Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - recession

Flash Conjoncture Pays avancés - Révision à la baisse des chiffres annuels du PIB allemand

2025-08-29T00:00:00+02:00

Les publications du PIB allemand pour le 2^e trimestre 2025 (le 30 juillet pour l’estimation flash et le 22 août pour l’estimation détaillée) se sont accompagnées d’une révision des données d’activité sur le passé. L’office fédéral de la statistique d’Allemagne (Destatis) a intégré de nouvelles informations sur la structure des coûts des entreprises, affiné l’évaluation de l’impact sectoriel des fortes variations de prix et intégré des informations supplémentaires sur l’activité des multinationales. Ces ajustements ont conduit à de légères révisions entre 2008 et 2020, mais à une réécriture plus marquée du profil de l’activité en Allemagne après la crise sanitaire. L’économie allemande aurait rebondi plus fortement en 2021 (+3,9 %, soit +0,3 pt de plus qu’estimé auparavant) et en 2022 (+1,9 %, soit +0,5 pt), avant de reculer davantage en 2023 (à −0,7 %, soit −0,6 pt) et en 2024 (−0,5 %, soit −0,3 pt) sous l’effet de la crise énergétique qui a particulièrement frappé l’industrie allemande. Au total, le niveau actuel du PIB allemand n’a été que marginalement révisé (cf. Graphique 1). Il reste très légèrement supérieur à celui de fin 2019 (+0,1 pt au 2^e trimestre 2025), ce qui illustre une stagnation prolongée et contraste avec le redressement observé dans les autres grandes économies européennes (cf. Graphique 1).

Parmi les principales composantes de la croissance, l’investissement et le commerce extérieur ont été révisés à la baisse, tandis que la consommation des ménages a été revue à la hausse, en cumulé depuis 2019 (cf. graphiques 2 et 3). L’investissement et le commerce extérieur auraient souffert des difficultés dans l’industrie liées à la fois à l’impact de la crise énergétique, compte tenu du poids des secteurs énergivores en Allemagne, et à la contraction du secteur « machines et équipements », sur fond de demande intérieure atone et d’incertitude macroéconomique. L’investissement en construction aurait, quant à lui, été pénalisé par le resserrement monétaire ainsi que des facteurs structurels plus spécifiques à l’Allemagne, comme le vieillissement démographique.

Destatis a révisé à la baisse l’activité au 2^e trimestre 2025 à −0,3 % (−0,2 pt), après +0,3 % au 1^er trimestre, laissant présager une croissance atone de l’économie allemande en 2025. Cette révision reflète surtout une contraction plus forte de l’investissement et du commerce extérieur, ce dernier ayant souffert du contrecoup du « frontloading » observé au 1^er trimestre, lorsque l’anticipation de l’introduction de droits de douane par l’administration Trump avait temporairement stimulé les exportations. L’Allemagne vient d’adopter un plan de relance budgétaire massif, axé sur la défense et les infrastructures, dont les effets positifs sur l’activité apparaîtront à partir de 2026.

Brèves économiques de mars 2025

2025-03-31T00:00:00+02:00

Les échanges commerciaux bilatéraux de la zone

Le service statistique ministériel de la douane a annoncé en février les résultats du commerce extérieur de la France pour l'ensemble de l'année 2024. Le solde commercial s’améliore de 19,1 Mrd EUR sur un an et s’établit à -81,0 Mrd EUR en 2024. Cette embellie reflète dans une large mesure la forte réduction de la facture énergétique (–13,3 Mrd EUR, soit une baisse de près de 20 %). Les échanges bilatéraux de biens de la France avec l'Autriche, la Croatie et la Slovénie connaissent des évolutions contrastées et s’inscrivent dans le contexte de ralentissement économique en Europe marqué par les tensions géopolitiques et une inflation encore présente.

Les échanges bilatéraux France-Autriche se sont inscrits à la baisse l’an dernier : -3,2 % pour les exportations françaises, et -0,4 % pour les importations. La France exporte moins, mais comme l’Autriche importe moins encore, la part de marché française gagne 0,1 point, passant de 2,6 % en 2023 à 2,7 % en 2024. Les exportations françaises ont atteint 5,2 Mrd EUR contre 5,4 Mrd EUR en 2023. Côté importations, elles sont restées quasiment stables avec un léger recul de -0,4 %, pour atteindre 6,2 Mrd EUR. Avec 11,6 % du total des exportations françaises et une valeur de plus de 604 M EUR, les produits pharmaceutiques ont été en 2024 le premier poste d’exportation de la France vers l’Autriche. Côté importations, la valeur des produits pharmaceutiques a doublé en 2024 pour atteindre 854 M EUR, ce qui représente 14 % du total des importations françaises en provenance de l’Autriche.

En contraste, le commerce France-Croatie poursuit sa dynamique positive depuis l’entrée de la Croatie au sein de l’UE en 2013. En 2024, malgré un recul des importations à -2 %, les exportations françaises affichent un essor de +5,7 % et passent ainsi la barre symbolique du milliard d’euro, contribuant à une hausse de 10 % du solde commercial bilatéral (657 M EUR). Si les équipements automobiles restent le premier poste à l’exportation (bien qu’en diminution de 2,2 %), l’évolution des exportations a été portée par les produits cosmétiques ainsi que le secteur nautique. Les importations en provenance de Croatie, à 348 M EUR en 2024, enregistrent un recul par rapport à 2022 et 2023, principalement dans les secteurs métallurgiques et des composants électroniques. Les produits pharmaceutiques restent dynamiques et deviennent le premier poste à l’importation (37,3 M EUR), devant les machines et équipements (37,1 M EUR).

Les échanges France-Slovénie ont connu un net recul en 2024, du fait de la diminution des exportations de 12,9 %, difficilement compensée par la progression de 0,9 % des importations. Les exportations se sont établies à 1 214 M EUR, les importations à 1 870 M EUR. Le déficit commercial de la France s’est ainsi creusé pour atteindre 656 M EUR, son plus haut niveau enregistré sur les dernières années. Avec 30,7 % du total des exportations (ce qui représente 368 M EUR) et 47,2 % du total des importations (878 M EUR), le secteur automobile a continué de dominer le commerce bilatéral. Mais il suit des évolutions contrastées : facteur du ralentissement des exportations (-21,3 % pour les véhicules, -48,9 % pour les équipements), il est celui de la progression des importations dans le domaine des équipements automobiles (+14,8 %).

Autriche

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

Après cinq mois de négociations - record en matière de durée de formation d’une coalition autrichienne - l’Autriche a vu entrer en fonction le 3 mars la première coalition gouvernementale tripartite de son histoire au niveau fédéral, associant les partis conservateur (ÖVP), social-démocrate (SPÖ) et libéral (NEOS). Priorité est donnée à la consolidation des finances publiques. Le nouveau gouvernement prévoit un plan de consolidation budgétaire sur 7 ans, tablant sur des mesures d’économies de 6,3 Mrd EUR en 2025 et de 2,4 Mrd EUR en 2026 (soit 8,7 Mrd EUR au total sur les deux années). Ce paquet budgétaire reprend l’essentiel des mesures convenues par l’extrême-droite et les conservateurs, qui avaient été transmises à la Commission européenne en janvier : notamment la suppression de la « Prime climat » (1,96 Mrd EUR) et la réduction de 15 % des dépenses de l'administration fédérale. A la demande du partenaire social-démocrate, le plan inclut également l’abandon des niches fiscales et la contribution des banques (objectif de générer 500 M EUR en 2025 et 2026, puis 200 M EUR à partir de 2027) et des entreprises énergétiques (200 M EUR attendus par an). Le gouvernement mise également sur des mesures de lutte contre l’inflation, à l’instar du gel des loyers de certains logements règlementés.

etc.

SLOVENIE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

Le Premier ministre slovène Robert Golob a annoncé à l’issue du Conseil européen extraordinaire du 6 mars une augmentation des dépenses de défense pour atteindre 2 % du PIB avant 2030 contre environ 1,4 % du PIB en 2024. Par ailleurs, il a indiqué que la Slovénie élaborerait un plan d'augmentation des dépenses avant le sommet de l'OTAN prévu à La Haye fin juin, lequel sera partagé avec le parlement et le public.

etc.

CROATIE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur....

L’agriculture croate contribue à environ 3 % du PIB national, les agriculteurs représentant encore 7 à 8 % de la population active croate. La Croatie compte plus de 134 000 exploitations agricoles. Si l'exploitation moyenne gère environ 11 hectares de terres, près de 70 % d'entre elles couvrent moins de 5 hectares. L’élevage représente de 30 à 40 % de la production agricole croate, qu’il s’agisse de la production de viande (bovins, porcins, volailles) ou de lait (bovins, ovins et caprins). S’agissant des productions végétales, la Croatie pratique la céréaliculture (blé, mais, orge), la culture des fruits et légumes (pommes, raisin, prunes, tomates, poivron), la viticulture. La Croatie est un importateur net de produits alimentaires, bien qu’elle exporte des produits spécifiques tels que le vin et certaines viandes. Ses principaux partenaires commerciaux sont l’Allemagne et l’Italie.

etc.

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Brèves économiques des Pays-Bas - Octobre-Novembre 2023

2023-12-14T00:00:00+01:00

EN BREF

Le 22 novembre 2023, le PVV a pour la première fois, avec 37 sièges, remporté les élections de la Chambre basse, dominées par les thèmes liés à l’immigration et la lutte contre la précarité.

AU SOMMAIRE CE NUMÉRO

Actualités macroéconomiques et financières

La non-évaluation par le CPB de tous les programmes électoraux risque de freiner la formation d’une coalition de gouvernement.

Le secteur privé mitigé par les résultats des élections.

L’économie néerlandaise a enregistré pour le 3^e trimestre consécutif une contraction.

Vers une normalisation de l’inflation ?

Les incertitudes économiques pèsent sur les prévisions de recettes et de dépenses du budget 2023.

Rabobank, sur la voie d’une grande restructuration.

Le nombre de faillites renoue progressivement avec son niveau pré-crise sanitaire.

Une forte croissance démographique poussée par l’immigration de travailleurs.

Brèves économiques des Pays-Bas - Août-Septembre 2023

2023-09-29T00:00:00+02:00

EN BREF

Avant chaque élection, le « groupe d’études espace budgétaire », composé d’experts issus de la plupart des ministères et représentants des principales entités indépendants d’analyse économique, est chargé de formuler un avis à destination des principaux responsables politiques en amont d’élections législatives sur les marges budgétaires existantes. Dans son avis du 11 septembre, il préconise une réduction de 17 Md€ (env. 2% du PIB) des dépenses structurelles d’ici 2028 pour maintenir le déficit à -2% (et celui structurel à -1,6%) et garantir un stock de dette publique inférieur à 60%.

AU SOMMAIRE DE CE NUMERO

Actualités macroéconomiques et financières

Peu de sujets identifiés comme « controversés » par la Chambre basse
Une récession pas comme les autres ?
Dégradation des prévisions macroéconomiques
Année difficile pour la production industrielle
Le gouvernement contraint à intervenir pour contenir la hausse de la pauvreté
Malgré des volumes en hausse, dégradation de la position des néerlandais dans les échanges commerciaux
Forte progression annuelle du rendement des obligations souveraines néerlandaises
Recours accru à la nouvelle procédure de restructuration pour éviter les faillites liées à l’endettement

Flash Conjoncture Pays avancés - Les indices PMI manufacturiers et services se contractent en juin

2023-06-26T00:00:00+02:00

Aux États-Unis, les mises en chantier augmentent en mai (+21,7 % après −2,9 % en avril). Au Royaume-Uni, l’inflation est stable en mai à +8,7 %. Au Japon, l’indice de production industrielle augmente en avril selon la seconde estimation (+3,2 %, après −0,2 % en mars) et l’inflation diminue en mai (+3,2 %, après +3,5 % en avril). En Espagne, le PIB augmente au 2^e trimestre 2023 selon la deuxième estimation (+0,6 %, revu à la hausse de +0,1 pt par rapport à la première estimation, après +0,5 %). Le commerce mondial diminue en avril (−1,4 %, après +1,9 % en mars). Selon l’estimation flash, les indices PMI manufacturiers sont en contraction en juin en zone euro (43,6, après 44,8), dont en Allemagne (41,0, après 43,2), au Royaume-Uni (46,2, après 47,1), et au Japon (49,8, après 50,6), à l’instar des indices PMI services en zone euro (54,1, après 57,2), dont en Allemagne (41,0, après 43,2), au Royaume-Uni (53,7, après 55,2) et au Japon (54,2, après 55,9).

Flash Conjoncture Pays avancés - La zone euro entre en récession au 1er trimestre 2023

2023-06-12T00:00:00+02:00

En zone euro, la croissance (3^e estimation) est révisée à la baisse au 1^er trimestre 2023 (−0,2 pt par rapport à la 2^e estimation), et enregistre une contraction de −0,1 % (après −0,1 % au 4^e trimestre 2022). À l’inverse, au Japon, le PIB (2^e estimation) progresse de +0,7 % au 1^er trimestre 2023 (après +0,1 % au 4^e trimestre 2022). En mai, l’indice PMI dans les services (estimation définitive) baisse au Royaume-Uni (55,2 après 55,9), en Italie (54,0 après 57,6), et en Espagne (56,7 après 57,9), mais augmente en Allemagne (57,2 après 56,0). En avril, l’indice de production industrielle (IPI) se dégrade en Italie (−1,9 % après −0,6 %) et en Espagne (−1,8 % après +1,3 %), et stagne en Allemagne (après −1,9 %). Outre-Rhin, les commandes à l’industrie se dégradent de nouveau en avril (−0,4 % après −10,9 %). Les ventes au détail augmentent en avril en Italie (+0,2 % après +0,0 %) et stagnent en zone euro (après −0,5 %). En mai, la balance commerciale s’améliore en Allemagne (+18,4 Md€ après +14,9 Md€) alors qu’elle se détériore aux États-Unis (−74,6 Md$ après −60,6 Md$). Outre-Atlantique, l’indice ISM baisse en mai (50,3 après 51,9).

Flash Conjoncture Pays avancés - Après révision, le PIB allemand recule à nouveau au 1er trimestre 2023

2023-05-30T00:00:00+02:00

Aux États-Unis, la croissance du PIB au 1^er trimestre 2023 est confirmée en deuxième estimation à +0,3 % (après +0,6 % au 4^e trimestre 2022) avec un acquis de croissance pour 2023 qui s’élève désormais à +1,2 % (après +2,1 % en 2022). En avril, la consommation privée progresse (+0,5 % après –0,0 %) tout comme la consommation de biens durables (+0,5 % après +3,3 %). En Allemagne, la croissance du PIB est révisée de –0,3 pt, indiquant maintenant une baisse de l’activité de –0,3 % (après –0,5 % au 4^e trimestre 2022) et un acquis de croissance à –0,5 % (après +1,9 % en 2022). En mai, le climat des affaires en Allemagne (enquête IFO) se dégrade (91,7 après 93,4), du fait de la baisse de ses deux composantes : l’indice des perspectives économiques (88,6 après 91,7) et de situation actuelle (94,8 après 95,1). En mai, l’indice des directeurs d’achats (PMI flash) dans le secteur manufacturier baisse en zone euro (44,6 après 48,8) ainsi qu’en Allemagne (42,9 après 44,5) et au Royaume-Uni (46,9 après 47,8). Dans le secteur des services, les PMI reculent également en zone euro (55,9 après 56,2) et au Royaume-Uni (55,1 après 55,9) mais augmentent en Allemagne (57,8 après 56,0). En avril, l’inflation outre-Manche poursuit également sa décrue (+8,7 % après 10,1 %).

Westminster & City News N°5 - du 27 janvier au 2 février 2023

2023-02-03T00:00:00+01:00

Actualité macro-économique

Selon les dernières prévisions du FMI, le Royaume-Uni devrait être la seule économie des pays du G7 à connaître la récession en 2023 (-0,6 %)
Selon le British Retail Consortium, l’accélération de la hausse des prix de vente des produits alimentaires se poursuit s’élevant à 13,8% en janvier sur 12 mois, après 13,3% en décembre
L'indice PMI manufacturier S&P Global / CIPS s’est redressé à 47,0 en janvier, après 45,3 en décembre

Actualité commerciale

Le gouvernement britannique annonce de nouvelles aides en vue de stimuler les exportations britanniques de services professionnels à l’étranger
En voyage officiel au Vietnam, Malaisie et Singapour, le secrétaire d’Etat Greg Hands réaffirme l’engagement britannique sur le plan commercial dans la région Indopacifique
Le dernier rapport de UK in Changing Europe témoigne des difficultés économiques post-Brexit du Royaume-Uni
Le think tank UKTPO a publié une étude sur la politique britannique en matière de fuites de carbone

Actualité financière

Le gouvernement britannique consulte sur la création d’un cadre réglementaire pour les fonds de pension et portant sur l’évaluation de la qualité-prix (« Value for Money
La Banque d’Angleterre (BoE) a publié les statistiques mensuelles de décembre 2022 des émissions de capitaux britanniques
Le gouvernement britannique a publié une consultation sur son futur cadre de régulation des crypto-actifs
Lors d’une audition parlementaire, le Comité de la Chambre des communes sur le travail et les pensions a interrogé S. Breeden, en charge de la stabilité financière à la banque d’Angleterre sur la crise des fonds de pension de septembre dernier
Le HM Treasury a publié une déclaration de politique générale sur son approche de la réglementation de la communication financière sur les crypto-monnaiesFait marquant : La Banque d’Angleterre poursuit sa stratégie de hausse de taux

Flash Conjoncture Pays avancés - Les PMI s’améliorent en zone euro en décembre

2022-12-19T00:00:00+01:00

En décembre, les indices flash PMI augmentent en zone euro, signalant une contraction de l’activité moins forte à la fois pour le secteur manufacturier (47,8 après 47,1 en novembre) et dans les services (49,1 après 48,5). Cette amélioration s’inscrit dans la lignée des indices allemands qui progressent fortement dans les services (49,0 après 46,1) et dans une moindre ampleur dans le manufacturier (47,4 après 46,2).

En novembre, l’inflation de la zone euro est révisé de +0,1 pt par rapport à l’estimation flash, à +10,1 % (après +10,6 %). L’inflation est confirmée à +11,3 % en Allemagne (après +11,6 %) et est légèrement révisée à la hausse à la fois en Espagne (à +6,7 %, après +7,3 %) et en Italie (à +12,6 %, après +12,6 %). En octobre, la production industrielle (IPI) recule en zone euro, de –2,0 % (après +0,8 % en septembre), et en Italie (−1,0 % après −1,7 %). Le déficit commercial enregistre une baisse en octobre en zone euro à −26,5 Md€ (après −34,5 Md€) et en Italie à −3,3 Md€ (après −5,9 Md€). En Allemagne, les perspectives économiques s’améliorent en décembre selon l’indice de l’institut ZEW (−23,3 après −36,7).

Au Royaume-Uni, le PIB mensuel rebondit en octobre (+0,5 %, après −0,6 %). En octobre, la production industrielle stagne (+0,0 % après +0,2 %), alors que le chômage enregistre une légère augmentation (3,7 % après 3,6 %). La balance commerciale britannique s’établit à −1,8 Md£ (après −3,1 Md£) en octobre. L’indice des prix à la consommation outre-Manche ralentit en novembre (+10,7 % après +11,1 %). Les enquêtes flash PMI de décembre montrent une amélioration dans les services qui atteignent le seuil d’expansion (50,0 après 48,8) alors que le manufacturier recule et s’en éloigne davantage (44,7 après 46,5).

Aux États-Unis, le mois de novembre est marqué par un recul des ventes au détail (−0,6 % après +1,3 %) et la poursuite du léger repli de la production industrielle (−0,2 % après −0,1 %). L’inflation américaine recule nettement en novembre, à +7,1 % (après +7,7 %). Au Japon, la deuxième estimation de l’IPI ressort à −3,2 % (après −1,3 %) en octobre. Le déficit commercial japonais s’améliore en novembre (−1732 Md¥ après −2208 Md¥).

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 51 du 14 au 20 décembre 2020

2020-12-21T00:00:00+01:00

Faits saillants :

- Nigéria : le gouvernement annonce la réouverture des frontières terrestres ; le FMI alerte face aux conséquences économiques de la Covid-19 ; la Banque mondiale accorde deux prêts pour un montant total de 1,5 Md USD ; les flux de capitaux à destination du Nigéria progressent de 12,9% au troisième trimestre 2020, tirés par les IDE ;

- Ghana : l’économie ghanéenne se contracte pour le second trimestre consécutif, en baisse de 1,1% ; le gouvernement et EgyptAir s’entendent pour la création d’une compagnie nationale ghanéenne.

Le chiffre de la semaine :

9,8%

C’est le taux d’inflation enregistré par le Ghana au mois de novembre, soit un niveau à nouveau conforme à la cible d’inflation (entre 6% et 10%), une première depuis mars.

Source: Ghana Statistical Services

Nigéria

Le gouvernement annonce la réouverture des frontières terrestres.

Annoncée le 16 décembre, la réouverture des frontières terrestres aura d’abord lieu à travers quatre points de passage : Seme à la frontière du Bénin dans l’Etat de Lagos, Illela à la frontière du Niger dans l’Etat de Sokoto, Maigatari à la frontière du Niger dans l’Etat de Jigawa, et Mjun à la frontière du Cameroun. En prévision de l’entrée en vigueur au 1^er janvier prochain du traité de zone de libre-échange continental africain ratifié le 11 novembre dernier par le Nigéria, l’ensemble des postes-frontières devraient pouvoir ouvrir de nouveau d’ici au 31 décembre. Selon le gouvernement, la fermeture des frontières effective depuis le 20 août 2019, aurait permis de réduire la contrebande et les trafics au Nigéria, notamment d’armes, de drogue et de produits illicites. La Ministre de Finances a néanmoins précisé que les importations de riz et de volailles resteraient interdites.

Le FMI alerte face aux conséquences économiques de la Covid-19.

Le Fonds monétaire international (FMI) a conduit du 30 octobre au 17 novembre sa mission de supervision annuelle, de façon virtuelle cette fois-ci du fait du contexte sanitaire, dans le cadre des consultations prévues par l’Article IV de l’institution. Cette année, le FMI a montré son inquiétude concernant l’effet de la pandémie de la Covid-19 sur l’économie nigériane qui a plongé le pays dans la récession (-3,6% au troisième trimestre) et risque de faire fortement augmenter le chômage. Le Fonds souligne que cela intervient dans un contexte déjà défavorable où le PIB par tête est en baisse depuis des années et l’inflation dépasse largement la barre des 10%. L’institution met particulièrement en garde contre la pression sur la balance des paiements suite à la baisse des cours du pétrole et la hausse des flux de capitaux sortants. Elle fait également remarquer les pressions inflationnistes suite aux pénuries d’apprivoisement provoquées par la pandémie qui ont donné lieu à une hausse de l’inflation qui atteint 14,89% au mois de novembre, son niveau le plus haut depuis février 2018. Malgré une baisse probable des prix des denrées alimentaires, l’inflation devrait se maintenir en 2021 au-dessus des 10%. Le FMI prévoit ainsi une chute du PIB de 3,25% cette année alors qu’en 2021 la croissance se situerait à 1,5%. Il faudrait attendre 2022 pour retrouver le niveau de production pré-Covid.

La Banque mondiale accorde deux prêts pour un montant total de 1,5 Md USD.

La Banque mondiale a annoncé cette semaine accorder deux prêts de 750 MUSD chacun en faveur des Etats fédérés nigérians. Le COVID-19 Action Recovery and Economic Stimulus Program - Program for Results (Nigeria CARES) a pour objectif de venir en aide aux ménages les plus vulnérables ainsi que les petites entreprises face à la crise de la Covid-19, en soutenant la sécurité alimentaire des premiers et en limitant le nombre de faillites des secondes. Cette action aurait lieu au niveau des Etats fédérés et viendrait s’ajouter et appuyer celle de l’Etat fédéral. Quant au States fiscal transparency, accountability and sustainability program for results (SFTAS), l’objectif est de renforcer la transparence budgétaire, la responsabilité publique et la soutenabilité dans l’ensemble des 36 Etats fédérés. Les fonds serviront à combler le manque de revenus provoqué par la chute des recettes publiques suite à la crise permettant de financer la réponse budgétaire et fiscale. La Banque mondiale a également validé sa nouvelle stratégie pays pour le Nigéria pour les cinq prochaines années (2021-2025). Celle-ci repose sur quatre piliers majeurs qui sont : i) le renforcement des fondations du secteur public ; ii) l’investissement dans le capital humain ; iii) la promotion de l’emploi, de la transformation et de la diversification économique et iv) et le soutien à la résilience, notamment dans le Nord-Est du pays.

Les flux de capitaux à destination du Nigéria progressent de 12,9% au troisième trimestre 2020, tirés par les IDE.

Le Bureau national des statistiques (NBS) a dévoilé les montants des flux de capitaux à destination du Nigéria pour le troisième trimestre 2020. Avec 1,46 Md USD, ces chiffres marquent une hausse de 12,9% par rapport au deuxième trimestre 2020 lorsqu’ils avaient atteint 1,29 Md USD. Cependant, en comparaison avec l’année dernière sur la même période, ceux-ci ont baissé de 74%. Parmi ces flux, la catégorie « autres investissements », composée à 97% de prêts, représente le premier poste avec 639,4 MUSD soit 43,75% du total mais enregistre son quatrième trimestre consécutif de repli. Les Investissements directs étrangers (IDE) qui atteignent 414,76 MUSD, soit 28,4% du total, ont augmenté de 280% par rapport au trimestre précédent et ont enregistré leur meilleure performance depuis trois ans. Enfin, les investissements de portefeuille représentant 407,25 MUSD et 27,9% du total, demeurent largement en-deçà de leurs performances d’avant crise, ils s’établissaient encore à 4,3 Mds USD au premier trimestre de cette année. Le Royaume-Uni, comme au trimestre précédent, demeure la première source de capitaux étrangers au Nigéria avec 594,65 MUSD, soit 40,7% du total, suivi par les Pays-Bas avec 179 MUSD, puis l’Irlande, Singapour et les Etats-Unis avec plus de 110 MUSD chacun. Lagos reste le premier récipiendaire de ces flux en captant 82,7% du total soit 1,2 Md USD, suivi par la capitale Abuja avec 195,5 MUSD. Du côté des banques, Standard Chartered Bank Nigeria Limited arrive en tête ayant attiré plus de 30% de ces flux, ce qui représente 439 MUSD.

Ghana

L’économie ghanéenne se contracte pour le second trimestre consécutif, en baisse de 1,1%.

Après une récession de 3,2% en glissement annuel au deuxième trimestre 2020, le Ghana Statistical Service fait état d’une contraction réduite à 1,1% au troisième trimestre. Hors secteur pétrolier, la contraction atteint 0,4% du PIB au troisième trimestre et 3,4% au deuxième. Ce recul de l’activité économique sur deux trimestres consécutifs marque l’entrée officielle du Ghana en récession, une première depuis 1983. Pour rappel, lors du premier trimestre 2020, la croissance avait atteint 4,9% en g.a et 6,5% sur l’année 2019. De nombreux secteurs de l’économie ont subi une forte contraction de leur activité en 2020, l'hôtellerie et la restauration notamment. Le secteur du tourisme a ainsi vu une contraction de 62,1% de son PIB en g.a au troisième trimestre, après une contraction de 79,4% lors du deuxième. L’année dernière, le secteur hôtelier représentait 3,4% du PIB au troisième trimestre alors que cette année, il ne représente plus que 1,4% du PIB à la même période. Le secteur des mines et des carrières a lui connu une contraction de 16,9 % sur une année glissante, alors que le secteur représente 15,9% du PIB. Parmi les secteurs qui connaissent la plus forte croissance, on retrouve les technologies de l’information avec une croissance de 51,3% au troisième trimestre, de même que les activités de pêche en croissance de 20,4%. Le secteur immobilier parvient lui aussi à développer son activité de 17,1% sur un an. Pour l’année 2021, le ministère des Finances projette une croissance de 5,7% dans le projet de loi de finances provisoire présentée au Parlement en octobre, alors que la loi de finances de mi-année, présentée au Parlement en août, prévoyait une croissance de 4,7% en 2021. De son côté, le FMI prévoit une croissance moins importante pour l’année prochaine à 4,2%.

Le gouvernement et EgyptAir s’entendent pour la création d’une compagnie nationale ghanéenne.

Le ministère de l’Aviation a annoncé avoir conclu un accord avec la compagnie aérienne EgyptAir pour la création d’une compagnie aérienne nationale ghanéenne. Le protocole d’accord signé entre le gouvernement ghanéen et la compagnie égyptienne prévoirait que cette dernière détienne une part majoritaire au sein de la nouvelle compagnie. D’après le ministre de l’Aviation Joseph Kofi Adda, deux processus doivent être menés avant que la compagnie soit opérationnelle. En premier lieu, il conviendra de faire valider cet accord par le Parlement. Ensuite, la société devra obtenir une licence ainsi qu’un certificat de transporteur aérien auprès de l'autorité de l'aviation civile du Ghana (GCAA - Ghana Civil Aviation Authority). En se rapprochant d’EgyptAir, le gouvernement se détache de la compagnie Ethiopian Airlines avec qui il avait conclu un accord similaire en 2018. L’entreprise éthiopienne devait prendre une part minoritaire (49%) dans la compagnie aérienne qui serait créée, aux côtés de l’Etat (10%) et d’investisseurs ghanéens (41%). L’accord prévoyait qu’Ethiopian équipe la compagnie en appareils et en pilote les opérations. La création d’une compagnie aérienne nationale, sous l’égide du gouvernement ghanéen, pourrait ainsi donner naissance à une troisième compagnie commerciale ghanéenne, après les lancements d’AWA et de Passion Air, qui opèrent essentiellement des vols domestiques et quelques dessertes régionales. Il s’agit de la troisième tentative gouvernementale de créer une compagnie nationale, après la mise en faillite de Ghana Airways en 2005 et Ghana International Airlines en 2010.

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Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 38 du 14 au 20 septembre 2020

2020-09-18T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : la dette publique s’est établie à 85,9 Mds USD à la fin du premier semestre 2020 ; les flux de capitaux à destination du Nigéria ont chuté de 77,9% au deuxième trimestre 2020 ; le président Buhari a ordonné à la Banque Centrale (CBN) de suspendre l’accès aux devises pour les importations de produits alimentaires et d’engrais ; l’Afreximbank accorde un financement de 200 MUSD à Zenith Bank ;

- Ghana : l’économie s’est contractée de 3,2% au deuxième trimestre 2020 ; dégradation de la notation d’endettement du Ghana par S&P ; le gouvernement réduit la taxe sur les télécommunications.

Brèves de l'ASEAN semaine 23 (2020)

2020-06-05T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie revoit légèrement à la hausse le montant de son soutien à l’activité, à 48 Mds USD soit 4 % du PIB

► Certains vols « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises

► Le Cambodge enregistrerait en 2020 une récession comprise entre 1,0 % et 2,9 % selon la Banque mondiale

Indonésie

La ministre des finances a annoncé une nouvelle hausse des dépenses de soutien à l’économie, désormais à 677 000 Mds IDR (48 Mds USD) soit 4 % du PIB (contre 43 Mds USD 3,8 % du PIB annoncé le mois dernier). La principale évolution par rapport au plan annoncé en mai concerne les aides sociales qui augmentent de 2,2 Mds USD, passant à 14,1 Mds USD. Le déficit public pour 2020 est attendu à 6,3 % du PIB (inchangé par rapport au mois de mai et contre –5,1 % du PIB prévu auparavant).
Le groupe Lion Air suspend tous ses vols à compter du 5 juin pour une durée indéterminée. En cause, l’impossibilité pour les passagers de fournir les documents exigés par les autorités dans le contexte des restrictions sanitaires, la nécessité de limiter le taux d’occupation des avions à 50 % et le maintien du plafond sur les tarifs. Toutes les compagnies du groupe – Lion Air, Wings Air et Batik Air – sont concernées.
Seuls 160 000 touristes étrangers ont visité l’Indonésie en avril, 87 % de moins qu’à la même période l’année dernière et 66 % de moins qu’en mars 2020. Sur la période janvier-avril, le nombre de touristes est en baisse de 45 % en glissement annuel, à 2,8 millions. Le taux d’occupation des hôtels étoilés s’élève à 13 %.
Facebook et Paypal entrent au capital de l’entreprise indonésienne Gojek. Il s’agit du premier investissement de Facebook en Indonésie, où ses applications (Whatsapp et Instagram) sont néanmoins très présentes. Facebook espère développer les synergies entre Gojek et Whatsapp, notamment au service des PME. Paypal intégrera ses technologies à Gopay, ce qui permettra aux utilisateurs d’accéder aux 25 millions de vendeurs à travers le monde utilisant déjà le service de paiement américain.

Malaisie

Le commerce extérieur malaisien a enregistré un recul de 16,4 % en glissement annuel en avril 2020 (mois entièrement écoulé en période de strict confinement), cette baisse affectant bien d’avantage les exportations (–23,8 %) que les importations (–8 %). En conséquence, la Malaisie a affiché, en avril, son premier déficit commercial depuis octobre 1997, à 3,5 Mds MYR, soit 820 M USD.
En dépit de la levée de l’interdiction d’activité du secteur depuis début mai, seuls 1 124 des 6 000 chantiers de construction du pays ont redémarré en raison des strictes mesures sanitaires imposées par les autorités (conduisant les entreprises du secteur à ne pas souhaiter reprendre leurs activités). Parmi les chantiers ouverts, qui ont tous été inspectés, 224 ne respectaient pas les normes du Ministère de la santé.
L’indice des directeurs d’achat du secteur de l’industrie (IHS Markit Malaysia Manufacturing Manager Index), qui s’était effondré à 31,3 en avril, est remonté à 45,6 en mai. Il demeure en-deçà de la valeur neutre de 50, augurant une poursuite de la dégradation du secteur industriel.
Bosch lancera la construction d’une nouvelle usine à Penang en 2021. Cette unité sera dédiée au test de composants électroniques produits par l’usine Bosch Automotive Electronics de Dresde et accueillera également des activités de R&D et de formation. La société allemande possède déjà trois usines à Penang qui produisent des systèmes de direction, des systèmes multimédias embarqués et de l’outillage électrique.

Singapour

Les dépôts bancaires en devises (+283 % en g.a., à 27 Mds SGD soit 19 Mds USD) et les dépôts des non-résidents (+44 %, à 62 Mds SGD soit 44 Mds USD) connaissent une forte hausse en avril, selon l’Autorité monétaire de Singapour. Les dépôts en devises atteignent ainsi un niveau record, et les dépôts des non-résidents un plus haut depuis vingt ans. Ce phénomène reflète, d’une part, l’aversion au risque des investisseurs dans un contexte économique mondial incertain, et, d’autre part, des transferts, notamment depuis Hong Kong (les dépôts y ont diminué de 11 % en avril). En tendance, les dépôts en devises et les dépôts des non-résidents sont en hausse quasi-continue depuis le T2 2019.
Singapour et la Malaisie s’accordent sur le report du projet de train à grande vitesse entre Singapour et Kuala Lumpur jusqu’au 31 décembre 2020. La Malaisie avait, ces dernières semaines, fait une demande auprès de Singapour pour reporter de sept mois la reprise du projet afin de travailler sur une nouvelle proposition. Ce projet de connexion ferroviaire de 350 km est suspendu depuis septembre 2018, date de la demande du gouvernement malaisien de reporter la construction, initialement jusqu’à fin mai 2020, alors qu’il souhaitait réétudier certains projets d’infrastructure, notamment pour en réduire les coûts. La Malaisie avait alors dû verser un dédommagement de 15 M SGD (11 M USD).
Les vols d’affaires et officiels considérés comme « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises. Les voyageurs pourront se déplacer entre les deux pays sans devoir effectuer de quatorzaine, mais devront se soumettre à un test 48h avant le départ et à un autre à l’arrivée (puis rester isolé un à deux jours en attendant le résultat), et fournir leurs itinéraires détaillés ainsi que leurs correspondants sur place. A Singapour, ces voyageurs devront installer l’application de traçage des contacts TraceTogether et ne pourront pas fréquenter les transports publics. Les autorités singapouriennes travaillent à des accords similaires avec d’autres pays, notamment avec la Nouvelle-Zélande.

Vietnam

Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 1,9 Md USD au cours des cinq premiers mois de l’année 2020, avec 99,4 Mds USD d’exportations (–1,7 % en g.a) et 97,5 Mds USD d’importations (–3,8 % en g.a), selon l’Office général des statistiques du Vietnam (GSO). Les échanges commerciaux du Vietnam s’élèvent ainsi à 196,8 Mds USD sur les cinq premiers mois de 2020, soit une baisse de 2,8 % en glissement annuel.
Le Vietnam a enregistré un total de 13,9 Mds USD d'IDE au cours des cinq premiers mois de cette année, une baisse de 17 % en glissement annuel. 1 212 projets ont été nouvellement enregistrés pour un capital social total de 7,4 Mds USD, soit une baisse de 11,1 % du nombre de projets mais une croissance de 15,2 % en valeur du capital en glissement annuel. Dans le même temps, 436 projets existants ont été autorisés à augmenter leurs investissements de 3,5 Mds USD au total (+31,4 % en g.a).
Le gouvernement a soumis pour examen à l'Assemblée nationale trois options pour transformer les modèles d'investissement de huit sous-projets de l’autoroute Nord-Sud Est, devant relier Hanoï à Can Tho, dans le Sud du pays. Ces trois options qui concernent le modèle de financement (initialement en partenariat public-privé ou PPP) sont : (i) un transfert à 100 % en budget public des 8 sous-projets ; (ii) 5 projets en budget public et 3 en PPP ; (iii) 3 projets en budget public et 5 en PPP. Le gouvernement souhaite soutenir la croissance du pays via l’investissement public dans ces projets d’infrastructures.
Le ministère des transports refuse la demande d’avance de 50 M USD du contractant chinois pour effectuer les tests de la ligne 2A Cat Linh-Ha Dong du métro de Hanoi. Le Vietnam a déjà payé environ 621 M USD, soit 80 % du montant dû pour le projet de cette ligne, tandis que le reste sera payé juste avant la livraison du projet, conformément aux dispositions du contrat.

Thaïlande

L’indice des prix à la consommation a baissé de 3,4 % en mai en variation annuelle, la plus forte baisse en onze ans, en raison principalement de la baisse des prix de l’énergie, des mesures du gouvernement en faveur du pouvoir d’achat (réduction des factures d’eau et d’électricité et du prix de certains biens de première nécessité), et de la baisse des prix des fruits et légumes. Sur les cinq premiers mois de l’année, l’inflation s’élève à –1,0 %.
Le Conseil des ministres a approuvé l’attribution du partenariat public-privé pour la construction et l’exploitation de l’aéroport d’U-Tapao au consortium BBS (BTS, Bangkok Airways, Sino-Thai Engineering and Construction). D’un montant de 290 Mds THB (9,2 Mds USD), cet investissement devrait rapporter 305 Mds THB (9,7 Mds USD) à l’Etat sur une période 50 ans en loyer et partage de revenus et 62 Mds THB (2,0 Mds USD) en taxes collectées, selon le consortium. Le contrat devrait être signé le 19 juin. Narita International Airport est pressenti pour assurer la gestion de l’aéroport.
L’interdiction du paraquat et du chlorpyrifos pour l’agriculture a pris effet au 1^er juin 2020. Les agriculteurs thaïlandais sont invités à remettre leurs stocks de ces deux produits chimiques sous 90 jours à leurs fournisseurs, sous peine de poursuites. Selon le ministère de l’agriculture, 21 000 tonnes de ces produits seraient stockées dans le pays.
La Tourism Authority of Thailand (TAT) a proposé au ministère des finances un plan de relance du tourisme domestique couvrant la période de juillet à octobre. Le plan inclut des bons d’achat et des subventions de 3 000 THB (84 EUR) pour 4 millions de touristes locaux. Le secteur du tourisme emploie directement 4 millions de personnes en Thaïlande. Le nombre de touriste est en chute depuis le début de l’épidémie, et est tombé à zéro en avril suite à la fermeture des frontières du pays, contre 3,2 millions en avril 2019.

Philippines

La Banque mondiale et la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB) ont approuvé l'octroi de prêts budgétaires d'urgence pour les Philippines, respectivement de 500 M et 750 M USD, afin d'atténuer les conséquences socio-économiques de la crise du Covid-19. Le prêt de l'AIIB intervient en faveur du programme CARES (COVID-19 Active Response and Expenditure Support), est en cofinancement avec la Banque asiatique de développement (1,5 Md USD octroyé par la BAsD en avril 2020) et vise également à accroître les capacités de dépistage du Covid-19. Ces annonces portent l'intervention de la Banque mondiale aux Philippines à 1,1 Md USD depuis le début de la pandémie et marquent la seconde intervention de l'AIIB aux Philippines, après 500 M USD approuvé en 2017 en faveur du projet Metro Manila Flood Management Project, en co-financement avec la Banque mondiale.
Le conglomérat philippin Ayala, à travers sa filliale AC Energy, a acquis 12,8 % des parts d'Infigen Energy, société australienne spécialisée dans les énergies renouvelables. L'investissement du groupe Ayala est évalué à 63 M USD. Infigen Energy possède et exploite 670 MW issus de parcs éoliens en Australie. Ayala est présent dans le développement des énergies renouvelables en Australie depuis 2017 avec UPCAC, une joint-venture entre AC Energy et le groupe UPC Renewables spécialisée dans les énergies solaire, éolienne et hydraulique.

Cambodge

Le Cambodge devrait enregistrer en 2020 une récession comprise entre – 1,0 % et –2,9 %, selon le dernier rapport de situation économique de la Banque mondiale. Le pays connaitrait ainsi sa première récession depuis 1994. La pandémie affecte en effet les principaux secteurs de l’économie du Cambodge : tourisme, industrie textile et construction, qui représentent 70 % de la croissance et 39,4 % des emplois en 2019. Selon le même rapport, le taux de pauvreté augmenterait de 3 % à 11 % et le déficit budgétaire se situerait autour de 9 % du PIB (après un excédent de 0,5 % du PIB en 2019), portant la dette publique à 35 % du PIB d’ici 2022. Le taux de chômage quant à lui pourrait atteindre 20 %, alors que la pandémie et la récession qui en résultent menacent au moins 1,8 million d'emplois au Cambodge.
La Garment Manufacturers Association in Cambodia (GMAC), la Cambodia Footwear Association (CFA) et la Chambre européenne de commerce du Cambodge (EuroCham) ont demandé à la Commission européenne de reporter de 12 mois le retrait partiel du régime préférentiel « Tout sauf les Armes (TSA) », dans une lettre conjointe, en raison des circonstances exceptionnelles liées au Covid-19. Cette initiative fait suite à une demande similaire de la European Branded Clothing Alliance (EBCA) en avril dernier. L’impact de la pandémie a en effet drastiquement touché le secteur textile-chaussures du pays. Le ralentissement important des commandes aurait déjà entraîné une suspension des activités de 250 usines et affecté plus de 130 000 travailleurs.
Le ministère du travail a publié une annonce relative au report en 2021 du versement des primes d'ancienneté dues en 2020, afin d’alléger les charges des entreprises pendant la pandémie. En cas de rupture du contrat de travail pendant la période de ce report (et sauf faute grave de l’employé ou démission), les entreprises devront régler l’indemnité d’ancienneté due au titre de 2020 et des années antérieures. Pour mémoire, selon le décret 443 du ministère publié en 2018, l'employeur est redevable chaque année à ses employés en CDI d'une indemnité équivalente à deux semaines de salaire.
La Banque nationale du Cambodge (BNC) ne prendra plus en charge les frais d’échange des petites coupures en dollar américain à partir du 31 août 2020, afin d’encourager l’utilisation du riel cambodgien pour les petites transactions et en raison du coût de l’envoi de ces billets aux Etats-Unis pour échange avec des neufs. A partir du 1^er septembre, les institutions financières devront payer elles-mêmes les frais de transport de ces billets hors du pays. La banque centrale a néanmoins précisé que ces petites coupures avaient encore cours légal au Cambodge. Cette annonce a cependant créé une certaine confusion dans la population, de nombreux commerçants refusant désormais les billets de 1, 2 et 5 USD.

Laos

De nombreuses banques commerciales et institutions financières ont appliqué les directives de la banque centrale du Laos (BOL) leur demandant d’assouplir les conditions de crédit. Selon une évaluation fin avril, 21 banques commerciales ont ainsi reporté les paiements du principal et des intérêts, baissé les taux d'intérêt ou accordé de nouveaux prêts au bénéfice de 4 918 clients, pour un montant total de 13 009 Mds LAK (1,4 Md USD). Dix institutions financières ont mis en œuvre une politique similaire pour 1 250 clients et un montant de 65 Mds LAK (7,2 M USD).
La banque centrale a lancé LaPASS, système de paiement en temps réel visant un système financier plus efficace et sécurisé. Ce système fonctionnera en temps réel (pendant les heures ouvrées) pour les paiements de gros montants dans trois cas principaux : paiements en provenance et à destination du budget de l'État, paiements entre banques et compensation des chèques. Outre le ministère des finances, 39 banques commerciales et la bourse laotienne (LSX) sont membres du système LaPASS.
Le ministère du travail et des affaires sociales a ordonné aux entreprises qui ont suspendu leurs activités en avril, en application des mesures de confinement, de payer le salaire normal à leurs employés si elles ne l’ont pas encore fait. Les entreprises reconnues comme ayant de graves difficultés financières doivent payer à leurs employés au moins 50 % de leur salaire normal.

Birmanie

Le ministère du commerce birman a levé l’interdiction d’importation des liqueurs et alcools forts, en vigueur depuis 1962. Le ministère a publié une notification le 25 mai autorisant l’importation des alcools forts de plus de 8 USD/L (prix CIF), qui était jusqu’à présent uniquement autorisée pour les hôtels et zones duty-free. Un projet de loi réglementant la distribution des alcools forts est en cours de rédaction. L’importation de vin est autorisée depuis 2015. L’importation de bière reste en revanche interdite.
Le ministère de l’énergie a prolongé d’un mois l’appel d’offre pour des projets de centrales solaires lancé le 18 mai. Les entreprises ont maintenant jusqu’au 17 juillet pour répondre au premier appel d’offre lancé par le gouvernement birman dans le secteur des énergies renouvelables.
D’après le ministère des finances, 1016 entreprises des secteurs du textile, de l’hôtellerie du tourisme et PME auraient reçu un total de 26,8 M USD en prêts court-terme à 1 %, entre le 9 avril et le 2 juin, du fonds de 70 M USD créé pour soutenir les entreprises touchées par la crise.

Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 4 et 11 mai 2020

2020-06-03T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 4 et 11 mai 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Japon est entré en récession au 1^er trimestre 2020, selon les premières estimations du gouvernement japonais. Le PIB s’est contracté de 0,9% en rythme trimestriel, soit le 2^nd trimestre consécutif de baisse (-1,9% au 4^ème trimestre 2019, en raison notamment de la hausse de la taxe à la consommation de 8% à 10% et de l’impact du ralentissement de l’économie chinoise). Le principal contributeur à la baisse a été la consommation des ménages (-0,4pp de contribution) suivi du commerce extérieur (-0,2pp) et des investissements privés (-0,2pp). La variation des stocks et la consommation publique ont apporté une contribution nulle. Cette performance négative n’inclut pas encore l’impact de l’état d’urgence, déclaré le 7 avril. (Source : Cabinet Office)

La nouvelle réglementation sur le contrôle des investissements étrangers votée en novembre est entrée en vigueur le 7 mai, après quelques amendements consécutifs à la période de consultation publique. La loi abaisse de 10% à 1% le seuil de prise de participation étrangère activant un contrôle dans certains secteurs dits sensibles mais introduit quelques flexibilités pour les intermédiaires financiers étrangers. Le ministère des finances a publié une liste de 518 entreprises pour lesquelles une vigilance accrue sera exercée. Afin de garantir l'approvisionnement stable en médicaments et équipements nécessaires à l’usage domestique dans le contexte de la crise du COVID-19, le gouvernement compte déclarer dès la mi-juillet l’industrie médicale de pointe, les laboratoires pharmaceutiques et les usines de productions d’équipement médical comme un secteur très sensible. (Source : Ministry of Finance)

Selon l'enquête mensuelle du ministère de la santé, les employés des établissements de 5 employés ou plus ont travaillé en moyenne 10,1 heures supplémentaires en mars, un chiffre en diminution de -7,4% par rapport à l’année dernière. C’est la plus forte baisse observée depuis janvier 2013, date des premières statistiques. Les secteurs de l'éducation et de l'hôtellerie figurent parmi les secteurs affichant la plus forte baisse d’heures supplémentaires, avec des baisses respectives de -28,1% et -21,1% en rythme annuel. Les hôtels ont été particulièrement touchés, en raison du coup d’arrêt donné par la crise du COVID-19 aux flux touristiques étrangers et domestiques. Malgré l’augmentation des cas de coronavirus arrivant dans les hôpitaux, le secteur médical et social japonais a enregistré une baisse des heures supplémentaires de -11,3% sur la même période. En effet, le nombre de patients externes et hospitalisés a diminué dans environ 80% des hôpitaux japonais, de nombreux malades s’étant abstenus de se rendre dans les hôpitaux et les cliniques par peur du COVID-19. Le nombre total de lits disponibles a par ailleurs diminué à mesure que les patients atteints du COVID-19 ont été admis, obligeant les hôpitaux à limiter les consultations externes et les services d'urgence. Enfin, la rémunération des heures supplémentaires était en baisse de -4,1% (19 286 yens, soit environ 180 euros), également la baisse la plus forte jamais enregistrée. Le salaire total a été moins affecté par la pandémie, augmentant de 0,1% à 281 812 yens. (Source : MHLW ; Asia Nikkei ; NHK)

2. Relations commerciales et multilatérales

Les Etats-Unis affichent leur volonté de poursuivre les négociations sur les produits agricoles avec le Japon. Dans son rapport annuel sur les obstacles au commerce extérieur, le Représentant américain au commerce (USTR) a souligné que si l’accord nippo-américain conclu en 2019 couvre 90% des produits agricoles américains à présent exonérés de taxes ou bénéficiant de tarifs préférentiels, il ne couvre pas tous les produits agricoles, en particulier le riz. Le Bureau du représentant américain au commerce a exprimé sa volonté d'engager des négociations supplémentaires, l’objectif de l’administration Trump étant de réduire le déficit commercial avec le Japon. (Source : Journal de l’agriculture)

3. Entreprises

La société japonaise de transport ferroviaire East Japan Railway Company (JR East) a annoncé viser la neutralité carbone pour 2050. Selon le calendrier établi, JR East compte avoir réduit de moitié ses émissions de carbone en 2030 par rapport à 2013 (1,08 million de tonnes contre 2,15 millions de tonnes) afin d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. En plus de travailler à l’amélioration des performances énergétiques de ses voies ferrées, JR East entend promouvoir l’utilisation de véhicules à hydrogène dès 2021 et poursuivre l’installation de systèmes de production d’énergie solaire et éolienne le long de ses lignes de chemin de fer dans la région du Tōhoku (nord-est du Japon), l’objectif étant d’atteindre 50 à 60 % d’énergie renouvelable dans le mix électrique de l’entreprise en 2050. (Source : NHK)

Les trois principaux opérateurs télécom du Japon - NTT Docomo, KDDI et SoftBank Corp – annoncent des débuts médiocres pour leurs services 5G, lancés fin mars avant le nouvel exercice fiscal et les congés annuels de la Golden Week. L’état d'urgence a contrarié leurs efforts pour attirer de nouveaux clients 5G, entraînant l’annulation d’événements de lancement et la fermeture ou la réduction des heures d'ouverture des magasins. Le bénéfice net combiné des trois opérateurs pour l'exercice 2019-2020 a diminué de -0,4% par rapport à l'année précédente, pour s'établir à 14,66 Mds €. Quant à Rakuten, le lancement de son réseau mobile 5G, prévu pour juin, a été reporté de trois mois, en raison de perturbations dans le développement de son réseau liées à l'épidémie de COVID-19. La société affichait déjà en avril un retard de six mois pour le lancement de son service mobile. A cet effet, Rakuten a développé le premier réseau hébergé dans le cloud et fonctionnant avec un minimum de matériel, pour un déploiement rapide et à moindre coût. La société a enregistré une perte nette de 304 M € pour le 1^er trimestre 2020, en raison notamment d’importants investissements dans ses activités mobiles.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Ralentissement de la hausse des prix en Corée : l’indice des prix à la consommation (IPC) coréen, qui avait progressé de 1,2 % sur un an en moyenne au 1^er trimestre 2020, n’a progressé que de 0,1 % sur un an en avril, - 0,6 % en glissement mensuel. L’inflation sous-jacente, hors prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, n’a été, selon la BoK, que de 0,1 % en avril, soit son niveau le plus faible depuis 1998, au plus fort de la crise asiatique. L’indice des prix à la production, indicateur avancé de l’inflation des prochains mois, recule de -0,7 % sur un mois en avril, et de -1,5 % sur un an. Les prix à l’importation, très affectés par la baisse des prix du pétrole, reculent de leur côté de -5,1 % sur un mois en avril, soit -14,1 % sur un an. Si la Banque du Corée n’a pas émis de nouvelles hypothèses d’inflation depuis le 27 février (1 % sur 2020), les prévisions récentes du FMI (0,3 %) ou de Fitch (0,1%) supposent, au regard de l’acquis d’inflation des 4 premiers mois, une inflation nominale négative en moyenne sur les 8 prochains mois (Source : Pulse News ; BoK (1) ; BoK (2))

Le gouvernement coréen met le cap sur la création d’emploi. Les chiffres d’avril ont montré une baisse de 400 000 personnes du nombre de salariés en Corée sur un an. Si le taux de chômage reste stable, à 4,2 % contre 4,4 % en avril 2019, le taux d’emploi chute fortement, à 59,4 %, contre 60 % en février et 60,8 % en avril 2019. Comme le mois dernier, l’emploi temporaire paie le plus lourd tribut, en recul de 600 000 emplois sur un an. Prenant acte de ces difficultés, le gouvernement a évoqué l’objectif de créer plus de 1,5 M d’emplois liés au secteur public. 950 000 de ces embauches seraient constituées de recrutements déjà prévus pour l’année 2020. La création de 550 000 emplois supplémentaires passerait par un plan de 3 500 Mds KRW (environ 2,7 Mds EUR), qui sera financé dans le cadre du 3^e budget supplémentaire début juin. Ce plan prévoit notamment la création de 300 000 emplois non qualifiés dans les collectivités, centrés notamment sur les sujets d’hygiène. 150 000 emplois seraient créés dans les nouvelles technologies, dans la lignée du New Deal industriel annoncé ces dernières semaines. 100 000 emplois supplémentaires sont également comptabilisés via la création de stages dans le secteur public (50 000) et la mise en place de subventions supplémentaires pour l’emploi dans les PME (50 000 aussi). (Source : MOEF (1) ; MOEF (2) ; Yonhap)

2. Entreprises

La rencontre entre les vice-présidents exécutifs et héritiers des groupes Samsung et Hyundai Motor laisse entrevoir un potentiel partenariat entre les deux plus importants chaebols de Corée dans le secteur des batteries pour véhicules électriques. Suite à la visite d’une des usines de production de Samsung SDI, Lee Jae-yong et Chung Eui-sun se sont entretenus à huis clos, très probablement au sujet des batteries « tout solide » actuellement développées par Samsung et qui pourraient permettre d’augmenter l’autonomie des véhicules électriques à 800 kilomètres en une seule charge. Alors que Hyundai Motor s’approvisionnait jusqu’alors auprès de LG Chem et SK Innovation, cette alliance pourrait, si elle devait se concrétiser, rebattre fortement les cartes du secteur des batteries, tant au niveau national qu’international, et remettre en particulier en cause la position dominante de LG Chem (leader mondial avec 27,1% de parts de marché au T1 2020, contre 6% pour Samsung SDI, qui occupe la 4^ème place mondiale). (Source : Korea JoongAng Daily, Korea Times, Korea IT Times)

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 21 du 18 au 24 mai 2020

2020-05-25T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : l'ampleur de la récession dépendra du plan de relance pour y faire face précise la Ministre des Finances ; Fitch dévoile ses estimations sur les conséquences de l'accord OPEP+ sur l'économie du Nigéria ; l’Etat de Lagos présélectionne 10 entreprises pour la construction de son 4ème pont ; les nigérians consacrent près de 60% de leurs budgets à se nourrir ;

- Ghana : la Banque du Ghana annonce un plan d’achat d’actifs pour soutenir les besoins en financements de l’économie ; l’État a réglé ses factures d’électricité auprès du principal distributeur du pays ; présentation par le gouvernement de trois programmes pour l’inclusion financière.

Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 25 février et 4 mars 2019

2019-03-15T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 25 février et 4 mars 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Des craintes de plus en plus pesantes d’une récession au regard des derniers indicateurs macroéconomiques. L’économie a rebondi de 0,5% au quatrième trimestre 2018 selon la seconde révision du Cabinet Office et le marché du travail reste caractérisé par un quasi plein-emploi (taux de chômage de 2,5% en janvier). Les économistes sont néanmoins divisés sur l’analyse de l’économie japonaise en ce début 2019 étant donné la faiblesse des derniers chiffres du commerce extérieur et de la production industrielle. Les exportations ont effet baissé de 8,4% en janvier tandis que l’indice de production industrielle a diminué de 3,7% pour le troisième mois consécutif. Autre indicateur alarmant, l’indice des directeurs d’achats dans le secteur manufacturier, est passé pour la première fois en dessous de 50 en février en sortant à 48,9 ce qui est synonyme d’une contraction de l’activité. Alors que certains économistes comme Kentaro Arita (Mizuho Research Institute) préfèrent attendre les chiffres de février en raison de l’impact du Nouvel an lunaire en janvier – cet évènement ayant débuté plus tôt qu’en 2018 - d’autres économistes tels que Takeshi Minami (Norinchukin Research Institute) affirment que la récession a d’ores et déjà commencée. Asian Nikkei Review ; Asahi

Le Japon est le 4^ème pays avec lequel les Etats-Unis enregistrent le plus important déficit commercial en 2018. Le déficit commercial entre les Etats-Unis et le Japon s’est établi à 68 milliards de dollars tandis que la Chine est restée le premier pays avec lequel ces derniers sont déficitaires, à hauteur de 419 Mds$. Sur le podium, la Chine est suivie du Mexique, de l’Allemagne et du Japon. Globalement, le déficit commercial américain s’est creusé de 10,4% à un niveau record de 878Mds$. Le déficit avec la Chine s’est accru de 11,6%, et celui avec le Japon de 1,8%. Le président Donald Trump est actuellement en conflit commercial avec la Chine mais pourrait démarrer les négociations avec le Japon prématurément (« Trade Agreement on Goods » ou « TAG ») dès le mois de mars, en ciblant prioritairement les marchés de l’automobile et de l’agriculture. Mainichi ; Japan Times

2. Entreprises

Conversion des terres cultivables de Fukushima en centrales solaires. La conversion de terres agricoles en centrales solaires géantes se poursuit dans les 12 villes et villages de la Préfecture de Fukushima évacués suite à la catastrophe de la centrale nucléaire opérée par TEPCO. Selon le Yomiuri Shimbun, 783 hectares de terres arables ont ainsi été converties, à fin 2018 ; le total des terrains en conversion représente 3% des surfaces qui étaient cultivées avant mars 2011. Certains agriculteurs préfèrent louer leurs terrains à des opérateurs solaires plutôt que les cultiver, en raison de difficulté à commercialiser leurs produits agricoles, dont l'image a été ternie. Même si les projets solaires sont majoritairement bien accueillis car permettant de maintenir une activité économique sur ces terres, des voix s'élèvent : 80% des terres converties sont en effet dites "zones agricoles de qualité supérieure". La conversion nécessite un accord de la préfecture ou de la ville ; à Tomioka, la municipalité qui a autorisé cette conversion indique avoir cherché un compromis entre le besoin de reconstruction de la ville et le retour d'une activité agricole. The Japan News, Yomiuri Shimbun, 6 mars 2019

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Début d’année très compliqué pour les exportations coréennes. Si les exportations coréennes avaient progressé de 5,5 % en 2018 à 605 Mds USD, les premiers mois dessinent une tendance bien moins positive : après un recul de 1,8 % sur un an en décembre, les exportations mensuelles en valeur ont reculé de 5,9 % en janvier et de 11,8 % en février. Ce déclin s’explique par la forte baisse en valeur des exportations de semi-conducteurs (129 MDS USD en 2018, soit 29,8 % des exportations coréennes): -8,4 % en décembre en g.a, - 23,3 % en janvier, -24,8 % en février. Les exportations en direction de la Chine, qui avaient progressé de 14,1 % en 2017 et 17,8 % en 2018, se sont contractées fortement : -17,4 % sur un an en février 2019 après -19,1 % en janvier 2019. Le gouvernement coréen estimait en début d’année que les exportations devraient croître en 2019 de 3,1 % en volume, mais s’exposaient cependant à une contraction en valeur de l’ordre de -1,3 %. Les chiffres des premiers mois, plus négatifs qu’attendus, devraient entrainer une revue à la baisse des chiffres d’exportation de la Corée. Financial Times

La natalité coréenne au plus bas en 2018. Le taux de fécondité, qui était déjà le plus bas de l’OCDE en 2017 à 1,05, est passé en deçà de la barre symbolique de 1 enfant par femme en 2018 (0,98). Ce chiffre est très inférieur à la moyenne des pays de l’OCDE, qui était de 1,68 en 2016, et surtout très loin du seuil de renouvellement, estimé à 2,1 enfants par femme. La Corée connaît de fait un vieillissement accéléré : elle est désormais considérée, au sens des Nations-Unies, comme une société âgée puisque plus de 14 % de sa population a plus de 65 ans (14,2 % en 2017). Cette dynamique devrait peser fortement sur la croissance potentielle de la Corée du Sud qui, selon la Banque de Corée, s’élevait à 3,9 % entre 2000 et 2015 et pourrait chuter à 1,9 % sur la période 2016-2025 puis à 0,4 % entre 2026 et 2035. Par ailleurs, la part d’étrangers résidant en Corée ne s’élevait en 2017 qu’à 2,9 % de la population totale, bien moins que la moyenne de l’OCDE (13 % en 2013). Asian Nikkei Review

2. Entreprises

5 entreprises fintech ont reçu l’autorisation de délivrer des services financiers conventionnels. Sur les 15 dossiers déposés auprès de la Financial Services Commissions (FSC), 5 sociétés ont été sélectionnées et travailleront en partenariat avec des acteurs traditionnels de l’industrie financière coréenne afin de tirer profit de technologies innovantes telles que l’intelligence artificielle ou la big data. La FSC espère ainsi accélérer les procédures comme l’octroi de prêts et aider à qualifier certains segments client n’ayant pas suffisamment d’historique financier. Viva Republica, nouvelle licorne coréenne comptant 11 M d’inscrits sur son application Toss, fournira par exemple des micro-prêts de court terme à faibles taux d’intérêts avec Standard Chartered Bank Korea. Après 2 ans, ces services devront être agréés en tant que société financière ou absorbées par l’une d’entre elles. La FSC souhaite créer plus de partenariat de ce type d’ici 2020.

Vous pouvez aussi suivre le SER de Tokyo sur Twitter.

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 11 du 12 au 18 mars 2018

2018-03-16T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

- Nigéria : revue du FMI : sortie de récession en 2017, malgré une croissance hors pétrole et hors agriculture négative ; recul de l’inflation à 14,33% en février ; la NERC ouvre le marché des compteurs à la concurrence ; l’Etat de Kogi et Julius Berger s’associent pour le développement d’infrastructures ;

- Ghana : un prêt de 100 M USD en négociation pour renforcer le dispositif de canalisation à Accra ; le service de la dette a représenté 42% du budget de l’Etat en 2017 ; le seul site d’enfouissement des déchets à Accra bientôt congestionné ; Anglo Gold Ashanti investit 500 M dans sa mine d’or d’Obuasi ;

- Sierra Leone : le deuxième tour des Présidentielles opposera Julius Maada Bio et Samura Kamara.

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 9 du 26 février au 4 mars 2018

2018-03-05T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

- Nigéria : croissance du PIB à 0,8% en 2017 : une sortie de récession fragile qui repose principalement sur la reprise de la production pétrolière ; progression des entrées de capitaux : +139% en 2017 à 12,3 Mds USD ; la NIMASA prévoit une croissance de 2,5 à 5% pour l’industrie maritime en 2018-2019 ;

- Ghana : le Président sensibilise les investisseurs américains et allemands aux opportunités du pays ; le Ghana souhaite renforcer le contrôle des exportations d’or et développer la transformation locale ; diminution de moitié des importations de gaz nigérian ;

- Sierra Leone : la Sierra Leone reçoit 110 M USD de la BID pour la construction de routes ;

- Appel d’offre : parution de 3 appels à manifestation et appel d’offre au Nigéria.