Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - election-presidentielle

Washington Wall Street Watch n°2024-40

2024-11-08T00:00:00+01:00

Sommaire

Conjoncture

Les données du rapport sur l’emploi ont été compromises par les ouragans et plusieurs grèves

Politiques Macroéconomiques

Donald Trump est élu président et le parti républicain devrait obtenir la majorité dans les deux assemblées du Congrès à l’issue des élections du 5 novembre
La Fed baisse la fourchette cible des taux directeurs de -25 points de base

Situation des marchés

Les élections présidentielles et législatives ont joué un rôle déterminant dans l’évolution des marchés financiers au cours de la semaine écoulée

Brèves

Conjoncture

Les données du rapport sur l’emploi ont été compromises par les ouragans et plusieurs grèves

Selon le rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics (BLS) sur la situation du marché du travail, publié le 1^er novembre, les créations nettes d’emplois ont augmenté de +12 000 en octobre, nettement en-deçà des attentes du marché (+113 000) et de la moyenne au cours des 12 derniers mois (+194 000). Selon le BLS, la collecte de données a été affectée par les ouragans Helene et Milton et à date, le BLS ne parviendrait pas à quantifier avec précision l'ampleur de cet effet. Une publication sur les données du marché du travail par État est prévue le 19 novembre.

Par ailleurs, les créations d’emplois ont été revues à la baisse, de -81 000 en août (à +78 000) et de -31 000 en septembre (à +223 000).

En octobre, les créations d’emplois ont augmenté principalement dans les soins de santé (+52 000), les administrations publiques (+40 000) et baissé dans les services d’aides temporaires (-49 000) et l’industrie (‑46 000), en raison notamment de mouvements de grève.

Le taux de chômage est resté stable à 4,1 %. Les taux d’activité et d’emploi ont légèrement baissé à 62,6 % (après 62,7 %) et à 60,0 % (60,2 %) respectivement. Le salaire horaire progresse de +0,4 % (au même rythme que le mois précédent) mais sa croissance en glissement annuel est restée stable à +4,0 %.

Politiques Macroéconomiques

Donald Trump est élu président et le parti républicain devrait obtenir la majorité dans les deux assemblées du Congrès à l’issue des élections du 5 novembre

À l’issue des élections présidentielles et législatives du 5 novembre 2024 – les résultats définitifs ne sont pas encore connus pour le Congrès, certains scrutins faisant l’objet d’un comptage prolongé des voix et d’éventuels recomptages –, Donald Trump est élu président des États-Unis et le parti républicain prendrait le contrôle des deux assemblées du Congrès.

Le programme économique de Donald Trump repose notamment sur (i) la hausse des tarifs douaniers, (ii) la pérennisation des dispositifs du Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) de 2017, dont la plupart expirait en 2025, avec des baisses d’impôts supplémentaires pour les entreprises qui relocalisent leurs capacités productives, (iii) la révision, voire le retrait, de certains dispositifs environnementaux de l’Inflation Reduction Act (IRA), et (iv) un durcissement de la politique migratoire avec des mesures d’expulsion des étrangers en situation irrégulière.

La capacité du nouveau président à mener à bien son agenda politique résidera tout de même dans les compromis et les accords à trouver au sein du Congrès. En effet, malgré une majorité républicaine au Sénat, la procédure législative ordinaire requiert un vote à la majorité qualifiée (60 voix sur 100) pour lever l’obstruction parlementaire (filibuster). En revanche, s’il obtenait la majorité à la Chambre des Représentants, le parti républicain disposerait de la procédure de réconciliation qui permet d’adopter des textes budgétaires par un vote à la majorité simple dans les deux assemblées. Cette procédure a été notamment utilisée en 2017 (sous l’administration Trump) pour adopter le TCJA, et en 2022 (sous l’administration Biden) pour l’IRA.

D’ici le lancement de la nouvelle législature début 2025, le Congrès en place devra voter sur des sujets budgétaires importants : (i) le budget provisoire (continuing resolution) arrive à échéance le 20 décembre 2024 et en l’absence de budget pour l'exercice 2025, l’État fédéral devra suspendre les activités jugées non-essentielles (shutdown). (ii) Le plafond de la dette, suspendu depuis l’accord bipartisan (Fiscal Responsibility Act) du 3 juin 2023, sera réactivé à compter du 1^er janvier 2025. Une hausse du plafond ou une prolongation de sa suspension devra être votée pour permettre à l’État fédéral de procéder à des émissions de dettes nouvelles.

La Fed baisse la fourchette cible des taux directeurs de -25 points de base

La réunion du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) des 6 et 7 novembre 2024 s’est conclue par la baisse de la fourchette cible des taux fed funds de -25 points de base à [4,5 % - 4,75 %]. Cette décision a été prise à l’unanimité.

Lors de la conférence de presse, le président de la Fed, Jerome Powell a souligné que l’économie américaine demeurait solide. Le marché du travail continue de se détendre mais à un rythme plus faible qu’à l’été, avec la stabilisation du taux de chômage vers 4,1 %. L’inflation continue de baisser également et s’approche de la cible de la Fed de 2 %. Dans ce contexte, les membres du FOMC ont voté à l’unanimité une baisse de ‑25 points de base. J. Powell a précisé que les décisions seraient prises à chaque réunion en fonction des données entrantes, de l’évaluation des perspectives et de l’équilibre des risques entre inflation et emploi. Globalement, J. Powell s’est montré confiant dans la solidité de l’économie américaine et l’efficacité de la politique monétaire.

Lors de la conférence de presse, le président de la Fed a été principalement interrogé sur l’impact sur l’économie et la politique monétaire de l’élection de Donald Trump, ainsi que sur son appréciation de la conjoncture économique et de la trajectoire de politique monétaire. Selon J. Powell, à court terme, le FOMC ne tiendra pas compte des résultats des élections et prendra ses décisions sur la base des données. À moyen et long termes, la Fed pourra prendre en compte des répercussions des politiques économiques quand les processus d’élaborations engagés par le Congrès seront suffisamment avancés. Tout en reconnaissant que la trajectoire de déficit public des États-Unis n’était pas soutenable, J. Powell a refusé de commenter les politiques budgétaires, en rappelant que la Fed prenait ses décisions « à politique budgétaire donnée ». S’agissant de la conjoncture, J. Powell a indiqué que les membres du FOMC étaient confiants quant à la tendance baissière de l’inflation. En matière de politique monétaire il a rappelé la recherche d’équilibre entre les deux objectifs de la Fed. Par conséquent, le FOMC pourrait décider d’accélérer ou de ralentir la baisse des taux directeurs en fonction de la situation de l’inflation et de l’emploi.

Situation des marchés

Les élections présidentielles et législatives ont joué un rôle déterminant dans l’évolution des marchés financiers au cours de la semaine écoulée

Les indices boursiers ont nettement progressé au cours de la semaine écoulée (de vendredi à jeudi) : +4,7 % pour l’indice S&P 500 (à 5 973), +6,5 % pour le Nasdaq (à 19 269) et +4,7 % pour le Dow Jones (à 43 729).

Cette hausse a été particulièrement marquée au cours des deux jours suivant les élections, et reflèterait les anticipations de relance de l’activité à travers notamment des baisses d’impôts sur les sociétés promises durant la campagne par le candidat élu. Cette hausse a notamment été marquée pour les petites entreprises cotées, susceptibles de profiter des projets de mesures protectionnistes : au cours des deux derniers jours, la hausse de l’indice Russell 2000 (+5,4 %) a été supérieure à celle du S&P 500 (+3,3 %).

Par ailleurs, les secteurs (i) technologiques, (ii) de l’énergie et (iii) des services financiers, connaissent les augmentations les plus marquées sur les deux derniers jours.

L’indice Nasdaq connait une hausse de +4,5 %, tout comme l’indice représentant les 7 plus grosses capitalisations boursières de l’indice (Magnificent 7) (+5,2 %), porté en particulier par l’envolée du cours du groupe Tesla (+18,1 %). Les semi-conducteurs enregistrent également une belle progression (+5,1 % pour le NYSE semiconductor index) le programme de dérégulation de D. Trump pouvant accélérer le rythme de construction des data-centers et le développement de l’intelligence artificielle.

Le secteur de l’énergie mise quant à lui sur l’augmentation de la production d’énergie fossile permise par l’assouplissement des normes : l’indice des principales entreprises d’exploration et de production de pétrole et de gaz (S&P 500 oil & gas) était en hausse de +3,0 %.

Probablement porté par l’espoir de dérégulation bancaire, le secteur financier est particulièrement dynamique, et l’indice reflétant le cours des grandes banques (le KBW bank index) progresse de +7,3 %, en dépit d’une nette correction aujourd’hui (‑2,7 %), et celui des banques régionales de +9,3 % (KBW regional banking index).

Le marché des crypto-actifs a fortement augmenté, porté par le Bitcoin dont le cours a progressé de +10,3 % depuis mercredi, pour atteindre jeudi 76 536 USD, sa valeur record. L’Ether, deuxième crypto-actif mondial, se négocie à 2 890 USD, soit +16 % depuis mercredi. Les plateformes de crypto-actifs profitent également d’une très forte hausse de leur cours (Coinbase : +25 %, Robinhood : +15 %). L’optimisme du marché traduit le positionnement pro-crypto du nouveau Président, qui avait annoncé pendant sa campagne qu’il souhaitait faire des États-Unis « la capitale des cryptos de la planète ».

Les rendements des obligations souveraines américaines (Treasuries) à 2 ans et à 10 ans ont augmenté le 6 novembre à 4,3 % (+0,2 point par rapport au 31 octobre) et 4,4 % (+0,1 point) respectivement, avant de baisser à 4,2 % et 4,1 %. Cette progression s’expliquerait notamment par des anticipations (i) de relance de l’activité sous l’effet d’une politique budgétaire expansionniste, (ii) de hausse de l’inflation avec l’augmentation des tarifs douaniers, et (iii) d’une offre plus importante de Treasuries associée au creusement du déficit public.

La devise américaine (USD) s’est nettement apprécié vis-à-vis des principales devises (+1,7 % le 6 novembre pour l’indice DXY qui représente une moyenne pondérée des taux de change – EUR, JPY, GBP, CAD et SEK) sous l’effet notamment des anticipations de mesures de protectionnisme et de relocalisation des entreprises.

Brèves

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 07 novembre 2024

2024-11-07T00:00:00+01:00

Le chiffre à retenir

Le 5 novembre 2024, le peso mexicain a connu une forte volatilité, atteignant un pic de 20,70 pesos pour 1 dollar après l'annonce des résultats des élections américaines, marquées par la victoire de Donald Trump.

Mexique

Conjoncture macroéconomique

Donald Trump a remporté cette semaine les élections présidentielles américaines face à Kamala Harris, une nouvelle qui suscite des préoccupations au Mexique, notamment en matière de migration et de commerce.
Selon l’Institut National de Statistique et de Géographie (INEGI), l'inflation globale au Mexique aurait atteint +4,76 % en g.a. en octobre 2024, marquant une légère hausse après deux mois de baisse.
L’Institut National de Statistiques et de Géographie (INEGI) révèle qu'en septembre 2024, la population économiquement active (PEA) aurait atteint 61,2 M de personnes, avec un taux de participation de 60,0 %, en augmentation de 374 000 personnes par rapport à l’année précédente.
L’Institut National de Statistiques et de Géographie (INEGI) a publié les résultats des principaux indicateurs de confiance des entreprises au Mexique pour octobre 2024.

Sectoriel

Cette semaine, une délégation de 30 entreprises françaises, conduite par Frédéric Sanchez, Président de MEDEF International, s’est rendue à Mexico et Monterrey pour évaluer le potentiel d’investissement du Mexique.
L’Institut National de Statistique et de Géographie (INEGI) a publié les derniers chiffres de l’Activité Touristique au Mexique, soulignant une dynamique positive sur l’année malgré un léger repli trimestriel.

Finances publiques

Pour 2025, l’Institut National Électoral (INE) au Mexique a soumis une demande budgétaire de 652,4 M USD pour organiser des élections judiciaires sans précédent, permettant l’élection de juges, magistrats et ministres de la Cour Suprême de Justice.
Au troisième trimestre 2024, les finances publiques du Mexique auraient affiché des résultats solides, soutenus par une gestion rigoureuse des recettes fiscales et de la dette.

Amérique Centrale

Costa Rica

Selon le World Economic Outlook du Fonds monétaire international, le PIB du Costa Rica pourrait enregistrer une croissance de 4,0 % en 2024 et de 3,5 % en 2025.
Le Costa Rica lance un appel d’offres de 600 M USD pour la modernisation des équipements et des infrastructures du port de Caldera (Pacifique).

El Salvador

La Commission exécutive du port autonome (CEPA) a reçu les études de faisabilité du Train du Pacifique réalisées par une mission technique de Corée du Sud.

Guatemala

Le Conseil monétaire a approuvé l'émission obligataire de 25 Mds GTQ soit 3,2 Mds USD pour financer le budget 2025.
La Commission nationale de l'électricité (CNEE) a lancé le processus PEG5, qui permettra de contracter 1 400 mégawatts d'électricité et d'énergie pour le Guatemala.

Honduras

Les réserves internationales nettes (RIN) de la Banque Centrale du Honduras (BCH) dépassent les exigences du FMI.

Nicaragua

La Banque Centrale du Nicaragua (BCN) a appliqué en octobre la première baisse en deux ans de son taux de référence monétaire.
Le gouvernement sollicite l’approbation du budget 2025, affichant un excédent de 128,4 M USD.

Panama

Selon les données du ministère du Commerce et de l’Industrie (MICI), les exportations enregistrées entre janvier et septembre 2024 ont atteint 720,7 M USD, constituant ainsi la valeur la plus élevée pour cette période depuis 2010.
Selon le MICI, le Panama prévoirait des exportations de services à hauteur de 20 Mds USD en 2024.
Le Panama et la Colombie annoncent la réactivation d’un projet d’interconnexion électrique de 500 M USD datant de 2009.

Caraïbes

Cuba

Du pétrole mexicain pour soulager la pénurie de carburant à Cuba.

Grenade

Le gouvernement aurait perçu environ 185 M USD de recettes grâce au programme « Citoyenneté par l’Investissement » (« Citizenship By Investment » - CIB) entre janvier et octobre 2024.

Jamaïque

Selon l’Institut de statistiques jamaïcain (STATIN), la valeur totale des importations aurait atteint 3,7 Mds USD pour les six premiers mois de 2024, tandis que les exportations auraient totalisé 945 M USD.

République Dominicaine

Au 30 septembre 2024, le solde de la dette externe et interne du secteur public non financier (SPNF) de la République Dominicaine atteignait 57,4 Mds USD, représentant 46,1 % du PIB.

Rencontre du Medef international autour de l'Ambassadeur de France et le CSER d'Abidjan

2020-11-30T00:00:00+01:00

Ce webinaire a réuni une centaine d'entrepreneurs, PME et groupes français s'intéressant à la Côte d'Ivoire. L'Ambassadeur de France a d'abord fait le point sur la situation politique du pays, un mois après l'organisation de l'élection présidentielle ayant conduit à la reélection du Président Alassane Ouattara. Il a souligné le retour au calme sur l'ensemble du territoire ivoirien et l'ouverture encourageante d'un dialogue avec l'opposition. Le Chef du Service économique régional d'Abidjan est intervenu pour présenter la situation économique et sanitaire de la Côte d'Ivoire, les dispositions mises en place sur le plan national et international pour lutter contre l'impact de la pandémie, ainsi que la trajectoire macroéconomique attendue ces prochains mois. Il a notamment souligné combien la Côte d'Ivoire avait été relativement épargnée par la crise sanitaire et a insisté sur la résilience de son économie, qui ne devrait connaître qu'un ralentissement modéré en 2020, avec une croissance prévue à +1,8%.

Retrouvez sa présentation complète ci-dessous.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°341

2020-03-02T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… les Rencontres d’Abidjan sur les villes durables organisées les 27 et 28 février ;

Le Premier ministre ivoirien, Amadou Gon Coulibaly, et le ministre français chargé de la Ville et du Logement, Julien Denormandie, se serrent la main à l'occasion des Rencontres d'Abidjan. Source photo.

Actualité régionale : 6ème session ordinaire de la conférence des chefs d'Etat du G5 Sahel à Nouakchott ; Salon international de l’agriculture porte de Versailles : plusieurs pays d’Afrique de l’Ouest représentés ;
Bénin : Réhabilitation du Fort portugais de Ouidah ;
Burkina Faso : Signature de 4 conventions avec la BAfD pour 64 M EUR ;
Cap Vert : Signature d’un plan de travail conjoint entre le gouvernement Cap-verdien et les Nations Unies estimé à 17,5 M USD ;
Côte d’Ivoire : Baisse du déficit budgétaire d’1 point du PIB en 2019 ; Réception des premiers kits d’assemblage des minibus de transport ;
Guinée : Accords de financement pour un montant total de 37,5 M USD de la BADEA ;
Guinée-Bissau : Investiture de Umaro Sissoco Embalo ;
Libéria : La BAfD accorde un appui budgétaire de 4 M USD ;
Mali : La BEI investit 10 M EUR pour favoriser le financement des petits exploitants et des entrepreneurs ruraux ;
Mauritanie : Troisième appel d’offre infructueux pour l’attribution des licences 4G ;
Niger : Octroi d’une subvention de 8,5 M EUR en faveur de la préservation de la plus grande réserve naturelle par l’AFD et l’UE ;
Sénégal : Inauguration de la 1ère centrale éolienne de Taïba Ndiaye ;
Sierra Leone : Un rapport de l'enquête sur la perception de la fiscalité en 2019 ;
Togo : Le Président sortant Faure Gnassingbé réélu à 72,4% au premier tour ; Appel d’offre dans le secteur de l’entretien des pistes rurales.

Gotabaya Rajapaksa élu Président de la République, Mahinda Rajapaksa nommé Premier ministre

2019-11-22T00:00:00+01:00

Gotabaya Rajapaksa, le frère de l’ancien président du Sri Lanka Mahinda Rajapaksa (de 2005 à 2015), a été élu comme 7^ème Président exécutif de Sri Lanka avec 52,25% des voix. Son principal opposant, Sajith Premadasa, a obtenu 41,99% des suffrages, les 33 autres candidats ne récoltant ensemble que 5,76% des voix. La participation a été forte, à 83,72%, en hausse de 2,2 % par rapport à l’élection présidentielle de 2015. Le nouveau président est entré en fonction le 18 novembre. Il a nommé Mahinda Rajapaksa au poste de Premier ministre. Ce dernier assure aussi les fonctions de ministre de l’économie, des finances et du développement économique, du développement urbain, de la gestion de l’eau et des affaires culturelles et religieuses. Le gouvernement comprend 16 ministres.