Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - marchesFlux de publication de la direction générale du Trésor - marchesFluxArticlesTag-marchesCopyright 20262025-08-01T00:00:00+02:00/favicon.pngDirection générale du Trésorhttps://localhost/sitepublic/contact@dgtresor.gouv.fr9ac6eaa2-63d6-4f3b-bc58-6c280d3e7ae0Washington Wall Street Watch Numéro spécial premier semestre 2025Rétrospective des principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis au cours du premier semestre 2025.2025-08-01T00:00:00+02:00<h4 align="center">Sommaire</h4>
<p> </p>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>L’activité ralentit, marquée par l’incertitude liée aux politiques économiques et commerciales de la nouvelle administration</li>
<li>Après une période de désinflation, les pressions inflationnistes montent avec les droits de douane</li>
<li>Dans un contexte d’incertitude, le marché du travail continue de ralentir mais demeure résilient</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>Donald Trump est devenu le 47ème président des Etats-Unis</li>
<li>Malgré la pression du président Trump, la Fed maintient sa fourchette de taux directeurs inchangée dans l’attente des premiers effets de la politique commerciale</li>
<li>Le Congrès transpose le programme du président Trump dans la <em>One Big Beautiful Bill Act</em></li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>La nouvelle administration reprend la main sur les régulateurs financiers qui reviennent progressivement sur les travaux de leurs prédécesseurs</li>
<li>L’industrie des crypto actifs est élevée au rang de priorité nationale</li>
<li>De premiers assouplissements de la régulation bancaire sont proposées par les agences</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<ul>
<li>Le marché actions corrige puis rebondit sous l’effet des négociations commerciales</li>
<li>Le marché des <em>Treasuries</em> est mis sous tension par les négociations commerciales et les perspectives de dégradation de la situation des finances publiques</li>
</ul>f768ce15-2e33-427d-b927-30a80784a7c5Washington Wall Street Watch n°2025-30Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-07-31T00:00:00+02:00<h4 align="center">Sommaire</h4>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>Les prix de l’immobilier ralentissent</li>
<li>Le PIB rebondit au 2<sup>ème</sup> trimestre, mais son évolution est marquée par l’incertitude commerciale</li>
<li>L’inflation PCE poursuit sa progression, s’éloignant de la cible de la Fed </li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>Le Comité consultatif des emprunts du <em>Treasury</em> annonce le calendrier de financement fédéral</li>
<li>Un projet de loi au Sénat prévoit une restitution des recettes douanières</li>
<li>La Fed maintient la fourchette cible de ses taux directeurs</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>Le groupe de travail sur les cryptoactifs remet son rapport au Président Trump</li>
<li>Le CBO relativise l’impact budgétaire d’une éventuelle privatisation des agences Fannie Mae et Freddie Mac</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>39de669a-b138-40b3-9fad-df319db3f2a9Washington Wall Street Watch n°2025-26Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-07-03T00:00:00+02:00<h4 style="text-align: center;"><strong> Sommaire</strong></h4>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>L’inflation PCE rebondit, s’éloignant de la cible de la Fed</li>
<li>Les créations d’emplois surprennent à la hausse </li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>Le Congrès adopte le <em>One Big, Beautiful Bill Act </em></li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>La Fed publie les résultats des stress tests bancaires</li>
<li>L’OCC publie son rapport semi-annuel sur les risques du système bancaire</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>7839b0dc-c52a-498b-9668-5f45a0b3d31dWashington Wall Street Watch n°2025-25Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-06-26T00:00:00+02:00<h3 align="center">Sommaire</h3>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>Les prix de l’immobilier poursuivent leur progression</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>Le président de la Fed est auditionné au Congrès</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>Les régulateurs bancaires proposent la réduction des contraintes de levier des plus grandes banques</li>
<li>La Chambre des représentants adopte plusieurs textes facilitant l’accès au capital-investissement</li>
<li>La SEC retire 14 réglementations proposées sous la précédente administration</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>d24b813e-02d6-457b-8298-562d8fa86004Washington Wall Street Watch n°2025-24Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-06-19T00:00:00+02:00<h4 align="center"><strong>Sommaire</strong></h4>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>Les ventes au détail baissent fortement</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>La commission des finances du Sénat publie sa version de loi de réconciliation</li>
<li>Le CBO publie une estimation dynamique des effets économiques et budgétaires du projet de loi de réconciliation</li>
<li>La Fed maintient la fourchette cible de ses taux directeurs</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>Le Sénat adopte le GENIUS Act, un projet de loi en matière d’encadrement des <em>stablecoins</em></li>
<li>Le Président de la commission bancaire propose de ne plus financer le CFPB, le PCAOB et l’OFR</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>c3e3dd01-faad-4f5b-b69a-3aa90a57f567Washington Wall Street Watch n°2025-23Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-06-12T00:00:00+02:00<h4 align="center">Sommaire</h4>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>Les créations d’emplois demeurent dynamiques mais sont significativement revues à la baisse pour les mois précédents</li>
<li>Les prix à la consommation augmentent légèrement</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>Le <em>Treasury</em> publie son rapport économique semi-annuel</li>
<li>Scott Bessent est auditionné au Congrès</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>La Chambre des représentants ouvre la voie à l’examen en séance plénière de son projet de loi en matière d’encadrement du marché des crypto-actifs</li>
<li>Brian Quintenz est auditionné pour le poste de Président de la CFTC</li>
<li>Michelle Bowman prononce un discours inaugural en tant que vice-présidente en charge de la supervision à la Fed</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>e12b2cba-e96e-4284-a131-2ff45d406020Washington Wall Street Watch n°2025-20Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-05-23T00:00:00+02:00<h4 align="center"><strong>Sommaire</strong></h4>
<p> </p>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>La confiance des ménages et les anticipations d’inflation continuent de se dégrader</li>
<li>L’agence de notation <em>Moody’s</em> dégrade la note de la dette américaine</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>La Chambre des représentants adopte sa version de la loi de réconciliation</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>Le Sénat ouvre la voie à l’examen final de son projet de loi en matière d’encadrement des <em>stablecoins</em></li>
<li>La SEC et le Congrès travaillent à faciliter l’accès des investisseurs particuliers aux actifs non cotés</li>
<li>La CFTC précise la procédure de supervision des <em>swap dealers</em></li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>6996f1d3-223a-4d99-bbea-825071a294aaWashington Wall Street Watch n°2025-19Réflexions hebdomadaires sur les principaux évènements financiers, institutionnels ou règlementaires, aux Etats-Unis.2025-05-16T00:00:00+02:00<h3 align="center"><strong>Sommaire</strong></h3>
<p><strong>Conjoncture</strong></p>
<ul>
<li>Les prix à la consommation augmentent légèrement et ceux à la production baissent</li>
<li>Les ventes au détail ralentissent</li>
<li>L’endettement des ménages augmente légèrement au premier trimestre</li>
</ul>
<p><strong>Politiques macroéconomiques</strong></p>
<ul>
<li>La commission du budget de la Chambre publie sa proposition de loi de réconciliation</li>
</ul>
<p><strong>Services financiers</strong></p>
<ul>
<li>Paul Atkins précise les chantiers de réforme de la SEC en matière de crypto-actifs</li>
<li>La réduction des ambitions du CFPB se poursuit, et provoque des réactions des régulateurs étatiques</li>
</ul>
<p><strong>Situation des marchés</strong></p>
<p><strong>Brèves</strong></p>54c95184-5c3a-4218-bfdd-ea9e90ca29acVisite de terrain par le service économique des lieux d’opération de l’ONU Le service économique à la RP ONU a participé à une mission de terrain sur plusieurs lieux d’opération de l’ONU, moment clé pour identifier de façon concrète les priorités de l’ONU dans les pays d’intervention et remettre en contexte les demandes budgétaires qui soumises par le Secrétariat de l’ONU lors des négociations budgétaires en 5ème Commission. 2024-05-03T00:00:00+02:00<p>Le Secrétariat de l’ONU organise chaque année une Mission de terrain des négociateurs de la 5<sup>ème</sup> Commission, dans plusieurs lieux d’opérations de l’ONU dans le monde. Grâce aux nombreux échanges avec les représentants des missions de l’ONU, leurs principaux partenaires et des visites de sites, ces déplacements permettent aux représentants des Etats membres participants de contrôler la bonne adéquation entre les besoins de terrain et les moyens accordés, déterminant pour les négociations budgétaires et le contrôle du bon emploi des deniers publics.</p>
<p> </p>
<p>Le service économique a ainsi participé à la dernière mission annuelle, et s’est rendu dans les zones suivantes :</p>
<ul>
<li><strong>A Genève,</strong> pour échanger sur les ressources des différents organes des Nations-Unies sur place (conseil des droits de l’homme, commissariat aux réfugiés) et suivre l’état des travaux immobiliers de rénovation en cours des locaux du Palais des Nations à Genève qui sont approuvés par la 5<sup>ème</sup> Commission.</li>
<li><strong>Au Kosovo,</strong> auprès de l’opération de maintien de la paix des Nations-Unies au Kosovo (MINUK).</li>
<li><strong>En Ethiopie,</strong> pour suivre les travaux de rénovation immobilière du site des Nations Unies à Addis Abeba, échanger avec la Commission économique pour l’Afrique (CEA) ainsi que l’Office des Nations Unies auprès de l’Union Africaine et, hors du champ ONU, rencontrer les équipes de l’Union africaine qui sont étroitement associées à de nombreuses actions de l’ONU et discuter des modalités budgétaires et opérationnelles des opérations africaines de paix ; </li>
<li><strong>Au Soudan du Sud</strong>, pour suivre les activités de l’une des plus importantes opérations de maintien de la paix, la MINUSS (Mission des Nations Unies au Soudan du Sud), très utile pour comprendre les défis spécifiques de ces missions et leurs conditions particulièrement difficiles. Cette visite a permis d’échanger avec l’ensemble des équipes de la MINUSS, les casques bleus et forces de police des Nations Unies présentes ainsi qu’avec de nombreux représentants des autorités sur place et de la société civile.</li>
</ul>debf7343-17de-4cb3-81d5-86a311adfdf8Marchés de l’ONU : le Service économique préside le séminaire d’accompagnement des entreprises européennes EUPF 2024 à New York les 8 et 9 avril 2024 Les 8 et 9 avril derniers, le service économique de la Mission permanente de la France auprès des Nations unies a organisé le séminaire European Procurement Forum (EUPF 2024) à New-York, moment privilégié d’échange et d’accompagnement des entreprises françaises et européennes sur les marchés de l’ONU.2024-04-18T00:00:00+02:00<p>Le <strong>Service économique préside cette année l’association européenne EUPF 2024</strong>, chargée de promouvoir les offres et services d’entreprises européennes auprès de l’ONU. L’édition 2024 a rassemblé près de 45 entreprises européennes de toutes tailles (grandes, PMI, ETI) et de secteurs variés (logistique, santé, transports, énergie, etc.) qui ont fait le déplacement à New-York pour valoriser le savoir-faire et la capacité de l'offre française et européenne pour répondre aux besoins de l'ONU. <strong>Cette année, la France était bien représentée avec 7 entreprises inscrites.</strong> Ce séminaire est ainsi une opportunité unique d’échanger directement avec le personnel des Nations Unies, permettant à nos entreprises de faire valoir leurs solutions. La présence d’homologues européens est particulièrement précieuse pour nos entreprises françaises qui peuvent partager leurs expériences des marchés onusiens.</p>
<p><strong>Ces marchés constituent une opportunité pour nos entreprises françaises.</strong> Leur montant s’élève à 29 Md$ par an, dont plus de 3,1 Md$ pour les opérations de maintien de la paix et les dépenses du Secrétariat de New-York. Lors du séminaire EUPF, les entreprises européennes ont pu assister à des présentations sur les besoins et les procédures d’attribution des marchés de plusieurs entités du système des Nations Unies comme le Secrétariat Général, UNICEF, le PNUD ou la Banque Mondiale.</p>
<p>L’organisation de ce séminaire s’inscrit dans la <strong>mission d’accompagnement du service économique à destination des entreprises françaises intéressées par les marchés de l’ONU.</strong> Tout au long de l’année, le service économique reste mobilisé pour nos entreprises et collabore avec différents acteurs comme le Secrétariat Général de l’ONU, l’Union Européenne ou encore Business France avec qui nous avions organisé le précédent séminaire en décembre 2023.</p>67fa5199-7d2a-48f9-990b-f0883b7a5029Westminster & City News N°8 - 20 au 26 février 2024Royaume-Uni - Veille des secteurs financiers, de la politique commerciale et de la macroéconomie. 2024-02-27T00:00:00+01:00<p style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 14px;"><span style="color: #3808ca; font-size: 16px;"><strong>Actualités macroéconomiques</strong></span><br /> </p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La hausse de l’indice PMI augure d’une amélio­ration de la conjoncture. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La situation du budget de l’Etat britannique en jan­vier affiche un excédent mensuel record, à l’approche de la présentation du Budget. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Malgré une baisse attendue de la fiscalité lors du Budget, une hausse des impôts payés par les ménages est attendue à moyen terme. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE) indique qu’une baisse du taux directeur est envisageable, en dépit d’une inflation supérieure à la cible de la BoE.</span></li>
</ul>
<p><br /><span style="color: #3808ca;"><strong>Actualité commerciale</strong></span><br /> </p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Un rapport de la </span><a href="https://www.resolutionfoundation.org/app/uploads/2024/02/Decent-exposure.pdf"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"><em>Resolution Foundation</em></span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> met en lumière l’évolution de l’exposition de l’éco­nomie britannique au commerce international ces vingt dernières années. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le ministre pour l’alimentation et les affaires rurales, Steve Barclays, envisage de créer des obligations </span><a href="https://www.ft.com/content/13739643-232d-44a8-8150-254801164429"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">d’étiquetage spécifiques</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> pour les denrées alimentaires produites au Royaume-Uni. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Selon la chambre de commerce britannique (</span><a href="https://www.britishchambers.org.uk/news/2024/02/scale-of-red-sea-disruption-revealed/"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">BCC</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">), 55% des exportateurs britanniques auraient été impactés par les perturbations du trafic maritime en mer Rouge. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le Royaume-Uni a publié sa </span><a href="https://www.gov.uk/government/publications/deter-disrupt-and-demonstrate-uk-sanctions-in-a-contested-world-uk-sanctions-strategy?utm_medium=email&utm_campaign=govuk-notifications-topic&utm_source=57470d97-ac75-4943-bb7e-8658c67b172b&utm_content=weekly"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">stratégie</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> en matière de sanctions, articulée autour de 3 axes : dissuader, désorganiser, manifester. </span></li>
</ul>
<p> <br /><span style="color: #3808ca;"><strong>Actualité financière </strong></span><br /> </p>
<ul>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">La </span><a href="https://www.ft.com/content/07b554c6-8e3b-4c01-bb3a-9cdca765ac73#myft:my-news:page"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">demande</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> croissante des fonds de pension ranime le marché obligataire privé britannique. </span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Le Royaume-Uni met en place la </span><a href="https://www.ft.com/content/0a419762-203b-49b0-a63b-0e03e831375e"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">vente</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> d’o­bligations souveraines aux particuliers sur le marché primaire.</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Les assureurs britanniques </span><a href="https://www.ft.com/content/87fc7913-82ce-48f3-b713-db25847adb77?_cldee=70XFd6sKwws5cFEZGh-MaDzTvgJBZuEOMvjJi9yo56jvANphnm8ZxE8wggeSuwa2UrDpYeTOkF3qi8lviOLgOA&recipientid=contact-649f10e83556ee11be6f6045bdd2c30d-3dd45f80fdff4212bee6b30fb8e51c31&esid=e91d43fd-09cf-ee11-9078-6045bdd0316d"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">s’inquiètent</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> d’un potentiel manque de projets d’infras­tructures vertes finançables, malgré les assouplissements réglementaires appor­tés par le régime <em>Solvency UK</em>.</span></li>
<li><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">Barclays </span><a href="https://www.cityam.com/barclays-sweeping-restructuring-weighs-on-profits-as-investors-await-marathon-strategy-update/?utm_source=CityAM&utm_campaign=1f66048852-EMAIL_CAMPAIGN_2024_02_20_06_57&utm_medium=email&utm_term=0_-1f66048852-%5BLIST_EMAIL_ID%5D"><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;">annonce</span></a><span style="font-family: Arial, helvetica, sans-serif; font-size: 11pt;"> une distribution de 10Mds£ aux actionnaires, en hausse de 37% par rapport à 2022. </span></li>
</ul>f56f8490-a891-4b87-a9c9-d081ad7de5e5The Development of Chinese Financial Markets Since the 1990s, China has experienced a strong development of its equity and bond markets, structured around the Shenzhen and Shanghai markets. However, their liberalisation and opening to foreign capital remain incomplete. In recent years, Chinese financial markets have undergone a series of reforms, with the dual objective of financing innovation and the ecological transition on the one hand, and limiting risks and their lack of transparency on the other.2022-12-20T00:00:00+01:00<p>Since the 1990s, Chinese financial markets have expanded very significantly. Shanghai and Shenzhen are now respectively the world’s third and sixth largest stock exchanges by market capitalisation (see Chart on this page). In the past, China relied on its large State-run banks to finance its economy and these banks still wield substantial influence today. However, the need for modern and efficient capital markets is well acknowledged by the Chinese authorities, in order to meet the challenges of innovation and greening. In addition, the development of investment opportunities for households and businesses represents a lynchpin for economic and financial stability in light of the high level of savings.</p>
<p>Although the expansion of financial markets has been rapid, it is not yet complete. Their functioning is impeded by major State intervention, inefficient structuring and the fact that they are still relatively unsophisticated. Some of these problems are in the process of being rectified through structural and prudential reform, including opening up the markets internationally.</p>
<p>Despite persistent capital control measures, the opening of the markets is ongoing but in a conservative and limited manner. Hong Kong, where Mainland Chinese firms account for 80% of the market capitalisation, is still paramount for both international investors’ access to Chinese markets and Chinese access to global markets. Concurrently, mainland China is becoming increasingly accessible for foreign investors.</p>
<p>The Chinese authorities were shaken by the 1997 Asian crisis, the 2008 financial crisis and the 2015 stock market crash. The two keywords are therefore modernisation and regulation as the authorities are looking to structure credit, rate and operational risk management, and make the markets more transparent and less procyclical. </p>
<p> </p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" src="/Articles/f56f8490-a891-4b87-a9c9-d081ad7de5e5/images/afed887e-a07a-4191-854d-a0ebf42d5189" alt="Visuel TE-319en" /></p>
<p style="text-align: center;"> </p>5b6fbae8-1bd6-4f9d-b01c-5f43152d8c8aÉvolution des marchés financiers chinoisDepuis les années 1990, la Chine connait un fort développement de ses marchés action et obligation, structurés autour des places de Shenzhen et Shanghai. Leur libéralisation et leur ouverture aux capitaux étrangers demeurent cependant incomplètes. Depuis quelques années, les marchés financiers chinois connaissent une série de réformes, dans le double objectif de financier l’innovation et la transition écologique d’une part, et de limiter les risques et leur manque de transparence d’autre part.2022-12-20T00:00:00+01:00<p>Les marchés financiers chinois ont connu un très fort développement depuis les années 1990 : Shanghai et Shenzhen sont aujourd'hui respectivement les 3e et 6e capitalisations boursières mondiales (Graphique). Historiquement, pour financer son économie, la Chine s'est appuyée sur ses grandes banques publiques, qui restent très puissantes. Pour autant, face aux enjeux de l'innovation et du verdissement, la nécessité de marchés de capitaux modernes et efficients est bien comprise dans ce système « socialiste aux caractéristiques chinoises », et le développement de possibilités de placements pour les ménages et entreprises constitue un enjeu de stabilité économique et financière, eu égard au niveau élevé de l'épargne.</p>
<p>Quoique rapide, le développement des marchés financiers reste inachevé. Leur fonctionnement est marqué par des distorsions liées à la présence importante de l'État, une structuration inefficiente, et une sophistication encore balbutiante. Ces tendances sont toutefois en cours de correction grâce à des réformes tant structurelles que prudentielles, ce qui inclut l'ouverture internationale des marchés.</p>
<p>Malgré le contrôle des capitaux toujours en vigueur, l'ouverture des marchés progresse, quoique de façon prudente et limitée. Hong-Kong, où 80 % de la capitalisation boursière est d'origine chinoise, joue toujours un rôle majeur pour l'accès des investisseurs internationaux aux marchés chinois comme pour l'accès des Chinois aux marchés internationaux. Dans le même temps, la Chine continentale est aussi de plus en plus accessible directement aux investisseurs étrangers.</p>
<p>La crise asiatique en 1997, la crise financière de 2008 ou le krach boursier de 2015, ont marqué les autorités chinoises. Modernisation et régulation vont donc de pair, les autorités souhaitant structurer la gestion des risques (de crédit, de taux, opérationnel, etc.), et rendre les marchés plus transparents et moins procycliques.</p>
<p> </p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" title="TE-319" src="/Articles/5b6fbae8-1bd6-4f9d-b01c-5f43152d8c8a/images/6e8e545d-707e-4ff1-9405-47c9fee65274" alt="TE-319" /></p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p> </p>
<p> </p>
<h4><strong>+ Télécharger l'étude complète <a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/5b6fbae8-1bd6-4f9d-b01c-5f43152d8c8a/files/99a3551d-8fd4-4cc6-b72d-d958bc7b394c" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Trésor-Éco n° 319>></a><br /></strong></h4>
<h4><strong>+ Autres publications à consulter sur le sujet :</strong></h4>
<ul>
<li><strong> Zhe Geng et Jun Pan (2019), “<a href="https://www.nber.org/system/files/working_papers/w26575/w26575.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">The SOE Premium and Government Support in China’s Credit Market</a>”,<em> NBER, Working paper </em>26575.</strong></li>
<li><strong> Emilia Jurzyk et Cian Ruane (2021), “<a href="https://www.elibrary.imf.org/view/journals/001/2021/075/article-A001-en.xml" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Resource Misallocation Among Listed Firms in China: The Evolving Role of State-Owned Enterprise</a>”, <em>IMF Working paper</em> WP/21/75. </strong></li>
<li><strong> M. Livingston <em>et al.</em> (2018), “<a href="https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0378426617302352" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Are Chinese credit ratings relevant? A study of the Chinese bond market and credit rating industry</a><em>”,</em> <em>Journal of Banking and Finance</em> 87 (2018) 216–232. <br /></strong></li>
<li><strong> Carre T. <em>et al. </em>(2022), « <a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/2022/08/30/la-dependance-de-la-croissance-chinoise-au-secteur-immobilier" target="_blank" rel="noopener noreferrer">La dépendance de la croissance chinoise au secteur immobilier</a> », <em>Trésor-Éco</em> n° 311.</strong></li>
</ul>
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<div> </div>
<div><span style="color: #ff8d7e;"><span style="font-size: 16px;"><strong>Actualité macro-économique</strong></span></span></div>
</div>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<ul style="margin-bottom: 0px; list-style-position: inherit;">
<li>Grâce au dynamisme des investissements directs étrangers (IDE), le déficit de la balance courante (BC) se résorbe de 4,4 Md£ au deuxième trimestre, atteignant 32,5 Md£ (5,3 pts de PIB) </li>
<li>Selon le rapport Women Count 2022 publié par The Pipeline, les entreprises dont le comité exécutif compte moins d’un tiers de femmes ont une marge bénéficiaire plus faible, représentant un bénéfice annuel avant impôt inférieur de 900 M£ en moyenne par entreprise</li>
</ul>
</div>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px;"> </div>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px;"><strong><span style="color: #ff8d7e;"><span style="font-size: 16px;">Actualité commerciale</span></span></strong></div>
<ul style="margin-bottom: 0px; list-style-position: inherit; color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px;">
<li style="line-height: 24px;">La ministre au commerce international Kemi Badenoch admet que le futur accord avec l’Inde ne sera pas un « free-for-all deal »</li>
<li style="line-height: 24px;">La Trade Remedy Authority (TRA), en charge de la défense commerciale britannique, recommande le maintien des mesures anti-dumping pour certaines catégories d’acier chinois (HFP Rebar)</li>
<li style="line-height: 24px;">Les fédérations agricoles et associations environnementales britanniques plaident pour des garanties en matière de mesures sanitaires, phytosanitaires et de bien-être animal dans les futurs accords de libre-échange</li>
<li style="line-height: 24px;">Le gouvernement britannique a annoncé de nouvelles sanctions vis-à-vis de la Russie à la suite de la déclaration d’annexion illégale de quatre régions ukrainiennes</li>
</ul>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;"> </div>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px;"><span style="color: #ff8d7e;"><strong><span style="font-size: 16px;">Actualité financière</span></strong></span></div>
<ul style="margin-bottom: 0px; list-style-position: inherit; color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px;">
<li style="line-height: 24px;">Les marchés britanniques semblent structurellement moins attractifs pour les entrées en Bourse mais davantage pour les acquisitions étrangères d’entreprises nationales cotées depuis 10 ans</li>
<li style="line-height: 24px;">Le signal d’intervention envoyé par la Banque d’Angleterre (BoE) aux marchés des gilts a diminué l’amplitude de l’opération d’achats de bons</li>
<li style="line-height: 24px;">Le Pension Protection Fund (PPF), créé pour aider les fonds de pensions à Bénéfices Définis (DB) déficitaires, a dû faire face à 1,6 Md£ d’appel de marge</li>
<li style="line-height: 24px;">Les fonds immobiliers britanniques limitent les retraits alors que les fonds de pension modifient leur bilan pour s’adapter au nouvel environnement de taux</li>
<li style="line-height: 24px;">Selon le FT, les autorités de régulations responsables des fonds de pensions ont organisé des réunions d'urgence en vertu du Authorities’ Response Framework</li>
<li style="line-height: 24px;">La BoE a publié les statistiques prudentielles des banques britanniques pour le T2 2022</li>
<li style="line-height: 24px;">La Financial Conduct Authority (FCA) a publié un avertissement aux assureurs quant à la gestion des sinistres liés à la crise du Covid-19</li>
</ul>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;"> </div>
<div style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;"> </div>ffeb5433-b63e-4413-8ed1-830135ca554cWestminster & City News du 9 au 15 juillet 2021Publication du SER2021-07-16T00:00:00+02:00<p><strong>Fait Marquant</strong></p>
<p>L’accélération de l’inflation en juin au Royaume-Uni intensifie le débat au sein des instances économiques et politiques</p>
<p><strong>Actualité macro-économique</strong></p>
<p>La hausse de l’inflation a provoqué une réaction sur les marchés</p>
<p>Le marché du travail reste résilient</p>
<p>Selon certaines données, les ventes au détail restent dynamiques en juin</p>
<p><strong>Actualité commerciale</strong></p>
<p>Le Royaume-Uni a annoncé, le 8 juillet 2021, la signature d’un accord de libre-échange avec la Norvège, l’Islande et le Liechtenstein</p>
<p>La visite d’Elizabeth Truss aux Etats-Unis met en scène des convergences tout en éludant les négociations d’un accord de libre-échange</p>
<p>Le Royaume-Uni conserverait une bonne image aux yeux des investisseurs américains</p>
<p><strong>Actualité financière</strong></p>
<p>Selon la Banque d’Angleterre (BoE), la solidité du système bancaire britannique doit permettre de financer les acteurs économiques en phase de reprise</p>
<p>D’après la Banque d’Angleterre, les cryptoactifs hautement spéculatifs ne requièrent pas, pour le moment, de mesures au-delà de la surveillance réglementaire</p>
<p>La <em>Prudential Regulation Authority</em> (PRA) a levé les restrictions concernant le versement de dividendes des banques britanniques</p>
<p>Le gouverneur de la Banque d'Angleterre réaffirme l’ambition britannique en matière de réglementation financière</p>
<p>L'<em>Advertising Standards Authority </em>(ASA) compte surveiller de près et retirer les publicités trompeuses ou irresponsables en matière de crypto-monnaies</p>
<p>Le programme de réassurance pour les inondations <em>Flood Re</em> extériorise un niveau de capital prudentiel très solide, qui pourrait être mobilisé en faveur du financement de mesures de résilience</p>
<p>Les <em>Big Four</em> dominent toujours les audits des grandes sociétés au Royaume-Uni tandis que leurs honoraires augmentent</p>e4591a06-99c8-4caa-bb5f-50291d8fe994Revue de presse agricole en Inde du 17 au 23 octobre 2020Version anglaise en p.j.2020-10-27T00:00:00+01:00<p style="text-align: justify;"><strong>Aides et politiques gouvernementales</strong></p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://www.thehindubusinessline.com/economy/agri-business/govt-covers-15-crore-farmers-under-kcc-with-sanctioned-credit-limit-of-135-lakh-cr/article32894265.ece">15 millions d'agriculteurs ont reçu du gouvernement un système de cartes de crédit Kisan (KCC) pour un crédit global de 1 350 milliards INR (15,5 milliards €).</a> Dans le cadre du paquet Atmanirbhar Bharat (Self Reliant India), lancé en mai 2020, le gouvernement a prévu d’apporter à 25 millions d'agriculteurs une augmentation du crédit de 2 000 milliards INR (23 milliards EUR). Le programme KCC a été lancé en 1998 pour fournir un crédit adéquat et opportun aux agriculteurs. Dans le cadre de ce programme, le gouvernement accorde aux agriculteurs une bonification d'intérêts de 2 % et une incitation au remboursement rapide de 3 %, soit un crédit à un taux subventionné de 4 % par an. En 2019, le programme a été étendu aux producteurs laitiers et aux pêcheurs, et le prêt agricole sans garantie est passé de 100 000 INR (1 146 euros) à 160 000 INR (1 834 euros).</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/agriculture/india-takes-up-cultivation-of-heeng-for-the-first-time-the-move-will-be-game-changer-in-cold-desert-region/articleshow/78761541.cms">L'Inde s'est lancée dans la culture du Heeng (asafoetida).</a> L'Inde a importé l'année dernière environ 1 500 tonnes (d'une valeur de 9 420 millions de roupies / 108 millions d'euros) de cette épice d'Afghanistan, d'Iran et d'Ouzbékistan. Avec l'aide du Council of Scientific & Industrial Research, l'asafoetida sera cultivée pour la première fois par les agriculteurs de la vallée reculée de Lahaul, dans le nord de l'État de l'Himachal Pradesh, car la plante préfère les conditions froides et sèches. Elle produit de la résine oléo-gumique à partir de ses racines après cinq ans de plantation. La culture est prévue sur 300 hectares avant d’être étendue après cinq ans. L’investissement sera de près de 300 000 INR/ ha (3 439 euros) au cours des cinq prochaines années et procurera un rendement net d'au moins 1 million de roupies indiennes (11 463 euros) à partir de la cinquième année. Le gouvernement de l'État apportera un soutien financier et technique aux agriculteurs.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/agriculture/government-relaxes-import-norms-for-onion-to-boost-domestic-supply-check-prices/articleshow/78791041.cms">Le gouvernement a assoupli les normes d'importation des oignons jusqu'au 15 décembre et a utilisé le stock régulateur pour augmenter l'offre et modérer les prix à la baisse.</a> Les diplomates indiens des pays producteurs d'oignons ont contacté les négociants pour l'approvisionnement de l'Inde. En outre, les conditions de fumigation et certaines conditions sanitaires ont également été assouplies jusqu'à la mi-décembre. Les prix des oignons ont fortement augmenté au cours des dix derniers jours et tournent autour de 52 INR par kg, contre 46 INR par kg l'année dernière. Les prix devraient baisser en novembre lorsque la nouvelle récolte d'oignons d'environ 3,7 millions t arrivera sur le marché. En septembre, le gouvernement avait pris une mesure préventive en interdisant les exportations.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://economictimes.indiatimes.com/news/economy/agriculture/rice-procurement-rises-sharply-across-the-country-up-66-percent-in-punjab/articleshow/78790050.cms">Le gouvernement a jusqu'à présent acheté 26 % de riz en plus cette année par rapport à la même période l'année dernière. Les agences gouvernementales ont acheté 10,07 millions de tonnes de paddy (pour 201,8 millions INR / 2,31 millions EUR), dont 6,9 millions de tonnes au Pendjab, où des groupes d'agriculteurs ont protesté contre les nouvelles lois agricoles. </a> Les achats auprès des agriculteurs ont également augmenté dans d'autres États, notamment l'Haryana, le Kerala, l'Uttar Pradesh, l'Uttarakhand et le Tamil Nadu. En ce qui concerne le riz, les achats s'élèvent à environ 6,7 millions t, pour un objectif de 49,5 millions t pour la présente saison kharif. L'achat d’oléagineuses et de légumineuses dans le cadre du programme de soutien des prix (PSS) a également commencé avec un objectif de 4,24 millions de tonnes. L'achat de coton a également augmenté par rapport à la même période l'an passé. Jusqu'à présent, 236 000 balles de coton (1 balle = 170 kg) ont été achetées à prix garanti, contre seulement 2 335 balles achetées au cours de la même période l'an passé. </p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://www.thehindubusinessline.com/economy/agri-business/tea-board-disburses-subsidy-to-help-stakeholders-tide-over-covid-19-crisis/article32873411.ece">Au cours des deux derniers mois, le Tea Board a versé des subventions d'un montant de 19,6 millions INR (220 000 €) à 354 bénéficiaires</a>, cultivateurs, propriétaires d'usines et des indépendant, afin de les aider à surmonter la crise économique due à la pandémie.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong>Réformes agricoles</strong></p>
<p style="text-align: justify;">Une enquête menée par Gaon >Connection dans 53 districts de 16 États de l'Inde a révélé que les agriculteurs connaissent mal la nouvelle législation agricole. 52% des agriculteurs interrogés s'opposent aux réformes agricoles, mais 36% d’entre eux s’estiment mal informés des détails des trois lois. De même, parmi les 35 % d'agriculteurs qui soutiennent les réformes, 18 % n'en connaissaient pas les détails. 57 % des agriculteurs interrogés craignent que les nouvelles lois ne les obligent de vendre leurs produits à un prix inférieur, tandis que 33 % craignent que le gouvernement mette fin au système du prix minimum de soutien (MSP). 39 % des agriculteurs craignent que le système de mandi (APMC) ne s'effondre en raison des nouvelles lois. 36 % des agriculteurs interrogés soutiennent le système du mandi (dont 78 % sont originaires des États du Nord, qui ont connu le plus de protestations). Selon l'enquête une grande proportion de petits agriculteurs, possédant moins de 2 hectares de terres, soutiennent ces lois agricoles par rapport aux moyens et grands agriculteurs.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;">Le Parlement du Pendjab a adopté le 20 octobre des actes législatifs visant à contrecarrer certaines dispositions de la réforme des marchés agricoles du gouvernement central mais surtout à sécuriser les revenus des agriculteurs. Alors que les nouvelles lois prévoient la disparition des taxes des marchés agricole, le Pendjab les a rétablies, les destinant à un fond de soutien agricole. Il a aussi rendu obligatoire l’achat du riz paddy et du blé au prix indicatif fixé par le gouvernement central.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong>Sécurité alimentaire</strong></p>
<p style="text-align: justify;">La Food Safety and Standards Authority of India (FSSAI) a notifié au journal officiel de l'Inde le <a href="https://www.fssai.gov.in/upload/notifications/2020/10/5f8d5a959fdedGazette_Notification_Processing_Aids_15_10_2020.pdf">Food Safety and Standards (Food Products Standards and Food Additives) Ninth Amendment Regulations, 2020</a> concernant les auxiliaires technologiques. Il définit les différentes catégories d'auxiliaires technologiques, leur utilisation dans les produits alimentaires et la limite maximale de résidus. Les exploitants du secteur alimentaire doivent être en conformité avec les dispositions de ce règlement d'ici le 1er juillet 2021.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="http://www.foodprocessingbazaar.com/news/9792-fssai%E2%80%99s-new-food-safety-compliance-platform-to-become-operational-across-india-from-nov.html">La FSSAI a annoncé que son système informatique de mise conformité en matière de sécurité alimentaire (FoSCoS) sera opérationnel dans tout le pays à partir du 1er novembre 2020.</a> Le système a été lancé en juin et est opérationnel dans neuf États et territoires de l'Union depuis lors. Le <a href="https://foscos.fssai.gov.in/">FoSCoS</a> est une plateforme en ligne de sécurité alimentaire, basée sur le cloud et mise à jour, qui remplace le <a href="https://foodlicensing.fssai.gov.in/">FLRS</a> existant. Il vise à fournir un point de contact unique au sein de la FSSAI pour les exploitants du secteur alimentaire (FBO) pour toute question de conformité réglementaire.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="http://www.fnbnews.com/Top-News/fssai-seeks-proposals-for-fostac-special-training-drive-for-food-handlers-61210">La FSSAI a lancé un appel à candidatures dans le cadre du programme de formation et de certification en matière de sécurité alimentaire (FoSTaC) d’ici au 23 octobre 2020.</a> La FSSAI prévoit environ 400 sessions de formation en restauration pour les employés travaillant avec les cantines gouvernementales et les lieux de culte. Lancé en 2017, le programme FoSTaC dispose d'un réseau comprenant 241 partenaires et plus de 2 120 maîtres formateurs, qui dispensent 17 cours à travers trois niveaux de programmes de formation.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong>Autres nouvelles</strong></p>
<p style="text-align: justify;"><a href="https://economictimes.indiatimes.com/industry/cons-products/food/covid-19-impact-demand-for-longer-shelf-life-uht-milk-boosts-as-consumer-want-to-reduce-number-of-visits-to-the-dairies/articleshow/78771869.cms">La demande de lait traité à ultra-haute température (UHT) a augmenté de 15 %, en raison de la crise de la Covid19<em>.</em></a> En Inde, la majorité des consommateurs préfèrent acheter le lait quotidiennement dans les laiteries, les kiosques vendant du lait pasteurisé en vrac ou en sachets. Mais en raison de la pandémie, les grandes laiteries qui vendent du lait UHT ont connu une demande accrue et de nouvelles laiteries commencent à entrer dans le segment. Sur les 52,5 millions de litres de lait conditionné vendus quotidiennement dans le pays, environ 5 % sont du lait UHT.</p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;"><a href="http://www.fnbnews.com/Top-News/agriculture-emerges-as-2nd-largest-contributor-to-gdp-assocham-analysis-61250">Assocham, une des principales associations professionnelles de l'Inde, a analysé les données du gouvernement et a constaté que l'agriculture, la forêt et la pêche sont devenues le deuxième contributeur à la valeur ajoutée brute de l'Inde (VAB), dépassant le secteur manufacturier et autres secteurs clés qui ont souffert à cause de la pandémie.</a> La contribution de l'agriculture, de la forêt et la pêche (AFP) à la VAB de l'Inde est passée à près de 18 % au cours du premier trimestre 2020-21 (4 540 milliards INR/52 milliards EUR), contre environ 13 % au cours du trimestre d'avril-juin de l'exercice précédent. L'industrie manufacturière a contribué à 13 % de la VAB au premier trimestre 2020-21 (3 510 milliards INR/40,2 milliards €). L'an passé, l'AFP était en 4eme position en termes de contribution à la VAB, avec 4 390 milliards INR (50,3 milliards €), derrière l'industrie manufacturière 5 780 milliards INR (66,3 milliards €). La VAB totale de l'Inde a été estimée à 25 530 milliards INR (293 milliards €) à prix constants, après ajustement de l'impact inflationniste du trimestre d'avril-juin 2020-21. Elle était de 33 070 milliards INR (379 milliards €) au même trimestre de l'exercice précédent. Selon Assocham, l'agriculture continue d'être un point positif de l'économie indienne et l'industrie agro-alimentaire a un potentiel important pour stimuler la croissance future.</p>50c696e6-a2c1-4713-8241-bbea130f05bb[Royaume-Uni] Westminster & City News du 10 au 16 juilletPublication du SER2020-07-16T00:00:00+02:00<p>ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE<br />- La croissance britannique repart timidement en mai <br />- Alors que les finances publiques se détériorent, le chancelier réfléchit à réformer l’impôt sur le capital <br />- La réouverture des magasins génère un léger regain d’inflation en juin <br />- Le marché du travail britannique subit les effets de la crise du Covid-19<br />- Le Royaume-Uni poursuit les discussions commerciales avec l’Australie, le Japon et annonce être proche d’un accord avec la Turquie<br />- Le gouvernement annonce une hausse du nombre de projets d’investissements directs étrangers en 2019/20 <br /> <br />ACTUALITÉ FINANCIÈRE<br />- Des députés appellent le gouvernement à plafonner les taux d’intérêts variables des prêts à l’habitat <br />- Le gouvernement doit gérer un volume de dettes d'entreprises sans précédent <br />- La FCA renforce son contrôle sur les établissements de monnaie électronique et de paiement<br />- Un dépositaire de crypto-actifs reçoit le soutien du maire de Londres pour attirer les grands investisseurs <br />- Le gouvernement britannique pourrait recréer une banque d'investissement verte <br />- De nouvelles recommandations sont formulées pour une économie « net zéro » <br />- La valeur des transactions par carte de crédit en avril a chuté à 8,7 Mds£</p>20c08047-4e2a-417b-9daa-894ace6e85a9[Royaume-Uni] Westminster & City News du 20 au 26 marsPublication du SER2020-03-30T00:00:00+02:00<p>Actualité économique<br /> <br />- La Banque d’Angleterre n’a pas annoncé de nouvelles mesures lors de la réunion de son comité de politique monétaire<br />- L’inflation a légèrement ralenti en février<br />- La première estimation du PMI composite chute à son plus bas en mars<br />- Les ventes au détail ont chuté de 0,3 % en février, en dessous du consensus de croissance de 0,2 %</p>
<p>Actualité financière<br /> <br />- Les régulateurs continuent de faciliter l'accès aux liquidités par les entreprises<br />- Les superviseurs allègent leurs obligations prudentielles et réglementaires<br />- La FCA publie ses recommandations sur les personnels « indispensables » dans les services financiers<br />- La bourse de Londres panse ses plaies<br />- Le secteur britannique de la banque d'affaires souffre de la crise liée au Covid-19<br />- De nombreuses agences bancaires restent ouvertes malgré le confinement<br />- Sur l’initiative du gouvernement, les moratoires sur les paiements pour les prêts à l’habitat se mettent en place<br />- Les assureurs devront débourser plus de 275 M£ pour les annulations de voyage en lien avec le Covid-19</p>6f38907c-308b-4ba9-bde7-327996c42f7d[Royaume-Uni] Westminster & City News du 6 au 12 marsPublication du SER2020-03-13T00:00:00+01:00<p><a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Admin/Articles/New#eco"><strong>Actualité</strong> <strong>économique</strong></a></p>
<p>Le gouvernement devrait modifier les critères d’investissement public afin de permettre d’investir davantage dans les zones défavorisées</p>
<p>Le gouvernement et la Banque d’Angleterre (BoE) ont coordonné leurs actions pour gérer les effets économiques du coronavirus</p>
<p>Le chancelier R. Sunak a dévoilé son budget le 11 mars devant la chambre des Communes</p>
<p>La croissance de l’économie britannique reste stable en janvier</p>
<p> </p>
<p><a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Admin/Articles/New#fin"><strong>Actualité financière</strong></a></p>
<p>L'UE pourrait retarder l’adoption des décisions d’équivalence sur l’accès aux marchés par le RU</p>
<p>Outre la baisse du taux, la BoE annonce des mesures d’urgence pour soutenir le financement de l’économie</p>
<p>La FCA envisage de renforcer les obligations des entreprises cotées en matière de changement climatique</p>
<p>Le gouvernement annonce une nouvelle loi sur les services financiers post-Brexit</p>
<p>Le Trésor britannique (HMT) promet une meilleure coordination entre régulateurs et superviseurs financiers</p>
<p>La FCA lance une analyse sur les données utilisées et vendues sur les marchés financiers de gros</p>
<p>Le FTSE 100 chute mais ne se relève pas</p>
<p>H2O, le fonds d’investissement de Natixis basé à Londres, a été durement touché par la volatilité financière</p>
<p>Le gouvernement devrait ouvrir une consultation sur la réforme de l’audit dans les semaines à venir</p>
<p> </p>cd298999-1453-4057-8f20-fa170949f347[Royaume-Uni] Westminster & City News du 2 août au 5 septembre 2019Publication du SER2019-09-05T00:00:00+02:00<p><span style="border-top: 1px solid #dedede; border-bottom: 1px solid #dedede; display: block; margin: 2px 0px 0px; padding: 2px 3px;">ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE <br />- Le Chancelier annonce 13,8 Md£ de dépenses supplémentaires pour les ministères en 2020-21 <br />- Le vote du Brexit aurait déjà largement affecté l’investissement et la productivité des firmes britanniques <br />- Le PIB britannique s’est contracté de 0,2 % au T2 2019 mais devrait rebondir au T3 <br />- L’inflation a atteint 2,1 % en juillet (+0,1 pp sur un mois) <br />- Le marché du travail maintient son dynamisme malgré les incertitudes <br />- La balance des échanges de biens du Royaume-Uni s’améliore au T2 2019 <br />- Création d’un comité d’experts dédié à la mise en place de ports francs au Royaume-Uni <br /> <br />ACTUALITÉ FINANCIÈRE <br />- Le Parti travailliste part à l’offensive contre la City <br />- A l’approche du Brexit, S. Javid veut renouer les liens entre la City et le gouvernement <br />- Les fonds négociés en bourse (ETFs) ne présentent pas de risque majeur pour la stabilité financière <br />- L’agence de lutte contre la fraude (SFO) publie des règles sur les plaidoyers de culpabilité des entreprises <br />- HSBC se sépare de son directeur exécutif J. Flint <br />- Prudential annonce sa scission d’ici la fin de l’année </span></p>47d2b086-bda5-4533-8f91-a21f07a09849Actualité économique et financière du Cône Sud, du 5 au 11 octobreARGENTINE • La crise de l’économie réelle s’approfondit • La nouvelle politique monétaire parvient à stabiliser le cours ARS/USD autour de 37 pesos pour un dollar, au prix de taux d’intérêt supérieurs à 72% et d’une contraction des espèces en circulation • Pessimisme des marchés : le Merval ferme à 28549 points le 10 octobre ; le risque pays à 681 points • Le gouvernement renonce à une augmentation rétroactive du tarif du gaz afin de parvenir à un accord sur le budget 2019 • Le gouvernement propose de rééchelonner la dette des ménages indexée sur l’inflation • Plan National de Télécommunications et de Connectivité CHILI • Le cours du dollar en pesos chiliens poursuit sa hausse, fermant à 680 pesos pour un dollar le 11 octobre • Le secteur de l’automobile est dynamique : les ventes augmentent de 19,1% en g.a. en 2018 PARAGUAY • Au T2 2018, le chômage a baissé à 5,9%, après 7,4% au T1 • Le FMI prévoit 4,4% de croissance du PIB pour 2018 URUGUAY • Données macroéconomiques • Le président2018-10-12T00:00:00+02:00<p>ARGENTINE <br />• La crise de l’économie réelle s’approfondit <br />• La nouvelle politique monétaire parvient à stabiliser le cours ARS/USD autour de 37 pesos pour un dollar, au prix de taux d’intérêt supérieurs à 72% et d’une contraction des espèces en circulation <br />• Pessimisme des marchés : le Merval ferme à 28549 points le 10 octobre ; le risque pays à 681 points <br />• Le gouvernement renonce à une augmentation rétroactive du tarif du gaz afin de parvenir à un accord sur le budget 2019 <br />• Le gouvernement propose de rééchelonner la dette des ménages indexée sur l’inflation <br />• Plan National de Télécommunications et de Connectivité <br /><br />CHILI <br />• Le cours du dollar en pesos chiliens poursuit sa hausse, fermant à 680 pesos pour un dollar le 11 octobre <br />• Le secteur de l’automobile est dynamique : les ventes augmentent de 19,1% en g.a. en 2018 <br /><br />PARAGUAY <br />• Au T2 2018, le chômage a baissé à 5,9%, après 7,4% au T1 <br />• Le FMI prévoit 4,4% de croissance du PIB pour 2018 <br /><br />URUGUAY <br />• Données macroéconomiques <br />• Le président de la Banque Centrale a démissionné pour se présenter aux élections en 2019 <br />• Fitch maintient la note de la dette souveraine uruguayenne à BBB-, mais adopte une perspective négative <br />• Le moniteur fiscal du FMI a félicité la gestion des finances publiques du pays</p>af601d6c-5568-41f1-b46e-cee92f512c7eBrèves de l'ASEAN semaine 06 (2018)Rédigé par : Pôle macroéconomique SER SingapourContributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de VientianeBrèves de l’ASEAN semaine 02 (2018)Faits saillants ► Les marchés boursiers d’Asie du Sud-Est en repli suite à la correction du marché américain ► Singapour et la Malaisie annoncent l’ouverture d’ici la fin de l’année d’une connexion boursière entre les deux pays ► La Thaïlande va autoriser ses voisins à émettre des titres sur sa place financière PaysIndicateurPériodeValeur/variation/PériodeprécédenteCommentairesVietnamPMIJanvier53,4↑52,5 L’indice de production manufacturière a atteint 53,4 point soit son niveau le plus haut depuis 9 mois.PhilippinesInflationJanvier4%↑3,3% L'inflation a atteint son niveau le plus élevé en trois ans avec l'entrée en vigueur de la loi sur la réforme fiscale pour l'accélération et l'inclusion (TRAIN). Cette dernière réduit l'impôt sur le revenu 2018-03-09T00:00:00+01:00<p><img title="banner" src="/Articles/af601d6c-5568-41f1-b46e-cee92f512c7e/images/d8e6a35f-e9dd-4462-b75e-6426168d05ee" alt="banner" /></p>
<p><em>Rédigé par : Pôle macroéconomique SER Singapour</em><br /><em>Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane</em></p>
<h5>Brèves de l’ASEAN semaine 02 (2018)</h5>
<blockquote>
<p><strong>Faits saillants</strong></p>
</blockquote>
<h6><strong> ► Les marchés boursiers d’Asie du Sud-Est en repli suite à la correction du marché américain </strong></h6>
<h6><strong> ► Singapour et la Malaisie annoncent l’ouverture d’ici la fin de l’année d’une connexion boursière entre les deux pays <br /></strong></h6>
<h6><strong> ► La Thaïlande va autoriser ses voisins à émettre des titres sur sa place financière <br /></strong></h6>
<table style="width: 895px; height: 157px; border-color: #00bfff;" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">
<tbody>
<tr style="height: 8px;">
<td style="width: 92.1667px; height: 8px; text-align: left;">
<h6 style="text-align: left;" align="center"><strong>Pays</strong></h6>
</td>
<td style="width: 95.0667px; height: 8px;">
<h6 align="center"><strong>Indicateur</strong></h6>
</td>
<td style="width: 87.3833px; height: 8px;">
<h6 align="center"><strong>Période</strong></h6>
</td>
<td style="width: 95.5667px; height: 8px;">
<h6 align="center"><strong>Valeur/<br />variation</strong></h6>
</td>
<td style="width: 113.65px; height: 8px;">
<h6 align="center"><strong>/Période<br />précédente</strong></h6>
</td>
<td style="width: 410.167px; height: 8px;">
<h6 align="center"><strong>Commentaires</strong></h6>
</td>
</tr>
<tr style="height: 11px;">
<td style="width: 92.1667px; height: 11px;"><strong>Vietnam</strong></td>
<td style="width: 95.0667px; height: 11px; text-align: center;">PMI</td>
<td style="width: 87.3833px; height: 11px; text-align: center;">Janvier</td>
<td style="width: 95.5667px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">53,4</p>
</td>
<td style="width: 113.65px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">↑<br /> <em>52,5<br /></em></p>
</td>
<td style="width: 410.167px; height: 11px;">
<p style="text-align: justify;"><em> L’indice de production manufacturière a atteint 53,4 point soit son niveau le plus haut depuis 9 mois.</em></p>
</td>
</tr>
<tr style="height: 11px;">
<td style="width: 92.1667px; height: 11px;"><strong>Philippines</strong></td>
<td style="width: 95.0667px; height: 11px; text-align: center;">Inflation</td>
<td style="width: 87.3833px; height: 11px; text-align: center;">Janvier</td>
<td style="width: 95.5667px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">4%</p>
</td>
<td style="width: 113.65px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">↑<br /> <em>3,3%<br /></em></p>
</td>
<td style="width: 410.167px; height: 11px;"><em> L'inflation a atteint son niveau le plus élevé en trois ans avec l'entrée en vigueur de la loi sur la réforme fiscale pour l'accélération et l'inclusion (TRAIN). Cette dernière réduit l'impôt sur le revenu des particuliers et impose une taxe plus importante sur le carburant, les voitures, le tabac et les boissons sucrées.</em></td>
</tr>
<tr style="height: 11px;">
<td style="width: 92.1667px; height: 11px;"><strong>Indonésie</strong></td>
<td style="width: 95.0667px; height: 11px; text-align: center;">Réserves de change</td>
<td style="width: 87.3833px; height: 11px; text-align: center;">Janvier</td>
<td style="width: 95.5667px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">131,9 Mds USD</p>
</td>
<td style="width: 113.65px; height: 11px; text-align: center;">
<p align="center">↑<br /> <em>130,2<br />Mds USD<br /></em></p>
</td>
<td style="width: 410.167px; height: 11px;"><em> Les réserves de change ont progressé de 13% en g.a. s’établissant à 8,5 mois d’importations. Cette évolution s’explique notamment par la hausse des recettes du commerce extérieur. </em></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Région</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>Les principaux indices boursiers en Asie du Sud-Est ont réagi à la correction du marché américain, l’indice synthétique <em>FTSE All Share Index ASEAN</em> affichant un repli de 3,3% sur la semaine</strong>. Les marchés vietnamiens et singapouriens ont affiché la plus forte correction, à respectivement -5,7% et -3,4%. La volatilité élevée des cours américains reflète la crainte des investisseurs d’une augmentation du rythme de relèvement des taux directeurs par le nouveau gouverneur de la Fed Jérôme Powell, suite à des indicateurs signalant une reprise de l’inflation. Pour rappel, cet indicateur reflète les performances boursières des entreprises indonésiennes, philippines, vietnamiennes, malaisiennes, thaïlandaises et singapouriennes.</li>
</ul>
<table style="height: 412px; width: 738px;" border="0" cellspacing="0" cellpadding="0">
<tbody>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Evolution des indices boursiers en ASEAN-6</strong></p>
<p><strong><em>(source : Bloomberg)</em></strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center"><strong>Sur<br />1 semaine</strong></p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center"><strong>Sur<br />30 jours</strong></p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center"><strong>Depuis début 2017</strong></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Vietnam (HCM City Security Exchange Centre Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-5,7%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">-4,4%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">-0,7%</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Singapour (Straits Times Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-3,4%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">-4,6%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">-1,9%</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Philippines (PSE Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-1,6%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">-1,9%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">-2,8%</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Indonésie (JSX Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-1,7%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">+1,7%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">+2,2%</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Malaisie (FTSE Bursa Malaysia Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-1,6%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">-0,2%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">+2 ,3%</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td style="width: 434px;">
<p><strong>Thaïlande (SET Index)</strong></p>
</td>
<td style="width: 104px;">
<p align="center">-1,9%</p>
</td>
<td style="width: 97px;">
<p align="center">-1,1%</p>
</td>
<td style="width: 99px;">
<p align="center">-0,2%</p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>Les entreprises françaises <em>Thalès, ATR </em>et<em> Dassault</em> ont annoncé ces derniers jours plusieurs commandes aéronautiques en ASEAN.</strong> ATR a ainsi signé un contrat avec la compagnie <em>Bangkok Airways</em> pour la vente de 4 ATR 72-600 qui seront livrés fin 2018 et au cours du T1 2019. L’entreprise livrera en outre 16 avions ATR 72-600 en 2018 à la compagnie low-cost indonésienne <em>Lion Air</em> et devrait également fournir cette année 2 ATR 42-500 d’occasion à la compagnie malaisienne <em>Berjaya Air</em>. <em>Thalès</em> a pour sa part conclu un contrat avec la compagnie aérienne indonésienne <em>Garuda</em> pour équiper 14 avions de son système AVANT IFE d’ici 2019. <em>Dassault</em> a également annoncé la signature d’un accord d’achat en Indonésie pour des jets Falcon 8X.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong> Singapour</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>Les autorités des marchés financiers singapourienne et malaisienne ont annoncé le 6 février la mise en place d’une connexion boursière entre les deux pays d’ici la fin de l’année</strong>. La connexion boursière permettra aux investisseurs singapouriens de passer des ordres sur la <em>Bursa Malaysia</em> (BM) et de les régler en dollars singapouriens sans devoir passer par un courtier installé en Malaisie, et réciproquement pour les investisseurs malaisiens sur le <em>Singapore Exchange</em> (SGX). Les autorités financières des deux pays, la <em>Monetary Authority of Singapore</em> (MAS) et la <em>Securities Commission Malaysia</em> (SC), prévoient de mettre en place un accord portant sur la supervision transfrontalière. La connexion concerne potentiellement près de 1600 entreprises cotées pour une valeur de plus de 1200 Mds USD, mais les détails sur le champ couvert n’ont pas encore été dévoilés. Le président de l’autorité des marchés financiers malaisienne, Ranjit Ajit Singh, a considéré qu’une fois réalisée, la connexion boursière pourrait être étendue à d’autres marchés, à l’intérieur et en dehors de l’ASEAN.<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>Près d’une quarantaine d’entreprises françaises ont participé au <em>Singapore Airshow</em> 2018</strong>, depuis les plus grands groupes jusqu’aux PME et startups soutenues par le Groupement des industries françaises aéronautiques et spatiales (GIFAS). Au-delà de cette forte présence française, la semaine a été marquée par l’organisation d’un séminaire franco-singapourien dans le domaine spatial, co-organisée par le Centre national des études spatiales (CNES) et l’<em>Economic Development board </em>(EDB) singapourien, et rassemblant l’ensemble des parties prenantes (acteurs industriels, universités, autorités publiques). Il a permis de mettre en perspective les collaborations franco-singapouriennes existantes et de tracer les pistes de coopérations futures. Le GIFAS a par ailleurs co-organisé avec l’<em>Association of Aerospace Industries Singapore</em> (AAIS) un forum d’affaires dédié aux technologies émergentes et à l’innovation dans l’aéronautique.<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>DBS Bank a annoncé ne plus octroyer de prêts pour l’exploitation du charbon « sale » (à haute teneur en soufre). </strong>La banque, qui entend mener à terme les contrats déjà existants, continuera de financer les projets énergétiques dans les pays émergents, en diversifiant son portefeuille vers des énergies renouvelables et du charbon « propre ».</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Thaïlande</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li><strong>La Thaïlande va autoriser les entreprises basées dans ses pays voisins (Cambodge, Laos, Birmanie et Vietnam) à émettre des titres sur la place boursière<em> Stock Exchange of Thailand (SET)</em>.</strong> Le SET va créer un conseil d’administration dédié (<em>pan-Mékong board</em>) qui réunira l’ensemble des entreprises listées au SET. Avec cette mesure les entreprises des pays CLMV pourront bénéficier de la plus grande liquidité de la 2<sup>nde</sup> place boursière de la région. L’ouverture du nouveau conseil d’administration devrait être effective en 2019, d’après la Présidente du SET. En parallèle, un nouvel indice synthétisant les performances des entreprises thaïlandaises présentes dans les pays CLMV sera introduit en 2018.<br /><br /></li>
<li><strong>Sodexo a procédé à la formation d’une <em>Joint-Venture</em> avec Amata afin d’étendre ses services au sein des complexes industriels du <em>East Economic Corridor</em>. </strong>L’entreprise française disposera de 40% du capital.<br /><br /></li>
<li><strong>Le gouvernement a approuvé ce mardi un plan de développement des ressources hydrauliques et plusieurs projets d’infrastructure pour le <em>East Economic Corridor</em>, dont la valeur est estimée à 1,1 Md USD. </strong>Le plan, qui se décline en deux phases de dix ans, a pour objet d’améliorer l’accès à l’eau dans une région où les capacités actuelles ne sauraient satisfaire l’augmentation prévue de la demande d’ici quelques années.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Malaisie</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>En 2017, </strong><strong>l’excédent commercial, le 20<sup>e</sup> enregistré consécutivement, a augmenté de 10,0% à 24 Mds USD.</strong> <strong> </strong>Les échanges commerciaux de la Malaisie ont progressé de 19,0% pour atteindre 440 Mds USD grâce à la forte augmentation des exportations (+19,0% soit 230 Mds USD), la plus forte depuis 2005, et des importations (+20,0% à 206 Mds USD). L’ASEAN reste le premier partenaire commercial du pays suivi de la Chine, l’Union européenne et les Etats-Unis.<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>La Malaisie perd 4 places (23<sup>e</sup>/50) dans le classement de l’indice international de propriété intellectuelle de la Chambre de Commerce des Etats-Unis. </strong>Deux facteurs expliquerait cela : l’émission en 2017 d’une licence obligatoire pour le médicament Sofosbuvir pour le traitement de l’hépatite C développé par la société américaine Gilead Sciences; et la suspension des dispositions relatives à la propriété intellectuelle dans le traité TPP ainsi que l’incertitude du chapitre sur la propriété intellectuelle dans l’accord de libre-échange CPTPP.<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>Le Ministère du commerce et de l’industrie a d</strong><strong>é</strong><strong>cid</strong><strong>é</strong><strong> d’imposer des droits anti-dumping pour 5 ans sur les importations d’acier inoxydable lamin</strong><strong>é</strong> <strong>à froid</strong> en provenance de Chine, de Corée du Sud, de Taiwan et de Thaïlande. Les droits appliqués sont sélectifs selon les sociétés concernées. Cette décision fait suite à une demande de <em>Bahru Stainless Steel</em> pour le compte de l’industrie locale.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Indonésie</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>En 2017, la croissance du PIB indonésien s’est établie à 5,1%, légèrement en hausse par rapport à 2016</strong>. Cette croissance est portée par la contribution de la consommation (+4,6%) et des investissements (+6,2%). La croissance des exportations (+9,2%) est plus forte que celle des importations (+8,1%), ce qui contribue à conforter un excédent commercial de 11,8 Mds USD. Les secteurs qui ont le plus progressé au cours de l’année sont la construction (+6,8%), les services (+5,6%) et enfin le secteur manufacturier (4,3%).<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>La Société Financière Internationale (organe de la Banque Mondiale prêtant au secteur privé), a annoncé sa participation à un prêt de 77 M USD pour favoriser le financement des PME indonésiennes. </strong> En 2016, 54% des PME étaient à la recherche de financements (pour un montant estimé à 11 Mds USD). Le retard d’inclusion financière de ces entreprises freine leur développement et la croissance du pays.<br /><br /></li>
<li style="text-align: justify;"><strong>Le ministre de l’énergie a révoqué 32 régulations pour réduire le poids de l’administration et favoriser les investissements. </strong>Les régulations abandonnées concernent les secteurs du pétrole et du gaz, des minerais et du charbon, des énergies renouvelables et de l’électricité.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Vietnam</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>En 2017, le commerce bilatéral avec la France a augmenté de 13,0 % pour atteindre 6,8 Mds EUR</strong>. En glissement annuel, l’augmentation des importations françaises (14,0% en g.a. à 5,2 Mds EUR) a été plus importante que celle des exportations (8,0% à 1,6 Mds). Le déficit commercial français s’établit à 3,5 Mds EUR (3,0 Mds en 2016). Le transport, premier poste d’exportation, augmente de 6,0%, avec l’électronique (+25,0%) et de parfums (+20,0 %).</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Philippines</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>Le</strong> <strong>contrat d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction pour le nouveau terminal de l’aéroport Clark a été signé. </strong>Ce projet qui devrait doubler la capacité d’accueil à 4,2 M de passagers d’ici 2019, réunit l’Autorité de Conversion et de Développement des Anciennes Bases Militaires ainsi que le consortium de <em>Megawide Construction </em>et<em> GMR Infrastructure</em>. L’étude de faisabilité avait été effectuée par Aéroport de Paris Ingénierie.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Cambodge</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li style="text-align: justify;"><strong>L’agence de notation malaisienne <em>RAM Ratings</em> a maintenu la note d’endettement du Cambodge à B1 à l’échelle internationale et à BB3 à l’échelle de l’ASEAN</strong>. Selon les analystes, la bonne performance des secteurs de l’habillement et du tourisme ainsi que l’afflux de capitaux étrangers (IDE et aide internationale) continuent de bénéficier à l’économie cambodgienne. Toutefois, le niveau de développement et l’environnement institutionnel sont jugés insuffisants : à moyen terme, le retrait progressif des aides internationales et le climat politique délétère risqueraient ainsi de peser sur l’économie.</li>
</ul>
<div>
<blockquote>
<p align="center"><strong>Laos</strong></p>
</blockquote>
</div>
<ul type="square">
<li><strong>Le Laos conclut un MoU avec une entreprise française, <em>Be-Bound</em>, pour étendre la connexion internet à l’ensemble du pays. </strong>La technologie développée par <em>Be-Bound</em>, qui utilise un système hors-ligne, permet de connecter les utilisateurs quelle que soit la qualité du réseau. L’accord prévoit également la création d’un projet de recherche commun portant sur le développement de contenu internet local pour les zones les plus reculées du pays.<br /><br /></li>
<li><strong>Les autorités locales ont annoncé la diminution du nombre d’entreprises importatrices de pétrole dans le pays de 25 à 5. </strong>En effet, un récent décret différencie les entreprises pétrolières consacrées à l’import, à la distribution, au stockage et au transport, rendant impossible l’exercice de ces trois activités par une même entité. Par cette mesure, l’Etat entend augmenter ses revenus dans le secteur, dans un pays où la consommation de carburant connaît une forte croissance (entre 7 et 10%).</li>
</ul>
<p align="center"> </p>