Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - finance

Westminster & City News N°41 - du 3 au 9 novembre 2026

2026-11-10T00:00:00+01:00

Le chiffre de la semaine : le taux directeur de la BoE

Jeudi 5 novembre, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d'Angleterre (BoE) a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %, à huit voix contre une. Un membre a voté en faveur d’une hausse plus importante, de 50 points de base, à 4,25 %.

Actualités macroéconomiques

Selon l’indice PMI de S&P Global, l’activité manufacturière britannique a accéléré en octobre, malgré le renforcement des tensions inflationnistes.
Du côté des services, l’activité a accéléré en octobre, atteignant son plus haut niveau depuis huit mois.
Selon une étude de la British Social Attitudes Survey et de la Resolution Foundation, la satisfaction au travail a atteint en 2025 son plus bas niveau en 35 ans.
Selon l’enquête KPMG/REC, le marché du recrutement britannique montre de nouveaux signes de ralentissement en octobre.
Lloyds a publié son dernier indice des prix immobiliers, faisant état d’une baisse de 0,6 % des prix en octobre par rapport à septembre, après un recul de 0,1 % en septembre.

Actualités commerciales

La British Chambers of Commerce (BCC) a publié une analyse consacrée à l’évolution des relations commerciales entre le Royaume-Uni et l’Union européenne, à l’approche du prochain sommet bilatéral le 20 novembre.

Actualités financières

La Financial Conduct Authority (FCA) publie ses règles finales pour soumettre les fournisseurs de notations ESG à son encadrement à partir du 29 juin 2028.
La Financial Conduct Authority (FCA) autorise les prêteurs à proposer des règlements amiables aux clients éligibles au mécanisme de dédommagement lié à l’affaire des crédits automobiles (car finance ou motor finance), alors même que ce dernier reste partiellement suspendu.
Le Department for Work and Pensions (DWP), HM Treasury (HMT), la Financial Conduct Authority (FCA) et The Pensions Regulator (TPR) ouvrent une consultation pour instaurer un « parcours de retraite guidé » (guided retirement), avec un revenu régulier en option par défaut.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 10

2026-11-06T00:00:00+01:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et d'Arménie (BÉTAGA) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 5 Octobre 2026

2026-11-05T00:00:00+01:00

LE CHIFFRE À RETENIR

6,1 %

Le taux d’inflation sur un an de la Bulgarie en octobre

Régional : Le groupe énergétique grec PPC a signé, via sa filiale Kotsovolos, un accord pour acquérir l’enseigne roumaine Flanco Retail pour 35 M EUR.

Bulgarie : La Présidente sortante Iliana Iotova a remporté le second tour de l'élection présidentielle // L'inflation s’est élevée à +6,1 % sur un an en octobre // La Commission pour la régulation de l’énergie a approuvé une augmentation de 32,5 % du prix du gaz naturel en novembre // L’amélioration de la connectivité des transports a été au cœur des discussions du 15^e Forum annuel de la stratégie européenne pour le Danube.

Chypre : La Banque centrale de Chypre va introduire une marge additionnelle de fonds propres pour les risques systémiques // Le taux de chômage s’est élevé à 4 % au mois de septembre // Au premier semestre, le prix de l’électricité pour les entreprises a été le deuxième plus élevé de l’UE // L’opérateur historique de télécommunication CYTA prévoit de réaliser ses premiers investissements dans les énergies renouvelables en 2027.

Grèce : Le gouvernement prolonge jusqu’au 15 novembre les subventions à la pompe sur les carburants // En octobre, l’inflation a atteint 5,6 % sur un an, contre +5,1 % en septembre // Eurobank a finalisé l’acquisition des 80 % restants de la compagnie d’assurance Eurolife Life // Le secteur de la grande distribution a connu une forte croissance entre 2020 et 2025 // Le gouvernement a présenté un projet de loi visant à renforcer la protection des consommateurs et la transparence du marché de l’électricité.

Moldavie : Sur les neuf premiers mois de l’année, la production agricole a augmenté de 11,5 % // La BERD octroie une garantie de 25 M EUR à OTP Bank Moldova pour soutenir le crédit aux PME // 19 projets d’investissements stratégiques ont été présentés dans le cadre de Construim Moldova // Energocom a effectué un premier achat de 2 M de m³ de gaz auprès de fournisseurs privés ukrainiens.

Roumanie : Le gouvernement a révisé sa prévision de croissance pour 2026 à -0,4 % // Un budget rectificatif a été adopté pour 2026 // En septembre, les coûts de production industriels ont augmenté de 13,8 % sur un an // Un accord de coopération a été conclu avec la Moldavie pour l’acquisition de matériel militaire // Le groupe néerlandais Mazarine Energy a conclu un accord pour acquérir Black Sea Oil & Gas (BSOG) // Raiffeisen Bank acquiert 100 % du groupe financier Garanti BBVA Roumanie // Investissement du groupe roumain REI Grup dans une usine d’emballages en papier à Hunedoara.

Westminster & City News N°40 - du 27 octobre au 2 novembre 2026

2026-11-03T00:00:00+01:00

Fait marquant : Le Budget d'automne 2026

Face à la hausse des prix de l’énergie, le Chancelier de l’Échiquier, John Healey, annonce des mesures immédiates de soutien aux ménages et engage des réformes structurelles pour accélérer la transition vers les énergies propres. Pour les entreprises, le gouvernement prévoie des allégements fiscaux ciblés, notamment sur les business rates. Pour financer ses mesures, le gouvernement relève notamment les impôts sur les banques.

Actualités macroéconomiques

Selon l’OBR, le niveau de vie des ménages britanniques devrait quasiment stagner d’ici la fin de la décennie, malgré les mesures de soutien annoncées dans le Budget.
Selon les comptes nationaux de l’ONS, les indicateurs de bien-être économique poursuivent leur progression en 2025, bien que le rythme de croissance des revenus des ménages ralentisse par rapport à 2024.
Dans son analyse du Budget d’automne 2026, le think-tank Resolution Foundation dénonce le manque d’ambition du premier Budget du Chancelier John Healey.
En parallèle du Budget, le gouvernement a annoncé la revalorisation du salaire minimum à compter d’avril 2027, conformément aux recommandations de la Low Pay Commission.
Selon le Financial Times, le gouvernement pourrait désormais reporter après les prochaines élections, l’engagement d’aligner le salaire minimum des jeunes sur celui des adultes.
Selon Nationwide, la hausse des prix immobiliers britanniques ralentit à son plus bas niveau depuis janvier 2024, sur fond de remontée des taux hypothécaires et d’incertitudes économiques.

Actualités commerciales

Lors du discours du Budget du 28 octobre, le gouvernement britannique a annoncé un nouveau programme de soutien de 10 Md£ à destination de l’Ukraine.
Le Comité du commerce, de l’industrie, de la science et de l’innovation de la Chambre des communes britannique a publié un rapport consacré aux relations économiques entre le Royaume-Uni et la Chine.
Le gouvernement britannique a annoncé l’imposition de sanctions à l’encontre de 15 hauts responsables militaires des Rapid Support Forces (RSF) et des Sudanese Armed Forces (SAF).

Actualités financières

Lors du Budget, John Healey a annoncé revenir sur le plafond annuel d’investissement en Cash ISA annoncé par Rachel Reeves.
Le chancelier John Healey a adressé à la Banque d’Angleterre (BoE) sa lettre annuelle de mission au Comité de politique financière (FPC), qui doit accélérer la réforme du cadre de capital des banques tout en surveillant de près les risques liés à l’IA, à la cyber-sécurité et à la finance non bancaire.
La Banque d’Angleterre (BoE) a lancé une consultation sur les attentes prudentielles applicables aux contreparties centrales (CCP) souhaitant accepter des collatéraux tokenisés, une étape clé pour la tokenisation des marchés de gros britanniques.
HM Revenue and Customs (HMRC) a lancé une enquête fiscale sur la situation des associés du cabinet de conseil en stratégie Boston Consulting Group (BCG).

Russie et Biélorussie : Brèves économiques n°9

2026-11-02T00:00:00+01:00

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 9

2026-10-30T00:00:00+01:00

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 29 Octobre 2026

2026-10-29T00:00:00+01:00

LE CHIFFRE À RETENIR

11 %

La contribution des activités logistiques au PIB de la Grèce en 2025

Régional : Le groupe énergétique grec HELLENiQ ENERGY a signé un accord pour acquérir le distributeur de carburants chypriote STAROIL.

Bulgarie : Le crédit au secteur privé a atteint 67,7 Md EUR à la fin du mois de septembre (52,7 % du PIB), en hausse de 15,8 % sur un an // Le déficit budgétaire pour 2025 a été révisé à la hausse à 4 % du PIB // La contribution du secteur automobile au PIB du pays est d’environ 11 % // Le programme Interreg entre la Bulgarie et la Serbie va financer 19 nouveaux projets pour près de 6,6 M EUR.

Chypre : Le salaire mensuel brut moyen a augmenté de 3 % sur un an au deuxième trimestre // Les inégalités de revenu ont légèrement augmenté en 2025 // Le Parlement a approuvé une réduction des droits d’accise sur le fioul domestique// Signature des premiers contrats pour le développement du champ gazier Cronos.

Grèce : Au premier semestre, les banques grecques ont réalisé un bénéfice net de 2,6 Md EUR (+3,8 % sur un an) // S&P Global Ratings a maintenu la notation souveraine du pays à BBB, avec une perspective stable // En 2025, les activités logistiques ont contribué à hauteur de 11 % du PIB (+8,5 % sur un an) // Le groupe émirati Masdar a lancé un programme d’investissement de 5,5 Md EUR à horizon 2030, avec pour objectif d’atteindre 6 GW de capacités renouvelables en exploitation en Europe centrale et du Sud-Est.

Moldavie : La Moldavie envisage de s’approvisionner en gaz issu du gisement offshore roumain Neptun Deep en 2027 // Appel à manifestation d’intérêt pour l’étude de faisabilité d’une unité de valorisation des déchets en énergie // La BEI mobilise 150 M EUR dans le cadre du programme Livada Moldovei II pour moderniser les chaînes de valeur agricoles et agroalimentaires.

Roumanie : Sur les huit premiers mois de l’année, le volume des ventes de services marchands aux ménages a diminué de 8,4 % par rapport à la même période en 2025 // Sur les huit premiers mois de l’année, les nouvelles commandes dans l’industrie manufacturière ont diminué de 2,8 % par rapport à la même période en 2025 // Le ministère de la Défense et Thales ont conclu un contrat de 61 M EUR pour l’acquisition de quatre radars mobiles // L’opérateur gazier roumain Transgaz et le groupe japonais Kawasaki Heavy Industries ont signé un protocole d’accord pour développer leur coopération dans le domaine de l’hydrogène // Le groupe de construction roumain UMB a acquis, pour 30 M EUR, la centrale thermique de Halanga dans la région de Mehedinti.

Westminster & City News N°39 - du 20 au 26 octobre 2026

2026-10-27T00:00:00+01:00

Le chiffre de la semaine : l'inflation

Selon l’ONS, l’inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), s'est établie à +3,5 % en g.a. en septembre 2026 (après +3,1 % en août) et supérieure aux attentes de marché (+3,4 %). Cette accélération s’explique par un effet courant positif (+0,4 point) et un effet de base nul. L’inflation sous-jacente a également progressé, à +2,8 % (après +2,6 % en août). Cette hausse concerne à la fois les biens, dont l’inflation atteint +3,2 % (après +2,7 %) et les services, à +3,7 % (après +3,4 %).

Actualités macroéconomiques

Les indicateurs d’activité du secteur privé britannique accélèrent en octobre, l’indice PMI composite atteignant 53,1, contre 52,0 en septembre, son plus haut niveau depuis février 2026.
En revanche, la confiance des consommateurs britanniques s’effondre en octobre, l’indice GfK chutant de 11 points à −24, soit son plus fort recul depuis le vote en faveur du Brexit en juin 2016.
En amont du Budget d’automne qui sera présenté le mercredi 28 octobre, le gouvernement britannique annonce 432 M£ supplémentaires pour lutter contre le sans-abrisme.
Le gouvernement devrait également annoncer un allègement des contraintes administratives pesant sur les petites entreprises.
Selon le Financial Times, le gouvernement britannique prévoit d’injecter 20,4 Md£ supplémentaires dans ses institutions financières publiques afin de soutenir l’investissement et la croissance.
Selon l’ONS, l’emprunt public mensuel s’est établi à 24,5 Md£ en septembre 2026, dépassant de 1,9 Md£ les prévisions de l’Office for Budget Responsibility (OBR) publiées en mars et réduisant les marges de manœuvre du gouvernement en amont du Budget.
Le taux de chômage recule à +4,7 % en août, tandis que l’emploi salarié progresse en septembre et que le nombre de postes vacants continue de diminuer.
L’insertion professionnelle des diplômés britanniques se dégrade, dans un contexte de croissance atone et de difficultés de recrutement des petites entreprises.

Actualités commerciales

Des entreprises britanniques obtiennent plus de 330 M£ de contrats d’exportation pour participer à neuf grands projets d’infrastructures en Guinée et au Bénin, dans les domaines de l’éducation, de l’eau potable, du transport d’électricité et des bâtiments publics.
Le Royaume-Uni et Oman renforcent leur coopération économique lors de la visite d’État du sultan Haitham bin Tarik.

Actualités financières

Katharine Braddick, directrice générale de la Prudential Regulation Authority (PRA), annonce pour 2027 la première stratégie quinquennale du régulateur, articulée autour de quatre priorités : résilience, croissance, innovation et transparence.
Nikhil Rathi, directeur général de la Financial Conduct Authority (FCA), plaide pour une supervision plus réactive et un partenariat élargi afin de préserver l’intégrité des marchés face aux transformations numériques.
La Financial Conduct Authority (FCA) précise que se présenter comme un acteur de la finance décentralisée (DeFi) ne permet pas, à lui seul, d’échapper à la réglementation des cryptoactifs, et rappelle que les entreprises utilisant ces technologies restent soumises aux exigences applicables à la finance traditionnelle.
Un premier rapport de suivi de l’accord de Mansion House révèle que les signataires de l’accord ont investi 6,6 % de leurs actifs sur les marchés privés.

Brèves économiques n°8

2026-10-26T00:00:00+01:00

Zoom : La Banque de Russie maintient son taux directeur à 14%

Russie

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Investissement en capital fixe

Politiques sectorielles

Importations automobiles en Biélorussie

Tableaux de synthèse

Graphiques

Regards - La lettre économique et financière - octobre 2026

2026-10-26T00:00:00+01:00

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 23 octobre 2026

2026-10-23T00:00:00+02:00

Edito

L’actualité économique de la semaine dans les Balkans occidentaux est à nouveau marquée par les questions énergétiques. En Bosnie-Herzégovine, la pression s’intensifie sur les grands producteurs d’électricité publics avec la baisse de la production de charbon (48 % du mix énergétique), la fermeture de la centrale Ugljevik (et de sa mine) et la faible activité des centrales hydroélectriques.

Le charbon fournit le baseload historique de la région : hors Albanie, il représente entre un tiers et la moitié des mix énergétiques. Mais les sources locales peinent à suivre l’évolution de la demande et la région a eu tendance à en emporter de plus en plus ces dernières années, notamment en 2022-2023 au moment où les autres énergies étaient les plus chères.

Ce baseload est particulièrement important pour faire face aux variations de production des énergies renouvelables. Le 20 octobre, une baisse de la production de renouvelables en Serbie et une hausse de la demande ont poussé le prix spot de l’électricité au-delà des 300 EUR/MWh, deux fois plus que le prix moyen enregistré en septembre (150 EUR/MWh).

Sur les autres fronts énergétiques, l’équation n’est pas plus facile. La situation au Moyen-Orient continue à affecter l’approvisionnement de la région en pétrole. Et sur le gaz, les Balkans occidentaux doivent se préparer à la transposition en 2027 de la directive RepowerEU, qui via la Communauté de l’énergie, leur impose d’arrêter les importations de gaz russe. De quoi alimenter l’inflation pour encore quelque temps.

Et dans le reste des actualités économiques de la semaine :

La hausse des exportations en Albanie réduit le déficit commercial.
Le Kosovo finalise les préparatifs en vue de son adhésion au SEPA.
La signature du protocole d’interface pour le métro de Belgrade

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Sommet du processus de Berlin

Albanie

Hausse de exportations de 14,8 % en septembre en g.a.
Manifestations contre le gouvernement d’Edi Rama : la Banque d’Albanie réagit

Bosnie-Herzégovine

Fermeture de la centrale thermique et minière d'Ugljevik en Republika Srpska
Creusement du déficit commercial sur les neuf premiers mois de 2026

Kosovo

Dernière étape avant l’adhésion au SEPA
Hausse de 8,6 % de la production industrielle en août

Macédoine du Nord

Hausse du tourisme de 3 % sur les huit premiers mois en g.a.
Appel d’offres pour une nouvelle section ferroviaire

Monténégro

Actualisation du portefeuille de projets d’infrastructures environnementales
Visite de la présidente de la BERD, Odile Renaud-Basso au Sommet des dirigeants du Processus de Berlin

Serbie

Signature du protocole d’interface pour la 1ère ligne du métro de Belgrade
Baisse des entrées nettes d’IDE en Serbie de 2 % en g.a. de janvier à août
Stellantis Serbie génère 32 M EUR de bénéfices

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 8

2026-10-23T00:00:00+02:00

Westminster & City News N°38 - du 13 au 19 octobre 2026

2026-10-20T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : la croissance

Selon l’ONS, le PIB du Royaume-Uni a enregistré une croissance trimestrielle de +0,7 % en août 2026, après +0,5 % en juillet. Cette progression est portée par le secteur des services, en hausse de +0,9 %, avec une augmentation dans 10 des 14 sous-secteurs ; les contributions positives les plus importantes proviennent des activités spécialisées, scientifiques et techniques (+2,8 %) et de l’information et la communication (+2,8 %).

Actualités macroéconomiques

Le FMI relève sa prévision de croissance britannique pour 2026, mais anticipe un ralentissement en 2027 sous l’effet du choc énergétique.
Selon le Financial Times, le chancelier britannique devrait présenter lors du Budget un ensemble de mesures de soutien au pouvoir d’achat et d’éventuels allègements fiscaux, intégralement compensés par des hausses d’impôts ou des réductions de dépenses.
Le chancelier britannique écarterait l’alignement de l’impôt sur les plus-values sur celui de l’impôt sur le revenu.
Le Trésor britannique renforce la sécurité des informations budgétaires pour prévenir les fuites en amont du Budget.
Les formations en apprentissage dans l’enseignement supérieur plafonnent au Royaume-Uni face à la hausse des coûts d’embauche.
Le deuxième rapport Milburn devrait recommander de réduire les prestations monétaires versées aux jeunes au profit d’un accompagnement renforcé vers l’emploi.

Actualités commerciales

Le gouvernement britannique a annoncé de nouvelles mesures législatives visant à protéger les entreprises contre les pressions économiques exercées par l’Argentine dans le cadre du différend sur les îles Falkland.
La British Chambers of Commerce (BCC) s’inquiète du recul des exportations britanniques malgré la résilience de l’économie du pays.
Le 13 octobre, le Royaume-Uni et le Canada ont annoncé le renouvellement de leur Partenariat en matière de sécurité de l’intelligence artificielle, afin de mieux anticiper les risques liés au développement des systèmes d’IA les plus avancés.

Actualités financières

Jessica Rusu, directrice des données, de l’information et de la veille stratégique de la FCA, détaille la vision du régulateur sur le déploiement de l’intelligence artificielle (IA) dans les services financiers et la mise en œuvre d’un régulateur agentique.
Andrew Bailey appelle les régulateurs à s’emparer de la question de la responsabilité juridique des agents IA.
Des propos du Chancelier John Healey renforcent les craintes du secteur financier concernant une augmentation de leur fiscalité
D’après le Financial Times, la Prudential Regulation Authority (PRA) examinerait si des traders de Barclays ont sous-estimé le risque d’expositions au crédit privé en les classant dans le livre de négociation (trading book) plutôt que dans le livre bancaire (banking book).

Brèves économiques n°7

2026-10-19T00:00:00+02:00

Zoom : projet de budget 2027 de la Russie

Région

Prévisions du FMI dégradées pour la Russie, relevées pour la Biélorussie

Russie

Situation macroéconomique et financière

Prévisions : reprise de l’inflation pour les économistes sondés par la Banque centrale

Activité : le régulateur améliore son indice du climat d’affaires

Marché de capitaux : recul de la capitalisation russe

Remaniements au sein du gouvernement : le « bloc financier » en prise de vitesse ?

Politiques sectorielles

Nouvelle révision à la baisse des perspectives d’exportation de blé

Situation toujours difficile dans le secteur houiller russe

Marché automobile russe en septembre

Prolongation de la durée de vie des SSJ-100 en service

Mise en place d’une nouvelle taxe « technologique »

Plusieurs centres de données de Yandex endommagés

Environnement des affaires

Placement sous gestion temporaire des actifs russes de la société Tarkett ainsi que d’autres sociétés étrangères

Check Point pourrait quitter le marché russe

La cryptobourse Bitget a inscrit la Russie, le Kazakhstan et la Biélorussie sur sa liste noire

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Activité

Pouvoir d’achat

Politiques sectorielles

Ozon renforce sa logistique en Biélorussie

La Biélorussie prolonge le régime des importations parallèles jusque fin 2028

Tableaux de synthèse

Graphiques

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 7

2026-10-16T00:00:00+02:00

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 16 octobre 2026

2026-10-16T00:00:00+02:00

Edito

Comme à chacune de ses assemblées semestrielles, le FMI a mis à jour cette semaine l’ensemble de ses prévisions économiques. Son message est que l’économie mondiale se montre plus résiliente que prévue face aux crises géopolitiques, notamment la guerre au Moyen-Orient.

Le Fonds maintient sa prévision de croissance globale à 3,1 % pour cette année mais a revu à la hausse sa prévision pour l’année prochaine à 3,4 % alors qu’elle anticipait 3,2 % pour 2027 il y a six mois. Il alerte néanmoins sur l’accélération de l’inflation et la baisse des amortisseurs budgétaires, appelant à des réformes rapides notamment dans les pays importateurs d’énergie.

Cette analyse de résilience mondiale se retrouve en partie dans les prévisions du FMI pour les BO : l’ensemble des pays de la région a vu ses prévisions de croissance revues à la hausse, jusqu’à 0,5 point de pourcentage pour la Serbie cette année.

Le FMI a fait des corrections plus importantes sur ses prévisions d’inflation qui avaient été produites au déclenchement de la guerre au Moyen-Orient : 4 points de pourcentage en moins pour la Serbie cette année (3% au lieu des 7 % attendus dans les prévisions d’avril), mais 1 point en plus au Kosovo (à 6,8 %).

En tout état de cause, la région va rester l’une des plus dynamiques d’Europe avec des taux de croissances compris entre 3 et 4 % sur les deux prochaines années ; hors Bosnie-Herzégovine qui plafonne juste en dessous de 2,5 %. La croissance dans le reste de l’UE est attendue en moyenne à 1,4 % cette année et 1,3 % l’année prochaine.

Et dans le reste des actualités de la semaine :

Clôtures provisoires de chapitres de négociations d’adhésion à l’UE au Monténégro et en Albanie
Accélération de l’inflation en Serbie, au Monténégro et au Kosovo, et
Baisse des réserves de change de la Serbie de 946 M EUR.

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Prévisions du FMI de croissance pour les Balkans occidentaux
Intégration au marché unique numérique européen : le 8e sommet des Balkans occidentaux

Albanie

Clôture provisoire du chapitre 20 d’adhésion à l’UE
Maintien du taux directeur à 2,5 %

Bosnie-Herzégovine

Hausse des réserves de change

Kosovo

Accélération de l’inflation en septembre
Un prêt de 41 M EUR pour les hôpitaux

Macédoine du Nord

Début de la construction de l’autoroute Bukojcani-Kicevo
Appel d’offres pour le réseau de Bus Rapid Transit (BRT) financé par la BERD

Monténégro

Clôture des chapitres 17, 18 et 19
Un prêt syndiqué de 400 M EUR pour le service de la dette
Inflation en hausse de 5,2 % en g.a. en septembre

Serbie

Baisse des réserves de change brutes de 946 M EUR en septembre
L'inflation annuelle à 4,1 % en septembre
Appel d’offres pour une assistance technique en matière d’efficacité énergétique

Westminster & City News N°37 - du 6 au 12 octobre 2026

2026-10-13T00:00:00+02:00

Fait marquant : le Premier ministre Andy Burnham rencontre le chancelier allemand Friedrich Merz à Berlin

Pour son premier voyage officiel en Allemagne, le Premier ministre Andy Burnham a été reçu à Berlin le 8 octobre par le Chancelier Friedrich Merz. Les deux chefs de gouvernement ont finalisé la ratification du traité de Kensington, signé à Londres en juillet 2025, par l’échange officiel des documents. Ce traité couvre l’ensemble de la relation bilatérale et vise à renforcer la coopération face aux défis mondiaux. Sur le volet économique et industriel, les deux dirigeants ont évoqué les défis communs auxquels font face les industries britannique et européenne, et la nécessité d’une réponse collective.

Actualités macroéconomiques

L’Institute for Fiscal Studies (IFS) estime que le gouvernement britannique devra trouver jusqu’à 35 Md£ d’ici 2030-2031 pour financer les pressions sur les dépenses publiques.
L’IFS se montre néanmoins plus optimiste que d’autres prévisions quant à la marge de manœuvre budgétaire (headroom), qu’elle estime à 20 Md£.
Selon le Financial Times, le gouvernement britannique aurait écarté l’hypothèse d’abaisser de 2 M£ à 1,5 M£ le seuil de la « mansion tax » (surtaxe sur les propriétés de 4 grande valeur).
Selon des données de HM Revenue & Customs (HMRC) obtenues par le Financial Times, le nombre de contribuables concernés par la « trappe fiscale » a presque doublé en quatre ans.
Selon un ancien conseiller du chancelier George Osborne, le coût du « triple lock » des retraites avait été initialement estimé à seulement 50 M£ en 2010.
Une commission de la Chambre des communes lance une enquête sur le cadre d’indépendance de la Banque d’Angleterre (BoE), instauré en 1997, afin d’évaluer s’il reste adapté aux besoins de l’économie britannique.

Actualités commerciales

Le Royaume-Uni et l’UE ont confirmé la date du 20 novembre 2026 pour la tenue du prochain sommet UE-UK à Bruxelles.
Le Royaume-Uni et l’Inde ont tenu, le 12 octobre 2026 à New Delhi, la 16ème réunion de leur Joint Economic and Trade Committee (JETCO), afin de dresser un premier bilan de l’accord de libre-échange bilatéral (CETA) et de définir les priorités de leur coopération économique.
En parallèle, la 8ème réunion du UK-India Science and Innovation Council a permis de renforcer leur coopération en matière de recherche et de commercialisation des innovations.
Sur le plan opérationnel, cette visite ministérielle en Inde (présence des ministres du Commerce et des entreprises, de l’Agriculture et de l’environnement et du ministre pour l’Écosse) a permis d’annoncer plus d’1 Md£ de nouveaux accords d’investissements.
La Trade Remedies Authority (TRA) a recommandé au gouvernement d’instaurer, pour une durée de cinq ans, des droits antidumping mixtes sur les importations de dioxyde de titane en provenance de Chine.
Le gouvernement britannique a annoncé de nouvelles sanctions contre l’Iran après un incident survenu sur la base aérienne de la RAF Fairford, dans le Gloucestershire, que le Premier ministre Andy Burnham a attribué avec une forte probabilité aux Gardiens de la révolution islamique d’Iran.

Actualités financières

Le Conseil de stabilité financière (FSB) alerte sur l’insuffisante préparation de la majorité des juridictions à financer la résolution ordonnée d’une grande banque en difficulté.
La Financial Conduct Authority (FCA) propose d’imposer un préavis de retrait de 90 jours pour les fonds investissant dans des actifs peu liquides.
L’affaire des comptes de Manchester City relance le débat sur la régulation des audits de clubs de football au Royaume-Uni.
La City s’oppose au projet d’Andy Burnham de restreindre (voire supprimer) les clauses de non-concurrence.

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 09 octobre 2026

2026-10-09T00:00:00+02:00

Edito

Dans un texte publié mardi soir, la Commission européenne a proposé une nouvelle approche de la politique d’élargissement. L’enjeu ? Accélérer les négociations, qui durent parfois depuis plus de vingt ans, pour la Macédoine du Nord par exemple, et rendre les bénéfices de l’adhésion plus tangibles.

Au centre de cette proposition, se trouve le renforcement de l’intégration graduelle : accorder aux pays candidats les bénéfices de l’adhésion en amont de l’accession elle-même. Elle existe déjà en partie à travers le SEPA, la zone de paiement commune à laquelle ont déjà adhéré l’Albanie, la Macédoine du Nord, le Monténégro et la Serbie (prochainement pour la Bosnie-Herzégovine et le Kosovo), ou des programmes comme Horizons Europe, des fonds de soutien européen à la recherche dont peuvent déjà bénéficier les pays candidats des Balkans.

La Commission propose d’étendre et de systématiser cette intégration graduelle à d’autres domaines, notamment le marché unique, la compétitivité, la sécurité économique, l’énergie, les transports et le numérique. Elle répond en droite ligne à la demande exprimée dans une tribune conjointe qu’avait publiée Aleksandar Vucic et Edi Rama, en février 2026, où ils demandaient une adhésion au marché unique (et à Schengen) sans participation aux institutions.

La proposition va désormais être discutée avec le Parlement européen et le Conseil, mais la Commission a déjà posé quelques conditions. L’intégration graduelle ne peut être envisagée que si l’acquis européen dans le domaine concerné est pleinement transcrit et appliqué. Elle sera réversible, si un recul est constaté. Surtout, comme c’est déjà le cas pour bénéficier des fonds du plan de croissance européen, la Commission envisage des préconditions à remplir sur les fondamentaux, la politique extérieure et de sécurité commune et les sanctions (notamment celles contre la Russie). Ce qui va sans doute poser problème pour certains.

Dans le reste des actualités de la semaine :

La Banque mondiale publie ses prévisions de croissance pour la zone ;
L’Albanie prévoit de porter ses investissements publics à 6,5 % du PIB pour les trois années à venir ;
La BERD prend 5 % du capital de Aik Group.

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Rehaussement des prévisions de croissance pour 2026 et 2027 par la Banque mondiale
Nouvelle initiative pour renforcer la connectivité ferroviaire des Balkans

Albanie

Maintien de l’investissement public à 6,5 % du PIB
Hausse des dépenses des ménages de 2,3 % en 2025

Bosnie-Herzégovine

Élections générales tenues le 4 octobre
Energoinvest/BH Gas – règlement d’un différend

Kosovo

Modernisation du réseau électrique

Macédoine du Nord

Baisse de la production industrielle de 1,9 % en août en g.a.
Achat de 150 bus électriques

Monténégro

Approbation d’un prêt de 50 M EUR de la BERD pour les chemins de fer
8 M EUR pour 28 nouveaux projets d’investissement en 2027 5

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 6

2026-10-09T00:00:00+02:00

Westminster & City News N°36 - du 29 septembre au 6 octobre 2026

2026-10-06T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : la croissance

L’ONS a révisé à la hausse de 0,1 point la croissance du PIB britannique au deuxième trimestre 2026, à +0,5 %, après +0,6 % au premier trimestre. Cette révision tient principalement au dynamisme des services, dont la croissance a été relevée à +0,6 % (+0,5 % dans la première estimation), avec une progression dans 9 des 14 sous-secteurs.

Actualités macroéconomiques

À l’occasion du congrès du Labour, le Chancelier John Healey a présenté un agenda centré sur la croissance, la réindustrialisation, l’investissement, les compétences et l’emploi, qu’il a qualifié de « nouvel âge de l’industrialisation ».
À l’occasion du congrès du Labour, le Premier ministre Andy Burnham a annoncé que le gouvernement entend réformer le triple lock des retraites à partir d’avril 2030.
L’ONS estime que l’inactivité économique au Royaume-Uni après la pandémie a été nettement surestimée.

Actualités commerciales

Le gouvernement britannique réexamine la possibilité d’imposer des droits de douane sur les véhicules électriques en provenance de Chine.
Le Royaume-Uni et Taïwan ont tenu le 2 octobre les 28èmes UK-Taïwan Trade Talks, à l’occasion desquelles les deux parties ont annoncé un approfondissement de leur coopération dans les domaines du commerce, des technologies et de l’investissement.
Le Royaume-Uni et les Philippines ont finalisé le 23 septembre un Partenariat government-to-government (G2G) consacré aux infrastructures, destiné à renforcer leur coopération commerciale et à faciliter le financement de projets prioritaires aux Philippines.
Le gouvernement britannique a annoncé le 1er octobre un nouveau paquet de 31 sanctions visant la Russie.

Actualités financières

La Financial Conduct Authority (FCA) publie ses règles finales pour le reporting de durabilité des émetteurs cotés, en remplaçant l’obligation de reporting climatique par un régime « comply or explain ».
La Banque d’Angleterre (BoE) alerte sur un risque de correction plus sévère que celle survenue durant l’été du fait de l’augmentation du financement par la dette des infrastructures de l’intelligence artificielle.

Brèves économiques n°5

2026-10-05T00:00:00+02:00

Russie

Situation macroéconomique et financière

Activité : inertie de la dynamique estivale

Marché du travail : une tension qui se relâche mais à la marge

Marché des changes : achat de devises record prévu pour octobre

Budget : maintien à faible niveau des recettes pétrolières de septembre

Dette publique : le ministère des Finances revient sur son émission obligataire du 30 septembre

Politiques sectorielles

Prolongation de l’interdiction d’exporter du diesel jusqu’à fin octobre

Restriction de la publication de données sur le secteur énergétique russe

Hausse des droits de douane sur les compléments alimentaires importés

Enregistrement de nouvelles vaccins développés en Russie

Environnement des affaires

Rachat de 100% des actifs Western Union Vostok par Softex

Les actifs russes de Metro Cash & Carry ont été placés sous gestion provisoire

Le propriétaire de Nielsen/GfK a cédé ses actifs en Russie

Projet d’expansion de la chaîne allemande Globus en Russie

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Commerce extérieur

Réserves

Premières crypto-banques en Biélorussie

Politiques sectorielles

Expansion rapide du réseau de bornes de recharge électrique à Minsk

Localisation prévue d’un imprimante 3D russo-biélorusse à Minsk

Tableaux de synthèse

Graphiques

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 02 octobre 2026

2026-10-02T00:00:00+02:00

Edito

Moody’s vient de relever la note souveraine du Monténégro à Ba2, après que S&P a relevé la perspective de l’Albanie à positive plus tôt en septembre. Depuis 2022, les notes souveraines des Etats des Balkans occidentaux ont progressé, particulièrement dans ces deux pays. Cette tendance illustre l’amélioration des finances publiques et des perspectives économiques de la zone malgré les épisodes de tensions des dernières années.

Celle-ci s’est traduite par une baisse des taux d’intérêt auxquels empruntent ses Etats sur les marchés. Pour la Serbie, qui publient les données les plus complètes, le rendement (yield) de ses obligations en dinars est passé de 7,4 % au T2 2022 à environ 5,1 % au T1 2026. En Albanie, qui ne publie pas de données sur les transactions secondaires, les coupons des émissions sur les titres en leks à 10 ans sont passés de 7,5 % à 5 % sur la même période.

Sur les Eurobonds, les données sont moins nombreuses compte tenu de la faible liquidité de ces titres, mais les coupons sont aussi en baisse. La Serbie a émis en mai pour 10 ans à 5,5 % contre 6,5 % en janvier 2023. Le Monténégro a émis à 7 ans en avril 2025 850 M EUR à 4,88 % contre 7,25 % en mars 2024 sur la même maturité.

Surtout, en comparant avec les taux allemands par exemple, les écarts (spreads) se réduisent. Entre 2021 et 2025, les deux dernières émissions à dix ans, l’Albanie a vu passé son spread de 401 à 258 points de base. Même chose pour le Monténégro, sur ses Eurobonds à 7 ans, pour lesquels le spread avec les Bunds est passé de 365 à 253 entre 2020 et 2025. Pour la Serbie, le spread est passé de 427 à 277 points de base entre janvier 2023 et mai 2026 sur ces Eurobonds à 10 ans.

Les notes souveraines dans la région sont toutes dans la catégorie « spéculatives », sauf pour la note S&P de la Serbie classée « Investment grade » depuis octobre 2024, mais leur évolution et celles des taux montrent des pays de plus en plus crédibles aux yeux des investisseurs.

Dans le reste des actualités de la semaine :

La BERD publie ses prévisions macroéconomiques pour les Balkans occidentaux ;
Le FMI et la Banque mondiale saluent le renforcement du secteur financier albanais ;
Le Kosovo finalise ses préparatifs en vue de son adhésion au SEPA.

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Les perspectives économiques pour les Balkans occidentaux publiées par la BERD

Albanie

Hausse des IDE de 51 % au S1 2026
Le FMI et la Banque Mondiale saluent les progrès du secteur financier
Appel d’offres pour le renforcement des capacités des organismes IPA

Bosnie-Herzégovine

Acquisition des actions de Privredna Banka Sarajevo par le groupe MF
Le salaire moyen brut en hausse de 7 % en g.a. au S1
Appel d’offres de 30 M€ pour la modernisation du réseau électrique

Kosovo

Inauguration du tronçon d'autoroute Pristina - Mitrovica
Dernières étapes législatives avant la candidature à l’espace SEPA

Macédoine du Nord

Hausse de 13,3 % des prix immobiliers au T2 2026

Monténégro

Révision à la hausse de la note souveraine de Moody’s de Ba3 à Ba2
Appel d’offres pour la construction d’établissements de santé

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 5

2026-10-02T00:00:00+02:00

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 01 Octobre 2026

2026-10-01T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

7,4 %

Le taux de chômage en Grèce au mois d’août

Bulgarie : L’agence Fitch a confirmé la notation souveraine du pays à BBB+ tout en relevant la perspective de stable à positive // Le ministère des Finances prévoit une croissance de 3 % en 2026 qui ralentirait à 2,5 % en 2027 // La compagnie nationale de distibution de gaz Bulgargaz a obtenu une licence pour la fourniture en gros de gaz naturel en Serbie pour une durée de 10 ans // Schneider Electric a conclu un accord d’investissement avec le groupe bulgare de domotique Shelly Group en vue d’une offre publique d’acquisition volontaire.

Chypre : Le gouvernement a approuvé un nouveau paquet de mesures d’un montant de 70 M EUR pour lutter contre la hausse du coût de la vie // Le Haut conseil des finances publiques a légèrement ajusté sa prévision de croissance pour 2026 de 3,1 % à 3 % // La banque commerciale Bank of Cyprus (BoC) permet désormais à ses clients, particuliers et entreprises, d’effectuer directement des transactions en roupies indiennes // En août, les prix de l’essence et du diesel ont augmenté respectivement de 6,2 % et 11,3 % sur un mois // Au deuxième trimestre, les prix des logements ont augmenté de 8,5 % par rapport à la même période en 2025.

Grèce : Au mois d’août, le taux de chômage s’est établi à 7,4 %, contre 8,8 % un an plus tôt // Les autorités ont soumis à la Commission européenne deux dernières demandes de paiement au titre du Plan national de relance et de résilience (PNRR) // Le ministre de l’Environnent et de l’Énergie a annoncé le calendrier relatif à l’exploration des ressources gazières offshore // Trois groupements ont déposé une manifestation d’intérêt pour la concession des 22 aéroports régionaux encore détenus par l’État.

Moldavie : La BERD prévoit une croissance de 2,8 % en 2026 et de 3,5 % en 2027 // La 11^e Moldova Business Week s’est ouverte à Chisinau le 28 septembre // Le Gouvernement a décrété l’état d’urgence dans les secteurs énergétique et hydrologique pour 60 jours à compter du 26 septembre // L’ANRE a approuvé une hausse de 28,8 % du tarif réglementé du gaz pour les ménages à compter du 1^er octobre à 1,19 EUR/m³ HT.

Roumanie : La BERD prévoit une récession de 0,2 % en 2026 avant un rebond à +1,8 % en 2027 // Au mois de juillet, les ventes du secteur automobile ont diminué de 12,8 %, par rapport à la même période en 2025 // Banca Transilvania a levé 500 M EUR lors de sa première émission obligataire internationale // Le producteur d’énergie renouvelable Rezolv Energy a obtenu un financement de 561 M EUR pour le développement d’un parc photovoltaïque de 1,3 GW à Arad // L’entreprise britannique Alcemi entre sur le marché roumain via l’acquisition de participations majoritaires dans deux projets BESS // L’entreprise ferroviaire roumaine RELOC Craiova a conclu un accord de coopération avec l’entreprise allemande Motoren Feuer pour le reconditionnement de systèmes de propulsion d’autorails diesel // Appel d’offres de 84,2 M EUR pour la construction, l’équipement et l’aménagement d’un nouvel hôpital d’obstétrique-gynécologie à Buftea.

Westminster & City News N°35 - du 23 au 28 septembre 2026

2026-09-29T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : l’emprunt public mensuel

Selon l’ONS, l’emprunt public mensuel s’est établi à 18,3 Md£ en août 2026, un niveau supérieur de 3,5 Md£ aux prévisions de l’Office for Budget Responsibility (OBR). Le déficit mensuel est en hausse de 2,9 Md£ (+19,0 %) par rapport à août 2025. Cette augmentation s’explique par une hausse des dépenses publiques, notamment sous l’effet de l’inflation sur le coût des services publics et les charges d’intérêts, plus rapide que celle des recettes fiscales.

Actualités macroéconomiques

Dans son Interim Economic Outlook de septembre 2026, l’OCDE relève sa prévision de croissance britannique pour 2026 à 1,1 % (+0,2 point), mais abaisse légèrement celle de 2027 à 1,0 % (−0,1 point).
À l'approche du Budget d'octobre, plusieurs organisations patronales et think tanks appellent le gouvernement à modérer la hausse du salaire minimum prévue en avril 2027, dans un contexte de ralentissement des salaires et des recrutements.
Le gouvernement britannique a annoncé la création de Your First Home, un nouveau dispositif d’aide à l’accession à la propriété destiné aux primo-accédants.

Actualités commerciales

Lors de la Conférence du Parti travailliste à Liverpool, le ministre britannique du Commerce, des entreprises, de la science et de l’innovation, Jonathan Reynolds, défend une approche pragmatique de la relance des relations commerciales avec l’UE
Alors que l’UE souhaiterait que le Royaume-Uni relève les droits de douane sur les véhicules électriques chinois afin d’éviter que le Royaume-Uni ne devienne une porte d’entrée pour les véhicules chinois vers le marché unique, J. Reynolds indique que ceux-ci restent « sous examen ».
Face à la menace américaine de restreindre les exportations de diesel, J. Reynolds estime qu’une telle mesure constituerait une inquiétude importante pour le Royaume-Uni, qui dépend des États-Unis pour environ un sixième de ses importations de diesel.
Au premier semestre 2026, le déficit commercial britannique dans le secteur agroalimentaire atteint 21,1 Md£, son niveau le plus élevé depuis 25 ans, dans un contexte marqué par les effets du Brexit et les droits de douane américains.

Actualités financières

Lors d’un discours, le directeur général de la Financial Conduct Authority (FCA) a souligné les efforts du régulateur pour favoriser l’innovation financière.
Un rapport de UK Finance et Norton Rose Fulbright alerte sur la concurrence croissante que le Royaume-Uni affronte pour attirer les banques internationales.
L’association d’intérêts UK Finance présente ses priorités en amont du Budget d’automne et réitère son opposition à toute hausse de la fiscalité spécifique au secteur.
La fintech britannique Monzo serait en discussion pour être rachetée par la néobanque brésilienne Nubank.

Brèves économiques n°4

2026-09-28T00:00:00+02:00

Russie

Situation macroéconomique et financière

Prévisions socio-économiques du projet de loi de finances

Budget 2027 : vers une rationalisation des deniers publics

Activité : la production industrielle stagne sur les 8 mois de 2026

Secteur bancaire

Inflation : reprise des attentes inflationnistes des ménages

Politiques sectorielles

Nouvelle stratégie en matière de charbon à l’horizon 2050

Hausse des achats publics de carburants en Russie

Aeroflot passe une commande de 90 MS-21

Projet de nouvelle contribution pour financer l’achat d’avions russes

Nouvelle hausse programmée de la taxe de recyclage automobile

Environnement des affaires

Une nouvelle entreprise étrangère placée sous administration temporaire

Plus d’une centaine de nationalisations d’entreprises russes ont été recensées depuis 2022

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Compte courant

Dette externe

Politiques sectorielles

Projet de production de systèmes de stockage d’énergie en Biélorussie

Tableaux de synthèse

Graphiques

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 4

2026-09-25T00:00:00+02:00

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 24 septembre 2026

2026-09-24T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

-11,9 %

La baisse de la consommation d’électricité des ménages roumains sur janvier-juillet

Bulgarie : Sur les sept premiers mois de l’année, le déficit du compte courant s’est élevé à 4,4 % du PIB// Les flux d’Investissements directs étrangers (IDE) ont été multipliés par 2,3 au cours des sept premiers mois de l’année// Un soutien de 300 M EUR a été mobilisé par le gouvernement pour faire face à la hausse des prix des carburants // La vice-ministre de l’Énergie, Lyubomira Gancheva, a représenté la Bulgarie lors de la conférence Roadmaps to New Nuclear à Paris.

Chypre : La Banque centrale de Chypre (BCC) a publié son bilan au 31 août// Au mois d’août, l’inflation a continué à accélérer pour atteindre 5,2 % sur un an, contre 4,4 % le mois précédent// Un projet de loi relatif à la marine marchande (Merchant Shipping – Registration, Sale and Mortgage of Ships) a été soumis à la consultation publique jusqu’au 9 octobre// Le groupe chypriote ASBIS, spécialisé dans la conception de solutions informatiques pour les entreprises, a enregistré un chiffre d’affaires de 604 M EUR au mois d’août.

Grèce : Le Premier ministre Kyriakos Mitsotakis a annoncé de nouvelles mesures pour limiter l’impact de la hausse des prix des hydrocarbures// Les agences de notation continuent de porter un regard favorable sur la situation financière du pays // Le nouveau programme décennal de développement du gestionnaire du réseau électrique IPTO prévoit 9 Md EUR d’investissements sur 2027-2036// Une consultation publique lancée par le ministère du Développement rural dans le cadre de la préparation de la nouvelle Politique agricole commune (PAC) 2028-2034 a été ouverte

Moldavie : La Banque nationale de Moldavie (BNM) a relévé son taux directeur à 9 %// La production industrielle a progressé de 7,7 % sur un an sur les sept premiers mois de l’année// Démarrage d’un projet européen pour accompagner la réforme des entreprises publiques // Le gouvernement a approuvé la déclaration d’utilité publique des projets de modernisation du chauffage urbain des villes de Chisinau et Balti // Le gouvernement a adopté un programme national pour les infrastructures ferroviaires sur la période 2026-2030.

Roumanie : Le crédit au secteur privé a progressé de 8,2 % en août par rapport à la même période en 2025 // La production industrielle a reculé de 6,3 % en juillet par rapport à la même période en 2025 // Baisse sensible de la consommation d’électricité // Le fabricant d’équipements électriques Electro-Alfa International a rejoint l’indice BET de la bourse de Bucarest // Aide d’urgence de 155 M RON (30 M EUR) aux producteurs de maïs et de tournesol touchés par la sécheresse // OMV Petrom a annoncé la fin des travaux des fondations de sa nouvelle unité de carburants durables.

Westminster & City News N°34 - du 16 au 21 septembre 2026

2026-09-22T00:00:00+02:00

Fait marquant : la Banque d’Angleterre maintient son taux directeur à 3,75 %

Jeudi 17 septembre, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d'Angleterre (BoE) a maintenu son taux directeur à 3,75 %, à six voix contre trois. Les membres favorables à une hausse ont estimé que la persistance du choc énergétique et la résilience de l’activité et du marché du travail augmentaient le risque d’effets de second tour. À l’inverse, les autres membres ont considéré que la faiblesse de la demande intérieure et le caractère restrictif des conditions financières limitaient encore ces risques. Toutefois, le Gouverneur Andrew Bailey s’est montré plus préoccupé que lors des derniers CPM, estimant que les risques pesant sur l’inflation s’étaient davantage orientés à la hausse depuis juillet et que les effets indirects du choc énergétique pourraient être « retardés plutôt qu’atténués ».

Actualités macroéconomiques

Selon de nouvelles estimations de l’ONS, la productivité du travail au Royaume-Uni, mesurée par la production par heure travaillée, aurait progressé de 1,3 % par an en moyenne entre 2009 et 2019, contre 0,7 % dans les estimations précédentes.
Les perspectives des ménages britanniques se sont dégradées en septembre, l’indice de confiance des ménages de S&P (Consumer Sentiment Index) reculant à son plus faible niveau depuis trois mois.
À l’approche du Budget d’automne, prévu le 28 octobre, les spéculations sur les mesures budgétaires se multiplient dans la presse. Selon le Times, le gouvernement envisagerait d’abaisser de 2 M£ à 1,5 M£ la valeur du bien entrant dans le champ de la « mansion tax » (taxe sur les propriétés de luxe).
Le gouvernement étudierait également une proposition visant à relever la capital gains tax (CGT) afin de financer une hausse du « personal allowance » de l’impôt sur le revenu (IR).
L’ONS estime le taux de chômage à 4,9 % de la population active (âgée de plus de 16 ans) en trimestre glissant de mai à juillet, en hausse de 0,2 point sur un an mais stable par rapport au trimestre précédent.

Actualités commerciales

Le Premier ministre britannique Andy Burnham a rencontré son homologue canadien Mark Carney le 16 septembre afin de renforcer la coopération bilatérale entre le Royaume-Uni et le Canada.
À l’occasion de leur Conférence de parti à Brighton (19-22 septembre), les Libéraux Démocrates britanniques placent la relation Royaume-Uni-UE au cœur de leur programme, en proposant une adhésion britannique au marché intérieur de l’UE.
Une étude de la British Chambers of Commerce, menée sur cinq ans, montre que les exportations britanniques vers l’UE ont diminué de 53,8 % en termes de variété de produits et de 16,5 % en valeur depuis la mise en œuvre de l’Accord de commerce et de coopération.

Actualités financières

Le gouvernement britannique a publié sa stratégie anti-blanchiment et de recouvrement d'avoirs criminels pour les trois prochaines années.
Revolut travaille à une double cotation au Nasdaq et au London Stock Exchange.

Brèves économiques n°3

2026-09-21T00:00:00+02:00

Zoom : Industrie aeronautique civile russe

Russie

Situation macroéconomique et financière

Marché de capitaux : essor des fonds personnels

Politiques sectorielles

Prime record pour le pétrole russe ESPO en Chine

Prolongation de l’interdiction d’exporter du diesel en octobre

Renforcement de la présence gazière de Zarubezhneft dans l’Arctique russe

Lancement de la production en série de voitures électriques Atom

Environnement des affaires

Placement sous « gestion temporaire » de plusieurs filiales d’entreprises européennes

Première reprivatisation d’actifs IT saisis par l’État

Sortie définitive de Canpack du marché russe

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Activité

Dette externe

Politiques sectorielles

Construction d’un nouveau site biotechnologique

Potasse : Minsk reprend pied sur le marché américain

Tableaux de synthèse

Graphiques

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 18/09/2026

2026-09-18T00:00:00+02:00

Edito

Parmi les arguments les plus souvent évoqués au sujet de l’attractivité des Balkans occidentaux, se trouve celui du coût du travail. Les salaires sont plus faibles dans la région que dans l’Union européenne.

L’Albanie et la Bosnie-Herzégovine ont publié ces derniers jours leurs statistiques salariales. Elles confirment une tendance régionale amorcée au moment de la pandémie : les salaires augmentent. Et ils augmentent rapidement : 8,4 % en glissement annuel en Bosnie-Herzégovine en juillet, et 9,8 % en Albanie en juin (salaires moyens bruts).

Par rapport à janvier 2020, c’est en Serbie que l’augmentation a été la plus forte : le salaire brut moyen a été multiplié par deux. En Bosnie-Herzégovine, il a augmenté de 82 % sur la même période, de 77 % en Macédoine du Nord, et de 57 % Monténégro. Les données kosovares et albanaises sont moins complètes mais la tendance est identique.

Plusieurs facteurs expliquent cette évolution : une croissance relativement soutenue ces dernières années, la réduction de la population en âge de travailler et des décisions politiques fréquentes de hausse des salaires minimums.

Pour autant, compte tenu du niveau d’inflation, cette hausse des salaires ne s’est pas traduite par une accélération du rythme de convergence avec l’UE. Le PIB par habitant en parité de pouvoir d’achat moyen de la région est passé de 34 % de la moyenne européenne (EU27) en 2015, à 38 % en 2020, puis à 42 % en 2025. A ce rythme, le rattrapage n’aura pas lieu avant 2070. Surtout, avec des salaires qui progressent plus vite que le PIB, la compétitivité s’effrite. A quand donc un rapport Draghi pour les Balkans occidentaux ?

A noter dans le reste de l’actualité de la semaine :

La suspension provisoire des blocages des transporteurs routiers aux frontières avec Schengen ;
Une nouvelle accélération de l’inflation au Kosovo en août ;
Et des réserves de changes serbes au plus haut.

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Beltalks et Balkan Economic Forum : les décideurs politiques de la région se mobilisent.
Suspension provisoire des blocus frontaliers dans les Balkans occidentaux

Albanie

Hausse des salaires de 9,8 % au T2 2026
Le taux de chômage à 8,3 % au T2 2026

Bosnie-Herzégovine

Garantie de portefeuille de la BERD de 10 M EUR à Sparkasse Bank

Kosovo

Accélération de l’inflation à 7,3 % en août en g.a.
Inclusion de la Banque centrale dans le dispositif REPO de l’Eurosystème

Macédoine du Nord

Maintien du taux directeur à 4,25 %
Financement du parc éolien de Štip par la BERD à hauteur de 42 M EUR
Confirmation de la note souveraine à « BB+ » par Fitch

Monténégro

Baisse de la dette publique au S1 2026
Secteur financier stable, la liquidité à 1,44 Md EUR

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 3

2026-09-18T00:00:00+02:00

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 17 septembre 2026

2026-09-17T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

6,2 %

Le taux d’inflation annuel en Roumanie en août 2026

Régional : Chypre, la Grèce, Malte et l’Italie renforcent leur coopération dans le domaine maritime.

Bulgarie : En août, l'inflation sur un an s’est élevée à +5,1 % après +4,5 % en juillet // Au mois de juillet, la production industrielle a diminué de 6,8 % // La Commission européenne souhaite organiser un sommet régional sur la connectivité avec le Premier ministre Rumen Radev // Le gouvernement souhaite améliorer les infrastructures de transport grâce à des partenariats publics-privés.

Chypre : Le Conseil des ministres a approuvé le projet de budget pour 2027 // Au deuxième trimestre, le coût du travail a augmenté de 3,8% // Le gouvernement lance deux nouveaux dispositifs visant à réduire le coût d’accession à la propriété // La RIF enregistre un nombre record de candidatures pour son programme pre-seed.

Grèce : Une enveloppe budgétaire d’environ 130 M EUR est disponible pour prolonger, si nécessaire, la subvention sur le diesel au-delà du mois de septembre // Au mois d’août, l’inflation a accéléré à +3,8 %, contre +3,4 % le mois précédent // Les autorités cherchent à freiner les achats immobiliers des investisseurs non européens // La compagnie maritime Star Bulk Carriers a fait son entrée à la Bourse d’Athènes.

Moldavie : Le gouvernement engage un dialogue avec les associations patronales pour améliorer le climat des affaires // Au premier semestre, le PIB a crû de 0,6 % // La Moldova Business Week se tiendra à Chisinau du 28 septembre au 2 octobre // Six organisations moldaves vont bénéficier de plus de 1 M EUR de subventions dans le cadre de l’initiative EU4Innovation East // L’Institut des Nations Unies pour la formation et la recherche a accordé une subvention de 4,3 M EUR à la Moldavie pour renforcer les capacités opérationnelles de son armée.

Roumanie : En août, l’inflation annuelle s’est élevée à +6,2 % // Au deuxième trimestre, le taux de chômage s’est établi à 6,8 % // La réduction de 25 % des droits d’accise sur le diesel est maintenue jusqu’au 30 septembre // La dette extérieure totale a atteint 234,9 Md EUR à la fin du mois juillet // Dacia va installer une centrale photovoltaïque d’une capacité de 8,5 MW sur son site industriel de Mioveni // La société UM (Uzinei Mecanice) de Cugir a signé un contrat de 54 M EUR pour l’acquisition d’équipements destinés à la production de munitions de type OTAN // La société américaine US Ballistic va investir 21,6 M EUR sur cinq ans pour produire des munitions de type OTAN sur le site d’UM de Sadu // Le gouvernement mobilise 650 M EUR du Fonds pour la modernisation pour soutenir les investissements des entités publiques dans les énergies renouvelables et le stockage // La BEI alloue 630 M EUR à la modernisation de 113 km de la ligne ferroviaire Brasov-Sighisoara.

Westminster & City News N°33 - du 9 au 14 septembre 2026

2026-09-15T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : la croissance

Selon l’ONS, le PIB du Royaume-Uni a enregistré une croissance trimestrielle de +0,4 % en juillet 2026, un rythme stable par rapport à juin. En données mensuelles, la croissance est de +0,4 % en juillet, nettement supérieure aux anticipations des marchés (0,0 %), après +0,3 % en juin.

Actualités macroéconomiques

Lors d’une audition parlementaire, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a averti que les tensions géopolitiques et les conditions météorologiques pourraient renforcer les pressions inflationnistes au Royaume-Uni.
Le gouvernement britannique a annoncé un projet de loi qui permettrait aux collectivités locales en Angleterre d’instaurer une taxe de séjour.
Dans une interview au Financial Times, Alan Milburn, chargé par le gouvernement d’une revue sur le chômage des jeunes au Royaume-Uni, a dévoilé les principales pistes de son prochain rapport, qui devrait mettre l’accent sur la décentralisation.

Actualités commerciales

La Trade Remedies Authority (TRA) recommande l’imposition provisoire de droits antidumping sur certaines importations de contenants en verre en provenance de Chine, recommandation acceptée par le gouvernement britannique.
La Trade Remedies Authority (TRA) a conclu suite à une enquête que les importations de biodiésel (HVO) en provenance des États-Unis bénéficiaient de subventions et causaient un préjudice à l’industrie britannique.
Le gouvernement a déposé le 8 septembre les Iran (Sanctions) (Amendment) Regulations 2026, qui entreront en vigueur le 29 septembre.

Actualités financières

La Financial Conduct Authority (FCA) s’engage à publier une feuille de route sur la tokénisation des marchés de gros d’ici la fin de l’année et diffuse la synthèse des réponses reçues lors de son appel à contribution sur le sujet.
D’après le Financial Times, Revolut souhaite développer sa clientèle professionnelle parmi le FTSE 250.

Brèves économiques n°2

2026-09-14T00:00:00+02:00

Zoom : La Banque de Russie conserve son taux directeur à 14%

Russie

Situation macroéconomique et financière

Activité

Budget : dégagement d’un excédent en août

Fonds souverain

Niveau de vie

Secteur bancaire

Politiques sectorielles

La remotorisation des appareils SSJ-100 conditionnée à un soutien public

Percée potentielle de l’Il-114-300 sur le marché indien

Localisation du Haval H9 sur le site d’Avtotor

Lancement commercial de la 5G dans 16 villes russes

Irkoutsk : abattages sanitaires dans trois villages, confirmation du diagnostic attendue

Céréales russes : les voies d’exportation alternatives restent limitées, prévisions revues à la baisse

Environnement des affaires

Gel des actifs de la filiale russe de Beiersdorf

Tendances en matière de saisie et de nationalisation des actifs privés en Russie

Biélorussie

Situation macroéconomique et financière

Inflation

Commerce extérieur

Politiques sectorielles

Nouveaux investissements dans la pétrochimie biélorusse

Accélération de l’activité de forage pétrolier en Biélorussie

Création d’une coentreprise entre BelAZ et Nornickel

Intégration des paiements par QR code entre la Russie et Biélorussie

Tableaux de synthèse

Graphiques

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 10 septembre 2026

2026-09-11T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

2,2 Md EUR (ou 1 point de PIB)

Le montant du nouveau paquet de soutien

annoncé par la Grèce pour 2027

Régional : Le projet de Corridor gazier vertical s’étend aux Balkans occidentaux avec l’entrée de la Macédoine du Nord et de la Serbie // Les dirigeants de la Grèce, de Chypre et de l’Égypte se sont réunis à El-Alamein dans le cadre de leur coopération trilatérale // Chypre et la Grèce ont réalisé une première liaison satellite sécurisée contre les menaces quantiques.

Bulgarie : Au deuxième trimestre, le PIB a crû de 2,8 % sur un an, après +3 % au trimestre précédent // Au deuxième trimestre, le PIB par employé a augmenté de 3,1 % // Le renforcement de la coopération économique entre la Bulgarie et la Chine était à l’ordre du jour d’une rencontre entre le Vice-Premier ministre bulgare avec le Vice-Président chinois // Le ministère de l’Énergie a annoncé la réorganisation des activités de la centrale à charbon TPP Maritsa East 2 et des mines Mini Maritsa East.

Chypre : Au deuxième trimestre, le PIB a crû de 3,3%, après +3 % au trimestre précédent // L’agence DBRS a maintenu la notation souveraine du pays à A, tout relevant la perspective de stable à positive // BrainRocket transfère une grande partie de ses activités en Espagne.

Grèce : Le Premier ministre Kiriakos Mitsotakis a annoncé un paquet de mesures de soutien de 2,2 Md EUR en 2027 // Le PIB a progressé de 1,9 % au deuxième trimestre, après +2 % au trimestre précédent // Le fournisseur historique d’électricité PPC a annoncé une baisse de son tarif d’électricité à prix fixe // Un Comité gouvernemental pour l’énergie nucléaire a été créé pour étudier l’opportunité de développer cette énergie en Grèce // L’aéroport international d’Athènes a annulé l’appel d’offres en cours pour l’extension de l’infrastructure et prévoit une nouvelle procédure.

Moldavie : Le gouvernement a approuvé le projet de réforme fiscale // Le déficit budgétaire devrait atteindre 6 % du PIB en 2026 // Au premier semestre, les investissements ont progressé de 5,2 % à 820 M EUR // Le gouvernement a approuvé la réorganisation de l’entreprise ferroviaire publique CFM en deux sociétés distinctes // Le gouvernement instaure un régime de licences sur les importations de céréales et d’oléagineux jusqu’au 31 octobre.

Roumanie : Le gouvernement va mettre en place un dispositif de soutien aux investissements dans l’industrie manufacturière // Au deuxième trimestre, le coût horaire du travail a augmenté de 1,8 % // Le groupe italien Ferrero va développer sa première unité de production en Roumanie // Le groupe norvégien Scatec va développer un parc éolien de 77 MW à Braila et un système de stockage par batteries de 88 MW/176 MWh à Bacau // Le groupe suisse ABB a été sélectionné pour mettre à niveau les systèmes de contrôle, de commande et de sûreté de l’unité 1 de la centrale nucléaire de Cernavoda // L’assureur roumain Asirom lance une couverture contre les dommages causés aux logements par des drones ou leurs débris.

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 11 septembre 2026

2026-09-11T00:00:00+02:00

Edito

Quatre ans après la crise qui a suivi le déclenchement de la guerre en Ukraine, le secteur énergétique des Balkans occidentaux n’a pas fini de se transformer. Les leçons tirées sont désormais bien connues : il fallait pour la région diversifier ses sources d’énergie et d’approvisionnement et moderniser ses opérateurs.

Beaucoup a été fait. Avec l’appui de l’Union européenne, la Serbie a connecté son réseau gazier à la Bulgarie en 2023 et commence depuis à importer du gaz d’Azerbaidjan pour réduire sa dépendance à la Russie. Elle a également levé le moratoire qui pesait sur l’énergie nucléaire et investi dans le renouvelable, triplant sa capacité installée de 400 à 1200 MW en l’espace de quatre ans, selon la ministre de l’Energie qui s’exprimait cette semaine à l’événement BELTALKS.

Les projets ENR se sont aussi multipliés dans les autres pays de la région en Albanie (Karavasta Solar en 2022, puis 500 MW mis aux enchères en 2023 et 2024), au Monténégro (Gvozd Wind Farm en 2023, Cetinje Solar), en Macédoine du Nord et au Kosovo.

L’actualité de la semaine montre que cette transformation se poursuit :

- La Serbie et la Macédoine du Nord ont ainsi rejoint le Vertical Corridor, afin de s’approvisionner en gaz au terminal GNL d’Alexandropoulous en Grèce

- L’Albanie a signé un MoU avec une société américaine pour une étude sur le gaz, pour l’instant absent du mix énergétique albanais.

Tout n’est pas réglé. De nouvelles contraintes sont en outre apparues : sanctions contre la compagnie pétrolière NIS, mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF)… Mais, en tout état de cause, le secteur énergétique des BO n’est déjà plus ce qu’il était.

Dans le reste des actualités économiques de la semaine :

La croissance atteint 4,3 % en Macédoine du Nord au T2 ;
Hausse de la production d’électricité carbonée au Monténégro pendant les travaux sur les centrales hydroélectriques ;
IDE en hausse de 8 % au Kosovo au 1^er semestre.

Bonne lecture,

Région

La Serbie (Transportgas) et la Macédoine du Nord (Nomagas) intègrent le Vertical Gas Corridor
Visite du directeur général de l’AFD à Belgrade et Tirana

Albanie

Inflation de 3,2 % en août
Décisions de la Banque d’Albanie sur les transactions en devises
Signature d’un MoU avec Argent LNG en vue d’un potentiel projet de terminal de stockage et de regazéification de GNL

Bosnie-Herzégovine

Ligne de crédit de la BERD via Raiffeisen Leasing Sarajevo en faveur des PME
Hausse du tourisme de +3,6 % en g.a. en juillet

Kosovo

S1 2026 : hausse des IDE de 8.3 % en g.a.
Hausse des prix des logements de 7,3 % en g.a. au T2

Macédoine du Nord

Croissance de 4,3 % au T2 2026
Inflation de 2,6 % en août
Déficit commercial de 2,1 Md EUR sur janv.-juillet

Monténégro

Dépôts en hausse de 6 % en g.a. au S1
65 % de l'électricité générée de juin – août en provenance de la CT Pljevlja

Serbie

Elections législatives anticipées
Dette publique à 43,9 % du PIB fin juillet
Octroi d’une ligne de crédit renouvelable de 25 M EUR à UniCredit Serbie par la BERD dans le cadre du Programme de facilitation du commerce (TFP)

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 2

2026-09-11T00:00:00+02:00

Westminster & City News N°32 - du 2 au 7 septembre 2026

2026-09-08T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

Le chancelier de l’Échiquier John Healey a appelé à davantage de maîtrise des dépenses publiques, tout en faisant de la croissance sa « mission centrale », lors de son premier grand discours depuis son entrée en fonction
Selon les données du HM Revenue and Customs (HMRC) analysées par le cabinet LCP, le nombre de retraités britanniques soumis aux tranches supérieures de l’impôt sur le revenu (IR) a doublé en cinq ans.
Selon la dernière enquête de KPMG/REC, le marché du travail britannique montre de premiers signes d’amélioration en août.

Actualités commerciales

Le ministre britannique délégué aux relations avec l’Europe Hamish Falconer s’est rendu le 7 septembre à Bruxelles pour rencontrer le Commissaire européen au Commerce et à la sécurité économique Maroš Šefčovič.
Aux côtés d’onze autres pays dont la France, le Royaume-Uni annonce un durcissement de sa politique envers les colonies israéliennes en Cisjordanie, considérées comme une menace directe à la possibilité d’une solution à deux États, via de nouvelles sanctions commerciales.
Le gouvernement britannique a imposé à la succursale londonienne de Citibank N.A. une amende de 4,73 M£ pour plusieurs violations du régime britannique de sanctions financières, principalement à l’encontre de la Russie.

Actualités financières

La Financial Conduct Authority (FCA) dresse un premier constat de l’impact des modèles d’intelligence artificielle (IA) de frontière sur la résilience opérationnelle des acteurs financiers.
Revolut franchit une étape réglementaire de plus pour son développement en tant que banque aux États-Unis.
Hargreaves Lansdown, la plus grande plateforme d’investissement retail, permet désormais à ses clients particuliers d’investir dans les cryptoactifs.

Brèves économiques n°1

2026-09-07T00:00:00+02:00

Russie. 5

Zoom : Déploiement du rouble numérique en russie

Situation macroéconomique et financière. 5

Prévisions du consensus des économistes 5

Activité : inertie du rebond de juin en juillet 5

Marché du travail : léger relâchement de la tension sur l’emploi 8

Marché des changes 9

Budget : contre-performance des revenus pétroliers

Politiques sectorielles

Énergie 10

Assouplissement des normes environnementales sur les carburants 11

Progression des achats indiens de pétrole russe ESPO 11

Transport 11

Recul de la rentabilité d’Aeroflot au premier semestre 12

Nouvelle stratégie russe de l'industrie automobile 12

Renforcement du contrôle de la sécurité aérienne 13

Industrie 13

Achèvement de l’attribution des fréquences pour le lancement de la 5G 13

Agriculture 14

Céréales : perturbations en mer Noire, les exportations russes fortement réduites 14

Politique céréalière : suspension du droit d’exportation russe jusqu’à la fin 2026 15

Environnement des affaires. 15

Nouvelle loi sur l'interdiction du rachat des actifs étrangers ayant quitté la Russie 15

Placement sous administration provisoire 16

Loi sur le placement en gestion provisoire d’infrastructures critiques dont la protection sécuritaire s’avère insuffisante 17

DPI : litiges portant sur la vente sans autorisation de produits pharmaceutiques 17

Biélorussie. 18

Situation macroéconomique et financière. 18

Transferts de fonds des expatriés en hausse

Politiques sectorielles. 18

Énergie 18

Développement de nouvelles capacités nucléaires en Biélorussie 18

Transport 18

Hausse du marché automobile biélorusse en août 19

Graphiques. 21

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 1

2026-09-04T00:00:00+02:00

Brèves économiques des Balkans du 4 septembre 2026

2026-09-04T00:00:00+02:00

Région

Nouvelles manifestations des opérateurs routiers des BO contre la réglementation européenne

Albanie

Hausse de 30 % de l’émission de permis de construire au T2 2026
Au 1er semestre, une forte hausse de la production et de l’exportation d’électricité
Renforcement des capacités de mobilisation des fonds IPA III

Bosnie-Herzégovine

Chiffre d’affaires industriel en hausse de 6,1 % en g.a. en juillet

Kosovo

Hausse des coûts de construction de 4,4% sur un an
Déficit public au deuxième trimestre 2026

Macédoine du Nord

Début des travaux sur la section de l’autoroute Skopje-Kosovo
Entrées croissantes d’IDE au premier semestre 2026
Signature d’un accord de construction pour la section macédonienne de l’interconnexion gazière avec la Serbie

Monténégro

Accroissement du déficit commercial de 4,5 % en g.a.
Adoption des amendements constitutionnels garantissant l’indépendance de la Banque centrale
Croissance du tourisme sur les sept premiers mois de 2026

Serbie

Adoption définitive du rectificatif budgétaire 2026
Contraction du marché de l’emploi
Nouvelle prolongation de la licence pour la société pétrolière serbe
Don de 2,6 M EUR de la BERD pour la gestion des déchets

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 03 septembre 2026

2026-09-03T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

+1,8 %

La nouvelle prévision de croissance du ministère du Développement de Moldavie pour 2026 (-0,4 point)

Bulgarie : Le solde budgétaire a été déficitaire de 3 Md EUR à la fin du mois d’août (2,4 % du PIB), en hausse de 36 % sur un mois // À la fin du mois de juillet, la dette publique s’est établie à 36,5 Md EUR, soit 29,2 % du PIB, en hausse de 7 % par rapport à fin 2025 // La Compagnie publique des chemins de fer BDZ a mis en service les deux premiers trains Alstom // La Bulgarie a reçu 489 M EUR au titre de l’instrument SAFE le 28 août dernier.

Chypre : En août, l’inflation sur un an a de nouveau accéléré pour atteindre 3,5 %, après l’accalmie observée le mois précédent // Sur les sept premiers mois de juillet, l’excédent budgétaire s’est élevé à 770 M EUR (2 % du PIB) // Le gouvernement a prolongé jusqu’au 30 novembre la baisse des droits d’accise sur les carburants automobiles // Au premier semestre, la fréquentation des hébergements touristiques a reculé de 7,7 % sur un an.

Grèce : Sur les sept premiers mois de l’année, les finances publiques grecques ont affiché une performance meilleure que prévu // En juillet, l’inflation sur un an a ralenti à 3,4 %, contre 4,4 % en juin // Selon l’agence Fitch, la forte réduction de la dette publique a contribué au rehaussement de la notation souveraine du pays de trois crans depuis 2022 // Le gouvernement grec a annoncé l’entrée en vigueur du nouveau Cadre spécial d’aménagement du territoire pour l’industrie et les chaînes logistiques.

Moldavie : Les autorités ont revu à la baisse leur prévision de croissance pour 2026, passant de 2,2 % à 1,8 % // La BNM a revu à la hausse ses prévisions d’inflation // Le nouveau Premier ministre Vasile Tofan a présenté un projet de loi de réforme de la fiscalité pour 2027 // Le gouvernement a approuvé une nouvelle loi sur les investissements // Le gouvernement a prolongé le 26 août l’état d’alerte pour 30 jours dans le secteur énergétique et pour l’approvisionnement en eau // Le gouvernement a approuvé la transformation de Moldelectrica en société par actions détenue à 100 % par l’État.

Roumanie : Une session extraordinaire du Parlement a été organisée du 27 au 31 juillet // Les agences Fitch et Moody’s ont maintenu leurs notations souveraines, respectivement à BBB- et Baa3 // Le PIB a diminué de 0,8 % au premier semestre, par rapport à la même période l’an passé // Au premier trimestre, le déficit budgétaire a diminué de 41 % sur un an // La BEI a approuvé un prêt de 800 M EUR en faveur de Nuclearelectrica // Le gouvernement a déposé une cinquième demande de paiement au titre du PNRR, d’un montant de 2,8 Md EUR // Les deux réacteurs de la centrale nucléaire de Cernavoda ont été arrêtés // Le gouvernement a lancé un appel d’offres de 150 M EUR pour l’installation de nouvelles capacités de stockage par batterie // Le ministère de la Défense a conclu deux contrats avec Airbus Helicopters et Thales dans le cadre du programme SAFE // Meridiam et le groupe roumain E-INFRA ont annoncé un refinancement de 80 M EUR en faveur de Netcity Telecom // BRD, filiale roumaine du groupe Société Générale, a finalisé l'acquisition du gestionnaire d'actifs roumain Patria.

Westminster & City News N°31 - du 26 août au 1er septembre 2026

2026-09-02T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : le price cap

Le régulateur britannique de l'énergie, l'Ofgem, a annoncé une hausse de +4% du price cap à partir du 1^er octobre, sous l'effet du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient. Ce mécanisme de plafonnement des prix de l’énergie, introduit en 2019, est révisé trimestriellement afin de refléter l’évolution des coûts d’approvisionnement supportés par les fournisseurs et d’en lisser la transmission aux consommateurs, tant à la hausse qu’à la baisse. La facture annuelle d'un foyer type atteindra ainsi 1 723 £ entre octobre et décembre, soit une augmentation de +60 £ par rapport au trimestre précédent.

Actualités macroéconomiques

Le think-tank NIESR (National Institute for Economic and Social Research) alerte sur l'impact du choc inflationniste lié à la guerre en Iran sur les finances publiques du Royaume-Uni.
Selon les données publiées par le HM Revenue & Customs (HMRC), le nombre de « non-doms » est resté quasiment stable en 2024-2025, avant l’entrée en vigueur de la réforme fiscale.
Selon l’ONS, le nombre de jeunes de 16 à 24 ans sans emploi, ni études, ni formation (NEET) est repassé sous le seuil du million au Royaume-Uni, à 981 000 au deuxième trimestre 2026, contre 1,01 million au trimestre précédent.
Selon l’indice des prix immobiliers de Lloyds, les prix des logements au Royaume-Uni sont restés stables en juillet, après une hausse de 0,2 % en juin. Sur un an, leur progression ralentit à 0,1 %, son rythme le plus faible depuis novembre 2023.

Actualités commerciales

Depuis le 1er septembre, le Royaume-Uni a obtenu un accès complet au Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP), un accord de libre-échange regroupant onze pays.
A la suite d’une recommandation de la Trade Remedies Authority (TRA), le gouvernement britannique a décidé d’imposer des droits antidumping provisoires sur les nacelles élévatrices (« boom lifts ») importées de Chine.
Le gouvernement britannique est appelé à interdire les importations de viande brésilienne en raison des inquiétudes liées à l’usage excessif d’antibiotiques dans l’élevage.

Actualités financières

Le London Stock Exchange (LSE) se prépare à lister des actions tokénisées, en partenariat avec l’entreprise Payward.
Le gouvernement donne à la Banque d’Angleterre un nouvel objectif secondaire : soutenir l’innovation dans les systèmes de paiement et les formes émergentes de monnaie numérique.
Andrew Bailey alerte sur un risque de « correction désordonnée » des marchés et sur les risques posés par les modèles frontières d’intelligence artificielle (IA).
Des fonds de pension britanniques publics annoncent leur volonté de créer un UK Scale-up Fund doté de 1 Md£ pour soutenir la croissance d’entreprises innovantes.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 488

2026-08-28T00:00:00+02:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

Westminster & City News N°30 - du 20 juillet au 25 août 2026

2026-08-26T00:00:00+02:00

Fait marquant : Les mesures de lutte contre la hausse du coût de la vie annoncées pendant l'été

Depuis son arrivée au pouvoir fin juillet, Andy Burnham a centré ses premières annonces sur la lutte contre la hausse du coût de la vie, avec l'ambition d'offrir un « breathing space » aux ménages et aux entreprises. Toutefois, le caractère souvent temporaire de ces mesures et leurs modalités de financement soulèvent d’ores et déjà des interrogations. Un « plan à 10 ans » plus structurant doit être présenté dans les prochaines semaines, et pourrait notamment porter sur la décentralisation fiscale. Le prochain Budget, qui devrait être présenté par le Chancelier John Healey le 28 octobre, sera scruté de près.

Actualités macroéconomiques

Selon l’ONS, l’inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC), s'est établie à +2,9 % en g.a. en juillet 2026 (après +2,6 % en juin), un niveau conforme aux anticipations de marché.
Les indicateurs d’activité du secteur privé britannique ont légèrement accéléré en août, l’indice PMI passant de 52,2 à 52,5, atteignant son plus haut niveau depuis février 2026.
De plus, la confiance des consommateurs, mesurée par l’indice GfK, s’améliore en août, en hausse de trois points (−14 après −17 en juillet 2026), son plus haut niveau depuis deux ans.
Selon l’ONS, l’emprunt public mensuel s’est établi à 1,8 Md£ en juillet 2026, un niveau supérieur de 2,3 Md£ aux prévisions de mars 2026 de l’Office for Budget Responsibility (OBR).
Fin juillet, le Comité de politique monétaire (CPM) de la Banque d'Angleterre (BoE) a maintenu son taux directeur à 3,75 % par six voix contre trois, qui ont voté pour une hausse à 4 %.
L’ONS estime le taux de chômage à 4,9 % de la population active (âgée de plus de 16 ans) en trimestre glissant d’avril à juin, en hausse de 0,2 point sur un an mais en baisse de 0,1 point par rapport au trimestre précédent.
Selon Indeed, les offres ouvertes aux nouveaux diplômés ont reculé d'environ 7 % sur un an, à leur niveau le plus bas depuis 2020.

Actualités commerciales

Les nouveaux droits de douane américains entrés en vigueur cet été changent la compétitivité du Royaume-Uni vis-à-vis d’autres partenaires.
L’US Trade Representative Jamison Greer réaffirme que des droits de douane à 100 % des États-Unis contre le Royaume-Uni ne sont « pas du bluff ».
Les notifications au titre des investissements étrangers au Royaume-Uni sont en hausse de 16 %.
Le Royaume-Uni a annoncé de nouvelles sanctions à l’encontre de dix-neuf entités liées à la guerre de la Russie contre l’Ukraine.

Actualités financières

Le Financial Times rapporte que des grandes banques britanniques estiment être soumises à 22,5 Md£ d’exigences de capital (CET1) supplémentaires par rapport à leurs rivales américaines.
La Financial Conduct Authority (FCA) avance son paquet de réformes sur la transparence des marchés actions, avec le lancement d’une consolidated tape prévu dans les 18 mois et un outil intermédiaire de reporting quotidien.
La FCA finalise ses règles pour alléger le reporting des transactions et anticipe des gains de 100 M£ par an.
Le Payment Systems Regulator (PSR) impose à Mastercard et Visa une transparence accrue sur les frais de cartes payés par les commerçants.
L’industrie financière commence à faire entendre ses positions en amont du budget d’automne qui se tiendra le 28 octobre prochain.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 487

2026-08-21T00:00:00+02:00

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 486

2026-08-14T00:00:00+02:00

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 485

2026-08-07T00:00:00+02:00

Washington Wall Street Watch: Rétrospective Premier semestre 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Conjoncture

Selon les données publiées par le Bureau of Economic Analysis (BEA) le 30 juillet 2026, la croissance du produit intérieur brut (PIB) américain s'établit à +0,90 % au premier semestre 2026, en repli par rapport au second semestre 2025 (+1,21 %), sous l'effet notamment d'un rebond des importations.
Après une stabilisation en janvier et février, l'inflation CPI et PCE a accéléré à partir de mars en réaction au choc énergétique provoqué par le conflit en Iran, l'inflation CPI sur douze mois glissants atteignant +3,5 % en juin 2026 après un pic à +4,2 % en mai.
Le taux de chômage est demeuré globalement stable au cours du premier semestre 2026, autour de 4,3 %, tandis que les créations d'emplois ont rebondi à +92 000 par mois en moyenne, dans un contexte de normalisation progressive du marché du travail.

Politiques macroéconomiques

À l'issue des quatre réunions du comité de politique monétaire (FOMC) du premier semestre 2026, la Fed a maintenu la fourchette du taux fed funds inchangée à [3,50 % - 3,75 %], dans un contexte inflationniste et marqué par la transition institutionnelle entre Jerome Powell et Kevin Warsh à la présidence de l'institution.
Le 13 mai 2026, le Sénat a confirmé Kevin Warsh à la présidence de la Fed par 54 voix contre 45, soit la marge la plus faible jamais enregistrée pour un président de la Fed, au terme d'un processus institutionnellement tendu.
Les 22 et 23 juin 2026, le Sénat et la Chambre des représentants ont adopté une version de compromis bicamérale du 21st Century ROAD to Housing Act, destinée à réduire les blocages réglementaires et à stimuler la construction, dont Donald Trump a conditionné la signature à l'adoption du SAVE AMERICA Act.

Services Financiers

Le 19 mars 2026, les trois agences bancaires américaines (Fed, FDIC, OCC) ont validé la publication d'un paquet de réformes des exigences en capital des banques, comprenant la finalisation de Bâle III, la réforme du coussin systémique GSIB et une révision des exigences pour les autres banques.
Depuis le 17 février 2026, la SEC engage une série de réformes visant à alléger le régime fédéral d'information des sociétés cotées afin de faciliter les introductions en bourse et d'inciter les entreprises à y demeurer.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a retiré une proposition de règle initiée sous l'administration Biden en 2024 visant à interdire les contrats liés aux événements sportifs et politiques sur les marchés prédictifs.
La Fed et la SEC avancent en parallèle sur l'intégration réglementaire des acteurs crypto, la Fed ayant publié un appel à commentaires sur les skinny accounts et la SEC ayant établi, avec la CFTC, une taxonomie en cinq catégories des cryptoactifs.
Le 12 juin 2026, SpaceX a fait son entrée au Nasdaq au terme de la plus importante introduction en bourse jamais réalisée, avec une levée de 85,7 Md USD et une valorisation initiale d'environ 1 800 Md USD.

Situation des marchés

Les marchés actions américains ont poursuivi leur progression au premier semestre 2026 malgré l'instabilité géopolitique, le S&P 500 équipondéré progressant de +12,1 % et le Nasdaq Composite de +12,8 %.
Les tensions géopolitiques et l'évolution des anticipations de politique monétaire ont entraîné un net recul des Treasuries, les rendements des obligations à deux ans et à dix ans ayant respectivement progressé de 54 et 49 points de base au cours du premier mois du conflit au Moyen-Orient.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - finance

Westminster & City News N°41 - du 3 au 9 novembre 2026

​Le chiffre de la semaine : le taux directeur de la BoE

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 10

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 5 Octobre 2026

Westminster & City News N°40 - du 27 octobre au 2 novembre 2026

Russie et Biélorussie : Brèves économiques n°9

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 9

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 29 Octobre 2026

Westminster & City News N°39 - du 20 au 26 octobre 2026

Brèves économiques n°8

Regards - La lettre économique et financière - octobre 2026

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 23 octobre 2026

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 8

Westminster & City News N°38 - du 13 au 19 octobre 2026

Brèves économiques n°7

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 7

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 16 octobre 2026

Westminster & City News N°37 - du 6 au 12 octobre 2026

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 09 octobre 2026

Edito

Le graphique de la semaine

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 6

Westminster & City News N°36 - du 29 septembre au 6 octobre 2026

Brèves économiques n°5

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 02 octobre 2026

Région

Albanie

Bosnie-Herzégovine

Kosovo

Macédoine du Nord

Monténégro

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 5

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 01 Octobre 2026

Westminster & City News N°35 - du 23 au 28 septembre 2026

Brèves économiques n°4

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 4

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 24 septembre 2026

Westminster & City News N°34 - du 16 au 21 septembre 2026

Brèves économiques n°3

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 18/09/2026

Edito

Le graphique de la semaine

Région

Albanie

Bosnie-Herzégovine

Kosovo

Macédoine du Nord

Monténégro

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 3

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 17 septembre 2026

Westminster & City News N°33 - du 9 au 14 septembre 2026

Brèves économiques n°2

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 10 septembre 2026

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 11 septembre 2026

Edito

Région

Albanie

Bosnie-Herzégovine

Kosovo

Macédoine du Nord

Monténégro

Serbie

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 2

Westminster & City News N°32 - du 2 au 7 septembre 2026

Brèves économiques n°1

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 1

Brèves économiques des Balkans du 4 septembre 2026

Région

Albanie

Bosnie-Herzégovine

Kosovo

Macédoine du Nord

Monténégro

Serbie

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 03 septembre 2026

Westminster & City News N°31 - du 26 août au 1er septembre 2026

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 488

Westminster & City News N°30 - du 20 juillet au 25 août 2026

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 487

Le chiffre de la semaine : le taux directeur de la BoE