Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - obligations

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 21 juillet au 24 juillet 2025

2025-07-24T00:00:00+02:00

Tunisie

La capitalisation boursière de la place de Tunis atteint 18,1% du PIB à fin juin 2025
Baisse de 55% de l’excédent de la balance commerciale alimentaire au S1 2025
81% des Tunisiens Résidents à l‘Etranger (TRE) auraient quitté la Tunisie pour des raisons professionnelles selon une enquête menée par THAMM-OFII
Le Parlement tunisien approuve un prêt koweïtien d'environ 33 M USD pour la modernisation du transport ferroviaire du phosphate
L’ARP ratifie un accord de garantie entre l’État et l’ITFC pour le financement d’importation de gaz naturel
Adoption en commission parlementaire d’une proposition de loi facilitant le recrutement de diplômés chômeurs de longue durée dans la fonction publique
Préparation d’une stratégie nationale pour la reconstruction du système de transport et acquisition de 397 bus en provenance d’Arabie Saoudite
ARTES enregistre une forte croissance de son chiffre d’affaires au S1 2025

Libye

Légère contraction de la liquidité sous l’effet de pressions sur les réserves en devises de la BCL au premier trimestre 2025
Renforcement de la coordination entre le Bureau d’audit (cour des comptes) et la NOC pour soutenir le secteur pétrolier
Signature d’un accord entre le Fonds de développement et de reconstruction de la Libye et une société turque pour la modernisation d’infrastructures aéroportuaires

VEILLE ENERGIE BULGARIE, mai - juin 2025

2025-06-25T00:00:00+02:00

Nucléaire

Bulatom 2025
Mission de Framatome à Sofia
Signature des MoUs entre Westinghouse et 7 entreprises bulgares

Décarbonation

Entretien du ministre de l’Energie avec la vice-présidente exécutive de la Commission européenne Teresa Ribera
Signature d’un accord d'assistance entre le ministre de l’Energie et la BEI pour la décarbonation du complexe stratégique « Maritsa-Est »

Secteur gazier

Procédure d’obtention d’un financement de près de 100 M€ lié à la réalisation du corridor gazier vertical
Accélération des projets gaziers pour renforcer la sécurité énergétique et le rôle régional de la Bulgarie

Coopération internationale

Entretiens du ministre de l’Energie en Norvège
Appel d’offres annoncé par DESFA pour les études de faisabilité d’un hydrogénoduc entre la Grèce et la Bulgarie
Signature d’un MoU entre la Bulgarie et la Turquie dans le domaine de l’énergie

Autres

Placement réussi par la Bulgarian Energy Holding d’une émission d’euro-obligations à 5 ans

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2022)

2022-09-16T00:00:00+02:00

Région

BAsD : baisse des rendements obligataires de long-terme durant l’été

Les taux des obligations de long-terme dans l’Asie de l’Est émergente ont décliné cet été (du 15 juin au 24 août), selon un rapport de la BAsD. Cette tendance s’expliquerait par la perspective depuis fin juillet d'un ralentissement du resserrement monétaire de la FED. Les devises de la région se sont parallèlement dépréciées face au dollar (-1,8% en moyenne), en particulier aux Philippines (-4,7%) en raison d’un déficit commercial élevé. Un resserrement monétaire accéléré a conduit à une poussée des taux de court-terme dans certains pays, contribuant à aplatir la courbe des taux. Seul le Vietnam a observé une hausse concomitante de ses taux de court et long-terme, sous l’effet de l’intervention de sa banque centrale sur le marché monétaire. Au second trimestre, les émissions d’obligations en monnaie locale dans l’ASEAN ont par ailleurs progressé de 10,3%, atteignant 418,1 Mds USD, après s’être contractées de 6,9% au précédent trimestre. Les principaux pays émetteurs ont été Singapour (+16,1% sur le trimestre, 58% du total), la Thaïlande (+2,9%, 14,7%) et les Philippines (+0,3%, 10,4%). L’Indonésie est le seul pays de la région qui a réduit ses émissions (-22,4%), son économie ayant bénéficié de la hausse des cours des matières premières.

Première réunion ministérielle des pays partenaires de l’IPEF

Les ministres de l’Économie de plusieurs pays de l’ASEAN (Brunei, Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam) se sont rendus à Los Angeles la semaine dernière pour participer à la première réunion officielle de l'Indo-Pacific Economic Framework (IPEF) lancé par les États-Unis, avec l’Australie, Fidji, l’Inde, le Japon, la Corée du Sud et la Nouvelle-Zélande. Les ministres ont annoncé un consensus sur quatre piliers de coopération : le commerce, les chaînes d’approvisionnement, l’économie propre et l’économie équitable. Pour mémoire, l’IPEF n’est pas conçu comme un accord de libre-échange, de sorte qu’il ne prévoit aucune réduction tarifaire ou accès au marché américain.

Indonésie

Excédent commercial de 34,9 Mds USD sur huit mois

Depuis mai 2020, l’Indonésie est en excédent commercial. En août, cet excédent commercial s’est accru atteignant 5,8 Mds USD, contre 4,2 Mds USD le mois précédent. Ceci porte l’excédent commercial à 34,9 Mds USD sur les 8 premiers mois de l’année, contre 20,7 Mds sur la période en 2021 et un excédent de 35,3 Mds USD sur l’ensemble de l’année 2021. En cumul sur 8 mois, les exportations ont crû de 35,4% par rapport à la période janvier-août 2021. Cette évolution a été portée principalement par la forte croissance des exportations de matières premières : +88,8% pour le charbon (pour un montant de 34,8 Mds USD), +52,5% pour le fer (18,7 Mds USD), +38,6% pour les produits pétroliers et gaziers (10,9 Mds USD). La progression des exportations d’huile de palme a été modérée en valeur : +9,2% (23,2 Mds USD). Les exportations de certains produits manufacturés ont également fortement progressé sur la période : +26,0% pour les équipements électriques (9,4 Mds USD), +23,5% pour les véhicules. Sur la période, la Chine reste le premier client avec une part de 21,3%, devant l’ASEAN (19,6%), les Etats-Unis (10,8%) et l’Inde (8,8%). Les importations ont progressé de 29,8% sur les 8 premiers mois avec notamment une hausse de 29,8% des produits pétroliers et gaziers qui atteignent 17% du total des importations. La Chine est de très loin le premier fournisseur (part de 33,8%), devant l’ASEAN (17,1%), le Japon (8,6%) et l’UE (5,6%).

Malaisie

Pour les entreprises malaisiennes, des critères ESG à revoir

Selon un rapport du bureau malaisien des Nations Unies, 45% des entreprises du pays n’ont pas de budget alloué à leur politique de développement durable. De plus, 34% des entreprises ne voient pas d’intérêt à intégrer dans leur stratégie les objectifs de développement durable, adoptés en 2015. Cela renvoie aux difficultés des entreprises malaisiennes à adopter des modes de production plus durables.

Autonomie alimentaire, une production locale qui progresse

Le département des statistiques vient de publier une liste de 26 aliments pour lesquels la Malaisie était autosuffisante en 2021 (poulet, canard, crevette, tomate, pastèque, papaye notamment), soit une hausse de 36% par rapport à 2020. L’annonce intervient au moment où le comité spécial destiné à lutter contre l’inflation patine (+4,4% en juillet en g.a., +6,9% sur les seuls produits alimentaires), dans un pays qui, pour rappel, importe plus de 50% de la nourriture consommée localement.

Singapour

Finance verte : nouveau plan de transformation du secteur financier et lancement de la plateforme « ESGenome »

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé l’introduction d’un nouveau plan pour la transformation du secteur financier à horizon 2025, orienté vers l’essor de la finance verte. La MAS anticipe une croissance annuelle du secteur financier de 4 à 5% en moyenne entre 2021 à 2025 et la création de 3 000 à 4 000 emplois nets en moyenne chaque année. Le plan annoncé repose sur cinq piliers : (i) l’amélioration des capacités de Singapour dans les différentes classes d’actifs ; (ii) la numérisation de l’infrastructure financière ; (iii) l’accélération de la transition écologique, subventionnée à hauteur 100 M SGD (71 M USD) sur 5 ans, (iv) le soutien à l’innovation ; et (v) le développement d’une main d’œuvre qualifiée et adaptable avec un investissement de 400 M SGD (284 M USD). Cette semaine, la MAS a par ailleurs lancé la plateforme « ESGenome » avec la Bourse de Singapour (SGX), pour permettre aux entreprises cotées de communiquer simplement et de manière structurée des données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) rendues accessibles aux investisseurs, qui peuvent ainsi les comparer.

51 Mds USD dépensés par Singapour pour lutter contre la pandémie

Singapour a dépensé au total 72,3 Mds SGD (51,3 Mds USD) au cours des deux dernières années fiscales pour lutter contre la pandémie de Covid-19, un total inférieur aux 100 Mds SGD (71 Mds USD) auxquels le gouvernement s’était initialement engagé. La plupart des dépenses ont été consacrées au soutien des entreprises et des travailleurs (50,6 Mds SGD, 36 Mds USD), 8,3 Mds SGD (5,9 Mds USD) ont été dédiés au soutien des ménages et aux aides sociales tandis que 13,4 Mds SGD (9,5 Mds USD) sont liés à des mesures de santé publiques.

L’emploi des étrangers toujours en-dessous des niveaux d’avant-crise

Malgré une récente amélioration, le nombre d’employés « non-résidents » (i.e. travailleurs étrangers) à Singapour reste 10% inférieur à celui d’avant crise au T2 2022. Ce sont les non-résidents qui ont le plus contribué à la progression de l’emploi au second trimestre (+59 400 emplois, contre +7 100 pour les résidents). Au total, sur le premier semestre, on compte ainsi 95 400 emplois supplémentaires occupés par des non-résidents. Cette hausse a toutefois essentiellement bénéficié aux ouvriers et travailleurs domestiques (+80 900 emplois pour les détenteurs Work Permit et Work Pass), les autres catégories de travailleurs n’ayant connu qu’une évolution très limitée (+7 400 S Pass, +7 100 Employment Pass) malgré l’allègement des restrictions sanitaires.

Vietnam

Moody's : relèvement d'un cran des notes de 12 banques

Moody’s a relevé les notes des dépôts bancaires à long terme en monnaie locale et en devise assurés par Vietcombank, BIDV, OCB, SeABank, TPBank, Agribank, VIB et VietinBanket, ainsi que les notes des titres de créance émis par ces mêmes banques. Moody’s a par ailleurs relevé la cotation des risques de contrepartie de BIDV, Agribank, VietinBank, ABBank, LienVietPostBank, SHB and MSB.

Marché obligataire valant près de 100 Mds USD fin juin

Selon la BAsD, le marché obligataire a augmenté de 8,1% au T2 2022 par rapport au trimestre précédent, et de 31,6% en glissement annuel, pour atteindre 99,5 Mds USD. L’encours des obligations d'État a augmenté principalement en raison de la croissance des émissions de la banque centrale. Le niveau des obligations détenues par les entreprises a augmenté grâce aux émissions des banques et sociétés immobilières. La Banque d'État pour l'investissement et le développement du Vietnam (BIDV) est restée le principal émetteur, et détient désormais un stock d'obligations en circulation de 2,26 Mds USD, soit 7,7% du stock total d'obligations d'entreprises du Vietnam.

Renforcement du contrôle sur les Big Tech

Le décret 53 adopté mi-août dans le cadre de la loi sur la cybersécurité, et dont l’entrée en vigueur est prévue pour le 1^er octobre, exige que les entreprises, y compris étrangères, exerçant des activités de collecte, d’exploitation, d’analyse, ou de traitement de données au Vietnam, stockent leurs données sur des serveurs informatiques dans le pays et y ouvrent des bureaux de représentation. Cette décision, sur laquelle la Chambre de commerce américaine et l'Asia Internet Coalition ont demandé des précisions aux autorités, contraste avec les engagements pris par le Vietnam contre la localisation forcée des données dans le cadre de sa participation au Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP).

Thaïlande

Validation de la hausse du salaire minimum

Le cabinet des ministres a validé une hausse moyenne de +5,02% du salaire minimum journalier qui atteindra dès lors entre 328 et 354 THB (8,9-9,6 USD) selon les régions, ou entre 9 840 et 10 620 THB par mois (266 - 287 USD). Cette augmentation, la première depuis janvier 2020 et qui concernera environ 10 M de travailleurs, constitue une réponse additionnelle du gouvernement à la hausse du coût de la vie qui touche en particulier les ménages les plus vulnérables (inflation à +7,86% g.a en août et prévue entre 6,3 et 6,8% sur l’ensemble de l’année). Néanmoins, certains représentants du monde des affaires thaïlandais comme la « Federation of Thai Industries » (FTI) se montrent inquiets de cette décision alors que la plupart des entreprises, notamment les PME, font déjà face à des coûts de production élevés en lien avec l’augmentation des coûts d’énergie, des matières premières mais aussi des taux d’intérêt. Selon la FTI, les entreprises des secteurs les plus intensifs en main d’œuvre, à savoir la construction, l’agriculture et l’agroalimentaire, le secteur automobile, notamment des pièces détachées et les activités de détail, devraient être les plus affectées par cette nouvelle hausse.

Amélioration de la confiance des consommateurs

L’indice de confiance des consommateurs mesuré par University of the Thai Chamber of Commerce a augmenté au mois d’août pour le troisième mois consécutif (à 43,7 après 42,4 en juillet, 41,6 en juin et 40,2 en mai). Cette hausse s’explique principalement par la reprise en cours de l’activité économique tirée par les exportations et le retour des touristes internationaux (près de 4 M sur les huit premiers mois de l’année) alors que l’augmentation du salaire minimum devrait stimuler la consommation des ménages. Toutefois, la confiance des consommateurs reste affectée par le niveau élevé des prix à la consommation, notamment en matière d’énergie, dans un contexte de forte tension géopolitique et les conséquences pour la Thaïlande des politiques monétaires restrictives menées au niveau international (notamment par les Etats-Unis).

Ouverture d’une usine de production de plastique recyclé par PTTGC

Le groupe public PTT Global Chemicals (PTTGC), filiale du premier groupe thaïlandais PTT, vient d’ouvrir la plus importante usine de production de résine de plastique recyclée en Asie du Sud-Est (capacité de production de 45 000 tonnes par an) à Rayong (140 km au sud-est de Bangkok). L’usine sera gérée par Envicco, une co-entreprise entre PTTGC (70%) et le groupe autrichien fabricant de plastiques Alpha (30%). Cet investissement de PTTGC s’inscrit dans la stratégie du groupe visant à réduire ses émissions de gaz à effet de serre de 20% d’ici 2030 et à atteindre la neutralité carbone en 2050. Plus globalement, il obéit aux ambitions affichées en matière de transition écologique par le gouvernement thaïlandais qui a fait de la promotion d’une économie bio-circulaire et verte le nouvel axe majeur de sa politique de développement.

Philippines

Appel d’offres pour le développement de l’aéroport de Sangley Point remporté par SPIA Development Consortium

Le 15 juillet, l’administration de la province de Cavite a annoncé l’attribution du marché pour le développement de l’aéroport de Sangley Point à SPIA Development Consortium dans le cadre d’un partenariat public-privé, pour un coût total estimé à 10,9 Mds USD. Le consortium est composé des entreprises philippines Cavitex Holdings (opérateur de la voie rapide Manille-Cavite), House of Investments Inc. (conglomérat Yuchengco) et MacroAsia (services d’assistance à l’aviation), ainsi que de Samsung C&T (construction), Munich Airport International GmbH (consultant O&M), et Ove Arup & Partners Hong Kong (développement du plan directeur). Le projet vise à décongestionner le Ninoy Aquino International Airport (NAIA) et prévoit la création de deux pistes pour une capacité annuelle de 75 M de passagers.

Coupures de courant à Luzon suite à l’arrêt forcé de 7 centrales électriques

Les provinces de Nueva Ecija, Aurora, Pampanga et Zambales ont subi des coupures de courant entre dimanche 11 et lundi 12 septembre, en lien avec l’arrêt forcé de sept centrales dont la capacité installée totale atteint 3 627 MW. Le réseau de distribution de l’île de Luzon a été mis en alerte rouge dans la matinée de lundi au motif de la prévision d’un pic de consommation de 10 585 MW pour une capacité installée disponible de 10 727 MW. Selon le ministère de l’Energie, ces interruptions de courant ne sont pas liées à un approvisionnement insuffisant des centrales (diesel, charbon). Une enquête a été lancée pour inspecter l’état des lignes de transmission et des centrales affectées.

Cambodge

Risque de ralentissement économique

La croissance économique, de retour au Cambodge en 2021 (+3%), a poursuivi son amélioration en 2022 (prévisions supérieures à 5%). Toutefois, le secteur du textile – qui a représenté plus de 41% des exportations cambodgiennes en 2022 –, pourrait connaître un ralentissement. En août dernier, ces exportations de textile n’ont cru que de 0,46%, en recul de 23,5% par rapport au mois précédent. Selon la GMAC (Garment Manufacturers Association in Cambodia), les perspectives pour la fin du second semestre ne sont pas bonnes, avec une réduction des commandes en provenance des Etats-Unis et de l’UE. Or, ces deux marchés absorbent près de 62% des exportations cambodgiennes. Cela relance donc les débats autour de la diversification de la base manufacturière du pays, priorité affichée des autorités.

Nouvelle politique nationale de développement agricole

Le Conseil des ministres vient d’approuver le projet de politique nationale de développement agricole (2022-2030). Elle vise à soutenir une croissance agricole compétitive et inclusive, et à assurer la sécurité alimentaire. Le gouvernement vise 3% de croissance annuelle de la valeur ajoutée agricole. Cette nouvelle politique est destinée à relever les défis auxquels le secteur est confronté (faible productivité, capacités de transformation insuffisantes, faible compétitivité-prix par rapport aux pays voisins…). Pour mémoire, la part du secteur agricole a diminué de 33,9% du PIB en 2011 à 24,4% en 2021, selon le ministère de l’Agriculture. L’agriculture cambodgienne devra également amorcer son virage vers des pratiques plus durables, nécessitant moins d’intrants et respectant mieux les sols.

Un retour en force du ferroviaire ?

Le ministre des Transports cherche les moyens de lancer des études de faisabilité pour développer la liaison nord, qui relie Phnom-Penh à Poïpet (province de Banteay Meanchey), à la frontière avec la Thaïlande. Le transport des marchandises et des passagers est évoqué, avec même – à terme – des trains à grande vitesse pour ces derniers. Cette volonté politique devra toutefois être conciliée avec la réalité de Royal Railway. Les trains de marchandises et de passagers de la compagnie nationale circulent respectivement à 40 et 60 km/h actuellement. Pour autant, le potentiel de cette liaison nord, comme d’une liaison entre Phnom-Penh et Ho Chi Minh-Ville pour le fret, est bien réel. Et il est toujours question de mettre en place un système de transport urbain ferré à Phnom-Penh.

Laos

Cours favorables du café, mais…

Alors que les cours du café sont à la hausse, en particulier sous l’influence d’une moindre production vietnamienne – le Vietnam étant le 2^ème exportateur mondial de café (robusta principalement) – les producteurs laotiens s’interrogent. Outre des difficultés logistiques connues, même si elles s’améliorent, la hausse de la taxe sur les ventes de 7 à 15% rend le café laotien moins compétitif. Surtout, les négociants – incontournables pour les exportations – tendent à acheter des grandes quantités… à des prix aussi bas que possible. Les producteurs laotiens ne profitent pas nécessairement de l’embellie des cours. Pour mémoire, il y a quelques années, un projet financé par la France avait visé à renforcer l’organisation des producteurs du plateau des Bolovens face aux négociants, afin que ceux qui produisaient des cafés de qualité (arabica) reçoivent une plus grande partie du prix de vente.

Des prévisions de croissance en baisse

L'Académie laotienne des sciences sociales et économique (LASES) revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour 2022 de 4 à 3%. Cette révision s’appuie sur un ralentissement de la consommation des exportations et des investissements, privés comme publics (sans compter un ralentissement des IDE). Outre le fait que certains grands projets ont été achevés – comme la ligne de chemin de fer vers la Chine – la forte dégradation de la situation financière du pays n’est pas pour inspirer confiance aux investisseurs étrangers. Et la dépréciation du kip qui en découle n’est pas non plus un facteur positif, sans compter l’effet multiplicateur qu’il ajoute à l’inflation importée. Ces prévisions de la LASES rejoigne, avec quelques mois de retard, celles de BAsD par exemple, qui avait établi, en avril dernier, une prévision à 3,4%.

Modernisation de la gestion des aéroports

Le groupe Phongsavanh (PSVG) signe un accord avec Arup Singapore Pte Ltd, filiale singapourienne de la société britannique de conception, d’ingénierie, d’architecture et de conseil. Il s’agit de réaliser une étude de faisabilité détaillée afin d’améliorer et développer la supervision et la gestion des aéroports au Laos. Cet accord s’inscrit dans le cadre d'un protocole d'accord signé en juin entre la direction de l'aviation civile (ministère des travaux publics et des transports) et PSVG. Le Laos entend ainsi adopter des outils de gestion plus modernes et plus efficaces, destinés à améliorer l’exploitation de ses aéroports, notamment dans la perspective de la croissance du trafic (avec le retour attendu des touristes étrangers). On en comprend l’importance pour un pays qui reste assez enclavé. Si le projet porte ses fruits, les recettes des aéroports pourront s’accroître tout comme les recettes fiscales du pays.

Birmanie

Départ du groupe qatari de télécoms Ooredoo

L’opérateur de télécommunications qatarien Ooredoo a annoncé le 8 septembre avoir conclu un accord pour vendre sa filiale, Ooredoo Myanmar et Ooredoo Myanmar Fintech à la compagnie Nine Communications Pte Ltd basée à Singapour pour une valeur de 576 M USD. Nine Communications est une société détenue majoritairement bien que de manière indirecte (via une société créée en août dernier, Sunna Aqua Mountain) par Nyan Win, une figure importante de l’industrie de télécommunication en Birmanie (PDG du groupe internet birman Horizon Telecom International). Ooredoo était l’une des deux sociétés étrangères autorisées à entrer dans le secteur de télécommunications en 2014. Il est le 3^ème opérateur de télécommunications en Birmanie avec environ 15 M d’utilisateurs en 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 26 (2022)

2022-07-01T00:00:00+02:00

Région

2^ème ralentissement consécutif de l’indice PMI en juin dans l’ASEAN

L’indice PMI des pays de l’ASEAN, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, s’est établi à 52,0 en juin, illustrant l’amélioration globale de la santé du secteur manufacturier constatée depuis 9 mois, malgré une 2^ème baisse consécutive par rapport au mois précédent (52,3 en mai). Six des sept indices des pays de l'ASEAN couverts par l’enquête ont signalé une croissance en juin, avec Singapour (59,3) en tête pour le 7^ème mois consécutif. À 54,0 en juin, l'indice PMI du Vietnam a crû plus rapidement que sa moyenne à long terme, tandis que les Philippines (53,8) ont enregistré leur 3^ème hausse la plus rapide depuis novembre 2018. Alors que la hausse s'est accélérée dans le secteur manufacturier malaisien (50,4), les entreprises manufacturières thaïlandaises (50,7) et indonésiennes (50,2) ont présenté les taux de croissance les plus faibles depuis 6 et 10 mois, respectivement. Dans l’ensemble, les conditions commerciales dans la région continuent de s’améliorer -avec des niveaux de production et des volumes de nouvelles commandes plus élevés que lors de la précédente enquête- bien qu’à un rythme plus lent, en raison notamment de nouvelles contractions de l'activité d'achat et de l'emploi. L'inflation généralisée, les pénuries de matières premières et la hausse des cours de l'énergie demeurent les principales menaces pour le secteur manufacturier selon S&P Global.

L’ASEAN+3 : 2^ème marché régional mondial d'obligations durables selon la BAsD

Le rapport Asia Bond Monitor de la Banque asiatique de développement (BAsD) daté de juin confirme que les encours d’obligations durables sur les marchés de l'ASEAN+3 ont poursuivi leur progression au T1 2022, soutenues par de solides émissions. Le montant des obligations durables en circulation dans la région a en effet atteint 478,7 Msd USD fin mars, en hausse de 51,3% en g.a. et de 9,7% en v.t., après +5,6% au T4 2021. L'ASEAN+3 représente désormais 18,1% de l'encours mondial des obligations durables, s’établissant en tant que 2^ème marché régional mondial après l’Europe. Même si les marchés de l'ASEAN ne représentent que 7,2% de l'encours total du marché obligataire de l'ASEAN+3, les pays de l’ASEAN représentent une part non négligeable des marchés régionaux des obligations de durabilité (18,4%) et des obligations liées à la durabilité (17,2%). Ils présentent également des perspectives de croissance encourageantes sur les marchés obligataires verts (5,5%), sociaux (1,4%) et de transition (zéro émission), du fait de la tendance mondiale pour une transition vers une économie bas-carbone.

Les villes les plus chères de l’ASEAN selon le classement Mercer

Mercer, cabinet américain de conseil en ressources humaines, a publié son classement 2022 des villes où le coût de la vie et du logement est le plus élevé pour les expatriés. D’après cette enquête, les villes asiatiques dominent ce classement, ce qui pourrait décourager la venue de nouveaux talents dans la région. Hong Kong se place en tête des 227 villes les plus chères, devançant ses homologues asiatiques comme Singapour (8^ème). En Asie du Sud-Est, Bangkok est la 2^ème ville la plus chère (106^ème) après Singapour, suivie par Hanoi (150^ème), Jakarta (151^ème), Ho Chi Minh Ville (163^ème), Kuala Lumpur (181^ème) et Johor Bahru (211^ème). La variation des taux de change et l’inflation généralisée induites par le conflit russo-ukrainien et la crise sanitaire, pourraient, à terme, affecter l’attractivité de la région du fait des impacts sur la rémunération et l'épargne des expatriés.

Indonésie

Fitch : confirmation de la notation souveraine de BBB

Fitch Ratings a confirmé la note de crédit souveraine de l’Indonésie à BBB (long terme) avec une perspective stable, dans un contexte d’incertitude économique mondiale élevée. L’agence de notation prévoit une croissance de 5,6% en 2022 et de 5,8% en 2023, ainsi qu’un léger déficit de la balance courante (0,4% du PIB en 2022 et 1% du PIB en 2023). Concernant l’inflation, Fitch anticipe qu’elle resterait à l’intérieur de la fourchette de 2-4%. Fitch estime que le gouvernement parviendra à rétablir le plafond de 3% de déficit budgétaire en 2023, considérant que l’augmentation des subventions peut être compensée par une augmentation des recettes, en raison de la hausse des prix des produits de base. Le soutien non-conventionnel de la banque centrale au financement du déficit budgétaire - qui cessera fin 2022 – aurait également contribué à réduire les paiements d’intérêt du gouvernement. Enfin, Fitch souligne la baisse de la part de la dette publique en roupies détenue par les non-résidents, à 16% contre 39% en 2019, et qui devrait se poursuivre avec la hausse mondiale des rendements obligataires.

Inflation en juin supérieure à la cible de la banque centrale

Selon Statistics Indonesia (BPS), l’Indonésie a enregistré une inflation de 0,61% en juin 2022 par rapport à avril, avec un indice des prix à la consommation de 111,09. L’évolution des prix est relativement homogène sur le territoire : sur les 90 villes étudiées, 85 ont connu une inflation, dans une fourchette allant de 0,07% à 2,72%, et 5 ont connu une déflation, allant de -0,61% à -0,03%. Ainsi, l’inflation atteint 4,35% en glissement annuel -avec une inflation sous-jacente de 2,63% en g.a.-, contre 3,5% en g.a. en avril 2022. Cette inflation, record depuis décembre 2017, quitte la fourchette cible de 2 à 4%.

Participation de Bank Indonesia à l’accord de liquidité Renminbi

Le 25 juin, la Banque des règlements internationaux (BRI) a signé un accord de liquidité Renminbi (RMBLA) avec les banques centrales d’Indonésie, de la Malaisie, du Chili et de la Chine, ainsi qu’avec les autorités monétaires de Hong Kong et Singapour. RMBLA vise à fournir un soutien en liquidité aux banques participantes, par le biais d’un nouveau système de mise en commun des réserves. Chaque banque centrale participante versera un minimum de 15 Mds de yuan (~2,2 Mds USD) ou l‘équivalent en USD dans ce pool de réserves. Elles pourront ensuite puiser dans leurs contributions ou avoir accès à des financements supplémentaires par le biais d’un guichet de liquidités garanties géré par la BRI.

Malaisie

Le gouvernement en « guerre sainte » contre l’inflation

Le 29 juin, Ismail Sabri, Premier ministre, a annoncé la constitution d’un comité spécial destiné à lutter contre l’inflation. De fait, l’indice des prix à la consommation s’établit à 2,8% en mai, en hausse continue depuis le début de l’année. Outre les prix de l’énergie, pourtant contenus par d’importantes subventions, ce sont les produits alimentaires qui poussent l’indice (+4,1% en avril et +5,2% en mai en g.a.). Les prix-plafonds pour le poulet, l’huile de cuisson ou les œufs ne suffisent plus… vis-à-vis de l’opinion et des ménages les plus modestes. Au-delà, l’indice des prix à la production atteint 11,2% en mai, qui peut faire craindre une inflation de plus long terme. Dans ce contexte, les conséquences économiques et sociales de la dérive des prix est bien comprise… en particulier alors que les élections pourraient se tenir au 3^ème trimestre. Une guerre sainte, donc.

Grandes manœuvres autour de la 5G

La Malaysia Communications and Multimedia Commission, organisme de régulation, vient de donner son accord à la fusion d’Axiata et de Celcom. Celcom Axiata constitue ainsi le principal exploitant de téléphonie mobile (41% de part de marché), avec Digi, Maxis et U mobile. Et, selon des informations de la presse… singapourienne, ces quatre « grands » auraient accepté de signer un accord avec les autorités pour une prise de participation à hauteur de 70% du capital de DNB, l’entreprise publique constituée pour porter le déploiement du réseau unique partagé de la 5G (confié à Ericsson pour mémoire). TM (Telekom Malaysia) et Yes (groupe YTL), acteurs plus modestes, avaient déjà accepté. Le ministère des Finances détiendra les 30 % restants, pour lesquels il injectera 500 millions de ringgits. Sur cette base, la participation de chaque entreprise serait de 200 M MYR (45 M USD), loin des 15 Mds attendus pour le déploiement de la 5G en Malaisie. L’annonce officielle interviendrait rapidement, avec seulement quelques jours de retard sur le calendrier initial (30 juin). La bourse a réagi favorablement, les actions de ces entreprises progressant.

L’huile de palme toujours au cœur des relations avec l’Union européenne

Mme Zuraida Kamaruddin, ministre des Plantations industrielles et produits de base (MPIC), ne manque pas une occasion d’évoquer le dossier de l’huile de palme. Elle avait fait une sortie assez virulente, il y a quelques semaines, dénonçant les campagnes occidentales de dénigrement –comprendre l’UE à titre principal– contre l’huile de palme et refusant que la Malaisie serve de cible. Elle semble revenir, à l’occasion d’une rencontre avec les professionnels malaisiens, plus mesurée, appelant de ses vœux des relations apaisées et équilibrées. Elle a vanté les projets coopération avec l’UE et les Pays-Bas, en matière d’huile de palme, et aurait pu citer celui de la France conduit par le CIRAD. Faut-il y voir un lien avec la tenue de la deuxième réunion du groupe de travail conjoint UE-ASEAN sur les huiles végétales ? En tout cas, plus les élections approcheront et plus le sujet deviendra sensible.

Singapour

Inflation : indice des prix à la production à son plus haut niveau en 6 mois

L'augmentation des prix à la production à Singapour s'est accélérée pour atteindre en mai son plus haut niveau en six mois, après un ralentissement le mois précédent. L'indice des prix à la production (IPP), qui mesure les coûts des biens à leur sortie de l'usine, a en effet augmenté de 19,3% en g.a., contre une hausse de 17,8% en avril, selon les données du département officiel des statistiques. Il s'agit ainsi du taux d'augmentation le plus élevé depuis novembre 2021, lorsque les prix avaient augmenté de 19,8%. En particulier, l'IPP du secteur pétrolier a bondi de 77,8% en g.a. en mai, sur fonds de hausse des cours du pétrole brut, tandis que celui des produits non pétroliers a augmenté de 11,1%.

TotalEnergies et MOL : 1^ère opération de soutage de biocarburant à Singapour

TotalEnergies Marine Fuels et Mitsui OSK Lines (MOL), soutenus par l'Autorité maritime et portuaire de Singapour (MPA), ont réalisé la première opération de soutage de biocarburant pour un transporteur de véhicules à Singapour. Le 11 juin 2022, le transporteur de voitures et de camions exploité par MOL, Heroic Ace, a été ravitaillé en biocarburant fourni par TotalEnergies, via un transfert de navire à navire, tandis que le transporteur effectuait simultanément des opérations de fret. Le mélange de biocarburant utilisé dans cet essai était composé de VLSFO (Very Low Sulfur Fuel Oil) mélangé à 20% d'UCOME (Used Cooking Oil Methyl Ester) de deuxième génération, issu de déchets et certifié par l'ISCC. D’après une évaluation approfondie, le biocarburant réduirait environ 17% des émissions de gaz à effet de serre (GES) par rapport au mazout conventionnel. Tant TotalEnergies Marine Fuels que le groupe MOL se disent satisfaits de cette collaboration qui devrait permettre d’accélérer leurs efforts vers un secteur du transport de véhicules à faible émission de carbone.

Signature d’un MoU entre CMA CGM et MPA en faveur de la décarbonisation

Le Groupe CMA CGM a signé un protocole d'accord (MoU) avec l'Autorité maritime et portuaire de Singapour (MPA) afin de développer conjointement des capacités et des solutions dans les domaines de la décarbonisation, de la numérisation et de l'innovation maritime. Pour accélérer la décarbonisation maritime, les deux parties comptent exploiter l'utilisation de carburants marins à teneur nulle ou faible en carbone, tels que l'e-méthanol, l'e-méthane et les biocarburants pour la navigation commerciale. Trois des navires GNL, commandés par CMA CGM et prêts pour la navigation à l’e-méthane, navigueront sous le pavillon singapourien. Le protocole d'accord devrait également permettre de favoriser la cybersécurité maritime -partage de données-, l’autonomisation des navires et la recherche de nouvelles technologies telles que les solutions de captage du carbone. Les deux parties étudieront également la possibilité de créer et d'investir dans des incubateurs installés à Singapour afin de développer des start-ups de technologie marine.

Vietnam

Résultats économiques du 2^nd trimestre 2022

D’après la publication par le Département général des statistiques (GSO), le PIB du Vietnam a augmenté de 7,72% en glissement annuel au cours du 2^ème trimestre, en forte accélération par rapport au résultat enregistré au trimestre précèdent (+5,05%). La croissance a été portée par le rebond de la consommation des ménages et la reprise des flux de touristes internationaux, en lien avec la levée des restrictions liées au Covid. Les ventes au détail de marchandises et de services et la production industrielle ont respectivement augmenté de 19,5% et 10,8%. La dynamique des échanges extérieurs se consolide avec une hausse des exportations de 21% et des importations de 15,7%. L’inflation à 3,4% en g.a. reste inférieure au seuil de 4% fixé par la banque centrale.

Lent décaissement des investissements publics depuis janvier 2022

Fin mai, le taux de décaissement des investissements publics a atteint 22,4% du plan assigné, en deçà des attentes du gouvernement mais comparable aux taux de décaissements observés sur la même période des années précédentes. Les lenteurs observées pèsent sur l’efficacité du programme de relance et de développement socio-économique approuvé pour 2022-2023. L’envolée du prix des matières premières ralentit également l’avancement des projets, certains contractants suspendant leurs activités en attendant une réévaluation des contrats.

Nette hausse des créations d’entreprises au 1^er semestre

76 233 entreprises ont été nouvellement enregistrées au cours des six premiers mois de cette année, soit une augmentation de 13,6% par rapport à la même période de l'an dernier, et 40 667 entreprises se sont remises sur le marché après une sortie temporaire. Dans le sens opposé, 83 570 entreprises se sont retirées du marché, soit une croissance de 19% en g.a., mais seulement 32 661 se sont retirées définitivement. La majorité des entreprises ayant temporairement suspendu leurs activités opèrent dans les domaines du commerce de gros, de détail, de la réparation de voitures et de motos (36,2%), de la construction (14,2%) et de l'industrie de transformation et de fabrication (11,7%).

Thaïlande

Visite d’une délégation du MEDEF International

Une visite d’une délégation de responsables de haut niveau d’entreprises françaises du Medef international s’est déroulée en Thaïlande du 29 juin au 1^er juillet. Regroupant 20 entreprises des secteurs de l’énergie et des infrastructures, cette visite a permis de faire valoir l’expertise et le savoir-français dans de multiples domaines innovants auprès des interlocuteurs thaïlandais (secteur public comme secteur privé), avec un focus particulier sur deux secteurs clés de notre coopération bilatérale : le transport et la transition énergétique et écologique. Dans le cadre du Franco-Thai Business Forum organisé le 30 juin, un premier groupe de travail bilatéral dans le domaine des transports s’est ainsi tenu en présence du ministre des Transports thaïlandais, Mr. Saksiam Chidchop et de l’Ambassadeur de France en Thaïlande. L’événement a permis aux chefs d’entreprise français et thaïlandais dans le domaine des transports de présenter au ministre des Transports un ensemble de recommandations en matière de politique sectorielle dans les sous-secteurs de l’aéronautique, du ferroviaire et des mobilités urbaines, de l’automobile et du transport maritime. En parallèle, des échanges ont eu lieu sur les synergies possibles entre la France et la Thaïlande dans le domaine de transition énergétique dans le cadre d’un second groupe de travail bilatéral portant sur l’économie bio circulaire et verte, la décarbonisation de l’économie et les villes intelligentes (« smart cities »), qui regroupait parmi les principales entreprises françaises et thaïlandaises du secteur (notamment PTT Global Chemical, Mitr Phol, Gulf Energy, Loxley et Energy-Absolute).

Banque mondiale : perspectives de croissance revues à la baisse en 2022

Le nouveau Thailand Economic Monitor de la Banque Mondiale prévoit une reprise de l’économie relativement modeste en 2022, l'activité économique étant restée en dessous des niveaux pré-pandémiques au premier trimestre 2022. Le PIB devrait dès lors progresser de 2,9% cette année contre une prévision à 3,9% en décembre 2021, mais la BM anticipe une accélération du rythme de croissance à moyen terme grâce à la reprise du tourisme international, de la consommation privée et le maintien de la croissance des exportations à un rythme soutenu. L'inflation globale devrait s'établir à 5,2% en 2022 et la dette publique culminer à 62,5% du PIB au cours de l'exercice 2023. Enfin, la Thaïlande pourrait voir son taux de pauvreté augmenter en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires et de l'énergie causée par la guerre russo-ukrainienne. Pour rappel et par comparaison, les perspectives de croissance de la BM demeurent plus pessimistes que celles établies récemment par le FMI et la Bank of Thailand (3,3%).

Acquisition par la banque Krungsri de Capital Nomura Securities

La 5^ème banque de Thaïlande, Krungsri (Bank of Ayudhya), a annoncé le 30 juin la conclusion d’un accord visant à acquérir 99,1% des actions de Capital Nomura Securities, l'une des principales entreprises de valeurs mobilières en Thaïlande, auprès du fonds d’investissement japonais Nomura Asia Investment Pte. Ltd. ("NAIS"). Krungsri a l'intention de proposer aux actionnaires minoritaires le rachat de leurs parts et d’acquérir ainsi les 0,9% restants pour un montant total d'environ 155,3 M USD. La transaction est soumise à l'approbation des actionnaires de Krungsri, mais aussi à celle de la Bank of Thailand (BoT) et d’autres organismes publics de réglementation. Elle devrait être achevée au quatrième trimestre de cette année et marque une étape importante pour Krungsri dans le développement de ses activités d’investissement.

Philippines

Dépréciation de 7,4% du peso depuis le début de l’année 2022

Le peso philippin s’est déprécié de 7,4% depuis le début de l’année 2022 soit la dépréciation monétaire la plus élevée de l’ASEAN. Le mercredi 29 juin, à la fermeture du marché de changes local, le dollar s’échangeait à 55,06 PHP, soit 29 centimes de moins qu’à la fermeture la veille. C’est le niveau le plus faible depuis octobre 2005 période à laquelle le dollar s’échangeait à 55,08 PHP. La banque centrale (BSP) a indiqué que le taux de change moyen du pesos face au dollar depuis un an est resté compris dans l’intervalle fixé pour l’année par le gouvernement et qu’elle dispose de réserves de changes suffisamment importantes pour stabiliser le taux de change en cas de nécessité.

Ouverture de la production de matériels de défense aux capitaux étrangers

Le président Rodrigo Duterte a retiré la production et la distribution des produits nécessitant l’autorisation du ministère de la Défense de la liste regroupant les secteurs dans lesquels la participation en capitaux étrangers était partiellement ou entièrement limitée. Ainsi, les entreprises produisant et/ou distribuant des produits tels que les armes de guerre, véhicules ou engins spatiaux ne sont désormais plus soumis à la limite de 40% de capitaux étrangers maximum. Ce changement s’inscrit dans la continuité d’un mouvement de libéralisation économique amorcé par l’amendement récent de plusieurs lois (Public Service Act et Foreign Investment Act) qui limitaient également la participation étrangère dans certains secteurs ou type d’entreprises.

Plus de la moitié des Philippins disposent d’un compte financier

Selon le Global Findex 2021 de la Banque mondiale, 51% des Philippins disposaient d’un compte auprès d’une société de services financiers, contre 34% en 2017 et 31% en 2014. Ainsi, 46% des Philippins disposent d’un compte bancaire mais 5% ne disposent que de accès financier à travers un prestataire financier mobile (tels que GCash). La crise sanitaire a contribué à augmenter la part de Philippins possédant un compte financier, en raison de la nécessité de recourir aux achats en ligne. Néanmoins, des inégalités d’accès importantes subsistent. Seules 47% des femmes disposent d’un compte financier, et seulement 34% des adultes considérés comme pauvres.

Cambodge

Projets de construction en baisse de 6,1% au 1^er trimestre

Le gouvernement a approuvé 1 001 projets de construction au 1^er trimestre de cette année, soit une baisse de 6,1% en glissement annuel. Au total, le secteur de la construction devrait cependant se redresser pour connaître une croissance de 3% en 2022. Le gouvernement analyse régulièrement la situation du secteur afin d’éviter les risques potentiels.

Le Cambodge veut sortir de la liste grise du GAFI

Les réformes visant à lutter contre le blanchiment d’argent, le financement du terrorisme et des armes de destruction massive ont fait l’objet d’une présentation lors d’une réunion interministérielle présidée par le vice-premier ministre et ministre de l’intérieur. Fait nouveau, des actions répressives ont été menées récemment. Le ministre de la Justice a annoncé des gels d’actifs pour une valeur totale de 24 M USD et des saisies de biens pour 11 M USD. Le ministre de l’Intérieur a exhorté les responsables concernés à achever les chantiers en cours pour faire enfin sortir le Cambodge de la « liste grise » du Groupe d’action financière (GAFI) où il a été placé début 2019. Ces mesures permettront également de sécuriser le système financier du pays, d’accroître la transparence et la confiance, et d’améliorer la résilience globale du système.

Lancement de nouvelles marques collectives de riz

Deux nouvelles marques collectives -SKO pour le riz parfumé et DSMK pour le riz gluant- ont été officiellement lancées le 23 juin, afin de stimuler les exportations de riz du Cambodge. Le ministre du Commerce a souligné que le lancement de ces marques était important pour établir l'identité du riz parfumé au Cambodge afin d'augmenter les ventes sur les marchés internationaux et d'accroître les revenus des agriculteurs. Selon la Cambodia Rice Federation, les prix à l’exportation du riz cambodgien continuent d’augmenter alors que les inquiétudes sur l’insécurité alimentaire grandissent. La valeur des exportations de riz du pays a augmenté de 10% pour s’établir respectivement 400 et 500 USD la tonne pour le riz ordinaire et le riz parfumé et même davantage pour certains types de riz.

Laos

Renforcement de la vigilance face à la contrebande de carburants

Le Premier ministre a déclaré devant l'Assemblée nationale que si le pays importait officiellement environ 1,2 M de tonnes de carburants par an, le volume réel des importations en provenance des pays voisins atteindrait en fait 1,9 M tonnes. 700 000 tonnes de carburants seraient ainsi introduites en contrebande chaque année, échappant ainsi aux droits de douane et autres impôts. Le Premier ministre a affirmé que le gouvernement surveillerait mieux les importateurs et que les entreprises publiques impliquées dans l'importation de carburants seraient réformées.

Vers une évaluation de la dette extérieure par un cabinet de conseil

Le gouvernement envisagerait d'engager un cabinet de conseil international pour évaluer la valeur des actifs de l'État, en particulier ceux liés aux ressources naturelles. Cette évaluation permettrait au gouvernement de convaincre ses créanciers de la capacité du pays à rembourser sa dette extérieure. Pour mémoire, la Banque mondiale estime que la dette publique et garantie par l'État a atteint 88% du PIB en 2021, le secteur de l'énergie représentant plus de 30% de l'encours de la dette.

Possible réforme des entreprises publiques

Le Premier ministre a déclaré à l’Assemblée nationale que le népotisme, les détournements de fonds et une gestion laxiste sont les principaux responsables des pertes enregistrées par les entreprises publiques. Il a annoncé la volonté du gouvernement de lancer une réforme globale de ces 178 entreprises, dont la quasi-totalité enregistre des pertes depuis de nombreuses années et qui sont devenues un fardeau pour l’Etat.

Birmanie

Contraintes supplémentaires sur les importations

Le ministère du commerce vient d’annoncer qu’à partir du 1^er juillet 2022, la durée de validité des licences d’importation, jusqu’à présent extensible jusqu’à 6 mois, serait temporairement réduite à 30 jours pour les produits provenant d’Asie et à 45 jours pour les autres. Cette mesure, destinée à piloter au plus près les flux importations afin de soutenir la monnaie nationale, porte sur la totalité des licences octroyées couvrant ainsi plus de 80% des catégories des produits importés.

Attribution d’un nouvel opérateur pour le champ gazier YETAGUN

Dans le contexte de la sortie du malaisien Petronas et ses partenaires japonais (Nippon Oil Exploration) et thaïlandais (PTTEP) du champ gazier de Yetagun en fin de vie, la société nationale MOGE vient d’attribuer le rôle d’opérateur à Gulf Petroleum Myanmar (GPM). Cette société, dirigée par l’homme d’affaire birman Kyaw Kyaw Hlaing, bien connu des milieux pétroliers, est une filiale du thaïlandais Northern Gulf Petroleum qui exploite déjà 2 champs gaziers en Thaïlande.

Finalisation des modalités de sortie de Kirin

Après plusieurs mois de négociations et de tension avec son partenaire militaire MEHL, le brasseur japonais Kirin, qui détient 51% du canal de Myanmar Brewery Ltd, vient de trouver un accord pour sortir de la joint-venture. Ainsi, il a été convenu que Kirin cède ses parts à MEHL, avec option de rachat, pour un montant de 164 M USD. Myanmar Brewery avait une part de marché de 80% avant le coup d’Etat.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2022)

2022-06-24T00:00:00+02:00

Région

L’inflation des produits alimentaires devrait encore accélérer à Singapour et aux Philippines au 2^ème semestre 2022

Selon Nomura, il y aurait en moyenne un décalage de 6 mois entre la hausse des prix des denrées alimentaires à l’échelle mondiale et sa transmission dans les prix à la consommation en Asie. Suivant cette logique, les analystes de la banque japonaise prévoient une accélération des prix au 2^nd semestre cette année, en particulier à Singapour (+8,2% contre +4,1% actuellement) et aux Philippines (+6,9% contre +4,9%), tandis qu’en Thaïlande et en Indonésie l’IPC resterait proche de 6%. Trois facteurs soutiendraient cette accélération : (i) l’effet retard lié à l’atténuation de certaines mesures d’ici la fin de l’année (prix subventionnés, restrictions à l’export, baisse de droits de douane, etc.) ; (ii) l’effet global lié à la hausse des coûts du transport ; et (ii) les effets spécifiques aux pays (confinements au nord de la Chine affectant 20% de la production agricole, peste porcine africaine en Thaïlande, météo dégradée en Australie). Face à l’envolée du cours du blé, l’évolution du prix du riz (potentiel substitut) sera déterminante en Asie. Si la Thaïlande est exportatrice nette dans l’agroalimentaire, elle n’est pas totalement épargnée par le phénomène inflationniste (part de l’alimentaire dans l’IPC égal à 38,1%, la plus élevée de la région).

Faible intégration régionale en matière de commerce numérique

La Commission economique et sociale pour l'Asie et le Pacifique (ESCAP) des Nations unies a publié, en collaboration avec l’OCDE, un rapport sur la réglementation du commerce numérique en Asie-Pacifique. Il s’appuie sur deux outils pour mesurer l’intégration régionale en la matière : l’indice DSTRI qui rend compte des barrières commerciales affectant les services numériques et l’indice RDTII qui tient compte des mesures réglementaires affectant le commerce en ligne. Le rapport constate une forte hétérogénité dans la région. Le score global du RDTII varie de 0,17 pour la Nouvelle-Zélande à 0,66 en Inde. En Asie du Sud-Est, le Vietnam, l’Indonésie et la Thaïlande présentent des scores nettement plus élevés que les autres pays (0,64, 0,57 et 0,51 respectivement), conséquence d’une réglementation plus lourde et complexe. Singapour fait partie des économies où le coût de la conformité est le plus bas pour les entreprises du secteur (avec un score RDTII de 0,23).

Indonésie

Prévision de croissance à 5,1% en 2022 selon la Banque mondiale

Le 22 juin 2022, la Banque mondiale a publié un rapport sur les perspectives économiques de l’Indonésie alors que le pays affiche une croissance de 5% en g.a. au T1 2022. Selon la Banque mondiale, le ralentissement de l’économie mondiale (dont la croissance passerait de 5,7% en 2021 à 2,9% en 2022) aurait un impact modéré pour l’Indonésie, dont la reprise (après les croissances de -2,1% en 2020 et +3,7% en 2021) serait de 5,1% dans le scénario de base et de 4,6% (et 4,7% en 2023) dans le scénario pessimiste d’une détérioration du contexte mondial (accélération des pressions inflationnistes et resserrement monétaire, réallocations budgétaires accrues vers des subventions, baisse de la demande mondiale de matières premières). La Banque mondiale considère que l’Indonésie respectera en 2023 la loi limitant le déficit public à 3% (suspendue entre 2020 et 2022), du fait notamment d’une hausse des recettes budgétaires.

La banque centrale maintient son taux d’intérêt de référence à 3,5%

Le 23 juin 2022, Bank Indonesia a maintenu son taux d’intérêt de référence à 3,5%, stable depuis février 2021, et les taux de dépôt à 2,75% et de facilité de prêt à 4,25%. L’Indice des prix à la consommation a enregistré une hausse de 3,47% en g.a. en avril 2022 puis de 3,55% en mai 2022. La BI estime qu’elle atteindrait 4,2% d’ici la fin d’année, avant de revenir à la fourchette cible de 2 à 4% en 2023. Mais pour limiter une inflation causée par des chocs externes d’offre (et les anticipations d’inflation), le pays s’appuie davantage sur des hausses de subvention pour certains produits. Les risques d’un ralentissement économique et d’une stagflation dans plusieurs pays renforcent l’incertitude et les pressions dépréciatrices sur la roupie. Au 22 juin 2022, la monnaie a connu une dépréciation de 4,14% par rapport au niveau enregistré au début de l’année, dépréciation bien inférieure à celle des devises d’autres pays asiatiques. La Banque centrale maintient sa projection de croissance de 4,5-5,3% pour 2022.

Malaisie

Mise en orbite du satellite MEASAT-3D par Arianespace

MEASAT est une société de communication par satellite détenue, via sa holding Usaha, par Adnan Krishnan, cinquième fortune du pays. MEASAT a lancé son premier satellite en 1996. MEASAT-3d est le 2^ème construit par Airbus Defence & Space et le 4^ème lancé par Arianespace. Satellite géostationnaire de 5,6 t, d’une puissance de 12 kW et basé sur la technologie HTS, il fournira des programmes de télévision (DTH, bandes C et Ku), de l’internet haut débit (bande Ka), ainsi que des services pour le Korea Augmentation Satellite System. C’est donc un élément-clef du plan de connectivité malaisien pour les zones rurales isolées, en particulier sur l’île de Bornéo (Sabah et Sarawak). Le Premier ministre malaisien, accompagné de 5 ministres de son gouvernement, a assisté à Kuala Lumpur à la retransmission vidéo du lancement de Kourou (23 juin, 05:50 MYT).

Gentari, nouvelle filiale portant la transition énergétique pour Petronas

Cette nouvelle entreprise aura pour vocation de matérialiser la transition décarbonée du pétrolier malaisien, qui vise la neutralité carbone d’ici 2050. Cette filiale reprend les capacités de production photovoltaïque de Petronas, en Inde et plus marginalement en Malaisie (1 GWp). L’entreprise affiche l’objectif de produire 30-40 GW d’électricité solaire et 1,2 Mt/an d’hydrogène propre d’ici 2030. L’entreprise annonce vouloir encore investir dans l’installation de 25 000 stations de recharge dans l’Asie-Pacifique. En attendant, en 2021, Petronas était le 5^ème exportateur mondial de GNL (et un bien plus modeste exportateur de pétrole).

Maintien de l’exemption de taxe sur les ventes de voiture pour quelques jours

Alors que le secteur automobile fait face à des difficultés d’approvisionnement en semi-conducteurs, que des pénuries de main d’œuvre se font sentir, les ventes ont baissé pour le 2^ème mois consécutif en mai (-12% sur un mois après -23% en avril). Dans ce contexte, l’annonce du gouvernement de maintenir l’exemption de taxe de vente pour tout véhicule commandé d’ici le 30 juin, quelle que soit sa date de livraison, a été particulièrement bien accueillie par les acteurs malaisiens et étrangers. Pour autant, le coût de cette exemption – en vigueur depuis 1 an – pourrait s’élever à près de 5 Mds MYR (1,1 Md USD), alors que les recettes fiscales du gouvernement fédéral tomberaient à 10,5% du PIB en 2022. Difficile équation… en période pré-électorale.

Singapour

Inflation sous-jacente de 3,6% en mai, au plus haut depuis décembre 2008

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) a atteint 3,6% en g.a. au mois de mai, contre 3,3% en avril, en raison de la hausse des prix de l’énergie (+19,9%) et des produits alimentaires (4,5%). Il s’agit du taux le plus élevé enregistré à Singapour depuis décembre 2008. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) considèrent que l’inflation sous-jacente devrait encore augmenter dans les prochains mois, avant de décélérer vers la fin de l’année. L'indice global des prix à la consommation a atteint 5,6% en g.a. en mai (contre 5,4% le mois dernier). Selon une enquête de la banque DBS auprès de 200 personnes sur la perception de l’inflation par les consommateurs, ces derniers en ressentent l’accélération : plus de la moitié (54%) perçoivent des hausses de prix supérieures à 10% et 8 répondants sur 10 pensent que la tendance va perdurer sur les 12 prochains mois et au-delà.

Nouveau plan de soutien de 1,1 Md USD pour faire face à la hausse des prix

Le vice-Premier ministre et ministre des Finances, Lawrence Wong, a annoncé la mise en œuvre d’un plan de soutien à hauteur de 1,5 Md SGD (1,1 Md USD) pour faire face à l’inflation et à la hausse des prix de l’énergie. Le plan s’adresse en priorité aux entreprises et aux ménages à faible revenu, plus touchés par les effets de l’inflation. Les mesures impliquent notamment des chèques à l’ensemble des ménages singapouriens pour leurs factures de services publics, des subventions plus élevées pour les entreprises dans le cadre du Progressive Wage Credit Scheme (co-financement des augmentations salariales pour les travailleurs à bas salaires) et une subvention pour l’efficacité énergétique à destination des PME locales. Le ministère des Finances ne prévoit pas d’élaborer un budget supplémentaire ou de puiser dans les réserves de l’Etat pour ce plan de soutien qui sera financé sur le budget de l’année en cours.

Vietnam

Forte croissance des émissions d’obligations vertes en 2021

Selon un récent rapport de HSBC et CBI (Climate Bonds Initiatives), les émissions d’obligations vertes, sociales et durables sont passées de 0,3 Md à 1,5 Md USD en 2021 au Vietnam. Cela représente la deuxième plus importante progression d’émissions de green bonds dans l’ASEAN au cours de l’année. L’essentiel de cette évolution est lié à l’émission de 425 M USD d’obligations, avec options sur actions, par Vinpearl et d’un emprunt de 400 M USD par Vinfast.

Baisse des marchés boursiers HNX et HoSE

Les bourses de Ho Chi Minh-Ville et de Hanoi ont atteint un point bas les 21 et 22 juin respectivement, après avoir enregistré un pic historique en janvier 2022. Au cours des 12 derniers mois, les indices des deux bourses ont respectivement baissé de 12,3% et 13,8%. La capitalisation du marché financier s’élevait à 406 Mds USD à la fin mars 2022, soit 146% du PIB, selon les autorités. Seule la moitié des sociétés cotées respectent entièrement les normes de divulgation d’informations financières.

Recapitalisation des banques pour un total de 2,8 Mds USD

Lors de leurs assemblées générales, 17 banques ont approuvé des plans de recapitalisation pour l’année à venir, pour un total de près de 2,8 Mds USD. Dans un contexte de croissance du crédit (+16,9% en mai en g.a.), les recapitalisations sont nécessaires pour maintenir les ratios prudentiels des banques.

Thaïlande

Vers une hausse notable des factures d'électricité des ménages

Selon la Commission de régulation de l'énergie (ERC), les ménages thaïlandais devront faire face à une augmentation du prix de l’électricité qui pourrait atteindre 4,4 THB/kWh (0,12 USD) entre septembre et décembre. Jusqu’au mois d’août, la hausse des prix est limitée grâce à l’intervention de l'Electricity Generating Authority of Thailand qui subventionne à hauteur de 80 Mds THB (2 Mds USD) les prix du carburant (incorporés dans le prix final d’électricité), permettant de plafonner le prix de l’électricité à 4 THB (0,11 USD). La hausse du coût de l'électricité résulte de la nécessité pour la Thaïlande, dans un contexte de raréfaction de son approvisionnement domestique en gaz, d'importer une part croissante de gaz naturel liquéfié (55% des importations de gaz en mai 2022) dont le prix au comptant a connu une très forte hausse depuis le début du conflit en Ukraine - de 10 USD à 20-30 USD par MMSCFD.

Fitch maintient la note de crédit de la Thaïlande à BBB+

Le 21 juin, Fitch a maintenu la note de la dette souveraine de la Thaïlande à BBB+ avec des perspectives stables en raison de « la solidité financière externe du pays et de son cadre de politique macroéconomique solide ». Fitch prévoit une croissance économique de 3,2% en 2022 et de 4,5% en 2023, portée par une reprise de la demande intérieure et des entrées touristiques. L’agence de notation anticipe une réduction du déficit public à 5,3% en 2022 et 3,7% en 2023 contre 7% en 2021 et un retour à un excédent de la balance courante dès 2023 pour atteindre +2,8% en 2024. Face aux pressions inflationnistes (+6% prévu en 2022 contre 1,2% en 2021), Fitch s’attend à une augmentation du taux directeur de 25 pdb au S2 2022, permettant un retour de l'inflation dans la fourchette cible de 1-3% de la banque centrale en 2023. Néanmoins, Fitch considère que les perspectives de croissance et d'assainissement budgétaire à moyen-long terme restent contraintes par une évolution démographique défavorable et les conséquences potentielles de la pandémie, pouvant entraîner un ralentissement marqué de l'investissement et de la croissance de la productivité.

Philippines

Deuxième hausse du taux directeur en l’espace de deux mois

La banque centrale des Philippines (BSP) a une nouvelle fois augmenté son taux directeur (+25 pdb) à 2,5% afin de faire face à l’accélération de l’inflation. En mai, celle-ci atteignait 5,4% soit un niveau supérieur à l’intervalle cible de la BSP. Cette hausse fait également suite à la dépréciation importante du peso philippin face au dollar US, le taux de change à l'incertain a atteint son niveau le plus faible depuis 2005. Compte tenu de ces éléments, le conseil monétaire de la BSP estime qu'une augmentation progressive du taux directeur permettra à la BSP de supprimer ses mesures de relance tout en préservant la stabilité macroéconomique dans un contexte de hausse des prix mondiaux des matières premières.

Sorties de capitaux au mois de mai

La balance des paiements du pays a affiché un déficit de 1,61 Md USD en mai 2022, plus élevé que celui enregistré au cours du même mois l'année dernière (1,4 Md USD). Il s’agit du déficit le plus important depuis 15 mois. Le déficit du mois de mai 2022 reflète, selon la banque centrale des sorties de fonds provenant principalement des retraits de devises du gouvernement de ses dépôts pour régler ses obligations de dette en devises et payer ses diverses dépenses. Ainsi le déficit cumulé sur la période de janvier et mai s’élève à 1,53 Md USD et reflète le déficit des échanges de biens, qui a été partiellement compensé par des entrées telles que les transferts de fonds, les emprunts nets à l'étranger du gouvernement, les investissements directs étrangers.

Retrait de l’Initiative pour la transparence dans les industries extractives (ITIE)

Les Philippines se sont retirées de l’ITIE, dont le pays faisait partie depuis 2013. L’ITIE, chargée de superviser les normes en matière de transparence et de responsabilité des pays dans leur gestion des ressources pétrolières, gazières et minérales a donné aux Philippines un score « modéré » en février 2022 en raison de pressions gouvernementales sur la liberté d'expression vis-à-vis de la société civile ou des journalistes engagés. Le secrétaire au Commerce et à l’Industrie a jugé les méthodologies d’analyse de l’ITIE subjectives, injustes et biaisées. Il a également déclaré que les Philippines disposaient des moyens nécessaires pour garantir la transparence dans le secteur des industries extractives.

Cambodge

La forte dollarisation s’accompagne d’une grande stabilité du taux de change

Malgré les efforts de la Banque nationale du Cambodge (BNC) pour promouvoir l’utilisation de la monnaie nationale (riel), le taux de dollarisation reste supérieur à 80%. Afin de dé-dollariser progressivement l'économie, la BNC exige depuis plusieurs années qu’un minimum de 10% des encours de crédit soient libellés en monnaie nationale. Elle a également lancé auprès de la population une campagne d’éducation sur les services financiers et l’usage du riel. Par ailleurs elle mène depuis 2016 des opérations d’open market afin d’élargir la liquidité bancaire en riels, par le biais des LPCO. Enfin la banque centrale a mis aux enchères 600 M USD en 2021 pour racheter des riels aux banques et aux institutions financières afin de stabiliser la valeur de la monnaie locale par rapport au dollar. Grâce à ces interventions, le taux de change est resté stable ces dernières années à 4 099 riels/dollar en moyenne.

La hausse des cours du riz bénéfique à l’économie cambodgienne

Les prix à l’exportation du riz cambodgien continuent d’augmenter alors que les inquiétudes sur l’insécurité alimentaire grandissent. La Cambodia Rice Federation a annoncé que la valeur des exportations de riz du pays avait augmenté de 10% pour s’établir respectivement entre 400 et 500 USD la tonne pour le riz ordinaire et le riz parfumé et même davantage pour certains types de riz. Le Cambodge connait également une hausse de la demande de riz, en provenance notamment de l’Europe.

Laos

Pénuries de devises

Une très forte affluence vers les guichets bancaires a été observée ces derniers jours alors que la Banque du Laos (BOL) a interdit aux entreprises de recourir aux bureaux de change. Seuls les touristes et les particuliers le peuvent dorénavant, dans la limite de 15 M LKP (1 000 USD) par jour. Les entreprises ne peuvent donc vendre et acheter des devises étrangères que dans les banques commerciales. Le gouverneur de la BOL vient par ailleurs d’être remplacé par un vice-ministre des Finances.

Annonces du gouvernement : nouvel emprunt obligataire à 6 mois, mesures d’austérité et hausse du salaire minimum

Alors que le service de la dette est passé de 1,2 Md USD en 2018 à 1,4 Md USD cette année, le ministre des Finances a assuré que le pays ne sombrerait pas dans le défaut de paiement. L’encours total de la dette publique et garantie par l’Etat s’élevait selon la Banque mondiale à 88% du PIB fin 2021. Le ministre a souligné l’importance des ressources naturelles du pays, dont la vente pourrait servir à rembourser une partie de la dette. Signe de la tension financière, la banque centrale a lancé une campagne inédite de souscription d’obligations ouverte aux seuls particuliers (montant de 330 M USD, maturité 6 mois, intérêt annuel très élevé de 20%). En outre, le gouvernement a annoncé son intention de réduire dans les années à venir le nombre de fonctionnaires à 1,8% de la population (2,4% actuellement). Afin de calmer le mécontentement social face à la forte inflation, le gouvernement a par ailleurs annoncé une hausse du salaire minimum pour les employés du secteur privé, de 1,1 M LKP (73 USD) à 1,3 M LKP (86 USD) mensuels. Cette augmentation prendra effet en août et ne s’applique pas aux fonctionnaires.

Nouveaux marchés pour l’exportation d’électricité

La centrale hydroélectrique de Nam Tha 1 (nord du Laos) a commencé à livrer de l’électricité à la province du Yunnan. China Southern Power Grid (CSG) et Electricité du Laos (EDL) avaient en effet signé en mars dernier un accord aux termes duquel EDL alimentera le Yunnan pendant la saison des pluies, en échange de quoi CSG fournira le nord Laos en saison sèche. Par ailleurs, en application d’un accord signé le 17 juin, EDL devrait prochainement vendre 100 MW d’électricité à Singapour, dans le cadre du Power Integration Project Laos-Thaïlande-Malaisie-Singapour.

Birmanie

Assouplissement des mesures liées aux opérations de change

Suite à la mise en œuvre d’une directive le 3 avril 2022 rendant obligatoire sous 24 heures la conversion en monnaie locale de toutes les rentrées de devises à un taux administré, la banque centrale a progressivement mis en place une série d’exemptions. La dernière décision, qui a pris la forme d’une lettre d’instruction envoyée au secteur bancaire le 16 juin, porte sur les entreprises enregistrées auprès du registre du commerce et dont le capital est contrôlé au moins à 10% par une entité étrangère. Cette annonce a été accueillie avec soulagement par la communauté internationale des affaires qui attend toutefois de constater la bonne exécution des transactions.

Projet de portemonnaie électronique lancé par le gouvernement d’opposition

Le National Unity Government (NUG), gouvernement d’opposition fantôme qui s’est formé en réponse au coup d’Etat, vient de lancer un projet pilote de portemonnaie électronique « NUGPay ». L’application est disponible sur les principales plateformes mobiles et se fonde sur la technologie blockchain. Afin de tenter de limiter l’utilisation de NUGPay, la banque centrale birmane a publié une mise en garde le 10 juin 2022 rappelant que, selon la loi sur les institutions financières, l’usage de moyens de paiements en ligne non autorisés est passible d’une amende voire d’une peine d’emprisonnement.

Lancement des obligations Relance et renforcement de l’attractivité des Prêts Participatifs Relance

2021-11-17T00:00:00+01:00

Les obligations Relance s’adressent à toute PME et ETI française qui souhaite se développer et investir sans pour autant souhaiter ouvrir son capital à des actionnaires extérieurs. Financements très subordonnés, d’une maturité de 8 ans et remboursables en une fois à l’échéance, les obligations Relance permettent de renforcer la situation financière des PME et ETI, qui pourront en bénéficier sans modifier leur gouvernance. Par là-même, elles facilitent l’obtention de financements complémentaires et accroissent la capacité de rebond des entreprises, dans un contexte où les mesures de soutien d’urgence déployées par le Gouvernement pour faire face à la crise arrivent progressivement à extinction.

Cette mesure permettra de mobiliser 1,7 milliard d’euros de financements privés en direction des entreprises françaises. Les obligations Relance seront acquises par des sociétés de gestion de portefeuille pour le compte d’un fonds de place financé par les souscriptions d’investisseurs institutionnels, et notamment des assureurs. A l’instar des prêts participatifs Relance, le soutien de l’Etat prend la forme d’une garantie permettant de couvrir jusqu’à 30% des premières pertes subies par le fonds de place sur les obligations Relance. Grâce à cette garantie, les entreprises pourront accéder à des conditions de financement avantageuses par rapport aux financements de marché comparables auxquels elles peuvent habituellement avoir accès.

Le lancement des obligations Relance vient donc compléter le dispositif public de soutien aux entreprises en sortie de crise, en parallèle de l’initiative des Prêts Participatifs Relance.

Par ailleurs, les entreprises pourront accéder plus facilement aux Prêts Participatifs Relance. Les critères d’éligibilité des entreprises appartenant à un groupe sont notamment clarifiés et simplifiés et les critères de qualité de crédit sont également simplifiés (une notation externe au prêteur ne sera plus exigée). Il sera aussi désormais possible pour les entreprises de bénéficier dans certains cas d’un différé d’amortissement de 6 ans, contre 4 ans initialement.

Publication d'une liste de cas d'usage des Prêts Participatifs Relance pour les PME et ETI françaises

Pour illustrer les avantages des Prêts Participatifs Relance pour les PME et ETI françaises, une liste de cas d’usage a été publiée. Ces exemples concrets d’utilisation des Prêts Participatifs Relance montrent que tous les secteurs de notre économie peuvent y trouver un intérêt : distribution, commerce, transport, industrie manufacturière etc. Tous ces cas d’usage montrent que le Prêt Participatif Relance distribué par les banques a permis d’apporter un financement long sans ouverture du capital et donc sans modifier la gouvernance des entreprises.

[Télécharger les cas d'usage des Prêts Participatifs Relance]

Le Gouvernement a déposé un amendement au projet de loi de finances visant à proroger la distribution des Prêts Participatifs et des obligations Relance jusqu’au 31 décembre 2023, et non jusqu’au 30 juin 2022 comme initialement prévu. Cet allongement de la période d’octroi, qui doit être autorisé par la Commission européenne, permettra de garantir la disponibilité de ces instruments lorsque les dispositifs de soutien d’urgence mis en œuvre par le Gouvernement au plus fort de la crise ne seront plus accessibles.

Avec les Prêts Participatifs Relance et les obligations Relance, les entreprises peuvent désormais accéder à des financements privés attractifs en sollicitant divers canaux de distribution, et ainsi financer leur croissance et leurs projets d’investissement.

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Prêts participatifs Relance (portail du Ministère de l'Economie, des Finances et de la Relance)

Actualités économiques du Nigéria et du Ghana - semaine 42 du 18 au 24 octobre 2021

2021-10-22T00:00:00+02:00

Faits saillants:

- Nigéria : Le gouvernement allège les contraintes pour l’entrée des voyageurs internationaux au Nigéria ; Depuis 2019, les dépenses de personnel de l’Etat fédéral ont augmenté de près de 80% ; La startup FairMoney réalise une nouvelle levée de fonds pour renforcer son offre de prêts ; La Banque centrale du Nigéria consacre 60 Md NGN au financement du futur métro aérien de Lagos.

- Ghana : La prime de risque des obligations d’Etat atteint son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie ; Le Ghana a conclu un accord pour l’intégration de son nouveau système d’adresse numérique dans Google Maps

Le chiffre à retenir:

1,15% : C’est l’augmentation des prix à la consommation alimentaires sur le seul mois de septembre, ce qui dénote une accélération de l’inflation. Au total, l’inflation alimentaire atteint 16,6% sur un an.

Nigéria

Le gouvernement nigérian allège les contraintes pour l’entrée des voyageurs internationaux au Nigéria

Le Comité présidentiel chargé de la gestion de la pandémie a récemment annoncé un assouplissement des règles régissant l’entrée de voyageurs internationaux au Nigéria à compter du lundi 25 octobre.

S’ils doivent toujours présenter un test PCR négatif dont le prélèvement a été effectué moins de 72 heures avant l’entrée sur le territoire nigérian, les personnes pouvant justifier d’un parcours vaccinal complet ne seront plus obligées de se confiner. Elles devront néanmoins se faire tester le lendemain de leur arrivée.

A l’heure où nous écrivons ces lignes, tous les sites d’information officiels n’ont pas encore été mis à jour.

Le communiqué officiel présentant les nouvelles règles est cependant consultable sur le site de l’autorité sanitaire NCDC (télécharger le document).

Depuis 2019, les dépenses de personnel de l’Etat fédéral ont augmenté de près de 80%

Les dépenses de personnel de l’Etat fédéral ont presque doublé en valeur depuis 2019. En l’espace de quatre exercices comptables, les dépenses allouées aux traitements des fonctionnaires de l’Etat fédéral sont passées de 2300 Md à 4110 Md NGN, ce dernier chiffre correspondant au budget actuellement examiné par les assemblées pour l’année 2022.

Même en tenant compte de l’inflation (que l’on estime à 50% entre janvier 2019 et décembre 2021), la hausse réelle des dépenses de personnel est significative. On observe toutefois certains signes de ralentissement de cette tendance : le budget proposé au vote des élus pour l’année 2022 enregistre une hausse relativement contenue (+10%) des sommes allouées à la rémunération des fonctionnaires, un rythme de progression inférieur à celui des années précédentes.

Les dépenses de personnel (hors promotions et agents contractuels) constituent le premier poste budgétaire, et représentent plus d’un quart du budget de l’Etat fédéral.

La startup FairMoney réalise une nouvelle levée de fonds pour renforcer son offre de prêts

Quelques mois après la levée d’un financement de série B de 42 M USD, la fintech FairMoney reçoit un investissement de TLG Capital destiné à financer son offre de prêts.

Non communiqué à ce stade, le montant de l’investissement serait compris entre 1 et 15 M USD. Ces liquidités doivent permettre de couvrir les 10 000 prêts contractés quotidiennement par les clients via un service numérique dématérialisé. Le co-fondateur de la banque mobile, Nicolas Berthozat, contacté par le service, a détaillé son ambition : réaliser 500 % de croissance annuelle de ses engagements grâce aux levées de fonds et réaliser une levée de dette sur obligation via les marchés financiers.

FairMoney, qui a obtenu le statut de banque de microfinance par la Banque Centrale du Nigéria cette année, peut désormais proposer des comptes en banque, cartes bancaires et bientôt un service d’épargne.

Deux millions de Nigérians ont déjà ouvert un compte bancaire via l’application mobile et 500 000 seraient des utilisateurs actifs. Alors qu’elle est déjà le 7^ème prêteur en volume au Nigéria, son objectif affiché est de se classer parmi les trois premiers.

La Banque centrale du Nigéria consacre 60 Md NGN au financement du futur métro aérien de Lagos

La Banque centrale du Nigéria a annoncé avoir déboursé 45 Md NGN (110 M USD) sur les 60 Md (146 M USD) qu’elle consacre au financement de la « Blue Rail Line » de la ville de Lagos. Ce financement a été annoncé par l’un des directeurs de la CBN au cours d’une visite des sites de construction, en compagnie de l’agence pour les transports publics de Lagos (LAMATA).

Selon le directeur de l’agence LAMATA, la Blue Rail Line, qui parcourt la métropole de Lagos d’Est en Ouest sur 27 km, pourrait être opérationnelle sur les cinq premières stations du tracé dès le quatrième trimestre 2022.

Elle sera complétée par une « Red Line » (Nord-Sud) longue de 37 km, qui devrait également être achevée en 2022. Ce financement fait partie de la réponse globale de la Banque centrale à la crise économique, qui a débloqué 1 000 Md NGN (environ 2,4 Md USD) à l’échelle nationale.

Ghana

La prime de risque des obligations d’Etat atteint son niveau le plus élevé depuis le début de la pandémie

A l’approche de la présentation du budget 2022 au mois de novembre, cerains investisseurs craignent que le Ghana ne soit pas en mesure d’assurer le service de sa dette. La prime que les investisseurs exigent pour détenir la dette en devise du pays plutôt que des bons du Trésor américain a augmenté de 139 points de base en octobre, pour atteindre 905 points de base, son niveau le plus élevé depuis mai 2020.

A titre de comparaison, le « spread » souverain moyen des marchés émergents a augmenté de 4 points de base au cours de la même période.

Les recettes de l’Etat ghanéen ont été 12% inférieures aux attentes au cours des sept premiers mois de l’année, et la croissance économique risque d’être inférieure à l’objectif de 5% pour 2021, rendant plus difficile le financement du déficit budgétaire du Ghana.

L’écart de rendement entre les obligations 2030 garanties partiellement par le FMI et les titres 2029 non garantis a fortement augmenté, ce qui suggère que les investisseurs se positionnent en fonction de l’éventualité d’un défaut de paiement. Pour certains économistes, compte tenu des taux actuels, le pays pourrait rencontrer des difficultés à refinancer sa dette existante sur le marché des euro-obligations.

Le Ghana a conclu pour l’intégration de son nouveau système d’adresse numérique dans Google Maps

Dès fin 2021, Google intégrera le système d’adresses numériques du Ghana dans son service de cartographie en ligne, marquant un nouveau pas vers un système homogène et défini d’adresses postales et numériques.

Le système national d’adresses numériques (National Digital Address System) a été lancé en octobre 2017 pour résoudre le problème de localisation dans le pays et de renforcer les services de liaisons postales.

Baptisé GhanaPostGPS, il s’agit d’un système d’adressage qui divise le Ghana en grilles de carrés de cinq mètres de côté, et attribue à chacun d’eux une adresse unique.

Grâce à ce système, une adresse permanente a été attribuée à chaque terrain et propriété. L’intégration des adresses GPS dans la cartographie Google Maps permettra aux ghanéens de s’approprier plus rapidement ce nouveau système.

Brèves de l'ASEAN semaine 28 (2021)

2021-07-16T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Faits saillants

►Singapour : contraction du PIB de 2,0% au T2 2021

►Indonésie : baisse des prévisions de croissance 2021 de la banque centrale de 4,6% à 3,8%

►Philippines : Fitch révise ses perspectives de « stables » à « négatives » (BBB)

Région

Perspectives de mise en œuvre d’un réseau commercial transfrontalier basé sur la blockchain en Asie-Pacifique

Le Japon et six autres pays d'Asie-Pacifique, dont Singapour, la Thaïlande et le Vietnam au sein de l’ASEAN, travaillent à l'établissement d'un réseau commercial transfrontalier destiné, à terme, à donner à 5 000 entreprises un accès en ligne illimité et instantané aux fournisseurs de la région. Au Japon, les entreprises se connecteront au réseau via TradeWaltz, une plateforme de partage de données commerciales reposant sur la technologie blockchain. TradeWaltz se connectera aux systèmes homologues établis dans les six autres pays. Des essais ont été réalisés au Vietnam avec des entreprises dotées de la technologie TradeWaltz. Le réseau devrait ensuite se connecter aux systèmes exploités en Thaïlande, à Singapour, à Taïwan, en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Indonésie

L’Indonésie redescend dans la tranche inférieure de la catégorie des pays à revenu intermédiaire

Selon la Banque mondiale, le PIB par habitant de l’Indonésie a baissé de 4 050 à 3 870 USD entre 2019 et 2020 du fait des conséquences de la crise sanitaire. L’Indonésie redescend dans la tranche inférieure de la catégorie des pays à revenu intermédiaire, après avoir dépassé le seuil de la tranche supérieure en 2019, fixé à 4 046 USD, et ajusté cette année par la Banque mondiale à 4 096 USD pour prendre en compte l’inflation. Selon Bank Mandiri, le retour de la croissance au niveau d’avant crise à partir de 2022 (entre 5 et 6%) devrait permettre d’atteindre à nouveau la tranche supérieure des PRI d’ici 2025.

Révision à la baisse des prévisions de croissance de BI pour l’année 2021

La banque centrale abaisse ses prévisions de croissance du PIB de 4,6 à 3,8% pour 2021, pour prendre en compte l’impact des mesures de restriction des déplacements mises en place par le gouvernement le 3 juillet. Selon Bank Indonesia (BI), les mesures d’urgence devraient affaiblir la demande, et l’inflation resterait maîtrisée (entre 2% à 4%).

Maintien des prévisions de dépenses publiques 2021 du ministère des Finances

Selon la ministre des Finances Sri Mulyani, le financement du programme de reprise économique nationale (PEN) à hauteur de 699 430 Mds IDR, soit 48 Mds USD (environ 4% du PIB), se fera par réallocation et ne devrait pas entraîner d’augmentation des dépenses publiques en 2021, par rapport au budget initial. Le PEN donne la priorité à la santé et à la protection sociale (28% et 22% du montant total). Il accorde également un soutien financier aux entreprises (25%), aux secteurs les plus touchés (17%), et met en place des allègements fiscaux (9%). Les projections officielles estiment que les dépenses du gouvernement central devraient atteindre 1 929 600 Mds IDR (133 Mds USD), soit 98,2% du plafond budgétaire, et que les dépenses des collectivités locales atteindront 770 000 Mds IDR (53 Mds USD), soit 96,6% du plafond budgétaire.

Le gouvernement anticipe un ralentissement de la hausse de la dette en 2021

Selon le ministère des Finances, l’augmentation de la dette devrait ralentir en 2021 grâce à l’utilisation des reliquats budgétaires 2020 et à des recettes fiscales plus élevées. Selon la Banque mondiale, la dette pourrait atteindre 43,5% du PIB d’ici 2024. En 2021, le déficit budgétaire devrait atteindre 5,7% du PIB (64,9 Mds USD) après 6,1% en 2020. L’Agence supérieure de contrôle financier (BPK) s’inquiète de la capacité de l’Etat à assurer le service de la dette. La mise en place de mesures d’urgence au mois de juillet 2021 (télétravail et restrictions de déplacement) devrait affaiblir les recettes fiscales. En 2020, la fermeture des entreprises, les mesures d’allègement fiscal et la détérioration des conditions de collecte de l’impôt liée aux restrictions de déplacement avaient entraîné une perte de recettes fiscales de 10,7% par rapport aux prévisions officielles, fixées à 1 190 000 Mds IDR (84,3 Mds USD).

La banque centrale achète pour 8,3 Mds USD d’obligations d’Etat au S1 2021

Au 1er semestre 2021, Bank Indonesia s’est portée acquéreur d’obligations d’Etat à hauteur de 120 800 Mds IDR (8,3 Mds USD) sur le marché primaire et de 8 600 Mds IDR (594 M USD) sur le marché secondaire afin de stabiliser le taux de change et le marché des obligations d’Etat. En 2020, la banque centrale avait acheté sur le marché primaire pour 473 420 Mds IDR (32,7 Mds USD) d’obligations d’Etat, dont 397 560 Mds IDR (27,5 Mds USD) dans le cadre du programme agréé par le ministère des Finances (« burden sharing agreement ») défini pour l’année 2020.

Malaisie

Révision à la baisse des prévisions officielles attendue en août

Le gouvernement annoncera la révision des prévisions officielles le 13 août prochain. Le ministre des Finances a cependant laissé entendre que la prévision de croissance du PIB en 2021 serait ramenée à 4% (au lieu d’une fourchette de 6 à 7,5%), tandis que le déficit budgétaire se situerait entre 6,5 et 7% (au lieu de 6% envisagé en début d’exercice). Le gouvernement devrait, en outre, demander au Parlement de relever le plafond d’endettement public de 60 à 65% du PIB.

Léger recul du chômage en mai

Le chômage poursuit sa lente décrue amorcée en février : taux de chômage atteignait 4,5% en mai contre 4,6% en avril (pour les jeunes de 15 à 24 ans ce taux atteint 13,6% en mai). Il affectait 728 000 personnes, soit 500 000 de plus que pendant la période antérieure à la crise sanitaire.

Forte baisse des salaires moyen et médian en 2020

Le salaire moyen a baissé de 9% en 2020 pour atteindre 2 933 MYR (2 164 USD) contre 3 224 MYR (2 378 USD) en 2019, selon le Département des Statistiques, attribuant cette situation à la diminution des heures travaillées du fait des divers confinements. On constate néanmoins que la baisse concerne toutes les catégories de salariés (travailleurs non-qualifiés et qualifiés, cadres) ; on observe également une forte disparité sectorielle. Le salaire médian chute quant à lui de 15,6%, passant de 2 442 MYR (1 802 USD) en 2019 à 2 062 MYR (1 521 USD) en 2020.

Stagnation de l’indice de production industrielle (IPI) en mai

Si l’IPI montre une progression de 26% en g.a. en mai (on rappelle que mai 2020 était marqué par un confinement), il enregistre un recul de 0,3% par rapport à avril. Toutes les catégories de l’indice connaissent une évolution similaire : industrie extractives (+20,7% en g.a., -6% en g.m.) et manufacturières (+29,8% en g.a., -2% en g.m.), production d’électricité (+7,9% en g.a., -0,6% en g.m.). La situation devrait connaitre une dégradation en juin du fait des très sévères mesures de confinement.

Malaysia Airlines met en vente ses Airbus A380

Malaysia Aviation Group Bhd, au travers de sa filiale MAB Pesawat Sdn Bnd, vient de lancer une procédure d’appel d’offres pour céder ses 6 Airbus 380-800. Les acheteurs intéressés ont jusqu’au 12 août pour déposer une offre. La compagnie aérienne prévoit de réduire sa capacité de transport à 63% de son niveau d’avant crise, avant de prendre livraison de Boeing 737 MAX à compter de 2024.

Singapour

Contraction du PIB de 2,0% au T2

Selon la première estimation du ministère du Commerce et de l’Industrie, le PIB de Singapour recule de -2,0% au 2ème trimestre 2021, après une croissance de +3,1% au 1er trimestre. Ce repli s’explique principalement par la réintroduction de restrictions sanitaires début mai, suite à la résurgence des cas de COVID-19. En g.a., Singapour enregistre une croissance trimestrielle de 14,3%, après +1,3% au T1, ce qui résulte de la contraction du PIB enregistrée au T2 2020, alors que la croissance trimestrielle enregistrait une chute historique de -13,3%. Les industries productrices de biens enregistrent une forte progression en g.a. (+22,2%). Le secteur de la construction affiche à nouveau une croissance positive de 98,8% (après -23,1% au T1 2021). Le secteur manufacturier dans son ensemble progresse de 18,5% (après +11,3%). Les industries de services enregistrent aussi une croissance positive (+9,8%), portées par l’hébergement et la restauration (+13,4%).

Le portefeuille de Temasek Holdings atteint le montant record de 282 Mds USD

Le fonds souverain singapourien Temasek Holdings a annoncé que la valeur de son portefeuille avait atteint un record de 381 Mds SGD (282 Mds USD) sur l’année fiscale 2020/21, soit une hausse de 25% (après -2,2% sur l’exercice précédent). Le rendement total annuel pour les actionnaires est positif à +24,53%, après un rendement négatif à -2,28% lors de l’exercice précédent. Les services financiers (24%) restent le secteur le plus représenté, avec une exposition accrue au secteur des paiements et aux autres sociétés de services financiers non bancaires.

Visite du Vice-président de la Commission européenne, Frans Timmermans

Le Vice-président exécutif de la Commission européenne, Frans Timmermans, était en visite à Singapour le 8 juillet afin de réaffirmer l’engagement mutuel de Singapour et de l’UE dans la lutte contre le changement climatique et pour la préservation de la biodiversité, dans la perspective de la COP26. Frans Timmermans a rencontré la ministre du Développement durable et de l'Environnement, Grace Fu, le ministre des Affaires étrangères, Vivian Balakrishnan, et le Président du Comité interministériel sur le changement climatique, Teo Chee Hean. Leurs échanges ont porté sur les opportunités de collaboration dans des domaines tels que l'économie circulaire, la recherche et le développement de solutions bas carbone (notamment l’hydrogène), la finance verte et le verdissement urbain.

La MAS favorable à un relèvement de la taxe carbone

L’objectif actuel de relever progressivement la taxe à 10-15 SGD/t d’ici 2030 ne serait pas suffisant pour réduire significativement les émissions et engager la transition vers une économie durable et résiliente, selon le directeur général de la MAS, Ravi Menon. La trajectoire post-2023 de la taxe sur le carbone étant en cours d’examen par le gouvernement, la MAS préconise de suivre un rythme de progression plus rapide, accompagné d’une réglementation environnementale plus stricte, afin d’éviter des ajustements plus difficiles à mettre en œuvre par la suite. La MAS propose également de distribuer une partie du produit de la taxe aux ménages à faible revenu par le biais de dividendes sur le carbone.

Début d’exploitation d’une ferme solaire flottante sur le réservoir de Tengeh

L’exploitation d’une des plus grandes fermes solaires flottantes au monde a débuté sur le réservoir de Tengeh à Singapour. Elle dispose d’une capacité maximum de 60 MW, soit suffisamment d’énergie pour alimenter 16 000 appartements de 4 pièces pendant un an ou les cinq usines de traitement des eaux de Singapour. La production d’énergie solaire doit par ailleurs permettre de compenser 32 kt d’émissions de carbone chaque année, selon un communiqué de l’agence nationale de l’eau (PUB) et de Sembcorp Industries. L’exploitation de cette ferme solaire flottante s’inscrit dans la stratégie de la Cité-état de multiplier par 4 sa production d’énergie solaire d’ici 2025. Quatre autres fermes solaires flottantes sont en cours de conception.

Vietnam

Visite du ministre australien du Commerce, du Tourisme et de l’Investissement

Le Président Nguyen Xuan Phuc a reçu le 13 juillet à Hanoï le ministre australien du Commerce, du Tourisme et de l'Investissement, Dan Tehan. Le chef de l’Etat a appelé à capitaliser sur les accords commerciaux CPTPP et RCEP, qui devraient bientôt entrer en vigueur. L'Australie, partenaire stratégique du Vietnam depuis 2018, se classe au 19ème rang des investisseurs (1,92 Md USD).

Plafonnement de la dette publique à 60% du PIB entre 2021 et 2025

Le Vietnam devrait plafonner sa dette publique à 60% du PIB entre 2021 et 2025, soit une baisse de 5 points de pourcentage par rapport à l’objectif fixé pour les cinq années précédentes. Selon les prévisions budgétaires du gouvernement, les recettes devraient augmenter de 20% au cours de cette période pour atteindre 359 Mds USD et le déficit moyen atteindre 3,7% du PIB.

Baisse du taux d’intérêt de 16 banques à partir de mi-juillet

16 banques sont convenues de d’abaisser leur taux d’intérêt à partir de mi-juillet, selon l’Association des banques. Cette décision a été prise sur recommandation de la banque centrale. Les banques concernées ont annoncé que le taux moyen de réduction atteindrait 1% ; elles proposent de concentrer le bénéfice de cette baisse sur les entreprises de production essentielle à l’économie et aux entreprises ayant un nombre important d’employés.

Le climat des affaires à son plus bas niveau depuis un an

Selon une enquête de la Chambre de commerce européenne au Vietnam (EuroCham), l'indice du climat des affaires a plongé à son plus bas niveau au deuxième trimestre depuis un an. Les chefs d'entreprise européens restent toutefois confiants quant aux perspectives d'avenir de leurs sociétés au Vietnam. L'indice d’EuroCham réaffirme l'urgence d'accélérer la campagne de vaccinations.

Thaïlande

Nouvelles mesures de soutien aux ménages

Le gouvernement a annoncé de nouvelles mesures d’aides économiques, pour un montant de 42 Mds THB (1,3 Md USD), dont des distributions d’allocations pour les travailleurs et employeurs couverts par la Sécurité sociale, des réductions sur les factures d’eau et d’électricité, des aménagements pour les remboursements de dette et des réductions de frais d’inscription dans les établissements d’enseignement. 30 Mds THB proviennent de l’emprunt contracté par le gouvernement pour faire face à la crise économique et 12 Mds THB directement du budget de l’Etat.

Révision à la baisse des prévisions de croissance 2021 de la Banque mondiale

La Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB à 2,2% en 2021, en raison de la troisième vague épidémique et de la faiblesse du secteur touristique. La croissance restera portée par les exportations. La Banque mondiale attend 5,1% de croissance du PIB en 2022. Ces prévisions sont supérieures à celles de la Banque de Thaïlande (1,8% en 2021 et 3,9% en 2022). Selon la Banque mondiale, la dette publique pourrait atteindre 62% du PIB en 2022.

PTT Global Chemicals acquiert l’allemand Allnex pour 4,75 Mds USD

L’entreprise thaïlandaise PTT Global Chemicals (PTTGC) a annoncé l’acquisition du fabricant de résines allemand Allnex pour 4,75 Mds USD. Cette opération sera en partie financée par un prêt de la maison-mère PTT à PTTGC de 2,3 Mds USD. Allnex fournit l’industrie métallurgique, automobile et d’emballage, pour un chiffre d’affaires annuel de 2 Mds EUR et 4 000 employés.

Philippines

Hausse de 6,6% des transferts de fonds reçus de l’étranger de janvier à mai 2021

Les envois de fonds personnels des Philippins de l’étranger (OF) ont augmenté de 13,3% pour atteindre 2,6 Mds USD en mai 2021. Cela porte les envois de fonds cumulés à 13,6 Mds USD au cours des cinq premiers mois de 2021, soit une augmentation de 6,6% par rapport à la même période en 2020. En termes de pays sources, les États-Unis ont enregistré la part la plus élevée (40%), suivis de Singapour, de l'Arabie saoudite, du Japon, du Royaume-Uni, des Émirats arabes unis, du Canada, de la Corée du Sud, du Qatar et de Taïwan ; ces dix pays représentaient 78,3% du total des envois.

Fitch abaisse les perspectives des Philippines de « stables » à « négatives » (BBB)

L’agence de notation Fitch Ratings attribue ce changement aux risques croissants de profil de crédit induits par la pandémie de COVID-19 et ses conséquences sur la situation économique et budgétaire, alors que l'investissement a reculé de 27% en 2020 et que le taux de chômage atteint de 7,7%. L'agence souligne néanmoins l’existence de certains signes de reprise de l'économie des Philippines, tels que la résilience des envois de fonds et des exportations ou encore la mobilisation politiques budgétaire et monétaire pour soutenir l’activité.

Augmentation des dividendes attendus des entreprises d’Etat de 50 à 75%

En vertu de la loi de la République (RA) n° 7656 ou de la loi sur les dividendes, toutes les sociétés détenues et contrôlées par l'État (GOCC) sont tenues de déclarer et de remettre à l'État au moins 50% de leurs bénéfices nets annuels sous forme de dividendes en espèces, en actions ou en actifs immobiliers. Dans une lettre adressée au ministre des Finances, Carlos Dominguez, le PDG de l’entreprise d’Etat National Transmission Corporation (Transco), Melvin Matibag, a déclaré que la société obtiendrait l'approbation de son conseil d'administration pour se conformer à la directive de sur l'augmentation des versements de dividendes de la société à hauteur de 75% de ses bénéfices de l’année 2020. Cela représente une contribution de 2,45 Mds PHP pour l’entreprise, soit 48,7 M USD. D’après le ministère des Finances, du 1er janvier au 31 mai 2021, les envois totaux de fonds des GOCC ont atteint 31,3 Mds PHP (623 M USD).

Doublement des principaux portefeuilles mobiles philippins cette année

L'adoption du portefeuille et des paiements numériques ont progressé en 2020 aux Philippines, où environ 70% de la population n'a pas de compte bancaire et où les confinements stricts répétés ont contraint consommateurs et entreprises à se convertir au numérique. GCash a traité 1 000 Mds PHP (20 Mds USD) de transactions, tandis que les utilisateurs enregistrés sont désormais 33 millions. Paymaya a traité 700 Mds PHP de transaction pour 28 millions de comptes. Leur objectif est désormais de doubler la valeur des transactions en 2021. Pour ce faire, ils ont respectivement et récemment levé 175 M USD et 167 M USD de capitaux. Banco de Oro (BDO), la plus grande banque des Philippines (en termes de prêts et de clients), a lancé au début de cette année BDO Pay, un portefeuille mobile pour les factures, les paiements marchands et les transferts d'argent.

Cambodge

Le XIIIème Sommet de l’ASEM se déroulera en format virtuel

Les autorités cambodgiennes ont annoncé lors de la réunion des Hauts fonctionnaires de l’ASEM (Asia Europe Meeting) que le XIIIème Sommet de l’organisation, qui devait se tenir cet été et avait été repoussé aux 25 et 26 novembre prochains à Phnom Penh, se déroulerait finalement en visioconférence, en raison de la situation sanitaire « tant en Asie qu’en Europe ».

Forte baisse des flux d’IDE entrants

De janvier à mai 2021, les flux des investissements directs étrangers (IDE) approuvés ont atteint 825 M USD, soit une baisse de 59% en g.a., selon le ministère de l’Économie et des Finances. Une nouvelle loi sur l’investissement, en préparation depuis plusieurs années, a été approuvée le 9 juillet dernier par le Conseil des ministres et sera soumise au Parlement dans les mois à venir.

Engagement des usines textiles dans la transition énergétique

15 usines de confection sont désormais engagées dans le projet « Switch Garment », initiative portant sur les économies d’énergie et l’utilisation d’énergies renouvelables dans le secteur de la confection au Cambodge. Lancée le 11 septembre dernier, Switch Garment, qui bénéficie de subventions de l’UE, est une joint-venture entre la Garment Manufacturers Association in Cambodia (GMAC), l'organisation internationale basée à Séoul Global Green Growth Institute (GGGI) et l'ONG française Geres-Cambodia.

Laos

Lancement par EDF du plus grand projet solaire flottant hybride au monde

Un accord a été signé le 12 juillet à Vientiane entre le gouvernement et les actionnaires de la société NTPC (EDF 40%, Lao Holding State Enterprise 25% et la société thaïlandaise Electricity Generating Public Company 35%) pour le développement d’un projet de solaire flottant sur le réservoir du barrage de Nam Theun II (1 080 MW). La construction de ce projet, d’une capacité de 240 MW sur 3,2 km² (moins de 1% de la surface du réservoir en hautes eaux), devrait démarrer en 2022, pour une mise en exploitation en 2024. En moyenne annuelle, il devrait accroître de 6% la production électrique du site.

Birmanie

Sérieux doutes sur les exportations officielles de gaz

Alors que le ministère du Plan et des Finances avait annoncé en avril une baisse de 20% de la production de gaz et une baisse des exportations de 35% pour les 6 premiers mois de l’année fiscale (octobre-mars), le ministère du Commerce vient de confirmer cette tendance en annonçant une baisse des exportations de gaz de 40% sur les 7 premiers mois (octobre-avril). Toutefois, les observateurs du secteur sont dubitatifs sur ces données dans la mesure où les prix des hydrocarbures sont à la hausse depuis la fin 2020 et qu’aucune baisse sensible de la production n’avait été signalée par les opérateurs jusqu’à l’arrêt par Petronas de ses activité en avril.

Les échanges commerciaux birmans chutent considérablement entre octobre et juin

Selon le ministère du Commerce, sur les 9 premiers mois de l’année fiscale (octobre-juin), les exportations se sont contractées de 18% (à 11,2 Mds USD) et les importations ont reculé de 24% (à 11,4 Mds USD). En plus du coup d’Etat militaire du 1er février 2021, la Birmanie subit d’une forte augmentation des cas de COVID-19 depuis septembre 2020. Au total, les échanges ont baissé de près de 21%. La Birmanie exporte principalement des produits agricoles, du gaz naturel, des minéraux, du bois et du textile. Les importations se concentrent sur des biens d’équipement, des matières premières industrielles et des biens de consommation

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 13 du 29 mars au 4 avril 2021

2021-04-06T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : la Banque mondiale prévoit une croissance de 1,4% en 2021 pour le Nigéria ; les importations de produits laitiers s’élèvent à 1,5 Md USD par an ; l’Etat d’Ekiti démarre le chantier de son aéroport de fret ; la startup franco-nigériane Kwik Delivery lève 1,7 M USD ;

- Ghana : émission de 3,025 Mds USD d’euro-obligations ; Tullow Oil annonce un investissement de 4,4 Mds USD au Ghana sur 10 ans.

Le chiffre à retenir

Les pays membre de l’Union Africaine ont signé un accord avec l’entreprise Johnson & Johnson pour la fourniture de 400 millions de doses de vaccin contre le Covid-19 jusqu’en 2022

Nigéria

La Banque mondiale prévoit une croissance de 1,4% en 2021 pour le Nigéria.

Dans son rapport « Africa Pulse », la Banque mondiale a révisé les perspectives de croissance pour 2021 du Nigéria. L’économie nigériane devrait croître de 1,4% en 2021, contre une estimation en janvier dernier à 1,1% pour 2021. Le Nigéria retrouverait ainsi le chemin de la croissance après une année 2020 marquée par un recul du PIB de 1,9%. La croissance nigériane serait alors portée par les télécommunications, le commerce, l’agriculture et la construction qui bénéficieraient de la levée des restrictions de mobilité et d’un prix du pétrole plus haut qu’en 2020. Les prévisions pour 2021 du Nigéria sont tout de même moins optimistes que la moyenne des pays d’Afrique Sub-Saharienne. Le taux de croissance prévu pour la zone est en effet estimé entre 2,3 et 3,4%. A titre de comparaison, parmi les trois plus importantes économies d’Afrique Sub-Saharienne, la Banque mondiale estime une croissance à 3% pour l’Afrique du Sud et 0,9% pour l’Angola.

Les importations de produits laitiers s’élèvent à 1,5 Md USD par an.

D’après Mohammad Nanono, le Ministre de l’Agriculture et du développement rural, les importations de produits laitiers auraient atteint 1,5 Md USD l’année dernière. Malgré plusieurs mesures destinées à augmenter la production nationale, cette dernière ne couvrirait que 40% de la consommation. Pour rappel, depuis février 2020 la Banque centrale limite les droits d’importation de lait en poudre à quelques entreprises ayant réalisé des investissements jugés suffisants pour contribuer au développement de la filière laitière locale. Sur les 20 millions de vaches présentes sur le territoire, seules 2,3 millions sont destinées à la production laitière à grande échelle produisant en moyenne 0,8 litre de lait par jour. Ce sont annuellement 672 millions de litres qui sont ainsi produits alors que la demande est évaluée à 1,6 million de litres. En février dernier, Fan Milk, filiale locale de Danone avait signé un accord pour renforcer et moderniser la production laitière dans l’Etat d’Ogun. Chaque année, les Nigérians consommeraient en moyenne 8 litres de lait alors que la moyenne mondiale s’établit à 44 litres.

L’Etat d’Ekiti démarre le chantier de son aéroport de fret.

Le Gouverneur de l’Etat d’Ekiti, Kayode Fayemi a inauguré le lancement du chantier de l’aéroport de fret d’Ekiti. Cet Etat Yoruba du sud-ouest est un important producteur agricole (cacao, igname, manioc riz et maïs). La création de l’ « Ekiti Agro-Allied Cargo Airport » devrait permettre d’acheminer les récoltes dans le pays et à l’international. Le chantier composé d’une piste de 3,2 km doit être achevé en 15 mois par la China Civil Engineering Construction Corporation (CCECC). En plus de l’enveloppe de 500 M NGN (1,2 M USD) destinée à compenser les 700 propriétaires terriens expropriés, le coût de construction est estimé à 20 Mds NGN (49 M USD).

La startup franco-nigériane Kwik Delivery a levé 1,7 M USD.

La startup fondée par Romain Poirot-Lellig Kwik Delivery a levé 1,7 M USD. Lancée en juin 2019 à Lagos, Kwik Delivery est une plateforme franco-nigériane de livraison du dernier kilomètre à la demande qui met en relation des entreprises africaines avec des livreurs indépendants, surnommés Kwiksters. Cette opération auprès d’investisseurs institutionnels et privés à la fois nigérians et internationaux permet de clore son tour de table de pré-série A. Grâce à ces fonds, la startup souhaite d’étendre et améliorer ses services. Auparavant présente uniquement à Lagos, Kwik a récemment lancé ses services de livraison en une heure à Abuja. Leurs livraisons se font grâce à leur flotte de vélos et motos et depuis novembre 2020 également par camion.

Ghana

Emission de 3,025 Mds USD d’euro-obligations.

Le 29 mars 2021, l’Etat ghanéen s’est financé sur les marchés internationaux grâce à l’émission d’euro-obligations pour un total de 3,025 Mds USD, répartis en quatre tranches différentes d’une maturité de 4, 7, 12 et 20 ans. Le ministère des Finances a annoncé que cette émission a été sursouscrite deux fois, il a ainsi reçu 6 Mds USD d’offres. Parmi ces 4 tranches, le Ghana a émis une obligation à coupon zéro d’une maturité de 4 ans pour 525 M USD à un taux de 6,4% ; une obligation d’une maturité de 7 ans pour 1 Md USD au taux de 7,75% ; une obligation d’une maturité de 12 ans pour 1 Md USD au taux de 8,625% et une obligation d’une maturité de 20 ans pour 500 M USD au taux de 8,875%. A titre de comparaison, en 2020, le Ghana avait émis à des conditions plus avantageuses 1,25 Md USD d’obligations à 6 ans à un taux de 6,375%, 1 Md USD d’obligations à 14 ans à un taux de 7,875% et 750 M USD d’obligations à 41 ans à un taux de 8,750%. Selon Bloomberg, l’émission d’une obligation à coupon zéro par le Ghana constitue une première en Afrique subsaharienne. D’après le ministère des Finances, le taux d'intérêt moyen de la dette domestique s'élevait à 17,2 % en 2020 contre un taux moyen de 5,3 % pour la dette externe. Le ministère des Finances prévoit ainsi de refinancer une partie de la dette intérieure grâce à cette émission, ce qui lui permettrait d'économiser 200 M USD sur quatre ans. Alors que l’endettement du Ghana atteignait 76,1% fin 2020, l’Etat prévoit dans la loi de finances de lever jusqu’à 5 Mds USD de financements libellées en dollar pour le budget de l’année 2021. Outre les euro-obligations, le Ghana envisage de se financer grâce à des « obligations de la diaspora », des obligations vertes et des prêts syndiqués.

Tullow Oil annonce un investissement de 4,4 Mds USD au Ghana sur 10 ans.

Lors d’un entretien avec le ministre de l’Energie ghanéen, l’entreprise britannique Tullow Oil a annoncé qu’elle investirait 4,4 Mds USD dans ses champs pétroliers ghanéens sur une période de 10 ans. Elle prévoit notamment le forage de plus de 50 nouveaux puits de pétrole ainsi que l'installation d'infrastructures sous-marines supplémentaires sur les champs pétrolifères de Jubilee et de TEN. A cette occasion, Wissam Al Monthiry, le directeur de Tullow Oil Ghana, a annoncé que la société espérait un chiffre d’affaires de plus de 10 Mds USD sur cette période, avec un prix du pétrole compris entre 55 et 65 dollars, et des revenus de 7 Mds USD d’ici 2030. Depuis leur implantation au Ghana, Tullow estime avoir investi avec ses partenaires plus de 19 Mds USD, dont 10,7 Mds USD auraient bénéficié à l’activité d’entreprises ghanéennes et 6 Mds USD auraient permis de payer les différents impôts auxquels est soumise Tullow.

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2020)

2020-09-11T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La France accède au statut de partenaire de développement de l’ASEAN

► Les réserves de change du Vietnam atteignent 92 Mds USD

► Le gouvernement laotien va émettre 1 500 Mds LAK (165 M USD) et 500 M USD de nouvelles obligations

Région

Le PIB de l’Asie du Sud-Est se contracterait de 4,2% en 2020, selon le rapport Global Economic Outlook d’Oxford Economics. Les perspectives de croissance pour le Cambodge, le Laos, le Myanmar et le Vietnam sont plus favorables que pour les économies de l’ASEAN-5. Le Vietnam serait la seule économie de la région à enregistrer une croissance positive cette année. Les Philippines enregistreraient la plus forte contraction en Asie du Sud-Est, avec une baisse du PIB de 8,2% en 2020. Le rythme de la reprise en Indonésie devrait être lent et les revenus des ménages réduits, avec une contraction du PIB de 2,7% en 2020, avant rebond attendu de 6,2% en 2021. La Malaisie devrait bénéficier de la reprise des importations chinoises, néanmoins, son économie reculerait de 6% cette année, avant de repartir à la hausse de 6,6% en 2021.
Les ministres des Affaires étrangères de l’ASEAN ont approuvé la candidature de la France au statut de partenaire de développement de l’organisation à l’occasion d’une série de sommets virtuels, clôturée par un forum sur la sécurité qui réunira 27 pays. Les pays participants sont appelés à collaborer pour lutter contre les menaces mondiales, notamment dans le contexte de la rivalité sino-américaine et ses conséquences pour la région. Ils ont également convenu d'adopter une approche générale pour évaluer le déploiement des « Global Plans » de l'ASEAN, le plan directeur (« Master Plan ») de l'ASEAN pour la connectivité 2025 (MPAC) et la charte du bloc, dans la perspective de la définition de l’ASEAN Vision 2025.
La Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB) prévoit d’investir 50% de son financement direct annuel dans des projets liés à l’atténuation du changement climatique d’ici 2025. L’AIIB et le gestionnaire d’actifs français Amundi ont également annoncé le lancement d’un nouveau portefeuille de 500 M USD consacré aux obligations climatiques asiatiques visant à accélérer l’action climatique des membres de la Banque, lutter contre le sous-développement du marché des obligations vertes en Asie et permettre aux investisseurs d’analyser les risques et opportunités climatiques en intégrant les trois objectifs de l’Accord de Paris (atténuation, adaptation et transition) à travers un cadre d’investissement dédié.

Indonésie

Face au nombre croissant de cas confirmés de COVID-19 dans la capitale, le gouverneur de Jakarta, Anies Baswedan, a annoncé la réimposition des restrictions sociales à grande échelle (PSBB) à partir du 14 septembre 2020. Le travail à domicile sera obligatoire pour tous les employés des secteurs non essentiels et la tenue d’activités publiques sera interdite.
Le ratio dette/PIB indonésien s’élève à 34,5% en août 2020 (+16,3% en ga). Le taux d’endettement pourrait atteindre 37,6% d’ici la fin de l’année, selon le vice-ministre des Finances, Suahasil Nazara.
Les réserves de change ont atteint un niveau record en août 2020, en raison principalement des emprunts extérieurs du gouvernement, des produits du pétrole et du gaz, ainsi que de la perception des impôts. Les réserves de change du pays ont augmenté de 1,9 Md USD pour atteindre le montant record de 137 Mds USD en août 2020.
La société nationale de gaz PT Perusahaan Gas Negara (PGN) a vu son bénéfice net chuter de 87,6% en glissement annuel à 6,7 M USD au premier semestre 2020 en raison de la faiblesse de la demande d'énergie et des incitations gouvernementales en matière de gaz.
L'administration de Semarang a proposé cinq projets d'infrastructures d'une valeur totale de 17,1 trillions IDR (1,15 Md USD) dans le cadre du développement de la capitale centrale de Java lors du Semarang Business Forum. Au cours du 14^ème forum des entreprises, le maire de la ville a notamment mis en avant trois projets : un train léger sur rail (14,8 trillions IDR), une usine de valorisation énergétique des déchets dans le sous-district de Jatibarang (1,2 trillion IDR) et un passage souterrain au niveau du rond-point Simpang Lima d'une valeur de (850 Mds IDR).

Malaisie

La banque centrale maintient le taux directeur à 1,75%, considérant que l’activité économique nationale est en phase de reprise, notamment grâce aux mesures de soutien du gouvernement. Le comité de politique monétaire de la banque anticipe une poursuite de cette tendance en 2021 du fait de l’amélioration de la demande externe. Le taux directeur a été baissé de 125 points de base en 4 phases depuis le début 2020.
Le Ministre des Finances estime que les recettes de l’Etat reculeront de 18% en 2020 du fait de la faiblesse des cours du pétrole (le budget 2020 avait été élaboré sur la base d’un baril à 62 USD) et des quelques dégrèvements fiscaux accordés du fait de la crise sanitaire. Compte tenu des dépenses supplémentaires prévues par le plan de soutien à l’économie, le Ministre anticipe un déficit budgétaire de 5,8 à 6% du PIB au lieu des 3,2% prévus. Cette prévision optimiste ne semble pas tenir compte de la baisse mécanique des recettes du fait de la contraction de l’activité.

Singapour

L’économie singapourienne se contracterait de 6% en 2020, selon la dernière enquête trimestrielle de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), en légère baisse par rapport aux prévisions antérieures qui anticipaient une baisse de 5,8%. Les prévisions s’améliorent pour l’industrie (+2,3% contre +2,2% précédemment), la finance et les assurances (+4,9% contre +3,1%), le commerce (-6,4% au lieu de -12,8%) et les exportations hors hydrocarbures (+4,5%). La conjoncture reste toutefois très dégradée dans les secteurs de la construction (-23%) et de l’hébergement et la restauration (-29,1%), alors que la consommation privée chuterait de 11,8%.
La construction de la première installation intégrée de traitement des eaux et des déchets de Singapour a commencé sur Tuas Nexus. Conçue pour être achevée par phases à partir de 2025, l’installation réunira une usine de récupération de l’eau et une infrastructure intégrée de gestion des déchets (capacité de traitement de 2 900 tonnes de déchets par jour). L’exploitation de ces installations doit permettre de maximiser la revalorisation énergétique, par la création de synergies entre le recyclage et le traitement des eaux usées, et générer des économies de plus de 200 000 tonnes de dioxyde de carbone par an.
Temasek Holdings a annoncé une baisse de la valeur nette de son portefeuille à 306 Mds SGD (224 Mds USD) pour le dernier exercice 2020, en baisse de 2,2% par rapport au record de 313 Mds SGD (229 Mds USD) atteint pour l’exercice 2019. Le rendement total annuel pour les actionnaires est négatif à -2,28%, après un gain de 1,49% en 2019. Néanmoins, la valeur nette du portefeuille de Temasek Holdings a augmenté de 120 Mds SGD au cours des 10 dernières années et son bilan reste résilient compte-tenu de l’accroissement de son exposition en Amérique du Nord (17%) et en Europe (10%). Les services financiers (23%) restent le secteur le plus représenté de son portefeuille, avec une exposition accrue au secteur des paiements et aux autres sociétés de services financiers non bancaires.
Le groupe Singapore Airlines (SIA) annonce la suppression de 4 300 postes dont 2 400 licenciements à Singapour et à l’étranger. Les 1 900 postes restants seront supprimés par le biais d’un gel du recrutement et de programmes de départs volontaires. SIA, SilkAir et Scoot employaient plus de 21 000 personnes à la fin de l’exercice précédent. En l’absence d’une reprise du marché domestique, le groupe SIA prévoit d’opérer à moins de 50% de sa capacité pré-pandémie jusqu’en mars 2021 et d’exploiter une flotte plus petite sur un réseau réduit dans les années à venir.

Vietnam

Le PIB du Vietnam devrait croître de 2 à 2,5% en 2020 et de 6,7% en 2021, selon le ministre du Plan et de l’Investissement (MPI). La seconde vague de COVID-19 est venue abaisser les estimations de croissance qui étaient précédemment de 5%. Le ministre a rappelé que le gouvernement poursuivait ses efforts pour maintenir la stabilité macroéconomique du pays, le contrôle de l’inflation, et cherchait de nouveaux outils pour stimuler les investissements, les exportations et la consommation malgré la crise.
Les réserves de change du Vietnam ont atteint le niveau record de 92 Mds USD et devraient s’élever à 100 Mds USD à la fin de cette année. Fin 2019, les réserves de change du pays s'élevaient à 80 Mds USD, selon la Banque d’Etat du Vietnam (SBV). Cette évolution s’explique en grande partie par les bons résultats du pays en matière de commerce extérieur, ce qui a par ailleurs contribué à renforcer le dong face au dollar.
La ville de Da Nang, quatrième ville du Vietnam, lance un appel à investissement de 2 Mds USD pour le développement de 38 projets entre 2021-2025, axés sur les transports et la gestion du trafic urbain. Les fonds devraient provenir à la fois du budget de l’Etat et de sources extérieures, dont 77% de prêts internationaux ou d'aide publique au développement (APD).
Le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme a proposé un programme d’aide d'une valeur de 216 M USD pour relancer le tourisme intérieur en offrant 10 millions de bons aux touristes vietnamiens. Le ministère a proposé que chaque touriste puisse bénéficier d’une remise de 10% du prix d'un voyage à forfait complet avant le 31 décembre. Le programme devrait toucher 10 millions de personnes, portant le nombre de Vietnamiens voyageant localement au cours des quatre derniers mois de 2020 à 30 millions, soit autant qu’à la même période l'année dernière. Le programme permettra également de protéger les 2,5 millions d’emplois liés au secteur et fragilisés par la crise.

Thaïlande

La deuxième phase du plan de relance de 400 Mds THB (12,8 Mds USD) pour le redressement économique et social se concentrera sur le secteur agricole et la création d’emplois, selon le Secrétaire général du NESDC. Cette deuxième phase, d’un montant de 90 à 100 Mds THB (2,9 à 3,2 Mds USD) devrait être mise en place le mois prochain et comprendre des programmes de formation, des mesures pour stimuler le tourisme et de l’assistance aux PME. La première phase, d’un montant de 92 Mds THB (3 Mds USD) a été approuvée en juillet. 69 projets pour un montant de 45,1 Mds THB (1,4 Md USD) ont déjà été lancés, les projets correspondant aux 47,3 Mds THB (1,5 Mds USD) restants devant être approuvés ce mois.
Le Premier ministre a annoncé le lancement d’études de faisabilité pour la réalisation d’un grand programme d’infrastructures dans le sud du pays, entre le Golfe de Thaïlande et la mer d’Andaman. Ce projet de 100 km avec une route et une voie de chemin de fer permettrait de traverser l’isthme et de relier des ports en eau profonde de chaque côté. Des études précédentes réalisées sous le gouvernement de Thaksin Shinawatra avaient estimé le coût du projet à 1,5 trillion THB (48 Mds USD).
L’indice des prix à la consommation a baissé de 0,5% en glissement annuel en août, la plus faible contraction depuis six mois, en raison de la hausse des prix des légumes frais et de la forte demande domestique et internationale pour le porc. Les prix de l’énergie ont cependant poussé l’indice à la baisse. L’inflation sous-jacente (hors énergie et alimentation) s’est élevée à 0,3%. Selon le ministère du Commerce, l’inflation pour l’année 2020 devrait être comprise entre -0,7% et -1,5%.

Philippines

A fin août, l’emprunt extérieur des Philippines en réponse à la crise sanitaire s’est élevé à 8,8 Mds USD, dont 6 Mds USD de prêts en provenance des bailleurs multilatéraux/bilatéraux en soutien budgétaire et une émission de 2,4 Mds USD d'obligations. A noter que la Banque asiatique de développement prévoit de porter son intervention aux Philippines à 4,2 Mds USD en 2020, contre un objectif de 3,3 Mds USD formulé avant la crise du Covid-19. Pour 2020, la cible de prêts des Philippines se porte à 61,8 Mds USD, dont 74% issus du marché domestique. Le ministère des Finances anticipe une trajectoire maîtrisée de la dette publique à 54% du PIB en 2020 (après 39,6% en 2019), suivi de 58,1% en 2021 et 59,9% en 2022.
Le secteur du tourisme est particulièrement affecté par la pandémie, avec une baisse des revenus de 72% sur les sept premiers mois de l'année. Sur la période janvier-juillet 2020, les recettes touristiques n'ont atteint que 81 Mds PHP (équivalent 1,7 Md USD). Les arrivées de touristes étrangers se sont établies à 1,3 million, soit une chute de 73% en glissement annuel attribuable aux restrictions aux voyageurs internationaux imposées dès mi-février. Pour mémoire, les revenus du tourisme avaient progressé de 21% en 2019, pour atteindre un niveau historique à 9,3 Mds USD. Une reprise du tourisme international sur le reste de l’année demeure très peu probable.

Cambodge

Le chef du gouvernement cambodgien a annoncé un investissement de 150 M USD pour construire 38 rues dans la région de Siem Reap. Un comité interministériel a été créé pour superviser ce projet de réhabilitation des infrastructures dans cette province touristique gravement touchée par la pandémie. Par ailleurs, le gouvernement élabore actuellement le « Schéma directeur du développement touristique de Siem Reap 2020-2025 », pour faire de la ville une destination de premier ordre avec un plan de gestion précis, notamment en vue de relancer le tourisme.
L’Association des Fabricants de Vêtements au Cambodge (GMAC) lancera officiellement cette semaine son programme de tech-verte et d’énergie propre « Switch Garment », soutenu à hauteur de 3 M EUR par le fond de l’Union européenne Switch Asia sur la période 2021-2024. Ce projet vise à améliorer la compétitivité du secteur textile en utilisant des pratiques énergétiques durables afin de freiner ses impacts environnementaux. La GMAC le mettra en œuvre en collaboration avec l’organisation internationale Global Green Growth Institute (GGGI) basée à Séoul et l’ONG française Geres-Cambodge.
Au cours des huit derniers mois, le trafic aérien de passager et de fret a baissé respectivement de 75% et 32%, selon Cambodia Airports, concessionnaire des trois aéroports internationaux du Cambodge. La reprise du trafic demeure très lente, le nombre de liaisons internationales ayant repris étant limité et les vols internes étant quasiment au point mort.

Laos

Le gouvernement va émettre de nouvelles obligations en monnaie locale pour un total de 1 500 Mds LAK (environ 165 M USD) et en devises pour 500 M USD via le Lao Securities Exchange (LSX). Il s’agira de la 3^ème émission de ce type. Les taux d’intérêt en LAK seraient identiques à ceux de la 2^ème émission d’obligations (soit 5 à 7% pour des maturités de 1 à 5 ans), tandis que les obligations en USD seront réparties en 6 catégories : un an (intérêt de 5%), deux ans (5,5%), trois ans (6%), cinq ans (7%), sept ans (7,5%), et dix ans (8%). La valeur unitaire de ces obligations sera respectivement de 1 M LAK (environ 110 USD) et de 100 USD.
Electricité du Laos (EDL) et China Southern Power Grid (CSG) ont signé le 1^er septembre un pacte d'actionnaires pour créer conjointement une Joint-Venture dénommée « Electricité du Laos Transmission Company Limited » (EDLT). EDLT prévoit d'investir environ 2 Mds USD dans le développement du réseau électrique national et les interconnexions avec les pays voisins. EDLT opérera sous la réglementation laotienne, en tirant parti de la solidité financière et de l’expérience de CSG en matière de construction, d’exploitation et de gestion de réseaux électriques.

Birmanie

Le ministère de l’Energie birman a annoncé les résultats de l’appel d’offres solaire pour 1 GW de capacités lancé en mai. Sur les 29 sites soumis à l’appel d’offres, 28 ont été remportés par des entreprises chinoises seules ou en consortium avec des entreprises birmanes, dont 8 sites par China Machinery Engineering Corp. et 9 sites par Sungrow Power Supply. Le site restant a été remporté par le consortium de l’entreprise allemande Ib Vogt. Les prix proposés par les soumissionnaires chinois sont descendus beaucoup plus bas qu’attendu par le secteur, avec un prix gagnant moyen de 0,04 USD par kWh, alors que le prix moyen des offres remises est de 0,05 USD par unité.
Le ministère des Finances, du Plan et de l’Industrie birman a annoncé l’extension des mesures de soutien aux entreprises des secteurs du textile, de l’hôtellerie et du tourisme, ainsi qu’aux PME, jusqu’à la fin du mois de décembre 2020. La date limite de paiement des impôts sur les sociétés depuis le second trimestre de l’année fiscale 2019/20 a ainsi été étendue de fin septembre à fin décembre pour les entreprises des secteurs les plus touchés par la crise économique et les PME. La date de paiement des taxes commerciales de mars à novembre 2020 a également été repoussée à fin décembre.

Westminster & City News du 3 au 9 avril

2020-04-09T00:00:00+02:00

Actualité Économique

- La Banque d’Angleterre et le HM Treasury ont annoncé le 9 avril l’expansion temporaire d’une facilité de trésorerie du gouvernement auprès de la banque centrale (« Ways and Means »).
- Les obligations d’Etat britanniques font office de valeur refuge pour les investisseurs.
- Le PIB britannique serait réduit de 20 % pendant la période de confinement.
- Le PIB britannique s’est établi à - 0,1 % en février, en dessous des attentes et de la croissance de janvier à 0,1 %.

Actualité financière

- La FCA place la réponse à la crise du coronavirus au cœur de son plan d'action 2021-2022
- HSBC reconnaît des manquements aux règles anti-blanchiment de sa succursale australienne
- La législation sur les prêts à la consommation n'est pas adaptée aux plans de soutien aux ménages
- Le soutien Covid aux entreprises se simplifie et s'élargit aux structures de taille intermédiaire
- Les start-ups britanniques attendent elles aussi leur programme de soutien
- A l’issue d’une consultation avec les banques, la FCA annonce des mesures additionnelles pour soutenir les ménages
- Les banques et le gouvernement s’engagent au profit du secteur caritatif
- La crise Covid-19 déclenche des sorties de capitaux massives
- De nombreux entreprises d’assurances renoncent à verser des dividendes

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 13 du 23 au 29 mars 2020

2020-03-27T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Régional : la coordination sur le continent s’organise pour faire face à la crise ;

- Nigéria : dévaluation du naira à 360 NGN/USD et maintien de la politique monétaire ; les flux de capitaux ont progressé de 42,7% en 2019 ; impacts de la crise du Covid-19 sur le secteur aérien ; le groupe BUA annonce l’acquisition de P.W. Nigeria ;

- Ghana : émission obligataire à 5 ans souscrite à hauteur 458,5 M GHS, pour un objectif de 1 Md GHS ; les réserves internationales du Ghana atteignent un niveau record à 10,04 Mds USD.

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2020)

2020-01-31T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les investissements directs étrangers en Indonésie ont légèrement diminué en 2019, à 28 Mds USD

► Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations pour un montant total de 1,2 Md EUR

► Le ministère des finances thaïlandais a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %

Région

Le classement 2018 sur la perception de la corruption établi par Transparency International fait état de résultats mitigés pour l’Asie du Sud-Est. Les pays de la région se classent du 4ème rang (Singapour) au 162ème rang (Cambodge). Pour mémoire, le classement considère 180 pays, notés sur une échelle de 0 (très corrompu) à 100 (non corrompu). Plusieurs pays progressent au classement, notamment le Vietnam (+21 places), le Timor (+12 places) et la Malaisie (+10 places). Transparency International salue en particulier les actions menées par le gouvernement malaisien, qui a notamment mis en place un Plan national anti-corruption, contribuant à l’amélioration de 6 points du score malaisien. A l’inverse, les Philippines (–14 places), du Brunei (–4 places), la Thaïlande (–2 places), Cambodge (–1 place) et Singapour (–1 place) se voient rétrogradés.

Indonésie

Les investissements directs étrangers ont atteint 28 Mds USD en 2019 (après 29 Mds en 2018) selon les données publiés par l’Agence de coordination des investissements (BKPM). Les principaux secteurs bénéficiaires sont la production d’électricité, de gaz et d’eau (21 %), le transport, stockage et les télécommunications (17 %) et les industries métalliques (13 %). Les principaux investisseurs en Indonésie sont la Chine (27 % du total des IDE en incluant Hong Kong), Singapour (23 %), et le Japon (15 %).
Le gouvernement indonésien a assoupli la limite en capitaux étrangers applicable aux compagnies d’assurance. Depuis le 20 janvier, les investisseurs étrangers peuvent détenir plus de 80 % des parts dans une compagnie d’assurance, à condition que cette dernière soit cotée en bourse à Jakarta et qu’aucun investisseur indonésien n’ait souhaité acquérir les 20 % restants. Ce changement vise à faciliter le redressement de l’assureur public Jiwasraya, pour lequel le gouvernement cherche un repreneur.
Le président Joko Widodo a inauguré la troisième piste de l’aéroport Soekarno Hatta à Jakarta. Le premier aéroport du pays (70 millions de passagers par an) est l’un des grands bénéficiaires des investissements gouvernementaux dans les infrastructures. Pour mémoire, l’aéroport Soekarno Hatta dispose de trois terminaux, et un quatrième est en préparation.

Singapour

La production manufacturière s’est contractée de 1,4 % en 2019 (après +7,2 % en 2018), selon l’agence publique Economic Development Board (EDB). En particulier, la production électronique, qui représente plus d’un quart de la production totale, s’est contractée de 7,4 % (après –6,8 % en 2018), notamment en raison du ralentissement des échanges commerciaux dû aux tensions commerciales sino-américaines. La production de biens biomédicaux, deuxième poste de la production manufacturière, a continué de progresser, à +10,7 % en 2019 (après +8,1 % en 2018), tandis que celle du secteur des transports a chuté de 1,8 % (après +14,4 % en 2018). Sur le mois de décembre, la contraction de la production manufacturière a ralenti, à –0,7 % en g.a. (après –8,9 % en novembre).
Le gouvernement ouvrira l’accès au statut de « Résident permanent » aux investisseurs dans un family office à partir du 1^er mars. Le programme d’accès à ce statut est aujourd’hui réservé aux entrepreneurs en activité à Singapour et conditionné au secteur d’activité et au chiffre d’affaires de l’entreprise. Il sera désormais ouvert aux personnes investissant plus de 2,5 M SGD (1,8 M USD) dans un single-family office ayant plus de 200 M SGD (147 M USD) d’actifs sous gestion à Singapour. Cette décision s’inscrit dans la stratégie du gouvernement de favoriser l’essor de fonds d’investissements domiciliés à Singapour. Pour mémoire, le statut de « Résident permanent » permet de bénéficier de la plupart des avantages de la citoyenneté singapourienne (hors droit de vote et avec un accès limité aux prestations sociales).

Thaïlande

Le ministère des finances a abaissé sa prévision de croissance du PIB pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %, prenant en compte en particulier l’impact du coronavirus et des retards dans l’adoption du budget 2020. La prévision de croissance des exportations a par ailleurs été réduite de +2,6 % à +1,0 % (après –3,2 % en 2019), et celle des importations de 3,4 % à 1,7 % (après –5,4 % en 2019). Le ministère a également mis à jour le chiffre de la croissance du PIB pour 2019, de 2,8 % à 2,5 % (après +4,1 % en 2018), soit la croissance la plus faible depuis cinq ans.
L’Autorité du tourisme de Thaïlande s’attend à une baisse du nombre de touristes chinois, à 9 millions en 2020 (après 11 millions en 2019). Elle maintient cependant son objectif de recettes touristiques à 3 160 Mds THB (102 Mds USD) pour l’année, grâce à des mesures visant à augmenter le nombre de touristes d’autres pays, comme la gratuité des visas à l’arrivée pour les touristes indiens et russes.
Le gouvernement a validé plusieurs mesures visant à stimuler l’investissement privé. Ces dernières comprennent une réduction de l’impôt sur les sociétés de 2,5 fois le montant de l’acquisition d’équipements, une exemption de taxe sur l’importation de nouvelles machines jusqu’à fin 2020 et des taux d’intérêts avantageux de la Banque d’import-export de Thaïlande. L’objectif du gouvernement est d’augmenter ainsi l’investissement privé de 110 Mds THB (3,5 Mds USD), après 756 Mds THB d’investissements privés totaux en 2019, et la croissance de 0,25 point en 2020. Le coût de ces mesures est estimé à 8,6 Mds THB (280 M USD).

Philippines

Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations de 600 M EUR chacune. La première tranche, de maturité 3 ans, est à coupon zéro. La seconde, de maturité 9 ans, est assortie d’un coupon à 0,75 %. Pour mémoire, l’archipel avait émis en mai 2019 des euro-obligations de 750 M EUR de maturité 8 ans assorties d’un coupon à 0,875 %. Ces émissions permettent au gouvernement de diversifier ses sources de financement dans un contexte d’augmentation du budget de l’Etat (+12 % en 2020 par rapport à celui de 2019, à 4100 Mds PHP soit environ 81 Mds USD).

Cambodge

Les travaux d’extension de la piste de l’aéroport international de Sihanoukville devraient s’achever au cours du premier semestre 2020, selon Cambodia Airport. Suite à un investissement de 21 M USD, la nouvelle piste de 3 300 mètres permettra de répondre à la croissance très rapide du trafic aérien dans cette ville (+158 % en 2019, à 1,6 millions de passagers) et d’améliorer le fonctionnement de l’aéroport. Pour rappel, Cambodia Airport, filiale de Vinci Airports, gère les trois aéroports du pays.

Laos

Le ministère des finances et la Banque mondiale ont signé un accord de financement de 50 M USD dans le domaine des infrastructures. Un montant de 25 M USD sera consacré à renforcer la capacité de préparation du gouvernement laotien face aux catastrophes naturelles touchant les voies navigables (protection des berges, prévision des crues, etc.), et un autre de 25 M USD à améliorer la résilience des infrastructures routières.

Birmanie

Les fonds souverains singapourien GIC et norvégien Norfund vont rentrer au capital de la première banque birmane, Yoma Bank. GIC et Norfund vont acquérir respectivement 20 % et 10 % du capital de Yoma Bank pour un montant total de 89 M USD. Pour mémoire, Yoma Bank est devenue en 2019 la première banque birmane avec un actionnaire étranger, après la prise de participation par la Société financière internationale, branche de la Banque mondiale, à hauteur de 5 % du capital.

Actualités économiques d'Afrique de l'Ouest Nigéria - Ghana semaine 3 du 13 au 19 janvier 2020

2020-01-17T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Régional : Légère dégradation des perspectives de croissance en 2020 selon la Banque mondiale ;

- Nigéria : Entrée en vigueur de la Finance Bill, la TVA passera de 5% à 7,5% début février ; Le procureur général suspend ses poursuites à l’égard de MTN pour 2 Mds USD d’arriérés d’impôts ; 96% des émissions sur le marché obligataire ont été réalisées par l’Etat fédéral en 2019 ; le volume de transferts financiers mobiles a augmenté de 463% en 2019 ;

- Ghana : Le gouvernement annonce la création d’un fonds d’investissement pour la diaspora ; hausse des interventions de la Banque du Ghana en soutien au cedi au 1^er trimestre 2020.

Bourse des valeurs - Marché des capitaux

2019-11-30T00:00:00+01:00

Le “gendarme” de la Bourse des valeurs de Dhaka, la Bangladesh Securities and Exchange Commission (BSEC), a annoncé le 20 novembre dernier préparer l’introduction des bons du Trésor sur le Dhaka Stock Exchange, qui pourront désormais être échangés sur le second marché[i]. Tous les bons du Trésor émis par la banque centrale (Bangladesh Bank) sont enregistrés sur le DSE (www.dsebd.org/), soit 221 T-Bonds à ce jour, d’une valeur unitaire de 100.000 TK (1080€), pour une maturité allant de 5, 10, 15 à 20 ans et des rendements variant de 8,5 à 13% selon la date d’émission (http://www.dsebd.org/products_of_dse.php#Debt).

Actuellement, les échanges de coupons peuvent se faire via les banques agréées directement auprès de la banque centrale.

La BSEC a pris des dispositions pour redynamiser le marché obligataire, notamment en réduisant sensiblement la fiscalité (les timbres fiscaux ont été ramenés à 0,10% ad valorem contre 2% précédemment); elle va prochainement publier une directive sur les obligations vertes (“Green Bonds”), pour permettre à ce nouveau créneau prometteur d’émerger sur le DSE, développer le marché de la finance islamique (obligations en Sukuk) et examiner la possibilité de permettre aux collectivités locales d’émettre des obligations à long terme.

La mise en place d’une plate-forme électronique d’échanges est également attendue (Alternative Trading Board et Small-cap Board), ainsi que l’assoupissement et la simplification de la fiscalité et des délais d’introduction: la BSEC met jusqu’à 6 mois actuellement selon des sources bancaires pour autoriser des émissions de 10 M TK ou 107 000€.

D’autres réformes sont attendues pour dynamiser le marché obligataire privé

A l’occasion d’un séminaire organisé le 26 octobre 2019 par City Bank Capital (CBC) (“Development of Bond Market in Bangladesh”), les opérateurs ont regretté l’absence de repères (benchmarks) sur le niveau moyen de rémunération des obligations qui permettraient de donner un cadre référent aux investisseurs ; ils ont également souligné le besoin de directives claires et simples pour attirer l’épargne, et notamment celle des travailleurs émigrés (la grande majorité des quelques 10 M de non-resident Bangladeshis), pour lesquels des programmes spécifiques d’investissement devraient être établis.

La Bangladesh Investment Development Authority (BIDA) a rappelé la nécessité de lever des capitaux à long terme sur le marché obligataire pour financer les énormes besoins d’infrastructures qui permettront au Bangladesh d’obtenir à l’horizon 2030 son reclassement par la Banque Mondiale en catégorie “Upper MIC” ou PRITS (pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure).

Selon le Global Infrastructure Hub (www.gihub.org/) les besoins sont évalués à 608 Mds$ sur la période 2016-2040 pour les seules infrastructures (outlook.gihub.org/countries/Bangladesh), et le Bangladesh est actuellement sur une trajectoire où 192 Mds $ manqueraient, notamment dans les secteurs de l’énergie (un gap de 100 Mds$), des télécoms (41 Mds $) et du traitement de l’eau (40 Mds$).

Le marché obligataire doit être une réponse alternative aux financements multilatéraux, notamment en attirant l’épargne disponible de la diapora (10 M de Bangladais résident à l’étranger). Les investissements du secteur privé (équivalant à un ratio de 23 points de PIB) sont jugés insuffisants et devraient atteindre 30% pour répondre aux besoins.

Le marché domestique est dominé par les bons du Trésor (leur encours s’élève à 2000 Mds TK, équivalant à 7,7% du PIB, estimé à 25706 Mds TK en 2018) quand le marché des obligations privées (Corporate Bonds) reste embryonnaire, avec un encours de 250 Mds TK (2,7 Mds €), soit à peine 0,9% du PIB actuel, alors que ce ratio atteint 150% aux Etats-Unis, 73% en Corée du sud, 60% en Thaïlande et en Malaisie ou 16% en Inde.

La présentation en juin 2019 d’un rapport gouvernemental sur le développement du marché obligataire public et privé (« Comprehensive framework on the development of bond market in Bangladesh », publié en octobre dernier https://www.bb.org.bd/pub/index.php) émet une série de recommandations en ce sens.

Enfin, en septembre dernier, la Banque mondiale a annoncé un programme de soutien au développement du marché des capitaux (bourse des valeurs) et des obligations, sous la forme d’une assistance technique sur le renforcement des capacités des agents concernés et l’appui à la définition d’un cadre réglementaire et technique opérationnel.

https://www.thedailystar.net/business/news/develop-bond-market-finance-infrastructure-projects-experts-1819318

https://www.thedailystar.net/business/news/wb-help-develop-bond-stock-markets-kamal-1799161

http://today.thefinancialexpress.com.bd/public/views-opinion/removing-barriers-to-a-vibrant-bond-market-1573135605

https://thefinancialexpress.com.bd/stock/bangladesh/comprehensive-framework-to-develop-bond-market-drafted-1571738268

http://today.thefinancialexpress.com.bd/public/last-page/infrastructure-projects-1572107637

https://www.thedailystar.net/business/news/tradable-treasury-bonds-very-soon-bsec-1829947

[i] Pour les obligations (comme c'est le cas aussi pour les actions), l'expression marché primaire désigne les émissions de nouvelles obligations, dont le placement auprès des investisseurs institutionnels et, éventuellement, particuliers, est assuré, généralement en prise ferme par un groupe de banques d'investissement choisies par l'émetteur. L'expression marché secondaire désigne les transactions sur les obligations déjà émises.

Brèves de l'ASEAN semaine 48 (2019)

2019-11-29T00:00:00+01:00

Faits saillants

► L’Indonésie et la Corée du Sud ont conclu les négociations pour un accord économique global

► La Banque mondiale a émis 225 M USD d’obligations « catastrophes » à la bourse de Singapour, qui visent à assurer les Philippines contre les risques de tremblements de terre et de cyclones

► Le gouvernement thaïlandais injectera 5 Mds USD supplémentaires dans l’économie en soutien à la croissance

Indonésie

L’Indonésie et la Corée du Sud ont conclu les négociations pour un accord économique global, l’IK-CEPA. Cette annonce a eu lieu lors de la visite officielle du président Joko Widodo en Corée. L’accord supprimerait les tarifs douaniers sur 93 % des produits coréens importés par l’Indonésie (contre 80 % actuellement dans le cadre de l’accord de libre-échange entre la Corée et l’ASEAN) et faciliterait réciproquement l’accès des produits indonésiens au marché coréen, notamment pour le carburant, le sucre et la bière. Pour mémoire, en 2018, la Corée du Sud était le 6^ème client et le 6^ème fournisseur de l’Indonésie. Les négociations pour cet accord avaient été interrompues pendant 5 ans avant de reprendre en février de cette année. Les deux pays espèrent signer l’accord au premier semestre 2020.
Le président Joko Widodo a signé une instruction présidentielle pour renforcer l’Agence de coordination des investissements (BKPM) et améliorer le cadre des affaires. L’instruction 7/2019, qui a pris effet immédiatement, charge le BKPM d’évaluer tous les processus d’émission de permis et licences et de les simplifier en lien avec les administrations qui en sont responsables. L’agence doit améliorer ses services afin de centraliser l’émission de tous les permis et licences. Pour mémoire, l’Indonésie était 73^ème au dernier classement Doing Business de la Banque mondiale.
Après quatre baisses consécutives, la banque centrale a maintenu son principal taux directeur à 5 % mais a assoupli le ratio de réserves obligatoires en monnaie locale de 50 points de base (à 5,5 % pour les banques conventionnelles et 4 % pour les banques islamiques). La baisse du ratio de réserves doit soutenir la liquidité du système bancaire et la demande de crédit en roupies. Bank Indonesia justifie sa décision par la stabilité de l’inflation et de l’environnement externe, ainsi que par la nécessité de soutenir l’activité dans un contexte de ralentissement de l’économie mondiale.

Malaisie

Le fonds souverain malaisien Khazanah a cédé 5,6 Mds MYR (1,3 Md USD) d’actifs entre mai 2018 et août 2019. Près de 40 % (2,2 Md MYR soit 530 M USD) de ce montant provient de la vente de sa participation dans Alibaba. Pour mémoire, Khazanah a enregistré des pertes de 6,3 Mds MYR (1,5 Md USD) en 2018, dont la moitié due à la compagnie aérienne Malaysia Airlines dont le fonds détient l’ensemble du capital (la compagnie nationale n’est plus cotée).
Les bénéfices de Petronas sont en forte baisse sur les trois premiers trimestres de 2019. En raison de la baisse des cours moyens du brut (64,7 USD/baril en 2019 contre 72,1 en 2018), en partie compensée par les prix du gaz naturel et de certains produits pétroliers, le chiffre d’affaires de la compagnie pétrolière nationale accuse un repli modéré de 3 %, à 176,2 Mds MYR (42,2 Mds USD), et son bénéfice après impôt un recul plus net de 11 %, à 36,4 Mds MYR (8,7 Mds USD). La société a néanmoins intensifié ses investissements, pour un montant de 28,9 Mds MYR (+9 %).

Singapour

Le groupe industriel français Naval Group a inauguré son centre de R&D à Singapour, en présence de l’Ambassadeur de France à Singapour Marc Abensour. Ce centre sera dédié à la recherche dans le secteur de la défense, notamment dans les domaines de l’intelligence artificielle et du Big Data. Il s’agit d’une nouvelle étape dans le développement des activités de R&D de Naval Group à Singapour, après l’événement Start We Up organisé en juin dernier, qui visait à donner l’opportunité à plusieurs startups singapouriennes sélectionnées de commencer des négociations de validation de concept avec le groupe.

Vietnam

Le ministère des transports a reçu le rapport de faisabilité d’une ligne de chemin de fer reliant Lao Cai, à la frontière chinoise, Hanoi et la ville portuaire de Haiphong, dont le coût est estimé à 4,3 Mds USD. L’étude a été financée par la Chine pour 1,4 M USD. La ligne, de 392 km de long, densifiera le transport de passagers et de marchandises entre la Chine (Hekou, à la frontière sino-vietnamienne) et le Vietnam, avec une capacité estimée de 10 millions de tonnes de fret annuel. La ligne Hanoi-Lao Cai existante, moins moderne, serait abandonnée. Le projet, qui devra être examiné par l’Assemblée nationale, a fait débat dès son annonce, la nécessité du projet, son coût et la capacité du gouvernement à le mettre en œuvre étant remis en question. A noter que les autorités examinent en même temps la faisabilité d’une ligne grande vitesse entre Hanoi et Ho Chi Minh Ville d’un coût de 55 Mds USD.
Le Premier ministre vietnamien a approuvé la mise en place d’un mécanisme d’appel d’offres pour les prochains projets de fermes solaires, mettant fin au système de tarification fixe subventionnée. Cette décision vise à réduire le prix d’achat de l’électricité solaire et à mieux contrôler les projets, qui se sont multipliés sur les deux dernières années. Le ministère de l’industrie et du commerce est chargé de formuler des propositions concrètes pour le processus d’appel d’offres avant le 15 décembre 2019. Le Premier ministre a également demandé que la Stratégie nationale énergétique 2021-2030 (Power Development 8) lui soit présentée pour accord en 2020.
La ville de Ho Chi Minh Ville investit 21,3 M USD dans des systèmes de mesure de la qualité de l’air, de l’eau et des sols. Deux stations de mesures de la qualité de l’air sont en phase de test, tandis que les installations de surveillance de l’eau et des sols sont encore en phase d’étude de faisabilité. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie municipale de développement d’un système complet de surveillance de l’environnement d’ici 2030. HCMV deviendra ainsi la première ville du Vietnam à disposer d’un système de ce type.

Thaïlande

Le gouvernement injectera 144 Mds THB (environ 5 Mds USD) supplémentaires dans l’économie afin de stimuler la croissance, qu’il souhaite porter à 2,8 % en 2019 (contre 2,6 % prévus auparavant par les autorités). Ces nouvelles mesures de relance incluent notamment i) l’amélioration des infrastructures dans plus de 71 000 villages pour (470 M USD) ; ii) la mise en place un programme de prêt à 0,01 % sur trois ans à destination des fermiers thaïlandais (1,7 Md USD) et une subvention des coûts de récolte des riziculteurs (880 M USD) ; et iii) un programme d’accès à la propriété, Baan Dee Mee Down (170 M USD). Elles s’ajoutent au plan de relance de 10 Mds USD déjà annoncé en août.

Philippines

La Banque mondiale a émis 225 M USD d’obligations « catastrophes » à la bourse de Singapour, qui visent à assurer les Philippines contre les risques de tremblements de terre (75 M USD) et de cyclones (150 M USD) sur les trois prochaines années. Ces obligations ont été émises par la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), branche de la Banque mondiale dédiée aux pays à revenu intermédiaire et aux pays pauvres solvables, et visent à transférer le risque financier lié aux catastrophes climatiques des pays en développement vers les investisseurs. Les obligations « catastrophes » sont assorties d’un coupon basé sur l’USD Libor et d’une maturité de 3 ans, et peuvent engendrer une perte de capital en cas de tremblements de terre ou de cyclone, d’ampleur définie, se produisant aux Philippines avant la date de maturité. Il s’agit de la première émission de la Banque mondiale à Singapour.

Cambodge

L’Assemblée nationale a adopté le projet de loi de finances pour 2020, qui prévoit une dépense publique de 8,2 Mds USD, en hausse de 22,7 % par rapport à celle de 2019. Un montant de 2,1 Mds USD sera notamment alloué aux salaires des fonctionnaires, 1,8 Md USD au secteur économique, 1,9 Md USD aux dépenses sociales, et 1,2 Md USD à la défense. Pour couvrir ce niveau de dépense, le gouvernement vise un montant de recettes de 6,5 Mds USD (+24,3 %) et pourra par ailleurs recourir aux prêts concessionnels dans la limite de 1,9 Md USD.
La Banque mondiale maintient sa prévision de croissance à 7 % pour le Cambodge en 2019, dans son dernier rapport Cambodia Economic Update. Cette prévision concorde avec celle du FMI, dévoilée dans le communiqué de fin de mission article IV d’octobre. La croissance devrait être soutenue par de bonnes performances à l’exportation et une forte demande intérieure. Le rapport souligne cependant certains risques externes qui pèsent sur la croissance du pays, en particulier les tensions commerciales et la possible suspension du régime commercial préférentiel « Tout sauf les armes » de l’Union européenne. Sur le plan interne, la Banque mondiale identifie notamment le risque lié à la forte croissance du crédit dans le secteur de l’immobilier et de la construction.

Laos

La banque centrale a officiellement lancé la nouvelle entreprise Lao National Payment Network (LAPNet), en collaboration avec sept banques et l’opérateur de paiement UnionPay, pour mettre en place un système intégré de paiement électronique. Parmi les actionnaires, la banque centrale détient 25 % du capital (pour un montant 1 M USD), la banque publique BCEL, 20 % (800 000 USD), et le chinois UnionPay International, 15 % (600 000 USD).
Le Laos a mandaté le Crédit Suisse, JP Morgan et Standard Chartered pour l’aider à se lancer sur le marché international des obligations en dollars. En décembre 2015, le Laos a vendu pour 182 M USD d'obligations libellées en dollars en deux tranches à des investisseurs institutionnels thaïlandais. Par ailleurs, le pays émet régulièrement des obligations souveraines libellées en bahts thaïlandais. En revanche, il n'a encore jamais émis sur le marché international. A noter que le Laos n'est noté par aucune des trois principales agences de notation.

Birmanie

Le ministère du plan et des finances a attribué des licences à cinq assureurs étrangers et à six joint-ventures entre assureurs birmans et étrangers, marquant ainsi l’ouverture du secteur de l’assurance en Birmanie. L’assureur anglais Prudential, le japonais Dai-ichi Life, le hongkongais AIA, l’américain Chubb et le canadien Manulife peuvent désormais officiellement proposer des polices d’assurance à la population birmane (55 millions de personnes), dont moins de 4 % a actuellement une couverture d’assurance.

Marché des capitaux

2019-09-19T00:00:00+02:00

Deux banques commerciales privées ont annoncé le 16 septembre 2019 lancer prochainement pour 21 Mds TK (225 M€) d’obligations. Mutual Trust Bank (MTB) propose une émission d’obligations perpétuelles non convertibles de 4 Mds TK et une émission d’obligations à 7 ans; Islami Bank Bangladesh Ltd (IBBL) émettra pour 12 Mds TK d’obligations à 7 ans pour renforcer son capital; cette émission conforme aux principes de la Shariah est la 3ème émise par la banque; IBBL est la 1ère banque islamique fondée en Asie du sud; elle a commencé ses opérations en mars 1983. MTB est listé sur le Dhaka Stock Exchange depuis 2003.

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2019)

2019-08-30T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’entreprise singapourienne Grab investira 500 M USD supplémentaires au Vietnam sur cinq ans

► Le gouvernement du Laos émettra 195 M USD d’obligations sur la bourse laotienne

► La Thaïlande approuve des subventions pour la production de riz et d’huile de palme pour 1,9 Md USD

Indonésie

Le président Joko Widodo a annoncé lundi que la capitale indonésienne serait déplacée dans la province de Kalimantan Est, dans une ville nouvelle entre Balikpapan et Samarinda. Ce déménagement devrait être engagé d’ici cinq, pour un coût évalué à 33 Mds USD. Le gouvernement souhaite ainsi réduire la pression urbaine à Jakarta, qui cause notamment l’enfoncement de la ville en dessous du niveau de la mer, et soutenir le développement du pays hors de l’île de Java où se trouvent 60 % de la population et de l’activité économique.
Amazon envisagerait d’investir dans la plateforme de transport et services à la demande Go-Jek. La licorne indonésienne, déjà valorisée à plus de 10 Mds USD, est en cours de levée de fonds et Amazon participe aux discussions, restées privées à ce stade. La société de e-commerce américaine n’est pas présente en Indonésie, alors que ses principaux concurrents chinois ont investi plusieurs milliards de dollars ces dernières années dans les start-ups de e-commerce de l’archipel (dont Alibaba, qui a par exemple investi dans Tokopedia).
L’association des oulémas indonésiens (MUI) a déposé un recours devant la Cour constitutionnelle contre la loi Halal de 2014. Ce texte, dont l’entrée en application est prévue pour octobre, transfère le contrôle de la certification halal du MUI au ministère des affaires religieuses et la rend obligatoire. En mars dernier, un premier recours en inconstitutionnalité déposé par un avocat avait été rejeté par la Cour.

Malaisie

La Malaisie a accueilli 13,4 millions de touristes au premier semestre 2019, soit une augmentation de 4,9 % par rapport à la même période de l’année dernière. Les touristes viennent principalement de Singapour (40 %), d’Indonésie (14 %) et de Chine (12 %). Cette activité a généré un bénéfice de 41,7 Mds MYR, soit 9,9 Mds USD, en hausse de 6,8 % par rapport à 2018. Les dépenses par touriste ont en effet crû de 1,9 %, à 3 122 MYR (soit 740 USD), et le nombre moyen de nuitées a progressé à 6,2 nuits (+0,4 nuit).
La banque centrale malaisienne a indiqué qu’elle finalisait la révision des lignes directrices en matière de blanchiment d’argent et de financement du terrorisme. Le texte correspondant devrait être publié en septembre prochain. La banque centrale a expliqué vouloir accroître les mesures de dissuasion et de signalement des institutions ne satisfaisant pas les exigences.

Singapour

Le groupe gazier Linde va investir 1,4 Md USD dans un nouveau complexe de production et de distribution d’hydrogène et de gaz de synthèse à Singapour. L’entreprise entend ainsi quadrupler sa production dans la cité-Etat, pour fournir la firme ExxonMobil, qui a annoncé en avril dernier l’extension de son usine de production de carburants à faible teneur en soufre (qui requiert ces types de gaz). La compagnie américaine sera le principal client de Linde à Singapour. La fin de la construction du complexe et de l’usine d’ExxonMobil, tous deux sur l’île de Jurong, est prévue pour 2023.
La production manufacturière s’est contractée pour le troisième mois consécutif en juillet, de 0,4 % en g.a (après –8,1 % en juin). La faible ampleur de la contraction est toutefois une surprise, dans la mesure où les analystes interrogés par Bloomberg l’attendaient en moyenne à –5,8 %. Cette amélioration par rapport au mois de juin est en particulier expliquée par la moindre contraction du secteur de l’électronique, à –0,9 % en g.a (après –18,2 % en juin). Sur les sept premiers mois de l’année, la production manufacturière s’est ainsi contractée de 1,7 %, celle d’électronique reculant de 5,6 %.
Selon un rapport de l’ONG Singapore Environment Council (SEC) et du cabinet Deloitte, un cinquième de la nourriture est gaspillée avant même d’être vendue dans la cité-Etat, l’équivalent de 2,5 Mds SGD soit 1,8 Md USD par an. 342 000 tonnes de nourriture, soit 62 kg par personne, seraient ainsi gaspillées chaque année durant la production et la distribution. Le rapport recommande en particulier d’accroître la production locale, qui représente aujourd’hui environ 10 % de la nourriture consommée dans la cité-Etat. Pour mémoire, le gouvernement a fixé l’objectif de 30 % de nourriture produite localement d’ici 2030, en développant notamment les fermes urbaines. Parmi les autres solutions proposées dans le rapport, on retrouve le développement de l’économie circulaire, l’amélioration de la chaîne du froid et la sensibilisation (notamment sur l’apparence des fruits et légumes, dont 167 000 tonnes sont perdues chaque année).

Vietnam

Le Vietnam a présenté sa stratégie d’attractivité des investissements directs étrangers à horizon 2030. Le Vietnam accordera la priorité aux projets présentant une technologie avancée, une valeur ajoutée significative et une intégration élevée dans les chaînes de valeur mondiales. Les nouveaux secteurs prioritaires identifiés concernent les domaines du numérique, des télécommunications, l'électronique avancée, l’automobile, les machines agricoles, la recherche et développement. Le Vietnam espère ainsi attirer entre 30 et 40 Mds USD par an sur 2021-2025, et entre 40 et 60 Mds USD par an sur 2026-2030. Selon la CNUCED, le Vietnam a attiré 15,5 Mds d’IDE en 2018 (en hausse de 9,9 % par rapport à 2017).
L’entreprise singapourienne de transport et de services à la demande Grab investira 500 M USD supplémentaires au Vietnam sur les cinq prochaines années, afin d’étendre son réseau de transport, de livraison de produits alimentaires et de paiement. La société a déclaré que ce nouvel investissement viendrait s'ajouter aux 200 M USD qu’elle s’était déjà engagée à investir d’ici la fin de l’année. Parallèlement, Grab a également conclu un partenariat stratégique avec Sovico Group, maison mère de la compagnie aérienne Vietjet, afin de collaborer sur des solutions de mobilité et de logistique.
Hô-Chi-Minh-Ville a démarré la construction d’une usine de valorisation énergétique des déchets, et annoncé deux autres projets d’usines. La construction de la première usine, d’un coût de 400 M USD, a commencé cette semaine, avec une mise en opération prévue pour fin 2020. Cette usine pourra traiter initialement 2 000 tonnes de déchets par jour, puis 4 000 tonnes à partir de 2021. Les deux autres projets seront lancés d’ici septembre ou octobre. Ces usines seront construites au sein d’installations déjà existantes dans le district de Cu Chi gérées par la société Tam Sinh Nghia Investment Development JSC., Vietstar Joint Stock Company et Tasco Joint Stock Company.

Thaïlande

Le gouvernement vient d’approuver des subventions pour la production de riz et d’huile de palme, pour un montant de 59 Mds THB soit 1,9 Md USD. Dans les deux cas, les prix seront garantis sur un an (à partir d’octobre prochain), le gouvernement compensant la différence entre le prix garanti et le prix du marché, sous un certain plafond pour chaque type de culture. Cette promesse électorale fait partie du plan de relance annoncé la semaine dernière par les autorités. 300 000 agriculteurs pourraient être concernés.
La courbe des taux des bons du Trésor thaïlandais s’est brièvement inversée le 26 août, pour la première fois depuis 2011. Le rendement des produits à deux ans est ainsi devenu supérieur à celui des produits à dix ans. Cela traduit une inquiétude des investisseurs quant aux performances de l’économie thaïlandaise à court terme. Pour mémoire, la croissance thaïlandaise a baissé pour le deuxième trimestre consécutif au T2 2019 (+2,3 % en g.a., son plus bas niveau depuis 5 ans, après +2,8 % au T1 2019 et +3,6 % au T4 2018), poussant le gouvernement à mettre en œuvre un plan de relance. Lors de la précédente inversion en 2011, la Thaïlande était touchée par des inondations qui avaient causé une récession.
Le ministère de l’industrie va améliorer les normes de qualité pour les produits industriels fabriqués en Thaïlande. Le Thai Industrial Standards Institute (TISI) sera chargé de proposer de nouveaux standards visant à accroître la qualité de la production locale. L’acier thaïlandais sera le premier produit concerné, alors que la demande augmente en raison de nombreux projets d’infrastructures (notamment dans l’Eastern Economic Corridor). Cette mesure s’inscrit dans la stratégie du gouvernement d’encourager l’utilisation de produits thaïlandais pour les projets d’infrastructures, avec un objectif à 90 %, que le gouvernement envisage par ailleurs de rendre obligatoire.

Philippines

Les Philippines ont accueilli 4,1 millions de visiteurs étrangers au premier semestre 2019, soit une progression de 11,4 % en glissement annuel, d’après le ministère du tourisme. L’industrie du tourisme aurait généré un revenu de 245 Mds PHP (soit 4,7 Mds USD) sur les six premiers mois de l’année, soit une augmentation de 17,6 %. Les visiteurs étrangers ont principalement été originaires de Corée du Sud, de Chine, des Etats-Unis, du Japon et de Taiwan. Pour 2019, le gouvernement a pour objectif d’accueillir 8,2 millions de visiteurs étrangers. Malgré le potentiel dont dispose le pays, l’industrie du tourisme reste encore peu développée, notamment en raison d’un manque d’infrastructures.

Cambodge

Le gouvernement du Cambodge envisage de produire de l’énergie à partir de déchets, face à l’augmentation alarmante de la production de ces derniers. La capitale Phnom Penh produit par exemple environ 2 800 tonnes de déchets par jour, avec une augmentation annuelle de 10 à 13 %. Alors que le pays importe encore 15 % de son électricité, le gouvernement cherche à accroître la production locale. Pour mémoire, le gouvernement a par ailleurs annoncé en début de mois sa volonté d’accroître la part de l’énergie solaire à 15 % de la production électrique totale d’ici 2020 (contre environ 3 % aujourd’hui).

Laos

La Banque asiatique de développement fournira un financement de 47 M USD pour le développement des infrastructures de la province de Vientiane afin de faire face à la croissance du tourisme dans la région. Le projet prévoit la construction, autour du lac de barrage de Nam Ngum, d’un site de collecte des déchets, d’un quai, ainsi que d’une voie routière et d’un pont permettant de relier le lac au district de Vang Vieng. La construction devrait débuter en 2020.
Le gouvernement émettra 1700 Mds LAK soit 195 M USD d’obligations sur la bourse laotienne (Lao Securities Exchange). Ces obligations en monnaie locale seront cotées le 26 septembre et proposées en six maturités : trois ans (coupon de 6,80 %), cinq ans (6,95 %), sept ans (7,20 %), dix ans (7,50 %), quinze ans (7,70 %), et vingt ans (8,00 %). La valeur faciale de chaque obligation sera de 1 M LAK, soit 114 USD.

Birmanie

Le ministère de la construction et la société thaïlandaise Amata Corp ont signé un accord-cadre visant à développer conjointement une ville intelligente et écologique dans la banlieue de Yangon. La première phase du projet de « Smart and Eco City », qui doit être achevée d’ici cinq ans et dont l’investissement est évalué à 1 Md USD, comprend des propriétés résidentielles, des bureaux et des propriétés industrielles. Yangon Amata Smart and Eco City Ltd (YASEC), la coentreprise responsable du projet, sera contrôlée par Amata à hauteur de 80 %, le reste de la participation devant être détenu par le ministère par l'intermédiaire de son département de développement urbain et du logement. Le groupe Amata développe principalement des zones industrielles en Thaïlande et au Vietnam.

Timor-Est

Timor-Est et l’Australie ont ratifié un traité sur leur frontière maritime, qui définit les parts des revenus générés par l’exploitation des réserves d’hydrocarbures en Mer de Timor revenant à chacun des deux pays. Ce traité, signé en 2018, ouvre la voie à l’exploitation des réserves d’hydrocarbures du champ de Greater Sunrise en Mer de Timor. Les revenus générés reviendront à hauteur de 70 % à Timor-Est et 30 % à l’Australie, si le gaz est envoyé vers Timor-Est pour traitement. A l’inverse, s’il est envoyé vers Darwin, 80 % reviendront à Timor-Est.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Marché des capitaux

2019-08-08T00:00:00+02:00

La Bangladesh Securities and Exchange Commission (BSEC) et le National Board of Revenue (NBR) réfléchissent à une baisse de la fiscalité sur l’émission d’obligations privées. Actuellement, deux taxes sont perçues lors de l’émission d’obligations : l’une de 2%, qui porte sur le montant de l’émission, et l’autre de 3% sur le montant de la contrepartie. Le président du BSEC souhaite fusionner ces taxes et les ramener à un taux de 0,01% sur la valeur totale de l’obligation, voire à fixer un prélèvement forfaitaire de 500 000 TK (5350€). Il a également proposé d’exonérer les émissions d’obligations dématérialisées.

Enfin, le FID en partenariat avec le ministère des finances ont formé un comité composé de la BB, du BSEC, du NBR, l’IDRA, le DSE et l’association des banques du pays pour proposer des recommandations pour développer le marché obligataire :

- L’approbation par le BSEC et par la BB pour émettre des obligations ne sera plus obligatoire. Seul l’approbation du BSEC suffira.

- La taxation directe des revenus issus des obligations sera abandonnée au profit d’une taxation sur la totalité des revenus en fin d’année fiscale.

- La BB devrait enregistrer les défauts de paiement obligataire comme des défauts de paiement sur prêt dans sa base de données. Ceci éviterait que les institutions ayant fait défaut sur le marché obligataire ne puissent emprunter sur le marché bancaire.

- Des étapes doivent être mises en place afin d’encourager les investisseurs institutionnels à investir leurs fonds sur le marché obligataire, permettant ainsi la hausse de la liquidité disponible.

Ces recommandations ont cependant été critiquées par l’ancien directeur de la Bangladesh Institute of Bank Management (Toufiq Ahmed Chowdhury) car selon lui cet exercice bureaucratique n’aura aucune influence sur le développement du marché obligataire secondaire.

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2019)

2019-05-21T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance malaisienne a légèrement diminué au 1er trimestre 2019, à 4,5 % en glissement annuel

► Les Philippines ont émis des euro-obligations (pour 750 M EUR) et des obligations « panda » (2,5 Mds RMB)

► Fitch Ratings a révisé la perspective associée à la notation souveraine du Vietnam (BB) de stable à positive

En Image

Afin d’approfondir les échanges avec les acteurs de la région de l’Ayeyarwady et de sa capitale Pathein, l’Ambassadeur de France en Birmanie y a effectué une seconde mission avec une délégation de neuf entreprises françaises et trois institutions, dont le CIRAD. De nombreux projets de développement et d’infrastructures dans les secteurs de l’urbanisme, de l’énergie, de l’hospitalité et de l’agronomie, sont envisagés dans la deuxième région la plus peuplée de Birmanie, riche en ressources naturelles et agricoles.

Région

Le secrétaire général de l’ASEAN et le ministère japonais des affaires étrangères ont signé un accord de coopération technique, qui permettra à l’agence japonaise pour le développement (JICA) de fournir une assistance directe à l’ASEAN en tant qu’organisation internationale. Les premiers programmes conçus dans le cadre de cette coopération devraient permettre à des fonctionnaires de l’ASEAN de suivre des formations, sur des sujets relatifs à la connectivité et aux Objectifs de Développement Durable (SDG) tandis que JICA devrait déployer des experts et des équipements dans la région, afin de répondre aux demandes de cette dernière en matière d’amélioration de la connectivité.

Indonésie

Le déficit courant se réduit au premier trimestre 2019 à 7,0 Mds USD, soit 2,6 % du PIB trimestriel, après 9,2 Mds USD (3,6 % du PIB trimestriel) au T4 2018. Le solde des échanges de biens est positif, à 1,1 Md USD, après deux trimestres de déficit, en raison d’une baisse des importations (–16,8 %), notamment d’hydrocarbures (–30,8 % en g.t), plus importante que celle des exportations (–9,7 %). Le déficit des échanges de services, à –1,8 Md USD, se creuse de 8,7 %. Le déficit courant s’explique ainsi en grande partie par le déficit du revenu primaire (à –8,1 Mds USD). La Banque centrale a établi une cible du déficit du compte courant à 2,5 % du PIB en 2019.
Le décret d’application de la loi halal a été signé par le Président Joko Widodo, quatre ans et demi après le vote de la loi. Ce texte précise notamment les procédures d’audits et de certifications, ainsi que les conditions de reconnaissance mutuelle. Le gouvernement a par ailleurs présenté son Plan national pour l’économie islamique 2019-2024 visant à faire de l’Indonésie un leader mondial dans ce domaine. A cette occasion, les plateformes d’e-commerce Tokopedia et Bukalapak ont signé un MoU avec le Comité national de la finance islamique (KNKS) pour promouvoir les produits halals locaux.
Les autorités ont introduit une nouvelle réglementation (34/2019) qui vise à faciliter le commerce avec l’étranger dans les zones frontalières terrestres et maritimes. Les Indonésiens pourront légalement commercer avec les habitants d’un pays voisin en dehors de zones douanières s’ils sont en règle pour traverser la frontière, s’ils achètent uniquement des produits indispensables à la vie quotidienne et si le montant ne dépasse pas un certain seuil qui sera fixé par accord bilatéral avec les pays concernés.

Malaisie

La croissance du PIB malaisien s’est établie à 4,5 % en glissement annuel au 1^er trimestre 2019 (après +4,7 % au T4 2018). Cette croissance est portée par la consommation privée (+7,6 % en g.a) et la dépense publique (+6,3 %), alors que l’investissement connait une baisse (–3,5 %). Les exportations stagnent (+0,1 %), tandis que les importations reculent (–1,4 %). Côté offre, les services (+6,4 % ; part de 57 % dans le PIB), l’industrie manufacturière (+4,2 % ; 22,1 % du PIB) et l’agriculture (+5,6 % ; 7,2% du PIB) sont les secteurs en plus forte expansion. De son côté, la construction (4,9 % du PIB) ne progresse que de 0,2 %, tandis que le secteur des industries extractives (7,6 % du PIB) recule de –2,1 %.
L’entreprise publique malaisienne MyHSR Corp a lancé un appel d’offres pour désigner un consultant chargé de réviser les aspects commerciaux du projet de ligne à grande vitesse Kuala Lumpur-Singapour (nouveau modèle économique, prévisions de trafic, évaluation des bénéfices du projet pour la Malaisie). Un appel d’offres avait déjà été lancé en avril dernier pour désigner un consultant chargé d’assister MyHSR Corp sur les aspects techniques du projet. Les autorités malaisiennes devraient ainsi disposer d’un rapport circonstancié sur ce projet avant la fin de la période de suspension fixée au 31 mai 2020. Pour mémoire, MyHSR Corp a été créée en 2015 par le gouvernement pour superviser le projet de ligne à grande vitesse Kuala Lumpur-Singapour.
Les recettes du secteur touristique malaisien ont enregistré un niveau record en 2018, à 84,1 Mds MYR soit 20,2 Mds USD (+2 % par rapport à 2017). Le niveau de dépenses par tête atteint 3 300 MYR soit 790 USD et est en hausse de 3 %. Le nombre de visiteurs en Malaisie s’est pourtant réduit de 0,4 %, avec 25,8 millions d’entrées, principalement en raison de la diminution des entrées de Singapouriens (en partie due à la congestion aux points d’entrée terrestres avec la mise en place d’un nouveau système biométrique). Les touristes chinois ont été plus nombreux (2,9 millions, soit 29% de plus qu’en 2017) et plus dépensiers (4 200 MYR par tête, soit 1 010 USD).

Singapour

Les banques centrales singapourienne (MAS) et chinoise (PBC) ont annoncé le renouvellement de leur accord de ligne de swap, pour un montant de 300 Mds RMB (environ 44 Mds USD). Le premier accord de swap entre les deux institutions, qui permet aux banques centrales de disposer de liquidités dans la devise de leur partenaire, avait été signé en 2010 et renouvelé à deux reprises en 2013 puis 2016. Il est à nouveau renouvelé pour une durée de 3 ans. Selon la MAS, cet accord devrait permettre de stabiliser les marchés des changes, ainsi que de faciliter le financement du commerce et de l’investissement, notamment dans le cadre de la Belt and Road Initiative.

Vietnam

Fitch Ratings a révisé la perspective associée à la notation souveraine du Vietnam (BB) de stable à positive. L’agence de notation a justifié sa décision par les efforts entrepris par le gouvernement en matière de gestion des fondamentaux macroéconomiques, soulignant en particulier l’assainissement des finances publiques, le maintien d’un rythme de croissance élevé, une inflation contenue et un excédent courant en constante augmentation.
Le groupe Auchan va vendre ses 18 magasins au Vietnam, où le groupe emploie 850 personnes et a réalisé un chiffre d’affaires de 45 M EUR en 2018. Cette décision fait suite à la cession de la quasi-totalité de la filiale italienne du groupe (1 600 magasins, chiffre d’affaires de 3,6 Mds EUR). Auchan, qui cherche à améliorer la rentabilité de sa branche Auchan Retail, rencontrait de grandes difficultés dans ces deux pays.

Thaïlande

L’entreprise publique Electricity Generating Authority of Thailand (Egat) achètera 200 000 tonnes d’huile de palme supplémentaires afin de résorber les stocks et de soutenir les cours pour les agriculteurs thaïlandais. L’entreprise accentuera l’utilisation de cette huile dans ses centrales électriques, en remplacement du GNL. Cet achat s’ajoute à celui de 160 000 tonnes effectué en avril dernier par Egat, et à celui de 100 000 tonnes effectué en mars dernier par l’entreprise pétrolière publique PTT pour produire du biocarburant.
Le gouvernement thaïlandais a annoncé des incitations fiscales destinées à réduire les émissions liées au transport et à promouvoir l’utilisation de biocarburant issu d’huile de palme. A partir du 1^er janvier 2020, les taxes sur les carburants seront ajustées en fonction du taux de biocarburant et les droits d’accises sur les deux roues seront ajustés à leur niveau d’émission de CO₂, plutôt qu’à leur cylindrée.

Philippines

Les Philippines ont émis des euro-obligations pour un montant de 750 M EUR, et des obligations « panda » pour 2,5 Mds RMB (363 M USD). Les euro-obligations, dont le coupon est à 0,875 % sont à maturité 8 ans. Il s’agit de la première émission en euros depuis 1999 pour les Philippines (le pays avait émis 250 M EUR, à maturité 5,5 ans). L’émission « panda », dont le coupon est de 3,58 %, est à maturité 3 ans. C’est la seconde émission « panda » pour l’archipel, après une première effectuée en mars 2018 (le pays avait émis 1,46 Md RMB, soit 230 M USD, à maturité 3 ans).
La banque centrale a annoncé une réduction du taux de réserves obligatoires de 200 points de base, à 16 %, dans un contexte de baisse continue de l’inflation depuis novembre 2018 (à 3,0 % en avril 2019). Pour rappel, en 2018, le taux de réserves obligatoires avait déjà été abaissé de 200 pb. Ce nouvel ajustement se déroulera en trois étapes : réduction de 100 pb le 31 mai, suivie de −50 pb le 28 juin et à nouveau −50 pb le 26 juillet. Selon la banque centrale, cette mesure permettrait de libérer jusqu’à 200 Mds PHP soit 3,8 Mds USD de liquidités supplémentaires dans le système bancaire. Pour mémoire, la banque centrale a abaissé début mai son principal taux directeur de 25 points de base, à 4,50 %.
Le déficit commercial s’est creusé de 21 % au premier trimestre 2019 en glissement annuel, à 9,8 Mds USD. Les exportations ont diminué de 3,1 % en g.a., à 16,4 Mds USD, tandis que les importations ont progressé de 4,7 %, à 26,2 Mds USD. Le commerce extérieur de l’archipel reste faiblement diversifié, les produits électroniques représentant 54 % des ventes et 26 % des achats. A noter que les exportations de produits électroniques ont enregistré leur première baisse en 8 ans, à –1,7 %. La Chine (incluant Hong Kong) confirme sa place de premier partenaire commercial des Philippines (24,1 % des achats et 25,5 % des ventes de l’archipel). Les exportations vers l’UE (12 % des ventes philippines) ont diminué de 15,5 %, tandis que les importations en provenance de l’UE (8 % des achats philippins) ont progressé de 33 %.

Cambodge

La société China Railway Construction Corporation (CRCC) commence une étude de faisabilité pour la modernisation des réseaux ferroviaires au Cambodge. L’entreprise réalisera en particulier des études sur des projets de métros aérien et souterrain à Phnom Penh. Le gouvernement cambodgien a également demandé à CRCC d’étudier la faisabilité d’une nouvelle ligne ferroviaire reliant Siem Reap et Banteay Meanchey.
Le nombre de touristes étrangers a atteint près de 1,3 millions au 1^er trimestre 2019, soit une augmentation de 10 % par rapport au 1^er trimestre 2018, selon le ministère du tourisme cambodgien. Les touristes chinois (en hausse de 35 % par rapport à la même période en 2018) ont représenté plus de la moitié des visiteurs, le reste étant composé, par ordre décroissant, de touristes vietnamiens, laotiens, thaïlandais et coréens.

Birmanie

Le géant japonais de la distribution Aeon a ouvert son premier hypermarché en Birmanie, à Thanlyin, près de Yangon. L’entreprise a établi une joint-venture en Birmanie en 2016 avec la firme locale Creation Myanmar Group of Companies et a depuis repris sous son enseigne 14 supermarchés à Yangon et Mandalay. Ce premier hypermarché de 2800 m² – près de 3 fois la taille des supermarchés Aeon – contient le plus grand espace de vente d’appareils électroménagers de la région de Yangon.
L’opérateur téléphonique Mytel est devenu, moins d’un an après son lancement, le 3^ème plus grand opérateur de téléphonie mobile en Birmanie. Contrôlé par le groupe de télécommunication public vietnamien Viettel (49 %), et les entreprises birmanes Myanmar National Telecom (23%) et Star High Public (28 %), Mytel a ouvert ses services en juin 2018 et compte aujourd’hui 5,5 millions de clients, soit 14 % du marché derrière l’opérateur public birman MPT (44,5%) et le norvégien Telenor (28,4 %), le qatarien Ooredoo détenant, lui, 13 % de parts de marché. Mytel a su attirer les consommateurs birmans grâce à une présence nationale et de qualité : seul opérateur à couvrir l’ensemble du Myanmar en réseau 4G, la société dispose de 50 magasins et 50 000 points de vente dont 70 % en zone rurale.

Laos

L'Allemagne et l'Australie ont fourni 4,5 M USD pour développer un projet d’accès au financement pour les plus pauvres, mis en œuvre par la banque centrale du Laos et l’agence de développement allemande GIZ. Ce projet de microfinance au niveau local, débuté en 2009, a permis la mise en place de 680 banques de village et bénéficié à plus de 150 000 laotiens.
Le projet d'amélioration de la gestion des finances publiques par le biais des technologies de l'information et de la communication et des compétences (E-FITS) a été signé entre les autorités laotiennes et la Banque mondiale, pour un montant de 20 M USD. Ce projet est mis en œuvre conjointement avec le projet de réforme de la gestion des finances publiques, doté d'une contribution de 1,5 M EUR de l'Union européenne.