Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - dividende

[Royaume-Uni] Westminster & City News du 11 au 17 décembre 2020

2020-12-17T00:00:00+01:00

Le taux de chômage s’est établi à 4,9 % en octobre contre 4,8 % en septembre
L’inflation a surpris à la baisse en novembre, à 0,3 % contre 0,7 % en octobre
Le PMI composite passe à nouveau en territoire d’expansion en décembre
Le Royaume-Uni envisagerait de reformer le régime de taxation au tonnage
Le gouvernement britannique a signé deux accords de continuité commerciale avec le Mexique et le Kenya

Le Trésor britannique lance une seconde consultation sur les caractéristiques d’un nouveau régime fiscal sur le traitement des sociétés de portefeuille dans les structures de fonds alternatifs
La Banque d’Angleterre anticipe une volatilité accrue à l’issue de la période de transition et de potentielles perturbations dans la fourniture de certains services
Les autorités de la City of London se mobilisent pour un retour au bureau en avril 2021
La FCA publie une première consultation sur le nouveau régime prudentiel des entreprises d'investissement britanniques
La Prudential Regulation Authority (PRA) assouplit les mesures sur la distribution de dividendes et bonus bancaires
Les banques britanniques sont divisées sur les modalités de recouvrement des prêts garantis par l’État
Le Trésor britannique réfléchit à la mise en place de nouveaux dispositifs de prêts garantis

Westminster & City News du 3 au 9 avril

2020-04-09T00:00:00+02:00

Actualité Économique

- La Banque d’Angleterre et le HM Treasury ont annoncé le 9 avril l’expansion temporaire d’une facilité de trésorerie du gouvernement auprès de la banque centrale (« Ways and Means »).
- Les obligations d’Etat britanniques font office de valeur refuge pour les investisseurs.
- Le PIB britannique serait réduit de 20 % pendant la période de confinement.
- Le PIB britannique s’est établi à - 0,1 % en février, en dessous des attentes et de la croissance de janvier à 0,1 %.

Actualité financière

- La FCA place la réponse à la crise du coronavirus au cœur de son plan d'action 2021-2022
- HSBC reconnaît des manquements aux règles anti-blanchiment de sa succursale australienne
- La législation sur les prêts à la consommation n'est pas adaptée aux plans de soutien aux ménages
- Le soutien Covid aux entreprises se simplifie et s'élargit aux structures de taille intermédiaire
- Les start-ups britanniques attendent elles aussi leur programme de soutien
- A l’issue d’une consultation avec les banques, la FCA annonce des mesures additionnelles pour soutenir les ménages
- Les banques et le gouvernement s’engagent au profit du secteur caritatif
- La crise Covid-19 déclenche des sorties de capitaux massives
- De nombreux entreprises d’assurances renoncent à verser des dividendes

Kenya – vers un dividende ou un fardeau démographique ?

2018-12-31T00:00:00+01:00

À l’échelle africaine, le Kenya se positionne dans le premier tiers des pays les plus avancés dans le processus de transition démographique, transition amorcée à la fin des années 70 et caractérisée par la baisse continue du taux de fertilité, estimé à 3,8 enfants par femme aujourd’hui contre 8,0 enfants en 1975. Le Kenya est ainsi aujourd’hui en plein milieu de sa transition démographique, qui devrait s’achever d’ici une quarantaine d’années. Cette dynamique se traduit en premier lieu par une forte hausse de la population active relativement aux populations dites « dépendantes » et, ainsi, par des flux d’actifs considérables sur le marché du travail chaque année. Une telle mutation démographique a des impacts économiques majeurs qui peuvent soit se révéler très positifs si le marché pourvoit suffisamment d’emplois pour absorber les cohortes de jeunes, soit représenter un réel facteur de déstabilisation dans le cas contraire. La notion de « dividende démographique » renvoie au premier scénario. Le terme fut popularisé dans les années 80, pour souligner le rôle de la démographie dans l’essor économique des Tigres Asiatiques[1]. De nombreuses études ont en effet montré que le dividende démographique fut un facteur clé du décollage économique de l’Asie de l’Est et du Sud-Est[2].

Or, à ce jour, il est clair que le marché du travail kényan ne crée pas suffisamment d’emplois. A titre d’exemple, 85 000 nouveaux emplois formels ont été recensés en 2016, un chiffre à mettre en regard du million de jeunes qui arrivent chaque année sur le marché du travail et jusqu’en 2045. Dans ce contexte, le secteur informel progresse régulièrement, atteignant 83 % de l’emploi total et agissant aujourd’hui comme un stabilisateur économique et social puissant. Dans son sillage, il entraîne avec lui une hausse du sous-emploi : une jeunesse, de plus en plus éduquée, migre vers les villes pour trouver des emplois de qualité mais, face aux difficultés d’accéder à l’emploi formel, se reporte sur des emplois faiblement productifs qui ne correspondent ni à ses attentes, ni à ses compétences. Autre conséquence de la difficulté pour l’économie kényane de générer suffisamment d’emplois formels, le chômage augmente et touche principalement les jeunes : le PNUD a estimé à 35 % le taux de chômage pour les 18-25 ans.

Trois orientations pourraient être prises pour éviter que le dividende ne devienne un fardeau démographique : (i) améliorer la qualité de l’environnement des affaires: de nombreux goulots d’étranglement freinent encore le développement du secteur privé et la formalisation de l’économie de façon générale ; à titre d’illustration, les réglementations imposées en 2007 par le nouveau code du travail auraient dissuadé une partie des entreprises du secteur informel de se formaliser ; (ii) faire progresser l’agriculture sur les chaînes de valeur : l’amélioration de la productivité agricole et le développement d’activité à forte valeur ajoutée peuvent permettre d’augmenter sensiblement le revenu des agriculteurs et, partant, limiter l’exode de la jeunesse vers les villes ; (iii) renforcer la formation technique et professionnelle : en dépit des efforts réalisés au cours des dernières années, le système national présente de vraies carences ; des réformes profondes doivent être envisagées pour améliorer la qualité du facteur humain tout en assurant une meilleure adéquation entre l’offre et la demande de travail

[1] Corée du Sud, Taïwan, Hong Kong, et Singapour.

[2] Selon l’étude de Bloom et Williamson (1998), un tiers de la croissance économique de l’Asie de l’Est et du Sud-Est de 1980 à 1990 est imputable à la modification des structures d’âge de la population. Selon l’étude de Mason (2005), axée sur une méthodologie de comparaison des taux de croissance, cette part s’élève à un quart.