Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - investissements-croises

Rapport économique France - Italie 2025

2025-10-16T00:00:00+02:00

Investissements croisés entre la France et l’ASEAN en 2023

2024-12-20T00:00:00+01:00

À rebours de l’évolution des flux d’IDE français^[i] dans le monde (+32,6 % ; 67,2 Md EUR), les flux à destination de l’ASEAN ont été quasi nuls l’an dernier (208 M EUR contre 6,8 Md EUR). Malgré cette contraction marquée, le stock d’IDE français dans la zone reste à un niveau élevé (28,5 Md EUR ; -1,4 %), dont deux tiers pour Singapour (19,1 Md EUR ; -5,5 %). Ces flux se dirigeaient principalement vers : (i) les services de finance et assurance (73 %), (ii) les activités scientifiques et techniques (14 %), (iii) le transport et le stockage (12 %). Enfin, les flux d'IDE de l'ASEAN vers la France, portés par Singapour (2,9 Md EUR)[ii] ont presque triplé l’an dernier pour atteindre 3,1 Md EUR (+26,9 %), entraînant une augmentation notable du stock, à près de 7,7 Md EUR (+48 %).

1. L’attractivité de l’ASEAN se renforce en 2023, avec des IDE records en flux comme en stocks[iii]

En 2023, les flux d'IDE mondiaux à destination de l'ASEAN ont atteint 226,3 Md USD (+1,2 %), dépassant pour la première fois ceux à destination de la Chine (163,3 Md USD) [iv]; permettant à la zone d’afficher un stock de 3 868,1 Md USD d’IDE (+10,4 %) (cf. Graphiques 1 à 4). Cette croissance des flux vers la zone a été portée par Singapour (159,7 Md USD ; +13,1 %), le Vietnam (18,5 Md USD ; +3,4 %), les Philippines (6,2 Md USD ; +4,6 %), le Cambodge (4,0 Md USD ; +10,6 %), le Laos (1,7 Md USD ; +162,4 %) et le Myanmar (1,5 Md USD ; +22,7 %). On note cependant un ralentissement des flux d’IDE vers trois pays de l’ASEAN-5 en 2023 : l’Indonésie (21,6 Md USD ; -14,8 %), la Malaisie (8,6 Md USD ; -48,9 %) et la Thaïlande (4,5 Md USD ; -59,0 %).

La Cité-Etat capte une part toujours plus importante des flux d’IDE à destination de la zone, à hauteur de 70,6 % en 2023 ; et dispose d’un stock en constante augmentation, atteignant 2 632,3 Md USD (68,1 % du total de l’ASEAN; +13,1 % par rapport à 2022). Grâce à son statut de place financière mondiale, de 2^ndport de commerce du monde et accueillant des industries technologiques de pointe, Singapour s’imposait en 2023 comme la troisième destination des flux d’IDE mondiaux après les Etats-Unis (310,9 Md USD) et la Chine (163,3 Md USD). Ces atouts ont permis à la Cité-Etat de consolider son stock total d’IDE pour devenir fin 2023 le 5^ème récipiendaire mondial derrière les Etats-Unis, la Chine, le Royaume-Uni et les Pays-Bas (cf. Graphique 5). Singapour concentre ainsi près de 9 fois le stock d’IDE de la Thailande et de l’Indonésie (290,9 et 285,7 Md USD respectivement), 11,5 fois celui du Vietnam (229,0 Md USD), et 13 fois celui de la Malaisie (201,7 Md USD). Cette place reste néanmoins à relativiser tant il est vrai qu’en tant que plateforme régionale, Singapour n’est pas forcément la destination finale des flux d’investissements qui ne font que transiter pour certains, avant d’être redirigés à l’international, sans qu’il ne soit possible de retracer leur destination finale.

La part des flux d’IDE à destination de l’ASEAN dans le total des flux mondiaux a quant à elle presque doublé en 10 ans (de 9,3 % en 2014 à 17,0 % l’an dernier ; cf. Graphique 2), la zone ayant notamment bénéficié des reconfigurations des chaînes de valeur mondiales (stratégies China+1) dans le contexte de guerre commerciale sino-américaine. Diverses études aboutissent à ce constat : un rapport de McKinsey (septembre 2024), fondé sur les données de fDi Market souligne que les IDE de type « greenfield » (création de nouvelles entités dans un pays hôte) vers la Chine ont chuté de 17 % entre 2019 et 2023, tandis que ceux dirigés vers l'ASEAN ont progressé d'environ 20 % sur la même période. Les données nationales corroborent cette tendance : au Vietnam, le stock d'IDE a été multiplié par 2,5 en dix ans, atteignant 228,9 Md USD en 2023, contre 90,9 Md USD en 2014 et en Malaisie, il a progressé de près de 48,6 %, pour un total de 201,7 Md USD l’an dernier. Enfin, selon une note de la banque Nomura faisant suite à la réélection de Trump, la hausse prévue des droits de douane accentuerait les logiques de diversification des chaînes de valeur en bénéficiant à des pays tels que l’Inde et la Malaisie [v].

2. Des flux d’IDE français quasi nuls dans la zone en 2023, après une année 2022 record

Les flux français à destination de l’ASEAN ont accusé une baisse spectaculaire en 2023 (208 M EUR contre 6,8 Md EUR en 2022), alors qu’au niveau mondial, ils ont connu une croissance de 32 % (67,2 Md EUR) (cf. Graphique 6 ; Tableau 1). Ce recul est d’autant plus marqué que 2022 constituait une année record pour les flux d’IDE français à destination de l’ASEAN (cf. Tableau 3), grâce à des opérations spécifiques ne concernant que Singapour. Toutefois, les entrées nettes d’IDE français enregistrées pour la Thaïlande (231 M EUR), l’Indonésie (116 M EUR), la Malaisie (74 M EUR), le Laos (15 M EUR) et le Cambodge (12 M EUR) permettent de compenser les flux négatifs, répertoriés pour Singapour (-140 M EUR), les Philippines (-64 M EUR), le Myanmar (-9 M EUR) et le Vietnam (-5 M EUR).

En 2023, la répartition sectorielle des flux d’IDE français est majoritairement orientée vers les services de finance et assurance (73 %), les activités scientifiques et techniques (14 %), le transport et le stockage (12 %), mais également vers l’industrie manufacturière (8 %) (cf. Graphique 7)[vi]. Cette répartition est cohérente avec la présence de grands groupes français dans la région, notamment dans :

La finance (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, Natixis) ;
Les transports (Airbus, CMA-CGM, Louis Dreyfus Armateurs) ;
Le secteur agroalimentaire (Bel, Danone) ;
Les secteurs pharmaceutiques et de la chimie (Sanofi, Servier, Air Liquide, Novacap, Arkema) ;
L’énergie (TotalEnergies, Engie, EDF).

Si l’investissement français privilégie l’industrie manufacturière et extractive en Indonésie et en Malaisie, il est plus équilibré entre industries et services à Singapour et en Thaïlande. Aux Philippines, les IDE se concentrent sur la construction (Vinci, Bouygues) tandis que les pays moins développés (Vietnam, Cambodge, Laos) attirent principalement des IDE dans les services, notamment financiers. À noter, la Thaïlande pourrait être le seul pays de l’ASEAN à avoir réceptionné en 2023 des flux d’IDE français dans le cadre d’un projet greenfield : l’inauguration d’une nouvelle usine du groupe Essilor-Luxottica à Rayong, pour un montant de 400 M EUR[vii].

Si le stock total d’IDE français en ASEAN a légèrement diminué en 2023 (-1,4 %), il se maintient néanmoins à un niveau élevé, à 28,5 Md EUR (cf. Tableau 2), et le stock en capitaux propres s’est renforcé (29,2 Md EUR ; +0,3 %). Seuls trois pays de la zone ont vu leur stock d’IDE augmenter l’an dernier : l’Indonésie (3,8 Md EUR ; +29,3 %), la Thaïlande (2,4 Md EUR ; 4,9 %) et la Malaisie (1,0 Md EUR ; +2,6 %) ; tandis que des baisses ont été enregistrées pour le Vietnam (926 M EUR ; -6,4 %), les Philippines (645 M EUR ; -13,8 %), le Cambodge (561 M EUR ; -6,3 %), et le Laos (331 M EUR ; -20,2 %). Malgré une légère baisse, Singapour continue de capter près des deux tiers du stock régional en 2023 (19,1 Md EUR ; -5,5 %) (cf. Tableau 4).

3. L’attractivité grandissante de la France pour les pays de l’ASEAN

Les flux de l’ASEAN à destination de la France ont connu une forte croissance en 2023 (3,1 Md EUR ; +26,9 %), permettant une consolidation du stock (7,7 Md EUR ; +48 %). Singapour catalyse cette croissance des IDE sud-est asiatiques en France, ayant multiplié par 6 ses flux d’IDE vers l’Hexagone en 2023 (2,9 Md EUR), notamment grâce à l’acquisition de Worldwide Fligths Services par le singapourien SATS pour 1,3 Md EUR. Les opérations enregistrées l’an dernier ont ainsi permis un doublement du stock d’IDE singapouriens en France (4,3 Md EUR), soit 56,5 % du stock total d’IDE de l’ASEAN détenu en France fin 2023[viii]. Selon Business France, les employeurs originaires de l’ASEAN en France opèrent principalement dans l’hôtellerie (Dorchester Collection, Ascott International), l’agroalimentaire (Thai Union Group), l’immobilier (Capitaland), la logistique (PSA International) et la chimie (PTT), mais également des entreprises innovantes dans la robotique et l’industrie du futur (Eureka robotics, Unabiz).

ANNEXES

Source : CNUCED

Flux monde en 2023 = 1 331,8 Md USD

Source : CNUCED

Stock monde en 2023 = 49 130,8 Md USD

Source : CNUCED

Source : Banque de France

Source : CNUCED

[i] Les flux répertoriés par la Banque de France sont mesurés selon le principe directionnel étendu. Cette méthode présente les opérations et positions en fonction du centre de décision économique : les créances (en capital ou sous forme de prêts) entre sociétés appartenant à un même groupe international ne sont pas classées en fonction du sens de la créance mais d’après la résidence de la maison mère ou de la tête de groupe. Voir : « Focus : Les investissements directs | Banque de France (banque-france.fr) », Banque de France, 2024.

[ii] Grâce à l’acquisition de Worldwide Fligths Services par le singapourien SATS pour 1,3 Md EUR. Voir : « Présence française à Singapour et investissements croisés en 2023 | Direction générale du Trésor », Service économique régional de Singapour, 2024.

[iii] Les données d’IDE de la Banque de France sont susceptibles de varier d’une année sur l’autre pour des raisons méthodologiques ou de comptabilisation de nouvelles opérations.

[iv] Il existe pour la Chine continentale deux sources principales concernant les flux d’IDE entrants : (i) l’Administration nationale des changes (SAFE), reprenant l’évolution de l’actif des filiales étrangères en Chine, ce qui inclut les profits réinvestis ainsi que les cessions d’actifs (43 Md USD en 2023 ; -80 %) ; (ii) le ministère chinois du Commerce (MOFCOM), qui mesure exclusivement les nouveaux projets d’investissement des entreprises étrangères en Chine (163,3 Md USD en 2023 ; -8 %). Ces données concernent la Chine continentale et excluent donc Hong Kong et Macao.

[v] Voir : « 08112024 Nomura Economic Monthly - The Trump curveball for Asia.pdf », Nomura, novembre 2024.

[vi] Les flux enregistrés par les agences statistiques de l’ASEAN peuvent différer des flux calculés par la Banque de France en raison de divergences méthodologiques et selon la prise en compte de l’origine immédiate ou ultime des investissements. Ainsi, l’ASEAN affiche des flux d’IDE totaux en provenance de France de 2,7 Md USD en 2023 (soit 2,1 Md EUR, montant exprimé en euros au taux de change moyen de 2023 fourni par la Banque centrale européenne ; 1 EUR = 1,0813 USD), contre 208 M EUR pour la Banque de France.

[vii] Voir : « World’s biggest eyewear company opens new plant in Rayong », The Nation, octobre 2023.

[viii] Les données relatives aux stocks d’IDE détenus en France par le Brunei, le Cambodge, l’Indonésie, le Laos, le Myanmar, les Philippines et le Vietnam pour l’année 2023 sont pour l’heure soumises au secret statistique.

Présence française à Singapour et investissements croisés en 2023

2024-11-25T00:00:00+01:00

La France maintient en 2023 son stock d’IDE vers Singapour à un niveau élevé (19,1 Md EUR contre 20,3 Md EUR l’année précédente^[i]) avec des flux d’IDE quasi-nuls vers la Cité-Etat (-0,1 Md EUR), après y avoir renforcé en 2022 sa présence avec des flux record de 6,9 Md EUR^[ii]. Dans le sens inverse, le stock d’IDE singapouriens en France a doublé en 2023 (4,3 Md EUR), et les flux multipliés par 6 (2,9 Md EUR), grâce notamment à l’acquisition de Worldwide Fligths Services par SATS pour 1,3 Md EUR. Singapour détient ainsi plus de la moitié du stock d’IDE sud-est asiatique en France (7,6 Md USD). Les investissements singapouriens se distinguent par leur nature, essentiellement financière.

1. Singapour continue de concentrer près des 2/3 du stock d’IDE français en Asie du Sud-Est

En 2023, plus des deux tiers (67%) des IDE français en Asie du Sud-Est étaient dirigés vers la Cité-Etat, représentant un stock de 19,1 Md EUR d’IDE (cf. Graphique 1 & Tableau 2, données Banque de France). Le stock d’IDE français à Singapour surpasse largement ceux observés dans d’autres pays de la région, notamment en Indonésie (3,8 Md EUR), en Thaïlande (2,4 Md EUR) et en Malaisie (1,0 Md EUR). Les flux d’IDE français à destination de Singapour (tout type de flux confondu), mesurés selon le principe directionnel étendu[iii], ont été quasi-nuls l’an dernier, avec -0,1 Md EUR d’IDE sortants enregistrés. Si le stock total d’IDE français à Singapour a reculé de 1,1 Md EUR (-5,5%), il se maintient à un niveau élevé après une année 2022 record des flux d’IDE. Le stock de capitaux propres accuse une baisse plus minime encore (21,4 Md EUR en 2023 contre 21,9 Md EUR l’année précédente).

D’après les statistiques singapouriennes, la France était en 2022 le 16^ème pays investisseur à Singapour et le 5^ème investisseur européen^[iv] (cf. Tableau 4). Singapour a été particulièrement attractive pour l’investissement français ces dernières années, en témoignent des projets d’envergure^[v], tels que i) le projet de modernisation d’ici fin 2024 d’une usine de Soitec pour un montant d’environ 400 M EUR^[vi] ; ii) en 2021, l’annonce de la construction d’une usine pharmaceutique innovante de Sanofi pour 400 M EUR ; iii) l’investissement d’environ 330 M EUR de STMicroelectronics, avec le singapourien SP Group, dans la création d’un système industriel de refroidissement urbain d’ici 2025^[vii] ; ou encore iv) les 76 M EUR annoncés en 2022 par Schneider Electric dans un centre de distribution neutre carbone.

Le nombre de filiales d’entreprises françaises à Singapour poursuit sa progression (près de 945 filiales en 2021 contre 886 en 2020 et 766 en 2019) et leur chiffre d’affaires cumulé affichait une forte hausse en 2021 (+40,8% en g.a ; 52,0 Md EUR), et ce, tout en maintenant des effectifs constants autour de 40 000 employés au total (39 252 en 2021[viii]). À titre comparatif, le nombre de filiales allemandes et britanniques présentes à Singapour, tout comme leur CA cumulé, était, selon les dernières données disponibles, plus modeste[ix]. Singapour continue de tirer profit de sa position au sein de l’ASEAN et de son environnement propice aux entreprises. La cité-Etat dispose d’infrastructures de pointe, d’une fiscalité attractive - accords fiscaux personnalisés négociables par les entreprises étrangères-, d’un cadre légal et politique stable et d’un environnement des affaires classé parmi les meilleurs au monde[x]. Sa situation géographique en fait par ailleurs un point d’ancrage naturel pour les entreprises, qui peuvent ensuite rayonner vers les marchés de la région.

Parmi les implantations françaises, on compte de grandes entreprises, des ETI, des PME, des succursales et des bureaux de représentation. La majorité des grands groupes sont représentés, à l’instar de ST Microelectronics (1^er employeur avec environ 5 000 employés)[xi], Thales (plus de 2 000 employés), CMA-CGM, Dassault Système, BNP Paribas, Essilor ou AccorHotels. À noter que TotalEnergies a fait de Singapour son hub régional en décembre 2019 (~600 employés)[xii]. Les firmes françaises couvrent ainsi tous les secteurs avec une activité marquée dans les services aux entreprises, la vente de gros et de détail et la finance[xiii](cf. Graphique 2). Certaines sociétés s’appuient par ailleurs sur un écosystème propice aux innovations pour développer des centres de R&D (Engie, Airbus, Thales). La cité-Etat compte environ 300 entrepreneurs français et près de 250 chercheurs (French Lab)[xiv]. La communauté French Tech de Singapour est la 1^ère en nombre de l’ASEAN, avec plus de 6 000 membres LinkedIn.

2. Les IDE singapouriens en France se renforcent avec un doublement du stock en 2023

Le stock d’IDE singapouriens en France a plus que doublé entre 2022 et 2023, s’établissant à 4,3 Md EUR (+108% en g.a., cf. Tableau 1)[xv], mais demeure près de cinq fois inférieur au stock d’IDE français à Singapour[xvi] (19,1 Md EUR). Parmi les principales opérations réalisées l’an dernier, à noter l’acquisition de Worldwide Fligths Services pour 1,3 Md EUR par la société de services aéroportuaires Singapore Air Transports Services (SATS)[xvii], devenant filiale à 100% du groupe singapourien[xviii]. Singapour détient plus de la moitié du stock d’IDE sud-est asiatique en France – qui s’élève à 7,6 Md EUR (+48% en g.a.). Ces investissements se traduisent par une quarantaine d’implantations et près de 1 500 emplois en France, notamment dans les secteurs de l’hôtellerie (CapitaLand et Millennium Hotels), les technologies de pointe (ST Engineering)[xix] et les services (International SOS). Singapour compte également plusieurs implantations de start-ups innovantes ayant établi leur filiale en France (H3 Dynamics, Novade, Upskills). En flux néanmoins, les investissements directs singapouriens en France ont été multiplié par 6 en 2023 à 2,9 Md EUR (contre 464 M en 2022).

Selon le rapport 2023 de Business France sur l’investissement étranger en France, Singapour se classe, avec 8 projets réalisés, à la 25^ème place des principaux investisseurs étrangers en France[xx] ; et 2^e au sein des pays de l’ASEAN derrière le Vietnam (qui a totalisé 9 projets réalisés dans l’Hexagone). En termes d’emploi cependant, Singapour maintient sa position de premier investisseur de l’ASEAN en France, avec la création et/ou le maintien de 304 emplois l’année dernière contre 161 pour le Vietnam[xxi].

En outre, des IDE singapouriens en France sont régulièrement portés par des fonds souverains de la Cité-Etat ; en raison de son excédent structurel de compte courant, qui représentait 19,8% de son PIB en 2023[xxii], Singapour accumule chaque année d'importantes réserves en devises, réinvesties principalement par ces fonds. Malgré sa petite taille, Singapour, hub financier, est le 7^ème détenteur net d’actifs au monde[xxiii]. Selon le classement du Sovereign Wealth Fund Institute (SWFI), les fonds souverains singapouriens, GIC et Temasek, sont respectivement les 7^ème et 13^ème plus importants fonds souverains au monde en termes d’actifs sous gestion[xxiv]. Ils gèrent l’épargne des Singapouriens, notamment par le biais de l'émission de titres souverains souscrits par la population pour l'épargne contrainte (obligatoire pour accéder au logement et à la retraite), et comptent parmi les principaux investisseurs singapouriens en France.

Le fonds GIC, qui n’investit qu’à l’étranger, détiendrait un portefeuille d'investissements en France d'une valeur comprise entre 16 et 20 Md EUR[xxv], principalement composé d'actifs financiers (sociétés du CAC 40), de titres souverains et d’investissements immobiliers mais également de participations stratégiques et d’investissements directs. En 2019, GIC a créé une joint-venture (détenue à 80%) avec la société américaine Equinix pour l’acquisition et le développement de plusieurs datacenters en Europe, dont un à Paris (investissement d’environ 0,9 Md EUR). Fin 2018, GIC avait acquis la tour de bureaux Ariane du quartier de la Défense pour 465 M EUR, et avait fait l’acquisition de 55% des parts d’AccorInvest, la foncière du groupe AccorHotels, avec un groupe d’investisseurs (dont Amundi et Crédit Agricole Assurances) pour un total de 4,4 Md EUR. GIC détient également 31,5% du capital de Terega, filiale de distribution de gaz de TotalEnergies.

Les activités de Temasek en France quant à elles, sont portées principalement par sa participation à hauteur de 53% dans le groupe CapitaLand[xxvi], maison-mère de The Ascott (possédant une trentaine de résidences sous la marque Citadines en France), représentant un investissement de plus de 2,4 Md EUR en France entre 2014 et 2021, soit 30% de leurs investissements en Europe[xxvii]. Temasek a contribué au « scaling up » de certaines entreprises de la French Tech (Alan, ManoMano, Innovafeed, Fairmat, Pasqal), et soutenu le développement de leaders français (Tikehau dans la gestion d’actifs, Ceva dans la santé animale, Axereal dans les céréales). En s’établissant à Paris en 2023, le fonds affiche sa volonté d’accélérer les investissements en Europe.

ANNEXES

Source : Banque de France

Source : Département singapourien des statistiques (transport et stockage exclus)

Tableaux 1 à 5. Principaux investisseurs étrangers en France/à Singapour et principales destinations des IDE français/singapouriens (en Md EUR)

Source : Banque de France

Source : Département singapourien des statistiques

Taux de change : les données singapouriennes sont exprimées en euros au taux de change moyen de 2022 fourni par la Banque centrale européenne (1 EUR = 1,4512 SGD).

[i]Données révisées ; le rapport annuel de la Banque de France de 2022 évoque le chiffre de 21,6 Md EUR de stock d’IDE français vers Singapour. Voir : « La balance des paiements et la position extérieure de la France – Rapport annuel 2023 (banque-france.fr) », Banque de France, Juillet 2024.

[ii]Données révisées ; le rapport annuel de la Banque de France de 2022 évoque le chiffre de 10,3 Md EUR de flux d’IDE français vers Singapour. Voir : « https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/la-balance-des-paiements-et-la-position-exterieure-de-la-france-2022 », Banque de France, Juillet 2023.

[iii]Le principe directionnel étendu, méthode privilégiée par la Banque de France, présente les opérations et positions en fonction du centre de décision économique : les créances (en capital ou sous forme de prêts) entre sociétés appartenant à un même groupe international ne sont pas classées en fonction du sens de la créance mais d’après la résidence de la maison mère ou de la tête de groupe. Voir : « Focus : Les investissements directs | Banque de France (banque-france.fr) », Banque de France, 2024.

[iv] Derrière le Royaume-Uni, le Luxembourg, la Suisse et les Pays-Bas.

[v]Les montants d’investissement annoncés ont été convertis (lorsqu’exprimés dans une devise autre que l’euro) aux taux de change de fin août 2024 : 1€ = 1,11 USD et 1€ = 1,44 SGD.

[vi]Selon les informations partagées lors d’un entretien avec la directrice financière du groupe le 12 juin 2024, l’entreprise connaitrait aujourd’hui un « plateau » après une forte période de croissance, avec des revenus qui devraient stagner en 2024 et 2025. Ce contexte a d’ailleurs motivé la décision de repousser la mise en service de l’extension de l’usine singapourienne toujours en construction et censée ouvrir en fin d’année.

[vii] Voir : « Case Study - STMicroelectronics AMK Industrial Park District Cooling System Network (spgroup.com.sg) », SPgroup, 2024.

[viii]Selon l’enquête européenne OFATS sur l'activité des filiales étrangères des groupes français (Eurostat) pour l’année 2021.

Voir : « https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/fats_out_part__custom_12592429/default/table?lang=en », Eurostat, 2024.

^[ix]D’après Eurostat, 417 filiales allemandes étaient implantées à Singapour en 2021, pour un CA de 28,7 Md EUR. Depuis le Brexit, ces données pour le Royaume-Uni ne sont plus compilées par Eurostat mais par le Office for National Statistics, dont les derniers chiffres disponibles font état de 711 filiales britanniques installées à Singapour en 2019 pour un CA cumulé de 49,4 Md EUR (43,4 Md de Livres Sterling de 2019).

Voir : «https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/fats_out_part__custom_12592429/default/table?lang=en » et : « UK outward foreign affiliate statistics (OFATS) Statistical bulletins - Office for National Statistics (ons.gov.uk) », Office for National Statistics, Mai 2022.

[x] En 2024, Singapour se positionne en tête du classement de l’EIU sur l’environnement des affaires. Voir : « Business environment GDP (eiu.com) », EIU, 2024.

[xi] STMicroelectronics a été l'une des premières entreprises du secteur des semiconducteurs à ouvrir une usine à Singapour (en 1969) ; et la première à y ouvrir une front-end wafer fab (en 1984). Voir : « Singapore: our 50th Year of Commitment to the Lion City (st.com) », STMicroelectronics, Septembre 2019.

^[xii] Voir : « PMO | DPM Heng Swee Keat at the Opening Ceremony for STMicroelectronics' New Fab Investment » ; « Thales in Singapore | Thales Group » ; « TotalEnergies à Singapour | TotalEnergies.com ».

^[xiii] À noter la décision de cession de la filiale d’AXA à HSBC en août 2021.

^[xiv] Voir : « French Lab Singapore - La recherche connectée | French Chamber of Commerce in Singapore (fccsingapore.com) ».

[xv] Ventilation géographique établie en prenant en compte le pays d'origine immédiate de l'investissement, et non le pays où est implantée l’entité qui dispose du contrôle ultime sur les stocks d’IDE (investisseur ultime : 1,5 Md EUR en 2022, contre 2,1 Md EUR en 2019).

[xvi] L’écart s’expliquant par une volonté moindre d’acquisition de moyens de production par les partenaires singapouriens en France que l’inverse.

[xvii] Au 21 mai 2024, SATS était détenue, via Venezio Investments, par Temasek à 39,6%. Voir : « https://www.sats.com.sg/investors/stock-information-overview/shareholding-information », SATS, mai 2024.

[xviii] Voir : « https://www.sats.com.sg/media/latest-news/article/2023-04-sats-completes-acquisition-of-worldwide-flight-services ».

[xix] Filiale de ST Engineering, Anticyp est une entreprise française spécialisée en réalité virtuelle acquise par le groupe singapourien en 2008. Voir : « https://steantycip.com/blog/25-years-of-simulation-and-vr-in-the-marketplace/», ST Engineering, 2024.

[xx] Voir classement annuel par nombre de projets en page 20 du « Annual Report - Foreign Investment in France – 2023 » de Business France. Avec 10 projets réalisés, la Pologne est à la 23^e place, juste devant le Vietnam avec 9 projets, suivi de Singapour qui en comptabilise 8 : « Bilan Invest 2023 UK.pdf (prdstanas01.blob.core.windows.net) », Business France, 2024.

[xxi] Voir « fiche pays ASEAN – OCEANIA » :

« https://prdstanas01.blob.core.windows.net/media/PRODUCTION/Bilan/Fiche%20Pays%202023%20VUK.zip », Business France, février 2024.

[xxii] Voir Chapitre 5 « Balance of Payments » du Economic Survey of Singapore 2023: « https://www.mti.gov.sg/Resources/Economic-Survey-of-Singapore/2023/Economic-Survey-of-Singapore-2023 ». Ministry of Trade and Industry, 2024.

[xxiii] Selon les statistiques du FMI sur la position extérieure nette en 2023 (Chine et Hong-Kong consolidés). Voir « International Investment Position by Indicator »: « Balance of Payments and International Investment Position - Data Tables - IMF Data », FMI, juillet 2024.

[xxiv] Voir : « https://www.swfinstitute.org/fund-rankings/sovereign-wealth-fund ».

[xxv] La zone Euro représentant 10% des positions du portefeuille du fonds (estimé à environ 800 Md USD par le Sovereign Wealth Fund Institute), la France pourrait raisonnablement représenter entre un cinquième (16 Md EUR) et un quart (20 Md EUR) de ces positions. Pour qu’un investissement soit considéré comme un IDE, cela implique généralement une prise de participation significative de l’investisseur (participation de 10% ou plus par exemple) dans une entreprise existante ou dans la création d'une nouvelle entreprise dans le pays hôte, ce qui explique la différence substantielle entre le montant du portefeuille de GIC alloué aux investissements en France et le stock d’IDE singapourien en France, bien plus modeste.

[xxvi] Voir page 271 du Rapport Annuel de CapitaLand de 2023. Via un montage financier constitué de 7 niveaux, Temasek possède 53% des parts de CapitaLand : « https://ir.capitalandinvest.com/annual-report/2023/pdf/CapitaLand-Investment-Limited-Annual-Report-2023.pdf ».

[xxvii] Estimation de Temasek datant du T1-2021, tenant compte des investissements passés et présents depuis l’ouverture du bureau londonien en 2014.

[xxviii] Stocks d'investissements directs par pays de l'investisseur ultime. La présence de la France parmi les investisseurs ultimes résulte des investissements en capital social ou sous forme de bénéfices réinvestis que des sociétés non résidentes appartenant à des groupes français ont effectués dans des filiales françaises.

Rapport économique France-Italie 2024

2024-10-29T00:00:00+01:00