Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - investissements

Flash Conjoncture Pays avancés - Relance budgétaire en Allemagne : quel soutien à la croissance économique ?

2026-02-06T00:00:00+01:00

La coalition gouvernementale allemande a amorcé un changement budgétaire d’ampleur visant à stimuler la croissance avec une hausse significative des dépenses et investissements. La réforme constitutionnelle adoptée en mars 2025 introduit plusieurs assouplissements notables, permettant de desserrer significativement la contrainte du frein à la dette. D’une part, les dépenses de défense excédant 1 % du PIB (soit les dépenses de défense dépassant 44 Md€ en 2025) sont désormais exclues du calcul du frein à la dette, qui limitait jusqu’alors l’endettement de l’État fédéral à 0,35 % du PIB. D’autre part, un nouveau fonds spécial extra-budgétaire dédié à la modernisation des infrastructures et à la transition climatique (SVIK) de 500 Md€ sur 12 ans a été créé. Ainsi, le gouvernement prévoit une hausse substantielle de l’endettement fédéral qui passerait de 51 Md€ en 2024 à 182 Md€ en 2026 (cf. graphique 1). Enfin, la réforme autorise désormais les Länder (États fédérés allemands) à s’endetter à hauteur de 0,35 % de leur PIB respectif, alors qu’ils étaient auparavant tenus de respecter l’équilibre budgétaire.

La relance budgétaire repose principalement sur une hausse des dépenses et investissements en faveur de la modernisation des infrastructures publiques et du réarmement de la Bundeswehr. Le nouveau fonds infrastructures cible prioritairement les transports (34 % des crédits en cumulé à horizon 2027 soit 53,1 Md€), en particulier le ferroviaire. Le reste de l’enveloppe est consacré à la numérisation de l’administration, à la modernisation des hôpitaux et au financement du fonds pour le climat et la transformation (KTF). Une part significative de l’effort d’investissement est déléguée aux Länder, via un transfert annuel de 8,3 Md€ (cf. graphique 2). En matière de défense, une cible de dépenses de 3,5 % du PIB à l’horizon 2029 (contre 1,6 % en 2024) a été annoncée, soit un surcroît d’environ 95 Md€ par an, dont près de la moitié annoncé dès 2026.

Ce tournant budgétaire soutiendrait l’activité économique, même si l’ampleur de cet effet demeure incertaine. En effet, plusieurs facteurs sont susceptibles d’en limiter l’impact macroéconomique :

- des contraintes de mise en œuvre : la hausse des dépenses se confronte au défi du décaissement effectif des crédits. Par le passé, l’Allemagne n’a pas exécuté pleinement les budgets programmés : par exemple, en 2024, l’investissement du budget régulier n’a été exécuté qu’à 75 % ;

- une additionnalité partielle des investissements : le Conseil des sages, organe indépendant composé de cinq experts généralement issus du monde académique, dont le rôle est de conseiller le gouvernement sur sa politique économique, souligne que les nouvelles dépenses d’investissement se substituent en partie à des crédits du budget régulier (notamment les crédits du ministère des transports). Le Conseil des Sages estime ainsi que seuls 50 % des montants du fonds infrastructures correspondraient à des investissements additionnels ;

- des capacités d’absorption inégales des Länder, dont la faculté à convertir les transferts reçus en projets d’investissement effectifs demeure incertaine, comme le souligne également le Conseil des sages.

Dans ses prévisions d’automne 2025, le gouvernement allemand anticipe que la relance budgétaire aurait un impact positif de +0,7 point sur la croissance en 2026 et de +0,3 point en 2027. Le Conseil des Sages retient un impact plus faible de +0,3 point en 2026. La Bundesbank prévoit une montée en charge progressive des effets de la relance avec un impact de +0,4 point sur la croissance en 2026 et de +0,5 point en 2027.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 24 au 28 novembre 2025

2025-11-28T00:00:00+01:00

Tunisie - Zoom sur le système de protection sociale (bulletin de conjoncture économique de la Banque mondiale)

Tunisie

Le taux d’exécution des dépenses budgétaires de l’Etat s'établit à 59% à fin septembre
Le nombre de transactions par chèque a reculé de 67% sur un an à fin septembre 2025
Le déficit courant se creuse à 3,4 Mds TND (1,9% du PIB) à fin septembre 2025
La Banque africaine de développement octroie un prêt de 111 M EUR pour le renforcement du réseau d’eau potable du Grand Tunis
Le groupe ALL Circuits projette d’accroitre sa présence en Tunisie
ENI accroît sa présence dans le Sud tunisien avec la prise de participation dans des concessions d’exploration

Libye

Renforcement de la gouvernance de la LIA à travers un accord de coopération avec Bank ABC
Rencontre entre une délégation du GUN et une délégation du Trésor américain
Réunion entre le président du Bureau d’audit, de la NOC et le gouverneur de la Banque centrale

Attractivité des investisseurs : la France face aux super funds australiens

2025-10-08T00:00:00+02:00

Le Service économique régional de Canberra a réuni le 2 octobre autour du Premier sous-gouverneur de la Banque de France, Denis Beau, les principaux investisseurs institutionnels australiens, parmi lesquels les plus grands fonds de pension – Aware Super, AustralianSuper, Future Fund, NSW TCorp – ainsi que des acteurs majeurs tels que Macquarie et IFM Investors. Cette table ronde, présidée par l’Ambassadeur de France en Australie, s’est tenue avec le soutien de BNP Paribas.

Les fonds de pension australiens : des investisseurs incontournables pour les années à venir

La première leçon à tirer de cette rencontre est la place déterminante que les fonds de pension australiens sont appelés à occuper les prochaines années. En effet, fort de près de A$ 4100 mds (€2300 mds, soit 150% du PIB) d’actifs sous gestion , le système australien de retraite par capitalisation s’impose déjà comme l’un des plus puissants au monde. D’après les projections des analystes, il est appelé à devenir le deuxième système mondial dans les dix prochaines années, derrière les Etats-unis [2025-02-20-SMC-Research-Note-Global-Pension-System-Rankings.pdf]

Ces fonds disposent notamment d’une capacité d’investissement de long terme considérable et cherchent désormais activement à diversifier leurs portefeuilles vers l’Europe continentale. En effet, près de 40 % des nouveaux investissements devront désormais se faire hors Australie, alors que l’exposition au marché intérieur atteint les plafonds réglementaires et que les Etats-Unis perdent en attractivité relative. La France, forte d’un cadre institutionnel stable, d’un mix énergétique unique en Europe et de projets d’infrastructure de grande ampleur, a une carte à jouer. Plusieurs fonds – AustralianSuper, Aware Super, IFM Investors, Macquarie ou encore NSW TCorp – ont exprimé leur volonté d’approfondir le dialogue avec la France, afin d’identifier des opportunités d’investissement alignées sur leurs priorités : transition énergétique, infrastructures, numérique, et potentiellement défense. L’enjeu est désormais d’organiser ce dialogue en profondeur : apporter des réponses claires sur les modalités de financement de l’économie et les dispositifs accessibles aux investisseurs étrangers, mais aussi rassurer quant à la prévisibilité à long terme et à la stabilité de notre cadre. Il s’agit, en définitive, de transformer cet intérêt exprimé en flux tangibles de capitaux.

L’appétit des super funds pour la France : un signal à capter

Dans ce contexte, l’intervention de Denis Beau a apporté une lecture macroéconomique rassurante. L’inflation est revenue sur cible, démontrant l’efficacité de la politique monétaire européenne malgré des chocs externes et internes qui continuent de tester le système. L’exposition de la France et de la zone euro à l’économie américaine demeure limitée, ce qui réduit le risque d’un effet de contagion directe. Le Premier sous-gouverneur a également insisté sur la robustesse du système bancaire européen, capable d’absorber de nouveaux chocs, et sur l’absence de changements majeurs attendus en matière de politique monétaire. Sur le plan budgétaire, il a rappelé le consensus sur la nécessité de mesures d’assainissement des finances publiques. L’Ambassadeur a complété cette analyse en mettant en avant les priorités françaises en matière de transition énergétique et climatique. L’engagement sur le nucléaire, inscrit dans la feuille de route net zéro 2050, s’accompagne d’efforts pour renforcer l’intégration européenne du marché de l’énergie, diversifier les approvisionnements, et déconnecter le prix de l’électricité de celui du gaz. Les besoins croissants des data centres, qui exigent des investissements massifs en énergie, illustrent l’urgence de ces transformations et la pertinence des choix français.

Les échanges avec les investisseurs ont confirmé un intérêt réel pour la France, mais aussi certaines attentes précises. AustralianSuper, déjà très actif en Europe, notamment à Londres, s’intéresse aux secteurs des data centres, de l’intelligence artificielle et de la logistique, et interroge sur les opportunités liées à l’augmentation des dépenses de défense. IFM Investors, focalisé sur les infrastructures et les greenfields, exprime des inquiétudes sur les risques de construction et la variabilité des coûts en Europe, tout en cherchant des garanties de prévisibilité à long terme. Aware Super, dont l’exposition à la France reste limitée, a reconnu la cohérence et la solidité de notre cadre économique, tout en manifestant une attention particulière aux évolutions du contexte politique. Macquarie, présent en France depuis près de vingt ans, insiste également sur l’importance de la prévisibilité et de la stabilité du cadre réglementaire et fiscal. NSW TCorp explore ses premières options d’investissement non coté en France et a exprimé son intérêt pour les objectifs énergétiques français sur le long terme.

Les attentes exprimées par les investisseurs australiens doivent désormais guider et permettre de structurer une stratégie de dialogue. Leur volonté de mieux connaître l’écosystème économique français, d’engager des discussions directes avec les principaux acteurs (Trésor, APE, BpiFrance etc.) et d’identifier les dispositifs de soutien aux investissements constitue une opportunité qu’il nous appartient de structurer et d’accompagner. En définitive, la rencontre a confirmé une double réalité : la confiance des investisseurs australiens dans le modèle français et européen, et leur volonté d’engager des discussions plus poussées avec les autorités françaises. Compte tenu du poids grandissant des superannuation funds, il devient clef pour la France de capter une part plus importante de ces flux d’investissement, afin de financer sa transition énergétique, ses infrastructures et ses priorités industrielles.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 29 septembre au 3 octobre 2025

2025-10-03T00:00:00+02:00

Tunisie

La quantité de céréales collectée en hausse de 71% sur un an lors de la campagne 2024/2025
Hausse de 27% sur un an des montants investis dans le secteur agricole à fin août 2025
La Tunisie recule de 5 places dans l’indice de liberté économique 2023 du Fraser Institute
Le groupe italien Prysmian sélectionné pour la fourniture du câble sous-marin d’interconnexion Italie-Tunisie du projet Elmed
La BEI et la STEG signent un accord d’assistance technique de 12 M EUR dans le cadre du projet Elmed
Les recettes d'exportation d'huile d'olive diminuent de près de 30% à fin août 2025 en raison de la baisse des cours internationaux
La Tunisie couvrirait 75% de ses besoins en médicament selon le ministère de l’Industrie

Libye

Signature d’un protocole d’accord entre l’Union des industries libyennes et la BMICE pour le soutien aux entreprises industrielles en Libye
Signature d’un accord de partenariat entre la NOC et l’Institut français du pétrole
Le président par intérim de la NOC confirmé au poste de PDG

Renouvellement de la liste des arbitres et conciliateurs de la France auprès du CIRDI

2025-09-03T00:00:00+02:00

Compte tenu de l'arrivée à expiration de la liste d'arbitres et de conciliateurs de la France auprès du Centre international pour le règlement des différends en matière d'investissement (CIRDI), une procédure de sélection a été engagée le 6 février 2025 avec la diffusion d'un appel public à candidatures (ici).

Plus de cinquante dossiers ont été déposés au titre de l’appel à candidatures et examinés par le comité de sélection présidé par M. Ronny Abraham (juge et ancien président de la Cour internationale de Justice) et composé de M. Diégo Colas (directeur des affaires juridiques du ministère de l’Europe et des affaires étrangères), de Mme Valérie Delnaud (directrice des affaires civiles et du sceau du ministère de la justice), de Mme Clémence Olsina (directrice des affaires juridiques des ministères économiques et financiers) et de Mme Fabienne Schaller (présidente honoraire de la chambre commerciale internationale de la Cour d’appel de Paris).

Au terme d’une procédure de sélection rigoureuse, qui l’a conduit à auditionner un certain nombre de candidats, le comité a recommandé douze personnes aux fonctions d’arbitre ou de conciliateur au ministre de l'économie, des finances et de la souveraineté industrielle et numérique qui a pris la décision, en accord avec le ministre de la Justice et le ministre de l’Europe et des affaires étrangères, de désigner Monsieur Laurent Fabius, Madame Caroline Kleiner, Madame Carole Malinvaud et Monsieur Alexis Mourre en tant qu’arbitres, ainsi que Madame Laurie Achtouk-Spivak, Monsieur Mathias Audit, Madame Catherine Kessedjian et Monsieur Franck Latty en tant que conciliateurs.

La liste des arbitres et conciliateurs communiquée au CIRDI (ici et ci-joint) par les autorités françaises, qui ont par ailleurs veillé à la diversité des profils retenus et au respect du principe de parité, est valable jusqu’au 12 août 2031.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 25 au 29 août 2025

2025-08-29T00:00:00+02:00

Tunisie

L’exposition souveraine des banques aurait atteint près de 25% de leurs actifs fin 2024 selon la BCT
L’agence de notation japonaise R&I maintient la note souveraine de la Tunisie à B-, mais relève sa perspective de négative à stable
Hausse de 17% sur un an de la valeur des investissements déclarés au 1^er semestre 2025

Libye

Vers un renforcement de la coopération énergétique entre les Etats-Unis et la Libye

La conquête du désert par les villes nouvelles, entre rêve et réalité

2025-08-25T00:00:00+02:00

I. L’expansion et l’essor des villes nouvelles : une stratégie historique portée par le gouvernement …

L’urbanisation des terres désertiques - hors de la vallée du Nil - occupe une place centrale dans les stratégies nationales égyptiennes, avec pour objectif de doubler la superficie habitée d’ici 2052 - de 7 % à 14 % du territoire.

Alors que la croissance démographique égyptienne devrait se maintenir à un niveau élevé dans les années à venir (+10 % entre 2024 et 2029 pour atteindre près de 120 M d’habitants), et que près de 40 % de la population vivait dans des logements informels en 2019 (70 % au Caire), le gouvernement a placé la construction des villes nouvelles au cœur de sa stratégie de développement durable Vision 2030, révisée en 2022. Ce plan, lancé dans les années 1980, a déjà conduit à la création de 24 villes nouvelles. La quatrième génération, amorcée en 2014, vise la construction de 37 villes supplémentaires d'ici 2052 avec pour ambition d'accueillir à terme 56 M d'habitants. À ce jour, 14 villes ont été construites ou sont en cours de construction sur le territoire. Ces projets, expression d’une volonté politique au plus haut niveau de l’État, sont principalement portés par le ministère du Logement (MoHUUC) via l'Autorité des nouvelles communautés urbaines (NUCA), responsable des infrastructures de services publics. Ce vaste programme d’urbanisation, par son ampleur, est devenu un moteur de la croissance économique alors que le secteur de la construction est clé pour l’économie égyptienne - près de 3,5 M d’emplois et environ 8 % du PIB nominal. Face aux défis de relocalisation des populations, deux priorités se dessinent pour les autorités : sensibiliser l’ensemble des Égyptiens aux bénéfices de ces nouvelles zones résidentielles et encourager une plus grande participation du secteur privé au développement de ces pôles urbains.

Parmi les villes nouvelles, la Nouvelle Capitale administrative, située à 45 km du Caire, est érigée en symbole

Capitalisant sur l’envergure de ses réalisations, elle abrite ainsi la plus haute tour d'Afrique, le plus grand drapeau du monde, un parc deux fois plus vaste que Central Park, 21 quartiers résidentiels, etc. La ville devrait à terme compter plus de 6 M d’habitants. La première phase du projet, dont la construction a débuté en 2015, est quasiment achevée - la quasi-totalité des ministères y a déménagé, le palais présidentiel a été inauguré en 2024 et les universités sont opérationnelles. A la suite d’un appel d’offres, le consultant libanais Dar Al-Handasah a été sélectionné en février 2024 pour superviser la planification de la seconde phase, dont la mise en œuvre devrait prendre un à deux ans. Contrairement aux autres villes nouvelles, le financement et la supervision de la construction de la NCA sont du ressort de l'Administrative Capital for Urban Development (ACUD), rattachée au ministère de la Défense. D'autres ministères sont intégrés à ce projet, comme le ministère des Communications qui finance une « smart city » ultra-technologique, avec notamment une application mobile expérimentale permettant la gestion à distance de certains services. L’entreprise Honeywell porte le système de surveillance de la ville, dans le cadre d’une coopération avec l’Organisation Arabe pour l’Industrialisation (AOI) pilier majeur de l’industrie de défense égyptienne. Toutefois, le taux d'occupation demeure très bas. La majorité des travailleurs et étudiants choisissent pour l’instant de résider à Badr City ou à New Cairo, à 20-40 km. De même le nouveau quartier d’affaires reste à ce jour inoccupé. En parallèle, la ville de New Alamein, située sur la côte méditerranéenne, a été désignée comme résidence d'été des autorités, accueillant la première réunion du Cabinet ministériel dans une ville nouvelle après le remaniement en juillet 2024.

II. …qui entraîne des coûts financiers importants portés partiellement par le secteur privé

La pression financière de ces grands travaux pèse sur les finances de l’État, dans un contexte macroéconomique fragile.

Entre 2014 et 2022, la NUCA aurait ainsi signé des accords avec 67 promoteurs, totalisant 35,5 Mds USD d'investissements pour les villes de quatrième génération. L’entité dispose d’un budget annuel important (4,7 Mds USD alloué par l’État et approuvé pour l’exercice 2023/24) et en croissance (+139 % par rapport aux allocations fixées en 2019/20). En outre, le modèle financier de la NUCA passe également par des levées de fonds sur les marchés financiers grâce à l’émission d’obligations. Une partie des fonds est ensuite réinjectée dans des institutions telles que la Housing & Development Bank pour soutenir les promoteurs, qui offrent des facilités de paiement aux acheteurs, avec des échéances pouvant s'étaler sur 15 ans, une pratique répandue sur le marché immobilier égyptien. A noter que l’investissement émirati de Ras El-Hekma devrait en partie bénéficier à la NUCA à hauteur de 24 Md USD dans le cadre de l’achat des droits de développement urbain. A cela s’ajoutent les investissements liés au développement de la NCA, estimés, selon plusieurs rapports, à 60 Mds USD pour la première phase. L’ACUD finance en partie le projet grâce la vente de terrains, principalement aux banques nationales ou à des entreprises publiques. Enfin, les coûts attenants liés aux développements de certains projets d’infrastructures essentielles (transports, énergie, santé, éducation) sont financés par un recours à la dette externe - prêts souverains rétrocédés à la National Authority for Tunnels (NAT) pour la construction des infrastructures ferroviaires par exemple.

Les grands projets d’infrastructures attirent toutefois certaines entreprises privées qui se positionnent sur ces projets d’envergure.

La participation du secteur privé dans les villes nouvelles est dominée par de grands groupes égyptiens. Orascom Construction est à ce titre le principal constructeur de la nouvelle capitale administrative (NCA). A noter toutefois la forte présence chinoise alors que l'entreprise China State Construction Engineering Corporation (CSECS) est chargée de la construction du quartier d'affaires. Les grands groupes du Golfe, très présents sur la promotion immobilière, ont choisi de s'éloigner des projets d’infrastructures de la NCA pour se focaliser sur les autres villes nouvelles. La participation de certaines entreprises européennes et américaines est toutefois remarquée et se concentre sur certains projets d’infrastructures spécifiques (rail, énergie, ICT), dont plusieurs mis en œuvre par des groupes français. Les entreprises allemandes sont notamment présentes, avec Siemens en tête, impliquée dans des projets majeurs tels qu'un centre de contrôle électrique mobilisant un investissement de 2,5 Mds USD et une ligne à grande vitesse reliant la NCA à d'autres villes nouvelles. Dorsh est également actif pour la construction et l'exploitation du réseau de distribution en eau. La présence des entreprises françaises demeure significative : Alstom a fourni le matériel roulant et opère le monorail reliant le Caire à la NCA, tandis qu'Orange et Atos se sont engagés sur des projets de data centers. Schneider Electric travaille sur le volet énergie, se concentrant sur les infrastructures de distribution électrique. Enfin, Accor assurera la gestion de l’Hôtel Mövenpick dans la Sixty Iconic Tower, la plus haute tour d’Afrique.

Les IDE au Vietnam : un nouveau record en 2024

2025-06-18T00:00:00+02:00

En 2024, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4%) - un record – pour un stock estimé à 502,8 Mds USD (no. 3 en ASEAN). Avec 92 Mds USD d’investissements dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger devant Singapour et le Japon ; les investissements chinois, Hong Kong inclus, connaissent une progression récente et rapide (14% du stock en 2024, 9% en 2014). Plus des deux tiers de ces investissements sont dirigés vers la production industrielle, souvent des tâches d’assemblage. Plusieurs mesures importantes ont été prises en 2024 afin de concrétiser la volonté des autorités d’attirer des investissements à plus forte valeur ajoutée. Elles interviennent néanmoins dans un contexte international particulièrement complexe.

1. En 2024, selon les données vietnamiennes, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4% au total ; 3 375 nouveaux projets, +5,9%[i]), un montant en deçà de l’objectif fixé (39-40 Mds USD), mais qui marque néanmoins un record historique pour le pays. Les chiffres du CNUCED, sensiblement inférieurs, font pour leur part état de 18,5 Mds USD de flux d’IDE vers le Vietnam en 2023 (dernières données disponibles), faisant du pays le troisième plus important récipiendaire d’IDE en ASEAN derrière Singapour (par lequel transitent de nombreux flux) et l’Indonésie (21,6 Mds USD). Ce succès s’explique par le positionnement géographique du Vietnam au cœur de l’Asie (principal récipiendaire d’IDE en 2023), dont le pays a su tirer profit en se plaçant au centre d’un réseau d’accords de libre-échange [ii]. Couplée à une compétitivité-coût (main d’œuvre, énergie, intrants, etc.) très forte et à la stabilité politique dont jouit le pays, ce positionnement a fait du Vietnam une destination courue des multinationales produisant pour l’export, en particulier dans le cadre de stratégies « Chine+1 » de plus en plus pratiquées depuis le premier mandat de D. Trump [iii]. Les IDE effectivement décaissés en 2024 ont atteint 23,4 Mds USD (+0,7%). Cette tendance haussière s’est poursuivie en 2025, avec 18,4 Md USD de flux d’IDE accueillis au cours des cinq premiers mois de l’année (+51,2 % en g.a.), mais une chute marquée des montants associés aux nouveaux projets d’investissements (-13,2%).

2. En cours de diversification, le stock d’IDE accueilli au Vietnam a été multiplié par deux en dix ans pour atteindre 502,8 Mds USD en 2024 selon les données vietnamiennes. Les chiffres du CNUCED, estiment pour leur part le stock d’IDE au Vietnam à 229 Mds USD en 2023, plaçant le Vietnam au troisième rang régional, toujours derrière Singapour et l’Indonésie. Avec 92 Mds USD d’investissements (chiffres vietnamiens) dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger au Vietnam, du fait notamment des investissements réalisés par Samsung (23 Mds USD investis dans le nord du pays, essentiellement dans l’assemblage de produits électroniques). Suivent Singapour (83 Mds USD), cité-Etat par laquelle transitent néanmoins de nombreux flux (dont notamment les importants investissements du taïwanais Foxconn vers le Vietnam[iv]), le Japon (77,6 Mds USD) et la Chine, Hong Kong inclus (69,5 Mds). La dépendance aux investissements coréens (23,4 % des stocks en 2014, 18,2% en 2024) se réduit, à mesure que progresse rapidement la présence d’autres investisseurs, essentiellement asiatiques. C’est en particulier le cas des investissements chinois, Hong Kong inclus (25% en 2023 et 24% en 2024), malgré la vigilance particulière dont ils font l’objet dans le pays [v]. Ils constituent près de 14% des stocks d’IDE en 2024, contre 9% en 2014 [vi].

3. Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 4 Mds USD, faisant de notre pays le 16^ème investisseur étranger au Vietnam (deuxième européen). Les données sur le volume des IDE français au Vietnam varient fortement selon les sources : alors que la Banque de France estime à 926 M EUR le stock net d’IDE français au Vietnam en 2023 (dernières statistiques disponibles), les statistiques vietnamiennes l’évaluent à 3,9 Mds USD fin 2024 (pour 700 projets, soit 22 de plus qu’en 2023). Les données vietnamiennes placent ainsi la France au 16^ème rang des principaux investisseurs étrangers dans le pays (0,8% du stock) et au deuxième rang européen derrière les Pays-Bas[vii]. Entre 2019 et 2024, la part des IDE d’origine européenne dans le stock d’IDE vietnamien est demeurée stable (6%), mais la contribution de la France à ces IDE a substantiellement décru, passant de 17% en 2019 à 13% en 2024. En flux, en 2024, la France n’était d’ailleurs que le cinquième investisseur européen au Vietnam (52,5 M USD selon les données vietnamiennes) derrière les Pays-Bas (546 M USD), le Luxembourg (140 M USD), l’Allemagne (120 M USD) et le Danemark.

4. Plus des deux tiers des investissements entrants prennent la direction du secteur de la production industrielle. En 2024, plus des deux tiers des flux entrants (25,6 Mds USD, soit 66,9% du total) ont pris la direction de l’industrie manufacturière, une proportion record, qui vient encore renforcer la part des investissements industriels dans le stock d’IDE du pays (61% en 2024). Parfois eux-mêmes liés aux investissements industriels, l’immobilier (12,8%) et la production et l’approvisionnement en électricité, eau, etc. (6,5%) complètent le podium des secteurs les plus attractifs. Malgré la volonté du Vietnam de se positionner comme nouveau centre d’innovation en ASEAN et quelques transactions fortement médiatisées dans ce secteur (acquisition de VinBrain par Nvidia en décembre 2024 et de VinAI par Qualcomm en avril 2025), les IDE dans les sciences et technologies (403 projets ; 3,5% des flux en valeur) et les NTIC (291 projets ; 1,1% des flux) peinent à décoller. Certains récents investissements « industriels » de Samsung, GoerTek, AWS, etc. portent néanmoins sur des tâches industrielles de sophistication croissante. Souvent mus par des logiques « Chine+1 », un nombre croissant de ces investissements sont dirigés vers le Nord du pays, renforçant son intégration avec les chaines de valeur de Chine du sud, d’où sont issus de nombreux intrants[viii].

5. Les autorités vietnamiennes cherchent à optimiser les flux entrants afin qu’ils bénéficient davantage à la montée en gamme du tissu industriel local. Le commerce extérieur du Vietnam est dépendant des investissements étrangers (71,3% des exportations proviennent d’entreprises étrangères), qui restent surtout attirés par le Vietnam comme base de production à faible coût. Ainsi, d’après la Banque Mondiale, les activités de production réalisées dans le pays ne représentent que 15% de la valeur ajoutée des produits électroniques exportées. Par ailleurs, le tissu industriel local, est très faiblement intégré dans les chaines d’approvisionnement des grandes multinationales implantées dans le pays. A titre d’exemple, Samsung, pourtant présent dans le pays depuis 2008, ne compte toujours aucun fournisseur vietnamien en 2024. Afin d’attirer les IDE dans des secteurs à plus forte valeur ajoutée, le Vietnam a dévoilé deux programmes de formation des ressources humaines dans les semi-conducteurs (septembre 2024, objectif de formation de 50 000 ouvriers spécialisés d’ici 2030[ix]) et dans les « hautes technologies » (mai 2025, objectif de formation de 80 000 étudiants/an dans les NTIC d’ici 2030). Afin de compenser l’entrée en vigueur de l’impôt minimal global sur le revenu des sociétés, les autorités ont aussi mis en place, le 31 décembre 2024, un Fonds de soutien aux investissements (ISF) permettant aux grands groupes de bénéficier de subventions pour leurs investissements en R&D, en formation, ainsi que pour leurs investissements productifs dans des secteurs technologiques.

6. L’attractivité du Vietnam pourrait être contrariée par les efforts de reshoring des puissances industrielles et la mise en exécution des menaces douanières de l’administration Trump. En effet, les exportations vietnamiennes vers les Etats-Unis sont, depuis avril 2025, menacées de droits de douane à hauteur de 46%. Si elle est mise à exécution, cette menace pourrait rediriger une large part des flux d’IDE vers les concurrents régionaux du Vietnam ou le Mexique[x]. Par ailleurs, les principaux partenaires commerciaux du pays (Etats-Unis, Europe, Chine) cherchent à rapatrier sur leur sol les industries les plus stratégiques (semi-conducteurs, minerais critiques, santé, etc.) et déploient pour cela des moyens financiers que le Vietnam rechigne encore à mobiliser. D’autres facteurs, endogènes cette fois-ci, sont aussi susceptibles de freiner la montée en gamme espérée des investissements entrants. C’est notamment le cas des limites des infrastructures vietnamiennes, qui renchérissent les coûts logistiques, ainsi que du sous-développement des services aux entreprises (finance, propriété intellectuelle, etc.) susceptibles d’enrichir la valeur des biens produits localement. D’autant que les autorités demeurent principalement évaluées à l’aune de leur capacité à atteindre les objectifs quantitatifs fixés par la planification[xi].

Si le Vietnam est sans conteste l’un des territoires les plus attractifs de la région pour les investissements étrangers, ces derniers ont échoué à faire émerger un véritable tissu industriel local. Le pays demeure ainsi cantonné en bas des chaînes de valeur mondiales et vulnérable à d’éventuelles évolutions dans les stratégies des multinationales présentes sur son territoire. Si ce constat est bien connu et très largement par les décideurs vietnamiens, les premières mesures concrètes en vue d’y faire face n’ont été prises que très récemment. Leur succès dépendra en large partie de l’issue des négociations commerciales en cours avec l’administration Trump et de la capacité du paysà mener à bien rapidement les ambitieux efforts de formation et à approfondir les réformes amorcées ces derniers mois.

[i] En 2024, le Vietnam a attiré un montant total de 38,2 Mds USD (+4,4%). Ce montant correspondant à des investissements dans 3 375 nouveaux projets (19,7 Mds USD ; -0,3%), 1 539 projets existants (14 Mds USD ; +77,2%), ainsi qu’à 3 502 prises de participation au capital d’entreprises vietnamiennes (4,5 Mds USD ; -47,3%).

[ii] Les 17 accords commerciaux auxquels le pays est parti couvrent désormais 53 pays représentant près de 87% du PIB mondial et environ 85% des importations et 70% des exportations du pays.

[iii] Pour mémoire les exportations du Vietnam vers les Etats-Unis ont été multiplié par 2,5 depuis 2018.

[iv] Au moins 8,5% des stocks d’IDE vietnamiens proviennent de paradis fiscaux – Îles vierges britanniques, Îles Samoa, Îles Caïmans – ; les chiffres fournis dans cette note au sujet des principaux investisseurs doivent donc être pris avec précaution.

[v] D’après la Loi sur les investissements (2020), les investissements – qu’il s’agisse d’acquisition ou d’investissements greenfield, de la part d’une entreprise vietnamienne comme étrangère - dans certains secteurs de l’économie doivent obtenir l’approbation de l’Assemblée Nationale (terrains d’une superficie supérieure à un certain seuil, nucléaire, etc.), du Premier Ministre (aéroports, terminaux portuaires, réseaux télécom, etc.), ou des comités populaires au niveau provincial (projets en bord de côte, etc.). Un avis conforme du ministère de la défense et du ministère de la Sécurité publique doit être rendu. Mais cette loi ne couvre pas l’ensemble des secteurs sous surveillance et c’est souvent via des canaux informels que les entreprises apprennent si elles sont autorisées à investir au Vietnam ou à collaborer ou vendre certains actifs avec un investisseur étranger[v]. Par exemple, depuis au moins 2022, les autorités sont aussi préoccupées par les risques de perturbation du réseau susceptibles d’être générés par certains composants d’éoliennes produits en Chine[v]. Enfin, certaines zones géographiques sont étroitement surveillées : depuis quelques années, les investissements chinois, par exemple à Danang (ville à laquelle sont rattachés plusieurs ilots des Paracels, revendiqués par Hanoï, Pékin et Taïpei), font l’objet d’une attention particulière, y compris dans des secteurs a priori anodins comme l’immobilier. Voir : « Les paradoxes de la sécurité économique au Vietnam », SE de Hanoi, juin 2024.

[vi] Les statistiques vietnamiennes ne recensant que l’investisseur direct et non l’investisseur ultime, ces chiffres sont néanmoins susceptibles d’être nourris par les investissements réalisés par des entreprises étrangères depuis leur filiale chinoise ou hongkongaise, par exemple dans le cadre de stratégies de diversification (« Chine+1 »).

[vii] Les chiffres néerlandais intègrent de nombreux flux issus d’autres Etats-membres et ne reflètent pas l’influence économique néerlandaise dans le pays[vii], tandis que celui d’autres investisseurs européens - l’Allemagne, en particulier – dont les investissements transitent via les Pays-Bas, apparaît sous-estimé. Environ 125 entreprises néerlandaises sont implantées au Vietnam. Les principales sont Heineken (boissons alcoolisées), FrieslandCampina (produits laitiers) et DeHeus (alimentation animale). Plus de 500 entreprises allemandes opèrent au Vietnam ; les investissements allemands les plus importants sont Messer (gaz industriels – 511 M USD), Bosch (équipements industriels - 460 M USD ; cet investissement transite par Rotterdam, aux Pays-Bas) et Stada (produits pharmaceutiques - 250 M USD). Voir : « Les IDE français au Vietnam : densification, diversification et (lent) déclassement », SE de Hanoi, février 2025.

[viii] En 2025, Bac Ninh (5,1 Mds USD), Haiphong (4,9 Mds USD), Quang Ninh et Hanoi ont figuré au 1er, 2ème, 4ème et 5ème rang des territoires ayant reçu les plus importants montants d’IDE. Dans le sud, Ho Chi Minh-ville (3 Mds USD) et Binh Duong se sont classés 3ème et 6ème.

[ix] Voir : « Semi-conducteurs : le Vietnam peut-il se positionner ? », SE de Hanoi, décembre 2024.

[x] Indonésie (32%), Malaisie (24%) ou Philippines (17%), notamment.

[xi] 150-200 Mds sur la période 2021-2025, 200-300 Mds sur la période 2026-2030.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 28 avril au 2 mai 2025

2025-05-02T00:00:00+02:00

Tunisie & Libye - Zoom sur les perspectives de croissance de la Banque mondiale

1/ Une révision à la baisse des perspectives de la région MENA dans un contexte d’incertitude commerciale accrue.

2/ La Tunisie connaîtrait la croissance la plus faible en Afrique du Nord en 2025 et 2026.

3/ Après une contraction de l’activité en 2024, la croissance libyenne devrait rebondir en 2025.

4/ Le secteur privé comme levier de croissance ?

Tunisie

Hausse du nombre d’investissements approuvés dans le secteur agricole de 16% en g.a. au T1 2025
Signature d’un accord de financement avec la Banque mondiale de 96 M EUR pour soutenir l’enseignement supérieur
La BEI renforce son soutien aux secteurs de l’eau et de l’assainissement à travers 2 financements additionnels pour 30 M EUR
Sept accords de financement signés en faveur de l'entrepreneuriat et de l’inclusion économique

Libye

Un accord vers l’unification du Bureau national d’audit
Renforcement de la coopération avec la Banque mondiale
Rencontre sur le thème des investissements et des partenariats stratégiques avec les Etats-Unis

Westminster & City News N°15 - du 8 au 14 avril 2025

2025-04-15T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : la croissance mensuelle

Selon l’ONS, le taux de croissance mensuel du PIB s’établit à +0,5% en février, après +0,0% en janvier, et au-dessus du consensus (+0,1%). La décomposition sectorielle indique que le secteur industriel a positivement contribué à la croissance, grâce à une expansion de +0,2% sur le mois, elle-même induite par une bonne performance de l’industrie manufacturière (+0,2%). Du côté des services, le commerce de détail (+1,0%), l’information et la communication (+2,2%) ainsi que les services administratifs (+1,3%) ont principalement participé à l’expansion du secteur (+0,3%). Enfin, le secteur de la construction (+0,4%) et le secteur agricole (−0,2%) n’ont que marginalement contribué à la croissance mensuelle, leur poids étant faible dans la valeur ajoutée totale.

Actualités macroéconomiques

Malgré une exposition commerciale limitée, les économistes revoient les prévisions de croissance à la baisse suite à l’annonce de la mise en place de droits de douane par l’administration de D. Trump.
La Banque d’Angleterre met en garde contre les répercussions des mesures protectionnistes américaines sur l’économie britannique.
Le Premier ministre, Keir Starmer, a reproché à l’Office for Budget Responsibility (OBR) d’avoir ignoré les effets potentiels sur l’emploi de sa réforme des prestations sociales.
Le Bureau des statistiques nationales (ONS) prévoit de remplacer ses données sur le marché du travail d'ici novembre 2026, pour répondre aux critiques sur la qualité de ses statistiques.

Actualité commerciale

Soucieux de soutenir les industries les plus exposées aux montées des tensions protectionnistes, le gouvernement britannique a annoncé la suspension de ses droits de douane sur 89 lignes tarifaires ainsi qu'une hausse de la capacité de prêt de l'Agence de crédit-export (UKEF).
Le Royaume-Uni accueille le 13ème dialogue économique et financier indo-britannique.
Le Royaume-Uni sanctionne le réseau criminel implanté en Suède Foxtrot ainsi que son chef, Rawa Majid.
Le Royaume-Uni sanctionne des officiels géorgiens, dont le procureur général, en raison de leur implication dans des violations de droits humains en Géorgie.

Actualité financière

La Banque d’Angleterre (BoE) a publié le compte rendu de la réunion d’avril de son Comité de politique financière (FPC).
La Prudential Regulation Authority (PRA), l'autorité de régulation prudentielle de la Banque d'Angleterre, lance une consultation visant à accélérer les investissements des assureurs britanniques dans l’économie nationale.
Le Trésor britannique reconduit Nikhil Rathi, directeur général de la Financial Conduct Authority (FCA) pour un second mandat de cinq ans à la tête du régulateur, une première depuis sa création.
Deux fonds de pension de collectivités territoriales, ACCESS et Brunel, vont être contraints de fusionner avec d’autres entités concurrentes dans le cadre d’une réforme gouvernementale visant à accélérer la consolidation du secteur.

Les IDE français au Vietnam : densification et diversification

2025-02-17T00:00:00+01:00

Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 3 Mds USD, selon que l’on utilise les statistiques françaises ou vietnamiennes. Selon les données vietnamiennes (qui semblent surestimer les investissements français et sous-estiment probablement les investissements allemands – entre autres), la France serait ainsi le 16ème investisseur étranger dans le pays et le 2ème investisseur européen derrière les Pays-Bas. Environ 250 entreprises françaises opèrerent au Vietnam (contre environ 150 entreprises néerlandaises et 500 entreprises allemandes). Historiquement positionnées sur les grands projets, elles sont de plus en plus nombreuses à s’installer dans le pays afin de servir les marchés internationaux voire, depuis plus récemment, le marché intérieur. L’influence économique française au Vietnam passe également par les EFE, qui représenteraient à elles seules jusqu’à 20 000 emplois dans le pays.

Appel à candidatures en vue de la désignation par la France d’arbitres et de conciliateurs auprès du CIRDI

2025-02-06T00:00:00+01:00

Le ministère de la Justice, le ministère de l’Europe et des Affaires Étrangères et le ministère de l’Économie, des Finances et de la Souveraineté Industrielle et numérique organisent un appel à candidatures pour renouveler la liste des arbitres et conciliateurs/conciliatrices désignés par la France auprès du Centre international pour le règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI). Les dossiers de candidature doivent être transmis au ministère de l’économie et des finances (candidature-cirdi.daj@finances.gouv.fr) d'ici le 6 mars 2025 (minuit).

Image source : Le Centre international pour le règlement des différends relatifs aux investissements. Disponible sur : https://icsid.worldbank.org/fr/a-propos

Flash Conjoncture Pays avancés - Changement de base : l’écart de PIB par rapport au niveau prépandémique revu à la hausse en Espagne et en Italie

2024-10-14T00:00:00+02:00

En septembre, l’inflation recule aux États-Unis (+2,4 % après +2,5 %, au sens de l’IPC) et en Allemagne (+1,8 % après +2,0 %, au sens de l’IPCH). Outre-Rhin, les commandes à l’industrie diminuent en août (−5,8 % après +3,9 %).

En août, la production industrielle (mesurée par l’IPI) augmente en Allemagne (+3,3 % après −3,3 %), en Italie (+0,1 % après −1,0 %) et au Royaume-Uni (+0,5 % après −0,7 %).

La balance commerciale s’améliore en août aux États-Unis (−70,4 Md$ après −78,9 Md$), en Allemagne (+22,5 Md€ après +17,0 Md€) et au Royaume-Uni (−1,0 Md£ après −4,7 Md£).

Au Royaume-Uni, l’activité mensuelle augmente en août (+0,2 % après +0,0 %).

Westminster & City News N°9 - du 27 février au 4 mars 2024

2024-03-05T00:00:00+01:00

Fait marquant

Le commerce intérieur de biens connaît un net recul en 2023 selon l'ONS

Actualités macroéconomiques

L’indice PMI Manufacturier s’établit à 47,5 au 1^er mars.
Les prix de l’immobilier enregistrent leur première hausse en glissement annuel depuis plus d’un an (+0,7%).
A l’approche de la présentation du Budget de printemps 2024, des coupes budgétaires, liées à une réduction de la taxation des ménages, sont attendues.
Les prévisions d’emprunt net du secteur public sont revues à la baisse pour l’année budgétaire 2023-24.
Le 1^er mars, Huw Pill – chef économiste et directeur exécutif de la Bank of England – s’est exprimé sur la situation actuelle de la politique monétaire britannique.

Actualité commerciale

La ministre pour le Commerce et les Affaires, Kemi Badenoch, défend un commerce juste et équitable lors de la treizième conférence de l’OMC.
Le Royaume-Uni conditionne deux nouvelles opérations au titre du mécanisme de contrôle des investissements entrants.
Le Royaume-Uni adopte un paquet de sanctions visant les soutiens aux Houthis, en coordination avec les États-Unis.

Actualité financière

La vice-gouverneure de la Banque d’Angleterre (BoE) appelle à davantage de recherche académique sur les pourvoyeurs de financements non bancaires.
La Financial Conduct Autohority (FCA) – autorité des marchés britannique - met à jour sa doctrine de communication en matière d’investigations.
Le FT relate un désaccord entre le gouvernement et la FCA au sujet de la transparence sur la part d’investissement des fonds de pensions britanniques en actions cotées domestiques
La Prudential Regulation Authority (PRA) – régulateur prudentiel britannique - publie plusieurs papiers portant sur le régime Solvency UK, version domestique de Solvency II.

Visite d'Etat de l'Emir du Qatar en France : la promesse d'investir 10 Mds € en France

2024-03-03T00:00:00+01:00

Le Qatar s’est engagé à investir 10 Mds € en France. Ces investissements interviendront dans des secteurs stratégiques du futur et qui constituent des priorités à la fois du plan France 2030 et de la Vision Nationale du Qatar 2030 (QNV30), tels que la transition énergétique, les semi-conducteurs, l'aérospatiale, l'intelligence artificielle, le numérique, la santé ou encore la culture.

Les premiers ministres des deux pays, Gabriel Attal et Mohammed bin Abderrahmane Al Thani, ont présidé un forum économique de haut niveau. Après des remarques introductives d’Arnaud Piéton, président du conseil France-Qatar du MEDEF international, et de Cheikh Khalifa bin Jassim Al Thani, président de la Chambre de commerce et de l’industrie du Qatar, cinq tables rondes se sont succédées. Les discussions de panel, réunissant chefs d’entreprises et acteurs institutionnels de premier plan, ont porté sur les opportunités de synergies entre les objectifs des plans France 2030 et QNV30 ; les coopérations dans le secteur des transports et de la logistique, du tourisme et du numérique et l’environnement des affaires au Qatar.

Le forum économique s’est conclu par la signature d’un mémoire d’entente (MoU) entre l’Institut National de la Propriété Intellectuelle (INPI) français et le Ministère du Commerce et de l'Industrie (MOCI) qatarien. Un MOU a également été signé entre la Qatar Businessman Association (QBA), HEC Paris au Qatar et MEDEF International en faveur de programmes de soutien aux startups innovantes.

L’Emir et le Président de la République ont salué la tenue du forum économique et insisté sur leur volonté d’approfondir le dialogue bilatéral sur les investissements, notamment lors du 3^e Dialogue stratégique France-Qatar, du sommet « Choose France » et du Qatar Economic Forum au printemps 2024.

Autre succès de cette visite, l’Agence française de développement (AFD) et le Fonds du Qatar ont signé le 28 février un accord majeur visant à favoriser des coopérations franco-qatarienne pour la délivrance d’aides au développement dans des géographies d’intérêt commun.

Communiqué conjoint à l’occasion de la visite d’État en France de Son Altesse Cheikh Tamim bin Hamad Al Thani, Émir de l’État du Qatar.

Présentation de l'écosystème agritech français au Qatar

2024-02-26T00:00:00+01:00

Algama, Futura Gaia, Veragrow et Vif-System ont pu présenter leurs savoir-faire et objectifs de développement et échanger avec un panel d’acteurs qatariens de haut niveau, tels que Hassad Food (filiale spécialisée dans le secteur agricole du fonds souverain QIA), Doha Venture Capital (fonds d'investissement de la Qatar Free Zone), Invest Qatar (agence qatarienne de promotion des investissements), Qatar Research, Development and Innovation (QRDI), Qatar Energy and Environment Institute (QEERI). Etaient également présents des représentants du secteur privé, notamment Agrico et Nabati Farm, les deux plus grandes exploitations agricoles du pays.

Cet échange a permis une meilleure appréhension des enjeux et des solutions proposées par le développement d’écosystèmes à l’aune des défis de sécurité alimentaire notamment dans des zones arides. Ainsi, Invest Qatar a pu exposer sa stratégie d'investissement dans le secteur de l'agriculture, alors que QEERI a présenté deux projets clés au Qatar visant à atténuer le stress hydrique dans les cultures.Le bureau en charge de l'attractivité des investissements de la Direction Générale du Trésor a quant à lui présenté la French Tech, ses initiatives et ses champions emblématiques au public qatarien.

Le dynamisme de l’écosystème de l’agri-tech en France et l’importance accordée par le Qatar à sa sécurité alimentaire ouvrent des opportunités de partenariats : en mars 2022, la QIA a mené la levée de fonds de 250 M EUR d’Innovafeed, spécialisée dans la production de protéines animales à base d’insectes alors qu’en novembre de la même année, Hassad Food avait financé un projet pilote de Rézomes, une PME française innovante, dans le cadre d’un programme du Qatar Open Innovation (QOI).

Cette conférence est un nouveau pas dans l’approfondissement de la coopération entre la France et le Qatar en matière de sécurité alimentaire, actée en juillet 2018 par une déclaration d’intention signée entre le ministre de l’agriculture et de la souveraineté alimentaire français et le ministre des municipalités qatarien.

Label ISR : publication du nouveau référentiel

2023-12-12T00:00:00+01:00

Bruno Le Maire, ministre de l’Economie, des Finances et de la Souveraineté industrielle et numérique, a annoncé la publication du nouveau label Investissement socialement responsable (ISR), qui intègre un renforcement des exigences de sélection des titres et qui fait de la lutte contre le changement climatique un principe clé du label.

Les critères du label ISR devaient être revus pour répondre aux attentes plus fortes des épargnants, notamment en matière de lutte contre le changement climatique. C’est pourquoi, en octobre 2021, Bruno Le Maire a missionné un comité, rassemblant l’ensemble des parties prenantes (entreprises, sociétés de gestion, académiques…), sous la présidence de Michèle Pappalardo, ancienne présidente de l’ADEME, afin de renforcer l’ambition et les exigences du label ISR.

La version publiée aujourd’hui s’inspire largement des recommandations publiées par le comité du label en juillet 2023. Elle intègre désormais une dimension climat dans son socle, en excluant les entreprises qui exploitent du charbon ou des hydrocarbures non conventionnels, ainsi que celles qui lancent de nouveaux projets d’exploration, d’exploitation ou de raffinage d’hydrocarbures (pétrole ou gaz). Par ailleurs, le label ISR doit permettre d’accompagner les entreprises dans leur transition, en visant un alignement progressif des portefeuilles ISR sur l’accord de Paris.

A côté de ce principe climatique, le label ISR conservera son caractère généraliste, avec une sélectivité renforcée sur les autres critères environnementaux, sociaux et sociétaux, ainsi que de gouvernance.

Le nouveau référentiel, publié ce jour, entrera en application à partir du 1er mars 2024.

Les modalités de transition, publiées via le site internet de la Direction Générale du Trésor, sont les suivantes :

1/ Modalités de transition proposées pour les fonds candidats à une première labellisation (audits initiaux) :

Les labellisations initiales sont suspendues entre la date de publication et la date d’entrée en application du référentiel V3, au premier mars 2024. Durant cette période, les demandes d’éligibilité pourront être effectuées, mais les audits ne pourront pas être réalisés avant la date d’entrée en application du référentiel V3.

Dans le cas des certifications en cours à date de publication du référentiel V3, l’audit pourra être finalisé selon la version V2 si la contractualisation avec le certificateur a été formalisée avant la date de publication de la version V3 et que le certificat est délivré dans un délai maximal de 3 mois après la date de publication. Sinon, il faudra utiliser la version V3 du référentiel

2/ Modalités de transition proposées pour les fonds déjà labellisés avec la version V2 (audits de renouvellement et audit de suivi) :

Les fonds déjà labellisés avec la V2 bénéficient d’une période de transition jusqu’au 1^er janvier 2025. En pratique :

Entre la date de publication du référentiel V3 final et sa date d’entrée en application, les audits de suivi et de renouvellement seront faits avec la version V2.
Entre la date d’entrée en application de la V3 et la fin de la période de transition (01/01/2025), les audits seront réalisés avec la version V2. Les fonds concernés auront la possibilité d’être également audités selon la V3 du référentiel, en faisant apparaître d’éventuelles « non-conformités de transition ». Ces « non-conformités de transition » ne seront pas pénalisantes pour les fonds labellisés et ne remettront pas en cause l’obtention du label ; elles ont pour objectif de faciliter la transition des fonds vers la V3 dès l’année qui suivra sa publication.

A compter du 1^er janvier 2025, tout audit de suivi et de renouvellement sera réalisé avec la version V3 du référentiel.

Consulter le nouveau référentiel

Liens utiles :

Communiqué de presse du 12 décembre 2023 : Bercy publie le nouveau référentiel du label Investissement socialement responsable (ISR)

Communiqué de presse du 7 novembre 2023 : Bruno Le Maire annonce les contours du nouveau label Investissement socialement responsable (ISR)

Contribution des entreprises françaises au développement économique de la Jordanie

2023-06-25T00:00:00+02:00

La France est le premier investisseur parmi les pays de l’Union européenne avec 6,2 % du stock d’IDE en Jordanie soit 1,7 Md USD, des chiffres qui ne traduisent que partiellement la force et la densité des liens économiques noués entre la France et la Jordanie. Le Service économique de l’Ambassade de France en Jordanie et le comité Jordanie des Conseillers du commerce extérieur de la France (CCEF) ont mené une étude pour mieux comprendre et faire connaître l’impact qualitatif des investissements français sur l’économie comme sur la population jordaniennes.

Les principaux résultats de l’étude :

16 000 emplois directs et indirects sont créés par les entreprises françaises en Jordanie.
Les entreprises françaises dont l’activité est dédiée à la Jordanie emploient 94 % de Jordaniens.
30 % des effectifs des entreprises françaises en Jordanie sont des femmes.
Chaque entreprise française en Jordanie travaille en moyenne avec 85 fournisseurs locaux.
40 % des entreprises françaises en Jordanie ont un site de production en Jordanie
>50 % des entreprises françaises en Jordanie sont ou ont été impliquées dans un projet en partenariat public-privé (PPP).
1/3 des entreprises françaises en Jordanie travaillent dans le secteur de l’eau.
70 % des entreprises françaises en Jordanie mettent en place des programmes de formation.
71 % des entreprises françaises en Jordanie mènent des actions relatives de Responsabilité Sociétale des Entreprises (RSE).
100 M JOD soit environ 140 M USD sont réinvestis chaque année par l’ensemble des entreprises françaises en Jordanie.

Regards - La lettre économique et financière - juin 2023

2023-06-07T00:00:00+02:00

Brèves de l'OMC n° 4 - Mai 2023 : L'Union européenne ratifie l'accord sur les subventions à la pêche"

2023-06-02T00:00:00+02:00

Editorial : « L’Union européenne ratifie l’accord sur les subventions à la pêche »

Le 25 mai 2023, le Conseil des ministres des Affaires étrangères de l’Union européenne a approuvé l’accord OMC sur les subventions à la pêche. L’approbation complète le vote favorable du Parlement européen intervenu en avril. L’instrument d’acceptation du protocole de l’UE sera formellement déposé à l’OMC au nom des 27 Etats membres. La Suisse, Singapour, les Seychelles, l’Islande, les Etats-Unis, le Canada et les Emirats arabes unis ont déjà ratifié l’accord. Ce dernier entrera en vigueur quand deux tiers des Membres l’auront ratifié.

L’accord, qui a fait l’objet d’un consensus lors de la Conférence ministérielle de juin 2022, interdit les subventions au profit de la pêche illégale, non contrôlée et non réglementée ; des stocks en surpêche, sauf si des mesures de gestion durable sont mises en œuvre ; dans les eaux internationales non contrôlées (64% des océans). Les PED/ PMA bénéficient d’une transition de deux ans au cours de laquelle les deux premières interdictions ne s’appliquent pas. L’accord prévoit qu’un fond d’assistance technique pour les PED/PMA sera constitué à partir de contributions volontaires des pays développés dont la France. Cet accord a été largement salué, puisqu’il s’agit du seul accord obtenu depuis 1995, avec celui de la facilitation des échanges, et du premier texte de l’OMC visant explicitement un objectif de développement durable, l’objectif 14.6.

Néanmoins ses dispositions sont incomplètes. Faute de convergence entre les Membres, les règles concernant les subventions pour les activités contribuant à la surcapacité et à la surpêche n’ont pas été finalisées. Or, selon les données de la FAO, en 2022, 35% des stocks sont en surpêche et 57% sont exploités au niveau maximum de durabilité. Seuls 7,2% des stocks sont sous-exploités. Par ailleurs, l’OCDE estime que 10,4 milliards d’USD sont versés annuellement au bénéfice de l’activité en particulier par la Chine (38%), le Japon (13), les Etats-Unis (10), l’UE (9), le Canada (8) et le Brésil (6). Les principales captures émanent de la Chine (15%), de l’Indonésie (8), du Pérou (7), de la Russie (6), des Etats-Unis (5), l’UE (5), de l’Inde, du Vietnam, du Japon et de la Norvège.

Réservoir de biodiversité marine, source de protéine indispensable à la sécurité et à l’équilibre alimentaire d’une population croissante, moyen de subsistance pour plus de 260 millions de personnes, la ressource halieutique est un bien précieux et sa gestion durable, organisée dans un cadre multilatéral, constitue un enjeu décisif. Conscients de cet impératif, les Membres ont repris les négociations. Les discussions s’organisent autour des thèmes suivants : comment définir les subventions qui contribuent à la surcapacité et à la surpêche ? S’il apparaît légitime d’autoriser les subventions lorsque qu’une gestion durable existe, comment s’assurer qu’elle est efficace ? Quelle doit être l’étendue des dérogations accordées aux PED/PMA pour que l’accord préserve le droit au développement sans remettre en cause l’objectif de durabilité ? L’objectif ambitieux est de compléter l’accord initial avec des règles efficaces et équilibrées lors de la 13^ème Conférence ministérielle.

Secteur du transport en Pologne en 2022

2023-04-24T00:00:00+02:00

Après deux décennies d’investissement massif dans son réseau routier, la Pologne accélère ses investissements dans le ferroviaire. La situation géopolitique a eu un impact positif sur les secteurs des transports terrestre et maritime, qui ont poursuivi leur croissance. Il est encore trop tôt pour dire s’il s’agit d’une tendance durable ou d’un sursaut conjoncturel. Les projets de nouvelles infrastructures prennent une dimension plus régionale, géopolitique, voire militaire.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2023)

2023-04-06T00:00:00+02:00

Région

BAsD : prévision de croissance 2023 inchangée par rapport à décembre

La Banque asiatique de développement (BAsD) confirme sa prévision de croissance de 4,7% pour l’Asie du Sud-Est en 2023 dans son dernier Asian Development Outlook, après une croissance de 5,6% enregistrée en 2022. Les économies de la région – en particulier le Cambodge, les Philippines et la Thaïlande - devraient bénéficier d’un redressement plus marqué des activités liées au tourisme, notamment grâce à la réouverture de la Chine.

Fin 2022, la progression de la demande intérieure et de l’investissement ont soutenu la croissance dans la région, particulièrement en Indonésie, en Malaisie et en Thaïlande, alors que la baisse des exportations nettes a pesé sur la croissance de certaines économies (dont celle de Singapour). La demande des économies avancées continue en effet de se détourner des biens, en particulier de l'électronique, au profit des services. En 2023, le Vietnam devrait connaître la croissance la plus rapide de la région (+6,5%), porté par des investissements étrangers soutenus dans l'industrie manufacturière. Concernant l’inflation, celle-ci devrait progressivement diminuer : 4,4% cette année, puis 3,3% en 2024.

Indice PMI : léger recul de l’activité manufacturière

Après dix-huit mois consécutifs d’amélioration de l’activité du secteur manufacturier dans l’ASEAN, le niveau de l’indice PMI de la région a légèrement reculé en mars, s’établissant à 51,0, contre 51,5 le mois précédent - un indice supérieur à 50 continuant d’indiquer toutefois une expansion de l’activité. Une amélioration de l’indice a été observée pour quatre pays de l’ASEAN, avec, en tête pour la 1^ère fois en trente-deux mois, la Birmanie (55,5), suivie de la Thaïlande (53,1, un plus bas en trois mois), des Philippines (52,5), et de l’Indonésie (51,9) qui enregistre sa meilleure performance en six mois. Ces résultats s’expliquent en grande partie par un ralentissement modéré de la croissance de la production et des nouvelles commandes en mars, couplée à une baisse des niveaux de l’emploi. Alors que Singapour a vu son activité manufacturière se contracter sensiblement en mars (48,9), la Malaisie, enregistre, quant à elle, son plus faible recul en sept mois (48,8). Enfin, le Vietnam arrive en bas du classement avec un indice de 47,7. Selon S&P Global, bien que la demande soit attendue en baisse dans les mois à venir, l’atténuation des perturbations sur les chaînes d'approvisionnement et sur les coûts devrait permettre de conserver un certain optimisme.

Indonésie

Ralentissement de l’inflation en mars

L’inflation a ralenti à 4,97% en glissement annuel en mars (contre +5,47% en février), son plus bas niveau depuis août 2022, principalement grâce au ralentissement de la hausse des prix des denrées alimentaires, le gouvernement s’étant lancé dans une stratégie de contrôle de l’inflation alimentaire (« Gerakan Nasional Pengendalian Inflasi Pangan », ou « GNPIP »). Cette mesure contrebalance l’augmentation de certains prix pendant la période du Ramadan, débutée le 22 mars, dans un pays où 87% de la population est de confession musulmane. L’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 11,56% en g.a) et les prix de certains produits alimentaires (+5,83%), décélère à 2,94% en g.a en mars, contre 3,09% en ga en février et 3,27% en g.a en janvier, se rapprochant de la moyenne annuelle de 2022 (2,76%). La banque centrale a mis fin à son récent cycle de resserrement au premier trimestre 2023, invoquant des pressions modérées sur les prix pour justifier sa décision de ne pas relever son taux directeur en février (5,75%). L’objectif est de ramener dans la cible de 2%-4% l’inflation sous-jacente au premier semestre 2023, et l’inflation de l’IPC, au second semestre.

BAsD : maintien de la croissance prévue en 2023 à 4,8%

La Banque asiatique de développement (BAsD) a mis à jour ses prévisions de croissance pour l’Indonésie : l’économie indonésienne devrait croître de 4,8% en 2023 et de 5,0% en 2024. La BAsD anticipe que l’essor des exportations de produits de base, qui ont porté la croissance à 5,3% en 2022, devrait s’estomper. Pour la BAsD, la demande intérieure devrait se normaliser, alors que la consommation privée représente une part importante de l’économie indonésienne, freinant ainsi la croissance. Pour 2023, la BAsD prévoit une inflation moyenne de 4,2%, et de 3,5% d’ici décembre.

Réduction temporaire de la TVA sur les véhicules électriques

Le règlement du ministère des Finances n°38/2023 avait introduit des incitations pour l’achat de véhicules électriques, complétées depuis le 1^er avril par une réduction de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA). Cette incitation, en vigueur jusqu’à décembre 2023, est en accord avec l’exigence de contenu local exigé par le règlement présidentiel n°55/2019 tel que : pour les voitures et bus électriques dont le niveau de contenu local sera supérieur à 40%, le taux de TVA appliqué sera de 1% (au lieu de 11%) ; et pour ceux dont le niveau de contenu local sera entre 20 et 40%, le taux de TVA appliqué sera de 6%. Seuls les véhicules produits par Hyundai (Ioniq 5) et Wuling (Air EV) en Indonésie remplissent cette exigence de contenu local et peuvent donc être éligibles à cette réduction de la TVA. Le ministère de l’Industrie estime que 35 862 voitures électriques et 138 bus électriques sont concernés. Cette réduction de la TVA est une incitation moins coûteuse pour les finances publiques que la proposition d’une subvention de 80 M IDR par voiture électrique (soit 4 500 USD) du ministre de l’Industrie, Agus Gumiwang Kartasasmita.

Malaisie

Visite du Premier ministre en Chine : 39 Mds USD d’investissements annoncés

Le Premier ministre Anwar Ibrahim a annoncé, suite à sa visite en Chine, un montant de projets d’investissements chinois en Malaisie de 170 Mds MYR (environ 39 Mds USD) avec la signature de 19 protocoles d’accord. Les accords concernent notamment le développement de véhicules à énergie nouvelle avec la participation de la société chinoise Geely (0,5 Md USD prévus) au projet « Automotive Hi-Tech Valley » de 400 ha à Tanjong Malim (Perak), dans la suite de l’accord conclu en avril 2022 avec la société malaisienne DRB-Hicom, et le projet de port en eau profonde de Melaka avec la société chinoise SANY Group (1,8 Md USD) qui avait été annulé en 2018. Les autres accords portent sur des secteurs tels que la 5G, avec un nouvel investissement potentiel de ZTE (45 M USD), le numérique, le recyclage des déchets, la pétrochimie et la santé.

Nouvelle amélioration de l’indice PMI manufacturier en mars

L'indice PMI manufacturier de la Malaisie s’améliore pour le deuxième mois consécutif, de 48,4 en février à 48,8 en mars, en grande partie grâce à une amélioration de la demande pour la fin du trimestre. Cette amélioration est à nuancer car les nouvelles commandes à l’exportation continuent à diminuer mais à un rythme plus lent. Un indice inférieur à 50 indique par ailleurs une contraction de l’activité.

Singapour

Anticipation d’une pause dans le cycle de resserrement monétaire

La banque singapourienne DBS a publié le 5 avril une nouvelle analyse des perspectives économiques de Singapour, tablant sur un ralentissement de l’économie pour 2023, avec une croissance du PIB réel de 2,2% pour 2023 – contre une prévision officielle de croissance comprise entre 0,5% et 2,5%. En 2023, l'inflation dans la cité-état devrait rester inférieure à son pic, sans pour autant nettement diminuer, s'établissant en moyenne à 5,8% pour l'année (+6,1% en 2022). Les économistes s’attendent à ce que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) ne procède pas à un nouveau resserrement monétaire lors de sa prochaine réunion du 23 avril, estimant que la politique monétaire est suffisamment restrictive aujourd’hui – cinq resserrements consécutifs depuis octobre 2021 - pour faire face à l’inflation élevée, dans un contexte économique mondial qui présente des risques pour la croissance. Les exportations et la production d'électronique sont, quant à elles, dans un cycle baissier – l’indice PMI s’établissant à 48,9 en mars - la demande des économies avancées s’affaiblissant en raison de l’inflation, du resserrement monétaire et des tensions géopolitiques. Concernant la santé du secteur de l’emploi, le marché du travail resterait tendu en ce début d’année, avec un faible taux de chômage. Enfin, la hausse de la taxe à la consommation (GST), les coûts élevés des loyers, des transports privés et de la main-d'œuvre seront des facteurs de soutien.

Rebond marqué des ventes au détail en février

D’après les données du Département des statistiques de Singapour (SingStat) publiées le 5 avril, les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 12,7% en glissement annuel en février, après avoir enregistré une légère baisse au cours du mois précédent. SingStat attribue, en partie, cette augmentation à un effet de base, certains magasins ayant fermé pendant la période du Nouvel An chinois au début du mois de février de 2022. Dans l’ensemble, la valeur totale des ventes au détail en février est estimée à 2,7 Mds USD (3,6 Mds SGD), dont 12,4% pour les ventes en ligne. Sur une base mensuelle corrigée des variations saisonnières, le total des ventes au détail a augmenté de 3%, traduisant une amélioration par rapport à la contraction de 9,5% observée en janvier. Bien que la hausse de la taxe à la consommation (GST) et les pressions inflationnistes puissent freiner la consommation des ménages, l’impact sur les ventes au détail devrait être atténué par la hausse des touristes, notamment en provenance de Chine – plus d’un million d’arrivées de visiteurs enregistrées en mars, soit un plus haut depuis la pandémie.

Accélération de la hausse des prix de l’immobilier

Selon des estimations publiées ce 3 avril par l'Urban Redevelopment Authority (URA), les prix de l'immobilier à Singapour ont augmenté à un rythme plus rapide au cours du 1^er trimestre 2023. La valeur des biens immobiliers a augmenté de 3,2% par rapport aux trois mois précédents, au cours desquels elle avait déjà progressé de 0,4%. Il s'agit du 12^ème trimestre consécutif de croissance des prix. La demande est favorisée par un marché de l'emploi stable ainsi que par une hausse des loyers. Pour rappel, Singapour a été classée 1^ère au classement des villes avec les plus fortes croissances des loyers résidentiels au dernier trimestre 2022, devant New York, avec une hausse de l’indice « Prime Global Rental » de 10,3% sur l’année. En février, la cité-état a procédé, dans le cadre de son budget pour l’année fiscale 2023, à une augmentation des taxes pour les acheteurs de biens immobiliers de grande valeur.

OCBC, première banque locale à lancer un service bancaire dans le métavers

La banque OCBC a officiellement lancé, ce 5 avril, un service bancaire dans le métavers afin d’attirer une cible plus large et plus jeune, devenant ainsi la 1^ère banque locale à offrir une expérience bancaire virtuelle. Ce service, nommé OCBCx65Chulia, est accessible via Decentraland, une plateforme de métavers, et y occupe neuf parcelles de terrain. La plateforme est gratuite et accessible par tous, clients ou non d’OCBC. Elle propose des informations sur les derniers produits et un accès à certains services de la banque, tels que l’ouverture d’un compte bancaire ou la demande d’une carte de crédit. Les utilisateurs peuvent également échanger avec d’autres utilisateurs et personnaliser leur propre avatar. Cet intérêt d’OCBC pour le métavers est partagé par d’autres banques : DBS annonçait en 2022 son intention de lancer DBS BetterWorld, un jeu virtuel accessible sur la plateforme The Sandbox, tandis qu’UOB lançait, en novembre dernier, SkyArtVerse, sa galerie d'art virtuelle.

Vietnam

Deuxième baisse des taux directeurs

La banque centrale a réduit le taux de refinancement de 6% à 5,5%, après une première réduction du taux d’escompte de 4,5% à 3,5% le 15 mars dernier. Cette décision, qui diminue le coût des emprunts des banques commerciales auprès de la banque centrale, vise à relancer la croissance qui s’est ralentie au premier trimestre en raison des incertitudes économiques mondiales persistantes. Le Vietnam est le seul pays de la région à avoir assoupli sa politique monétaire. D'autres réductions des taux directeurs sont possibles, selon Pham Chi Quang, responsable de la politique monétaire à la Banque d'État.

Vers un accord de libre-échange entre le Vietnam et Israël

La conclusion des négociations, qui ont duré sept ans et se sont déroulées en 12 cycles, crée en effet les conditions pour que les deux pays signent un accord avant la fin de l’année. En 2022, les exportations du Vietnam vers l’Israël s’élevaient à 786 M USD et étaient principalement composées de produits électroniques (40%), chaussures (12%) et fruits de mer (10%). Les importations, d’une valeur de 1,4 Md USD, concernaient essentiellement des ordinateurs, produits et composants électroniques (84%) et des engrais (6%).

Hausse des recettes fiscales au premier trimestre

Les autorités fiscales ont collecté environ 20 Mds USD au premier trimestre 2023, soit 31,1% du plan annuel, soit une hausse de 5,3% par rapport à la même période l'an dernier. L’amélioration s’explique notamment par la numérisation de l’économie.

Masan Group : décaissement d’une première phase de l’emprunt contracté

Le 30 mars dernier, Masan Group, l’une des trois plus grandes entreprises privées du Vietnam, a annoncé le décaissement réussi de la première tranche d’un prêt d’une valeur de 375 M USD (sur un total de 650 M USD). Ce prêt d’une durée de 5 ans a été alloué à un taux de 8% par an par différents prêteurs, dont les banques BNP Paribas, Crédit Suisse, HSBC, Standard Chartered et United Overseas.

Thaïlande

Contraction des exportations pour le cinquième mois consécutif

En février 2023, pour le cinquième mois consécutif, les exportations thaïlandaises se sont à nouveau contractées de 4,7% en valeur et en g.a selon le ministère du Commerce. Les importations ont cru de 1,1% et le déficit commercial s’est établi à 1,11 Mds USD (importations de 23,5 Mds USD contre des exportations de 22,4 Mds USD). Le conseil national des Transporteurs maritimes, le Thai National Shippers’ council (TNSC), estime pour sa part qu’au premier semestre 2023, les exportations devraient se contracter en valeur de 7,4%, avant de rebondir de 7% à 9% au second semestre en fonction du potentiel redressement de la conjoncture internationale (+1,8% au T3 et +12% au T4 accentué en g.a. par les mauvais résultats du T4 de 2022).

Stratégie de développement de l’Eastern Economic Corridor (EEC)

M. Chula Sukmanop, nommé Secrétaire général de l’Eastern Economic Corridor (EEC) à compter du 1^er avril, a présenté la stratégie de développement de l’EEC pour les 5 années à venir et annoncé que l’EEC se conformerait à « un prototype de développement soutenable ». Les 4 priorités annoncés portent sur l’allocation des terrains industriels pour faciliter l’implantation d’investisseurs innovants, sur le développement d’une main d’œuvre qualifiée adaptée aux attentes des investisseurs dans le cadre d’un « package deal », modernisation du cadre légal et réglementaire pour faciliter la mise en œuvre des investissements, optimisation des infrastructures de transport et de logistique pour en faire baisser les coûts pour les investisseurs. L’objectif de l’EEC est sur 5 ans d’attirer de nouveaux investissements d’un montant de 2 200 Mds THB (70 Mds USD), dont 600 Mds THB d’Investissements directs étrangers (IDE). Les projets d’infrastructures de transports, toujours en phase d’étude, comme le train à grande vitesse entre les 3 aéroports, le nouvel aéroport international d’U-Tapao, le terminal 3 du port Laem Chabang, seront mis en œuvre. En complément, l’amélioration des infrastructures de santé est également prévue avec le Plak Daen Hospital 2. Le développement de l’EEC devrait tirer la croissance économique de la Thaïlande et porter à 5% son sentier de croissance, alors que celle-ci s’est essoufflée à +3% au cours de la dernière décennie.

Durée d’exemption des visas touristiques de nouveau ramenée de 45 jours à 30 jours pour 60 pays

Confiant dans son attractivité touristique retrouvée, avec 28 millions de touristes attendus en 2023 et 35 millions en 2024, encore légèrement en retrait du record de 39,8 millions atteint en 2019, les autorités thaïlandaises ont décidé de revenir sur les facilités incitatives accordées pour faire revenir les touristes après le pic de la pandémie. À compter du 1^er avril, l’exemption de visas touristiques accordée aux ressortissants de 60 pays (dont l’UE, la Grande Bretagne, les États-Unis ou même l’Australie) a été ramenée de 45 jours à 30 jours. Les demandes de visa à l’arrivée sont aujourd’hui ramenées à une durée de 15 jours, contre 30 jours accordés à titre dérogatoire. Une extension sous forme d’un visa de 30 jours non reconductible pourra toujours être demandé localement.

Philippines

Augmentation de 38% du déficit commercial en 2022

Le déficit commercial atteint 58,24 Mds USD en 2022, soit un accroissement de 38,0% par rapport à 2021. Les exportations atteignent 79,0 Mds USD (+5,7%), dont 81,1% de produits manufacturés (64,0 Mds USD dont 45,7 Mds USD de produits électroniques). Les autres principaux postes d’exportations sont les produits minéraux (9,2% ; notamment du cuivre), et les produits agro-industriels (7,5% ; notamment de la noix de coco, des produits dérivées de coco et de la banane). Les Etats-Unis demeurent le 1^er client des Philippines, avec 15,8% des exportations totales, suivis par le Japon (14,1%) et la Chine (13,9%). La France est le 3^ème client européen des Philippines (0,7 Mds USD) derrière les Pays-Bas (2,9 Mds USD) et l’Allemagne (2,8 Mds USD). Les importations atteignent 137,2 Mds USD, soit +17,4% par rapport à 2021. La hausse des importations s’explique notamment par la croissance en valeur des importations de combustibles minéraux, lubrifiants et matériaux connexes, soit +74,6% pour atteindre 23,8 Mds USD. Les principaux postes d’importations sont les matières premières et les biens intermédiaires (38,1%), suivies par les biens d'équipement (27,6%), et les combustibles minéraux, lubrifiants et matériaux connexes (17,3%). La Chine demeure le 1^er fournisseur des Philippines, avec 20,6% des importations totales, suivie par l’Indonésie (9,6%) et le Japon (9,0%).

BAsD : maintien de la croissance prévue en 2023 à 6,0%

Dans son dernier rapport Asian development outlook (ADO) publié en avril 2023, la BAsD a maintenu ses prévisions de croissance à 6,0% pour les Philippines pour l’année 2023 (même prévision dans le rapport ADO publié en décembre 2022 mais +6,3% en septembre 2022). Cet ajustement vise à prendre en compte le ralentissement attendu de l’économie mondiale, et l’inflation élevée et le resserrement monétaire aux Philippines.

Maintien de la reconnaissance européenne des certificats des officiers philippins de marine marchande

En décembre 2021, suite à une évaluation de l’Agence européenne pour la sécurité maritime (AESM) du système d'éducation, de formation et de certification maritime philippin, la Commission européenne avait informé les Philippines que la reconnaissance européenne des certificats des officiers philippins de marine marchande serait retirée à moins que des mesures sérieuses ne soient prises - notamment pour la mise en conformité avec la Convention internationale sur les normes de formation des gens de mer, de délivrance des brevets et de veille (STCW). Le retrait de l’agrément européen aurait eu pour effet l’interdiction d’exercer pour des 49 461 officiers de marine philippins travaillant à bord de navires sous pavillons européens, britanniques et norvégiens (soit 15,8% du total des officiers titulaires de certificats de compétences valides). Le 31 mars 2023, la Commission européenne a annoncé le maintien de l’agrément européen des officiers philippins de marine marchande, tout en proposant une assistance technique aux Philippines pour poursuivre l’amélioration du système de formation et de certification des marins.

Cambodge

AFD : 400 millions d’euros pour soutenir le Cambodge en 2023-2024

L’Agence française pour le développement s’est engagée, dans un accord signé avec le Cambodge lors d’une consultation annuelle la semaine dernière à Paris, à financer jusqu’à 400 M EUR de projets en 2023-2024 au Cambodge. Ces financements permettront de soutenir les secteurs prioritaires, notamment de l’eau et de l’assainissement, de l’agriculture, de l’énergie et de la formation professionnelle. Pour les années à venir, l’AFD vise à accompagner le Cambodge dans sa transition bas carbone, soutenir la résilience face au changement climatique, améliorer son intégration régionale et sa compétitivité, promouvoir l’économie bleue et la gestion durable de l’eau. Partenaire de confiance du Cambodge dès sa reconstruction, l’AFD a, depuis 30 ans, financé à hauteur de près de 900 M EUR des projets dans le pays.

BAsD : reprise de la croissance stimulée par le tourisme et les services

La Banque asiatique de développement (BAsD) prévoit une croissance de 5,5% au Cambodge cette année et de 6% en 2024, grâce à une reprise du tourisme plus robuste et à une croissance plus élevée du secteur des services. Les pressions inflationnistes devraient se modérer et l’inflation atteindre une moyenne de 3% en 2023 – l’indice des prix à la consommation étant déjà à +2,75% en décembre 2022 – et de 4% en 2024. Pour autant, la BAsD avertit des risques qui pèsent sur les perspectives du pays : croissance plus faible aux États-Unis et en Europe, dette privée élevée, arrivées de touristes chinois moins importantes que prévu et des investissements directs étrangers en baisse, prix de l’énergie élevés et conditions météorologiques extrêmes. De son côté, la Banque mondiale maintient sa prévision de croissance du Cambodge à 5,2% cette année, alors que le gouvernement cambodgien avait abaissé en début d’année ses prévisions de croissance à 5,6%, contre 6,6% en octobre dernier, en raison de l’incertitude quant à la croissance économique mondiale liée à l’invasion russe de l’Ukraine, à la crise sanitaire et au changement climatique.

Valeur des investissements dans la construction en forte baisse

Le ministère de la Construction a approuvé 4 275 projets d'investissement dans la construction en 2022, en baisse de 28 projets ou 0,65% par rapport à l'année précédente. Toutefois, la valeur de ces investissements n’a atteint que 2,96 Mds USD, soit une baisse de 46,8%. La reprise dans le secteur de la construction et de l'immobilier reste lente. Elle devrait prendre plus de temps que dans d'autres secteurs, malgré une reprise des investissements cambodgiens. Le Cambodge attend le retour des investisseurs étrangers, notamment chinois, pour stimuler le secteur. Entre-temps, le 29 mars, le conseil des ministres a publié un document promulguant des incitations et un ensemble de mesures pour résoudre le problème des centaines de bâtiments qui ont été laissés à l'abandon ou inachevés dans la province de Sihanoukville. Les acteurs de l’industrie estiment que cette décision contribuera à renforcer la confiance des investisseurs et à stimuler la demande dans cette province côtière.

Laos

Une reprise économique bien orientée malgré quelques fragilités

La reprise du secteur des services et des investissements privés devrait, selon le Asian Development Outlook (BAsD, avril 2023), favoriser la reprise de la croissance au Laos en 2023 et 2024. Cette croissance s’établirait à environ 4% en 2023 et 2024 (contre +2,5% estimé en 2022). Le secteur de l’énergie, avec le projet Monsoon Wind, apporterait à nouveau une bonne contribution. Le retour des touristes, chinois en particulier avec 2,6 millions de visiteurs attendus en 2023, même s’il est progressif, soutiendra naturellement cette croissance. Point négatif, l’inflation qui restera élevée en 2023 (autour de 16%), avant de se modérer en 2024 (+5% prévu). Cela pèsera sur la consommation et continuera d’inciter les plus jeunes et plus qualifiés travailleurs d’aller chercher une meilleure fortune à l’étranger.

Retour à l’étranger des travailleurs laotiens

Selon le ministère du Travail et de la Protection, plus de 70% des travailleurs migrants installés en Thaïlande qui étaient revenus au Laos pendant la pandémie y sont retournés. Ces 200 000 travailleurs sont naturellement à la recherche de meilleurs salaires et même plus simplement d’emplois, alors que le salaire minimum est de 95 USD par mois au Laos. Le ministère projette que 500 000 travailleurs, généralement plutôt qualifiés, passent la frontière. Or, ces travailleurs ne trouveraient plus difficilement des emplois au Laos dans lesquels leurs compétences seraient reconnus. Difficile équation à résoudre alors que les autorités cherchent à attirer des investissements étrangers… qui ont besoin de main d’œuvre qualifiée. Et ces travailleurs migrants envoient vers le pays des sommes d’argent bien utiles au pays et à leurs familles. En 2019, ils représentaient 1,6% du PIB soit 300 M USD.

25 ans du barrage de Theun-Hinboun

Ce barrage, établi entre les rivières Nam Theun et Hinboun (province de Khammouane), a été mis en service le 31 mars 1998. Theun-Hinboun Power Company (THPC) est détenue à 60% par EDL et à 20% chacun par MDX Lao Public Company (Thaïlande) et Nordic Hydropower AB (Suède). D’une capacité initiale de 220 MW, portée à 520 MW dans un second temps, l’installation hydroélectrique a produit 46 TWh jusqu’à fin 2022, principalement exportés vers la Thaïlande. Il a ainsi contribué au budget de l’Etat laotien à hauteur de 760 M USD, étant même, jusqu’en 2004, la principale source d’exportation du pays. C’est le premier barrage d’ampleur correspondant au rôle que s’est donné le Laos de « batterie de l’Asie du Sud-Est ». Il a depuis été dépassé par le barrage de Nam Theun 2, d’une capacité de 1 065 GW, sur la même rivière Nam Theun. Pour mémoire, EDF possède 40% de la société NTPC qui l’exploite.

Birmanie

L’indice PMI son plus haut niveau depuis près de cinq ans

En mars, l’indice des directeurs d’achats (PMI) est passé à 55,5 contre 51,1 le mois précédent, en expansion pour le deuxième mois consécutif à un rythme qui est le plus rapide depuis avril 2018. S&P Global, qui produit l’indicateur, indique que les nouvelles commandes et l’activité d’achat augmentaient à un rythme record, avec de fortes hausses observées également dans la production - les deux principales composantes de l’indice PMI. Le climat des affaires s’est amélioré à son niveau le plus haut depuis janvier 2021, dans l’espoir d’une demande et d’une production encore accrues dans le courant de l’année à venir.

Nouvelles sanctions des Etats-Unis et de la Grande-Bretagne

Les Etats-Unis ont publié une nouvelle liste de sanctions portant sur 2 individus (Tun Min Latt et son épouse Win Min Soe) et 3 entités qu’ils contrôlent : Star Sapphire Group of Companies, Star Sapphire Trading Company et Star Sapphire Group Pte Ltd, impliquées dans l’importation d’armements et d’équipements militaires. 3 entités accusées de fournir du carburant à l’armée birmane ont été également incluses dans cette liste : Asia Sun Group, Asia Sun Trading Co Ltd, Cargo Link Petroleum Logistics Co Ltd. La Grande-Bretagne a annoncé quant à elle des sanctions portant sur 2 individus et 1 entité (Tun Min Latt de Star Sapphire Trading Co Ltd qui fournit des biens et produits technologiques sensibles, et Khin Phyu Win de Shoon Energy Pte Ltd, fournisseur de carburant pour l’armée de l’air).

Renforcement de la relation sino-birmane

Lors de la visite du secrétaire du comité de la Province du Yunan, en Chine, un protocole d’accord a été signé pour l’achat de l’électricité produite par la centrale hydroélectrique de Dapein 1, situé au nord de la Birmanie dans l’Etat Kachin, et qui est l’une des plus grandes centrales hydroélectriques soutenues par la Chine en Birmanie. L’achat de 120 MW par la Birmanie serait à acheminer par les lignes électriques transfrontalières Chine-Birmanie. Les autres accords signés portent sur la chaîne d’approvisionnement en céréales, en engrais, le futur projet de clinique mobile de Kyaukphyu et la coopération en matière d’importation par la Province du Yunan de produits agricoles birmans.

Coopération entre la Birmanie et le Laos dans le domaine de l’énergie

Le ministère de l’Électricité et de l’Énergie, et le ministère des Mines ont signé un amendement prolongeant de 5 années supplémentaires le protocole d’entente signé en 2018 pour 5 ans, de coopération énergétique entre la Birmanie et le Laos. Un avis de procéder (NTP) a été signé avec un consortium de Pisasai Energy et Mine Investment Pte Ltd et Primus Sapphire Power Co Ltd pour une étude de faisabilité sur la coopération transfrontalière, une connexion jusqu’à 600 MW entre les deux pays et pour mener les programmes de développement de projets hydroélectriques sur le Mékong.

Licences d’exportation et d’importation

Le ministère du Commerce a annoncé qu’à compter du 1^er avril, les licences seront obligatoires pour toutes les exportations. Le ministère a publié une directive dressant la liste de plus de 10 000 lignes de produits devant faire l’objet de licences d’exportation/d’importation sur le portail Myanmar TradeNet 2.0 (code HS à 10 chiffres : 1556 lignes de produits pour l’exportation et 8774 pour l’importation).

Anticipation de nouvelles mesures pour réduire le recours au dollar américain

Afin de fluidifier les échanges commerciaux bilatéraux avec l’Inde, les banques centrales de deux pays mettront en œuvre un système de paiement rupee/Kyat, à l’instar des systèmes déjà mis en œuvre avec la Thaïlande et la Chine. La Punjab National Bank d’Inde a été chargée de gérer le compte « Special Rupee Vostro (SRV) » des banques birmane.

Tableau de bord macroéconomique

Business France et Invest Qatar publient un rapport sur les relations bilatérales entre la France et le Qatar

2023-02-15T00:00:00+01:00

Au travers d’une analyse détaillée réalisée par Invest Qatar en partenariat avec Business France, le rapport revient sur le partenariat historique entre la France et le Qatar entamée dès l’indépendance de l’émirat en 1971.

La coopération entre la France et le Qatar se développe aujourd’hui autour de l’économie, l'énergie, la culture, l’éducation, la santé, les transports, l’environnement, la sécurité alimentaire et le développement des partenariats public-privé. Comme expliqué dans le rapport, une multitude d’acteurs institutionnels et privés des deux pays travaillent à ces coopérations, dans le cadre de divers comités stratégiques et d’évènements.

Business France est l’entité nationale chargée d'accompagner les entreprises françaises dans leurs activités internationales, et les entreprises étrangères dans leurs investissements en France. Le bureau de Business France au Qatar, situé au sein de l'ambassade de France, organise la prospection des exportateurs et investisseurs français au Qatar, et les informe sur les conditions d'accès au marché et les moyens d'accroître leur visibilité dans le pays. L'Agence de promotion des investissements au Qatar (IPA Qatar ou Invest Qatar) a été lancée en 2019 avec pour objectif de faciliter les investissements étrangers au Qatar, notamment en partageant des informations sur le marché qatarien et en accompagnant les investisseurs étrangers. Invest Qatar et Business France ont signé en mars 2022 un protocole d’accord visant à renforcer les relations d’investissement entre les deux pays.

Retrouvez le rapport ici : Qatar France : Celebrating 50 years of strategic partnerships, trade and investment (pdf)

Investissements directs étrangers en 2022 : le Vietnam toujours aussi attractif

2023-02-14T00:00:00+01:00

En 2022, selon les données vietnamiennes, les IDE effectivement décaissés ont progressé de plus de 13% pour établir un record, à 22,4 Mds USD. Les montants d’IDE approuvés ont quant à eux baissé de 11% par rapport à 2021 pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2016, à 27,7 Mds USD. Selon la CNUCED, dont les dernières statistiques portent sur l’année 2021, les IDE effectivement réalisés au Vietnam se sont globalement maintenus entre 2020 (15,8 Mds USD) et 2021 (15,7 Mds USD). Le stock d’IDE au Vietnam a plus que triplé en 10 ans, passant de 57 Mds USD en 2010 à 193 Mds USD fin 2021. Les entreprises étrangères continuent ainsi d’occuper une place centrale dans le dynamisme de l’économie vietnamienne, représentant près des trois quarts des exportations en 2022. Elles ont dégagé un excédent de 26,6 Mds USD quand les entreprises locales enregistraient un déficit dans leurs échanges extérieurs. Les secteurs les plus attractifs sont le secteur manufacturier, l'immobilier et la production/distribution d'électricité. Les principaux investisseurs sont tous asiatiques. En 2022, la France se classe à la 16^e place et au 2^e rang des pays de l’UE, derrière les Pays-Bas.

Veille économique et financière BENELUX - juillet 2022

2022-07-15T00:00:00+02:00

ÉDITO

La Belgique et les Pays-Bas intensifient leur coopération dans le domaine de la transition énergétique

Lors d'une consultation gouvernementale conjointe à Gand le 19 avril 2022, les gouvernements belge et néerlandais sont convenus de coopérer plus étroitement dans les domaines de la sécurité et de la transition énergétique. Les deux économies souhaitent développer de nouvelles technologies, telles que la production d'énergie à partir de l'hydrogène et le captage et le stockage du carbone. Il existe également une ambition commune de rendre les bâtiments plus efficaces sur le plan énergétique. L'électrification de la demande énergétique, tant pour les bâtiments que pour les transports, est considérée comme essentielle pour lutter contre le changement climatique.

La Belgique et les Pays-Bas coordonneront également leurs plans nationaux pour le déploiement des infrastructures hydrogène, notamment en examinant la nécessité d'une infrastructure transnationale. Les deux États rappellent que la transition énergétique constitue une occasion majeure de créer de nouveaux emplois et de renforcer leur base industrielle. Les ports belge et néerlandais formeront à ce titre un levier puissant pour réaliser cette transition durable.

En outre, le 18 mai, les Pays-Bas, le Danemark, l'Allemagne et la Belgique se sont accordés pour construire des parcs éoliens d'une capacité totale de 150 GW en mer du Nord d'ici 2050, avec un objectif intermédiaire de 65 GW d'ici 2030. Cet engagement n’a pas d’impact sur l’objectif néerlandais, de 21 GW en 2030 tel qu’inscrit dans l’accord de coalition. En 2030, les champs éoliens offshore néerlandais couvriront ainsi 75 % de la consommation actuelle d'électricité néerlandaise.

Au sommaire de ce numéro :

Indicateurs macroéconomiques
Filtrage des investissements étrangers renforcé en Belgique et aux Pays-Bas
La régulation des cryptoactifs au Benelux
Événements à venir

Inauguration à Aktau d'un nouvel atelier d'assemblage de pompes à pétrole avec l'entreprise française PCM

2022-06-29T00:00:00+02:00

Le 29 juin dernier, le Service économique de Noursoultan a pris part à l’inauguration d’un atelier d’assemblage de pompes à pétrole situé à Aktau, ville située au bord de la mer Caspienne dans l’oblast de Mangystau. Employant une dizaine de personnes, il pourra fournir en matériel de pompage les exploitants locaux de puits de pétrole à travers le Kazakhstan.

Ce projet a pu prendre forme grâce à une coopération entre PCM et les autorités de la région de Mangystau, représentées par son président adjoint, M. ORYNBASSAROV, qui a souligné l’intérêt de ce nouveau projet pour le développement de l’économie locale et régionale, tout comme Anara MEKEBAEVA, représentant Kazinvest qui a soutenu la mise en oeuvre de ce projet.

M. Vincent BERGER, représentant le Service économique de Noursoultan, a félicité PCM et les autorités régionales pour la naissance de cette nouvelle implantation. Elle illustre la bonne relation économique existant entre la France et le Kazakhstan, qui permet à des entreprises de toute taille de s’implanter à la fois dans les grands centres économiques et dans les régions, alors que la France est en 2021 le quatrième investisseur au Kazakhstan.

Au cours de l’inauguration, le directeur général adjoint de PCM Europe, Frédéric GARDE, a évoqué l’intérêt de cette nouvelle implantation au Kazakhstan, qui permettra à PCM d’exploiter de nouvelles opportunités sur le marché local et en Asie centrale. Le directeur régional de PCM, Bastien LIMOGES et le directeur de PCM Kazakhstan, Berik ZHANSAT, ont quant à eux détaillé la stratégie régionale de l’entreprise et les projets de développement futur de l’atelier d’Aktau.

La cérémonie s'est conclue par une traditionnelle cérémonie de coupure du ruban, inaugurant formellement l'installation, ainsi que par une visite guidée de l'atelier d'assemblage.

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2022)

2022-06-17T00:00:00+02:00

Région

Nouveau record d’IDE dans l’ASEAN en 2021 à 175 Mds USD

Les flux d’IDE à destination de l’ASEAN ont fortement rebondi et progressé de 44% en 2021 pour atteindre 175 Mds USD, après s’être contractés d’environ 30% en 2020, selon le rapport annuel World investment Report de la CNUCED. Si la progression en 2021 a été plus faible qu’à l’échelle mondiale (+64%), l’Asie reste la région attirant le plus d’IDE globalement (~40% du total). Par secteur, les IDE à destination de l’Asie du Sud-Est se sont principalement dirigés vers le secteur manufacturier, l’économie du numérique et les infrastructures. Par pays, Singapour reste la 1^ère destination des IDE dans l’ASEAN (+31%, 57% du total), suivi de l’Indonésie (+8%, 11%) et du Vietnam (-1%, 9%). Plusieurs annonces d’investissements greenfield sont à noter en 2021, notamment : à Singapour, un projet d’usine de puces électroniques par GlobalFoundries (US) pour 4 Mds USD ; en Malaisie, un projet d’usine de cellules et modules photovoltaïques par Risen Solar Technologies (Chine) à 10 Mds USD ainsi qu’un projet d’usine d’assemblage par Intel (US) pour 7 Mds. Le rapport souligne néanmoins une dégradation des perspectives en 2022 du fait du conflit russo-ukrainien, lequel devrait affecter la croissance des IDE et notamment ceux en faveur de la transition énergétique.

Retour de Singapour à la 3^ème place du World Competitiveness Ranking de l’IMD

Le classement annuel de l’IMD classe 63 pays selon leur compétitivité, à partir de statistiques et de données d’enquête reposant sur la perception de la communauté d’affaire des performances économiques, de la gouvernance, de l’environnement des affaires et de la qualité des infrastructures. Le classement 2022 voit Singapour gagner 2 places et se positionner 3^ème économie la plus compétitive et la 1^ère en Asie-Pacifique devant Hong Kong (5^ème) Taiwan (7^ème) et la Chine (17^ème), en raison d’une amélioration de l’économie nationale, de l’emploi, des finances publiques et de la productivité. Les Philippines gagnent 4 places (48^ème) grâce à une bonne performance de l’économie nationale et à une amélioration de la qualité des infrastructures. La Malaisie (32^ème), la Thaïlande (33^ème), et l’Indonésie (44^ème) perdent respectivement 7, 5 et 7 places en raison de la détérioration de l’économie et des finances publiques, aggravée par la lente réouverture post-COVID.

2022	Pays	2021	Changement
3	Singapour	5	+2
32	Malaisie	25	-7
33	Thaïlande	28	-5
44	Indonésie	37	-7
48	Philippines	52	+4

850 M USD levé par Sequoia Capital dans son 1^er fonds dédié à la zone

La société de capital-risque Sequoia Capital a levé 2,85 Mds USD pour financer des startups indiennes et d’Asie du Sud-Est, dont 850 M USD dédiés à l’Asie du Sud-Est via le fonds Sequoi SEA Fund I. Ce fonds se concentrera sur les startups en phase d’amorçage, de série A et en phase de croissance dans la région, notamment dans l’écosystème Web3 au Vietnam, aux Philippines, en Thaïlande et en Malaisie. Les investissements Sequoia dans la région comprennent l'hôtelier Oyo, la société de livraison de nourriture cotée Zomato et les deux sociétés qui forment GoTo, plus grande société cotée en bourse d’Indonésie : l'application de covoiturage Gojek et la société de commerce électronique Tokopedia.

Indonésie

Maintien d’un excédent commercial depuis mai 2020

Selon les statistiques officielles, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial de 2,9 Mds USD en mai 2022, contre un niveau record de 7,6 Mds USD au mois précédent. Depuis mai 2020, l’Indonésie maintient ainsi un excédent commercial, ce qui contribue à renforcer sa résistance aux chocs extérieurs selon la banque centrale. Les exportations en mai ont été évaluées à 21,5 Mds USD, soit une diminution de 21,3% par rapport à avril (27,3 Mds USD), sous l’effet d’une baisse de 22,7% dans les secteurs non pétroliers et gaziers (due notemment à l’interdiction d’exporter de l’huile de palme brute, du 28 avril au 23 mai). Dans le même temps, les importations du pays ont connu une légère baisse, de 5,8% par rapport à avril, passant de 19,8 Mds USD à 18,6 Mds USD, indiquant que la demande intérieure ne s’est pas encore totalement redressée.

Diminution de la dette extérieure

Fin avril 2022, la position de la dette extérieure du pays s’élevait à 409,5 Mds USD, contre 412,1 Mds USD le mois précédent. Cette contraction de 2,2% en ga, contre 1% en ga en avril, s’explique principalement par un endettement plus faible dans le secteur public (gouvernement et banque centrale). La dette reste dominée par la dette à long terme (87,5% du total) tandis que le ratio de la dette extérieure au PIB a diminué, de 33,7% 32,5% entre mars et avril.

Malaisie

Reprise du transport aérien et retour sur la scène d’AirAsia

Première compagnie aérienne à bas-coût d’Asie avant crise, l’entreprise AirAsia exploitait alors 325 Airbus. Très affectée par l’effondrement du transport aérien, et techniquement en faillite avec une dette excédant très largement ses avoirs, AirAsia doit encore faire face à la fermeture des frontières chinoises. Pour autant, la compagnie redéveloppe ses vols – courts, moyens et longs courrier comme vers Londres, Istanbul ou Dubaï – et fonde des espoirs sur le tourisme en provenance d’Inde. Ils ne compenseront sans doute pas totalement la perte des touristes chinois. Reste que l’agressivité et l’agilité commerciale de l’entreprise sont inchangées, tout comme le flamboyant et souvent controversé fondateur d’AirAsia, Tony Fernandes. Pour mémoire, AirAsia Group s’appelle désormais Capital A.

Resserrement de la politique monétaire américaine : moindre problème pour la Malaisie ?

Alors que la Réserve fédérale américaine vient d’augmenter son taux directeur de 75 pdb, la Banque mondiale estime que la Malaisie sera moins affectée par ce resserrement que d’autres pays de la région. La Malaisie dispose de réserves de changes confortables, d’un change flexible, d’une dette extérieure faiblement libellée en dollar, d’investisseurs institutionnels solides ; d’un secteur bancaire profond et sain. La reprise économique est favorable, tout comme le fait que la Malaisie est un exportateur net d’hydrocarbures comme de produits agricoles (huile de palme et caoutchouc). On note encore que la Bank Negara Malaysia dispose de marges d’appréciation de son propre taux directeur. Pour autant, la faiblesse de des ressources fiscales malaisiennes – environ 10,5% du PIB actuellement – limite les capacités d’action budgétaire en cas de besoin.

Mise en service du métro MRT2… bientôt jusqu’à Putrajaya

Les projets ferrés finissent par arriver en gare ! Le 16 juin, Ismail Sabri, premier ministre, a inauguré la première section de la ligne MRT2, de Kwasa Damansara (nord-ouest de Kuala Lumpur) à Kampung Batu (proche du centre-ville). La seconde phase ira jusqu’à Putrajaya, capitale administrative et politique du pays. La ligne comptera alors 37 stations, dont 11 souterraines en centre-ville, pour 57,7 km. Elle devrait être mise en service au premier trimestre 2023 et transporter plus d’un demi-million de passagers par jour. Après le lancement du MRT3 et alors que le RTS avance, cela augure-t-il d’un retour du projet LGV Kuala Lumpur-Singapour ? C’est sans doute une autre affaire. En tout cas, le Premier ministre a annoncé la gratuité des transports en commun du Grand Kuala Lumpur jusqu’au 15 juillet… mesure qui apparaît bien électoraliste.

Singapour

Singapour 7^ème au classement Startup Ecosystem 2022 et 1^ère en Asie-Pacifique

Singapour devient l’écosystème le mieux classé pour les startups dans la région Asie-Pacifique, devant la Chine, selon le Startup Ecosystem Index 2022 de StartupBlink et se place 7^ème sur 100 (+3 places) dans le monde, derrière les Etats-Unis, le Royaume-Uni, Israël, le Canada, la Suède et l'Allemagne. Dans le classement des villes de l'indice, Singapour est 22^ème sur 1 000 villes. Selon le rapport, Singapour est un « modèle d’innovation » qui bénéficie de son positionnement géographique stratégique, d’une cadre fiscal favorable aux investissements et d’un secteur de la Fintech « superformant ». Singapour se place également parmi les 30 premières villes du monde en matière d’Edutech, de commerce électronique et de vente au détail, ainsi que pour les secteurs des logiciels, des données et du marketing.

Exercice conjoint de la MAS, de la BdF et de l’ACPR pour renforcer la réponse et la préparation aux crises cybernétiques transfrontalières

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS), la Banque de France (BdF) et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) ont mené un exercice conjoint de gestion de crise axé sur les menaces à la cybersécurité, dans le cadre du protocole d'accord sur la coopération en matière de cybersécurité signé en novembre 2019. L'exercice conjoint a testé l'efficacité de la coordination et de la réponse aux crises cybernétiques par les trois autorités financières lors de la gestion de scénarios tels que les « ransomwares », les attaques « zero-day » et les attaques de la chaîne d'approvisionnement informatique. Selon les trois institutions, compte tenu de la nature mondiale des cybermenaces et de l'interdépendance des systèmes financiers, la coopération internationale est de plus en plus importante pour préserver la stabilité financière et la résilience des services financiers essentiels.

Changi Airport Group : pertes annuelles de 604 M USD et réouverture prévue des terminaux T4 et T2 de l’aéroport de Changi

Le groupe Changi Airport a enregistré des pertes nettes de 838 M SGD (604 M USD) pour l’année fiscale 2021/2022, contre des pertes de 954 M SGD (687 M USD) lors de l’exercice précédent, en raison de pertes de déconsolidation (séparation de la filiale brésilienne), de la dépréciation de certains investissements en Russie, ainsi que des charges de dépréciation et d'amortissement. Le chiffre d’affaire a augmenté de 35% en glissement annuel pour atteindre 944 M SGD (680 M USD). Le trafic de passagers sur l'année fiscale s'est élevé à 5,2 millions, soit environ 8% des niveaux d'avant COVID. Peu de temps après la publication de ses résultats financiers, le groupe Changi Airport a annoncé la réouverture du terminal 4 (T4) de l’aéroport singapourien en septembre et la reprise des opérations de départ dans l'aile sud du terminal 2 (T2) en octobre afin de répondre à la reprise du trafic de passagers.

Vietnam

Relèvement du salaire minimum en juillet

Un nouveau décret augmentant le salaire minimum a été approuvé le 12 juin par le vice-Premier ministre Pham Binh Minh. La hausse de 6%, première depuis 2 ans, équivaut à une augmentation de 8 à 11 USD par mois selon la région. Elle intervient malgré les objections des entreprises déjà fortement affectées par la crise du Covid.

Croissance de 123% du marché intérieur de l’aviation par rapport à 2019

Le marché intérieur de l’aviation se redresse au rythme le plus rapide au monde avec un taux de croissance de 123% par rapport à la même période de 2019, avant le déclenchement de la pandémie mondiale. Cette annonce est encourageante pour Vietnam Airlines qui risquait récemment la radiation du marché boursier pour pertes consécutives. Les actions de la société restent cependant sous surveillance.

Analyse de la politique de taux de change du Vietnam par le Trésor américain

La politique du taux de change du Vietnam a fait l’objet d’une nouvelle analyse approfondie par le Trésor. Celui-ci a conclu que le Vietnam n’a pas manipulé l’an passé sa devise pour en tirer un avantage indu. Le Vietnam ne remplit qu’une des trois conditions justifiant une telle accusation : son excédent commercial bilatéral avec les Etats-Unis dépasse les 20 Mds USD (il atteint 91 Mds USD en 2021). Les deux autres critères sont respectés: l’excédent courant (1,1% du PIB en 2021) n’a pas dépassé 2% du PIB et les interventions de la banque centrale sur le marché des changes sont conformes aux engagements pris auprès du Trésor.

Thaïlande

Anticipation d’une hausse des recettes publiques en 2022 et 2023

Pour l’année fiscale 2023 (oct. 2022 à sept. 2023), le ministère des finances anticipe un accroissement des recettes fiscales en lien avec l’accélération de la croissance économique (prévue à +3,3 % en 2022 et +4,2 % en 2023 par la Banque de Thaïlande). Les recettes attendues s’élèvent ainsi à 2 500 Mds THB (70,8 Mds USD) contre 2 400 Mds THB (68,2 Mds USD) en 2022. Sur les 7 premiers mois de l’année fiscale en cours, le montant total des recettes collectées s’est accru de 4,5 % g.a. à 1 270 Mds THB (36,1 Mds USD), soit un rythme supérieur aux projections initiales (+3,7%). L’augmentation des recettes fiscales est un enjeu majeur pour la Thaïlande, notamment dans le contexte inflationniste actuel qui entraîne un nouvel accroissement des dépenses de soutien à la consommation (via des subventions). Les revenus des impôts et taxes représentaient 16% du PIB avant la crise, ce qui est supérieur à la moyenne de l’ASEAN (13%), mais très inférieur à la moyenne de l’OCDE (34%). Par ailleurs, du fait à la fois du ralentissement de l’activité et des exemptions et différés de taxes mis en place au titre du soutien à l’économie pendant les deux années de pandémie, ce ratio a baissé à 14-15% aujourd’hui.

Vers une hausse du taux directeur

Le gouverneur de la banque centrale de Thaïlande a déclaré ce lundi que « retarder trop longtemps la hausse des taux directeur n’était pas bon pour le pays dans le contexte actuel d’accélération de l’inflation ». Pour mémoire, les taux d’intérêt sont restés très accommodants à 0,5% (la Banque de Thaïlande ayant réduit ses taux de 75 points de base entre février et mai 2020, et ne les ayant plus modifiés depuis) alors que la hausse des prix devrait dépasser cette année sa fourchette cible de 1 à 3 % et atteindre un pic de +7,5 % au troisième trimestre (+6,2 % attendu sur l’ensemble de l’année). Pour autant, le gouverneur a précisé que si une hausse des taux devait avoir lieu, celle-ci ne serait que très graduelle afin de ne pas entraver la reprise économique en cours qui demeure la préoccupation principale de la banque centrale. Cette dernière reste par ailleurs confiante sur sa capacité à maintenir, à terme rapproché, l’inflation dans sa cible de 1-3%, pariant que son rythme reviendra à des niveaux plus raisonnables ensuite (inflation projetée à +2,5% en 2023).

Philippines

Amélioration du classement des Philippines en matière de compétitivité

Le niveau de compétitivité des Philippines s’améliore en 2022, selon l’International Institute for Management Development (IMD) qui classe le pays 48^ème sur un total de 63 pays analysés, dans son World Competitive Index. Au niveau international, le pays gagne 4 places depuis 2021, mais demeure toutefois, parmi les derniers pays de la région Asie Pacifique (13^ème/14). Le meilleur classement du pays repose sur l’amélioration de deux des quatre indicateurs qui composent l’indice, soit une amélioration de la performance économique du pays (+5,7% de croissance en 2021 ; +8,3% de croissance au T1 2022) et une amélioration des infrastructures notamment en matière de santé et d’éducation selon l’IMD. Néanmoins, la hausse de la dette publique (63,5% du PIB en mars 2022), le creusement du déficit budgétaire (5,8 Mds USD) et la baisse de la productivité ont détérioré le classement du pays sur les deux autres indicateurs de l’indice portant sur la gouvernance et l’environnement des affaires.

L’industrie manufacturière automobile en expansion depuis trois mois

Selon la Chamber of Automotive Manufacturers of the Philippines (CAMPI) et la Truck manufacturers associations (TMA), 26 370 véhicules ont été vendus au mois de mai 2022, soit une hausse de 19,5% des ventes en g.a. La croissance du secteur est portée par les ventes de véhicules commerciaux (+34,2% en g.a), tandis que la vente de véhicules pour particuliers a diminué de 8,4% en g.a. Il s’agit du troisième mois consécutif de croissance pour les ventes du secteur bien qu’à un niveau plus faible que les deux mois précédents (+41% avril en g.a ; +43.4% en mars en g.a).

Cambodge

Forum des Affaires France Cambodge à Phnom Penh du 8 au 10 juin

Le 1^er « Forum des Affaires France-Cambodge » a été organisé avec succès à Phnom Penh du 8 au 10 juin par la Chambre de commerce et d'industrie France-Cambodge et les Comité Cambodge des CCEF avec l’appui de l’ambassade. Environ 250 hommes et femmes d'affaires français ont participé à cet événement, au côté de nombreux partenaires cambodgiens et de M. Francois Corbin, Représentant spécial du Ministre de l’Europe et des Affaires Etrangères pour les relations économiques avec les pays de l’ASEAN, qui avait fait le déplacement pour l’occasion. Ce Forum a permis de présenter les opportunités du Cambodge aux entreprises françaises déjà installées dans la région ou venant de France mais aussi de montrer aux autorités et aux milieux d’affaires cambodgiens ce que les entreprises françaises ont à ce jour réalisé dans le pays et ce qu’elles peuvent faire à l’avenir. Un accent particulier a été mis sur l’agroalimentaire et sur les infrastructures, avec la mise en valeur de la coopération dans le domaine de l’eau potable et les projets de modernisation du réseau électrique. 22 conférences sectorielles et thématiques, 17 « pitchs » d’entreprises, une réunion régionale des OSCI et une journée « French Tech » ont permis à nos entreprises de se présenter à leurs partenaires potentiels.

Le commerce extérieur du Cambodge en hausse de près de 20%

Les échanges commerciaux du Cambodge ont atteint 22,4 Mds USD au cours des 5 premiers mois de 2022, soit une augmentation de 19,7% en glissement annuel, selon le rapport du département général des douanes et accises. Les exportations cambodgiennes ont augmenté de 34,5% pour atteindre 9,4 Mds USD, tandis que les importations se sont élevées à 13 Mds USD (+11%). La Chine est le premier partenaire commercial du Cambodge (1erfournisseur, mais aussi 1er déficit bilatéral), suivie des États-Unis (1er client et 1er excédent), du Vietnam, de la Thaïlande et de Singapour.

Promulgation de la loi sur la sécurité alimentaire

Le Roi du Cambodge a promulgué le 11 juin la loi sur la sécurité alimentaire. Ce texte qui comprend 11 chapitres et 43 articles vise à protéger la santé des consommateurs en prévenant, contrôlant et éliminant les dangers liés aux aliments. La mise en œuvre de cette loi relève des ministères de l'Agriculture, de la Santé, du Commerce, du Tourisme ainsi que du ministère de l'Industrie, de la Science, de la Technologie et de l'Innovation

Laos

Inflation élevée et pénurie de carburants

Le taux d’inflation est à son niveau le plus élevé depuis 18 ans (+12,8% sur 1 an en mai 2022). Les causes principales en sont la dépréciation du kip (-23% par rapport au dollar depuis le début de l’année) et l’évolution du prix du baril, ainsi que les autres conséquences de la guerre en Ukraine. Sur un an, les principales augmentations de prix concernent les carburants (+92,6% en moyenne), l’acier (+68%), les produits laitiers et les œufs (+27,79%). Les médias laotiens, contrôlés par le parti, ne masquent pas la pénurie de carburant. Le ministre des Finances a annoncé avoir ouvert une ligne de crédit à la Lao National State Fuel Enterprise, afin d’acquérir 200 000 T de carburants afin d’approvisionner le pays pour 3 mois. Dans ce cadre, le gouvernement a demandé à l’AN d’approuver la révision des objectifs macro-économiques pour 2022. La marge de fluctuation de change kip/USD (+/-5% actuellement) va être élargie. L’inflation autorisée va également être révisée de 5% à 12%. Enfin le Vice-président de l’AN a demandé au gouvernement d’identifier les projets d’investissement qui pourraient être reportés, afin de réduire le montant de la dette.

Nouvelle dégradation de la dette souveraine

L’agence Moody’s vient de dégrader de Caa2 à Caa3 le dette souveraine du Laos, au motif d’une mauvaise gouvernance, du poids très élevé de la dette extérieure (88% du PNB en 2021 selon la Banque mondiale) et de réserves de change insuffisantes. La Banque centrale envisagerait de prohiber la détention de devises étrangères.

Plus de 400 000 voyageurs en 6 mois pour la voie ferrée Chine-Laos

410 000 passagers ont été enregistrés en 6 mois sur le tronçon lao de cette ligne (l’entrée de voyageurs en Chine est toujours impossible) et 640 000 T de fret auraient transité entre les deux pays. 10 gares sont aujourd’hui opérationnelles entre Boten et Vientiane et 6 trains circulent chaque jour en moyenne.

Vers une loi sur la sécurité des barrages

Le ministre de l’Energie et des Mines a indiqué qu’une loi imposant des mesures de sécurité concernant les barrages était nécessaire. Malgré l’accident majeur intervenu dans la province d’Attapeu en juillet 2018, aucune loi rendant l’inspection des barrages obligatoire n’a encore été votée.

Birmanie

Nouveaux projets solaires

Suite à l’annulation par les autorités de la plupart des 29 projets solaires octroyés en 2020, le ministère de l’Electricité vient de lancer un appel d’offres selon un schéma « Build Operate Own » (BOD) d’une durée de 20 ans. Les détails n’ont pas été publiés mais il semblerait que 6 sites, proches de ceux proposés en 2020, aient été retenus pour une capacité totale de production de 260 MW. Par ailleurs, Venus Essential Myanmar, une société locale créée en 2021, viendrait d’obtenir le feu vert pour constuire 3 fermes solaires flottantes dans la région de Nay Pyi Taw d’une capacité totale de 390 MW.

Résilience de la riziculture en 2021

Selon l’IFPRI-International Food Policy and Research Institute, les rendements rizicoles de 2021 se sont relativement bien maintenus par rapport à l’année précédente (-2%) de même que la production totale de riz (-3,4%). Si une baisse sensible a été observée dans les régions les plus touchées par les combats (Kaya et Chin), celle-ci a été partiellement compensée dans le reste du pays grâce à des conditions météorologiques favorables. Les inquiétudes sont cependant fortes pour la récolte 2022 compte-tenu de la hausse des prix de l’urée de 56% en glissement annuel. La Birmanie projette d’ exporter 2 millions MT sur cette l’année fiscale de 2022-23, principalement vers l’Union Européenne, la Chine, l’ASEAN et le Bangladesh.

Le système de retraite suédois

2022-06-15T00:00:00+02:00

Le système de retraite suédois, qui associe répartition et capitalisation se compose de trois piliers :
- Premier pilier : Les pensions de l’Etat, une combinaison de répartition et de capitalisation (qui représente 65% à 70% de la pension moyenne)
- Deuxième pilier : Le complément employeurs (par capitalisation), prévu par les conventions collectives et qui couvre environ 90% des employés suédois (25% à 30% de la pension moyenne)
- Troisième pilier : Le complément personnel (capitalisation) qui correspond à l’épargne personnelle des actifs (5% de la pension moyenne).

Organisé autour de trois piliers depuis 1973 (date de la création du 2ème pilier), le régime a fait l’objet de nombreuses réformes, la plus importante étant celle de la fin des années 1990 transformant en profondeur le premier pilier. Cette réforme libéralise considérablement ce dernier, en créant un système notionnel à cotisations définies. L’objectif de la réforme était de mettre en place un système plus équilibré et incitatif au recul de l’âge de la retraite, en modifiant le calcul des pensions et en introduisant une dose de capitalisation au sein du premier pilier même. Le 2ème pilier, le complément employeur, est administré par les conventions collectives et complète le premier en fournissant une importante partie des revenus de retraites, surtout pour les hauts revenus. Le troisième pilier, quant à lui, reste largement sous-utilisé. Grâce aux piliers par capitalisation, le bilan du système apparaît comme très satisfaisant avec un taux de remplacement moyen de 80%. Cela étant, certains objectifs de la réforme n’ont pas été atteints comme le recul de l’âge de départ à la retraite à 65 ans.

The Income Balance in France and in the Euro Area

2022-06-09T00:00:00+02:00

The income balance and the goods and services trade balance are the two components of the current account. France, along with Germany, is one of the few euro area countries with an income balance surplus. The surplus was relatively stable averaging about €7bn, or 0.3% of GDP, between 2009 and 2019. This surplus partially offsets France’s trade deficit.

The income balance encompasses a wide variety of flows, including income from French investments in foreign companies. This income comes from direct investments abroad (equity stakes exceeding 10%) and portfolio investments. Compensation of cross-border workers, government transfers, such as international development aid, and remittances of foreign workers in France to their home countries are also part of the balance of income.

Between 2009 and 2019, the surplus on France’s income balance stemmed from French businesses’ foreign direct investment income and from the compensation of cross-border workers. France’s income balance surplus is much larger than those of its European counterparts. On the other hand, France and the euro area as a whole register structural deficits on portfolio investment income, government transfers and foreign workers’ remittances.

The income balance has worsened in France and other euro area countries since the pandemic. The deterioration is primarily due to the fall in French foreign subsidiaries earnings, which had a major impact on investment income. The impact of the pandemic on compensation of employees was less severe since the switch to remote and short-time working made it possible for cross-border workers to keep their jobs.

Balance des revenus en France et dans la zone euro

2022-06-09T00:00:00+02:00

La balance des revenus constitue, avec la balance commerciale des biens et services, l'une des deux composantes du solde des transactions courantes (ou balance courante). La France est, avec l'Allemagne, l'un des rares pays de la zone euro dont la balance des revenus présente un excédent. Relativement stable autour de 7 Md€ soit 0,3 % du PIB en moyenne entre 2009 et 2019, cet excédent permet, en France, de compenser partiellement le déficit de la balance commerciale des biens et services.

La balance des revenus recouvre une grande diversité de flux, parmi lesquels les revenus des investissements français dans des entreprises étrangères, qu'il s'agisse d'investissements directs à l'étranger (lorsque les prises de participation sont supérieures à 10 % du capital) ou d'investissements de portefeuille. Les rémunérations des salariés transfrontaliers, les transferts réalisés par l'administration (notamment au titre de la coopération internationale) et les transferts des migrants en France vers leurs pays d'origine contribuent aussi à la balance des revenus.

Entre 2009 et 2019, l'excédent de la balance des revenus française a été porté par les revenus tirés des investissements directs des entreprises françaises à l'étranger et par les rémunérations des salariés transfrontaliers, dont le solde est nettement plus favorable en France que chez nos partenaires européens. À l'inverse, la balance des revenus d'investissements de portefeuille et celle des transferts réalisés par l'administration et les migrants sont structurellement déficitaires, aussi bien en France que dans la zone euro dans son ensemble.

La crise sanitaire s'est traduite en France, comme dans les autres grands pays de la zone euro, par une dégradation de la balance des revenus. Cela est lié surtout à la détérioration des résultats des filiales d'entreprises françaises à l'étranger, qui a pesé fortement sur les revenus des investissements. Les rémunérations des salariés ont été moins affectées par la pandémie, le développement du télétravail et de l'activité partielle ayant notamment permis de maintenir l'activité des travailleurs transfrontaliers.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 307>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Banque de France (2019), « Le solde des revenus : un renfort pour le compte courant de la France ».
INSEE (2019), « Forte croissance du nombre de travailleurs frontaliers vers la Suisse et le Luxembourg ».
Vicard V. (2019), « L’évitement fiscal des multinationales : combien et où ? », Cepii.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

Brèves de l'ASEAN semaine 21(2022)

2022-05-27T00:00:00+02:00

Région

7 pays de l’ASEAN prêts à rejoindre l’Indo-Pacific Economic Framework (IPEF) lancé par les Etats-Unis

Le président américain Joe Biden a annoncé le lancement d'un nouveau cadre économique pour l’Indopacifique (IPEF). 13 pays représentant 40% du PIB mondial y sont associés : les États-Unis, l’Australie, l’Inde, le Japon, la Corée du Sud, la Nouvelle-Zélande, ainsi que 7 pays de l’ASEAN (Brunei, Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam). Le partenariat n’est pas conçu comme un accord de libre-échange mais vise davantage d'intégration entre les pays membres dans 4 domaines clés : (i) le commerce et l'économie numérique, (ii) les chaînes d'approvisionnement, (iii) les énergies vertes, la décarbonation et les infrastructures, ainsi que (iv) la lutte contre la corruption.

45 ans de la coopération UE-ASEAN

La délégation de l’Union europénne (UE) pour l’ASEAN a publié son rapport annuel sur la coopération entre UE-ASEAN et sur la coopération bilatérale entre l’UE et les pays membres de l’ASEAN. Dans cette 7^ème édition du « Blue Book » est rappelée l’importance du partenariat entre les deux blocs, à l’œuvre depuis 45 ans et élévé en décembre 2020 au rang de partenariat stratégique. En 2021, l’ASEAN était le 3^ème partenaire commercial de l’UE après la Chine et les Etats-Unis, avec des échanges commerciaux d’un montant de 215,9 Mds EUR pour les marchandises et 82,4 Mds EUR pour les services. Les exportations de l’UE vers l’ASEAN se sont élevées à 79,7 Mds EUR en 2021 tandis que les importations de l’UE en provenance de l’ASEAN ont atteint 136,1 Mds EUR. L’UE était par ailleurs la 3^ème source d’investissements directs étrangers (IDE) dans la région en 2020.

132 M USD pour un corridor économique régional en Asie du Sud-Est

Le projet « Connectivité et Corridor économique régional en Asie du Sud-Est » (132 M USD) destiné à améliorer la connectivité des transports résilients au changement climatique et le commerce régional, a été approuvé par la Banque mondiale. En complément du Plan Connectivité de l’ASEAN, ce projet contribuera à créer un corridor est-ouest au nord du Laos, ayant vocation à améliorer la connexion avec la Thaïlande et le Vietnam via la construction et la rénovation de routes et le développement de ports secs notamment. Ce projet devrait être terminé en mai 2028.

Indonésie

Sorties nettes de capitaux mais léger excédent courant au T1

Au T1 2022, la balance courante a été très légèrement excédentaire de 0,2 Md USD (0,07% du PIB), l’excédent commercial faisant plus que compenser les sorties liées aux services. Le compte de capital et financier est quant à lui négatif de 1,7 Md USD, avec notamment des entrées nettes d’IDE (4,5 Mds USD) et des sorties nettes d’investissements de portefeuille (2,9 Mds USD). En avril, l’excédent commercial a atteint le montant record de 7 Mds USD, avec 27,3 Mds USD d’exportations (+48% en g.a.) pour 19,8 Mds USD d’importations (+22%).

La banque centrale maintient son taux directeur et restreint la liquidité

La banque centrale (BI) a annoncé le maintien de son taux reverse repo à 7 jours à 3,5%, du taux de prêt à 4,25% et du taux de dépôt à 2,75%. Elle a néanmoins décidé de restreindre la liquidité en accélérant la hausse du ratio de réserves obligatoires (RRR) déjà annoncée : le RRR passe de 5% à 6% au 1^er juin, à 7,5% au 1^er juillet et 9% au 1^er septembre. Dans son communiqué, la BI rappelle que ses décisions ne sont pas uniquement déterminées par la maîtrise de l’inflation mais par l’objectif d’une stabilité, interne et externe, de la monnaie. Concernant l’inflation, le gouverneur a indiqué qu’elle pourrait excéder légèrement la cible (2%-4%) en 2022, avant d’y revenir en 2023. La prévision de croissance de la BI est de 4,5%-5,3% pour 2022. Pour 2023, la ministre des Finances prévoit une croissance de 5,3-5,9%.

Emission record d’obligations sukuk pour 3,25 Mds USD

Le 26 mai, le gouvernement indonésien a procédé à une émission d’obligations islamiques « sukuk » de 3,25 Mds USD, la plus importante au monde selon le ministère des Finances. Cette émission a été notée BBB par Fitch, comme pour les émissions souveraines « traditionnelles ». Fitch note que certains aspects de la transaction seront gouvernés par la loi britannique et d’autres par la loi indonésienne. L’émission est partagée entre obligations sukuk à 5 ans (coupon de 4,4%) et 10 ans (coupon de 4,7%).

Malaisie

Déploiement de la 5G : valse-hésitation jusqu’au 30 juin ?

Le gouvernement malaisien a fait le choix d’un réseau 5G unique déployé par une entreprise publique dépendant du ministère des Finances (DNB), en attribuant le contrat à Ericsson. Espérant ainsi optimiser le coût de l’infrastructure et louer ses capacités à des tarifs affichés comme favorables, les autorités font face à une fronde de 4 des principaux exploitants de téléphonie mobile (Axiata-Celcom, Digi, Maxis et U Mobile). Ils souhaiteraient avoir le contrôle de DNB et réclament plus de transparence sur les tarifs. Seuls 2 entreprises avaient accepté ce modèle. Le gouvernement a mis la pression et Axiata-Celcom vient d’annoncer son souhait de respecter la date du 30 juin pour signer avec DNB.

La Malaisie parmi les destinations prisées par les investisseurs internationaux

La dernière étude « HSBC Navigator: SEA in focus » a interrogé près de 1 600 entreprises de 6 grandes économies (Allemagne, Chine, Etats-Unis, France, Inde et Royaume-Uni), dont 32% déjà présentes en Malaisie. Elle indique que 41% des entreprises chinoises prévoient de développer leurs activités en Malaisie, contre 29% pour les indiennes et 24% pour les américaines. Plusieurs d’entre elles – dont Intel, Insulet, Ferrotec, Amazon Web Service – ont annoncé d’importants investissements. Par contraste, les entreprises européennes ne sont pas citées, même si plusieurs d’entre elles ont récemment annoncé d’importants investissements (dont l’allemande Infineon ou l’autrichienne AT&S).

Le marché automobile rattrapé par les difficultés d’approvisionnement

Le marché automobile malaisien est généralement dynamique. Il s’appuie sur de nombreuses implantations de constructeurs étrangers (japonais et européens en particulier) et sur deux marques nationales, Proton et Perodua. Ces deux dernières développent en réalité peu de modèles, mais vendent des véhicules inspirés de modèles étrangers – japonais pour l’essentiel – et localisés. Proton est même désormais détenu à 51% par le chinois Geely (qui possède également Volvo Cars). Alors que la croissance des ventes s’établissait à près de 14% au cours des six mois précédents, elles ont fléchi de 23% en avril et devraient subir les contraintes liées à la pénurie de puces jusqu’à la fin de l’année.

Singapour

Confirmation du ralentissement de la croissance au premier trimestre

Dans son dernier rapport trimestriel, le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) a mis à jour les chiffres du PIB pour le T1 2022, pour lequel la croissance a atteint +3,7% en glissement annuel (contre +3,4% selon la 1^ère estimation et +6,1% au trimestre précédent). Le MTI a par ailleurs maintenu sa prévision de croissance de « 3 à 5% » sur l’année. Au vu des effets de la guerre en Ukraine sur la demande extérieure, les autorités s’attendent néanmoins à ce que la croissance atteigne la borne inférieure de la fourchette. Les analystes de DBS maintiennent également leur prévision de croissance à 3,5%. D’après la banque singapourienne, la croissance continuerait de ralentir au T2 et l’éventualité d’une baisse séquentielle ne doit pas être écartée.

Inflation sous-jacente de 3,3% en avril, au plus haut depuis 2012

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) a bondi à 3,3% en glissement annuel en avril, contre 2,9% en mars, en raison de la hausse des prix de l’énergie et des produits alimentaires. C'est le taux le plus élevé enregistré dans la cité-Etat depuis janvier 2012, lorsque l'inflation sous-jacente s'était établie à 3,5%, selon le communiqué conjoint de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et du ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI). L'indice global des prix à la consommation atteint 5,4% en glissement annuel en avril, comme en mars. La MAS et le MTI ont souligné la persistance des pressions inflationnistes externes, notamment la hausse du coût des matières premières ainsi que les perturbations des chaînes d’approvisionnement provoquées par le conflit en Ukraine et la crise sanitaire.

Conférence France-Singapour sur la finance verte

Le Service économique régional de Singapour a organisé le 24 mai, en partenariat avec l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), la Banque de France et ESSEC Business School, une conférence dédié à la finance verte. Introduite par une discussion pré-enregistrée entre Ravi Menon, directeur général de la MAS, et François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, la conférence s’est articulée autour de trois panels des acteurs publics et privés de la finance durable sur (i) l’impact de la biodiversité sur le secteur économique et financier ; (ii) le rôle des FinTech vertes dans la transformation du secteur ; (iii) la réglementation et les incitations visant à favoriser la transition verte.

Vietnam

L’objectif de croissance de 6 à 6,5% en 2022 sera difficile à atteindre

L'objectif de 6 à 6,5% de croissance en 2022 constitue un défi en raison de la hausse de l'inflation et des perturbations des chaînes d'approvisionnement, selon le vice-Premier ministre, Le Van Thanh. Le dông vietnamien devrait être affaibli par la hausse de l'inflation et des taux américains, la crise prolongée entre la Russie et l'Ukraine et la flambée des prix à l'importation. De plus, le gouvernement se dit préoccupé par les risques croissants liés aux marchés des actions, des obligations d’entreprise et de l’immobilier, ou encore les risques de pénurie d’électricité cet été en raison des retards observés dans les projets d’investissement publics mais aussi en raison de la pénurie de charbon.

Aide aux entreprises : nouveau soutien pour le paiement des intérêts

Dans le cadre du plan de relance économique 2022-2023, le gouvernement a adopté un nouveau décret de soutien financier aux entreprises, entreprises familiales et coopératives. Le décret prévoit une aide pour le paiement des taux d’intérêt, à hauteur de 2% du solde du prêt. La mesure, financée par le budget de l’État, s'applique aux prêts conclus par les banques commerciales entre le 1 janvier 2022 et le 31 décembre 2023. Le soutien cessera à la fin de l'année prochaine ou lorsque le fonds de financement, doté d’environ 1,7 Md USD, sera épuisé.

La SBV alerte sur la hausse des créances douteuses

La banque centrale du Vietnam (SBV) met en garde contre l'augmentation des créances douteuses. Selon elle, l'épidémie de Covid-19 a posé d'importants obstacles à la gestion des prêts non performants et à l'intégrité des opérations bancaires. Au 31 mars 2022, le solde des créances douteuses de 27 banques nationales aurait augmenté de 11% par rapport à décembre 2021. La SBV compte également renforcer son contrôle sur le manque de transparence dans les activités des établissements de crédits, notamment le financement des projets de construction build-transfer-operate (BOT).

Thaïlande

Report de la taxe sur les transactions boursières

Le ministère des Finances a retardé une nouvelle fois la mise en place d’une taxe supplémentaire de 0,1% sur les transactions boursières prévue cette année. Cette mesure devait ainsi venir s’ajouter à une taxe connexe préexistante et porter le taux général à 0,11%. Ce report devrait durer jusqu’à ce que les conditions économiques soient plus favorables, le conflit en Ukraine entraînant actuellement une inflation élevée (hausse des prix de l’énergie et alimentaires). Ce recul s’expliquerait aussi par la relative dépendance de l’économie thaïlandaise aux investissements de portefeuille étrangers (stock correspondant à environ 25% du PIB selon la Banque mondiale), dont les flux entrants ont atteint 113 Mds THB (3,4 Mds USD) au premier trimestre 2022.

Exonération fiscale pour les transferts de cryptomonnaies

Le gouvernement thaïlandais a pris la décision d’exonérer les transferts de cryptomonnaies de taxe sur la valeur ajoutée (TVA) jusqu’au 31 décembre 2023. Cette mesure fait suite à la décision prise en mars par le cabinet des ministres d’exempter de taxe le commerce d’actifs numériques et s’inscrit plus largement dans un plan visant à soutenir l’activité économique du pays en favorisant le développement de PME dans le secteur des nouvelles technologies. Selon les investisseurs spécialisés, cette exemption servira surtout à favoriser l’usage de la monnaie numérique de banque centrale qui pourrait être introduite en 2022, mais devrait avoir un impact limité sur les investissements en cryptomonnaies dont l’essor reste contraint par la taxation existante sur les plus-values pour ce type d’actifs.

Recouvrement des recettes publiques supérieur aux anticipations

Les recettes perçues par le gouvernement au cours des sept premiers mois de l’année fiscale 2022 (octobre 2021 à septembre 2022) ont dépassé de 3,7% l’objectif initialement fixé. Les recettes nettes sur la période se sont ainsi élevées à 1 270 Mds THB (37 Mds USD), soit 45,8 Mds THB (1,3 Md USD) de plus que l’objectif initial. Dans le détail, le département des recettes fiscales a collecté environ 1 000 Mds THB (29 Mds USD) au cours de la période (+14,5% en g.a.), tandis que les recettes enregistrées par les services des accises et des douanes ont respectivement atteint 320 Mds THB (9 Mds USD, -3,3%) et 61,7 Mds THB (2 Mds USD, +4,8%). Cette augmentation globale des recettes publiques tiendrait à : (i) un recouvrement plus élevé de l'impôt sur le revenu des personnes physiques et des sociétés, (ii) la hausse du volume des produits importés, en lien avec la reprise économique en cours.

Philippines

Le secteur minier philippin encore peu propice aux investissements

Les Philippines ont été classées 57^èmes sur 84 juridictions (Etat, province ou pays) de l’Investment Attractiveness Index de l’institut Fraser. Cet indice, qui reflète les opportunités d’investissements dans le secteur minier, se base d’une part sur les dotations minières des différentes juridictions et d’autre part sur les politiques publiques autour de leur exploitation. Les Philippines occupent la 29^ème place en matière de potentiel minier mais à la 83^ème place en matière d’environnement politique. L’institut Fraser explique ce faible classement par les incertitudes sur les réglementations environnementales aux Philippines et l’instabilité politique. Néanmoins, le classement global des Philippines s’est amélioré depuis quelques années, passant de la 75^ème place sur 91 en 2017 à la 65^ème place en 2018 avant de se hisser désormais à la 57^ème place.

Annonce de la nouvelle équipe économique

Elu président des Philippines, Ferdinand Marcos Jr. a annoncé la nommination des membres de la nouvelle équipe économique, dont l’investiture est prévue le 30 juin prochain. L’actuel gouverneur de la banque centrale (BSP), Benjamin Diokno, qui avait été nommé gouverneur de l’année 2022 par le magazine « The Banker » sera le prochain secrétaire des Finances (DOF). Il avait occupé le poste de secrétaire du Budget (DBM) sous la présidence Duterte entre 2016 et 2019 et celle de Joseph Estrada de 1998 à 2001. C’est Felipe Medalla, membre du conseil monétaire de la BSP et ancien ministre du Planning socioéconomique, qui lui succédera à la banque centrale. Le ministère du Commerce et de l’Industrie (DTI) sera aux mains d’Alfredo Pascual, banquier et économiste, président de la Management Association of the Philippines (MAP), une influente association d’hommes d’affaires, et ancien président de l’une des universités les plus prestigieuses du pays (UP). Enfin le futur directeur de l’Autorité nationale de développement économique (NEDA) sera Arsenio Balicasan, qui occupait déjà ce poste entre 2012 et 2016 avant d’être nommé par B. S. Aquino III à la tête de la Commission de la concurrence des Philippines (PCC) nouvellement créée.

77% des Philippins éligibles sont vaccinés

Selon les données du Centre national d’opération de vaccination (NVOC), près de 77% des personnes éligibles (âgées de plus de 12 ans) sont entièrement vaccinées contre le Covid-19, soit un taux supérieur à l’objectif fixé par le gouvernement de 70% pour la fin juin 2022. Pour rappel, la campagne de vaccination avait commencé en mars 2021 de manière lente et difficile. Au premier juillet 2021, seulement 2,37% de la population était entièrement vaccinée. Aujourd’hui néanmoins, malgré la hausse des doses disponibles, les taux de vaccination restent très hétérogènes selon les régions du pays. Dans la région BARMM dans le sud du pays, seulement 50% de la population éligible l’est entièrement.

Cambodge

1,5 Md USD de l’UE pour le développement du Cambodge

L'Union européenne (UE) a décidé d’allouer 1,5 Md USD pour mettre en œuvre une stratégie conjointe en matière de coopération au développement pour le Cambodge de 2021 à 2027. La stratégie met l'accent sur le renforcement de la reprise socio-économique ainsi que sur les questions transversales (droits de l'Homme, inclusion, égalité des sexes, promotion des femmes et des jeunes, climat et soutenabilité environnementale). Le budget devrait également être utilisé pour soutenir l’économie numérique et aider le gouvernement à assurer la compatibilité et la durabilité des solutions TIC conformément aux normes et standards internationaux pertinents, en particulier en matière de protection des données.

Laos

Prévision de croissance à 3,8% pour 2022 selon la Banque mondiale

Après 2,5% en 2021, la Banque mondiale prévoit une croissance de 3,8% en 2022, à condition que la dette soit renégociée et que les mesures restrictives anti-Covid ne fassent pas leur retour. Alors que le Laos enregistre un excédent commercial et en dépit de la forte dépréciation du kip, l’écart entre le taux de change officiel dollar/kip et celui du marché parallèle a atteint 19%. Les autorités réfléchissent à une évolution du modèle économique du pays : lors d’un atelier « Diagnostic Trade Integration Study » avec le secteur privé et les partenaires de développement, le ministre de l’Economie et du Commerce a appelé à une diversification de l’économie. Si l’exploitation des ressources naturelles a été le moteur de la croissance ces 20 dernières années, cela a entraîné peu de création d’emploi et d’amélioration des conditions de vie des Laotiens.

Pénuries de carburant

PetroTrade, le deuxième importateur et distributeur de carburant du pays, appelle les Laotiens à ne pas céder à la panique, la situation actuelle n’étant pas considérée comme une crise. Le porte-parole de l’entreprise a indiqué que les comportements irresponsables, consistant à faire des réserves d’essences, n’amélioraient pas la situation. Une unité spéciale a été mise en place pour lutter contre la vente illégale de carburant au bord des routes. Le ministère de l’Industrie et du Commerce et l’Association laotienne du carburant invitent la population à éviter les trajets inutiles afin qu’il reste du carburant pour les agriculteurs. Dans certaines parties du pays, les achats de carburant sont limités à 20 litres par véhicule. Handicapés par le manque de carburant, les agriculteurs ont averti le gouvernement que la poursuite de la pénurie poussera à la hausse le prix des produits agricoles tandis que les quantités produites inférieures aux attentes pourraient affecter les objectifs du plan quinquennal de développement de l’agriculture.

Facilitation du trafic de marchandises sur la voie ferrée Laos-Chine

Alors que le terminus de la ligne est actuellement la gare de Vientiane Sud, une extension desservira d’ici fin juin le port sec de Thanaleng afin de transporter les marchandises. Cette extension de 2,8km est financée par la Laos-China Railway Company. Dans le même temps, l’entreprise Thabok Thanaleng étend la voie ferrée Laos-Thaïlande de 1,2km pour qu’elle atteigne le port sec. Le transport de marchandises entre la Chine et la Thaïlande sera ainsi facilité.

Birmanie

Insécurité alimentaire en progression

Dans son dernier rapport, l’International Food Policy Research Institute (IFPRI) a souligné l’augmentation croissante de l’insécurité alimentaire liée à la hausse des prix alimentaires et la baisse des revenus suite à la pandémie et au coup militaire. Sur la période mars 21-mars 22, les prix des aliments dits essentiels ont augmenté de l’ordre de 30 à 40% : 122% pour l’huile de cuisson, 40 à 50% pour les légumineuses, 40% à 55% pour la viande et 23% pour le riz. Selon le Programme Alimentaire Mondial, près de 24% de la population serait aujourd’hui en situation d’insécurité alimentaire.

Augmentation de 16% des échanges commerciaux

Selon le ministère du Commerce, les échanges commerciaux entre le 1^er avril (début de l’année fiscale) et la mi-mai se sont élevés à 3,4 Mds USD (1,69 Md USD d’exportations et 1,74 Md USD d’importations), +16% par rapport à la même période l’an dernier. Le commerce frontalier a baissé de 13% suite à la fermeture des frontières avec la Chine, premier partenaire, dans un contexte de pandémie, mais le commerce maritime a enregistré une croissance significative de 28% pendant la même période.

Nouvelle mesure pour soutenir la monnaie

Dans la série des mesures destinées à réduire la dépendance au dollar (contrôle des importations, administration du taux de change), la Banque Centrale de Birmanie (CBM) vient d’imposer au secteur public de cesser les paiements en devises pour les transactions nationales.

Brèves de l'OMC n° 03 - Mars 2022 : L'OMC face à la crise alimentaire actuelle

2022-04-13T00:00:00+02:00

La guerre d’agression russe en Ukraine exerce une pression accrue sur la sécurité alimentaire mondiale. L’Ukraine et la Fédération de Russie comptent ensemble pour 30% des exportations mondiales de blé et 15% de celles de maïs, 65% pour les graines de tournesol. Les perturbations majeures des approvisionnements de la mer Noire exacerbent les inquiétudes des opérateurs, la volatilité des prix s’envole, l'indice des prix alimentaires de la FAO a atteint un record en mars après un niveau déjà élevé en février avant le début de la guerre. Il existe un risque élevé de crise alimentaire mondiale, particulièrement pour les pays les plus pauvres et les plus vulnérables, qui ira en s’aggravant si rien n’est entrepris.

La Directrice générale de l’OMC Mme Ngozi Okonjo-Iweala s’en est alarmée lors du Conseil général informel du 28 mars et a précisé le rôle clé que pourrait être celui de l’organisation dans la réponse à la crise. La coopération internationale en matière de commerce est plus que jamais nécessaire pour maintenir les marchés ouverts et transparents, et ainsi limiter les pressions inflationnistes sur les prix. Comme elle l’a fait avec efficacité pendant les crises financière et sanitaire, l’OMC peut exercer un suivi précis des mesures de restriction des échanges prises par les gouvernements. Des efforts devront aussi être entrepris pour faciliter les achats humanitaires du Programme alimentaire mondial. C’est dans ce contexte qu’un séminaire de haut niveau sur la sécurité alimentaire sera organisé à l’OMC le 26 avril prochain.

Mais la réponse internationale, bien sûr, devra inclure tous les acteurs et porter sur de nombreux autres enjeux. C’est le sens de l’initiative FARM (Food and Agriculture Resilience Mission) proposée par la France, un mécanisme de coordination de l’action des Etats et de l’ensemble des organisations internationales compétentes en réponse à cette crise. Cette initiative, qui a été présentée à nos partenaires de l’Union européenne et du G7 repose sur trois piliers : un pilier commercial, pour apaiser les tensions sur les marchés agricoles, garantir la transparence des flux et stocks, lutter contre les barrières injustifiées ; un pilier de solidarité, en Ukraine et dans les pays les plus touchés ; un pilier visant à renforcer les capacités agricoles de manière durable dans les pays les plus concernés.

Brèves économiques des Pays-Bas - mars 2022

2022-03-31T00:00:00+02:00

En bref

Malgré la pandémie, le revenu net réel disponible des ménages a augmenté de +2,6% en 2021, notamment grâce à la progression de la rémunération des employés de +4%. En effet, l’année dernière a été marquée par une augmentation parallèle des salaires conventionnés (+2,2%), du nombre d'emplois (+2,0%) et des heures prestées (+4,0%).

Zoom sur le solde budgétaire de l'État

L’institut des statistiques CBS évalue le déficit budgétaire des Pays-Bas en 2021 à 22 Md€, équivalent à -2,5% du produit intérieur brut. Il s’agit d’un résultat en amélioration par rapport aux estimations initiales, notamment grâce à une croissance économique plus élevée. Les recettes de l’Etat ont augmenté de +25 Md€ par rapport à l’année précédente, dont surtout l’impôt sur les sociétés (+9 Md€), la TVA (+6 Md€) et les rentes gazières. Dans le même temps, les dépenses n’ont augmenté que de +18 Md€ par rapport à 2020, surtout pour les dépenses Covid (tests, vaccins, callcenters, etc.). Les subventions aux entreprises (NOW, TVL, etc.) étaient même inférieures de -4,5 Md€ par rapport à 2020, grâce à la réouverture graduelle de l’économie. Le taux d’endettement public est en baisse à 52,1% du PIB (448 Md€) en 2021, après avoir atteint 54,3% en 2020 et reste ainsi sous le seuil de 60%.

Actualités macroéconomiques et financières

Macroéconomie
Logement

Actualités sectorielles

Investissements des Pays-Bas en France
Enjeux socio-environnementaux liés à l'économie des plateformes
Tech/Start-ups
Énergie

Événements à venir

Brèves de l'ASEAN semaine 10 (2022)

2022-03-11T00:00:00+01:00

Région

Inflation contenue dans l’ASEAN-5

En janvier, l’indice des prix à la consommation (IPC) dans l’ASEAN-5 (ID, MY, PH, TH, VN) n’a progressé que de 2,5% en g.a., alors qu’il augmentait de 7,5% aux États-Unis – un record en 40 ans – et de 5,6% dans l’UE. Selon DBS, la plus faible poussée inflationniste s’expliquerait par un plus faible soutien budgétaire durant la pandémie au détriment de la demande privée, ainsi qu’une détérioration marquée de l’emploi, en particulier informel. Le risque de hausses salariales agissant à leur tour sur les prix apparaît ainsi plus faible dans l’ASEAN-5. L’essentiel de l’inflation dans la région serait liée à l’évolution des prix des matières premières sur les marchés mondiaux et non par la situation à l’échelle domestique.

Indonésie

Guerre en Ukraine et subventions énergétiques

Le prix mondial du pétrole a atteint près de 140 USD le baril le 7 mars 2022, son plus haut niveau depuis 2008. À moins d’une augmentation de la production mondiale, le gouvernement indonésien devra importer du pétrole à des prix plus élevés que prévus, compliquant sa politique de subventions énergétiques. À ce stade, le gouvernement indonésien maintient les prix pour la plupart des catégories d’essence grâce à ses subventions. Les prix de l’essence subventionnée de PT Pertamina, qui domine les ventes au détail d’essence en Indonésie, n’ont pas changé depuis le début de la pandémie. Malgré la pression fiscale exercée par ces subventions et la vulnérabilité de l’économie face aux chocs extérieurs, le maintien des subventions n’est pas remis en cause, du fait du calendrier électoral et du risque de manifestations en réponse à une hausse des prix du carburant. Le ministère de l’Energie et des Ressources Minérales a pourtant admis que les dépenses en subventions allaient dépasser le budget prévu pour 2022, le gouvernement ayant alloué 5,3 Mds USD aux subventions directes pour le carburant et le pétrole liquéfié sur la base d’un prix du pétrole brut de 63 USD le baril.

RPIM : nouveau calendrier pour favoriser les prêts aux MPME

Le ratio de financement macro prudentiel inclusif (RPIM) est un instrument macroéconomique qui exige que les banques allouent au moins 20% de leurs prêts totaux aux micro, petites et moyennes entreprises (MPME) d'ici juin 2022, avant de passer à 25% d'ici juin 2023 et 30% d'ici juin 2024. Le RPIM a été lancé pour atténuer l'impact néfaste de la pandémie sur les MPME, en leur facilitant l'accès au financement, ainsi que pour les personnes à faible revenu.

Augmentation des avoirs de réserve officiels en février

Passant de 141,3 Mds USD à la fin janvier, à 141,4 Mds USD fin février 2022, les avoirs de réserve officiels représentent 7,5 mois d'importations, ce qui est au-dessus de la norme internationale d'adéquation de 3 mois d'importations.

Malaisie

Annonce de la ratification du CPTPP par le ministre du Commerce international

Azmin Ali, ministre du Commerce International et de l’Industrie, a annoncé que la Malaisie ratifierait le CPTPP d’ici la fin du troisième trimestre 2022 alors que l’analyse d’impact de cet accord sera remise dans les tout prochains jours au gouvernement (analyse réalisée par un cabinet externe). Pour rendre cette ratification possible, la Malaisie devait modifier 24 lois, dont 9 l’ont été. Il reste encore à mettre en conformité plusieurs textes sur le droit du travail avec les conventions de l’OIT. Cette annonce doit encore être confirmée par le gouvernement, dont la position est généralement plus conservatrice que celle du ministère du commerce international.

Forte hausse des IDE en Malaisie en 2021

Après une chute de 22% en 2020, la MIDA (Malaysian Investment Development Authority) a annoncé que les investissements directs étrangers reçus par la Malaisie avaient progressé de 225% en 2021 à environ 49,9 Mds USD (+155% par rapport à 2019). Outre les avantages liés à une implantation en Malaisie que sont des infrastructures de qualité, une main d’œuvre de qualité – même si les difficultés de recrutement sont courantes depuis la crise sanitaire – et une bonne stabilité politique, sans doute faut-il y voir aussi ce que la Secrétaire américaine au commerce avait appelé des « côtes amies » (friendshoring, par opposition à la Chine) lors de sa visite à Kuala Lumpur en novembre dernier.

Relance du tourisme et du secteur aérien ?

En annonçant la réouverture de ses frontières aux personnes totalement vaccinées le 1^er avril prochain, la Malaisie s’est attirée les félicitations de l’Association internationale pour le transport aérien (IATA), ainsi que des professionnels du tourisme et du secteur aérien. Même si le tourisme ne représente que 9% du PIB, bien moins que dans d’autres pays de l’ASEAN, cette nouvelle est bienvenue alors que le commerce extérieur reste le principal moteur de la croissance en Malaisie. Heureusement pour le pays, les touristes russes ne sont traditionnellement pas si nombreux, mais les touristes chinois peinent à revenir (leurs frontières n’étant pas rouvertes).

Singapour

Précision des sanctions singapouriennes à l’égard de la Russie

Après avoir annoncé l’adoption de sanctions visant la Russie dès le 28 février, le ministère des Affaires étrangères a précisé le 5 mars les entités et les transactions visées par les sanctions, dans l’attente de compléments qui doivent encore être apportés par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) à l’attention des acteurs financiers. Trois types de flux sont principalement ciblés : les exportations de biens susceptibles d’être utilisés comme armes contre les Ukrainiens, tout ce qui pourrait contribuer au lancement de cyberattaques par la Russie et les flux financiers, y compris en recourant à des cryptoactifs.

Un Singapourien à la tête du GAFI à partir de juillet

T. Raja Kumar, conseiller au ministère de l’Intérieur singapourien, a été nommé à la présidence du Groupe d’Action Financière (GAFI) – l’organisme mondial de l'élaboration et du contrôle de normes internationales sur la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Cette nomination marque la première présidence singapourienne de l’organisation, et ce pour un mandat de deux ans qui débutera à partir du 1^er juillet 2022.

Nouveau soutien de 500 M SGD pour la reprise du secteur aérien

Le ministre des Transports S Iswaran a annoncé la mise en œuvre d’un nouveau plan de soutien à hauteur de 500 M SGD (366 M USD) pour le secteur aérien. Ce « OneAviation Resilience Package », comprend : (i) un volet salarial de 60 M SGD (44 M USD) destiné à subventionner le maintien de la main d’œuvre d’avril à septembre 2022 ; (ii) 390 M SGD (286 M USD) destinés à alléger les coûts et couvrir les dépenses liées à la mise en œuvre des mesures sanitaires ; (iii) 50 M SGD (37 M USD) destinés à soutenir l’innovation et les efforts de transformation à travers le Fonds « Aviation Development Fund ».

Vietnam

Créances douteuses : la SBV propose de prolonger la résolution n°42

La Banque d’Etat du Vietnam (SBV) a proposé́ à l’Assemblée nationale de prolonger la durée de validité de la résolution n°42 sur le traitement des créances douteuses des établissements de crédit pour trois années supplémentaires. Cette résolution adoptée il y a 5 ans et qui doit prendre fin en août 2022 est considérée comme un instrument efficace pour réduire les créances douteuses du secteur bancaire. Le taux de toutes créances douteuses (y compris les créances transférées à la VAMC et les créances douteuses potentielles résultant de la restructuration) a atteint 6,31% suite aux impacts du Covid-19.

Palmarès 2022 des 500 entreprises les plus performantes du Vietnam

La société Vietnam Report vient de publier la liste 2022 des 500 entreprises vietnamiennes à la croissance la plus rapide (FAST500). Hung Thinh Land JSC, MB AGEAS Life Insurance Company Limited et Tin Viet Finance JSCare font partie des 10 premières. Les autres entreprises incluses sont Thang Loi Real Estate JSC, Hoang Mai Production Trade and Service Co., Ltd, Pha Le Plastics Manufacturing & Technology JSC, Sao Mai Group Corporation, Nam Hoa Trading & Production Corporation, Tan Viet Securities Joint Stock Company et KB Securities Vietnam Joint Stock Company. Lancé en 2011, FAST500 est fondé sur le taux de croissance annuel composé, l’ensemble des actifs, les bénéfices nets ou encore la renommée des sociétés évaluées.

Lancement du fonds VC ThinkZone II à 60 M USD

Le fonds d’investissement dans les start-ups, ThinkZone II, doté de 60 M USD vient d’être lancé par ThinkZone Ventures. Il s’agit du plus grand fonds de capital-risque dans des start-ups du Vietnam, dont les capitaux sont apportés par des sociétés et des entrepreneurs vietnamiens, notamment IPA Investments Corporation, Phu Thai Holdings, Stavian Group. Fondé en 2019, ThinkZone Ventures a investi dans 11 start-ups technologiques pour une valeur totale de plus de 110 M USD.

Thaïlande

Évaluation de l’impact économique du conflit en Ukraine

L’Université de la Chambre de Commerce thaïlandaise (UTCC) a établi plusieurs scénarios économiques vis-à-vis du conflit qui oppose la Russie à l’Ukraine en fonction de la longueur du conflit. Dans le pire scénario (durée supérieure à six mois), le taux de croissance du Royaume devrait ralentir à +2,7% couplé à une inflation de 4,5 à 5,5% (contre +4,2% de croissance et 1,5% d’inflation prévus avant l’invasion). En valeur absolue, l’impact correspondrait à une perte de 244,7 Mds THB (7 Mds USD) sur l’année. Dans le meilleur scénario (le conflit s’arrête dans les trois mois), le taux de croissance se hisserait alors à 3,7% pour un taux d’inflation compris entre 3 et 3,5% et une perte de 73 Mds THB (2 Mds USD).

Assouplissement de la fiscalité sur les actifs numériques

Cet assouplissement doit permettre de contribuer à la promotion et au développement du secteur, à la suite de l'essor du commerce des crypto-monnaies dans la deuxième plus grande économie d'Asie du Sud-Est. Ces règles, conformes à une annonce antérieure, permettront notamment aux traders de bénéficier d’une exemption de taxe sur la valeur ajoutée de 7% pour les échanges de crypto-monnaies sur les marchés boursiers. Fin 2021, la Thaïlande comptabilisait environ 2 M de comptes de trading contre encore seulement 170 000 en début d’année.

Signature des contrats pour l’extension de la ligne « Purple Line » du MRT

La Mass Rapid Transit Authority et les gagnants de son appel d’offre, notamment Sino-Thai Engineering and Construction Plc (STEC), s’apprêtent à signer 6 contrats pour l’extension du sud de la Purple Line du MRT. Cette extension comprend 23,6 km de rail pour 17 stations, dont 10 souterraines et 7 aériennes. Elle doit permettre de relier Bangkok à Samut Prakan (situé au sud de Bangkok). Parmi ces contrats, deux sont attribués à CKST, co-entreprise entre STEC et CH Karnchang. Le premier concerne la conception ainsi que la construction du tunnel et des nouvelles stations entre Tao Pun et la National Library (19,4 Mds THB ou 580 M USD). Le second, d’une valeur de 15,8 Mds THB (475 M USD), prévoit la création d’infrastructures similaires entre la National Library et Phan Fa. Les 4 autres contrats ont été attribués à Italian-Thai Development, ITD-BWR MRT (une joint-venture entre Italian-Thai Development et Nawarat Patanakarn), et la société Unique Engineering and Construction. La construction de cette extension doit durer 5 ans et demi et la ligne devrait être lancée dès 2027.

Nouvelle VTL entre la Thaïlande et la Malaisie

Un « couloir aérien » (VTL) sans quarantaine pour les touristes vaccinés sera prochainement mis en place pour les vols entre la Thaïlande et la Malaisie. Ce couloir concerne l’ensemble des 10 vols aller-retour quotidiens entre les deux pays et devrait entrer en application dès le 15 mars. Cet accord sur un assouplissement des restrictions survient après que le Premier Ministre Prayut Chan-o-cha ait reçu la visite officielle de son homologue malaisien Dato' Sri Ismail Sabri bin Yaakob le 25 février. Cette mesure traduit la volonté du gouvernement thaïlandais de stimuler l’activité économique en Thaïlande, en facilitant les échanges, les investissements et la reprise du tourisme international. Pour mémoire, la Thaïlande avait accueilli environ 8 M de touristes malaisiens en 2019.

Philippines

Inflation de février stable à 3%

L’inflation est restée stable en février (+3% en g.a.), toujours dans la fourchette de 2 à 4% anticipée par la Banque centrale des Philippines (BSP) pour 2022 et en dessous des 4,2% enregistrés en février 2021. Les prix intérieurs du pétrole ayant augmenté (+32% pour l’essence et +46% pour le diesel), reflet de la hausse des prix mondiaux, le ralentissement de l’inflation sur les produits alimentaires a été compensée par l’augmentation des prix de l’énergie. Afin d’atténuer les risques d'inflation causés par la crise russo-ukrainienne, la BSP pourrait relever ses taux d’intérêt avant la fin du S1 2022.

Près de 40% des travailleurs philippins « suréduqués »

D’après l’étude « Surveying the Extent and Wage Consequences of Education-Job Mismatches in the Philippine Labor Market » de l'Institut philippin des études sur le développement (PIDS), 25% des personnes employées aux Philippines détiennent un diplôme de niveau inférieur à celui requis par leur travail, tandis que 39% détiennent un diplôme de niveau supérieur à celui exigé. Ces derniers gagnent en moyenne seulement 5% de plus. Les investissements en temps, en argent et autres ressources ne se traduisent donc pas nécessairement par l’obtention des meilleurs emplois ou des salaires plus élevés.

Baisse de 3,6% des prêts aux MPME en 2021

D’après la Banque centrale des Philippines (BSP), les prêts accordés par les banques philippines aux micro, petites et moyennes entreprises (MPME) ont chuté de 3,6% à 8,8 Mds USD en 2021 contre 9,1 Mds USD en 2020. Les MPME contribuent à 35% de la valeur ajoutée totale de l'économie philippine, représentent 99% du nombre total d'établissements et emploient 62% de la main-d'œuvre totale. Cependant, elles doivent faire face à des difficultés d'accès au crédit et au financement, notamment en raison de l’aversion au risque des banques pendant la pandémie.

Cambodge

Le Cambodge toujours sur la liste grise du GAFI

Le Cambodge figure depuis 3 ans maintenant sur la « liste grise » des pays faisant l’objet d’une surveillance renforcée de la part du GAFI, en raison de lacunes dans ses efforts de lutte contre le blanchiment de capitaux, le financement du terrorisme et le financement de la prolifération. Dans son dernier communiqué publié le 4 mars, le GAFI relève que le Cambodge n’a pas réussi à mener à bien son plan d’action dans les délais requis soit avant janvier 2021 et exhorte le Royaume à démontrer rapidement des progrès significatifs dans l'achèvement de son plan d'action d'ici juin 2022, faute de quoi il pourrait durcir son langage, et notamment appeler ses membres à appliquer des diligences renforcées aux relations d'affaires et aux transactions avec le Cambodge.

Lancement du code de conduite des institutions bancaires et financières

L'Association des banques du Cambodge, l'Association cambodgienne de microfinance et la Fédération des finances et de la technologie du Cambodge ont lancé le 4 mars un code de conduite visant à accroître la transparence dans le secteur bancaire et financier afin de promouvoir une croissance économique durable et inclusive. Cet instrument renforcera également les droits et la protection des clients, aidera à prévenir le surendettement et protégera les clients vulnérables. Tous les établissements membres de ces 3 organismes ont jusqu’à fin 2022 pour améliorer leurs systèmes et lignes opérationnelles afin de s’assurer qu’ils respectent les normes du code de conduite.

Clarification des contingents tarifaires décidés par le Vietnam pour le riz et les feuilles de tabac séchées importées du Cambodge

Le Vietnam a signé la circulaire n°06/2022/TT-BCT stipulant la réglementation relative à l'importation de riz et de feuilles de tabac séchées originaires du Cambodge dans le cadre de contingents tarifaires pour 2021 et 2022. Pour bénéficier du taux de taxe à l’importation préférentiel spéciale, les produits cambodgiens doivent avoir un certificat d'origine formulaire S (C/O formulaire S) délivré par le ministère cambodgien du Commerce ou une agence autorisée et les procédures de dédouanement doivent être effectuées aux postes frontaliers. Pour les feuilles de tabac séchées, les importateurs doivent en outre présenter une licence d'importation de tabac brut délivrée par le ministère vietnamien de l'Industrie et du Commerce. Pour mémoire, le Vietnam a accordé au Cambodge depuis septembre 2021 des quotas de 300 000 tonnes pour le riz et 3 000 tonnes pour les feuilles de tabac non transformées.

Laos

Voie ferrée Laos-Chine : visite du Vice Premier ministre

En visite sur la partie de la voie ferrée située au nord du Laos, le Vice Premier ministre a salué le geste des populations locales expropriées, « qui ont accepté d’abandonner leurs terres pour prioriser le développement du pays », et intimé ordre aux autorités locales de régler les problèmes de compensations financières liées à ces déplacements de population. Le Vice Premier ministre s’est également inquiété que les trains de marchandises soient en grande partie vides et a indiqué que les coûts de transport devaient être accessibles et les formalités facilitées pour inciter les entreprises à transporter les marchandises par voie ferrée. Par ailleurs, le premier « train-cargo » est parti du centre logistique de Xiaonanya (Chine) avec des produits chimiques, du matériel de construction et des machines dans 37 containers, pour une valeur de 633 000 USD.

Léger allégement des procédures d’entrée

L’amélioration de la situation sanitaire globale a incité les autorités à lancer un service de demandes de visas en ligne (laogreenpass.gov.la) destiné aux employés des ambassades, hommes d’affaires, investisseurs, experts, étudiants et Laotiens de l’étranger. Les intéressés doivent cependant fournir un certificat de vaccination, effectuer un test de Covid-19 48h avant le voyage et avoir réservé un hôtel pour y passer leur quarantaine

Investissement laotien de 300 M USD dans le port vietnamien de Vung Ang

Après que le Laos ait exprimé le souhait de devenir actionnaire majoritaire (60% des parts) du port vietnamien de Vung And dans le cadre du projet Lao Logistics Link, le gouvernement laotien et l’entreprise laotienne PetroTrade devraient en assurer la gestion à partir de juillet prochain. Selon ces investisseurs laotiens, 20 M de tonnes de marchandises pourraient être pris en charge par le port en 2030. 300 M USD seront investis pour améliorer les infrastructures et les machines.

Birmanie

Révision à la baisse des prévisions de croissance par Fitch Solutions

L’agence Fitch Solutions vient de revoir à la baisse sa prévision de croissance pour la Birmanie passant de +2,8% à -4,4%. Cette dégradation est liée à une prévision de baisse de la consommation privée en raison de l’accès limité aux liquidités, une réduction des emplois et une inflation qui s’accélère.

Nouvelle mesure pour réduire le recours au dollar américain

Afin de fluidifier les échanges commerciaux avec la Thaïlande et réduire la dépendance du pays au dollar américain, la banque centrale a autorisé le 3 mars l’ouverture de comptes libellés en bahts destinés au règlement des opérations transfrontalières. Cette mesure concernera un petit nombre d’établissements bancaires dont la liste n’est pas encore publiée.

Extension du nombre de licences d’importation

Le ministère du Commerce vient d’ajouter 141 nouvelles catégories de produits dont l’importation nécessite une licence d’importation (graines de blé et premières matières plastiques). Ainsi, ce sont près de 71% des lignes tarifaires qui sont à présent soumises à ce dispositif dont la mise en œuvre manque d’efficacité selon les milieux d’affaires.

Brèves économiques des Pays-Bas - février 2022

2022-02-28T00:00:00+01:00

En bref

Le taux de chômage atteint un point bas de 3,6% en janvier 2022. Le bureau des statistiques a dénombré 354 000 chômeurs lors de ce mois. Leur nombre a reculé d’environ 9 000 par mois lors du dernier trimestre. Le taux de participation à l’emploi a atteint 74,3% et dépasse ainsi le niveau d’avant-crise.

Zoom sur la pénurie d'emplois

Au quatrième trimestre 2021, le nombre de postes vacants a dépassé le nombre de chômeurs (CBS). Le nombre de postes vacants a augmenté de 92 000 pour atteindre 387 000, un record. Ainsi, il y avait 105 postes vacants pour 100 chômeurs. La demande d’emploi était la plus forte dans le secteur des commerces (79 000 postes), les services aux entreprises (62 000) et les soins de santé (55 000). Ensemble, ces trois secteurs représentent plus de la moitié des postes vacants. La pénurie d’emploi pourrait affecter à la croissance économique en 2022, ainsi que les projets d’investissement du nouveau gouvernement dans la transition énergétique et la construction de logements notamment.

Actualités macroéconomiques et financières

Croissance économique en 2021
Hausse des prix et de la facture énergétique
Entreprises
Bilan des investissements étrangers

Actualités sectorielles

Transport aérien
Economie circulaire
Sommet Techleap : État des lieux de la Tech aux Pays-Bas

Revoir les événements de l’Ambassade dans le cadre de la PFUE et les événements à venir

Brèves de l'OMC n° 01 - Janvier 2022 : Le règlement des différends n’est pas (encore) paralysé.

2022-02-10T00:00:00+01:00

Extrait de l'Editorial : « Le règlement des différends n’est pas (encore) paralysé ».

En ce début d’année, si les négociations commerciales multilatérales restent suspendues à la fixation d’une date pour une réunion ministérielle de l’OMC, le système de règlement des différends de l’OMC connaît une forte actualité.

Certes les Etats-Unis continuent de bloquer la nomination des membres de l’Organe d’appel, paralysé depuis fin 2019. 24 affaires frappées d’appel sont aujourd’hui suspendues sine die, dont 13 postérieures à fin 2019 ayant fait l’objet d’un « appel dans le vide ». Si cette situation demeure profondément préoccupante, 2022 devrait néanmoins voir l’examen d’une première affaire dans le cadre de l’arrangement multipartite provisoire d’arbitrage (AMPA), mis en place à l’initiative de l’UE pour pallier l’absence d’Organe d’appel. Une étape importante mais qui se limitera aux seules affaires opposant entre eux la vingtaine de membres ayant adhéré à l’AMPA, comme l’UE et la Chine.

Par ailleurs, l’UE a présenté pas moins de trois demandes de consultations ce mois-ci : à la Chine au sujet des mesures prises par cette dernière à l’encontre des importations de produits lituaniens ; à l’Egypte concernant l’obligation pour les importateurs étrangers de s’enregistrer préalablement auprès des autorités égyptiennes ; à la Russie enfin, au sujet des restrictions à l’exportation de bois imposées par les autorités russes. Ces demandes de consultations sont la 1ère étape de la plainte de l’UE contre ces trois Membres.

A l’inverse, les Etats-Unis et l’UE ont fait un pas de plus dans la résolution de leurs différends devant l’OMC, logique au regard des discussions bilatérales récentes. L’UE a annoncé qu’elle allait retirer de l’ordre du jour des réunions à venir le point concernant la vieille affaire dite de l’amendement Byrd, sans préjudice de sa position sur le fond. En parallèle, les Etats-Unis ont fait une annonce similaire avec le point régulier relatif à l’affaire Airbus. Enfin, les Etats-Unis ont annoncé leur intention de se mettre en conformité avec les décisions de l’Organe de règlement des différends dans l’affaire des olives espagnoles...

Brèves de l'ASEAN semaine 01 (2022)

2022-01-07T00:00:00+01:00

Faits saillants:

Indonésie : interdiction temporaire des exportations de charbon
Malaisie : rétablissement de l’exemption fiscale des revenus générés à l’étranger
Cambodge : prévision de croissance de 5% en 2022

Indonésie

L’interdiction temporaire des exportations indonésiennes de charbon devrait perturber le marché mondial et accroître le prix du charbon

La décision du ministre de l’Energie et des ressources minérales d’interdire les exportations de charbon durant le mois de janvier, à cause du manque de réserves de la société PLN (compagnie nationale d’électricité) pour le fonctionnement d’une vingtaine de ses centrales électriques, a reçu le soutien du président Jokowi. Ce dernier a menacé de sanctions les entreprises minières qui ne rempliraient pas leur obligation de répondre aux besoins domestiques en charbon. Cette décision intervient alors que le ministère de l'Energie a démontré que l’approvisionnement du marché intérieur en vertu de la domestic market obligation (DMO) 2021 n’avait été que de 63,47 Mt, soit 10,38% de la production totale de charbon (611,23 Mt), bien en deçà de la limite règlementaire fixée à 25%. Au-delà des sociétés minières, ce sont les entreprises de transport de charbon qui, localement, vont être impactées par cette interdiction d’exportation. Cet épisode reflétant la dépendance du pays au charbon pousse plusieurs voix à demander à ce que le gouvernement, et notamment PLN, accélère la transition vers les énergies renouvelables. Cette décision pourrait entraîner une nouvelle flambée des prix de référence mondiaux alors que le charbon avait atteint un record en octobre 2021 à 270 $ la tonne, et se négocie actuellement à environ 150 $ la tonne. En 2022, l’Indonésie devrait exporter 482 Mt de charbon. Ses plus gros clients sont la Chine (32% en 2019), l’Inde (26%), suivies par la Corée du Sud et le Japon.

Des résultats budgétaires bien meilleurs que prévus

Le déficit budgétaire et la dette de l'Indonésie sur l'ensemble de l'année sont bien en deçà des objectifs fixés pour 2021. La ministre des Finances Sri Mulyani Indrawati a déclaré que le déficit budgétaire de 2021 était de 54,92 Mds USD, soit 4,65% du PIB, contre une cible de 5,7% du PIB. Les émissions de dette sont de 60,78 Mds USD, soit 86,3% de l'objectif de 2021. Ces bons résultats rapprochent le gouvernement de son obligation de respect de la limite de déficit budgétaire de 3% du PIB d'ici 2023. La baisse du déficit a été rendue possible grâce à une augmentation significative des recettes de l'État l'année dernière, avec un dépassement de 20 à 30% des objectifs. Les dépenses ont été légèrement plus importantes que prévu (140 Mds USD), même si le gouvernement n'a pas réussi à dépenser le budget de la relance économique nationale (PEN) : 88,4% du budget total (46,15 Mds USD). L'aide aux micro, petites et moyennes entreprises a enregistré la réalisation la plus faible à 71,5% en raison de difficultés de mise en œuvre. Les soins de santé et l'assistance sociale ont été un peu plus performants, atteignant plus de 90% de leurs objectifs respectifs. Seules les aides aux entreprises et les incitations fiscales ont dépassé le montant qui leur était alloué.

Montée de l’inflation qui reste en dessous de la fourchette cible de la banque centrale

L'inflation sur l'ensemble de l'année est restée inférieure à la fourchette cible (3,0% ± 1%) de Bank Indonesia (BI) pour 2021, mais l'assouplissement des mesures de restriction sociale a entraîné une augmentation progressive des prix, à partir de septembre de l'année dernière. Statistics Indonesia (BPS) a rapporté que l'indice des prix à la consommation (IPC) avait augmenté de 1,87% g.a. en décembre 2021, la progression la plus élevée depuis juillet 2020. Sur une base mensuelle, le taux d'inflation était de 0,57% en décembre, soit le plus haut niveau en deux ans. La plus forte hausse porte sur le groupe des aliments, des boissons et du tabac contribuant à lui seul à 71,9% de l’inflation totale au mois de décembre.

Malaisie

Optimisme toujours croissant des acteurs du secteur industriel

L’indice des directeurs d’achat du secteur industriel (IHS Markit Malaysia Manufacturing Purchasing Manager’s Index, PMI) atteint 52,8 en décembre (52,3 en novembre et 52,2 en octobre) : pour l’ensemble du T4 il s’agit de la meilleure performance depuis les débuts de l’enquête en 2012. La levée progressive des contraintes sanitaires à l’échelle mondiale a provoqué une amélioration de la confiance des acheteurs d’où une augmentation de la production et des carnets de commande. Les industriels se déclarent optimistes pour 2022 en dépit de l’augmentation des prix (l’indice des prix à la production a progressé de 12,6% en g.a. en novembre) et des tensions sur le marché du travail liées à la difficulté d’obtenir des permis de travail pour la main-d’œuvre étrangère.

Rétablissement de l’exemption fiscale des revenus générés à l’étranger

Le budget 2022 prévoyait la suppression de cette exemption fiscale en place depuis 1998 pour les sociétés et 2004 pour les personnes physiques. Le ministère des Finances a finalement décidé de son maintien jusqu’à fin 2026 pour les personnes physiques, les dividendes des sociétés et l’ensemble des non-résidents.

Singapour

Croissance du PIB de 7,2% en 2021

Singapour enregistre une croissance de 7,2% en 2021, après avoir connu une récession en 2020 (-5,4%), selon les estimations préliminaires du ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI). Au T4, l’économie progresse de 2,6%, après +1,2% au T3. Tous les secteurs de l'économie ont enregistré une croissance en glissement annuel pour l'ensemble de l'année ainsi qu'au T4, notamment le secteur manufacturier qui progresse de 12,8% en 2021 (+14% en g.a. au T4, après +7,9% au T3). L'électronique et l'ingénierie de précision ont continué d'enregistrer une forte croissance de leur production, tirée respectivement par une demande mondiale soutenue de semi-conducteurs et d'équipements à semi-conducteurs.

Singapour et la Chine renforce leur coopération dans le secteur financier

Lors du 17e Conseil conjoint pour la coopération bilatérale (JCBC) entre Singapour et la Chine, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé de nouvelles initiatives pour étendre et renforcer la coopération financière entre Singapour et la Chine, notamment sur les marchés des capitaux et concernant la finance verte. Parmi ces initiatives, a été signé un MoU entre la bourse de Singapour (SGX) et la bourse de Shenzhen pour permettre aux gestionnaires de fonds éligibles d'offrir des produits ETF (Exchange Traded Fund) aux investisseurs sur leurs marchés respectifs. Par ailleurs, SGX et le China Foreign Exchange Trade System (CFETS) ont entamé des discussions pour établir une connectivité entre leurs plate-formes de négociation d'obligations. Concernant la finance verte, la MAS et la Banque populaire de Chine (PBC) se sont engagées à approfondir les collaborations entre les secteurs public et privé, en particulier dans des domaines clés, tels que la taxonomie et les FinTech vertes.

Hausse de l’indice PMI en décembre

L’indice de confiance des directeurs d’achat (PMI) s’établit à 50,7 en décembre, en légère progression (+0,1 pt) après une baisse en novembre, la première baisse enregistrée en 18 mois, selon Singapore Institute of Purchasing and Materials Management (SIPMM). Par secteur, l’électronique enregistre une hausse de l’indice PMI à 51 (+0,2 pt), grâce à l’amélioration des indices des nouvelles commandes, des nouvelles exportations, de la production industrielle, des stocks et de l'emploi.

Vietnam

Croissance du PIB de 2,6% en 2021

Le Département Général des Statistiques (GSO) a publié les résultats économiques du Vietnam pour l’année 2021. La croissance du PIB atteint 2,6% (5,2% au T4) et celle de l’indice de la production industrielle 4,8%. Les ventes de détail de marchandises et de services se sont repliées de 3,8% sur l’année. Les échanges extérieurs ont atteint un record de 668,5 Mds USD (+22,6%) avec 336,25 Mds à l’exportation (+19%) et 332,25 Mds à l’importation (+26,5%). L’inflation enregistre une hausse de 1,8% et les investissements directs étrangers atteignent 31,2 Mds USD, en hausse de 9% par rapport à 2020.

Un programme de soutien à l’économie de 15 Mds USD proposé à l’Assemblée nationale

Un programme de soutien à l’économie vient d’être soumis à l’Assemblée nationale lors de sa session extraordinaire qui se tient du 4 au 11 janvier. Ce programme, qui concernerait 2022 et 2023, atteindrait environ 15 Mds USD, dont l’essentiel constitué de réductions d’impôts et taxes, ainsi que d’une accélération des dépenses en matière d’infrastructures.

Achat de 25 Mds USD de devises étrangères au cours des deux dernières années par SBV

Selon le vice-gouverneur de la Banque d’Etat (SBV) du Vietnam, la SBV a acheté près de 25 Mds USD de devises étrangères auprès des banques commerciales au cours des deux dernières années. Les montants en devise locale injectés dans l'économie ont permis à la fois de soutenir l’activité, ainsi que de faire face aux critiques sur la manipulation de sa devise émises par le Trésor américain en décembre 2020, qui ont néanmoins été retirées en avril 2021.

Thaïlande

Budget prévisionnel pour l’année fiscale 2023

Le budget pour l’année fiscale 2023 (d’octobre 2022 à septembre 2023) approuvé par le cabinet des ministres prévoit 95 Md USD de dépenses (3 185 Mds THB) et 75 Md USD de recettes (2 500 Mds THB) pour un déficit public de 20 Mds USD (695 Mds THB). Les dépenses anticipées sont en hausse de 2,7% (+2,5 Mds USD) par rapport au budget 2022, augmentation qui concerne surtout les dépenses d’investissement (+13,8% à 20 Md USD). Pour rappel, le gouvernement thaïlandais souhaite en effet accélérer le démarrage ou la réalisation de nombreux projets d’infrastructure, en particulier de transport (36 projets prévus pour un montant total de 60 Mds USD qui seront partiellement financés dans les prochaines années par les recettes fiscales, à hauteur d’environ 20%). Du côté des recettes anticipées, ces dernières s’accroissent de 3,8% (+ 3 Mds USD), permettant une légère baisse du déficit par rapport à 2022 (inférieur d’environ 1%). La capacité de collecte fiscale restera néanmoins un enjeu important pour la Thaïlande dont le ratio des recettes publiques rapportées au PIB demeure faible (14,6% contre 33% en moyenne pour les pays de l’OCDE). Pour mémoire, sur l’année fiscale 2021 , le gouvernement n’avait pas réussi à atteindre ses objectifs en matière de recettes fiscales (seulement 89% de l’objectif initial).

Impact positif sur la consommation des programmes d’aide sociale en 2021

En 2021, les différents programmes d’assistance sociale du gouvernement (4 au total pour la plupart des mesures de subvention à la consommation) ont concerné 41,5 M de personnes, permettant de générer 7,5 Mds USD (254 Mds THB) de dépenses de consommation. La plupart des individus bénéficiaires ont utilisé ces systèmes de subvention pour acheter de la nourriture (mets et boissons pour environ 2,6 Mds USD) ainsi que des biens divers dans les magasins généraux (2,4 Mds USD) et les magasins de « discount » publics (les « Thong Fah discount stores » pour environ 330 M USD). Ces différentes aides devraient continuer et même augmenter en capacité en 2022 alors que le Premier ministre a récemment déclaré que le règlement du problème de l’endettement des ménages (estimé à presque 90% du PIB) constituait une priorité pour le gouvernement en 2022.

Philippines

Les Philippines abaissent la limite d'investissement minimum pour les entreprises de vente au détail étrangères

La loi de la République RA 11595 qui vient d’être signée par le Président Rodrigo Duterte réduit le capital versé minimum pour les détaillants étrangers à 25 millions de pesos (environ 500 000 USD) contre 125 millions de pesos (2,5 M USD) auparavant imposés par la loi sur la libéralisation du commerce de détail (RA 8762), vieille de 20 ans. Les détaillants étrangers doivent également maintenir un capital libéré de 25 millions de pesos à tout moment, qui sera surveillé par le Département du Commerce ou la Securities and Exchange Commission. Ils devront aussi prévoir un investissement minimum d'au moins 10 millions de pesos (environ 200 000 USD) par magasin physique supplémentaire. La loi impose une réciprocité, le pays d'origine du détaillant étranger ne doit pas interdire l'entrée des entreprises de vente au détail philippines.

L’exploitation des mines à ciel ouvert de nouveau autorisée

Le secrétaire Roy Cimatu du ministère de l'Environnement et des Ressources naturelles (DENR) a signé le 23 décembre l'arrêté administratif n° 2021-40, levant une interdiction vieille de quatre ans de la méthode d'extraction à ciel ouvert du cuivre, de l'or et de l'argent, et des minerais complexes. La levée de ce moratoire vise à revitaliser l'industrie minière tout en contribuant davantage à la reprise économique du pays, en particulier face à la pandémie, grâce à la promotion des investissements, à la création d'emplois dans les zones rurales et à la réduction de la pauvreté, et en fournissant des matières premières pour le développement d'autres industries. L'ordonnance signale également la reprise possible de projets miniers de grande échelle qui étaient restés suspendus depuis l'interdiction d'exploitation. Il s'agit notamment du projet de cuivre Tampakan de 5,9 Mds USD de Sagittarius Mines Inc. à South Cotabato et du projet de cuivre-or King-king de 2 Mds USD de St. Augustine Gold and Copper Ltd. dans la vallée de Compostela. Tampakan serait le plus grand champ minier de cuivre et d'or inexploité d'Asie du Sud-Est. Les Philippines sont classées au niveau mondial comme le 3ème plus grand producteur d'or, le 4ème pour le cuivre et le 5ème pour le nickel..

Cambodge

Finalisation de l’accord de libre-échange avec la Corée du Sud

L’Assemblée nationale a approuvé le 30 décembre l’accord bilatéral de libre-échange (ALE) avec la Corée du Sud. Cet ALE entrera en vigueur 60 jours après sa ratification par les deux parties. En vertu de cet accord, le Cambodge supprimera les droits de douane sur 93,8% des produits échangés et la Corée du Sud sur 95,6%. Le commerce entre le Cambodge et la Corée du Sud a atteint 798 M USD au cours des 11 premiers mois de 2021, soit une baisse de 15% en glissement annuel. Le Royaume confirme ainsi son choix de l’ouverture économique, l’accord de libre-échange avec la Chine étant de son côté entré en vigueur le 1er janvier 2022, en même temps que le Partenariat économique global régional (RCEP).

Croissance de 5% en 2022 selon la Banque nationale du Cambodge

Le Cambodge pourrait connaître une croissance économique de 5% cette année, selon le rapport de la Banque nationale du Cambodge (BNC) sur les « Progrès macroéconomiques et bancaires en 2021 et Perspectives 2022 ». Cette reprise est soutenue par les exportations de vêtements et de produits manufacturés, de composants électroniques, et de vélos. Le taux d’inflation devrait baisser légèrement à 2,6% cette année, contre 2,9% en 2021, tandis que le taux de change resterait stable, à environ 4 075 KHR pour 1 USD.

Malgré une baisse des exportations de riz usiné en 2021, les exportations d’autres produits agricoles sont en hausse

Le Cambodge a exporté 617 069 tonnes de riz blanchi en 2021 (-10%), pour une valeur de 527 M USD. La Chine reste son premier marché avec 309.709 tonnes, suivie par les pays de l’UE et les pays de l’ASEAN (respectivement 155.773 et 63.165 tonnes). La hausse des prix du fret a en effet découragé les expéditions maritimes. A l’inverse, le Royaume a exporté 3,52 millions de tonnes de paddy vers le Vietnam l’an dernier (+61,2% par rapport à 2020), générant 631 M USD. A la faveur d’un nouveau quota accordé par la Chine, le Cambodge devrait prochainement exporter 400.000 de tonnes de riz décortiqué vers ce pays. Afin de renforcer la capacité rizicole du Cambodge, la Chine envisage ainsi de construire 12 installations de stockage (capacité de stockage totale de 1 million de tonnes) et 10 silos de séchage (capacité de séchage totale de 13.000 tonnes/j) à travers le Royaume. Il est à noter que les autres exportations agricoles (hors riz et paddy) ont atteint 5,18 M de tonnes (+48%) pour une valeur de 3,16 Mds USD en 2021.

Laos

Un mois après son lancement, premier bilan d’exploitation du chemin de fer Chine-Laos

Depuis sa mise en service le 3 décembre dernier, 50.000 tonnes de fret ont été expédiées vers la Chine à bord de 70 convois internationaux (soit 700 T/train). Les principales exportations laotiennes sont la potasse et le caoutchouc, tous deux exploités par des sociétés chinoises. 50.000 passagers ont par ailleurs emprunté le train au Laos, sans pouvoir aller en Chine en raison des restrictions sanitaires. L’utilisation du train est cependant rendue difficile car l’achat des billets n’est possible que dans les gares, qui sont situées loin des centre-ville. En l’absence de billets nominatifs, des trafics sont observés, sur lesquels le gouvernement a ordonné une enquête. Le gouvernement a également incité la « Laos-China Railway Company » à améliorer le système de vente des billets. Le ministère du Plan et de l’Investissement estime que la voie ferrée sera rentable dans 23 ans.

Projets de liaisons terrestres avec la Chine

Le ministère des Transport a établi ses priorités sur la période 2021-2025, parmi lesquelles la nécessité de relier le Laos aux pays voisins. Le projet d’autoroute Boten-Bpkeo, segment BRI chinois d’une liaison Chine-Thaïlande, a été validé. Le gouvernement doit encore se prononcer sur la faisabilité de l’autoroute Vientiane-Paksé, autre projet BRI.

Les exportations agricoles atteignent 900 M USD en 2021

Les exportations agricoles du Laos ont atteint 900 millions USD en 2021, soit 82% de l’objectif. Ces recettes résultent en sens décroissant, des exportations de bananes, de caoutchouc, de manioc, de canne à sucre et de pastèques. Alors que la Chine avait fixé un contingent de 500 000 bovins, seules 2 000 bêtes ont été vendues en 2021. La Chine concentre plus de 80% des exportations agricoles du Laos.

Birmanie

L’opérateur norvégien Telenor vend ses parts de Wave Money

L'opérateur de télécommunications norvégien Telenor ASA a accepté de vendre sa participation de 51% dans le fournisseur de services financiers mobiles Digital Money Myanmar Ltd., qui exerce ses activités sous le nom de Wave Money, à un consortium dirigé par Yoma Strategic Holdings Ltd., basé à Singapour, pour 53 M USD. L'accord, qui devrait être finalisé dans les prochains jours, valorise Wave Money à 104 M USD. À la suite de la vente, les parts de Yoma Strategic Holdings dans Wave Money représenteront 75%, contre 49% actuellement. Les 25% restants seront détenus par des investisseurs privés du consortium, dont un groupe financier taïwanais et un fournisseur d’accès à Internet indépendant birman

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2021)

2021-12-17T00:00:00+01:00

Région

Croissance confirmée à 5,1% en 2022 en Asie du Sud-Est d’après la BAsD

La Banque asiatique de développement (BAsD) a publié cette semaine sa dernière mise à jour du « Asian Development Outlook » pour l’année 2021. Par rapport à l’édition de septembre, les prévisions de croissance pour l’Asie du Sud-Est ont été réduites de 0,1 pt en 2021 (+3,0%) et relevées de 0,1 pt en 2022 (+5,1%), reflétant notamment la mauvaise performance du PIB au Vietnam et en Malaisie au T3 de cette année. Par pays, la BAsD révise à la baisse la croissance prévue en 2021 en Malaisie (-0,9 pt) et au Vietnam (-1,8 pt), tandis qu’ellle revoit à la hausse la croissance prévue en Thaïlande (+0,2 pt), à Singapour (+0,4 pt) et aux Philippines (+0,6 pt). Pour ce qui concerne l’inflation, la BAsD ne prévoit pas de hausse préoccupante à court terme et mise sur une inflation moyenne de 2,7% en 2022. Elle relève néanmoins l’apparition de pressions inflationnistes aux Philippines, à Singapour et en Thaïlande. Sur le plan sanitaire, bien que l’épidémie soit en forte régression depuis l’été, la BAsD alerte sur le risque de nouvelles vagues, compte-tenu de la situation récente en Europe et du nouveau variant Omicron.

Retards de livraison et inflation moindres en Asie que dans le reste du monde

D’après la BAsD à partir des chiffres de l’enquête de conjoncture auprès des directeurs d’achat (indice PMI), l’Asie en développement serait comparativement moins affectée que la reste du monde par les problèmes d’approvisionnement provoqués par la hausse de la demande mondiale, les tensions sur le transport de marchandises et les pénuries de semi-conducteurs. Au terme d’une régression transversale entre pays, la BAsD relève une corrélation positive entre l’allongement des délais de livraison et la hausse de l’inflation, notamment aux États-Unis et en Europe. Cette corrélation expliquerait en partie la plus faible inflation observée actuellement dans les pays asiatiques en développement. À titre d’illustration, l’inflation en glissement annuel aux États-Unis, dans la zone euro et au sein de l’ASEAN-6 (ID, MY, PH, SG, TH, VN) était en octobre de respectivement 6,2%, 4,1% et 2,8%.

Tournée régionale écourtée du secrétaire d’Etat américain

Le secrétaire d’Etat américain, Antony Blinken, a écourté sa tournée en Asie du Sud-Est en raison de la détection d’un cas de COVID-19 au sein de sa délégation. Sa visite dans la région, prévue du 13 au 16 décembre, avait pour objectif de renforcer les liens entre les Etats-Unis et ses partenaires asiatiques. Mardi à Jakarta, il a présenté une stratégie visant à développer les alliances dans la région indo-pacifique, proposant notamment d’approfondir la coopération en matière de défense et de renseignement. Il s’est également prononcé sur la situation en Birmanie, Washington envisageant de nouvelles mesures à l’encontre de la junte militaire birmane et l’organisation d’un sommet dédié à la résolution de cette crise avec les pays de l’ASEAN en 2022. Blinken s’est ensuite rendu à Kuala Lumpur, où il a rencontré le Premier ministre. Finalement annulée, la troisième et dernière étape de sa visite, à Bangkok, devait notamment porter sur la coopération dans le domaine médical et pharmaceutique.

Indonésie

Reprise des ventes au détail, qui retrouvent leur niveau pré-variant Delta

L’indice de vente au détail (IPR), calculé par Bank Indonesia pour mesurer la confiance des distributeurs, a atteint 199,7 en novembre 2021 (+10,1% en glissement annuel), soit la valeur la plus élevée depuis mai 2021 (227,5), mois précédant la résurgence épidémique due à l’apparition du variant Delta dans l’archipel. L’augmentation de l’IPR en novembre est principalement portée par les ventes de carburants (IPR de 98,8, soit +34,9% en glissement mensuel), et l’alimentation, les boissons et le tabac (IPR de 260,4, soit +17,5%). La hausse de l’indice de vente au détail témoigne de la reprise continue de la consommation domestique dans l’archipel (+5,2% en g.a. en octobre), en lien avec l’allègement des mesures d’urgence et de restrictions sur les déplacements (PPKM), et le décaissement des fonds du programme de redressement économique national (PEN). L’indice demeure néanmoins inférieur au niveau pré-pandémique, habituellement supérieur à 200.

Excédent commercial de 34,3 Mds USD depuis le début de l’année

Le surplus de la balance commerciale demeure élevé au mois de novembre (3,5 Mds USD, 34,3 Mds depuis le début de l’année), malgré une diminution de 38,9% par rapport à octobre 2021. Les exportations atteignent 22,8 Mds USD (+3,7% en g.a.) et restent dominées par les combustibles minéraux, dont le charbon (4,1 Mds USD, +4,9%), les graisses et les huiles animales et végétales, dont l’huile de palme (2,5 Mds USD, -24,2%), le fer et l’acier (2 Mds USD, -12,1%) et les machines et appareils électriques (1,1 Md USD, +12,1%). La diminution de l’excédent de la balance commerciale s’explique principalement par l’augmentation des importations (+18,6% en g.a.), en lien avec la reprise de la consommation domestique. En novembre 2021, les principaux postes d’importation sont les machines et appareils mécaniques (2,6 Mds USD, soit +18,9%) et électriques (2,1 Mds USD, +25,6%), le pétrole raffiné (2 Mds USD, +61,9%) et les produits plastiques (1 Md USD, +19%).

Augmentation des droits d’accise sur le tabac de 12% en moyenne à partir du 1^er janvier 2022

Le président de la République et le ministère de coordination des Affaires économiques ont approuvé le projet d’augmentation des droits d’accise sur le tabac de 12% en moyenne en 2022 porté par le ministère des Finances. L’augmentation des droits d’accise pour les cigarettes kretek (aromatisées aux clous de girofle) roulées à la main est limitée à 4,5%, afin de modérer l’impact de la mesure sur les ménages les plus modestes. Selon le ministère des Finances, le tabac constitue derrière le riz le deuxième plus gros poste de consommation des ménages pauvres (environ 11% des dépenses totales). L’augmentation des droits d’accise soutiendra l’objectif de croissance des recettes publiques de la loi de finances 2022 et s’inscrit dans le cadre de la politique gouvernementale de contrôle du tabagisme, notamment chez les plus jeunes. Le plan de développement à moyen terme (RPJMN) 2020-2024 prévoit la réduction de la prévalence du tabagisme chez les 10-18 ans à 8,7% d’ici 2024, contre 9,1% en 2018.

Malaisie

Vers une reprise au 4^ème trimestre

Les statistiques complètes sur le 4ème trimestre ne seront pas connues avant mi-février, mais les signes d’une reprise de l’économie se multiplient malgré les effets persistants de l’épidémie de COVID-19. La production industrielle a progressé de 5,5% en octobre, accentuant la tendance constatée depuis août. Le commerce extérieur a crû de 3,25%, dépassant ses niveaux d’avant crise et dégageant un excédent historiquement élevé (242 Mds MYR soit 57 Mds USD depuis le début de l’année), alors que le commerce intérieur a progressé lui aussi de 5,5%. Et même si le chiffre peine à rendre précisément compte de la situation des plus précaires, le chômage baisse à 3,4%, son niveau d’avant crise. Enfin, l’indice de confiance des directeurs d’achat (PMI) s’établit à 52,3 en novembre, en légère progression. On s’attend donc à une croissance du PIB comprise entre 3 et 3,5% en 2021, après une forte baisse au 3ème trimestre.

Le retour du dossier de l’huile de palme ?

Les cours historiquement élevés ont fait oublier cet irritant commercial. 2022, peut-être année électorale, devrait en tout cas voir revenir sur le devant de la scène le dossier de l’huile de palme. De fait, le groupe spécial de l’OMC devant se prononcer sur le recours de la Malaisie contre les mesures européennes (directive RED II) et française rendra ses conclusions fin janvier 2022. En attendant, le ministre des affaires étrangères (Saifuddin Abdullah) a mis en cause les campagnes contre l’huile de palme en Europe ou, dans la foulée, la ministre des Plantations industrielles et des produits de base (Zuraida Kamaruddin) a annoncé travailler avec un institut de recherche pour prouver que l’huile de palme n’est pas nocive pour la santé ou que le gouvernement réserve 3 Md MYR (700 M USD) pour la recherche sur l’agrodiesel et les l’agrocarburant d’aviation.

Un budget adopté avec dépenses et déficit en hausse

Lundi 13 décembre, le parlement malaisien a adopté le volet dépenses du projet de budget pour 2022, achevant ainsi le processus parlementaire. Pour 2022, les recettes représenteront 234 Mds MYR (55,5 Mds USD) – en baisse de 11,5% par rapport au dernier budget d’avant crise (2019) – alors que les dépenses sont affichées à 332 Mds MYR (78,7 Mds USD), le plus haut niveau jamais atteint (+5% par rapport à 2019). Le déficit budgétaire s’établit donc à 6% du PIB contre 6,5% attendus en 2021 (et 3,4% en 2019). Sans surprise, le budget adopté est marginalement différent de la proposition du gouvernement. Point notable, les recettes fiscales tomberaient à 10,5% du PIB alors que les recettes pétrolières représenteraient elles 4,7% du PIB. L’évolution de la croissance du PIB comme des cours du pétrole sera donc suivie avec attention en 2022.

Singapour

Après le Royaume-Uni, Singapour annonce un Digital Economy Agreement avec la Corée du Sud

Singapour et la Corée du Sud ont annoncé le 15 décembre la conclusion des négociations relatives à l’adoption d’un Digital Economy Agreement (DEA) entre les deux pays, le Korea-Singapore Digital Partnership Agreement (KSDPA), à l’occasion de la visite à Singapour du ministre sud-coréen du Commerce, Yeo Han-Koo. Il s’agit du 4^ème DEA négocié par Singapour, le 1^er avec un autre pays asiatique, après le Digital Economy Partnership Agreement (DEPA) avec le Chili et la Nouvelle-Zélande, le DEA Singapour-Australie et celui avec le Royaume-Uni (UKSDEA), dont la conclusion des négociations a été annoncée la semaine passée à l’occasion de la visite à Londres de S Iswaran. L’objectif de ces accords est de contribuer au développement du commerce numérique et d’engager des coopérations dans les domaines de l’économie numérique.

Marché du travail : baisse continue de l’emploi chez les non-résidents

Le ministère du Travail (MOM) a publié son rapport sur la situation du marché du travail au T3. La perte nette d’emplois au T3 (-2 400) s’explique essentiellement par la hausse de l’emploi des résidents (+19 100), l’emploi des étrangers continuant de diminuer au même rythme qu’auparavant (-21 500 après -21 100 au T2). Le nombre de postes vacants atteint un chiffre record à fin septembre (98 700), étant précisé que 38% des postes vacants concernent des secteurs dépendant de la main d’œuvre étrangère (industrie, construction, restauration). Malgré ces mauvais chiffres, la communication officielle se veut rassurante : la perte nette d’emplois reste inférieure à celle du T2 (-16 300) tandis qu’un retour à la normale est attendu une fois les restrictions aux frontières levées.

Nouvelles obligations de reporting climatique à partir de 2023

Le régulateur des marchés financiers, SGX RegCo, a annoncé le 15 décembre l’introduction d’une obligation de reporting climatique pour les sociétés cotées, conformément aux recommandations de la TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures). À partir de 2022, les sociétés cotées à la bourse de Singapour (SGX) devront intégrer à leur rapport extra-financier un rapport climatique ou justifier de leur absence, le cas échéant. Ce reporting climatique sera rendu obligatoire pour les sociétés exerçant dans les secteurs i) de la finance, ii) de l’agriculture, de l’alimentation, de l’agroforesterie et ii) de l’énergie à compter de l’année fiscale 2023. Seront également assujetties à cette obligation les sociétés du iv) secteur du bâtiment et des matériaux de construction ainsi que celles dans les transports (v), à compter de l’exercice 2024. Dès 2022, toutes les sociétés cotées sur SGX devront par ailleurs soumettre leur reporting extra-financier à un audit interne, le publier avec leur rapport annuel, former leurs directeurs au développement durable et appliquer une politique de diversité au sein de leur conseil d’administration.

Vietnam

Révision à la baisse des prévisions de croissance du PIB à 2%

La Banque asiatique de développement (BAsD) a revu à la baisse les prévisions de croissance du PIB du Vietnam à 2% pour 2021 en raison de la forte contraction du PIB enregistrée au troisième trimestre de l’année et de la poursuite de l’épidémie de COVID-19. Le PIB du Vietnam a en effet annoncé une baisse de 6,2% au T3, ce qui a contribué à un taux de croissance du PIB historiquement bas de 1,4% au cours des 9 premiers mois de l’année.

Accord de restructuration de la flotte Vietnam Airlines avec ALC

Selon son PDG, Vietnam Airlines pourrait subir une perte de 562 M USD en 2021. La compagnie aérienne nationale prévoit de vendre 15 avions ce mois-ci et 12 autres au cours des 2 prochaines années dans le but de réduire sa flotte et d’accélérer sa modernisation. Par ailleurs, Vietnam Airlines vient de conclure avec la société américaine Air Lease Corporation (ALC) un accord de restructuration de sa flotte qui lui permettra de réduire de 420 M USD le montant des contrats de location en cours et d’annuler des contrats déjà signés d’un montant de 600 M USD.

Lancement de la construction de la centrale thermique Quang Trach 1

Les travaux de construction de la centrale thermique Quang Trach 1 ont officiellement commencé dans la province de Quang Binh. Il s’agit du premier projet électrique du groupe Electricité du Vietnam (EVN) dont les investissements (1,8 Md USD) proviennent de banques nationales sans garanties gouvernementales. La centrale thermique, qui sera mise en fonction en 2025, pourrait fournir 8,4 Mds kWh par an.

Thaïlande

Banque mondiale : prévisions de croissance revues à la hausse pour 2022

Dans son dernier rapport sur la situation économique de la Thaïlande, la Banque mondiale maintient sa prévision de croissance à 1% pour 2021 du fait de l’impact sur l’économie du durcissement des restrictions sanitaires pour endiguer la troisième vague épidémique. Pour mémoire, l’économie thaïlandaise est de nouveau entrée en légère récession au troisième trimestre (-0,3% en glissement annuel). Pour 2022, la Banque mondiale revoit à la hausse ses prévisions de croissance (3,9% contre 3,6% en septembre dernier), en lien avec l’accélération du taux de vaccination et la réouverture depuis le 1^er novembre du pays au tourisme international (arrivées touristiques prévues à 7 M en 2022 contre 1,7 M dans ses projections de septembre, et jusqu’à 23 M en 2023), anticipant ainsi un retour du PIB à son niveau pré-pandémie d’ici la fin 2022 contre 2023 précédemment. La Banque mondiale insiste néanmoins sur certains risques baissiers, en particulier celui émanant du variant Omicron qui pourrait de nouveau handicaper la croissance en cas de nouvelles mesures de confinement et de fermeture des frontières en Thaïlande (scénario à -0,3% en 2022).

Hausse de l’indice de confiance des consommateurs en novembre

L’indice de confiance des consommateurs mesuré par l’Université de la chambre de commerce thaïlandaise a atteint en novembre son plus haut niveau sur les 7 derniers mois. Ce regain de confiance s’explique surtout par la diminution de nombres d’infections au COVID-19 (environ 3000 cas par jour) et la réouverture du pays au tourisme international qui devrait stimuler l’activité économique. L’indice se hisse à 44,9 après 43,9 en octobre.

Philippines

Service public : autorisation d'une pleine propriété étrangères dans certains secteurs

Le Sénat a approuvé en troisième et dernière lecture, le 15 décembre, des amendements à la loi sur les services publics, vieille de 85 ans. Cet amendement, s’il était voté d’ici février (dernière session parlementaire avant le début de la réserve électorale), autoriserait une propriété étrangère à 100% dans les secteurs des télécommunications, de la livraison domestique, des transports aériens, des chemins de fer et des métros. Actuellement, en vertu de la Constitution, seules les sociétés détenues à 60% par des Philippins se voient accorder la franchise et l'autorisation d'opérer en tant que service public. Cet amendement aiderait le pays à se remettre de l'impact de la crise liée au COVID-19 en dynamisant la concurrence et en mobilisant davantage de capitaux étrangers.

Révision à la hausse des prévisions de croissance par la BAsD

La Banque Asiatique de développement (BAsD) a relevé ses prévisions de croissance aux Philippines pour cette année et pour 2022, dans un contexte d'intensification de la campagne de vaccination contre le coronavirus (37% de la population éligible est complétement vaccinée) et d'une chute du nombre de nouveaux cas. Le prêteur multilatéral a déclaré qu'il s'attend désormais à ce que le PIB des Philippines augmente de 5,1% cette année, ce qui dépasserait l'objectif de 4 à 5 % du gouvernement. Pour 2022, le PIB devrait augmenter de 6 % selon la BAsD, cette prévision est en deçà de l'objectif de 7 à 9 % du gouvernement.

Cambodge

1 M EUR d’assistance technique française pour soutenir la réforme budgétaire

Un financement FEXTE de 1 M EUR (1,1 M USD) en provenance de la Direction générale du Trésor pour une assistance technique sur la deuxième phase de la réforme budgétaire au Cambodge a été signé le mercredi 15 décembre par le ministère de l’Economie et des Finances, l’AFD et Expertise France. Cette coopération permettra d’accompagner la modernisation de la gestion budgétaire, dans une démarche s’inspirant de la LOLF. L’appui supplémentaire ainsi accordé sera essentiel pour la mise en œuvre effective de la réforme, en accompagnant la rédaction des textes d’application et le renforcement de capacité des agents concernés.

Le Cambodge parmi les pays les plus vulnérables au changement climatique

Selon les Nations Unies, le Cambodge fait partie des pays les plus vulnérables au changement climatique. Cette vulnérabilité fragilise son économie et sa population, la grande majorité de la population dépendant encore de l’agriculture et de l’élevage pour sa subsistance. Les effets du changement climatique auront également un impact durable sur l’économie du Royaume, avec une réduction sensible de sa croissance d’ici 2050.

Prévision de croissance à 2,2% selon la Banque mondiale

La Banque mondiale prévoit une reprise limitée à 2,2% pour le Cambodge cette année, en raison essentiellement du marasme du tourisme et d’un moindre dynamisme de la construction et de l’immobilier. La croissance devrait remonter à 4,5% en 2022, mais toute nouvelle propagation du coronavirus pourrait menacer la reprise. La Banque recommande plusieurs réformes, notamment une plus grande clarté des réglementations concernant la « nouvelle normalité », un soutien public au secteur du tourisme et aux ménages défavorisés, ainsi que la publication rapide des décrets d’application de la loi sur l'investissement promulguée le 15 octobre.

Laos

788 entreprises autorisées à investir pour un total de 15,9 Mds USD entre 2016 et 2021

De 2016 à décembre 2021, un total de 788 entreprises ont été enregistrées pour investir dans les 12 zones économiques du pays (84 sont des entreprises à capitaux 100% laotiens, 676 des entreprises étrangères et 28 des joint-ventures avec des entreprises étrangères). Elles ont contribué à créer 52 319 emplois. La valeur totale des importations et des exportations réalisées a atteint 4,7 Mds USD en 2020, dont 2,3 Mds USD d'exportations.

Birmanie

Précision des conditions du départ de Telenor

Suite au refus (non publié) du régulateur des télécommunications de valider le rachat par le libanais M1 de la filiale birmane de Telenor, une solution semble s’esquisser. En effet, le groupe Shwe Byain Phyu, qui détient des actifs dans le secteur pétrolier et des gemmes, serait en passe d’être sélectionné par le gouvernement pour acquérir 75% des parts de l’opérateur, le reste revenant à M1.

Nouvelle mesure pour réduire le recours au dollar américain

La banque centrale birmane (CBM) a autorisé le 14 décembre la banque publique Myanma Economic Bank (MEB) ainsi que la Bank Of China (BOC) et l’Industrial Commercial Bank of China à financer les opérations d’importation et d’exportation indifféremment dans les deux monnaies. Cette mesure, qui concerne les marchandises passant par le poste frontière avec la Chine de Muse (15% des échanges totaux de ma Birmanie) a officiellement pour objectif de fluidifier les échanges entre les deux pays mais est avant tout destinée à réduire la dépendance du pays au dollar américain.

Brèves de l'ASEAN semaine 49 (2021)

2021-12-10T00:00:00+01:00

Région

Croissance attendue à 5,2% en 2022 dans l’ASEAN-6

Selon DBS, les économies d’Asie du Sud-Est devraient connaître une réouverture graduelle de leurs économies en 2022, en lien avec la forte progression de leur couverture vaccinale, qui se traduirait par une reprise de +5,2% dans l’ASEAN-6 (ID, MY, PH, SG, TH et VN), après +3,8% en 2021. La normalisation de l’activité contribuerait à raviver la demande domestique tandis que l’ouverture des frontières conduirait à davantage de recettes touristiques. En dépit des craintes sur l’inflation, celle-ci devrait rester sous contrôle selon DBS, permettant aux banques centrales de préserver quelques marges de manœuvre. Outre les risques d’apparition de nouveaux variants ou des effets du resserrement monétaire aux Etats-Unis, DBS rappelle également que le contexte politique pourrait peser sur la reprise, avec la tenue prochaine d’élections aux Philippines (mai 2022), en Thaïlande (début 2023) et en Malaisie (mi-2023).

L’inflation atteindrait 2,7% dans l’ASEAN en 2022 selon Bank of America, au plus haut depuis 10 ans

D’après Bank of America (BofA), l’inflation atteindrait un plus haut en dix ans l’an prochain en Asie du Sud-Est, ouvrant possiblement la voie à de futurs resserrements des banques centrales. La hausse des prix de l’énergie et la reprise de la demande intérieure contribueraient à augmenter les prix dans la zone, l’inflation moyenne pouvant atteindre 2,7% en 2022, contre 2,2% cette année, avec une hausse marquée au Vietnam et en Indonésie. Au niveau mondial, l’inflation atteindrait 4,3% selon BofA.

Indonésie

Adoption d’une loi sur l’équilibre budgétaire entre État et collectivités (HKPD)

La loi HKPD vise à améliorer la capacité de collecte fiscale, et à permettre la mise en œuvre d’ici 2 ans d’un système simplifié de taxation à l’échelle locale, en diminuant le nombre de taxes de 16 à 14, et le nombre d’impôts et redevances de 32 à 18. Elle prévoit également une réforme des transferts financiers de l’Etat vers les collectivités d’ici à 2023 avec la mise en place de mécanismes de réduction des inégalités inter-régionales et une augmentation du montant de certains transferts. La diminution du nombre de dispositifs fiscaux ne devrait toutefois pas entraîner de réduction des ressources des collectivités. Selon une étude de l’administration fiscale basée sur les données de la période 2016-2019 et prenant en compte la croissance économique régionale, la réforme devrait être accompagnée d’une augmentation de leurs ressources propres de 7,6% en moyenne (+22,7% pour les régences, +16,3% pour les municipalités, -2,1% pour les provinces).

Souscription de la BAsD lors de l’introduction en bourse de Cimory

Lors de son introduction en bourse, l’entreprise laitière PT Cisarua Moutain Dairy (Cimory) a levé 3 660 Mds IDR (255 M USD), dont 60 Mds IDR (4 M USD) auprès de la BAsD. Selon la BAsD, la souscription vise à soutenir l’accroissement de la capacité de production de Cimory (produits laitiers, viandes transformés, produits à base d’œufs) pour diminuer la dépendance de l’Indonésie aux importations et renforcer l’accès à une alimentation nutritive et aux produits d’origine animale dans l’archipel. Selon l’entreprise laitière, la levée de fonds vise notamment à financer le développement de son réseau de distribution d’ici à 2024, afin de permettre une couverture complète de l’île de Java et des principaux centres économiques des îles de Sumatra, Kalimantan, Sulawesi et Papua.

L’Autorité des services financiers (OJK) autorise l’émission d’actions à droits de vote multiples par les entreprises de la tech

L’OJK met en place une nouvelle règlementation autorisant les actions à droits de vote multiples pour les entreprises de la tech, afin de favoriser l’introduction en bourse des start-ups et de renforcer l’attractivité de la bourse indonésienne pour les investisseurs. Pour être éligibles à l’émission d’action à droit de vote multiple, les entreprises doivent disposer d’un minimum d’actifs de 2 000 Mds IDR (139 M USD) et enregistrer un taux croissance annuel moyen de leurs chiffres d’affaires de minimum 30% sur les trois dernières années. Les droits de vote multiples sont conférés pour une période maximale de 10 ans à compter de l’émission des actions, renouvelable une fois sur approbation des actionnaires indépendants lors de l’assemblée générale des actionnaires.

Malaisie

Déploiement de la 5G

Après la mise en place de Digital Nasional Bhd (DNB), entreprise relevant du ministère des Finances, destinée à déployer un seul réseau 5G dont les capacités seront louées aux exploitants de téléphonie mobile, la Malaisie avance dans le déploiement de la 5G. Début 2022, seront lancés les premiers essais à Kuala Lumpur, Putrajaya et Cyberjaya et les entreprises participantes n’auront rien à débourser. Si le modèle économique exact de DNB reste à définir, les premières indications quant aux coûts d’accès à ce nouveau réseau sont jugées très favorables par les futures entreprises utilisatrices.

Développement du secteur ferroviaire

Lors de la récente visite du Premier ministre malaisien à Singapour (29 novembre), la relance du projet de ligne à grande vitesse, sur des « bases entièrement nouvelles », a été évoquée. Le Conseil des ministres devait examiner ce projet le 2 décembre mais aucune information n’a été communiquée depuis. En revanche, le projet RTS (Johor Bahru-Singapour) se poursuit, bien qu’avec du retard et des surcoûts, tout comme la construction du MRT2 (Putrajaya Line). Le projet du MRT3 (Klang Valley Circle Line) est reporté pour raisons budgétaires, tandis que le projet de East Coast Rail Link, d’inspiration chinoise, continue. La ligne à grande vitesse Kunming-Vientiane (1 000 km, 6 Mds USD, détenue à 70% par Pékin) a été inaugurée le 2 décembre. Pékin l’a conçue comme le premier tronçon d’une liaison destinée à rejoindre Singapour via Bangkok et Kuala Lumpur.

Genting Cruise Lines : reprise des activités le 22 décembre

Star Cruises, filiale de Genting Cruise Lines, reprend ses activités au départ de Penang, premier signe positif pour le groupe malaisien. De fait, hormis les plantations de palmiers à huile, les activités de Genting ont durement été affectées (croisières maritimes et fluviales, chantiers navals en Allemagne, hôtellerie, casinos et parcs d’attraction). Sa diversification géographique – Asie, Amérique du Nord et Europe – n’a pas suffi. L’entreprise a géré sa dette pendant la crise, afin de passer le cap. Malgré des résultats négatifs au T3 2021, les analystes s’accordent sur une amélioration de la situation du groupe en Malaisie et à Singapour dès le T4 2021, déjà notable pour ses activités aux Etats-Unis.

Singapour

Renforcement du partenariat UE-Singapour sur le commerce numérique

Le Vice-président exécutif de la Commission européenne et commissaire européen au Commerce, Valdis Dombrovskis, et le ministre chargé des Relations Commerciales de Singapour, S Iswaran, se sont engagés en faveur d'un renforcement de la coopération bilatérale dans le domaine du commerce numérique, à l'issue du comité conjoint de suivi de l'accord commercial UE/Singapour, entré en vigueur en novembre 2019. Ils ont chargé leurs équipes respectives d’entamer des discussions au niveau technique pour identifier les éléments pertinents de mise en œuvre de leur vision commune pour l’économie numérique. Ces discussions doivent permettre de développer davantage les échanges et investissements bilatéraux afin que les travailleurs et entreprises, en particulier les PME, bénéficient des opportunités de l’économie numérique mondiale.

Système financier qualifié de résilient par la MAS dans un contexte qui demeure incertain

Le 6 décembre, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié sa revue annuelle de la stabilité financière pour l’année 2021, qui évalue notamment les risques pesant sur le système financier. La MAS a ainsi indiqué la bonne tenue des indicateurs de vulnérabilité du secteur financier en 2021 et ce, en dépit des effets de la crise de Covid-19. Dans le secteur bancaire, le rapport indique en particulier que les banques ont conservé des actifs de qualité et sont restées suffisamment capitalisées. Le ratio de créances douteuses est resté peu élevé en fin d’année, autour de 2,2% au T3-2021. Malgré ce constat globalement positif, la MAS a appelé le secteur financier à la prudence et à la vigilance compte-tenu des incertitudes liées au contexte sanitaire et à la hausse des taux d’intérêt. Le rapport évoque également les nouveaux risques liés au changement climatique et à l’utilisation croissante des cryptoactifs.

Des compétences jugées prioritaires pour l’économie singapourienne

L'économie numérique, l'économie verte et l'économie des soins sont des domaines à forte croissance offrant des opportunités de progression de carrière à long terme pour les travailleurs singapouriens, selon un rapport de l’agence nationale SkillsFuture Singapore (SSG), présenté par le ministre de l’Education, Chan Chun Sing. Au sein de ces trois secteurs, SSG a également identifié les 20 groupes de compétences jugées comme prioritaires. Des compétences en nouvelles technologies, ingénierie des données ou en Internet des objets (IoT) sont ainsi jugées essentielles pour l’accomplissement de métiers à forte intensité technologique. Dans le domaine de l'économie verte, Chan a en outre déclaré que plus de 450 postes dans 17 secteurs nécessitent des compétences dans le développement durable, qu’elles soient dans la conception de processus écologiques, la mesure de l'empreinte carbone ou de la durabilité.

Vietnam

La moindre performance du PIB a entrainé une perte de 37 Mds USD au cours des 2 dernières années

Lors du Forum économique du Vietnam 2021, le vice-président de la Commission économique centrale a estimé que la croissance du PIB du pays a atteint 2,9% en 2020 contre 7% en 2019 et pourrait n’atteindre que 2,5% cette année, soit une perte de 37 Mds USD au cours des 2 dernières années. Quatre secteurs moteurs de croissance devraient être soutenus selon lui : investissements, exportations, consommation domestique et transition numérique. L’Etat aurait versé environ 19,5 Mds USD pour soutenir l’économie face à l’épidémie de Covid-19, soit 5,5% du PIB de 2021 selon l’économiste de la BIDV. Concernant le programme de relance pour 2022-2023, le Directeur de l’Académie des sciences sociales du Vietnam (VASS) estime qu’il faudrait déployer 29 Mds USD, soit 8% du PIB de 2020, afin de soutenir le système de santé (3,3 Mds USD), le bien-être social (2,5 Mds USD), les entreprises (10,7 Mds USD) et les investissements publics (12,6 Mds USD).

Proposition d’autorisation des investissements privés dans les projets de transmission électrique

Le gouvernement a proposé à l’Assemblée nationale que le secteur privé soit autorisé à investir dans des projets de transmission électrique dont l'État détient actuellement le monopole. Si cette proposition est approuvée, tous les secteurs économiques, y compris les investisseurs étrangers, seraient autorisés à investir dans le développement de lignes de transmission, y compris les lignes importantes comme les lignes Nord - Sud de 500 kV.

Application de droits antidumping par le Département du Commerce américain au miel vietnamien

Le Département du Commerce (DOC) des États-Unis vient d'annoncer l'application des droits antidumping élevés pour le miel vietnamien. Le taux d'imposition général imposé à tous les exportateurs de miel du Vietnam est de 412,49%, deux fois supérieur au taux de 207% initialement proposé par l'Association américaine des producteurs de miel (American Honey Producers Association).

Thaïlande

Signature de la Déclaration d’intention pour une coopération dans le domaine du Transport entre la France et la Thaïlande

La Déclaration d'intention entre la Thaïlande et la France en vue de développer la coopération dans le domaine des transports a été signée le 8 décembre 2021 à Bangkok par le ministre des Transports thaïlandais et l’Ambassadeur de France en Thaïlande pour le Ministre délégué auprès de la ministre de la Transition écologique, chargé des Transports. Cette déclaration, préparée depuis plusieurs années, permet de renouveler un précédent cadre de coopération qui portait sur le ferroviaire en l’élargissant à de nouveaux domaines comme les transports urbains, la mobilité durable, le transport multimodal, la logistique, le transport maritime, le déploiement de contrats de partenariat public-privé (PPP), ainsi qu’à une priorité particulière donnée à la coopération bilatérale en matière de sécurité routière. Cette signature intervient à un moment charnière de l’histoire économique de la Thaïlande. Alors que son économie a subi de plein fouet la crise sanitaire liée à l’épidémie de la Covid 19 (deuxième plus forte contraction économique en ASEAN après les Philippines en 2020) en raison notamment de sa forte dépendance au tourisme international, la Thaïlande cherche de nouveaux relais de croissance en accélérant le développement et la modernisation de ses infrastructures afin de renouer avec un sentier de croissance supérieur à 3% à moyen terme, et un développement soutenable à long terme. Dans ce contexte, cette déclaration fixe un cadre de travail renouvelé qui permettra aux acteurs français, tant publics que privés, d’accompagner la Thaïlande dans ses ambitions de développement.

Prévision d’inflation de 2,4% en 2022

Le ministère du Commerce prévoit une accélération de l’inflation en 2022 : +2,4% contre +1,2% en 2021. Cette anticipation s’appuie sur une hypothèse de croissance de 3,5 à 4,5% l’année prochaine, avec des prix du pétrole brut oscillant entre 63 et 73 USD le baril et un taux de change compris entre 31,5 et 33,5 THB pour un dollar américain. L’inflation résulterait d’une hausse marquée de la demande, tant au niveau domestique qu’international, en lien avec la reprise du tourisme, la robustesse des exportations et les mesures gouvernementales de soutien à la consommation. Parallèlement, la reprise économique au niveau mondial devrait exercer une pression à la hausse sur les prix de l’énergie. Ces prévisions ne prennent toutefois pas en compte les effets potentiels du nouveau variant Omicron sur l’économie de la Thaïlande. Certains analystes comme la banque Kasikorn anticipent déjà plusieurs scénarios possibles, avec comme scénario de base un taux de croissance à 3,7% et dans le pire des cas un taux à 2,8% (en cas notamment de nouvelles mesures de confinement), ce qui affecterait de facto à la baisse la demande et par conséquent le niveau d’inflation.

Ford annonce 900 M USD d’investissements

Le constructeur automobile américain Ford prévoit d’investir 900 M USD en Thaïlande afin de moderniser ses usines de production de « pickup » Ranger et de véhicules utilitaires de sport Everest. Le plan d’investissement comprend le doublement du nombre de robots (pour environ 500 M USD) et la modernisation du réseau des chaînes de distribution (400 M USD). En outre, Ford prévoit d’ajouter un deuxième quart de travail dans ses usines, ce qui devrait entraîner la création de 1 250 emplois supplémentaires, portant le nombre d’employés du groupe Ford en Thaïlande à 9 000. Cet investissement renforce la position de la Thaïlande dans la chaîne de production du groupe alors que ce dernier a décidé de fermer trois de ses usines au Brésil et d’arrêter sa production en Inde. Pour rappel, la Thaïlande est le 4^ème plus important pôle d’assemblage et d’exportations de voitures en Asie, l’industrie automobile contribuant à 12% du PIB et des emplois manufacturiers en Thaïlande.

Philippines

Baisse du taux de chômage au mois d’octobre 2021

D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le taux de chômage de l’archipel s’établit à 7,4% au mois d’octobre 2021, contre 8,9% un mois plus tôt. Cela représente 3,5 M de personnes sans emploi au mois d’octobre, contre 4,2 M le mois précédent. Le taux de chômage d’octobre était le troisième plus bas enregistré cette année, après les 7,1% enregistrés en mars et 6,9% en juillet. Le taux de sous-emploi a cependant augmenté, passant de 14,2% au mois de septembre à 16,1% au mois d’octobre.

Révision à la hausse des prévisions de croissance par la Banque mondiale

Dans son rapport Philippines Economic Update de décembre 2021, la Banque mondiale revoit les prévisions de croissance pour l’archipel à la hausse sur la période 2021-2023. Pour cette année, la Banque prévoit une croissance de 5,3% contre 4,3% lors de son estimation précédente, notamment grâce à la bonne performance de l’économie au T3 2021 (7,3% contre 4,8% estimés par la Banque). Elle anticipe une croissance de 5,9% en 2022 (contre 5,8% précédemment) et de 5,7% en 2023 (contre 5,5%). Ces projections reposent cependant sur l’hypothèse d’une situation sanitaire sous contrôle assortie de la réouverture de l’économie. La Banque mondiale fait également part des conséquences néfastes sur la croissance à long terme de la fermeture définitive de 10% des entreprises pendant la crise sanitaire, ainsi que des pertes d’emplois, de revenus et de compétences liées.

Baisse des IDE au T3-2021

Le total des investissements étrangers (IDE) approuvés au T3-2021 a atteint 333,7 M USD, en baisse de 45,8% en glissement annuel. Pour rappel, les IDE approuvés avaient atteints 388 et 444,6 M USD respectivement au T1 et T2-2021. Les engagements d’IDE pour le T3 2021 proviennent principalement du Japon (66,4%), des Pays-Bas (9,2%) et des îles Vierges britanniques (4,2%). Toujours sur la même période, l’industrie manufacturière est le plus gros réceptacle d’IDE avec 65,5% du total des promesses d’investissement, suivi des activités immobilières avec 16%, et des activités de services administratifs et de soutien avec 14,2%.

Cambodge

Soutien de la BAsD pour stimuler une reprise économique durable

Le ministère de l'Economie et des Finances et la Banque asiatique de Développement (BAsD) ont signé plusieurs accords de financement, portant au total sur 332,1 M USD, destinés à aider le Cambodge à surmonter l'impact de la pandémie de coronavirus. Ces 4 accords visent à financer un projet de sécurité sanitaire de la sous-région du Grand Mékong (GMS) pour 30 M USD, un projet d'infrastructures durables dans des villes moyennes pour 180 M USD, un projet d'amélioration du réseau routier (phase 2) pour 82,1 M USD et un projet de développement inclusif du secteur financier pour 40 M USD.

Fin de la délivrance de licences aux institutions de dépôt de microfinance

La Banque nationale du Cambodge (BNC) a annoncé le 6 décembre sa décision de ne plus délivrer de nouvelles licences aux institutions de dépôt de microfinance. La prolifération des institutions de microfinance, très nombreuses au Cambodge, a été souvent associée à un endettement parfois excessif des ménages, surtout en zone rurale. La banque centrale invite par ailleurs les investisseurs dans le secteur financier à investir dans les établissements existants et encourage leur fusion en vue de fournir des services de qualité, efficaces et abordables aux entreprises et aux particuliers.

Le Cambodge approche l’OMC pour préparer sa sortie de la liste des PMA

Le Cambodge a demandé à l'Organisation Mondiale Commerce de réaliser une étude approfondie afin de définir sa stratégie de sortie du groupe des pays les moins avancés (PMA). Une délégation cambodgienne du ministère de Commerce a formulé cette demande le 2 décembre à Genève lors d'une rencontre avec Stephen Fevrier et Eloi Laourou, conseillers de la directrice générale de l'OMC Mme Ngozi Okonjo-Iweala. Il s’agit notamment de compenser la perte de préférences commerciales liées au statut de PMA par une diversification des marchés d'exportation via des accords de libre-échange bilatéraux et multilatéraux.

Laos

Après 5 ans de travaux, le chemin de fer Chine-Laos a été inauguré le 3 décembre

Le président Thongloun Sisoulith et son homologue chinois, Xi Jinping, ont inauguré le chemin de fer Chine-Laos lors d'une cérémonie en ligne vendredi 3 décembre. D’un montant de 5,9 Mds USD, ce projet coûteux et techniquement complexe en raison d’un relief accidenté facilitera grandement la connectivité entre Vientiane et le nord du pays, puis au-delà vers Kunming (Yunnan) lorsque la Chine s’ouvrira à nouveau. Il apporte un espoir de diversification économique aux provinces septentrionales du pays (développement des échanges commerciaux, facilitation des déplacements touristiques, création d’activités dans les zones économiques projetées le long du chemin de fer). Les tarifs, fixés en yuans, ont été publiés à la veille de l’ouverture et la fréquence des trains est actuellement réduite en raison de la situation sanitaire. A long terme, une prolongation vers la Thaïlande continue d’être envisagée.

Lancement du projet logistique Thanaleng Dry Port (TDP) - Vientiane Logistics Park (VLP)

Sur 382 hectares faisant l’objet d’une concession de 50 ans, ce projet annoncé pour atteindre un montant total de 727,4 M USD est un élément clé de la stratégie logistique nationale. Il se divise en 2 composantes: un port sec, dont la construction a été estimée à 180 M USD et une zone logistique complète (547 M USD). Commencé en décembre 2020, ce projet devrait être achevé d’ici 2 ans. Le port sec doit être relié au chemin de fer Laos-Chine, en vue notamment de transporter du fret vers les marchés européens par voie ferrée.

Birmanie

Baisse des échanges de 18%

Selon les statistiques du ministère du Commerce, le total des échanges pour l’année fiscale 2021 a baissé de 18% avec une chute de 23% pour les importations et de 13% pour les exportations, générant pour la première fois depuis 10 ans un excédent commercial (+ 657 M USD). Plus particulièrement, les exportations de textile ont baissé de 25% alors que celles de produit agricoles ont augmenté de 24%. Les importations de produits pétroliers raffinés se sont inscrites en baisse de 16%.

Le gouvernement en exil s’attaque à nouveau à MOGE

Après avoir préconisé des sanctions à l’encontre de l’opérateur pétrolier national Myanmar Oil and Gas Entreprise, le National Unity Government (NUG), cabinet fantôme en exil formé en réponse au coup d’Etat, a publié un décret le 1^er décembre relevant de ses fonctions l’actuel directeur général de la société. Les attributions de ce dernier sont supposées être transférées au vice-ministre de l’Electricité et de l’Energie du NUG

Brèves économiques des Pays-Bas - novembre 2021

2021-11-29T00:00:00+01:00

En bref

Les Pays-Bas comptaient 277 000 demandeurs d’emplois au cours du dernier trimestre 2021, soit 2,9% de la population active. C’est le même taux de chômage qu’en février 2020, avant le début de la crise du coronavirus. La participation au marché du travail a en particulier augmenté chez les jeunes.

Zoom sur les nouvelles mesures de restriction

Après avoir introduit un confinement léger mi-novembre, le gouvernement néerlandais a été contraint de renforcer les mesures de restrictions le 26 novembre au vu de la forte hausse du nombre de contaminations et d’admissions à l’hôpital (record de 153 957 cas positifs à la Covid-19 la semaine du 16 au 23 novembre). Ces mesures ont pris effet le 28 novembre et s’appliqueront jusqu’au 19 décembre 2021. Elles comprennent la recommandation de pratiquer au maximum le télétravail, la limitation à 4 du nombre d’invités de plus de 12 ans chez soi, le port du masque dans les écoles à partir des classes de CM1, la fermeture des commerces non essentiels, des bars et restaurants (à l’exception de la vente à emporter et des livraisons) de 17h à 5h et la fermeture des commerces essentiels de 20h à 6h. Faisant suite à l’apparition du variant omicron, le gouvernement néerlandais a décidé d’interdire le vendredi 26 novembre aux non-ressortissants de pays de l’UE et de l’espace Schengen l’accès aux vols en provenance de plusieurs pays du sud de l’Afrique (Afrique du Sud, Lesotho, Eswatini, Botswana, Namibie, Zimbabwe, auquel s’ajoute le 28/11 le Mozambique). Le gouvernement engage enfin un nouveau paquet de soutien aux entreprises à hauteur de 3,5 Md EUR pour le T4 2021, incluant le renforcement du dispositif de subvention des coûts fixes et la réinstauration de la subvention aux coûts salariaux.

Actualités macroéconomiques et financières

Le soutien aux entreprises reprend avec la pandémie
Croissance au T3 2021
Shell a annoncé son départ des Pays-Bas
Inflation : la DNB rejoint les prévisions de la BCE
Finances des entreprises
Augmentation du nombre de ménages et individus fortunés en 2021

Actualités sectorielles

Energie

- Le fonctionnement des distributeurs d’énergie est chamboulé par la hausse des prix aux Pays-Bas.

Climat

- Le gouvernement consent à des efforts significatifs en matière de politique climatique.

- Les Pays-Bas ont finalement signé la déclaration de la COP26 visant l’arrêt des investissements dans les projets fossiles à l’étranger.

- ABP, le plus grands fonds de pension des Pays-Bas, a décidé d’abandonner ses investissements fossiles.

Logement

- Les achats de biens immobiliers par les investisseurs ont fortement diminué lors du 1er semestre de 2021.

- A partir du 1er janvier 2022, les municipalités pourront décider d’interdire l’achat de logements par les investisseurs dans certains quartiers.

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2021)

2021-11-26T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Indonésie : la loi omnibus déclarée inconstitutionnelle

► Indonésie/Philippines : progression des réserves de change

► Singapour : croissance attendue entre 3% et 5% en 2022

Région

Sommet du dialogue Europe-Asie (ASEM) les 25 et 26 novembre

Le 13^ème sommet du dialogue Asie-Europe (ASEM13) s’est tenu par vidéoconférence diffusée à partir de Phnom Penh (Cambodge) les 25 et 26 novembre 2021, avec pour thème « Renforcer le multilatéralisme pour une croissance partagée ». Après avoir été reporté en raison de la crise sanitaire, le sommet a finalement eu lieu et a permis d’évoquer les conditions de la reprise face à la pandémie. Les institutions européennes ont été représentées par Charles Michel, président du Conseil européen, Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne, ainsi que le Premier ministre slovène, Janez Janša, au nom de la présidence tournante du Conseil de l'UE, et le haut représentant pour les Affaires étrangères et la Politique de sécurité, Josep Borrell.

Annonce d’un partenariat stratégique global entre la Chine et l’ASEAN

Lors du sommet spécial ASEAN-Chine organisé pour commémorer le 30^ème anniversaire de l’établissement des relations bilatérales entre l’ASEAN et la Chine, le président chinois, Xi Jinping, a annoncé l’établissement d’un partenariat stratégique global (Comprehensive Strategic Partnership) avec l’ASEAN. Sur le volet économique, les deux parties se sont engagées à renforcer leur coopération dans les domaines de l'économie numérique, du développement des villes intelligentes, de l'intelligence artificielle, du commerce électronique, des mégadonnées, des cas d'utilisation de la 5G, de la transformation numérique, de la cybersécurité ainsi que de la sécurité des données. Ils se sont également engagés à coopérer pour permettre la transition vers une économie à faible émission de carbone, circulaire et durable.

Indonésie

Remise en cause de la loi omnibus par la Cour constitutionnelle

La Cour constitutionnelle a jugé le 25 novembre que la loi portant création d'emplois, dite loi omnibus, était non constitutionnelle et a mis en demeure le gouvernement de la modifier dans un délai de deux ans, sous peine d’annulation définitive. La loi, qui avait modifié 77 dispositifs législatifs, vise à flexibiliser le marché du travail et réduire les lourdeurs bureaucratiques pour attirer davantage d'investissements étrangers. Elle restera en vigueur jusqu'à ce que les révisions nécessaires soient apportées dans un délai de deux ans mais la Cour a ordonné la suspension de toute décision stratégique d’importance prise en application de la loi et l’interdiction de toute nouvelle réglementation de mise en œuvre de la loi. En l’état, il n’est pas clair si les dispositions déjà mises en œuvre restent applicables ou non. Le ministre coordinateur des Affaires économiques, Airlangga Hartarto, a déclaré que le gouvernement respectait la décision de la Cour constitutionnelle.

Balance des paiements excédentaire de 10,7 Mds USD au T3 2021

La balance des paiements enregistre un excédent de 10,7 Mds USD au T3 2021, après un déficit de 0,4 Md USD au T2. Ce surplus de la balance des paiements est porté par un compte courant excédentaire de 4,5 Mds USD (soit 1,5% du PIB, contre un déficit 0,7% du PIB au T2) et l’augmentation de l’excédent du compte de capital et des opérations financières de 281,3%, pour atteindre 2% du PIB au T3 (contre 0,6% du PIB au T2). L’Indonésie enregistre des flux nets en investissements directs et de portefeuille de respectivement 3,3 Mds USD et 1,1 Md USD sur la période. Les actifs de réserves atteignent 146,9 Mds USD à la fin du T3, contre 137,1 Mds USD au T2 (+7,1%), soit l’équivalent de 8,6 mois d’importation et de service de la dette extérieure.

Maintien de la note à « BBB » par Fitch avec « perspective stable » pour les emprunts en devises à long terme

Fitch prévoit une croissance annuelle de 6,8% pour 2022 (3,2% en 2021), supérieure aux prévisions de Bank Indonesia (4,7-5,5%, contre 3,2-4,0% pour 2021). L’agence anticipe une réduction du déficit public de 5,4 à 4,5% entre 2021 et 2022, une prévision plus optimiste que celle du gouvernement (5,8% pour 2021, 4,9% pour 2022) afin de prendre en compte l’impact de la réforme fiscale sur l’augmentation des recettes publiques. Selon Fitch, la dette publique de l’Indonésie devrait atteindre 43,1% du PIB en fin d’année 2021 (contre 30,6% en 2019), un ratio qui reste inférieur à la médiane des pays de la catégorie « BBB » (60,3%). Fitch identifie néanmoins la part importante de la dette en devise locale détenue par des non-résidents et la faiblesse des recettes publiques comme un défi pour le financement du déficit public indonésien. Le ratio dette/recettes publiques devrait atteindre 341% en fin d’année 2021, contre 253% pour la médiane du groupe de référence.

Malaisie

Etats-Unis/Malaisie : économie numérique et semi-conducteurs

Le 18 novembre, Gina M. Raimondo, ministre du Commerce américaine (U.S. Secretary of Commerce) a effectué une visite en Malaisie. Elle a été reçue par Ismail Sabri (Premier ministre), Azmin Ali (ministre du Commerce international et de l’Industrie) et Annuar (ministre des Communications et du Multimédia). Au cours de cette visite, la ministre américaine a évoqué le développement des relations bilatérales en matière de 5G, de cybersécurité et d’économie numérique. Elle a signé une déclaration avec Azmin Ali en vue, en collaboration avec l’industrie des semi-conducteurs, de renforcer la transparence, la sécurité et la résilience des chaînes d’approvisionnement. Dans ce qui ressemble à un exercice d’équilibre, le Premier ministre a assisté, le 23 novembre, au lancement du centre de solutions innovantes consommateurs de Huawei.

La situation d’AirAsia toujours aussi délicate

Après l’accord de ses créanciers (classes A, B et C) à une très forte restructuration de sa dette le 12 novembre dernier, AirAsiaX doit lever des fonds pour faire face à un déficit d’exploitation qui s’accroît et une trésorerie difficile à assurer. Son chiffre d’affaires s’établit à 99 M MYR (23,4 M USD) et son résultat à -149 M MYR (36 M USD) au troisième trimestre, en nette dégradation par rapport au trimestre précédent (contre 72 et 26 M MYR au second trimestre). Dans le même temps, Thai AirAsia a dû licencier 20% de son effectif. La situation de l’entreprise est donc périlleuse et de plus en plus soumise à la rapidité à laquelle le secteur aérien se remettra pour lui permettre de faire face à ses obligations financières.

Amélioration du marché de l’emploi

Après un plus haut au deuxième trimestre 2020 à 5,1%, le chômage poursuit lentement sa baisse pour s’établir à 4,7% au troisième trimestre (et 4,8% au deuxième). Le nombre de chômeurs s’établit à 746 200 personnes. Dans le même temps, la productivité est en léger repli de 0,6% (après -12,9% au deuxième trimestre). Entre cette tendance baissière, une pénurie de travailleurs étrangers et des problèmes de recrutement de main d’œuvre qualifiée, et le recul des salaires sous l’effet de la crise (y compris par le temps partiel), la direction des statistiques de Malaisie projette une hausse des salaires supérieure à 6% en 2022.

Singapour

Une reprise confirmée par les prévisions officielles de croissance et d’inflation

Le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) prévoit une croissance du PIB autour de 7% en 2021 et de 3% à 5% en 2022 (contre une estimation de +3,2% selon le FMI). Le MTI note toutefois que la reprise des différents secteurs de l’économie resterait inégale, avec notamment une reprise plus lente et graduelle pour les secteurs liés à l’aviation et au tourisme. Le MTI a également mis à jour les chiffres du PIB pour le T3 2021, pour lequel la croissance atteindrait désormais +7,1% en glissement annuel (contre +6,5% selon les chiffres préliminaires). Par ailleurs, l’inflation a atteint 3,2% en octobre, soit son niveau le plus élevé en 8 ans, selon l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le MTI. L’inflation a été tirée à la hausse par les prix des voitures (+14,3% g.a) et des loyers (+2,5%). La MAS table sur une inflation d’environ 2% sur l’année.

Reconnaissance par l’UE des certificats de vaccination délivrés à Singapour et annonce de nouvelles VTL

Depuis le 25 novembre, l'UE reconnaît les certificats COVID délivrés par Singapour comme équivalents au certificat numérique de l'UE. En retour, le gouvernement singapourien s’est engagé à accepter le certificat numérique de l'UE pour les voyageurs européens à destination de Singapour. Singapour est le premier pays d'Asie du Sud-Est à reconnaître le système de certificat numérique COVID de l’UE. Parallèlement à cette annonce, le 26 novembre, les autorités singapouriennes ont annoncé la création de 6 nouvelles bulles aériennes avec la Thaïlande, le Cambodge, les îles Fidji, les Maldives, le Sri Lanka et la Turquie avec une entrée en vigueur prévue courant décembre.

Signature d’un protocole d’accord entre École 42 et la Singapore University of Technology and Design (SUTD)

En présence du ministre de l'Éducation, Chan Chun Sing, et de l’Ambassadeur de France à Singapour, l'Université de technologie et de design de Singapour (SUTD) et l'École 42 (42) ont signé un protocole d’accord destiné à la mise en place d'un programme 42 à Singapour. Dans le cadre du réseau 42, une école de formation gratuite sera créée à Singapour. Soutenu par SkillsFuture Singapore, le programme « 42 Singapore » visera à développer un vivier de talents dans le secteur de la Tech et de l'économie numérique. SUTD prévoit l’admission de 450 étudiants locaux et étrangers dans le cadre de ce programme au cours des trois premières années.

Vietnam

Visite du Premier ministre vietnamien au Japon

En visite officielle au Japon les 22-25 novembre, le Premier ministre, Pham Minh Chinh, s’est entretenu avec son homologue Kishida Fumio le 24 novembre. Les deux dirigeants ont convenu de continuer à coopérer étroitement dans de nombreux secteurs (vaccins et médicaments contre le COVID-19, sécurité et défense, reprise des vols commerciaux et passeports vaccinaux, accueil de travailleurs vietnamiens au Japon…). L’APD japonaise se concentrera sur les infrastructures de transport, la résilience au changement climatique, la santé et la transformation numérique. Après l’entretien, les deux dirigeants ont assisté à la signature de 11 accords de coopération entre ministères, agences et entreprises des deux pays. Le lendemain, Pham Minh Chinh a participé à la conférence Vietnam-Japon sur la promotion de l’investissement dans le cadre de laquelle plus de 40 accords de coopération d’un montant de 3 Mds USD ont été conclus entre entreprises vietnamiennes et japonaises.

Ratio des prêts non performants en hausse à 1,9% en septembre 2021

Les créances irrécouvrables des banques devraient revenir aux niveaux observés pour la dernière fois en 2017 en raison des impacts de COVID-19. Fin septembre 2021, le ratio s’établissait à 1,9%, contre 1,69% à la fin de l'année dernière, a indiqué la Banque d'État du Vietnam (SBV). Le niveau des créances douteuses élargies aux créances placées dans la Vietnam Asset Management Company (VAMC) atteignait 7% en 2017 et pourrait revenir à ce niveau en 2021.

Inauguration d’une ligne maritime reliant le Vietnam, la Malaisie et l’Inde

Une ligne maritime reliant le Vietnam, la Malaisie et l'Inde a été inaugurée le 25 novembre. Cette ligne maritime devrait alléger la pression sur le transport de marchandises, stabiliser l'offre de services de transport et soutenir les entreprises nationales. Le nombre d'arrivées de navires étrangers dans les ports maritimes du Vietnam a atteint 59 100 au cours des 10 premiers mois de 2021, une augmentation de 30% par rapport à 2020.

Thaïlande

Dégradation de l’emploi des jeunes due à la crise sanitaire

Conséquence des effets économiques de la crise sanitaire, le taux de chômage des jeunes (de 15 à 24 ans) en Thaïlande se hisse à 9% au premier trimestre 2021, soit un niveau jamais atteint selon un récent rapport du BIT. Entre le quatrième trimestre 2019 et le premier trimestre 2021, il augmente ainsi de 2,9 à 6,1% pour les hommes et de 4,9 à 7,5% pour les femmes. En lien avec la baisse du nombre d’emplois des jeunes (-7% sur la période), leur taux d’emploi s’est également réduit, passant de 47,5% à 46,2% chez les hommes et de 33,8% à 33% chez les femmes. Ce sont surtout les petites entreprises (avec moins de 50 salariés) qui ont été le plus affectées, avec une diminution du nombre d’embauches de jeunes, de 18% pour les hommes et de 24% pour les femmes. Pour rappel, le taux de chômage global en Thaïlande s’élève au troisième trimestre à 2,25% selon le dernier rapport du NESDC (contre encore 0,98% en 2019).

Concentration dans le secteur des télécommunications

Le groupe thaïlandais CP Group et l’opérateur norvégien Télénor ont convenu de fusionner leurs unités de télécommunications en Thaïlande, True corporation pour le premier (deuxième en parts de marché à 32% dans l’internet mobile, derrière le groupe AIS) et DTAC pour le second (troisième en termes de parts de marché à 22%). La nouvelle entité devrait être détenue à 33,1% à part égale par CP et Télénor, à 10% par la société chinoise China Mobile, le reste (23,8%) par des investisseurs institutionnels. La société nouvellement créée bénéficierait d’une part de marché d’environ 54%, supérieure à celle du leader actuel AIS (46%) en partie détenu par le groupe singapourien Singtel, pour un chiffre d’affaires total estimé à environ 7 Mds USD. L'accord doit néanmoins encore attendre le feu vert des instances de régulation. Cette fusion intervient dans un contexte de compétition accrue pour le contrôle du marché de la 5G en Thaïlande, dans un marché qui compte déjà plus de 90 M d’abonnements mobile, avec un taux de pénétration de 130%. Les deux entreprises publiques CAT Telecom et TOT sont en cours de fusion au sein de National Telecom (NT).

Philippines

Accélération des dépenses d’infrastructure en vue des élections

D’après le ministère du Budget et de la Gestion (DBM), au mois de septembre 2021, les dépenses d’infrastructure s’établissent à 1,2 Md USD, soit une augmentation de 25% en glissement annuel. Cela porte les dépenses cumulées à fin septembre à hauteur de 11,3 Mds USD, en augmentation de 42% par rapport à la même période l’année dernière, dépassant en même temps l'objectif du gouvernement de 8,9%. Cette augmentation peut être attribuée aux préparatifs des élections, en particulier en prévision d'une interdiction électorale de certains travaux publics du 22 mars au 8 mai 2022.

Excédent mensuel de la balance des paiements à son plus haut depuis 6 mois

D’après la Banque centrale des Philippines (BSP), la position de la balance des paiements de l’archipel était excédentaire de 1,1 Md USD au mois d’octobre 2021 (-66,8% par rapport à l'excédent de 3,4 Mds USD d’octobre 2020). Cela représente le plus gros excédent de la balance depuis six mois, et un renversement par rapport au déficit de 412 M USD au mois de septembre dernier. Fin octobre, la position de la balance des paiements reflète une augmentation des réserves internationales brutes à 107,8 Mds USD contre 106,6 Mds USD le mois précédent.

Recul de la valorisation des réserves d’énergies fossiles de 38% en 2020

D’après l’Autorité philippine des statistiques, la valeur monétaire totale des réserves de charbon, de pétrole, de gaz naturel et de condensats a atteint 6,6 Mds USD en 2020. Il s'agit d'une baisse de 38,7% par rapport à la valeur enregistrée de 10,90 Mds USD en 2019. Les réserves de charbon ont diminué en valeur monétaire de 2,2 Mds USD en 2019 à 1,5 Md USD en 2020, tandis que la valeur monétaire des réserves de pétrole a diminué de 4,2 Mds USD en 2019 à 2,5 Mds USD en 2020. La rente totale de toutes ces ressources énergétiques non renouvelables a contribué pour 0,3% au PIB des Philippines en 2020.

Cambodge

Croissance de 2,8% en 2021 selon AMRO

Le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN + 3 (AMRO) prévoit une croissance économique de 2,8% cette année grâce à une solide reprise de l'industrie manufacturière, stimulée par une demande accrue de vêtements et d'autres exportations de produits manufacturés. Cette prévision est plus optimiste que celle du FMI (2,2%) et de la BAsD (1,9%). Le Premier ministre HUN Sen a, pour sa part, estimé cette semaine qu’une bonne gestion de la situation au cours des deux derniers mois permettrait à l’économie du pays à croître d’environ 3% cette année.

Prêt de 180 M USD de la BAsD pour améliorer les services urbains

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un financement de 180 M USD pour améliorer les infrastructures et stimuler la compétitivité de 3 villes (Bavet, Kampot et Poipet). Ce prêt vise notamment à renforcer leurs services de gestion des déchets et leur capacité de prévention des inondations. Ce projet sera soutenu par une subvention d'assistance technique de 2 M USD du Fonds japonais pour la réduction de la pauvreté. L’assistance technique se concentrera sur le développement durable et résilient des villes, y compris l’amélioration de la planification de l’utilisation des terres, la capacité institutionnelle, ainsi que la gouvernance.

Soutien aux PME agricoles pour stimuler la reprise économique

Dans le cadre de la préparation d’un nouveau cadre stratégique et d’un programme de réhabilitation pour stimuler la croissance, le gouvernement prévoit de mettre en place un mécanisme de financement pour les PME notamment du secteur agricole, à hauteur de 250 M USD, sous forme de prêts de la Banque des PME et de la Banque de développement agricole et rural. Le ministère de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche cherche également à coopérer avec des banques commerciales et des institutions de microfinance pour attribuer des prêts à taux d’intérêt modéré (5%-5,5%) aux entreprises des zones rurales liées à l’agriculture, l’élevage, la transformation des produits agricoles, l’écotourisme, etc.

Laos

500 M USD de prêts de la Corée du Sud au Laos

Le Gouvernement laotien compte emprunter 500 M USD au Fonds de coopération pour le développement économique (EDCF) sud-coréen pour financer 14 projets de développement. 300 M USD seront consacrés au financement de 6 projets de digues d’ici 2023. L'EDCF financera également des études de faisabilité pour 3 autres projets : un projet de gestion intégrée du fleuve Mékong dans la province de Champassak, la modernisation du système de collecte des impôts pour le ministère des Finances et la construction de nouveaux hôpitaux dans le sud du Laos pour le ministère de la Santé.

Appel à de nouveaux investissements chinois dans les infrastructures

Selon l’accord signé en ce sens le 19 novembre par le vice-Premier ministre laotien et le chef de la Commission nationale chinoise pour le Développement et la Réforme (NDRC), la partie laotienne a sollicité davantage d’investissements chinois dans les grands projets d’infrastructure, notamment la construction de voies rapides en PPP ou selon un modèle BOT. La partie chinoise a promis d’aider le Laos à élaborer des plans d’action pour développer le commerce, les investissements et le tourisme dans les régions limitrophes du chemin de fer qui sera mis en service le 3 décembre.

Birmanie

Lancement d’une émission obligataire par le mouvement de résistance

Le National Union Gouvernement (NUG), cabinet fantôme d’opposition qui s’est formé en réponse au coup d’Etat, vient d’émettre une première tranche d’obligations (2 ans sans intérêt) pour un montant de 200 M USD. L’opération, qui pourrait être renouvelée à concurrence de 1 Md USD, a été souscrite à hauteur de 9,5 M USD les deux premiers jours de son lancement. L’argent récolté, via des comptes bancaires situés en dehors de Birmanie, sera destiné à financer la résistance et à soutenir les populations fragiles.

Difficultés liées au départ du japonais Kirin

Les manœuvres du conglomérat militaire MEHL, partenaire minoritaire dans Myanmar Brewery, compliquent la sortie du japonais Kirin qui contrôle 51% du brasseur birman. En effet, alors que l’investisseur japonais était en train de négocier les conditions de son départ, MEHL a fait déposer le bilan du producteur de bière. Cette démarche, semble-t-il destinée à éviter un arbitrage qui pourrait s’avérer couteux pour MEHL, est jugée illégale et contraire à l’accord de partenariat par Kirin qui s’apprête à déposer un recours.

Flash Conjoncture Pays avancés - Fort ralentissement de la croissance britannique au T4 2020

2021-02-12T00:00:00+01:00

Au Royaume-Uni, malgré un rebond enregistré par l’indicateur mensuel du PIB en décembre (+1,2 % après −2,3 %), le quatrième trimestre connait un net ralentissement (+1,0 % après +16,1 %) en lien avec le confinement mis en place en novembre. Au total en 2020, l’activité aura donc reculé de −9,9 %.

La production industrielle évolue en ordre dispersé en Europe en décembre : recul en France et en Italie (resp. −0,8% après −0,7 % et −0,2 % après −1,4 %), stabilité en Allemagne (+0,0 % après +1,5 %) et enfin hausse au Royaume-Uni (+0,2 % après +0,3 %) et en Espagne (+1,1 % après −0,9 %). Les résultats définitifs de l’IPCH pour janvier confirment une hausse de l’inflation en Allemagne (+1,6 % après −0,7 %) et en Espagne (+0,4 % après −0,6 %). Le solde des échanges commerciaux de décembre augmente en Allemagne (+16,1 Md€ après +15,9 Md€) et se redresse légèrement outre-Manche (−6,2 Md£ après −6,6 Md£).

Aux États-Unis, l’inflation reste stable en janvier (+1,4 % après +1,4 %) tandis que les nouvelles demandes d’allocation chômage hebdomadaires pour la semaine du 1^er au 6 février diminuent à nouveau (+793 k après +812 k).

Horizon ASEAN 32

2020-07-13T00:00:00+02:00

Sommaire

Réorientation progressive de la stratégie chinoise « Belt & Road Initiative » en ASEAN

L’Asie du Sud-Est est l’une des principales régions concernées par les projets d’infrastructures de l’initiative Belt & Road (BRI), mais fait preuve de prudence face à cette initiative.

Marges de manœuvre budgétaires en réduction dans l’ASEAN

Les dépenses liées aux mesures de soutien et de relance face au Covid-19, conjuguées à la baisse des recettes découlant du ralentissement de l’économie, risquent de peser sur les finances de certains pays.

Face à la crise, l’Indonésie prend des mesures sur la taxation du numérique

L’Indonésie introduit notamment la collecte de la TVA sur les produits numériques étrangers. Ces mesures ne découragent pas les géants du numérique américains et chinois sur ce marché prioritaire.

Singapour bientôt à la tête de l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle

Daren TANG, actuel Directeur Général de l’Office de Propriété Intellectuelle de Singapour (IPOS) prendra la tête de l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle (OMPI) le 1^er octobre 2020.

Déforestation en Malaisie - une situation toujours améliorable

La situation de la déforestation s’améliore depuis plusieurs années en Malaisie, mais reste perfectible. Le phénomène de déforestation lui-même reste difficile à apprécier.

L’économie informelle dans l’ASEAN

Les défis liés au secteur informel, qui représente près de 80 % des emplois et 25 % du PIB de la région, ont été mis en lumière par la crise du Covid-19, et pourraient s’accentuer avec la crise économique.

Singapour : hub pour la finance durable ?

L’Autorité monétaire de Singapour promeut la finance verte et ambitionne de faire de la cité-Etat un « centre leader pour la finance verte en Asie et dans le monde ».

Les investissements directs français en ASEAN progressent fortement en 2019

Le stock d’IDE français en ASEAN s’est établi à 20,1 Mds EUR en 2019, en hausse de 36 % par rapport à l’année 2018. Singapour continue de concentrer plus des deux tiers des stocks français dans l’ASEAN.

« Sugar taxes » et autres mesures de lutte contre l’obésité en ASEAN

Face à l’épidémie d’obésité en développement, des taxes sur les produits sucrés et d’autres mesures comme des interdictions de publicité ou l’affichage d’un Nutri-Score ont mises en place en ASEAN.

Annexes statistiques

La France est le 1er pays de destination des investissements italiens en Europe

2020-06-12T00:00:00+02:00

La France est le 1^er pays de destination des investissements italiens en Europe

Le « Bilan 2019 des investissements internationaux en France », publié le 2 juin dernier par l’Agence Business France, réaffirme la confiance des investisseurs étrangers pour la destination « France » qui se positionne à la 1^ère place en Europe pour les investissements étrangers à vocation industrielle et de R&D. Les investissements étrangers en France en 2019 proviennent de 58 pays différents avec une prédominance des projets générés par les pays européens (64 % du total). Dans l’ordre nous trouvons : 1- Etats Unis (16,2 % des projets totaux), 2- Allemagne (15,5 %), 3- Grande Bretagne (12 %) et 4- Italie (8 %).

Le bilan de Business France souligne le dynamisme des investisseurs italiens en France avec une progression de 26 % du nombre de nouveaux projets d’investissement en 2019 (118 en 2019 / 94 en 2018). Ces projets permettront de créer ou maintenir près de 2 200 emplois (50 % en plus par rapport à l’année précédente) d’ici 2021. La France se confirme comme le premier pays de destination des projets d’investissements italiens en Europe (43 % des projets italiens : ils représentaient 37 % en 2018), suivis par l’Espagne (9 %) et l’Allemagne (8 %). Plus de 1 700 entreprises ont des actionnaires majoritaires italiens et elles emploient près de 63 000 personnes sur tout le territoire national.

L’Italie est à l’origine de 13 % des investissements étrangers dans le domaine de la R&D, ce qui la positionne à la seconde place au niveau mondial après les Etats-Unis et devant l’Allemagne (10 %).

Répartition sectorielle des investissements. En 2019, les sociétés italiennes ont investi en priorité dans les secteurs du textile et de la mode (13 % des projets, 16 % des emplois), de l’énergie (10 % des projets, 17 % des emplois), des logiciels et des services informatiques (10 % des projets, 5 % des emplois) et dans le secteur de la mécanique et de la métallurgie (8 % des projets, 6 % des emplois).

Pour le communiqué de presse intégral, cliquer sur le lien suivant : https://bit.ly/2MXgF65

Brèves de l'ASEAN semaine 9 (2020)

2020-02-28T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La Malaisie, l’Indonésie et le Cambodge annoncent des mesures de soutien à l’activité, en réponse notamment à l’épidémie de Covid-19

► Les investissements dans les fintechs ont doublé en 2019 à Singapour, à 861 M USD

► La Birmanie est placée sur la « liste du grise » du groupe d’action financière (GAFI)

Région

Les États-Unis retirent le Vietnam, la Malaisie, l’Indonésie, la Thaïlande et Singapour de la liste des pays en développement, entraînant leur élimination du traitement préférentiel concernant les mesures anti-dumping. Cette décision fait suite à un changement de méthodologie pour caractériser les pays en développement. Par exemple, l’administration considère désormais qu’un pays doit représenter moins de 0,5 % du commerce mondial, contre 2 % auparavant, pour être placé sur la liste des pays en développement. Selon la législation américaine, les importations depuis les pays considérés en développement sont soumises à des règles moins strictes pour évaluer la présence de pratiques de dumping. D’autres pays ont été retirés de la liste, notamment le Brésil, la Chine et la Corée du Sud.

Indonésie

Le gouvernement indonésien a annoncé un plan de 742 M USD pour soutenir l’économie en réponse au coronavirus. Les principales mesures concernent le secteur du tourisme. Les taxes pour les hôtels et les restaurants dans les dix principales destinations touristiques seront notamment suspendues. Par ailleurs, Pertamina va accorder une réduction de 30 % sur le kérosène fourni aux compagnies aériennes afin qu’elles puissent vendre à prix réduits un quart des sièges desservant ces destinations.
La dette externe indonésienne a atteint 404 Mds USD soit 36 % du PIB fin 2019, en hausse de 7,7 % sur un an. Elle se répartit à part égale entre dette publique (203 Mds USD) et dette privée (201 Mds USD). Elle est libellée à 66 % en dollar, à 22 % en roupie et à 6 % en yen. Il s’agit par ailleurs à 88 % de dette de long terme.
L’opérateur de télécommunication national Telkom a annoncé un plan de diversification. L’entreprise va développer son offre de services numériques, notamment en cloud computing et big data. Il prévoit d’investir dans de nouveaux data centers, dont le premier sera construit à Jakarta. Pour mémoire, le ministre des entreprises publiques avait critiqué Telkom pour sa dépendance aux abonnements de téléphonie mobile, qui représentent 70 % de son chiffre d’affaires.

Malaisie

Le Dr. Mahatir, en tant que premier ministre par intérim, annonce un train de mesures de soutien à l’économie de 20 Mds MYR (4,7 Mds USD) soit 1,3 % du PIB. Cette série de 38 mesures vise à i) aider les secteurs économiques directement affectés par l’épidémie de coronavirus (en particulier tourisme et transports, notamment via des mesures fiscales), mais aussi à ii) stimuler la consommation des ménages (allocations aux plus pauvres et baisse, sur une base volontaire, de la contribution obligatoire au fonds de pension des employés), et à iii) favoriser l’investissement, tant dans les secteurs du numériques ou de l’énergie solaire que pour les infrastructures en zones rurales. Selon les autorités, le coût du plan de relance conduira à un déficit budgétaire de 3,4 % en 2020, au lieu des 3,2 % envisagés jusqu’ici. Ces dernières ont par ailleurs abaissé leur prévision de croissance pour 2020, de 4,8 % à une fourchette de 3,2 à 4,2 %.

Singapour

Les investissements dans les fintechs ont doublé en 2019 à Singapour, à 861 M USD (sur un total mondial de 53,3 Mds USD), portés par les start-ups de paiement et d’assurance, selon le cabinet Accenture. Le nombre de deals conclus à Singapour s’est élevé à 108 (+52 %). Les start-ups du secteur du paiement ont attiré 39 % des fonds, celles de l’assurance 25 % et celles de prêts 13 %. Parmi les plus gros investissements, on note 90 M USD levés par FinAccel (prêts), 90 M USD par Singapore Life (assurance), et 80 M USD par GoBear (comparateur de produits financiers). Pour comparaison, les investissements ont atteint 26,1 Mds USD aux Etats-Unis, 6,3 Mds USD au Royaume-Uni, 1,9 Md USD en Chine et 374 M USD à Hong Kong.
Le gouvernement autorise les travailleurs immigrés chinois encore présents à Singapour à changer d’emploi sans quitter le territoire, pour faire face à la pénurie de main-d’œuvre causée par l’épidémie de Covid-19. Les entreprises n’étaient auparavant pas autorisées à proposer des contrats de travail à des travailleurs chinois déjà présents sur le territoire. Elles pourront désormais le faire pendant six mois dans le secteur manufacturier et les services, à condition que le travailleur reste dans le même secteur d’activité. Certaines entreprises font face à une pénurie de main-d’œuvre suite à l’interdiction pour les personnes venant de Chine d’entrer à Singapour, alors que de nombreux Chinois étaient rentrés en Chine pour le nouvel an lunaire. Environ 30 000 d’entre eux sont actuellement bloqués en Chine, sur près de 400 000 travailleurs chinois au total.
Un panel d’économistes interrogés par Reuters estime que la croissance singapourienne s’établira à –0,6 % au premier trimestre 2020. Il s’agirait alors du premier trimestre de récession depuis la crise financière en 2009. Les principaux risques sur la croissance singapourienne sont liés à l’épidémie de Covid-19, qui perturbe la production chinoise, dont dépendent les chaînes de valeur mondiales.

Thaïlande

Les exportations ont augmenté de 3,4 % en janvier 2020 en glissement annuel selon ministère du commerce thaïlandais. Cette hausse, survenue après six mois de recul des exportations, est principalement le fait de l’augmentation des ventes de pétrole et d’or. Sans comptabiliser ces deux secteurs, les exportations thaïlandaises ont diminué de 0,6 % en janvier 2020. Dans le détail, les exportations de biens agricoles et agro-industriels ont reculé de 6 %, notamment en raison d’une forte baisse des ventes de riz (–34 %) et de fruits (–20 %). Les exportations de produits industriels ont quant à elles augmenté de 5 %, en raison d’une forte progression des exportations d’or (+300 %), de deux-roues et pièces détachées (+35 %), de meubles (+30 %) et de produits cosmétiques (+14 %). Le gouvernement thaïlandais prévoit une croissance des exportations entre 0 et 2% en 2020.
Environ 400 Mds THB (12,7 Mds USD) devraient être injectés dans l’économie dès le deuxième trimestre pour des investissements publics, selon le ministre des finances, après la promulgation de la loi de finances pour l’année fiscale 2020 le 26 février. Sur les 640 Mds THB (20,2 Mds USD) du budget d’investissement annuel, environ 350 Mds THB (11 Mds USD) correspondent à des projets dont les termes de références sont déjà prêts, et pourront être déboursés rapidement.

Vietnam

Le Vietnam a attiré 6,5 Mds USD d’investissements directs étrangers (IDE) sur les deux premiers mois de l’année, en baisse de 23,6 % en glissement annuel. Selon les statistiques publiées par l'Agence des investissements étrangers, sous la tutelle du ministère du Plan et de l'Investissement, une grande part des IDE enregistrés au cours de la période est due au projet d'usine de gaz naturel liquéfié dans la province de Bac Lieu, d'un montant de 4 Mds USD. Sur les deux premiers mois de l’année, Singapour est le premier investisseur avec 4,1 Mds USD au Vietnam, devant la Chine (720 M USD), et la Corée du Sud (425 M USD).
Fitch Solutions, filiale de l’agence de notation Fitch, a abaissé son estimation du taux de croissance en 2020 pour le Vietnam à 6,3 % (contre 6,8 % auparavant), en raison de l’épidémie Covid-19. Cette révision à la baisse est notamment due aux perturbations des chaînes d'approvisionnement, qui affectera le secteur manufacturier vietnamien, qui représente 16 % du PIB. Pour rappel, la Chine est la plus grande source d'importations du Vietnam, représentant environ 28 % des importations totales, et son troisième marché d'exportation (17 % du total), après les États-Unis et l’Union européenne.
L’opérateur étatique d’électricité, Electricity of Vietnam (EVN), a précisé le plan de développement des trois centrales à gaz de Dung Quat (750 MW chacune). Deux des centrales seront développées et opérées par EVN et la troisième sera construite par le groupe singapourien Sembcorp via un partenariat public-privé « Build, Operate and Transfer » (BOT). Ces centrales seront alimentées par le gisement gazier Blue Whale, détenu par Exxon Mobil et situé dans une zone maritime contestée par la Chine. Le début de l’exploitation du gisement gazier et la mise en service des centrales sont prévus en 2024.

Philippines

Le commerce de biens entre l’Union européenne et les Philippines s’est accru de 4 % en 2019, à 16,2 Mds EUR. Les importations totales de l’UE en provenance des Philippines ont atteint 8,1 Mds EUR (+2 %), et les exportations de l’UE vers les Philippines se sont établies à 8,2 Mds EUR (+6 %). Sur l’année écoulée, l’UE a enregistré un excédent commercial de 130 M EUR avec l’archipel, après un déficit commercial de 241 M EUR en 2018. Au sein de l’UE, la France est le troisième partenaire commercial des Philippines (échanges totaux de 1,9 Md EUR), derrière l’Allemagne (5,5 Mds EUR) et les Pays-Bas (2,4 Mds EUR).

Birmanie

Le gouvernement birman a officiellement lancé la plateforme de banque de projets en ligne (« project bank »), qui présente 58 projets nationaux de développement et d’infrastructure, en particulier dans les secteurs des transports (port, aéroport, autoroutes), de l’électricité et du développement urbain. La banque de projets a pour objectif d’établir un système transparent, incluant toutes les informations relatives aux projets publics pour les investisseurs, dans le cadre de la mise en œuvre du Myanmar Sustainable Development Plan pour 2018-2030.
La Birmanie a été placée sur la « liste grise » du Groupe d’action financière (GAFI) compte tenu des inquiétudes relatives à sa vulnérabilité au blanchiment d’argent, à l’issue de la réunion plénière à Paris le 17 février. La Birmanie doit mettre en œuvre le plan d’action élaboré en collaboration avec le GAFI afin de résoudre les défaillances soulevées par l’organisation. L’organisme a noté les efforts déjà réalisés par la Birmanie, qui a placé la lutte contre le blanchiment sous la supervision d’une personnalité politique civile, le Vice-Président.

Cambodge

Le gouvernement a pris une série de mesures afin de répondre à l’épidémie de Covid-19 et au retrait partiel de la préférence tarifaire « Tout sauf les armes » de l’Union européenne, qui affectent les secteurs du tourisme, du textile et de l’immobilier. Ces mesures incluent notamment i) une facilitation des procédures de dédouanement à l’importation afin de répondre à la pénurie de matières premières pour le secteur textile, ii) une exonération d’impôts de 4 mois pour les hôtels de la province de Siem Reap, et iii) une exemption de l’impôt de 4 % frappant les transferts de propriété pour les immeubles d’une valeur inférieure à 70 000 USD. Par ailleurs, le gouvernement examine la possibilité d’accorder des allègements fiscaux à certaines entreprises et de compenser les employés au chômage technique.
Les revenus touristiques sont en hausse de 12,4 % en 2019, à 4,9 Mds USD soit 12,1 % du PIB. Le nombre de touristes étrangers s’est élevé à 6,6 millions en 2019, après 6,2 millions en 2018. La majorité des touristes vient de Chine, de Thaïlande et du Vietnam, les touristes français occupant la 9^ème place. Les chiffres pour 2020 seront vraisemblablement affectés par l’épidémie de Covid-19, le nombre d’arrivées à Siem Reap et à Sihanoukville ayant par exemple chuté de 60 % en glissement annuel depuis le début de l’année.

Laos

Les échanges commerciaux laotiens ont légèrement progressé (+1 %) à 11,3 Mds USD en 2019, selon le ministère de l'industrie et du commerce. Les exportations se sont accrues à 5,6 Mds USD (+4 %) en 2018. Les principaux postes d'exportation sont les produits industriels, l'électricité, les produits minéraux et les produits agricoles. Les importations ont légèrement diminué (−2 %), à 5,7 Mds USD en 2019. Le carburant, les véhicules, les métaux comptent parmi les premiers postes d’importation. En conséquence, le déficit commercial a baissé, à 137,4 M USD en 2019.
Un accord a été signé par le gouvernement pour la réalisation d’un projet de panneaux solaires flottants d’une capacité de 1 200 MW sur le réservoir du barrage de Nam Ngum 1. Le projet sera mené par une joint-venture entre le gouvernement (20 % des parts), la société chinoise Hangzhou Safefound Technology et la société laotienne LAO-PPA (80 % des parts au total). La première phase du projet (300 MW) devrait être terminée en 2023, et la seconde (900 MW) en 2026.

Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 13 et 20 janvier 2020

2020-02-04T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 13 et 20 janvier 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Selon les douanes japonaises, le Japon a enregistré pour la deuxième année consécutive un déficit commercial en 2019. Sur un an, le déficit commercial, s’est creusé de 3,5 Mds€ pour s’établir à 1,64 trillions de Yens (environ 13Mds€). L’aggravation du déficit commercial s’explique principalement par le contexte international défavorable et le ralentissement de la croissance des échanges au niveau mondial. Sur l’année 2019, les exportations et les importations japonaises ont décliné respectivement de -5,6% et -5,0%. La baisse des exportations vers la Chine (-7,6%) et la Corée du Sud (-12,9%) ont particulièrement contribué à la mauvaise performance à l’export. En 2018, les exportations comptaient pour environ 18% du PIB japonais. Mainichi

La Banque du Japon (BoJ) a relevé ses prévisions de croissance pour 2020 et 2021 et opté pour le statu quo lors de sa réunion de politique monétaire le 21 janvier dernier. Les prévisions de croissance s’établissent désormais à +0,8% contre 0,6% initialement pour l’exercice fiscal 2019/2020, (s’achevant le 31 mars 2020) et +0,9% contre +0,7% pour l’exercice fiscal 2020/2021. Ces révisions font suite à l’annonce en décembre dernier d’un plan de relance massif par le gouvernement avec près de 108 Mds€ d’investissements publics. L’impact global du plan est estimé +1,4 point de PIB sur les trois prochains exercices fiscaux. Les prévisions d’inflation ont été, elles, légèrement revues à la baisse : +0,6% versus +0,7% en 2019/2020 et +1,4% versus +1,5% en 2021/2022. Le cap monétaire est resté inchangé, tout comme l’objectif de parvenir à un taux d’inflation durablement supérieur à 2% : réaffirmation des lignes directrices sur les taux d’intérêt long terme (objectif de taux à 10 ans autour de 0%), court terme (objectif de taux à -0,1%), maintien du vaste programme d’achats d’actifs (Quantitative and Qualitative monetary Easing) et du pilotage de la courbe des taux d’intérêt (Yield Curve Control). Asian Nikkei Review

e Japon entend mieux protéger et promouvoir la génétique bovine japonaise de wagyu Le terme wagyu résulte de la juxtaposition de 2 mots : wa, « Japon » et gyū, « bœuf ». Ces races proviennent du Japon où elles se sont séparées en plusieurs lignées génétiques (rouges et noires) en raison du relief accidenté et d’une longue histoire de rivalités féodales. Elles furent, à l'origine, élevées pour leur puissance et leur force dans les travaux agricoles. Aujourd’hui, après des croisements intervenus avec les races d’origine britannique Devon et Shorthorn lors de l’ère Meiji (1868-1912), il existe 4 races de « 和牛» telles que Japanese Black (Kuroge wagyu), Japanese Brown (Akaushi), Japanese Shorthorn (Nihon Tankaku washu) et Japanese Polled (Mukaku washu). Les kuroge washu représentent 95 % du cheptel, dont le bœuf de Kobe, appellation réservée à la préfecture de Hyogo, dont la ville principale est Kobe. Le persillé de la viande dû à l’accumulation de graisse intramusculaire est une des raisons principales de la saveur particulière du wagyu.

Les exportations de viande de type wagyu ont débuté véritablement dans les années 1990, vers l'Asie du Sud-Est, mais s’arrêtèrent à cause de l'épidémie de fièvre aphteuse qui toucha le Japon en 2010, et de l'accident nucléaire de Fukushima de mars 2011. Suite à des exportations d’animaux et de matériel génétique dès les années 1970 vers les Etats-Unis et l’Australie, des éleveurs de ces deux pays, commencèrent dès cette époque à produire du wagyu, qui finit par accaparer la totalité du marché (principalement les grands restaurants d'Asie du Sud-Est : Singapour, Hong-Kong et Thaïlande).

Les wagyu du Japon rentrent donc aujourd’hui en concurrence avec les wagyu occidentaux, en dépit des accords commerciaux conclus (TPP, APE, etc) et de la volonté des autorités japonaises de limiter la diffusion du matériel génétique. Journal de l’agriculture ; Mainichi

2. Entreprises

Lors de la session parlementaire qui s’est ouverte le 13 janvier, le ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme japonais (MLIT) a soumis un projet de loi visant à réviser la législation existante sur les mesures pour la revitalisation urbaine, législation qui fixe également les directives liées à la politique de compact city (« ville compacte »). Ainsi, le MLIT prévoit d’appliquer des critères de délivrance de permis de construire plus stricts dans les zones jugées vulnérables aux catastrophes naturelles dans le but d’améliorer la sécurité urbaine et de protéger les populations des dommages causés par les catastrophes. En effet, le système actuel n’exclut pas les zones dites « jaunes » (risque d’inondation) du plan d’aménagement des compact cities, à condition que les mesures de prévention nécessaires aient été prises. D’après le MLIT, sur les 269 collectivités territoriales ayant adopté la politique de compact city, 248 avaient intégré des zones « jaunes » et/ou « rouges » dans leurs plans d’aménagement urbain. Lors du typhon Hagibis (n°19), une quarantaine de collectivités avait recensé des inondations dans des zones « jaunes » comprises dans le plan d’urbanisation. Compte tenu de cette situation, le MLIT entend inscrire les dispositifs de prévention des risques dans les zones « jaunes » dans la loi et exclure, « par principe », les zones « rouges » des plans. Jiji Press

Toshiba prévoit le lancement, aux Etats-Unis, d’un service payant de chiffrement par cryptographie quantique, dès septembre 2020. Ce service sera fourni en premier lieu à des clients des secteurs médical et financier. La cryptographie quantique, consistant à chiffrer, à l’aide de particules lumineuses, des données devenant illisibles à toute personne en dehors de celles à qui elles sont destinées, permettrait de rendre les communications presque invulnérables au piratage. La technologie développée par Toshiba se démarque par sa capacité à transmettre un volume important de données en un temps record. La société mise sur cet avantage technologique, sur l’investissement dans l’innovation et sur les préoccupations des entreprises américaines en termes de sécurité pour se placer en tête du marché mondial de la cryptographie quantique. Elle espère également redynamiser sa croissance après plusieurs années de difficultés financières et de restructuration, qui ont fait suite au scandale comptable de grande envergure révélé en 2015. Nikkei Asian Review ; Nikkei Asian Review

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les chiffres provisoires de la Bank of Korea (BoK), la Corée aurait connu une croissance de 2,2% au T4 en glissement annuel (g.a)(+1,2% en glissement trimestriel), sa meilleure performance trimestrielle de l’année, permettant à la Corée d’atteindre une croissance de 2% en 2019. L’amélioration au T4 tient notamment au moindre recul, sur un an, de l’investissement (-0,3% en g.a au T4 contre -3,5% sur l’année 2019) et à la reprise, après trois trimestres de recul, des exportations en volume (+3% au T4 ; +0,4% sur l’année 2019). En valeur, celles-ci sont cependant toujours baissières (-12,1% au T4, -10,3% sur l’année 2019). Le Revenu National Brut (RNB) réel - qui cherche à mesurer le pouvoir d’achat réel d’une économie, et tient compte, contrairement au PIB réel, de la détérioration des termes de l’échange (en particulier sur les semi-conducteurs) - , est en recul en 2019 (-0,4%), une première depuis 2009. Du côté des dépenses de consommation, la consommation publique a continué à progresser (+6,7% en g.a au T4, +6,5% sur l’année), tandis que la hausse de la consommation privée (+1,7% au T4 en g.a, +1,9% sur l’année) déçoit au regard des objectifs gouvernementaux. Un officiel de la BoK, cité par Reuters, a d’ailleurs estimé que les dépenses publiques (investissement et consommation) ont eu une contribution nette de 1,5 point à la croissance sur l’année, signe du faible dynamisme privé. Reuters ; BoK

Le hedge fund coréen AlpenRoute, qui investit dans des sociétés pré-IPO et sur de la dette mezzanine (dette privée risquée), dit réfléchir à retarder une partie de ses paiements, pour un montant supérieur à 150 M USD (un cinquième de ses actifs sous gestion), en raison de trop importants retraits ces derniers mois (jusqu’à plus de 10 % du capital). Les dirigeants d’AlpenRoute ont tenu à différencier leur situation de celle de Lime Asset, le principal hedge fund coréen, mis en cause dans plusieurs scandales relatifs à sa gestion et qui vient d’annoncer le blocage de fonds supplémentaires avec désormais plus de 1,4 Md USD de fonds bloqués. De nouvelles accusations ont en outre été portées à l’encontre de Lime Asset (5 Mds d’actifs sous gestion), dont les gestionnaires auraient modifié les stratégies d’investissement de certains fonds sans informer leurs clients. Si AlpenRoute n’est pas accusé de fraudes, les difficultés de liquidité du hedge fund font écho aux craintes de « Run on the fund » (retraits massifs) qui avaient été formulées suite aux difficultés de Lime Asset. Le secteur des hedge funds coréen, relativement jeune, gère environ 30 Mds USD d’actifs. Pulse News ; Korea Herald

2. Entreprises

L’Assemblée nationale amende la législation coréenne en matière de protection des données personnelles. Soumis au vote le 9 janvier dernier, ces amendements introduisent notamment le concept de « donnée pseudonymisée » (pseudonymized data), défini comme une donnée personnelle ayant fait l'objet d'une suppression partielle de ses informations, de sorte qu'elle ne permette plus d’identifier l’individu mais conserve suffisamment d'informations pour être utilisée par les algorithmes. Ces données pseudonymisées pourront désormais être utilisées sans le consentement des personnes dans certains domaines comme l’établissement de statistiques, la recherche scientifique ou lorsque cela est reconnu « d’intérêt public ». La réidentification intentionnelle de ces données pseudonymisées par une entreprise est interdite et pourra entraîner une amende allant jusqu’à 3% de ses revenus annuels. Avec cette révision, les autorités coréennes entendent soutenir le développement des champions technologiques nationaux de la fintech comme Kakao, NHN Payco et Toss, poser les bases légales nécessaires à l’émergence de l’industrie de la biotech et faciliter l'entrée en Corée d’acteurs internationaux spécialisés dans l’analyse de données. En ce sens, la Financial Services Commission (FSC) a par ailleurs annoncé l’ouverture en mars 2020 de la première plateforme d’échange permettant l’achat ou la vente de données financières. Yonhap, Korea JoongAng Daily, Korea Times, Yonhap

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

Vous pouvez aussi suivre le SER de Tokyo sur Twitter.

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2020)

2020-01-31T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les investissements directs étrangers en Indonésie ont légèrement diminué en 2019, à 28 Mds USD

► Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations pour un montant total de 1,2 Md EUR

► Le ministère des finances thaïlandais a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %

Région

Le classement 2018 sur la perception de la corruption établi par Transparency International fait état de résultats mitigés pour l’Asie du Sud-Est. Les pays de la région se classent du 4ème rang (Singapour) au 162ème rang (Cambodge). Pour mémoire, le classement considère 180 pays, notés sur une échelle de 0 (très corrompu) à 100 (non corrompu). Plusieurs pays progressent au classement, notamment le Vietnam (+21 places), le Timor (+12 places) et la Malaisie (+10 places). Transparency International salue en particulier les actions menées par le gouvernement malaisien, qui a notamment mis en place un Plan national anti-corruption, contribuant à l’amélioration de 6 points du score malaisien. A l’inverse, les Philippines (–14 places), du Brunei (–4 places), la Thaïlande (–2 places), Cambodge (–1 place) et Singapour (–1 place) se voient rétrogradés.

Indonésie

Les investissements directs étrangers ont atteint 28 Mds USD en 2019 (après 29 Mds en 2018) selon les données publiés par l’Agence de coordination des investissements (BKPM). Les principaux secteurs bénéficiaires sont la production d’électricité, de gaz et d’eau (21 %), le transport, stockage et les télécommunications (17 %) et les industries métalliques (13 %). Les principaux investisseurs en Indonésie sont la Chine (27 % du total des IDE en incluant Hong Kong), Singapour (23 %), et le Japon (15 %).
Le gouvernement indonésien a assoupli la limite en capitaux étrangers applicable aux compagnies d’assurance. Depuis le 20 janvier, les investisseurs étrangers peuvent détenir plus de 80 % des parts dans une compagnie d’assurance, à condition que cette dernière soit cotée en bourse à Jakarta et qu’aucun investisseur indonésien n’ait souhaité acquérir les 20 % restants. Ce changement vise à faciliter le redressement de l’assureur public Jiwasraya, pour lequel le gouvernement cherche un repreneur.
Le président Joko Widodo a inauguré la troisième piste de l’aéroport Soekarno Hatta à Jakarta. Le premier aéroport du pays (70 millions de passagers par an) est l’un des grands bénéficiaires des investissements gouvernementaux dans les infrastructures. Pour mémoire, l’aéroport Soekarno Hatta dispose de trois terminaux, et un quatrième est en préparation.

Singapour

La production manufacturière s’est contractée de 1,4 % en 2019 (après +7,2 % en 2018), selon l’agence publique Economic Development Board (EDB). En particulier, la production électronique, qui représente plus d’un quart de la production totale, s’est contractée de 7,4 % (après –6,8 % en 2018), notamment en raison du ralentissement des échanges commerciaux dû aux tensions commerciales sino-américaines. La production de biens biomédicaux, deuxième poste de la production manufacturière, a continué de progresser, à +10,7 % en 2019 (après +8,1 % en 2018), tandis que celle du secteur des transports a chuté de 1,8 % (après +14,4 % en 2018). Sur le mois de décembre, la contraction de la production manufacturière a ralenti, à –0,7 % en g.a. (après –8,9 % en novembre).
Le gouvernement ouvrira l’accès au statut de « Résident permanent » aux investisseurs dans un family office à partir du 1^er mars. Le programme d’accès à ce statut est aujourd’hui réservé aux entrepreneurs en activité à Singapour et conditionné au secteur d’activité et au chiffre d’affaires de l’entreprise. Il sera désormais ouvert aux personnes investissant plus de 2,5 M SGD (1,8 M USD) dans un single-family office ayant plus de 200 M SGD (147 M USD) d’actifs sous gestion à Singapour. Cette décision s’inscrit dans la stratégie du gouvernement de favoriser l’essor de fonds d’investissements domiciliés à Singapour. Pour mémoire, le statut de « Résident permanent » permet de bénéficier de la plupart des avantages de la citoyenneté singapourienne (hors droit de vote et avec un accès limité aux prestations sociales).

Thaïlande

Le ministère des finances a abaissé sa prévision de croissance du PIB pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %, prenant en compte en particulier l’impact du coronavirus et des retards dans l’adoption du budget 2020. La prévision de croissance des exportations a par ailleurs été réduite de +2,6 % à +1,0 % (après –3,2 % en 2019), et celle des importations de 3,4 % à 1,7 % (après –5,4 % en 2019). Le ministère a également mis à jour le chiffre de la croissance du PIB pour 2019, de 2,8 % à 2,5 % (après +4,1 % en 2018), soit la croissance la plus faible depuis cinq ans.
L’Autorité du tourisme de Thaïlande s’attend à une baisse du nombre de touristes chinois, à 9 millions en 2020 (après 11 millions en 2019). Elle maintient cependant son objectif de recettes touristiques à 3 160 Mds THB (102 Mds USD) pour l’année, grâce à des mesures visant à augmenter le nombre de touristes d’autres pays, comme la gratuité des visas à l’arrivée pour les touristes indiens et russes.
Le gouvernement a validé plusieurs mesures visant à stimuler l’investissement privé. Ces dernières comprennent une réduction de l’impôt sur les sociétés de 2,5 fois le montant de l’acquisition d’équipements, une exemption de taxe sur l’importation de nouvelles machines jusqu’à fin 2020 et des taux d’intérêts avantageux de la Banque d’import-export de Thaïlande. L’objectif du gouvernement est d’augmenter ainsi l’investissement privé de 110 Mds THB (3,5 Mds USD), après 756 Mds THB d’investissements privés totaux en 2019, et la croissance de 0,25 point en 2020. Le coût de ces mesures est estimé à 8,6 Mds THB (280 M USD).

Philippines

Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations de 600 M EUR chacune. La première tranche, de maturité 3 ans, est à coupon zéro. La seconde, de maturité 9 ans, est assortie d’un coupon à 0,75 %. Pour mémoire, l’archipel avait émis en mai 2019 des euro-obligations de 750 M EUR de maturité 8 ans assorties d’un coupon à 0,875 %. Ces émissions permettent au gouvernement de diversifier ses sources de financement dans un contexte d’augmentation du budget de l’Etat (+12 % en 2020 par rapport à celui de 2019, à 4100 Mds PHP soit environ 81 Mds USD).

Cambodge

Les travaux d’extension de la piste de l’aéroport international de Sihanoukville devraient s’achever au cours du premier semestre 2020, selon Cambodia Airport. Suite à un investissement de 21 M USD, la nouvelle piste de 3 300 mètres permettra de répondre à la croissance très rapide du trafic aérien dans cette ville (+158 % en 2019, à 1,6 millions de passagers) et d’améliorer le fonctionnement de l’aéroport. Pour rappel, Cambodia Airport, filiale de Vinci Airports, gère les trois aéroports du pays.

Laos

Le ministère des finances et la Banque mondiale ont signé un accord de financement de 50 M USD dans le domaine des infrastructures. Un montant de 25 M USD sera consacré à renforcer la capacité de préparation du gouvernement laotien face aux catastrophes naturelles touchant les voies navigables (protection des berges, prévision des crues, etc.), et un autre de 25 M USD à améliorer la résilience des infrastructures routières.

Birmanie

Les fonds souverains singapourien GIC et norvégien Norfund vont rentrer au capital de la première banque birmane, Yoma Bank. GIC et Norfund vont acquérir respectivement 20 % et 10 % du capital de Yoma Bank pour un montant total de 89 M USD. Pour mémoire, Yoma Bank est devenue en 2019 la première banque birmane avec un actionnaire étranger, après la prise de participation par la Société financière internationale, branche de la Banque mondiale, à hauteur de 5 % du capital.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°335

2020-01-17T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur les perspectives de la Banque mondiale sur l’économie mondiale en 2020 : « Croissance au ralenti et défis pour l’action publique » ;

Actualité régionale : signature de plusieurs accords de financement en faveur du Burkina Faso, du Libéria, du Niger et du Togo à l’occasion de la semaine durable d’Abu Dhabi ; signature d’un partenariat entre le Cluster maritime d’Afrique francophone (CMAF) et le Cluster maritime français ;
Bénin : aménagement du contournement nord-est de Cotonou : de nouvelles études confiées à EGIS international ;
Cap-Vert : le Cap-Vert organise un second Forum d’investissement en juillet sur l’île de Sal ; appel d’offres pour l’installation de deux centrales solaires de 5 MW sur les îles de Sal et de Sao Vicente ;
Côte d’Ivoire : lancement des Rencontres d’Abidjan sur les villes durables ; principales mesures de l’annexe fiscale 2020 ;
Gambie : lancement d’un projet de 26 M USD de lutte contre la pauvreté financé par la BId ;
Libéria : nouvel accord entre l’UE et Solidaridad en faveur de la filière cacao ;
Mauritanie : appel d’offres pour l’attribution de licences pour l’exploitation 4G ; la Banque Populaire de Mauritanie lance la première solution de mobile banking ;
Sénégal : le Conseil d'administration du FMI approuve l'instrument triennal de coordination des politiques économiques pour le Sénégal ; un prêt de 50 M EUR de l’AFD, dédié au renforcement de la gouvernance financière ; champ pétrolier de Sangomar : la phase 1 est lancée ;
Sierra Leone : la feuille de route de la Sierra Leone pour la diversification économique révélée dans un nouveau rapport de la Banque mondiale ;
Togo : l’Union européenne décaisse la première tranche de son appui budgétaire 2019-2020 (16 M EUR).

Visite du Groupe d’amitié parlementaire bilatéral

2019-12-11T00:00:00+01:00

Le groupe d’amitié parlementaire France-Indonésie avait exprimé le souhait d’effectuer une mission mettant l’accent sur la présence économique française dans le pays. Six membres du groupe, dont son président, M. Raphaël Gérard, étaient en Indonésie du 2 au 9 décembre. Le Service Économique de l’Ambassade a donc organisé plusieurs séquences permettant aux députés d’aller à l’encontre des entreprises et entrepreneurs présents en Indonésie et de mieux connaître leurs activités et les opportunités et enjeux spécifiques à l’Indonésie.

L’Indonésie accueille 180 filiales d’entreprises françaises, dont 34 des entreprises du CAC40. Au total ces entreprises emploient environ 50 000 personnes. L’Indonésie est un marché stratégique pour nombre de ces filiales qui y ont réalisé d’importants investissements et certaines occupent des positions de leaders sur leurs marchés respectifs à l’instar de L’Oréal, Danone, Axa ou Michelin. Les évolutions rapides dans des secteurs variés allant de la construction (grands projets et investissements croissants en infrastructures) au numérique (taux élevé de connexion à internet et dynamique écosystème de start-ups) ont aussi un potentiel que nos entreprises et entrepreneurs ont su exploiter. Afin de mesurer la diversité de la présence française, les députés ont eu l’opportunité de visiter les sites industriels de L’Oréal et de Danone, d’échanger avec le fondateur de la start-up Online Pajak et de visiter le chantier du premier pont métallique installé par la PME Matière à Surabaya.

À la rencontre des multiples acteurs de la présence française : grands groupes, PME et entrepreneurs

Le 2 décembre, le groupe d’amitié parlementaire et l’Ambassadeur ont visité l’usines de l’Oréal de Cikarang, la plus grande usine du groupe au monde. Cette visite a été l’occasion pour les équipes de L’Oréal d’exposer aux députés les opportunités offertes par le marché indonésien (261 millions d’habitants) et les mutations qu’il connaît (population jeune et connectée, participation accrue des femmes au marché du travail, réduction de la taille des ménages et hausse du revenu disponible). Les députés ont ensuite rencontré Charles Guinot, fondateur d’OnlinePajak, un exemple de succès d’entrepreneurs français en Indonésie. OnlinePajak est une application dont l’objectif est de faciliter la vie du contribuable indonésien, en lui permettant de préparer toutes ses déclarations d’impôts et de les payer en ligne. Créée en 2014, Onlinepajak collecte désormais 10 % de l’impôt en Indonésie. La start-up se développe à l’international et prépare une levée de fonds de 100 M USD (série C). Cette rencontre a permis aux députés de comprendre les enjeux et le potentiel du numérique en Indonésie.

Les membres du groupe d’amitié parlementaire, accompagnés de l’Ambassadeur se sont rendus à l’usine de Danone à Ciherang le lendemain. Danone produit 15 milliards de litre d’eau par an en Indonésie (40 % de part de marché), dont environ 2 milliards dans cette usine qui dessert l’agglomération de Jakarta. L’entreprise a ouvert 6 nouvelles usines en 2019 (trois sont détenues par des partenaires). La visite a également permis à Danone de présenter ses nombreuses activités de RSE, notamment en matière de recyclage du plastique. L’entreprise prévoit de de recycler l’équivalent 100 % de ses besoins en plastiques d’ici 2025.

Enfin, le 9 décembre, les députés se sont rendus sur le chantier du premier pont de la PME Matière en Indonésie. Situé à Surabaya, ce pont utilisant la technologie Unibridge, est construit en coopération avec l’entreprise publique Wika suite à un accord signé à l’occasion de la visite de François Hollande en Indonésie en 2017. Matière est une PME auvergnate qui emploie 470 salariés en France et réalise 75 % de son chiffre d’affaires à l’export. A l’occasion de cette visite Matière et Wika ont signé deux lettres d’intention. La première concerne la fourniture de poutres Unibridge pour 2 portions surélevées de l’autoroute entre Padang et Pekanbaru (9,5 km). La seconde concerne l’exportation aux Philippines de poutres Unibridge produites en Indonésie sous licence dans une usine de Wika près de Jakarta.

Annonce de l’arrêt des exportations de minerai de nickel

2019-11-04T00:00:00+01:00

Deuxième exportateur mondial de nickel, l’Indonésie a annoncé que les exportations de minerai de nickel brut seraient interdites à partir du 1er janvier 2020. Le gouvernement justifie sa décision par la volonté d’encourager les investissements dans la transformation du minerai. La mesure reflète également le souhait de l’Indonésie de se positionner comme un acteur majeur dans la production de sels de nickel pour batteries électriques.

Interdiction d’exportation de minerai de nickel : un effet immédiat sur les prix mondiaux

Le 28 août, le ministère de l’énergie et des ressources naturelles a publié une réglementation stipulant que les exportations de minerai de nickel brut seraient interdites à partir du 1er janvier 2020. Au vu de la forte hausse des exportations de minerai vers la Chine induite par cette annonce, le nouveau gouvernement étudierait désormais la possibilité d’une application immédiate.

L’Indonésie figure parmi les premiers exportateurs mondiaux de minerai de nickel, à l’origine de 37% du volume des exportations mondiales en 2018 (20 millions de tonnes). Au premier semestre 2019, les exportations indonésiennes de minerai de nickel se sont élevées à 382 millions USD, en hausse de 34% par rapport à la même période en 2018 (286 millions USD), après avoir été multipliées par 4 entre 2017 et 2018 (de 155 millions USD à 630 millions USD). Le nickel entre dans la composition de l’acier inoxydable et des batteries pour véhicules électriques (sous forme de sulfate de nickel, il peut constituer jusqu’à 85% de la cathode d’une batterie). La demande mondiale pour les années à venir devrait augmenter, compte tenu des importants besoins dans les pays en développement et de l’essor de la production de véhicules électriques. Outre l’Indonésie, les principaux exportateurs de nickel sont les Philippines (25 M T, 460 M USD), la Nouvelle Calédonie (6 M T) et le Zimbabwe (200 000 T).

Source : ITC Trade statistics, UN Comtrade

L’annonce a eu un effet immédiat sur les cours mondiaux du nickel qui ont bondi jusqu’à leur plus haut niveau depuis 2014. À la clôture du LME le 2 septembre, après l’annonce du ministère, le prix enregistrait une hausse de 24 % par rapport au 1er aout (à 18118 USD contre 14578 USD le 1er août) et s’établissait à 16835 USD/tonnes fin octobre (soit +47% en g.a.).

Source : Markets BusinessInsider

Volonté de soutenir les producteurs de ferronickel, d’acier inoxydable et de promouvoir la filière des batteries électriques

L’interdiction d’exportation de minerais bruts est inscrite dans la loi indonésienne depuis 2009 (Loi minière). Elle a pour but d’encourager la transformation sur le territoire et d’accroitre la valeur ajoutée créée localement. Elle était entrée en vigueur une première fois en 2014 et s’était accompagnée d’une forte hausse des investissements dans l’industrie métallurgique : ils sont passés de 2,6 Mds USD par an en moyenne entre 2007 et 2009, à 9 Mds USD par an en moyenne après 2009. Ils proviennent en partie de l’entreprise chinoise Tsingshan qui a investi 4 Mds USD dans un complexe sidérurgique à Morowali (Sulawesi). Ces investissements ont contribué à la hausse de la production indonésienne de ferronickel et d’acier inoxydable (cf. article sur la production de nickel et d’acier). Ainsi, l’Indonésie est devenue le premier producteur mondial de ferronickel (la capacité de production atteindra 500.000 tonnes en 2020) et un acteur important sur le marché mondial de l’acier inoxydable (production de plus de 5 millions de tonnes et forte croissance des exportations, quasiment inexistantes jusqu’en 2016, qui ont atteint 1,9 million de tonnes en 2018).

Les exportations de minerai de nickel avaient été temporairement ré-autorisée en 2017 (pour une période maximale de 5 ans, jusqu’à janvier 2022) dans la limite des quotas fixés par le Ministère et à condition que leur teneur en nickel soit inférieure à 1,7%. La nouvelle mesure avance donc de 2 ans la date l’interdiction des exportations. Elle a plusieurs explications :

Les difficultés des autorités indonésiennes à contrôler la teneur en nickel de leurs exportations.
Les ressources minières indonésiennes sont majoritairement exportées puis transformées en produits que l’Indonésie importe ensuite à un prix plus élevé. Pour le fer et l’acier, le déficit commercial de l’Indonésie s’élevait à 4,5 Mds USD en 2018 (1er poste d’importation hors hydrocarbures).
Les investissements dans le secteur de la métallurgie ont ralenti en 2018 (-11%) après la suspension de l’interdiction de l’exportation, alors qu’ils avaient crû de 20% par an en moyenne entre 2012 et 2017. La mesure devrait stimuler à nouveau les investissements.
Le pays veut développer une filière locale de production de véhicules électriques, en commençant notamment par la production de batteries électriques, dont le nickel est un composant clé (cf. article sur la filière des véhicules électriques).
Les nouvelles usines chinoises d’acier inoxydable et de précurseurs pour batteries électriques implantées dans le pays ont besoin de nickel à un coût compétitif.

Source : BKPM

Des effets inégaux sur les producteurs

Ce nouveau changement devrait s’avérer profitable pour les entreprises ayant déjà investi dans la transformation du nickel. C’est le cas notamment de l’entreprise publique minière Antam, du Brésilien Vale et de Tsingshan. La mesure place également les sociétés chinoises (Lygend Obi, GEM, Huayou et leur partenaire Tsingshan) en bonne position pour rentabiliser et poursuivre leurs investissements dans la production de précurseurs (sels) pour batteries électriques. En revanche, les petits producteurs de minerai (représentés par la Nickel miners association -APNI) ont exprimé leur mécontentement. En effet, ils exportent leur minerai brut et rencontrent des difficultés pour financer le développement de fonderies.