Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - excedent-commercial

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : une balance commerciale plus dégradée qu’en 2024

2025-12-19T00:00:00+01:00

En cumulé, entre janvier et septembre 2025 (dernier point disponible), le solde en biens et services (périmètre balance des paiements) s’élève à −765 Md$, contre −653 Md$ à la même période l’année dernière, soit une dégradation de −17 %. Le creusement du déficit commercial américain par rapport à 2024 s’explique par une augmentation plus marquée des importations que des exportations (+7,7 % contre +5,2 %), en lien avec le phénomène d’anticipation des droits de douane. Le frontloading s’est traduit par une forte augmentation des importations au 1^er trimestre (+14,8 %), qui s’est ensuite entièrement résorbée au 2^e trimestre (−14,8 %). Au 3^e trimestre, les importations sont restées quasi-stables (−0,1 %). La dégradation du solde commercial est entièrement imputable au commerce en biens, dont le déficit sur la période s’élève à −1 004 Md$, contre −887 Md$ en 2024. Sur la même période, l’excédent commercial lié aux services s’est quant à lui accru de +9,2 %.

En décomposant sectoriellement le solde commercial en biens (périmètre des douanes), on observe de fortes disparités (cf. Graphique 1). Selon cette définition, le déficit commercial en biens s’est dégradé de 14 %. Les catégories de biens ayant le plus contribué au creusement du déficit en 2025 par rapport à 2024 sont dans l’ordre décroissant les biens d’équipement (−6,7 pts), les fournitures industrielles (−4,5 pts) et les biens de consommation (−4,1 pts). Les véhicules automobiles, affectés par des droits de douane spécifiques plus élevés, représentent la seule catégorie de biens ayant permis de réduire le déficit commercial de 2,6 pts. Néanmoins, il convient de noter qu’autant les imports (−9,9 %) que les exports (−9,5 %) de véhicules ont baissé en 2025 par rapport à la même période l’année dernière.

Avec un taux effectif moyen de droits de douane de 14,4 % sur leurs importations fin novembre selon l’OMC, les États-Unis atteignent des niveaux inégalés depuis 1930, avec des répercussions sur l’activité économique. Depuis janvier, l’activité du secteur manufacturier se détériore nettement et les enquêtes soulignent en particulier les effets négatifs des droits de douane, qui pèsent à la fois sur les coûts de production, les marges et les décisions d’investissement. Selon l’enquête de l’Institute for Supply Management (ISM), l’activité manufacturière continue de reculer en novembre (48,2 après 48,7 en octobre), à un rythme encore plus rapide que les mois précédents. L’indice reste en territoire de contraction pour le 9^e mois consécutif (cf. Graphique 2). Selon ce rapport, les usines font face à une baisse des commandes en novembre (47,4 contre 49,4) qui signale une demande intérieure et extérieure faible, et une hausse des prix des intrants (58,5 contre 58,0).

Note de lecture : un niveau supérieur (resp. inférieur) à 50 indique une expansion (resp. contraction) de l’activité par rapport au mois précédent. Les PMI Prix et PMI Production correspondent au solde sur l’évolution des prix et de la production.

De nombreuses incertitudes quant à la mise en œuvre complète et pérenne des droits de douane subsistent, étant donné le contentieux en cours devant la Cour suprême sur les droits IEEPA^[1] et les récents revirements de l’administration, qui a annulé ou réduit ses droits de douane sur plus de 200 produits alimentaires essentiels (bœuf, café, banane, etc.) ces dernières semaines afin d’alléger la pression sur le pouvoir d’achat des ménages. Des interrogations subsistent par ailleurs quant à la capacité des douanes américaines à recouvrer l’intégralité des recettes additionnelles attendues. À cet égard, l’OCDE a souligné dans son rapport de décembre que les taux de recouvrement constatés ex-post demeurent inférieurs de 3 points de pourcentage aux taux effectifs théoriques estimés.

[1] L’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) donne au Président des pouvoirs économiques d’urgence dont celui de réguler les importations. Le contentieux porte sur la légalité de son usage pour imposer des droits de douane à grande échelle.

Commerce bilatéral : un excédent en baisse d’un tiers en 2024, mais toujours l’un des plus solides au monde

2025-07-07T00:00:00+02:00

En 2024, les échanges commerciaux entre la France et Singapour se sont élevés à 10,2 Md EUR, en recul de 19,2 %[i] par rapport à l’année précédente. Cette contraction résulte principalement d’un net repli de nos exportations (-24,3 %, à 7,6 Md EUR), après deux années exceptionnellement dynamiques. Ce retournement est à mettre en relation avec la normalisation post-Covid, la baisse de la demande régionale, notamment en Chine, et des contraintes d’offre sur certains secteurs industriels comme l’aéronautique. Singapour recule au 14^ème rang de nos clients mondiaux, mais demeure de loin notre premier débouché dans l’ASEAN, concentrant plus de la moitié (52,9 %) de nos exportations vers la région. Si les importations depuis Singapour sont restées stables en 2024 (2,7 Md EUR ; +0,1 %), elles n’ont pas compensé le recul de nos ventes, entraînant une baisse d’un tiers de notre excédent commercial, à 4,9 Md EUR (contre 7,6 Md EUR en 2023, un record). Ce solde reste néanmoins le 2^ème plus élevé au monde pour la France, derrière celui enregistré avec le Royaume-Uni.

1. Après deux années de performances exceptionnelles (9,1 Md EUR en 2022, +25,0 % ; 10,0 Md EUR en 2023, +10,3 %), les exportations françaises vers Singapour enregistrent en 2024 un repli marqué de 24,3 %, pour s'établir à 7,6 Md EUR. Ce recul s’explique notamment par la fin de l’effet de rattrapage post-Covid, qui avait dopé la demande en 2022-2023, ainsi que par la contraction de la demande asiatique, en particulier en Chine, pesant sur nos exportations de luxe et de vins & spiritueux. En effet, en tant que hub logistique et de réexportation, environ la moitié des exportations vers Singapour sont en réalité destinées à être réexpédiées vers d’autres marchés asiatiques, notamment l’Asie du Sud-Est et la Chine. Par ailleurs, l’aéronautique a été pénalisée par des retards de production chez Airbus, limitant les livraisons et pesant également sur nos exportations. Singapour recule ainsi au 14^ème rang des clients de la France dans le monde (-2 places), dépassé par le Japon et l’Inde, mais toujours devant le Portugal, représentant au total 1,3 % de nos exportations en 2024[ii]. Singapour capte ainsi 52,9 % des exportations françaises vers l’ASEAN en 2024, loin devant la Thaïlande et le Vietnam (10,7 % et 10,6 % respectivement), mais n’est, à l’inverse, que le 4^ème fournisseur de la France dans la zone (voir infra). Singapour est par ailleurs le 23^ème partenaire commercial de la France dans le monde et le 6^ème en Asie derrière la Chine, la Turquie, le Japon, l’Inde et la Corée du Sud, mais devant le Vietnam et les Émirats arabes unis.

2. Le profil sectoriel de nos exportations reste concentré, avec une prédominance marquée du luxe, de l'électronique et de l'aéronautique. Les parfums et cosmétiques arrivent en tête, avec des ventes atteignant 1,4 Md EUR en très légère croissance (+3,0 %). Le secteur de l'électronique, deuxième poste d'exportation, totalise 1,3 Md EUR (+1,5 %), les composants et cartes électroniques en constituant la majeure partie (988 M EUR ; +3,9 %). Le textile, l'habillement, le cuir et les chaussures enregistrent un recul marqué à 1,1 Md EUR (-47,5 %). Ce secteur, qui était devenu en 2023 notre premier poste d’exportation à destination de la cité-État, a subi les répercussions d’une frilosité des consommateurs, notamment en Chine, se traduisant par une moindre performance du secteur du luxe de manière générale[iii]. Les ventes de boissons, essentiellement composées de vins et de Cognac, s'établissent quant à elles à 897 M EUR (-24,0 %), pénalisées par l'ajustement des stocks des distributeurs asiatiques après une accumulation en 2022-2023 et par l’imposition par le gouvernement chinois, en octobre dernier, de droits de douane compris entre 34,8 % et 39,0 %, en représailles aux mesures antidumping prises par l’Union européenne sur les véhicules électriques chinois[iv]. Enfin, les produits de la construction aéronautique et spatiale (9,8 %), qui constituent l’essentiel de nos ventes de matériel de transport, mais dont les exportations ont fondu de moitié en 2024, atteignant 742 M EUR (-48,0 %), contre 1,4 Md EUR en 2023. Cette baisse ne traduit pas une faiblesse de la demande, mais plutôt des contraintes d’offre liées aux retards de production chez Airbus, limitant les livraisons[v]. Comme à l’échelle globale, cette sous-performance ne permet toujours pas de revenir aux niveaux pré-Covid (2,4 Md EUR en 2018, de loin le 1^er poste à l’export – 27 % du total).

3. Les importations françaises en provenance de Singapour progressent légèrement (+0,1 %), atteignant 2,7 Md EUR en 2024. Singapour est notre 40^ème fournisseur de la France dans le monde derrière la Malaisie mais devant la Finlande et l’Indonésie, représentant 0,4 % de nos importations totales, et le 4^ème dans l’ASEAN (12,8 % de nos approvisionnements depuis la région) derrière le Vietnam (33,6 %), la Thaïlande (16,9 %) et la Malaisie (13,7 %). Cette relative stabilité masque toutefois de fortes variations selon les postes. Les produits informatiques et électroniques dominent (667 M EUR ; +9,2 %), portés par une demande accrue en ordinateurs et équipements périphériques (180 M EUR ; +61,2 %). Le regain des imports français dans cette catégorie s’inscrit en phase avec la reprise du cycle électronique mondial[vi], ayant notamment permis de stimuler la contribution de ce secteur au PIB de la cité-État (pour rappel : 4,4 % de croissance en 2024 contre 1,8 % en 2023[vii]). Les importations de produits pétroliers raffinés connaissent une hausse significative à 643 M EUR (+77,3 %). Cette hausse survient à contre-courant de la légère baisse des cours à l’échelle globale[viii], témoignant vraisemblablement d’un effet volume et de substitution (Singapour ayant pu se substituer à d’autres pays fournisseurs). En 2024, la cité-État était le 12^èmefournisseur de la France en produits pétroliers (2,4 % des importations), derrière l’Algérie (3,1 %). À l'inverse, nos achats de matériel aéronautique et spatial reculent à 322 M EUR (-22,9 %), tout comme ceux de produits pharmaceutiques (11,3 %), qui accusent le plus fort retrait (-37,7 % ; 299 M EUR) ; et les machines (10,8 %), dont nos achats ont diminué de -23,0 % pour un montant de 286 M EUR.

4. L'excédent commercial français avec Singapour recule fortement en 2024, sans remettre en cause son rang parmi les plus élevés au monde. Malgré une baisse significative de 33,1 %, il s'établit à 4,9 Md EUR en 2024. Singapour demeure ainsi le 2ème excédent commercial de la France dans le monde derrière le Royaume-Uni (10,6 Md EUR ; +0,8 %), mais devant Hong Kong (4,6 Md EUR ; -10,1 %) et les Émirats arabes unis (4,5 Md EUR ; +61,2 %).

[i] Données des douanes françaises, compilation par le SER de Singapour. Les montants indiqués dans cette note sont présentés en « Franco à bord » (FAB) pour les exportations et en « Coût, assurance et fret » (CAF) pour les importations, en accord avec la méthodologie des douanes pour comptabiliser le commerce extérieur de la France. Ces mêmes montants n’incluent pas les échanges de matériel militaire.

[ii] En tant que hub logistique et de réexportation, la cité-Etat ne constitue pas systématiquement la destination finale des marchandises importées depuis la France. Environ la moitié des exportations vers Singapour sont en réalité destinées à être réexpédiées.

[iii] China’s Luxury Sales See Biggest Drop in a Decade Amid Slowdown - Bloomberg.

[iv] China targets brandy in EU trade tit-for-tat after EV tariff move | Reuters. Sur le dernier trimestre 2024, les dépôts de garantie exigés par les douanes chinoises aux importateurs de brandy européen, dont le Cognac, auraient entrainés une baisse de 60 % de nos exportations de Cognac à destination de la Chine, voir : French foreign minister plans visit to China, says tariff-hit cognac lobby | Reuters.

[v] Cf. rapport sur le commerce extérieur de la France en 2024 (DGT). Par ailleurs, les données d’Airbus de décembre 2024 révèlent que la société doit encore livrer 18 avions à la compagnie Scoot et 7 avions à Singapore Airlines. Deux avions seulement ont été livrés l’année dernière.

[vi] En 2024, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont augmenté de 19,1 %, et une croissance à deux chiffres est prévue pour 2025. Cette progression est soutenue par la demande croissante dans des secteurs tels que l'intelligence artificielle, les smartphones et les centres de données. Voir : WSTS/SIA (7/2/2025).

[vii] Singapore Department of Statistics | Performance of the Singapore Economy in 4Q 2024

[viii] Selon CEIC, le prix moyen du panier OPEC est passé de 82,9 USD le baril en 2023 à 79,9 USD le baril en 2024, soit une baisse d’environ 4 %, après une forte augmentation en 2022 (+43 %) du fait de la guerre en Ukraine.

Flash Conjoncture Pays avancés - Les balances commerciales allemandes et anglaises s'améliorent, tandis que celle des États-Unis se creuse

2024-07-16T00:00:00+02:00

En juin, l’inflation (au sens de l’IPCH) recule en Allemagne (+2,5 % après +2,8 %) et en Espagne (+3,6 % après +3,8 %). Outre-Atlantique, l’inflation (au sens de l’IPC) recule également (+3,0 % après +3,3 %). Le PIB mensuel progresse à nouveau en mai au Royaume-Uni après une stagnation (+0,4 % après +0,0 %). En mai, l’excédent de la balance commerciale augmente en Allemagne (+24,9 Md€ après 22,2 Md€), tandis que le déficit diminue au Royaume-Uni (−4,9 Md£ après −6,4 Md£). La production industrielle (au sens de l’IPI) progresse dans l’ensemble des économies avancées en mai : de +0,2 % au Royaume-Uni (après −0,9 %), de +0,5 % en Italie (après −1,0 %), et de 2,1 % au Japon (après −1,2 %).

Les échanges commerciaux entre la France et Singapour en 2023

2024-07-15T00:00:00+02:00

Après un faible rebond en 2021 (+3,4%) suivi d’une nette accélération en 2022 (+24,6%, 9,1 Mds EUR), nos exportations vers Singapour progressent fortement en 2023 et frôlent désormais le seuil des 10 Mds EUR (9,99 Mds EUR), classant Singapour au rang de 12ème client de la France dans le monde. En parallèle, nos importations se contractent légèrement (-3,9%, 2,4 Mds EUR), ce qui conduit notre excédent commercial bilatéral vis-à-vis du pays à un nouveau record de 7,6 Mds EUR (+1,0 Md EUR par rapport à 2022), qui redevient le 2^ème plus élevé dans le monde derrière le Royaume-Uni (où il double à 10,8 Mds EUR). Près de 60% des exportations de la France dans l’ASEAN sont à destination de Singapour, du fait de sa situation de hub de réexportation vers l’Asie du Sud-Est. Les principaux postes à l’export sont le textile, habillement, cuir et chaussures (2,2 Mds EUR, +12,5%), les produits chimiques, parfums et cosmétiques (1,9 Md EUR, -8,6%), ainsi que le matériel de transport (1,5 Md EUR, +55,3%), qui bénéficie de la reprise des ventes aéronautiques.

I. Après le rebond de l’an dernier, nos exportations vers Singapour continuent d’afficher une croissance soutenue en 2023

Après avoir rebondi de près de 25% l’an dernier et dépassé leur niveau d’avant la pandémie, les exportations françaises vers Singapour se sont à nouveau accrues en 2023 à un rythme soutenu (+10,3%) et approchent désormais les 10 Mds EUR. Singapour reste en 2023 le 12^ème client de la France dans le monde derrière la Turquie et devant des pays comme l’Irlande, l’Inde, le Japon ou le Portugal. Le montant de nos exportations résulte en partie d’un effet d’optique qui tient à la position de hub logistique et de réexportation de Singapour, dont la moitié des exportations sont des réexportations, le plus souvent à destination des autres pays d’Asie du Sud-Est. Singapour représente en 2023 59,5% des exportations françaises vers l’ASEAN, loin devant la Thaïlande (10,4%) mais n’est, à l’inverse, que le 4^ème fournisseur de la France dans la zone. Singapour est le 20^ème partenaire commercial de la France dans le monde, le 5^ème en Asie derrière la Chine, la Japon, l’Inde et la Corée du Sud, loin devant Taiwan, le Vietnam et Hong Kong.

En 2023, nos principaux postes d’exportation vers Singapour sont :

Cuir, bagages et chaussures pour 1,7 Md EUR (+10,6%), qui représentent 78% des ventes des produits de l’industrie textile au sens large (2,2 Mds EUR, +12,5%). Combiné avec les exportations de parfums et cosmétiques et d’articles de joaillerie, le montant des ventes françaises illustre l’importance des produits de luxe dans nos exportations vers Singapour : 3,3 Mds EUR (+6,1%).
Produits de la construction aéronautique, qui représentent l’essentiel de nos ventes de matériel de transport et dont les exportations enregistrent enfin un début de rebond, après avoir été fortement affectées par la pandémie et ses conséquences sur l’activité des compagnies aériennes de la région. Elles progressent de 56,2% en 2023 à 1,4 Md EUR, mais restent encore loin des montants atteints avant la crise sanitaire (2,4 Mds EUR en 2018, de loin le premier poste à l’export).
Parfums et cosmétiques, avec des ventes qui se replient légèrement en 2023 (-1,1%) à 1,4 Md EUR.
Boissons, dont les ventes enregistrent une croissance de 20,2% en 2023, à 1,2 Md EUR et qui sont essentiellement composées de boissons alcoolisées (vins et Cognac).
Composants et cartes électroniques, dont nos ventes atteignent 952 M EUR en 2023 (+14,9%) sur un total de 1,2 Md EUR d’exportations de produits électroniques (+8,0%).
Produits pharmaceutiques (607 M EUR, -17,6%) et chimiques (524 M EUR, - 23,9%) représentent au total plus de 1,1 Md EUR d’exportations en 2023, malgré un net replis dans les deux catégories.

II. Nos importations depuis Singapour se contractent légèrement, contribuant à porter notre excédent bilatéral à un nouveau record

Les importations de la France depuis Singapour se sont élevées à 2,4 Mds EUR en 2023, en repli de 3,9% par rapport à 2022. Singapour est le 43^ème fournisseur de la France dans le monde, représentant 0,3% de nos importations totales, et le 4^ème dans l’ASEAN (11,7% de nos approvisionnements depuis la région) derrière le Vietnam (31,8%), la Thaïlande (17,1%) et la Malaisie (15,5%).

Nos trois principaux postes d’importation enregistrent cette année un recul marqué :

Produits électroniques, avec des importations qui se replient de 7,2% en 2023 (609 M EUR), tirées à la baisse par les composants et cartes électroniques (-18,4% à 134 M EUR) et les ordinateurs et équipements périphériques (-25,5% à 111 M EUR).
Produits pharmaceutiques, dont nos achats chutent de 24,9% (480 M EUR) cette année.
Produits pétroliers raffinés, dont nos importations s’élèvent à 374 M EUR, en recul de 10,4% par rapport à 2022, mais avec une évolution à relativiser après le quadruplement enregistré l’an dernier.
Ces évolutions négatives ne sont qu’en partie compensées par la hausse de nos importations de machines (371 MEUR, +46,6%) et ainsi que par la progression de nos achats de matériel aéronautique (131 M EUR, +61,2%).

La forte hausse de nos exportations vers Singapour conjuguée au léger repli de nos importations depuis la cité-Etat contribue à porter notre excédent commercial bilatéral au niveau record de 7,6 Mds EUR en 2023 (+1,0 Md EUR par rapport au record de l’an dernier), soit le 2^ème excédent commercial bilatéral le plus élevé de la France dans le monde, derrière le Royaume-Uni (10,8 Mds EUR) mais devant Hong-Kong (5,1 Mds EUR), la Suisse (4,0 Mds EUR) et les Emirats Arabes Unis (2,9 Mds EUR).

Annexes disponibles en téléchargement au format PDF

Brèves de l'ASEAN semaine 7 (2023)

2023-02-17T00:00:00+01:00

Région

Renforcement des réserves de change au cours des derniers mois

Selon un article de Bloomberg, les banques centrales des pays d'Asie du Sud-Est, notamment l'Indonésie, ont reconstitué en partie leurs réserves de change depuis fin 2022, afin de prévenir un éventuel rebond du dollar américain. Les réserves de change de la région avaient en effet diminué au cours des dix premiers mois de 2022 pour soutenir les devises régionales qui avaient chuté face au dollar. L'Indonésie aurait, depuis, récupéré 9 Mds USD sur les 15 Mds USD qu'elle avait perdu, tandis que la Thaïlande se serait procuré 5,3 Mds USD sur ses marchés au comptant et à terme. La plupart des devises émergentes asiatiques se sont réapprécié au cours des trois derniers mois, notamment le baht thaïlandais et le peso philippin, avec une hausse de près de 5% pour le premier. Les investisseurs étrangers auraient par ailleurs acheté pour environ 8,6 Mds USD d'actifs sur les marchés émergents asiatiques (hors Chine), le mois dernier. Les banques centrales restent toutefois prudentes face à l’éventualité de nouvelles hausses de taux de la Fed et ses effets sur la demande d’actifs risqués.

Renforcement de la coopération entre l’ASEAN, Singapour et le Japon

L'ASEAN cherche à étendre son initiative de guichet unique avec le Japon pour stimuler leurs échanges commerciaux. L'ASEAN a l'intention d'étendre « l'ASEAN Single Window » (ASW) au Japon pour faciliter les échanges commerciaux. En 2019, l'ASW est devenu opérationnel dans tous les États membres de l'ASEAN pour faciliter les échanges électroniques de documents commerciaux. Par ailleurs, le 16 février, Singapour et le Japon ont signé deux accords visant à renforcer la coopération en matière d'entrepreneuriat et de transformation numérique. Le premier accord a pour objectif de faciliter le flux d'entrepreneurs et d'entreprises entre les deux pays en améliorant l’accès aux écosystèmes de start-ups et à l'innovation. Le second accord porte sur l’échange des informations administratives, couvrant des sujets tels que les identités numériques, l'intelligence artificielle et les services de cloud.

Renforcement de la coopération entre l’ASEAN et la Corée du Sud

La 15e réunion annuelle du Centre ASEAN-République de Corée s’est tenue les 16 et 17 février à Séoul, marquant la première réunion en présentiel depuis 3 ans afin de discuter des moyens d’améliorer le partenariat bilatéral. La République de Corée et les 10 États membres de l'ASEAN ont examiné un rapport sur les résultats de la mise en œuvre du budget 2022 du Centre, ont proposé le budget pour 2023 et ont échangé des points de vue sur des programmes d’actions. En 2023, le Centre ASEAN-République de Corée mènera des programmes pour : i) promouvoir la coopération en matière d'innovation et d'e-mobilité ; ii) explorer de nouveaux moteurs de croissance ; iii) renforcer les échanges d'informations dans le domaine de la culture et du tourisme ; et iv) stimuler la compréhension mutuelle ainsi que les échanges entre les jeunes générations et les experts et universitaires.

Indonésie

Maintien du taux directeur à 5,75% après six hausses successives

Pour la première fois depuis juillet 2022, la Banque centrale n’a pas relevé son taux directeur lors de sa réunion mensuelle. Avec la hausse cumulée de 225 pdb depuis juillet 2022, le taux directeur est, depuis fin janvier, de 5,75%,contre 3,5% en juillet 2022. Le conseil des gouverneurs juge le taux suffisant pour que l’inflation sous-jacente revienne dans la cible de 2%-4% au premier semestre 2023, et l’inflation de l’IPC au second semestre 2023. En janvier 2023, l’inflation enregistrée était de 5,28% en glissement annuel avec une inflation de base de 3,27% en ga : deux chiffres en recul par rapport à décembre 2022 (respectivement : 5,51% en g.a et 3,36% en g.a). Bank Indonesia cherche également à renforcer la politique de stabilisation de la roupie. Le 15 février, la roupie s’était appréciée de 2,39% par rapport au niveau enregistré fin 2022, du fait d’entrées de capitaux étrangers sur les marchés financiers nationaux. Pour éviter que les exportateurs gardent leurs devises à l’extérieur pour bénéficier de taux élevés, la banque centrale a décidé la création à compter du 1^er mars, de dépôts à terme (1,3,6 mois) en devises à une rémunération liée aux conditions de marchés pour les devises provenant des exportations (DHE).

Mise en place d’ajustements automatiques dans le budget 2023

La loi de finances 2023 (APBN) stipule que le gouvernement peut prendre des mesures d’austérité sous la forme d’ajustements automatiques : 5% des budgets des ministères sont bloqués comme fonds de réserve, permettant au gouvernement d’ajuster le budget si la réalisation des recettes ou des dépenses publiques ne sont pas conformes aux objectifs décrits par APBN. Cette mesure concerne 50 200 Md IDR, soit 2,90 Md USD (ou 0,2% du PIB) et est présentée comme une mesure de précaution (gel d’une partie des budgets et non coupe de ceux-ci) en cas de détérioration du contexte mondial. Il ne s’agit pas d’une réduction budgétaire ou une réallocation comme cela s’est produit en 2020 et 2021 du fait de la crise sanitaire. Néanmoins les ministères et agences doivent redéfinir leurs priorités et projets pour 2023 afin de dégager cette marge de 5% sur leurs allocations.

Maintien d’un excédent commercial en janvier 2023

L’excédent commercial de l’Indonésie était de 3,87 Md USD en janvier, en léger recul par rapport au mois précédent (3,97 Md USD) avec un recul des exportations de 6,36%, passant de 23,83 Md USD à 22,31 Md USD. Mais on peut observer une progression des exportations par rapport à janvier 2022, notamment celles issues de l’exploitation minière (+16,4% en ga). Cette performance marque un bon départ pour 2023, alors que l’excédent commercial reste élevé. En 2022, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial record de 54,46 Md USD (moyenne mensuelle de 4,5 Md USD). Cet excédent commercial était porté par la hausse du prix des matières premières (charbon, huile de palme et acier).

Malaisie

Amélioration de l’excédent courant et baisse de la dette extérieure au T4-22

Au T4-2022, l’excédent des transactions courantes se renforce à nouveau (5,8 Mds USD contre 3,2 Mds au T3, soit 5,5% du PIB) grâce à la croissance continue de l’excédent commercial sur les biens (11,8 Mds après 9,8 Mds) et une nouvelle réduction du déficit sur les services (-1,95 Mds après -2,2 Mds) qui bénéficient de la reprise du tourisme. Sur l’année 2022, l’excédent courant s’établit à 10,8 Mds USD (3,1% du PIB environ), en recul par rapport à 2021 (13,4 Mds ; 4,2% du PIB). Cette baisse s’explique principalement par la dégradation du déficit des revenus d’investissements directs (-12,9 Mds contre -8 Mds en 2021). L’excédent commercial s’améliore (28,2 Mds après 25 Mds), mais essentiellement en raison de la réduction du déficit des services (10,3 Mds contre 13,8 Mds), l’excédent des biens s’étant légèrement érodé (38,6 Mds après 38,9 Mds). Le compte financier enregistre de son côté de nouvelles sorties de capitaux au 4^ème trimestre mais d’un montant bien plus faible qu’au T3 (0,23 Md contre 3,4 Mds), les sorties au titre des investissements directs (-2,1 Mds) et des investissements de portefeuille (-6 Mds) ayant été compensées par les entrées au titre des autres investissements (8,4 Mds) constitués principalement de prêts et emprunts interbancaires. Fin décembre 2022, la dette extérieure de la Malaisie s’établit à 64,0% du PIB (261 Mds USD) contre 67,0% fin septembre (266,7 Mds).

Confirmation par Fitch de la note souveraine de la Malaisie à BBB+

L’agence de notation Fitch Ratings a confirmé la note souveraine de la Malaisie à BBB+ avec une perspective stable. L'agence anticipe un ralentissement du rythme de croissance du PIB à 4,0% en 2023 (8,7% en 2022). Elle prévoit par ailleurs une réduction du ratio de la dette publique/PIB à partir de 2024 principalement du fait de la croissance du PIB. L’institution estime en effet que la consolidation des finances publiques ne serait que progressive en raison d’une révision des mesures de maintien du pouvoir d’achat qui ne pourrait être politiquement que graduelle (réduction du déficit budgétaire autour de 4,5% du PIB en moyenne sur 2023-2025, après 6,4% en 2021).

Lancement de la campagne annuelle d’appels d’offres sur des blocs d’exploration pétrolière

Petronas a lancé le 15 février sa campagne annuelle d'appel d'offres pour 10 blocs d'exploration et 2 clusters d’opportunités de ressources découvertes (DRO). Les blocs sont situés dans les bassins productifs Malay, Sabah et Sarawak ainsi que dans le bassin de Penyu nouvellement ouvert. La date limite de dépôt des offres est fixée au 15 septembre 2023. Suite à la précédente campagne d’appel d’offres, Petronas a signé des contrats de partage de production (CPP) pour 9 blocs d'exploration représentant un montant d’investissement estimé à 391 millions USD. Les réserves de pétrole de la Malaisie, prouvées et potentielles, sont estimées à 6,9 Mds de barils équivalent pétrole (bep), dont 4,2 Mds au Sarawak et 1,3 Md à Sabah. Leur durée de vie est évaluée à 15 ans et pourrait être prolongée jusqu’à 40 ans grâce à l'utilisation de nouvelles technologies selon les autorités malaisiennes.

Singapour

Budget 2023 : anticipation d’un nouveau déficit

Le 14 février, les autorités ont présenté leur budget pour l’année fiscale 2023. Afin d’aider les citoyens à faire face à la hausse du coût de la vie et notamment le relèvement cette année de la taxe sur les biens et services de 7% à 8%, le gouvernement a alloué 2,2 Mds USD (3 Mds SGD) supplémentaires aux paiements uniques pour les citoyens éligibles. Afin de stimuler la compétitivité, le gouvernement compte également alimenter un fonds national de productivité de 2,9 Mds USD (4 Mds SGD), et introduire un système de déductions fiscales plus importantes pour des activités telles que la recherche et le développement. Côté recettes, le gouvernement augmente les taux de droits de timbre sur les propriétés de grande valeur, ce qui ajouterait 373 M USD (500 M SGD) aux recettes chaque année, tout en augmentant les droits d'immatriculation supplémentaires sur les véhicules haut de gamme et de luxe. Selon le ministre des Finances, Lawrence Wong, Singapour devrait enregistrer un déficit budgétaire de 298 M USD (400 M SGD), soit 0,1% du PIB, pour l'exercice fiscal commençant en avril (0,3% du PIB estimé en 2022).

Révision des estimations de croissance pour 2022

Le ministère du Commerce et de l'Industrie de Singapour (MTI) a révisé la croissance du PIB pour 2022 à 3,6%, soit une baisse de 0,2 points par rapport à l'estimation de janvier (3,8%). La croissance du quatrième trimestre s’établit désormais à 2,1% en g.a., contre 2,2% dans l'estimation antérieure et 4% au troisième trimestre. Malgré l'amélioration des perspectives de la demande extérieure, le MTI a maintenu sa fourchette de prévisions de croissance pour 2023 entre 0,5% et 2,5%, les perspectives de croissance dans les secteurs orientés vers l'extérieur demeurant faible, notamment dans le contexte de ralentissement de l'économie mondiale.

Sanctions américaines sur des entreprises liées au pétrole iranien

Les États-Unis ont imposé des sanctions à trois entreprises situées à Singapour et en Malaisie pour leur rôle présumé dans la facilitation de la vente et l'expédition de millions de dollars de pétrole et de produits pétrochimiques pour le compte d'une société ayant des liens connus avec l'Iran. Les sociétés Asia Fuel et Unicious Energy, toutes deux basées à Singapour, ainsi que Sense Shipping and Trading de Malaisie, sont accusées de faire affaire avec Triliance Petrochemical, qui a été sanctionnée en 2020 pour avoir facilité la vente de produits pétroliers iraniens provenant de la National Iranian Oil Company. Les trois entreprises font partie des neuf entités qui, selon les États-Unis, ont joué un rôle dans la production, la vente et l'expédition de centaines de millions de dollars de produits pétrochimiques et de pétrole iraniens à des acheteurs en Asie.

Vietnam

Révision de la loi sur l'impôt sur le revenu des particuliers

Le ministère de la Justice vietnamien a proposé une révision de la loi sur l'impôt sur le revenu des particuliers. Celle-ci devrait être soumise à l'Assemblée nationale pour avis en octobre 2025 et adoptée en mai 2026. Les dispositions actuelles de cette loi seraient obsolètes et inadaptées aux situations économiques nationales et internationales actuelles, telles que les questions liées aux revenus imposables, aux revenus exonérés d'impôt, à la base de calcul de l'impôt et aux tarifs progressifs. Le ministère a également proposé une réduction du nombre de tranches d'imposition et l'élargissement des écarts de revenus imposables.

Renforcement de la conformité des institutions de crédit non bancaires aux normes internationales

La Banque d'Etat du Vietnam (SBV) collecte des commentaires sur un projet de circulaire visant à minimiser les risques potentiels pour les institutions de crédit non bancaires et à garantir leur conformité aux normes internationales. Le projet stipule que les institutions de crédit non bancaires doivent mettre en place un système de contrôle interne conformes aux normes de Bâle, avec trois lignes de protections indépendantes : identification des risques – élaboration des politiques de gestion des risques – audit interne. Le projet de circulaire est également conforme aux dispositions de la loi sur les institutions de crédit, qui exige que les institutions de crédit émettent des réglementations internes pour assurer la gestion des risques.

Développement des activités de la société Sherpa à Singapour

La société Sherpa Company Limited, filiale de Masan Group Corporation, a reçu un certificat d'enregistrement et d'investissement offshore pour développer ses activités à Singapour. D'une valeur de 105 M USD, cet investissement permettra à la société d'acquérir une participation de 25% dans l'entreprise technologique locale Trust IQ Pte. Ltd (TS). Cette opération s'inscrit dans l'objectif stratégique de Masan de créer un écosystème de consommation, de vente au détail et de technologie capable de servir 80% des consommateurs vietnamiens d'ici 2025. TS travaillera en collaboration avec Masan pour développer des plateformes d'IA dans le secteur de la vente au détail et de la consommation

Thaïlande

Ralentissement de la croissance au T4-22, révisions à la baisse pour 2023

Tirée vers le bas par la contraction des exportations de biens (-7,5% en valeur et -10,2% en volume), et en dépit d’une reprise du tourisme plus forte qu’anticipée, qui a soutenu notamment la dynamique des dépenses de service (+10,5% après +16% au T3), la croissance au quatrième trimestre est revenue en glissement annuel à 1,4%, contre 4,6% au trimestre précédent. Sur l’ensemble de l’année 2022 la croissance ne connaitrait donc qu’une modeste reprise à +2,6%, après un rebond très limité de +1,6% en 2021, suite à la contraction de -6,1% en 2020 induite par la Covid. En dépit du fort rebond touristique attendu avec la réouverture de la Chine, la contraction anticipée sur une base dollar des exportations de biens en 2023 (-1,6% après une croissance de +5,5% en 2022) conduit le National Economic and Development Council (NESDC) à revoir à la baisse ses projections de croissance du PIB en 2023 dans une fourchette de 2,7% à 3,7%, contre 3% à 4% prévue le 21 novembre dernier. L’inflation après avoir culminé à 6,1% en 2022 (contre 1,2% en 2021 et -0,8% en 2020) devrait revenir en 2023 dans une fourchette de 2,5% à 3,5%. La balance des paiements courants devrait renouer en 2023 avec un excédent de l’ordre de 1,5% du PIB, après avoir été en déficit de 2,1% en 2021 et de de 3,4% en 2022. À fin 2022 les réserves, bien qu’en baisse, s’établissaient encore à 200 Mds USD. La dette publique a en revanche dérapé à 60,7% du PIB alors qu’elle n’était que de 41% fin 2019.

JV entre PTTEP et Petronas pour explorer le bloc SK325 au large de Sarawak

PTT Exploration and Production Plc (PTTEP), filiale pétrolière du groupe public thaïlandais PTT, a signé un accord de JV avec les malaisiens Petronas et Petroleum Sarawak Exploration & Production Sdn (PSEP) pour explorer le bloc SK325 au large de Sarawak dans l’Etat malaisien de Bornéo. Petronas qui en est l’opérateur détient 60% des parts de la JV tandis que PTTEP, via sa filiale PTTEP Sarawak Oil, en détient 32,5% et que PSEP en contrôle 7,5%. PTTEP étend ainsi sa présence en Malaisie après avoir déjà fait des découvertes encourageantes sur les blocs avoisinants SK309 et SK311, dont il est l’opérateur.

Philippines

Relèvement du taux directeur de 50 points de base

Le Conseil monétaire de la BSP a décidé de relever son taux directeur de 50 points de base, pour le porter à 6% à compter du 17 février 2023. En conséquence, les taux d'intérêt des facilités de prêts et de dépôts au jour-le-jour seront fixés à 5,5% et 6,5%, respectivement. Ce resserrement monétaire vise à réduire le risque d'un dépassement de l'objectif d'inflation en 2024, étant donné que, selon les dernières projections, l'inflation moyenne en 2023 devrait atteindre 6,1%, dépassant l’intervalle cible de 2-4%. Par ailleurs, la croissance du PIB ayant dépassé les prévisions en 2022 (+7,6%), la BSP estime que l'action monétaire peut contribuer à atténuer les pressions potentielles sur les prix liées à la hausse de la demande intérieure sans entraver la dynamique de croissance économique.

Dette de l’Etat à 239,1 Mds USD fin 2022, la plus élevée jamais enregistrée

Les Philippines terminent l'année 2022 avec un encours de dette de 13 418 Mds PHP (239,1 Mds USD), soit une hausse de 14,4% en glissement annuel. Selon le Bureau du Trésor (BTr), l'encours total de la dette a diminué de 1,7% entre le mois de novembre et de décembre 2022 principalement en raison de l'effet de l'appréciation de la monnaie locale et du rachat net de titres publics nationaux. Le ratio dette/PIB pour la fin 2022, estimé à 60,9%, est légèrement supérieur au ratio de 60,4% enregistré fin 2021, mais inférieur à l'objectif de 61,8% prévu par le cadre budgétaire à moyen terme (MTFF) du gouvernement. Selon le MTFF, le gouvernement prévoit de ramener le ratio dette/PIB à moins de 60% d'ici 2025, puis à 51,1% d'ici 2028.

Premier PPP sous la présidence de Marcos Jr approuvé par le conseil d'administration de la NEDA

Le conseil d'administration de l'Autorité nationale de développement économique (NEDA) a approuvé un projet de construction d'un centre de lutte contre le cancer pour un investissement estimé à 6 Mds USD. C’est le premier projet de partenariat public-privé (PPP) à obtenir l'aval de cet organisme sous l'administration du président Ferdinand Marcos Jr. Selon Cheloy Garafil, Secrétaire du Bureau présidentiel de la communication, le centre de lutte contre le cancer University of the Philippines–Philippine General Hospital (UP-PGH) est destiné à moderniser les services et infrastructures médicales du pays en matière de services d'oncologie et de soins aux personnes atteintes de cancer. Le projet fera l'objet d'un appel d'offres public et sera structuré sous la forme d'un contrat build-operate-transfer (BOT) d’une durée de 30 ans. Le recours accru aux PPP a été annoncé comme une priorité du gouvernement, qui a amendé le règlement d’exécution à la loi BOT dès 2022 pour renforcer l’attractivité des projets d’infrastructures pour le secteur privé.

Cambodge

Exportations textiles en baisse début 2023

Les exportations de produits textiles ont atteint environ 782 M USD en janvier 2023, en baisse de de 28% par rapport à janvier 2022 (1,08 Md USD), selon la douane cambodgienne. Par catégorie, les vêtements représentaient 555 M USD, les articles de voyages 117 M USD et les chaussures 109 M USD. Le secteur souffre d’une baisse de commandes, en raison de difficultés mondiales liées à l’invasion russe en Ukraine. Bien qu'il soit l'un des principaux moteurs de l'économie cambodgienne, le secteur textile reste confronté à des défis liés à sa compétitivité et à sa durabilité à long terme. Selon une étude menée par l’Académie royale du Cambodge en 2022, la hausse des coûts de la main-d'œuvre, du transport, de la logistique et de l'électricité compromettent l'avantage concurrentiel des industries textiles du pays. De plus, les exportations actuelles du secteur dépendent de l'accès préférentiel au marché accordé par les États-Unis et l'Union européenne. Le secteur est donc très vulnérable au retrait potentiel de ces avantages… inévitable à moyen terme en raison du développement du Cambodge.

Partenariats pour créer une nouvelle plateforme logistique au Cambodge

La Société financière internationale (SFI) a signé un accord de collaboration avec le groupe local WorldBridge et le groupe singapourien YCH pour la création du complexe logistique de Phnom Penh (PPLC). Dans le cadre de l’accord, la SFI soutiendra les deux groupes afin d’améliorer les aspects techniques, commerciaux, juridiques, environnementaux et sociaux du projet. Il s’agit d’en faire un projet capable d’attirer des investissements étrangers. D’un montant estimé à 200 M USD, le PPLC vise à faciliter l’intégration du Cambodge dans les chaînes d’approvisionnement régionales et mondiales, et à contribuer à sa croissance économique à long terme. Le PPLC devrait permettre de réduire les coûts de logistique, d’accroître ainsi la compétitivité et l’attractivité du pays grâce à une infrastructure logistique multimodale de classe mondiale.

L’Union européenne, plus grand marché de riz cambodgien

Le Cambodge a exporté 36 900 t de riz décortiqué en janvier, d’une valeur de 28,83 M USD, selon la Fédération cambodgienne de riz (FCR). L’Union européenne est devenue le plus grand marché en achetant 17 795 t (+42%), soit 48% des exportations totales cambodgiennes. La Chine, en deuxième place, a importé 15 045 t de riz cambodgien, soit 41% du total. 1 871 t ont été exportées vers deux pays de l'ASEAN (Malaisie et Singapour). Sept autres destinations, dont le Gabon, les Etats-Unis, le Canada, l'Australie, la Nouvelle-Zélande, la Russie et l'Arabie saoudite en ont acheté un total de 2 189 t. Le Cambodge a également vendu 252 714 t de riz non décortiqué (paddy) à des pays voisins. La valeur totale des exportations de riz décortiqué et de paddy en janvier 2023 ont représenté 92 M USD.

Laos

Resserrement monétaire pour lutter contre l’inflation, entre autres

Poursuivant sa volonté de lutter contre l’inflation – avec un succès relatif puisqu’elle s’établissait à 40,3% en janvier – la Banque du Laos a pris des mesures qui visent à protéger le kip et le système bancaire. Ainsi, après avoir augmenté son taux de prise en pension à 7 jours à 7,5% (+100 pdb), la banque centrale a décidé de plusieurs mesures : hausse des réserves obligatoires en LAK (5 à 5,5%), en devises (5 à 8%) ; le kip devra représenter 30% des réserves des banques déposées à la BOL ; et les obligations du Trésor laotien ne pourront représenter plus de 70% des réserves obligatoires déposées à la BOL. On ne sait si et sous quel délai ces mesures porteront leurs fruits. Elles donnent plus de pouvoir à la BOL dans sa régulation de la masse monétaire. Le problème de fond, qui est celui de l’endettement excessif du pays, demeure.

Nouvelles avancées du train chinois ?

Lors d’un récent déplacement au Laos du Premier ministre cambodgien (13-14 févier), la construction d’une ligne à vitesse élevée a été évoquée avec Sonexay Siphandone, premier ministre laotien. Il s’agirait d’une ligne entre Laos et Cambodge, et vers d’autres pays de la région, sans autre précision. L’idée de relier les provinces laotiennes de Champassak et d’Attapeu aux provinces cambodgiennes de Preah Vihear a bien été mentionnée, mais cela semble relever d’une autre logique. C’est en tout cas à rapprocher du récent déplacement de HUN Sen en Chine (9-11 février), au cours duquel Pékin a poussé pour la prolongation de la ligne Boten-Vientiane jusqu’au Cambodge. Faute de précision, là non plus, sans doute est-il intéressant de se reporter à l’étude réalisée par la BAD sur le financement chinois en 2018 : le tracé souhaité par la Chine dans le cadre de la BRI y apparaît clairement (Connecting the Railways of the Greater Mekong Subregion).

Reprise des vols et retour des touristes

Aujourd’hui Jeju Air, principale compagnie coréenne à bas-coût, reprend ses vols vers Vientiane le 20 avril après 3 ans d’interruption. La compagnie coréenne mettra également en place 5 nouveaux vols vers le Vietnam. Les Sud-Coréens apportent déjà une contribution notable au secteur touristique alors que les touristes européens tardent à revenir. Ces vols permettront aussi aux voyageurs de transiter par Séoul pour l’Europe et les Etats-Unis. Dans le même temps, les vols de Lao Airlines affichent des taux de remplissage de 70-80% selon son directeur commercial. La compagnie nationale envisage d’ailleurs d’augmenter sensiblement ses vols vers plusieurs villes chinoises (Canton, Shanghaï, Chengdu, Changzhou et Hangzhou), au départ de Vientiane comme de Luang Prabang ou de Champassak.

Birmanie

Boom du secteur de la confection

Selon le ministère du travail, l’industrie de la confection sous forme de coupe et d’emballage (CMP-Cut Make Pack) figure dans les tous premiers rangs des secteurs à l’exportation avec actuellement plus de 700 usines en activité : 505 usines de vêtements, 48 de chaussures, 8 de perruques et 148 usines fabriquant des sacs, des vêtements de sport, des chaussettes et d’autres produits. La Chine arrive en tête en termes d’investissement dans ce secteur, suivie par Taïwan, la Thaïlande, la Corée du Sud et le Japon. Cette industrie a généré 4,4 Mds USD d’exportations sur les dix premiers mois (avril 22-janvier 23) de l’année fiscale actuel 2022-23. Durant l’année fiscale précédente, le secteur manufacturier y compris celui de la confection CMP a généré 8 Mds USD d’exportations, soit le montant le plus élevé parmi tous les secteurs d’exportation.

Relation Corée-Myanmar

Le ministère de la Construction annonce qu’une usine de traitement d’eau d’une capacité de 10 mille mètres cubes/jour est prévu dans le cadre du développement du complexe industriel Corée-Myanmar (Korea Myanmar Industrial Complex-KMIC). Ce projet développé dans le cadre du Fonds de coopération pour le développement économique (EDCF) grâce à un prêt de la banque import-export de Corée est situé dans la zone d’agriculture et d’élevage n° 3 située à Nyaung Hnnapin, Hlegu, dans la région de Yangon.

Flash Conjoncture Pays avancés - Aux États-Unis, l’inflation atteint de nouveaux sommets

2022-02-14T00:00:00+01:00

En Espagne, l’indice de production industrielle (IPI) décroît en décembre (-0,6 % après +1,8 %). La production industrielle recule également en décembre en Italie (-1,0 % après +2,1 %), en Allemagne (-0,3 % après +0,3 %), mais progresse au Royaume-Uni (+0,3 % après +0,7 %). En Italie, les ventes au détail progressent en décembre (+0,9 % après -0,4 %). En Allemagne, l’inflation diminue en janvier (+5,1 % après +5,7 %). L’excédent commercial allemand se dégrade en décembre (+6,8Md€ après +10,8 Md€).

Au Royaume-Uni, l’activité progresse au 4^ème trimestre (+1,0 % après +1,0 %), malgré un ralentissement au mois de décembre (-0,2 % après +0,7 % en novembre). Le déficit commercial britannique diminue légèrement en décembre (-2,3Md£ après -2,6Md£).

Aux États-Unis en décembre, le déficit commercial se détériore légèrement (-80,7 Md$ après -79,3Md$). En janvier, l’inflation atteint son point le plus haut depuis près de quarante ans (+7,5 % après +7,0 %).

11ème exportateur mondial de biens, le Mexique devient en 2019 le 1er partenaire commercial des Etats-Unis

2020-12-16T00:00:00+01:00

En 2019, le Mexique devient le 11^ème exportateur mondial de biens et enregistre un excédent commercial record mettant ainsi fin à plus de 20 ans de déficits commerciaux (à l’exception d’un léger excédent de 18 millions USD en 2012). L’excédent commercial mexicain atteint près de 6 Mds USD. Il est principalement dû à la hausse des exportations (+2,3 % soit +10 Mds d’USD par rapport à 2018) et à la baisse des importations (-1.9 % soit -9 Mds USD). Deux ans après l’arrivée au pouvoir du Président Lopez Obrador et dans un contexte de guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine, le Mexique a continué en 2019 à se positionner comme un pays d’exportation cherchant à diversifier tant ses marchés que ses produits à l’export. Les exportations mexicaines représentent 2,52% des exportations mondiales en 2019. Le développement des échanges internationaux et l'intégration dans les chaînes de valeurs mondiales ont contribué à l’essor du commerce extérieur du Mexique reposant notamment sur les produits industriels, en particulier d’automobiles. Captant plus de 80 % des exportations mexicaines, les Etats-Unis constituent le principal marché d’exportation du Mexique qui est ainsi fortement dépendant de la demande américaine – le Mexique est le 2^ème fournisseur et le 2^ème client des Etats-Unis. La Chine, les autres pays d’Asie et l’Union Européenne sont les autres principaux partenaires commerciaux du Mexique.

Trésor-Éco n° 230 - Comment expliquer la réduction de l'excédent commercial agricole et agro-alimentaire ?

2018-10-16T00:00:00+02:00

Le secteur agricole et agro-alimentaire est l'une des principales forces du commerce extérieur français. Il constitue notre troisième excédent sectoriel, à 5,5 Md€ en 2017, derrière le secteur aéronautique et spatial et la chimie. Cet excédent est très concentré sur quelques produits, en particulier les boissons et les céréales.

Depuis le début des années 2010, ce solde s'est progressivement réduit. L'excédent en hausse des produits de terroir (notamment en raison de la hausse du prix des vins et spiritueux) a certes permis de compenser le déficit croissant des autres biens transformés, mais le solde des produits agricoles bruts, principalement tributaire de l'évolution de la balance céréalière, s'est nettement creusé depuis 2013.

En ligne avec les évolutions générales de son commerce international, la France connaît un recul marqué de ses parts de marché à l'export dans le secteur agricole et agro-alimentaire depuis 15 ans, en particulier à destination de l'Union européenne, alors que ses principaux concurrents européens ont mieux résisté, en particulier l'Allemagne. Ce recul résulte surtout d'un déficit de compétitivité, qui expliquerait plus de 70 % de la réduction du solde, et dans une moindre mesure d'un positionnement moins favorable sur les marchés porteurs.

Ce manque de compétitivité est patent dans le secteur des produits transformés. Le coût du travail dans l'industrie agro-alimentaire est plus élevé et a augmenté plus vite que chez ses principaux concurrents européens depuis les années 2000. Les mesures récentes d'allègement du coût du travail devraient néanmoins améliorer la compétitivité-coût de l'économie et contribuer ainsi à dynamiser les exportations.

Sans qu'on puisse pour l'instant préciser leur ampleur respective, d'autres facteurs ont pu contribuer à une moindre compétitivité, à la fois pour les industries agro-alimentaires et pour le secteur agricole : la taille des exploitations agricoles, le niveau élevé de la fiscalité sur la production, les réglementations environnementales, un manque d'intégration des filières (entre l'amont et l'aval), ou encore l'inadéquation de certaines productions françaises à la demande internationale.

Trésor-Economics No. 230 - Investigating France's shrinking agricultural and agri-food trade surplus

2018-10-16T00:00:00+02:00

The agricultural and agri-food sector is one of France's strongest export performers. Its trade surplus – €5.5bn in 2017 – is the third largest, on the heels of the aerospace and chemicals sectors. A large proportion of this surplus is attributable to a small number of products, beverages and cereals in particular.

Since the beginning of the 2010s, this surplus has gradually declined. The increased surplus of regional products (notably thanks to higher prices for wines and spirits) has admittedly offset the widening deficit in other processed products, but the trade balance for raw agricultural products (mainly determined by the trend in cereal exports) has deteriorated substantially since 2013.

In line with the general trends in its foreign trade performance, France has seen a sharp decline in its export market shares in the agricultural and agri-food sector over the past 15 years, especially vis-à-vis the European Union, whereas its main European competitors (Germany in particular) have shown greater resilience. It is estimated that a competitiveness shortfall accounts for more than 70% of this decline, with France's relatively weak positioning on buoyant markets contributing to a lesser extent.
This competitiveness shortfall is flagrant in the processed products segment. Since the 2000s, labour costs in the agri-food industry have been higher and have risen more sharply in France than in its main European competitors. Recent measures to reduce labour costs are nonetheless expected to improve the cost competitiveness of the French economy and to feed into the export trend.

Other factors – while not quantified precisely for the time being – may have dampened the agricultural and agri-food sector's competitiveness: the size of farms, high taxes on production, environmental regulations, a lack of value chain integration (upstream and downstream), or a mismatch between French production and international demand.