Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - bri

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2021)

2021-09-03T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Faits saillants

► Région : perte de confiance dans l’industrie des pays de la zone d’après l’indice PMI du mois d’août

► Singapour : introduction d’un salaire minimum ciblé

► Vietnam : dégradation de la plupart des indicateurs macroéconomiques

Région

Perte de confiance dans l’industrie en août selon l’indice PMI manufacturier

L’indice PMI des pays de l’ASEAN, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, s’enfonce de nouveau dans le rouge en août, à 44,5, après avoir déjà atteint son plus bas niveau en treize mois en juillet (44,6). Fait notable, tous les pays couverts par l’indice sont en contraction (signalée par une valeur inférieure à 50), ce qui n’était pas arrivé depuis mai 2020. Les Philippines (46,4) et Singapour (44,3), qui avaient pourtant enregistré un PMI supérieur à 50 en juillet, retournent en zone de contraction. Les pays les plus sévèrement touchés par la dégradation de la confiance sont la Birmanie (36,5), le Vietnam (40,2) et la Malaisie (43,4). Les causes avancées par l’institut IHS Markit, en charge de l’enquête, sont la résurgence épidémique, provoquant un ralentissement de la production et des perturbations sur les chaînes d’approvisionnement, ainsi que l’affaiblissement de la demande extérieure, attestée par la diminution des nouvelles commandes à l’export pour le 3^ème mois consécutif.

L’ASEAN ouverte à de nouveaux projets BRI pour soutenir ses économies

Lors d’une réunion virtuelle le 1^er septembre, plusieurs ministres de pays de l’ASEAN ont appelé à de nouveaux projets dans le cadre de l’initiative chinoise « Belt & Road » (BRI), afin de soutenir leurs économies négativement affectées par la pandémie. Le vice-ministre du Commerce thaïlandais a ainsi cité le projet d’infrastructure reliant par voie ferrée la Thaïlande à la Chine comme génératrice d’opportunités pour son pays tandis que le ministre de la Main d’œuvre à Singapour a souligné l’importance du développement des pays de la zone. Enfin, le vice-ministre du Commerce indonésien a appelé à une complémentarité entre les projets BRI et l’ALE régional RCEP signé en novembre 2020.

Indonésie

Contraction de l’activité manufacturière pour le 2^nd mois consécutif

Les restrictions de mobilité pour contrer la pandémie dans le pays continuent de peser sur la production et la demande indonésiennes, entraînant la chute des activités des fabricants. Cela se traduit par un indice des directeurs d’achat (PMI) inférieur à 50 (contraction de l’activité manufacturière) pour le deuxième mois consécutif. La production et les nouvelles commandes se contractent néanmoins à un rythme plus lent en août à 43,7 contre 40,1 en juillet.

Légère croissance du crédit bancaire en juillet

L’Autorité des services financiers (OJK) enregistre une légère croissance du crédit bancaire de 0,5% en glissement annuel en juillet 2021, tiré par les prêts à la consommation (+2,4% en g.a.) et les prêts aux micro, petites et moyennes entreprises (+1,9%). En termes de qualité de financement, l’OJK a enregistré un ratio brut de prêts non performants (NPL) de 3,3% et un ratio net de NPL de 1,1% en juillet 2021.

Augmentation des dépenses du gouvernement pour 2022

La ministre des Finances Sri Mulyani a présenté les principaux objectifs de la répartition des dépenses du gouvernement central pour l’année 2022, estimé à environ 1 938 Bn IDR (135 Mds USD). Sri Mulyani a précisé que les dépenses du gouvernement central n’avaient cessé d’augmenter avec l’apparition de la pandémie, de 1 496 Bn IDR (104 Mds USD) en 2019 à 1 833 Bn IDR (128 Mds USD) en 2020 pour atteindre 1 927 Bn IDR (134 Mds USD) en 2021. La plupart des dépenses seront utilisées pour la gestion du COVID-19 et l'aide sociale, la ministre faisant part de l’importance des incitations fournies par le gouvernement pour gérer la crise. Sri Mulyani a indiqué que le gouvernement s’orientera également vers une normalisation de l'utilisation du budget en consacrant des fonds pour développer les ressources humaines à travers les secteurs de l'éducation, de la santé et de la protection sociale.

Malaisie

Très faible niveau de l’indice PMI en août

Avec 43,4 en août, après 41,1 en juillet et 39,9 en juin, l’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier (« IHS Markit Malaysia Manufacturing Purchasing Manager’s Index », PMI) reste à un niveau très faible. Les directeurs d’achat relèvent une persistance de la faiblesse de la demande (y compris pour les exportations avec une demande extérieure moins dynamique que prévue), une augmentation des coûts de production (du fait du coût des matières premières et composants, et des difficultés d’approvisionnement) ; les difficultés d’obtention de permis de travail pour la main d’œuvre étrangère – essentielle dans le secteur manufacturier – sont encore citées.

Résultats mitigés du commerce extérieur en juillet

En juillet, le commerce extérieur de la Malaisie a affiché une progression de 13% en glissement annuel : les exportations affichent une hausse de 5% (pour atteindre 97 Mds MYR, soit 23 Mds UD) et les importations de 24% (pour atteindre 84 Mds MYR, soit 20 Mds USD), entrainant une réduction d’environ 46% de l’excédent commercial (à 13,7 Mds MYR, soit 3,3 Mds USD). En glissement mensuel, par contre, les exportations reculent de 18,6% par rapport à juin et les importations de 7,7%.

Appel de l’ASEAN Business Advisory Council (ASEAN-BAC) Malaysia à un renforcement des liens avec l’Europe

Dans l’optique d’accroitre l’attractivité de la Malaisie pour les investisseurs européens, l’ASEAN-BAC Malaysia recommande une reprise des négociations d’un accord de libre-échange au moment où d’autres pays de l’ASEAN ont déjà signé ou sont sur le point de conclure des accords de ce type avec l’Union européenne. Il estime que la négociation d’un tel accord serait en outre facilitée si la Malaisie ratifiait l’accord CPTPP, dont certaines dispositions, notamment dans le domaine du travail, sont similaires à celles exigées pour un accord avec l’UE.

Des recettes fiscales plus faibles que prévues au premier semestre 2021

Le budget 2021 prévoyait des recettes fiscales de 162,1 Mds MYR (120 Md pour la fiscalité directe et 42,1 Mds pour la fiscalité indirecte), soit près de 40 Mds USD ou encore 10,3% du PIB, un chiffre extrêmement faible pour un pays du niveau économique de la Malaisie et en dégradation constante depuis plusieurs années. Selon le ministère des Finances, les sommes collectées au premier semestre ont représenté 67,7 Mds MYR (16,3 Mds USD, 56,2% de l’objectif) pour la fiscalité directe et 24,8 Mds MYR (6 Mds USD, 59% de l’objectif) pour la fiscalité indirecte, soit des montants inférieurs aux anticipations. Le ministère prévoit en outre une collecte plus faible au second semestre, du fait de la recrudescence de la pandémie et des mesures de confinement sévères adoptées depuis la mi-mai, ce qui ne permettrait pas d’atteindre le niveau de recettes prévu au budget.

Singapour

Introduction d’un salaire minimum pour une partie des employés singapouriens

À l’occasion du 56^ème anniversaire de l’indépendance de Singapour le 29 août, le Premier ministre a annoncé une série de mesures en vue de réduire certaines inégalités au sein de la société singapourienne, notamment le renforcement du dispositif de montée en compétences et salaires « Progressive Wages Scheme », lancé en 2012 et destiné aux employés à faibles revenus dans certains secteurs, ainsi que l’introduction d’un salaire minimum de 1 400 SGD (1 040 USD) pour les singapouriens travaillant dans des structures employant des étrangers. Sur le sujet des discriminations, le Premier ministre a annoncé vouloir maintenir les restrictions à l’entrée pour les étrangers dans les secteurs où la main d’œuvre locale était suffisamment disponible.

Augmentation record du crédit bancaire en juillet

Les dernières données de la MAS (Autorité Monétaire de Singapour) montrent une progression record des activités de prêts en juillet (+12% en g.a, 586 Mds USD, après +1,5% en juin) en lien avec la levée partielle des restrictions et l’avancement de la couverture vaccinale. Sur les prêts aux entreprises, les secteurs contribuant le plus fortement à la croissance sont l’immobilier (+8%, 121 Mds USD), les commerces (+50%, 80 Mds USD) et le secteur des transports (+74%, 33 Mds USD). Sur les prêts aux individus, les crédits à la consommation sont particulièrement en hausse (+13%, 224 Mds USD).

Vietnam

Dégradation de la plupart des indicateurs économiques depuis début 2021

La production industrielle, qui avait connu un début de ralentissement en juillet 2021, s’est repliée en août de 7,4% en g.a. Les exportations et les importations ont également marqué le pas en août (respectivement -6% et -5,5% par rapport à juillet 2021), situation aggravée par la forte augmentation des coûts logistiques et du transport maritime. Enfin, les données officielles font apparaître un effondrement des ventes de biens et services en juillet et août (respectivement -19,8 et -33,7% en g.a.). Depuis le début de l’année, celles-ci affichent désormais une contraction importante (-4,7% au cours des 8 premiers mois de l’année). Les IDE, en revanche, se sont maintenus (+2%) au cours des 8 premiers mois de l’année par rapport aux 8 premiers mois de l’année dernière, malgré la difficulté pour les investisseurs et voyageurs d’affaires de se rendre au Vietnam.

Légère baisse des enregistrements d’IDE sur les 8 premiers mois

Selon les derniers chiffres du ministère du Plan et de l'Investissement (MPI), les investissements directs étrangers (IDE) entrants au Vietnam ont atteint la somme de 11,6 Mds USD sur les huit premiers mois, soit une légère hausse de 2% par rapport à la même période l’année dernière. En revanche, les engagements d’IDE, qui donnent une indication des décaissements futurs, ont diminué de 2% (19 Mds USD) sur la même période. Les projets d’IDE sont principalement dirigés vers les secteurs de l’industrie (48%) et de la distribution en eau, gaz et électricité (29%). Les pays investissant le plus au Vietnam depuis le début de l’année sont Singapour, le Japon et la Corée du Sud.

Abaissement du taux d’intérêt sur les réserves excédentaires

Sur fonds de résurgence épidémique menaçant la reprise, la banque centrale a décidé de diminuer à partir du 1^er septembre la rémunération des réserves excédentaires en dollars que les banques commerciales détiennent auprès d’elle, de 0,05% à 0% ainsi que celle des réserves obligatoires libellées en dongs de [0,5-0,8%] à 0,5%. Le taux d’intérêt des réserves obligatoires libellées en dollars est maintenu à 0%. C’est la 2^nde fois que la banque centrale procède à un tel ajustement depuis août 2020.

Thaïlande

Assouplissement de certaines restrictions à compter du 1^er septembre

Estimant que le pic épidémique de la dernière vague pourrait être passé avec un nombre de nouveaux cas de COVID-19 journalier revenu de 23 000 à un plateau actuel d’environ 15 000 cas, le gouvernement a décidé d’assouplir à compter du 1^er septembre un certain nombre de restrictions à l’activité en autorisant notamment la reprise des vols domestiques, la circulation interprovinciale, et la réouverture des centres commerciaux, des restaurants et de certains autres commerces qui avaient été temporairement fermés. L’activité en télétravail reste recommandé jusqu’au 14 septembre et le couvre-feu de 9 heures du soir à 4 heures du matin est maintenu à Bangkok et dans les provinces les plus affectées. Ces assouplissements pourraient relancer la consommation des ménages qui a connu en juillet une contraction de 8,1% en glissement annuel et de 5,3% par rapport au mois précédent, alors que les résultats pour le mois d’août seront vraisemblablement encore plus affectés par les restrictions qui ont été mis en place.

Évaluation en cours des besoins de financement à moyen terme de l’Etat

Faute de pouvoir efficacement agir par le biais de la politique monétaire, avec un taux directeur déjà au plus bas à 0,5%, le gouverneur de la Banque de Thaïlande a publiquement invité le gouvernement le 16 août dernier à lancer un nouvel emprunt exceptionnel de 1 000 milliards de baht (33 Mds d’USD) pour soutenir une croissance en berne révisée à 0,7% pour l’année 2021. Acceuillie initialement de façon très réservée par le ministre des Finances, cette recommandation va toutefois être étudiée par la commission de discipline budgétaire qui va préparer la stratégie d’endettement public à l’horizon 5 ans. La directrice générale de l’office de gestion de la dette publique, qui n’exclut pas la nécessité de devoir réviser à la hausse le plafond d’endettement public aujourd’hui fixé à 60% du PIB, a précisé que le ratio de cette publique sur PIB a déjà atteint 55,8% et devrait être de 58% au terme de l’année fiscale en cours le 30 septembre prochain. Après avoir déjà consommé l’intégralité de l’emprunt exceptionnel de 1 000 Mds lancé en 2020, le nouvel emprunt exceptionnel de 500 Mds autorisé en avril dernier est déjà engagé à hauteur de 123 Mds, dont 109 Mds en programme de soutien aux ménages, et il est décaissé à hauteur de 34,3 Mds. Le directeur général du Fiscal Policy Office a pour sa part précisé que sur les 10 premiers mois de l’année fiscale en cours, les recettes, inférieures de 10,2% aux objectifs, ne s’élèvent qu’à 1 917 Mds de baht (59 Mds USD). Le budget pour l’année fiscale 2021/22 a lui-même été voté (hors dépenses au titre des emprunts exceptionnels) sur la base d’une contraction de 10% des recettes et de 6% des dépenses par rapport au budget précédent.

Philippines

L’activité manufacturière à son plus bas niveau en 15 mois

L’activité manufacturière a fortement diminué pour atteindre son plus bas niveau depuis 15 mois en août, alors qu'une nouvelle vague d'infections de COVID-19 a entraîné un confinement strict de la capitale philippine. L'indice des directeurs d'achat (PMI) des Philippines est tombé à 46,4 en août contre 50,4 en juillet, nombre d’usines et d’entreprises ayant été contraintes de fermer suite aux restrictions sanitaires, provoquant une chute de la production pour le 5^ème mois consécutif en août.

Envolée de l’aide publique au développement en 2020

Selon l'Autorité nationale pour l'économie et le développement (NEDA), l’aide publique au développement (APD) déployée par les Philippines a bondi de 42% pour atteindre 30,4 milliards de dollars en 2020 alors que le gouvernement a eu recours à des prêts à décaissement rapide pour financer sa réponse à la pandémie. L'aide étrangère se composait de 29 Mds USD de prêts et de 1,7 Mds USD de dons. Le nombre de programmes et de projets soutenus par l'APD a augmenté de 1,4% pour atteindre 357 en 2020, comprenant 106 accords de prêt et 251 dons. Le premier bailleur reste le Japon (36,4%), puis la Banque asiatique de développement (BAsD) à hauteur de 28,5%. La Banque mondiale a accordé 6,4 Mds USD, en hausse de 49% par rapport à 2019. La Banque asiatique d'investissement pour les infrastructures (AIIB) est passée de la neuvième place en 2020 à la quatrième place en 2020, après avoir accordé un prêt de 750 M USD pour la réponse du gouvernement à la pandémie. En stock, l'APD totale de l'AIIB a plus que quadruplé pour atteindre 957,6 M USD en 2020, contre 207,6 millions de dollars en 2019. La Corée du Sud a accordé 809,9 M USD et la Chine 620,7 M USD.

Cambodge

Lancement des audits énergétiques de l'industrie textile financés par l'UE

Dans le cadre du projet « Switch Garment » financé par l’Union européenne, dont le but est de pousser à l’adoption de pratiques énergétiques durables, l’Institut de Technologie du Cambodge mènera, en collaboration avec un institut basé à New Delhi, une série d’audits sur la consommation d’énergie dans des usines de confection cambodgiennes. L’objectif est d’identifier les options les plus rentables afin de réduire les coûts énergétiques et de construire une industrie plus résiliente. À ce jour, 30 usines se sont inscrites au programme Switch Garment, tandis que 20 autres devraient rejoindre cette initiative dans le courant de l’année. Selon Switch Asia, l'industrie textile au Cambodge a perdu en compétitivité par rapport à d'autres pays tels le Bangladesh, le Myanmar et le Vietnam compte tenu de ses coûts énergétiques élevés et de l'augmentation récente du salaire minimum mensuel, ainsi que du retard des infrastructures, de la productivité et de la logistique.

Lancement de la 2^nde phase du projet d’enregistrement en ligne des entreprises

Le ministère de l'Économie et des Finances a lancé le 1^er septembre la phase II de sa plateforme d'enregistrement des entreprises en ligne, également connue sous le nom de « Portail unique ». Visant à faciliter les procèdures d’enregistrement des entreprises et faciliter les investissements, cette seconde phase étendra les services proposés. La phase I, qui avait été lancée le 15 juin 2020, permet l’enregistrement auprès du ministère de l’Économie et des Finances, du Conseil pour le Développement du Cambodge, du Département général des impôts, du ministère du Commerce, du ministère de l’Intérieur et du ministère du Travail et de la Formation professionnelle. Quatre autres ministères/institutions ont été ajoutés dans le cadre de la phase II, à savoir le ministère de l’Industrie, de la Science, de la Technologie et de l’Innovation, le ministère des postes et Télécommunications, le ministère du Tourisme, l’Autorité de réglementation des activités immobilières et des prêteurs sur gages de l’Autorité des services financiers non bancaires. Le gouvernement cambodgien a par ailleurs émis un sous-décret définissant les échanges de données dans le cadre de « Cambodia Data eXchange » (CamDX), qui seront effectués dans le respect de la confidentialité entre différentes institutions, aussi bien dans le public que dans le privé.

Adoption de normes internationales pour améliorer la qualité des produits

Le Conseil national des normes (NSC) du ministère de l'Industrie, de la Science, de la Technologie et de l'Innovation a retenu le 26 août 20 autres normes internationales à adopter au niveau national. Ces normes proviennent de l'Organisation internationale de normalisation (ISO), de la Commission électrotechnique internationale (CEI) et de la Commission économique des Nations Unies pour l'Europe (CEE-ONU). Elles couvrent des domaines tels que les pratiques et matériaux de construction, les produits chimiques, l'électricité et l'électronique, les produits en caoutchouc, les véhicules à moteur, les cosmétiques et les systèmes numériques. L’adoption de ces normes permettra aux produits cambodgiens de mieux s’insérer dans les marchés internationaux.

Laos

Un affaiblissement du Kip favorisant l'inflation

Selon le dernier rapport de la Banque mondiale sur le Laos (« Economic Monitor for Lao PDR », août 2021), le marché des changes connait un fort déséquilibre entre l'offre et la demande, ce qui accroit l’écart entre les taux officiels et ceux du marché parallèle. Le kip s'est ainsi affaibli sur le marché parallèle de 12,6% par rapport au dollar américain et de 8,2% par rapport au baht en glissement annuel début juillet. L’écart entre les taux officiels et ceux proposés par les officines de change s’est accru de 17% pour le dollar et le baht début juillet. Selon la Banque mondiale, l'affaiblissement du kip alimente l’inflation et accroît la charge de la dette extérieure.

Intérêt d’investisseurs chinois pour la création d'une nouvelle zone économique spéciale dans le « Triangle- Laos-Chine-Vietnam »

L'administration provinciale de Phongsaly et la société chinoise « Yujia Investment Co. » ont signé le 24 août un protocole d'accord sur une étude de faisabilité pour le développement d'une nouvelle ZES « Triangle- Laos-Chine-Vietnam ». En vertu de cet accord, valable 18 mois, l’investisseur doit commencer l’étude de faisabilité dans les 30 jours suivant la signature. 100 des 250 km2 identifiés pour ce projet seraient dédiés à des activités liées aux services et au tourisme, le reste étant consacré à l'agriculture et au développement industriel. L’étude sera envoyée au gouvernement et aux agences gouvernementales concernées, afin de servir de référence pour établir un schéma directeur pour le développement de la ZES.

Signature d'un PPP dans le secteur agricole dans la province de Champassak

Un projet de partenariat public-privé entre la province sud de Champassak et la société privée lao "AIDC Trading Co." pour construire une usine de transformation du manioc et un centre d'achat agricole, avec un investissement estimé à 70 M USD, a été signé le 26 août 2021. La construction devrait être réalisée dans les 24 mois suivant cette signature. Une fois achevée, l'usine produira 450 tonnes d'amidon de manioc par jour, substituant ainsi aux exportations de manioc à faible valeur ajoutée un produit transformé de plus grande valeur.

Birmanie

Modification du calendrier fiscal

Le numéro 2 de la junte vient d’annoncer une modification du calendrier fiscal. À compter de 2022, l’année fiscale commencera le 1^er avril au lieu du 1^er septembre, revenant ainsi à la situation d’avant 2018, date à laquelle le précédent gouvernement mené par le parti d’Aung San Suu Kyi avait introduit un changement. Tant en 2018 qu’en 2021, cette décision, très critiquée par les milieux d’affaires, a été justifiée par les autorités pour le souhait de mieux se caler sur le cycle agricole. Un budget intermédiaire sera mis en place pour la période allant d’octobre 2021 à mars 2022.

Départ du grossiste allemand METRO

Le grossiste allemand METRO annonce la fin de ses activité en Birmanie pour la fin octobre 2021. Cette décision est justifiée principalement par les pertes accumulées depuis le début de la crise sanitaire et par le manque de perspectives commerciales sur le segment professionnel. La société, qui s’est implantée en 2019, emploie 130 personnes et sert 7 500 clients.

Horizon ASEAN 32

2020-07-13T00:00:00+02:00

Sommaire

Réorientation progressive de la stratégie chinoise « Belt & Road Initiative » en ASEAN

L’Asie du Sud-Est est l’une des principales régions concernées par les projets d’infrastructures de l’initiative Belt & Road (BRI), mais fait preuve de prudence face à cette initiative.

Marges de manœuvre budgétaires en réduction dans l’ASEAN

Les dépenses liées aux mesures de soutien et de relance face au Covid-19, conjuguées à la baisse des recettes découlant du ralentissement de l’économie, risquent de peser sur les finances de certains pays.

Face à la crise, l’Indonésie prend des mesures sur la taxation du numérique

L’Indonésie introduit notamment la collecte de la TVA sur les produits numériques étrangers. Ces mesures ne découragent pas les géants du numérique américains et chinois sur ce marché prioritaire.

Singapour bientôt à la tête de l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle

Daren TANG, actuel Directeur Général de l’Office de Propriété Intellectuelle de Singapour (IPOS) prendra la tête de l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle (OMPI) le 1^er octobre 2020.

Déforestation en Malaisie - une situation toujours améliorable

La situation de la déforestation s’améliore depuis plusieurs années en Malaisie, mais reste perfectible. Le phénomène de déforestation lui-même reste difficile à apprécier.

L’économie informelle dans l’ASEAN

Les défis liés au secteur informel, qui représente près de 80 % des emplois et 25 % du PIB de la région, ont été mis en lumière par la crise du Covid-19, et pourraient s’accentuer avec la crise économique.

Singapour : hub pour la finance durable ?

L’Autorité monétaire de Singapour promeut la finance verte et ambitionne de faire de la cité-Etat un « centre leader pour la finance verte en Asie et dans le monde ».

Les investissements directs français en ASEAN progressent fortement en 2019

Le stock d’IDE français en ASEAN s’est établi à 20,1 Mds EUR en 2019, en hausse de 36 % par rapport à l’année 2018. Singapour continue de concentrer plus des deux tiers des stocks français dans l’ASEAN.

« Sugar taxes » et autres mesures de lutte contre l’obésité en ASEAN

Face à l’épidémie d’obésité en développement, des taxes sur les produits sucrés et d’autres mesures comme des interdictions de publicité ou l’affichage d’un Nutri-Score ont mises en place en ASEAN.

Annexes statistiques

L’intérêt prudent de l’Indonésie pour la Belt & Road Initiative

2019-09-06T00:00:00+02:00

La Chine s’affirme de plus en plus comme le principal partenaire économique de l’Indonésie. Son poids dans les échanges commerciaux n’a cessé de se renforcer. Elle est de loin le premier fournisseur du pays (23 % de part de marché en 2018) et son premier débouché (15 % des exportations indonésiennes). Surtout, le déficit de l’Indonésie à l’égard de la Chine s’est creusé, passant de 3,6 Mds USD en 2008 à 17 Mds USD en 2018. Il s’agit de son principal déficit commercial devant Singapour et l’Australie. L’Indonésie exporte principalement ses matières premières vers la Chine (plus de 75 % des exportations) qui lui vend pour sa part des biens d’équipement ou des biens intermédiaires (45 % des importations sont des machines-outils).

Le niveau des investissements directs chinois en Indonésie n’est pas encore à la hauteur de la relation commerciale bilatérale (13,6 Mds USD de stocks en 2017, au 7^ème rang, en incluant Hongkong), mais progressent rapidement (les flux annuels moyens ont été multiplié par 3,3 depuis 2010).

La dette indonésienne à l’égard de la Chine a considérablement progressé. Les encours ont été multipliés par 6 entre 2010 et 2018 (la dette externe totale a été multipliée par 2 sur cette période). La Chine est passée de 9ème créditeur de l’Indonésie en 2009 (5ème en incluant HK) à 4ème créditeur en 2018 (2ème en incluant HK), devançant les Pays-Bas, l’Allemagne, Hong-Kong, le Royaume Uni et la France. Il s’agit principalement de dette privée (30 Mds USD de dette privée (y compris aux entreprises d’Etat) pour 1,7 Mds USD de dette souveraine).

Compte tenu de ses besoins en infrastructures (1500 Mds USD selon la Banque mondiale) et de ses capacités d’investissement limitées, l’Indonésie considère avec intérêt l’Initiative Belt & Road (BRI). Elle a proposé à la Chine en 2017 une première liste de projets représentant 65 Mds USD d’investissements. Cette liste a été mise à jour à l’occasion du Sommet BRI d’avril 2019. Elle compte désormais 28 projets, requérant 91,1 Mds USD d’investissement.

La plupart de ces projets se trouvent dans quatre corridors économiques, déjà ciblés en 2017, et ne concernent pas uniquement des infrastructures de connectivité :

Sumatra Nord où les investissements sont orientés en priorité dans la logistique autour du port de Kuala Tanjung sur le détroit de Malacca, dans la transformation des matières premières (huile de palme, caoutchouc) dont la province est un producteur important ;
Kalimantan Nord où la priorité est donnée à l’hydro-électricité et la sidérurgie (projet de fonderies pour aluminium, qui complémenteraient le complexe de Morowali à Sulawesi, et de gazéification du charbon en collaboration avec la Corée) ;
Sulawesi Nord où les projets sont principalement dans le tourisme (le nombre de touristes chinois a été multiplié par 12 en cinq ans) et dédiés au développement de la zone économique spéciale autour du port de Bitung ;
Bali, en priorité dans le tourisme (nouveaux ports et aéroports) et les nouvelles technologies.

Huit projets supplémentaires situés hors des 4 corridors ont été ajouté cette année. Il s’agit notamment de centrales à charbon, du développement de plusieurs zones économiques (Jonggol, Ketapang et Meikarta) et de la construction d’une tour à Jakarta.

A ce stade, la ligne ferroviaire à grande vitesse entre Jakarta et Bandung décidé en 2015 est toutefois le seul investissement chinois en cours de réalisation à être labélisé BRI.

Pont à Manado (Nord Sualwesi),
un des corridor économiques désigné pour les investissements BRI en Indonésie,
notamment dans le tourisme

Le gouvernement indonésien a posé des conditions claires aux investissements BRI. Les projets doivent (1) utiliser les technologies avec le plus faible impact environnemental possible, (2) générer des emplois locaux en priorité, (3) créer de la valeur ajoutée localement et (4) permettre des transferts de technologies et de compétences. A ces conditions opérationnelles, s’ajoute une condition financière : les projets ne peuvent bénéficier d’une garantie souveraine et prendront en priorité la forme de projets business-to-business.

Les entreprises chinoises, en particulier les géants du numérique, participent également au développement d’une « digital silk road ». Huawei Marine a par exemple posé trois câbles sous-marins transfrontaliers en Indonésie. Alibaba et Tencent investissent massivement (plusieurs milliards de dollars au cours des deux dernières années) dans le e-commerce et les moyens de paiements électroniques. Ainsi, on retrouve des participations chinoises dans les 4 grandes licornes indonésiennes : Tokopedia et Bukupalak ont à leur capital Alibaba, pour Go-Jek il s’agit de Tencent et JD.com, et ce dernier étant également investisseur chez Traveloka.

Horizon ASEAN 26 (janvier 2019)

2019-01-25T00:00:00+01:00

Sommaire

Visite du Premier ministre français au Vietnam

Visites du Secrétaire d’Etat auprès du Ministre de l’Europe et des Affaires Etrangères en Indonésie et du Vice Premier ministre singapourien en France

Les startups dans l’ASEAN : une croissance dynamique qui profite aux entreprises françaises

Le marché du numérique connaît une forte croissance dans la région, qui dénombre environ 10 500 startups. L’émergence des communautés French Tech est très dynamique en ASEAN.

Impact de la hausse des prix des matières premières en ASEAN

Les économies de l’ASEAN sont fortement dépendantes des matières premières et donc vulnérables à une évolution des cours, qui, après avoir baissé en 2014-2015, sont globalement en hausse depuis début 2016.

L’Asie du Sud-Est au défi du vieillissement de sa population

Alors que la région est dans l’ensemble relativement jeune (âge médian de 29 ans), Singapour, la Thaïlande, le Vietnam et la Malaisie sont confrontés à la problématique du vieillissement de leur population.

L’e-santé, une piste pour faire face au vieillissement de la population singapourienne

La santé a été définie comme l’un des chantiers prioritaires de l’initiative Smart Nation portée par les autorités singapouriennes.

Rapport « Doing Business 2019 » : des résultats en demi-teinte pour l’ASEAN

L’amélioration de l’environnement des affaires est une priorité par les pays de l’ASEAN. Si tous les pays de la zone voient score s’améliorer dans le dernier rapport Doing Business, leurs résultats sont mitigés en termes de classement.

Les fonds souverains d’Asie du Sud-Est

L’Asie du Sud-Est compte six fonds souverains, présents dans cinq pays. Ils investissent significativement en Asie et font montre d’un intérêt grandissant pour le secteur « tech ».

Quel rôle pour Singapour dans la « Belt and Road Initiative » ?

Les autorités singapouriennes mènent une diplomatie économique très active pour convaincre la Chine de la pertinence de Singapour dans la stratégie chinoise BRI, qui menace le positionnement de hub commercial occupé par la cité-Etat.

Accord de libre-échange entre l’UE et Singapour – focus Propriété Intellectuelle

En octobre 2018, l’Union européenne signait un accord de libre-échange avec Singapour, en marge du Sommet de l’ASEM (Dialogue Asie-Europe). En voici un résumé sur les aspects de propriété intellectuelle.

Les PPP en Indonésie et les opportunités pour les entreprises françaises

Alors que l’investissement en infrastructures reste nécessaire au développement économique de l’Indonésie, les partenariats public-privé apparaissent comme une solution au vu des contraintes financières de l’Etat indonésien.

Annexes statistiques : prévisions 2019 (FMI ; Banque mondiale ; BAsD)

Brèves de l'ASEAN semaine 46 (2018)

2018-11-23T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance du PIB ralentit au 3^ème trimestre à Singapour (+2,2%) et en Malaisie (+4,4%)

► Le Président chinois s’est rendu au Brunei et aux Philippines pour la 1^ère fois en 13 ans, la Chine cherchant à renforcer ses liens avec ces deux pays dans le cadre de sa stratégie BRI

► L’Indonésie annonce la révision de sa Negative Investment List et l’ouverture de 54 secteurs

En Image

La Birmanie est le pays appartenant à la catégorie des PMA ayant reçu le plus d’IDE en 2017

Source : CNUCED, The Least Developed Countries Report 2018.

Dans un rapport récent, la CNUCED rappelle que la Birmanie est le pays de la catégorie des pays les moins avancés (dite PMA) qui a reçu plus d''IDE en 2017 (avec 4,3 Mds USD investis dans le pays), suivi de l’Ethiopie et du Cambodge.

Région

En Asie du Sud-Est, le marché de l’économie numérique devrait représenter 240 Mds USD en 2025, indiquent Google et Temasek dans la nouvelle version de leur étude dédiée à ce secteur, soit une hausse de 20% par rapport à leur estimation de 2017 (200 Mds USD). La vente en ligne devrait ainsi représenter 100 Mds USD en 2025 et les services de transport à la demande 28 Mds USD (soit un accroissement de 8 Mds par rapport à 2017, expliqué par le développement rapide des services de livraison, notamment de repas, que proposent les acteurs du transport). Google et Temasek notent également une forte hausse de l’investissement dans le numérique, 9,1 Mds USD ayant été investis dans ce secteur au cours des six premiers mois de l’année 2018, un montant comparable à celui des investissements réalisés sur l’ensemble de l’année 2017 (9,4 Mds USD).
Après avoir assisté au sommet de l’Apec (dont 7 pays de l’ASEAN sont membres) qui s’est tenu en Papouasie-Nouvelle-Guinée, le Président chinois Xi Jinping s’est rendu au Brunei puis aux Philippines. La venue de Xi Jinping a marqué le premier déplacement en 13 ans d’un chef d’Etat chinois aux Philippines comme au Brunei. A l’occasion de la rencontre entre les dirigeants chinois et philippin, 29 accords ont été signés, dont un accord de coopération sur les Nouvelles routes de la soie (BRI), un accord d’exploration conjointe de pétrole et de gaz en mer des Philippines de l’Ouest, et un contrat commercial pour la construction du barrage de Kaliwa sur l’île de Luzon. A Brunei, la visite du Président chinois s’est soldée par l’adoption d’un communiqué réaffirmant le soutien du Brunei à BRI.

Indonésie

Le gouvernement a dévoilé un nouveau plan économique dont l’objectif est de stimuler les investissements étrangers et l’entrée de devises en Indonésie. La principale mesure du plan est la révision de la Negative Investment List (DNI) qui devrait faciliter les investissements dans 54 secteurs dont le textile, l’acier, le tabac, les équipements médicaux, la chimie et la pétrochimie. Deux dispositifs d’incitation fiscale ont également été annoncés : (i) l’extension du crédit d’impôt pour les investissements étrangers dans certains secteurs prioritaires et dans les zones économiques spéciales et (ii) un abattement en faveur des exportateurs rapatriant leurs avoirs en devise vers l’Indonésie. Les régulations relatives à ces mesures doivent paraître dans les prochains jours.
Standard&Poor’s a ajusté à la baisse ses prévisions de croissance pour le pays (de 5,5% à 5%) et souligné la détérioration de la situation financière de grandes entreprises indonésiennes. Selon l’agence de notation, l’accumulation de dette et la dépréciation de la roupie font peser un risque sur les finances des entreprises, notamment dans les secteurs de l’immobilier, des transports et de l’industrie manufacturière. S&P anticipe la levée du gel des prix de l’énergie l’an prochain en raison du poids qu’il exerce sur les bilans comptables des entreprises publiques, ce qui entrainerait une hausse de l’inflation affectant la consommation et la croissance.
Les banques centrales indonésienne et chinoise ont renouvelé pour 3 ans l’accord de swap bilatéral qui avait expiré en 2016. Le montant de la ligne de swap est par ailleurs augmenté de 100 Mds RMB à 200 Mds RMB (équivalent à 30 Mds USD). Il s’agit désormais de la première ligne de swap bilatérale (en montant) de Bank Indonesia, suivie de celle avec Bank of Japan (22,8 Mds USD).

Singapour

La croissance du PIB s’est établie à 2,2% au troisième trimestre 2018, selon les données du ministère du commerce et de l’industrie, 0,4 points de pourcentage en-deçà de la première estimation du gouvernement parue mi-octobre. Cette révision à la baisse s’explique par les moindres performances des secteurs manufacturier et des services (respectivement +3,5% et +2,4%, après +4,5% et +2,9% annoncés en octobre). Le secteur de la construction recule en revanche moins qu’anticipé (-2,3%, au lieu de -3,1%). Les autorités visent une croissance comprise entre 3 et 3,5% sur l’ensemble de l’année 2018, et entre 1,5 et 3,5% en 2019.
Les autorités singapouriennes ont ouvert une enquête visant Noble, le trader de matières premières hong-kongais côté à la bourse de Singapour, soupçonné de malversations. L’enquête, menée conjointement par la division des affaires financières de la police singapourienne (CAD), l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’autorité supervisant la profession comptable (ACRA), devra déterminer si Noble a contrevenu à ses obligations en matière d’informations à fournir et communiqué des informations trompeuses ou erronées. Cette annonce intervient alors que Noble cherche à restructurer 3,5 Mds USD de dette et prévoit, pour se faire, de se recentrer sur ses activités de trading de charbon. Pour rappel, Noble a subi une perte de 4,9 Mds USD en 2017 (après un profit de 8,7 Mds USD en 2016), tandis que ses problèmes de gestion ont fait l’objet d’une série de révélations au cours des trois dernières années.
Les exportations domestiques non pétrolières (NODX) ont progressé de 8,0% au T3 2018, après 9,3% au T2. Hors électronique, les exportations progressent de 12,6%, après 16,5% au trimestre précédent, tandis que les exportations d’électronique sont toujours en recul (à -3,0% au Q3 2018, après -7,8% au Q2). Les exportations de Singapour à destination des Etats-Unis (+34,6%), de l’Union européenne (+18,4%) et de l’Indonésie (+28,1%) sont en forte hausse.

Malaisie

La croissance a très légèrement ralenti au troisième trimestre 2018 à +4,4%, après +4,5% au 2^ème trimestre, avec le secteur des services (+7,2%) et le secteur manufacturier (+5%) comme principaux moteurs. Sur les neufs premiers mois de l’année 2018, la croissance du PIB malaisien est de +4,7%. Selon la Gouverneure de la banque centrale, cette évolution est en phase avec l’objectif de 4,8% pour l’ensemble de l’année 2018 et de 4,9% pour 2019.
La Commission anti-corruption disposera d’ici deux ans d’une Integrity Governance Unit permanente au sein des entreprises publiques ou affiliées à des ministères et agences gouvernementales d’Etat. Ces unités auront pour but de promouvoir la bonne gouvernance au sein des entités concernées, d’assurer un haut niveau d’intégrité et éloigner les risques de corruption. Elles seront placées sous l’égide des conseils d’administration. Le Premier ministre malaisien a également annoncé l’introduction d’un système de gestion anti-corruption ISO 37001 au sein des ministères, agences, départements ministériels et entreprises publiques considérés à risque élevé.

Vietnam

L’Assemblée nationale a approuvé le relèvement du plafond imposé sur la dette extérieure contractée pour financer l’investissement public, l’augmentation des emprunts étrangers devant être compensée par une baisse des emprunts domestiques. Le plafond, qui porte sur la période 2016-2020, a ainsi été relevé de 13 Mds USD à 15,7 Mds USD. Les fonds étrangers additionnels devraient permettre de couvrir les besoins de financement des grands projets d’infrastructures et de développement en cours portés par des agences d’aide au développement, qui connaissent de nombreux retards, en partie à cause des contraintes d’endettement de l’Etat.
Le fonds d’investissement américain 500 Startups a dépassé l’objectif fixé à son micro-fonds dédié à l’investissement au Vietnam, en levant plus de 14 M USD contre 10 M USD ciblés initialement en 2016. Avec plus de téléphones mobiles en circulation que d’habitants, le Vietnam apparait de plus en plus comme un marché attractif pour les investisseurs positionnés sur les nouvelles technologies. Le micro-fonds 500 Startups Vietnam investit en priorité dans les secteurs de l’éducation, des services financiers et des transports.
Selon le ministère des transports, les besoins pour le développement des infrastructures dans le secteur des transports pour la période 2018-2023 s’élèveraient à 48 Mds USD, dont 28,7 Mds pour les infrastructures routières, 5,2 Mds pour le réseau ferré et 4,4 Mds pour chacun des secteurs de l’aviation et du transport maritime. Les autorités entendent réviser le cadre juridique des partenariats public-privés afin d’attirer de nouveaux investissements, en particulier étrangers, dans ces secteurs.

Thaïlande

Deux opérateurs thaïlandais de services de télécommunication, AIS et TrueMove H, ont commencé à tester les équipements destinés à mettre en place la technologie 5G, tandis que l’opérateur Total Access Communication devrait prochainement recevoir les autorisations des autorités nécessaires pour effectuer ses tests. Le déploiement de la 5G est prévu pour 2020. Il y a actuellement 123 millions d’abonnés aux réseaux 4G et 3G en Thaïlande.
Le gouvernement a approuvé une subvention de 546 M USD pour les producteurs de caoutchouc, afin de compenser la baisse des cours. Plus de 1,4 million de personnes devraient bénéficier de cette mesure. En outre, cinq grands exportateurs de caoutchouc ont accepté de coopérer avec les autorités pour garantir le prix du latex ainsi que des feuilles fumées (RSS). La Thaïlande produit 4,6 millions de tonnes de caoutchouc par an, dont 4 millions sont exportées.

Cambodge

L’Agence française de développement a signé avec le ministère de l’économie et des finances cambodgiens trois conventions de financement pour un total de 84,7 M EUR. Ces conventions vont permettre la mise en œuvre de programmes de gestion des ressources en eau et de réhabilitation des systèmes d’irrigation, d’amélioration de l’aquaculture, ainsi que de développement de la gestion de l’eau potable et de l’assainissement, en accord avec les stratégies nationales développées par le gouvernement. En outre, l’ensemble de ces projets bénéficieront de subventions sous forme de fonds délégués à l’AFD par l’Union européenne.
AMRU Rice, l’un des principaux exportateurs cambodgiens de riz, a demandé à l’Union européenne de renoncer à imposer une taxe sur les exportations de riz du Royaume. La Commission européenne propose en effet d’imposer une taxe de 175 euros par tonne de riz importée du Cambodge ou de Birmanie la première année, puis 150 et 125 euros pour les deux années suivantes. Cette procédure a été ouverte suite à la requête portée par l’Italie et sept autres membres de l’Union au titre des mesures de sauvegarde à l’encontre du Cambodge et de la Birmanie.

Birmanie

Le Parlement a approuvé la création d'un nouveau ministère en charge de l'investissement et des relations économiques extérieures, avec pour objectif affiché de créer un guichet unique pour les investisseurs étrangers en Birmanie. Ce nouveau ministère sera chargé de la coopération entre les différentes structures administratives concernées par les investissements locaux et étrangers ainsi que les projets de développement mis en œuvre par des financements étrangers. Le ministère sera dirigé par Thaung Tun, actuel président de la Myanmar Investment Commission et conseiller pour la sécurité nationale.

Timor-Oriental

Le Timor-Oriental va racheter les parts de Shell (26,6%) dans les champs gaziers de Greater Sunrise pour 300 M USD. Cette annonce fait suite à celle de la vente des parts de ConocoPhillips (30%) dans ce même champ à l’Etat timorais en octobre. Grâce à ces nouvelles parts, le Timor-Oriental deviendrait majoritaire avec 56,6% dans la joint-venture Sunrise, en charge d’opérer les champs localisés à 150 km au sud du pays dans la mer du Timor dont le Timor-Oriental souhaiterait voir la production acheminée et transformée sur son territoire. L’acquisition reste conditionnée à l’accord du conseil des ministres et du parlement.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

La Chine, premier partenaire économique du Cameroun, est également son premier créancier

2018-10-04T00:00:00+02:00

Échanges Chine-Cameroun : une relation commerciale déséquilibrée en faveur de Pékin

La Chine représente depuis 2013 le premier fournisseur du Cameroun. Le montant des produits importés par le Cameroun depuis la Chine s’élevait à plus de 1 Md USD en 2016 (plus d’un cinquième du total), soit quasiment le double du montant atteint en 2010. A l’inverse, la Chine ne représente que le cinquième client du Cameroun avec un total de 150 M USD de produits exportés en 2016 (soit 7 % des exportations du pays). La structure des échanges est donc très déséquilibrée, au profit de la Chine.

Les importations chinoises se concentrent essentiellement sur les matières premières : les deux tiers d’entre elles concernent le bois, le coton et le cacao. En échange, la Chine exporte principalement des appareils électroniques (téléphones, télévisions, panneaux solaires), des matériaux ferreux (barres, produits laminés) et des engins mécaniques (notamment des turbines hydrauliques).

Outre le commerce bilatéral, la Chine affirme sa présence au Cameroun par l’intermédiaire de ses nombreuses sociétés qui mènent de grands projets d’infrastructures ou sont positionnées sur des secteurs stratégiques. C’est le cas du pétrolier Addax Petroleum (filiale du géant Sinopec), deuxième producteur de brut du Cameroun avec 30 % des parts de marché, ou du constructeur China Harbour Engineering Corporation (CHEC), bâtisseur du port de Kribi et également adjudicataire du terminal à conteneur dans le consortium composé avec Bolloré Africa Logistics et de CMA-CGM depuis 2015. Selon le dernier recensement de l’Institut national de la statistique publiée en 2018, 172 entreprises chinoises sont installées au Cameroun, ce qui fait de la Chine le pays non continental le plus représenté en nombre d’implantations.

La Chine, premier bailleur de fonds du Cameroun, finance des projets d’envergure dans tous les secteurs

La Cameroun a bénéficié d’une annulation de dette dans le cadre de l’initiative Pays Pauvres Très Endettés en 2006. Entre 2007 et 2017, le montant des financements chinois a atteint 3 282 Mds FCFA (soit 5 Mds EUR) selon le ministère camerounais de l’Économie, de la Planification et de l’Aménagement du territoire (MINEPAT), faisant de la Chine le premier bailleur de fonds du pays. Ce montant se répartit en 459 Mds FCFA de prêts concessionnels, 1 092 Mds FCFA de prêts commerciaux, et 1 732 Mds FCFA de prêts « préférentiels ».

Le montant des marchés remportés par la Chine s’est accru à partir de 2010 grâce à la conclusion de contrats d’envergure visant la construction de grandes infrastructures dans les secteurs de l’hydroélectricité, des transports et des télécommunications. Le schéma de financement privilégié par la Chine est l’intervention d’une de ses banques d’export (Eximbank, ICBC, Bank of China) pour l’apport de la quasi-totalité des fonds nécessaires à la réalisation des projets.

L’hydroélectricité fait figure de secteur clé pour les sociétés chinoises qui ont assuré la construction de plusieurs édifices. Le barrage réservoir de Lom Pangar, le plus grand de ce type au Cameroun, a été bâti par l’entreprise China Water and Electricity (CWE) et mis en service en 2015. Une centrale de pied est actuellement en construction sur ce site, les travaux sont réalisés par le chinois Camc Engineering. Le barrage de Mekin, attribué en 2010 à l’entreprise China National Electric Engineering Group et financé à hauteur de 85 % par la banque chinoise Eximbank, devait être achevé en 2017. Néanmoins, les premiers tests ont révélé des dysfonctionnements et la mise en service a été retardée. Le barrage de Memvé’élé, censé être opérationnel en 2018 ne le sera pas avant 2019 en raison des retards pris dans l’installation des lignes de transport d’électricité. L’infrastructure a été réalisée par le chinois Sinohydro sur un financement de l’Eximbank (50 % du montant total).

Les sociétés chinoises construisent également des infrastructures de transport, notamment des autoroutes comme celle reliant Yaoundé et l’aéroport de Nsimalen, dont la construction a débuté en 2013 ou encore celle entre Kribi et Lolabé (emplacement du port) qui devrait être achevée en 2018. Le port en eau profonde de Kribi a également été financé à hauteur de 85 % par l’Eximbank.

Dans le secteur des télécommunications, le groupement China Unicom, Huawei Marine et Camtel a achevé la pose du premier câble sous-marin de fibre optique reliant le Brésil au Cameroun en septembre 2018.

Dans l’assainissement des eaux, le projet PAEPYS (Projet d’adduction en eau potable de la ville de Yaoundé), d’un montant total de 400 Mds FCFA (soit 600 M EUR) a été financé par la Chine à hauteur de 85 %. Enfin, Huawei technologies installe actuellement des systèmes solaires photovoltaïques dans plus de 350 localités du Cameroun. La première phase du projet avait été financée à hauteur de 85 % par le groupe chinois. La deuxième phase du projet, dont l’accord de prêt a été signé en juin 2017, atteint un montant total de 68 Mds FCFA, financé intégralement par la Bank of China.

Le degré d’endettement du Cameroun parait peu compatible avec une poursuite du lancement de nouveaux projets à un rythme aussi soutenu

En conséquence, la Chine est désormais de loin le premier créancier du Cameroun. Selon les données communiquées par la Caisse autonome d’amortissement, en charge de la gestion de la dette au Cameroun, l’encours de la dette chinoise s’élevait à 1 600,6 Mds FCFA au mois d’août 2018 (soit plus de 30 de l’encours total de la dette extérieure), en hausse de 17,2 % par rapport à fin 2016 et de 10,0 % par rapport à fin 2017. Bien que le Cameroun fasse preuve d’une meilleure capacité de résistance que les autres pays de la CEMAC, il a accumulé d’importants arriérés sur sa dette intérieure et le service de la dette a atteint un niveau difficilement soutenable. Le FMI a classé le pays en risque élevé de surendettement.

Les dernières visites du président Biya en Chine (mars 2018, septembre 2018) ont été l’occasion d’aborder les questions de renégociation de la dette. Des discussions ont d’ores et déjà été entamées avec Eximbank China pour l’annulation de la moitié de la dette due à cette banque et le rééchelonnement de l’autre moitié. Le montant global de cette dette serait d’environ 400 Mds FCFA. Aucune confirmation officielle n’a cependant été communiquée.

Le pont de l’amitié Chine-Maldives ouvert à la circulation

2018-09-11T00:00:00+02:00

Cet édifice de 2 kilomètres de long, 20 mètres de large et 20 mètres au-dessus du niveau de la mer, permet de relier la capitale Malé à l’île d’Hulhulé, sur laquelle se trouve l’aéroport international. Ce pont, inauguré le jeudi 30 août dernier par le président maldivien Abdulla Yameen, constitue l’un des projets emblématiques de la Chine aux Maldives, dans le cadre de la stratégie chinoise des nouvelles routes de la soie. Il a coûté 300 M USD au total et a été financé majoritairement par la Chine (170 M USD de prêt concessionnel et 100 M USD de dons). La construction avait démarré en 2015 et a été réalisée par l’entreprise chinoise Second Harbour Engineering, appartenant au groupe China Communications Construction Co Ltd (CCCC).

Horizon ASEAN 23 (mai 2018)

2018-05-15T00:00:00+02:00

Sommaire

Elections en Malaisie, les priorités économiques du nouveau gouvernement

Visite en France du Secrétaire général du Parti communiste vietnamien

Les échanges commerciaux entre la France et les pays de l’ASEAN

Les échanges commerciaux progressent de 5,9% en 2017 portés essentiellement par les exportations d’aéronautiques et de produits de luxe et les importations d’électronique et de chaussures.

Les Nouvelles routes de la Soie en Asie du Sud-Est

La stratégie chinoise se développe dans la région et devrait répondre au besoin en infrastructures tout en permettant à la Chine de réduire sa dépendance au détroit de Malacca.

La fiscalité du numérique dans les pays de l’ASEAN

Le marché du numérique est en forte croissance et les pays de l’ASEAN ont jusque-là plutôt utilisé la fiscalité pour accompagner le développement du secteur ; toutefois, des réflexions plus avancées sont en cours.

Le développement du marché des obligations vertes en ASEAN

Le marché des obligations vertes en ASEAN, quoiqu’encore limité, présente un potentiel certain. La Malaisie, Singapour et l’Indonésie se distinguent dans la région.

Les notations souveraines des pays d’ASEAN-6 continuent de progresser en 2017

L’amélioration des notations des dettes souveraines des pays d’ASEAN-6 s’inscrit dans une tendance de long terme. L’Indonésie a accédé à la catégorie « investissement » en 2017 et le Vietnam pourrait connaître une hausse de notation en 2018.

La règlementation « bumiputera », une spécificité malaisienne

La législation « bumiputera», adoptée afin de d’assurer une meilleure intégration économique de la population malaise, a été allégée depuis 2009 mais des règles et pratiques demeurent.

Annexes statistiques : prévisions 2018 et 2019 (FMI, CNUCED)

Les Philippines et les nouvelles routes de la soie

2018-04-05T00:00:00+02:00

Le rapprochement avec la Chine engagé par l'administration du Président Duterte intègre des attentes de participation d'entreprises chinoises à l'ambitieux programme de développements des infrastructures. Force est de constater qu'à ce stade, les visites bilatérales de délégations économiques et commerciales successives à Pékin et Manille depuis près de deux ans n'ont abouti à aucun accord formel d'engagement financier de la part des autorités chinoises. Les Philippines restent pour Pékin un pays en marge de son initiative des routes de la soie. La perspective, d'une participation d'entreprises chinoises dans des projets d'infrastructures majeurs ne s’est à ce jour pas matérialisée.

1. Le gouvernement philippin prévoit d’augmenter ses emprunts à l’étranger pour financer ses projets d’infrastructures

Le manque d’investissement dans les infrastructures a été identifié comme l’un des principaux freins à la croissance des Philippines, bien que l'économie soit parmi l’une des plus dynamiques d'Asie du Sud-Est, avec une croissance moyenne de 6,3% au cours des six dernières années. En 2017-2018, les Philippines se classaient 97^ème sur 137 pays en termes d'infrastructures selon le Global Competitiveness Index du World Economic Forum, bien après la Malaisie (22^ème), la Thaïlande (43^ème) et l'Indonésie (52^ème).

Pour inaugurer ce qu'il appelle «l'âge d'or des infrastructures», le gouvernement philippin prévoit de dépenser dans les programmes d’infrastructures l'équivalent de 6,1% du produit intérieur brut (PIB) en 2018, contre 5,6% en 2017 et une moyenne de moins de 3% de 2010 à 2016. Les dépenses publiques d'infrastructures devraient s’accélérer pour atteindre environ 7,4% d'ici 2022 dans le cadre du programme BBB («Build Build Build »), qui couvre 160 à 180 Mds USD de projets jusqu'en 2022 - principalement des routes, des projets ferroviaires et de transport urbain, des ponts, des aéroports et des ports maritimes. Le gouvernement prévoit de financer ces projets grâce à une combinaison de financements publics, de partenariats public-privé (PPP) et d'aide publique au développement.

D’après les dernières données publiées par le Trésor philippin, le ratio dette publique/PIB s’est maintenu à 42,1% fin 2017, inchangé par rapport à 2016. Le gouvernement prévoit d’augmenter la part des emprunts extérieurs en 2018 de 20% à 26% (tout en conservant un ratio de 80-20 en faveur des emprunts domestiques entre 2019 et 2022). La dette extérieure a d’ailleurs augmenté de 2,6% en 2017 à 42 Mds USD, en partie dû à la dépréciation du peso l’an dernier.

Les autorités philippines ont levé 1,46 Md RMB (230 M USD) lors de la première émission « panda » en Asie du Sud-Est, effectuée le 20 mars sur le marché obligataire chinois. Présentant une maturité de 3 ans et un coupon de 5,00% – de 35 points de base supérieur au taux de référence des bons à 3 ans de la China Development Bank – cette émission, sursouscrite plus de six fois, a rencontré un vif intérêt auprès des investisseurs non-résidents (offshore), qui représentent 87,7% du montant total. Certains critiques, tels que le magazine Forbes en mai 2017, suggèrent que l’augmentation des emprunts philippins à la Chine pourraient assujettir le pays à de lourdes dettes et le rendre possiblement vulnérable aux pressions chinoises sur la mer de Chine méridionale. La crise de la dette liée aux dépenses en infrastructures qui a frappé l'économie dans les années 1980 est un rappel des dangers occasionnés par d’importants emprunts à l’étranger.

2. Malgré une politique de rapprochement avec la Chine depuis 2016, les Philippines se trouvent en marge du programme « Belt Road Initiative » (BRI)

Malgré les tensions liées aux revendications contestées de la Chine en mer de Chine Méridionale, le Président Duterte a mis en place une politique de rapprochement avec la Chine depuis son élection en juin 2016. Cela s’est matérialisé deux visites du Président philippin en Chine depuis 2016 (octobre 2016 et mai 2017 pour le forum OBOR) et par plusieurs visites ministérielles à Pékin. Le ministre du Commerce chinois et le vice-Premier ministre ont également fait le déplacement à Manille en mars 2017. Après cinq années d’interruption, les autorités des deux pays ont convenu de reprendre les activités du Comité mixte Philippines – Chine sur la coopération économique et commerciale (JCETC). Un programme de développement économique et commercial sur six ans (2017-2022) a également été signé en mars 2017. Pékin a également levé l'embargo imposé sur les produits agricoles philippins et assoupli les restrictions imposées aux pêcheurs philippins dans les zones de pêche contestées de la mer de Chine méridionale.

Cependant, les Philippines ne se trouvant pas géographiquement sur une des deux nouvelles routes de la soie (terrestre et maritime), elle ne fait pas partie des territoires prioritaires d’intervention des autorités chinoises. Aucun financement chinois ou aucune promesse de financement pour des projets d’infrastructures aux Philippines ne fait partie de l’initiative BRI. Le gouvernement philippin cherche tout de même à être inclus dans l’initiative, comme peut le démontrer la visite du Président Duterte au forum OBOR en mai 2017 où le Président et ses responsables économiques ont cherché à présenter les "zones de convergence" entre le programme socio-économique en 10 points de son administration et l'initiative "Belt and Road Initiative" du président chinois Xi Jinping.

3. Les promesses de financements chinois prennent du temps à se matérialiser

Lors de la visite d'Etat en Chine du président Rodrigo Duterte en octobre 2016, les autorités chinoises s’étaient engagées sur plus de 15 Mds USD d'investissements aux Philippines (financements hors BRI). Début 2017, lors de la visite du ministre des Finances philippin en Chine, le ministre du Commerce chinois a indiqué que la Chine coopérerait sur une liste initiale de plus de 30 projets aux Philippines d’une valeur de 3,7 Mds USD. Or, plus d’un an après, aucun financement chinois n’a été accordé et aucun projet n’a été lancé.

L’attention initiale portée aux annonces des autorités chinoises de financement de grands projets d’infrastructures aux Philippines est retombée depuis quelques mois puisqu’il existe très peu d’avancement. Le gouvernement philippin reste cependant optimiste et espère signer trois accords de financement avec les autorités chinoises en 2018 pour :

un projet d’irrigation de la rivière Chico (72 M USD)
un projet de barrage à Kaliwa (235 M USD)
un projet de chemin de fer entre Calamba et Bicol, dans le sud de l’île de Luzon (PNR South Long Haul) (2,9 Mds USD)

De plus, un second lot de prêts chinois d’une valeur estimée de 4 Mds USD est en cours de discussion entre les deux gouvernements. Ces financements couvriraient notamment un projet d’autoroute à Davao (425 M USD) et la ligne ferroviaire Subic-Clark (948 M USD) au nord de Manille. Ce dernier projet fait d’ailleurs partie des projets qui vont être étudiés et potentiellement approuvés par le prochain Conseil du ministère du Plan (NEDA, National Economic and Development Authority).

La Chine serait également prête à offrir près de 150 M USD de dons aux Philippines. Deux projets de ponts (Binondo-Intramuros et Estrella-Pantaleon) sur la rivière Pasig dans l’agglomération de Manille devraient être financés par des dons chinois (100 M USD), ainsi que deux centres de désintoxication et de réhabilitation de toxicomanes à Mindanao (23 M USD) et de l’aide à la reconstruction pour la ville de Marawi (26 M USD).

4. Une lutte d’influence à l’œuvre entre la Chine et le Japon

Malgré l’attrait évident des autorités philippines pour les financements chinois, les conditions de prêt de la Chine sont loin d’être aussi intéressantes que celle offertes par le Japon, partenaire historique des Philippines en termes de financements de projets d’infrastructures (taux d’intérêt de la JICA entre 0,2% et 0,75% contre 2% à 3% pour la Chine).

Le gouvernement philippin motive son intérêt pour des financements chinois par le fait que les Japonais n’ont pas la capacité de financer tous les projets majeurs du programme ‘Build, Build Build’ (un total de 160 à 180 Mds USD entre 2017 et 2022). De plus, les autorités philippines reprochent aux Japonais la lenteur de leurs procédures et estiment qu’ils ne sont pas en mesure de répondre à la totalité des besoins de financement du programme d’infrastructures. Avec la montée en puissance des promesses de financements chinois aux Philippines ces deux dernières années, les autorités japonaises semblent accélérer leurs procédures d’instruction des projets.