Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - investissement

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 9 au 13 mars 2026

2026-03-13T00:00:00+01:00

TUNISIE

Les exportations tunisiennes progressent de 6,2% en g.a. à fin février 2026
Les chefs d’entreprises manufacturières s’attendent à une progression de l’investissement au S2 2025
Le gouvernement souhaite accélérer la réalisation de projets stratégiques dans le cadre du Plan de développement 2026-2030
Lancement d’un appel d’offres pour la construction d’une centrale solaire de 300 MW avec système de stockage par batterie à Kébili

LIBYE

Les sorties nettes de devises à fin février 2026 s'élèvent à près de 2 Mds USD
Expertise France et l'UE lancent Invest4Libya pour soutenir les finances publiques et stimuler les investissements numériques et verts

Flash Conjoncture Pays avancés - Italie 2025 : entre croissance modérée et finances publiques sous pression

2026-03-06T00:00:00+01:00

L’activité a ralenti en Italie en 2025, la croissance atteignant +0,7 %¹ en 2025, après +0,6 % en 2024 et +1,0 % en 2023. Cette progression atone s’inscrit dans un climat de dégradation du commerce extérieur, liée notamment aux droits de douane imposés par les États-Unis. L’Italie est fortement exposée au marché américain, qui absorbe près de 10 % de ses exportations et constitue son deuxième débouché à l’exportation (derrière l’Allemagne). Si les exportations italiennes vers les États-Unis ont bénéficié d’un effet d’anticipation au 1^er trimestre (frontloading), en amont de l’entrée en vigueur des droits de douane, un contrecoup a été observé au 2^e trimestre. Par ailleurs, l’Italie fait face à une concurrence accrue de la Chine avec une dégradation nette de son déficit bilatéral (multipliée par 2 entre 2021 et 2025), avec une forte hausse des importations chinoises et une contraction des exportations vers la Chine en 2025. Au total sur l’année 2025, les exportations ont moins progressé que les importations (+1,4 % contre +3,9 %) conduisant à une contribution du solde extérieur à la croissance nettement négative (−0,6 pt, cf. graphique 1).

En revanche, l’activité a bénéficié d’une demande intérieure dynamique en 2025. Porté par les travaux publics dans le cadre du plan national de relance et de résilience (PNRR), l’investissement rebondit à +3,8 % (après −3,5 % en 2024) et sa contribution à la croissance atteint +0,8 pt (après −0,8 pt). Dans le même temps, la consommation des ménages progresse de +1,1 % (après +1,2 % en 2024), contribuant à hauteur de +0,6 pt à la croissance (après +0,7 pt), dans un contexte de hausse de l’emploi et du pouvoir d’achat.

Du côté des finances publiques, selon Istat, le déficit public a atteint 3,1 % du PIB en 2025, après 3,4 % en 2024. L’excédent primaire a augmenté en 2025 à +0,7 % (après +0,5 % en 2024). La dette publique a continué de progresser pour s’établir à 137,1 % du PIB en 2025 (après 134,7 % en 2024), un niveau supérieur aux prévisions du gouvernement (136,2 %).

Les perspectives pour 2026 restent entourées d’une forte incertitude en raison d’une situation géopolitique dégradée. Les indicateurs conjoncturels sont bien orientés au 1^er trimestre 2026 : l’indicateur de confiance des ménages est en hausse en février (97,4 après 96,8) ainsi que l’indice PMI composite (52,1 après 51,4) en février. Toutefois, la guerre au Moyen-Orient constitue un risque majeur pour l’économie italienne, en raison de sa dépendance aux importations énergétiques, en particulier sur le gaz. Une hausse prolongée du prix du gaz, qui représente 40 % du mix électrique en Italie, aurait des répercussions sur trois canaux principaux². Elle pèserait d’abord sur la croissance, via l’érosion du pouvoir d’achat des ménages et la compression des marges des entreprises à forte intensité énergétique. Elle pourrait ensuite raviver les anticipations d’inflation. Enfin, une hausse de la facture énergétique entraînerait une dégradation de la balance commerciale.

¹ La croissance de +0,7 % en 2025 est calculée à partir de données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrés (CVS-CJO), tandis que le chiffre de +0,5 % figurant dans le communiqué officiel d’Istat, et largement repris par la presse, repose sur des données brutes.

² Altomonte, C. (2026). “Italy, Energy and War: the Time Factor”. Université Bocconi (3 mars).

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 16 au 20 février 2026

2026-02-20T00:00:00+01:00

TUNISIE

La croissance économique atteint +2,5% en 2025, portée par la reprise du secteur agricole
Le taux de chômage diminue au T4 2025 pour s’établir à 15,2% de la population active
Le secteur bancaire tunisien sera confronté à de nombreux défis en 2026, selon Fitch et S&P
Les flux d’investissement internationaux entrants progressent de 30,3% en 2025 selon la FIPA
Le taux d’indépendance énergétique de la Tunisie serait tombé à 35% en 2025
SANOFI annonce un partenariat stratégique avec le groupe KILANI

LIBYE

L’Est et l’Ouest libyens prennent des mesures distinctes sur les prix des produits essentiels

L’initiative Tibi atteint 14 milliards d'euros investis et se donne une ambition européenne en 2026

2026-02-19T00:00:00+01:00

Structurante pour l’écosystème français du capital-risque et du capital-croissance, Tibi a permis l’homologation de 160 fonds et a renforcé les secteurs stratégiques comme la « deeptech » (technologie de rupture), les transitions écologiques et la santé. Comme annoncé par les ministres des finances Roland Lescure et Lars Klingbeil, la France et l’Allemagne travaillent au lancement d’une plateforme européenne de financement du capital-risque.

Une dynamique d’investissement plus rapide que prévu

La première phase de l’initiative (2020-2022) avait permis de mobiliser 6,4 Md€, au-delà de l’objectif initial, principalement en faveur du capital-croissance et des fonds d’actions cotées « global tech » (technologie mondiale). Forte de ce succès, la phase 2 visait un objectif d’engagements de 7 Md€, avec une extension du périmètre vers l’« early stage » (stade précoce) et l’innovation de rupture, notamment dans les secteurs de la deeptech et des transitions écologiques.

Au 30 septembre 2025, 7,6 Md€ ont déjà été investis dans le cadre de la phase 2, malgré une conjoncture de marché défavorable marquée par la remontée des taux d’intérêt. Les investisseurs partenaires de l’initiative ont ainsi atteint l’objectif annoncé pour l’ensemble de la période 2023-2026 avec plus d’un an d’avance, confirmant leur engagement durable dans cette classe d’actifs. Compte tenu de cette dynamique, l’objectif global de l’initiative a été rehaussé de 13 à 15 Md€ à l’été 2025, avec une cible désormais estimée entre 9 et 10 Md€ pour la seule phase 2, si le rythme d’investissement se maintient.

Un écosystème de fonds renforcé et diversifié

Au-delà des montants engagés, l’initiative Tibi a contribué à structurer en profondeur l’écosystème français du capital-risque et du capital-croissance. À ce jour, 160 fonds ont été homologués, couvrant l’ensemble des verticales technologiques. Les 127 fonds de non coté ont levé 34 Md€, avec un encours cible proche de 50 Md€, et ont déjà déployé plus de 16 Md€. Les 33 fonds cotés gèrent quant à eux plus de 17 Md€, ils participent systématiquement aux processus d’introduction en bourse des sociétés françaises. Ils ont ainsi été structurants lors des dernières cotations en bourse « tech » avec 25% du livre d’ordres des difficiles « IPO » (introductions en bourse) d’OVH et de Believe et une très grande activité sur Planisware.

L’initiative se distingue également par sa capacité à faire émerger de nouvelles équipes : près d’un tiers des fonds homologués sont des « first-time funds » (premiers fonds d’une stratégie d’investissement), qui ont bénéficié d’un soutien significatif des LPs, y compris dans un contexte de marché dégradé. Cette qualité et cette diversité de l’offre constituent un facteur clé de stimulation de la demande et de montée en gamme de la place financière française.

Sur le plan sectoriel, pour la partie non coté, l’allocation des capitaux reflète les priorités stratégiques définies conjointement avec les pouvoirs publics :

34 % des montants investis en deeptech (dont la biotech) ;
25 % dans les transitions énergétiques et écologiques ;
25 % dans la santé ;
avec une contribution significative aux technologies duales, notamment dans les domaines de l’IA, du cyber, du spatial ou des systèmes autonomes.

Une évaluation positive de l’Inspection générale des finances

La mission d’évaluation conduite par l’Inspection générale des finances (IGF) a confirmé le succès de l’initiative Tibi, tant du point de vue de la mobilisation des investisseurs institutionnels que de l’impact sur le financement des entreprises technologiques.

L’IGF souligne notamment que, depuis 2020, les entreprises technologiques ont bénéficié en moyenne de 5,2 Md€ d’investissements par an, soit trois fois plus que sur la période 2011-2018, et que la part du segment « growth » (capital-croissance) dans les levées de capital-investissement a été multipliée par dix.

La mission met également en avant le caractère particulièrement efficient du dispositif, mis en œuvre pour un coût budgétaire quasi nul, et son rôle déterminant dans le renforcement de la place de Paris comme centre de financement de la technologie en Europe.

Au regard de ces résultats, l’IGF formule deux recommandations :

Le lancement d’une troisième phase afin d’accompagner les investisseurs institutionnels sur l’intégralité du cycle d’investissement, soit une durée d’une dizaine d’années. Selon l’IGF, cette phase permettrait d’ancrer durablement leur présence sur la classe d’actifs, notamment par le recyclage des distributions. Elle recommande de renforcer l’émergence de grands fonds de capital-croissance et de deeptech, identifiés comme un enjeu stratégique, y compris pour le financement des technologies duales et de la base industrielle et technologique de défense comme le quantique ou le New Space (nouveaux acteurs du spatial).
L’européanisation de l’initiative : l’IGF considère que mobiliser les institutionnels européens sur le modèle de l’initiative Tibi permettrait d’augmenter les capitaux disponibles pour le financement des entreprises technologiques.

Consultez l’évaluation de l’initiative Tibi réalisée par l’IGF

Lancement d’une plateforme européenne pour le financement du capital-risque

Les ministres français et allemand des finances, Roland Lescure et Lars Klingbeil, ont inscrit, dans leur feuille de route publiée le 19 janvier 2026 à la suite du rapport Noyer-Kukies, le lancement d’une plateforme européenne fondée sur les modèles Tibi et WIN comme première priorité opérationnelle pour le financement des « scale-ups » (entreprises ayant dépassé le stade de la start-up) européennes.

Cette initiative, portée conjointement par la France et l’Allemagne et ouverte aux autres États membres volontaires, vise à structurer un cadre commun de mobilisation des investisseurs institutionnels européens vers des fonds de capital-risque et de capital-croissance pan-européens. En capitalisant sur les mécanismes éprouvés de coordination public-privé et de dialogue stratégique avec les investisseurs développés dans Tibi et WIN, cette plateforme doit permettre de franchir un cap dans l’intégration des marchés de capitaux européens, d’accroître la capacité de financement des scale-ups et de renforcer l’autonomie stratégique de l’Union européenne dans les secteurs technologiques clés.

> En savoir plus sur le rapport Noyer-Kukies

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 9 au 13 février 2026

2026-02-13T00:00:00+01:00

REGIONAL

La Tunisie et la Libye stagnent en matière de perception de la corruption dans le classement 2025 de Transparency International

TUNISIE

La BCT maintient son taux directeur inchangé à 7%
La valeur des investissements déclarés en hausse de 39,3% en 2025 d’après la TIA
Le nombre de transactions par chèque a reculé de 67,5% en 2025 selon la BCT
Le Ministère des Transports reçoit un premier lot de 134 bus en provenance de Chine
Le Président de la fondation Mérieux rencontre le Ministre de la Santé

LIBYE

La NOC annonce les résultats de l'appel d'offres pour l'exploration pétrolière et gazière de 20 blocs

Brèves économiques de décembre 2025

2025-12-19T00:00:00+01:00

L’économie de Noël : dynamique et effets de seuil en Autriche, Croatie et Slovénie

Malgré leurs limites méthodologiques, les données disponibles mettent en évidence un fort “effet décembre” dans la conjoncture économique en Autriche, en Croatie et en Slovénie, du fait à la fois du tourisme et d’une accélération des dépenses domestiques. Il reste qu’un bond de la fréquentation touristique, lorsqu’elle se concentre sur trois ou quatre semaines, crée des effets de seuil - saturation, conflits d’usage, coûts pour la collectivité - qui viennent relativiser son bénéfice économique immédiat. Les villes les mieux équipées pour gérer ces effets (Vienne) en tirent un avantage net. Celles qui connaissent un essor rapide (Zagreb) en ressentent davantage les déséquilibres.

Flux touristiques, consommation et attractivité : estimation de l’impact des fêtes de fin d’année sur les économies de l’Autriche, de la Croatie et de la Slovénie

En Autriche, Croatie et Slovénie, les fêtes de fin d’année combinent un pic de fréquentation touristique, une accélération de la consommation, une mobilisation du commerce et des services, et une intensification des activités culturelles. Même si les données disponibles restent imparfaites -il n’existe pas réellement, dans ces pays, de comptabilité publique explicitement “spéciale Noël”- les ordres de grandeur permettent d’en évaluer l’impact économique.

En Autriche, où le tourisme représente 6 % du PIB (méthode agrégée), la période hivernale (qui englobe la saison de ski et les fêtes de fin d’année) concentre une part importante de l’activité. Bien qu’aucune statistique n’isole les nuitées strictement liées à Noël ou au Nouvel An, les mois de décembre et janvier comptent parmi les plus chargés de l’année. Dans ce contexte, la consommation additionnelle enregistrée en fin d’année joue un rôle important. Selon le WIFO, le surplus des ventes liées à Noël pour le seul mois de décembre atteint 1,15 Md EUR par rapport à la moyenne des 11 autres mois. Rapportée à un commerce de détail pesant 82 Mds EUR par an, cette demande additionnelle représente environ 1,5 % du chiffre d’affaires annuel.

Vienne constitue l’exemple le plus visible de cet effet saisonnier : ses marchés de Noël attirent 4 à 4,5 millions de visiteurs locaux, générant près de 140 M EUR de chiffre d’affaires pour les stands alimentaires et artisanaux - un chiffre qui ne tient pas compte des touristes internationaux-. L’effet est démultiplié par les événements culturels, au premier rang desquels le Concert du Nouvel An, véritable vecteur de rayonnement international qui stimule hôtellerie, restauration et image de marque.

La Croatie, de son côté, connaît une autre logique. Le tourisme y représente environ 20 % du PIB, mais souffre d’une saisonnalité estivale très marquée. Les fêtes de fin d’année, et en particulier l’événement « Advent u Zagrebu » (plusieurs fois élu « Best Xmas market in Europe », et encore placé cette année dans la liste CNN des meilleurs marchés de Noël au monde), ont donc vocation à créer une “seconde saison”. Les arrivées à Zagreb sur le mois de décembre (129 700 en 2024) représentent 1/3 du total des arrivées en Croatie (et ¼ des nuitées) alors que sur l’année complète, Zagreb ne représente que 6 % des arrivées. La consommation nationale connaît elle aussi un basculement important. Pour décembre, les dépenses de détail ont atteint 3,3 Mds EUR en 2024. En combinant commerce, cafés, restaurants et services, certaines estimations d’avant la pandémie évaluaient la consommation totale de décembre entre 1,6 Md EUR et 2 Mds EUR supplémentaires par rapport aux autres mois. Les produits alimentaires festifs - morue séchée (bakalar), charcuteries, desserts traditionnels, chocolats, et les alcools (vins, rakija, bières festives) contribuent pour une part importante à cette hausse.

Le rôle d’ « Advent u Zagrebu » dans cette dynamique est par ailleurs central. Les touristes dépensent en Croatie en moyenne 133 à 170 EUR par jour selon les séries, ce qui signifie que les centaines de milliers de nuitées supplémentaires enregistrées en décembre représentent un apport économique substantiel pour la capitale. Les marchés de Noël, la restauration de rue et les cafés enregistrent des pics d’activité notables au début et au milieu du mois.

La Slovénie, enfin, connaît la même dynamique, mais sur un mode plus qualitatif. Avec un tourisme représentant environ 7 % du PIB, elle mise sur une approche plus durable et culturelle. Les chiffres sont frappants : en décembre 2023, le commerce de détail a enregistré un chiffre d’affaires de 13,5 % supérieur à la moyenne mensuelle, et les services de restauration et d’hébergement de 9,5 % supérieurs, avec des hausses pouvant atteindre +40 % par rapport aux années de la pandémie. Le marché de Noël de Ljubljana -illuminations inspirées par l’astronomie, concerts gratuits, stands de gastronomie- attire un public qui consomme à la fois en ville (cafés, restaurants) et en commerces alimentaires.

Des externalités négatives difficiles à chiffrer précisément, mais qui paraissent encore maîtrisables

Le dynamisme additionnel qu’apporte la saison d’hiver ne se traduit pas seulement par des bénéfices. Dans les trois pays, et plus particulièrement dans leurs capitales, les fêtes de fin d’année génèrent également des externalités négatives, souvent non quantifiées, mais visibles et de mieux en mieux documentées.

La première est la pression sur le logement. Les marchés de Noël et la hausse des nuitées en décembre renforcent la demande en locations de courte durée. À Vienne, où le parc résidentiel est déjà tendu, les quartiers centraux voient une part croissante de logements quitter le marché traditionnel pour rejoindre celui du tourisme. Zagreb connaît la même dynamique, mais de manière encore plus rapide : l’essor soudain d’« Advent u Zagrebu » a encouragé de nombreux propriétaires à privilégier les locations saisonnières. Ljubljana, consciente des risques, a adopté des mesures restrictives pour limiter les licences Airbnb en centre-ville. Même en l’absence de séries chiffrées isolant l’effet de décembre, les tendances observées permettent d’affirmer que la période festive intensifie une pression structurelle.

La congestion urbaine constitue un autre effet majeur. Les marchés de Noël attirent des foules importantes dans des centres préservés - Innere Stadt à Vienne, Donji Grad à Zagreb, centre historique de Ljubljana -, entraînant une saturation des transports publics, une hausse des coûts de sécurité, un besoin accru de nettoyage et une usure accélérée des infrastructures urbaines. À Zagreb et Ljubljana, dont les centres ont une capacité limitée, cette saturation se traduit par des conflits d’usage : les habitants évitent certaines zones, les commerçants traditionnels se plaignent de la dominance des stands temporaires, et les municipalités doivent mobiliser des ressources exceptionnelles pour gérer la période.

Les effets environnementaux sont également significatifs. L’éclairage en période de fêtes augmente la consommation énergétique - certes réduite depuis la généralisation des LED, mais non négligeable-. Les marchés produisent des volumes considérables de déchets : verres, gobelets, emballages alimentaires, matériaux à usage unique. En Croatie, certaines éditions de l’Avent avant 2020 ont été critiquées pour leur forte consommation d’électricité ; depuis 2022, un effort a été fait pour réduire l’empreinte lumineuse. Les déplacements touristiques -vols, voitures, bus- génèrent eux aussi un pic saisonnier d’émissions carbone.

Le patrimoine souffre également des flux touristiques additionnels. Les foules, le passage intensif sur des sols anciens, les vibrations, les installations temporaires lourdes ont un effet cumulatif sur les centres anciens protégés : pavés à remplacer plus souvent, façades à nettoyer, mobilier urbain à restaurer. Là encore, aucun chiffre officiel n’attribue un budget spécifique à la “réparation post-Noël”, mais les municipalités reconnaissent que la période constitue un moment de surcharge pour les services d’entretien urbains.À ces différentes contraintes s’ajoutent des effets commerciaux et sociaux : inflation saisonnière des prix touristiques, standardisation des stands de Noël au détriment de l’artisanat local, montée du ressentiment des habitants face à une ville qui semble temporairement “submergée par les touristes”. Certains quartiers de Vienne et Zagreb évoquent une “disneylandisation” temporaire ; Ljubljana s’efforce d’y résister par une programmation plus artistique et sobre, mais la tension demeure.

Ces externalités ne sont pas marginales. Un succès touristique, lorsqu’il se concentre sur trois ou quatre semaines, crée des effets de seuil - saturation, tensions d’usage, coûts publics - qui viennent relativiser son bénéfice économique immédiat. Ces effets semblent pour l’instant maîtrisables et maîtrisés. Les villes devront toutefois veiller à ne pas se laisser trop rapidement déborder.

AUTRICHE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur ...

Le 28 novembre 2025, le gouvernement, les Länder et les communes se sont mis d’accord sur le nouveau pacte national de stabilité (Österreichischer Stabilitätspakt, ÖStP 2025) qui remplace le pacte conclu en 2012. Il vise à adapter les règles budgétaires autrichiennes aux réformes du pacte de stabilité et de croissance de l’UE, notamment en intégrant le nouvel indicateur de dépenses nettes. Les collectivités locales s’engagent à respecter la trajectoire de dépenses nette comme calculée par le Conseil UE selon la répartition suivante :

en % du PIB

2026

2027

2028

2029

Déficit public autorisé

-4,20

-3,50

-3,00

-2,80

dont l’Etat fédéral et la sécurité sociale

-3,07

-2,70

-2,31

-2,13

dont les 9 Länder

-1,13

-0,80

-0,69

-0,67

A partir de 2030, la répartition de la marge de déficit autorisé est fixée à 76 % pour l’Etat fédéral et la sécurité sociale et de 24 % pour les Länder. Ces derniers répartissent leur quote-part entre eux selon leur population, et réservent 20 % de leur marge aux communes. Les pénalités financières imposées par l’UE en cas de non-respect des règles seront réparties selon le principe du pollueur-payeur, en fonction de la contribution de chaque niveau de gouvernement au dépassement des objectifs. En réponse aux lacunes passées en matière de remontée des données et de prévisibilité (sous-estimation des déficits des länder en 2025), un comité de coordination sera mis en place, et les länder devront publier des données mensuelles. Le pacte doit être ratifié par le Parlement fédéral et les Länder début 2026, avec effet rétroactif au 1^er janvier 2024. Les premières applications concrètes concernent les budgets 2026–2029.

Par ailleurs, le Fiskalrat (homologue du Haut Conseil des Finances publiques), dans son rapport sur les finances publiques 2024-2029, a une fois de plus souligné que des efforts budgétaires supplémentaires seront nécessaires pour atteindre un déficit public sous le seuil de 3 % d’ici 2029.

etc.

SLOVENIE

Le chiffre du mois à retenir

etc.

CROATIE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

La visite officielle du Premier ministre Andrej Plenković à Paris lundi 8 et mardi 9 décembre à l’invitation du Président de la république. Les différentes séquences de la visite du Premier ministre croate ont permis d'illustrer le fort développement qu'ont connu nos relations, en particulier dans les domaines de la défense et de l'économie, depuis la signature de "l'accord de partenariat stratégique renouvelé" à l'occasion de la visite du Président de la République à Zagreb en novembre 2021.

Organisé conjointement par la Chambre d’économie croate (HGK) et MEDEF International, un forum d’affaires a réuni une trentaine d’entreprises croates, représentées à leur plus haut niveau. Issues notamment des secteurs de l’énergie, des nouvelles technologies, de l’agroalimentaire, de la défense et du tourisme, ces entreprises – parmi lesquelles Končar, Rimac, Infobip, Orqa, Podravka, Đuro Đaković ou DOK-ING – ont pu échanger avec une vingtaine de grands groupes français.

Après un propos introductif du Ministre délégué français chargé du commerce extérieur et de l’attractivité M. Nicolas Forissier, soulignant le développement de nos échanges (une progression de près de 40 % du commerce bilatéral depuis 2021) et l’opportunité d’aller plus loin dans des domaines comme l’armement, la transition énergétique et numérique, les villes durables, ou encore le tourisme (hôtellerie, plaisance), le Premier ministre Plenkovič, puis son ministre de l'économie M. Ante Šušnjar, ont pu présenter les atouts de la Croatie comme partenaire économique.

En parallèle de cette séquence, la visite a également été marquée par la signature de plusieurs accords : l’acquisition par la Croatie de 18 canons CAESAR, financée en partie via l’instrument européen SAFE, et une lettre d’intention en vue de la modernisation des douze avions Rafale croates. Enfin, la visite a été marquée par la signature, par le Ministre des affaires étrangères et européennes Gordan Grlić-Radman et le Ministre délégué chargé des affaires européennes Benjamin Haddad, du Plan d’action 2026-2028 pour la mise en œuvre de l’accord du partenariat stratégique.

etc.

***

Pour lire l'intégralité de nos brèves, merci de cliquer sur le fichier pdf ci-après!

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Retour sur la réunion de place annuelle du bureau du Contrôle des investissements étrangers en France (CIEF)

2025-12-18T00:00:00+01:00

Plus de 120 avocats représentant une cinquantaine de cabinets ont participé à cet échange annuel. Cette rencontre a permis à l’équipe du bureau CIEF de dresser un premier bilan de l’année écoulée et de présenter les principales actualités du contrôle des investissements étrangers en France.

À cette occasion, un point d’actualité approfondi a notamment été consacré à la négociation du nouveau règlement européen relatif au filtrage des investissements étrangers dans l’Union européenne, à la suite de l’accord institutionnel conclu le 11 décembre 2025. Les échanges ont permis de revenir sur les grandes orientations de ce texte et sur ses implications potentielles pour les praticiens et les autorités nationales compétentes.

La réunion de place a également été rythmée par un temps d’échanges nourris sous la forme de questions-réponses. Ce moment a permis au bureau CIEF de partager des indications pratiques et des éléments de retour d’expérience issus de l’instruction des dossiers IEF transmis au cours des derniers mois, dans un objectif d’amélioration continue de la qualité et de l’efficacité des procédures.

Par cette réunion annuelle, la DG Trésor réaffirme son attachement à un dialogue régulier et constructif avec l’ensemble des acteurs concernés par le contrôle des investissements étrangers.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 1 au 5 décembre 2025

2025-12-05T00:00:00+01:00

Tunisie

Adoption du projet de loi de finances 2026 par le parlement
L’inflation est restée stable à +4,9% en novembre
Nouvel investissement du groupe sud-coréen de sous-traitance automobile Yura Corporation à Kairouan
Signature d’un MoU entre le Club IA France-Tunisie de Business France et la Tunisian Automative Association

Libye

Le gouvernement évalue à 1,2 M le nombre de nouveaux logements nécessaires au cours des 10 prochaines années
L’Autorité de Contrôle Administratif (ACA) participe à la 2^ème conférence mondiale sur la mesure de la corruption
Desserte de la ligne Misrata-Amman par Royal Jordanian Airline à partir de janvier 2026

Paris a accueilli la troisième réunion sur l'opérationnalisation du Centre consultatif pour le règlement des différends en matière d'investissement

2025-12-04T00:00:00+01:00

Un rendez-vous crucial pour l'opérationnalisation du Centre consultatif

La troisième réunion sur l'opérationnalisation du Centre consultatif (AC-OP3) s'est tenue au ministère de l'Économie, des Finances et de la Souveraineté industrielle et numérique du 1er au 3 décembre 2025. Cet événement a marqué une étape importante dans le processus de création du Centre consultatif sur le règlement des différends en matière d'investissement international.

Le Centre consultatif, dont le statut a été adopté en principe par la Commission des Nations Unies pour le droit commercial international (CNUDCI) en 2024, vise à fournir une assistance juridique et un soutien aux pays en développement dans les litiges liés aux investissements internationaux. Cette initiative répond à un besoin d'équilibrer les capacités entre États dans le cadre des arbitrages d'investissement.

Un programme de travail ambitieux sur trois jours

Les discussions, présidées par Shane Spelliscy, sous-procureur général adjoint du gouvernement du Canada et Natalie Yu-Lin Morris-Sharma, Substitut du procureur général adjoint au département du droit international du bureau du procureur général de Singapour se sont articulées autour de sept sessions thématiques couvrant les aspects essentiels de l'opérationnalisation du Centre.

Une centaine de participants ont représenté une cinquantaine de pays et d’organisations et institutions internationales.

La première journée a été consacrée aux questions financières, avec l'examen d'un budget annuel prévisionnel d'environ 4,5 millions de dollars et des modalités de contributions des États membres. Les participants ont également abordé le statut juridique du Centre en tant qu'organisation apparentée aux Nations Unies, notamment les questions de privilèges et immunités, d'accord de siège et de relation avec l'ONU. La journée s'est conclue par les présentations de huit gouvernements ayant manifesté leur intérêt pour accueillir le siège ou un bureau régional du Centre, dont la France.

Le deuxième jour a porté sur la classification des membres du Centre, un enjeu crucial pour déterminer les priorités d'accès aux services, et sur les seuils nécessaires à l'entrée en vigueur du statut. La journée s'est achevée par une réception organisée par le gouvernement français.

La dernière journée a été dédiée au secrétariat intérimaire du Centre, incluant son mandat et son financement, avant de dresser une feuille de route actualisée et d'identifier les éventuels amendements à apporter au statut.

Le rôle central du Trésor français dans l'organisation

La direction générale du Trésor du ministère de l'Économie, des Finances et de la Souveraineté industrielle, énergétique et numérique a joué un rôle de co-organisateur essentiel aux côtés de la direction des Affaires juridiques du ministère de l'Europe et des Affaires étrangères. Cette implication du Trésor a témoigné de l'importance stratégique que la France accorde aux questions d'investissement international et de règlement des différends économiques. En accueillant cette réunion technique de haut niveau, le Trésor a démontré l'engagement français en faveur d'un système de règlement des différends investisseur-Etat plus équitable et accessible à tous les États, particulièrement les pays en développement, qui font face à des capacités limitées dans ces contentieux souvent complexes et coûteux.

Vers une finalisation du statut en 2026

Cette troisième réunion s'est inscrite dans un processus informel mais structuré, impliquant les États membres et observateurs du Groupe de travail III de la Commission des Nations Unies pour le droit du commerce international. Un résumé des discussions sera soumis à une consultation écrite entre les participants avant d'être présenté à la Commission lors de sa cinquante-neuvième session en 2026, prévue du 22 juin au 10 juillet à New York.

L'objectif affiché est de finaliser le statut du Centre consultatif lors de cette session de 2026 pour le présenter ensuite à l'Assemblée générale des Nations Unies. Un événement parallèle est également prévu en janvier 2026 lors de la cinquante-troisième session du Groupe de travail III de la CNUDCI pour informer les délégués et recueillir des perspectives supplémentaires.

La réunion de Paris a représenté une avancée significative vers la création effective de ce Centre consultatif, qui devrait contribuer à rééquilibrer les relations dans le système d'arbitrage des investissements internationaux et renforcer les capacités des pays en développement face aux investisseurs et aux États plus puissants.

Dîner-débat sur les enjeux d’investissement

2025-12-03T00:00:00+01:00

Cet évènement a rassemblé, autour de l’ambassadeur de France Ambassadeur de France auprès du Royaume de Belgique, Monsieur Xavier Lapeyre de Cabanes, une trentaine de responsables d’investissements et dirigeants d’établissements financiers en Belgique. Parmi eux figuraient les équipes de Natixis IM, des dirigeants des principaux gestionnaires d’actifs en Belgique, des représentants institutionnels et des décideurs de grandes entreprises. Cet événement a illustré toute la valeur d’une approche hybride, alliant le soutien à l’Union de l’épargne et de l’investissement.

Les analyses présentées par M. Alain Durée, économiste chez Natixis CIB, ont enrichi le débat et ouvert des discussions concrètes qui ont porté sur les transformations actuelles de l’écosystème financier européen, les enjeux réglementaires, les opportunités liées à une mobilisation accrue de l’épargne privée et les conditions nécessaires pour un financement plus solide de l’économie réelle. Les intervenants ont insisté sur l’importance d’une coopération renforcée entre acteurs publics et privés afin de soutenir l’innovation, stimuler la compétitivité et répondre aux besoins croissants en matière d’investissement durable.

Nous remercions chaleureusement l’ensemble des participants pour la qualité de leurs contributions et nous réjouissons de poursuivre cette dynamique au service d’un écosystème financier européen plus intégré, innovant et performant.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 10 au 14 novembre 2025

2025-11-14T00:00:00+01:00

Zoom sur le secteur bancaire tunisien en 2004

Tunisie

Le déficit commercial s'élève à 18 Mds TND à fin octobre 2025, soit un creusement de 17% sur un an
Les flux d’investissement internationaux entrants progressent de 28,1% sur les 9 premiers mois de l’année 2025 selon la FIPA
Organisation d’un conseil ministériel dédié à l’investissement
Signature d’un financement de 430 M USD de la Banque mondiale pour la modernisation du secteur de l’énergie
La Tunisie est le pays d’Afrique le mieux intégré dans les chaînes de valeurs « vertes »
Rencontre entre le ministre de l’Economie et les présidents du GITAS et du GIFAS

Libye

La BCL a collecté 3,7 Mds USD au titre de la taxe sur les ventes en devises étrangères à fin octobre 2025
Signature d’un accord Libye-Italie pour la relance de la reconstruction de l’autoroute littorale

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 3 au 7 novembre 2025

2025-11-07T00:00:00+01:00

Tunisie

26^ème édition des rencontres franco-tunisiennes des céréales
Hausse de 41,5% sur un an de la valeur des investissements déclarés sur les neuf premiers mois de l’année
Léger repli de l’inflation en octobre pour s’établir à +4,9% en g.a.
La Tunisie recule à la 85^ème place en matière d’Etat de droit
Signature d’un MoU entre le VP de l’Agence chinoise de coopération internationale et le ministre de la Jeunesse et des Sports pour la réfection du stade olympique El Menzah
Annonce, par le ministre de la Santé, d’un financement aux fins de régler la dette des hôpitaux envers la PCT
Publication par Tunisair de chiffres liés à son activité au 30 septembre 2025

Libye

Conférence sur l’investissement bancaire en Libye
Deux nouvelles découvertes pétrolières dans les bassins de Syrte et de Ghadamès

Lettre économique des Balkans occidentaux - Commerce international et parts de marché françaises dans la région

2025-10-30T00:00:00+01:00

Edito – Les partenaires commerciaux des Balkans occidentaux

En l’espace d’une décennie (2015-2024), le commerce extérieur des Balkans occidentaux a plus que doublé. Nos échanges avec la région ont augmenté au même rythme, de 1,2 Md EUR à 2,6 Md EUR, et nos parts de marché se sont donc maintenues (env. 2 % du commerce total).

Cette double évolution – dynamisme des flux, régularité dans la répartition – se retrouve pour nombre des partenaires de la région – commerce intrarégional compris, à quelques exceptions près : la Chine et l’Allemagne ont gagné des parts de marché, l’Italie et la Russie en ont perdu. Depuis 2015, la Chine en particulier est montée en puissance, détrônant l’Italie pour s’installer à la 2^e place des fournisseurs de la région.

Dès lors on sent, à ces échelles de temps un peu plus longue, qu’on est probablement au début d’une nouvelle phase. Le dynamisme de la Chine ou de la Turquie, les relations compliquées d’une partie de la région avec la Russie mobilisent souvent l’attention. Mais l’Union Européenne garde la place principale et on peut faire l’hypothèse, désormais, alors que plusieurs des pays concernés s’approchent des échéances fixées pour le processus d’élargissement de l’Union, que ce lien commercial va se renforcer à nouveau – peut-être dans des conditions un peu différentes.

Depuis une vingtaine d’années, le profil exportateur des Balkans occidentaux s’est modifié à la faveur de l’entrée d’IDE manufacturiers porteurs de technologie. Au début des années 2000, le panier d’exportations était composé de matières premières ou semi-transformées (métallurgie), de biens intermédiaires basiques et de produits finis à faible valeur ajoutée (textile). Aujourd’hui, les biens exportés sont plus complexes et situés plus en aval des chaînes de valeur ajoutée (machines électriques, équipements, pièce détachées automobiles). Cette tendance, initiée en Serbie, va en s’accélérant grâce au développement du secteur des batteries et des voitures électriques.

Le développement des relations commerciales avec l’UE a été facilité par l’arrimage progressif des économies balkaniques aux standards du marché unique. Avec des pays tiers, comme la Turquie et la Chine, les volontés de rapprochement économiques et commerciaux (partenariats de coopération, Accords de Libre-Echange) relèvent d’une forme de volontarisme, mais aussi d’un traitement de la région comme un espace où les offres moins-disantes sur les prix ou les normes ESG étaient encore possibles. La concurrence ne va pas disparaître, y compris sur les prix, c’est un gage de bonne utilisation des fonds publics. Mais les règles vont s’appliquer de manière plus égale à tous les acteurs : la région va poursuivre sa transformation et sa progression vers un modèle plus solide, plus technologique, moins dépendant.

Pierre Grandjouan

Chef du Service économique régional des Balkans occidentaux

Sommaire

L’augmentation du commerce international dans les Balkans occidentaux s’est accompagnée d’une recomposition géographique des échanges, sans affaiblir l’UE et la France

Les échanges commerciaux des Balkans occidentaux ont plus que doublé en dix ans
Les échanges avec la France augmentent dans les mêmes proportions, nos parts de marché restent stables
Grâce à son industrie manufacturière, l’Allemagne a renforcé sa présence sur les marchés de la région, tandis que l’Italie est en perte de vitesse
La Chine monte en puissance, les investissements se multiplient dans le secteur minier
Les échanges s’intensifient avec la Turquie et la Hongrie, ils reculent nettement avec la Russie (sauf en Serbie)
Les échanges intrarégionaux progressent peu

Les échanges entre la France et les Balkans occidentaux ont-ils un potentiel de croissance ?

La relation commerciale entre la France et les BO est conforme à son potentiel
La France exporte principalement des matériels de transport, des produits agro-alimentaires et des produits pharmaceutiques
D’avantage d’investissements et d’intégration régionale favoriseraient les échanges

Flash Conjoncture Pays avancés - Italie : ralentissement de l’activité dans la construction

2025-10-24T00:00:00+02:00

Le secteur de la construction en Italie montre des signes de ralentissement après une période très dynamique, largement soutenue par les mesures fiscales incitatives mises en place dans le cadre du dispositif dit du Superbonus, à la suite de la crise sanitaire. Introduit en 2020, le Superbonus visait à stimuler la rénovation énergétique des bâtiments en offrant une déduction fiscale à hauteur de 110 % des dépenses engagées, sous la forme d’un crédit d’impôt ou d’une remise directe sur facture. Ce dispositif a entraîné une forte accélération de l’activité dans l’ensemble du secteur de la construction. Ainsi, au 2^e trimestre 2021, la croissance de l’investissement dans la construction a atteint un pic de +63,3 % en g.a. (Graphique 1). L’investissement dans la construction a contribué à la croissance du PIB à hauteur de +2,6 pts en 2021 et +1,0 pt en 2022.

Depuis, le dispositif du Superbonus a été progressivement réduit : le taux de déduction est désormais fixé à 65 % et s’applique uniquement sous forme de crédit d’impôt. En outre, l’impact devrait être majoritairement résorbé dès 2025, la date limite d’activation des demandes étant fixée au 15 octobre 2024. À mesure que les effets du dispositif s’estompent, la dynamique du secteur ralentit.

Si la réduction progressive du Superbonus constitue un frein à l’activité du secteur, l’impulsion donnée par les travaux publics dans le cadre du plan national de relance et de résilience (PNRR) contribue à prendre le relai, en particulier dans la construction non-résidentielle. En effet, alors que l’investissement résidentiel avait constitué la principale composante de la croissance de l’investissement total en construction depuis le 4^e trimestre 2020, sa contribution est devenue négative depuis le 2^e trimestre 2024, tandis que celle de l'investissement non-résidentiel demeure positive (Graphique 1). Ainsi, au 2^e trimestre 2025, l’investissement total en construction a progressé de +4,1 % en g.a., après +1,3 % au 1^ertrimestre, reflétant une contribution toujours solide de la composante non-résidentielle (+6,9 pts, après +7,6 pts) et, à l’inverse, une contribution négative de la composante résidentielle (−2,8 pts, après −6,4 pts).

Dans ce contexte, à court terme, les perspectives du secteur de la construction demeurent contrastées. Bien que l’indice des directeurs d’achats (PMI) du secteur se soit redressé en septembre à 49,8, après 47,7 en août, il reste néanmoins en zone de contraction (c’est-à-dire en dessous du seuil théorique de 50) pour le troisième mois consécutif (Graphique 2). Après un ralentissement en 2024, l’indice de production du secteur a retrouvé un certain dynamisme au début de 2025, avant de s’essouffler de nouveau à partir de mai. En août, il n’a progressé que de +4,0 % en g.a. (après +5,4 % en juillet), enregistrant ainsi son rythme de croissance le plus faible depuis cinq mois (Graphique 2). Toutefois, l’assouplissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne, engagé depuis la mi-2024, devrait également apporter un soutien à l’activité, même si la portée de cette dynamique pourrait être atténuée par un climat d’incertitude lié à l’environnement international.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 06 au 10 octobre 2025

2025-10-10T00:00:00+02:00

Tunisie

La Banque mondiale révise à la hausse la croissance de la Tunisie pour 2025 de +0,7 p.p. à 2,6%
L’inflation se replie à +5% sur un an en septembre
Le ratio de solvabilité du secteur bancaire s'élève à 14,2% à fin juin 2025
Le groupe japonais NTN Corporation pourrait s’implanter prochainement en Tunisie
Limogeage du PDG de la Pharmacie centrale de Tunisie

Libye

La croissance de l'économie libyenne devrait atteindre 13,3% en 2025 selon la BM
Le gouverneur de la BCL réaffirme sa détermination à préserver la stabilité du dinar
Vers un renforcement de la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme

Lettre Économique d'Égypte - Septembre 2025

2025-09-30T00:00:00+02:00

Édition 162 - Septembre 2025

Zoom : Marassi Red Sea, un complexe touristique de 18,6 Md USD sur la mer Rouge en partenariat avec les pays du Golfe
Commerce franco-égyptien : progression des échanges au premier semestre 2025
Relations économiques et commerciales entre l’Égypte et le Royaume-Uni : un partenariat historique en redéfinition

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : Les perspectives se dégradent au 3e trimestre

2025-09-05T00:00:00+02:00

Au 2^e trimestre 2025, selon le Bureau of Economic Analysis (BEA), le PIB des États-Unis a progressé de +0,8 %, après un léger recul (–0,1 %) au 1^er trimestre (cf. Graphique 1). Ce rebond technique reflète principalement la forte contraction des importations (–8,5 % après +8,4 %), qui a entraîné une contribution positive du commerce extérieur (+1,2 pt après –1,2 pt), malgré la baisse simultanée des exportations (−0,3 % après +0,1 %). Après une phase de constitution de stocks en amont de la hausse des droits de douane (frontloading), la diminution des stocks au 2^e trimestre pèse sur l’activité (−0,8 pt après +0,6 pt). La consommation des ménages est résiliente (+0,4 % après +0,1 %) et soutient la croissance (+0,3 pt), tandis que l’investissement ralentit (+0,8 % après +1,8 %) et ne contribue que pour +0,1 pt.

Les dernières données du Bureau of Labor Statistics (BLS) témoignent d’un net affaiblissement du marché du travail. Les créations d’emplois ont fortement ralenti depuis mai (+19 000 en mai, −13 000 en juin, +79 000 en juillet et +22 000 en août, contre une moyenne de +102 000 sur les cinq premiers mois de l’année). Ce ralentissement reflète le repli de l’emploi immigré (−2,5 % g.a. en août contre +6,6 % en janvier) et la prudence accrue des entreprises, confirmée par le Beige Book et les enquêtes de conjoncture. Le taux de chômage a poursuivi sa hausse, à 4,3 % en août (après 4,2 % en juillet). Dans ce contexte, en août, la confiance des ménages recule (cf. Graphique 2), avec un repli des indicateurs du Conference Board (97,4 après 98,7) et de l’Université du Michigan (58,6 après 61,7). Le Conference Board signale une dégradation continue des anticipations d’emploi, tandis que l’enquête de l’Université du Michigan souligne une intensification des préoccupations liées à l’inflation.

Les premiers signes de matérialisation des tensions inflationnistes apparaissent. En juillet, la stabilité à +2,7 % de l’inflation totale au sens de l’IPC reflète surtout la baisse des prix de l’énergie (−1,6 % après −0,8 %), tandis que l’inflation sous-jacente a poursuivi sa hausse (+3,1 % après +2,9 %). De même, alors que l’inflation mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) – indicateur privilégié par la Fed pour la conduite de sa politique monétaire – reste stable en juillet à +2,6 %, l’inflation PCE sous-jacente progresse à +2,9 % (après +2,8 %). D’après les membres du FOMC, plusieurs facteurs expliquent le décalage de l’impact des droits de douane sur les prix à la consommation : le frontloading et l’accumulation de stocks avant l’instauration des droits de douane, la transmission progressive des coûts des intrants aux prix finaux des biens et services, l’ajustement échelonné des prix contractuels, le maintien des relations entre les entreprises et les clients, ainsi que la poursuite des négociations commerciales.

Au 3^e trimestre, les perspectives dégradées sur le marché du travail et la hausse attendue de l’inflation devraient peser sur la consommation des ménages, principal moteur de la croissance sur les dernières années. Peu de facteurs soutiennent les autres postes de la demande (investissement privé, investissement public, commerce extérieur et stocks). Ainsi, la croissance devrait rester modérée au 3^e trimestre, avec des risques orientés à la baisse, notamment liés aux tensions commerciales et à l’incertitude entourant l’environnement international. Dans ce contexte, la Fed est confrontée à un arbitrage délicat, tiraillée entre le ralentissement de l’activité et la hausse de l’inflation. Lors de son discours à Jackson Hole, Jerome Powell, le président de la Fed, a ouvert la porte à une baisse des taux lors de la prochaine réunion des 16 et 17 septembre. Au 4 septembre, les anticipations des marchés indiquent une probabilité de 97,6 % d’une réduction de 25 points de base de la fourchette cible des taux Fed funds, qui serait ainsi ramenée à [4,00 %−4,25 %].

Flash Conjoncture Pays avancés - Révision à la baisse des chiffres annuels du PIB allemand

2025-08-29T00:00:00+02:00

Les publications du PIB allemand pour le 2^e trimestre 2025 (le 30 juillet pour l’estimation flash et le 22 août pour l’estimation détaillée) se sont accompagnées d’une révision des données d’activité sur le passé. L’office fédéral de la statistique d’Allemagne (Destatis) a intégré de nouvelles informations sur la structure des coûts des entreprises, affiné l’évaluation de l’impact sectoriel des fortes variations de prix et intégré des informations supplémentaires sur l’activité des multinationales. Ces ajustements ont conduit à de légères révisions entre 2008 et 2020, mais à une réécriture plus marquée du profil de l’activité en Allemagne après la crise sanitaire. L’économie allemande aurait rebondi plus fortement en 2021 (+3,9 %, soit +0,3 pt de plus qu’estimé auparavant) et en 2022 (+1,9 %, soit +0,5 pt), avant de reculer davantage en 2023 (à −0,7 %, soit −0,6 pt) et en 2024 (−0,5 %, soit −0,3 pt) sous l’effet de la crise énergétique qui a particulièrement frappé l’industrie allemande. Au total, le niveau actuel du PIB allemand n’a été que marginalement révisé (cf. Graphique 1). Il reste très légèrement supérieur à celui de fin 2019 (+0,1 pt au 2^e trimestre 2025), ce qui illustre une stagnation prolongée et contraste avec le redressement observé dans les autres grandes économies européennes (cf. Graphique 1).

Parmi les principales composantes de la croissance, l’investissement et le commerce extérieur ont été révisés à la baisse, tandis que la consommation des ménages a été revue à la hausse, en cumulé depuis 2019 (cf. graphiques 2 et 3). L’investissement et le commerce extérieur auraient souffert des difficultés dans l’industrie liées à la fois à l’impact de la crise énergétique, compte tenu du poids des secteurs énergivores en Allemagne, et à la contraction du secteur « machines et équipements », sur fond de demande intérieure atone et d’incertitude macroéconomique. L’investissement en construction aurait, quant à lui, été pénalisé par le resserrement monétaire ainsi que des facteurs structurels plus spécifiques à l’Allemagne, comme le vieillissement démographique.

Destatis a révisé à la baisse l’activité au 2^e trimestre 2025 à −0,3 % (−0,2 pt), après +0,3 % au 1^er trimestre, laissant présager une croissance atone de l’économie allemande en 2025. Cette révision reflète surtout une contraction plus forte de l’investissement et du commerce extérieur, ce dernier ayant souffert du contrecoup du « frontloading » observé au 1^er trimestre, lorsque l’anticipation de l’introduction de droits de douane par l’administration Trump avait temporairement stimulé les exportations. L’Allemagne vient d’adopter un plan de relance budgétaire massif, axé sur la défense et les infrastructures, dont les effets positifs sur l’activité apparaîtront à partir de 2026.

Lancement officiel du projet Ras El Hekma

2025-08-26T00:00:00+02:00

I. Un investissement historique des Émirats Arabes Unis à Ras El Hekma

Le développement de la péninsule de Ras El Hekma a fait l’objet d'un accord d’investissement historique, signé le 23 février 2024, avec le Fonds souverain émirien d'Abu Dhabi, ADQ, pour un projet de développement d’une ville nouvelle. Ras El-Hekma, située dans le gouvernorat de Matrouh sur la côte Méditerranéenne, à 350 km au nord du Caire, couvrira une zone de 170 km² et prévoit la construction d’un complexe touristique, d'une zone franche, d'infrastructures portuaires et aéroportuaires, ainsi que plusieurs quartiers commerciaux et résidentiels destinés à accueillir à terme 2 millions d’habitants. L’accord conclu porte sur un premier investissement de 35 Mds USD, dont 11 Md USD en conversion de dépôts émiriens à la Banque Centrale. Le premier versement (15 Mds USD) a été réalisé cinq jours après la signature de l’accord, et le second (20 Mds USD) en mai 2024. Constituant le plus important investissement étranger dans l’histoire du pays [représentant l’équivalent de 9% du PIB], le développement de Ras El Hekma devrait, d’après les autorités, catalyser un volume d'investissements total de 150 Mds USD d'ici 20-30 ans.

II. Le lancement officiel du projet à l’occasion de la visite du Président émirien a donné lieu à la conclusion de plusieurs accords relatifs à son développement.

Le point culminant de la visite en Égypte du Sheikh Mohammed Bin Zayed, dont le précédent voyage au Caire datait de fin juillet, a été le lancement officiel de la construction du projet de Ras El Hekma par les deux présidents, suivi d’une première présentation du plan de développement de la ville. Cette étape clé a été accompagnée par la signature de plusieurs accords, dont un partenariat entre le fonds souverain émirien ADQ et le développeur saoudien Modon Holding qui s’est vu attribuer la maîtrise d’œuvre d’ensemble de ce mégaprojet. Modon Holding sera ainsi chargé de mener à bien la première phase du projet qui s’étend sur une zone de 42 m2 et dont les travaux devraient commencer dès le mois prochain et durer près de 3 ans. A l’occasion de cette visite, Modon Holding a en outre scellé plusieurs partenariats stratégiques avec des acteurs locaux, mais également régionaux et internationaux, consolidant les premières bases nécessaires au développement du projet.

III. Les grands groupes égyptiens sont appelés à occuper une position centrale dans la réalisation des travaux d’infrastructure de la ville.

Alors qu’un accord-cadre a été signé avec Orascom Construction pour ces travaux, Modon a également signé un protocole d’accord avec Elsewedy Electric pour la fourniture de matériaux de construction et le développement, l'exploitation et la maintenance de parcs industriels. Un protocole d'accord avec Taqa Misr a également été signé pour le développement des infrastructures de services publics - usines de dessalement, réseaux électriques, etc. Etisalat, premier opérateur de services de télécommunications en Égypte, portera le projet de « smart city », assurant également la gestion du réseau et des systèmes de collecte de données à l’échelle de la ville. Les entreprises émiriennes devraient naturellement y être étroitement associées. Ainsi, Abu Dhabi Airports devrait prendre la charge de la construction d’un aéroport tandis que l’émirien Burjeel Holding sera positionné sur les infrastructures de santé.

La France, une destination privilégiée des investissements suisses

2025-06-30T00:00:00+02:00

En 2023, la Suisse s’est classée au 2^ème rang des pays investisseurs en France, avec un stock d’IDE de 114 Mds EUR (selon la Banque de France), derrière les Etats-Unis mais désormais devant l’Allemagne. L’industrie manufacturière représente l’essentiel de ces investissements, a fortiori ces dernières années. La Suisse est également le 3^ème employeur étranger avec près de 300 000 personnes travaillant au sein de ses 1 300 filiales recensées en France. De façon générale, l’économie française est particulièrement appréciée des groupes suisses pour la taille et la résilience de son marché, son vivier de talents et son écosystème d’innovation. Les incertitudes actuelles pourraient toutefois peser sur les décisions à venir des prochaines années, les craintes des investisseurs suisses se concentrant sur (i) l’incertitude juridique et fiscale et (ii) la possible remise en cause des aides publiques sur le soutien à l’innovation (CIR) et la formation (apprentissage).

I. En 2023, la Suisse se hisse à la 2^ème place des investisseurs étrangers en France

Le stock d’IDE détenus en France par des entreprises suisses s’établissait en 2023 à 114 Mds EUR selon la méthodologie de la Banque de France du pays de l’origine ultime, soit 14 % de l’ensemble des IDE en France, faisant de la Suisse le 2^ème investisseur étranger en France, derrière les Etats-Unis (142 Mds EUR) mais devant l’Allemagne (112 Mds EUR). Le montant du stock d’IDE suisses en France a plus que doublé en 10 ans. La progression est particulièrement marquée pour l’industrie manufacturière, branche pour laquelle les investissements suisses représentent aujourd’hui un stock de plus de 70 Mds EUR (montant qui a doublé depuis 2017), soit 60 % du stock d’IDE.

Reflets de l’imbrication des spécialisations économiques des deux pays, les investissements suisses en France s’orientent vers des secteurs dans lesquels les tissus industriels franco-suisses s’avèrent complémentaires :

Dans l’industrie chimique (38 % des IDE suisses en France), le partenariat franco-suisse est marqué par la présence historique de Nestlé au capital de L’Oréal (20 % des parts). De grands groupes suisses tels Givaudan, Firmenich ou Lalique ont choisi la France pour y produire leurs parfums et arômes. La société genevoise Klesch y mène en outre des activités vinyliques (PVC, soude, chlore) rachetées à Arkema en 2011, tandis que le leader de l’étanchéité zougois Sika y fabrique des solutions chimiques pour le bâtiment.
Les investissements suisses sont aussi particulièrement importants dans la construction (10 %), en particulier depuis l’acquisition du cimentier Lafarge par Holcim en 2015 (100 M EUR investis/an).
Dans l’industrie alimentaire (9 %), les IDE suisses sont notamment liés aux activités de production et de recherche du géant agroalimentaire Nestlé, et, dans une moindre mesure, du groupe Bell Food.
L’industrie pharmaceutique (2 %) est représentée par les leaders mondiaux Roche et Novartis (rachat d’Advanced Accelerator Applications pour 3,9 Mds USD en 2017).
Les groupes suisses sont également très présents dans l’industrie électronique (STMicroelectronics), les transports et les machines (MSC, Liebherr, Bücher) ou l’industrie de pointe (Oerlikon, Bobst).

Pour les activités de services :

L’attractivité continue des investissements locatifs en France pour les investisseurs helvétiques, bien moins onéreux qu’en Suisse, explique la forte part de l’immobilier (18 % des IDE suisses en France).
Dans le secteur bancaire et financier (4 %), les investissements suisses s’orientent vers les services financiers, les activités de holding et les assurances, avec la présence de Swiss Life dans l’épargne et l’assurance-vie (25 entités et 2 500 emplois) et de Zurich Insurance sur le segment entreprises, où il figure parmi les 5 plus principaux assureurs en France.

II. Avec 1 300 filiales françaises, la Suisse est le 3^ème employeur étranger en France

La Suisse est également le 3ème employeur étranger en France : les 1 300 filiales d’entreprises helvétiques établies en France emploient ainsi près de 300 000 salariés, dont 117 000 dans la « production » (hors services, recherche, ingénierie, etc.), faisant de la Suisse le premier pays étranger créateur d’emplois de production dans l’Hexagone.

Les principaux employeurs suisses en France sont :

Nestlé, avec des effectifs de 13 000 salariés répartis sur 14 sites industriels et 4 centres de recherche ;
Le logisticien Kuehne+Nagel, qui compte près de 11 000 personnes et 113 implantations ;
Le fabricant de semi-conducteurs STMicroelectronics, qui emploie environ 10 300 travailleurs ;
Le leader européen du travail temporaire Adecco, fort de 4 000 collaborateurs permanents et 900 agences ;
Le distributeur automobile Emil Frey, dont les 266 concessions emploient plus de 10 000 collaborateurs.

En 2024, la Suisse a été à l’origine de 64 projets d’investissement en France, après 84 en 2023. La France constitue en quelque sorte une base arrière pour les activités de production suisses (accès au foncier et à la main d’œuvre) tout en restant un marché stratégique en Europe permettant d’accéder à des marchés tiers. La France capitalise sur la présence étendue et diversifiée des entreprises suisses sur son territoire, preuve d’une confiance dans la durée dans l’attractivité économique française.

III. La Suisse apporte une contribution très significative à Choose France depuis la création du sommet en 2018

Signe de l’intérêt continu des dirigeants d’entreprises suisses pour développer leurs activités sur le territoire français, la Suisse fait partie des pays les plus représentés au Sommet Choose France (4^ème délégation étrangère en nombre de CEO présents en 2022 et 2023). Six entreprises suisses (Givaudan, MSC Croisières, Axpo, Sandoz, Holcim, Adecco) ont pris part à la 8^ème édition du Sommet le 19 mai 2025. MSC Croisières y a annoncé la commande de deux nouveaux navires aux Chantiers de l'Atlantique à Saint-Nazaire. Avec cette commande, l'investissement direct total de MSC Croisières en France au cours des deux dernières décennies s'élève à plus de 18 Mds EUR (dont environ 3,5 Mds EUR pour les deux nouveaux navires). Outre leur impact en termes d’investissements, ces livraisons bénéficient fortement au commerce extérieur de la France, comme cela a été le cas au 1^er trimestre de cette année avec la livraison du paquebot MSC World America.

IV. Les PDG suisses confirment l’amélioration tendancielle de l’image de la France à l’étranger

Sur le long terme, la France reste une destination d’investissement prioritaire pour les entreprises suisses, malgré un contexte international dégradé du fait de la guerre en Ukraine, de l’oppostion des grands blocs régionaux (Chine, Etats-Unis) et des difficultés conjoncturelles en zone euro. La concurrence avec les autres pays européens, notamment de l’est et du sud, demeure néanmoins forte.

Les facteurs d’attractivité de l’économie française soulignés par les investisseurs suisses concernent :

Le fait que la France reste un débouché important pour les entreprises suisses, avec un marché huit fois plus grand que le marché domestique et où elles continuent de réaliser des profits élevés, même en période de crise. Les revenus d’IDE suisses en France, qui mesurent la rémunération des activités des multinationales à l’étranger, ont atteint 5,4 Mds EUR en 2021 selon la Banque de France (13 % du total monde) – un plus haut historique, supérieur aux revenus des IDE allemands et américains.
Les capacités d’innovation de l’économie française qui sont pleinement reconnues : nombre de groupes suisses choisissent la France pour y implanter des centres de recherche et des bureaux d’études ou pour y réaliser des prises de participation et des acquisitions stratégiques. Les entreprises suisses présentes en France se disent très satisfaites des mesures de soutien à la R&D comme le crédit impôt recherche et le statut Jeune Entreprise Innovante.
Les pôles de compétitivité français, connus et appréciés des entreprises helvétiques, qui peuvent y trouver des écosystèmes entiers n’existant pas dans leur pays d’origine (ex : secteur automobile), dont la taille est bien plus conséquente (ex : filière bois), ou qui s’inscrivent en complémentarité avec les spécialisations suisses (ex : santé, horlogerie-joaillerie). Les groupes suisses ont à cœur de s’y insérer pleinement en nouant des contacts avec les pouvoirs publics locaux, des laboratoires de recherche et des universités. De manière générale, les groupes suisses sont intéressés pour baser des centres de R&D en France, moins à y implanter de nouvelles entités de production.
Le système «tech» français, perçu comme excellent par les investisseurs suisses, qui regrettent néanmoins parfois le manque de capitaux disponibles pour lever davantage de fonds.
Le vivier de talents (malgré la pénurie de profils techniques) et la qualité de la main-d’œuvre, en particulier dans les sciences de l’ingénieur, la recherche médicale, l’informatique et le management.
Enfin, les réformes pro-business, bien connues des milieux d’affaires suisses (ex : loi PACTE) et l’importance du financement public qui s’il ne constitue pas l’élément central d’une décision d’investissement pour des entreprises habituées à un modèle économique très libéral, reste très appréciée.

Pour décider de leur implantation à l’étranger, les investisseurs suisses s’intéressent plus particulièrement (i) à l’espace disponible - foncier - et aux infrastructures (étant porteuses d’un nombre significatif de projets de très grande ampleur) ; (ii) au calendrier de déploiement du projet ; (iii) au niveau d’aides publiques (qui n’est néanmoins pas nécessairement une priorité) ; (iv) au vivier de main-d’œuvre disponible (les compétences des travailleurs français sont régulièrement soulignées) ; (v) à l’importance des débouchés (la France est louée pour la diversité de sa base industrielle ainsi que pour l’efficacité de ses réseaux de distribution) ; (vi) au potentiel de R&D et d’innovation (jugé élevé en France) ; (vii) à l’amélioration ces dernières années du cadre réglementaire (appelant toutefois à une meilleure lisibilité -et stabilité- du droit du travail) ; ou encore mais de façon plus marginale (viii) au taux de fiscalité des entreprises (la baisse progressive de l’IS est saluée) ; enfin, naturellement, (ix) à la taille du marché.

Commentaire : Les difficultés actuelles des finances publiques françaises et les décisions des agences de notation sont suivies de près par les entreprises suisses. Conscients des problèmes budgétaires que rencontre la France, les groupes suisses restent toutefois plutôt confiants s’agissant de la résilience de l’économie française, à la condition néanmoins que les réformes pro-business conduites ces dernières années ne soient pas remises en cause. L’inquiétude actuelle est surtout polarisée autour de la hausse du coût du travail, en comparaison notamment d’autres pays, notamment à l’est de l’Europe, la fin du dispositif ARENH et ses conséquences en termes de sécurisation de l’énergie (et de prix), et le risque de voir se développer une incertitude juridique et fiscale. L’incertitude géopolitique particulièrement élevée depuis les mesures tarifaires annoncées par le Président américain pèse également sur les décisions d’investissement des entreprises suisses.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 16 au 20 juin 2025

2025-06-20T00:00:00+02:00

Tunisie

Le stock d'IDE en Tunisie a progressé de 30% depuis 2010 selon la CNUCED
L’excédent de la balance commerciale alimentaire se contracte de 53% en g.a. à fin mai
Reprise du trafic à l’aéroport international Tabarka-Aïn Draham
TRANSTU réceptionne 111 bus neufs en provenance de Chine

Libye

La BCL procède à un nouveau retrait de plusieurs types de billets en circulation
Lancement de la stratégie nationale d'inclusion financière 2025 - 2029
La zone franche de Syrte discute d’un partenariat stratégique avec China Harbour

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 9 juin au 13 juin 2025

2025-06-13T00:00:00+02:00

Tunisie – Zoom sur le rapport d'examen de la politique d’investissement par la CNUCED

1/ Un recul de l’investissement qui pénalise la croissance et l’emploi.

2/ La dynamique d’investissement en Tunisie est freinée par un climat des affaires dégradé et une complexité administrative persistante.

3/ La CNUCED souligne l’importance de réformes structurelles destinées à renforcer l’attractivité de la Tunisie.

Tunisie

L’inflation recule à +5,4 % sur un an en mai
Le taux d'exécution des dépenses d'investissement s'élève à 9% à fin mars 2025
Creusement du déficit commercial de plus de 30% en g.a. à 8,4 Mds TND à fin mai 2025
Le gouvernement présente les principales orientations du projet de loi de finances pour l’année 2026
Renault en tête des ventes de voitures neuves en Tunisie à fin mai

Libye

À fin mai 2025, la BCL a enregistré des sorties nettes en devises totalisant près de 5 Mds USD

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 26 mai au 30 mai 2025

2025-05-30T00:00:00+02:00

Tunisie

La masse monétaire M3 progresse de 11,3% à fin mars 2025 (en g.a)
Le nombre de transactions par chèque a reculé de 62% sur un an à fin mars 2025
Proposition de loi sur l’encadrement des garanties bancaires
Le taux de croissance démographique de la Tunisie s'établit à +0,9% en 2024
La Banque mondiale accorde un financement de 125 M USD pour renforcer le système de santé public
La STEG lance un plan de rééchelonnement des dettes des agriculteurs

Libye

Lancement du plan "Libya Vision 2030" à Londres

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 19 au 23 mai 2025

2025-05-23T00:00:00+02:00

Tunisie – Zoom : La faible performance des ports tunisiens pèse de manière significative sur le PIB de la Tunisie selon la Banque mondiale

1/ Une connectivité maritime limitée qui pénalise l’intégration commerciale.

2/ L’insuffisance d’infrastructures et d’équipements conjuguée aux lourdeurs administratives freinent la performance portuaire tunisienne selon la Banque mondiale.

3/ Un potentiel de croissance substantiel lié à une amélioration de la connectivité.

Tunisie

L'ARP adopte la réforme du code du travail, qui interdit la sous-traitance de main d'œuvre
Progression de 25,6% des IDE en Tunisie au 1^er trimestre 2025
La BCT demande aux banques de se préparer à la convergence vers les normes internationales
L'excédent de la balance commerciale alimentaire se réduit de près de 54% en g.a. à fin avril

Libye

La NOC assure la continuité normale des opérations pétrolières et gazières
Redémarrage d’une turbine à gaz dans le champ Amal

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 31 mars au 04 avril 2025

2025-04-04T00:00:00+02:00

Tunisie

La Tunisie confirme son rang de 1^er investisseur africain en France en 2024
Introduction de droits de douane additionnels de 28% sur les exportations tunisiennes vers les États-Unis
La Tunisie parmi les pays les plus performants de la région MENA en matière de facilitation des échanges, selon l’OCDE
La Tunisie au 14^ème rang africain de l’indice de croissance inclusive 2025 du CNUCED
La nouvelle cheffe du gouvernement tunisien fixe les priorités pour relancer l’économie
Les banques auraient reçu 86 000 demandes de révision de taux sur des crédits suite à la réforme des chèques sans provision
QNB Tunisia annonce une amélioration de ses indicateurs et prévoit un retour à la rentabilité en 2025

Libye

Reprise de la production à l’usine de méthanol II de Sirte Oil Company après sept ans d’arrêt

Flash Conjoncture Pays avancés - Le climat des affaires augmente en Allemagne après l’adoption du paquet constitutionnel

2025-04-01T00:00:00+02:00

Le climat des affaires augmente en Allemagne après l’adoption du paquet constitutionnel

Depuis la fin de l’année 2024 et la dissolution du Bundestag en décembre, l’Allemagne connaissait une incertitude politique élevée qui pesait sur le sentiment des agents économiques. Les élections législatives convoquées le 23 février ont conféré une majorité relative à la CDU/CSU, qui est entré dans un processus de négociations avec le SPD pour former une « grande coalition ».

La CDU/CSU et le SPD ont annoncé début mars une ambitieuse réforme constitutionnelle ayant pour objet d’accroître substantiellement le niveau d’investissements publics dans la défense, dans la sécurité et dans les infrastructures.

Ce paquet constitutionnel pour l’investissement a été adopté le 21 mars par le Parlement allemand. Il se compose de trois amendements constitutionnels :

• Exemption du frein à la dette pour les dépenses de défense et autres dépenses de sécurité au-delà de 1 % du PIB (incluant la protection civile, les services de renseignement, l’aide aux États attaqués en violation du droit international et la protection de la sécurité de l'information) ;

• Création d’un fonds spécial constitutionnel de 500 Md€ sur 12 ans « pour des investissements supplémentaires dans les infrastructures et pour des investissements supplémentaires visant à atteindre la neutralité climatique d'ici à 2045 », dont 100 Md€ fléchés vers le Fonds climat et transformation (KTF) et 100 Md€ vers les Länder ;

• Relèvement du plafond annuel de déficit structurel – le déficit structurel est le déficit nominal corrigé des effets de la conjoncture – autorisé pour les Länder de 0 % à 0,35 % du PIB (qui était jusqu’à présent le plafond de déficit structurel autorisé pour le seul gouvernement fédéral).

Au regard du calendrier d’adoption du projet de loi de finances, dont le vote par le Parlement interviendrait au plus tôt à l’été 2025, l’impulsion budgétaire se matérialiserait surtout à compter de 2026. Ainsi, depuis l’annonce du paquet constitutionnel, plusieurs prévisionnistes allemands ont revu les prévisions pour 2026 à la hausse. L’Institut de Kiel pour l’économie mondiale (ifW) et Goldman Sachs prévoient désormais une croissance de +1,5 % en 2026 (réhaussant de respectivement +0,6 pt et +0,7 pt par rapport à leurs prévisions de décembre 2024). La révision est plus limitée pour 2025, Goldman Sachs n’ayant révisé que de +0,2 pt sa prévision de croissance (à +0,2 %) et ifW l’ayant laissée inchangée (à +0,0 %).

L’impact macroéconomique attendu de ce paquet a par ailleurs conduit à un net redressement des soldes relatifs aux perspectives économiques dans les enquêtes de conjoncture. Ainsi, l’indice de confiance des analystes financiers (indice ZEW), publié le 18 marspar le Centre Leibniz pour la recherche économique européenne, montre une hausse marquée du solde d’opinion relatif aux perspectives économiques (+21,6 pts, saplus forte hausse depuis janvier 2023, à +51,6, son plus haut niveau depuis janvier 2023). Plus récemment, le 25 mars, l’indice IFO, qui mesure le climat des affaires par secteur d’activité, a connu une amélioration marquée du solde concernant les perspectives dans le secteur manufacturier (+7,3 pts par rapport à février), le commerce de gros (+6,1 pts) et le secteur des services (+4,8 pts). L’indice IFO concernant les perspectives pour l'ensemble de l'économie, exprimé en base 100 sur la moyenne de 2015, s’améliore de +1,9 pt en mars, à 87,7.

L’amélioration des soldes d’opinion concernant la situation économique actuelle est toutefois plus modeste, ce qui reflète l’impact macroéconomique modéré du paquet constitutionnel attendu pour 2025. L’indice IFO (base 100 = 2015) concernant la situation actuelle augmente de +0,7 pt en mars, à 85,7, tandis que l’indice ZEW (solde d’opinion) progresse de +0,9, à −87,6.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 17 au 21 mars 2025

2025-03-21T00:00:00+01:00

Tunisie

Une réforme du code du travail prévoit de faire du CDI le contrat par défaut et d'interdire la sous-traitance de main-d’œuvre
L’Institut arabe des chefs d’entreprises alerte sur les impacts économiques de la politique étrangère américaine en Tunisie
La valeur des investissements agricoles approuvés en baisse de 7,4% en 2024, tandis que leur nombre reste stable
Le déficit énergétique se creuse de 12% sur un an à fin janvier 2025

Libye

La Banque centrale de Libye met en garde contre les déséquilibres menaçant les réserves de change

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 24 au 28 février 2025

2025-02-28T00:00:00+01:00

Tunisie

La France conserve sa position de 1er investisseur étranger en Tunisie en 2024
La BERD maintient sa prévision de croissance pour 2025 à 1,8% et souligne la nécessité de poursuivre les réformes
Mise en place d’une dérogation au dispositif CAP France Export pour faciliter les exportations de céréales françaises vers la Tunisie
Le nombre d'opérations par carte bancaire augmente de 9% en 2024
La BCT témoigne de son engagement pour la digitalisation et l’intégration financière africaine
Tenue d’un Conseil ministériel restreint dédié à la préservation des ressources en eau
TAV Tunisie annonce des investissements supplémentaires de 32 M TND pour l’aéroport de Monastir

Libye

La Maison Eric Kayser s'implante en Libye avec sa première boulangerie à Tripoli

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 27 au 31 janvier 2025

2025-01-31T00:00:00+01:00

Tunisie

La Tunisie rembourse une émission obligataire de 1,1 Md USD, entraînant une contraction de 13% de ses réserves en devises
Hausse des déclarations d’investissement en 2024, avec plus de la moitié orientée vers l’industrie
Inauguration de la ligne D du Réseau Ferroviaire Rapide (RFR) du Grand Tunis
Tunisair publie ses résultats pour 2024
Inauguration de la Terna Innovation Zone à Tunis dans le cadre du projet Elmed
Un Conseil ministériel pour valoriser le patrimoine foncier de l’Etat
Marché automobile tunisien : hausse des immatriculations en 2024
Investissements libyens en Tunisie : deux nouvelles entreprises créées

Libye

Casino ouvre son deuxième hypermarché à Benghazi

Westminster & City News N°4 - du 21 au 27 janvier 2025

2025-01-28T00:00:00+01:00

Actualités macroéconomiques

Le FMI prévoit désormais une croissance de +1,6 % pour le Royaume-Uni en 2025.
En janvier, la confiance des consommateurs s’est fortement dégradée, selon l’indice de GfK.
Selon les premières estimations (flash), les indices PMI britanniques témoignent d’une reprise d’activité modérée en janvier, avec des perspectives incertaines en ce début d’année.
Un cinquième des entreprises cotées au Royaume-Uni ont émis des alertes sur résultats (profit warning) en 2024, reflétant l’impact des coûts croissants.
L’ONS estime le taux de chômage à 4,4 % de la population active âgée de plus de 16 ans, sur le trimestre de septembre à novembre 2024.
Les statistiques du marché du travail au niveau régional traduisent une forte hétérogénéité géographique, en niveau et en dynamique.

Actualité commerciale

Le Royaume-Uni et la Suisse s’accordent sur la reconnaissance des qualifications professionnelles.
Le commissaire européen Maroš Šefčovič se montre ouvert à la participation du Royaume-Uni à la Convention Pan-Euro-Méditerranéenne (PEM).
Le Premier ministre britannique Keir Starmer s’est entretenu avec le Président américain Donald Trump.
Selon l’enquête annuelle du cabinet de conseil PwC, le Royaume-Uni est le second pays le plus attractif pour les investissements.
Le gouvernement a annoncé une série de réformes de la politique d’attractivité du Royaume-Uni.

Actualité financière

La banque Santander dément les rumeurs de départ du Royaume-Uni.
Le gouvernement britannique envisage d'abandonner son projet de durcissement des règles d’audit pour les entreprises non cotées, dans le but de stimuler la croissance économique.
Le lancement en mai prochain d’un marché secondaire intermittent pour les titres d’entreprises non cotées suscite des inquiétudes quant aux introductions en bourse (IPO) sur la place de Londres.
Les banques britanniques s'opposent aux nouvelles règles de résolution bancaire proposées par la Banque d'Angleterre (BoE) concernant la dette absorbant les pertes, arguant qu’elles imposeraient des coûts importants et affecteraient la compétitivité du secteur financier.
Au cours du mois de janvier 2025 les investisseurs particuliers britanniques ont été très actifs sur le marché des obligations souveraines domestiques (gilts).

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 16 au 20 décembre 2024

2024-12-20T00:00:00+01:00

Tunisie

Exécution du budget de l’Etat 2024 à la fin du 3^ème trimestre : 17,4 Mds TND empruntés dont 1,9 Md TND d’emprunts extérieurs
Signature d’un protocole d’entente entre les administrations fiscales tunisienne et française
La balance commerciale alimentaire enregistre un excédent de 1,4 Md TND à fin novembre 2024
Recul de 3,9% du nombre d’investissements approuvés dans le domaine agricole à fin novembre en g.a
La KfW accorde quatre dons pour des projets de développement pour un montant total de près de 79 M EUR
La TRANSTU s’apprête à recevoir 300 bus d’origine chinoise

Libye

Perturbations de la production pétrolière à la raffinerie de Zawiya
Turkish Airlines annonce la reprise des vols vers Benghazi en 2025
Projet de route entre la Libye et le Tchad : l’Egypte et le Tchad signent un accord pour le lancement des études
Le port de Derna est à nouveau fonctionnel

Westminster & City News N°45 - du 26 novembre au 2 décembre 2024

2024-12-03T00:00:00+01:00

Fait marquant : le gouvernement publie son livre blanc « Get Britain Working »

Dans le cadre de sa stratégie pour soutenir la croissance, le gouvernement travailliste vise un taux d’emploi de 80,0 % pour les 16-64 ans. Pour ce faire, le plan du gouvernement se décline en trois parties : i) une stratégie industrielle et des plans locaux de croissance, ii) l’amélioration de la qualité et de la sécurité de l’emploi et iii) des réformes pour soutenir l’offre de travail par les canaux des compétences et de la santé. Ce dernier point est l’objet de « Get Britain Working », publié le 26 novembre.

Actualités macroéconomiques

En octobre, le flux net de crédits à la consommation a légèrement diminué, selon la Banque d’Angleterre.
Les approbations de prêts hypothécaires ont crû en octobre, selon la Banque d’Angleterre.
Selon Nationwide, les prix de l’immobilier ont connu une hausse au mois de novembre, très marquée en glissement annuel.
Initialement attendue au printemps prochain, la Spending Review est repoussée à juin 2025.

Actualité commerciale

La vice-gouverneure de la Banque d'Angleterre (BoE) Clare Lombardelli alerte sur les risques que les droits de douane américains pourraient engendrer sur la croissance britannique.
Le chancelier du Duché de Lancaster (ministre au sein du Cabinet Office), compétent pour les décisions de contrôle des investissements, conditionne une double opération d'investissement portant sur l'entreprise britannique spécialiste des systèmes de mesure de haute précision IsotopX.

Actualité financière

La Banque d’Angleterre (BoE) et l’autorité des marchés financiers (FCA) poursuivent leur réforme des règles de rémunérations dans le secteur bancaire.
Le All-Party Parliamentary Group (APPG) sur la fraude financière et les services financiers équitables a publié un rapport accablant sur le fonctionnement de la Financial Conduct Authority (FCA).
La Financial Conduct Authority (FCA) a lancé une compétition académique pour financer des recherches sur l’impact de la régulation sur la croissance économique.
Le régulateur financier britannique (FCA) ouvre la voie à l’introduction en bourse de Shein à Londres.
La Banque d'Angleterre (BoE) a publié son rapport final du stress test généralisé sur la stabilité du système financier britannique en cas de choc géopolitique majeur.

Présence et investissements français en Suède

2024-06-20T00:00:00+02:00

Résumé : La présence d’entreprises françaises en Suède a fortement augmenté depuis le début des années 2000, avec un triplement du nombre de filiales et un doublement des effectifs. Environ 500 entreprises françaises, présentes via 522 filiales, emploient 53 337 personnes, dont 83% dans le secteur des services (Sodexo, Keolis, Transdev, Capgemini…). La France est ainsi, après les autres pays nordiques, les États-Unis et l’Allemagne, un des pays les mieux implantés en Suède. La pénétration des filiales françaises dans le secteur des TIC est particulièrement importante ; la France est le 3^e employeur étranger du secteur. Les investissements français sont concentrés dans le transport (y compris sa composante industrielle), les services aux entreprises, notamment en IT, et l'industrie agroalimentaire.

Les investissements directs suédois en France

2024-06-20T00:00:00+02:00

Résumé : 12^e investisseur direct en France et 11^e bénéficiaire des IDE français, la Suède est un partenaire important pour les investissements croisés. Environ 500 filiales de sociétés suédoises sont implantées sur notre territoire, employant environ 95 000 personnes. Ces investissements sont notamment concentrés dans la production manufacturière et des activités de R&D. Dans un contexte de croissance rapide des IDE nets suédois à l’étranger (passant de 0,2% du PIB en 2016 à 10,4% en 20221), le nombre d’activités recensées continue d’augmenter : en 2023, la Suède a réalisé 27 projets d’investissements directs en France, pour un total de 616 emplois créés dans les trois prochaines années. Cette attractivité se reflète dans la hausse du stock des IDE suédois : 13,1 Mds € en 2022 contre 8,4 Mds € en 2019.

Tableau 1 : Évolution et part des IDE suédois en France

Stock des IDE entrants suédois en France en 2022	13,1 Mds€
Part stock IDE suédois en France en 2022	1,6%
Stock des IDE entrants suédois en France en 2021	12,4 Mds€

Sources : Banque de France, SCB.

Graphique 1 : Stock d’IDE suédois en France par activité économique en 2021

10ème réunion de la Commission mixte économique franco-ouzbèke

2024-06-04T00:00:00+02:00

La présence des entreprises françaises en Ouzbékistan connaît un développement inédit depuis l’ouverture du pays en 2017 impulsée par l’actuel président ouzbek Chavkat Mirziyoiev, et celle-ci est d’autant plus accrue depuis la fin de la pandémie de Covid-19. La solide croissance ouzbèke appelle des besoins en infrastructures et de consommation importants. Ainsi, les exportations françaises atteignent des niveaux records annuels sans discontinuer depuis 2021, et les projets d’investissements se multiplient, en particulier dans des secteurs comme les services communaux et les énergies renouvelables.

Après avoir conclu un entretien bilatéral couvrant ces problématiques, F. Riester et L. Kudratov ont ouvert la Commission mixte en qualité de co-présidents et ont laissé la parole aux acteurs économiques publics et privés présents.

La réunion a débuté par un panel sectoriel sur la thématique de l’eau, sujet crucial pour les deux pays introduit par Barbara Pompili, envoyée spéciale du Président de la République pour le One Water Summit et conseillère spéciale « eau » au sein du Secrétariat général à la planification écologique. La partie ouzbèke a ainsi présenté les priorités de la régie nationale des eaux Uzsuvtaminot, et les représentants de l’AFD, d’Eiffage et de Suez ont pu réagir à ces enjeux au prisme de leurs propres projets. D’autres entreprises actives en Ouzbékistan se sont exprimées quant à elles sur les enjeux énergétiques, avec des interventions d’EDF, Total Energies, Veolia, Voltalia, ou bien sur des sujets transports avec Airbus, ADP, Alstom. Le secteur minier (Orano Mining), agricole (Quercy), de la distribution (Semmaris) ou encore du tourisme (MND) et du conseil (Experto International France) ont également été abordés à l’aune de la coopération franco-ouzbèke, le tout sous la modération de Magali Cesanna, Cheffe du Service des Affaires bilatérales et de l’internationalisation des entreprises (SABINE).

Au cours de cette réunion, un accord intergouvernemental validant l’octroi d’un prêt du Trésor direct de 39,8 M EUR pour la construction d’une station touristique 4 saisons dans le district de Chimgan, portée par l’entreprise MND, a été signé par les deux ministres. Les parties française et ouzbèkes se sont en outre accordées sur le principe d’une Feuille de route économique spécifiquement dédiée aux projets d’entreprises françaises en Ouzbékistan et à leur suivi.

L. Kudratov a ensuite pu s’entretenir avec deux conseillers du Président de la République : Victoire Vandeville, Conseillère Attractivité, Export, Politiques commerciales et Tourisme, et Bertrand Butchwalter, Conseiller Europe continentale et Turquie.

Le déplacement du ministre Kudratov s’est achevé avec la coprésidence d’un Forum d’affaires organisé par le MEDEF International, ayant réuni près de 50 participants de plus d’une vingtaine d’entreprises (Saint-Gobain, Schneider Electric, Timac Agro, Egis, BRL, Arterail), introduit par Claude Imauven, président du Conseil d’affaires France – Ouzbékistan et président du CA d’Orano.

Flash Conjoncture Pays avancés - Premières estimations de PIB au 1er trimestre : des chiffres encourageants en zone euro

2024-05-06T00:00:00+02:00

En zone euro, au 1^er trimestre l’activité progresse (+0,3 % après −0,1 % au 4^e trimestre 2023) selon la 1^ère estimation d’Eurostat, comme en Allemagne (+0,2 % après +0,5 %), en Italie (+0,3 % après +0,1 %) et plus nettement en Espagne (+0,7 % après +0,7 %). En mars, en zone euro le chômage est stable (à 6,5 %) ainsi qu’en Allemagne (à +3,2 %) et il recule en Italie (7,2 % après 7,4 %). En Allemagne, les ventes au détail rebondissent (+1,8 % après −1,5 %). En avril, en zone euro, l’inflation harmonisée (estimation flash de l’IPCH) est stable (à +2,4 %), elle augmente légèrement en Allemagne (+2,4 % après +2,3 %) et en Espagne (+3,3 % après +3,2 %) et recule légèrement en Italie (+1,0 % après +1,2 %). En zone euro, l’indice des directeurs d’achats (PMI) dans le secteur manufacturier progresse en restant sous le seuil d’expansion à 50 (49,6 après 48,2), il progresse au-dessus du seuil en Espagne (52,2 après 51,4) et recule en restant sous le seuil en Allemagne (42,5 après 41,9), en Italie (47,3 après 50,4) et au Royaume-Uni (49,1 après 50,3). Au Royaume-Uni, cet indice progresse dans le secteur des services (55,0 après 53,1). En zone euro, le sentiment économique (ESI composite) recule (95,6 après 96,2).

Aux États-Unis, en février, les prix de l’immobilier progressent selon les indices FHFA (+1,2 % après −0,1 %) et S&P 20 (+0,6 % après +0,2 %). En mars, le déficit commercial est stable (−69,4 Md$ après −69,5 Md$), ainsi que le chômage (3,8 % après 3,9 %). Les dépenses de construction résidentielle reculent (−0,7 % après +0,6 %) tandis que les dépenses de construction non-résidentielle progressent (+0,2 % après −0,4 %). En avril, la confiance des ménages recule (97,0 après 103,1). L’indice des directeurs d’achats (ISM) dans le secteur manufacturier recule sous le seuil d’expansion (49,2 après 50,3) et dans le secteur des services (49,4 après 51,4). Au Japon, en mars, la production industrielle (IPI) progresse (+4,0 % après −0,5 %) et le chômage reste stable (à 2,6 %). En avril, l’indice des directeurs d’achats (PMI) dans le secteur manufacturier progresse en restant sous le seuil d’expansion (49,6 après 48,2).

Les conséquences économiques du Brexit pour le Royaume-Uni

2024-04-30T00:00:00+02:00

La sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne (UE), votée par référendum en juin 2016, est devenue effective le 31 janvier 2020. Après une période de transition, le Royaume-Uni a quitté le marché unique le 1er janvier 2021. Le Brexit a affecté l'économie britannique et érodé son potentiel de croissance via trois canaux principaux.

D'abord, sous l'effet du rétablissement des barrières non tarifaires, le commerce en biens du Royaume-Uni avec l'Union européenne a chuté en 2021 plus que les échanges avec les pays hors UE. Cet impact semble toutefois n'avoir été que temporaire. En revanche, les échanges de services avec l'UE ont été plus durablement affectés, en particulier les services financiers et de transports.

Ensuite, l'investissement des entreprises a stagné depuis le vote de 2016, et ce dans la majorité des secteurs, après une période de forte croissance. Sous l'effet cumulé du Brexit et de la crise sanitaire, il était au 2e trimestre 2023 plus de 20 % en-dessous du niveau qu'il aurait atteint s'il avait poursuivi la dynamique observée entre le premier trimestre 2010 et le deuxième trimestre 2016 (cf. Graphique).

Enfin, les restrictions à l'emploi des ressortissants européens ont réduit l'offre de travail, alors que le marché de l'emploi est particulièrement tendu au Royaume-Uni. L'emploi des travailleurs européens a ainsi stagné depuis 2016, alors qu'il avait très fortement augmenté dans les années précédant le référendum. Cela a contraint les employeurs britanniques à faire davantage appel à la main d'œuvre extra-européenne.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 343>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

x Adjiman L., Besson O., Dunne N., Fournier R., Milliaud S., Voegeli P-M. (2022), « La nouvelle relation commerciale de l'Union européenne avec le Royaume-Uni », Trésor-Éco, n° 300
Bloom et al. (2019), « The impact of Brexit on UK firms », NBER, Working Paper, n° 26218
Springford J. (2022), « The cost of Brexit to June 2022 », CER x
HM Treasury (2016), « The long-term economic impact of EU membership and the alternatives »

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Regards - La lettre économique et financière - avril 2024

2024-04-18T00:00:00+02:00

Lettre développement durable Japon - Janvier/février 2024

2024-03-18T00:00:00+01:00

SOMMAIRE

Énergie

FOCUS : Une série de mesures législatives pour accélérer la décarbonation au Japon

Tokyo fer de lance de l’hydrogène renouvelable au Japon

Mitsubishi se lance dans la production d’hydrogène renouvelable en Europe

La sélection des sites de stockage des déchets radioactifs se précise

Le redémarrage de la centrale nucléaire de Shika est retardé

Environnement et climat

FOCUS : Sony lance un programme d’adoption des robots-chiens Aibo d’occasion

Lancement des « GX bonds », obligations de transition climatique

Divulgation des émissions de GES pour les entreprises cotées

Des mesures environnementales pour les subventions du MAFF

La Métropole de Tokyo récupère du phosphore dans les eaux usées

Transport

FOCUS : Plan d’action pour faire face à la pénurie des chauffeurs de camion

Le MLIT à l’avant-garde du déploiement des voitures autonomes

Les lignes de Keikyu fonctionnent à 100% d’électricité renouvelable

Le Japon dépassé par la Chine sur l’exportation des véhicules

L’aéroport de Noto réouvre un mois après sa fermeture.

Le MLIT cherche à prévenir la pénurie de pilotes attendue dès 2030

Infrastructures & Villes

Retards sur les pavillons de l'Exposition universelle 2025

La difficile gestion des déchets liés aux tremblements de terre

Le MLIT innove pour anticiper les risques liés aux inondations

Le gouvernement répond aux freins à la rénovation des copropriétés

Le MLIT tente d’accélérer la rénovation des infrastructures.

Et aussi…

Un drone sous-marin pour la recherche de terres rares

ENERGIE

Focus : Une série de mesures législatives pour accélérer la décarbonation.

Plusieurs projets de lois vont être proposés au parlement japonais en 2024 et au-delà pour accélérer la décarbonation au Japon. Ils ciblent le développement des énergies renouvelables, de l’hydrogène bas-carbone et du captage et stockage du carbone (CCS). Le gouvernement prévoit aussi de renforcer le système d'échange de quotas d'émissions par la loi en 2025.

Un ensemble de mesures vise le solaire, pour faciliter la gestion de la fin de vie des panneaux, en prévision d’un pic de démantèlement prévu à partir de 2030. Ainsi, les entreprises seront contraintes de divulguer la teneur en substances nocives des panneaux et les projets de recyclage de nouvelle génération seront désormais approuvés de manière centralisée. De nouvelles subventions soutiendront aussi la mise en place d’installations de recyclage, couvrant jusqu’à 50% des coûts.

Concernant l’éolien, il est prévu d’augmenter jusqu’à 10 fois la surface propice aux infrastructures de fermes éoliennes en autorisant le développement de projets dans la Zone Economique Exclusive (ZEE). Inversement, pour les fermes terrestres, de nouvelles contraintes viseront à limiter les interférences avec les infrastructures de radar et de communication des forces d'autodéfense.

Sur l’hydrogène, de nouvelles subventions couvriront la différence de prix avec le gaz naturel si le bilan carbone de l’hydrogène ne dépasse pas 3,4kg d’émissions CO2 par kg d’hydrogène. 3 000 Mds JPY de soutiens financiers seront ainsi apportés dans les 15 prochains années pour développer l’approvisionnement en hydrogène bas-carbone, domestique ou importé.

Le gouvernement cherche également à développer les activités de captage et stockage du carbone (CCS) d’ici 2030. L’environnement des affaires sera aménagé pour encadrer le lancement de projets, avec des autorisations relatives aux activités d’exploration et de stockage de CO2, et une réglementation de la sécurité de stockage et transport de CO2. La feuille de route du gouvernement publiée en 2023 cherche à sécuriser une capacité de stockage de 6Mt à 12Mt CO2 par an d’ici 2030 puis entre 120Mt et 240Mt CO2 par an à horizon 2050.

Afin de développer le nouveau marché carbone japonais (« GX-ETS »), les aides pour la décarbonation seront à l’avenir conditionnées à la participation au système d’échange de quotas d’émissions (« GX ETS »), qui a été mis en place sur une base volontaire en 2023. Les 20 000 Mds JPY (125 Mds d’euros) de soutiens publics sur 10 ans, financés par l’émission d’obligations de transition (« GX bonds »), ne pourront ainsi plus bénéficier aux entreprises qui ne s’engagent pas dans le marché carbone.

L’ensemble de ces mesures fait pour l’instant l’objet de 6 véhicules législatifs différents en 2024.

Sources :Nikkei (en japonais) 19 décembre,12 janvier, 16 janvier, 30 janvier,4 février,6 février,7 février,12 février ; The Asahi Shimbun, 31 janvier ; Nikkei Asia, 30 janvier ; Diète (en japonais) 13 février (1, 2) .

Tokyo, fer de lance de l’hydrogène renouvelable.

Le Gouvernement de la Métropole de Tokyo (TMG) a dévoilé en décembre 2023, lors de la COP28, une bourse de l’hydrogène renouvelable, dont les premières transactions sont annoncées pour 2028, à titre expérimental. Pour soutenir cette initiative, le TMG a signé par la suite avec la Fondation Allemande « H2 Global » un accord de partenariat. Le 10 janvier la Métropole de Tokyo a aussi annoncé de nouvelles installations pour la production et l’approvisionnement d’hydrogène à partir d’énergie renouvelable, dont la première unité serait opérationnelle dès fin 2024. En parallèle, le TMG a renforcé la coopération avec l’Etat Australien du New South Wales sur la chaine d’approvisionnement en hydrogène avec l’annonce d’un protocole d’entente le 6 février. Nikkei (en japonais), 7 février ; Nikkei (en japonais), 3 février ; Nikkei (en japonais), 7 février ; Nikkei (en japonais), 11 janvier ; Nikkei (en japonais), 7 février.

Mitsubishi Corp. se lance dans la production d’hydrogène renouvelable en Europe.

La maison de commerce Mitsubishi Corp. investit 100 Mds JPY (625 M EUR) dans la construction à partir de 2026 d’une usine de grande échelle d’hydrogène renouvelable aux Pays-Bas, qui sera gérée par une co-entreprise entre Mitsubishi Corp. et sa filiale néerlandaise Eneco. Mitsubishi mise sur la production de masse pour réduire les coûts : l’usine, dont la mise en service est prévue pour 2029, pourra produire 80 000 tonnes par an, un des plus grands volumes au monde. Nikkei (en japonais), 10 janvier.

La sélection des sites de stockage des déchets radioactifs se précise.

Le ministère de l'industrie a désigné deux zones de la préfecture d’Hokkaido – les villages de Suttsu et Kamoenai - comme candidates à la deuxième étape du processus de sélection des sites de stockage définitif des déchets hautement radioactifs provenant des centrales nucléaires. Les 2 municipalités sont dans le processus depuis 2020, mais l’accord du gouverneur de la préfecture reste nécessaire avant la conduite de la seconde phase d’étude. The Japan Times, 14 février.

Le redémarrage de la centrale nucléaire de Shika est retardé.

La centrale nucléaire de Shika a été touchée par le séisme du 1^er janvier qui a provoqué la panne de transformateurs et de lignes électriques. Les réacteurs numéros 1 et 2 de la centrale étaient à l’arrêt depuis 2011 suite à la catastrophe de Fukushima, et un examen du réacteur numéro 2 par l’Autorité de Régulation Nucléaire était en cours pour un redémarrage. Suite au récent séisme des réparations et des réexamens supplémentaires devraient retarder de plusieurs années et allonger les procédures pour valider le redémarrage de la centrale. Actuellement seuls 12 réacteurs, sur 25 ayant engagé des dossiers de redémarrage auprès de l’autorité de régulation depuis la catastrophe de Fukushima, sont redémarrés au Japon. L’objectif du gouvernement reste de revenir à 20-22% de nucléaire dans le mix énergétique japonais d’ici 2030. NHK, 29 janvier ; The Japan Times, 3 février ; Mainichi, 2 décembre 2022.

ENVIRONNEMENT ET CLIMAT

Focus : Sony lance un programme d’adoption des robots-chiens Aibo d’occasion.

Le groupe Sony va lancer en 2024 un programme pour trouver des "familles d'accueil" aux Aibo, les célèbres robots-chiens commercialisés par l'entreprise depuis 1999. Pionnière des technologies robotiques, la première génération s’était vendue à plus de 150 000 unités, jusqu'à un arrêt de la production en 2006.

Le nouveau programme de « familles d’accueil » concerne la seconde génération d’Aibo, commercialisée à partir de 2018 et qui a cumulé plus de 20 000 ventes. Sony compte lancer à cette fin un appel aux dons d’Aibo que les propriétaires ne souhaitent plus garder, dont il effectuera la maintenance avant de les proposer aux établissements médicaux et maisons de retraite, facturant seulement la maintenance et l’assurance.

Sony indique avoir mené une étude avec un établissement pédiatrique constatant que le robot, qui est doté d'une intelligence artificielle et se développe grâce à la conversation et à l'interaction, encouragerait les enfants à exprimer leurs émotions et à atténuer le sentiment de solitude. Le programme de Sony semble s’inspirer d’une initiative d’anciens ingénieurs de l’entreprise qui avaient créé en 2014 une société pour continuer à s’occuper de la maintenance de robots de la première génération d’Aibo (3 000 unités depuis la création de cette société).

Sources : Nikkei (en japonais), 12 janvier.

Lancement des « GX bonds », obligations de transition climatique.

Entre le 15 et le 28 février 2024, le Japon a mis aux enchères 1 600 Mds JPY (env. 10 Mds EUR) d’obligations pour la transformation verte, la première tranche des 20 000 Mds JPY (env. 125 Mds EUR) annoncés sur les 10 prochaines années. La première vague soutiendra principalement la R&D dans les secteurs tels que les batteries, la production d’acier avec de l'hydrogène ou les semi-conducteurs de nouvelle génération. Nikkei Asia, 14 février ; Climate bonds, 13 février.

Divulgation des émissions de GES pour les entreprises cotées.

L'Agence des services financiers (FSA), chargée de superviser le système financier japonais, envisage de rendre obligatoire la divulgation des émissions de gaz à effet de serre par les entreprises cotées à la Bourse de Tokyo, sur les scopes 1 (émissions directes), 2 (émissions indirectes liées à la consommation d’énergie) et 3 (autres émissions indirectes liées à tout le cycle de vie). L’objectif est d’accélérer les engagements de décarbonation et s’aligner sur les standards internationaux. Un comité d’étude sera créé en mars, pour soumettre un projet de loi en 2025. Nikkei (en japonais), 19 février.

Des mesures environnementales pour les subventions du MAFF.

D’ici 2027, le ministère de l'agriculture, des forêts et de la pêche (MAFF) devrait conditionner toutes ses subventions à des engagement de « mesures environnementales », par exemple en matière de décarbonation, usage raisonné des pesticides, ou encore prise en compte de la biodiversité. Certaines subventions seront concernées dès 2024. Nikkei (en japonais), 30 décembre.

La Métropole de Tokyo récupère du phosphore dans les eaux usées.

Le 29 janvier, le Gouvernement de la Métropole de Tokyo (TMG) a mis en service une installation de récupération du phosphore au centre d’assainissement des eaux usées. Ce projet de démonstration devrait produire environ 70 tonnes de phosphore par an, une matière première pour engrais majoritairement importée au Japon. Le TMG étudie la possibilité d’étendre l’initiative à l’ensemble du territoire national. Nikkei (en japonais), 30 janvier.

TRANSPORT

Focus : Plan d’action pour faire face à la pénurie des chauffeurs de camion.

La loi de 2019 relative à la réforme des pratiques de travail, qui vise à améliorer les conditions de travail de certaines professions sujettes à de longs horaires de travail, s’appliquera aux chauffeurs de camions de transport de marchandises à partir d’avril 2024. La loi prévoit un plafond annuel de 960 heures supplémentaires, ce qui pourrait entraîner un manque de main-d’œuvre dans le secteur logistique.

Afin d’accompagner la mise en œuvre de la réforme, le ministère japonais du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme (MLIT) prévoit de nouvelles mesures, qui passeront par la loi. Les entreprises devront notamment produire un plan de moyen et long terme démontrant leurs efforts pour réduire le volume horaire des chauffeurs.

Le MLIT pourra formuler des recommandations, voire des directives, aux sociétés de transports logistiques si les efforts sont jugés insuffisants. Une amende pouvant aller jusqu’à 1 million JPY (environ 6 250 EUR) pourra être imposée en cas de manquement persistant.

Dans l’objectif de faire progresser les conditions de travail des chauffeurs, des dispositions seront également prises pour éviter la sous-traitance multiple, qui est fréquente dans le secteur logistique et entraine des rémunérations faibles pour les chauffeurs (selon une enquête du ministère, 74% des transporteurs routiers japonais font appel à des sous-traitants). Les entreprises ayant recours aux sous-traitants devront tenir un registre de gestion des transactions indiquant les détails des opérations confiées.

Les frais de services auxiliaires tels que l’emballage et le tri devront de plus être systématiquement indiqués dans le contrat. Par ailleurs, le MLIT envisage d’augmenter de 8% en moyenne le « taux de fret standard », qui indique le prix du transport en fonction de la distance et du type de camion, afin de faciliter la négociation entre les entreprises et les transporteurs, dont 99% sont des PME.

Sources : Nikkei (en japonais), 13 février ; Nikkei (en japonais) 8 février.

Le MLIT à l’avant-garde du déploiement des voitures autonomes.

Le ministère du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme (MLIT) se prépare au déploiement de voitures autonomes de niveau 4 (conduite totalement autonome lorsque les conditions sont adaptées), en améliorant les fonctions du système routier. Il présentera d’ici 2025 des standards techniques pour des capteurs installés aux intersections détectant le mouvement des véhicules et des piétons. Le MLIT envisage de présenter ces normes au sein de l'Organisation internationale de normalisation (ISO). Nikkei (en japonais), 25 janvier.

Les lignes de Keikyu fonctionnent à 100% d’électricité renouvelable.

Le fonctionnement des lignes de train de la compagnie privée Keikyu sera assuré, en net, à 100% par des énergies renouvelables à compter du 1^er avril 2024. Après Tokyu et Seibu, ce sera la 3^ème entreprise ferroviaire au Japon à décarboner son approvisionnement électrique par l’achat de certificats d’énergie non fossile émis par TEPCO Energy Partner. Nikkei (en japonais), 9 février.

Le Japon dépassé par la Chine sur l’exportation des véhicules.

Pour la première fois depuis 7 ans, le Japon a perdu en 2023 son titre de plus grand exportateur automobile au profit de la Chine. Selon les chiffres publiés par l’Association des constructeurs automobiles japonais le 31 janvier 2024, le Japon a exporté 4,42 millions de véhicules contre 4,91 millions pour la Chine. Le principal facteur, en plus de l’investissement par la Chine du marché russe délaissé par les Occidentaux et le Japon, est l'augmentation de 80 % des exportations chinoises de véhicules à énergies nouvelles, comprenant les véhicules électriques. Par exemple, l’entreprise BYD a produit 3,5 millions d’unités en 2023, dépassant les 2,35 millions de l’entreprise américaine Tesla. Nikkei Asia, 1 février.

L’aéroport de Noto réouvre un mois après sa fermeture.

L’aéroport de Noto (Wajima, Préfecture d’Ishikawa) a repris progressivement ses vols commerciaux le 27 janvier avec un vol aller-retour 3 fois par semaine opéré par All Nippon Airways. Les dommages causés par le séisme du 1^er janvier dans la péninsule avaient causé sa fermeture pendant presque 1 mois. Le premier vol depuis l’aéroport d’Haneda (Tokyo) a transporté 62 habitants et volontaires pour la reconstruction. The Yomiuri Shimbun, 27 janvier.

Le MLIT cherche à prévenir la pénurie de pilotes attendue dès 2030.

Le ministère du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme (MLIT) a pour objectif d’attirer 60 millions de touristes au Japon d’ici 30 ans, ce qui nécessite entre 400 et 700 nouveaux pilotes d’avion par an (contre 265 en 2021). De plus, 40% des actuels 7000 pilotes au Japon ayant plus de 50 ans, une vague de départs est attendue dans environ 10 ans. Pour faire face à ces besoins, le MLIT a entamé de réduire le temps de formation pour la promotion des commandants de bord, de relever la limite d’âge maximal des pilotes et prévoit d’accroitre les quotas des écoles d’aviation. Nikkei (en japonais), 19 février.

INFRASTRUCTURES ET VILLES

Retards sur les pavillons de l'Exposition universelle 2025.

Le 16 février, l’Association Japonaise pour l’Exposition universelle 2025 a repoussé le délai pour l'achèvement des pavillons construits par les participants étrangers de juillet à octobre 2024. La cinquantaine de pays ayant choisi de construire leur propre pavillon fait face à des retards en raison du coût élevé des matériaux et de la main-d'œuvre. 36 pays seulement ont trouvé un entrepreneur et seuls cinq pavillons sont en cours de construction. L'organisateur prévoit d'achever la vérification des bâtiments d'ici janvier 2025, avant l’ouverture en avril. Mainichi, 16 février.

La difficile gestion des déchets liés au tremblement de terre.

Le séisme qui a secoué la péninsule de Noto le 1^er janvier, soulève l’enjeu de la gestion des déchets liés aux désastres. Il est estimé qu’il y a plus de 800 000 tonnes de déchets suite au séisme dans la Préfecture d’Ishikawa, dont 80% concentrés au nord de la préfecture. Un mois après le séisme, la gestion de ces déchets fait face à des retards, bloquant encore les routes et entravant la reconstruction. Les autorités rencontrent des difficultés d’identification de sites de stockage temporaire des déchets adéquats et de sécurisation des routes, avec des moyens humains et financiers limités et mobilisés sur divers enjeux de l’après-séisme. The Asahi Shimbun, 8 février ; The Yomiuri Shimbun, 5 février.

Le MLIT innove pour anticiper les risques liés aux inondations.

Le Ministère du territoire, des infrastructures, du transport et du tourisme (MLIT) développe un système de modélisation numérique pour prédire les dommages causés par la crue des grands fleuves nationaux. Une technologie permettant de visualiser l’étendue de la submersion en trois dimensions sera mise en service en 2025 afin de soutenir la prévention des risques d’inondation par les collectivités locales et les entreprises. Nikkei (en japonais), 30 décembre.

Le gouvernement répond aux freins à la rénovation des copropriétés.

Un comité du ministère de la justice a élaboré un projet de révision de la loi sur les copropriétés, afin d’assouplir les conditions nécessaires à leur reconstruction ou leur rénovation. Le projet de loi modifiera les règles de vote en copropriété pour permettre de ne pas compter les copropriétaires absents. Actuellement les copropriétaires absents sont comptabilisés en tant que votes négatifs dans les assemblées de copropriétaires, mais le vieillissement de la population augmente l’absentéisme et les travaux ne peuvent souvent pas être décidés. Le projet prévoit aussi d’alléger les règles de majorité s’agissant de rénovations pour la résistance au séisme, les murs extérieurs, la prévention des incendies ou encore les infrastructures d’eau et d’évacuation. Il prévoit également la possibilité de demander l’expulsion de locataires n’ayant pas quitté leur logement 6 mois après une injonction de départ pour travaux. Nikkei (en japonais), 17 janvier.

Le MLIT tente d’accélérer la rénovation des infrastructures.

La rénovation des infrastructures vieillissantes par les collectivités, en particulier dans les zones rurales, accumule des retards. Le ministère du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme (MLIT) va encourager la coopération entre les collectivités locales pour accélérer la rénovation des infrastructures et prévenir les désastres. 11 projets modèles ont été sélectionnés et vont faire l’objet de contrôles et de réparations, en collaboration entre plusieurs collectivités locales afin d’optimiser les ressources humaines et financières. Nikkei (en japonais), 1 janvier ; Nikkei (en japonais), 11 janvier.

ET AUSSI...

Un drone sous-marin pour la recherche de terres rares.

Afin de renforcer la recherche sismique et l’exploration pour les terres rares, le gouvernement japonais développe un drone sous-marin national pouvant atteindre 7000m de profondeur, qui serait opérationnel en 2025. Ce sont actuellement des drones américains qui sont utilisés, le seul appareil national disponible ne pouvant descendre qu’à 4000m. En pouvant aller plus profond, ce nouveau drone permettrait de couvrir 98% de la Zone Economique Exclusive (ZEE) japonaise. Nikkei (en japonais), 31 décembre.

Rédaction : Pôle développement durable du SER de Tokyo (R. Cardinet, M. Rolandone, M. Yôda)

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Les dépendances des économies émergentes à la croissance Chinoise

2024-01-30T00:00:00+01:00

La Chine est désormais le 1er marché à l'export de nombreux pays émergents : sa part moyenne dans les exportations des pays émergents est passée de 4 % en 2002 à 12 % en 2022. Le développement du tourisme international chinois crée également de nouvelles dépendances, plus particulièrement pour les pays asiatiques.

La dépendance des émergents à la Chine est également financière, à travers des prêts commerciaux et souverains. Les principaux secteurs (énergie, mines, transport) et régions (Asie et Afrique pour près de 60 % des prêts) récipiendaires reflètent les priorités stratégiques chinoises notamment en matière d'approvisionnement. Les flux d'investissement directs étrangers (IDE) chinois totaux restent modestes par rapport aux prêts, mais représentent une part importante des stocks d'IDE de plusieurs pays (Pakistan, Angola, Afrique du Sud, Thaïlande).

Le ralentissement de la croissance chinoise à moyen terme (de 8 % à 4 % selon le FMI) affectera les économies émergentes via deux principaux canaux. Sur le plan commercial, le ralentissement chinois se traduira par une baisse de sa demande interne et de ses importations, mais aussi par des effets prix et volume sur les matières premières. Sur le volet financier, il contribuera à la poursuite de la baisse des financements chinois (prêts et IDE) à destination des économies émergentes, entamée depuis 2015 (cf. Graphique), et à leur recentrage géographique et sectoriel, d'ailleurs déjà reflété par les mutations du discours officiel concernant la Belt and Road Initiative (BRI). Les pays asiatiques et les pays exportateurs de matières premières seraient les plus exposés au ralentissement structurel de la Chine en raison de leurs liens commerciaux étroits avec la Chine.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 336>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Dumond J., Landais M. et Offret P. (2018), « Les nouvelles routes de la soie », Trésor-Éco, n° 229.
International Monetary Fund (IMF). 2023. “At a Crossroads: Sub-Saharan Africa’s Economic Relations with China” In Regional Economic Outlook: Sub-Saharan Africa—Light on the Horizon? Washington, DC, October.
OCDE (2023), “Interim Report September 2023: Confronting Inflation and Low Growth”, OECD Economic Outlook.
Morvillier F., Perego E. (2023), « La Chine principal créancier mondial, une fragilité de plus pour les pays émergents et en développement », CEPII.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

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Westminster & City News N°3 - du 15 au 22 janvier 2024

2024-01-26T00:00:00+01:00

Actualités macroéconomiques

Le marché du travail britannique poursuit doucement son relâchement.
Le gouvernement s’engage en faveur de baisses d’impôts avant les prochaines élections.

Actualité commerciale

Le secrétaire d’État en charge de l’Asie du Sud auprès du ministère des affaires étrangères, Tariq Ahmad of Wimbledon, s’est rendu en Inde.
Le gouvernement publie sa stratégie sur les chaines d’approvisionnement et les importations critiques.
La chambre de commerce britannique (BCC) publie un rapport à l’occasion des trois ans de la signature de l’Accord de commerce et de coopération avec l’Union européenne.
L’unité d’évaluation des subventions de l’Autorité de la concurrence britannique (Subsidy Advice Unit) se prononcera sur les aides accordées par le ministère des entreprises et du commerce (DBT) à BMW UK et à Tata Steel.
Le travailliste John Hutton a été nommé à la tête d’un nouvel organisme chargé de représenter les investisseurs dans les programmes Private Finance Initiative.
Six nouvelles désignations sont réalisées au titre du régime de sanctions de lutte contre le terrorisme.

Actualité financière

Les gestionnaires d’actifs britanniques font face à une baisse marquée et soutenue de leurs actifs sous gestion sur le dernier trimestre de 2023.
Les rendements des obligations souveraines britanniques connaissent leur pire mois depuis mai 2023.
Le rendement des obligations souveraines britanniques de long terme a connu dans les premiers jours de janvier une hausse plus importante que les titres de maturité équivalente émis par la France et les Etats-Unis.
La chambre des Lords met en place une nouvelle commission afin de suivre l’activité des régulateurs financiers dont les pouvoirs ont été significativement renforcés à la suite du Brexit.
Le régulateur de l’audit des entreprises (Financial Reporting Council) a opéré un allègement de son code de gouvernance en vue de stimuler la compétitivité du secteur financier britannique.
Le Chancelier J. Hunt convoque une réunion avec les dirigeants des principales banques britanniques qui aura pour objet la décote de leurs titres et la compétitivité de la place boursière de Londres.
Le nombre d’offres d’emplois à Londres dans le secteur financier s’est contracté de plus de 40% sur les derniers mois de 2023.
La Banque d’Angleterre (BoE) publie son enquête trimestrielle adressée aux banques commerciales sur les conditions de crédit pour le quatrième trimestre 2023, qui indique un potentiel redressement du marché immobilier résidentiel.

Fait marquant : l’inflation britannique connait un soubresaut en décembre, à 4,0%, après 3,9% le mois précédent.

Rapport économique France-Italie 2023

2023-12-05T00:00:00+01:00

Enquête : cartographie des investissements européens en Jordanie

2023-11-27T00:00:00+01:00

L'Union européenne (UE), ses États membres et la Jordan European Business Association (JEBA) organiseront la première conférence commerciale UE-JO au premier semestre de 2024. Un exercice de cartographie est réalisé en amont afin de mieux connaître le tissu des entreprises européennes en Jordanie.

Cette enquête doit permettre d'élaborer le programme de la conférence et d'attirer de nouveaux investisseurs européens dans le Royaume. L'enquête https://ec.europa.eu/eusurvey/runner/EUinvestmentinJordan prend 5 minutes. Vos réponses sont confidentielles, conformément à la législation européenne sur la protection des données. Nous vous remercions de votre soutien.

The European Union (EU), the EU Member States and the Jordan European Business Association (JEBA) are organising the 1^st EU-JO Business Conference for the first semester of 2024. A mapping exercise is performed ahead of the conference in order to understand the European landscape in Jordan. The number of responses will help us fine tune a smart agenda for the conference and attract further European investors. The survey https://ec.europa.eu/eusurvey/runner/EUinvestmentinJordan takes 5 minutes. Your replies are confidential as per EU data protection law. Thank you for your support.

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2023)

2023-11-24T00:00:00+01:00

Région

2024 : perspectives de croissance mitigées

La croissance économique en Asie du Sud-Est pourrait s'améliorer en 2024, mais l’instabilité caractérisant actuellement la conjoncture régionale devrait se traduire par des situations différentes selon les pays. Alors que le FMI estime la croissance de Singapour en 2024 à 2,1% (1 à 3% selon les autorités), après environ 1% en 2023. Des facteurs externes, tels que le ralentissement de la croissance en Chine et dans les grandes économies, pourraient influencer à la baisse ces perspectives. Singapour (1,1%), la Thaïlande (1,5%) et l'Indonésie (4,9%) ont enregistré au troisième trimestre 2023 des taux de croissance au ralenti, tandis que la Malaisie (3,3%), les Philippines (5,9%) et le Vietnam (5,3%) ont affiché de meilleures performances. HSBC prévoit une croissance collective de 4,6% pour les six principales économies de l'ASEAN en 2024, avec des variations individuelles de 2,4% à 6,3%. L'inflation devrait par ailleurs diminuer à 2,6% en 2024 sur l’ensemble de la zone, selon l'AMRO.

Forte exposition de l’ASEAN à la hausse mondiale des températures

L’Asie du Sud-Est a été particulièrement touchée par les températures records enregistrées en 2023. L'impact du changement climatique sur la santé est déjà grave, avec une augmentation des décès et des maladies liées. Les températures extrêmes entraînent une augmentation des cas de dengue et de malaria en Thaïlande et en Malaisie. De plus, la pollution de l'air est responsable de 4 M de décès prématurés chaque année dans la région Asie-Pacifique. Le premier sommet ministériel de la santé de la COP28 à Dubaï rassemblera des ministres de la Santé de plus de 50 pays pour discuter des effets du changement climatique sur la santé. A noter que moins de 0,5% des financements climatiques multilatéraux sont alloués à des projets de santé. Par ailleurs, bien que les contributions nationales déterminées (CND) des pays de l’ASEAN aient été réhaussées ces dernières années, des études montrent qu'elles ne sont pas suffisantes pour atteindre les objectifs de décarbonation. Seul un nombre limité de pays de la région a introduit un système de taxe carbone à ce jour, à des niveaux encore faibles en termes de comparaison internationale.

Indonésie

Maintien du taux directeur

Lors de sa dernière réunion de politique monétaire du 23 novembre, la banque centrale indonésienne a décidé de maintenir son taux directeur à 6,0%. Pour mémoire, Bank Indonesia l’avait relevé le 19 octobre dernier de 25 pdb, après l’avoir maintenu pendant huit mois, afin de soutenir la roupie, qui s’était dépréciée d’environ 8,0% par rapport au dollar américain depuis mai. Depuis, la devise a repris près de 2,0% par rapport au billet vert, à un niveau correspondant à une modeste dépréciation de 0,04%, par rapport à fin décembre 2022. L’appréciation récente de la roupie s’explique par les entrées de capitaux étrangers sur les marchés financiers nationaux, conformément à la perception positive des investisseurs concernant les perspectives économiques nationales prometteuses, ainsi qu’au maintien de la stabilité et à des rendements attractifs sur les actifs financiers locaux, malgré la persistance d’une grande incertitude sur les marchés financiers mondiaux.

Amélioration de la balance des paiements au T3 2023

Le déficit de la balance des paiements s’est réduit au T3 2023, à 1,5 Md USD, contre 7,4 Mds USD au T2. Cette amélioration a été permise par une contraction du déficit courant ainsi que la réduction du déficit du compte de capital et financier. Ainsi, le déficit courant était de 0,9 Md USD (0,2% du PIB) au T3 2023, contre 2,2 Mds USD (0,6% du PIB) au cours du trimestre précédent. Cela fait suite à une amélioration de la balance commerciale dont l’excédent atteignait 7,8 Mds USD au T3 2023. Surtout, le compte de capital et financier a enregistré un déficit de 0,3 Md USD (0,1% du PIB), bien en-deçà du déficit de 4,8 Mds USD (1,4% du PIB) du T2 2023, en raison d’entrées de capitaux étrangers sous la forme d’investissements de portefeuille, enregistrant un afflux net de 2,6 Mds USD au 21 novembre 2023. Par conséquent, la position des avoirs de réserve à la fin du mois de septembre 2023 est restée élevée à 134,9 Mds USD, soit l’équivalent de 6 mois d’importations et du service de la dette extérieure publique, ce qui est bien au-dessus de la norme internationale d’adéquation de trois mois d’importations. Les autorités indonésiennes anticipent un compte courant proche de l’équilibre, maintenu dans la fourchette d’un excédent de 0,4% à un déficit de 0,4% du PIB en 2023. Les autorités s’attendent par ailleurs à une amélioration de la performance de la balance des paiements en 2024, soutenue par les entrées de capitaux étrangers, conformément aux perspectives économiques encourageantes.

Malaisie

Légère hausse de l’excédent courant et de la dette extérieure au 3ème trimestre

La balance des paiements enregistre une légère augmentation de l’excédent des transactions courantes au 3e trimestre pour s’établir à environ 2,0 Mds USD, soit 2,0% du PIB (2,1% au T2). Cette amélioration s’explique principalement par une hausse de 10,9% (en variation trimestrielle, v.t.) du solde, structurellement excédentaire, des échanges de biens et la poursuite de la réduction du déficit des services (8,5%). Le compte financier présente 3,2 Mds USD d’entrées nettes après cinq trimestres consécutifs de sorties de capitaux, mais principalement du fait des autres investissements (7,5 Mds USD), qui incluent les prêts interbancaires. La dette extérieure augmente à 69% du PIB (267 Mds USD, +3,2% en v.t.) contre 67,1% au T2 2023 mais reste soutenable selon la banque nationale malaisienne. Les réserves de change, bien que réduites à 110,1 Mds USD fin septembre (-1,8% en v.t.), permettent de couvrir la dette extérieure de court terme et de financer 5,1 mois d’importations. Le stock des investissements directs étrangers (IDE) entrants en Malaisie continue quant à lui de s’accroître, atteignant 202,6 Mds USD au T3 (+1,6% v.t.).

Annonce de 14 Mds USD de promesses d’investissements américains sur 10 à 15 ans

La Malaisie a annoncé avoir collecté plus 14,0 Mds USD de promesses d’investissements américains sur 10 à 15 ans à l’occasion du déplacement du Premier ministre aux Etats-Unis pour la réunion des dirigeants économiques de l’APEC, du 14 au 17 novembre. Selon le communiqué de l’agence pour les investissements malaisienne MIDA, sur ce montant, 12,1 Mds USD sont issus des rencontres du Premier ministre avec les grandes entreprises de la Tech tels que Google, Microsoft, TikTok et Enovix, dont le projet d’investissement de 1,2 Md sur 15 ans pour la construction d’une usine de fabrication de batteries avait été annoncé le 16 novembre. Le restant (1,8 Md USD) concerne les sociétés américaines Abbott Laboratories et Hematogenix, (pharmaceutique), Mondelez International (agroalimentaire), Amsted Rail (ferroviaire), PerkinElmer (matériel de mesure scientifique), Ford Motor Company, Boeing, Amazon Web Services et Lam Research (équipements pour l’industrie des semiconducteurs).

Des mesures pour faciliter les investissements et les échanges commerciaux

Le ministère du Commerce international et de l’Investissement (MITI) a annoncé la création auprès de MIDA de l’Invest Malaysia Facilitation Centre (IMFC), guichet unique destiné à faciliter et accélérer les investissements dans le pays. Le gouvernement a par ailleurs décidé d’étendre, à partir du 1er janvier 2024, à l’ensemble des ports dépendant de l’administration fédérale, les dispositions limitant à 3 jours les délais d’examen des conteneurs maritimes déjà en vigueur à Port Klang, à l'exception de ceux nécessitant une inspection plus approfondie.

Singapour

Révision à la hausse de la croissance au T3 2023

Le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) a révisé à la hausse la croissance du troisième trimestre 2023, à 1,4% par rapport en v.t., dépassant les estimations initiales. La croissance du PIB pour les trois premiers trimestres de l'année s'établit à 0,7%, incitant le gouvernement à affiner ses prévisions pour l'ensemble de l'année à environ 1%, par rapport à la fourchette précédente de 0,5% à 1,5%. Pour 2024, une accélération de la croissance est prévue entre 1% et 3%. Malgré les risques liés aux coûts d'emprunt mondiaux élevés, à la volatilité des prix de l'énergie et au rythme de la reprise en Chine, Singapour reste anticipe de bonnes performances dans le secteur du tourisme et une amélioration dans la production industrielle et du commerce, soutenus par la demande mondiale d'électronique.

Hausse de l’inflation en octobre

L'inflation globale est passée à 4,7% en octobre par rapport à 4,1% en septembre, reflétant la hausse de l'inflation sous-jacente et des prix des transports privés. Après 5 mois de réduction, l'inflation sous-jacente est également repartie à la hausse, à 3,3% en glissement annuel (g.a.), dépassant les 3,0% de septembre. Cette hausse est principalement due à une augmentation des coûts de l'électricité et du gaz, ainsi qu'à une inflation accrue des services et des biens de consommation courante. Les prix mondiaux du pétrole connaissent une volatilité récente, chutant fortement ces dernières semaines après avoir augmenté plus tôt, tandis que les prix mondiaux des denrées alimentaires et des biens manufacturés continuent à se modérer. Ces facteurs, combinés aux effets de la politique de change singapourienne, devraient atténuer davantage les pressions sur les coûts d'importation. Sur le plan national, les coûts unitaires de la main-d'œuvre devraient augmenter à un rythme plus lent.

Un nouveau régime de filtrage des investissements en discussion au Parlement

Un nouveau projet de loi, le "Significant Investments Review Bill," a été présenté au Parlement singapourien le 6 novembre 2023. Le régime s'appliquera tant aux investisseurs locaux qu'étrangers, cherchant à équilibrer les intérêts de sécurité nationale avec l'attractivité de Singapour pour les investisseurs étrangers. Seules les entités « cruciales » pour la sécurité nationale de Singapour seront placées sous ce nouveau régime et réglementées, plutôt que d'adopter une approche sectorielle complète. Le projet de loi complète la législation sectorielle existante, étendant son champ aux entités des secteurs tels que la banque, l'assurance, les télécommunications et les services publics. Les entités non désignées mais agissant contre les intérêts de sécurité nationale peuvent également voir leurs transactions examinées.

Family offices : délai de création allongé à 18 mois en raison d'un contrôle plus strict

L’attente pour la création d'une family office à Singapour s'est allongé jusqu'à 18 mois, les investisseurs devant être en conformité avec une nouvelle réglementation plus stricte mise en place par la MAS en juillet 2023. Celle-ci fixe notamment la taille minimale des fonds à 20 M SGD. Au moins 200 000 SGD doivent également être investis chaque année dans des entreprises locales, telles que des start-ups, ou dans la bourse de Singapour. La MAS estime que les family offices détenaient environ 67,1 Mds USD (90 Mds SGD) d'actifs à la fin de l'année 2021.

Vietnam

Augmentation du seuil relatif aux transactions devant faire l’objet de déclaration auprès de la SBV

Dans le cadre de la réglementation de lutte contre le blanchiment d’argent, les transactions de plus de 400 M VND (16 700 USD) devront être déclarées à la Banque d’Etat du Vietnam (SBV) à compter du 1er décembre 2023. Ce seuil était fixé à 300 M VND depuis 2013. Les entités concernées incluent les institutions financières (banques, sociétés intermédiaires de paiement, agences boursières, etc.) et les acteurs non financiers spécifiés par la loi anti-blanchiment (sociétés actives dans des jeux d'argent, des jeux en ligne, de loterie ; sociétés dans le secteur immobilier - sauf activités de location, relocation et de conseils, etc).

Deux cabinets d'avocats américains enquêtent sur VinFast

Les cabinets d’avocats américain spécialisés dans les actions collectives, Robbins Geller Rudman & Dowd LLP et Pomerantz ont annoncé les 17 et 19 novembre 2023, respectivement, le lancement d’enquêtes visant le constructeur automobile vietnamien, VinFast. L’enquête de Robbins Geller Rudman & Dowd LLP porte sur des déclarations potentiellement trompeuses de la part du groupe et de certains de ces dirigeants ainsi que sur la possibilité que ces derniers aient omis de communiquer certaines informations aux investisseurs. Celle de Pomerantz porte sur la possibilité que le groupe ou ses dirigeants se soient rendus coupables de fraude en matière de valeurs mobilières ou aient commis d’autres pratiques commerciales illégales. Pour rappel : fondé en 2017 par VinGroup, premier conglomérat privé du pays, VinFast (11 300 unités vendues au S1 2023) est coté au Nasdaq depuis août 2023. Le directeur juridique de VinGroup a réagi en déclarant que le groupe s’était préparé à de possibles recours, qu’il estime être une pratique courante aux Etats-Unis. Cet incident représente un nouveau coup dur pour le groupe, dont l’implantation commerciale aux Etats-Unis a été émaillée de nombreuses difficultés : rappel de l’ensemble des 999 véhicules envoyés dans le pays en décembre 2022 du fait de défaillances techniques ; accusation de publicité mensongères quant à l’autonomie de ses véhicules ; retard pris dans la construction de l’usine du groupe en Caroline du Nord, etc.

Le géant chinois de la distribution Alibaba acquière une participation minoritaire au capital du détaillant de cosmétiques et de produits de beauté, Hasaki

Cet opération, réalisée par l'intermédiaire de son unité Alibaba International Digital Commerce Group (AIDC – exploitant notamment les plateformes de commerce en ligne Alibaba.com, AliExpress, Lazada, etc.), concerne le détaillant de cosmétiques et de produits de beauté, Hasaki. Fondée en 2016 à Danang, Hasaki exploite actuellement plus de 140 magasins et cliniques au Vietnam. En sus de son réseau de magasins physiques, Hasaki exploite une plateforme de vente en ligne. En novembre 2023, l’entreprise comptait 3,8 M membres dont 750 000 acheteurs mensuels. Le secteur de la beauté et des soins personnels est l'un des segments de consommation ayant la croissance la plus rapide au Vietnam, avec une taille de marché totale de 2,2 Mds USD et un taux de croissance annuel de 7%. Hasaki vise 35% des parts du marché vietnamien d’ici 2027. Le groupe Alibaba est déjà présent depuis 2021 dans le secteur de la distribution au Vietnam via sa participation au capital de The CrownX, filiale du groupe Masan, à hauteur de 5,5%. Le montant de la participation au capital de Hasaki n’a pas été dévoilé.

Le ministère de l’Environnement et des Ressources naturelles (MoNRE) définit des critères pour un label écologique visant les emballages plastiques

Les emballages plastiques concernés incluent les sacs et les films utilisés pour emballer, couvrir, stocker et protéger les produits, les biens et les marchandises, dans les secteurs domestique ou industriel, agricole et de la construction. Le label écologique comprend quant à lui les emballages en plastique biodégradable et les emballages en plastique respectueux de l'environnement, principalement composés de polyéthylène (PE) ou de polypropylène (PP). Les critères pour l'obtention du label écologique incluent des exigences telles que la fabrication des produits dans des installations respectueuses de l'environnement et conformes aux lois de protection de l'environnement en vigueur. Trois critères spécifiques concernent les matériaux, les substances et les combustibles ; les caractéristiques techniques et les limites admissibles des paramètres de pollution dans le produit ; et la récupération, le recyclage, le traitement et l'élimination. Pour rappel, le décret sur la mise en œuvre de la loi sur la protection environnementale (2022) devrait être appliqué à partir du 1er janvier 2024, 2025 ou 2027 en fonction du produit considéré (responsabilité étendue du producteur ou REP). Cela entrainera une responsabilité des producteurs et importateurs quant au recyclage, à la collecte et au traitement des déchets ; l’impact se fera principalement sur les emballages en plastique, notamment les bouteilles en PET, le PSE, le PSP, le PVC, aluminium, films plastiques, verre, etc.

Thaïlande

Ralentissement de la croissance du PIB au T3 2023

La croissance du PIB a de nouveau ralenti au T3 2023, atteignant 1,5% g.a. après 1,8% au T2 et 2,6% au T1. Sur les 9 premiers mois de l’année, le PIB croît de 1,9%. Cette décélération s’explique surtout par la détérioration continue de la croissance industrielle qui demeure négative pour le quatrième trimestre consécutif (-4,0% au T3 après - 3,2% au T2, -3,0% au T1 et -5,0% au T4 2022), affectée par la diminution persistante des exportations de biens en valeur (-3,1% au T3 après -5,7% au T2 et -6,4% au T1), en particulier de produits informatiques et électroniques qui se révèlent de plus en plus inadaptés à la demande mondiale (popularité croissante des disques électroniques au détriment des disques durs). La croissance reste néanmoins tirée par la robustesse de la consommation domestique privée (+ 8,1% au T3 contre +7,8% au T2 et + 5,8% au T1), stimulée par les ventes de service (+4,9%), en particulier d’hôtellerie et de restauration (+14,9%) qui bénéficient de la reprise continue du tourisme international (7,1 M de touristes étrangers au T3 contre 6,4 M au T2 et 6,5 M au T1, soit 20 M sur les 9 premiers mois de l’année). Quant à la dynamique des investissements, celle-ci demeure mitigée, avec des investissements privés qui accélèrent légèrement (+2,8% au T3 après +2,0% au T2), portés par les investissements étrangers, mais des investissements publics en berne (-2,6% après -1,1%), ce qui s’explique en partie par l’instabilité politique qui a suivi les élections générales du 14 mai dernier (le nouveau gouvernement n’ayant été nommé que début septembre). Sur l’ensemble de l’année 2023, le NESDC a revu sa prévision de croissance du PIB à la baisse (+2,5%, soit le bas de la fourchette des 2,5% à 3,0% anticipés précédemment) et prévoit pour 2024 une croissance comprise entre 2,7 et 3,7%. Cette dernière projection ne tient pas compte néanmoins des mesures d’incitation à la consommation annoncées par l’actuel gouvernement, notamment la mise en place d’un portefeuille numérique, à la différence des dernières prévisions de la Banque centrale (+4,4% en 2024).

Premières annonces sur la feuille de route du gouvernement pour 2024

Lors d’une allocution récente, le Premier ministre Srettah a annoncé la mise en place à venir de nouvelles mesures visant, d’une part, à lutter contre le surendettement des ménages et, d’autre part, à développer le secteur agricole. Le gouvernement prévoit de lancer, en collaboration avec les provinces, un plan pour contrer l’augmentation de la dette sur le marché noir (dette informelle), dont les taux intérêts demeurent très au-dessus des taux légaux, tandis qu’une stratégie pour restreindre l’endettement légal sera dévoilée le 12 décembre prochain. Pour l’agriculture, le gouvernement ambitionne de tripler le revenu des agriculteurs dans les 4 prochaines années au travers d’une nouvelle politique de développement qui sera annoncée à la mi-février 2024. Celle-ci intégrera un plan de prévention et d'atténuation des crises de l'eau en cas d'inondations et de sécheresse, des mesures pour (i) développer de nouvelles productions agricoles (nouvelles variétés de riz ; production de soja notamment), (ii) améliorer la productivité agricole (via l’usage des nouvelles technologies de production et distribution des produits agricoles) et (iii) éliminer les importations illégales de produits agricoles, en particulier de porc, de bœuf et de caoutchouc qui entraînent une distorsion des prix sur le marché intérieur.

Philippines

Extension jusqu’en 2027 du Système de préférences généralisées Plus (SPG +) pour les Philippines

Le 21 novembre 2023, la Commission européenne a transmis au Parlement européen son rapport de suivi des clauses de mise en œuvre du SPG+ permettant sa reconduction automatique pour 4 années supplémentaires jusqu’au 31 décembre 2027. La Commission porte un avis globalement positif sur le respect par le pays des 27 conventions internationales sur le travail, la gouvernance, le climat et les droits de l’homme qu’il a signé. Cette extension permet aux Philippines de continuer à bénéficier d’une exemption de droits de douane pour plus de 6 000 produits, dans l’attente d’une éventuelle réouverture des négociations sur un accord de libre-échange (FTA) une fois connues les conclusions de la phase d’état des lieux lancée en juillet dernier. Les négociations initialement lancées en 2015 avaient été suspendues en 2017 sous la présidence Duterte, sous la pression du Parlement européen et des associations de défense des droits de l’Homme. Les échanges commerciaux entre les Philippines et l’UE représentent 17 Mds USD, dont 9 Mds USD d’exportations des Philippines, soit 11,7% des exportations du pays.

Cambodge

Plus d’énergies renouvelables, mieux c’est !

Alors que les pays de l'ASEAN se sont engagés à produire 35% de leur énergie à partir de sources propres ou renouvelables d'ici 2030, le Cambodge a déjà largement dépassé cet objectif. En 2022, plus de 60% de l’énergie produite localement provenaient de sources renouvelables (54% de l’hydroélectrique, 7% de solaire, et moins de 1% de biomasse). Toutefois, les chiffres devraient tomber à environ 40% cette année avec la mise en place d’une centrale à charbon de 700 MW. Le Cambodge s’engage à poursuivre le développement des énergies renouvelables et envisage d’en exporter vers les pays de la région, notamment à Singapour. Cependant, le Royaume dépend encore d’importations d’électricité pour 30% de sa consommation. Il l’importe du Laos pour l’essentiel, et assez marginalement du Vietnam et de Thaïlande. Cela représente des possibilités de nouveaux investissements dans le secteur énergétique du pays (production comme transport, y compris l’interconnexion avec les réseaux des pays voisins). A noter que deux projets hydroélectriques viennent d’être approuvés le 21 novembre par le Conseil pour le développement du Cambodge (170 MWc pour 447,5 M USD, province de Koh Kong).

Renforcement du secteur agricole

Le Premier ministre a lancé le 20 novembre les 5ème et 6ème programmes prioritaires du gouvernement pour stimuler le secteur agricole. Les deux priorités portent sur la production agricole, l'expansion des marchés, le maintien de l'équilibre des coûts et des prix agricoles et la modernisation des communautés agricoles. Le gouvernement déploiera également des agents agricoles dans toutes les communes à potentiel dans les provinces rurales. Un budget de 100 M USD est prévu à cette fin. Et, lors du dernier Forum gouvernement-secteur privé du 13 novembre, le Premier ministre a encore annoncé la prolongation des incitations fiscales (TVA, impôt minimum, retenue à la source) jusqu’à 2025 pour les entreprises produisant du riz, du maïs, des graines de haricots, du poivre, du manioc, des noix de cajou et du caoutchouc. Sont également éligibles celles produisant des longanes, mangues, produits locaux à base d'huile de palme (comme matière première pour l'alimentation animale) ainsi que celles de l'aquaculture et de l'élevage. Les exportations agricoles du Cambodge ont dépassé 6,2 Mt au cours des dix premiers mois de l'année, pour une valeur de plus de 3,5 Mds USD.

Soutien de la Banque mondiale pour l’accès à l’eau et l’assainissement

La Banque mondiale a approuvé le 21 novembre un projet de 163 M USD pour renforcer les services d'approvisionnement en eau et d'assainissement au Cambodge. Le projet bénéficiera à plus de 175 000 personnes dans quatre provinces (Battambang, Pursat, Mondulkiri et Kandal). D’une durée de six ans, ce projet sera mis en œuvre par le ministère de l’Industrie, des Sciences, de la Technologie et de l’Innovation pour les activités relatives à l’approvisionnement en eau potable, et le ministère des Travaux publics et des Transports pour l’assainissement. Selon la Banque mondiale, moins d’un tiers des Cambodgiens ont accès à un approvisionnement approprié en eau et un peu plus d’un tiers utilisent des installations sanitaires gérées en toute sécurité. L’Agence française de développement est également très présente dans le secteur de l’eau potable au Cambodge, en particulier pour son appui à la régie des eaux de Phnom Penh, avec le financement de la construction d’une usine de potabilisation de l’eau qui produira près de 600 000 m3/jour d’ici fin 2025.

Laos

Le déficit commercial se maintient

En août, pour le 7ème mois consécutif, le commerce extérieur laotien a été en déficit. Pour un commerce total de 985 M USD, le déficit s’est élevé 264 M USD. Encore, le premier poste d’exportation était-il les métaux précieux, suivi des produits agricoles. S’agit des importations, peu de surprise avec au premier rang les carburants, les véhicules (motos comprises) et le papier et la pâte à papier (en raison de l’importante usine de transformation installée dans le pays et exportant vers la Chine). La faiblesse du kip explique pour partie ces mauvais résultats, et contrecarre les différents efforts du gouvernement pour y remédier. Sinon, sans surprise, le trio de têtes des partenaires commerciaux du Laos reste la Chine et la Thaïlande suivis du Vietnam (même si la place de la Chine tend à augmenter car elle était nettement derrière la Thaïlande en 2022).

Développer le e-commerce au profit des PME

Les autorités laotiennes ont annoncé, lors d’un récent séminaire, que le commerce électronique devait être utilisé pour développer les PME. Comme dans tant d’autres pays, le commerce en ligne s’est développé à la faveur des restrictions imposées lors de la pandémie de COVID-19. Et, même si le marché laotien reste modeste, un acteur laotien émerge déjà, la plateforme OneX du groupe AIF. Dès lors, le ministre de l’Industrie et du Commerce a pris un nouveau décret sur le commerce électronique en 2021 et cherche à développer des politiques de promotion des PME par ce biais. La hausse du chiffre d’affaires répond toutefois à plusieurs déterminants et le commerce électronique ne suffira sans doute pas à redonner du pouvoir d’achat en période de forte inflation.

Accélération du développement du e-gouvernement

Fournie sous forme d’une application disponible sur Play Store et App Store, Gov-X est l’application de services électroniques du gouvernement laotien. Elle devrait permettre d’accéder à de nombreux services administratifs en ligne (enregistrement de cartes SIM, obtention de formulaires et documents pour l’état civil, les passeports, les procurations, ou encore obtenir des informations sur la sécurité sociale). Elle devrait donner accès aux licences commerciales, mais aussi aux programmes scolaires officiels. Cette application a été développée par le ministère laotien des Télécommunications, avec le soutien du PNUD. Pour mémoire, le Laos devrait – via le portail NSWA+ – avoir déployé d’ici la fin de l’année, à tous ses postes frontières, une application permettant de réaliser toutes les opérations de commerce extérieur en ligne (déclarations, licences et paiement des droits de douane, accises et TVA).

Birmanie

Coopération russo-birmane dans le domaine de la production d’engrais

Le fonds d’investissement russe Roscongress est en discussion avec les autorités birmanes en vue de sélectionner 5 sites pour la construction d’usines d’engrais, dans le territoire de Nay Pyi Taw (capitale), à Bago (à proximité de Yangon), Magway et Mandalay (centre du pays) et Ayarwaddy (région delta). Ces projets devraient permettre de réduire la dépendance de la Birmanie vis-à-vis de ses voisins pour ses approvisionnements d’engrais (80% de l’engrais consommé est importé de Chine, de Thaïlande et de Malaisie).

Bruno Le Maire annonce les contours du nouveau label Investissement socialement responsable (ISR)

2023-11-08T00:00:00+01:00

Créé en 2016, le label ISR a été en France le premier label d’Etat permettant au grand public de choisir des supports d’épargne intégrant dans leur gestion des principes environnementaux, sociaux et de gouvernance. Depuis sa création, le label a contribué à l’évolution de la gestion financière vers une gestion socialement responsable et plus transparente. Avec la loi Pacte, les fonds labellisés ISR sont systématiquement référencés dans les unités de compte d’assurance-vie et dans les plans d’épargne retraite. Ce sont ainsi, aujourd’hui, 1174 fonds qui sont labélisés ISR, pour un encours total de 773 Mds€.

Les critères du label ISR, qui n’ont pas été sensiblement révisés depuis 2016, doivent être revus pour répondre aux attentes plus fortes des épargnants et à l’ampleur des défis collectifs auxquels nous faisons face, notamment en matière de lutte contre le changement climatique.

C’est pourquoi, en octobre 2021, Bruno Le Maire a missionné un comité, rassemblant l’ensemble des parties prenantes (entreprises, sociétés de gestion, académiques…), sous la présidence de Michèle Pappalardo, ancienne présidente de l’ADEME, afin de renforcer l’ambition et les exigences du label ISR. Après deux consultations publiques, le comité du label ISR a remis ses propositions de nouveau référentiel cet été.

Sur la base de ces recommandations, Bruno Le Maire a décidé de lancer une nouvelle version du label ISR, plus ambitieuse, et faisant de l’impact climatique un principe clef du label. Ainsi, l’éligibilité des fonds exclura les entreprises qui exploitent du charbon ou des hydrocarbures non conventionnels, ainsi que celles qui lancent de nouveaux projets d’exploration, d’exploitation ou de raffinage d’hydrocarbures (pétrole ou gaz). En complément, un plan de transition aligné avec l’Accord de Paris sera requis.

A côté de ce principe climatique, le label ISR conservera son caractère généraliste, avec une sélectivité renforcée sur les autres critères environnementaux, sociaux et sociétaux, ainsi que de gouvernance. En particulier, les sociétés de gestion devront s’assurer de limiter les incidences négatives de leurs investissements, en matière environnementale, sociale ou de gouvernance.

Le nouveau référentiel sera publié d’ici la fin du mois de novembre et entrera en vigueur à partir du 1er mars 2024.

Consulter le communiqué de presse

Visite d'Etat du Président E. Macron en Ouzbékistan - 1er et 2 novembre

2023-11-02T00:00:00+01:00

La visite d’E. Macron à Samarcande incluait une séquence économique majeure avec la tenue d’un Forum d’affaires franco-ouzbek, ouvert par les deux présidents. Ce Forum a permis d’offrir une plateforme d’échange et de mise en relation des représentants de haut niveau de plus de 40 entreprises françaises (conduits par le MEDEF International ou faisant partie de la délégation officielle), et leurs partenaires d’affaires publics ou privés ouzbeks. Il a à la fois offert de nouvelles perspectives d’affaires (énergies renouvelables, gestion de l’eau) et relancé plusieurs initiatives (domaine agricole, transports).

Des entretiens bilatéraux entre le ministre délégué au Commerce extérieur, à l’Attractivité économique et aux Français de l’étranger Olivier Becht et son homologue le ministre des Investissements, de l’Industrie et du Commerce Laziz Kudratov se sont tenus en marge du forum. De même, le ministre délégué à l’Industrie Roland Lescure s’est entretenu avec Jamshid Kuchkarov, vice-premier ministre et ministre de l’Economie et des Finances ouzbek. Le président ouzbek C. Mirziyoïev a également accordé des entrevues à 6 chefs d’entreprises français (Orano, Semmaris, Lactalis, EDF, Meridiam, Boehringer Ingelheim) et au directeur général de l’AFD, Rémy Rioux.

Sur le plan institutionnel, trois accords intergouvernementaux ont été signés :

Un accord intergouvernemental validant l’octroi d’un prêt du Trésor concessionnel de 108 M EUR pour la reconstruction des infrastructures pourvoyeuses en eau de la région de Kashkadarya par l’entreprise Eiffage (signé par le ministre Becht et le ministre Kuchkarov) : ce prêt a vocation à financer l’installation d’une canalisation d’adduction en eau ;
Un accord intergouvernemental validant l’octroi d’un prêt du Trésor direct de 72 M EUR, partie au même projet, destiné à réhabiliter une série de puits et également réalisé par Eiffage ;
L’amendement à l’accord intergouvernemental portant sur les activités de l’AFD, qui intègre l’activité d’Expertise France en Ouzbékistan (signé par Rémy Rioux et le ministre Kuchkarov).

Durant la cérémonie d’accords du Forum présidée par les ministres Becht, Lescure, Kudratov ainsi que le vice-premier ministre chargé des investissements Jamshid Khodjaev, d’autres documents ont été signés :

Un mémorandum d’accord entre Alstom, la Mairie de Tachkent et le ministère de la Construction et des Services communaux pour la conclusion d’une étude de faisabilité (menée par Egis) et l’étude d’une offre de tramway pour la ville de Tachkent ;
Un mémorandum entre Total Energies et le ministère de l’Energie pour l’extension d’une centrale solaire dans la région de Samarcande ;
Un mémorandum entre Voltalia, le ministère de l’Energie et le ministère des Investissements, de l’Industrie et du Commerce pour l’extension d’une centrale solaire dans la région de Khorezm, ainsi qu’un accord de développement d’une centrale hybride dans la région de Boukhara ;
Une feuille de route entre Assystem et le ministère de l’Energie développant leur coopération existante en matière de réseaux de transmission d’électricité ;
Un mémorandum entre EDF, la Mairie de Tachkent, l’opérateur des réseaux électriques NEGU et le ministère de l’Energie sur un projet de distribution électrique à Tachkent ;
Un accord de développement entre Suez et la régie des eaux Uzsuvtaminot pour le développement d’un PPP de gestion de l’eau dans la région de Surkhandarya, ainsi que deux accords de coopération sur la culture d’Aral et l’accès à l’eau dans les écoles ;
Un mémorandum de coopération entre Veolia et la Mairie de Tachkent sur la gestion des chaufferies centrales de la capitale ;
Un mémorandum entre la PME Quercy Réfrigération et le ministère de l’Agriculture pour la réalisation d’un projet pilote de conservation, financé par un FASEP de la DG Trésor.

Avec ces accords, les entreprises françaises confirment leur positionnement solide dans les secteurs des services communaux et des énergies renouvelables, et renforcent leur ancrage dans d’autres, comme les transports et l’agriculture. Cette pluralité du spectre des affaires était au cœur du forum, avec la tenue de trois tables rondes thématiques dédiées respectivement à la « Transition énergétique et le développement industriel », les « Transports et infrastructures », et l’ « Economie verte et innovations durables ».

Enfin, les présidents Macron et Mirziyoïev ont annoncé la création d’une Chambre économique France Ouzbékistan sous statut CCI qui permettra de structurer la communauté d’affaires franco-ouzbèke et en appuyer les projets.

Le Service économique de Tachkent et la DG Trésor restent mobilisés pour accompagner les entreprises françaises dans le développement de leurs projets en Ouzbékistan.

Westminster & City News N°32

2023-10-30T00:00:00+01:00

Actualité macro-économique

Selon la Banque d'Angleterre, le nombre de retards de paiement de prêts hypothécaires a légèrement augmenté au troisième trimestre mais reste faible par rapport aux chiffres historiques, représentant moins de 1% de l’encours total
Suite à l’affaire Carillion, le régulateur britannique des sociétés d’audit – the Financial Reporting Council - impose sa plus importante pénalité financière (21 M£) à KPMG ayant constaté un "nombre inhabituellement élevé de violations" des normes d'audit
Le parti travailliste réduit à nouveau le budget qu’il souhaiterait consacrer à l’action climatique
En réaction à la dette record des ménages britanniques auprès des fournisseurs d'énergie, l'autorité de régulation envisage d’ajouter un ajustement ponctuel au plafond des prix de l'énergie
Selon le chef économiste de la Banque d’Angleterre, les futures prises de décision concernant le taux d’intérêt directeur seront moins évidentes que précédemment

Actualité commerciale

Le ministre du commerce international, Nigel Huddleston, s’est rendu en Colombie et au Pérou pour renforcer les liens commerciaux bilatéraux
Le Royaume-Uni et la Corée du Sud se sont accordés sur la prolongation pour deux années supplémentaires des règles bilatérales de libre-échange
La publication des derniers chiffres du commerce extérieur britannique indique une amélioration du solde de la balance des transactions courantes sur le mois d’août 2023
Le Royaume-Uni étudie les possibilités d’utilisation des actifs souverains russes pour financer l'effort de guerre de l'Ukraine
L’extension de l’interdiction d’importation de fer et d’acier russes votée au printemps est entrée en vigueur au 30 septembre 2023

Actualité financière

La FCA met en place un ensemble de nouvelles règles visant à limiter les méthodes de marketing agressives pour les cryptomonnaies
Le Lord Mayor of the City of London, ambassadeur du secteur financier et des services du Royaume-Uni ambitionne de rendre le crédit plus accessible et intégrer l’éducation financière dans les programmes scolaires
Le comité de politique financière (FPC) de la Banque d’Angleterre a publié son compte rendu d’octobre sur la stabilité financière, dans lequel il plaide pour un renforcement de la liquidité des fonds monétaires (250£Mds)
Le gouverneur de la banque d’Angleterre estime que les banques centrales ont un rôle plus important à jouer afin d’éviter les paniques bancaires facilitées par les réseaux sociaux et la spécialisation de certaines banques
La consumer duty (value for money britannique) conduit le premier gestionnaire de fortune britannique, St. Jame's Place (SJP), à revoir la structure des frais de ses produits d’investissement

La fiscalité " duale " en vigueur en Suède

2023-09-21T00:00:00+02:00

La Suède se distingue de longue date par un haut niveau de prélèvements obligatoires, mais la pression fiscale s'est nettement réduite au cours des deux dernières décennies. La fiscalité suédoise pèse avant tout sur les ménages. L'essentiel des recettes des administrations publiques provient en effet de la fiscalité indirecte et de l'impôt sur le revenu des personnes physiques. Ce dernier finance en grande partie les collectivités locales et son taux marginal dépasse 50 % pour les tranches supérieures. L'imposition du patrimoine est quant à elle faible.

Surtout, la Suède a été le premier pays à introduire un système dit « dual » de taxation progressive des revenus du travail et de taxation proportionnelle des revenus du capital, lors de la réforme majeure de 1991. Dans un souci de renforcer la compétitivité, un objectif de réduction des taux et d'élargissement de l'assiette a par ailleurs été poursuivi de manière constante. Le taux de l'impôt sur les sociétés a été progressivement ramené à 20,6 %, soit un niveau équivalent à celui de la moyenne européenne.

Le niveau modéré des cotisations sociales s'explique en partie par le fait que le régime de retraites repose fortement sur la capitalisation. Globalement, la taxation du facteur travail demeure cependant relativement élevée, compte tenu de l'existence d'une taxe généralisée sur les salaires.

La réforme de 1991 a été suivie d'un boom des investissements directs étrangers et d'un accroissement du rythme de progression de la productivité globale des facteurs. La Suède affiche sur longue durée un des taux d'investissements des entreprises les plus élevés de l'Union Européenne, mais la fiscalité appliquée sur le facteur travail va de pair avec un chômage structurellement élevé.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 333>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Agell J., Englund P. et Södesten J. (1995), “The Swedish Tax Reform: An Introduction”, Swedish Economic Policy Review 2, 219-228.
Bureau D. (2013) « Fiscalité verte et compétitivité : la démonstration suédoise », Conseil Économique pour le Développement Durable, Références Economiques N°26.
Edmark K., Lian C-Y, Mörk E. et Selin H. (2012), “Evaluation of the Swedish earned income tax credit”, IFAU Working Paper 2012 :1, Insitute for Labour Market Policy Analysis.
Fuest C., Neumeier F., Stimmelmayr M. et Stöhlker D. (2019), “The Economic and Fiscal Consequences of a Capital Income Tax Reduction in Sweden”, Study on behalf of Svenskt Näringsliv, IFO Institute.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

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Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2023)

2023-09-15T00:00:00+02:00

Région

AMRO : opportunités liées à la montée en gamme des exportations chinoises

Selon une récente étude de l'AMRO, la Chine réoriente progressivement ses exportations, passant de secteurs à forte intensité de main-d'œuvre (représentant 26% de ses exportations) à des secteurs à plus forte valeur ajoutée et intensité technologique. Cette transition offre des opportunités aux pays de l’ASEAN, qui est devenu en 2020 son premier partenaire commercial, en tant que fournisseur clé de matières premières et de biens intermédiaires. Jusqu'à présent, les gains de parts de marché de l'ASEAN dans les secteurs où la Chine perd les siennes sont toutefois moins importants que ceux de l'Union européenne. L'AMRO recommande donc aux gouvernements de la région de tirer parti de cette réorientation, notamment en mettant en place des politiques visant à développer de nouvelles industries et améliorer le capital humain. Dans la région, l’AMRO souligne le cas du Vietnam, qui se distingue par sa capacité à capter certaines parts de marché de la Chine en déclin et à s’aligner sur des secteurs porteurs.

Australie : nouvelle stratégie commerciale pour l’Asie du Sud-Est

L'Australie a dévoilé une nouvelle stratégie nationale visant à renforcer les échanges commerciaux et les investissements avec l'Asie du Sud-Est. Le Premier ministre australien, Anthony Albanese, a lancé cette stratégie lors du sommet de l’ASEAN et du Forum ASEAN-Indopacifique (AIPF). L'objectif est d'accroître les échanges commerciaux et les investissements bilatéraux entre l'Australie et les pays de l'ASEAN d'ici 2040. Les secteurs clés désignés comprennent l'agriculture, la sécurité énergétique, la transition vers les énergies propres, les infrastructures, l'éducation, l'économie numérique et le tourisme. Malgré la croissance de l'Asie du Sud-Est, les échanges commerciaux et les investissements de l'Australie dans la région n'ont pas suivi le rythme. Des efforts seront déployés pour sensibiliser aux opportunités commerciales et augmenter les investissements étrangers de l'Australie dans la région. Un budget de 60 M USD a été alloué pour soutenir ces initiatives, notamment des équipes basées en Asie du Sud-Est pour identifier et soutenir les opportunités pour les investisseurs australiens, et mettre en œuvre les 75 recommandations de la stratégie.

Malaisie

Revue à mi-parcours du 12^ème plan quinquennal 2021-2025

La revue à mi-parcours du 12^ème plan a conduit à une redéfinition de la politique économique et sociale pour les années 2023 à 2025. Alignée sur le programme économique du gouvernement (Madani Economy) présenté fin juillet, la nouvelle stratégie, déposée au Parlement le 11 septembre, renouvelle l’ambition de la Malaisie d’accéder à la catégorie des pays à revenu élevé et de devenir un leader économique en ASEAN. Déclinée en 17 « grandes mesures ambitieuses » (« Big Bold measures ») et 71 stratégies et initiatives, elle vise en particulier à accélérer le développement d’une industrie à haute valeur ajoutée et une forte croissance. Les secteurs concernés sont l’électrique-électronique, l’aérospatial, les terres rares, les services mondiaux (Global Services), l’agriculture et l’agro-industrie et la transition énergétique. L’accélération de la digitalisation de l’économie et le renforcement des connectivités et des infrastructures de transport restent également des priorités, comme l’éradication de la pauvreté. La dotation budgétaire allouée au plan est portée à 93 Mds USD (+3,5%). Cette nouvelle politique doit permettre de viser une croissance du PIB de 5% à 6% par an.

Interventions suite à l’interdiction indienne d’exportation de riz

Les autorités malaisiennes ont décidé de limiter les achats de riz blanc produit localement à 100 kg par acheteur et par an au prix de 0,56 USD/kg. Ces mesures font suite à la décision de l’Inde d’interdire les exportations de riz, provoquant une hausse des cours mondiaux. La Malaisie, qui produit environ 62% de sa consommation nationale de riz, devrait voir la demande augmenter de 10,3% en 2025 par rapport à 2020. La modernisation du secteur agricole pour assurer la sécurité alimentaire du pays est ainsi l’un des axes du 12èm plan pour 2023-2025 avec pour objectif une production de 3 millions de tonnes de riz en fin de période, permettant de couvrir 94% de la demande interne.

Singapour

Investissement de 4 Mds USD dans l’extension d’une usine GlobalFoundries

GlobalFoundries inaugure l’extension d’une usine de fabrication de semi-conducteurs de 4 Mds USD à Singapour, créant 1 000 emplois. Malgré le récent ralentissement de la demande mondiale de puces, l'entreprise mise sur la croissance à long terme grâce à l'intelligence artificielle et à la technologie 5G. L’extension de l'usine permettra de produire 450 000 plaquettes de 300 mm supplémentaires chaque année, portant la capacité totale de GlobalFoundries à environ 1,5 million de plaquettes de 300 mm par an à Singapour. La majorité des emplois créés seront occupés par des Singapouriens, qui bénéficieront de nouvelles compétences en matière de fabrication et de recherche et développement. Singapour représente aujourd’hui environ un tiers du chiffre d'affaires de GlobalFoundries, mais cette part pourrait atteindre 45% une fois que l'usine étendue sera pleinement opérationnelle.

Croissance de l’emploi portée exclusivement par les non-résidents au T2 2023

Au T2 2023, Singapour a connu pour la première fois en trois ans une contraction de l'emploi des résidents (i.e. citoyens et détenteurs d’un visa permanent), avec une diminution de 1 200 emplois, principalement due à des facteurs saisonniers dans les secteurs du commerce de détail et de la restauration. Cependant, l'emploi total a augmenté pour le septième trimestre consécutif (+24 300) du fait de l’embauche de non-résidents (+25 500, regroupant l’ensemble des détenteurs d’un visa de travail, hors travailleurs domestiques). Le taux de chômage est passé à 2% en juillet 2023, légèrement en hausse par rapport à 1,9% en juin. Les postes vacants ont diminué pour le cinquième trimestre consécutif, atteignant 87 900 en juin, avec un ratio de 1,94 postes vacants pour chaque personne au chômage. Néanmoins, le ministère du Travail ne s'attend pas à ce que la contraction de l'emploi résident persiste, prévoyant une reprise avec la reprise du tourisme et des célébrations de fin d'année.

Multiplication des investissements dans la Deep Tech

Malgré un environnement international moins favorable pour les levées de fond, Vertex Ventures, fonds soutenu par Temasek, clôture un fonds de 541 M USD pour l'ASEAN et l'Inde. Le financement provient de nouveaux investisseurs, dont la Japan Investment Corporation, la Société financière internationale de la Banque mondiale (IFC) et la DEG allemande. Pour la première fois, le fonds comprend une enveloppe de co-investissement dédiée de 50 M USD pour soutenir les startups fondées par des femmes. Le fonds a dépassé son objectif initial de 450 M USD malgré le contexte difficile du financement dans la région en raison de la montée des taux d'intérêt et de la baisse des valorisations des entreprises technologiques. De plus, Temasek, NUS et NTU investissent 55,1 M USD (75 M SGD) dans le soutien aux start-ups technologiques, issues des universités. L'investissement sera principalement déployé aux stades de pré-amorçage, d'amorçage et de série A. Au moins deux start-ups seront lancées chaque année.

Vietnam

La relation bilatérale Vietnam-Etats-Unis, désormais hissée au rang de « partenariat stratégique global »

À l’occasion de la visite du président américain à Hanoi les 10 et 11 septembre 2023, les deux pays ont rehaussé leur partenariat de deux rangs, au niveau de « partenariat stratégique global » (soit au même niveau que la Chine, la Russie, l’Inde et la Corée du sud). Si les motivations sont essentiellement géopolitiques, les deux parties se sont également mises d’accord pour renforcer leur coopération dans les domaines des sciences et technologies, en particulier l’intelligence artificielle (parmi les accords signés dans le domaine, un accord entre Microsoft et Truthing Social, et un second entre Nvidia et FPT, Viettel et Vingroup), la R&D, la santé, la médecine, la science du climat, et les biotechnologies. Parmi les grands contrats signés ou annoncés : l’achat de 50 Boeing 737 Max par Vietnam Airlines et un accord de principe entre SSA Marine (Seattle) et Gemadept pour le développement du centre logistique maritime à Cai Mep Ha pour un montant de 6,7 Mds USD. Le développement de l’écosystème électronique vietnamien semble faire partie des nouvelles priorités de la relation bilatérale : 1,6 Md USD d’investissement dans une usine de semi-conducteurs à Bac Ninh par Amkor Technology a été annoncé, ainsi que le lancement de deux centres de Design à Ho Chi Minh Ville par Synopsys et Marvell, respectivement. Dans ce secteur, un protocole d’entente a aussi été signé visant notamment à améliorer la formation des ingénieurs vietnamiens (Memorandum of Cooperation on Semiconductor Supply Chains, Workforce and Ecosystem Development). Après Donald Trump, Joe Biden est le deuxième président américain à visiter le Vietnam lors de son premier mandat (et le cinquième au total) depuis 1995 et la normalisation des relations diplomatiques entre les deux anciens belligérants. Pour rappel : en 2022, les deux pays ont échangé pour 124 Mds USD de biens et services, et les entreprises américaines ont investi un montant cumulé de 11 Mds USD au Vietnam (11èm investisseur étranger dans le pays). Les Etats-Unis sont le premier marché à l’export du Vietnam et le Vietnam, le septième partenaire commercial des Etats-Unis.

Hausse continue de l’encours de crédits verts

Les banques ont augmenté leur encours de crédits verts de 23% par an sur la période 2017-2022, atteignant 22 Mds USD fin 2022 (dont 45% dans le secteur de la transition énergétique et 31% dans l’agriculture), ce qui représente néanmoins seulement 4,2% de l’ensemble des encours. Avec 70% de ses prêts dans le secteur de l’agriculture, le développement des crédits verts pourrait être particulièrement stratégique pour Agribank. Au cours de la période 2018-2020, les crédits verts d'Agribank ont déjà rapidement augmenté, de 100% à 350% par an. À l’occasion de la visite du président Biden, la banque américaine de développement (DFC) a par ailleurs annoncé de nouveaux financements pour les PME actives dans le secteur de la protection de l’environnement et/ou dirigées par des femmes, pour un montant total de 450 M USD affecté à VP Bank, TP Bank et le Beacon Fund. Par rapport à l’exposition des banques vietnamiennes aux projets à forte empreinte carbone (18% du total des crédits fin 2021), la croissance des crédits verts reste cependant limitée.

49% du plan d’investissements publics décaissé à la fin du mois d’août

L'investissement public est un moteur de croissance important de l'économie vietnamienne, notamment dans le contexte actuel de ralentissement de la croissance, mais au cours des huit derniers mois, les décaissements d'investissements publics à l'échelle nationale n'ont atteint que 49,4% du plan annuel pour un montant total de 14,5 Mds USD. Le plan étant très ambitieux cette année (+35% par rapport à 2022 pour un montant de 30 Mds USD), cela représente toutefois une hausse de 23% par rapport au montant décaissé à la même période de l’année dernière. Les experts estiment que le PIB en 2023 augmenterait d'environ 1,3% si l'objectif de décaissement de 95% des capitaux d'investissement publics était atteint cette année.

Retards dans les projets et pénuries d’électricité à prévoir au cours des prochains mois

Si le secteur de l'électricité vietnamien fait l’objet de nombreux projets d'investissement, des difficultés demeure quant à l’approvisionnement national à court/moyen terme. Dans un rapport au gouvernement, le ministère de l'Industrie et du Commerce a indiqué qu'une pénurie de 420 à 1 770 MW (soit 10% de la demande totale d'électricité de la région) est attendue en juin et juillet 2024, si les réservoirs hydroélectriques continuent d’enregistrer de faibles niveaux d'eau. Pour rappel, un projet de PTSC et Sembcorp vise à développer un parc éolien en mer d’une capacité d’environ 2 300 MW, à vocation d’exportation vers Singapour. Les projets de gaz naturel liquéfié en cours de développement rencontrent par ailleurs des difficultés (malgré le calendrier serré fixé par le PDP8), notamment concernant la fixation des prix d'achat, pourtant essentiel pour conclure des contrats d'achat d'électricité.

Thaïlande

Déclaration de la politique générale du nouveau gouvernement : priorité donnée au soutien à la consommation

La déclaration devant le Parlement, le 11 septembre, de la politique générale du nouveau gouvernement par le Premier ministre Shretta s’est fortement concentrée sur les défis économiques de la Thaïlande et sur les réponses que le gouvernement ambitionne d’y apporter. Le Premier ministre, après avoir listé les défis économiques majeurs auxquels est confrontée la Thaïlande (notamment : vieillissement de la population ; productivité déclinante ; endettement des ménages ; dépendance accrue à la conjoncture internationale) et géopolitiques (rivalité entre superpuissances), a énoncé un certain nombre de mesures économiques, majoritairement orientées vers le soutien à la consommation domestique, laissant pour l’instant peu de place aux réformes structurelles et à la relance de l’investissement de long terme. Ainsi, outre la mise en place d’un portefeuille numérique de 10 000 THB (280 USD) pour tous les thaïlandais de plus de 16 ans courant 2024 (coût total estimé dans la presse de près de 3% du PIB), les principales annonces concernent des mesures salariales (nouvelle hausse du salaire minimum à 400 THB/jour courant 2024 , soit + 13 à 15% environ par rapport au montant actuel), de contrôle des prix (mise en place d’un billet de train à un prix unique de 20 THB ou 0,6 USD dans la région de Bangkok, avec un projet pilote qui concernera d’abord la ligne violette du métro de Bangkok à partir du 1^er janvier 2024 ; la réduction des prix d’électricité de 4,45 à 4,1 THB/KW à partir de septembre et du prix du diesel à moins de 30 THB/litre contre 32 THB actuellement), des mesures de soutien au tourisme international (suppression des visas pour les touristes de Chine et du Kazakhstan sur une période d’essai allant du 25 septembre et le 29 février 2024) et d’allègement de dette (mise en place au T4 2023 d’un moratoire sur les dettes des agriculteurs et des TPME pour une période de 3 ans). Ces mesures font déjà l’objet d’un certain nombre de critiques de la part des observateurs économiques (analystes de banque et de fonds d’investissement essentiellement), qui pointent non seulement leurs effets possibles sur l’inflation (et la politique monétaire, déjà restrictive depuis 1 an) mais également leur caractère « court-termiste » (incompatible avec l’objectif d’atteinte d’une croissance potentielle supérieure à 3%) ainsi que leurs conséquences budgétaires (hausse probable de l’endettement public au-delà de 70% du PIB). Le gouverneur de la banque centrale s’est également montré réservé sur les mesures annoncées, appelant notamment à cibler le moratoire sur les dettes sur les seuls publics les plus fragiles, et à stimuler l’investissement privé plus que la consommation. Dans la foulée de la déclaration de politique générale, l’indice boursier de la SET a clôturé sur une baisse de 0,4% le même jour, témoignant d’un certain scepticisme des investisseurs eu égard aux annonces gouvernementales.

Choix d’Airbus pour la fourniture d’un satellite de communications

Thaicom, l'un des principaux opérateurs de satellites en Thaïlande qui avait remporté 2 positions orbitales en janvier 2023 dans le cadre de l’appel d’offres relancé par la NTBC (le régulateur du secteur des télécommunications), a choisi le groupe Airbus pour la fourniture de son satellite de communication : le satellite reconfigurable à haut débit OneSat. Ce dernier fournira une connectivité étendue dans la région Asie-Pacifique pour l’ensemble des utilisateurs et partenaires de Thaicom. Le groupe français concevra et fabriquera le satellite, et fournira également les composants du segment sol. Airbus prévoit de livrer le satellite en 2027. Ce contrat est important pour les intérêts économiques français car permettra de mettre une nouvelle fois en valeur notre savoir-faire dans le domaine spatial et de stimuler dans une large mesure nos exportations industrielles.

Philippines

Diminution de 20% sur un an des flux entrants nets d’IDE au premier semestre

Au S1 2023, les flux entrants nets d’IDE ont atteint 3,9 Mds USD (soit -20,4% en glissement annuel). Ces investissements se sont principalement orientés vers l’industrie manufacturière (54%), l’immobilier (15%), et les activités financières et l’assurance (10%). Les flux entrants provenaient principalement du Japon, de l’Allemagne, des Etats-Unis et de Singapour. Selon la banque centrale, la diminution des flux entrants est principalement attribuable à une perception accrue du risque dans un contexte de ralentissement globale de l’activité.

BAsD : prêt de 303 M USD pour le renforcement de la gestion des risques d’inondations

La Banque asiatique de développement (BAsD) a validé un prêt de 303 M USD visant à financer le renforcement des capacités philippines en matière de gestion des risques d’inondations. Le projet permettra notamment de financer des infrastructures de gestion de l’eau et de protection contre les inondations dans les bassins fluviaux de l’Abra (North Luzon), de Ranao/Agus et de Tagum-Libuganon (Southern Mindanao). À l’échelle locale, une assistance sera apportée à 22 collectivités et environ 150 barangays pour améliorer la gestion des risques climatiques et intégrer les risques d’inondations dans les plans de développement locaux. Les Philippines font parties des pays les plus vulnérables aux changements climatiques : entre 2010 et 2019, les catastrophes naturelles ont causés 463 Mds PHP (soit 8,1 Mds USD) de dommages, dont 29% dû aux inondations.

Cambodge

Hausse continue des exportations des ZES

Le Cambodge compte actuellement 24 zones économiques spéciales (ZES) en activité, avec des investissements en capital de 8,1 Md USD, principalement dans des secteurs tels que le textile (habillement, chaussure et articles de voyage), l’automobile (pièces et pneus, assemblage), l'électronique, et l’assemblage de vélos, selon le Conseil pour le développement du Cambodge. Les exportations des zones économiques spéciales (ZES) du Cambodge ont considérablement augmenté depuis 10 ans, passant de 200 M USD en 2011 (ou 4% des exportations totales du pays) à 5,2 Mds USD en 2022 (23%). Ces exportations cumulées représentent 25,7 Mds USD entre 2011 et 2023. Selon la loi de 2021 sur l’investissement, les projets d’investissement qualifiés (PIQ) situés dans des zones économiques spéciales sont éligibles aux mêmes avantages fiscaux et protections que les autres PIQ. Les projets du secteur textile, au sens large, demeurent éligibles, mais leurs incitations fiscales sont moins importantes contrairement à ceux dans le secteur électrique et électronique par exemple.

Reprise encourageante du secteur aérien

Les trois aéroports internationaux du Cambodge ont accueilli au total 3,4 M de passagers au cours des huit mois de cette année, soit une augmentation de 180% par rapport à la même période en 2022, selon le Secrétariat d'État à l'aviation civile. Le nombre de vols s'est élevé à 33 146 (+147,6%). Bien que moins nombreux qu'avant la pandémie de Covid-19, la reprise des vols et l'ouverture de nouvelles liaisons aériennes ont contribué à la croissance du nombre de passagers et de touristes étrangers au Cambodge. Actuellement, 31 compagnies aériennes sont en service au Cambodge, contre 53 en 2019 (et 11,6 M de passagers). Les difficultés économiques mondiales, les conséquences de la guerre d’agression de la Russie contre l’Ukraine, la disponibilité limitée de vols et le prix élevé des billets expliquent en partie la reprise très progressive du secteur. Cela n’empêche pas le Cambodge de poursuivre le renforcement de sa capacité pour accueillir des visiteurs internationaux… même si les aéroports existants ne sont pas à saturation. Il mettra ainsi en service un nouvel aéroport international à Siem Reap mi-octobre 2023.

Exportation de riz : encore un peu loin de l’objectif

Le Cambodge a exporté 401 699 t de riz décortiqué pendant les huit premiers mois de l’année, soit une augmentation de 3,3%. En valeur, en revanche, avec 278,6 M USD, l’augmentation est de 14,7%, en grande partie en raison des tensions sur les marchés, créées par l’interdiction d’exportation imposée par l’Inde. Ce chiffre représente 58% du volume de 700 000 t d'exportation fixé par les autorités cette année. L’Union européenne est le principal acheteur de riz décortiqué du Cambodge, avec 164 682 t (41% des exportations cambodgiennes de riz), suivie de la Chine et des pays de l’ASEAN, avec respectivement 143 818 t (35% du total) et 36 692 t (9% du total). Le Cambodge s’est fixé l’objectif ambitieux d’exporter plus d’un million de tonnes de riz usiné d’ici 2025. Il cherche ainsi activement à diversifier ses marchés d’exportation. Par ailleurs, le Cambodge cherche également à attirer des investisseurs dans les intrants agricoles tels que les semences, les engrais, les pesticides… afin de réduire les coûts de production. À noter que les investissements dans le secteur agricole peuvent prétendre à des incitations fiscales offertes par la loi de 2021 sur l’investissement.

Laos

Le solaire photovoltaïque, facteur de stabilité énergétique au Laos ?

Sur le papier, l’équation est simple. L’hydroélectricité représente 83% du bouquet énergétique laotien (le charbon 16% et le reste 1%). Or, pendant la saison sèche, la demande de pointe est de 1,8 GW quand la production assure environ 1,3 GW (pour une capacité installée d’environ 1,2 GW). Il reste 500 MW à importer, ce qui est coûteux et source d’incertitudes potentielles. Développer le solaire apparaît une réponse, compte tenu de coûts de production en baisse. Pour autant, avec le coût de l’électricité le plus bas de l’ASEAN, la partie de réseau est difficile à atteindre. Et, au-delà du besoin quantitatif pur, la question d’un réseau de transport non unifié – une partie de ce réseau est en fait destiné à l’exportation vers les pays limitrophes – est cruciale. Desservir des zones non raccordées au réseau, pour des besoins limités en énergie est donc possible. Fournir une capacité suffisante pour combler les 0,5 GW manquants nécessitera des investissements élevés et prendra du temps.

Plan de soutien au développement économique

Via la Banque du Laos, les autorités mettent en place un programme de prêts bonifiés de 4,5 trillions de kips (225 M USD). Ce programme complète un plan de bonification de prêts existants, géré par la BOL déjà et doté de 2,5 trillions de kips (100 M USD). Les provinces recevront chacune 80 Md LAK, sauf celles de Vientiane, Champassak et Savannakhet (100 M LAK chacune). Ces prêts seront cédés, d’ici 2025, aux banques commerciales à un taux de 2,5% pour des maturités de 5 ans, à charge pour elles d’accorder des taux de 6% maximum. L’objectif est de favoriser les productions locales, dans presque tous les secteurs économiques. Ceux de l’agriculture, de la sylviculture, de l’agroalimentaire, du commerce et du tourisme en premier lieu. Enfin, ces prêts seront plutôt destinés aux PME, avec un montant unitaire maximal de 5 Md LAK (250 000 USD). Le système bancaire est toutefois connu pour avoir des difficultés à financer les PME. Pour mémoire, la dernière émission d’obligations de la BOL portait un intérêt de 15% pour une maturité de 6 mois.

Birmanie

Thaïlande, premier partenaire commercial de la Birmanie

Selon le ministère du Commerce, au cours des cinq premiers mois (avril-août) de l'exercice fiscal de 2023-2024, le commerce bilatéral avec la Thaïlande s'est élevé à 2,4 Mds USD (exportations à 1,6 Mds USD et importations à 0,8 Mds USD), plaçant la Thaïlande au premier rang des partenaires commerciaux de la Birmanie, devant Singapour et la Malaisie. La Birmanie exporte principalement vers la Thaïlande du gaz naturel, des produits de la pêche, du charbon, des légumineuses et du bois tandis que les importations depuis la Thaïlande se concentrent sur les biens d’équipements, les produits industriels bruts tels que le ciment et les engrais, les biens de consommation, l’huile végétale comestible et les produits alimentaires.

La Birmanie se prépare à utiliser la carte bancaire russe « Mir »

Suite à l'accord signé entre la banque centrale et six banques commerciales de Birmanie, le système de paiement par carte pour les transferts électroniques de fonds établi en 2017 par la banque centrale russe, la carte de paiement "Mir", pourra être utilisée sur les plateformes de paiement de ces six banques en Birmanie à partir du mois prochain. Pour rappel, un protocole d’entente sur la coopération bancaire entre la banque centrale birmane et la banque centrale russe a été signé le 5 décembre 2022.

10ème Forum de l'OCDE sur la Finance Verte et l'Investissement - 2 et 3 octobre 2023

2023-09-12T00:00:00+02:00

Le Centre de l'OCDE sur la finance verte et l'investissement organise le 10ème forum sur la Finance Verte et l'Investissement à l'OCDE à Paris les 2 et 3 octobre en format hydride. L'inscription, obligatoire, se fait en ligne sur le site du Forum. Le Forum de l'OCDE sur la finance verte et l'investissement est l'événement phare annuel du Centre de l'OCDE sur la finance verte et l'investissement. Le Forum rassemble des décideurs politiques de haut niveau et des acteurs publics et privés clés pour des discussions orientées vers l'action sur les questions de finance verte et durable.

Le Forum sera axé sur le thème « Accélérer l’action politique pour combler le déficit de crédibilité ». Il sera une occasion unique de faire le point sur les progrès réalisés jusqu'à présent et de favoriser les discussions sur l'élaboration de politiques publiques et d'instruments qui mobilisent efficacement des financements pour des investissements transformateurs pour le bien-être des personnes et de la planète.

Aperçu de l'agenda (anglais uniquement)

2 octobre 2023 - Première journée

3 octobre 2023 - Deuxième journée

Retrouver :

La Plateforme du Forum : 10th OECD Forum on Green Finance and Investment (oecd-events.org)
L'agenda du 10ème Forum : Event agenda (oecd-events.org)
Pour s'enregistrer en ligne : ici
Edition 2022 du Forum : Sessions (oecd-events.org)

en % du PIB	2026	2027	2028	2029
Déficit public autorisé	-4,20	-3,50	-3,00	-2,80
dont l’Etat fédéral et la sécurité sociale	-3,07	-2,70	-2,31	-2,13
dont les 9 Länder	-1,13	-0,80	-0,69	-0,67

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - investissement

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 9 au 13 mars 2026

Flash Conjoncture Pays avancés - Italie 2025 : entre croissance modérée et finances publiques sous pression

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 16 au 20 février 2026

L’initiative Tibi atteint 14 milliards d'euros investis et se donne une ambition européenne en 2026

Une dynamique d’investissement plus rapide que prévu

Un écosystème de fonds renforcé et diversifié

Une évaluation positive de l’Inspection générale des finances

Consultez l’évaluation de l’initiative Tibi réalisée par l’IGF

Lancement d’une plateforme européenne pour le financement du capital-risque

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 9 au 13 février 2026

Brèves économiques de décembre 2025

L’économie de Noël : dynamique et effets de seuil en Autriche, Croatie et Slovénie

AUTRICHE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur ...

SLOVENIE

Le chiffre du mois à retenir

CROATIE

Le chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

Retour sur la réunion de place annuelle du bureau du Contrôle des investissements étrangers en France (CIEF)

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 1 au 5 décembre 2025

Paris a accueilli la troisième réunion sur l'opérationnalisation du Centre consultatif pour le règlement des différends en matière d'investissement

Un rendez-vous crucial pour l'opérationnalisation du Centre consultatif

Un programme de travail ambitieux sur trois jours

Le rôle central du Trésor français dans l'organisation

Dîner-débat sur les enjeux d’investissement

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 10 au 14 novembre 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 3 au 7 novembre 2025

Lettre économique des Balkans occidentaux - Commerce international et parts de marché françaises dans la région

L’augmentation du commerce international dans les Balkans occidentaux s’est accompagnée d’une recomposition géographique des échanges, sans affaiblir l’UE et la France

Les échanges entre la France et les Balkans occidentaux ont-ils un potentiel de croissance ?

Flash Conjoncture Pays avancés - Italie : ralentissement de l’activité dans la construction

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 06 au 10 octobre 2025

Lettre Économique d'Égypte - Septembre 2025

Édition 162 - Septembre 2025

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : Les perspectives se dégradent au 3e trimestre

Flash Conjoncture Pays avancés - Révision à la baisse des chiffres annuels du PIB allemand

Lancement officiel du projet Ras El Hekma

La France, une destination privilégiée des investissements suisses

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 16 au 20 juin 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 9 juin au 13 juin 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 26 mai au 30 mai 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 19 au 23 mai 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 31 mars au 04 avril 2025

Flash Conjoncture Pays avancés - Le climat des affaires augmente en Allemagne après l’adoption du paquet constitutionnel

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 17 au 21 mars 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 24 au 28 février 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 27 au 31 janvier 2025

Westminster & City News N°4 - du 21 au 27 janvier 2025

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 16 au 20 décembre 2024

Westminster & City News N°45 - du 26 novembre au 2 décembre 2024

Présence et investissements français en Suède

Les investissements directs suédois en France

10ème réunion de la Commission mixte économique franco-ouzbèke

Flash Conjoncture Pays avancés - Premières estimations de PIB au 1er trimestre : des chiffres encourageants en zone euro

Les conséquences économiques du Brexit pour le Royaume-Uni

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+ Autres publications à consulter sur le sujet :

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Regards - La lettre économique et financière - avril 2024

Lettre développement durable Japon - Janvier/février 2024

SOMMAIRE

Énergie

Environnement et climat

Transport

Infrastructures & Villes

Et aussi…

ENERGIE

Focus : Une série de mesures législatives pour accélérer la décarbonation.

Tokyo, fer de lance de l’hydrogène renouvelable.

Mitsubishi Corp. se lance dans la production d’hydrogène renouvelable en Europe.

La sélection des sites de stockage des déchets radioactifs se précise.

Le redémarrage de la centrale nucléaire de Shika est retardé.

ENVIRONNEMENT ET CLIMAT

Focus : Sony lance un programme d’adoption des robots-chiens Aibo d’occasion.

Lancement des « GX bonds », obligations de transition climatique.

Divulgation des émissions de GES pour les entreprises cotées.