Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - elections

Veille économique et financière du Benelux - Janvier 2026

2026-02-05T00:00:00+01:00

Région du Benelux

Les réformes des pensions au sein du Benelux
Perspectives économiques contrastées du Benelux pour 2025-2027
Les disparités du temps de travail au sein du Benelux en 2024

Belgique

Les actes de vente immobilière et les taux d’emprunt à long terme en hausse
Publication du budget 2026
Le patrimoine financier net des ménages belges franchit un record

Luxembourg

Mise en œuvre d’une diplomatie au service de son attractivité financière
Souscription du premier Defence Bond en moins de 24 heures
Inauguration d’un comité consultatif IA-finance

Pays-Bas

Publication de l’accord de coalition par le futur gouvernement
Positions néerlandaises sur la révision du régime de retraite complémentaire
Assouplissement du seuil des bonus pour le secteur bancaire
Baisse du ratio de dette publique

Veille économique et financière Benelux Novembre 2025

2025-12-02T00:00:00+01:00

Région du Benelux

Les dépenses de défense dans le Benelux
Prévisions de croissance et d’inflation pour 2025 et 2026
Position des pays du Benelux sur l’euro-numérique

Belgique

L’aéroport de Liège est devenu une porte d’entrée du commerce électronique en provenance de Chine
Les agences de notation maintiennent leur note souveraine pour la Belgique
La coalition « Arizona » a finalisé un accord budgétaire fédéral

Luxembourg

Le Luxembourg lance son premier « Defence Bond » pour financer sa défense
Le Fonds Souverain Intergénérationnel du Luxembourg (FSIL) investit 1 % de son portefeuille dans le Bitcoin
LuxFlag lance le label « Transition » pour financer la décarbonation en Europe

Pays-Bas

Résultat des élections législatives anticipées
Un consortium de banques européennes se crée pour développer un stablecoin adossé à l’euro
Le nombre de chômeurs dépasse à nouveau celui des offres d’emploi
Le CPB constate un affaiblissement de la destruction-créatrice

Veille économique et financière Benelux Septembre 2025

2025-10-10T00:00:00+02:00

Région du Benelux

La région Benelux se maintient comme partenaire économique important de la France
Les écarts de finances publiques au sein de la zone Benelux se traduisent directement dans les conditions d’emprunt souverain
Réactions à l’accord commercial entre l’UE et les États-Unis dans la région Benelux
Les positions contrastées des pays du Benelux à l’accord entre l’Union européenne et les pays du Mercosur

Belgique

Vers une privatisation partielle de Belfius, la troisième banque de Belgique
Stress test du secteur bancaire : Belfius et KBC résilients
La Belgique s’oppose à la mobilisation des avoirs russes pour l’Ukraine
Hausse de la dette de Bruxelles-Capitale

Luxembourg

Attractivité du Luxembourg en 2024 : un léger recul malgré la résilience du secteur financier
La CSSF publie son rapport annuel pour 2024

Pays-Bas

Le PLF 2026 néerlandais soutient le pouvoir d’achat dans un contexte macroéconomique et budgétaire résilient
En 2024, le pouvoir d’achat des ménages néerlandais a enregistré sa plus forte hausse depuis 2001
Euronext met en place les changements de méthodologie et de composition de sa famille d’indices AEX

Westminster & City News N°23 - du 4 au 11 juin 2024

2024-06-12T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

Les ventes au détail ont crû de 0,7% (g.a.) au mois de mai, selon British Retail Consortium.
L’indice PMI régional de l’activité des entreprises par Natwest indique une reprise dans toutes les régions britanniques, pour la première fois depuis plus d’un an.
L’enquête du panel des décideurs de la Banque d’Angleterre de mai révèle de moindres anticipations d’inflation et un relâchement du marché du travail.
L’indice des prix de l’immobilier de Halifax de faibles évolutions du prix des maisons.
Les prix des loyers britanniques augmentent à leur rythme le plus lent depuis 30 mois, selon Zoopla.
Dans le contexte pré-électoral, le parti travailliste abandonne son plan de réintroduire le seuil d’imposition de l’épargne-retraite.
Le parti libéral-démocrate présente un manifesto marqué par une hausse de la fiscalité visant à financer davantage de dépenses publiques.
Selon la Resolution Foundation, les ménages britanniques subiront une hausse annuelle moyenne de 800£ d’impôts sous le prochain gouvernement, quel qu’il soit.
Les autorités locales anglaises seront confrontées à un déficit de financement de 6,2 Md£ au cours des deux prochaines années.
Les tensions sur le marché du travail continuent de se relâcher, du fait d’un chômage et d’une inactivité en hausse, et moins d’emplois vacants.
Les statistiques du marché du travail au niveau régional sont très disparates.

Actualité commerciale

Les ports commerciaux britanniques s'inquiètent des pertes sèches engendrées par les investissements dans les dispositifs de contrôle des importations, dans l’éventualité d’accords de facilitation du commerce.
Le parti conservateur publie son manifesto en vue des élections générales.
Rejoindre l'Union européenne est un objectif de long-terme pour le parti des libéraux démocrates britanniques (Lib Dems).
La Direction générale du Trésor publie son rapport annuel d'activité relatif au contrôle des investissements étrangers en France.

Actualité financière

Après une forte mobilisation à son encontre, aussi bien du secteur financier que du gouvernement, l’autorité des marchés financiers (FCA) pourrait revenir sur sa proposition de règles « name and shame ».
Le collège de la FCA se réunira le 27 juin pour se prononcer sur l’adoption du corpus de règles finales dans le cadre de la réforme du droit boursier, visant à endiguer l’attrition de la bourse de Londres.
Le City Minister Bim Afolami (ministre en charge du secteur financier) appelle le prochain gouvernement à assurer la prise en compte par tous les régulateurs indépendants de l’objectif de compétitivité et de croissance.

Brèves économiques Pays-Bas - Mars 2021

2021-03-19T00:00:00+01:00

Au sommaire:

En bref: réduction des émissions de gaz à effet de serre

Zoom sur les élections législatives du 17 mars

Indicateurs macroéconomiques et financiers

prévisions macro-économiques des banques
indice de production manufacturière et industrielle
indice harmonisé des prix à la consommation
création et destruction d'entreprises
taux de chômage
Le délai de paiement entre grands groupes et PME passe à 30 jours

Actualités sectorielles

L’approvisionnement électrique des Pays-Bas recourt de plus en plus au gaz
Les EnR gagnent du terrain aux Pays-Bas
32M€ de subventions pour la recherche et l’innovation
Le point sur … la fiscalité en faveur du véhicule électrique
Navire fluvial à hydrogène
Divers – entreprises

Eire Eco - Mars 2020

2020-03-10T00:00:00+01:00

Macroéconomie

Croissance trimestrielle et annuelle du PIB – La première estimation du PIB pour 2019 publiée par le CSO (homologue irlandais de l'INSEE) fait état d’une croissance annuelle de +5,5% (après +8,2% en 2018). La croissance est ainsi révisée à la baisse par rapport à la précédente estimation du ministère des finances (+6,3%) mais en ligne avec celle de la Commission (+5,7%). Le PIB irlandais s’établit à 339 Mds€ en 2019.

Les principaux facteurs de la croissance en 2019 sont les exportations (+11,1%), la consommation des ménages (+2,8%) et la consommation des administrations publiques (+5,6%). L’investissement total progresse de +94,1% en raison des actifs incorporels (+70 Mds€); les importations étant augmentées dans les mêmes proportions, l’impact sur le PIB est neutre. Les investissements en machinerie et équipements enregistrent une baisse de -12,3% en raison d’une diminution du leasing aéronautique (-2,2 Mds€).

Le PIB du secteur de l’information et de la communication a connu une croissance de +18,5% en 2019 et s’établit à plus de 45Mds€. Le secteur dominé par les activités de leasing aéronautique a crû de +4,2% tout comme le secteur de la construction de +5,8%, le secteur agricole de +24,3% et l’industrie (sauf construction) de +4,0%. Seul le secteur du divertissement enregistre une baisse de -0,9%. La croissance du PIB au T4 2018 s’établit à +1,8%, soit la plus élevée au sein de l’UE.

Selon le premier bulletin trimestriel de la Banque Centrale d’Irlande (CBI) publié en 2020, la croissance réelle pour 2019 est estimée à +6,1 %, soit en augmentation de 0,4 point de pourcentage par rapport à la précédente estimation. Les prévisions pour 2020 et 2021 ont été elles aussi réévalués à la hausse, s’établissant respectivement à +4,8 % et +4,2 % (contre +4,3% et +3,9%). La croissance de la demande intérieure est quant à elle estimée à +4 % pour 2019, +3,75 % pour 2020 et +3 % pour 2021. L’économie irlandaise continue donc de croître à un rythme soutenu, en raison notamment des distorsions induites par l’activité des multinationales en matière d’exportations. La CBI souligne par ailleurs le risque de surchauffe pesant sur l’économie irlandaise, appelant le prochain gouvernement à ne pas promettre des dépenses publiques trop importantes. L’inflation (HICP) devrait s’établir à +0,9% en 2019, 1,4% en 2020 et 1,8% en 2021. A noter que les estimations de la CBI, publiées en février, ne prennent pas en compte l’impact du coronavirus.

Selon son rapport annuel à l’attention du gouvernement irlandais, l’agence de notation Moody’s prévoit une croissance de +3,3% pour 2020 et +3,0% pour 2021, précisant que le Brexit reste le principal risque extérieur pour l’économie irlandaise. Malgré la résilience considérable dont a fait preuve l’Irlande durant la dernière décennie, le rapport note que le pays reste sujet à un haut degré de volatilité en raison de la présence des multinationales et de son intégration dans les chaines de valeur. Le rapport aborde également la question de la réunification de l’île d’Irlande, dans un contexte Brexit et élections générales ayant remis sur la table la question d’un référendum. L’agence de notation reste prudente et souligne les difficultés que représenterait une convergence économique entre les deux régions ainsi que les risques d’une réunification en matière de stabilité financière et budgétaire, sans pour autant les quantifier.

Activité économique – L’activité dans le secteur manufacturier irlandais continue de croître au mois de février 2020, à un rythme légèrement plus faible. L’indice PMI manufacturier irlandais s’établit à 51,2 en février 2020, enregistrant une diminution marginale de 0,2 point en comparaison au chiffre du mois précédent (51,4). Le PMI irlandais demeure supérieur au PMI manufacturier de la zone euro dont le score s’établit à 49,2 pour le mois de février 2020, mais devient inférieur à celui du Royaume-Uni (51,7).

Selon les entreprises sondées, leur activité a continué de se développer au mois de février 2020 principalement grâce à une augmentation des nouvelles commandes. Cependant, les entreprises ont souligné que le secteur manufacturier irlandais allait faire face à des défis majeurs dans les mois à venir notamment en raison du coronavirus et de son impact sur les chaines de production ainsi que du Brexit et de l’incertitude politique à la suite des élections générales du 8 février. Malgré une baisse, la confiance des entreprises du secteur manufacturier en février 2020 reste supérieure à celle observée durant le second semestre 2019.

Le PMI des services enregistre une hausse pour le quatrième mois consécutif et s’établit à 59,9 au mois de février 2020, soit 3,0 points de plus que le mois précédent (56,9 en janvier 2020) et son niveau le plus élevé depuis décembre 2017. Les entreprises sondées ont notamment rapporté un rebond des commandes sur le marché national ainsi qu’à l’exportation. Des pressions inflationnistes pourraient apparaitre dans les prochains mois, même si l’augmentation du prix des intrants indiquée par les entreprises n’a pour le moment pas été reportée sur le prix des services, suggérant une contrainte portée sur les marges. La confiance des entreprises du secteur des services quant au développement de leur activité sur les douze prochains mois enregistre une baisse, en raison des inquiétudes autour du coronavirus.

Chômage – Le taux de chômage se maintient sous la barre des 5% en Irlande. Le taux de chômage s’établit ainsi à 4,8 % corrigé des variations saisonnières (cvs) au mois de février 2020 (contre 4,8 % en janvier 2020). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 120 100 en février 2020, soit 400 de plus qu’en janvier 2020 et 200 de plus qu’en février 2019. Le taux de chômage des jeunes s’établit à 11,4 % en février 2020, contre 11,5 % en janvier 2020. Selon le ministère des Finances, l’économie irlandaise opère actuellement à un niveau proche, voire au plein emploi.

La parution du Labour Force Survey mi-février (publication trimestrielle du CSO traitant des évolutions du marché de l’emploi) souligne le rythme toujours soutenu de croissance de l’emploi en Irlande. En effet, le niveau total d’emploi a augmenté de +1,3 % au quatrième trimestre 2019 (en glissement trimestriel, corrigé des variations saisonnières). En glissement annuel, le niveau total d’emploi est en hausse de +3,5 % au quatrième trimestre 2019). La population totale active s’établit à 2,47M de personnes, en hausse de +2,6 % en glissement annuel, alors que le taux de participation a atteint son niveau le plus élevé depuis 2010, à 62,6%. La croissance de l’emploi est soutenue par l’accroissement de la population âgée de plus de 15 ans ainsi que par des flux migratoires favorables.

Immobilier – Selon les variations exprimées en glissement mensuel, les prix de l’immobilier à l’échelle nationale ont enregistré une diminution au mois de décembre 2019, dans la continuité du mois de novembre 2019. A Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat sont en baisse (-0,8 % g.m) au mois de décembre 2019, tout comme le mois précédent (-0,2 % g.m). Hors Dublin, les prix de l’immobilier enregistrent eux aussi une diminution, pour le deuxième mois consécutif (-0,3 % en décembre 2019, contre -0,2% le mois précédent).

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. La croissance des prix de l’immobilier sur l’ensemble du territoire hors Dublin diminue alors que les prix de l’immobilier continuent de diminuer à Dublin, pour le cinquième mois consécutif. La variation des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à -0,9 % en décembre 2019 contre -0,9 % en novembre 2019 et -1,5 % en octobre 2019 (g.a.). En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à +2,8 % en décembre 2019 contre +3,3 % le mois précédent (g.a.).

Secteur de la construction – Selon les données du CSO, le nombre de logements construit en 2019 a atteint son niveau le plus élevé de la décennie. Au total, l’Irlande a vu la construction de 21 241 nouveaux logements en 2019, contre 17 952 en 2018, soit une augmentation de +18,3 %. 6 450 nouveaux logements ont été construits au quatrième trimestre 2019, soit environ 30% du total en 2019. Ce chiffre encourageant reste cependant inférieur au nombre de nouveaux logements à construire chaque année, afin de satisfaire la demande, estimé par la Banque Centrale d’Irlande (34 000).

Selon la fédération du secteur de la construction irlandais (Construction Industry Federation), environ 8 500 des nouveaux logements construits en 2019 ont été mis à la vente, 4 392 ayant été acquis par l’Etat pour du logement social, 3 460 acquis par des fonds d’investissement et 5 068 ayant été construits à la demande de futurs propriétaires.

Salaires – Les salaires continuent de progresser en Irlande, dans le secteur privé tout comme dans le secteur public. Le salaire hebdomadaire moyen s’établit à 783,62 € tout secteur confondu, en hausse de +3,49 % au quatrième trimestre 2019 (au T3 2019, la croissance s’était établie à +3,55 % en g.a.). Le salaire horaire moyen a augmenté de +3,60 % en g.a, à 24,17 €. La croissance des salaires moyens hebdomadaires dans le secteur public s’établit à +2,74 % (en g.a.) au quatrième trimestre 2019, plus modérée que la croissance de ces mêmes salaires dans le secteur privé (+3,46 % en g.a.). Le niveau des salaires moyens hebdomadaires reste cependant bien plus élevé dans le secteur public (988,01 €) que dans le secteur privé (722,81 €).

Finances publiques

Exchequer – Les recettes totales sur les deux premiers mois de l’année 2020 ont été estimées à environ +3,2 % au-dessus du montant cible mensuel principalement en raison de l’impôt sur les sociétés (+ 314M€) et de la TVA (+119M€). Elles sont supérieures de +13,8 % (glissement annuel) à celles de 2019, principalement du fait de l’impôt sur les sociétés (+242,8%), l’impôt sur le revenu (+14,6 %) et des frais de mutation (+19,9 %). Les droits de douane ont connu quant à eux une baisse substantielle de -24,1 % en glissement annuel.

Les recettes générées par l’impôt sur les sociétés (IS) au mois de février ont dépassé de +206,5 % le montant cible mensuel (non cumulé). En glissement annuel, les recettes totales cumulées issues de l’IS sont supérieures de +242,8 % aux recettes observées en 2019 à la même période. En isolant les résultats du mois de février, les chiffres du ministère des Finances irlandais font état d’une augmentation de +71,6 % des recettes d’IS (glissement annuel). Il est cependant trop tôt pour dire si les recettes des deux premiers mois, qui ont correspondu à moins de 2% du total des recettes de l’IS en 2019, seront représentatives de la dynamique pour l’année 2020.

Les dépenses du gouvernement central sur les deux premiers mois de l’année 2020 ont dépassé les plafonds inscrits dans le Budget 2020. Les dépenses courantes se sont établies à 10,5 Mds€, soit +1,1 % au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +2,5 % (glissement annuel).

Charge fiscale – Selon des données expérimentales publiées par l’institut européen de la statistique Eurostat, la charge fiscale du ménage médian en Irlande serait une des plus faibles de l’Union Européenne (20,2% du revenu brut disponible en 2015). L’institut a aussi mis à disposition ce même chiffre par quintile du revenu brut disponible, nuançant la réalité du système redistributif irlandais. En effet, la charge fiscale du ménage médian pour le premier quintile (les plus faibles revenus) est de 12,1% du revenu brut disponible, alors qu’elle est de 33,4% pour le ménage médian du 5ème quintile (les plus hauts revenus). A titre de comparaison, le Luxembourg, souvent comparé à l’Irlande en matière de modèle économique, affiche une charge fiscale du ménage médian de 20,6%, soit très proche du chiffre irlandais. Or, la charge fiscale du ménage médian pour le 1er quintile au Luxembourg est de 23,4%, contre 18,1% pour le ménage médian du 5ème quintile. Ces chiffres semblent confirmer la progressivité du système redistributif irlandais, idée notamment avancée début 2020 par le think-tank irlandais ESRI (Economic and Social Research Institute).

Discours de Pascal Donohoe – Lors d’un discours auprès des membres d’une des deux principales associations de comptables en Irlande, Pascal Donohoe, ministre des Finances intérimaire depuis les élections générales du 8 février, a mis l’accent sur le risque de surchauffe pesant à moyen-terme sur l’économie irlandaise. Au-delà de traduire le risque par les chiffres récents de croissance des salaires et de chômage, il a souligné l’importance de la matérialisation d’un excédent budgétaire pour les années à venir afin de conserver le rôle de stabilisation de la politique budgétaire, d’agir en prévention des risques et de se préparer à une réduction significative des recettes de l’impôt sur les sociétés. Discutant de la position européenne et internationale de l’Irlande post-Brexit, le ministre a souligné l’importance pour l’Irlande de trouver d’autres partenaires à la table des négociations de l’UE, citant notamment la ligue hanséatique (pays baltiques et Pays-Bas) comme substitut au RU. Le défi principal de l’Irlande à moyen terme sera de conserver un haut niveau de stabilité afin de rester un lieu attractif pour le monde des affaires et les investissements étrangers.

Secteur bancaire

Marché hypothécaire – Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en augmentation de +10,7 % en janvier 2020 (en glissement annuel). L’encours total des prêts hypothécaires accordés en janvier 2020 s’établit à 744 M€, dont 371 M€ pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant en janvier 2020 est en augmentation de +13,6 % (glissement annuel).

Rapport annuel des banques irlandaises – Les résultats annuels des trois banques principales irlandaises (Allied Irish Banks – AIB, Bank of Ireland – BoI, et Permanent TSB – PTSB) ont souligné les risques pesant sur la viabilité de leur modèle économique. Les profits agrégés avant impôts de BoI ont diminué de -19% en 2019 (s’établissant à 758M €), de même que ceux d’AIB enregistrant une baisse de -60% (à 499M€). Leurs marges nettes d’intérêt sont aussi en baisse : celle de BoI s’établit à 2,14% en 2019, après 2,2% en 2018, alors qu’AIB affiche une marge nette d’intérêt à 2,37% en 2019, après 2,47% en 2019. Afin de rétablir ses marges, AIB prévoit de supprimer 1 500 postes à l’horizon 2022, soit 16% de son nombre total d’employés. Pour mémoire, la banque a supprimé 500 postes en 2019 via le processus de départ volontaire. Le nombre total d’employés de BoI a chuté de -2% en 2019, s’établissant à 10 424.

Concernant les prêts non performants, BoI et AIB pourraient bientôt céder des portefeuilles de prêts hypothécaires, dans la lignée de PTSB ou Ulster Bank, malgré l’opposition de l’opinion publique quant à de telles transactions. BoI a réduit l’encours de prêts non performants dans son bilan de -1,5 Md€, le ramenant à 3,5Mds€. De son côté, AIB enregistre une baisse de 3,3Mds€ de l’encours des prêts non performants, passant de 6,1Mds€ fin 2018 à 2,8Mds€ fin 2019.

Investissement et compétitivité

Commerce extérieur 2019 – En 2019, les échanges commerciaux entre l’Irlande et le reste du monde ont atteint plus de 240Mds€, en hausse de + 3,9% par rapport à 2018. Les exportations irlandaises de biens restent dominées par les produits chimiques et pharmaceutiques et enregistrent une augmentation de +8,5% sur l’année, s’établissant à 152 Mds € - un record historique. Les importations ont quant à elle diminué de -3,0%, s’établissant à 89 Mds €. Le solde commercial enregistre ainsi une hausse substantielle de + 30%, à +63 Mds €. Les Etats-Unis demeurent le principal client de l’Irlande, constituant 30,8% de ses exportations, alors que le Royaume-Uni se maintient comme son principal fournisseur, représentant 22,8% de ses importations. La France est le 3e fournisseur de l’Irlande avec près de 13,4% de part de marché et son 9e client. Elle demeure son premier déficit, à -6,6 Mds €, en raison principalement de la comptabilisation des acquisitions d’aéronefs par les sociétés de leasing.

Elections générales

Point d’étape - Après la session du parlement irlandais le 20 février (1ère session post élection), le gouvernement en place avant les élections a été nommé gouvernement intérimaire (« care taker ») par décision du Président de la République, et ce jusqu’à l’approbation d’un nouveau gouvernement par le parlement. Aucune norme ne restreint les compétences du gouvernement intérimaire. Dans l’intervalle, les tractations continuent entre les partis politiques pour former une coalition. Lors de la seconde session post élection, ayant eu lieu le jeudi 5 mars, les députés n’ont pas abordé la question du prochain gouvernement, maintenant le statu quo. La situation actuelle pourrait perdurer plusieurs mois. En 2016, le gouvernement a été formé en mai pour des élections au mois de février. Selon la banque irlandaise Bank of Ireland, l’incertitude politique nationale pourrait ralentir la croissance du pays.

LE CHIFFRE DU MOIS

0,4

Il s’agit des dépenses du gouvernement consacrées à la protection de l’environnement exprimée en pourcentage du PIB. L’Irlande se positionne ainsi parmi les cinq pays de l’Union Européenne dont les dépenses consacrées à la protection de l’environnement sont les plus faibles, derrière : la Finlande (0,2%), Chypre (0,3%), la Lituanie (0,3%) et le Danemark (0,4%). Les trois pays de l’UE dont les dépenses gouvernementales associées à la lutte contre le changement climatique sont les plus élevées se trouvent être : les Pays-Bas (1,4%), la Grèce (1,3%) et la Belgique (1,3%). La France quant à elle se positionne à la 5ème place avec des dépenses consacrées à la protection de l’environnement s’élevant à 1,0%.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Eire Eco - Février 2020

2020-02-11T00:00:00+01:00

Macroéconomie

Activité économique – L’activité dans le secteur manufacturier irlandais connait un rebond au mois de janvier 2020. L’indice PMI manufacturier irlandais s’établit à 51,4 en janvier 2020, enregistrant une augmentation de 1,9 point en comparaison au chiffre du mois précédent (49,5). Ce chiffre encourageant signale un retour de la croissance du secteur après un second semestre 2019 marqué par une stagnation de l’activité manufacturière. Le PMI irlandais demeure supérieur au PMI manufacturier de la zone euro dont le score s’établit à 47,9 pour le mois de décembre 2019 ainsi qu’à celui du Royaume-Uni (50,0).

Selon les entreprises sondées, l’amélioration de l’indice au mois de janvier 2020 s’expliquerait par un rebond général de l’activité manufacturière en zone euro et au Royaume-Uni ainsi que par une baisse de l’incertitude liée au Brexit. L’indicateur des nouvelles commandes a notamment enregistré sa plus forte croissance depuis avril 2019. En parallèle, la confiance des entreprises du secteur manufacturier continue de s’améliorer et observe sa plus forte augmentation mensuelle en trois ans, atteignant son niveau le plus élevé depuis mai 2019. Selon Oliver Mangan, chef économiste de la banque Allied Irish Banks (AIB), l’optimiste du secteur pourrait être éprouvé cette année par les négociations autour de l’accord commercial entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne.

Le PMI des services enregistre une nouvelle hausse au mois de janvier 2020 et s’établit à 56,9, soit 1,0 point de plus que le mois précédent (55,9 en décembre 2019). Les entreprises sondées ont notamment rapporté une augmentation des commandes sur le marché national ainsi qu’à l’exportation, dont l’indicateur enregistre sa croissance la plus soutenue depuis décembre 2018. La confiance des entreprises du secteur des services quant au développement de leur activité sur les douze prochains mois progresse à nouveau pour atteindre son niveau le plus élevé depuis juillet 2018, en raison de la diminution de l’incertitude liée au Brexit.

Chômage – Le taux de chômage se maintient sous la barre des 5% en Irlande. Le taux de chômage s’établit à 4,8 % corrigé des variations saisonnières (cvs) au mois de janvier 2020 (contre 4,7 % en décembre 2019) après une légère mise à jour des données. Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 120 200 en janvier 2020, soit 3 300 de plus qu’en décembre 2019 et 4 000 de moins qu’en janvier 2019.

Les chiffres du chômage des jeunes ont connu une révision substantielle ce mois-ci, la nouvelle série décrivant une dynamique plus encourageante que l’ancienne malgré une augmentation du taux de chômage des jeunes. Ce dernier s’établit ainsi à 11,8% en janvier 2020, contre 11,1% en décembre 2019.

En parallèle, le nombre de personnes enregistrées auprès du Live Register (homologue irlandais de Pôle Emploi) a à nouveau diminué alors qu’il avait déjà atteint son niveau le plus faible depuis janvier 2008 en décembre 2019. Pour le mois de janvier 2020, il s’établit donc à 183 900 soit 1 300 de moins que le mois précédent et 15 872 de moins qu’en janvier 2019.

Immobilier – Selon les variations exprimées en glissement mensuel, la croissance des prix de l’immobilier à l’échelle nationale se stabilise au mois de novembre 2019. A Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat se stabilisent (+0,0 % g.m) au mois de novembre 2019, après avoir enregistré une légère baisse le mois précédent (-0,1% g.m). Hors Dublin, les prix de l’immobilier continuent d’augmenter, à un rythme cependant plus faible (+ 0,1%, contre + 0,3% le mois précédent).

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. La croissance des prix de l’immobilier s’accélère marginalement sur l’ensemble du territoire hors Dublin alors que les prix de l’immobilier continuent de diminuer à Dublin, pour le quatrième mois consécutif. La variation des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à -0,7 % en novembre 2019 contre -1,5 % en octobre 2019 et -1,1% en septembre 2019 (g.a.). En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à +3,6% en novembre 2019 contre 3,5% le mois précédent (g.a.).

Ventes de détail – Les ventes au détail ont enregistré une hausse substantielle de +3,6 % en décembre 2019 en glissement mensuel (csv) et de +5,8% en glissement annuel (csv) en raison de la période de Noël, du Black Friday (compris dans la période analysée – 24 novembre au 28 décembre) et d’une diminution de l’incertitude liée au Brexit et de ses conséquences sur la consommation des ménages. Les chiffres sont cependant faussés par les ventes de voiture, de nombreux ménages réalisant leurs achats de voiture au Royaume-Uni afin de profiter d’un taux de change avantageux. En excluant les ventes d’automobile, les ventes de détail sont en hausse de +2,8% en glissement mensuel et de +5,0% en glissement annuel.

La consommation des ménages a progressé à un rythme soutenu de +3,3% au troisième trimestre 2019 (en glissement annuel), confirmant une dynamique positive pour l’année 2019.

Confiance des consommateurs – La confiance des consommateurs irlandais (indice créé et mis à jour par la banque KBC et le think-tank irlandais ESRI) enregistre son troisième mois de hausse consécutif, atteignant son niveau le plus élevé depuis juin 2019. L’indice s’établit à 85,5 en janvier 2020 contre 81,4 le mois précédent, soit une augmentation de 4,1 points. Ce chiffre reste néanmoins inférieur au niveau de l’indice au mois de janvier 2019, qui s’établissait alors à 98,8. Tout comme pour les deux mois précédents, l’amélioration de l’indice semble pointer vers une réduction à court-terme des risques liés à une sortie brutale du Royaume-Uni de l’Union Européenne. Le rapport reste prudent et souligne que l’augmentation de la confiance des consommateurs irlandais serait un effet de rattrapage plutôt qu’un regain de confiance structurel.

Finances publiques

Exchequer – Les recettes totales en ce début d’année 2020 ont été dynamiques, s’établissant à 5,9Mds € et supérieures de +10,0 % (en glissement annuel) à celles de 2019, principalement du fait de l’impôt sur le revenu (+16,7 %) et des droits d’accise (10,4%). Les recettes de TVA affichent quant à elle une baisse de -1% (g.a). Contrairement à 2019, les recettes de l’impôt sur les sociétés (IS) ont été positives en janvier 2020 (116M€ contre -102M€ en janvier 2019 en raison de remboursements). Les dépenses totales du gouvernement central pour le mois de janvier 2020 étaient cependant également en hausse de +8,2% (g.a) à 5,3Mds€ en raison des dépenses dans l’éducation, l’emploi et la sécurité sociale.

L’Exchequer (budget du gouvernement central) affichait un excédent de 1,66 Mds€ en janvier 2020, en hausse de +23 M€ par rapport à janvier 2019.

NAMA – En 2018, la NAMA a réalisé un bénéfice net de 795M€, soit une augmentation de +65% (481M€ en 2017). Entre sa création et la fin de l’année 2019, l’agence a généré des revenus à hauteur de 45Mds€, dont 3,3Mds€ en 2018 et 1,3Mds€ en 2019, répartis entre la ventes des actifs et d’autres sources de revenus, en particulier les recettes de location. La NAMA prévoit la matérialisation d’un excédent final de 4Mds€. 2Mds€ de cet excédent devraient être alloués aux recettes du budget du gouvernement central en 2020 et les 2Mds€ restants en 2021.

Après la publication du rapport de point d’étape en juin 2019 par le ministère des Finances, le gouvernement a demandé l’extension de la période d’activité de la NAMA (jusqu’en 2025), qui devait originellement cesser en 2021. En effet, la NAMA pourrait continuer à gérer un très faible pourcentage de son portefeuille originel (moins de 1%), constitué de prêts 1/ dont les collatéraux sont sujets à des procédures judiciaires en cours (projet Eagle) ou 2/ sécurisés par des actifs résidentiels dont la valeur pourrait être significativement réévaluée à la hausse après 2021. La demande du gouvernement irlandais a été acceptée par la Commission Européenne le 25 juillet 2019.

Secteur bancaire

Marché hypothécaire – Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en augmentation de +6,1 % en décembre 2019 (en glissement annuel). L’encours total des prêts hypothécaires accordés en novembre 2019 s’établit à 696 M€, dont 362 M€ pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant en décembre 2019 est en augmentation de +20,4 % (glissement annuel).

Prêts non-performants (PNP) – La banque irlandaise Allied Irish Banks (AIB) envisagerait la cession de portefeuilles de PNP hypothécaires, ces derniers représentant actuellement plus de la moitié de l’encours total des PNP de la banque. AIB avait jusque-là considéré cette option comme une option de dernier recours et favorisait son engagement auprès des emprunteurs. Selon le courtier irlandais Davy Research, AIB négocierait actuellement la cession d’un portefeuille composé de « milliers de PNP hypothécaires », projet nommé « Project Oak », représentant la première cession d’un tel portefeuille par la banque. Cette vente s’inscrit dans la stratégie globale d’AIB de réduire son taux de PNP bien en dessous de la barre des 5%.

LE CHIFFRE DU MOIS

1 706,9

Il s’agit du salaire brut minimum mensuel national en Irlande. Le gouvernement irlandais a annoncé le 19 décembre 2019 une hausse du salaire minimum horaire national, qui est entrée en vigueur le 1er février 2020. Le salaire minimum horaire irlandais est ainsi passé de 9,8€ à 10,1€, soit une augmentation de +30% amenant le salaire minimum mensuel à 1 706,9€. Le ministère des Finances irlandais a estimé qu’environ 127 000 travailleurs irlandais bénéficieraient de la mesure. Alors que le salaire brut minimum national n’avait pas connu d’augmentation entre 2007 et 2015 en raison de la crise, le gouvernement irlandais a depuis 2015 instauré une réévaluation annuelle à la hausse, portant à +13,2% l’augmentation enregistrée par le salaire minimum horaire entre 2015 et 2020. En comparaison avec les autres pays de l’Union Européenne, l’Irlande possède le salaire minimum mensuel national le plus élevé après le Luxembourg (2 142,0€) et avant les Pays-Bas (1 635,6€).

Brexit

Estimation de l’impact de l’accord commercial sur l’économie irlandaise – Le centre de recherche danois Copenhagen Economics a publié fin janvier 2020 une mise à jour de son étude (mandatée par le gouvernement irlandais) traitant de l’impact du Brexit sur l’économie irlandaise. L’analyse inclut désormais deux nouveaux scénarios prenant en compte les conséquences de l’accord, en cours de négociation, sur les relations futures entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne. En se fondant sur le texte et les engagements pris dans le Revised Political Declaration (RPD), l’organisme développe un scénario considéré comme la meilleure interprétation possible des déclarations (proche de l’appartenance à l’espace économique européen – comme la Norvège) et un second scénario considéré comme la pire interprétation possible des déclarations (proche de l’appartenance à l’union douanière – comme la Turquie). Les résultats montrent qu’un accord commercial fondé sur les déclarations de l’accord de retrait pourrait diminuer de -3,2% à -3,9% le PIB irlandais à l’horizon 2030, en fonction de l’interprétation retenue.

Cette étude se fonde cependant sur une déviation marginale du RPD alors que les récentes déclarations du gouvernement britannique laissent penser que le Royaume-Uni pourrait se diriger vers un accord commercial type Canada (soit le scénario type accord de libre-échange « FTA » dans l’étude) voire même un accord type Australie (soit le scénario « WTO », l’accord par défaut réglementé par l’OMC).

Sondage – Selon l’étude trimestrielle publiée par l’association des chefs d’entreprise irlandais (Institute of Directors in Ireland), 30% des chefs d’entreprise se disent optimistes au quatrième trimestre 2019 quant à l’issue de la sortie du Royaume-Uni de l’Union Européenne, soit une hausse substantielle par rapport au chiffre du troisième trimestre 2019 de seulement 9%. Ce résultat reste cependant inférieur à celui obtenu au quatrième trimestre 2018, quand 32% des chefs d’entreprise se considéraient comme optimistes quant à l’issue du Brexit. 66% des membres de l’association estiment que l’incertitude liée au Brexit a eu un impact sur le développement de leurs activités. 88% des sondés pensent que le Brexit aura un impact négatif sur l’économie irlandaise à court-terme, contre 47% à long-terme. Enfin, 89% d’entre eux estiment que travailler à améliorer les relations entre l’Irlande et le Royaume-Uni dans un contexte post-Brexit constituera un enjeu primordial.

Elections générales

Trois partis en tête et incertitude quant à la constitution d’un gouvernement – Les élections générales du 8 février ont vu la matérialisation d’un résultat historique avec le Sinn Fein (parti de gauche nationaliste et pronant une politique anti-austérité) se positionnant en pole position et remportant le vote populaire, après les premiers tours de décompte des voix. Les résultats préliminaires font état d’un trio de tête, Sinn Fein, Fianna Fail et Fine Gael. Des négociations en vue de former une coalition gouvernementale vont s’engager, vraisemblablement autour du Sinn Fein et du Fianna Fail. Ce processus pourrait prendre plusieurs semaines et créer un climat d’incertitude en l’absence d’un gouvernement, pesant sur l’activité économique. Alors que le Fianna Fail et le Fine Gael sont des partis très proches en matière de politiques économiques (centre-droit), le Sinn Fein semble incarner un changement notamment en matière de fiscalité des personnes sans pour autant afficher des positions novatrices en matière de fiscalité des entreprises.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

[Royaume-Uni] Westminster & City News du 29 novembre au 5 décembre 2019

2019-12-05T00:00:00+01:00

ACTUALITÉ ÉCONOMIQUE

- M. Carney a été nommé au poste d’envoyé spécial des Nations Unies pour le climat
- B. Johnson esquisse le programme des 100 premiers jours d’un futur gouvernement conservateur
- La livre sterling s’apprécie et atteint son plus haut niveau depuis sept mois
- Les opérations de fusion et acquisition sont affectées par la baisse de la livre et l’incertitude politique au T3
- Un accord commercial « ambitieux » avec l’UE pourrait relancer l’économie britannique d’ici 2021
- Les trois indices des directeurs d’achat IHS Markit (PMI) sont désormais tous sous la barre de 50

ACTUALITÉ FINANCIÈRE

- La National Australian Bank pourrait se relocaliser à Paris après le Brexit
- Greenpeace épingle quatre banques britanniques pour non-respect de leurs engagements climatiques
- Le gestionnaire de fonds M&G suspend les opérations de son « fonds immobilier »
- L’agence de notation Moody’s abaisse sa perspective pour le secteur bancaire britannique
- HSBC et Santander devront rembourser des frais de découvert à leurs clients
- L’introduction en bourse d’Aramco revitalise la banque d’investissement d’HSBC

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°330

2019-11-29T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… le Salon international de l’agriculture et des ressources animales (SARA), organisé du 22 novembre au 1er décembre à Abidjan ;

Signature de plusieurs partenariats stratégiques de coopération dans l’enseignement agricole et la structuration de filières au SARA le 23 novembre - Source.

Actualité régionale : les premiers accords européens pour une coalition de forces spéciales au Sahel se concrétisent ;
Bénin : 270 M USD de la banque allemande KFW-IPEX pour financer la phase II de la route des pêches ;
Burkina Faso : accord sur les réformes envisagées dans le cadre du 2^ème Millennium Challenge Corporation ;
Cap-Vert : l’Etat du Cap-Vert vend ses parts dans le distributeur de produits pétroliers Enacol (2,1%) ;
Côte d’Ivoire : investissement de 4,6 Mds FCFA par Cargill dans la production durable de cacao ; promesses d’investissements à hauteur de 5,8 Mds EUR pour le tourisme ;
Guinée : Guinea Alumina Corporation (GAC) signe un accord de fourniture de bauxite à la société chinoise XINFA ;
Guinée-Bissau : tenue du 1^er tour de l’élection présidentielle ;
Mauritanie : création d’un fonds de 527 M USD dédié à la lutte contre la pauvreté et la précarité ;
Niger : mauvaise campagne agro-sylvo-pastorale dans le sud ;
Sénégal : 40 Mds FCFA de la BAfD au PAMER-1 ;
Sierra Leone : une inflation de 15,85% en g.a. à fin octobre 2019 ;
Togo : l’Etat prolonge le délai de dépôt des offres pour la privatisation de la BTCI et de l’UTB.

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Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°310

2019-06-21T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… le rapport de l’ONU sur les perspectives de la population mondiale 2019 ;

Source : ONU, Perspectives de la population dans le monde 2019

Actualité régionale : monnaie unique : l’échéance à 2020 et le nom « ECO » officiellement maintenus lors du comité ministériel de la CEDEAO ; une croissance de 6,3% au premier trimestre 2019 d’après la BCEAO ;
Burkina Faso : ratification d’une convention avec l'AFD sur le financement du projet régional d’interconnexion électrique ;
Côte d’Ivoire : adoption de la 5^ème revue au titre des accords de la FEC et du MEDC en faveur du pays ; important recul de l’excédent commercial du pays en 2018 ; promotion du secteur privé au forum Africallia ; recherche de financement pour l’assainissement et le drainage dans le district d’Abidjan ;
Guinée : lancement du projet routier entre la Guinée et la Guinée-Bissau ;
Guinée-Bissau : l’élection présidentielle annoncée pour le 24 novembre 2019 ;
Mali : vers un nouveau programme d’assistance du FMI ?
Niger : le pipeline Niger-Bénin se précise ; Telecel et Rimbo, derniers candidats en lice pour la reprise d’Orange Niger.

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Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 9 du 25 février au 3 mars 2019

2019-03-01T00:00:00+01:00

Faits saillants :

- Régional : 15 MUSD de la Banque africaine de développement (BAfD) au fonds Verod Capital Growth III en faveur des PME en Afrique de l'Ouest anglophone ;

- Nigéria : Le Président de la République sortant, Muhammadu Buhari, est réélu avec 56% des votes ; le Nigéria classé parmi les marchés les plus complexes à pénétrer pour les entreprises ; lancement de la compagnie aérienne Ibom Air, avec la participation de l’Etat d’Akwa Ibom ; inauguration d’un projet de culture et de transformation de riz en Partenariat public privé (PPP) entre Joseph Agro Industries et l’Etat d’Anambra ; MainOne et Facebook signent un accord pour le déploiement de la fibre optique ;

- Ghana : La concession d’ECG débute, les tarifs de l’électricité maintenus jusqu’à juin ; le tonnage du fret maritime en progression de 8% en 2018, tiré par les exportations (+24%) ; élections 2020 : victoire sans appel de John Mahama aux primaires du National Democratic Congress (NDC) ;

- Libéria : Croissance économique estimée à 3% en 2018, tirée par le secteur minier ;

- Sierra Leone : Lancement de l’extraction du minerai de fer des mines de Marampa par SL Mining Ltd.

L’opposition remporte les élections présidentielles

2018-10-19T00:00:00+02:00

Ibrahim Solih, candidat unique de l’opposition, a été élu président des Maldives avec 58% des suffrages (résultat non-encore définitif), face à l’actuel président Abdullah Yameen, qui a reconnu officiellement sa défaite. La cérémonie d'investiture est prévue le 17 novembre.

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2018)

2018-05-11T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La coalition d’opposition du Pakatan Harapan remporte les élections en Malaisie

► Les Philippines et l’Indonésie enregistrent 6,8% et 5,1% de croissance au T1

► La Thaïlande souhaiterait rapidement rejoindre le TPP, selon le vice-premier ministre

Pays	Indicateur	Période	Valeur/ variation	/Période précédente	Commentaires
Indonésie	Réserves de change	Avril	125 Mds USD	↓ 126 Mds USD	Les réserves de change de la Banque Centrale ont diminué de 0,9% entre mars et avril 2018, à 125 Mds USD. Cette baisse est due à l’intervention de Bank Indonesia sur le marché des changes pour stabiliser la roupie et au remboursement de la dette externe de l’Etat. Le niveau des réserves est encore jugé adéquat selon la norme du FMI.
Philippines	Croissance	T1 2018	+6,8%	↑ +6,6%	La croissance a progressé de 6,8% au 1er trimestre 2018, enregistrant une hausse de 0,3 point en g.a. C’est le secteur industriel qui a enregistré la croissance la plus rapide (7,9%), suivi par le secteur des services (7%).
Philippines	Exportations	Mars	-8,2%	↓ 1,8%	Les exportations chutent de 8,2% (5,5 Mds USD) en g.a. en mars 2018, contribuant à creuser le déficit commercial de 24% à 2,6 Mds USD en g.a. Les ventes ont principalement diminué pour: les machines et le matériel de transport (-45%); l'or (-34%) et l'huile de coco (-30%). En revanche, les exportations de produits électroniques (58 % du total des exportations) ont augmenté de 6,8%.
Malaisie	Exportations	T1 2018	5,7%	↓ 12%	Avec des importations en légère baisse de 0,7% (52 Mds USD), l’excédent commercial de la Malaisie s’établit ainsi à 8 Mds USD au T1 2018.

Region

L’AMRO anticipe un léger ralentissement de la croissance pour les pays d’Asie du Sud-Est, le Japon, la Chine et la Corée du Sud, de 5,4% en 2018 et de 5,2% en 2019, après 5,6% en 2017. Selon le rapport 2018 sur les perspectives économiques de ses pays membres du Bureau de recherche macroéconomique de l’ASEAN+3 (AMRO), les principaux risques de la région portent sur l’environnement extérieur : (i) un durcissement plus rapide que prévu des taux d’intérêt américains, qui pourrait voir s’inverser les entrées nettes de capitaux dans les marchés obligataires de la région observées depuis cinq ans ; et (ii) les conséquences d’une guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis, de nature à perturber les chaines de valeur mondiales. Les pays seraient néanmoins mieux préparés aux turbulences financières, grâce notamment à la plus grande flexibilité de leur taux de change. Le rapport préconise de renforcer les infrastructures de connectivité pour rendre les chaînes de valeur plus compétitives, de développer le secteur des services notamment en l’ouvrant davantage à la concurrence internationale, et enfin de renforcer l’investissement en capital humain pour tirer bénéfice des segments de plus haute valeur ajoutée du secteur des services.

Indonésie

La croissance du PIB indonésien s’est élevée à 5,1% en g.a. pour le premier trimestre 2018, après 5,2% au T4 2017. Elle est tirée par les investissements qui ont cru de 8% en g.a., stimulés par les achats de biens d’équipement et par les grands projets d’infrastructures. En revanche, la croissance de la consommation domestique (57% du PIB) stagne à 4,9% en g.a. Les exportations ralentissent à +6,2% (avec en particulier une contraction de 4,7% du secteur du charbon), alors que les importations accélèrent à +13%.
La banque centrale Bank Indonesia renouvelle son accord de swap avec le ministère des finances japonais. L’accord de swap bilatéral sera valable trois ans.

Singapour

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) poursuit sa politique de soutien au développement de l’intelligence artificielle dans le secteur des services financiers, en nouant un partenariat avec l’Economic Development Board (EDB), l’Infocomm Media Development Authority (IMDA) et l’Institute of Banking and Finance (IBF). Les institutions entendent encourager l’utilisation de l’intelligence artificielle, mettre en relation utilisateurs et développeurs et soutenir les activités de R&D. L’EDB va se joindre au programme d’aide à la recherche (20 M USD) annoncé par la MAS fin 2017.
La 7^ème ligne de métro de la cité-Etat, qui desservira l’ouest de Singapour, ouvrira en trois phases à compter de 2026. Longue de 24 km, la ligne sera entièrement extérieure et desservira notamment le parc industriel et de l’île de Jurong ainsi que le futur quartier « Jurong Gateway », où sera situé le terminus de la ligne à grande-vitesse reliant Kuala Lumpur à Singapour.
OCBC, DBS et UOB, les trois plus grandes banques de Singapour, ont enregistré une hausse de leurs profits nets de plus de 20% en g.a. au premier trimestre 2018 (resp. 29%, 21% et 21%). Les bonnes performances s’expliquent en particulier par des marges d’intérêts et des prêts à la consommation en hausse. Les secteurs pétrole et gaz connaitraient une évolution moins préoccupante que ces deux dernières années, avec des risques contenus et des progrès dans la restructuration des entreprises. Pour l’heure, la montée des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine n’ont pas impacté les résultats trimestriels, avec des prêts au commerce international en croissance de plus de 10% sur un an (resp. 15%, 10% et 14%). Selon le PDG d’OCBC, Samuel Tsien, les bonnes performances devraient se poursuivre, en particulier dans la banque et la gestion d’actifs

Malaisie

La coalition d’opposition du Pakatan Harapan (PH) a remporté les élections législatives du 9 mai. Sur le terrain économique, le Pakatan Harapan entend notamment abolir la taxe sur les biens et services (GST) de 6% introduite en 2015 et relever le salaire minimum à 1500 MYR d’ici la fin du mandat. Les marchés financiers ont été fermés jusqu’au 14 mai prochain pour éviter toute surréaction.
La liaison aérienne entre Singapour et Kuala Lumpur était à fin février 2018 la ligne internationale la plus fréquentée au monde avec plus de 30 500 vols entre les deux villes sur une année et une moyenne de 84 vols par jour, selon le groupe britannique OAG. Elle devance Hong Kong – Taipei (28 887 vols/an) et Jakarta – Singapour (27 304 vols). En nombre de passagers, elle ne figure en revanche qu’au 3^ème rang (4 millions/an), derrière Hong Kong-Taipei (6,5 millions/an) et Jakarta-Singapour (4,7 millions/an).

Thaïlande

La Thaïlande souhaiterait rejoindre l'accord de partenariat transpacifique (TPP) « aussi vite que possible », a indiqué le vice premier ministre Somkid Jatusripitak au ministre japonais en charge des négociations Toshimitsu Motegi, en déplacement à Bangkok. En 2017, 30% des exportations thaïlandaises ont été réalisées à destination des 11 Etats déjà membres.
La Bourse de Thaïlande a lancé une filiale « Live Fincorp » qui proposera en ligne des financements participatifs (crowdfunding) et de gré à gré aux startups et aux petites et moyennes entreprises qui ont des difficultés à se financer.

Vietnam

L’affluence de touristes étrangers est en forte augmentation au Vietnam : ils sont plus de 5,5 millions à avoir visité le pays entre janvier et avril 2018 soit une hausse de 29,5% par rapport à la même période l’année passée. Les visiteurs viennent majoritairement de pays asiatiques, au premier rang desquels la Chine (1,7 million), soit près d’un tiers des entrées entre janvier et avril 2018, suivie de la Corée (1,1 million, en croissance de 67% en g.a). Ces chiffres confirment le boom touristique que connaît aujourd’hui le Vietnam : le pays a accueilli 12,9 millions de touristes étrangers en 2017 (+29% par rapport 2016). Le gouvernement s’est fixé comme objectif d’atteindre les 20 millions en 2020 pour un revenu associé de 35 Mds USD et une contribution au PIB de 10%.
L’entreprise singapourienne Sunseap International a reçu le feu vert des autorités vietnamiennes pour la construction de ce qui sera la plus grande centrale solaire du Vietnam, d’une capacité de 168 MWc, dans la province de Ninh Tuan. La mise en service est prévue pour juin 2019. Le montant estimé du projet est de 150 M USD. Sunseap est en partenariat avec InfraCo Asia et CMX Renewable Energy Canada Inc sur ce projet.
A l’occasion de l’assemblée annuelle des actionnaires, le PDG d’Adidas a indiqué que le groupe allait poursuivre la délocalisation de ses sites de production chinois vers le Vietnam qui produit aujourd’hui 44% des chaussures de la marque. Le mois dernier, le groupe Puma (1/3 de la production se fait en Chine) annonçait qu’il réfléchissait également à un plan de délocalisation de ses usines chinoises face aux risques de guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis.

Philippines

L'inflation a atteint 4,5% en avril, soit son niveau le plus élevé depuis 5 ans (boissons alcoolisés et tabac +20% ; eau et électricité + 3%, transport +4,9%). Cette hausse résulte principalement de l’augmentation des taxes sur le tabac, l’alcool, les automobiles et les produits pétroliers dans le cadre de la mise en œuvre de la réforme fiscale TRAIN au 1er janvier 2018. La forte augmentation des cours mondiaux du pétrole depuis le début de 2018 est également un facteur inflationniste.
La Banque centrale a annoncé une hausse de 25 pdb de son principal taux directeur, le portant à 3,25%. Dans son communiqué, l’autorité indique qu’il se peut que le niveau de l’inflation s’établisse en 2018 au-dessus de sa fourchette cible [2%-4%], tout en rappelant qu’elle anticipe un retour dans la fourchette en 2019. Elle indique enfin se tenir prête à prendre davantage de mesures afin d’assurer ses objectifs de stabilité des prix et de stabilité financière.

Birmanie

A l'occasion de la Journée de l'Europe, l'Union Européenne a annoncé un don de 221 M EUR consacré au développement de l'éducation en Birmanie. Ce programme d'aide budgétaire sera directement alloué au Ministère de l'Education birman.

Laos

La construction d’une voie ferrée entre Vientiane et le port de Vuang Ang, au Vietnam, devrait coûter 5 Md USD dont 1,5 Md USD pour la partie vietnamienne. L’agence de coopération internationale coréenne (KOICA) a financé une étude de faisabilité qui évalué à 5 Md USD la voie ferrée longue de 555 km (dont 102 au Vietnam) reliant Vientiane au port vietnamien de Vuang-Ang et passant par Thakek. Visant à désenclaver le pays, le Laos doit à présent discuter avec le Vietnam des modalités et de la répartition du financement du projet qui fait partie d’un accord de coopération valable jusqu’à 2030.

Brunei

Les échanges commerciaux du sultanat ont progressé de 5,3% en g.a. à 730 M USD en février 2018, tandis que l’excédent commercial chute de 14%, passant de 283 à 244 M USD. Les importations du Brunei ont en effet connu une croissance de 18% entre février 2017 et février 2018, tandis que les exportations de pétrole brut, qui contribuent à hauteur de 40% aux exportations du sultanat, ont chuté de 10%.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 10 du 5 au 11 mars 2018

2018-03-09T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

- Actualité régionale : visites présidentielles : Muhammadu Buhari se rend à Accra, George Weah à Abuja ;

- Nigéria : commerce extérieur du Nigéria : progression des échanges de 33,5% en 2017 à 76 Mds USD ; le gouverneur Ambode signe le Budget 2018 de l’Etat de Lagos ; l’Allemagne et l’Union européenne poursuivent leur soutien au secteur électrique ; investissements du groupe Dangote dans le milieu universitaire ;

- Ghana : UniBank pourrait prendre le contrôle de l’Agricultural Development Bank ; les autorités circonspectes ; programme d’aide du FMI : l’institution salue les résultats engrangés et procède à de nouvelles recommandations ; réduction des tarifs de l’électricité : une décision soutenable ?

- Sierra Leone : élections présidentielles en Sierra Leone, près de 3M de votants ;

Autriche : la situation économique et financière en octobre 2017

2017-11-07T00:00:00+01:00

Vers un gouvernement de coalition entre conservateurs et droite populiste ?

Les Autrichiens ont été appelés aux urnes le 15 octobre pour des élections législatives anticipées. Les résultats font apparaitre une victoire du parti conservateur ÖVP, emmené par le ministre des Affaires Étrangères Sebastian Kurz, qui a remporté 31,5 % des voix (+7,5 point par rapport au scrutin de 2013), soit 62 sièges à la chambre basse du Parlement (Nationalrat, 183 sièges). Le parti social-démocrate, mené par le chancelier Kern, affaibli par des scandales médiatiques, a limité les pertes et récolte 26,9 % des suffrages (52 sièges), soit autant qu’en 2013. Le parti de la droite populiste FPÖ talonne les sociaux-démocrates à 26,0 % (51 sièges), en progression de 5,5 points. Loin derrière, les libéraux du parti des NEOS pointent à la 4^ème place à 5,3 % (+0,3 point) soit 10 sièges, suivis de la liste Peter Pilz, dissident des Verts (4,4 %), remportant 8 sièges. Les Verts n’ont obtenu que 3,8 % (-8,7 points) et ne sont plus représentés au Parlement ; le seuil des 4 % n’étant pas atteint. Le Président de la République a mandaté M. Kurz pour la constitution d’un nouveau gouvernement. Les négociations ont démarré le 30 octobre entre l’ÖVP et le FPÖ et sont organisées en groupes thématiques.

Le 16 octobre 2017, le ministre autrichien des Finances, M. Hans Jörg Schelling (ÖVP, conservateur) a soumis à Bruxelles le projet de loi de finances pour 2018. En raison des élections législatives, il s’agit d’une mise à jour du budget 2017 à politique inchangée. M. Schelling annonce que le nouveau gouvernement présentera son budget au plus tard d’ici fin avril. Le document provisoire prévoit un déficit nominal de 0,8 % du PIB en 2018 contre 0,9 % cette année. Le taux d’endettement devrait se réduire sensiblement à 75,2 % contre 78,3 % en 2017. Le déficit structurel s’élèvera à 0,8 % lors du prochain exercice, mais il atteindrait 1,1 % en prenant en compte les dépenses liées à l’accueil et à l’intégration des réfugiés.

Lors de la dernière session du Parlement, le 12 octobre, en amont des élections, les députés ont pris un train de mesures à caractère social pour un volume de 470 MEUR. Ces mesures (qualifiées de « confiseries électorales et dont certaines sont très controversées), devraient, être prises en compte lors de l’établissement du Projet de loi de finance rectificatif d’ici le mois d’avril.