Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - gouvernement

Brèces économiques d'Autriche et de Slovénie - édition d'avril-mai 2022

2022-06-13T00:00:00+02:00

Autriche

En bref

Le 9 mai 2022, la ministre autrichienne du Numérique et de l’économie, Mme Margarete Schramböck (conservatrice), a démissionné de ses fonctions avec effet immédiat. Sa démission est intervenue quelques heures après celle de la ministre de l’Agriculture, des régions et du tourisme, Mme Elisabeth Köstinger. Les deux ministres, proches de l’ancien chancelier Sebastian Kurz, ont déclaré vouloir se retirer de la vie politique. M. Martin Kocher (sans étiquette), jusque-là ministre du travail, prend la tête d'un grand ministère regroupant économie et travail et succède ainsi à Mme Schramböck. Déjà entre 2000 et 2007, l’économie et le travail avaient été rassemblés au sein d’un ministère unique. En revanche, le suivi du numérique est rattaché au ministère des Finances avec la création d’un poste de secrétaire d'État au Numérique, attribué à M. Florian Tursky. Le ministère des Finances devient par ailleurs compétent pour les postes et télécommunications et l'exploitation minière (auparavant suivies par le ministère de l'Agriculture). Le directeur du syndicat agricole proche du parti conservateur, M. Norbert Totschnig, devient ministre de l’Agriculture et des territoires. Il perd néanmoins la compétence pour le déploiement du très haut débit et pour le tourisme, ce dernier étant confié à Mme Susanne Kraus-Winkler, nouvelle secrétaire d’Etat auprès du ministre fédéral de l’économie et du travail.

Zoom sur …

…La dépendance de l’Autriche aux hydrocarbures russes

En 2021, l'Autriche a acheté 80 % de ses importations de gaz naturel à la Russie, soit 63 TWh. Le gaz a représenté 22,7 % de la consommation domestique brute d’énergie. Il a permis de produire 16,3 % de l’électricité et 34,9 % de la chaleur utilisée par les réseaux de chaleur. 25 % de tous les ménages utilisent le gaz naturel pour le chauffage et la production d’eau chaude. 35 % du gaz naturel sont consommés par l’industrie ; 30 % pour la génération d’électricité et de chaleur ; 20 % par les ménages ; 20 % par l’agriculture, le commerce et autres. Par ailleurs, l'Autriche a acheté 28 % de ses importations de charbon à la Russie en 2021, soit un cinquième en valeur. En revanche, la Russie n’est qu’un fournisseur marginal de pétrole brut de l’Autriche. Seuls 7,8 % des importations autrichiennes de pétrole brut provenaient de Russie en 2021, soit 596 000 tonnes. Le principal fournisseur de pétrole de l'Autriche est le Kazakhstan, avec une part de marché de 38,9 % en 2021. En deuxième et troisième position se trouvent la Libye (22,1 %) et l'Irak (20,7 %). Du fait de sa moindre dépendance à la Russie pour ses importations de pétrole, l’Autriche a stoppé l’approvisionnement depuis ce pays dès le mois de mars. A noter toutefois que l’Autriche est importatrice de produits pétroliers raffinés en Allemagne partiellement à partir de pétrole brut russe.

Prévisions et indicateurs

Croissance de +1,5% au 1er trimestre

Selon les premières estimations, l’économie autrichienne a renoué au 1er trimestre 2022 avec la croissance du PIB, la hausse s’établissant à +1,5 % par rapport au trimestre précédent après une contraction de 1,5 % au T4 2021 par rapport au T3 2021. En glissement annuel, la croissance du T1 2022 a atteint +9,5 % du PIB ; le T4 2021 avait par rapport au T4 2020 crû de 6,3 %. Les économistes estiment toutefois que la croissance ralentira au cours des prochains trimestres, une tendance que confirmerait la baisse des perspectives des directeurs d’achats des entreprises interrogées.

Dette publique : le Fiskalrat reste optimiste…

Les prévisions du Fiskalrat, équivalent autrichien du Haut conseil pour les finances publiques, font état d’un déficit budgétaire en 2022 s’établissant à 2,9 % du PIB, donc respectant la limite imposée par le Traité de Maastricht. L’endettement de l’Autriche devrait donc atteindre 79,9 % du PIB cette année pour tendre vers 67,7 % à l’horizon 2026, et ainsi revenir sous son niveau d’avant-crise. Toutefois, comme l’a fait remarquer le président du Fiskalrat, M. Christoph Badelt, de nombreuses incertitudes subsistent, qu’il s’agisse de la durée du conflit russo-ukrainien, des dysfonctionnements des chaines d’approvisionnement ou de l’évolution de la pandémie. Les projections ne tiennent pas compte des possibles mesures d’atténuation de l’inflation que le gouvernement entend annoncer prochainement.

…mais le gouvernement reste prudent en raison du conflit russo-ukrainien

L'Autriche devrait connaitre en 2022 un déficit public et un taux d'endettement plus élevés que prévu par la loi de finances. Mercredi 27 avril, le conseil des ministres a décidé d'adapter la loi de finances pluriannuelle 2022-2025 et a adopté un PLFR. Le ministère des Finances s’attend désormais à un déficit de 3,1 % du PIB (au lieu de 2,3 %) et à un taux d’endettement de 80 % (au lieu de 79 %) en 2022. Dans une déclaration écrite, le ministre des Finances, Magnus Brunner (ÖVP), attribue la dégradation des indicateurs budgétaires au conflit en Ukraine et aux mesures d'allègement et d’investissement destinées à en maitriser les effets économiques.

Inflation : +8,1 % en mai

Selon les premières estimations de l’institut Statistik Austria, l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH), permettant des comparaisons entre les Etats membres de l’UE, affichait fin mai une progression de 8,1 % en glissement annuel (+7,1 % en avril), portée par les prix de l’énergie et des carburants. En avril, le panier de la ménagère, correspondant aux achats hebdomadaires et comprenant également les carburants, a connu une hausse de 14,4 % en glissement annuel. Il faut remonter à septembre 1975 pour retrouver des niveaux comparables. Les instituts de conjoncture majeurs, Wifo et IHS, ont révisé à la hausse leurs prévisions d’inflation qui devrait ainsi atteindre entre 6,5 et 7 % cette année pour redescendre à +4 % en 2023.

Un déficit pour la balance des paiements en 2021

La balance des paiements pour 2021 présentée début mai par la banque centrale d’Autriche OeNB affiche pour la première fois depuis 20 ans un déficit de 2,1 Mrd EUR après un excédent de 7,2 Mrd EUR en 2020. La faiblesse du tourisme et le renchérissement des importations d'énergie ont pesé sur le résultat.

Les dépenses R&D à 3,26 % du PIB en 2022

Les investissements dans la R&D ont atteint 12,19 Mrd EUR en 2020 et 12,9 Mrd EUR en 2021, ce qui correspond à une part de la R&D de respectivement 3,22 % et 3,21 % dans le PIB, bien au-delà de la moyenne des Etats membres de l’UE, qui s’élevait à 2,32 % en 2020. Cela place l’Autriche au 3ème rang européen, derrière la Suède et la Belgique. Pour 2022, Statistik Austria prévoit une augmentation des dépenses de recherche et développement de 9,3 % pour atteindre 14,1 Mrd EUR, soit 3,26 % du PIB.

Regain d’activité dans le secteur secondaire

Les estimations de la conjoncture par Statistik Austria ont fait apparaitre en avril une forte progression du chiffre d‘affaires du secteur secondaire depuis le début 2022 : en glissement annuel, la hausse a atteint 28,1 %. Le secteur a dépassé son niveau d’avant crise puisque, en comparaison avec 2019, l’augmentation du CA atteint 41,1 %. Ces évolutions positives de l’activité concernent autant l’industrie avec une hausse de 30,3 % que la construction avec +14,8 % en glissement annuel. L’emploi salarié dans ces deux secteurs est également en progression de respectivement 2,0 % et 2,1 % en glissement annuel. Pour mémoire, il convient de garder à l’esprit que l’année 2021 a débuté par un confinement généralisé jusqu’au 7 février suivi de mesures restrictives jusqu’à fin mars puis d’un confinement régional (est de l’Autriche) entre le 1er et le 11 avril.

Echanges : l’importance de l’Autriche pour les Etats des Balkans

L’Autriche est un acteur économique de première importance dans les Balkans. Premier investisseur étranger en Bosnie-Herzégovine et en Slovénie, elle y est à l’origine de respectivement 18 % et 25 % du stock d’investissements directs étrangers. L’Autriche est aussi le deuxième investisseur étranger en Bulgarie, en Croatie, en Macédoine du Nord et en Serbie. Dans les autres Etats (Albanie, Kosovo, Monténégro), l’Autriche fait partie des dix principaux investisseurs étrangers. Au total, l’Autriche est donc l’un des principaux pourvoyeurs d’IDE en Europe du sud-est. L’influence économique de l’Autriche dans les Balkans se manifeste également par la présence de nombreuses filiales. Particulièrement forte en Croatie (174 filiales employant environ 29 500 personnes en 2019) et en Slovénie (156 filiales employant environ 27 500 personnes), la présence de filiales d’entreprises autrichiennes est également significative en Serbie (125 filiales employant environ 24 700 personnes) et en Bosnie-Herzégovine (54 filiales employant environ 7 000 personnes). Les groupes autrichiens dominent notamment le secteur de la banque et de l’assurance dans plusieurs Etats des Balkans. Le premier assureur de l’Autriche, le groupe VIG, est le premier acteur en Bulgarie et en Macédoine du Nord, le deuxième en Albanie et le cinquième en Bosnie-Herzégovine. Le deuxième assureur, le groupe Uniqa, est le premier acteur en Albanie, le deuxième au Kosovo, le troisième en Bosnie-Herzégovine, en Macédoine du Nord et au Monténégro. S’agissant du marché bancaire en 2021, Erste Group est la troisième banque en Croatie ; Raiffeisen Bank International est le premier acteur au Kosovo, le deuxième en Bosnie-Herzégovine, le troisième en Albanie et le cinquième en Croatie.

Politique économique et sociale

Emploi : modernisation du permis de travail dit « carte rouge-blanc-rouge »

Face à une pénurie récurrente de main d’œuvre qualifiée, le gouvernement prévoit de moderniser le dispositif d’immigration choisie, introduit en 2011 et maintes fois réformé, sans grand succès par ailleurs. Espérant pouvoir délivrer jusqu’à 8 000 permis de travail de ce type par an, l’économie autrichienne a dû se résoudre à n’attirer qu’environ 2 000 personnes d’Etats tiers par an, hors travailleurs saisonniers. Avec un catalogue de points révisé, des adaptations en matière de seuil salarial et des facilités en faveur du regroupement familial, l’Autriche tente de retrouver son attractivité alors qu’elle est en concurrence avec son premier partenaire commercial, l’Allemagne. Si le projet présenté est approuvé par le patronat, il s’attire l'irritation des représentants syndicaux qui y préfèreraient des efforts en matière de formation professionnelle. Le projet que les députés auront prochainement à examiner ne devrait pas foncièrement différer de celui présenté le 28 avril et déposé ce même jour en consultation préalable au Parlement.

Social : perte d’autonomie – réforme de l’aide à la dépendance

Le gouvernement de coalition conservateurs/verts a présenté le 12 mai les grandes lignes de la réforme tant attendue sur l’aide à la dépendance selon trois axes d’efforts principaux : renforcer l’attractivité des métiers de l’aide aux personnes dépendantes et former, fidéliser les salariés de ce secteur critique et soulager les personnes dépendantes et leurs proches aidants. Le coût de cette réforme qui comprend 20 mesures est estimé à 1 Mrd EUR, imputable sur les exercices budgétaires 2022 et 2023. Toutefois, le financement de cette réforme sur le moyen/long terme devra encore faire l’objet de négociations, notamment avec les Länder, compétents pour les aspects sociaux, dans le cadre de la prochaine loi de péréquation financière. Les acteurs de la dépendance jugent que la réforme présentée ne répond pas aux besoins de l’aide 24/7, que ce soit à domicile ou en établissement spécialisé.

Veille sectorielle

Secteur financier

Emission de la première obligation verte par l’Etat

Le 24 mai, l'Autriche a émis sa première obligation verte pour un montant total de 4 Mrd EUR. Doté d'un coupon de 1,85 %, le titre a généré un rendement de 1,876 %. Au cours des deux ans à venir, il est prévu d’émettre des obligations d'État vertes pour un total de 10 Mrd EUR. Cela correspondrait à 3,4 % des dépenses fédérales et à 1,3 % du PIB. Sberbank Europe poursuit son processus de liquidation ordonnéeAyant reçu l’autorisation de vendre la majorité de son portefeuille d'actifs, Sberbank Europe a évité l’insolvabilité et a pu rembourser en intégralité la somme de 926 M EUR versée à ses clients par le mécanisme autrichien de garantie des dépôts ESA (Einlagensicherung Austria). De même, la banque a intégralement remboursé sa dette de 428 M EUR envers la Banque nationale d'Autriche (OeNB) et la BCE et entamera bientôt le remboursement des dépôts de ses clients excédant 100 000 EUR, non couverts par l’ESA. Pour rappel, Sberbank Europe s'est vu interdire toute poursuite de ses activités le 1er mars 2022 par la décision FOLTF (« failed or likely to fail ») de la BCE, déclenchant la garantie légale des dépôts et le processus de liquidation.

Industrie

Année record pour le sidérurgiste Voestalpine

Le sidérurgiste Voestalpine, qui a son siège à Linz, a réalisé au cours de l’exercice 2021/22 un bénéfice record de 1,3 Mrd EUR contre 31 M EUR l’année précédente. Le dividende passera de 0,5 à 1,2 EUR par action. La nouvelle aciérie, située sur le site de Voestalpine à Kapfenberg, sera progressivement mise en service cet été, pour fonctionner à pleine capacité à partir de l'automne. Les premières installations sont déjà en cours d'essai dans l'usine qui produira 205 000 tonnes d'aciers spéciaux pour les industries internationales de l'aérospatiale, du pétrole et du gaz naturel, de l'automobile et de l'outillage.

Transports

L’opérateur ferroviaire ÖBB renoue avec les résultats d’avant-crise

L’opérateur historique des chemins de fer ÖBB a réalisé en 2021 un chiffre d’affaires de 4,36 Mrd EUR, en hausse de 7 % par rapport à 2020 (4,08 Mrd EUR) et quasiment égal au niveau pré-crise sanitaire (4,41 Mrd EUR en 2019). Le résultat avant impôts (EBIT) du groupe s’élève à 170 M EUR en 2021, soit un quasi triplement par rapport à 2020 (59 M EUR), dont 89 M EUR pour la branche « voyageurs », 121 M EUR pour la branche « fret » et 10 M EUR pour l’infrastructure. Le groupe renoue ainsi avec sa rentabilité d’avant-crise (EBIT de 169 M EUR en 2019).

Energie et environnement

L’Autriche renforce son stockage de gaz

Sur fond de la guerre en Ukraine, les ministres Leonore Gewessler (les Verts), en charge de l’énergie, et le ministre des Finances, Magnus Brunner (ÖVP), ont présenté au Parlement le 18 mai un paquet de mesures visant à assurer le remplissage d’au moins 80 % des capacités nationales de stockage de gaz d’ici le début de la période hivernale. Le projet de loi contient un amendement à la loi sur le pilotage de la consommation d'énergie (Energielenkungsgesetz), lequel garantit pour trois ans aux entreprises stockant du gaz pour leurs propres besoins que 50 % de leurs réserves sont insaisissables et qui prévoit une indemnisation (au prix d’achat majoré des frais additionnels) dans le cas où les autorités publiques saisiraient tout ou partie des 50 % restants au titre des mesures de pilotage de la consommation d'énergie. Economie circulaire : une prime « réparation »La prime « réparation » (Reparaturbonus) est entrée en vigueur en Autriche le 26 avril 2022. Elle vise à faire en sorte que réparer un appareil électrique ou électronique soit économiquement plus avantageux qu’en acquérir un nouveau. Accessible sur le site reparaturbonus.at, le bon de réparation couvre 50 % des frais de réparation de l’appareil dans la limite de 200 EUR. Lorsque le bon a été utilisé, le client peut demander un nouveau bon et l'utiliser pour la réparation d'un autre appareil. 130 M EUR issus du fonds Next Generation EU sont mis à disposition pour financer la prime réparation jusqu'en 2026. Recyclage : Introduction d’une consigne à l’achat d’emballages de boissons à usage uniqueA partir de 2025, les bouteilles en plastique et les canettes seront soumises à une consigne si elles sont à usage unique. Cette consigne sera payée lors de l'achat de tels emballages et remboursée aux clients lorsqu'ils rapportent l'emballage au magasin. Par ailleurs, tous les commerces alimentaires de plus de 400 m² devront progressivement proposer des boissons dans des emballages réutilisables à partir de 2024. Cela concerne toutes les catégories de boissons : bières et boissons mixtes à base de bière, eaux minérales, boissons rafraîchissantes sans alcool (comme les limonades), jus de fruits et lait.Vöslauer, le plus grand fournisseur d'eau minérale du pays, vient d’inaugurer la seule usine de PET réutilisable d'Autriche. Dès à présent, des bouteilles réutilisables d'un litre, d'un poids de 55 grammes et portant le label écologique autrichien, sont disponibles dans le commerce. Pour permettre le retour de la bouteille en PET réutilisable, retirée des rayons il y a 13 ans, Vöslauer a investi environ 7 M EUR dans de nouvelles installations et de nouveaux emballages.

Tourisme

52,7 millions de nuitées pour la saison hivernale 2021/2022

Les premières estimations de l’institut Statistik Austria font état d’un volume de nuitées de 52,7 millions lors de la saison touristique d’hiver 21/22. Malgré un début difficile dû au confinement de novembre et décembre 2021 et à la propagation du variant omicron du Sars-CoV-2, la saison a finalement gagné en vigueur à partir du mois de février, sans toutefois pouvoir égaler avec les excellents résultats de la saison 2018/2019 (72,9 millions de nuits). 75 % du total des nuitées de la saison écoulée ont été réalisées par la clientèle étrangère.

Agriculture

Etiquetage de l’origine dès 2023

Dans la semaine précédant sa démission, la ministre Elisabeth Köstinger a présenté avec le ministre Johannes Rauch (Vert), compétent pour la santé et la protection du consommateur, plusieurs projets inscrits au programme de coalition entre les partis conservateur et écologiste. Il s’agit tout d’abord d’imposer dès 2023 l’étiquetage obligatoire de l’origine des produits transformés contenant du lait, de la viande et des œufs, imposé aux industries agroalimentaires et à la restauration collective dans un premier temps. Après de longues négociations et un long travail de préparation, deux projets d’ordonnance ont été déposés au Parlement pour consultation préalable à l’examen parlementaire. Cet étiquetage, traditionnellement réclamé par les organisations paysannes autrichiennes, a été favorablement accueilli, notamment par le président de la Chambre fédérale d’agriculture qui y voit la possibilité de mieux faire connaitre la qualité des produits locaux, issus d’une agriculture traditionnelle et familiale, ainsi que de mieux assurer la sécurité des approvisionnements agroalimentaires en Autriche.

Industrie du bois : +29 % en 2021

Malgré la hausse des prix de l’énergie et des matières premières, la demande en bois d’origine domestique reste à un haut niveau. En 2021, l’industrie du bois en Autriche a pu dégager un chiffre d’affaires de 10,4 Mrd EUR, soit une hausse de 29 % par rapport à 2020. En termes de commerce extérieur, le solde reste positif pour l’Autriche, le montant des exportations ayant dépassé de 1,6 Mrd EUR celui des importations. L’agression par la Russie de l’Ukraine, deux importants pays exportateurs de bois sur les marchés européens, profite à l’industrie locale qui a pu compenser la perte de ces deux sources d’approvisionnement : la crise ukrainienne prive le marché d’environ 10 % de la consommation européenne de bois. En 2021, 10,8 millions de m3 de bois de sciage ont été extraits des forêts autrichiennes. Une augmentation de 5 %, soit 700 000 m3, serait possible et permettrait de compenser les importations de bois russe (en 2021, l’Autriche a importé 146 000 m3 de sciage de résineux de Russie) et d’approvisionner le marché européen. Toutefois, l’industrie autrichienne du bois considère qu’elle se heurterait alors aux réglementations européennes et enfreindrait les stratégies européennes relatives au Green Deal et à la biodiversité.

Slovénie

Zoom sur …

Un accord de coalition, entre les trois formations vainqueurs des élections législatives du 24 avril 2022, a été signé le 24 mai dernier. Le nouveau Premier ministre, M. Robert Golob, et son gouvernement ont été investis le 1^er juin. Le ministre de l’Economie, du sport et du tourisme est M. Matjaž Han, le ministre des Finances est M. Klemen Boštjančič, la ministre de la Transformation numérique est Mme Emilija Stojmenova Duh et le ministre du Climat et de l’énergie est M. Bojan Kumer. L’opposition ayant déposé une proposition de référendum sur la modification de la loi gouvernementale visant à augmenter le nombre de portefeuilles ministériels, Bojan Kumer sera également en charge des infrastructures au début de son mandat, tandis qu’Alenka Bratušek, candidate pour le poste de ministre des Infrastructures, sera secrétaire d’Etat, jusqu’à la modification de la loi gouvernementale.

L’accord de coalition prévoit notamment de revenir sur les réductions d'impôts votées il y a quelques mois. La politique budgétaire visera la croissance et abandonnera l'austérité préjudiciable sur le plan économique et social, tout en veillant à garantir la viabilité budgétaire à long terme. La coalition entrante souhaite mettre en œuvre une réforme des retraites, augmenter les pensions modestes et le salaire minimum, renforcer le dialogue social, introduire un système d'intégration pour les étrangers, tout en fournissant des logements abordables et en régulant les prix de l'énergie et des denrées alimentaires si nécessaire. En cas d’accord des partenaires sociaux, un abaissement du temps de travail jusqu’à 30h sera possible.

Prévisions et indicateurs

Depuis le début de la guerre en Ukraine, les prévisions économiques slovènes pour 2022 et 2023 ont été revues à la baisse par les instituts, avec un taux de croissance estimé entre 3,7 % (Commission européenne et FMI) et 4,2 % (IMAD) pour l’année 2022. Le FMI et l’IMAD ont respectivement baissé leurs prévisions de 0,9 pp et 0,5 pp par rapport à celles de l’automne 2021. L’inflation devrait atteindre 6,4 % en 2022 selon le dernier rapport de l’IMAD (6,7 % pour le FMI et 6,1 % pour la Commission européenne) et n’approcher les 2 % qu’à partir de 2024, à condition que la pression sur les prix s’atténue.

Politique économique et sociale

Face à l’augmentation continue des prix de l’énergie, le gouvernement a prolongé de trois mois, jusqu'au 31 juillet, la réduction des taxes et des droits d'accises sur l'électricité, les carburants, le fioul domestique et le gaz naturel pour le chauffage. Après avoir décidé fin avril de ne pas prolonger le plafonnement des prix du pétrole, en vigueur depuis mi-mars, le gouvernement a finalement réintroduit le plafonnement des prix des deux carburants les plus utilisés. Cette mesure est en vigueur pour trois mois.

Veille sectorielle

Transports

Le conseil de surveillance de Luka Koper, l'exploitant du seul port maritime de Slovénie, a confirmé un projet de plan d'investissement d'une valeur de 248 M EUR jusqu'en 2030, destiné à porter la capacité du terminal à conteneurs à 1,75 million d'unités par an.

L’achèvement des travaux relatifs à la construction d’une deuxième voie ferrée reliant la ville portuaire de Koper et la jonction de Divača à l’intérieur des terres est prévu pour 2025. Néanmoins, l'unique offre pour la construction de la voie et des tunnels a été écartée du fait d’un coût trop élevé, à plus de 50 M EUR au-dessus de la valeur limite.

Energie et environnement

La Slovénie cherche à importer du GNL à partir du terminal installé sur l'île croate de Krk. L’entreprise publique slovène Geoplin n’a pas remporté l’appel d'offres ouvert en avril pour réserver des capacités du terminal. Une alternative pourrait être un achat auprès d'un intermédiaire.

Le nouvel accord de coalition confirme que le projet de construction d’un deuxième réacteur au sein de la centrale nucléaire de Krško sera soumis à référendum avant 2026. Si le projet est approuvé, le réacteur ne pourra être opérationnel que dans 15 ans, compte-tenu des délais administratifs et de construction.

Immobilier

Le marché immobilier slovène a connu une année record en 2021 en termes d'augmentation des prix et du nombre de transactions portant sur des terrains destinés à des bâtiments résidentiels. L'Autorité de topographie et de cartographie a fait état de plus de 37 000 transactions d'une valeur totale de 2,9 Mrd EUR. Cette augmentation a été principalement due aux ventes record de maisons, causées par la demande croissante de maisons en dehors des centres urbains. La forte demande de biens résidentiels à usage personnel et, surtout, en tant qu'investissement a été encore largement alimentée par les faibles taux d'intérêt et l'accessibilité des prêts et, plus récemment, par les craintes croissantes d'une accélération de l'inflation. La forte croissance des coûts de construction due à la hausse mondiale des prix de l'énergie et des matériaux de construction en raison de la pandémie de Covid-19 et, depuis peu, de la guerre en Ukraine, exerce une pression supplémentaire sur les prix de l'immobilier.

Tourisme

Le gouvernement sortant a adopté, le 10 mai, sa nouvelle stratégie pluriannuelle pour le développement touristique (2022 – 2028). Celle-ci prévoit une augmentation modérée de la capacité d'hébergement et met l'accent sur une meilleure qualité. La demande touristique totale devrait générer 2,1 Mrd EUR de valeur ajoutée en 2028, ce qui représenterait une augmentation de 59 % par rapport à 2019. La stratégie est basée sur l'offre d'un « tourisme de proximité durable de qualité supérieure, fondé sur l'identité naturelle et culturelle slovène ».

Agriculture

La guerre en Ukraine a entraîné une hausse significative des prix de certains produits agricoles. Les prix du bœuf et du porc ont augmenté de 80 %, respectivement depuis octobre et mars derniers, et les engrais de 400 à 500 %, tandis que le coût des matières premières a doublé. Une aide de 5 M EUR pour les agriculteurs slovènes devrait être accordée afin de limiter l’augmentation du prix des denrées alimentaires. 1,7 M EUR proviendront de fonds européens, a déclaré le ministre sortant de l'Agriculture, Jože Podgoršek.

Relations bilatérales

Le groupe Renault a conclu un accord avec le groupe israélien Taavura pour lui vendre sa filiale de distribution en Slovénie, qui importe et distribue les marques Renault, Dacia et Alpine. Le groupe Taavura va également devenir le nouveau distributeur des véhicules Nissan en Slovénie. Il reprendra également les activités de vente et de service de Nissan en Croatie, Bosnie-Herzégovine, Monténégro, Kosovo, Albanie et Macédoine du Nord.

Les budgets prévisionnels de la Fédération et de l'émirat de Dubaï en déficit pour 2021

2021-08-29T00:00:00+02:00

Prenant en compte les conditions économiques particulières liées à la pandémie, Dubaï aligne son budget prévisionnel 2021 sur le budget réalisé en 2020, lui-même inférieur de plus de 15% au prévisionnel 2020. Le budget de la fédération diminue également, moins fortement (-5,2%) mais avec un déficit pour la première fois en 6 ans, et reste concentré sur le développement social. Il n’inclut pas les budgets des émirats de Dubaï et d’Abu Dhabi qui tiennent leurs budgets indépendamment tout en contribuant financièrement à celui de la fédération.

1. Impacté par la crise, le budget fédéral diminue en 2021

Les EAU ont été fortement impactés par la pandémie en 2020[1], poussant le Cabinet à baisser légèrement le budget fédéral pour 2021, le portant à 58,1 Md AED après un budget de 61,3 Md AED en 2020 qui marquait le plus gros budget depuis la création de la fédération. Depuis 2016, les budgets présentés par le gouvernement étaient équilibrés, ce budget 2021 fait donc exception avec un déficit prévu de -5,8 Md AED (1,3% du PIB selon le FMI). Ce budget fait partie du budget quinquennal inauguré en 2017 avec pour objectif l’amélioration du niveau de vie grâce à la hausse des dépenses dans l’éducation, la santé et la protection sociale.

Les dépenses en faveur du développement social se placent ainsi en première position dans le budget avec 26,04 Md AED (45% du budget). Annoncé comme étant la priorité du gouvernement, ce poste n’a que légèrement baissé par rapport à 2020 (-2,5%). Au sein des dépenses en faveur du développement social, 11,5 Md AED seront attribués à la protection sociale et aux aides, 9,6 Md AED pour les dépenses dans l’éducation et enfin 4,97 Md AED pour la santé. Second poste de dépenses, les affaires gouvernementales représentent 37% du budget et s’élèvent à 21,3 Md AED soit 7,4% de moins qu’en 2020. Enfin, 8,43 Md AED seront alloués pour les projets fédéraux et les infrastructures.

Du côté des recettes, celles-ci sont estimées à 52,3 Md AED par les EAU, provenant entre autres de diverses taxes, redevances perçues sur certaines entités gouvernementales ou encore des contributions financières des émirats d’Abu Dhabi et Dubaï.

Le gouvernement fédéral a par ailleurs annoncé une émission obligataire inaugural. La rumeur d’une telle émission courrait déjà depuis 2018 à l’adoption d’une loi sur la dette. Le projet s’est accéléré l’année fin 2020 avec l’obtention d’une première notation souveraine auprès de Fitch en novembre, puis de Moody’s en décembre (respectivement AA- et Aa2)[2]. Les futures émissions n’ont toutefois pas vocation à répondre au besoin de financement du gouvernement qui devrait continuer à adopter des budgets proches de l’équilibre. Les titres libellés en AED serviront à alimenter le marché interbancaire, en fournissant un collatéral sûr pour les opérations de refinancement auprès de la Banque centrale.

2. Dubaï anticipe une baisse de 18% de ses recettes en 2021 par rapport au budget initial de 2020

Dans le cadre de son budget triennal 2020-2022, Dubaï avait également annoncé un budget record pour 2020 qui s’élevait à 66,4 Md AED, anticipant un déficit de 2,4 Md AED. Le budget a toutefois été révisé suite aux impacts de la pandémie sur l’économie de l’émirat et la nouvelle version a été dévoilée sans communication explicite dans le prospectus d’une émission d’obligations islamiques (sukuk) à hauteur de 1 Md USD en septembre 2020. Le budget révisé de 2020 affiche des dépenses et des revenus inférieurs à ceux prévus initialement (respectivement 56,16 Md AED et 44,22 Md AED).

Pour 2021, le budget prévu est légèrement à la hausse par rapport au budget révisé de 2020, à 57,11 Md AED (+1,7%) mais bien inférieur au budget initial de 2020 (-14%). Le volet « infrastructures, transport et économie » constitue le premier poste de dépenses avec 23,13 Md AED alloués (40% du budget). Ce dernier bénéficie de la plus grande part du budget depuis 2017. Au second rang, le développement social qui comprend les dépenses dans la santé, l’éducation, le logement, se voit allouer 18,26 Md AED (32% du budget). Il est suivi par le poste sécurité, justice et sureté en troisième position qui bénéficiera de 12,38 Md AED. Le quatrième poste de dépenses, l’innovation, est le seul volet n’ayant pas été réduit par rapport au budget initial de 2020 avec 3,34 Md AED (contre 3,32 Md AED initialement en 2020).

Estimées à 52,31 Md AED en 2021 et en baisse de 18% par rapport au budget initial de 2020 (+18% par rapport au budget révisé de 2020), les recettes sont composées à 60% des revenus des services gouvernementaux (hors taxes)[3], soit 31,02 Md AED. Second poste de revenus, les taxes, incluant les droits de douanes et la taxation sur les banques étrangères, devraient permettre au gouvernement dubaïote de récolter 15,94 Md AED. La contribution des retours sur investissements devrait s’élever à 3,22 Md AED, relativement stable par rapport au budget initial de 2020 (3,2 Md AED) devant les recettes du secteur des hydrocarbures, évaluées à 2,13 Md AED (-44,5% par rapport au budget initial de 2020).

[1] Le FMI estime la contraction de l’activité économique émirienne à 5,9% en 2020.

[2] Le gouvernement fédéral n’avait jusqu’à présent jamais été noté financièrement par les agences. C’est la notation de l’Emirat d’Abu Dhabi qui faisait habituellement référence.

[3] Les revenus des services gouvernementaux correspondent aux droits fonciers, frais municipaux, frais de visa, péages routiers…

Annexes

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 34 du 19 au 25 août 2019

2019-08-23T00:00:00+02:00

Faits saillants :

- Régional : CPIA 2019 : baisse de la qualité des politiques et des institutions nationales dans la région ;

- Nigéria : Annonce des 44 ministres du nouveau gouvernement nigérian ; baisse de l’inflation à 11,08% en juillet ; les envois de fonds de la diaspora ont représenté l’équivalent de 11 fois les IDE reçus en 2018 ; la startup nigériane de transport Kobo360 réalise une levée de fonds de 30 M USD ;

- Ghana : La Banque du Ghana révoque les licences bancaires de 23 institutions de crédit-épargne ; l’inflation atteint 9,4% en juillet 2019 ; signature d’un partenariat interlignes entre les compagnies Africa World Airlines, ASKY et Ethiopian Airlines ;

- Sierra Leone : Le gouvernement suspend le permis d'exportation de SL Mining Ltd.

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 22 (2019)

2019-05-31T00:00:00+02:00

Afrique du Sud : Cyril Ramaphosa annonce la composition de son nouveau gouvernement
Afrique du Sud : Accélération de l’inflation des prix à la production en avril
Angola : Baisse du taux directeur à 15,5%
Malawi : Augmentation du taux directeur à 10,25%
Zambie : Le kwacha se déprécie de près de 11% en un mois

Le budget 2019 de l'Indonésie: entre continuité et maîtrise des risques

2018-12-11T00:00:00+01:00

A 15 % du PIB (164 Mds USD), le budget de l’Etat indonésien pour 2019 s’inscrit dans la continuité des budgets précédents : tenant à la fois les principes de rigueur (déficit en réduction) et les objectifs d’investissements en infrastructures et dans le capital humain. Les principaux risques qui étaient à craindre pour ce budget d’année électorale ne se matérialisent pas (subventions en baisse, hypothèses macroéconomiques conservatrices). La forte hausse des recettes fiscales (+15%) est l’aspect du budget qui semble le plus ambitieux aux regards des dernières performances.

Source : Ministère des finances et Banque Mondiale

Le 31 octobre, le parlement a adopté le budget de l’Etat indonésien pour 2019. Il s’élève à 164 Mds USD, soit environ 15 % du PIB, pour un déficit d’environ 20 Mds USD, soit 1,8 % du PIB. Les priorités du budget sont : l’accroissement du capital humain, le développement des infrastructures, le développement de la protection sociale et l’amélioration de l’efficacité de l’administration.

Les recettes publiques sont attendues en hausse de 14 % par rapport à 2018 à 144 Mds USD.

L’augmentation doit provenir principalement des recettes fiscales (+15 %), avec pour objectif un ratio de taxes sur PIB de 12,2 %, contre 10,4 % estimés cette année (9,9 % en 2017). S’il est atteint, il s’agira de son niveau le plus élevé depuis le début de la décennie. Les recettes non-fiscales (revenus des ressources naturelles et parts des profits des entreprises publiques) devraient progresser de 8 % grâce à une conjoncture favorable pour les ressources naturelles et à l’amélioration de la collecte (une nouvelle loi sur les recettes non-fiscales a été adoptée en août).

En hausse de 11 %, les dépenses sont, dans leur équilibre, comparable aux budgets des années précédentes.

Les priorités sont les infrastructures, le capital humain et la décentralisation.

Le budget pour les infrastructures s’élève à 28 Mds USD (+1 % sur un an). Parmi les infrastructures prioritaires programmées pour 2019 se trouvent notamment l’achèvement de 900 Km d’autoroutes, de 415 Km de lignes ferroviaires, de 4 aéroports, le développement de réseaux d’irrigation pour 134 000 ha de rizières ou encore la construction de 7500 logements subventionnés. Les dépenses en infrastructures correspondent à environ 2,5% du PIB, soit bien moins que dans les autres pays de la région (Malaisie : 11,3% du PIB, Thaïlande : 6,3% du PIB). .
Dans l’éducation et la santé, le gouvernement prévoit de dépenser à nouveau le maximum autorisé par la loi, respectivement 20 % et 5 % du budget total soit 33 et 8 Mds USD (une hausse de 11% par rapport à 2018). Dans l’éducation, le budget servira principalement à la construction des écoles, au développement de fonds de dotation et au renforcement de l’éduction professionnelle. Dans la santé, il sera principalement consacré au développement et à l’équilibre de la sécurité sociale (BPJS), dont le déficit atteint 760 M USD, ainsi qu’à des programmes de lutte contre la malnutrition.
Le budget consacré à la politique d’aide sociale s’élève à 26 Mds USD, en augmentation de 35%. Ce poste couvre les subventions aux ménages les plus pauvres (notamment PKH (family hope program), aides pour le riz et les engrais, les aides aux PME et les aides aux villages (fonds villageois). Les dépenses publiques sociales budgétées correspondent à moins de 2,5% du PIB ; dans les pays de l’OCDE, elles sont en moyenne équivalentes à 21 % du PIB.
S’agissant des subventions à l’énergie, celles-ci sont prévues en baisse de 4%, à 10 Mds USD. Ces subventions ne couvrent pas la différence entre les prix domestiques de l’énergie, gelés par le gouvernement jusqu’à fin 2019, et les cours mondiaux, ce qui reporte la charge financière sur les entreprises publiques (PLN et Pertamina).
Les transferts aux collectivités territoriales totalisent 55 Mds USD soit environ un tiers du budget, en hausse de 8 % par rapport à cette année. L’essentiel (50 Mds USD) est transféré aux provinces (daerah), le reste aux villages (desa). A partir de 2019, une partie des fonds pour les desa (2 Mds USD) bénéficiera aux districts (kabupaten), un échelon intermédiaire entre la province et le village.

Si l’objectif de déficit est atteint, ce sera le plus bas depuis 2013.

Le déficit primaire (hors service de la dette) est par ailleurs quasi-nul (1,3 Md USD soit 0,1 % du PIB) et le plan d’endettement est en baisse de 7 % (environ 20 Mds USD de dettes nouvelles seront levées). Le Ministère des Finances a indiqué que les efforts ont été accentués pour 2019 afin d’être en mesure d’absorber la volatilité de la roupie et des cours des matières premières. Les hypothèses macroéconomiques retenues sont d’ailleurs conservatrices. La croissance économique est attendue à 5,3 %. Le taux de change IDR/USD a été voté à 15 000 IDR, soit le niveau le plus bas atteint cette année (contre 14 400 initialement proposé et 13 400 budgété l’année dernière). L’hypothèse s’agissant du prix du baril de pétrole est de 70 USD (contre 48 USD en 2018) correspondant au prix moyen de janvier à octobre 2018 (71,2 USD).

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 38 du 17 au 23 septembre 2018

2018-09-21T00:00:00+02:00

Faits saillants :

- Nigéria : Démission de Kemi Adeosun, ministre des Finances ; le gouvernement fédéral annonce la suspension de son projet de compagnie aérienne nationale ; 200 M USD de soutien des Etats-Unis à l’Union Bank of Nigeria pour le financement des PME ; Thor Explorations confie l’ingénierie du projet Segilola au chinois Norinco International ;

- Ghana : Risque souverain : Standard & Poor’s relève la note du Ghana de B- à B ;

- Liberia : Disparition de 16 Mds LRD commandés par la Banque centrale ; Firestone Natural Rubber réduit sa production de caoutchouc face à la baisse des prix mondiaux.

Malaisie - le "who's who" du nouveau gouvernement

2018-07-31T00:00:00+02:00

Après plus de 60 ans de de règne de la coalition du Barisan Nasional, les 14^èmes élections générales organisées le 9 mai 2018 en Malaisie ont conduit au pouvoir la coalition d’opposition du Pakatan Harapan (« coalition de l’espoir »), dirigée par le Premier ministre Dr. Mahathir. La composition définitive du nouveau gouvernement a été annoncée le 2 juillet 2018. La réduction de la dette publique, la lutte contre la corruption et le soutien au pouvoir d’achat des ménages figurent parmi les priorités des ministres nouvellement nommés.

Une réduction du nombre de ministres et une restructuration en profondeur de certains ministères

Comme annoncé par le Premier Ministre lors de sa nomination, les effectifs du nouveau cabinet ont été réduits, passant d’une cinquantaine de membres à 28. Le Département du Premier Ministre, en particulier, a vu ses effectifs divisés par quatre.

Si le Ministère de l’Education Supérieure a été supprimé, absorbé par le Ministère de l’Education, deux nouveaux ministères ont été créés : celui des Affaires Economiques, qui récupère une partie des missions du Département du Premier Ministre (supervision de la planification économique à travers l’Economic Planning Unit) ; et celui de l’Entrepreneuriat, chargé de promouvoir le développement des PME et start-up malaisiennes. D’autre part, les rôles des anciens ministères des Ressources Naturelles et de l’Environnement ; des Sciences, des Technologies et de l’Innovation (MOSTI) et de l’Energie, des Technologies Vertes et de l’Eau (KeTTHA) ont été redistribués entre deux entités : le Ministère de l’Eau, du Territoire et des Ressources Naturelles d’une part, et le Ministère de l’Energie, de la Technologie, des Sciences, du Changement Climatique et de l’Environnement d’autre part.

Surreprésentation du parti unifié indigène de Malaisie et du parti islamique au sein du gouvernement

La coalition au pouvoir réunit 4 partis : le People’s Justice Party (PKR), le Democratic Action Party (DAP), le Malaysian United Indigenous Party (PPBM) et le National Trust Party (AMANAH – ex Parti Islamique PAS), auxquels s’ajoute le parti allié Warisan (Sabah). PPBM et AMANAH, qui comptent respectivement 22% et 19% des ministres, sont surreprésentés par rapport à leur poids au Parlement (10% et 9%).

Un conseil d’experts aux côtés du Premier Ministre

Composé de 5 personnalités économiques et politiques de premier plan, un Council of Eminent Persons (CEP) a été formé fin mai 2018 dans le but de conseiller le gouvernement malaisien sur les sujets économiques et financiers.

Les dossiers prioritaires du CEP:

Lutter contre la corruption dans les sphères politique et économique et restaurer la confiance de la population dans les autorités malaisiennes ;
Supprimer la Goods & Services Tax (GST) et réintroduire la Sales & Services Tax (SST) ;
Réintroduire des subventions sur les carburants ;
Effectuer une analyse de coût sur les grands contrats d’infrastructures attribués sous le précédent gouvernement ;
Harmoniser le salaire minimum dans l’ensemble des Etats fédérés et augmenter ce dernier à 1 500 MYR par mois (contre 900 – 1 000 MYR actuellement).

Les priorités économiques du nouveau cabinet pour 2018

Lim Guan Eng Finances	Réduire la dette publique et maintenir le déficit à 2,8% du PIB ; Passer en revue les contrats publics attribués sous le précédent gouvernement et garantir à l’avenir des procédures d’appels d’offres ouvertes, transparentes et compétitives.
Azmin Ali Affaires Economiques	Restaurer la confiance des investisseurs étrangers vis-à-vis de la situation économique et financière du pays ; Développer l’économie numérique et la Digital Free Trade Zone (DFTZ).
Darell Leiking MITI	Poursuivre les négociations sur les accords de libre-échange régionaux (CPTPP et RCEP) en faveur de la Malaisie ; Garantir plus de transparence dans la communication du Ministère.
Yeo Bee Yin Energie	Créer un comité dédié au changement climatique et réduire les émissions de CO2 en ligne avec l’Accord de Paris; Promouvoir le développement de logements verts abordables ; Promouvoir la création d’emplois dans les industries vertes.
Teresa Kok Industries Primaires	Améliorer les conditions de travail dans le secteur ; Accroître le potentiel de commercialisation des produits issus des industries primaires ; Mettre l’accent sur la R&D pour accroître la valeur ajoutée des produits issus des industries primaires ; Lutter contre la perception négative de l’huile de palme sur les marchés étrangers.

Les nouveaux ministres de la sphère économique du gouvernment Madbouli : changement dans la continuité

2018-06-25T00:00:00+02:00

Le gouvernement du nouveau Premier Ministre Moustafa Madbouli a été nommé et a prêté serment jeudi 14 juin pour ce qui constitue le plus grand remaniement ministériel depuis la nomination du Premier Ministre Sherif Ismail en mars 2016. Il comprend 33 ministres, dont, 12 nouveaux. On y trouve 8 femmes, dont deux nouvelles entrantes à la santé, Dr. Hala el Zaïed, et à l’environnement, Dr. Yasmine Fouad.

Ce nouveau gouvernement s’inscrit néanmoins dans la continuité du précédent, la poursuite de la réforme économique et la sécurité nationale, avec les nouvelles priorités du Président Sissi pour son second mandat : la santé et l'éducation confiés à des nouveaux ministres.

Trois changements notables dans le pôle économique gouvernemental. Amr El Garhy (finance) Tarek Kabil (commerce et industrie) et Khaled Badawy (entreprises publiques) ont respectivement laissé leur place à Mohamad Maait, Amr Nassar et Hisham Tawfik.

Mohamed Maait était le vice-ministre des Finances en charge du Trésor public et le chef de l’Unité de justice économique (en charge des programmes de protection sociale, de la réforme des retraites et de l’Assurance santé universelle) depuis 2016. Il sera secondé d’Ahmed Kouchouk qui continuera à occuper le poste de vice-ministre des Finances pour la politique budgétaire ainsi que d’Ehab Abouaish, ancien doyen de la faculté de commerce de l’Université du Caire et qui occupera la fonction de vice-ministre des finances pour les affaires du Trésor. M. Maait a d’emblée déclaré qu’il entendait poursuivre la politique de consolidation budgétaire de son prédécesseur. On relèvera qu’il est par ailleurs en charge du volet financier de la réforme de l’assurance maladie universelle qui va entrer progressivement en vigueur.

Amr Nassar est un expert du secteur automobile. Conseiller exécutif de Mercedes Benz, il a également occupé les fonctions de vice-président de la Fédération mondiale des transports publics pour le Moyen-Orient et Afrique du Nord entre 2008 et 2014. Il a été secrétaire général du Conseil de l’Exportation pour les industries d’ingénierie et membre de la section automobile de la Fédération des industries égyptiennes. Nul doute qu’une de ses priorités sera l’adoption de la stratégie automobile sur laquelle l’Egypte mise pour développer une industrie automobile. Ses autres priorités seront de favoriser une croissance industrielle durable, développer les exportations égyptiennes en mettant l'accent sur les secteurs clés tout en cherchant à développer la croissance industrielle des PME dans leur pays.

Hisham Tawfik est fondateur et PDG de la société d'énergie solaire et d'installation de panneaux solaires Cairo Solar. Il devrait être en charge du programme des privatisations des entreprises publiques dont le calendrier reste encore à préciser.

Les ministres des Approvisionnements et du commerce intérieur, Ali El Moselhy, du pétrole et des ressources naturelles Tarek El Molla, des transports, Hisham Arafat, et la ministre de l'Investissement et de la Coopération internationale, Sahar Nasr, conservent leur portefeuille. Le Premier ministre cumule par ailleurs sa fonction avec celle de ministre du logement qu’il occupait déjà dans le précédent gouvernement.