Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - croissance-economique

Retour sur les prévisions économiques du Gouvernement pour 2024

2025-08-28T00:00:00+02:00

Lors de l'élaboration du scénario macroéconomique du projet de loi de finances pour 2024, présenté en septembre 2023, l'année 2024 était anticipée comme celle de la résorption progressive de chocs ayant affecté négativement l'économie. Un rebond de la croissance, soutenu par une accélération de la consommation des ménages, était attendu en conséquence. Le principal aléa identifié lors de la réalisation de la prévision portait sur le rythme et l'ampleur de la transmission du resserrement monétaire à l'activité réelle comme à la sphère financière.

La croissance du PIB en 2024 (+1,2 % au sens des comptes annuels de l'Insee, publiés en mai 2025) a été inférieure à la prévision du PLF 2024 (+1,4 %), et sa composition a été différente, en raison d'une série de nouveaux chocs difficilement anticipables à l'automne 2023.

La dégradation de l'environnement international, en particulier la deuxième année consécutive de récession allemande, a freiné les exportations françaises. Les incertitudes, tant internationales (tensions au Proche-Orient notamment) que nationales (dissolution de l'Assemblée nationale) ont pesé sur l'investissement. Le rattrapage des pertes de productivité depuis la crise sanitaire a été plus rapide qu'anticipé, conduisant à un ralentissement de l'emploi plus marqué. Enfin, le reflux plus rapide qu'anticipé de l'inflation ne s'est pas traduit par un surcroît de consommation, en raison d'une composition des gains de pouvoir d'achat plus défavorable que prévu.

Néanmoins, une partie de ces chocs négatifs a été absorbée par une baisse des importations, auxquelles s'est en partie substitué un déstockage, ainsi que par la hausse de la demande publique, notamment celles des collectivités locales et des dépenses de santé. Malgré son impact négatif sur le déficit public, le surcroît de demande publique a mécaniquement soutenu l'activité économique. .

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 368>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Le RESF 2024 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2024, Direction générale du Trésor
Le RESF 2025 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2025, Direction générale du Trésor
Janin Loïc, Toussaint Christophe (2025), « Retour sur les prévisions de finances publiques pour les années 2023 et 2024 », Trésor-Éco, n°356
La publication des comptes nationaux de l’Insee : Les comptes de la Nation en 2024 - Insee Résultats

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Retour sur les prévisions économiques du Gouvernement pour 2023 et 2024

2024-12-19T00:00:00+01:00

Le scénario macroéconomique du projet de loi de finances pour 2023, présenté en septembre 2022, a été réalisé dans un contexte particulièrement incertain. Les conséquences de la guerre d'agression russe en Ukraine, notamment sur l'approvisionnement énergétique, et l'effet du resserrement monétaire en réponse à la forte hausse de l'inflation constituaient des aléas majeurs sur la prévision.

En dépit de ces incertitudes, la croissance du PIB en 2023 (+0,9 % au sens des comptes annuels de l'Insee publiés en mai 2024) a été très proche de la prévision du PLF 2023 (+1,0 %). Le Consensus des prévisionnistes, qui prévoyait une croissance de +0,6 % en septembre 2022 et avait atteint un point bas à +0,1 % en décembre 2022, a progressivement convergé vers la prévision du Gouvernement.

Les principales hypothèses de la prévision économique ont été confirmées : il n'y a pas eu de rupture d'approvisionnement énergétique à l'hiver 2022-2023 et l'économie française a bénéficié d'effets de rattrapage, en particulier pour la production aéronautique et électrique. Les ressorts de l'activité ont toutefois été plus équilibrés qu’anticipés au PLF : la croissance a été davantage portée par le commerce extérieur et moins par la consommation, le taux d'épargne restant à un niveau élevé. Si l'investissement des entreprises a mieux résisté qu'attendu, l'investissement des ménages a davantage baissé.

La prévision du PLF 2023 anticipait un pic d'inflation en début d'année 2023, suivi d'un reflux progressif. Ce profil a été confirmé : le pic a été atteint en février 2023 et l'inflation a suivi une tendance baissière sur le reste de l'année, grâce au reflux des prix de l'énergie dans un premier temps, puis de l'alimentation. L'inflation sur l'ensemble de l'année a toutefois été plus élevée (+4,9 %) que la prévision du PLF 2023 (+4,2 %), qui était elle-même supérieure au Consensus (+3,6 %).

Le scénario macroéconomique sous-jacent au PLF 2024, déposés en septembre 2023, anticipait pour 2024 une accélération de l'activité, à +1,4 %. Cette prévision de croissance a été revue à la baisse dès février 2024 : le scénario économique révisé a été détaillé dans le programme de stabilité 2024-2027 rendu public en avril. Cette prévision pour 2024 a été rehaussée à +1,1 % dans le PLF 2025, présentés en octobre 2024. Les facteurs principaux de révision par rapport à la prévision initiale sont un environnement international moins porteur et d'une consommation moins dynamique, malgré une désinflation plus rapide que prévu.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 355>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Le RESF 2023 : Publication du rapport économique, social et financier (PLF pour 2023) - Direction générale du Trésor
Le RESF 2024 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2024 - Direction générale du Trésor
Le RESF 2025 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2025 - Direction générale du Trésor
La publication des comptes nationaux de l’Insee : Les comptes de la Nation en 2023 - Insee Résultats

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Prévoir la croissance française à court terme en période exceptionnelle

2024-08-22T00:00:00+02:00

La prévision de l'activité économique à court terme (nowcasting) est cruciale pour informer sur les grandes évolutions de l'économie et identifier les retournements de cycle économique. Elle forme aussi la première étape des prévisions économiques à horizon de 2 ans élaborées par la direction générale du Trésor pour la préparation des lois financières et des programmes de stabilité.

Dans la période allant de 2020 à 2023, les difficultés d'approvisionnement – conséquences de la crise sanitaire et de la guerre d’agression russe en Ukraine – ont davantage limité l'activité économique que la demande adressée aux entreprises (cf. Graphique). De ce fait, l'évolution de l'économie française a surtout été influencée par des facteurs d'offre, alors que les facteurs de demande sont généralement prépondérants.

Ainsi, pendant cette période, l'efficacité des modèles économiques reposant, explicitement ou non, sur des variables de demande a été affaiblie. C'est le cas des modèles de prévision à court terme de la croissance du PIB français qui s'appuient sur les indicateurs synthétiques de climat des affaires.

Des modèles alternatifs avec sélection automatisée de variables permettent d'identifier, parmi un grand nombre de données, celles qui améliorent le plus la prévision. Ces modèles sont simples à interpréter et économétriquement proches des modèles traditionnels.

Pour la période récente, une estimation a posteriori montre que ce sont des variables telles que les contraintes d'offre dans l'industrie, généralement absentes des modèles traditionnels, qui auraient contribué le plus utilement à la prévision de croissance à court terme pour la France.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 348>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Phung L. (2023) « Guide pratique des enquêtes de conjoncture & protocole de prévision en temps réel », Document de travail, n° 2023/2.
Rioust de Largentay T., Roucher D. (2015), « Comment traduire les climats des affaires en termes de croissance ? », Trésor-Éco, n° 151.
Blanchet M. et Coueffe M. (2020), « Améliorer l'estimation du PIB en temps réel grâce aux grands ensembles de données », Trésor-Éco, n° 254.

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Brèves économiques des Pays-Bas - mars 2022

2022-03-31T00:00:00+02:00

En bref

Malgré la pandémie, le revenu net réel disponible des ménages a augmenté de +2,6% en 2021, notamment grâce à la progression de la rémunération des employés de +4%. En effet, l’année dernière a été marquée par une augmentation parallèle des salaires conventionnés (+2,2%), du nombre d'emplois (+2,0%) et des heures prestées (+4,0%).

Zoom sur le solde budgétaire de l'État

L’institut des statistiques CBS évalue le déficit budgétaire des Pays-Bas en 2021 à 22 Md€, équivalent à -2,5% du produit intérieur brut. Il s’agit d’un résultat en amélioration par rapport aux estimations initiales, notamment grâce à une croissance économique plus élevée. Les recettes de l’Etat ont augmenté de +25 Md€ par rapport à l’année précédente, dont surtout l’impôt sur les sociétés (+9 Md€), la TVA (+6 Md€) et les rentes gazières. Dans le même temps, les dépenses n’ont augmenté que de +18 Md€ par rapport à 2020, surtout pour les dépenses Covid (tests, vaccins, callcenters, etc.). Les subventions aux entreprises (NOW, TVL, etc.) étaient même inférieures de -4,5 Md€ par rapport à 2020, grâce à la réouverture graduelle de l’économie. Le taux d’endettement public est en baisse à 52,1% du PIB (448 Md€) en 2021, après avoir atteint 54,3% en 2020 et reste ainsi sous le seuil de 60%.

Actualités macroéconomiques et financières

Macroéconomie
Logement

Actualités sectorielles

Investissements des Pays-Bas en France
Enjeux socio-environnementaux liés à l'économie des plateformes
Tech/Start-ups
Énergie

Événements à venir

Macro-économie - croissance économique

2020-11-10T00:00:00+01:00

Les nouvelles prévisions de la Banque Mondiale tablent sur une croissance de 2,0% de croissance en 2019-20 et de 1,6% pour l’année fiscale en cours. Cette lente reprise s’expliquerait par une faible demande, des capacités de financement restreintes et par les récentes inondations qui ont réduit la production agricole. D’après la Banque Mondiale (BM), la crise touchera principalement le secteur industriel en 2020-21 (-0,9%), beaucoup plus que le secteur des services (+2,9%) et de l’agriculture (+2,6%). La BM ne prévoit pas de fort rebond en 2021-22 non plus, avec une croissance de 3,4% très loin des résultats de 2018-19 (+8,1%).

Cette semaine a également vu la publication des prévisions du FMI. Le Fonds prédit de son côté une croissance pour 2020-21 à 4,4%, une révision à la baisse par rapport aux données de juin 2020 qui tablaient sur 5,7%. Sur le moyen terme (2024-2025), le FMI projette une croissance plus robuste de 7,3% identique aux projections de moyen-terme pré-covid.

Pour l’année fiscale en cours, les prévisions de croissance, dans un contexte de fortes incertitudes, varient fortement en fonction des sources : 1,6% (BM) ; 4,4% (FMI) ; 6,8% (BAD) et 8,2% (gouvernement).

	2019-20	2020-21	Date des prévisions
Gouvernement bangladais	5,24%	8,2%	Juin 2020
Banque asiatique du développement	5,2%	6,8%	Septembre 2020
Banque Mondiale	2,0%	1,6%	Octobre 2020
FMI	3,8%	4,4%	Octobre 2020

https://www.adb.org/countries/bangladesh/economy
https://www.worldbank.org/en/region/sar/overview
https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2020/09/30/world-economic-outlook-october-2020

https://today.thefinancialexpress.com.bd/first-page/wb-forecasts-16pc-growth-in-fy-21-1602179349

https://tbsnews.net/economy/well-prove-world-banks-forecast-wrong-kamal-143278

Macro-économie – croissance économique

2020-11-10T00:00:00+01:00

La croissance s’est élevée à 5,24% selon le Bureau des Statistiques qui confirme ainsi les données publiées en août dernier.

Déjouant les pronostics pessimistes de la Banque mondiale, les données provisoires du Bangladesh Bureau of Statistics (BBS) font ressortir une croissance du PIB de 5,24% à prix constants sur l’année fiscale 2020, après une expansion très soutenue de 8,15% en année budgétaire 2019 et de 7,9 % l’exercice précédent. Il s’agit cependant du plus faible taux de croissance observé depuis 18 ans (+4,36% en 2001/2002) ; la LFI avait retenu une croissance de 8,2%.

Ce résultat inattendu, bien que conforme aux dernières estimations du Ministère des Finances (5,2%), déjoue pour l’instant les anticipations de la Banque mondiale, qui avait ramené à +1,6% ses prévisions en juin dernier, comme celles du FMI (+3,8%).

Les principaux indicateurs à retenir sont une progression de la consommation de 9,5%, de 12% pour l’épargne et de 10,63% pour l’investissement. Exprimé en ratio de PIB, l’investissement atteint 31,8% contre 31,6% l’exercice précédent (l’investissement privé progresse légèrement pour atteindre 23,6% du PIB et l’investissement public 8,1%), et l’épargne brute s’élève à 30,1% contre 29,5% un an auparavant.

Tous les secteurs d’activité ont eu logiquement une croissance en baisse par rapport aux niveaux atteints lors de l’exercice budgétaire 2019, année record. L’agriculture enregistre une hausse de 3,1%, l’industrie de 6,5% (contre +12,7% un an avant), les services progressent de 5,3%. L’industrie manufacturière est logiquement la plus touchée par la baisse d’activité : sa progression en prix constants passe de +14,2% à +5,8%.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°350

2020-04-30T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… le rapport de la Banque mondiale sur les migrations et les envois de fonds en 2019 ;

Actualité régionale : L’Union européenne annonce une aide supplémentaire de 194 M USD en faveur du Sahel ;
Bénin : Covid-19 : Financement additionnel de 10,4 M USD de la Banque mondiale ;
Burkina Faso : La production minière peu impactée par la crise du COVID-19 ;
Cap-Vert : IATA suspend la compagnie aérienne Cabo Verde Airlines
Côte d’Ivoire : Le secteur minier ivoirien en croissance en 2019 ;
Gambie : Décaissement de 9 M EUR d’aide budgétaire de l’UE pour lutter contre le Covid-19 ;
Guinée : Les Etats-Unis octroient 12 M USD pour la gouvernance et la santé ;
Libéria : Adoption d’un plan d’urgence de sécurité alimentaire ;
Mauritanie : Le FMI approuve une aide d’urgence de 130 M USD ;
Niger : Plan de riposte au COVID-19 réévalué à la hausse ;
Sénégal : Macky Sall signe l’ordonnance des mesures fiscales en soutien aux entreprises ;
Togo : COVID-19 - soutien de 8,1 M USD de la Banque mondiale.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°346

2020-04-03T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur l’évolution de l’épidémie COVID-19 et les mesures d’atténuation de l’impact sur les systèmes bancaires et le financement des économies ouest-africaines ;

Actualité régionale : Bruno Le Maire propose un moratoire de la dette pour les pays en développement ;
Burkina Faso : Lancement de deux essais cliniques par le gouvernement contre la pandémie de COVID-19 ;
Côte d’Ivoire : COVID-19 : Mesures de soutien aux entreprises et aux ménages prises par le gouvernement ivoirien ;
Gambie : La Gambia Revenu Authority prend des mesures pour soutenir les contribuables ;
Guinée : Le « Oui » remporte le référendum constitutionnel et le parti du Président Alpha Condé obtient une très large majorité parlementaire ;
Libéria : Vers un financement de 15 M USD de la Banque mondiale pour lutter contre l'épidémie de COVID-19 ? ;
Mauritanie : Les autorités décrètent la fermeture de l’ensemble des marchés et des commerces non alimentaires jusqu’à nouvel ordre ;
Niger : Des prévisions de croissance en baisse de près de 2 points du PIB, à 4,1% ;
Sénégal : La croissance du PIB en 2019 revue à la baisse, à 5,2% ;
Togo : La facturation en ligne bientôt obligatoire à Togo Terminal.

COVID-19: Prévisions économiques au 1er avril

2020-04-02T00:00:00+02:00

Alors que les dernières prévisions économiques début mars tablaient encore sur une croissance de 1,4% cette année, tous les principaux observateurs tablent désormais sur une récession. Son ampleur reste cependant encore difficile à appréhender compte tenu du haut degré d’incertitude, le principal institut économique CPB ne privilégiant aucun des 4 scénarios envisagés allant d’une contraction de -1,2 à -7,7% du PIB cette année.

Macro-économie – croissance économique

2019-12-22T00:00:00+01:00

Le ministère du Plan a publié le 11 décembre dernier les données définitives sur l’année fiscale juillet 2018/juin 2019; le taux de croissance de l’économie bat un nouveau record et franchit pour la 1ère fois le seuil des 8 points après avoir dépassé le seuil des 7 points en 2015/2016. La croissance s’est élevée à 8,15% en prix constants contre 7,86% en 2017/2018; elle progresse pour la 5ème année consécutive, selon le Bangladesh Bureau of Statistics, qui avait pronostiqué un taux de 8,13% en mars dernier (BBS www.bbs.gov.bd/).

Le résultat est surprenant: il dépasse l’objectif inscrit dans la loi de finances initiale de 7,86% alors que la Banque mondiale avait retenu une prévision de 7,3%.

Il arrive dans un contexte difficile, marqué par la montée des créances douteuses depuis deux ans, qui pèse sur la rentabilité et l’activité des banques, contribuant à assécher les liquidités bancaires, et un tassement des exportations observé sur les 5 premiers mois de l’année fiscale en cours.

Pour autant, il confirme les pronostics de la Banque Asiatique de Développement qui a maintenu le 11 décembre dernier ses prévisions optimistes faites en septembre 2019, positionnant le Bangladesh comme la nation la plus dynamique de la zone Asie du sud en 2019 (+8,1%) et en 2020 (+8,0%) (https://www.adb.org/publications/ado-supplement-december-2019 ).

(19/12/2019)

https://today.thefinancialexpress.com.bd/editorial/questioning-high-growth-1576416582

http://today.thefinancialexpress.com.bd/public/first-page/imf-projects-gdp-growth-rate-at-76pc-1568828947

https://www.adb.org/news/adb-trims-growth-forecasts-asias-biggest-economies-slow

http://bbs.portal.gov.bd/sites/default/files/files/bbs.portal.gov.bd/page/057b0f3b_a9e8_4fde_b3a6_6daec3853586/2019-12-12-11-55-26007214ee20f95f34bf0446aa81e646.pdf

https://www.thedailystar.net/business/news/record-gdp-growth-despite-challenges-1838689

https://today.thefinancialexpress.com.bd/public/first-page/gdp-growth-hits-815pc-in-fy-19-bbs-releases-final-figures-1576000631

https://www.thedailystar.net/business/news/adb-maintains-robust-growth-outlook-bangladesh-1839157

Tourisme en Tanzanie : un secteur en plein essor

2019-04-18T00:00:00+02:00

Le secteur du tourisme confirme son importance et s’impose à hauteur de 4,3% du PIB tanzanien en contribution directe. En 2018, les recettes touristiques ont atteint 2,4 MdUSD, en hausse de 7% par rapport à 2017. Le nombre de visiteurs, qui s’établit à 1,5 million sur l’année, pourrait encore croître de plus de 16% d’ici à 2023.

La croissance du secteur s’appuie sur des attractions uniques et diversifiées, dont sept sites inscrits au patrimoine mondial de l’UNESCO. Les parcs nationaux du nord du pays, en particulier le Serengeti et le cratère du Ngorongoro, offrent des safaris parmi les plus réputés d’Afrique. Le mont Kilimandjaro a reçu en 2016 le prix de la meilleure attraction touristique d’Afrique. Les plages et l’héritage culturel de l’archipel de Zanzibar, au large de Dar es Salam, attirent également un nombre croissant de visiteurs.

La création récente de cinq parcs nationaux dans la région du Lac Victoria, à l’Ouest du pays, offre de nouvelles opportunités. L’éco-tourisme constitue également un gisement de croissance potentiel, les autorités tanzaniennes ayant notamment obtenu de l’UNESCO la classification de « Global Geopark » pour la région d’Arusha en avril 2018, faisant de la Tanzanie le premier pays de la zone sub-saharienne à disposer d’une telle reconnaissance.

Avec trois aéroports internationaux et plusieurs projets en cours de renforcement des infrastructures de transports terrestres, l’accessibilité du pays pourrait favoriser dans les prochaines années la croissance du nombre de touristes.

Par ailleurs, l’offre d’infrastructures d’hébergement et de restauration est en forte croissante. Plusieurs groupes hôteliers, dont Hyatt, Marriott, Rotana, City Lodge Group et Melia Hotel International, ont récemment décidé de développer leur présence dans les principales villes du pays. Les structures indépendantes restent également des acteurs majeurs, partout où elles peuvent faire valoir leur connaissance fine de l’environnement local pour proposer des prestations adaptées aux besoins de la clientèle.

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 9 du 25 février au 3 mars 2019

2019-03-01T00:00:00+01:00

Faits saillants :

- Régional : 15 MUSD de la Banque africaine de développement (BAfD) au fonds Verod Capital Growth III en faveur des PME en Afrique de l'Ouest anglophone ;

- Nigéria : Le Président de la République sortant, Muhammadu Buhari, est réélu avec 56% des votes ; le Nigéria classé parmi les marchés les plus complexes à pénétrer pour les entreprises ; lancement de la compagnie aérienne Ibom Air, avec la participation de l’Etat d’Akwa Ibom ; inauguration d’un projet de culture et de transformation de riz en Partenariat public privé (PPP) entre Joseph Agro Industries et l’Etat d’Anambra ; MainOne et Facebook signent un accord pour le déploiement de la fibre optique ;

- Ghana : La concession d’ECG débute, les tarifs de l’électricité maintenus jusqu’à juin ; le tonnage du fret maritime en progression de 8% en 2018, tiré par les exportations (+24%) ; élections 2020 : victoire sans appel de John Mahama aux primaires du National Democratic Congress (NDC) ;

- Libéria : Croissance économique estimée à 3% en 2018, tirée par le secteur minier ;

- Sierra Leone : Lancement de l’extraction du minerai de fer des mines de Marampa par SL Mining Ltd.

Un chiffre en perspective - janvier 2019

2019-01-15T00:00:00+01:00

La croissance économique ralentirait à 2,5 % au premier trimestre de l’année 2019

Dans son dernier point de conjoncture trimestrielle, le Haut-Commissariat au Plan indique que le rythme de la croissance économique devrait ralentir au premier trimestre 2019. La croissance pâtira du repli de 0,7 % de la valeur ajoutée agricole, sous l’hypothèse du retour à son niveau moyen de production céréalière, après deux années d’excellentes performances. Hors agriculture, la valeur ajoutée progresserait de 2,9 % au lieu de 3,4 % le même trimestre de l’année précédente. La croissance non agricole ne bénéficierait en effet que d’une hausse somme toute modérée de la demande mondiale adressée au Maroc, à hauteur de 3,8 %, du fait d’un environnement international probablement moins porteur, reflétant un ralentissement de la croissance du commerce mondial, un essoufflement de la croissance économique européenne et les incertitudes liées au Brexit. Dans ce contexte, l’économie marocaine enregistrerait une progression de 3 % des activités manufacturières et de 3,2 % des activités tertiaires. Le secteur de la construction serait peu dynamique, avec une hausse limitée à 1 %. Au total, l’économie marocaine afficherait une croissance de 2,5 % au premier trimestre de l’année 2019 au lieu des 3,3 % enregistrés en 2018 à la même période. Le Haut-Commissariat au Plan confirme par ailleurs sa prévision de croissance à 3 % pour l’année 2018 qui vient de se clore.

christine.brodiak [@] dgtresor.gouv.fr

Les perspectives économiques en Afrique subsaharienne de la Banque mondiale (janvier 2019)

2019-01-11T00:00:00+01:00

Au niveau mondial : croissance légèrement révisée à la baisse à 3% en 2018 (-0,1 pp), reflet notamment de la montée des tensions commerciales

Le rapport a revu à la baisse sa perspective de croissance mondiale pour 2018. Celle-ci devrait s’établir à 3% (contre 3,1% en 2017), au lieu de 3,1% comme initialement prévu en juin 2018. En 2019, celle-ci est attendue à 2,9% en 2019. Cette décélération reflète la montée des tensions commerciales et l’augmentation notable des charges d’emprunt qui freine les entrées de capitaux dans les marchés émergents et les économies en développement.

En Afrique Subsaharienne : croissance revue à la baisse à 2,7% en 2018 (-0,4 pp) en raison du ralentissement économique de l’Angola, du Nigéria et de l’Afrique du Sud

La Banque mondiale a revu à la baisse sa perspective de croissance de 0,4 point de pourcentage (pp), avec un taux finalement estimé à 2,7% pour 2018. Cette révision est essentiellement le fait du ralentissement de l’activité économique dans trois pays de la région : l’Angola (contraction de 1,8%, soit une révision de -3,5 pp par rapport à la prévision de juin 2018), l’Afrique du Sud (croissance de 0,9% du fait d’une révision -0,5 pp) et le Nigéria (croissance de 1,9% après une révision -0,2 pp). L’Angola et le Nigéria pâtissent d’un recul de la production de pétrole, quand l’Afrique du Sud subit une contraction des activités minières et de la construction.

A noter qu’en dépit de cette révision, la croissance pour 2018 devrait être légèrement supérieure à celle de 2017 (2,6%). Mieux, elle devrait accélérer au cours des prochaines années, avec un taux attendu à 3,4% en 2019 qui devrait s’établir à 3,7% en moyenne sur 2020-21. La région devrait ainsi parvenir à maintenir sa dynamique de redressement, malgré la persistance de vents adverses (durcissement des conditions financières internationales, montées des tensions commerciales au niveau mondial, évolutions mitigées des prix des matières premières, appréciation du dollar…).

En Afrique de l’Ouest (y compris la Mauritanie) : en 2018, tous les pays de la zone hormis le Nigéria affichent des taux de croissance supérieurs à la moyenne subsaharienne

L’institution a également revu à la baisse la perspective de croissance pour 2018 de quasiment tous les pays, sauf celles du Bénin (6% en 2018, stable par rapport à juin 2018), du Burkina Faso (6%, stable), du Cap-Vert (4%, +0,3 pp) et de la Côte d’Ivoire (7,7%, +0,1 pp). La Sierra-Leone connaît la révision à la baisse la plus importante (-1,4 pp à 3,7%), suivie de la Guinée-Bissau (-1,2 pp à 3,9%), de la Mauritanie (-0,6 pp à 3%) et du Ghana (-0,4 pp à 6,5%). Dans ces quatre pays, cette révision à la baisse se traduit par un ralentissement du rythme de croissance par rapport à 2017.

Il convient de souligner qu’en dépit de ces révisions, les chiffres du rapport montrent que presque tous les pays de la région devraient voir leur rythme de croissance s’accélérer au cours des prochaines années. Par ailleurs, à partir de 2018, hormis le Nigéria, tous les pays de la CEDEAO affichent des taux de croissance supérieurs à la moyenne subsaharienne.

Pour plus d’informations : lien de téléchargement du rapport

Révision des comptes nationaux pour 2017 : une croissance plus forte mais un déficit public plus important que prévus

2018-11-15T00:00:00+01:00

Révisée à la hausse, la croissance italienne s’établit à +1,6% en 2017 soutenue par le dynamisme de l’investissement des entreprises et la consommation des ménages. Le déficit public 2017 ressort plus défavorablement, à -2,4% du PIB (contre -2,3%) mais le ratio de dette publique est meilleur qu’attendu.

La situation économique et financière en octobre 2018

2018-11-12T00:00:00+01:00

Economie autrichienne : le haut du cycle est atteint,

les cibles budgétaires légèrement améliorées

Les différents instituts (WIFO, Commission européenne) ont révisé légèrement à la baisse leurs prévisions pour 2018 et 2019. Après un premier semestre toujours dynamique, les premiers signes d’un tassement se font jour au 3^ème trimestre 2018. Ainsi, la croissance devrait atteindre cette année entre 2,7 % et 3 %, toujours au-dessus de la zone euro, pour revenir à 2 % l’an prochain. Le ralentissement est attribuable à la détérioration de la conjoncture dans l’UE et la montée des incertitudes au niveau international. Néanmoins, l’économie alpine résiste mieux en raison d’une demande interne solide et du dynamisme des échanges avec les pays d’Europe centrale et orientale. En outre, selon les prévisionnistes, la croissance devrait bénéficier l’an prochain de l’effet du bonus famille qui viendra soutenir les revenus et la consommation des ménages.

C’est dans ce contexte toujours porteur que le ministre des Finances a présenté courant octobre le projet de budget 2019. Il y réaffirme la stratégie financière du gouvernement de coalition : revenir à la fin de la législature à 60 % de dette publique, rétablir l’équilibre budgétaire dès 2019 et diminuer à 40 % le taux de prélèvements obligatoires en 2022. Il présente une légère amélioration des cibles budgétaires par rapport aux chiffres de mars 2018, rendue possible grâce à la bonne conjoncture : -0,3 % (contre -0,4 % en mars) pour le déficit budgétaire en 2018 et un léger surplus de +0,1 % attendu en 2019 (contre 0 % en mars). Pour la première fois depuis de nombreuses années, la dette diminuera en valeurs absolue et relative dès 2018 et sera ramenée à 70,7 % du PIB contre 78,3 % en 2017.

Enfin, malgré une légère détérioration du classement de l’Autriche dans les classements internationaux, l’année 2017 s’est traduite par une très forte progression des IDE sortants et entrants, avec plus de 9 Mrd EUR dans les deux sens. Ces évolutions positives traduisent l’attractivité du marché autrichien dans un contexte d’embellie conjoncturelle et la bonne santé des entreprises autrichiennes qui poursuivent leur internationalisation. Les échanges entre l’Autriche et la France sont également très positifs, la France devenant en flux la 10ème destination des investisseurs autrichiens, traduisant l’amélioration des perspectives économiques et l’image de notre pays auprès des entreprises autrichiennes.

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La situation économique et financière en septembre 2018

2018-10-05T00:00:00+02:00

Un marché du travail en tension

Porté par la bonne conjoncture, le chômage recule en août à 4,8 % de la population en âge de travailler (soit près de 288 000 personnes) alors que les créations d’emplois sont au plus haut (90 000 depuis le début de l’année). Selon l’agence pour l’emploi (AMS), la baisse touche toutes les catégories : les nationaux comme les personnes d’origine étrangère, de même que les 50 plus dans une moindre mesure. Les offres d’emplois non pourvus augmentent aussi fortement s’élevant à 80 000 postes, avec des disparités sectorielles et régionales fortes.

Face à la pénurie de main d’œuvre, notamment qualifiée, devenue le problème numéro un pour les entreprises en Autriche, le gouvernement a convoqué un sommet sur l’emploi le 19 septembre, réunissant les ministres de l’Economie et du Travail, Mme Schramböck et Hartinger-Klein et les partenaires sociaux. Ont été au centre des discussions la relance de l’apprentissage et la formation des jeunes, les incitations à la mobilité géographique et enfin la réforme de la carte de travail (dite rouge-blanc-rouge) à travers notamment la régionalisation de la liste des métiers en carence de main d’œuvre afin de favoriser l’immigration choisie.

C’est dans ce contexte que se sont ouvertes les négociations salariales dans le secteur de la sidérurgie-métallurgie, avec des syndicats revendiquant une hausse de 5 % des rémunérations. De manière inhabituelle, le chancelier Kurz s’est invité par voie de presse dans les discussions, appelant le patronat à faire preuve de souplesse.

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Macroéconomie - projections 2019

2018-09-27T00:00:00+02:00

En septembre 2018, le ministère du Plan table sur une croissance de 8,25% sur l’année fiscale 2019, supérieure aux prévisions de l’année en cours (7,8%). Le MP ambitionne un taux de croissance de 9% en 2025, porté à 10% en 2030. En parité de pouvoir d’achat (PPP), le Bangladesh se situe au 31^ème rang mondial avec un PIB évalué à 751 Mds USD ; il espère passer à la 30^ème place en 2023 avec un PIB porté à 1159 Mds USD, qui pourrait en PPP dépasser l’Afrique du sud, la Colombie, le Vietnam, Singapour et les E.A.U.

Selon les projections du FMI, le PIB du pays s’élevait en 2017 à 687,14 Mds USD (32^ème rang mondial) ; il pourrait passer à 1.324 Mds USD en 2030 et 3.064 Mds USD en 2050, positionnant le pays au 28^ème et 23^ème rang.

Macro-économie - bilan de l’année fiscale 2018

2018-09-27T00:00:00+02:00

Sur la base des résultats du 1^er semestre, le Ministère du Plan pronostique une croissance de l’économie de 7,86% sur l’année fiscale 2018, et une réduction du taux de pauvreté ramené à 21,8%. Selon le Bangladesh Bureau of Statistics (BBS), la croissance annuelle a progressé régulièrement depuis 4 ans (6,06% en 2013-14, 6,55% en 2014-25, 7,11% en 2015-16, 7,28% en 2016-27 et 7,86% en 2017-18). Le FMI reste sur une prévision de 7% en 2018 et au-delà.

Le PIB est ainsi évalué à 22,5 Trillions TK (274,11 Mds USD) contre 19,76 Trillions TK sur 2016-2017. La part du secteur agricole s’élève à 13,8%, derrière l’industrie (30,2%) et les services (56%). Le ratio des investissements sur le PIB s’est élevé à 31,23% (7,97% pour le public, 23,26% pour le secteur privé) et le ratio d’épargne publique atteint 27,42%.

Ces bons résultats tiennent largement au redressement de la production agricole (+4,19%, porté par une bonne récolte de riz), de la production industrielle (+12,06%) et des services (+6,39%).

Le revenu par habitant devrait se situer à 1.751 USD sur l’année fiscale 2018, contre 1610 USD en 2017.

Plusieurs experts contestent ces résultats, en considérant que les indicateurs du secteur privé (investissement, crédit, exports et création d’emploi) ne convergent pas vers un tel niveau de croissance.

Le taux de pauvreté est ramené à 21,8% et le taux d’extrême pauvreté à 11,8% contre respectivement 23,1% et 12,1% en 2017. Le gouvernement s’est fixé comme objectif d’éradiquer l’extrême pauvreté en 2030. (27/09/2018)

La Banque Mondiale relève sa prévision de croissance pour la Malaisie à 5,4% en 2018

2018-04-19T00:00:00+02:00

Alors que sa prévision antérieure datant d’octobre 2017 était de 5%, la Banque Mondiale vient de relever à 5,4% sa prévision de croissance pour la Malaisie en 2018. Ses prévisions pour les années ultérieures sont en revanche plus modérées : 5,1% en 2019 et 4,8% en 2020. Pour mémoire, les projections gouvernementales sont comprises entre 5,5 et 6% pour 2018.

La croissance économique malaisienne en 2018 devrait être comprise entre 5,5 et 6%

2018-03-29T00:00:00+02:00

Selon le dernier rapport de la Banque centrale (BNM), la croissance économique en 2018 devrait être comprise entre 5,5 et 6% (contre 5,9% en 2017). La demande intérieure privée devrait bénéficier d’une progression des salaires et d’un taux de chômage quasi-nul, les investissements privés seraient portés par un climat des affaires favorable et une utilisation des capacités de production en hausse. Les exportations nettes devraient également contribuer au dynamisme de l’économie malaisienne. L’inflation devrait rester modérée en raison de la baisse anticipée des prix du pétrole et de l’appréciation du taux de change. Parmi les vulnérabilités macro-économiques, la BNM évoque l’existence de déséquilibres sur le marché immobilier, notamment avec l’existence d’une offre excédentaire de logements de luxe, d’espace de bureaux et de centres commerciaux. A noter que l’exposition totale des institutions financières à ce marché a progressé de 7,1%, représentant 27,4% des actifs fin 2017. Toutefois, le ratio d’endettement des ménages/PIB est en diminution, de 88% en 2015 à 84% fin 2017.

http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=en_publication&pg=en_ar&ac=40&en

http://www.bnm.gov.my/documents/2018/2017_AR_FSPSR_slides.pdf

Conjoncture : selon l’institut de Vienne des études économiques internationales (WIIW), la région Danube Balkans devrait connaître une croissance soutenue durant ces trois prochaines années

2018-03-19T00:00:00+01:00

Brève région Danube-Balkans - 9 au 15 mars 2018

Conjoncture : selon l’institut de Vienne des études économiques internationales (WIIW), la région Danube Balkans devrait connaître une croissance soutenue durant ces trois prochaines années

L’institut de Vienne des études économiques internationales souligne les conditions extérieures favorables dont bénéficie la région. La progression depuis une décennie de la part des exportations rapportées au PIB accroît la capacité de ces pays à tirer des bénéfices de l’environnement extérieur. Malgré ce fort dynamisme, l’institut ne perçoit pas pour autant des signes de surchauffe. La reprise de l’inflation reste contenue. Les fortes progressions de salaires sont essentiellement concentrées dans l’industrie manufacturière et sont en partie compensées par la hausse de la productivité. L’institut de Vienne s’attend à un cycle d’investissement haussier jusqu’au moins en 2020, porté par des taux bas, une utilisation élevée des capacités actuelles de production, une confiance en hausse et les fonds structurels.

Croissance du PIB : +5,9% au 4ème trimestre 2017 et pour l’ensemble de l’année 2017

2018-02-22T00:00:00+01:00

La croissance du PIB malaisien a atteint 5,9% en glissement annuel (g.a.) au 4ème trimestre 2017, portant la croissance à 5,9% en g.a. sur l'ensemble de l'année 2017, légèrement au-dessus des attentes du marché (5,8%).

Au T4 2017, la croissance a été principalement stimulée par la demande intérieure (+6,2%) : l'investissement privé est en hausse de 9,2% et l'investissement public de 6,9%. La contribution nette du commerce extérieur est en revanche négative (hausse des importations de +11% que ne compense pas la hausse des exportations à +9,6%). Le secteur des services (55% du PIB) croît de 6,2% et le secteur manufacturier (23% du PIB) de 5,4%.

En 2018, les autorités malaisiennes prévoient un taux de croissance entre 5 et 5,5%, principalement alimenté par la demande domestique et la croissance de l'économie mondiale.

Impacts économiques de l'évolution démographique en Roumanie

2018-01-15T00:00:00+01:00

La Roumanie fait face à un problème démographique important en raison du déclin naturel de sa population (faible taux de natalité) et d’une forte émigration. Depuis 1990, le pays a perdu 4 M d’habitants, tandis que le vieillissement s’accélère : les personnes âgées de plus de 65 ans représentent 17% de la population, contre 10% en 1990. La population roumaine pourrait décroître de 18% d’ici 2050 selon la Commission européenne. Le vieillissement démographique pourrait avoir un coût significatif sur les finances publiques du pays en raison de l’augmentation des dépenses de santé et de retraite. Dans le même temps, le déclin démographique pourrait peser sur la croissance potentielle du pays.

Italie – Croissance au 3ème trimestre 2017 et point de conjoncture

2017-12-15T00:00:00+01:00

La croissance italienne continue de s’améliorer au 3ème trimestre 2017 (+0,4%) et l’acquis de croissance en 2017 s’établit désormais à +1,4%. Les principaux moteurs de cette croissance sont les investissements, la consommation des ménages, soutenue par l’amélioration du marché du travail, et d’un point de vue sectoriel, par le dynamisme de l’industrie. Ces moteurs devraient continuer à soutenir la croissance en 2018 alors que l’inflation resterait modeste.

Trésor-Éco n° 151 - Comment traduire les climats des affaires en termes de croissance ?

2015-08-25T00:00:00+02:00

Il existe un lien étroit entre les indicateurs synthétiques de climat des affaires publiés par les trois organismes qui réalisent des enquêtes de conjoncture en France (Insee, Banque de France, Markit) et la croissance économique. À partir de modélisations simples, on peut ainsi déterminer que le seuil de référence des enquêtes Insee et Banque de France (qui est de 100) correspond depuis 2000 à une croissance trimestrielle moyenne de +0,35 %. De plus, il apparaît que le seuil des PMI (50) qui est censé être le seuil à partir duquel l'activité croît (seuil dit « d'expansion ») correspond plutôt, depuis 2012, à une croissance de l'activité déjà légèrement positive. Ces modèles, bien que fondés uniquement sur l'indicateur synthétique de climat, sont à peine moins performants en prévision que les modèles plus sophistiqués qui mobilisent l'ensemble des soldes de réponse des enquêtes.

Les niveaux de croissance correspondant aux seuils de référence des enquêtes diffèrent selon les pays ce qui invite à faire preuve de précaution lorsqu'on utilise les enquêtes à des fins de comparaison internationale. Par exemple, le niveau de référence (de 50) de l'enquête PMI correspond effectivement en moyenne à une croissance nulle du PIB en Italie. Ce n'est, en revanche, le cas ni en Allemagne ni en France où le solde à 50 correspond à une croissance trimestrielle moyenne déjà positive, de l'ordre de +0,15 %.

La relation entre le climat des affaires des enquêtes de conjoncture et la croissance économique a profondément évolué depuis le début des années 1980. De 1980 à 2000, le seuil de référence des enquêtes Insee et Banque de France correspondait plutôt à une croissance trimestrielle moyenne de +0,5 %. Depuis 2000, il correspondrait plutôt à un niveau de +0,35 %. Cette évolution est également visible dans l'industrie manufacturière où le seuil de référence correspond à une variation nulle de la production depuis 2000 (contre +0,5 % par trimestre avant cette date).

Les explications de cette évolution de la relation entre climat des affaires et croissance restent à ce stade très exploratoires. Il est possible que cette rupture traduise, à partir de 2000, un ralentissement de l'effet qualité qui était marqué dans les années 1990 (en relation avec la diffusion des nouvelles technologies de l'information et de la communication). Toutefois cette hypothèse est difficile à tester de façon globale en l'absence d'une estimation fiable de l'effet qualité. Cette baisse du niveau de croissance associé aux seuils de référence pourrait également être rapprochée de la baisse de la croissance potentielle sur la période.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - croissance-economique

Retour sur les prévisions économiques du Gouvernement pour 2024

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Prévoir la croissance française à court terme en période exceptionnelle

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Brèves économiques des Pays-Bas - mars 2022

Macro-économie - croissance économique

Macro-économie – croissance économique

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°350

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°346

COVID-19: Prévisions économiques au 1er avril

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Tourisme en Tanzanie : un secteur en plein essor

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone semaine 9 du 25 février au 3 mars 2019

Un chiffre en perspective - janvier 2019

Les perspectives économiques en Afrique subsaharienne de la Banque mondiale (janvier 2019)

Au niveau mondial : croissance légèrement révisée à la baisse à 3% en 2018 (-0,1 pp), reflet notamment de la montée des tensions commerciales

En Afrique Subsaharienne : croissance revue à la baisse à 2,7% en 2018 (-0,4 pp) en raison du ralentissement économique de l’Angola, du Nigéria et de l’Afrique du Sud

En Afrique de l’Ouest (y compris la Mauritanie) : en 2018, tous les pays de la zone hormis le Nigéria affichent des taux de croissance supérieurs à la moyenne subsaharienne

Révision des comptes nationaux pour 2017 : une croissance plus forte mais un déficit public plus important que prévus

La situation économique et financière en octobre 2018

Economie autrichienne : le haut du cycle est atteint,

les cibles budgétaires légèrement améliorées

La situation économique et financière en septembre 2018

Un marché du travail en tension

Macroéconomie - projections 2019

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La Banque Mondiale relève sa prévision de croissance pour la Malaisie à 5,4% en 2018

La croissance économique malaisienne en 2018 devrait être comprise entre 5,5 et 6%

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