Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - coree

French Tech Ecosystem - Welcome Guide Corée

2026-04-29T00:00:00+02:00

Depuis une décennie, la Corée du Sud s’impose comme un acteur incontournable de l’innovation en Asie et au niveau mondial. Longtemps connue pour ses grands conglomérats technologiques comme Samsung, Hyundai ou LG, la Corée s’est progressivement transformée en un terreau fertile pour les startups, grâce à une combinaison de facteurs économiques, culturels et politiques. Cet écosystème s’ouvre de plus en plus aux startups étrangères, avec des programmes d’accueil dédiés et des opportunités de partenariats commerciaux, technologiques et industriels avec les groupes coréens.

Les startups françaises ne sont pas en reste, et la Corée du Sud accueille aujourd’hui plusieurs dizaines d’entrepreneurs français de la tech ou de bureaux coréens de startups du French Tech 120 ou du Next 40. Les startups françaises bénéficient en Corée d’un environnement tech avancé, d’une population ouverte aux nouvelles technologies, et de grands comptes en recherche de solutions afin d’être toujours plus innovants Cet écosystème franco-coréen très dynamique est fédéré depuis 10 ans autour de la Communauté French Tech Séoul.

Pour autant, l’écosystème coréen peut être d’un abord difficile pour une startup française, pour plusieurs facteurs comme les barrières culturelles et linguistiques, ou encore un besoin de se repérer entre les différents acteurs et structures d’accompagnement.

C’est pourquoi l’Ambassade de France en République de Corée, la Communauté French Tech Séoul et le bureau Business France Corée, en lien avec l’ensemble des partenaires français en Corée, ont rédigé ce petit guide d’accueil. Il vous donnera quelques premières clés de compréhension de l’écosystème coréen, quelques conseils pratiques, et surtout vous aiguillera vers les structures coréennes et françaises qui pourront accompagner votre développement en Corée.

Lettre Agro Japon-Corée du Sud — Avril 2026

2026-04-28T00:00:00+02:00

Lettre AGRO Japon – Corée du Sud

N° 92 - Avril 2026

L'image du mois :

Visite de l’Ambassadrice sur le Pavillon France du salon ProWine, où 22 exposants étaient réunis sous la bannière Taste France

Sommaire

Japon

Réglementation - Entrée en vigueur de la loi sur la formation des prix agricoles
Crise au Moyen-Orient – Le ministère de l’Agriculture met en place des mesures pour atténuer les conséquences sur le secteur agricole
Crise au Moyen-Orient – L’Union centrale des coopératives agricoles du Japon (JA) alerte sur l’impact de la crise sur la production agricole
Recherche - Kazuhiro Chiba nommé président du NARO
Recherche - Signature d’un accord de coopération entre Tokyo NODAI et l’INRAE

Corée du Sud

Commerce – Les exportations agricoles et agro-alimentaires en hausse au 1^er trimestre
Marché – Le bœuf importé des Etats-Unis perd en compétitivité par rapport au bœuf coréen
Crise au Moyen-Orient - Le secteur agroalimentaire fragilisé par la hausse des coûts et les tensions d’approvisionnement
Coopération - Réunion bilatérale entre les ministres de l’agriculture du Vietnam et de la Corée du Sud

Publications

Prix alimentaires – Publication de la dernière enquête de suivi des prix dans 195 entreprises alimentaires au Japon

Le chiffre à retenir : 93 503

C’est le nombre de travailleurs saisonniers étrangers autorisés pour le secteur agricole au premier semestre 2026 en Corée du Sud, déjà supérieur au total de 77 411 accueillis sur l’ensemble de l’année 2025

Japon

Réglementation - Entrée en vigueur de la loi sur la formation des prix agricoles

La loi sur le système alimentaire, visant à mieux encadrer la formation des prix agricoles et à éviter les ventes en dessous des coûts de production, adoptée à l’été 2025, est entrée en vigueur le 1^er avril 2026. Elle prévoit, pour plusieurs denrées (riz, légumes, lait, tofu, natto), la publication par des organismes certifiés par le ministère de l’Agriculture d’indices de coûts de production sur la base desquels les producteurs peuvent négocier le prix de vente avec les acheteurs. À ce stade, le dispositif est incitatif et non contraignant, même si le ministère se réserve la possibilité d’intervenir en cas de manquement. Ces dispositions s’inspirent en partie des lois françaises Egalim, régulièrement discutées dans le cadre du groupe de travail agricole France Japon.

La fédération nationale des coopératives agricoles JA Zen-Noh, est l’organisme certifié pour le riz. Elle a publié le 7 avril l’indicateur des coûts de production et de distribution du riz, qui s’établit à 2 816 yens (environ 15 Eur) pour 5 kg de riz blanc. The Japan Agricultural News, The Mainichi

Crise au Moyen-Orient – Le ministère de l’Agriculture met en place des mesures pour atténuer les conséquences sur le secteur agricole

Le ministère japonais de l’Agriculture (MAFF) a activé plusieurs dispositifs pour atténuer les effets du conflit au Moyen-Orient sur le secteur agricole. Une cellule de crise et un guichet de consultation ont été mis en place le 31 mars pour centraliser la remontée des difficultés des filières.

Différents mécanismes de “filet de sécurité” sont mobilisés, notamment la compensation des hausses de carburant pour les serres chauffées et les pêcheurs qui permet de subventionner une partie des surcoûts énergétiques. En complément, des prêts à taux préférentiels sont mobilisés pour soutenir la trésorerie des exploitations confrontées à la hausse des intrants. Des ajustements réglementaires (quotas et droits de douane) complètent ces aides pour limiter les surcoûts liés aux retards d’importation, notamment dans le secteur de l’aquaculture, en particulier pour l’importation de juvéniles de poissons. MAFF

Crise au Moyen-Orient – L’Union centrale des coopératives agricoles du Japon (JA) alerte sur l’impact de la crise sur la production agricole

L’Union centrale des coopératives agricoles du Japon (JA-Zenchu), qui représente 584 coopératives locales dans les 47 préfectures, alerte sur les répercussions de la crise au Moyen-Orient pour la campagne agricole d’automne, en particulier pour le riz. Si les intrants nécessaires aux travaux de printemps sont sécurisés, de fortes incertitudes sont attendues à partir de juin prochain, notamment concernant le carburant indispensable à la récolte et au séchage. L’organisation anticipe par ailleurs une hausse inévitable des prix des engrais, liée à l’augmentation des cours mondiaux de l’urée, ainsi que des matériaux issus du pétrole, affectant notamment les emballages agricoles.

Si l’impact immédiat de la crise sur les volumes d’intrants disponibles reste limité, grâce aux stocks et à la diversification des approvisionnements, la JA souligne que la hausse durable des coûts des intrants (énergie, fertilisants, alimentation animale) constitue le principal risque pour la viabilité économique des exploitations japonaises. La JA a mis en place un suivi renforcé de la situation et coordonne ses analyses avec le ministère de l’Agriculture. Jiji Press

Recherche – Kazuhiro Chiba nommé président du NARO

La National Agriculture and Food Research Organization (NARO) a annoncé, avec effet au 1er avril 2026, la nomination de M. Kazuhiro Chiba en tant que président. Il succède à M. Kazuo Kyuma, qui devient conseiller spécial. Professeur de chimie bio-organique et ancien président de la Tokyo University of Agriculture and Technology, M. Kazuhiro Chiba est un scientifique reconnu, spécialiste de chimie organique et d’électrochimie, ayant effectué l’essentiel de sa carrière au sein de cette université et contribué à plusieurs programmes nationaux d’innovation.

Le NARO dispose par ailleurs d’un accord-cadre avec Institut national de recherche pour l’agriculture, l’alimentation et l’environnement (INRAE), partenariat structurant concrétisé par deux laboratoires internationaux associés (biologie du fruit et robotique), les réseaux de recherche PisiNet et RhizoNet, ainsi qu’un programme annuel d’appels conjoints à mobilité croisée. NARO

Recherche - Signature d’un accord de coopération entre Tokyo NODAI et l’INRAE

Tokyo University of Agriculture (NODAI) et l’Institut national de recherche pour l’agriculture, l’alimentation et l’environnement (INRAE) ont signé le 1^er avril une déclaration d’intention visant à renforcer leur coopération en agriculture, alimentation et environnement. L’accord prévoit des recherches conjointes, des échanges de chercheurs et des actions de formation, avec des priorités marquées en agroécologie et en sciences de la fermentation.

Cet accord vient compléter les coopérations déjà engagées par l’INRAE avec le Japon en matière de recherche agricole, notamment avec son homologue la National Agriculture and Food Research Organization (NARO), principal organisme public japonais dans ce domaine. NODAI

Corée du Sud

Commerce – Les exportations agricoles et agro-alimentaires en hausse au 1^er trimestre

Au premier trimestre 2026, les exportations sud-coréennes de produits alimentaires (K-food) et du secteur agricole ont atteint environ 3,08 Mds EUR, en hausse de 3,5 % en glissement annuel (g.a.). Cette progression est notamment portée par les nouilles instantanées, les snacks ainsi que les fruits frais comme les fraises, raisins et poires. Les exportations vers le Moyen-Orient ont fortement progressé (+32,3 % g.a.), malgré un ralentissement en mars lié à des difficultés logistiques et à une demande affaiblie en raison de la guerre avec l’Iran. La Chine et l’Amérique du Nord enregistrent également une croissance notable.

Dans le détail, les exportations agroalimentaires s’élèvent à environ 2,35 Mds EUR (+4 % g.a.), tandis que celles de l’industrie agricole atteignent environ 727 M EUR (+2,1 % g.a.). Les produits transformés contribuent fortement à la croissance, avec une forte demande pour les nouilles instantanées (+26,4 % g.a.) et les glaces (+18 % g.a.), tandis que certains marchés se distinguent par leurs préférences régionales (snacks en Chine, produits à base de riz aux États-Unis, tteokbokki en Asie du Sud-Est). Du côté de l’industrie agricole, les machines, engrais et pesticides soutiennent les exportations, même si les médicaments vétérinaires reculent légèrement. Chosun Biz

Marché – Le bœuf importé des Etats-Unis perd en compétitivité par rapport au bœuf coréen

La faiblesse du won face au dollar et la hausse des coûts logistiques entraînent une forte augmentation des prix du bœuf importé des Etats-Unis en Corée du Sud. L’écart de prix avec le bœuf local Hanwoo a été divisé par deux, passant de 4 170 wons à 2 803 wons/100 g (≈1,70 EUR) au 1er trimestre 2026. Le prix du bœuf américain a bondi de plus de 30 % sur un an, contre une hausse plus modérée pour le Hanwoo (+9%).

Cette évolution s’explique principalement par la dépréciation du won et le renchérissement des coûts d’importation, notamment énergétiques. La baisse attendue de la production américaine pourrait prolonger la pression haussière sur les prix. Les Etats-Unis sont le premier fournisseur de viande bovine de la Corée avec 220 427 t importées en 2025, soit 47% des importations. La Corée ne couvre que 37% de ses besoins avec une production de 354 000 t. Business Korea, TDM

Crise au Moyen-Orient – Le secteur agroalimentaire fragilisé par la hausse des coûts et les tensions d’approvisionnement

La guerre au Moyen-Orient a un impact encore limité sur l’approvisionnement agricole sud-coréen, mais elle se traduit par une hausse des coûts dans l’agroalimentaire, en particulier via l’énergie et les matières premières pétrochimiques utilisées pour les emballages. Cette situation a entraîné des tensions d’approvisionnement et des risques de pénuries ponctuelles d’emballages plastiques pour certaines industries alimentaires. En réponse, le gouvernement a mis en place un soutien budgétaire pour atténuer l’inflation énergétique touchant entreprises et ménages. Dans l’agroalimentaire, des aides ciblées sont destinées aux PME afin de compenser la hausse des coûts de production, de transformation et de logistique.

Un dispositif spécifique est dédié aux emballages, combinant subventions et accompagnement à l’investissement pour accélérer le recours à des matériaux alternatifs (papier, verre, solutions recyclables). Des assouplissements réglementaires temporaires, notamment sur les exigences d’emballage et de conditionnement, facilitent l’adaptation rapide des chaînes de production.

Enfin, un suivi renforcé des prix et des chaînes logistiques a été activé en lien avec les filières pour anticiper d’éventuelles tensions supplémentaires. ChosunBiz 1 et 2

Intrants – Forte hausse du diesel agricole

Le conflit au Moyen-Orient entraîne une forte hausse du carburant agricole en Corée du Sud. Le diesel agricole exonéré de taxes atteint 1 499 wons/L (87 cts EUR), en hausse de +36 % par rapport à début mars, soit une progression plus rapide que le diesel classique (+25 %). Avant la crise, le prix était d’environ 1 100 wons/L (64 cts EUR). Cette hausse s’ajoute à celle des intrants agricoles (plastiques, engrais), augmentant les coûts de production et exerçant une pression à la hausse sur les prix alimentaires. Pour limiter l’impact, le gouvernement a prévu une aide de 62,3 Mds wons (45 M EUR), destinée à subventionner le carburant agricole. Le versement est prévu à partir de la mi-mai. ChosunBiz

Coopération – Réunion bilatérale entre les ministres de l’agriculture du Vietnam et de la Corée du Sud

La ministre sud-coréenne de l’Agriculture, Song Mi-ryung, s’est rendue au Vietnam du 21 au 23 avril 2026 pour une rencontre bilatérale avec son homologue vietnamien, Trinh Viet Hung. Les discussions ont principalement porté sur l’accès au marché pour plusieurs produits agricoles ciblés. Séoul a obtenu l’autorisation d’exporter vers le Vietnam des produits avicoles transformés traités thermiquement (jambon, saucisses, samgyetang – soupe traditionnelle). Conclu après des négociations engagées en 2017, l’accord prévoit dans un premier temps l’agrément de deux sites sud-coréens. Séoul a par ailleurs demandé un élargissement de la période d’exportation des melons coréens vers le Vietnam, ainsi que des avancées pour les agrumes et les kiwis. Le Vietnam a, de son côté, exprimé son intérêt pour un meilleur accès au marché coréen pour ses litchis et fruits de la passion.

Les deux parties ont également abordé le renforcement de la coopération sanitaire et vétérinaire, notamment sur les maladies animales. La Corée du Sud a réaffirmé son engagement en matière d’aide publique au développement agricole au Vietnam. Le soutien à des projets de renforcement des capacités vétérinaires a été évoqué. Le Vietnam est le 4^ème marché à l’export pour les produits agricoles et agro-alimentaires pour la Corée avec 707 M € en 2025. The Korea Times, TDM

Publications

Prix alimentaires – Publication de la dernière enquête de suivi des prix dans 195 entreprises alimentaires au Japon

Copyright

Tous droits de reproduction réservés, sauf autorisation expresse du Service économique régional de Tokyo (adresser les demandes à : agriculture.tokyo@dgtresor.gouv.fr).

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Rédaction : Le Pôle Agriculture & Alimentation du Service économique régional de Tokyo, avec la contribution du Service économique de Séoul.

Contacts : Guillaume FURRI, Conseiller agricole | guillaume.furri@dgtresor.gouv.fr
Maki MIZUTA, Attachée sectorielle au Pôle Agriculture & Alimentation | maki.mizuta@dgtresor.gouv.fr
Jina AHN, Attachée économique, SE de Séoul | jina.ahn@dgtresor.gouv.fr

Lettre Agro Japon-Corée du Sud — Mars 2026

2026-04-02T00:00:00+02:00

Lettre AGRO Japon – Corée du Sud

N° 91 - Mars 2026

L'image du mois :

10e réunion du Groupe de travail agricole France – Japon le 24 mars à Tokyo

Sommaire

Japon

Coopération – 10^e réunion du Groupe de travail agricole France – Japon à Tokyo
Riz – Les prix amorcent une décrue
Coopération – Renforcement de la coopération franco-japonaise en matière de recherche sur l’agriculture et l’alimentation entre la Métropole de Dijon et le Japon
Budget – Le Japon mobilise la Japan Racing Association pour financer la modernisation agricole
Exportations – Le Japon accélère sa stratégie halal pour l’exportation vers l’Asie du Sud-Est
Réglementation – Le gouvernement envisage de prendre des mesures pour prévenir l’exportation non autorisée de nouvelles variétés végétales
Finances - La Norinchukin Bank se redresse et obtient davantage de marge pour investir dans l’agriculture
Financement – Le plafond pour les prêts bonifiés pour les investissements agricoles va être multiplié par 10
Enseignement agricole - Coopération entre lycées agricoles français et japonais dans l’Ain et la préfecture d’Aomori
Filière thé vert – La filière thé vert japonaise peine à surfer sur la forte demande mondiale en raison d’un important manque de main-d’œuvre et d’une production en recul
Faune sauvage – Le gouvernement japonais établit une feuille de route 2025-2030 de gestion de la population des ours

Corée du Sud

Conjoncture – Réunion ministérielle pour suivre l’impact des tensions au Moyen-Orient sur le secteur agricole
Robotique agricole – Kioti Europe et Naïo Technologies nouent un partenariat industriel
Statistique – 29 % des foyers ont des animaux de compagnie
Bien-être animal – Le ministère sud-coréen en charge de l’agriculture développe un manuel sur e bien-être animal, centré sur les animaux de compagnie, à destination des lycéens
Sécurité alimentaire – Le gouvernement recourt à l’IA pour prévenir les intoxications alimentaires
Inflation – 23 produits sous surveillance pour freiner les prix
Concurrence – Les autorités examinent une entente présumée entre les principales entreprises de meunerie

Publications

Conjoncture – Marché du vin en Corée du Sud
Etude – Empreinte économique française en Corée du Sud

Le chiffre à retenir : 3 980 Yens

Il s’agit du prix des 5 kg de riz au Japon (21,7 EUR), qui passe pour la première fois depuis 6 mois sous la barre des 4 000 Yens et confirme, à la faveur de la récolte 2025, la détente sur les prix après 2 années de très forte hausse.

Japon

Coopération – 10^e réunion du Groupe de travail agricole France – Japon à Tokyo

La 10^e réunion du groupe de travail agricole entre les ministères de l’Agriculture français et japonais s’est tenue à Tokyo le 24 mars dernier en présence, côté français, de M. Serge Lhermitte, directeur général de la performance économique et environnementale des entreprises, et de, côté japonais, M. Yoishi Watanabe, vice-ministre des relations international. Les échanges ont porté sur les évolutions des politiques agricoles (PAC, loi EGAlim côté français ; plan de base agricole côté japonais), ainsi que sur le renouvellement des générations et le développement de productions locales durables. Les deux parties ont salué les avancées en matière d’enseignement agricole et de recherche (INRAE–NARO, CIRAD–JIRCAS) et réaffirmé leur volonté de poursuivre les coopérations. Au plan sanitaire, la France a salué la conclusion de l’accord de zonage relatif à la peste porcine africaine en octobre 2025. Les deux parties continuent de travailler à la réouverture du marché japonais à la filière volaille française, avec une mission d’audit japonaise prévue en 2026 en France. Les échanges ont également porté sur les limites maximales de résidus (LMR) applicables à certains produits phytosanitaires dans les produits agricoles importés en France et dans l’Union européenne. La prochaine réunion est programmée en 2027 en France.

Riz – Les prix amorcent une décrue

Le prix moyen du riz vendu dans environ 1 000 supermarchés japonais s’est établi à 3 980 yens les 5 kg sur la semaine close au 15 mars, en baisse de 33 yens sur une semaine. Il repasse ainsi sous le seuil des 4 000 yens pour la première fois depuis août et enregistre une 5^ème semaine consécutive de recul. Les données disponibles pour la seconde moitié de mars confirment une poursuite de la détente des prix, autour de ce seuil. Cette évolution s’explique notamment par une récolte 2025 supérieure à la demande, contribuant à un assouplissement des conditions de marché. Jiji press

Coopération – Renforcement de la coopération franco-japonaise en matière de recherche sur l’agriculture et l’alimentation entre la Métropole de Dijon et le Japon

Un protocole d’entente a été signé à Dijon entre le National Agriculture and Food Research Organization (NARO), l’INRAE, Dijon Métropole et le pôle de compétitivité Vitagora. Cet accord élargit une coopération engagée en 2025 afin de renforcer les échanges scientifiques et les projets de recherche franco-japonais dans les domaines de l’agriculture et de l’agroalimentaire. Les travaux porteront notamment sur la fermentation, la nutrition-santé et les systèmes alimentaires durables. La participation de l’INRAE à cet accord va permettre de consolider la dimension scientifique de cette coopération entre recherche publique et acteurs économiques. Dijon Actualités

Budget – Le Japon mobilise la Japan Racing Association pour financer la modernisation agricole

Le gouvernement japonais a adopté le 3 mars en Conseil des ministres un projet de loi autorisant des contributions de la Japan Racing Association (JRA), organisme public japonais en charge des paris hippiques, afin de contribuer à financer la transition structurelle de l’agriculture. Pour la période 2026-2029, l’organisme versera 25 Mds JPY (138 M EUR) par an, soit 100 Mds JPY au total, prélevés sur ses réserves. Il s’agit d’un montant record pour cette 3^ème contribution de la JRA au budget agricole, la dernière ayant eu lieu en 1987. Ces fonds contribueront au programme gouvernemental visant à moderniser l’agriculture japonaise, notamment par l’agrandissement des parcelles et la restructuration des infrastructures collectives. Cette initiative s’inscrit dans les mesures adoptées en faveur de la transition structurelle de l’agriculture, prévue pour 2025-2029 par le gouvernement pour accélérer la réforme du secteur agricole sur les 5 prochaines années. Ce programme mobilise environ 1 300 Mds JPY de financements publics (7,2 Mds EUR). Agrinews, Japan Agricultural News

Exportations – Le Japon accélère sa stratégie halal pour l’exportation vers l’Asie du Sud-Est

La fédération nationale japonaise de coopératives agricoles spécialisées dans l’élevage, en particulier l’élevage bovin, Zenkairen, renforce sa stratégie d’exportation de bœuf japonais vers les marchés de consommation halal, en particulier en Asie du Sud-Est. Une nouvelle usine certifiée halal est en cours de mise en service à Kumamoto afin de relancer les exportations interrompues après les inondations de 2020. En partenariat avec la banque coopérative agricole Norinchukin Bank, l’organisation intensifie également ses actions de promotion à l’étranger. Des dégustations organisées à Singapour fin 2025 ont suscité un intérêt marqué de restaurateurs d’Asie du Sud-Est. Cette initiative s’inscrit dans l’objectif du gouvernement japonais de porter les exportations de bœuf à 113,2 Mds JPY (627 M EUR) d’ici 2030 (73,1 Mds JPY soit 406 M EUR en 2025). La nouvelle usine vise un chiffre d’affaires annuel de 2 à 3 Mds JPY (11 à 16 M EUR). Agrinews

Réglementation – Le gouvernement envisage de prendre des mesures pour prévenir l’exportation non autorisée de nouvelles variétés végétales

Le Japon envisage de renforcer la protection de ses nouvelles variétés de plantes contre les exportations non autorisées en révisant la loi sur la protection des variétés végétales et des semences. La réforme permettra de bloquer les exportations avant l’enregistrement officiel des nouvelles variétés, qui peut prendre jusqu’à 6 ans, et d’allonger la durée des droits de sélectionneur à 35 ans pour la plupart des plantes et 40 ans pour les arbres fruitiers. L’objectif est de sécuriser les revenus des développeurs et de prévenir les pertes économiques, estimées à 10 Mds JPY par an pour des variétés comme le Shine Muscat, dont des fuites ont été constatées vers la Chine. Le ministère japonais en charge de l’agriculture soupçonne également que la nouvelle variété d’orange Asuki, mise au point par des chercheurs japonais, aurait été exportée hors du Japon avant même son enregistrement officiel. La législation révisée permettra aux obtenteurs de nouvelles variétés d’agir en justice contre les exportations non autorisées de jeunes plants, et ce dès la publication de leur demande d’enregistrement. Le ministère prévoit de soumettre le projet de loi révisé lors de la session parlementaire en cours. The Japan News, NHK

Finances - La Norinchukin Bank se redresse et obtient davantage de marge pour investir dans l’agriculture

La banque coopérative agricole japonaise Norinchukin Bank poursuit sa réorganisation après avoir enregistré de lourdes pertes liées à ses placements obligataires étrangers. Sur les 9 premiers mois de l’exercice 2025, elle a dégagé un bénéfice net de 99,2 Mds JPY (55 M EUR), malgré l’impact négatif d’environ 50 Mds JPY (28 M EUR) lié aux pertes de sa filiale de leasing et de financement d’équipements pour les entreprises JA Mitsui Lease, détenue avec Mitsui & Co.. Dans ce contexte, le ministère de l’Agriculture prévoit d’assouplir la réglementation sur les participations de la banque dans les sociétés agricoles : le seuil nécessitant une autorisation ministérielle passerait de 10 % à 50 %. Cette réforme vise à faciliter les investissements dans les entreprises agricoles en croissance et à diversifier les sources de revenus de la banque. La stratégie inclut déjà des prises de participation, notamment dans SBI Shinsei Bank et la start-up aquacole FRD Japan (Fully Recirculating Aquaculture Demonstration Japan) spécialisée dans l’élevage terrestre de saumon. Japan Agricultural News

Financement – Le plafond pour les prêts bonifiés pour les investissements agricoles va être multiplié par 10

Le ministère de l’Agriculture prévoit de multiplier jusqu’à 10 les plafonds actuels des prêts bonifiés pour soutenir l’investissement dans l’agriculture intelligente et la transformation agricole. Les prêts, dont les intérêts peuvent être bonifiés jusqu’à 20 ans, peuvent financer des équipements autonomes (tracteurs, drones pulvérisateurs) ainsi que des installations de distribution et de transformation. Le plafond pour les agriculteurs individuels pourrait passer de 18 M JPY (100 000 EUR) à 200 M JPY (1,1 M EUR), et pour les sociétés agricoles de 200 M JPY (1,1 M EUR) à 700 M JPY (3,8 M EUR). En 2024, le programme a accordé 58,1 Mds JPY (322 M EUR) de nouveaux prêts, soit un peu plus de 10 % des prêts agricoles des institutions financières privées. Jiji Press

Enseignement agricole - Coopération entre lycées agricoles français et japonais dans l’Ain et la préfecture d’Aomori

Le lycée professionnel rural de l’Ain à Nantua, a rejoint le réseau Japon de l’enseignement agricole français suite à son nouveau partenariat avec le lycée agricole de Kashiwagi, Aomori dans la préfecture japonaise d’Aomori. A cette occasion, l’équipe du bureau consulaire du Japon à Lyon s’est déplacée le 2 février à Nantua, accompagnée du conseiller aux affaires agricoles à l’Ambassade du Japon en France, pour animer un atelier mochi à destination des élèves de bac pro technicien conseil vente en alimentation. Les élèves ont découvert la culture culinaire japonaise et ont en retour, fait découvrir aux diplomates les spécialités locales, dont le Cerdon et la tarte de Pérouges. Un projet de mobilité d’élèves entre les deux établissements est en préparation. LPPR01

Filière thé vert – La filière thé vert japonaise peine à tier avantage de la forte demande mondiale en raison des pénuries de main-d’œuvre et d’une production en recul

Les plantations japonaises de thé vert sont confrontées à une importante pénurie de main-d’œuvre, ne leur permettant pas de profiter pleinement de la flambée de la demande mondiale. Les surfaces de thé récoltées dans les principales préfectures productrices du Japon ont chuté de 29% en dix ans - en 2025, le Japon ne compte plus que 25 400 hectares dédiés à la production de feuilles de thé. La production japonaise de thé vert ne suffisant pas à répondre à la demande mondiale, les prix sont élevés : les exportations atteignent des records en valeur (72,1 Mds JPY en 2025, soit 400 M EUR, pour 12 612 T), avec des prix à l’exportation au kg atteignant 5 716 yens (soit 30€/kg), en hausse de 86 % par rapport à il y a 5 ans. Le manque d’offre limite ainsi la stratégie d’augmentation des exportations du gouvernement japonais, qui vise à tripler en valeur les exportations agroalimentaires japonaises d’ici 2030. Certains experts estiment qu’une piste est de miser sur le développement d’une marque forte reconnue, susceptible d’attirer de nouveaux producteurs. Ceux-ci mettent notamment en avant le succès de la stratégie de marque de l’exploitation de Kenichi Shizen Nouen, dont les ventes sont en plein essor, en particulier grâce aux consommateurs européens attachés au bio. La National Agriculture and Food Research Organization (NARO) soutient cette approche en travaillant au développement de nouvelles variétés de thé mieux adaptées à une culture en agriculture biologique. Nikkei Asia

Faune sauvage – Le gouvernement établit une feuille de route 2025-2030 de gestion de la population des ours

Le gouvernement japonais a adopté fin mars 2026 une feuille de route interministérielle visant à lutter contre les dégâts causés par les ours – celle-ci détaille les mesures à mettre en place pour la période 2025-2030 à venir. Ce plan, piloté par le ministère en charge de l’environnement, implique 6 ministères, dont celui de l’agriculture, en charge de la protection des zones rurales, des cultures et de l’appui aux captures d’ours. En particulier, ce plan prévoit des objectifs chiffrés de captures d’ours pour chaque région, accordés pour une période de 10 ans à compter de 2025, sur la base des estimations actuelles de populations d’ours. Ainsi, sur 10 ans, les autorités visent la capture de 12 540 ours dans la région d’Hokkaïdo, de 12 000 ours dans la région du Tōhoku, de 11 000 ours dans la région du Chūbu, de 2 000 ours dans la région du Kantō. Ces chiffres de captures sont provisoires, le ministère en charge de l’environnement prévoyant de mener cette année une enquête nationale reposant sur une méthode standardisée pour estimer les populations d’ours. Cette feuille de route vise également à porter à 2 500 le nombre total d’agents des collectivités locales impliqués dans les opérations de capture d'ours d’ici 2030, soit trois fois plus qu’actuellement. Le projet prévoit également de renforcer les dispositifs dont disposent les collectivités locales, avec un objectif de mise à disposition de 10 000 pièges-cages et 20 000 sprays anti-ours. Les opérations de capture d’ours devraient démarrer dès ce printemps dans 11 préfectures japonaises. Mainichi, NHK 1,2.

Corée du Sud

Conjoncture – Réunion ministérielle pour suivre l’impact des tensions au Moyen-Orient sur le secteur agricole

Le 27 mars, la ministre de l’Agriculture Song Mi‑ryeong a présidé une réunion élargie avec les hauts fonctionnaires du ministère, ainsi que des représentants de la Rural Development Administration et du Korea Forest Service, pour évaluer les effets des tensions au Moyen‑Orient sur le secteur agricole. Le gouvernement s’inquiète de la hausse des coûts de l’énergie et des intrants agricoles liés à la crise. Le prix du kérosène agricole a ainsi augmenté de +13 % depuis début mars. Par ailleurs, environ 40 % de l’urée utilisée comme engrais est importée du Moyen‑Orient, alors que les prix internationaux de l’urée ont bondi de plus de +50 % ces dernières semaines. La réunion a abordé les risques de pénuries d’engrais et de matières telles que le naphta, essentielles aux films de serre et emballages, et débattu de mesures pour stabiliser le marché et préparer des plans d’urgence en cas de rupture d’approvisionnement. A ce stade les stocks de fertilisants sont jugés suffisants jusqu’à mai‑juin, mais des tensions d’approvisionnement pourraient apparaître après cette période. The Korea Post

Robotique agricole – Kioti Europe et Naïo Technologies nouent un partenariat industriel

Le constructeur d’équipements agricoles Kioti Europe, filiale du groupe sud-coréen Daedong, et la société française Naïo Technologies, spécialisée dans la robotique agricole autonome, ont signé un protocole d’accord scellant un partenariat stratégique et industriel. Leur collaboration porte sur le développement d’une nouvelle plateforme robotique destinée aux cultures pérennes. Un premier prototype devrait être présenté d’ici fin 2026, avec des préséries attendues en 2027. L’industrialisation et la commercialisation sont envisagées pour 2028, d’abord sur le marché européen. L’accord doit notamment permettre à Naïo d’accélérer son passage à l’échelle industrielle grâce à l’appui d’un partenaire industriel. Agra Innovation.

Statistique – 29 % des foyers ont des animaux de compagnie

Selon le ministère de l’Agriculture, de l’Alimentation et des Affaires rurales, 29,2 % des foyers sud-coréens possédaient un animal de compagnie en 2025, principalement des chiens (80,5 %), suivis des chats (14,4 %) et des poissons (4,1 %). Les propriétaires dépensent en moyenne 121 000 wons par mois (69 EUR) pour leurs animaux de compagnie. Le marché de l’alimentation pour animaux de compagnie a atteint environ 2,2 Mds EUR en 2025. Yonhap news agency

Bien-être animal – Le ministère en charge de l’agriculture développe un manuel sur le bien-être animal, centré sur les animaux de compagnie, à destination des lycéens

Le ministère sud-coréen en charge de l’agriculture (MAFRA) poursuit le développement de supports pédagogiques sur le bien-être animal adaptés à chaque étape du cursus scolaire, afin de sensibiliser les jeunes générations au bien-être animal : après avoir développé des supports pour la maternelle, le primaire et le collège, le MAFRA vient de valider un manuel à destination des lycéens. Celui-ci sera testé dès cette année dans les cours destinés aux élèves de seconde du lycée des sciences naturelles de Gyeongbuk. Ce manuel aborde les perspectives du secteur des activités liées aux animaux -notamment les animaux de compagnie-, ainsi que les différents débouchés professionnels. MAFRA

Sécurité alimentaire – L’IA pour prévenir les intoxications alimentaires

Le Ministère en charge de la Sécurité sanitaire des aliments et des médicaments (MFDS) de Corée du Sud a présenté un plan intégrant l’usage de l’intelligence artificielle pour améliorer la prévention des intoxications alimentaires. Il prévoit notamment un système d’IA capable d’estimer rapidement les agents et aliments responsables lors d’un incident, d’intégrer ces capacités à des services de cartographie prédictive des risques, et de renforcer les contrôles tout au long de la chaîne alimentaire, y compris une surveillance accrue des œufs et du norovirus. Parallèlement, des contrôles de sécurité pour événements publics et des campagnes de sensibilisation du public compléteront ces mesures. The Korea Biz Wire, MFDS

Inflation – 23 produits sous surveillance pour freiner les prix

Le gouvernement a mis sous surveillance 23 produits et services essentiels afin de limiter la hausse des prix. Cette liste comprend des aliments (riz, soja, viande de bœuf, œuf, maquereau), des services (logement, télécommunications) et des produits du quotidien (uniformes scolaires, papier toilette). Une task force spéciale, dirigée par le ministre de l’Économie, a été mise en place pour lutter contre les pratiques commerciales abusives. Des sanctions ont déjà été prises contre des fournisseurs de sucre et de farine accusés d’entente sur les prix. KBS World

Concurrence – Enquête en cours sur une entente présumée entre les principales entreprises de meunerie

La Commission coréenne du commerce équitable (KFTC) a bouclé son enquête sur une entente présumée entre sept fabricants de farine, dont CJ CheilJedang, Samyang et Daehan Flour. Ces entreprises seraient impliquées depuis six ans (2019-2025) dans des hausses de prix coordonnées et le partage des volumes de vente, représentant 88 % du marché des ventes directes. La collusion aurait généré 5 800 Mds de wons (3,4 Mds EUR). La KFTC pourrait infliger une amende pouvant atteindre 20 % du chiffre d’affaires et décidera bientôt du niveau exact de la sanction. KFTC

Publications

Conjoncture – Marché du vin en Corée du Sud

FranceAgriMer a publié en début d’année une étude sur le marché du vin en Corée du Sud. Lien vers l’étude

Etude – Empreinte économique française en Corée du Sud

La dernière édition de l’étude sur l’empreinte économique française en Corée du Sud vient d’être publiée. Réalisée par le Service économique, Business France, la Chambre de Commerce et d’Industrie Franco-Coréenne et les Conseillers du Commerce extérieur de la France, l’étude dresse un état des lieux de la présence des entreprises françaises en Corée du Sud. Lien vers l’étude

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Lettre Agro Japon-Corée du Sud — Février 2026

2026-03-02T00:00:00+01:00

Lettre AGRO Japon – Corée du Sud

N° 90 - Février 2026

L'image du mois :

L’agence japonaise des pêches a fixé le quota de pêche du calmar à 68 400 t, soit 3,6 fois le quota initial de 2025

Sommaire

Japon

Commerce bilatéral – Recul des exportations agricoles et agroalimentaires françaises et maintien d’un solde bilatéral fortement excédentaire
Politique agricole – Sécurité alimentaire et réforme de la politique rizicole : la feuille de route agricole du 2e gouvernement TAKAICHI
Commerce extérieur – Les exportations agroalimentaires japonaises atteignent un niveau record en 2025
Commerce extérieur - Un renforcement du soutien public aux exportations agroalimentaires japonaises
Pêche - L’établissement du quota de capture 2026 à 68 400 tonnes du calmar japonais divise le secteur
Fruits et légumes - Les importations japonaises d’oignons et de choux progressent en 2025, dans un contexte de perception de pénurie de légumes domestiques et de hausse des prix
Statistiques - Nouvelle baisse de la superficie agricole utile en 2025
Gaspillage alimentaire - Too Good To Go s’implante au Japon, portée par une politique publique ambitieuse contre le gaspillage alimentaire

Corée du Sud

Commerce bilatéral - Exportations agricoles et agroalimentaires françaises en légère hausse et maintien de notre position
Commerce - Suppression des droits de douane sur 45 produits agricoles américains
Energie – La Corée lance un plan national pour valoriser le fumier en électricité
SPS / Peste porcine africaine – Depuis le début de l’année 2026, la Corée du Sud enregistre une recrudescence des foyers de PPA en élevage

Japon - Corée du Sud

SPS / Fièvre aphteuse - La Corée du Sud de nouveau confrontée à la fièvre aphteuse, le Japon renforce sa vigilance

Publications

Statistiques - Annuaire statistique du Japon 2026
Marché - Guide des affaires Japon 2026

Le chiffre à retenir : 4,24 M ha

La superficie agricole utile du Japon en 2025 est en baisse de -0,8% en un an (-33 000 hectares).

Japon

Commerce bilatéral – Recul des exportations agricoles et agroalimentaires françaises et maintien d’un solde bilatéral fortement excédentaire.

Les exportations françaises de produits agricoles et agroalimentaires vers le Japon se sont élevées à 1,32 Md€ en 2025, en recul de -2,7 % par rapport à 2024 dans un contexte de yen faible -donc d’un déficit de compétitivité marquée pour nos exportateurs- et de baisse du pouvoir d’achat des ménages japonais (-1,3 % de repli pour les salaires réels). Les importations de produits japonais en France ont également reculé pour s’établir à 120 M€. Dans ce cadre, si le solde bilatéral se dégrade légèrement, il se maintient à un niveau très élevé en notre faveur (1,2 Md€). La France demeure le 12e fournisseur du Japon pour les produits alimentaires, avec une part de marché de 2,6 %.

Les vins et spiritueux continuent de représenter plus de la moitié des exportations agri-agro françaises vers le Japon (54%) avec près de 880 M€ en 2025 (vs 873 M€ en 2024) portés par la bonne performance du Champagne dont les exportations ont atteint 267 M€ (+9%).

Les produits laitiers ont progressé de +2%, les fromages affichant une hausse modérée tant en valeur qu’en volume (+1 %). Les exportations de viande et produits carnés ont enregistré une baisse marquée (-18 % en valeur, à 77 M€), principalement imputable à la contraction des exportations de viande porcine (-19 % en valeur).

Les produits d’épicerie affichent des évolutions contrastées. Le chocolat a progressé en valeur (+5 %) mais reculé fortement en volume (-16 %), sous l’effet de la hausse des cours du cacao. À l’inverse, les produits de boulangerie, biscuiterie et pâtisserie ont subi un net repli en 2025 (-19 % en valeur et -9 % en volume). TDM

Politique agricole – Sécurité alimentaire et réforme de la politique rizicole : la feuille de route agricole du 2^ème gouvernement TAKAICHI.

Le 18 février, la Première ministre Sanae TAKAICHI a formé son 2ème gouvernement à l’issue des élections législatives : tous les ministres ont été reconduits, dont le Ministre Suzuki NORIKAZU à l’agriculture. La Première ministre maintient son engagement électoral de suspendre la taxe à la consommation sur les produits alimentaires pendant une période limitée à deux ans. Dans le domaine agricole, la priorité du gouvernement reste le renforcement de la sécurité alimentaire, ainsi que la définition d’une nouvelle politique rizicole dont les détails devraient être finalisés d’ici juin 2026, pour une entrée en application en 2027. Par ailleurs, le ministre Suzuki NORIKAZU s’est engagé à renforcer les mesures de soutien pour la durabilité des zones rurales, notamment des régions montagneuses et intermédiaires. The Japan Agricultural News

Commerce extérieur – Les exportations agroalimentaires japonaises atteignent un niveau record en 2025.

En 2025, les exportations japonaises de produits agricoles, forestiers, halieutiques et alimentaires ont atteint un nouveau record historique de 1 700 Mds JPY (10 Mds €), en hausse de 12,8 % sur un an, marquant la 13ᵉ année consécutive de progression. Cette dynamique a été portée par l’attrait croissant de la cuisine japonaise à l’étranger et par un yen faible, même si l’objectif gouvernemental de 2 000 Mds JPY n’a pas été atteint. Les États-Unis demeurent le premier débouché (+13,7 %), devant Hong Kong et Taïwan, tandis que les exportations vers la Chine ont continué de progresser, les restrictions prises en fin d’année sur les produits halieutiques n’ayant pas encore produit d’effets significatifs. Les principaux produits exportés sont les préparations alimentaires, les poissons et fruits de mer, les spiritueux (whiskies) et le thé vert (matcha). NHK, Agrinews et TDM

Commerce extérieur – Un renforcement du soutien public aux exportations agroalimentaires japonaises.

Suite à la publication des chiffres du commerce extérieur le ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) a annoncé un renforcement des aides publiques à l’export afin d’atteindre l’objectif -très ambitieux- de 5 000 Mds JPY (27 Mds €) d’exportations d’ici 2030. Cette stratégie s’inscrit dans une volonté de diversification des destinations d’exportation, afin de réduire la dépendance aux marchés chinois et américain, dans un contexte marqué par des restrictions à l’importation et la persistance de mesures tarifaires. Le dispositif prévoit des subventions pouvant atteindre 10 M JPY (55 K€) par projet pour le développement de produits adaptés aux marchés locaux, à la promotion dans les restaurants à l’étranger et à la prospection commerciale. Une enveloppe complémentaire de 1 Md JPY (5,5 M€) sur le budget 2025-2026, puis de 500 M JPY (2,75 M€) en 2026-2027, est mobilisée, avec une prise en charge pouvant atteindre 50 % des coûts (équipements, certifications, actions commerciales), au bénéfice des entreprises exportatrices engagées sur les produits prioritaires. Le gouvernement a défini, pour 31 produits prioritaires à l’exportation tels que le bœuf ou le thé vert, des objectifs d’exportation à l’horizon 2030 par pays. À titre d’exemple, les objectifs pour le bœuf s’élèvent à 128 M€ pour les États-Unis, 81 M€ pour Taïwan et 17 M€ de yens pour Hong Kong. AgriNews

Pêche – L’établissement du quota de capture 2026 à 68 400 tonnes du calmar japonais divise le secteur.

L’agence japonaise des pêches a réuni le 4 février des représentants du secteur pour fixer le quota de pêche du calmar japonais (surume-ika) pour l’exercice fiscal 2026 (avril 2026-mars 2027). Un accord de principe a été trouvé pour porter le quota à 68 400 t, soit 3,6 fois le quota initial de l’exercice précédent (19 200 t en 2025), qui avait été réhaussé en cours d’année à 27 600 t, et soit un peu moins que le quota de 79 200 t de 2024. Cette option, la plus élevée parmi trois scénarios proposés (31 200 / 39 000 / 68 400 t), a été soutenue par les professionnels puis entérinée lors du conseil japonais de la politique des pêches du 20 février. L’agence des pêches justifie ce niveau par la volonté de proposer un quota maximal tout en tenant compte des inquiétudes des pêcheurs, alors que la gestion du quota 2025 avait été compliquée, avec des captures dépassant le quota autorisé – deux ajustements du quota avaient dû être réalisés en cours d’année. Mais cette hausse 2026 suscite des critiques : plusieurs acteurs estiment le quota excessif, car supérieur aux captures récentes et proche d’un retour à une régulation quasi inexistante, avec un risque de surexploitation. Certains acteurs appellent ainsi à privilégier la reconstitution des stocks, alors que la ressource reste faible. Les captures 2025 (jusqu’à mi-novembre) atteignent 22 000 t (+20% sur un an) mais demeurent 80% en dessous du niveau d’il y a dix ans. A titre de comparaison également, les captures du calmar japonais atteignaient 300 000 t en 2000. Nikkei, Mainichi

Fruits et légumes – Les importations japonaises d’oignons et de choux progressent en 2025, dans un contexte de perception de pénurie de légumes domestiques et de hausse des prix.

Selon les statistiques du commerce extérieur du ministère des finances, le volume des importations de légumes frais en 2025 a enregistré une hausse de 13 % par rapport à 2024. La perception d’une pénurie de légumes domestiques ainsi que la hausse des prix ont entraîné une forte augmentation des importations d’oignons (+13% en volume, passant de 270 000 t à 305 700 t importées) et de choux (x3 en volume). Le Japon se fournit en oignons historiquement principalement auprès de la Chine (277 000 t en 2025, 90% de parts de marché), dont les oignons offrent un bon rapport qualité-prix. Au second semestre 2025, à la suite d’une mauvaise récolte d’oignons à Hokkaidō, la demande s’est accrue en faveur des oignons américains : les importations en provenance des Etats-Unis sont passées d’environ 1000 t en 2024 à 14 000 t en 2025.

Les importations de choux sont passées de 25 000 t en 2024 à 90 000 t en 2025, en raison de la flambée des prix des choux domestiques en début 2025. Sous l’effet d’une forte demande de la part de la restauration et des entreprises de transformation, les importations entre janvier et mars ont enregistré une augmentation exceptionnelle de plus de 40 fois par rapport à l’année précédente. Même après avril, lorsque les prix des choux domestiques se sont stabilisés, de nombreux opérateurs ont maintenu des volumes significatifs à l’import.

Les importations de fruits ont également augmenté de 5 % sur un an en raison de la pénurie de fruits domestiques. Japan Agricultural News, TDM

Statistiques – Nouvelle baisse de la superficie agricole utile en 2025.

Selon le ministère de l’agriculture (MAFF), la superficie des terres cultivées au Japon s’élevait à 4,24 M ha en 2025, en baisse de 0,8 % sur un an (–33 000 ha). Cette contraction, liée aux changements d’usage des sols et à la dégradation des terres, porte le recul cumulé à 30,3 % par rapport au pic de 1961. Les surfaces remises en culture (8 580 ha) n’ont pas compensé les pertes (40 900 ha). Les rizières et terres arables ont respectivement diminué de 0,8 % et 0,7 %. MAFF

Gaspillage alimentaire - Too Good To Go s’implante au Japon, portée par une politique publique ambitieuse contre le gaspillage alimentaire.

La start-up danoise Too Good To Go s’implante pour la première fois en Asie avec l’ouverture d’une filiale à Tokyo, misant sur la culture japonaise du « mottainai » (regret du gaspillage et respect des ressources) et sur des objectifs ambitieux du gouvernement de réduction du gaspillage alimentaire. Elle s’appuie dès son lancement sur des partenariats locaux majeurs, notamment FamilyMart, Krispy Kreme et NewDays. Le Japon vise -50 % du gaspillage alimentaire des ménages et –60 % de celui des entreprises d’ici 2030, conformément à sa stratégie nationale adoptée en mars 2025, alors que le gaspillage alimentaire atteignait encore 4,64 Mt en 2023. MOE, les Echos

Corée du Sud

Commerce bilatéral – Exportations agricoles et agroalimentaires françaises en légère hausse et maintien de notre position.

En 2025, malgré un contexte économique peu favorable aux produits alimentaires importés, en raison d’une demande domestique stagnante affectée par l’inflation, ainsi que d’un won faible, les exportations françaises ont légèrement progressé, de +1,1 % à 610 M€. Les importations de produits coréens en France ont tiré profit de la faiblesse du won et ont ainsi crû fortement (+18 %), pour s’établir à 101 M€. Dans ce contexte, le solde bilatéral s’est dégradé très légèrement mais reste largement en notre faveur, à 509 M€. La France demeure le 14^ème fournisseur de la Corée pour les produits alimentaires, avec une part de marché de 1,8 % et 3^ème fournisseur européen, derrière l’Espagne et l’Allemagne, et devant l’Italie.

Les boissons, 1^er poste d’exportation, ont réculé de -12 % en valeur à 175 M€. Toutes les catégories sont concernées : Champagne (-12 %, à 56 M€), Bordeaux (-15 %, à 28 M€), Bourgogne (-9 %, à 34 M€), spiritueux (-13 %, à 20 M€) et boissons non alcoolisées (-24 %, à 2,7 M€).

Les produits laitiers, ont enregistré la plus forte progression parmi l’ensemble des postes (+17 %, à 171 M€), portée par le beurre (+26 %, à 83 M€) et le lait (+22 %, à 54 M€). Les fromages, en léger recul (-7 %, à 29 M€), ont toutefois freiné quelque peu la dynamique globale. Les exportations de viande et abats ont affiché une croissance soutenue en valeur (+30 %, à 35 M€) et en volume (+27 %), tirées par un intérêt renouvelé pour la viande porcine. TDM

Commerce – Suppression des droits de douane sur 45 produits agricoles américains.

Depuis le début de l'année, les droits de douane ont été supprimés sur 45 produits agricoles et d’élevage importés des Etats-Unis. Cette mesure s’inscrit dans la baisse progressive prévue par l’accord de libre-échange (ALE) entré en vigueur en 2012. Les droits de douane appliqués au bœuf américain, qui s’élevaient à 37,3 % avant l’accord, ont été réduits progressivement pour atteindre désormais 0 %. Cette suppression concerne également le lait cru, le fromage, les œufs frais, les mandarines, les noix, les cacahuètes, l’ail et les oignons. KBS World

Energie – La Corée lance un plan national pour valoriser le fumier en électricité.

La Corée du Sud a lancé un plan national de valorisation du fumier d’élevage en combustible solide, afin de renforcer la production d’électricité renouvelable et réduire les nuisances des effluents d’élevages. Pilotée par le ministère de l’Agriculture, cette politique vise à industrialiser la combustion du fumier transformé en biocombustible, dans des centrales électriques. Le gouvernement vise d’ici 2030, la conversion de 1,18 Mt de fumier par an en combustible solide, brûlé pour produire de la vapeur et de l’électricité, permettant d’alimenter 38 000 foyers. Le programme combine soutien financier aux éleveurs, adaptation des normes techniques de combustion et investissements dans les infrastructures, avec 25 sites de production prévus à l’horizon 2030. MAFRA

SPS / Peste porcine africaine – Depuis le début de l’année 2026, la Corée du Sud enregistre une nette recrudescence des foyers de PPA en élevage.

Depuis la première détection en 2019, le virus de la peste porcine africaine (PPA) circule activement sur le territoire sud-coréen, avec une détection continue du virus dans la faune sauvage depuis lors. Depuis 2019 et en date du 23 février 2026, 4 379 cas de PPA ont été confirmés chez les sangliers en Corée du Sud. Par ailleurs, la Corée du Sud a dénombré jusqu’à présent 75 foyers de peste porcine africaine (PPA) en élevage, avec une accélération ces dernières semaines : la Corée du Sud a enregistré 20 foyers de PPA en élevage depuis le début de l’année 2026, le plus grand nombre atteint en une année depuis le début de la crise en 2019. Les 20 foyers de ce début d’année 2026 devraient entraîner l’abattage de plus de 100 000 animaux.

Année	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026*
Nombre de foyers de PPA en élevage	14	2	5	7	10	11	6	20

*du 1^er janvier au 26 février 2026 uniquement

PigUA.info, East Asia CVO meeting 2025

Japon - Corée du Sud

SPS / Fièvre aphteuse – La Corée du Sud de nouveau confrontée à la fièvre aphteuse, le Japon renforce sa vigilance.

Le 30 janvier 2026, la Corée du Sud a confirmé un premier foyer de fièvre aphteuse dans un élevage de 246 bovins dans le nord-ouest du pays, à Incheon, près de la frontière nord-coréenne. Il s’agit du premier cas de fièvre aphteuse en Corée du Sud depuis environ 9 mois. Une vaccination d’urgence a été déployée contre la fièvre aphteuse pour les 92 000 bovins répartis dans 1008 élevages des zones d’Incheon et de Gimpo. Le 20 février 2026, un second foyer a été confirmé dans un élevage de 133 bovins à Goyang, une municipalité proche d’Incheon, élevage dans lequel 110 bovins étaient vaccinés.

Le Japon, en réaction, a renforcé sa vigilance, d’autant plus lors du Nouvel An lunaire, période marquée par une hausse des déplacements entre la Corée du Sud et le Japon. La préfecture de Miyazaki, qui avait été touchée par la fièvre aphteuse en 2000 et en 2010, a rappelé que dans les deux cas, des foyers avaient été confirmés en Corée du Sud avant l’apparition de la maladie au Japon. Les autorités sanitaires japonaises ont donc demandé aux éleveurs bovins et porcins de vérifier et de renforcer les mesures de biosécurité au sein de leurs exploitations. WAHIS, Japan Agricultural News

Publications

Statistiques – Annuaire statistique du Japon 2026

Le Bureau de la statistique du Japon vient de publier l’Annuaire statistique du Japon 2026, qui présente de manière complète et systématique les principales données du pays dans 30 domaines, tels que le territoire, la population, l’économie, ainsi que l’agriculture, la forêt et la pêche. Statistics bureau of Japan

Marché – Guide des affaires Japon 2026

Business France vient de publier le Guide des affaires 2026 – Japon, qui présente les opportunités pour l’offre française sur le marché japonais ainsi que les principaux secteurs à fort potentiel. Business France

Copyright

Tous droits de reproduction réservés, sauf autorisation expresse du Service économique régional de Tokyo (adresser les demandes à : agriculture.tokyo@dgtresor.gouv.fr).

Clause de non-responsabilité

Rédaction : Le Pôle Agriculture & Alimentation du Service économique régional de Tokyo, avec la contribution du Service économique de Séoul.

Fiche de conjoncture Corée du Sud - Janvier 2026

2026-01-16T00:00:00+01:00

L’année 2025 a constitué un exercice atypique pour la Corée du Sud, marqué par une crise politique interne et de fortes incertitudes externes liées aux mesures tarifaires américaines. Ce double choc a pesé sur une économie déjà fragilisée par une demande intérieure atone, prolongeant jusqu’au premier trimestre une phase de quasi-stagnation. La dissipation progressive des incertitudes politiques après l’arrivée au pouvoir de Lee Jae-myung en juin, conjuguée à l’adoption de deux budgets rectificatifs, a toutefois soutenu un redressement en cours d’année. L’économie coréenne a également bénéficié d’un cycle mondial de l’IA porteur, comme en témoignent les exportations record de semi-conducteurs et les solides performances des conglomérats technologiques, dont Samsung. Sur le plan externe, l’année 2025 a été marquée par la conclusion d’un accord commercial avec les États-Unis et la multiplication des démarches de diversification des partenariats. La visite du président Lee en Chine début janvier, débouchant sur des protocoles d’accord visant à relancer le dialogue économique et à promouvoir des coopérations sectorielles ciblées, s’inscrit dans cette logique. En parallèle, la nouvelle administration a engagé un agenda intérieur ambitieux, articulant soutien à l’innovation, réformes sociales et renforcement de la gouvernance d’entreprise.

Au programme :

Activité | Un ralentissement économique partiellement compensé par une reprise en fin d’année
Commerce extérieur et investissements | Les exportations pour la 1^ère fois au-dessus des 700 Md USD en 2025
Inflation et politique monétaire | Le taux d’inflation annuel à son plus bas depuis 2020 en 2025 (2,1 %)
Marchés financiers | Des tensions sur le change contrastant avec la hausse exceptionnelle des indices boursiers

La fiche de conjoncture complète, proposant une lecture synthétique des principaux développements économiques et financiers en Corée du Sud en 2025, est accessible ci-dessous.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 15 au 19 décembre 2025

2025-12-19T00:00:00+01:00

Faits saillants

Adoption du budget supplémentaire japonais de 18 300 Mds JPY (100 Mds EUR)
Hausse du taux directeur de la Banque du Japon pour la 1^ère fois en 11 mois, à 0,75 %
Les États-Unis renouvellent leur dérogation sur le contrat japonais de GNL russe Sakhaline-2
Nouvelle dépréciation du won à un seuil proche du point bas de 2009

Japon

Macroéconomie

Finances publiques | Le Parlement a adopté le 16 décembre le budget supplémentaire de 18 300 Mds JPY (100 Mds EUR) pour l’exercice fiscal 2025-2026, destiné à financer le programme de relance expansionniste de la Première ministre S. Takaichi. Pour rappel, il s’agit du plus important budget supplémentaire depuis la pandémie de Covid-19, supérieur de +32 % à celui présenté par le gouvernement Ishiba l’an passé. Plus de 60 % du financement, soit 11 700 Mds JPY (64 Mds EUR), reposera sur de nouvelles émissions obligataires, ravivant les inquiétudes sur la trajectoire de soutenabilité des finances publiques à l’heure où la dette brute s’élève à 230 % du PIB, tandis que les rendements obligataires souverains atteignent des sommets (+89 pbs sur les Japanese Government Bonds – JGBs – à 10 ans depuis le début de l’année 2025). Pour mémoire, ce stimulus fiscal comprend des mesures potentiellement contradictoires au regard de la priorité donnée à la lutte contre l’inflation (+3,3 % en 2025 selon le FMI, dépassé seulement par le Royaume-Uni parmi les pays du G7), entre soutien au pouvoir d’achat des ménages (dont les revenus réels reculent depuis près d’un an) et investissements dans 17 secteurs stratégiques, qui risquent à court terme de contribuer davantage à accélérer l’inflation (et nourrir la trajectoire baissière du yen, qui a à nouveau décroché cette semaine tant à l’égard du dollar US que de l’euro) plutôt qu’à favoriser la croissance. En parallèle, les premières estimations indiquent que le budget initial pour l’année fiscale 2026-2027 pourrait dépasser 120 000 Mds JPY (660 Mds EUR), un record historique, sous l’effet (i) de la hausse structurelle des dépenses sociales (en lien avec le vieillissement démographique), (ii) de l’accroissement des dépenses de Défense, et (iii) du poids croissant du service de la dette, qui représente déjà 25 % du total des dépenses budgétaires (et ce avant prise en compte de la hausse attendue des taux d’intérêt).
Enquête Tankan | La dernière enquête Tankan publiée par la Banque du Japon, sur l’activité et les perspectives à court terme des entreprises japonaises, indique un climat des affaires globalement résilient, bien que contrasté. L’indice de diffusion des grandes entreprises manufacturières progresse légèrement à 15 (après 14 au 3^ème trimestre), soutenu par la faiblesse du yen, la demande liée à l’intelligence artificielle (IA) et la modération des prix de l’énergie. Ce résultat s’inscrit dans un contexte géopolitique apaisé, du moins à court terme, par l’accord commercial Japon-États-Unis conclu cet été et ce, malgré les tensions récentes entre le Japon et la Chine. En outre, l’indice de diffusion des grandes entreprises non manufacturières reste stable à 34. En revanche, l’indice des conditions d’emploi a chuté à -38, au plus bas depuis 34 ans, reflet des pénuries de main d’œuvre qui pèsent sur le marché du travail. Les anticipations d’inflation à 5 ans des entreprises s’élèvent à 2,4 %, au-delà du niveau cible de la BoJ fixé à 2 %.
Politique monétaire | À l’issue de la réunion de politique monétaire des 18 et 19 décembre 2025, et comme largement attendu, la Banque du Japon a réhaussé de 25 pbs son taux directeur pour le porter à 0,75 %, au plus haut depuis 30 ans. Cette décision – qui s’inscrit dans la stratégie de normalisation de la politique monétaire conduite par la Banque centrale depuis mars 2024, quoiqu’à une cadence très progressive – a été motivée par l’impératif d’agir pour lutte contre (i) l’inflation soutenue (+2,9 % en glissement annuel en novembre), que la hausse des salaires nominaux ne suffit pas à compenser, et (ii) la trajectoire baissière du yen, facteur aggravateur de l’inflation importée. Contrastant avec la préférence affichée par la coalition dirigée par la Première ministre pour un environnement monétaire accommodant propre à soutenir la croissance et l’investissement, l’administration Takaichi a adoubé la reprise du cycle de hausse de la BoJ de ce jour, perçue comme nécessaire pour corriger le mouvement de dépréciation du yen et tenter de rassurer les marchés au vu des tensions sur les rendements. Sur le plan géopolitique, la BoJ considère aujourd’hui le risque d’un ralentissement de l’activité économique entraîné par le protectionnisme de l’administration Trump (longtemps motif de report) comme écarté, les exportateurs – dont la compétitivité a crû avec la chute du yen – ayant choisi d’absorber en grande partie le choc tarifaire.
Commerce extérieur | Les exportations japonaises ont progressé de +6,1 % en glissement annuel (g.a.) en novembre, en hausse pour le 3^ème mois consécutif, au-delà des attentes des analystes. Les importations ayant progressé plus modérément (+1,3 % en g.a.), la balance commerciale a affiché un excédent de 322,3 Mds JPY (environ 1,8 Md EUR) une première depuis 5 mois. La dynamique des exportations est principalement portée par les États-Unis (+8,8 % en g.a.), avec une contribution positive du secteur automobile (+7,7 % en g.a., représentant 28 % des exportations nippones vers les États-Unis) et une forte hausse des produits pharmaceutiques (+76,2 % en g.a.), ce rebond étant lié à la fois (i) à la stabilité désormais induite par le tarif douanier de 15 % imposé aux exportations nippones et (ii) au yen faible qui permet de soutenir la compétitivité-prix des produits exportés. Le solde commercial bilatéral avec les États-Unis est ainsi redevenu excédentaire pour la première fois en 7 mois. Les ventes vers l’Europe (+19,6 % en g.a., dont +20,0 % pour la France) et l’Asie (+4,5 % en g.a.) ont également progressé, compensant le repli des exportations vers la Chine (-2,4 % en g.a.).

Secteurs financiers

Marché obligataire | Alors que l’adoption d’un budget supplémentaire financé à hauteur de 11 600 Mds JPY (65 Mds EUR, soit 60 % du total) par de nouvelles émissions ravive les tensions sur le marché obligataire nippon, la décision d’augmentation de taux de la BoJ a entraîné de nouvelles hausses de rendement ce 19 décembre : les Japanese Government Bonds (JGBs) à 10 ans ont crû de 5 pbs, franchissant le seuil de 2,020 % pour la première fois depuis 1999, tandis que le taux de JGBs à 2 ans a atteint 1,090 % (+2 pbs dans la journée). A noter toutefois l’intérêt récent des investisseurs étrangers pour le marché obligataire japonais - attirés précisément par les hauts rendements -, avec des achats de JGBs au plus haut depuis 8 mois. En contraste avec leur position de vente nette au T3 2025, les achats de JGBs par des acteurs internationaux sur l’ensemble de l’année 2025 devraient être au plus haut depuis 2005 selon Bloomberg.

Secteurs non financiers

Sécurité économique | Le gouvernement a annoncé la création d’un organe de concertation public-privé dédié aux politiques de sécurité économique. Cette instance, qui devrait être opérationnelle ces prochains mois, une fois révisée la loi sur la sécurité économique de 2022, traitera de la sécurisation des chaînes d’approvisionnement des biens dits stratégiques, à savoir les semi-conducteurs, les batteries et les minerais critiques. Les travaux porteront sur la gestion des risques de crises d’approvisionnement ou encore le soutien aux industries confrontées à des défis (en particulier autour de la transition numérique) comme la construction navale, mais aussi le secteur automobile et l’électronique. L’objectif final consiste à renforcer l’intégration de l’expertise et des avis du secteur privé dans l’élaboration des politiques publiques. Les acteurs privés participants seront soumis à une obligation de confidentialité équivalente à celle des agents publics, les échanges étant classifiés en raison de leur caractère stratégique.

Solaire | Le gouvernement envisage de réviser les soutiens aux grands projets solaires. Une proposition du Parti libéral-démocrate (PLD) doit être présentée début 2026 au conseil consultatif du Ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI). Elle prévoit la suppression, à compter de l’année fiscale 2027, des mécanismes de soutien FIP (prime aux producteurs, complétant le prix de marché) pour les futures méga-centrale solaires (≥1 GW) et les installations commerciales au sol d’une capacité ≥10 kW. Cette révision s’accompagnerait d’un renforcement des critères d’évaluation environnementale des fermes solaires. En cas d’adoption, ces mesures marqueraient un net infléchissement des politiques d’expansion des énergies renouvelables (ENR) engagées depuis la catastrophe de Fukushima, faisant du Japon le 4^ème pays au monde en termes de capacité solaire installée (92 GW). La Première Ministre a exprimé ses réserves sur le solaire photovoltaïque (PV), soulignant la dépendance aux panneaux chinois (80 % du marché mondial) et les contestations locales liées aux impacts environnementaux des projets au sol. Par ailleurs, réduire la portée des subventions solaires participerait à freiner les hausses de la redevance sur les énergies renouvelables payées par les consommateurs qui s’élève à ce jour à 3 000 Mds JPY (17 Mds EUR) au total. Bien que le soutien au PV résidentiel et en toiture commerciale devrait être maintenu, le gouvernement privilégie désormais le redémarrage du nucléaire et le développement du solaire pérovskite (non mature). Cette réorientation pourrait compliquer l’atteinte des objectifs du 7^ème Plan énergétique (datant de février 2025), visant 23-29 % de solaire dans le mix électrique en 2040, supposant l’ajout de 180 GW supplémentaires d’ici 2040, dont 20 GW de pérovskite.

Gaz I Le Trésor Américain a prolongé de 6 mois - jusqu’au 18 juin 2026 - la dérogation aux sanctions américaines contre la Russie, accordée au Japon s’agissant des transactions avec Gazprombank pour les importations issues du projet pétro-gazier russe « Sakhaline-2 » - détenu à 77,5 % par Gazprom et à 12,5 % et 10 % respectivement par les groupes japonais Mitsui&Co et Mitsubishi Corp. Cette dérogation, étudiée chaque 6 mois, permet au Japon de poursuivre les approvisionnements en GNL de « Sakhaline-2 » (5,58 Mt en 2024), qui contribue à hauteur de 3 % à la production d’électricité du pays. D’après le Cabinet Office, les contrats long-terme de « Sakhaline-2 » sont des sources d’énergie stables et économiquement avantageuses pour le Japon. Malgré les pressants appels de Washington, la Première Ministre Takaichi avait exprimé en octobre dernier au Président Trump son intention de poursuivre les importations russes de GNL (9 % du GNL importé au Japon) au titre de la sécurité énergétique du pays. A court-terme, les inquiétudes japonaises portent désormais sur l’interdiction progressive du Royaume-Uni, à partir du printemps 2026, des services de réassurance anglais (dominant le marché) s’agissant du transport maritime du GNL russe, dont bénéficient plusieurs navires approvisionnant les importateurs japonais depuis « Sakhaline-2 ».

Corée du Sud

Macroéconomie

Change | Le won s’est à nouveau déprécié cette semaine (-0,5 %) s’approchant du seuil de 1480 KRW pour un USD (malgré la tendance baissière de ce dernier au plan global), soit un seuil proche du point le plus bas enregistré depuis 2009. Sur le second semestre, le won a cédé -8 % de sa valeur nominale à l’égard du dollar US, dans le sillage des sorties continues de capitaux, alimentées entre autres par les particuliers résidents via un net accroissement des prises de participation dans les entreprises américaines (achat pour 5,5 Mds USD d’actions américaines en novembre après des acquisitions records de 6,8 Mds USD en octobre). Le Service national des pensions, qui détient 542 Mds USD d'actifs étrangers, particulièrement actif ces derniers mois en investissements offshore, serait intervenu ces dernières semaines pour céder des dollars en soutien du won. Par voie de conséquence, la faiblesse de la devise coréenne accélère les pressions inflationnistes en raison de la hausse des coûts d'importation. Depuis trois mois, le taux d’inflation (+2,4 % en novembre) dépasse ainsi le seuil des 2 % fixé par la Banque de Corée. Dans son dernier rapport semestriel sur l’inflation, la Banque a indiqué qu’en cas de persistance d’un taux proche de 1 470 KRW pour un dollar US, la hausse moyenne des prix à la consommation pourrait atteindre entre 2 et 2,5 % l’an prochain, soit davantage que les prévisions actuelles. Le gouvernement a mis en place un groupe de travail interinstitutionnel chargé de surveiller l'évolution du marché des changes et la conversion des devises des exportateurs, tout en définissant des mesures visant à encourager la vente de dollars.

Droits de douane mexicains | Le Sénat mexicain a approuvé le 11 décembre un vaste paquet tarifaire imposant des droits de douane sur les importations en provenance de pays ne disposant pas d’un accord de libre-échange avec le Mexique, ciblant explicitement la Corée du Sud, la Chine et l’Inde. La législation instaure un droit de douane de 35 % comme taux de référence, avec des majorations pouvant atteindre 50 %, et couvre principalement des biens intermédiaires, dont l’acier, l’aluminium, l’électronique et les composants automobiles. Ces mesures, qui entreront en vigueur le 1^er janvier 2026, constituent un dispositif transitoire de protection dans la perspective de la prochaine révision de l’Accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA). Le nouveau cadre remettrait en cause le modèle de chaîne de valeur fondé sur l’exportation de composants vers le Mexique avant assemblage final. La hausse des droits supprime aussi l’avantage coût de ce pont logistique, contraignant les groupes coréens à absorber des surcoûts ou à accélérer la localisation de la production dans la zone USMCA. L’an dernier, la Corée du Sud a exporté vers le Mexique 13,6 Mds USD de biens, avec un excédent de 6 Mds USD. Selon certains analystes, l’inclusion explicite de la Corée du Sud dans un dispositif visant prioritairement la Chine traduit un déclassement du partenariat avec Séoul et un affaiblissement des logiques de « friend-shoring », mettant en lumière le coût stratégique de la non-adhésion de la Corée au Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP). Selon le Ministère du Commerce, de l’Industrie et des Ressources (Ministry of Trade, Industry and Resources – MOTIR) coréen, l’impact du nouveau cadre sur les industriels du pays resterait limité du fait du maintien des dispositifs tels que le Sectoral Promotion Program (PROSEC) et le Manufacturing, Export Processing and Services Industry Program (IMMEX), qui exemptent ou plafonnent les droits de douane dans certains secteurs industriels.

Secteurs financiers

Fonds souverain | Le gouvernement sud-coréen a publié une feuille de route relative à la création du nouveau Fonds national de croissance, doté de 150 000 Mds KRW (100 Mds USD) sur 5 ans, issu de financements publics et privés. Conçu sur un modèle proche de Temasek, le fonds prévoit un premier déploiement de plus de 30 000 Mds KRW (20 Mds USD) pour soutenir 12 industries stratégiques de pointe : les principaux secteurs ciblés sont l’IA (4 Mds USD), les semi-conducteurs (3 Mds USD), la mobilité (2,1 Mds USD), la biotech-vaccins (1,6 Md USD) et d’autres technologies clés, en associant des grands groupes et PME afin de dynamiser l’ensemble de l’écosystème industriel. Le dispositif inclut un fonds participatif ouvert aux particuliers (600 Mds KRW, soit 415 Mi USD), assorti d’incitations fiscales, ainsi qu’un fonds d’investissement technologique de très long terme visant des placements sur plus de 10 ans, tandis que les fonds publics existants seront rationalisés et intégrés au nouveau cadre. En complément, l’État prévoit 20 000 Mds KRW (13 Mds USD) pour les infrastructures industrielles et des prêts à taux bas (de 2 à 3 %) afin de soutenir les investissements lourds, avec une mise en œuvre opérationnelle prévue ces prochaines semaines.

Secteurs non financiers

Minerais critiques | Korea Zinc, 1^er producteur mondial de zinc raffiné et l’un des grands acteurs mondiaux de la métallurgie non ferreuse, a conclu un partenariat stratégique avec les départements américains de la Défense et du Commerce pour construire une fonderie intégrée à Clarksville (Tennessee). L’investissement, de 7,5 Mds USD, permettrait de produire dès 2029 près de 540 000 tonnes par an de métaux, dont du zinc, du cuivre et des minéraux critiques pour la Défense tels le gallium et le germanium. Soutenu à hauteur de 1,4 Md USD d’aide conditionnelle du Pentagone, l’accord prévoit un « accès préférentiel » des États-Unis à une part de la production de Korea Zinc, ce qui revient à sécuriser la chaîne d’approvisionnement du groupe au service des objectifs américains de sécurité nationale. À cet égard, le projet constitue une réponse stratégique des États-Unis à la domination chinoise sur certains métaux de niche essentiels aux industries de Défense et des semi-conducteurs.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 1er au 5 décembre 2025

2025-12-05T00:00:00+01:00

Faits saillants

Révision à la hausse des prévisions de croissance du Japon à 1,3 % en 2025 (OCDE)
Les rendements obligataires japonais (JGBs) au plus haut depuis la crise des subprimes ; vers une hausse du taux directeur de la BoJ
Adoption du budget 2026 en Corée du Sud, à un niveau record et en hausse de +8,1 % par rapport au précédent

Japon

Macroéconomie

Prévisions de croissance OCDE | Dans le cadre de ses dernières prévisions publiées le 2 décembre, l’OCDE a rehaussé sa projection de croissance du Japon à 1,3 % pour 2025 (contre 1,1 % auparavant), traduisant un rebond conjoncturel plus solide que prévu, l’économie étant moins pénalisée qu’attendu par les droits de douane américains. Les perspectives de croissance ont aussi été rehaussées à 0,9 % en 2026 et 2027, contre 0,5 % précédemment, portée par la progression de la demande intérieure. Par ailleurs, l’OCDE a confirmé le ralentissement de l’activité de la Corée du Sud cette année, à 1 %. La croissance sud-coréenne devrait néanmoins rebondir significativement l’an prochain, à 2,1 % (comme pour 2027) grâce à une accélération de la consommation privée, favorisée par une politique économique accommodante.
PMI manufacturier et des services | Les indices PMI de novembre ont confirmé la dynamique contrastée entre services (à 53,2, +0,1 point par rapport à octobre) et industrie (à 48,7, à nouveau en contraction malgré un redressement de 0,5 point). L’indice PMI des services a ainsi enregistré un 8^ème mois consécutif d’expansion, porté par une hausse des nouvelles commandes domestiques, tandis que les exportations ont reculé pour le 5^ème mois consécutif. L’emploi du secteur affiche sa plus forte croissance depuis janvier et la confiance des entreprises est au plus haut depuis le début de l’année. À l’inverse, l’indice PMI du secteur manufacturier a marqué un 5^ème mois de repli, avec un rythme des commandes en décélération depuis plus de 30 mois, sous l’effet d’une demande mondiale faible.
Budget supplémentaire | Le gouvernement japonais a approuvé le 28 novembre un stimulus économique de 21 300 Mds JPY (soit 117 Mds EUR) pour l’exercice 2025, première véritable brique de la politique budgétaire « proactive et responsable » de la Première ministre S. Takaichi, un niveau supérieur de +32 % aux 13 900 Mds JPY du budget supplémentaire adopté en 2024. L’enveloppe totale – qui comprend 17 700 Mds JPY (97,5 Mds EUR) de dépenses supplémentaires, conjuguées à 2 700 Mds JPY (15 Mds EUR) de réductions d’impôts et 900 Mds JPY de réallocation depuis un fonds de réserve – se décline en 4 piliers : (i) soutien au pouvoir d’achat (8 900 Mds JPY, dont la subvention des factures énergétiques et le versement unique de 20 000 JPY, soit 110 EUR, par enfant) ; (ii) investissements stratégiques pour tendre vers une économie robuste et résiliente face aux crises (6 400 Mds JPY, ciblant en particulier les secteurs de l’IA, des semi-conducteurs et de la cybersécurité, et visant à améliorer la sécurité économique, énergétique et alimentaire de l’Archipel) ; (iii) renforcement des capacités de Défense et diplomatiques, avec 1 700 Mds JPY alloués d’une part à l’objectif d’un budget de Défense équivalent à 2 % du PIB nippon dès la fin de l’exercice fiscal en cours et, d’autre part, au soutien aux agences gouvernementales JBIC et NEXI, acteurs centraux de la mise en œuvre du programme d’investissements japonais de 550 Mds USD aux États-Unis promis dans le cadre des négociations commerciales bilatérales ; et (iv) expansion des fonds de réserve. Ce budget supplémentaire sera financé à 60 % par l’émission de nouvelles obligations d’État (11 600 Mds JPY, soit 65 Mds EUR), le solde étant composé de recettes fiscales plus dynamiques qu’anticipé (2 880 Mds JPY) sous l’effet de l’inflation et de la hausse des salaires nominaux, et d’un transfert depuis le budget 2024 (2 710 Mds JPY). Malgré ce nouveau recours à la dette, l’émission totale de Japanese Government Bonds (JGBs) pour l’exercice en cours – qui devrait atteindre 40 000 Mds JPY (220 Mds EUR) en combinant budget initial et budget supplémentaire – reste inférieure aux 42 100 Mds JPY d’obligations émises lors de l’exercice fiscal 2024-2025. Ce budget supplémentaire doit être soumis à la Diète le 8 décembre. Pour mémoire, la dette nippone s’élève à 230 % du PIB, un record parmi les économies avancées.

Secteurs financiers

Marché obligataire | Les rendements obligataires japonais prolongent la dynamique haussière engagée depuis février 2025, alimentée à la fois par l’attente d’un relèvement du taux directeur de la Banque du Japon (BoJ) à l’issue de sa réunion du 19 décembre, et surtout l’ampleur du budget supplémentaire préparé par le gouvernement. Cette hausse est observée sur l’ensemble de la courbe : les JGBs à 2 ans oscillent autour de 1,02 % depuis le 1^erdécembre (au plus haut depuis la crise des subprimes). Le taux à 10 ans s’élève quant à lui à 1,95 % en ce 5 décembre, au plus haut depuis 17 ans. En dépit de ce contexte, l’adjudication des JGBs à 10 ans du 2 décembre a révélé une demande plus soutenue qu’escompté, avec un ratio bid-to-cover de 3,59 (contre 2,97 en octobre), soit son plus haut niveau depuis septembre. Néanmoins, la pression à la vente sur le marché obligataire japonais demeure forte : selon la Japan Securities Dealers Association (JSDA), les investisseurs domestiques et étrangers ont cédé 545,7 Mds JPY (≈3 Mds EUR) nets de JGBs en octobre, un record depuis mai, et les banques nippones ont été vendeuses nettes en octobre pour la première fois en 6 mois. Cette semaine, le Gouverneur de la Banque du Japon, K. Ueda, a surpris les marchés par une déclaration au ton résolument hawkish (« We will […] consider the pros and cons of raising interest rates »), nourrissant les anticipations d’une hausse de 25 pbs du taux directeur, pour atteindre 0,75 %, le 19 décembre, une probabilité que les analystes évaluent désormais à près de 80 %.

Secteurs non financiers

Semi-conducteurs | Le fabricant de semi-conducteurs américain Micron Technology prévoit d’investir 9,6 Mds USD pour construire une nouvelle usine de puces mémoire à large bande passante (HBM) à Hiroshima. Le chantier devrait débuter en mai 2026 avec des premières livraisons attendues en 2028. Le projet bénéficierait d’un soutien de l’État japonais à hauteur de 500 Mds JPY (≈3,2 Mds USD) dans le cadre de la stratégie de relance de l’industrie des semi-conducteurs. Cette initiative vise à répondre au développement rapide de l’IA et à son adoption massive, ainsi qu’à la demande croissante en mémoire HBM, plébiscitée pour le calcul intensif (centres de données, entraînement de l’IA). Elle s’inscrit aussi dans la volonté de Micron de diversifier ses capacités de production en dehors de Taïwan, dans un contexte de tensions géopolitiques accrues, d’une part, et de concurrence des acteurs sur le marché HBM (dont le sud-coréen SK Hynix), d’autre part. Pour le Japon, l’investissement constitue un signal fort du retour de l’industrie des semi-conducteurs, alors que le pays cherche à retrouver une place de premier plan dans ce secteur. En 2024, le constructeur taïwanais TSMC, leader mondial de la fabrication de semi-conducteurs avancés, avait déjà inauguré une usine à Kumamoto, avant de démarrer en octobre dernier la construction d’une 2^ème usine adjacente.
Robotique | Les fabricants japonais de composants électroniques et de semi-conducteurs, dont Renesas, Sumitomo Heavy Industries et Sumitomo Electric, mettent en commun leurs technologies (capteurs, microcontrôleurs, etc.) afin de développer et produire en série des robots humanoïdes d’ici 2027. Ces efforts s’inscrivent dans le cadre de l’extension de la Kyoto Humanoid Association (KyoHA), qui réunit désormais 13 acteurs industriels majeurs et dont la finalité vise à répondre aux enjeux du vieillissement démographique. Deux modèles sont en cours de développement : un robot de 2,5 m pour les interventions d’urgence, et un modèle de taille humaine destiné à la R&D. Le projet doit permettre à l’industrie japonaise de rattraper son retard sur le segment « humanoïde » face à la Chine, désormais leader mondial au plan de la production. Acteur central de la robotique industrielle, via une spécialisation technologique de longue date et des fabricants leaders (Fanuc, Kawasaki), le Japon est plus en retrait sur le segment humanoïde, le pays étant surtout présent sur la R&D.
Industrie navale I Trois armateurs japonais majeurs — Nippon Yusen Kaisha, Mitsui O.S.K Lines et Kawasaki Kisen Kaisha — ont pour la première fois mis en commun leurs capitaux avec les grands constructeurs navals Mitsubishi Heavy Industries et Imabari Shipbuilding Co. en investissant dans leur co-entreprise MILES (Marine-design Initiative for Leading Edge Solution). Cette coopération vise à faire émerger un champion national capable de concevoir et développer les nouvelles générations de navires : porte-vracs, méthaniers (GNL) et nouvelles énergies (CO2 liquide, hydrogène, e-méthanol, etc.). Elle intervient dans un contexte d’érosion significative de la part du marché japonais dans la construction navale mondiale. Alors que le Japon représentait près de 50 % des parts du marché (pdm) dans les années 1990, il n’affiche aujourd’hui que 12 % de pdm, distancé par la Chine et la Corée du Sud. Cette nécessaire adaptation de la filière devrait s’accompagner d’un concours de l’État à un fonds public-privé de 5,5 Mds EUR sur 10 ans, visant à doubler les volumes de productions navales d’ici 2035.

Corée du Sud

Macréconomie

Budget 2026 | L’Assemblée nationale sud-coréenne a adopté le 3 décembre un budget record de 727 900 Mds KRW (495 Mds USD) pour l’année 2026, en hausse de +8,1 % sur un an. Il s’agit du premier vote dans les délais depuis 2019. Par rapport au projet initial du gouvernement, l’accord entre les deux partis réduit l’enveloppe de 100 Mds KRW en redéployant des crédits depuis certains programmes technologiques jugés moins prioritaires vers des investissements considérés comme stratégiques, dont la Korea–U.S. Strategic Investment Corporation. Les crédits dédiés à l’IA ont triplé par rapport au niveau de 2025, atteignant 10 000 Mds KRW (6,8 Mds USD), dont plus de la moitié dédiée au développement des infrastructures et des données IA. Les enveloppes consacrées aux « nouveaux moteurs de croissance » et à la R&D progressent de +19,3 %, à 31,9 Mds USD, et les dépenses de Défense augmentent de +7,5 %, à 45 Mds USD, afin de financer la modernisation capacitaire et l’intégration de technologies avancées. Le gouvernement prévoit d’engager 75 % des crédits dès le 1^er semestre, afin de soutenir la demande et d’activer rapidement les programmes d’investissement. Quant aux recettes, les deux partis sont convenus d’une hausse d’un point du taux de l’impôt sur les sociétés (de 24 % à 25 %) et d’une taxation renforcée des institutions financières les plus bénéficiaires. Sur le plan macro-budgétaire, le déficit est attendu à 4,0 % du PIB en 2026, après 4,2 % en 2025, ce qui ferait passer le ratio dette/PIB de 49,1 % à 51,6 %.
Exportations | En novembre, les exportations sud-coréennes ont progressé de +8,4 % en glissement annuel (g.a.), à 61 Mds USD, un record. Sur la période de janvier à novembre, les ventes à l’étranger ont atteint 640 Mds USD, confortant la perspective d’un dépassement et ce, pour la première fois, du seuil des 700 Mds USD sur l’ensemble de l’année. La progression de novembre a de nouveau été portée par les semi-conducteurs, dont les ventes ont crû de +39 % en g.a., à 17,3 Mds USD, et par l’automobile, enregistrant également une hausse marquée (+14 %, à 6,4 Mds USD). Par destination, les exportations ont notamment progressé vers la Chine (+6,9 %, à 12,1 Mds USD), l’ASEAN (+6,3 %, à 10,4 Mds USD) et le Moyen-Orient (+33,1 %, à 2,2 Mds USD). Les ventes vers les États-Unis sont quant à elles restées quasi stables (-0,2 %, à 10,4 Mds USD) : le recul dans l’acier (-24 %) et la machinerie (-18 %) a été compensé par le rebond des ventes automobiles (+11 %), soutenues notamment par la réduction rétroactive des droits de douanes américains à compter du 1^er novembre.
Inflation | L’inflation est restée stable à +2,4 % en novembre, à son plus haut niveau depuis juillet 2024 et dépassant la cible de +2 % fixée par la Banque de Corée (BoK) pour le 3^ème mois consécutif. Cette hausse est principalement imputable aux produits agricoles, d’élevage et de la pêche (+5,6 %), tirés par la forte progression des prix du riz, ainsi qu’aux produits pétroliers (+5,9 %) du fait de la réduction progressive de la ristourne fiscale sur les carburants. Les tensions sur ces catégories de biens, pour une large partie importés, seraient aussi amplifiées par la récente dépréciation du won, revenu à des seuils proches de ceux observés lors du pic des tensions commerciales avec les États-Unis en avril dernier. L’inflation sous-jacente, qui exclut les composantes plus volatiles alimentaires et énergétiques, s’est élevée à +2,0 % en novembre.

Secteurs non financiers

Hydrogène | Hyundai Motor Group a coorganisé à Séoul, du 2 au 4 décembre, le Hydrogen Council Global CEO Summit, réunissant près de 200 dirigeants pour définir la stratégie mondiale en matière d’hydrogène et accélérer son déploiement. L’évènement a été marqué par plusieurs annonces clés, dont l’arrivée de François Jackow (Air Liquide) à la coprésidence du Hydrogen Council, et la publication d’une feuille de route commune pour stimuler la demande et développer les infrastructures. En mettant en avant ses solutions de mobilité et l’écosystème sud-coréen, Hyundai Motor Group a souligné son ambition de faire de l’hydrogène un pilier de la transition énergétique.
Pétrochimie | Le Ministère du Commerce, de l’Industrie et des Ressources a annoncé fin novembre que HD Hyundai Oilbank, HD Hyundai Chemical et Lotte Chemical avaient déposé un plan conjoint de restructuration visant à regrouper leurs activités du complexe de Daesan, pour rationaliser les capacités et créer une chaîne raffinage-pétrochimie intégrée. Il s’agit du premier dossier soumis depuis la signature de la feuille de route sectorielle en août, ouvrant potentiellement droit à des incitations fiscales et réglementaires, tandis que d’autres plans de restructuration sont attendus d’ici la fin de cette année. Lotte Chemical et HD Hyundai Chemical ont sollicité le 4 décembre un soutien financier à la Korea Development Bank (KDB) afin de poursuivre le financement des investissements visant la spécialisation et la montée en gamme, et de sécuriser leurs opérations courantes. Le secteur de la pétrochimie sud-coréen connaît une crise sans précédent, liée notamment à un ralentissement de la demande mondiale et une hausse de l’offre chinoise : la production d’éthylène en Chine a presque triplé en 10 ans, passant de 20 Mt en 2014 à 53 Mt en 2024. Le taux d’utilisation des capacités productives est quant à lui tombé de 87 % en 2021 à 60 % en 2025.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 24 au 28 novembre 2025

2025-11-28T00:00:00+01:00

Faits saillants

Accélération de l’inflation au Japon, alimentant l’anticipation d’une prochaine hausse par la BoJ de son taux directeur
Feu vert en faveur de la relance de la centrale de Kashiwazaki-Kariwa, la plus grande unité de production nucléaire au monde
Maintien du taux directeur de la BoK à 2,50 % pour la 4^ème réunion consécutive
Dépôt d’un projet de loi visant à encadrer le plan d’investissements sud-coréen de 350 Mds USD aux États-Unis

Japon

Macroéconomie

Inflation | À +3,0 % en glissement annuel (g.a.) en octobre, le taux d’inflation au Japon est resté supérieur au niveau cible de 2 % fixé par la Banque du Japon (BoJ), après +2,9 % en septembre. L’inflation core (i.e. hors produits frais) et l’inflation core core (i.e. hors produits frais et énergie, indicateur privilégié par la BoJ pour évaluer la tendance de fond) ont aussi progressé de +1 ppt, à respectivement +3,0 % et +3,1 % en g.a. Dans le secteur des services, le Services Producer Price Index rapporte une inflation de +2,7 % en g.a. en octobre. Malgré un ralentissement par rapport à septembre (+3,1 %), cette hausse reste portée par les secteurs à forte intensité de main-d’œuvre (hôtellerie, construction) où la répercussion des coûts salariaux demeure élevée – confortant l’hypothèse de l’émergence graduelle d’une boucle prix-salaires souhaitée par la BoJ. Dans ce contexte de pressions inflationnistes persistantes, les analystes de marché anticipent désormais à brève échéance une hausse par la BoJ du taux directeur. La prochaine réunion de politique monétaire est prévue les 18 & 19 décembre (cf. infra).
Politique monétaire | Mise sous pression par la faiblesse du yen (à son plus bas niveau depuis 10 mois face au dollar US) déclenchée par la « Takaichi Trade » et par l’inflation subie par les ménages japonais (dont la composante importée pourrait continuer de s’accélérer, au regard de l’évolution du change au désavantage des consommateurs japonais), la BoJ pourrait décider d’une hausse de son taux directeur – fixé à 0,5 % depuis janvier 2025 – de +25 pbs dès sa prochaine réunion de politique monétaire des 18 et 19 décembre. Le Gouverneur K. Ueda, ainsi que d’autres membres du comité de politique monétaire, ont récemment adopté un ton plus « hawkish », semblant préparer les marchés à une reprise du cycle de normalisation de la politique monétaire entamé en mars 2024. Contrastant avec les critiques passées du gouvernement Takaichi, la stratégie de politique monétaire de la BoJ ne devrait pas rencontrer de frein politique à court terme, le Gouverneur Ueda ayant échangé à ce sujet avec la Première ministre S. Takaichi (le 18 novembre) puis la ministre des Finances S. Katayama (le 20 novembre). La BoJ a indiqué à plusieurs reprises surveiller deux facteurs déterminants pour sa prochaine décision de hausse de taux : (i) l’impact des droits de douane américains sur l’activité japonaise, qui semble jusqu’ici moindre qu’anticipé, et (ii) la dynamique des négociations salariales de printemps 2026 (le Shuntō), dont les résultats s’annoncent comparables aux augmentations accordées en 2025 (+5,25 % pour les grandes entreprises, un record depuis 34 ans), la principale confédération syndicale japonaise (le Rengō) ayant confirmé sa demande de +5 % pour 2026. Lors des réunions de politique monétaires de septembre et d’octobre, 2 membres sur les 9 que compte le comité de politique monétaire de la BoJ s’étaient déclarés en faveur d’une hausse du taux directeur de 25 pbs.
Finances publiques | Le gouvernement Takaichi a annoncé le 25 novembre le lancement d’un dispositif visant à réduire les dépenses publiques jugées inefficaces, présenté comme une version japonaise du Department of Government Efficiency (DOGE) américain. Cette initiative – qui consiste en la révision des subventions et dispositifs fiscaux existants – constitue l’un des axes prioritaires du programme économique de la Première ministre S. Takaichi, cherchant à rassurer les marchés sur la soutenabilité -supposée- de sa politique budgétaire expansionniste (après l’annonce d’un plan de relance de 135 Mds USD, financé à hauteur de 74 Mds USD par des émissions de titres de dette). Placée sous la responsabilité de la ministre des Finances S. Katayama, l’équipe interministérielle est chargée d’une revue ciblée des subventions, niches fiscales et fonds publics, afin d’identifier les programmes désormais obsolètes ou non prioritaires, sans objectif de restructuration des administrations gouvernementales, contrairement à sa contrepartie américaine.

Secteurs non financiers

Cybersécurité | Le gouvernement japonais a annoncé la mise en service d’un réseau de communication crypté par technologie quantique (distribution quantique de clé, QKD) d’une longueur de 600 kms reliant Tokyo, Nagoya, Osaka et Kobe d’ici 2030. Annoncé le 21 novembre dans le cadre du plan de relance économique de 135 Mds USD de S. Takaichi, le réseau devrait être livré en 2027 pour une première phase de test, avant une mise en service en 2030. Le projet est opéré par le National Institute of Information and Communications Technology (NICT), en partenariat avec les groupes Toshiba et NEC ainsi que des opérateurs télécoms. Le modèle économique de ce réseau de communication ultra-sécurisé reste à définir. Les besoins restent limités et principalement concentrés à Tokyo, où sont implantés divers instituts de recherche et grands groupes, et où le NICT opère déjà depuis 2010 un réseau QKD de 100 kms pour l’échange de données scientifiques. Les porteurs du projet prévoient l’utilisation de ce nouveau réseau dans la finance, la recherche médicale et les administrations. À l’international, d’autres pays réalisent des investissements similaires. La Chine dispose déjà d’un réseau de plus de 10 000 kms qui relie 80 villes, dont Pékin et Shanghai. L’Union européenne a également lancé le développement d’une telle infrastructure. Pour le gouvernement japonais, ce projet vise à répondre aux besoins de sécurité informatique, alors que les entreprises Asahi, Muji et Askul ont récemment fait l’objet de cyberattaques massives, paralysant leur réseau de distribution. Le projet vise également à développer l’expertise japonaise en cryptographie quantique, alors que le secteur fait partie des priorités nationales, en lien avec la stratégie Quantum Future Industry Development lancée en 2023.
Nucléaire | Le Gouverneur de la préfecture de Niigata a approuvé le redémarrage des unités 6 et 7 de la centrale nucléaire de Kashiwazaki-Kariwa exploitée par TEPCO, soit 2 710 MW sur les 8 212 MW de capacités du site. La centrale, qui avait été mise à l’arrêt après l’accident nucléaire de Fukushima en mars 2011, est la plus grande au monde en termes de capacités installées. Sur le plan économique, TEPCO estime que la remise en service de ces réacteurs pourrait augmenter ses recettes annuelles d’environ 100 Mds JPY (600 Mi EUR). Pour la région de Niigata, la réouverture permettrait, selon le gouverneur, de remédier aux vulnérabilités de la structure d’approvisionnement électrique de l’Est du Japon et de réduire l’écart avec les prix de l’électricité de l’Ouest du pays. Elle soutiendrait également l’activité économique de la région grâce à des investissements et des retombées fiscales supplémentaires (TEPCO prévoyant ainsi de verser à la préfecture près de 100 Mds JPY (600 Mi EUR) sur 10 ans pour la revitalisation locale). Le redémarrage doit encore obtenir la validation de l’Assemblée préfectorale et l’autorisation finale du régulateur nucléaire (NRA). S’il est confirmé, il représenterait une avancée significative pour la relance du nucléaire japonais, le gouvernement visant à porter la part du nucléaire à 20 % de sa production d’électricité d’ici 2040 – contre 5 à 6 % aujourd’hui –, répondant à des objectifs de sécurité énergétique et de décarbonation. Les enjeux restent toutefois de taille pour atteindre ces objectifs, 14 réacteurs seulement étant en opération dans le pays sur les 34 techniquement redémarrables, la relance du parc présentant d’importants défis techniques, amplifiés par le rehaussement significatif de plusieurs normes de sûreté. La remise en service des unités de Kashiwazaki-Kariwa aurait une portée symbolique majeure : il s’agirait en effet de la première autorisation accordée à TEPCO de relancer des réacteurs au Japon depuis l’accident de la centrale de Fukushima, dont l’entreprise était l’exploitante.

Corée du Sud

Macréconomie

Plan d’investissement aux États-Unis | Le Parti démocrate a déposé le 26 novembre un projet de loi visant à encadrer la mise en œuvre du plan d’investissement de 350 Mds USD aux États-Unis, qui serait porté par la Korea–U.S. Strategic Investment Corporation, entité nouvelle créée par le texte. Dotée d’un capital public initial de 3 000 Mds KRW, cette entité gérerait 200 Mds USD d’investissements en liquidités sur 10 ans (jusqu’à 20 Mds USD par an) et 150 Mds USD dans la construction navale. Les ressources destinées à financer ces investissements proviendraient principalement des rendements générés par les réserves de change gérées par la Banque de Corée et la Korea Investment Corporation, compris entre 15 et 18 Mds USD par an sur les cinq dernières années, ainsi que d’éventuelles émissions obligataires libellées en dollars US sur les marchés internationaux. Les projets seraient soumis à un double filtrage coréen-américain, avec un contrôle strict de leur viabilité et de leur conformité juridique, et un délai maximal de 45 jours ouvrés pour l’exécution des paiements après approbation finale. Le texte intègre par ailleurs des clauses de sauvegarde en cas de forte dépréciation du won, permettant d’ajuster le calendrier et les montants investis, ainsi qu’un mécanisme flexible de partage des profits si les fonds venaient à ne pas être intégralement récupérés dans un délai de 20 ans. En parallèle, Séoul a officiellement demandé à Washington D.C. d’appliquer rétroactivement la baisse des droits de douane sur les automobiles et pièces sud-coréennes (de 25 % à 15 %) à compter du 1^er novembre, une fois le texte adopté.
Tournée diplomatique du Président Lee | Le président Lee Jae-myung a finalisé cette semaine une tournée de 10 jours aux Émirats arabes unis, en Égypte, en Afrique du Sud (sommet du G20), puis en Turquie. Aux Émirats arabes unis, le Président Lee a scellé avec Mohammed ben Zayed un paquet de coopération axé sur l’IA, la Défense, le nucléaire et l’espace, incluant la participation sud-coréenne au projet de cluster de data centers d’IA « Stargate », ainsi que le renforcement de la coopération entre KEPCO et ENEC dans les technologies nucléaires de pointe. En Égypte, la visite d’État a mis en avant des opportunités pour les entreprises sud-coréennes (aéroport du Caire, projets d’infrastructures et de reconstruction, notamment à Gaza) et le lancement de l’initiative « SHINE » (stability, harmony, innovation, network, education) visant à structurer la stratégie coréenne au Moyen-Orient. Le président Lee s’est ensuite rendu à Johannesburg pour le sommet du G20, au cours duquel il a souligné la nécessité de rétablir un environnement commercial plus prévisible, tout en rappelant le rôle de la Corée du Sud dans le financement et le transfert de capacités numériques vers l’Afrique. Le sommet a aussi été l’occasion de confirmer l’organisation d’un G20 en République de Corée en 2028 et de mener plusieurs bilatérales, dont celles avec le Premier ministre chinois Li Qiang et la Première ministre japonaise Sanae Takaichi, centrées sur la stabilité régionale et la continuité de la « diplomatie de la navette » avec Tokyo. Enfin, en Turquie, la séquence s’est conclue par la signature d’accords de coopération dans la Défense, l’énergie verte et le nucléaire et par l’élévation du partenariat bilatéral au rang de partenariat stratégique renforcé.

Secteurs financiers

Politique monétaire et perspectives de croissance | Conformément aux attentes du marché, la Banque de Corée (BoK) a maintenu son taux directeur à 2,5 % en novembre, pour la 4^ème fois consécutive, lors de sa dernière réunion de politique monétaire de l’année. Le Gouverneur Rhee Chang-yong a justifié cette décision par la dépréciation persistante du won face au dollar US depuis juillet (environ -9 % sur la période), désormais à des niveaux comparables à ceux observés lors de la crise financière de 2008. La dynamique toujours haussière des prix immobiliers dans la région métropolitaine de Séoul – bien qu’en décélération depuis les mesures prises en ce sens mi-octobre – et une inflation légèrement supérieure aux anticipations ont été à l’origine du maintien du statu quo, malgré des perspectives de croissance incertaines. Tout en excluant à ce stade tout scénario de resserrement, le Gouverneur a indiqué que le comité restait partagé entre un maintien prolongé et une possible baisse lors des prochaines réunions. Par ailleurs, la BoK a légèrement relevé ses prévisions de croissance à 1,0 % pour 2025 (+0,1 p.p.) et à 1,8 % pour 2026 (+0,2 p.p.), et anticipe une croissance de 1,9 % pour 2027.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 17 au 21 novembre 2025

2025-11-21T00:00:00+01:00

Faits saillants

Approbation du plan de relance massif du Japon de 21 300 Mds JPY (135 Mds USD)
Contraction de l’économie japonaise au T3 2025 sous l’effet des droits de douane américains
Recul du Tokyo Stock Exchange, nouvelle baisse du yen, et rendements des JGBs en nette hausse
Investissements massifs des conglomérats sud-coréens dans l’IA, la robotique et les semi-conducteurs

Japon

Macroéconomie

Tensions sino-japonaises | Les propos de la Première ministre S. Takaichi, qui avait déclaré en séance parlementaire qu’une intervention militaire de Pékin à Taïwan pourrait constituer pour le Japon une situation « menaçant sa survie », justifiant le recours à la défense collective, continuent de susciter une vive réaction des autorités chinoises. Pékin a ainsi mis en garde ses ressortissants contre les voyages au Japon, à l’origine d’une nette correction boursière des valeurs liées au tourisme, à l’instar de l’action du groupe Isetan Mitsukoshi chutant de -10,6 % après ces déclarations. Si les compagnies aériennes japonaises rapportent pour l’heure un impact limité sur les réservations (prises il y a parfois plusieurs mois), le Nomura Research Institute a estimé à -0,36 % l’impact négatif sur le PIB d’un possible boycott prolongé des voyageurs chinois vers le Japon. Les Chinois représentent, de loin, la principale source de flux de touristes au Japon, avec près d’un quart du trafic entrant. En parallèle, la Chine a annoncé également envisager de réinstaurer ses restrictions à l’import sur les produits de la mer japonais, alors que Pékin avait progressivement levé les limitations imposées en août 2023 à la suite du rejet en mer des eaux traitées de la centrale de Fukushima. Le retour de ces mesures affecterait de nouveau un débouché majeur pour la filière nippone – 611 Mi EUR de produits de la mer exportés en Chine en 2022 – et constituerait un retour en arrière sur un dossier sensible.
Plan de relance | Le gouvernement japonais a validé ce jour le nouveau plan de relance, massif, de 21 300 Mds JPY (soit 135 Mds USD) de dépenses budgétaires, soit 27 % de plus que celui annoncé un an plus tôt par son prédécesseur. Ce plan, qui doit également engendrer des dépenses supplémentaires du secteur privé, vise à répondre aux nombreux défis auxquels le Japon fait face : une inflation persistante – le taux d’inflation en octobre, hors produits frais, a atteint +3,0 % (après +2,9 % en septembre), enregistrant de façon inédite un 43^ème mois consécutif de hausse des prix –, des risques géopolitiques et sécuritaires en rapide hausse, et une activité en repli (cf. infra). Le plan inclut des baisses de taxes, des aides aux ménages pour soutenir le pouvoir d’achat, des investissements stratégiques dans 17 secteurs visant à rehausser la politique d’offre, et un renforcement des capacités de Défense. Le financement du plan impliquera une émission supplémentaire d’obligations dans un contexte de dette publique particulièrement élevée, supérieure à 230 % du PIB selon le FMI. Cette perspective pourrait alimenter la hausse des rendements obligataires et la dépréciation du yen.
Croissance | D’après les estimations préliminaires publiées par le Cabinet Office, l’économie japonaise s’est contractée au 3^ème trimestre 2025 de -0,4 % par rapport au trimestre précédent et de -1,8 % en rythme annualisé, une première depuis six trimestres. Le repli de l’activité était attendu, reflétant essentiellement l’impact négatif des droits de douane américains, à l’origine d’un recul de -1,2 % des exportations sur le trimestre (contribution du commerce extérieur de -0,2 ppt à la croissance trimestrielle). Bien que positive grâce à la hausse de l’investissement des entreprises (+1 %) et de la consommation privée (+0,1 %), la demande domestique est restée insuffisante pour compenser le repli de l’activité. L‘investissement résidentiel a ainsi subi une contraction de -9,4 %. Ces résultats fragiles interviennent alors que la Banque du Japon prépare une reprise graduelle de son cycle de normalisation de sa politique monétaire, tout en restant attentive aux annonces concernant les négociations salariales du printemps 2026 (le Shuntō), ainsi qu’à l’impact des barrières commerciales américaines sur l’activité nippone.

Secteur financier

Bourse | En réaction à la publication des mauvais chiffres d’activité du 3^ème trimestre 2025 et suite à l’approbation du plan de relance massif, l’indice Nikkei 225 s’est à nouveau contracté au cours de ces derniers jours. L’indice, lourdement retombé sous le seuil des 50 000 points (-3,48 % sur une semaine), est pénalisé par (i) les craintes autour des conséquences macroéconomiques du budget supplémentaire, en particulier s’agissant du yen, (ii) les tensions soudaines et très fortes entre le Japon et la Chine, et (iii) les doutes de plus en plus marqués autour de la solidité des valeurs technologiques au plan mondial. L’évolution des rendements obligataires souverains a traduit ces craintes à travers une hausse significative des rendements des obligations d’État (JGBs) de long terme, de +3,6 pbs pour les obligations à 20 ans et de +4,5 pbs pour celles à 30 ans, quand le taux d’emprunt à 40 ans a temporairement dépassé 3,77 % le 20 novembre – un record historique –, traduisant le comportement généralisé des investisseurs de « sell Japan ».

Secteurs non financiers

Start-ups | La startup japonaise Sakana AI a annoncé cette semaine avoir réussi une levée de fonds de 20 Mds JPY (135 Mi USD), portant sa valorisation à 400 Mds JPY (2,63 Mds USD) et faisant de celle-ci la start-up non cotée la plus valorisée du Japon. L’opération, soutenue par Mitsubishi UFJ Financial Group, Shikoku Electric Power, la banque espagnole Banco Santander et plusieurs sociétés de capital-risque américaines, vise à accélérer le développement de grands modèles de langage (LLM) ainsi que le recrutement de talents. Fondée en 2023, l’entreprise se positionne sur des solutions d’« IA souveraine », combinant plusieurs LLM, indépendantes des infrastructures chinoises ou américaines et adaptées au contexte local japonais ainsi qu’à divers secteurs, dont la finance et, à terme, la Défense. Si cette annonce est très significative au plan domestique, elle reste toutefois assez modeste par rapport au marché mondial. Elle illustre néanmoins l’attractivité accrue de l’écosystème technologique japonais pour les investisseurs internationaux en matière d’IA.
Automobile | Régulièrement présenté par le Président américain comme un marché fermé, protégé par des barrières non tarifaires (standards et normes de sécurité), l’ouverture accrue du marché japonais aux véhicules américains (qui représentent moins de 0,5 % des ventes au Japon) constitue un point important de l’accord conclu entre Tokyo et Washington D.C. Le Ministère des Transports japonais prévoirait ainsi d’introduire dès 2026 un régime dérogatoire permettant d’homologuer les voitures particulières fabriquées aux États-Unis sur simple examen documentaire, sans essai physique au Japon, dès lors qu’elles respectent les normes fédérales américaines. Les éléments non couverts par ces normes (bruit, protection des piétons, etc.) seraient vérifiés via les rapports d’essais fournis par les constructeurs. Malgré ce geste d’ouverture, l’impact commercial devrait demeurer limité, l’offre américaine à l’export (SUV et pickups) restant très peu adaptée aux besoins du marché domestique nippon, dominé par les petits véhicules type kei-cars (32 % des ventes) et les modèles compacts/hybrides (≈40 %), majoritairement produits par les constructeurs japonais.

Corée du Sud

Secteurs non financiers

Décarbonation | La Corée du Sud entend intensifier sa politique de décarbonation, avec l’implication conjointe de l’État et du secteur privé. Le gouvernement a ainsi annoncé lors de la COP30, qui s’est tenue à Belém du 10 au 21 novembre, son adhésion à l’Alliance Powering Past Coal (PPCA), devenant ainsi le 2^ème pays asiatique, après Singapour, à rejoindre cette coalition visant à éliminer progressivement le charbon non équipé de technologies de réduction des émissions. Le gouvernement s’est engagé, de façon ambitieuse, à ne plus construire de nouvelles centrales au charbon et à fermer 40 unités d’ici 2040, tandis qu’un plan pour les 20 restantes sera présenté d’ici 2026 après consultation publique. Par ailleurs, Hyundai Motor et Kia ont signé le 17 novembre un protocole d’accord (MOU) avec les ministères compétents (Ministry of Trade, Industry and Resources – MOTIR, Ministry of Startups and SMEs – MSS), des institutions publiques et leurs fournisseurs, pour accélérer la décarbonation de la chaîne d’approvisionnement automobile. Le gouvernement coréen avait annoncé le 10 novembre un nouvel objectif climatique pour 2035 visant une réduction de -53 à -61 % des émissions par rapport à 2018.
Deeptech | Les quatre principaux conglomérats coréens – Samsung, Hyundai Motor, SK et LG – ont lancé une vague d’investissements en Corée du Sud visant à faire du pays un pôle mondial de l’IA, de la robotique et des semi-conducteurs avancés : Samsung a relancé la construction de son usine P5 à Pyeongtaek, un projet d’au moins 60 000 Mds KRW (environ 35 Mds EUR) destiné aux technologies mémoire les plus avancées, avec une production prévue en 2028 ; Hyundai Motor Group devrait investir 125 000 Mds KRW (75 Mds EUR) d’ici 2030, principalement dans l’IA, la robotique, les véhicules autonomes et électriques, avec de nouvelles capacités de production en Corée ; SK Group a annoncé un plan massif de 128 000 Mds KRW (77,5 Mds EUR) d’ici 2028, avec la possibilité d’accroître le montant à 600 000 Mds KRW (353 Mds EUR) pour son cluster de Yongin, consacré aux semi-conducteurs et aux infrastructures d’IA, le plus grand projet industriel du pays ; LG Group investira de son côté 60 000 Mds KRW (35 Mds EUR) dans la chaîne nationale des matériaux et composants pour renforcer la résilience industrielle. Cette dynamique marque un recentrage stratégique sur le territoire national afin de sécuriser les chaînes d’approvisionnement, consolider les technologies clés et renforcer la compétitivité manufacturière de la Corée à long terme.
Accord Corée du Sud–EAU | La Corée du Sud et les Émirats arabes unis ont signé cette semaine 7 MOU à l’occasion du sommet entre les présidents Lee Jae-myung et Mohammed ben Zayed à Abou Dhabi, destinés à renforcer leur coopération dans les industries de pointe : IA, espace, bio-santé, propriété intellectuelle et nucléaire. En particulier, ils ont convenu de coopérer davantage en matière d’IA, ouvrant la voie à la participation coréenne au projet Stargate UAE, un vaste campus de données et d’IA soutenu notamment par OpenAI, Oracle et SoftBank. La collaboration en matière de réacteurs modulaires (Small Modular Reactor – SMR) devrait être renforcée via le partenariat conclu entre KEPCO et ENEC, d’intégration de l’IA dans le nucléaire et de chaînes d’approvisionnement énergétique. Les discussions ont également porté sur l’industrie de Défense, avec un potentiel de contrats dépassant 15 Mds USD, et une coopération accrue en matière de développement conjoint, production locale et exportations vers des pays tiers. Cette visite d’État – la première du Président Lee au Moyen-Orient – vise à consolider le partenariat stratégique « spécial » établi en 2023 et à poser les bases d’une relation économique et technologique de long terme entre la Corée du Sud et les Émirats.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 10 au 14 novembre 2025

2025-11-14T00:00:00+01:00

Faits saillants

Réflexions sur un possible fonds souverain japonais
Les stratégies de la Banque du Japon et du gouvernement Takaichi sous pression face à la dépréciation du yen
Le won accélère sa trajectoire baissière, au plus bas depuis 9 mois

Japon

Macroéconomie

Finances publiques | Principale brique de son programme économique, le gouvernement Takaichi devrait présenter le 21 novembre son plan de relance économique via un budget supplémentaire, qui serait supérieur à 14 000 Mds JPY (soit environ 90 Mds USD). Ce plan de relance devrait comprendre des mesures de court terme de soutien aux ménages (baisses d’impôts ciblées, subventions des factures énergétiques, possibles coupons d’achat pour le riz), tout en visant à plus long terme le renforcement de l’autonomie stratégique du pays (tant sur le plan de la défense, avec des dépenses rehaussées à 2 % du PIB, qu’au niveau sectoriel via des dispositifs fiscaux en soutien de 17 secteurs stratégiques, parmi lesquels les semi-conducteurs, l’aérospatiale, l’intelligence artificielle ou la construction navale). Rompant avec l’objectif d’excédent primaire annuel de ses prédécesseurs – maintenu mais maintes fois reporté –, S. Takaichi entend faire adopter un objectif pluriannuel destiné à offrir davantage de flexibilité aux dépenses publiques, ces dernières étant censées être financées par le surcroît de croissance attendue sur moyen terme. Ce plan de relance, qui supposerait de « mettre l’économie sous pression » pour dégager un output gap de l’ordre de 2 %, devrait être financé par l’émission de dette, alors que le marché obligataire nippon est marqué depuis février par une nette augmentation des taux, en particulier sur les maturités longues, traduisant les inquiétudes des investisseurs quant à la soutenabilité de la trajectoire des finances publiques de l’Archipel. Alors que les dernières émissions d’obligations souveraines japonaises (JGBs) de long terme se sont révélées décevantes, les investisseurs faisant preuve d’attentisme, les circonstances actuelles pèsent sur la charge de la dette, déjà alourdie par l’engagement de la Banque du Japon (détentrice de 52 % de l’encours des JGBs) à réduire graduellement ses achats mensuels.
Politique monétaire | Désireuse de conserver un environnement monétaire accommodant (nécessaire, selon le co-Président du Parti Ishin, F. Fujita, à l’heure où le gouvernement souhaite encourager l’investissement privé dans 17 secteurs économiques clés) et ce, en dépit d’un taux d’intérêt réel toujours négatif selon la Banque du Japon (BoJ), S. Takaichi a appelé la Banque centrale à une conduite prudente de sa stratégie de politique monétaire. La Première ministre a indiqué cette semaine devant la Diète attendre de la BoJ une politique monétaire susceptible de conduire à une inflation stable de 2 % (niveau cible de la BoJ), « non pas par le biais de facteurs de hausse des coûts, mais par des hausses salariales » – un objectif depuis confirmé par le Gouverneur K. Ueda. En parallèle, le plan de relance, qui devrait être présenté en fin de semaine prochaine, souligne de nouveau l’intention du gouvernement de confier à la BoJ un mandat élargi à l’objectif de croissance, insistant sur le besoin d’orienter la politique monétaire sur un double objectif de croissance forte et de stabilité des prix.

Secteur financier

Fonds souverain | Un groupe de travail transpartisan, rassemblant des élus du Parti libéral-démocrate, du Kōmeitō et du Parti démocrate constitutionnel, étudiera prochainement la création d’un fonds souverain japonais. Ce groupe parlementaire, dont la première réunion est attendue avant la fin de l’année, serait dirigé par l’ex-ministre des Finances Katsunobu Katō (PLD) et Mitsunari Okamoto (Kōmeitō). Le futur « Japan Fund » se verrait confier la gestion d’actifs publics majeurs – notamment le fonds de pension national (GPIF), le Foreign Exchange Fund Special Account, ou encore les ETF détenus par la Banque du Japon – pour les investir dans des obligations et actions, au Japon comme à l’étranger. Initiative saluée par la Première ministre, ce fonds doté potentiellement de 500 000 Mds JPY (soit 2 780 Mds EUR) viserait à accroître les rendements publics tout en soutenant certaines priorités budgétaires.
Marché des changes | Depuis l’élection de S. Takaichi, le yen s’est sensiblement déprécié, atteignant cette semaine son point le plus bas depuis 9 mois face au dollar US (154,5 JPY pour 1 USD) et un creux historique face à l’euro (179,9 JPY pour 1 EUR). La faiblesse persistante du yen exerce une contrainte supplémentaire sur la politique monétaire de la Banque du Japon, rendant plus urgente une hausse du taux directeur. Pour sa part, le gouvernement Takaichi s’est engagé dans un jeu d’équilibriste, entre une parité à 150 JPY pour 1 USD jugée propice à absorber une partie du choc tarifaire américain par un regain de compétitivité des exportations nippones, et le risque d’une dépréciation plus importante à venir qui serait susceptible d’engendrer une hausse de l’inflation importée. Ce que la Ministre des Finances, S. Katayama, a reconnu en fin de semaine indiquant que les aspects négatifs [sur l’économie] étaient devenus plus prononcés. Les analystes de marché s’interrogent sur l’éventualité d’une intervention sur le marché des changes du Ministère des Finances – un mécanisme utilisé à plusieurs reprises au cours de l’année 2024, alors que la paire yen/dollar US avoisinait les 160 JPY pour 1 USD –, et sur son efficacité dans un contexte macroéconomique changeant, le cas échéant.

Secteurs non financiers

Automobiles | Toyota a annoncé un investissement de 10 Mds USD aux États-Unis sur cinq ans, son plus grand engagement depuis le retour de D. Trump à la Maison-Blanche. Ce plan d’investissement vise à renforcer la production locale de véhicules hybrides et électriques ainsi que de leurs composants clés dans ses usines américaines. Le constructeur japonais cherche, par ce biais, à réduire les importations de véhicules finis en provenance du Japon pour contourner l’impact des tarifs douaniers et profiter de la forte demande américaine pour les hybrides, stimulée par la suppression des crédits d’impôt pour les véhicules 100 % électriques. L’augmentation de la production aux États-Unis devrait permettre au groupe d’améliorer ses résultats dans le sillage de l’instauration des droits de douane américains. En avril, Toyota avait annoncé un plan d’investissement de 88 M USD dans son usine de Virginie-Occidentale pour accroître la production de composants hybrides. En parallèle, Toyota a annoncé la mise en service de sa première usine de batteries à Greensboro, en Caroline du Nord, via un investissement de 13,9 Mds USD, soit l’investissement le plus élevé du groupe aux États-Unis.
Sécurité économique | Dans le cadre du Conseil pour la promotion de la sécurité économique, la Première ministre a annoncé en fin de semaine dernière l’ouverture d’un processus de révision de la Loi de promotion de la sécurité économique de 2022 (Economic Security Promotion Act - ESPA), en raison de l’évolution rapide du contexte international et de l’environnement sécuritaire. Le gouvernement souhaite plus particulièrement renforcer la résilience des chaînes d’approvisionnement et la protection des données. Un focus devrait viser l’installation de câbles sous-marins qui bénéficieraient d’un soutien financier accru. En outre, dans le cadre de cette réforme, le gouvernement envisage d’élargir le périmètre des infrastructures considérées comme critiques en intégrant les services médicaux à la liste en raison de la cybermenace qui pèse sur les institutions médicales. La révision comportera un important volet consacré à la protection renforcée des données sensibles, notamment contre les risques de fuite vers des pays jugés préoccupants comme la Chine. Le gouvernement projette enfin la création d’un think tank national dédié à la sécurité économique et rattaché au NSS. Le projet de loi devrait être présenté en 2026.
Minerais | Mitsubishi Materials Corporation (MMC) a annoncé cette semaine la signature d’un protocole d’accord avec JX Advanced Metals, Mitsui Kinzoku et Marubeni Corp. destiné à regrouper certaines de leurs activités liées au cuivre au sein de Pan Pacific Copper (PPC). La mise en œuvre du projet, envisagée d’ici mars 2026, concernerait les fonctions d’approvisionnement en concentrés, de commercialisation des cathodes et de gestion des sous-produits métallurgiques. Cette initiative s’inscrit dans le besoin accru de mutualisation des moyens de la filière japonaise du cuivre, confrontée à une érosion des marges de traitement (TC/RC) et à la pression accrue des fondeurs chinois, dont les capacités excédentaires et les coûts compétitifs fragilisent les équilibres régionaux. La Chine, qui absorbe plus de 50 % de la demande mondiale, a renforcé son intégration verticale, accentuant le resserrement du marché des concentrés de cuivre. Au-delà des synergies commerciales espérées (négociation groupée, optimisation logistique et réduction des coûts), cette réorganisation pourrait laisser présager une dynamique de rationalisation des capacités de traitement au Japon, nécessaire au maintien sur le territoire d’une industrie stratégique pour le pays, ce dernier étant un des principaux producteurs de cuivre affiné (4^e à 5^e producteur mondial selon les années).

Corée du Sud

Macroéconomie

Politique énergétique | La Corée du Sud a confirmé cette semaine son objectif de réduction des émissions inscrit dans sa Contribution déterminée au niveau national (NDC) pour 2035, visant une baisse de -53 % à -61 % des émissions de gaz à effet de serre par rapport au niveau de 2018 de 742,3 MtCO₂. Cette trajectoire renforce les exigences de décarbonation dans les secteurs les plus émetteurs : acier, ciment, pétrochimie, automobile, production d’électricité et certaines industries avancées, très dépendantes d’une électricité stable et peu coûteuse. En réaction, les organisations industrielles ont fait part de leurs inquiétudes quant au risque de perte de compétitivité, dans un contexte où les technologies clés de décarbonation ne sont pas encore assez matures et où la conjoncture mondiale reste incertaine. Elles appellent à un cadre davantage incitatif, alliant soutien budgétaire, stabilité des prix de l’électricité, renforcement des réseaux électriques, accélération du déploiement des énergies propres et appui ciblé aux secteurs stratégiques. En parallèle, le gouvernement a annoncé la mise en place de 297 Mds KRW (205 M USD) de prêts bonifiés en soutien de 16 projets industriels et énergétiques liés à la réduction des émissions. Les entreprises retenues -parmi lesquelles S-Oil, Hanwha Ocean Ecotech, HD Hydrogen et SK Plug Hyverse - investiront 666 M USD dans des secteurs tels que le raffinage, la construction navale, l’hydrogène ou les piles à combustible, avec un soutien pouvant atteindre 34 M USD par projet, sur une durée maximale de 10 ans.

Secteurs financiers

Marché des changes | Le won a atteint cette semaine son niveau le plus faible depuis le pic de tensions tarifaires d’avril et l’un des plus bas depuis la crise des subprimes voici 15 ansDepuis début juillet, le won s’est déprécié de -9 % en rythme nominal face au dollar US (taux KRW/USD culminant à 1475 le 13 novembre) et de -8 % vis-à-vis de l’euro (le KRW/EUR franchissant 1700 le même jour, un niveau inédit depuis 2009). Selon les analystes, le recul du won s’explique principalement par des sorties nettes de capitaux liées à des prises de bénéfices sur les actions coréennes et à une augmentation des investissements à l'étranger réalisés par les résidents coréens. De son côté, le Gouverneur de la Banque de Corée, RHEE Chang-yong, a relativisé cet affaiblissement, l’attribuant principalement à des facteurs externes tels que la politique monétaire américaine et les tensions commerciales, tout en indiquant que les autorités restent prêtes à intervenir en cas de volatilité excessive.

Secteurs non financiers

Quantique | La startup française Quandela, fondée en 2017 et spécialisée dans la photonique quantique, a signé le 12 novembre un accord de protocole (MoU) avec la ville de Séoul, portant sur l’installation d’un centre de R&D assorti d’un investissement de 50 M€ (80 Mds KRW) par Quandela ainsi qu’un soutien de la ville. Pour mémoire, Quandela fait partie des lauréats de la 1^ère édition du programme French Tech 2030. L’entreprise a réalisé en novembre 2023 une levée de 50 M€, rejoignant ainsi le cercle restreint des startups françaises d’informatique quantique ayant franchi le cap des 100 M€ de valorisation, aux côtés de Pasqal et Alice&Bob. L’accord conclu par Quandela marque le 2^ème partenariat d’investissement majeur de Séoul avec une entreprise française du quantique en l’espace de quelques semaines. La ville avait déjà signé le 29 octobre un accord avec Pasqal, startup française spécialiste du quantique à atomes neutres.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 4 au 7 novembre 2025

2025-11-07T00:00:00+01:00

Faits saillants

Repli des salaires réels japonais pour le neuvième mois consécutif
Vers une révision de la loi japonaise sur l’investissement étranger et un contrôle plus précis des risques
Reconduction de l’accord de swap de devises entre la Chine et la Corée pour un montant équivalent à 50 Mds USD

Japon

Macroéconomie

Salaires | Pour le 9^ème mois consécutif, les salaires réels japonais ont reculé en septembre (-1,4 % en glissement annuel – g.a. – après -1,7 % en août), la progression nominale des revenus (+1,9 % en g.a.) ne suffisant pas à compenser l’inflation (+2,9 % en g.a en septembre). Le nouveau gouvernement de Sanae Takaichi prévoit un budget supplémentaire d’automne (estimé à plus 10 000 Mds JPY, soit 65 Mds USD) pour financer notamment des mesures de soutien du pouvoir d’achat des ménages (suppression de la taxe provisoire sur l’essence cf. infra, subvention des factures de gaz et d’électricité). Lors de sa conférence de presse à l’issue de la décision de maintien du taux directeur de la Banque du Japon le 30 octobre, le Gouverneur Ueda a souligné que la dynamique salariale resterait déterminante pour la reprise de la normalisation de la politique monétaire.

PMI Services et Manufacturier | L’indice PMI des services au Japon s’est établi à 53,1 en octobre, après 53,3 en septembre, selon S&P Global. Il demeure ainsi au-dessus du seuil d’expansion (50,0) pour un 7^ème mois consécutif, traduisant une activité toujours solide malgré un ralentissement de la demande. Cependant, la croissance des nouvelles commandes est au plus bas depuis 16 mois, tandis que la demande étrangère a reculé pour le 4^ème mois consécutif. Sur le plan des prix, les pressions inflationnistes se sont renforcées, tirées par la hausse des coûts des intrants (travail, énergie, matières premières). À l’inverse, le PMI manufacturier s’est à nouveau replié à 48,2 (après 48,5 en septembre), son plus bas niveau depuis mars 2024, pénalisé par le repli des commandes dans les secteurs de l’automobile et des semi-conducteurs. Les nouvelles commandes ont en effet enregistré leur baisse la plus marquée en 20 mois, tandis que l’inflation des coûts a atteint un pic sur les quatre derniers mois. L’indice composite s’est établi à 51,5 (contre 51,3 en septembre), témoignant d’une croissance globale modérée de l’activité économique en octobre.
Finances publiques | Six partis – de la coalition au pouvoir et de l’opposition – sont parvenus à un large consensus pour supprimer dès le 31 décembre la surtaxe sur l’essence et dès le 1^er avril 2026 la surtaxe sur les transactions de diesel qui s’élèvent respectivement à 25,1 JPY/L et 17,1 JPY/L. Afin d’éviter les perturbations du marché que pourrait causer une baisse soudaine du prix de l’essence, le gouvernement augmentera progressivement les subventions sur le carburant jusqu’à atteindre un montant équivalent aux surtaxes, avant leur suppression. Ces décisions – qui assureraient à ce stade une économie d’environ 7 600 JPY (42 EUR) par ménage en moyenne par an selon une estimation du think-tank Dai-Ichi Life, doivent encore être adoptées d’ici mi-décembre par le Parlement. Elles devraient être complétées par un ensemble d’autres mesures visant à lutter contre l’inflation. La suppression de ces taxes devrait grever les recettes de l’Etat à hauteur de 1 500 Mds JPY par an (environ 8,5 Mds EUR). Si les partis sont convenus de s’accorder sur des sources de revenus compensatoires d’ici un an – dans le cadre des révisions annuelles du système fiscal –, les incertitudes planent pour l’instant sur la nature des moyens à mobiliser pour stabiliser le budget national.

Secteur financier

Change | Le taux de change USD/Yen a atteint cette semaine son point le plus bas depuis 8 mois à 154,48 pour un dollar US. En dépit des récentes déclarations du Gouverneur de la Banque du Japon, laissant entendre qu’une hausse des taux pourrait se rapprocher (les marchés estimant à 50 % la probabilité d’un relèvement dès le prochain comité de politique monétaire de décembre), les marchés n’ont pas semblé convaincus, le yen poursuivant sa tendance baissière. Si la faiblesse du yen à l’égard du dollar provient essentiellement – et structurellement – du différentiel de taux d’intérêts entre les Etats-Unis et le Japon, qui se reflètent au niveau des bons du Trésor américain et des JGBs, plusieurs facteurs ont joué ces derniers mois sur la baisse des positions longues sur le yen, allant du commerce et des incertitudes géopolitiques, à l’impact des tarifs douaniers américains sur la croissance japonaise et, dans la période la plus récente, à une forme de spéculation des marchés sur les plans à venir de dépenses budgétaires du pays. Le Vice-Ministre des Finances en charge des affaires internationales, M. Mimura, a ainsi indiqué cette semaine, en marge du Forum mondial du crédit de Bloomberg à Tokyo, que l’évolution du yen ces dernières semaines tendait à s’écarter quelque peu des fondamentaux, au risque de se traduire par davantage de volatilité sur la devise.

Secteurs non financiers

Sécurité économique | La suspension des livraisons de semi-conducteurs de Nexperia, entreprise à capitaux chinois basée aux Pays-Bas, perturbe fortement la production des constructeurs automobiles japonais suite aux tensions entre la Chine et les Pays-Bas. Le constructeur Honda a ainsi été contraint de mettre à l’arrêt sa production dans son usine basée au Mexique alors que Nissan a déjà réduit la production dans ses usines d’Oppama et de Kita-Kyushu. Selon ce dernier, la pénurie de semi-conducteurs pourrait devenir un problème majeur pour l’industrie automobile japonaise, alors que la part de ces composants atteint aujourd’hui près de 40 % du coût d’un véhicule (d’après le groupe de recherche Yole Intelligence) et que le secteur dépend fortement des semi-conducteurs de Nexperia. Compte-tenu de l’urgence pour le pays de renforcer sa souveraineté technologique et sécuriser ses approvisionnements stratégiques, les autorités pourraient lancer prochainement une version japonaise du Comité américain sur l’investissement étranger (CFIUS). Dirigé par le secrétaire au Trésor et rassemblant 11 agences fédérales, le CFIUS est en charge d’examiner de façon précise les risques potentiels liés à des investissements étrangers, en étudiant notamment, au-delà de l’actionnariat, les risques liés à l’exposition potentielle de secrets militaires ou la fuite de technologies sensibles. L’initiative s’inscrirait dans le cadre du projet de révision de la loi sur le filtrage des investissements étrangers destinée précisément à rationaliser le processus d’examen et assurer des évaluations plus ciblées des risques pour la sécurité nationale.

Relance industrielle | A l’occasion de l’inauguration du siège de la stratégie économique de la Première ministre, avec pour finalité la dynamisation de la croissance du pays via des investissements publics ciblés, le gouvernement Takaichi a désigné en début de semaine 17 secteurs industriels stratégiques destinés à bénéficier de ces soutiens publics à venir. L’IA, les semi-conducteurs, l’aérospatial, la construction navale ou encore la défense figurent parmi les domaines jugés essentiels pour renforcer la résilience des chaînes d’approvisionnement et stimuler la croissance. Des objectifs précis seront fixés pour chaque secteur d’ici l’été prochain.

Corée du Sud

Macroéconomie

Sommet Corée-Chine et accord de swap BoK–PBoC | En marge du sommet de l’APEC à Gyeongju, le président sud-coréen LEE Jae-myung et le dirigeant chinois XI Jinping – première visite en Corée depuis 2014 – ont tenu leur premier sommet bilatéral, considéré par les deux parties comme une remise « sur les rails » de la relation sino-coréenne. L’annonce la plus emblématique a porté sur la reconduction jusqu’en 2030 de la ligne de swap de devises entre la Banque de Corée et la Banque populaire de Chine. D’un montant inchangé de 70 000 Mds KRW (400 Mds CNY, soit environ 50 Mds USD), cet instrument vise à sécuriser les besoins de liquidité en won et en yuan, à soutenir les échanges bilatéraux et à offrir à Séoul un filet de sécurité en cas de tensions financières. Six Memorandums of Understanding (MoU) complètent cet accord, couvrant (i) la relance d’un dialogue stratégique de haut niveau, (ii) la coopération économique jusqu’en 2030, (iii) les services et les investissements, (iv) l’innovation et les start-ups, (v) l’agroalimentaire et (vi) la lutte contre la fraude transfrontalière.

Exportations et indice PMI | En octobre, les exportations coréennes ont progressé de +3,6 % sur un an à 59,6 Mds USD, en ralentissement après le pic de 66,0 Mds USD en septembre (leur plus haut niveau depuis mars 2022), en raison notamment d’un nombre réduit de jours ouvrés lié aux congés de Chuseok. Il s’agit du 5^ème mois consécutif de croissance des ventes à l’étranger, toujours portées par la forte demande de semi-conducteurs, dont les exportations ont bondi de +25 % pour atteindre 15,7 Mds USD, et de navires (+131 % à 4,7 Mds USD). Par destination, si les exportations se sont contractées vers les États-Unis (-16 %) et la Chine (-5,1 %), elles ont progressé vers l’Amérique latine (+99 %), Taïwan (+46 %), et l’Asie centrale et la Russie (+34 %). Malgré la solidité du commerce extérieur, l’activité industrielle demeure fragile : en octobre, l’indice PMI manufacturier est passé en zone de contraction pour la 8^ème fois en neuf mois, à 49,4, après l’expansion exceptionnelle de septembre (50,7).

Inflation | En octobre, l’inflation a crû de +2,4 % en g.a (+0,3 point), enregistrant une deuxième hausse consécutive et son plus haut niveau depuis juillet 2024. Cette hausse s’explique principalement par l’augmentation des prix des services personnels, liée à la forte demande de voyages et de loisirs pendant Chuseok, ainsi que par l’accélération des prix des produits agricoles, de l’élevage et de la pêche. Cette évolution devrait conforter la posture prudente de la Banque de Corée à l’approche de sa décision de novembre, l’institution ayant déjà laissé son taux directeur inchangé lors des trois dernières décisions de politique monétaire.

Secteurs non financiers

Intelligence artificielle | Lors du sommet de l’APEC de Séoul, Nvidia a annoncé la fourniture de 260 000 cartes à puce (GPU Blackwell) au gouvernement sud-coréen (50 000) ainsi qu’à plusieurs grands groupes sud-coréens dont Samsung Electronics (50 000), SK Group (50 000), Hyundai Motor Group (50 000) et Naver Cloud (60 000). En cas de matérialisation, la Corée du Sud pourrait devenir le 3^ème plus grand détenteur de GPU au monde, après les États-Unis et la Chine. Ces annonces sont conformes au récent discours du Président LEE Jae-myung sur le développement de l’IA : le budget destiné à l’IA serait triplé à 10 100 Mds KRW (6,1 Mds EUR) en 2026 (contre 3 300 Mds KRW, soit 2 Mds EUR, en 2025), dont 7 500 Mds KRW (4,1 Mds EUR) dans la formation humaine et le développement des infrastructures, et 2 600 Mds KRW (1,6 Md EUR) dans l’intégration sectorielle de l’IA (industriel, public, vie quotidienne). L’administration LEE prévoit en outre d’investir 6 000 Mds KRW (3,6 Mds EUR) sur 5 ans pour faire de la Corée un pays pionnier en « IA physique » via un déploiement dans la robotique, l’automobile, la construction navale, l’électroménager, les semi-conducteurs et les usines intelligentes.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 27 au 31 octobre 2025

2025-10-31T00:00:00+01:00

Faits saillants

Maintien du taux directeur de la BoJ à 0,5 % et croissance 2025 révisée à la hausse à 0,7 %
Première rencontre des dirigeants japonais et coréen en marge du sommet de l’APEC
Conclusion de plusieurs accords lors de la visite du Président Trump à Tokyo et Séoul

Région

Rencontre LEE-TAKAICHI | En marge du sommet de l’APEC (Asia-Pacific Economic Cooperation) à Gyeongju, la Première ministre japonaise Sanae Takaichi a rencontré pour la première fois le Président sud-coréen Lee Jae-myung, dans une perspective de prolongation de la détente diplomatique entre les deux pays. Dans un contexte géopolitique et commercial sous tensions, les deux dirigeants ont souligné le besoin de renforcer leur coopération « tournée vers l’avenir », au titre des défis communs partagés par les deux pays. Le Président Lee a appelé à consolider les liens bilatéraux, rappelant la proximité géographique et économique des deux pays, tandis que la Première ministre Takaichi a affiché sa volonté de développer des relations stables et pragmatiques avec l’exécutif sud-coréen, en poursuivant la « diplomatie de la navette », engagée et consolidée sous ses prédécesseurs F. Kishida et S. Ishiba. Le Président Lee a ainsi été invité à se rendre prochainement à Tokyo. Cette rencontre a visé à préserver la dynamique positive des échanges bilatéraux entre le Japon et la République de Corée, et trilatéraux avec les États-Unis, malgré les inquiétudes suscitées à Séoul par la ligne nationaliste de Mme Takaichi, sensiblement atténuée depuis sa prise de fonction comme Première ministre.

Japon

Secteur financier

Politique monétaire | Comme attendu, la Banque du Japon (BoJ) a maintenu le 30 octobre, pour la 6^ème réunion consécutive, son taux directeur à 0,5 %. Si l’élection le 21 octobre de la Première ministre Takaichi et le succès diplomatique - par ses symboles - de la visite du Président Trump au Japon (27-29 octobre) ont quelque peu réduit les incertitudes politiques et commerciales qui freinaient jusqu’alors la reprise par la BoJ de son cycle de hausse de taux, l’objectif de normalisation de sa politique monétaire reste perturbé par des risques de court et moyen termes, d’une part domestiques (soutenabilité du programme économique pro-relance du nouveau gouvernement, souhait exprimé par la Première ministre du maintien d’un environnement accommodant) et, d’autre part, internationaux (impact à moyen terme des droits de douane américains sur le commerce extérieur, interrogations sur la mise en œuvre effective du programme d’investissements japonais de 550 Mds USD aux États-Unis). Parallèlement, la BoJ est confrontée à des conditions macroéconomiques domestiques qui plaident de plus en plus en faveur d’une nouvelle hausse de son taux directeur : inflation durablement supérieure à son objectif de 2 % depuis 3 ans et demi (2,9 % en g.a. en septembre), sur fond de contraction continue des salaires réels (-1,4 % en g.a. en août, soit un 8^ème mois consécutif de baisse), et nouvelle dépréciation marquée du yen depuis l’élection de S. Takaichi à la présidence du Parti libéral-démocrate (-3,8 % face au dollar US). A noter qu’en marge de la réunion de politique monétaire, la BoJ a relevé sa prévision de croissance pour 2025 de +0,1 point à 0,7 %, sur la base des résultats meilleurs qu’attendus de la croissance au T2 (2,2 %).

Secteurs non financiers

US – JP : investissements japonais aux Etats-Unis | Dans le cadre de l’accord commercial Japon-États-Unis – dans lequel la partie japonaise s’est engagée à investir 550 Mds UDS sur le territoire américain d’ici janvier 2029 – les gouvernements ont édité une « fiche d’information » détaillant de possibles investissements nippons aux Etats-Unis. Cette publication prend la forme d’une liste de 21 entreprises américaines et japonaises ayant manifesté un intérêt potentiel pour des projets conjoints aux Etats-Unis. Contrairement à ce qu’affirme la Maison Blanche, le document ne représente pas des engagements fermes d’investissements, le Ministre des Finances japonais ayant précisé qu’aucun projet spécifique n’avait, à ce stade, été finalisé. Cette liste indique toutefois vers quels secteurs s’orienteraient les investissements japonais aux Etats-Unis ces prochaines années : en majorité, ils porteraient sur la construction de réacteurs nucléaires, qui pourrait représenter selon les premières estimations décrites dans la fiche jusqu’à 40 % des 550 Mds USD. Les activités de production d’énergie ou d’infrastructures énergétiques feraient ensuite l’objet des principaux projets envisagés, comme la construction ou les équipements de centrales électriques, les systèmes de distribution d’électricité, infrastructures de transport de GNL ou de pétrole, stockage de l’énergie, etc. D’autres secteurs sont aussi concernés, à plus petite échelle, dont les composants électroniques et autres équipements destinés aux infrastructures d’IA ou des usines de production/transformation des ressources minérales (cuivre, lithium-fer-phosphate, grain de diamant).

US – JP : minerais critiques | Dans le cadre de la visite du Président américain, la Première ministre japonaise et D. Trump ont signé un accord-cadre pour la sécurisation de leurs approvisionnements, couvrant l’ensemble de la chaine de valeur. Le document reste toutefois vague, mentionnant de potentiels futurs investissements conjoints – sur le territoire américain comme en pays-tiers – dans l’extraction minière et le raffinage, ainsi que d’éventuels plans de stockage coordonnés et de possibles mesures réglementaires et diplomatiques communes. Le Japon et les Etats-Unis sont convenus de tenir une réunion ministérielle dans les 180 prochains jours, pour préciser les actions et projets concrets à mettre en œuvre, une étape cruciale pour attester de la valeur de l’accord. Cet accord intervient dans un contexte de pression extrême sur les approvisionnements américains – et dans une moindre mesure japonais - en terres rares lié aux restrictions chinoises à l’export, conduisant les gouvernements à accélérer leurs efforts pour diversifier leurs partenaires. Le Président américain a ainsi conclu un florilège d’accords bilatéraux dans la région Asie-Pacifique ce mois-ci (AU, MY, KH, TH, VN et JP), visant à renforcer l’accès des US aux fournisseurs de ces pays. A court-terme, Trump a obtenu hier à Séoul du Président chinois Xi Jinping un report d’un an de la mise en œuvre des dernières mesures radicales de contrôle export en date du 9 octobre, qui portaient non plus seulement sur les minerais eux-mêmes mais aussi sur les pièces, composants et assemblages contenant des terres rares chinoises ou fabriqués à l’aide de technologies chinoises.

US – JP : coopération technologique | Les Etats-Unis et le Japon ont signé le 28 octobre un accord de coopération sur la « prospérité technologique », visant à approfondir leur coopération dans les domaines de l’intelligence artificielle, des télécommunications, des biotechnologies, de l’informatique quantique, de la fusion nucléaire et de l’exploration spatiale. Concernant l’IA, le texte prévoit un renforcement des échanges entre institutions de recherche, un soutien accru aux technologies sous-jacentes (quantique, semi-conducteurs). Il aborde également la question de la gouvernance, en mentionnant une harmonisation des régulations et le recalibrage de la coopération entre Japan AI Safety Institute et U.S. Center for AI Standards pour promouvoir l’innovation et le développement de l’IA avant tout. Cet accord non-contraignant s’inscrit dans le cadre d’une riche coopération technologique entre les Etats-Unis et le Japon, marquée sur le plan institutionnel mais également au travers d’investissements de SoftBank dans OpenAI (jusqu’à 40 Mds USD) et Nvidia (dont il détient 1% des actions).

US – JP : construction navale | Dans le cadre de la visite du Président américain, le Ministre japonais des territoires, des infrastructures, des transports, et du tourisme (MLIT) M. Yasuyuki KANEKO, et le Secrétaire américain au Commerce, Howard LUTNICK ont signé un MoU dans le secteur de la construction navale visant à (i) accroître les capacités de construction, (ii) promouvoir les investissements japonais aux Etats-Unis, (iii) développer des initiatives de R&D communes sur l’innovation technologique et (iv) assurer la formation de la main d’œuvre. Un groupe de travail sur la construction navale doit être mis en place pour identifier des mesures concrètes de mise en œuvre de ces champs de coopérations. Cet accord s’inscrit dans un objectif de développement des industries navales des deux pays. Le gouvernement japonais ambitionne ainsi de doubler la production de navires d’ici 2035 alors que la part de marché mondiale japonaise dans la construction navale est passée en l’espace de 20 ans de 36 % à 13 %, reléguant le pays au 3ème rang derrière la Chine et la Corée du Sud. Si les ambitions américaines sont très fortes, la part de marché des États-Unis apparaît marginale (0,2 %).

Politique énergétique I La Première Ministre Takaichi a confirmé lors de son discours de politique général le 24 octobre, la priorité accordée à la sécurité énergétique, à la fois en termes de stabilité et de faible coût de l’énergie. A ses fins, la Première Ministre prévoit de renforcer le développement de l’énergie nucléaire, notamment via l’accélération de la remise en service des centrales, de la construction de réacteurs de nouvelle génération et de la R&D sur la fusion nucléaire. En parallèle, les autorités devraient soutenir l’émergence de nouvelles technologies de décarbonation produites localement dans le secteur des renouvelables (comme le solaire pérovskite et la géothermie) ou de l’efficacité énergétique (comme la convergence photonique-électronique). Par ailleurs, le gouvernement devrait toujours accorder une place conséquente aux énergies fossiles dans le mix énergétique – notamment le GNL – et la Première Ministre a réaffirmé le 28 octobre lors d’une réunion bilatérale avec le Président Trump son intention de poursuivre les importations de GNL russe.

Corée du Sud

Macroéconomie

Croissance économique | Au 3^ème trimestre 2025, le PIB réel de la Corée du Sud a progressé de 1,2 % en rythme trimestriel, marquant une nette accélération par rapport au trimestre précédent (0,6 %), soit la plus forte hausse depuis début 2023. La croissance a été tirée principalement par la demande intérieure, qui a contribué à hauteur de 1,1 point de pourcentage. La consommation privée (1,3 %) a bénéficié des subventions en espèces déployées par l’administration LEE Jae-myung et de l’amélioration du moral des ménages, tout comme la consommation publique qui a de nouveau soutenu l’activité (1,2 %). Les investissements en équipements ont crû de +2,4 %, tandis que ceux dans la construction, pénalisés de longue date par la faiblesse du marché immobilier, sont restés atones (-0,1 %). Malgré des exportations dynamiques portées par l’automobile et les semi-conducteurs, le solde extérieur a affiché contribution limitée (+0,1 point) en raison de la hausse des importations.

Accord commercial États-Unis-Corée | À l’issue du sommet bilatéral TRUMP-LEE du 29 octobre à Gyeongju, la Corée du Sud et les États-Unis ont finalisé les détails de leur nouvel accord commercial, précisant le cadre défini en juillet. Séoul a obtenu un abaissement effectif des droits de douane américains sur les automobiles et pièces coréennes de 25 % à 15 %, aligné sur les taux appliqués au Japon et à l’Union européenne, ainsi que des avantages ciblés (traitement de la nation la plus favorisée - MFN ou suppression des droits) hors secteur automobile (produits pharmaceutiques génériques, bois, pièces aéronautiques, ressources naturelles non disponibles aux États-Unis) et une clause de non-déclassement par rapport à Taïwan sur les semi-conducteurs. Les deux pays ont aussi précisé les modalités du plan d’investissement coréen de 350 Mds USD aux États-Unis : 200 Mds USD en liquidités, plafonnés à 20 Mds USD par an pour éviter un choc sur le marché des changes, et 150 Mds USD destinés à la coopération navale, pilotée par les entreprises coréennes. Les États-Unis et la Corée du Sud ont également signé un Mémorandum of Understanding (MoU) pour renforcer leur coopération scientifique et technologique dans des domaines stratégiques tels que l’IA, les télécommunications (6G), la biotechnologie, les technologies quantiques et l’exploration spatiale. Un projet de loi devrait également être déposé prochainement, les réductions tarifaires devant s’appliquer rétroactivement à compter du mois de dépôt du projet de loi. Au-delà du volet économique, le président américain a donné son accord à la construction par la Corée du Sud de sous-marins à propulsion nucléaire, décision saluée la presse coréenne comme une victoire diplomatique et un tournant stratégique dans la coopération de défense bilatérale, alors que le pays ambitionne de figurer dans le top 4 des exportateurs d’armements.

Secteurs non financiers

Spatial | Le 5^ème Forum spatial Corée–France s’est tenu le 27 octobre à Séoul. L’événement, organisé conjointement par la Korea Aerospace Administration (KASA), créée en mai 2024, et le Centre national des études spatiales (CNES), s’inscrit dans la continuité des rencontres spatiales bilatérales initiées depuis 2015 et visait à renforcer la coopération industrielle et technologique à l’ère du New Space. À cette occasion, les deux agences ont signé un accord-cadre sur les activités spatiales globales, destiné à étendre la collaboration publique aux acteurs privés et à stimuler la recherche conjointe. En marge du forum, une rencontre B2B a réuni 15 entreprises coréennes et 17 françaises, explorant des opportunités de co-développement dans les domaines des solutions d’observation de la Terre, des capacités orbitales de nouvelle génération, de l’exploration spatiale et de l’espace commercial.

APEC CEO Summit 2025 | Lors du APEC CEO Summit 2025 tenu à Gyeongju, plusieurs groupes internationaux ont annoncé de nouveaux projets d’investissement en Corée du Sud. Sept géants mondiaux - Amazon Web Services (AWS), Renault, Amkor Technology, Corning, Air Liquide, Siemens Healthineers et Umicore - ont annoncé un plan d’investissement combiné de 9 Mds USD sur 5 ans, principalement dans les secteurs des semi-conducteurs, de l’IA, des batteries et des Medtechs, représentant l’une des plus promesses d’investissements directs étrangers les plus élevées de ces dernières années. AWS concentrera la majeure partie de l’enveloppe, avec 5 Mds USD investis d’ici 2031 pour développer les infrastructures cloud coréen. Renault Korea a, de son côté, annoncé des investissements supplémentaires dans ses installations de production de véhicules électriques à Busan, tout en soumettant un rapport d’investissement détaillant le montant prévu à court terme. Au-delà des annonces d’engagements en capital, des partenariats industriels plus larges ont été évoqués, Nvidia ayant ainsi indiqué qu’elle fournirait des puces d’intelligence artificielle (GPU et NPU) à plusieurs grandes entreprises sud-coréennes, dont Samsung Electronics, Hyundai Motor, SK et Naver.

Japon-Corée du Sud — Veille économique et financière du 13 au 17 octobre 2025

2025-10-17T00:00:00+02:00

Faits saillants

Le FMI revoit à la hausse ses prévisions de croissance du PIB du Japon et de la Corée
Le KOSPI atteint un nouveau record, soutenu par les valeurs technologiques
Le gouvernement resserre à nouveau la régulation immobilière face à la hausse des prix à Séoul

Région

Macroéconomie

Croissance | En marge des Assemblées d’automne du FMI et de la Banque mondiale, le Fonds monétaire international a revu à la hausse la prévision de croissance du Japon à 1,1 % pour 2025 (contre 0,7 % estimé en juillet), favorisée par l’anticipation d’une reprise de la croissance des salaires réels qui soutiendrait la consommation privée, compensant ainsi le ralentissement de la demande externe due à la politique commerciale américaine. L’impact négatif des hausses de tarifs douaniers américains se ferait ressentir plus lourdement en 2026, le FMI projetant une progression du PIB de 0,6 % seulement (contre 0,5 % estimée en juillet). Dans ce contexte, le FMI s’attend à un relèvement progressif du taux directeur par la Banque du Japon (BoJ) jusqu’à 1,5 % à moyen terme - un seuil jugé « neutre » pour l’économie -, contre 0,5 % actuellement. Le FMI a par ailleurs également révisé, plus légèrement, la prévision de croissance 2025 de la Corée, à 0,9 % contre 0,8 % estimée en juillet, le Fonds relevant l’amélioration graduelle de l’environnement politique et commercial du pays. Pour 2026, la croissance coréenne accélèrerait à 1,8 %, soit le même niveau que celui projeté en juillet dernier, sous l’effet d’une politique économique plus accommodante tant au plan budgétaire que monétaire.

Japon

Secteur financier

Politique monétaire | À deux semaines de la prochaine décision de politique monétaire, l’incertitude politique intérieure - accentuée par le retrait du Kōmeitō de la coalition gouvernementale, mais en partie tempérée par l’ouverture d’un dialogue avec le parti Nippon Ishin - pèse sur la probabilité d’une nouvelle hausse du taux directeur par la BoJ le 30 octobre, que le marché (overnight swaps) estime désormais à 15 % (contre 70 % à fin septembre). Si l’inflation a légèrement décéléré en août (à +2,7 %, sous le seuil des 3 % pour la 1^ère fois en 8 mois), les facteurs justifiant une prochaine reprise du cycle de hausse du taux directeur sont nombreux : chute continue de l’indice des salaires réels (-1,4 % en g.a. en août) au détriment du pouvoir d’achat des ménages, dépréciation du yen aggravant le risque d’inflation importée, à l’origine de pressions américaines quant à la conduite de la politique monétaire. Lors de la dernière réunion de politique monétaire, le maintien du taux directeur à 0,5 % (en vigueur depuis janvier 2025) avait été voté à 7 voix contre 2.

Marchés | Les incertitudes politiques actuelles, liées à la nomination du ou de la futur(e) Premier(e) ministre, continuent de se répercuter sur les marchés, en premier lieu le marché obligataire. Cette fin de semaine, le rendement des JGBs à 30 ans évoluait autour de 3,2 %, soit une hausse de +81 pbs depuis janvier, sur fond d’anticipations d’un budget supplémentaire entraînant un surcroît d’émissions souveraines. Le volume de JGBs disponibles pour les investisseurs privés devrait en effet dépasser 61 000 Mds JPY (soit 346,9 Mds EUR) sur l’exercice en cours (+45 % par rapport au précédent), un record depuis 2004. Parallèlement, la BoJ réduit progressivement ses achats d’obligations, de 61 000 Mds JPY sur l’exercice fiscal 2024-25 à 42 000 Mds JPY (soit 238,8 Mds EUR) d’ici fin mars 2026. Cette réduction de la demande publique accentue également la pression sur les taux longs. Dans ce contexte, la probabilité d’un report de la prochaine hausse du taux directeur se renforce, tandis que les anticipations d’un plan de relance budgétaire d’ampleur continuent de soutenir les marchés actions (la « Takaichi Trade » ayant favorisé un maintien de l’indice Nikkei 225 autour des 48 000 pts - un seuil haut historique), d’une part, et d’entretenir la faiblesse du yen face au dollar US (1 USD/150 JPY) et vis-à-vis de l’euro (1 EUR/176 JPY), d’autre part.

Secteurs non financiers

Minerais | En parallèle du forum annuel de la Bourse des métaux de Londres (London Metal Exchange Week) qui s’est tenu cette semaine, le ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) japonais, en lien avec ses homologues espagnols et coréens, a fait part de ses inquiétudes quant à la chute des frais de traitement et de raffinage du cuivre (Treatment Charge and Refining Charge - TC/RC). En effet, les TC/RC -payés par les mines lorsqu’elles vendent des minerais destinés à être raffinés-, qui constituent la principale source de revenus des fonderies de cuivre, ont fortement décru, passant d’un prix de référence de 21,25 UDS/tonne en 2025 à des prix négatifs ce semestre. Cette chute s’explique par des pénuries d’approvisionnement en concentrés liées à des difficultés sur les principales mines de cuivre dans le monde (pertes attendues à 840 000 tonnes cette année), mais aussi par une hausse des capacités de fusion chinoises. Ces TC/RC affectent fortement la viabilité des industries de raffinage, notamment du Japon, 2^ème plus grand acheteur de concentrés de cuivre au monde (5,3M de tonnes d’importations en 2024). Confrontées à la contraction de leurs marges et ne pouvant plus s’aligner sur leurs concurrents chinois, les principales fonderies nippones ont revu à la baisse leur prévision de production de cuivre raffiné tout en réorientant leurs activités vers des secteurs plus rentables comme le recyclage ou les matériaux pour semi-conducteurs. Dans ce contexte, les autorités appellent à renforcer la coopération internationale pour adopter une réponse coordonnée face à des pratiques qualifiées de non-équitables.

Tourisme | Sur les 9 premiers mois de l’année, le Japon a accueilli 31,65 millions de visiteurs étrangers, en hausse de +17,7 % par rapport à la même période l’an dernier, établissant un record selon la Japan National Tourism Organization (JNTO). Favorisée par la faiblesse persistante du yen, la hausse est avant tout portée par les touristes chinois (+42,7 %), sud-coréens et taïwanais. Malgré des dépenses totales en augmentation de +11,1 % (à 2 130 Mds JPY - soit 12,1 Mds EUR), la dépense moyenne par visiteur a légèrement reculé au 3^ème trimestre 2025 (-0,2 %), sous l’effet du ralentissement économique chinois.

Semi-conducteurs | L’entreprise japonaise de semi-conducteurs Tokyo Electron a inauguré, le 15 octobre, un nouveau centre de R&D dans la préfecture de Kumamoto, prévu pour entrer en service au printemps 2026. L’installation vise à soutenir le développement d’équipements pour la fabrication de semi-conducteurs nouvelle génération de 1 nanomètre. Pour mémoire, Tokyo Electron avait annoncé en 2024 vouloir investir 1 500 Mds JPY (soit 8,5 Mds EUR) en R&D sur 5 ans (i.e. d’ici 2028), ainsi que 700 Mds JPY (environ 4 Mds EUR) en dépenses d’équipement. L’objectif est de renforcer la collaboration avec des clients majeurs comme TSMC. Ce projet s’inscrit ainsi dans une stratégie de long terme pour demeurer compétitif face à la concurrence internationale, en particulier chinoise et taïwanaise.

Corée du Sud

Macroéconomie

Négociations commerciales Corée–États-Unis et sanctions chinoises | Les négociations entre la Corée du Sud et les États-Unis sur les modalités de l’engagement d’investissement de 350 Mds USD continuent de progresser favorablement. Si le ministre des Finances, CHOI Sang-mok, a indiqué que les discussions en cours avaient permis d’atteindre « niveau de compréhension mutuelle significatif », plusieurs points de blocage persistent, notamment sur la structure du fonds : Washington souhaite qu’il soit composé exclusivement d’investissements directs en capital alors que Séoul privilégie une structure hybride combinant des prêts et des garanties, associée à un mécanisme de stabilisation en devises visant à soutenir le won. L’intensification des échanges intervient à l’approche du sommet de l’APEC, prévu à Gyeongju les 31 octobre et 1^er novembre, durant lequel D. Trump et LEE Jae-myung devraient s’entretenir d’un projet d’accord. Parallèlement, la Chine a imposé des sanctions à l’encontre de cinq filiales américaines du géant de l’industrie navale sud-coréenne Hanwha Ocean, impliquées dans le programme naval MASGA soutenu par les États-Unis, interdisant toute coopération chinoise avec ces entités. Cette décision, largement interprétée comme un signal politique à portée économique limitée, souligne ainsi la vulnérabilité des entreprises coréennes engagées dans des partenariats stratégiques avec les États-Unis.

Secteur financier

Bourse | Le KOSPI, indice boursier de la Corée du Sud, poursuit sa progression particulièrement soutenue, avec un nouveau sommet historique de 3 726 pts en séance enregistré le 16 octobre, porté par le net rebond des valeurs technologiques. Cette dynamique a été favorisée par les résultats records de Samsung Electronics, 1^ère capitalisation boursière sud-coréenne, dont le bénéfice d’exploitation au 3^ème trimestre a progressé de +32 % sur un an, à 8,5 Mds USD, sous l’effet de la hausse des prix des puces DRAM et de la demande soutenue liée à l’intelligence artificielle. SK Hynix, 2^ème capitalisation boursière, a également profité de la reprise du secteur, affichant des marges en nette amélioration dans le segment mémoire et des performances boursières record. Depuis mai, les investisseurs étrangers ont maintenu des flux d’achats nets positifs vers le marché sud-coréen, contribuant à la trajectoire haussière de l’indice.

Immobilier | Face à la hausse continue des prix des appartements à Séoul depuis plus de 35 semaines et à un taux d’endettement des ménages toujours élevé (91,7 % du PIB fin 2024, le 2^ème taux le plus élevé de l’OCDE), le gouvernement a annoncé un nouveau durcissement de sa politique immobilière. La mesure principale consiste à reclasser l’ensemble des districts de Séoul ainsi que plusieurs districts de la province de Gyeonggi en « zones de spéculation excessive », une décision qui intervient moins de trois ans après la levée quasi totale des contrôles dans la capitale sous l’administration YOON Suk-yeol. Ainsi, dans ces zones, toutes les transactions seront désormais soumises à une autorisation préalable, et les acquéreurs devront résider dans le bien pendant au moins deux ans. Le dispositif s’accompagne d’interdiction d’achat pour les ménages fortement endettés et d’un resserrement des conditions de crédit : durcissement des plafonds de prêts selon la valeur du logement, extension du ratio d’endettement global aux prêts locatifs de type jeonse et restrictions de prêts pour les ménages déjà propriétaires. En complément, la surveillance prudentielle des banques sera renforcée par des pondérations de risque accrues, et une réforme de la fiscalité foncière est envisagée afin de freiner la spéculation. Il s’agit de la troisième série de mesures majeures prises sous la nouvelle administration, après les restrictions sur les prêts du 27 juin et le plan d’approvisionnement en logements du 7 septembre.

Secteurs non financiers

Automobile | Né en 2022 de la fusion entre Faurecia et HELLA, FORVIA, équipementier automobile spécialisé dans les technologies de sièges, d’intérieurs, de mobilité propre, d’éclairage et d’électronique, a été sélectionné par Hyundai-Kia pour fournir des solutions d’assises pour 3 modèles Hyundai et Kia, dont la commercialisation est prévue en Europe et aux États-Unis à partir de 2027. Le partenariat de FORVIA avec Hyundai-Kia a commencé en 2002 en fournissant les systèmes d’échappement aux usines de Hyundai en Chine, en Inde et aux États-Unis, puis en Slovaquie et au Mexique. En 2016, la collaboration s’est intensifiée avec le début des livraisons de structures de siège à Hyundai-Kia. Aujourd’hui, ses technologies équipent chaque année près de 2,8 millions de véhicules Hyundai-Kia vendus en Corée du Sud et 4,6 millions dans le monde. FORVIA exploite 4 usines en Corée du Sud ainsi qu’un centre de R&D et plusieurs sites commerciaux.

Japon-Corée du Sud — Veille économique et financière du 6 au 10 octobre 2025

2025-10-10T00:00:00+02:00

Faits saillants

Réactions divergentes des marchés après la victoire de S. Takaichi à la tête du PLD : entre records boursiers et yen au plus bas.
Les salaires réels en contraction pour le 8^ème mois consécutif au Japon
Inquiétudes des sidérurgistes coréens après l’annonce de mesures de protection pour l'industrie sidérurgique européenne

Japon

Macroéconomie

Élection de S. Takaichi à la tête du PLD | Perçue comme dovish au plan monétaire et hawkish sur le plan sécuritaire, l’élection vraisemblable, en dépit des difficultés à constituer une coalition avec le Komeito, de Sanae Takaichi aux fonctions de Première ministre s’est traduit par des réactions divergentes des marchés. Si au plan boursier, l’indice Nikkei a accéléré ses gains avec un seuil record atteint le 10 octobre à 48 089 points, poussés par les performances des valeurs technologiques et de défense, en revanche le yen s’est nettement déprécié sur la semaine (cf. infra) alors que les rendements obligataires se sont à nouveau tendus, notamment pour les obligations à 5 ans, au plus haut depuis 2008. Le programme économique de Mme Takaichi, qui pourrait devenir la 1^ère femme à devenir Première ministre dans l’histoire du pays, suscite de nombreuses interrogations. Bien que moins interventionniste et plus consensuel que ses engagements passés ne le laissaient présager, son programme pourrait se traduire par un virage plus ferme en matière de renforcement de la souveraineté industrielle pour le Parti libéral démocrate (PLD). Il s’articule autour de 3 axes principaux : (i) le soutien au pouvoir d’achat des ménages, (ii) l’investissement dans les secteurs critiques, et (iii) la gestion maîtrisée des finances publiques. La candidate Takaichi a promu des mesures ciblées pour atténuer l’impact de l’inflation : baisse de l’impôt sur le revenu et transferts directs aux ménages les plus vulnérables. En revanche, elle a écarté l’option d’une réduction généralisée de la TVA. En matière de finances publiques, serait privilégiée une trajectoire de stabilisation de la dette (à ce jour à 235 % du PIB, en brut) grâce à la croissance et à l’élargissement de la base fiscale.
Indice des salaires réels | Selon le Ministère de la Santé, du Travail et des Affaires sociales (MHLW), les salaires réels ont reculé de -1,4 % en glissement annuel (g.a.) en août, marquant une 8^ème contraction consécutive et la plus forte en 3 mois. La hausse des prix sur ce mois, notamment s’agissant des denrées alimentaires dont le riz (+69 % en août, après un prix doublé en juin), a ainsi dépassé la progression des salaires nominaux. Cette érosion des salaires réels - loin de l’objectif d’une boucle vertueuse prix-salaires affiché par la Banque du Japon (BoJ) -, complique la trajectoire de normalisation monétaire envisagée par la BoJ alors que l’inflation (à +2,7 %) demeure supérieure à sa cible de +2 %. La BoJ rendra sa prochaine décision de politique monétaire le 30 octobre.
Emploi | En août, le taux de chômage au Japon a augmenté à 2,6 % (après 2,3 % en juillet), son plus haut niveau depuis plus d’un an. Le ratio offres d’emploi/demandeurs a reculé à 1,20, un point bas depuis 2022, signalant un léger essoufflement du marché du travail. Ce ralentissement s’explique notamment par la baisse des ouvertures de postes, en particulier à temps partiel, dans un contexte de tensions persistantes sur l’emploi et de hausse continue des salaires nominaux (+5,25 % lors des négociations salariales du printemps 2025 - le Shuntō).

Secteur financier

Taux de change | L’élection de S. Takaichi à la présidence du PLD s’est soldée par une nette dépréciation du yen, au plus bas depuis 8 mois par rapport au dollar US et à un point bas historique contre l’euro. Les marchés ont interprété cette victoire, associée à une ligne budgétaire et monétaire plus accommodante, comme réduisant la probabilité d’un relèvement rapide par la Banque du Japon de son taux directeur (actuellement à 0,5 %). S. Takaichi a reconnu les « avantages et inconvénients » d’un yen faible : soutien aux exportateurs touchés par les droits de douane américains, mais facteur de hausse de l’inflation importée subie par les ménages. Le 10 octobre, la paire USD/yen s’établissait à 152,7 JPY pour 1 USD, tandis que la paire euro/yen oscillait autour de 176,7 JPY pour 1 EUR. Depuis le début de l’année, le yen s’est déprécié de -8,4 % par rapport à l’euro, mais il s’est apprécié de +3,1 % face au dollar US.

Secteurs non financiers

Énergie | JERA - la plus grande entreprise de production d'électricité du Japon (environ 33 %) et l'un des plus grands acheteurs de GNL au monde avec des volume de transaction de 35-40 Mt/an (équivalent à 50 % de la consommation nationale) - a annoncé fin septembre l’achèvement du démantèlement de 5 unités de production thermiques d’électricité, 4 au gaz et 1 au fioul d’une puissance de 3,3 GW. Ces centrales thermiques étaient localisées dans les préfectures de Chiba (unités 5 et 6 de la centrale thermique d’Anegasaki ; unité 1 de la centrale thermique de Sodegaura), d’Aichi (unité 5 de la centrale thermique de Chita) et de Fukushima (unité 2 de la centrale thermique d’Hirono). Si JERA affiche un objectif de neutralité carbone d’ici 2050, la dimension climatique de l’annonce de ce démantèlement (et son traitement médiatique) doit largement être nuancé : ces unités vieillissantes (plus de 40 ans de fonctionnement) n’étaient déjà plus en service ni pris en compte dans les capacités de production d’électricité de JERA. Ces démantèlements s’inscrivent en effet dans un plan long-terme d’arrêt des centrales thermiques obsolètes, au profit d’un remplacement progressif par des nouvelles installations plus efficaces, que JERA entreprend depuis 2020 avec déjà +7,3 GW de nouvelles unités thermiques construites et la planification d’unités supplémentaires dans les centrales de Chita (+1,3 GW d’ici 2029 – en cours de construction) et de Sodegaura (2,6 GW d’ici 2032 - en cours de délibération). JERA pourrait également profiter de l’augmentation de la demande électrique dans l’ASEAN pour renforcer ses activités de fourniture d’énergie fossile dans la zone, en particulier au Vietnam. Pour autant, l’entreprise ne semble pas renoncer à faire de la décarbonation un levier de croissance et maintient, pour l’heure, ses perspectives d’investissements de 6 à 13 Mds USD sur la période 2024-2035 dans les technologies de co-combustion (combustion d’hydrogène ou d’ammoniac décarbonés avec du gaz/charbon) avec un premier investissement majeur de 1,4 Mds USD réalisé en avril 2025 aux États-Unis dans la plus grande usine de production d’ammoniac bas-carbone au monde.
Cyberattaque visant le groupe Asahi | Une cyberattaque (de type ransomware), revendiquée par le groupe de hackers russe Qilin, a paralysé durant plusieurs jours une partie des systèmes informatiques du brasseur japonais Asahi Group Holdings, entraînant l’arrêt de la majorité de sa production et des retards importants dans les commandes et livraisons de ses produits depuis le 29 septembre. L’incident a aussi perturbé la distribution des marques concurrentes Kirin Holdings et Sapporo Breweries, dont les stocks transitent par les entrepôts d’Asahi. Le groupe, plus grand brasseur du pays, à l’origine d’un chiffre d’affaires de 17 Mds EUR l’an dernier, a intégralement repris ses activités depuis le 6 octobre. Cette cyberattaque pourrait avoir des conséquences financières significatives pour le groupe ; depuis le 3 octobre, l’action Asahi s’est repliée d’environ 4 %, atteignant son niveau le plus bas depuis février. La cybersécurité constitue un enjeu majeur au Japon, fortement ciblé par les cyberattaques. Selon une étude de Teikoku Databank, près d’un tiers des entreprises japonaises auraient subi une cyberattaque entre janvier et mai 2025. Relativement en retard sur les questions de cybersécurité, le Japon a promulgué une loi relative à la cybersécurité le 16 mai dernier visant à renforcer les forces de défense en autorisant le gouvernement à mettre en œuvre des mesures de défense préventives en vue de contrer les cyberattaques. En outre, une loi sur la cybersécurité offensive, qui devrait entrer en vigueur en 2027, prévoit d’autoriser les forces d’autodéfense nippones à accéder aux serveurs étrangers suspects.

Corée du Sud

Macroéconomie

Regain de popularité du président | Le taux d’approbation du président LEE Jae-myung est reparti ces dernières semaines à la hausse, atteignant 53,5 % mettant fin à trois semaines consécutives de repli, selon un sondage réalisé du 29 septembre au 3 octobre publié par Realmeter. Cette amélioration s’expliquerait par (i) la rencontre du Président Lee avec le Premier Ministre japonais Shigeru Ishiba, (ii) la signature d’un protocole d’accord avec OpenAI, et (iii) des signaux économiques positifs dont la hausse de l’indice boursier coréen Kospi, la bonne tenue des exportations, et la stabilisation des prix malgré des risques inflationnistes associés aux mesures de soutien aux ménages. En septembre, l’inflation s’est établie à +2,1 % en g.a et sa composante sous-jacente, à +2,0 %, toutes deux conformes à la cible d’inflation de la Banque de Corée.

Secteurs non financiers

Droits de douane européens sur l’acier | La Corée du Sud a exprimé ses préoccupations en convoquant une réunion d’urgence suite à la proposition de la Commission européenne de réduire de moitié les quotas d’importation d’acier sans droits de douane, assortie d’un tarif de 50 % au-delà de ces seuils. Séoul estime que cette mesure, si elle venait à être appliquée, pourrait affecter significativement ses exportations vers l’Union européenne, qui constitue son 2^ème marché d’exportation pour l’acier. Le gouvernement, pressé par les sidérurgistes du pays, souhaite engager des consultations bilatérales avec Bruxelles et l’OMC afin de défendre leurs intérêts. L’Union européenne a toutefois précisé que les quotas tiendront compte des accords de libre-échange existants.

Japon-Corée du Sud — Veille économique et financière du 29 septembre au 3 octobre 2025

2025-10-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

L’enquête Tankan de septembre suggère un regain d’optimisme du secteur privé nippon
La JBIC élargit son périmètre d’intervention dans les pays développés
Les exportations coréennes enregistrent un niveau record de 185 Mds USD au T3 2025

Japon

Macroéconomie

Enquête Tankan | La Banque du Japon (BoJ) a publié le 1^er octobre les résultats de son enquête trimestrielle Tankan sur l’activité et les perspectives à court terme des entreprises japonaises. Très attendus pour évaluer la résilience du secteur privé face aux droits de douane américains et dans la perspective d’une éventuelle hausse par la BoJ de son taux directeur, les résultats envoient un signal encourageant pour l’économie nippone : à 14, l’indice du ressenti des grands groupes manufacturiers (écart entre le pourcentage exprimant un sentiment positif sur le contexte économique et ceux affichant une impression négative) est supérieur au score de juin (13). Il reste néanmoins en-deçà des attentes des analystes (15). Le rapport indique également que les grandes entreprises japonaises prévoient d’accroître leurs dépenses d’investissement de +12,5 % au cours de l’exercice fiscal 2025-2026 (+1 ppt par rapport au Tankan de juin). Les entreprises anticipent un taux d’inflation moyen de +2,4 % au cours des 5 prochaines années, toujours supérieur à l’objectif de 2 % de la BoJ. Les acteurs de marché estiment désormais à 65 % la probabilité d’une reprise du cycle de hausse de taux par la BoJ lors de sa prochaine réunion de politique monétaire des 29 et 30 octobre.

Production industrielle | En août, la production industrielle s’est repliée de -1,2 % en rythme mensuel selon le Ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI), un recul supérieur aux attentes des économistes (-0,8 %). A noter que la production de véhicules et pièces automobiles a crû de +2,5 % par rapport au mois précédent à la faveur de la progression des commandes destinées à l’export et d’une plus grande disponibilité des pièces détachées.

Investissements | Dans le cadre de l’accord commercial Japon-États-Unis, la Japan Bank for International Cooperation (JBIC) a annoncé, le 1^er octobre, le lancement d’un nouveau dispositif d’investissement stratégique (Japan Strategic Investment Facility), visant à soutenir des projets d’investissements japonais contribuant aux approvisionnements stratégiques du pays, avec un focus tout particulier sur les États-Unis. Ces financements participeront ainsi à l’objectif d’atteindre les 550 Mds USD d’investissements japonais aux États-Unis d’ici à janvier 2029, formalisé dans le Memorandum of Understanding signé par les deux pays le 4 septembre. Ce nouveau dispositif repose principalement sur l’élargissement du périmètre d’intervention sectoriel et géographique de la JBIC dans les pays développés, voté en Conseil des ministres le 26 septembre. De fait, la JBIC peut désormais ainsi soutenir aux États-Unis les projets des entreprises japonaises dans les secteurs pharmaceutique, automobile, sidérurgique et des minerais et métaux critiques, en plus de ses anciennes attributions (construction navale, intelligence artificielle, informatique quantique, semi-conducteurs, etc.), permettant de couvrir l’ensemble des secteurs vers lesquels le Président Trump attend des investissements japonais supplémentaires. Si les modalités de comptabilisation de ce mécanisme n’ont pas été précisées, la part d’investissements de la JBIC en capital devrait rester modeste, de l’ordre de 1 à 2 %, l’essentiel du soutien étant plutôt fourni sous la forme de prêts et de garanties, limitant l’effort budgétaire direct des autorités.

Secteur financier

Bourse de Tokyo | D’avril à septembre 2025, les introductions en bourse (IPOs) sur le marché Growth de la Bourse de Tokyo ont subi un très fort repli, de -70 % en glissement annuel, avec seulement 9 introductions, un point bas depuis 12 ans. Cette contraction intervient à la veille de l’entrée en vigueur de nouvelles règles introduites à la Bourse de Tokyo : les sociétés devront atteindre désormais une capitalisation minimale de 10 Mds JPY (environ 60 Mi EUR) dans les 5 ans suivant leur cotation, contre 4 Mds JPY au terme de 10 ans auparavant. Cette réforme, attendue d’ici la fin de l’année 2025, à l’issue de sa validation par le régulateur, la Financial Services Agency (FSA), vise à relever les critères d’admission et à accroître l’attractivité du marché boursier tokyoïte.

Secteurs non financiers

Droits de douane sur les produits pharmaceutiques | Le Président des États-Unis a annoncé la semaine passée l’instauration de nouveaux droits de douane sur les importations de produits pharmaceutiques, tout en exemptant les pays ayant conclu des accords commerciaux comprenant des dispositions spécifiques sur les médicaments. Ainsi, le Japon ne sera finalement pas soumis aux droits de douane de 100 % sur les produits pharmaceutiques importés. Conformément à l'accord commercial bilatéral en vigueur, les exportations pharmaceutiques japonaises vers les États-Unis bénéficieront des taux « préférentiels » négociés, similaires à ceux appliqués à l’Union européenne, plafonnés à 15 %. Par ailleurs, les entreprises japonaises qui s'engageront à construire des installations de production pharmaceutique aux États-Unis pourront également bénéficier d'exonérations, sous réserve d’un processus de validation par le Département du commerce. En 2024, le Japon a exporté 2,7 Mds USD (411 Mds JPY) de produits pharmaceutiques vers le marché américain, représentant 1,9 % de ses exportations vers ce pays.

Corée du Sud

Macroéconomie

Exportations | Les exportations de la Corée du Sud ont bondi de +12,7 % en septembre sur un an, atteignant 65,95 Mds USD, soit leur plus haut niveau depuis mars 2022. Ajustées du nombre de jours ouvrables, elles ont toutefois reculé de -6,1 %, le mois de septembre de l’an dernier ayant été raccourci par les congés de Chuseok. Les ventes enregistrées en septembre ont principalement été tirées par les semi-conducteurs (+22 %, à un niveau record de 16,6 Mds USD), les navires (+21,9 %) et l’automobile (+16,8 %), dont les ventes ont progressé pour le 4^ème mois consécutif, soutenues par de fortes hausses vers l’Union européenne, l’Asie centrale et la Russie. Par destination, les exportations sont restées atones vers les États-Unis (-1,4 %) et la Chine (+0,5 %), mais ont nettement augmenté vers l’ASEAN (+17,8 %), l’Union européenne (+19,3 %), l’Amérique latine (+34,0 %) et Taïwan (+36,4 %). Sur la période juillet–septembre, les exportations se sont élevées à 185 Mds USD, établissant un nouveau record trimestriel.

PMI manufacturier | L’indice PMI manufacturier S&P Global de la Corée du Sud a grimpé à 50,7 en septembre 2025, contre 48,3 en août, marquant la première entrée en zone d’expansion (supérieur à 50) de l’activité depuis janvier et son plus haut niveau depuis août 2024. Cette reprise a été portée la hausse de la production, qui a progressé à son rythme le plus rapide depuis plus d’un an, ainsi que par l’augmentation des nouvelles commandes, notamment à l’exportation. La confiance des industriels demeure toutefois mesurée compte-tenu de l’impact attendu des incertitudes liées à l’application des tarifs américains.

Secteurs financiers

Politique de change | Selon une déclaration conjointe publiée le 1er octobre, les États-Unis et la Corée du Sud ont réaffirmé leur engagement à éviter toute manipulation du système monétaire international, conformément aux statuts du FMI. Cette décision intervient alors que la Corée du Sud figure depuis novembre 2024 sur la liste sous surveillance par le Trésor américain. La déclaration conjointe prévoit que les interventions sur le marché des changes ne seront utilisées que pour limiter la volatilité excessive et non pour obtenir un avantage commercial. Séoul s’est aussi engagé à publier mensuellement ses opérations et à poursuivre la diffusion de rapports trimestriels. Les autorités coréennes ont précisé que cet engagement était distinct des discussions en cours sur un éventuel swap de devises dollar-won, en lien avec les négociations commerciales actuelles. Cette déclaration intervient peu après la publication du rapport sur les interventions de change du 2^ème trimestre, qui faisait état d’achats nets de devises pour le 3^ème trimestre consécutif, destinés à ralentir la dépréciation du won.

Secteurs non financiers

Partenariats technologiques US-KR | Samsung et SK Hynix ont signé chacun une lettre d’intention sur leur participation au projet Stargate (OpenAI - SoftBank - Oracle). Dans ce cadre, Samsung Electronics et SK Hynix fourniront des puces mémoires, Samsung SDS développera des centres de données et commercialisera ChatGPT Enterprise en Corée du Sud. Samsung C&T et Samsung Heavy Industries collaboreront avec OpenAI sur des centres de données flottants en mers, censés réduire les coûts de refroidissement et les émissions carbone. Après un entretien avec Sam Altman, CEO d’OpenAI, le 1^er octobre à Séoul, le Président LEE Jae-myung a déclaré qu’il faudrait réfléchir à alléger les réglementations coréennes sur la séparation du capital industriel et financier, actuellement très strictes, afin de soutenir les entreprises coréennes. A noter par ailleurs, que le ministère de la science et de la technologie de l’information et de la communication sud-coréen (MSIT) a également signé avec IBM un protocole d’accord (MoU) sur la coopération dans le domaine de la technologie quantique.

Réorganisation ministérielle | À compter du 1^er octobre, le Ministère de l’industrie, du commerce et de l’Énergie (MOTIE) devient le Ministère de l’industrie et du commerce (MOTI) en transférant son portefeuille énergétique au nouveau ministère, celui du Climat, de l’Énergie et de l’Environnement (MCEE). Le MCEE sera notamment chargé de l’industrie nucléaire domestique (exploitation, sécurité, filière) et de la planification de la transition énergétique. Le MOTI, lui, conserve la compétence sur les ressources et projets énergétiques à l’étranger dont l’exportation des centrales nucléaires. Par ailleurs, le MSIT a été promu, son ministre cumulant la fonction de vice-Premier Ministre, troisième dans l’ordre protocolaire après le Premier-Ministre et le Ministre de l’économie et des finances (également vice-Premier Ministre). Cette réorganisation s’est effectuée dans un contexte où les sites gouvernementaux sont paralysés à la suite de l’incendie, le 26 septembre à Daejeon, d’un centre de données du Service national de ressources informationnelles (NIRS).

Japon-Corée du Sud — Veille économique et financière du 22 au 26 septembre 2025

2025-09-26T00:00:00+02:00

Faits saillants

Campagne au sein du PLD japonais : le pouvoir d’achat au cœur des débats
La BoJ initie, très graduellement, la cession de ses importants stocks d'ETFs et de REITs
Le FMI revoit légèrement à la hausse sa prévision de croissance pour la Corée à 0,9% pour 2025

Réunion trilatérale États-Unis-Japon-Corée | Le 22 septembre à New York, en marge de l’Assemblée générale de l’ONU, le ministre des Affaires étrangères de la République de Corée, Hyun CHO, le secrétaire d'État américain, Marco RUBIO, et le ministre japonais des Affaires étrangères, Iwaya TAKESHI, ont publié une déclaration commune réaffirmant leur volonté de renforcer leur coopération en matière de sécurité et d'économie. Au-delà de leur engagement envers le principe de dénucléarisation de la péninsule coréenne, la déclaration a mis en avant les projets d'élargissement de la coopération autour de 5 axes : (i) la résilience des chaînes d'approvisionnement, (ii) les minerais critiques, (iii) le nucléaire civil, (iv) les technologies quantiques et (v) l'intelligence artificielle. Le ministre coréen a par ailleurs rappelé la nécessité de garantir la fluidité de la mobilité d’experts techniques, évoquant notamment la création d’une nouvelle catégorie de visa pour éviter la répétition d’incidents tels que le raid de l’immigration américaine contre des travailleurs coréens dans l’usine de batteries Hyundai-LG en Géorgie. Son homologue américain a apporté son soutien en faveur d’une résolution rapide de cette difficulté en indiquant qu’il tiendrait compte de la relation d’alliance amicale entre les deux pays. Les ministres ont enfin salué la poursuite du dialogue sur la sécurité économique et sont convenus de maintenir un dialogue trilatéral à tous les niveaux.

Japon

Macroéconomie

Élections à la tête du PLD | Le nouveau chef du Parti libéral démocrate (PLD), qui devrait dans la foulée prendre la direction du pays, sera désigné à l’issue du scrutin du 4 octobre parmi 5 candidats déclarés dont l’ancienne Ministre des Affaires intérieures et des Communications, Sanae Takaichi, et l’actuel Ministre de l’Agriculture, des forêts et de la pêche, Shinjirō Koizumi, tous deux faisant figures de favoris. Alors que les ménages japonais font face à une inflation persistante tirée notamment par les prix des denrées alimentaires (+2,7 % en août et +69,7 % pour le prix du riz), les programmes économiques des candidats sont avant tout centrés sur le soutien au pouvoir d’achat. S. Koizumi s’inscrirait a priori dans la continuité des mesures économiques engagées par les gouvernements Kishida et Ishiba, avec toutefois le souhait d’intervenir aussi en soutien des ménages. Sa principale rivale, S. Takaichi - qui a occupé plusieurs postes ministériels dans les gouvernements de Shinzō Abe, issue de l’aile droite du PLD - a cherché ces derniers jours à rassurer les marchés par rapport au fort expansionnisme budgétaire et à la position fermement dovish qu’elle avait promus voici un an, lors des dernières élections à la présidence du PLD (S. Takaichi s’était hissée en tête du 1^er tour avant de s’incliner face à S. Ishiba au second). Bien que la nomination d’un nouveau gouvernement devrait rapidement suivre l’élection du 4 octobre, celle-ci ne signera pas, pour autant, la fin des turbulences politiques, qui devraient vraisemblablement se prolonger du fait de l’absence d’une majorité relative dans les deux chambres parlementaires, plaçant ainsi sous contrainte l’agenda législatif de l’actuelle coalition au pouvoir PLD-Kōmeitō.
PMI Manufacturier et Services | À 48,4 points, mesuré en septembre, le PMI manufacturier - indice qui reflète l’activité du secteur - s’est contracté de -1,3 ppt par rapport au PMI relevé en août. Ce recul, qui s’explique notamment par la faiblesse des nouvelles commandes, paraît confirmer l’impact négatif - dès le T3 2025 - des barrières douanières américaines sur la croissance économique nippone (du reste, visible dans les données du commerce extérieur du mois d’août). A l’inverse, le PMI des services a enregistré en septembre son 11^ème mois d’expansion consécutif (au-dessus du seuil de 50), à 53,0 (soit +0,1 ppt en rythme mensuel).

Droits de douane US-JP | Les droits de douane américains de 15 % sur les importations d’automobiles japonaises, décidés le 22 juillet, sont entrés en vigueur le 16 septembre à la suite du décret présidentiel signé par D. Trump le 4 septembre. La mesure s’applique rétroactivement au 7 août, les sommes perçues au-delà du nouveau taux seront remboursées aux importateurs. Initialement fixés à 27,5 %, ce nouveau décret, salué par les autorités, devrait permettre de soulager l’industrie automobile nippone, secteur historique du pays qui pèse pour près de 8 % des emplois et 30 % environ des exportations vers les Etats-Unis. Le nouveau taux reste toutefois nettement supérieur au droit de base initial de 2,5 %. Cette hausse des droits de douane devrait à terme peser sur les bénéfices des grands groupes japonais qui espèrent pouvoir, en partie, compenser leurs effets en augmentant leur production aux Etats-Unis tout en jouant sur les marges s’agissant des véhicules exportés. Les constructeurs ont en outre appelé les autorités à soutenir la filière via notamment un allégement du régime fiscal.

Secteur financier

Banque du Japon | La Banque du Japon (BoJ) a annoncé le 19 septembre dernier, en marge de sa réunion de politique monétaire, se défaire très progressivement de son stock massif de créances sous forme d’ETFs accumulés entre 2010 et 2023 (d’une valeur de marché estimée à 460 Mds EUR en août) et de REITs (valeur de marché évaluée à 4,03 Mds EUR), dernière empreinte de la politique de QQE qu’elle avait engagée dans un environnement déflationniste. Selon la BoJ, les ventes annuelles qu’elle prévoit représentent 0,05 % du volume total des transactions opérées sur le Prime Market et sur le REIT Market de la Bourse de Tokyo. Le Gouverneur K. Ueda a indiqué que, selon le rythme de vente prévu (très graduel donc et qui pourrait être amendé afin d’éviter toute perturbation sur les marchés), l’écoulement de son stock d’ETF pourrait prendre plus d’un siècle. Le Japan Center for Economic Research (JCER) estime que la BoJ possède au moins 5 % des parts de 497 entreprises nippones.

Secteurs non financiers

Énergie | L’industrie nucléaire japonaise anticipe une croissance de ses activités, dans un contexte de relance du nucléaire sur le territoire. Le gouvernement a fixé l’objectif d’atteindre 20 % de nucléaire dans le mix électrique d’ici 2040, à la fois par le redémarrage du parc existant (14 réacteurs redémarrés sur les 34 redémarrables) et par la construction de nouveaux réacteurs innovants. Ainsi, Kansai Electric Power Company (KEPCO) a récemment annoncé relancer des études de faisabilité, abandonnées en 2011 suite à la catastrophe de Fukushima, pour la construction d’un nouveau réacteur sur son site de Mihama. Mitsubishi Heavy Industry (MHI) pourrait se positionner comme principal partenaire, en tant que fournisseur du réacteur - un réacteur de nouvelle génération à eau légère avancé, le « SRZ - 1200 » - encore en développement. La capacité à relancer des réacteurs existants tout en initiant la construction de nouveaux réacteurs constitue un défi considérable pour les industriels, confrontés à l’érosion des savoir-faire dans le secteur. Le Forum industriel atomique japonais (JAIF) évalue ainsi que le secteur aurait besoin d’un surcroît de 20 à 50 % de main d’œuvre formée pour assurer le bon développement des activités nucléaires. MHI a annoncé vouloir recruter 200 nouvelles personnes par an pour ses activités nucléaires (+10 % des effectifs depuis 2023) quand IHI s’est fixé un objectif de +20 % d’employés en 2030. Malgré ses plans d’embauche, la relance du secteur ne s’accompagne pas, pour le moment, d’un regain d’intérêt significatif dans les filières académiques, le nombre d’étudiants dans les cursus spécialisés étant en repli structurel depuis près de 30 ans. A date, le gouvernement n’a pas annoncé de programme de soutien spécifique pour revitaliser l’enseignement supérieur dans le secteur.

Corée du Sud

Macroéconomie

Mission FMI et perspectives économiques | A l’issue de sa mission en Corée, le FMI a relevé de +0,1 point de pourcentage sa prévision de croissance pour 2025, désormais attendue à 0,9 %, tout en maintenant son anticipation d’un rebond à 1,8 % en 2026. Si ces projections sont légèrement plus favorables que celles de la Banque de Corée (0,9 % puis 1,6 %), elles restent en-deçà de celles de l’OCDE (1,0 % puis 2,2 %). Selon le FMI, cette amélioration est imputable à la progression de la confiance des consommateurs, appelée à se poursuivre, ainsi qu’aux budgets supplémentaires adoptés. Dans son communiqué, l’institution a souligné l’efficacité des politiques budgétaires et monétaires accommodantes et des mesures ciblées sur le marché immobilier, en appelant à maintenir cette orientation à court terme. À plus long terme, l’atteinte de l’objectif de croissance de 3 % fixé par le gouvernement nécessitera cependant de profondes réformes structurelles visant à rehausser la productivité, à relever le défi démographique et à améliorer l’allocation du capital.

Secteurs non financiers

Attractivité | Le Ministère des Sciences et des Technologies de l’information et de la communication (MSIT) a signé un protocole d’accord (MoU) le 22 septembre avec BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs mondial, afin de renforcer la coopération dans l’intelligence artificielle (IA), les infrastructures associées et les énergies renouvelables. Le président LEE Jae-myung et Larry Fink, CEO de BlackRock et par ailleurs co-président par intérim du Forum économique mondial, se sont accordés sur l’objectif de faire de la Corée le hub asiatique de l’IA. BlackRock, déjà engagé dans le partenariat mondial pour les infrastructures IA aux côtés de Microsoft, Nvidia et xAI, a exprimé son intention de mobiliser davantage de capital en soutien de la Corée. A noter par ailleurs qu’en marge des assemblées de l’ONU, le Président LEE a échangé avec le Président tchèque, Petr PAVEL, sur la coopération autour du projet de centrale nucléaire de Dukovany et sur le renforcement du dialogue bilatéral dans d’autres domaines dont les semi-conducteurs, les véhicules électriques et la défense. Le Président LEE a également discuté avec son homologue ouzbek, Shavkat MIRZIYOYEV, des opportunités croisées sur les minerais stratégiques, la sécurisation des chaînes d’approvisionnement et le développement des infrastructures (chemins de fer, aéroports, routes).

Soutien au secteur sidérurgique | Afin d’atténuer les effets des tarifs douaniers américains de 50 % sur l’acier et l’aluminium, le Ministère de l’Industrie, du Commerce et de l’Énergie (MOTIE) a introduit un mécanisme de garantie à l’export pour un montant total d’environ 400 Mds KRW (290 M USD). L’objectif est de soutenir les chaînes d’approvisionnement locales et alléger le coût du financement pour les entreprises sidérurgiques, dont POSCO et Hyundai Steel. Ce dispositif s’ajoute au plan de soutien d’urgence au secteur sidérurgique annoncé début septembre, visant à mobiliser 570 Mds KRW (409 M USD), essentiellement sous forme de prêts concessionnels. Les États-Unis absorbent 13 % des exportations coréennes d’acier (5 Mds USD), un secteur qui compte pour 5 % des ventes extérieures du pays. L’aluminium représente une part plus marginale des exportations coréennes (0,7 % du total), mais est également fortement exposé au marché américain (20 % des exportations, soit 1 Md USD).

Japon-Corée du Sud — Veille économique et financière du 13 au 19 septembre 2025

2025-09-19T00:00:00+02:00

Faits saillants

Au plus haut, les indices boursiers coréen et nippon poursuivent leur ascension
La Banque du Japon maintient son taux directeur à 0,5 %
Le retrait de Mitsubishi Corp. de 3 projets éolien en mer menace les objectifs énergétiques japonais
Absence d’avancées dans les négociations commerciales Corée du Sud – Etats-Unis

Japon

Macroéconomie

Inflation | Selon le Statistics Bureau of Japan, l’inflation a légèrement décéléré en août à +2,7 % en glissement annuel (g.a), sous la barre des +3 % pour la première fois depuis 8 mois mais toujours au-dessus de la cible de la Banque centrale de +2 %. L’inflation core (hors produits frais) s’est élevée à +2,7 % en g.a, tandis que l’inflation core core (excluant aussi l’énergie) a atteint +3,3 %. Selon la Banque du Japon, l’inflation devrait s’élever à +2,7 % sur l’ensemble de l’exercice fiscal 2025-2026, avant de ralentir à +1,8 % sur la prochaine année fiscale 2026-2027.

Commerce | En août, les exportations japonaises ont enregistré une nouvelle contraction, pour le 4^ème mois consécutif, de -0,1 % en g.a, pénalisées par la forte baisse des ventes vers les Etats-Unis (-13,8 % en g.a.). En particulier, les exportations du secteur automobile vers les Etats-Unis (soit le tiers du total des importations américaines depuis le Japon) ont chuté en valeur de - 28,1 % pour les véhicules assemblés et de -7,1 % pour les pièces automobiles. Le décret présidentiel signé par D. Trump le 4 septembre formalisant l’accord commercial Japon-Etats-Unis fixe désormais les droits de douane « réciproques » et pour les importations automobiles à 15 %, après des tarifs à 27,5 % en vigueur en août pour le secteur automobile. À noter que les exportations vers l’Europe, en revanche, ont affiché sur le mois une progression de +5,5 %.

Secteur financier

Politique monétaire | À l’issue de sa réunion de politique monétaire des 18 et 19 septembre, la Banque du Japon a maintenu inchangé son taux directeur (uncollateralized overnight call rate) à 0,5 % (en vigueur depuis janvier 2025), à 7 voix contre 2. Si la Banque affiche toujours un objectif de normalisation de sa politique monétaire, la reprise du cycle de hausse des taux reste perturbée par les incertitudes sur les plans domestique (instabilité politique après l’annonce de la démission du Premier ministre Ishiba) et international (impact des droits de douane de l’administration Trump sur le commerce extérieur nippon).

Indices boursiers | Le 16 septembre, le principal indice boursier nippon, le Nikkei 225, a passé pour la première fois la barre des 45 000 pts (+14,5 % depuis le début de l’année 2025). Cette performance reflète les gains des entreprises de la Tech sur le marché américain (notamment pour les semiconducteurs), ainsi que l’optimisme des investisseurs induit par l’entrée en application de droits de douane états-uniens « réciproques » fixés à 15 % pour le Japon. Après des signaux prometteurs pour l’économie américaine à l’issue de la réunion mensuelle de la Fed, le Nikkei 225 a clôturé à 45 303 pts, record historique. L’indice TOPIX, dont la base est plus large, a également enregistré un record le 16 septembre en dépassant brièvement les 3 180 pts (+13,3 % depuis le début de l’année).

Taux de change USD/JPY | Le 11 septembre, le US Department of Treasury et le ministère des Finances japonais ont publié un communiqué conjoint réaffirmant leur conviction partagée de voir le taux de change USD/JPY déterminé uniquement par le marché. Ce communiqué fait suite aux échanges entre les ministres K. Katō et S. Bessent en marge des négociations nippo-américaines sur les barrières tarifaires, et représente un signal rassurant pour les acteurs du Forex après les accusations de D. Trump à propos de manipulations supposées du taux de change des autorités japonaises en faveur d’un yen faible. Dans les faits, le ministère des Finances japonais serait intervenu l’an dernier à plusieurs reprises sur le marché de change dans le but de soutenir le yen, pour un montant cumulé d’à peu près 100 Mds USD.

Secteurs non financiers

Intelligence artificielle | La première réunion de l’AI Strategic Headquarter, qui s’est tenue le 12 septembre, a permis de dégager un premier projet en faveur d’une stratégie nationale de l’IA, que le gouvernement espère finaliser d’ici à la fin de l’année, alors que le Premier ministre démissionnaire S. Ishiba a récemment déclaré que l’IA était un secteur prioritaire pour la sécurité nationale. Cette stratégie ambitionne d’accélérer la promotion et le développement de l'IA, renforcer les capacités de développement via la recherche et l’innovation, devenir un leader de la gouvernance autour de l’IA, et favoriser un environnement capable d’assurer une intégration éthique de l’IA dans la société. Cette réunion fait suite à l’adoption de l’Act on the Promotion of Research and Development and the Utilization of AI-Related Technologies le 28 mai dernier. Le Japon entend rattraper son retard dans la course au développement face à des acteurs comme les Etats-Unis et la Chine. En novembre 2024, le Premier ministre Ishiba avait déjà annoncé un plan d’investissement de 100 000 Mds JPY (690 Mds USD) jusqu’à 2030.

Energie | Mitsubishi Corporation (MC) a annoncé le 27 août dernier son retrait des 3 projets éolien en mer remportés en 2021 dans le cadre du premier appel d’offre (AO) du Japon, d’une capacité totale de 1,76 GW et qui devaient entrer en service entre 2028 et 2030. MC avait soumis des offres particulièrement agressives, comprises entre 11,99 et 16,49 JPY/kWh, soit 50 % de moins que la moyenne des autres candidats. Face à une hausse de 20 % des coûts de construction et un doublement du prix des turbines depuis 2021, l’entreprise s’est finalement retirée et devra s’acquitter d’une pénalité de 135 M USD. En février 2025, l’entreprise avait déjà enregistré une charge de dépréciation de 354 M USD, laissant planner de sérieux doutes quant à sa capacité à réaliser le projet, désormais confirmé avec ce retrait officiel. Cette décision a été accueillie de façon mitigée par les industriels, certains ayant estimé dès 2021 qu’une telle offre ne pouvait aboutir et que ce retrait permettrait d’accélérer les déploiements avec des acteurs plus crédibles ; d’autres redoutent un signal négatif pour la filière au Japon. En réponse, le gouvernement a indiqué (i) ne pas remettre en cause sa trajectoire -très ambitieuse- de déploiement de l’éolien en mer (30-45 GW en 2040, contre seulement 0,25 GW en 2025), (ii) procéder à une remise rapide aux enchères des sites abandonnés par MC, et (iii) proposer des conditions plus favorables qui s’appliqueront aux projets en cours et aux futurs AO (probablement en 2026) comme l’extension de 10 années supplémentaires des contrats de concession. Le cas de MC n’est pas isolé, la filière offshore connaissant également des difficultés en Europe et aux USA, en raison d’une augmentation généralisée de ses coûts.

Corée du Sud

Macroéconomie

Négociations commerciales | La visite aux États-Unis du ministre sud-coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie, Kim Jung-kwan (11-12 septembre) auprès de son homologue américain Howard Lutnick, n’a pas permis d’aboutir à des progrès tangibles dans la mise en œuvre de l’accord-cadre tarifaire. Annoncé fin juillet, l’accord prévoit l’abaissement des droits de douane américains de 25 % à 15 %, en contrepartie d’un engagement de 350 Mds USD d’investissements aux États-Unis, dont 150 Mds USD dans la construction navale, et de 100 Mds USD d’achats de produits énergétiques américains sur 4 ans. Les négociations achoppent sur plusieurs points: (i) Séoul propose un « paquet financier » mêlant prêts, assurances et garanties, là où Washington exige un fonds composé exclusivement d’investissements directs ; (ii) les États-Unis réclament jusqu’à 90 % des bénéfices et un droit de regard quasi exclusif sur la gouvernance, demandes jugées disproportionnées par Séoul ; (iii) enfin, le Corée souhaite instaurer une ligne de swap KRW-USD illimitée pour contenir l’impact sur le marché des changes et le cours du KRW. Pour rappel, la FED a conclu des accords de swap permanents avec les banques centrales du Canada, de la Grande-Bretagne, du Japon, de l’Union européenne et de la Suisse. Des lignes de swap temporaires de 60 Mds USD avaient été établies avec la Banque de Corée en mars 2020 pendant la pandémie sanitaire. Faute d’avancées, les exportations d’automobiles coréennes restent taxées à 25 %, alors que le Japon bénéficie depuis le 16 septembre d’un tarif réduit à 15 %, accentuant le désavantage compétitif pour les constructeurs coréens. Plus largement, le contexte diplomatique entre la Corée et les Etats-Unis s’est récemment tendu avec l’arrestation de plus de 300 travailleurs coréens dans une usine de Hyundai-LG en Géorgie (États-Unis), conduisant Séoul à rapatrier les travailleurs arrêtés et demander la création d’une nouvelle catégorie de visa adaptée.

Secteur financier

Budget et réforme institutionnelle | Le gouvernement sud-coréen a présenté un projet de budget pour 2026 en forte progression par rapport à celui de cette année (+8,1 % à 780 000 Mds KRW, soit 528,5 Mds USD). En tenant compte des deux budgets supplémentaires adoptés en 2025, le projet de budget afficherait en réalité des dépenses en légère baisse de -0,5 %. Le budget de 2026 vise avant tout à stimuler la croissance, via notamment un triplement des dépenses consacrées à l’IA (7,3 Mds USD), assortis d’investissements massifs dans les infrastructures. Les dépenses de R&D devraient également croître à un niveau record (+19 % à 25,6 Mds USD), avec un ciblage accru sur six secteurs stratégiques : l’IA, la biotechnologie, les contenus culturels, la défense, l’énergie et les industries manufacturières de pointe. Ce budget, qui sera examiné par la commission de l’Assemblée nationale en octobre et novembre pour une adoption prévue début décembre, porterait le déficit public à 4,0 % du PIB et le ratio dette/PIB à 51,6 %. Parallèlement à ces orientations budgétaires, le gouvernement a engagé une réforme institutionnelle d’envergure, effective au 2 janvier 2026. Côté finances publiques, les fonctions budgétaires de l’actuel ministère de l’Économie et des Finances (MOEF) seront transférées à un Bureau de la planification et du budget rattaché au Premier ministre. En matière financière, les compétences de politique nationale, jusqu’ici exercées par la Financial Services Commission (FSC), autorité des marchés financiers, seront recentrées au sein du MOEF, tandis que la FSC et la Financial Supervisory Services (FSS), autorité de supervision des institutions financières, fusionneront pour donner naissance à une Commission de supervision financière. Enfin, un nouveau ministère du Climat, de l’Énergie et de l’Environnement sera créé, regroupant les compétences jusque-là relevant du Ministère de l’Industrie, du Commerce et des Ressources (MOTIE), à l’exception du nucléaire et des ressources extérieures.

Bourse | Le KOSPI, indice boursier de la Corée, a poursuivi sa progression spectaculaire amorcée depuis le printemps, franchissant pour la première fois la barre des 3 400 points, et culminant le 16 septembre à 3 449 points. Au total, l’indice affiche une hausse de plus de +40 % depuis le début de l’année, soit la meilleure performance parmi les grands indices mondiaux. La progression a d’abord été portée par les avancées dans les négociations tarifaires et les réformes et plans de relance de la nouvelle administration. Depuis fin août, la dynamique s’est renforcée sous l’effet d’anticipations d’un assouplissement monétaire de la Fed et de la surperformance des valeurs technologiques (notamment SK Hynix et Samsung Electronics). Les flux ont largement été portés par les investisseurs étrangers, dont les achats nets, positifs chaque mois depuis mai, se sont nettement accélérés en septembre (plus de 6 700 Mds KRW au 16 septembre, leur plus haut niveau depuis février 2024).

Secteurs non financiers

Politique industrielle | Le 16 septembre, le MOTIE a présenté un plan industriel et énergétique visant à consolider la position de la Corée comme puissance industrielle et technologique mondiale. Les axes stratégiques s’articulent autour de nouveaux relais de croissance (IA industrielle, humanoïdes, bio-santé, K-culture, défense/aérospatial et climat-tech), de l’innovation dans les industries stratégiques (semi-conducteur, batteries, construction navale, etc.), du commerce et de la sécurité économique, des « autoroutes » de l’énergie (modernisation du réseau, intégration des renouvelables, développement de l’IA énergétique), de la transition énergétique, de la neutralité carbone et de l’économie circulaire et du développement régional équilibré et inclusif (décentralisation). Le plan entend répondre au programme du président LEE Jae-myung, articulé autour de 5 grands objectifs : (i) politique de rassemblement, (ii) économie innovante, (iii) croissance équilibrée et inclusive, (iv) renforcement de la base sociétale, et (v) diplomatie et sécurité centrées sur l’intérêt national.

Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er juillet au 31 août 2025

2025-09-09T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er juillet au 31 août 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Révision à la hausse de la croissance au 2^ème trimestre 2025
- Vers une hausse record du salaire minimum au Japon
- TICAD 9 : vers un accord de commerce Afrique/Indopacifique
- Le Japon et l’Inde renforcent leur partenariat économique
- Le gouvernement japonais réoriente sa politique agricole en relançant la production rizicole face aux tensions sur l’offre intérieure
Entreprises
- NTT Data et Mistral AI ont officialisé un partenariat dans l’intelligence artificielle

Corée du Sud

Politiques économiques
- Dans la foulée de l’accord tarifaire, le sommet Lee–Trump scelle une série d’investissements et de contrats stratégiques
- La croissance économique sud-coréenne rebondit, mais les perspectives restent incertaines
- La Corée du Sud et le Vietnam consolident leur partenariat stratégique et économique
Entreprises
- La Corée du Sud choisit cinq champions nationaux pour son projet d’IA souveraine
- Air Liquide réalise en Corée du Sud son acquisition la plus importante en une décennie
- Samsung décroche le « contrat du siècle » avec Tesla

Japon & Corée du Sud

Politiques économiques
- Sommet Japon-Corée du Sud : le début d’une nouvelle diplomatie de la navette

Japon

1. Politiques économiques

Révision à la hausse de la croissance au 2^ème trimestre 2025. Le PIB réel du Japon a progressé de +0,5 % en glissement trimestriel (g.t.) et de +1,7 % en rythme annualisé (g.a.) au T2 2025, une performance supérieure aux attentes de marché (entre +0,3 % et +0,7 % en g.a.). La hausse du PIB repose sur (i) des exportations nettes robustes, (ii) une hausse des investissements (iii) ainsi qu’une contribution positive de la consommation des ménages. Par ailleurs, la révision des chiffres du T1 2025 à +0,1 % en g.t. et +0,6 % en g.a. confirme la trajectoire d’expansion continue depuis cinq trimestres, invalidant l’idée d’une économie en stagnation. Néanmoins, les perspectives demeurent fragiles. Selon le Cabinet Office (administration du Premier ministre), les droits de douane américains devraient retrancher 0,3 à 0,4 % au PIB réel de 2025 pour s’établir à 0,7 % selon le FMI. Outre l’anticipation des importateurs américains de la mise en œuvre des droits de douane US, la résilience des exportations est due au choix des entreprises nippones d’absorber une partie des coûts induits par les droits de douane en ajustant leurs prix, afin de préserver l’activité de leurs usines domestiques. De plus, des commandes de dernière minute en provenance d’industriels asiatiques, soucieux d’anticiper certains droits de douane sectoriels américains, ont temporairement soutenu les commandes. Ces facteurs ne demeureront pas et les effets négatifs de la politique protectionniste américaine devraient vraisemblablement se matérialiser à compter du 3^ème trimestre. Reuters, Nikkei Asia

Vers une hausse record du salaire minimum au Japon. Le Japon devrait connaître cette année une hausse record de son salaire minimum, marquant ainsi une étape importante dans la politique publique de soutien aux revenus des ménages. En effet, le panel du Ministère du Travail a recommandé une augmentation moyenne de +6 %, soit 63 JPY de plus par heure, ce qui porterait le salaire horaire moyen à 1 118 JPY et permettrait pour la première fois de dépasser le seuil symbolique de 1 000 JPY dans chacune des 47 préfectures de l’Archipel. Dans les faits, la majorité des préfectures (chacune décidant du salaire minimum en vigueur en son sein) a choisi d’aller au-delà de cette recommandation – et certaines comme Tottori ou Shimane ayant même décidé de relever leur salaire minimum de plus de 70 JPY – afin de compenser l’érosion des salaires réels causée par une inflation supérieure à 3 % pour le 8^ème mois consécutif. L’année 2025 avait déjà été l’occasion d’un Shuntō (négociations salariales de printemps) record, ayant induit une hausse globale des salaires de +5,39 % dans l’ensemble du tissu entrepreneurial nippon. Cette dynamique s’inscrit dans la stratégie des autorités, qui ambitionnent de porter le salaire minimum moyen à 1 500 JPY d’ici 2030, ce qui nécessiterait une hausse annuelle proche de +7 %, supérieure à la progression déjà exceptionnelle de cette année. Toutefois, cette trajectoire suscite des inquiétudes chez les dirigeants de PME, qui emploient près de 70 % de la main-d’œuvre, une majorité jugeant difficile, voire impossible, de suivre ce rythme d’augmentation annuelle sans mettre en péril leur rentabilité. The Japan Times, Reuters

TICAD 9 : vers un accord de commerce Afrique/Indopacifique. La 9^ème Conférence internationale de Tokyo sur le développement de l’Afrique (TICAD 9) s’est tenue à Yokohama du 20 au 22 août 2025, réunissant autour du Japon 49 pays africains, des organisations internationales, ainsi que des représentants du secteur privé et de la société civile. Ce sommet, placé sous le thème de la cocréation de solutions face aux défis africains, a confirmé le rôle du Japon comme partenaire de long terme du continent.
Dans son discours d’ouverture, le Premier ministre S. Ishiba a rappelé l’engagement du Japon depuis 1993 à l’égard de l’Afrique et a souligné trois priorités : (i) une croissance durable portée par le secteur privé, (ii) la valorisation de la jeunesse et des femmes, et (iii) le renforcement de l’intégration régionale. Il a ainsi annoncé le lancement d’une Economic Region Initiative of Indian Ocean–Africa, destinée à stimuler les échanges commerciaux et les investissements.
Les échanges conduits dans le cadre de la TICAD 9 ont également porté sur l’industrialisation et la diversification économique de l’Afrique, en misant sur des partenariats public-privé. Le Japon a également présenté son initiative Japan-Africa Co-Creation for Industry, encourageant la création conjointe d’entreprises par des start-up africaines et des sociétés japonaises, et dont les agences d’État japonaises pourront favoriser les initiatives (JBIC et NEXI, en particulier). Enfin, les participants ont insisté sur les enjeux de santé, de transition énergétique, de gouvernance de la dette et de résilience nécessaire face aux crises climatiques. Cette édition marque ainsi une volonté commune de conjuguer investissement, intégration régionale et inclusion sociale, tout en offrant une alternative à l’influence croissante de la Chine sur le continent. Ministry of Foreign Affairs of Japan (MoFA), The Japan Times

Le Japon et l’Inde renforcent leur partenariat économique. Les Premiers ministres N. Modi et S. Ishiba se sont rencontrés le 29 août à Tokyo à l’occasion du 15^ème sommet annuel Inde-Japon et ont adopté une feuille de route conjointe pour les 10 prochaines années. Sur le plan économique et commercial, cette feuille de route prévoit un objectif d’investissement privé japonais en Inde de 10 000 Mds JPY (soit 58 Mds EUR) d’ici 2035. De plus, l’accord commercial Japan-India Comprehensive Economic Cooperation Agreement (CEPA) sera revu et enrichi pour développer le commerce bilatéral. Sur le volet sécurité économique, les deux pays ont lancé une initiative Japan-India Economic Security Initiative visant à développer des projets communs dans les technologies cibles (semi-conducteurs, biotechnologies, etc.), tout en renforçant la résilience des chaînes d’approvisionnement de ces secteurs. Cette initiative associe le secteur privé par le biais d’un plan d’action porté par les organisations nationales (JETRO, CII, JCCII). Sur le volet technologique et de l’innovation, l’Inde et le Japon ont lancé un fonds de fonds permettant de financer des start-ups prometteuses dans la deeptech et l’intelligence artificielle (IA), avec un programme d’accompagnement des start-ups souhaitant réaliser une expansion en Inde ou au Japon. Enfin, la Japan-India AI Cooperation Initiative a également été lancée dans le but de promouvoir des projets de recherche conjoints en IA, des collaborations renforcées entre universités et entreprises, ainsi que la coopération autour du développement de Large Language Models (LLMs). MoFA, Nikkei, Japan Times

Le gouvernement japonais réoriente sa politique agricole en relançant la production rizicole face aux tensions sur l’offre intérieure. Le 6 août, le Premier ministre a annoncé une inflexion majeure de la politique rizicole nationale, mettant un terme à près d’un demi-siècle de restrictions sur la production, instaurées dans les années 1970 en raison d’une surproduction chronique. Cette réorientation fait suite à la reconnaissance explicite d’erreurs de prévision de la demande intérieure, ayant conduit à une pénurie et à une flambée des prix contraignant les autorités à puiser dans les stocks publics. Le gouvernement a reconnu avoir sous-estimé plusieurs facteurs déterminants : l’impact de l’essor du tourisme sur la consommation de riz, l’évolution de l’anticipation inflationniste des ménages, et les dommages liés aux vagues de chaleur récurrentes depuis deux ans (baisse des rendements, accroissement du taux de grains de riz brisés lors de la transformation, etc.). Pour stimuler la production, l’exécutif entend favoriser la remise en culture des terres agricoles abandonnées et soutenir les agriculteurs souhaitant accroître leur production, dans le cadre d’une riziculture industrielle et intelligente. Nikkei, The Japan Times, Kyodo News, MAFF

2. Entreprises

NTT Data et Mistral AI ont officialisé un partenariat dans l’intelligence artificielle. Annoncé le 29 juillet par NTT Data, grande entreprise japonaise de services informatiques, et Mistral AI, start-up française valorisée à près de 6 Mds EUR, le partenariat prévoit le développement conjoint de solutions d’IA d’entreprise. Ces solutions, prévues pour être hautement sécurisées et hébergées dans des clouds souverains, seront destinées en priorité aux organisations opérant dans des secteurs réglementés comme les services financiers, l’assurance, la Défense et le secteur public. Dans le cadre de cet accord, les technologies de Mistral seront intégrées aux solutions de NTT Data, notamment à des solutions d’agents pour des centres d’appels en Europe et en Asie du Nord-Est. Les deux entreprises travailleront également à la définition de stratégies de commercialisation adaptées à différents marchés, incluant la France, le Luxembourg, l’Espagne, Singapour et l’Australie. Pour assurer la réussite de ce partenariat, NTT Data mettra en place un centre d’excellence Mistral AI, et Mistral AI lancera un programme de formation technique à destination des collaborateurs de NTT Data. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie plus large de NTT Data, qui collabore également avec OpenAI pour distribuer ChatGPT Enterprise à l’international et développer des agents capables d’automatiser certaines fonctions commerciales. Pour Mistral AI, ce partenariat permet de tirer parti de l’implantation internationale de NTT Data et de ses clients existants, tout en accroissant ses revenus. NTT Data

Corée du Sud

1. Politiques économiques

Dans la foulée de l’accord tarifaire, le sommet Lee–Trump scelle une série d’investissements et de contrats stratégiques. Fin juillet, Séoul et Washington D.C. ont trouvé un compromis prévoyant l’abaissement des droits de douane « réciproques » et automobiles à 15 %, contre 25 % initialement annoncés. En contrepartie, la Corée du Sud s’est engagée à investir 350 Mds USD supplémentaires aux États-Unis, dont 150 Mds USD dans la construction navale, et à importer 100 Mds USD de produits énergétiques américains. Dans la continuité de cet accord, Lee Jae-myung a rencontré D. Trump le 25 août à Washington D.C. La visite a permis d’aborder les enjeux de Défense et de souveraineté, mais aussi de poser les bases des premiers engagements sud-coréens vis-à-vis des États-Unis. À ce sujet, le président de la Fédération des industries coréennes (FKI) a indiqué que les entreprises sud-coréennes sont déjà prêtes à investir 150 Mds USD sur le sol américain. En marge des discussions, 11 contrats et protocoles d’accord (MoU) ont été signés dans la construction navale, l’énergie nucléaire, l’aéronautique, les minéraux critiques et le GNL. Parmi eux, la commande record de 103 avions Boeing par Korean Air (pour une enveloppe totale de 36,2 Mds USD) constitue la plus grande acquisition aéronautique de l’histoire de la République de Corée. Korea.net, KED Global, The Korea Times

La croissance économique sud-coréenne rebondit, mais les perspectives restent incertaines. Au 2^ème trimestre 2025, le PIB a progressé de +0,6 % en g.t., après une contraction de -0,2 % au 1^er trimestre. Ce rebond, supérieur aux prévisions de +0,5 % de la Banque de Corée (BoK), met fin à une séquence de quatre trimestres de croissance inférieure à +0,1 %, la plus longue depuis la crise asiatique de 1997. En termes de contribution, la croissance a été portée à parts égales par les exportations nettes (+0,3 pt) et la demande intérieure (+0,3 pt). Les exportations, en hausse de +4,2 % en g.t., ont bénéficié du report des droits de douane américains. Les ménages ont profité des effets combinés des deux budgets additionnels, entraînant une progression de leurs dépenses de +0,5 %, tandis que la consommation publique a crû de +1,2 %, soutenue par l’élargissement des prestations de santé. En revanche, les investissements continuent de peser sur la reprise : ceux dans les équipements ont reculé de -1,5 %, freinés par la baisse des achats de machines pour semi-conducteurs et navires, tandis que ceux dans la construction ont également diminué de -1,5 %, pénalisés par les tensions sur le marché du financement immobilier. Malgré le regain d’activité observé au 2^ème trimestre, la BoK prévoit toujours une croissance de +0,9 % en 2025, suivie d’un rebond à +1,6 % en 2026. Business Korea, KED Global, KDI

La Corée du Sud et le Vietnam consolident leur partenariat stratégique et économique. Du 10 au 13 août 2025, le Secrétaire général du Parti communiste vietnamien, Tô Lâm, a effectué une visite d’État en République de Corée, accompagné de 8 ministres et de 140 représentants d’entreprises. Il s’agit de la première visite d’un dirigeant vietnamien de ce rang depuis 11 ans, et du premier invité officiel de l’ère Lee Jae-myung. Célébrant les 10 ans de l’Accord de libre-échange Corée du Sud-Vietnam, les deux pays se sont engagés à porter leurs échanges commerciaux de 86,8 Mds USD en 2024 et à 150 Mds USD en 2030. La visite a donné lieu à la signature de 52 protocoles d’accord (MoU) couvrant des secteurs clés tels que l’énergie (nucléaire et renouvelables), l’IA, l’aviation, les chemins de fer, les minéraux critiques et la Défense. Parmi les annonces majeures, l’électricien public coréen KEPCO et Petrovietnam ont conclu un partenariat portant sur l’exploitation de quatre réacteurs nucléaires d’ici 2035, le développement de réseaux électriques, ainsi que la formation de la future main-d’œuvre de l’industrie nucléaire vietnamienne. En matière de Défense, les deux parties ont décidé de réactiver le comité bilatéral, inactif depuis 2008, et ont officialisé un contrat de 250 Mi USD pour la fourniture de 20 obusiers K9 Thunder. Dans le secteur ferroviaire, la Corée du Sud se positionne pour l’appel d’offres de la ligne TGV Hanoï–Hô Chi Minh-Ville, projet qui serait porté par un consortium d’institutions publiques et privées. Chosun Biz, The Korea Herald, Yonhap News Agency

2. Entreprises

La Corée du Sud choisit cinq champions nationaux pour son projet d’IA souveraine. Le gouvernement sud-coréen a désigné le 4 août cinq consortiums chargés de développer une IA souveraine, avec pour objectif la mise en service d’un modèle national d’ici 2027. Les lauréats sont Naver Cloud, SK Telecom, LG AI Research, Upstage et NC AI, chacun structurant des alliances avec des partenaires industriels, tels que le fabricant de puces d’IA Rebellions pour SK, et académiques, tels que l’Université nationale de Séoul pour Naver. Doté d’un budget public de plus de 383 Mi USD, ce programme s’accompagne d’un soutien financier direct, mais aussi d’un accès privilégié aux supercalculateurs nationaux, de crédits GPU, de données issues d’organismes publics et de ressources humaines spécialisées pour accélérer la R&D. L’initiative vise à doter la Corée du Sud d’un modèle d’IA développé intégralement sur son sol afin d’hisser le niveau technologique de l’IA sud-coréenne à 95 % de celui des meilleurs modèles internationaux. Deux groupes majeurs de l’internet sud-coréen, KT et Kakao, n’ont pas été retenus en dépit de leurs modèles internes. Pour de nombreux experts, cette décision reflète l’insistance du gouvernement sur l’autosuffisance technologique et un rejet clair des entreprises perçues comme trop dépendantes des partenaires étrangers – Kakao a décidé de s’associer à OpenAI en février pour son développement IA. Le projet s’inscrit dans la stratégie nationale d’investissement dans l’IA, le président Lee ayant annoncé dès 2025 un fonds national public-privé de 70 Mds USD afin de renforcer sa souveraineté numérique. The Korea Times, Chosun, Business Korea

Air Liquide réalise en Corée du Sud son acquisition la plus importante en une décennie. Air Liquide a signé le 22 août un accord pour l’acquisition de DIG Airgas, acteur majeur intégré des gaz industriels en Corée du Sud, auprès du fonds Macquarie Asia-Pacific Infrastructure Fund 2. La transaction de 2,85 Mds EUR constitue l’une des plus importantes opérations de M&A de l’année en Corée du Sud et la plus grande jamais réalisée par une société française dans le pays. Le closing est attendu au 1^er semestre 2026, sous réserve des autorisations réglementaires.
Fondée en 1979, DIG Airgas emploie 550 personnes, exploite 60 sites de production et 220 kms de réseaux de canalisations, et a réalisé un chiffre d’affaires de 510 Mi EUR en 2024. Présent dans tous les bassins industriels, l’entreprise dessert les secteurs stratégiques des semi-conducteurs, des batteries et de l’électronique. Elle dispose d’un portefeuille de 20 projets sécurisés et compte parmi ses clients Samsung Electronics, SK hynix, ainsi que des acteurs de la sidérurgie et de la chimie. Sous l’actionnariat de Macquarie depuis six ans, DIG Airgas s’est imposé comme le troisième fournisseur de gaz industriels en République de Corée. Air Liquide est présente depuis 1979 en Corée du Sud et emploie plus de 600 collaborateurs sur 16 sites. Air Liquide, KED Global, Chosun

Samsung décroche le « contrat du siècle » avec Tesla. Tesla a signé fin juillet 2025 un accord majeur de 16,5 Mds USD avec Samsung Electronics pour la fourniture de puces IA de nouvelle génération qui seront fabriquées dans sa nouvelle usine texane, près d’Austin. Ce contrat pluriannuel, qui s’étend jusqu’à 2033, relance un site longtemps en manque de clients et pourrait repositionner Samsung Foundry face à TSMC et Intel, principaux concurrents dans le domaine des semi-conducteurs avancés. Le contrat représente 7,6 % du chiffre d’affaires annuel de Samsung en 2024, ce qui en fait l’une des plus importantes commandes de fonderie remportées par l’entreprise auprès d’un seul client. Cette signature a ouvert la voie à une série d’annonces américano-coréennes d’ampleur. En août, Samsung a ainsi officialisé un nouveau partenariat avec Apple, renouant une coopération stratégique interrompue en 2011. L’accord porte sur des capteurs d’image de nouvelle génération pour l’iPhone, un segment jusqu’ici dominé par le japonais Sony avec plus de 50 % des parts de marché mondiales des capteurs d’images CMOS. Parallèlement, Tesla a conclu un autre accord majeur avec le sud-coréen LG Energy Solution (LGES), d’un montant de 4,3 Mds USD, pour la fourniture de batteries LFP produites aux États-Unis, soit près de 25 % du chiffre d’affaires de LGES en 2024. Courrier International, The Korea Herald, Chosun

Japon & Corée du Sud

1. Politiques économiques

Sommet Japon-Corée du Sud : le début d’une nouvelle diplomatie de la navette. Le président Lee Jae-myung a réalisé une visite au Japon les 23 et 24 août, avant son déplacement aux États-Unis (25-26 août). Le choix du Japon par le chef de l’État sud-coréen comme première visite à l’étranger, outre les conférences internationales (comme le sommet des dirigeants du G7 au Canada en juin), constitue une première depuis la normalisation des relations diplomatiques des deux États en 1965. Il est également inhabituel en Corée du Sud qu’une visite au Japon précède celle aux États-Unis, grand pays allié.
Durant leur entretien, le Premier ministre Ishiba et le président Lee sont convenus de développer les relations nippo-coréennes « de manière stable, ambitieuse et tournée vers l’avenir ». Les deux dirigeants souhaitent également répondre conjointement, par le biais des cadres bilatéraux Japon-Corée du Sud et trilatéraux Japon-Corée du Sud-États-Unis, aux questions de sécurité et de sécurité économique, en partageant une vision stratégique commune. La mise en place d’un dialogue intergouvernemental est à noter, afin de partager leurs expériences et de coopérer dans la recherche de solutions face aux défis sociaux et économiques communs – tels que la revitalisation régionale, le déclin démographique et le vieillissement de la population, l’agriculture, ainsi que la résilience face aux catastrophes. Dans le domaine industriel, ils ont également affirmé leur volonté de renforcer davantage la coopération bilatérale dans des domaines d’avenir porteurs, tels que les énergies propres (notamment l’hydrogène et l’ammoniac) et l’intelligence artificielle, pour lesquels un cadre de dialogue bilatéral est déjà en place. Une déclaration commune confirmant les éléments discutés pendant cet entretien bilatéral a été publiée à cette occasion. L’élaboration d’un document d’accord couvrant l’ensemble des relations bilatérales constitue également une première depuis 2008. D’après la presse japonaise, cette démarche n’avait pas été prévue initialement en raison du manque de temps pour la préparation de cette rencontre bilatérale, mais elle aurait été conduite sur proposition du président Lee lui-même.
Outre son entretien avec le Premier ministre Ishiba, le président Lee a également rencontré l’ancien Premier ministre Suga (2020-2021), président du groupe d’amitié parlementaire transpartisan Japon-Corée du Sud à la Diète. À cette occasion, tous deux ont réaffirmé la volonté des deux pays de renforcer leurs échanges dans les domaines économique et culturel, et ont discuté de l’importance de leur coopération bilatérale en matière de sécurité, ainsi qu’au sein du cadre trilatéral Japon-Corée du Sud-États-Unis. MoFA Japan, NHK World-Japan News, The Japan Times, Jiji

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 30 juin 2025

2025-07-04T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 30 juin 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- La Diète adopte une réforme du système public de retraite japonais
- Un nouvel objectif d’attraction des IDE au Japon
Entreprises
- Washington D.C. presse Tokyo sur ses engagements de Défense
- Nippon Steel finalise l’acquisition d’U.S. Steel sous conditions strictes
- L’Ambassade de France au Japon prolonge le Sommet pour l’action sur l’IA de Paris avec un débat d’experts à Tokyo

Corée du Sud

Politiques économiques
- Les autorités sud-coréennes prennent le cap de la relance budgétaire, en ciblant la consommation des ménages
- La reprise des marchés financiers sud-coréens se confirme
Entreprises
- Le nouveau président sud-coréen, Lee Jae-myung, nomme des dirigeants du secteur de l’IA à des fonctions gouvernementales clés
- Le nouveau président affiche sa volonté de concertation avec les principaux conglomérats

Japon

1. Politiques économiques

La Diète adopte une réforme du système public de retraite japonais. La Chambre haute de la Diète a adopté le 13 juin une réforme du système public de retraite japonais afin (i) d’élargir la couverture du régime des salariés (kōsei nenkin) et (ii) de mieux protéger les retraités aux revenus modestes, notamment la ice-age generation majoritairement orientée vers l’emploi irrégulier (N.B. : cette génération désigne les personnes qui sont entrées sur le marché du travail entre 1993 et 2004, après l’éclatement de la bulle économique japonaise. Elle compte entre 17 et 20 millions de personnes, soit un sixième de la population du pays. En raison de la déréglementation du travail à l’époque, beaucoup occupent des emplois précaires). Parmi les principales mesures figurent la suppression progressive du seuil de revenus (actuellement fixé à 1,06 Mi JPY, soit 7 300 EUR) et de la taille minimale des entreprises (51 salariés) qui conditionnaient jusqu’ici l’affiliation obligatoire des travailleurs à temps partiel au kōsei nenkin. Pour atténuer l’impact de cette réforme sur les TPE et PME, l’État prendra en charge les surcoûts patronaux durant 3 ans. La réforme prévoit également une révision du régime des pensions pour les seniors en emploi : à partir de 2026, ceux dont les revenus mensuels cumulés (salaire et pension) n’excèdent pas 620 000 JPY (3 780 EUR) percevront leur retraite sans pénalité. Enfin, un mécanisme de revalorisation de la pension de base (kokumin nenkin) a été introduit : après un audit prévu en 2029, une augmentation possible de +30 % des prestations pourrait être décidée pour les revenus les plus faibles, financée par des transferts du kōsei nenkin. Le kōsei nenkin, cofinancé par les employeurs et les salariés, offre actuellement une pension moyenne d’environ 146 000 JPY par mois (soit 893 EUR), contre seulement 69 000 JPY par mois (422 EUR) pour le kokumin nenkin. Japan Times, Nikkei

Un nouvel objectif d’attraction des IDE au Japon. Le Japon renforce sa stratégie d’attraction des investissements directs étrangers (IDE), avec pour objectif de porter le stock d’IDE entrants à 120 000 Mds JPY (712 Mds EUR) d’ici 2030, puis à 150 000 Mds JPY (890 Mds EUR) dans les années suivantes. Ce nouveau programme, annoncé début juin, remplace celui de 2023 (objectif : 100 000 Mds JPY – soit 593 Mds EUR – en 2030), en mettant l’accent sur (i) le soutien aux projets stratégiques (Green Transformation – GX, Digital Transformation – DX, sciences de la vie), (ii) le renforcement de l’écosystème des start-ups et des partenariats entre entreprises étrangères et locales, (iii) tout en améliorant les conditions d’implantation (procédures en anglais, logement, protection santé). Ce programme prévoit aussi des réformes légales et fiscales, une révision des systèmes des zones économiques spéciales (ZES), un soutien accru aux collectivités locales (par le biais de subventions), ainsi qu’une communication renforcée par le Japan External Trade Organisation (JETRO) et les ambassades à l’étranger. Le stock d’IDE au Japon reste modeste (6 % du PIB en 2023, contre 33 % en France), mais il a plus que doublé entre 2014 et 2024, passant de 23 800 à 53 800 Mds JPY (140,5 Mds EUR à 317 Mds EUR). La tendance s’est accélérée depuis 2020, avec une croissance annuelle moyenne des flux entrants de +82 % entre 2020 et 2023, contre 26 % au sein de l’OCDE et 35 % au niveau mondial. En visant une part des IDE entrants de 15 à 17 % du PIB, le Japon se repositionne dans la grande course mondiale aux capitaux. Direction générale du Trésor – Service économique régional de Tokyo, JETRO, Cabinet Office

Washington presse Tokyo sur ses engagements de Défense.
Les États-Unis ont appelé le Japon à porter ses dépenses militaires à 3,5 % du PIB, alors que Tokyo est déjà engagée sur une trajectoire de doublement de son budget de Défense pour atteindre 2 % d’ici 2027. Cette demande surenchérit sur une précédente demande fixée à 3 % il y a seulement quelques mois. En réaction, le Premier ministre S. Ishiba a déclaré, le 23 juin, qu’il n’était pas souhaitable de se concentrer sur des objectifs chiffrés, tel qu’un pourcentage de PIB, en la matière. Dans ce contexte de pressions, le Japon s’est désengagé de deux sommets internationaux avec les États-Unis (annulation de la réunion « 2+2 » des ministres des Affaires étrangères et de la Défense japonais et américains du 20 juin ; absence du Premier ministre Ishiba du sommet de l’OTAN à La Haye des 24-26 juin, remplacé par son ministre des Affaires étrangères). En marge de ce sommet, le président Trump a même appelé les alliés asiatiques à porter leurs dépenses militaires à 5 % du PIB – sur fond de tensions commerciales persistantes. En mai, les exportations japonaises vers les États-Unis ont baissé de -11,1 %. Nikkei Asia, Japan Times, Reuters

2. Entreprises

Nippon Steel finalise l’acquisition d’U.S. Steel sous conditions strictes. Le 18 juin, à l’issue de 18 mois de négociations et d’une série de rebondissements politiques et juridiques, Nippon Steel a finalement acquis U.S. Steel pour un montant de 14 Mds USD. Initialement bloquée par l’administration Biden, l’opération a été validée par décret présidentiel après réexamen par le CFIUS (Committee on Foreign Investments in the United States). Elle fait néanmoins l’objet de conditions sans précédent : le gouvernement américain obtient une « golden share », lui conférant un droit de veto sur tout transfert de production ou d’emplois à l’étranger, réduction des investissements, changement de nom ou de siège social, acquisition, ou fermeture de sites existants. U.S. Steel doit également conserver son siège à Pittsburgh et demeurer sous contrôle américain, avec un conseil d’administration majoritairement composé de citoyens américains et un PDG américain. Enfin, dans le cadre d’un « National Security Agreement », Nippon Steel s’engage à investir aux États-Unis 11 Mds USD supplémentaires d’ici 2028. Grâce à cette opération, Nippon Steel devient le 2^ème producteur mondial d’acier, après le groupe chinois Baowu, et contourne en partie les nouveaux droits de douane de 50 % imposés par Washington D.C. sur l’acier depuis le 4 juin. Pour les États-Unis, cet accord sécurise l’emploi et la production domestiques, tout en apportant des investissements massifs. Malgré l’enthousiasme affiché par la partie japonaise, des inquiétudes persistent sur le coût de cette opération et sur la capacité du groupe à intégrer U.S. Steel, en raison de son expérience limitée dans des acquisitions de cette ampleur. Nikkei Asia

L’Ambassade de France au Japon prolonge le Sommet pour l’action sur l’IA de Paris avec un débat d’experts à Tokyo. Le 26 juin dernier, quatre mois après le Sommet qui avait réuni plus de 1 000 participants en provenance de 170 pays à Paris, l’Ambassade de France a organisé un évènement intitulé « Paris AI Action Summit in focus: insights and the road ahead », autour d’une table ronde réunissant Mme Joëlle Barral, ancienne membre de la Commission gouvernementale sur l’IA générative, M. Hiroaki Kitano, Chief Technology Fellow de Sony Group, et M. Llion Jones, co-fondateur et Chief Technology Officer de la start-up Sakana AI, figure montante de l’IA au Japon. Une trentaine de participants français et japonais, des secteurs public et privé, ainsi que du monde académique et de la recherche, ont pris part à ces échanges. Le débat a mis en lumière les apports scientifiques récents, comme les avancées en modélisation protéique grâce à l’IA, et réaffirmé la nécessité d’une gouvernance internationale fondée sur l’intérêt général.

Corée du Sud

1. Politiques économiques

Les autorités sud-coréennes prennent le cap de la relance budgétaire, en ciblant la consommation des ménages. Deux mois après l’adoption d’un premier budget additionnel de 13 800 Mds KRW (10 Mds USD) sous l’administration précédente, un second plan de soutien de 30 500 Mds KRW (22 Mds USD), porté par la nouvelle administration Lee, a été soumis à l’examen de l’Assemblée nationale. Ce nouveau budget est composé aux deux tiers (15 Mds USD) de dépenses destinées à stimuler l’activité économique. Le tiers restant (8 Mds USD) vise à pallier la révision à la baisse des recettes fiscales attendues pour 2025. Les mesures de relance incluent notamment une enveloppe de 8 Mds USD destinée à stimuler la demande des ménages, versée essentiellement sous forme de coupons en espèces, compris entre 150 000 et 500 000 KRW (soit entre 109 et 362 USD). En parallèle, 1 Md USD sera mobilisé pour accompagner la reprise des petites entreprises, incluant des mesures d’annulation de créances, et près de 2 Mds USD seront déployés pour revitaliser l’industrie de la construction. L’impact du plan sur la croissance économique est estimé à +0,1 point de PIB pour 2025, mais il pèsera aussi sur les équilibres budgétaires : le déficit public devrait atteindre 4,2 % du PIB en 2025 (contre 3,3 % après le premier plan), et la dette publique devrait progresser à 49,0 % du PIB (contre 48,4 % précédemment). The Chosun Daily, Reuters

La reprise des marchés financiers sud-coréens se confirme, portée par un regain de stabilité politique et un optimisme sur les questions commerciales. Après avoir été affectés par la vague de mesures tarifaires américaines de fin mars et de début avril, les indices financiers sud-coréens ont amorcé un rebond à partir de la mi-avril, qui s’est renforcé à la suite de l’élection du nouveau président Lee Jae Myung. L’indice boursier KOSPI a ainsi enregistré une progression de +35 % depuis le 8 avril, date de l’annonce des droits de douane « réciproques » américains, atteignant son niveau le plus élevé depuis 3 ans. Dans le même temps, les pressions sur le won se sont nettement atténuées, la devise sud-coréenne enregistrant la 2^ème plus forte appréciation parmi les devises asiatiques depuis l’amorce de la détente tarifaire (baisse du taux USD/KRW de -7,5 % depuis fin mars), derrière le nouveau dollar de Taïwan (baisse du taux USD/TWD de -11,0 %). Ces évolutions s’appuient sur l’optimisme croissant concernant un accord commercial avec les États-Unis, la dissipation des incertitudes politiques, ainsi que les annonces de réformes financières et de mesures de relance par le nouvel exécutif. Il convient toutefois de souligner que, face au conflit armé entre Israël et l’Iran, le won a enregistré un repli notable. Maeil Business Newspaper, Chosun Biz, The Korea Herald

2. Entreprises

Le nouveau président sud-coréen, Lee Jae-myung, nomme des dirigeants du secteur de l’IA à des fonctions gouvernementales clés. Alors que Lee Jae Myung a placé l’IA au cœur de sa politique économique, avec la promesse d’un fonds public doté de 67 Mds EUR, il a nommé de hauts dirigeants d’entreprises technologiques sud-coréennes à des postes clés de son gouvernement. Ainsi, le président de LG AI Research a été désigné ministre des Sciences et des Technologies de l’Information et de la Communication. Par ailleurs, la ministre désignée des PME et des start-ups est l’ancienne PDG du géant sud-coréen du numérique Naver, et aura également en charge de piloter la politique d’IA sous l’angle des écosystèmes de start-ups. Enfin, le président Lee a créé un nouveau poste de conseiller pour l’IA auprès de la présidence en la personne de l’actuel directeur du centre d’IA de Naver. Ces nominations illustrent la volonté du président de mieux prendre en compte les enjeux du secteur privé, en donnant corps aux ambitions nationales en matière d’IA. Fin juin, le conglomérat SK a annoncé la création, conjointement avec Amazon Web Services, d’un centre d’IA pour un investissement de 5 Mds USD. De son côté, OpenAI a annoncé fin mai l’ouverture d’un bureau à Séoul pour renforcer ses collaborations avec les groupes sud-coréens, l’entreprise américaine soulignant que la Corée du Sud constitue sa deuxième base d’abonnés payants après les États-Unis. Yonhap, Korea Herald, Korea Times, Joongang

Le nouveau président affiche sa volonté de concertation avec les principaux conglomérats. Le 13 juin, Lee Jae Myung a rencontré les dirigeants des cinq principaux groupes sud-coréens (Samsung, SK, Hyundai, LG et Lotte), avant son départ pour le sommet des dirigeants du G7 auquel il avait été convié. En termes de politique économique, il s’est engagé à supprimer les réglementations « obsolètes et inutiles », tout en soulignant le besoin de renforcer les mesures protégeant les consommateurs et préservant la concurrence équitable. Il a admis la nécessité d’établir des liens de confiance entre le gouvernement et le secteur privé, privilégiant le soutien sur le contrôle. Sur le plan international, le nouveau président a affirmé que son gouvernement poursuivrait une politique commerciale « pragmatique et flexible », en référence notamment à la négociation commerciale en cours avec l’administration Trump. De leur côté, les conglomérats sud-coréens ont multiplié les engagements d’investissements en Corée du Sud au cours de ces derniers jours, comme SK (avec 5 Mds USD investis dans l’IA) et LG (1 Md USD dans les écrans), mais aussi les signaux d’apaisement sur le plan du dialogue social (ex. : renoncement du groupe Hanwha à poursuivre des sous-traitants grévistes sur ses chantiers navals). Chosun, Yonhap, Korea Times

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 31 mai 2025

2025-06-06T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 31 mai 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Face à la hausse des prix du riz, le gouvernement annonce des mesures pour détendre le marché
- Le Japon cède sa place de premier créancier mondial
- Pressions croissantes pour réduire la taxe à la consommation
Entreprises
- La relance de l’industrie japonaise des semi-conducteurs progresse lentement
- Le projet d’acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel pourrait finalement aboutir

Corée du Sud

Politiques économiques
- LEE Jae-Myung est élu Président de la République de Corée, avec un programme économique classé au centre-gauche
- Face aux incertitudes économiques, les autorités mettent l’accent sur la relance
Entreprises
- Les chantiers navals Hanwha au coeur des enjeux de coopération Corée-Etats-Unis
- Samsung Electronics réalise sa plus grosse acquisition en 8 ans avec le rachat de l’allemand FläktGroup
- LG Energy Solution investit dans une usine de recyclage de batteries en France

Japon

1. Politiques économiques

Face à la hausse des prix du riz, le gouvernement annonce des mesures pour détendre le marché. Depuis juillet dernier, le prix de cet aliment de base de l’alimentation japonaise a fortement augmenté en raison des effets conjugués d’une mauvaise récolte, d’un rebond de la consommation domestique et d’achats de précaution liés à la crainte d’un grand séisme. Deux fois plus onéreux qu’un an auparavant, le riz est au centre de critiques envers le gouvernement, dont les mesures (vente d’une partie des stocks publics) n’ont jusqu’ici pas eu d’effets notables. Le ministre de l’Agriculture Taku ETO a ainsi dû quitter son poste pour une déclaration jugée insensible (ayant fait savoir qu’il n’achetait jamais de riz tellement il en recevait de ses supporters). Son remplaçant Junichiro KOIZUMI a annoncé que les ventes de stocks publics s’effectueraient désormais de gré à gré avec les distributeurs et à un prix réduit. Après une première attribution destinée aux grands distributeurs, dont l’arrivée en rayons a été largement médiatisée et rencontré un net engouement du public, une deuxième vague a été annoncée au profit des PME gérant des volumes plus limités. La participation est conditionnée à un prix final n’excédant pas 2 000 JPY (environ 12 EUR) maximum, soit moins de la moitié du prix moyen constaté depuis plusieurs mois. L’objectif annoncé par le gouvernement est un retour rapide des prix moyens autour de 3 000 JPY/5 kg (env. 18 EUR). Japan Times, NIKKEI

Le Japon cède à l’Allemagne sa place de premier créancier mondial après 34 années en tête du classement. L’Allemagne passe devant le Japon avec un stock de créances extérieures nettes équivalent à 573 475 Mds JPY (3 500 Mds EUR), bénéficiant d’un excédent courant massif de 248,7 Mds EUR en 2024, largement soutenu par une balance commerciale excédentaire. Les avoirs extérieurs nets japonais ont pourtant atteint un niveau record en 2024, à 533 050 Mds JPY (3 253 Mds EUR), en hausse de près de 13 % sur un an (472 189 Mds JPY en 2023). Cette progression est notamment liée à la dépréciation du yen, qui a mécaniquement accru la valeur des actifs en devise nationale. À titre de comparaison, l’excédent courant japonais atteint 29 400 Mds JPY, soit environ 180 Mds EUR. Le rythme d’accumulation d’actifs extérieurs est néanmoins plus soutenu côté allemand. La Chine, avec 516 300 Mds JPY d’actifs nets, pourrait à son tour dépasser le Japon en 2025. Pour autant, Tokyo continue de renforcer ses positions à l’étranger, via des investissements directs importants aux États-Unis et au Royaume-Uni, dans des secteurs comme la finance, l’assurance et le commerce de détail. Le ministre des Finances, K. KATO, a ainsi relativisé cette annonce, soulignant que la position extérieure du Japon restait solide et continuait de progresser. Nikkei Asia, Japan Times, Ministry of Finance.

Le gouvernement japonais fait face à des pressions croissantes pour réduire la taxe à la consommation, dans un contexte de hausse du coût de la vie. Le Japon est confronté à une inflation élevée depuis six mois (+3,6 % en avril), ce qui a entraîné une baisse de la consommation des ménages. Cette dernière a pesé sur l’activité au premier trimestre 2025, avec une contribution négative de - 0,1 point à la croissance. Le PIB s’est d’ailleurs contracté de -0,7 % en glissement annuel. Dans ce contexte, l’opposition a proposé une baisse temporaire du taux de TVA à 5 % pour tous les biens, voire une suppression ciblée sur les produits de première nécessité. Actuellement, les biens de consommation sont soumis à une taxe de 10 %, et de 8 % pour certains produits essentiels. Sur l’année fiscale 2024-2025, cette taxe représente 22 % de l’ensemble des revenus de l’État japonais et près du tiers des seules recettes fiscales. Le Premier ministre a pour le moment écarté tout abaissement de la taxe, estimant qu’une telle mesure compromettrait la soutenabilité des finances publiques ainsi que la qualité des services sociaux. Toutefois, les discussions se poursuivent au sein de la coalition gouvernementale, des représentants du parti centriste Komeito s’étant déclarés ouverts à une baisse ciblée. Nikkei Asia, The Japan Times, Ministry of Internal Affairs.

2. Entreprises

La relance de l’industrie japonaise des semi-conducteurs progresse lentement. En dépit de financements importants annoncés (plus de 9000 Md JPY, soit 55 Md EUR, d’investissements privés prévus entre 2022 et 2029 et plus de 10 000 Md JPY / 61 Md EUR d’aides publiques annoncées d’ici 2030), la production de masse n’a débuté que dans trois des sept nouvelles usines de semi-conducteurs construites, rénovées ou acquises au Japon au cours des deux dernières années. Cette situation s’explique par une demande faible pour les puces utilisées dans des applications autres que l’intelligence artificielle, notamment dans la production de smartphones, véhicules électriques et équipements industriels. Renesas, par exemple, a rouvert son site de production de Kofu (préfecture de Yamanashi) après neuf ans de fermeture, mais n’a pas lancé la production comme prévu début 2024, en raison d’un marché incertain dans la production de véhicules électriques. Rohm a uniquement entamé une phase de production expérimentale dans une usine acquise en 2023. Ce phénomène n’est pas propre au Japon : la baisse des ventes de smartphones et d’ordinateurs depuis la crise du Covid-19 affecte l’ensemble du marché mondial. La relance de l’industrie des semi-conducteurs reste une priorité du gouvernement japonais. Nikkei Asia

Le projet d’acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel, bloqué en janvier par J. Biden, pourrait aboutir sous D. Trump. Annoncée en décembre 2023 pour une valeur de 14,1 Mds USD, l’opération avait été bloquée par J. Biden, invoquant un motif de « sécurité nationale ». D. Trump, également opposé à ce rachat dans un premier temps, a demandé en avril une réévaluation du dossier par le CFIUS (Committee on Foreign Investment in the United States). Le 23 mai, il a finalement exprimé son soutien à l’opération, qualifiant l’acquisition de « partenariat stratégique » et soulignant ses retombées économiques : 70 000 emplois créés et 14,1 Mds USD injectés dans l’économie américaine. D. Trump reste opposé à un rachat total de l’entreprise et son appui est conditionné à certaines garanties (maintien du siège à Pittsburgh, majorité du conseil d’administration composée de citoyens américains et interdiction de délocaliser la production), dont les modalités sont encore à l’étude mais pourraient prendre la forme de l’attribution au gouvernement américain d’une « golden share ». Nippon Steel tente de finaliser le rachat avant le 18 juin. Si l’acquisition échoue, Nippon Steel devrait verser 565 millions de dollars de pénalités. Nikkei Asia, Nikkei Asia 2

Corée du Sud

1. Politiques économiques

LEE Jae-Myung est élu président de la République de Corée, avec un programme économique classé au centre-gauche. Le 3 juin, au cours d’une élection présidentielle anticipée faisant suite à la destitution du Président conservateur YOON Suk-yeol en avril dernier, le candidat démocrate LEE Jae-Myung a recueilli près de 49% des suffrages (selon les résultats quasi-définitifs annoncés par la commission électorale), devançant très nettement le candidat conservateur KIM Moon-soo (42%), pour ce scrutin à un tour. LEE Jae-Myung a été investi dès le lendemain président de la République de Corée pour un mandat de 5 ans. Lors de la campagne, il a pris position pour un retour de l’Etat au centre du développement économique coréen, avec des budgets publics conséquents, comme un plan de 67 Mds EUR pour l’intelligence artificielle ou la construction d’un million de logements. Il promeut une politique industrielle active en soutien aux secteurs critiques, comme les semi-conducteurs ou l’industrie de la défense. Sa politique énergétique est nettement en faveur des renouvelables, et le candidat a proposé la création d’un ministère du Climat et de l’Energie (l’énergie étant actuellement rattachée au ministère du Commerce et de l’Industrie). Sur le plan international, il prône une approche prudente de la négociation commerciale avec l’administration Trump, ainsi qu’une stabilisation de la relation économique avec la Chine et une diversification des partenariats. Le Monde, Yonhap, Yonhap.

Face aux incertitudes économiques, les autorités mettent l’accent sur la relance. Début mai, le Parlement a adopté un budget supplémentaire de 9,7 Mds USD, supérieur à la proposition initiale du gouvernement (8,6 Mds USD). Parmi les priorités retenues, plus d’un tiers de l’enveloppe est consacré au soutien aux ménages, notamment sous forme de chèques-cadeaux, ainsi qu’à l’appui aux petites entreprises. Une part comparable du budget est orientée vers le renforcement du commerce extérieur et l’accompagnement des secteurs stratégiques, dans un climat international incertain. La prévention et la gestion des catastrophes naturelles, en particulier les incendies de forêt, constituent le troisième axe majeur d’intervention, mobilisant près d’un quart des ressources. Le gouvernement prévoit une mise en œuvre accélérée de ces mesures, avec environ 70 % des crédits mobilisés dans les mois à venir. L’adoption de ce budget supplémentaire s’accompagne d’une révision des équilibres budgétaires : le déficit public pour l’année 2025 est désormais attendu à 3,3 % du PIB (2,8 % auparavant), tandis que le ratio d’endettement public devrait atteindre 48,4 % à la fin de l’année (48,1 % auparavant). Sur le plan monétaire, dans un contexte d’inflation maîtrisée, la Banque de Corée réaffirme également son orientation en faveur de la croissance par l'atténuation récente des pressions sur le won : lors de sa réunion de fin mai, l’institution a abaissé son taux directeur à 2,5 %, signant ainsi une quatrième baisse en l’espace de six mois. Reuters, Business Korea, Chosunbiz, Chosunbiz, KBS

2. Entreprises

Les chantiers navals Hanwha au cœur des enjeux de coopération Corée du Sud-États-Unis. Suite au rachat de Philly Shipyard pour 100 Mi USD fin 2024, le conglomérat coréen Hanwha ambitionne de devenir le premier constructeur naval sur le sol américain. Rebaptisé Hanwha Philly Shipyard, le site de Philadelphie prévoit de multiplier par 6 sa capacité de production, passant de 1,5 à 10 navires par an. L’entreprise sud-coréenne y construira notamment des navires méthaniers, utilisés pour transporter du gaz naturel liquéfié — une première historique pour un chantier naval basé aux États-Unis. Hanwha entend ainsi s’imposer sur le segment des navires commerciaux à forte valeur ajoutée, tout en répondant aux besoins croissants de la marine américaine, engagée dans un plan d’expansion de sa flotte à 250 unités. En parallèle, Hanwha Ocean a décroché un contrat stratégique de maintenance, réparation et révision (MRO) avec l’US Navy, estimé à 60 Mds USD, ce qui constitue une percée inédite pour un acteur asiatique dans ce secteur militaire. Pour atteindre ces objectifs, Hanwha investira 70 Mi USD dans la modernisation du chantier. Par ailleurs, l’autre groupe naval coréen Hyundai Heavy Industries a également exprimé son intention d’étendre ses opérations aux États-Unis, confirmant l’intérêt sud-coréen croissant pour le marché naval américain. Ce projet s’inscrit dans un contexte de restructuration de l’industrie navale américaine, en quête de partenaires industriels fiables face aux tensions géopolitiques croissantes dans le Pacifique. KED Global, Chosun, Korea Jungang Daily

Samsung Electronics réalise sa plus grosse acquisition en 8 ans avec le rachat de l’allemand FläktGroup. Samsung a annoncé le rachat, pour 1,7 Md USD, du fournisseur allemand de solutions de chauffage, ventilation et climatisation (CVC), fondé en 1918 en Suède. L’acquisition de 100% des parts du fonds d’investissement Triton vise à renforcer la présence de Samsung sur le marché mondial du CVC, un secteur en pleine croissance, liée à l’essor de l’IA de la robotique et des véhicules autonomes. Samsung renforce ainsi sa concurrence avec LG, déjà bien implantée en Europe dans le secteur du CVC. Cette opération s’inscrit dans une stratégie plus large de diversification de Samsung, visant à renforcer sa présence sur des marchés où elle reste encore en retrait. Elle marque aussi une nette accélération de la stratégie de fusions-acquisitions du premier conglomérat coréen : en 2023, Samsung avait déjà ainsi investi 63 Mi USD pour acquérir 14,7 % de Rainbow Robotics, et sa filiale Harman avait racheté la division audio de Masimo pour 350 Mi USD. D’autres acquisitions plus modestes avaient ponctué ces dernières années, comme celles de Corephotonics, spécialisée dans les technologies vidéo (2019), ou encore de la startup française Sonio, qui développe des solutions d’échographie prénatale assistées par IA (2024). Business Korea, The Korea Herald, Korea Times

LG Energy Solution investit dans une usine de recyclage de batteries en France. Le premier fabricant de batteries coréen et 3^e au monde a annoncé, le 28 avril 2025, un partenariat avec le groupe français du recyclage Derichebourg, pour construire une usine de recyclage de batteries au lithium usagées à Bruyères-sur-Oise (Val-d’Oise). Le site, dont la construction doit débuter en 2026 et qui devrait être mis en service en 2027, aura une capacité de recyclage de plus de 20 000 tonnes. Il servira à décharger et broyer des batteries usagées pour fabriquer de la black mass, une poudre qui concentre les métaux critiques comme le nickel et le cobalt. Dans un premier temps, l’usine utilisera comme matière première les chutes de production de l’usine LG Energy Solution de Pologne. Le co-investissement, premier de LG Energy Solutions dans le domaine du recyclage en Europe, serait de l’ordre de 35 Mi EUR et prendra la forme d’une coentreprise à 50-50. Les Echos, Yonhap.

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 30 avril 2025

2025-05-01T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 30 avril 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Le Japon a entamé les 16 et 17 avril des négociations bilatérales « prioritaires » avec l’administration américaine
- Forte volatilité des marchés financiers sur fond de renforcement du yen
Entreprises
- JERA et Mitsui & Co. investissent 2,4 Mds USD dans la plus grande usine d’ammoniac bas carbone au monde en Louisiane (Etats-Unis)
- Renault et Nissan redéfinissent à nouveau leur Alliance
- L’Exposition Universelle d’Osaka a ouvert ses portes au public le dimanche 13 avril pour une durée de six mois
- Le projet de loi sur l’intelligence artificielle a été adopté en première lecture par la Chambre basse du Parlement japonais

Corée du Sud

Politiques économiques
- L’économie sud-coréenne continue de marquer le pas, tandis que les incertitudes extérieures s’amplifient
- Entretien clé entre le gouvernement coréen par intérim et l’administration américaine
- Les terres rares : nouveau terrain de tensions entre la Chine et la Corée du Sud
Entreprises
- SK conforte son avance sur Samsung dans les semi-conducteurs pour l’intelligence artificielle
- Les entreprises sud-coréennes se préparent à revenir en Russie
- Hyundai renforce sa présence aux États-Unis malgré les tensions commerciales

Japon

1. Politiques économiques

Le Japon a entamé les 16 et 17 avril des négociations bilatérales « prioritaires » avec l’administration américaine, faisant face à des droits de douane effectifs de 25 % pour l’automobile, l’acier et l’aluminium, et à des droits de douane « réciproques » de 24 % (ramenés à 10 % dans le cadre d’un moratoire de 90 jours). Chargé de conduire les négociations, le ministre en charge de la Revitalisation économique, R. Akazawa, a directement échangé avec le président Trump (dont la présence a été annoncée à la dernière minute), S. Bessent (secrétaire du Trésor), J. Greer (représentant pour le Commerce extérieur) et H. Lutnick (secrétaire au Commerce) à Washington. En amont de ce cycle de négociation, l’administration américaine était restée floue sur ses priorités, mais avait évoqué trois sujets de tensions: (i) les irritants commerciaux (barrières tarifaires et non-tarifaires), (ii) la faiblesse du yen face au dollar, et (iii) l’asymétrie perçue des engagements en matière de Défense et de protection de l’archipel japonais. Le Nomura Research Institute estime que le maintien des droits de douane sectoriels, conjugué aux droits de douane « réciproques », pourrait induire une contraction de -0,71 % du PIB japonais en 2025, voire -1,4 % si le Japon ajustait rapidement ses flux commerciaux de manière à équilibrer la balance commerciale des Etats-Unis. En parallèle, le FMI a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour le Japon à 0,6 % pour 2025 (contre 1,1 % précédemment) et à 0,6 % pour 2026 (contre 0,8 %). Nikkei Asia, Financial Times, Nomura Research Institute

Forte volatilité des marchés financiers sur fond de renforcement du yen. Depuis fin mars, les marchés financiers japonais connaissent une forte volatilité, en réaction à la nouvelle politique commerciale de l’administration Trump. Deux secteurs ont enregistré des reculs importants : les dix constructeurs automobiles du Nikkei 225 ont vu leurs cours chuter de plus de -10 % depuis leur plus haut, tandis que les dix groupes financiers de l’indice ont perdu près de 9 % .Le yen quant à lui, s’est apprécié de +8,8 % par rapport au dollar US depuis l’investiture du président américain, passant brièvement sous le seuil des 140 JPY pour 1 USD le 22 avril, dans un contexte de d’investissement de la dette américaine, en faveur d’une réallocation vers les marchés asiatiques notamment. Mizuho Securities et Nomura Securities anticipant désormais une clôture annuelle de la paire à 133 JPY et 137,5 JPY respectivement. Selon une enquête récente de la Banque du Japon, le point mort des grands groupes exportateurs japonais se situerait à 127 JPY/1 USD. Nikkei Asia, Financial Times, Nikkei

2. Entreprises

JERA et Mitsui & Co. investissent 2,4 Mds USD dans la plus grande usine d’ammoniac bas carbone au monde en Louisiane (Etats-Unis). Le 9 avril dernier, les entreprises japonaises ont validé leur décision d’investir dans le projet à 4 Mds USD « Blue Point » via une co-entreprise détenue à 40 % par CF Industries (société américaine d’engrais et premier producteur d’ammoniac au monde), 35 % par JERA (plus grande entreprise d’électricité du Japon) et 25 % par Mitsui & Co (une des 7 grandes maisons de commerce japonaises). Située dans Ascension Parish, cette usine produira de l’ammoniac « bleu », c’est-à-dire de l’ammoniac conventionnel auquel sera adossé un dispositif de captage du CO₂ permettant d’éviter l’essentiel de ses émissions (95 %). La construction devrait débuter en 2026 pour une mise en service en 2029 avec une production annuelle de 1,4 Mt d’ammoniac. La société 1PointFive assurera ensuite le transport et la séquestration des 2,3 Mi de tonnes de CO₂ captées, dans son site Pélican en cours de développement en Louisiane. Chaque investisseur disposera d’une part du produit fini proportionnellement à sa participation dans le projet. JERA envisage d’exporter les 490 000 tonnes d’ammoniac qu’elle recevra principalement vers sa centrale thermique Hekinan au Japon à fins de co-combustion charbon-ammoniac – la société vise 20 % de co-firing d’ici 2030, nécessitant 1 Mi de tonnes d’ammoniac par an. Mitsui & Co. envisage de son côté d’exporter ses 350 000 tonnes d’ammoniac en priorité en Europe – mais également en Asie – anticipant une demande croissante des secteurs énergétique, industriel et maritime. JERA, Mitsui & Co, Reuters, Nikkei Asia

Renault et Nissan redéfinissent à nouveau leur Alliance. Dans un communiqué de presse datant du 31 mars dernier, les constructeurs ont annoncé une nouvelle recomposition capitalistique de l’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi. Le seuil minimum de leurs participations croisées a été abaissé de 15% à 10%, offrant la possibilité de nouvelles cessions de participations au moment où Nissan en particulier cherche à générer des flux de trésorerie. Dans la même optique, Nissan a également annoncé un désengagement partiel de plusieurs projets communs. Renault acquiert les 51% détenus par Nissan dans la co-entreprise Renault Nissan Automotive India Private Ltd (RNAIPL), portant sa participation à 100%. Cette co-entreprise opère l’usine de Chennai, créée en 2010 qui représente une base d’exportation majeure, avec une capacité de production de 480 000 véhicules par an et 1,15 millions de véhicules exportés dans 108 pays depuis sa création. Nissan abandonne également son investissement dans Ampère, le projet de Renault dédié aux véhicules électriques. L’investissement envisagé devait atteindre 600 M EUR (97,2 Mds JPY), soit environ 5 à 10 % du capital de cette entité. Enfin, les constructeurs ont annoncé le remplacement des membres de Renault au conseil d’administration de Nissan lors de la prochaine assemblée générale ordinaire en juin 2025. Les candidats proposés ne sont pas issus de Renault mais disposent d’une solide expérience dans la gestion de crise financière, alors que Nissan a enregistré une perte historique de 5 Mds USD pour l’année fiscale 2024. Certains analystes évoquent un risque de faillite à l’horizon 2026. Nikkei Asia

L’Exposition Universelle d’Osaka a ouvert ses portes au public le dimanche 13 avril pour une durée de six mois. L’événement a connu un démarrage prometteur avec 124 000 visiteurs le jour de l’ouverture, et plus d’un million de visiteurs enregistrés 13 jours plus tard. À titre de comparaison, lorsque le Japon avait accueilli l’Exposition de 2005 à Aichi, il avait fallu 17 jours après l'ouverture pour atteindre le million de visiteurs. Toutefois, ces chiffres restent en deçà des prévisions initiales, qui tablaient sur un total de 28 millions de visiteurs en 6 mois, soit environ 150 000 par jour. L'Association japonaise pour l'Exposition universelle de 2025 reste néanmoins optimiste et affirme que l'expérience acquise par le personnel d’accueil permettra progressivement de réduire les files d’attente observées depuis l’ouverture. Le pavillon France a été inauguré par Laurent Saint-Martin, ministre délégué chargé du Commerce extérieur et des Français de l’étranger, en présence des parrains Teddy Riner et Sophie Marceau. Placé sous le thème de « L’Hymne à l’amour », il a accueilli près d’un visiteur sur quatre de l’Exposition depuis son ouverture. The Mainichi, The Asahi Shimbun

Le projet de loi sur l’intelligence artificielle a été adopté en première lecture par la Chambre basse du Parlement japonais. Première loi d’envergure japonaise dans ce domaine, le texte doit positionner le Japon comme « le pays le plus favorable à l’IA au monde ». Il devrait être rapidement adopté par la Chambre haute, également contrôlée par la coalition au pouvoir. Intitulé « projet de loi sur la promotion, la recherche et développement, et l’utilisation des technologies liées à l’IA », il a pour objectif de stimuler les investissements dans ce secteur. Le Japon reste en effet l’un des pays de l’OCDE aux plus faibles niveaux d’investissement privé dans l’IA (5,89 Mds USD entre 2013 et 2024, contre 470,9 Mds pour les États-Unis). Ce constat est frappant alors que le groupe japonais SoftBank a annoncé, en janvier 2025, aux côtés d’Open AI un investissement de 500 Mds USD aux États-Unis sur les quatre prochaines années. Le projet de loi ne prévoit pas de véritable régulation ni de sanctions, mais permet au gouvernement, lorsque l'IA présente des risques pour les droits et les intérêts de ses citoyens, de mettre en œuvre « les mesures nécessaires, y compris des orientations, des conseils, la fourniture d'informations et d'autres mesures appropriées ». Il prévoit la création d’une structure gouvernementale de pilotage nommée « AI Strategic Headquarters », placée sous l’autorité du Premier ministre japonais (Cabinet Office) afin d’exercer un rôle de pilotage stratégique transversal (formulation d’un « AI Basic Plan »), de coordonner le soutien public en matière de R&D en faveur de l’IA et de favoriser la coopération entre le gouvernement, les collectivités locales et les autres acteurs publics compétents dans ce domaine tel l’Agence du numérique. Nikkei Asia

Corée du Sud

1. Politiques économiques

L’économie sud-coréenne continue de marquer le pas, tandis que les incertitudes extérieures s’amplifient. Au premier trimestre 2025, le PIB coréen s’est contracté de 0,2 %, en dessous des prévisions des économistes qui anticipaient une légère croissance à 0,1 %. Avec un quatrième trimestre consécutif de croissance inférieure à 0,1 %, la Corée enregistre une croissance annuelle quasi nulle, une situation jamais observée, y compris lors des crises de 1997 ou 2008. Cet affaiblissement prolongé de l’économie, alimenté par une demande intérieure atone (notamment en lien avec la crise politique intérieure), intervient alors que les répercussions des tensions commerciales ne se font pas encore pleinement sentir. Déjà pénalisée par les droits sur l’acier, l’industrie sud-coréenne fait désormais face aux nouvelles mesures tarifaires américaines : droits sur le secteur automobile de 25 % et tarifs réciproques de 25 % (finalement abaissés à 10 % pendant 90 jours, avec l’exclusion de certains produits électroniques). Face à cette situation, les autorités coréennes ont déployé un important dispositif d’aide aux filières touchées (renforcement des aides aux secteurs de l’automobile et des semi-conducteurs, augmentation des financements à l’exportation). Malgré le soutien gouvernemental, l’impact sur l’économie coréenne est jugé inévitable par plusieurs observateurs. Dans son dernier rapport sur les perspectives de l’économie mondiale, le FMI a abaissé sa prévision de croissance pour la Corée à 1,0 %, contre 2,0 % en janvier, soit la révision la plus marquée parmi les économies avancées. Reuters, The Chosun Daily, KED Global, Korea Times

Entretien clé entre le gouvernement coréen par intérim et l’administration américaine. Au cours des dernières semaines, plusieurs responsables politiques coréens se sont rendus à Washington dans l’espoir d’obtenir des allègements tarifaires. Parmi ces démarches, une réunion ministérielle au format « 2+2 » s’est tenue le 24 avril, réunissant les ministres coréens des Finances (Choi Sang-mok) et du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie (Ahn Duk-geun) avec leurs homologues américains, le secrétaire au Trésor Scott Bessent et le représentant au Commerce Jamieson Greer. À l’issue de cette rencontre, les deux parties sont convenues d’élaborer d’ici au 8 juillet un accord, baptisé « July package », articulé autour de quatre axes : mesures tarifaires et non tarifaires, sécurité économique, coopération en matière d’investissement et politique monétaire. Parallèlement aux discussions bilatérales avec les États-Unis, la Corée a renforcé le dialogue avec d’autres partenaires, à l’image de la récente réunion Chine-Japon-Corée des ministres du Commerce. Cette volonté de coordonner la réponse face aux tensions commerciales s’est également traduite par une rencontre entre le ministre coréen des Affaires étrangères et son homologue vietnamien, le Vietnam constituant une base de production stratégique de groupes comme Samsung ou SK Hynix. Korea Times, CNN, The Korea Herald, The Korea Herald, The Chosun Daily

Les terres rares deviennent un nouveau terrain de tensions entre la Chine et la Corée du Sud. Selon plusieurs médias sud-coréens et internationaux, la Chine aurait récemment demandé à la Corée du Sud de restreindre l’exportation vers les États-Unis de biens contenant des terres rares d’origine chinoise, en particulier ceux destinés à l’industrie de la défense. Cette demande, non confirmée officiellement, viserait à empêcher que des matériaux stratégiques extraits et raffinés en Chine soient utilisés dans la production de missiles ou de véhicules militaires américains. Dans la foulée, Pékin aurait également imposé une interdiction ciblée sur certains produits sud-coréens à destination des États-Unis, lorsqu’ils intègrent des composants contenant ces métaux. Les terres rares sont des éléments cruciaux pour de nombreuses technologies de pointe, allant des véhicules électriques aux radars militaires, et la Chine contrôle une large part des capacités mondiales de production et de raffinage. Cette pression exercée sur Séoul illustrerait, selon la presse, la volonté de Pékin d’utiliser sa position comme levier géopolitique, en particulier dans le cadre de la rivalité sino-américaine. Reuters, Korea Herald, Korea Economic Daily

2. Entreprises

SK conforte son avance sur Samsung dans les semi-conducteurs pour l’intelligence artificielle. Dans la lignée de ses bons résultats de la fin d’année 2024 (bénéfice record de 5,6 Mds USD au T4), SK Hynix, filiale semi-conducteurs du conglomérat SK, est devenue au T1 2025 le premier fournisseur mondial de puces mémoire DRAM, utilisées pour le stockage d’informations. Selon l’institut Counterpoint Research, SK a capté 36 % de parts de marché mondiales, détrônant ainsi Samsung (34 %) pour la première fois de son histoire, l’américain Micron arrivant en 3^e position (25 %). Cette performance est notamment liée à sa spécialisation dans la sous-catégorie des puces HBM (High Bandwidth Memory), qui offrent des performances supérieures aux DRAM standards en matière de traitement de données et qui sont par conséquent très utilisées dans les systèmes d’intelligence artificielle. En 2024, les ventes de HBM ont ainsi représenté 40 % du chiffre d’affaires DRAM de SK Hynix, contribuant au doublement de son chiffre d’affaires annuel (49 Mds USD). De plus, le positionnement de SK Hynix dans la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle est renforcé par son statut de premier fournisseur de Nvidia, leader mondial des ventes de semi-conducteurs et spécialisé dans les processeurs d’IA. Pour conserver cette dynamique de croissance, le groupe souhaite renforcer sa coopération avec des acteurs positionnés sur d’autres segments des puces d’IA, à l’image de la visite du PDG à Taïwan le 11 avril pour rencontrer le fondeur TSMC. Yonhap News Agency, KED Global, Businesskorea, KED Global

Les entreprises sud-coréennes se préparent à revenir en Russie. Plusieurs groupes industriels majeurs de Corée du Sud, dont Hyundai Motor Group, Kia et LG Electronics, prévoient de relancer partiellement leurs activités en Russie, suspendues depuis l’invasion de l’Ukraine en 2022. Hyundai et Kia, qui détenaient avant la guerre une part significative du marché automobile russe, évaluent actuellement les modalités d’un redémarrage de la production et de la distribution locales. En décembre 2023, Hyundai avait vendu son usine de Saint-Pétersbourg à la société russe Art-Finance pour 10 000 roubles, soit une centaine d’euros avec une option permettant au constructeur automobile de racheter l’usine dans les deux ans suivant la vente initiale. LG Electronics, de son côté, a déjà remis en service une usine d’électroménager dans la région, marquant un premier geste concret vers la reprise. Cette volonté de retour s’inscrit dans une stratégie de diversification des débouchés, rendue urgente par le ralentissement des ventes en Europe et les tensions commerciales avec les États-Unis, notamment les droits de douane imposés sur les véhicules coréens. L’Inde est également identifiée comme un marché de croissance prioritaire, complémentaire à la Russie dans cette stratégie hors Occident. Korea Times, Korea Economic Daily, Maeil Business

Hyundai renforce sa présence aux États-Unis malgré les tensions commerciales. Le conglomérat sud-coréen Hyundai Motor Group a annoncé un plan ambitieux d’investissements à hauteur de 21 Mds USD aux États-Unis d’ici 2026. Ces investissements seront répartis entre la production de véhicules électriques, la production d’acier, la recherche-développement, la modernisation d’usines et l’implantation de nouvelles infrastructures, notamment en Géorgie. En soutien à cette stratégie, le coréen POSCO, 7^e sidérurgiste mondial, prévoit de co-investir dans l’usine sidérurgique de Hyundai en Louisiane. Cette approche intégrée de Hyundai vise à sécuriser l’approvisionnement, renforcer l’empreinte locale du groupe et s’aligner avec les politiques industrielles américaines qui favorisent la production domestique. Le groupe cherche également à surmonter les effets des mesures tarifaires imposées par Washington sur les voitures importées, annoncées quelques jours plus tard. Dans ce cadre, Hyundai a également décidé de maintenir les prix de ses modèles inchangés aux États-Unis jusqu’à début juin, espérant des aménagements sur les droits de douanes américains. Ce choix stratégique s’accompagne d’un contexte difficile en Corée du Sud : la demande domestique en véhicules électriques recule, poussant Hyundai à suspendre temporairement une partie de la production nationale. Korea Economic Daily, Yonhap, Reuters

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 31 mars 2025

2025-03-31T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 31 mars 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Les grandes entreprises japonaises annoncent une hausse des salaires de +5,46 % pour 2025
Entreprises
- Retrait en série des grandes banques japonaises des cadres internationaux de décarbonation
- Changement de direction chez Nissan après l’échec des négociations avec Honda
- Le Japon présent au Sommet pour l’Action sur l’IA à Paris
- Le projet franco-japonais Caremag renforce la sécurisation des terres rares

Corée du Sud

Politiques économiques
- Rebond limité de la natalité et adoption de la réforme des retraites
- Poursuite des efforts de libéralisation des marchés financiers
- Accord UE Corée du Sud sur le commerce numérique
Entreprises
- Samsung sous pression après des résultats décevants en IA
- L’électricien KHNP revoit à la baisse ses ambitions nucléaires en Europe

Japon & Corée du Sud

Politiques économiques
- Incertitude des entreprises japonaises et sud-coréennes face aux mesures tarifaires de l’administration Trump

Japon

1. Politiques économiques

Les grandes entreprises japonaises annoncent une hausse des salaires de +5,46 % pour 2025. La confédération des syndicats japonais (le Rengō) a annoncé une hausse des salaires de +5,46 % à l’issue des premières négociations salariales de printemps (Shuntō), dépassant ainsi le record de 2024 (+ 5,28 %). Toutefois, cette première phase n’a concerné que les plus grandes entreprises du pays, et l’effet des accords négociés lors du Shuntō reste limité par un taux de couverture syndicale inférieur à 20 % de la population active japonaise. L’attention se porte ainsi sur la propagation de cette hausse aux PME, qui emploient 70 % de la main-d’œuvre du pays. En 2024, la hausse agrégée des salaires nominaux s’était élevée à + 4,3 %, contre + 5,1 % pour les hausses négociées lors du Shuntō. Alors que le Japon connaît une période d’inflation (3,7 % en février) la contraction des salaires réels enregistrée en janvier (-1,8 % en glissement annuel) et les tensions sur le marché du travail ont conduit à cette augmentation historique. La concrétisation de ces négociations par une hausse des salaires réels en 2025 dépendra de l’évolution de l’inflation et des perspectives de croissance économique du Japon, l’année 2024 ayant démontré qu’un Shuntō record ne garantit pas leur progression. Nomura, Nikkei Asia

2. Entreprises

Retrait en série des grandes banques japonaises des cadres internationaux de décarbonation. Plusieurs grandes banques privées japonaises ont engagé leur sortie des cadres internationaux de décarbonation des investissements : après Sumitomo Mitsui FG et Nomura Holdings, c’est au tour de MUFG et de Norinchukin Bank de quitter l’Alliance bancaire pour la neutralité carbone (Net-zero banking alliance – NZBA). Cette évolution est également observée dans d’autres pays (Etats-Unis, Australie, Canada) et s’inscrit dans le sillage des critiques émises par la nouvelle administration Trump. Les institutions financières de la NZBA ont notamment été directement ciblées par des législateurs républicains américains, qui les ont qualifiées de « cartel climatique ». Elles ont ainsi été accusées de violer les lois antitrust en imposant des pratiques ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) jugées « anti-concurrentielles ». Deux grandes banques japonaises (Mizuho FG, Sumitomo Mitsui Trust Group) sont encore membres de la NZBA, mais pourraient prochainement annoncer leur départ. Nikkei, Nikkei, The Guardian

Changement de direction chez Nissan après l’échec des négociations avec Honda. Nissan a annoncé le 11 mars le futur départ de M. Uchida, en réponse à la détérioration des performances financières de l’entreprise et à l’échec du projet de fusion avec Honda. Ivan Espinosa, actuel directeur de la planification du groupe et en poste chez Nissan depuis 2003, le remplacera à partir d’avril. L’ensemble de l’équipe de direction a également été réorganisée. Ivan Espinosa devra mettre en œuvre un plan de redressement comprenant 9 000 suppressions d’emplois et une réduction de 20 % de la capacité de production mondiale. Il devra également rechercher un nouveau partenaire stratégique pour stabiliser l’avenir de Nissan, alors que Honda pourrait être disposé à rouvrir les discussions avec cette nouvelle direction. Le géant taïwanais de la sous-traitance électronique Foxconn s’intéresse également à Nissan. L’entreprise a récemment recruté un ancien dirigeant de Nissan pour piloter sa division « véhicules électriques ». Enfin, au-delà de son récent partenariat avec Mitsubishi sur la production de véhicules électriques pour le marché océanien à horizon 2026, Foxconn courtise Nissan et Honda. Financial Times, Reuters

Le Japon présent au Sommet pour l’Action sur l’IA à Paris. Organisé les 10 et 11 février 2025 à Paris, le Sommet a rassemblé des représentants de plus de 100 pays, pour promouvoir l’innovation et la gouvernance de l’intelligence artificielle. Pour le Japon, le vice-ministre parlementaire pour les Affaires Etrangères, H. Matsumoto, a notamment pris part à la cérémonie de signature de la Convention-cadre du Conseil de l’Europe sur l’intelligence artificielle et les droits de l’homme, la démocratie et l’État de droit, soulignant l’engagement du Japon en faveur d’une IA sûre et éthique. Il a par ailleurs participé à un atelier sur l’engagement de l’Afrique dans la gouvernance mondiale de l’IA, mettant en avant l’importance de combler la fracture numérique et la volonté du Japon de collaborer avec les pays africains. T. Imagawa, vice-ministre du ministère de l’Intérieur et des Communications, a également participé au Sommet. Plusieurs entreprises japonaises étaient en outre présentes, dont SoftBank Corporation, Fujitsu, Sony Research, la startup Sakana AI, spécialisée dans l’IA générative, mais aussi Yamato Transport. MOFA, Elysée

Le projet franco-japonais Caremag renforce la sécurisation des terres rares. Le 17 mars, au cœur du parc industriel de Lacq dans les Pyrénées-Atlantiques, les ministres Laurent Saint-Martin et Agnès Pannier-Runacher ont posé la première pierre de l’usine Caremag. Ce projet, porté par la société Carester, est soutenu par l’Etat français à hauteur de 106 millions d’euros dans le cadre de France Relance et France 2030 (subventions et avances remboursables), et bénéficie du crédit d’impôt Industrie Verte. Du côté japonais, l’organisation gouvernementale pour la sécurité des métaux et de l’énergie – JOGMEC – ainsi que le géant Iwatani Corporation financent le projet à hauteur de 110 millions d’euros en fonds propres et par endettement, via une co-entreprise nommée « Japan France Rare Earth Company ». Ce projet fournira des terres rares en grande quantité aux industries françaises, européennes et japonaises. L’usine devrait devenir dès 2026 le premier producteur occidental de terres rares lourdes séparées, avec 600 tonnes par an d’oxydes de dysprosium et terbium, soit 15% de la production mondiale. Elle produira également 800 tonnes par an de terres rares légères (oxydes de néodyme et praséodyme). Ces oxydes seront produits à partir de 5 000 tonnes de concentrés miniers et 2 000 tonnes d’aimants permanents, faisant également de l’usine le premier recycleur européen de terres rares. Le projet intègre des standards environnementaux élevés avec l’utilisation de technologies pour minimiser la consommation d’eau et recycler 80% des émissions directes de CO₂. Les terres rares sont indispensables pour quatre secteurs industriels représentant 10% de l’économie mondiale : le numérique, l’énergie, le médical et l’armement. La Chine détient un quasi-monopole de la chaîne de valeur mondiale pour ces intrants critiques, produisant 85% des terres rares légères purifiées et 100% des terres rares lourdes. Communiqué de presse conjoint, JOGMEC, Carester

Corée du Sud

1. Politiques économiques

Rebond limité de la natalité et adoption de la réforme des retraites. En 2024, le nombre de naissances a augmenté pour la première fois en neuf ans, atteignant 238 300, soit 8 300 de plus qu’en 2023. En parallèle, le taux de fécondité (nombre d'enfants qu'aurait hypothétiquement une femme au cours de sa vie) est passé de 0,72 à 0,75. Cette tendance à la hausse devrait se poursuivre selon le Comité présidentiel sur le vieillissement et la politique démographique, qui prévoit un taux de fécondité de 0,79 en 2025. Pour répondre aux effets du vieillissement démographique, déjà à l’œuvre, le projet de réforme de retraites a été adopté à l'Assemblée nationale, à la suite d’un accord entre le PPP (parti au pouvoir) et le Parti démocratique (principal parti d’opposition). Première réforme des retraites depuis 18 ans, elle vise à concrétiser le principe "cotiser plus, recevoir plus". Parmi les principales mesures, le taux de cotisation passera progressivement de 9 % à 13 % tandis que le taux de remplacement (montant de la pension en proportion du salaire moyen mensuel avant la retraite) augmentera de 40 % à 43 %. Au-delà de la hausse des pensions versées aux retraités, l’augmentation des cotisations contribuera à rééquilibrer partiellement le système de retraite, en repoussant la date d’épuisement du fonds de pension public de 2055 à 2064. The Chosun Daily, Maeil Business Newspaper

Poursuite des efforts de libéralisation des marchés financiers. D’après le régulateur financier, la Corée rétablira entièrement les ventes à découvert dès le 31 mars. Cette pratique, consistant à emprunter des actions, à les vendre sur le marché, puis à les racheter plus tard à un prix inférieur pour les restituer au prêteur, avait été interdite en novembre 2023, après que des banques étrangères ont été prises en flagrant délit de vente à découvert illégales (ventes d’actions sans les avoir préalablement empruntées). Cette décision vise à encourager le retour des investisseurs institutionnels étrangers, alors que les prolongations successives de l’interdiction avaient fragilisé la confiance dans la politique financière de la Corée, qui est le seul marché développé à interdire totalement la pratique. Durant les deux premiers mois, des mesures temporaires seront mises en place pour limiter la volatilité excessive de certaines actions, tandis que les autorités renforceront la surveillance des marchés. Le mois de mars a également été marqué par le lancement de Nextrade (NXT), la première bourse alternative coréenne. En mettant fin au monopole de près de sept décennies de la Bourse de Corée (KRX), Nextrade induit une extension des horaires d’ouverture de la bourse, une diversification de l’offre de services, ainsi que des frais de transaction réduits. The Chosun Daily, KED Global, Yonhap News Agency

Accord UE Corée du Sud sur le commerce numérique. Le 10 mars 2025, Maroš Šefčovič, commissaire européen chargé du commerce et de la sécurité économique, et Cheong In-kyo, ministre coréen du commerce, ont annoncé la conclusion des négociations en vue de cet accord, qui vient donner corps au partenariat numérique UE-Corée signé en 2023. Cet accord, qui fait suite à un accord du même type entre l’UE et Singapour en 2024, couvre notamment les flux de données, la sécurité des données personnelles et des technologies numériques de facilitation du commerce UE-Corée, comme la possibilité de signer numériquement des contrats. Le commissaire européen s’est réjoui de l’effet attendu sur le commerce entre les deux régions, et a également estimé que l’accord permettra une meilleure protection des consommateurs européens lorsqu’ils achèteront des produits coréens en ligne, qu’il s’agisse de livres, de cosmétiques ou d’appareils électroniques, avec des garanties contre le spam ou les pratiques commerciales déloyales. Les négociations maintenant terminées, le texte va faire l’objet d’une relecture juridique et d’une validation notamment par le Conseil et le Parlement européens. Commission européenne, Politico, Euronews

2. Entreprises

Samsung sous pression après des résultats décevants en IA. Alors que le leader mondial sur le segment des semi-conducteurs mémoires (stockage de données) connaît depuis 2024 des difficultés financières, ce mouvement a été accentué par la perte de vitesse du conglomérat dans le secteur de l’intelligence artificielle. En effet, les résultats financiers du T4 2024 (baisse de 26% du résultat d’exploitation par rapport au T3) sont inférieurs aux prévisions initiales du groupe. Parmi les facteurs explicatifs de la situation de Samsung, on peut citer la baisse des prix des puces mémoires, des retards d'approvisionnement et des pertes accrues dans le secteur de la fonderie, où les clients se plaignent du manque d’adaptation à leurs exigences. Ces difficultés ont permis à SK Hynix, son principal concurrent, de le surpasser pour la première fois en termes de bénéfice au T4 2024 et de devenir le principal fournisseur du géant américain Nvidia dans le domaine des puces « HBM », utilisées dans l’intelligence artificielle. A l’occasion de l’assemblée générale du groupe du 19 mars 2025, les dirigeants ont reconnu les mauvaises performances du groupe en matière d’IA ainsi qu’une perte de leadership sur l’électronique grand public. Ils ont également exposé la stratégie de croissance pour l’année à venir, qui comprend des fusions et acquisitions dans les secteurs de l’IA, de la robotique et des technologies médicales. Korea Economic Daily, The Korea Times, Korea JoongAng Daily, Mail Business News Korea

L’électricien KHNP revoit à la baisse ses ambitions nucléaires en Europe. Le 19 mars, Korea Hydro & Nuclear Power (KHNP) a renoncé à participer à une étude de faisabilité pour la construction d’une nouvelle centrale nucléaire aux Pays-Bas, projet sur lequel sont également positionnés le français EDF et l’américain Westinghouse. Cette décision fait suite au retrait, en fin d’année dernière, de KHNP d’un appel d’offres lancé par la compagnie d’électricité publique suédoise Vattenfall, et au retrait en janvier d’un projet d’expansion d’une centrale nucléaire en Slovénie. L’entreprise a justifié sa décision par le besoin de se concentrer sur les projets de petits réacteurs modulaires (SMR) et sur le projet de centrale nucléaire en République tchèque, remporté en 2024 pour un montant estimé de 17 Mds USD. S’agissant de ce dernier projet, KHNP et Westinghouse avaient annoncé en janvier dernier avoir résolu leur différend lié à l’utilisation de la technologie de l’acteur américain sur des projets de KHNP à l’export, ce qui avait levé un obstacle à la signature formelle du contrat tchèque. Joongang Daily, Business Korea, Chosun

Japon & Corée du Sud

1. Politiques économiques

Incertitude des entreprises japonaises et sud-coréennes face aux mesures tarifaires de l’administration Trump. Malgré les visites des ministres du Commerce et de l’Industrie japonais (Yoji Muto, le 10 mars) et sud-coréen (Ahn Duk-geun, le 21 mars) à Washington D.C., l’administration américaine demeure inflexible, affirmant qu’aucune exception ne serait accordée en dépit des investissements massifs des deux pays aux États-Unis. Le 7 février, le Premier ministre japonais S. Ishiba s’était engagé à porter les investissements japonais aux États-Unis à 1 000 Mds USD à moyen terme (contre 783 Mds USD en 2023), sans toutefois préciser d’échéance. Après l’entrée en vigueur le 12 mars de barrières douanières de 25 % sur l’acier, l’aluminium et leurs produits dérivés, les inquiétudes se cristallisent sur le secteur automobile, les États-Unis étant la destination d’environ un tiers des exportations des constructeurs japonais et sud-coréens. Pour les constructeurs japonais, l’exposition est renforcée par leurs investissements productifs au Mexique et au Canada, réalisés dans l’optique de se rapprocher du marché américain à l’époque du premier mandat de D. Trump. Dans ce contexte incertain, le PDG de Hyundai a annoncé, le 24 mars, un nouvel investissement de 21 Mds USD sur le sol américain, qui amplifie les investissements en cours dans l’automobile et prévoit la construction d’une aciérie par la filiale Hyundai Steel. En prévision de la hausse des droits de douane le 2 avril, les entreprises japonaises ont accéléré leurs exportations vers les États-Unis, atteignant ainsi un record de 58,1 Mds EUR en février (+11,5 % en glissement annuel). Nikkei Asia, Douanes japonaises, Korea Times, Reuters

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Horizon ASEAN n°46

2025-03-11T00:00:00+01:00

Ces dernières années, l’influence économique de l’Asie du Nord-Est s’est considérablement renforcée au sein de l’ASEAN, avec la Chine, le Japon et la Corée du Sud établissant successivement des partenariats stratégiques globaux en 2021, 2023 puis 2024. Ces partenariats reflètent une volonté accrue de ces pays de sécuriser leurs chaînes d'approvisionnement et de renforcer leur présence économique dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. La Chine, 1^er partenaire commercial de l’ASEAN depuis 2009, devance le Japon et la Corée, qui occupent respectivement les 4ᵉ et 5ᵉ places derrière l’UE et les États-Unis. Toutefois, le Japon et la Corée conservent un positionnement stratégique dans des secteurs clés, tels que les infrastructures et les hautes technologies, particulièrement en Thaïlande et au Vietnam. Le Japon domine l’industrie automobile thaïlandaise, entre autres, tandis que la Corée, portée notamment par l’entreprise Samsung, joue un rôle clé dans le secteur électronique vietnamien. Ces pays abritent par ailleurs l’une des plus grandes diasporas coréennes et japonaises.

Sur le plan des investissements directs étrangers (IDE), le Japon se positionne comme le 2^e plus grand investisseur après les États-Unis, tandis que la Chine et la Corée, respectivement 4ᵉ et 5ᵉ, gagnent du terrain grâce à des initiatives telles que la Belt and Road Initiative (2013) et la New Southern Policy (2017) - devenue la Korea-ASEAN Solidarity Initiative en 2022. Ces stratégies, bien que différentes dans leur approche - infrastructurelle pour la Chine, numérique et technologique pour la Corée - illustrent la volonté de ces nations d’accroître leur ancrage dans la région. Le Japon, bénéficiant d’une présence historique et du statut de 1^e pourvoyeur d’APD dans la région, s’appuie sur des doctrines diplomatiques telles que celle de Fukuda (1977), axée sur le pacifisme, la confiance et le soutien économique. Plus récemment, le Japon et la Corée ont également lancé des stratégies indopacifiques visant à protéger leurs intérêts dans une région au milieu des grandes puissances.

Bien que le Japon soit confronté à un déclin relatif sur le plan commercial, son influence reste notable, notamment dans le secteur des infrastructures. Cependant, la concurrence avec la Chine est de plus en plus marquée, comme en témoigne le projet de TGV Bandung-Jakarta en Indonésie. Ce contrat, remporté en 2015 par un consortium chinois (CRC) au détriment d’un consortium japonais (avec JICA pour financeur), illustre la domination de la Chine dans le développement des infrastructures en Asie du Sud-Est. Cette dynamique incite le Japon et la Corée à intensifier leur politique de soft power, notamment via le tourisme - les Coréens étant d’ailleurs la 2e source de touristes de l’ASEAN après les Chinois. Le développement d’échanges culturels, éducatifs et technologiques vient également soutenir cette tendance.

Enfin, selon une enquête du think-tank ISEAS menée auprès de personnes influentes dans la région en 2024, si la Chine est perçue comme la 1ère puissance économique dans la région, le Japon est, lui, considéré comme le partenaire le plus fiable, suivi des États-Unis, de l’UE et de la Corée. Cette perception témoigne de la capacité du Japon à inspirer confiance grâce à son image de stabilité et son respect des normes internationales, mais elle pourrait s’éroder face à l’avance technologique rapide de la Chine, notamment dans des secteurs tels que les véhicules électriques. Le Japon et la Corée devront intensifier leurs efforts d’innovation pour maintenir la pertinence de leur offre, un défi d’autant plus pressant que le vieillissement et le ralentissement structurel de leurs économies sur le plan interne pourraient limiter leurs capacités d’influence à l’étranger.

Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 28 février 2025

2025-03-05T00:00:00+01:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 28 février 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Croissance solide de +0,7 % du PIB japonais au quatrième trimestre 2024
- Le Japon investit aux États-Unis et renforce sa coopération énergétique
- D. Trump menace d’instaurer des droits de douane sur les importations d’automobile, d’aluminium et d’acier, affectant l’industrie japonaise
Entreprises
- Fin du projet de fusion entre Nissan et Honda
- Les actionnaires de Seven&i s’organisent pour contrer l’offre d’achat de Couche-Tard
- Démission du président de la banque Norinchukin suite à de mauvais résultats financiers

Corée du Sud

Politiques économiques
- La Banque de Corée (BoK) abaisse son taux directeur dans un contexte de ralentissement économique
- La Chine autorise à nouveau les importations de contenus culturels sud-coréens
- L’adoption de la loi de soutien aux semi-conducteurs retardée, sur fond de désaccord politique
Entreprises
- Les groupes sud-coréens accélèrent leurs partenariats internationaux dans l’intelligence artificielle
- Les entreprises sud-coréennes sous pression des États-Unis pour accroître leurs investissements

Japon & Corée du Sud

Commerce bilatéral avec la France
- Nette amélioration des soldes commerciaux de la France vis-à-vis du Japon et de la Corée du Sud en 2024

Japon

1. Politiques économiques

Croissance solide de +0,7 % du PIB japonais au quatrième trimestre 2024 (+2,8 % en g.a.), selon la première estimation publiée par le Cabinet Office (administration du Premier ministre), dépassant largement les attentes du marché : d’après un sondage publié par Reuters, la croissance était attendue autour de +1 % en g.a. Il s’agit du troisième trimestre consécutif d’expansion. Cette bonne performance s’explique principalement par (i) la reprise de la consommation finale des ménages (+0,1 % en g.t.), en dépit d’un contexte inflationniste, et par (ii) l’augmentation des dépenses des entreprises (+0,5 % en g.t.). Finalement, la croissance du Japon pour 2024 s’est élevée à +0,1 %, après avoir atteint +1,5 % en 2023. En janvier, la Banque du Japon (BoJ) avait revu à la baisse sa prévision pour l’année fiscale 2025-2026 à +0,5 % (tandis que le FMI anticipe une croissance de +1,1 %), mais maintenu sa prévision pour 2026-2027 à +1 %. Cabinet Office, Financial Times, Reuters

Le Japon investit aux États-Unis et renforce sa coopération énergétique. Le 7 février, à l’occasion de leur première réunion en personne, le Premier ministre japonais S. Ishiba et le Président américain D. Trump sont convenus de coopérer en ce sens, notamment en augmentant les exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) américain vers le Japon, « d’une manière mutuellement bénéfique ». Lors de la conférence de presse qui a suivi l’entretien, le président américain a ainsi déclaré que le Japon commencerait « prochainement » à importer des quantités record de GNL. Les discussions ont également porté sur une éventuelle coentreprise liée à l’exploitation d’hydrocarbures en Alaska. Nikkei

D. Trump menace d’instaurer des droits de douane sur les importations d’automobile, d’aluminium et d’acier, affectant l’industrie japonaise. Au lendemain de sa rencontre avec le Premier ministre S. Ishiba, D. Trump a annoncé une taxe douanière généralisée de 25 % sur les importations d’aluminium et d’acier à compter du 12 mars, pour lesquelles le Japon bénéficie jusqu’ici de quotas gratuits qui expireront à la même date. En réaction, le ministre japonais des Affaires étrangères, T. Iwaya, a sollicité une nouvelle exemption auprès de son homologue, M. Rubio. Le 18 février, une taxe similaire de 25 % sur les importations d’automobiles a été annoncée pour prendre effet en avril. L’impact serait important pour l’industrie automobile japonaise, notamment au Mexique où ses constructeurs produisent plus de 900 000 véhicules destinés en majorité aux États-Unis. Une visite du ministre japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI), Y. Muto, aux États-Unis est attendue en mars pour solliciter de nouvelles exemptions. Le METI a ouvert un guichet pour accompagner les entreprises japonaises pouvant être affectées par ces mesures. Nikkei Asia, Japan Times, Nikkei Asia

2. Entreprises

Fin du projet de fusion entre Nissan et Honda. Confirmant les échos de la presse (cf. Brèves régionales Japon-Corée du Sud n° 208), les deux groupes sont convenus le 13 février de mettre fin au protocole d’accord qui avait été signé le 23 décembre 2024 en faveur d’une fusion entre les deux entreprises, tout en s’engageant à préserver leur « partenariat stratégique » ciblant « l’ère de l’intelligence et des véhicules électrifiés ». Le même jour, Nissan a présenté son plan de redressement, prévoyant la fermeture de trois usines en Thaïlande, ainsi qu’une réduction de -30 % de sa production en Chine. Les spéculations se poursuivent sur l’avenir de Nissan : reprise des négociations avec Honda suite à une éventuelle démission du CEO M. Uchida ? Rachat par Foxconn, dont le président a fait savoir que l’objectif principal de son entreprise restait « la collaboration, et non l’acquisition d’actions » ? Investissement de Tesla pour renforcer la production aux États-Unis, conformément à la proposition d’un groupe influent japonais, incluant l’ex-Premier ministre Y. Suga et l’ancien membre du directoire de Tesla H. Mizuno ? Financial Times, Financial Times, Japan Times

Les actionnaires de Seven&i s’organisent pour contrer l’offre d’achat de Couche-Tard. L’offre d’achat amicale adressée par le géant de la distribution canadien Couche-Tard à l’été 2024 (cf. Brèves régionales Japon-Corée du Sud n° 204) continue de provoquer des remous au sein du leader japonais des convenience stores. Après que l’offre initiale de Couche-Tard avait été écartée par la direction de Seven&i, le groupe canadien en avait rehaussé le montant à 46 Mds USD. Écartant cette nouvelle proposition, le groupe japonais avait en même temps entrepris une restructuration afin de se défendre contre le rachat, en se recentrant sur les activités les plus profitables (convenience stores) et en cédant des activités périphériques. Parmi celles-ci figure la chaîne de grande distribution Ito-Yokado, autour de laquelle la holding s’était constituée initialement. Afin d’éviter ce scénario, plusieurs actionnaires historiques de Seven&i ont approché les principales banques japonaises afin de construire une offre de rachat par les actionnaires, qui transformerait Seven&i en société non-cotée. Ils ont dû y renoncer en l’absence de financements suffisants, en particulier en raison du rejet par la maison de commerce Itochu, partenaire historique. Cette annonce, suivie d’une baisse de -12 % de l’action, remet en jeu l’hypothèse d’un rachat par Couche-Tard, qui sera examiné lors de l’assemblée générale des actionnaires de la holding de Seven&i en mai. NHK, Nikkei Asia 1, 2

Démission du président de la banque Norinchukin suite à de mauvais résultats financiers. À la tête de la banque depuis juin 2018, K. Oku sera remplacé le 1^er avril par T. Kitabayashi, l’actuel Chief Financial Officer. Ce changement de direction fait suite à des pertes d’environ 1 900 Mds JPY (12 Mds EUR) enregistrées par la banque au cours de l’année fiscale 2024-2025, au-delà des estimations initiales de 1 500 Mds JPY (9,6 Mds EUR). Ces pertes sont essentiellement issues (i) d’une stratégie d’investissement portant sur les obligations étrangères, principalement étatsuniennes et européennes – le coût d’emprunt dans ces devises étrangères ayant dépassé les profits issus de ces actifs, dans le contexte du resserrement monétaire opéré par la BoJ – et (ii) du délai de réaction de la banque ayant retardé leur liquidation. Depuis 2023, la banque est sous la surveillance d’un panel gouvernemental établi par le ministère de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche (MAFF), qui lui a conseillé en janvier de renforcer l’expertise de son conseil d’administration dans les marchés financiers. La banque espère un retour des bénéfices nets pour l’exercice fiscal 2025-2026, entre 30 Mds et 70 Mds JPY (0,2 à 0,4 Mds EUR). Détenue par les 3 300 coopératives agricoles du Japon, la banque Norinchukin est l’un des plus grands investisseurs institutionnels du pays. Japan Times, Nikkei Asia

Corée du Sud

1. Politiques économiques

La Banque de Corée (BoK) abaisse son taux directeur dans un contexte de ralentissement économique. Au quatrième trimestre 2024, le PIB sud-coréen n’a progressé que de +0,1 % en g.t., limitant la croissance économique pour l’ensemble de l’année 2024 à 2,0 %. Ce chiffre, bien que constituant un rattrapage par rapport à 2023 (+1,4 %) est inférieur aux prévisions de +2,2 % de la banque centrale. L’an dernier, l’économie a été principalement portée par les exportations, en hausse de +6,9 %, tandis que la demande intérieure est restée atone : la consommation des ménages a faiblement progressé, de +1,1 %, tandis que les investissements ont connu une évolution contrastée (+1,8 % pour ceux dans les équipements, -2,7 % pour ceux du secteur de la construction). Pour 2025, la banque centrale a revu à la baisse sa prévision de croissance à +1,5 %, contre +1,9 % estimés en novembre, en raison des risques liés aux mesures tarifaires américaines et de l’incertitude sur la politique intérieure. En conséquence, la BoK a décidé, lors de sa réunion de politique monétaire de février, de privilégier le soutien à l’économie en abaissant son taux directeur de 25 points de base, le portant à 2,75 %. Parallèlement, l’agence Fitch a, en dépit du ralentissement économique, maintenu la note de la Corée du Sud à AA-, en soulignant des perspectives stables. Korea Times, Yonhap News Agency, Reuters

La Chine autorise à nouveau les importations de contenus culturels sud-coréens. Le président de l'Assemblée nationale, Woo Won-shik, a rencontré début février le président chinois Xi Jinping, en anticipation d’une possible première visite du dirigeant chinois à l’occasion du sommet de l'Association de coopération économique Asie-Pacifique (APEC) prévu en Corée du Sud en novembre. Cette visite en République de Corée serait la première en 11 ans pour le dirigeant chinois. Cette rencontre a également conduit à l’annonce de la levée de l’interdiction chinoise sur les produits de la culture populaire coréenne (Hallyu), prévue pour mai 2025. L’interdiction, ciblant la distribution de contenus sud-coréens (dramas, films, jeux vidéo, concerts de K-pop, etc.), ainsi que la vente de produits de consommation sud-coréens en Chine, avait été introduite en 2017 en représailles au déploiement du système de défense antimissile américain THAAD en Corée du Sud. Le retour des produits Hallyu sur le marché chinois pourrait représenter un gain significatif pour l’industrie sud-coréenne : l’institut de recherche de la banque publique KDB estime que l’interdiction avait causé en 2017 des pertes de 15 Mds USD. Ce geste s’inscrit dans la continuité de l’inclusion, à la fin de l'année dernière, de la République de Corée dans la liste des États bénéficiant d’entrées sans visa de tourisme de la Chine, une première depuis l’établissement des relations diplomatiques bilatérales en 1992. KED Global, KED Global, Business Korea

L’adoption de la loi de soutien aux semi-conducteurs retardée, sur fond de désaccord politique. Dans un contexte de forte concurrence touchant plusieurs secteurs stratégiques, la Corée du Sud a revu début 2025 son dispositif de soutien à l’industrie des semi-conducteurs. Approuvée en commission législative mais pas encore en séance plénière, la loi spéciale sur les semi-conducteurs, dite K-Chips Act, est bloquée par le parti d’opposition démocrate, majoritaire au Parlement. En cause, la disposition visant à exempter les chercheurs travaillant dans ce secteur de la limite des 52 heures de travail hebdomadaires. Si le parti conservateur considère que cette disposition permet de flexibiliser l’industrie électronique dans une période de forte concurrence, le parti d’opposition la qualifie de violation du droit des travailleurs. En l’absence de consensus, les fabricants de puces sud-coréens ne pourront pas bénéficier de l’augmentation de crédit d’impôt, des allègements fiscaux et de l’aide à l’installation prévus par le texte de loi. Ainsi, ce blocage pourrait freiner la compétitivité des entreprises sud-coréennes, alors que l’Europe, les États-Unis et la Chine renforcent leur soutien aux producteurs de composants électroniques, dans un contexte de durcissement du commerce mondial impulsé par la nouvelle administration Trump. Businesskorea, The Korea Herald, Businesskorea

2. Entreprises

Les groupes sud-coréens accélèrent leurs partenariats internationaux dans l’intelligence artificielle (IA). Présent au Sommet pour l’action sur l’IA qui s’est tenu les 11 et 12 février à Paris, la PDG du groupe Naver, première plateforme de services numériques de Corée du Sud, a mis en avant son souhait d’augmenter ses coopérations internationales, en misant à la fois sur ses atouts technologiques et sur les dizaines de millions d’usagers de ses services numériques (moteurs de recherche, géolocalisation, messagerie Line, etc.). Quelques jours plus tard, ce même groupe a annoncé un partenariat avec la start-up Rebellions pour un développement conjoint en Arabie saoudite. Toujours en février, Kakao, l’autre grand groupe numérique sud-coréen, a annoncé un partenariat stratégique avec OpenAI, à l’occasion du déplacement de Sam Altman en République de Corée. Ces annonces interviennent alors que le développement de DeepSeek pourrait remettre en cause la nécessité pour les modèles d’IA de faire appel à des semi-conducteurs de grande puissance, comme ceux produits par les sud-coréens Samsung et SK Hynix. Les autorités sud-coréennes ont, par ailleurs, décidé de suspendre l’accès à DeepSeek, le modèle ne présentant pas suffisamment de garanties quant à l’utilisation des données personnelles. Chosun Biz, Maeil Business, Chosun Biz, Joongang, Reuters

Les entreprises sud-coréennes sous pression des États-Unis pour accroître leurs investissements. Une délégation de 26 dirigeants de grands groupes sud-coréens, dont Samsung, SK et Hyundai, s’est rendue à Washington D.C. les 20 et 21 février dernier, pour rencontrer des représentants de la Maison-Blanche, du Congrès, du Trésor et du département du Commerce américains. Cette visite intervenait alors que les conglomérats sud-coréens sont préoccupés par les annonces de l’administration Trump de mise en place de droits de douanes réciproques, de diverses mesures tarifaires (acier, aluminium, automobiles, semi-conducteurs, secteur pharmaceutique), ou de potentielles réductions de programmes d’aide aux investissements dans les batteries et les semi-conducteurs. Lors d’un entretien avec le Secrétaire au Commerce, H. Lutnick, ce dernier aurait indiqué qu’il attendait de chaque groupe sud-coréen un investissement d’au minimum 1 Md USD pour envisager des aides gouvernementales, laissant entendre que ce montant devait s’ajouter aux annonces d’investissement déjà faites par les groupes sud-coréens (160 Mds USD engagés par les grands groupes au cours de ces huit dernières années, dont 40 Mds USD pour Samsung et 13 Mds USD pour Hyundai). De leur côté, les groupes sud-coréens se sont montrés ouverts à une augmentation de leurs investissements aux États-Unis, tout en revendiquant avoir déjà créé, sur la période récente, plus de 800 000 emplois aux États-Unis. Korea Times, Joongang Daily, Korea Herald

Japon & Corée du Sud

1. Commerce bilatéral avec la France

Nette amélioration des soldes commerciaux de la France vis-à-vis du Japon et de la Corée du Sud en 2024, progressant d’un déficit cumulé de -7,4 Mds EUR en 2023 à des échanges de biens équilibrés (léger déficit de ‑287 Mi EUR avec le Japon, et léger excédent de +70 Mi EUR avec la Corée du Sud). La Corée du Sud et le Japon sont ainsi respectivement les 2^ème et 3^èmes contributeurs à la résorption du déficit commercial français en 2024, qui s’élève à -81 Mds EUR tous pays confondus (vs. ‑100 Mds EUR en 2023). Les exportations françaises vers le Japon et la Corée du Sud augmentent nettement (respectivement de +36 % et +13 %) pour atteindre 16 Mds EUR cumulés. Pour les deux pays, on observe un doublement des exportations françaises dans l’aéronautique et le spatial. En revanche, alors que le volume total des biens échangés avec le Japon progresse pour la 4^ème année consécutive (+9 % en g.a.), les échanges totaux avec la République de Corée sont en baisse de -14 % après trois années de croissance en raison de la diminution des importations de -31 %. Le Japon et la Corée du Sud progressent dans le classement des plus grands clients de la France, de 16^ème et 20^ème respectivement en 2023 à 12^ème et 17^èmes clients en 2024. Inversement, le Japon se maintient à la 12^ème place des fournisseurs de la France, tandis que la Corée du Sud recule nettement (22^èmefournisseur en 2024, contre 15^ème en 2024). Les chiffres du commerce extérieur : Japon, Corée du Sud

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 16 décembre 2024 au 31 janvier 2025

2025-02-06T00:00:00+01:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 16 décembre 2024 au 31 janvier 2025

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- La Banque du Japon (BoJ) rehausse son taux directeur à 0,5 %
- Vers un nouveau Plan stratégique de l’énergie japonais à horizon 2040
- Le projet de loi sur la formation des prix agricoles (« EGAlim japonais ») se précise
Entreprises
- Nippon Steel et U.S. Steel engagent des poursuites judiciaires à l’encontre de l’administration américaine
- Nissan et Honda en passe de renoncer à leur projet de fusion
- Révocation du président d’Aeon Bank pour manquement dans la lutte contre le blanchiment d'argent
Propriété intellectuelle
- Le programme d’accélération des procédures d’examen de brevets entre l’INPI et l’Office des brevets du Japon (JPO) a été étendu pour cinq années supplémentaires

Corée du Sud

Politiques économiques
- L’instabilité politique se poursuit en Corée du Sud, affectant son économie
- Record des exportations de biens sud-coréens en 2024
Entreprises
- Les entreprises sud-coréennes s’adaptent face à la nouvelle administration Trump
- Korean Air finalise sa fusion avec Asiana
- La Corée du Sud est la deuxième juridiction au monde après l’Union européenne à adopter une loi sur l’intelligence artificielle

Japon

1. Politiques économiques

La Banque du Japon (BoJ) rehausse son taux directeur à 0,5 %, confirmant la lente trajectoire de normalisation de sa politique monétaire. Cette décision prise lors de la réunion de politique monétaire des 23 et 24 janvier (à huit voix contre une) fixe le taux directeur (uncollateralized overnight call rate) de la BoJ à son plus haut point depuis 17 ans. Cette hausse a été motivée par la réduction d'incertitudes sur deux sujets clés : (i) le momentum des négociations salariales de printemps (shuntō) et (ii) la situation politique des Etats-Unis. En effet, le Rengō, syndicat majoritaire, a fixé pour objectif une hausse de 5 % globalement et 6 % au sein des PME japonaises. Par ailleurs, la BoJ se montre confiante quant à la capacité des acteurs économiques japonais à faire face à la nouvelle donne politique aux États-Unis. Le risque de barrières tarifaires imposées sous la nouvelle administration Trump a également pu entrer en considération dans la décision de la BoJ : en relevant son taux directeur maintenant, elle accroît sa marge de manœuvre, pour stimuler à nouveau l’économie japonaise si celle-ci venait à subir les conséquences d’une politique commerciale américaine hostile.
Anticipée par les acteurs du marché, cette hausse n’a pas eu d’effet significatif sur le niveau de change entre le yen et le dollar US, comme l’a souligné vendredi le ministre des Finances Katō, et le rendement des obligations d’État japonaises (JGB) à 2 ans et à 5 ans s’est redressé (au plus haut depuis 16 ans). La majorité des acteurs du marché anticipent une nouvelle hausse de 25 bps fin juillet 2025 et une valeur terminale visée par la BoJ de 1 %, compte tenu de la remarque sur une « trajectoire à mi-parcours » du Gouverneur Ueda lors de sa conférence de presse vendredi 24 janvier.
En parallèle, la BoJ a revu ses prévisions macroéconomiques pour le Japon à la baisse pour la croissance économique (+0,5 % pour l’année fiscale 2024 contre +0,6 % lors de sa dernière prévision en octobre), et à la hausse pour l’inflation core (hors produits frais) (+2,4 % pour 2025 contre +1,9 % en octobre), en raison de la tendance durablement baissière du yen et de l’augmentation des prix des importations. Nikkei Asia, Financial Times

Vers un nouveau Plan stratégique de l’énergie japonais à horizon 2040. Le Ministère de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI) a présenté la version provisoire du prochain Plan stratégique de l’énergie à horizon 2040, le 17 décembre dernier. Après une période d’ouverture aux commentaires publics qui a pris fin le 27 janvier, le plan devrait être adopté par le cabinet du Premier ministre Ishiba entre février et mars. Cette version provisoire du 7^ème Plan stratégique de l’énergie est aligné sur la doctrine « S+3E » en place depuis 2014, correspondant aux principes de sûreté, de sécurité énergétique, d’efficacité économique et d’environnement.
Ce nouveau plan répond à un double objectif : (1) assurer la sécurité énergétique et (2) respecter la trajectoire de décarbonation nationale fixée à -73 % d’émissions de gaz à effet de serre par rapport à 2013 d’ici 2040. Il escompte un futur dans lequel les besoins en électricité augmenteraient de 10 % à 20 % d’ici 2040 en raison de l’électrification des usages et de la hausse des besoins de digitalisation, notamment induite par la croissance des centres de données. La consommation attendue d’électricité se situerait entre 1 100 à 1 200 TWh par an d’ici 2040, avec une place renforcée des énergies bas-carbone.
Parmi les évolutions majeures, le discours sur le nucléaire est renversé, avec désormais l’objectif d’en « maximiser l’utilisation », pour atteindre une part de 20 % du mix électrique, soit 220 à 240 TWh. Cela correspond à un objectif rehaussé de 40 TWh nets par rapport au plan précédent.
Par ailleurs, les énergies renouvelables ont vocation à devenir la source d’électricité la plus importante, atteignant une part située entre 40 % et 50 %, avec le solaire qui représenterait 22 à 29 % de l’électricité renouvelable – contre 10 % en 2023 – et l’éolien en mer flottant, avec 30-45 GW de capacités installées prévues en 2040 (< 1 GW en 2023).
Les énergies fossiles resteraient une composante importante du mix électrique, entre 30 % et 40 %. Contrairement au plan précédent, les détails de la répartition entre charbon, gaz et pétrole ne sont pas explicités, maintenant une inconnue sur l’ampleur de la transition du charbon au gaz et sur les objectifs de GNL associés. Afin d’atteindre la réduction ciblée d’émissions, les énergies thermiques devront être fortement décarbonées, préfigurant une utilisation massive d’hydrogène et d’ammoniac en co-combustion charbon-gaz, et le développement massif de technologies de capture du carbone (CCS). METI, IEEJ, Yomiuri Shimbun

Le projet de loi sur la formation des prix agricoles (« EGAlim japonais ») se précise. Le ministère japonais de l’Agriculture, de la pêche et des forêts (MAFF) a présenté au comité agriculture du Parti libéral démocrate (PLD) les grandes lignes du futur projet de loi sur la formation raisonnée des prix agricoles, qui doit être soumis à la Diète début 2025. Ce projet intervient dans un contexte de dégradation de l’équilibre économique de nombreuses exploitations agricoles soumises à des hausses de coûts de production, que les dispositifs d’aides publiques et les prix de vente ne parviennent pas à compenser. Les autorités japonaises, qui ont conduit de larges consultations (y compris sur le retour d’expérience des lois « EGAlim » en France), entendent intervenir dans deux axes principaux.
Un premier volet de mesures portera sur la formation des prix lors des négociations entre agriculteurs et industries en aval (grossistes, distribution, industries agroalimentaires) afin d’assurer plus de transparence sur la formation des prix via la mise en place d’indices de référence. À la différence du dispositif français « EGAlim », le projet ne prévoit pas d’introduire des clauses obligatoires dans les négociations commerciales mais prévoit dans un premier temps un appel aux engagements volontaires des acteurs privés, qui seront invités à élaborer des plans. En cas d’efforts insuffisants constatés par une « commission des pratiques commerciales équitables », le gouvernement pourra adopter des mesures plus directives pour encadrer certaines pratiques.
Afin d’accompagner les hausses de prix que ces mesures risquent d’induire, un second volet sur la valorisation des produits agricoles auprès des consommateurs devra permettre de mieux expliciter les facteurs du prix liés à la qualité des produits et aux pratiques dans le domaine du développement durable. Comme le précise le MAFF, une hausse significative du pouvoir d’achat des ménages reste néanmoins une condition indispensable à une meilleure répercussion des coûts de production agricoles dans les prix de vente de l’alimentation. Shokuhin sangyou shinbun, Nikkei Asia, MAFF

2. Entreprises

Nippon Steel et U.S. Steel engagent des poursuites judiciaires à l’encontre de l’administration américaine, à la suite du blocage de l’acquisition décidé par le Président Biden. Le 3 janvier, le Président Biden a bloqué l’acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel (pour un montant de 14,9 Mds USD). L’acquisition de U.S. Steel, 27^ème producteur mondial, devait faire de Nippon Steel le 4^ème producteur d’acier dans le monde en lui permettant de renforcer son internationalisation et à acquérir les technologies de décarbonation du sidérurgiste américain, dans un contexte de forte concurrence chinoise.
Nippon Steel a engagé deux actions en justice. La première, devant la U.S. Court of Appeals for the D.C. Circuit, dénonce des violations du due process et des exigences de procédurales légales, ainsi qu’une interférence politique dans le processus. La seconde, devant la U.S. District Court for the Western District of Pennsylvania, vise le concurrent américain Cleveland-Cliffs et le syndicat USW pour collusion illégale visant à entraver la transaction. Si la législation américaine accorde 30 jours pour défaire une transaction, le Committee on Foreign investment (CFIUS) a prolongé ce délai jusqu’au 18 juin.
Si l’abandon de l’acquisition était confirmé, Nippon Steel devrait dédommager U.S. Steel d’une clause d’indemnité de 565 Mi USD. Le blocage, qui a satisfait les syndicats d’US Steel opposés au projet, a été décrié par le monde des affaires japonais (notamment par le Keidanren, homologue du MEDEF) et par la presse. Les conséquences sur les IDE japonais aux États-Unis pourraient néanmoins rester limitées, en raison de l’attractivité du marché américain pour les investisseurs japonais. The New York Times, Council on Foreign Relations, Mainichi

Nissan et Honda en passe de renoncer à leur projet de fusion. Le 23 décembre dernier, les PDG de Nissan et de Honda, MM. Uchida et Mibe, avaient présenté un projet de fusion des deux entreprises, en présence de Mitsubishi Motors, susceptible de s’y joindre également. Leur fusion pourrait créer le 3^ème groupe automobile mondial et permettre aux deux entreprises d’acquérir une taille critique face à la concurrence internationale et aux investissements nécessaires pour la décarbonation du secteur.
La situation semble critique pour Nissan, qui avait annoncé en novembre un plan de restructuration prévoyant la suppression de 9 000 postes (soit 7 % des effectifs) et une réduction de -20 % de sa capacité de production mondiale.
Selon les échos de la presse du 6 février, Nissan aurait décidé de retirer son accord de principe au projet, au terme de discussions houleuses qui auraient vu Honda exiger une intégration de Nissan en son sein sous forme de filiale. Aucune communication n’a néanmoins été faite par les entreprises à cette heure. Renault, principal actionnaire de Nissan, avait exprimé son soutien au projet. Nikkei, Yomiuri, Japan Times, TBS NEWS DIG

Révocation du président d’Aeon Bank pour manquement dans la lutte contre le blanchiment d'argent. Faisant suite à une ordonnance d'amélioration des opérations émise en décembre 2024 (sanction non-financière à ce stade) par la Financial Services Agency (FSA) – superviseur bancaire japonais –, le président d’Aeon Bank, Hiroaki Kobayashi, a été révoqué par le conseil d’administration le 14 janvier pour des manquements en matière de lutte contre le blanchiment d'argent. Kenji Fujita, président de la société-mère Aeon Financial Services, a également donné sa démission. La FSA avait relevé une possible violation de la loi sur la prévention du transfert de produits criminels et des lacunes dans son système de contrôle interne. Elle s’est également montrée très critique sur la gestion de cette crise par les dirigeants de l’établissement de crédit. La nouvelle direction de la banque, assurée par Yuuro Kisaka (précédemment directeur d’Aeon Financial Services), entend donner la priorité à la révision de la gouvernance de la société financière. Un comité d’experts externes dédié à l’élaboration d’un plan d’amélioration a été établi, doublé d’un comité d’enquête formé par la société-mère Aeon.
Filiale du premier groupe de retail au Japon, Aeon Bank entre dans la catégorie dite des « New forms of banking and internet banking » composée de 11 banques n’appartenant pas aux réseaux bancaires traditionnels, un secteur en forte expansion (doublement en 5 ans du nombre d’ouvertures de comptes) grâce au développement de la banque en ligne et de leur compatibilité avec les paiements par smartphone et la collecte de points. Japan News, Nikkei

3. Propriété intellectuelle

Le programme d’accélération des procédures d’examen de brevets entre l’Institut national de la propriété industrielle (INPI) et l’Office des brevets du Japon (JPO) a été étendu pour cinq années supplémentaires. Ce programme d’accélération, désigné sous le nom anglais de Patent prosecution highway (PPH), est en vigueur depuis le 1^er janvier 2021. Il résulte d’un accord signé entre l’INPI et le JPO (premier accord de ce type signé par l’INPI) et permet aux déposants de brevets français de demander l’accélération de la procédure de délivrance d'un dépôt de brevet réalisé auprès de l’Office des brevets du Japon, sous réserve que ce dernier contienne des revendications suffisamment proches de celles mentionnées dans la demande examinée par l'INPI et considérées comme brevetables. De manière réciproque, le PPH permet également l’accélération de la procédure de délivrance d’une demande de brevet déposée à l’INPI après un premier examen par le JPO.
Ce programme de PPH, initialement prévu pour une durée de deux ans, avait déjà fait l’objet d’un premier renouvellement le 1^er janvier 2023. Les déposants français souhaitant étendre leur protection au Japon dans le cadre de ce programme de PPH peuvent obtenir une accélération moyenne de 7 à 8 mois de la procédure de délivrance au Japon, sans frais additionnels.

Corée du Sud

1. Politiques économiques

L’instabilité politique se poursuit en Corée du Sud, affectant son économie. Depuis la tentative avortée du président Yoon Suk-yeol d'imposer la loi martiale le 3 décembre dernier, la situation politique sud-coréenne demeure marquée par une forte instabilité. Le Premier ministre Han Duck-soo, initialement chargé des fonctions de président par intérim, a été destitué à son tour le 27 décembre, cédant sa place au vice-Premier ministre et ministre des Finances, Choi Sang-mok. Sur le plan économique, ces évènements ont exacerbé la volatilité du won, déjà affaibli par l’élection de D. Trump. Le taux de change a atteint son plus haut niveau en près de 16 ans le 27 décembre (1 487 KRW/1 USD), avant de se résorber autour des 1 460 KRW/1 USD. Par ailleurs, la confiance des acteurs économiques sud-coréens a été mise à mal par ce contexte politique. L’indice de confiance des entreprises a reculé de -4,9 % en décembre, tandis que celui des consommateurs a chuté de -12,2 %. Les dernières données mettent également en avant une contraction du marché du travail en décembre, notamment marquée par une hausse du taux de chômage de +1,6 p.p., à 3,8 %. L’ensemble de ces éléments ont conduit la Banque de Corée (BoK) à abaisser à nouveau sa prévision de croissance économique pour 2025, à 1,6 %-1,7 % (contre 1,9 % en novembre). Dans ce contexte, la BoK a malgré tout maintenu son taux d'intérêt directeur à 3,0 % lors de la réunion de politique monétaire de janvier, privilégiant la stabilisation du won sur la relance économique. Korea Times, Korea Times, The Chosun Daily, Statistics Korea

Record des exportations de biens sud-coréens en 2024. Les exportations de biens sud-coréens atteignent un niveau record en 2024, à 684 Mds USD, soit une progression +8,2 % par rapport à 2023. En conséquence, la Corée du Sud a gagné deux places dans le classement mondial des exportateurs, se hissant à la 6^ème position pour la période de janvier à septembre 2024. Au cours de l’année, la forte croissance des exportations a été tirée par la hausse de +44 % des ventes de semi-conducteurs, atteignant un niveau record de 142 Mds USD en raison de la forte demande de puces haut-de-gamme. Les expéditions de navires et d’ordinateurs ont également bondi, tandis que les ventes d’automobiles, deuxième produit d’exportation derrière les semi-conducteurs, sont restées stables sur fond de perturbations de la production causées par des grèves. Enfin, les exportations d’hydrocarbures raffinés ont augmenté de +5 %, la hausse des volumes d’exportations ayant compensé la baisse des prix du pétrole. Par destination, les expéditions de biens ont progressé vers la Chine (+6,6 %, à 133 Mds USD), qui reste son premier client, même si les États-Unis s’en rapprochent (+10,5 % à 128 Mds USD). Combinée à la baisse de -1,7 % des importations, à 632 Mds USD, la progression marquée des exportations a permis à la Corée du Sud d’afficher en 2024 l’excédent le plus important depuis 2018 (52 Mds USD). KED Global, The Chosun Daily, Maeil Business Newspaper, Pulse

2. Entreprises

Les entreprises sud-coréennes s’adaptent face à la nouvelle administration Trump. Leur stratégie passe tout d’abord par un renforcement de leur dispositif de lobbying : Hyundai a recruté l’ancien ambassadeur américain en Corée du Sud et a fait un don d’un million de dollar US à l’investiture du Président Trump, tandis que Samsung a augmenté ses effectifs aux États-Unis de 12 à 67 lobbyistes au cours de l’année 2024. Les entreprises sud-coréennes ont également multiplié les contacts avec des gouverneurs et des sénateurs d’États républicains dans lesquels la Corée du Sud investit (ex. : Géorgie, Tennessee, Indiana, Alabama). En outre, les groupes sud-coréens se sont empressés d’obtenir le décaissement, auprès de l’administration Biden sortante, des aides obtenues dans le cadre du CHIPS Act et de l’Inflation Reduction Act : 4,7 Mds USD et 1 Md USD ont été versés respectivement à Samsung et SK pour leurs usines de semi-conducteurs, et 9,6 Mds USD à une co-entreprise de Ford et de SK pour trois usines de batteries. La presse rapporte également une probable augmentation des investissements des groupes sud-coréens aux États-Unis dans le contexte de l’entrée en fonction de la nouvelle administration Trump, en plus des 114 Mds USD engagés au cours des quatre dernières années. Hanwha a déjà promis de doubler le nombre d’employés dans ses chantiers navals américains d’ici 10 ans, tandis que Samsung et LG envisageraient de déplacer une partie de leur production du Mexique vers les États-Unis, et que Hyundai pourrait ouvrir une usine sidérurgique aux États-Unis pour fournir ses usines de véhicules. Korea Joongang Daily, Yonhap, The Chosun Daily, Korea Times, Korea Economic Daily, Reuters

Korean Air finalise sa fusion avec Asiana, dans un contexte d’incertitudes sur le marché des compagnies aériennes à bas-coût. En décembre, Korean Air, première compagnie aérienne sud-coréenne, a déboursé une dernière tranche de 556 Mds USD auprès d’Asiana, lui permettant de contrôler 64 % du capital de cette dernière et de conclure une fusion annoncée en 2020 pour un total d’1,5 Mds SUD, pour former la 10^ème compagnie aérienne mondiale. Cette décision intervient après que la Commission européenne a confirmé que Korean Air avait effectivement honoré toutes ses obligations au titre du contrôle des concentrations (i.e. cession de certaines fréquences à la compagnie sud-coréenne à bas-coût T’Ways ; cession des activités de fret d’Asiana). La presse rapporte également que le département américain de la Justice, seule autorité de la concurrence dont la décision restait en suspens, aurait donné son accord tacite à la fusion en ne déposant aucun recours. Reste en suspens le devenir des compagnies à bas-coût adossées aux deux groupes : Korean Air souhaite regrouper les marques low-cost d’Asiana (Air Seoul et Air Busan) au sein de sa filiale Jin Air, mais ce projet rencontre l’opposition notamment de la ville de Busan, actionnaire d’Air Busan. La restructuration du paysage sud-coréen des compagnies low-cost est rendue encore plus incertaine depuis le crash d’un avion de Jeju Air fin décembre, évènement qui a fragilisé les perspectives de cette compagnie low-cost indépendante, tandis qu’une bataille d’actionnaires est en cours pour le contrôle de T’Ways. Maeil Business, Yonhap, Korea Times, Bloomberg

La Corée du Sud est la deuxième juridiction au monde après l’Union européenne à adopter une loi sur l’intelligence artificielle (IA). Le 26 décembre, l’Assemblée nationale sud-coréenne a adopté, à la quasi-unanimité des députés présents, la « Loi-cadre sur le développement de l’intelligence artificielle et la création de la confiance », revendiquant l’AI Act européen comme source d’inspiration. Plusieurs dispositions-clés de la loi sud-coréenne sont en effet très proches de la législation européenne, notamment concernant les obligations pesant sur les opérateurs d’IA à « fort impact », dont la définition est elle-même similaire au texte européen. On notera toutefois que les contrôles imposés s’appliquent après mise sur le marché (à la différence de l’approche européenne ex ante) et que les pénalités prévues, de l’ordre de 20 000 EUR, sont nettement inférieures à celles prévues par la législation européenne. Cette loi a également pour but d’organiser la prise de décision et le soutien public en matière d’IA, chargeant le ministère des Sciences et des technologies de l’information et de la communication d’établir un plan triennal et de mobiliser l’ensemble des acteurs, au moyen notamment d’une association de promotion, créée par cette loi et placée directement sous l’autorité du Président sud-coréen. Chosun Biz, Business Korea, Joongang Daily

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er novembre au 15 décembre 2024

2024-12-20T00:00:00+01:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er novembre au 15 décembre 2024

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- La croissance économique japonaise s’est élevée à +0,3 % au 3^ème trimestre 2024
- Le Japon et la Chine encouragent les coopérations industrielles sur la décarbonation
- De nouvelles mesures pour développer la géothermie au Japon
Entreprises
- La préfecture d’Aichi inaugure Station Ai, nouveau hub de l’innovation au Japon

Corée du Sud

Politique

L’impact sur les marchés financiers du coup de force tenté par le président Yoon est à ce stade contenu

Politiques économiques

La Banque de Corée (BoK) a procédé à une deuxième baisse consécutive de son taux directeur, face à la détérioration des perspectives économiques
La Corée du Sud devrait voir son taux de fécondité remonter cette année pour la première fois depuis 2015

Entreprises
- L’Américain IBM et le Finlandais IQM déploient leurs ordinateurs quantiques en Corée du Sud
- Le gouvernement sud-coréen souhaite prévenir le rachat des activités Batteries de Korea Zinc par des entités étrangères

Japon & Corée du Sud

Politique
- Turbulences sur les marchés financiers japonais et sud-coréens à la suite de l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis

Japon

1. Politiques économiques

La croissance économique japonaise s’est élevée à +0,3 % (en glissement trimestriel – g.t.) au 3^ème trimestre 2024, selon les chiffres préliminaires publiés par le gouvernement (soit +1,2 % en glissement annuel – g.a.). Cette progression fait suite à une précédente hausse de +0,5 % (en g.t.) au 2^ème trimestre. La consommation privée, qui représente 53 % du PIB japonais, a ainsi augmenté de +0,7 % en g.t., portée par les dépenses en services et les achats de biens durables – dont les véhicules et les appareils électroménagers – et non-durables. Elle a également été stimulée par le programme de réduction d’impôts de 40 000 JPY (250 EUR) par personne, entré en vigueur en juin. Toutefois, l’investissement a reculé de -0,1 %, avec une baisse marquée dans le secteur des puces électroniques en réponse au ralentissement des économies des principaux partenaires commerciaux de l’archipel. Les exportations ont par ailleurs progressé moins rapidement (+1,1 %) que les importations (+1,8 %). La demande extérieure a ainsi contribué de manière négative à la croissance, à hauteur de -0,2 point de pourcentage. S’agissant du secteur public, la consommation gouvernementale a faiblement augmenté (+0,1 %), au contraire des investissements publics (-1,1 %). Nikkei, Reuters

Le Japon et la Chine encouragent les coopérations industrielles sur la décarbonation. Le 9 novembre s’est tenu à Tokyo le 17^ème Forum Japon-Chine sur la conservation de l’énergie et l’environnement. Réuni pour la première fois depuis cinq ans, ce forum qui a rassemblé plus de 650 participants, avec la présence notable de plusieurs membres du gouvernement japonais, dont le ministre de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie (METI) Yoji Muto, ainsi que le ministre de l’Environnement Asao Keiichiro. Du côté chinois, Zhao Chenxin, vice-président de la Commission nationale du développement et de la réforme et Li Fei, Vice-ministre du Commerce, étaient également présents. À cette occasion, plusieurs mémorandums ont été signés pour la mise en œuvre de 27 nouveaux projets de coopération dans les cinq domaines couverts par le Forum : la conservation de l’énergie, les véhicules électriques et intelligents, l’hydrogène et l’ammoniac, le commerce et les investissements verts Japon-Chine, et les bâtiments et logements verts. Par exemple, Marubeni et Envision ont signé un contrat d’approvisionnement en ammoniac vert produit en Mongolie ; JCOAL (Japan Carbon Frontier Organisation) et China Electricity Council ont signé un accord de coopération d’échange technique sur la neutralité carbone couvrant les enjeux d’efficacité énergétique des centrales à charbon ; et JCOAL et China Coal Technology Engineering Group ont signé un memorandum of understanding (MoU) sur le renforcement de la coopération internationale dans le domaine du charbon et de la neutralité carbone. Depuis 2006, le Forum a ainsi accompagné le lancement de 457 projets de coopération sino-japonais devant contribuer à la décarbonation des deux économies. METI, China Daily

De nouvelles mesures pour développer la géothermie au Japon. Si la géothermie ne représente que 0,3 % de la production électrique japonaise, avec 98 centrales et une puissance installée de 540 MW, l’archipel dispose des troisièmes ressources au monde, derrière les États-Unis et l’Indonésie, avec un potentiel de 23 000 mégawatts. Le gouvernement devrait prochainement dévoiler de nouvelles mesures de soutien au développement de la filière, en confirmant les objectifs qui avaient été fixés par les gouvernements précédents de 1 500 MW de capacité installée d’ici 2030, correspondant à 1 % du mix électrique. Ainsi, le nouveau Plan stratégique de l’énergie, qui doit être publié d’ici avril 2025, contiendra des dispositions pour accélérer la commercialisation des centrales. De nouvelles subventions aux études géologiques devraient être prévues via des financements de la Japan Organisation for Metals and Energy Security (JOGMEC) qui couvriront les coûts d’identification d’un gisement géothermique, estimés à 6,5 Mi USD par forage. Un nouveau comité, rassemblant les agences administratives locales, les compagnies d’électricité et les populations locales, devrait également aider à réduire les délais d’opérationnalisation des centrales, qui se situent actuellement en moyenne à plus de 10 ans. The Japan Times, The Japan Times, Kyodo News, JOGMEC, IEA Geothermal, Think Geoenergy

2. Entreprises

La préfecture d’Aichi inaugure Station Ai, nouveau hub de l’innovation au Japon. Inauguré le 31 octobre à Nagoya en présence de l’Ambassadeur de France au Japon, Philippe Setton, ce nouveau lieu se positionne comme le plus grand incubateur de start-ups du Japon, d’une superficie de 23 600 m² (incluant une offre hôtelière de 25 chambres). Créé par la préfecture d’Aichi et opéré par le géant du numérique SoftBank, ce hub promeut une dynamique d’ouverture et de collaboration internationale, directement inspirée de l’incubateur parisien Station F : lancé après la visite du Gouverneur Hideaki Ōmura à Station F en 2018, le projet a bénéficié d’un partenariat initial avec l’incubateur français, qui a influencé sa conception en promouvant la diversité (au moins 20 % de start-ups étrangères prévues), l’intégration d’espaces conviviaux et le renforcement des liens entre entrepreneurs, investisseurs et administrations. Les liens avec la France ont été mis en lumière à plusieurs reprises durant l’inauguration, notamment avec des messages vidéo de Roxanne Varza, directrice générale de Station F, et de Jacques Attali, nommé conseiller pour l’innovation du Gouverneur d’Aichi. Représentant La French Tech, la licorne industrielle française Exotec a également partagé les clés de son succès, tandis que les start-ups japonaises Heralbony et Prodrone ont expliqué les raisons du choix de la France pour leur lancement à l’international. Avec une capacité d’accueil de 500 start-ups à son ouverture et un objectif de 1 000 d’ici 2029, Station AI ambitionne de devenir un moteur de l’innovation en Asie. Son modèle repose sur des programmes variés d’incubation et d’accélération. L’incubateur est par ailleurs en lien avec d’autres organismes de la préfecture d’Aichi comme le Nagoya Innovators’ Garage et le Nagoya Campus. Nikkei Asia

Corée du Sud

1. Politique

L’impact sur les marchés financiers du coup de force tenté par le président Yoon est à ce stade contenu. Le 3 décembre, le Président sud-coréen Yoon Suk-yeol a décrété la loi martiale, avant de revenir sur sa décision quelques heures plus tard après un rejet de ce décret par le Parlement. Cet épisode a engendré une crise politique, marquée par une motion de destitution le 7 décembre, qui n’a pas rassemblé le nombre de parlementaires requis. Les indices boursiers ont été impactés : le KOSPI, principal indice, était le 9 décembre en baisse de -5,1 % depuis l’annonce de la loi martiale, et le KOSDAQ, axé sur les PME innovantes, a affiché une baisse plus marquée de -9,3 %. Du côté des changes, les fluctuations sont également notables : après avoir atteint un pic à 1 442 KRW/1 USD suite à la déclaration du Président, le taux de change s’est stabilisé autour de 1 410-1 415 KRW/USD les 4 et 5 décembre, avant de connaître de nouveau une tendance dépréciative depuis le 6 décembre (1 434 KRW/1 USD le 15 décembre), qui devrait se poursuivre. S’agissant des taux souverains, le choc semble également contenu, avec une augmentation de près de +5 points de base pour le taux à 3 ans (2,60 %) et de +2 points de base pour le taux à 10 ans (2,71 %). Les effets contenus de la crise s’expliquent notamment par la réaction rapide des autorités : la Banque de Corée (BoK) s’est directement engagée à fournir une liquidité illimitée à court terme via des opérations de rachats, tandis que le régulateur financier sud-coréen (Financial Services Commission – FSC) s’est dit prêt à mobiliser jusqu’à 33,5 Mds EUR pour stabiliser les marchés des actions et obligataires. Korea Herald, Reuters, Korea Times

2. Politiques économiques

La Banque de Corée (BoK) a procédé à une deuxième baisse consécutive de son taux directeur, face à la détérioration des perspectives économiques. La banque centrale a réduit ses perspectives de croissance pour l’économie sud-coréenne, comme l’avait fait le Fonds monétaire internationale (FMI), tablant sur +2,2 % (-0,2 p.p. par rapport à la prévision du mois d’août) pour 2024 et 1,9 % (-0,2 p.p.) pour 2025 (contre 2,2 % et 2,0 % selon le FMI). L’abaissement des prévisions pour 2024 se justifie par une reprise de la demande domestique plus lente que prévue, en dépit d’une hausse attendue des exportations d’environ +7,0 %. Pour 2025, les attentes sont plus modérées concernant la croissance des exportations en raison des incertitudes qui pèsent sur le marché mondial (tensions commerciales, reprise retardée de l’économie chinoise, etc.). Ni la BoK ni le FMI n’ont pris en compte l’élection de D. Trump à la présidence des États-Unis dans leurs prévisions, dans la mesure où les hausses tarifaires américaines sont attendues pour 2026. Dans ce contexte d’affaiblissement des perspectives économiques, la BoK, qui avait abaissé son taux directeur d'un quart de point de pourcentage en octobre, a procédé à une nouvelle baisse surprise de 25 points de base lors la réunion de novembre, pour porter son taux directeur à 3,0 %. La décision de la BoK marque la volonté de maîtriser les risques d’un ralentissement économique, sans être arrêtée par la dépréciation du won qui se poursuit et le niveau élevé de la dette des ménages. FMI, Korea Times, Korea Times, Korea Times, Korea JoongAng Daily

La Corée du Sud devrait voir son taux de fécondité remonter cette année pour la première fois depuis 2015. Le « comité présidentiel pour le vieillissement de la société et la politique démographique » prévoit que l’indice synthétique de fécondité du pays (correspondant au nombre moyen d’enfants qu’une femme aurait au cours de sa vie) s’établira à 0,74 cette année, contre 0,72 en 2023. Il s’agirait de la première augmentation de cet indice dans le pays depuis 2015, lorsque le taux de fécondité s’élevait à 1,24, alors même que Statistics Korea prévoyait en début d’année une nouvelle baisse pour 2024, à 0,68. Le NABO (Bureau du budget de l'Assemblée nationale sud-coréenne) s’attend à une hausse générale du taux de fécondité jusqu’en 2028, sans cependant dépasser 0,8 enfants par femme. Ces tendances positives sont attribuées à l’augmentation récente des naissances et des mariages, des unions ayant été repoussées pendant la pandémie de Covid-19. En effet, le nombre de nouveau-nés a augmenté de +5,9 % en août (en g.a.), après une hausse de +7,9 % en juillet, tandis que le nombre de couples qui se sont mariés de janvier à août a augmenté de +12,2 % en g.a. Malgré tout, le nombre de décès dépassant toujours le nombre de naissances, la population totale devrait continuer de décliner au cours des prochaines années, à un rythme moyen de 0,05 % par an. Korea JoongAng Daily, Pulse, Korea Times

3. Entreprises

L’Américain IBM et le Finlandais IQM déploient leurs ordinateurs quantiques en Corée du Sud. Le 20 novembre dernier, IBM a annoncé la mise en service d’un ordinateur quantique doté d’un processeur de 127 qubits. Selon les principes de la physique quantique, la puissance d’un ordinateur quantique évolue exponentiellement en fonction du nombre de qubits. Plongé dans une cuve refroidie à -273° C, cet ordinateur doit permettre de réaliser certains calculs qui demanderaient un temps quasi-infini via l’informatique conventionnelle. Il s’agit du 5^e pays de déploiement pour IBM (après les États-Unis, le Canada, l’Allemagne et le Japon) et du plus puissant ordinateur quantique de l’entreprise hors des États-Unis. Il s’agit également d’un saut technologique majeur pour la Corée du Sud, dont l’ordinateur le plus puissant ne dépassait pas 20 qubits. L’ordinateur étant déployé sur le campus de l’Université Yonsei à Songdo, principal cluster biotech du pays, ses premières applications pourraient porter sur le développement de nouveaux médicaments, dont la durée de mise au point pourrait être réduite de moitié.
Par ailleurs, début décembre, c’était au tour de l’entreprise finlandaise IQM d’annoncer la vente d’un ordinateur quantique à l’Université nationale de Chungbuk, qui sera mis en opération au cours du 1^er trimestre 2025. Korea Times, Business Korea, Chosun Daily, DCD

Le gouvernement sud-coréen souhaite prévenir le rachat des activités Batteries de Korea Zinc par des entités étrangères. Le 19 novembre, l’entreprise sud-coréenne Korea Zinc a annoncé avoir confirmé la désignation de sa production de précurseurs comme « technologie clé » par le gouvernement, ce qui soumettrait toute demande de rachat par une entité étrangère à l’approbation de celui-ci. Les précurseurs sont des composés métalliques entrant dans la composition des cathodes, élément central des batteries pour véhicules électriques. Cette désignation intervient alors que la direction de Korea Zinc fait face à une OPA hostile conduite par l’industriel sud-coréen Young Poong et le fonds d’investissement MBK, alimentant les rumeurs d’une cession de certaines activités du groupe à des entités étrangères. Dans un contexte où la Chine contrôle 90 % de la production de précurseurs, plusieurs entreprises sud-coréennes ont initié la localisation de cette production sur le sol sud-coréen, et Korea Zinc estime être l’acteur le plus avancé dans cette démarche. Dans la foulée de cette annonce, le groupe a annoncé avoir demandé une désignation similaire pour la production de métaux rares comme l’antimoine et l’hématite. Korea Economic Daily, Chosun Daily, Joongang

Japon & Corée du Sud

1. Politique

Turbulences sur les marchés financiers japonais et sud-coréens à la suite de l’élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis. La réaction a été vive sur le marché des changes : la paire KRW-USD a franchi le seuil de 1 400 KRW/ 1 USD, tandis que la paire JPY-USD, qui oscillait autour de 151,8 JPY/ 1 USD la veille de l’élection, a ensuite progressé à 154,3 JPY (+1,6 %) à l’annonce des résultats. L’appréciation du dollar face au won et au yen a été la plus élevée en une journée depuis mars 2020. Parallèlement, les avoirs des investisseurs étrangers sur le KOSPI – indice boursier de référence en Corée du Sud – ont chuté à leur plus bas niveau de l’année, à 457 Mds USD, entraînant une chute de l’indice de -7 % en l’espace de quelques jours. Les sorties de capitaux se sont concentrées sur Samsung Electronics, dont les ventes nettes (1,9 Mds USD) ont provoqué une chute du cours à son plus bas niveau depuis la crise de la Covid-19. Les pressions sur le KOSPI se sont néanmoins atténuées à la fin du mois de novembre, l’indice récupérant 60 % de sa baisse. De même, l’indice de référence japonais Nikkei 225 a chuté de près de -3 % en novembre, en raison notamment d’un recul des valeurs liées aux semi-conducteurs et des inquiétudes relatives aux politiques protectionnistes de la future Administration Trump. Enfin, les rendements des obligations d’État japonaises ont fortement augmenté, avec une hausse supérieure à +5 % le 6 novembre, soit la progression journalière la plus élevée en un mois à cette date. Le taux à 10 ans atteignait 1,04 % fin novembre, reflétant une hausse de +11,7 % en g.m. Korea Times, Korea JoongAng Daily, The Chosun Daily, The Chosun Daily, The Japan Times, Nikkei, The Mainichi

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 31 octobre 2024

2024-11-06T00:00:00+01:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 31 octobre 2024

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Tokyo Metro Co., opérateur du métro de Tokyo, réussit son entrée à la Bourse de Tokyo
- Le Keidanren, la première fédération d’entreprises au Japon, appelle à « l’utilisation maximale de l’énergie nucléaire » au Japon
Entreprises
- Le grand consortium de semi-conducteurs Rapidus prépare une nouvelle levée de fonds avec le soutien du gouvernement japonais

Corée du Sud

Politiques économiques
- Dans un contexte de ralentissement économique, la Banque de Corée opère sa première baisse de taux depuis 2020
- La Corée du Sud rejoint l’indice mondial des obligations d’État (WGBI) du FTSE Russell
Entreprises
- LG réévalue ses projets aux États-Unis dans les batteries, dans un contexte difficile
- Samsung Electronics tente de reprendre la main dans le secteur des semi-conducteurs
- Le groupe sud-coréen HL s’engage dans l’acquisition de la start-up française Stanley Robotics

Japon & Corée du Sud

Politiques économiques
- Le Fonds Monétaire International maintient sa prévision de croissance pour la Corée du Sud mais abaisse celle pour le Japon
Entreprises
- Les constructeurs Toyota et Hyundai annoncent un partenariat dans la robotique et l’hydrogène

Japon

1. Politiques économiques

Tokyo Metro Co., opérateur du métro de Tokyo, réussit son entrée à la Bourse de Tokyo. Le 23 octobre, Tokyo Metro Co. a réalisé la meilleure introduction (IPO) à la Bourse de Tokyo depuis 2018. À la clôture de la première journée, le prix de l’action a atteint 1 739 JPY (10,9 EUR), en progression de +45 % par rapport au prix d’offre initial de 1 200 JPY (7,5 EUR). Au total, l’IPO a permis à Tokyo Metro Co. de lever près de 350 Mds JPY (2,2 Mds EUR), portant la capitalisation boursière de la compagnie à 1 010 Mds JPY (6,3 Mds EUR) et la classant au rang de 7^ème opérateur ferroviaire national. L’IPO n'a pas donné lieu à une levée de fonds : le gouvernement central et le gouvernement de Tokyo – codétenteurs historiques à hauteur de 54,3 % et 46,6 % – ont chacun vendu la moitié de leurs participations. Le gouvernement central doit flécher le produit de la vente des actions vers le remboursement des obligations émises pour financer les efforts de reconstruction après le grand séisme de 2011. Du côté de la demande, l’IPO a suscité des achats massifs de la part des investisseurs individuels, séduits par sa base de revenus stable et la perspective de dividendes réguliers. Pour l’année fiscale 2024, la société prévoit une marge bénéficiaire opérationnelle de 21,6 %, un bénéfice net en hausse de +13 % en glissement annuel (g.a.) et un chiffre d’affaires de 408 Mds JPY (2,6 Mds EUR), en progression de +4,7 %. Nikkei Asia, The Japan Times, Kyodo News

Le Keidanren, la première fédération d’entreprises au Japon, appelle à « l’utilisation maximale de l’énergie nucléaire » au Japon. Le 15 octobre, la fédération a publié ses recommandations dans le cadre de la révision du Plan stratégique énergétique, qui doit être approuvé par le gouvernement d’ici mars 2025. Le rapport réaffirme le besoin de maximiser l’utilisation de l’énergie nucléaire afin d’assurer la sécurité énergétique du pays – un constat partagé par 90 % des entreprises interrogées. Dans le champ des recommandations, les enjeux prioritaires sont l’acceptabilité sociale du nucléaire, le redémarrage des centrales existantes ayant obtenu l’accord de l’Autorité de régulation nucléaire (NRA) s’agissant des critères de sécurité, ainsi que la construction de réacteurs innovants de prochaine génération. Le rapport promeut également les énergies renouvelables en tant que « source majoritaire » d’énergie (solaire, éolien, géothermique, hydraulique ou encore biomasse). Les entreprises insistent aussi sur le besoin de réduire la dépendance aux énergies fossiles, l’utilisation d’énergie thermique étant perçue comme une nécessité seulement durant la période de transition énergétique. Interrogé le 22 octobre en conférence de presse sur la crédibilité des propositions du Keidanren, son président, Masakazu Tokura, a affirmé que les entreprises concevaient le nucléaire comme une solution essentielle à un approvisionnement énergétique « stable et propre », de surcroît dans le contexte d’une hausse attendue de la demande d’électricité en raison du développement de l’intelligence artificielle (IA) et des centres de données. Keidanren (en japonais), Keidaren (en japonais), The Japan Times, Nikkei (en japonais)

2. Entreprises

Le grand consortium de semi-conducteurs Rapidus prépare une nouvelle levée de fonds avec le soutien du gouvernement japonais. Prévu pour démarrer une production de masse de semi-conducteurs à partir de 2027, Rapidus avait évolué l’investissement total nécessaire à son développement à 5 000 Mds JPY (30,2 Mds EUR). Une levée de fonds de 100 Mds JPY (604 Mi EUR) doit financer la construction de son usine de semi-conducteurs à Hokkaido et devrait débuter dès 2025. Le gouvernement contribuera à cette levée de fonds, en échangeant des actifs en sa possession contre des actions. Ces actifs – usines et équipements utilisés par Rapidus – ont été développés pour un projet de R&D en cours, contracté par Rapidus pour le compte de la NEDO, homologue de l’ADEME française. Rapidus devait initialement racheter les actifs au gouvernement une fois le projet fini. À ce jour, le gouvernement s’est engagé à fournir 920 Mds JPY (5,6 Mds EUR) au projet, charge au consortium de lever les autres fonds nécessaires. Les partenaires du projet – Toyota Motor, NTT, SoftBank, Sony Group, NEC, Denso, Kioxia Holdings et MUFG Bank – n’ont pour l’instant investi que des montants symboliques (de 1,8 à 6 Mi EUR). Softbank devrait prendre part à la nouvelle levée de fonds, tandis que NTT, Sony, NEC et Kioxia resteraient à leur niveau actuel. Fujitsu devrait également devenir un nouvel investisseur. Nikkei Asia, Mainichi, Nikkei Asia

Corée du Sud

1. Politiques économiques

Dans un contexte de ralentissement économique, la Banque de Corée opère sa première baisse de taux depuis 2020. Lors de la réunion d’octobre, la Banque de Corée (BoK) a abaissé son taux directeur de 0,25 point de pourcentage pour le ramener à +3,25 %, marquant la première baisse depuis 2020. Cette décision a été motivée par la faiblesse de la demande intérieure et la modération de l’inflation, la BoK cherchant à stimuler la consommation et à soutenir l’investissement des entreprises. En effet, la croissance sud-coréenne, qui avait déçu au 2^ème trimestre 2024 avec une contraction de -0,2 % en glissement trimestriel (g.t.), s’est élevée à +0,1 % au 3^e trimestre, un résultat nettement inférieur aux attentes du marché (+0,5 %). Sur une base annuelle, l’économie sud-coréenne a progressé de +1,5 %, le plus bas niveau depuis 3 ans. Les exportations, moteur essentiel de la croissance, ont connu leur première baisse trimestrielle depuis la fin 2022, à -0,4 %, alors que les importations ont augmenté de +1,5 %. Les dépenses de consommation privées ont quant à elles progressé de +0,5 % au 3^ème trimestre, marquant un revirement par rapport à la contraction de -0,2 % enregistrée au trimestre précédent. Malgré cela, la reprise de la demande intérieure reste limitée par la faiblesse des investissements privés, qui ont reculé de -0,7 %, en particulier dans le secteur de la construction marqué par une chute de -4,9 %. Bank of Korea, Korea Times, Reuters, Korea Times

La Corée du Sud rejoint l’indice mondial des obligations d’État (WGBI) du FTSE Russell. L’intégration de la Corée du Sud au World Government Bond Index (WGBI) de FTSE Russell (filiale du London Stock Exchange Group qui produit, maintient, autorise et commercialise des indices boursiers) débutera à compter de novembre 2025. Elle constitue une étape importante dans la consolidation de la position de la 4^ème économie asiatique sur les marchés financiers mondiaux. À la suite de cette décision, la Corée du Sud pourrait attirer 56 Mds USD (52 Mds EUR) de capitaux étrangers supplémentaires au cours des prochaines années, améliorant ainsi la liquidité du marché et réduisant les coûts d’emprunt pour le gouvernement. Cet afflux constituerait une hausse de fonds de près de 3 % sur le marché obligataire sud-coréen de 2 200 Mds USD (2 041 Mds EUR). L’augmentation de la demande étrangère pour les obligations sud-coréennes devrait également contribuer à soutenir le won dans le contexte de la volatilité des taux de change au niveau mondial. Enfin, les entrées de capitaux régulières et stables pourraient, selon les experts, atténuer le « Korea discount », selon lequel les entreprises sud-coréennes ont tendance à avoir des évaluations inférieures à celles de leurs pairs mondiaux (en raison notamment d’obstacles administratifs, des faibles dividendes et de la domination des grands conglomérats sud-coréens). Reuters, The Chosun Daily, The Financial Times

2. Entreprises

LG réévalue ses projets aux États-Unis dans les batteries, dans un contexte économique difficile. LG a notamment vu son chiffre d’affaires baisser de -30 % au 3^ème trimestre 2024 en g.a., une contraction imputée par l’entreprise à une croissance du marché plus lente que prévu. Dans le même temps, des rumeurs évoquent le fait que General Motors (GM), dont LG était censée être le principal fournisseur de batteries, envisagerait de diversifier ses approvisionnements au profit notamment du chinois CATL. GM a déjà annoncé abandonner la marque Ultium pour les batteries installées sur ses véhicules électriques (nom de la coentreprise entre GM et LG). Dans ce contexte difficile, LG a indiqué vouloir ralentir son investissement aux États-Unis dans de nouvelles usines de batteries pour véhicules électriques et prioriser l’utilisation de ses lignes de production existantes, ainsi que les dépenses en R&D. L’entreprise a également annoncé une réorientation de ses investissements aux États-Unis en faveur des batteries ESS (i.e. destinées à d’autres applications que l’automobile, comme la stabilisation du réseau électrique par exemple). Par ailleurs, LG a annoncé un partenariat avec Air Liquide pour la fourniture d’oxygène à destination de son usine de composants pour batteries dans le Tennessee. Korea Times, Energy Storage News, Business Wire

Samsung Electronics tente de reprendre la main dans le secteur des semi-conducteurs. L’entreprise a publié des résultats financiers pour le 3^ème trimestre en-deçà des prévisions du marché, avec un bénéfice en hausse sur un an mais en baisse par rapport au 2^ème trimestre 2024. Ce résultat serait la combinaison d’un ralentissement du marché des puces mémoires et d’une difficulté à se maintenir dans la course des puces « HBM » (i.e. puces mémoires avancées dédiées à l’IA), segment sur lequel Samsung s’est fait doubler par son compatriote SK. Dans le domaine de la fonderie (sous-traitance de puces logiques pour le compte de tiers), Samsung stagne à 11,5 %, contre 62 % pour le taïwanais TSMC. La presse évoquait, fin octobre, la possibilité d’une alliance entre Samsung et Intel dans la fonderie afin de contrer l’avance de TSMC, en particulier sur les modèles les plus avancés. Dans ce contexte difficile, Samsung préparerait un remaniement en profondeur de sa division Semi-conducteurs, avec potentiellement la suppression du tiers des cadres dirigeants dans une optique de simplification des processus managériaux. Korea Herald, Yonhap, Technode

Le groupe sud-coréen HL s’engage dans l’acquisition de la start-up française Stanley Robotics. Le 8 octobre, le groupe sud-coréen HL a annoncé son intention d’acquérir Stanley Robotics, une société française de stationnement robotique, en prenant une participation majoritaire pour un montant de 24 Mi USD (22,3 Mi EUR). Stanley Robotics a commercialisé avec succès ses robots de stationnement à l’aéroport de Lyon Saint-Exupéry en 2018 et a signé un contrat pour des robots de stationnement avec la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada en septembre 2023. La transaction devrait être finalisée en décembre. Par le biais de cette opération, HL prévoit de commercialiser les robots de stationnement de Stanley Robotics dans le monde entier, et ainsi de devenir le leader mondial sur ce créneau. Le groupe sud-coréen estime que, d’ici 2030, le volume de ce marché devrait être de 6,7 Mds USD (6,2 Mds EUR) en raison du manque d’espace et de la densité plus élevée de véhicules dans les grandes agglomérations. PR News, Heise Online, Yonhap

Japon & Corée du Sud

1. Politiques économiques

Dans son World Economic Outlook publié en octobre, le Fonds Monétaire International (FMI) maintient sa prévision de croissance pour la Corée du Sud mais abaisse celle pour le Japon. Les services du FMI maintiennent leurs prévisions formulées en juillet s’agissant de l’économie sud-coréenne, qui devrait connaître une accélération de sa croissance à +2,5 % en 2024 (après +1,4 % en 2023), tirée par l’augmentation des exportations en réponse à la hausse de la demande mondiale de semi-conducteurs. Pour 2025, la croissance sud-coréenne devrait également être solide, à hauteur de +2,2 %. Les perspectives sont plus dégradées pour l’économie japonaise : la croissance économique annuelle du Japon n’atteindrait que +0,3 % en 2024, soit une baisse significative de -0,4 point de pourcentage par rapport à l’estimation de juillet et la prévision la plus faible depuis 2020. Outre les perturbations d’approvisionnement sur les chaînes de valeurs automobiles (i.e. scandale de sécurité chez Toyota Motor Corp. en juin 2024), l’économie japonaise est également pénalisée par l’épuisement de la demande latente post-pandémique, notamment celle provenant du tourisme entrant. Toutefois, le FMI anticipe une accélération de la croissance japonaise à +1,1 % en 2025 grâce aux développements positifs affiliés à la croissance des salaires et de la consommation finale des ménages. En outre, le FMI a également revu à la baisse ses estimations pour la Chine, 1^er partenaire commercial du Japon et de la Corée du Sud, qui devrait connaître une croissance de +4,8 % (contre +5 % initialement estimée), tirée à la baisse par la faiblesse du secteur immobilier et par une dégradation de la confiance des consommateurs. Enfin, les perspectives de croissance mondiale demeurent globalement inchangées, à hauteur de +3,2 % pour 2024 (identique à juillet) et pour 2025 (-0,1 point de pourcentage). World Economic Outlook - FMI, The Korea Times, The Mainichi

2. Entreprises

Les constructeurs Toyota et Hyundai annoncent un partenariat dans la robotique et l’hydrogène. Fin octobre, les présidents des constructeurs automobiles japonais et sud-coréen se sont rencontrés à Seoul pour la première fois depuis 2012, afin d’explorer des collaborations technologiques. À cette occasion, ils ont annoncé un partenariat entre leurs filiales Boston Dynamics (Hyundai) et Toyota Research Institute visant à combiner les capacités du robot humanoïde Atlas avec l’expertise de Toyota en intelligence artificielle. Cet accord de R&D, qui pourrait aboutir à des commercialisations communes, intervient alors que les constructeurs du monde entier investissent dans la robotique et dans le développement de véhicules du futur pour affronter la concurrence chinoise et américaine (lancement par Tesla du robot humanoïde Optimus dans son usine automobile en juin dernier). Du côté des véhicules à hydrogène, segment sur lequel les deux groupes sont des leaders mondiaux, le rapprochement pourrait consister en des synergies dans la production, le transport, le stockage et la recharge, qui requièrent des investissements trop lourds pour une seule entreprise. Korea Economic Daily, Korea Times

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er au 30 septembre 2024

2024-10-21T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er au 30 septembre 2024

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Les priorités économiques du nouveau gouvernement japonais s’inscrivent pour l’instant dans la continuité de l’action du précédent gouvernement Kishida
- Un an après le début des rejets en mer des eaux traitées de Fukushima, de bonnes nouvelles pour la filière pêche japonaise
- Le gouvernement japonais prépare des mesures pour développer « l’acier vert »
Entreprises
- Le projet de rachat de U.S. Steel par Nippon Steel gelé jusqu’aux résultats de l’élection présidentielle américaine
- L’édition 2024 du Tokyo Game Show a été marquée par un record d’exposants, dont plus de la moitié étaient internationaux

Corée du Sud

Politiques économiques
- Le Président Yoon Suk-yeol s’est rendu en République tchèque pour une visite d’État axée sur le nucléaire
- Le chômage atteint son plus bas niveau en Corée du Sud depuis 1999
- Première réunion du Mineral Security Partnership (MSP) sous présidence sud-coréenne
Entreprises
- Hyundai en voie de produire ses propres batteries pour véhicules électriques
- La Corée du Sud réduit l’ambition de son projet de régulation des grandes plateformes numériques
- Les prix des produits alimentaires en Corée du Sud parmi les plus élevés de l’OCDE

Japon

1. Politiques économiques

Les priorités économiques du nouveau gouvernement japonais s’inscrivent pour l’instant dans la continuité de l’action du précédent gouvernement Kishida. À l’occasion de son discours de politique générale prononcé le 4 octobre, le nouveau Premier ministre Shigeru Ishiba a dressé les priorités économiques de son gouvernement. L’objectif principal affiché est d’assurer une sortie « décisive et durable » de la déflation d’ici trois ans, et de placer le Japon « sur la voie d’une croissance stable » en encourageant la progression continue des salaires et de l’investissement. Shigeru Ishiba a appelé de ses vœux « des augmentations salariales supérieures aux augmentations de prix » et a avancé à 2030 (contre 2035 auparavant) l’objectif de porter le salaire horaire minimum à une moyenne nationale de 1 500 JPY (9,4 EUR), contre 1 054 JPY (6,5 EUR) actuellement. Le gouvernement portera une attention particulière aux zones rurales, en doublant les subventions en faveur de leur développement. S. Ishiba entend en même temps améliorer la situation budgétaire du pays, mais l’objectif, fixé par le précédent gouvernement, d’un retour à un excédent primaire dès l’année fiscale 2025-2026, a déjà été abandonné. Enfin, S. Ishiba a invité la Banque du Japon (BoJ) à ne pas relever son taux directeur à court terme. Son intervention a initié une nouvelle phase de dépréciation du yen face au dollar et à l’euro. Il a par la suite précisé demeurer « aligné » avec la position du Gouverneur K. Ueda. Prime Minister's Office of Japan, The Japan Times, The Asahi Shimbun

Un an après le début des rejets en mer des eaux traitées de Fukushima, de bonnes nouvelles pour la filière pêche japonaise. Le plan de rejet, mis en œuvre sous la supervision de l’Agence internationale de l’énergie atomique (AIEA), avait soulevé des protestations de la part de plusieurs pays voisins du Japon, en particulier de la Chine qui avait suspendu toutes les importations de produits de la pêche japonaise dès le début des rejets en août 2023 et adopté une posture très critique à l’égard du Japon. Après plusieurs mois d’échanges au niveau technique et politique, les gouvernements des deux pays ont annoncé le 20 septembre un accord ouvrant la voie à une reprise progressive des exportations. La perte du marché chinois, premier débouché pour la filière japonaise, a entraîné une perte cumulée proche d’1 Md EUR, que le développement d’autres marchés n’a pas compensé. Dans le même temps, Taïwan a annoncé la levée des dernières restrictions à l’importation encore en place depuis 2011 et la Corée du Sud, qui avait mis en place un dispositif de tests exceptionnels sur les produits de la pêche pour rassurer sa population, a indiqué qu’aucun des 27 000 tests effectués n’avait conduit à des relevés anormaux. Après avoir plongé au dernier trimestre 2023, les exportations de produits de la mer japonais vers la Corée du Sud se sont redressées au 1^er semestre 2024. Japan times, Nikkei

Le gouvernement japonais prépare des mesures pour développer « l’acier vert ». Dans le cadre de la stratégie de « Transformation verte » (GX) de l’industrie sidérurgique japonaise, un nouveau comité d’études se penchera sur le développement commercial de produits sidérurgiques à faibles émissions et formulera des propositions de nature à favoriser l’essor de ce marché.
Le « groupe d’étude sur l’acier vert pour la promotion de la GX » sera constitué de cinq experts académiques des domaines de l’environnement et de l’énergie, et présidé par M. Hiroki KUDO, directeur de l’Institut japonais de l’économie de l’énergie (IEEJ), un think-tank proche du ministère de l’Économie, du commerce et de l’industrie (METI).
Les filières industrielles concernées participeront aussi à ce groupe d’étude (Nippon Steel, JFE Steel, Kobe Steel, la Fédération japonaise du fer et de l’acier), ainsi que des industries consommatrices (telles que l’Association japonaise des constructeurs automobiles ou encore l’Association de la filière de la construction).
Parmi les pistes de réflexions sont évoqués le recours à des évaluations indépendantes pour démontrer la valeur environnementale des produits, mais également une subvention aux coûts de fabrication de l’acier vert, ainsi qu’un soutien public à l’achat de véhicules qui utiliseraient de l’acier vert, entre autres. Les propositions du groupe sont attendues d’ici la fin de l’année 2024. Nikkei, METI

2. Entreprises

Le projet de rachat de U.S. Steel par Nippon Steel gelé jusqu’aux résultats de l’élection présidentielle américaine. L’offre d’acquisition de US Steel par Nippon Steel, le leader japonais de l’acier, est en attente d’examen par le Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS). Le gouvernement américain a étendu la période d’examen de ce dossier sensible au-delà de l’élection présidentielle du 5 novembre. Nippon Steel avait réintroduit son offre après le déplacement, début septembre à Washington, de son vice-président M. Takahiro Mori. Suite à l’annonce de la prolongation de l’examen, le président Imai Tadashi, également à la tête de la Fédération japonaise du fer et de l’acier, a déclaré qu’il n’était pas optimiste.
Le projet d’acquisition, lancé en décembre 2023 pour un montant de 14,1 Mds USD (13 Mds EUR), doit renforcer Nippon Steel face à la montée de la concurrence chinoise. Aux États-Unis, l’attention se porte sur le risque d’une fermeture des hauts-fourneaux en Pennsylvanie, pour des raisons liées tant à l’emploi qu’à la sécurité économique (l’acier fait partie des chaînes d’approvisionnement considérées comme stratégiques par l’Administration). Nikkei Asia, Nikkei Asia

L’édition 2024 du Tokyo Game Show a été marquée par un record d’exposants, dont plus de la moitié étaient internationaux. Tenue à Chiba (Makuhari) du 26 au 29 septembre, le Tokyo Game Show (TGS) a battu un record avec cette année un total de 985 exposants, dont plus de la moitié étaient internationaux. Parmi les entreprises françaises présentes figuraient Cross the Ages, Microïds, Dear Villagers et Dagada’s Story.
Cette année, 274 700 visiteurs ont participé au salon, une augmentation de 30 000 visiteurs par rapport à l’année 2023 qui avait vu le retour du salon en présence à Chiba. En comparaison, le Paris Games Week, plus grand évènement français dédié au jeu vidéo, a accueilli 180 000 visiteurs en 2023.
L’innovation était au cœur du salon, avec des stands consacrés à l’intelligence artificielle et aux technologies haptiques, visant à enrichir l’expérience de jeu et à renforcer l’engagement des utilisateurs. Sony y a présenté la PlayStation Pro, une version premium de la PlayStation 5 avec des visuels de meilleure qualité, augmentés grâce à l’intelligence artificielle, sans compromis sur les performances de calcul.
Cette édition confirme le succès des jeux vidéo sur mobile (tels que Sonic Rumble ou Mario Kart), dont les revenus représentent aujourd’hui plus de la moitié du marché mondial. Au Tokyo Game Show, le stand de Google Play, plateforme de distribution de jeux mobiles, a également impressionné. Nikkei Asia, The Japan Times

Corée du Sud

1. Politiques économiques

Le Président Yoon Suk-yeol s’est rendu en République tchèque pour une visite d’État axée sur le nucléaire. Cette visite fait suite à la désignation par le gouvernement tchèque, en juillet, d’un consortium dirigé par Korea Hydro & Nuclear Power (KHNP) comme soumissionnaire privilégié pour un important projet de construction de deux réacteurs nucléaires à Dukovany. Lors de la visite, la Corée du Sud et la République tchèque ont signé un total de 56 Memorandums of Understanding (MOU), dont 13 dans des secteurs considérés clés et constituant l’écosystème des centrales nucléaires, ainsi que sur les trains à grande vitesse, les batteries, les technologies de l’énergie, la robotique, les machines de précision, l’optique et la photonique, les technologies de l’hydrogène et l’aide à la reconstruction de l’Ukraine. Pour renforcer institutionnellement un cadre de coopération global, un accord de promotion du commerce et de l’investissement (Trade and Investment Promotion Framework –TIPF) a été signé entre les deux gouvernements, marquant le 25^ème accord de ce type conclu par la Corée du Sud et le 5^ème avec un pays européen. Yonhap News Agency, Korea Times, Korea JoongAng Daily, Korea.net

Le chômage atteint son plus bas niveau en Corée du Sud depuis 1999. Le taux de chômage en Corée du Sud, corrigé des variations saisonnières, a diminué en août pour atteindre un plus bas historique à 2,4 %, contre 2,5 % en juillet (et 2,5 % un an auparavant), selon les données du Bureau des statistiques. En août, le nombre de chômeurs s’est élevé à 564 000 personnes, en baisse de -1,6 % en glissement annuel (g.a.), alors que le nombre de personnes occupées s’est élevé à 28,8 millions, en augmentation de +0,4 % en g.a. L’industrie manufacturière, moteur principal de la croissance de l’économie, a été moins performante au cours des dernières années en termes de création d’emplois, alors que les emplois dans les services, généralement moins bien rémunérés, ont progressé à un rythme soutenu au fil des ans. Par ailleurs, près d’un quart de million de jeunes sont sans emploi depuis au moins trois ans, avec une part croissante d’entre eux – de plus d’un tiers –, déclarant qu’ils ne cherchaient pas de travail et qu’ils ne suivaient pas de formation. Cette montée des jeunes économiquement inactifs au niveau le plus élevé depuis mai 2021 contraste avec la diminution globale de la population de cette tranche d’âge (9,07 millions de personnes âgées de 15 à 29 ans en mai 2019, contre 8,17 millions en mai 2024). Reuters, Korea times, Statistics Korea, The Korea Herald

Première réunion du Mineral Security Partnership (MSP) sous présidence sud-coréenne. Les 14 États-membres du partenariat (Allemagne, Australie, Canada, Corée du Sud, Estonie, États-Unis, Finlande, France, Inde, Italie, Japon, Norvège, Royaume-Uni et Suède, auxquels s’ajoute l’Union européenne) se sont réunis le 26 septembre à New York, à l’occasion d’une réunion présidée par le vice-ministre sud-coréen des Affaires étrangères, dans le cadre d’une présidence qui a démarré le 1^er juillet 2024 pour une durée d’un an. À cette occasion, la Corée du Sud a souligné le lien étroit entre la stabilisation des approvisionnements en minéraux critiques et la continuité de chaînes de valeurs stratégiques pour le pays, comme l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les batteries. Parmi les 32 projets conduits dans le cadre de ce partenariat, la Corée du Sud a mentionné un projet dans le domaine du graphite en Tanzanie, porté par le groupe coréen POSCO (sidérurgie, batteries), en coopération avec l’entreprise australienne Black Rock Mining. Ministère des Affaires étrangères, Département d’État américain, KBS, Yonhap

2. Entreprises

Hyundai en voie de produire ses propres batteries pour véhicules électriques. Selon la presse sud-coréenne, le troisième constructeur automobile mondial se prépare à construire ses premières lignes de production de batteries pour véhicules électriques à l’horizon 2027. Cette production serait complémentaire de ses approvisionnements en batteries auprès des fabricants comme LG, SK et CATL. Hyundai serait ainsi en pourparlers avec des fournisseurs de matériaux pour batteries, notamment de cathodes. Quelques jours après la publication de cette information, Hyundai a annoncé le lancement d’un projet de recherche & développement, conjointement avec sa filiale acier et le fabricant sud-coréen de matériaux pour batteries EcoPro, en vue de mettre au point des technologies de cathodes de type LFP (lithium-fer-phosphate) basées sur des matériaux synthétiques. Ce projet, soutenu par la puissance publique sud-coréenne, aurait notamment pour objectif de réduire la dépendance de Hyundai aux matériaux chinois, en vue de se conformer aux règles de l’Inflation Reduction Act (IRA) américain. Korea Economic Daily, Korea Economic Daily, Korea Herald

La Corée du Sud réduit l’ambition de son projet de régulation des grandes plateformes numériques. Le 9 septembre, l’Autorité coréenne de la concurrence (FTC) a annoncé l’abandon du projet de loi sur la « promotion de la concurrence entre plateformes », optant à la place pour un amendement de la Loi générale sur la concurrence. Le projet de loi initialement envisagé, inspiré du Digital Markets Act (DMA) européen, prévoyait une pré-désignation de certaines plateformes imposant des obligations spécifiques à ces acteurs. Face à l’hostilité des entreprises du secteur, la FTC a opté pour une évaluation de la taille de la plateforme une fois qu’une plainte a été déposée pour concurrence déloyale (ex. : traitement préférentiel, vente liée). La sanction sera ainsi plus forte si la plateforme est jugée « dominante » (i.e. part de marché supérieure à 60 %, 10 millions d’utilisateurs et chiffre d’affaires annuel supérieur à 3,1 Mds USD) et l’amende pourra atteindre 8 % du chiffre d’affaires annuel (contre 6 % jusqu’à présent). Joongang Daily, Korea Business Daily, Maeil Business

Les prix des produits alimentaires en Corée du Sud parmi les plus élevés de l’OCDE. Selon un rapport de la Banque de Corée (BoK), les prix de l’alimentation en Corée du Sud étaient 56 % supérieurs à la moyenne des pays de l’OCDE. Les prix des produits frais, en particulier, sont particulièrement élevés et dépassent par exemple la moyenne OCDE de 279 % pour les pommes, 208 % pour les pommes de terre, 212 % pour le porc et 176 % pour le bœuf. Cet écart, qui s’est creusé depuis les années 1990, s’explique par plusieurs facteurs, parmi lesquels une faible productivité d’un secteur agricole marqué par un morcellement des exploitations et un vieillissement avancé des agriculteurs. Le manque de concurrence, l’inefficience et les marges excessives du système de distribution sont également mis en cause, ainsi que les restrictions aux importations. Le faible degré d’ouverture du marché sud-coréen à l’import pour certains fruits et légumes très consommés entraîne par ailleurs une forte volatilité des cours, au gré des aléas climatiques et sanitaires affectant les récoltes et des pics de consommation saisonniers. Le logement et l’habillement figurent également parmi les postes de dépenses pour lesquels la Corée du Sud connaît un niveau de prix supérieur à la moyenne de l’OCDE. Le prix moyen des services essentiels (énergie, eau, services publics) y est en revanche plus faible (70 % de la moyenne) en raison d’un niveau élevé de subventions publiques élevé, qui maintiennent des prix souvent inférieurs aux coûts de production. Korea Herald, JoonAng

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Brèves économiques Japon–Corée du Sud, Période du 1er juillet au 31 août 2024

2024-09-20T00:00:00+02:00

BRÈVES ÉCONOMIQUES

JAPON & CORÉE DU SUD

Période du 1er juillet au 31 août 2024

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- La Banque du Japon poursuit la normalisation de sa politique monétaire
- Un renforcement de la coopération pour la décarbonation en Asie
Entreprises
- Le géant canadien de la distribution Couche-tard convoite le leader japonais des kombinis Seven&i
- L’entreprise taïwanaise ASE, leader en packaging de semi-conducteurs, s’installe au Japon
- L'industrie automobile japonaise secouée par des révélations de fraudes aux tests de certification
- Sakana AI annonce un investissement de Nvidia et le lancement d’une intelligence artificielle (IA) qui se propose d’automatiser la recherche scientifique

Corée du Sud

Politiques économiques
- La Corée du Sud propose une augmentation de +3,2 % de son budget pour 2025
- Le nombre de naissances en Corée du Sud augmente pour la première fois depuis 8 ans
- L'économie sud-coréenne s’est contractée au deuxième trimestre 2024 en raison d’une demande intérieure insuffisante
Entreprises
- T’Ways devient la troisième compagnie aérienne sud-coréenne à desservir Paris
- LG lance un modèle d’IA générative revendiquant parmi les meilleures performances au niveau mondial
- La Corée du Sud durcit sa réglementation sur les batteries, à la suite de l’explosion d’un véhicule électrique
- Les groupes sud-coréens s’organisent en vue de l’élection américaine

Japon

1. Politiques économiques

La Banque du Japon (BoJ) poursuit la normalisation de sa politique monétaire. Le 31 juillet, la BoJ a surpris la plupart des acteurs de marché en annonçant simultanément (i) un nouveau relèvement de son taux directeur de [0 % ; 0,1 %] à 0,25 %, et (ii) la réduction de ses achats mensuels d’obligations d’État japonaises (JGBs) de 400 Mds JPY par trimestre à compter de la fin du mois d’août, pour atteindre une cible d’achats mensuels à 3 000 Mds JPY (18 Mds EUR) d’ici le premier trimestre 2026. L’institution justifie sa décision par plusieurs facteurs : une confiance rehaussée dans la réalisation de l’objectif d’inflation durable autour de 2 %, sa prévision d’inflation core s’élevant à +2,5 % en 2024 et +2,1 % en 2025 ; la perspective de constitution d’une boucle prix-salaires, favorisée par les hausses de salaires records issues des négociations de printemps (+5,58 % pour les grandes entreprises et de +3,62 % pour les PME, un record depuis 1991) ; la nécessité de soutenir l’appréciation du yen face au dollar et à l’euro. Synonyme de réduction du différentiel entre les taux japonais et américains/européens, la décision de la BoJ a alimenté une appréciation soutenue du yen sur le marché des changes. En moyenne en août, la devise a évolué à son niveau le plus élevé depuis janvier 2024 face au dollar (146,2 JPY/1 USD) et à l’euro (161,1 JPY/1 EUR). Nikkei Asia, The Japan Times

Un renforcement de la coopération pour la décarbonation en Asie. Lors du 13^ème Asia Business Summit organisé le 5 juillet à Tokyo par le Keidanren – la fédération japonaise des grandes entreprises –, le Premier ministre Fumio Kishida a exprimé le souhait du Japon de prendre l’initiative quant à la décarbonation de l’Asie. Il a ainsi présenté un plan de coopération sur les 10 prochaines années pour l’AZEC (Asian Zero Emission Community – Communauté asiatique zéro émission), visant à soutenir la décarbonation de ses États-membres. Des coopérations sont envisagées en particulier pour les secteurs de l'électricité, des transports et de l'industrie. Dans le secteur de l’énergie, l’un des objectifs est de décarboner la production électrique, produite à plus de 70 % à partir d’énergies fossiles dans la plupart des pays adhérents de l’AZEC. Le gouvernement japonais envisage par exemple de soutenir la production d’électricité à partir de co-combustion d’hydrogène et d’ammoniac – technologies développées par le Japon – afin de réduire l’empreinte carbone des centrales, ainsi que l’élaboration d’un nouveau cadre réglementaire favorisant le développement de la capture et stockage du carbone (CCUS). Dans le secteur des transports, il est envisagé d’aménager un réseau d'approvisionnement en Asie pour le développement de carburants d’aviation durables (SAF). Une feuille de route doit être établie pour réaliser des projets de démonstration de SAF avec la participation d’entreprises de chaque pays. Dans le secteur industriel, le Japon envisage de soutenir l’utilisation de l’électricité renouvelable dans les parcs industriels et l'introduction de technologies d’efficacité énergétique dans les pays membres de l’AZEC. Par ailleurs, un Centre asiatique zéro émission sera établi au sein de l’ERIA (Economic Research Institute for ASEAN and East Asia) à Jakarta (Indonésie), un think-tank international financé par le gouvernement japonais, pour faire des recherches sur la situation énergétique de chaque pays et élaborer des propositions de politique pour la décarbonation en Asie. Lors de la deuxième réunion ministérielle de l’AZEC, qui s'est tenue à Jakarta le 21 août sous la présidence du ministre japonais de l'Économie, du commerce et de l'industrie (METI), une déclaration commune reprenant les détails du plan de coopération annoncé par le Premier ministre Kishida a été publiée et environ 70 projets de coopération entre les pays participants et les entreprises japonaises ont été confirmés, pour atteindre un total de plus de 420 projets de coopération dans le cadre de l’AZEC. Prime Minister's Office of Japan - Discours PM Kishida, METI - AZEC Joint Statement du 21 août 2024, Nikkei, Nikkei, Nikkei

2. Entreprises

Le géant canadien de la distribution Couche-tard convoite le leader japonais des kombinis Seven&i. Le groupe japonais, actuellement valorisé à près de 5 500 Mds JPY (37 milliards USD) et qui dispose de 85 000 points de vente, principalement en Asie et aux États-Unis, s’est engagé à faire examiner l’offre non sollicitée et confidentielle de Couche-Tard par un comité indépendant dédié, conformément aux lignes directrices du Ministère japonais de l’Économie, du commerce et de l’industrie (METI) relatives aux acquisitions d’entreprises. Ce dernier a jugé l’offre insuffisante et souligné les obstacles réglementaires pesant sur une telle opération, qui serait la plus importante jamais réalisée au Japon, de nature à créer un groupe au chiffre d’affaires d’environ 135 Mds USD. Certaines activités du groupe comme les services de sécurité et la vente d’hydrocarbures entrent en effet dans le champ d’application de la « Loi sur le change et le commerce extérieur » japonaise, qui soumet les investissements étrangers à une autorisation préalable pour certaines activités critiques. Les autorités japonaises ont par ailleurs la possibilité de reclasser Seven&i en tant qu’« entreprise essentielle », compte tenu de son rôle dans l’approvisionnement alimentaire du territoire, ce qui aurait pour effet d’étendre le contrôle sur l’ensemble de l’opération. En dépit de ce premier refus, le groupe canadien a confirmé son intérêt notamment au regard d’une valorisation très inférieure à celle des leaders du marché, comme Couche-Tard et Walmart. Nikkei Asia, Nikkei Asia, Nikkei Asia, Japan Times, Bloomberg

L’entreprise taïwanaise ASE, leader en packaging de semi-conducteurs, s’installe au Japon. L’entreprise taïwanaise ASE (Advanced Semiconductor Engineering), leader mondial de l’encapsulation et de l’inspection de semi-conducteurs, a annoncé le 31 juillet l’acquisition d’un terrain de 16 ha à Kitakyushu pour 3,4 Mds JPY (23,8 Mi USD). Cette acquisition s'inscrit dans le cadre de sa stratégie d’expansion de la capacité de production, dans un contexte de croissance de la demande mondiale en semi-conducteurs et alors que le Japon représente un pays attractif pour l’établissement de fonderies. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) possède déjà une usine à Kumamoto et prévoit l’ouverture d’une deuxième en 2027. Il est prévu que la future usine d'ASE soit chargée du traitement en aval des semi-conducteurs produits dans les usines au Japon, y compris dans la région de Kyushu. Le terrain, situé à Wakamatsu-ku, fait partie de la « Kita-Kyushu Science and Research City », un projet local visant à transformer la ville en un hub pour l’industrie des semi-conducteurs, baptisé « Silicon City ». ASE, déjà présente au Japon dans la préfecture de Yamagata, étudie la possibilité de développer des technologies de packaging avancé qui permettent d’intégrer plusieurs puces et processeurs dans un seul composant, surmontant ainsi les limites techniques des semi-conducteurs traditionnels. Cette technologie d'emballage avancé augmente la performance des semi-conducteurs, une dimension importante pour l'entraînement des grands modèles de langage qui nécessitent d'importantes capacités de calcul. Suite à TSMC, l’arrivée d’ASE pourrait continuer d’attirer des entreprises du secteur des semi-conducteurs, consolidant la position de Kita-Kyushu comme cluster industriel. Nikkei, Nikkei, Yomiuri

L'industrie automobile japonaise secouée par des révélations de fraudes aux tests de certification. Depuis le début du mois de juin, l’industrie automobile japonaise est secouée par une série de révélations de falsification des tests de certification impliquant notamment Toyota mais également Honda, Suzuki, Mazda et Yamaha. Si la portée du scandale était initialement limitée dans la mesure où les faits remontaient à plusieurs années et les modèles incriminés étaient commercialisés presqu’exclusivement au Japon, le scandale a pris de l’ampleur le 31 juillet lorsque le groupe Toyota s’est vu remettre un ordre de rectification par le gouvernement, suite à la découverte d’irrégularités sur sept modèles supplémentaires. Quatre de ces sept modèles sont en effet toujours produits, tandis que six sont ou ont été vendus à l’étranger. Dans ce contexte, le Ministère des Transports a indiqué avoir contacté les agences compétentes des pays concernés afin de vérifier la sécurité des véhicules. Interrogé sur la présence de ces véhicules sur le sol français, le groupe Toyota n’a pas souhaité répondre. Cette affaire nuit d’autant plus à la réputation des marques du groupe qu’elle fait suite à plusieurs scandales similaires. Mobilisé par un lanceur d'alerte, le fabricant de mini-véhicules Daihatsu – filiale de Toyota – avait ainsi admis l’année dernière que ses équipes responsables des crash-tests avaient intentionnellement truqué certaines procédures afin de forcer la validation du niveau de sécurité de ses véhicules. Le constructeur avait dû fermer ses usines jusqu’à la levée de l’interdiction prononcée le 22 avril dernier. Nikkei Asia, Nikkei Asia

Sakana AI annonce un investissement de Nvidia et le lancement d’une intelligence artificielle qui se propose d’automatiser la recherche scientifique. Sakana AI, startup pionnière de l’intelligence artificielle (IA) au Japon, a récemment annoncé une levée de fonds de 137 Mi USD, lui permettant d’atteindre une capitalisation supérieure à 1 Md USD et de rejoindre le cercle très fermé des licornes japonaises. Nvidia, le leader mondial des processeurs graphiques, essentiels au développement des IA génératives, devient l’un des principaux investisseurs de Sakana AI. Nvidia et Sakana AI envisagent également une coopération en R&D et la formation de talents au Japon. Cet investissement donne à l’entreprise une exposition internationale alors que son marché était jusqu’alors concentré sur l’archipel japonais, témoignant de son rôle moteur dans le développement de l’IA générative au Japon. Cet investissement intervient alors que Sakana AI a annoncé le lancement de « The AI Scientist » en collaboration avec les universités d’Oxford et de Colombie-Britannique. Ce système d’IA serait capable de générer des idées, d’expérimenter, de rédiger des articles scientifiques et d’évaluer les résultats de manière autonome. Les concepteurs du système admettent qu’il ne possède pas encore de fonction de reconnaissance visuelle et qu’il peut commettre des erreurs lors de la rédaction et de l’évaluation des résultats. Cette avancée soulève une série de questions notamment sur les risques associés à l'autonomie des IA, comme le montrent des incidents où « The AI Scientist » aurait tenté de modifier son propre code. Sakana AI, Nikkei Asia

Corée du Sud

1. Politiques économiques

La Corée du Sud propose une augmentation de +3,2 % de son budget pour 2025. Le gouvernement coréen a proposé un budget de 677 Tns KRW (510 Mds USD) pour l’année prochaine, en hausse de +3,2 % par rapport à celui de 2024. Ce projet, qui devrait être présenté à l'Assemblée nationale en septembre, fait suite à l’augmentation de +2,8 % en 2024, la plus faible depuis près de vingt ans. L'augmentation prévue des dépenses est néanmoins limitée à +0,8 % si l’on considère uniquement les dépenses discrétionnaires, hors dépenses obligatoires fixées par la Loi. Au centre de la proposition budgétaire, le poste regroupant la santé, la protection sociale et le travail devrait être en hausse de +4,8 %. Le projet de loi de finances prévoit également des augmentations respectives de +3,5 % et de +3,6 % pour les budgets de l’Éducation et de la Défense. Après une forte réduction en 2024, les dépenses consacrées à la R&D devraient croître de +11,8 %. Inversement, le poste des infrastructures (routes, bâtiments publics, etc.) devrait voir son budget diminuer de -3,6 %. Parallèlement aux dépenses, les recettes publiques devraient être en hausse de +6,5 % par rapport au budget de 2024, grâce aux résultats solides des entreprises et à la reprise progressive de la conjoncture nationale et internationale. L’amélioration prévue du déficit à 2,9 % du PIB (contre 3,6% dans le budget 2024) devrait limiter l’augmentation de la dette publique à 48,3 % du PIB en 2025. The Korea Times, Korea Pro, Yonhap News Agency

Le nombre de naissances en Corée du Sud augmente pour la première fois depuis 8 ans. Entre avril et juin 2024, la République de Corée a enregistré 56 838 naissances, marquant une progression de +1,2 % par rapport à la même période de l’année précédente, selon les données compilées par Statistics Korea. Ces chiffres trimestriels constituent la première hausse du taux de natalité depuis le quatrième trimestre 2015, au cours duquel le nombre de naissances avait augmenté de +0,6 %. Le second trimestre a également été marqué par la deuxième plus forte hausse historique du nombre de mariages, à +17 %. L’augmentation après la pandémie de Covid-19 du nombre de mariages fait d’ailleurs partie des principales explications de la reprise trimestrielle des naissances. Les chiffres de naissances de ce trimestre n’ont toutefois pas été suffisants pour redresser le taux de fécondité, toujours à son plus bas historique à 0,72 enfant par femme, taux le plus faible des pays de l’OCDE. Selon une récente enquête d’opinion, 46 % des Sud-coréens citent les incertitudes sur leur carrière et les coûts d’éducation comme raisons de ne pas souhaiter avoir d’enfant. The Chosun Daily, AA, Korea Times, Reuters

L'économie sud-coréenne s’est contractée au deuxième trimestre 2024 en raison d’une demande intérieure insuffisante. Le PIB pour la période d’avril à juin a reculé de -0,2 % par rapport au trimestre précédent, marquant la plus forte baisse depuis le quatrième trimestre 2022. La quatrième économie d'Asie affiche ainsi sur une base annuelle une croissance de 2,3 %, contre 3,3 % au premier trimestre 2024. Les faibles performances économiques de ce trimestre s’expliquent par les baisses de la consommation privée et des investissements dans la construction, de respectivement -0,2 % et -1,7% par rapport au trimestre précédent, qui ont nuancé la solidité des exportations, en hausse de +1,2 %. La détérioration de la consommation des ménages se reflète également dans l’indice des ventes au détail du Service coréen d’information statistique, qui s’est établi pour juillet à 101,9, en baisse de -2,3 % par rapport au même mois de l'année précédente. Toutefois, cette situation pourrait s’améliorer à mesure que la dynamique désinflationniste se poursuit : en août, la hausse des prix à la consommation s’est élevée à 2,0 % sur un an, la plus faible depuis près de trois ans et demi, en raison de la diminution des prix des produits énergétiques et d’un ralentissement sur les produits agricoles. L’inflation sous-jacente, excluant les prix plus volatils de l’alimentation et des produits énergétiques, est également modérée, à 2,1%, son niveau le plus faible depuis novembre 2021. En outre, la reprise continue des exportations coréennes contribue à rétablir le solde commercial après une année 2023 en demi-teinte. En août, les exportations coréennes ont augmenté pour le 11^ème mois consécutif en glissement annuel pour atteindre 57,9 Mds USD, un niveau record pour un mois d’août selon les données du Ministère sud-coréen du Commerce, de l’industrie et de l’énergie. En conséquence, l’excédent commercial sud-coréen s’est prolongé pour le 15^ème mois consécutif pour atteindre 3,8 Mds USD, soit 2,84 Mds USD de plus qu’au même mois de l’année précédente. Korea Times, Reuters, Yonhap News Agency, Yonhap News Agency, The Korea Bizwire, Reuters, Yonhap News Agency, The Chosun Daily, Reuters

2. Entreprises

T’Ways devient la troisième compagnie aérienne sud-coréenne à desservir Paris. La compagnie sud-coréenne à bas coût a débuté sa desserte Séoul-Paris à la fin du mois d’août, non sans difficulté car le vol inaugural a dû être annulé en raison d’un problème technique. La compagnie effectuera dans un premier temps quatre liaisons hebdomadaires, avant d’ajouter un cinquième vol à partir du 6 octobre. L’entrée de T’Ways sur cette liaison (ainsi que sur celles entre Séoul et Rome, Frankfort et Barcelone) fait partie des mesures correctrices exigées par l’Union européenne dans le cadre du projet de fusion entre Korean Air, principale compagnie sud-coréenne, et Asiana, deuxième compagnie du pays. L’autre versant des mesures correctrices porte sur l’activité cargo d’Asiana, qui doit être cédée à une compagnie tierce, Air Incheon étant à ce stade le repreneur le plus probable. En vue de ce regroupement, Hyundai Glovis, filiale logistique du constructeur automobile, a annoncé en août son entrée au capital d’Air Incheon. Yonhap, ActuParis, Maeil Business, Business Korea

LG lance un modèle d’IA générative revendiquant parmi les meilleures performances au niveau mondial. Le groupe sud-coréen a annoncé, début août 2024, le lancement d’un modèle d’IA en open source, EXAONE 3.0, ainsi que la version test d’une interface de chat pour les entreprises. Il s’agit d’une amélioration de son modèle précédent, EXAONE 2.0, avec un traitement 56 % plus rapide, une utilisation de la mémoire réduite de 35 % et des coûts d’exploitation réduits de 72 %. LG revendique des performances équivalentes aux modèles les plus connus, notamment en termes de fiabilité des réponses, et surpasserait les modèles de Meta et de Google dans 13 domaines, dont les mathématiques et le codage. Le groupe prévoit d’intégrer EXAONE à ses produits et services en vue de maintenir sa compétitivité, en collaboration avec ses différentes filiales. LG AI Research prévoit de développer la plateforme dans les domaines de la chimie, de la biologie, de la médecine, de la finance et des brevets, notamment pour la mise au point de nouveaux matériaux et substances. Chosun Daily, Business Korea, Korea Times, Joongang Daily

La Corée du Sud durcit sa réglementation sur les batteries, à la suite de l’explosion d’un véhicule électrique. Le 1^er août 2024, l’explosion d’une Mercedes EQE dans un parking souterrain de Séoul a blessé 23 personnes et détruit 140 véhicules. Alors que le véhicule était équipé d’une batterie fabriquée par l’entreprise chinoise Farasis, cet épisode alimente un climat d’hostilité envers les véhicules électriques, et en particulier ceux dotés de batteries chinoises. À la suite d’une réunion de crise, le gouvernement a émis des lignes de conduite à l’endroit des constructeurs, les invitant à divulguer leurs fournisseurs de batteries et à proposer des inspections gratuites. Hyundai Motor Group a été le premier constructeur à mettre en place ces mesures, suivi par la plupart des constructeurs étrangers. Selon la presse, le gouvernement envisagerait aussi la mise en place de nouvelles certifications sur les batteries, la fin des subventions aux stations de recharge non-équipées d’un système de prévention d’incendie, voire une subvention à l’achat différenciée selon le niveau de sûreté des batteries. De son côté, la ville de Séoul a interdit la présence de véhicules électriques dans les parkings souterrains s’ils sont chargés à plus de 90 %. Maeil Business, Nikkei, Reuters

Les groupes sud-coréens s’organisent en vue de l’élection américaine. Les grands conglomérats comme Samsung, Hyundai Motor et SK sont en train d’augmenter leur budget de lobbying aux États-Unis en vue des effets potentiels de l’élection américaine. Un des principaux secteurs concernés est celui du véhicule électrique : la presse évoque une inquiétude du constructeur Hyundai et des fabricants de batteries LG, SK et Samsung, les déclarations hostiles du candidat D. Trump à l’égard du véhicule électrique et de l’Inflation Reduction Act (IRA), pendant l’été, ayant entraîné des chutes de leurs cours boursiers. Les entreprises sud-coréennes ont en effet massivement souscrit au programme d’aide mis en place par le Président Biden en vue de favoriser la production aux États-Unis dans ce domaine, avec de multiples annonces de nouveaux investissements ou d’accélération de projets existants. Le deuxième secteur fréquemment cité est celui des semi-conducteurs, les fabricants Samsung et SK ayant également vu leur indice boursier impacté par les déclarations de D. Trump critiquant les subventions versées aux groupes étrangers dans le cadre du CHIPS Act et évoquant un durcissement des mesures à l’encontre de la Chine, qui pourraient induire des difficultés sur les activités sud-coréennes en Chine dans ce secteur. Korea Times, Joongang Daily, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 28 août au 24 septembre 2023

2023-10-23T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 28 août au 24 septembre 2023

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Un nouveau système de facturation pour le paiement de la TVA en vigueur à compter du 1er octobre.
- Le Japon coopère avec le Royaume-Uni afin de renforcer la sécurité d’approvisionnement en minerais critiques.
Entreprises
- Le Tokyo Game Show, salon phare du jeu vidéo, s’est tenu du 21 au 24 septembre 2023.
- Le fabricant de semi-conducteurs japonais Rapidus a inauguré son usine sur l’île d’Hokkaido.

Corée

Politiques économiques
- Le gouvernement vise la croissance budgétaire la plus faible depuis près de 20 ans.
Entreprises
- Des puces mémoires de SK Hynix ont été trouvées dans le dernier modèle de smartphone Huawei, malgré les restrictions américaines à l’exportation.
- Netflix et l’opérateur SK Telecom sont parvenus à un accord à l’amiable sur les frais d’utilisation des infrastructures de réseau internet.

Japon

1. Politiques économiques

Un nouveau système de facturation pour le paiement de la TVA entre en vigueur à compter du 1^er octobre. Désormais, les entreprises imposables à la TVA devront s’enregistrer auprès du bureau des impôts de leur circonscription en tant « qu’émetteur de factures qualifiées ». Leurs factures devront désormais contenir des informations spécifiques, dont le numéro d'enregistrement de l’entreprise, le prix de la prestation et le montant de la taxe applicable aux produits et services concernés, en distinguant le cas échéant le taux normal et le taux réduit. Ces factures devront être transmises avec les déclarations d’impôt des entreprises pour pouvoir réclamer les déductions auxquelles elles ont droit. Les petites et moyennes entreprises, dont le volume annuel de ventes est inférieur ou égal à 10 millions JPY (63 291 EUR), restent exemptées de TVA, mais peuvent entrer dans le système de manière volontaire. Pour ces entreprises, des mesures transitoires sont prévues sous la forme de déductions fiscales dont les entreprises bénéficient de manière dégressive au cours des six prochaines année (à hauteur de 80% de la TVA due pendant trois ans, puis 50% pendant les trois années suivantes). Les entreprises ont jusqu’au 31 mars 2024 pour soumettre leur demande d’enregistrement auprès de leur bureau des impôts. The Japan Times, The Mainichi

Le Japon et le Royaume-Uni coopèrent pour renforcer leur sécurité d’approvisionnement en minerais critiques. Une déclaration conjointe a été publiée à l’issue du premier « dialogue stratégique entre le Royaume-Uni et le Japon sur la politique économique et commerciale », tenu le 6 septembre 2023 à Londres à l’occasion de la visite du ministre de l'économie, du commerce et de l'industrie japonais (METI), M. Yasutoshi Nishimura. Parmi les actions prioritaires, un protocole sur les minéraux critiques doit être élaboré qui viserait à renforcer la sécurité d'approvisionnement des deux pays. Les organisations gouvernementales respectives de l’assurance export, UKEF (UK Export Finance) et NEXI (Nippon Export and Investment Insurance), ont d’ores et déjà signé un accord sur le financement de projets d'infrastructures en pays tiers. De source médiatique, des investissements conjoints pourraient être envisagés en matière de développement minier, dans des pays tiers disposant de ressources minérales abondantes et avec lesquels le Royaume-Uni entretient déjà des relations de coopération notamment en Afrique. CP du METI (en anglais), Nikkei Asia, Nikkei (en japonais), Nikkei (en japonais)

2. Entreprises

Le Tokyo Game Show, salon phare japonais pour l’industrie du jeu vidéo, s’est tenu du 21 au 24 septembre 2023 au salon d’exposition Makuhari Messe, à Chiba. C’est un retour en force pour le salon, qui a accueilli 243 000 visiteurs, un niveau de participation proche de celui prépandémique (262 000 visiteurs en 2019). La participation internationale a également battu un record avec la présence de 787 entreprises et organisations issues de 44 pays et régions. La réouverture des frontières aux touristes étrangers et la levée des restrictions liées à la Covid-19 pour les évènements expliquent en partie cette performance. Sur le plan technologique, la réalité augmentée, la réalité virtuelle et le Web 3.0 étaient à l’honneur. Quelques voix discordantes se sont néanmoins fait entendre, soulignant à la fois l’absence d’innovations remarquables et le nombre relativement faible de nouveaux jeux qui ont été présentés. 13 entreprises françaises, issues du secteur des industries culturelles et créatives, et sélectionnées par un jury d'experts pour participer à la deuxième édition du programme Creative Lab Japon, étaient présentes sur le corner français, pour rechercher des partenariats japonais. BPI France, TGS, Business France, Forbes

Rapidus, fabricant japonais de semi-conducteurs, a organisé une cérémonie d’inauguration des travaux pour son nouveau site de production à Chitose (Hokkaido), en présence du ministre de l'industrie, Yasutoshi Nishimura. Le calendrier a été confirmé, prévoyant une ligne de production prototype achevée d'ici 2025 en vue d’une production à grande échelle d’ici 2027. Le a été lancé en 2022 par huit entreprises japonaises, dont Toyota Motor, le groupe Sony et NTT, le projet doit produire permettre un « saut technologique » majeur pour le Japon, dont les capacités de fabrication de puces se sont arrêtées il y a des décennies aux nœuds de 40 nm.. Le Premier ministre F. Kishida s'est engagé à apporter « un soutien maximal » à Rapidus, qui a déjà reçu des subventions à hauteur de 2,35 Mds EUR. Le gouvernement serait ainsi prêt à fournir un budget comparable annuellement. Pour le ministre Nishimura, le projet doit réussir « à tout prix ». Le pays a désigné les semi-conducteurs comme un produit essentiel à la vie quotidienne et aux activités économiques en application de la loi sur la sécurité économique adoptée en 2022. Ainsi, d’autres projets de constructions d’usines dans ce domaine ont reçu des subventions importantes : le taïwanais Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) à Kumamoto (près de 3,4 Mds €), l’américain Micron à Hiroshima (1,4 Mds €) et le japonais Kioxia à Mie (660 M €). En 2021 et 2022, le gouvernement aurait investi au total plus de 7 Mds EUR dans les usines de fabrication des semi-conducteurs au Japon. The Japan Times, The Japan Times, NHK World, East Asia Forum

Corée

1. Politiques économiques

Le gouvernement coréen poursuit sa politique d’assainissement des finances publiques. Pour l’année 2024, le ministère de l’économie et des finances a annoncé maintenir la croissance des dépenses à 2,8 %, soit la croissance la plus faible depuis près de 20 ans, pour un budget d’un montant total de 458 Mds EUR. Cette hausse, qui constitue la plus faible croissance budgétaire depuis 2005, ne devrait pas empêcher un creusement du déficit à 3,9 % (+1,3 points) ainsi que de la dette publique à 51 % du PIB (+0,6 point). Le gouvernement explique cette situation par des recettes fiscales en dessous des estimations (42 Mds EUR en moins pour l’année 2023) mais également par une dette nationale ayant, pour la première fois, dépassé les 693 Mds EUR. Précisément, ce sont les dépenses en recherche et développement qui connaissent les coupes les plus importantes (-16 % sur un an), le gouvernement les justifiant par une convergence des efforts vers « des projets à grande échelle » sur l’industrie biotechnologique, l’intelligence artificielle ou encore les batteries. À l’inverse, les minimas sociaux augmenteront pour la majorité d’entre eux, notamment les allocations visant à relever le taux de fécondité, qui devrait connaître un nouveau record à la baisse au titre de l’année 2022. The Korea Herald, YonHap, The Korea Times, JongAngDaily

2. Entreprises

Des puces mémoires de SK Hynix ont été retrouvées dans le dernier modèle de smartphone Huawei, malgré les restrictions américaines à l’exportation. Le vice-chairman de la filiale coréenne a publiquement déclaré avoir coupé tout lien avec le fabricant chinois depuis l’automne 2020, date à laquelle l’Administration américaine a banni la fourniture de semi-conducteurs utilisant des technologies américaines à Huawei, accusé d’espionnage industriel. Suite à cette controverse, SK Hynix a ouvert une enquête afin de retracer la greffe de ses puces mémoires DRAM (LPDDR5) et NAND dans le modèle Mate 60 Pro, à son insu. Outre le recours à des réserves de puces constituées en amont avec l’aide du gouvernement chinois, la piste d’un réseau informel d’usines et de sociétés écrans chinoises, organisé par le fabricant pour contourner les sanctions, est également évoquée. Cette nouvelle n’est pas la seule révélation préoccupante pour Washington : Mate 60 Pro intègre un microprocesseur gravé en 7 nm, une technologie jusque-là inaccessible aux groupes chinois car faisant précisément l’objet de restrictions à l’exportation. Le processeur en question aurait été localement développé par le chinois SMIC, sur lequel le Congrès américain appelle à rapidement enquêter. Korea JoongAng Daily, The Korea Times, Business Korea, L'Usine Digitale

Netflix et l’opérateur SK Telecom sont parvenus à un accord à l’amiable sur les frais d’utilisation des infrastructures de réseau internet. Le 18 septembre, Netflix et SK Telecom, premier fournisseur d’accès internet de Corée du Sud, ont annoncé mettre fin à la bataille juridique qui les opposait depuis plusieurs années sur les frais d’utilisation du réseau, dans le cadre d’un partenariat stratégique entre les deux groupes. En 2020, Netflix avait attaqué SK Telecom devant un tribunal coréen car ce dernier souhaitait lui imposer des frais (23 millions EUR au titre de l’année 2020) pour l’utilisation de son réseau. Netflix arguait que le simple raccordement du réseau de SK Telecom à des serveurs situés à Hong Kong et à Tokyo ne constituait pas une base légitime de facturation. En 2021, un tribunal coréen de première instance avait donné raison au fournisseur et la décision était en cours d’appel. L’accord annoncé devrait faciliter la souscription à Netflix pour les clients de SK Telecom et prévoit également des coopérations entre les deux groupes dans le domaine de l’intelligence artificielle, en vue d’affiner les recommandations faites aux téléspectateurs. Korea Times, Maeil Business, Yonhap, Business Korea

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 7 au 27 août 2023

2023-09-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 7 au 27 août 2023

Sommaire

Japon

Macroéconomie et finance
- L’économie japonaise progresse de 4,8 % au deuxième trimestre 2023.
- Le retour des touristes étrangers relance les secteurs de l’hôtellerie et de la restauration au Japon.
Entreprises
- Toyota suspend temporairement ses opérations dans toutes ses usines d'assemblage au Japon.
- Arm, filiale britannique du groupe Soft Bank spécialisée dans les semi-conducteurs et la conception de logiciels, prépare son introduction en bourse.

Corée

Macro-économie et finance
- Malgré un léger assainissement des finances publiques coréennes, des craintes subsistent quant aux recettes fiscales.
Entreprises
- Les chaebols accélèrent le retrait de leur production hors de Chine.

Japon-Corée

La coopération se renforce en matière de sécurité économique et technologique entre les États-Unis, la Corée du Sud et le Japon.

Japon

1. Macroéconomie et finance

L'économie japonaise a progressé de 4,8 % au deuxième trimestre 2023 en rythme annualisé, en expansion pour le 3ème trimestre consécutif. La croissance s’est accélérée au-delà des prévisions de marché (anticipation d’une hausse médiane de +3,1 % en glissement annuel), principalement tirée par la demande extérieure. D’une part, les exportations sont en hausse de +3,2 % (en glissement trimestriel) et sont portées par le secteur automobile, en progression grâce au rétablissement des chaînes d’approvisionnement, contrairement aux importations, en recul de -4,3 %. D’autre part, la hausse du tourisme entrant (2,3 millions de visiteurs en juillet, soit près de 78 % du volume pré-Covid) soutient les exportations de services. Au total, la contribution du commerce extérieur à la croissance s’élève à +1,8 pp. À l’inverse, la consommation privée marque sa première contraction depuis le T3 2022 et diminue de -0,6 %, les dépenses des ménages reculant sous le poids de l’inflation. Les dépenses d’investissement sont en baisse de 1 %. Nikkei, Nikkei

Le retour des touristes étrangers relance les secteurs de l’hôtellerie et de la restauration au Japon. Après trois années de quasi-fermeture des frontières, le nombre de touristes entrants continue de progresser, bien qu’il reste loin des niveaux atteints avant 2020 : 2,3 millions d’entrées ont été enregistrées en juillet, soit un niveau inférieur de 22 % au record atteint en juillet 2019, mais qui s’inscrit dans une tendance en hausse, accélérée par la levée des dernières restrictions en mars dernier et par la faiblesse du yen. Ainsi, depuis janvier, 13 millions de touristes se sont rendus au Japon, pour 19,6 millions recensés sur la même période en 2019. Les nationalités habituellement très présentes sur le marché japonais sont pour la plupart revenues à des niveaux proches de la période prépandémique, à l’exception de la Chine, première nationalité avant 2020, qui n’a levé les restrictions aux voyages sortants en groupe que courant août 2023. La Corée du Sud représente en juillet 29 % des entrées, Taïwan 17 % et Hong Kong 9 %. Le secteur de l’hôtellerie, premier bénéficiaire de cette reprise, se trouve confronté à de fortes tensions sur la main-d’œuvre pour faire face à l’afflux rapide de voyageurs étrangers, qui se traduisent notamment par une hausse significative des prix dans les hôtels de luxe (+30 % par rapport à 2019). Cette reprise du tourisme se traduit également dans les résultats du secteur de la restauration, qui retrouve globalement son niveau d’activité d’avant Covid en juillet, à l’exception du secteur des bars et izakayas : encore pénalisé par le nombre important de fermetures d’établissements entre 2020 et 2022, il n’atteint actuellement que 70 % de son chiffre d’affaires avec 69 % de son nombre de points de vente par rapport à juillet 2019. Japan Tourism Agency, Japan food, Nikkei Asia

2. Entreprises

Toyota a temporairement suspendu ses opérations dans toutes ses usines d'assemblage au Japon le mardi 29 août. Cette interruption aurait été causée par une défaillance informatique affectant le système de commandes des pièces automobiles. Les activités ont progressivement repris dès le lendemain pour l’ensemble des usines, mais la cause exacte de la panne est toujours en cours d’investigation. L’entreprise a cependant précisé qu’il ne s’agirait pas d’une cyberattaque. Pour mémoire, en février 2022, Toyota avait été contraint de fermer ses 14 usines japonaises après une cyberattaque ayant touché l’un de ses fournisseurs, Kojima Industries. Cet incident avait eu un impact sur environ 5 % de la production mensuelle et la reprise des opérations avait nécessité plusieurs jours. Ces interruptions ont un impact important sur les revenus de l’entreprise, la production japonaise de Toyota représentant 44% de sa production totale, et progressant fortement (+29 % au premier semestre 2023). Il est estimé qu’une journée complète d’arrêt de production dans ses 14 usines induit des pertes de 356 millions de dollars pour l’entreprise. The Japan Times, Nikkei, NHK

Arm, filiale britannique du groupe Soft Bank spécialisée dans les semi-conducteurs et la conception de logiciels, a déposé sa demande d’introduction en bourse (IPO) à New York le lundi 21 août. Cette opération pourrait s’avérer la plus importante de l’année. Arm est une référence mondiale dans le secteur de l’électronique grand public : elle est à l’origine de l’architecture de 99 % des puces des smartphones utilisés par environ 70 % de la population mondiale. Selon la presse, plusieurs géants de l’industrie technologique - Nvidia, Apple, Samsung et Intel - envisagent d’investir dans Arm une fois que la société aura été introduite en bourse. Une entrée réussie représenterait donc une opportunité majeure pour redorer l’image du groupe japonais, dont certains récents investissements se sont avérés désastreux, avec notamment une perte record de 29 milliards d’euros sur l’année fiscale 2022 pour le SoftBank Vision Fund, fonds de placement spécialisé dans les technologies. La société a déclaré mercredi 13 septembre qu’elle fixerait un prix de 51$ par action lors de son introduction en bourse sur le Nasdaq . Les termes de la vente d’actions n’ont pas été divulgués, mais Arm viserait une valorisation comprise entre 60 et 70 milliards de dollars. The Japan Times, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré un léger assainissement des finances publiques coréennes, des craintes subsistent quant aux recettes fiscales nationales. Selon les données du ministère de l’économie et des finances, le déficit budgétaire coréen s’est réduit de 18 %, soit 9 milliards de dollars, sur un an à la fin du premier semestre 2023, malgré la contraction record des recettes fiscales. En effet, pour les six premiers mois de 2023, les recettes sont en diminution de 31 milliards de dollars, principalement du fait d’une baisse des impôts collectés sur les sociétés (-27 % sur un an), sur fond de faibles résultats d’exploitation. Dans son communiqué, le gouvernement attribue également cette contraction à la chute des taxes sur les plus-values imputables à la baisse des transactions sur le marché immobilier. Au total, les recettes fiscales s’élevaient à 143 milliards de dollars, soit 44 % de l’objectif fixé lors du budget, ce chiffre marquant le plus faible montant collecté – en proportion – depuis 23 ans. Afin de limiter les déséquilibres, le gouvernement a annoncé qu’il comptait poursuivre sa politique d’austérité en ne soumettant aucun budget supplémentaire pour 2023. YonHap, The Korea Times, Korea Herald, Pulse News

2. Entreprises

Les chaebols accélèrent le retrait de leur production hors de Chine, sur fond de ralentissement structurel de l’économie chinoise et d’escalade des tensions sino-américaines. Les perspectives de tassement de la demande intérieure, couplées aux faibles performances de ventes de leurs filiales chinoises, ont déjà entraîné la fermeture de 46 unités de production appartenant à des groupes coréens au cours des six dernières années. Ainsi, Hyundai Motor ne dispose plus que de deux usines opérationnelles en Chine après la vente de son usine de Pékin en 2021 et la mise à l’arrêt de deux autres. Cette décision profite à l’Inde, où le groupe a récemment acté l’acquisition de l’usine de General Motors à Talegaon pour potentiellement porter sa capacité de production annuelle à 1 million de véhicules « made in India ». Samsung Heavy Industries (construction navale), Posco (sidérurgie), Lotte Chemical (pétrochimie) sont autant de filiales ayant opéré un désinvestissement partiel via la vente de leurs sites de production ou la cession de leurs participations dans des joint-ventures avec des partenaires chinois. Dans la grande distribution, ce désinvestissement se fait plus radical avec le retrait total de Lotte Shopping et de Lotte Mart. Korea JoongAng Daily, The Korea Times, Pulse News, Korea Herald

Japon-Corée

La coopération se renforce en matière de sécurité économique et technologique entre les États-Unis, la Corée du Sud et le Japon. Le 18 août 2023 s’est tenu à Camp David, aux États-Unis, un sommet trilatéral entre le président Biden, le président Yoon et le Premier ministre Kishida. A l’issue de cette rencontre, les trois pays ont convenu d’organiser une fois par an un sommet regroupant les dirigeants, les ministres des affaires étrangères, les ministres de la défense et les conseillers en matière de sécurité nationale de chaque pays, en complément des réunions trilatérales existantes entre les ministères des affaires étrangères et de la défense. Si ce sommet avait pour objet la situation sécuritaire et de défense en Asie du Nord-Est, les discussions ont également porté sur la sécurité économique et sur la résilience de la chaîne d’approvisionnement, en particulier pour les semi-conducteurs et les batteries. Des groupes de travaux sur des systèmes d’alerte précoce ont été construits afin d’élargir l’échange d’informations et d’améliorer la coordination des politiques sur les perturbations d’approvisionnement. Les trois pays ont également annoncé des coopérations en matière technologique, à la fois sous l’angle de la protection en vue d’empêcher les fuites de technologies, de la recherche, mais aussi de la mise en place de normes et de mécanismes de gouvernance internationale, en particulier dans le domaine de l’intelligence artificielle. En marge du sommet, le président Yoon a rencontré des sénateurs américains pour évoquer le renforcement des investissements des industriels coréens aux Etats-Unis. Maison blanche, Yonhap, Yonhap, Nikkei

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 17 juillet au 6 août 2023

2023-09-08T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 17 juillet au 6 août 2023

Sommaire

Japon

Exportations
- Les exportations françaises de produits agricoles et agroalimentaires vers le Japon progressent de 5% au 1^er semestre 2023.
Politiques économiques
- 12ème édition de la LNG Producer-Consumer Conference à Tokyo.
- MyNumber : le gouvernement confirme l’inclusion de l’assurance maladie dans le service malgré ses défaillances.

Corée

Macro-économie et finance
- La croissance coréenne atteint 0,6% au deuxième trimestre, portée par une baisse des importations.
Entreprises
- Les entreprises coréennes dans la course aux semi-conducteurs dédiés à l’intelligence artificielle.
- Samsung SDI et Stellantis annoncent le projet de construction d’une deuxième méga-usine de batteries aux Etats-Unis, pour 2027.

Japon-Corée

La K-Beauty devance les cosmétiques français au Japon.

Japon

1. Exportations

Les exportations françaises de produits agricoles et agroalimentaires vers le Japon progressent de 5% (679 M€) au 1^er semestre 2023, en dépit d’un contexte économique peu porteur. L’inflation alimentaire reste en effet élevée (+8,4% en juin après avoir atteint un pic en mai à +8,6%) et constitue depuis janvier le principal facteur d’augmentation de l’indice des prix à la consommation au Japon – qui s’établit à 3,3% en juin. Si les prix des produits alimentaires importés en devises se sont légèrement détendus au cours du 1^er semestre, la dépréciation du yen sur la période, actuellement à un niveau entre 150 et 160 yen pour un euro contre 130 en moyenne en 2021, dégrade la compétitivité prix des produits français et européens. Les exportations françaises de boissons progressent néanmoins de 10% en valeur sur les 6 premiers mois de l’année, tirés par les champagnes (+28% en valeur, +14% en volume) ; les vins tranquilles restent stables en valeur et reculent de 9% en volume. Les produits laitiers connaissent également une progression de 18% en valeur, avec un hausse de +50% en valeur pour le beurre (11,5 M€) et de 11% pour les fromages (36 M€), tout comme les produits de la minoterie, qui bénéficient d’un fort effet prix (+ 54% en valeur, alors que les volumes reculent de 6%). A l’inverse, on observe une diminution des exportations de viande (-12% en valeur), en raison de la quasi-interruption des exportations de volailles sur le semestre qui fait suite à l’épizootie d’influenza aviaire en France, et des préparations à base de céréales (-23% en valeur, -39% en volume). Sur le 1^er semestre, la France est le 10^e fournisseur du Japon et le 1^er européen, devant l’Italie. Sur 12 mois, les exportations françaises atteignent le niveau record de 1,46 Md€ (+12% en glissement annuel). Douanes françaises, Douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) et l’agence internationale de l’énergie (AIE) ont organisé le 18 juillet à Tokyo la 12^ème édition du LNG Producer-Consumer Conference, une conférence internationale rassemblant les pays producteurs et consommateurs de gaz naturel liquéfié (GNL). Le Premier ministre Kishida a ouvert l’événement en soulignant l’importance pour les pays producteurs et consommateurs de GNL de collaborer en vue d’une utilisation plus propre de cette énergie. A cette fin, ont été annoncés à l’occasion de cette conférence le lancement de l’initiative publique-privée « Coalition for LNG emission abatement towards net zero » (CLEAN) par KOGAS, JERA et JOGMEC pour surveiller et réduire les fuites de méthane, et la signature d’une déclaration conjointe de soutien entre l’Australie, la Corée, les Etats-Unis, le Japon et l’Union européenne pour accélérer la réduction des émissions de méthane dans la chaîne d’approvisionnement du GNL. Une vingtaine d’Etats ont également présenté leur vision et politiques relatives au GNL lors d’une séquence ministérielle, la plupart des intervenants revenant sur l’importance d’un équilibre stable entre approvisionnement et demande, et du bon fonctionnement des marchés mondiaux (transparence, liquidité). La conférence a donné lieu à d’autres livrables pour promouvoir la coopération internationale et le partage d’informations : la publication d’un communiqué de presse conjoint entre le Japon et l’Union européenne pour renforcer la coopération énergétique par le biais d’un dialogue spécifique sur le GNL mondial, et un rapport du METI intitulé « LNG Strategy for the world » reprenant les conclusions de la conférence et des engagements volontaires de 15 pays dont la France pour une chaîne de valeur du GNL plus propre et une plus grande sécurité d’approvisionnement. Communiqué de presse du METI, Nikkei (1, 2), Financial Times

MyNumber : Kishida confirme l’incorporation de l’assurance maladie dans le service malgré les défaillances. Lors d’une conférence de presse qui s’est tenue le 4 août dernier, le Premier ministre japonais Fumio Kishida a confirmé la suppression des cartes d’assurance maladie physiques à l’horizon 2024. Elles seront intégrées à la carte MyNumber malgré les difficultés rencontrées dans la mise en place de celle-ci. Cet identifiant numérique de type « NIR » et la carte associée sont progressivement déployés, dans le cadre de l’objectif poursuivi par le gouvernement japonais d’instaurer une société digitale et connectée, la « Société 5.0 ». Le gouvernement promet ainsi de rendre les procédures administratives plus efficaces, d’offrir un meilleur service public, moins contraignant pour les administrés, et de faciliter les contrôles pour prévenir les fraudes. La dématérialisation des procédures permettrait également de répondre aux enjeux liés au vieillissement de la population. Cependant, la population se montre sceptique alors qu’une série de dysfonctionnements et de fuites de données a terni la confiance dans le système, affectant également la cote de popularité du Premier ministre. Ce dernier a annoncé début août que 1 000 nouveaux cas d’erreurs avaient été recensés dans l’affectation de données de sécurité sociale à des comptes MyNumber, portant le total de défaillances à près de 8 500depuis son lancement. Malgré une forte campagne de promotion comportant des incitations financières, le gouvernement peine à atteindre ses objectifs : 7 ans après la mise en circulation de MyNumber, seulement 78% de la population s’était enregistrée au mois de juillet 2023. Nikkei Asia, The Japan Times, The Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La croissance coréenne atteint 0,6% au deuxième trimestre, portée par une baisse des importations. Selon les données provisoires de la Banque de Corée (BoK), le PIB coréen a progressé de 0,6% en glissement trimestriel (+0,9 % en glissement annuel), confirmant la lente reprise de l’activité économique du premier trimestre 2023 (+0,3 %) après une contraction au dernier trimestre 2022 (- 0,4 %). Cette croissance est tirée principalement par la forte contribution du commerce extérieur (positive pour la première fois en un an), résultant d’une chute des importations (-4,2 % sur le trimestre), plus marquée que la baisse des exportations (-1,8 %). La consommation privée est en recul de 0,1 %, tout comme les dépenses publiques (-1,9 %). Les difficultés sur le marché de l’immobilier continuent de plomber l’investissement, avec des investissements dans la construction en baisse de 0,3 % et des achats d’équipements en baisse de 0,2 %. De son côté le FMI a de nouveau révisé à la baisse sa prévision de croissance pour la Corée pour 2023 à 1,4 %, rejoignant ainsi la dernière prévision du gouvernement. BoK, YonHap, The Korea Times, Pulse News

2. Entreprises

Les entreprises coréennes dans la course aux semi-conducteurs dédiés à l’intelligence artificielle (IA). L’essor des serveurs d’IA à travers le monde crée une demande accrue pour certains composants électroniques, notamment les processeurs graphiques. Or, les coréens Samsung Electronics et SK Hynix dominent très nettement la fabrication de semi-conducteurs mémoires destinés à ce type de processeurs (High Bandwidth Memory), avec respectivement 40% et 50% de part de marché mondiale en 2022. Dans le même temps, Hyundai Motor a annoncé investir 50 M USD dans la start-up canadienne de semi-conducteurs dédiés à l’IA Tenstorrent, en vue d’intégrer ses technologies dans ses nouvelles solutions de mobilité, notamment le véhicule autonome. Le gouvernement coréen a annoncé une enveloppe de 632 M USD d’ici à 2030 en vue de développer un écosystème d’IA souverain utilisant s’appuyant sur des puces IA coréennes, dans le cadre du « K-Cloud Project ». Une alliance a été créée à cette occasion rassemblant les fabricants de semi-conducteurs (dont Samsung, SK) et les entreprises développant des services d’IA (comme Naver, KT). Sources : The Korea Times, The Korea Times, Pulse by Maeil Business News Korea , Joongang Daily

Samsung SDI et Stellantis annoncent le projet de construction d’une deuxième méga-usine de batteries aux Etats-Unis, pour 2027. Le groupe automobile franco-italo-américain et la filiale du groupe Samsung spécialisée dans la production de batteries ont signé un mémorandum d’entente pour l’installation d’un deuxième site de production doté d’une capacité annuelle de 34 gigawattheures (GWh), qui vient approfondir une joint-venture déjà existante : StarPlus Energy. Leur première usine dans l’Indiana prévue pour 2025, serait dotée à terme d’une capacité de 33 GWh. Le total combiné de 67 GWh fourni par le fabricant coréen devrait servir les ambitions affichées par le constructeur, qui a récemment déclaré vouloir introduire 25 nouveaux modèles électriques (au minimum) sur le sol américain d’ici 2030. Sa localisation et le montant de l’investissement total n’ont pas été dévoilés, mais la presse évoque l’Indiana comme lieu d’implantation privilégié. Une joint-venture entre Samsung SDI et General Motors dans ce même Etat, et de moindre envergure (30 GWh), a concentré 3 milliards de dollars d’investissement. The Korea Times, Peterson Institute for International Economics (PIIE)

Japon-Corée

La K-Beauty devance les cosmétiques français au Japon. Les importations de produits cosmétiques coréens au Japon ont dépassé celles des marques françaises en 2022, en tête des importations dans l’Archipel depuis près de 30 ans. Selon les chiffres de l’Association des importateurs japonais, les importations de produits cosmétiques sud-coréens (dont les parfums et shampoings) a atteint 534 MUSD en 2022, contre 527 M USD pour les produits français. Selon l’association, c’est une tendance qui devrait se poursuivre : la K-Beauty a connu un essor rapide au Japon où les importations ont été multipliées par 6 en 10 ans, portées par la hallyu, la « vague coréenne ». La popularité croissante de la K-pop au Japon a contribué à renforcer l’attractivité du pays et de ses enseignes de cosmétiques, qui engagent les stars nationales dans leurs campagnes de promotion. La qualité associée aux bas prix exercés par les enseignes coréennes ont également contribué à leur succès auprès du public japonais. L’industrie cosmétique, secteur dynamique en Corée du Sud comme au Japon, est un poste d’exportation en croissance rapide entre les deux pays voisins. Les exportations de cosmétiques japonais vers la Corée du Sud, en croissance de 159% entre 2015 et 2020, ont cependant augmenté moins vite que les exportations de cosmétiques coréens au Japon, en hausse de 374% sur la même période. Joongang Daily, Korea Economic Daily, Mitsui

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 26 juin au 16 juillet 2023

2023-08-08T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 26 juin au 16 juillet 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La Bourse de Tokyo près de son record historique.
Politiques économiques
- Le Japon et l’Union européenne renforcent leur coopération dans le secteur des semi-conducteurs.
- Réunion des ministres du G7 sur le thème du développement urbain durable à Takamatsu.
Entreprises
- La reprise du marché chinois soutient les résultats des entreprises japonaises de retail.

Corée

Macro-économie et finance
- Après 16 mois de déficit, la Corée repasse en excédent commercial.
Politiques économiques
- Pour la première fois en 30 ans, la Corée autorise l’arrivée de nouveaux entrants sur le marché bancaire.
Entreprises
- Arkema rachète le groupe coréen PI Advanced Materials pour 728 M EUR.

Japon

1. Macro-économie et finance

La Bourse de Tokyo près de son record historique. L’indice boursier Nikkei 225 a augmenté de 30% depuis le début de l’année, retrouvant des cours qui n’avaient été vus depuis l’éclatement de la bulle au début des années 1990, avec un pic à 33 753 le 3 juillet dernier. Les principaux acteurs de cette hausse sont les investisseurs étrangers, qui représentent 70 % des transactions sur les actions japonaises et ont été acheteurs nets durant les 3 derniers mois. Ils sont attirés par la reprise post-COVID, qui est dynamique au Japon, avec une croissance robuste (+2,7% au 1er trimestre 2023 en glissement annuel), des taux d’intérêt très bas et un yen faible. Afin d’encourager les conseils d’administration à adopter une stratégie de maximisation des profits, la Bourse de Tokyo a présenté un plan visant à inciter les entreprises dont le cours est inférieur à leur valeur comptable à augmenter le prix de leurs actions. La progression de la Bourse de Tokyo est aussi soutenue par l’intérêt croissant des ménages japonais pour les comptes NISA (Nippon Individual Savings Account, équivalents du PEA français). Le montant en stock investi à travers des comptes NISA est passé de 150 Mds EUR (21 000 Mds JPY) fin 2020 à 214 Mds EUR (30 000 Mds JPY) fin 2022. Nikkei, The Japan Times, Japan Exchange Group, Financial Services Agency

2. Politiques économiques

Le Japon et l’Union européenne renforcent leur coopération dans le secteur des semi-conducteurs. A l’occasion de la visite du commissaire européen au marché intérieur Thierry Breton dans l’Archipel début juillet, a été signé avec le ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie Yasutoshi Nishimura un protocole de coopération sur les semi-conducteurs en vue de sécuriser les approvisionnements de ce bien « critique ». Les deux parties entendent établir un mécanisme d’alerte précoce conjoint permettant de signaler et traiter les perturbations dans les chaînes d’approvisionnement de semi-conducteurs. Le protocole formule également l’objectif d’instaurer une coopération approfondie dans la R&D en matière de composants, le soutien au développement de compétences avancées dans l’industrie des semi-conducteurs et la transparence mutuelle en matière de subventions accordées au secteur. Ces annonces s’inscrivent dans une série d’initiatives du gouvernement japonais visant à sécuriser ses approvisionnements en semi-conducteurs dans un contexte de tensions géopolitiques affectant les chaînes d’approvisionnement mondiales. METI, Nikkei

Les ministres du G7 en charge du développement urbain se sont réunis du 7 au 9 juillet à Takamatsu, dans la préfecture de Kagawa. C’est la deuxième réunion du G7 sur ce thème après la réunion de Potsdam en 2022. En conclusion des échanges, trois thématiques ont été approfondies dans le communiqué final adopté à l’unanimité : (1) la décarbonation et la résilience des villes face aux catastrophes, (2) l’inclusivité dans les villes pour répondre aux enjeux tels que le viellissement et la décroissance de la population, et (3) l’utilisation des technologies numériques. Le communiqué souligne entre autres l’importance des espaces verts en ville comme outil en vue de la neutralité carbone et du maintien de la biodiversité. Il a été convenu par ailleurs de promouvoir les politiques de transport et de développement des espaces publics de manière à former une ville accessible et inclusive, adaptée aux personnes vulnérables et aux groupes marginalisés. Aussi, l’importance du partage des savoir-faire dans le domaine numérique avec les pays hors G7 et l’attention à porter aux inégalités de diffusion du numérique au sein de la population ont été confirmées. Un volet a également été dédié au soutien à la reconstruction de l'Ukraine, notamment de ses infrastructures critiques comme les ports et les routes. Le communiqué a été complété d’un document intitulé « Principes de Kagawa-Takamatsu pour parvenir ensemble à un développement urbain durable », qui rassemble les pays du G7 autour de trois principes : (1) la collaboration avec les gouvernements infranationaux, (2) l’implication de la société civile, du secteur privé et d’autres acteurs de la ville dans l’élaboration de solutions et (3) le soutien aux échanges internationaux, y compris avec les économies émergentes et en développement. Nikkei (1, 2, 3), G7 Sustainable Urban Development Ministers’ Communiqué, Kagawa-Takamatsu Principles of Achieving Sustainable Urban Development Together

3. Entreprises

La reprise du marché chinois soutient les résultats des entreprises de retail japonaises. La maison mère d’Uniqlo, Fast retailing, a annoncé des profits record de plus d’1,5 Mds € dans les neufs mois précédant mai 2023, malgré une baisse d’activité sur son marché domestique. C’est sur les marchés étrangers que l’entreprise de fast fashion japonaise a enregistré de bons résultats, compensant une contraction de ses profits au Japon de -5,7% et contredisant les prévisions de baisse de ses profits de 7%. L’entreprise, qui depuis 2020 possède davantage de magasins en Chine qu’au Japon, a bénéficié de la reprise en Chine depuis la levée des restrictions sanitaires. Dans ce contexte, l’entreprise a augmenté ses prévisions de ventes et de profits de 19% et 24% pour l’année fiscale 2023. La même tendance s’observe pour Ryohin Keikaku qui possède la marque japonaise Muji, dont les ventes dans ses magasins chinois ont connu un rebond de 39,6%. Nikkei, Fast retailing, Ryohin Keikaku

Corée

1. Macro-économie et finance

Après 16 mois de déficit, la Corée repasse en excédent commercial. Selon les données préliminaires du ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie, l’excédent commercial de juin intervient suite à une baisse des importations (-11 % sur un an à 53 Mds USD) plus rapide que celles des exportations (- 6 % à 54 Mds USD). Le ministère précise que la baisse des exportations du mois de juin constitue la plus faible contraction en glissement annuel observée cette année, laissant présager une reprise de ces dernières pour le reste de l’année 2023. En leur sein, la dynamique des produits n’est pas homogène : les expéditions de semiconducteurs sont toujours en baisse annuelle bien qu’elles aient atteint leur plus haut niveau mensuel pour cette année (-28 % à 9 Mds USD), les ventes de produits pétroliers ont également chuté (-40 % à 3 Mds USD) du fait de la baisse des cours mondiaux de ces derniers. Au niveau des hausses, le secteur des transports maintient sa bonne dynamique avec des ventes de véhicules en hausse de 58 % à 6 Mds USD et des ventes de navires en hausse de 99 % à 2,5 Mds USD. YonHap, The Korea Times, Korea Herald, Pulse News

2. Politiques économiques

Pour la première fois en 30 ans, la Corée autorise l’arrivée de nouveaux entrants sur le marché bancaire. Le régulateur financier sud-coréen (FSC) a annoncé une série de mesures afin d’améliorer les conditions de concurrence sur le marché bancaire. Les sociétés financières n’exerçant pas d’activité bancaire pourront demander une licence à tout moment, les évaluations pour accréditation seront effectuées tout au long de l’année et non plus sur une période définie, ce qui permettra l’arrivée constante de nouveaux acteurs. En outre, un plus grand nombre d’institutions pourront offrir des prêts en ligne. Le président de la FSC s’est également engagé à travailler sur l’assouplissement de la réglementation concernant le sujet du partage de données au sein des filiales. En effet ce dernier a affirmé que les filiales pays de grandes banques mondiales étaient limitées dans leur champ d’activité, notamment du fait de ces règlementations rigides. JongAngDaily, Financial Times, The Korea Times, Le Monde

3. Entreprises

Arkema rachète le groupe coréen PI Advanced Materials pour 728 M EUR. L’entreprise française Arkema, ancienne filiale de Total spécialisée dans la chimie de spécialité et les matériaux de haute performance, a annoncé l’acquisition de 54 % du capital du sud-coréen PI Advanced Materials (PIAM), pour une valeur de 728 M EUR. PIAM est le leader mondial des films polyimides (PI Film), matériaux résistants aux températures élevées et très performants dans l'isolation des circuits imprimés, principalement utilisés pour les batteries électriques et dans l’aéronautique. En 2022, PIAM avait réalisé un chiffre d'affaires de plus de 200 M EUR, avec une marge opérationnelle d’environ 30 %. Opérant à l’origine dans la téléphonie mobile (antennes 3G, écrans, semi-conducteurs), la croissance de l’entreprise (12 % en moyenne entre 2012 et 2021) a été soutenue par l'essor des véhicules électriques, marché d’intérêt pour Arkema. Aujourd’hui la société PIAM emploie 320 salariés, avec deux sites de production et deux centres de R&D en Corée du Sud. KED Global, Pulse News, Les Echos

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Les Smart Cities en Corée du Sud

2023-07-19T00:00:00+02:00

Les Smart Cities, un choix logique de développement urbain pour la Corée

Le ministère coréen des Territoires, des Infrastructures et des Transports (MOLIT) définit la Smart City comme une plateforme qui améliore la qualité de vie des citoyens et la durabilité des villes, en utilisant les technologies innovantes : recours massif aux technologies de l’information, utilisation de capteurs, mise en réseau des données, automatisation des flux logistiques, etc. Selon la Banque Mondiale, les principales thématiques couvertes par les projets Smart City en Corée sont le transport, la sécurité, l’accès à l’information et l’administration publique, ainsi que l’environnement.

Les Smart Cities sont vues à la fois comme une réponse aux enjeux d’urbanisation du pays et comme un outil d’attractivité. Une première vision servicielle des Smart Cities découle de la surpopulation de la métropole de Séoul qui accueille la moitié des habitants du pays, à travers des technologies innovantes. Une vision plus réputationnelle porte sur la création de villes « vitrines », conformes à la réputation technologique de la Corée (meilleur taux de pénétration Internet et 5G au monde) et à même d’attirer des entreprises et structures de rang international, comme le Fonds vert pour le climat installé à Songdo en 2012, ou le pôle biotech de cette même ville.

On compte ainsi une quinzaine de Smart Cities en Corée du Sud (cf. annexe 1) que l’on peut classer en deux catégories : (1) les greenfields (projets ex-nihilo épousant le concept de Smart City), tels que les quartiers de Songdo à Incheon, Unjeong à Paju ou « 5-1 » à Sejong et (2) les brownfields (villes existantes dans lesquelles on introduit des services ou infrastructures « smart »), parmi lesquels les plus grandes villes comme Séoul et Busan.

Une stratégie gouvernementale affirmée

Les Smart Cities apparaissent en Corée au début des années 2000 sous la dénomination « u-Cities » (ubiquitous cities). Elles sont d’abord centrées sur les villes nouvelles de Dongtan et Songdo, avant d’être introduites à Busan puis Séoul. Ces initiatives comprennent notamment la multiplication de caméras de surveillance, la mise en place de panneaux d’information en temps réel sur les transports en commun ou encore le déploiement de cartes de transport universelles.

Le cadre institutionnel et le soutien budgétaire ont été renforcés au fil des années, notamment avec le « Smart City Act » 2008, confiant au MOLIT un rôle d’évaluation des projets présentés par les municipalités en vue de prétendre à des subventions nationales. Le MOLIT a progressivement mis en place plusieurs comités et plans d’actions dédiés, et a fait des Smart Cities une de ses 7 politiques prioritaires à partir de 2016. Dans ce sillage, le budget du MOLIT alloué aux Smart Cities a fortement augmenté.

La relation avec le secteur privé a été structurée en vue de soutenir l’innovation et l’intégration des technologies sous forme de plateforme. A partir de 2015, le MOLIT et le ministère des sciences et technologies assurent la mise en commun des données de caméras de surveillance pour l’ensemble des autorités publiques (ex. policiers, pompiers, voirie), puis à partir de 2018, autorisent les autorités publiques à faire appel à des réseaux et installations de télécommunications fournis par des entreprises privées. De manière générale, les données deviennent également accessibles aux citoyens à partir de 2012, via le Seoul Open Data Plaza (SODP). Plusieurs « bacs à sables réglementaires » (dérogations temporaires aux règlementations habituelles) ont été mis en place dans les Smart Cities pour le test et la mise en service de nouvelles technologies (ex. autorisation de chauffeurs VTC à Songdo et Sejong, véhicule autonome).

La Corée nourrit maintenant l’ambition d’exporter son modèle de Smart City à l’étranger. Les Smart Cities font partie des thématiques prioritaires de la politique d’aide au développement de la Corée (Vietnam, Kenya), et la Corée accueille de multiples conférences académiques et un grand salon annuel, la « World Smart City Expo ».

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 25 juin 2023

2023-07-07T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 25 juin 2023

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Le honebuto 2023 a été adopté le 16 juin par le gouvernement japonais.
- Le gouvernement japonais révise sa "stratégie fondamentale de l'hydrogène".
Entreprises
- La licorne française Exotec poursuit sa croissance au Japon.

Corée

Politiques économiques
- Sommet Yoon-Macron : déclaration conjointe visant à renforcer la coopération économique entre la France et la Corée.
Entreprises
- Renforcement des liens d'affaires franco-coréens à la faveur de la visite du président Yoon en France.
- La Corée mise à l'honneur de l'édition 2023 de VivaTech.

Japon

1. Politiques économiques

Le honebuto 2023 a été validé le 16 juin par le gouvernement japonais. Document stratégique annuel, le honebuto (« Basic Policy on Economic and Fiscal Management and Reform ») fixe les orientations fondamentales du gouvernement en matière économique et fiscale pour le budget à venir. En ligne avec la politique de « nouveau capitalisme » poursuivie par le gouvernement, le honebuto 2023 promeut la mise en place d'un « cercle vertueux de croissance et de distribution » et l'élévation de la classe moyenne via la croissance des revenus. Cinq priorités sont fixées : réformes du marché du travail, relance de la natalité, croissance des revenus du capital, hausse des dépenses de défense et renforcement de la sécurité économique et alimentaire. Les propositions en matière de réforme du marché du travail s’articulent autour de deux axes : le développement des compétences via l’investissement dans le capital humain et la formation, et le déplacement de la main-d’œuvre vers les entreprises en croissance. Afin de lutter contre la dénatalité, le gouvernement prévoit d’augmenter de manière exceptionnelle les dépenses dédiées à l’enfance, à hauteur de 25 Mds EUR par an (3,5 Tns JPY) pendant les trois prochaines années (2024-2027). Le plan doit élargir le champ des bénéficiaires des aides, renforcer les services de garde et promouvoir le congé parental. Nikkei Asia, Prime Minister's Office of Japan

Le gouvernement japonais révise sa "stratégie fondamentale de l’hydrogène", qui datait de 2017. Objectif phare de la stratégie révisée : sécuriser un approvisionnement en hydrogène à hauteur de 12 millions de tonnes par an d’ici 2040 - soit 6 fois le volume actuel. Ainsi, le Japon précise sa trajectoire de montée en puissance, qui prévoit déjà un objectif de 3 millions de tonnes en 2030 et 20 en 2050. Le gouvernement estime que 15 000 Mds JPY, soit environ 100 Mds EUR, d’investissements publics et privés seront nécessaires au cours des 15 prochaines années pour réussir cette transition. La stratégie promeut par ailleurs la production d’hydrogène vert, au besoin en coopération avec des entreprises et pays étrangers, avec l'objectif d'installer, d'ici 2030, une capacité de 15 GW fournie à partir d’électrolyse de l’eau, au Japon ou à l’étranger. Suivant la déclaration des services du Premier ministre, « l’hydrogène et l’ammoniac sont un atout pour la neutralité carbone, et un secteur industriel qui peut faire d’une pierre trois coups : décarbonisation, approvisionnement stable et croissance économique ». NHK, Nikkei, Nikkei Asia, Reuters, TV Asahi

2. Entreprises

La licorne française Exotec poursuit sa croissance au Japon. Présente dans le pays du Soleil-Levant depuis 2019, l’entreprise de logistique robotisée fournit notamment les entrepôts d’Uniqlo, géant de la fast-fashion, et de Yodobashi Camera, leader des magasins d’électronique, également acteur majeur du e-commerce national. Exotec propose la technologie Skypod, dispositif automatisé de stockage et de récupération d'équipements (ASRS) mobilisant des robots assistants « goods-to-person » (du produit vers l'homme). Skypod peut automatiser le stockage et la préparation des commandes dans les entrepôts de la grande distribution, de la mode et du e-commerce. L’entreprise a inauguré au mois de juin un showroom à Tokyo qui permet aux clients potentiels d'appréhender la technologie dans son environnement quasi-réel. Le système trouve de l'écho dans un pays confronté au vieillissement de sa population et à une pénurie de main-d’œuvre. Il permet notamment de limiter la pénibilité pour les employés des entrepôts en réduisant leurs déplacements. Il permet également d’accroître la productivité des centres de distribution en augmentant leur densité de stockage et les performances du débit de commandes. Exotec

Corée

1. Politiques économiques

Sommet Yoon-Macron : déclaration conjointe visant à renforcer la coopération économique entre la France et la Corée. En visite à Paris pour la promotion de la candidature de Busan pour l’exposition universelle de 2030, le président Yoon Suk-yeol a rencontré son homologue français dans le cadre d’un déjeuner de travail. Cette rencontre a été l’occasion pour les deux présidents de confirmer leur engagement à approfondir la coopération dans les technologies de pointe et l'industrie du futur entre les deux pays. Sous le prisme de la transition écologique et énergétique, les présidents ont souligné l’importance de l’industrie pour l’identité de leur pays et la nécessité de construire un agenda commun sur les principaux domaines de coopération. Le président français a mis en avant plusieurs domaines stratégiques (batteries, intelligence artificielle ou encore nucléaire), tandis que le président coréen a mentionné des coopérations dans l’aéronautique et le spatial. Autour de ces thématiques la France et la Corée pourront promouvoir une coopération économique substantielle et renforcer la stabilité des chaînes d’approvisionnement. Yonhap, Elysée, Joongang

2. Entreprises

Renforcement des liens d’affaires franco-coréens à la faveur de la visite du président Yoon en France. Le 21 juin, Renault a annoncé la construction d’une usine de voitures électriques pour un investissement d’environ 770 M USD et d’une capacité de 200 000 véhicules à Busan, dans le sud de la Corée, tandis qu’Imerys, spécialisé dans les minéraux industriels, a annoncé l’ouverture en Corée d’une usine de production de noir de carbone, matériau qui augmente la conductivité des batteries lithium-ion. Par ailleurs, les hommes d'affaires coréens qui accompagnaient la visite du président coréen M. Yoon Suk-yeol à Paris (dont les présidents de Samsung, SK, Hyundai et LG) ont rencontré le président Macron pour évoquer leur coopération dans des projets industriels stratégiques concernant l'énergie et les nouvelles mobilités. Le président français a souligné l’attractivité de la France en termes d’investissements, sachant que les entreprises coréennes ont déjà investi près de 4,1 Mds USD en France an cours des cinq dernières années. Le même jour, s’est également tenue une table ronde entre dirigeants d’entreprises françaises et coréennes sous l’égide du MEDEF International et de la Chambre de commerce et d'industrie de Corée. Les discussions ont exploré de nouvelles formes de coopération, de manière à faciliter l'installation des entreprises, ou bien l'extension de leur présence, sur le marché du partenaire. KED Global, Yonhap News Agency, Republic of Korea Policy Briefing, The Korea Herald

La Corée mise à l’honneur de l’édition 2023 de VivaTech. L’édition 2023 de VivaTech s’est tenue du 14 au 17 juin, accueillant près de 150 000 visiteurs, un record faisant de cet évènement l’un des tout premiers salons startups et tech au monde. Après l’Inde, premier “pays de l’année” en 2022, ce fut au tour de la République de Corée d’être mise à l’honneur pour cette 7^ème édition du salon. Figure de proue de l’électronique mondiale, la Corée est un partenaire stratégique pour de nombreux pays, entreprises et startups grâce à son écosystème technologique dynamique. Ainsi, répartie sur deux pavillons, la délégation coréenne a compté 60 startups et une dizaine de partenaires institutionnels. Samsung Electronics était ainsi présent aux côtés de quatre startups incubées à travers son programme Samsung C-Lab. La ministre coréenne des startups & PME, Mme Lee Young, a tenu une conférence keynote à l’ouverture du salon puis a inauguré le pavillon K-Startup en compagnie de Maurice Lévy, P-DG de Publicis Groupe. Le déplacement de la ministre à Paris a donné lieu à la signature d'accords de coopération avec JCDecaux et L’Oréal. Vivatech, Ministère coréen des PME et startups, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 15 mai au 4 juin 2023

2023-06-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 15 mai au 4 juin 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Augmentation spectaculaire du soutien à la natalité et à l'enfance de 3,5 Tns JPY (25 Mds EUR) par an dès 2024.
Politiques économiques
- Le gouvernement va autoriser 7 compagnies d'électricité à augmenter leurs tarifs auprès des ménages à partir du 1er juin.
Entreprises
- Les entreprises japonaises se lancent dans le développement de LLM (Large Language Models).

Corée

Macro-économie et finance
- La chute des exportations conduit les institutions à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance pour la Corée.
Politiques économiques
- Le gouvernement coréen annonce un plan d'aide à l'innovation dans l'industrie navale.
Entreprises
- L'Union européenne et les Etats-Unis émettent des réserves quant à la fusion entre Korean Air et Asiana.

1. Macro-économie et finance

Le budget de soutien à la natalité et à l’enfance sera augmenté de 3,5 Tns JPY (25 Mds EUR) par an à partir de 2024. Cette mesure intervient dans un contexte de baisse drastique de la natalité : le nombre de naissances est tombé sous la barre des 800 000 en 2022 (le niveau le plus bas depuis 1899), et pourrait atteindre 500 000 d’ici 2070. Le gouvernement vise à inverser cette tendance en doublant la part du PIB dédiée à la natalité et à l’enfance, de 1,7% à 3,4% d’ici 2030 : le budget annuel passerait alors de 5 Tns JPY (36 Mds EUR) à 10 Tns JPY (71 Mds EUR). Sur 2024-2027, une hausse de 3 Tns JPY (21 Mds EUR) par an avait initialement été arrêtée, mais le gouvernement a réhaussé ce budget de 500 Mds JPY (4 Mds EUR) en ciblant la lutte contre la pauvreté infantile et l’aide consacrée aux enfants souffrant de handicap.

Le nouveau budget sera avant tout destiné à augmenter les allocations de soutien à l’éducation des enfants. Actuellement, les parents d'enfants âgés de 0 à 2 ans reçoivent 107 EUR par mois et par enfant. Lorsque l’âge de l’enfant est entre 3 et 15 ans, ce montant tombe à 71 EUR par mois et par enfant. Le projet aujourd’hui porté par le gouvernement est d’étendre la période d’éligibilité de cette allocation de 3-15 ans à 3-18 ans. De plus, ce montant passera de 71 à 214 EUR par mois et par enfant pour le troisième enfant et au-delà. Les conditions de revenu des parents pour percevoir ces allocations seront supprimées. Le Japon envisage également d'augmenter les subventions destinées à couvrir les frais d'accouchement à partir de 2026 et prévoit le renforcement du système de crèches à partir de 2024. The Japan Times ; The Mainichi ; The Japan Times

2. Politiques économiques

Le gouvernement japonais va autoriser 7 grandes compagnies d’électricité à augmenter leurs tarifs auprès des ménages à partir du 1^er juin. A la demande des principales compagnies d’électricité début 2023, le ministère de l’économie, de l’industrie et du commerce japonais (METI) a réévalué à la hausse les tarifs d’électricité réglementés pour les ménages pour prendre en compte l’augmentation des prix de GNL et de charbon pour la production d’électricité. En effet, 8 des 10 principales compagnies d’électricité ont enregistré des pertes pour l’année fiscale se terminant au 31 mars 2023. La fourchette d’augmentation accordée aux 7 grandes compagnies d’électricité (Hokkaido EPCO, Tohoku EPCO, TEPCO, Hokuriku EPCO, Chugoku EPCO, Shikoku EPCO et Okinawa EPCO) est située entre 14% (pour TEPCO qui fournit l’électricité à la capitale) et 42% (pour Hokuriku EPCO, qui fournit l’électricité aux préfectures de Toyama, Ishikawa et à des parties des préfectures de Fukui et de Gifu). D’après le Nikkei, cela représenterait une augmentation pour un ménage moyen d’environ 2 078 JPY (15 EUR) chez TEPCO et 5 323 JPY (37 EUR) chez Okinawa EPCO. Ces annonces ont fait bondir les actions des compagnies d’électricité japonaises (+3,9% pour TEPCO, +5,8% pour Hokuriku Electric Power). Les 3 compagnies régionales d’électricité de Chubu, du Kansai et de Kyushu n’ont pas fait de demandes d’augmentation de leurs tarifs, notamment, pour ces deux dernières, grâce à des centrales nucléaires en opération les exposant moins à l’augmentation des prix des combustibles fossiles pour la production d’électricité. Japan Times, Nikkei, Nikkei, Nikkei

3. Entreprises

Plusieurs entreprises japonaises ont annoncé le développement de LLM (Large Language Models), technologies sur lesquelles se basent les systèmes d’intelligences artificielles (IA) génératives comme ChatGPT. SoftBank projette de concevoir un équivalent japonais de l’agent conversationnel américain en collaboration avec l’application de discussion Line, déjà dotée d’un LLM. L’entreprise japonaise de télécommunications NTT prévoit également de créer son propre LLM au cours de l’année fiscale 2023, tandis que Cyberagent, une société de publicité numérique, a annoncé au mois de mai le lancement d’un LLM en langue japonaise. Une équipe de chercheurs associée à l’entreprise Fujitsu va utiliser le superordinateur japonais Fugaku opéré par l’institut de recherche national Riken pour élaborer un LLM destiné à être exploité par des entreprises japonaises afin de créer leur modèle d’IA personnalisé avec leurs propres données. Parallèlement, le gouvernement japonais se saisit du sujet. Le Premier ministre Fumio Kishida a mis en place un panel présidé par un expert japonais en IA qui traitera de l’utilisation, du développement et des risques induits par cette technologie, en vue de préparer une stratégie nationale dédiée. En amont du sommet du G7, le ministre japonais du numérique Taro Kono avait alerté face aux risques potentiels que font courir les intelligences artificielles génératives pour les démocraties, en appelant à réglementer cet outil. The Japan Times, Nikkei, Financial Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La chute des exportations conduit les institutions à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance pour la Corée. En l’espace d’un mois la Corée du Sud a vu ses prévisions de croissance 2023 dégradées à trois reprises. La Banque de Corée a abaissé sa prévision de croissance à 1,4 % (prévision la plus faible à ce jour) soit 0,2 point de moins que le précédent chiffre. Le Korean Development Institute (Think Tank public) qui jusqu’alors se montrait confiant a lui aussi abaissé sa prévision de 0,3 point à 1,5 %. Deux mois après sa première révision, l’OCDE a de nouveau abaissé sa prévision de croissance de 0,1 point à 1,5 %. Ces baisses interviennent dans un contexte de ralentissement de l’économie imputable à la chute des exportations. En effet pour le huitième mois consécutif les exportations coréennes sont en baisse (-15,2 % sur un an), principalement du fait de la baisse des ventes de 30 % vers la Chine, son plus gros partenaire commercial. Pour les trois institutions, la reprise escomptée de l’économie coréenne ne se fera qu’à partir du troisième trimestre, bien qu’au premier trimestre le pays ait enregistré une croissance de 0,3 % (glissement trimestriel). Pulse News, The Korea Herald, YonHap, The Korea Times, JongAngDaily

2. Politiques économiques

Le gouvernement coréen annonce un plan d’aide à l’innovation dans l’industrie navale. Parmi les mesures annoncées par le ministère coréen du commerce, de l’industrie et de l’énergie, les programmes de garantie de remboursement délivrés par l’Etat (en cas de défaut de livraison) vont être étendus afin d’encourager les nouvelles commandes, et la Corée du Sud va investir 136 M USD pour le développement de navires autonomes et les navires « verts » alimentés par des sources d’énergie alternatives (hydrogène, ammoniac ou électricité). La Corée du Sud est leader dans le domaine, avec 40% des commandes mondiales de navires, 70% de parts de marché pour les navires « verts » au premier trimestre 2023 et 17 des 19 commandes mondiales de navires destinés au transport de gaz naturel liquéfié (GNL). Cependant, la hausse du nombre de commandes risque de causer une pénurie de main-d’œuvre d’environ 14 000 ouvriers, et l’inflation a renforcé les attentes salariales des ouvriers coréens, ce qui crée un désavantage par rapport à la main-d’œuvre chinoise. Le gouvernement a donc décidé d’assouplir les conditions d’obtention de visa pour les travailleurs étrangers et le MOTIE forme davantage d’ouvriers coréens spécialisés (2 000 d’ici la fin de l’année). Business Korea, The Investor, The Korea Times

3. Entreprises

L’Union européenne et les Etats-Unis émettent des réserves quant à la fusion entre Korean Air et Asiana. Le 17 mai 2023, la Commission européenne a adressé une communication des griefs à Korean Air, craignant que l'opération: (1) ne réduise la concurrence dans le domaine de la fourniture de services de transport de passagers sur quatre liaisons entre la Corée du Sud et la France, l'Allemagne, l'Italie et l'Espagne; et (2) ne réduise la concurrence dans le domaine de la fourniture de services de transport de marchandises entre toute l'Europe et la Corée du Sud. La Commission estime que les concurrents présents sur ces dessertes n’auraient pas la taille suffisante, ou seraient sujets à des pressions réglementaires, les empêchant d’exercer une pression concurrentielle suffisante sur l'entité issue de la concentration. La Commission a désormais jusqu'au 3 août 2023 pour prendre une décision finale. La presse coréenne s’est par ailleurs fait l’écho d’une possible objection du Département américain de la justice à la fusion, citant notamment le fait que la compagnie pressentie pour reprendre les liaisons jugées trop concentrées, la compagnie à bas-coût coréenne Air Premia, n’aurait pas la dimension requise pour véritablement concurrencer la nouvelle entité. Korea Times, Joongang Daily, Joongang Daily.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 1er au 14 mai 2023

2023-06-15T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 1er au 14 mai 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La réunion des ministres des finances des pays du G7 s’est tenue à Niigata du 11 au 13 mai 2023.
Entreprises
- Samsung annonce la construction d’un site de prototypage de semi-conducteurs à Yokohama d’ici 2025.
- Les compagnies ferroviaires japonaises travaillent à l’automatisation des shinkansen pour les années 2030.

Corée

Macro-économie et finance
- L'inflation en Corée passe sous la barre des 4% pour la première fois en 14 mois.
Politiques économiques
- Les exportations d’automobiles coréennes poursuivent leur croissance spectaculaire avec un bond de 40 % en avril.
Entreprises
- Le fabricant automobile coréen KIA projetterait de construire une usine de production de véhicules électriques dans le nord-est du Mexique.

1. Macro-économie et finance

La réunion annuelle des ministres des finances des pays du G7 s’est tenue à Niigata du 11 au 13 mai 2023. 5 pays ont été invités afin de participer au dialogue : l'Inde, l'Indonésie, la Corée du Sud, le Brésil, et les Comores, en tant que représentant de l’Union africaine. La guerre en Ukraine, le climat, l’inflation et les chaînes d’approvisionnement ont été au cœur des discussions et du communiqué final des ministres. S'agissant de l’Ukraine, les participants se sont accordés sur la nécessité d’impliquer davantage le secteur privé et de renforcer les efforts diplomatiques avec les pays tiers pour empêcher la Russie de contourner les sanctions qui pèsent sur elle. Les pays ont également rappelé leur appui aux travaux du Financial Stability Board portant sur l’élaboration d’un cadre réglementaire international pour les cryptoactifs et sur les risques financiers attachés au changement climatique. Le besoin d’incitations et normes extra-financières renforcées en direction du secteur privé a été souligné. Les participants ont réaffirmé leur soutien aux pays en voie de développement et à faible revenu face à la dégradation de la conjoncture économique et à la hausse de l’inflation alimentaire (soutien au cadre commun du G20 pour le traitement de la dette, à la réforme de la gouvernance des banques multilatérales de développement et à la poursuite du dialogue économique avec les pays africains). S’agissant des chaînes d’approvisionnement, un nouveau mécanisme dénommé RISE (Resilient and Inclusive Supply-chain Enhancement) devrait voir le jour d’ici la fin de l’année visant à favoriser une diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales et à réduire la dépendance des pays du G7 notamment vis-à-vis de la Chine. Il s’agit ainsi de soutenir techniquement et financièrement les pays les plus pauvres à développer des activités à plus forte valeur ajoutée. Ministère_des_Finances, Nikkei_Asia, NHK

2. Entreprises

Samsung a annoncé la construction d’un site de prototypage de semi-conducteurs de pointe à Yokohama au Japon pour une ouverture à l’horizon 2025. Le coût de ce projet, qui associe le savoir-faire de l’entreprise coréenne dans les semi-conducteurs et la capacité de production japonaise pour les matériaux qui les composent, s’élève à plus de 200 M EUR. Plus d’un-tiers de l’investissement devrait être pris en charge par le gouvernement japonais. Un mois plus tôt, le ministre de l’économie, du commerce et de l’industrie, Yasutoshi Nishimura, avait annoncé avoir accordé à 8 projets de batteries et 2 projets de semi-conducteurs 1,6 Md EUR de subventions dans le cadre de la loi pour la promotion de la sécurité économique. Autrefois leader dans la production de puces, aujourd’hui distancé par Taïwan et la Corée, le Japon se relance dans les semi-conducteurs, notamment à travers des projets subventionnés par le gouvernement menés par des leaders du secteur comme le taïwanais TSMC en 2021, et les américains Micron Technology et Western Digital en 2022, ainsi que, à moyen terme, à travers le projet japonais Rapidus. Ce dernier a pour ambition de produire des puces de 2 nanomètres à grande échelle à l’horizon 2027 grâce à un investissement du gouvernement qui dépasse les 2,2 Mds EUR depuis la création de l’entreprise en août 2022. Nikkei Asia, The Japan Times, The Japan Times

Les compagnies ferroviaires japonaises travaillent à l’automatisation des shinkansen, trains à grande vitesse japonais, d’ici les années 2030. JR Central, l’opérateur de la ligne Tokaido Shinkansen, qui relie Tokyo et Osaka, a procédé le 11 mai à un test de train autonome de niveau GoA2 (contrôle automatique de l’accélération et du freinage, avec présence d’un conducteur en cabine) dans la préfecture de Shizuoka. L’entreprise vise la mise en service de cette technologie en 2028. La compagnie ferroviaire JR East a également annoncé début mai qu’elle exploiterait des shinkansen autonomes de niveau GoA3 (conduite automatisée, avec présence d’un accompagnateur dans le train) sur la ligne Joetsu Shinkansen entre Tokyo et Niigata d’ici le milieu des années 2030. Elle prévoit également d’ici la fin de la décennie 2020 de faire rouler des shinkansen autonomes de niveau GoA4 (conduite automatisée sans personnel à bord) entre la gare de Niigata et le centre technique de Niigata Shinkansen. JR East et JR West ont également annoncé par un communiqué conjoint le lancement d’une coopération technique dans l’automatisation des Shinkansen, et envisagent l’automatisation des Shinkansen sur la ligne Hokuriku Shinkansen que les deux compagnies opèrent ensemble. Nikkei, Nikkei, JR East & JR West

Corée

1. Macro-économie et finance

Pour la première fois en 14 mois, l’inflation en Corée passe sous la barre des 4%. Selon les données de la Banque de Corée, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 3,7 % au mois d’avril, un niveau qui marque un ralentissement significatif après un premier trimestre 2023 à 4,7 % de moyenne. La banque centrale n’a plus procédé à une hausse de son taux de base depuis janvier sur fond de ralentissement économique, une décision confortée par le ralentissement de l’inflation depuis le début de l’année. Pour le mois d’avril, le ralentissement est imputable à la chute du prix des hydrocarbures à -16 % sur un an, marquant la plus forte baisse depuis mai 2020. L’inflation coréenne se voit portée par la hausse de 24 % de la facture des fluides (eau, gaz, électricités …) en léger ralentissement comparé au premier trimestre (+28%). Cependant des préoccupations subsistent : l’inflation sous-jacente (qui exclue la volatilité des produits agricoles et du prix du pétrole) se maintient à 4,6 %. Également, le gouvernement annonce la fin du blocage du coût des fluides à partir du mois de mai, ce qui pourrait maintenir une pression à la hausse des prix. YonHap, The Korea Times, Korea Herald, Pulse News

2. Politiques économiques

Les exportations d’automobiles coréennes poursuivent leur croissance spectaculaire avec un bond de 40 % en avril. Dans la continuité de leur performance au premier trimestre 2023 (+ 41 % dont un record mensuel à + 60 % en mars), les expéditions de véhicules poursuivent leur croissance et s’établissent à 6,2 Mds USD pour un niveau de volume record (pour un mois d’avril) de 248 000 unités. Le succès des véhicules coréens s’explique par une demande globale accrue de véhicules écologiques (en hausse de 56 % en valeur et 33 % en volume) : ces derniers représentent 33% des exportations coréennes de véhicules en avril. Plus récemment le groupe Hyundai Motors (marques Hyundai et KIA) déclarait avoir vendu plus de 500 000 véhicules électriques (VE) en Europe, ce qui représenterait 42 % de leurs ventes mondiales totales de VE. Ces résultats démontrent à nouveau la résilience et la compétitivité de l’industrie automobile coréenne sur les marchés mondiaux. YonHap, Pulse News

Le fabricant automobile coréen KIA projetterait de construire une usine de production de véhicules électriques dans le nord-est du Mexique. L’information a été rapportée par le gouverneur de la région du Nuevo Leon, à l’occasion d’une visite qu’il effectuti en Corée. Bien que les détails sur la capacité de production et sur les modèles concernés n’aient pas été révélés à ce jour, le volume d’investissement pour ce projet avoisinerait un milliard de dollars. Selon le gouverneur, KIA devrait ainsi agrandir son actuel site d’assemblage dans la région afin d’y installer une nouvelle plate-forme. Ce site bénéficie de plusieurs avantages, tels qu’une bonne connexion aux infrastructures routières et ferroviaires vers les Etats-Unis mais aussi et surtout son éligibilité aux subventions fédérales américaines en vertu de l’Iinflation reduction act. Yonhap, Korea Herald, JongAngDaily, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 17 au 30 avril 2023

2023-06-05T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 17 au 30 avril 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Les revenus japonais provenant du tourisme pourraient dépasser leur niveau pré-COVID dès cette année.
Politiques économiques
- Au cours du 1^er trimestre, les importations de produits agricoles et agroalimentaires français par le Japon ont progressé de 10% en valeur.
Entreprises
- Le gouvernement japonaise accorde une nouvelle subvention de près de 2 Mds EUR au projet Rapidus pour soutenir la production de nanopuces
- Le concept « d’émissions évitées » a été reconnu par le G7.

Corée

Macro-économie et finance
- Avec une croissance du PIB de 0,3 % sur le premier trimestre 2023, la Corée échappe de justesse à une récession.
Politiques économiques
- La visite d’Etat du président Yoon aux Etats-Unis confirme l’accélération des investissements croisés.

Japon - Corée

Japon

1. Macro-économie et finance

Les revenus japonais provenant du tourisme pourraient dépasser leur niveau pré-COVID dès cette année. Suite à la levée de la plupart des restrictions COVID en novembre 2022, 1,8 million de touristes internationaux se sont rendus au Japon en mars 2023 (+23% en glissement mensuel), un chiffre 27 fois plus élevé qu’en mars 2022 et représentant 66% des touristes de mars 2019. L’Organisation Nationale Japonaise du Tourisme estime que le nombre total de touristes sur l’année pourrait s’élever à 20 millions. Par rapport à mars 2019, le nombre de touristes américains est en hausse de 15% et celui des touristes vietnamiens de 11,9%, tandis que le nombre de touristes coréens reste inférieur de 20% au niveau d’avant la pandémie. Le nombre de touristes chinois reste également inférieur, s’élevant à près de 90% du niveau de 2019, sachant que les restrictions s’appliquant aux touristes en provenance de Chine n’ont été levées que le 1^er mars 2023.

En février 2023, la dépense agrégée des touristes a dépassé 2,1 M EUR (300 M JPY), un niveau comparable à celui de février 2017. Les analystes du Nomura Research Institute estiment que les revenus totaux du tourisme sur l’année 2023 pourraient dépasser 35 Mds EUR (5 Tns JPY). Le montant par touriste est d’ores et déjà déjà plus élevé qu’avant la pandémie : 1 514 EUR (212 000 JPY), en hausse de 30% par rapport à l’année 2019. Cette dynamique est le fait des voyageurs les plus fortunés, en provenance de France, d’Australie et de Chine notamment, et du niveau historiquement bas du yen. NHK, Nikkei Asia, Reuters

2. Politiques économiques

Au cours du 1^er trimestre, les importations de produits agricoles et agroalimentaires français par le Japon ont progressé de 10% en valeur. Elles atteignent 457 M EUR. Sur les 12 derniers mois, le Japon a importé pour 1,97 Mds EUR de produits agri/agro français (+16%). La hausse des prix à la consommation alimentaire, qui continue de progresser en mars avec +7,8% en g.a. (après 7,5% en février), soutient les exportations en valeur mais entraîne un effet volume négatif pour de nombreux produits en raison des arbitrages des consommateurs. Les vins de raisin résistent bien au premier trimestre et progressent de 12% en valeur en g.a. pour atteindre 236 M EUR, toujours tirés par les vins mousseux (+16% en valeur, 14% en volume) ; les vins tranquilles connaissent un léger recul en volume (-3%) mais restent tirés par l’effet prix (+9% en valeur). Les préparations à base de céréales (boulangerie, biscuits) sont en revanche pénalisées par les hausses de prix et reculent de 15% en volume et de 2% en valeur, tout comme les produits laitiers : les fromages, s’ils restent stables en valeur (+5%), voient une forte baisse des volumes (-5%), tout comme le beurre (-38% en volume pour -4% en valeur). Les produits de la pêche connaissent une forte hausse sur le trimestre, tirée par les importations de thon rouge (+79% en volume, +133% en valeur). Douanes japonaises

3. Entreprises

Le gouvernement japonaise accorde une nouvelle subvention de près de 2 Mds EUR au projet Rapidus pour soutenir la production de nanopuces. Le Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI), précédemment engagé à soutenir le développement de Rapidus à hauteur de 460 M EUR, a augmenté sa participation afin de démarrer une production de masse de puces de 2 nanomètres sur le sol japonais (une nouvelle minituarisation utile au développement de nouvelles technologies innovantes notamment pour la conduite autonome et l’intelligence artificielle). Cependant, les estimations de l’entreprise annoncent un besoin total de 36 Mds EUR de financement afin de lancer la production à partir de 2025 (au plus tôt). Rapidus, entreprise de semi-conducteurs crée en 2022 par 8 groupes japonais parmi lesquels Sony et Toyota, planifie de construire une ligne de production test à Chitose, dans la préfecture d’Hokkaido. Les travaux, supervisés par Kajima, devraient débuter en septembre prochain et s’achever en janvier 2025. En parallèle, le Leading-Edge Semiconductor Technology Center, fondé également l’année dernière, prévoit de dispenser une formation spécialisée dans le domaine des nano puces à des groupes d’étudiants et de chercheurs. Rapidus, de son côté, a commencé à envoyer du personnel en formation chez son partenaire américain IBM. Nikkei Asia, The Japan Times, The Mainichi, Reuters

Le concept « d’émissions évitées » a été reconnu par le G7 lors de la réunion des ministres du Climat, de l’Energie et de l’Environnement de Sapporo. Ce concept fait référence aux émissions qu'une entreprise permet d’éviter à d’autres entités en proposant des produits et des services respectueux de l'environnement. L’un des objectifs est de permettre aux entreprises de valoriser non seulement leurs efforts en matière de réduction directe d’émissions, mais aussi leur capacité d’innovation et l’adoption de modèles d’affaires plus durables.

En mars, ce concept, parfois présenté comme un « scope 4 » des bilans d’émissions carbone, avait fait l’objet d’une communication du World Business Council for Sustainable Development (WBCSD), groupement de plus 200 cadres dirigeants d’entreprises internationales, sous la forme de lignes directrices visantà encadrer son utilisation et limiter les risques d’écoblanchiment (greenwashing). A Sapporo, tout en reconnaissant la valeur potentielle des émissions évitées pour le G7 Industrial Decarbonisation Agenda (initiative lancée lors du G7 de Cornwall en 2021), les ministres ont pris de note des lignes directrices du WBCSD, notamment des critères d’éligibilité proposés sur la crédibilité de l’action climatique des entreprises et l’alignement des solutions proposées comme « émissions évitées » avec les sciences du climat. Ils ont également souligné que, pour pouvoir déclarer des émissions « évitées », les entreprises devraient avoir publié des objectifs de réduction des émissions crédibles et fondés sur des données scientifiques. Enfin, les émissions évitées ne doivent pas être utilisées par les entreprises pour se soustraire à leurs propres objectifs de réducation d’émissions. Nikkei Asia, Communiqué des ministres du Climat, de l’Energie et de l’Environnement du G7 (Paragraphe 51), Annexe du communiqué concernant l’Agenda de décarbonation des industries

Corée

1. Macro-économie et finance

Avec une croissance du PIB de 0,3 % sur le premier trimestre 2023, la Corée échappe de justesse à une récession. Selon les données provisoires de la Banque de Corée, le PIB coréen a progressé de 0,3% en glissement trimestriel (+ 0,8 % en glissement annuel), ce qui correspond à un rebond par rapport au dernier trimestre 2022 (-0,4 %). Cette croissance est portée par les dépenses de consommation privée (+0,5 %) sur fond de ralentissement de l’inflation mais surtout du fait de la levée des dernières mesures sanitaires, boostant ainsi la consommation de services. Les investissements sont en baisse de 0,9 %, du fait d’une contraction de 4 % des achats d’équipements, conséquence de la faible demande mondiale pour les semiconducteurs. Les exportations croissent de 3,8 % en volume, du fait notamment de la forte demande mondiale pour les équipements de transports, notamment les voitures. Enfin, les importations connaissent une progression de 3,5 % maintenant une contribution négative du solde commercial à la croissance pour un cinquième trimestre consécutif (une première depuis la crise de 1997). YonHap, The Korea Times, Pulse News

2. Politiques économiques

La visite d’Etat du président Yoon aux Etats-Unis confirme l’accélération des investissements croisés. En visite d’Etat aux Etats-Unis les 24, 25 et 26 avril, le président Yoon s’est déplacé avec les dirigeants des principaux groupes coréens et a également rencontré plusieurs entreprises américaines, en vue de renforcer les liens d’affaires entre les deux pays. Les principales annonces d’investissement coréens aux Etats-Unis portent sur les batteries, avec la confirmation d’une usine de SK en Géorgie, pour le constructeur Hyundai, et l’annonce d’une nouvelle usine de Samsung SDI, en partenariat avec General Motors. S’agissant des investissements américains en Corée, six entreprises (Air Products, Plug Power, Onsemi, Greene Tweed, PureCycle Technologies et EMP Belstar) ont annoncé près de 2 Mds USD d’investissements cumulés dans les nouvelles technologies liées à l’hydrogène, aux semi-conducteurs et à la décarbonation, tandis que Netflix a dévoilé un plan d’investissement de 2,5 Mds USD sur les quatre prochaines années dans les contenus culturels coréens. YonHap, The Korea Times, Pulse News

Visite du ministre délégué chargé de la Transition numérique et des Télécommunications au Japon et en Corée. Jean-Noël Barrot s’est d’abord rendu à Séoul les 26 et 27 avril, afin de rencontrer les autorités coréennes et plusieurs grandes entreprises du numérique. Lors d’entretiens avec ses homologues du ministère des Sciences et technologies de l’information, et du ministère des PME et startups, M. Barrot a pu discuter des enjeux de régulation des technologies émergentes, comme l’intelligence artificielle et le métavers, et de promotion des échanges franco-coréens, à l’orée notamment de la prochaine édition de Vivatech, pour laquelle la Corée a été désignée pays d’honneur. Accompagné d’une dizaine de startups de la « French Tech », M. Barrot a assisté à la signature de quatre partenariats entre des entreprises françaises et des organisations coréennes dans le domaine de l’innovation, ainsi qu’à la signature d’une convention entre la Communauté French Tech de Séoul et la Chambre de Commerce et d’Industrie franco-coréenne. Les autres segments de la visite ont inclus un déplacement au siège de Samsung, une occasion de mieux comprendre les positions du groupe sur les questions de 5G et de recyclage des appareils électroniques, ainsi que Coupang, 5^e entreprise de e-commerce au monde, Naver Z, 1^ère plateforme métavers d’Asie, ou encore l’entreprise de divertissement Hybe, engagée dans une course à la numérisation. En plus de ses homologues des ministères coréens, M. Barrot a échangé avec l’Autorité coréenne de la concurrence et l’Autorité coréenne de protection des données, évoquant notamment la question de la réglementation des plateformes et de l’IA générative. Korea Times, Yonhap, Yonhap

Le ministre a ensuite fait une courte escale à Tokyo, avant de se rendre à Takasaki pour le G7 Numérique. A Tokyo, le ministre et sa délégation ont commencé leur programme par une rencontre consacrée à l’innovation et au développement des écosystèmes de start-up avec la communauté French Tech locale et des représentants du METI. A cette occasion, le ministre a assisté à la signature d’un accord entre la start-up française METRON et NTT Facilities, filiale du géant des télécoms NTT, pour renforcer la distribution de sa solution de décarbonation sur le marché japonais. La délégation a également pu visiter deux grandes entreprises du numérique : NTT, qui a présenté au ministre son robot OriHime, et Bandai Namco, 4è plus grand acteur au monde du jeu vidéo dont le site européen est basé à Lyon. M. Barrot s’est également entretenu avec Hiroshi Mikitani, PDG de Rakuten, des enjeux du numérique au Japon à travers des sujets d’actualité tels que le Data Free Flow with Trust et l’Open-Ran. Nikkei Asia

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 27 mars au 16 avril 2023

2023-04-28T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 27 mars au 16 avril 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- L’indice de confiance des entreprises manufacturières au plus bas depuis deux ans - le secteur des services confiant dans le contexte de la fin de la pandémie.
Politiques économiques
- Un nouveau plan de développement pour le réseau de transport d’électricité japonais d’ici 2050.
Entreprises
- Toyota annonce 10 nouveaux modèles de voitures électriques à l’horizon 2026.

Corée

Politiques économiques
- Le gouvernement coréen annonce une aide fiscale massive en faveur des semi-conducteurs.

Japon

1. Macro-économie et finance

L’indice de confiance des entreprises manufacturières atteint son niveau le plus bas depuis deux ans, compensant l'amélioration constatée dans le secteur des services (enquête Tankan de la Banque du Japon - BoJ). Cette enquête interroge chaque trimestre 10 000 entreprises sur leur perception des conditions économiques à court terme. Son indicateur principal mesure, en point de pourcentage, l’écart entre la proportion des entreprises estimant le climat des affaires favorable et de celles le percevant de manière défavorable. Globalement cet indice baisse ainsi de 6 à 5 entre décembre et mars, et particulièrement dans le champ manufacturier , où il baisse de 7 à 1. Cette détérioration est liée à la dépendance du secteur au commerce international, dans un contexte de forte augmentation du coût des matières premières et de baisse de la demande extérieure.

Cependant, l’indice pourrait s’améliorer au cours des prochains mois. Les entreprises manufacturières ont en effet annoncé une hausse de 5,8% de leurs investissements sur l’exercice fiscal 2023 (avril 2023 – mars 2024), traduisant un optimisme persistant après une hausse de 15 % l’année précédente. Les anticipations d’inflation des entreprises sont également élevées, dépassant 2% à l’horizon de 5 ans.

Si la situation est pour l’instant dégradée dans le secteur manufacturier, dans le secteur des services l’indice atteint son plus haut niveau depuis le début de la pandémie (20), dans le contexte du recul du COVID, de la réouverture du pays aux touristes et des résultats records de la négociation salariale du printemps entre les pricipaux syndicats et organisations patronales (+3,7% d’augmentation salariale annoncée sur le champ des entreprises concernées). BoJ, Nikkei Asia, Daiwa, Financial Times

2. Politiques économiques

Dans le cadre d’un nouveau plan à horizon 2050 visant à renforcer les réseaus de transport d’électricité japonais, pour facilier le déploiement des énergies renouvelables, une augmentation de capacité d’au moins 11,5 GW est annoncée. L’OCCTO (Organization for Cross-regional Coordination of Transmission Operators), organisation créée en 2015 dans le cadre de la libéralisation du marché de l’électricité comme gestionnaire indépendant des réseaux de transport d’électricité, a ainsi publié un plan de renforcement du réseau de transport d’électricité envisageant une augmentation de capacité de 11,5-13,5 GW, soit l’équivalent de 11-13 réacteurs nucléaires, d’ici 2050. Selon le scénario sous-jacent, au moins 50% de l’électricité serait d’origine renouvelable au Japon en 2050. Le projet prévoit particulièrement de renforcer le réseau de transport dans l'est du pays. Anticipant l’essor des énergies renouvelables à Hokkaido et dans le Tohoku, l’OCCTO prévoit un renforcement du réseau de transport de 6 à 8 GW afin de faire parvenir l’électricité vers la région de Tokyo, notamment via la construction d’un réseau de transmission sous-marin dans la mer du Japon (4 GW). Dans l'ouest du pays, le plan prévoit une augmentation de 2,8 GW pour le transport de l'électricité de Kyushu, une région propice au développement de l’énergie éolienne en mer, vers les zones de consommation d'électricité du Kansai et de Chubu, ce qui doublerait la capacité actuelle. Enfin, afin d’améliorer la flexibilité du réseau entre l’est et l’ouest du pays, qui utilisent des fréquences électriques différentes, le plan prévoit 2,7 GW supplémentaires en installations de conversion. La mise en œuvre de ce plan nécessiterait un investissement d’environ 6 000-7 000 Mds JPY, soit 43-50 Mds EUR. Nikkei

3. Entreprises

Toyota annonce 10 nouveaux modèles de voitures électriques à l’horizon 2026. Début avril, le nouveau CEO de Toyota, Koji Sato, dévoilait la nouvelle stratégie du groupe, orientée vers le développement de véhicules électriques à batterie (BEV). De nouveaux modèles seront ainsi développés selon les spécificités de chaque région du monde au regard du potentiel d’électrification des véhicules. Par exemple, Toyota prévoit d’augmenter sa capacité de production aux Etats-Unis de 200 000 véhicules dès 2026 en modernisant son usine au Kentucky et construisant une nouvelle unité de production de batteries afin de produire un nouveau modèle de SUV. Une unité spécialisée dans le développement de batteries « nouvelle génération » a également été annoncée. En Chine, deux nouveaux modèles seront produits localement et proposés sur le marché en 2024. Ce virage stratégique avait déjà été entamé en février avec l’entrée du premier modèle BEV de la marque de luxe Lexus sur le marché international. Avec 290 000 unités vendues en Amérique du Nord en 2022, Lexus est considéré par le CEO comme la clef de l’électrification de Toyota. Nikkei Asia, Reuters, The Japan Times

Corée

1. Politiques économiques

Le gouvernement coréen annonce une aide fiscale massive dans les semi-conducteurs. La Corée du Sud a adopté le 30 mars un projet de loi de révision considéré comme la « loi coréenne sur les puces » ou « Korean Chips Act » avec des déductions fiscales plus importantes pour les investissements dans l’industrie des semi-conducteurs, passant de 8% à 15% pour les grandes entreprises telles que Samsung Electronics et SK hynix, et de 16% à 25% pour les PME. Cette décision intervient deux semaines après l’annonce d’un énorme cluster de puces correspondant à 300 milliards de wons (230 milliards de dollars) qui sera construit à Gyeonggi, en banlieue de Séoul, d’ici 2042. Abritant au moins cinq usines de puces et 150 fournisseurs, le complexe prévu de Gyeonggi sera le plus grand site de fabrication de semi-conducteurs au monde en termes de capacité de production, selon le ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie. L’emplacement sera à proximité des usines de puces existantes gérées par Samsung Electronics et SK hynix et des installations de petites entreprises de pièces détachées et de concepteurs de puces à Gyeonggi. Korea Herald, Joongang Daily

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Retour sur la réunion G20 du groupe de travail sur l’Architecture financière internationale

2023-04-27T00:00:00+02:00

Le groupe IFA du G20 est co-présidé par la France et la Corée. Il réunit plus de 120 délégués internationaux des ministères des finances et banques centrales des pays membres ou invités du G20, ainsi que des représentants des banques multilatérales de développement (BMD) et d’autres organisations internationales.

Lors de ces deux journées, les discussions ont porté sur le renforcement et l’évolution de l’architecture financière internationale, pour faire face aux besoins de financement accrus des pays en développement dans un contexte de crises multiples et prolongées.

Ainsi, ont notamment été discutés (i) les vulnérabilités en matière d’endettement des pays à bas revenus et l’amélioration des processus de traitements de dette, (ii) la mobilisation des droits de tirages spéciaux du FMI au bénéfice des pays vulnérables, (iii) ainsi que le renforcement des capacités financières des banques multilatérales de développement pour financer à la fois le développement des pays les plus pauvres, les objectifs du développement durable ainsi que la protection des biens publics mondiaux (santé, climat).

Deux conférences en marge des sessions plénières ont permis de réunir différents acteurs autour de ces mêmes thématiques. La première conférence portait sur le renforcement du filet de sécurité financier mondial et la seconde sur la réforme des banques multilatérales de développement et sa perception par les agences de notation. Ces échanges, dans un format différent de celui des sessions plénières habituelles, ont permis de faire émerger des propositions innovantes, saluées par les membres du G20.

Ces discussions se sont poursuivies lors des Assemblées de printemps à Washington DC début avril. Elles constitueront aussi un des piliers du Sommet pour un nouveau pacte financier mondial. Le sommet se tiendra à Paris, les 22 et 23 juin 2023, et répond au souhait du Président de la République de créer les conditions d’un pacte financier en faveur du développement, de la transition énergétique, et de la résilience climatique des pays en développement et émergents.

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 13 au 26 mars 2023

2023-04-18T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 13 au 26 mars 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Le yen, valeur refuge face aux secousses du secteur bancaire, s'apprécie par rapport au dollar.
- Les exportations alimentaires françaises progressent malgré l’inflation et les coûts du transport.
Politiques économiques
- Le Japon envisage d’étendre l'emplacement de ses parcs éoliens en mer.

Corée

Macro-économie et finance
- L’OCDE abaisse à nouveau sa prévision de croissance pour la Corée à 1,6 % pour 2023.
Politiques économiques
- Le président Yoon contraint de revoir son plan de réforme visant à prolonger la durée maximale de travail par semaine.
- Le gouvernement coréen révise ses ambitions quant à la réduction des émissions industrielles.
Entreprises
- La Corée sera le pays invité d'honneur de l'édition Vivatech 2023.

Japon

1. Macro-économie et finance

Le yen, valeur refuge face aux secousses du secteur bancaire, s'apprécie par rapport au dollar, atteignant un taux de 130 JPY par USD le 24 mars. Dans un contexte de forte volatilité des marchés financiers suite à la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) et au rachat du Crédit Suisse, les obligations souveraines japonaises (JGB), dont les taux sont restés remarquablement stables depuis 2 ans, bénéficient d’un regain d’attractivité. Près de 4 000 Mds JPY (27 Mds EUR) de JGB ont été achetés sur les marchés, entraînant une appréciation du yen et une baisse du taux à 10 ans (jusqu’à 0,29% le 24 mars). La pression se réduit sur la BoJ qui au cours des derniers mois a acheté des JGB en masse afin de maintenir le taux à 10 ans sous un plafond de 0,5%. Le 13 mars, une communication du gouvernement a insisté sur la stabilité du secteur bancaire japonais, soulignant que les banques détenaient des réserves importantes et pouvaient se financer dans des conditions favorables. Les trois principales banques japonaises ont néanmoins perdu plus de 18,5 Mds EUR de capitalisation boursière entre le 13 et le 18 mars. The Japan Times, CNBC, Nikkei Asia, Financial Times, Nikkei Asia, Nikkei Asia

Les exportations alimentaires françaises progressent, en janvier et février, malgré l’inflation et les coûts du transport. Les prix à l’importation des produits alimentaires, dont l’inflation avait atteint +62% en g.a. en octobre 2022, connaissent une détente relative dans le contexte de l’appréciation du yen par rapport au dollar et de la baisse des coûts de l’énergie. Ils restent néanmoins élevés (+50% en g.a.). La transmission de ces hausses aux consommateurs se poursuit, avec une composante alimentaire de l’inflation qui a atteint 7,5% en février et devrait continuer de progresser au cours des prochains mois. Cette hausse affecte de façon diverse les produits français, dont la valeur globale importée par le Japon augmente de 13% sur les deux premiers mois de l’année en g.a. : si les vins se maintiennent (stabilité en volume et en valeur des vins tranquilles, hausse des pétillants de 13% en valeur), d’autres postes subissent une forte baisse en volume, dont les produits laitiers (-40%, -20% en valeur) et les produits de la boulangerie et pâtisserie (-20%, -2% en valeur). Les produits de la pêche, en revanche, ont doublé (+98%, +126% en valeur avec 17 M€). E-stat, douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le Japon envisage d’étendre l’emplacement des parcs éoliens en mer à la zone économique exclusive (ZEE) du pays. Actuellement, au Japon, les parcs éoliens en mer sont limités aux eaux territoriales situées jusqu’à 12 milles nautiques (environ 22 kilomètres) des côtes. Cette limite serait étendue à la ZEE située jusqu’à 200 miles nautiques (environ 370 km) des côtes. À la fin du mois de janvier, un groupe d'experts du Cabinet Office avait en effet publié un rapport indiquant que l'installation de structures éoliennes dans la ZEE était possible en vertu du droit international. Cette nouvelle mesure vise à accélérer l’essor de l’éolien offshore, dont le potentiel, notamment flottant, est très important au Japon, et qui participerait à l’atteinte des objectifs de programmation énergétique du gouvernement qui vise 36-38% d’énergies renouvelables dans son mix électrique en 2030. Plusieurs défis sont à relever pour l’essor de la filière, notamment organiser la cohabitation des différentes activités en ZEE (éolien offshore, transport maritime, pêche…) et financer les coûts d’acheminement de l’électricité jusqu’aux éoliennes. Nikkei Asia

Corée

1. Macro-économie et finance

L’OCDE abaisse à nouveau sa prévision de croissance pour la Corée à 1,6 % pour 2023. Quatre mois après sa première révision à 1,8 %, l’OCDE abaisse de 0,2 point la croissance économique de la Corée pour 2023. A l’instar du FMI, cette baisse contraste avec une révision à la hausse de la croissance mondiale à 2,9%, démontrant l’inquiétude grandissante quant à la reprise tardive de l’économie coréenne. Après un léger recul de sa croissance au quatrième trimestre 2022 (-0,4 % en glissement trimestriel) en raison de faibles exportations (actuellement en baisse sur cinq mois consécutifs), la situation ne s’améliore pas aussi vite que prévu, si bien que les institutions tablent sur une nouvelle contraction au premier trimestre 2023. Par ailleurs la croissance de 2023 serait à son plus faible niveau en 25 ans, si l’on exclut les crises de 2008 et 2020. Outre la croissance, l’OCDE a également abaissé ses prévisions d’inflation à 3,6 % pour l’ensemble de l’année 2023. Ce ralentissement permettrait ainsi à la Corée d’éviter une contraction accrue de sa demande intérieure, qui avait été une conséquence de la remontée des taux l’an dernier. Dès février 2023 la banque de Corée avait constaté un ralentissement des dépenses (-0,4 % sur le trimestre) qui avait justifié le gel de son taux de base à 3,5 %. The Korea Herald, YonHap, The Korea Times, JongAngDaily

2. Politiques économiques

Le président Yoon contraint de revoir son plan de réforme visant à prolonger la durée maximale de travail par semaine. Alors que la durée légale est de 52 heures par semaine, le gouvernement avait l’objectif d’augmenter ce plafond à 69 heures afin de permettre aux entreprises de gérer les fluctuations d’activité. Début mars, le ministère du Travail dévoilait ainsi un plan de réforme prônant de nouvelles mesures de flexibilité en permettant aux entreprises de gérer les heures de travail supplémentaires non plus uniquement sur une base hebdomadaire mais également mensuelle, semestrielle et annuelle. L’objectif est de permettre aux employeurs de choisir des semaines avec des heures plus longues en période de lourdes charges de travail. Cependant suite à de nombreuses critiques de la part des jeunes générations principalement, la réforme sera à nouveau révisée après que le président Yoon a exprimé des regrets et a pris des distances par rapport à la proposition de son gouvernement. Lors d’une récente conférence de presse ce dernier a même qualifié « d’excessive » une semaine avec plus de 60 heures de travail, un constat qui marque un changement majeur par rapport à la position précédemment affichée lors de sa campagne. PulseNews, YonHap, The Korea Herald, JongAngDaily, The Korea Times

Le gouvernement coréen révise ses ambitions quant à la réduction des émissions industrielles. Le 21 mars, le Comité présidentiel pour la neutralité carbone et la croissance verte a annoncé une mise à jour de la stratégie d’atteinte des cibles de Contributions déterminées au niveau national (CDN) à horizon 2030. L’administration Yoon maintient l’objectif global de l’administration précédente d’une baisse de 40% des émissions de gaz à effet de serre entre 2018 et 2030. En revanche, la cible de réduction des émissions industrielles, initialement de 14,5% entre 2018 et 2030, a été ramenée à 11,4%, le gouvernement invoquant des difficultés à créer les conditions d’une telle baisse sur le plan national, notamment en raison d’incertitudes sur les approvisionnements en matières premières et sur la vitesse de développement technologique. Les organisations patronales se sont félicitées de cette annonce, tout en soulignant que la cible restait très ambitieuse, tandis que les ONG environnementales ont dénoncé un recul de l’ambition climatique de la Corée. Pour compenser cette baisse, le gouvernement souhaite accélérer la décarbonation du mix électrique national par le développement du nucléaire et des énergies renouvelables, et à travers des projets d’aide au développement à l’étranger (ex. plantation d’arbres). Reuters, Joongang Daily, Yonhap

3. Entreprises

La Corée sera le pays invité d’honneur de l’édition Vivatech 2023. Le 21 mars, les organisateurs de Vivatech, le plus grand salon tech et start-up d’Europe ont dévoilé que la Corée serait « country of the year » de la prochaine édition, qui se tiendra du 14 au 17 juin prochain à la porte de Versailles à Paris. Après l’Inde en 2022, la Corée est présentée comme un choix naturel : « Avec un écosystème technologique dynamique, la Corée est un leader mondial dans la transformation numérique et un partenaire stratégique pour d'innombrables entreprises et start-up », a déclaré l'organisateur du salon. Cette participation donnera lieu à la venue de plus de 30 start-up coréennes, à la mise en place d’un grand pavillon au centre du lieu d’exposition, ainsi qu’à l’organisation de plusieurs évènements thématiques. Dans un message vidéo, la ministre coréenne des PME et Start-up, Mme Young LEE, s’est félicitée de cette mise à l’honneur, estimant qu’elle permettra de démontrer à l’ensemble de l’écosystème mondial la compétitivité technologique et le potentiel de croissance des start-up coréennes. Parmi les thématiques mises en avant lors de cette édition, on peut mentionner les deeptech, les sportech, et les enjeux sociétaux. Alliancy, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 27 février au 12 mars 2023

2023-03-30T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 27 février au 12 mars 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Vers un budget record de 114 400 Mds JPY (817,1 Mds EUR) pour l'année fiscale 2023.
Politiques économiques
- Le Japon inaugure la nouvelle Asian Zero Emissions Community (AZEC) en accueillant deux événements internationaux.
Entreprises
- La production de masse de batteries semi-solides en plein essor au Japon.

Corée

Macro-économie et finance
- Pour la première fois en 10 mois, l'inflation en Corée passe sous la barre des 5%.
Politiques économiques
- Les autorités coréennes souhaitent améliorer les conditions de concurrence sur le marché bancaire.
- Le gouvernement coréen cherche à atténuer sa dépendance à la Chine dans les minéraux critiques.
Entreprises
- La Corée s'inquiète des nouvelles règles de subventions américaines en matière de semi-conducteurs.

Japon - Corée

La Corée retire sa plainte à l'OMC à l'encontre du Japon, sur fond de réchauffement diplomatique entre les deux pays.

Japon

1. Macro-économie et finance

Le budget de l’Etat japonais pour l’année fiscale 2023 a été validé par la Chambre basse de la Diète le 28 février. Il atteint le montant record de 114 400 Mds JPY (817,1 Mds EUR), soit 21% du PIB réel 2022. Le budget de la défense connaît une hausse historique de 48,6 Mds EUR, soit une croissance de 26% par rapport à 2022 et la plus forte augmentation annuelle en valeur des dépenses militaires depuis 1952. Cette hausse s’inscrit dans le cadre des annonces du gouvernement qui entend doubler les dépenses militaires et les porter à 2% du PIB d’ici 2027. Un fonds supplémentaire de « reconstitution des ressources pour la défense » d’environ 307 Mds EUR sur cinq ans (de 2023 à 2027) doit ainsi être mis en place. Celui-ci serait financé avant tout par des obligations de construction (des obligations souveraines différant des obligations spéciales de financement du déficit habituellement utilisées), une rupture dans la politique de défense du pays qui n’a pas été financée par de la dette depuis 1945. Le fond sera alimenté dès 2023 de 24 Mds EUR, en utilisant en majorité ces obligations, les fonds non-utilisés prévus pour le COVID, avant de recourir à des mesures fiscales à partir de 2024. Concernant les dépenses de sécurité sociale, celles-ci s’élèvent à 263,5 Mds EUR (+1,5%) et représentent près d’un tiers du budget (32,3%), marquant un recul de 1,4 points dans la part du budget. Les aides COVID reculent de 35,5 à 26,6 Mds EUR. Le budget inclut également des mesures pour financer le « nouveau capitalisme » du Premier ministre Kishida, dont 3,6 Mds EUR pour la transition énergétique, la promotion de la R&D, la création d’une « l’Agence pour l’enfance et la famille » visant à soutenir la natalité, et l’accélération par l’Agence du numérique du plan « Digital Garden City Nation » en augmentant son budget de 714 Mi EUR. Conformément à la Constitution japonaise, le budget devra être promulgué avant le 1^er avril, date de début de l’année fiscale, après le vote d’approbation de la Chambre haute de la Diète fin mars. KyodoNews, Asahi Shimbun Digital, Nikkei, The Asahi Shimbun, The Asahi Shimbun

2. Politiques économiques

Le Japon inaugure la nouvelle « Asian Zero Emissions Community » (AZEC), une initiative lancée à l’automne dernier avec l’Indonésie autour de la décarbonation de l’Asie, en accueillant ses deux premiers événements internationaux. Le 4 mars, une première réunion organisée par le METI (Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie) a rassemblé les ministres de 10 pays en plus du Japon – tous les pays de l’ASEAN à l’exception de la Birmanie, ainsi que l’Australie. Une déclaration commune a été publiée appelant à renforcer les collaborations pour aller vers la neutralité carbone tout en assurant la sécurité énergétique, en développant et en déployant différentes technologies telles que l’hydrogène, l’ammoniac, les CCUS et les énergies renouvelables. Le Japon s’est engagé à fournir une coopération technologique ainsi que des financements, notamment pour l’aménagement d’infrastructures énergétiques. Le Premier ministre a également annoncé la mise en place d’une chaîne d’approvisionnement en hydrogène produit en Australie vers le Japon - de l’Etat de Victoria vers la ville de Kawasaki. Un protocole d’accord sur ce projet avait été signé la veille, lors du premier forum d’investissement public-privé de AZEC, entre Japan Hydrogen Energy, Iwatani, J-Power et Sumitomo Corp. Au total, 28 protocoles d’accord ont été signés lors de ce forum, par exemple entre Mitsubishi Heavy Industries (MHI) et la compagnie publique d’électricité PLN en Indonésie pour l’utilisation de l’hydrogène et de l’ammoniac dans les centrales thermiques. En lien avec une compagnie pétrolière indonésienne, TEPCO va par ailleurs étudier la production, le transport et la vente d'hydrogène et d'ammoniac produits à partir d’électricité géothermique, tandis que la société Shizen Energy et un consortium philippin vont collaborer dans le domaine de l’éolien terrestre. Communiqué AZEC, Nikkei (1, 2, 3, 4, 5, 6), Nikkei Asia

3. Entreprises

La production de masse de batteries semi-solides est en plein essor au Japon. Kyocera, première entreprise au monde à produire ce type de batterie en masse depuis 2021, dispose d’une capacité de production annuelle de 200 mégawattheures, soit l’équivalent de 20 000 systèmes résidentiels de stockage d’énergie (batteries de secours pouvant alimenter une maison pendant une journée en moyenne). Basée à Kyoto, Kyocera projette d’augmenter sa production avec un nouveau produit de plus grande capacité dès 2025, la capacité actuelle de la batterie (140 wattheures par kilogramme) correspondant à 60% de la capacité moyenne des batteries lithium-ion. De son côté, la start-up japonaise Battery Innovation Hub a développé une batterie semi-solide avec une durée de vie deux fois plus longue qu’une batterie lithium-ion. Grâce à l’utilisation d’un gel à l’intérieur de la batterie permettant de réduire le risque d’incendies et de fuites, l’empreinte carbone et les coûts d’approvisionnement tout au long de la vie du produit sont divisés par deux. La start-up commercialisera des batteries pour smartphones dès octobre prochain et vise à étendre son application aux véhicules électriques et aux drones à l’horizon 2027. Basée à Nagoya, l’entreprise NGK Insulators a choisi un autre matériau pour sa batterie semi-solide ultra-mince : la céramique. EnerCera est pensée pour les appareils connectés intelligents, et peut être rechargée jusqu’à 9 000 fois, soit le triple des batteries lithium-ion classiques - une longévité inédite. La production a récemment débuté dans la préfecture de Yamanashi. Nikkei, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Pour la première fois en 10 mois, l’inflation en Corée passe sous la barre des 5%. Selon les données de la Banque de Corée, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 4,8 % au mois de février, un niveau qui marque un ralentissement significatif après une année 2022 à 5,2 % de moyenne. Lors de son dernier comité, la Banque Centrale a décidé de geler son taux de base sur fond de ralentissement économique, une décision confortée par ces derniers chiffres, bien que des préoccupations subsistent. En effet, l’inflation coréenne est portée par la hausse record de 28 % de la facture des fluides (eau, gaz, électricités …) en février bien que les coûts de ces derniers soient plafonnés par le gouvernement. Alors que le ministre des Finances a annoncé le prolongement du blocage de cette hausse de frais, l’aggravation des résultats négatifs des exploitants laisse présager de nouvelles hausses dès la fin du premier semestre. Par ailleurs, la réouverture du marché chinois pourrait relancer l’inflation à l’échelle mondiale, notamment dans les secteurs de l’alimentation et de l’énergie. YonHap, The Korea Times, Korea Herald, Pulse News

2. Politiques économiques

Les autorités coréennes souhaitent améliorer les conditions de concurrence sur le marché bancaire. Après les critiques émises par le président Yoon sur les profits records perçus par les banques en 2022, le régulateur financier sud-coréen a annoncé à son tour qu’il élargirait la divulgation d’information sur les différences de taux entre les banques pour les prêts et les dépôts et renforcerait l’examen des mécanismes de fixation des taux. Bien que des efforts aient déjà été menés en ce sens mi-2022, le régulateur annonce la diffusion de ces nouveaux indicateurs afin d’améliorer la transparence mais également d’offrir aux clients de meilleurs choix dans la sélection des produits financiers. Cette action s’inscrit dans un éventail de nouvelles mesures visant à contrer la position supposée dominante des grandes banques sur le marché et à élargir la concurrence. En outre le régulateur a déclaré entamer des discussions sur l’autorisation de l’arrivée de nouveaux acteurs sur le marché, tels que des assureurs ou encore des sociétés non financières. Dans ce contexte les autorités annoncent qu’elles tiendront des réunions régulières afin de proposer de nouvelles mesures détaillées d’ici la fin du semestre. JongAngDaily, Pulse News, The Korea Times, YonHap

Le gouvernement coréen cherche à atténuer sa dépendance à la Chine dans les minéraux critiques. Le gouvernement coréen a communiqué début mars une liste de 33 minéraux critiques, dont 10 désignés comme « stratégiques » pour leur utilisation dans les semi-conducteurs et les batteries : le lithium, le nickel, le cobalt, le manganèse, le graphite et cinq types de terres rares. Cette liste s’inscrit dans un plan gouvernemental visant à diminuer la dépendance à la Chine pour ces minéraux d’environ 80% aujourd’hui à 50% d’ici 2030, dans un contexte de préoccupation grandissante sur la sécurisation des chaînes d’approvisionnement, incarné notamment par l’Inflation Reduction Act américain. Le gouvernement envisage ainsi d’approfondir sa coopération avec 30 pays particulièrement dotés en ressources naturelles et de mettre à profit son implication dans le Partenariat pour la sécurité des minéraux, mis en place à l’initiative des Etats-Unis en 2022. Le gouvernement compte aussi relancer sa politique d’investissement minier à l’étranger et mettre en place des incitations financières pour les entreprises investissant à l’étranger dans ce domaine. Au plan national, le gouvernement va porter son niveau de stock stratégique à 100 jours d’utilisation (contre 54 actuellement) et mettra en place un système de libération de stock d’urgence. Le plan comporte enfin un objectif de recyclage de minéraux critiques de 20%, contre 2% actuellement. Yonhap, Maeil Business

3. Entreprises

La Corée s’inquiète des nouvelles règles de subventions américaines en matière de semi-conducteurs. Le ministre coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a déclaré le 6 mars dernier que les règles de subventions du Chips and Science Act, publiées il y a quelques jours par les Etats-Unis, étaient « trop nombreuses et inhabituelles », estimant qu’elles pourraient amener les fabricants coréens Samsung et SK à revoir à la baisse leurs projets d’investissements sur le sol américain. Ces règles interdisent notamment aux groupes d’investir dans des technologies de pointe dans des « pays préoccupants », sous peine de se voir retirer la subvention américaine, ce qui a été vu par la presse comme une référence à la Chine. Les entreprises doivent en outre rembourser jusqu’à 75% de leur subvention si leurs bénéfices dépassent un certain montant déterminé par le gouvernement. Les entreprises devront enfin fournir au gouvernement américain une liste détaillée de documents, ce qui soulève des questions relatives au secret des affaires et à la protection des technologies. Au cours des derniers mois, Samsung et SK avaient respectivement annoncé des investissements de 17 Mds USD et 15 Mds USD dans les semi-conducteurs aux Etats-Unis, espérant bénéficier du plan de subvention de 38 Mds USD décidé par le gouvernement américain l’été dernier. Selon les indications du gouvernement américain, les subventions fédérales accordées à Samsung et SK pourraient être de l’ordre de 2 à 2,5 Mds USD par projet. Korea Economic Daily, Joongang Daily

Japon - Corée

La Corée retire sa plainte à l’OMC à l’encontre du Japon, sur fond de réchauffement diplomatique entre les deux pays. Le 6 mars 2023, le ministère coréen en charge du Commerce a annoncé la suspension d’une plainte à l’OMC à l’endroit du Japon, déposée en 2019 suite aux mesures de restrictions imposées par le Japon à l’encontre de la Corée concernant des exportations de composants chimiques essentiels à la fabrication de semi-conducteurs. Le Japon avait également retiré la Corée de sa « liste blanche » de partenaires commerciaux de confiance, ce qui a eu un impact direct sur les relations économiques. Cette escalade s’inscrivait dans la contexte d’un différend lié à la question du travail forcé lors de la colonisation japonaise de la Corée (entre 1910 et 1945). Une nouvelle réponse a été apportée à ce différend il y a quelques jours par la constitution par la Corée d’un fonds de contribution volontaire. Le gouvernement et les milieux d’affaires coréens ont déclaré vouloir saisir l’opportunité du réchauffement diplomatique en cours pour redynamiser les échanges commerciaux, en baisse tendancielle depuis plusieurs années. Du côté japonais, le Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) a également annoncé vouloir rétablir le dialogue « comme il l’était avant 2019 ». Néanmoins, le gouvernement reste prudent, et ré-affirme que les restrictions qui avaient été imposées relevaient de la sécurité, et non de l’histoire des deux pays (les composants chimiques pouvant avoir une application militaire). Le Premier ministre Kishida s’est également exprimé, appelant de ses vœux un renforcement des relations entre les deux pays. Korea Times, Korea Herald, Nippon, Nikkei Asia

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 13 au 26 février 2023

2023-03-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 13 au 26 février 2023

Sommaire

Japon

Politiques économiques
- Le Japon renforce son soutien à la production domestique de semi-conducteurs.
- L’épisode d’influenza aviaire hautement pathogène se poursuit et tire les prix des œufs à la hausse.
Entreprises
- Premier vol habité en extérieur d’une voiture volante au Japon.

Corée

Macro-économie et finance
- La Banque de Corée abaisse la prévision de croissance de la Corée à 1,6 % pour 2023.
Politiques économiques
- Le prix de vente moyen des appartements à Séoul enregistre une baisse historique en 2022.
Entreprises
- Le groupe coréen SK construira une usine de recyclage dans le Nord-Est de la France.
- L’Union européenne lance une enquête approfondie sur la fusion entre Korean Air et Asiana.

Japon

1. Politiques économiques

Le Japon renforce son soutien à la production domestique de semi-conducteurs. De nouvelles subventions devraient couvrir une partie des investissements en capital dans le secteur des puces électroniques. Dans la loi sur la sécurité économique promulguée en 2022, les semi-conducteurs avaient été identifiés comme des produits essentiels dont la chaîne de valeur est à soutenir, ouvrant la voie à ce nouveau programme auquel le METI (Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie) consacrera un budget de 368,6 Mds JPY (soit 2,8 Mds EUR). Les subventions couvriront jusqu’à un tiers des investissements en capital dans une entreprise produisant des puces électroniques et seront ouvertes aux structures nationales et étrangères investissant au Japon. Elles pourront également couvrir jusqu’à un tiers des investissements dans les équipements de fabrication de puces et de leurs composants, ainsi que la moitié des investissements dans les matières premières telles que les gaz nobles. Le bénéficiaire doit s’engager sur une production au Japon pendant une période de 10 ans, avec une priorité au marché national en cas de pénurie. Nikkei Asia

L’épisode d’influenza aviaire hautement pathogène se poursuit et tire les prix des œufs à la hausse. Le Japon compte 76 foyers depuis le début de l’épisode actuel en octobre 2022 et a procédé à l’abattage de près de 15 Mi de volailles, soit environ 10% du cheptel de poules pondeuses. Le prix des œufs, qui avait fortement augmenté fin 2022, ne s’est pas détendu depuis lors et reste supérieur de 13% de celui constaté il y a un an. Le ministre de l’agriculture espère que la remise en production dans les zones redevenues indemnes et la diminution progressive des flux de migration en faune sauvage devraient permettre une détente prochaine des cours. Le ministre a également écarté à ce stade la possibilité de réduire le périmètre d’abattage systématique aux seuls bâtiments directement touchés demandée dans le passé par certaines préfectures (la politique d’abattage préventif actuelle, à l’échelle des exploitations en lien épidémiologique, a ainsi conduit, à quatre reprises, à abattre plus d’1 Mi de volailles pour un seul foyer). MAFF, MAFF

2. Entreprises

MASC, un cluster local d’entreprises aéronautiques et automobiles de la ville de Kurashiki (préfecture d’Okayama), a réalisé la première démonstration en extérieur de voiture volante avec passagers au Japon. Le 17 février, le cluster, qui effectuait des tests de vols non habités depuis 2021, a fait voler une voiture volante avec 2 passagers sans pilote pendant 3 minutes et demie à une hauteur d’environ 30 mètres et sur une distance d’environ 350 mètres. Il s’agissait du test de vol habité en plein air approuvé par le ministère japonais du territoire, des infrastructures, des transports et du tourisme (MLIT). Précédemment au Japon, des start-up comme SkyDrive et teTra Aviation avaient réussi des vols sans pilote et des vols habités en intérieur. Le développement de cette technologie, destinée aux zones urbaines congestionnées ainsi qu’aux îles éloignées et aux régions montagneuses qui manquent de moyens de transport, est un sujet suivi de près par le Japon, qui ambitionne un premier vol commercial en 2025 à l’occasion de l’exposition universelle d’Osaka. En effet, les organisateurs prévoient de proposer un service de voitures volantes pour relier le site de l'événement au centre-ville d'Osaka. Le Nikkei a appris qu’ANA Holdings, Japan Airlines, SkyDrive et d'autres compagnies auraient été retenues comme opérateurs pour exploiter ces liaisons, suite à un appel d’offres lancé entre décembre 2022 et janvier 2023. Une annonce officielle est prévue d’ici la fin du mois. Nikkei, Nikkei, Nikkei Asia, Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée abaisse la prévision de croissance de la Corée à 1,6 % pour 2023. A l’issue de la dernière réunion du Comité de politique monétaire, la Banque de Corée a décidé de maintenir son taux de base à 3,5 % sur fond d’une activité économique au ralenti. Alors que la croissance au quatrième trimestre a connu un léger ralentissement (-0,4 % en glissement trimestriel) en raison de faibles exportations, les autorités estiment que cette tendance pourrait se poursuivre au premier semestre 2023. La contraction de la demande intérieure couplée à la chute des exportations auraient motivé la Banque à réduire de 0,1 point à 1,6 % les prévisions de croissance de la Corée pour l’année 2023. En janvier la banque constatait que les dépenses ralentissaient (-0,4 % sur le trimestre) ce qui l’avait incitée à procéder à une légère remontée de son taux de 0,25 %. Ainsi le gel du taux pour ce mois représenterait un coup de souffle pour les consommateurs coréens dont la confiance est à nouveau en baisse sur le mois de février. BoK, YonHap, Pulse News, The Korea Times, JongAngDaily

Ecart des taux directeurs de la Banque de Corée et de la FED

Sources : Banque de Corée, FED

2. Politiques économiques

Le prix de vente moyen des appartements à Séoul enregistre une baisse historique en 2022, dans le contexte de la hausse des taux d’intérêts. Selon les données du Korea Real Estate Board, le prix moyen des transactions d’appartements à Séoul a chuté de plus de 20 % l’année dernière. Ceci représente la plus forte baisse jamais enregistrée depuis 2006 (début de la compilation) bien plus élevée que la baisse de 10 % intervenue en 2008 après la crise économique. La baisse des prix s’accompagne d’une forte chute du volume de transactions. Au mois de décembre 2022, le nombre de logements invendus avait dépassé 62 000. Cette crise soudaine du marché immobilier conduit de nombreux Coréens à abandonner leurs comptes épargne-logement. Ce dispositif permet de devenir éligible à l’achat d’un appartement subventionné par l’Etat après un tirage au sort, sachant que les chances d’être sélectionné augmentent avec le montant du dépôt et sa durée. D’après le ministère en charge de l’aménagement du territoire, le montant de dépôt total pour ce type de compte s’élévait à 77 Mds USD à la fin du deuxième semestre, en baisse de 5 % suite à la fermeture de 860 000 comptes. Parmi les actions évoquées pour remédier à la situation, le gouvernement pourrait lever certaines réglementations relatives à l’achat de logements. Pulse News, TheKoreaTimes, JongAng Daily

3. Entreprises

Le groupe coréen SK construira une usine de recyclage dans le nord-est de la France. SK Geo Centric, Suez et le Canadien Loops ont annoncé le 17 février avoir retenu le site de Saint-Avold, en Moselle, pour la construction d’une usine de recyclage de plastique PET. Cette usine correspond à un investissement de 450 Mi EUR d’investissement, et devrait être capable de produire environ 70 000 tonnes de PET recyclé par an, à sa mise en opération en 2027. Les trois entreprises avaient signé un premier protocole d’entente en juin 2022, sans à l’époque avoir précisé le lieu de construction de cette usine. Selon SK, le site de Saint-Avold a été retenu car il présente les meilleures caractéristiques pour un site de recyclage, en particulier sa bonne connexion aux infrastructures routières et ferroviaires. Le groupe coréen anticipe également une demande importante pour le plastique recyclé en Europe, du fait des réglementations européennes de plus en plus strictes. SK apportera au projet son expérience dans la pétrochimie, tandis que Suez apportera son expertise dans la gestion des ressources et Loop sa technologie innovante de dépolymérisation. Yonhap, Korea Herald

L’Union européenne lance une enquête approfondie sur la fusion entre Korean Air et Asiana. La Commission européenne a annoncé le 17 février 2023 l’ouverture d’une enquête approfondie afin d'apprécier, au regard du règlement de l'UE sur les concentrations, le projet d'acquisition d'Asiana par Korean Air, les deux principales compagnies aériennes coréennes, annoncé en 2020. La Commission craint que l'opération ne réduise la concurrence sur les marchés des services de transport aérien de voyageurs et de marchandises entre l'Espace économique européen et la Corée du Sud. Reuters indique que les craintes porteraient notamment sur les liaisons passagers entre Séoul et Paris, Barcelone, Francfort et Rome. La Commission a indiqué ne pas avoir reçu à ce stade de proposition de mesure correctrice par les compagnies coréennes, et précise que les conclusions de l’enquête seront rendues d’ici au 5 juillet prochain. Korean Air estime de son côté que ce type d’enquête n’a rien d’inhabituel dans le cadre de fusions importantes, le groupe étant mobilisé pour que celle-ci soit conclue dans les plus brefs délais. Commission européenne, Reuters, Pulse News

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La Corée dans les pays de Visegrad : de partenaire commercial à partenaire stratégique

2023-02-21T00:00:00+01:00

Depuis plus de 20 ans, les chaebols coréens ont privilégié les pays de Visegrad comme base de production pour leur conquête des marchés européens. Cela s’est traduit par un poids des IDE coréens en moyenne 3 fois plus élevé dans ces pays que dans le reste de l’UE, mais aussi par une explosion des importations depuis la Corée. Faisant preuve d’un opportunisme judicieux qui capitalise sur cette présence bien établie, la Corée investit désormais avec succès les secteurs de « souveraineté » (militaire, nucléaire) en offrant à ces pays de devenir un partenaire stratégique.

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 30 janvier au 12 février 2023

2023-02-20T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 30 janvier au 12 février 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- M. Amamiya aurait refusé le poste de gouverneur de la Banque du Japon, K. Ueda prendra la succession de H Kuroda.
Entreprises
- L’A350 devient l’avion phare de Japan Airlines.
- Mitsubishi se lance dans le recyclage des batteries électriques.

Corée

Macro-économie et finance
- Janvier 2023 : un déficit commercial record.
Politiques économiques
- Débat autour d’un possible Inflation reduction act coréen.
Entreprises
- Semi-conducteurs : Samsung fait le pari de maintenir ses investissements.

Japon

1. Macro-économie et finance

M. Amamiya aurait refusé le poste de gouverneur de la Banque du Japon (BoJ), qui devrait revenir à K. Ueda. Approché par le gouvernement, l’actuel sous-gouverneur aurait déclaré ne pas convenir pour ce rôle en raison de sa gestion de l’assouplissement monétaire sous le mandat Kuroda. A la surprise générale, par un article du Nikkei paru le 10 février, le nom de M. Kazuo Ueda est désigné pour la successionr de H. Kuroda, information confirmée par le gouvernement le 14 février. Il deviendra ainsi le premier gouverneur de la BoJ de l'après-guerre issu du milieu universitaire. Chercheur de renom sur la politique monétaire, il a été membre du comité consultatif de la BoJ à partir de 1998 après avoir été professeur de l'Université de Tokyo. Lorsque le Japon est entré en déflation à la fin des années 1990, il avait été un promoteur de la politique de taux d'intérêt zéro qui s’est ensuivie. Shinichi Uchida, directeur exécutif de la BoJ, et Ryozo Himino, ancien chef de l'Agence des services financiers, seraient nommés gouverneurs adjoints. Nikkei Asia, Nikkei Asia, europa.eu, Reuters

**Calendrier prévisionnel de la succession au poste de gouverneur de la BoJ**
Date
14/02	Soumission de la proposition de nomination du prochain gouverneur de la BoJ et des deux gouverneurs adjoints par le Premier ministre Kishida à la Diète
24/02	Audition des candidats par la Chambre basse
19/03	Date limite d’approbation pour les postes de gouverneurs adjoints
08/04	Date limite d’approbation pour le poste de gouverneur

2. Entreprises

L’A350 d’Airbus va devenir le principal avion de Japan Airlines en remplaçant progressivement les avions Boeing 777 sur ses lignes internationales. Japan Airlines (JAL) a annoncé le 31 janvier que la compagnie allait remplacer progressivement sa flotte de B777 pour ses lignes internationales par des A350 à partir de l’année fiscale 2023. L’A350 sera introduit notamment sur les lignes vers les pays occidentaux, en commençant par la ligne Haneda – New York à partir d’octobre. C’est la première fois en près de 20 ans que l’avion flagship long-courrier de JAL pour les vols internationaux est remplacé. Etant donné que JAL prévoit de retirer ses appareils B777 sur les lignes intérieures au cours du premier semestre 2023, l’A350 deviendra l’avion principal de JAL à la fois pour les lignes domestiques et pour les liaisons internationales. Cette action contribue aux efforts de décarbonation de la compagnie aérienne japonaise. JAL vise à réduire les émissions de CO2 provenant de l’exploitation de ses avions à un niveau pratiquement nul d’ici 2050, le remplacement des avions vers des modèles à faible consommation de carburant devant y contribuer à hauteur de 50%. En plus d’une meilleure performance en matière de réduction du bruit, l’A350 est un avion à faible consommation de carburant, ses moteurs consommant 25% de moins que les avions des générations précédentes. Nikkei, Japan Airlines

Mitsubishi se lance dans le recyclage des batteries électriques. Mitsubishi Materials a annoncé un nouveau projet d’envergure : le recyclage de métaux rares tels le cobalt et le lithium contenus dans les batteries lithium-ion usagées, provenant notamment de véhicules électriques. Le début de cette activité est prévu pour l’exercice fiscal 2025, avec une augmentation de la capacité jusqu’à 6 000 tonnes par an à l’horizon 2030. Avec son partenaire Envipro Holdings, Mitsubishi Materials prévoit de développer un procédé inédit d’extraction des matériaux réutilisables. Les batteries de véhicules électriques sont généralement fondues, sans recyclage des composants rares, le processus étant long et onéreux. Mitsubishi Materials propose une nouvelle solution de traitement de la poudre contenue dans les batteries, dites « masses noires » afin d’en retirer les substances réutilisables. Le traitement annuel de 6 000 tonnes de batteries lithium-ion permettrait de récupérer 500 tonnes de cobalt, soit la quantité nécessaire pour 40 000 batteries neuves. Mitsubishi Materials projette également de collecter des batteries de véhicules hybrides et d’appareils électroménagers. Les matériaux recyclés seront par la suite revendus à des producteurs de matières premières pour batteries. D’autres groupes tels que Dowa Holdings et JX Nippon Minning se penchent sur des projets similaires. Nikkei Asia

Corée

1. Macro-économie et finance

La Corée du sud enregistre un déficit commercial mensuel historique de 12,7 Mds $ au mois de janvier. Selon les données préliminaires du ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie, le repli des exportations se poursuit pour un quatrième mois consécutif en janvier (- 16,6 % sur un an à 46,2 Mds $ après un recul de - 9,5 % sur un an en décembre). C’est la première fois depuis 2020 que les exportations affichent quatre mois consécutifs de baisse. Bien que les importations aient également chuté de 2,6 % sur un an en janvier, la forte contraction des exportations entraîne un déficit commercial mensuel record de 12,7 Mds $. La balance commerciale des biens affiche onze mois consécutifs de déficit, une première depuis 25 ans. Le ministère du Commerce impute cette situation au fort ralentissement des exportations de semiconducteurs en baisse de 44,5 % sur an en janvier bien qu’ils représentent toujours le premier poste d’exportation de la Corée. Pulse News, The Korea Herald, YonHap

2. Politiques économiques

Débats autour d’un possible « Inflation reduction act (IRA) coréen ». Le ministère coréen de l’Environnement a communiqué le 2 février un projet de modification des règles de subventions à l’achat de véhicules électriques (pouvant aller jusqu’à 5400 $ par véhicule). Selon la presse, si ces modifications n’excluent pas les véhicules importés, certaines nouvelles règles de calcul des subventions seraient de facto favorables aux véhicules de marque coréenne. Sont citées notamment certaines caractéristiques techniques (présence de la technologie V2L, densité énergétique des batteries) et de localisation du service après-vente. Ainsi, selon la presse, les modèles électriques Hyundai et KIA obtiendraient une subvention par véhicule 40% plus élevée qu’un modèle électrique Peugeot et 160 % plus élevée qu’une Tesla. L’opposition démocrate (majoritaire au parlement) souhaite de son côté une réponse plus ferme de la Corée au passage de l’IRA américain et a annoncé son intention de déposer un projet législatif qu’elle qualifie elle-même de « version coréenne de l’IRA ». Le gouvernement coréen s’est montré défavorable à une telle approche, incitant l’ensemble des acteurs mondiaux à respecter les règles de l’OMC et les accords de libre-échange en vigueur. Korea Times, Korea Economic Daily

3. Entreprises

Dans un contexte difficile pour les semi-conducteurs, Samsung fait le pari de maintenir ses investissements. Au 4^e trimestre 2022, le chiffre d’affaires de Samsung était en baisse de 8% par rapport au 4^e trimestre 2021, dont 24% de baisse pour les activités de semi-conducteurs. Le chiffre d’affaires de SK Hynix est lui en baisse de 38% au 4^e trimestre 2022, provoquant la première perte d’exploitation pour le groupe depuis 10 ans. Sur l’ensemble de l’année 2022, les deux entreprises parviennent à augmenter légèrement leur chiffre d’affaires de semi-conducteurs, grâce aux bonnes ventes du premier semestre. Les deux fabricants sont spécialisés dans les semi-conducteurs mémoires, dont les ventes mondiales ont chuté de moitié environ sur les six derniers mois, cette baisse n’étant que partiellement compensée par la hausse tendancielle des ventes de puces non-mémoire. Samsung se distingue des autres acteurs du secteur en ayant annoncé conserver son niveau d’investissement dans les semi-conducteurs pour 2023 (36 Mds $ en 2022) en se focalisant sur la R&D et les technologies les plus avancées. SK Hynix a annoncé diviser par deux ses investissements en 2023 par rapport à 2022 (de 15 à 8 Mds $) et le Taïwanais TSMC une baisse de 36 à 32 Mds $. Korea Economic Daily, Joongang Daily

Sources : Bilans financiers des entreprises, calculs du SE de Séoul

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 16 au 29 janvier 2023

2023-02-06T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 16 au 29 janvier 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La Banque du Japon a maintenu inchangées ses mesures accommodantes malgré l’anticipation d’un resserrement par les marchés.
Politiques économiques
- La ville de Tokyo lance de nouvelles initiatives pour décarboner son territoire.
- Les importations de produits agricoles et agroalimentaires français au Japon atteignent un niveau record en 2022.
Entreprises
- Renault-Nissan : vers une nouvelle alliance.

Corée

Macro-économie et finance
- Malgré un repli au quatrième trimestre, la Corée enregistre une croissance économique de 2,6 % en 2022.
Politiques économiques
- Le Président Yoon décroche de nombreux contrats et promesses d’investissements lors de ses déplacements aux Emirats arabes unis et à Davos.
- Le gouvernement coréen souhaite faire passer la part de nucléaire dans le mix électrique de 27% à 35% d’ici 2036.

Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon (BoJ) a maintenu inchangées ses mesures accommodantes à l’issue de sa réunion des 17-18 janvier, malgré l’anticipation d’un resserrement par les marchés. Elle justifie sa décision par ses prévisions d’inflation toujours inférieures à 2% à moyen terme (1,6% en 2023 et 1,8% en 2024), et par la nécessité d’évaluer l’impact de sa décision de décembre dans la durée (élargissement de la bande de fluctuation de la courbe des taux – cf. brève du 5 au 18 décembre 2022). En particulier, la BoJ a annoncé la mise en place d’une « nouvelle arme » devant permettre de limiter la hausse des taux d’intérêts de long terme et améliorer le fonctionnement du marché obligataire. Elle prête désormais des fonds à taux variables aux acteurs financiers (dans le but de stimuler leurs achats de JGB – obligations souveraines japonaises) à un maximum de 10 ans contre 2 ans jusqu’à présent. L’objectif est de substituer la demande de titres de la BoJ par une demande privée pour diminuer les distorsions de marché. Les taux variables lui permettront de réguler la demande privée de JGB pour toutes les échéances (5 ans, 10 ans, 30 ans etc.) via une offre de fonds plus flexible, pour ajuster la forme de la courbe des taux. De plus, la BoJ propose maintenant de racheter des JGB à 5 ans pour faire baisser leur taux et normaliser davantage la pente de la courbe des taux. Les marchés ont répondu favorablement à ce programme : lors de la première adjudication de fonds à 5 ans le 23 janvier, la BoJ a reçu 3,13 Tns JPY (23 Mds €) d’offre d’achat, trois fois le montant offert. The Japan Times, Nikkei Asia, Nikkei Asia, The Japan News

2. Politiques économiques

La ville de Tokyo lance de nouvelles initiatives pour décarboner son territoire. Le gouvernement métropolitain de Tokyo (TMG) a publié un projet de plan de décarbonation du port de Tokyo. La ville envisage d’établir un système d’approvisionnement en carburants de nouvelle génération tels que l’hydrogène et l’ammoniac afin de transformer l’énergie utilisée dans le port et pour les navires et les équipements portuaires en énergie décarbonée. L’objectif est de réduire de moitié les émissions de CO₂ en 2030 par rapport à 2000 et qu’elles deviennent pratiquement nulles en 2050. On compte parmi les mesures proposées le remplacement d’ici 2050 des moteurs diesels utilisés pour alimenter les machines de manutention des cargaisons par des piles à combustible et l’installation de systèmes autonomes de production d'électricité utilisant des combustibles de nouvelle génération pour se préparer aux pénuries d'électricité. Une consultation publique sur ce plan est en cours jusqu’au 27 février. Dans le domaine des transports, le TMG a également lancé fin janvier une démonstration de service de bus utilisant du biocarburant à faible impact environnemental, fabriqué à partir d’algues. Cette démonstration concerne 58 bus et a lieu jusqu’à fin février sur 7 lignes dans le centre-ville de Tokyo. Nikkei, Nikkei

Les importations de produits agricoles et agroalimentaires français au Japon atteignent un niveau record en 2022. Selon les douanes japonaises, 1,9 Md € de produits agroalimentaires français ont été importés au Japon en 2022, soit 18% de plus qu’en 2021 et 9% au-delà du précédent record en 2019. Les exportations de produits japonais vers la France restant quasi-stables à 86 Mi € (-1%), le solde commercial bilatéral agricole et agroalimentaire atteint 1,8 Mds € en faveur de la France. Les boissons représentent 1,16 Mi € (+20%), dont 583 Mi € de vins pétillants (+29% en valeur, +26% en volume) et 439 Mi € de vins tranquilles (+12% en valeur, -3% en volume). La France distance largement ses concurrents en valeur, avec 58% de parts de marché, et se situe à la 2e place en volume. Les préparations à base de céréales atteignent 118 Mi € (+32%), confirmant la bonne dynamique du marché de la boulangerie-pâtisserie, en croissance régulière depuis trois ans. Les produits laitiers sont quasi-stables en valeur, à 101 Mi € (+2%) mais connaissent un net recul en volume (-12%). Les viandes progressent de 18% et atteignent 88 Mi €, grâce à une forte hausse des importations de viande porcine (+19%), tandis que l’alimentation animale diminue de 9% en valeur et 13% en volume, à 94 Mi €. Douanes japonaises

3. Entreprises

Renault-Nissan : vers une nouvelle alliance. L’alliance Renault-Nissan est en pleine mutation. Lundi 30 janvier, une déclaration conjointe a été publiée, annonçant une réduction à 15% de la part du capital de Nissan détenue par Renault (jusqu’à présent de 43%, contre 15% pour Nissan dans Renault), afin de rééquilibrer les relations. Une différence majeure qui devrait par conséquent être bientôt rectifiée dans le cadre d’un nouvel accord de partenariat dont le contenu est actuellement en discussion. Nissan a également annoncé son intention d’investir dans Ampère (à hauteur de 15%), un projet d’entreprise spécialisée dans les véhicules électriques, en développement chez Renault. Les deux parties prévoyaient de conclure les discussions en octobre 2022, cependant des divergences d’analyse, notamment sur le partage de la propriété intellectuelle, ont ralenti le processus. En effet, Renault avait formulé l’idée, au fil des négociations, de partager les brevets concernant le développement de véhicules électriques, conjointement déposés, à des entreprises tierces. Nissan, de son côté, avait exprimé des réticences, notamment en raison des risques de fuites d’informations. 1800 brevets auraient été conjointement déposés au cours des 5 dernières années. La conclusion de cette négociation sera révélée courant février. Nikkei, Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré un repli au quatrième trimestre, la Corée enregistre une croissance économique de 2,6 % en 2022, un résultat en ligne avec les dernières prévisions nationales et mondiales. Selon les chiffres publiés par la Banque de Corée, cette croissance est portée par les dépenses des ménages (+ 4,4 %) et les dépenses publiques (+ 4,2 %). La forte hausse des importations (+ 3,5 % en volume) conduit à une contribution négative du commerce extérieur, bien que les exportations soient également en hausse de 2,9%. Les investissements se contractent à – 0,9 %, en raison d’une baisse dans la construction (-3,5 %) et les achats d’équipements (-0,7%), tandis que les investissements en propriété intellectuelle sont en hausse (+4,8 %). Sur le quatrième trimestre de 2022, le PIB coréen s’est contracté de 0,4 % par rapport au trimestre précédent, du fait à la fois d’une détérioration du commerce extérieur (baisse des exportations de 5,8 %) et d’un déclin de la consommation privée (- 0,4% en dépit des mesures de soutien de l’Etat (dépenses publiques en hausse de 3,2 %). Pulse News, BoK, Korea Times, Yonhap

2. Politiques économiques

Le Président Yoon décroche de nombreux contrats et promesses d’investissements lors de ses déplacements aux Emirats arabes unis et à Davos. Au cours d’une visite de quatre jours à Abou Dabi et Dubaï, le Président coréen Yoon Suk-Yeol a annoncé la signature de 24 accords commerciaux pour un total de 6 Mds USD dans les domaines de l’hydrogène, de la défense, de la santé et de l’agriculture intelligente. Le Président émirien a en outre annoncé l’intention de son pays d’investir pour 30 Mds USD en Corée au cours des prochaines années. Le Président Yoon s’est ensuite rendu au Forum économique mondial de Davos, premier déplacement d’un Président coréen à cet évènement depuis 2014. Le fabricant danois de turbines d’éoliennes Vestas a annoncé à cette occasion un investissement de 300 Mi USD en Corée dans une usine censée desservir le marché d’Asie-Pacifique. Les entreprises pharmaceutiques Merck et Novartis ont de leur côté annoncé un total de 500 Mi USD d’investissement sur le sol coréen. Yoon Suk-yeol s’est également entretenu avec les P-DG d’Intel, IBM, Qualcomm, JP Morgan Chause et Mubadala Investment, se présentant comme « le VRP en chef de la Corée ». Korea Herald, Joongang, Korea Times

Le gouvernement coréen souhaite faire passer la part de nucléaire dans le mix électrique de 27% à 35% d’ici 2036. A la mi-janvier 2023, le ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a publié son 10^ème plan de consommation nationale d’électricité, et le premier depuis l’arrivée au pouvoir du Président Yoon Suk-yeol en mai 2022. Ce plan confirme l’orientation pro-nucléaire du Président coréen, mettant un terme à la politique de sortie progressive du nucléaire initiée par son prédécesseur (17% de consommation électrique issue du nucléaire prévue en 2034 par le gouvernement précédent). La part d’électricité issue d’énergies renouvelables devrait également être portée à 31% en 2036 (contre 8% en 2021) soit une ambition réduite par rapport au plan du gouvernement précédent (40% à horizon 2034). La part du charbon dans le mix électrique devrait passer de 34% à 14% entre 2021 et 2036, avec la fermeture de 28 des 58 centrales existantes, et celle du GNL de 27% à 9%. La part de l’hydrogène dans la consommation électrique devrait quant à elle passer de 0% à 7% sur le même horizon de temps. Bloomberg, WNN

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 19 décembre 2022 au 15 janvier 2023

2023-01-23T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 19 décembre 2022 au 15 janvier 2023

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La principale organisation patronale répond au gouvernement et soutient une augmentation des salaires pour contrer l’inflation.
Politiques économiques
- Energie éolienne en mer : deuxième tour d’appel d’offres publics au Japon.
Entreprises
- Taisei et Bouygues Travaux Publics lancent une collaboration pour le développement de l’éolien en mer flottant.
- Panasonic à l’assaut de la Chine.

Corée

Macro-économie et finance
- Les IDE à destination de la Corée du Sud atteignent un record en 2022, mais les relocalisations stagnent.
Politiques économiques
- Plus forte hausse en 30 ans des tarifs de l’électricité et première hausse du ticket de métro en 7 ans.
Entreprises
- Samsung enregistre sa plus mauvaise performance trimestrielle en huit ans.

Japon

1. Macro-économie et finance

La principale organisation patronale répond aux appels du gouvernement à augmenter les salaires afin de contrer les effets de l’inflation. Face aux pressions inflationnistes inédites (IPC +3,7% en novembre), le Premier ministre Fumio Kishida a s’est exprimé le 5 janvier sur les risques de stagflation « si la croissance des salaires ne [suivait] pas le rythme de la hausse des prix », tout en réaffirmant que la croissance des salaires était la base d’un « cycle économique vertueux ». Le gouvernement a ainsi appelé de ses vœux des hausses de salaires moyennes de 3%. Le Shunto - grande négociation salariale du printemps - montrera si une telle dynamique peut s’engager après des décennies de stagnation, sachant que Le président du Keidanren, principale organisation patronale du pays, soutient le taux de 3%, tandis que le Rengo - première confédération syndicale - a demande 5% (vs 4% les années précédentes). Malgré de premières hausses, dans le contexte de l’inflation, le salaire réel moyen est en baisse depuis 5 mois. Si cette tendance se poursuit, un risque pèse sur la contraction de la demande intérieure. The Japan Times, Nikkei Asia, Kyodo News, Reuters

2. Politiques économiques

Le Japon lance le deuxième round d’appels d’offres publics pour les projets d’énergie éolienne en mer selon des règles révisées. Le ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) et le ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) ont lancé le 28 décembre le deuxième round d’appels d’offres pour sélectionner les opérateurs de parcs éoliens en mer dans quatre nouvelles zones maritimes des préfectures d'Akita, Niigata et Nagasaki pour une capacité totale de 1,8 GW. Ces zones comprennent le parc éolien offshore de 356 MW de Happo-Noshiro, au large de la préfecture d'Akita, pour lequel un appel d’offre avait initialement été lancé en décembre 2021 puis suspendu dans le cadre d’une procédure de révision des règles d’appel d’offres initiée par le METI et le MLIT. Les trois autres zones sont situées au large d'Oga-Katagami-Akita (336 MW) et de Murakami-Tainai (700 MW) dans le nord du Japon et au large de Saikai (424 MW) dans le sud-ouest du Japon. Finalisées en octobre 2022, les nouvelles règles d'appel d'offres visent à favoriser un plus grand nombre d'opérateurs en fixant une limite de 1 GW aux offres qu’un consortium peut remporter lorsque plusieurs zones sont soumises à un cycle d’appels d’offres, et à accélérer le développement des infrastructures en donnant une note d'évaluation plus élevée aux opérateurs qui proposent des dates de démarrage plus précoces. De plus, pour éviter que l'accent soit mis uniquement sur le prix, le processus d'évaluation donnera une note égale pour ce critère à toutes les offres inférieures au marché. Les candidatures pour ce cycle sont acceptées jusqu’au 30 juin 2023, le résultat étant attendu entre décembre 2023 et mars 2024. Nikkei, Reuters

3. Entreprises

Taisei et Bouygues Travaux Publics lancent une collaboration pour le développement de l’éolien en mer flottant au Japon. Le 19 décembre 2022, Bouygues Travaux Publics (Bouygues TP), l’entreprise de construction japonaise Taisei et la société norvégienne de conception Olaf Olsen ont signé un protocole d’accord (Memorandum of Understanding - MoU) pour collaborer à la construction de fondations pour les éoliennes en mer flottantes. Ce modèle de fondation, appelé « OO-STAR », est une fondation semi-submersible en béton, créée initialement par Olaf Olsen puis transférée à Floating Wind Solutions acquis par Bouygues TP, que les partenaires souhaitent développer pour le marché japonais de l’éolien en mer, et à l’étranger dans le futur. Olaf Olsen concevra les fondations en béton, qui seront construites conjointement par Taisei Corporation et Bouygues TP. Les entreprises partenaires visent à mener une démonstration conjointe en vue de commercialiser cette technologie d’ici 2030. Nikkei, Taisei

Panasonic à l’assaut de la Chine. Le groupe originaire d’Osaka a annoncé en début d’année son intention d’investir plus de 375 Mi EUR au cours des trois prochaines années en Chine afin d’augmenter ses capacités de production sur place. Une nouvelle usine sera implantée dans la province de Zhejiang et pourra expédier l’équivalent de 290 Mi EUR d’appareils électroménagers. Dans le Guangdong, Panasonic construira une nouvelle unité spécialisée dans la fabrication de climatiseurs au sein d’une usine existante, produisant aujourd’hui des appareils beauté. La production sur place permettra à Panasonic d’adapter et d’élargir son offre pour le marché chinois, en réduisant la durée nécessaire à l’évolution des produits avant leur commercialisation. Initialement de huit mois pour de légères modifications par exemple, le délai sera raccourci de moitié. Panasonic vise 7 millions d’utilisateurs en Chine (contre 2 millions aujourd’hui) sur sa plateforme d’e-commerce d’ici 2024, et 1 000 Mds JPY (7 Mds EUR) de ventes dans la région nord-est asiatique. Nikkei Asia

Corée

1. Macro-économie et finance

Les IDE à destination de la Corée du Sud atteignent un record en 2022, mais les relocalisations stagnent. Pour la première fois, les IDE en Corée ont atteint 30,45 Mds USD, en hausse de 3 % par rapport à 2021 d’après les données du ministère du Commerce. En particulier les investissements « greenfield » ont connu une hausse de 23% sur l’année. La croissance est principalement portée par les industries manufacturières (+ 149 % sur un an) et chimiques (+ 483 %), tandis que les IDE dans le secteur des services ont connu une baisse de 30 %. Les engagements des Etats-Unis et du Japon ont augmenté respectivement de 65% et 26 % tandis que ceux de la Chine (Hong Kong et Taïwan compris) et de l’UE se sont contractés respectivement de 31 % et 37 %. Dans le même temps, le ministère rapporte que sur la période 2014-2022 seules 126 entreprises coréennes ont relocalisé leur activité en Corée, un chiffre très faible comparé aux quelque 30 000 entités créées par les entreprises coréennes à l’étranger sur la même période. BusinessKorea, Pulse News, MOTIE, The Korea Times

2. Politiques économiques

Plus forte hausse en 30 ans des tarifs de l’électricité et première hausse du ticket de métro en 7 ans. Le 31 décembre le gouvernement a annoncé son intention d’augmenter le prix de l’électricité à partir du premier trimestre 2023. Cette hausse de 13,1 KRW par kilowattheure représente une hausse de 9,1 %, soit un record depuis 30 ans qui, selon certains experts, risquerait d’affecter négativement les perspectives d’inflation (3% pour l’année 2023). En effet, en 2022, la hausse des prix de l’électricité, du gaz et de l’eau contribuait déjà à hauteur de 0,41 point à l’inflation de 5,1 %. Ainsi la hausse actuelle pourrait engendrer une contribution de 0,56 point. Le gouvernement a également manifesté son intention d’augmenter le prix du gaz à partir du second trimestre, une hausse de 10,4 KRW par mégajoule alors que cette hausse n’était que de 5,7 KRW sur l’ensemble 2022. Enfin, la municipalité de Séoul prévoit à son tour d’augmenter le prix des transports en commun ce qui serait une première depuis 2016. La hausse est estimée à 300 KRW (0,23 EUR) par trajet et prendra effet à partir d’avril. Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, YonHap

3. Entreprises

Samsung enregistre sa plus mauvaise performance trimestrielle en huit ans. Au quatrième trimestre 2022, Samsung Electronics a vu son résultat d’exploitation chuter de 70% à 3,4 Mds USD par rapport à l’année précédente. Son chiffre d’affaires trimestriel est lui en baisse de 9% à 56 Mds USD. Ces chiffres s’expliquent par un contexte de hausse des taux d’intérêt et de baisse de la demande mondiale pour les semi-conducteurs (inférieure de moitié aux prévisions initiales de Samsung) et pour l’électronique grand public au second semestre 2022. Sur l’ensemble de l’année 2022, le chiffre d’affaires reste en progression de 8% par rapport à 2021, et le résultat d’exploitation en baisse de seulement 16%, du fait de très bons résultats au premier semestre. Au CES de Las Vegas, Samsung a cité plusieurs facteurs de rebond à partir du deuxième trimestre 2023, comme une meilleure pénétration du marché chinois sur l’électronique grand public. Le groupe souhaite aussi maintenir son cap d’investissements dans l’innovation, notamment dans la robotique et le « métavers », tout en souhaitant se focaliser sur ses applications technologiques les plus pertinentes, au-delà des effets de mode. Maeil Business, Korea Herald, Joongang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 décembre 2022

2022-12-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 décembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La Banque du Japon procède à un ajustement inattendu de son cadre monétaire.
Politiques économiques
- Le Japon autorise la mise en service de drones de pouvant survoler les zones habitées hors du champ visuel de l’opérateur.
Entreprises
- Le Sony Technology Exchange Fair s’ouvre pour la première fois aux visiteurs extérieurs.

Corée

Macro-économie et finance
- Malgré un nouvel excédent au mois d’octobre, les craintes d’un compte courant déficitaire en 2022 se maintiennent pour la Corée.
Politiques économiques
- Alors que le délai officiel pour le vote de la loi de finances 2023 a été dépassé, les discussions au sein du Parlement sont au point mort.
Entreprises
- Les chantiers navals coréens sont au maximum de leur capacité, entraînant des reports de commandes de navires GNL vers la Chine.

Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon a procédé à un ajustement inattendu de son cadre monétaire. Suite à sa réunion du 20 décembre, la Banque du Japon a annoncé un élargissement de la bande de fluctuation autour de la cible de 0% pour les taux à 10 ans, de 0,25% à 0,5%. En effet, en plus de contrôler les taux à court terme (via les taux directeurs, actuellement de -0,1%), la Banque du Japon se distingue par une action sur les taux à long terme (politique du yield curve control - YCC). Ainsi, depuis 2016, elle vise un rendement de 0% pour les obligations souveraines japonaises (JGB) à 10 ans, en cherchant à maintenir les fluctuations autour de ce taux dans une bande cible, ce qu’elle fait en procédant, au besoin massivement, à des achats d’obligations souveraines. En même temps qu’elle a annoncé l’élargissement de cette bande, la BoJ s’est engagée à augmenter ses achats de JGB à hauteur de 9 000 Mds JPY mensuels contre 7 500 Mds JPY jusqu’ici. Cette décision constitue une surprise, aucune évolution, même à la marge, du cadre de politique monétaire n’étant attendue des marchés avant le départ du gouverneur Kuroda prévu en avril 2023 - le gouverneur ayant affirmé à de nombreuses reprises son attachement au cadre qu’il a mis en place, considérant que les objectifs visés par la Banque en matière d’inflation n’étaient pas atteints. Ce changement a été motivé par des distorsions excessives du marché obligataire (taux à 20 ans à 1,1%, à 30 ans à 1,5% seulement) et les difficultés que rencontrent les émetteurs privés pour fixer le prix de leurs obligations. Les conséquences de ce revirement ont été immédiates : le yen s’est apprécié de 4% le jour même, le taux des obligations à 10 ans est passé de 0,25% à 0,44% (proche du plafond) ; l’indice Nikkei a baissé de 2,5%. FT, Kyodo

2. Politiques économiques

Le Japon autorise la mise en service de drones pouvant survoler des zones résidentielles sans être à portée de vue d’un opérateur, ouvrant la voie au déploiement à grande échelle des drones logistiques s. Le 5 décembre, l’interdiction des vols de drones de « niveau 4 » (catégorie la plus avancée au Japon : vol automatisé, hors du champ visuel d’un opérateur au sol, au-dessus de zones habitées), a été levée par le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT), suite à la révision de la loi sur l’aéronautique civile. Parallèlement, le gouvernement a mis en place un système de certification des aéronefs pour vérifier les performances de sécurité des appareils et un système de licence de pilotage pour garantir les compétences des télépilotes. Par ailleurs, les opérateurs de drone pour la livraison de marchandises devront respecter diverses règles comme celle de soumettre leurs plans de vol aux autorités compétentes, établir des règles de gestion comprenant des mesures de prévention des risques, etc. Le gouvernement anticipe les premières mises en service effectives de tels drones au printemps 2023 mais n’a pas l'intention à ce stade de délivrer de permis de vol dans les zones urbaines densément peuplées. Les premières applications devraient se limiter à la livraison de marchandises dans les îles éloignées et dans des zones montagneuses ou dépeuplées, ainsi qu’à la collecte d'informations et aux appels à l'évacuation en cas de catastrophe. Pour offrir ces nouveaux services, plusieurs collaborations ont été annoncées, comme par exemple celle de Seven-Eleven Japan et ANA Holdings qui prévoient de commercialiser un service de livraison par drone de produits alimentaires et d’autre marchandises en AF2025. Nikkei (1, 2, 3)

3. Entreprises

Ouvert pour la première fois aux visiteurs extérieurs, le salon technologique de Sony a reçu la visite de l’ambassadeur de France au Japon. M. Philippe SETTON s’est rendu à la 50^e édition de la Sony Technology Exchange Fair, événement annuel interne de Sony, qui pendant une semaine présente aux équipes de l’entreprise les technologies développées par ses différentes divisions. Pour la première fois l’événement a été ouvert à quelques visiteurs triés sur le volet. En lien avec la stratégie de développement de Sony, l’exposition se déclinait autour de trois grandes thématiques : Capturing the Physical World, Digital Processing et Recreating the Physical World. Parmi les développements mis en scène figurent les avancées dans le secteur des jeux vidéo et de l’entertainment avec des simulateurs de conduite de dernière génération, de la ludification (« serious gaming ») avec un simulateur d’opérations chirurgicales haute résolution à retour haptique, de l’automobile avec des projets de collaboration avec Honda, de l’expérience sensorielle avec la réduction de bruit nouvelle génération, ou encore la diffusion précise de senteurs dans un espace clos. A l’occasion de sa visite, l’ambassadeur s’est entretenu avec M. Hiroaki KITANO, Senior Executive Vice President et chief technical officer, sur la place de la France dans la stratégie de recherche et de développement du groupe. Sony

Corée

1. Macro-économie et finance

Malgré un nouvel excédent au mois d’octobre, les craintes d’un compte courant déficitaire en 2022 se maintiennent pour la Corée. Selon les données préliminaires de la banque de Corée, la balance courante a affiché un excédent de 880 Mio USD au mois d’octobre, ce qui représente une forte baisse par rapport au 1,58 Md au mois précédent. Cette baisse est imputable à une balance commerciale déficitaire de 1,48 Md USD avec une contraction des exportations de 6 % sur un an couplée à la hausse de 8,5 % des importations (+ 3,1 % si on exclut les produits énergétiques). Géographiquement les exportations vers la Chine ne sont plus les seules en baisse (-15,7 % en glissement annuel), celles vers le Japon et l’Asie du sud-est sont aussi au ralenties (respectivement – 13,1 % et - 11,7 %). Le solde de service, qui inclut les dépenses de voyage, affiche un excédent de 50 Mio USD et le compte de revenu primaire, qui comprend les salaires des travailleurs étrangers et les paiements des dividendes à l’étranger, enregistre un excédent de 2,2 Mds USD. Au total sur la période janvier octobre 2022, l’excédent cumulé du compte courant s’élève à 25 Mds en forte baisse par rapport au 75 Md enregistré un an plus tôt. BoK, Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, Yonhap

2. Politiques économiques

Alors que le délai pour le vote de la loi de finances 2023 a été dépassé, les discussions au sein du Parlement sont au point mort. Ce vendredi 9 décembre le ministre coréen des Finances a rejeté l’appel du principal parti d’opposition à réduire davantage le budget 2023. Dans son communiqué le parti démocratique coréen (majoritaire au Parlement mais opposé à l’administration en place) affichait son désaccord sur la portée de la réduction du budget, actuellement estimée à 473 Mds USD. Alors que le parti au pouvoir affirme qu’il ne peut réduire le budget actuel que de 1,9 Md USD du fait des dépenses discrétionnaires, le parti démocratique affirme que le budget devrait au moins être réduit de 5,9 Mds USD. La question de l’imposition sur les sociétés représente également l’un des principaux freins à l’adoption de la loi de finances. En effet le parti au pouvoir souhaiterait que le taux maximal d’imposition soit progressivement abaissé à 22 % tandis que le parti démocratique prône la conservation du taux à 25%, affirmant que la proposition adverse ne profite qu’aux chaebols. Pulse News, Korean Herald, The Korea Times, The Korea Times, Yonhap

3. Entreprises

Les chantiers navals coréens sont au maximum de leur capacité, entraînant des reports de commandes de navires GNL vers la Chine. Les trois chantiers navals chinois - pour deux d’entre eux novices sur le marché des méthaniers -, ont remporté près de 30% des commandes mondiales de navires de transport de GNL, sur les 11 premiers mois de l’année, pour un montant total multiplié par 5 par rapport à 2021. Le créneau des navires GNL est contrôlé à 90% par les constructeurs navals coréens Hyundai Heavy Industries, Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering et Samsung Heavy Industries, mais leur carnet de commande est saturé pour les deux à trois ans à venir face à l’explosion de la demande mondiale. Les acteurs coréens devraient rester fortement sollicités pour la construction de méthaniers : Hyundai et Samsung devraient se voir attribuer prochainement 8 nouvelles commandes pour TotalEnergies à horizon 2028. Le maintien de la demande mondiale à un niveau élevé pourrait conduire les acteurs coréens à envisager de nouveaux investissements. Selon la presse, le groupe Samsung souhaiterait intensifier ses investissements dans ses activités navales, dans un contexte de moindre rentabilité sur son cœur de métier (électronique grand public, semi-conducteurs). Reuters, Business Korea, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 21 novembre au 4 décembre 2022

2022-12-09T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 21 novembre au 4 décembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- Le yen s’apprécie face au dollar et atteint son plus haut niveau depuis trois mois.
Politiques économiques
- Tokyo, bientôt la ville la plus « startup-friendly » du monde ?
Entreprises
- Ammoniac : JERA et deux opérateurs maritimes japonais collaborent autour de navires de grande taille pour le transport de combustible.
- Itochu s'associe à la start-up française Rosi en faveur du recyclage de panneaux solaires.

Corée

Macro-économie et finance
- Passant sous la barre des 2%, les prévisions de la croissance économique coréenne s’assombrissent pour 2023.
Politiques économiques
- Le gouvernement coréen affirme ses ambitions à l’export vis-à-vis du Moyen-Orient, de l’ASEAN et du Mercosur.
Entreprises
- Les fabricants coréens de batteries accélèrent leurs investissements aux Etats-Unis, en réponse à l’Inflation Reduction Act.

Japon

1. Macro-économie et finance

Porté par les annonces du Président de la Réserve Fédérale J. Powell sur le ralentissement à venir des hausses des taux directeurs américains, le yen s’est apprécié face au dollar, atteignant son plus haut niveau en trois mois à 135 ¥/$ au 2 décembre contre 139 au 28 novembre. Situé à un niveau proche de 150¥/$ fin octobre et début novembre, le yen avait atteint un niveau historiquement bas résultant du différentiel important entre les taux américains et les taux japonais, toujours à des niveaux proches de 0. Cette nouvelle augmentation fait suite à une appréciation de 7,15 % par rapport au dollar en novembre : porté par les perspectives de ralentissement de l’inflation américaine le yen avait connu sa hausse la plus importante en 14 ans. Nikkei

2. Politiques économiques

Tokyo, bientôt la ville la plus « startup-friendly » au monde ? Le gouvernement de la ville de Tokyo a dévoilé ses ambitions pour les cinq prochaines années en termes de développement de startups lors d’une conférence tenue le 24 novembre dernier. A cette occasion, la gouverneure de Tokyo, Mme Yuriko Koike, a annoncé un investissement de 10 000 Mds JPY (69 Mds EUR) dans les startups d’ici avril 2027, soit plus de dix fois les quelque 820 Md JPY (5,7 Mds EUR) engagés l’année dernière. Le plan vise également l’augmentation du nombre de startups d’environ 10 000 à 100 000, dont 100 licornes. D’autres mesures ont par ailleurs été annoncées telles que la création d’un « campus international de startups » en collaboration avec des universités étrangères, et l’élaboration de règles fiscales préférentielles afin d’encourager les fondateurs de startups ou des investisseurs individuels à investir. De plus, un nouvel établissement dédié aux jeunes entreprises à Tokyo sera créé, à l’image du campus parisien Station F cité en modèle par Tokyo. Le gouvernement souhaite également attirer les fonds de capital-risque étrangers et accélérateurs afin d’aider les startups de la capitale à devenir des acteurs internationaux. Dans cette optique, un nouvel événement, nommé City-Tech Tokyo, sera organisé en février 2023. The Japan Times, Tokyo Metropolitan Government

3. Entreprises

JERA et deux opérateurs maritimes japonais, NYK et MOL, vont collaborer pour mettre en service des navires de grande taille pour le transport de combustible ammoniac. Le 21 novembre, JERA (co-entreprise de Tokyo Electric et Chubu Electric) a conclu des MoU avec Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (NYK) et Mitsui O.S.K. Lines (MOL). Les partenaires projettent la création de nouvelles routes pour importer du combustible en provenance du Moyen-Orient, d'Australie, des États-Unis et d'autres fournisseurs potentiels, en vue de constituer l’un des plus grands réseaux internationaux de transport maritime d’ammoniac. Les entreprises prévoient ainsi la construction de deux voire trois nouveaux transporteurs, chacun d’une capacité de transport de 50 000 à 60 000 tonnes (les plus grands navires actuels ayant une capacité de 30 000 à 40 000 tonnes de charge maximale). Le coût de développement et de construction est estimé à 95 Mi USD (13 Mds JPY) par navire. L'ammoniac pourrait également être utilisé pour alimenter les navires afin de réduire les émissions de CO2 associées à son transport. L'objectif de cette coopération est d'importer de l'ammoniac "vert" et "bleu" pour la centrale thermique d'Hekinan dans la préfecture d'Aichi, une des plus grandes centrales électriques au charbon du Japon, qui produira de l'électricité par co-combustion charbon-ammoniac (à hauteur de 20% d'ammoniac) à échelle commerciale d'ici la fin de la décennie 2020. Pour cela, JERA estime qu’il sera nécessaire d'importer jusqu'à 500 000 tonnes d'ammoniac par an à partir de AF2027. JERA, Nikkei, Nikkei Asia

Itochu s'associe à la start-up française Rosi pour développer le recyclage de panneaux solaires au Japon d’ici 2024. La maison de commerce japonaise Itochu a annoncé qu’elle avait signé des alliances capitalistique et commerciale avec Rosi, une start-up grenobloise engagée dans le recyclage des modules photovoltaïques en fin de vie qui utilise une technologie permettant de récupérer l’argent, le cuivre et le silicium de haute pureté pour les réintégrer dans des usages industriels de pointe. Itochu a pris une participation dans Rosi, en souscrivant à des actions nouvellement émises par celle-ci à l’occasion d’une levée de fond pour financer son premier site industriel de recyclage de panneaux photovoltaïques en France et préparer son expansion à l’international. D’après Nikkei Asia, les deux acteurs prévoient de construire plusieurs installations, chacune d’une capacité de traitement de 10 000 à 15 000 tonnes par an. Ce rapprochement vient renforcer les activités d’Itochu dans les énergies renouvelables et notamment dans la filière photovoltaïque, le conglomérat étant engagé dans la vente de panneaux solaires au Japon et à l’étranger, le développement de méga-centrales solaires et l’introduction d’équipements de production d’énergie photovoltaïque à usage industriel et résidentiel. Nikkei Asia, Itochu, Rosi

Corée

1. Macro-économie et finance

Passant sous la barre des 2%, les prévisions de la croissance économique coréenne s’assombrissent pour 2023. Le 24 novembre, la Banque de Corée a réduit de 0,4 point à 1,7 % sa prévision de croissance pour la Corée en 2022, ce qui correspond au niveau de croissance le plus faible depuis la pandémie en 2020. Dans le sillage de l’OCDE et du Korean Development Institute, dont les récentes prévisions s’établissent à 1,8 % pour 2023, les révisions à la baisse se poursuivent, si bien que les autorités coréennes soulèvent l’hypothèse d’une stagflation pour 2023. Les moteurs de croissance coréens devraient en effet être mis à l’épreuve face au ralentissement économique mondial et à une inflation à un niveau élevé, bien que contenu en comparaison internationale (entre 3,7 % et 4 % pour la Corée). Le resserrement monétaire (le taux de base de la Banque de Corée est à 3,25 %) devrait conduire à une contraction de la consommation et des investissements. La baisse de la demande mondiale, et notamment chinoise, pour le secteur des semi-conducteurs devrait conduire à un ralentissement des exportations et ainsi maintenir un déficit commercial pour 2023. Pulse News , Korea Herald, Yonhap, Joongang, The Korea Times, Pulse News

2. Politiques économiques

Le gouvernement coréen affirme ses ambitions à l’export vis-à-vis du Moyen-Orient, de l’ASEAN et du Mercosur. Lors de la réunion stratégique sur les exportations qui s’est tenue le 23 novembre, le Président Yoon a annoncé son intention de renforcer sa collaboration avec les pays partenaires notamment ceux du Moyen-Orient. Lors de la visite du prince héritier saoudien en Corée, Mohamed Ben Salman et Yoon Suk-yeol sont convenus de travailler plus étroitement sur le projet Neom City et d'autres projets d’infrastructure et de nucléaire en signant 26 protocoles d'entente. En outre, le président coréen a souligné la nécessité de renforcer la diversification des exportations vers l’ASEAN et prévoit d’augmenter les soutiens aux programmes de R&D des entreprises dans cette région (une hausse de 104,5 millions de dollars est prévue pour 2023). Le gouvernement a également annoncé sa volonté de renforcer la présence coréenne sur des marchés émergents à l’exportation, notamment l’Amérique du Sud, ainsi que sa volonté de signer un accord de libre-échange avec le MERCOSUR. The Korea Times, Yonhap, Joongang, Pulse News

3. Entreprises

Les fabricants coréens de batteries accélèrent leurs investissements aux Etats-Unis, en réponse à l’Inflation Reduction Act. Le 29 novembre 2022, le constructeur automobile Hyundai et le 2^e fabricant coréen de batteries, SK on, ont signé un accord en vue d’investissements conjoints aux Etats-Unis. Selon, la presse, SK aurait été sélectionné par Hyundai pour équiper en batteries sa future usine de véhicules électriques dans l’Etat de Géorgie, prévue pour 2025, pour un investissement de 1,9 milliard de dollars. La stratégie de localisation aux Etats-Unis des fabricants coréens de batteries, déjà largement amorcée avant le passage de l’IRA, s’accélère et touche l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement, face au renforcement des règles de localisation en Amérique du Nord des composants et matières premières. Le 22 novembre 2022, LG, premier fabricant coréen de batteries, a annoncé un investissement de 3,2 milliards de dollars pour la fabrication d’une usine de cathodes dans le Tennessee. Il y a quelques semaines, l’entreprise coréenne EcoPro avait annoncé la construction d’usine de cathodes au Québec (700 millions de dollars) qui sera approvisionnée en nickel local, et LG a passé un accord en vue d’augmenter ses approvisionnements en lithium américain. Business Korea, Korea Economic Daily, Korea Economic Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 7 au 20 novembre 2022

2022-11-21T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 7 au 20 novembre 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
- La croissance au T3 (juillet-septembre) s’établit à -0,3% – une surprise face au +0,2% attendu.
- L’inflation s’est établie à +3,7% en octobre – après +3,0% en septembre.
Politiques économiques
- Le Japon précise ses engagements climatiques internationaux à la COP27.
Entreprises
- Mitsui & Co. recherche des sites de stockage de CO₂ en Asie-Pacifique pour lancer un service de CCS à destination des entreprises japonaises.
- Les fabricants japonais d’équipements de puces électroniques augmentent leurs capacités au Japon.

Corée

Macro-économie et finance
- Contraint d’absorber la hausse des coûts de l’énergie, le fournisseur public d’électricité KEPCO fait appel au secteur financier pour rétablir son équilibre.
Politiques économiques
- Le gouvernement redonne un coup d’accélérateur à la stratégie hydrogène de la Corée.
- La filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux importations.
Entreprises
- Le Président Biden donne des signaux d’ouverture à la Corée sur la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act.

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance au T3 (juillet-septembre) s’établit à -0,3% en glissement trimestriel – une surprise face au +0,2% en g.t attendu. Si cette première contraction en 4 trimestres n’est pas synonyme de la fin de la reprise économique, elle marque une décélération. L’examen des composants du PIB montre que la consommation (+0,3%), les investissements des entreprises (+1,5%), les investissements publics (+1,2%) et les exports (1,9%) ont apporté une contribution faible mais positive à la croissance. En particulier, la croissance de la consommation ralentit, passant de +1,2% g.t. au T2 à +0,3% g.t. La seule contribution négative est également la plus forte : les importations de biens et services, à +5,2% g.t., sont stimulées par la hausse des prix d’imports mais surtout par une forte hausse des importations de services à +17,1% g.t. Les importations apportent ainsi une contribution négative à la croissance de -1 (la plus forte hausse concernant les paiements – vraisemblablement temporaires – de services de conseil à l’étranger – notamment dans le domaine IT). Cette décélération par rapport au T2 2022 doit également être analysée relativement à la révision à la hausse de la croissance du T2 de +0,9% g.t. à +1,1% g.t. : hors période COVID, un niveau de croissance trimestriel équivalent n’avait pas été observé depuis le T1 2015 (+1,5% g.t.). Cabinet Office, Nikkei Asia

De son côté l’inflation s’est établie à +3,7% en octobre – après +3,0% en septembre selon les chiffres publiés le 17 novembre. Il s’agit de la plus forte hausse depuis février 1982. Cette accélération était attendue, les mois d’octobre (moitié de l’année fiscale) et avril (début de l’année fiscale) constituant les périodes traditionnelles de fixation collective des prix (producteurs, distributeurs, sous-traitants etc…). Les principales augmentations portent sur l’alcool et les denrées alimentaires (+8,1% contre +1,9% en septembre) alors que les prix de l’énergie, bien que dynamiques, ne connaissent plus d’accélération (+15,2% en octobre contre +16,9% en septembre). Statistics Bureau of Japan

2. Politiques économiques

Le ministre de l’environnement Akihiro NISHIMURA s’est exprimé lors de la réunion ministérielle de la COP27 en Egypte sur les engagements climatiques internationaux du Japon. Le ministre a annoncé la création d’un « paquet d’assistance du Japon pour éviter, minimiser et traiter les pertes et préjudices » liés au changement climatique, incluant une initiative nouvelle pour soutenir la mise en place de systèmes d’alerte précoce dans la région Asie-Pacifique par le biais de partenariats publics-privés. De plus, le Japon envisage de contribuer pour la première fois au financement du mécanisme « Global Risk Financing Facility » de la Banque mondiale visant à soutenir la reprise après une catastrophe dans les pays en développement (le montant envisagé n’a pas été spécifié). Le ministre a également rappelé le soutien du Japon pour la décarbonation en Asie au travers de la réalisation d’une "communauté asiatique à émissions zéro", une initiative visant à « promouvoir la décarbonisation par l'utilisation efficace des économies d'énergie, des énergies renouvelables, de l'hydrogène et des technologies CCUS ». Ministère japonais de l'environnement, Nikkei

3. Entreprises

Mitsui & Co. recherche des sites de stockage souterrain de CO₂ en Asie-Pacifique et souhaite lancer un service de captage et stockage du carbone (CCS) à destination des entreprises japonaises. Mitsui étudie l'acquisition de concessions dans plusieurs champs gaziers de la région Asie-Pacifique en vue de pouvoir y stocker du CO₂ transporté depuis le Japon. La sōgō shōsha (maison de commerce généraliste japonaise) a lancé plusieurs études de faisabilité cette année avec des géants de l’énergie, tels que Pertamina en Indonésie, Petronas en Malaisie ou PTT en Thaïlande et a signé en septembre un accord conjoint avec Shell pour étudier la faisabilité technique et commerciale de CCS dans la région, y compris au Japon. Alors que le ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) estime qu’il sera nécessaire de capter et de stocker au moins 120 millions de tonnes de CO₂ par an en 2050 pour atteindre son objectif de neutralité carbone, le Japon ne possède que peu de sites adaptés à son stockage. En se tournant vers l’Asie-Pacifique où le CO₂ peut être facilement transporté depuis le Japon, Mitsui compte démarrer vers 2030 un service complet de captage, transport et stockage du CO₂ produit par des usines et centrales électriques japonaises. La maison de commerce ambitionne de pouvoir stocker 15 millions de tonnes de CO₂ par an d'ici 2035 en Asie-Pacifique, soit plus de 10% des besoins minimums en CCS estimés pour le Japon par le gouvernement japonais. Nikkei Asia, Nikkei

Les fabricants d’équipements de puces électroniques japonais augmentent leurs capacités au Japon. Malgré la baisse récente de la demande de puces, de nouvelles usines sont en projet sur le territoire national, ,en anticipation de l'arrivée de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), premier fondeur de puces au monde, et en prévision de l’essor de la 5G et de l’électrification des véhicules qui devraient faire augmenter à long terme la demande de semi-conducteurs. Selon le METI, le marché mondial des semi-conducteurs devrait valoir environ 100 000 milliards de yens (700 milliards d’euros) en 2030. Le marché japonais des équipements de fabrication de semi-conducteurs devrait, pour sa part, doubler pour atteindre plus de 4 000 milliards de yen (28 milliards d’euros). Alors qu'Intel, TSMC et d'autres entreprises construisent de nouvelles usines aux États-Unis, la législation japonaise cherche à encourager les investissements dans les capacités des fournisseurs locaux. La société japonaise Kokusai Electric, qui fabrique des équipements pour le traitement des plaquettes de semi-conducteurs, prévoit 24 milliards de yens (160 millions d’euros) pour construire une usine dans la ville japonaise de Tonami. Sa construction devrait s'achever en 2024, en même temps que Kokusai Electric augmentera la capacité des installations existantes. Le lancement prévu au printemps 2025 devrait doubler la capacité de production de l'entreprise. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Contraint d’absorber la hausse des coûts de l’énergie, le fournisseur public d’électricité KEPCO fait appel au secteur financier pour rétablir son équilibre. La Korea Electric Power Corp. (KEPCO) a déclaré des pertes nettes de 5,7 milliards de dollars au troisième trimestre 2022, sixième trimestre consécutif de perte pour l’entreprise publique. La hausse de 15 % du chiffre d’affaires sur un an ne permet pas de compenser la flambée des prix mondiaux de l’énergie, que KEPCO se voit contraint d’absorber en grande partie afin de limiter la hausse des prix de l’électricité via un système de bouclier tarifaire. Au total, les pertes nettes de l’entreprise s’élèvent à 16 milliards de dollars sur la période janvier-septembre 2022. Ces dégradations consécutives avaient amené KEPCO à émettre ses obligations les mieux notées (AAA) si bien que la société a déjà atteint 70% de son quota d’émission (montant basé sur un pourcentage du capital et des réserves de l’entreprise). Sur les marchés financiers, l’effet boule de neige des pertes de KEPCO a suscité des inquiétudes quant à sa solidité financière et a conduit à une baisse de l’attractivité de ses obligations. Dans l’attente d’une stabilisation du marché des obligations, le gouvernement a encouragé les principaux groupes financiers coréens (Shinhan, Woori, Hana, KB Kookmin et NH) à lui accorder un prêt de 7,2 milliards de dollars à taux préférentiel. Pulse news, Korea Times, Korea Times, JongAngDaily

2. Politiques économiques

Le gouvernement redonne un coup d’accélérateur à la stratégie hydrogène de la Corée. Le 9 novembre, le Premier ministre coréen a présidé une commission spéciale au cours de laquelle a été annoncée une nouvelle feuille de route hydrogène pour le pays, la première pour l’administration Yoon, arrivée au pouvoir en mai dernier. L’évolution principale de la stratégie coréenne réside dans un accent beaucoup plus marqué en faveur des véhicules commerciaux (bus et camions) à hydrogène, dont le gouvernement souhaite voir le nombre passer de 211 en circulation en Corée à l’heure actuelle à 30 000 à horizon 2030. Des subventions et réglementations spécifiques seront mises en place à cet effet. L’effort déjà engagé d’augmentation du nombre de stations de recharge est de son côté réaffirmé par la nouvelle administration. Le gouvernement prévoit également de porter la part de l’hydrogène décarboné à 2% du mix électrique d’ici à 2030, et à 7% d’ici à 2036, contre 0% aujourd’hui. Ces mesures sont censées permettre une économie de 28 millions de tonnes de gaz à effet de serre, la création de 98 000 emplois et un gain de 35 milliards d’euros pour l’économie coréenne. Korea Times, Yonhap, Business Korea

La filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux importations. Pénalisée par un prix d’achat minimal garanti parmi les plus élevés au monde, la filière laitière coréenne continue de perdre des parts de marché face aux produits importés avec un taux de consommation domestique de 45,7% en 2021. L’introduction d’un prix plus faible pour le lait destiné aux industries de transformation, prévue au 1^er janvier 2023, doit permettre d’améliorer la compétitivité du lait coréen et limiter la surproduction chronique. A court terme, le comité coréen des produits laitiers a toutefois validé une hausse du prix d’achat minimal afin de refléter les hausses de coûts des producteurs, dégradant encore leur compétitivité face au lait importé. Sur les 10 premiers mois de 2022, les importations de lait en Corée progressent de 64% en valeur pour atteindre 211 M€. La France, 1^er pays d’importation pour le lait depuis 2016, profite toutefois peu de cette hausse avec une progression modeste en valeur sur les 10 premiers mois de l’année (35M€, +4%) et un recul important en parts de marché (de 26% à 17%), au profit principalement de l’Italie (1ère avec 51 M€ et 24% de pdm) et la Nouvelle-Zélande (3^e avec 28 M€ et 13% de pdm). Korea Herald, Douanes coréennes

3. Entreprises

Le Président Biden donne des signaux d’ouverture à la Corée sur la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act. Le 13 décembre, en marge du sommet de l’APEC à Phnom Penh, les présidents coréen et américain se sont rencontrés pour discuter notamment de la mise en œuvre de l’Inflation Reduction Act, voté par le Congrès américain l’été dernier. Ce texte, qui conditionne le versement de subventions à l’achat de véhicules électriques à des règles de production locale, emporte des conséquences en particulier sur le constructeur automobile Hyundai, qui produit à ce stade ses véhicules hors du territoire américain. Lors de l’entretien entre les présidents Yoon et Biden, ce dernier a indiqué que la mise en œuvre de l’IRA pourrait prendre en considération la contribution des entreprises coréennes à l’économie américaine dans le secteur automobile, référence implicite au projet d’usine de véhicules électriques de Hyundai dans l’Etat de Géorgie, devant être opérationnelle en 2025. Cet entretien entre les deux chefs d’Etat fait suite à de nombreuses sollicitations du gouvernement coréen à l’endroit de son partenaire américain depuis la promulgation de cette loi en août dernier et d’un commentaire public soumis début novembre auprès du Trésor américain. Korea Times, Business Korea, KBS World

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