Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - macreconomie

Washington Wall Street Watch n°2024-23

2024-06-14T00:00:00+02:00

Sommaire

Conjoncture

Les créations d’emplois surprennent à la hausse, mais le taux de chômage continue d’augmenter
L’inflation marque le pas

Politiques Macroéconomiques

Le Treasury souligne le dynamisme postpandémique des investissements privés
La Fed maintient ses taux directeurs inchangés face à une économie solide avec une désinflation plus lente

Services financiers

Auditionné par le Congrès sur les priorités du CFPB, Rohit Chopra met l’accent sur la protection des données des consommateurs
L’émetteur de stablecoin Terraform Labs accepte de payer une amende de 4,5 Md USD

Situation des marchés

Brèves

Conjoncture

Les créations d’emplois surprennent à la hausse, mais le taux de chômage continue d’augmenter

Selon le rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics (BLS) sur la situation du marché du travail, les créations d’emplois non agricoles ont augmenté de +272 000 en mai (après +165 000), dépassant les attentes à +190 000. Les créations concernent principalement le secteur de la santé (+83 500), le secteur public (+43 000), les loisirs et l’hôtellerie (+42 000) et les services professionnels (+33 000).

Le taux de chômage a augmenté à 4,0 % (après 3,9 %). Les taux d’activité et d’emploi ont diminué à 62,5 % (après 62,7 %) et à 60,1 % (après 60,2 %) respectivement.

Le salaire horaire a augmenté en glissement mensuel de +0,4 % (après +0,2 %), dépassant les attentes à +0,3 %. Sur un an, le salaire horaire a augmenté de +4,1 % (après +3,9 %), dépassant aussi les attentes à +4,0 %.

Un écart s’observe entre les données des ménages (taux de chômage, d’activité et d’emploi), qui traduisent un ralentissement et celles des entreprises (créations dynamiques), qui soulignent la robustesse du marché.

L’inflation marque le pas

Selon la publication du BLS, l’indice des prix à la consommation (IPC) est resté inchangé en mai (+0,0 % après +0,3 %) et sa composante sous-jacente (hors énergie et alimentation) a augmenté de +0,2 % (après +0,3 %), en-deçà des attentes (+0,1 % et +0,3 % respectivement). Les prix de l’énergie ont baissé de -2,0 % (après +1,1 %) et les prix de l’alimentation sont restés quasi stables (+0,1 % après +0,0 %).

Sur douze mois glissants, l’inflation et sa composante sous-jacente ont continué de baisser, à +3,3 % (après +3,4 %) et +3,4 % (après +3,6 %) respectivement. L’inflation de l’énergie a progressé (+3,7 % après +2,6 %) alors que celle de l’alimentation s’est stabilisée (+2,1 % après +2,2 %).

Selon une enquête de la Fed de New York, publiée le 10 juin, les anticipations d’inflation ont baissé à horizon un an en mai à +3,2 % (après +3,3 %), sont restées inchangées à horizon 3 ans à +2,8 % mais ont augmenté à horizon cinq ans à +3,0 % (après +2,8 %).

Politiques Macroéconomiques

Le Treasury souligne le dynamisme postpandémique des investissements privés

Selon une analyse publiée le 12 juin par le Treasury, les investissements privés ont été particulièrement dynamiques aux États-Unis au lendemain de la crise.

Le secteur privé a investi 430 Md USD de plus durant la période post-Covid que les tendances historiques. En effet, malgré des taux d’intérêts élevés, les investissements en volume ont dépassé les prévisions.

La construction d’usines (pour l’industrie manufacturière) a contribué à près d’un tiers de la croissance de l’investissement des entreprises depuis la pandémie. Le Treasury rappelle que la moyenne de ces constructions a été quasi nulle sur la période 1973-2021 et souligne ainsi le rôle des CHIPS et Inflation Reduction Acts.

Les perspectives de croissance de l’investissement des entreprises sont encourageantes. Le rendement du capital et les créations d’entreprises demeurent à des niveaux élevés et soutiennent la croissance de l’investissement.

La Fed maintient ses taux directeurs inchangés face à une économie solide avec une désinflation plus lente

La réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) des 11 et 12 juin 2024 s’est conclue par le maintien de la fourchette cible des taux fed funds à [5,25 % - 5,5 %]. Cette décision a été prise à l’unanimité.

Lors de la conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell a mis en avant la bonne tenue de l’économie américaine, saluant une croissance et un marché du travail solides bien qu’en cours de normalisation. Sur la politique monétaire, J. Powell a justifié une baisse plus lente des taux directeurs par un processus de désinflation qui a marqué le pas en début d’année. Il souhaite disposer de plus de données pour confirmer la baisse de l’inflation.

À l’occasion de cette réunion, les membres du FOMC ont publié leurs projections économiques trimestrielles. Celles-ci décrivent une économie américaine qui reste solide, avec une inflation qui se normalise plus lentement : la trajectoire de croissance reste inchangée, à +2,1 % en 2024 et +2,0 % en 2025 et 2026. Le taux de chômage reste à 4,0 % en 2024, mais augmenterait légèrement à 4,2 % (+0,1 point par rapport à la projection de mars) en 2025 et 4,1 % (+0,1 point) en 2026. L’inflation et sa composante sous-jacente baisseraient plus lentement, en augmentant de +0,2 point en 2024, à respectivement +2,6 % et +2,8 %, de +0,1 point en 2025 (+2,3 % pour les deux indices) et resteraient inchangées en 2026, à +2 %. Les taux directeurs s’établiraient à 5,1 % (+0,5 point) en 2024, 4,1 % (+0,2 point) en 2025 et 3,1 % (inchangés) en 2026.

Dans l’ensemble, J. Powell a insisté sur une gestion des risques équilibrée entre l’inflation et le marché du travail.

Services Financiers

Auditionné par le Congrès sur les priorités du CFPB, Rohit Chopra met l’accent sur la protection des données des consommateurs

Les 12 et 13 juin, le Sénat et la Chambre des représentants ont auditionné Rohit Chopra, Directeur du Consumer Financial Protection Bureau (CFPB), chargé de la protection des consommateurs en matière de services financiers, sur son rapport d’activité semi-annuel publié le 4 juin 2024.

Rohit Chopra a rappelé les principaux chantiers de réforme du CFPB, qui visent principalement i) la protection des données des consommateurs, ii) la réduction de l’incidence de la dette médicale dans les procédures d’octroi de crédit et iii) la lutte contre les frais abusifs (junk fees) pour les utilisateurs de cartes de crédit.

R. Chopra a insisté sur la finalisation en cours du cadre règlementaire sur le partage des données entre banques traditionnelles et institutions financières non bancaires (open banking), proposé en octobre 2023. Cette initiative vise à accroître la concurrence sur le marché des services de paiement en facilitant le transfert des données entre institutions, à la demande des clients. À ce titre, le CFPB a finalisé le 5 juin une mesure qui définit les conditions d’agrément pour qu’une association professionnelle soit habilitée à formuler des standards de protection des données pour l’industrie. Ces conditions prévoient : i) la transparence du processus de décision ; ii) l’intégration de toutes les parties prenantes dans les négociations (associations de consommateurs, institutions financières etc.) ; iii) la neutralité face aux groupes de pression de l’industrie.

Le CFPB œuvre également pour réduire l’incidence de la dette médicale des ménages dans les processus d’octroi de crédit, avec la publication le 11 juin d’une proposition de règle visant à supprimer l’intégration de la dette médicale des ménages dans les notations de crédit. R. Chopra a notamment souligné la faible corrélation entre ce type de dette et la capacité de remboursement.

Au lendemain des auditions, le 13 juin, les sénateurs républicains ont publié une proposition de loi visant à renforcer le contrôle parlementaire du CPFB, dont ils estiment que les mesures récentes outrepassent les attributions. La proposition prévoit un financement du CFPB par le Congrès plutôt que par la Fed, soumettant ainsi l’agence à une approbation budgétaire annuelle.

L’émetteur de stablecoin Terraform Labs accepte de payer une amende de 4,5 Md USD

Le 12 juin, la Securities and Exchange Commission (SEC), l’autorité des marchés financiers, a demandé au juge fédéral pour le district de New York d’approuver un accord conclu avec la société singapourienne Terraform Labs. Aux termes de cet accord, Terraform Labs accepte de payer une amende 4,5 Md USD pour mettre fin aux poursuites engagées par la SEC pour des infractions à la réglementation sur les titres financiers.

Terraform Labs a émis sur le marché américain le stablecoin Terra USD, dont la valeur était censée être stable par rapport au dollar. À la suite d’une perte de confiance des investisseurs, sa valeur, initialement fixée à 1 USD, est tombée à moins de 0,01 USD en juin 2022, entrainant des pertes de plus de 40 Md USD pour les investisseurs particuliers et institutionnels concernés. Contrairement à d’autres stablecoins, Terra USD ne disposait d’aucune réserve monétaire : sa stabilité devait être assurée par un algorithme (stablecoin « algorithmique »). Terraform Labs avait promis des taux de rendement d’environ 20 % aux investisseurs.

L’accord conclu avec la SEC demande également au juge d’approuver la liquidation de Terraform Labs. Le Sud-Coréen Kwon Do-Hyung (« Do Kwon »), fondateur de Terraform Labs, est également sanctionné à titre personnel à hauteur 204 M USD.

Situation des marchés

Au cours de la semaine écoulée (de vendredi à jeudi), l’indice S&P 500 a progressé de +1,7 %, à 5 434 points. Le rapport sur l’emploi à demi-teinte (créations d’emplois dynamiques d’une part et hausse du taux de chômage et baisse du taux d’activité d’autre part) et une inflation plus faible qu’attendu ont ravivé l’espoir d’un assouplissement plus rapide de la politique monétaire.

Les rendements des obligations souveraines américaines (Treasuries) à 2 ans et à 10 ans sont restés inchangés à 4,7 % et 4,3 % respectivement, reflétant notamment moins de baisses des taux directeurs projetées par la Fed d’ici fin 2024.

Brèves

Selon un rapport publiée par le Joint Economic Committee (JEC) du Congrès, la commission bipartisane et bicamérale chargée d’analyser la situation économique et de contribuer à l’élaboration de politiques économiques, les inondations généreraient aux États-Unis un coût budgétaire annuel compris entre 180 et 496 Md USD, soit entre 1 et2 % du PIB en 2023. Les postes les plus affectés par ces catastrophes naturelles sont les infrastructures (entre 67 et 345 Md USD), le commerce (entre 59 et 74 Md USD) et les structures (entre 16 et 20 Md USD). Le rapport souligne toutefois qu’il pourrait exister d’autres coûts qui ne sont pas bien mesurés, ce qui pourrait augmenter le coût réel.
Selon le rapport du BLS, l’indice des prix de production (IPP) a surpris en mai en baissant de -0,2 % (après +0,5 % en avril), contre des attentes à +0,1 %. Les prix des biens ont baissé de -0,8 %, tandis que ceux des services sont restés inchangés (+0,0 %). L’indice sous-jacent (hors énergie et alimentation) a augmenté de +0,3 %. Sur douze mois glissants, l’IPP a augmenté de +2,2 % (après +3,4 %) et sa composante sous-jacente de +2,3 % (après +3,6 %).
Selon la publication hebdomadaire du Department of Labor, les demandes d’inscription au chômage ont augmenté à +242 000 (après +229 000) dans la semaine du 6 juin, atteignant leur plus haut niveau depuis août 2023 et dépassant les attentes (+225 000). La moyenne sur quatre semaines, qui est un indicateur moins volatile, a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2023, à +242 000.

Westminster & City News N°5 - du 29 janvier au 5 février 2024

2024-02-09T00:00:00+01:00

Actualités macroéconomiques

Le gouvernement devrait plafonner la revalorisation annuelle de la taxe d’habitation, un impôt local, à 4,99% lors du prochain budget.
Le chef économiste du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a déclaré au Financial Times que le Royaume-Uni devrait se concentrer sur "la voie de la consolidation budgétaire", malgré les attentes selon lesquelles M. Hunt pourrait réduire les impôts lors du budget de printemps.
Selon les dernières données de la Banque d'Angleterre, les taux de rémunération des dépôts des ménages pour les nouveaux clients continuent de diminuer en décembre.

Actualités commerciales

Le ministère en charge des entreprises et du commerce extérieur (Department for Business and Trade) célèbre les quatre ans du retrait du Royaume-Uni de l’UE et souligne les « succès » du Brexit.
Le gouvernement britannique publie son document stratégique sur l’Irlande du nord déroulant le contenu des négociations ayant conduit au retour du parti unioniste (DUP) à l’assemblée d’Irlande du nord.
L’association professionnelle Make UK analyse l’impact des « zones d’investissement », dont les bénéfices fiscaux ont été étendus à 10 ans par le Chancelier, J. Hunt, lors du Budget d’automne.
Le parti travailliste souhaite renforcer les relations entre le gouvernement et le monde des affaires.

Actualités financières

Le gouvernement a demandé à des banques d’affaires britanniques de se pencher sur la privatisation de la banque Natwest.
Le gouvernement britannique va réduire ses émissions de dette de maturité longue.
Le gouvernement officialise sa position sur l’accès au marché britannique de produits financiers européens.
Le parti travailliste publie son programme pour le secteur des services financiers.
La banque HSBC écope d’une amende record du régulateur de plus de 57m£.

Washington Wall Street Watch n°2024-4

2024-02-02T00:00:00+01:00

Sommaire

Conjoncture

L’inflation totale rebondit mais sa composante sous-jacente poursuit sa baisse
Les prix de l’immobilier marquent le pas

Politiques macroéconomiques

Le Treasury publie ses besoins de financements au 1^er semestre 2024
La Chambre adopte le paquet budgétaire visant à alléger la fiscalité des entreprises et soutenir les ménages
La Fed maintient ses taux directeurs inchangés

Services financiers

L’OCC souhaite renforcer la procédure d’autorisation des rapprochements bancaires
Les résultats trimestriels de New York Community Bancorp ravivent les inquiétudes sur l’immobilier commercial

Situation des marchés

Brèves

Conjoncture

L’inflation totale rebondit mais sa composante sous-jacente poursuit sa baisse

Selon les estimations du Bureau of Economic Analysis (BEA), l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (Personal Consumption Expenditure – PCE) et sa composante sous-jacente ont tous deux augmenté de +0,2 % en décembre, après respectivement -0,1 % et +0,1 % en novembre. Sur douze mois glissants, l’inflation PCE s’est établie à +2,6 % (après +2,6 %) et sa composante sous-jacente à +2,9 % (après +3,2 %).

En évolution mensuelle, les prix de l’énergie ont progressé de +0,3 % en évolution mensuelle (après -2,7 % en novembre) et ceux de l’alimentation de +0,1 % (après -0,1 %). Sur douze mois glissants, les prix de l’énergie ont baissé de -2,2% et ceux de l’alimentation ont augmenté de +1,5%.

Les prix des services ont continué de progresser (+0,3 % en évolution mensuelle, après +0,3 % en novembre et +3,9 % par rapport à décembre 2022), tandis que les prix des biens ont poursuivi leur baisse (- 0,2 % après -0,7 % et +0,1 % en glissement annuel).

Les prix de l’immobilier marquent le pas

Selon le rapport de l’agence fédérale de financement du logement (Federal Housing Finance Agency – FHFA), les prix de l’immobilier résidentiel aux États-Unis ont augmenté de +0,3 % en novembre 2023, après +0,3 % en octobre, soit +6,6 % sur un an.

L’indice Case-Shiller publié par Standard & Poor’s, qui porte sur les prix immobiliers des 20 plus grandes villes américaines, nuance ce constat. Il a reculé de -0,2 % en novembre, après +0,1%, mais a progressé de +5,4 % sur douze mois glissants. Il s’agit de la première baisse observée depuis janvier 2023. Le niveau très haut des taux hypothécaires début novembre (le taux Freddie Mac sur 30 ans était de 7,76 % le 2 novembre) a dissuadé les acheteurs. La baisse du taux Freddie Mac sur 30 ans à 6,7 % fin janvier devrait soutenir le marché immobilier en ce début d’année

Politiques Macroéconomiques

Le Treasury publie ses besoins de financements au 1^er semestre 2024

Le Treasury a publié une estimation de ses besoins de financement au cours du 1^er semestre 2024 : 760 Md USD au 1^er trimestre (-55 Md USD par rapport à l’annonce d’octobre 2023 en raison des prévisions de recettes plus dynamiques) et 202 Md USD au 2^ème trimestre. La trésorerie disponible à fin décembre 2023 s’est élevée à 769 Md USD (+19 Md USD de plus que la prévision du Treasury en octobre 2023).

Selon le rapport du Comité consultatif des emprunts du Treasury (Treasury Borrowing Advisory Committee – TBAC), la baisse des rendements obligataires depuis novembre résulterait d’une moindre inquiétude liée aux déficits élevés et de la baisse de l’inflation plus rapide que prévu. Les membres soulignent une confiance accrue des investisseurs dans l’économie américaine. Par ailleurs, le ralentissement du rythme de réduction du bilan de la Fed en vue en 2024 permettrait de détendre le marché des Treasuries en accroissant la capacité d’absorption du marché.

La Fed maintient ses taux directeurs inchangés

La réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) des 30 et 31 janvier 2024 s’est conclue sur le maintien de la fourchette cible des taux fed funds à [5,25 % – 5,5 %]. Cette décision a été prise à l’unanimité.

Jerome Powell, président de la Fed, a d’abord réaffirmé l'engagement de la Fed à réaliser son double mandat, à savoir la stabilité des prix et l’emploi maximal. Concernant la situation économique, il a mis en exergue la résilience de l’économie américaine caractérisée par une désinflation continue associée à un marché du travail solide. Toutefois, il a souligné que l’inflation était toujours bien supérieure à sa cible à 2 %. Concernant la politique monétaire, J. Powell a annoncé la fin de la remontée des taux pour ce cycle de resserrement tout en écartant la possibilité d’une baisse des taux à court terme, afin de bénéficier de plus de temps pour confirmer le retour de l’inflation vers la cible de 2 %. Selon lui, avec les informations à date, le comité n’envisagerait pas de baisse des taux directeurs en mars, tout en précisant que rien n’était décidé. Quant à la réduction du bilan de la Fed, celle-ci fera l’objet d’une discussion approfondie lors de la prochaine réunion du comité.

La Chambre adopte le paquet budgétaire visant à alléger la fiscalité des entreprises et soutenir les ménages

Le 31 janvier, la Chambre des représentants a adopté (357-70) de façon bipartisane un paquet budgétaire intitulé Tax Relief for American Families and Workers Act. La loi entrera en vigueur en 2025, l’année d’expiration de nombreuses mesures du Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) adopté sous l’administration Trump en 2017.

En particulier, la loi vise à (i) prolonger et augmenter le montant de l’allocation familiale (Child Tax Credit), (ii) restaurer les déductions accélérées des dépenses expérimentales et de R&D, (iii) créer de nouveaux dispositifs de soutien aux achats de logements pour les ménages à bas revenus et (iv) durcir les règles de demande de l’Employee Retention Tax Credit, un dispositif mis en place dans le cadre de la pandémie afin de protéger l’emploi.

Le Congressional Budget Office (CBO) et le Joint Committee for Taxation (JCT) ont publié un chiffrage : sur 2024-2033, la loi diminuerait les recettes de 79 Md USD. Cette baisse serait compensée par des gains de recettes estimés à 78,6 Md USD, conduisant à un déficit de 0,4 Md USD. Par ailleurs, le JCT et le CBO estiment que l’effet macroéconomique de cette loi serait faible.

Services Financier

L’OCC souhaite renforcer la procédure d’autorisation des rapprochements bancaires

Le 29 janvier, l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC), régulateur des national banks (banques qui disposent d’un agrément fédéral), a publié une proposition de règle visant à renforcer la transparence des procédures d’autorisation préalables aux rapprochements bancaires, qui désignent les opérations de fusion et de consolidation impliquant au moins une national bank. Le régulateur a pour objectif de renforcer l’environnement concurrentiel du secteur bancaire.

La proposition prévoit de supprimer les dispositions relatives à la procédure d’examen accélérée (expedited review), qui permet d’accorder automatiquement une autorisation lorsque l’OCC n’intervient pas sur le dossier avant le 15^ème jour suivant la clôture de la période de commentaires publics. L’OCC souligne que chaque autorisation devrait être motivée par une analyse et non par l’expiration d’un délai arbitraire. Par ailleurs, la constitution de dossier des demandes d’autorisation devra suivre les dispositions de l’Interagency Bank Merger Act Application. À ce titre, les dérogations qui permettent de simplifier la procédure de constitution de dossier seraient supprimées. Enfin, la proposition clarifie les critères d’examen, qui incluent notamment les conditions financières, la taille et les ressources des banques, ainsi que les enjeux concurrentiels de l’opération en vertu du Bank Merger Act (BMA).

La proposition intervient quelques mois après l’annonce du ministère de la justice (DoJ) d’un projet d’actualisation des lignes directrices sur l’examen des concentrations dans le secteur bancaire avec les régulateurs. L’industrie craint quant à elle le ralentissement des concentrations bancaires. La proposition est soumise à consultation publique pendant 60 jours.

Les résultats trimestriels de New York Community Bancorp ravivent les inquiétudes sur l’immobilier commercial

La banque New York Community Bancorp (NYCB), qui compte 116 Md USD d’actifs au 31 décembre 2023, a enregistré une chute de son cours de bourse (-43 % sur la semaine) à la suite de la publication de résultats trimestriels en forte baisse et d’une réduction de son dividende.

NYCB avait racheté Signature Bank à la suite de sa faillite en mars 2023. Au T4 2023, la banque enregistre un coût du risque très supérieur au trimestre précédent (552 M USD au T4 2023, contre 62 M USD au T3 2023). NYCB a augmenté ses provisions pour pertes de crédit en raison de ses expositions à l’immobilier commercial (50 Md USD au 31 décembre 2023), notamment pour tenir compte des tensions sur le segment des bureaux et pour réévaluer son risque sur le segment des appartements. Le franchissement du seuil de 100 Md USD d’actifs, à la suite du rachat de Signature Bank, a aussi conduit la banque à adopter une politique de provisionnement plus conservatrice. Au total, NYCB affiche une perte nette trimestrielle de -252 M USD.

L’agence Moody’s a placé la notation de crédit de NYCB (actuellement Baa3) en statut de « revue pour dégradation ». Une dégradation ferait perdre à la dette de la banque son statut « Investment Grade ».

Ces pertes trimestrielles ont ravivé les inquiétudes sur l’exposition des banques à l’immobilier commercial. NYCB est l’une des banques régionales américaines les plus exposées à ce secteur (plus de 60% de ses prêts). D’autres banques également exposées à l’immobilier commercial ont enregistré de fortes baisses de leurs cours de bourse (Western Alliance, Pinnacle, Valley National, Webster, Zions, etc.).

Les banques régionales ont, dans l’ensemble, publié des résultats trimestriels en baisse, sous l’effet d’une légère contraction de leur marge nette d’intérêt et d’une augmentation de leurs provisions et de leurs charges d’exploitations. Les écarts avec le consensus étaient toutefois beaucoup moins importants que ceux présentés par NYCB, et les banques n’avaient pas vu leur cours baisser significativement jusqu’à la publication des résultats de NYCB. Selon une analyse de Bloomberg, NYCB est la banque ayant enregistré la plus forte hausse de ses provisions pour pertes de crédit en proportion de ses prêts (+0,73 points).

Situation des marchés

Au cours de la semaine écoulée (de vendredi à jeudi), l’indice S&P 500 a progressé de +0,35 %, à 4 906 points. L’indice a fortement chuté le 31 janvier, à la suite de la réunion du FOMC et de la publication des perspectives de croissance mitigées des entreprises de la Tech, comme Alphabet (-7 % sur la semaine), avant de rouvrir à la hausse le lendemain. Les rendements des obligations souveraines américaines (Treasuries) à 2 ans et à 10 ans ont reculé respectivement de -12 points de base (pb) et -28 pb sur la semaine écoulée, pour atteindre 4,2 % et 3,9 %. Cette baisse s’expliquerait par un rééquilibrage des portefeuilles d’actifs entre actions et obligations, l’aversion au risque accrue des investisseurs suite à la publication des résultats de la banque régionale NYCB et l’annonce par le Treasury du ralentissement des émissions d’obligations d’État.

À la suite des résultats trimestriels de NYCB (cf. supra), l’indice des banques régionales (KBW Regional Banks) recule fortement sur la semaine (-9 %), affichant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis les turbulences de mars 2023. Les grandes banques reculent également, mais dans une moindre mesure (JP Morgan -0,4 %, Bank of America -1,35 %, Wells Fargo -2,2 %).

Brèves

Selon le rapport de l’ADP (Automatic Data Processing), le nombre d’emplois privés a augmenté de +107 000 en janvier, après +158 000 en décembre, en dessous des attentes des marchés (+150 000). Par ailleurs, l’indice du coût de l’emploi publié par le Bureau of Labor Statistic (BLS) a progressé de +0,9 % au T4 2023 (en-deçà de +1,0 % attendu par le marché) après +1,2 % au T3, témoignant d’un ralentissement plus marqué.

Westminster & City News N°32

2023-10-30T00:00:00+01:00

Actualité macro-économique

Selon la Banque d'Angleterre, le nombre de retards de paiement de prêts hypothécaires a légèrement augmenté au troisième trimestre mais reste faible par rapport aux chiffres historiques, représentant moins de 1% de l’encours total
Suite à l’affaire Carillion, le régulateur britannique des sociétés d’audit – the Financial Reporting Council - impose sa plus importante pénalité financière (21 M£) à KPMG ayant constaté un "nombre inhabituellement élevé de violations" des normes d'audit
Le parti travailliste réduit à nouveau le budget qu’il souhaiterait consacrer à l’action climatique
En réaction à la dette record des ménages britanniques auprès des fournisseurs d'énergie, l'autorité de régulation envisage d’ajouter un ajustement ponctuel au plafond des prix de l'énergie
Selon le chef économiste de la Banque d’Angleterre, les futures prises de décision concernant le taux d’intérêt directeur seront moins évidentes que précédemment

Actualité commerciale

Le ministre du commerce international, Nigel Huddleston, s’est rendu en Colombie et au Pérou pour renforcer les liens commerciaux bilatéraux
Le Royaume-Uni et la Corée du Sud se sont accordés sur la prolongation pour deux années supplémentaires des règles bilatérales de libre-échange
La publication des derniers chiffres du commerce extérieur britannique indique une amélioration du solde de la balance des transactions courantes sur le mois d’août 2023
Le Royaume-Uni étudie les possibilités d’utilisation des actifs souverains russes pour financer l'effort de guerre de l'Ukraine
L’extension de l’interdiction d’importation de fer et d’acier russes votée au printemps est entrée en vigueur au 30 septembre 2023

Actualité financière

La FCA met en place un ensemble de nouvelles règles visant à limiter les méthodes de marketing agressives pour les cryptomonnaies
Le Lord Mayor of the City of London, ambassadeur du secteur financier et des services du Royaume-Uni ambitionne de rendre le crédit plus accessible et intégrer l’éducation financière dans les programmes scolaires
Le comité de politique financière (FPC) de la Banque d’Angleterre a publié son compte rendu d’octobre sur la stabilité financière, dans lequel il plaide pour un renforcement de la liquidité des fonds monétaires (250£Mds)
Le gouverneur de la banque d’Angleterre estime que les banques centrales ont un rôle plus important à jouer afin d’éviter les paniques bancaires facilitées par les réseaux sociaux et la spécialisation de certaines banques
La consumer duty (value for money britannique) conduit le premier gestionnaire de fortune britannique, St. Jame's Place (SJP), à revoir la structure des frais de ses produits d’investissement

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - macreconomie

Washington Wall Street Watch n°2024-23

Sommaire

Conjoncture

Les créations d’emplois surprennent à la hausse, mais le taux de chômage continue d’augmenter

L’inflation marque le pas

Politiques Macroéconomiques

Le Treasury souligne le dynamisme postpandémique des investissements privés

La Fed maintient ses taux directeurs inchangés face à une économie solide avec une désinflation plus lente

Services Financiers

L’émetteur de stablecoin Terraform Labs accepte de payer une amende de 4,5 Md USD

Situation des marchés

Brèves

Westminster & City News N°5 - du 29 janvier au 5 février 2024

Washington Wall Street Watch n°2024-4

Sommaire

Conjoncture

L’inflation totale rebondit mais sa composante sous-jacente poursuit sa baisse

Les prix de l’immobilier marquent le pas

Politiques Macroéconomiques

Le Treasury publie ses besoins de financements au 1er semestre 2024

La Fed maintient ses taux directeurs inchangés

La Chambre adopte le paquet budgétaire visant à alléger la fiscalité des entreprises et soutenir les ménages

Services Financier

L’OCC souhaite renforcer la procédure d’autorisation des rapprochements bancaires

Les résultats trimestriels de New York Community Bancorp ravivent les inquiétudes sur l’immobilier commercial

Situation des marchés

Brèves

Westminster & City News N°32

Le Treasury publie ses besoins de financements au 1^er semestre 2024