Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - notation-souveraine

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°617

2026-02-13T00:00:00+01:00

Régional : Lancement de la 1ère phase du projet de navigation sur le fleuve Sénégal
Bénin : Inflation à +0,9 % en g.a en janvier 2026
Burkina Faso : Validation de 3 programmes en partenariat avec les Nations Unies
Cap-Vert : S&P rehausse la note du pays à "B+"
Côte d'Ivoire : 135 M EUR de l’UNICEF pour le capital humain entre 2026 et 2030
Guinée : Signature d’un accord sur les minéraux critiques avec les Etats-Unis
Liberia : La Banque centrale maintient son taux directeur à 16,25 %
Mali : Création de la Société de patrimoine minier
Niger : Accords avec le Nigéria pour fluidifier le transit des marchandises et renforcer la sécurité frontalière
Sénégal : Signature avec ITFC d’un plan de financement de 630 M EUR pour 2026
Togo : Près de 107 M EUR pour financer la politique énergétique en 2026

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°491

2023-05-15T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Actualité régionale : 264 M EUR de la BOAD pour des projets dans 7 pays de l’UEMOA
Bénin : S&P maintient la note du pays à "B+" avec perspective stable
Burkina Faso : Inflation à +0,2% en g.a. en avril 2023
Cap-Vert : Accord au niveau des services du FMI pour la 2ème revue du programme FEC
Côte d'Ivoire : 37 M EUR de l’UE en faveur de la durabilité et des OSC
Gambie : Inauguration de la ligne électrique Laminkoto - Diabugu Batapa de 30 KV
Guinée : 2,7 Mds USD nécessaires pour améliorer la disponibilité et l’accès en eau potable
Guinée-Bissau : Le FMI achève la 1ère revue de l'accord FEC et décaisse 3,2 M USD
Libéria : Création du premier jardin national de semences de cacao
Mauritanie : Légère baisse de la production d’or de la mine de Tasiast au 1er trimestre 2023
Niger : Accord au niveau des services du FMI sur la 3ème revue FEC et un programme FRD
Sénégal : Accord au niveau des services du FMI pour un programme FEC/MEDC, combiné à la FRD
Togo : L’inflation à +6,3% en g.a. en mars 2023

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°432

2022-02-11T00:00:00+01:00

Actualité régionale : L'Afrique de l'Ouest aurait absorbé 45% des fonds levés en 2021 en Afrique dans le domaine de la technologie
Bénin : Lancement d'un nouveau programme de coopération avec l'UE
Burkina Faso : S&P dégrade la note du pays à CCC+
Cap-Vert : Mise en place par le gouvernement d'une ligne de crédit de plus de 80 M EUR en faveur des entreprises
Côte d'Ivoire : Les services du FMI achèvent leur visite virtuelle en Côte d'Ivoire
Gambie : 40 M USD de la BM pour développer une chaîne de valeur agricole inclusive
Libéria : 10 M EUR de la France en faveur des communautés vulnérables de Monrovia
Mali : Moody's dégrade la note du pays à Caa2
Mauritanie : Ouverture d’une ligne maritime entre l’Algérie et le port de Nouakchott
Niger : Signature d’un accord de financement de 15 M EUR avec le Luxembourg
Sénégal : Près de 5 M EUR accordés par l’UE pour la fabrication de vaccins
Sierra Leone : Lancement officiel d’un projet de surveillance des mouches de fruits
Togo : Extension du projet de filets sociaux

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 12 du 22 au 28 mars 2021

2021-03-26T00:00:00+01:00

Faits saillant

- Nigéria : Fitch maintient la notation souveraine du Nigéria à B avec perspectives stables ; le gouvernement fédéral annonce un prêt syndiqué pour les TPE-PME de 1 Md USD ; Abdul Samad Rabiu lance un fonds pour le développement « Annual Africa Fund » de 100 MUSD ; la banque digitale nigériane Kuda a réalisé une levée de fonds 25 MUSD ;

- Ghana : la dette publique s’élève à 76,1% du PIB fin 2020 ; récolte de 896 000 tonnes de cacao prévue pour la saison 2020/2021.

Le chiffre à retenir

Les banques africaines seraient exposées à hauteur de 218 Mds USD aux risques du changement climatique d'après Moody's.

Nigéria

Fitch maintient la notation souveraine du Nigéria à B avec perspectives stables.

L’agence Fitch Ratings a indiqué le 19 mars maintenir la notation souveraine du Nigéria à B avec perspective stable. Elle justifie cette décision par la taille importante de l’économie nigériane, le faible endettement public par rapport au PIB, le faible endettement public extérieur, un système financier relativement développé et un large marché de la dette domestique. Cette notation reste néanmoins contrainte par la faiblesse des recettes fiscales, la faiblesse de la gouvernance et des indicateurs de développement, la forte dépendance aux hydrocarbures et une faible croissance couplée d’un forte inflation. Fitch anticipe ansi une hausse moyenne des prix de 16% pour cette année et de 13,4% en 2022. Concernant les finances publiques, l’agence de notation prévoit une baisse du déficit public à 4% du PIB en 2021 contre 6,3% en 2020, permis par le rebond des prix du pétrole, au-delà des hypothèses inscrites dans le Budget 2021, et par la reprise économique de cette année, estimée à 2%. Toujours d’après l’agence de notation, la dette publique atteindrait 32,6% du PIB en 2022. Le principal problème du Nigéria quant à la soutenabilité de sa dette tient à la faiblesse des recettes fiscales. Les intérêts de la dette représenteraient 64% des revenus de l’Etat central en 2022.

Le gouvernement fédéral annonce un prêt syndiqué pour les TPE-PME de 1 Md USD.

Le Ministère de l’Industrie du Commerce et de l’Investissement via la Bank of Industry a garanti un prêt syndiqué de 1 Md USD en faveur des micros, petites et moyennes entreprises. Première victimes de la crise économique liée à la pandémie, ces entreprises vont pouvoir bénéficier de conditions privilégiées pour l’obtention, et le remboursement de prêts. D’après le Ministre Adeniyi Adebayo, cette initiative mise en œuvre en collaboration avec des partenaires internationaux (notamment la société américaine d’information économique Dun & Bradstreet) doit aider au redressement de l’économie et à la croissance durable. L’objectif pour le gouvernement est de préserver 1,3 million d’emplois menacés par la baisse d’activité. Ce renforcement va permettre à la Bank of Industry de prêter aux entreprises et indépendants : au total, ce sont 100 000 entreprises concernées au Nigéria qui pourront bénéficier de 50 000 NGN (130 USD) de prêt et 330 000 artisans qui pourront toucher 30 000 NGN (80 USD).

Abdul Samad Rabiu lance un fonds pour le développement « Annual Africa Fund » de 100 MUSD.

Le milliardaire nigérian Abdul Samad Rabiu, Président du conglomérat BUA, a créé le fonds Annual Africa Fund en faveur de l’éducation, de la santé et du développement. Pour son année de lancement, le fonds est doté de 100 MUSD à l’échelle africaine dont 50 MUSD destinés au Nigéria. L’objectif est de développer la recherche et l’éducation. Dans un premier temps, le fonds va financer des infrastructures et équipements dans six universités de six Etats différents : Ahmadu Bello University à Kaduna, l’Université de Maiduguri dans le Borno, l’Université du Nigéria à Enugu, l’Université de Bénin à Edo, l’Université d’Ilorin à Kwara et l’Université d’Ibadan à Oyo. Pour rappel, Abdul Samad Rabiu, originaire de Kano, a bâti sa fortune (estimée par Forbes à 5,5 Mds USD en 2021, 3^ème du pays) dans le ciment, le sucre et l’immobilier grâce au conglomérat BUA qu’il a fondé en 1988. L’an dernier, sa fortune personnelle a augmenté de 77%, portée par l’action de BUA Cement PLC, cotée à la bourse de Lagos en janvier 2020 qui a doublé dans l’année. BUA a par ailleurs lancé un projet de raffinerie de 200 000 barils/jour (10 millions de tonnes par an), en partenariat avec la société française Axens.

La banque digitale nigériane Kuda a réalisé une levée de fonds 25 MUSD.

Kuda est une banque digitale qui propose des services bancaires complets accessibles (gestion de compte courant, épargne, virement, carte de débit…) à tous les détenteurs de téléphone mobile. Elle vise les particuliers et bientôt les PME. Forte de sa licence de banque digitale auprès de la Banque centrale du Nigéria, Kuda est la première banque nigériane totalement digitale, à l’instar de ses homologues européens Revolut ou N26. Lancée en septembre 2019 par Babs Ogundeyi et Musty Mustapha, elle compte déjà 650 000 clients et a traité 2,2 Mds USD de transactions en février 2021, contre 5,2 MUSD en février 2020. Kuda a tissé des partenariats avec GTBank, Access Bank et Zenith Bank, lui permettant de disposer de 10 000 guichets où retirer et déposer des sommes en liquide. Cette opération de série A (levée visant à orienter les startups vers une masse critique et l’industrialisation des processus) a été dirigée par le fonds de capital-risque américain Vala Ventures, fondée par Peter Thiel, cofondateur de PayPal. Les fonds levés serviront à accélérer leur croissance au Nigeria en améliorant leurs services et technologie. Cette opération intervient quelques mois après la levée de 10 MUSD en seed-stage (premier tour de table avec des investisseurs permettant de définir et de valider le concept vis-à-vis du marché) en novembre dernier.

Ghana

La dette publique s’élève à 76,1% du PIB fin 2020.

Le ministère des Finances a présenté la situation de l’endettement public à la fin de l’année 2020. L'encours de la dette s'élevait à 291,6 Mds GHS (50,8 Mds USD), soit 76,1 % du PIB, en décembre 2020 contre 62,4% fin 2019. Le ministère attribue cette augmentation aux emprunts nécessaires au financement des programmes d'aide mis en place à la suite de la pandémie de COVID-19 ainsi qu’à la dépréciation du cédi face au dollar américain (de 3,9 % en 2020) qui renchérit le coût du service de la dette externe. Celle-ci atteint 141,8 Mds GHS (24,7 Mds USD), soit 37 % du PIB. En 2020, l’État ghanéen a contracté 26 nouveaux prêts bancaires libellés en devise étrangère pour un engagement total de 1,84 Md USD, en plus de l’émission d’euro-obligations de 3 Mds USD réalisée en février 2020. La dette externe est majoritairement libellée en dollar américain (à hauteur de 70 %), suivie de celles libellées en euro (17,3 %) et en yuan (3,8 %). La dette publique domestique s’élève à 149,8 Mds GHS (26,1 Mds USD), soit 39,1 % du PIB. Elle est largement détenue par les banques commerciales ghanéennes (29,9 %) et la Banque centrale (22,4 %). La part de cette dernière a doublé après le programme de financement du budget de l’État pour 10 Mds GHS en 2020 (1,7 Md USD). Cette augmentation de l’encours de la dette devrait entrainer une forte hausse de la charge de la dette : en 2021 les intérêts représenteraient une dépense de 35,9 Mds GHS (8,3% du PIB) correspondant à 49,5% des recettes de l’État (+12,5 pdp en 2 ans), dont 79,1% d’intérêts sur la dette domestique. La charge de la dette comptait pour 24,6 Mds GHS en 2020 (6,4% du PIB) et 19,6 Mds GHS en 2019 (5,7% du PIB).

Récolte de 896 000 tonnes de cacao prévue pour la saison 2020/2021.

A l’occasion de la présentation du budget pour l’année 2021, le gouvernement ghanéen a présenté les résultats du COCOBOD, l’agence chargée de la supervision de cette filière agricole majeure au Ghana. Le COCOBOD achète le cacao à un prix qu’il fixe l’année précédente, aux agriculteurs ghanéens par le biais d’entreprises agréées (Licensed Buying Companies - LBC) avant leur revente à l’international. Lors de la saison 2019/2020, le COCOBOD a ainsi acheté 775 488 tonnes de cacao. Cette récolte était en forte baisse par rapport aux années précédentes, le Ghana ayant produit 812 000 tonnes de cacao sur la saison 2018/2019, 905 000 tonnes en 2017/2018 et 969 000 tonnes en 2016/2017. Outre la baisse de rentabilité des sols, le virus de l'œdème des pousses du cacaoyer (Cacao swollen shoot virus) avait causé d’importants dommages aux récoltes. Pour la saison 2020/2021, le Ghana prévoit une forte augmentation des récoltes à 896 000 tonnes, ce qui constituerait une hausse de 15,5% par rapport à la saison précédente. À la fin du mois de février 2021, le COCOBOD avait déjà acheté à 771 461 tonnes de cacao. Alors que les agriculteurs étaient rémunérés à hauteur de 8 240 GHS/tonne (1 446 USD, contre un prix moyen de 2 341 USD sur les marchés internationaux en 2019 d’après l’organisation Internationale du Cacao), le prix payé au producteur est de 10 560 GHS/tonne en 2020 (1838 USD, contre un prix moyen de 2 370 USD sur les marchés internationaux en 2019). Les producteurs pourraient avoir anticipé cette hausse de 28,1% en réservant une partie de leurs récoltes à la revente sur la saison 2020/2021 selon le ministère des Finances, expliquant ainsi cette forte hausse sur un an. Pour acheter le cacao aux producteurs, le COCOBOD se finance par des emprunts bancaires syndiqués. Pour la campagne agricole 2019/2020, 1,3 Md USD a été levé par l’agence pour un remboursement intégral en juin 2020. Pour la saison 2020/2021, le même montant a été obtenu en septembre 2020 auprès de 28 banques internationales, parmi lesquelles la Société Générale et le Crédit Agricole, dont le remboursement est prévu de février à août 2021

Baisse par Moody's de la note de la dette souveraine sri lankaise de B2 à Caa1

2020-10-02T00:00:00+02:00

L’agence Moody’s a baissé la note de la dette souveraine sri lankaise de deux rang de B2 à Caa1 avec perspective stable. Moody’s justifie sa décision par la dégradation des finances publiques (déficit public autour de 9% du PIB en 2020), le niveau élevé de la dette publique qui devrait atteindre 100% du PIB, la fragilité des comptes extérieurs et par la faiblesse de la gouvernance qui se traduit par une lenteur des réformes. Pour sa part, le gouvernement sri lankais a jugé cette baisse prématurée, quelques semaines avant la présentation du budget 2021, et injustifiée. Dans leur argumentation, les autorités sri lankaises soulignent leur succès dans la lutte contre le Covid, la reprise de l’activité, des exportations et des remises des expatriés, la contraction du déficit extérieur ainsi que la stabilisation des réserves de changes et de la Roupie. Le gouvernement sri lankais a réaffirmé sa volonté d’honorer le remboursement de sa dette extérieure en soulignant que toutes les dispositions avaient été prises pour le remboursement d’un emprunt obligataire d’1 Md USD avant l’échéance soit le 4 octobre. Il a également mis en avant de nouveaux soutiens financiers en discussion avec l’Inde (nouvelle ligne de Swap avec la banque centrale indienne d’1Md USD) et avec la Chine (deuxième tranche de 700 MUSD d’un prêt de la Banque Chinoise de Développement). La baisse de la note par Moodys a induit une hausse du spread sur la dette souveraine sri lankaise qui a atteint 1300 pb.

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 40 du 28 septembre au 4 octobre 2020

2020-10-02T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : le Conseil Exécutif Fédéral a validé le projet de Budget pour l’année 2021 ; l’agence de notation Fitch fait passer sa perspective de négative à stable ; le gouvernement fédéral a décidé d’allouer 1,96 Md USD pour la construction de la voie de chemin de fer reliant l’Etat de Kano au Niger ; les startups Fintech nigérianes ont levé 600 MUSD en 5 ans ;

- Ghana : alors que la production de cacao est en baisse, le COCOBOD signe un prêt syndiqué de 1,3 Md USD pour la saison 2020/2021 ; l’Etat ghanéen annonce la renégociation d’un contrat d’électricité qui lui permettra d’économiser 200 MUSD.

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 38 du 14 au 20 septembre 2020

2020-09-18T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : la dette publique s’est établie à 85,9 Mds USD à la fin du premier semestre 2020 ; les flux de capitaux à destination du Nigéria ont chuté de 77,9% au deuxième trimestre 2020 ; le président Buhari a ordonné à la Banque Centrale (CBN) de suspendre l’accès aux devises pour les importations de produits alimentaires et d’engrais ; l’Afreximbank accorde un financement de 200 MUSD à Zenith Bank ;

- Ghana : l’économie s’est contractée de 3,2% au deuxième trimestre 2020 ; dégradation de la notation d’endettement du Ghana par S&P ; le gouvernement réduit la taxe sur les télécommunications.

Notation souveraine dégradée à « B- », perspective « négative » selon Fitch

2020-04-30T00:00:00+02:00

L'agence de notation Fitch a dégradé la notation souveraine de Sri Lanka à « B- » avec une perspective « négative ». Selon l’agence, la crise engendrée par l’épidémie du COVID-19 provoque une forte réduction de la demande intérieure, et affecte durement le secteur du tourisme (12,5% du PIB), les transferts des migrants et les exportations du pays. Le report des élections législatives, actuellement prévues pour le 20 juin, a prolongé les incertitudes politiques et financières, le pays n’ayant toujours pas de budget pour l’année 2020. L’agence s’attend à une chute des recettes fiscales au cours des prochains mois, amorcée d’ailleurs en fin d’année dernière avec la baisse sensible du niveau des impôts décidée par le gouvernement. Compte tenu également de la chute prévisible des recettes en devises, l’agence envisage un déficit de la balance courante à -3,3% du PIB cette année (contre -2,2% en 2019), et ce malgré la chute des prix du pétrole. La croissance pour 2020 pourrait être négative, d’environ -1%, avant un rebond en 2021 (+4%). L’agence prévoit un creusement du déficit public à -9,3% du PIB en 2020 (contre -6,8% en 2019), accroissant un endettement déjà important. La dette publique s’élevait à 87% du PIB l’an dernier et devrait atteindre 94% en 2020 d’après les estimations de Fitch. Celle-ci est constituée pour moitié de dette externe. Le montant de la dette publique externe à rembourser sur la période de mai à décembre 2020 est de 3,2 Mds USD et de 13,8 Mds USD sur la période 2021-2023.

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 14 du 30 mars au 5 avril 2020

2020-04-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

- Nigéria : le gouvernement annonce le confinement des Etats de Lagos, Ogun et du Territoire de la capitale fédérale Abuja ; Standards & Poors abaisse sa note sur le risque souverain du Nigéria ; les grandes entreprises et fortunes nigérianes s'engagent contre le Coronavirus ; les startups nigérianes au service de la lutte contre le Covid-19 ;

- Ghana : le Ministre des Finances a présenté au Parlement les conséquences de l’épidémie de COVID-19 sur le budget de l’Etat ; ralentissement de l’exploitation pétrolière au Ghana.

Actualités économiques Nigéria - Ghana

2020-03-06T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Nigéria : l’agence de notation S&P a révisé sa perspective pour le Nigéria de stable à négative; MTN va étendre son réseau 4G au Nigeria grâce à un investissement de 1,6 Md USD ; la SFI alloue une facilité de 40 MUSD à la Coronation Merchant Bank pour encourager les financements au secteur privé local ; l’Etat débloque 80 M USD pour deux chantiers de routes vers le Niger ;

- Ghana : GREL ouvre une seconde usine au Ghana ; l’UE accorde un don de 4,1 MEUR au Ghana pour la mise en place de l’APE intermédiaire.

Brèves de l'ASEAN semaine 51 (2019)

2019-12-24T00:00:00+01:00

Faits saillants

► L’Indonésie demande à l’Union européenne la tenue de consultations auprès de l’OMC sur les mesures prises sur l’huile de palme et les biocarburants

► Engie met en service sa première centrale géothermique au monde à Sumatra Ouest en Indonésie

► Moody’s abaisse à « négative » la perspective associée à la notation souveraine du Vietnam

Region

Les Philippines restent le premier pays de l’ASEAN en termes d’égalité hommes-femmes, selon un rapport du Forum économique mondial. L'étude mesure le niveau d’égalité entre les hommes et les femmes dans 149 pays dans le monde dans quatre secteurs clés : la santé, l'éducation, la politique et l’économie. Les Philippines restent en tête dans la région mais perdent huit places, se classant à la 16^ème position, du fait d’une moindre représentation des femmes au gouvernement en 2019. Le Laos perd 17 places mais se classe 2^ème parmi les pays de la région, en raison d’une très bonne performance pour les indicateurs relatifs à la participation économique. Parmi les autres pays de la région, la Thaïlande (−2 places, 75^ème), le Vietnam (−10 places, 87^ème), le Brunei (−5 places, 95^ème), la Malaisie (−3 places, 104^ème) et la Birmanie (−26 places, 114^ème) accusent un recul au classement 2019. A l’inverse, Singapour gagne 13 places (54^ème rang) et le Cambodge 4 places (89^ème), alors que le classement de l’Indonésie reste inchangé (85^ème).

Standard Chartered, banque britannique dont les activités sont centrées sur l’Asie, a annoncé se retirer de trois projets de centrales thermiques au charbon. Si la banque n’a pas précisé quels étaient les actifs concernés, certains observateurs indiquent qu’il pourrait s’agir des projets Vung Ang 2 et Vinh Tan 3 au Vietnam et Java 9 et 10 en Indonésie. Standard Chartered s’est par ailleurs engagée à ne plus soutenir que ses clients qui se sont engagés dans la transition énergétique et tirent moins de 10 % de leurs revenus du charbon. Elle prévoit également d’augmenter la part de ses financements à destination des technologies vertes et des énergies renouvelables, pour atteindre 35 Mds USD en 2025.

Indonésie

La Banque mondiale a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour l’Indonésie, à 5,0 % en 2019 et 5,1 % en 2020, dans son rapport trimestriel consacré au pays (−0,1 pp par rapport à juin dans les deux cas, après +5,2 % en 2018). Cette révision à la baisse s’explique notamment par un ralentissement de l’investissement, en particulier au troisième trimestre, alors que les prix des matières premières ont baissé et que les milieux d’affaires attendaient la composition du nouveau gouvernement. L’institution estime, par ailleurs, que le déficit public devrait s’établir à 2,1 % du PIB en 2019 comme en 2020 (après −1,8 % en 2018).
L’Indonésie a demandé à l’Union européenne la tenue de consultations auprès de l’OMC sur les mesures prises par l’UE et ses Etats membres sur l’huile de palme et les biocarburants à base d’huile de palme. L’Indonésie estime que ces mesures créent des obstacles au commerce et sont discriminatoires vis-à-vis de l’huile de palme. Outre la directive RED II et son acte délégué, la mesure française relative à la taxe relative à l’incorporation des biocarburants (qui exclura à partir du 1^er janvier 2020 tous les produits à base d'huile de palme du droit à la minoration de la taxe) est citée par l’Indonésie. En cas d’échec de ces consultations, l’Indonésie pourrait demander l’établissement d’un groupe spécial devant l’Organe de règlement des différends.
Engie a mis en service sa première centrale géothermique au monde, d’une capacité de 85 MW, dans la province de Sumatra Ouest, à Muara Laboh. Cette centrale fournira de l’électricité à 340 000 ménages indonésiens. Engie a développé ce projet avec ses partenaires indonésien, Supreme Energy, et japonais, Sumitomo Corporation. Engie est impliquée dans la réalisation de deux autres projets géothermiques en Indonésie, accompagnant ainsi les objectifs de développement des énergies renouvelables du gouvernement.
La plateforme mobile de réservation de VTC et de services Grab a annoncé l’introduction de voitures et de scooters électriques à la réservation dès début 2020 à Jakarta. L’Indonésie poursuit ainsi son objectif d’électrification du parc automobile. En particulier, les véhicules produits en Indonésie devront représenter 20 % de la production à horizon 2025. A cet effet, le gouvernement a publié une réglementation incitant à l’achat de véhicules électriques, qui entrera en vigueur en 2021.

Singapour

SIA Engineering a conclu avec Safran Aircraft Engines un accord pour la maintenance des moteurs LEAP du constructeur CFM, co-entreprise entre General Electric et Safran. L’accord a été conclu pour une durée de 10 ans et les activités de maintenance de SIA Engineering pour les moteurs LEAP 1A et 1B débuteront en 2020.
Les exportations non-pétrolières (NODX) de Singapour reculent pour le 9^ème mois consécutif en novembre, de 5,9 % en glissement annuel (après -12,5 % en octobre). Ce moindre recul des exportations non-pétrolières est largement imputable à la hausse des exportations non-électriques, qui progressent pour la première fois depuis le mois de février (+1,3 % en g.a., après −11,2 % en octobre). A l’inverse, les exportations électroniques continuent de chuter (−23,3 % en g.a. en novembre). Par pays de destination, les exportations vers les principaux clients de Singapour – hors Etats-Unis, Thaïlande et Indonésie – reculent, alors que celles à destination des marchés émergents progressent. Sur l’ensemble de l’année 2019, Enterprise Singapore prévoit une baisse des exportations non-pétrolières de 9,5 à 10 %.

Malaisie

Les investissements directs étrangers approuvés par les autorités malaisiennes se sont élevés à 66,3 Mds MYR (16,0 Mds USD) au cours des trois premiers trimestres de 2019, en progression de 6,6 % par rapport à la même période de 2018. 59 % de ces IDE ont concerné le secteur manufacturier, 36 % les services et 5 % les mines et plantations. Les principaux investisseurs dans le secteur manufacturier ont été les Etats-Unis (18,4 %, contre moins de 4 % sur la même période en 2018), la Chine (10,3 %, contre 32 %), Taïwan (7,7 %), Singapour (6,9 %) et le Japon (5,3 %).
L’augmentation du salaire minimum mensuel de 1 100 MYR (environ 266 USD) à 1 200 MYR (290 USD) au 1^er janvier 2020 a été précisée par le ministère des ressources humaines. Cette augmentation, qui avait été annoncée lors de la présentation du budget 2020, concernera les salariés du secteur privé (à l’exception des employés de maison) dans les grandes agglomérations. Le ministère a publié la liste des 57 villes et conseils municipaux concernés et a également confirmé l’objectif d’un salaire mensuel minimum de 1 500 MYR (362 USD) à atteindre pour la fin de la législature actuelle en 2023.
Le fonds d’investissement public PNB vise à porter la part de ses investissements à l’étranger à 30 % en 2022, contre 8 % actuellement, notamment en Asie, en co-investissement avec des sociétés de private equity. Le fonds, destiné à promouvoir le développement de l’actionnariat bumiputra (concept incluant l’ethnie malaise et les populations indigènes de la péninsule malaise, du Sabah et de Sarawak, soit près de 70 % de la population), gère actuellement près de 312 Mds MYR (75 Mds USD) d’actifs.

Vietnam

L’agence de notation Moody’s a abaissé à « négative » la perspective associée à la notation souveraine du Vietnam, qui reste inchangée à Ba3. Cette décision intervient en conclusion du processus d’examen lancé le 9 octobre 2019, quand l’agence avait placé la note vietnamienne sous revue en vue d’une possible dégradation. La dégradation de la perspective reflète un risque persistant de retard de paiement sur certaines échéances de dette souveraine, en l'absence de mesures plus tangibles et significatives pour améliorer la coordination au sein de l'administration. Pour rappel, le Vietnam est noté BB par les deux autres principales agences de notation (S&P et Fitch), soit un cran au-dessus de la note actuelle de Moody's.
Le ministère du commerce et de l’industrie a demandé aux provinces vietnamiennes et à l’opérateur étatique Electricité du Vietnam (EVN) d’arrêter d’accorder des licences pour le développement de fermes solaires. 4,5 GW de fermes solaires ont déjà été construites en 2019 et 4,4 GW de solaire en développement est en attente de la nouvelle directive sur les tarifs de subventionnement, posant des difficultés d’intégration au réseau électrique. A noter que l’agence internationale Global Infrastructure Facility s’est associée à la Banque mondiale pour financer le Solar Pilot Auction Program (1,5 M USD), programme visant à aider le gouvernement vietnamien à passer d’un tarif de subventionnement de l’électricité solaire à un mécanisme d’appel d’offres.
Le développeur de l’autoroute Trung Luong – My Thuan reliant Hô Chi Minh Ville au delta du Mékong a obtenu un prêt de 6 690 Mds VND (288 M USD), alors que les travaux, complétés à 30 %, sont à l’arrêt faute de financement. Ce prêt provient de trois banques publiques (VietinBank, BIDV, Agribank) et d’une banque privée (VPBank) vietnamiennes. La construction de l’autoroute, initialement prévue de 2009 à 2013, a débuté en 2014, avec une mise en service attendue pour 2021. L’autoroute est longue de 51 km, pour un coût réévalué à 545 M USD (contre 416 M USD prévus initialement).

Thaïlande

La Banque de Thaïlande revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour 2019 et 2020, respectivement à 2,5 % et 2,8 % (contre 2,8 et 3,3 % précédemment). Cette révision est en partie imputable aux retards pris dans la réalisation de certains projets d’investissement public. L’institution prévoit ainsi une croissance des investissements publics de 1,7 % pour 2019 (contre 2,5 % initialement), alors que sa prévision pour 2020 reste inchangée, à 6,3 %. L’institution anticipe, par ailleurs, que l’inflation restera inférieure à la cible en 2019 et 2020, à respectivement 0,7 % et 1,0 %, en raison de la diminution des prix de l’énergie. A noter que la banque centrale a maintenu son taux directeur inchangé, à 1,25 %, lors de la dernière réunion du comité de politique monétaire.
Le gouvernement s’est engagé à investir 640 Mds THB (21 Mds USD) dans les transports publics en 2020, dont 422 Mds THB (14 Mds USD) pour des lignes ferroviaires électriques à Bangkok (ligne orange du MRT notamment), Phuket (tramway) ou encore Chiang Mai. 42 Mds THB (1,4 Mds USD) seront investis dans l’extension d’un terminal de l’aéroport de Suvarnabhumi, 80 Mds THB (2,6 Mds USD) pour une nouvelle autoroute entre Nakhon Pathom et Cha-am, et 30 Mds THB (1 Md USD) pour l’extension de 18 km de la voie rapide Rama III-Dao Khanong.
Le gouvernement a annoncé des mesures de compensation à destination des pêcheurs, suite aux protestations d’associations professionnelles contre les mesures de lutte contre la pêche illicite, non déclarée et non réglementée (IUU). Il faut cependant que le budget pour l’année 2020 soit approuvé pour permettre la mise en place des mesures compensatoires, notamment pour les pêcheurs qui se sont vus interdire d’exercer leur activité car leurs bateaux ne répondaient pas aux critères restrictifs anti-IUU.

Birmanie

Le groupe Total et ses partenaires, l’Australien Woodside et l’entreprise birmane MPRL E&P, ont signé un accord avec le gouvernement birman portant sur le cadre fiscal et le partage de production pour le développement du bloc gazier A6, situé au large de la région de l’Ayeyarwady. Cet accord permet au groupe Total, qui détient 40 % du bloc A6, d’avoir une vision claire sur la viabilité économique et commerciale du premier projet gazier en offshore ultra-profond développé dans l’ASEAN. L’objectif du ministère de l’énergie birman est de commencer la production fin 2023.

Cambodge

Les exportations cambodgiennes au titre des régimes préférentiels et accords commerciaux ont progressé de 6,5 % en glissement annuel au cours des 10 premiers mois de l'année, à 10,8 Mds USD. Dans le détail, les exportations de vêtements ont représenté 6,4 Mds USD, les chaussures 905 M USD et les autres produits textiles 40 M USD. Le riz et les « autres produits » se sont élevés respectivement à 286 M USD et à 3,2 Mds USD. Le 12 décembre, les autorités cambodgiennes ont renvoyé leur réponse sur le rapport de la Commission européenne, dans le cadre de la procédure de retrait du régime préférentiel « Tout sauf les armes ». La décision de la Commission est attendue en février 2020, pour une prise d’effet en août 2020.
Voltra Motors, première marques de scooters électriques au Cambodge, a été lancée le 12 décembre. La société a été fondée par un ingénieur français installé au Cambodge depuis 2013, également fondateur de la société de location de vélos électriques Green e-Bike basée à Siem Reap. Voltra Motors a bénéficié du soutien de l’incubateur local Impact hub, lui-même soutenu par le Programme des nations unies pour le développement (PNUD) et Grab. A noter que Voltra Motors et plusieurs banques ont signé des accords pour un prêt « écologique » à taux préférentiel, réduisant de moitié le taux d’intérêt applicable pour l’achat d’un scooter électrique.

Laos

Le gouvernement a annoncé une nouvelle émission d’obligations d’une valeur de 1 287 Mds LAK (environ 145 M USD) sur la bourse laotienne ce mois-ci, après l’émission d’obligations pour un montant de 1 700 Mds LAK (environ 192 M USD) réalisée en septembre. Elles seront proposées en six maturités : trois ans (6,80 %), cinq ans (6,95 %) et sept ans (7,20 %), dix ans (7,50 %), quinze ans (7,70 %) et vingt ans (8,00 %).

Eire Eco - Décembre 2019

2019-12-10T00:00:00+01:00

Macroéconomie

Activité économique – Le PMI manufacturier irlandais s’établit à 49,7 en novembre 2019, passant à nouveau au-dessous de la barre symbolique des 50 et enregistrant une baisse de 1 point en comparaison au chiffre du mois précédent (50,7). Le PMI irlandais demeure supérieur au PMI manufacturier de la zone euro dont le score s’établit à 46,6 pour le mois de novembre 2019 ainsi qu’à celui du Royaume-Uni (48,3).

Selon les entreprises sondées, la baisse de la demande extérieure, en particulier au Royaume-Uni (Brexit) et aux Etats-Unis, représente la raison principale du repli modéré du secteur observé au mois de novembre, alors que l’indicateur des nouvelles commandes enregistre cependant une hausse. Les chiffres des derniers mois semblent ainsi pointer vers une stagnation du secteur manufacturier irlandais. En parallèle, la confiance des entreprises du secteur manufacturier, toujours positive, a atteint son niveau le plus élevé en cinq mois, même si l’incertitude liée au Brexit continue de peser sur le moral des entreprises.

Après cinq mois de baisse consécutive, le PMI des services enregistre une hausse substantielle au mois de novembre et s’établit à 53,7, soit 3,1 points de plus que le mois précédent (50,6 en octobre). Toutes les branches du secteur ont enregistré une augmentation de leurs activités. Les entreprises sondées ont notamment rapporté une hausse substantielle des nouvelles commandes à l’exportation et conservent leur optimisme quant au développement de leur activité sur les douze prochains mois. Néanmoins, les difficultés à honorer les nouvelles commandes pourraient indiquer des contraintes croissantes sur la capacité de production du secteur.

Chômage – Le taux de chômage se maintient sous la barre des 5% en Irlande. Le taux de chômage s’établit ainsi à 4,8 % corrigé des variations saisonnières (cvs) au mois de novembre 2019 (contre 4,8 % en octobre 2019). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 117 800 en novembre 2019, soit 100 de plus qu’en octobre 2019 et 17 600 de moins qu’en novembre 2018. Le taux de chômage des jeunes s’établit à 12,5 % en novembre 2019, contre 12,2 % en octobre 2019. L’économie irlandaise est actuellement considérée comme étant au plein emploi.

Les chiffres publiés dans le dernier Labour Force Survey (parution trimestrielle du CSO, homologue irlandais de l’INSEE, traitant des évolutions de l’emploi) en novembre ont montré la résilience du marché du travail irlandais malgré l’incertitude liée au Brexit. En effet, le niveau total d’emploi a augmenté de +0.8 % au troisième trimestre 2019 (en glissement trimestriel, corrigé des variations saisonnières). En glissement annuel, le niveau total d’emploi continue d’augmenter (+ 2,4 % au troisième trimestre 2019) à un rythme cependant plus faible que celui observé en 2018 (+3 % au troisième trimestre 2018 en g.a.).

Immobilier – A l’échelle nationale, la croissance des prix de l’immobilier a sensiblement diminué au mois de septembre 2019, selon les variations exprimées en glissement mensuel. A Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat sont en baisse de -0,1 % (g.m.) au mois de septembre 2019, après être repartis à la hausse entre avril et août 2019. Hors Dublin, les prix de l’immobilier continuent d’augmenter (+ 0,2 %), contre + 0,3 % le mois précédent.

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. La croissance des prix de l’immobilier continue de nettement ralentir sur l’ensemble du territoire hors Dublin alors que les prix de l’immobilier diminuent à Dublin pour le deuxième mois consécutif. La variation des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à -1,3 % en septembre 2019 contre -0,4 % en août 2019 et +0 % en juillet 2019 (g.a.). En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à +1,1 % en septembre 2019 contre +2 % le mois précédent (g.a.).

Le secteur de la construction connaît actuellement un développement significatif. Selon les dernières données publiées par le ministère du logement, la construction de 7 596 logements a débuté au troisième trimestre 2019, soit une augmentation substantielle de 33% en glissement annuel. Le nombre de logements dont la construction a été lancée entre octobre 2018 et septembre 2019 inclus s’établit à 26 106. Ce chiffre s’élève à 19 856 sur les neuf premiers mois de l’année 2019 au niveau national (en hausse de +22 % en glissement annuel) et à 6 474 uniquement à Dublin (en hausse de 18% en glissement annuel).

Salaires – Les salaires continuent de progresser en Irlande, dans le secteur privée tout comme dans le secteur public. Le salaire hebdomadaire moyen s’établit à 780,78 € tout secteur confondu, en hausse de +4 % au troisième trimestre 2019 en g.a. (au T2 2019, la croissance s’était établie à +3,49 % en g.a.). Le salaire horaire moyen a augmenté de +3,8 % en g.a, à 24,05 €. La croissance des salaires moyens hebdomadaires dans le secteur public s’établit à +1,3 % (en g.a.) au troisième trimestre 2019, bien plus modérée que la croissance de ces mêmes salaires dans le secteur privé (+4,8 % en g.a.). Le niveau des salaires moyens hebdomadaires reste cependant bien plus élevé dans le secteur public (975,86 €) que dans le secteur privé (721,42 €).

Confiance des consommateurs – La confiance des consommateurs irlandais (indice créé et mis à jour par la banque KBC et le think-tank irlandais ESRI) enregistre une forte hausse pour la première fois depuis juin 2019. L’indice s’établit à 77,1 en novembre contre 69,5 le mois précédent, soit une augmentation de 7,6 points. Ce chiffre contraste néanmoins fortement avec le niveau de l’indice au mois de novembre 2018, qui s’établissait alors à 96,5. Le rebond de l’indice au mois de novembre s’explique par la réduction des risques liés à une sortie brutale du Royaume-Uni de l’Union Européenne et par les performances toujours positives de l’économie irlandaise.

Finances publiques

Exchequer – Les recettes totales à la fin du mois de novembre 2019 ont été estimées à environ +2,7 % au-dessus du montant cible mensuel principalement en raison de l’impôt sur les sociétés (+1 408 M€) et l’impôt sur les gains en capital (+69 M€). Elles sont supérieures de +6,7 % (glissement annuel) à celles de 2018, principalement du fait de l’impôt sur les gains en capital (+10,2 %), de l’impôt sur le revenu (+8,6 %) et des droits d’accise (+7,1 %).

Les recettes générées par l’impôt sur les sociétés (IS) au mois de novembre ont dépassé de + 30 % le montant cible mensuel (non cumulé). Alors que le gouvernement irlandais misait sur des recettes de l’IS 2019 plus faibles que celles observées en 2018, les chiffres du mois de novembre confirment la similitude des dynamiques en 2018 et 2019. Les recettes totales cumulées de l’IS ont d’ores et déjà dépassé le montant exceptionnel – et maintenant symbolique – de 10 Mds€, s’établissant exactement à 10,008 Mds€. A titre de comparaison, les recettes de l’IS s’établissaient l’an dernier à 9,4 Mds€ au mois de novembre (en cumulé), soit une augmentation de + 5,9%. Enfin, les recettes totales cumulées sont supérieures de +16,4 % aux prévisions du gouvernement, qui estimaient les recettes cumulées au mois de novembre 2019 à 8,6 Mds€.

Les dépenses du gouvernement central se sont maintenues en deçà des plafonds inscrits dans le Budget 2019. Les dépenses courantes se sont établies à 56,9 Mds€ durant les onze premiers mois de l’année 2019, soit -0,5 % en dessous des limites budgétaires et en augmentation de +4,9 % (glissement annuel). Les dépenses d’investissement se sont élevées à 5,5 Md€, soit +23,4 % en glissement annuel.

Objectifs budgétaires de moyen terme – Lors d’une conférence organisée par l’IIEA, think-tank irlandais, Pascal Donohoe, ministre de l’économie irlandais, a annoncé de nouvelles cibles budgétaires de moyen-terme ambitieuses. Le ministre souhaite en effet voir le ratio de la dette publique rapportée au GNI* (revenu national brut modifié, variable corrigée de l’activité des multinationales) s’établir à 85% à l’horizon 2025, alors qu’il s’élève à 104,3% pour 2018 et est estimé à 100,2% pour 2019. En outre, le ministre a déclaré cibler un excédent budgétaire de 1% du PIB à l’horizon 2022. Selon les prévisions du gouvernement, l’Irlande devrait afficher un excédent budgétaire de +0,4 % du PIB en 2019, contre +0,2 % du PIB précédemment estimé en cas de Brexit ordonnée ou de report de la sortie du Royaume-Uni.

Evaluation du projet de budget 2020 – L’IFAC (homologue du HCFP) a publié son rapport final sur le projet de budget 2020 irlandais. Alors que l’économie irlandaise continue d’afficher un rythme de croissance soutenu et un taux de chômage proche du niveau de plein emploi, l’organisme pointe du doigt 1/ les risques de surchauffe et 2/ l’incertitude liée à l’environnement international. L’IFAC accueille positivement la prise en compte des dépassements budgétaires récurrents par le gouvernement dans ses prévisions mais exprime néanmoins des inquiétudes face à la part croissante des recettes de l’IS dans les recettes fiscales totales et maintient ses critiques concernant les dérapages des dépenses publiques, notamment celles de santé, qui s’expliqueraient par des problèmes de gestion budgétaire et un manque de crédibilité des plafonds budgétaires. L’IFAC regrette enfin le manque de transparence du gouvernement concernant les dépenses hors Exchequer (hors gouvernement central) et la décision du gouvernement de diminuer les dotations annuelles du Rainy Day Fund (passant de 1Md€ à 500 M€). Le gouvernement s’est défendu des critiques de l’IFAC, arguant que l’Irlande faisait partie des neufs pays dont la Commission Européenne avait validé le projet de budget 2020.

Notation de la dette souveraine – Fin novembre 2019, l’agence de notation Standard and Poor’s (S&P) a annoncé une réévaluation de la notation à long-terme de la dette souveraine irlandaise, passant de A+ (groupe A dit de « qualité moyenne supérieure ») à AA- (groupe AA dit de « haute qualité »). L’Irlande renoue ainsi avec le niveau de notation que lui attribuait l’agence S&P avant le lancement du plan d’aide par la Troïka (FMI, Banque Centrale Européenne et Commission Européenne) en 2010. Il s’agit en outre de la première réévaluation de la notation à long-terme de la dette souveraine irlandaise depuis juin 2015.

Secteur bancaire

Marché hypothécaire – Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en augmentation de +10 % en octobre 2019 (en glissement annuel). L’encours total des prêts hypothécaires accordés en octobre 2019 s’établit à 1Md€, dont 547 M€ pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant en octobre 2019 est en augmentation de +22,6 % (glissement annuel).

Politiques macro-prudentielles – Gabriel Makhlouf, gouverneur de la Banque Centrale d’Irlande (CBI), a annoncé le 4 décembre que les règles macro-prudentielles appliquées au crédit immobilier resteraient inchangées et n’avaient pas vocation à être temporaires. La position ferme du gouverneur fait suite à de nombreux appels de la part du secteur financier et de certains politiques d’assouplir les règles limitant l’accès au crédit immobilier (encours d’un prêt qui ne peut dépasser de 3,5 fois le revenu de l’emprunteur et dépôt requis fonction de la valeur vénale du bien immobilier). La CBI a admis que, le rythme de croissance des prix de l’immobilier étant plus élevé que celui des revenus, les règles prudentielles se trouvaient être actuellement plus contraignantes. Cependant, les analystes de Davy Research estiment que les règles prudentielles ne devraient pas ralentir le rapide développement du secteur de l’immobilier observé en 2019. Conor O’Toole, économiste à l’ESRI (think-tank irlandais) a en outre rappelé lors d’une conférence en novembre qu’assouplir les règles sur le crédit immobilier ne permettrait pas de résoudre l’actuelle crise du logement en Irlande et pourrait participer à la création d’une bulle immobilière similaire à celle pré-2008.

Notation des banques irlandaises – L’agence de notation Moody’s a réévalué à la hausse à la notation de trois banques irlandaises, Allied Irish Banks (AIB), Bank of Ireland (BoI) et Permanent TSB (PTSB). Cette réévaluation reflète les progrès réalisés en matière de prêts non performants ainsi que les efforts des banques afin d’améliorer leurs apports en capital.

Investissement et compétitivité

Investissements Directs Etrangers – D’après les données publiés par le Bureau national de la Statistique irlandais (CSO), le stock net d’investissements étrangers en Irlande s’établissait à 874 Mds€ fin 2018, en baisse de 8 Mds€ par rapport à fin 2017. Cette baisse était principalement le résultat d’une contraction du stock d’investissements néerlandais (-106 Mds€), du stock d’investissements luxembourgeois (-58 Mds€), du stock d’investissements suisses (-3 Mds€) et du stock d’investissements britanniques (-5 Mds€), partiellement compensée par une hausse du stock d’investissements américains (+94 Mds€) et du stock d’investissements des plateformes offshores (+77 Mds€). Selon la règle de l’investisseur ultime (nationalité de l’investisseur ayant le contrôle final des actifs), les Etats-Unis demeurent le premier investisseur en Irlande avec un stock s’élevant à 649 Mds€. La différence constatée avec la nationalité des « investisseurs immédiats » suggère que des sociétés américaines investissent en Irlande depuis leurs filiales basées principalement dans les centres offshores, le Luxembourg et la Suisse. Par ailleurs, l’Irlande apparait comme le deuxième investisseur ultime en Irlande (92 Mds€), ce qui s’explique par le fait que des entreprises irlandaises réinvestissent dans leur pays de résidence via des filiales implantées dans des pays tiers.

Le stock d’investissements irlandais à l’étranger a quant à lui enregistré une augmentation marginale (+1 Md€ par rapport à fin 2017), s’établissant à 824 Mds€ fin 2018. Ce mouvement s’explique avant tout par une hausse des investissements irlandais aux Luxembourg (+47 Mds€) et des plateformes offshores (+36 Mds€), partiellement compensé par une diminution du stock d’investissement irlandais aux Pays-Bas (-82 Mds€). Près de 40% (331 Mds€) des investissements directs irlandais à l’étranger se trouvent au Luxembourg, ce qui apparait là encore comme une conséquence de l’application de la règle de l’investisseur immédiat : il peut s’agir d’actifs financiers détenus au Luxembourg par des sociétés américaines et britanniques ayant établi leur siège fiscal en Irlande.

Les flux entrants étaient en baisse de -71 Mds€, passant d’un investissement de +47 Mds€ en 2017 à un désinvestissement de -24 Md€ en 2018 – notamment dû à un désinvestissement de -155 Mds€ de l’Europe partiellement compensé par un investissement de +73 Mds€ des Etats-Unis, de +42 Mds€ des Bermudes et de +19 Mds de l’Asie. Les flux sortants ont enregistré une augmentation avec un investissement de +0,616 Mds€ en 2018 (contre un désinvestissement de -1,8 Mds€ en 2017).

LE CHIFFRE DU MOIS

24,3

Il s’agit du pourcentage des dépenses courantes de logement (dont loyer, électricité, eau, gaz) faites par les ménages rapportées au total des dépenses. Les ménages irlandais allouent 24,3% de leurs dépenses à leur logement, soit un pourcentage proche de la moyenne au sein de l’Union Européenne (24%). Les dépenses de logement des ménages français s’établissent quant à elles à 26,3%, se classant ainsi 4ème, après la Finlande (28,5%), le Danemark (28,1%) et la Slovaquie (27,7%). Les ménages maltais (10,3%), lithuaniens (15%) et chypriotes (15,1%) sont respectivement les ménages européennes affichant les pourcentages des dépenses courantes de logement les plus faibles au sein de l’Union Européenne.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 35 (2019)

2019-09-02T00:00:00+02:00

Faits saillants – Période du 23 au 29 août 2019

Afrique du Sud : Publication d’un rapport du National Treasury proposant une stratégie économique pour le pays
Afrique du Sud : Ralentissement de l’inflation des prix à la production en juillet
Angola : Diminution de la vente des titres de dettes souveraines de long terme
Angola : Dégradation de la situation de la « Banque Publique Angolaise »
Botswana : Réduction du taux directeur à 4,75%
Zambie : Dégradation de la notation souveraine par l’agence Standard & Poor’s
Zambie : Publication du rapport macroéconomique et financier pour le mois d’août

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°317

2019-08-29T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… les conclusions du G7 placé sous la Présidence française et organisé du 24 au 26 août 2019 à Biarritz ;

Source : Elysée

Actualité régionale : 7^ème Conférence internationale de Tokyo sur le développement de l’Afrique (TICAD-VII) ; hausse de plus 2 500 Mds FCFA des créances intérieures de la zone UEMOA en 2018 ;
Burkina Faso : les échanges de la France avec le Burkina Faso en progression au 1^er semestre 2019 ;
Cap-Vert : hausse des activités touristiques au deuxième trimestre 2019 ;
Côte d’Ivoire : dégradation des indicateurs de gestion de la BOA Côte d’Ivoire au premier trimestre 2019 ; baisse de résultat net pour la société Bolloré Côte d’Ivoire au premier trimestre 2019 malgré une légère hausse du chiffre d’affaires ; le fonds d’investissement britannique AgDevCo investit 8,7 M EUR dans Dekel Oil ;
Gambie : hausse de la contribution du tourisme à la croissance en 2018 (21%) ;
Guinée : LFR 2019 : l’Assemblée nationale adopte le volet recettes du budget ; le barrage hydroélectrique de Souapiti réalisé à 85% ;
Mali : approbation par le FMI du nouveau programme triennal en faveur du Mali au titre de FEC et un décaissement de 27,4 M USD ; adoption du projet de loi de révision du Code minier de 2012 ;
Mauritanie : conclusion d’un accord de financement de 41 M USD entre la Chine et la Mauritanie ;
Niger : Moody's attribue une première notation B3 au Niger assortie d'une perspective stable ; le Niger autorise la ratification d’une convention de 16 M EUR pour le financement de la centrale hybride d’Agadez.

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Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2019)

2019-08-02T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Union européenne va instaurer à titre temporaire des droits de douane anti-subvention sur le biodiesel indonésien

► L’agence de notation Moody’s relève la perspective associée à la note souveraine de la Thaïlande

►Les entrées d’IDE sont en baisse de 13,5 % en glissement annuel au Vietnam sur les sept premiers mois de l’année

Région

Le Bureau de recherche macroéconomique de l’ASEAN+3 (AMRO) a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2019 et 2020 pour cinq des pays de la région, en raison de la faiblesse de la production manufacturière et des exportations dans un contexte de tensions commerciales. Singapour connaît la plus forte correction, l’AMRO estimant désormais sa croissance à 1,3 % en 2019 (contre 2,5 % anticipés en mai) et 1,5 % en 2020 (contre 2,6 %). Les prévisions de croissance pour 2019 de la Thaïlande et la Birmanie sont également fortement révisées à la baisse, de 0,5 point à respectivement 3,3 % et 6,8 %.

Source : AMRO, ASEAN+3 Regional Economic Outlook, juillet 2019

Indonésie

L’Union européenne va instaurer, à titre temporaire, des droits de douane anti-subvention sur le biodiesel indonésien à compter du 14 août. La Commission a décidé d’appliquer des droits additionnels de 8 à 18 % (en fonction des entreprises considérées) afin de contrebalancer les mesures indonésiennes de soutien, notamment les subventions du Fonds indonésien pour les plantations d’huile de palme (BPDP-KS) et les financements à l’exportation de l’Eximbank indonésienne. Une décision finale est attendue d’ici la mi-décembre 2019.
Le gouvernement indonésien a annoncé des représailles sur les importations de produits d’origine animale européens en réaction à la directive européenne sur les énergies renouvelables (RED II). Le ministère du commerce a convoqué cette semaine les importateurs pour les informer des nouvelles mesures, et notamment du fait qu’il ne délivrera plus de permis d’importation pour les produits d’origine animale et leurs dérivés originaires de l’Union européenne. Ces mesures sont susceptibles d’avoir un impact important, en particulier sur les produits laitiers pour lesquels la croissance de la demande domestique est rapide et qui constituent le troisième poste des exportations françaises vers l’Indonésie (près de 80 M EUR en 2018).
Les investissements ont cru de 9,4 % en g.a. au premier semestre 2019, selon l’Agence de promotion des investissements (BKPM). Le montant total des investissements réalisés (hors pétrole, gaz, finance et immobilier) s’est élevé à 396 000 Mds IDR (28 Mds USD), soit 49,9 % de la cible annuelle. Les investissements étrangers ont atteint 15 Mds USD au premier semestre de cette année, en hausse de 4 % en g.a (contre −1% à la même période l’an dernier). Les investissements domestiques ont quant à eux augmenté de 19 % en g.a. Les régions les plus attractives sont toutes situées sur l’île de Java, témoignant de la concentration géographique de l’activité économique.
L’entreprise publique de production et distribution d’électricité, PLN, va construire la plus grande centrale hydroélectrique du pays à Kalimantan-Nord, d’une capacité de 1 350 MW. La centrale, représentant un investissement estimé à 2 Mds USD, devrait être opérationnelle dans six ans. D’après les études de PLN, le fleuve Kayan a un potentiel hydroélectrique total de 3 350 MW. Pour mémoire, l’Indonésie a pour objectif de porter la part des énergies renouvelables à 23 % de son mix énergétique en 2025 (contre moins de 8 % à l’heure actuelle).

Singapour

Deux enquêtes, l’une menée par l’EDB auprès du secteur manufacturier et l’autre par Singstat auprès du secteur des services, font état d’une baisse de la confiance. Dans le secteur manufacturier comme dans celui des services, les répondants se montrent moins optimistes qu’ils ne l’étaient à la même période l’an passé, ou au précédent semestre. Dans le détail, 22 % des entreprises du secteur manufacturier anticipent un ralentissement de l’activité au second semestre tandis que 11 % s’attendent à une amélioration de l’environnement des affaires. Les entreprises du tertiaire se montrent plus optimistes : 12 % s’attendent à un ralentissement et 14 % à une reprise des affaires.
Le producteur de carburant finlandais Neste a débuté les travaux d’agrandissement de son usine de Tuas, qui devront permettre de doubler la capacité de production de « carburant durable » d’ici à 2022. L’investissement de 1,4 Md EUR doit porter les capacités de l’usine singapourienne de Neste à 2,3 millions de tonnes de carburant par an, contre 1 million actuellement. Le carburant, produit majoritairement à partir de déchets (huiles de cuisson et huiles issues des industries agro-alimentaires), peut être utilisé comme diesel ou kérosène.

Vietnam

Les entrées d’IDE sont en baisse de 13,5 % en g.a sur les sept premiers mois de l’année, à 20,2 Mds USD, selon le ministère du plan et de l’investissement. Hong Kong est le premier émetteur d’IDE au Vietnam avec 5,4 Mds USD investis depuis janvier 2019, suivi de la Corée du Sud (3,1 Mds USD), de la Chine (2,5 Mds USD), de Singapour et du Japon (près de 2,3 Mds USD chacun). Le secteur manufacturier a attiré la majorité des investissements (71,5 %), loin devant l’immobilier (7,3 %). Sur la même période, les entreprises vietnamiennes ont investi 277 M USD à l’étranger. L'Espagne est la première destination des investissements vietnamiens (59,8 M USD), devant les États-Unis (45,7 M USD), et l'Australie (45,4 M USD).
Le ministère de l’industrie et du commerce a lancé fin juillet un programme visant à l’installation de 1 GWc de panneaux photovoltaïques sur toitures d’ici à 2025. Les capacités installées sont actuellement évaluées à 165,9 MWc (11,3 MWc détenus par l’Etat et 154,6 MWc détenus par des particuliers). Le programme de promotion du solaire sur toitures vietnamien comprend également des objectifs en matière de développement de normes, de certification et de gestion des systèmes d’information ainsi que de soutien juridique. Il bénéficie notamment de l’appui des agences de développement américaine et allemande, de la Banque mondiale et de l’Union européenne.

Thaïlande

La banque centrale et les banques commerciales du pays se sont mises d’accord pour limiter l’endettement à 70 % du revenu des ménages gagnant moins de 30 000 THB (environ 970 USD) par mois. A titre d’indication, le salaire moyen était de 14 000 THB au T1 2019. La banque centrale cherche ainsi à enrayer la progression de l’endettement des ménages, qui s’élève à 78,7 % du PIB et représente un risque pour la stabilité financière.
L’agence de notation Moody’s a maintenu la notation souveraine de la Thaïlande (Baa1) mais a revu à la hausse sa perspective, de stable à positive. L’agence estime que l’investissement dans les infrastructures et dans le capital humain, dans un contexte macroéconomique stable, devraient permettre d’améliorer la compétitivité de la Thaïlande et de compenser, en partie, la baisse de son potentiel de croissance liée au vieillissement de sa population.

Cambodge

Les exportations totales du Cambodge au cours du premier semestre 2019 ont atteint 6,8 Mds USD (+13 % en g.a.), et les importations 10,5 Mds USD (+28 %), selon la banque centrale. L’Union européenne est la première destination des exportations cambodgiennes (33 %), devant les Etats-Unis (28,0 %) et le Japon (7,7 %). A l’inverse, le Cambodge importe principalement de Chine (46,0 %), de Thaïlande (15,6 %), du Vietnam (13,2 %) et du Japon (4,5 %). Par ailleurs, selon la Banque nationale du Cambodge, les réserves de change s’élèvent à 11,1 Mds USD au mois de juin, ce qui permet assurer 5 mois d’importations.

Birmanie

La Birmanie va lancer son deuxième satellite Myanmar Sat 2/Intelsat 39, mercredi 7 août, depuis la base de lancement de l’entreprise française Arianespace en Guyane. Le satellite, qui sera opérationnel pour le gouvernement et les acteurs privés à partir d’octobre, va permettre d’accélérer la qualité et la rapidité des communications en Birmanie, y compris en cas de catastrophe naturelle. La Birmanie dépendait jusqu’à présent notamment de satellites américains, chinois et thaïlandais.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 24 du 10 au 16 juin 2019

2019-06-14T00:00:00+02:00

Faits saillants :

- Régional : Le Ghana devient le 1^er récipiendaire d’IDE en Afrique de l’Ouest, devant le Nigéria ;

- Nigéria : L’agence de notation Fitch confirme la classification du risque souverain à B+ avec perspectives stables ; Aliko Dangote appelle à compléter l’intégration régionale avant d’intégrer la ZLECAf ; Wapic Insurance Plc va porter son capital de 8,5 à 15 Mds NGN ; les sociétés de distribution d’électricité auraient besoin de 4,3 Mds USD pour investir sur le réseau ;

- Ghana : Le Ghana et la Côte d’Ivoire suspendent leurs ventes de cacao pour obtenir un prix-plancher de 2 600 USD/tonne ; la banque Access demande à la Chine d’installer des sites industriels au Ghana ; le président Akufo-Addo appelle à un changement de gouvernance de l’Organisation internationale du travail ;

- Libéria : Dans ses conclusions de consultation au titre de l’Article IV, le FMI révèle ses inquiétudes ;

- Sierra Leone : Signature d’un MoU dans le secteur de l’eau entre la China Gezhouba Group Company et le gouvernement ; 4,9 M USD de la Banque de développement d’Afrique du Sud pour le projet Bumbuna II.

IRAN - Brèves économiques bimensuelles - Mai 2019 (1/2)

2019-05-19T00:00:00+02:00

Brèves macro-économiques

La parité IRR/USD a de nouveau franchi le seuil de 150 000 IRR pou 1$ sur le marché parallèle. C’est son plus haut niveau depuis la fin du mois de septembre dernier. L’écart entre le marché officiel et le marché parallèle s’établit désormais à plus de 260%.
Capital Intelligence a ramené la note souveraine de la République Islamique de B+/B à B/B. La perspective dont elle est assortie est passée de « négative » à « stable ».
Les recettes fiscales se seraient établies à 1 090 trillions IRR (soit 25,9 Mds$ au taux officiel) en 2018/2019 contre 1 130 trillions IRR prévues dans le budget de l'année écoulée (26,9 Mds$).
L'Administration Trump a étendu le régime des sanctions au fer, à l'acier, à l'aluminium et au cuivre, les exportations de ces métaux étant évaluées à un niveau compris entre 3 et 8% des exportations totales (soit 3 à 5 mds$).

Brèves sectorielles

La production de pétrole aurait été ramenée de 3,85 M de b/j au mois d’avril 2018 à 2,73 M de b/j au mois d’avril 2019. Elle approche désormais le « point bas » qu’elle avait atteint au mois de juillet 2012, soit 2,5 M b/j.
Les importations de pétrole des quatre clients les plus importants de l’Iran en Asie (Chine, Inde, Japon et Corée) auraient été ramenées de 1,631 M de b/j au premier trimestre 2018 à 1,164 M de b/j au premier trimestre 2019.
La Chine aurait importé 800 000 b/j de pétrole brut en avril 2018. Si ce volume est confirmé, il correspondrait à son plus haut niveau de commande, précédemment atteint en avril 2014 (798 000 b/j).
Conséquence du non renouvellement du « waiver » accordée par l’Administration américaine à la Corée pour les importations de pétrole, Woori et Industrial Bank of Korea viennent de mettre un terme à leurs activités en Iran.
La National Iranian Oil Company (NIOC) a annoncé l’ouverture prochaine d’un bureau de coopération en Irak.
Selon l'Iran Airports Company, le trafic « passagers » des aéroports d'Iran a diminué de 15% entre le mois d'avril 2018 et le mois d'avril 2019. Il a diminué de 29% pour les passagers étrangers.
Signe des temps, le nouveau CEO d'Iran Air, M.Turaj Zanganeh (qui a exercé les fonctions de Chef d' Etat-Major de l’Armée de l’Air) compte parmi les personnes physiques qui ont été placées sous sanctions par l’administration américaine.
La production de véhicules a été ramenée de 80 794 unités au mois d’avril 2018 à 42 623 unités au mois d’avril 2019, soit une baisse de 47%.
Les producteurs de pièces détachées automobiles n'auraient reçu que 40 trillions IRR (soit 952 M $ au taux officiel) sur les 110 trillions IRR (soit 2,6 Mds $ au taux officiel) d'aide annoncée. Selon l'association des constructeurs de pièces détachées automobiles, 700 000 emplois seraient menacés si l'aide venait à ne pas être versée.
L'indice de prix des matériaux de construction à Téhéran est passé de 212,1 en 2017/2018 à 313,4 en 2018/2019 soit une hausse de 47,8%. Le ministère des Routes et de la Construction a annoncé la création d'une ligne de crédit en coopération avec la banque Maskan dédiée à l'approvisionnement en matériaux des constructeurs de logements.
D’après le Centre national des statistiques, l’indice des prix à la production de l’électricité s’établit à 126,24 à la fin de l’année 2018/2019, soit une hausse de 4,74% en glissement annuel.
Selon la World Steel Association, l’Iran a produit 2,235 M T d’acier brut en mars 2019, soit le plus haut niveau de production mensuelle enregistré depuis janvier 2018.
D'après l'Administration des douanes, au cours du premier mois de l'année civile iranienne (mars-avril 2019) les exportations de produits pétrochimiques ont été portées à 2,3 M de T (+ 18% en g.a.), dont 647 000 T de condensats pour une valeur de 348 M $.
Le prix du papier aurait augmenté de plus de 340% au cours de l'année 2018/2019. Tandis que 90% du papier utilisé dans l'industrie de l'impression serait importé, les importations iraniennes de papier se seraient établies en 2018 à 800 M de tonnes en volume et 700 M USD en valeur. En conséquence, plusieurs journaux ont réduit le nombre de pages de leur édition papier.

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2019)

2019-04-15T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Standard and Poor’s améliore la notation souveraine du Vietnam à B

► Airbus Helicopters fait de son centre de Subang en Malaisie son centre régional de MRO pour l’Asie du Sud-Est

► La Malaisie et l’Indonésie ont exprimé dans une lettre conjointe leur objection à l’acte délégué relatif à la directive européenne RED II

Région

Les ministres des finances des pays de l’ASEAN et la Banque asiatique de développement (BAD) ont annoncé le lancement un dispositif de financement d’infrastructures vertes, à l’occasion de la 26^èmeréunion des ministres des finances de l’ASEAN, qui se tenait à Chiang Rai les 4 et 5 avril. L’ASEAN Catalytic Green Finance Facility sera doté de 1 Md USD (dont 75 M USD seront apportés par l’ASEAN Infrastructure Fund, 300 M USD par la BAD, 150 M USD par l’AFD et 150 M par la Banque européenne d’investissement) et apportera des facilités de financement ainsi qu’une assistance technique à des projets d’infrastructures dans les domaines des transports durables et des énergies propres. Les ministres ont également discuté de l’intégration régionale des moyens de paiement électronique, ainsi que de l’utilisation de devises locales dans les échanges et les investissements transfrontaliers. Enfin, les ministres des finances ont signé un protocole visant à approfondir la libéralisation des services financiers dans la région.
Le FMI a globalement revu à la baisse ses prévisions de croissance pour les pays de l’ASEAN en 2019. Six des dix pays de l’ASEAN ont vu leur prévision abaissées par rapport à octobre, les mouvements les plus forts concernant la Thaïlande (−0,4 p.p à 3,5 %), la Birmanie (−0,4 p.p à 6 ,4 %), le Laos (−3 p.p à 6,7 %) et Brunei (−0,3 p.p à 4,8 %). A l’inverse, le FMI a revu à la hausse les prévisions pour l’Indonésie et la Malaisie (+0,1 p.p à respectivement 5,2 % et 4,7 %). Les prévisions du Cambodge et du Vietnam sont restées inchangée à respectivement 6,8 % et 6,5 %. Ces révisions s’inscrivent dans un contexte de ralentissement de l’économie mondiale, notamment lié aux tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis et aux répercussions potentielles que pourrait avoir le Brexit.

Source : FMI, World Economic Outlook, avril 2019

Indonésie

Le Président indonésien Joko Widodo et le Premier ministre malaisien Mahathir ont signé une lettre conjointe adressée aux présidents du Conseil et du Parlement européens exprimant leur objection à l’Acte délégué relatif à la nouvelle directive sur les énergies renouvelables (RED II). Ce texte prévoit une élimination progressive de la comptabilisation des biocarburants produits à partir de cultures présentant un risque élevé d'induire des changements indirects dans l'affectation des sols. A ce stade, l’Union européenne considère que seule l’huile de palme est concernée. L’Indonésie et la Malaisie, qui produisent 85 % de l’huile de palme mondiale, jugent la mesure discriminatoire. Ils ont annoncé des mesures de rétorsion et préparent un recours auprès de l’OMC en cas d’adoption définitive du texte.
L’entreprise publique pétro-gazière Pertamina a annoncé la découverte de nouvelles réserves d’hydrocarbures à Riau (Sumatra), Subang (Java-Ouest) et Toli (Sulawesi). Les ressources de ces gisements sont évaluées à 500 millions de barils de pétrole pour Riau et à 15 millions de barils équivalent pétrole (bep) pour Subang. Les réserves de gaz découvertes en Sulawesi n’ont pas encore été estimées. Plus tôt cette année, l’autorité de régulation des opérations pétrolières et gazières (SKK Migas) avait aussi annoncé la découverte de réserves de gaz estimées à 350 millions bep au sud de Sumatra.
Le Président Joko Widodo a apporté son soutien à la proposition de fermer au public l’île touristique de Komodo. L’île pourrait fermer à partir de 2020 dans un effort de préservation initié par les autorités locales tandis que les autres îles de l’archipel de Komodo demeureront ouvertes, après la remise d’un rapport d’enquête attendu pour le mois d’août. La ville de Labuan Bajo, sur l’île voisine de Florès, et l’archipel des Komodo font partie des 10 destinations prioritaires (« 10 nouveaux Bali ») désignées par le gouvernement, qui a pour objectif d’attirer 20 millions de touristes étrangers par an.

Malaisie

Le CEO d’Airbus Helicopters Bruno Even a annoncé que son centre de Subang, près de Kuala Lumpur, allait devenir centre régional de maintenance, réparation et révision (MRO) pour l’Asie du Sud-Est. Ce centre deviendra également centre d’assemblage final et de livraison (20 hélicoptères par an) et disposera d’un second simulateur de formation pour les Dauphin AS365, en plus du simulateur existant pour les H225.
L’agence publique MyHSR Corp a lancé un appel d’offres pour désigner un consultant qui devra réviser certains aspects techniques du projet de ligne à grande vitesse Kuala Lumpur-Singapour (alignement, stations, installations de maintenance, études des sols, études topographiques,…) et étudier les options de réduction des coûts avant la fin de la période de suspension du projet (31 mai 2020). Pour mémoire, Singapour avait accepté en septembre 2018 la suspension et le report du projet demandés par les nouvelles autorités malaisiennes, dans leur souci de maîtrise des finances publiques. Le projet devrait reprendre en mai 2020 et la ligne être opérationnelle en 2031.
Les autorités fiscales malaisiennes mettront en place une taxe de 6 % sur les services offerts par les fournisseurs de service numérique étrangers à compter du 1^er janvier 2020, avec un seuil de 500 000 MYR (environ 121 000 USD). Cette mesure devrait permettre de rétablir l’égalité de traitement entre les fournisseurs de service numérique locaux et étrangers. Les fournisseurs étrangers devront s’enregistrer auprès du Royal Malaysian Customs Department entre le 1^er octobre et le 31 décembre prochains pour faciliter la collecte de cette taxe.

Singapour

Le développeur immobilier City Development Limited (CDL) a obtenu deux « prêts verts », l’un auprès de la banque singapourienne DBS (prêt de 400 M SGD, soit 295 M USD, d’une durée de 3 ans), l’autre auprès de HSBC (100 M SGD, soit environ 74 M USD, durée de 2 ans). La société est la première à Singapour à utiliser ce type d’outil pour financer la construction de nouveaux projets immobiliers. Ces projets sont cohérents avec les principes applicables aux prêts verts approuvés en 2018 à l’échelle internationale par la Loan Syndications and Trading Association, la Loan Market Association et l’Asia Pacific Loan Market Association. En 2017, CDL avait levé 100 M SGD en émettant des obligations vertes, pour améliorer l’efficacité énergétique et la consommation en eau de ses bureaux.
L’agence maritime et portuaire de Singapour (MPA) a dévoilé plusieurs initiatives visant à favoriser l’innovation dans le secteur maritime, à l’occasion de la Singapore Maritime Week. MPA a ainsi annoncé le lancement d’un laboratoire visant à promouvoir la numérisation des services proposés à l’industrie, comprenant notamment un projet de surveillance du trafic maritime de nouvelle génération via l’échange de données entre les autorités et les navires (Next Generation Vessel Traffic Management System Lab, 9,9 M SGD, soit environ 7 M USD), un programme de développement et d’essai d’assistance au pilotage à distance, plusieurs projets de navires autonomes, ainsi qu’un data hub maritime.
L’entreprise américaine ExxonMobil a annoncé d’importants investissements de plusieurs milliards de dollars dans le domaine de l’industrie pétro-chimique à Singapour. Ces investissements devraient permettre à ExxonMobil d’accroitre ses capacités de production de résines pour adhésifs et de caoutchouc de synthèse pour les pneus. L’entreprise a également indiqué son intention d’investir dans l’ajout de nouvelles capacités de production de carburant à faible contenu en souffre sur l’île de Jurong.

Vietnam

Standard and Poor’s a relevé la notation souveraine du Vietnam de BB- à BB, avec perspectives stables, saluant les réformes menées par le gouvernement pour améliorer le cadre institutionnel et le rythme soutenu de la croissance. Selon les analystes de S&P, le rythme de croissance devrait se maintenir à moyen terme. Pour rappel, Moody’s avait relevé la notation souveraine du Vietnam en août 2018 (Ba3) tandis que Fitch l’avait relevée en mai 2018 (BB).
L’entreprise française FM Logistic a inauguré le chantier de son entrepôt et centre de distribution (30 M USD d’investissement, à proximité de Hanoi) destiné à exploiter le marché de la logistique externalisée, en pleine croissance au Vietnam. Une fois achevé, le nouvel établissement multi-clients emploiera environ 300 personnes et fournira 52 000 m² d’espace de stockage pour jusqu’à 70 000 palettes. L’achèvement de la première phase (21 000 m²) est prévu pour le printemps 2020.
Le groupe Viettel a installé ses premiers équipements de réseau de 5^ème génération (réseau 5G) à Hanoi, en vue du lancement des tests 5G prévus pour mai 2019. Viettel souhaite proposer la 5G au Vietnam à partir de 2021 et développe ses propres puces mobiles 5G. Pour les autres opérateurs mobiles vietnamiens, l’enjeu portera sur le choix du fournisseur de puces avec Huawei, Nokia et Samsung Electronics en position de favoris.
La ville de Danang a présenté son projet Smart city pour 2030 à vision 2045. La ville allouera sur son budget propre en 2019 et 2020 35 M USD pour développer des infrastructures intelligentes, tandis que 70% des investissements souhaités (92 M USD) seront financés par le secteur privé et l’aide publique au développement.

Thaïlande

La Banque centrale (BoT) prévoit d’encadrer les crédits automobiles afin de freiner la progression de l’endettement des ménages. La dette des ménages s’est établie à 78,2 % du PIB fin 2018 en Thaïlande (après 78,0 % fin 2017 et un plus haut à 80,8 % fin 2015), l’un des taux les plus élevés de la région. Pour rappel, la BoT encadre déjà, depuis le 1^er avril 2019, de façon plus stricte les crédits hypothécaires (1^er poste d’endettement des ménages avec 25 % du total), avec notamment un relèvement du niveau de l’obligation d’apport lors de la souscription à plusieurs crédits simultanés.

Philippines

16,1 % des familles philippines se situaient sous le seuil de pauvreté (contre 22,2 % en 2015) et 6,2 % sous le seuil de pauvreté alimentaire (contre 9,9 % en 2015) au premier semestre 2018, selon l’autorité statistique philippine. Par mois et pour une famille de 5 personnes, le seuil de pauvreté se situe à 10 481 PHP (environ 200 USD) en 2018, en hausse de 11% par rapport à 2015, et le seuil de pauvreté alimentaire est estimé à 7 337 PHP (140 USD). Le seuil de pauvreté alimentaire est le seuil minimal permettant de subvenir aux besoins nutritionnels, tandis que le seuil de pauvreté couvre également les besoins non-alimentaires (vêtements, carburant, éclairage, logement, etc.).
En mars 2019, le taux d’inflation a ralenti pour le cinquième mois consécutif à 3,3 % en glissement annuel, (après +3,8 % en février), soit son niveau le plus bas enregistré depuis janvier 2018. La réduction de l’inflation est notamment permise par une progression moindre des prix des denrées alimentaires et boissons non-alcoolisées (+3,4 %). A 3,3 %, l’inflation s’inscrit dans l’intervalle-cible de la banque centrale (2 à 4 %). Pour rappel l’inflation avait atteint 5,2 % en 2018.

Birmanie

Cinq assureurs étrangers ont obtenu une licence provisoire pour délivrer des contrats d’assurances-vie en Birmanie, secteur jusqu’à présent fermé aux entreprises étrangères. Le ministère du plan et des finances a annoncé début avril que l’assureur anglais Prudential, le japonais Dai-ichi Life, le hongkongais AIA, l’américain Chubb et le canadien Manulife pourraient enregistrer une filiale étrangère à 100 % dès leur licence définitivement validée.
Le ministère du commerce a autorisé pour la première fois quatre sociétés étrangères à exercer en Birmanie des activités de commerce de détail et/ou de gros en tant qu’entreprise étrangère à 100%. Trois entreprises japonaises, la maison de commerce Toyota Tsusho, le groupe pharmaceutique Otsuka et Mycare Unicharm, ainsi que la maison de commerce suisse DKSH ont obtenu leur licence commerciale suite au retrait du secteur de la distribution de la liste des activités restreintes pour les entreprises étrangères par la Myanmar Investment Commission. Le Département du commerce américain a estimé en 2017 le secteur de la distribution de détails birman à environ 10 Mds USD, soit 15% du PIB.

Cambodge

Le distributeur de meubles français Conforama a signé un accord de partenariat exclusif avec l’entreprise cambodgienne Linda Gold Crucible pour s’implanter au Cambodge dans le cadre d’une joint-venture. L’entreprise française espère lancer le chantier de son tout premier magasin à Phnom Penh dans un délai de 8 mois et ambitionne d’en ouvrir d’autres dans la capitale, à Siem Reap ou Sihanoukville dans les années à venir. La cérémonie de signature du partenariat s’est déroulée en présence de la vice-Premier ministre cambodgienne Men Sam An et de l’Ambassadrice de France au Laos.
Le sucre de palme de Kampong Speu a obtenu le statut d’indication géographique protégée dans l’Union européenne. Cette certification va lui permettre de bénéficier d’un très haut niveau de protection sur le marché européen. Il s’agit du deuxième produit agricole cambodgien à bénéficier de ce label après le poivre de Kampot en 2016.

Laos

Le gouvernement prévoit d'introduire de nouvelles mesures pour réduire le coût de la construction de routes et de ponts tout en garantissant la qualité des projets. Un projet de réglementation a été soumis au gouvernement par le ministère des travaux publics et des transports, qui encadrerait davantage les procédures à suivre pour la réalisation de projets de travaux publics. Les développeurs seraient ainsi dans l’obligation de fournir une première proposition, puis de réaliser une étude de faisabilité et de soumettre leurs plans et leur offre en réponse à un appel d’offres. Le projet suggère également des standards en matière de prix, auxquelles les autorités pourraient se référer lors des appels d’offres.

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 10 (2019)

2019-03-11T00:00:00+01:00

Afrique du Sud : Le PIB progresse de 1,4% au dernier trimestre 2018
Afrique du Sud : Réduction du déficit du compte courant au quatrième trimestre 2018
Botswana : Le taux directeur inchangé à 5%
Namibie : Le taux directeur est maintenu à 6,75%
Namibie : Ralentissement de l’inflation au mois de janvier
Zambie : Dégradation de la perspective de la notation souveraine par l’agence Standard & Poor’s

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 41

2018-10-12T00:00:00+02:00

Sommaire

Afrique du Sud :

Nomination de M. Tito Mboweni au poste de ministre des Finances
Publication du World Economic Outlook par le Fonds Monétaire International
Augmentation de la production manufacturière en août
Augmentation de l’indice de confiance des entreprises en septembre

Angola :

La mise en place de la TVA en Angola repoussée au 1^er juillet 2019
L’Afreximbank accorde 2 financements à l’Angola pour une valeur de 1,5 Md USD

Malawi :

Publication du rapport économique mensuel pour le mois d’août

Namibie :

Accélération de l’inflation au mois de septembre

Zambie :

Fitch dégrade la notation souveraine de la dette en devises

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 39 (2018)

2018-09-28T00:00:00+02:00

Sommaire

Afrique du Sud :

Présentation d’un plan de redressement économique par le président Cyril Ramaphosa
Diminution du revenu disponible des ménages au deuxième trimestre 2018

Angola :

Révision à la baisse des perspectives de croissance pour 2018

Botswana :

Progression du PIB de 5,3% au deuxième trimestre 2018

eSwatini :

Maintien du taux directeur à 6,75%

Lesotho :

Accélération de l’inflation en août

Mozambique :

Progression du PIB de 3,4% au deuxième trimestre 2018
Fitch maintient la notation du Mozambique en défaut de paiement

Zambie :

Ralentissement de l’inflation au mois de septembre

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 37 (2018)

2018-09-14T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Augmentation de la production manufacturière de 2,9% en juillet
Baisse de la production minière de 5,2% en juillet
Augmentation des ventes de détail de 1,3% en juillet
Moody’s réduit de moitié ses prévisions de croissance pour l’Afrique du Sud en 2018

Angola :

La dette de l’Angola vis-à-vis de la Chine s’élèverait à 23 Mds USD
Cinq banques angolaises concentrent 95% des crédits non-performants

Mozambique :

Le budget 2019 présenté par le gouvernement table sur un déficit de 1,3 Md USD
Rebond de l’inflation à 5,2% en août

Namibie :

Ralentissement de l’inflation à +4,4% en août
Moody’s pourrait revoir les perspectives de la notation de la Namibie à la hausse

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 35&36 (2018)

2018-09-07T00:00:00+02:00

Sommaire

Afrique du Sud :

L’économie sud-africaine en récession au 1^er semestre de 2018
Ralentissement de la croissance du crédit au secteur privé à +5,4 % en g.a en juillet
Retour du déficit commercial à 4,7 Mds ZAR en juillet
Baisse de l’indice PMI à 43,4 en août
Baisse du déficit du compte courant à 3,3 % du PIB au 2^ème trimestre de 2018

Angola :

Le PIB angolais chute de 2,2% au premier semestre 2018
L’Angola va négocier un financement de 4,5 Mds USD avec le FMI
Création d’un Fond de Garantie des Dépôts en Angola
Une meilleure prévisibilité des ventes de devises par la Banque Nationale d’Angola

Botswana :

Maintien du taux directeur à 5 %
La Chine exempte le Botswana du remboursement de trois prêts
Bank of Botswana lancera officiellement son premier Rapport sur la politique monétaire en septembre prochain

Mozambique :

Baisse du taux directeur de 75 points de base (pdb) à 15 %
Moody's affirme que les créanciers des dettes cachées vont subir des pertes substantielles

Namibie :

Signature de la deuxième phase de prêt pour N$3Mds entre la BAD et la Namibie
Les résultats financiers des entreprises paragouvernementales namibiennes inquiètent le FMI

Zambie

Augmentation du poids de la dette externe zambienne au 1^er semestre de 2018
Hausse de l’inflation à +8,1 % en g.a en août
Dégradation de la note souveraine à B- avec une perspective stable

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2018)

2018-08-17T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement indonésien étudie plusieurs mesures pour limiter les importations

► Moody’s relève la notation souveraine du Vietnam à Ba3, ainsi que les notations de 14 banques vietnamiennes

► La banque centrale birmane annonce la suppression de la bande de 0,8% par rapport au taux de change officiel kyat-dollar

En image

Les banques centrales d’ASEAN resserrent leur politique monétaire depuis le début de l’année

Depuis début 2018, tant les conditions domestiques (pressions inflationnistes) que les contraintes extérieures (cycle de resserrement monétaire mondial, tensions commerciales) ont poussé les banques centrales d’ASEAN à réagir. Ce mouvement pourrait se poursuivre d’ici fin 2018.

Plus de détails à retrouver sur ce sujet (et bien d’autres) dans le dernier numéro de notre publication trimestrielle Horizon ASEAN.

Region

La Malaisie et l’Indonésie souhaitent s’associer pour produire le premier véhicule entièrement construit en ASEAN et à destination de ce marché. En vertu du MoU signé par les représentants des deux pays, la future joint-venture sera pilotée par les organisations gouvernementales en charge de la promotion du secteur automobile en Malaisie (Malaysia Automotive Institute, MAI) et en Indonésie (Indonesia Automotive Institute). Les deux pays seraient déjà capables de produire 90% des pièces détachées, a indiqué le CEO de la MAI. Les autorités n’ont pas fourni davantage de précision, notamment s’agissant du calendrier de mise en œuvre du projet.

Indonésie

La banque centrale a relevé son principal taux directeur de 25 points de base, à 5,5%. C’est la quatrième fois que Bank Indonesia relève ses taux directeurs depuis mai, justifiant sa décision par une action coordonnée avec le gouvernement pour contrôler le déficit du compte courant et maintenir la stabilité macroéconomique. La banque centrale va aussi mettre en place des mesures pour faciliter la transmission de la politique monétaire et continue son intervention sur les marchés du change et des obligations. A noter que cette décision a surpris une large majorité des observateurs qui n’anticipaient une telle action que plus tard dans l’année.
Le gouvernement indonésien étudie plusieurs mesures pour limiter les importations. D’une part, la ministre des finances envisage une hausse des tarifs douaniers sur 500 biens de consommation, et la suspension des projets des entreprises publiques les plus dépendants de produits importés. D’autre part, les autorités ont demandé à l’entreprise publique pétro-gazière Pertamina d’acheter l’ensemble de la production journalière de pétrole brut afin de réduire les importations de pétrole et travaillent à l’élaboration d’une réglementation de mise en œuvre de cette mesure.
La balance des paiements de l’Indonésie est déficitaire au deuxième trimestre 2018, à -4,3 Mds USD, après -3,9 Mds USD au premier trimestre et en comparaison d’un surplus de 0,7 Md USD au T2 2017. Le déficit de la balance des paiements (hors réserves) augmente en raison de la hausse du déficit courant, à 8 Mds USD, soit 3% du PIB (contre 5,7 Mds USD, soit 2,2% du PIB au T1), que l’excédent du compte de capital ne compense pas, malgré une hausse de 68% (passant de 2,4 Mds USD à 4 Mds USD).

Malaisie

Mesure phare du programme de campagne du Pakatan Harapan (PH), la réévaluation du salaire minimum malaisien à 1 500 MYR par mois sur l’ensemble du territoire sera mise en place de manière progressive afin de ne pas peser sur le budget 2018. La priorité sera donnée aux Etats du Sabah et du Sarawak (Bornéo), où le salaire minimum s’établit actuellement à 920 MYR par mois contre 1 000 MYR par mois en péninsule. Dans la même optique, la suppression des péages autoroutiers (autre mesure du programme du PH) a été reportée à une date ultérieure.
Plus de 75% des 39 aéroports gérés par l’entreprise publique Malaysia Airports Holdings Bhd (MAHB) ne sont pas rentables et bénéficient d’un système de subventions croisées, selon MAHB. Dans le même temps, le Vice-Ministre des Transports Datuk Karamudin Jaffar a annoncé que le gouvernement étudiait la possibilité d’ouvrir la gestion des aéroports malaisiens à la concurrence.
La Malaisie occupe la première place du dernier classement réalisé par l’institut d’analyse financière Coalition (filiale de Standard & Poor's), qui mesure la proportion de femmes à la tête des banques d’investissement. Sur 11 établissements malaisiens, 3 sont dirigés par des femmes, de même que plusieurs filiales malaisiennes de banques étrangères (Credit Suisse, Rothschild, Oversea-Chinese Banking Corp…).

Singapour

Le fonds souverain Temasek confirme son intérêt pour le secteur de la fintech et des moyens de paiement, tandis qu’il s’est séparé de l’ensemble des participations qu’il détenait dans des banques cotées aux Etats-Unis. La dernière déclaration trimestrielle remise par Temasek à la Securities and Exchange Commission américaine témoigne ainsi d’une augmentation de ses participations dans des sociétés telles que Global Payments, PayPal, CenturyLink ou encore Visa. Les banques chinoises sont en revanche toujours une priorité pour Temasek.
Le groupe chinois Alibaba a annoncé son intention d’ouvrir un centre de démonstration à Singapour. Alibaba entend faire de ce centre une vitrine des technologies, telles l’utilisation de la reconnaissance faciale pour des solutions de paiement, et des solutions cloud et machine-learning qu’il développe pour le secteur de la vente de détail.

Vietnam

L’agence de notation Moody’s a relevé successivement la note souveraine du Vietnam et de 14 banques vietnamiennes. Le 10 août, Moody’s a relevé la note souveraine du Vietnam de B1 à Ba3 et ajusté ses perspectives de positives à stables. Moody’s justifie cette hausse par i) un fort potentiel de croissance (estimé à 6,4% sur la période 2018-2022), soutenu par une meilleure utilisation des facteurs de production, ii) l’atténuation du risque lié à l’endettement public (maturité longue et baisse de l’endettement en devises étrangères), iii) l’amélioration du secteur bancaire. Le 14 août, Moody’s a également revu à la hausse la note de 14 banques vietnamiennes, parmi lesquelles Vietcombank, BIDV et VietinBank.
Le gouverneur de la banque centrale Le Minh Hung demande aux banques de limiter les prêts en devises étrangères (en particulier en USD) afin de lutter contre les mouvements spéculatifs et la dollarisation de l’économie.
Le marché du e-commerce au Vietnam attire les investisseurs asiatiques : la startup vietnamienne Sendo, plateforme de vente en ligne, lève 51 M USD auprès de SBI Holdings (Japon), Daiwa PI Partners (Japon), SoftBank Ventures Korea (Corée du Sud) et cinq autres investisseurs asiatiques. Il s’agit de la plus grosse levée de fonds pour une start-up vietnamienne. Le secteur de la vente en ligne maintient une forte croissance depuis plusieurs années, autour de 30% par an.
Le gouvernement vietnamien a approuvé le plan stratégique relatif au secteur bancaire à horizon 2025 avec pour objectif d’augmenter la compétitivité et la transparence des banques vietnamiennes au regard des standards internationaux (les exigences fixées par Bâle 2 en termes de capitaux propres devant être atteintes en 2020). Ce plan prévoit notamment l’introduction en bourse de 3 à 5 banques vietnamiennes sur des marchés étrangers d’ici 2025. L’Etat entend également poursuivre le processus de privatisation du secteur avec une réduction du seuil minimal d’actionnariat public de 65% à 51% pour les trois plus grosses banques dont l’Etat est aujourd’hui encore actionnaire majoritaire (Vietcombank, VietinBank, BIDV). Les banques étrangères sont également encouragées à participer à la concentration du marché en acquérant des banques de petite taille.

Thaïlande

Les autorités thaïlandaises et laotiennes se sont accordées sur la nécessité de coopérer pour réduire la pollution de l’air dans les deux pays, notamment au niveau des frontières. Le développement du trafic automobile transfrontalier (1,3 million de voitures par an dont 70% en provenance du Laos) pousse les autorités à envisager une harmonisation des normes antipollution portant sur les émissions d’azote des véhicules.

Cambodge

Le parti du Premier ministre Hun Sen, le Parti du Peuple Cambodgien, a remporté officiellement l’intégralité des 125 sièges parlementaires à l’issue du scrutin du 29 juillet. Selon les résultats définitifs publiés le 15 août par la Commission nationale des élections, le taux de participation a été de 82%, le parti au pouvoir récoltant 76% des voix. Le nouveau gouvernement sera formé en septembre.

Birmanie

La banque centrale a annoncé la suppression de la bande de 0,8% par rapport au taux de change officiel kyat-dollar à l’intérieur de laquelle les opérateurs de change menaient leurs transactions. Elle a également déclaré être prête à accorder entre 300 et 400 M USD de prêts aux banques privées et aux comptoirs de change pour stabiliser le taux. Ces décisions s’inscrivent dans un contexte où le kyat s’est déprécié de plus de 12% par rapport au dollar depuis mai. Bien que fortement corrélée à l’appréciation mondiale du dollar, cette baisse est supérieure à celle des autres monnaies de la région.

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 31 (2018)

2018-08-03T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Hausse de l’indice PMI à 51,5 en juillet
Hausse de l’excédent commercial à 12 Mds ZAR en juin
Hausse du crédit au secteur privé de +5,7 % en g.a en juin
Le taux de chômage augmente à 27,2 % au T2 2018

Angola :

L’Euro passe pour la première fois la barre des 300 Kwanza
Baisse du nombre de barils vendus mais hausse des recettes fiscales en Angola au 1^er semestre

Botswana :

Le gouvernement interrompt le Programme de Stimulus Economique (ESP), qui avait été lancé par l’ancien chef de l’Etat Ian KHAMA

Namibie :

Prêt de N$3 milliards de la banque africaine de développement
La Namibie et l’Allemagne vont signer un accord de coopération de N$2 milliards

Zambie

Moody’s dégrade la note souveraine zambienne de B3 à Caa1 (Moody’s)

Zimbabwe

Investissement de 1,5 Mds $ dans l’éducation par le secteur privé

Brèves de l'ASEAN semaine 19 (2018)

2018-05-18T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Fitch rehausse la notation souveraine du Vietnam de BB- à BB

► La Birmanie annonce l’ouverture aux étrangers des secteurs de la vente en gros et au détail

► La croissance du PIB de la Malaisie s’établit à 5,4% au T1 2018

En image

La roupie indonésienne au plus bas depuis trois ans
(taux de change USD/IDR, moyenne mensuelle)

Region

Les investissements en capital-risque et en placements privés (private equity) réalisés en Asie du Sud-Est ont atteints 24 Mds USD en 2017, d’après les données de la Singapore Venture Capital & Private Equity Association (SVCA). La majorité des fonds investis ont été captés par Singapour (78%), loin devant l’Indonésie (14%) et les autres pays de la région.

Malaisie

La croissance du PIB s’est établie à 5,4% au premier trimestre 2018 après 5,9% au trimestre précédent. La consommation a progressé de 6,9%. Les investissements sont restés stables (+0,1%) avec en particulier une baisse du secteur des machines et équipements (-3,6%). L’excédent courant est le plus gros contributeur à la croissance, avec des exportations en hausse de 3,7% alors que les importations baissent de 2,0%. Du point de vue de l’offre, le secteur des services (commerce, finance et IT), qui représente un peu plus de la moitié du PIB, a enregistré une croissance de 6,5% et le secteur manufacturier (électronique, produits pétroliers, caoutchouc), qui en représente le quart, a progressé de 5,3%.
Le ministère des Finances a annoncé que le taux de la TVA (Goods and Services Tax), mise en place en avril 2015, serait ramené de 6 à 0% à compter du 1^er juin 2018. Cette mesure a été préférée à son abolition pure et simple pour permettre aux contribuables de continuer à réclamer le crédit de taxe sur les intrants. Les agences de notations S&P, Moody’s et Fitch prévoient une réduction des ressources du gouvernement si d’autres entrées de recettes fiscales, telles que la réintroduction prévue de la Sales and Services Tax ou les entrées liées au prix du baril, ne compensent pas.

Vietnam

L’agence de notation Fitch a relevé la notation souveraine du Vietnam de BB- à BB avec perspectives stables, saluant les réformes menées par le gouvernement, le rythme de croissance soutenu du pays et l’augmentation des réserves de change. Fitch prévoit un taux de croissance de 6,7% pour l’année 2018 ainsi qu’un niveau de réserves de change de 66 Mds USD contre 49 Mds USD en 2017. La dette souveraine vietnamienne se situe néanmoins toujours dans la catégorie « spéculative » et l’agence de notation rappelle les faiblesses structurelles de l’économie : secteur bancaire (niveaux des prêts non-performants et faible capitalisation des banques), croissance rapide du crédit (+17% prévue pour 2018), faibles indicateurs de développement (revenu par habitant et IDH), incertitudes sur les privatisations des entreprises publiques à venir.
Le groupe français Prévoir (assurance vie) s’associe au groupe coréen Mirae Asset et double la taille de sa filiale Prévoir Vietnam. Présent au Vietnam depuis près de 15 ans, Prévoir entend, avec ce partenariat, étendre ses parts de marché. Pour Mirae Asset, déjà actif au Vietnam dans le domaine financier, cet accord sera l’occasion de lancer sa branche assurantielle dans le pays. Le groupe coréen a investi 50 M USD dans ce projet qui s’est traduit par la création d’une entité commune Mirae Asset Prévoir détenue pour moitié par le groupe coréen et pour moitié par la filiale Prévoir Vietnam. Le marché de l’assurance est en forte augmentation au Vietnam (+21% en 2017), du fait de la progression des revenus de la population.
L’introduction en bourse record de Vinhomes (1,4 Mds USD) a fait gagner 10% au Ho Chi Minh City Stock Exchange (HOSE). Vinhomes devient la plus grosse entreprise cotée du secteur immobilier au Vietnam avec une capitalisation boursière de 13,5 Mds USD. Les trois entités issues de Vingroup cotées en bourse - Vingroup JSC, Vincom Retail et Vinhomes - compteraient pour 30% du HOSE selon certains analystes.

Indonésie

La Banque Centrale a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 4,5% (BI 7 Days Reverse Repo Rate), une première depuis décembre 2014. Bank Indonesia a annoncé être prête à prendre des mesures supplémentaires pour assurer la stabilité macroéconomique du pays.
La balance des paiements a enregistré un déficit de 3,9 Mds USD au T1 2018, son premier depuis deux ans. Suite à la hausse de l’incertitude sur les marchés financiers et le retrait de certains capitaux étrangers, l’excédent du compte financier s’est contracté passant à 1,9 Mds USD après 6,8 Mds au T4 2017. Toutefois, les recettes du tourisme ont légèrement amorti cet effet puisqu’elles ont contribué à réduire le déficit du compte courant à 5,5 Mds USD.

Singapour

Les profits nets du groupe Singapore Airlines (SIA, SilkAir, Scoot, SIA Cargo, SIAEC) sont en forte hausse, atteignant 665 M USD pour l’année financière 2017/2018, qui s’achevait en mars 2018, contre 269 M USD l’année précédente. Au 4^ème trimestre (janvier-mars 2018), le groupe a enregistré un profit net de 135 M USD, contre des pertes de 103 M USD sur la même période l’an passé. Le trafic passager a progressé de 1,4% au T4 2017/2018, avec un rendement passager également en hausse contrairement aux trimestres précédents. Cette hausse du trafic passager se poursuit en avril 2018, pour le 9^ème mois consécutif, à 7% pour 2,9 millions de passagers en avril 2018.

Thaïlande

Le déficit de production électrique dans le sud du pays pousse les autorités à relancer deux projets de centrales au charbon pourtant contestés par la population. Le ministère de l’Environnement a commandé la réalisation d’études d’impact pour ces deux centrales, dont la construction avait été repoussée. Par ailleurs, le gouvernement a autorisé la construction dans les provinces méridionales de trois centrales à biomasse de 10, 3 et 3 MW, détenues à 40% par l’entreprise publique PEA Encom. Les centrales, dont les travaux devraient débuter le mois prochain pour une mise en opération en novembre 2020, seront alimentées par le bois d’hévéas.
Total, Chevron, PTTEP, Mubadala et OMV ont déclaré participer au processus de renouvellement des concessions d’exploitation des champs gaziers d'Erawan et de Bongkot situés dans le Golfe de Thaïlande, qui expirent respectivement en avril 2022 et mars 2023, des champs gaziers d'Erawan et de Bongkot situés dans le Golfe de Thaïlande. Total ne se positionnerait que sur le champ d’Erawan alors que les 4 autres compagnies auraient l’intention de soumettre une offre pour les deux champs. Le processus de sélection se tiendra de septembre à novembre pour une annonce des offres retenues en décembre.
La loi spécifique au développement et aux conditions d’investissements dans l’Eastern Economic Corridor (EEC), adoptée par l'Assemblée législative nationale en février, est entrée en vigueur et devrait permettre d’attirer des capitaux étrangers dans les secteurs de la bio et pétrochimie, de la robotique, de l’aviation et des véhicules électriques. La compagnie aérienne AirAsia a déjà fait part de son intention d’investir 150 M USD dans un centre de maintenance et de réparation pour monocouloirs qui se situerait près de l'aéroport U-Tapao, dans l’EEC, tandis que la compagnie locale Thai Airways International conduit une étude de faisabilité préalable à l’établissement d’un centre de maintenance à U-Tapao.
La Thaïlande s’est dotée d’un cadre réglementaire pour les monnaies virtuelles. Les vendeurs de crypto-monnaies devront désormais disposer d’une licence et les échanges seront soumis à la TVA de 7%, tandis que les plus-values seront taxées à hauteur de 15%.

Philippines

Le Président Rodrigo Duterte a levé l’interdiction pour les philippins d’aller travailler au Koweït. Cette décision fait suite à la signature d’un accord entre les deux pays pour protéger les ressortissants philippins, autour de 260 000 aujourd’hui avec 65% d’entre-eux employés en tant que domestique. Pour rappel, une crise diplomatique entre les deux pays avait éclaté suite à des pratiques de mauvais traitement.

Birmanie

Le ministère du Commerce a annoncé l’ouverture des secteurs de la vente en gros et au détail, jusqu’ici fermés aux investisseurs étrangers. En effet les entreprises étrangères ne pouvaient que distribuer des engrais chimiques, des semences, des pesticides, des équipements hospitaliers et des matériaux de construction. Certaines restrictions subsistent néanmoins (en particulier sur les superettes d’une superficie inférieure à 929 m²).

Laos

Suite à la visite du Président laotien à Singapour, les deux pays signent plusieurs accords dans les domaines de l’éducation, de l’environnement et du e-commerce. Singapour va soutenir le Laos notamment dans la gestion de l’eau, l’adaptation et l’atténuation au changement climatique, la mesure des données météorologiques et hydrauliques et le contrôle de la pollution. Les deux chambres de commerce se sont aussi mises d’accord sur la création d’une plateforme d’e-commerce au Laos pour offrir aux petites et moyennes entreprises laotiennes un accès au commerce international.

Brunei

Brunei et Singapour ont conclu deux accords de coopération financière (MoU), portant sur le partage des informations financières dans le cadre de la lutte contre le financement du terrorisme et du blanchiment ainsi que sur le développement de l’industrie FinTech. Les accords ont été signés à l’occasion de la première visite officielle de la Présidente singapourienne Halimah Yacob au Brunei.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine 17&18 (2018)

2018-05-04T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Hausse de l’indice de confiance des ménages à +26 au premier trimestre de 2018
Augmentation de l’excédent commercial en mars à 9,5 Mds ZAR
Hausse de l’indice PMI à 50,9 en avril
Hausse du crédit au secteur privé à +6 % g.a en mars

Angola :

Moody’s dégrade la note de l’Angola de « B2 » à « B3 », assortie d’une perspective stable
Fitch maintient la note de l’Angola à « B », assortie d’une perspective stable
Augmentation des réserves de change à 13,1 Mds USD en mars
Le Kwanza a perdu 32 % face à l’Euro en trois mois

Botswana :

La Banque centrale maintient ses taux directeurs à 5 %

Malawi :

Confirmation d’un prêt FMI de 112,3 M USD sur 3 ans

Mozambique :

Le gouvernement approuve une nouvelle grille de salaires pour les secteurs public et privé

Zambie :

Hausse de l’inflation à +7,4 % en avril

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine 12,13 et 14 (2018)

2018-04-06T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Maintien de la note de la dette sud-africaine en catégorie « investissement »
Réduction du taux directeur de la Banque Centrale de 0,25 point à 6,5%
Baisse simultanée de l’indice PMI et de l’indice de confiance des entreprises en janvier
Augmentation du déficit du compte courant à 2,9% du PIB au quatrième trimestre
Hausse du revenu réel disponible des ménages au quatrième trimestre
Hausse du crédit au secteur privé à +5,7 % g.a en février
Nouveau ralentissement des ventes de détail à +3,1 % en g.a en janvier
Retour d’un excédent commercial en février de 431,4 M ZAR

Angola :

Révision à la baisse de la croissance angolaise à 2,4% en 2018

Botswana :

Forte progression du PIB au 4ème trimestre 2017 à +6,5% en glissement annuel

Malawi :

Maintien du taux directeur à 16 %
Baisse de l’inflation en janvier à +7,8 % en g.a

Mozambique :

L’EIU prévoit une croissance toujours atone en 2018/19

Namibie :

Approfondissement de la récession au 4^ème trimestre

Zambie :

Nouvelle augmentation du PIB à +4,1% en glissement annuel en 2017
Reprise de l’inflation à +7,1% en mars

Brève région Danube-Balkans - du 16 au 22 février 2018

2018-02-28T00:00:00+01:00

Agences de notation : trois pays de la zone encore en catégorie spéculative

Le 19 février, Moody’s a confirmé la notation souveraine de long-terme de la Bosnie-Herzégovine à B3 avec perspective stable. Cette notation est la plus faible attribuée à un État de la zone Danube-Balkans, qui concentre elle-même les notations les plus faibles d’Europe : exception faite de la Grèce, la Croatie est l’État-membre le moins bien noté. Les raisons de ces mauvaises notations sont connues et communes, liées notamment aux défaillances institutionnelles de ces pays. La note de la BiH n’a pas été dégradée depuis 2012, à l’inverse de la Croatie, qui a vu sa notation baisser en 2012 et 2016, quand la Serbie a, elle, « gagné » un point en 2017.

Corruption : rapport de Transparency International

L’ONG Transparency International a publié son rapport annuel sur l’indice de perception de la corruption. Cet indice composite entend évaluer la manière dont les citoyens perçoivent la corruption dans leur pays, en se basant sur les données récoltées par des ONG et organisations internationales. Pour 2017, la Croatie, 57^ème, est l’État de la zone Danube-Balkans dont les citoyens ressentent le moins la corruption. La Bulgarie, 71^ème, est l’État le moins bien classé de l’UE. Enfin, la Macédoine, 107^ème – à égalité avec l’Éthiopie et le Vietnam – est la moins bien classée de la zone. Cet indice comporte une part importante de subjectivité, ce qui explique que les résultats puissent diverger de ceux d’autres enquêtes. Ainsi, selon les Enterprise Surveys de la Banque mondiale, seules 7,5% des entreprises macédoniennes ont été confrontées à une demande de pot de vin en 2014, contre 13,7% au Kosovo et 19,5% en Albanie. De même, dans les Worldwide Governance Indicator, la Macédoine est perçue comme contrôlant mieux la corruption que nombre de ses voisins.