Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - economieFlux de publication de la direction générale du Trésor - economieFluxArticlesTag-economieCopyright 20262026-04-03T00:00:00+02:00/favicon.pngDirection générale du Trésorhttps://localhost/sitepublic/contact@dgtresor.gouv.frb3617f7d-e639-468d-a755-85882f31f36dBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 469Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-04-03T00:00:00+02:00<div class="row">
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<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>
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</div>d470f558-be91-4bd4-ace6-dfcd1bf22bdeBrésil – Brèves économiques: semaine du 30 mars 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 30 mars 20262026-04-02T00:00:00+02:00<ul>
<li><strong>Face à la flambée du pétrole, le gouvernement tente de mobiliser les États pour contenir l'inflation des carburants</strong></li>
</ul>
<p>L’Union va subventionner en urgence le diesel importé, cofinancé à parts égales avec les États fédérés, pour un coût estimé entre 3,5 et 4 Md BRL (580–665 M EUR) sur 60 jours. Plus de 80% des États ont adhéré à l'initiative, mais quatre n'ont pas encore répondu. La mesure vise à contenir la diffusion inflationniste de la hausse du Brent depuis le début du conflit en Iran, dans une économie très dépendante du transport routier.</p>
<ul>
<li><strong>Les comptes publics brésiliens en légère amélioration en début d’année, malgré des vulnérabilités structurelles persistantes</strong></li>
</ul>
<p>Les résultats budgétaires sur les deux premiers mois de l’année sont en légère amélioration par rapport à 2025, sans inflexion du diagnostic de fond : les comptes publics restent contraints par les dépenses obligatoires, la faiblesse des marges discrétionnaires et la dégradation finances des entreprises publiques.</p>
<ul>
<li><strong>Amélioration du compte courant brésilien en février, malgré des fragilités persistantes sur les services et les revenus</strong></li>
</ul>
<p>En février 2026, le déficit courant s’est nettement réduit, grâce au redressement de la balance commerciale des biens. Malgré cette amélioration, les services et les revenus primaires pèsent sur les comptes externes. La Banque centrale anticipe néanmoins une nouvelle amélioration du déficit courant sur l’ensemble de 2026.</p>
<ul>
<li><strong>Graphique de la semaine</strong><strong> </strong><strong>: Balance des paiements par poste</strong></li>
</ul>1d5a9839-b30a-4721-a669-adfd51020f3fBrèves économique de mars 2026Entre autres, les mesures de lutte contre la hausse des prix des hydrocarbures dans la zone Autriche-Slovénie-Croatie ...2026-03-31T00:00:00+02:00<div>
<div class="focus">
<h5 style="text-align: justify;">En coopération avec son antenne de Ljubljana et le service économique de Zagreb, le Service économique régional de Vienne a le plaisir de vous faire parvenir les brèves économiques de sa zone.</h5>
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</div>
<p> </p>
<p> </p>
<p style="text-align: center;"><span style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"> <img class="marge" title="Sommaire BE mars 2026 1/2" src="/Articles/1d5a9839-b30a-4721-a669-adfd51020f3f/images/8dc0fa3a-6492-4c8a-ae5e-a44ed9fada15" alt="Sommaire BE mars 2026 1/2" width="847" height="1026" /></span></p>
<p style="text-align: center;"><span style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"> <img class="marge" title="Sommaire BE mars 2026 2/2" src="/Articles/1d5a9839-b30a-4721-a669-adfd51020f3f/images/c949af77-dd14-4c49-b389-68834467d744" alt="Sommaire BE mars 2026 2/2" width="843" height="1243" /></span></p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="text-align: center;"><span style="color: #3c4858; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><img class="marge" title="Finisher BE17 mars 2026" src="/Articles/1d5a9839-b30a-4721-a669-adfd51020f3f/images/8721ca95-8390-4def-8c9a-c4fe69356fcd" alt="Finisher BE17 mars 2026" /></span></p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="text-align: center;">***</p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="margin-bottom: 0px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; padding: 0px 0px 1em; border: 0px; outline: 0px; font-size: 18px; vertical-align: baseline; color: #44b135; font-family: Abel, Helvetica, Arial, Lucida, sans-serif; text-align: center;"><em>Pour lire l'intégralité de nos brèves, merci de cliquer sur le fichier pdf ci-après!</em></p>
<p style="margin-bottom: 0px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; padding: 0px 0px 1em; border: 0px; outline: 0px; font-size: 18px; vertical-align: baseline; color: #44b135; font-family: Abel, Helvetica, Arial, Lucida, sans-serif; text-align: center;"><em>Adoptez l'éco-attitude! N'imprimez que si nécessaire et pensez à recycler votre papier!</em></p>50f3cb66-0f66-44d1-90ac-e8cb082bd85bVeille macroéconomique d'Europe centrale et balte - février 2026.2026-03-31T00:00:00+02:00<p>Retrouvez dans ce numéro de février 2026 de la veille macroéconomique du SER de Varsovie et des SE de la région :</p>
<p>- le dossier du mois "Europe centrale et balte – Tendances du commerce régional de biens"</p>
<p>- ainsi que les autres nouvelles économiques de la région.</p>e459ced5-2ba1-40a9-8077-af817d820ac4Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 468Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-03-27T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>23611446-05a0-45a1-9e27-04bc76f54739Brèves économiques des Balkans occidentaux du 27 mars 2026Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2026-03-26T00:00:00+01:00<h4>Région</h4>
<ul>
<li>Création par le FMI à Rome d’un centre régional pour l’assistance technique</li>
<li>Dans un contexte géopolitique incertain, les banques centrales d’Albanie, de Macédoine du Nord et de Serbie maintiennent leurs taux directeurs</li>
</ul>
<h4>Albanie</h4>
<ul>
<li>Moody’s : maintien de la note souveraine à Ba3</li>
</ul>
<h4>Bosnie-Herzégovine</h4>
<ul>
<li>Intégration du stockage d’électricité dans la législation de la République Srpska</li>
<li>Hausse des prix à la production en janvier tirée par l’énergie</li>
<li>Inflation en février à +3,3 % en g.a.</li>
<li>Appel d’offres de l’hôpital cantonal de Zenica pour le raccordement au réseau de gaz naturel</li>
</ul>
<h4>Kosovo</h4>
<ul>
<li>81 M EUR financement KFW pour le secteur énergétique</li>
</ul>
<h4>Macédoine du Nord</h4>
<ul>
<li>Octroi d’un facilité de 30 M EUR par la BERD à NLB Skopje</li>
<li>Baisse de la TVA sur les carburants de 18 % à 10 %</li>
</ul>
<h4>Monténégro</h4>
<ul>
<li>Clôture du chapitre 21 – réseaux trans-européens</li>
</ul>
<h4>Serbie</h4>
<ul>
<li>Cadre d’évaluation et de gouvernance des dépenses fiscales</li>
<li>Prorogation des licences de lOFAC pour NIS et MOL</li>
<li>Ligne de crédit de 70 M EUR de la BERD pour les PME</li>
</ul>feff1c07-4c68-425f-96b5-ae5c4ddb26cfBrésil – Brèves économiques: semaine du 23 mars 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 23 mars 20262026-03-26T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>Le Brésil face à une vague historique de redressements judiciaires</strong></li>
</ul>
<p>Le pays a enregistré en 2025 un record de 5 680 entreprises en redressement judiciaire, en hausse de 24,3%. Le mouvement s'accélère en 2026, avec les cas du groupe GPA (4,5 Md BRL) et du producteur de carburants Raízen (65,1 Md BRL), le plus grand jamais enregistré au Brésil. Principal moteur : un taux directeur à 15%, au plus haut depuis vingt ans.</p>
<ul>
<li><strong>Les municipalités renouent avec l’excédent primaire en 2025 après deux années de déficit</strong></li>
</ul>
<p>Les municipalités brésiliennes ont enregistré un excédent primaire de 46,4 Md BRL en 2025 (≈0,4 % du PIB), après deux années de déficit, grâce à une contraction des dépenses (-2%), notamment des investissements (-31,1%). La hausse des recettes a ralenti (+4,2%), pénalisée par l’activité. L’ajustement reste conjoncturel, dans un contexte de forte dépendance des petites communes aux transferts publics.</p>
<ul>
<li><strong>Fernando Haddad quitte le ministère des Finances après un mandat marqué par une croissance soutenue et des tensions budgétaires.</strong></li>
</ul>
<p>M. Haddad quitte le ministère après un mandat marqué par une croissance soutenue (2,9% en 2023, 3,4% en 2024, 2,3% en 2025) et une amélioration du marché du travail. L’inflation est restée globalement maîtrisée. Malgré des réformes structurelles, la dette publique a continué d’augmenter, reflétant des tensions budgétaires persistantes.</p>
<ul>
<li><strong>Graphique de la semaine</strong><strong> </strong><strong>: <a name="_Hlk225433819"></a>Prêts non performants par catégorie</strong></li>
</ul>8aded299-1105-404d-99b7-a83a496ed651Regards - La lettre économique et financière - mars 2026Regards sur l'économie italienne - 24 mars 20262026-03-24T00:00:00+01:00<p style="text-align: center;"> </p>
<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="chiffre" src="/Articles/8aded299-1105-404d-99b7-a83a496ed651/images/967543a2-caf0-4e5c-8c06-e609b6ec1864" alt="chiffre" width="762" height="520" /></p>
<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="sommaire" src="/Articles/8aded299-1105-404d-99b7-a83a496ed651/images/70d00e1e-f451-497c-a3f8-32db6c0ea773" alt="sommaire" /></p>ad8993d4-6034-49ad-a627-38a13e41ff1fBrésil – Brèves économiques: semaine du 16 mars 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 16 mars 20262026-03-19T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>Le gouvernement met en place un paquet « anti-inflationniste » sur les carburants</strong></li>
</ul>
<p>En réaction à la hausse des prix alimentée par le conflit au Moyen-Orient, le gouvernement a déployé un arsenal fiscal pour en amortir l'impact domestique : suppression temporaire de certaines taxes et instauration d'une taxe à l'exportation. L'efficacité de ces mesures reste néanmoins contrainte par la dépendance du pays aux importations de diesel et par les stratégies d'ajustement des acteurs privés.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>La Banque centrale du Brésil entame prudemment son cycle de baisse des taux</strong></p>
</li>
</ul>
<p>Le Copom a réduit le taux Selic de 25 points de base à 14,75% cette semaine, amorçant un nouveau cycle d'assouplissement monétaire dans un contexte d'incertitude élevée. Si la transmission de la politique monétaire sur l'activité justifie ce premier geste, l'escalade des tensions au Moyen-Orient et la hausse du pétrole ont conduit le comité à opter pour la plus grande prudence.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>L’endettement des ménages brésiliens atteint un niveau record</strong></p>
</li>
</ul>
<p>23,7% des ménages accusaient des retards de paiement – en raison principalement du maintien d’une politique monétaire restrictive, avec un taux directeur à 14,75%. Ce niveau se transmet directement au coût du crédit, particulièrement sur les segments non régulés, où les taux atteignent des niveaux très élevés.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Graphique de la semaine</strong><strong> </strong><strong>: Evolution du taux Selic et de l’inflation en %</strong></p>
</li>
</ul>bdaf0d41-a596-40aa-9962-948d74022b42Brèves économiques des Balkans occidentaux du 13 mars 2025Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2026-03-16T00:00:00+01:00<h4>Région</h4>
<ul>
<li>Conséquences économiques de la guerre au Moyen Orient</li>
<li>Bilan de la fréquentation touristique en 2025 : l’Albanie enregistre toujours la plus forte croissance en Europe</li>
</ul>
<h4>Albanie</h4>
<ul>
<li>Augmentation des importations d’électricité dans un contexte de baisse de la production</li>
<li>Bilan préliminaire de l’exécution budgétaire 2025</li>
</ul>
<h4>Bosnie-Herzégovine</h4>
<ul>
<li>Adoption du PRE pour la période 2026-2028</li>
<li>Un prêt de 45 M EUR de la Banque mondiale pour renforcer le secteur de la santé de la République serbe</li>
<li>Les prêts bancaires en légère hausse en janvier</li>
</ul>
<h4>Kosovo </h4>
<ul>
<li>Montée de l’inflation à 6 % en février</li>
</ul>
<h4>Macédoine du Nord</h4>
<ul>
<li>Creusement du déficit courant à 4,3 % du PIB en 2025</li>
<li>Appel d’offres du ministère des Transports pour l’acquisition de 150 bus électriques</li>
</ul>
<h4>Monténégro</h4>
<ul>
<li>Appel d’offres pour le centre de ski Hajla–Stedim – Monténégro</li>
<li>Salaire moyen brut à 1 228 EUR en janvier 2026</li>
</ul>
<h4>Serbie</h4>
<ul>
<li>Régulation des pratiques commerciales après la fin du plafonnement des marges</li>
<li>Plan d’investissement public et objectifs macroéconomiques de la nouvelle stratégie «Serbie 2030»</li>
<li>Interdiction temporaire des exportations de produits pétroliers en Serbie</li>
<li>Déficit budgétaire de la Serbie à 355 M EUR en janvier 2026</li>
</ul>ce3d837d-2e5d-4e19-8bb6-11ee6b804ab7Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 467Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-03-13T00:00:00+01:00<div class="row">
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<div>
<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>
</div>
</div>
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</div>3ed0a906-31a5-470e-b98b-fc92d45d7176Brésil – Brèves économiques: semaine du 9 mars 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 9 mars 20262026-03-12T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>La guerre au Moyen-Orient pourrait être favorable pour l’économie brésilienne</strong></li>
</ul>
<p>Le conflit produit sur le Brésil un choc à double face : globalement positif pour la croissance, les finances publiques et la balance commerciale grâce à la hausse du prix du pétrole – le pays étant exportateur net d’hydrocarbures – mais inflationniste et coûteux pour le secteur agricole. Le bilan net demeure favorable dans la plupart des scénarios, à condition que le conflit ne dégénère pas en perturbation durable.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>L'inflation ralentit à 3,81% en février, ouvrant la voie à une baisse des taux</strong></p>
</li>
</ul>
<p>L'inflation brésilienne a ralenti à 3,81% sur douze mois en février, sous la cible de la Banque centrale, portée à la baisse par le recul des prix alimentaires et des carburants. La hausse mensuelle de 0,70 %, tirée par les réajustements saisonniers des frais de scolarité et la flambée des tarifs aériens, masque une tendance désinflationniste de fond.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Les finances des États basculent en déficit en 2025 sous l’effet du ralentissement des recettes</strong></p>
</li>
</ul>
<p>Le solde primaire agrégé des États brésiliens et du Distrito Federal est redevenu déficitaire en 2025 (-3,8 Mds BRL), après plusieurs années d’excédents. La dégradation reflète un effet ciseaux entre le ralentissement des recettes fiscales, notamment de l’ICMS, et la hausse soutenue des dépenses, en particulier salariales. Dans un contexte de ralentissement économique, cette évolution fragilise les finances publiques infranationales.</p>3163574c-cd6d-4690-ad52-d50139a12a7cFlash Conjoncture Pays avancés - Italie 2025 : entre croissance modérée et finances publiques sous pressionEn 2025, la croissance italienne est demeurée modérée, pénalisée par la détérioration du commerce extérieur. La demande intérieure a toutefois soutenu l’activité, grâce à la résilience de la consommation des ménages et au dynamisme de l’investissement. Sur le plan budgétaire, le déficit public s’est légèrement réduit, tandis que la dette a poursuivi sa progression. Les perspectives pour 2026 demeurent entourées de fortes incertitudes, en lien avec les risques géopolitiques et énergétiques.2026-03-06T00:00:00+01:00<p><strong>L’activité a ralenti en Italie en 2025, la croissance atteignant +0,7 %<sup>1</sup> en 2025, après +0,6 % en 2024 et +1,0 % en 2023.</strong> Cette progression atone s’inscrit dans un climat de dégradation du commerce extérieur, liée notamment aux droits de douane imposés par les États-Unis. L’Italie est fortement exposée au marché américain, qui absorbe près de 10 % de ses exportations et constitue son deuxième débouché à l’exportation (derrière l’Allemagne). Si les exportations italiennes vers les États-Unis ont bénéficié d’un effet d’anticipation au 1<sup>er</sup> trimestre (<em>frontloading</em>), en amont de l’entrée en vigueur des droits de douane, un contrecoup a été observé au 2<sup>e</sup> trimestre. Par ailleurs, l’Italie fait face à une concurrence accrue de la Chine avec une dégradation nette de son déficit bilatéral (multipliée par 2 entre 2021 et 2025), avec une forte hausse des importations chinoises et une contraction des exportations vers la Chine en 2025. Au total sur l’année 2025, les exportations ont moins progressé que les importations (+1,4 % contre +3,9 %) conduisant à une contribution du solde extérieur à la croissance nettement négative (−0,6 pt, <em>cf</em>. graphique 1).</p>
<p><img class="marge" style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="/Articles/3163574c-cd6d-4690-ad52-d50139a12a7c/images/b0dcdf14-3f97-4a39-ba6c-49508a513ae9" alt="Contribution à la croissance du PIB" width="814" height="529" /></p>
<p> </p>
<p><strong>En revanche, l’activité a bénéficié d’une demande intérieure dynamique en 2025.</strong> Porté par les travaux publics dans le cadre du plan national de relance et de résilience (PNRR), l’investissement rebondit à +3,8 % (après −3,5 % en 2024) et sa contribution à la croissance atteint +0,8 pt (après −0,8 pt). Dans le même temps, la consommation des ménages progresse de +1,1 % (après +1,2 % en 2024), contribuant à hauteur de +0,6 pt à la croissance (après +0,7 pt), dans un contexte de hausse de l’emploi et du pouvoir d’achat. </p>
<p><strong>Du côté des finances publiques, selon Istat, le déficit public a atteint 3,1 % du PIB en 2025, après 3,4 % en 2024.</strong> L’excédent primaire a augmenté en 2025 à +0,7 % (après +0,5 % en 2024). La dette publique a continué de progresser pour s’établir à 137,1 % du PIB en 2025 (après 134,7 % en 2024), un niveau supérieur aux prévisions du gouvernement (136,2 %).</p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;" src="/Articles/3163574c-cd6d-4690-ad52-d50139a12a7c/images/0a5cf3ba-31e6-4ed0-9acc-a3013a722136" alt="Déficit public et solde primaire" width="765" height="498" /></p>
<p><strong>Les perspectives pour 2026 restent entourées d’une forte incertitude en raison d’une situation géopolitique dégradée.</strong> Les indicateurs conjoncturels sont bien orientés au 1<sup>er</sup> trimestre 2026 : l’indicateur de confiance des ménages est en hausse en février (97,4 après 96,8) ainsi que l’indice PMI composite (52,1 après 51,4) en février. Toutefois, la guerre au Moyen-Orient constitue un risque majeur pour l’économie italienne, en raison de sa dépendance aux importations énergétiques, en particulier sur le gaz. Une hausse prolongée du prix du gaz, qui représente 40 % du mix électrique en Italie, aurait des répercussions sur trois canaux principaux<sup>2</sup>. Elle pèserait d’abord sur la croissance, <em>via</em> l’érosion du pouvoir d’achat des ménages et la compression des marges des entreprises à forte intensité énergétique. Elle pourrait ensuite raviver les anticipations d’inflation. Enfin, une hausse de la facture énergétique entraînerait une dégradation de la balance commerciale.</p>
<p> </p>
<p><sup>1</sup> La croissance de +0,7 % en 2025 est calculée à partir de données corrigées des variations saisonnières et des jours ouvrés (CVS-CJO), tandis que le chiffre de +0,5 % figurant dans le communiqué officiel d’Istat, et largement repris par la presse, repose sur des données brutes.</p>
<p><sup>2</sup> Altomonte, C. (2026). “<a href="https://www.unibocconi.it/en/news/italy-energy-and-war-time-factor">Italy, Energy and War: the Time Factor</a>”. Université Bocconi (3 mars).</p>ae79e397-15b7-4fa9-a0fb-a7a5a765d8eeBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 466Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-03-06T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>dc5ec1e7-afcb-4693-b252-401df43b5620Brésil – Brèves économiques: semaine du 2 mars 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 2 mars 20262026-03-05T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>Le Brésil ratifie l’accord UE-Mercosud</strong></li>
</ul>
<p>Le Congrès a approuvé l’accord, concluant la ratification parlementaire au Brésil. Le texte ouvre la voie à la création d’une vaste zone de libre-échange entre les deux blocs et prévoit une réduction progressive des droits de douane sur la majorité des échanges.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Le Brésil fixe les règles d’application de sauvegardes commerciales dans les accords de libre-échange</strong></p>
</li>
</ul>
<p>Le gouvernement a publié un décret définissant les mesures de sauvegarde prévues dans ses accords commerciaux. Le texte précise les procédures permettant de restreindre les importations lorsqu’elles menacent la production nationale.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Le Brésil parmi les gagnants des évolutions tarifaires américaines</strong></p>
</li>
</ul>
<p>L’instauration d’un taux douanier uniforme en remplacement des tarifs bilatérales bénéficie plusieurs exportations brésiliennes. Certains secteurs, dont l’aéronautique et l’agroalimentaire, voient leur compétitivité s’améliorer sur le marché américain.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Le PIB brésilien décélère en 2025 sous l’effet des taux d’intérêt élevés</strong></p>
</li>
</ul>
<p>La croissance a atteint 2,3% en 2025. L’activité a quasi stagné au 2nd semestre sous l’effet de la politique monétaire restrictive, pesant sur la consommation et l’investissement, tandis que l’agriculture et les industries extractives ont soutenu l’activité.</p>1ff59834-11dd-4946-8fb9-ebc42717b316Brèves économiques des Balkans occidentaux du 27 février 2026Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2026-03-02T00:00:00+01:00<h4>Région</h4>
<ul>
<li>Le commerce extérieur des BO en hausse grâce à l’UE et malgré les tensions commerciales internationales et un engagement américain incertain</li>
</ul>
<h4>Albanie</h4>
<ul>
<li>Le profit net du secteur bancaire baisse de 4,7 % en 2025</li>
<li>Nomination de quatre membres du Conseil de Surveillance de la Banque d’Albanie, 2 sièges restent vacants</li>
</ul>
<h4>Bosnie-Herzégovine</h4>
<ul>
<li>Financement additionnel de 45 M EUR de la BM pour la santé en République serbe de Bosnie-Herzégovine</li>
<li>Subvention européenne de 140,4 M EUR pour le corridor Vc (Mostar Nord–Sud)</li>
</ul>
<h4>Kosovo</h4>
<ul>
<li>Fitch maintient la notation souveraine à BB-</li>
<li>Approbation par le Parlement du nouveau gouvernement, après un an de blocage</li>
</ul>
<h4>Macédoine du Nord</h4>
<ul>
<li>La négociation de l’accord commercial avec les Etats-Unis rendue incertaine par la décision de la Cour Suprême américaine</li>
<li>Révocation de six licences pour des fabricants de cannabis médical</li>
</ul>
<h4>Monténégro</h4>
<ul>
<li>Un prêt de 6,5 M EUR d’EUROFIMA pour les trains de voyageurs</li>
<li>Intégration au marché européen de l’électricité</li>
<li>Construction du 2ème tronçon de l’autoroute Bar-Boljare</li>
</ul>
<h4>Serbie</h4>
<ul>
<li>Recul des IDE et élargissement du déficit courant en 2025</li>
<li>Appel à manifestation d’intérêt pour la réforme des marchés des capitaux</li>
<li>Nouveau report des sanctions américaines contre NIS</li>
<li>Exportations du secteur des TIC en hausse de 10 % en g.a. en 2025</li>
<li>Salaire moyen net à 1 060 EUR en décembre 2025</li>
</ul>91a544ec-a13a-4f2d-9b10-32ffcca04f12Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 465Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-02-27T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>ef6002ce-068b-48ec-961f-01e27b259217Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 464Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-02-20T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>4b4d0b03-f6e3-429f-b553-15595c0c4e89Brésil – Brèves économiques: semaine du 16 février 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 16 février 20262026-02-19T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>Visite d’État en Inde et en Corée du Sud : le Brésil renforce son ancrage asiatique</strong></li>
</ul>
<p>Le président brésilien cherche à renforcer les partenariats commerciaux du Brésil en Asie et à élargir l’accord Mercosud-Inde, avec pour objectif de porter le commerce bilatéral avec l’Inde à 20 Md USD d’ici 2030. La tournée met également l’accent sur la gouvernance internationale de l’intelligence artificielle et l’ouverture de nouveaux marchés agricoles.</p>
<ul>
<li><strong>Les grandes banques brésiliennes affichent des résultats 2025 fortement contrastés</strong></li>
</ul>
<p>Les quatre principales banques du pays ont dégagé 107,8 Md BRL (~17,5 Md EUR) de bénéfices en 2025, en léger recul sur un an. Cette baisse masque toutefois une forte divergence : les banques privées ont atteint des niveaux record de rentabilité, tandis que la Banco do Brasil a vu son résultat chuter sous l’effet de la détérioration du crédit au secteur agricole.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Affaire Master : la banque Pleno à son tour liquidé par la Banque centrale</strong></p>
</li>
</ul>
<p>La liquidation de la banque Pleno a été décrétée pour dégradation financière et manquements prudentiels. Ancienne entité du conglomérat Master, l’établissement a subi une crise de liquidité après l’arrestation de son contrôleur. La mesure pourrait porter l’exposition du fonds de garantie des dépôts à 52,8 Md BRL (8,5 Md EUR).</p>8dba71c2-0a8c-415e-af83-548ccec29b8cVeille macroéconomique d'Europe centrale et balte - janvier 2026.2026-02-18T00:00:00+01:00<p>Retrouvez dans ce numéro de janvier 2026 de la veille macroéconomique du SER de Varsovie et des SE de la région :</p>
<p>- le dossier du mois "Europe centrale et balte – 30 ans de convergence économique"</p>
<p>- ainsi que les autres nouvelles économiques de la région.</p>76a47b5a-ad08-49e9-a8c1-1aa5aed181c9Brèves économiques des Balkans occidentaux du 13 février 2026Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2026-02-13T00:00:00+01:00<h4 style="color: #333333;">Région</h4>
<ul>
<li>Corruption : des trajectoires hétérogènes et un niveau globalement insuffisant</li>
<li>Echanges commerciaux entre la France et les BO : la France renoue avec un excédent en 2025</li>
<li>La BEI a engagé 822 M EUR dans les BO en 2025</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Albanie</h4>
<ul>
<li>Le ratio de prêts non-performants descend sous les 4 %</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Bosnie-Herzégovine</h4>
<ul>
<li>Maintien des notations souveraines de S&P et Moody’s respectivement à B+ et B3 avec perspective stable</li>
<li>Appel d’offres pour la reconstruction du dépôt de tramways et de bus de Sarajevo</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Kosovo</h4>
<ul>
<li>Les entrées d’IDE en hausse de 28 % sur la période janvier-novembre 2025</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Macédoine du Nord</h4>
<ul>
<li>Dette publique à 59,6 % du PIB au 31 décembre 2025</li>
<li>Adoption du Plan de construction des installations énergétiques pour 2026</li>
<li>Les salaires de l’administration publique augmenteront de 40 % d’ici 2028</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Monténégro</h4>
<ul>
<li>Niveau record d’engagements de la BERD en 2025</li>
<li>Déficit budgétaire du Monténégro à 3,96 % du PIB en 2025, recettes en forte progression</li>
</ul>
<h4 style="color: #333333;">Serbie</h4>
<ul>
<li>Dépôt d’une requête d’arbitrage par Delhaize contre la Serbie</li>
<li>Les réserves de change brutes de la NBS à 29,4 Mds EUR</li>
<li>Amnistie foncière : 2,4 millions de demandes d’enregistrement de constructions illégales</li>
</ul>c40a0392-8a73-47ca-96c2-2d5ce71b9262Yougagri décembre-janvier 2026Retrouvez l'édition de décembre et de janvier 2026 de Yougagri, la veille agro des Balkans occidentaux.2026-02-13T00:00:00+01:00<h1><strong>Politiques économique, agricole, environnementale</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Marché des produits laitiers à nouveau dans la tourmente</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Inondations </strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Budget 2026 - IPARD III en 2026 ? - Nouveau vice-ministre </strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Coordination des bailleurs sur chapitres 11, 12 et 13 et messages au MARD</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Programme PNUD pour le climat</strong></p>
<h1><strong>Politiques commerciales, innovation, recherche</strong></h1>
<p><strong>BALKANS – Routiers en colère contre le nouveau système aux frontières de l’UE </strong></p>
<p><strong>SERBIE – Delhaize contre la Serbie sur les marges encadrées </strong></p>
<p><strong>SERBIE – Projet de satellite agricole en partenariat avec la Chine</strong></p>
<h1><strong>P</strong><strong>olitiques sanitai</strong><strong>r</strong><strong>es</strong></h1>
<p><strong>RAS</strong></p>
<h1><strong>Actualités Filières</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Bilan framboise 2025</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Perspectives céréalières</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Focus engrais : marché, transformation, consommation</strong></p>
<p><strong>SERBIE – MK acquiert Dijamant dans les huiles végétales</strong></p>
<h1><strong>Agenda : visites, conférences, séminaires, salons</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Salon agro de Belgrade</strong></p>6d431315-89b2-475a-8e99-df19e56ceb69Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 463Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-02-13T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>6ab0b815-740b-43cf-b059-a7dc22cc8398Brésil – Brèves économiques: semaine du 9 février 2026chapeau2026-02-12T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>L’inflation de janvier confirme une dynamique désinflationniste graduelle</strong></li>
</ul>
<p>L’inflation a augmenté de 0,33 % en janvier 2026, portant le glissement annuel à 4,44%, un niveau toujours à l’intérieur de la cible de la Banque centrale. La hausse mensuelle est principalement due aux carburants. Les anticipations d’inflation se sont améliorées, renforçant le scénario d’une première baisse du Selic dès mars.</p>
<ul>
<li><strong>Le secteur des services clôt 2025 en hausse de 2,8% après un recul en décembre</strong></li>
</ul>
<p>En 2025, les services ont progressé de 2,8%, malgré un recul de 0,4% en décembre. La croissance est principalement tirée par l’information-communication et les services professionnels, tandis que les transports pèsent en fin d’année. L’activité ralentit au quatrième trimestre, après plusieurs mois de hausse soutenue.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Le Brésil reste à son plus bas historique dans l’indice de perception de la corruption</strong></p>
</li>
</ul>
<p>Le pays se maintient à son plus bas historique dans l’Indice de Transparence internationale, avec 35 points et une 107ᵉ place mondiale. Cette stagnation reflète la persistance de scandales tels que les fraudes au sein de l’Institut national de la sécurité sociale ou l’affaire de la banque Master – ainsi que l’essor des « amendements » parlementaires et une perception accrue d’impunité judiciaire.</p>04ff9221-00d4-4ec7-b248-99e688b38eaeBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 462Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-02-06T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>7003319f-446f-4af7-916a-1bc7f534d697Brésil – Brèves économiques: semaine du 2 février 2026chapeau2026-02-05T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>Le déficit public demeure supérieur à 8% du PIB en 2025, malgré le respect de façade de la règle budgétaire</strong></li>
</ul>
<p>Le Brésil a formellement respecté sa règle budgétaire en 2025, malgré une dégradation de la situation des finances publiques. Le déficit primaire du a atteint 0,48% du PIB, tandis que le déficit nominal est resté supérieur à 8% du PIB sous l’effet d’une charge d’intérêts élevée. Le respect de la cible budgétaire repose largement sur l’exclusion de certaines dépenses.</p>
<ul>
<li><strong>Une forte impulsion budgétaire devrait soutenir la demande en 2026, année électorale majeure</strong></li>
</ul>
<p>Le gouvernement fédéral a engagé pour 2026 un ensemble de mesures budgétaires et quasi-fiscales, évalué entre 85 et 105 Md BRL (~15 Md EUR), dans un contexte d’année électorale. Ces mesures combinent allègements fiscaux, subventions ciblées et expansion du crédit afin de soutenir le pouvoir d’achat, la consommation et l’investissement.</p>
<ul>
<li><strong>Décélération marquée de l’industrie en 2025 malgré l’essor du pétrole-gaz</strong></li>
</ul>
<p>La production industrielle brésilienne n’a progressé que de 0,6%, en net ralentissement, sous l’effet de taux d’intérêt élevés et d’une demande affaiblie. L’industrie de transformation a reculé, pénalisée par le coût du crédit et les tensions commerciales, tandis que l’industrie extractive a soutenu l’activité, portée par une performance record du pétrole et du gaz.</p>affca889-46d7-4f4d-a873-e1d61918a540Brèves économiques des Balkans occidentaux du 30 janvier 2026Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2026-02-02T00:00:00+01:00<h4>Région</h4>
<ul>
<li>Blocages aux frontières, prélude à une réforme du Code européen des visas ?</li>
<li>Approbation de 171 M EUR de financements via le CIBO</li>
</ul>
<h4>Albanie</h4>
<ul>
<li>Exportations en berne pour la 3<sup>e</sup> année consécutive</li>
</ul>
<h4>Bosnie-Herzégovine</h4>
<ul>
<li>Adoption du PRE 2026-2028</li>
<li>Prévisions d’inflation à 3,2 % en 2026</li>
</ul>
<h4>Kosovo</h4>
<ul>
<li>Inflation à 5,3 % en décembre 2025</li>
<li>Déficit commercial de 555,7 M EUR en décembre 2025</li>
</ul>
<h4>Macédoine du Nord</h4>
<ul>
<li>MEMO choisit un opérateur slovène pour son marché d’électricité</li>
<li>S&P : maintien de la notation souveraine à BB-</li>
<li>Les crédits à l’économie sont en hausse de 13 % en 2025</li>
</ul>
<h4>Monténégro</h4>
<ul>
<li>Clôture du Chapitre 32 sur le contrôle financier</li>
<li>Projet hydroélectrique d’Otilovici (3,2 MW) pour renforcement de la capacité électrique et transition énergétique</li>
</ul>
<h4>Serbie</h4>
<ul>
<li>Acquisition de la part russe de NIS par MOL</li>
<li>Maintien de la notation à BB+ de Fitch avec perspective positive</li>
<li>Emission de 98,6 M EUR d’obligations du Trésor</li>
<li>Un prêt de 150 M EUR de la BEI pour les routes</li>
</ul>4aa364d6-0691-4a67-96c4-ecd824989ad9Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 461Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-01-30T00:00:00+01:00<section class="page-section">
<div class="row">
<div class="col-md-10 col-md-offset-1 col-lg-8 col-lg-offset-2" style="float: left; width: 759.979px; margin-left: 189.979px;">
<div class="post post-default">
<p style="text-align: justify;">Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>
</div>
</div>
</div>
</section>725730c4-ce98-44ae-b65b-6c5eac9ce8adLa République dominicaine : un exemple de dynamisme et de stabilité dans la région Amérique latine et CaraïbesLa République dominicaine est l’une des économies les plus dynamiques et stables de la région Amérique latine et Caraïbes, avec une croissance annuelle moyenne de 5 % ces trentes dernières années. En 2025, la croissance a cependant ralenti et atteint 2,1 %, compte tenu d’un environnement international défavorable, de la dépendance économique vis-à-vis des Etats-Unis et des défis internes de politique économique. L’activité rebondirait en 2026 avec une croissance estimée à 4,5 % (FMI, BM). 2026-01-29T00:00:00+01:00<p><strong>1. Une croissance solide depuis plusieurs décennies, malgré un exercice 2025 en demi-teinte</strong></p>
<p><strong>La République domicaine a cru en moyenne de 5 % par an ces trente dernières années<a title="" href="#_ftn1" name="_ftnref1">[1]</a></strong>. Son modèle économique a démontré une résilience remarquable, encouragée par une politique budgétaire prudente, une politique monétaire adaptée et un taux de change suffisamment flexible. Ces bonnes performances économiques sont reconnues par les agences de notation : la dernière révision du 1er août 2025 par l’agence Moody’s a relevé la note de l’île de Ba3 à Ba2 avec une perspective stable. Au niveau sectoriel, l’économie est dominée par les services (tourisme, commerce et services financiers) tandis que le secteur industriel (construction, industrie manufacturière et extraction minière) joue également un rôle important. Plus spécifiquement, le secteur du tourisme est essentiel au dynamisme de l’économie locale, pour l’attraction de devises, des investissements directs étrangers (IDE) et en termes d’emploi. Au cours des 25 dernières années, l’offre de lits en République dominicaine a augmenté de 70 %, contribuant ainsi au succès du secteur touristique, qui représente aujourd’hui 15 % du PIB dominicain. Ces investissements ont permis d’accueillir <u>le chiffre record de 11,7 M de visiteurs en 2025</u>, en croissance de 4,7 % par rapport à l’exercice précédent. Au-delà du tourisme, le secteur des services en général, incluant le commerce et les services financiers, constitue le moteur de l’économie dominicaine.</p>
<p><strong>L’économie a toutefois ralenti en 2025. </strong>Après une croissance proche de 5 % en 2024, l’économie a cru de 2,1 % en 2025 selon les premières estimations de la Banque centrale. L’activité a été soutenue par le secteur touristique, et des investissements publics et des flux d’investissements directs étrangers (IDE) solides, concentrés dans les infrastructures, l’énergie et les zones franches industrielles. Elle a toutefois ralenti du fait d’une consommation (publique et privée) moins dynamique, notamment en raison des pressions inflationnistes et de la volatilité du change, mais surtout du recul de l’investissement dans un contexte d’incertitudes élevées.</p>
<p><strong>Malgré un exercice en demi-teinte, la position extérieure de l’île demeure très solide</strong>. En 2025, la République dominicaine devrait attirer plus de 4,8 Md USD d’IDE selon la Banque Centrale (BCRD), sur la base des chiffres des neuf premiers mois, confirmant sa position de premier pays d’accueil des IDE dans la région Amérique centrale-Caraïbes. Les principaux secteurs bénéficiaires incluent l’énergie (avec plus de 3,5 Md USD investis entre 2020 et 2025), le tourisme, l’immobilier et les zones franches. Au regard des investissements cumulés sur la période 2010-2024, les Etats-Unis restent le premier pourvoyeur d’IDE, devant le Canada, l’Espagne et le Mexique. Le montant de <em>remesas</em> a quant à lui été multiplié par trois depuis 2010 (de 3,7 Md USD à 11,9 Md USD en 2025). Elles représentent 9,2 % du PIB en 2025 et bénéficient à près de 12 % des foyers dominicains. Ces fonds contribuent directement à l’économie de l’île en finançant des investissements immobiliers, des entreprises familiales ou en contribuant au budget des familles sur place.</p>
<p> </p>
<p> 2. <strong>Une reprise dynamique attendue en 2026, positionnant la République dominicaine comme un moteur de croissance de la région</strong></p>
<p><strong>En 2026, le FMI et la Banque mondiale prévoient une croissance de 4,5 % en République dominicaine</strong>.</p>
<p>Le dynamisme de l’île se maintiendrait malgré un environnement international particulièrement incertain. Les perspectives restent toutefois entourées d’une forte incertitude. L'année 2025 en est un exemple flagrant : les autorités ont révisé à sept reprises leurs prévisions de croissance, qui sont passées de 4,75 % à 2,5 %, pour que la croissance s’établisse finalement à 2,1 %.</p>
<p><strong>La République dominicaine serait ainsi le pays le plus dynamique de la région Amérique latine et Caraïbes (hors Guyana</strong><a title="" href="#_ftn2" name="_ftnref2">[2]</a><strong>)</strong>. La croissance moyenne pour l’Amérique latine et les Caraïbes (hors Guyana) devrait s’établir autour de 2,3 % en 2026 selon la Banque mondiale et le FMI — soit pratiquement la moitié de celle anticipée pour la République dominicaine — puis se consolider légèrement à 2,5 % en 2027 (4,5 % pour la République dominicaine).</p>
<p><strong>Le pays continue par ailleurs d’afficher une politique budgétaire prudente et rassurante pour les investisseurs. </strong>Le budget 2026, transmis au Congrès le 1<sup>er</sup> octobre affiche une augmentation modérée des investissements en capital (2,5 % du PIB) tout en maintenant des projets d’infrastructure emblématiques, tels que le monorail de Santiago et la ligne 2C du métro de Saint-Domingue, ainsi que le financement des 25ᵉ Jeux d’Amérique centrale et des Caraïbes. La priorité demeure accordée aux services sociaux, qui représentent 46 % des dépenses totales, avec un engagement à consacrer 4 % du PIB à l’éducation et à renforcer les allocations pour la santé, la sécurité sociale et le sport. Le budget met également l’accent sur l’efficience des ressources via la fusion du ministère des Finances et du ministère de l’Économie.</p>
<p> </p>
<p><strong>3. L’économie reste toutefois exposée à des risques structurels</strong></p>
<p><strong>Si les perspectives économiques de la République dominicaine sont encourageantes, l’île reste fortement exposée à l’environnement international. </strong>Des performances économiques américaines en-deçà des prévisions pourraient limiter les exportations, la demande touristique sur l’île mais également les flux de transferts privés (<em>remesas</em>). En tant qu’île, la République dominicaine est également particulièrement dépendante des importations, notamment de denrées alimentaires et d’énergie. Une intensification des conflits pourrait ainsi conduire à une hausse des prix du pétrole ou des denrées alimentaires, ce qui limiterait le pouvoir d’achat des ménages et continuerait de peser sur la demande intérieure.</p>
<p><strong>La République dominicaine, située au cœur des Caraïbes, figure parmi les pays les plus vulnérables au changement climatique</strong>. D’après la base de données EM-DAT, la République dominicaine est le deuxième pays des Caraïbes le plus touché par les catastrophes naturelles depuis 2000, après Haïti. Selon la Banque mondiale (2023), sans mesures d’adaptation, les chocs climatiques pourraient réduire le PIB national de près de 17 % d’ici 2050, comparativement à un scénario sans changement climatique. Les populations les plus vulnérables, notamment celles employées dans les secteurs informels ou agricoles, sont les plus exposées, avec un risque accru de pauvreté.</p>
<p><strong>Enfin, les réformes structurelles de l’île doivent encore être approfondies pour renforcer les marges budgétaires du pays</strong>. Face aux risques climatiques, l’investissement dans des infrastructures résilientes, et le recours à l’assurance contre les catastrophes sont essentiels pour protéger les infrastructures publiques et permettre de soutenir les populations touchées. Afin de dégager des marges de manœuvres, une réforme fiscale d’ampleur (qui a échoué en 2024) sera nécessaire. Le FMI recommande par ailleurs au gouvernement de poursuivre des réformes de digitalisation de l’administration et de rationalisation des entités publiques, mais aussi de renforcer la lutte contre les pertes de distribution d’électricité qui pèse sur les finances publiques (les subventions au secteur électrique sont estimées à 1,1 % du PIB).</p>
<p align="center"><strong>* * *</strong></p>
<p><em>La croissance économique en demi-teinte en 2025 ne remet pas en cause les fondamentaux de la République dominicaine, dont l’économie devrait rebondir dès 2026. Malgré son économie insulaire et le contexte international perturbé, le pays fait preuve d’une grande stabilité et se positionne comme un moteur de croissance dans la région Amérique latine et Caraïbes. La République dominicaine reste cependant exposée à de nombreux défis, liés aux inégalités sociales importantes et à la capacité d’investissement limitée du gouvernement, en l’absence de réforme fiscale. </em></p>
<div><br clear="all" /><hr align="left" size="1" width="33%" />
<div id="ftn1">
<p><a title="" href="#_ftnref1" name="_ftn1">[1]</a> FMI, <a href="https://www.imf.org/en/publications/weo/issues/2025/10/14/world-economic-outlook-october-2025#tools">World economic outlook</a>, Octobre 2025</p>
</div>
<div id="ftn2">
<p><a title="" href="#_ftnref2" name="_ftn2">[2]</a> La croissance est exceptionnellement élevée en raison du boom pétrolier.</p>
</div>
</div>52ebd111-9dd3-415e-ad14-cf80058d5433Brésil – Brèves économiques: semaine du 26 janvier 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 26 janvier 20262026-01-29T00:00:00+01:00<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#Brève1">La Banque centrale maintient son taux directeur à 15%, mais ouvre la voie à un possible assouplissement dès mars</a></strong></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Le taux directeur a été maintenu à 15% pour la cinquième fois consécutive, mais la BCB adopte pour la première fois depuis le début du cycle de resserrement un ton plus confiant, ouvrant la voie à un possible assouplissement dès mars.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#Brève2">Le déficit externe du Brésil poursuit sa dégradation et atteint son plus haut niveau depuis 2014</a></strong></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Il a atteint 68,8 Md USD (3% du PIB), sous l’effet de la forte hausse des importations et, dans une moindre mesure, de l’augmentation des versements de profits et de dividendes à l’étranger. Les fondamentaux demeurent toutefois solides, soutenus par d’importantes entrées d’IDE et un niveau élevé de réserves de change.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#Brève3">Affaire Master : choc bancaire et risque pour les finances publiques</a></strong></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>La liquidation de la banque Master constitue la plus importante résolution bancaire de l’histoire du Brésil et a mis en lumière une possible fraude financière d’ampleur exceptionnelle. Au-delà du choc pour le système financier, l’affaire a généré un effet de contagion sur les finances publiques, via l’exposition de fonds de pension publics et des dépôts judiciaires administrés par la Banco de Brasília (BRB), directement fragilisée par le rachat de 12,2 Md BRL (2 Md EUR) d’actifs douteux cédés par Master.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#_Graphique_de_la">Graphique de la semaine : Evolution de la balance commerciale</a></strong></li>
</ul>b3434afb-9285-46b0-85c9-c9110876c7d6Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 460Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-01-23T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>3bd6c529-3e59-42ea-877d-30de42cc29fdBrésil – Brèves économiques: semaine du 19 janvier 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 19 janvier 20262026-01-22T00:00:00+01:00<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève1"><strong>Le Brésil attend des gains économiques significatifs de l’accord UE–Mercosul</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Signé le 17 janvier après plus de 25 ans de négociations, l’accord crée l’une des plus grandes zones commerciales au monde avec une libéralisation progressive des échanges. Pour le Brésil, il élargit fortement l’accès préférentiel aux marchés internationaux et pourrait générer des gains macroéconomiques durables à moyen-long terme. Toutefois, la judiciarisation du traité par le Parlement européen pourrait retarder sa mise en œuvre. Les bénéfices pour le Brésil dépendront de sa ratification effective et de la capacité du pays à réduire ses contraintes structurelles et à accompagner l’ouverture commerciale.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève2"><strong>Le budget 2026 est promulgué par le président</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Il prévoit un résultat primaire excédentaire de 0,25% du PIB et des dépenses fédérales totales de 6 543 Md BRL (1 050 Md EUR), service de la dette inclus. Le texte promulgué par le président intègre toutefois des vetos sur près de 400 M BRL d’amendements parlementaires. Le gouvernement entend par ailleurs réaffecter, dans les prochaines semaines, 11 Md BRL de crédits de ces amendements vers des programmes sociaux et d’autres actions jugées prioritaires.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève3"><strong>Affaire Banco Master : un scandale financier aux répercussions multiples</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>La liquidation de la banque Master en novembre dernier a mis au jour un vaste scandale financier mêlant pratiques bancaires risquées, soupçons de fraude et défaillances de gouvernance. Au-delà d’une mobilisation sans précédent du système de garantie des dépôts (FGC) à hauteur de 47 Md BRL (7,5 Md EUR), l’affaire a entraîné des conséquences en chaîne – liquidation de Will Bank, fragilisation de la BRB, tensions institutionnelles et retombées politiques – révélant des failles structurelles de la régulation financière.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#Graphique">Graphique de la semaine : Evolution des réserves internationales</a></strong></li>
</ul>788d634a-fd77-4d1c-ab9a-f40ee5d882b3Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - décembre 2025.2026-01-20T00:00:00+01:00<p>Retrouvez dans ce numéro de décembre 2025 de la veille macroéconomique du SER de Varsovie et des SE de la région :</p>
<p>- le dossier du mois "Les relations économiques et commerciales avec la Chine"</p>
<p>- ainsi que les autres nouvelles économiques de la région.</p>102d5cbf-9932-48d9-9b22-98b65f4553b8Brèves économiques des Balkans occidentaux du 16 janvier 2026Toute l'actualité économique des Balkans Occidentaux2026-01-16T00:00:00+01:00<h3>Région</h3>
<ul>
<li>Renforcement des liens entre les BO et les Emirats</li>
</ul>
<h3>Albanie</h3>
<ul>
<li>Croissance de 3,75 % au T3 2025</li>
<li>Émission de 15 M EUR d’obligations souveraines à 20 ans</li>
</ul>
<h3>Bosnie-Herzégovine</h3>
<ul>
<li>Modernisation du système de paiement</li>
<li>Creusement du déficit commercial en 2025</li>
<li>Révision du PIB pour le T3 2025</li>
</ul>
<h3>Kosovo</h3>
<ul>
<li>Speeex fait l’acquisition d’un groupe TIC suisse pour 13 M EUR</li>
<li>Raiffeisen Kosovo signe un paquet de 31 M EUR d’instruments de financement avec la BERD</li>
</ul>
<h3>Macédoine du Nord</h3>
<ul>
<li>Émission de 1 Md EUR via deux tranches d’eurobonds</li>
<li>One Macedonia Telecommunications choisi comme 3e opérateur du pays</li>
<li>Le trafic aérien augmente de 4 % en 2025</li>
<li>Après 13 ans d’inactivité, l’oléoduc Skopje-Thessalonique a été réouvert</li>
<li>Adoption de la Stratégie PME 2025-2030</li>
<li>La BERD et la KfW fourniront 87 M EUR de prêts pour le développement de la centrale solaire Bitola 3</li>
<li>Pro Credit Skopje obtient un mécanisme de partage des risques de 25 M EUR de la BERD</li>
<li>La BERD accorde un prêt souverain de 20,9 M EUR pour l’achat de locomotives de frêt</li>
</ul>
<h3>Monténégro</h3>
<ul>
<li>Signature d’un MoU avec les Émirats arabes unis</li>
<li>Déficit budgétaire à 178,2 M EUR, fin novembre 2025</li>
<li>Lancement d’un appel d’offres de 196 M EUR pour le projet de contournement de Budva</li>
</ul>
<h3>Serbie</h3>
<ul>
<li>Nouvelle licence opérationnelle pour NIS jusqu’au 23 janvier</li>
<li>Appel d’offres pour la construction de l’oléoduc de Novi Sad vers la frontière hongroise</li>
<li>Maintien du principal taux directeur à 5,75 %</li>
<li>Émission de 400 M EUR d’obligations du Trésor</li>
<li>Publication des données sur les stocks d’IDE : l’UE en 1ère position malgré la concurrence chinoise</li>
<li>Approbation du 1er versement lié à la Facilité du Plan de Croissance (61,1 M EUR)</li>
</ul>aff17779-fcd7-40da-b07f-28599783c94bBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 459Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-01-16T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>29456439-b9d1-43fb-990a-39399ea51db0Brésil – Brèves économiques: semaine du 12 janvier 2026chapeau2026-01-15T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>La réforme de la TVA entre en phase de tests avant sa mise en œuvre en 2027</strong></li>
</ul>
<p>Le second et dernier texte de mise en œuvre de la réforme a été promulgué, parallèlement au lancement de la plateforme numérique dédiée, marquant l’entrée en phase de tests de la TVA brésilienne appelée à remplacer cinq impôts sur la consommation et la production.</p>
<ul>
<li><strong>L’inflation clôture 2025 dans la cible de la Banque centrale</strong></li>
</ul>
<p>Le recul de l’inflation fin 2025 s’explique principalement par la décélération des prix alimentaires, portée par l’appréciation du taux de change, des récoltes exceptionnelles et le repli des prix mondiaux des matières premières. En revanche, l’inflation sous-jacente – en particulier les services – demeure élevée, traduisant des pressions persistantes liées au marché du travail et à la demande intérieure.</p>
<ul>
<li><strong>Le Brésil se dote d’un nouveau cadre pour combattre la fraude fiscale et assainir la concurrence</strong></li>
</ul>
<p>Le président Lula a sanctionné une loi pour lutter contre les entreprises qui utilisent le non-paiement volontaire de l’impôt comme modèle économique afin de booster leur compétitivité artificiellement. En ciblant les acteurs qui accumulent délibérément des dettes fiscales massives, le nouveau cadre vise à restaurer une concurrence loyale, sécuriser les recettes publiques et améliorer l’environnement des affaires.</p>
<ul>
<li>
<p><strong>Graphique de la semaine</strong><strong> </strong><strong>: Commerce brésilien avec l’Iran</strong></p>
</li>
</ul>972bdec0-1089-4b68-a160-ca1f6e685badBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 458Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2026-01-09T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>50a16f4b-5901-4f17-99bc-7d988e2d3363Brésil – Brèves économiques: semaine du 5 janvier 2026Brésil – Brèves économiques: semaine du 5 janvier 20262026-01-08T00:00:00+01:00<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève1"><strong>Le Congrès approuve le budget 2026 avec un excédent primaire prévu de 34,5 Md BRL</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Le budget prévoit près de 4 700 Md BRL (747 Md EUR) de dépenses hors service de la dette. Il s’écarte néanmoins du projet initial du gouvernement (PLOA) par des réductions significatives sur les prestations sociales et certains programmes publics, au profit d’une augmentation des emendas (amendements) parlementaires et du fonds électoral, dans la perspective de l’élection présidentielle de 2026. Le texte doit désormais être promulgué par le président Lula.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève2"><strong>Assainissement des comptes publics : réduction des avantages fiscaux et renforcement de la taxation de plusieurs secteurs</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Une loi promulguée en décembre par le Président Lula prévoit une réduction progressive de 10% des avantages fiscaux fédéraux, qui représentent aujourd’hui plus de 600 Md BRL (4,4% du PIB) de manque à gagner. Elle instaure également une hausse graduelle de la fiscalité sur les paris en ligne, les fintechs et les intérêts sur capitaux propres. Ces mesures devraient dégager plusieurs milliards de réais de recettes supplémentaires dès 2026.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève3"><strong>Le Mexique met en place des tarifs sur les produits industriels pouvant atteindre 50% pour le Brésil</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Le Mexique s’engage, sous pressions états-uniennes, dans une offensive tarifaire ciblant les industries étrangères. Si la Chine devrait être la principale cible, la mesure expose également le Brésil, faute d’accords bilatéraux suffisants pour protéger ses exportations.</em></p>
<p style="text-align: justify;"><a href="#Zoom"><strong><em>+ Zoom sur les relations commerciales Brésil - Mexique</em></strong></a></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#_Graphiques_de_la">Graphiques de la semaine : Evolution du risque-pays, de l’indice boursier, et du taux de change</a></strong></li>
</ul>08d37257-699e-45ac-a808-7e71ee0ea0d6Brèves économiques des Balkans occidentaux du 19 décembre 2025Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2025-12-23T00:00:00+01:00<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Région</h3>
<ul>
<li>Semaine européenne pour les Balkans occidentaux.</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Albanie</h3>
<ul>
<li>Adoption du budget 2026 par le Parlement</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Bosnie-Herzégovine</h3>
<ul>
<li>La Commission approuve l’Agenda de Réformes de la Bosnie-Herzégovine</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Kosovo</h3>
<ul>
<li>
<p>Hausse du PIB de 3,08 % au T3 2025</p>
</li>
<li>
<p>Accélération de l’inflation à 5,3 % en novembre</p>
</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Macédoine du Nord</h3>
<ul>
<li>
<div>
<p>Chute des prix à la production agricole de 3,9 % en novembre</p>
</div>
</li>
<li>
<div>
<p>Augmentation du tourisme de 7,2 % en g.a. en octobre</p>
</div>
</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Monténégro</h3>
<ul>
<li>
<p>Confirmation du partenariat stratégique avec la Banque mondiale</p>
</li>
<li>Clôture de cinq chapitres dans le cadre du processus d’adhésion</li>
<li>
<p>Appel d’offres pour l’étude de préfaisabilité de la route Budva - l’autoroute Bar-Boljare</p>
<div>
<p> </p>
</div>
</li>
</ul>
<h3 style="color: #333333; margin-top: 48px;">Serbie</h3>
<ul>
<li>
<div>
<p>Signatures franco serbes du financement et du contrat commercial pour le métro de Belgrade</p>
</div>
</li>
<li>
<div>
<p>Approbation de 134 M EUR supplémentaires par l’UE pour la modernisation de la ligne ferroviaire Niš–Dimitrovgrad</p>
</div>
</li>
<li>
<div>
<p>Augmentation de l'émission d'obligations d'État à douze ans libellées en EUR</p>
</div>
</li>
<li>
<div>
<p>Maintien du principal taux directeur à 5,75 %</p>
</div>
</li>
</ul>851246a8-f2b4-4095-bac5-72f7d5f0927bBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 457Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2025-12-19T00:00:00+01:00<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>6957b091-9035-416f-ac2d-eb74110cc5ffLettre des Balkans occidentaux – Les scénarios « climat » et la trajectoire carbone des pays des Balkans occidentauxLes scénarios climat-énergies dans les Balkans occidentaux2025-12-19T00:00:00+01:00<p><strong><span style="color: #000091; font-size: 20px;">Edito </span></strong></p>
<p>Dans les Balkans occidentaux, la transition énergétique est une priorité stratégique notablement soutenue par l’Union européenne. A la croisée des enjeux entre les engagements climatiques, les besoins économiques et le processus d’adhésion à l’Union européenne, les six pays de la région, encore largement dépendants du charbon et du gaz importé (à l’exception de l’Albanie), sont aujourd’hui confrontés à une triple exigence : réduire drastiquement leurs émissions de gaz à effet de serre, décarboner leur économie et moderniser en profondeur leurs systèmes énergétiques. À travers leurs Plans Nationaux Énergie Climat (PNEC) soumis à l’Union européenne dans le cadre des démarches de pré-adhésion mais aussi pour répondre aux engagements vis à vis de l’Organisation des Nations Unis, les pays des Balkans occidentaux doivent se projeter vers des trajectoires plus sobres et mieux intégrées au marché européen de l’énergie. Cette mutation ne va pas de soi. Elle suppose des investissements massifs ainsi qu’une adaptation institutionnelle et organisationnelle complexe à mettre en œuvre. Il faut aussi compter sur les difficultés sociales liées à la reconversion des bassins miniers. Les infrastructures sont anciennes, les moyens budgétaires contraints, et les capacités techniques encore inégales. La France a une carte à jouer en tant que partenaire technique, financier et politique pour accompagner ces pays vers la décarbonation de leur économie.</p>
<p>Déjà depuis plusieurs années, les opérateurs français publics et privés (AFD, RTE, EDF, Enedis, Akuo Energy, Voltalia, Qair, Schneider Electric entre autres) se mobilisent pour accompagner cette transition : modernisation des réseaux, soutien à la planification énergétique, appui aux projets solaires, hydrauliques ou de stockage, développement de marchés régionaux. Ainsi, la France s’inscrit dans une approche de coopération à long terme avec les Balkans occidentaux, une coopération à la fois technique, administrative et financière (avec l’appui des outils du Trésor et de l’Agence Française de Développement installée depuis 5 ans dans la région, du Ministère de la transition écologique qui met à disposition du SER un ETP dans cette zone et des experts d’expertise France placés auprès des ministères de l’énergie en Serbie et au Kosovo). L’émergence de systèmes énergétiques plus verts et résilients permettra également un meilleur ancrage européen pour les Balkans occidentaux.</p>
<p> </p>
<p align="right"><strong> Pierre Grandjouan, </strong></p>
<p align="right"><strong> Chef du Service économique régional</strong></p>
<p style="text-align: left;" align="right"> </p>
<p style="text-align: left;" align="right"><strong><span style="color: #000091; font-size: 20px;">Sommaire </span></strong></p>
<p style="text-align: left;" align="right"><strong>Les scénarios climat-énergies dans les six pays des Balkans Occidentaux. </strong></p>
<ul>
<li>
<p>Mix énergétique global</p>
</li>
<li>
<p>Des infrastructures principales vétustes qui incitent les pouvoirs publics à moderniser l’appareil de production</p>
</li>
<li>
<p>Alignement législatif avec l’acquis européen</p>
</li>
<li>
<p>Rôle et coopération potentielle des entreprises françaises</p>
</li>
</ul>
<p style="text-align: left;" align="right"><strong>Analyse détaillée par pays</strong></p>
<ul>
<li>
<p>Objectifs climatiques 2030 / 2050</p>
</li>
<li>
<p>Scenarios de transition énergétique</p>
</li>
<li>
<p>Projets et politiques futures</p>
</li>
<li>
<p>Contraintes structurelles et points critiques</p>
</li>
</ul>c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0Brèves économiques de décembre 2025Dynamique de l'économie de Noël dans la zone +++ Autriche : Croissance - une lueur au bout du tunnel +++ Pas de 3ème piste à l'aéroport de Vienne +++ Doppelmayr : Le Cable C1 enfin inauguré en IdF +++ Slovénie : le droit à l'argent liquide +++ 29 M EUR pour le site Renault de Novo mesto +++ Modernisation du matériel roulant ferroviaire +++ Croatie : Le FMI appelle à une consolidation plus ambitieuse +++ 156 M EUR pour la compagnie aérienne CA +++ Une loi pour plus de logements abordables2025-12-19T00:00:00+01:00<div class="focus">
<h2 style="text-align: center;">L’économie de Noël : dynamique et effets de seuil en Autriche, Croatie et Slovénie</h2>
</div>
<p><em>Malgré leurs limites méthodologiques, les données disponibles mettent en évidence un fort “effet décembre” dans la conjoncture économique en Autriche, en Croatie et en Slovénie, du fait à la fois du tourisme et d’une accélération des dépenses domestiques. Il reste qu’un bond de la fréquentation touristique, lorsqu’elle se concentre sur trois ou quatre semaines, crée des effets de seuil - saturation, conflits d’usage, coûts pour la collectivité - qui viennent relativiser son bénéfice économique immédiat. Les villes les mieux équipées pour gérer ces effets (Vienne) en tirent un avantage net. Celles qui connaissent un essor rapide (Zagreb) en ressentent davantage les déséquilibres.</em></p>
<p><strong><u>Flux touristiques, consommation et attractivité : estimation de l’impact des fêtes de fin d’année sur les économies de l’Autriche, de la Croatie et de la Slovénie</u></strong></p>
<p>En Autriche, Croatie et Slovénie, les fêtes de fin d’année combinent un pic de fréquentation touristique, une accélération de la consommation, une mobilisation du commerce et des services, et une intensification des activités culturelles. Même si les données disponibles restent imparfaites -il n’existe pas réellement, dans ces pays, de comptabilité publique explicitement “spéciale Noël”- les ordres de grandeur permettent d’en évaluer l’impact économique.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong><u> En Autriche</u></strong>, où le tourisme représente 6 % du PIB (méthode agrégée), la période hivernale (qui englobe la saison de ski et les fêtes de fin d’année) concentre une part importante de l’activité. Bien qu’aucune statistique n’isole les nuitées strictement liées à Noël ou au Nouvel An, les mois de décembre et janvier comptent parmi les plus chargés de l’année. Dans ce contexte, la consommation additionnelle enregistrée en fin d’année joue un rôle important. Selon le WIFO, le surplus des ventes liées à Noël pour le seul mois de décembre atteint 1,15 Md EUR par rapport à la moyenne des 11 autres mois. Rapportée à un commerce de détail pesant 82 Mds EUR par an, cette demande additionnelle représente environ 1,5 % du chiffre d’affaires annuel.</p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" title="Marché de Noël Mairie Vienne 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/96ed0638-1578-43e1-9acd-aea3132ea20e" alt="Marché de Noël Mairie Vienne 2025" width="401" height="534" /></p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<p style="text-align: justify;">Vienne constitue l’exemple le plus visible de cet effet saisonnier : ses marchés de Noël attirent 4 à 4,5 millions de visiteurs locaux, générant près de 140 M EUR de chiffre d’affaires pour les stands alimentaires et artisanaux - un chiffre qui ne tient pas compte des touristes internationaux-. L’effet est démultiplié par les événements culturels, au premier rang desquels le Concert du Nouvel An, véritable vecteur de rayonnement international qui stimule hôtellerie, restauration et image de marque.</p>
<p> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong><u> </u></strong><strong><u>La Croatie</u></strong>, de son côté, connaît une autre logique. Le tourisme y représente environ 20 % du PIB, mais souffre d’une saisonnalité estivale très marquée. Les fêtes de fin d’année, et en particulier l’événement « <em>Advent u Zagrebu</em> » (plusieurs fois élu « <em>Best Xmas market in Europe</em> », et encore placé cette année dans la liste CNN des meilleurs marchés de Noël au monde), ont donc vocation à créer une “seconde saison”. Les arrivées à Zagreb sur le mois de décembre (129 700 en 2024) représentent 1/3 du total des arrivées en Croatie (et ¼ des nuitées) alors que sur l’année complète, Zagreb ne représente que 6 % des arrivées. La consommation nationale connaît elle aussi un basculement important. Pour décembre, les dépenses de détail ont atteint 3,3 Mds EUR en 2024. En combinant commerce, cafés, restaurants et services, certaines estimations d’avant la pandémie évaluaient la consommation totale de décembre entre 1,6 Md EUR et 2 Mds EUR supplémentaires par rapport aux autres mois. Les produits alimentaires festifs - morue séchée (<em>bakalar</em>), charcuteries, desserts traditionnels, chocolats, et les alcools (vins, <em>rakija</em>, bières festives) contribuent pour une part importante à cette hausse.</p>
<p style="text-align: justify;">Le rôle d’ « <em>Advent u Zagrebu</em> » dans cette dynamique est par ailleurs central. Les touristes dépensent en Croatie en moyenne 133 à 170 EUR par jour selon les séries, ce qui signifie que les centaines de milliers de nuitées supplémentaires enregistrées en décembre représentent un apport économique substantiel pour la capitale. Les marchés de Noël, la restauration de rue et les cafés enregistrent des pics d’activité notables au début et au milieu du mois.</p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" title="Chanteur de rue Noël ZAGREB 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/3a3cb54a-e316-4bd5-953b-a183bb7444f7" alt="Chanteur de rue Noël ZAGREB 2025" width="401" height="534" /></p>
<p> </p>
<p> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong><u>La Slovénie</u></strong><strong>, </strong>enfin, connaît la même dynamique, mais sur un mode plus qualitatif. Avec un tourisme représentant environ 7 % du PIB, elle mise sur une approche plus durable et culturelle. Les chiffres sont frappants : en décembre 2023, le commerce de détail a enregistré un chiffre d’affaires de 13,5 % supérieur à la moyenne mensuelle, et les services de restauration et d’hébergement de 9,5 % supérieurs, avec des hausses pouvant atteindre +40 % par rapport aux années de la pandémie. Le marché de Noël de Ljubljana -illuminations inspirées par l’astronomie, concerts gratuits, stands de gastronomie- attire un public qui consomme à la fois en ville (cafés, restaurants) et en commerces alimentaires.</p>
<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="Marché de Noël Ljubljana 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/2ecdbec0-392e-4184-a22f-02ecae4b246f" alt="Marché de Noël Ljubljana 2025" width="533" height="400" /></p>
<p> </p>
<p style="text-align: justify;"><strong><u>Des externalités négatives difficiles à chiffrer précisément, mais qui paraissent encore maîtrisables</u></strong></p>
<p style="text-align: justify;">Le dynamisme additionnel qu’apporte la saison d’hiver ne se traduit pas seulement par des bénéfices. Dans les trois pays, et plus particulièrement dans leurs capitales, les fêtes de fin d’année génèrent également des externalités négatives, souvent non quantifiées, mais visibles et de mieux en mieux documentées.</p>
<p style="text-align: justify;">La première est <strong><u>la pression sur le logement</u></strong>. Les marchés de Noël et la hausse des nuitées en décembre renforcent la demande en locations de courte durée. À Vienne, où le parc résidentiel est déjà tendu, les quartiers centraux voient une part croissante de logements quitter le marché traditionnel pour rejoindre celui du tourisme. Zagreb connaît la même dynamique, mais de manière encore plus rapide : l’essor soudain d’« <em>Advent u Zagrebu</em> » a encouragé de nombreux propriétaires à privilégier les locations saisonnières. Ljubljana, consciente des risques, a adopté des mesures restrictives pour limiter les licences Airbnb en centre-ville. Même en l’absence de séries chiffrées isolant l’effet de décembre, les tendances observées permettent d’affirmer que la période festive intensifie une pression structurelle.</p>
<p style="text-align: justify;"><u>La congestion urbaine</u> constitue un autre effet majeur. Les marchés de Noël attirent des foules importantes dans des centres préservés - <em>Innere Stadt</em> à Vienne, <em>Donji Grad</em> à Zagreb, centre historique de Ljubljana -, entraînant une saturation des transports publics, une hausse des coûts de sécurité, un besoin accru de nettoyage et une usure accélérée des infrastructures urbaines. À Zagreb et Ljubljana, dont les centres ont une capacité limitée, cette saturation se traduit par des conflits d’usage : les habitants évitent certaines zones, les commerçants traditionnels se plaignent de la dominance des stands temporaires, et les municipalités doivent mobiliser des ressources exceptionnelles pour gérer la période.</p>
<p style="text-align: justify;"><u>Les effets environnementaux sont également significatifs</u>. L’éclairage en période de fêtes augmente la consommation énergétique - certes réduite depuis la généralisation des LED, mais non négligeable-. Les marchés produisent des volumes considérables de déchets : verres, gobelets, emballages alimentaires, matériaux à usage unique. En Croatie, certaines éditions de l’Avent avant 2020 ont été critiquées pour leur forte consommation d’électricité ; depuis 2022, un effort a été fait pour réduire l’empreinte lumineuse. Les déplacements touristiques -vols, voitures, bus- génèrent eux aussi un pic saisonnier d’émissions carbone.</p>
<p style="text-align: justify;"><u>Le patrimoine</u> souffre également des flux touristiques additionnels. Les foules, le passage intensif sur des sols anciens, les vibrations, les installations temporaires lourdes ont un effet cumulatif sur les centres anciens protégés : pavés à remplacer plus souvent, façades à nettoyer, mobilier urbain à restaurer. Là encore, aucun chiffre officiel n’attribue un budget spécifique à la “réparation post-Noël”, mais les municipalités reconnaissent que la période constitue un moment de surcharge pour les services d’entretien urbains.À ces différentes contraintes s’ajoutent des <u>effets commerciaux et sociaux</u> : inflation saisonnière des prix touristiques, standardisation des stands de Noël au détriment de l’artisanat local, montée du ressentiment des habitants face à une ville qui semble temporairement “submergée par les touristes”. Certains quartiers de Vienne et Zagreb évoquent une “disneylandisation” temporaire ; Ljubljana s’efforce d’y résister par une programmation plus artistique et sobre, mais la tension demeure.</p>
<p style="text-align: justify;"><strong><u>Ces externalités ne sont pas marginales</u></strong>. Un succès touristique, lorsqu’il se concentre sur trois ou quatre semaines, crée des effets de seuil - saturation, tensions d’usage, coûts publics - qui viennent relativiser son bénéfice économique immédiat. Ces effets semblent pour l’instant maîtrisables et maîtrisés. Les villes devront toutefois veiller à ne pas se laisser trop rapidement déborder.</p>
<p> </p>
<div class="focus">
<h2 style="text-align: center;">AUTRICHE</h2>
</div>
<h3 style="text-align: right;">Le chiffre du mois à retenir</h3>
<p style="text-align: right;"> <img class="marge" title="Chiffre à retenir AT décembre 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/aa7f7142-73e7-4f77-9fa3-27637baf261c" alt="Chiffre à retenir AT décembre 2025" width="300" height="253" /></p>
<p style="text-align: right;"> </p>
<p style="text-align: justify;"> </p>
<blockquote>
<h3 style="text-align: justify;"><em>Zoom sur ...</em></h3>
<p style="text-align: justify;">Le 28 novembre 2025, le gouvernement, les Länder et les communes se sont mis d’accord sur le nouveau pacte national de stabilité (<em>Österreichischer Stabilitätspakt, ÖStP 2025</em>) qui remplace le pacte conclu en 2012. Il vise à adapter les règles budgétaires autrichiennes aux réformes du pacte de stabilité et de croissance de l’UE, notamment en intégrant le nouvel indicateur de dépenses nettes. Les collectivités locales s’engagent à respecter la trajectoire de dépenses nette comme calculée par le Conseil UE selon la répartition suivante :</p>
<table border="1" width="604" cellspacing="0" cellpadding="0">
<tbody>
<tr>
<td valign="top" width="312">
<p align="right"><em>en % du PIB</em></p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="center"><strong>2026</strong></p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="center"><strong>2027</strong></p>
</td>
<td valign="top" width="66">
<p align="center"><strong>2028</strong></p>
</td>
<td valign="top" width="75">
<p align="center"><strong>2029</strong></p>
</td>
</tr>
<tr>
<td valign="top" width="312">
<p>Déficit public autorisé</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-4,20</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-3,50</p>
</td>
<td valign="top" width="66">
<p align="right">-3,00</p>
</td>
<td valign="top" width="75">
<p align="right">-2,80</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td valign="top" width="312">
<p> dont l’Etat fédéral et la sécurité sociale</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-3,07</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-2,70</p>
</td>
<td valign="top" width="66">
<p align="right">-2,31</p>
</td>
<td valign="top" width="75">
<p align="right">-2,13</p>
</td>
</tr>
<tr>
<td valign="top" width="312">
<p> dont les 9 Länder</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-1,13</p>
</td>
<td valign="top" width="76">
<p align="right">-0,80</p>
</td>
<td valign="top" width="66">
<p align="right">-0,69</p>
</td>
<td valign="top" width="75">
<p align="right">-0,67</p>
</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p style="text-align: justify;">A partir de 2030, la répartition de la marge de déficit autorisé est fixée à 76 % pour l’Etat fédéral et la sécurité sociale et de 24 % pour les Länder. Ces derniers répartissent leur quote-part entre eux selon leur population, et réservent 20 % de leur marge aux communes. Les pénalités financières imposées par l’UE en cas de non-respect des règles seront réparties selon le principe du pollueur-payeur, en fonction de la contribution de chaque niveau de gouvernement au dépassement des objectifs. En réponse aux lacunes passées en matière de remontée des données et de prévisibilité (sous-estimation des déficits des länder en 2025), un comité de coordination sera mis en place, et les länder devront publier des données mensuelles. Le pacte doit être ratifié par le Parlement fédéral et les Länder début 2026, avec effet rétroactif au 1<sup>er</sup> janvier 2024. Les premières applications concrètes concernent les budgets 2026–2029.</p>
<p style="text-align: justify;">Par ailleurs, le Fiskalrat (homologue du Haut Conseil des Finances publiques), dans son rapport sur les finances publiques 2024-2029, a une fois de plus souligné que des efforts budgétaires supplémentaires seront nécessaires pour atteindre un déficit public sous le seuil de 3 % d’ici 2029.</p>
</blockquote>
<p> </p>
<p>etc.</p>
<p> </p>
<p> </p>
<div class="focus">
<h2 style="text-align: center;">SLOVENIE</h2>
</div>
<p> </p>
<h3 style="text-align: right;">Le chiffre du mois à retenir</h3>
<p style="text-align: right;"> <img class="marge" title="Chiffre à retenir SI décembre 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/ec593ea6-9601-44a6-a278-c42ce0ca1186" alt="Chiffre à retenir SI décembre 2025" width="299" height="223" /></p>
<p> </p>
<p> </p>
<p>etc.</p>
<p> </p>
<div class="focus">
<h2 style="text-align: center;">CROATIE</h2>
</div>
<p> </p>
<h3 style="text-align: right;">Le chiffre du mois à retenir</h3>
<p style="text-align: right;"> <img class="marge" title="Chiffre à retenir HR décembre 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/a5a77385-901d-43db-bfc5-d58a38eb7eb6" alt="Chiffre à retenir HR décembre 2025" width="300" height="253" /></p>
<p> </p>
<p> </p>
<blockquote>
<h3><em>Zoom sur...</em></h3>
<p style="text-align: justify;"><em>La visite officielle du Premier ministre Andrej Plenković à Paris lundi 8 et mardi 9 décembre à l’invitation du </em><a href="https://www.elysee.fr/emmanuel-macron/2025/12/08/visite-officielle-dandrej-plenkovic-premier-ministre-de-croatie"><em>Président de</em></a><em><u> la république</u></em>. Les différentes séquences de la visite du Premier ministre croate ont permis d'illustrer le fort développement qu'ont connu nos relations, en particulier dans les domaines de la défense et de l'économie, depuis la signature de "l'accord de partenariat stratégique renouvelé" à l'occasion de la visite du Président de la République à Zagreb en novembre 2021.</p>
<p style="text-align: justify;">Organisé conjointement par la Chambre d’économie croate (<a href="https://www.hgk.hr/potencijal-za-suradnju-s-francuzima-nikad-veci">HGK</a>) et MEDEF International, un forum d’affaires a réuni une trentaine d’entreprises croates, représentées à leur plus haut niveau. Issues notamment des secteurs de l’énergie, des nouvelles technologies, de l’agroalimentaire, de la défense et du tourisme, ces entreprises – parmi lesquelles <em>Končar, Rimac, Infobip, Orqa, Podravka, Đuro Đaković</em> ou <em>DOK-ING</em> – ont pu échanger avec une vingtaine de grands groupes français.</p>
<p style="text-align: justify;">Après un propos introductif du Ministre délégué français chargé du commerce extérieur et de l’attractivité M. Nicolas Forissier, soulignant le développement de nos échanges (une progression de près de 40<strong> </strong>% du commerce bilatéral depuis 2021) et l’opportunité d’aller plus loin dans des domaines comme l’armement, la transition énergétique et numérique, les villes durables, ou encore le tourisme (hôtellerie, plaisance), le Premier ministre Plenkovič, puis son ministre de l'économie M. Ante Šušnjar, ont pu présenter les atouts de la Croatie comme partenaire économique.</p>
<p style="text-align: justify;">En parallèle de cette séquence, la visite a également été marquée par la signature de plusieurs accords : l’acquisition par la Croatie de 18 canons CAESAR, financée en partie via l’instrument européen SAFE, et une lettre d’intention en vue de la modernisation des douze avions Rafale croates. Enfin, la visite a été marquée par la signature, par le Ministre des affaires étrangères et européennes Gordan Grlić-Radman et le Ministre délégué chargé des affaires européennes Benjamin Haddad, du Plan d’action 2026-2028 pour la mise en œuvre de l’accord du partenariat stratégique. </p>
<p> </p>
</blockquote>
<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="Forum économique franco-croate décembre 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/7a3d5de0-d949-4809-a619-9f3acdeb4ef5" alt="Forum économique franco-croate décembre 2025" width="519" height="385" /></p>
<p> </p>
<p>etc.</p>
<p> </p>
<p> </p>
<p><img class="marge" title="Finisher BE N14 décembre 2025" src="/Articles/c1b1ca46-7631-4431-8b13-a2089a1fcad0/images/d2412862-bc7d-418d-8766-1a6d81f03402" alt="Finisher BE N14 décembre 2025" /></p>
<p> </p>
<p> </p>
<p style="text-align: center;">***</p>
<p style="margin-bottom: 0px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; padding: 0px 0px 1em; border: 0px; outline: 0px; font-size: 18px; vertical-align: baseline; color: #44b135; font-family: Abel, Helvetica, Arial, Lucida, sans-serif; text-align: center;"><em>Pour lire l'intégralité de nos brèves, merci de cliquer sur le fichier pdf ci-après!</em></p>
<p style="margin-bottom: 0px; background-image: initial; background-position: initial; background-size: initial; background-repeat: initial; background-attachment: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; padding: 0px 0px 1em; border: 0px; outline: 0px; font-size: 18px; vertical-align: baseline; color: #44b135; font-family: Abel, Helvetica, Arial, Lucida, sans-serif; text-align: center;"><em>Adoptez l'éco-attitude! N'imprimez que si nécessaire et pensez à recycler votre papier!</em></p>4ea1c190-d652-4692-8f15-5a92ba4df9a2Lumières Turquoises T4 2025DEMOGRAPHIE(S) EN QUESTION(S) 2025-12-19T00:00:00+01:00<p style="text-align: justify;">Ce numéro de fin d’année des Lumières Turquoises explore les dynamiques démographiques à l’œuvre dans les pays de la région du SER d’Ankara.</p>
<p style="text-align: justify;">Les trajectoires démographiques observées en Turquie, en Azerbaïdjan, en Géorgie et au Turkménistan illustrent, chacune à leur manière, l’entrée progressive des économies de la région dans une phase de transition démographique plus ou moins avancée, marquée par le ralentissement de l’accroissement naturel, la recomposition de la pyramide des âges et des interactions de plus en plus fortes entre dynamiques démographiques et trajectoires de développement économique. Si ces pays partagent des tendances communes – recul de la fécondité, urbanisation rapide, migrations sélectives et montée en puissance des enjeux de capital humain – ils se distinguent néanmoins par leur position dans le cycle démographique, par l’ampleur des déséquilibres à venir et par la centralité accordée (ou non) à ces enjeux dans les politiques publiques.</p>
<p style="text-align: justify;">La Turquie (p.2) apparaît comme le cas le plus avancé et le plus critique : elle fait face à un vieillissement rapide, combiné à une chute brutale de la fécondité et à une émigration nette touchant en priorité les jeunes actifs qualifiés. Cette dynamique fait peser des risques structurels sur la soutenabilité de son système de protection sociale, sur ses gains de productivité et sur la compétitivité de son modèle économique, encore largement fondé sur une main-d’œuvre abondante.</p>
<p style="text-align: justify;">À l’inverse, l’Azerbaïdjan (p.5) connaît une transition plus progressive et encore silencieuse. La population demeure relativement jeune, mais la chute rapide de la fécondité depuis l’indépendance a fortement ralenti l’accroissement naturel. Le vieillissement est engagé, sans toutefois générer à ce stade de pressions comparables sur le marché du travail ou sur le système de retraites. Cette temporalité plus favorable explique que les enjeux démographiques restent secondaires dans l’agenda public</p>
<p style="text-align: justify;">En Géorgie (p.7), le nombre d’habitants décroit en raison d’une émigration ininterrompue depuis les années 90. Le profil des migrants et la chute de la fertilité entraînent le vieillissement de la population, ce qui présente un enjeu pour le financement du système de retraite.</p>
<p style="text-align: justify;">Le Turkménistan (p.10), enfin, se situe dans une phase intermédiaire : doté d’une population très jeune et d’un potentiel de dividende démographique significatif, il voit toutefois ce potentiel fragilisé par une émigration massive, des contraintes administratives fortes et de profondes incertitudes statistiques.</p>
<p style="text-align: justify;">Bonne lecture !</p>2c92eb0c-f9df-4f8e-9e67-f2679bac6bfdBrésil – Brèves économiques: semaine du 15 décembre 2025Brésil – Brèves économiques: semaine du 15 décembre 20252025-12-18T00:00:00+01:00<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève1"><strong>Lutte contre le crime organisé et le blanchiment : 6</strong><strong> </strong><strong>Md BRL gelés lors de l’opération <em>Falso Mercúrio</em></strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>La Police civile de São Paulo a gelé 6 Md BRL (923 M EUR) d’actifs liés à un vaste réseau de blanchiment au profit du PCC, l’une des principales organisations criminelles brésiliennes. Ce système sophistiqué utilisait une cinquantaine d’entreprises de divers secteurs de l’économie réelle comme intermédiaires pour dissimuler l’origine illicite des fonds.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#Brève2">Impact macroéconomique du crime organisé au Brésil</a></strong></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Le crime organisé constitue un frein macroéconomique systémique au Brésil, avec un coût total estimé de près de 11% du PIB selon l’Ipea. Agissant comme un impôt caché, il pèse sur les finances publiques, la compétitivité des entreprises et la croissance du pays. Son impact vient principalement des dépenses de sécurité, des pertes de capital humain liées à la violence, des distorsions sur l’investissement et la productivité, ainsi que des pertes fiscales et environnementales associées à l’économie illégale.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><a href="#Brève3"><strong>Les inégalités au Brésil se sont-elles réellement améliorées ou détériorées ?</strong></a></li>
</ul>
<p style="text-align: justify;"><em>Le World Inequality Report classe le Brésil parmi les pays les plus inégalitaires, les 10% les plus riches captant près de 60% du revenu national. Cette situation contraste avec les statistiques brésiliennes qui font état d’une baisse de la pauvreté et d’une amélioration des revenus des ménages modestes depuis 2021. Cette divergence s’explique par des différences méthodologiques, les données du World Inequality Report mesurant la concentration avant redistribution, tandis que les indicateurs nationaux captent les effets des transferts sociaux et l’impact des politiques publiques menées.</em></p>
<ul>
<li style="text-align: justify;"><strong><a href="#_Graphique_de_la">Graphique de la semaine : Evolution de la production industrielle</a></strong></li>
</ul>3e498571-c2be-4bbc-b397-958ce3192006Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - novembre 2025.2025-12-17T00:00:00+01:00<p>Retrouvez dans ce numéro de novembre 2025 de la veille macroéconomique du SER de Varsovie et des SE de la région :</p>
<p>- le dossier du mois "Les prévisions économiques d'automne de la Commission européenne"</p>
<p>- ainsi que les autres nouvelles économiques de la région.</p>a344cae4-bb6f-43e2-8f4b-f4d5f6c978ebFlash Conjoncture Pays avancés - Espagne : la reprise post-covid soutenue par les services marchandsDepuis la sortie de Covid, l’économie espagnole affiche une croissance soutenue, principalement portée par le secteur des services marchands en lien notamment avec le rebond du tourisme (branche commerce, transport et hôtellerie).2025-12-12T00:00:00+01:00<div>
<p><strong>Depuis 2021 et la sortie de la crise sanitaire, l'économie espagnole croit à un rythme soutenu </strong>(+4,7 % en moyenne annuelle sur la période 2021-2024), principalement portée par le dynamisme des services marchands.</p>
</div>
<p><strong>Les services ont enregistré une croissance significative sur la période 2019-2024</strong> (+11,5 % en volume) (cf. graphique 1), alors que la valeur ajoutée dans les branches agriculture, industrie et construction se rapproche du niveau pré-covid mais reste encore en deçà en 2024. Au sein des services marchands, la branche information et communication est celle qui croît le plus entre 2019 et 2024 (+30,7 %), suivie par les activités professionnelles, scientifiques et techniques (+18,8 %), puis les activités immobilières (+15,9 %).</p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" src="/Articles/a344cae4-bb6f-43e2-8f4b-f4d5f6c978eb/images/b240501d-a1c0-40a9-ab87-eb3af400f28f" alt="Evolution de la valeur ajoutée des secteurs d'activité en volume en Espagne" /></p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" src="/Articles/a344cae4-bb6f-43e2-8f4b-f4d5f6c978eb/images/da6655b1-9ee7-4d24-89b2-404c35a09972" alt="Contributions des secteurs à la croissance du PIB espagnol" /></p>
<p>Malgré leur croissance dynamique, la contribution de ces trois branches à la croissance du PIB reste faible en raison de leur poids limité dans l’économie. <strong>Le secteur du commerce, transport et hôtellerie, est en effet le premier facteur de la croissance en sortie de crise sanitaire en 2020 et 2021</strong> (<a href="https://www.insee.fr/fr/statistiques/8595643?utm_source=chatgpt.com#figure2">cf. graphique 2</a>), en lien avec le rebond du tourisme. En 2023 et 2024, les contributions des différents secteurs de services marchands se rééquilibrent. </p>
<p style="text-align: center;"> <img class="marge" src="/Articles/a344cae4-bb6f-43e2-8f4b-f4d5f6c978eb/images/1b8511fe-e3ab-4a3d-9c7d-8e3725700a30" alt="Variation de l'emploi par secteur en Espagne" /></p>
<p style="text-align: center;"> </p>
<p><strong>L'emploi dans les services marchands connait, en miroir de la valeur ajoutée dans ces secteurs, une croissance dynamique</strong> : entre 2019 et 2024 les créations nettes d’emplois (salariés et non-salariés) s’élèvent à 1,3 million d'équivalent temps plein (ETP), soit la moitié de la totalité des créations d’emplois sur cette période (cf. graphique 3). Le secteur du commerce, transport et hôtellerie en est le principal contributeur (à hauteur de 41 % de la hausse de l’emploi dans les services marchands entre 2019 et 2024), suivi par le secteur des activités professionnelles, scientifiques et techniques (31 %) et le secteur information et communication (15 %). Le secteur des services non marchands a également connu une croissance dynamique depuis 2021 et contribue à hauteur de 30 % aux créations d’emplois totales entre 2019 et 2024.</p>3741e27a-43c1-407a-98b7-88d80709ff0eBrèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 456Toute l'actualité économique et financière hebdomadaire de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan.2025-12-12T00:00:00+01:00<div class="row">
<div class="col-md-10 col-md-offset-1 col-lg-8 col-lg-offset-2">
<div class="post post-default">
<div>
<p>Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.</p>
</div>
</div>
</div>
</div>b1d01a6a-2b74-4e29-991e-d2717b659439Brésil – Brèves économiques: semaine du 8 décembre 2025chapeau2025-12-11T00:00:00+01:00<ul>
<li><strong>La Banque centrale reconduit son taux directeur à 15% pour la 4ᵉ fois et maintient une posture prudente</strong></li>
</ul>
<p>Le taux de référence de l’économie brésilienne (Selic) a été maintenu à 15% pour la quatrième fois consécutive, la Banque centrale estimant que la politique monétaire doit rester restrictive face à des anticipations d’inflation toujours désancrées et à un marché du travail résilient. Malgré une économie en ralentissement et une projection d’inflation améliorée, l’institution reste prudente en raison d’incertitudes externes et de risques internes.</p>
<p> </p>
<ul>
<li>
<p><strong>L’inflation reste modérée en novembre et revient dans la cible de la Banque centrale</strong></p>
</li>
</ul>
<p>L’inflation brésilienne a atteint 0,18% en novembre, son plus faible niveau pour ce mois depuis 2018, ramenant le taux annuel à 4,46%, soit un niveau à l’intérieur de la cible de la Banque centrale. Les hausses des billets d’avion et de l’énergie ont marqué le mois, tandis que l’alimentation, les biens de consommation durables et les transports collectifs ont contribué à modérer l’indice.</p>b58c9b3a-3ece-4498-a892-eb1ad582a6cbYougagri octobre-novembre 2025Retrouvez l'édition d'octobre et de novembre 2025 de Yougagri, la veille agro des Balkans occidentaux.2025-12-09T00:00:00+01:00<h1><strong>Politiques économique, agricole, environnementale</strong></h1>
<p><strong>MACEDOINE DU NORD – Suspension des fonds IPARD</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Encadrement des marges : modification du dispositif et fermeture de magasins</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Ouverture du dernier groupe de chapitres</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Nouvelle loi semences </strong></p>
<p><strong>SERBIE – Budget agricole 2026 </strong></p>
<p><strong>KOSOVO – Faton Peci élu maire de Mitrovica sud – résultat contesté – élections anticipées</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Programme national de soutien</strong></p>
<p><strong>SERBIE – IPARD III fera t’il mieux qu’IPARD II ?</strong></p>
<h1><strong>Politiques commerciales, innovation, recherche</strong></h1>
<p><strong>BALKANS – Préférences commerciales de l’UE jusqu’en 2030 </strong></p>
<p><strong>BALKANS – Rapport ETF sur les compétences nécessaires pour une digitalisation de l’agriculture balkanique et le développement des aliments fonctionnels </strong></p>
<p><strong>SERBIE – Label pour le bétail</strong></p>
<h1><strong>Politiques sanitaires</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Qualité sanitaire des aliments</strong></p>
<h1><strong>Actualités Filières</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Al Dahra revend des terres agricoles au gouvernement 13 fois plus cher</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Imlek cédé par MidEuropa à AJFH</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Aliments premium pour foyers modestes</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Carrefour, Eurospin, Fix price, Spar sur le marché serbe ?</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Le « pasulj » est serbe mais le haricot kirghize</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Petfood en croissance </strong></p>
<p><strong>BALKANS – Etude sur les cultures sous abri</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – Demande de baisse de TVA sur les intrants agricoles</strong></p>
<h1><strong>Agenda : visites, conférences, séminaires, salons</strong></h1>
<p><strong>SERBIE – Conférence Donau Soja/EIT food sur l’agri régénérative</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – 5ème conférence internationale de l’université agraire</strong></p>
<p><strong>ALBANIE – 4ème Parlement rural albanais en mars 2026</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Wine vision 4eme édition</strong></p>
<p><strong>SERBIE – Rencontre au Minagri Serbe</strong></p>
<p><strong> </strong></p>9ed48ef8-928e-4a46-8ddf-5fce51af37d1Brèves économiques des Balkans occidentaux du 5 décembre 2025Toute l'actualité économique des Balkans occidentaux2025-12-05T00:00:00+01:00<h3>Région</h3>
<ul>
<li>Sommet Balkans occidentaux – UE sur le Plan de croissance à Tirana</li>
</ul>
<h3>Albanie</h3>
<ul>
<li>KfW : 50 M EUR de financement pour les services municipaux de gestion de l’eau</li>
<li>Au T3 2025, la production d’hydroélectricité chute, les importations augmentent</li>
</ul>
<h3>Bosnie-Herzégovine</h3>
<ul>
<li>Adoption d’un programme d’investissements publics pour 2026-2028</li>
<li>La Commission approuve l’Agenda de Réformes de la Bosnie-Herzégovine</li>
</ul>
<h3>Kosovo</h3>
<ul>
<li>Augmentation des prix de production industrielle de +5,5 % au T3 2025</li>
</ul>
<h3>Macédoine du Nord</h3>
<ul>
<li>Forum d’affaires Macédoine du Nord – Serbie, signature d’un Protocole d’accord</li>
<li>Décaissement des fonds prêtés par la Hongrie</li>
</ul>
<h3>Monténégro</h3>
<ul>
<li>Emission des bons du Trésor sur le marché domestique</li>
<li>450 M EUR pour les réserves budgétaires 2026-2027</li>
</ul>
<h3>Serbie</h3>
<ul>
<li>Croissance économique de 2 % en g.a. au T3 2025</li>
<li>Refus par l’OFAC de cession partielle des parts russes dans NIS</li>
<li>Le budget 2026 voté au Parlement anticipe le scénario d’une nationalisation de NIS</li>
<li>Signature d’un protocole financier avec la France pour l’achat d’un supercalculateur</li>
<li>Appel d’offres : construction d’une centrale solaire thermique à Novi Sad</li>
</ul>