Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - plan

Brèves de l'ASEAN semaine 23 (2020)

2020-06-05T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie revoit légèrement à la hausse le montant de son soutien à l’activité, à 48 Mds USD soit 4 % du PIB

► Certains vols « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises

► Le Cambodge enregistrerait en 2020 une récession comprise entre 1,0 % et 2,9 % selon la Banque mondiale

Indonésie

La ministre des finances a annoncé une nouvelle hausse des dépenses de soutien à l’économie, désormais à 677 000 Mds IDR (48 Mds USD) soit 4 % du PIB (contre 43 Mds USD 3,8 % du PIB annoncé le mois dernier). La principale évolution par rapport au plan annoncé en mai concerne les aides sociales qui augmentent de 2,2 Mds USD, passant à 14,1 Mds USD. Le déficit public pour 2020 est attendu à 6,3 % du PIB (inchangé par rapport au mois de mai et contre –5,1 % du PIB prévu auparavant).
Le groupe Lion Air suspend tous ses vols à compter du 5 juin pour une durée indéterminée. En cause, l’impossibilité pour les passagers de fournir les documents exigés par les autorités dans le contexte des restrictions sanitaires, la nécessité de limiter le taux d’occupation des avions à 50 % et le maintien du plafond sur les tarifs. Toutes les compagnies du groupe – Lion Air, Wings Air et Batik Air – sont concernées.
Seuls 160 000 touristes étrangers ont visité l’Indonésie en avril, 87 % de moins qu’à la même période l’année dernière et 66 % de moins qu’en mars 2020. Sur la période janvier-avril, le nombre de touristes est en baisse de 45 % en glissement annuel, à 2,8 millions. Le taux d’occupation des hôtels étoilés s’élève à 13 %.
Facebook et Paypal entrent au capital de l’entreprise indonésienne Gojek. Il s’agit du premier investissement de Facebook en Indonésie, où ses applications (Whatsapp et Instagram) sont néanmoins très présentes. Facebook espère développer les synergies entre Gojek et Whatsapp, notamment au service des PME. Paypal intégrera ses technologies à Gopay, ce qui permettra aux utilisateurs d’accéder aux 25 millions de vendeurs à travers le monde utilisant déjà le service de paiement américain.

Malaisie

Le commerce extérieur malaisien a enregistré un recul de 16,4 % en glissement annuel en avril 2020 (mois entièrement écoulé en période de strict confinement), cette baisse affectant bien d’avantage les exportations (–23,8 %) que les importations (–8 %). En conséquence, la Malaisie a affiché, en avril, son premier déficit commercial depuis octobre 1997, à 3,5 Mds MYR, soit 820 M USD.
En dépit de la levée de l’interdiction d’activité du secteur depuis début mai, seuls 1 124 des 6 000 chantiers de construction du pays ont redémarré en raison des strictes mesures sanitaires imposées par les autorités (conduisant les entreprises du secteur à ne pas souhaiter reprendre leurs activités). Parmi les chantiers ouverts, qui ont tous été inspectés, 224 ne respectaient pas les normes du Ministère de la santé.
L’indice des directeurs d’achat du secteur de l’industrie (IHS Markit Malaysia Manufacturing Manager Index), qui s’était effondré à 31,3 en avril, est remonté à 45,6 en mai. Il demeure en-deçà de la valeur neutre de 50, augurant une poursuite de la dégradation du secteur industriel.
Bosch lancera la construction d’une nouvelle usine à Penang en 2021. Cette unité sera dédiée au test de composants électroniques produits par l’usine Bosch Automotive Electronics de Dresde et accueillera également des activités de R&D et de formation. La société allemande possède déjà trois usines à Penang qui produisent des systèmes de direction, des systèmes multimédias embarqués et de l’outillage électrique.

Singapour

Les dépôts bancaires en devises (+283 % en g.a., à 27 Mds SGD soit 19 Mds USD) et les dépôts des non-résidents (+44 %, à 62 Mds SGD soit 44 Mds USD) connaissent une forte hausse en avril, selon l’Autorité monétaire de Singapour. Les dépôts en devises atteignent ainsi un niveau record, et les dépôts des non-résidents un plus haut depuis vingt ans. Ce phénomène reflète, d’une part, l’aversion au risque des investisseurs dans un contexte économique mondial incertain, et, d’autre part, des transferts, notamment depuis Hong Kong (les dépôts y ont diminué de 11 % en avril). En tendance, les dépôts en devises et les dépôts des non-résidents sont en hausse quasi-continue depuis le T2 2019.
Singapour et la Malaisie s’accordent sur le report du projet de train à grande vitesse entre Singapour et Kuala Lumpur jusqu’au 31 décembre 2020. La Malaisie avait, ces dernières semaines, fait une demande auprès de Singapour pour reporter de sept mois la reprise du projet afin de travailler sur une nouvelle proposition. Ce projet de connexion ferroviaire de 350 km est suspendu depuis septembre 2018, date de la demande du gouvernement malaisien de reporter la construction, initialement jusqu’à fin mai 2020, alors qu’il souhaitait réétudier certains projets d’infrastructure, notamment pour en réduire les coûts. La Malaisie avait alors dû verser un dédommagement de 15 M SGD (11 M USD).
Les vols d’affaires et officiels considérés comme « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises. Les voyageurs pourront se déplacer entre les deux pays sans devoir effectuer de quatorzaine, mais devront se soumettre à un test 48h avant le départ et à un autre à l’arrivée (puis rester isolé un à deux jours en attendant le résultat), et fournir leurs itinéraires détaillés ainsi que leurs correspondants sur place. A Singapour, ces voyageurs devront installer l’application de traçage des contacts TraceTogether et ne pourront pas fréquenter les transports publics. Les autorités singapouriennes travaillent à des accords similaires avec d’autres pays, notamment avec la Nouvelle-Zélande.

Vietnam

Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 1,9 Md USD au cours des cinq premiers mois de l’année 2020, avec 99,4 Mds USD d’exportations (–1,7 % en g.a) et 97,5 Mds USD d’importations (–3,8 % en g.a), selon l’Office général des statistiques du Vietnam (GSO). Les échanges commerciaux du Vietnam s’élèvent ainsi à 196,8 Mds USD sur les cinq premiers mois de 2020, soit une baisse de 2,8 % en glissement annuel.
Le Vietnam a enregistré un total de 13,9 Mds USD d'IDE au cours des cinq premiers mois de cette année, une baisse de 17 % en glissement annuel. 1 212 projets ont été nouvellement enregistrés pour un capital social total de 7,4 Mds USD, soit une baisse de 11,1 % du nombre de projets mais une croissance de 15,2 % en valeur du capital en glissement annuel. Dans le même temps, 436 projets existants ont été autorisés à augmenter leurs investissements de 3,5 Mds USD au total (+31,4 % en g.a).
Le gouvernement a soumis pour examen à l'Assemblée nationale trois options pour transformer les modèles d'investissement de huit sous-projets de l’autoroute Nord-Sud Est, devant relier Hanoï à Can Tho, dans le Sud du pays. Ces trois options qui concernent le modèle de financement (initialement en partenariat public-privé ou PPP) sont : (i) un transfert à 100 % en budget public des 8 sous-projets ; (ii) 5 projets en budget public et 3 en PPP ; (iii) 3 projets en budget public et 5 en PPP. Le gouvernement souhaite soutenir la croissance du pays via l’investissement public dans ces projets d’infrastructures.
Le ministère des transports refuse la demande d’avance de 50 M USD du contractant chinois pour effectuer les tests de la ligne 2A Cat Linh-Ha Dong du métro de Hanoi. Le Vietnam a déjà payé environ 621 M USD, soit 80 % du montant dû pour le projet de cette ligne, tandis que le reste sera payé juste avant la livraison du projet, conformément aux dispositions du contrat.

Thaïlande

L’indice des prix à la consommation a baissé de 3,4 % en mai en variation annuelle, la plus forte baisse en onze ans, en raison principalement de la baisse des prix de l’énergie, des mesures du gouvernement en faveur du pouvoir d’achat (réduction des factures d’eau et d’électricité et du prix de certains biens de première nécessité), et de la baisse des prix des fruits et légumes. Sur les cinq premiers mois de l’année, l’inflation s’élève à –1,0 %.
Le Conseil des ministres a approuvé l’attribution du partenariat public-privé pour la construction et l’exploitation de l’aéroport d’U-Tapao au consortium BBS (BTS, Bangkok Airways, Sino-Thai Engineering and Construction). D’un montant de 290 Mds THB (9,2 Mds USD), cet investissement devrait rapporter 305 Mds THB (9,7 Mds USD) à l’Etat sur une période 50 ans en loyer et partage de revenus et 62 Mds THB (2,0 Mds USD) en taxes collectées, selon le consortium. Le contrat devrait être signé le 19 juin. Narita International Airport est pressenti pour assurer la gestion de l’aéroport.
L’interdiction du paraquat et du chlorpyrifos pour l’agriculture a pris effet au 1^er juin 2020. Les agriculteurs thaïlandais sont invités à remettre leurs stocks de ces deux produits chimiques sous 90 jours à leurs fournisseurs, sous peine de poursuites. Selon le ministère de l’agriculture, 21 000 tonnes de ces produits seraient stockées dans le pays.
La Tourism Authority of Thailand (TAT) a proposé au ministère des finances un plan de relance du tourisme domestique couvrant la période de juillet à octobre. Le plan inclut des bons d’achat et des subventions de 3 000 THB (84 EUR) pour 4 millions de touristes locaux. Le secteur du tourisme emploie directement 4 millions de personnes en Thaïlande. Le nombre de touriste est en chute depuis le début de l’épidémie, et est tombé à zéro en avril suite à la fermeture des frontières du pays, contre 3,2 millions en avril 2019.

Philippines

La Banque mondiale et la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB) ont approuvé l'octroi de prêts budgétaires d'urgence pour les Philippines, respectivement de 500 M et 750 M USD, afin d'atténuer les conséquences socio-économiques de la crise du Covid-19. Le prêt de l'AIIB intervient en faveur du programme CARES (COVID-19 Active Response and Expenditure Support), est en cofinancement avec la Banque asiatique de développement (1,5 Md USD octroyé par la BAsD en avril 2020) et vise également à accroître les capacités de dépistage du Covid-19. Ces annonces portent l'intervention de la Banque mondiale aux Philippines à 1,1 Md USD depuis le début de la pandémie et marquent la seconde intervention de l'AIIB aux Philippines, après 500 M USD approuvé en 2017 en faveur du projet Metro Manila Flood Management Project, en co-financement avec la Banque mondiale.
Le conglomérat philippin Ayala, à travers sa filliale AC Energy, a acquis 12,8 % des parts d'Infigen Energy, société australienne spécialisée dans les énergies renouvelables. L'investissement du groupe Ayala est évalué à 63 M USD. Infigen Energy possède et exploite 670 MW issus de parcs éoliens en Australie. Ayala est présent dans le développement des énergies renouvelables en Australie depuis 2017 avec UPCAC, une joint-venture entre AC Energy et le groupe UPC Renewables spécialisée dans les énergies solaire, éolienne et hydraulique.

Cambodge

Le Cambodge devrait enregistrer en 2020 une récession comprise entre – 1,0 % et –2,9 %, selon le dernier rapport de situation économique de la Banque mondiale. Le pays connaitrait ainsi sa première récession depuis 1994. La pandémie affecte en effet les principaux secteurs de l’économie du Cambodge : tourisme, industrie textile et construction, qui représentent 70 % de la croissance et 39,4 % des emplois en 2019. Selon le même rapport, le taux de pauvreté augmenterait de 3 % à 11 % et le déficit budgétaire se situerait autour de 9 % du PIB (après un excédent de 0,5 % du PIB en 2019), portant la dette publique à 35 % du PIB d’ici 2022. Le taux de chômage quant à lui pourrait atteindre 20 %, alors que la pandémie et la récession qui en résultent menacent au moins 1,8 million d'emplois au Cambodge.
La Garment Manufacturers Association in Cambodia (GMAC), la Cambodia Footwear Association (CFA) et la Chambre européenne de commerce du Cambodge (EuroCham) ont demandé à la Commission européenne de reporter de 12 mois le retrait partiel du régime préférentiel « Tout sauf les Armes (TSA) », dans une lettre conjointe, en raison des circonstances exceptionnelles liées au Covid-19. Cette initiative fait suite à une demande similaire de la European Branded Clothing Alliance (EBCA) en avril dernier. L’impact de la pandémie a en effet drastiquement touché le secteur textile-chaussures du pays. Le ralentissement important des commandes aurait déjà entraîné une suspension des activités de 250 usines et affecté plus de 130 000 travailleurs.
Le ministère du travail a publié une annonce relative au report en 2021 du versement des primes d'ancienneté dues en 2020, afin d’alléger les charges des entreprises pendant la pandémie. En cas de rupture du contrat de travail pendant la période de ce report (et sauf faute grave de l’employé ou démission), les entreprises devront régler l’indemnité d’ancienneté due au titre de 2020 et des années antérieures. Pour mémoire, selon le décret 443 du ministère publié en 2018, l'employeur est redevable chaque année à ses employés en CDI d'une indemnité équivalente à deux semaines de salaire.
La Banque nationale du Cambodge (BNC) ne prendra plus en charge les frais d’échange des petites coupures en dollar américain à partir du 31 août 2020, afin d’encourager l’utilisation du riel cambodgien pour les petites transactions et en raison du coût de l’envoi de ces billets aux Etats-Unis pour échange avec des neufs. A partir du 1^er septembre, les institutions financières devront payer elles-mêmes les frais de transport de ces billets hors du pays. La banque centrale a néanmoins précisé que ces petites coupures avaient encore cours légal au Cambodge. Cette annonce a cependant créé une certaine confusion dans la population, de nombreux commerçants refusant désormais les billets de 1, 2 et 5 USD.

Laos

De nombreuses banques commerciales et institutions financières ont appliqué les directives de la banque centrale du Laos (BOL) leur demandant d’assouplir les conditions de crédit. Selon une évaluation fin avril, 21 banques commerciales ont ainsi reporté les paiements du principal et des intérêts, baissé les taux d'intérêt ou accordé de nouveaux prêts au bénéfice de 4 918 clients, pour un montant total de 13 009 Mds LAK (1,4 Md USD). Dix institutions financières ont mis en œuvre une politique similaire pour 1 250 clients et un montant de 65 Mds LAK (7,2 M USD).
La banque centrale a lancé LaPASS, système de paiement en temps réel visant un système financier plus efficace et sécurisé. Ce système fonctionnera en temps réel (pendant les heures ouvrées) pour les paiements de gros montants dans trois cas principaux : paiements en provenance et à destination du budget de l'État, paiements entre banques et compensation des chèques. Outre le ministère des finances, 39 banques commerciales et la bourse laotienne (LSX) sont membres du système LaPASS.
Le ministère du travail et des affaires sociales a ordonné aux entreprises qui ont suspendu leurs activités en avril, en application des mesures de confinement, de payer le salaire normal à leurs employés si elles ne l’ont pas encore fait. Les entreprises reconnues comme ayant de graves difficultés financières doivent payer à leurs employés au moins 50 % de leur salaire normal.

Birmanie

Le ministère du commerce birman a levé l’interdiction d’importation des liqueurs et alcools forts, en vigueur depuis 1962. Le ministère a publié une notification le 25 mai autorisant l’importation des alcools forts de plus de 8 USD/L (prix CIF), qui était jusqu’à présent uniquement autorisée pour les hôtels et zones duty-free. Un projet de loi réglementant la distribution des alcools forts est en cours de rédaction. L’importation de vin est autorisée depuis 2015. L’importation de bière reste en revanche interdite.
Le ministère de l’énergie a prolongé d’un mois l’appel d’offre pour des projets de centrales solaires lancé le 18 mai. Les entreprises ont maintenant jusqu’au 17 juillet pour répondre au premier appel d’offre lancé par le gouvernement birman dans le secteur des énergies renouvelables.
D’après le ministère des finances, 1016 entreprises des secteurs du textile, de l’hôtellerie du tourisme et PME auraient reçu un total de 26,8 M USD en prêts court-terme à 1 %, entre le 9 avril et le 2 juin, du fonds de 70 M USD créé pour soutenir les entreprises touchées par la crise.

Entretien avec le nouveau ministre du Plan, M. Khalid Battal Najim Abdullah

2020-06-03T00:00:00+02:00

Crédit photo : Ministère du Plan, République d'Irak

Ce premier entretien a été l'occasion de rappeler que la France se tenait aux côtés de l'Irak et était prête à approfondir les coopérations déjà existantes dans les domaines de l'enseignement supérieur, de l'éducation et de la sécurité. M. Khalid Battal Najim Abdullah s'est, quant à lui, montré disposé à apporter aux sociétés françaises, désireuses de participer à la reconstruction du pays et à la modernisation de ses infrastructures, tout le soutien dont elles pourraient avoir besoin.

Brèves de l'ASEAN semaine 21 (2020)

2020-05-22T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement indonésien porte son plan de soutien à l’économie à 43 Mds USD soit près de 4 % du PIB

► Le PIB thaïlandais se contracte de 1,8 % en g.a au T1 2020 et la banque centrale abaisse à nouveau son taux directeur, à 0,5 %

► Fitch abaisse la perspective associée à la notation souveraine du Laos (B-), de « stable » à « négative »

Indonésie

Le gouvernement a annoncé des nouvelles mesures de soutien à l’activité pour un montant de 15 Mds USD, portant le montant total du stimulus à 43 Mds USD soit 3,8 % du PIB. Ces nouvelles mesures visent principalement à soutenir les micro, petites et moyennes entreprises du secteur privé et les entreprises publiques. Elles incluent également des mesures pour stimuler la consommation et des incitations fiscales pour l’industrie. A noter que le gouvernement prévoit en particulier un plan de sauvetage de 10 Mds USD pour 12 entreprises publiques, incluant 570 M USD pour la compagnie aérienne nationale Garuda, 3,2 Mds USD pour PLN et 3 Mds USD pour Pertamina. Les autorités ont précisé qu’un nouveau budget révisé serait prochainement adopté, alors que ces nouvelles mesures devraient porter le déficit budgétaire à 6,3 % du PIB en 2020 (contre –5,1 % du PIB prévu dans la dernière révision du budget).
Le gouvernement mettra en place une TVA de 10 % sur les services numériques fournis par des entreprises étrangères à partir du 1^er juillet. La taxe s’appliquera aux entreprises dont la présence dans le pays est « significative », notamment dans le secteur du streaming (Netflix, Spotify, etc.). En plus de mettre sur un pied d’égalité les entreprises étrangères et les entreprises locales, la taxe représentera une nouvelle source de revenu pour le gouvernement, dans un contexte difficile pour les comptes publics.
L’Indonésie affiche un déficit commercial en avril (345 M USD), avec des importations (–18,6 %, à 12,5 Mds USD) et des exportations (–7,0 %, à 12,2 Mds USD) en baisse. Ces baisses reflètent la diminution de la demande à la fois du marché domestique et des marchés d’exportation. Lex exportations indonésiennes ont souffert de la chute des ventes d’hydrocarbures : les exportations de produits miniers (incluant le charbon) chutent de 29,5 %, à 1,5 Md USD, et celles de pétrole et de gaz diminuent de 17,7 %, à 610 M USD.

Malaisie

Les réserves internationales ont augmenté de 800 M USD en avril pour atteindre 102,5 Mds USD, après deux mois de recul (–800 M USD en février et –1,7 Md USD en mars). Ce montant, qui représente 7,9 mois d’importations et 110 % de la dette extérieure à court terme, est supérieur à ceux enregistrés lors des crises économiques précédentes. La progression des réserves en avril est attribuable au maintien de l’excédent commercial et au ralentissement des ventes de titres malaisiens par les investisseurs étrangers.
En avril, l’indice des prix à la consommation a accusé une baisse de 2,9 % en glissement annuel, sa plus forte contraction depuis 2010. Elle fait suite à une première baisse de 0,2 % enregistrée en mars. L’enquête du Département des Statistiques attribue l’essentiel de cette baisse des prix aux postes transports (–21,5 %), logement-eau-électricité-gaz (–2,2 %) et habillement (–1,2 %), alors que le poste alimentation (le principal de l’indice) progresse de 1,3 %. L’inflation sous-jacente, quant à elle, est estimée à +1,3 %.
La Malaisie et l’Inde ont signé un contrat permettant la reprise des exportations malaisiennes d’huile de palme vers l’Inde. Le contrat, qui porte sur la fourniture de 200 000 tonnes d’huile brute malaisienne à l’Inde, pourrait permettre une embellie des cours de l’huile malaisienne, au plus bas de 10 mois, et une réduction des stocks (+ 2 Mt en avril). Concomitamment, la Malaisie a signé un contrat pour l’importation de 100 000 tonnes de riz indien. Pour rappel, compte tenu des tensions avec le précédent gouvernement relatives à la situation au Cachemire, l’Inde avait instauré des restrictions sur les importations d’huile de palme de Malaisie, entrainant une baisse de 50 % de celles-ci sur les quatre premiers mois de 2020 (réduites à 1,1 millions de tonnes).

Singapour

Le gouvernement a annoncé la levée progressive du confinement et la reprise de l’activité économique, en trois phases, à partir du 2 juin. Dans la première phase, qui durera au moins quatre semaines, les activités économiques qui présentent un risque moindre de transmission (notamment le secteur manufacturier, financier et le commerce de gros) pourront reprendre (les trois quarts de l’économie environ). Les habitants devront toujours quitter leur domicile uniquement pour des activités essentielles. Dans la phase 2, qui devrait durer plusieurs mois, d’autres activités (restauration, salles de sport, etc.) pourront reprendre. Enfin, la phase 3 prévoit la reprise du reste des activités (divertissement, culture, etc.), mais avec une limitation du nombre de personne, jusqu’à ce qu’un vaccin soit trouvé.
Le transit via l’aéroport de Changi sera réautorisé progressivement à partir du 2 juin. Les passagers ne pourront pas sortir de la zone de transit, et devront suivre des règles sanitaires strictes. Les compagnies aériennes doivent prendre contact avec les autorités pour leur soumettre des propositions de vols. Le gouvernement a annoncé qu’il travaillait sur un calendrier pour la reprise des vols vers et depuis Singapour, d’abord pour les voyages considérés comme « essentiels ». Pour mémoire, face à la baisse du trafic aérien, l’aéroport de Changi a annoncé la fermeture de deux terminaux, l’un pour 18 mois, l’autre pour une durée indéterminée.
Les exportations domestiques hors pétrole augmentent de 9,7 % en avril en glissement annuel (après +17,6 % en mars). Elles sont portées par les exportations du secteur pharmaceutique (+174,3 %), qui bénéficie de l’épidémie, mais également d’un effet de base. Les exportations d’électronique sont, quant à elles, en légère baisse, de 0,6 % (après +5,8 %). Toutefois, les exportations domestiques hors pétrole sont en baisse en glissement mensuel, de 5,8 % (après +12,8 % en mars).

Vietnam

Le gouvernement a proposé à l'Assemblée nationale d'ajuster l'objectif de croissance du PIB à entre 4,5 % et 5,4 % pour 2020 (contre 6,8 % prévu auparavant). Le gouvernement a également proposé de maintenir la prévision de l’indice des prix à la consommation (IPC) à 4 %, et de réduire les objectifs de croissance des recettes d’exportation à 4 %, une baisse de 3 points par rapport aux objectifs actuels de l’Assemblée nationale. Il suggère également d’augmenter la cible de dette publique pour cette année à 55,5 % du PIB (+3,2 p.p. par rapport à l'objectif actuel).
L’entreprise japonaise Panasonic a annoncé l’augmentation de la production de son usine près de Hanoï, qui remplacera une usine d'appareils électroménagers située à Bangkok. La marque souhaite ainsi réduire ses coûts d'approvisionnement en pièces détachées en concentrant son activité. L'usine deviendrait le plus grand centre de fabrication de réfrigérateurs et de machines à laver de l'entreprise en Asie du Sud-Est.
Le Premier ministre a autorisé un investissement de 472 M USD de la société publique Airports Corporation of Vietnam pour la construction du troisième terminal de l'aéroport de Tan Son Nhat, à Hô-Chi-Minh-Ville. Il permettra d’accueillir 20 millions de passagers par an et ainsi de décharger les autres terminaux. Pour mémoire, Airports Corporation of Vietnam (ACV) gère 22 aéroports civils dans le pays. La construction devrait commencer en octobre 2021 et se terminer mi-2023.
Sur les cinq premiers mois de l’année 2020, le Vietnam a subi des pertes estimées à plus de 139 M USD dans le secteur agricole en raison des conditions météorologiques extrêmes, qui ont affecté des milliers d'hectares de plantation de riz et de légumes et endommagé 54 200 habitations. Le secteur agricole a en particulier été touché par l'intrusion d’eau salée dans le delta du Mékong, qui accueille l’essentiel des cultures vietnamiennes.

Thaïlande

Au premier trimestre 2020, le PIB s’est contracté de 1,8 % en glissement annuel (après +1,5 % au T4 2019), selon le National Economic and Social Development Council (NESDC), organe de planification du gouvernement. Cette contraction s’explique principalement par la diminution des revenus touristiques (–38 %), de la production agricole (–5,7 %) – affectée par un épisode de sécheresse – et de la production manufacturière (–1,9 %). L’investissement recule de 6,5 % (dont –9,3 % pour l’investissement public en raison du retard pris dans l’adoption du budget 2020) et la consommation publique de 2,7 %, alors que la consommation privée progresse de 3,0 %. Le commerce contribue négativement à la croissance compte tenu d’une contraction des exportations (–6,7 %) supérieure à celle des importations (–2,5 %). Le NESDC a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, désormais comprise entre –5 % et –6 %.
La banque centrale a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base, à un plus bas historique de 0,5 %, pour soutenir l’économie face à la crise sanitaire. Il s’agit de la cinquième baisse de taux depuis août 2019 (–125 pdb au total). La Banque de Thaïlande prévoit une importante récession en 2020, le pire de la crise devant survenir au deuxième trimestre, avant un redressement en fin d’année.
Le Conseil des ministres a décidé de placer la compagnie nationale Thai Airways sous la juridiction de la loi de mise en faillite, afin de permettre une restructuration de la dette et un plan de redressement sans soutien financier de l’Etat. Cette décision revient sur l’annonce précédente d’une garantie souveraine pour un prêt de refinancement de Thai Airways de 1,8 Md USD. Le ministère des finances est aujourd’hui actionnaire de la compagnie à 51 %, ce qui lui confère le statut d’entreprise publique. Afin de s’affranchir des règles liées à ce statut, le ministère des finances a annoncé la cession de 3,17 % des parts de la société au fonds d’investissement public Vayupak 1.

Philippines

Les transferts de fonds des Philippins résidant à l’étranger ont ralenti à +2,5 % en février 2020 (après +6,6 % en janvier), alors que l’épidémie à l’échelle mondiale était encore contenue. La banque centrale et la Banque mondiale anticipent respectivement une croissance de ces envois de 2 % et 1 % en 2020, contre une prévision initiale de +3 % formulée avant la crise du Covid-19.
Les autorités philippines ont revu à la baisse leur prévision de croissance pour cette année et entrevoient désormais une récession comprise entre –2 % à –3,4 % (contre –0,6 % prévu auparavant). Pour mémoire, l'économie philippine est entrée en récession au T1 2020 avec une contraction du PIB de 0,2 % en glissement annuel (après +6,4 % au T4 2019). En raison de moindre recettes et des mesures de soutien annoncées, le gouvernement table sur un déficit budgétaire à 8,1 % du PIB en 2019 (après –3,2 % du PIB en 2019). Le ministère des finances anticipe ainsi une hausse « maîtrisée » de la dette publique, à maximum 50 % du PIB en 2020 (après 39,6 % du PIB en 2019).

Cambodge

Le Conseil des ministres a approuvé un projet de loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme et un autre sur la lutte contre le financement de la prolifération des armes de destruction massive. L’élaboration de ces deux projets de loi a été motivée par la décision prise en février 2019 par le Groupe d’action financière (GAFI) de placer le Cambodge sur sa « liste grise », après l’en avoir retiré en 2015. Pour mémoire, le Royaume est membre du Groupe Asie-Pacifique sur le blanchiment d'argent (APG) et membre du GAFI depuis juin 2004.
La Banque européenne d’investissement (BEI) a obtenu une subvention de 12,7 M EUR de l’Union européenne pour la construction de la station d’épuration de Bakheng et de 500 km de réseau de distribution d’eau à Phnom Penh. Ces infrastructures permettront d’apporter de l’eau potable et d’améliorer la qualité de vie de 700 000 habitants, notamment dans certains quartiers pauvres de la capitale. Cette subvention s’ajoute aux prêts (185 M EUR au total) déjà consentis par la BEI et l'AFD pour ce projet.
Le gouvernement a annoncé mercredi 20 mai la levée de l’interdiction de voyager pour les visiteurs en provenance d’Iran, d’Italie, d’Allemagne, d’Espagne, de France et des États-Unis. Ces voyageurs devront toutefois 1) présenter des certificats sanitaires délivrés par leur pays d’origine 72h maximum avant le voyage attestant qu’ils ne sont pas porteurs du Covid-19, 2) justifier d’une assurance maladie avec une couverture d'au moins 50 000 USD pendant leur séjour au Cambodge et 3) subir une quatorzaine dans un camp si l'un des passagers de leur vol est testé positif à l'arrivée. Le gouvernement a, par ailleurs, autorisé la réouverture des musées début juin.

Laos

L’agence de notation Fitch Ratings a abaissé la perspective associée à la notation souveraine du Laos (B-), de « stable » à « négative ». L’agence prévoit notamment une dégradation des finances publiques due à de moindres revenus et à davantage de dépenses de soutien à l’économie en 2020, alors que les conditions de financement se sont dégradées. Le Laos pourrait rencontrer des difficultés de paiement, alors qu’il doit s’acquitter de 900 M USD d’échéances sur sa dette externe d’ici à la fin de l’année (incluant environ 150 M USD de dette libellée en bahts remboursable en juin, et 100 M USD en octobre), avec des réserves de change qui s'élevaient fin mars à environ 1 Md USD. De 2021 à 2023, l’agence estime que le service de la dette représentera annuellement environ 1 Md USD.
La banque centrale propose des avantages financiers aux banques qui permettront des rééchelonnements d’emprunts aux particuliers et aux entreprises affectés par le Covid-19. La banque centrale abaissera notamment le niveau de réserves obligatoires de 5 % à 4 % pour le kip et de 10 % à 8 % pour les devises étrangères. Elle diminuera également les taux d'intérêt des prêts consentis à ces banques, de 4 à 3 % pour les prêts de moins de 7 jours, de 5 % à 4 % pour les prêts de 7 à 14 jours et de 10 % à 9 % pour les prêts de 14 jours à un an.
Le taux de chômage serait passé de 2 % à 25 % en raison de la pandémie, selon les déclarations du ministre du travail et des affaires sociales lors d'une réunion spéciale des ministres du travail de l'ASEAN consacrée à l'impact de la pandémie de Covid-19. De nombreux commerces ont dû fermer en raison des mesures de confinement, certains n’ayant pas encore pu rouvrir.

Birmanie

Le ministère de l’énergie birman a lancé un appel d’offre pour une ou plusieurs centrales solaires connectées au réseau national dans toute la Birmanie. Cet appel d’offre pour des projets d’une capacité allant jusqu’à 1 000 MW est le premier lancé par le gouvernement dans le secteur des énergies renouvelables, alors que le pays ne dispose actuellement que d’une seule centrale solaire connectée au réseau national, d’une capacité de 350 MW.

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2020)

2020-04-09T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Malaisie annonce des mesures complémentaires de 2,3 Mds USD en faveur des PME et des microentreprises

► La Thaïlande et Singapour lancent leur 3^ème plan de soutien, de respectivement 58 Mds USD et 3,6 Mds USD

► Le groupe Total finalise la vente au groupe Shell d’un champ pétrolier offshore situé au Brunei

Région

L’Asie du Sud-Est devrait croître de 1,0 % en 2020 et de 4,7 % en 2021 (après +4,4 % en 2019) selon la Banque asiatique de développement, qui a mis à jour ses prévisions de croissance. L’institution souligne principalement l’effet de l’épidémie de Covid-19, qui ralentira l’économie mondiale, et notamment la Chine, partenaire majeur de la région pour le commerce et l’investissement. En particulier, la Thaïlande entrerait en récession, à –4,8 % en 2020 (après +2,4 % en 2019), ainsi que le Timor Leste, à –2,0 % (après +3,4 %).

Indonésie

Les réserves de change de l’Indonésie ont reculé de 9 Mds USD en mars, à 121 Mds USD. Ces réserves permettent de couvrir 7,2 mois d’exportations, 7 mois en incluant le service de la dette. Cette baisse résulte notamment des interventions de la banque centrale sur le marché des changes pour stabiliser la roupie, dans un contexte de sortie de capitaux.
La banque centrale a conclu un accord avec la Réserve fédérale américaine (Fed) pour la mise en place d’une facilité de pension livrée (Repo) de 60 Mds USD, afin d’accroitre l’offre de liquidité en dollars. Cet accord intervient à la suite de la baisse des réserves de changes indonésiennes et complémente les accords bilatéraux de swap de devise dont dispose l’Indonésie (avec la Chine, Singapour, le Japon et l’Australie notamment). La banque centrale indonésienne serait, par ailleurs, en discussion avec plusieurs autres banques centrales pour renforcer ses instruments de défenses.
Les pandemic bonds, obligations spéciales annoncées par le gouvernement pour financer le plan de relance, ont été émis pour un montant total de 4,3 Mds USD. Les obligations seront cotées sur les bourses de Singapour et de Francfort en trois tranches : une première de 1,65 Md USD à 10,5 ans avec un coupon à 3,9 %, une deuxième de 1,65 Md USD à 30,5 ans rémunérée à 4,25 % et une troisième d’1 Md à 50 ans proposée à 4,5 %. PT Danareksa Sekuritas et PT Trimegah Sekuritas ont été désignés co-managers de ces bons par le ministère des Finances.
L'arrivée des touristes étrangers a diminué de 30 % en février par rapport à janvier, à environ 900 000. Cette baisse concerne notamment les touristes chinois (–94 %) suite à l'interdiction de l'arrivée des personnes ayant séjourné en Chine mise en place début février. Une légère hausse a été notée concernant l'arrivée de touristes malaisiens et japonais. Cependant, les restrictions prises dans différents pays en mars et la fermeture des frontières de l'Indonésie début avril devraient encore réduire les arrivées de touristes étrangers.

Malaisie

Le Premier ministre a annoncé un train de mesures complémentaires de 10 Mds MYR (2,3 Mds USD) en faveur des PME et des microentreprises : i) augmentation de la dotation destinée aux subventions pour le maintien d’emplois pendant 6 mois, ii) création d’un fonds de 2,1 Mds MYR pour des dons de 3 000 MYR à 700 000 PME et microentreprises, iii) suppression du taux d’intérêt de 2 % sur les prêts accordés dans le cadre du programme « Micro credit scheme », iv) appel aux propriétaires privés pour baisser les loyers des PME avec une déduction fiscale si rabais d’au moins 30 %. En conséquence, le ministère des finances anticipe désormais un déficit budgétaire de 4,7 % du PIB cette année, contre 4,0 % du PIB précédemment.
La banque centrale prévoit une croissance entre –2,0 % et +0,5 % pour 2020 (après +4,3 % en 2019), alors que la pandémie pèse fortement sur l’économie. Elle souligne que cette estimation est soumise à de fortes incertitudes. Selon l’institution, les exportations pourraient notamment chuter de 8,7 % (contre –0,8 % en 2019). L’inflation est quant à elle attendue entre –1,5 % et +0,5 % (après +0,7 % en 2019).

Singapour

Le gouvernement lance un 3^ème plan de soutien, de 5,1 Mds SGD (3,6 Mds USD), pour soutenir l’économie après l’instauration d’un confinement partiel assorti de la fermeture de nombreuses activités industrielles et commerciales. Ce plan est en fait une extension des mesures déjà décidées dans les paquets précédents à tous les secteurs d’activité (notamment 75 % de subventions sur les salaires en avril), et des aides en cash pour tous les Singapouriens. Au total, les trois plans représentent 60 Mds SGD (42 Mds USD), soit 12 % du PIB. Le ministre des finances a annoncé que 4 Mds SGD de réserves seraient utilisés pour financer ce 3^ème plan (après 17 Mds SGD utilisées lors du 2^ème plan).
La banque centrale assouplit certaines règles macro-prudentielles pour les banques, ainsi que certaines règles pour les entreprises et les particuliers. Pour les banques, le ratio de liquidité à moins de 6 mois sera en particulier réduit, passant de 50 % à 25 %. Les institutions financières pourront, par ailleurs, catégoriser davantage d’actifs comme Tier 2 et reporter d’un an l’application de certaines règles de Bâle III. Pour les entreprises et les particuliers, le ratio de couverture de la dette ne s’appliquera pas en cas de reports d’échéances pour certains remboursements de crédits immobiliers.
Les opérations au terminal 2 de l'aéroport de Changi seront suspendues pendant 18 mois à compter du 1^er mai pour économiser sur les coûts de fonctionnement. La direction de l’aéroport de Changi (CAG) a jusitfié cette décision par la forte baisse du trafic de passagers et de la probabilité que la demande de voyages en avion ne revienne pas aux niveaux d'avant Covid-19 à court terme. Cela permet également d'accélérer les travaux de modernisation et d'agrandissement en cours au T2 et de raccourcir la durée du projet d'un an. Durant la fermeture, Singapore Airlines consolidera ses opérations dans le terminal 3.

Vietnam

Le nombre d'entreprises ayant suspendu leurs activités pour une durée indéterminée a atteint 18 600 au premier trimestre, en hausse de 26 % en glissement annuel, selon l’Office général des statistiques. Parallèlement, le taux d'activité de la population active a atteint son niveau le plus bas en dix ans. Les entreprises les plus touchées opèrent principalement dans les domaines de l'immobilier, de l'art et du divertissement, du tourisme, des services d'hébergement et de restauration, de la logistique et de l'éducation.
Nissan Vietnam et Vinfast (filiale de Vingroup) suspendent la production et l’assemblage de voitures en raison de l’épidémie. Les constructeurs automobiles font notamment face à des difficultés sanitaires et d’approvisionnement en pièces détachées. Ford, Toyota, TC Motor et Honda ont déjà annoncé l’arrêt de leur production.
Vietnam Airlines sollicite le soutien financier du gouvernement à hauteur de 509 M USD pour surmonter les difficultés causées par le Covid-19. Les revenus de la compagnie auraient chuté de 26 % en glissement annuel au premier trimestre, et les pertes pourraient s’élever à 836 M USD si l’épidémie persiste jusqu’à la fin de l’année. Sur les 106 avions que possède la compagnie, seuls 6 sont actuellement en activité.

Thaïlande

Le gouvernement thaïlandais a validé le troisième volet de son plan de relance d’un montant affiché de 57,9 Mds USD, soit plus de 10 % du PIB. Ce plan prévoit notamment l’extension jusqu’à septembre des aides en cash pour environ 9 millions travailleurs (contre juin précédemment), et des prêts à taux préférentiels (2 %) pour les PME. Le financement de ce plan très conséquent se fera à hauteur de 30,5 Mds USD par l’émission d’obligations souveraines, le reste étant financé par la banque centrale.
La banque centrale a annoncé différentes mesures pour soutenir les besoins de financement des entreprises. Ces mesures incluent la constitution d’un fonds de stabilisation du marché des obligations d’entreprises, qui sera doté d’un montant de 400 Mds THB (12,2 Mds USD). Ce fonds vise à permettre le rachat d’obligations d’entreprises de bonne qualité venant à maturité mais qui peinent aujourd’hui à trouver preneur sur le marché.
Selon le Joint Standing Committee on Commerce Industry and Banking (JSCCIB), 7 millions de personnes pourraient perdre leur emploi d’ici le mois de juin, dont 6 millions gagnant moins de 20 000 THB par mois (610 USD). Ces emplois se répartissent entre les secteurs de la vente au détail (4,2 millions), de la construction (1 million), de l’hôtellerie (978 000), de la restauration (250 000), du bien-être (200 000) et de l’industrie textile (200 000).

Philippines

Les garde-côtes philippins ont réceptionné le plus grand patrouilleur en haute mer en aluminium au monde (OPV 270, 84 mètres) livré par le chantier naval OCEA. Le contrat signé par OCEA avec le ministère des transports philippin en septembre 2014 comprenait également la livraison aux garde-côtes de quatre patrouilleurs rapides de 24 mètres (FPB 72), livrés en 2018 et aujourd’hui opérationnels. Le contrat inclut la formation des équipages, la fourniture de pièces détachées et la maintenance des appareils sur une période de cinq ans. Le contrat OCEA a fait l’objet d’un financement crédit acheteur (BNP Paribas et Crédit Agricole), assorti d’une garantie de Bpifrance.
Le ministère du commerce et de l'industrie accorde un délai de grâce de 30 jours pour payer les loyers résidentiels et les loyers commerciaux des microentreprises en PME. Les loyers à payer seront lissés sur les 6 mois suivant la fin du confinement, sans pénalités.
Le gouvernement a pris des mesures pour garantir la sécurité alimentaire du pays. Il a notamment trouvé un accord avec le Vietnam, qui s’est engagé à maintenir l’approvisionnement en riz, alors que les autorités philippines cherchaient à importer 300 000 tonnes de riz. Le gouvernement a également débloqué 31 Mds PHP (610 M USD) pour le programme « Plant, Plant, Plant » du ministère de l'agriculture afin de garantir la sécurité alimentaire du pays en période de confinement sur l'île de Luzon.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien a décidé de repousser les jours fériés pour le nouvel an khmer, la fête la plus importante du pays, pour éviter la propagation du Covid-19. Les institutions gouvernementales et les entreprises privées, en particulier les travailleurs du textile, travailleront comme d’habitude. Les jours fériés seront compensés à la fin de la crise. En 2019, 4,6 millions de Cambodgiens avaient voyagé à l'intérieur du pays pendant le nouvel an khmer alors que 83 000 étrangers avaient visité le pays au cours de la période.
La Banque des PME a été officiellement lancée, avec un capital initial de 100 M USD, pour favoriser l'accès au crédit des PME. Une récente enquête menée par le ministère cambodgien de l’industrie, des sciences, de la technologie et de l’innovation, avec la participation de 71 entreprises, a montré que les PME avaient toutes besoin d'aide pour les études de marché, le développement de services, l'emballage, l’accès aux technologies, l'accès à la main-d'œuvre, l'accès au financement, les tarifs et l'amélioration des normes d'hygiène.
Selon l’association patronale du textile (GMAC), environ 60 % des usines sont gravement affectées par la pandémie. De nombreuses commandes ont été annulées par des donneurs d’ordre en Europe et aux Etats-Unis, pays qui représentent respectivement 28 % et 46 % des achats de produits textiles cambodgiens. Ces annulations ont touché 75 % des usines, qui emploient environ 500 000 travailleurs cambodgiens du textile.

Birmanie

La banque centrale birmane a augmenté le plafond des transactions par application mobile de services bancaires à 1 M MMK (710 USD) jusqu’au 30 avril. L’objectif de cette mesure est de limiter la manipulation de billets. Les paiements mobiles sont très répandus dans le pays, alors que moins de 10 % des Birmans possèdent une carte bancaire.

Laos

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 18 M USD afin d’aider le Laos à faire face aux dépenses de santé et de prévention liées à la pandémie. Ces dépenses incluent notamment celles relatives à la détection des cas et à la recherche des contacts, à la gestion des cas, à la communication de crise, à la capacité de surveillance et aux compétences des professionnels de santé.
Le Premier ministre a pris plusieurs mesures fiscales pour atténuer l’impact économique de l'épidémie. Ces mesures incluent notamment l’exonération d’impôt sur le revenu pendant 3 mois pour les employés touchant des salaires inférieurs à 5 M LAK (560 USD) ainsi que pour les micros entreprises (d’avril à juin 2020), l’exonération de taxes sur les importations de tous les produits utilisés pour la protection et la lutte contre l'épidémie, ou encore le report de la date de remise des rapports financiers et des résultats 2019 des entreprises (du 31/03/2020 au 30/04/2020). A noter que la banque centrale a également abaissé ses taux d’intérêt et réduit le ratio de réserves obligatoires des banques commerciales.

Brunei

Le groupe Total a finalisé la vente d’un champ pétrolier offshore au groupe Shell. Total cède à Shell sa filiale Total E&P Deep Offshore Borneo BV, qui détient 86,95 % du champ d’exploration Block CA1. Situé en mer de Chine du Sud, à 100 km des côtes brunéiennes, ce champ d’exploration de 5850 km² est également détenu par Murphy Oil (à 8,05 %) et Petronas (à 5 %). Les deux entreprises s’étaient entendues en octobre dernier sur un prix d’environ 300 M USD. Cette transaction s’inscrit dans la stratégie de Total de se séparer de 5 Mds USD d’actifs non stratégiques d’ici 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2020)

2020-04-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie présente son nouveau plan de relance ; la Thaïlande travaille sur un troisième paquet de mesures

► L’Union européenne a adopté la décision portant conclusion de l’accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA)

► La banque centrale singapourienne assouplit sa politique monétaire

Région

La Banque mondiale a mis à jour ses prévisions de croissance dans le contexte de crise sanitaire, suivant deux scénarios. Selon le premier scénario (dit « de base »), les mesures prises par les différents gouvernements permettent de contenir l’épidémie et une reprise rapide. Selon le second scénario (« le cas le plus bas »), la pandémie se prolonge avec des effets économiques plus sévères et durables notamment sur les chaînes de valeur et la confiance des investisseurs. Cette mise à jour concerne uniquement les pays en développement de la région, excluant ainsi Singapour et Brunei. Les révisions à la baisse les plus marquées concernent la Thaïlande et la Malaisie, pour lesquels une récession est envisagée dans les deux scénarios.

Indonésie

Le Président Jokowi a présenté un nouveau plan de 405 000 Mds IDR soit 24,6 Mds USD pour lutter contre la pandémie et soutenir l’économie. Ce plan, qui reprend certaines des mesures déjà annoncées, se compose de 4 volets : santé pour un montant de 75 000 Mds IDR (4,5 Mds USD), aides sociales (aides aux familles, carte pré-emploi, subvention à l’électricité) à hauteur de 110 000 Mds IDR (6,7 Mds USD), incitations fiscales et aides aux entreprises à hauteur de 70 100 Mds IDR (4,2 Mds USD) et reprise économique (restructuration de crédits et financements pour les PME) pour un montant total de 150 000 Mds IDR (9,1 Mds USD). Ce plan fera l’objet d’un Perppu (décret présidentiel tenant lieu de loi, N°1/2020) révisant le budget 2020 et autorisant un dépassement du déficit jusqu’à 5,1 % au lieu des 3,0 % réglementaires. Le financement de ces dépenses n’a pas encore été précisé mais reposera en partie sur des réallocations de budgets existants et sur une obligation spéciale à laquelle la Banque centrale pourrait exceptionnellement souscrire dès l’émission.
Le gouvernement a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, à 2,3 % (contre 5,3 % prévu auparavant). Selon le ministère des finances, le pays pourrait afficher une contraction de −0,4 % dans le pire des scénarios. L’économie est fragilisée par un ralentissement important de la consommation des ménages, de l’investissement et des exportations. L’inflation devrait s’établir entre 3,9 et 5,1 %. La collecte fiscale devrait chuter de 10 %. De façon préemptive, le ministère travaille avec un taux de change qui pourrait augmenter entre 17500 et 20000 IDR / USD.
Les exportations de charbon devraient chuter à 365 M t en 2020 selon IHS Markit, 8 % de moins que l’objectif gouvernemental (395 M t). Cette baisse devrait refléter une chute de la demande dans les principaux marchés : en Chine, en Inde et en Europe. Le prix du charbon indonésien a chuté de 12,4 % entre janvier et mars, à 32 USD / tonne.

Malaisie

Le gouvernement revoit à la hausse sa cible de déficit budgétaire pour cette année, à 4,0 % du PIB (contre −3,2 % prévu auparavant). Cette révision fait suite à l’annonce d’un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB) par le Premier ministre semaine dernière, qui comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages.
Top Glove, premier producteur mondial de gants en latex, fait face à une pénurie de main d’œuvre alors que la demande d’équipements de protection de pays comme les Etats-Unis explose. Les sociétés du secteur ont été autorisées à travailler à 100 % de leurs capacités, mais elles sont largement dépendantes, comme la plupart des industries malaisiennes, de main d’œuvre d’autres pays asiatiques, et elles subissent le contrecoup de la fermeture actuelle des frontières. Pour mémoire, un gant sur cinq est fabriqué en Malaisie.

Singapour

La banque centrale singapourienne a assoupli sa politique monétaire, conformément aux anticipations des marchés. L’institution justifie sa décision par la chute de l’activité (dont la croissance est désormais attendue entre −4 et −1 % cette année) dans le contexte de pandémie de Covid-19. Pour rappel, le pilotage de la politique monétaire à Singapour est singulier puisque la MAS utilise le taux de change et non le taux d’intérêt. Ainsi, elle réduira le rythme d’appréciation du taux de change effectif nominal, dans des proportions encore inconnues. En octobre 2019, la MAS avait annoncé un assouplissement de sa politique monétaire pour la première fois depuis avril 2016, après deux resserrements en 2018.
Le gouvernement a annoncé un plan d’aide au groupe SIA, composé des compagnies aériennes Singapore Airlines, SilkAir, Scoot et SIA Cargo. Le groupe SIA va bénéficier d’un plan d’aide de 750 M SGD (523 M USD) qui prévoit notamment de i) couvrir jusqu’à 70 % des salaires des employés locaux, ii) réduire les taxes d'atterrissage et les charges avec des rabais sur la location des bureaux et surfaces commerciales à l’aéroport de Changi, iii) permettre le stationnement gratuit pour les avions jusqu’à la fin du mois d’octobre. Pour répondre aux besoins de liquidité du groupe, le fonds souverain singapourien Temasek, actionnaire majoritaire du groupe avec 55 % des parts, va dégager 15 Mds SGD (10,5 Mds USD) grâce à l’émission de nouvelles actions (5,3 Mds SGD) et obligations convertibles en actions sur 10 ans (9,7 Mds SGD). Le groupe a également obtenu un prêt-relais de 4 Mds SGD (2,79 Mds USD) auprès de DBS Bank.

Vietnam

Le Conseil des ministres de l’Union européenne a adopté la décision portant conclusion à l'accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA). Une fois ratifié par l'Assemblée nationale vietnamienne à la prochaine session parlementaire de printemps, l'EVFTA entrera officiellement en vigueur au début de l’été 2020, avec la suppression immédiate de 65 % des lignes tarifaires imposées sur les exportations de produits européens vers le Vietnam et de 71 % de celles portant sur les exportations de produits vietnamiens vers l’UE. L’accord prévoit à terme une élimination quasi-totale (99 %) des droits de douane entre les deux parties. Le reste des barrières tarifaires devrait être levé progressivement sur une période de 10 ans (7 ans dans le cas de celles portant sur les produits vietnamiens entrant en UE).
La croissance du PIB a fortement reculé à 3,8 % en glissement annuel au premier trimestre 2020 (après +7,0 % au T4 2019), selon les premières estimations de l’Office Général des statistiques du Vietnam (GSO). Il s’agit du taux de croissance le plus bas pour un premier trimestre observé sur les dix dernières années. Par secteur, l’activité est restée relativement soutenue dans l’industrie et les services (respectivement +5,8 % et +3,3 % en g.a) mais a stagné dans le secteur agricole (+0,1 %).
Le gouvernement prévoit de fournir un soutien financier pouvant atteindre 1,28 Md USD aux personnes vulnérables directement touchées par la pandémie de Covid-19, selon le Premier ministre vietnamien. Dans le cadre du plan, les personnes sans emploi, les travailleurs indépendants et les entreprises domestiques contraintes de suspendre leurs activités pourraient recevoir jusqu'à 1 million VND (42,63 USD) par mois pendant 3 mois. Pour les travailleurs ayant des contrats de travail avec des entreprises mais contraints de prendre un congé sans solde ou de faire face à une réduction de salaire, l'aide serait d'environ 1,8 million VND (76,74 USD) par personne et par mois au cours des trois prochains mois.

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé travailler sur un troisième plan de relance, qui dépassera vraisemblablement 500 Mds THB soit 15 Mds USD, après deux plans de 400 et 117 Mds THB. Aucun détail de ce troisième plan n’a à ce stade été communiqué. L’économie thaïlandaise, déjà affectée par les tensions commerciales, est durement touchée par la pandémie notamment en raison de sa dépendance vis-à-vis du tourisme. La Banque centrale attend désormais une récession de 5,3 % cette année (la première récession depuis la crise financière de 2009).
Ce sont finalement 9 millions de personnes qui vont bénéficier des distributions d’argent liquide, pour un coût total de 135 Mds THB (4,1 Mds USD). Le gouvernement avait initialement estimé leur nombre à 3 millions de personnes, pour 1,4 Md USD. Pour financer ces aides, des ministères vont voir leur budget réduit de 10 %. De plus, le gouvernement a donné son feu vert pour lever la TVA de biens importés concernant le matériel préventif ainsi que celui qui sert à diagnostiquer le Covid-19.

Philippines

La Banque asiatique de développement a approuvé une subvention à hauteur de 5 M USD pour les Philippines dans le cadre de la lutte contre le COVID-19. Celle-ci permettra de développer un programme de distribution de nourriture, mobilisant les dons du secteur privé, aux ménages les plus pauvres. Le bailleur a également annoncé accélérer le mécanisme d’approbation d’un prêt budgétaire à hauteur d’1 Md USD et d’un prêt d'urgence de 100 M USD pour des installations de soins de santé et l'achat d'équipements (appareils respiratoires et équipements de protection individuelle).
Le président Duterte a communiqué au Congrès son premier rapport hebdomadaire COVID-19 depuis la signature du projet de loi lui accordant des « pouvoirs spéciaux », dans lequel il précise la manière dont il utilisera ses pouvoirs supplémentaires pour combattre l’épidémie. A retenir : i) le ministère du Budget prépare une mesure portant sur l'octroi d'une allocation pour risques aux travailleurs de la santé, ii) le ministère des Sciences et des Technologies a alloué 53,2 M PHP (1 M USD) pour financer le développement de kits de test et iii) le ministère du Commerce et de l’Industrie ouvrira un fonds de prêt d'1 Md PHP (20 M USD) pour les micro et petites entreprises.

Cambodge

Le Premier ministre Hun Sen a ordonné la suspension des exportations de riz blanc et de riz paddy à partir du 5 avril et jusqu'à nouvel ordre. Cette mesure vise à garantir la sécurité alimentaire dans le pays en réponse aux craintes de pénurie liées à la pandémie. Toutefois, le riz parfumé qui représente environ 80 % (en valeur) des exportations de riz du pays n’est pas concerné. Le Cambodge a exporté 231 000 T de riz décortiqué au premier trimestre (+35 % sur un an). La Chine reste le principal marché à l’exportation avec 101 000 T (44 % des exportations), devant l’Union européenne (30 %) et l’ASEAN (12 %).

Birmanie

La Birmanie a promulgué une nouvelle loi sur l'insolvabilité le 25 mars. La nouvelle législation facilitera la gestion et le traitement des cas de liquidation des entreprises par le gouvernement et devrait renforcer l'environnement des affaires birman et la confiance des investisseurs étrangers. La loi prévoit des recours pour les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et adopte la loi type sur l’insolvabilité transfrontalière de la Commission des Nations Unies sur le droit commercial international (UNCITRAL). Les réglementations permettant l’application de la loi doivent encore être publiées mais le contexte du ralentissement économique lié à la crise du covid-19 va peut-être accélérer leur publication.
Le ministère du commerce birman a notifié le 30 mars trois types de produits dont les prix ne peuvent être augmentés sous peine de poursuites. Les équipements d’aide sanitaire pour la prévention, le contrôle et le traitement du coronavirus (masque, gel hydrologique), les médicaments et les biens de consommation courante ont été identifiés comme étant des produits essentiels dans le contexte actuel sur lesquels la spéculation est interdite.

Laos

L'Association internationale pour le développement (groupe Banque mondiale) a approuvé un financement de 60 M USD afin de renforcer le filet de sécurité financière (pour un montant de 35 M USD) et le système d’état civil du pays (pour 25 M USD). Le projet de renforcement du filet de sécurité financière va notamment permettre de consolider le régime d’assurance-dépôt et facilitera la mobilisation de l’épargne nationale pour stimuler l’économie et la création d’emplois. Le second projet vise à obtenir des informations clés sur les citoyens pour mettre en place des plans de développement nationaux et infranationaux efficaces.
La banque centrale a publié une notification sur les prêts bancaires, visant à atténuer l’impact de l’épidémie de Covid-19. Cette notification incite les banques commerciales et institutions financières à allonger le délai accordé aux clients de paiement des intérêts ou de remboursement du capital. Il les encourage également à abaisser leurs taux d'intérêt et réduire les frais exigés des clients. Dans le même temps, la banque centrale exhorte les banques et autres institutions à fournir des fonds supplémentaires aux entreprises pour rétablir le fonctionnement de celles qui sont particulièrement affectées par la pandémie.

Brunei

Le gouvernement annonce un plan de relance de 176 M USD pour les PME et les particuliers. Les aides prendront la forme de report de paiement principal et de remboursement de prêt ainsi que d’exemption de certains frais et charges. Ce plan s’ajoute au premier plan de 140 M USD. Les plans de relance s’adressent aux entreprises de tous les secteurs ainsi qu’aux individus et aux travailleurs indépendants.

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2020)

2020-03-27T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les gouvernements singapourien, malaisien et thaïlandais annoncent leur second plan de relance

► Les banques centrales thaïlandaise et birmane assouplissent leur politique monétaire

► Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au T1 2020

Région

Les bourses de la région se relèvent légèrement suite à l’annonce du plan de relance américain. En clôture jeudi, les indices boursiers des Philippines (+16,8 %), de la Malaisie (+8,9 %), de Singapour (+7,6 %), de l’Indonésie (+5,7 %), de la Thaïlande (+4,6 %) étaient en hausse par rapport à leur niveau de clôture jeudi dernier. La bourse du Vietnam (−4,4 % à Ho Chi Minh Ville) poursuit sa baisse. Tous les indices restent cependant bien en-deçà de leur niveau pré-épidémie.
Sept pays, dont Singapour, la Birmanie et le Brunei, s’engagent à assurer la continuité des livraisons de marchandises dans un contexte de fermeture des frontières. Les autres pays sont l’Australie, le Canada, le Chili et la Nouvelle-Zélande. Les sept pays se sont engagés à assurer le maintien des lignes de transport aériennes, maritimes et terrestres pour le fret, en particulier pour les denrées alimentaires et les médicaments, et se sont dits prêts à inclure d’autres pays.

Indonésie

La ministre des finances a annoncé que 3,9 Mds USD (62 300 Mds IDR) de dépenses de l’administration centrale serait réorientés vers des mesures de soutien à l’économie. Cette somme provient notamment des budgets prévus pour les déplacements professionnels et l’achat de matériel non-opérationnel. Elle servira à financer une partie des mesures du premier plan économique, à accroitre le nombre de bénéficiaires d’aides sociales, à financer le dispositif contre le chômage, à augmenter les dépenses de santé et à renforcer l’agence de lutte contre les crises (en charge de la coordination de la lutte contre le Covid-19).
Les exportations de charbon sont en forte baisse de 44 % sur les deux premiers mois de l’année, à 41 millions de tonnes. Les chiffres préliminaires de mars laissent craindre une aggravation de cette baisse. Le 21 mars, les exportations se sont élevées à 46 Mt alors qu’elles étaient de 115 Mt fin mars 2019.
L’Autorité des services financiers réduit les heures d’ouverture de la bourse à 4 heures par jour. Le trading ne pourra être effectué qu’entre 9h et 11h30 le matin, et 13h30 et 15h l’après-midi. La mesure entrera en vigueur le 30 mars. Par ailleurs, les échanges d’obligation en OTC ne pourront plus être effectués qu’entre 9 et 15h.

Malaisie

Le Premier ministre a dévoilé un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB). Il comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages. Au total, un montant de 128 Mds MYR sera alloué pour des dépenses sociales, et 100 Mds MYR pour soutenir les entreprises. Cette semaine, le Premier ministre avait déjà dévoilé plusieurs mesures, comme l’allocation de 600 M MYR (141 M USD) pour l’achat d’équipements et le recrutement de 2 000 personnels sous contrat par le ministère de la santé ou encore le report de 3 à 6 mois du remboursement des prêts contractés par les étudiants auprès de la National High Education Fund Corporation.
La banque centrale a pris plusieurs mesures pour fournir de la liquidité et soutenir la trésorerie des entreprises. Elle a décidé du report de 6 mois des échéances des prêts et financements aux particuliers et aux PME, invité les banques à faciliter les demandes des entreprises (autres que PME) en vue de différer ou de restructurer leurs emprunts et assoupli temporairement certains critères de Bâle III (autorisation de tirer sur le coussin dit « de conservation » du ratio minimal de fonds propres de 2,5 %, et de fonctionner avec un ratio structurel de liquidité à long terme (NSFR) de 80 %).

Singapour

Le gouvernement singapourien a annoncé un second plan de relance de 33,4 Mds USD. Ce plan de relance inclut des mesures de soutien aux travailleurs singapouriens et aux entreprises, en particulier du secteur de l’aviation, du tourisme et du commerce de détail (notamment aide de trésorerie, subventions pour les salaires, report de certaines taxes). Pour financer ces mesures additionnelles, le gouvernement puisera, pour la première fois la crise financière de 2009, dans les réserves accumulées au cours des exercices précédents. Au total (en incluant celles annoncées lors de la présentation du budget en février), le montant des mesures de soutien à l’économie atteint 38,3 Mds USD soit 11 % du PIB.
Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au premier trimestre (après +1,0 % au T4 2019), selon les premières estimations du gouvernement. Les secteurs de la construction (–4,3 % après +4,3 %) et des services (–3,1 % après +1,5 %) seraient les plus touchés, la construction (4 % du PIB en 2019) en raison de difficultés d’approvisionnement et de main d’œuvre et les services (70 % du PIB) en raison de la contraction du tourisme et de la consommation privée dans un contexte de crise sanitaire. Le secteur manufacturier (21 % du PIB) se serait légèrement contracté (–0,5 % après –2,3 %). Le ministère du commerce et de l’industrie a par ailleurs revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, désormais comprise entre –4 et –1 % pour 2020 (contre entre –0,5 et +1,5 % auparavant).
La compagnie aérienne Singapore Airlines a annoncé la réduction de 96 % de ses activités de transport prévues jusqu'à fin avril, clouant au sol 138 des 147 avions de sa flotte, tandis que sa filiale low cost, Scoot, suspend 47 sur 49. La compagnie est d’autant plus affectée par la fermeture progressive des frontières qu’elle ne réalise aucun vol intérieur. Elle a par ailleurs annoncé avoir trouvé un accord de groupe sur des mesures de réduction des coûts, qui affecteront 10 000 employés et comprendront des jours d'absence non payés et des baisses de salaires de 20 à 30 % à partir d'avril, renforcées de 5 à 12 % en mai, en fonction du niveau de poste occupé.

Vietnam

Le ministre des finances a annoncé un paquet de mesures de soutien à l’économie d’un montant de 80 000 Mds VND (3,4 Mds USD). Ce paquet est une révision du plan de 1,2 Mds USD qui avait été annoncé cette semaine. Il comprend notamment des reports de paiements des taxes et des loyers pour les entreprises.

Thaïlande

La banque centrale abaisse son taux directeur de 25 points de base, à 0,75 %, lors d’une réunion exceptionnelle du comité de politique monétaire. Il s'agit de la quatrième baisse de ce taux depuis le mois d’août 2019 et de la première réunion spéciale de ce type depuis 2003. L’institution a en outre élargi l’accès à une facilité de crédit spéciale afin d’assurer l’accès à la liquidité des fonds communs de placement, en allégeant les règles de rachat de ces fonds par les banques, et assoupli les règles définissant les prêts non-performants (en permettant de retarder le paiement du principal des prêts).
La banque centrale a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour cette année et entrevoit désormais une contraction de 5,3 % du PIB (contre +2,8 % en décembre). La banque centrale maintient ses prévisions de croissance de la consommation publique, à 2,6 %, mais a revu à la baisse celles concernant la consommation privée (de +3 % à –1,5 %), ainsi que les prévisions de croissance des investissements publics (de +6,3 % à +5,8 %) et privés (de +3,4 % –4,3%). La banque prévoit également une contraction de 16,4 % des exportations thaïlandaises de biens et services cette année.
Le gouvernement thaïlandais a annoncé de nouvelles mesures de soutien à l’économie pour un montant de 117 Mds THB (3,6 Mds USD). Pendant trois mois, 45 Mds THB (1,4 Md USD) vont être distribués à trois millions de travailleurs non couverts par le Fonds de sécurité sociale, soit 5 000 THB (environ 150 USD) par mois par travailleur. Ces derniers pourront également bénéficier de prêts bonifiés pour un montant de 60 Mds THB (1,8 Md USD) ainsi que de réductions d’impôts. En outre, le gouvernement a annoncé des prêts bonifiés pour 10 Mds THB (306 M USD) aux petites entreprises, ainsi que des délais pour le paiement de certaines taxes.
Un consortium de banques thaïlandaises a annoncé la création d’un fonds de soutien des liquidités d'une valeur de 70 à 100 Mds THB (entre 2,1 et 3 Mds USD). Il vise à investir dans des obligations d'entreprises de haute qualité et nouvellement émises, mais qui ont du mal à trouver preneur sur le marché dans le contexte actuel, afin de réduire le risque sur le marché de la dette. Ces nouvelles mesures ont été décidées par l'Association des banquiers thaïlandais (TBA), la Banque d'épargne du gouvernement (GSB), les compagnies d'assurance et le Fonds de pension du gouvernement (GPF).

Philippines

La banque centrale a annoncé une réduction du ratio de réserves obligatoires des banques commerciales de 200 points de base, à 12 %, à compter du 30 mars. Cette mesure devrait permettre de libérer jusqu’à 200 Mds PHP (soit près de 4 Mds USD) de liquidité supplémentaires afin de soutenir l'activité économique dans un contexte de crise sanitaire. La banque a également annoncé l’achat de 300 Mds PHP (environ 5,8 Mds USD) d’obligations d’Etat pour accroître les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement. Pour mémoire, le 20 mars dernier, elle avait abaissé de 50 points de base son principal taux directeur à 3,35 %.
Le Congrès déclare l’état d’urgence et accorde au président Rodrigo Duterte des « pouvoirs spéciaux » pour une durée de 3 mois pour lutter contre l’épidémie. Entre autres, le président Duterte a désormais autorité sur le budget 2020 et pourra diriger les opérations des hôpitaux. Le Congrès a par ailleurs approuvé l’allocation d’environ 5 Mds USD au programme de subventions d'urgence du gouvernement, principalement pour soutenir les ménages les plus pauvres (18 millions de familles).

Cambodge

L'Assemblée nationale a adopté deux projets de centrales à charbon et un projet de développement de lignes de transmission électrique, d’une valeur totale de 1,7 Md USD. La première centrale à charbon de 700 MW, une coentreprise entre Royal Group et la société chinoise Sinosteel Equipment and Engineering, sera implantée dans la province de Koh Kong. La deuxième centrale de 265 MW, financée par Han Seng Coal Mines, sera localisée dans la province d'Oddâr Meanchey. Le troisième projet concerne la ligne de transmission de 230 KW qui reliera la seconde centrale à une sous-station située à l’Est de Siem Reap.
Le gouvernement cherche à empêcher les hausses de prix opportunistes dans un contexte de crise sanitaire. Les achats de panique ont commencé à travers Phnom Penh, de peur que l'épidémie et la fermeture des frontières conduisent à des pénuries. Cette fièvre d’achats a presque doublé les prix de certains produits alimentaires de base et pourrait également aggraver les risques de rupture de stocks. Le ministère du commerce a notamment annoncé des contrôles inopinés chez les commerçants.

Birmanie

La banque centrale de Birmanie a réduit ses taux d'intérêt directeur de 100 points de base supplémentaires afin de stimuler l’économie. À partir du 1^er avril, les taux des dépôts bancaires seront réduits à un minimum de 6,5 %, tandis que les taux maximums des prêts seront réduits à 11,5 % pour les prêts garantis et à 14,5 % pour les prêts non garantis. La banque avait déjà réduit ses taux de 50 pdb le 13 mars.

Laos

Le gouvernement laotien demande aux vendeurs de ne pas augmenter les prix des produits alimentaires et des biens de première nécessité pendant l'épidémie de Covid-19. Certains produits tels que les masques et l’alcool à 90 et 70 degrés sont en effet devenus très onéreux (jusqu’à 5 ou 10 fois le prix habituel dans le commerce informel) ou ne sont pas disponibles.
Le Fonds de promotion des PME (SME PF) financera les PME à hauteur de 100 Mds LAK (11,3 M USD), sous forme de prêts de long terme à faible taux d’intérêt, via quatre banques commerciales (Lao Development Bank, Sacombank Lao, LaoVietBank et Maruhan Japan Bank Laos). Ces financements, au taux de 3 %, seront accordés à quatre secteurs prioritaires : agriculture, transformation des produits agricoles, artisanat et tourisme.