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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 10 au 23 octobre 2022

2022-10-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 10 au 23 octobre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- A 3,0%, l'inflation atteint son plus haut niveau depuis huit ans au Japon.
Politiques économiques
- Le Japon se prépare aux pénuries d’électricité cet hiver.
Entreprises
- Discussions entre Renault et Nissan sur l’avenir de l’Alliance.
- Grand retour du CEATEC, salon japonais de la technologie.

Corée

Macro-économie et finance
- Le FMI revoit à la hausse la croissance de la Corée du Sud à 2,6% pour 2022 mais réduit ses prévisions à 2% pour 2023.
Politiques économiques
- La Banque de Corée a procédé le 12 octobre 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 50 points de base à 3%.
- Le déficit commercial agroalimentaire s’est creusé fortement en raison de la hausse des prix des biens alimentaires importés au cours des trois premiers trimestres.
Entreprises
- Renault prévoit plusieurs centaines de millions d’euros de nouveaux investissements en Corée.
- Les fabricants coréens de semi-conducteurs font face aux nouvelles mesures américaines de contrôle-export.

Japon

1. Macro-économie et finance

A 3,0% g.a. en septembre, le taux d'inflation sous-jacente (« core ») du Japon a atteint son plus haut niveau en huit ans, dépassant l'objectif de 2% de la banque centrale pour le sixième mois consécutif, alors que la chute du yen à son plus bas niveau en 32 ans (150 ¥/$ au 21 octobre) continue de faire progresser les prix à l’importation.

L’inflation sous-jacente (« core ») - qui exclut les produits frais dont les prix sont plus volatils – a ainsi atteint son rythme de progression le plus rapide depuis septembre 2014, et égalé le rythme de l’inflation globale, elle aussi à 3%. Représentant un cinquième du panier de l’indice des prix à la consommation, les prix des produits alimentaires hors produits frais ont atteint +4,6% g.a., un rythme qui n’avait pas été observé depuis 1981. Pour le mois d’octobre, les indicateurs avancés montrent que les hausses de prix se sont poursuivies : selon les données Nikkei compilées à partir des ventes des détaillants, au cours de la semaine du 11 au 18 octobre, les prix des denrées alimentaires ont augmenté à un rythme hebdomadaire de 4,5% g.a. – le plus rapide depuis 1991, et en accélération de 1,5 point de pourcentage par rapport à la moyenne de septembre. 90% des produits couverts par l’indice ont vu leur prix augmenter. Ainsi, les prix de l'alcool et des boissons ont grimpé de 6,1%. Dans d’autres secteurs, les hausses n’ont pas encore atteint les prix de détail : bien que les producteurs de viande aient annoncé des augmentations jusqu'à un tiers, les prix n'ont pour l’instant augmenté que de 2,2% pour le jambon et de 3,3% pour la saucisse. Ces hausses représentent un danger croissant pour le pouvoir d’achat des Japonais : si les revenus des employés ont augmenté de 1,7% en g.a. en août, les salaires réels ont baissé de -1,7% g.a. indiquant que les hausses de salaires actuelles ne suffisent pas à compenser l’inflation. Nikkei (1), Nikkei (2), Ministère du travail

2. Politiques économiques

Le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) annonce des mesures pour lutter contre les risques de pénuries d’électricité cet hiver. Afin d’encourager une réduction de la consommation d’électricité, le METI a annoncé le 11 octobre un projet de promotion des programmes d'économie d'électricité des compagnies d'électricité. Ce projet doit renforcer le système créé durant l’été de conversion des économies d’énergie en « points », utilisables dans les programmes fidélité de diverses enseignes, pour récompenser les consommateurs qui réduisent effectivement leur consommation. Ce nouveau programme s'étendra de décembre 2022 à mars 2023. Le METI envisage par ailleurs de placer durant l’année fiscale 2023 plusieurs centrales thermiques en position de « réserve », c’est-à-dire en suspens mais prêtes à être utilisées en cas de pénurie liée à des situations exceptionnelles. Nikkei, Nikkei

3. Entreprises

Discussions entre Renault et Nissan sur l’avenir de l’Alliance. Le directeur général de Renault, M. Luca de Meo, s’est entretenu les 8 et 9 octobre avec son homologue chez Nissan, M. Makoto Uchida, sur la stratégie et le futur de l’alliance Renault-Nissan-Mitsubishi. Bien que l’objet de la visite fût officiellement la résolution des tensions concernant des questions de propriété intellectuelle, la presse retient davantage le souhait exprimé par Nissan que Renault abaisse son taux de participation de 43% à 15%. A l’origine de cette demande, la situation de Nissan au sein de l’Alliance : bien qu’étant le plus puissant en termes de volume de ventes, le constructeur japonais ne possède que 15% des parts de son partenaire français (déséquilibre lié à la situation financière de Nissan lors de la formation de l’Alliance en 1999). Renault ne s’est pas exprimé sur cet aspect financier des discussions, mais les observateurs soulignent que la vente de ses parts permettrait de dégager des fonds nécessaires pour sa stratégie d’investissements en faveur des véhicules électriques. Les discussions devraient se poursuivre mi-novembre à l’occasion d’un conseil d’administration conjoint qui se tiendra au Japon. Nikkei, Nikkei

Retour en présentiel du CEATEC, salon de la technologie. Le salon CEATEC (Conference for Advanced Technologies) s’est tenu du 18 au 21 octobre à Chiba, en présentiel pour la première fois depuis 2019. Fort d’une présence d’environ 560 exposants, l’événement avait pour thème « la société 5.0 ». Parmi les entreprises présentes, quelques grands noms étaient facilement identifiables comme Sharp, Mitsubishi, Fujitsu ou encore Sony. Les visiteurs ont pu découvrir diverses technologies offrant une large gamme de services. Par exemple, Sharp présentait sur son stand un moniteur permettant, à la place d’un miroir, de mesurer la température du corps, la pression sanguine, parmi d’autres indicateurs. De son côté, Mitsubishi exposait une nouvelle technologie capable de détecter l’endormissement du conducteur ou encore sa condition physique générale. Sept start-up françaises ont également fait le déplacement sous l’égide de Business France / La French Tech Tokyo (ContentSquare, Metron, Facil’ITI, Neolithe, Daan Tech, Y-Brush et Sightcall). Ces dernières ont eu plusieurs occasions de présenter leurs projets devant un public de professionnels japonais. Trois autres start-up françaises étaient conduites par le JETRO (Ynsect, Flying Whales, ByStamp). Un espace dédié au Métavers était également présenté lors de cette édition. Outre les exposants inscrits dans une utilisation déjà bien identifiée du Métavers et des solutions de réalité augmentée et virtuelle (entertainment, jeux vidéos,…), d’autres proposaient des applications nouvelles comme la visite de la Bibliothèque nationale de France (Richelieu) à Paris grâce à un casque de réalité virtuelle ou encore une session de shopping « plus vraie que nature » dans un monde totalement virtuel. CEATEC, The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Le FMI revoit à la hausse la croissance de la Corée du Sud à 2,6% pour 2022 mais réduit ses prévisions à 2 % pour 2023. Le 11 octobre, le FMI a réhaussé de 0,3 point à 2,6 % la croissance de la Corée, ce qui s’aligne sur la prévision avancée par la Banque de Corée en août dernier. La Corée a connu une croissance plus rapide au deuxième trimestre (+0,7 % par rapport au trimestre précédent, contre +0,6 % au premier trimestre 2022) portée par une consommation privée en hausse (+3,2% en glissement trimestriel). Cependant l’économie coréenne est confrontée à plusieurs facteurs dont les effets se feront ressentir sur la croissance pour les trimestres à venir. Le déficit commercial pour un sixième mois consécutif en septembre, la dépréciation du won face au dollar ainsi qu’une baisse de l’activité chinoise sont les éléments avancés par l’institution pour abaisser de 0,1 point à 2 % la croissance de la Corée pour 2023. Le FMI a également revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2022 à 5,5 % ce qui est au-dessus des prévisions du gouvernement (4,7 %) ainsi que de l’OCDE et de la Banque de Corée (5,2 %). Pulse News , Korea Herald, Yonhap, Joongang, The Korea Times

2. Politiques économiques

La Banque de Corée a procédé le 12 octobre 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 50 points de base à 3 %, le taux le plus élevé depuis 10 ans. C’est la huitième hausse depuis août 2021,représentant une rupture avec la politique de hausses graduelles de 25 points de base annoncés un an plus tôt. Ce rehaussement du taux fait suite à l’annonce par des experts d’une nouvelle remontée du taux de la FED à partir du mois de novembre 2022. Actuellement entre 3% et 3,25%, le taux de la Réserve Fédérale américaine se trouve à un niveau supérieur de celui de la Corée, situation considérée inhabituelle par la Banque de Corée. Afin de limiter cet écart et d’empêcher une fuite des capitaux, la Banque centrale coréenne a décidé d’augmenter de 50 points de base son taux tout en affirmant la possibilité de le rehausser à nouveau lors de la dernière réunion qui se tiendra en novembre. Outre la dépréciation du won, la hausse du taux vise aussi à modérer l’inflation. Bien qu’en ralentissement sur le mois de septembre (5,6 % contre 5,7 % en août et 6,3 % en juillet), celle-ci reste au-dessus de la cible de 2 %. BoK, Pulse News, Yonhap, Korea Herald, The Korea Times

Le déficit commercial agroalimentaire s’est creusé fortement en raison de la hausse des prix des biens alimentaires importés au cours des trois premiers trimestres. Sur les 9 premiers mois de 2022, le solde agroalimentaire de la balance commerciale se dégrade pour atteindre -25 Md€ (-10 Md€, g.a.), en raison d’une progression de 38% des importations en valeur sur la période. La hausse des cours des céréales (+49% en valeur) favorise le Brésil, l’Argentine et l’Inde dont les parts de marché progressent, contrairement aux Etats-Unis, qui voient leurs parts de marché reculer de 27 à 23% sur la période. Bien que ses exportations de céréales diminuent de moitié sur la période, la Russie maintient ses parts de marché à 3,5% grâce à une forte hausse des produits de la pêche (+56% en valeur). Les exportations agricoles et agroalimentaires coréennes, tirées par la popularité croissante de la culture coréenne à l’étranger, poursuivent leur progression (+26%, à 10,26 trillions de won, soit 7,6 Md€), sans compenser entièrement la hausse des importations. Les exportations coréennes sont tirées principalement par les produits de la pêche (+57%), les préparations à base de céréales (nouilles, +23%) et les boissons (+26%). Les exportations vers la France augmentent de 34% sur la période pour atteindre 71 M€ mais le déficit bilatéral se creuse de près de 90 M€ pour atteindre 484 M€, en raison d’une forte progression des importations en provenance de France sur la même période (556 M€, +24%). La progression est particulièrement nette sur le poste des boissons (+35%) et la viande (+34%). Douanes coréennes

3. Entreprises

Renault annonce plusieurs centaines de millions d’euros de nouveaux investissements en Corée. Le 11 octobre, lors d’un passage en Corée, le P-DG du groupe Renault Luca de Meo a annoncé son intention d’investir plusieurs centaines de millions d’euros en Corée, en particulier dans la R&D, en vue de faire du pays un « hub » pour les véhicules de type SUV. L’agence de presse coréenne Yonhap évoque le montant de 700 millions d’euros, tandis que Reuters évalue cet investissement à 900 millions d’euros. Renault Korea Motors développera notamment un nouveau modèle de SUV hybride avec le constructeur chinois Geely Holding Group en vue d’une commercialisation en 2024. Les véhicules seront fabriqués dans son usine de Busan, unique site de production de Renault en Corée et principale implantation industrielle française dans le pays. Cette annonce s’inscrit dans un contexte commercial positif pour Renault Korea, dont les ventes sont en hausse de 36% sur la période janvier-septembre 2022 par rapport à l’année dernière. Le P-DG de Renault a également indiqué s’être rendu en Corée pour rencontrer les fabricants coréens de batteries pour véhicules électriques, en vue d’augmenter la capacité de production de batteries en Europe. Joongang, Reuters, Joongang

Les fabricants coréens de semi-conducteurs font face aux nouvelles mesures américaines de contrôle-export. Suite à l'annonce par les États-Unis, le 7 octobre, de nombreuses restrictions à l'exportation de technologies liées aux semi-conducteurs en Chine, le ministère coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a déclaré que cette décision avait « peu de chance de poser des problèmes aux approvisionnements des acteurs coréens en équipements de fabrication », bien qu’il soit nécessaire de « minimiser les incertitudes » à travers un dialogue avec les entités américaines chargées du contrôle-export. Du côté des entreprises, Samsung Electronics et SK Hynix (respectivement 1^er et 3^e fabricants mondiaux de semi-conducteurs en chiffre d’affaires) ont déclaré suivre attentivement la situation et espérer que le dialogue étroit entre les gouvernements américain et coréen permettra de continuer l’exploitation de leurs usines en Chine sans perturbation. Quelques jours plus tard, les deux entreprises se sont vues attribuer par le gouvernement américain une dispense d’un an avant leur mise en conformité, période au cours de laquelle les entreprises pourront continuer d’approvisionner leurs usines chinoises en équipements sans avoir besoin de licence. La Chine représente environ 60 % des exportations coréennes de semi-conducteurs. Samsung produit en Chine le tiers de ses puces mémoires et SK environ la moitié. The Korea Times, The Korea Herald, Yonhap

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 25 septembre 2022

2022-09-27T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 25 septembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La monnaie japonaise s’est dépréciée d’environ 30 yens par rapport au dollar depuis le début de l’année, soit 25%. Alors qu’il s’était établi à 135¥/1$ en août, en légère appréciation par rapport à juillet, le yen se déprécie fortement en septembre. Après avoir franchi la barre symbolique des 140¥/1$ le 1^er septembre, il a atteint son plus bas niveau depuis 1998 à 144,5¥/1$ la semaine suivante. Malgré la volatilité du yen et la hausse de l’inflation, le Gouverneur de la Banque du Japon H. Kuroda avait annoncé maintenir la politique monétaire ultra-accommodante le 21 juillet, estimant que l’inflation était transitoire et causée par un choc d’offre, et qu’elle n’était donc pas ciblée par l’action de la BoJ - une décision à rebours de la normalisation de la politique monétaire impulsée par la Réserve fédérale des Etats-Unis et des autres banques centrales. Face à ce découplage croissant des politiques monétaires japonaise, européenne et américaine, l’écart entre rendements se creuse, poussant les investisseurs à vendre leurs yens, et tire la devise à la baisse. Après plusieurs communications du ministre des finances et du gouverneur visant à rassurer le marché, la BoJ a procédé à un « rate check » (analyse des conditions de marché sur les marchés de change) le 14 septembre, une première depuis plus d’une dizaine d’années – une étape normalement préalable à une intervention sur les marchés de change. [Le MoF est effectivement intervenu sur les marchés le 22 septembre, à la suite d’un nouveau décrochage du yen à 144 ¥/$.] Nikkei Asia, Nikkei Asia, The Japan Times

2. Politiques économiques

L’approvisionnement alimentaire du Japon au cœur des débats dans le contexte des tensions en mer de Chine. La sécurité alimentaire est revenue au premier plan de l’agenda politique japonais dans un contexte de forte inflation alimentaire (+4,4% en juillet) et d’inquiétudes sur l’approvisionnement par voie maritime en raison des tensions en mer de Chine. Le 9 septembre, le Premier ministre Fumio Kishida a ainsi annoncé une révision de la loi fondamentale sur l'alimentation, l'agriculture et les zones rurales de 1999 afin de renforcer l'autosuffisance nationale en matière de produits agricoles, d'engrais et d'aliments pour animaux. Le sujet de la sécurité alimentaire n’avait pas été inclus dans la loi sur la sécurité économique adoptée en mai.

La dépendance du Japon aux importations alimentataires est en effet l’une des plus importantes parmi les pays développés (38% d’auto-approvisionnement en calories en 2020), rendant le pays vulnérable à la fois aux hausses de prix des produits importés et aux ruptures d’approvisionnement en matière d’engrais (importés en quasi-totalité), de produits alimentaires de base ou d’alimentation animale (importés aux trois-quarts). Commentateurs et analystes interrogent une politique de sécurité alimentaire focalisée, de longue date, sur le riz, pour lequel le gouvernement poursuit des objectifs d’autosuffisance et qui fait l’objet de fortes mesures de protection (aides à la production, droits de douane prohibitifs). Cependant sa consommation – et sa production – baissent continûment depuis plusieurs décennies, rendant le pays vulnérable en cas de crise. Aussi, dans le cadre d’une réforme globale de la politique de sécurité alimentaire, certains défendent une libéralisation du marché du riz, notamment par un abaissement des barrières tarifaires. Pour les uns, ce type de mesures conduirait à une baisse des prix et au report des producteurs vers d’autres cultures plus rémunératrices, comme le blé (importé à 90%, et dont la consommation est en augmentation) ; pour les autres, elles favoriseraient la compétitivité du secteur du riz, structurellement exportateur et produisant par là-même des excédents, mobilisables pour la population en cas de crise.

Une telle réforme impliquerait des bouleversements dans un secteur marqué par l’atomisation (surface moyenne des exploitations de 3 ha), le déclin démographique (âge moyen de 67 ans) et peu tourné vers la productivité (la moitié des agriculteurs travaillent à temps partiel). Le gouvernement japonais, qui déploie par ailleurs des mesures de stockage public de blé et de diversification de ses chaînes d’approvisionnement à l’étranger, a jusqu’ici privilégié d’autres leviers afin d’améliorer la productivité, notamment l’innovation technique. Financial times, Japan Times, MAFF

3. Entreprises

L’électrification s’accélère chez Toyota, Nissan et Honda. Toyota a annoncé fin août un investissement de 730 milliards de yens (5,3 milliards d’euros) dans la production de batteries pour véhicules électriques (EV) au Japon et aux Etats-Unis en réponse à la demande croissante du marché. Le groupe investira 400 milliards de yens (2,8 milliards d’euros) au Japon : une partie dans son usine Prime Planet Energy & Solutions en collaboration avec Panasonic Holdings, l’autre dans ses propres usines. D’autre part, 325 milliards de yens (2,5 milliards d’euros) seront investis dans la construction d’une usine dans l’Etat de la Caroline du Nord, aux Etats-Unis, détenue à 90% par Toyota Motor North America et 10% par Toyota Tsusho. Suite à ces investissements, la capacité de production mondiale devrait progresser à 40 gigawatts par heure. Le groupe vante la flexibilité de sa production, assurant pouvoir adapter ses produits aux différentes réglementations régionales. La production devrait débuter entre 2024 et 2026. De son côté, Nissan Motor a annoncé début septembre être devenu l’actionnaire majoritaire (47%) de Vehicle Energy Japan. Cette entreprise développe, produit et vend des batteries lithium-ion pour les véhicules hybrides (comme la compacte Nissan Note), et collabore déjà avec Maxell (supports de stockage) et Hitachi Astemo (mobilité), tous deux actionnaires. En plus de sécuriser une relation avec un fournisseur et de renforcer la maîtrise de sa chaîne de valeur, cet investissement pourrait permettre à Nissan de devenir un acteur clé du secteur des EV et de contribuer au développement de la prochaine génération de batteries. Le même jour, Honda Motor a annoncé un projet de partenariat avec la filiale chinoise du groupe Hanwa pour sécuriser son approvisionnement en matériaux essentiels à la fabrication de batteries. D’autres collaborations sur le sol chinois seraient en cours, notamment avec Dongfeng Motor Corp et Guangzhou Automobile Group Co. Le mois dernier, Honda annonçait également un investissement de 4,4 milliards de dollars pour la construction d’une usine de production de batteries aux Etats-Unis, en collaboration avec LG Energy Solution. Ces investissements interviennent alors que le groupe avait annoncé l’année dernière l’objectif d’une flotte 100% électrique à l’horizon 2040. Nikkei, Toyota, Nikkei, Mainichi, Nikkei, Japan Today, Nikkei

Airbus s’associe à l’entreprise japonaise Hiratagakuen pour développer des services avancés de mobilité aérienne dans la région du Kansai et au-delà. Hiratagakuen est un opérateur japonais d’hélicoptères, basé dans la région du Kansai (comprenant Osaka et Kyoto), à qui Airbus avait déjà vendu des hélicoptères H135 et H145. Les deux entreprises vont étudier la faisabilité d’un lancement au Japon du service de transport « CityAirbus NextGen », le projet de taxi volant électrique en milieu urbain (eVTOL) d’Airbus, pour des usages allant de services médicaux aériens au transport aérien commercial et à l'écotourisme. Elles vont développer, dans le cadre d’un projet sélectionné par la préfecture d’Osaka, un modèle de simulation pour identifier les routes et opérations permettant des vols du prototype eVTOL d’Airbus dans la région du Kansai. Un premier vol de démonstration avec un hélicoptère Airbus H135 est prévu d'ici à la fin de l'année. Airbus ; Actu aéro

Corée

1. Macro-économie et finance

Le PIB coréen a progressé de 0,7 % au deuxième trimestre 2022 (et de 2,9 % en glissement annuel), soit un léger rebond par rapport au premier trimestre (+0,6 %). Selon les données provisoires de la Banque de Corée, l’investissement croît légèrement, à +0,3 %, grâce au secteur de la construction, en hausse de 0,2 %, et les achats d’équipements (+0,5 % contre 0,9 % au deuxième trimestre 2021). Le commerce extérieur a, quant à lui, contribué négativement, dans un contexte de basculement en déficit commercial. Bien que la banque centrale ne qualifie pas la situation d’alarmante, elle est inédite pour la Corée. En effet, déficitaire sur cinq mois consécutifs, le solde commercial est dans une configuration qu’il n’avait pas connue depuis 2008. Au mois de juillet ce déficit s’élevait à 1,18 milliards de dollars avec une croissance des exportations de 6,9 % à 59 milliards de dollars compensé par une progression plus rapide des importations de 21,2 % à 60 milliards de dollars. BoK , Korea Herald, Pulse news, Korea Times

Après avoir atteint son plus haut niveau au mois de juillet, l’inflation est légèrement plus contenue en août à 5,7 %. Pour la première fois cette année et après 7 mois consécutifs de hausse, l’inflation ralentit en août. Bien que léger, ce ralentissement est causé par la baisse des prix des produits pétroliers. En hausse de 39,6 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, les prix de ces produits n’ont augmenté que de 19,7 % en glissement annuel. A l’inverse, les prix des denrées agricoles ont contribué à cette inflation avec une hausse de 10,4 %. De même, les prix de l’électricité, de l’eau et du gaz ont augmenté de 15,7 % sur un an. La forte inflation observée ces derniers mois avait conduit la Banque de Corée à procéder à une hausse de son taux de base de 0,25 points, passant de 2,25 % à 2,50 % dans le sillage de la Réserve fédérale américaine. Cependant, la chute de valeur du won coréen face au dollar pourrait pousser la banque centrale coréenne à intervenir à nouveau, si bien que le gouverneur a suggéré de potentiellement poursuivre les hausses de 25 points de base jusqu’à ce que l’inflation revienne à un niveau cible de 2 %. BoK, Pulse news , Korea Times, Korea Herald

2. Entreprises

Samsung dévoile sa stratégie de neutralité carbone. Dans l’objectif coréen de neutralité carbone d’ici l’an 2050, le géant Samsung Electronics a annoncé, le 15 septembre dernier, sa stratégie de verdissement de ses activités. Cette stratégie concerne en particulier sa branche semi-conducteurs, à l’origine de 90 % des émissions de gaz à effet de serre, et de 88 % de la consommation totale d’eau du groupe en 2021. Samsung a ainsi annoncé intégrer l’initiative RE100, visant 100 % d’électricité renouvelable, aux côtés de TSMC, Apple, ou encore Intel. En 2018, Samsung avait déjà annoncé l’utilisation totale d’énergies renouvelables pour ses activités en Chine, Europe et Etats-Unis, mais pas pour ses activités en Corée. En outre, Samsung a dévoilé un plan d’investissement de 5 milliards de dollars d’ici 2030 pour atteindre un verdissement complet de ses activités, via des investissements massifs en R&D et technologies, qui serviraient notamment à capturer les émissions de gaz à effets de serre et à recycler le plastique, lithium et cobalt. D’ici 2050, Samsung Electronics souhaite ainsi utiliser 100% de plastique recyclé dans tous ses produits, et diminuer ses émissions de CO² à hauteur de 17 millions de tonnes. Reuters, Samsung Electronics, The Korea Herald, The Korea Times, Green Peace

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 avril au 29 mai 2022

2022-05-30T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 25 avril au 29 mai 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le Japon a adopté fin mai un nouveau programme de relance à hauteur de 6,2 trillions de yens (46,3 Mds d’euros). Baptisé « Comprehensive Emergency Measures », ce nouveau paquet vise à atténuer l’impact de d’inflation pour les consommateurs, dans un contexte de flambée des prix des matières premières en raison de l’invasion russe de l’Ukraine. La plus grande partie - 1,5 Tns de yens (11,2 Mds d’euros) - cible la hausse du prix du pétrole brut. A ce titre, la subvention destinée aux distributeurs augmentera de 25 à 35 yens par litre et fera l’objet d’une prolongation jusqu’à fin septembre 2022. Afin de garantir un approvisionnement stable en énergie, matériaux et denrées alimentaires, un total de 500 Mds de yens (3,9 Mds d’euros) sera consacré à l’extension de l’allocation pour les secteurs d’activité particulièrement exposés à la hausse des prix (pêche, bois, blé). Ce programme se caractérise également par un soutien financier accru à destination des petites et moyennes entreprises, à hauteur de 1,3 Tns de yens (9,7 Mds d’euros). Ce montant sera dédié à la prolongation -jusqu’à fin septembre- des prêts à taux zéro accordés par les institutions financières soutenues par l'État, ainsi qu’aux mesures spécifiques de soutien aux PME procédant à des augmentations salariales (crédits d’impôts, augmentation du taux de subvention). Enfin, 1,3 Tns de yens (10 Mds €) supplémentaires seront consacrés à des aides aux personnes dans le besoin. En particulier, une allocation de 50 000 yens par enfant sera distribuée aux ménages à faibles revenus. Afin de financer ces mesures, le gouvernement puisera 1,5 Tns de yens (11,2 Mds d’euros) dans les fonds de réserve alloués aux dépenses d'urgence de l'exercice en cours, 2 Tns de yens (14,9 Mds d’euros) garantis dans le budget de l'exercice 2022, ainsi que 2,7 Tns de yens (20 Mds d’euros) dans le cadre du budget voté le 31 mai. Avec la prise en compte des mesures de trésories, l'ensemble du dispositif devrait totaliser 13,2 Tns de yens (100 Mds d’euros). Nikkei Asia, Nikkei Asia

La Diète japonaise a adopté la loi globale sur la sécurité économique. L’ESPA (Economic Security Promotion Act), a été adoptée et promulguée le 11 mai 2022. Elle entrera en vigueur par étapes à partir de 2023, et sera complétée par des ordonnances gouvernementales qui en préciseront les modalités d’application. Elle s’articule autour de quatre piliers :

Garantir un approvisionnement stable en « produits critiques » : les entreprises identifiées devront élaborer des plans de sécurisation des approvisionnements de ressources stratégiques afin d’obtenir une certification du ministère compétent et de pouvoir recevoir des subventions. L'État pourra enquêter sur les sources et les stocks de matières premières des entreprises afin d'éviter les ruptures d'approvisionnement, en ayant éventuellement recours à des pénalités. La liste desdits « produits critiques » sera définie par ordonnance ministérielle.
Assurer la sécurité des infrastructures de base : une procédure assurera le contrôle préalable des acteurs chargés de l’installation, de la maintenance et de la gestion de certaines infrastructures de base, afin de prévenir toute interférence étrangère sur celles-ci. Quatorze secteurs sont ciblés, dont l’énergie, l’eau, le rail, les télécommunications, etc.
Non-divulgation des brevets : un système de contrôle des brevets sera mis en place : une première fois par le JPO (Japanese Patent Office) puis une deuxième fois par le Cabinet et le Ministère de la Défense, afin d’empêcher la diffusion des technologies ayant de potentielles applications militaires.
Soutien à la recherche et au développement de technologies avancées : le gouvernement soutiendra financièrement le développement des technologies « critiques » et encouragera la coopération entre les secteurs publics et privés par la création d'un conseil pour le soutien des partenariats public-privé. The Asahi Shimbun

2. Entreprises

Les organisateurs de l’exposition universelle 2025 d’Osaka ont annoncé que l’exposition respectera la neutralité carbone et ne produira pas de déchets. Le 27 avril, la Japan Association for International Expositions, l’entité en charge de l’organisation de l’exposition, a publié une version révisée de la « Vision verte de l’exposition 2025 ». En 2020, la politique de base pour la préparation et le fonctionnement de l’exposition universelle annonçait cette ambition. Un « Comité d’étude sur l’énergie et l’environnement dans la société du futur » avait alors été mis en place pour réfléchir aux moyens de l’atteindre. Il s’agit, ici, de la première révision du plan de base, intégrant les résultats des études menées par le comité et publiées en septembre 2021. Les mesures phares concernent la décarbonisation et le recyclage des ressources. Des nouvelles technologies seront introduites : l’électricité fournie au site sera produite à partir d’ammoniac et d’hydrogène et des capteurs directs d’air (DAC) seront installés afin de capturer le CO2. La Japan Association souhaite également mettre à l’honneur l’économie circulaire en se fixant comme objectif d’éliminer le gaspillage alimentaire et de réduire la production de déchets notamment vestimentaires à un niveau pratiquement nul. Entre autres, un dispositif de sensibilisation au tri sélectif sera déployé sur le site et utilisera la science comportementale pour encourager les utilisateurs à recycler, et les déchets alimentaires seront valorisés en biogaz pour être utilisés dans les installations de chauffage et les cuisines du site. Enfin, l’association entend calculer les émissions de CO2 du site sur tout son cycle de vie (exploitation, travaux d’entretien, le transport des voyageurs, etc.). Des matériaux de construction à faible émission de carbone tels que le bois et le béton bas carbone seront utilisés pour maximiser la réduction des émissions de CO2 et sa captation. Une troisième révision de ce plan sera publiée d’ici mars 2023 pour y intégrer des objectifs chiffrés. Nikkei, Nikkei, Exposition Osaka 2025

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré les tensions géopolitiques, la croissance coréenne résiste au premier trimestre, à 0,7 % par rapport au trimestre précédent et à 3,1 % sur un an, selon des données préliminaires de la Banque de Corée. Cela marque un ralentissement par rapport au 1,2 % du dernier trimestre de 2021, mais demeure légèrement supérieur au 0,6 % attendu par le gouvernement ainsi que par un sondage d’économistes mené par Reuters. Les exportations de biens et services, unique poste en croissance, maintiennent leur dynamique haussière, progressant de 5,0 % sur le trimestre et de 9,0 % en un an. A l’inverse, la consommation finale est en baisse de 0,4 %, avec des dépenses publiques stables, 0,0 %, et une consommation des ménages se contractant de 0,4 %, en raison d’une baisse des achats de biens semi-durables et de services. Les dépenses de formation brute de capital fixe (investissement) sont également en baisse de 1,8 %, plombées par une contraction de 4,0 % des achats d’équipements, après que ceux-ci aient fortement crû en 2020 et 2021. La construction est également en baisse de 2,4 % tandis que les investissements en propriété intellectuelle maintiennent leur forte hausse, à 2,1 %. Enfin, les importations de biens et services poursuivent leur progression, quoique qu’à un rythme plus modeste, à +0,7 % sur le trimestre. Les chiffres des douanes, qui comptabilisent le commerce extérieur en valeur et ne concernent que les biens, enregistrent une progression bien plus forte des importations de 29 % contre seulement 18 % pour les exportations, cela se traduisant par un déficit de la balance des biens de 4 milliards de dollars, contre un excédent de 10 milliards de dollars un an auparavant. BoK, Korea Herald, Pulse news, Korea Times

2. Entreprises

Les fabricants sud-coréens de batteries sont en alerte face aux difficultés d’approvisionnement en matières premières. En effet, les prix de certains minerais ont bondi en réponse au conflit russo-ukrainien et l’annonce d’un confinement strict en Chine. Le prix du lithium a triplé par rapport à 2021 et celui du nickel augmente de +82% par rapport à 2021 . Face à cette explosion des prix, les firmes de batterie coréennes (qui ont représenté 30 % de la production mondiale en 2021) cherchent à se rapprocher des sites d’extraction des matières premières afin de réduire leur dépendance face à la Chine et la Russie. C’est le cas de LG Energy Solution qui vise à construire une usine de batteries de 1.2 milliard de dollars en Indonésie afin de pouvoir gérer l’ensemble du processus de production de batteries, de la fusion et de l’affinage du nickel à la fabrication de précurseurs, de matériaux et de cellules de cathode jusqu’à l’assemblage de produits finis. Son principal concurrent, SK On, a indiqué étudier de possibles investissements dans des mines de nickel et de cobalt à l’étranger. Cette nécessité de mieux maitriser la chaîne d’approvisionnement favorise la mise en place de nouveaux partenariats pour la Corée comme l’accord entre LG et l’australien Liontown pour la fourniture de 700 000 tonnes de concentré de lithium spodumène de 2024 à 2028 avec une option pour prolonger le contrat d’approvisionnement à cinq ans supplémentaires. En outre, cette hausse des prix des intrants n’épargne pas les constructeurs. En effet, si Hyundai Motor (Hyundai et Kia) a enregistré en 2021 un chiffre d’affaires record, porté par les SUV et les modèles haut de gamme, le groupe s’attend à de forts problèmes de rentabilité en 2022 du fait du prix des intrants (matières premières et puces) et des mesures sanitaires en Chine. Business Korea, Korea Economic Daily, Maeil Business, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 4 au 24 avril 2022

2022-04-29T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 4 au 24 avril 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Japon

1. Macro-économie et finance

Sous l'effet de la flambée des prix du pétrole brut et des matières premières, les prix de gros au Japon ont connu une hausse record de 7,3% au cours de l'exercice 2021. Selon les données de la Banque du Japon (BoJ), cette hausse est la plus élevée depuis la mise en place de données comparables en 1981. Cette hausse s’est poursuivie en 2022 : l’indice des prix à la production a augmenté pour le 13^ème mois consécutif, atteignant 9,5% en mars 2022 après 9,7% en février. Cette dynamique se retrouve amplifiée par la dépréciation du yen qui renchérit le coût des importations japonaises. L’indice des prix d’importation a augmenté de 33,4% par rapport à l’année précédente, une hausse bien supérieure à celle des prix à l’exportation (13,1%). Malgré cette flambée des prix de gros, l’augmentation de l'indice des prix à la consommation est restée limitée (hausse contenue à 0,9% en février 2022). Dans un contexte de reprise économique qui demeure fragile, les entreprises japonaises sont à la recherche d’un équillibre difficile : elles doivent à la fois préserver la demande en prenant à leur charge une partie des hausses de prix tout en limitant les effets sur leurs marges. Dans l’ensemble, cette situation met une nouvelle fois en évidence la forte dépendance extérieure du Japon en matière de sécurité énergétique et d’approvisionnement en matières premières. The Japan Times, Nikkei Asia.

2. Entreprises

Honda annonce de nouveaux investissements dans l’électrification de ses véhicules. Le groupe prévoit d’investir un total de 8 Tn JPY (61,5 Mds €) en R&D sur la prochaine décennie, dont 60% (5 Tn JPY) destinés l’électrification de ses véhicules (véhicules électriques et logiciels). Cet investissement représente une hausse de plus de 10% par rapport au montant investi en R&D sur la décennie 2010-2020. L’objectif est de proposer 30 modèles de véhicules électriques (VE) d’ici 2030, et de convertir l’intégralité de son catalogue (VE ou véhicule doté de pile à combustible) d’ici 2040. Honda souhaite également accélérer le développement des batteries solides, et prévoit d’investir 43 Mds JPY (330 M €) pour mettre en place une ligne de démonstration de production de batteries solides d’ici 2040. Pour baisser les coûts de développement et augmenter ses économies d’échelle, Honda va renforcer son partenariat avec General Motors (GM) : l’objectif sera de développer des véhicules électriques à un prix plus abordable, autour de 3 Mi JPY (23 000 €), d’ici 2027. La production et les ventes de ces modèles démarreront d’abord en Amérique du Nord, puis par la suite sur les autres marchés (dont le Japon, la Chine et l’Europe). Les deux groupes sont également en discussion pour élargir leur coopération en matière de développement de batteries. Nikkei, Nikkei

Le METI a annoncé le 1^er avril 2022 que 440 entreprises rejoindront une nouvelle « GX [Green transformation] League ». L’initiative GX League lancée par le METI vise à rassembler des entreprises partageant des objectifs ambitieux en matière de réduction d’émission carbone et se déclarant volontaires pour participer à un nouveau mécanisme d’échange de droits d’émissions carbone. La GX League servira d’enceinte de discussion pour l’élaboration de règles d’échanges de droits d’émissions carbone, et plus globalement d’enceinte de discussion pour les sujets ayant trait à la transformation de l’ensemble du système économique et social en vue d’atteindre la neutralité carbone en 2050. 440 entreprises de tailles et secteurs d’activité variés ont été identifiées par le METI à l’issue d’un appel à candidatures organisé du 1^er février au 31 mars. Le METI prévoit que la GX League et les échanges volontaires de droits d’émissions carbone soient pleinement opérationnels à partir d’avril 2023 (des projets pilotes sont prévus à partir de l’automne 2022). Les émissions combinées des entreprises de la GX League correspondent à environ 30% des émissions carbone totales du Japon (soit 320 millions de tonnes au cours de l’exercice fiscal 2018). Ces entreprises sont invitées à se fixer des objectifs de réduction des gaz à effet de serre allant au-delà de l’objectif national (46% par rapport à l'année fiscale 2013) et à soutenir la décarbonation de leur chaîne de valeur. Les grandes entreprises des secteurs de l’acier et de l’électricité, plus gros émetteurs de CO2, ont notamment répondu présent. GX LEAGUE, METI (appel à candidature GX League, résultat) Yahoo Japan, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée a procédé mi-avril 2022 à une nouvelle hausse de son taux directeur de 1,25 à 1,5 %, la quatrième depuis août 2021. Cette hausse, qui a surpris les observateurs, intervient seulement deux mois après la précédente et alors que le nouveau gouverneur n’a pas encore pris ses fonctions. La Banque pourrait procéder à deux autres hausses pour ramener son taux directeur à 2 %, niveau qui n’avait pas été atteint depuis 2014. Cette augmentation s’inscrit en réaction à une hausse de l’inflation qui progresse à un rythme beaucoup plus rapide qu’anticipé, en raison notamment de l’impact de la guerre en Ukraine sur les prix de l’énergie et des matières premières. Au plus haut depuis 10 ans, l’indice des prix à la consommation a progressé de 4,1 % en mars 2022, et devrait se maintenir à ce niveau en avril, ce qui se traduira par une inflation annuelle bien plus élevée que les 3,1 % actuellement anticipés par la banque centrale. L’indice des prix des importations marque une hausse encore plus marquée à + 35,5 % sur un an en mars et + 7,3 % sur un mois, porté par les hydrocarbures dont les prix augmentent de 94 % sur un an. L’indice des prix des exportations progresse à un rythme plus modéré, de 22,8 % sur un an et 5,7 % sur un mois, ce qui se traduit donc par une détérioration des termes de l’échange coréen nets. Par ailleurs, la hausse du taux de base, couplée au renforcement des mesures macroprudentielles, semble parvenir à contenir la hausse de la dette des ménages, qui est considérée par la Banque de Corée comme une des principales menaces pesant sur l’économie coréenne. Pour le quatrième mois consécutif, cette dette a baissé de 0,1 % à 780 milliards d’euros ; elle demeure toutefois en hausse de 5 % sur un an. Pulse News, Pulse News, Yonhap, Joong Ang Daily, Ked Global

2. Politiques économiques

Le nouveau Président YOON Suk-yeol a nommé les vingt membres de son futur gouvernement. YOON Suk-yeol, issu du parti conservateur et investi le 10 mai prochain, a annoncé son intention de nommer comme Premier ministre HAN Duck-soo, anciennement Premier ministre d’un gouvernement démocrate. Ce signal d’ouverture devrait faciliter son approbation par l’Assemblée nationale à majorité démocrate. Le Président-élu a également annoncé l’ensemble des 19 ministres de son prochain gouvernement, qui eux feront l’objet d’un avis non-contraignant du parlement. Au poste de vice-Premier ministre et ministre de l’Economie et des Finances a été nommé CHOO Kyung-ho, député conservateur, ancien vice-ministre de l’Économie et des Finances sous la Présidente PARK Geun-hye. Il s’est opposé aux augmentations du SMIC sous l’administration précédente et affiche comme priorité la stabilisation des prix de l’immobilier et l’allègement des barrières réglementaires. Le Président-élu a nommé comme ministre du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie LEE Chang-yang, professeur d’université spécialiste des questions industrielles. Ce dernier, qui a notamment travaillé pour le fabricant de semi-conducteurs SK Hynix et pour l’entreprise d’électronique LG, souhaite mettre l’accent sur le soutien aux entreprises par l’allègement des barrières réglementaires. A noter également la nomination comme ministre des PME et des startups de LEE Young, une des trois seules femmes du gouvernement. Elle est ingénieure, fondatrice d’une startup de cybersécurité et fut présidente de la Korean Women’s Venture Association de 2015 à 2017. Yonhap, Korea Herald, Joongang

L’aéroport d’Incheon devient le deuxième au monde pour l’activité cargo. Le Conseil international des aéroports estime que le principal aéroport coréen a traité 3,23 millions de tonnes de fret en 2021, en hausse de 19 % par rapport à l’année dernière, ce qui lui a permis de passer de la troisième à la deuxième place mondiale derrière l’aéroport de Hong-Kong, dépassant l’aéroport de Shanghai Pudong. Les deux principales compagnies aériennes coréennes, Korean Air et Asiana, s’étaient distinguées pendant la crise Covid par le très fort dynamisme de leur activité cargo, qui avait compensé la chute du trafic passager et leur avait permis de dégager un résultat d’exploitation positif dès le deuxième trimestre 2020. Korean Air, qui a vu son résultat d’exploitation multiplié par 6 entre 2020 et 2021 à 1,17 milliards de dollars, s’est en outre vue décerner le prix de la meilleure compagnie cargo début avril 2022 par Air Transport World. Le magazine cite sa contribution à la limitation des tensions sur le fret mondial, notamment par la transformation d’avions passagers en avions cargo et la mise en place de nouvelles dessertes. Sur le plan du trafic passagers, l’aéroport d’Incheon, 14^e aéroport mondial avant la crise, devrait bénéficier de la reprise du trafic mondial et de l’arrêt depuis le 1^er avril des mesures de quarantaine imposées à l’arrivée en Corée. Asiana a dans cet esprit annoncé le 15 avril la reprise de la liaison entre Séoul et Paris à partir de juin prochain, rejoignant (comme avant la crise Covid) Korean Air et Air France sur ce segment. Yonhap, Korea Herald, Air Journal

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 21 mars au 3 avril 2022

2022-04-07T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 21 mars au 3 avril 2022

Sommaire

Japon

Politiques économiques

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement Kishida prépare un nouveau plan de relance à hauteur de 1000 Mds ¥ (7,7 Mds €) en réponse à la hausse des prix. Ce nouveau paquet de mesures d’urgence vise à amortir l’impact de la flambée des prix de l’énergie, des matières premières et des céréales résultant de l’invasion russe de l’Ukraine. Également conçues pour aider l’économie japonaise à se remettre de la pandémie de coronavirus, les mesures visent plus particulièrement quatres domaines : prix de l’essence, approvisionnement en denrées alimentaires, soutien financier aux petites et moyennes entreprises, et aide aux personnes dans le besoin. En ce sens, ce plan entend apporter un soutien accru aux secteurs des transports, de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche. Pour son financement, le gouvernement prévoit de puiser dans les 5 000 Mds ¥ (38 Mds €) du fonds de réserve prévu dans le budget de l'exercice 2022, et d’utiliser une partie des 500 Mds ¥ du fonds de réserve alloué aux autres dépenses d’urgence. La finalisation du cadre de ce plan est attendue pour la mi-avril. L’objectif du gouvernement est d’obtenir une approbation rapide du Cabinet, afin de recourir aux fonds de réserve dès la fin du mois d’avril. The Japan Times, Nikkei Asia

Le 31 mars, le METI a listé sept produits qui doivent être sécurisés de manière stable par le Japon via des producteurs autres que la Russie. Ces produits ont été sélectionnés en fonction du degré de dépendance du Japon vis-à-vis de la Russie, de la difficulté à changer de fournisseur et de leur impact sur l'économie japonaise. Il s’agit du pétrole brut, du gaz naturel liquéfié, du charbon utilisé pour la production d'électricité, du charbon utilisé pour la fabrication de l'acier, du néon et autres gaz utilisés pour la fabrication de semi-conducteurs, du palladium, et des ferro-alliages de métaux rares utilisés pour purifier les gaz d'échappement. Cette liste a été dressée lors d’une première réunion sur les matières premières stratégiques et les chaînes d'approvisionnement énergétique, dirigée par le ministre du METI, Koichi HAGIUDA. Ce dernier a demandé aux participants "de travailler de manière stratégique et rapide, en commençant par des mesures qui ont des effets immédiats et conduisent à des réalisations concrètes". Nikkei

Le 22 mars, le gouvernement japonais a émis pour la première fois un avertissement concernant l'approvisionnement en électricité dans la région Est du Japon - dont la préfecture de Tokyo, à la suite d’un séisme de magnitude 7,4 et d’une chute des températures. Alors que l’offre réduite d’électricité était réduite du fait de la mise à l’arrêt de six centrales thermiques situées dans les régions de Tohoku et de Tokyo (totalisant environ 3,3 millions de kW) après le tremblement de terre survenu au large de la préfecture de Fukushima le 16 mars, une hausse de la demande attendue en raison d’une forte baisse des températures a fait peser le risque d’une pénurie d’électricité dans les régions de Tohoku et à Tokyo dans les zones desservies par Tokyo Electric Power Co (TEPCO) et Tohoku Electric Power Co. Les médias japonais ont massivement relayé un avertissement des autorités concernant des éventuelles coupures de courant et un appel à réduire la consommation aux heures de pic de consommation. Le gouvernement japonais et TEPCO ont appelé les ménages et les entreprises à économiser l'électricité, notamment en éteignant les lumières inutiles, en baissant les thermostats à 20°C et en réduisant la consommation des appareils électriques. Aucune coupure d’électricité n’a finalement eu lieu et les avertissements ont été levés par le gouvernement le 23 mars. Il s’agissait de la première alerte émise depuis la création du système d'alerte en cas de pénurie d'électricité mis en place à la suite du grand tremblement de terre de mars 2011. Nikkei ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Mainichi ; The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

RHEE Chang-yong est nommé Gouverneur de la Banque de Corée. Le Président MOON Jae-in a nommé un nouveau gouverneur de la Banque de Corée (BoK) en la personne de RHEE Chang-yong. Après des études à l’Université de Séoul, un doctorat en économie à Harvard et plusieurs postes dans l’administration coréenne, RHEE Chang-yong a pris en 2014 la tête du département Asie et Pacifique du FMI. L’actuel gouverneur LEE Ju-yeol a quitté ses fonctions le 31 mars après deux mandats de quatre ans à la tête de la banque centrale. La prise de fonction de RHEE ne devrait cependant pas intervenir avant la mi-avril, sa nomination faisant préalablement l’objet d’une audition parlementaire. Le prochain comité de politique monétaire (en charge de la fixation du taux directeur) prévu le 14 avril, pourrait ainsi être présidé par un membre de ce comité, JOO Sang-yeong. Ce dernier est connu pour être en faveur d’une politique monétaire souple. Les orientations de RHEE en matière de politique monétaire ne sont quant à elles pas connues, ce dernier n’ayant jamais travaillé pour une banque centrale. Ainsi, rien n’indique que cette nomination soit le signe d’un changement dans la politique de resserrement monétaire opérée par la BoK depuis août 2021. Pour rappel, les marchés tablent sur deux hausses supplémentaires du taux d’ici la fin de l’année. Néanmoins, son arrivée à la tête de la banque a lieu dans un contexte de grande incertitude économique en raison de la guerre en Ukraine et de la hausse de l’inflation en découlant. Le futur gouverneur a d’ores et déjà indiqué qu’il lui appartiendra d’arbitrer entre lutte contre l’inflation et soutien à la croissance, dans un contexte de perturbation de l’économie mondiale. Selon les estimations des marchés, l’inflation aurait atteint 3,9 % (en g.a.) en mars, un chiffre bien supérieur à la prévision de la Banque de Corée, de 3,1 % pour l’ensemble de l’année. L’agence de notation Fitch, qui a récemment révisé ses prévisions, s’attend à une hausse de l’indice des prix à la consommation de 4,1 % en 2022 (+1,5 point par rapport à la précédente prévision) et de 2,7 % du PIB (-0,3 point). KED Global, JoongAng Daily, Korea Times , Yonhap ,Yonhap

2. Entreprises

Les constructeurs Renault et Stellantis renouvellent leur ambition en Corée. Renault a annoncé le 16 mars 2022 que sa filiale coréenne Renault-Samsung devenait « Renault Korea Motors », indiquant que ce nouveau nom allait permettre au groupe de se focaliser davantage sur le marché coréen, en particulier celui des véhicules électriques. Le constructeur français est présent en Corée depuis 2000, à l’époque du rachat de Samsung Motors suite à la crise financière asiatique. Renault Korea est aujourd’hui détenu à 80 % par Renault et à 20 % par Samsung Card, filiale de Samsung. Au début de l’année, Renault a par ailleurs annoncé un partenariat avec le constructeur chinois Geely, pour la construction de véhicules, notamment hybrides, dans l’usine Renault de Busan (deuxième ville de Corée) à partir de 2024. Renault est le troisième constructeur de Corée (après Hyundai-Kia et General Motors) et la première entreprise française en Corée en nombre d’employés. De son côté, Stellantis a annoncé en mars le renforcement en Corée des trois marques déjà présentes sur le marché (Peugeot, DS et Jeep) avec le lancement de neuf nouveaux modèles, dont 5 Jeep, 2 Peugeot et 2 DS et de nouveaux showrooms (20 pour Peugeot, 20 pour DS, 12 pour Jeep). Ces développements interviennent dans un paysage coréen de la construction automobile non stabilisé : la justice coréenne a annulé en mars la reprise de Ssangyong, quatrième constructeur coréen et en grande difficulté depuis plusieurs années, par Edison Motors, ce dernier n’ayant pas fourni les garanties financières nécessaires. A noter enfin l’annonce par Stellantis et le principal fabricant coréen de batteries LG Energy Solutions d’un investissement de 3,6 milliards d’euros dans une usine de batteries au Canada. Business Korea, Joongang, Usine Nouvelle, Yonhap

La France, nouvelle place forte du « webtoon » pour Naver et Kakao. Les deux géants coréens de l’Internet ont en effet annoncé plusieurs projets démontrant l’importance donnée au marché européen, et français en particulier, pour ce nouveau genre de BD conçues pour être lues sur téléphones portables. Kakao a mis en ligne en mars 2022 son application de lecture de webtoon « Piccoma » en version française, avec un lancement officiel en mai. Il s’agit de la première étape de l’expansion européenne de Kakao, qui proposera dans un premier temps du contenu coréen et japonais, avant de publier progressivement du contenu développé en Europe. Quelques jours plus tard, Naver a annoncé l’ouverture de son hub webtoon pour l’Europe en France d’ici à juin prochain, après avoir lancé son service webtoon en français en 2019 et s’être placé en tête des téléchargements de bandes dessinées en ligne en France (2 millions d’utilisateurs par mois), suivi par ContentsFirst (dont Naver est actionnaire à 25 %). L’ouverture de ce bureau européen incarne la volonté de Naver d’adapter ses contenus et sa stratégie au contexte local, le groupe éditant déjà une quarantaine d’auteurs français. Les deux groupes voient dans la France la porte d’entrée vers le marché européen, notamment du fait de l’importante consommation de produits culturels dans le pays. Le marché français de la bande dessinée est estimé à 298 millions de dollars par l’Agence coréenne pour les contenus créatifs, ce qui place la France au premier rang en Europe. Korea Economic Daily, Maeil Business, Le Figaro

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 7 au 20 mars 2022

2022-03-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 7 au 20 mars 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le yen a chute à son plus bas niveau depuis six ans face au dollar après l'annonce de la première hausse de taux par la banque centrale américaine (Fed) depuis 2018. Dans la foulée, le change du dollar a atteint 119 yen, comparé à une moyenne de 115 yen sur la période décembre 2021-février 2022, et 105 yen sur la même période un an auparavant. Face à une inflation américaine annuelle à 7,9% en février (la plus haute depuis 1982), la banque centrale américaine a relevé mercredi son taux directeur d'un quart de point, d'une plage de 0%-0,25% à 0,25%-0,50%. Les hausses devraient se poursuivre lors de chacune des sept prochaines réunions de la Fed, pour aboutir à un taux directeur à 2,8% l'an prochain. Par rapport aux Etats-Unis, la situation de l’inflation au Japon reste en fort décalage : si l’inflation a aussi progressé du fait de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, elle reste limitée (janvier : inflation à 0,5% g.a. et inflation core à +0,2%), les entreprises japonaises restant notamment réticentes à augmenter les prix du fait de la forte sensibilité des consommateurs. L’inflation pourrait atteindre 2% en 2022 (soit l’objectif fixé par la Banque du Japon), mais elle ne devrait pas être durable, ce qui devrait pas provoquer de modifications de la politique d’assouplissement monétaire. A l’issue de sa réunion bimensuelle le 17 mars, la BoJ a laissé inchangés ses principaux leviers, maintenant les taux d'intérêt à court terme autour de -0,1% et les taux à long terme autour de 0%. La banque centrale prévoit également de continuer à acheter des obligations souveraines japonaises de manière illimitée, et des actions à hauteur de 12 000 milliards de yens (92 milliards d’euros) par an. Il en résulte une désynchronisation croissante entre les taux directeurs japonais (-0,1%) et américain. Dans ce cadre, le coût des importations japonaises devrait continuer à augmenter du fait (i) de la dépréciation du yen (70% des importations japonaises étant libellées en dollar) et (ii) de la nouvelle hausse des cours énergétiques consécutive au conflit en Ukraine (un quart des importations japonaises étant des combustibles minéraux). Or, près de 40% des dépenses de consommation au Japon sont liées à des articles à dominante importée – notamment l'énergie, les vêtements et l'alimentation (plus de 60% des calories consommées par la population) ; dès lors, la dépréciation du yen pourrait avoir un effet baissier sur le pouvoir d’achat des ménages japonais. Nikkei (1), Nikkei (2), ZoneBourse

2. Entreprises

20 % des entreprises japonaises implantées en Russie ont suspendu leurs activités. Un mois après le début de l’invasion russe en Ukraine, les entreprises japonaises sont de plus en plus nombreuses à se retirer de la Russie. Un cinquième environ des 168 entreprises japonaises implantées en Russie ont suspendu ou réduit leurs activités dans le pays : Hitachi a par exemple décidé, suite à la demande du gouvernement ukrainien, de cesser ses activités de production et de vente de machines de construction en Russie ; Uniqlo a également interrompu les activités de ses 50 points de vente ainsi que ses ventes en ligne. Un certain nombre de chaines d’approvisionnement ont été remaniées pour éviter les fournisseurs de matières premières russes : Bridgestone a commencé, principalement pour ses usines européennes, à revoir à l’échelle globale son réseau d’approvisionnement en matériaux pour la fabrication de pneus. Les exportations japonaises vers la Russie en 2021 se sont élevées à 862,4 Mds de JPY (environ 6,7 Mds€) dont la majorité a été réalisée par les secteurs liés à l’industrie automobile. Or les principaux acteurs japonais du secteur (Toyota, Nissan, Honda, Mitsubishi Motors, etc.) ont également décidé de suspendre leurs activités en Russie, ce qui a aussi entraîné l’arrêt des activités de leurs entreprises affiliées. Enfin, alors que l’invasion militaire russe se poursuit, les entreprises japonaises sont de plus en plus nombreuses à apporter leur aide à l’Ukraine, en fournissant des biens de première nécessité et en faisant des dons à travers des organismes internationaux tels que l’UNHR, la Croix-Rouge, le World Food Programme des Nations unies, Save the Children, etc. Nikkei, Nikkei, Reuters, NHK + communiqués de presse des entreprises

Après qu'ExxonMobil et Shell ont annoncé leur retrait respectif des projets Sakhalin-1 et Sakhalin-2 en Russie suite au déclenchement du conflit Russie-Ukraine, le gouvernement et les entreprises japonaises maintiennent leurs investissements dans ces projets. Le Ministère japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) et les sociétés commerciales Itochu Corporation et Marubeni Corporation avaient investi dans Sakhaline 1 tandis que les maisons de commerce Mitsui & Co et Mitsubishi Corporation contrôlent respectivement 12,5% et 10% de Sakhaline 2. Alors que près de 10% des importations annuelles de gaz naturel liquéfie (GNL) du Japon proviennent de Sakhaline 2, un retrait de ce projet aurait un impact inévitable sur la stabilité de l’approvisionnement et la sécurité énergétique du Japon mais n’affecterait que relativement peu la Russie selon de hauts responsables japonais. Ainsi, le secrétaire général de la Chambre haute Hiroshige Seko, qui avait promu la coopération économique avec la Russie en tant que ministre du METI sous l'ancien Premier ministre Shinzo Abe, a déclaré à l’occasion d’une allocution sur la chaîne nationale NHK le 6 mars : « Si nous partons maintenant, il y a des pays comme la Chine qui veulent désespérément du gaz naturel liquéfié. Ces pays prendront le gaz à bon marché. Nous devons être pragmatiques ». Néanmoins, dans une perspective à plus long terme, le ministre du METI Koichi Hagiuda s’est exprimé à l’occasion d’une conférence de presse le 15 mars sur le fait que le Japon comptait réduire sa dépendance énergétique à la Russie en s’assurant des sources d’approvisionnement non-russes grâce à des investissements dans le GNL. Nikkei Asia (1 ; 2 ; 3; 4) ; Nikkei ; Conférence de presse FFJC en anglais

Corée

1. Macro-économie et finance

La guerre en Ukraine : impact limité sur le secteur financier coréen, mais forte hausse de l’inflation attendue. L’exposition financière directe de la Corée à l’Ukraine et à la Russie est très faible. Selon les données de la Banque des règlements internationaux, au 3^ème trimestre 2021, les banques coréennes détenaient 1,7 milliard de dollars de créances sur des emprunteurs russes, soit uniquement 0,8 % du montant total de leurs créances à l’étranger. De même, selon l’OCDE, en 2019 les entreprises coréennes faisaient état de 4 milliards de dollars d’investissements directs en Russie, soit 0,9 % de l’ensemble de ses IDE coréens sortants, et de 168 millions de dollars en Ukraine. L’essentiel de l’impact macroéconomique sur la Corée sera donc indirect, à travers la hausse des prix mondiaux : l’inflation atteignait déjà 3,7 % en février en glissement annuel et la Banque de Corée avait déjà révisé mi-février de 2 % à 3,1 % sa prévision pour 2022. En réponse à l’invasion, le gouvernement coréen a mis en place des sanctions financières et des restrictions d’exportation à l’encontre de la Russie qui pourraient également avoir un impact sur l’économie du pays. Celles-ci comprennent l’interdiction des échanges avec la Banque centrale, les fonds souverains et huit des principales banques russes, la recommandation de ne plus investir dans les obligations russes et le soutien à la proposition européenne de retrait des banques russes de SWIFT. Le gouvernement coréen a également adopté des mesures de restrictions des exportations et a mis en place des mesures d’aides aux entreprises et de baisse de la fiscalité sur les produits pétroliers. Début mars, le gouvernement a débloqué 1,5 milliards d’euros de prêts à taux réduits à destination des entreprises présentes en Russie ou qui commercent avec le pays ainsi que de leurs fournisseurs et sous-traitants. Le ministère de l’Economie et des Finances a également renouvelé pour 4 mois supplémentaires la baisse de 20 % de la taxe sur les produits pétroliers mise en place en octobre 2021 et qui devait s’arrêter en avril, pour un coût alors estimé à 2 milliards de dollars pour les finances publiques. Dong-A, JoongAng Daily et Yonhap.

2. Politiques économiques

Le 9 mars 2022, les Coréens ont élu leur quatorzième Président de la République en la personne de Yoon Suk-yeol, candidat du parti conservateur - parti opposé au Président sortant Moon Jae-in - qui a obtenu 48,6 % des voix contre 47,8 % pour son concurrent démocrate Lee Jae-myung. Pour soutenir l’économie, le président-élu a proposé la suppression des règlementations jugées excessives, méthode selon lui plus efficace qu’une politique budgétaire expansionniste qui pèse sur les finances publiques. Le Président Yoon a en particulier promis un assouplissement de la semaine de 52 heures de travail, l’application différenciée du salaire minimum selon les régions et les secteurs, ainsi qu’un allègement d’une nouvelle loi faisant peser une responsabilité pénale sur les patrons d’entreprises en cas d’accident sur le lieu de travail, revenant ainsi sur trois réformes emblématiques de son prédécesseur. Le Président-élu souhaite juguler la flambée des prix de l’immobilier en combinant une hausse de l’offre de logements (création de 2,5 millions d’appartements) et une baisse de la fiscalité, revenant notamment sur les augmentations de la fiscalité immobilière décidées par le Président Moon. Le Président Yoon souhaite par ailleurs voir la valeur des indices boursiers et des actifs virtuels croitre fortement au cours de son mandat, notamment en supprimant la taxe de 25 % sur les plus-values dépassant 37 000€ par an qui devait s’appliquer à partir de 2023. Le Président-élu s’est positionné en faveur du maintien du nucléaire dans le mix énergétique, en rupture avec le Président sortant qui avait annoncé une sortie progressive du nucléaire dès son élection en 2017. Réservé sur les énergies renouvelables, le Président Yoon n’exclut pas une baisse de l’ambition de la Corée en matière de neutralité carbone. Enfin, le Président-élu a mis l’accent sur le soutien à l’innovation et à la numérisation des entreprises. Il prévoit dans ce cadre des incitations fiscales à la R&D pour les PME, le développement d’infrastructures numériques, et des mesures en vue de combler la fracture numérique. KED, Yonhap et Korea Herald.

3. Entreprises

Les groupes coréens à l’épreuve de la guerre en Ukraine. Depuis le déclenchement du conflit, plusieurs entreprises coréennes ont suspendu leurs livraisons vers le marché russe ou annoncé la mise à l’arrêt de leurs usines en Russie. Samsung Electronics, dont la Russie ne représente que 2 % du chiffre d’affaires mondial, a annoncé la suspension de ses livraisons depuis la Corée et un don de 6 millions de dollars à l’Ukraine, mais a décidé à ce stade de maintenir l’exploitation de son usine située au Sud-Ouest de Moscou et produisant des équipements électroménagers pour l’ensemble de la CEI. Hyundai Motor, deuxième constructeur de Russie derrière Renault, a décidé de mettre à l’arrêt ses deux usines russes produisant un total de 330 000 véhicules par an. 6 % des exportations coréennes d’automobiles et de pièces détachées sont destinées à la Russie, ce qui en fait son 2^e client à l’export. De leur côté, les trois principaux constructeurs navals coréens affichent un carnet de commandes de 8 milliards de dollars auprès de clients russes et Samsung Heavy Industries a déjà annoncé deux reports de livraison de navires pour cause d’impossibilité de paiement via SWIFT. Du côté des approvisionnements, la Corée présente des dépendances à la Russie et à l’Ukraine sur certains intrants critiques, tels que les gaz rares utilisés dans le secteur des semi-conducteurs. Le secteur coréen des batteries dépend fortement des approvisionnements en nickel et en cuivre, deux métaux dont la cotation avait déjà fortement progressé en 2021 et dont les prix s’emballent depuis le déclenchement de la crise. Les perturbations des liaisons logistiques devraient de leur côté avoir une incidence limitée sur les transporteurs maritimes et les compagnies aériennes. Le principal transporteur maritime coréen HHM a suspendu les deux liaisons entre le port de Busan et les ports russes de Vostochny et Vladivostok, ce qui représente une part minime de sa flotte totale (0,4 % en tonnage). Bien que n’étant pas soumise aux interdictions russes, les compagnies aériennes Korean Air et Asiana ont suspendu leurs liaisons vers la Russie du fait d’une impossibilité d’avitaillement en carburant, et Korean Air a annoncé le 15 mars l’arrêt du survol de l’espace aérien russe, induisant un rallongement des temps de parcours vers l’Europe. Au total, la Russie est le 12^e client de la Corée (1,5 % du total de ses exportations) et l’Ukraine son 64^e client ; on compte une quarantaine de filiales coréennes en Russie et une dizaine en Ukraine. Korea Economic Daily, Maeil Business, Korea Herald et Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 14 février au 6 mars 2022

2022-03-10T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 14 février au 6 mars 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance du Japon est redevenue positive au quatrième trimestre (+1,1% en glissement trimestriel), concluant une année 2021 contrastée, marquée par deux trimestres de croissance négative (premier et troisième trimestre) et deux de croissance positive (deuxième et quatrième). La croissance annuelle atteint finalement +1,7%, soit moins que les autres pays du G7, et moins que les prévisions récentes (+2,4% pour le FMI en octobre). Le T4 a pourtant été marqué par un fort redémarrage de la consommation (+2,4% g.t) : représentant plus de la moitié du PIB japonais, la consommation a contribué pour +1,3 pp de la croissance trimestrielle - la contribution de la consommation la plus élevée depuis le T3 2020. Les entreprises ont aussi bénéficié de la légère résorption de la pénurie d’intrants, permettant une augmentation de +0,9% des exportations en g.t. Au total sur l’année 2021, les exportations japonaises ont progressé de 21,5% pour atteindre 83 trillions de yens, soit 64 milliards d’euros. Néanmoins, les importations ont marqué une progression encore plus forte (+24,6%) liée notamment à l’augmentation des cours énergétiques (importations de combustibles minéraux +51%) : il en résulte un déficit commercial sur l’année de -1,7 trillion de yens pour le Japon, soit 13 milliards d’euros. Grâce à l’amélioration des perspectives, les entreprises ont repris leur investissement : l’investissement non-résidentiel, en chute au T3, est redevenu positif (+0,3% g.t.). Les dépenses publiques ont, elles, marqué un léger ralentissement : -0,4% g.t. pour la consommation du gouvernement et -3,8% g.t. pour les investissements publics (contribution des dépenses du gouvernement à la croissance de -0,3 pp). Nikkei, JapanTimes, Douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le Japon ne prévoit pas de conséquences importantes en matière agroalimentaire suite à l’annonce de ses sanctions envers la Russie. Le ministre de l’agriculture Genjiro Kaneko a annoncé que les effets de la crise ukrainienne sur le secteur agricole japonais seront minimes, le Japon étant peu exposé en raison de ses échanges avec la Russie. Les exportations de denrées agroalimentaires russes représentaient 1,1 Md € en 2021 (1,9% de part de marché), constituées à 96% de produits de la pêche. La Russie est par ailleurs un marché très limité pour les productions agroalimentaires japonaises (47M€ en 2021). Les échanges agroalimentaires avec l’Ukraine (29^e fournisseur du Japon avec 0,6% de part de marché) sont encore plus réduits. Au-delà des échanges directs avec la Russie et l’Ukraine, l’agriculture japonaise sera vraisemblablement fortement impactée par les effets de la crise actuelle sur les cours des intrants. L’exposition limitée du Japon à la Russie en matière énergétique limite le risque de pénuries résultant d'approvisionnement énergétique direct depuis la Russie, mais une hausse des cours mondiaux se répercuterait sur les coûts de l’énergie importée par le Japon. S’agissant des importations de céréales, dont le Japon dépend à la fois pour l’alimentation humaine et animale, les perturbations liées au conflit devraient également avoir des effets sur les cours mondiaux et, par conséquent, sur les coûts de production. Afin de limiter ces effets, le ministère de l’agriculture se dit également prêt à recourir aux aides publiques pour contrer la hausse du prix du pétrole brut pour les agriculteurs et les pêcheurs. Le Japon met notamment en œuvre des dispositifs de compensation des hausses des coûts de production par les différentes filières d’élevage, dont le financement est partagé entre filières professionnelles et l’Etat et qui permettent la prise en charge de 90% du différentiel entre coûts moyens de production et de vente. Reuters, MAFF, Nikkei Asia, Japan Times

Le ministère de l’environnement (MOE) a annoncé la mise en place de mesures visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre (GES) des ménages, dont un projet de démonstration permettant aux individus de mesurer et de comprendre la quantité d’émissions de GES liées à leur vie quotidienne. Dans le cadre de son plan de lutte contre le réchauffement climatique révisé en 2021, le Japon prévoit à horizon 2030 une réduction de 66% des émissions de GES dans le secteur résidentiel par rapport au niveau de 2013, l’accent étant mis sur l’instauration de mesures visant à soutenir des changements de modes de vie. A cette fin, le MOE envisage un projet de démonstration visant à collecter des informations sur le comportement quotidien de 100 000 personnes via leurs smartphones et appareils électroménagers. Ces données seraient ensuite analysées par une intelligence artificielle et seraient disponibles sur une application permettant aux participants de comprendre leurs émissions individuelles et de suivre les résultats de leurs efforts de réduction. Un système de points, attribués en fonction des réductions réalisées et pouvant être utilisés pour des achats et d’autres activités, sera instauré dans les cinq prochaines années pour encourager les particuliers à faire évoluer leur mode de vie. Selon la presse japonaise, une fois ce système mis en place, le MOE envisage éventuellement de créer un système de vente des réductions des émissions aux entreprises sous forme de « crédits ». Le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) a quant à lui annoncé que le respect des normes d’économie d’énergie dans les habitations serait obligatoire à partir de 2025. Les subventions accordées aux nouveaux logements seront également conditionnées par le respect des normes d’économie d’énergie. Enfin, la mise en place d’un système d’affichage des performances d’économie d’énergie des logements, et la communication de cette performance dans les annonces de vente et de location des logements sont également envisagées. Nikkei en japonais

3. Entreprises

Le projet de fonderie de TSMC à Kumamoto prend de l’ampleur suite à la prise de participation de Denso, le deuxième plus grand fabricant de composants automobiles au monde en termes de ventes, détenu à 25% par Toyota Motor. TSMC, Sony et Denso ont annoncé le 15 février que le projet de fonderie à Kumamoto s’enrichira, grâce à un investissement de Denso, d’une ligne de production de semi-conducteurs de 12-16nm, en plus de la production de 22-28nm initialement prévue. Les semi-conducteurs de taille 12-16nm sont utilisés pour les capteurs et processeurs, essentiels notamment à la conception de véhicules autonomes, l’objectif de Denso étant de sécuriser son approvisionnement pour ces semi-conducteurs avancés. Le coût total de la fonderie, d’abord estimé à environ 6,2 Mds€, avoisine désormais les 7 Mds€. L’usine sera gérée par une joint-venture, Japan Advanced Semiconductor Manufacturing, détenue en majorité par TSMC, à environ 20% par Sony (450M€ d’apports) et à 10% par Denso (300M€ d’apports). La construction de la fonderie commencera cette année, et la production devrait être lancée fin 2024. Nikkei The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Déficit record de la balance des biens coréenne en janvier en raison de la hausse des prix des matières premières. Après un premier mois de déficit enregistré en décembre 2021 (450 millions de dollars), ce déficit a atteint 5 milliards de dollars en janvier et devrait persister en février, avec 1,7 milliard de dollars de solde négatif sur les 20 premiers jours. Si les exportations coréennes continuent de progresser, elles n’arrivent pas à compenser l’explosion du coût des matières premières qui renchérit la valeur des importations. En janvier 2022, les exportations coréennes étaient en hausse de 15 % sur une année (55 milliards de dollars) tandis que les importations ont augmenté de 36 % (60 milliards de dollars). La Corée pourrait entrer en situation de déficits jumeaux, soit la conjonction d’un déficit de la balance courante, dont la principale composante est la balance des biens, et d’un déficit du solde budgétaire de l’Etat. Ce serait une première pour la Corée, qui, même si le budget de l’Etat est déficitaire depuis plusieurs années, a toujours maintenu une balance courante excédentaire (hors crise asiatique de 1997). Cette situation pourrait se révéler dangereuse pour la note souveraine de la Corée, d’autant que le won n’est pas une monnaie de réserve. Néanmoins, le ministère de l’économie et des finances coréen prévoit un retour de la balance des biens à l’excédent au printemps avec la hausse des températures ; la Banque centrale de Corée s’attend à ce que le solde courant soit en excédent de 70 milliards de dollars sur l’ensemble de l’année 2022, en baisse de 21 % par rapport à 2021. Par ailleurs, afin de soutenir les exportations, le ministère du commerce, de l’industrie et de l’énergie prévoit de dépenser dès le premier semestre 60 % de son budget annuel de financement du commerce international (146 milliards de dollars au total), en ciblant tout particulièrement les PME. Joong Ang Daily, Korea Times, Pulse news, Pulse News

2. Politiques économiques

L’Assemblée nationale coréenne a voté son premier budget rectificatif de 2022, avec un montant supplémentaire de 16,9 trillions de won, soit 12,5 milliards d’euros. L’objectif premier de cette nouvelle loi de finances rectificative, la septième depuis le début de la crise, est d’indemniser les petits commerçants dont les revenus sont impactés par les mesures de distanciation sociale. A cet effet, 7,4 milliards d’euros serviront à verser une aide forfaitaire de 2 200 euros à 3,3 millions de petits commerçants. A cette somme s’ajoutent 2,1 milliards d’euros destinés à indemniser les mêmes commerces à hauteur de 90 % des pertes causées par les mesures de distanciation sociale. 500 millions d’euros sont consacrés à un versement de 730 euros pour certains travailleurs en freelance, chauffeurs de taxis et de bus et artistes. Par ailleurs, 2 milliards d’euros financent le renforcement des mesures de contrôle de la pandémie, avec l’achat de médicaments oraux, l’augmentation du nombre de lits d’hôpitaux mais également l’achat d’autotests pour 6 millions d’individus à faible revenu. Enfin, 600 millions servent à abonder un fonds de réserve. Le budget voté par le parlement est supérieur de 2,1 milliards d’euros à celui initialement proposé par le gouvernement, permettant d’étendre la liste des récipiendaires de l’aide forfaitaire aux commerces dont le chiffre d’affaires est compris entre 730 000 et 2 200 000 euros par an, mais aussi d’augmenter de 80 à 90 % la couverture des pertes. Pour financer ce budget, le gouvernement prévoit d’émettre 9,3 milliards d’euros de nouvelles obligations, le reste provenant de fonds spéciaux mis en réserve. La déficit public coréen devrait atteindre 3,3 % du PIB en 2022 (contre 2,5 % dans le budget original) et la dette publique 50,1 % du PIB (contre 50,0 %). Pulse news, MOEF, JoongAng Daily, Korea Times

3. Entreprises

Après une année 2021 record, les chaebols se préparent aux soubresauts internationaux de 2022. Au sein des principaux conglomérats coréens, les grands gagnants de l’année 2021 sont les groupes actifs dans les semi-conducteurs, Samsung et SK. Au cours du dernier trimestre, le chiffre d’affaires de Samsung Electronics, premier groupe coréen et 15^e groupe mondial, a atteint un plus haut historique et son résultat net est au plus haut en quatre ans. Cette performance est principalement le fait du dynamisme de ses ventes de semi-conducteurs, qui ont dépassé celles d’Intel sur l’ensemble de l’année. Le groupe SK a de son côté bénéficié de la très bonne performance de son entité SK Hynix, deuxième fabricant coréen de semi-conducteurs, avec un chiffre d’affaires record et un résultat d’exploitation en hausse de 148 % sur l’année. L’ensemble du groupe SK a, de ce fait, détrôné le groupe Hyundai Motor pour devenir le deuxième conglomérat coréen en 2021, une première en 15 ans. Hyundai Motor, troisième constructeur automobile mondial, a de con côté vu ses indicateurs progresser sur l’ensemble de l’année, mais ses ventes de véhicules en 2021 ont été inférieures de 4 % à ses objectifs et son résultat net a chuté de près de moitié au dernier trimestre, du fait de difficultés d’approvisionnement en puces électroniques. En effet, bien qu’elle-même productrice de semi-conducteurs, la Corée n’est pas épargnée par la pénurie actuelle de puces, notamment à destination du secteur automobile, engendrant une diminution des cadences de production et une augmentation des délais chez les principaux constructeurs. LG, quatrième groupe coréen, a de son côté souffert de la hausse des prix de ses intrants et, malgré la robustesse de ses ventes, a vu son résultat d’exploitation baisser de 21 % au quatrième trimestre. La hausse des prix des matières premières et composants est d’ailleurs un des facteurs de la décision prise par LG fin février 2022 de mettre un terme à ses activités de fabrication de panneaux photovoltaïques. En 2022, l’évolution du contexte géopolitique mondial devrait rendre encore plus prégnante les problématiques d’approvisionnement et de hausse des prix des intrants pour les groupes coréens. La montée du prix des énergies fossiles, alimentée notamment par le conflit ukrainien, devrait selon la presse être un facteur handicapant pour bon nombre de conglomérats coréens, les amenant à revoir à la baisse leurs projets d’investissement pour l’année 2022 par rapport à leurs prévisions initiales. La crise ukrainienne pourrait également avoir un impact sur la chaîne de valeur des semi-conducteurs, car une part importante des gaz rares nécessaires à leur production est importée depuis l’Ukraine (23 % du néon et 31 % du krypton) ou la Russie. Korea Herald (1, 2 et 3), Yonhap (1, 2 et 3), Reuters, Korea Economic Daily, (1 et 2), The Hankyoreh

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 31 janvier au 13 février 2022

2022-02-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 31 janvier au 13 février 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les États-Unis ont levé le 8 février une partie des droits de douane additionnels de 25% imposés sur les importations d'acier japonais sous la présidence de Donald Trump en 2018. L'accord, qui entrera en vigueur au 1er avril, autorise le Japon à exporter vers les États-Unis jusqu'à 1,25 million de tonnes d'acier sans aucun droit de douane (soit la moyenne des importations 2018-2019). Au-delà de ce quota, le taux de 25% de taxes douanières sera maintenu. En échange de cette levée partielle, les autorités japonaises s'engagent à prendre des « mesures concrètes » pour lutter contre les surcapacités de production d'acier sur le marché mondial. Les exportations japonaises d'acier vers les Etats-Unis étaient descendues à environ 720 000 tonnes en 2020, contre environ 1,73 million de tonnes en 2017. Gina Raimondo, secrétaire d’Etat américaine au Commerce, a déclaré que cet accord suivait l’accord conclu avec l’Union européenne, et qu’il participait à la reconstruction des relations des États-Unis avec ses alliés dans le monde, afin de lutter contre les pratiques commerciales de la Chine. Cet accord bénéficie également aux sidérurgistes américains en leur permettant d'acheter l'acier japonais moins cher. Malgré les demandes japonaises pour une levée des droits de douanes additionnels de 10% imposés sur les importations japonaises d’aluminium, ces derniers demeurent en place. Les producteurs japonais d’aluminium peuvent continuer à utiliser les exemptions accordées à certaines importations d'aluminium pour lesquelles il n'existe pas d'alternatives américaines facilement disponibles. Nikkei, FT

2. Politiques économiques

M. Koichi HAGIUDA, le ministre japonais de l’économie, du commerce et l’industrie (METI), a annoncé le 9 février que le gouvernement japonais pourra rediriger une partie de ses stocks de gaz naturel liquéfié (GNL) vers l’Europe. Dans le contexte de situation en Ukraine, le gouvernement japonais a décidé d’accorder un approvisionnement à l’Europe dans la mesure où cela n’interfère pas avec l’approvisionnement énergétique national, tenant compte du risque d’une éventuelle augmentation de la demande domestique due au froid. Plusieurs navires contenant du GNL (selon le Nikkei un navire représente une cargaison d’environ 60 000 -75 000 tonnes) envoyés par des entreprises japonaises devraient arriver en Europe en mars. M. HAGIUDA a indiqué pendant la conférence de presse qu’il a demandé aux entreprises d’étudier les possibilités de répondre également à un éventuel besoin après avril. Le Premier Ministre Kishida a indiqué le même jour à la presse japonaise « Nous avons pris en compte la demande des Etats-Unis, pays allié, ainsi que la forte insuffisance de gaz naturel en Europe ». Le président de l’association des entreprises du commerce extérieur (JFTC : Japan Foreign Trade Council) a indiqué au Nikkei quelques jours plus tard : « Nous envoyons plusieurs cargos en Europe mais notre priorité absolue est de fournir le Japon : il s'agit de l'excédent, dont nous pouvons décider librement où le vendre ». Nikkei (1 ; 2 ; 3 ; 4) ; Reuters

3. Entreprises

L’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi a annoncé un investissement de 23 Mds € d’ici 2026 dans les véhicules électriques. Lors de la conférence « Alliance 2030 », les trois entreprises membres de l’Alliance ont annoncé le déploiement de 35 modèles de véhicules électriques d’ici 2030 et le renforcement de leur coopération. L’objectif est de réduire le nombre total de véhicules toutes marques confondues à 90 (contre un total d’environ 100 aujourd’hui) et de concevoir 80% d’entre eux via l’une des plates-formes communes de l’Alliance, contre 60% aujourd’hui. Notamment, les 35 modèles électriques annoncés devraient être pour 90% d’entre eux produits en commun via cinq plates-formes. La plate-forme CMF-EV, principale plate-forme de l’Alliance, dédiée spécifiquement aux véhicules électriques, devrait permettre de produire 1,5 M de véhicules en 2030. Au-delà des infrastructures, le groupe devrait partager davantage de technologies, notamment relatives aux batteries solides, dont Nissan a annoncé la production en masse à partir de 2028. L’objectif est, par la mise en commun des moyens de production, la réduction du coût de production des batteries de 65% d’ici 2028. Le groupe Renault sera en charge du développement d’une architecture électrique et électronique commune. Il s’agit des premières annonces chiffrées de l’Alliance depuis 2020. Nikkei Financial Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La Corée atteint son objectif de 4,0 % de croissance en 2021, grâce aux performances du quatrième trimestre, selon les données provisoires de la Banque centrale de Corée (BOK). Cette hausse est en ligne avec la dernière estimation de la BOK et légèrement inférieure à celle du gouvernement (4,2 %). Comme attendu, cette croissance est portée par les exportations de biens et services, qui progressent de 9,7 % en volume. Les dépenses de consommation finale sont en hausse de 4,1 %, légèrement plus rapidement pour les dépenses publiques (+ 5,5 %) que pour celles des ménages (+ 3,6 %). Les investissements progressent plus lentement, à 2,5 %, du fait d’une baisse des investissements immobiliers de - 1,5 %, qui sont le premier poste d’investissement, tandis que les achats d’équipements (+ 8,3 %) et les investissements en propriété intellectuelle (+ 3,9 %) sont en hausse. Du côté de l’offre, on observe une reprise plus importante de la production industrielle (+ 6,6 %), que des services, (+ 3,7 %), après une contraction des deux postes de -1 % en 2020. Lors du quatrième trimestre 2021, le PIB coréen a augmenté de 1,1 % par rapport au trimestre précédent, une reprise marquée par rapport au ralentissement du troisième trimestre (+ 0,3 %), les dépenses de consommation des ménages ayant progressé de 1,7 %, après une baisse de -0,2 % au troisième trimestre, en lien avec l’allègement des restrictions sanitaires en octobre et novembre, interrompue par la vague Omicron. Les dépenses de construction ont, quant à elles, progressé de 2,9 % au quatrième trimestre, après deux trimestres de baisse. Cette hausse pourrait marquer un retournement de tendance, la Banque centrale prévoyant une hausse de l’investissement immobilier en 2022 et 2023, après quatre années consécutives de baisse. BoK, Pulse news, Joong Ang Daily

2. Politiques économiques

La Corée cherche à se prémunir contre les fuites technologiques à l’étranger. Le gouvernement coréen a annoncé fin janvier 2022 un plan sur cinq ans visant à limiter les possibilités pour les ingénieurs ou cadres dirigeants coréens d’être débauchés par des pays étrangers, afin de limiter le risque de fuite technologique. Le bureau coréen de coordination gouvernementale, sous l’autorité du Premier ministre, a notamment annoncé la constitution en cours d’une liste d’ingénieurs coréens ou étrangers vivant en Corée et qui seraient soumis à des restrictions de sortie du territoire. Par ailleurs, l’office coréen des brevets a lancé un programme de recrutement de 1 000 à 2 000 anciens cadres dirigeants comme examinateurs de brevets d’ici à 2027, en se focalisant sur ceux ayant exercé dans des secteurs critiques : cybersécurité, espace, quantique, intelligence artificielle, hydrogène, biotechnologies, robotique, 5-6G, batteries et semi-conducteurs. Selon la presse, environ 300 personnes par an prennent leur retraite d’un centre de recherche public en Corée, et environ 1 500 personnes dans le secteur des semi-conducteurs coréen, ce qui comporte un risque de débauchage à l’étranger. La Corée s’inquiète depuis plusieurs années des fuites technologiques qu’occasionne le départ de personnel vers des pays comme la Chine, aggravant en outres les difficultés à recruter de la main d’œuvre qualifiée dans des secteurs de pointe comme les semi-conducteurs et les batteries. La presse s’était notamment faite l’écho, en 2020, du départ annoncé du vice-président de Samsung en charge de la division LCD pour le fabricant chinois de semi-conducteurs ESWIN, départ finalement annulé par l’intéressé. L’office coréen des brevets et l’agence de renseignement coréenne estiment que les fuites technologiques au cours des cinq dernières années représentent un préjudice d’environ 17 milliards de dollars pour la Corée. Le ministère de la Justice indique de son côté avoir enquêté sur 112 cas supposés de fuites technologiques à l’étranger en 2020. Joongang Daily, Nikkei Asia.

3. Entreprises

Abandon de la fusion des deux premiers constructeurs navals au monde HHI et DSME, suite au veto européen. Le 13 janvier 2022, la Commission européenne s’est prononcée à l’encontre du projet de fusion des constructeurs navals Hyundai Heavy Industries (HHI) et Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME), respectivement première et deuxième entreprise du secteur en chiffre d’affaires. Pour la Commission, « la concentration entre les deux constructeurs navals sud-coréens aurait créé une position dominante (…) sur le marché mondial de la construction de grands transporteurs de gaz naturel liquéfié ». La Commission précise que les constructeurs n'ont pas formellement proposé de mesures correctives pour répondre à ces préoccupations. Selon la presse, la Commission aurait fait des propositions de cessions qui, selon HHI, auraient eu comme résultat de se séparer des activités les plus rentables de DSME. La fusion avait jusqu’alors été approuvée par les autorités de Singapour, du Kazakhstan et de la Chine, et était en attente des autorités coréennes et japonaises, l’Autorité coréenne de la concurrence (KFTC) ayant indiqué attendre la décision européenne avant de se prononcer. Le lendemain de la décision européenne, HHI a notifié à la KFTC le retrait définitif de son offre de rachat. L’attention est désormais portée sur la capacité de coexistence de trois groupes coréens concurrents (HHI, DSME et Samsung Heavy Industries), dans un contexte aujourd’hui plus favorable au secteur de la construction navale qu’en 2019, année où la fusion avait été décidée. Très en difficulté au cours des dernières années, le groupe DSME a indiqué, suite à la décision, ne pas être en risque de liquidité à court-terme et être satisfait de son carnet de commandes actuel. Son principal actionnaire, la banque publique coréenne KDB, a de son côté indiqué qu’elle examinait de nouvelles options en vue de céder ses titres à un groupe privé. Korea Herald, Joongang Daily, Joongang Daily.

LG Energy Solution, fabriquant de batteries électriques, fait la meilleure introduction en bourse de l’histoire coréenne. L’entreprise du groupe LG a vendu ses actions au prix de 220 euros l’unité, lui permettant de lever 9,4 milliards d’euros, dépassant donc nettement le précédent record de 3,6 milliards d’euros de l’introduction de Samsung Life Insurance en 2010. Lors du premier jour de son introduction, la valeur de ses actions a bondi de plus de 60 %, se traduisant par une capitalisation boursière de 88 milliards d’euros, plaçant l’entreprise à la deuxième place du Korea Exchange derrière Samsung Electronics mais devant SK Hynix. Cette introduction s’est révélée très populaire, tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers (près d’un Coréen sur dix s’est porté candidat à l’achat d’actions). La presse s’est fait l’écho d’une souscription de plusieurs milliers de milliards d’euros de la part des investisseurs institutionnels et de plusieurs dizaines de milliards d’euros pour les particuliers, des montants toutefois à relativiser, puisque seule une fraction a été effectivement allouée, au prorata des souscriptions. L’entreprise, née de la scission des activités de production de batteries de LG Chem qui en possède toujours 81,8 %, a pour ambition pour de devenir la première entreprise du secteur des batteries dans un avenir proche. Sur la période de janvier à novembre 2021, celle-ci se trouve en deuxième position, avec 21 % des parts de marché, derrière CATL, à 31 %, selon les données de SNE Research. Kwon Young-soo, président de LGES, estime qu’un carnet de commandes de 206 milliards d’euros, ainsi qu’une répartition plus diversifiée de ses usines et de ses clients, devraient lui permettre d’accroître fortement ses parts de marché à moyen terme. L’entreprise a également annoncé en début d’année la construction d’une nouvelle usine dans le Michigan, dans le cadre de sa co-entreprise avec General Motors. L’entreprises devrait à terme posséder 5 sites de production aux Etats-Unis, en propre ou en co-entreprise, qui s’ajoutent aux usines déjà présentes en Corée, en Pologne et en Chine. LGES prévoit d’utiliser 6,5 milliards d’euros du capital issu de son introduction en bourse pour développer ses usines et de consacrer le reste à la R&D. KED Global, Yonhap, KED Global, Yonhap

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Brèves Japon–Corée, Période du 27 décembre 2021 au 30 janvier 2022

2022-01-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 27 décembre 2021 au 30 janvier 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les prix de plus de 70% intrants clefs ont augmenté en 2021. Sur 100 produits, 72 ont connu une hausse de prix par rapport au début de l’année, soit 40 de plus qu'en 2020 ; il s’agit du chiffre le plus élevé depuis 2013. Ces hausses de prix sont principalement liées aux perturbations des chaînes d'approvisionnement mondiales qui ont réduit la disponibilité de matériaux industriels essentiels. A titre d’exemple, le magnésium, utilisé pour renforcer les alliages d'aluminium, a vu son prix bondir à l'automne en raison de pannes de courant qui ont pesé sur la production en Chine - où se situe environ 80% de la production mondiale. Stabilisé depuis lors, le prix du magnésium reste plus de trois fois supérieur à son niveau observé fin 2020. De même, le prix de l’étain, composant essentiel des soudures dans les équipements de télécommunications, était en augmentation de 113% à la mi-décembre, par rapport au niveau de fin 2020, poussé à la hausse par le ralentissement de la production en Malaisie (effet des restrictions sanitaires). Les prix ont toutefois baissé pour près de 10% intrants clefs en raison d’une diminution spontanée de la demande en 2021, s’ajustant à la forte poussée de 2020. Ainsi, la demande en cristaux liquides s’est tassée suite à la baisse de la demande de téléviseurs - dont le prix pour un écran 32 pouces a baissé de 31% en 2021. La hausse du prix des matières premières a légèrement relevé le niveau de l’inflation japonaise, qui a atteint 0,8% en décembre, soit le niveau le plus élevé depuis janvier 2020, tandis que la Banque du Japon a relevé sa prévision d’inflation pour l’année fiscale 2022 de 0,9% à 1,1%. Cette dynamique reste toutefois moins forte au Japon que chez ses partenaires : l’inflation en décembre aux Etats-Unis s’établissait à +7%. Nikkei

2. Politiques économiques

Le Japon a révélé sa nouvelle initiative « Investir pour l’Avenir Asie-Japon » (AJIF) le 10 janvier. Cette initiative vise notamment à renforcer l’attractivité de l’archipel au sein de l’ASEAN afin d’attirer des travailleurs qualifiés. Le Japon envisage dans ce cadre de créer 50.000 emplois qualifiés en cinq ans dans les domaines de la transformation numérique et de la transition écologique. Dans cette perspective, le Japon souhaite, d’une part, encourager les universités japonaises à créer plus de programmes d’échanges et de parcours diplômants avec des universités partenaires asiatiques et, d’autre part,.inciter ses entreprises à recruter des travailleurs issus de ces programmes. Ces mesures s’inscrivent dans un contexte de pénurie de main-d’œuvre qualifiée: le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) estimait en 2019 que le Japon pourrait manquer d’environ 790.000 travailleurs qualifiés en technologie de l’information à l’horizon 2030. Pour pallier ce manque, le Japon accroit également l’offre de formation au sein de l’archipel: les autorités ont récemment annoncé la mise en place de programmes d’enseignement dédiés aux semi-conducteurs dans neuf lycées professionnels à Kyushu, afin de mieux répondre aux besoins des industries concernées et notamment de la nouvelle usine du taiwanais SMC, en construction à Kumamoto. Nikkei Yomiuri

3. Entreprises

Le consortium mené par Mitsubishi Corp a remporté les derniers projets du premier round d’appels d’offre dans l’éolien offshore au Japon. Le 24 décembre 2021, le METI a annoncé les résultats des trois dernières zones concernées par le 1er tour dans les préfectures d’Akita, au nord, et de Chiba, au sud-est de Tokyo. Les consortia gagnants menés par Mitsubishi Corp impliquent les japonais Mitsubishi Corporation Energy Solutions, C-Tech et Venti Japan, un acteur local de l’éolien établi dans les régions de Tohoku. Mitsubishi Corp devrait également s’associer à des entreprises partenaires telles qu’ Amazon, NTT Anode Energy Corp. et Kirin Holdings. Selon le gouvernement, cinq consortia se seraient positionnés sur les deux projets de la préfecture d’Akita (zones de Noshiro, Mitane, Oga et Yurihonjo) et deux sur le projet au large de la préfecture de Chiba (zone de Choshi). Ces trois projets d’éolien offshore fixe seront équipés, au total, de 134 turbines éoliennes Haliade-X d’une capacité individuelle de 12,6 MW, fabriquées par General Electric. La capacité combinée des trois projets, à 1,7 GW, contribuerait de manière significative à l’objectif gouvernemental de 10 GW d’éolien offshore en 2030. Selon la presse, les prix proposés par les groupements menés par Mitsubishi Corp, ainsi que l’expertise acquise par la société lors de son acquisition du groupe néerlandais, Eneco auraient été décisives. Pour le projet au large de Choshi, le prix proposé est de EUR 0,127/kWh tandis que les prix proposés pour Noshiro et Yurihonjo sont d’environ EUR 0,102/kWh et EUR 0,092 kWh respectivement. La mise en service des trois projets est prévue entre septembre 2028,Chiba, et décembre 2030, pour les autres. Renewables Now, Mitsubishi Corp, Nikkei (en japonais), Nikkei (version papier)

Le groupe Sony a annoncé le 5 janvier, lors du Consumer Electronics Show 2022, la création d’une filiale, d’ici mi-2022, dédiée aux véhicules électriques, Sony Mobility Inc. Un an après avoir révélé un premier prototype de SUV électrique, Vision-S 01, Sony avait déployé un nouveau modèle, Vision-S 02. La nouvelle filiale sera entièrement détenue par Sony dans un premier tempsmais le groupe n’exclut pas une ouverture de capital ultérieure. En tout état de cause, Sony est encore dépendant de partenaires pour la construction de ses voitures : Vision-S 02 a été construite conjointement avec l’autrichien Magna Steyr. Sony n’a pas précisé s’il comptait produire ses véhicules en interne ou s’il continuerait de faire appel à des sous-traitants. Le groupe a néanmoins annoncé qu’il chercherait à produire en limitant ses investissements en capital. L’objectif de l’entreprise, à terme, est de commercialiser ses véhicules électriques accompagnés d’un système d’abonnement, offrant en continu mises à jour et nouvelles fonctionnalités. Nikkei Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Le commerce extérieur coréen atteint un niveau record en 2021, avec une somme des imports et exports à 1260 Md$. Les exportations ont progressé de 25,8 % en valeur, à 644,5 Md$, ce qui permet à la Corée de dépasser à nouveau la barre des 600 Md$ et de battre son précédent record de 2018 (606 Md$). Les ventes de semi-conducteurs ont le plus contribué à cette hausse, avec 128 Md$ en 2021 soit une croissance de 29 %. Suivent les exportations de produits pétrochimiques, à 55 Md$ en hausse de 55 %, les ventes de machines (53 Md$, +11 %), d’automobiles (46 Md$, +24 %), de produits pétroliers (38 Md$, +58 %) et d’acier (36 Md$, +37 %). Parmi les principales destinations des produits coréens, la Chine (160 Md$, +23 %) devance l’ASEAN (109 Md$, 22 %), les Etats-Unis (96 Md$, 29 %), l’Union européenne (64 Md$, +34 %) et le Japon (30 Md$, +20 %). Les importations coréennes ont, quant à elles, augmenté de 31,5 % en 2021 pour atteindre 615,1 Md$. Ce sont essentiellement les matières premières (128 Md$, +49 %) et au premier chef les hydrocarbures, dont les prix ont explosé, qui expliquent cette hausse. Les importations de biens intermédiaires croissent également de 33 %, à 313 Md$. La Chine reste de loin le premier exportateur en Corée (139 Md$, 27 %) devant les Etats-Unis (73 Md$, +27 %), l’ASEAN (68 Md$, +23 %), l’UE (66 Md$, +20 %) et le Japon (55 Md$, +19 %). Le solde commercial coréen demeure largement excédentaire à 29,5 Md$ mais se contracte de 35 %, essentiellement en raison de la facture énergétique. Korea Herald, Reuters, Korea Economic Daily

Les investissements directs étrangers en Corée ont augmenté de 57 % en 2021. Selon les données de l’agence coréenne de promotion du commerce et des investissements (KOTRA), ces investissements ont atteint un niveau record en 2021, à 18 Md$. Les investissements dans les services ont progressé de 69 %, à 15 Md$, portés par le secteur des technologies de l'information et de la communication, avec des investissements multipliés par 4, à 6,2 Md$. L’acquisition par l’entreprise allemande Delivery Hero de l’application de livraison de nourriture numéro un en Corée, Baedal Minjok, pour un montant rapporté par la presse coréenne de 4 Md$, explique une large part de cette explosion. Les investissements dans l’industrie représentent 2,8 Md$, en hausse de 26 %. Les investissements en provenance des Etats-Unis ont plus que doublé (+140 %) à 2,5 Md$, ; ceux venant de l’UE ont augmenté de 98 % à 6,9 Md$ et concernent notamment l’Allemagne (2,3, Md$), Malte (1,9 Md$) et l’Irlande (0,9 Md$). Les fusions-acquisitions représentent 6,9 Md$ d’investissements, en augmentation de 53 %, et les investissements entièrement nouveaux (greenfield investment) 9,6 Md$, en hausse de 57 %. Enfin, selon les données du Ministère de l’économie, les investissements coréens à l’étranger ont crû de 18 % à 33 Md$ au cours des 3 premiers trimestres 2021. Hankyoreh, Yonhap, MOEF

2. Entreprises

Le tribunal des faillites de Séoul autorise la reprise de Ssangyong Motor par un consortium mené par Edison Motors. Ce dernier s’est engagé à acquérir à terme 95 % des parts du constructeur automobile, moyennant un prix de cession de 225 M€ (305 Md KRW) – somme qui sera entièrement utilisée pour rembourser les dettes de l’entreprise. Ssangyong est en redressement judiciaire depuis avril 2021, sa maison mère indienne, Mahindra, n’ayant pas réussi à trouver un repreneur in bonis. Le consortium est mené par Edison Motors, entreprise spécialisée dans les bus et camions électriques et créée en 2017 à partir de l’ancienne division véhicule du groupe Hankuk Fiber. Il comprend par ailleurs une filiale spécialisée dans les semi-conducteurs et les solutions OLED, Edison EV (anciennement Semisysco), ainsi que le fonds d’investissements Korea Corporate Governance Improvement (KCGI). Le consortium a jusqu’au 1^er mars pour présenter son plan de reprise, lequel devra recevoir l’accord des deux tiers des créanciers de l’entreprise avant d’être validé par le tribunal. Cette autorisation de reprise est intervenue alors que le fonds américain Keystone Private Equity, s’est retiré du consortium au motif qu’il doutait de la viabilité du projet porté par Edison. Pour autant, cette offre a été préférée à celle portée par un consortium mené par une autre entreprise coréenne de véhicules électriques EL B&T Electrical Life Business and Technology qui avait proposé un prix de cession plus élevé (360 M€, 500 M KRW) mais dont la capacité financière semblait plus fragile au tribunal. Edison prévoit de transformer Ssangyong en une entreprise produisant uniquement des véhicules électriques, avec pour ambition de proposer 10 modèles dès 2022, 20 en 2025 et 30 en 2030. Yonhap, Korea Herald, JoongAng Daily, Korea Economic Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 6 au 26 décembre 2021

2021-12-27T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 6 au 26 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Japon

1. Macro-économie et finance

Avec une inflation toujours faible au Japon, la Banque du Japon se démarque des autres banques centrales en annonçant le 17 décembre la poursuite de sa politique monétaire ultra-accommodante. Elle maintient son taux d’intérêt directeur à court terme inchangé à -0,1%. La BoJ a également annoncé que ses programmes d'achat d'obligations privées et de billets de trésorerie se termineraient comme prévu en mars 2022. En revanche, la facilité de financement pour les PME est prolongée de mars à septembre 2022. La BoJ a souligné l’absence persistante d’inflation au Japon pour justifier sa décision de ne pas modifier les grandes lignes de sa politique monétaire. Cette orientation contraste avec les décisions récemment prises par différentes banques centrales confrontées à une pousséé d’inflation (Fed, BCE, Banque d’Angleterre, Banque de Nouvelle-Zélande). De fait, l’inflation japonaise reste faible : si elle a atteint en novembre 0,6% en g.a. - son niveau le plus élevé depuis janvier 2020 – l’inflation «core core» excluant les produits frais et l’énergie reste très faible à -0,7% g.a., menant la BoJ à prévoir une inflation à 0% pour l’année fiscale qui se finit en mars 2022. Ainsi, la montée des prix de l’énergie et des matières premières (inflation des prix de gros +8% g.a. en octobre) n’est pas transférée sur les prix par les entreprises qui restent prudentes face à la réaction des consommateurs japonais en cas d’augmentation des prix, et ce alors que la demande intérieure était encore inférieure de 3,5% à son niveau d’avant-crise au T3 2021. A titre d’exemple, Aeon, l'un des plus grands distributeurs du Japon, a récemment annoncé un gel des prix jusqu'à la fin de l'année. Nikkei, JapanToday, Nomura

2. Politiques économiques

Les statistiques japonaises sur les commandes de construction pourraient avoir été faussées depuis 2013. Il a été révélé que le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) utilisait depuis l’année fiscale 2013 une méthode inappropriée pour établir les statistiques nationales concernant les commandes de construction, avec des doubles comptes. Ces statistiques sont l’une des plus importantes du pays dans la mesure où elles reflètent le dynamisme du secteur du BTP et influent sur le calcul du PIB : le montant total pour l’année fiscale 2020 s’élevait à près de 80 trillions de yens (environ 640 millliards d’euros). Les données de certaines des 12 000 entreprises japonaises collectées chaque mois ont pu faire l’objet de double comptabilisation en cas de remontée tardive des informations. La Cour des Comptes avait signalé le problème à l’automne 2019 et en janvier 2020 le MLIT a passé des instructions aux préfectures de ne plus intégrer certaines données collectées tardivement à l’évaluation du mois en cours. Toutefois, le ministère a continué à additionner doublement à son niveau une partie des données jusqu’à avril 2021 lorsque la méthode d’évaluation a été révisée pour supprimer totalement les risques de double comptabilisation. Le Premier ministre ainsi que le ministre du MLIT ont présenté leurs excuses et le MLIT va mettre en place un comité indépendant dont un rapport est attendu courant janvier. Si le MLIT a déjà recalculé les statistiques pour l’année fiscale 2020, il ne sera pas possible de recalculer les statistiques avant l’année fiscale 2018 car les données d’enquête ne sont conservées que pendant deux ans et ont déjà été détruites. Le gouvernement a également annoncé une enquête pour vérifier s’il n’y a pas d’impact sur les aides accordées aux PME subissant durant la pandémie une détérioration de leur résultat commercial. Le ministre chargé de la revitalisation économique estime que l’impact sur le PIB est probablement faible car les données ne sont pas utilisées telles quelles. Nikkei (15/12 ; 15/12 ; 17/12 ; 21/12)

3. Entreprises

Le gouvernement japonais a voté une loi qui lui permet de financer des usines de semi-conducteurs. La loi de finances rectificative pour 2021, votée le 20 décembre, donne au gouvernement la possibilité de financer jusqu’à la moitié des coûts liés à la construction d’usines de semi-conducteurs. Un fonds a ainsi été mis en place, doté d’un budget initial de cinq millliards d’euros, sous l’autorité de l'Organisation pour le développement des énergies nouvelles et des technologies industrielles (NEDO). Sur ces cinq millliards d’euros, trois millliards d’euros serviront à financer la construction de la nouvelle usine de semi-conducteurs du taïwanais TSMC à Kumamoto, annoncée en octobre. Les deux millliards d’euros restants n’ont pas encore été officiellement attribués mais parmi les projets pris en considération figurent la construction d’une ligne de production de Micron à Hiroshima, et de Kioxia à Yokkaichi. Ces financements sont conditionnels : les entreprises bénéficiaires doivent s’engager à fournir une production continue, et à augmenter leurs capacités de production si la demande l’exige. Les critères de qualification à ces subventions seront fixés par décret. Ces investissements s’inscrivent dans un objectif de sécurité économique : le Japon souhaite tripler les revenus de l’industrie des semi-conducteurs d’ici 2030, et par là réduire sa dépendance vis-à-vis de l’étranger. Un projet de loi de sécurité économique, qui devrait être voté en 2022, est en préparation afin d’encourager notamment le développement de l’industrie des semi-conducteurs. Le Japon importe à l’heure actuelle 60% de ses semi-conducteurs. Nikkei Nikkei Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Gronde des petits commerçants face au renforcement des mesures de distanciation sociale en Corée. Le nombre de cas de covid avoisinant récemment les 7 000 par jour, le gouvernement coréen a réimposé depuis le 18 décembre des mesures de distanciation sociale strictes, s’appliquant a minima jusqu’au 2 janvier. Les rassemblements de plus de 5 personnes sont interdits tandis que les personnes non-vaccinées ne peuvent manger que seules au restaurant. Un couvre-feu est de nouveau en vigueur dans les restaurants et les bars à 21 heures, et d’autres types d’établissements (lieux culturels, cybercafés…) à 22h. Pour compenser les pertes occasionnées par ces nouvelles mesures, le gouvernement a annoncé qu’un chèque de 740 euros serait versé sans tarder aux 3,2 millions de dirigeants de petites entreprises. Par ailleurs, le gouvernement a décidé dans son programme de politique économique pour 2022, d’augmenter le montant minimum de la compensation trimestrielle, qui correspond à 80% des pertes de revenus par rapport à 2019, offerte aux petits commerces, passant de 74 euros à 370 euros, tout en en étendant la liste des bénéficiaires. Cependant, de nombreux petits commerçants estiment que le montant n’est pas suffisant et ont organisé le 22 décembre une manifestation pour exprimer leur mécontentement. Pour survivre, de nombreux petits commerçants ont dû recourir à l’emprunt : selon une analyse de la fédération des microentreprises, leur dette a augmenté de près de 17% entre début janvier 2021 et septembre 2021 pour atteindre 660 milliards d’euros. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap

2. Politiques économiques

L’agenda de politique commerciale coréen relancé autour de trois accords. Le 2 décembre 2021, le Parlement coréen a ratifié le l’accord de libre échange RCEP qui s’appliquera pour la Corée à compter de février 2022. Cet accord, signé en novembre 2020, entrera en vigueur dès le 1^er janvier, 10 pays l’ayant déjà ratifié. Par ailleurs, le ministre des finances coréen a déclaré que la Corée avait l'intention de soumettre une demande d'adhésion au grand accord de libre-échange Asie-Pacifique (CPTPP) d’ici la fin du mandat du Président Moon Jae-in, soit avant mai 2022, et allait lancer les consultations internes requises en vue de cette adhésion. La Corée a manifesté de l’intérêt pour cet accord dès sa conception mais sans jamais s’engager dans le processus d’adhésion, notamment en raison des relations complexes qu’elle entretient avec l’un de ses principaux membres, le Japon. Les annonces de candidatures consécutives de la Chine puis de Taiwan ont redoublé l’importance de cet accord pour la Corée qui craint de perdre en compétitivité face à ses voisins est-asiatiques si elle ne le rejoint pas. Enfin, le pays a signé mi-décembre son premier accord digital avec Singapour (Korea-Singapore Digital Partnership Agreement, KSDPA), pour une entrée en vigueur dans le courant de l’année 2022. Cet accord vise d’abord à promouvoir le commerce digital, en rendant plus sûres les transactions à travers les plateformes numériques et en facilitant les échanges de contenus digitaux, comme la musique et les films. Cet accord comporte également des clauses traitant de la coopération technologique dans les nouvelles technologies et notamment l’intelligence artificielle. En raison de la place centrale de Singapour dans l’ASEAN, la Corée juge que cet accord devrait offrir aux entreprises coréennes un plus grand accès à l’ensemble des marchés de la région. Joong Ang Daily, Hankyoreh, Joong Ang Daily, Straits Times

Visite du Président Moon en Australie, avec à la clé un contrat militaire, un accord d’approvisionnement dans les minerais critiques et un accord dans l’hydrogène. Le Président Moon s’est rendu en Australie du 12 au 15 décembre 2021, première visite d’un chef d’Etat coréen en Australie depuis 12 ans et première visite d’un chef d’Etat étranger en Australie depuis le début de la pandémie de Covid-19. A cette occasion, le groupe coréen Hanwha a officialisé un contrat d’environ 800 millions d’euros pour la fourniture de matériels militaires (obusiers et véhicules blindés de ravitaillement) pour le ministère australien de la défense. En outre, le ministre coréen de l’industrie et son homologue australien ont signé un accord en vue de faciliter l’approvisionnement de la Corée en matières premières critiques nécessaires au fonctionnement de son industrie, en particulier certains minerais nécessaires à l’industrie coréenne des batteries pour véhicules électriques. L’accord cite notamment les terres rares, le lithium, le graphite, le cobalt et le nickel, le ministre coréen indiquant que la sécurisation des approvisionnements de la filière coréenne des batteries imposait une diversification des fournisseurs, actuellement trop concentrés. Enfin, les deux pays ont confirmé leur volonté de coopérer dans l’approvisionnement de la Corée en hydrogène « vert » (produit à partir d’énergie renouvelable), une ressource perçue comme essentielle par la Corée en vue d’atteindre son objectif de baisse de -40% de ses émissions de gaz à effet de serre d’ici à 2030 et de neutralité carbone en 2050. Yonhap, KBS, ABC, Reuters.

La Corée cherche à prolonger le cycle de vie des batteries pour véhicules électriques, renforcer sa filière de recyclage et identifier des technologies de substitution aux batteries au lithium. La Corée va autoriser dès l’année prochaine la récupération des batteries pour véhicules électrique par des entités privées, pour être revendues et valorisées. En effet, si les batteries n’ont plus suffisamment de puissance pour être utilisées dans une voiture, elles gardent une capacité de stockage suffisante pour d’autres applications (groupe électrogène, vélo électrique, etc.). Avant cette loi, les batteries devaient être cédées aux municipalités, et le stock actuellement conservé par la puissance publique devrait être progressivement vendu aux enchères. La presse coréenne fait à la fois état d’un besoin de la Corée de se doter de standards robustes pour ce genre d’activité et d’un besoin pour les entreprises coréennes de se doter des technologies adéquates. Samsung, Hyundai, SK et LG auraient formé à cet effet une alliance en vue de développer des stratégies de valorisation. En outre, face à l’envolée des prix mondiaux des intrants des batteries au lithium, qui ont entraîné la cotation boursière des principaux constructeurs (LG Energy Solutions, SK On et Samsung SDI) à un plus bas annuel, ces groupes ont annoncé mi-décembre une série d’initiatives en vue de renforcer leurs investissements dans les solutions de recyclage et dans le développement de technologies de substitution. Dans cet esprit, LG Energy Solutions, principal acteur mondial de la batterie pour véhicules électriques, a annoncé une prise de participation dans une start-up canadienne de recyclage de batteries. Joongang, Korea Economic Daily, Maeil

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

2021-12-06T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le cabinet du Premier ministre a approuvé le 19 novembre un nouveau plan de relance d’un montant de 55,7 Tns ¥ de dépenses publiques (plus de 10% du PIB 2020). Ce nouveau stimulus vient s’ajouter aux plans précédents pour 2020 pour un total cumulé de 134 Tns ¥ (1 072 Mds €) de dépenses publiques, soit 27% du PIB japonais 2020. Pour le financer, le gouvernement aura recours à 22,1 Tns ¥ d’emprunts publics au titre de l’année fiscale 2022 ainsi qu’à 10 Tns ¥ provisionnés pour les plans précédents mais non encore utilisés. Présenté comme la première pierre du « nouveau capitalisme » de F. Kishida pour favoriser la redistribution, ce plan s’inscrit dans la continuité des plans précédents et des Abenomics (politique budgétaire expansionniste soutenue par une politique monétaire ultra-accommodante). Son contenu peut être divisé en quatre axes : (1) des mesures de redistribution aux entreprises et aux ménages affectés par la pandémie (distribution de 100 000¥, soit 800 € aux ménages exemptés de taxe d’habitation, déductions fiscales pour les entreprises augmentant les salaires) ; (2) des mesures de soutien à court terme aux entreprises (reconduction du dispositif de prêts garantis à taux 0, relance de la campagne Go To Travel) ; (3) des mesures de renforcement du système médical ; et (4) des mesures visant à augmenter la qualité de la croissance via des réformes structurelles. Ces dernières mesures reprennent en partie les orientations définies par l’administration Suga (transformation numérique et transition bas-carbone) : le plan comprend l’adoption de la carte de sécurité sociale numérique MyNumber encouragée par un abondement de 160€ ainsi que des subventions pour l’achat de véhicules électriques et des incitations au développement des bornes de recharge électriques et hydrogène. Les réformes structurelles sont aussi marquées par un accent nouveau mis sur la sécurité économique : 500 Mds ¥ (4 Mds €) sont alloués à des aides à l’installation au Japon de centres de production de semi-conducteurs, parallèlement à la mise en place d’un fonds dédié aux technologies stratégiques (IA, R&D verte, nucléaire, etc…) de 500 Mds ¥. Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon compte libérer une partie de sa réserve nationale de pétrole pour lutter contre la flambée des cours. Cette mesure du Premier ministre Fumio Kishida a été annoncée en réponse à un appel lancé par le Président américain Joe Biden dans un contexte de hausse mondiale des prix des hydrocarbures qui ont atteint des niveaux records. Le gouvernement japonais, réticent dans un premier temps, a finalement accepté cette stratégie prise concomitamment avec la Chine, l’Inde, le Royaume Uni et la Corée du Sud. Des tarifs de matières premières élevés, dans un contexte économique difficile pour beaucoup de pays, pourraient limiter les effets des politiques de relances instaurées par de nombreux gouvernemements, notamment aux Etats-Unis et au Japon. Le Premier ministre Fumio Kishida a souligné l’importance de la stabilisation du cours de pétrole brut pour engager une reprise économique. Les réserves japonaises se répartissent en trois catégories : les réserves d'État, les réserves détenues par les entreprises et celles stockées directement dans les pays producteurs de pétrole. La réserve d’Etat, stockée au Japon, compte 285,9 millions de barils sur une réserve globale d’environ 485 millions. Il est envisagé que le Japon libère jusqu’à 5 millions de barils, soit environ 3 jours de consommation nationale. L’accueil par les médias japonais, sous fond d’incertitude quant à l’efficacité d’une telle mesure, a été mitigé. Nikkei, The Japan News, The Japan Times

3. Entreprises

Nissan a dévoilé sa stratégie « Nissan Ambition 2030 » lors d’une conférence de presse le 29 novembre. Nissan a ainsi annoncé un objectif global de 50% de véhicules vendus entièrement électriques d’ici 2030, avec quelques adaptations selon les régions : 75% en Europe, 55% au Japon, 40% en Chine et 40% aux Etats-Unis. Pour atteindre cet objectif, le groupe compte investir 15,5 Mds € d’ici 2026 ). Le développement des batteries est au cœur de la stratégie de Nissan : le groupe prévoit de fabriquer lui-même des batteries à électrolyte solide (plus efficaces et moins chères à produire) d’ici 2024 dans son usine à Yokohama, l’objectif étant d’atteindre une production à l’échelle mondiale de 130 GWh d’ici 2030. En parallèle, Nissan prévoit de déployer 23 nouveaux modèles de véhicules d’ici 2026, dont 15 intégralement électriques. Le groupe compte également dépenser 160 M € dans les cinq prochaines années pour construire de nouvelles stations de recharge, en plus du million déjà déployé par Nissan dans le monde. Enfin, Nissan compte électrifié la production de véhicules réorganiser ses chaînes d’approvisionnement pour diminuer sa consommation d’énergie. Le groupe prévoit qu’en 2030, ses usines émettront 40% de CO2 de moins qu’en 2019, avec pour horizon d’atteindre zéro émission d’ici 2050. Ces annonces s’inscrivent dans le cadre de l’engagement du groupe d’atteindre la neutralité carbone à l’horizon 2050. Nissan, Nikkei, Asahi

L’association Japanese Shipowners’ Association (JSA) de transport maritime a annoncé son objectif de neutralité pour 2050. Il s’agit du deuxième pays après le Royaume-Uni où l’association nationale des transporteurs maritimes fixe un objectif de neutralité carbone d’ici 2050. Le Président de l’association, Junichiro Ikeda, caractérise cet objectif de vital dans la lutte contre le réchauffement climatique et mentionne la nécessité ,pour l’atteindre, de développer de nouvelles technologies autour de navires décarbonnés qui pourraient fonctionner avec d’autres sources d’énergies, moins polluantes. La flotte japonaise, l’une des plus importantes au monde, compte environ 2 200 navires. Pour atteindre l’objectif de neutralité carbone, l’association estime qu’au moins 100 navires par an devront être produits afin de remplacer la flotte actuelle. Un tel changement représente un investissement annuel estimé à près de 10 Mds $. Plusieurs compagnies ont également annoncé leurs objectifs : la deuxième compagnie japonaise de transport maritime, Mitsui O.S.K. Line, a annoncé vouloir augmenter ses investissements verts des 3 prochaines années jusqu’à maximum 3,5 Mds $, environ 2 fois plus que son projet actuel.

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK), a procédé fin novembre à une deuxième hausse de son taux de base de 0,75 % à 1 %, après une première hausse fin août. La BoK justifie cette hausse par la nécessité de lutter contre l’inflation dans un contexte général de bonne santé de l’économie coréenne, portée par les exportations et la consommation des ménages. L’indice des prix à la consommation atteint en novembre des niveaux record depuis 2011, augmentant de 3,7 % en glissement annuel et de 0,4 % sur un mois. Elle a revu à la hausse sa prévision annuelle d’inflation, de 0,2 point à 2,3 % pour refléter cette accélération. Bien que cela ne soit pas explicitement mentionné dans sa décision de politique monétaire, les actions récentes de la banque centrale ont également pour objectif de modérer la hausse de l’endettement des ménages. La hausse du taux de base d’août, couplée aux mesures restrictives imposées par les autorités financières sur l’octroi de prêts, semblent n’avoir eu à ce stade qu’un effet limité sur le rythme de croissance de la dette des ménages, celle-ci ayant augmenté de 2,0 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, contre des hausses de 2,1 % et 2,5 % lors des deux trimestres précédents. Selon les analyses de la BoK, une hausse de 0,5 point du taux de base, équivalente à la somme des augmentations d’août et de novembre, devrait se traduire par 4,2 Md€ d’intérêts annuels supplémentaires payés par les ménages, une majorité d’entre eux ayant souscrit à des emprunts à taux variables. De même, le coût annuel moyen des intérêts pour les emprunteurs devrait augmenter de 11 % à 2 200 € par rapport à la fin de 2020. BoK, Joong Ang Daily, Dong-A, Hankyoreh

2. Politiques économiques

La Corée souhaite faire de l’hydrogène sa principale source d’énergie d’ici 2050. Le ministère coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a dévoilé fin novembre sa nouvelle feuille de route de mise en œuvre de l’économie hydrogène. Elle prévoit que la Corée sera en position de couvrir 33 % de sa consommation énergétique par de l’hydrogène à l’horizon 2050, ce qui correspondrait à 28 millions de tonnes d’hydrogène par an, dont l’intégralité sera considérée comme propre : hydrogène « bleu » produit à partir d’énergie fossile mais avec un dispositif de capture de CO2 et hydrogène « vert », produit à partir d’énergies renouvelables, excluant donc l’hydrogène « gris » dont la production est émettrice de CO2. Pour ce faire, le ministère coréen souhaite d’ici 2050 déployer trois volets de soutien : soutien à la production d’hydrogène vert à grande échelle pour en diminuer le coût de production ; développement de la capacité de capture de CO2 et sécurisation d’une quarantaine de canaux d’approvisionnement depuis les pays producteurs d’hydrogène (22 des 28 millions de tonnes consommées seront importées). Alors qu’il présidait une réunion du Comité de l’économie hydrogène, le Premier ministre coréen a déclaré que « l’hydrogène constitue le moyen le plus puissant d’atteindre l’objectif de neutralité carbone ». Le gouvernement coréen souhaite également permettre la conversion progressive des centrales thermiques en permettant l’adjonction d’hydrogène et d’ammoniac : selon la feuille de route, les centrales à GNL utiliseront 30 % d’hydrogène d’ici 2035 et la moitié des centrales à charbon utilisera un mélange constitué à 20 % d’ammoniac. Dans cette optique, la principale compagnie coréenne d’électricité KEPCO et plusieurs partenaires privés ont annoncé la mise au point de dispositifs expérimentaux dans les prochains mois. Enfin, la feuille de route annoncée par le gouvernement coréen amplifie également la stratégie de déploiement de stations de recharge pour véhicules à hydrogène, en visant le déploiement de 2 000 stations à l’horizon 2050. Korea Times, Business Korea, Korea Herald

3. Entreprises

Avec son investissement au Texas, Samsung consolide sa nouvelle stratégie dans les semi-conducteurs. Le 23 novembre, Samsung Electronics a annoncé la construction d’une fonderie de semi-conducteurs « logiques avancés » dans la ville de Taylor, au Texas. L’investissement s’élève à 17 Mds $, dont 6 Mds $ pour la construction et 11 Mds $ pour les équipements, le site devant créer 10 000 emplois pour sa construction et près de 2 000 emplois directs d’ici à sa mise en service prévue en 2024. Cette implantation constitue, selon le gouverneur du Texas, le plus important investissement étranger au Texas à ce jour. Parmi les principaux critères dans la décision d’implantation, Samsung a mentionné les perspectives de débouchés locaux (demande en semi-conducteurs, proximité des clients), les mesures incitatives accordées par la puissance publique au projet (financement au niveau fédéral et au niveau local) et l’accès aux ressources (électricité, eau et main d’œuvre qualifiée). La stabilité en alimentation électrique a fait l’objet d’une attention particulière de Samsung, ainsi que d’engagements du gouverneur du Texas et du fournisseur sélectionné pour le projet : une coupure de courant sur le site Samsung d’Austin en février 2021 avait causé une perte estimée à 350 M $. Cette décision confirme le projet annoncé en mai 2021 lors de la visite d’Etat du Président Moon Jae-In aux Etats-Unis et s’inscrit également dans la stratégie de Samsung d’investir 200 Mds $ dans les semi-conducteurs « logiques » d’ici 2030. Le groupe coréen avait en effet annoncé en août dernier vouloir renforcer sa présence sur ce segment (destiné par exemple aux processeurs, équipements 5G, IA, supercalculateurs) sur lequel il est relativement moins présent (17 % de part de marché mondiale, contre 53 % pour le taïwanais TSMC), par opposition aux semi-conducteurs « mémoires » (destinés au stockage de données) pour lesquels Samsung est en position de leadership mondial (42 % de part de marché pour les DRAM et 34 % pour les NAND). Pour incarner cette nouvelle phase de développement, Samsung Electronics a annoncé le 7 décembre la nomination d’un nouveau directeur général de la division en charge des semi-conducteurs. Korea Economic Daily, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 novembre 2021

2021-11-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 novembre 2021

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Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance japonaise repasse en territoire négatif au troisième trimestre (-0,8% en glissement trimestriel) après un deuxième trimestre en hausse de (0,4%), selon les données préliminaires des services du Premier ministre. Cette contraction (- 3,0% en annualisé) est plus importante qu’anticipé par les principaux observateurs, dont le Japan Center for Economic Research qui prévoyait une baisse annualisée de seulement- 0,56%. Ce fort ralentissement est causé principalement par deux facteurs. D’une part, les mesures d’Etat d’urgence visant à contenir la 5^ème vague de contaminations au COVID-19 ont fortement pesé sur la consommation privée en juillet-août. Celle-ci a diminué de -1,1% par rapport au 2^ème trimestre, contribuant pour -0,6 point de pourcentage à la baisse de croissance. D’autre part, la pénurie de semi-conducteurs et la hausse des prix des intrants étrangers ont exercé une pression sur l’offre. Ces contraintes d’approvisionnement ont ainsi fait diminuer les exportations de -2,1% par rapport au trimestre précédent, notamment en raison d’une forte baisse de la production automobile (-46% d’exportations de voitures vers les Etats-Unis et la Chine). La faible production de machines a également limité les possibilités d’investissements, provoquant une chute de ces derniers (-3,8%). L’amélioration de deux indicateurs permet cependant de limiter le ralentissement de la croissance : (i) les dépenses publiques, seul indicateur en hausse (+1,1%), contribuent à la croissance pour 0,2 point de pourcentage ; (ii) la baisse des importations (-2,7%) a été plus marquée que celle des exportations, permettant la première contribution positive du commerce extérieur à la croissance (à 0,1 point de pourcentage) depuis le 4^ème trimestre 2020. Au troisième trimestre, la reprise du Japon marque ainsi un fort retard par rapport aux autres économies développées : sur la même période, la croissance annualisée de la zone Euro était de 9,1%, et celle des Etats Unis de 2%. The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon consolide ses liens avec les pays d’Asie du Sud Est, notamment le Vietnam, sur la sécurité et le climat. Lors de la COP26, du 31 octobre au 13 novembre, le Premier ministre F. Kishida et le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, ont rencontré nombre de leurs homologues. En début de COP26, le Premier Ministre japonais a rencontré ses homologues américain, britannique, australien, vietnamien et indien. L’entretien avec le Premier Ministre vietnamien a porté sur la réalisation de l’Indopacifique libre et ouvert, la lutte contre la Covid-19, le transfert d’équipements militaires et technologiques et la situation géopolitique en mer de Chine méridionale. Quelques jours plus tard, en fin de COP26, le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, aurait rencontré une dizaine de ses homologues dont le Chinois, l’Américain, le Français, l’Indien et le Singapourien. Les rencontres bilatérales ont porté sur la mise en œuvre du cahier des charges de l’article 6 de l’Accord de Paris, les efforts conjoints d’atténuation climatique et les annonces de neutralité carbone en 2050 et d’objectif intermédiaire de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre (GES) du Japon en 2030 par rapport à 2013. Lors d’un évènement dédié sur le pavillon japonais de la COP26, la ministre du Développement durable et de l’environnement singapourienne Grace Fu et le ministre Yamaguchi ont également valorisé leur Partenariat pour renforcer la transparence dans le domaine de l’innovation (PaSTI) qui appuie les entreprises et les collectivités des pays d’ASEAN pour le calcul et la publication de leurs émissions de GES. Le ministre japonais aurait enfin mentionné lors de l’entrevue avec ses homologues américain et chinois la portée symbolique de la Déclaration conjointe sur le renforcement de l’action climatique des Etats-Unis et de la Chine. Cette Déclaration stipule que les deux pays collaboreront notamment pour l’atteinte des objectifs de l’Accord de Paris et la réduction des émissions de méthane. MOFA, NHK, Vietnam Plus, NHK, MOFA

3. Entreprises

Toshiba annonce un plan de scission du groupe en 3 sociétés distinctes. Ces dernières devraient être cotées en bourse et indépendantes (sans prises de participation les unes dans les autres), avec une séparation des activités selon la répartition suivante : la première société rassemblera les activités liées aux infrastructures et à l’énergie, la deuxième sera dédiée aux appareils électroniques (notamment disques durs) et semi-conducteurs, et la dernières fera de la gestion d’actifs. Ce plan est une réponse aux difficultés financières et de gouvernance de Toshiba : l’objectif est de relever la valorisation du groupe, jugée sous-évaluée à cause de la trop grande diversité de ses activités, et d’améliorer la visibilité des actionnaires sur les secteurs et la structure de chacune des entités. On peut également s’attendre à ce que les processus de prise de décision soient plus fluides, d’autant qu’une hausse de la valeur de l’action pourrait inciter les fonds activistes à vendre leurs parts. Les détails du plan seront examinés par les actionnaires entre janvier et mars prochain, et devront être approuvés par la majorité aux deux tiers en 2023. Nikkei, Nikkei, Asahi

Corée

1. Macro-économie et finance

La dette des ménages coréens atteint 104 % du PIB en juin 2021, soit le niveau le plus élevé parmi les 37 pays étudiés dans le rapport de l’Institute of International Finance. C’est également le pays dont la dette a augmenté le plus rapidement en g.a, à 6 %. Selon la Banque des Règlement Internationaux, dont les données comprennent un plus grand nombre de pays, le ratio de la dette coréenne sur le PIB était le 5^ème plus élevé en mars 2021, derrière la Suisse, l’Australie, la Norvège et le Danemark, et le pays développé où la dette a augmenté le plus rapidement. En réponse à cette hausse très rapide, liée aux tensions sur les prix de l’immobilier, et considérée par la Banque de Corée comme le principal risque pour la stabilité financière du pays, les autorités coréennes ont mis en œuvre diverses politiques. D’abord, le régulateur financier coréen (Financial Services Commission), a annoncé début novembre de nouvelles restrictions sur l’accès aux prêts. A partir de janvier 2022, un particulier ne se verra accorder un nouveau prêt de plus de 150 000 € que si son ratio d’endettement (debt service ratio), le rapport du montant des remboursements de tous les prêts contractés sur le revenu annuel, demeure inférieur à 40 %. Jusqu’à présent cette règle ne s’appliquait que pour les personnes ayant emprunté plus de 450 000 € et à partir de juillet 2022, le montant sera même abaissé à 75 000 €. La Banque de Corée a, de son côté, procédé à une hausse de son taux directeur en août, de 0,5 % à 0,75 % et devrait le faire de nouveau à la fin du mois de novembre, pour atteindre 1 %. Cette hausse a entraîné celle des taux d’intérêts offerts aux particuliers, qui ont augmenté de près d’un point entre août et début novembre. Business Korea, Yonhap,Korea Herald

2. Politiques économiques

Confrontée à une pénurie de fluides d’échappement diesel, la Corée cherche à diversifier son approvisionnement. Commercialisée sous le nom d’Adblue, cette solution composée à 32,5 % d’urée et 67,5 % d’eau purifiée, est nécessaire pour les véhicules équipés de système de réduction catalytique sélective (SCR), un équipement qui réduit la quantité d’oxyde d’azote, un gaz fortement polluant, émis par les véhicules diesel. La réglementation interdit la déactivation des systèmes SCR qui bloquent le démarrage des véhicules à court d’AdBlue. Alors qu’en Corée la plupart des camions, bus, ambulances, ainsi qu’un certain nombre de véhicules diesels personnels sont équipés d’un tel système, le pays importe presque toute son urée de Chine, les producteurs nationaux ayant stoppé leur production par manque de compétitivité. Or la Chine, qui fait face à une pénurie d’énergie, et notamment de charbon nécessaire à la production d’urée, a bloqué les exportations de ce produit en octobre. La crainte de la pénurie a alors provoqué des comportements d’achats préventifs qui ont aggravé les problèmes d’approvisionnement locaux. En réponse à la pénurie, le gouvernement coréen a mené une intense campagne diplomatique pour s’approvisionner dans d’autres pays, notamment l’Australie et le Vietnam. Mi-novembre, la Chine a débloqué les chargements d’urée déjà achetés par les importateurs coréens mais qui n’avaient pas encore passé l’inspection des douanes chinoises, ce qui devrait permettre de rétablir un approvisionnement stable de ce produit pour les mois à venir. Il n’est pas clair cependant si les entreprises coréennes pourront passer de nouvelles commandes d’urée chinoise. Enfin, si cette crise se trouve particulièrement aigüe dans le secteur de la logistique, l’urée est également utilisée dans les engins de chantier ainsi que comme engrais, ce qui a entraîné des retards sur les chantiers et une forte hausse du prix des engrais. Joong Ang Daily, Korea Herald, KED Global, Yonhap

3. Entreprises

Les plans de mise en conformité de Google et Apple à la loi “anti-Google” ne satisfont pas les régulateurs coréens. L’été dernier, l’Assemblée nationale de Corée avait adopté une loi contraignant les magasins d’applications (comme Google Play ou l’App Store d’Apple) à autoriser des moyens de paiements alternatifs à celui proposé par leur propre plateforme, alors que jusqu’à présent ils pouvaient contraindre les développeurs à utiliser leur système de paiement, moyennant une commission qui pouvait atteindre 30 %. En octobre, Google a réduit sa commission, en ne gardant un taux à 30 % que pour les jeux vidéo, en l’abaissant à 10 % pour les vidéos, la musique ou les livres numériques et à 15 % pour le reste. Le 4 novembre, Google a annoncé dans son plan de mise en conformité avec la nouvelle loi permettre l’usage, en Corée, d’autres moyens de paiement sur son magasin d’application, mais en imposant au système tiers une commission de 26 %. Plusieurs organisations professionnelles coréennes (la Korea Internet Corporations Association, le Korea Startup Forum et la Korea Mobile Game Association) ont fait part de leur mécontentement vis-à-vis de ces nouvelles dispositions. En effet, imposer une commission de 26 % au système de paiement tiers ne laisserait à ce dernier que 4 % de commission s’il souhaite rester compétitif par rapport au système de paiement de Google (30 %), un différentiel jugé insuffisant pour couvrir les coûts supplémentaires, selon les organisations. De son côté, Apple a indiqué n’avoir pas besoin de modifier son magasin d’application, considérant que celui-ci est déjà conforme à la nouvelle règlementation. Après avoir recueilli les avis du secteur privé, l’Autorité coréenne des communications a indiqué que les plateformes qui ne se conformeraient pas à la nouvelle règlementation se verront astreintes à payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 % de leur revenu, avec une mise en application à partir de mars 2022. Joong Ang Daily, Joong And Daily, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 octobre au 7 novembre 2021

2021-11-15T00:00:00+01:00

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Période du 25 octobre au 7 novembre 2021

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Macro-économie et finance
Politiques économiques

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Macro-économie et finance
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1. Macro-économie et finance

Le Parti Libéral Démocrate (PLD), dirigé par le Premier Ministre F. Kishida, a remporté le 31 octobre les élections à la Chambre des Représentants, avec 261 sièges sur 465. Ce score, le plus bas depuis 12 ans pour le PLD, représente une perte de 15 sièges par rapport à la législature précédente, avec des défaites dans certaines circonscriptions symboliques, comme celle du secrétaire général du PLD Akira Amari (n°2 du parti, qui s’est depuis retiré de sa position). Ces résultats représentent cependant une victoire importante par rapport aux prévisions des instituts de sondages, qui anticipaient la perte de 30 à 50 sièges - le PLD étant donné au coude à coude dans 40% des circonscriptions. Surtout, le PLD est parvenu à atteindre seul le seuil des 261 sièges permettant une « majorité stable » (permettant notamment au parti de placer ses membres à la tête de l’ensemble des comités parlementaires). Cette victoire devrait permettre une adoption facilitée du programme de relance promis durant la campagne électorale de F. Kishida. Le gouvernement justifie son volume important (30 Tns¥/240 Mds €) par la volonté de combler un déficit de demande annualisé de 22 000 Mds ¥ (176 Mds€) selon les estimations du Cabinet Office. Tourné vers le soutien à la consommation, ce programme prévoit notamment des incitations fiscales aux entreprises à la hausse des salaires, un relèvement des salaires dans le secteur de la santé ainsi que la distribution de 100 000 ¥ pour les moins de 18 ans. The Japan Times, Nomura

Le Premier Ministre F. Kishida a réaffirmé lors de la COP26 les engagements du Japon en matière de neutralité carbone et de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre et a promis plusieurs contributions financières pour les pays en développement. Malgré la tenue des élections le 31 octobre et suite à la victoire de son parti, le Premier Ministre F. Kishida s’est rendu une demi-journée à Glasgow en début de COP26 (31 octobre-12 novembre) lors du segment de haut niveau rassemblant les chefs d’Etat et de gouvernement. Lors de son intervention, le Premier Ministre a confirmé l’engagement du Japon pour 60 Mds$ de finance climat sur les cinq prochaines années pour les pays en développement annoncé lors du Sommet du G7 de Carbis Bay, et annoncé 10 Mds$ de financements supplémentaires sur les cinq prochaines années pour soutenir la décarbonation en Asie et au-delà. Il a annoncé le doublement de la part de la contribution japonaise consacrée à l’adaptation au changement climatique afin d’atteindre la somme de 14,8 Mds$. Lors de son très court séjour, le Premier ministre s’est entretenu avec plusieurs de ses homologues, dont l’Américain, le Britannique, l’Australien, le Vietnamien et l’Indien. La Chine, la défense des territoires terrestres et marins ou encore le renforcement des partenariats existants pour assurer l’approvisionnement énergétique ont notamment été abordés dans le cadre de ces réunions bilatérales. Bureau du Premier Ministre , Gaimusho (1 , 2 , 3 , 4)

2. Politiques économiques

L’Agence du numérique a choisi Amazon et Google pour déployer son Cloud. Amazon Web Services et Google Cloud Platform ont officiellement été choisis par le Japon comme les premiers fournisseurs pour déployer le projet de plateforme cloud de l’Agence du numérique. Les prestataires seront dans un premier temps sollicités par l’Agence pour héberger son site internet, et par huit collectivités volontaires pour les premiers essais, afin de démontrer la viabilité du projet. Le projet GovCloud s’inscrit dans l’objectif de l’Agence d’uniformiser et de standardiser l’infrastructure numérique des différents ministères et des quelques 1 700 collectivités territoriales japonaises, qui ont jusque-là fait appel à des prestataires locaux pour développer des solutions numériques personnalisées. L’arrivée de Google et d’Amazon sur le marché public marque donc un virage vers des solutions globales, et surtout américaines, dans un secteur dominé jusqu’à présent par les acteurs japonais. D’autres fournisseurs pourraient être sélectionnés l’année prochaine, à condition de répondre aux 350 critères de l’Agence, qui incluent des questions de confidentialité des données personnelles ou de sécurité des serveurs notamment. Les serveurs hébergeant le cloud seront à ce titre tous deux situés au Japon : l’un d’eux est déjà établi près de Tokyo, l’autre en construction. Un budget de 15M€ a été prévu d’ici 2022 pour déployer le projet GovCloud. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

La croissance coréenne déçoit au troisième trimestre, à seulement 0,3 % par rapport au trimestre précédent et à 4,0 % sur un an, selon des données préliminaires de la Banque de Corée. Ce net ralentissement, après 1,7 % puis 0,8 % lors des deux premiers trimestres, s’explique d’abord par une stagnation de la consommation finale, celle-ci ne progressant que de 0,1 % en glissement trimestriel, contre 3,7 % au trimestre précédent. La consommation des ménages a même légèrement diminué durant le trimestre (-0,3 %), en raison du renforcement des mesures de distanciation sociale, face à la résurgence des cas de Covid durant l’été, alors que la consommation publique poursuit sa croissance, à 1,1 %. Par ailleurs, les dépenses d’investissement se contractent de -1,9 % (tout en restant en hausse par rapport à l’année dernière), particulièrement dans la construction (-3,0 %) mais également dans les équipements (à -2,3 % contre +1,1 % au trimestre précédent). Les investissements de propriété intellectuelle, principalement dans la R&D, poursuivent leur hausse, de 1,0 %. Les exportations de biens et services (en volume, neutralisant ainsi l’évolution des prix) sont de nouveaux en progression, de 1,5 %, contre une baisse de -2,0 % au trimestre précédent, tandis que les importations se contractent légèrement (-0,6 %). Les chiffres des douanes, qui comptabilisent différemment les exportations et ne concernent que le commerce des biens, enregistrent une croissance de 5 % sur le trimestre et de 26,5 % sur l’année, celles-ci battant des records. Finalement, la valeur ajoutée produite par l’industrie a augmenté de 0,2 % et celle des services de 0,4 %. BoK, JoongAng Daily, Korea Times

A 3,2 % en octobre, l’inflation coréenne est à son plus haut niveau depuis près de 10 ans. Depuis plus de 6 mois, l’inflation dans le pays se maintient au-dessus de 2 %, la cible d’inflation à moyen terme de la Banque de Corée. Le niveau particulièrement élevé de l’inflation en octobre s’explique également par un effet de base : l’année dernière le gouvernement coréen ayant fourni une subvention de 15 euros à chaque souscripteur à un abonnement téléphonique, les prix des télécommunications sont en hausse de 13,1 % en octobre sur un an. Par rapport au mois précédent, la hausse des prix est donc plus modérée, à 0,1 %. L’inflation s’explique également par la hausse des prix des transports (+10,4 % sur un an), et même de 27,3 % pour les seuls carburants, des équipements du logement (+3,9 % sur un an) et de l’hôtellerie et restauration (+3,2 % sur un an). A l’inverse, après des mois de fortes hausses, les prix des produits alimentaires ont baissé de -1,6 % en octobre par rapport au mois précédent, bien qu’ils soient toujours supérieurs de 1,6 % à ce qu’ils étaient il y a un an. Plus inquiétant, l’inflation sous-jacente (excluant la nourriture et l’énergie) est également en forte progression à 2,4 % sur un an (+0,3 % en un mois), niveau qui n’avait pas été atteint depuis 2015. Yonhap, Korea Times

La fermeture des frontières coréennes suite à la pandémie de la Covid-19 entraîne une pénurie de main d’œuvre étrangère dans le secteur agricole, qui compromet les récoltes. Seulement 1 590 travailleurs étrangers (originaires de pays asiatiques essentiellement) ont été admis sur le territoire sud-coréen entre janvier et août 2021, soit une baisse de -82% par rapport à 2019. Le système sud-coréen propose 3 types de visas, E-8, E-9 et C-4, qui permettent à des étrangers en provenance de 16 pays asiatiques de venir travailler dans des secteurs peu qualifiés comme la pêche et l’agriculture. Ce système est avantageux pour les travailleurs étrangers, qui obtiennent un emploi temporaire mieux rémunéré que dans leur pays d’origine, mais aussi pour les agriculteurs coréens, qui peuvent rémunérer ces travailleurs étrangers à moindre coût. Toutefois, depuis le début de la crise de la Covid-19, très peu de visas sont délivrés, ce qui entraîne un manque de travailleurs étrangers admis sur le territoire et une augmentation de leurs salaires (jusqu’à un doublement selon certains agriculteurs). En conséquence, certaines exploitations agricoles sont contraintes de réduire leur production, parfois drastiquement, et les prix des produits agroalimentaires ne cessent d’augmenter : au 2^ème trimestre 2021, la Corée se classait ainsi au 3^ème rang des pays de l’OCDE ayant connu la plus forte augmentation de ces prix. Pour aider les agriculteurs, certaines provinces sud-coréennes proposent de louer du matériel agricole à prix réduit, ou encore de mobiliser certains de leurs employés pour aider les agriculteurs. Ces derniers attendent toutefois des mesures plus conséquentes, comme des aides publiques pour pouvoir supporter les coûts plus élevés liés à l’embauche de travailleurs étrangers. Le gouvernement quant à lui redoute que les agriculteurs emploient de la main d’œuvre non déclarée. Yonhap

2. Entreprises

Hanwha finalise le rachat de la filiale française du groupe britannique RES, spécialisée dans les énergies renouvelables, pour 730 M€. Le groupe coréen, qui avait annoncé son intention d’acquérir RES (Renewable Energy System) Méditerranée en août 2021, a finalisé l’opération fin octobre. Cette entreprise sera intégrée à Q Cells, filiale du groupe Hanhwa spécialisée dans les panneaux solaires et dont le siège européen est en Allemagne. Cette acquisition lui offre la possibilité de se développer dans l’éolien, secteur où le groupe n’était pas encore présent. Selon la presse, le groupe coréen était en compétition avec le français TotalEnergies, l’italien Enel et l’allemand RWE pour ce rachat. RES France possède 5 à 6 % du marché français avec un portefeuille d’activité composé à 49 % d’éoliennes terrestres, 40 % d’éoliennes maritimes et 11 % de solaire. L’entreprise coréenne a racheté la partie construction et développement de l’entreprise britannique avec son portefeuille de 5GW de projets éoliens terrestres, solaires et de stockage, dont 1,4 GW devrait être financé en 2025 pour une mise en service dès 2026. Le groupe RES conserve son activité de gestion d’actifs et d’opération-maintenance en France, assurée par une équipe de 60 personnes. Avec ce rachat, Hanwha Q-Cells devrait à terme doubler son portefeuille d’énergie renouvelable en Europe, à 10 GW en incluant plusieurs projets dans la péninsule Ibérique et atteindre 15 GW à l’échelle mondiale. Korea Herald, Q CELLS, Les Echos

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 11 au 24 octobre 2021

2021-11-01T00:00:00+01:00

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Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les exportations japonaises de voitures ont chuté de -40,3% en septembre par rapport au même mois de l’année précédente, selon le gouvernement. Cette baisse, la première en glissement annuel depuis plus d’un an (juin 2020), pourrait s’installer dans le temps : Toyota a annoncé le 15 octobre une réduction de sa production globale de véhicules de -15% (soit 150 000 véhicules de moins, dont 50 000 produits au Japon) en novembre. Cette réduction est causée par les perturbations observées sur les chaînes de valeur mondiales depuis l’été : contraction de l’offre de semi-conducteurs du fait de la reprise de la pandémie en Asie du Sud-Est, hausse des prix des matières premières dans un contexte inflationniste global (+59,1% en 2021 pour le pétrole, +49,7% pour le métal) et pénurie d’énergie en Chine. La chute des exportations de véhicules pèse lourdement sur les résultats du commerce japonais en septembre. Les exportations du pays, à 54,7 Mds €, n’ont augmenté que de 13% par rapport à septembre 2020, contre +37% et 26,2% en juillet et août, respectivement. Au contraire, les importations ont poursuivi leur forte hausse à +38,6%, notamment du fait de la hausse des prix des matières premières, et atteignent 59,7 Mds €. En conséquence, le Japon enregistre en septembre un déficit commercial conséquent de 5,8 Mds €, contre un excédent de 6,3 Mds € l’année dernière. Nikkei Nikkei

2. Entreprises

La maison de commerce Mitsubishi Corp (MC) vient d’annoncer qu’elle investira 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds €) d’ici 2030 dans les énergies renouvelables, le cuivre, le gaz naturel, l’hydrogène et l’ammoniac. Elle a annoncé le 18 octobre une feuille de route pour atteindre la société neutre en carbone, qui repose sur trois éléments clés : (a) la réduction de ses émissions de gaz à effet de 50% d’ici 2030 et la neutralité carbone en 2050 ; (b) l’investissement de 16 Mds € d’ici 2030 dans des projets et des entités permettant la transition énergétique, dont la moitié pour le développement des énergies renouvelables et notamment l’éolien en mer ; et (c) des initiatives de transformation énergétique et numérique (EX et DX) intégrées à la « société hautement productive » et aux « communautés autosuffisantes, décentralisées » de demain. La maison de commerce prévoit de doubler ses capacités de production électrique issues des énergies renouvelables, de 3,3 GW à 6,6 GW, et favoriser la création de chaînes d’approvisionnement de l’hydrogène et de l’ammoniac. Afin de parvenir à ses objectifs de réduction des gaz à effet de serre – les émissions du groupe s’élevaient à 25,30 Mt CO2eq en 2020 - MC prévoit entre autres de se désengager progressivement des énergies thermiques, de recourir aux énergies renouvelables pour ses mines, ses usines de production et ses réseaux de distribution, de soutenir les projets d’économie d’énergie (centrales virtuelles, optimisation de la chaîne d’approvisionnement) et de recourir à la co-combustion hydrogène et ammoniac dans les centrales thermiques. En Asie, MC indique vouloir promouvoir une utilisation efficace du gaz naturel liquéfié et promouvoir la décarbonation en se basant sur les meilleures pratiques et technologies développées au Japon ou par des organismes japonais. Nikkei (japonais), Mitsubishi Corp

Le fabricant de semi-conducteurs taiwanais TSMC va construire une usine au Japon en 2022. TSMC, leader mondial de la fabrication de semi-conducteurs, a annoncé le 14 octobre son intention de construire dès 2022 sa première usine au Japon, dans la préfecture de Kumamoto. L’usine, qui devrait démarrer sa production en 2024, produira des plaquettes de silicium de 12 pouces utilisant les technologies du 22 au 28 nm. Ces technologies interviennent dans la fabrication de capteurs optiques principalement destinés à Sony (premier client de TSMC au Japon), et de microcontrôleurs destinés à l’industrie automobile. L’investissement, pour un montant estimé à 1 Tn JPY (7,6 Mds EUR), doit encore être approuvé par le conseil d’administration de TSMC et par la Diète dans la mesure où le projet pourrait être financé jusqu’à 50% sur fonds publics japonais. Sony pourrait également participer à l’investissement et former une co-entreprise avec TSMC, ni Sony ni TSMC n’ayant cependant confirmé officiellement cette information. Le projet est néanmoins construit en lien étroit avec Sony et la future usine de semi-conducteurs sera adjacente à une usine de capteurs d’image Sony. Nikkei, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement coréen cherche à revitaliser une centaine de territoires à « fort risque de dépeuplement ». Le ministère de l’intérieur coréen a dressé une liste de « zones de dépeuplement », comprenant 89 villes, arrondissements périurbains de grandes villes ou comtés ruraux, classés selon 8 indicateurs (variation et densité de la population, taux de migration des jeunes, vieillissement, natalité…) qui reflètent les risques à moyen terme de baisse importante de leur population. Bien que l’ensemble du territoire national soit concerné, ces zones se concentrent dans les provinces du Sud-Ouest (Jeolla du Sud) et de l’Est (Gyeongsang du Nord et Gangwon), formant une version coréenne de la diagonale du vide, loin des grandes agglomérations. Ces trois régions sont aussi celles où l’âge moyen de la population est le plus élevé (46 à 47 ans) et le nombre d’individus par ménage le plus faible, en raison du nombre important de personnes âgées vivant seules. Une étude du Korea Employment Information Service sur le même sujet, s’appuyant uniquement sur le ratio du nombre de femmes en âge de procréer sur celui des individus de plus de 65 ans, conclut qu’un nombre encore plus grand de zones se trouvent à risque de dépeuplement. Près de la moitié des 208 villes, arrondissements de grandes villes ou comtés ruraux seraient à risque d’extinction (un ratio inférieur à 0,5) et même 36 à haut risque (un ratio inférieur à 0,2). La création par le ministère de l’intérieur de cette catégorie de « zone de dépeuplement » fait suite à la révision de la loi sur le développement équilibré du pays, votée fin 2021. Parmi les mesures annoncées, le gouvernement prévoit de consacrer 750 M€ par an pour aider ces zones à développer l’emploi local pour faire venir des jeunes actifs. De plus, le financement de projets pour lutter contre la baisse de natalité, qui représente 2 Mds € pour 52 projets jusqu’à présent, sera dirigé en priorité vers ces zones. Yonhap, Hankyoreh, Korea Herald

2. Politiques économiques

La Corée relève de 26% à 40% son objectif de baisse d’émission de gaz à effet de serre. Le 19 octobre, le Président coréen Moon Jae-in a annoncé, en vue de la COP26, que la Corée entendait rehausser sa cible de baisse des émissions de gaz à effet de serre d’ici à 2030 de 26,3% à 40% par rapport aux émissions de 2018. Cette cible est conforme à la recommandation faite deux semaines plus tôt par le comité présidentiel coréen sur la neutralité carbone, mais est supérieure à la cible de 35% fixée l’été dernier par l’Assemblée nationale. Si plusieurs scénarios sont actuellement à l’étude, la feuille de route inclut notamment une baisse de la proportion de charbon dans la production d’électricité de 41,9% à 21,8%, et une hausse du renouvelable de 6,2% à 30,2% d’ici à 2030. Le Président Moon a indiqué qu’il s’agissait d’un objectif ambitieux, devant porter la Corée parmi les nations à la pointe de la lutte contre le changement climatique. Il a également estimé que cet objectif ne serait pas facile à atteindre, étant donné l’importance de l’industrie manufacturière dans l’économie du pays. En effet, plusieurs voix se sont élevées, notamment du côté des industriels coréens, contre des cibles jugées « irréalistes, fixées sans concertation ni prise en compte de leur impact ». A ce titre, le ministre des Finances coréen prépare un plan de soutien aux entreprises afin de les accompagner dans la réduction de leurs émissions, dont les contours devraient être prochainement détaillés. Pour mémoire, le Korean New Deal, plan de relance post-Covid de la Corée, prévoit à ce stade 45 Mds € en faveur de la transition écologique (« Green New Deal »), dont 3 Mds € en faveur de la neutralité carbone. Selon le ministère coréen de l’environnement, les émissions coréennes de gaz à effet de serre étaient en baisse de 7,3 % en 2020, à 648,6 millions de tonnes, soit la deuxième année consécutive de baisse. Joongang, Maeil, Korea Herald, Yonhap.

3. Entreprises

Les fabricants de batteries LG, SK et Samsung multiplient les annonces d’investissements aux Etats-Unis, dont deux projets avec Stellantis. Le 18 octobre, LG Energy Solution et le constructeur Stellantis ont dévoilé un accord pour la construction aux Etats-Unis d’une usine de cellules et modules de batteries pour véhicules électriques d’une capacité de 40 GWh. Les batteries fabriquées dans cette usine seront ensuite intégrées dans les usines d’assemblage du groupe Stellantis aux Etats-Unis, au Canada et au Mexique. Cet investissement, qui a été estimé par la presse à hauteur d’environ 3 Mds$, s’ajoute aux trois usines déjà en cours de construction par LG Energy, dont deux en co-entreprise avec General Motors. Le lendemain de cette annonce, la presse coréenne a fait état d’un autre accord, cette fois-ci entre Stellantis et Samsung SDI pour la fabrication d’une usine de batteries aux Etats-Unis, ce que les deux groupes n’ont pas à ce stade confirmé. Ce serait le premier partenariat entre Samsung SDI et un constructeur automobile et le premier projet de Samsung SDI aux Etats-Unis. Il y a quelques semaines, SK On (anciennement SK Innovation) et Ford ont annoncé un investissement conjoint de 11,4 Mds$ pour la construction de trois usines de batteries dans le Tennessee et le Kentucky. Cela représente un doublement du montant initialement annoncé par les deux groupes en mai 2021 et le plus gros projet d’investissement jamais annoncé par le groupe coréen, qui poursuit par ailleurs la construction de deux usines de batteries dans l’Etat de Géorgie. A terme, la capacité totale de production de SK On et LG Energy sur le sol américain pourrait atteindre chacune entre 150 et 200 GWh. Joongang, Yonhap, Korea Herald, Korea Economic Daily

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