Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - exportations

Commerce extérieur de la Suède

2026-04-02T00:00:00+02:00

L’économie de la Suède est à la fois forte mais également étroitement dépendante de son commerce extérieur En 2025, les exportations et les importations suédoises de biens et services représentaient respectivement 53% et 51% du PIB du pays, soit un niveau supérieur à celles de la France, dont les exportations et importations comptaient respectivement pour 33% et 34% de son PIB. En 2025, le gouvernement a évalué à -0,1% la contribution (négative) des exportations nettes à la croissance du PIB suédois.
En 2022, elle était le 34^ème exportateur et le 31^ème importateur mondial pour les marchandises et le 21^ème exportateur et le 17^ème importateur mondial pour les services. [OMC][3].
En 2025, la valeur totale des exportations et importations de biens s’élevait à 363 Md€ (185 Md€ pour les exportations et 179 Md€ pour les importations). Pour les services, la valeur totale des échanges atteint les 247 Md€ en 2025 (119 Md€ pour les exportations et 128 Md€ pour les importations).
Après un déficit commercial record de 55,4 Mds SEK (5,2 Md€) en 2022, la Suède avait renoué avec un excédent commercial de 50,2 milliards SEK (4,37 Md€) en 2023, le plus important depuis 10 ans avec celui de 2020 (4,82 Mds€). En 2025, La Suède affiche un déficit commercial qui atteint 27,9 Md SEK (2,5 Md€), après -4,8 Md€ en 2024.
Dans le secteur des services, la Suède enregistre un déficit de -8,3 Md€ en 2025. Pour mémoire, la part des services dans le commerce extérieur suédois a fortement augmenté ces dernières années.
Si l’on ajoute à ces deux postes (balance commerciale et balance des services) la balance des transferts courants et celle des revenus, la balance des paiements courants est excédentaire (400,1 Md SEK ou 36 Md€, soit 6% du PIB). Selon l’agence suédoise du commerce extérieur, l’impact sur l’économie nationale des hausses tarifaires annoncées par les Etats-Unis est resté limité, avec une baisse marginale du PIB réel en 2025 et un volume des échanges commerciaux quasi-inchangé (recul de -1% des exportations et des importations suédoises en 2025).

[1] International trade - Trade in goods and services - OECD Data

[2] https://www.government.se/government-of-sweden/ministry-of-finance/central-government-budget/ministry-of-finance-economic-forecasts/

[3] https://www.wto.org/english/res_e/statis_e/daily_update_e/trade_profiles/SE_e.pdf

Flash Conjoncture Pays avancés - Marché de l’automobile dans les principales économies de la zone euro

2026-03-20T00:00:00+01:00

Les immatriculations de véhicules neufs – qui reflètent la demande des entreprises et des ménages – ont évolué dans des directions sensiblement différentes dans les principales économies de la zone euro en 2025 (cf. graphique 1). La forte progression des immatriculations de véhicules en Espagne (+13,0 %) contraste en effet avec le recul enregistré en France (−5,0 %), tandis que les évolutions sont plus modérées en Allemagne (+1,4 %) et en Italie (−2,1 %).

La forte progression des immatriculations en Espagne est principalement tirée par la dynamique soutenue des importations (+16,6 % en 2025 par rapport à 2024). À l’inverse, la faiblesse de la demande française s’est répercutée sur les constructeurs étrangers, les importations en véhicules reculant de −5,1 % (cf. graphique 2). En Allemagne, les importations de véhicules progressent (+6,0 %) après un net recul en 2024 (−10,3 %). Enfin, la baisse des immatriculations de véhicules en Italie résulte à la fois du recul des importations (−2,1 %) et d’une contraction de la production domestique (cf. infra). Par rapport à 2019, les importations de véhicules progressent de +16,7 % en Espagne, de +2,3 % en Italie tandis qu’elles reculent en France (−5,4 %) et en Allemagne (−8,0 %).

La Chine a notamment bénéficié de la dynamique d’importations espagnoles. En 2025, les véhicules importés par l’Espagne en provenance de Chine ont progressé de 19,8 %, et représentent désormais plus de 10 % des véhicules importés (contre 5 % à 6 % pour ses voisins européens), alors qu’ils n’en représentaient que 0,3 % en 2021. La progression des importations de véhicules en provenance de Chine est également très soutenue en Italie (+68,4 %), en France (+16,5 %) et en Allemagne (+15,1 %). Les aides espagnoles sont moins restrictives que les dispositifs français et allemands[1], puisqu’elles n’excluent pas les véhicules électriques d’entrée de gamme produits en Chine, et ont pu ainsi contribuer à soutenir la hausse des importations de véhicules en provenance de Chine.

Les dynamiques d’offre suggèrent également un décalage entre la demande nationale et la production nationale. En effet, il n’y a qu’en France où l’indice de production industrielle dans le secteur automobile progresse en 2025 (+3,1 % après un −11,2 %). En Espagne, le recul de la production de l’industrie automobile (−4,5 % après −3,2 %) confirme que le surplus de demande est essentiellement adressé aux constructeurs étrangers. La production industrielle italienne continuerait à décliner en 2025 (−10,4 % après −22 %). Les exportations de véhicules (données des douanes) sont reparties à la hausse en 2025 en France (+3,0 % après −9,0 %) alors qu’elles reculeraient dans les trois autres pays.

Enfin, dans les quatre pays, les immatriculations de véhicules électriques progressent en 2025. La hausse est davantage marquée en Espagne (+77,1 %) qu'en Italie (+44,2 %) ou en Allemagne (+43,2 %) et surtout qu’en France (+12,5 %). Le plus fort dynamisme en Espagne et en Italie s’explique par un effet de rattrapage, alors que les véhicules électriques ne représentent que 6 % des véhicules nouvellement immatriculés en 2025 en Italie et 10 % en Espagne, contre près de 20 % en France comme en Allemagne. Le taux de croissance plus élevé en Allemagne qu'en France s'explique par ailleurs par un effet rebond, après une forte baisse des immatribulations de véhicules électriques neufs en Allemagne en 2024 (−27,4 %) [2].

Les véhicules de nature hybride (rechargeables et non rechargeables) dominent les nouvelles immatriculations de véhicules, avec près de la moitié des immatriculations en France, en Italie et en Espagne, et 40 % en Allemagne. L’essentiel de ces nouvelles immatriculations de véhicules hybrides restent orientés vers l’hybride non-rechargeable, en particulier en France et en Italie (87 % des véhicules hybrides immatriculés dans ces deux pays, 80 % en Espagne et 73 % en Allemagne).

[1] En France, l’éligibilité d’un véhicule électrique au bonus écologique et au leasing social est conditionnée à l’atteinte d’un score environnemental minimal.

[2] Le recul des ventes de véhicules électriques neufs en Allemagne en 2024 s’explique notamment par la suppression des aides publiques à l’achat de véhicules électriques à la fin de l’année 2023.

Fiche de conjoncture Corée du Sud - Janvier 2026

2026-01-16T00:00:00+01:00

L’année 2025 a constitué un exercice atypique pour la Corée du Sud, marqué par une crise politique interne et de fortes incertitudes externes liées aux mesures tarifaires américaines. Ce double choc a pesé sur une économie déjà fragilisée par une demande intérieure atone, prolongeant jusqu’au premier trimestre une phase de quasi-stagnation. La dissipation progressive des incertitudes politiques après l’arrivée au pouvoir de Lee Jae-myung en juin, conjuguée à l’adoption de deux budgets rectificatifs, a toutefois soutenu un redressement en cours d’année. L’économie coréenne a également bénéficié d’un cycle mondial de l’IA porteur, comme en témoignent les exportations record de semi-conducteurs et les solides performances des conglomérats technologiques, dont Samsung. Sur le plan externe, l’année 2025 a été marquée par la conclusion d’un accord commercial avec les États-Unis et la multiplication des démarches de diversification des partenariats. La visite du président Lee en Chine début janvier, débouchant sur des protocoles d’accord visant à relancer le dialogue économique et à promouvoir des coopérations sectorielles ciblées, s’inscrit dans cette logique. En parallèle, la nouvelle administration a engagé un agenda intérieur ambitieux, articulant soutien à l’innovation, réformes sociales et renforcement de la gouvernance d’entreprise.

Au programme :

Activité | Un ralentissement économique partiellement compensé par une reprise en fin d’année
Commerce extérieur et investissements | Les exportations pour la 1^ère fois au-dessus des 700 Md USD en 2025
Inflation et politique monétaire | Le taux d’inflation annuel à son plus bas depuis 2020 en 2025 (2,1 %)
Marchés financiers | Des tensions sur le change contrastant avec la hausse exceptionnelle des indices boursiers

La fiche de conjoncture complète, proposant une lecture synthétique des principaux développements économiques et financiers en Corée du Sud en 2025, est accessible ci-dessous.

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : une balance commerciale plus dégradée qu’en 2024

2025-12-19T00:00:00+01:00

En cumulé, entre janvier et septembre 2025 (dernier point disponible), le solde en biens et services (périmètre balance des paiements) s’élève à −765 Md$, contre −653 Md$ à la même période l’année dernière, soit une dégradation de −17 %. Le creusement du déficit commercial américain par rapport à 2024 s’explique par une augmentation plus marquée des importations que des exportations (+7,7 % contre +5,2 %), en lien avec le phénomène d’anticipation des droits de douane. Le frontloading s’est traduit par une forte augmentation des importations au 1^er trimestre (+14,8 %), qui s’est ensuite entièrement résorbée au 2^e trimestre (−14,8 %). Au 3^e trimestre, les importations sont restées quasi-stables (−0,1 %). La dégradation du solde commercial est entièrement imputable au commerce en biens, dont le déficit sur la période s’élève à −1 004 Md$, contre −887 Md$ en 2024. Sur la même période, l’excédent commercial lié aux services s’est quant à lui accru de +9,2 %.

En décomposant sectoriellement le solde commercial en biens (périmètre des douanes), on observe de fortes disparités (cf. Graphique 1). Selon cette définition, le déficit commercial en biens s’est dégradé de 14 %. Les catégories de biens ayant le plus contribué au creusement du déficit en 2025 par rapport à 2024 sont dans l’ordre décroissant les biens d’équipement (−6,7 pts), les fournitures industrielles (−4,5 pts) et les biens de consommation (−4,1 pts). Les véhicules automobiles, affectés par des droits de douane spécifiques plus élevés, représentent la seule catégorie de biens ayant permis de réduire le déficit commercial de 2,6 pts. Néanmoins, il convient de noter qu’autant les imports (−9,9 %) que les exports (−9,5 %) de véhicules ont baissé en 2025 par rapport à la même période l’année dernière.

Avec un taux effectif moyen de droits de douane de 14,4 % sur leurs importations fin novembre selon l’OMC, les États-Unis atteignent des niveaux inégalés depuis 1930, avec des répercussions sur l’activité économique. Depuis janvier, l’activité du secteur manufacturier se détériore nettement et les enquêtes soulignent en particulier les effets négatifs des droits de douane, qui pèsent à la fois sur les coûts de production, les marges et les décisions d’investissement. Selon l’enquête de l’Institute for Supply Management (ISM), l’activité manufacturière continue de reculer en novembre (48,2 après 48,7 en octobre), à un rythme encore plus rapide que les mois précédents. L’indice reste en territoire de contraction pour le 9^e mois consécutif (cf. Graphique 2). Selon ce rapport, les usines font face à une baisse des commandes en novembre (47,4 contre 49,4) qui signale une demande intérieure et extérieure faible, et une hausse des prix des intrants (58,5 contre 58,0).

Note de lecture : un niveau supérieur (resp. inférieur) à 50 indique une expansion (resp. contraction) de l’activité par rapport au mois précédent. Les PMI Prix et PMI Production correspondent au solde sur l’évolution des prix et de la production.

De nombreuses incertitudes quant à la mise en œuvre complète et pérenne des droits de douane subsistent, étant donné le contentieux en cours devant la Cour suprême sur les droits IEEPA^[1] et les récents revirements de l’administration, qui a annulé ou réduit ses droits de douane sur plus de 200 produits alimentaires essentiels (bœuf, café, banane, etc.) ces dernières semaines afin d’alléger la pression sur le pouvoir d’achat des ménages. Des interrogations subsistent par ailleurs quant à la capacité des douanes américaines à recouvrer l’intégralité des recettes additionnelles attendues. À cet égard, l’OCDE a souligné dans son rapport de décembre que les taux de recouvrement constatés ex-post demeurent inférieurs de 3 points de pourcentage aux taux effectifs théoriques estimés.

[1] L’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) donne au Président des pouvoirs économiques d’urgence dont celui de réguler les importations. Le contentieux porte sur la légalité de son usage pour imposer des droits de douane à grande échelle.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 27 au 31 octobre 2025

2025-10-31T00:00:00+01:00

Tunisie

7^èmeédition des Rencontres d’affaires Tunisie de Business France à Paris
Le taux d’exécution des dépenses budgétaires de l’Etat s'établit à 51% à fin août 2025
Selon Fitch, le taux de créances douteuses du secteur bancaire s'établirait à 14,7% à la fin du T1 2025
La BCT facilite les modalités de paiement pour les exportations de marchandises
Les exportations d'huile d'olive en hausse de 41% en volume à fin septembre 2025

Libye

La BCL assouplit certaines mesures d’accès aux devises pour les petits importateurs
L’OCDE propose des réformes pour renforcer la gouvernance économique de cinq secteurs d’activité
Réouverture de l’aéroport de Syrte après 12 ans de fermeture
L’Ambassadeur de Turquie rencontre le ministre du pétrole et du gaz ainsi que le président de la NOC
Visite d’une délégation de Chevron en Libye – rencontre avec le Premier ministre du GUN et le Président de la NOC

Flash Conjoncture Pays avancés - Espagne : Révision à la hausse de la croissance en 2022 et 2024

2025-10-03T00:00:00+02:00

À l’occasion de la publication des comptes annuels de l’Espagne le 19 septembre 2025, l’Institut national de statistiques espagnol (INE) a effectué des révisions de la série de PIB entre 2022 et 2024 par rapport à la première publication des comptes annuels en mars (cf. graphique 1). Ces révisions sont dues à la mise à jour de données sur le commerce extérieur, l’exécution budgétaire des administrations publiques et les comptes économiques de l’agriculture, et à l’intégration de nouvelles sources d’information, comme les statistiques structurelles sur les entreprises, l’enquête sur la structure de l’industrie et de la construction, l’enquête annuelle sur le coût de la main-d’œuvre ou l’enquête sur le budget des familles.

Suite à ces ajustements, la croissance annuelle s’élève à +6,4 % en 2022 (revue de +0,2 pt), +2,5 % en 2023 (revue de −0,2 pt) et +3,5 % en 2024 (revue de +0,3 pt). L’INE a également révisé à la hausse l’activité au 2^e trimestre 2025 à +0,8 % (revue de +0,1 pt), après +0,6 % au 1^er trimestre (inchangé), ce qui porte l’acquis de croissance pour 2025 à +2,5 % (revu à la hausse de +0,2 pt). L’écart au 4^e trimestre 2019 est ainsi revu à la hausse de +0,6 pt (à +9,4 pts, contre +8,8 pts précédemment).

Parmi les principales composantes de la croissance, l’investissement en construction non résidentielle a été fortement revu à la hausse, ainsi que dans une moindre mesure la consommation des ménages, tandis que la consommation publique et la contribution du commerce extérieur ont été revus à la baisse, en cumulé depuis le T4 2019 (cf. graphique 2 et 3). La révision à la hausse de l’investissement total est particulièrement notable, puisque celui-ci s’établit au T2 2025 à +11,4 % au-dessus du niveau du T4 2019, contre 6,8 % avant révision. Elle est intégralement portée par la révision de l’investissement en construction non résidentielle, qui s’établit à 9,4 % au-dessus de son niveau du T4 2019, contre −0,5 % précédemment. L’investissement en construction non résidentielle a pu être soutenu par plusieurs plans d’investissement mis en œuvre ces dernières années dans le cadre du Plan national de relance et de résilience (PNRR), notamment pour la réhabilitation de bâtiments administratifs, l’extension de voies ferrées ou la modernisation du réseau d’irrigation, qui représentent près de 4 Md€ d’investissements.

Cette révision à la hausse de l’investissement a plus que compensé la révision à la baisse de la consommation publique, qui est désormais 17,0 % au-dessus de son niveau de 2019 contre 18,4 % auparavant. En ce qui concerne le commerce extérieur, les exportations et les importations ont été révisées à la hausse mais l’ampleur de la hausse est supérieure pour les importations.

Dans l’ensemble, les données révisées pointent vers une croissance post-Covid plus équilibrée dans les postes de la demande intérieure, avec un dynamisme marqué de la consommation publique et privée mais également de l’investissement.

Flash Conjoncture Pays avancés - Allemagne : dégradation de la balance commerciale

2025-09-26T00:00:00+02:00

Selon les dernières données disponibles de la Bundesbank, l’excédent commercial en biens et services de l’Allemagne diminue. Il atteint 119,6 Md€ en cumulé sur les sept premiers mois de l’année (−21 % par rapport aux sept premiers mois de l’année 2024), cf. graphique 1. Cette baisse s’explique par une progression plus marquée des importations que des exportations. Les mesures commerciales des États-Unis (premier débouché des exportations de l’Allemagne en 2024) ont conduit à une nette dégradation de l’excédent commercial bilatéral de l’Allemagne vis-à-vis des États-Unis en 2025. Si les premiers mois de l’année ont été marqué par un phénomène de frontloading avec une progression des exportations allemandes vers les États-Unis de +2,6 % entre le 1^er trimestre 2024 et le 1^er trimestre 2025, elles ont reculé au 2^e trimestre (−9,9 % par rapport au 1^er trimestre). Ainsi, l’excédent commercial bilatéral cumulé sur les sept premiers mois de l’année 2025 de l’Allemagne avec les États-Unis atteint son niveau le plus bas depuis la pandémie, en recul de −20 % par rapport à la même période de l’année précédente.

L'Allemagne fait face à une érosion de la compétitivité de son secteur exportateur qui se traduit par des pertes de part de marché. Selon une étude récente de la Bundesbank, sans les pertes de parts de marchés accumulées depuis 2021, le PIB allemand serait aujourd’hui supérieur de 2,4 pts. Près des trois quarts de ces pertes s’expliquent par des facteurs d’offre : une dépendance persistante à des secteurs énergivores (chimie, métallurgie, machines) combinée à une faible progression de la productivité et à des hausses des salaires.

L’Allemagne est particulièrement confrontée à la concurrence chinoise, notamment dans le secteur automobile. Pour la plupart des partenaires commerciaux de l’Allemagne, le recul des parts de marché allemandes entre 2019 et 2023 s’accompagne d’une progression souvent marquée des parts de marché chinoises (cf. graphique 2). La forte concurrence chinoise est particulièrement marquée dans le secteur automobile, premier poste d’exportation de l’Allemagne (17 % des exportations totales de l’Allemagne en 2024). La Chine est en avance sur la transition de son industrie automobile vers l’électrique. Depuis 2019, les exportations de véhicules chinois ont été multipliées par trois, contre une hausse de +16 % pour les exportations allemandes. Cette forte dynamique est portée par le segment électrique, les exportations chinoises de véhicules électriques sont passées de 240 000 véhicules en 2019 à 1,5 million en 2023. Grâce notamment à des coûts de production plus faibles que dans le reste du monde, les entreprises chinoises ont été en mesure de mener une concurrence par les prix très agressive.

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : Les perspectives se dégradent au 3e trimestre

2025-09-05T00:00:00+02:00

Au 2^e trimestre 2025, selon le Bureau of Economic Analysis (BEA), le PIB des États-Unis a progressé de +0,8 %, après un léger recul (–0,1 %) au 1^er trimestre (cf. Graphique 1). Ce rebond technique reflète principalement la forte contraction des importations (–8,5 % après +8,4 %), qui a entraîné une contribution positive du commerce extérieur (+1,2 pt après –1,2 pt), malgré la baisse simultanée des exportations (−0,3 % après +0,1 %). Après une phase de constitution de stocks en amont de la hausse des droits de douane (frontloading), la diminution des stocks au 2^e trimestre pèse sur l’activité (−0,8 pt après +0,6 pt). La consommation des ménages est résiliente (+0,4 % après +0,1 %) et soutient la croissance (+0,3 pt), tandis que l’investissement ralentit (+0,8 % après +1,8 %) et ne contribue que pour +0,1 pt.

Les dernières données du Bureau of Labor Statistics (BLS) témoignent d’un net affaiblissement du marché du travail. Les créations d’emplois ont fortement ralenti depuis mai (+19 000 en mai, −13 000 en juin, +79 000 en juillet et +22 000 en août, contre une moyenne de +102 000 sur les cinq premiers mois de l’année). Ce ralentissement reflète le repli de l’emploi immigré (−2,5 % g.a. en août contre +6,6 % en janvier) et la prudence accrue des entreprises, confirmée par le Beige Book et les enquêtes de conjoncture. Le taux de chômage a poursuivi sa hausse, à 4,3 % en août (après 4,2 % en juillet). Dans ce contexte, en août, la confiance des ménages recule (cf. Graphique 2), avec un repli des indicateurs du Conference Board (97,4 après 98,7) et de l’Université du Michigan (58,6 après 61,7). Le Conference Board signale une dégradation continue des anticipations d’emploi, tandis que l’enquête de l’Université du Michigan souligne une intensification des préoccupations liées à l’inflation.

Les premiers signes de matérialisation des tensions inflationnistes apparaissent. En juillet, la stabilité à +2,7 % de l’inflation totale au sens de l’IPC reflète surtout la baisse des prix de l’énergie (−1,6 % après −0,8 %), tandis que l’inflation sous-jacente a poursuivi sa hausse (+3,1 % après +2,9 %). De même, alors que l’inflation mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) – indicateur privilégié par la Fed pour la conduite de sa politique monétaire – reste stable en juillet à +2,6 %, l’inflation PCE sous-jacente progresse à +2,9 % (après +2,8 %). D’après les membres du FOMC, plusieurs facteurs expliquent le décalage de l’impact des droits de douane sur les prix à la consommation : le frontloading et l’accumulation de stocks avant l’instauration des droits de douane, la transmission progressive des coûts des intrants aux prix finaux des biens et services, l’ajustement échelonné des prix contractuels, le maintien des relations entre les entreprises et les clients, ainsi que la poursuite des négociations commerciales.

Au 3^e trimestre, les perspectives dégradées sur le marché du travail et la hausse attendue de l’inflation devraient peser sur la consommation des ménages, principal moteur de la croissance sur les dernières années. Peu de facteurs soutiennent les autres postes de la demande (investissement privé, investissement public, commerce extérieur et stocks). Ainsi, la croissance devrait rester modérée au 3^e trimestre, avec des risques orientés à la baisse, notamment liés aux tensions commerciales et à l’incertitude entourant l’environnement international. Dans ce contexte, la Fed est confrontée à un arbitrage délicat, tiraillée entre le ralentissement de l’activité et la hausse de l’inflation. Lors de son discours à Jackson Hole, Jerome Powell, le président de la Fed, a ouvert la porte à une baisse des taux lors de la prochaine réunion des 16 et 17 septembre. Au 4 septembre, les anticipations des marchés indiquent une probabilité de 97,6 % d’une réduction de 25 points de base de la fourchette cible des taux Fed funds, qui serait ainsi ramenée à [4,00 %−4,25 %].

Flash Conjoncture Pays avancés - Royaume-Uni : un ralentissement de l’activité attendu après un 1er trimestre très dynamique

2025-06-13T00:00:00+02:00

Royaume-Uni : un ralentissement de l'activité attendu après un 1er trimestre très dynamique

Le Royaume-Uni a enregistré une croissance vigoureuse au 1^er trimestre 2025, avec une hausse du PIB de +0,7 %, contrastant avec la stagnation de l’activité observée au 2nd semestre 2024 (+0,0 % au 3e trimestre et +0,1 % au 4e trimestre). Ce rythme est le plus soutenu parmi les pays du G7. Pour autant, le FMI (1,2 %, −0,3 pt) et l’OCDE (1,3 %, −0,4 pt) ont récemment abaissé leur prévision de croissance pour l’économie britannique en 2025. Cette prudence de la part des prévisionnistes peut s’expliquer par plusieurs raisons :

- La croissance du 1^er trimestre a été portée par des facteurs qui ne semblent pas durables. Elle a vraisemblablement bénéficié d’effets d’anticipation liés à la mise en œuvre de droits de douane par les États-Unis, ce qui s’est traduit par un rebond des exportations (+3,5 %), après trois trimestres de baisse. Du côté de la production, les équipements de transports, premier poste d’exportations vers les États-Unis, ont augmenté de +2,7 %. Enfin, l’investissement des entreprises a fortement progressé au 1^er trimestre (+5,9 %), mais cette dynamique paraît difficile à maintenir.

- Le climat d’incertitude mondiale devrait peser sur les perspectives de croissance, bien que le Royaume-Uni soit relativement moins exposé aux mesures commerciales américaines, en raison de l’accord commercial conclu avec l’administration Trump. Le Royaume-Uni a notamment obtenu la réduction des droits de douane additionnels sur les produits sidérurgiques et l’automobile (de 27,5 % à 10 % sur un quota annuel de 100 000 véhicules, correspondant au volume d’exportations de 2024).

- La hausse de certains tarifs administrés (énergie, eau) et l’augmentation des cotisations patronales entrée en vigueur début avril pourraient freiner l’activité, en alourdissant les coûts de production des entreprises et en pesant sur le pouvoir d’achat des ménages et donc sur leur consommation.

Les indicateurs récents confirment un ralentissement de l’activité au 2^e trimestre. Le PIB s’est contracté de -0,3 % en avril (en variation mensuelle), enregistrant sa baisse la plus importante depuis octobre 2023, après une hausse de +0,2 % en mars. Ce recul s’explique par un fort repli (i) des exportations vers les États-Unis (−33 % entre mars et avril), (ii) de la production d’équipements de transports (−9 %) et (iii) des services liés aux activités immobilières (−6 % ; l’ONS expliquant cette baisse par le relèvement du droit de timbre sur les achats immobiliers à partir du 1er avril). Les enquêtes de confiance laissent toutefois entrevoir une stabilisation à partir de mai, à la fois pour les entreprises (hausse de l’indice PMI composite de 48,5 en avril à 50,3 en mai) et les consommateurs (l’indice GfK passe de −23 en avril à −20 en mai).

Le marché du travail montre également des signes de ralentissement. Le taux de chômage a augmenté à 4,6 % en moyenne entre février et avril, soit son plus haut niveau depuis presque quatre ans (mai-juillet 2021). Par ailleurs, le nombre d’emplois salariés a enregistré en mai sa baisse la plus importante depuis la crise sanitaire (mai 2020). Il convient néanmoins de nuancer ce constat pour deux raisons (i) une moindre fiabilité des données sur le chômage depuis plusieurs mois en lien avec une baisse prononcée du taux de réponse, (ii) les chiffres d’emplois pour mai sont encore provisoires et donc susceptibles de faire l’objet de révisions.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 31 mars au 04 avril 2025

2025-04-04T00:00:00+02:00

Tunisie

La Tunisie confirme son rang de 1^er investisseur africain en France en 2024
Introduction de droits de douane additionnels de 28% sur les exportations tunisiennes vers les États-Unis
La Tunisie parmi les pays les plus performants de la région MENA en matière de facilitation des échanges, selon l’OCDE
La Tunisie au 14^ème rang africain de l’indice de croissance inclusive 2025 du CNUCED
La nouvelle cheffe du gouvernement tunisien fixe les priorités pour relancer l’économie
Les banques auraient reçu 86 000 demandes de révision de taux sur des crédits suite à la réforme des chèques sans provision
QNB Tunisia annonce une amélioration de ses indicateurs et prévoit un retour à la rentabilité en 2025

Libye

Reprise de la production à l’usine de méthanol II de Sirte Oil Company après sept ans d’arrêt

Flash Conjoncture Pays avancés - De mauvais signaux sur la croissance américaine au début 2025

2025-03-11T00:00:00+01:00

De mauvais signaux sur la croissance américaine au début 2025

Les signaux envoyés par les indicateurs économiques sont globalement mal orientés en début d'année aux États-Unis. Cela s'est traduit dans la baisse spectaculaire le 28 février de l’estimation de croissance de l’économie américaine au 1^er trimestre du GDPNow, modèle de prévision en temps réel (« nowcast ») développé par la Fed d’Atlanta, passant en territoire négatif et donc indiquant théoriquement une baisse du PIB. Ce modèle vise à donner une estimation instantanée et dynamique de la croissance économique du trimestre en cours en s'appuyant sur les indicateurs macroéconomiques pertinents (ventes au détail, balance commerciale, chiffres d’emploi, etc.).

Alors que le GDPNow prévoyait au 26 février, après la sortie des chiffres de ventes de logements neufs, une croissance trimestrielle de +0,6 % pour le 1^ertrimestre (soit une croissance annualisée de +2,8 %) après +0,6 % au 4^e trimestre 2024, l’estimation a nettement reculé le 28 février à −0,4 % après la sortie des chiffres de dépenses de consommation et des chiffres avancés de balance commerciale.

La publication des chiffres de construction et du PMI manufacturier d’ISM, en deçà des attentes, a entraîné une nouvelle baisse de l’estimation le 3 mars, à −0,7 %, avant de remonter légèrement à −0,6 % le 6 mars après la sortie des données du commerce de gros, plus allants que prévu. La baisse entre le 26 février et le 3 mars a été largement influencée par la forte hausse du déficit commercial au mois de janvier. En effet, le commerce extérieur contribuerait à hauteur de −1,0 pt au PIB selon la dernière estimation (en jaune sur le graphique 1). La baisse des dépenses de consommation (−0,2 %) et des ventes au détail (−0,9 %) en janvier ont également fait diminuer la contribution de la consommation privée.

Le solde commercial en biens a en effet continué de se dégrader de manière spectaculaire en janvier, avec un déficit atteignant −153,3 Md$ selon les chiffres publiés le 28 février, après −122,0 Md$ en décembre et −104,1 Md$ en novembre. Cela constitue un quasi doublement du déficit par rapport à janvier 2024 (graphique 2). Selon le Census Bureau, la hausse du déficit serait principalement due à des effets d’anticipation et de stockage (« frontloading »), liés à l’incertitude commerciale avant même l’entrée en fonction de D. Trump. Les importations ont augmenté de 12 % sur un mois et de 26 % sur un an, notamment en raison de la forte progression des importations de matériaux industriels (+63 % sur un an) ainsi que de biens durables (+26 % sur un an), qui seraient particulièrement touchés par des hausses de droits de douanes. Les exportations sont de leur côté globalement stables (+1 % en variation mensuelle comme en glissement annuel).

La prévision du GDPNow, généralement très fiable, doit toutefois être considérée avec prudence dans la période actuelle : elle est en particulier perturbée par des importations d'or, qui sont comptabilisés dans les chiffres de commerce mais exclus du calcul du PIB. Hors ce facteur, le modèle tablerait plutôt sur une croissance faiblement positive au 1er trimestre. La première estimation officielle de la croissance pour le 1^er trimestre 2025 sera publiée le 30 avril par le Bureau of Economic Analysis du département du Commerce.

Flash Conjoncture Pays avancés - Nouvelle détérioration de la balance commerciale américaine

2025-01-14T00:00:00+01:00

Nouvelle détérioration de la balance commerciale américaine

Selon le BEA, la balance commerciale américaine continue de se détériorer en novembre : elle atteint -78 milliards de dollars, après -74 Md$ en octobre, suivant la tendance à la baisse observée depuis le milieu de l’année 2023. Après avoir atteint un point haut en avril 2022 (-102 Md$) en partie du fait du choc d'inflation, le déficit s’était légèrement résorbé, atteignant en août 2023 son point le plus bas (-60 Md$) depuis la crise sanitaire. Cette diminution était principalement due au rétablissement des chaînes d’approvisionnement mondiales et à la hausse des exportations de pétrole brut et de gaz, sur fond de crise énergétique exacerbée par la guerre en Ukraine.

En novembre 2024, les exports ont augmenté de +2,7 % tandis que les imports ont augmenté de +3,4 %. Dans sa dernière estimation de juin 2024, le CBO prévoyait un déficit total sur l’année 2024 de -885 Md$ (après -785 Md$ en 2023).

Si la balance commerciale outre-Atlantique est historiquement déficitaire, le déficit atteint ces dernières années de niveaux particulièrement élevés. Cela reflète le fort déficit commercial des États-Unis sur les échanges de biens hors pétrole, qui atteint 97 Md$ en moyenne par mois depuis 2023. Ce déficit est en partie compensé par l'excédent des services, qui atteint environ 24 Md$ en moyenne par mois depuis 2023. Alors que les Etats-Unis étaient historiquement déficitaires sur les échanges de pétrole, la stratégie d’investissement dans la production d’énergie fossile soutenue par Obama puis renforcée par Trump et Biden a permis au pays de dégager des excédentes depuis le début des années 2020 : ce poste est excédentaire à hauteur de 4 Md$ en moyenne par mois depuis début 2023.

Les États-Unis présentent des déficits bilatéraux conséquents avec la Chine (270 Md$ sur les douze derniers mois), puis l'Union européenne (214 Md$ dont 76 Md$ pour l’Allemagne), le Mexique (157 Md$) puis le Vietnam (+113 Md$). La présence plus surprenante de ce dernier est une des conséquences de la mise en place de schémas de contournement des droits de douane sur les produits en provenance de Chine instaurés lors du premier mandat de Trump en 2018-2019.

D. Trump a réitéré sa promesse d’instauration de droits de douane immédiats de 60 % sur la Chine et de 25 % sur le Mexique et le Canada dès le 1^er jour de son mandat.

Flash Conjoncture Pays avancés - Les balances commerciales allemandes et anglaises s'améliorent, tandis que celle des États-Unis se creuse

2024-07-16T00:00:00+02:00

En juin, l’inflation (au sens de l’IPCH) recule en Allemagne (+2,5 % après +2,8 %) et en Espagne (+3,6 % après +3,8 %). Outre-Atlantique, l’inflation (au sens de l’IPC) recule également (+3,0 % après +3,3 %). Le PIB mensuel progresse à nouveau en mai au Royaume-Uni après une stagnation (+0,4 % après +0,0 %). En mai, l’excédent de la balance commerciale augmente en Allemagne (+24,9 Md€ après 22,2 Md€), tandis que le déficit diminue au Royaume-Uni (−4,9 Md£ après −6,4 Md£). La production industrielle (au sens de l’IPI) progresse dans l’ensemble des économies avancées en mai : de +0,2 % au Royaume-Uni (après −0,9 %), de +0,5 % en Italie (après −1,0 %), et de 2,1 % au Japon (après −1,2 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - L’économie italienne surprend à la hausse au 1er trimestre 2023

2023-06-05T00:00:00+02:00

En Italie, la croissance du PIB est révisée de +0,1 pt selon l’estimation détaillée, indiquant une progression de l’activité de +0,6 % au 1^er trimestre 2023 (après −0,1 % au 4^e trimestre 2022).

En zone euro en mai, le PMI manufacturier (estimation définitive) diminue à 44,8 (après 45,8), de même qu’en Allemagne à 43,2 (après 44,5), en Italie à 45,9 (après 46,8), en Espagne à 48,4 (après 49,0), et au Royaume-Uni à 47,1 (après 47,8).

Selon l’estimation flash d’Eurostat, l’inflation (au sens de l’IPCH) reflue en mai, à la fois en zone euro (+6,1 % après +7,0 %), en Allemagne (+6,3 % après +7,6 %), en Italie (+8,1 % après +8,7 %), et en Espagne (+2,9 % après +3,8 %).

Le taux de chômage en avril reflue également en zone euro dans son ensemble (6,5 % après 6,6 %) et en Italie (7,8 % après 7,9 %), tandis qu’il stagne en Allemagne (au sens du BIT, à 2,9 %). Le Japon affiche également un taux de chômage en baisse en avril, à 2,6 % (après 2,8 %), mais celui-ci augmente nettement aux États-Unis en mai à 3,7 % (après 3,4 %).

Les ventes au détail rebondissent en avril en Allemagne (+0,8 % après −1,3 %) et accélèrent en Espagne (+0,9 % après +0,7 %), tandis que l’indicateur du climat économique (ESI composite) en zone euro se dégrade en mai (96,5 après 99,0).

Outre-Atlantique, les prix immobiliers ont augmenté en mars selon les indices FHFA (+0,6 % après +0,7 %) et S&P 20 (+0,5 % après −0,1 %). Les dépenses de construction résidentielle et non-résidentielle ont progressé en avril, respectivement de +0,4 % (après −0,0 %) et +1,9 % (après +0,6 %). En mai, l’ISM manufacturier diminue à 46,9 (après 47,1), à l’instar de la confiance des ménages (102,3 après 103,7). Au Japon, l’indice de production industrielle (IPI, 1^ère estimation) stagne en avril (+0,0 % après +0,2 %).

Brèves de l'ASEAN semaine 46 (2022)

2022-11-18T00:00:00+01:00

Région

Sommet annuel de l’ASEAN au Cambodge

Le sommet annuel de l’ASEAN s'est officiellement achevé le dimanche 13 novembre à Phnom Penh. Sa présidence a été transmise par le Cambodge à l'Indonésie, qui assurera l'organisation du prochain sommet. Outre l’accord de principe donné à l’adhésion du Timor oriental au bloc régional, les questions des tirs de missiles nord-coréens, de la guerre en Ukraine et de la situation en Birmanie (non représentée) ont été abordées. Sur le plan économique, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a qualifié la région de « point lumineux » sur un horizon plus obscur. Le FMI maintient en effet des prévisions de croissance positives pour l’ASEAN, à +5% pour 2022 et +4,7% en 2023, au-dessus de la moyenne mondiale (+3,2% en 2022 et +2,7% pour 2023). Kristalina Georgieva a par ailleurs salué la stratégie de l’ASEAN, qui promeut la coopération et l’intégration économique et commerciale, avec des partenaires diversifiés. Le sommets connexes au sommet de l’ASEAN ont d’ailleurs permis d’acter plusieurs partenariats symboliques et avancées concernant des accords commerciaux (avec les Etats-Unis, la Chine, l’Inde, l’Australie, la Nouvelle-Zélande notamment).

Intégration des systèmes de paiement dans 5 pays de l’ASEAN en 2023

Les banques centrales d'Indonésie, de Malaisie, de Thaïlande, des Philippines et de Singapour ont annoncé la signature d’un protocole d'accord sur les paiements transfrontaliers régionaux. Elles devraient ainsi relier leurs systèmes de paiement, par QR code notamment, de sorte que les paiements soient réalisés en monnaie locale, sans recours à une devise intermédiaire. Le système unifié pourrait être étendu à d’autres réseaux régionaux à travers le monde et répliqué pour les virements bancaires transfrontaliers et les transactions en monnaies numériques de banques centrales (CBDC).

Les Etats-Unis et l’ASEAN élèvent leur partenariat stratégique

Réunis à Phnom Penh le samedi 12 novembre, les dirigeants de l’ASEAN et le président américain Joe Biden ont annoncé le rehaussement de leur partenariat au rang de « Comprehensive Strategic Partnership » (US-ASEAN CSP). Les parties entendent ainsi institutionnaliser et renforcer leur coopération pour résoudre « les grands enjeux de notre époque ». Cette année, les Etats-Unis auraient déjà fourni plus de 860 M USD d’aide à leurs partenaires dans l’ASEAN, pour le climat, la transition énergétique, l’accès à l’éducation, l’amélioration des systèmes de santé, la sécurité, l’Etat de droit et les droits de l’Homme notamment. Le CSP a vocation à étendre la coopération à d’autres domaines stratégiques (maritime, connectivité et développement durable notamment). Joe Biden a rappelé le rôle central de l’ASEAN dans la région indopacifique, ceci à l’approche des prochaines négociations relatives au cadre économique pour l’Indopacifique (IPEF), prévues à Brisbane en décembre.

Indonésie

Nouvelle hausse du taux directeur de 50 pdb à 5,25%

Le 17 novembre la banque centrale, Bank Indonesia, a augmenté pour la 3ème fois successive de 50 pdb son taux directeur, qui atteint désormais 5,25% : depuis août, la hausse cumulée est de 175 pdb. Les taux des facilités de dépôts et de prêt ont également augmenté de 50 pdb, pour atteindre respectivement 4,5% et 6%. Bank Indonesia fonde sa décision, qualifiée de préventive, sur la nécessité d’un retour de l’inflation sous-jacente dans la cible de 2%-4% au T1 2023 et de renforcer la politique de stabilisation de la roupie. Sur ce dernier point, Bank Indonesia confirme ses interventions sur le marché des changes. La banque centrale prévoit un taux de croissance pour 2022 à 4,5-5,3% et un excédent courant de 0,4-1,2% du PIB.

Excédent courant de 4,4 Mds USD mais déficit du compte capital et financier

L’excédent de la balance courante, porté principalement par les exportations, se confirme : il était de 4 Mds USD au T2, avant d’atteindre 4,4 Mds USD au T3. En revanche les sorties nettes de capitaux augmentent : le déficit du compte de capital et financier passe de -1,2 Md USD à -6,1 Mds USD entre les 2ème et 3ème trimestres.

Diminution de la dette extérieure au 3ème trimestre

La position de la dette extérieure de l'Indonésie a enregistré une nouvelle baisse au T3 2022. À la fin de la période considérée, elle s'élevait à 394,6 Mds USD, contre 403,6 Mds USD le trimestre précédent. La dette extérieure publique a diminué de 5 Mds USD pour atteindre 182,3 Mds USD au 3ème trimestre 2022. La dette extérieure privée a également diminué, de 207,7 Mds USD au T2 à 204,1 Mds USD au T3. Le ratio de la dette extérieure sur le produit intérieur brut (PIB), passe de 31,8% au 2ème trimestre 2022 à 30,1% au 3ème trimestre 2022.

Malaisie

Relance des investissements étrangers en Malaisie

La Malaysian Investment Development Authority (MIDA) a approuvé pour 28 Mds USD d’investissements au premier semestre (+14,7% en g.a.), dont 19,9 Mds USD étrangers (+50,2%), marquant le retour des investissements à leur niveau prépandémique. La MIDA a par ailleurs ouvert un nouveau bureau en Turquie, avec qui la Malaisie possède des liens politiques et économiques forts, le second pays dans ce cas au Moyen-Orient après celui de Dubaï.

Amélioration de balance des paiements au 3ème trimestre

L’excédent structurel de la balance des transactions courantes, qui avait reculé au 2ème trimestre, se renforce au 3ème trimestre à 3,1 Mds USD (14,1 Mds MYR contre 4,4 Mds MYR au 2ème trimestre), représentant 3,1% du PIB, avec l’amélioration de l’excédent des échanges de biens et services (+7,3 Mds USD après +4,8 Mds), liée à la croissance du solde excédentaire de balance commerciale (+26,3% par rapport au trimestre précédent) et à la relance du tourisme. Le compte financier est déficitaire (-3,3 Mds USD) pour la première fois depuis le 2ème trimestre 2021. Ce déficit s’explique principalement par les sorties en autres investissements (-3,6 Mds USD) liées, selon la banque nationale, à des emprunts interbancaires, principalement pour de la gestion des liquidités, ainsi qu’au placement de fonds à l'étranger par les entreprises. La dette extérieure augmente en valeur (257 Mds USD) mais ne représente plus que 67,0% du PIB (67,7% au trimestre précédent).

Fusion des opérateurs de communication Celcom et Digi

Les actionnaires d’Axiata, multinationale malaisienne possédant Celcom, numéro 2 des opérateurs de télécommunications en Malaisie, ont approuvé la proposition de fusion avec la société Digi, 3ème opérateur du marché et détenu à 49% par le groupe norvégien Telenor. Les autorités malaisiennes ont déjà donné leur accord au projet, qui devrait se concrétiser avant la fin de l’année.

Singapour

Nouveaux programmes de soutien pour compenser la hausse du coût de la vie

Afin de compenser l’impact de l’inflation et de la hausse de la taxe sur les biens et services (GST) qui entrera en vigueur en 2023, le gouvernement a augmenté son « Assurance Package » de 1,4 Md SDG (1 Md USD), porté au total à 8 Mds SGD (5,8 Mds USD) en 2023. Des aides seront ainsi versées à plus de 2,5 millions de Singapouriens sous la forme de paiements en espèces, de coupons pour la consommation, les activités communautaires, le logement et les soins de santé, sur cinq ans à partir de décembre 2022. Le vice-Premier ministre, Lawrence Wong, a également annoncé un nouveau programme de soutien à hauteur de 1,5 Md SGD (1,1 Md USD) destiné à soutenir les ménages face à l’inflation. Ajouté aux mesures mises en œuvre cette année, il doit compenser l’intégralité de la hausse du coût de la vie pour les ménages à faible revenu et plus de la moitié de cette hausse pour les ménages plus modestes.

Vers un ralentissement du marché immobilier en 2023 ?

Alors que la hausse des taux d’intérêt et le durcissement de la réglementation sur le logement depuis 2021 auraient dû tirer le marché immobilier singapourien à la baisse cette année, les prix se sont envolés, tant pour les ventes que pour les locations. Au S1 2022, les prix des logements ont atteint un niveau record (+14% en g.a.). La hausse concerne aussi les HBD (appartements subventionnés où habitent près de 80% des citoyens), dont les prix à la revente ont crû de 12%. Le marché locatif a connu une accélération encore plus forte (+24% en g.a.). Natixis attribue cette tendance à trois facteurs : (i) la réouverture du pays et la reprise économique, qui favorisent la demande, (ii) la situation en Chine et à Hong Kong et les tensions géopolitiques, qui contribuent à orienter des flux de personnes et d’investissements vers Singapour, (iii) et la perturbation des chaînes d’approvisionnement. La banque anticipe toutefois un ralentissement de 13% en 2022 à 7% en 2023, sur fonds de croissance en baisse et de poursuite de la hausse des taux d’intérêt. Les banques DBS, OCBC et UOB ont d’ailleurs relevé leurs taux d’intérêt fixes sur les prêts immobiliers (jusqu’à 4,5%) cette semaine, deuxième augmentation enregistrée en moins de deux mois.

Baisse de 5,6% des exportations domestiques non pétrolières en octobre

Les exportations domestiques non pétrolières de la cité-Etat ont chuté de 5,6% en g.a. en octobre, première baisse observée depuis novembre 2020 et plus marquée que dans les prévisions (-1,7% selon un sondage Bloomberg). La diminution s’explique notamment par la baisse de 9,3% des exportations du secteur électronique, qui se poursuit après une chute de 10,6% le mois précédent. Les exportations de produits non-électroniques se sont également contractées (-4,5%), produits pharmaceutiques, or non-monétaire et pétrochimie surtout.

Temasek déprécie son investissement de 275 M USD dans FTX

Le fonds souverain singapourien Temasek a annoncé avoir ramené à zéro la valeur de l’intégralité de sa participation dans la plateforme d’échange de cryptomonnaies américain FTX, quelle que soit l’issue des mesures de protection engagées par la société. Cette annonce intervient après l’effondrement de FTX la semaine dernière. Temasek avait investi 210 M USD dans FTX International pour une participation minoritaire de près de 1% et 65 M USD dans FTX US pour une participation d’environ 1,5%. Le coût de cet investissement ne représente que 0,09% de la valeur nette de son portefeuille, de sorte que cette dépréciation ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la performance globale du fonds.

Vietnam

Hausse du salaire de base approuvée pour juillet 2023

L’Assemblée nationale a accepté d'augmenter le salaire de base des fonctionnaires, qui constitue la référence utilisée dans le calcul du salaire total, de 1,49 M VND (60 USD) à 1,8 M VND (73,3 USD) le 1er juillet 2023, soit une augmentation de 20,8%. En outre, la pension et l'aide sociale de ceux ayant pris leur retraite avant 1995 seront augmentées de 12,5%. La demande de nombreux députés d’avancer la hausse des salaires à janvier 2023 n’a finalement pas été acceptée pour éviter d’alimenter l’inflation, déjà sous pression en cette période en raison de la fête du nouvel an. C’est la première hausse du salaire de base des fonctionnaires depuis 2019. En juillet 2022, le salaire minimum régional dans le secteur privé avait déjà augmenté de 6%, soit une augmentation de 11,20 USD à 8 USD par mois selon la région. Le coût de cette mesure s’élèvera en année pleine à 1 Md USD, soit environ 0,3% du PIB.

Le Vietnam retiré de la liste de surveillance de manipulation des devises par le Trésor américain

D’après le rapport semestriel du Trésor sur le sujet, le Vietnam ne remplit à nouveau qu’une des trois conditions justifiant une accusation de manipulation des devises : son excédent commercial bilatéral avec les Etats-Unis dépasse les 20 Mds USD (il atteint 86,3 Mds USD sur les 9 premiers mois de 2022). Les deux autres critères n’ont en revanche pas été atteints : l’excédent courant n’a pas dépassé 2% du PIB et les interventions de la banque centrale sur le marché des changes sont restées conformes aux engagements pris auprès du Trésor. Entré sur la liste de surveillance en 2019, le Vietnam avait été accusé en décembre 2020 par le Trésor américain de manipuler sa devise. En avril 2021, le Trésor était revenu sur son verdict en raison des mesures correctrices mises en œuvre, tout en poursuivant la surveillance de la politique économique du pays.

Carburant : nouveau mécanisme d’ajustement des prix et loi sur le pétrole

Le ministère de l'industrie et du commerce (MoIT) a proposé un nouveau mécanisme d'ajustement des prix des carburants. Il devrait avoir lieu tous les 5 jours au lieu du cycle actuel de 10 jours (les prix ont été remontés pour la dernière fois le 11 novembre), voire tous les jours. L’objectif serait de résoudre de nombreux problèmes ayant entraîné des pénuries de carburant au cours de ces derniers mois. Par ailleurs, les législateurs ont adopté le 14 novembre un projet de loi révisée sur le pétrole, sur la base de la loi datant de 1993. Cette loi entrera en vigueur au 1er juillet 2023. Elle doit permettre de donner une nouvelle impulsion aux projets, faciliter l’exploitation plus efficace des ressources pétrolières, et conduire à une augmentation des recettes budgétaires de l'État. L’objectif est de faciliter les projets et de relancer l’attractivité du secteur pétrolier national, notamment pour les entreprises étrangères. Alors que certaines réserves pétrolières vietnamiennes se situent dans des zones maritimes dont la souveraineté est contestée (notamment par la Chine) et ne peuvent faire l’objet d’un appel d’offres international, la loi cherche aussi à instaurer plusieurs protections et garanties visant notamment la sécurité des personnes et des biens, ainsi que les intérêts légitimes des investisseurs.

COP27 : pas (encore) de JETP pour le Vietnam

Aux côtés de l’Indonésie, le Vietnam était considéré comme l’un des possibles signataires d’un partenariat privilégié avec le G7 afin de financer sa transition énergétique à l’occasion de la COP27. L’Indonésie a conclu le 15 novembre 2022 un « Just Energy Transition Parternship » (JETP), qui mobilisera 20 Mds USD sur trois à cinq ans, passant devant le Vietnam qui a rencontré des difficultés à s’accorder avec les négociateurs du G7 (UE et Royaume-Uni) sur l’ambition et le calendrier de la transition énergétique. L’objectif demeure de signer une déclaration politique lors du sommet UE-ASEAN qui doit avoir lieu à Bruxelles mi-décembre. Un accord de financement atteignant 14 Mds USD pourrait alors être annoncé. Pour mémoire, lors de la COP26 à Glasgow,en 2021, le Premier ministre Pham Minh Chinh avait créé la surprise en engageant le Vietnam à atteindre zéro émission nette de carbone d’ici 2050 et une sortie du charbon au cours de la décennie 2040. Afin d’accompagner le pays dans l’atteinte de ces objectifs, le G7 et l’IPG (International Partners Group) avaient décidé en mars 2022 d’inclure le Vietnam parmi les quatre potentiels bénéficiaires d’un « JETP » (avec l’Inde et le Sénégal, et l’Indonésie).

Thaïlande

Première visite du président de la République en Thaïlande à l’occasion du Sommet de l’APEC

Après avoir assisté au Sommet des dirigeants du G20 à Bali, en Indonésie, le président de la République, Emmanuel Macron, s’est rendu en Thaïlande du 16 au 18 novembre. Au cours de cette visite, il s’est entretenu avec le premier ministre thaïlandais, Prayut Chan-O-Cha, avec le roi de Thaïlande, Rama X, ainsi qu’avec plusieurs autres dirigeants de la région. Le président a participé pour la première fois, en tant qu’invité spécial, au Sommet de l’APEC (Asia-Pacific Economic Cooperation) à l’occasion duquel il s’est exprimé pendant l’APEC CEO Summit, sur le thème « Navigating a turbulent world », avant de prendre part aux séances plénières du Sommet en présence des chefs d’Etat et de gouvernement de l’APEC.

Reprise économique et resserrement monétaire progressif

D’après le ministre des Finances, la croissance du pays devrait atteindre 3,4% cette année et 3,8% l’année prochaine, malgré les vents économiques contraires. La croissance devrait être tirée essentiellement par les exportations, le tourisme (10 millions de touristes attendus cette année) et les dépenses publiques. Sur ce point, les mesures de relance mises en œuvre par le gouvernement, qui ciblent essentiellement les ménages à faible revenu, devraient devenir moins importantes à mesure que l’emploi remonte. La banque centrale thaïlandaise a par ailleurs déclaré vouloir poursuivre le resserrement progressif de sa politique monétaire, dans un contexte où l’inflation ralentit et le baht se renforce (il a atteint son plus haut niveau en trois mois cette semaine). Pour mémoire, la BoT a relevé son taux directeur à deux reprises cette année, jusqu’à 1%. La prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale aura lieu le 30 novembre.

Philippines

La banque centrale relève son taux d’intérêt directeur de 75 points de base

La banque centrale des Philippines (BSP) a relevé son taux d’intérêt directeur de 75 pdb, pour atteindre 5,0%. Entre mai et septembre 2022, la BSP a relevé son taux à cinq reprises, soit +225 pdb en 5 mois. Selon les dernières prévisions de la BSP, l’inflation moyenne devrait atteindre 5,8% en 2022, puis se maintenir à 4,3% en 2023, soit au-dessus de la limite supérieure de l’intervalle cible fixé entre 2 et 4%.

Les investissements étrangers atteignent 13,1 Mds PHP au 3ème trimestre

Au T3, les investissements étrangers approuvés par les agences gouvernementales philippines ont atteint 13,1 Mds PHP (232 M USD), soit une diminution de 22,4% en glissement annuel. Le Japon est le principal contributeur (34,5%), suivi par la Corée du Sud (15,5%) et Singapour (12,6%). L’industrie manufacturière capte la majorité des investissements étrangers, soit 55,2% du total, contre 25,9% pour les services supports et 10,3% pour les activités immobilières. Les flux de capitaux se dirigent principalement vers les provinces de Calabarzon (50,6%), Central Luzon (23,1%) et de la National Capital Region (17,1%). L’Autorité philippine des zones économiques (PEZA) a indiqué être dans l’attente de la validation par le gouvernement de la création de 13 nouvelles zones économiques spéciales, dont 7 éco-zones manufacturières, 4 parcs informatiques, 1 centre d’innovation et une 1 éco-zone agro-industrielle. Selon la PEZA, la création de ces nouvelles zones devrait permettre d’apporter de nouveaux investissements estimés à 17,9 Mds PHP (soit 318 M USD).

Le ministère de l’Energie met en œuvre l’ouverture du secteur des énergies renouvelables aux capitaux étrangers

Le 15 novembre, le ministre de l’Energie, Raphael Lotilla, a signé la circulaire ministérielle DC 2022-11-0034 amendant le règlement d’exécution à la loi sur les énergies renouvelables de 2008, entérinant la pleine ouverture aux capitaux étrangers des secteurs de l’énergie solaire, éolienne et marine. Le secteur hydraulique, qui nécessite une appropriation de l’eau à la source, reste sujet à la limite de 40% sur la participation étrangère. Selon le ministère de l’Energie, cette mesure d’ouverture du secteur des renouvelables permettra notamment de développer l’éolien offshore, dont le potentiel est estimé à 178 GW par la Banque mondiale. Sur la terre ferme, les IDE dans le EnR demeurent contraints par les restrictions sur la propriété foncière (plafond de 40% des parts pour les entités étrangères).

Cambodge

Un complexe logistique de niveau international à Phnom Penh

Le Cambodge a officiellement lancé le projet de centre logistique de Phnom Penh (PPLC) pour 200 M USD lors des 40ème et 41ème sommets de l'ASEAN et des sommets connexes. Le projet PPLC s’inscrit dans cadre du plan directeur en matière d'infrastructures (2022-2030), d'un montant total de 50 Mds USD. Le PPLC vise à faciliter l’intégration du Cambodge dans les chaînes d’approvisionnement régionales et mondiales et à contribuer à la croissance économique à long terme. YCH Group et Worldbridge Group (de l’Oknha SEAR Rithy) avaient signé en mai 2022 un accord pour le développement de ce mégaprojet s’inscrivant dans l'accord-cadre signé entre le ministère cambodgien des Travaux publics et des Transports et YCH Singapour en mars 2021. La construction devrait être achevée d’ici début 2027.

Le meilleur riz du monde cambodgien en 2022

Le riz parfumé cambodgien Pkar Rumduol a été reconnu le 17 novembre meilleur riz au monde pour l’année 2022, lors de la Conférence mondiale sur le riz organisée par The Rice Trader, tenue à Phuket, en Thaïlande. Le riz cambodgien a remporté ce titre à 5 reprises : en 2012, 2013, 2014, 2018 et en 2022. Entre janvier et octobre, le Cambodge a exporté 509 244 tonnes de riz, en hausse de 10,6% par rapport à 2021, pour une valeur de 324 M USD. Le riz parfumé représente 70% de ces exportations. Les premiers clients du riz cambodgien sont la Chine et l’Union européenne.

Des exportations de poivre vers la Chine

Le ministère cambodgien de l’Agriculture et l’administration générale des douanes chinoise ont signé le 9 novembre un protocole portant sur les règles phytosanitaires à respecter pour exporter de poivre du Cambodge vers la Chine. Cette signature marque une étape importante dans la diversification du marché pour ce produit de base agricole et met fin à la dépendance du Cambodge vis-à-vis du Vietnam ou d'autres pays voisins pour ses exportations de poivre sur le marché chinois. Au cours des 8 premiers mois de cette année, les exportations de poivre ont atteint 7 335 tonnes, en baisse de 70% sur une année. Le Vietnam était le plus gros acheteur au cours de cette période avec 6 468 tonnes, soit 88% du total. Pour l’anecdote, le développement de la culture du poivre au Cambodge (Kampot et Hatien) est historiquement lié à la présence de communautés chinoises de Hainan dès la fin du XVII ème siècle.

Laos

Opérations majeures de maintenance pour Nam Theun 2

Nam Theun 2 Power Company, l’entreprise gestionnaire du barrage de Nam Theun 2, détenue à 40% par EDF, débute la maintenance des turbines de la centrale hydroélectrique (l’une des plus grosses installations du Laos). De fait, les installations arrivent à mi-concession, après 12 ans et demi d’exploitation. Ces opérations, qui impliquent notamment des entreprises locales et françaises, n’auront, selon NTPC, aucun impact sur la fourniture d’électricité à ses clients. En revanche, ces opérations pourraient avoir une influence sur l’eau disponible pour irriguer les rizières. NTPC s’est donc engagée à travailler en collaboration avec les autorités locales pour assurer un approvisionnement en eau suffisant pour les populations. Pour mémoire, depuis leur mise en service, les installations ont produit 80 000 GWh d’une électricité décarbonée et bon marché.

Le port sec de Savannakhet point de contrôle international pour le fret

Le Dr Sonexay Siphandone, vice-premier ministre, a visité la zone économique spéciale et le port sec de Savannakhet à l’occasion de la promotion de ce port en point de contrôle international pour le fret par décret du premier ministre. Le vice-premier ministre y a été accueilli par de nombreuses personnalités, dont le gouverneur de la province et Jean-Pierre Grzelyck, directeur général de Savan Logistics (et fondateur du port sec en 2014). Le développement du port sec est assuré par Savan Logistics. Dans ce cadre, une route sous douane de 4 km sera prochainement construite pour le relier directement à la frontière (second pont de l’amitié Laos-Thaïlande). Le port accueille des flux en provenance et vers le Vietnam, la Malaisie, la Thaïlande, Singapour, la Chine et la Birmanie. Et la ZES, de 234 ha, accueille près de 200 entreprises pour un investissement total d’environ 600 M USD. Entre janvier et octobre 2022, le port a vu transiter 4,7 Mds USD de marchandises.

Birmanie

Coopération russo-birmane dans le domaine de l’électricité

Lors de sa participation à la 12ème édition du « ATOMEXPO-2022 International Forum », important salon international sur l’énergie nucléaire se tenant à Moscou, le ministre birman de l’Electricité a plaidé en faveur d’une coopération accrue entre la Russie et la Birmanie. Après avoir visité la centrale hydroélectrique Zagorskaya PSPP opérée par le groupe hydroélectrique russe RusHydro près de Moscou, le ministre a invité les entreprises russes du secteur de l’électricité à investir davantage en Birmanie et a formulé une demande d’assistance technique auprès du groupe RusHydro pour l’étude des ressources en eau de la Birmanie.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°466

2022-11-07T00:00:00+01:00

Actualité régionale : Ouverture à Abidjan du 3ème Forum pour l’investissement en Afrique
Bénin : Accord avec les services du FMI pour la première revue du programme
Burkina Faso : Hausse de l’encours de la dette publique de 11,6% en g.a. à fin Juin 2022
Cap-Vert : Hausse des prix des hydrocarbures
Côte d'Ivoire : Signature d’un accord de 500 M USD avec l’Eximbank US
Guinée-Bissau : Les autorités anticipent une croissance de 4,7% en 2022
Libéria : La soumission au Parlement du budget 2023 repoussée à fin novembre 2022
Mali : Faible succès de l’émission obligataire récente sur le marché par adjudication
Mauritanie : Présentation de la feuille de route pour l’hydrogène bas carbone
Niger : Accord des services du FMI pour la deuxième revue de programme
Sénégal : Pétrole et gaz, les revenus pour l’Etat atteindraient 30,5 Mds EUR sur 30 ans
Togo : 55 M EUR de l’UE en faveur de la décentralisation et de l’environnement

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2022)

2022-09-02T00:00:00+02:00

Région

Commerce avec la Chine : divergences entre le Nord et le Sud-Est de l’Asie

Le ralentissement de la croissance en Chine a des effets inégaux sur ses partenaires commerciaux en Asie. En effet, les exportations de l'Asie du Nord vers la Chine faiblissent, tandis que celles du Sud-Est asiatique résistent. La nature des biens exportés diffèrent également entre les régions : les exportations du Sud-Est asiatique sont dominées par les biens essentiels et les produits de base, tandis que celles des pays du Nord sont portées par les équipements électroniques et les semiconducteurs. En juillet, les exportations de Taïwan, du Japon et de la Corée du Sud vers la Chine ont ainsi respectivement décliné de 22,6%, 9,2% et 0,9% en dollars, tandis que celles de la Malaisie, de l’Indonésie et de Singapour ont progressé de 32,6%, 17% et 3,8%, respectivement. Sur la période, les Philippines se démarquent néanmoins par un repli des expéditions vers la Chine d’environ 12,8%.

Craintes liées à de possibles restrictions sur les exportations de riz indien
Selon une récente note de Nomura, l’Inde envisagerait prochainement de restreindre ses exportations de brisures de riz pour faire face à l’inflation et à la baisse de sa production. Une telle mesure, si elle venait à se concrétiser, aurait des conséquences sur l’inflation en Asie du Sud-Est, alors que le marché du riz est déjà sous tension suite à l’entente sur les prix entre le Vietnam et la Thaïlande et la dégradation des récoltes en Chine (fortes chaleurs survenues cet été). L’Inde est de loin le premier exportateur mondial de riz, avec 21,5 millions de tonnes de riz exportés en 2021. Selon les analystes, les pays les plus exposés à une envolée des prix des brisures de riz seraient la Chine et l’Indonésie, qui l’utilisent en grande partie pour l’alimentation animale (39% et 56%, respectivement). Dans le cas où les restrictions concerneraient aussi les variétés de riz non-Basmati consommées par les populations asiatiques, les pays les plus touchés de l’ASEAN seraient les pays les plus dépendants de leurs importations, à savoir Singapour (100%), la Malaisie (41%), et les Philippines (21%).

L’Asie-Pacifique, un marché d’avenir pour le « shoppertainment »
Selon une étude conjointe BCG et TikTok, la région Asie-Pacifique représenterait un marché d’une valeur de 1 Md USD pour le shoppertainment, la nouvelle tendance du commerce en ligne. Face à l’intégration croissante de la technologie dans les comportements d’achat, le e-commerce s’oriente vers des intéractions avec les consommateurs liées à l’expérience et aux émotions. Le shopppertainment est une tendance commerciale axée sur un contenu qui cherche avant tout à divertir et à éduquer, tout en intégrant une communauté pour créer des expériences d'achat hautement immersives. Ce marché serait en forte croissance en Indonésie, en Thaïlande, et au Vietnam, qui devraient contribuer à eux seuls à 46% de la croissance du marché du shoppertainment d’ici 2025.

Indonésie

Ratification du RCEP et de l’IK-CEPA

Le 30 août, l’Indonésie a ratifié le Partenariat économique régional global (RCEP), rejoignant le plus grand bloc de libre-échange du monde. Les 15 pays signataires représentent 30% du PIB Mondial, 27% du commerce mondial, 29% des investissements étrangers dans le monde, et 29% de la population mondiale. Le Ministre du commerce, Sulkifi Hasan, a déclaré que la mise en œuvre du RCEP augmenterait le PIB de 0,07% et contribuerait à hauteur de 0,13% aux IDE à destination du pays, d’ici 2045. En effet, les pays signataires de l’accord représentent 56% du total des destinations d’exportation de l’archipel, et 65% de ses sources d’importation. La mise en œuvre du RCEP se fera par étapes : une exemption de 65% des droits de douane entrera en vigueur en 2022, puis elle passera à 80% dans un délai de 10 ans, et à 92% dans un délai de 15 à 20 ans. L’Indonésie a également adopté une loi stipulant un régime de libre-échange avec la Corée, alors que l’archipel enregistre un excédent commercial avec son partenaire cette année, en raison de la hausse des prix de l’énergie et des biens alimentaires. Cet accord permettrait à la Corée du Sud de supprimer 11 687 postes tarifaires, soit 95,5% du total des produits exportés par l’Indonésie, et à l’Indonésie de supprimer 9 954 postes tarifaires, soit 92% des marchandises importées de Corée du Sud. Le commerce entre les deux pays devrait atteindre 30 Mds USD dès 2022, contre 18,41 Md USD en 2021.

Ralentissement de l’inflation à 4,7% en août

L’inflation en août était de 4,69% en ga, contre 4,94% en juillet. Cependant, l’inflation de base augmente légèrement, atteignant 3,04% en glissement annuel. Ce léger ralentissement de l’inflation s’explique par la baisse mensuelle de certains groupes de dépenses : le groupe des aliments, des boissons et du tabac (1,8%) ; le groupe du transport (0,08%) ; le groupe de l’information, de la communication et des services financiers (0,03%). Dans ce contexte, le gouvernent est confronté à une explosion de la facture des subventions pour les carburants et les denrées alimentaires, qui atteint aujourd’hui 502 000 Mds IDR soit environ 34 Mds USD (et 700 000 Mds IDR d’ici fin 2022 – soit 47 Mds USD). Et la suppression de ces dépenses budgétaires impacterait mécaniquement l’inflation à la hausse, alors que la banque centrale a récemment relevé ses taux.

Malaisie

Vers une stabilisation de la croissance ?

Après un premier semestre vigoureux (+6,95 % de croissance), la dynamique semble ralentir. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) diminue légèrement, passant de 50,6 en juillet à 50,3 en août, témoignant d’une confiance encore fragile en raison des perturbations des chaînes d’approvisionnement et de la hausse des prix des produits intermédiaires et des matières premières. L’inflation, de son côté, progresse en juillet en Malaisie (4,4% contre 3,4% en juin en glissement annuel), portée une nouvelle fois par l’augmentation des prix des produits alimentaires (+6,9 %), malgré les tentatives du gouvernement pour la contenir (prix plafonds sur l’essence, l’huile de cuisson, les œufs et le poulet). L’inflation sous-jacente est au plus haut depuis six ans, à 3,4%, laissant transparaitre une tendance de long terme de l’évolution du niveau des prix.

La Malaisie, un regard vers l’Arabie saoudite

Ajlan & Bros, un conglomérat saoudien, a signé le 29 août un protocole d’accord (Memorandum of Understanding) avec neuf entreprises malaisiennes du secteur de la génomique, la pharmaceutique, l’électronique, la défense et le numérique, pour un investissement potentiel de 7,5 Mds USD. Cet accord s’inscrit dans la suite des visites à Riyadh des ministres malaisiens de la défense et de l’agriculture en juillet et août, laissant présager une visite du Premier ministre dans les prochains mois. Ce dernier était d’ailleurs en visite à Ankara en juillet, témoignage de la volonté d’élargir l’influence du pays au-delà de la région APAC.

La 5G toujours dans l’attente

Enième rebondissement dans le déploiement de la 5G en Malaisie… Maxis et U Mobile, deux des six plus importants opérateurs du pays, ont finalement décidé de ne pas rentrer au capital de DNB, la société chargée du développement du réseau 5G. Censée ouvrir son capital à hauteur de 70%, un accord aurait dû être conclu le 30 juin, avant d’être repoussé au 31 août. De leurs côtés, Celcom, Digi, Telekom Malaysia et YTL n’ont pas souhaité communiquer sur le sujet.

Singapour

Un nouveau permis de travail pour attirer les talents de niche de la Tech

Singapour s'apprête à lancer un nouveau permis de travail à partir du 1^er janvier 2023 pour attirer les talents internationaux, en particulier dans les domaines de la technologie numérique et verte et sous réserve d’un salaire mensuel de 30 000 SGD (environ 21 400 USD). Singapour espère ainsi convaincre davantage d'entreprises internationales à installer leur siège social dans la cité-Etat. Les détenteurs de ce nouveau permis de travail seront autorisés à occuper plusieurs emplois et/ou créer une entreprise. Même si elles ne remplissent pas le critère de salaire, les personnes ayant obtenu des résultats exceptionnels dans les domaines des arts, de la culture, du sport, des sciences, de la technologie, ainsi que de la recherche et de l'enseignement pourront également bénéficier de ce permis de travail.

Vers un encadrement de l’accès aux cryptomonnaies pour le public

Le 29 août, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé qu’elle souhaitait réguler l’accès du public au trading de crypto-monnaies, par la mise en place des tests d'adéquation pour les clients et la restriction de l'utilisation de l'effet de levier et des facilités de crédit. Face à l’effondrement de crypto-monnaies telles que le stablecoin TerraUSD, les autorités visent désormais à encadrer ce marché d’avenir. La MAS considère que les crypto-monnaies ne peuvent être utilisées comme des monnaies traditionnelles et qu’elles représentent un danger pour les investisseurs particuliers du fait de leur forte volatilité. Elle mise donc plus sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) de gros, utilisées par les institutions financières, en particulier pour les paiements et règlements transfrontaliers. Le régulateur serait moins favorable aux CBDC de détail, ayant pour but de reprendre les attributs traditionnels d’une monnaie physique et utilisées par les consommateurs et les entreprises.

Prêt ESG de 1,98 Md USD à une entité du groupe Olam

Le 31 août, Olam Food Ingredients (OFI) a annoncé avoir obtenu un prêt multitranches lié au développement durable d'un montant total d'environ 1,98 Md USD auprès de 19 banques d'Australie, du Canada, d'Europe, du Japon, du Moyen-Orient, de Singapour et des États-Unis. OFI est une filiale détenue à 100% par Olam Group, négociant de matières premières coté à Singapour. Le prêt sera initialement garanti par Olam Group et sera transféré à OFI après son introduction en bourse (IPO) et sa scission du groupe Olam. Il comprend un crédit renouvelable, dont le taux d'intérêt est lié à la réalisation d'objectifs de durabilité dans les domaines ESG (environnement, social et gouvernance).

Vietnam

Publication par le Département général des statistiques (GSO) des résultats économiques des huit premiers mois 2022

L’indice de la production industrielle augmente de 9,4% en glissement annuel sur l’ensemble des secteurs. Les nouveaux IDE diminuent de 12,3% tandis que les IDE décaissés atteignent 12,8 Mds USD, soit une hausse de 10,5%. L’inflation s’accélère depuis le début de l’année mais reste modérée à 2,54 % en g.a. Au niveau du commerce extérieur, les exportations augmentent plus vite (+17,3%) que les importations (+13,6%) et le Vietnam enregistre un excédent commercial de 3,96 Mds USD, à comparer à un déficit de 3,7 Mds USD sur la même période de l'année dernière. L’excédent commercial du Vietnam avec l’UE augmente particulièrement, à hauteur de 46,6% sur la période pour s’établir à 21,6 Mds USD, tandis que le déficit continue de se creuser avec la Chine (47,8 Mds USD). Les exportations restent majoritairement le fait des entreprises étrangères (73,6% du total des exportations), même si le chiffre d'affaires à l'exportation des entreprises locales est en hausse de 18,4 %, à comparer avec 17% pour les entreprises étrangères

Baisse des émissions d'obligations par les entreprises

Sur les sept premiers mois de 2022, les entreprises ont émis 8,67 Mds USD d'obligations, soit une baisse de 30% en glissement annuel. Le secteur bancaire a émis 3,7 Mds USD d’obligations au premier semestre, devenant ainsi le principal émetteur, devant le secteur immobilier qui enregistre des émissions pour un montant total de 2,2 Mds USD, soit une baisse de 37% en g.a. Dans l’attente de l’adoption du Power Development Plan VIII, le secteur de l’énergie n’a pas enregistré d’émissions significatives. À noter que seuls 4,4% de l’ensemble des émissions d’obligations sont publiques, et essentiellement le fait du secteur bancaire.

Nouvel investissement à haute valeur technologique au Vietnam

Dans une série de diversification des unités de production à haut contenu technologique des grands groupes étrangers hors de Chine, Synopsys, fabricant américain de logiciels de puces électroniques, a à son tour annoncé accroître sa présence au Vietnam. Le groupe formerait des ingénieurs au Vietnam et ferait don de licences d’utilisation de logiciel à un centre de conception de puces déjà implanté. Cette décision intervient alors que le département américain du Commerce vient d’ajouter les logiciels de conception de puces électroniques à sa liste de contrôle des exportations vers la Chine.

Thaïlande

Hausse des exportations de 11,5% sur les sept premiers mois

Sur les sept premiers mois 2022 (janvier-juillet), les exportations thaïlandaises se sont accrues de 11,5 % (g.a.) à 172,8 Mds USD profitant de la faiblesse du baht, d’une hausse de la demande en produits agricoles, du relâchement des restrictions sanitaires et d’une moindre congestion au sein des principaux ports de marchandises. Ce sont les produits agricoles et agroalimentaires qui ont enregistré les augmentations les plus soutenues, en particulier le sucre (+ 179,9 %), le riz (+42,0 %) et les produits agricoles transformés (+41,8 %), tandis que les ventes se sont fortement accrues vers la Corée du sud, le Moyen-Orient et le Canada. Pour autant, la contribution du commerce extérieur à la croissance économique demeure négative en raison de l’accroissement plus soutenu des importations sur la période (+21,4 % à 182,7 Mds USD), entraînant un déficit commercial de 9,9 Mds USD. Pour 2022, le ministère du commerce anticipe une croissance des exportations relativement contenue, entre 4 et 5 %, en raison des incertitudes persistantes sur la conjoncture économique mondiale.

Lancement du « Long Term Resident Visa » destiné aux étrangers à haut revenu

Le programme de « Long Term Resident Visa » (LTR) destiné aux étrangers à haut revenu (investisseurs, retraités ou travailleurs qualifiés dans certains secteurs ciblés) est officiellement ouvert depuis le 1^er septembre 2022. Ce nouveau programme vise à attirer dans les 5 prochaines années environ un million d’étrangers aisés ou de professionnels de haut niveau dans des secteurs porteurs (tels que les voitures électriques, les systèmes électroniques intelligents ou l’économie digitale). Selon les autorités, il devrait permettre de générer approximativement 27 Mds USD de revenus additionnels par an, via notamment des investissements ou des achats immobiliers. L’effet potentiel sur la richesse économique du pays reste néanmoins discutable, ce nouveau programme visant une population par définition restreinte quantitativement, les étrangers riches ou particulièrement aisées. Pour rappel, ce programme est ouvert aux individus ayant investi un minimum de 1 M USD dans des actifs thaïlandais ou de 500 00 USD dans des obligations thaïlandaises, ainsi qu’aux retraités et travailleurs hautement qualifiés bénéficiant d’un revenu annuel d’au moins 80 000 USD par an.

Philippines

Croissance du crédit en juillet

Selon la banque centrale des Philippines (BSP), la croissance du crédit atteint 12% en glissement annuel en juillet 2022, soit une augmentation égale à celle enregistrée en juin. Entre juin et juillet, la croissance du crédit corrigée des variations saisonnières atteint 0,6%. Les encours accordés aux résidents ont augmenté de 11,9% en juillet, en progression constante par rapport à juin. Les encours sur les activités de production ont augmenté de 11,6%, contre 12% en juin. Cette augmentation a principalement été portée par la croissance des encours dans les secteurs de l’immobilier (+14,6%), de l’industrie manufacturière (16,2%), de l’information et de la communication (+29,3%) et du commerce de gros et de détail (+9,3%). La croissance du crédit aux consommateurs résidents atteint 14,7% en juillet, contre 10,9% en juin, en lien avec l’augmentation des prêts sur cartes de crédit, des prêts pour l’achat de véhicules, et des prêts à la consommation. La croissance du crédit a contribué à la croissance de la masse monétaire, qui atteint 15 400 Mds PHP (272 Mds USD) en juillet soit +7,0% en g.a.

Perte nette de Light Rail Manila Corporation (LRMC) au S1-2022

L’opérateur privé de la ligne de train léger LRT-1 enregistre une perte nette de 329 M PHP (5,8 M USD) au 1^er semestre 2022, malgré l’augmentation des revenus de 41% générée par le début de l’amortissement des actifs concédés et des frais d’intérêts sur le système ferroviaire existant. Les revenus issus des billets atteignent 767 M PHP (13,6 M USD), soit une augmentation de 41,5% en glissement annuel. Sur la même période, les coûts ont augmenté de 20%, pour atteindre 1 090 M PHP (19,2 M USD). Le nombre de passagers quotidiens moyen atteint 185 000, soit une augmentation de 52% permise par la levée des restrictions sur la capacité opérationnelle mises en place pour lutter contre la pandémie. Entre novembre 2021 et mars 2022, un plafond avait été fixé à 70% de la capacité maximale du matériel roulant.

Cambodge

Premières obligations d’Etat du Cambodge en riel

Le gouvernement royal du Cambodge commencera officiellement à émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur de 300 M USD à partir de septembre 2022 (de maturité 1, 3 et 5 ans). Cette décision permettra au gouvernement de lever des fonds destinés à financer des projets d’investissement public, notamment d’infrastructures. L’émission de ces titres représente une nouvelle source de financement alors que le Cambodge prévoit de sortir de la catégorie des pays les moins avancés (PMA) en 2027 ou 2028. Pour mémoire, le niveau d’endettement de l’Etat cambodgien n’est que d’environ 35% du PIB.

Lancement d’une cartographie investisseurs - ODD (objectifs de développement durable)

Le gouvernement cambodgien et le PNUD ont lancé le 31 août une cartographie investisseurs-ODD (objectifs de développement durable). Accessible sur la SDG Investor Platform, elle vise à inciter les investissements privés à s’inscrire en soutien de la réalisation de ces objectifs de développement durable. Sorte de taxonomie, cet outil permettra aux investisseurs d’explorer les possibilités d’investissement identifiées dans les secteurs prioritaires du Royaume (agriculture, services financiers, infrastructures, énergies renouvelables, éducation et santé). Ces secteurs répondent aux priorités du gouvernement car ils sont destinés à faire avancer les objectifs du développement durable tout en répondant aux besoins de développement nationaux.

Laos

Lao Airlines en difficulté, restructuration en vue

Face aux problèmes de rentabilité de la compagnie publique Laos Airlines, le ministre des finances, Bounchom Oubonpaseuth, a nommé un comité chargé de réformer l’entreprise. Présidé par son adjoint, Phouthanouphet Xaysombath, il est composé de hauts fonctionnaires et du président de la compagnie. Il jouera le rôle de nouveaux conseils d’administration. Dans le même temps, Lao Airlines a annoncé le retour vers des fréquences de vols similaires à la période pré-Covid à partir du 1er novembre (notamment vers Luang Prabang et la Corée du Sud).

Renforcement des échanges agricoles entre le Laos et la Chine

Kikeo Singnavong, vice-ministre laotien de l’Agriculture et de la forêt a signé un accord avec la province du Hunan (centre de la Chine, contrairement au Yunnan, limitrophe) pour développer conjointement un système d’agriculture moderne. Ce projet vise à intensifier les échanges commerciaux et la qualité des productions agricoles. Les exportations laotiennes pourront emprunter la ligne de chemin de fer Laos-Chine. Afin de faciliter ces échanges, il est prévu de construire un centre de distribution à Vientiane, avec l’aide – notamment technique – de la province du Hunan.

Les Laotiens au secours du secteur du tourisme ?

Le tourisme intérieur a connu un regain d’activité depuis le début de l’année. 750 000 Laotiens ont visité leur propre pays, pour des recettes de 85 M USD (contre 93,6 M US sur l’ensemble de l’année 2021). Cela correspond au programme gouvernemental mis en place pour compenser l’absence de touristes étrangers (« Les Laotiens visitent le Laos »). Pour autant, le Laos attend 900 000 visiteurs étrangers, pour des recettes de 218 M USD, après un redémarrage prometteur suite à la réouverture des frontières en mai dernier (212 000 visiteurs en moins de 2 mois).

Birmanie

Exemption des visas d’entrée

Le ministère des affaires étrangères birman a annoncé qu’à partir du 1^er septembre 2022, les ressortissants des 8 pays d’ASEAN (Philippines, Cambodge, Thaïlande, Singapour, Indonésie, Laos, Vietnam et Brunei Darussalam) seront exemptés de visa d’entrée conformément aux accords d’exemption de visa signés entre la Birmanie et ces pays de l’ASEAN.

Allègement des mesures liées aux opérations de devises étrangères

La banque centrale de Birmanie (CBM) a annoncé qu’à partir du 1er septembre 2022, les revenus envoyés par les expatriés birmans via les banques agréées pourront être librement utilisés dans un délai de 21 jours (pour des dépenses personnelles ou des transactions interbancaires). Pour rappel, la CBM a imposé par une directive du 3 avril dernier que toutes les rentrées de devises soient converties obligatoirement sous 24 heures en monnaie locale à un taux administré.

Assouplissement de licences d’importation

Le ministère du Commerce vient de supprimer la nécessité d’obtenir une licence d’importation pour 70 lignes de tarifaires dans le domaine des équipements agricoles (machines de récolte ou de battage, remorques, machines pour la préparation du sol, cultivation, séchoirs pour produits agricoles, etc.). Cette mesure entrera en vigueur à partir du 1^er septembre 2022. Actuellement, 81% des lignes tarifaires nécessitent l’obtention d’une licence d’importation.

Flash Conjoncture Pays avancés - Légère progression de l’activité allemande au 2e trimestre 2022

2022-08-29T00:00:00+02:00

Au 2^e trimestre 2022, le PIB des États-Unis recule pour le deuxième trimestre consécutif (–0,1 % après –0,4 %), tandis que le PIB allemand progresse légèrement (+0,1 % après +0,8 %, révisé de +0,1 pt par rapport à l’estimation flash).

En zone euro, le PMI manufacturier se contracte en août à 49,7 après 49,8, et diminue à 50,2 après 51,2 pour les services. En Allemagne, le PMI manufacturier augmente en août à 49,8 après 49,3, bien que toujours en territoire de contraction, et le PMI services continue de se contracter à 48,2 après 49,7. L’indice des perspectives économiques de l’enquête IFO diminue à 80,3 après 80,4.

Au Royaume-Uni, le PMI manufacturier se contracte à 46,0 en août après 52,1, et diminue à 52,5 après 52,6 pour les services.

Aux États-Unis, la consommation progresse de +0,2 % (après +0,0 %) et les commandes de biens durables stagnent en juillet (–0,0 % après +2,2 %).

Le commerce mondial en biens recule de –0,1 % en juin après +2,6 %.

Flash Conjoncture Pays avancés - La croissance en zone euro se maintient, contrairement à celle des États-Unis

2022-08-02T00:00:00+02:00

En zone euro, au 2^ème trimestre, le PIB progresse (+0,7 % après +0,5 %) notamment en Espagne (+1,1 % après +0,2 %) et en Italie (+1,0 % après +0,1 %) et stagne en Allemagne (−0,0 % après +0,8 %). En juillet, le climat économique (ESI composite) recule en zone euro (+99,0 après +103,5). L’inflation (IPCH) continue d’augmenter en juillet en zone euro (+8,9 % après +8,6 %) ainsi qu’en Allemagne (+8,5 % après +8,2 %), en Espagne (+10,8 % après +10,0 %) et se stabilise en Italie (+8,4 % après +8,5 %). En Allemagne, en juillet, le climat des affaires (enquête IFO) empire (80,3 après 85,5). En juin, le chômage est stable (2,8 % après 2,8 %). En Espagne, en juin, le ventes au détail reculent légèrement (−0,1 % après −0,1 %) et le chômage recule (12,5 % après 13,7 %).

Aux États-Unis, au 2^ème trimestre, le PIB recule (−0,2 % après −0,4 %). En mai, les prix de l’immobilier grimpent (FHFA : +1,4 % après +1,5 % ; S&P 20 : +1,3 % après +1,7 %). En juin, la consommation progresse timidement (+0,1 % après −0,3 %) et les commandes de biens durables progressent (+1,9 % après +0,8 %). En juillet, la confiance des ménages recule (95,7 après 89,4).

Au Japon, en juin, la production industrielle rebondit fortement (+8,5 % après −7,0 %) et le chômage est stable (2,6 % après 2,6 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Légère amélioration du déficit commercial américain

2022-07-11T00:00:00+02:00

En zone euro, les PMI définitifs confirment le recul de l’indice dans les services en juin (53,0 après 56,1), reflétant la contraction en Allemagne (52,4 après 55,0), en Italie (51,6 après 53,7) et en Espagne (54,0 après 56,5). En mai, les ventes au détail progressent légèrement en zone euro (+0,2 % après –1,4 %). En mai, la production industrielle ralentit en Allemagne (+0,1 % après +2,0 %), baisse légèrement en Espagne (–0,2 % après +2,1 %) et plus fortement en Italie (–1,1 % après +1,4 %).

Aux États-Unis l’indice ISM dans les services enregistre une légère contraction en juin (55,3 après 55,9) alors que le taux de chômage reste stable (3,6 % après 3,6 %). En mai, le déficit commercial américain se réduit (–85,5 Md$ après –86,7 Md$). Au Royaume-Uni, les PMI définitifs de juin progressent dans les services (54,3 après 53,4).

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°453

2022-07-08T00:00:00+02:00

Actualité régionale : Evolution favorable de l'activité économique dans l'UEMOA en mai 2022
Bénin : 250 M USD additionnel de la BM en faveur de l'accès à l'eau potable
Burkina Faso : 70% des exportations à destination de la Suisse au 1er trimestre 2022
Cap-Vert : Hausse moyenne de 26% des prix du carburant et du gaz butane
Côte d'Ivoire : Plus de 6 M EUR de la CDC-CI pour les TPE/PME
Gambie : Interdiction des exportations de bois
Libéria : Diminution de 11% des revenus générés par le secteur extractif en 2019-2020 en g.a.
Mali : La CEDEAO lève les sanctions économiques et financières
Mauritanie : 18 M EUR pour lutter contre l'insécurité alimentaire
Niger : Plus de 190 M USD de la BM pour la gestion des dépenses publiques et des ressources humaines
Sénégal : Le secteur minier a contribué à 4,2% au PIB en 2020
Sierra Leone : Accord au titre de l'ISSD avec le Fonds saoudien pour le développement
Togo : Les dividendes perçus par l'Etat en baisse de 22,6% en 2021

Flash Conjoncture Pays avancés - Zone euro : Dégradation de la balance commerciale

2022-06-22T00:00:00+02:00

En zone euro, en avril, l’indice de production industrielle se redresse (+0,4 % après –1,4 % en mars) tandis que le déficit commercial se creuse (–32,4 Md€ après –16,1 Md€) comme en Italie (–4,0 Md€ après –1,2 Md€). En mai, l’inflation au sens de l’IPCH augmente (+8,1 % après +7,4 % en avril) comme en Allemagne (+8,7 % après +7,8 %) et en Italie (+7,3 % après +6,3 %). En Allemagne, en juin, l’indice de confiance des analystes financiers (enquête ZEW) s’améliore (–28,0 après –34,3).

Au Royaume-Uni, en avril, le PIB mensuel recule (–0,3 % après –0,1 % en mars), ainsi que l’indice de production industrielle (–0,6 % après –0,2 %). La balance commerciale se redresse mais reste déficitaire (–8,5 Md£ après –11,6 Md£) et le chômage augmente légèrement (3,8 % après 3,7 %). Au Japon, en avril, l’indice de production industrielle recule (–1,3 % après –0,4 % en mars). En mai, le déficit commercial se creuse (–1931 Md¥ après –1581 Md¥ en avril). Aux États-Unis, en mai, l’indice de production industrielle est en légère hausse (+0,2 % après +1,4 % en avril), les ventes au détail reculent légèrement (–0,3 % après +0,7 %) et les mises en chantier reculent fortement (–14,4 % après +5,5 %).

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2022)

2022-05-20T00:00:00+02:00

Région

Une reprise fragilisée par le risque inflationniste et les confinements en Chine

Plusieurs pays de la région ont révisé à la baisse leurs objectifs de croissance pour 2022 en raison de la hausse des prix des carburants et des denrées alimentaires, du resserrement monétaire aux Etats-Unis et des impacts des confinements stricts en Chine. En Thaïlande, le Conseil national de développement économique et social (NESDC) a ainsi baissé la fourchette de projection de croissance pour 2022 à 2,5% - 3,5%, contre 3,5% - 4,5% précédemment, tandis qu’aux Philippines, le secrétaire au Commerce et à l'Industrie a annoncé une croissance du PIB d’environ 6% en 2022, inférieure à l’objectif de 7 à 9% annoncé en début d’année. Sur le plan monétaire, plusieurs banques centrales de la région ont entamé un mouvement de resserrement face aux nouvelles pressions inflationnistes : la banque centrale de la Malaisie a relevé son taux directeur pour la 1^ère fois en quatre ans le 11 mai, à 2% (contre 1,75%), tandis que la banque centrale des Philippines a relevé le sien à 2,25% cette semaine (2% précédemment). Ces deux banques centrales suivent donc le mouvement amorcé par Singapour dès octobre 2021.

Défis croissants en matière de transition et de sécurité énergétique selon l’AIE

Les perspectives énergétiques pour les pays d'Asie du Sud-Est appellent à une accélération de la transition énergétique et des efforts majeurs pour stimuler l'efficacité énergétique, le développement des énergies renouvelables et des carburants à faibles émissions, selon le dernier rapport Southeast Asia Energy Outlook 2022 de l’Agence Internationale de l’Energie (AIE). Sur la base des politiques publiques actuelles, la demande d'énergie dans la région devrait croître d'environ 3% par an jusqu'en 2030, laquelle devrait être satisfaite aux trois quarts par les combustibles fossiles. Les émissions de CO2 augmenteraient de 35% par rapport aux niveaux de 2020. Si plusieurs pays de la région ont annoncé des objectifs ambitieux pour atteindre la neutralité carbone à horizon 2050, l’AIE souligne que des financements internationaux seront nécessaires pour stimuler l’innovation et les infrastructures. L'investissement total dans l'énergie devrait atteindre 190 Mds USD par an d'ici 2030 pour atteindre les objectifs climatiques de la région, contre environ 70 Mds USD par an investis entre 2016 et 2020.

Indonésie

Inflation en avril proche de la limite haute fixée par la banque centrale

Selon Statistics Indonesia, le taux d’inflation était de 3,47% en glissement annuel en avril 2022, approchant la limite supérieure de la fourchette cible définie par la Bank Indonesia (2%-4%). Cette augmentation rapide de 0,95% par rapport à mars est due à l’augmentation des prix des denrées alimentaires (+5,48% en g.a.) et des prix administrés (+4,83% en g.a). BI indique qu’elle ajustera son taux directeur si l’inflation augmente de manière significative. L’inflation est principalement alimentée par l’offre, suite à la hausse des prix des produits de base tandis que la croissance des dépenses des ménages au premier trimestre 2022 demeure inférieure au 5% habituel (pré-pandémie). BI estime que l’inflation pourrait encore augmenter de 0,48% en mai (3,64% en g.a).

Net renforcement des subventions énergétiques

Le parlement indonésien a approuvé cette semaine un net renforcement des subventions énergétiques, pour un montant d’environ 24 Mds USD. D’une part, les subventions pour certains carburants augmentent de 56% par rapport à la loi de finances pour 2022, passant de 9,4 Mds USD à 14,6 Mds USD. D’autre part les compensations pour les entreprises publiques Pertamina (pétrole et gaz) et PLN (électricité) (dont les prix des carburants sont administrés) augmentent de 1,3 Md USD à 20,5 Mds USD. Ce soutien public aux prix de l’énergie pourrait s’accompagner de certaines hausses ciblées de tarifs de l’électricité. L’ensemble de ces subventions représente 16% des dépenses budgétaires prévues cette année, contre 7% en 2021. Sous réserve de l’évolution des cours mondiaux, les dépenses budgétaires devraient augmenter de 14% par rapport à la loi de finances 2022, à comparer à une hausse de 23% des recettes budgétaires, liée au renchérissement des cours des matières premières. Ainsi, le déficit public est prévu à 4,5% du PIB, contre 4,9% dans la loi de finances et 4,6% en 2021. En début d’année, la ministre des Finances espérait un déficit de 4%, un objectif désormais remis en cause.

Levée de l’interdiction d’exportation de l’huile de palme le 23 mai

Alors que l’interdiction avait été mise en œuvre seulement le 28 avril dernier, le Président Jokowi a annoncé la lever dès le 23 mai prochain, sans toutefois préciser les modalités. Cette annonce est largement motivée par l’impact de l’interdiction sur les planteurs, auxquels les grandes sociétés de production d’huile n’achetaient pratiquement plus de fruits frais (baisse du prix d’achat de 50 à 70%).

Malaisie

Suppression des permis d’importation pour les produits alimentaires

Le 18 mai, Ismail Sabri, Premier ministre malaisien, a annoncé que les importations de produits alimentaires ne seraient plus soumises à des permis d’importation. Les autorités évoquent également la réduction du nombre d’intermédiaires dans les chaînes d’approvisionnement alimentaires. Il s’agit de faciliter les importations de ces produits, dans un contexte d’inflation forte (+4% en mars dernier pour l’alimentation et les boissons non alcoolisées) et de crainte de crise alimentaire. Les détails de cette annonce ont été renvoyés au ministère de l’Agriculture et de l’agroalimentaire qui a précisé, le 19, que seuls le chou, les noix de coco, le poulet et le lait liquide seraient concernés, mais pas le riz, importation majeure pourtant.

Nouveau projet de liaison ferroviaire à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Bangkok ?

Le projet de liaison à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour a été abandonné en janvier 2021 (sa première version remontant à 1995). Il a été annoncé que de nouvelles discussions seraient lancées fin mars entre les deux voisins pour relancer un projet sur de nouvelles bases. Pas de nouvelles de ces discussions mais, le 17 mai, le ministre malaisien des Transports a annoncé – de Singapour où il était en déplacement – l’établissement d’un comité spécial destiné à discuter des modalités techniques de la ligne à grande vitesse avec Bangkok. Faut-il y voir l’avancée de la Chine pour une ligne s’inscrivant dans leur projet de Nouvelles routes de la soie (BRI) ou une façon pour les autorités malaisiennes de stimuler les discussions avec Singapour ? Il reste qu’il sera sans doute difficile de financer les deux projets, sachant que celui avec Singapour a plus de sens sur un plan économique.

La corruption au cœur des préoccupations socio-économiques des Malaisiens

Alors que l’évolution de l’inflation inquiète les Malaisiens (+2,2% en mars 2022), en particulier pour les produits alimentaires puisque les carburants sont subventionnés, la corruption financière et politique est plus préoccupante encore. Selon une enquête de l’IPSOS réalisée en mai, 27% des personnes interrogées citent l’inflation comme une forte préoccupation tout comme 44% s’inquiètent de la hausse des prix de l’immobilier. 53% des personnes interrogées s’inquiètent de la corruption (le classement de Transparency International de 2021 a vu la Malaisie régresser au 62^ème rang, contre le 51^ème en 2019). Semblant confirmer le problème, Tan Sri Mohd Zuki Ali, secrétaire général du gouvernement, a reconnu que cela devait constituer une motivation pour continuer à lutter contre le phénomène.

Singapour

Nette progression des exportations non pétrolières depuis janvier

Les exportations domestiques, hors secteur pétrolier, ont légèrement diminué en avril, à +6,4% en glissement annuel, contre +7,7% en mars. Par secteur, les exportations ont principalement diminué dans le secteur de la pharmaceutique (-6%), tandis que par zone géographique, les exportations ont progressé vers l’ensemble des 10 principaux clients de Singapour, à l’exception de la Chine où elles se sont contractées de 10,6% (+4,7% en mars). Sur les quatre premiers mois de l’année, la tendance reste néanmoins nettement haussière car les exportations progressent de 10,1% par rapport à la même période en 2021.

Plusieurs annonces en lien avec la reprise du trafic aérien

Lors du Changi Aviation Summit, le 17 mai, le ministre des Transports S. Iswaran a annoncé que la construction d'un cinquième terminal à l’aéroport de Changi reprendrait après une interruption de deux ans en raison de la pandémie. En mai, le trafic aérien à l’aéroport de Changi a en effet doublé par rapport à mars pour atteindre environ 40% des niveaux d'avant pandémie. La construction du terminal 5 devrait donc commencer dans un délai de deux à trois ans pour une mise en opération vers le milieu des années 2030. Ce projet répond à un doublement prévu du volume de passagers au cours des deux prochaines décennies. Dans ce même contexte, Singapore Airlines (SIA) a fait part de la réduction de ses pertes nettes pour l’année fiscale 2022, à 693 M USD, contre 43,1 Mds USD sur l’année fiscale 2021.

Collaboration avec la Banque mondiale pour renforcer la transparence sur les marchés mondiaux de crédits carbone

Singapour devrait coopérer avec la Banque mondiale sur l’initiative Climate Warehouse destinée à consolider les registres de crédits carbones dans le monde. Les gouvernements et acteurs non étatiques (organisations internationales, groupes à but non lucratif, entreprises privées etc.) comptabilisent actuellement séparément les transactions de crédits carbone au sein de leurs registres. Ainsi, selon le Secrétariat national du changement climatique de Singapour, l’initiative aidera à améliorer la transparence et à minimiser les risques de double comptage sur les marchés de carbone, renforçant leur crédibilité. Selon la Banque mondiale, Singapour constitue par ailleurs « un lieu idéal pour accueillir cette initiative, compte tenu de son marché et de ses infrastructures de classe mondiale, de sa bonne gouvernance et de sa main-d'œuvre hautement qualifiée ».

Vietnam

Objectif d’un renforcement des entreprises publiques d’ici cinq ans

Le gouvernement vietnamien s'est fixé pour objectif de posséder au moins 10 entreprises publiques avec une capitalisation boursière supérieure à 5 Mds USD et 25 d’une capitalisation boursière supérieure à 1 Md USD au cours des 5 prochaines années. Ces entreprises se verront confier plusieurs projets clés dans des domaines prioritaires, tels que les énergies renouvelables, les semi-conducteurs, les infrastructures de transport ou les infrastructures numériques. En outre, celles-ci devront augmenter leur contribution au budget de l'État de 5 à 10 % par rapport à la période 2016-2020. Ces entreprises, qui se sont concentrées jusqu’à présent sur des activités commerciales de base, devront revoir leurs modèles commerciaux afin améliorer leur productivité et compétitivité.

Une inflation anticipée modérée en 2022 par HSBC

HSBC prévoit que l'inflation au Vietnam augmentera de 3,7% en 2022, toujours en dessous du seuil de 4% fixé par la Banque d'État du Vietnam (SBV). Les pressions inflationnistes resteraient donc faibles selon les analystes de la banque. En avril, l’indice des prix à la consommation au Vietnam a augmenté de seulement 2,6% en glissement annuel, de manière conforme aux attentes du marché. Selon HSBC, cette « modeste » augmentation est dûe notamment au faible coût des transports, à la réduction de la taxe sur la protection de l'environnement, et à la réouverture progressive du pays, contribuant à la reprise du commerce de détail et de services. Ces facteurs s’ajoutent à une relative faiblesse de la demande domestique, les ménages ayant vu leur épargne s’éroder durant la pandémie.

Suppression des droits antidumping sur l’acier provenant de Chine et Corée

Le ministère de l'Industrie et du Commerce (MOIT) a supprimé les droits antidumping sur les importations d'acier en provenance de Corée du Sud et de Chine après 5 ans d'imposition de ces droits. Selon le MOIT, l’éventualité que les importations d'acier en provenance de Corée du Sud et de Chine nuisent davantage à la production nationale est faible. Dans les années à venir, le ministère continuera de surveiller les importations d'acier afin de prendre des mesures conformément aux lois internationales et vietnamiennes pour protéger les intérêts du secteur et des consommateurs.

Thaïlande

Révision à la baisse des prévisions de croissance du PIB pour 2022 par la NESDC

Le Conseil national de développement économique et social (NESDC) a réduit ses projections de croissance du PIB thaïlandais pour 2022 à un niveau compris entre 2,5% et 3,5% contre 3,5%-4,5% précédemment (prévision de février). Selon la secrétaire générale du NESDC, cette baisse découle principalement des conséquences du conflit en Ukraine, lequel a fortement accru les prix de l’énergie, des engrais et du blé, dont le royaume est largement importateur. En 2022, le NESDC anticipe à présent une croissance de la consommation domestique de 3,9% (après + 4,5%) tirée par la reprise progressive du tourisme (7 M de visiteurs étrangers attendus), tandis que les exportations devraient croître de 8,3% (après +8,9%) et les investissements de 3,5% (+4% précédemment). Au premier trimestre de cette année, la Thaïlande a enregistré un taux de croissance en hausse par rapport au trimestre précédent : +2,2% (g.a) après +1,8%. Ce meilleur résultat s’explique surtout par la reprise de la consommation privée (+3,9% après +0,4% au trimestre précédent), portée par l’assouplissement des restrictions sanitaires et les rentrées touristiques (497 693 personnes), par la hausse toujours soutenue des exportations (+10,2% en volume et +14,6% en valeur) et, sur le plan sectoriel, par le rebond important du secteur agricole (+4,1 % après -0,6%), permettant de compenser la relative faiblesse de l’investissement (+0,8%) et de la production manufacturière (+1,9%).

Aide financière du groupe gazier PTT au producteur national d’électricité EGAT

Le gouvernement a demandé au groupe national de pétrole et de gaz PTT (premier groupe thaïlandais) d’aider financièrement l'entreprise publique en charge de la production électrique (EGAT). Cette dernière enregistre actuellement une perte nette de 60 Mds THB (1,7 Mds USD) en raison des mesures de plafonnement des prix du carburant sur les factures d’électricité imposées par les autorités thaïlandaises entre septembre 2021 et avril de cette année - et qui visent à réduire l’impact de la hausse du coût de l’énergie sur les consommateurs. Outre un possible soutien financier direct, l’aide de PTT pourrait prendre la forme d’une baisse des coûts en approvisionnement gazier par EGAT (65% de la production d’électricité) via des mesures d’ajustement des prix sur ses achats de gaz à PTT. Alors qu’EGAT achète au groupe gazier thaïlandais un volume moyen de 700 millions de m3 standard de gaz par jour, le coût d’approvisionnement a doublé depuis le début d’année (350 à 400 M USD par mois contre 150 à 200 auparavant) en raison des effets sur le prix du gaz de la hausse globale de la demande d’énergie entamée au dernier trimestre 2021 et au conflit en Ukraine.

Philippines

Niveau de croissance au T1 2022 supérieur au niveau prépandémique

Le premier trimestre de 2022 affiche un taux de croissance de 8,3% en g.a, soit un taux supérieur à celui anticipé par les économistes et supérieur aux 5,9% de croissance à la même période en 2019. De plus, la production des trois premiers mois de l’année a atteint 93 Mds USD surpassant la production totale de la même période en 2019 qui s’élevait à 84 Mds USD. La croissance est en majorité portée par la consommation des ménages qui a augmenté de 10,1% en g.a au premier trimestre, et qui représente près de ¾ du PIB. Du côté de la production, la croissance est portée par l’industrie avec une croissance en g.a de 10,4%. Le secteur des services a crû en g.a de 8,6% tandis que la croissance dans le secteur de l’agriculture est à 0,2%. Les Philippines affichent ainsi le taux de croissance le plus élevé parmi les pays du Sud-est siatique pour la période.

Première hausse des taux d’intérêt en quatre ans

La banque centrale philippine (BSP) a augmenté pour la première fois depuis 2018 les taux d’intérêt afin de faire face aux pressions inflationnistes perturbant la reprise économique. Le taux directeur est ainsi passé de 2% à 2,25%. Les Philippines suivent ainsi le mouvement amorcé par la Malaisie et Singapour dans la région en pratiquant ce resserrement monétaire. Le gouverneur de la banque centrale avait annoncé qu’il n’était plus possible de maintenir une politique monétaire accommodante en raison du niveau d’inflation à 4,9% au mois d’avril située dans la fourchette haute des prévisions de la BSP mais aussi en raison de la bonne reprise de l’économie du pays.

Hausse progressive du salaire minimum

Le ministère du Travail (DoLE) a annoncé une augmentation du salaire journalier minimum dans la région de Manille et dans la province ouest des Visayas. Celui-ci augmente de 0,63 USD dans la région de la capitale et entre 1,05 USD et 1,91 USD dans les Visayas. Ces changements sont effectifs dès le 3 juin prochain. Le salaire journalier minimum dans la capitale s’élève désormais à 10,87 USD hors secteur agricole et 10,16 USD pour le secteur agricole. D’autres régions du pays devraient suivre et augmenter également le salaire minimum. Le président de la Chambre de commerce et de l’industrie philippine (PCCI) a toutefois émis des craintes quant aux difficultés qu’auront les petites et micro-entreprises (qui composent 99% des entreprises aux Philippines) à faire face à cette hausse des salaires.

Cambodge

93% de l’emploi total composé d’emploi informel selon la BAsD

Selon le rapport la Banque asiatique de développement (BAsD) intitulé « Strengthening Domestic Resource Mobilization in Southeast Asia », l'organisation internationale du travail (OIT) estime que 93% des personnes employées au Cambodge gagnent leur vie dans le secteur informel et la proportion de ces travailleurs dans les zones rurales dépassant 95%. La taille importante du secteur informel pose le problème de la capacité du gouvernement à disposer des recettes fiscales nécessaires pour répondre aux défis de développement. Dans le contexte de la crise sanitaire, la mobilisation optimale de ressources intérieures est un catalyseur essentiel de la transition de l’urgence à la reprise. Le Cambodge et les autres pays de la région devraient prendre des mesures immédiates pour soutenir leurs initiatives existantes en matière de mobilisation des ressources nationales à travers 3 séries de réponses : (i) l’élargissement de l'assiette fiscale, (ii) la maximisation de la conformité fiscale et (iii) la simplification des processus de conformité fiscale. KT Par ailleurs, il est à noter qu’au Cambodge sur plus de 500 000 entreprises enregistrées, 60% sont détenues par des femmes. Le gouvernement cambodgien s’engage à poursuivre la promotion des femmes entrepreneurs dans le cadre de la réalisation de ses objectifs nationaux de développement économique 2019-2030.

Accord signé sur la formation ferroviaire

Le Cambodge et la Chine ont signé un protocole d’accord le 12 mai pour développer l’expertise cambodgienne dans l’industrie ferroviaire. Signé entre le ministère des Travaux publics et des Transports, Beijing Urban Construction Group Co Ltd (BUCG) et l'Université Jiaotong de Beijing (BJTU), cet accord vise à renforcer les capacités des ressources humaines et de renforcer la coopération sur les échanges d'étudiants et les visites sur le terrain spécialisées dans la construction, la recherche conjointe et la formation technique ferroviaire. Le Premier ministre avait annoncé en avril que le gouvernement envisage de moderniser les 2 lignes de chemin de fer existantes et de développer un train à grande vitesse pour dynamiser le transport ferroviaire dans le pays.

1,3 Md USD de dépenses pour le développement de l’industrie de 2015 à 2020

Les partenaires de développement ont accordé au gouvernement cambodgien près de 1,3 Md USD de financement entre 2015 et 2020 pour soutenir la mise en œuvre de la politique de développement industriel du Cambodge (IDP), visant à aider le Royaume à diversifier ses industries manufacturières. Les 4 mesures principales soutenues par les partenaires au développement comprennent la baisse des prix de l'électricité, la préparation du plan directeur pour le développement des systèmes de transport et de logistique, le renforcement du marché du travail, et le détail du plan directeur pour transformer la province de Preah Sihanouk en un modèle de zone économique spécial polyvalente. Cette dernière mesure a reçu le plus de soutien, soit 938,5 M USD. L'analyse des résultats de la politique IDP montre que la part du secteur industriel dans le PIB est passée de 27,7% en 2015 à 34,2% en 2019, soit 30% de plus que l'objectif fixé pour 2025. En revanche, la part du secteur manufacturier dans le PIB a progressé plus lentement, passant de 16% en 2015 à 16,3% en 2019, alors que l’objectif pour 2022 est de 20%.

Birmanie

Baisse des investissements directs étrangers

Selon le registre du Directorate of Investment & Company Administration (DICA), les investissements étrangers approuvés se sont élevés à 653 M USD pour la période s’étendant d’octobre 2021 à avril 2022, soit une baisse de 48% par rapport à la même période l’année précédente. Singapour reste de loin le premier investisseur avec des investissements de l’ordre de 297 M USD, devant la Chine (155 M USD) et Hong Kong (110 M USD). Les investissements en direction du secteur de l’électricité chutent de 97% (de 676 M USD à 21 M USD) tandis que ceux dans le secteur manufacturier baissent de 37% (330 M USD à 209 M USD). Cette tendance est cohérente avec le déclin des importations de 42% observé sur les biens d’équipements et traduisant déjà un ralentissement des investissements des entreprises.

Lancement d’un appel d’offres pour la poursuite de l’exploitation de YETAGUN

Dans le contexte de la sortie du malaisien Petronas et de ses partenaires PTTEP et Nippon Oil Exploration du consortium exploitant le champ gazier de Yetagun, le ministère de l’Energie recherche un nouvel investisseur. L’entreprise qui sera sélectionnée à l’issue d’un appel d’offres devra également assumer le rôle d’opérateur du champ. La société nationale MOGE, déjà présente, conserverait sa participation de 20,5%. Yetagun est composé de 3 champs gaziers M12/M13/M14 dont l’exploitation devait initialement s’achever en 2023

Flash Conjoncture Pays avancés - Au Royaume-Uni, l’activité ralentit au 1er trimestre 2022

2022-05-17T00:00:00+02:00

En zone euro, la production industrielle recule nettement en mars (−1,8 % après +0,5 %), du fait des tensions sur les approvisionnements qui pèsent sur le secteur automobile (dont la production recule de −10,8 % en mars). En Italie, la production industrielle marque le pas (+0,0 % après +4,0 %). En Allemagne, l'indice des perspectives économiques publié par l’institut ZEW augmente en mai mais reste très dégradé (−34,3 après −41,0) : les analystes s’attendent toujours à une détérioration de la situation économique en Allemagne, mais à un rythme moins soutenu. L’inflation outre-Rhin continue d’augmenter en avril (+7,8 % après +7,6 % en mars), tandis qu’en Espagne, l’inflation recule (+8,3 % après +9,7 %).

Malgré un recul de l’activité en mars outre-Manche (−0,1 % après +0,0 %), la croissance du PIB faiblit mais reste positive au 1^er trimestre au Royaume-Uni (+0,8 % après +1,3 %). La production industrielle recule en mars (−0,2 % après −0,3 % en février), pénalisée par une chute de la production dans le secteur énergétique tandis que le déficit commercial se creuse (−11,6 Md£ après −9,2 Md£). Enfin, en avril, l’inflation aux États-Unis marque le pas (+8,3 % après +8,5 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Explosion du déficit commercial américain en mars

2022-05-10T00:00:00+02:00

En zone euro en avril, l’indice PMI se contracte dans le secteur manufacturier (55,5 après 56,5 en mars) mais progresse dans les services (57,7 après 55,6), selon l’estimation définitive. Une contraction du secteur manufacturier conjuguée à un rebond des services s’observe également en Allemagne (54,6 après 56,9 contre 57,6 après 56,1), en Espagne (53,3 après 54,2 contre 57,1 après 53,4) et en Italie (54,5 après 55,8 contre 55,7 après 52,1). En mars, le chômage recule en zone euro (6,8 % après 6,9 %) et en Italie (8,3 % après 8,5 %) mais se stabilise en Allemagne (2,9 % après 2,9 %). En mars, les ventes au détail reculent en zone euro (−0,4 % après +0,4 %), en Italie (−0,5 % après +0,7 %) et en Allemagne (−0,1 % après +0,2 %). En mars, l’indice de la production industrielle (IPI) se contracte en Allemagne (−3,9 % après +0,1 %) et en Espagne (−1,8 % après +0,9 %). Enfin, en Allemagne en mars, les commandes à l’industrie diminuent (−4,7 % après −0,8 %) et l’excédent commercial se réduit fortement (+3,2 Md€ après +11,1 Md€).Au Royaume-Uni en avril, contrairement à la zone euro, l’indice PMI manufacturier progresse légèrement (55,8 après 55,2), tandis que celui des services se contracte fortement (58,9 après 52,6). Aux États-Unis en avril, l’indice ISM recule dans le secteur manufacturier (55,4 après 57,1) et dans les services (57,1 après 58,3), tandis que le chômage se stabilise (3,6 % après 3,6 %). Enfin, les dépenses de construction résidentielle américaines progressent en mars (+1,0 % après +0,7 %), tandis que les dépenses de construction non résidentielle se contractent (−0,8 % après +0,4 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Le PIB US en baisse

2022-05-02T00:00:00+02:00

En zone euro, au 1^er trimestre, le PIB est en légère hausse (+0,2 % après +0,3 %), il croît en Allemagne (+0,2 % après -0,3 %), en Espagne (+0,3 % après +2,2 %), et décroît en Italie (−0,2 % après +0,7 %). En avril en zone euro, l’inflation reste à la hausse (+7,5 % après +7,4 %) ainsi qu’en Allemagne (+7,8 % après +7,6 %), et baisse en Italie (+6,6 % après +6,8 %) et en Espagne (+8,3 % après +9,7 %). En Allemagne en avril, le climat des affaires (enquête IFO) est en hausse (86,7 après 84,9). En Espagne en mars, les ventes au détail chutent (−3,8 % après +0,7 %) et le taux de chômage augmente (13,7 % après 13,3 %).

Aux États-Unis, au 1^er trimestre, le PIB est en baisse (−0,4 % après +1,7 %). En février, les prix de l’immobilier augmentent selon FHFA resp. S&P (+2,1 % après +1,6 %, resp. +2,4 % après +1,7 %). En mars, la consommation augmente (+0,2 % après +0,1 %) ainsi que les commandes de biens durables (+0,8 % après −1,7 %). En avril, la confiance des ménages est stable (107,3 après 107,6). Au Japon, en mars, la production industrielle (IPI) est en baisse (−0,5 % après +2,3 %) et le chômage diminue (2,6 % après 2,7 %). En février, le commerce mondial de biens progresse selon le CPB (+0,3 % après +0,5 %).

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°438

2022-03-25T00:00:00+01:00

Actualité régionale : Moody’s place la note de la BOAD sous surveillance
Bénin : Création d’un guichet unique de promotion des PME
Burkina Faso : Un peu moins de 80% des recettes d’exportation générées par l’or en 2021
Cap-Vert : Le gouvernement compte adopter des mesures pour stabiliser les prix de certains produits
Côte d'Ivoire : L’indice du chiffre d’affaires du commerce en hausse de 8,3% en 2021
Gambie : La pêche contribue à hauteur de 12% du PIB, avec 300 000 emplois
Guinée : Lancement de l’opérationnalisation du port autonome de Conakry 24h/24
Libéria : NAS obtient le contrat de manutention au sol au sein de l’aéroport de Monrovia
Mali : Production record de 760 000 tonnes de coton prévue pour la campagne 2021/22
Mauritanie : Restructuration de la société SOMAGAZ
Niger : Baisse des droits de douanes et redevances pour lutter contre l’inflation
Sénégal : Moody’s maintient la note "Ba3" du pays et rehausse la perspective à "stable"
Sierra Leone : Inflation à +17,6% en g.a. en février 2022
Togo : Inauguration de la 1ère station africaine du nouveau câble sous-marin de Google

Flash Conjoncture Pays avancés - Japon : la croissance repart au T4 2021

2022-02-21T00:00:00+01:00

En zone euro, la deuxième estimation du PIB confirme la stabilisation de l’activité au quatrième trimestre 2021 (+0,3 % après +2,3 %), tirée notamment par une production industrielle allante en fin d’année (+1,4 % en décembre après +2,4 %). En revanche, le déficit commercial s’accentue en décembre (-4,6 Md€ après -1,4 Md€). En Allemagne, les perspectives économiques s’améliorent en février selon l’enquête de l’institut ZEW (+54,3 après +51,7). En Espagne et en Italie, la publication détaillée des indices de prix à la consommation de janvier confirment la hausse soutenue des prix (+6,1 % après +6,6 % en Espagne, +5,3 % après +4,2 % en Italie). Chez nos voisins transalpins, la balance commerciale enregistre un léger déficit en décembre (-0,3 Md€ après +3,3 Md€).

Au Royaume-Uni, les prix à la consommation poursuivent leur forte progression en janvier (+5,5 % après +5,4 %). Par ailleurs, le taux de chômage britannique se stabilise en décembre (+4,1 % après +4,1 %).

Au Japon, l’activité se redresse au quatrième trimestre 2021 (+1,3 % après -0,7 %) alors que la production industrielle reflue légèrement en décembre (-0,8 % après +6,3 %). En janvier, l’inflation japonaise reste légèrement positive (+0,5 % après +0,8 %) et le déficit commercial se creuse (-933 Md¥ après -550 Md¥).

Aux États-Unis, en janvier, la production industrielle (+1,4 % après -0,1 %) et les ventes au détail rebondissent (+3,8 % après -2,5 %), mais les mises en chantier reculent nettement (-4,1 % après +0,3 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Le commerce mondial rebondit en octobre

2022-01-03T00:00:00+01:00

En Espagne, l’inflation atteint de nouveaux sommets pour s’établir à +6,7 % en décembre (après +5,6 % en novembre) et les ventes au détail affichent un rebond conséquent en novembre (+5,1 % après −0,1 %). Aux États-Unis, les prix de l’immobilier poursuivent leur progression en octobre, à la fois pour le Federal Housing Finance Agency (+1,1 % après +0,9 %) et pour le S&P 20 (+0,9 % après +1,0 %). Au Japon, la production industrielle s’accentue fortement en novembre (+6,5 % après +1,8 %) et le taux de chômage s’inscrit en très légère hausse (2,8 % après 2,7 %). Enfin, le commerce mondial repart à la hausse en octobre (+1,6 % après −1,1 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Les exportations américaines à un niveau record en octobre

2021-12-13T00:00:00+01:00

Le PIB de la zone euro progresse de +2,2 % au 3^e trimestre 2021 selon la 3^e estimation (après +2,2 % au 2^e trimestre). En Allemagne en octobre, l’indice de la production industrielle (IPI) progresse (+2,8 % après –0,5 % en septembre) alors que les commandes à l’industrie reculent fortement (–6,9 % après +1,8 %) et que l’excédent commercial se réduit légèrement (+12,5 Md€ après +12,9 Md€). L’indice ZEW diminue en décembre (+29,9 après +31,7 en novembre). En Italie, l’IPI se contracte en octobre (–0,6 % après +0,1 %) tandis que les ventes au détail progressent légèrement (+0,1 % après +1,0 %). En Espagne, l’IPI recule également en octobre (–0,4 % après –0,0 %)

Au Royaume-Uni en octobre, l’IPI recule (–0,6 % après –0,4 %) tandis que le PIB mensuel progresse légèrement (+0,1 % après +0,6 %) et que le déficit commercial se réduit (–2,0 Md£ après –2,8 Md£). Aux États-Unis, l’inflation (non cvs) continue de progresser en novembre à +6,8 % après +6,2 % en octobre (+6,9 % après +6,3 %, après cvs), tandis que le déficit commercial se réduit fortement en octobre (–67,1 Md$ après –81,4 Md$ en septembre, soit –18 %). Au Japon au 3^e trimestre 2021, le PIB recule de –0,9 % (après +0,5 % au 2^e trimestre) selon sa 2^e estimation.

Les échanges commerciaux bilatéraux entre la France et l’Arabie saoudite au 1er semestre 2021

2021-09-13T00:00:00+02:00

Les échanges commerciaux rebondissent au premier semestre 2021, signe de la solidité des relations commerciales franco-saoudiennes

Selon les données des douanes françaises, les échanges de biens (hors matériel militaire) entre la France et l’Arabie saoudite s’élèvent à 2,8 Mds€ au premier semestre 2021, en hausse de 14% par rapport au premier semestre 2020, illustrant la solidité des relations commerciales bilatérales dans un contexte de reprise économique.

Ces échanges se soldent par un léger excédent de 70 M€ pour la France, la première fois depuis 2018, en augmentation de 143% en glissement annuel (déficit à -160 M€ au premier semestre 2020).

Depuis 2011, nos échanges commerciaux bilatéraux sont structurellement déficitaires, à l’exception de 2016 et 2017 où la facture énergétique avait fortement baissé dans un contexte de baisse mondiale des prix pétroliers. Au 1^er semestre 2021, l’Arabie saoudite a été notre 34^ème client, en hausse de 2 places par rapport au premier semestre 2020, et notre 37^ème fournisseur, en recul du fait de la chute de la demande liée à la crise notamment, devenant notre 41^ème excédent commercial, alors qu’il était notre 38^ème déficit au premier semestre 2020.

Les exportations françaises vers l’Arabie saoudite enregistrent une hausse de 25% sur les six premiers mois de 2021

Au premier semestre 2021, les exportations françaises de biens vers l’Arabie saoudite enregistrent une hausse de 25% à 1,44 Md€ (détail en annexe). Cette hausse des exportations est pour l’essentiel imputable au poste « matériels de transport » qui s’élève à 556 M€ (contribution : +36,4 points). 85% de ce poste est constitué des livraisons de matériels aéronautiques (475 M€). Depuis 2015, Airbus a signé plusieurs contrats avec les compagnies aériennes saoudiennes Saudia et sa filiale low cost Flyadeal, Flynas et Saudi Gulf pour un total de plus de deux cent appareils de la famille A320 avec des livraisons échelonnées jusqu’à 2026. Le calendrier des livraisons et l’origine de l’assemblage final des appareils (Toulouse ou Hambourg) font fluctuer nos exportations de manière importante.

Hors secteur matériels de transport, les exportations françaises accusent plutôt le coup s’abaissant à 0,9 Md€ (-10%), du fait principalement du repli des exportations des postes « produits agricoles » et « produits pharmaceutiques ». Les exportations agricoles chutent à 4 M€ contre 100 M€ un an auparavant (-8,3 pts de contribution), majoritairement dû à l’arrêt brutal des exportations d’orge et de blé/méteil. Au moment où les exportations de produits pharmaceutiques baissent à 126 M€ (-8,6 pts), du fait d’une baisse quasi générale de l’ensemble des produits du poste (médicaments, vaccins…). Toutefois, certains postes résistent mieux, comme les « produits informatiques et électroniques » à 113 M€ (+3,3 pts) ainsi que les « produits pétroliers raffinés » à 47 M€ (+4 pts).

Les exportations de « produits des industries agroalimentaires » sont quant à elles en légère baisse (-3,8%) à 151 M€ au premier semestre 2021, représentant 10,5% du total de nos exportations. Dans ce poste, les produits « Viandes de volailles » diminuent de 6% à 39 M€ tandis que les produits « laitiers et fromages » restent quasi-stables à 39 M€.

Les importations en provenance d’Arabie saoudite augmentent légèrement au 1^er semestre de 2021, sous l’effet de la hausse des produits pétroliers raffinés dans nos achats.

Au premier semestre 2021, les importations françaises en provenance d’Arabie saoudite atteignent 1,38 Md€, en légère hausse de 5% par rapport au premier semestre 2020 (détail en annexe). Les « produits pétroliers raffinés » représentent 67% de nos importations (920 M€) contre 53% au premier semestre 2020 (688 M€), soit une contribution de 17,7 point à nos importations et une hausse en valeur de 34%. Les « hydrocarbures naturels » représentent 26% du total de nos achats (357 M€) contre 41% du total (533 M€) au premier semestre 2020, soit une contribution négative de -13,3 points à nos importations et une baisse de 33% de nos achats de pétrole brut.

Les autres biens importés sont les « produits chimiques » (61 M€, 4,5% du total des achats) et les « produits métallurgiques et métalliques » (16 M€, 1,2%), quasi stables en comparaison annuelle.

En 2020, nos importations en provenance d’Arabie saoudite avaient atteint 2,6 Mds€, en baisse de 60% par rapport à 2019 (6,7 Mds€). Cette baisse de 4,1 Mds€ était due aux effets conjugués de la baisse des prix du baril de pétrole et de la forte contraction de l’activité économique en France.

Les produits pétroliers (bruts et raffinés) ont représenté 93% du total de nos achats à la mi-année 2021, exactement comme au premier semestre de l’année précédente. En 2020, les produits pétroliers (hydrocarbures naturels et produits pétroliers raffinés) avaient représenté 94% du total de nos achats sur l’année. Après avoir fortement baissé entre 2014 et 2016, ces importations ont rebondi en 2017 et fortement augmenté en 2018 (+55%) à 6,5 Mds€, contre 4,2 Mds€ en 2017. Ces fortes variations en valeur de nos achats de pétrole reflètent l’évolution des cours du pétrole au niveau mondial.

Revue de Presse agricole en Inde du 5 au 11 juin 2021

2021-06-16T00:00:00+02:00

Distribution gratuite de denrées alimentaires

Le gouvernement a prolongé le programme de distribution gratuite de blé et de riz à environ 800 millions de personnes jusqu'en novembre 2021 afin de les aider suite à la deuxième vague de Covid-19. La distribution gratuite de denrées alimentaires dans le cadre de la Pradhan Mantri Garib Kalyan Anna Yojana (PMGKAY) avait été annoncée précédemment pour les mois de mai et juin 2021, représentant 253 milliards d'INR (€2,85 milliards) pour ces deux mois. Cette distribution s'ajoute à l'allocation régulière prévue dans le cadre de la loi nationale sur la sécurité alimentaire (NFSA), qui est de 5 kg de céréales alimentaires par mois et par personne à un taux fortement subventionné de 2 à 3 INR par kg. En 2020, lorsque le Covid-19 a frappé la nation, le gouvernement avait donné 5 kg supplémentaires de céréales alimentaires gratuitement à plus de 800 millions de personnes pendant huit mois. Le gouvernement achète du blé et du riz au prix minimum de soutien (MSP) pour répondre à ses besoins en céréales alimentaires.

Prix minimum de soutien (MSP) annoncés pour les cultures de la période kharif

Le gouvernement, qui révise les MSP deux fois par an - avant les saisons rabi (hiver) et kharif (mousson), a annoncé une augmentation du MSP de 14 cultures de la saison kharif 2021-22 en cours. Les MSP pour des cultures telles que le riz, le coton, le sorgho, le millet perlé, le maïs, l'arachide et le soja ont été augmentés de 4 à 5 % par rapport aux taux de l'année dernière. Le MSP pour le riz sera de 1 940 INR (€21,84) par quintal, pour le gramme vert de 7 275 INR (€81,91) par quintal, pour les pois d'Angole et le gramme noir de 6 300 INR (€70,93). Le MSP pour le sésame est celui qui a le plus augmenté, passant à 7 307 INR (€82,27) par quintal.

Malgré les appréhensions généralisées des agriculteurs qui manifestent aux frontières de Delhi depuis novembre 2020, le gouvernement a assuré que la politique de fixation du MSP ne sera pas modifiée. Il a également garanti aux agriculteurs un revenu d’au moins 50 % supérieur au coût moyen de culture.

Cependant, Samyukt Kisan Morcha, la coalition de groupes d'agriculteurs qui a protesté contre les nouvelles lois agricoles, a déclaré que le gouvernement n'a pas pris en compte le coût total de production pour calculer les MSP. Le coût total comprend les dépenses d'intrants, y compris les prêts et le coût de location des terres, la valeur estimée du travail non rémunéré pour la récolte, comme la contribution des membres de la famille, le loyer et les intérêts non perçus sur les terres et les machines appartenant aux agriculteurs. Ils ont également déclaré qu'il n'y a pas de système qui garantit que chaque agriculteur obtiendra le MSP car les achats du gouvernement sont limités. C'est la raison pour laquelle le mouvement a demandé un accès légal au MSP pour tous les agriculteurs.

Baisse de la consommation de sucre

Les Indiens consommeront probablement 5 % de sucre en moins au cours de la période de deux ans 2020-22, en raison de la baisse de la demande due à la pandémie. La demande industrielle de sucre, qui représente 60 % de la consommation dans le pays, a été touchée en raison des blocages économiques. Cela s'ajoute à la tendance déjà à la baisse de la consommation de sucre dans le pays en raison des risques sanitaires perçus liés à sa consommation excessive. En 2020-21, alors que la consommation était prévue à 26,6 millions de tonnes, la demande réelle s'est établie à 25,4 millions de tonnes, soit une baisse de 1,2 million de tonnes. En 2021-22, contre une demande prévisionnelle de 27,2 millions de tonnes, la demande réelle devrait être de 25,8 millions de tonnes, en baisse de 1,4 million de tonnes. Alors que la production indienne de sucre augmente chaque année, avec une croissance stagnante de la consommation, le pays doit gérer les stocks de sucre excédentaires, se tournant vers les exportations et la production d'éthanol. La consommation moyenne de sucre par habitant et par an en Inde est de 19 kg, alors que la moyenne mondiale est d'environ 23,5 kg.

Baisse des ventes de boissons et de snacks, forte réduction des prix

Les biens de consommation, en particulier les boissons et les snacks, font l'objet de remises importantes dans les magasins de commerce électronique et les supermarchés afin d'écouler les stocks qui se sont accumulés au cours des deux derniers mois en raison des fermetures pendant la deuxième vague de Covid-19. Plusieurs articles sont vendus à un tiers de leur prix en ligne. Les remises avaient été supprimées après que les entreprises de boissons et de snacks aient constaté une forte reprise au cours du dernier trimestre et aient, à leur tour, constitué un stock important pour l'été, juste avant que les États ne soient contraints d'imposer des lockdowns en raison de la deuxième vague. Le trimestre de juin contribue aux trois quarts des ventes globales de la catégorie des boissons conditionnées, qui représente 200 milliards d'INR (€2,25 milliards), et les canaux hors domicile représentent généralement 75 % des ventes de boissons gazeuses.

Les exportations agricoles augmentent de 17 % en 2020-21

Les exportations agricoles de l'Inde ont augmenté de 17,34 % pour atteindre $41,25 milliards en 2020-21, le secteur agricole ayant répondu positivement aux opportunités présentées par la pandémie Covid-19. Divers programmes gouvernementaux visant à stimuler les exportations ont également contribué à cette croissance. La croissance devrait se poursuivre en 2021-22, avec une hausse de 43 % au cours des deux premiers mois de cette année. Les exportations de céréales ont enregistré la plus forte hausse, le riz non basmati ayant augmenté de 136 % pour atteindre $4,79 milliards, le blé de 774 % pour atteindre $549,16 millions et les autres céréales de 238 % pour atteindre $694,14 millions. Les autres exportations ayant enregistré une augmentation significative sont les tourteaux, le sucre, le coton brut, les légumes frais et les huiles végétales. Les exportations d'épices ont également atteint un niveau record d'environ $4 milliards en 2020-21. Les principaux marchés pour les produits agricoles indiens sont les États-Unis, la Chine, le Bangladesh, les Émirats arabes unis, le Vietnam, l'Arabie saoudite, l'Indonésie, le Népal, l'Iran et la Malaisie. Les exportations de produits biologiques ont augmenté de 51 % pour atteindre $1,04 milliard, contre $689 millions en 2019-20.

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2021)

2021-06-04T00:00:00+02:00

Faits saillants:

► Nouveaux plans de soutien en Malaisie (9,7 Md$) et en Thaïlande (4,5 Md$)

► Philippines : recul de 33% des investissements étrangers au T1 2021

► Vietnam : les recettes de l’Etat en hausse de 12% sur 5 mois en 2021

Région

Lancement des négociations pour l'adhésion du Royaume-Uni au CPTPP

Les membres de l’Accord de partenariat transpacifique global et progressiste (CPTPP), parmi lesquels Singapour, Malaisie, Brunei et Vietnam au sein de l’ASEAN, ont approuvé la décision du Conseil du CPTPP sur le lancement du processus de négociations sur l'adhésion à l’Accord du Royaume-Uni ainsi que la Déclaration commune ministérielle des 11 pays membres sur cette question. Un groupe de travail présidé par le Japon et co-présidé par Singapour et l'Australie supervisera le processus, notamment la conduite de négociations et la soumission d'un rapport sur les termes et conditions de l'accession.

Le chômage attendu à 3,2% en 2022 en Asie du Sud-Est et dans le Pacifique

L'Organisation Internationale du Travail (OIT) prévoit que le chômage en Asie du Sud-Est et dans le Pacifique se stabilisera à 3,2% en 2022 contre 2,6% en 2019. Une reprise prolongée de l'emploi viendra en partie d’un afflux de travailleurs migrants, contraints de rentrer chez eux par la pandémie, ainsi que de la reprise de l'industrie manufacturière, qui a représenté 30% des pertes d'emplois en 2020.

La reprise en 2021 des exportations de l’Asie du Sud-Est portée par la demande chinoise et américaine

Les principales économies d'Asie du Sud-Est devraient connaître une hausse de leurs exportations en 2021, alimentées par le dynamisme de la demande de la Chine et des États-Unis, selon un rapport d’Oxford Economics. Le Vietnam en serait le premier bénéficiaire, suivi de la Malaisie et de Singapour, notamment du fait de la demande à court terme de semi-conducteurs et de produits médicaux liés à la pandémie. La croissance de l'investissement des entreprises en Chine devrait également profiter au Vietnam et à Singapour, compte tenu de leurs exportations importantes de biens d'équipement vers la Chine. Les gains économiques d'une reprise commerciale dans la région pourraient toutefois être contrebalancés par la performance nuancée des économies plus exposées à la demande venant d’Asie du Sud et d’Asie du Sud-est, comme l'Indonésie et les Philippines, qui perdraient en compétitivité manufacturière, selon le rapport.

Indonésie

Emission de 3 Mds USD de sukuks souverains

L’Indonésie a émis cette semaine un montant de 3 Mds USD d’obligations islamiques (sukuks). L’émission se décompose en trois catégories : 1,25 Md USD pour une durée de 5 ans à 1,5%, 1 Md USD pour une durée de 10 ans à 2,55% et 750 M USD pour une durée de 30 ans à 3,55%. Les sukuks d'une durée de 30 ans seront utilisés pour financer ou refinancer des dépenses directement liées à des projets verts. Il s’agit du premier sukuk vert indonésien d’une telle maturité.

Hausse de l’inflation en mai, mais niveau faible compte tenu du traditionnel contexte inflationniste du Ramadan

Le taux d'inflation s'est accéléré en mai en raison de la hausse traditionnelle des prix pendant le Ramadan et la fête de l'Aïd el-Fitr. Les prix à la consommation ont augmenté de 0,32% au mois de mai, portant l'inflation annuelle à 1,68%. Bien que l'augmentation mensuelle ait été plus élevée qu'en mai 2020, l'inflation globale reste inhabituellement faible, par rapport notamment aux 2,19% observés un an plus tôt.

Bank Mandiri, première banque indonésienne en termes d’actifs

La banque publique indonésienne Bank Mandiri est devenue la plus grande banque indonésienne en termes d’actifs, dépassant une autre banque publique, Bank Rakyat Indonesia (BRI), après avoir enregistré une forte croissance de ses actifs ces derniers mois. Ils s’élèvent à 110,6 Mds USD en mars 2021, en hausse de 20% en glissement annuel (g.a.).

Stratégies indonésiennes pour la présidence 2022 du G20

Un comité national a été formé le 27 mai 2021 par décret présidentiel (12/2021) dans le cadre de la préparation du G20 2022 dont l’Indonésie assurera la présidence. Le ministre coordinateur des Affaires économiques, Airlangga Hartarto, a été nommé pour diriger le G20 Sherpa Track qui discutera des questions économiques non financières concernant l'énergie, le développement, le tourisme, l'économie numérique, l'éducation, le travail, l'agriculture, le commerce, l'investissement, l'industrie, la santé et la lutte contre la corruption. Airlangga Hartato a déclaré que le G20 portera le grand thème « Recover Together, Recover Stronger » qui permettra notamment d’afficher la volonté de l'Indonésie de participer à de grands partenariats mondiaux pour surmonter l’impact de la crise sanitaire.

Malaisie

Renforcement des mesures de confinement

Quelques jours après une première annonce de renforcement du confinement au niveau national, le gouvernement a annoncé la mise en place de nouvelles mesures qui vont, cette fois, considérablement affecter l’activité économique. Seuls 18 secteurs industriels et de service, ainsi que les commerces essentiels, sont autorisés à fonctionner (à 60% de leurs effectifs) ; et les activités sociales sont proscrites. Cette 1^ère phase de confinement strict est instaurée pour une période de 2 semaines ; elle sera suivie, si les conditions le permettent, d’une 2^ème phase de 4 semaines de reprise progressive des activités.

Nouveau plan de soutien de 9,7 Mds USD

Le 31 mai, le Premier ministre a annoncé un septième plan de soutien à l’économie d’un montant de 40 Mds MYR (9,7 Mds USD, soit 2,7% du PIB), dont 5 Mds MYR (1,2 Md USD) de dépenses budgétaires directes ; de mars 2020 à mars 2021, 6 plans successifs ont été annoncés, totalisant 340 Mds MYR (82,4 Mds USD), dont 65 Mds MYR (15,7 Mds USD) de dépenses budgétaires directes. Ce nouveau plan, « Pemerkasa+ », vise, comme les précédents, à soutenir le service public de santé (1 Md MYR), aider les petites entreprises (6 Mds MYR) et assister les populations les plus défavorisées ou affectées par la crise (33 Mds MYR, dont 30 Mds au titre d’un moratoire de 3 mois sur les remboursements de dettes). Dans le même temps, le Premier ministre a indiqué que 200 Mds MYR (48,4 Mds USD) des plans précédents n’avaient pas encore été utilisés.

Forte progression du commerce extérieur en avril en glissement annuel

Les échanges extérieurs ont augmenté de 43,2% en avril en g.a. (leur plus forte progression depuis 1998) ; les exportations enregistrent une hausse de 63% et les importations de 24,4%, l’excédent commercial atteignant 20,5 Mds MYR (5 Mds USD). Il faut toutefois garder en mémoire que les résultats d’avril 2020 avaient été fortement affectés par le premier confinement, très strict en Malaisie : pour l’illustrer, les résultats en variation mensuelle montrent une progression de 0,6% pour les exportations et de 5,4% pour les importations, ainsi qu’une baisse de 15,4% de l’excédent commercial.

Multiplication des allégations de travail forcé

Après l’interdiction d’importation aux Etats-Unis de certaines productions malaisiennes de gants en latex ou d’huile de palme, c’est désormais le ministère canadien de l’Emploi et du Développement social qui a lancé une enquête sur les conditions de travail dans ces deux secteurs en Malaisie. Par ailleurs, le fabricant de pneumatiques Goodyear Malaysia (co-entreprise avec le fonds d’investissement public malaisien PNB), qui fait face à une plainte de la part de travailleurs étrangers pour non-paiement de salaires, dépassement d’horaires de travail et menaces, a déjà été condamné par l’Industrial Court of Malaysia pour les mêmes raisons en 2019 et 2020, et a fait appel de cette décision.

Singapour

Ouverture de la vaccination au 12-18 ans et approbation du vaccin Sinovac

Le Premier ministre singapourien a annoncé l’ouverture du programme de vaccination COVID-19 aux adolescents à partir du 1^er juin ainsi que l’intensification des tests et du traçage, y compris via la vente libre de tests COVID. Le ministère de la Santé a également annoncé que le vaccin chinois Sinovac pourrait dorénavant être administré à Singapour après avoir été approuvé pour une utilisation d'urgence par l'Organisation mondiale de la santé (OMS). Plus d'un tiers des 5,7 M d'habitants de Singapour ont reçu jusqu'à présent au moins une première dose de vaccin.

Lancement d’une enquête sur le naufrage du X-Press Pearl au large du Sri Lanka

L'Autorité maritime et portuaire de Singapour (MPA) a déclaré que des opérations étaient en cours pour minimiser l'impact environnemental du naufrage du X-Press Pearl, qui avait pris feu le 20 mai dans les eaux du Sri Lanka après avoir quitté le port indien de Hazira et qui a commencé à couler le 2 juin. La cause de l'incident n’est pas encore déterminée mais le gouvernement de Colombo a porté plainte contre l’entreprise singapourienne qui possède le cargo. La MPA a déclaré qu'elle avait proposé une assistance aux autorités sri lankaises et a demandé à l'exploitant du navire de coopérer pleinement. Le ministère des Transports singapourien s’est saisi du dossier et conduit en parallèle sa propre enquête sur l’incident.

DBS Bank émet pour 11,3 M USD de digital bonds

DBS Bank a annoncé l'émission de digital bonds de 15 M SGD (11,3 M USD) dans le cadre de son offre de security token (STO). L'obligation numérique DBS, d'une maturité de six mois et d'un taux de coupon de 0,6% par an, sera négociée en lots de 10 000 SGD (7 557 USD).

Vietnam

L’AFD et le GCF mobilisent des fonds pour soutenir la transition énergétique et l’adaptation au changement climatique

L’AFD a accordé une ligne de crédit concessionnel de 100 M USD à la BIDV (Banque d’investissement et de développement du Vietnam) pour encourager les investissements dans les EnR et l’efficacité énergétique. Le Fonds vert pour le climat (GCF-UNFCCC) a mobilisé un don de 30,2 M USD afin d’appuyer le pays dans l’adaptation au changement climatique à travers le projet « Renforcer la résilience de la petite agriculture face à l'insécurité hydrique induite par le changement climatique dans les régions des hauts plateaux centraux et de la côte sud-centrale du Viêt Nam » (SACCR), qui doit bénéficier aux habitants des provinces de Khanh Hoa, Binh Thuan, Ninh Thuan, Dak Nong et Dak Lak.

Les recettes de l’Etat en progression de 12% sur 5 mois en 2021

Les recettes du budget de l’Etat collectées au mois de mai ont augmenté de 20% en glissement annuel pour atteindre 3,1 Mds USD, selon le ministère des Finances (MOF). Les revenus intérieurs constituaient 95% des recettes mensuelles. Sur les cinq premiers mois de l’année 2021, les recettes du budget de l’Etat ont enregistré une hausse de 12% en g.a. pour s’élever à 24,5 Mds USD, soit plus de la moitié de l’objectif annuel fixé par l’Assemblée Nationale.

La JICA et la BAsD financent un projet éolien

L’Agence japonaise de coopération internationale (JICA) vient de signer au Vietnam un prêt de 25 M USD pour financer le projet d’énergie éolienne de PCC1 d’une capacité de 144 MW dans la province de Quang Tri, en association avec Banque asiatique de développement (BAsD). Il s’agit du premier projet d’énergie éolienne financé par la JICA au Vietnam.

Les exportateurs pénalisés par la hausse de prix du fret maritime

La hausse des coûts de transport maritime fragilise grandement les petites entreprises exportatrices du Vietnam. Les frais d'expédition de l'Asie vers l'Europe ont dépassé 10 000 USD par conteneur pour la première fois la semaine dernière, +485 % en g.a. selon le Drewry World Container Index.

Thaïlande

Nouveau paquet budgétaire de 4,5 Mds USD pour lutter contre le Covid-19

Le gouvernement a approuvé un ensemble de mesures d’une valeur de 140 Mds THB (4,5 Mds USD) destinées à atténuer l’impact du Covid-19 sur l’économie. 93 Mds THB (3 Mds USD) seront alloués au financement de coupons de consommation pour 31 millions de personnes. 16,4 Mds THB (530 M USD) seront distribués en espèces à 13,65 millions de titulaires de cartes d’aide sociale et 3 Mds THB (1 M USD) seront distribués à 2,5 millions de personnes considérées comme membres de groupes spéciaux, tels que les personnes handicapées. 28 Mds THB (900 M USD) seront aussi alloués à des cash-back pour 4 millions de personnes à revenu élevé. Ces mesures devraient être mises en œuvre à partir de juillet. Une mesure complémentaire en cours d’adoption viserait également à soutenir l’emploi dans les PME en subventionnant sous forme de cofinancement les salaires de leurs employés.

La start-up Flash Group deviant la 1ère licorne thaïlandaise

La start-up thaïlandaise Flash Group est devenue la première licorne du pays après une levée de fonds de 150 M USD. Elle est spécialisée dans les services logistiques liés au e-commerce, notamment de livraison rapide avec Flash Express. Parmi les principaux investisseurs dans cette levée de fonds sont présentes la Siam Commercial Bank, la société Chanwinich Security Printing, le fonds singapourien Funder’s Fund Buer Capital, PTTOR, ou encore Krungsri Finnovate. La société créée en 2018 emploie 30 000 personnes, à 70% des livreurs, et compte employer 40 000 personnes d’ici la fin de l’année.

Lancement des débats sur le projet de loi de finances

Le Parlement a commencé les débats sur le projet de loi de finances pour l’année fiscale 2022. Selon les hypothèses retenues, la croissance serait comprise dans une fourchette de 2,5% à 3,5% ; le NESDC, organe de planification du gouvernement, prévoit lui une croissance entre 1,5% et 2,5%. Le déficit public serait de 700 Mds THB (22,4 Mds USD, +15%). Les dépenses publiques atteindraient de 3 100 Mds THB (99 Mds USD, -5,7%), la hausse du déficit étant liée à une baisse des recettes fiscales.

Nouveau système de médiation sur les crédits automobiles

La Banque de Thaïlande a mis en place un nouveau système de médiation sur les crédits automobiles afin d’aider les emprunteurs en difficulté en raison de la crise économique. Le montant total des crédits automobiles en Thaïlande s’élève à 2 500 Mds THB (80 Mds USD) pour 6,6 millions d’emprunteurs et un montant moyen de 380 000 THB (12 200 USD). Cette mesure permettrait d’aider 100 000 emprunteurs dont l’encours de crédit est de 38 Mds THB (1,2 Md USD). Par ailleurs, le Taïwanais Foxconn, principal fabricant d’Iphones, et l’entreprise publique thaïlandaise PTT ont annoncé un partenariat dont les détails ne sont pas encore publics pour la fabrication de voitures électriques en Thaïlande.

Philippines

Notation stable de S&P Global Ratings pour les Philippines

Malgré l’affaiblissement économique du pays en raison de la pandémie de COVID-19, l’agence de notation S&P Global Ratings confirme la note « BBB+ » des Philippines. L’agence prévoit de bonnes perspectives de reprise économique une fois la pandémie contenue, les performances budgétaires du gouvernement devant notamment se renforcer en conséquence. Qualifiée de « stable », cette notation devrait être maintenue pour une durée de six mois à deux ans. S&P a également maintenu sa notation de crédit à court terme « A-2 » pour l’archipel. L’agence prévoit une croissance du PIB philippin de 7,9% cette année, au-dessus des prévisions officielles (6 à 7%), et 7,2% en 2022.

Les Philippines n’atteindraient l’immunité collective qu’en 2023

Selon Moody's Analytics, l’immunité collective, ou une situation dans laquelle 65% de la population adulte a été vaccinée, ne se produira aux Philippines, en Indonésie, en Thaïlande, à Taïwan et au Vietnam que d'ici 2023. Sur la base des données de l'Université Johns Hopkins, seulement 1,12% de la population philippine a été entièrement vaccinée depuis le début de la campagne vaccinale en mars dernier. Moody's Analytics prévoit une croissance de l'économie philippine de 5,3% du PIB cette année, et un retour de l'économie à un niveau pré-pandémique d'ici le troisième trimestre de 2022.

Les investissements étrangers atteignent 410 M USD au T1 2021

D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), les investissements étrangers approuvés ont atteint 19,6 Mds PHP (410 M USD) au T1 2021, en baisse de 32,9% en g.a.. Le Japon représente 54,8% du total, suivi des Iles Caïmans (5,8%) et de la Corée du Sud (3,0%). Le secteur manufacturier a reçu 57% (231,5 M USD) du total des engagements, devant celui des TIC avec 23,4% (99,4 M USD) et l’immobilier en troisième position avec 11,5% (46,1 M USD).

Forte croissance des transactions numériques

Encouragées par la Banque centrale (BSP), les transactions numériques continuent d’augmenter aux Philippines. Les moyens de paiement numérique ont été encouragés par l’institution afin d’effectuer des transactions financières en toute sécurité pendant la crise. PESONet et InstaPay proposent divers services de transfert de fonds aux Philippines. Au mois d’avril 2021, leurs transactions combinées étaient plus élevées de 276% en volume et de 127% en valeur, en glissement annuel. En outre, le volume et la valeur des paiements « QR Ph » (standard des QR codes aux Philippines) pour les transactions de P2P en avril 2021 ont augmenté de 23 et 38% par rapport au mois précédent. La BSP a également révélé que fin avril 2021, 82 des institutions financières qu’elle supervise utilisent PESONet et 52 InstaPay.

Cambodge

Hausse de 24% des exportations au T1 2021

Les exportations cambodgiennes ont atteint 4,4 Mds USD au T1 2021, soit une augmentation de plus de 24% par rapport à la même période en 2020. Les ventes de produits agricoles ont battu un record, avec une augmentation de 70% par rapport à la même période l'an dernier pour atteindre 1 Md USD. Les exportations textile se sont élevées à 2,5 Mds USD, en baisse de 5,4%, tandis que les exportations des autres produits (chaussures, électronique, bicyclettes, etc.) ont augmenté de 52% à 887 M USD.

867 M EUR de financements de l’AFD pour la période 2021-2026

L’AFD portera ses financements annuels à 100-200 M EUR sous forme de prêts concessionnels pour la période 2021-2026. Le secrétaire d'Etat permanent au ministère de l’Economie et des Finances a souligné, lors de la réunion du Policy Dialogue Meeting avec l’AFD, que la France n'était pas seulement un pays ami ayant notamment contribué à ramener la paix au Cambodge, mais aussi un partenaire de développement ayant apporté un important soutien technique et financier après les Accords de Paris. Sur cette base, le Cambodge a obtenu successivement des financements d'environ 867 M EUR, dont 507 M EUR de prêts concessionnels. De 2018 à 2021, la France a fourni au Cambodge plus de 240 M EUR pour soutenir des projets d'eau potable, d'éducation et de formation, de rénovation des infrastructures rurales, de développement agricole, d'atténuation du changement climatique et de relance du tourisme post-COVID-19.

Résilience du secteur bancaire en 2020

Le secteur bancaire du Cambodge est resté résilient en 2020 malgré les impacts économiques du Covid-19. Le total des actifs bancaires a atteint 50,5 Mds USD, +17,6% par rapport à 2019. Alors que les flux d’investissements directs étrangers (IDE) ont baissé de 1% dans l'ensemble du pays, les secteurs financier et bancaire ont bénéficié d'une hausse de 12,8%. Les réserves en devises ont augmenté de 14% pour atteindre 21,3 Mds USD fin 2020. La Banque Nationale du Cambodge indique par ailleurs dans son rapport qu’après une contraction de 3,1% en 2020, l’économie du Cambodge devrait connaître une croissance de 4,0% cette année, soutenue par la reprise économique chez ses principaux partenaires commerciaux et la diversification des exportations.

Ouverture d’un poste frontière entre le Cambodge et le Vietnam

Le Cambodge et le Vietnam ont ouvert le 31 mai un poste frontière à Meun Chey-Tan Nam dans le but de faciliter les échanges de marchandises entre les deux pays. Il permet désormais de relier la province cambodgienne de Prey Veng à celle de Tay Ninh au Vietnam. A noter que le Cambodge a exporté pour 1,4 Md USD vers le Vietnam au T1 2021, soit une hausse spectaculaire de 443% par rapport au T1 2020. Les échanges commerciaux bilatéraux ont plus que doublé pour atteindre 2,7 Mds USD au cours de cette période.

Laos

Mesures fiscales pour atténuer l’impact économique de la pandémie de COVID-19

Le gouvernement a décidé une exonération d’impôt sur le revenu pendant 3 mois (avril à juin 2021) pour les employés qui perçoivent des salaires inférieurs à 5 M LAK (530 USD) ainsi que pour les micro-entreprises. Les entreprises ayant payé des acomptes d’IS en avril ou mai verront la période d’exonération étendue d’autant. Le gouvernement avait déjà annoncé en mars le report au 30 juin de la date de remise des comptes pour l’exercice 2020 des entreprises.

Baisse des recettes d’Electricité Du Laos d’environ 1,9 M USD de mai à juillet 2021

Même si la réduction de 3% des prix de l’électricité de mai à juillet n’est pas considérable, il s'agit d'une contribution significative d’Electricité du Laos pour atténuer l’impact économique de la pandémie pour les ménages, cette réduction entraînant une perte mensuelle de recettes supérieure à 6 Mds LAK (environ 635 000 USD).

Augmentation des prix de vente des carburants

Suite à l'évolution des prix de carburants sur les marchés mondiaux, le ministère de l’Industrie et du Commerce a annoncé le 29 mai une augmentation des prix des carburants, allant de 1,2 à 1,27 USD le litre d’essence de qualité supérieure (+11 à +15% par rapport à janvier 2021), de 1,07 à 1,14 USD pour l’essence ordinaire (+8% par rapport à janvier) et de 0,92 à 0,99 USD pour le diesel (+3% par rapport à janvier).

Birmanie

Net recul des investissements directs étrangers en Birmanie

Fin avril 2021, les IDE approuvés vers la Birmanie ont atteint 1,25 Md USD en stock depuis le début de l’année fiscale 2020/21 (1er octobre) alors que le pays a pour objectif d’atteindre 5,5 Mds USD d’ici la fin de l’année. Les IDE sont en net recul (-63%) par rapport à leur niveau à la même date il y a un an. Le Japon est devenu le premier investisseur dans le pays devant Singapour et la Chine.

Entre 30 et 50% des travailleurs du secteur de la construction auraient perdu leur emploi

Selon la Myanmar Construction Entrepreneurs Association (MCEA), le secteur de la construction éprouve de grandes difficultés face à la suspension de grands projets publics, au renchérissement de certains matériaux de construction importés (ex. le prix du ciment a doublé) et aux limitations d’accès au cash et aux crédits bancaires. Plus de 500 000 travailleurs du secteur auraient ainsi perdu leur emploi depuis le coup d’Etat du 1er février.

Une entreprise publique sous sanction américaine a mis aux enchères 10 000 tonnes de bois

La Myanmar Timber Enterprise, entreprise publique visée par les sanctions américaines, a organisé des ventes aux enchères de 10 000 tonnes de bois durant le mois de mai. Face au faible nombre d’enchérisseurs, les ventes auraient totalisé 5,2 M USD, soit 10% en dessous du prix habituel de marché

Flash Conjoncture Pays avancés - Le commerce mondial en biens continue de progresser en mars

2021-05-28T00:00:00+02:00

En mars, le commerce mondial poursuit sa reprise, en hausse de 2,2 % selon le Centraal Planbureau (après +0,1 % en février). Les échanges mondiaux profitent de la reprise dans le secteur industriel et évoluent 5,6 % au-dessus du niveau de décembre 2019.

En zone euro, l’indice climat économique de la Commission (ESI) progresse à un haut niveau en mai (114,5 après 110,5) soutenu par le relâchement partiel des mesures sanitaires sur la période. En Allemagne, l’évolution du PIB au 1^er trimestre est revue légèrement à la baisse à -1,8 % (revu de ‑0,1 pt, après +0,5 %) selon la seconde estimation. La consommation a particulièrement pesé sur l’activité du fait de la recrudescence des mesures sanitaires (cf. infra). En mai, les perspectives économiques se redressent principalement dans le secteur des services selon l’enquête IFO (102,9 après 99,2). En Espagne, les ventes aux détails refluent légèrement après avoir nettement rebondi en mars (−0,4 % après +2,7 %).

Aux États-Unis, la progression du PIB au 1^er trimestre est confirmée en hausse à +1,6 % (après +1,1 %). L’activité américaine évolue à un niveau proche de celui d’avant-crise (écart de −0,9 % à son niveau du 4^e trimestre 2019). La consommation des ménages est quasi-stable en avril (−0,1 % après +4,1 %) après avoir fortement progressé au 1^er trimestre, soutenue par le relâchement des mesures sanitaires de concert avec les transferts monétaires directs aux ménages ; et les commandes en biens durables reculent (−1,0 % après +1,3 %). Durant la semaine du 17 au 22 mars, les demandes de chômage hebdomadaire diminuent toujours à +406 milliers après +444 milliers la semaine précédente.

Relations économiques entre la France et le Qatar en 2020

2021-05-25T00:00:00+02:00

Les échanges de biens entre la France et le Qatar ont diminué brutalement en 2020, sous l’effet de la crise sanitaire : après le record historique de 2019, ils s’établissent à 1,9 Mds € (- 57%). Notre solde bilatéral diminue fortement mais reste largement excédentaire (9ème excédent mondial ; 1,1 Mds € en 2020, -66% par rapport à 2019). Cette performance s’explique avant tout par la chute de nos exportations en 2020 (1,5 Mds €, -61%), en particulier dans l’aéronautique suite au rééchelonnement des livraisons négocié entre Qatar Airways et Airbus. Nos importations en provenance de l’Émirat, en grande partie des hydrocarbures, s’établissent à 438 M € (-35% du fait de la baisse des prix des hydrocarbures).

La France enregistre par ailleurs un fort excédent sur ses échanges de services en 2019.

Revue de Presse agricole en Inde du 8 au 14 mai 2021

2021-05-18T00:00:00+02:00

Opportunités de croissance post-pandémie dans l'industrie agroalimentaire indienne

Selon un rapport de KPMG, le marché indien de l'agroalimentaire pourrait atteindre 535 milliards de dollars d'ici 2025, contre 263 milliards en 2020. Avec la pandémie qui restreint la mobilité et oblige les gens à travailler à domicile, les villes de taille moyenne pourraient suivre la tendance des zones métropolitaines en consommant davantage de produits alimentaires transformés dans les années à venir. L'acceptabilité des produits alimentaires transformés s'est accrue, les clients privilégiant les produits à l’hygiène garantie, facilement disponibles et à longue durée de conservation.

Bien que l'industrie indienne de la transformation alimentaire évolue rapidement, la croissance est concentrée dans quelques segments. Il existe une marge de diversification au sein des segments. En 2017-18, la capacité de transformation était concentrée dans quelques États, le Maharashtra, le Gujarat, l’Uttar Pradesh, le Karnataka et le Tamil Nadu représentant plus de 50 % de la valeur ajoutée brute (VAB) des aliments transformés (2017-18). De même, les céréales, les grains et les oléagineux représentaient 40 % de la VAB.

Le rapport indique qu'il existe des opportunités importantes dans les infrastructures de stockage et de chaîne d'approvisionnement - logistique de la chaîne du froid, logistique intelligente, etc. Les produits innovants axés sur le bien-être, la santé et la nutrition sont susceptibles de connaître de belles opportunités sur le marché intérieur. Les startups peuvent jouer un rôle important dans la mise en place de solutions innovantes, notamment l'innovation de produits, les solutions d'amélioration de la durée de conservation, la chaîne d'approvisionnement intelligente, la logistique et l'entreposage. Traditionnellement dominé par les importations, le marché des équipements de transformation alimentaire devrait également connaître une augmentation de la demande.

La croissance du marché des services alimentaires organisés

Selon un rapport de Kotak Institutional Equities, le marché indien des services alimentaires organisés pourrait croître à un taux de croissance annuel moyen de 10,5 % pour atteindre 37 milliards de dollars en 2020-25, passant de 40 % de part de marché actuellement à 46 % en 2025. Au sein du segment organisé, les chaînes pourraient croître à un taux de croissance annuel composé de 13 % pour atteindre 9,5 milliards de dollars, et s'emparer de 12 % de la part du marché global de la restauration, contre 9 % actuellement. Les QSR occidentaux (restaurants à service rapide), dont la pénétration et la part du marché indien de la restauration restent faibles (3-4 %) par rapport aux marchés développés (15-20 %), présentent un potentiel de croissance de plus de 50 % d'ici 2025.

Augmentation des exportations de céréales et de fruits et légumes transformés

Les exportations de produits alimentaires indiens, y compris les céréales et les fruits et légumes transformés, ont augmenté de 25 % en dollars pour atteindre un niveau record sur six ans de 19,96 milliards de dollars en 2020-21, contre 15,97 milliards de dollars l'année précédente. L'Inde s'est imposée comme un fournisseur majeur de riz, les exportations de riz non basmati touchant 4,79 milliards de dollars, soit une augmentation de 137 % par rapport aux 2,20 milliards de dollars de l'année précédente. Les volumes de riz basmati ont enregistré une augmentation marginale mais ont connu une baisse en termes de valeur à 4,01 milliards de dollars (4,33 milliards de dollars l'année précédente). La viande de buffle, troisième produit en importance, a enregistré une légère baisse en valeur à 3,171 milliards de dollars (3,174 milliards de dollars) en raison de la diminution des volumes. Les exportations de légumineuses ont augmenté de 25 % à 266 millions de dollars (212 millions de dollars), tandis que les fruits, légumes et jus transformés ont connu une croissance de 19 % à 1,386 milliard de dollars (1,164 milliard de dollars). Les fruits et légumes frais ont augmenté d'environ 6% à 1,487 milliard de dollars (1,408 milliard de dollars), tandis que la floriculture et les semences ont connu une croissance de 10% à 203 millions de dollars (184 millions de dollars).

Les exportations de sucre en hausse

L'Inde, deuxième plus grand producteur de sucre après le Brésil, a conclu des contrats pour exporter 5,6 millions de tonnes sur son objectif d'exportation de 6 millions de tonnes de sucre excédentaire pour la saison 2020-21 en cours (octobre-septembre). Les contrats pour l'expédition des 400 000 tonnes restantes devraient être conclus prochainement. Sur les 5,6 millions de tonnes sous contrat, 3,5 mt ont déjà été expédiées vers les 12 premiers pays, dont l'Indonésie (1,22 million de tonnes), l'Afghanistan (433 000 tonnes) et les EAU (366 000 tonnes). La fermeté des prix mondiaux du sucre, la subvention gouvernementale de 5830 INR (65,5 €) pour chaque tonne de sucre exportée et la baisse de la production au Brésil et en Thaïlande, les principaux pays producteurs de sucre, ont fait augmenter les exportations indiennes. Les exportations aideront également les sucreries à trouver de l'argent pour régler leurs dettes envers les cultivateurs de canne à sucre. La production de sucre en Inde devrait atteindre 29,9 millions de tonnes au cours de la saison de commercialisation 2020-21 (octobre-septembre), contre 27,40 millions de tonnes au cours de la saison précédente. 5,9 millions de tonnes de sucre ont été exportées l'an passé.

Crédit organisé pour les agriculteurs marginalisés

Lawrencedale Agro Processing India (LEAF), un fournisseur de services agricoles intégrés, propose un crédit organisé et rentable d'une valeur de 5 milliards d'INR (€ 56 millions) aux petits exploitants agricoles et aux agriculteurs tribaux marginalisés afin de surmonter la crise du Covid-19. L'entreprise s'associe à des sociétés financières non bancaires (NBFC) spécialisées dans les nouvelles technologies financières pour fournir aux agriculteurs marginalisés le crédit organisé dont ils ont tant besoin. Pendant la pandémie, les agriculteurs marginalisés ont eu du mal à récolter les cultures en raison de la pénurie de main-d'œuvre agricole et n'ont pas été en mesure de vendre leurs produits en raison du fonctionnement restreint des marchés de gros. Le LEAF va relever ces défis en organisant la main-d'œuvre agricole avec tous les protocoles de sécurité et en vendant la récolte agrégée, au nom des agriculteurs, sur les grands marchés de gros. Il s'assurera également que les intrants agricoles parviennent aux agriculteurs par le biais d'un crédit organisé. 25 centres de services aux agriculteurs LEAF sont en cours d'installation dans des régions à forte concentration d'agriculteurs tribaux et marginalisés.

Flash Conjoncture Pays avancés - Recul du PIB italien au 4e trimestre 2020

2021-03-05T00:00:00+01:00

En Italie, l’estimation détaillée confirme le recul du PIB au 4^e trimestre (–1,9 % après +15,9 %). En zone euro, les estimations définitives des PMI d’IHS Markit confirment le rebond d’activité pour l’industrie manufacturière en février (57,9 après 54,8) tandis que la composante des services demeure en zone théorique de contraction (45,7 après 45,4). L’assouplissement des mesures prophylactiques favorise une progression plus marquée de la composante des services en Italie (48,8 après 44,7), par contraste avec l’Allemagne (45,7 après 46,7). L’inflation (IPCH, estimation flash) en zone euro se stabilise en février (à +0,9 %) ainsi qu’en Allemagne (à +1,6 %) et augmente en Italie (+1,0 % après +0,7 %). Toujours en zone euro, les ventes au détail reculent en janvier (–5,9 % après +1,8 %) dans le sillage du repli enregistré notamment en Allemagne (– 4,5 % après –9,1 %) et en Italie (–3,0 % après +2,4 %). Le taux de chômage harmonisé se stabilise en zone euro pour le 3^e mois consécutif en janvier (à 8,1 %). Il progresse à la marge de +0,1 pt en Allemagne (à 4,8 %). Les commandes à l’industrie rebondissent en janvier Outre-Rhin (+1,4 % après –2,2 %).

Aux États-Unis, l’indice PMI manufacturier de l’Institute of Supply Management progresse en février (60,8 après 58,7) à contresens de l’indice des services (55,3 après 58,7), lequel reste toutefois sensiblement au-dessus du seuil théorique d’expansion. Le déficit commercial se creuse en janvier et s’établit à –68,2 Md$ (après –67,0 Md$). Les dépenses de construction décélèrent en janvier sur le périmètre résidentiel (+2,5 % après +3,7 %) mais rebondissent sur le périmètre non résidentiel (+0,9 % après –1,0 %). Le taux de chômage diminue timidement en février (–0,1 pt à 6,2 %) alors que les nouvelles demandes d’allocation chômage progressent pour la semaine du 22 au 27 février (+745 k après +736 k). Au Japon, le taux de chômage recule de –0,1 pt en janvier pour d’établir à 2,9 %.

Flash Conjoncture Pays avancés - Légère révision à la hausse de la croissance allemande

2021-02-26T00:00:00+01:00

En Allemagne, la croissance du PIB du 4^e trimestre 2020 est revue légèrement à la hausse suite à la publication des résultats détaillés (+0,3 % après +8,5 % au 3^e trimestre), tandis que le climat des affaires progresse en février selon l’enquête IFO (92,4 après 90,3). En zone euro, l’inflation augmente fortement en janvier à +0,9 % (après −0,3 %) tout comme l’indice ESI de sentiment économique de la Commission en février (+93,4 après +91,5). L’inflation diminue en Espagne en février (−0,1 % après +0,4 %).

Au Royaume-Uni, le taux de chômage augmente légèrement en décembre (5,1 % après 5,0 % en novembre).

Au Japon, l’indice de production industrielle rebondit en janvier (+4,3 % après −0,6 %).

Aux États-Unis, la croissance du PIB au 4^e trimestre 2020 reste inchangée selon la 2^e estimation du BEA (+1,0 % après +7,5 %). Les prix immobiliers FHFA augmentent en décembre (+1,1 % après +1,0 %), tout comme les commandes de biens durables (+3,4 % après +1,2 %) et la consommation des ménages (+2,0 % après −0,8 %) en janvier, et la confiance des ménages en février (91,3 après 88,9). Enfin, les nouvelles demandes d’allocation chômage hebdomadaires pour la semaine du 15 au 20 février diminuent fortement (+730k après +841k).

Bercy France Export 2021 : une édition placée sous le signe de la relance verte à suivre en ligne le 2 février

2021-01-27T00:00:00+01:00

Bercy France Export est le rendez-vous annuel d'échanges sur les enjeux de l'export organisé par le Ministère de l'Économie, des Finances et de la Relance. Rendez-vous le 2 février pour échanger avec les acteurs clefs de la communauté des exportateurs français : entreprises, banques, assureurs, membres de la Team France Export, conseillers économiques en ambassade et autres acteurs institutionnels.

Cette année l'événement est dédié à la “Relance verte” avec un focus spécial sur le verdissement des financements export et sur tous les outils et les moyens mis à la disposition des entreprises pour continuer à exporter malgré la crise, dans le cadre du plan France Relance.

Au programme l’édition 2021 de Bercy France Export :

Présentation détaillée de la politique de financement export pour 2021 ;
Présentation des opportunités et des nouveaux défis en matière d’exportation offerts par la transition écologique ;
Focus sur les outils et les moyens mis à la disposition des entreprises pour continuer à exporter malgré la crise, dans le cadre du plan France Relance ;
Ateliers interactifs en présence d’agents de la direction générale du Trésor, de Bpifrance Assurance Export, de Business France ;
Sessions de networking et rendez-vous privatifs avec les chefs de Services économiques et les directeurs-pays de Business France pour en savoir plus sur les opportunités commerciales offertes par certains des marchés émergents les plus attractifs.

Dans le contexte sanitaire actuel, cet évènement se tiendra en format digital :

Inscrivez-vous sur la plateforme pour participer aux différentes sessions

Contact : BFE2021@dgtresor.gouv.fr

Flash Conjoncture Pays avancés - En Allemagne, le climat des affaires s’améliore, porté par les perspectives futures

2021-01-22T00:00:00+01:00

En zone euro, les indices composites des directeurs d’achat PMI se contractent (54,7 après 55,2) tout en restant en zone d’expansion, en lien avec les développements épidémiques et les nouvelles mesures d’endiguement ; c’est le cas en Allemagne (57,0 après 58,3) comme en France (47,0 après 49,0), où ils sont cette fois en zone de contraction. La situation est pourtant contrastée : les PMI services se contractent en France (46,5 après 48,5) et se redressent en Allemagne (46,8 après 45,3) tandis que les PMI manufacturiers se redressent en France (51,5 après 50,5) et se contractent en Allemagne, où ils étaient hauts (57,0 après 57,5). Les estimations détaillées d’inflation restent inchangées et stables en décembre, en zone euro (−0,3 % après −0,3 %), en Allemagne (−0,7 % après −0,7 %) et en Italie (−0,3 % après −0,3 %). L’indicateur des perspectives futures du ZEW en Allemagne se redresse (+61,8 après +55,0). Contrairement à l’enquête PMI, celle du ZEW a été arrêtée avant l’annonce de la prolongation du confinement jusqu’à mi-février. La balance commerciale italienne reste stable en novembre (+6,8 Md€ après +6,3 Md€).

Au Royaume-Uni, les PMI baissent plus fortement (40,6 après 57,5), dans l’industrie (38,8 après 49,4) mais surtout dans les services (38,8 après 49,4), en lien avec les développements épidémiologiques toujours inquiétants et le nouveau confinement national. L’inflation se redresse légèrement (+0,6 % après +0,3 %). Aux États-Unis, les nouvelles demandes de chômage pour la semaine du 11 au 16 janvier restent stables (+900 k après +926 k) tandis que les mises en chantier restent dynamiques en décembre (+5,8 % après +3,1 %). Au Japon, la production industrielle est révisée à la baisse en novembre (−0,3 % après +3,4 %), et l’inflation s’enfonce en territoire négatif en décembre (−1,2 % après −0,9 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - le reflux du chômage américain s’essouffle

2021-01-08T00:00:00+01:00

Le déficit commercial s’accroît aux États-Unis en novembre (−68,1 Md$ après −63,1 Md$ en octobre), le rebond des importations étant plus dynamique que celui des exportations. Les dépenses de construction résidentielles sont également dynamiques en novembre (+2,6 % après + 3,1 % en octobre) davantage que les dépenses de construction non résidentielles qui reculent légèrement (–0,6 % après +0,4 % en octobre). L’indice de confiance des directeurs d’achat progresse en décembre : 60,7 après 57,5 pour l’ISM manufacturier, et 57,2 après 55,9 pour l’ISM des services.

Le Royaume-Uni et la zone euro voient également une remontée des indices PMI de confiance des directeurs d’achat en décembre. Au Royaume-Uni, l’indice PMI manufacturier atteint 57,5 après 55,6 en novembre, et l’indice PMI des services remonte à 49,4 après 47,6 en novembre. Sur l’ensemble de la Zone Euro, les PMI manufacturiers sont de 55,2 après 53,8 en novembre, et 46,4 après 41,7 pour l’indice PMI dans les services. En Allemagne, en Italie et en Espagne, les indices PMI manufacturiers montent respectivement à 58,3 (après 57,8), 52,8 (après 51,5) et 51,0 (après 49,8), tandis que les indices PMI dans les services sont en hausse respectivement à 47,0 (après 46,0), 39,7 (après 39,4) et 48,0 (après 39,5). Si ces chiffres positifs ne reflètent que peu ou pas du tout la détérioration sanitaire observée fin décembre, c’est qu’elle est postérieure à ces sondages. Le chômage se stabilise en zone euro en novembre (8,3 % après 8,4 % en octobre), comme en Allemagne (4,7 % après 4,6 %), tandis qu’il diminue fortement en Italie (8,9 % après 9,6 %). De même la légère déflation de l’IPCH se poursuit en décembre en zone euro (–0,3 % après –0,3 % en novembre), comme en Italie (–0,3 % après – 0,3 %) et davantage encore en Allemagne (–0,7 % après – 0,7 %). L’indice ESI composite de la zone euro progresse à +90,4 en décembre après +87,7 en novembre. Enfin, en novembre en Allemagne, les commandes à l’industrie progressent de +2,3 % (après +3,3 %) et les ventes au détail de +1,9 % (après +2,6 %), alors que la balance commerciale se détériore (+16,4 Md€ après +18,2 Md€).

Flash Conjoncture Pays avancés - Fort rebond du PIB italien au T3

2020-12-04T00:00:00+01:00

En novembre, la dégradation des PMI (définitifs) se confirme en en zone euro dans le secteur des services (41,7 après 46,9) ainsi que dans le secteur manufacturier (53,8 après 54,8). L’indice des services, indique une contraction qui s’aggrave en Italie (39,4 après 46,7), en Espagne (39,5 après 41,4) et dans une moindre mesure en Allemagne (46,0 après 49,5) ; et qui est nouvelle au Royaume-Uni (47,6 après 51,4). L’indice manufacturier se dégrade en Allemagne (57,8 après 58,2), en Italie (51,5 après 53,8), et en Espagne où il passe sous le seuil d’expansion (49,8 après 52,5). A l’inverse, cet indice augmente au Royaume-Uni (55,6 après 53,7), résultat notamment d’une hausse d’achats en prévision du Brexit et de réouvertures post-confinement.

En Zone euro, le taux de chômage diminue légèrement en octobre (8,4 % après 8,5 %) tandis que les ventes au détail se redressent ce même mois (+1,5 % après −1,7 %). L’inflation en novembre reste stable à −0,3 %, elle augmente en Italie (−0,3 % après −0,6 %), et reste stable en Espagne (−0,9%) et diminue en Allemagne (−0,7 % après −0,5 %.).

En Allemagne, au moins d’octobre les ventes au détail augmentent (+2,6 % après −1,9 %), de même que les commandes à l’industrie (+2,9 % après +1,1 %). Le chômage augmente également légèrement ce même mois (4,6 % après 4,5 %).

En Italie, l’estimation détaillée du PIB au troisième trimestre indique une croissance revue en légère baisse (-0,2 pt) à +15,9 % (après −13,0 % au deuxième trimestre). Les ventes au détail ont légèrement augmenté en octobre (+0,2 % après −0,3 %), de même que le chômage (9,8 % après 9,7 %).

Au Japon, en octobre, la première estimation de l’indice de production industrielle indique une légère accélération (+3,3 % après +3,1 %). Le taux de chômage augmente légèrement en octobre (3,1 % après 3,0 %).

Aux États-Unis, en octobre, le solde commercial se dégrade légèrement (−63,1 Md$ après −62,1 Md$). En novembre, l’indice des PMI publié par l’Institute of Supply Management (ISM), se dégrade dans les services (55,9 après 56,6), et de manière moins marquée dans le secteur manufacturier (57,5 après 59,3). Les demandes de chômage hebdomadaires pour la semaine du 23 au 28 novembre ralentissent, à +712 k après +787 k la semaine précédente. En novembre, le taux de chômage s’établit à 6,7 % après 6,9 %.

Lettre économique d'Egypte - Novembre 2020

2020-12-03T00:00:00+01:00

Au sommaire du dernier numéro de novembre 2020 :

Retour sur la visite du Ministre délégué chargé des Transports, M. Jean-Baptiste Djebbari, les 22 et 23 novembre 2020
TransMEA 2020 : des signatures qui accélèrent la dynamique de réaménagement du territoire
La structure des exportations de biens égyptiens
Brèves et indicateurs économiques

Exportations - Textile

2020-11-10T00:00:00+01:00

Selon le rapport annuel de l’OMC publié début août (World Trade Statistical Review 2020), le Bangladesh représentait en 2019 6,8% du marché mondial de la confection, évalué à 411 MdsUSD, contre 6,4% en 2018 (421 MdsUSD).

Le Vietnam, son principal concurrent, figure au 3^ème rang mondial avec 6,2% (31 MdsUSD d’exportations) ; la part de marché de l’Inde s’élevait à 3,5%, devant la Turquie (3,2%).

La Chine, premier fournisseur mondial, a poursuivi son repli : sa part de marché se situait à 30,08% contre 39,3% en 2015.

L’enjeu pour les années à venir est désormais d’inviter les industriels chinois à délocaliser leur production au Bangladesh, en misant sur des productions à forte valeur ajoutée.

Exportations

2020-11-10T00:00:00+01:00

En 2019-20, le Bangladesh a majoritairement exporté du prêt-à-porter (83%), du jute (2,6%) et des produits agro-alimentaires (2,6%). Les exportations de cuir chutent de 22%

La filière textile, tous secteurs confondus, représente 29,9 MdsUSD en 2019-20, soit près de 89% des exportations (33,7 MdsUSD), contre 89,4% un an plus tôt. Présentées il y a plusieurs années déjà comme des secteurs à fort potentiel, les filières du cuir, de l’agro-alimentaire et des produits de la pêche peinent à se développer. Le Bangladesh n’est toujours pas en mesure de diversifier son économie et ses exportations, qui ont chuté de 17% en 2019/2020, tirées vers le bas par le prêt-à-porter (-18%).

La rubrique cuirs et produits en cuir a chuté de 22% en un an. Très largement causée par la baisse de la demande internationale (-80% en avril 2020 par rapport à avril 2019), cette baisse reflète également les difficultés que traverse la filière avec une diminution des exportations pour la troisième année consécutive qui cumule à -35% en valeur entre FY17 et FY20.

	Exports (M$)	Exports (%)	Evol. sur un an
Prêt-à-Porter	27.949	83,0%	-18%
Jute	882	2,6%	+8%
Agro-alimentaire	862	2,6%	-5%
Cuir	798	2,4%	-22%
Linge de maison	759	2,3%	-11%
Poissons	456	1,4%	-9%
Chaussures (hors-cuir)	277	0,8%	+2%
Pharmaceutiques	136	0,4%	+4%
Produits en plastique	101	0,3%	-16%
Autres	1.454	4,3%
Total	33.674	100%	-17%

Source : Export Promotion Bureau

https://www.dhakatribune.com/business/economy/2020/07/05/exports-decline-by-17-in-fy20

https://www.thedailystar.net/higher-leather-exports-bangladesh-government-has-come-solution-1942113

Le commerce extérieur des Pays-Bas en 2019

2020-09-24T00:00:00+02:00

D’après l’institut des statistiques CBS, malgré une perte de vitesse déjà observée en 2018, les échanges néerlandais de biens ont continué de progresser en 2019 de +3,6% pour les exportations (516 Md€) et de +2,9% pour les importations (460 Md€). L’excédent commercial reste quasi inchangé à 56 Md€, soit 6,9% du PIB. La part de l’UE (Royaume-Uni compris) reste prépondérante représentant 70% des exportations. La France n’est que le sixième fournisseur des Pays-Bas, mais elle est troisième client et deuxième excédent bilatéral. Même si les machines et les matériels de transport constituent les échanges les plus importants dans les deux sens, les secteurs de la chimie et de l’agroalimentaire dégagent à eux seuls l’essentiel de l’excédent commercial

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2020)

2020-08-28T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Moody’s dégrade la notation du Laos, assortie d’une perspective négative

► Les exportations françaises vers les Philippines ont chuté de 60 % au S1 2020

► Les IDE au Vietnam sont en baisse de 13,7 % en glissement annuel sur les 7 premiers mois 2020

Région

Selon un rapport de Cento Ventures, les entrées de capitaux dans l’écosystème Tech de l’Asie du Sud-Est ont ralenti en raison de la pandémie à 5,6 Mds USD au premier semestre 2020 (-13 % en glissement annuel). A noter toutefois que les séries de financement inférieures à 100 M USD ont progressé sur la période (+10,5 % à 2,1 Mds USD au S1). En particulier, les transactions entre 10 M USD et 50 M USD ont augmenté de 33,3 % pour atteindre 1,2 Md USD, une première depuis le S1 2013. Le nombre d’entreprises de l’économie numérique d’envergure régionale (évaluées entre 100 et 500 M USD) ont également continué de croître. Les secteurs attirant le plus d’investissements sont les services à la demande (2,8 Mds USD), la Fintech (692 M USD) et le retail (406 M USD).

Indonésie

La croissance pour le T3 2020 pourrait enregistrer un recul de 2 %. L’Indonésie a déjà enregistré un recul de 5,3 % au T2 2020 pour la première fois depuis 1999. Une nouvelle contraction au T3 plongerait l’Indonésie en récession. Pour la ministre de l’Economie, Sri Mulyani, les perspectives de reprise reposent sur l’augmentation des dépenses de consommation et des investissements.
Dans ses efforts pour relancer l’économie, le gouvernement a décidé de faire des micros, petites et moyennes entreprises une cible privilégiée de ses programmes d’aide. Ce secteur contribue à plus de 60 % du PIB (2018) et emploie 116,9 millions de personnes, soit 97 % de l’ensemble des travailleurs. Le gouvernement s’attend à ce que 4 millions de personnes tombent sous le seuil de pauvreté cette année à la suite de la pandémie, ce qui porterait le nombre de personnes en situation de pauvreté dans le pays à 28 millions, soit 10,6 % de la population.
L’agence de contrôle des finances (BPK) a relevé des faiblesses dans le système de surveillance interne du Bureau des impôts et de la Direction générale des douanes et accises. Le gouvernement est en train de mettre en place un nouveau système comptable pour améliorer la perception des impôts et répondre aux préoccupations de la BPK.
Shell a engagé le processus de cession de ses parts dans le bloc gazier de Masela (65 % Inpex, 35 % Shell), considéré comme le plus important projet gazier en Indonésie (283 Mds m3 de gaz, capacité de production estimée de 9,5 Mt/an de GNL). Le processus de cession devrait prendre 18 mois, tandis qu’Inpex espère toujours une entrée en production du champ gazier en 2027.

Malaisie

Le Parlement autorise à porter temporairement le plafond d’endettement fédéral à 60 % du PIB. La limite de ce plafond, fixée à 55 % du PIB depuis juillet 2009, était devenue intenable en raison des mesures budgétaires de soutien adoptées en réaction à la crise sanitaire (environ 2 Mds EUR), que le gouvernement entend financer par emprunt sur le marché malaisien. Selon le texte adopté au Parlement, cette mesure doit courir jusqu’à fin 2022.
Les exportations malaisiennes devraient reculer de 3,5 % en 2020 selon l’agence MATRADE (homologue malaisien de Business France). Elles ont enregistré une chute de 6,8 % au cours du premier semestre. La baisse a été particulièrement marquée en avril (-23 %) et mai (-25 %), du fait des mesures de confinement et des chocs d’offre qui ont suivi, mais les exportations ont repris leur progression dès juin.

Singapour

Dès le 1er septembre, les visiteurs du Brunei Darussalam et de la Nouvelle-Zélande pourront demander un Air Travel Pass (ATP) pour entrer à Singapour, à partir du 8 septembre 2020, avec l’obligation de subir un test COVID-19 (PCR) à l'aéroport en contrepartie de la levée de la quatorzaine (Stay Home Notice) imposée jusqu’ici. Il s’agit d’un premier pas vers la relance du hub aérien de Singapour, qui devrait également entamer des discussions avec l’Indonésie et accélérer celles en cours avec la Thaïlande pour la mise en place d’une « voie verte réciproque » afin de permettre la reprise progressive des déplacements essentiels.
Le ministère du Travail (MOM) a annoncé le relèvement au 1^er septembre des critères salariaux pour l’attribution des Employment Passes (EP) de 3 900 SGD à 4 500 SGD et des S Passes de 2 400 SGD à 2 500 SGD, ainsi que des critères spécifiques au secteur des services financiers (salaire minimum de 5 000 SGD), afin de refléter les nouvelles conditions sur le marché du travail. Cette annonce intervient dans un contexte de hausse des réductions d’effectifs et de préoccupations concernant la concurrence entre Singapouriens et étrangers sur le marché du travail. La ministre du Travail, Josephine Teo, a par ailleurs rappelé l’importance d’accorder un traitement équitable aux Singapouriens et appelle les employeurs à respecter une plus grande diversité dans les recrutements.
7 500 emplois et 1 600 opportunités de formations professionnelles et stages seront créés dans le secteur de la santé d'ici fin 2021. Ces postes sont principalement destinés aux nouveaux diplômés ainsi qu’aux participants de programmes de conversion professionnelle (PCP), avec l’objectif de mieux répondre aux besoins croissants, actuels et futurs, de services de santé, compte tenu du vieillissement de la population de Singapour. Cette décision vise également à stimuler l’emploi dans le contexte actuel de crise. Les stages et formations professionnelles seront ainsi offerts dans le cadre du paquet SGUnited Jobs and Skills, d’un montant de 2 Mds SGD et qui vise à créer près de 100 000 opportunités d’emploi pour les travailleurs touchés par le ralentissement économique causé par le COVID-19.

Vietnam

Les engagements d'Investissements Directs Etrangers (IDE) au cours de la période de janvier à août se sont élevés à 19,5 Mds USD, en baisse de 13,7 % en glissement annuel, selon un rapport de l'Agence des investissements étrangers (FIA) du ministère du Plan et de l'Investissement (MPI). Sur cette période, Singapour est le premier investisseur étranger avec 6,5 Mds USD, suivi de la Corée du Sud (3,0 Mds USD) et de la Chine (1,8 Md USD).
Le gouvernement vietnamien a demandé à la Banque asiatique de développement (BAsD) un prêt de 1 Md USD pour la construction de la deuxième ligne de métro à Ho Chi Minh-Ville. Cette demande remplace celle de 390 M USD auprès de la même banque que le Vietnam a annulée plus tôt ce mois-ci pour la ligne de métro Ben Thanh - Tham Luong, ou ligne de métro 2, selon l'Autorité de gestion des chemins de fer urbains (MAUR) de Ho Chi Minh-Ville.
Avec neuf votes favorables sur 13, le Conseil national des salaires (National Wage Council) proposera au gouvernement de ne pas augmenter le salaire minimum régional en 2021. Le Vietnam romprait ainsi avec la tendance des dix dernières années afin d’alléger le fardeau financier des entreprises vietnamiennes dans le contexte de la Covid-19.

Thaïlande

L’indice de production manufacturière (MPI) a chuté de 14,7 % en juillet 2020 par rapport à juillet 2019, en raison de la baisse de la production d’automobiles et de produits pétroliers, selon le ministère de l’Industrie. L’utilisation des capacités de production était de 56 % en juillet, après 55 % en juin. Sur l’année 2020, le ministère de l’industrie s’attend à une baisse du PMI entre 8 % et 9 %. Les produits industriels représentent 80 % des exportations thaïlandaises de biens, en baisse de 11,5% en juillet (en glissement annuel).
Le Conseil des ministres a approuvé des mesures supplémentaires de relance du tourisme domestique, avec des subventions de 40 % sur le prix des chambres d’hôtel jusqu’à 10 nuits, et des subventions de 2 000 THB (64 USD) sur les billets d’avion. Le gouvernement a également approuvé le maintien de la TVA à 7 % pour une année supplémentaire afin d’éviter une hausse du coût de la vie.

Philippines

Au premier semestre 2020, les exportations françaises vers les Philippines ont chuté de 60 % (248 M EUR) en glissement annuel et les importations françaises en provenance des Philippines se sont contractées de 33 % (363 M EUR). Le poste d’exportation « matériels de transport », traditionnellement structurant dans la relation bilatérale, s’est contracté de 94 % (soit 21,8 M EUR contre 362,9 M EUR au S1 2019). Hors matériels de transport, nos exportations ont diminué de 14 %. Sur six mois, la France enregistre ainsi un déficit commercial vis-à-vis de l’archipel (-115 M EUR), après un solde excédentaire de 81 M EUR au S1 2020.
Sur les sept premiers mois de l’année, le déficit public s’élève à 700,6 Mds PHP (équivalent 14,4 Mds USD), soit un déficit près de six fois supérieur à celui de janvier-juillet 2019 (117,9 Mds PHP). Sur la période, les dépenses publiques ont progressé de 23,8 % (2 388,4 Mds PHP), tandis que les revenus ont reculé de 6,8 % (1687,8 Mds PHP). Dans le détail, les recettes collectées par le bureau des impôts (BIR) ont diminué de 10,5 % (1 115 Mds PHP) et celles collectées par le bureau des douanes (BOC) ont chuté de 15,3 % (303 Mds PHP). La charge de la dette a représenté 10,3 % des dépenses. Les autorités anticipent un creusement du déficit public à 9,6 % du PIB en 2020, après 3,6 % en 2019.

Cambodge

La compagnie pétrolière singapourienne KrisEnergy Ltd, développeur du champ pétrolifère Apsara au large du Cambodge, a annoncé que les travaux de construction de la mini-plateforme étaient achevés et que ses composants étaient en route vers le golfe de Thaïlande. La société pourrait par conséquent produire son premier baril de pétrole d’ici la fin de l’année, puis atteindre en vitesse de croisière une production de 7 500 barils/jour.
La société Total Solar Distributed Generation entamera le mois prochain les travaux pour la construction d’une centrale solaire d’une capacité de 1,25 MW sur l’île de Koh Rong Sanloem. Ce projet sera construit sous forme de deux micro-réseaux solaires autonomes capables de fournir de l’électricité aux habitants et aux entreprises locales (hôtels notamment) de cette petite île touristique proche de Sihanoukville.

Laos

Moody's a dégradé la note de la dette publique du Laos de B3 à Caa2 et abaissé la perspective du pays, maintenant « négative ». Selon l'évaluation de Moody's, le Laos est confronté à de graves problèmes de liquidité, en raison des échéances supérieures à 1 Md USD par an du service de la dette extérieure à partir de cette année et jusqu'en 2025, ainsi que du peu d’options de financement offertes au pays.
Le Japon a annoncé le financement de deux nouveaux projets d’environ 2 Mds JPY dans le cadre de la visite du ministre des Affaires étrangères japonais : i) la modernisation des collèges pédagogiques pour 1,9 Md JPY (environ 18 M USD) et ii) l’entretien des bus pour 500 M JPY (environ 4,6 M USD).
Le gouvernement s'est engagé à rembourser ses dettes envers les entreprises privées afin de sauvegarder la liquidité financière de ces entreprises. Le total des factures en souffrance au titre des projets achevés l’an dernier s’élève en effet à 10,14 Mds LAK (environ 1,1 Md USD). Les fonds nécessaires proviendront de diverses sources, notamment l’émission d’obligations et la cession à des banques commerciales de ces dettes envers les entreprises privées.
Le déficit budgétaire accroît les contraintes pesant sur le gouvernement lao. Selon une récente estimation officielle, le déficit budgétaire atteindra cette année 5,7 % du PIB. La Banque mondiale a de son côté estimé dans son rapport de juin 2020 que la dette publique devrait atteindre 65 % à 68 % du PIB en 2020.

Birmanie

Suite à la visite du ministre des Affaires étrangères japonais en Birmanie en début de semaine, le Japon a annoncé des financements d’urgence supplémentaires à destination du pays. Le Japon va allouer à l’Etat birman un prêt concessionnel de 283 M USD en soutien budgétaire et un prêt concessionnel de 142 M USD dédié au soutien aux PME. Le ministre japonais a indiqué pendant son entretien avec la Conseillère pour l’Etat que le Japon souhaitait, entre autres, poursuivre la coopération avec la Birmanie dans les secteurs de la santé, l’éducation, l’agriculture et le renforcement des capacités de l’administration.
Le gouvernement birman va continuer à subventionner les 150 premières unités d’électricité consommées par les foyers jusqu’à fin décembre 2020. Cette mesure, mise en place par les autorités en avril afin d’aider la population à faire face aux conséquences économiques de la crise liée à la Covid-19, devrait couter environ 26 M USD par mois au gouvernement, soit 259 M USD d’ici la fin de l’année.
L’entreprise américaine MasterCard s’est implantée en Birmanie avec l’ouverture de sa première succursale. L’entreprise a pour ambition de contribuer sur le long-terme à la croissance de l’économie numérique du pays, où moins de 20 % de la population adulte détient un compte bancaire, mais 80 % dispose d’un smartphone.

Le commerce extérieur de l’Indonésie en 2019

2020-07-13T00:00:00+02:00

En 2019, pour la première fois depuis trois ans, les échanges de biens de l’Indonésie avec le reste du monde sont en baisse, sous l’effet conjugué de la diminution des importations et des exportations, ce qui suit la tendance baissière du commerce mondial. Pour la deuxième année consécutive, le commerce extérieur indonésien a été déficitaire. La Chine et l’ASEAN confirment leur rôle de premiers partenaires commerciaux du pays. Le commerce extérieur de l’Indonésie reste faiblement développé et concentré sur les matières premières, d’où la nécessité d’une diversification de l’économique indonésienne.

L’Indonésie est pénalisée par une baisse globale de ses exportations en 2019

Les exportations indonésiennes se sont élevées à 168 Mds USD en 2019 (-7% en g.a.) et demeurent dominées par les matières premières. Les ventes de charbon, premier poste d’exportation indonésien avec une part de marché de 11% (19 Mds USD), ont baissé de 9% par rapport à 2018. Les exportations d’huile de palme, deuxième poste (9% des exportations, 15 Mds USD), ont aussi diminué de 11% en valeur entre 2018 et 2019. Le montant des exportations d’hydrocarbures (troisième poste, 5% des exportations totales, 9 Mds USD) a quant à lui diminué de 17% en valeur. Concernant les biens manufacturés, les principaux produits exportés sont les textiles (5% des exportations), les appareils électriques (5%), les machines mécaniques (3%) et les chaussures (3%). A noter, la forte augmentation des exportations indonésiennes de fer, fonte et acier (+30% en g.a. et +125% par rapport à 2017) et de véhicules motorisés (+10% en g.a. et +20% par rapport à 2017).

Après l’ASEAN prise dans son ensemble (qui absorbe 25% des exportations indonésiennes), la Chine est le premier client de l’Indonésie. La Chine capte une part croissante des exportations (17% en 2019) alors que les autres principaux clients voient leur part dans les exportations indonésiennes diminuer. La majeure partie des exportations vers la Chine (un quart du total des exportations indonésiennes vers la Chine) sont des matières premières (le pays est le premier client en charbon indonésien). Les États-Unis et le Japon sont les deuxième et troisième principaux clients de l’Indonésie, captant respectivement 10,6% et 9,5% des exportations. La part de l’Union Européenne dans les exportations recule de nouveau en 2019, à 8,6% (après 9,4% en 2018 et 9,7% en 2017). La France est le 27^ème client mondial de l’Indonésie (elle perd trois places par rapport à 2018) et son 7^ème client européen.

Les importations indonésiennes sont en recul par rapport à 2018

Les importations indonésiennes se sont élevées à 171 Mds USD en 2019, en baisse par rapport à 2018 (-9,5%). Les machines, appareils et engins mécaniques dominent les importations avec 16% du total des produits importés dans le pays (27 Mds USD, -1,5% en g.a.). Les hydrocarbures représentent le deuxième poste avec 23,5 Mds USD importés, soit 14% des importations totales (-25% en g.a., car en 2018 l’effet change avait renchérit les achats d’hydrocarbures provoquant leur forte augmentation). Les équipements électriques sont le troisième poste d’importation, représentant 11,7% des importations totales (19,8 Mds USD) en baisse de 7,5%. Les importations de métaux (fonte, fer et acier) ont représenté 6,1% des importations (10,4 Mds USD), en hausse de 2%. Les importations indonésiennes sont majoritairement destinées aux investissements et aux besoins de fonctionnement des industries (il s’agit à 74% de matières premières et de biens intermédiaires et à 17% de biens d’équipements). Les biens de consommation ne représentent que 9% des importations totales, il s’agit principalement des biens de consommation semi-durables (vêtements et chaussures) et non-durables (aliments et boissons dont lait).

Après l’ASEAN (23,2% des importations indonésiennes pris dans son ensemble), la Chine est le principal fournisseur de l’Indonésie. La Chine a une part de marché qui atteint les 26% en 2019 (+3 points en g.a.). Les exportations chinoises à destination de l’Indonésie se sont élevées à 45 Mds USD, loin devant celles de Singapour, le 2^ème fournisseur du pays (17,3 Mds USD, 10,1% des importations). Le Japon est son 3^ème principal fournisseur avec une part de marché de 9,2% (15,6 Mds USD). Ces trois pays sont à l’origine de 45,6% des importations en 2019. L’Union Européenne se positionne comme 4^ème fournisseur avec des exportations à 12,5 Mds USD soit une part de marché de 7,3%. Avec une part de marché de 0,8%, la France est le 3^ème exportateur européen en Indonésie et le 21^ème mondial (la France perd 4 places par rapport à 2018), derrière l’Allemagne (13^ème avec 2% de part de marché), et au coude à coude avec l’Italie (20^ème, 1% de part de marché).

Le déficit commercial se réduit

Le déficit se résorbe à 3,2 Mds USD alors qu’il atteignait 9,8 Mds USD en 2018. Le déficit de la balance des hydrocarbures se résorbe également à -9,4 Mds alors qu’il atteignait -13,3 Mds en 2018. Le solde hors hydrocarbures est toujours positif. Il s’élève à 6,2 Mds USD (+77% en g.a.).

Alors que ses voisins en ont fait un pilier de leur modèle de croissance, le commerce extérieur de l’Indonésie, faiblement diversifié et dépendant des matières premières, demeure une faiblesse pour son économie. Le taux d’ouverture n’est que de 43% en Indonésie (le plus faible dans toute l’ASEAN) contre 130% en Malaisie, 208% au Vietnam et 326% à Singapour. L'impact des tensions entre la Chine et les États-Unis sur le commerce extérieur est difficile à évaluer. D'une part l'Indonésie pourrait bénéficier de relocalisations (rien de concret à ce jour en dépit de plusieurs annonces) mais d'autre part la demande chinoise adressée à l'Indonésie pourrait ralentir. Enfin, les besoins croissants en hydrocarbures induits par une hausse de la consommation et la baisse de la production ainsi que la prépondérance de matières premières en déclin (charbon, hydrocarbures) dans les exportations risquent de pénaliser de plus en plus le commerce extérieur indonésien. La diversification de l’appareil productif et l’augmentation des exportations s’imposent comme des priorités pour le président Joko Widodo.

Commerce extérieur de l'Indonésie (en milliards USD)

La pandémie de COVID-19 a durement impacté le commerce extérieur indonésien sur les premiers mois de l’année 2020. De janvier à mai 2020, les exportations et les importations ont reculé respectivement de 6,9% (64,5 Mds USD) et de 15,5% (60,2 Mds USD). Le solde des échanges est excédentaire à 4,2 Mds USD, contre -2,1 Mds USD de déficit à la même période en 2019. Hors hydrocarbures, le solde des échanges de janvier à mai 2020 s’élève à 7,7 Mds USD, contre 1,6 Md USD en 2019. Le solde des hydrocarbures sur les cinq premiers mois de 2020 est déficitaire à 3,4 Mds USD contre 3,7 Mds USD un an plus tôt.

Input costs and competitiveness in France, Germany and Italy

2020-04-23T00:00:00+02:00

Price dynamics in sectors sheltered from international competition, particularly services, directly affect producer prices and the competitiveness of manufacturing firms via the cost of inputs used to produce manufactured goods.

Prior to the financial crisis (2000-2007), buoyant service prices in France and Italy exerted upward pressure on the prices of manufactured goods. Specifically, the strong rise in service labour costs impacted industry via higher service selling prices. In Germany on the contrary, wage moderation and deregulation in the professional business services sector (accounting, legal services, architecture and engineering) reined in rising service input costs in manufacturing during the same period.

In this context, French and Italian manufacturers have cut their margins to curb producer prices. Concurrently, in Germany, firms were able to significantly boost their margins because of the weak cost increases in manufacturing – both in terms of labour costs and intermediate input costs.

French manufacturing's efforts to tighten margins allowed it to keep its prices in line with Germany. In Italy, these efforts were not sufficient to preserve price competitiveness, which also deteriorated as a result of strong unit labour cost (ULC) momentum in the manufacturing sector itself, in contrast to France.

Between 2010 and 2015, service input costs rose more moderately in France and helped rebuild the margins of industrial companies, while ULCs tended to steepen in Germany for both manufacturing and services. In Italy, the still relatively buoyant input costs prevent manufacturers from significantly restoring their margins, even though the country is no longer losing price competitiveness against Germany.

Coût des intrants et compétitivité en France, Allemagne et Italie

2020-04-23T00:00:00+02:00

La dynamique des prix dans les secteurs à l'abri de la concurrence internationale, en particulier dans les services, pèse directement sur l'évolution des prix de production et de la compétitivité des entreprises manufacturières, à travers le coût des intrants utilisés pour produire des biens manufacturés.

Avant la crise (2000-2007), en France et en Italie, le dynamisme des prix des services a exercé une pression à la hausse sur les prix des biens manufacturés. En particulier, la forte évolution des coûts salariaux dans les services a affecté l'industrie via une hausse du prix de vente des services. Durant la même période, en Allemagne, la modération salariale et la dérégulation observée dans le secteur des services professionnels aux entreprises (comptabilité, services juridiques, architecture et ingénierie) ont au contraire limité l'évolution du coût des intrants en services dans le secteur manufacturier.

Dans ce contexte, pour maitriser leurs prix de production, les entreprises manufacturières françaises et italiennes ont réduit leur taux de marge. Dans le même temps, en Allemagne, les entreprises ont pu accroître significativement leurs marges en raison de la faible évolution des coûts dans l'industrie - qu'il s'agisse des coûts salariaux ou du coût des intrants intermédiaires.

Les efforts de marge ont permis à l'industrie française de maintenir des prix en ligne avec les prix allemands. En Italie, cet effort n'a pas été suffisant pour préserver la compétitivité-prix dans l'industrie, qui s'est dégradée aussi sous l'effet d'une forte dynamique des coûts salariaux unitaires (CSU) dans le secteur manufacturier lui-même, au contraire de la France.

Entre 2010 et 2015, l'évolution du prix des intrants en services est plus modérée en France et aide à reconstituer les marges des entreprises industrielles, tandis que les CSU tendent à accélérer en Allemagne, tant dans l'industrie que dans les services. En Italie, la dynamique encore relativement allante du coût des intrants ne permet pas aux industriels de reconstituer significativement les marges, même si le pays cesse de perdre en compétitivité-prix par rapport à l'Allemagne.

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