Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - digitalisation

Japan's Growth Drivers

2023-04-27T00:00:00+02:00

After a dazzling economic catch-up in the post-war years, Japan has been experiencing low growth levels since the noughties – which distinguish it within the OECD – despite the efforts of successive governments to generate fresh momentum. Although it posted the highest GDP per capita growth in the G7 until the end of the 1990s, Japan, together with Italy, is the country in which growth has fallen the most on average since then (see Chart).

Initially buttressed by a rapid rise in capital stock, Japan’s growth has only been sustained by the workforce and total factor productivity since 2010, and this leverage is now weakening. The population is ageing and declining, and hourly labour productivity is growing meekly, especially in SMEs which are predominant in the manufacturing base and are less productive than large enterprises. Too much investment is earmarked to offset capital depreciation – a sign that this factor is poorly allocated. Potential growth, which stood at around 4.0% in 1990, is now estimated at less than 0.5%.

“Abenomics”, which were unveiled in 2013, aimed to expand the workforce and improve working conditions but they were only partly successful. Subsequent governments have focused on investments for the future to boost supply and lastingly lift productivity, through the digital transformation and the low-carbon transition initiated as from 2020, followed by the plan promoting a “new capitalism” which was introduced in 2021 and puts priority on entrepreneurship and vocational training.

Japanese growth will continue to be hampered by demographic trends and this calls for continued support for the employment of older workers, immigration and the birth rate by means of bold structural reforms. Japan also has headroom for improving the allocation of capital and the rollout of new technologies, a sector with strong growth potential.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°436

2022-03-14T00:00:00+01:00

Zoom sur... la mise en œuvre de l’Initiative de suspension du service de la dette par le Club de Paris
Actualité régionale : le taux de croissance de l'UEMOA projeté à 6,1% en 2022 par la BCEAO
Bénin : Plus de 60% des recettes d’exportation générées par le coton en 2021
Burkina Faso : Le taux d'inflation se situe à 2 chiffres (+10,1%) en g.a. en février 2022
Côte d'Ivoire : Adoption de plusieurs mesures pour lutter contre l'inflation
Guinée : Signature d’un accord avec Thomson Broadcast pour la digitalisation de la RTG
Guinée-Bissau : Coris Bank International ouvre ses portes
Libéria : MTN va tester la technologie OpenRAN
Mali : La Suisse et l'Afrique du Sud concentrent près de 80% des exportations en 2021
Mauritanie : 317 M USD pour l’approvisionnement en eau de la ville de Kiffa
Niger : Signature de deux accords de financement avec l’Italie pour 5,9 M EUR
Sénégal : Lancement des travaux de la 2^ème phase du TER de Dakar
Sierra Leone : Inflation à +17,9% en g.a. en décembre 2021
Togo : Plus de 3 M EUR pour la réhabilitation de l'Aéroport International de Niamtougou

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°416

2021-10-01T00:00:00+02:00

Zoom sur... La conjoncture dans l'UEMOA au 2^nd trimestre 2021
Actualité régionale : Lancement du système panafricain de paiement et de règlement
Bénin : Le gouvernement adopte le projet de LFR 2021 et celui de LFI 2022
Burkina Faso : Ratification de 4 accords de financement avec l'IDA d’un montant total de 478,7 M USD
Cap-Vert : Accord avec le Portugal pour une prolongation de l'ISSD
Côte d'Ivoire : La SIR acquiert le plus grand dépôt pétrolier du pays
Gambie : Conclusion de la 3ème revue de l’accord FEC avec le FMI et décaissement de 7 M USD
Libéria : 40 M USD de la BM en faveur de la pêche
Mali : La durée de vie du site aurifère de Kobada prolongée de 9 à 16 ans
Mauritanie : Inauguration de la Société des Services maritimes de Nouakchott
Niger : Adoption du projet de LFI 2022
Sénégal : AFD, appui à la stratégie sénégalaise de décarbonisation
Sierra Leone : Inflation à +10,9% en g.a. en août 2021
Togo : Création de l’Agence Togo Digital

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°411

2021-08-27T00:00:00+02:00

Zoom sur l’allocation générale des DTS du FMI en 2021

Actualité régionale : Ouverture du Guichet de Soutien et de Résilience par la BCEAO
Bénin : 250 bouteilles d'oxygène offertes par la société Paras Energy
Burkina Faso : Adoption du nouveau référentiel de développement 2021-2025
Cap-Vert : Les recettes publiques en baisse de 11,8% en mai 2021 en g.a.
Côte d’Ivoire : Début des libérations d’emprises sur le projet du métro d’Abidjan
Gambie : La NAWEC annonce un accès universel à l’électricité en 2025
Guinée : Le gouvernement ambitionne de digitaliser le paiement de tous les frais administratifs
Libéria : La CBL abaisse son taux directeur de 500 points de base
Mali : Adoption de la loi de finances rectificative 2021
Mauritanie : La croissance devrait se situer à +4,1% en moyenne entre 2021 et 2023 selon la Banque mondiale
Niger : Entrée en vigueur de la facture électronique certifiée
Sénégal : Adhésion à l’Agence pour l’Assurance du Commerce en Afrique
Sierra Leone : La BSL annonce la mise en place d'une nouvelle monnaie nationale
Togo : Acquisition de la BTCI par la société privée IB Holding

Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

2020-12-14T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Sanitaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre Y. Suga a annoncé le 8 décembre un 3^ème plan de relance pour l’année fiscale 2020 (se terminant au 31 mars 2021) d’un montant de 73,6 Trillions de Yens (610 Mds €), qui inclut à la fois un correctif pour 2020 et la loi de finance initiale pour 2021. Ce plan mobilise en apparence des montants de taille plus modeste que les 117 Tns Yens (environ 1 000 Mds € à date) affichés pour les 2 premiers plans de relance du printemps mais un montant quasi équivalent de dépenses strictement budgétaires (255 Mds €, dont 167 Mds € sur 2020) effectivement engagées par les administrations centrales (hors montants alloués notamment aux garanties et aux Fiscal Investment ad Loan Programs)[1]. Le plan est construit autour de 3 volets, dont le deuxième, intitulé « transformation de la structure de l’économie dans une ère post-covid » représente plus de 40% du total des mesures budgétaires (111 Mds €), contre 14% pour le 1^er volet dédié à la lutte contre l’épidémie -renforcement du système hospitalier et préparation à la vaccination de masse- et 14% pour le 3^ème volet, centré sur la lutte contre les catastrophes naturelles -aides post-typhons, reconstruction et plans de prévention-. Il faut ajouter à ce triptyque 10 Tns de Yens (84 Mds € - 5 Tns de Yens en 2020 et 5 Tns en 2021 - 32% du total des mesures budgétaires) affectés à un fonds de réserve (dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire). Le 2^ème volet mélange des mesures assez classiques d’urgence (aide aux entreprises et à l’emploi) et des dépenses plus innovantes d’avenir : il inclut notamment les premières mesures du gouvernement Suga destinées à favoriser la digitalisation de l’économie (annoncée comme priorité dès l’arrivée du nouveau Premier ministre) et la transition écologique (en lien avec l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050 affiché plus récemment). Le détail et chiffrage des mesures doit être égrené courant décembre avant une adoption du budget fin décembre par le gouvernement et une discussion lors de la session ordinaire de la Diète en janvier. Nikkei asia ; Kantei ;

[1] Les montants alloués aux garanties et FILPs (bonds émis par le gouvernement japonais destinés à financer des prêts au secteur privé) représentent environ 50% des montants annoncés pour ce paquet ainsi que pour le 1^er correctif et près de 70% des montants affichés pour le second plan de relance.

Le Japon envisage dans son 3^ème plan de relance la création d’un fonds de 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds EUR) sur 10 ans pour soutenir le développement des technologies innovantes permettant d’atteindre la neutralité carbone. Le plan mentionne notamment l’électrification et le développement de l’électricité propre (ex. : technologie de stockage d’électricité de nouvelle génération), les technologies contribuant à la réalisation de la société hydrogène, la valorisation et le stockage du carbone (CCUS), etc. La presse japonaise évoque par ailleurs, dans le domaine du logement, un projet de dispositif incitatif pouvant allouer, en valeur équivalente, jusqu’à 1 million JPY/ménage (environ 7 900 euros) en « Eco Points » pour tout ménage achetant un « éco-logement » en zone rurale. Keizai Shimon (Cabinet Office), Kyodo News, Reuters, Nikkei

Le 3 décembre, la presse relayait l’annonce imminente par le gouvernement de l’arrêt des ventes de voitures à essence et diesel dès 2035 au Japon. Cela devrait concerner les voitures vendues au Japon mais des incertitudes subsistent sur le sort des voitures exportées.

Une semaine après cette annonce, le METI a tenu un groupe de travail sur les changements structurels du secteur de la mobilité (3^rd Study Group on Structural Changes in Mobility) le 10 décembre pour discuter de la politique automobile d’ici 2030 et pour les années qui suivent. Si quelques propositions ont été formulées par les acteurs du secteur privé, les annonces officielles et détaillées sont attendues pour la fin de l’année et la soumission d’un rapport de fin d’année du METI devrait inclure ce nouvel objectif. Le Nikkei Asia indique également que le METI pourrait envisager un système d'échange de crédits d'émission pour les constructeurs automobiles ainsi que des quotas de ventes de véhicules électriques.

Dans la même lancée, le gouvernement métropolitain de Tokyo (TMG) a révélé le 8 décembre l’arrêt de la vente de nouveaux véhicules à essence/diesel dans la capitale dès 2030 et le soutien aux voitures hybrides et électriques. La gouverneure de Tokyo souhaite encourager une transition complète vers des voitures électriques rechargeables, à pile à combustible et hybrides essence-électricité.

Des annonces similaires ont été reportées en Chine et en Europe. Sources : Bloomberg, Asia Nikkei, Nikkei

Le gouvernement japonais confirme dans son 3^ème plan de relance qu’il mettra en place une Agence de la Digitalisation d’ici septembre 2021. L’objectif sera d’une part de fusionner les systèmes d’information des instances publiques pour réduire les coûts (-30% d’ici 2025) et notamment d’unifier ceux des administrations locales en utilisant des services cloud. L’agence aura d’autre part la responsabilité de promouvoir la transformation digitale dans le pays au sein des secteurs privé et public, et de prendre en charge la gestion des numéros d’identification (notamment My Number, l’équivalent japonais du numéro de sécurité sociale français). Un groupe de travail a été mis en place pour travailler à la création de cette agence dont les détails du projet seront finalisés d’ici la fin de l’année 2020. La future agence devrait être présidée par un ministre et dirigée par une personnalité venant du secteur privé. Le gouvernement prévoit d’employer environ 500 personnes au sein de l’Agence, dont une centaine d’ingénieurs IT venus du secteur privé.

Le gouvernement japonais envisage également de décider d'une date qui deviendra le "jour du numérique", pour promouvoir et communiquer sur la digitalisation de la société. Jiji Press, Japan Today, Jiji Press

2. Relations commerciales et multilatérales

Lors du Sommet Climat du 12 décembre, le Premier ministre Suga a réitéré l’engagement japonais de réduction des émissions nettes de gaz à effet de serre à zéro d’ici 2050 (tous les gaz à effet de serre) afin de réaliser une société neutre en carbone et a également annoncé la soumission d’une Contribution Nationale Déterminée (NDC) revue avant la COP26 de novembre 2021.
Organisé dans le cadre du 5^ème anniversaire de l’Accord de Paris, plus de 70 représentants étatiques ont annoncé de nouveaux engagements sur le climat lors de ce Sommet dont 24 ,pays, Japon compris, ayant annoncé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre à zéro en 2050. Outre ces engagements, le Premier ministre a également souligné la volonté pour le Japon d’avoir un « rôle leader pour réaliser la société décarbonée » et a fait mention des opportunités économiques associées à la lutte contre le changement climatique. Selon ses propos, la promotion d’un cercle vertueux économie-environnement sera un pilier de la stratégie de croissance japonaise et des innovations révolutionnaires comme les cellules photovoltaïques de dernière génération, le recyclage du carbone et l’utilisation de l’hydrogène permettront d’aboutir à la société verte. Enfin, Y Suga a également fait mention de la participation du Japon à l’Alliance pour l’Ambition Climatique créée lors de la COP25 en 2019 et des contributions du Japon au financement du climat à hauteur de 9,65 Mds EUR (11,8 Mds USD) pour l’année 2020. IISD, MOFA

3. Sanitaire

Multiplication des foyers de grippe aviaire au Japon et en Corée. Après avoir été signalé fin octobre sur des oiseaux sauvages retrouvés morts au Japon et en Corée, le virus de l’influenza aviaire hautement pathogène contamine les élevages de volailles de ces deux pays. Mi-décembre, on compte ainsi 28 foyers de grippe aviaire au Japon, répartis dans 11 préfectures, ainsi que 16 foyers en Corée du Sud, répartis dans 7 provinces. La situation semble s’emballer puisque le nombre de nouveaux foyers augmente d’une semaine sur l’autre. La même souche, H5N8, étant identifiée à la fois sur les oiseaux sauvages et dans les élevages, les ministères de l’agriculture japonais (MAFF) et coréen (MAFRA) mettent en cause la migration des oiseaux sauvages, d’autant que plusieurs élevages sont situés près de zones humides qui attirent la faune sauvage. Source : MAFF, MAFF, Yonhap

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale coréenne a voté le budget 2021, pour la première fois depuis 6 ans avant la date limite du 2 décembre fixée par la loi. Ce budget, d’un montant record de 424 Mds EUR, est en augmentation de 8,9 % par rapport au budget de 2020 (les 4 budgets supplémentaires votés afin de faire face aux conséquences de la crise sanitaire mis à part), mais poursuit son rythme de croissance de ces dernières années (+9,1 % en 2019 et +9,5 % en 2018). 150 Mds EUR sont consacrés à la santé, au bien-être et au travail (+ 10,7 %) et à la création d’emplois, poste qui se voit doté de 23 Mds EUR (+ 20 %). Le budget consacré aux secteurs de l’industrie, de l’énergie et des PME est celui dont l’augmentation est la plus importante, +20,5 % à 21,1 Mds EUR. Le secteur de l’éducation est le seul à diminuer, de -2%, à 54 Mds EUR. Par rapport au projet initial présenté en août, le budget voté inclut 700 M EUR pour l’achat de vaccins ainsi que 2,3 Mds EUR pour la distribution d’une nouvelle aide financière aux petits commerçants mis en difficulté par les mesures de distanciation sociale. Cette aide, d’un montant maximum de 1 500 EUR, sera distribuée avant le nouvel an lunaire (12 février). Avec ce budget 2021, la dette publique coréenne devrait atteindre 727 Mds EUR, soit 47,3 % du PIB (contre 39,8 % dans le budget initial de 2020). Sources : Joong Ang Daily ; MOEF ; Hankyoreh

Alors que le dollar américain continue de s’affaiblir par rapport au won, les industries exportatrices coréennes s’inquiètent de la détérioration de leur compétitivité à l’export. Depuis le 3 décembre, le taux de change est descendu en dessous de la barre des 1 100 Won par USD, limite en dessous de laquelle le won est considéré comme surévalué. Or, dans la mesure où le gouvernement américain s’apprête à voter un plan de relance avoisinant les 900 Mds USD et où la Fed ne prévoit pas de hausse des taux d’intérêts, il n’est pas attendu une évolution de ce taux de change. Une étude récente du KITA (Korea International Trade Association) a rappelé que les principales menaces pour les entreprises exportatrices sont la volatilité du taux de change ainsi que l’appréciation du won. Selon une étude de la Fédération Coréenne des PME, plus de 60 % de ses membres ont vu une baisse de leur profitabilité en raison de l’appréciation du won. Sources : Bloomberg ; Joong Ang Daily ; Pulse news.

2. Entreprises

POSCO revoit à la hausse les réserves de lithium contenues dans le lac argentin « del Hombre Muerto ». Acheté en 2018 pour 280 M USD à l’entreprise australienne Galaxy Resources, ce lac salé situé dans le nord du pays disposerait finalement de 13,5M de tonnes de lithium, soit six fois plus que les estimations initiales, soit une quantité suffisante pour la construction de 370 M de véhicules électriques. Il s’agit d’une excellente nouvelle pour POSCO qui a clairement identifié le secteur des batteries comme nouveau moteur de croissance et se revendique comme la seule entreprise au monde maîtrisant la chaîne de valeur de l’extraction des minerais jusqu’à la fabrication d’éléments des batteries (anodes, cathodes ...). Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Business Korea

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