Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - budget-2020

Exécution budgétaire de l’Arabie saoudite sur les neuf mois de 2020

2020-11-01T00:00:00+01:00

L'exécution budgétaire des neuf premiers mois de 2020 fait apparaître des revenus en baisse de 24% par rapport à la même période en 2019. Les recettes du secteur pétrolier ont diminué de 33% et ont représenté 59% du total des recettes contre 67% en 2019. En augmentation de 4%, les recettes non pétrolières ont compensé cette baisse, signe d’une reprise graduelle de l’activité hors secteur pétrolier. Les dépenses ont diminué de 3%, composées pour 88% de dépenses de fonctionnement. Les dépenses d'investissement ont enregistré une baisse de 26%, représentant 12% du total des dépenses. En forte hausse, à près de 50 Mds USD, soit le montant de déficit programmé initialement pour l’ensemble de l’année 2020, le déficit a été financé par des émissions obligataires pour 69% et par ponction sur les réserves en devises pour le solde.

Exécution budgétaire de l'Arabie saoudite au premier semestre 2020

2020-09-27T00:00:00+02:00

L'exécution budgétaire du premier semestre 2020 fait apparaître des revenus en baisse de 36% par rapport à la même période en 2019. Les recettes du secteur pétrolier ont diminué de 35% et ont représenté 69% du total des recettes. Les dépenses ont diminué de 8%, composées pour 88% de dépenses de fonctionnement. Les dépenses d'investissement ont enregistré une baisse très prononcée de 36%. Elles ont représenté 12% du total des dépenses. En forte hausse, le déficit budgétaire a été financé par des émissions obligataires pour 60% et par ponction sur les réserves en devises pour le solde.

Veille économique financière BENELUX - mai 2020 - spécial COVID-19

2020-05-17T00:00:00+02:00

Les mesures de confinement ont montré leurs effets dans les 3 pays, permettant notamment de réduire la pression sur les capacités des services hospitaliers en soins de réanimation et aux gouvernements d’envisager la levée progressive des restrictions imposées à la population et une reprise étape par étape des activités économiques. Les mesures de soutien à l’économie continuent d’être complétée et précisées dans les 3 pays. Les premières données macro-économiques et budgétaires permettant d’évaluer l’impact de la crise sanitaire sur les économies sont désormais disponibles.

Annonce de rigueur budgétaire à venir par le ministre des Finances saoudien

2020-05-04T00:00:00+02:00

Le ministre des Finances saoudien a annoncé, le 2 mai, des mesures de rigueur à venir pour préserver la stabilité des finances publiques et la solidité de l’économie. Qualifiées de douloureuses, ces mesures de réduction de dépenses, en cours d’examen, porteront sur les projets d’investissement sans épargner des programmes de la Vision 2030. Ces déclarations intervenaient quelques jours après la publication des résultats de l’exécution budgétaire du 1er trimestre 2020, faisant apparaître une baisse de revenus de -22% conjuguée à une augmentation des dépenses de +4% par rapport au réalisé du 1er trimestre 2019. Ces résultats n’intègrent que très partiellement les conséquences de la baisse des cours du brut, qui ont chuté à partir de début mars, et l’effet sur les dépenses publiques des mesures de soutien à l’économie, dont les premières décisions ont été annoncées mi-mars.

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 12 du 16 au 22 mars 2020

2020-03-20T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Nigéria : révision à la baisse d’au moins 16% du Budget 2020 en réponse à la chute des cours pétroliers ; la Banque centrale annonce une série de mesures pour faire face à l’épidémie de Covid-19 et à ses effets sur l’économie ; le Nigéria impose 70% de contenu local dans les médias audiovisuels ; JET Motor Company lève 9 M USD pour la production de véhicules électriques ;

- Ghana : la Banque du Ghana abaisse son taux directeur de 1,5 point ; le Ghana souhaite mettre en place un QR code pour faciliter les transactions financières par téléphone mobile.

Arabie saoudite - chute des prix du pétrole et déficit budgétaire

2020-03-15T00:00:00+01:00

La chute brutale des cours du pétrole intervenue le 9 mars 2020 pourrait inaugurer un cycle de difficultés économiques pour le pays et aura un effet immédiat sur l’augmentation du déficit budgétaire. Les marges de manœuvre pour la réduction des dépenses sont très contraintes, le budget 2020 ayant déjà prévu une baisse de 8% des dépenses. L’Arabie saoudite dispose des capacités financières sous forme de réserves en devises et d’emprunts obligataires pour financer un déficit budgétaire important. Un tel scénario n’est pas inédit. La dégradation des termes de paiement des administrations saoudiennes est un risque identifié par certaines entreprises françaises engagées sur des contrats importants.

Le budget du Cameroun pour 2020 prévu en baisse de 5%

2020-02-13T00:00:00+01:00

La loi de finances 2020 promulguée par le Président de la République prévoit un budget en baisse de 5% par rapport à celui de 2019 pour les recettes comme pour les dépenses. L’objectif de croissance du PIB est maintenu à 4% mais l’absence d’accord sur la suite du programme FMI conduit à programmer une baisse significative des soutiens extérieurs. Des mesures portant sur l’élargissement de la base fiscale pourraient porter leurs fruits à plus long terme.

Budget et perspectives économiques pour 2020

2020-02-10T00:00:00+01:00

Alors que la croissance du PIB en 2019 a difficilement atteint la barre des 2%, soit son rythme annuel le plus faible depuis la crise de 2009, le Parlement coréen a voté, dans la douleur, un budget record pour 2020, s’élevant à 395 Mds EUR. Celui-ci connait une hausse importante de 9,1% par rapport à 2019, afin de relancer une activité atone. Dans la lignée des deux précédents de l’ère Moon Jae-in, le budget est marqué par une nouvelle hausse prononcée des dépenses sociales (+12%, 139 Mds EUR soit 35% du total) en particulier à destination de la création d’emplois (+21,3 %, 20 Mds EUR), le gouvernement visant la création de 700 000 emplois en 2020 après en avoir créé 500 000 en 2019, majoritairement publics, à temps partiel et à destination des séniors. Le budget 2020 renforce également l’effort en faveur de la R&D (+18 %, 19 Mds EUR), de l’industrie et des PME (+26 %, 18 Mds EUR), de l’investissement en infrastructures (+17 %, 18 Mds EUR) et de l’environnement (+22 %, 7,5 Mds EUR).

Le gouvernement prévoyant une hausse des recettes budgétaires limitée à 1,2 % (370 Mds EUR), il accepte de fait d’utiliser sa marge budgétaire pour essayer de relancer la croissance : le déficit budgétaire devrait ainsi se creuser à 3,5 % du PIB, contre 1,9 % en 2019. La dette publique restera sous le seuil de 40% du PIB en 2020 (39,8% contre 37,1% en 2019), mais le creusement du déficit devrait la porter à 46,4% du PIB d’ici 2023.

Le gouvernement table donc sur un rebond de la croissance en 2020, à hauteur de 2,4 %, une estimation supérieure à celle de la Banque de Corée (2,3%), de l’OCDE (2,3%) et du FMI (2,2%).

La politique globale du gouvernement s’appuiera sur 4 piliers inamovibles: i) la promotion de l’innovation, notamment des technologies liées à la 5G, à l’IA, aux batteries et aux puces, et de l’écosystème startup,; ii) la croissance inclusive, avec un soutien envers les jeunes, les seniors, et les quarantenaires, seule catégorie touchée par une hausse du chômage en 2019; iii) la restructuration de l’économie, basée sur la dérégulation, la productivité du travail et des dépenses publiques et le cadre de vie des travailleurs ; iv) la préparation du futur, avec l’objectif d’améliorer la situation démographique, l’engagement envers l’environnement et la coopération avec la Corée du Nord.

En 2020, le gouvernement concentrera ses efforts sur la reprise des investissements, via la construction d’infrastructures publiques, des déductions fiscales pour les projets d’usines intelligentes et la nouvelle réglementation des zones franches, et de la consommation privée, et ce malgré le ralentissement de la hausse du salaire minimum (+2,9% en 2020 après +29% sur les 2 dernières années). Le gouvernement espère également un rebond de 3% des exportations en 2020, après une chute de 10,3% en 2019. Le gouvernement poursuivra sa politique de diversification des produits exportés, en réponse à la chute des ventes en valeur des semi-conducteurs (-25,9% en 2019 ; 17% des exportations totales), des débouchés, en raison de la dépendance à la Chine (-16% en 2019 ; 25% des exportations totales), et des fournisseurs suite aux tensions avec le Japon en 2019. Le gouvernement a assuré que les tensions au Moyen-Orient (70% des importations de pétrole coréen) auraient peu d’impact, alors que les importations de pétrole représentent 5% du PIB coréen, le niveau le plus important du G20.

Pour relancer l’activité, le gouvernement compte également sur une politique monétaire accommodante, que la Banque Centrale a annoncé envisager de maintenir, après les baisses du taux directeur en 2019 (de 1,75 % à 1,25%), afin de ramener l’inflation plus proche de sa cible de 2% (0,4% sur l’année 2019, après 1,5% en 2018), malgré la bulle immobilière et la dette privée (195% du PIB).

Budget 2020 du Qatar

2019-12-31T00:00:00+01:00

Le budget du Qatar pour 2020 s’inscrit dans la continuité du budget 2019, tout en étant plus expansionniste (hausse prévue des dépenses, notamment de fonctionnement). Le budget prévisionnel 2020 est affiché en très léger excédent de 137 M$, soit environ 0,05% du PIB. Ce dernier s’inscrit en baisse, de plus de 1 Md$, par rapport au budget prévisionnel 2019, et en-deçà de l’exécution budgétaire au S1 2019 (excédent de 2,4 Mds$, soit 2,7% du PIB).

La note ci-dessous présente les grandes tendances du budget du Qatar pour 2020.

Projet de plan budgétaire 2020 : l'avertissement de la Commission européenne vu de Belgique

2019-12-05T00:00:00+01:00

La presse belge reconnaît en grande partie le fondement des critiques adressées par la Commission à la Belgique

La Commission européenne estime que la trajectoire budgétaire belge présente un risque d’écart significatif.

L’avertissement adressé à la Belgique le 22 novembre souligne d’une part, qu’en dépit de l’engagement belge de réduire le déficit structurel de 0,6% du PIB, celui-ci devrait plutôt augmenter de 0,3% et que, d’autre part, la Belgique fait face à une hausse des dépenses publiques de 4,3%, au lieu du 1,6% recommandé. La Commission en déduit que la trajectoire budgétaire du royaume présente un risque d’écart significatif.

Ces critiques trouvent un large écho dans la presse belge. Celle-ci rappelle abondamment (i) que le tax shift (glissement de la fiscalité pesant sur le travail vers d’autres sources de recettes) n’est pas neutre financièrement, (ii) qu’il s’agit du 4^e avertissement consécutif adressé à la Belgique concernant sa situation budgétaire, (iii) que le pays a cessé d’entreprendre depuis 2017 les réformes structurelles nécessaires permettant notamment de répondre à la problématique du vieillissement, qui pèse lourdement sur les dépenses sociales, et (iv) que l’absence d’un exécutif fédéral de plein exercice depuis près d’un an empêche la mise en place d’importantes mesures correctrices.

Plus globalement, l’avertissement de la CE semble susciter une relance du débat public sur la rigueur et les règles budgétaires en vigueur

Parmi l’attention médiatique accordée au sujet, les quotidiens Le Soir et De Standaard (deux quotidiens généralistes populaires dans les deux communautés linguistiques) interrogent tous deux un panel d’économistes sur la situation budgétaire du pays, tandis que La Libre (d’obédience plus libérale), à travers un dossier spécial (« 20 questions pour y voir plus clair sur la dette belge »), essaie d’associer au débat les citoyens en fournissant les clés pour comprendre les enjeux de la question budgétaire. Les points les plus fréquemment soulevés sont :

La contradiction entre la « règle d’or » comptable et la « comptabilité d’exercice européenne », cette dernière empêchant l’amortissement dans le temps d’investissements qui produiront des richesses au-delà de l’année où la dépense est enregistrée

Le caractère inadapté des règles budgétaires européennes, surtout dans le contexte des taux négatifs, qui rend les politiques d’investissement particulièrement intéressantes. Il est toutefois reconnu qu’il conviendrait de se prémunir contre des politiques budgétaires trop laxistes. Pour cela, Giuseppe Pagano et David de la Croix, respectivement professeur de finances publiques à l’UMons et d’économie à l’UCLouvain, tous deux favorables à plus d’investissements publics, suggèrent de veiller à ce que le taux d’intérêt effectif payé sur la dette publique reste inférieur au taux de croissance de l’économie. A cet indicateur prudentiel pourraient également s’ajouter un critère d’emploi, de manière à financer les pensions, ainsi que plusieurs critères environnementaux

Il existe un consensus sur le fait que le recours éventuel à l’endettement doit servir à financer les investissements, et non pas des dépenses courantes et autres transferts sociaux. Les économistes reconnaissent néanmoins la difficulté à définir la notion « d’investissement », celle-ci pouvant couvrir des projets infrastructures tout comme le salaire du personnel enseignant

Actualités économiques d'Afrique de l'Ouest Nigéria - Ghana semaine 47 du 18 au 24 novembre 2019

2019-11-22T00:00:00+01:00

Rejoignez-nous sur Twitter ! @FR_Eco_Nigeria

Faits saillants

- Nigéria : le gouvernement de l’Etat de Lagos présente un Budget 2020 de 2,9 Mds EUR ; la Bank of Industry va bénéficier de 500 MEUR supplémentaires pour ses activités ; conséquence de la fermeture des frontières, l’inflation atteint 11,61% en octobre ; PalmPay lève 40 MUSD pour son développement au Nigéria et au Ghana ;

- Ghana : présentation du Budget 2020 devant le Parlement ; fermeture de 53 gestionnaires de fonds ; signature de lettres d’intention d’achat de 9 avions pour la future compagnie aérienne nationale.

Projet de budget fédéral pour 2020

2019-11-06T00:00:00+01:00

Le premier budget présenté par le nouveau gouvernement fin 2018 se voulait un exercice de régularisation compte tenu de la prise en compte de l’héritage de son prédécesseur. Le budget présenté pour 2020, tout en poursuivant la réduction du déficit, vise à nouveau à rassurer les investisseurs et les milieux d’affaires locaux tout en contribuant à la réduction des inégalités.

Il s'appuie toutefois sur des prévisions de recettes fiscales un peu optimistes.

Eire Eco - Octobre 2019

2019-10-09T00:00:00+02:00

Macroéconomie

Croissance trimestrielle du PIB – La croissance du PIB au second trimestre 2019 s’établit à +0,7 % (g.t. cvs) après 2,7 % (révisé à la hausse de +0,3 pt) au premier trimestre 2019. Sur le premier semestre, le PIB progresse de +6,6 % par rapport à la même période 2018. L’acquis de croissance pour 2019 à l’issue du second trimestre s’élève à +5,1 %. Les principaux facteurs de croissance ont été la consommation des ménages (+0,8 %) et la consommation des administrations publiques (+1.0 %). L’investissement total progresse de 183 % (environ +31,4Mds€) en raison de l’importation massive de brevets de propriété intellectuelle au second trimestre 2019 ; les importations étant augmentées dans les mêmes proportions, l’impact sur le PIB est neutre. La construction progresse de +0,4 %. Le secteur de l’activité agricole, forestière et de la pêche enregistre une croissance de +3,9 %.

Différents observateurs de l’activité économique irlandaise ont réévalué à la hausse leurs prévisions de croissance pour 2019 : l’ESRI (Economic and Social Research Institute, think tank irlandais) estime la croissance pour l’année 2019 à +4,9 % contre +4 % et Davy Research (groupe d’analystes) à +6 % contre +5 %.

Activité économique – Septembre 2019 marque le quatrième mois consécutif de contraction du secteur manufacturier en Irlande. Le PMI manufacturier irlandais se maintient sous la barre des 50, s’établissant à 48,7 en septembre 2019, soit une très légère hausse de 0,1 point en comparaison au chiffre du mois précédent (48,6). Le PMI irlandais demeure supérieur au PMI manufacturier de la zone euro dont le score s’établit à 45,6 pour le mois de septembre 2019.

Selon les entreprises sondées, le ralentissement mondial du secteur manufacturier ainsi que les inquiétudes liées au Brexit se révèlent être les raisons principales affectant négativement la production du secteur en Irlande. En parallèle, la confiance des entreprises du secteur manufacturier, toujours positive, a tout de même atteint son niveau le plus faible depuis la création de l’indice, il y a de cela plus de 7 ans.

Le PMI des services enregistre une légère diminution ce mois-ci et s’établit à 53,1, soit 1,5 points de moins que le mois précédent (54,6 en août). Le rythme de développement du secteur a atteint son niveau le plus bas depuis mai 2013 et la perspective du Brexit ainsi que la probabilité grandissante d’une sortie sans accord du Royaume-Uni semblent altérer la demande des consommateurs. Cependant, le secteur des services continue de connaître une expansion en Irlande, se situant au-dessus du chiffre observé en zone euro (51,6).

Chômage – Après la révision des données pour le mois d’août, le taux de chômage continue de se stabiliser légèrement au-dessus de 5% en Irlande. Le taux de chômage s’établit ainsi à 5,3 % corrigé des variations saisonnières (cvs) au mois de septembre 2019 (contre 5,3 % en août selon les nouvelles données). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 126 900 en septembre 2019, soit 600 de moins qu’en août 2019 et 7 500 de moins qu’en septembre 2018. Le taux de chômage des jeunes se maintient à 14,8 % en septembre 2019 pour le quatrième mois consécutif.

Dans le projet de budget 2020, le nombre de nouveaux emplois créés a été estimé à 19 000 pour l’année 2020, témoignant d’un taux de croissance de l’emploi plus faible.

Immobilier – A l’échelle nationale, la hausse des prix de l’immobilier continue de s’accélérer, notamment hors Dublin, selon les variations exprimées en glissement mensuel. L’augmentation des prix de l’immobilier s’établit à +0,6 % à Dublin au mois de juillet 2019, confirmant ainsi la tendance observée depuis mai 2019. Au mois de juillet 2019, les prix de l’immobilier ont augmenté de +1,3 % à l’échelle nationale hors Dublin.

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. L’inflation s’accélère sur l’ensemble du territoire hors Dublin alors que les prix de l’immobilier diminuent à Dublin pour la première fois depuis septembre 2012 selon les données CSO. La baisse des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à -0,2 % en juillet 2019 contre +0,1 % en juin 2019 et +0,0 % en mai 2019 (g.a.). En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à +4,8 % en juillet 2019 contre +4,0 % le mois précédent (g.a.).

Cependant, les prix de l’immobilier ayant connu une évolution non uniforme en variation mensuelle entre juillet 2018 et juillet 2019, la diminution des prix à Dublin en variation annuelle est à interpréter avec précaution. En réalité, les prix de l’immobilier se stabilisent.

En parallèle, l’ESRI a revu à la baisse les prévisions concernant le nombre total de nouveaux logements construits en 2019. Le think tank estime ce chiffre à 21 000 unités dans son rapport trimestriel publié en septembre, contre 23 500 unités dans le rapport trimestriel précédent.

Enfin, les derniers chiffres publiés par la fédération des locataires en Irlande (Residential Tenancies Board) montrent une augmentation de +7 % des loyers à l’échelle nationale au second trimestre 2019 en glissement annuel, et de +3 % en glissement trimestre. L’inflation des loyers à Dublin s’établit à +3,5 % en glissement trimestriel et à +7,1 % en glissement annuel. Selon le rapport, le coût élevé d’un achat immobilier pousse de nombreuses personnes à se rabattre sur la location, augmentant les pressions inflationnistes au sein du marché locatif déjà hautes en raison d’une offre bien en deçà de la demande.

Confiance des consommateurs – La confiance des consommateurs irlandais (indice créé et mis à jour par la banque KBC et l’ESRI) est en baisse pour le troisième mois consécutif en septembre 2019 et a atteint son niveau le plus bas des six dernières années. L’indice s’établit ainsi à 75,3 en septembre, contre 77,2 le mois précédent. Ce chiffre contraste fortement avec le niveau de l’indice pour le mois de septembre 2018, qui s’établissait alors à 96,4. La chute de l’indice s’explique par les inquiétudes très fortes des consommateurs irlandais liées à l’approche du Brexit et au risque d’une sortie sans accord du Royaume-Uni. Les consommateurs irlandais semblent accorder au Brexit un poids bien plus décisif aux perspectives économiques et suggère une nervosité des consommateurs irlandais, ces derniers ayant le sentiment que la période faste du redressement économique pourrait déjà être révolue.

Finances publiques

Exchequer – Les recettes totales à la fin du troisième trimestre de l’année 2019 ont été estimées à environ +1,7 % au-dessus du montant cible mensuel principalement en raison de de l’impôt sur les sociétés (+558 M€) et des droits d’accise (+89 M€). Elles sont supérieures de +8,7 % (glissement annuel) à celles de 2018, principalement du fait de l’impôt sur les gains en capital (+31,7%), de l’impôt sur les sociétés (+13,2 %) et des droits d’accise (+12,5 %), résultats qui reflètent une croissance économique solide en Irlande.

Les recettes générées par l’impôt sur les sociétés (IS) au mois de septembre ont dépassé de +36,5 % le montant cible mensuel (non cumulé), suggérant une dynamique similaire à celle de 2018. En glissement annuel, les recettes totales cumulées issues de l’IS sont supérieures de +13,2 % aux recettes observées en 2018 à la même période. En isolant les résultats du mois de septembre, les chiffres du ministère des Finances irlandais font état d’une augmentation de +14,8 % des recettes d’IS (glissement annuel).

Les dépenses du gouvernement central se sont maintenues en deçà des plafonds inscrits dans le Budget 2019. Les dépenses courantes se sont établies à 46,1 Mds€ durant les trois premiers trimestres de l’année 2019, soit -0,4 % en dessous des limites budgétaires et en augmentation de +5,2 % (glissement annuel). Les dépenses d’investissement se sont élevées à 4,1 Md€, soit +24,9 % en glissement annuel.

Projet de Budget 2020 – Le ministre des Finances, Pascal Donohoe, a présenté le 8 octobre le projet de budget 2020 de l’Irlande, dont les prévisions budgétaires reposent sur l’hypothèse d’une sortie sans accord (« no-deal ») du Royaume-Uni de l’Union européenne. Ainsi, même si les perspectives de croissance du PIB restent favorables (+0,7 % en 2020, +5,5% en 2019 contre +3,9 % pour les précédentes estimations), elles n’en restent pas moins négativement affectées par le choix du « no-deal » comme scénario principal. Le gouvernement prévoit un déficit budgétaire de -0,6 % du PIB dans le cas d’une sortie sans accord du Royaume-Uni (contre un excédent budgétaire de +0,2 % du PIB dans le cas d’une sortie avec accord).

Le projet de budget 2020 établit la création d’un fonds d’urgence dédié au Brexit, dont le montant alloué sera d’1,2Md€ dans le cas d’un « no-deal ». 200M€ seront disponibles et répartis entre les différents ministères afin d’améliorer la préparation des différents secteurs immédiatement après la sortie du Royaume-Uni de l’UE, puis, 1Md€ sera emprunté à moyen-terme afin de soutenir graduellement l’économie irlandaise - notamment les secteurs potentiellement les plus touchés comme l’agriculture et le tourisme.

Selon les analystes du groupe Davy Research, les incertitudes autour du Brexit ont permis au gouvernement de présenter un projet de budget 2020 centré sur la maîtrise des dépenses publiques, point faible des finances publiques irlandaises. En effet, l’absence de baisses des impôts ou d’augmentations significatives des aides sociales ainsi que l’absence de dérapages des dépenses du ministère de la santé devraient permettre au gouvernement, dans le cas d’un accord entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne, d’assurer l’excédent budgétaire estimé à 600M€ en 2019. Enfin, Pascal Donohoe a annoncé que le Rainy Day Fund ne serait pas doté des 500M€ prévus (dotation annuelle du fonds en plus de la dotation de lancement de 1,5Md€) à la fin de l’année 2019. Le ministre a précisé qu’il ne voyait pas, dans le cas d’un « no-deal », l’intérêt d’emprunter afin de doter le fonds des 500M€ supplémentaires.

La lutte contre le changement climatique et les moyens qui lui sont consacrés ont été mis en avant par Pascal Donohoe dans son allocution. Au titre des mesures phares figure l’augmentation de 6€ par tonne de la taxe sur le carbone (soit 26€/t en 2020), générant des recettes estimées à 90M€ en 2020 dont l’intégralité sera utilisée pour financer des mesures environnementales, au premier rang desquelles celles permettant d’assurer une « juste transition ».

Dette souveraine – La NTMA (National Treasury Management Agency), homologue irlandais de l’Agence France Trésor, prévoit l’émission d’obligations souveraines « vertes » supplémentaires afin de financer des projets dits « verts » (gestion durable des déchets et de l’eau, transports propres ou encore énergies renouvelables). Cette annonce fait suite à l’émission en octobre 2018 de la première obligation souveraine irlandaise dite « verte » (maturité à 12 ans) qui avait permis la levée de 3Mds€.

Selon les dernières données publiées par le CSO (homologue irlandais de l’INSEE), l’estimation provisoire du solde budgétaire s’établit à +0,1% du PIB, soit un excédent budgétaire pour l’année 2018 (0,2Md€). Les estimations précédentes (publiées dans le programme de stabilité et de croissance 2019) donnaient un excédent de +0,01% du PIB (0,045Md€). Le White Paper (document publié dans le cadre du processus budgétaire) fournit d’autres chiffres concernant les finances publiques en amont de la présentation du budget : l’excédent budgétaire attendu représente +0,2 % du PIB pour l’année 2019 (et 0,0% pour 2020). Les recettes générées par l’impôt sur les sociétés sont estimées à 10 280 millions d’euro pour 2019, 10 443 millions d’euro pour 2020 (10 385 millions d’euro de recettes effectives en 2018).

Secteur bancaire

Marché hypothécaire – Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en augmentation de +4 % au mois d’août (en glissement annuel), après une croissance exceptionnelle observée en juillet (+28 %). L’encours total des prêts hypothécaires accordés au mois d’août s’établit à 968M€, dont 500M € pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant au mois d’août 2019 est en augmentation de +14,7 % (glissement annuel). Quant aux prêts accordés aux personnes déménageant, l’encours total s’établit à 309M € et connaît une baisse de -0,2 % en août 2019 (glissement annuel).

Prêts aux entreprises – Les données récentes publiées par la Banque Centrale d’Irlande (CBI) semblent indiquer que l’incertitude entourant l’issue du Brexit n’a pas totalement altéré la demande de crédit en provenance des PME en Irlande. L’encours total de prêts aux PME irlandaises a augmenté de +0,9 % au second trimestre 2019 (glissement trimestriel), s’établissant à 22,6Mds€. La croissance du crédit aux PME restent cependant marginale (total de +1,4Md€ de nouveaux prêts aux PME pour le second trimestre 2019, contre seulement +1,1Md€ au premier trimestre 2019). Après une décennie d’assainissement des bilans et de désendettement, l’offre de prêts aux PME semble actuellement se stabiliser. Au second trimestre 2019, l’encours total des prêts a pour la première fois depuis 2012 enregistré une croissance nette positive (glissement trimestriel). En glissement annuel, l’encours total des prêts aux PME a malgré tout diminué de -3 % au second trimestre 2019, contre une baisse de -3,9 % au premier trimestre 2019.

Prêts non performants – La banque irlandaise Permanent TSB (PTSB) continue de réaliser des progrès supplémentaires dans la réduction de son niveau de prêts non performants (PNP). Après la récente cession de 500M€ de PNP, le taux de PNP de PTSB a chuté pour s’établir actuellement à 7 % du total des encours de prêts (contre 10% fin 2018 et 26% fin 2017).

LE CHIFFRE DU MOIS

48

Il s’agit du pourcentage de la population irlandaise dont les compétences numériques sont considérées comme étant « élémentaires » ou « élevées ». L’Irlande se situe ainsi en dessous de la moyenne européenne, s’établissant à 57%. Les trois pays européens dont la part est la plus faible sont la Bulgarie (29%), la Roumanie (29%) et la Croatie (41%). Le Luxembourg, les Pays-Bas ainsi que la Suède représentent les trois pays dont la part de la population ayant des compétences numériques « élémentaires » à « élevées » est la plus haute au sein de l’Union Européenne avec respectivement 85%, 79% et 77%. La France, quant à elle, se situe dans la moyenne, avec une part de 57% de la population ayant des compétences numériques « élémentaires » à « élevées ».

L’indicateur calculé par le bureau européen de la statistique (Eurostat) est construit de façon à approximer les compétences numériques des individus via la réalisation de tâches dans 4 catégories différentes (information, communication, résolution de problèmes et maitrise des logiciels). Un individu ayant été capable de réaliser une seule tâche de la liste donnée pour une catégorie sera considéré comme d’un niveau « élémentaire » pour cette catégorie. Un individu dont les compétences sont considérées comme « élémentaires » dans chaque catégorie aura un niveau global de compétences numériques « élémentaire » (il ne peut réaliser qu’un nombre limité de tâches qui requièrent la maitrise de certaines compétences numériques).

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 9 et 16 septembre 2019

2019-09-23T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 9 et 16 septembre 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon (BoJ) a décidé de laisser inchangés ses taux directeurs, mais a suggéré qu'elle pourrait prendre plusieurs nouvelles mesures d'assouplissement monétaire lors de sa prochaine réunion fin octobre. La semaine dernière, la BCE a relancé son stimulus monétaire en abaissant son taux de dépôt de - 0,4% à -0,5% tandis que la Fed a baissé cette semaine ses taux d'intérêt de 25 points de base dans une fourchette comprise entre 1,75% et 2%. La BoJ a indiqué jeudi qu’elle maintiendrait sa politique monétaire ultra expansionniste et ses orientations actuelles. En particulier, elle a réaffirmé ses lignes directrices sur les taux d’intérêt long terme (objectif de taux à 10 ans autour de 0%), et court terme (objectif de taux à -0,1%). Par ailleurs, la BoJ a confirmé le maintien de son vaste programme d’achats (Quantitative and Qualitative monetary Easing) et son pilotage de la courbe des taux d’intérêt (Yield Curve Control) destinés à parvenir à un taux d’inflation durablement supérieur à 2%. En août 2019, les prix à la consommation hors produits frais ont progressé de 0,3%, un chiffre bien en deçà de cette cible. Le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, a déclaré lors d’une conférence de presse que les responsables de la BoJ serait «plus enclin à adopter de nouvelles mesures d’assouplissement monétaire » d’ici fin octobre si la croissance japonaise venait à perdre son élan, sans toutefois préciser la nature de ces mesures Par ailleurs, la BoJ a souligné qu’elle semblait disposer à ce jour de marges de manœuvre plus importantes que la BCE. Banque du Japon ; Les Echos ; Nikkei Asian Review.

Budget 2020 : le Ministère de l’Industrie (METI) mise sur les technologies bas-carbone, tandis que le Ministère de l’Environnement (MOE) prône une tarification du carbone. D’après le Nikkei, le Ministère de l'économie, du commerce et de l'industrie (METI) a formulé sa demande de budget pour l'année fiscale 2020. Le montant total de la demande du METI augmente de 15% et s’élève à 1 429 milliards de yen (12 milliards d'euros). La demande a été présentée le 28 août au comité du parti au pouvoir (PLD). Dans ce projet, les priorités sont données au soutien pour la décarbonation, avec par exemple l'hydrogène (développement technologique des véhicules à pile à combustible, réduction du coût des stations hydrogène). Le budget lié à l’hydrogène s’élève à environ 80 milliards de yen (700 millions d'euros). Le budget lié au recyclage du carbone (valorisation du CO2 émis par les centrales thermiques) va également augmenter. Afin d'accompagner le déploiement des énergies renouvelables, un nouveau budget destiné à soutenir les activités liées aux microgrids sera créé. Autre volet important du projet de budget du METI, le montant lié à l’économie numérique sera également renforcé afin de soutenir l'émergence de modèles d'affaires basés sur les innovations technologiques telles que l'intelligence artificielle. Le développement de la voiture autonome et de la mobilité comme service seront également encouragés. Du côté du Ministère de l'environnement (MOE), une proposition a été formulée auprès du comité environnemental du PLD en vue de modifier le système fiscal, afin d'y introduire la notion de tarification du carbone - tout en mentionnant la nécessité d'en examiner l'impact sur la compétitivité internationale. Le MOE profite de la tendance mondiale actuelle au désinvestissement dans les projets carbonés pour faire avancer la discussion interministérielle sur ce sujet. Il reste cependant de nombreux obstacles à surmonter, notamment l'articulation avec les taxes énergétiques existantes sur le pétrole et le charbon, la taxe pour la lutte contre le changement climatique (2012), ou encore la taxe pour l'environnement et la forêt qui entrera en vigueur en 2024.

2. Relations commerciales et multilatérales

Sur fonds de tensions commerciales entre le Japon et la Corée, le nombre de touristes sud-coréens vers le Japon a diminué de moitié au mois d’août (-48%) par rapport à août dernier, d’après les données fournies par la Japan Tourism Agency. Certaines compagnies aériennes ont suspendu leurs vols entre les deux pays (Korean Air a suspendu 7 routes depuis septembre). Plusieurs préfectures (Okinawa, Nagasaki, Aomori, Oita) ont ainsi fait part de leurs inquiétudes quant à l’impact de la baisse des touristes coréens sur leur économie et leur industrie du tourisme. Certaines prévoient d’ores et déjà des mesures d’urgence: prêts bancaires aux PME en difficulté dans la préfecture de Nagasaki, rencontres avec des agences de tourismes coréennes dans la préfecture d’Okinawa, tentatives de réduction de la dépendance aux touristes coréens par la préfecture Aomori. Pour mémoire, en 2018, la Corée du Sud était le 2^ème pays en termes de visiteurs étrangers au Japon (24% du total des touristes vers le Japon, soit près de 7,5 millions de touristes sud-coréens) et de dépenses, après la Chine. En août 2019, le nombre de touristes vers le Japon, toutes nationalités confondues, a diminué de 2,2% en glissement annuel à 2 520 100 touristes sur le mois. Pour mémoire, le tourisme nippon n’avait pas diminué depuis septembre 2018, date à laquelle le Japon avait pâti de catastrophes naturelles. Mainichi ; Nikkei Asian Review

3. Entreprises

Toyota et son fournisseur Aisin annoncent d’importants investissements au Texas, à hauteur de 400 millions US$ chacun. Toyota a annoncé, le 18 septembre, un nouvel investissement de 391 millions US$, d’ici 2021, dans l’usine de San Antonio, qui produit les modèles Tundra et Tacoma de camionnettes pickup. L’équipementier japonais Aisin, fournisseur de Toyota, a annoncé dans la foulée la création d’une usine de transmissions dans la banlieue de San Antonio, pour un montant de 400 millions US$, qui devrait générer 900 nouveaux emplois d’ici 2023. Pour mémoire, Toyota avait annoncé en 2017 un plan d’investissement de 10 milliards US$ aux Etats-Unis sur 5 ans, puis annoncé en mars 2019 que cet objectif était rehaussé à 13 milliards US$. Nikkei Asian Review

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Premiers cas de peste porcine africaine en Corée du Sud. Deux premiers cas de peste porcine africaine (PPA) ont été détectés en Corée le 17 septembre. Le gouvernement coréen a pris des mesures plus radicales que celles prévues par les textes, procédant à l’abattage des cheptels dans un rayon de 3 kilomètres, contre 500 m dans les textes. Au moins 20 000 têtes ont été abattues depuis le début de la crise. Le foyer de détection se situant près de la frontière avec la Corée du Nord, le gouvernement a réduit, le 19 septembre, l’ampleur des cérémonies d’anniversaire du sommet intercoréen. Il a également sollicité, sans réponse, la Corée du Nord, pour lutter conjointement contre la propagation du virus. Un troisième cas a été détecté le 23 septembre, à Gimpo, à 30 kilomètres de Séoul. Le gouvernement coréen a mis en place 6 zones de quarantaine, avec contrôles renforcés, couvrant ainsi 700 000 porcs. La Corée disposait d’un cheptel de 11,3 millions de bêtes en 2018, pour une consommation domestique annuelle de 27 kilos de porc par habitant selon le ministère coréen de l’agriculture. South China Morning Post ; Yonhap

Le gouvernement coréen annonce de nouvelles mesures pour faire face au vieillissement de sa population. Face au vieillissement rapide de sa population, notamment dû à un faible taux de natalité (0,98 enfant par femme en 2018), le gouvernement coréen a dévoilé de nouvelles mesures visant à créer un marché du travail durable pour les personnes âgées et favoriser l’installation de travailleurs qualifiés étrangers dans le pays. Ainsi, 16,1 M USD seront destinés à subventionner l’emploi de travailleurs âgés de 60 ans ou plus. Des mesures incitatives pour les employeurs qui réembauchent volontairement des personnes ayant un âge supérieur à l'âge de la retraite devraient rapidement entrer en vigueur. En parallèle, un nouveau visa pour les travailleurs étrangers hautement qualifiés sera introduit, et diverses mesures incitatives seront offertes aux résidents étrangers pour s’installer dans les régions les moins peuplées. Yonhap, The Korea Times, Nikkei Asian Review

2. Relations commerciales et multilatérales

La Corée est accusée par les Etats-Unis de ne pas lutter assez sévèrement contre la pêche illégale. L’Agence américaine d'observation océanique et atmosphérique (NOAA) a désigné la Corée comme un pays ne luttant pas suffisamment contre la pêche illicite, non déclarée et non réglementée. L’agence explique notamment que deux navires coréens, le « Southern Ocean » et le « Hongjin 701 », ont été surpris en décembre 2017 pêchant dans des zones proches de l’Antarctique, fermées à la pêche, sans que les autorités coréennes ne saisissent les prises illégales ou n’imposent de sanctions pécuniaires. Cette décision peut entrainer, en l’absence de mise en conformité dans les deux prochaines années, des sanctions sur la filière halieutique coréenne, allant jusqu’à l’interdiction d’exportation de produits de la pêche aux Etats-Unis. Le bureau américain au commerce extérieur a, suite à cette décision, sollicité des consultations avec la Corée, préalable à une éventuelle procédure pour violation des règles de l’ALE Corée - Etats-Unis (KORUS). La Corée a reconnu des lacunes dans sa législation expliquant l’absence de saisies ou de sanctions financières dans les deux affaires citées. Selon les autorités coréennes, des amendements aux textes relatifs à la pêche en haute-mer, actuellement au Parlement, devraient permettre à la Corée de régulariser sa situation. Korea times ; Us Treasury ; NOAA

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

Vous pouvez aussi suivre le SER de Tokyo sur Twitter.