Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - breves-asean

Brèves de l'ASEAN semaine 3 (2026)

2026-01-16T00:00:00+01:00

Région

Asia Manufacturing Index 2026 : l’ASEAN confirme son rôle de pôle manufacturier clé

L’Asia Manufacturing Index 2026 confirme l’intensification de la concurrence manufacturière en Asie et la montée en puissance des économies de l’ASEAN. Si la Chine conserve la première place, la Malaisie progresse au deuxième rang, devant le Vietnam, traduisant un renforcement de sa compétitivité industrielle. Singapour se classe quatrième, confirmant son positionnement sur le manufacturing à forte valeur ajoutée, tandis que la Thaïlande enregistre une amélioration notable. L’édition 2026, enrichie d’une notation standardisée et d’une meilleure comparabilité historique, souligne que l’ASEAN s’affirme désormais comme un pilier central des chaînes de valeur manufacturières asiatiques, sans qu’un modèle unique de localisation ne s’impose.

Indonésie

Projet de relance publique du textile face aux pressions extérieures

L’Indonésie étudie la création ou la relance d’une entreprise publique dédiée au textile afin de soutenir un secteur intensif en main-d’œuvre fragilisé par la concurrence internationale et les droits de douane américains, a indiqué le ministre coordinateur pour les affaires économiques, Airlangga Hartarto. En effet, les Etats-Unis représentent le principal marché d’exportation de textile pour l’Indonésie. Le gouvernement prévoit d’allouer jusqu’à 6 Md USD pour renforcer la compétitivité, moderniser les capacités de production et sécuriser l’emploi dans les filières textile, habillement et chaussure, qui emploient près de 4 millions de personnes et représentent une part significative des exportations hors hydrocarbures. En 2025, près de 85 000 personnes auraient perdu leur emploi en raison de licenciements massifs dans ce secteur, selon différentes sources. Cette stratégie s’accompagne de mesures visant à élargir l’accès aux marchés. Le gouvernement entend notamment compter sur l’accord commercial avec l’Union européenne (IEU-CEPA), avec pour objectif de porter les exportations textiles à 40 Md USD dans les prochaines années (12 Md en 2024).

Baisse prévue de la production de charbon en 2026

L’Indonésie prévoit de réduire sa production de charbon à environ 600 millions de tonnes en 2026, soit une baisse d’environ 24 % par rapport à l’an dernier, afin de limiter la surproduction et soutenir les prix. Le volume définitif reste en cours de calcul, mais cette réduction marquerait un net recul par rapport aux 790 millions de tonnes produites l’an passé. Le gouvernement rappelle que l’Indonésie exporte environ 43 % du charbon échangé dans le monde et entend maintenir la priorité à l’approvisionnement du marché intérieur, tout en envisageant un ajustement des taxes à l’exportation en fonction des prix.

La roupie indonésienne sous pression

La banque centrale a réaffirmé son engagement à stabiliser la roupie, fortement sous pression en raison des tensions géopolitiques et des incertitudes liées à la politique monétaire américaine. Mardi 13 janvier, la devise a clôturé à 16 860 IDR pour 1 USD, soit une baisse de 1,04 % depuis le début de l’année, se rapprochant du niveau historique atteint en avril 2025 (16 880 IDR pour 1 USD). Cette évolution est jugée comparable à celle des autres monnaies de la région, notamment le peso philippin.

Malaisie

Anwar Ibrahim signe plusieurs accords stratégiques en Turquie

Lors d’une visite officielle en Turquie du 6 au 8 janvier 2026, le Premier ministre Anwar Ibrahim a signé plusieurs accords visant à renforcer la coopération bilatérale dans les domaines économique, technologique et de défense. Sur le plan financier, plusieurs protocoles d’entente ont été conclus entre EXIM Bank Malaysia et Turk Eximbank, ainsi qu’entre l’Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA) et Invest Turkiye. Ces accords visent à porter les échanges bilatéraux à 10 Md USD à moyen-terme, soit le double du volume enregistré entre janvier et novembre 2025 (4,9 Md USD). En matière de défense et de sécurité, une lettre d’acceptation a été signée pour l’acquisition d’un navire de mission polyvalent auprès du chantier naval turc Desan Shipyard, d’un montant estimé à 83 M USD, tandis qu’un accord conjoint a été conclu pour la construction d’un chantier naval à Malacca. Un protocole d’entente relatif aux technologies de l’information et de la communication a été signé entre la Commission malaisienne des communications et son homologue turc. Enfin, les fondations ISIS Malaysia et SETA se sont engagés à accroitre leur coopération en matière de définition des politiques publiques. En 2024, les échanges commerciaux entre la Turquie et la Malaisie s’élevaient à 5,3 Md USD.

Perodua lance le QV-E, son premier véhicule électrique développé localement

Après deux ans de développement et un investissement de 193,7 M USD, le constructeur automobile national Perodua a lancé le QV-E, son premier véhicule électrique développé localement (hors batterie). L’industriel malaisien a été désigné par le gouvernement malaisien pour piloter le développement de l’écosystème local des véhicules électriques dans le cadre du Nouveau Master Plan Industriel 2030 (NIMP). Le modèle économique du QV-E repose sur la location de batterie, laquelle est séparée de la vente du véhicule et fait l’objet d’un contrat de location avec option d’achat. L’industriel s’engage en outre à maintenir l’état de santé de la batterie au-dessus de 70 % et à la remplacer gratuitement en cas de dégradation, assumant ainsi le risque financier lié au vieillissement de l’actif le plus coûteux du véhicule. Affiché à 19 300 USD hors batterie, le coût total du QV-E atteint 27 100 USD après intégration de la location et de la taxe de vente de 8 % (hors intérêts de financement). A cet égard, le modèle soulève des interrogations quant à la compétitivité-prix du QV-E, Perodua ciblant traditionnellement une clientèle d’entrée de gamme. En 2024, les véhicules électriques représentaient 3,3 % des nouvelles immatriculations en Malaisie, le constructeur chinois BYD arrivant en tête de marché. En parallèle, Perodua conserve une position dominante sur le marché automobile malaisien avec 322 800 véhicules vendus en 2025 (-9,8 % par rapport à 2024), devant Proton et Toyota, et une part de marché estimée à 43,9 %.

Accélération de la production industrielle en novembre

En novembre 2025, l’indice de production industrielle (IPI) malaisien a progressé de 4,3 % en g.a., marquant un ralentissement par rapport au mois précédent (+6,0 %). Cette hausse est imputable au dynamisme du secteur manufacturier (+4,9 %) et, dans une moindre mesure, du secteur minier (+2,3 %). La croissance soutenue de la production manufacturière est portée par les industries orientées vers l’exportation, notamment les produits informatiques et électroniques (+10,7 %) et les équipements électriques (+13,9 %) Sur les onze premiers mois de 2025, l’IPI affiche une progression plus modérée, de 3,5 % en g.a., contre +3,6 % sur la même période en 2024.

Singapour

Rebond des exportations en décembre 2025, mais en deçà des attentes

En décembre 2025, les exportations non pétrolières de Singapour ont progressé de 6,1 % en glissement annuel, un chiffre positif mais inférieur aux attentes du marché (10 %). Cette performance a été principalement portée par l’or non monétaire et l’électronique, notamment les circuits intégrés et les supports de stockage. Après une hausse révisée de 11,5 % en novembre, la dynamique reste contrastée sur le plan géographique : les exportations vers la Chine et Taïwan ont progressé, tandis que celles à destination du Japon et des États-Unis ont reculé. Sur l’ensemble de l’année 2025, les exportations non pétrolières ont augmenté de 4,8 %, nettement au-delà de la prévision initiale (2,5 %), soutenues par la demande liée à l’IA et par la hausse des prix de l’or. Dans ce contexte, le ministère du Commerce a confirmé une croissance du PIB de 4,8 % en 2025, largement supérieure à la fourchette initiale (1,5 %–2,5 %). Malgré cette résilience, les perspectives pour 2026 demeurent plus incertaines, dans un environnement externe marqué par le ralentissement du commerce mondial et la volatilité de la demande technologique.

Budget 2026 à Singapour : Deloitte plaide pour des mesures ciblées face au ralentissement économique

Dans un contexte de ralentissement attendu de la croissance à Singapour en 2026, estimée entre 1 % et 3 % après une année 2025 à +4,8 %, Deloitte appelle à la mise en place de mesures ciblées dans le cadre du Budget 2026 afin de soutenir les entreprises et les ménages. Le cabinet recommande notamment de clarifier les règles de fiscalité internationale, en particulier sur les revenus étrangers et le régime Pillar Two (OCDE), afin de réduire l’incertitude pour les multinationales. Pour stimuler l’innovation, Deloitte suggère de renforcer le crédit d’impôt R&D remboursable (jusqu’à 70 %) et de simplifier les dispositifs d’aide, tout en facilitant l’attraction de talents spécialisés dans l’IA et les semi-conducteurs. Deloitte propose également des allègements fiscaux ciblés pour les ménages, ainsi que des subventions en faveur de la digitalisation et de la durabilité, notamment pour l’optimisation des chaînes logistiques et la gestion des données environnementales. Enfin, le cabinet plaide pour une politique migratoire plus flexible, combinée à un renforcement des compétences de la main-d’œuvre locale.

Montée des intentions de mobilité des dirigeants dans un contexte d’incertitude géopolitique accrue

À Singapour, selon l’étude du Global Leadership Monitor H2 2025, 67 % des dirigeants se déclarent ouverts à un changement d’employeur en 2026, signalant une possible fragilisation de la stabilité managériale. L’enquête montre que les risques géopolitiques constituent désormais la principale préoccupation des décideurs, devant la croissance économique et les tensions commerciales. Si une majorité des dirigeants s’estime préparée aux évolutions réglementaires et technologiques, moins de 40 % se déclarent en mesure de gérer efficacement l’incertitude géopolitique. Par ailleurs, l’IA générative est largement perçue comme un levier de croissance, mais son adoption demeure limitée, en raison d’un déficit de compétences internes. L’ensemble met en évidence un risque accru de rotation des talents dirigeants, susceptible de peser sur la continuité stratégique et la capacité d’anticipation des entreprises opérant à Singapour.

Vietnam

Revue à la hausse des perspectives de croissance du Vietnam pour 2026

La banque singapourienne United Overseas Bank (UOB) a relevé sa prévision de croissance du PIB du Vietnam pour 2026 à 7,5 %, contre 7 % précédemment, s’appuyant sur une performance économique robuste en 2025. L’économie du Vietnam a enregistré une croissance de 8 % en 2025, portée principalement par des exportations résilientes (+17 % en g.a) et une activité manufacturière solide avec une croissance de 9,2 % de l’indice de la production industrielle, et ce malgré les incertitudes liées aux droits de douane américains. Au quatrième trimestre de 2025, la croissance a même atteint 8,5 %, le rythme le plus élevé pour un 4ème trimestre depuis 2011. Dans ce contexte, l’UOB a souligné que le Vietnam entre en 2026 sur des bases solides, en dépit des risques persistants, notamment liés aux incertitudes commerciales internationales. Pour rappel, début décembre 2025, l’organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) avait également relevé sa projection pour 2026 à 6,2 % contre 6 % estimés en juin 2025.

Le revenu par habitant au Vietnam a augmenté de 9,3 % en 2025

Selon les résultats préliminaires de l’enquête sur les standards de vie des ménages menée par l’Office national des statistiques (NSO), le revenu moyen par personne était estimé à environ 225 USD, chiffre en hausse de 9,3% par rapport à 2024. Près d’un tiers des ménages interrogés ont constaté une augmentation de leur revenu. Cette progression s’explique principalement par la performance économique du pays, illustrée par une croissance du PIB de 8 % sur l’année, ainsi que par la politique d’octroi de primes aux fonctionnaires et employés publics acceptant une retraite anticipée avant terme dans le cadre de la fusion de ministères et de provinces. L’enquête souligne également que la structure des revenus devient plus progressive et durable, avec une part croissante des salaires dans le revenu total des ménages, suggérant une tendance des travailleurs à se tourner davantage vers le secteur formel. Parallèlement, le revenu moyen des travailleurs a également enregistré une forte progression en 2025. Selon le NSO, le revenu moyen des travailleurs a atteint environ 320 USD par mois, en hausse de 8,9 % par rapport à 2024, équivalant à une augmentation d’environ 27 USD par mois.

Le Vietnam devient la première destination en ASEAN des touristes chinois en 2025

En 2025, le Vietnam a accueilli 21,2 M de visiteurs internationaux, un record historique, avec une croissance de 20,4 % par rapport à 2024 et 17,8 % de plus qu’en 2019 (avant la pandémie de Covid-19). Le pays a dépassé la Thaïlande pour la première fois pour devenir la première destination étrangère en ASEAN des touristes chinois. En 2025, les arrivées de touristes chinois ont augmenté de 41 %, représentant environ 25 % de tous les visiteurs étrangers du pays. Cette progression s’explique par une perception accrue de la sécurité, le renforcement des liaisons aériennes directes entre la Chine et le Vietnam, ainsi que par un redéploiement des flux touristiques, au détriment de la Thaïlande vers des destinations jugées plus sûres. Parmi les dix principaux marchés émetteurs de touristes vers le Vietnam figurent également Taïwan (1,2 M de touristes), les Etats-Unis (0,85 M), le Japon (0,81 M), l’Inde (0,75 M) et la Russie (0,69 M) qui reste le premier marché européen, affichant la plus forte progression d’environ 197%.

Thaïlande

Engie fournira le thaïlandais Gulf en GNL pendant 15 ans

Le 13 janvier 2026, le groupe industriel énergétique français Engie a signé un contrat d’approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) avec le thaïlandais Gulf Development PCL, visant à fournir ses centrales électriques en Thaïlande sur une durée de 15 ans. Les livraisons annuelles pourront atteindre 0,8 MT/an et débuteront en 2028. Selon Yupapin Wangviwat, directeur financier de Gulf Development, « cet achat de GNL s'inscrit dans la stratégie nationale thaïlandaise d'approvisionnement en gaz, qui vise à diversifier les sources d'approvisionnement en gaz naturel, à renforcer la stabilité des prix et des volumes d'approvisionnement, et à consolider la sécurité énergétique à long terme du pays ».

Troisième année baissière consécutive pour la Bourse de Thaïlande

La Bourse de Thaïlande (SET) a clôturé 2025 en baisse pour la troisième année consécutive, avec un recul de -10 % de son indice composite de marché sur l’année, à 1259,57 points. Cette contre-performance prolongée place le marché des actions thaïlandais parmi les moins dynamiques d’Asie. L’année 2025 est marquée par un (i) désengagement net des investisseurs étrangers, à près de -3,2 Md USD (107 Md THB) et des investisseurs institutionnels locaux, à près de -1,1 Md USD (-38 Md THB), (ii) un marché primaire atone avec des introductions en bourse représentant uniquement 348 M USD et (iii) une liquidité dégradée, avec un volume quotidien moyen de transaction à 1,1 Md USD (35 Md THB). Si les fondamentaux de l’économie thaïlandaise (croissance modeste, incertitudes commerciales et géopolitiques, appréciation du baht) pèsent à la baisse sur le marché boursier thaïlandais, ce dernier a également souffert de plusieurs scandales (fraudes, corruption) concernant des entreprises cotées au cours des dernières années. Dans son rapport « OECD Capital Market Review of Thailand 2025 », l’OCDE recommande ainsi notamment une plus grande responsabilisation des administrateurs et une meilleure coordination institutionnelle. Pour rappel, en 2024, la capitalisation boursière thaïlandaise représentait 96 % de son PIB, au deuxième rang en ASEAN derrière la Malaisie (102 % du PIB malaisien).

Elections 2026 : la chambre de commerce thaïlandaise insiste sur la bonne gouvernance auprès des partis politiques

À l’approche des élections générales du 8 février 2026, la chambre de commerce thaïlandaise (TCC) reçoit tour à tour les principaux partis et leurs candidats au poste de Premier ministre. A cette occasion, la TCC a mis en avant le besoin croissant de respecter des principes généraux, centrés sur la bonne gouvernance, la lutte contre la corruption et l’efficience administrative. Elle a ainsi exhorté les candidats à « créer des stratégies réalisables et cohérentes, lutter contre la corruption, améliorer le manque d'intégration dans les structures nationales de gestion et renforcer les mécanismes de collaboration dotés d’un réel pouvoir décisionnel ». Par ailleurs, la TCC a appelé à réformer structurellement le secteur agricole et à établir « un plan national global en matière de catastrophes ».

Philippines

Signature d’un accord de libre-échange entre les Philippines et les Emirats Arabes Unis

Le 13 janvier 2026, les Philippines et les Émirats Arabes Unis (EAU) ont conclu un Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA), à l’occasion de la visite du Président Marcos aux EAU, en marge du sommet de la Semaine de la durabilité 2026 à Abou Dhabi. Cet accord de libre-échange vise à élargir les échanges de biens et de services entre les deux pays et prévoit, selon le Department of Trade and Industry, des facilités tarifaires couvrant jusqu’à 95 % des exportations philippines. D’après des études préliminaires du gouvernement, cet accord pourrait accroître les exportations philippines vers les EAU de 9,1 %. Pour rappel, les Émirats Arabes Unis constituent le premier partenaire des Philippines au Moyen-Orient et leur 17e partenaire commercial global (1,9 Md USD de flux dont 72% d’importation de pétrolière).

Les réserves de changes des Philippines atteignent 110,9 Md USD en décembre 2025

Selon les données préliminaires de la Banque Centrale des Philippines (BSP), les réserves de change se sont établies à 110,9 Md USD fin décembre 2025, soit une hausse de +4,3 % en glissement annuel. Cette progression s’explique principalement par la valorisation des stocks d’or de la BSP, qui ont atteint 18,6 Md USD (+68,8 % en g.a.), portés par des cours mondiaux historiquement élevés. Cette valorisation de l’or a permis de compenser le repli des investissements étrangers de la banque centrale (-2,8 %, soit -2,5 Md USD) et des avoirs de change (-52,6 %, soit -720 M USD), mobilisés pour le service de la dette et le soutien au peso. Le niveau des réserves demeure solide, couvrant 7,4 mois d’importations de biens et services et représentant environ quatre fois la dette extérieure à court terme du pays.

Le peso atteint un plus bas historique à 59,44 PHP/USD

Le peso philippin a clôturé à un plus bas historique de 59,44 PHP pour un dollar le mercredi 14 janvier. Cette dépréciation est alimentée, d’une part, par la vigueur du dollar dans un contexte d’incertitudes liées à la politique commerciale américaine et, d’autre part, par les annonces budgétaires pour 2026. Le gouvernement a en effet révisé sa cible de dépenses d’infrastructures à 4,3 % du PIB, en retrait par rapport aux objectifs initiaux du programme « Build Better More » (5 % à 6 %). Cette inflexion, motivée par une volonté d’assainissement des finances publiques à la suite du récent scandale de corruption, fait peser un risque de modération de la croissance lié au ralentissement du secteur des infrastructures.

Cambodge

Prince Group : liquidation !

La Banque nationale du Cambodge (BNC) a décidé, le 8 janvier, de placer Prince Bank en liquidation. Elle intervient le lendemain de l’extradition vers la Chine de son fondateur, Chen Zhi, pour des faits de cybercriminalité à grande échelle. L’intéressé et ses entreprises ont été frappés de sanctions par les Etats-Unis et le Royaume-Uni le 14 octobre 2025, pour arnaques en ligne, traite d’êtres humains, blanchiment, sextorsion, esclavage… Les clients de Prince Bank doivent retirer leurs fonds sous 30 jours. Les emprunteurs restent tenus de rembourser leurs dettes. De son côté, le régulateur des activités immobilières et hypothécaires du Cambodge a annoncé, le 12 janvier, la suspension des activités de vente de cinq projets d’appartements et de résidences de Prince Group, dont quatre à Phnom Penh. Les acheteurs ayant déjà signé des contrats doivent remplir leurs obligations, et ceux qui ont déjà payé la totalité du prix peuvent demander le transfert de propriété. La liquidation de Prince Bank et la suspension des projets immobiliers du groupe ne devraient pas avoir trop d’impact sur les secteurs bancaire et immobilier cambodgien. Cette décision de la banque centrale, qui suit l’extradition de CHEN Zhi vers la Chine après avoir été privé de sa nationalité cambodgienne, semble confirmer la volonté du gouvernement cambodgien de lutter contre les activités criminelles, gage de confiance pour le futur.

Un commerce extérieur en plein développement

Selon les douanes cambodgiennes, les échanges commerciaux du Cambodge ont atteint 65,24 Md USD en 2025, soit une hausse de 18 % en glissement annuel. Les exportations se sont élevées à 31,3 Md USD (+16,9 %) et les importations à 34 Md USD (+18,32%). Le déficit commercial s’est donc dégradé à 2,7 Md UD (2 Md USD en 2024). La Chine reste le premier partenaire commercial avec 19,7 Md USD (+29 %) et son premier déficit (16,4 Md USD). Les Etats-Unis occupent la deuxième place avec plus de 13 M USD (+29,2 %). Viennent ensuite le Vietnam (7,8 Md USD, -1 %), l’UE (5,9 Md USD, +10,2 %), et la Thaïlande (3,6 Md USD, -15 %). Le Cambodge dépend encore de quelques marchés clés. Cette dépendance rend le pays sensible aux enjeux géopolitiques et tensions tarifaires. Pour autant, le Cambodge enregistre une forte hausse des échanges avec les Etats-Unis (secteur textile). Au cours de 2025, la diversification a progressé, mais encore timidement (caoutchouc et électronique en particulier). La dynamique des échanges au sein de l’ASEAN (16,37 Md USD), porté principalement par le Vietnam, ne suffit pas à régler le déséquilibre géographique des exportations cambodgiennes. Les tensions frontalières avec la Thaïlande illustrent un risque pour la stabilité des échanges régionaux, même si les échanges avec son grand (et hostile) voisin n’ont baissé que de 15 % l’an dernier.

La 5G démarre !

Le Cambodge a officiellement lancé, le 1^er janvier 2026, les services mobiles 5G. Les trois exploitants de télécommunications que sont Cellcard, Metfone et Smart offrent d’ores et déjà ders services. Ils sont pour l’heure limités à Phnom-Penh et aux principaux centres urbains hors de la capitale (Battambang, Kampot, Siem Reap, Sihanoukville…). L’accès devrait rester limité dans les zones rurales. De fait, l’infrastructure, même si elle est mutualisée entre exploitants, ne donne pas lieu à un financement public. Et l’accès à la 5G se fait sans surcoût pour les utilisateurs. Si la 5G offre des perspectives pour le tourisme, l’agriculture et l’économie numérique, son impact dépendra notamment du renforcement de la capacité des réseaux ; également de la reconnaissance des téléphones (tous les terminaux 5G ne sont pas reconnus). Le déploiement reflète l’investissement croissant dans les infrastructures, mais la technologie seule ne suffira pas pour transformer l’économie. La réussite de la 5G nécessitera une coordination accrue entre le secteur public et privé, des programmes de soutien et un cadre réglementaire plus solide, notamment en matière de protection de donnée personnelles et de cybersécurité. Sans ces mesures, le réseau risque de rester un symbole technologique plus qu’un outil de développement.

Laos

Le Laos amorce une stabilisation économique avec une inflation ramenée à 7,7 % en 2025

Le Laos a vu son inflation moyenne reculer à 7,7 % en 2025, contre 23,1 % en 2024, signalant une désinflation marquée. Ce ralentissement reflète une stabilisation du taux de change et un raffermissement des réserves de change, désormais supérieures à six mois d’importations, selon la Bank of the Lao PDR. Les autorités mettent en avant des réformes monétaires et institutionnelles, ainsi qu’un approfondissement de l’intégration financière régionale. Les tensions sur le niveau de vie restent élevées, car les prix des biens essentiels (alimentation, énergie, services de base) demeurent durablement élevés malgré le ralentissement de l’inflation.

Le Laos accélère son intégration énergétique régionale en exportant de l’électricité vers Singapour

Le Laos renforce son rôle dans l’intégration énergétique régionale en ouvrant la voie à des exportations d’électricité vers Singapour via les réseaux de Thaïlande et de la Malaisie. Un accord opérationnel de deux ans, entré en vigueur le 14 janvier 2026, autorise des flux compris entre 30 et 100 MW, consolidant le cadre du projet régional d’interconnexion électrique ASEAN. Ce dispositif s’inscrit dans la stratégie laotienne de valorisation de ses capacités hydroélectriques et renouvelables, visant à renforcer les recettes d’exportation, la connectivité des réseaux et la sécurité énergétique régionale, tout en positionnant le pays comme fournisseur net d’électricité propre au sein de l’ASEAN.

Birmanie

Nouvelle restriction à l’octroi de licences d’importation

Selon le ministère du Commerce, à partir du 1^erjanvier 2026, une seule demande de licence d’importation concernant des types de biens similaires sera possible chaque mois pour chaque entreprise. La période de validité des demandes de licence a également été fixée à 180 jours.

Abaissement du taux de conversion obligatoire des revenus tirés de l’exportation

Le 7 janvier 2026, la banque centrale de Birmanie (CBM) a abaissé le taux de conversion obligatoire des revenus tirés de l’exportation à 15 %, contre 25 % auparavant. Les exportateurs devront donc changer 15 % de ces revenus en kyat au taux officiel (CBM), les 85 % restants pouvant être changés aux taux en ligne ou réutilisés, notamment pour importer.

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2025)

2025-11-21T00:00:00+01:00

Région

Création d’un nouveau partenariat commercial intégrant Singapour et la Malaisie

Un groupe de 16 économies petites et moyennes – dont Singapour, la Malaisie, la Nouvelle-Zélande, la Norvège, la Suisse et les Émirats arabes unis – a tenu à Singapour sa première réunion ministérielle dans le cadre du Future of Investment and Trade (FIT) Partnership, lancé en septembre. Représentant de façon agrégée 3,6 % du PIB mondial, les membres ont réaffirmé la nécessité d’un système commercial prédictible, ouvert et fondé sur des règles, dans un contexte de tensions croissantes entre grandes puissances. Le vice-Premier ministre singapourien et ministre du commerce et de l’industrie, Gan Kim Yong, a souligné que l’initiative vise à renforcer l’ordre commercial multilatéral et à proposer des solutions concrètes pour faciliter les échanges, notamment en matière de résilience des chaînes d’approvisionnement et de facilitation des investissements. Le FIT n’est pas un accord de libre-échange ni un cadre juridiquement contraignant, mais un mécanisme de coordination permettant aux économies de taille moyenne d’« avoir une capacité d’action » et de piloter des mesures pratiques face aux chocs externes. La réunion a également acté l’adhésion officielle de la Malaisie et du Paraguay. Le prochain sommet ministériel se tiendra en 2026 à Auckland, sous présidence néo-zélandaise.

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur et relève sa prévision de croissance

Bank Indonesia (BI) a laissé son taux directeur inchangé à 4,75 % pour le deuxième mois consécutif, tout en relevant sa prévision de croissance pour 2025 à 4,7-5,5 % (contre 4,6-5,4 % précédemment). Le gouverneur Perry Warjiyo a justifié cette décision par la remontée des incertitudes financières mondiales. Pour rappel, BI avait abaissé le taux directeur de 25 pdb sur trois mois consécutifs en juillet, août et septembre (cf. Brèves semaine 39). BI anticipe une accélération de l’activité au T4, portée par les dépenses des ménages, les aides sociales et la hausse de la mobilité avant les fêtes. L’inflation restant dans la cible (2,5 % ± 1 %), de nouvelles baisses de taux restent possibles, mais dépendront de l’évolution des conditions mondiales et de la stabilité de la roupie. Suite à cette annonce, la roupie indonésienne s’est appréciée mercredi 19/11, gagnant 43 points pour clôturer à 16 708 IDR pour un dollar, après avoir déjà progressé de 45 points la veille.

L’Indonésie pourrait commencer à importer du pétrole brut américain dès décembre

Dans le cadre des négociations finales d’un accord de réciprocité tarifaire avec les États-Unis, l’Indonésie prépare un nouveau dispositif d’importation d’énergie qui devrait notamment permettre à Pertamina d’acheter du pétrole américain sans appel d’offres. Cet accord, négocié avec l’administration Trump, prévoit une réduction des droits de douane américains de 32 % à 19 % en échange d’engagements d’achat indonésiens pouvant atteindre 15 Md USD de produits énergétiques, dont environ 15 millions de barils de pétrole. Le gouvernement prépare actuellement les réglementations nécessaires pour définir le mécanisme commercial et formaliser l’attribution directe à Pertamina. Selon le ministre coordinateur pour les Affaires économiques Airlangga Hartarto et le ministre de l’Energie Bahlil Lahadalia, les premières importations de pétrole brut pourraient débuter dès décembre, s’ajoutant aux volumes de GPL GPL (gaz de pétrole liquéfié) déjà importés des États-Unis. Airlangga souligne que ce schéma ne sera pas réservé qu’à Pertamina : plusieurs entreprises privées se sont déclarées prêtes à importer jusqu’à 5 millions de tonnes de.

Jakarta veut ouvrir 600 000 hectares de nouvelles plantations de palmiers à huile

L’Indonésie prévoit d’ouvrir 600 000 hectares supplémentaires à la culture du palmier à huile sur quatre ans, première expansion annoncée depuis la fin du moratoire en 2021, afin de relancer une production jugée stagnante. Le programme inclurait 400 000 hectares de plantations « plasma », un dispositif où des compagnies agro-industrielles encadrent de petits producteurs pour développer conjointement des plantations, tandis que 200 000 hectares seraient proposés à la société publique PalmCo, avec une participation possible du secteur privé. Le gouvernement assure qu’aucune forêt ne sera défrichée, une affirmation contestée par certaines associations, qui estiment que la disponibilité foncière est insuffisante et alertent sur les risques environnementaux et sociaux. Selon le ministère de l’Agriculture, l’extension pourrait accroître la production d’environ 2 millions de tonnes, alors que les rendements nationaux, tombés à 3,8 tonnes par hectare contre plus de 4 t/ha en 2020, continuent de décliner. Cette initiative intervient alors que Jakarta envisage de relever, au second semestre 2026, la part d’huile de palme dans le biodiesel obligatoire de 40 % à 50 %, une mesure qui devrait diminuer les volumes d’huile de palme disponibles pour l’exportation.

Malaisie

Accélération confirmée de la croissance malaisienne, qui atteint 5,2 % au T3

Pour le T3 2025, le Département des statistiques malaisien (DOSM) et la banque Centrale (BNM) ont confirmé une hausse en g.a. du PIB à 5,2 %, marquant une nette accélération après les 4,4 % enregistrés au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois de l’année, la croissance atteint 4,7 % en g.a. La demande intérieure est le principal moteur de l’activité, avec une hausse de 5,8 %. Du point de vue de l’offre, le renforcement de l’activité se confirme : la production industrielle progresse ainsi de 4,9 %, les ventes manufacturières de 3,5 %, et les échanges commerciaux de 3,7 %, générant un excédent de 11 Md USD. Cette dynamique a conduit la banque HSBC à réviser sa prévision de croissance pour 2025 à 5,0 %, contre 4,2 % précédemment, estimant que la Malaisie pourrait devenir la deuxième économie la plus dynamique d’ASEAN, soutenue par une demande intérieure résiliente et un contexte externe moins incertain.

Plus de 68 Md USD de projets d’investissements approuvés sur les neuf premiers mois

Le ministre de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI) a annoncé un total d’environ 68,5 Md USD de projets d’investissements approuvés pour les neuf premiers mois de l’année 2025, en hausse de 13,2 % en g.a. Le secteur des services concentre 65,9 % de ces investissements, en hausse de 19,8 % en g.a., et totalise près de 4 000 projets, principalement orientés vers les technologies de l’information et de la communication (dont centres de données). Le secteur manufacturier représente pour sa part 32,9 % des montants prévus, porté par les semi-conducteurs ; dans cette filière, les postes qualifiés attendus représentent 45 % de la main d’œuvre. L’Etat de Johor demeure la première destination des investissements (39,1 %), confirmant notamment l’attractivité de la Zone Economique Spéciale Johor-Singapour. Les investissements étrangers atteignent 36,5 Md USD, soit 52,9 % du total. Les principaux pays d’origine sont Singapour (12,8 Md USD), la Chine (8,7 Md USD), les Etats-Unis (2,7 Md USD) et les Iles Vierges Britanniques (1,6 Md USD).

Lancement du premier passeport numérique pour batteries de véhicules électrifiés en ASEAN

Le 14 novembre, le Département des normes de Malaisie (JSM) a présenté la norme MS 2818 - Passeport batterie pour véhicules électrifiés, le premier standard de ce type en ASEAN. Dévoilé en collaboration avec l’Institut malaisien de l’automobile, de la robotique et de l’internet des objets (MARii), le MS 2818 établit un passeport numérique permettant de documenter l’ensemble du cycle de vie d’une batterie destinée aux véhicules électrifiés (EV), de la production au recyclage, afin de renforcer la traçabilité, la transparence et la durabilité du secteur.

Singapour

Rebond marqué des exportations en octobre (+ 22 %)

En octobre, les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont progressé de 22,2 % en glissement annuel, après une hausse de 7,0 % en septembre, dépassant largement la prévision médiane de 7,5 % recueillie par Bloomberg. Les exportations électroniques ont bondi de 33,2 %, portées par les circuits intégrés (+40,9 %), les ordinateurs personnels (+77,7 %) et les supports de stockage (+31,4 %). Le segment non électronique a également enregistré une nette progression de 18,8 %, tiré par l’or non monétaire (+176,8 %), les produits pharmaceutiques (+25,2 %) et les machines spécialisées (+16,1 %). Parmi les dix premiers marchés d’exportation, la plupart ont affiché des gains à deux chiffres, à l’exception notable des États-Unis où les expéditions ont reculé de 12,5 %. Sur le 3^e trimestre, les NODX ressortent en baisse de 3,3% en g.a. après +7,0% au T2, amenant Enterprise SG à prévoir une croissance des NODX autour de 2,5 % sur l’année. Le rythme devrait ralentir à 0-2 % en 2026, en raison d’un environnement commercial mondial plus incertain.

Singapour relève sa prévision de croissance 2025 à près de 4 %

Le Ministère du Commerce et de l’Industrie de Singapour a relevé sa prévision de croissance pour 2025 « aux alentours de 4 % », contre une fourchette initiale de 1,5-2,5 %, portée par une performance nettement meilleure qu’anticipé au T3. Le PIB du T3 a en effet été révisé à + 4,2 % en g. a., contre une estimation avancée de 2,9 %, prolongeant la croissance de 4,7 % observée au T2 ; sur les trois premiers trimestres, la croissance moyenne atteint 4,3 %. Ce rebond a été largement stimulé par la forte demande mondiale en semi-conducteurs liée à l’intelligence artificielle, soutenant l’électronique, le commerce de gros et les services financiers. Sur une base trimestrielle désaisonnalisée, l’économie a progressé de 2,4 %, après 1,7 % au T2. Pour 2026, la croissance est attendue plus modérée, entre 1 % et 3 %, en raison d’un impact plus marqué des tarifs américains, de l’atténuation des effets de front-loading et d’un ralentissement anticipé chez plusieurs partenaires commerciaux, notamment en Chine. Malgré cela, la demande liée à l’IA devrait continuer de soutenir les secteurs manufacturiers et de services tournés vers l’extérieur, tandis que la construction restera dynamique.

Singapour lance un programme de double cotation SGX–Nasdaq pour attirer les entreprises en croissance

Singapour renforce son attractivité financière en lançant, avec le Nasdaq, un programme de double cotation destiné aux entreprises à forte croissance valorisées à 2 Md SGD (1,53 Md USD) a minima, en particulier les startups technologiques asiatiques. Le dispositif, annoncé par la Monetary Authority of Singapore (MAS), offrira à partir de mi-2026 une « voie directe et harmonisée » permettant aux sociétés de lever des fonds à la fois en Amérique du Nord et en Asie via une cotation conjointe SGX–Nasdaq : les entreprises pourront déposer un prospectus unique pour s’introduire simultanément sur les deux places financières, et les deux cotations seront interchangeables. L’initiative vise à élargir la base d’investisseurs accessibles aux entreprises tout en stimulant la liquidité du marché singapourien, parfois mis en cause pour son manque de dynamisme et la prédominance de groupes liés à l’État. Les autorités espèrent ainsi attirer davantage de licornes asiatiques, dont beaucoup se sont historiquement tournées vers les marchés américains, comme Grab ou Sea, afin de bénéficier d’une capacité de financement plus importante.

Vietnam

Approbation du plan de développement socio-économique pour 2026

L’Assemblée nationale du Vietnam a approuvé le 13 novembre le plan de développement socio-économique pour 2026, fixant un objectif de croissance du PIB d’au moins 10 %. Le PIB par habitant devrait atteindre entre 5 400 et 5 500 USD, tandis que le secteur manufacturier et de transformation devrait représenter environ 24,96 % du PIB. L’inflation est prévue à environ 4,5 % et la productivité du travail devrait augmenter d’environ 8,5 %. Le Gouvernement vise également un renforcement de la collecte des impôts et la mobilisation des fonds publics parallèlement aux investissements privés afin de faire progresser les infrastructures stratégiques et les projets de développement. La politique monétaire restera flexible, les autorités s’engageant à maintenair les coûts d’emprunt et le taux de change stables afin de garantir aux entreprises un accès à des capitaux abordables. Le Gouvernement prévoit également de maintenir une surveillance stricte des marchés de l’or et de l’immobilier, de continuer à promouvoir la consommation intérieure, de stimuler le tourisme et d’élargir les opportunités d’exportation via les accords de libre échange.

Budget d’Etat : Les recettes dépassent les prévisions mais les investissements publics patinent

Au 31 octobre 2025, les recettes du budget de l’Etat vietnamien ont atteint environ 82,7 Md USD, soit 111 % des prévisions annuelles. Les recettes intérieures demeurent le principal moteur, avec 68,3 Md USD (82 % du montant total des recettes), représentant 112,4 % du plan. Les recettes provenant des droits de douane ont été également supérieures aux attentes, atteignant environ 10 Md USD, soit 112,6 % de l’objectif. En revanche, le décaissement de l’investissement public reste en retard. Sur les 10 premiers mois de l’année, seulement environ 17 Md USD ont été décaissés, soit 51,9 % du plan annuel. Le Trésor prévoit d’accélérer les contrôles et les décaissements d’ici la fin de l’année et de poursuivre l’émission d’obligations gouvernementales pour mobiliser des ressources supplémentaires.

Démographie : « Le vieillissement doit devenir une force pour l’économie » selon un membre du Politburo

Lors d’un forum dédié à l’économie du vieillissement (« silver economy » en anglais), le membre du Politburo et directeur de l’Académie nationale de politique Ho Chi Minh, Nguyen Xuan Thang, a déclaré que le vieillissement prévu de la population devait être utilisé comme une force pour l’économie, alors que la démographie du pays change progressivement. Le vice-président de l’Assemblée a également demandé au gouvernement de développer une stratégie nationale pour l’économie du vieillissement, comprenant des objectifs pour la croissance du PIB, ainsi que le développement d’infrastructures et de services adaptés. D’autres pistes réglementaires (flexibilité du travail, formation, crédit d’impôts) ont été évoquées. Ce forum intervient dans un contexte où ces enjeux sont de plus en plus pressants dans le pays. Alors que le Politburo a publié la résolution 72 sur l’amélioration de la santé publique en septembre dernier, l’augmentation du nombre de personnes âgées renforce les tensions sur les infrastructures déjà existantes. Aujourd’hui, le Vietnam bénéficie encore de son dividende démographique avec une population active qui continue de croître. Selon la Banque Mondiale, le nombre d’actifs était toujours supérieur au nombre d’inactifs (48 mineurs ou seniors pour 100 personnes en 2024). Or, cette fenêtre d’opportunité démographique se réduit progressivement, plusieurs rapports estimant un retournement de cette situation entre 2039 et 2042. Ce constat incite déjà quelques entreprises à se positionner : VinGroup a ainsi annoncé mi-octobre le lancement de projets immobiliers dédiés via sa filiale Vin NewHorizon.

Thaïlande

Net ralentissement de la croissance au T3 2025, sur fond de repli de l’industrie et de la dépense publique

La croissance thaïlandaise a ralenti à +1,2 % en glissement annuel (g.a.) au T3 2025, après +2,8 % au T2 2025. En glissement trimestriel, il s’agit d’une contraction de -0,6 %. Les activités de services ralentissent à +2,3 % en g.a. au T3, après +3,4 % au T2. L’industrie se contracte à -1,0 % après +0,8 %, sur fond de repli des industries légères et de matières premières. Les activités agricoles décélèrent nettement à +1,2 % au T3, après +6,4 % au T2. Du point de vue de la demande, la consommation privée se maintient à +2,6 % au T3, comme au T2. A contrario, la consommation publique se contracte à -3,9 % au T3, après +2,2 % au T2. L’investissement (FBCF) ralentit nettement, à +1,1 % au T3 après +5,8 % au T2, tiré à la baisse par l’investissement public (+5,3 % au T3 après +10,1 % au T2), tandis que l’investissement privé se maintient (+4,2 % au T3 après +4,1 % au T2). La variation des stocks a contribué à la baisse du PIB, avec une diminution trimestrielle de -4,2 Md USD (-136 Md THB), marquée dans les produits manufacturés et l’or. Les exportations décélèrent, à +6,9 % au T3 après +11,2 % au T2, tirées à la baisse par les exportations agricoles. Les importations ont également décéléré à +4,6 % après +10,9 %. Les importations de marchandises ont cependant augmenté de +7,8 %, portées par les biens de consommation, les biens intermédiaires, notamment électroniques et les biens d’équipement.

Pour rappel, les prévisions de croissance de début octobre du ministère des Finances, qui justifiaient le plan de soutien à la consommation, étaient plus optimistes, avec +1,7 % prévu pour le T3 et +0,3 % pour le T4. Ainsi, le ministère des Finances a indiqué être surpris par la baisse des stocks au T3, qui précède des exportations en hausse de +19 % en octobre, mais écarte le risque de récession technique au T4 compte tenu des mesures de soutien. Le Ministère a également indiqué qu’un droit de douane de 10 % serait mis en place sur les importations de faible valeur (1500 THB ou 44,8 $) dès 2026.

Plan fiscal de moyen-terme 2027-2030 approuvé par le Cabinet : vers une consolidation budgétaire accélérée

Le Cabinet du Premier ministre a approuvé le plan fiscal de moyen-terme (MTFF) pour les années fiscales 2027 jusqu’à 2030 le 18 novembre 2025. La consolidation budgétaire devrait être accélérée, avec un déficit public sous les 3 points de PIB dès 2029, et un pic de la dette publique pourrait atteindre en 2029 à 69,5 % du PIB, soit juste en dessous du plafond légal actuel fixé à 70 % du PIB. La consolidation s’appuierait d’une part sur un élargissement des recettes, avec la hausse de la TVA à 8,5 % en 2028 puis 10 % en 2030, l’imposition d’une taxe de départ sur les voyages internationaux, la perception de la taxe d’accise sur les produits pétroliers, la révision de la structure des produits nuisibles à l’environnement, la révision de la structure des « taxes sur les vices ». L’efficacité de la collecte des recettes devrait également être améliorée par le registre de données publiques centralisé (data lake) que le gouvernement met en place. D’autre part, la dépense publique serait en baisse, avec une croissance prévue à +0,2 % en 2027, puis à +1,0 % par an jusqu’à 2030, soit inférieure aux hypothèses d’inflation retenues par le MTFF. Conséquemment, les projets d’infrastructures reposeraient davantage sur les financements extrabudgétaires et en partenariat-public-privé, et en particulier sur les fonds mutuels d’infrastructures dont le Thailand Future Fund, cité par le MTFF.

Automobile : contraction de la production et de l’export mais hausse des ventes domestiques au T3 2025

La Thaïlande a produit 351 000 véhicules au T3, soit une baisse de -4,3 % en volume en glissement annuel (g.a.) selon l’Association de l’industrie automobile thaïlandaise. Dans le détail, 131 000 véhicules particuliers et 220 000 véhicules utilitaires ont été produits. Les ventes sur le marché thaïlandais se sont établies à 145 000 véhicules, en hausse de 11,1 % en volume. 69 % des ventes domestiques étaient des véhicules particuliers. Les exportations de véhicules depuis la Thaïlande se sont portées à 217 000 véhicules, soit une baisse de -12,8 % en volume en g.a, composées à 71 % de véhicules utilitaires.

Philippines

Digital Economy Package : la France et l’UE financent un projet pour renforcer la résilience climatique et la connexion Internet philippines

Le 5 novembre, les Philippines et l’Union européenne ont signé un accord de financement de 20 M EUR, auquel la France contribue à hauteur de 600 000 EUR, pour financer le Digital Economy Package (DEP). Ce projet prolonge un premier accord conclu en 2023, d’un montant de 10 M EUR, qui avait permis la mise en place d’un centre de données facilitant l’accès et le partage des informations issues du programme européen d’observation de la Terre « Copernicus ». Le DEP vise désormais à développer l’accès en temps réel et à haut débit aux données Copernicus, afin de renforcer la résilience climatique du pays, quatrième le plus exposé aux catastrophes naturelles dans le monde. Il prévoit également un accompagnement politique et réglementaire pour soutenir le déploiement de la 5G aux Philippines et contribuer ainsi à l’amélioration de la connexion Internet.

La Banque asiatique de développement approuve un prêt de 400 M USD pour développer le secteur des assurances aux Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt de 400 M USD au gouvernement philippin, dans le cadre du « Insurance Reform Program, Subprogram 1 », afin de soutenir le développement du secteur des assurances dont la pénétration reste limitée (1,79 % du PIB au T2 2025). Cette première phase d’un programme en trois volets de 1,4 Md USD vise à renforcer le cadre réglementaire et le système de supervision du secteur. Conditionné à la mise en œuvre d’un agenda de réformes, le prêt doit ainsi appuyer l’adoption de feuilles de route pour le capital-risque et l’innovation technologique de l’industrie, la libéralisation de certaines activités d’investissement, l’harmonisation avec les normes comptables internationales ainsi que le renforcement de la protection des consommateurs. L’objectif est de favoriser l’émergence d’un marché de l’assurance plus efficace, centré sur le consommateur, technologiquement avancé et mieux préparé à gérer les risques climatiques et les catastrophes naturelles.

Les entrées nettes d’Investissements Directs à l’Etranger (IDE) sur les 8 premiers mois de 2025 chutent de 22,5 % en glissement annuel

Les IDE sur les 8 premiers mois de 2025 ont baissé de 22,5 %, en g.a, passant d’un total de 6,7 Md USD à 5,2 Md USD. Pour le seul mois d’août, cette baisse se creuse de 40,9 %, passant d’un total de 830 M USD en 2024 à 494 M USD. Cette contraction reflète un climat d’incertitude et de perte de confiance des investisseurs lié au scandale de corruption du gouvernement philippin et aux tarifs douaniers de l’administration Trump qui bouleversent le commerce dans la région. Les secteurs porteurs de l’attraction d’IDE ont été le secteur manufacturier suivi par le commerce de gros et de détail et par l’immobilier. Les principaux pays investisseurs étaient le Japon, suivi par les Etats-Unis et Singapour.

Cambodge

Succès du nouvel aéroport international

Le nouvel aéroport de Phnom-Penh – Kandal Techo International (KTI) –, construit et détenu à 95 % par le conglomérat cambodgien OCIC, rencontre le succès. Situé à 30 km au sud du centre-ville, il est entré en service le 9 septembre dernier. Il a été inauguré le 20 octobre par le premier ministre, mettant fièrement en avant cette splendide infrastructure conçue pour accueillir jusqu’à 13 millions de passagers. Conçu par Foster, il ne manque pas d’allure. Géré par Vinci Airports, ce nouvel aéroport est un outil puissant pour développer le trafic aérien. De nouvelles compagnies ont d’ailleurs ouvert des lignes depuis septembre, comme Etihad ou Turkish Airlines. Et nul doute que Vinci, qui exploitait l’aéroport précédent, montrera son dynamisme et son efficacité. En 2024, l’aéroport international de Phnom-Penh avait accueilli 4,7 millions de passagers. Sur les 10 premiers mois de l’année, ce sont près de 5,7 millions qui sont passés par les aéroports internationaux de Phnom-Penh (l’ancien, puis le nouveau). Une progression de 12 % qui augure bien de la suite.

Conflit frontalier et créances douteuses

Le conflit frontalier avec la Thaïlande a entraîné le retour au Cambodge d’environ 1 millions de travailleurs migrants. Cette main d’œuvre manque en Thaïlande et, temporairement au moins, pèse sur le marché de l’emploi cambodgien. Seuls 30 % d’entre eux auraient trouvé un emploi au Cambodge. Au-delà, cette situation pèse sur les banques et surtout les institutions de microfinance. En effet, chaque année, l’ensemble des cambodgiens travaillant à l’étranger (1,4 million) adressent près de 3 Md USD à leurs familles au Cambodge, soit plus de 6 % du PIB. Ces familles avaient souvent souscrit à des prêts pour faire face aux accidents de la vie ou développer de petites affaires. Faute des transferts des migrants, les familles peinent à rembourser leurs emprunts. Selon un rapport de novembre du Credit Bureau (Cambodia) Co., Ltd (CBC) les retards de remboursement à 90 jours ont crû de 6,4 % en moyenne; de 24 % dans certaines régions frontalières. La situation n’est pas encore aigüe car la majorité des emprunteurs n’ont qu’un seul prêt et les volumes ne sont, à l’échelle du secteur bancaire, pas si élevés. Une situation à surveiller néanmoins.

Laos

Détournements de fonds et enjeu de stabilité pour la Banque centrale

La Banque de la RDP lao (BOL) a révélé une série d’irrégularités graves entre 2021 et 2025 dans le secteur bancaire du pays, avec 181 cas de détournements pour un montant total de 66,86 Md LAK (~3M USD). Le taux de recouvrement limité à 22,96 % souligne la faiblesse des mécanismes de contrôle interne, de suivi comptable et de gestion des risques, malgré un renforcement progressif de la supervision bancaire. Les autorités attribuent ces pertes à des manquements éthiques et à une gouvernance opérationnelle insuffisante, comme en témoignent les 620 sanctions disciplinaires prononcées dans les banques commerciales. Au-delà des détournements, la BOL fait face à un risque de crédit accru : plusieurs entreprises bénéficiant de garanties publiques pour des projets prioritaires n'ont pas honoré leurs remboursements, obligeant la banque centrale à couvrir les intérêts. Par ailleurs, certains établissements ont dépassé les limites réglementaires de concentration des risques, notamment les plafonds liés au capital Tier 1 (prêts accordés à un même emprunteur limités à 25 % des fonds propres de la banque, prêts à des parties liées limités à 50 %), traduisant un manque de discipline prudentielle. Dans ce contexte, la BOL impose désormais des plans d’augmentation de capital, un renforcement des contrôles internes et une consolidation des pratiques de gestion des risques. Ces révélations illustrent des vulnérabilités systémiques persistantes dans un secteur bancaire déjà fragilisé par un endettement élevé, des prêts adossés à des projets publics et une supervision encore perfectible.

Subvention énergétique du gouvernement pour alléger les factures des ménages

À partir de septembre, les ménages laotiens consommant jusqu’à 300 kWh par mois verront leur facture d’électricité diminuer grâce à une subvention publique de 8 à 10 M USD adoptée le 14 novembre. Le soutien porte principalement sur les frais de transmission, qui seront réduits de 260 à 109 LAK/kWh, soit une baisse de moitié. Selon le ministre de l’industrie et du commerce, Malaythong Kommasith, le tarif appliqué à la tranche la plus basse devrait ainsi être ramené à 521–1 063 LAK/kWh, ce qui représente une réduction d’environ 0,7 USD par rapport aux tarifs précédents. Cette mesure vise à protéger les ménages à faibles revenus dans un contexte de forte inflation (4,0 % en g.a. mais +16,7 % sur la composante « logement, eau, électricité et combustible ») et d’augmentation des coûts de production. Elle s’inscrit dans une réforme tarifaire plus large pour 2025-2029, qui prévoit une progression graduelle des prix afin de renforcer la situation financière d’Électricité du Laos, confrontée à des coûts d’exploitation élevés et à un endettement important. Les autorités ont toutefois indiqué que toute hausse future sera échelonnée pour éviter un choc tarifaire et limiter l’impact sur le pouvoir d’achat des ménages.

Birmanie

Chute de 25,5 % des exportations de terres-rares vers la Chine sur les 10 premiers mois de l’année

Selon l’administration générale des douanes chinoises, les exportations de terres rares depuis la Birmanie vers la Chine se sont établies à 31,6 kT de janvier à octobre 2025, soit une baisse en volume de -25,5 % en glissement annuel (g.a.). En valeur, ces exportations ont représenté 786 M USD, soit une baisse de -7,3 % en g.a. Ce recul poursuit la tendance 2024, où les exportations ont baissé à 44,3 kT (-38 %) et 818 M USD (-41 %) , après l’année record de 2023, à 72,0 kT et 1,4 Md USD. L’essentiel des terres rares birmanes sont extraites dans l’Etat de Kachin, où l’intensification des affrontements entre l’armée de la junte et l’Armée pour l’indépendance kachin (KIA) cause perturbations logistiques et volatilité des prix.

Brèves de l'ASEAN semaine 19 (2025)

2025-05-09T00:00:00+02:00

Région

Industrie : contraction de l’activité et érosion de la confiance sur fond de tensions commerciales

En avril 2025, le secteur manufacturier de l’ASEAN a enregistré une nette détérioration de ses conditions d’activité, affecté par le ralentissement des échanges mondiaux et l’instauration de nouvelles barrières tarifaires. L’indice PMI manufacturier S&P Global ASEAN est tombé à 48,7, contre 50,8 en mars, repassant en zone de contraction pour la première fois depuis décembre 2023 et atteignant son plus bas niveau depuis août 2021. Les deux principales composantes de l’indice, les nouvelles commandes et la production, ont connu leur plus forte baisse en 44 mois, interrompant des séquences de croissance de 13 et 6 mois respectivement. Ce recul de la demande est attribuable à l’incertitude commerciale mondiale, notamment liée à l’imposition par les États-Unis de nouveaux droits de douane, qui a pesé sur les carnets de commandes à l’exportation. Enfin, la confiance des entreprises sur les perspectives à un an a chuté à son plus bas niveau depuis juillet 2020.

Exportations chinoises redirigées vers l’ASEAN

En avril, les exportations chinoises vers les États-Unis ont chuté de 21 %, témoignant des premiers effets des tensions commerciales, après l’imposition par Donald Trump de droits de douane de 145 % sur les biens importés de Chine. En revanche, les exportations chinoises vers l’ASEAN (+21 %) et vers l’Europe (+8 %), ses principaux partenaires commerciaux, ont fortement augmenté, compensant partiellement cette baisse. Plus globalement, l’économie chinoise a montré une résilience supérieure aux attentes, avec des exportations totales en hausse de 8 % sur un an, contre +2 % anticipé par le panel interrogé par Reuters. À noter que ces chiffres paraissent à la veille d’une rencontre entre hauts responsables économiques américains et chinois en Suisse, nourrissant l’espoir d’une désescalade.

Dégradation du solde commercial de la France avec l’ASEAN au premier trimestre 2025

Selon les premières données des douanes françaises, au T1 2025, le solde commercial de la France avec l’ASEAN s’est détérioré à - 2 Md EUR, en recul de 595 M EUR par rapport à la même période en 2024. Cette évolution résulte d’une baisse de 6,7 % des exportations, à 3,4 Md EUR tandis que les importations progressent de 7,1 %, atteignant 5,4 Md EUR. Le volume des échanges reste stable à 8,7 Md EUR (+1,3 %). La dégradation du solde est principalement tirée par l’aggravation du déficit bilatéral avec le Vietnam, passé de -1,4 Md EUR à -1,7 Md EUR, malgré une amélioration de l’excédent avec Singapour (+1,3 Md EUR, contre +1,1 Md EUR), liée à une chute marquée des importations (-37,9 %). Par secteur, l’aéronautique reste bien orientée (+12,8 %), ainsi que l’électronique (+19,1 %), tandis que les exportations de produits de luxe et de consommation reculent nettement : -18,6 % pour les parfums et cosmétiques, -33,0 % pour le cuir et la maroquinerie, -14,9 % pour l’habillement. À l’import, les hausses les plus marquées concernent les ordinateurs et périphériques (+64,7 %), les machines industrielles (+28,1 %) et les produits textiles (+14,0 %). Pour rappel, les données trimestrielles sont plus volatiles que celles annuelles : la France avait enregistré en 2024 un déficit commercial de 6,4 Md EUR avec l’ASEAN.

Indonésie

Croissance en berne au T1 2025 à 4,9 %

Au premier trimestre 2025, la croissance économique de l’Indonésie a ralenti à 4,87 % en g.a, contre 5,02 % au T1 2024, son rythme le plus faible depuis le T3 2021, lors de la pandémie de COVID-19, selon les données publiées par l’agence nationale de statistique (BPS). Ce ralentissement est notamment attribué à la réduction des dépenses publiques (-1,4 %), dans un contexte de mise en œuvre des politiques d’efficacité budgétaire (cf. Brèves semaine 8). L’investissement fixe, freiné par les incertitudes mondiales et des taux d’intérêt élevés, n’a crû que de 2,1 %, et la consommation des ménages — principal moteur de l’économie — reste atone (+ 4,9 %, représentant 54,5 % du PIB au T1 2025, contre 54,9 % au T1 2024). Dans ce contexte, plusieurs économistes appellent à une réponse budgétaire plus ambitieuse pour soutenir la demande intérieure et rassurer les investisseurs. Par secteurs, la croissance a été principalement soutenue par l’agriculture (1,1 %), l’industrie manufacturière (0,9 %) et le commerce (0,7 %). En revanche, le secteur minier a reculé de 1,2 % en raison de la baisse de la demande de charbon et de lignite et de la chute des prix mondiaux des matières premières. Pour rappel, le FMI et la Banque mondiale ont revu leurs prévisions de croissance à 4,7 % pour l’année 2025.

PMI manufacturier : chute à 46,7 en avril

En avril 2025, l'indice PMI manufacturier de l'Indonésie, publié par S&P Global, a chuté à 46,7, signalant une contraction du secteur pour la première fois depuis cinq mois, et sa pire performance depuis août 2021 pendant la crise de COVID-19 (43,7). Ce recul, par rapport au niveau de 52,4 enregistré en mars, dû à une baisse des commandes et des volumes de production, reflète une baisse de la confiance des industriels, exacerbée par les incertitudes liées aux tensions commerciales mondiales et à l'afflux de produits importés sur le marché domestique. Par ailleurs, les entreprises préfèrent puiser dans leurs stocks d'intrants et de produits finis pour satisfaire les commandes, réduisant ainsi volontairement leurs niveaux de stocks. Le porte-parole du ministère de l'Industrie a indiqué observer une posture attentiste chez les industriels, qui espèrent des mesures gouvernementales plus claires et ambitieuses pour renforcer la compétitivité du secteur manufacturier national. Cette contraction place l'Indonésie parmi les pays asiatiques les plus touchés, avec la Thaïlande et la Malaisie, dont les indices sont sous la barre des 50.

Baisse des réserves de change en avril 2025

Fin avril, les réserves de change officielles s’établissaient à 152,5 Md USD, en recul par rapport aux 157,1 Md USD enregistrés en mars (-2,9 % en g.m.), marquant la baisse la plus importante depuis mai 2023. Cette diminution s’explique notamment par les remboursements de la dette extérieure et les mesures de stabilisation de la roupie mises en place par la Banque d’Indonésie, face aux tensions mondiales liées aux tarifs réciproques annoncés par les États-Unis le 2 avril (cf. Brèves semaine 14). La pression sur la roupie a ainsi diminué récemment, avec une appréciation de 2,8 % de la roupie par rapport au dollar par rapport au début du mois, après un creux historique début avril. Les réserves de change du pays représentent 6,4 mois d’importations, au-dessus du seuil de référence international de trois mois.

Malaisie

Un plan pour protéger l’économie face à la menace d’une hausse des droits de douane américains

Une session extraordinaire du Parlement sur les droits de douanes américains s‘est tenue le 5 mai à la suite de l’entretien entre le ministre de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI) malaisien et le Secrétaire au commerce américain le 24 avril à Washington. Le Premier ministre a présenté lors de cette séance son plan destiné à préserver la stabilité économique de la Malaisie dans ce contexte. La stratégie vise en premier lieu à faciliter les négociations avec les autorités américaines par la poursuite d’achats stratégiques ou d’importations en provenance du pays, à l’exemple, cité par le Premier ministre, du contrat signé par Malaysia Airlines avec Boeing le 21 mars pour l’acquisition de 30 appareils avec une option pour 30 avions supplémentaires. L’accès des exportateurs et des investisseurs américains au marché malaisien dans des domaines tels que l’agriculture, les finances et le numérique sera facilité par une rationalisation des procédures et un renforcement de la protection de la propriété intellectuelle dans des secteurs stratégiques comme les microprocesseurs de dernière génération. Dans le même temps, le MITI a annoncé la recentralisation à son niveau à partir du 6 mai de la délivrance des certificats d’origine pour les biens exportés aux Etats-Unis, dont une partie était déléguée jusqu’alors à des organismes agréés. Par ailleurs, le plan prévoit quelques mesures de soutien à l’économie dont les plus significatives sont l’allocation de 355 M USD pour des garanties financières et des facilités de prêts pour les PME et le relèvement du seuil de dispense d’appel d’offres pour les marchés publics de travaux, de 236 M USD à 709 M USD.

Fin du contrôle du prix des œufs

Le ministère de l’Agriculture et de la Sécurité alimentaire a annoncé le 30 avril la fin du contrôle des prix introduite en 2022 pour certaines catégories d’œufs. Les subventions compensatoires versées à ce titre aux éleveurs sont réduites de moitié (de 0,02 USD à 0,01 USD par œuf) avant d’être supprimées à partir du 1^er août 2025. Cette mesure doit permettre la réalisation d’une économie budgétaire d’environ 300 M USD/an. Elle s’inscrit dans la démarche de révision du système des prix subventionnés initiée par le gouvernement à partir de 2023 pour l’électricité, le diesel et la viande de poulet afin de réduire le déficit budgétaire et la dette fédérale. La prochaine étape devrait être le retrait des subventions pour l’essence sans plomb SP95 pour 15 % de la population annoncé pour mi-2025.

Tensions autour des opérations de Petronas dans le secteur du gaz au Sarawak

Le ministre des Services publics et des Télécommunications de l’Etat fédéré de Sarawak a adressé le 30 avril un avis de mise demeure à Petronas Carigali, la filiale exploration et production de la compagnie pétrolière nationale Petronas. Cette dernière est accusée d’enfreindre la législation locale sur la distribution de gaz et est sommée d’obtenir un permis pour opérer son terminal pétrolier de Miri sous 21 jours, sous peine de sanctions financières. Ce nouveau litige intervient alors que la conclusion d’un accord entre Petronas et la société Petros, détenue par l’Etat fédéré, qui doit confier à cette dernière le rôle d’agrégateur unique pour le gaz pour le Sarawak, semblait en cours de finalisation.

Singapour

L’Union européenne et Singapour signent un accord bilatéral sur le commerce numérique

Singapour et l’Union européenne ont signé le 7 mai 2025 un accord bilatéral sur le commerce numérique (EUSDTA), visant à encadrer les flux de données transfrontaliers, apporter une sécurité juridique aux entreprises, tout en s'attaquant aux obstacles injustifiés au commerce numérique. Conclu par la Ministre en charge des relations commerciales Grace Fu et le Commissaire européen Maros Sefcovic, cet accord constitue le premier du genre entre l’UE et un pays de l’ASEAN. Il prévoit notamment l’interdiction des exigences de localisation des données, la reconnaissance mutuelle des cadres de protection des données personnelles, et la suppression des droits de douane sur les transmissions électroniques. L’EUSDTA promeut aussi l’interopérabilité des systèmes de facturation électronique et de paiements numériques via des normes internationales, tout en renforçant la coopération en cybersécurité. Les PME bénéficieront d’un meilleur accès aux données publiques et d’un soutien à la numérisation.

Le Parti de l'Action Populaire (PAP) conserve une large majorité aux élections générales de 2025

Le Parti de l'Action Populaire (PAP), au pouvoir depuis 1959, a remporté 87 des 97 sièges parlementaires, obtenant 65,6 % des voix, contre 61,2 % lors des élections de 2020. Cette victoire confirme la confiance du public dans le leadership du Premier ministre Lawrence Wong et dans la gestion gouvernementale face à un environnement économique mondial de plus en plus complexe. Bien que l'opposition, menée par le Workers' Party, ait intensifié ses efforts, elle n'a pas réussi à accroître son influence, conservant ses 10 sièges au parlement. Le gouvernement devra concilier des mesures économiques de court terme avec les priorités de long terme liées à la croissance et à l’évolution des besoins sociaux.

Mobilisation des investisseurs mondiaux autour de la finance climatique lors de l’Ecosperity Week

À l’occasion de l’Ecosperity Week (5-8 mai), conférence annuelle sur la durabilité organisée par Temasek, Singapour a réaffirmé son engagement climatique en mettant en avant des initiatives de financement vert à destination de l’Asie. Le gouvernement a annoncé le déploiement prochain de 500 M USD en capital concessionnel dans le cadre de l’initiative Fast-P (Financing Asia’s Transition Partnership), déjà annoncé lors de la COP 29, visant à catalyser jusqu’à 5 Md USD d’investissements publics et privés dans les infrastructures d’énergie propre et les secteurs à fortes émissions comme l’acier et le ciment. Le développement d’outils de « finance mixte » (blended finance), la promotion de l’interconnexion électrique régionale et la mise en place de standards pour la gestion des risques climatiques et de la nature dans les institutions financières ont également été mis en avant.

Nouvel accord signé avec le Rwanda pour l’achat de crédits carbone

Singapour a signé le 6 mai 2025 un accord d’application avec le Rwanda, son sixième partenariat bilatéral depuis fin 2023 dans le cadre de l’article 6 de l’accord de Paris, qui encadre le commerce international de crédits carbone. Pour rappel, ce mécanisme permet au pays d’acheter des crédits générés par des projets de réduction ou de séquestration des émissions dans des pays partenaires pour compenser une partie de ses propres émissions. Singapour prévoit d’utiliser des crédits carbone de haute qualité pour compenser jusqu’à 2,5 millions de tonnes d’émissions annuelles entre 2021 et 2030, afin d’atteindre son objectif de 60 millions de tonnes d’émissions nettes en 2030, contre un niveau projeté de 62,5 millions. Les crédits peuvent être acquis par l’État ou par des entreprises soumises à la taxe carbone, dans la limite de 5 % de leurs émissions imposables. En parallèle, Singapour poursuit des négociations avec plus de 15 pays, dont la Malaisie, les Philippines et le Sri Lanka, bien qu’aucun accord n’ait encore été signé avec des pays d’Asie du Sud-Est.

Vietnam

Croissance dynamique malgré un commerce global sous la menace des droits de douanes américains

Selon le département des statistiques vietnamien (GSO), l’indice de la production industrielle (IPI) a enregistré une hausse de 8,4 % sur les quatre premiers mois de l’année en glissement annuel (g.a.) et les ventes au détail de marchandises et de services de 9,9 %. Durant cette période, les échanges commerciaux du Vietnam ont atteint 276,9 Md USD, en hausse de 15,7 % en g.a. La balance commerciale a été excédentaire de 3,8 Md USD avec 140,3 Md USD d’exportations, en hausse de 13 % en g.a. et 136,6 Md USD d’importations, en hausse de 18,6 %. Les Etats-Unis restent le premier client du Vietnam avec 43,4 Md USD (30,9 % du total des exportations vietnamiennes), chiffre en hausse de 25,1 % en g.a. Le taux d’inflation a augmenté en avril pour atteindre 3,1 % en g.a., soit +3,2 % sur les 4 mois (objectif du gouvernement : 5 %). Pour rappel, au premier trimestre 2025, le PIB vietnamien a enregistré une croissance de 6,9 %, son taux le plus dynamique sur la période depuis 2019.

Le Vietnam serait parmi les six pays priorisés par l’administration Trump pour un accord commercial

Alors que l’administration Trump menace depuis avril d’imposer des droits de douane « réciproques » à hauteur de 46 % sur les importations vietnamiennes vers les Etats-Unis (destination d’environ 30 % du total des exportations vietnamiennes en 2024), le Vietnam cherche à négocier un accord avec les Etats-Unis afin de ramener ces taux à un niveau comparable à la moyenne régionale. Selon la presse américaine, plus de 70 pays négocieraient actuellement avec l’administration Trump en vue de finaliser un accord d’ici la fin du moratoire de 90 jours décrété le 9 avril. Et, selon le Premier Ministre vietnamien, Pham Minh Chinh, le Vietnam ferait partie des six pays priorisés par l’administration américaine pour mener à bien ces négociations. Une délégation vietnamienne s’est à nouveau rendue à Washington afin d’entamer un premier cycle de négociations devant débuter le 7 mai. En parallèle, le gouvernement vietnamien prévoit de publier prochainement deux décrets relatifs au contrôle des exportations et à l’inspection des certificats d’origine. Le contrôle des exportations de biens à double usage et de puces avancées depuis le Vietnam vers la Chine, ainsi que le transbordement via le Vietnam de biens produits en Chine constituent deux sources de préoccupations majeures de l’administration américaine.

Dépendance au charbon restant élevée sur les trois premiers mois de l’année

Selon la Direction générale des douanes, les importations de charbon au premier trimestre de cette année ont augmenté de 16,7 % par rapport à la même période de l'année dernière. Sur les trois premiers mois de l’année, le Vietnam a dépensé plus de 1,8 Md USD pour importer 17,27 M tonnes de charbon, notamment pour alimenter des centrales thermiques. Le combustible est principalement importé d’Indonésie, d’Australie et de Russie, la qualité du charbon vietnamien étant insuffisante pour l’exploitation des centrales. Pour contexte, un rapport récent de l’Université des Sciences et Technologies de Hanoï a mis en évidence une hausse de 3,2 % de la pollution liée à la production d’électricité au Vietnam en 2024 par rapport à 2023, une augmentation principalement due à la progression de 17,7 % de la part du charbon, qui représente désormais 49,5 % de l’électricité produite dans le pays. La dernière version de la planification énergétique nationale estimait que la part du charbon dans la capacité installée totale est de 19,4 %, et a pour objectif de la réduire pour atteindre 14,8 % d’ici 2030 et une complète transition des centrales vers l’utilisation de nouveaux combustibles d’ici 2050.

Thaïlande

Première réunion du comité national pour l’IA dévoilant les directions d’une stratégie nationale

Présidée par la Première ministre Paetongtarn le 1^er mai, la première réunion du Comité national pour l’intelligence artificielle a marqué le lancement d’un nouveau plan national, introduisant plusieurs évolutions par rapport à la stratégie 2022-2027. Ce comité, composé de représentants des secteurs public et privé — dont les ministères de l’Économie numérique et de l’Enseignement supérieur, la Digital Economy Promotion Agency (DEPA) et la National Innovation Agency — supervisera la mise en œuvre du plan. Le gouvernement soutiendra également la création d’un centre d’excellence chargé de coordonner les initiatives en matière d’IA à l’échelle nationale. Un investissement d’environ 500 Md THB (~15 Md USD), partagé entre financement public et privé, est prévu pour moderniser les infrastructures numériques des agences gouvernementales et numériser l’ensemble des outils d’ici 2026. Parmi les objectifs fixés : former au moins 90 000 professionnels de l’IA, 50 000 développeurs et sensibiliser 10 millions d’utilisateurs en deux ans. La Thaïlande ambitionne de devenir un pôle régional de l’IA, en ciblant des applications stratégiques dans la santé, le tourisme et l’agriculture. Le plan met également l’accent sur les investissements dans les centres de données, les services cloud, les systèmes de calcul haute performance et les plateformes open source.

Tourisme : priorité sur le marché chinois pour relancer les arrivées, revues à la baisse pour 2025

Face à la baisse des arrivées internationales (-0,2 % sur les quatre premiers mois de 2025) et au recul marqué du marché chinois (-30 %), l’Autorité du tourisme de Thaïlande (TAT) prépare un plan de relance de 3,5 Md THB (~100 M USD) dans le secteur. Trois axes sont privilégiés : un nouveau dispositif de cofinancement pour les voyageurs thaïlandais, des campagnes avec des agences de voyage en ligne à l’échelle mondiale, et désormais des subventions directes pour soutenir les vols charters en provenance de Chine. Ce rééquilibrage budgétaire vise à atteindre l’objectif de 3 000 Md THB (~90 Md USD) de recettes touristiques cette année, malgré une révision à la baisse du nombre de visiteurs étrangers à 35,5 millions (contre 39 millions initialement), qui devrait à nouveau être en dessous du record de 2019. Le sommet « Sawasdee Ni Hao », auquel assistera la Première ministre fin mai, rassemblera 500 représentants chinois — agences de voyages, médias et influenceurs — afin de regagner la confiance des touristes chinois, de plus en plus attirés par le Vietnam ou le tourisme à l’intérieur de la Chine - en partie en raison de l’image dégradée de la Thaïlande après l’affaire médiatisée de l’enlèvement d’un acteur chinois par un scam center birman.

Prévisions de croissance à la baisse : une hausse autour de 2 % en 2025 pour la banque centrale

Le ministère des Finances a abaissé ses prévisions de croissance pour 2025 à 2,1 %, contre 3 % initialement, en raison du ralentissement économique mondial et des incertitudes liées aux droits de douane américains. Les exportations, moteur traditionnel de l’économie thaïlandaise, ne progresseraient que de 2,3 %, contre 4,4 % prévus auparavant. Dans ce contexte, le gouvernement souhaite accélérer le décaissement du budget 2025, ciblant un taux d’exécution global de 94,4 %, afin de stimuler l’activité économique. La consommation privée reste toutefois dynamique (+3,2 % attendus), soutenue par le pouvoir d’achat et le tourisme, dont le revenu par touriste est en hausse. Ce mouvement fait suite à la publication de révisions en baisse des prévisions de croissance pour la Thaïlande par plusieurs institutions ces dernières semaines : le FMI table sur une croissance de 1,8 % en 2025 tandis que la Banque de Thaïlande vise un scénario médian à 2 %. Les institutions soulignent les problèmes structurels du pays, en plus du contexte commercial international.

Philippines

Inflation à 1,4 % en avril, son niveau le plus bas depuis cinq ans

L’inflation a reculé à 1,4 % en glissement annuel en avril 2025, contre 1,8 % en mars et 3,8 % un an plus tôt, atteignant son plus bas niveau en 5 ans (65 mois). Ce ralentissement est principalement dû à la baisse des prix des denrées alimentaires, notamment du riz (-13,3 % en g.a.), et à la chute des prix des carburants (-12,4 % pour l’essence, -8,3 % pour le diesel). L’inflation demeure ainsi inférieure à la cible de 2–4 % de la Banque Centrale des Philippines (BSP) pour le neuvième mois consécutif, enregistrant une moyenne à 2 % sur les quatre premiers mois de l’année 2025. L’inflation sous-jacente demeure stable à 2,2 %.

Lancement du programme de riz à 20 PHP/kg

Le gouvernement philippin a lancé un programme de riz subventionné à 20 PHP/kg (~0,36 USD/kg), conformément à une promesse de campagne du président Marcos Jr. Le programme de riz subventionné, mis en œuvre par le Department of Agriculture, a débuté les 1^er et 2 mai 2025 à Cebu et dans plusieurs centres du réseau distribution sociale Kadiwa à Manille, avec une extension prévue à l’échelle nationale à partir de janvier 2026. Cette initiative permet aux ménages les plus défavorisés (en situation de handicaps, personnes âgés, parents célibataires) d’acheter jusqu’à 30 kg de riz par mois à prix réduit. L’objectif est de réduire les coûts en connectant directement producteurs et consommateurs, en limitant les intermédiaires. Le programme est prévu jusqu’en 2028 et devrait bénéficier à 15 M de personnes. À noter que le programme est suspendu temporairement pendant la période électorale, du 2 au 12 mai, conformément aux directives de la commission électorale afin d’éviter que le programme ne soit politisé ou utilisé pour faire campagne.

La BAsD approuve sa dernière tranche de financement de 1,45 Md USD pour le projet ferroviaire Malolos–Clark

La Banque Asiatique de Développement (BAsD) a approuvé le 16 avril la seconde et dernière tranche de 1,45 Md USD pour le financement du Malolos–Clark Railway Project (MCRP), segment de 53,1 km du North–South Commuter Railway (163 km), projet phare du gouvernement philippin visant à moderniser les transports de passagers entre le nord et le sud de Luzon. Ce financement porte à 2,75 Md USD le soutien total de la BAsD au MCRP. La ligne prévoit trois types de services (régulier, express, et liaison aéroportuaire vers Clark), et devrait contribuer à réduire les émissions de gaz à effet de serre et désengorger la région métropolitaine de Manille.

La concession de Meralco prolongée jusqu’en 2053

Le président Ferdinand Marcos Jr. a signé la loi prolongeant de 25 ans la concession de la Manila Electric Company (Meralco), principal distributeur privé d’électricité du pays, dont la concession actuelle devait expirer en 2028. Cette concession, accordée pour la première fois en 1903 et renouvelée pour 25 ans en 2003 suite à la loi EPIRA (Electric Power Industry Reform Act qui acte la libéralisation du marché de l'électricité), couvre la région métropolitaine de Manille et les provinces voisines. L'entreprise dessert environ 8 millions de clients et s’est engagée à investir 206 Md PHP (~3,7 Md USD) sur cinq ans pour moderniser son réseau, réduire les pertes, améliorer la fiabilité et accompagner le développement des véhicules électriques ainsi que des centres de données.

Cambodge

Commerce bilatéral en hausse de 8,3 % en 2024

Arès un recul de 5,3 % en 2023, les échanges commerciaux franco-cambodgiens ont augmenté de 8,7 % à 1,5 Md€ en 2024, selon les statistiques de la douane française. Les exportations françaises vers le Cambodge ont baissé de 26,7 % à 125 M€, en partie liée à baisse des exportations de produits pharmaceutiques (-16,9 %) et des produits de fonderie (-96,5 %). Dans le même temps, les importations françaises en provenance du Royaume ont crû de 13,8 % à 1,36 Md€, dépassant le niveau pré-Covid (1,07 Md€ en 2019). Cette progression s’explique avant tout par la hausse des importations françaises de textiles (+12,3 %) et de riz (+23,4 %). Le déficit commercial de la France avec le Cambodge s’est donc creusé de 1,02 Md à 1,23 Md€ en 2024. En termes d’investissement, avec un stock de 561 M€ à fin 2023, les investissements français représentent environ 1,3 % du stock d’IDE au Cambodge. Malgré cette part limitée, la France demeure le premier investisseur occidental au Cambodge, avec un réseau de plus de 400 entrepreneurs français, actifs dans l’hôtellerie, la restauration, mais aussi dans des secteurs clés comme la construction, l’énergie, la santé ou encore la finance.

Lutte contre les fraudes à l’origine ?

À partir du 12 mai, 126 catégories de produits exportés du Cambodge vers les États-Unis – allant du miel naturel aux équipements électroniques, y compris les panneaux solaires photovoltaïques – devront être accompagnées d’un certificat d’origine. L’obtention de ce certificat, gratuite, vise à prévenir les fraudes à l’origine. Les tensions commerciales et les droits anti-contournement imposés par les Etats-Unis sur les panneaux solaires photovoltaïques obligent le Cambodge à renforcer ses contrôles et la transparence dans l’application des règles commerciales. En 2017, le Cambodge a adopté une loi sur les mesures correctives commerciales qui encadre les mesures antidumping, compensatoires et de sauvegarde. Pour renforcer la mise en œuvre de cette législation, le Royaume a adopté en 2023 une loi sur les règles d'origine. En 2024, il a créé un comité national des mesures correctives commerciales, chargé de superviser la mise en œuvre de cette législation ; et de mener les enquêtes correspondantes. À ce jour, le Cambodge n'a ouvert aucune enquête et n’a adopté aucune ni droit antidumping ou compensatoire, ni sauvegarde.

Laos

Le Brunéi, marché d’avenir ?

Avec un PIB/habitant supérieur à 85 000 USD, juste derrière Singapour, le Brunéi est un pays riche. Sa petite taille ne lui permet pas de développer ses productions agricoles. Le Laos entend en tirer parti, souhaitant y développer ses exportations agricoles. À la suite de la visite au Brunéi d’une délégation officielle laotienne, plusieurs produits sont visés. Ainsi, riz, café, et fruits feraient l’objet d’exportations de petits volumes pour tester le marché. Des produits entrant dans l’alimentation animale seraient également concernés, tels le manioc ou le maïs. Les exportations de produits agricoles contribuent largement à la balance commerciale laotienne, au côté des produits miniers et de l’électricité. Le Brunéi, en sécurisant des approvisionnements d’un pays voisin, y trouverait aussi son compte.

Le barrage de trop ?

La Laos envisage la construction d’un nouveau barrage, sur le Mékong. Il s’agit d’un barrage au fil de l’eau, situé à Sanakham (province de Sayaboury), à 150 km au nord de Vientiane. D’une puissance projetée de 684 MW, c’est le 6^e projet de barrage sur le Mékong au Laos. Deux sont déjà en service (Sayaboury et Don Sahong) et un est bien avancé (Louang Prabang). Le Laos a saisi la Commission du Mékong de ce projet, à titre de consultation. Les opposants au projet – de l’autre côté de la frontière – s’inquiètent. Ils redoutent un risque accru d’inondations, des atteintes à l’agriculture et la pêche. Ils craignent une perte de biodiversité, notamment le poisson-chat géant du Mékong déjà classé comme espèce en danger ; une érosion des rives du fleuve encore et des dommages à deux sites touristiques thaïlandais. Ils demandent que l’impact du barrage soit bien étudié avant d’aller de l’avant. Ces arguments sont repris parla Thaïlande, qui a annoncé saisir le gouvernement laotien. C’est surtout la multiplication des projets sur le fleuve qui présente des risques cumulatifs. Pour mémoire, la Chine exploite 12 barrages sur le cours supérieur du Mékong…

Birmanie

Une nouvelle prolongation du cessez-le-feu pour faciliter l'aide humanitaire post-séisme

La junte militaire birmane a annoncé le 7 mai la prolongation jusqu’à fin mai d’un cessez-le-feu visant à faciliter les efforts de reconstruction après le séisme de magnitude 7,7 survenu le 28 mars, qui a fait au moins 3 800 morts et laissé 6,3 millions de personnes en besoin urgent d’assistance selon l’ONU. Ce troisième cessez-le-feu depuis la catastrophe est censé permettre la réparation des infrastructures publiques, logements et voies de transport endommagés.

Conjoncture mai 2025

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2025)

2025-01-31T00:00:00+01:00

Région

Interrogations sur l’impact de DeepSeek sur la région

L'entrée de la startup chinoise DeepSeek dans le secteur de l'intelligence artificielle (IA) soulève des interrogations sur la viabilité des centres de données en Asie du Sud-Est. L’entreprise prétend avoir développé un chatbot IA moins énergivore pour seulement 6 M USD, face aux milliards investis par les géants technologiques comme Microsoft et Google. Cette innovation pourrait réduire la demande pour les centres de données coûteux et intensifs en ressources, impactant ainsi les investissements dans la région. La Malaisie, en particulier, est à l'avant-garde de ce boom régional, avec des investissements massifs dans les centres de données. Si les grandes entreprises technologiques adoptaient des modèles IA prétendument à faible coût similaires à ceux de DeepSeek, la demande pour des puces de pointe, des centrales électriques étendues et des centres de données à grande échelle pourrait diminuer et ainsi réduire la valeur de ces investissements en Asie du Sud-Est.

Indonésie

Un budget supplémentaire de 6 Md USD pour le programme de repas gratuits

Le gouvernement indonésien a annoncé une augmentation de 6,2 Md USD du budget dédié au programme de repas gratuits, portant son enveloppe totale à 10,7 Md USD pour 2025. Cette hausse vise à accélérer la couverture du programme, qui devrait bénéficier à 82,9 millions de personnes d’ici fin 2025. Pour financer cette mesure, le président Prabowo Subianto a ordonné des coupes budgétaires de 19,1 Md USD, principalement dans les dépenses ministérielles et les transferts régionaux. Selon la ministre des Finances ces ajustements budgétaires ne concerneront pas les aides sociales et devraient stimuler la croissance économique en soutenant les PME locales impliquées dans la distribution des repas. Elle estime que l’initiative pourrait contribuer à hauteur de 0,7 % au PIB et créer environ 185 000 emplois. Cependant, certains économistes avertissent que des coupes mal ciblées pourraient freiner la croissance, en réduisant notamment les dépenses d’investissement public.

L’Indonésie et l’Inde renforcent leurs liens économiques

Six accords de coopération (MoU) ont été conclus entre des entreprises indonésiennes et indiennes, ainsi qu’entre les chambres de commerce et d’industrie des deux pays, portant sur le numérique, la santé et les énergies propres, en marge de la visite d’État du président Prabowo Subianto à New Delhi. Lors du CEO Forum, 25 chefs d’entreprise indonésiens ont rencontré 75 dirigeants indiens pour renforcer les investissements, notamment dans l’agriculture et la sécurité alimentaire. Avec un commerce bilatéral atteignant 29,4 Md USD en 2024, l’Inde est devenue le deuxième plus grand acheteur de charbon et d’huile de palme indonésiens.

Malaisie

Maintien par Moody’s de la note souveraine de la Malaisie à A3

L’agence Moody’s a annoncé le 24 janvier le maintien à A3 avec des perspectives stables de la note souveraine attribuée à la Malaisie. Parmi les pays de la catégorie « A », la Malaisie serait celui qui connaîtrait la croissance la plus rapide au cours des deux prochaines années grâce notamment aux politiques publiques lancées depuis 2023 pour transformer l’économie (Nouveau plan industriel, Feuille de route pour la transition énergétique, Stratégie semiconducteurs en particulier). De plus, l’engagement jugé soutenu de la Malaisie à élargir l’accès à son marché et à diversifier ses partenariats commerciaux devrait permettre d’atténuer les risques liés aux tensions entre les Etats-Unis et la Chine.

En bémol, si le déficit budgétaire devrait se réduire à 3,8 % du PIB en 2025 (après 4,3 % du PIB en 2024), l’agence estime que le niveau de la dette fédérale restera élevé (64,3 % du PIB en 2023) et que la capacité d’endettement de la Malaisie demeurera faible en raison d’une faible base fiscale. Les marges budgétaires devraient demeurer réduites au cours des trois prochaines années du fait des charges d’intérêt de la dette qui absorberont encore plus de 15 % des recettes et des hausses des rémunérations publiques intervenues en 2025 et prévues pour 2026.

Maintien du taux directeur de la Banque centraleLe Comité de politique monétaire de la Banque nationale malaisienne (BNM) a décidé de maintenir à 3,0 % son taux directeur, inchangé depuis mai 2023. L’activité devrait demeurer soutenue en 2025 selon l’institution (après une croissance du PIB évaluée à 5,1 % pour 2024 en première estimation) grâce notamment aux mesures annoncées pour augmenter les salaires publics et privés, à la hausse des dépenses touristiques et à l’amélioration des exportations. L’inflation, qui pourrait augmenter en 2025 (entre 2,0 % et 3,5 % selon le gouvernement, après 1,8 % en 2024) avec l’élargissement au mois de mai du périmètre d’application de la taxe sur les ventes et les services et la révision au 2nd semestre des subventions au carburant SP95, resterait gérable dans un contexte de baisse des prix au niveau mondial. Par ailleurs, la réduction des écarts de taux entre la Malaisie et les économies avancées ainsi que les réformes structurelles engagées et les mesures prises pour encourager les flux entrants (rapatriement des revenus des investissements directs à l’étranger notamment) devraient continuer à soutenir le ringgit selon la BNM.

Assouplissement du dispositif d’accès des tiers au réseau électrique

Le programme CRESS, qui permet aux producteurs d’énergie renouvelable (EnR) de commercialiser en direct leur électricité aux clients finaux de Malaisie péninsulaire, fait l’objet de nombreuses critiques depuis sa mise en œuvre en septembre 2024.

D’une part, les coûts d’accès au réseau de transmission de l’opérateur public TNB sont jugés trop élevés (9,8 cts/KWh pour une électricité intermittente et 5,4 cts/ KWh pour une alimentation en continu) et, d’autre part, le dispositif ne peut bénéficier qu’à de nouveaux clients excluant de facto ceux qui avaient déjà une relation contractuelle avec les producteurs d’EnR via d’autres dispositifs préexistants.

Répondant partiellement à ces critiques, le régulateur (Energy Commission) vient d’annoncer que le programme CRESS s’adresserait à compter du 1er mai à tous les clients. S’agissant des coûts d’accès au réseau, il est prévu une stabilité des prix pendant 3 ans et, au-delà, une limitation de la hausse de 15%. Cette mesure, censée donner plus de visibilité aux utilisateurs, ne revient toutefois pas sur les niveaux de prix d’accès annoncés en 2024.

Singapour

Les entreprises singapouriennes appelées à l'agilité face aux incertitudes économiques en 2025

Lors des célébrations du Nouvel An lunaire le 29 janvier, le vice-Premier ministre Gan Kim Yong s’est exprimé sur les défis économiques à venir, notamment les tensions commerciales potentielles avec les États-Unis. Malgré ces incertitudes, Gan est resté optimiste quant à la croissance économique, prévoyant une croissance du PIB entre 1 % et 3 % et une inflation de base entre 1 % et 2 %. Gan a également mis en avant les opportunités offertes par la croissance économique de l'Asie du Sud-Est. Il a indiqué que Singapour travaille à renforcer l'intégration régionale et à faciliter les échanges commerciaux, notamment avec la mise en œuvre de nouveaux accords de libre-échange avec la Chine et l'ASEAN. Gan a appelé les entreprises à maintenir leur agilité et leur résilience, soulignant que ces qualités sont essentielles pour surmonter les défis et saisir les opportunités futures.

Baisse des licenciements en 2024 et ralentissement de la croissance de l'emploi

Les licenciements ont atteint 12 930 en 2024, contre 14 590 en 2023, malgré une augmentation trimestrielle à 3 600 au quatrième trimestre. L'emploi total, excluant les travailleurs immigrés, a augmenté de 45 500 pour l'année, ralentissant par rapport à 2023 et 2022. Ce ralentissement est attribué à une diminution de l'emploi non-résident. Au quatrième trimestre, l'emploi a augmenté de 8 700, contre 22 300 au troisième trimestre. La croissance de l'emploi résident a été soutenue par des secteurs à haute qualification comme les services financiers et de santé, tandis que l'emploi non-résident a augmenté dans la construction mais diminué dans les secteurs de l'information et des communications ainsi que dans l'assurance. Le taux de chômage global a légèrement augmenté à 2 % en 2024, contre 1,9 % en 2023. Pour 2025, le ministère du Travail prévoit une poursuite de la croissance de l'emploi, avec 46 % des entreprises prévoyant d'embaucher plus et 32 % planifiant des augmentations de salaire. Cependant, des risques subsistent, notamment les tensions commerciales géopolitiques qui pourraient affecter les économies fortement dépendantes du commerce international comme Singapour.

L’aéroport de Changi anticipe une croissance modérée en 2025 avec une concurrence accrue

Après avoir traité 67,7 millions de passagers en 2024, soit 99,1 % du record de 2019, Changi vise une part plus importante du marché aérien en expansion. Cependant, des défis majeurs se profilent. La concurrence s'intensifie avec les investissements massifs dans les infrastructures aéroportuaires en Asie-Pacifique, totalisant 217 Md USD pour 170 projets existants et 121 Md USD pour 90 nouveaux projets. Des hubs comme Hong Kong et Incheon renforcent leur position, tandis que de nouveaux acteurs comme le Techo International Airport au Cambodge émergent. De plus, l'introduction de nouveaux vols long-courriers pourrait réduire le rôle de Changi comme hub de transit. Pour rester compétitif, Changi mise sur des améliorations technologiques et des expansions de capacité, mais doit également gérer des coûts opérationnels croissants qui pourraient inciter les compagnies aériennes à se tourner vers des hubs moins chers.

Vietnam

Vers une reprise de la construction de logements sociaux ?

Le ministre de la Construction Nguyen Van Sinh a présenté les statistiques liées à la construction de logements sociaux dans le pays. Selon lui, le Vietnam compterait actuellement 645 projets immobiliers sur ce créneau pour un total de plus de 581 000 appartements destinés à des foyers aux revenus modestes. Ce projet est néanmoins en deçà du plan gouvernemental pour la construction d’au moins un million de logements sociaux entre 2021 et 2030, qui souhaite répondre aux forts besoins ainsi qu’à une contrainte financière de plus en plus forte dans les villes. En effet, la croissance économique du pays, des taux d’intérêts favorables, les opportunités présentes dans les centres urbains ainsi que la spéculation ont causé une augmentation des prix de 59% en 5 ans. Les dernières statistiques du MoC évoquaient même une augmentation moyenne de 22 à 25 % des prix à Hanoï et Ho Chi Minh Ville en 2024, allant jusqu’à 40 % dans certains quartiers. En outre, le manque d’infrastructures et la rareté croissante des terrains proches des centres dans les principales métropoles du pays ont mené à la disparition croissante des logements abordables (env. 1 000 USD/m²). Si le gouvernement a souhaité redévelopper une offre, de nombreux problèmes d’implémentation continuent de se poser au niveau des gouvernements locaux, notamment dans le déboursement du fonds national de 4,7 Md USD prévu à cet effet. L’objectif du MoC reste toutefois d’atteindre 100 000 nouveaux logements construits d’ici la fin de l’année.

AERONAUTIQUE: Le constructeur chinois COMAC continue de faire l’objet de déclarations sur le marché vietnamien

Le vice-premier ministre vietnamien Tran Hong Ha s’est entretenu avec le secrétaire général adjoint de la Commercial Aircraft Corporation of China (COMAC) mercredi 15 janvier. A la suite de cette réunion, il a suggéré que le constructeur chinois collabore avec la compagnie aérienne à bas coût VietJet et appelé le ministère des Transports à réviser la législation vietnamienne afin d’autoriser l’opération de ces avions sur le territoire vietnamien. Pour contexte, les avions COMAC ne sont actuellement pas certifiés par les régulateurs américains et européens. Opérant actuellement uniquement en Chine, l’entreprise cherche toutefois des débouchés à l’export et a conduit en février 2024 une tournée en Asie du sud-est afin de démontrer les capacités de ses appareils. Certaines annonces avaient été faites en novembre et décembre 2024 par les deux entreprises, notamment pour l’affrètement avec équipage (wet lease) de 2 avions. Or, VietJet n’a effectué aucun commentaire à la suite de ces dernières annonces gouvernementales. Pour contexte, ce n’est pas la première fois que des échanges politiques entre le Vietnam et la Chine évoquent l’ouverture du marché vietnamien. La rencontre entre le PM Chinh et le PDG de COMAC en novembre 2024 avait déjà donné lieu à des commentaires similaires.

Thaïlande

TGV dans l’EEC : budget 2026 approuvé et budget pluriannuel précisé

Le Cabinet des ministres a approuvé le budget annuel pour l’exercice fiscal 2026 pour les projets d’au moins 1 Md THB, relevant notamment du Ministère des Transports. Le gouvernement a ainsi approuvé un budget de 8,5 Md USD (286,8 Md THB) entre 2026 et 2031 pour 35 projets dans les transports, dont 1,6 Md USD (55 Md THB) dès 2026. Parmi les projets fléchés, State Railway of Thailand (SRT) obtiendra 620 M USD (21 Md THB) pour le projet de TGV reliant trois aéroports à Bangkok et dans l’EEC, et a précisé sa chronique budgétaire jusqu’à la mise en opération en 2030 (budget total 3,7 Md USD pour la part publique du projet). Cela fait suite à l‘annonce récente de la conclusion des renégociations du contrat de concession avec le consortium privé Asia Era One, qui doit être approuvé prochainement en Conseil des ministres. Par ailleurs, le Département des autoroutes (DOH) recevra 360 M USD (12,1 Md THB) pour 30 projets routiers. MRTA recevra 600 M USD (20,2 Md THB) pour la ligne Orange du métro (2,8 Md USD sur 6 ans). L’Agence ferroviaire RTRDA investira en 2026 27,3 M USD (919,8 M THB) pour développer un train prototype conforme aux normes internationales (projet de 56 M USD au total). La PM Paetongtarn presse les agences d’État d’accélérer les dépenses d’investissement, alors que seulement 18 % des fonds ont été utilisés depuis le début de l’exercice fiscal le 1er octobre 2024. Sur le budget 2025, 26,7 Md USD (900 Md THB) sont dédiés aux investissements (soit 24,2 % du budget total).

Premières projections 2025 annoncées par les secteurs rizicole et automobile

De premières projections pour l’année 2025 consolidée ont été publiées dans la presse par le secteur privé, notamment sur le marché du riz et de l’automobile. Concernant l’automobile, le secteur maintiendrait son objectif de 1,5 M de véhicules produits en 2025, dont 1 million pour l’export et 500 000 pour le marché intérieur, selon la Fédération des industries thaïlandaises (FTI). En 2024, la production aurait atteint 1,46 M unités, soit 40 000 unités de moins que les dernières prévisions. Selon la FTI, les ventes domestiques ont chuté de 26,2 % à 572 675 véhicules, leur plus bas niveau en 14 ans. L’export a reculé de 8,8 % à 1,01 M d’unités, avec une baisse de 15,5 % sur décembre 2024. En revanche, les ventes de véhicules électriques progressent : 227 470 EVs (+72,5 %), 469 543 hybrides (+36,7 %) et 63 148 hybrides rechargeables (+17,1 %). Concernant le secteur rizicole, la Thaïlande a exporté 9,95 M tonnes de riz en 2024, mais le secteur tablerait sur une baisse significative des exportations en 2025 (projection à 7,5 M de tonnes) en raison de l'intensification de la concurrence mondiale, selon le porte-parole adjoint du gouvernement, Anukool Pruksanusak. L’Inde a en effet repris ses ventes et la production mondiale augmente avec la fin de la sécheresse. L’Afrique (+35 %), l’Amérique (+33 %) et le Moyen-Orient (+16 %) ont augmenté leurs achats en provenance de la Thaïlande, tandis que l’Asie a réduit les siens de 8 %. L’Indonésie reste le premier client de la Thaïlande (1,3 M de tonnes, -6 %), suivie de l’Irak (1 M, +18 %) et des États-Unis (850 000, +20 %).

Philippines

Le taux de croissance 2024 en deçà des prévisions à 5,6%

Le taux de croissance du quatrième trimestre 2024 (+5,2 %), en deçà des prévisions de ces derniers mois, n’a pas permis aux Philippines d’atteindre leur objectif 2024. Le taux de croissance du PIB sur un an de 5,6 % est sensiblement inférieur à la cible de 6,0 % à 6,5 % arrêtée par les autorités philippines. Ce résultat qui positionne néanmoins les Philippines parmi les pays à la croissance la plus rapide en Asie s’explique notamment par l’accumulation de catastrophes naturelles (typhons et phénomènes El Nino et El Nina) et la baisse de la production agricole (-2,2 % soit la diminution la plus importante depuis 26 ans) ainsi qu’au ralentissement de la consommation intérieure qui représente 70 % de l’économie. Le taux reste supérieur à celui de l’année précédente (+5,5 % en 2023) et ne remet pour l’instant pas en cause les précisions gouvernementales pour 2025 élargies entre 6,5 % et 7,5 %.

Les Philippines émettent pour 3,3 milliards de dollars d’obligations en dollars et en euros

Le 24 janvier 2025, le gouvernement philippin a émis pour 3,29 Md USD d’obligations en dollars et en euros avec : (i) 2,25 Md USD émis en dollars en deux tranches : une obligation à 10 ans, offrant un rendement de 90 pdb supérieur aux bons du Trésor américain, et une obligation durable à 25 ans à 5,90 % ; et (ii) une émission en euros de 1,04 Md USD avec un rendement de 125 pdb au-dessus du taux mid-swap. Il s’agit de la première obligation durable en euros émise par le pays et du retour sur les marchés obligataires en euros depuis avril 2021. Les fonds levés seront principalement alloués au financement du budget général, ainsi qu’au financement et à refinancement d’actifs durables. Cette opération s'inscrit dans le cadre du programme d’emprunt extérieur philippin de 3,5 Md USD pour l’année - permettant ainsi au gouvernement de lever 200 M USD supplémentaire – mais qui représente toutefois une baisse de 27 % par rapport à 2024 (2 Md USD en mai et 2,5 Md USD en août 2024).

Le fonds souverain des Philippines annonce son premier investissement en acquérant 20 % de la National Grid Corporation of the Philippines

Le Maharlika Investment Corp. (MIC), gestionnaire du fonds souverain philippin créé en 2023, a réalisé son premier investissement en acquérant 20 % de la Synergy Grid & Development Phils., Inc. (SGP), une société holding qui détient 40,2 % de la National Grid Corporation of the Philippines (NGCP), l’exploitant du réseau électrique national. A noter que le montant de l’investissement n’a pas été divulgué. Cette prise de participation accorde ainsi au gouvernement deux sièges aux conseils d’administration de SGP et NGCP, renforçant son influence sur l’opérateur du réseau électrique. Cet investissement intervient dans un contexte de préoccupations croissantes soulevées par une participation de 40 % de la State Grid Corp. of China (SGCC) dans la NGCP : une société publique chinoise qui exploite le réseau philippin dans le cadre d’une concession de 25 ans obtenue en 2007. Alors que les tensions entre les deux pays se sont intensifiées en mer de Chine méridionale, la présence de SGCC suscite des interrogations quant à la sécurité énergétique et le contrôle des infrastructures stratégiques philippines.

Cambodge

Croissance de 5,8 % en 2025, selon le FMI

Selon le récent rapport du FMI sur le Cambodge, la croissance de l’économie cambodgienne devrait atteindre 5,8 % en 2025, après 5,5 % en 2024. La croissance est tirée principalement par la demande extérieure, avec une forte reprise des exportations de textiles et une progression des exportations agricoles. Le tourisme continue de se redresser, avec un retard dans la reprise des recettes, tandis que l’immobilier et la construction restent atones. Le taux d’inflation devrait s’établir à 2 % en 2025, contre 0,5 % en 2024. Toutefois, le FMI met en garde contre les risques qui pourraient peser sur la croissance, en particulier, la reprise mondiale plus faible que prévue, les évolutions des politiques commerciales des principaux pays partenaires commerciaux du Cambodge et les tensions géopolitiques. Sur le plan interne, le Fonds identifie en particulier le risque lié à la forte croissance des prêts douteux dans les secteurs immobilier et de la construction ; plus généralement, le niveau d’endettement du secteur privé mérite d’être surveillé. Toujours selon le Fonds, pour renforcer sa résilience et sa compétitivité, le Cambodge devrait renforcer ses politiques budgétaire, monétaires et poursuivre les réformes structurelles ; recettes connues.

Commerce extérieur en hausse de près de 17 %

Après une baisse de 1,9 % en 2023, les échanges extérieurs du Cambodge ont augmenté de 16,9 % pour atteindre 54,7 Md USD en 2024, selon la douane cambodgienne. Les exportations cambodgiennes se sont élevées à 26,2 Md USD (+15,7 %) et les importations à 28,5 Md USD (+18 %). La hausse des exportations s'est traduite par une augmentation correspondante des importations des intrants textiles, mais aussi de biens de consommation. Le déficit commercial s’est donc creusé à 2,3 Md USD, contre 1,5 Md USD en 2023. La croissance des exportations a été portée par celle du textile (13,9 Md USD, +23 %), du riz, des fruits et des légumes (3,5 Md USD, +13,4 %), et des produits du caoutchouc (1,5 Md USD, +63,8 %). On note également une croissance notable des exportations des meubles et literie (1,17 Md USD, +31,5 %). En revanche, la filière des machines et équipements électriques et celle des pièces automobiles ont connu une baisse respectivement à 1,9 Md USD (-39,9 %) et à 519,1 M USD (-7 %). Malgré la bonne performance globale, la concentration géographique et sectorielle demeure une vulnérabilité substantielle dans les échanges commerciaux du Cambodge. Le pays devrait donc poursuivre ses efforts de diversification des exportations.

Laos

Agriculture, secteur stratégique

L’agriculture laotienne, bien que ne permettant pas d’assurer l’auto-suffisance alimentaire du pays, contribue au commerce extérieur. En 2024, les exportations agricoles ont représenté 1,5 Md USD, dont 100 M USD de produits animaux et près de 300 M USD de produits de la forêt. Pour autant, le secteur agricole rencontre des difficultés (moyens limités, compétences techniques à améliorer, faible productivité, transformation faible…), ce que le ministre de l’agriculture reconnaît. Il souhaite d’ailleurs que des solutions soient trouvées. Et, dans le cadre de la stratégie 2025-2030 de son ministère, il énonce ses priorités. En premier lieu, le Dr Linkham Douangsavanh mentionne la sécurité alimentaire et nutritive. Puis, il décline plusieurs objectifs et notamment le développement de production pour favoriser l’industrie de transformation et créer de la valeur ajoutée ou l’amélioration de la gestion des forêts. Le but, ainsi, est de favoriser le développement rural et la réduction la pauvreté.

Le prix du changement climatique

Le Laos est vulnérable au changement climatique. En particulier, parmi les manifestations météorologiques plus fréquentes et plus extrêmes, on trouve les typhons et les inondations. Chansamone Chanyalath, vice-premier ministre et président du comité central de gestion des catastrophes, a tiré le bilan de 2024. Les événements répertoriés ont entraîné la mort de 17 personnes alors 58 autres étaient blessées. 16 provinces ont été directement affectées, endommageant plus au moins gravement 6 500 maisons, touchant 400 000 personnes et un aéroport, ainsi que 41 000 hectares. Le montant des dégâts est estimé à plus de 300 M USD. Ces événements extrêmes risquent de se multiplier. Les autorités en sont conscientes comme les partenaires de développement du Laos. Reste à espérer que dans cette course, les solutions d’atténuation locale permettront de réduire les effets néfastes. Quant à la réduction des gaz à effet de serre et au respect des engagements de la COP21, c’est une autre affaire.

Birmanie

Exportations de riz : des résultats en ligne avec les prévisions

Selon la Fédération du riz birmane (MRF), les exportations de riz et de brisure de riz ont atteint plus de deux millions de tonnes au cours des neuf mois de l’année fiscale en cours 2024-25 (avril – décembre 24), pour une valeur estimée à 948 M USD. L’Indonésie se classe au premier rang des pays importateurs avec plus de 593 000 tonnes, suivie de la Chine (410 000 tonnes), de la Belgique (274 400 tonnes), des Philippines (131 000 tonnes), du Sénégal (96 600 tonnes), de la Côte d’Ivoire (46 900 tonnes), du Mozambique (44 200 tonnes), de l’Espagne (30 000 tonnes), du Cameroun (27 100 tonnes), des Pays-Bas (17 500 tonnes), de la Pologne (17 400 tonnes), et de l’Italie (13 300 tonnes). La fédération vise à atteindre 2,5 Mt d’exportations de riz au cours de l’exercice en cours (avril 24 – mars 25).

Brèves de l'ASEAN semaine 3 (2025)

2025-01-17T00:00:00+01:00

Région

Les États-Unis durcissent leurs restrictions sur l’exportation des semi-conducteurs pour l’IA

L’administration Biden s’apprête à instaurer de nouvelles restrictions sur l’exportation de semi-conducteurs avancés produits par des entreprises telles que Nvidia Corp. et AMD. Les nouvelles règles introduisent trois niveaux de contrôle. Les alliés proches des États-Unis continueront de bénéficier d’un accès libre à ces technologies. En revanche, la Chine, la Russie et certains autres pays dont les intérêts sont perçus comme opposés à ceux des États-Unis se verront interdire tout accès. Une majorité de pays tiers, incluant les États de l’ASEAN, seront soumis à un accès conditionnel. Bien que ces pays soient considérés comme des acteurs intermédiaires, ils pourront obtenir un accès élargi aux semi-conducteurs à condition de se conformer aux normes américaines en matière de sécurité et de respect des droits humains.

Le Japon souhaite travailler avec les pays de l’ASEAN sur des technologies IA

Le Japon ambitionne de collaborer étroitement avec les pays de l’ASEAN pour développer des modèles de langage étendu (LLMs) adaptés à la région, selon une dépêche Reuters. Cette initiative s’inscrit dans un contexte d’intensification des relations entre la Chine et l’ASEAN dans le domaine de l’IA, soutenues par des investissements privés massifs et la domination chinoise en matière de publications scientifiques et de dépôts de brevets.

La coopération envisagée se concentre sur plusieurs axes stratégiques : la recherche et le développement de LLMs adaptés aux langues d’Asie du Sud-Est, la réduction des biais et des informations incorrectes générées par ces modèles, ainsi que l’élaboration de standards garantissant la confidentialité des utilisateurs. Tokyo considère que les différences linguistiques et culturelles avec l’Occident rendent cruciale la construction de partenariats solides avec des pays non anglophones comme ceux de l’ASEAN.

Grab veut déployer 50 000 voitures électriques fabriquées par BYD en Asie du Sud-Est

La plateforme de mobilité Grab a conclu un partenariat avec le constructeur chinois BYD pour introduire 50 000 véhicules électriques (VE) dans sa flotte en Asie du Sud-Est d’ici 2026. Ce projet ambitieux débutera par des déploiements en Indonésie, aux Philippines, à Singapour et au Vietnam. Cette collaboration s’inscrit dans la stratégie de Grab visant à atteindre la neutralité carbone d’ici 2040, tout en soutenant les efforts des gouvernements locaux pour promouvoir l’adoption des VE et réduire la dépendance aux combustibles fossiles.

Indonésie

Bank Indonesia réduit son taux directeur pour stimuler la demande intérieure

Bank Indonesia (BI) a abaissé son taux directeur de 25 points de base, le portant à 5,75 %. Cette décision, justifiée par un contexte économique morose et une moindre incertitude sur la politique de Donald Trump, a surpris les analystes qui anticipaient un maintien à 6 %. Il s’agit de la deuxième baisse depuis septembre 2024, après une période de resserrement monétaire qui avait fait grimper le taux à 6,25 % en avril 2024. Le gouverneur Perry Warjiyo a souligné que cette mesure visait à encourager la croissance via la demande, alors que la consommation des ménages et les investissements des entreprises restent faibles, dans un contexte de baisse des exportations et de pressions sur la roupie indonésienne qui a atteint son plus bas niveau face au dollar depuis juillet dernier, à 16 350 IDR pour 1 USD le 15 janvier.

Poursuite du feuilleton Apple

Apple aurait annoncé investir dans une usine de production d’AirTag sur l’île de Batam, avec une première phase représentant 1 Md USD, selon le gouvernement indonésien. Le ministre de l’Investissement a confirmé que le géant américain avait acquis un terrain pour ce projet, prévu pour être opérationnel en février 2026. Cette usine devrait répondre à 65 % de la demande mondiale d’AirTag et créer jusqu’à 2 000 emplois. Malgré cet investissement, le gouvernement maintient l’interdiction des ventes du dernier modèle d’iPhone en Indonésie car Apple n’aurait pas encore respecté l’exigence de contenu local de 35 % imposée sur les smartphones importés, un seuil qui pourrait bientôt être porté à 40 %. Le ministre de l’Industrie a précisé que l’usine d’AirTag ne répond pas aux conditions nécessaires pour lever cette interdiction, car elle ne concerne pas les composants des smartphones.

Malaisie

Premiers éléments sur les priorités économiques de la présidence malaisienne de l’ASEAN en 2025

La Malaisie assure, depuis le début de l’année, la présidence de l’ASEAN pour 2025, avec pour thèmes directeurs « l’inclusivité et la soutenabilité ». Dans le cadre des travaux qui animent cette présidence, un premier groupe de travail ASEAN+3 (Chine, Corée du Sud et Japon) s’est tenu les 14 et 15 janvier, réunissant les représentants des ministères des finances et des banques centrales des pays membres. Ces deniers sont convenus des livrables économiques prioritaires suivants pour 2025 :

Pour l’ASEAN :

Accroître l’accès aux financements pour une transition écologique durable et juste ;
Accélérer la croissance d’un marché des capitaux de l’ASEAN plus durable, connecté et inclusif ;
Promouvoir la continuité des paiements instantanés dans l’ASEAN ;

Pour l’ASEAN+3 :

Finaliser l’adhésion de l’ensemble des pays de l’ASEAN+3 à la Facilité d’assurance contre les risques de catastrophes (SEADRIF – « Southeast Asia Disaster Risk Insurance Facility ») ;
Elargir le réseau de groupes de réflexion associés aux travaux de l’ASEAN+3 (« ASEAN+3 Finance Think-Tank Network ») ;
Accroître la crédibilité et l’accès à l’Initiative de Chiang Mai (accord multilatéral d’échange de devises signé par les pays de l’ASEAN+3) en passant des engagements de participation au versement effectif des contributions annoncées.

Signature d’un accord de partenariat économique avec les Emirats Arabes Unis

A l’occasion de la visite officielle du Premier ministre à Abu Dhabi, un accord de partenariat économique global avec les Emirats Arabes Unis a été signé le 14 janvier entre le ministre de l’investissement, du commerce et de l’industrie malaisien et le ministre d’Etat pour le commerce extérieur émirien. Premier accord de cette nature conclu par la Malaisie avec un pays membre du Conseil de Coopération du Golfe (CCG), celui-ci couvre un large ensemble de domaines, dont les échanges de biens et de services, le commerce numérique, la facilitation des investissements et l’économie islamique.

Parmi les pays membres du CCG, qui comptent au global pour 4 % dans le commerce extérieur malaisien (22,9 Md USD en 2023), les Emirats Arabes Unis sont le 2ème partenaire commercial de la Malaisie (1,5 % des échanges totaux, soit 8,7 Md USD), après l’Arabie Saoudite (1,9 %). L’agence pour les investissements MIDA recense par ailleurs 34 projets d’investissements émiriens dans le secteur manufacturier en 2023 d’une valeur totale de 0,4 Md USD, dans les machines et équipements, la pharmacie halal, la chimie et l’industrie agroalimentaire. Le fonds souverain Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) est quant à lui engagé dans la restructuration du capital de l’opérateur des aéroports malaisien, Malaysia Airports Holdings Berhad (MAHB), au sein d’un consortium mené par les fonds malaisiens souverain Khazanah et de pension EPF.

Croissance de la production industrielle plus forte que prévue en novembre

Alors que le consensus était d’une hausse de 2,5 % en g.a., la production industrielle a augmenté plus fortement qu’attendu en novembre, de 3,5 % en g.a. (après +2,0 % en octobre, g.a.). Cette amélioration a été portée principalement par le secteur manufacturier qui a enregistré une croissance de 4,5 % en g.a. (contre 3,3 % le mois précédent, g.a.), avec une accélération dans l’électronique (8,8 % contre 2,9 % en octobre, en g.a.). La génération d’électricité a quant à elle progressé de 3,9 % en g.a. tandis que les activités d’extraction de pétrole et de gaz ont reculé de 0,6 % en g.a.

Singapour

Nouveaux records pour le port

Singapour a enregistré 3,11 milliards de tonnes brutes en trafic des navires arrivants en 2024, dépassant les 3,09 milliards en 2023. Le tonnage annuel des navires arrivants mesure le volume interne de tous les navires. En 2024, le port de Singapour a également traité 41,12 millions de conteneurs, contre 39,01 millions en 2023, un record historique selon l’Autorité maritime et portuaire de Singapour (MPA). Deuxième port à conteneurs le plus actif au monde après Shanghai, Singapour a également atteint de nouveaux records dans d’autres catégories : ventes de carburants marins, mélanges de biocarburants et tonnage total des navires enregistrés sous pavillon singapourien. Le port a traité 622,67 millions de tonnes de marchandises au total, contre 592,01 millions en 2023, ce qui reste en deçà des 626,52 millions de tonnes de 2019.

MPA a également annoncé que 75 % des travaux de remblaiement de la deuxième phase du port de Tuas sont terminés, avec 11 postes à quai opérationnels. Sept autres seront prêts d’ici 2027. Ce port, en cours de développement en quatre phases, deviendra le plus grand port entièrement automatisé au monde dans les années 2040.

Croissance des exportations du mois de décembre dépassant les prévisions

Les exportations nationales non pétrolières (NODX) ont progressé de 9 % en g.a., poursuivant une hausse de 3,4 % en novembre, selon les chiffres publiés par Enterprise Singapore le 17 janvier. Les analyses de Bloomberg tablaient sur une croissance de 7,8 % en g.a. La croissance de décembre a été principalement soutenue par une reprise des exportations non électroniques, en hausse de 6,6 % en décembre, après une contraction de 1,6 % le mois précédent. Les exportations de produits électroniques, quant à elles, ont augmenté de 18,6 % en g.a., après une hausse de 23,1 % en novembre. Parmi les principals catégories, les exportations de semi-conducteurs ont augmenté de 23,4 %, les ordinateurs personnels ont progressé de 83,6 % et les produits à base de disques durs de 44 %.

Les exportations étaient en hausse vers les États-Unis (+30,7 % contre -19,4 % en novembre), Taïwan (+50,8 %) et la Malaisie (+24,2 %) en décembre, mais en baisse vers la zone euro et la Chine.

En novembre, Singapour avait abaissé ses prévisions de croissance des exportations pour l'ensemble de l’année 2024 à environ 1 % - contre une estimation de 4 à 5 % en août - en raison d'une reprise plus faible que prévu au cours du second semestre 2024.

Nouvelle nomination à la tête de l’IPOS

M. Tan Kong Hwee sera directeur général de l'Office de la propriété intellectuelle de Singapour (Ipos) à compter du 1er mars, succédant à Mme Rena Lee. M. Tan est membre du comité exécutif de l'Economic Development Board (EDB) et vice-président exécutif de l'EDB en charge des multinationales et du marketing. Mme Lee, directrice générale depuis 2020, rejoindra le ministère des affaires étrangères en tant qu'ambassadrice de Singapour pour le droit international.

Vietnam

Révision à la hausse des prévisions de croissance pour 2025 par l’United Overseas Bank (UOB)

L’UOB vient de relever ses prévisions de croissance du PIB du Vietnam pour 2025 à 7 %, contre 6,6 % précédemment prévu en raison de la croissance de 7,09 % dépassant les attentes que le pays a enregistrée en 2024. Selon l’UOB, la croissance économique du pays sera stimulée par le secteur de la production, la consommation et le tourisme, malgré les risques liés aux tensions commerciales sous la présidence de Donald Trump. L’UOB estime que l’objectif de 8 % fixé par le gouvernement pour cette année semble ambitieux mais pas inatteignable.

Pour rappel, d’autres banques comme la Banque Asiatique de développement et la Banque mondiale ont également revu à la hausse leurs prévisions pour 2025.

Le secteur de la vente au détail au Vietnam devrait atteindre 350 Md USD en 2025, représentant 59 % des recettes du budget national

Selon le département général des Statistiques (GSO), la vente au détail de biens et de services de consommation a atteint environ 252 Md USD en 2024, en hausse de 9 % par rapport à 2023. Parmi les secteurs ayant connu la plus forte croissance, les produits cosmétiques arrivent au premier rang. Plusieurs marques internationales, dont The Body Shop (+20 %) et l'Oréal (+17 %), ont ainsi enregistré des taux de croissance à deux chiffres. Dans le secteur des produits alimentaires, GC Food, une entreprise locale, a vu ses ventes de produits transformés augmenter de 60 % et le secteur F&B enregistre une croissance annuelle moyenne entre 10 – 12 %. Avec une classe moyenne en expansion (+26 % d'ici 2026) et une population jeune, le potentiel de croissance du secteur du commerce de détail demeure important. En 2024, il a été le troisième secteur le plus attractif pour les investisseurs étrangers (1,4 Md USD).

Le Vietnam et la Russie renforcent leur cooperation dans le secetur de l’énergie

Le Premier Ministre russe, Mikhail Mishustin, est arrivé à Hanoï dans le cadre d’une visite officielle les 14 et 15 janvier dernier. Le but affiché de cette visite était de s’inscrire dans le partenariat stratégique global entre les deux pays et dans l’anniversaire des 75 ans de leurs relations diplomatiques, expliquant ainsi l’importante délégation comprenant entre autres 2 vice Premier-Ministres, 5 ministres (dont ceux de l’Industrie et du commerce, du développement économique et des finances), 7 vice-ministres (dont ceux de l’énergie, des transports) ainsi que le directeur de Rosatom. Le premier ministre et sa délégation ont été reçus successivement par les 4 piliers du régime vietnamien (secrétaire général du PCV, président de la République, Premier Ministre et président de l’Assemblée nationale). Cette visite fut l’occasion de la signature de nombreux accords, notamment dans les domaines de l’énergie et de la coopération. Premièrement, dans la lignée du projet de Centre de recherche pour la technologie et l’énergie nucléaire évoqué durant la visite de V. Poutine en juillet 2024, les deux pays ont également signé un protocole d’entente (MoU) entre Rosatom et Electricité du Vietnam. Si le contenu exact de l’accord n’est pas connu, le président de Rosatom – récemment ajouté à la liste américaine des personnalités russes sanctionnées - a affirmé la volonté de la Russie de soutenir le Vietnam pour la construction de centrales nucléaire et pour mettre en place des transferts de technologie ainsi que des modules de formation. Pour rappel, cela s’inscrit dans le projet de relance du programme nucléaire civil du Vietnam, esquissé depuis l’été et officiellement approuvée en novembre 2024. Ensuite, d’autres accords ont également été signés dans le domaine des technologies et de la transformation numérique ainsi que pour la coopération dans l’industrie radio-électronique. Des discussions ont également eu lieu pour la levée de certaines barrières techniques au commerce dans le cadre de l’accord de libre-échange avec l’Union économique eurasiatique, ainsi que sur les relations interprovinciales avec l’objectif d’accroître la participation des PMEs. Enfin, les deux pays ont également signé un accord de coopération jusqu’en 2030 avec l’objectif d’un commerce bilatéral atteignant 15 Md USD grâce à 13 feuilles de routes, non-détaillées publiquement. Pour référence, le commerce bilatéral a fortement augmenté entre les deux pays dans le contexte de la guerre en Ukraine, avec + 23,9 % sur les 10 premiers mois de 2024 et + 85 % dans le secteur du tourisme par exemple. Il est toutefois bien en deçà des objectifs affichés, s’établissant à 4,57 Md USD en 2024. En novembre 2024, la Russie comptait 199 projets d'investissement au Vietnam, avec un capital total enregistré d'environ 990 M USD, tandis que le Vietnam maintenait 16 projets d'investissement en cours en Russie, d'une valeur de 1,6 Md USD.

Thaïlande

Le gouvernement précise son projet de création de complexes de loisirs

Le gouvernement a approuvé le 13 janvier un projet de loi précisant les contours de son projet de création de grands complexes de loisirs, incluant des casinos, pour l’instant illégaux en Thaïlande, des hôtels, des parcs d’attraction et des centres de conférence. Ces complexes ont notamment pour objectif de mieux encadrer les jeux d’argent et d’attirer des touristes supplémentaires. Selon le projet approuvé, dont l’examen au Parlement pourrait durer 7 à 9 mois, chaque projet devra représenter un investissement -privé- de 100 Md THB (2,8 Md EUR) minimum. L’acquisition d’une licence, valable jusqu’à 30 ans, coûterait 5 Md THB (140 M EUR) puis 1 Md THB (30 M EUR) par an. Des sites auraient déjà été sélectionnés à Bangkok, Pattaya, Chiang Mai et Phuket. Le National economic and social development council (NESDC) a, pour ce nouveau projet, appelé à prioriser les activités autres que les casinos, et à évaluer les conséquences sociales des casinos. L’ouverture des premiers complexes est prévue en 2029.

Taux d’impôt sur les sociétés réduit à 10 % pour 10 ans dans 15 zones économiques spéciales

Le Revenue department du ministère des Finances a annoncé le 15 janvier réduire pour 10 ans le taux d’impôt sur les sociétés de 20 % à 10 % pour les 15 zones économiques spéciales du pays. Ce taux réduit s’appliquera aux sociétés opérant dans ces zones dans des secteurs définis par les comités de direction des zones pour la part de leurs bénéfices provenant de biens produits dans les zones ou de services fournis dans les zones.

Philippines

6,2 GW de nouveaux projets électriques attendus cette année pour renforcer les capacités électriques installées des Philippines

Le ministère de l’Énergie prévoit l’ajout de 6 841 MW de nouvelles capacités électriques en 2025 – projets ayant sécurisés leurs financements ou en construction – dont 72 % d’énergies renouvelables (soit 4 945 MW), répartis entre solaire (3 930 MW), éolien (773 MW), hydroélectrique (107 MW), géothermie (104 MW) et biomasse (31 MW). Les capacités conventionnelles, quant à elles, totaliseront 1 896 MW, principalement issues du gaz naturel (1 320 MW), du charbon (500 MW) et du pétrole (76 MW). Ces initiatives s’inscrivent dans le cadre du Power Development Plan (PDP) 2020-2040 qui vise à multiplier par 5 la capacité installée pour atteindre 114 GW en 2040 (28 GW en 2023) ainsi qu’à porter la part des énergies renouvelables à 35 % d’ici 2035 (22 % en 2023). La répartition géographique montre une concentration des nouvelles installations à Luzon (5 754 MW contre 855 MW dans les Visayas et 232 MW à Mindanao). La concentration de la production électrique sur l’île de Luzon (70 % en 2023) reflète celle de la population (60 %) et de l’activité économique (69 % du PIB).

Les Philippines maintiennent leur première place d’exportateur de bananes d’Asie mais perdent leur podium à l’échelle mondiale

D’après la FAO, les Philippines ont perdu leur position de troisième exportateur mondial de bananes en 2024, dépassées par la Colombie, qui a exporté 2,31 millions de tonnes métriques (MMT) contre 2,29 MMT pour les Philippines, soit une contraction de 3,1 % par rapport à 2023 (2,35 MMT). Cette baisse s’explique, d’une part, par des contraintes sur l’offre - l’impact de la fusariose tropicale 4 et des catastrophes climatiques sur les plantations – et d’autre part, un ralentissement de la demande. Les importations chinoises ont notamment reculé de 39 % en glissement annuel sur les neuf premiers mois, sous l’effet des tensions géopolitiques entre les deux pays. La part de marché des Philippines en Chine sur le secteur s’est ainsi réduite de 13 points de pourcentage, atteignant 24,5 %. A noter qu’en 2023, la Chine était le deuxième client de bananes philippines derrière le Japon (respectivement 360 M USD et 563 M USD). Malgré ce recul, les Philippines conservent leur statut de principal exportateur de bananes en Asie.

La Banque Asiatique de Développement (BAsD) a accordé aux Philippines deux prêts d’un montant total de 1 Md USD

Le premier prêt, de 500 M USD, finance la première phase du programme de réforme de la gestion des finances publiques (PFM). Ce programme vise à améliorer le cadre budgétaire national, à soutenir la décentralisation des services publics et à instaurer un système PFM dans la région autonome de Bangsamoro (BARMM). Il s’inscrit dans le PFM Reforms Roadmap 2024-2028, et inclut la numérisation des systèmes PFM, l’établissement d’un cadre propice aux partenariats public-privé, ainsi que des initiatives visant à renforcer la gestion des risques climatiques. Le second prêt, également de 500 M USD, soutient la deuxième phase du programme d’action climatique des Philippines (CCAP). Ce programme cible des réformes dans des secteurs stratégiques tels que l’agriculture, l’énergie et le transport, en les orientant vers des trajectoires résilientes au climat et à faibles émissions de carbone. Il comprend l’adoption du Plan de mise en œuvre des Contributions déterminées au niveau national (NDC) et du Plan d’adaptation national 2023-2050. À noter que ce programme bénéficie d’un cofinancement de l’Agence Française de Développement, qui contribue à hauteur de 278,3 M USD.

Cambodge

123 M USD d’obligations souveraines pour 2025

Le gouvernement prévoit d’émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur de plus de 123 M USD cette année, contre 108 M pour 2024. En réalité, les émissions n’ont été que de 70 M USD au cours des trois premiers trimestres. Les obligations offrent des taux d'intérêt fixe (de 2,8 à 5,25 % - pour mémoire, le dollar se place actuellement à 5,5 % pour 3 ans dans une banque cambodgienne sérieuse), qui sera versé tous les six mois, a déclaré la Banque nationale du Cambodge (BNC), ajoutant que leurs maturités varient de 1 à 15 ans. Elles sont actuellement vendues aux enchères via la plateforme de la BNC, en particulier auprès d'investisseurs institutionnels tels que des banques et des compagnies d'assurance. Le gouvernement cambodgien, outre attirer des IDE, souhaite solliciter les marchés des capitaux pour financer ses investissements et réduire sa dépendance à des fonds externes. Il s’est fixé comme objectif d’en émettre 1 Md USD au cours des cinq prochaines années. Objectif ambitieux !

Les exportations de textiles atteignent un niveau record

Selon la douane cambodgienne, le Royaume a exporté, en 2024, plus de 13,7 Md USD de produits textiles au sens large, soit l’équivalent de 52 % de ses exportations totales. Cela représente une hausse de 23,8 %. En regardant de plus près, les ventes de vêtements ont rapporté 9,8 Md USD (+24,4 %), les articles de voyage 2,1 Md (+20,4 %) et les chaussures 1,7 Md (+23,1 %). Les Etats-Unis conservent leur place de premier acheteur avec plus de 5,3 Md USD de commandes (+24,1 %), soit 39 % du total de ces exportations. L’UE arrive toujours en deuxième position avec 3,8 Md USD (+27,4 %, soit 28 % du total). Dans un contexte économique global plus modéré que prévu, cette croissance s’explique par le transfert d’une partie de la production de Birmanie. Pour autant, le secteur est confronté à plusieurs défis : forte concurrence des autres pays asiatiques, moindre productivité des travailleurs cambodgiens et efforts à consentir, d’ici 2029, pour le renouvellement du SPG par les États-Unis et remplacement de « Tout sauf les armes » par le SPG+ de l’UE.

Laos

Le capital humain, le capital humain, le capital humain !

Les autorités laotiennes sont conscientes des besoins de formation de la main d’œuvre. C’est un impératif pour développer plusieurs secteurs d’activité, en particulier les services. Parmi ceux-ci, les services liés au tourisme viennent en premier. Elles poursuivent donc leurs efforts sur plusieurs fronts. Par exemple, en travaillent, encore tout récemment, avec différents partenaires, commerciaux (Vietnam) ou de coopération (Corée). Des programmes sont mis en place pour de la formation professionnelle. Elles travaillent également avec l’Organisation internationale pour les migrations. Là, il s’agit de protéger les droits de travailleurs laotiens à l’étranger et de garantir en quelque sorte leurs conditions de travail. Les droits des travailleurs migrants au Laos sont également pris en considération. Et des conseils et orientations sont fournis pour des actions de formation de la main d’œuvre. Des efforts soutenus, à la mesure de besoins immenses.

Développement des paiements transfrontières

Après le Cambodge en 2023, la Thaïlande et la Chine en 2024, le Laos développe un système de paiements avec le Vietnam en 2025. Particuliers comme entreprises pourront réaliser des paiements dans leur propre monnaie, dong ou kip, via des applications par QR code. Par un système de compensation garanti par les banques centrales – Banque du Laos et Banque d’Etat du Vietnam – les opérations de change seront limitées ; et les besoins en devises également. Ces nouveaux services faciliteront le développement du tourisme entre les deux pays, comme les échanges commerciaux. Le Vietnam est d’ailleurs le troisième partenaire commercial et investisseur au Laos. Le service sera d’abord accessible pour les paiements en dong avant d’être étendu aux paiements en kip.

Soutien aérien du Vietnam

Dans le cadre des relations stratégiques entre les deux pays, le Vietnam s’engage à soutenir le développement des aéroports laotiens. Cela prend la forme d’une coopération interétatique notamment. Toutefois, les deux principaux aéroports laotiens, à Vientiane et Louang Prabang, ont été soutenus et largement modernisés avec le soutien de la coopération japonaise. Reste que Vietjet Air, la très dynamique compagnie à bas-coût dont le siège est situé à Ho Chi Minh-Ville, annonce développer ses activités de maintenance à Vientiane. Pour mémoire, la compagnie aérienne vietnamienne a ouvert en 2023, en coopération avec Laos Airlines, un centre de maintenance sur l’aéroport de Vientiane. Vietjet Air annonce la création de 2 500 emplois à terme et l’ouverture d’un institut de formation. Vietjet Air continue, de la sorte, de concurrencer Vietnam Airlines ; plus précisément VAECO, sa filiale spécialisée en MRO.

Birmanie

Sanctions américaines

L’opérateur mobile birman Telecom International Myanmar Co Ltd, plus connu sous le nom de « Mytel » est désormais sur la liste des sanctions américaines du département du commerce pour ses services de surveillance et liens financiers avec l’armée du pays. Elle a été sanctionnée pour « actions et activités contraires à la sécurité nationale et aux intérêts de la politique étrangère des Etats-Unis ». « Mytel » est une coentreprise de Viettel Global Investment de l’armée vietnamienne (49 %), Star High Co, une filiale de l’entreprise militaire Myanmar Economic Corporation (28 %) et Myanmar National Telecom Holding Public Co Ltd, un consortium de 11 compagnies birmanes (23 %).

Lancement officielle d’une 4e chaîne de télévision par satellite

Le ministère de l’information a lancé sa quatrième nouvelle chaine de télévision sur la plateforme MRTV DTH (Myanmar Radio and Television – Direct to Home), appelée « Myansat » le 15 janvier 2025. « Myansat » est la marque de télévision par satellite de Borderless Broadcast Co Ltd, constituée en Birmanie en tant qu’entreprise locale, signé avec MRTV pour le système DTH le 5 novembre 2023. Le « Myansat » DTH vise deux forfaits, 1 de 98 chaînes internationales et l’autre de 76 chaînes, coopérant avec les médias de divertissement pour diffuser le patrimoine culturel, les traditions et les cultures du pays, les ressources naturelles, les informations locales et les programmes de divertissement internationaux. Elle travaille avec China Rocket Co Ltd, Laosat Co Ltd et China Aerospace Science and Technology Corporation (CASC). Myansat et China AID en ont profité de l’occasion pour mettre en avant des actions de RSE communes, indiquant souhaiter accroître, grâce à l’offre audiovisuelle, les connaissances sur le secteur de l’agriculture et de l’élevage dans les zones frontalières, développer l’éducation des jeunes et réduire la pauvreté, et procéder à des distributions de matériels audiovisuels et électriques dans 100 villages sur deux ans.

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2024)

2024-12-13T00:00:00+01:00

Région

BAsD : révision à la hausse de la croissance régionale prévue en 2024 à 4,7 %

Selon le rapport de la Banque Asiatique de Dévelopement publié ce mois de décembre, la croissance économique prévue pour 2024 en Asie du Sud-Est a été révisée à la hausse, atteignant 4,7 % contre 4,5 % précédemment, grâce à une reprise des exportations manufacturières et à une augmentation des investissements publics dans les grandes économies. Les secteurs manufacturier et commercial de la région ont bénéficié de la reprise mondiale dans l’électronique et des réorientations des chaînes d’approvisionnement mondiales, notamment pour les pays exportateurs de biens technologiques à revenu élevé qui profitent de la hausse des ventes de semi-conducteurs. Les pressions inflationnistes ont continué à diminuer dans la région, sous l’effet de la baisse des prix mondiaux des denrées alimentaires et du pétrole. La prévision d’inflation pour 2024 a été révisée à la baisse à 3,0 % (contre 3,3 % précédemment) et celle pour 2025 à 3,1 % (contre 3,2 %). En parallèle, l’élection de Donald Trump pour un second mandat présidentiel aux États-Unis soulève des préoccupations concernant les impacts de ses politiques commerciales, d'immigration et fiscales.

Immense potentiel du marché du carbone

Le marché du carbone en Asie du Sud-Est pourrait générer des recettes cumulées comprises entre 946 Md USD et 3 000 Md USD au cours des 25 prochaines années, si des politiques adéquates sont mises en place, selon un rapport rédigé par la Abatable, l'Alliance ASEAN sur les marchés du carbone, ainsi que le cabinet de conseil indonésien Equatorise. Il est estimé que ces différents projets de carbone pourraient, au total, réduire les émissions de plus de 1,1 Md de tonnes de dioxyde de carbone équivalent chaque année d'ici 2050 et créer 13,7 millions d'emplois dans ces nouvelles industries vertes. Entre 2009 et 2024, le rapport a estimé que les projets en Asie du Sud-Est ont généré des crédits carbone correspondant à la réduction ou à l’élimination de 233 M de tonnes de dioxyde de carbone équivalent, soit 7 % des émissions mondiales totales. Ces efforts auraient généré entre 466 Ms USD et 1,2 Md USD de recettes pour la région. L'Indonésie, septième plus grand fournisseur mondial de crédits carbone depuis 2009, et le Cambodge, classé dixième, ont dominé l'approvisionnement historique.

Lancement d’ici deux à trois ans d’un cadre de paiement transfrontalier

Selon le journal Nikkei Asia, la Thaïlande, la Malaisie, les Philippines, Singapour et l'Inde travaillent actuellement sur un cadre de paiement permettant des transferts d'argent immédiats entre les cinq pays. Cette initiative marque une tentative de stimuler le commerce de biens et numérique entre certaines des principales économies de la région, en mettant l'accent sur les petites entreprises. Elle devrait être lancée dans un horizon de deux à trois ans, selon un haut responsable de la banque centrale de Thaïlande.

Indonésie

Confiance des consommateurs en hausse, mais une consommation restant fragile

La confiance des consommateurs dans l’économie a progressé en novembre, avec un indice de confiance des consommateurs (CCI) atteignant 125,9 points, contre 121,1 en octobre, selon une enquête de la Banque d’Indonésie (BI). Cependant, cette amélioration n’a pas significativement stimulé les ventes au détail, qui n’ont enregistré qu’une hausse marginale, l’indice des ventes au détail (RSI) passant de 210,6 en octobre à 211,5 en novembre. Les ventes ont été principalement portées par les appareils de communication, les articles ménagers et les vêtements, bien que les performances annuelles restent faibles dans certains secteurs, comme la communication (-25,6 % sur un an). Malgré des perspectives optimistes pour les six prochains mois, les analystes restent prudents. Ils pointent une confiance davantage liée à des facteurs politiques, comme la transition gouvernementale, qu’à une réelle amélioration du pouvoir d’achat, affaibli par des licenciements dans l’industrie manufacturière. Ainsi, la hausse du CCI pourrait ne pas se traduire par un rebond significatif de la consommation en 2024.

Croissance des émissions de dettes

Entre janvier et novembre, les entreprises ont émis pour 8 Md USD de titres de créance, dépassant déjà le total 2023. D'ici la fin de l'année, cette valeur pourrait atteindre environ 9,4 Md USD. Les secteurs les plus actifs sont la finance, l’industrie papetière, les institutions financières spécialisées, les holdings, les banques et le secteur minier. La demande d'émission de titres est principalement dirigée vers l'augmentation du fonds de roulement des entreprises (63,3 %), suivie du refinancement de dettes échues (27,1 %). À la fin novembre, la dette totale des entreprises avait atteint 30 Md USD, soit une hausse de 1,3 % par rapport à 2023. Pour 2025, les prévisions d'émission de titres varient entre 9 et 10 Md USD, principalement du fait du refinancement des dettes à court terme. Le marché pourrait aussi bénéficier d'une croissance plus soutenue ainsi que d'une baisse des taux d'intérêt, malgré certains risques géopolitiques.

Fusion des opérateurs télécoms XL Axiata et Smartfren dans un accord à 6,5 Md USD

Les opérateurs télécoms indonésiens PT XL Axiata et PT Smartfren Telecom vont fusionner pour former PT XLSmart Telecom Sejahtera, qui restera cotée à la Bourse d'Indonésie. L'accord, valorisé à 6,5 Md USD, a été approuvé par les conseils d'administration des deux entreprises et devrait être finalisé au premier semestre 2025. La nouvelle entité combinera les 58,6 millions d'utilisateurs d'XL Axiata avec les 35,9 millions de Smartfren, totalisant 94,5 millions d'abonnés, rivalisant avec Indosat Ooredoo Hutchison (98,7 millions) et derrière Telkomsel (158,4 millions). XLSmart deviendra le deuxième détenteur de spectre d'Indonésie avec 152 MHz. L'accord inclut une réorganisation des participations : Sinar Mas Group, principal actionnaire de Smartfren, détiendra 34,8 % des parts tandis qu’Axiata, ancien actionnaire majoritaire, conservera également 34,8 %, les deux groupes partageant une influence stratégique égale. La fusion devrait générer des économies de coûts de 300 à 400 M USD grâce à l'intégration des réseaux et l'optimisation des ressources.

Malaisie

OCDE : croissance prévue de 5,1 % en 2025

L’OCDE a revu à la hausse ses prévisions de croissance à 5,1 % pour 2025 (contre 4,7 % en g.a. prévus en août 2024), après 5,7 % en 2024. L’inflation devrait s’intensifier sous l’effet de la suppression des subventions à l’essence sans plomb annoncée pour mi-2025 pour les ménages les plus aisés et atteindre 2,7 % contre 2,2 % prévus pour 2024. La consommation privée demeurerait néanmoins solide (+4,5 % en g.a) grâce à des conditions favorables sur le marché du travail (taux de chômage à 3,2 % en octobre) et à une hausse de 13 % du salaire minimum qui interviendra à partir du mois de février. Les investissements (+7,5 % en g.a.) seront soutenus par les projets d’infrastructure en cours et les engagements des entreprises publiques (environ 27 Md USD prévus en 2025). L’excédent des transactions courantes devrait se réduire de son côté à 1,3 % du PIB en 2025 (après 1,6 % en 2024) avec une hausse des exportations plus faible que l’année précédente (+6,5 % contre +9,9 %, en g.a.). Ces prévisions sont plus optimistes que celles de la plupart des économistes, le consensus étant de +4,9 % en 2024 et de 4,8 % en 2025. Une évolution défavorable de la demande externe constitue le principal risque à la baisse en raison de l’ouverture importante de la Malaisie aux échanges commerciaux (145 % du PIB en 2023).

Ralentissement de la production industrielle

La production industrielle a augmenté de 2,0 % en octobre en g.a. contre 2,2 % en septembre. Ce ralentissement est principalement le fait des activités d’extraction d’hydrocarbures qui ont enregistré un nouveau recul (-2,8 % après -2,2 %, en g.a.), pour le 4^e mois consécutif. La production manufacturière a augmenté de 3,3 % (après 3,1 %) et la génération d’électricité a progressé de 2,4 % (après 3,9 %), en g.a.

Confusion autour de la restructuration de U Mobile

Les déclarations faites au sujet de la restructuration de l’opérateur U Mobile, attributaire le 1^er novembre du projet de construction et de gestion du second réseau d’infrastructure 5G, sèment le trouble. En effet, au moment de l’annonce des résultats de l’appels d’offres, U Mobile était officiellement contrôlé à hauteur de 48,3 % par la société singapourienne Straits Mobile Investments, elle-même filiale à 100 % de la société ST Telemedia (STT) détenue entièrement par le fonds souverain Temasek. Au lendemain de l’attribution du projet, STT s’était déclarée prête à réduire sa participation. Puis, dans un communiqué du 4 décembre, l’investisseur singapourien a indiqué avoir conclu un accord avec la société malaisienne Mawar Setia selon lequel cette dernière pourra acquérir auprès de STT une participation majoritaire dans U Mobile, STT conservant 20 % du capital. Cette annonce laisse à penser que STT détiendrait (directement et indirectement) non pas 48,3 % mais au moins 70 % du capital de l’opérateur alors que la loi malaisienne interdit toute participation étrangère supérieure à 49 % dans le secteur des télécommunications. La société Mawar Setia est détenue à hauteur de 70 % par l’homme d’affaires Vincent Tan (déjà actionnaire de U Mobile) et à 30 % par la Princesse Tunku Tub Aminah, fille de l’actuel Roi de Malaisie, lui-même actionnaire à hauteur de 22,3 %.

Singapour

Secteur privé : 2,6 % de croissance anticipé en 2025

Les économistes du secteur privé prévoient une croissance de l'économie de Singapour de 2,6 % en 2025, liée à des tensions géopolitiques, notamment en raison de tarifs douaniers plus élevés, représentant les principaux risques à la baisse. Cela constituerait un ralentissement par rapport à la prévision de croissance de 3,6 % pour 2024, selon l’enquête trimestrielle réalisée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), publiée le 11 décembre. Les prévisions de croissance pour 2025 et 2024 sont encore supérieures à celles de l'enquête de septembre, où les économistes prévoyaient une croissance du PIB de 2,5 % en 2025 et de 2,6 % en 2024. La probabilité moyenne attribuée à cette fourchette est passée de 33 % en septembre à 36 %. Pour 2025, l'inflation globale devrait passer à 1,9 % contre 2,5 % en 2024, tandis que l'inflation sous-jacente – qui exclut les coûts du transport privé et du logement – devrait descendre à 1,8 % contre 2,8 % en 2024.

Croissance soutenue de l’emploi et baisse des licenciements au troisième trimestre 2024

L'emploi des résidents à Singapour a augmenté de 4 000 au troisième trimestre de 2024, inversant la tendance à la baisse saisonnière du deuxième trimestre, grâce à des embauches dans des secteurs orientés vers l'extérieur tels que les technologies de l'information et de la communication, les services professionnels et les services financiers. L'emploi des non-résidents a augmenté de 18 200, principalement en raison de l'embauche de titulaires de permis de travail dans les secteurs de la construction et de la fabrication, selon le rapport trimestriel du marché du travail du ministère de la Main-d'œuvre (MOM) publié le lundi 9 décembre. Dans l'ensemble, l'emploi total a augmenté de 22 300 au troisième trimestre, soit près du double de l'augmentation de 11 300 au deuxième trimestre. Les licenciements ont chuté à 3 050 au troisième trimestre contre 3 270 au deuxième trimestre. Les taux de chômage ont également légèrement diminué, le taux global étant de 1,9 % et le taux des résidents de 2,6 % en septembre.

Une année record pour l'industrie maritime

L'industrie maritime de Singapour a affiché de solides résultats pour 2024 jusqu'à présent et devrait enregistrer une année record en termes de volume de conteneurs et de ventes de carburant. Selon les données de la Maritime and Port Authority of Singapore, le volume de conteneurs dans les ports de la République a augmenté de 6,2 % au cours des dix premiers mois de l'année par rapport à la même période en 2023, atteignant 34,2 millions d'unités équivalentes vingt pieds (EVP), une mesure de la capacité de fret. Au cours de la même période, les ventes de carburant ont augmenté de 7,5 % pour atteindre 45,7 millions de tonnes.

Impact potentiel du taux d'imposition minimum de 15 % pour les multinationales à partir de 2025

À partir de janvier 2025, les grandes entreprises multinationales (EMN) opérant dans plusieurs pays, dont Singapour, devront s’acquitter d’un impôt effectif minimum de 15 %. Historiquement, malgré un taux d'imposition standard de 17 %, de nombreuses entreprises bénéficiaient d’importants allègements fiscaux dans la cité-État. Pour autant, celle-ci dépend fortement des grandes EMN, qui représentent plus de 70 % de ses recettes fiscales sur les sociétés. Selon un article de la Lee Kuan Yew School of Public Policy, la réputation de Singapour comme paradis fiscal pourrait pâtir de perturbations à court terme du fait de la réforme de la fiscalité internationale. Cette incertitude est d'autant plus prononcée que plusieurs pays tels que les Émirats arabes unis, le Mexique, l'Inde et la Chine n'ont pas encore précisé le calendrier de mise en œuvre de ce taux minimum. Afin d’atténuer ce potentiel impact, des mesures ont été dévoilées par les autorités singapouriennes lors du budget 2024, à l’instar du « Refundable Investment Credit », dont les détails d’octroi ont été récemment précisés.

Vietnam

Bilan économique des onze premiers mois de 2024

Selon le département des statistiques vietnamien (GSO), l’indice de la production industrielle (IPI) a enregistré une hausse de 8,4 % sur les 11 premiers mois de l’année en glissement annuel (g.a.) et les ventes au détail de marchandises et de services de 8,8 %. Durant cette période, les échanges commerciaux du Vietnam ont atteint 715,6 Md USD, en hausse de 15,4 % en g.a. La balance commerciale a été excédentaire de 24,3 Md USD avec 369,9 Md USD d’exportations, en hausse de 14,4 % en g.a. et 345,6 Md USD d’importations, en hausse de 16,4 %. Le taux d’inflation a augmenté en novembre pour atteindre 2,8 % en g.a., soit +3,7% sur les 11 mois.

31,4 Md USD d’investissements directs étrangers au cours des 11 premiers mois de l’année

Ce montant est en croissance de 1 % par rapport à la même période de l’année dernière. Les IDE décaissés ont atteint 21,7 Md USD, chiffre en augmentation de 7,1 % en glissement annuel. Singapour reste le premier investisseur étranger au Vietnam, avec 9,1 Md USD. Suivent ensuite la Corée du Sud (3,9 Md USD), la Chine (3,9 Md USD), Hong Kong (3,6 Md USD) et le Japon (3,6 Md USD). La France se place au 24^e rang avec 37 M USD (5^e rang parmi les investisseurs européens). Le secteur de la production industrielle demeure, de loin, le principal récipiendaire de ces investissements étrangers (64,3 % du total). En stock, à fin novembre, les IDE au Vietnam s’élèvent à 496,7 Md USD, avec la Corée du Sud en tête (89,1 Md USD), suivie de Singapour (82,3 Md USD) et du Japon (77,6 Md USD). La France se situe au 16e rang avec 3,9 Md USD. Pour rappel, le Vietnam a accueilli 36,6 Md USD en 2023, ce qui constitue son record historique.

L’Assemblée Nationale approuve la révision de la Loi sur la Géologie et les minéraux

Approuvée le 29 novembre 2024 à une quasi-unanimité, cette loi révisée classe notamment les minéraux en quatre catégories distinctes et délègue aux provinces davantage d’autonomie pour l’octroi de licences d’exploration et d’exploitation de certaines catégories de minéraux. Une même entité ne peut se voir octroyer plus de 5 licences d’exploration d’un même type de minéral (sauf accord expresse du Premier Ministre). Elle précise aussi les modalités d’organisation de ventes aux enchères des droits d'exploitation pour une durée maximum de 50 ans. Les droits d’exploitation des minéraux « stratégiques et importants », dont la liste doit prochainement être transmise au Premier Ministre par le ministère des Ressources naturelles et de l’Environnement (MonRE) pour validation, ne sont pas concernés par ces ventes aux enchères. Pour rappel : le pays bénéficie d’une image attrayante pour les entreprises étrangères du fait de ses larges ressources minières, pour certaines encore très peu exploitées, et qui permettraient de diversifier l’approvisionnement en matériaux – pour certains critiques ou stratégiques - dont la Chine a actuellement le monopole. Néanmoins, le marché est difficilement accessible sans partenaire vietnamien, et le pays pâtit de son retard technologique pour l’extraction des matériaux ainsi que des scandales de corruption qui affectent régulièrement la filière.

Thaïlande

Adoption de mesures par le gouvernement pour alléger la dette privée

Le cabinet a approuvé des mesures visant à suspendre les intérêts et à réduire les paiements de capital pour 1,9 million d'emprunteurs, représentant 26,3 Md USD (890 Md THB) de dettes. Les prêts concernés incluent des dettes immobilières (jusqu'à 150 000 USD soit 5 M THB), automobiles (jusqu'à 23 680 USD soit 0,8 M THB) et commerciales (150 000 USD 5 M THB maximum). Les emprunteurs en défaut depuis moins d’un an pourront bénéficier d’une restructuration, tandis que ceux avec des dettes inférieures à 148 USD (5 000 THB) pourront régler 10 % et clore leur prêt. Le coût des mesures pour les banques publiques atteindra 1,15 Md USD (39 Md THB), tandis que le gouvernement aidera à financer les prêteurs non bancaires à hauteur de 1,5 Md USD (50 Md THB) à des taux bonifiés de 2 %. En parallèle, le gouvernement va autoriser les banques à réduire leurs contributions au Fonds de Développement des Institutions Financières de 0,46 % à 0,23 % pour trois ans, libérant des fonds pour soutenir les débiteurs. L’endettement des ménages atteignait 482,5 Md USD (16 300 Md THB) en juin 2024, soit 89,6 % du PIB, freinant la consommation et la croissance économique.

Validation en Conseil des ministres de décrets de mise en œuvre d’un impôt minimum de 15% sur les sociétés multinationales

Le 11 décembre 2024, le Cabinet thaïlandais a approuvé deux décrets visant à mettre en œuvre un impôt sur les sociétés multinationales de minimum de 15 %, conformément aux directives du pilier 2 de l'OCDE sur les bases d'imposition et le transfert de bénéfices (BEPS). Ces textes, présentés comme de nature à attirer les investissements étrangers en renforçant la sécurité économique, devraient générer plus de 300 M USD (10 Md THB) de revenus fiscaux annuels, selon les estimations du gouvernement. La mise en œuvre de cet impôt minimum sur les sociétés, reconnu par plus de 100 pays, entrera en vigueur en 2025. Elle pourra concerner notamment les entreprises étrangères investissant en Thaïlande ainsi que les multinationales thaïlandaises, générant au moins 830 M USD (28 Md THB) par an, si leurs filiales dans d’autres pays sont soumises à un taux inférieur. Une partie des recettes fiscales pourrait être allouée à un fonds, le Fonds national pour la compétitivité, afin de financer des actions de soutien à l’investissement à travers le Board of Investment (BOI). Cette législation s'inscrit dans la stratégie du pays pour devenir membre de l'OCDE.

Aircalin : ouverture de la ligne Paris-Nouméa

La compagnie aérienne néo-calédonienne Aircalin a inauguré le 11 décembre une ligne Nouméa-Paris via Bangkok, avec 2 rotations hebdomadaires les mercredis et samedis. Les vols relieront Paris en moins de 24 heures avec une escale de 2 heures à Bangkok. Cette ligne, prévue initialement pour 2026, a été accélérée pour assurer le fort besoin de connexion entre Paris et la Nouvelle-Calédonie, exprimé par les populations vivant en Nouvelle-Calédonie. Deux mois après le début des violences en Nouvelle-Calédonie, ce projet de ligne, opérée à 100% par Aircalin s’est présenté comme un défi et une réponse aux difficultés subies par la compagnie aérienne. Face à l'impact des troubles sur son activité, elle avait été contrainte de prendre des mesures drastiques : mettre en chômage partiel la moitié de ses salariés, réduire son programme de vol, suspendre deux liaisons, Melbourne et Tokyo, et de revoir ses prévisions pour 2024 à la baisse, en termes de passagers comme de chiffre d'affaires. 60% du revenu de cette ligne permettra à Aircalin d’améliorer sa situation économique, de maintenir ses emplois et d'ouvrir de nouvelles perspectives de croissance.

Paetongtarn expose sa vision sur ses 90 premiers jours en tant que Première ministre

La Première ministre Paetongtarn Shinawatra a présenté les réalisations de son gouvernement au cours de ses 90 premiers jours au pouvoir le 12 décembre, dans un discours diffusé sur Channel 11. Elle a exposé les principales politiques mises en œuvre pour les hauts responsables gouvernementaux sous le thème de campagne : « 2025 : Autonomiser les Thaïlandais, une réelle possibilité ». Lors de son intervention, la Première ministre a annoncé que son gouvernement travaillait sur 11 politiques, réparties en deux catégories : six politiques structurelles à long terme et cinq initiatives prévues pour 2025. Mme Paetongtarn a indiqué que son administration proposerait des prêts à taux réduit pour les entreprises locales, des fonds pour les villages, des logements abordables pour les travailleurs à faible revenu à Bangkok, des réductions des prix de l'énergie et un tarif unique pour les transports ferroviaires urbains. Le gouvernement poursuivra également son programme de distribution de portefeuilles numériques afin de stimuler la reprise économique et la transformation numérique, a-t-elle précisé. Elle a ajouté que le gouvernement formaliserait et réglementerait les entreprises clandestines qui représentent environ 49 % du PIB de la Thaïlande, une mesure visant à protéger les consommateurs et à générer des revenus pour le gouvernement. Le gouvernement prévoit de collaborer avec la Banque de Thaïlande et les associations bancaires pour s'attaquer à l'endettement des ménages, une priorité nationale. Les prêts non performants seront également restructurés afin d'alléger les charges financières.

Philippines

BAsD : prévision de croissance 2024 maintenue

Malgré le net ralentissement de la croissance au Q3 (5,2 % en g.a. contre 6,4 % en g.a. au Q2), les prévisions de croissance des Philippines pour 2024 sont maintenues à 6 % par la Banque Asiatique de Développement (BAsD) et légèrement diminuées par la Banque mondiale (6 % à 5,9 %). Ces prévisions confirment les Philippines comme deuxième pays le plus dynamique de l'ASEAN en 2024, après le Vietnam (6,4 %) et devant l'Indonésie (5 %). Cette stabilité est soutenue par l’assouplissement de la politique monétaire et des perspectives d'inflation favorables (réévaluées à 3,3 % en g.a. par la BAsD contre une 3,6 % en septembre 2024).

BAsD : octroi d’un prêt de 500 M USD

La BAsD a récemment approuvé un prêt de 500 M USD pour soutenir le premier sous-programme de son initiative sur les réformes de la gestion des finances publiques aux Philippines. Il vise à améliorer les systèmes de gestion au niveau national et local, en particulier dans la région autonome de Bangsamoro et à Mindanao. Ce programme met l'accent sur la décentralisation fiscale, le renforcement de la transparence, l'efficacité des services publics, la mise en place d’un cadre réglementaire favorable aux PPP, ainsi que sur l'intégration des priorités climatiques dans les investissements publics.

Inauguration d’un projet éolien de 100 MW dans la province de Laguna

La société française The Blue Circle a lancé, le 13 novembre 2024, la construction du parc éolien Kalayaan 2 dans la province de Laguna, au sud de Manille. Ce projet, estimé à 150 M EUR, inclut 17 éoliennes pour une capacité totale de 100,8 MW. Il constitue la première phase d’un projet visant à 350 MW (à noter qu’en 2023, les Philippines comptaient 443 MW d’énergie éolienne installée). Une fois opérationnel en 2026, ce parc devrait fournir de l’électricité à 85 000 foyers et réduire les émissions de CO2 de 320 000 tonnes par an, et contribue à l’objectif gouvernemental d’atteindre 35 % d’énergies renouvelables dans le mix énergétique d’ici 2030.

Cambodge

Plus de conventions fiscales pour plus d’IDE !

Le Cambodge a signé 12 conventions de non double imposition, dont 9 sont en vigueur (Singapour, Chine, Thaïlande, Brunei, Vietnam, Indonésie, Hong-Kong, Malaisie et Corée du Sud). Les accords fiscaux avec Macao et la Turquie sont en cours de ratification, et celui avec le Laos a été signé la semaine dernière. De plus, le Royaume en négocie 7 supplémentaires avec les Philippines, la Birmanie, les Emirats arabes unis, le Japon, le Maroc, le Qatar et la France. Cette dernière envisage avec le Cambodge un troisième tour de négociation, après le premier à Phnom Penh en décembre 2023 et le deuxième à Paris en avril. Face à des enjeux de diversification économique, ces conventions de non double imposition permettent, non seulement d’éviter les doubles impositions, mais aussi de contribuer au renforcement de la coopération fiscale et du cadre permettant d’attirer plus d’investisseurs étrangers. Les IDE, y compris dans les infrastructures sous forme de concessions, sont en effet un puissant moteur de développement pour le pays.

Une faible dette publique offrant des perspectives

D’après le ministère de l’Economie, le stock de la dette publique a atteint 11,78 Md USD à la fin du troisième trimestre de 2024, en hausse de 9,9 % par rapport à la même période de 2023. La dette extérieure en représente à peu près l’intégralité (11,67 Md USD). Pour toute l’année 2024, l’endettement public (12,6 Md USD) par rapport au PIB (prévu pour atteindre 47,1 Md fin 2024) devrait s’établir à 26,8 %. C’est un taux très bas car on constate plutôt 40 % parmi les pairs du Cambodge. Selon le FMI, le risque de surendettement demeure faible. Cela pourrait ouvrir la voie à l’émission d’obligations souveraines pour le financement d’infrastructures. En outre, la dette cambodgienne est très concessionnelle, avec de faibles taux d’intérêt et composée d'échéances à moyen et long terme. Elle est en dollar (45 %), en DTS du FMI (19 %), en yen (12 %), en yuan (11 %) et en euro (8 %). À noter que la Chine en détient 34 % (dont une large part en dollar donc…). Enfin, au cours des trois premiers trimestres, le Cambodge a signé de nouveaux prêts concessionnels pour un montant total de 1,07 Md USD. C’est en revanche plus complexe pour l’endettement privé, qui s’élève à 135 % du PIB (sans parler de l’intermédiation financière non-bancaire ou shadow banking).

Des émissions obligataires à la peine

Selon la loi de finances 2024, le Cambodge a prévu d’émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur d’environ 108 M USD. Au T3-2024, il en a émis 70 M USD, soit 65 % du plafond prévu pour l’année. Ces chiffres sont à comparer aux 58 M collectés en 2023, ou déjà seulement 29 % du montant prévu (200 M USD). Le gouvernement s’est fixé un objectif de 125 M USD pour 2025 et jusqu'à 1 Md USD au cours des cinq prochaines années. Aujourd’hui, le Cambodge demeure très dépendant de l’aide publique au développement pour la construction de ses infrastructures, alors qu’il aurait les moyens d’en financer une partie en raison de son faible endettement. Cette APD représente plus de 20 % de ses ressources budgétaires. Les autorités, outre attirer des IDE, souhaitent solliciter les marchés des capitaux pour financer leurs investissements et réduire leur dépendance aux fonds externes. Elles le font progressivement. Elles avaient en effet prévu, pour 2022, la première année d’émission, d’émettre 300 M USD.

Laos

Petite à petit, l’avion fait son touriste

On le sait, le tourisme est essentiel au développement du Laos. Sans doute plus que pour ses voisins. De fait, il apporte des devises, dont le pays a cruellement besoin. Il offre aussi des emplois largement répartis sur le territoire. Depuis la fin de la crise sanitaire, le retour des touristes a été relativement lent, surtout en termes de recettes. En 2024, le nombre de touristes internationaux devrait dépasser 4 M (4,8 M en 2019) et des recettes proches de 1 Md USD (935 M USD en 2019). Dès lors, tout nouveau vol international desservant le Laos est bienvenu. Après plusieurs compagnies aériennes (AirAsia, Hong Kong Airlines, Scoot, Thai, Vietjet…), China United Airlines est la dernière compagnie aérienne à ouvrir une liaison, entre Vientiane et Pékin (Daxing). Pour mémoire, China United Airlines est la compagnie à bas-coûts de China Eastern. Elle exploite 57 appareils, tous des B 737-700 (5) ou B 737-800 (52). En 2002, elle avait été créée par l’armée chinoise. La compagnie dessert de nombreuses destinations chinoises et internationales (Japon, Russie et Corée).

L’agriculture ? En avant toute !

Electricité, produits miniers et produits manufacturés, dont le textile, constituent, avec les produits agricoles, le gros des exportations. Ces derniers représentent 16 % du total. Cette agriculture, familiale et relativement peu productive, est essentielle. Elle assure une stabilisation socio-économique des populations rurales. Ces derniers jours, outre la tenue du Lao Agri-Food Expo 2024 (16-20 décembre), plusieurs annonces intéressantes ont été faites. Dans une logique d’approvisionnement du marché chinois, la société Oudomxay Jiangge Cement Company (filiale de Guizhou Cement Company) annonce investir 600 M USD dans une plantation de 10 000 ha de pomelo. Integrated Agricultural JV Co., Ltd. (Laos) et Agriculture Center Co., Ltd (Thaïlande) ont passé un accord pour mettre en place une production industrielle de bovins. Là aussi, l’accord vise le marché chinois (le Laos y bénéficie d’un quota qu’elle ne parvient pas à remplir, faute de respecter les critères SPS et de qualité). On note encore des projets de coopération luxembourgeois (appui aux fermiers de la province de Phongsaly) ou japonais (gestion forestière durable) ; entre autres.

Birmanie

Banque mondiale : des crises de plus en plus graves frappent l’économie et la population

Dans son dernier rapport de décembre 2024 sur l’économie birmane (Myanmar economic monitor : compounding crises), la Banque mondiale prévoit une contraction de la croissance économique de 1 % au cours de l’exercice budgétaire se terminant en mars 2025, une révision à la baisse par rapport à la projection de juin 2024 (+1 %). Les secteurs de l’agriculture, manufacturier et des services devraient se contracter, la production étant limitée par les pénuries persistantes de matières premières, l’approvisionnement en électricité inadéquat et la faiblesse de la demande intérieure. Plus de la moitié des townships du pays connaissent un conflit actif, qui continue de perturber les chaînes d’approvisionnement et le commerce transfrontalier avec la Chine et la Thaïlande, principaux partenaires commerciaux. La volatilité macroéconomique a persisté au cours des six derniers mois. En plus de ces crises, le récent typhon Yagi a provoqué de graves inondations dans tout le pays, affectant 2,4 millions de personnes dans 192 townships. Les inondations ont endommagé les infrastructures et perturbé la production et plus de la moitié des entreprises agricoles signalent des impacts négatifs. L’insécurité alimentaire s’est accrue en raison de ces chocs, les prix des denrées alimentaires continuant d’augmenter rapidement. Les récents flux migratoires mettent en évidence la précarité de l’économie, ainsi que les pressions liées au conflit et à la conscription. La forte dépréciation du kyat (-40 % sur 8 mois de 2024), les perturbations du commerce frontaliers et de la logistique liées au conflit et l’application renforcée des règles de licences d’importation (-11 % d’import sur 6 mois jusqu’en septembre 24) ont entraîné des pénuries de plus en plus graves et des prix plus élevés, ce qui conduit à une inflation persistante (prévue à +26 % g.a.).

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2024)

2024-10-18T00:00:00+02:00

Région

Le Japon et l'ASEAN adoptent des règles communes pour réduire les émissions de carbone

A l’occasion de la deuxième réunion de l’Asia Zero-Emission Community (AZEC), les représentants du Japon, d'Australie et de l'ASEAN ont convenu d'établir des règles communes pour le calcul et le reporting des émissions de gaz à effet de serre. Dans une déclaration conjointe, ils ont souligné l'importance du « triple succès » : « lutter contre le changement climatique, promouvoir une croissance économique inclusive et assurer la sécurité énergétique ». Un plan d'action de 10 ans a également été adopté pour réduire les émissions de gaz à effet de serre. Les membres de l'AZEC feront rapport sur leurs avancées lors d'un sommet en 2026 et coordonneront les méthodes de calcul et de reporting entre 2029 et 2034. Le plan inclut également des investissements dans les technologies propres au Japon et en Asie du Sud-Est, ainsi que des efforts visant à encourager les investissements privés dans l'énergie et les infrastructures. Le Japon ambitionne ainsi de jouer un rôle de premier plan dans l'élaboration des normes de décarbonation en Asie du Sud-Est.

Mobilisation de l’ASEAN contre les menaces cyber régionales

Opérationnelle depuis le 16 octobre, l'équipe de réponse aux incidents informatiques de l'ASEAN (ASEAN Regional Computer Emergency Response Team) contribuera à améliorer la cybersécurité à travers les pays de l'ASEAN. Singapour allouera 10 M USD (9,2 M EUR) au cours de la prochaine décennie pour soutenir les opérations de l'équipe. Elle facilitera également les collaborations entre l'industrie et le monde académique, et mènera des exercices de cybersécurité. Cette annonce a eu lieu lors de la neuvième conférence ministérielle de l'ASEAN sur la cybersécurité, qu is’est tenue dans le cadre de la Semaine internationale de la cybersécurité de Singapour. Dr Kao Kim Hourn, Secrétaire général de l'ASEAN, a appelé à une plus grande collaboration pour faire face à la montée prévue des menaces cyber. Les pays l'ASEAN se sont également engagés à adopter des principes non contraignants, dans le cadre d’une liste visant à standardiser la manière dont les agences gouvernementales utilisent les plateformes de technologie de l'information et de la communication. L'économie numérique de l'ASEAN devrait atteindre 1 T USD (920,8 M EUR) d'ici 2030.

Indonésie

L’Indonésie enregistre un excédent commercial de 3,3 Md USD en septembre

L’Indonésie enregistre un nouvel excédent de 3,3 Md USD au mois de septembre, après 2,8 Md USD au mois d’août 2024 mais en léger recul par rapport à septembre 2023 (3,4 Md USD). Les exportations indonésiennes ont progressé de 6,4 % en g.a., à 22,1 Md USD, au cours du mois dernier, tandis que les importations s’établissent à 18,8 Md USD (+8,6 % en g.a.).

Malaisie

Rapport de la Banque mondiale sur l’économie malaisienne

La Banque mondiale a présenté le 14 octobre son rapport semestriel sur l’économie malaisienne. Les prévisions de croissance pour 2024 s’établissent désormais à 4,9 % (contre 4,3 % initialement prévu) avec un renforcement de la consommation interne de 5,5 % et des investissements de 7,4 % (+4,7 % et +5,5 % en 2023). L’économie bénéficierait également d’une amélioration des exportations de 5,9 % (8,0 % en 2023) et l’inflation s’établirait autour de 2,0 %.

L’institution recommande par ailleurs l’adoption d’une stratégie budgétaire de long terme intégrant une planification des dépenses et une stratégie de recettes à moyen terme. Celles-ci doivent assurer notamment la stabilité des finances publiques face au vieillissement de la population et au changement climatique, dont l’impact représentera un surcroit de dépenses respectivement de +0,8 % de PIB et 0,2 % du PIB par an d’ici 2030. Ces stratégies doivent aussi permettre une meilleure acceptation des réformes fiscales.

Le rapport met également l’accent sur la numérisation du secteur agricole comme levier de croissance. La stratégie proposée repose sur 3 piliers : investissement en biens publics, investissement dans l’écosystème d’innovation et création d’un environnement favorable. Il s’agit notamment de renforcer la traçabilité des produits par l’utilisation de technologies « blockchain », d’améliorer la connectivité en zones rurales et de développer un écosystème d’incubateurs et d’accélérateurs pour soutenir les startups spécialisées en technologies agricoles et pour favoriser l’innovation en technologies financières numériques (« Agri Fintech »).

Moindre croissance de la production industrielle en août

La production industrielle a augmenté de 4,2 % en août en g.a., moins fortement que le mois précédent (+5,4 % en g.a.) en raison notamment du ralentissement des activités d’extraction de pétrole et gaz naturel (6,4 % après 5,0 % en juillet en g.a.). Les industries manufacturières ont enregistré une hausse de 6,6 % en g.a. (après +8,0 % en juillet en g.a.), portée principalement par la fabrication de produits électroniques qui a accéléré (+8,7 % après +5,0 % en g.a.). La progression est de 4,3 % en g.a. pour la génération d’électricité.

Réduction en août d’un taux de chômage déjà faible

Selon les derniers chiffres pour le mois d’août du département des statistiques (DOSM), le taux de chômage s’est réduit à 3,2 % après s’être stabilisé à 3,3 % depuis juin 2023. Pour les jeunes, celui-ci s’est établi à 10,4 % (après 10,5 %). La part de population active participant au marché de travail se maintient à 74,1 % pour le 3ème mois consécutif mais reste faible pour les femmes, à 56,7 % contre 83,3 % pour les hommes.

Les personnes ayant un emploi (16,7 M en août), en hausse de 1,9 % sur un an, représentent 68,1 % de la population (contre 67,7 % en août 2023). Leur croissance est principalement le fait de l’augmentation du nombre de salariés (75,0 % des emplois ; +1,4 % en g.a.) et de ceux exerçant en indépendants (18,5 % ; +3,7 % en g.a.), les travailleurs familiaux non rémunérés (2,9 %) enregistrant une baisse de 1,1 % sur un an.

Singapour

Le PIB augmente de 2,1 % au T3 en raison d’un rebond du secteur manufacturier

Le pays a enregistré une croissance de 4,1 % en g.a., dépassant l'estimation des économistes qui était de 3,8 %. Le secteur manufacturier a augmenté de 7,5 % sur ce trimestre en g.a., se redressant d'une contraction de 1,1 % au trimestre précédent. Le secteur de la construction a crû de 3,1 % sur ce trimestre en g.a., en légère baisse par rapport à une croissance de 4,8 % au trimestre précédent.

Les exportations de septembre en hausse de 2,7 %, mais en dessous des attentes

Les exportations domestiques non pétrolières ont augmenté de 2,7 % en g.a. en septembre, soutenues par la croissance des produits électroniques (+4 %) et non électroniques (+2,3 %). Cette hausse reste cependant inférieure aux prévisions du sondage Reuters, qui anticipait une progression de 9,3 %. En données corrigées des variations saisonnières, les exportations domestiques non pétrolières ont enregistré une hausse de 1,1 % en septembre par rapport au mois précédent, après une contraction de 4,7 % en août. Les analystes s'attendaient à une augmentation de 4,9 %.

Parmi les principaux marchés d'exportation, les livraisons vers l'Union européenne, l'Indonésie et la Corée du Sud ont fortement progressé, tandis que les ventes vers les États-Unis, le Japon et Hong Kong ont diminué.

Politique monétaire inchangée à Singapour, malgré une inflation qui persiste

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a maintenu ses paramètres monétaires inchangés, poursuivant ainsi sa politique de gestion du dollar singapourien dans une trajectoire d'appréciation graduelle. Cette approche se distingue des actions prises par plusieurs économies développées, où des banques centrales, de Washington à Wellington, ont procédé à des hausses de taux d’intérêt significatives de 50 points de base lors de leurs récentes réunions. Cette décision s'explique en partie par une dynamique inflationniste globale en recul, qui n’a cependant pas encore pleinement impacté Singapour, importateur net de biens essentiels.

Bien que les prix à la consommation aient légèrement fléchi en 2024, ils demeurent élevés. L'inflation sous-jacente – qui inclut les prix des produits alimentaires et des carburants, tout en excluant les coûts liés au logement et aux transports privés – a atteint 2,7 % en glissement annuel en août, dépassant les attentes du marché. La MAS n’a pas de cible inflationniste explicite, mais a indiqué qu’un taux d’inflation sous-jacente juste en dessous de 2 % serait « compatible » avec une stabilité des prix à long terme.

Vietnam

Revue à la hausse des prévisions de croissance du Vietnam par HSBC

Selon HSBC, le Vietnam devrait enregistrer une croissance de 7 % en 2024, contre 6,5 % estimé précédemment. Cette revue à la hausse est due à la performance économique vietnamienne plus forte que prévu au troisième trimestre (+7,4 %), tirée par le secteur manufacturier (+11,4 %) et des exportations (+15,8 %). Bien que le typhon Yagi ait brièvement affecté la production, la reprise reste solide. Par ailleurs, l'investissement étranger direct (IDE) reste robuste (+11,6 % au T3). HSBC prévoit une inflation à 3,6 % pour cette année, niveau en dessous du seuil fixé par le gouvernement (4,5 %) et une croissance de 6,5 % pour 2025. Pour rappel, la Banque Mondiale et le FMI prévoient pour leur part une croissance de 6,1 % pour le Vietnam en 2024.

Hausse de 4,8 % du prix de l’électricité

La compagnie d’électricité du Vietnam (EVN) a annoncé l’augmentation du prix de détail moyen de l’électricité de 2 006,9 VND à 2 103,1 VND par kWh (hors TVA), soit une hausse de 4,8 %. Cette décision fait suite à des pertes record d’environ 1,7 Md USD qu’EVN a enregistrées sur la période 2022-2023 malgré deux augmentations du prix de l’électricité en 2023 (+3 % en mai et +4,5 % en novembre). Si l’effet sur les foyers devait être limité, il devrait particulièrement être ressenti par les entreprises, fortes consommatrices d’énergie, qui ont déjà exprimé leur inquiétude à ce sujet. Sur le plan économique, selon EVN, cette hausse ne fera augmenter que de 0,04 % le CPI de 2024, niveau faible qui n’affectera pas l’inflation et la croissance économique du pays. Pour rappel : le Vietnam est extrêmement dépendant des énergies fossiles, particulièrement lors des pics de demande. Sur les trois premiers semestres de 2024, 49,6 % de la consommation totale d’électricité (115,3 Md kWH, en croissance de 18 kWh) était issue du charbon. Si des projets de centrales à énergies alternatives (LNG, éoliens offshore) sont envisagés, ils peinent encore à sortir de terre.

Mise en place du marché de crédits carbone entre 2025 et 2028

Selon le projet de création et de développement du marché de crédits carbone du Vietnam dont l’élaboration est en cours de finalisation depuis 2022, le pays devrait établir un marché du crédit carbone à titre expérimental entre 2025 et 2028. Aucune vente à l’étranger ne sera possible durant ce pilote, sauf dans le cadre d'accords existants. À partir de 2029, le marché devra être entièrement opérationnel et pourra être relié avec les marchés internationaux. Le vice-Premier Ministre Tran Hong Ha a souligné que la mise en place du projet devait être alignée sur les pratiques internationales.

Thaïlande

La Banque de Thaïlande réduit son taux directeur de 0,25 points à 2,25 %

Le 16 octobre, le Comité de politique monétaire de la Banque de Thaïlande (BOT) a voté une réduction du taux directeur de 0,25 point, une première en quatre ans, le ramenant à 2,25 %. Cette décision a notamment été motivée par la volonté d’alléger le poids de la dette privée, tout en maintenant une politique monétaire cohérente avec le potentiel économique. Une baisse du principal taux de la BOT était demandée de longue date par le gouvernement, qui mène actuellement une politique budgétaire expansionniste, mais aussi plus récemment par certaines associations professionnelles représentant les PME, telle que la FTI, ou le secteur du tourisme, qui s’inquiétaient notamment de l’appréciation rapide du baht depuis le mois d’août. La croissance de l’économie thaïlandaise devrait demeurer principalement tirée par le tourisme, la consommation privée et les exportations. Certains secteurs, notamment les PME, sont confrontés à des obstacles structurels. Le gouverneur de la banque a souligné que des réformes structurelles sont nécessaires pour soutenir durablement l'économie. La dette des ménages (91 % du PIB) reste un défi majeur, limitant les marges de manœuvre monétaires.

Semi-conducteurs : montée en gamme du secteur avec une première usine front-end et de nombreuses annonces d’investissements chinois et taïwanais sur le segment des PCB

Le secteur des semi-conducteurs de la Thaïlande se diversifie vers des processus plus avancés, avec la première usine de front-end du pays prévue pour être opérationnelle dès 2027. Le Board of Investment (BOI) a approuvé un projet de 345 M USD (11,5 Md THB) par FT1, une coentreprise entre le groupe public thaïlandais PTT, spécialisé dans le pétrole et le gaz, et Hana Microelectronics. L’usine produira des plaquettes en carbure de silicium, un matériau plus efficace énergétiquement, pour répondre à la demande croissante liée aux véhicules électriques et centres de données. Les tensions géopolitiques auraient poussé les investisseurs à choisir la Thaïlande comme base "neutre" pour minimiser les risques d'approvisionnement. Ce développement vise à renforcer l'écosystème des semi-conducteurs du pays.

Le secteur des circuits imprimés (PCB) en Thaïlande connaît également une forte croissance grâce à un plan gouvernemental visant à soutenir les industries technologiques et numériques. Les fabricants étrangers de PCB, principalement de Chine et de Taïwan, ont investi 4,8 Md USD (162 Md THB) en Thaïlande au cours de l'année écoulée et ont sollicité des incitations du Board of Investment (BOI) pour 95 projets. Parmi les investisseurs, on retrouve des entreprises établies comme Mektec et KCE, ainsi que des nouveaux entrants tels que Unimicron et Compeq. Well Tek Electronics, filiale chinoise de Welgao, a ouvert une usine de PCB à haute densité en juin, avec un investissement initial de 75 M USD (2,5 Md THB). Environ 40% de la production de cette usine est destinée au marché intérieur, tandis que 60% de la production sera destinée à l’exportation.

National Energy Plan : de nouveaux montants d’investissement annoncés

La Thaïlande prépare un National Energy Plan (NEP) qui devrait être publié dans les prochains mois. Celui-ci devrait générer des investissements à hauteur de 87,3 Md USD (2 900 Md THB) sur les 13 prochaines années. Ce plan vise notamment à réduire la part des combustibles fossiles dans le mix énergétique à 48 %, tout en augmentant la part des énergies renouvelables (EnR) à 51 %, avec une priorité à l'énergie solaire. Sur ce montant, 45,7 Md USD (1 520 Md THB) devraient être dédiés au développement des EnR, tandis que 12,8 Md USD (425 Md THB) iraient aux nouvelles technologies énergétiques comme le stockage de carbone et les petits réacteurs nucléaires modulaires (SMR). Le développement des réseaux électriques intelligents devrait recevoir 12,5 Md USD (415 Md THB). Le NEP prévoit 9,3 Md USD (310 Md THB) d’investissements dans des projets pétroliers et gaziers, et 3,5 Md USD (115 Md THB) dans les véhicules électriques et le transport pétrolier par pipeline. Enfin, 3,4 Md USD (114 Md THB) seront investis dans les biocarburants, dont les carburants aériens durables.

Philippines

La banque centrale baisse de nouveau son taux directeur de 25 points de base

La Banque centrale des Philippines (BSP) a ramené, lors de la réunion du 16 octobre de son comité monétaire, son taux directeur de 6,25 % à 6,0 % avec une deuxième baisse consécutive de 25 points de base après sa précédente réunion du mois d’août dernier. Cette phase de baisse, qui devrait se poursuivre dès le mois de décembre et tout au long de l’année prochaine, devrait permettre au taux directeur de la BSP de retrouver progressivement les niveaux qui ont précédé la phase de 27 mois d’augmentation des taux entre 2 % et 6,5 %. Elle est facilitée par le ralentissement de l’inflation qui a diminué en septembre (+1,9 % en g.a. contre +3,3 % en août et +4,4 % en juillet), atteignant son niveau le plus bas depuis 4 ans (+1,6 % en g.a. en mai 2020) après le pic de janvier 2023 (+8,7 %) grâce en particulier à la moindre progression du prix du riz (+5,7 % en g.a. en septembre contre +14,7 % en g.a. août).

La liste des projets approuvés pour des partenariats public-privé (PPP) de près de 55 Md USD

Le PPP Center du gouvernement philippin a annoncé dénombrer 169 projets en cours de préparation sous forme de PPP pour un montant total d’investissement de 3 180 Md PHP (54,1 Md USD) en augmentation de 32 % sur un an. Parmi ces projets, 116 sont nationaux (dont 75 initiés par l’Etat dits « sollicited » et 38 proposés par des conglomérats privés dits « unsollicited ») et 56 locaux (16 sollicited et 40 unsollicited). Les derniers projets approuvés portent sur la privatisation de plusieurs aéroports, la construction d’un centre de cancérologie, la création d’un service de dyalise, une station de traitement des eaux ainsi que différentes infrastructures routières dont un pont.

Le ralentissement de la croissance des ventes automobiles en septembre ne devrait pas remettre en cause le record attendu pour l’ensemble de l’année 2024

La croissance des ventes automobiles a atteint avec +2,4 % en septembre, son niveau le plus bas depuis le mois de mars (+1,6 %) en nette baisse par rapport aux mois précédents (+6,6 % en août, +6,1 % en juillet et +7,6 % en juin). Ce ralentissement provient principalement de la vente des véhicules commerciaux qui représentent 73 % des ventes (+0,1 % en septembre, contre +9,2 % pour les voitures particulières). La croissance des ventes automobiles reste malgré tout supérieure à la croissance du pays (+9,4 % depuis le début de l’année 2024) et la Chamber of Automotive Manufacturers of the Philippines prévoit que les ventes devraient atteindre un nouveau record de 500 000 unités en 2024 en augmentation de 16,3 % par rapport à 2023.

Cambodge

Récente graduation du Cambodge, le prix du succès

En tant que PMA, le Cambodge bénéficie d’avantages commerciaux pour ses exportations, comme le régime « Tout sauf les armes » (TSA). En mai 2024, le Conseil économique et sociale des Nations-Unies a validé les bons résultats économiques du Royaume et sa sortie de la liste des PMA en 2029. Cette réussite, avec la perte d’avantages commerciaux qu’elle représente, est également un défi. Dès lors, à l’occasion des 20 ans de l’adhésion du Cambodge à l’OMC, CHAM Nimul, ministre du commerce, a annoncé la stratégie commerciale destinée à gérer cette transition. Le pays prévoit ainsi de renforcer ses accords de libre-échange, d’améliorer l’environnement des affaires, d’accélérer la numérisation et le commerce en ligne… En revanche, rien de prévu à ce stade sur les politiques à mettre en œuvre pour bénéficier d’un accès privilégié au marché européen avec le régime SPG+. Il passe par le plein respect de conventions internationales – toutes signées et ratifiées par le Royaume – en matière des droits de l’homme et de droits syndicaux.

Paiement par QR-code sans frontières

Depuis lundi, le système de paiement par QR code Alipay+, développé par le groupe chinois Alibaba en 2020, est accepté au Cambodge. Symétriquement, les consommateurs cambodgiens utiliseront leurs propres systèmes de paiement par QR code dans les commerces proposant Alipay+. C’est par le système Bakhong, véritable chambre de compensation mise en place par la Banque nationale du Cambodge – et sécurisée par la blockchain – que cette interopérabilité est possible ; y compris au-delà des frontières. Jusqu’ici seuls les touristes coréens, laotiens, malaisiens, thaïlandais et vietnamiens avaient des systèmes de paiement QR code reconnus au Cambodge. La reconnaissance d’Alipay+ par Bakhong permettra aux touristes chinois, singapouriens et philippins de faciliter leurs transactions avec les quelque trois millions de commerces cambodgiens reconnus par le système Bakong. Cela favorisera les activités des commerces correspondants, d’autant qu’Alipay+ revendique 1,6 milliards d’utilisateurs ; la plupart Chinois.

Laos

Retour des vols, et des touristes ?

Depuis le début de l’année 2024, désignée Visit Laos Year par Vientiane, plusieurs compagnies aériennes étrangères ont remis des vols en place vers Vientiane ou Louang Prabang. Après Vietjet Air de Ho Chi Minh-Ville, Myanmar Airways de Rangoun ou AirAsia de Kuala Lumpur… c’est la compagnie à bas-coûts singapourienne Scoot qui augmentera le nombre de ses vols de Singapour à compter de décembre. Bonne nouvelle avec l’arrivée de la saison haute et alors que le tourisme peine un peu à reprendre au Laos. Tout comme au Cambodge, le nombre de touristes arrivant au Laos pourrait dépasser les chiffres de 2019 cette année ; ce n’est pas le cas des recettes tirées du tourisme. Pour mémoire, l’aéroport de Vientiane accueille plus de 200 vols internationaux par semaine ; celui de Louang Prabang 70 vols internationaux par semaine. Ils desservent la Birmanie, Chine, la Corée, la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam, et désormais Singapour.

Serpent de fer ?

L’origine du projet de ligne ferroviaire destiné à désenclaver le centre du Laos en reliant Vientiane à Vung Ang, port en eau profonde de la province de Ha Tinh, remonte aux années 1930. PetroTrade (Laos) et Deoca Group (Vietnam) devaient lancer la construction de la première section de la ligne, de 139 km entre Thakhek (province de Khammouane) et la frontière vietnamienne, au plus tard début 2024. Il n’en a rien été. La totalité de la ligne, en voie unique et électrifiée, s’étendrait sur un peu plus de 550 km, nécessiterait de nombreux ouvrages d’art et pourrait coûter 5 Md USD. Outre le port sec de Thanaleng à l’extrémité laotienne de la ligne, deux autres centres logistiques seraient construits, à Thakhek et Vung Ang. Les deux entreprises auraient bénéficié d’une concession en contrepartie du financement intégrale du projet. Finalement, à l’occasion du sommet ASEAN-Corée, le président sud-coréen a annoncé que son pays pourrait soutenir le projet. L’occasion de le mettre sur les rails ?

Birmanie

La banque asiatique de développement revoit sa prévision de croissance à la baisse pour 2024

Selon son dernier rapport sur les perspectives économiques en Asie, la Banque asiatique de développement (ADB) a revu à la baisse ses prévisions de croissance économique pour la Birmanie pour 2024 à 0,8 %, au lieu de 1,2 % prévu en avril dernier. La croissance devrait augmenter légèrement à 1,7 % en 2025 (au lieu de 2,2 %). L’inflation devrait ralentir, à 20,7 % en 2024 contre 27 % en 2023, mais serait nettement supérieure aux 15,5 % estimés par l’ADB en avril. L’inflation en 2025 devrait ralentir à 15 %. Plusieurs causes sont mises en avant par l’ADB pour expliquer cette dégradation des perspectives de l’économie. Le conflit en cours, associé à la détérioration de la gouvernance, entrave considérablement les perspectives économiques du pays. L’instabilité économique est exacerbée par la hausse de l’inflation, la dépréciation de la monnaie et la baisse des investissements et de la production. Les secteurs clés, notamment celui de la confection, sont confrontés à des défis persistants en raison de l’augmentation des coûts des intrants et de l’allongement des délais de livraison. Enfin, la situation est aggravée par l’augmentation des déplacements internes et de la pauvreté, ce qui crée des risques importants de détérioration de l’économie.

Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2024)

2024-09-27T00:00:00+02:00

Région

Les banques centrales de l'ASEAN restent prudentes face à la baisse des taux de la Fed

Depuis le début de l'année, de nombreux pays asiatiques souhaitaient abaisser leurs taux d'intérêt. Bien que plusieurs banques centrales asiatiques aient exprimé leur intention de réduire leurs taux directeurs pour stimuler la consommation et soutenir la croissance économique, elles ont été contraintes par les niveaux historiquement élevés des taux d'intérêt aux États-Unis. La récente décision de la Réserve fédérale américaine d'abaisser son taux directeur de 50 points de base, à une fourchette de 4,75 % à 5 %, offre désormais un espace de manœuvre supplémentaire pour ces économies. Cependant, les banques centrales des pays de l'ASEAN ne cèdent pas à la tentation d'une réaction immédiate. Fortes de prévisions économiques relativement robustes, avec une croissance du PIB régional attendue à 4,5 % en 2024 par la Banque asiatique de développement, elles privilégient une approche graduelle. Les ajustements monétaires, s'ils se concrétisent, devraient rester modérés, avec des réductions estimées à 25 points de base par trimestre, reflétant une prudence qui reste de mise.

La Banque centrale de Malaisie, en particulier, semble déterminée à maintenir son taux directeur à 3 %, soutenue par une inflation maîtrisée. D’autres économies majeures de la région, telles que l’Indonésie et la Thaïlande, optent également pour une gestion attentive de leur politique monétaire, préférant attendre un contexte économique mondial plus favorable avant de procéder à des ajustements significatifs de leurs taux. Cette retenue témoigne de la volonté des décideurs de préserver la stabilité financière tout en tenant compte des incertitudes macroéconomiques internationales.

Prévisions de la Banque asiatique de développement : ajustements modérés pour l’inflation et la croissance en Asie du Sud-Est

La Banque asiatique de développement (BAD) a récemment ajusté ses prévisions d'inflation pour 2024 et 2025, anticipant un léger relâchement des pressions sur les prix. En Asie du Sud-Est, l'inflation prévue pour 2024 a été révisée à la hausse, atteignant 3,3 %, principalement en raison des dépréciations monétaires marquées au Laos et en Birmanie. Ce dernier pays fait face à une inflation estimée à 25 %, la plus élevée parmi les 46 économies en développement de la région. Pour 2025, la prévision d'inflation est légèrement revue à 3,2 %, contre 3,0 % précédemment, reflétant un contexte monétaire qui reste tendu, mais sous contrôle. En parallèle, les perspectives de croissance ont été revues à la baisse, avec une prévision pour 2024 ajustée à 4,5 %, contre 4,6 % initialement. Cette révision est attribuée aux prévisions économiques plus modestes pour la Birmanie, la Thaïlande et Timor-Leste. La Thaïlande, notamment, voit ses perspectives de croissance pour 2024 abaissées à 2,3 %, avec une reprise attendue à 2,7 % en 2025. En revanche, Singapour bénéficie d’une révision à la hausse de sa prévision de croissance à 2,6 % pour 2024, portée par une demande accrue dans les secteurs de l'électronique et des services financiers. Le rapport souligne néanmoins des risques économiques persistants, notamment liés aux tensions géopolitiques et au protectionnisme croissant, qui pourraient affecter les performances économiques de la région.

Indonésie

Le Parlement indonésien approuve le budget de l'État 2025

Le Parlement indonésien a approuvé le 19 septembre dernier le budget de l'État pour 2025, avec un objectif de recettes de 196,1 Md USD et des dépenses de 236,2 Md USD, anticipant ainsi un déficit de 40,2 Md USD. Le budget alloue 75,7 Md USD pour les dépenses engagées par les ministères et agences, et 60 Md USD pour les transferts aux régions, afin de stimuler le développement économique local. Les hypothèses macroéconomiques incluent une croissance de 5,2 % et une inflation de 2,5 %, un taux de pauvreté de 7 à 8 %, ainsi qu'un taux d'intérêt de 7 % pour les obligations d'État à 10 ans. Le programme de repas gratuits du président élu Prabowo Subianto bénéficie d'un budget de 4 Md USD. En outre, le gouvernement a réservé 870 M USD pour l'intensification des terres agricoles et le développement des rizières pour renforcer la sécurité alimentaire nationale. Le budget devra à présent être promulgué par le président.

Baisse attendue des exportations d'huile de palme en 2024 en Indonésie

En 2024, les exportations d'huile de palme de l'Indonésie devraient diminuer de 2 M t par rapport à l'année précédente, pour atteindre 30,2 M t. La production, affectée par des conditions météorologiques sèches, devrait également reculer d'un million de tonnes, s'établissant à 53,8 M t. En 2023, l'Indonésie a augmenté la part d'huile de palme dans le biodiesel à 35 %. Cette mesure devrait porter la consommation intérieure à un niveau record de 24,2 M t en 2024, limitant ainsi les excédents destinés à l'exportation. Le gouvernement souhaiterait augmenter la teneur des biocarburants en huile de palme à 40 % en 2025, afin de réduire les importations de carburant.

Malaisie

Légère modération de l’inflation en août

L’inflation s’établit à 1,9 % en août en g.a. après s’être maintenue à 2,0 % les trois mois précédents. Cette légère modération s’explique principalement par le ralentissement de la hausse des prix dans les secteurs du logement et de la fourniture en eau et énergie (+3,1 % en août après +3,2 % en juillet, en g.a.), de l’hôtellerie et la restauration (+3,2 % après +3,4 %, en g.a.) et de la culture et des loisirs (+2,2 % contre +2,0 %, en g.a.). Les prix rebondissent à l’inverse dans l’alimentation (+1,7 % en g.a. contre +1,6 % en juillet) et les transports (+1,3 % après +1,2 %, en g.a.). L’inflation sous-jacente se maintient quant à elle à 1,9 % pour le cinquième mois consécutif.

Poursuite de l’érosion de l’excédent commercial en août malgré la hausse des exportations

Les exportations (29,7 Md USD) ont enregistré une hausse de 12,1 % en août en g.a. après celle de 12,3 % en juillet. Cette progression n’a toutefois pas freiné l’érosion de l’excédent commercial (1,3 Md USD) qui s’accentue (67,3 % contre 63,0 % le mois précédent) en raison du dynamisme des importations (+26,2 % après +24,4 %, en g.a.) qui s’établissent à 28,4 Md USD. Les exportations ont augmenté vers l’ensemble des principaux partenaires de la Malaisie, et en premier lieu vers Singapour (+14,6 % en g.a.), les Etats-Unis (+15,2 % en g.a.), la Chine (+12,0 % en g.a.) et l’Union européenne (+8,0 % en g.a.). Dans les secteurs électrique et électronique (39% des exportations) et de l’huile de palme (8 %), ces dernières ont progressé de 16,5 % et 21,0 % respectivement, en g.a. Elles ont reculé de 15,2 % en g.a. pour la filière des hydrocarbures et des produits pétroliers (13 % des exportations). La forte hausse des importations de produits électriques et électroniques (+46,2 % en g.a.), qui comptent pour 35 % dans le montant total, laisse présager d’un renforcement des exportations, tout comme celles de machines et équipements (8 % du total ; +32,8 % en g.a.). Les principaux pays fournisseurs de la Malaisie sont la Chine (21 % des importations ; +26,3 % en g.a.), les Etats Unis (13 % ; +115,7 % en g.a.) et Singapour (11 %, +4,4 % en g.a.).

Etablissement d’une Zone Financière Spéciale pour relancer le projet Forest City

Dans la suite de la déclaration du Premier ministre en août 2024 relatif à la création d’une zone financière spéciale (ZFS) au sein de Forest City (Etat de Johor), un ensemble de mesures fiscales a été annoncé le 20 septembre pour y attirer des investissements.

Les revenus générés par les investissements qui seront réalisés dans la ZFS par les « Single Family Office », sociétés de gestion de patrimoine travaillant exclusivement pour une même famille, pourront être exonérés d’impôt sur une période de 10 à 20 ans. Le montant minimum d’investissement est fixé à 2,37 M USD (10 M MYR). Les centres mondiaux de services financiers aux entreprises, les sociétés de technologies financières (« Fintech ») et les opérateurs de systèmes de paiements étrangers bénéficieront pour leur part d’un taux d’imposition sur les bénéfices fixé à 5 % sur une durée de 10 à 20 ans. Pour répondre au besoin de main d’œuvre qualifiée, le taux de l’impôt sur le revenu est fixé à 15 % pour les travailleurs intellectuels et les Malaisiens.

Enfin, pour relancer les investissements immobiliers, il est prévu, pour les acquéreurs étrangers, une exonération fiscale à 100 % sur le produit de la vente des biens détenus depuis au moins cinq ans ainsi qu’une exemption de 50 % sur les droits de timbre perçus sur les transferts de propriété. Ces mesures doivent permettre de relancer le projet, aujourd’hui à l’arrêt, de développement de la ville nouvelle de Forest City, évalué à 100 Md USD et lancé en 2015 sous l’impulsion de la société chinoise Country Garden en partenariat avec des investisseurs privés locaux.

Singapour

Hausse de l'inflation sous-jacente en août, l'Autorité monétaire de Singapour anticipe des pressions modérées en 2024

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé une hausse de l'inflation sous-jacente à 2,7 % en août, principalement en raison de la flambée des prix des services, notamment dans les secteurs des voyages et des forfaits touristiques. Parallèlement, l'inflation globale est restée à son plus bas niveau depuis plus de deux ans, témoignant d'une détente dans d'autres secteurs économiques. Les prix des vacances ont considérablement augmenté, même si les tarifs aériens ont enregistré une légère baisse. L'inflation alimentaire s'est maintenue à 2,7 %, tandis que celle des prix de l’électricité et du gaz est restée stable à 6,6 %. L'inflation dans le secteur du logement a légèrement diminué à 2,9 %, et les coûts des transports privés ont baissé de 1 % en août, après une hausse de 0,9 % en juillet, en raison de la chute des prix des véhicules. Pour l'ensemble de 2024, la MAS prévoit que l'inflation sous-jacente oscillera entre 2,5 % et 3,5 %, tandis que l'inflation globale devrait se situer entre 2 % et 3 %.

Singapour mobilise 2,1 milliards SGD issus des émissions d'obligations vertes à l'expansion du réseau ferroviaire électrique

Singapour a alloué environ 2,1 milliards SGD (1,6 milliard USD) provenant des produits de ses obligations vertes – notamment de la dernière émission réalisée en mai 2024 – pour financer l'expansion de son réseau ferroviaire électrique au cours de l'exercice fiscal 2023. Les fonds financeront la Jurong Region Line, achevée en 2029 avec 24 stations, et la Cross Island Line, la plus longue ligne souterraine, achevée en 2032 avec 50 km de voies. Les autorités estiment que ces deux lignes permettront de réduire entre 99 900 et 122 100 tonnes de CO2 par an, soit le retrait de 22 000 voitures. Les projets financés devraient réduire les émissions de 4 700 à 7 100 tonnes de CO2 annuellement.

Forte hausse de la production industrielle à Singapour, portée par l'électronique

En août, la production industrielle de Singapour a connu une hausse notable de 21 %, dépassant largement les prévisions des économistes qui tablaient sur 8,6 %. Ce bond a été principalement alimenté par le secteur de l'électronique, en progression de 49,1 %, grâce à une demande accrue et une faible base de production en 2023. Hors secteur biomédical, la production industrielle a augmenté de 27,5 %. Les semi-conducteurs ont particulièrement performé avec une croissance de 54,6 %, soutenant une dynamique positive pour le PIB au troisième trimestre.

Vietnam

Réduction d’impôts et de taxes en faveur des entreprises touchées par le typhon Yagi

Selon le gouvernement, les dégâts causés par le Typhon Yagi qui a fait 350 morts s’élèveraient à 1,6 Md USD. Plusieurs mesures de soutien aux victimes du typhon Yagi sont mises en place afin de soutenir la reprise d’activité dans les zones affectées par cette catastrophe naturelle, notamment des réductions d’impôts et taxes sur les entreprises. Celles-ci bénéficieront, entre autres, d’une réduction d’impôts sur le revenu sur la base des dégâts subis et d’une réduction de droits d'accise pouvant aller jusqu’à 30 % des droits à payer. Elles auront également un report de paiement d'impôts de deux ans et des exemptions de pénalités dues au retard de paiement. Pour la taxe foncière non agricole, une réduction de 50 % est accordée si les dégâts représentent 20 à 50 % de la valeur imposable.

Alors que les constructeurs chinois continuent à s’intéresser au Vietnam, le Vietnam retravaille sa stratégie de développement de son industrie automobile

A l’instar de ses concurrents nationaux BYD et Great Wall Motor, le constructeur chinois privé, Geely (propriétaire de Volvo, Proton, Lotus, etc.), aurait signé un accord de coentreprise avec Tasco, afin de créer une usine d’assemblage de véhicules dans la province de Thai Binh (nord) pour un montant de 168 M USD. Contrôlée à 64 % par Tasco, cette usine pourrait être opérationnelle dès 2026 et assembler des véhicules Geely et Lynk. Alors qu’un nombre croissant d’investissements étrangers affluent dans le secteur, le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) a indiqué travailler à la mise à jour de sa stratégie de développement de l’industrie automobile du Vietnam jusqu’en 2030. Il est prévu des ventes d’1 à 1,1 M véhicules par an à cet horizon (soit un taux de croissance annuel moyen compris entre 14 et 16 %) et de se focaliser sur le développement de l’assemblage et de la production de véhicules à énergies nouvelles (cible de 350 000 véhicules à énergies renouvelables ou hybrides produits à l’horizon 2030, pour un objectif de production total de 600-700 000 véhicules). Par ailleurs, alors que le taux de localisation moyen pour les voitures (< 9 places) atteint aujourd’hui 7-10 % (la stratégie actuelle prévoyait un taux de 45 % à horizon 2025), le Vietnam ambitionne d’atteindre d’ici 2030 un taux de localisation de 55 à 60 % sur les motopropulseurs, les équipements de transmission et les moteurs.

Le Vietnam publie deux stratégies visant à se positionner dans les chaines de valeurs mondiales de l’électronique

Le Premier Ministre vietnamien a approuvé le 21 septembre 2024 une feuille de route à horizon 2050 visant à développer une industrie des semi-conducteurs au Vietnam. Ce document est complémenté par un programme de développement des ressources humaines dans le secteur, approuvé le même jour. Ces deux documents étaient attendus depuis près d’un an. Aux termes du premier document, le Vietnam envisage dans une première phase (2024-2030) d’attirer des IDE de manière sélective afin d’accueillir sur son territoire d’ici 2030 au moins 100 sociétés spécialisées dans la conception de puces (100 en 2040, 300 en 2050), une fonderie de petite taille (2 fonderies à horizon 2030, et 3 à horizon 2050), et au moins 10 sociétés spécialisées dans les tests et l’encapsulage de semi-conducteurs (15 en 2030, 20 en 2050). A horizon 2050, le Vietnam a pour objectif de constituer une industrie générant un chiffre d’affaires supérieur à 100 Mds USD dont 20 à 25 % de valeur ajoutée produite dans le pays. Le pays devra aussi maîtriser la R&D et disposer d’un écosystème autonome et leader dans certains segments (non précisés) de la chaine de valeur. Alors qu’un nombre croissant de pays se livrent à une concurrence féroce dans le secteur, aucun outil financier n’est à l’heure actuelle prévu pour financer cette stratégie.

Thaïlande

Digital wallet : première phase du programme lancée pour 4,4 Md USD

Le gouvernement thaïlandais a lancé la première phase de son programme de distribution (via le système PrompPay) de 10 000 THB par personne (soit 306,2 USD) à 14,6 M de bénéficiaires, dont 12,4 M de détenteurs de cartes de sécurité sociale et 2,1 M de personnes handicapées. Cette première allocation, représentant 4,4 Md USD (145 Md THB), vise à stimuler l'économie touchée par des crises successives. Les versements ont commencé le 25 septembre 2024. Le programme, qui devait initialement toucher 50 M de thaïlandais, a été réduit à 45 M de personnes. La Première ministre s’est engagée à poursuivre les distributions via un système de portefeuille numérique, comme initialement prévu, mais les premières distributions sont sous forme de distribution monétaire classique. A ce stade, seulement 3,1 M de personnes ont reçu l’aide en raison de limitations techniques. Les autres bénéficiaires de la première tranche devraient recevoir l’argent sur leur compte d’ici la fin de l’année. Ce programme, critiqué notamment par la Banque centrale de Thaïlande pour son coût et son manque de ciblage, vise pour le gouvernement à relancer l’économie en stimulant la consommation privée.

Baisse de la production et des ventes dans le secteur automobile thaïlandais

Le secteur automobile thaïlandais subit une forte baisse de la production et des commandes, notamment en raison du resserrement des règles d’accès au crédit auprès des banques, dans un contexte où la dette des ménages est estimée à au moins 484 Md USD (90,8 % du PIB). La production du secteur a chuté de 20,6 % en août 2024, et les ventes intérieures sont à leur plus bas niveau depuis 14 ans. Le secteur prévoit de produire 1,7 M de véhicules en 2024, contre 1,9 M en 2023. Les exportations de pick-up, qui représentent 67 % des exportations de véhicules, ont chuté de 8,7 % cette année. Les entreprises du secteur réduisent leurs coûts face à cette situation. A titre d’exemple, le nombre d'employés chez Techno-Metal a diminué de 1 200 à 900 en un an. Du fait du durcissement des règles d’accès au crédit, les prêts pour les pick-up considérés comme non performants par les banques ont augmenté de 40 %, atteignant 148 Md THB (4,46 Md USD). En parallèle, l'Autorité des parcs industriels de Thaïlande (IEAT) a lancé une campagne de promotion à Shenzhen du 22 au 25 septembre 2024, pour attirer davantage d’investissements chinois dans le pays. De nombreuses entreprises chinoises ont en effet choisi d’investir en Thaïlande pour y construire des usines de production de véhicules électriques, comme BYD. L'IEAT aurait engagé des discussions avec des entreprises chinoises telles que Foxconn et Zhonghong Pulin Medical Products.

Le fonds public Vayupak attire plus de souscriptions que prévu, dans un contexte de restructuration de son portefeuille

Un fonds public dit « Vayupak 1 » a été ouvert à souscription dans le cadre des mesures de stimulus du gouvernement. Il doit permettre d’acheter sur le marché boursier thaïlandais, en forte baisse depuis près de deux ans, des titres jugés sous-cotés pour le compte de l’Etat. Il a suscité un fort engouement, atteignant des souscriptions pour un montant de 190 Md THB (5,8 Md USD), bien au-delà des 150 Md THB (4,6 Md USD), montant maximum de collecte suggéré par le ministère des Finances. Cette souscription a été enregistrée tant auprès d’investisseurs particuliers qu'institutionnels. Si cet engouement et la mobilisation des fonds récoltés sur le marché boursier pourrait soutenir le cours de bourse, le ministère des Finances, gérant un portefeuille d'actions d'une valeur de 400 Md THB (12,2 Md USD) dont plus de 340 Md THB (10,4 Md USD) proviennent du Fonds Vayupak, a également dit vouloir réévaluer son portefeuille et envisage de vendre certaines participations peu rémunératrices ou considérées comme non stratégiques.

Philippines

Réduction du déficit budgétaire de 4,9% sur les 8 premiers mois de 2024

Entre janvier et août 2024, le déficit budgétaire de l’État s’est réduit de 4,9 % en g.a (12,4 Mds USD, contre 27,1 Mds sur l’ensemble de l’année 2023), illustrant une maîtrise efficace des finances publiques. Cette diminution intervient malgré une augmentation des dépenses de 11,3 % (65,9 Mds USD) principalement attribuée à l'accroissement des fonds alloués par le gouvernement central aux collectivités locales. L’amélioration du déficit s'explique alors par une hausse de +15,9 % en g.a des recettes publiques (53,4 Mds USD), notamment des recettes fiscales (+10,8 % soit 45,7 Mds USD). Par ailleurs, les recettes non fiscales ont également cru de 58,66 % (7,8 Mds USD), soutenues par les versements de dividendes et d’intérêts des entreprises publiques. A noter que ce suivi budgétaire s’inscrit dans une volonté du gouvernement à ramener le ratio déficit/PIB à 3,7 % d'ici 2028.

La BAD maintient ses prévisions de croissance pour les Philippines à 6% pour 2024 et 6,2% en 2025

La Banque asiatique de développement a maintenu ses prévisions de croissance pour les Philippines, en dépit de résultats encourageants de l’inflation susceptibles d’impacter positivement l'économie. Cette dernière prévoit une croissance de 6 % pour 2024 et 6,2% en 2025, répondant ainsi aux objectifs gouvernementaux (de 6 à 7 %), mais échapperait à la cible de 2025 (6,5 à 7,5 %). Par ailleurs, la BAD anticipe une poursuite de la trajectoire favorable de l’inflation, avec des prévisions de 3,6 % et 3,2 % respectivement pour 2024 et 2025. Cette dynamique devrait ainsi permettre à la Banque centrale de continuer son cycle d’assouplissement monétaire.

Le Sénat philippin ratifie l’accord de libre-échange avec la Corée du Sud

Le Sénat philippin a approuvé cette semaine l’accord de libre-échange signé par le gouvernement avec la Corée du Sud en septembre 2023. Cet accord, dont les négociations ont débuté en 2019, permettra ainsi l’élimination des droits de douane sur près de 95 % des produits avec le 5ème partenaire commercial des Philippines avec des échanges bilatéraux s'élevant à 12 Md USD (dont 3,53 Md USD d'exportations et 8,49 Md USD d'importations).

Cambodge

Encore des billets pour Angkor

Deux nouvelles lignes d’avions desserviront, dès le mois prochain, l’aéroport international de Siem Reap ; reliant Bangkok (Thai Airways) et Phuket (AirAsia). La première sera ouverte le 27 octobre, et la seconde le 29 octobre. Une troisième ligne, dont l’ouverture est prévue le 9 novembre, devrait relier Singapour à Siem Reap (AirAsia). La baisse de la fiscalité cambodgienne sur les compagnies aériennes aide sans doute. D’après le ministère du tourisme du Royaume, Siem Reap a accueilli 650 000 touristes internationaux au cours des huit premiers mois de de l’année (+31 % comparé à la même période de 2023). Cela reste toutefois inférieur aux 1,2 million de touristes internationaux pour la même période de 2019. Les touristes internationaux ayant atterris à Siem Reap venaient des Etats-Unis, du Royaume-Uni et de France (dans cet ordre), sans plus de précision.

Un secteur du bâtiment à deux vitesses

Lors des 5 premiers mois de 2024, le Cambodge n’a approuvé que 1 330 projets de construction, soit une baisse de 9 % par rapport à la même période l’année précédente. Le secteur, largement déserté par les sociétés et investisseurs chinois, connaît un certain marasme. Toutefois, un récent rapport de l’agence immobilière internationale CBRE, note que ce n’est pas le cas pour les complexes d’appartements de luxe ou l’immobilier pour les activités industrielles. Ce qui explique en partie la hausse de 59 %, des importations de fer et d’acier pour janvier-août 2024 (404 M USD contre 254 M USD pour la même période en 2023). En effet, ce phénomène s’explique par une implantation d’entreprises dans le pays et un développement des infrastructures cambodgiennes ; à l’image de Honda qui vient d’annoncer vouloir augmenter ses ventes de motos et donc ses capacités de production au Cambodge, ou encore le début de la construction d’une nouvelle usine Minebea Mitsumi (électronique) dans la province de Pursat.

Laos

CLMV alternative à la GMS ?

En marge de réunions de l’ASEAN, les ministres chargés des affaires commerciales du Cambodge, Laos, Birmanie et Vietnam se sont réunis à Vientiane le 18 septembre. Le secrétaire général de l’ASEAN y était également. Cette zone ressemble à la Grande région du Mékong (GMS), sans la Chine et la Thaïlande… Ils souhaitent unir leurs efforts pour favoriser le développement de leurs quatre pays, afin d’attendre collectivement le statut d’économie à revenu intermédiaire supérieur d’ici 2030. L’ambition est sans doute excessive. Ces pays concentrent des échanges commerciaux de près de 770 Md USD ou 21,6 % des échanges de l’ASEAN et ont attiré 24,6 Md USD d’IDE. Le renforcement du dialogue et des coopérations entre ces voisins, en revanche, ne peut qu’être positif. Sous réserve, dans la logique de la Communauté économique de l’ASEAN, qu’il permette de fluidifier échanges et investissements.

AMEM, ACEN, APUA, ASCOPE, APAEC, APSA...

C’est d’accord, les questions énergétiques sont centrales dans le développement des pays de l’ASEAN. Au-delà des enjeux de sécurité énergétique, de coûts de l’énergie et des infrastructures, de protection de l’environnement, de décarbonation… qui s’y retrouve vraiment dans cette jungle de sigles, qui représente autour d’initiatives, d’organisation, de réunions ? Et il ne faut pas oublier l’ambitieux APG (ou réseau de transport électrique de l’ASEAN), outil puissant pour atteindre ces objectifs. L’APG, toutefois, résume bien la situation. Lancée en 1997, l’initiative n’a produit que bien peu de résultats concrets. Il faut dire que les besoins sont énormes, les réseaux nationaux disparates, quand ils sont eux-mêmes complets et les intérêts nationaux souvent divergents. Cela rend tout progrès lent et difficile. N’oublions pas que l’unité du réseau en Europe a pris quelques années aussi.

Birmanie

Mobilisation internationale en faveur des victimes du typhon Yagi en Birmanie

La queue du super typhon Yagi a apporté le 10 septembre de fortes pluies, des glissements de terrain, des inondations ont largement touché 65 communes dans les régions de Mandalay, Sagaing, Magway, Nay Pyi Taw et Bago ainsi que dans les Etats de Kayah, Kayin, Mon, Rakhine et sud de Shan (Est). Ces inondations sont parmi les pires de l’histoire moderne et de vastes zones sont submergées. Plus de 887 000 personnes ont été impactées par le typhon, y compris les personnes déplacées, et plus de 100 000 animaux touchés, 300 000 hectares de rizières et d’autres cultures ont été détruites. Les aides internationales humanitaires ainsi que les dons des citoyens partisans affluent pour soutenir les efforts de secours et de réhabilitation. L’Union européenne a décidé d’allouer une aide humanitaire de 1,2 M EUR, la Norvège à hauteur de 500 000 USD, l’Australie à 1,7 M USD et le bureau de la coordination des affaires humanitaires a approuvé une allocation pouvant atteindre 4 M USD pour les secours d’urgence. Le centre l’humanitaire de l’ASEAN, le PAM, ainsi que l’Inde, la Thaïlande, la Chine, le Japon et Singapour ont d’ores et déjà envoyé des secours d’urgence et acheminé des biens de première nécessité.

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2024)

2024-09-13T00:00:00+02:00

Région

L’ASEAN, nouveau marché clé pour le charbon alors que la Chine s’approche de son pic de consommation

Selon un article de Reuters publié à la suite de la Coaltrans Asia Conference qui s’est tenue du 8 au 10 septembre à Bali, les pays d'Asie du Sud-Est, comme le Vietnam et les Philippines, devraient accroître leur marché et leur consommation de charbon ces dix prochaines années, alors que la demande chinoise approche de son pic. Selon l'Association indonésienne des mineurs de charbon (ICMA), les importations de charbon par la Chine et l'Inde devraient en effet culminer en 2025. En revanche, les importations de charbon en Asie du Sud-Est devraient continuer à croître de 3 % par an, atteignant 170,9 millions de tonnes en 2030. Le Vietnam apparaît comme un marché clé pour la production d'électricité à partir du charbon – avec des importations prévues en 2024 (66 Mi de tonnes) déjà bien supérieures à celles en 2023 (47,8 Mi de tonnes selon Kpler). Les Philippines et la Malaisie voient également leur demande de charbon augmenter. Dans ce contexte, les pays d'Asie du Sud-Est, bien qu’ils ne construisent pas de nouvelles centrales à charbon, augmentent considérablement l’utilisation des infrastructures existantes pour répondre à leur demande énergétique croissante. En Indonésie, par exemple, le faible âge moyen des capacités de production suggère que ces infrastructures resteront fortement sollicitées, notamment pour soutenir le développement de l’industrie des véhicules électriques.

Potentiel de hausse des marchés régionaux selon l’orientation monétaire de la Fed

Selon Bloomberg, les actions d’Asie du Sud-Est sont désormais une cible privilégiée pour les gestionnaires de fonds, qui anticipent un changement de politique de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed). Ce mois-ci, quatre des cinq indices boursiers asiatiques les plus performants proviennent de la région, la Thaïlande en tête. L'indice MSCI Asean a atteint son plus haut niveau depuis avril 2022, stimulé par des investissements étrangers croissants et des politiques locales favorables. Cet engouement est renforcé par des valorisations attractives, notamment dans les secteurs de matières premières en Indonésie et des technologies en Malaisie, où les investisseurs étrangers commencent à se positionner. De plus, les initiatives fiscales et les politiques incitatives en Indonésie, Thaïlande et Malaisie renforcent la confiance des investisseurs. Grâce, entre autres, à une forte représentation des secteurs sensibles aux taux d’intérêt, comme les banques et l’immobilier, l’indice MSCI Asean surpasse l’indice MSCI Asie-Pacifique depuis juillet.

Indonésie

Excédent commercial en baisse en juillet

En juillet, l'Indonésie a enregistré un excédent commercial de 470 M USD, en diminution par rapport aux 2,4 Md USD enregistrés en juin (-80,3 % en g.m.) et aux 1,3 Md USD de juillet 2023. Cet excédent est principalement porté par un surplus de 2,6 Md USD dans le commerce non lié au pétrole et au gaz. De manière générale, les exportations ont progressé de 6,6 % entre juin et juillet 2024, atteignant 22,2 Md USD, portées par le secteur minier, tandis que les importations se sont établies à 21,7 Md USD (+ 17,8 % en g.m.). L’Indonésie enregistre ses plus importants excédents avec les États Unis (1,3 Md USD) et l'Inde (1,2 Md USD) tandis qu’elle enregistre un déficit commercial de 1,7 Md USD avec la Chine.

Augmentation des réserves de change en août

En août, les réserves officielles de l'Indonésie ont atteint 150,2 Md USD, en hausse par rapport aux 145,4 Md USD de juillet. Cette augmentation est due, entre autres, à l’entrée de recettes fiscales, aux exportations de pétrole et de gaz, ainsi qu'aux emprunts extérieurs du gouvernement. Ce niveau de réserves équivaut à 6,7 mois d'importations, bien au-dessus de la norme internationale de trois mois.

Début des travaux pour la ligne est-ouest du métro (MRT) Jakarta

La construction de la ligne est-ouest du MRT Jakarta, de 24,5 km, a commencé et reliera Tomang dans l'ouest de Jakarta, à Medan Satria, à Bekasi, dans la province de Java Ouest. Cette première phase, qui devrait être terminée en 2031, s’inscrit dans le cadre d’un projet plus vaste pour une ligne de 87 km. Elle est financée par un prêt de 140,7 Md JPY (soit 983,5 M USD) de la Banque asiatique de développement et de l’agence japonaise de développement JICA, avec un taux d'intérêt de 0,3 % sur 40 ans. Cette nouvelle ligne sera construite parallèlement à la phase 2A de la ligne nord-sud du MRT Jakarta, qui doit être achevée d'ici 2027. Le MRT Jakarta a déjà transporté 120 millions de passagers depuis 2021.

Malaisie

Accélération de la production manufacturière en juillet tirée par les exportations

La valeur de l’indice de production industrielle (IPI) a augmenté de 5,4 % en juillet en g.a. (après 4,9 % en juin), avec des hausses de 8,0 % pour les industries manufacturières et de 7,1% pour la génération d’électricité, en g.a. (après 5,1 % et 3,4 % en g.a.). Le secteur électronique en particulier enregistre une progression de 5,0 % en g.a.. Les activités d’extraction d’hydrocarbures sont quant à elles en retrait (-5,0 % en juillet contre +4,8 % en juin, en g.a.).

L’amélioration de la production manufacturière s’explique pour partie par le bond des exportations de 12,3 % en g.a. enregistré en juillet. L’excédent commercial a néanmoins continué à se réduire fortement (-62,9 % en g.a. en juillet) en raison de la croissance soutenue des importations (+25,4 % en g.a.).

Croissance de près de 18 % des investissements étrangers approuvés au premier semestre

Le montant total des projets d’investissements étrangers approuvés par les autorités malaisiennes a augmenté de 17,9 % au 1er semestre en g.a., s’établissant à 15,8 Mds USD. Ces derniers concernent principalement le secteur manufacturier (63,8 % du montant) et celui des services (35,8 %). Les principaux pays d’origine sont l’Autriche (40,3 % du montant), Singapour (22,1 %), la Chine (13,1 %), les Pays Bas (5,4 %) et Taïwan (3,2 %). L’Autriche sert de relais à l’investissement de 6,4 Mds USD annoncé en août 2023 par la société allemande Infineon pour augmenter les capacités de son usine de semiconducteurs située à Kulim, dans l’Etat de Kedah.

Actualisation du schéma directeur pour les partenariats publics privés

Un nouveau schéma directeur pour les partenariats publics privés (« Public Private Partnership Master Plan 2030 ») pour la période 2025-2030 a été présenté le 9 septembre. Il s’applique aux projets d’un montant minimum de 11,5 M USD et d’une durée supérieure à 7 ans. De nouveaux modèles de PPP sont introduits, autorisant notamment l’utilisation de fonds de placement immobiliers ou de fiducies commerciales (« Business Trust ») pour le financement des projets. Il est par ailleurs prévu la création d’un fonds PPP auquel l’Etat apportera une dotation initiale dont le montant devrait être communiqué lors de la présentation du budget pour 2025 prévue le 18 octobre.

En termes de gouvernance, il est instauré un point d’entrée unique pour la détermination des modalités de réalisation des projets, ceux susceptibles de bénéficier d’un financement de l’Etat fédéral étant ensuite examinés par un comité présidé par le ministre de l’Économie. Le département Partenariats publics-privés, qui dépend du Premier ministre, demeure chargé de la coordination et de l’évaluation des PPP. La durée d’analyse des projets devant faire l’objet d’appels d’offres et de négociation des contrats correspondants serait réduite de 73 à 52 semaines.

Sur la période 1983-2023, un total de 508 projets ont été développés en PPP en Malaisie. Le schéma directeur 2025-2030 doit permettre de générer 18 Mds USD d’investissements privés et de créer 900 000 emplois d’ici 2030.

Singapour

Révision à la hause des prévisions des économistes

Selon l’enquête trimestrielle de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) auprès des prévisionnistes, publiée le 11 septembre, les prévisions de croissance pour 2024 sont rehaussées à 2,6 %, contre 2,4 % précédemment. Cette progression devrait être soutenue par les secteurs de la finance, de la construction, ainsi que du commerce de gros et de détail. En revanche, les prévisions pour le secteur manufacturier sont réduites à 0,6 %, et celles des exportations domestiques non pétrolières à 3 %. La consommation intérieure devrait augmenter de 5,5 %. Les prévisions d'inflation sont abaissées à 2,6 %. Parmi les principaux risques figurent le ralentissement économique mondial et les tensions géopolitiques, bien qu’une hausse de la demande externe pourrait venir soutenir l'économie.

Singapour, premier de la région en termes d’adoption des véhicules électriques d’ici 2040

Selon un rapport de BloombergNEF, Singapour devrait devenir le leader des véhicules électriques (VE) en Asie du Sud-Est d'ici 2040, avec 80 % de son parc automobile entièrement électrique, bien au-dessus de la moyenne régionale de 24 %. En 2023, les ventes de VE à Singapour représentaient 19 % des véhicules, un chiffre qui a atteint 32 % début 2024. De plus, Singapour dispose du réseau de bornes de recharge publiques le plus dense de la région, avec une borne pour trois VE, contre une pour 16 en Thaïlande. La baisse continue des prix des batteries, qui ont chuté de 90 % entre 2010 et 2023, rend les VE de plus en plus compétitifs face aux véhicules thermiques.

Aéroport de Changi : début de la construction d’un nouveau terminal de grande envergure en 2025

Classé parmi les meilleurs au monde, l'aéroport de Changi à Singapour débutera la construction de son nouveau Terminal 5 en 2025 pour faire face à la concurrence croissante en Asie et au Moyen-Orient. Ce terminal, prévu depuis plus d’une décennie, augmentera la capacité de l'aéroport de 50 millions de passagers supplémentaires par an, portant le total à 140 millions et reliant plus de 200 destinations. Alors que Changi vise une ouverture du Terminal 5 vers le milieu des années 2030, les aéroports de Séoul, Hong Kong et Bangkok achèvent déjà leurs propres expansions, augmentant leur capacité annuelle à plus de 100 millions de passagers avec des investissements combinés de plus de 36 milliards de dollars. La demande croissante en transport aérien en Asie est alimentée par l’essor des classes moyennes dans la région.

Baisse des achats de cryptos dans un contexte de ventes massives et de durcissement réglementaire

Selon un sondage commandé par la plateforme américaine Gemini, l'intérêt pour les cryptomonnaies semble avoir diminué chez les investisseurs singapouriens, comparé à leurs homologues occidentaux, en raison de la volatilité des marchés et du durcissement réglementaire. La proportion de propriétaires de cryptomonnaies à Singapour est passée de 30 % en 2022 à 26 % en 2024, alors qu'aux États-Unis et en France les chiffres ont légèrement augmenté, passant respectivement de 20 % à 21 % et de 16 % à 18 %. L'enquête révèle également que 43 % des Singapouriens ont vendu leurs investissements en cryptomonnaies l'année dernière, souvent en raison de pertes financières.

Vietnam

Résultats économiques des huit premiers mois 2024

L’indice de la production industrielle (IPI) a enregistré une hausse de 8,6 % sur les 8 premiers mois de l’année en glissement annuel (g.a.) et les ventes au détail de marchandises et de services de 8,5 %. Sur les 8 premiers mois, les échanges commerciaux du Vietnam ont atteint 511,1 Md USD, en hausse de 16,7 % en g.a. La balance commerciale a été excédentaire de 19,1 Md USD avec 265 Md USD d’exportations, en hausse de 15,8 % en g.a. et 246 Md USD d’importations, en hausse de 17,7 %. Le taux d’inflation a augmenté en août pour atteindre 3,5 % en g.a., soit +4,1% sur les 8 mois. Le total des entrées d’IDE a atteint 20,5 Md USD sur les 8 premiers mois, en hausse de 7 % en g.a. Les IDE décaissés ont atteint 14,2 Md USD, soit une hausse de 8 % en g.a.

Typhon Yagi : premier bilan dévastateur pour le plus puissant typhon depuis 30 ans

À la suite du passage du typhon Yagi sur le Vietnam le 7 septembre et de ses suites, les dégâts continuent de s’accumuler alors que de fortes crues et inondations touchent encore les provinces du nord. Bien qu’il soit encore trop tôt pour évaluer les effets économiques finaux, ceux-ci s’annoncent déjà désastreux pour l’agriculture, les zones touchées produisant 18 % du riz, 26 % des légumes et 20 % de l’aquaculture du pays. Un impact immédiat a été observé sur les prix alimentaires avec une augmentation de 5 à 30 % du prix des légumes dans les marchés de Hanoi et dans le nord Vietnam. De nombreuses zones industrielles (Bac Giang, Thai Nguyen) ont été touchées, sans que soient encore communiquée l’ampleur des dommages pour les groupes internationaux établis (Samsung, Apple). Le 11 septembre, bien que la majorité des dégâts sur les lignes à haute tension aient été réparés, 1,1 million de clients restait encore sans électricité selon la compagnie nationale EVN. Le ministère des Finances a appelé les compagnies d’assurance à rembourser promptement les dégâts causés par le typhon, qui ont touché des habitations ainsi que de nombreuses infrastructures publiques.

Hausse des recettes budgétaires provenant de l’import-export

Selon les Douanes vietnamiennes, au cours des 8 premiers mois de 2024, ces recettes budgétaires (droits de douanes, taxes à l’exportation sur certains produits…) ont atteint 11,1 Md USD, en hausse de 13,1 % en glissement annuel grâce notamment à la croissance des importations (+17,7 % en g.a.). Ce montant représente 73,1 % de l’objectif annuel fixé par le Gouvernement.

Thaïlande

Déclaration de politique générale du nouveau gouvernement : continuité des priorités et des politiques économiques

Le 12 septembre 2024, la nouvelle Première ministre (PM) Paetongtarn Shinawatra a présenté sa déclaration de politique générale, soulignant les principaux défis économiques et sociaux de la Thaïlande. Parmi les défis urgents à relever, ont été mentionnés : l'endettement des ménages, atteignant plus de 90 % du PIB ; le vieillissement rapide de la population ; les difficultés rencontrées par les PME. Pour répondre à ces défis, la PM souhaite poursuivre dans la lignée du gouvernement précédent en matière économique. Le gouvernement se concentrera ainsi à court terme sur la restructuration des dettes des ménages et des PME, la réduction des coûts énergétiques, le soutien aux industries traditionnelles et à l'économie numérique. En matière de transformation industrielle, le souhait d’accélérer la transition vers des véhicules électriques est confirmé, en attirant des investissements étrangers dans ce secteur. La modernisation des infrastructures de transport et numériques sera également une priorité, et la PM a confirmé les projets de modernisation des aéroports provinciaux ainsi que le mégaprojet du Land Bridge. La réforme fiscale entend permettre l’intégration du secteur informel dans le système fiscal, la redistribution des revenus notamment via la mise en place d’un crédit d’impôt pour les bas revenus non imposables (negative income tax) et une meilleure gestion de la dette publique. Le gouvernement mettra aussi en place des mesures pour soutenir l’innovation dans les secteurs de l’économie verte, du numérique, et du bien-être. En matière de politique environnementale, la modernisation de l'agriculture et la lutte contre le changement climatique seront également au programme. À l’annonce des membres du nouveau gouvernement, les actions thaïlandaises ont enregistré leur plus forte hausse depuis mars 2024, l'indice de la Bourse de Thaïlande (SET) grimpant de 2,8 % pour clôturer à 1 404,3 points, porté par un volume de transactions élevé de 2,4 Mds USD (81,7 Mds THB). Le baht a également connu une hausse de 1,5 % face au dollar, atteignant son plus haut niveau depuis mai 2023, à 33,7 THB pour 1 USD. Les investisseurs semblent ainsi optimistes suite à la nomination de Paetongtarn Shinawatra et à l’annonce d’un cabinet dans la continuité du précédent, avec notamment peu de changements pour les portefeuilles économiques et sectoriels.

Secteur des logiciels : croissance de 12,8% en 2023, propulsée par les investissements dans les technologies de pointe

Selon une étude conjointe de la Digital Economy Promotion Agency (Depa) et de l'IMC Institute, le secteur des logiciels thaïlandais a enregistré une croissance de 12,8 %, en 2023, atteignant une valeur de 6,4 Mds USD (215 Mds THB). Cette expansion est principalement due à l'investissement dans les technologies avancées telles que l'intelligence artificielle (IA), l'analyse de données, le cloud computing et la cybersécurité. L’étude estime que le secteur devrait croître en Thaïlande de 9 à 10 % entre 2024 et 2026. En 2023, le secteur des services numériques a également progressé de 9,3 % pour atteindre 9,1 Mds USD (308 Mds THB), tandis que le secteur du matériel et des appareils intelligents a connu une légère hausse de 1,8 % à 45 M USD (1,5 Md THB). En 2023, la valeur des logiciels produits en Thaïlande s’élevait à 4,7 Mds USD (159 Mds THB), témoignant ainsi d’une hausse de 14,9% par rapport à l’année précédente. Les exportations de logiciels ont baissé de 1,6 % (72 M USD soit 2,4 Mds THB), tandis que les importations ont augmenté de 7,5 % à (1,6 Md USD soit 53,3 Mds THB). Par ailleurs, les importations de matériel et d'appareils intelligents ont crû de 5,9 % (13,8 Mds USD, soit 464 Mds THB), tandis que les exportations pour ce secteur ont légèrement diminué de 0,07 % (29,5 Mds USD, soit 993 Mds THB).

Philippines

Air France relance sa ligne directe Paris - Manille

Air France a annoncé l'ouverture d'une ligne directe entre Paris et Manille à partir du 7 décembre 2024, opérant trois vols par semaine. Cette ligne va permettre de reconnecter les Philippines et la France vingt ans après le dernier vol direct, tout en mettant fin à une anomalie qui fait des Philippines le seul grand pays de l’ASEAN sans connexion directe avec l’Union européenne. Elle permet à la France de se positionner comme une porte d’entrée sur les Philippines dont le rôle de hub aérien régional devrait se consolider dans les prochaines années avec la construction de deux nouveaux aéroports à Manille pour une capacité supplémentaire de 150 millions de passagers d’ici dix ans. Cette nouvelle ligne pourrait bénéficier du potentiel de croissance attendue des flux philippins vers ou depuis l’Europe estimés annuellement à +4,1 % d’ici 2042, soit 3 millions de voyageurs supplémentaires. Cette connexion devrait ainsi renforcer les échanges économiques, touristiques, et commerciaux entre l’Europe et les Philippines au moment où les négociations pour un accord de libre-échange reprennent.

Renforcement des investissements des entreprises chinoises dans les ZES philippines avec 80 M USD de nouveaux engagements

La Philippine Economic Zone Authority (PEZA) a annoncé que six entreprises chinoises déjà implantées dans ses zones économiques spéciales (ZES) se sont engagées à investir 4,5 Md PHP (80,1 M USD) d'ici fin 2024 pour développer et moderniser leurs sites de production. Parmi ces engagements, C&U, le plus grand producteur de roulements chinois, investira 48,4 M USD ; Huading, fabricant de quartz et de pierre artificielle, 17,8 M USD ; et Bocheng, spécialisé dans le plastique, 12,4 M USD. Pour rappel, les investissements directs étrangers chinois ont atteint 48 M USD au premier semestre 2024, soit le triple des montants investis durant la même période en 2023. Par ailleurs, ces nouveaux engagements représentent 65 % des 122,9 M USD investis par la Chine au second semestre 2023. À ce jour, 189 entreprises chinoises opèrent dans les ZES de la PEZA, avec des investissements cumulés de 842,3 Md USD et générant 46 500 emplois.

Cambodge

De l’électricité, encore de l’électricité, toujours de l’électricité

Cette semaine, de passage en Chine, SUN Chanthol, vice-premier ministre cambodgien, a fait savoir aux investisseurs chinois les besoins énergétiques croissants du Cambodge. Pour rappel, le Cambodge a drastiquement amélioré son réseau électrique depuis le début des années 2000, au point que maintenant la presque totalité des villages sont électrifiés (99 %), alors que ce chiffre n’était que de 25,3 % en 2004. Cet effort, a été en partie possible grâce à l’expertise de nombreuses entreprises françaises, dont EDF, qui a contribué à la modernisation du contrôle/pilotage du réseau cambodgien. Aujourd’hui, le Cambodge a une capacité de production de 4 GW. Avec ses projets d’électrification des transports et de neutralité carbone, la demande d’électricité pour 2040 nécessitera environ 10 GW de capacités. De ce fait, le pays fait de plus en plus appel à des investisseurs étrangers. Pour mémoire, Electricité du Cambodge n’assure aucune production, qui est déléguée à 28 producteurs indépendants. C’est ainsi que, le 6 septembre, le Japon a approuvé un prêt très bonifié de 55 M USD au Cambodge pour l’entretien et l’amélioration du réseau électrique de Phnom Penh.

À huit mois, rien de nouveau

Les échanges extérieurs du Cambodge ont atteint 36,5 Md USD entre janvier et août 2024 - soit une hausse de 16,5 % par rapport à la même période en 2023, d’après les dernières données de la douane cambodgienne. Les exportations cambodgiennes ont augmenté de 16,7 % à 17,6 Md USD et les importations de 16,2 % à 18,9 Md USD. La balance commerciale s’est dégradée à -1,3 Md USD contre -588 M USD pour la même période de 2023. Comme pour 2023, la majorité des exportations est destinée aux Etats-Unis, à l’UE et au Vietnam (12,1 Md USD), à noter que parmi les 3, ce sont les ventes vers le Vietnam ont connu la plus forte croissance (+39 % comparé à 2023 ou 2,5 Md USD). Les produits exportés sont essentiellement composés de vêtements (+25 %, 7,6 Md USD), d’équipements électriques (-38 %, 1,4 Md USD) et d’articles en cuir (+27 %, 1,4 Md USD), même tendance qu’en 2023. Les importations cambodgiennes proviennent toujours essentiellement de Chine, du Vietnam et de Thaïlande (14 Md USD). À noter que les importations envers la Chine ont augmenté plus rapidement que pour celles de ses autres voisins (+25 %, 9 Md USD). Comme pour 2023, le Cambodge importe majoritairement des hydrocarbures (+17 %, 2,7 Md USD), des intrants textiles (+17 %, 2,1 Md USD) et des équipements électriques (+30 %, 1,3 Md USD). Le déficit commercial pourrait donc s’aggraver en 2024, dans une dynamique classique où les exportations sont tournées vers l’Amérique ainsi que l’UE, et les importations dominées par la Chine.

Plus de manufacturiers pneumatiques, plus de demande de caoutchouc local ?

Deux nouvelles usines chinoises de pneumatiques seront implantées au Cambodge, pour un investissement total de près de 700 M USD. Elles seront situées dans les provinces de Kratie (au nord-est du Cambodge) et de Svay Rieng (à la frontière avec le Vietnam). Le pays espère que ces deux projets créeront 35 000 emplois, mais aussi contribueront à soutenir la production locale. Actuellement, trois usines de pneumatiques sont en activité dans le pays. Elles importent du caoutchouc naturel de pays voisins pour alimenter leurs chaînes de production. En effet, les qualités locales ne correspondent pas toujours aux besoins des manufacturiers installés au Cambodge. Le défi posé à la filière du caoutchouc est simple : produire du caoutchouc d’une qualité stable et le valoriser, plutôt que de l’exporter brut vers le Vietnam, en particulier, pour le réimporter transformé. Selon la douane cambodgienne, les exportations cambodgiennes de produits en caoutchouc ont atteint 919 M USD en 2023, dont 528 M USD de caoutchouc naturel et 380,7 M USD de pneumatiques.

Laos

Forte inflation et bas salaire, moteurs de l’émigration

Selon la dernière enquête sur les ménages conduite par la Banque mondiale au Laos (mai-juin 2024), ce sont d’abord les niveaux bas des salaires et élevés de l’inflation qui poussent de nombreux Laotiens à quitter le Laos pour de meilleurs rivages. Il faut dire que les salaires n’ont guère progressé (+8 % en 2024) et que l’inflation, même en très légère baisse en août, est toujours supérieure à 24 %. Et il y aurait aujourd’hui plus d’émigrés économiques laotiens en Thaïlande qu’avant la pandémie ; c’était alors 400 000 personnes qui avaient traversé le Mékong. Au Laos même, les travailleurs quittent le secteur des services – tourisme compris –, pour l’agriculture, l’industrie voire la création de leur propre emploi. Dans le même temps, les ménages accroissent leur production domestique et nombre d’entre eux bénéficient des transferts reçus de ceux qui ont passé les frontières.

Tirer la croissance par le tourisme ?

Le tourisme, important moteur de la croissance laotienne avant la pandémie, peine à revenir à ses niveaux d’avant crise. Toutefois, la reprise se poursuit : au cours des 7 premiers mois de l’année, ce sont 2,3 millions de touristes internationaux qui ont visité le Laos. C’est une progression de 18 % par rapport à 2023. Et ces touristes ont rapporté 700 M USD de recettes. Pour mémoire, en 2019, le Laos en avait accueilli 4,8 millions pour près de 1 Md USD. Le compte n’y est donc pas totalement. Alors que les autorités favorisent autant qu’elles le peuvent la reprise de vols, comme vis-à-vis de la Corée dernièrement, le secteur continue de souffrir de graves problèmes de ressources humaines. Outre les difficultés à trouver du personnel, ces derniers sont bien souvent insuffisamment formés. Et si l’exemption de visas pour un certain nombre de nationalités – prolongée jusqu’en fin d’année –, dont la France, est utile, la mesure ne suffira sans doute pas à corriger ces difficultés.

Birmanie

Sortie de groupes thaïlandais sortent du pays face aux difficultés grandissantes de l’économie birmane

En raison de la détérioration de la situation économique et des conflits persistants en Birmanie, l’entreprise thaïlandaise Siam Cement Group (SCG) a suspendu les opérations de deux usines dans lesquelles elle avait investi plus de 240 M USD, et a mis un terme à tout projet d'expansion pour les deux prochaines années. De même, le géant des boissons Osotspa Plc (OSP), dans sa stratégie visant à renforcer son activité principale, a vendu ses investissements dans deux filiales, Myanmar Golden Eagle et Myanmar Golden Glass, pour un montant de 4 M USD. Les analystes estiment cependant que Osotspa perdra environ 24 M USD de revenus en raison de la vente de ces deux sociétés, qui fabriquent des bouteilles en verre. TPBI Public Co Ltd, fabricant de produits d'emballage en plastique, a décidé de clôturer les comptes liés à sa filiale TPBI & Myanmar Star Co Ltd et avait interrompu ses activités en raison de l'incertitude économique dans le pays. Cependant, certaines entreprises thaïlandaises ne se retirent pas du pays et ont même annoncé une croissance de leurs revenus, comme Thai Beverage Plc, qui a acheté 75 % des parts du groupe birman Grand Royal, le plus grand fabricant de whisky en Birmanie, et qui a également investi près de 15 M THB dans une usine de fabrication de bière.

Poursuite de la coopération russo-birmane dans le domaine de la production d’engrais

Lors du Forum économique oriental en Russie, un protocole de coopération (MOC) a été signé entre la Birmanie et la Fondation Roscongress de Russie. Cette signature, dans une première étape, vise à la production d’engrais pour pulvérisation foliaire par 2 ministères birmans, le ministère de l’Agriculture, de l’Elevage et de l’Irrigation et le ministère des Coopératives et du Développement rural, et la fondation RC-Investment de Russie. La deuxième étape implique un accord entre les deux gouvernements pour construire une usine d’engrais naturels dans la zone de Nay Pyi Taw (capitale administrative, centre du pays). Pour rappel, les deux signataires ont discuté en novembre 2023 pour sélectionner 5 sites pour la construction d’usines d’engrais dans le pays. Cette première initiative devrait permettre de réduire la dépendance de la Birmanie vis-à-vis de ses voisins pour ses approvisionnements en engrais (80% de l’engrais consommé est importé de Chine, de Thaïlande et de Malaisie). Le dernier rapport « Myanmar Economic Monitor » de la Banque mondiale en juin dernier, soulignait la forte dépendance de la productivité du secteur agricole birman et du revenu des agriculteurs vis-à-vis des engrais chimiques importés.

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2023)

2023-10-20T00:00:00+02:00

Région

Dépréciation des monnaies régionales face au dollar

Selon le journal Asia Nikkei, la dépréciation des devises sud-est asiatiques depuis le début de l’année pourrait entraîner une hausse des coûts d'importation, donc de l’inflation. Les exportateurs éprouveraient également des difficultés à profiter de la baisse, en raison notamment du ralentissement de l’économie chinoise. Le 13 octobre, les devises s’étant le plus affaiblies face au dollar étaient le ringgit malaisien, le baht thaïlandais, et le dong vietnamien (-6,9%, -4,4% et -3,4%, respectivement). Cette évolution s'explique par la robustesse de l'économie américaine et de l'écart croissant avec les taux d'intérêt de la FED, qui se situent désormais entre 5,25% et 5,5%.

8 Mds USD de retraits de capitaux sur les marchés asiatiques émergents en septembre

Selon l’Institut de la finance internationale (IIF), les sorties de capitaux des marchés émergents, comprenant les titres de dette et les actions, ont atteint 13,8 Mds USD en septembre, dont 8,1 Mds USD provenant de pays asiatiques émergents. De plus, les sorties de capitaux des marchés d'actions des marchés émergents, à l'exception de la Chine, ont atteint leur niveau le plus élevé depuis septembre 2022. Ces ventes importantes depuis août sont en grande partie dues à l'augmentation des taux d'intérêt dans les marchés développés. Cependant, malgré ces sorties récentes, les marchés émergents, à l'exclusion de la Chine, ont enregistré un total de 178 Mds USD d'entrées de capitaux depuis le début de l'année, témoignant d’une tendance positive sur l'ensemble de l’année.

Croissance rapide de l’industrie laitière régionale

L’ASEAN connaît une croissance rapide de la filière laitière, comme en Indonésie, où les revenus du marché atteignaient 5,1 Mds USD en 2021, avec une croissance annuelle moyenne de 12,3 % entre 2016 et 2021. Des sociétés telles que Growtheum (70 M USD) et General Atlantic (130 M USD) investissent massivement dans des sociétés laitières indonésiennes. Au Vietnam, les revenus du secteur laitier ont presque doublé, de 4,4 Mds USD en 2017 à 8,4 Mds USD en 2021, avec une consommation de lait par habitant prévue pour atteindre 40 litres d'ici 2030. Malgré ce potentiel de croissance, des défis persistent dans la chaîne d'approvisionnement. En Indonésie, les pratiques agricoles fragmentées et une infrastructure logistique sous-développée entravent par exemple la distribution nationale des produits laitiers. Le Vietnam et l'Indonésie demeurent également des importateurs nets de lait.

Indonésie

Relèvement du taux directeur de 25 points de base

Lors de sa réunion mensuelle le 19 octobre, Bank Indonesia a relevé son taux directeur de 25 points de base, le portant à 6,0 % - soit son plus haut niveau depuis juin 2019 -, de même que les taux de facilité de dépôt (5,2 %) et de facilité de prêt (6,75 %). Il s’agit de la seconde hausse de l’année, après avoir maintenu ses taux pendant huit mois dans un contexte de ralentissement de l’inflation (2,3 % en g.a. en septembre 2023). Cette décision de la banque centrale vise à soutenir la stabilité de la roupie, laquelle s’est dépréciée récemment (-1,03% depuis de le début de l’année, avec -5,4 % au S2 2023), atteignant son plus bas niveau depuis 2020. La devise indonésienne est sous-pression, en raison d’un renforcement du dollar suite à l’annonce de la Fed d’une possible hausse de ses taux d’ici à la fin de l’année, d’un resserrement des écarts de politique monétaire entre l’Indonésie et les Etats-Unis et de la faiblesse des flux de portefeuille malgré les mesures de gestion des flux de capitaux pour augmenter les réserves intérieures.

Cette décision de la banque centrale vise à soutenir la stabilité de la roupie, laquelle s’est dépréciée récemment (-1,03 % depuis de le début de l’année, avec -5,4 % au S2 2023), atteignant son plus bas niveau depuis 2020.

La devise indonésienne est sous-pression, en raison d’un rallye du dollar suite à l’annonce de la Fed d’une possible hausse de ses taux d’ici à la fin de l’année, d’un resserrement des écarts de politique monétaire entre l’Indonésie et les Etats-Unis et de la faiblesse des flux de portefeuille malgré les mesures de gestion des flux de capitaux pour augmenter les réserves intérieures.

Recul de l’excédent commercial

En septembre, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial pour le 41ème mois consécutif. Celui-ci atteint 3,4 Mds USD et porte l’excédent total enregistré depuis le début de l’année à 27,8 Mds USD, contre 39,9 Mds USD sur la période janvier-septembre 2022. Ce recul de 30,4 % s’explique par la réduction de l’avantage indonésien des termes de l’échange, du fait de la baisse des prix des produits de base, qui avaient fortement augmenté en 2022. Cependant, en septembre, l’excédent reste supérieur aux anticipations des analystes en raison d’une contraction plus forte des importations que des exportations, en particulier sur des biens de consommation et d’équipement - du fait, entre autres, du ralentissement de l’économie chinoise et des projets de construction indonésiens dans un contexte pré-électoral.

Malaisie

Nouveau montant record pour le budget 2024

D’un montant de 87,6 Mds USD (19,9% du PIB), le projet de budget pour 2024 déposé au Parlement le 13 octobre est en hausse de 2,7% par rapport au budget initial pour 2023. Basé sur une prévision de croissance entre 4% et 5% l’année prochaine, il présente néanmoins un déficit réduit à 4,3% du PIB (5,0% prévus pour 2023). La levée du plafonnement des prix des poulets et des œufs et la révision des dispositifs de contrôle des prix qui sera engagée l’année prochaine, pour le diesel et l’électricité dans un premier temps, doit permettre de réduire les dépenses de subventions et aide sociale de 10%. L’amélioration du solde budgétaire est également le fait d’une baisse de 7,2% des dépenses d’investissement (20 Mds USD ; 4,6% du PIB) et d’une croissance des recettes de 5,5% (68,4 Mds USD ; 15,6% du PIB). Les recettes fiscales sont prévues pour augmenter de 11,6% (à 12,3% du PIB), sous l’effet notamment d’une hausse de la taxe sur les services de 6% à 8% et de son élargissement à d’autres services (logistique courtage et souscription pour des services non financiers, karaoké) et de l’entrée en application de dispositions annoncées dans le budget 2023. Sont ainsi confirmées pour 2024 l’introduction d’une taxe de 10% sur les plus-values réalisées sur la vente d’actions non cotées et d’une taxe de 5% à 10% sur les produits de luxe (détails non encore connus). L’enjeux est de réduire la dette fédérale qui pourrait atteindre 64% en PIB (61,9% fin août 2023) et dont les charges d’intérêt devraient absorber 16% des recettes budgétaires en 2024. Il est par ailleurs prévu un abattement fiscal de 70% à 100% pour l’investissement dans les secteurs à haute valeur ajoutée et forte croissance (électronique, agriculture et agro-industrie, tech et numérique, transition énergétique, terres rares).

Fin de l’aventure pour MYAirline

La compagnie aérienne low-cost MYAirline a été contrainte de suspendre ses activités en raison de difficultés financières, moins d’un an après le démarrage de ses opérations en décembre 2022, après qu’un investisseur potentiel se soit retiré. Elle pourrait voir son autorisation de vol non renouvelée en novembre 2024 si elle ne parvient à redresser ses finances. Son actionnaire majoritaire Allan Goh (98% des actions), son épouse et son fils ont été arrêtés dans le cadre d’une enquête sur un éventuel blanchissement d’argent. Fondée en 2021, la compagnie emploie plus de 500 employés et opère 9 Airbus A320-200. Le remboursement des 125 000 passagers affectés la suspension des vols est estimé à 20 M MYR (4,2 M USD).

Singapour

Politique monétaire inchangée en octobre

Lors de sa réunion du 13 octobre, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé ne pas modifier sa politique monétaire en vigueur. Elle a donc maintenu la pente, la largeur et le centre de la bande de fluctuation du dollar singapourien par rapport à un panier de devises sélectionnées. En outre, elle a annoncé passer de réunions semestrielles à des réunions trimestrielles de politique monétaire à partir de l'année prochaine pour répondre plus rapidement aux évolutions de la conjoncture économique. La MAS prévoit une inflation globale comprise entre 3,0 % et 4,0% en 2024, en baisse par rapport aux 5,0% anticipés en 2023. Ces annonces font suite à la publication de chiffres de croissance au T3 2023, avec une progression de 0,7% en glissement annuel, un chiffre au-dessus du consensus de +0,4 %.

Négociations en cours pour un accord sur le commerce numérique entre l'UE et Singapour

La délégation de l’Union européenne (UE) à Singapour et les autorités singapouriennes (MTI) souhaitent intégrer le numérique dans leur partenariat, grâce au partenariat numérique UE-Singapour et des principes du commerce numérique convenus plus tôt cette année. Ces négociations permettront à l'UE et à Singapour de façonner et de fixer des normes élevées en matière de commerce numérique. Ces règles et normes devraient notamment : i) garantir un environnement en ligne sûr et sécurisé pour les consommateurs ; ii) apporter de la transparence, de la prévisibilité et des règles claires pour les entreprises opérant en ligne ; iii) prévenir et supprimer les obstacles injustifiés au commerce numérique.

Espoirs d’avancées sur l’IPEF

Le vice-Premier ministre de Singapour a déclaré qu'il espérait des progrès substantiels dans les discussions autour du « Cadre économique indopacifique pour la prospérité » (IPEF) dirigées par les États-Unis, à temps pour le sommet de la Coopération économique pour l'Asie-Pacifique (APEC) le mois prochain. Le président américain Joe Biden a relancé l'IPEF pour intensifier l'engagement économique avec l'Asie. Ce cadre ne dispose pas encore de conditions d'accès au marché, ni de libéralisation des échanges que les États asiatiques, à l’instar de Singapour, souhaiteraient voir se concrétiser. Au regard des difficultés à obtenir un consensus parmi les 14 membres de l’IPEF, Singapour a par ailleurs déclaré que sa coopération bilatérale avec les États-Unis pourrait servir d'exemple à suivre pour d'autres pays.

Vietnam

Proposition d’extension de la réduction de la TVA

Le gouvernement vietnamien a proposé de prolonger de six mois supplémentaires, jusqu'à mi-2024, la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 2%, ce qui représente une perte de recettes de l’ordre de 1 Md USD. Cette réduction avait été mise en place du 1^er juillet au 31 décembre 2023 pour les biens et services soumis à un taux de TVA de 10%. Cette initiative a pour objectif de stimuler la consommation, soutenir la production et le commerce, ainsi que d'aider les entreprises à se redresser et à contribuer au budget de l'État. En 2022, une réduction similaire avait apporté un soutien financier d’environ 1,9 Md USD aux entreprises et aux particuliers.

La gestion de la dette publique sur la bonne voie

Selon le ministère vietnamien des Finances (MoF), fin 2022, la dette publique du pays atteignait 37,4% du PIB, alors que la dette extérieure totale atteignait 36,1% du PIB. Le MoF estime que tous les objectifs de remboursement de la dette publique fixés par l’Assemblée nationale ont été atteints. La durée moyenne des obligations gouvernementales, notamment, a respecté les objectifs fixés (de 9 à 11 ans). Les niveaux d'emprunt et de remboursement des budgets locaux sont restés dans les limites approuvées. Ces résultats ont conduit Moody’s et S&P à améliorer la notation de crédit du Vietnam en 2022, respectivement de Ba3 à Ba2 avec perspective Stable et de BB à BB+ avec perspective Stable.

Possibles coopérations internationales pour le développement du transport ferroviaire

Lors d’un entretien entre les vice-ministres des Transports russe et vietnamien, le vice-ministre russe a proposé d’élargir la coopération bilatérale dans le domaine des infrastructures de transport ferroviaire, intégrant notamment la construction d’un complexe de ponts ferroviaires dans la zone portuaire de Cai Mep et la construction d’une ligne de tramway (LRT) de Ho Chi Minh-Ville à l’aéroport de Long Thanh (province de Dong Nai). Ensuite, une étude financée par le gouvernement chinois sur le projet de la construction de la ligne ferroviaire liant Hanoi – Lao Cai - Hai Phong (388 km) est en cours de réception finale (2017-2022). Les grands groupes CREC et PowerChina s’intéressent à ce projet (100 000 Mds VND, soit 4,1 Mds USD). L’Ambassadeur de Chine au Vietnam a par ailleurs rappelé lors d’une rencontre officielle que la Chine considérait la connectivité routière et ferroviaire, y compris la connexion avec les « Deux corridors, une ceinture » du Vietnam, comme une priorité de la coopération. Enfin, la Banque mondiale a déclaré qu’elle envisagerait de prêter 5 à 7 Mds USD pour investir dans de grands projets d’infrastructures de transport, notamment ferroviaires (potentiellement la ligne Bien Hoa - Vung Tau, 140 km, 3,2 Mds USD). Le ministère des Transports devrait par ailleurs soumettre au gouvernement en novembre le projet de chemin de fer à grande vitesse sur l'axe Nord-Sud (> 1500 km), avant de le soumettre à l'Assemblée Nationale pour approbation en 2025 ; l’investissement total devrait s’échelonner entre 59 à 65 Mds USD.

Thaïlande

Soutien confirmé du gouvernement aux principaux projets d’infrastructure

Le 17 octobre s’est tenu le premier comité politique de l’Eastern economic corridor (EEC) depuis la nomination du nouveau gouvernement. Priorité du gouvernement précédent, l’EEC est en charge du développement d’une zone destinée à attirer les investissements étrangers dans 12 secteurs industriels. Le comité a réaffirmé le plein soutien du gouvernement à l’EEC, avec l’objectif d’attirer 500 Mds THB (environ 14 Mds USD) d’investissements supplémentaires dans les 5 prochaines années, et à la poursuite des projets d’infrastructure associés : l’extension de l’aéroport d’Utapao situé environ 130 km au Sud de Bangkok, et la liaison ferroviaire à grande vitesse entre les trois aéroports de Bangkok, Don Mueang, Suvarnabhumi et Utapao, dont la mise en opération est attendue pour 2028. Ces décisions mettent fin à une période de doute sur le niveau de soutien du gouvernement à ces projets. Le gouvernement a par ailleurs confirmé également en Conseil des ministres le 16/10 son souhait d’accélérer le projet de « pont terrestre » (Land bridge) entre les deux rives du pays, offrant une route alternative au passage par le détroit de Malacca. Ce projet monumental, estimé à 1 000 Mds THB (28 Mds USD), avec construction d’une autoroute de 93 km doublée d’une voie ferrée à deux voies et d’un port en eau profonde à Ranong sur la mer d’Andaman, et extension du port existant de Chumphon dans le golfe de Thaïlande, pourrait permettre à des groupes français de se positionner sur des lots importants. La Thaïlande compte principalement sur les investissements étrangers pour financer ce projet qui doit être réalisé en partenariat public privé, avec une tournée auprès d’investisseurs privés étrangers prévue entre novembre 2023 et janvier 2024 et le lancement des premiers appels d’offre entre avril et juin 2024. La pertinence économique du projet reste à établir, ainsi que son impact géostratégique, pouvant primer dans les décisions d’investissement.

Visite du Premier ministre en Chine

Fidèle à la politique thaïlandaise d’équilibre entre les grandes puissances, après une première visite aux Etats-Unis en septembre, le Premier ministre Srettha s’est rendu cette semaine en Chine où il a notamment participé au 3^ème forum de coopération internationale sur la Nouvelle route de la soie. À cette occasion, il a pu présenter les priorités stratégiques de la Thaïlande en matière de développement durable, à savoir la mise en œuvre de la transition verte dans tous les secteurs de l’économie (transport, énergie et infrastructure), l’importance centrale accordée à la conservation de l’écosystème et de l’environnement (notamment, objectif d’ étendre les zones vertes jusqu'à 55% de la superficie totale du pays) et le développement d’une finance verte (la Thaïlande ayant déjà émis des obligations vertes pour un montant total de 12,5 Mds USD). Le Premier ministre a par ailleurs appelé à une coopération accrue avec la Chine en matière d’économie verte et, plus généralement, sur les grands projets d’infrastructure, en insistant sur les coopérations possibles concernant le projet de « Land Bridge » pour lequel le groupe chinois de logistique maritime China Harbour Engineering a récemment exprimé son intérêt. Autre signe particulièrement fort de sa volonté de maintenir une position géopolitique équilibrée, le Premier ministre a rencontré, en marge du forum, le Président russe Vladimir Poutine, à qui il a proposé d’effectuer une visite officielle en Thaïlande en 2024, invitation qu’aurait acceptée le Président russe.

Philippines

Versements de prêts immobiliers de Pag-IBIG atteignant 1,6 Md USD sur neuf mois de 2023

Le fonds Pag-IBIG pour le logement abordable a enregistré une augmentation de ses versements de prêts immobiliers de 6% en glissement annuel, pour atteindre 88,3 Mds PHP soit 1,6 Md USD sur la période janvier-septembre 2023. Ces prêts permettent de financer 68 211 unités de logement. Selon Pag-IBIG, les prêts octroyés par le fonds représentent près de 40% des prêts immobiliers hypothécaires aux Philippines. Au total, 3,5 Mds PHP (613 M USD) soit 4,0% des versements de prêts sont destinés aux financements de logements sociaux pour 8 216 bénéficiaires issus des secteurs d’activité à faibles revenus ou rémunérés au salaire minimum.

Cambodge

Reprise encourageante des exportations

Les échanges commerciaux du Cambodge ont atteint 35,2 Mds USD au cours des trois premiers trimestres de cette année, en baisse de 3,5% en g.a, selon la douane cambodgienne. Les exportations ont atteint près de 17 Mds USD (-0,8%) et les importations un peu plus de 18 Mds USD (-6%). La balance commerciale du pays a affiché un déficit de 1,27 Md USD, en baisse substantielle par rapport aux 2,28 Mds USD de la même période de l'année dernière. En effet, les exportations cambodgiennes montrent actuellement un bon signe de reprise, celles du mois de septembre atteignant 1,88 Md USD (+17,2% par rapport à septembre 2022). Les chiffres du commerce extérieur sont en relative amélioration, en fin de période, grâce au dynamisme des exportations de produits agricoles et des équipements électriques.

Les IDE en hausse de près de 9 %

Le Conseil pour le développement du Cambodge (CDC) a approuvé, au cours des trois premiers trimestres de cette année, 191 projets d'investissement direct étranger, soit une augmentation de 27%, contre 150 projets lors de la même période de 2022. Ces projets approuvés représentent un montant total de 3,76 Mds USD (+8,6%). Les principaux investisseurs étrangers au Cambodge comprennent la Chine, la Malaisie, les îles Vierges britanniques, Singapour et le Vietnam. Les projets d’investissement concernent les secteurs de l’agriculture et de l’agroalimentaire, le secteur manufacturier, le tourisme, et les infrastructures. Les accords commerciaux existants et les nouveaux accords de libre-échange, ainsi que l’application de la loi de 2021 sur l’investissement, sont considérés comme des instruments stratégiques destinés à permettre au Cambodge d’attirer plus d’investissements. Il est toutefois difficile, à ce stade, d’en mesurer l’impact exact.

Nouvel aéroport international de Siem Reap en service

Après trois ans de construction, le nouvel aéroport international de Siem Reap-Angkor (SIA) a ouvert ses portes le 16 octobre 2023. D’un budget d’environ 1 Md USD, cet aéroport pourra accueillir 7 M de passagers par an, et même jusqu’à 12 M à partir de 2040. Il peut également accueillir 10 000 t de fret et 65 800 vols par an, et jusqu’à 26 000 t et 112 700 vols après 2040. L’inauguration officielle en présence du Premier ministre est prévue le 1^er décembre 2023. Au cours des 9 premiers mois de cette année, les trois aéroports internationaux du Cambodge ont accueilli un total de 3,7 M de passagers, soit une augmentation de 162% par rapport à la même période en 2022 ; mais 740 884 à l’aéroport de Siem Reap (contre 1,48 M en 2019). Le nouvel aéroport disposera donc de marges de progression considérables, d’autant plus qu’il est situé à une heure de route de Siem Reap et que le développement de ses vols ne gênera pas son voisinage.

Laos

Un train pour désenclaver le Laos… via le Vietnam !

Une étude de préfaisabilité d’une ligne ferroviaire rapide devant relier la ville côtière de Vung An (province de Ha Tinh) à la ville frontalière de Mu Gia (province de Quang Binh) devrait être prochainement lancée. Le projet coûterait 27 485 Mds VND (1,1 Md USD) pour une longueur de 103 km et 8 gares. Dans le même temps, la ligne reliant Vientiane via Thakhek (province de Khammouane) à ce même point de la frontière avec le Vietnam est prévue pour entrer en service en 2028. Le calendrier peut sembler optimiste, d’autant que le chiffrage du projet serait d’environ 4 Mds USD pour la portion laotienne (près de 400 km). L’intégralité du projet serait réalisé en PPP par Laos Petrotrade (Laos) et Deo Ca Group (Vietnam), ce qui semble très ambitieux. Pour autant, cette liaison semble prometteuse, qui avait déjà été envisagée dans les années 1920. Pour mémoire, le col de Mu Gia – qui permet de franchir la cordillère annamitique – était un point de passage stratégique de la piste Ho Chi Minh. La réalisation de projet offrirait en tout état de cause un débouché rapide et direct à la mer, dans une logique politique propre à l’ASEAN.

Recherche énergie verte désespérément

A l’occasion de la visite du ministre singapourien des affaires étrangères au Laos (12-13 octobre), les deux pays ont notamment évoqué le renouvellement de l’accord d’achat d’électricité entre Electricité du Laos and Keppel Electric Pte. Pour mémoire, c’est Keppel que les Singapouriens ont sélectionné pour l’étude d’une liaison sous-marine de 500 kV destinée à relier le Laos à Singapour via le Cambodge pour importer de l’électricité décarbonée. D’ailleurs, le Laos vient de signer un accord avec une entreprise chinoise, dont le nom n’est pas révélé – mais qui pourrait être China Southern Power Grid, qui détient la majorité du réseau de transport électrique haute tension laotien depuis mars 2021 – pour développer la ligne à 500 kV destinée à alimenter le Cambodge via la province d’Attapeu (Laos). Du côté cambodgien également, le projet de ligne à 500 kV, construite selon un axe nord-sud et destinée à importer de l’électricité du Laos, avance. Pour mémoire, le Cambodge importe environ un tiers de l’énergie qu’il consomme, très majoritairement du Laos (environ 5 TWh). Ce serait un embryon de réalisation d’une interconnexion des réseaux de transports électriques de l’ASEAN, mais sous le contrôle plus ou moins direct de la Chine.

Birmanie

Coopération nucléaire renforcée avec la Russie

Un protocole d’entente a été signé le 11 octobre entre le ministère de la Science et de technologie et Rosatom, l’entreprise d’État russe spécialisée dans l’énergie nucléaire pour une construction des petits réacteurs modulaires (SMR). Le secteur nucléaire est aujourd’hui au cœur de la coopération entre les deux pays qui ont déjà signé de nombreux accords dans ce domaine au cours des quinze derniers mois. Plusieurs universités de Birmanie et de Russie ont aussi signé des accords visant à former des techniciens birmans dans les domaines de la technologie nucléaire.

Brèves de l'ASEAN semaine 41 (2023)

2023-10-13T00:00:00+02:00

Région

Révision à la baisse des prévisions de croissance de la région en 2023 et 2024 par le FMI

Suite à la mise à jour d’octobre du World Economic Outlook (WEO) du Fonds monétaire international (FMI) publiée ce mercredi, l'ASEAN-5 (ID, MY, TH, PH, SG) a vu sa prévision de croissance réduite de 0,4 pp à 4,2% en 2023 et de 0,1 pp en 2024 à 4,5%. Concernant l’inflation, le FMI abaisse sa prévision pour la région à 3,6% en 2023 (contre 4,3% dans les prévisions de juillet). Tous les pays de la région voient leurs prévisions de croissance 2023 révisées à la baisse, à l’exception de l’Indonésie (+0,4 pp), et du Laos et de la Birmanie (stables). Le FMI abaisse également les prévisions d’inflation pour 2023 dans presque toute la région, à l’exception du Laos. En 2023 et en 2024, le Cambodge devrait connaitre la croissance la plus forte de l’ASEAN (5,6%, et 6,1% respectivement), devant les Philippines et le Vietnam. Au niveau global, le FMI anticipe un ralentissement de la croissance mondiale, passant de 3,5% en 2022 à 3,0% en 2023, et à 2,9% en 2024, ce qui est nettement en dessous de la moyenne de ces 20 dernières années de 3,8% (de 2000 à 2019).

La réorganisation des chaînes d’approvisionnement dope les IDE vers l’Asie du Sud-est

DBS a publié cette semaine une série d’articles sur les liens entre les investissements directs étrangers (IDE) dans l'ASEAN-6 (Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande, Vietnam) la stratégie « China Plus One ». Deux facteurs auraient contribué à accélérer ces investissements depuis 2017 : la réduction des risques (« de-risking ») résultant des tensions entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la reconfiguration des chaînes d'approvisionnement du fait de la pandémie. Les IDE chinois vers l'ASEAN ont enregistré une croissance très élevée, avec un taux de croissance moyen de 13,5% par an de 2013 à 2018, puis de 8,0% entre 2018 et 2022. Les entrées d’IDE dans les pays de l'ASEAN-6, en proportion des flux mondiaux, ont dépassé celles de la Chine au cours des deux dernières années ; Singapour, le Vietnam et l'Indonésie étant les pays qui ont le plus bénéficié de ces flux. Les économistes de la DBS prévoient une croissance continue des IDE dans l'ASEAN-6, avec des entrées nettes cumulées estimées à près de 400 Mds USD d'ici 2030.

Les consommateurs d'Asie du Sud-Est dépensent avec plus de prudence

Selon un rapport de Meta, Bain & Company et DSG Consumer Partners, bien que la confiance des consommateurs en Asie du Sud-Est se redresse dans la plupart des marchés, environ quatre répondants sur dix à Singapour, en Malaisie et en Thaïlande ont déclaré avoir réduit leurs dépenses de 2022 à 2023, contre 32% pour la période de 2021 à 2022. Les principales raisons de cette prudence dans les dépenses sont l'inquiétude concernant la stabilité économique (63%) et le coût de la vie plus élevé (58%). Les produits de consommation les plus touchés sont l'alcool, l'électronique et le tourisme, tandis que l'alimentation, les produits de soin et de bien-être restent stables.

L’ASEAN vers une approche favorable aux entreprises en matière de réglementation de l'IA

D’après Reuters, le projet de "Guide de l'IA sur l'éthique et la gouvernance" de l’ASEAN, dont le contenu n’a pas encore été publié officiellement, adopterait une approche favorable aux entreprises en matière de réglementation s’éloignant de l’ambition, notamment européenne, d’instaurer des règles harmonisées à l'échelle mondiale plus strictes Le "Guide de l'IA" de l'ASEAN inviterait les entreprises à tenir compte des différences culturelles de chaque pays. Cette approche pourrait simplifier le processus de conformité pour les entreprises opérant dans la région.

Indonésie

Recul de la solidité de la situation extérieure et de la marge de manœuvre de la banque centrale

L’inflation indonésienne a ralenti à 2,3% en g.a. en septembre, contre 3,3% en g.a. en août, ramenant l’inflation sur les neuf premiers mois de l’année à une moyenne de 3,9% en g.a., contre 4,2% en 2022. Cependant, avec des taux d’intérêts américains élevés qui perdurent, alors que la Fed a déclaré rester sur un positionnement « belliciste », la marge de manœuvre de Bank Indonesia se resserre. Le soutien à la stabilité de la roupie se réduit alors que l’Indonésie a enregistré un déficit du compte courant, le premier en deux ans, au T2 2023. Ce déficit s’explique par un excédent commercial qui commence à décroitre avec le ralentissement des exportations, et un compte financier en déficit net, alors que la hausse des investissements directs étrangers a été compensée par des sorties de portefeuille d’obligations - dues à la réduction des différentiels de taux entre le dollar américain et la roupie indonésienne - et des remboursements de la dette extérieure. La situation extérieure se fragilise donc, et la balance des paiements a enregistré un déficit de -7,4 Mds USD au T2 2023, contre un excédent de +3,0 Mds USD au T1 2023. Dans ce contexte, la roupie s’est dépréciée de -3,8% par rapport au dollar américain depuis le milieu de l’année. Pour lutter contre les pressions à la dépréciation de la monnaie, et alors que les taux directeurs sont maintenus depuis février, la banque centrale mobilise d’autres outils notamment sur la gestion des flux de capitaux, comme la récente obligation de rétention des devises provenant des exportations (DHE) de ressources naturelles (n°66/2023), qui tardent toutefois à montrer des résultats alors que les réserves de change sont passées à 134,9 Mds USD en septembre.

Révision de la loi concernant la capitale indonésienne

En juin 2023, la Commission parlementaire en charge du budget avait approuvé une allocation supplémentaire de 1,1 Md USD, au budget de cette année pour la construction de la nouvelle capitale, Nusantara, le portant à 2,1 Mds USD. Dans le cadre du budget 2024, le gouvernement va y allouer 2,7 Mds USD. Les travaux actuels reposent essentiellement sur un financement étatique, mais ce dernier est limité par la loi à 20% de la somme totale, soit 6,4 Mds USD des 32 Mds USD. Afin de stimuler la confiance et l’intérêt des investisseurs, le Parlement a approuvé le 3 octobre 2023 la révision de la loi n°3/2022 concernant la capitale de l’Etat, autorisant les baux fonciers à long terme : droits d’utilisation commerciale (HGU), droits d’utilisation des bâtiments (HGB) et droits d’utilisation pour deux périodes de 95 ans chacune, donnant aux locataires le contrôle des terres IKN pendant 190 ans.

Malaisie

Publication du rapport annuel de la Banque mondiale sur l’économie malaisienne

Selon les dernières prévisions de la Banque mondiale, la croissance malaisienne s’établira à 3,9% en 2023 (contre 4,0% pour le FMI) puis 4,3% en 2024. Elle sera principalement soutenue en 2023 par la consommation privée (+5,2%) et les investissements (+5,3%), quand les exportations reculeront de 5,8%. L’inflation devrait s’établir entre 2,5% et 3,0% cette année (+2,9% pour le FMI). Le rapport identifie plusieurs enjeux pour une croissance durable : renforcement de l’attractivité du pays pour les investissements étrangers, montée dans les chaînes de valeur mondiales, réduction des inégalités et de la pauvreté (6% des ménages en situation de pauvreté absolue en 2022), amélioration du niveau de salaire. La priorité de court terme doit être donnée à la reconstitution de marges budgétaires, en réorientant les aides vers les ménages les plus vulnérables et en augmentant les recettes fiscales. L’institution recommande ainsi un élargissement de la base de l’impôt sur les revenus, une taxe indirecte sur la consommation plus large que la taxe sur les ventes existante, telle que la TVA, et des taxes sur les produits ayant un impact négatif sur la santé (tabac, alcools, produits sucrés).

Dépôt au Parlement du projet de loi sur les finances publiques et la responsabilité budgétaire

Le gouvernement a déposé au Parlement le projet de loi sur les finances publiques et la responsabilité budgétaire pour un deuxième examen le 11 octobre. Maintes fois annoncé par les précédentes administrations, le document présenté vise à assurer un minimum de dépenses d’investissement (au moins 3% du PIB) et la soutenabilité des finances publiques, et à limiter les risques de garanties. La trajectoire de moyen terme (période de 3 à 5 ans) présentée dans les projets de budgets annuels devra ainsi tendre vers un objectif de réduction du déficit budgétaire à au moins 3% du PIB et de la dette fédérale à 60% du PIB (contre 5,6% et 60,4% en 2022). Le montant total des garanties financières concédées par l’Etat est quant à lui plafonné à 25% du PIB (17,8% en 2022).

Publication de la feuille route pour l’hydrogène

La feuille de route pour l’hydrogène (Hydrogen Economy & Technology Roamap) publiée le 5 octobre s’inscrit dans le cadre de la feuille de route pour la transition énergétique présenté en août. Elle vise à accélérer le développement de technologies et d’un écosystème compétitif dans ce domaine d’ici 2050 pour faire de la Malaisie un pays exportateur important en Asie-Pacifique. Un ensemble de mesures sont prévues parmi lesquelles la signature d’accords partenariats B2B avec des pays cibles (Japon, Corée du Sud, Singapour et Chine en 2024, autres pays importateurs à partir de 2025) pour l’exportation et l’importation d’hydrogène, le développement et l’échange de technologies et le transfert de connaissances. Priorité sera donnée dans un premier temps à l’hydrogène bleue (à base de gaz naturel mais avec capture de CO2). L’hydrogène vert, dont le modèle économique reste à établir, est considéré comme une solution de plus long terme. L’ambition est de réaliser les premières exportations en 2027. La feuille de route doit permettre de générer 89 Mds USD de revenus et 200 000 emplois à terme.

Présentation du projet de loi sur l’efficacité énergétique

Dans la suite de la feuille de route transition énergétique, le projet de loi sur l’efficacité énergétique (Energy Efficiency and Conservation Act 2023) a été déposé au Parlement. Le texte instaure notamment l’obligation de notation de l’efficacité énergétique des produits électriques distribués et importés ainsi que la conduite d’audits énergétiques périodiques par les gestionnaires de biens immobiliers et les entreprises. La commission en charge de faire respecter cette loi bénéficiera de pouvoirs élargis en matière d’inspection, d’accès aux locaux, de saisie, de sanctions et de dépôt de plainte. Le ministre des Ressources naturelles, de l’Energie et du Climat a précisé que les exigences introduites par la loi s’adresseront aux entreprises industrielles (environ 1 500) et commerciales (environ 500) consommant 21 600 gigajoules d’énergies par an, et que le montant des sanctions financières pourra aller de 20 000 MYR à 100 000 MYR (4 450 à 22 250 USD).

Singapour

Croissance trimestrielle supérieure aux attentes au T3

Dans sa déclaration de politique monétaire publiée ce vendredi, la MAS a annoncé que l'économie de Singapour affiche au T3-23 une croissance de 1,0% en variation trimestrielle et de 0,7% en glissement annuel (g.a.). Cependant, la durabilité de cette performance dépendra de la reprise de la demande mondiale de biens, alors que des défis potentiels, tels que le ralentissement de la Chine et les coûts énergétiques croissants liés au conflit au Moyen-Orient et en Ukraine, subsistent. Les prévisions de croissance pour 2023 et 2024 ont été réduites respectivement à 0,9% et 2,2%.

L’économie numérique compte pour 17% du PIB

D’après un rapport de l’Infocomm Media Development Authority (IMDA), l'économie numérique de Singapour a connu une croissance exceptionnelle, contribuant à plus de 17% de son PIB en 2022, contre 13% en 2017, ce qui correspond à 77,5 Mds USD en 2022. La croissance a été particulièrement forte dans le secteur des technologies de l’information et de la communication (TIC), enregistrant des taux de croissance annuels moyens de l’ordre de 70%. L'adoption croissante de nouvelles technologies numériques par les entreprises a entraîné la création d'emplois dans le domaine de la technologie, faisant passer leur nombre de 155 500 en 2017 à 201 100 en 2022.

Hausses des tarifs des services publics et des transports à venir

L'inflation croissante pèse sur les budgets des ménages, avec des hausses des tarifs des services publics et des transports annoncées ce mois-ci. Les tarifs des transports publics augmenteront de 7% à partir de décembre, tandis que les tarifs postaux ont déjà augmenté de 65% à partir de ce lundi. L'électricité et le gaz ont également vu leurs tarifs augmenter. Malgré les annonces d’un programme de soutien de 800 M USD pour atténuer l'impact de l'inflation sur les ménages, la hausse du coût de la vie pourrait encourager une partie de la main d’œuvre étrangère qualifiée à quitter la cité-État.

Vietnam

Multiplication des mesures protectionnistes américaines

Les États-Unis ont renforcé leurs mesures de défense commerciale visant les importations, en particulier celles en provenance du Vietnam. Jusqu’en mai 2023, les États-Unis ont lancé 55 enquêtes de défense commerciale contre le Vietnam, représentant 25% du nombre total d’investigations engagées à l’encontre des exportations vietnamiennes. Parmi les produits visés figurent, entre autres, l’acier, le bois, les produits aquatiques, les produits textiles et d’habillement ainsi que des produits à plus faible chiffre d’affaires comme le miel, les tondeuses à gazon, les matelas en mousse, etc. Ils intègrent souvent une part importante d’entrants ou de composants chinois faiblement transformés sur place.

VinFast ambitionne de construire des usines en Inde et en Indonésie

La compagnie vietnamienne de véhicules électriques VinFast vise à construire des usines en Inde et en Indonésie (assemblage de pièces détachées produites dans l’usine d’Hai Phong) pour un investissement atteignant 400 M USD lors de la première phase, alors qu’elle est loin d’avoir achevé la construction de son usine aux Etats-Unis. VinFast vise une capacité de 50 000 véhicules électriques par an et par usine, avec un début de production en 2026. En parallèle, elle anticipe une injection de fonds de 1,2 Md USD de la part de son fondateur Pham Nhat Vuong, entre autres, alors que le producteur de véhicules électriques coté au Nasdaq (depuis le mois d’août) espère être distribué sur 50 marchés d'ici la fin de 2024. Selon les déclarations de VinFast, l’entreprise aurait vendu 10 027 véhicules électriques au troisième trimestre (9 535 véhicules au deuxième trimestre). La majorité de ces véhicules ont été vendus à la compagnie de taxis de Pham Nhat Vuong. Pour rappel, en août, VinFast était devenue la première entreprise vietnamienne à entrer en bourse aux États-Unis. Moins de 1% des actions de VinFast étant échangées (Vuong contrôle la majeure partie des 2,3 milliards d'actions de VinFast détenues par des particuliers), d’étonnantes fluctuations ont été provoquées. Cela a pu donner à l'entreprise une valorisation artificiellement élevée – ayant ainsi pu dépasser par moments celle de certains des plus grands constructeurs automobiles mondiaux tels que celle de General Motors ou Ford. VinFast a clôturé la valeur de son action à 8,50 USD le 5 octobre, alors qu'elle avait atteint un sommet de près de 69 USD à la fin du mois d'août.

Reprise d’émission de billets de la SBV après 6 mois d’arrêt

A la suite de la dernière réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) pendant laquelle elle avait décidé de maintenir ses taux, la Banque d’Etat du Vietnam (SBV) a repris ses émissions de titres à court terme pour un montant cumulé d’environ 6 Mds USD entre le 21 septembre et le 9 octobre. La société Viet Dragons Securities (VDSC) estime que ces émissions ne signalent pas un retournement de la politique monétaire de la SBV mais vise à ajuster la liquidité à court terme du système bancaire, pour réduire les tensions sur le taux de change.

Croissance du crédit en deçà de la cible fixée

La Banque d'État (SBV) a annoncé que les crédits à l'économie s'élevaient à 531 Mds USD au 29 septembre, en hausse de 6,9% par rapport à fin 2022, alors que l’objectif fixé pour 2023 est de 14%. Cette situation s’explique par la croissance économique inférieure aux attentes au troisième trimestre. Les experts prévoient que la croissance du crédit pourrait ralentir à environ 12% en 2023 en raison de conditions immobilières moins favorables, de difficultés dans la production et du ralentissement des exportations. Malgré la diminution des taux d'intérêt sur les dépôts, les dépôts bancaires ont continué d'augmenter fortement au cours des 9 premiers mois.

Thaïlande

Le satellite Theos-2, développé par Airbus D&S pour l’agence thaïlandaise GISTDA, lancé avec succès

Le lancement a eu lieu dimanche 8 octobre à 22h36 heure de Kourou en présence de Supamas Isarabhakdi, ministre thaïlandaise de l’Enseignement supérieur, de la Science, de la Recherche et de l’Innovation, du directeur de la GITSDA, Pakorn Apaphant, et d’Olivier Chalvet, directeur régional Asie du Sud-est d’Airbus Defence and Space. Fruit d’une étroite collaboration entre l’agence spatiale thaïlandaise (Geo-Informatics and Space Technology Development Agency - GISTDA) et Airbus Defence and Space, en charge de sa mise en œuvre et de sa construction, le satellite d’observation apporte à la Thaïlande une résolution de 50 cm au sol, et ses données seront utilisées pour diverses applications telles que l’aménagement urbain, la surveillance de l’environnement, notamment des projets de reforestation, la gestion des catastrophes naturelles et l’agriculture.

Le gouvernement thaïlandais face au défi de la dette des entreprises publiques

La dette publique de la Thaïlande s’est fortement accrue entre 2019 et 2022, passant de 41,0% du PIB à plus de 60%. Près de 10% de cette dette est portée par les entreprises publiques, notamment Electricity generating authority of Thailand (EGAT) et State Railway of Thailand (SRT). La dette d’EGAT s’est considérablement accrue avec la crise récente de l’énergie, EGAT portant le coût des subventions décidées par le gouvernement d’alors sur les prix de vente de l’électricité entre septembre 2021 et mai 2023. Depuis mai 2023, une partie du tarif régulé en vigueur, 4,45 THB/kWh, devait permettre à EGAT de rembourser sa dette d’ici avril 2025. La décision du nouveau gouvernement en septembre dernier de réduire le tarif régulé pour les 4 derniers mois de l’année, à 3,99 THB/kWh, pour accroître le pouvoir d’achat des ménages et pour la compétitivité des entreprises, qui avaient bien reçu la mesure, met EGAT sous pression pour tenir ses échéances. A court terme, le gouvernement cherche des expédients pour faciliter la gestion de sa trésorerie par EGAT et le groupe pétro-gazier PTT a annoncé le 11 octobre avoir accepté un report de l’échéance de paiements pour un montant de 8 à 9 Mds THB (220 à 250 M USD) de gaz acheté par EGAT pour ses centrales. A plus long terme, EGAT craint pour la notation de sa dette et pour sa capacité à financer ses investissements. Le gouvernement semble en revanche s’attaquer structurellement à la dette de SRT (loyers inférieurs aux coûts d’opération du réseau et dépenses de retraite importantes). Tout en demandant à SRT de diminuer les coûts non essentiels, le ministère des Transports a annoncé le 10 octobre travailler sur un plan pour accroître les revenus de SRT, envisageant l’augmentation des loyers, une meilleure valorisation du foncier détenu par l’entreprise, l’accroissement du nombre de lignes et le développement du fret pour remédier à la sous-utilisation des lignes existantes.

Philippines

Le nombre de travailleurs philippins à l’étranger a augmenté de 7,6%

Selon une étude de l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le nombre de travailleurs philippins à l’étranger (Overseas Filipino Workers, OFW) a augmenté de 7,6% en glissement annuel, pour atteindre 1,96 M sur la période d’avril à septembre 2022. Parmi ces OFW, 57,8% sont des femmes, 23,4% sont âgés de 30 à 34 ans et 22,7% ont plus de 45 ans. Les OFW exerçant des professions élémentaires représentent 44,4% du total (69,8% de femmes), suivi par les travailleurs des services et de la vente (15,5%) et les conducteurs d’installations et de machines et les ouvriers de l’assemblage (12,4%). Les principaux bassins d’émigration sont les provinces de Calabarzon (15,3%) et Central Luzon (13,3%) à proximité de la capitale, Western Visayas (11,1%), et la région métropolitaine de Manille (10,9%). Le Moyen-Orient concentre 54,8% des OFW, plus particulièrement en Arabie saoudite (23,0%), aux Emirats arabes unis (13,7%), au Koweït (7,7%) et au Qatar (5,8%). En Asie-Pacifique, les principales destinations sont Hong Kong (6,1%), Singapour (5,0%) et Taïwan (5,4%). L’Europe concentre 9,0% des OFW, contre 6,3% pour l’Amérique du Nord et du Sud. Les envois de fonds des travailleurs philippins à l’étranger via le système bancaire ont atteint 32,5 Mds USD sur l’ensemble de l’année 2022, soit 8,0% du PIB.

Fitch Ratings abaisse ses prévisions de croissance pour les Philippines à 4,8% pour 2023

Fitch Ratings abaisse ses prévisions de croissance pour les Philippines à 4,8% pour 2023, contre 6,8% lors de ses dernières prévisions au mois de mai. Selon ces prévisions, la croissance serait bien inférieure à l’intervalle cible fixé par le gouvernement, entre 6 et 7%. L’agence prévoit une croissance de 6,2% en 2024, et 6,3% en 2025 (pour un objectif fixé par le gouvernement entre 6,5 et 8%), et une réduction progressive du ratio dette/PIB à 53,7% en 2023, 53,1% en 2024 et 52,3% en 2025 (contre 60,9% en fin d’année 2022). Le ralentissement de la croissance est principalement attribué à l’augmentation des taux d’intérêts, et à la persistance de l’inflation (6,6% en moyenne entre janvier et septembre 2023).

NGCP prévoit d’achever le Batangas-Mindoro Interconnection Project (BMIP) d’ici 2027

Le concessionnaire du réseau national d’électricité, National Grid Corporation of the Philippines (NGCP), consortium entre les sociétés philippines Monte Oro Grid Resources et Calaca High Power Corporation et State Grid Corporation of China, prévoit d’achever le projet de connexion inter-îles Batangas-Mindoro (BMIP) d’ici 2027, en contradiction avec une déclaration du ministère de l’Energie datant du mois dernier (engagement de NGCP à achever le projet en 2025). Le projet avait été déposé à la Commission de régulation de l’énergie (ERC) en 2011, mais avait fait l’objet d’une seconde soumission afin d’ajuster les coûts et de prendre en compte l’évolution des infrastructures électriques dans la région. L’ERC a donné son accord pour le projet en février 2023, pour une date de fin d’ici 2027. Le projet prévoit de connecter Mindoro à Luzon via un câble sous-marin d’une capacité de 500 MW afin de réduire les risques et la fréquence des coupures d’électricité, et de réduire le coût de l’énergie sur l’île.

Laos

Un accès aux marchés de capitaux plus difficile en baht

Après que Thai Rating and Information Services (TRIS), agence de notation thaïlandaise, a dégradé sa note souveraine BBB- à BB, le Laos va éprouver plus de difficultés à émettre des obligations en baht. TRIS justifie cette dégradation, sans grande surprise, par la forte dépréciation du kip et par une inflation qui reste très élevée. De fait, le kip a perdu 86% de sa valeur au cours officiel depuis mi-août 2021 et l’inflation était toujours à près de 26% en septembre, après avoir atteint plus de 41% en février dernier. Cette dégradation signale aux investisseurs potentiels que les obligations laotiennes, du gouvernement comme d’Electricité du Laos – dont l’endettement atteint les 8 Mds USD, sont désormais considérées comme spéculatives. D’ailleurs, lors de la dernière émission sur le marché thaïlandais, les autorités laotiennes n’ont obtenu que 785,5 M LAK (21,2 M USD) contre une cible de 3,6 Mds LAK (97 M USD). Certes, les autorités laotiennes parviennent encore à mobiliser des fonds sur leur propre marché, mais à des taux très élevés et pour des maturités assez courtes. Pour combien de temps encore ?

Comment mieux gérer sa dette ?

La Banque asiatique de développement (BAsD) a organisé, en liaison avec le ministère laotien des Finances, un “High-Level Policy Dialogue on Good Practices for Enhancing Public Debt Management in Laos”, destiné à favoriser, auprès de hauts responsables gouvernementaux, une approche globale de la gestion de la dette. Réunissant des experts publics et privés et s’appuyant sur les expériences de pays étrangers, le séminaire a également montré les interactions entre gestion de la dette et politiques budgétaire, monétaire et financière. Parmi les solutions jugées intéressantes, on trouve une meilleure coordination des actions, la prise en compte de l’équilibre entre politiques monétaire, budgétaire et financière, une gestion plus transparente des dettes (sous toutes leurs formes, y compris les différentes garanties accordées à des entreprises publiques ou dans le cadre de PPP) ou encore une meilleure appréhension des risques budgétaires. Toutes ces mesures techniques sont naturellement bienvenues. Mais, tant que la gestion de la dette et les modalités de son rééchelonnement resteront opaques, la confiance des marchés ne reviendra pas, et la valeur du kip continuera de baisser. Or, cette forte baisse de la monnaie laotienne explique pour partie l’accroissement de la dette laotienne rapportée à son PIB, puisqu’elle est largement libellée en dollar (y compris celle due à la Chine).

L’inflation peine à baisser désormais

Dans un environnement international toujours très défavorable – et le conflit en cours au Proche orient pèse aussi sur les prix de l’énergie, l’inflation semble se stabiliser juste end-dessous de 26%. La dépréciation continue du kip associée à une hausse des prix des produits importés neutralisent pour partie les mesures de stabilisation des prix des autorités laotiennes. Il faut dire que le pays importe nombre de biens de consommations comme d’équipement et que la volonté de leur substituer des productions locales, ce qui n’est jamais simple, prendra du temps. Et le Laos importe tout le carburant dont il a besoin. Dans ce contexte, il est probable que le contrôle des prix de certaines denrées ou l’accroissement des recettes fiscales et douanières (souvent incomplètement perçues) ne suffira pas à stabiliser les prix, pas plus que les nombreuses mesures destinées à bancariser – au Laos – les opérations de commerce extérieur. Le retour de la confiance, qui nécessitera une meilleure transparence et une meilleure gouvernance, serait sans doute la mesure la plus efficace en permettant de réduire les pressions sur le kip ; c’est aussi la plus difficile à obtenir.

Birmanie

Volume du commerce extérieur en baisse au premier semestre de l’année fiscale 2023-24

Selon les statistiques du ministère du Commerce, le volume du commerce extérieur a diminué de 6% à 16 Mds USD au cours du premier semestre de l’année fiscale 2023-24 en cours (avril-septembre). La balance commerciale est déficitaire de 0,8 Md USD, les importations atteignant 8,4 Mds USD, tirées principalement par les achats de biens intermédiaires (produits pétroliers, matières premières industrielles) tandis que les exportations sont en baisse à 7,6 Mds USD, conséquence de la diminution des ventes de biens manufacturés (-19%) et de produits agricoles (-8%). Le commerce extérieur est surtout tiré par le commerce frontalier, en croissance de 17% alors que le volume du commerce maritime plonge (-13%). La Thaïlande est le premier partenaire en termes d’échanges transfrontaliers (2,7 Mds USD) suivie par la Chine (2 Mds USD). Ces premiers résultats vont à l’encontre des prévisions initiales des autorités birmanes qui anticipaient en début d’année un léger excédent commercial, de 500 M USD en 2023-24, avec des exportations attendues à 16,5 Mds USD et des importations à 16 Mds USD.

Conjoncture – Octobre 2023

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2023)

2023-08-25T00:00:00+02:00

Région

Nette réduction du déficit commercial de la France avec l’ASEAN au S1 2023

La France enregistre au premier semestre 2023 une réduction marquée de son déficit commercial vis- à-vis des pays de l’ASEAN, qui passe de -3,4 Mds EUR au S1 2022 à -1,9 Md EUR, soit une contraction de 45,4% en glissement annuel. Les exportations françaises dans la région progressent de 15,0% en g.a. à 8,4 Mds EUR, portées par la reprise des livraisons aéronautiques (+33,0% à 1,3 Md EUR), qui devraient redevenir cette année le premier poste d’exportation dans la zone. Les importations en provenance de l’ASEAN reculent de 4,3% en g.a. (10,2 Mds EUR), du fait notamment de la baisse des achats de produits pétroliers raffinés (-28,2%), de composants et cartes électroniques (-14,1%) et d’articles d’habillement (- 4,3%). Sur le plan bilatéral, notre excédent s’accroît avec Singapour (+3,8 Mds EUR, +23,0% en g.a.), la France redevient excédentaire par rapport aux Philippines (+55,4 M EUR) et le reste légèrement vis-à-vis de Brunei (+2,5 M EUR). Notre déficit bilatéral avec le Vietnam, notre premier fournisseur de la région, se creuse de 4,0% en g.a. (-2,7 Mds EUR) mais se résorbe vis-à-vis de la plupart des autres pays de la zone : -1,1 Md EUR avec la Malaisie (-12,9%), -0,9 Md EUR avec la Thaïlande (-21,3%), -0,4 Md EUR avec l’Indonésie (-52,1%) et -0,5 Md EUR avec le Cambodge (-2,6%).

Recul général de l’inflation mais baisse plus graduelle de l’inflation sous-jacente

D’après les données rassemblées par CEIC dans son ASEAN Economic Monitor, l'inflation globale dans l'ASEAN a suivi une tendance à la baisse depuis le début de l’année, témoignant des efforts concertés des autorités monétaires de la région pour contenir la flambée des prix. En juin 2023, les prix à la consommation ont ainsi connu une croissance moyenne de 3% en glissement annuel dans l'ASEAN-6 (IDN, MYS, PHL, THA, SGP, VNM), marquant un plus bas depuis 18 mois. La baisse de l'inflation sous-jacente - qui exclut les facteurs volatils tels que les denrées alimentaires et l'énergie – a cependant été plus graduelle. Atteignant 3,8% en juin, elle excède le niveau de l'inflation globale depuis avril, suggérant un ancrage plus large des pressions inflationnistes malgré la tendance générale au ralentissement.

MoU signé entre l’OMPI et l’ASEAN en matière de propriété intellectuelle

Au regard du potentiel économique de l’ASEAN, l’Organisation Mondiale de la Propriété Intellectuelle (OMPI) a souhaité engager une nouvelle collaboration pour faire de la Propriété Intellectuelle (PI) un outil au service du développement de la région. La signature, le 20 août, du protocole d’accord OMPI-ASEAN comporte 4 objectifs : 1) donner aux PME les moyens d'utiliser la PI pour soutenir le commerce et les exportations ; 2) utiliser la PI pour les technologies numériques au service de la réussite des entreprises ; 3) débloquer la PI et les actifs incorporels pour la collatéralisation et la monétisation ; 4) soutenir les industries créatives de l’ASEAN. Quelques actions concrètes ont été définies : i) personnaliser les outils et les plateformes pour les chefs d'entreprise, notamment en utilisant l'outil de diagnostic de la PI de l'OMPI - cet outil a déjà aidé 22 000 PME à comprendre leurs droits de PI depuis son lancement il y a 18 mois. Ces outils seront modifiés et adaptés, et traduits dans les langues locales ; ii) proposer des programmes de formation et de mentorat sur mesure pour les personnes dans des secteurs numériques en pleine évolution tels que l'IA et les jeux vidéo ; iii) intensifier les travaux sur le financement et l'évaluation garantis par la PI, dans le but d'aider les entreprises de toutes tailles à tirer parti de leurs actifs incorporels, pour accéder au financement dont elles ont besoin pour se développer ; iv) développer de nouvelles méthodes de suivi et de mesure de la valeur des industries créatives, pour permettre par exemple à des artistes de gagner leur vie grâce à leurs créations.

Indonésie

Maintien des taux directeurs de la banque centrale

Lors de sa réunion mensuelle, la banque centrale a maintenu son taux 7-Day Reverse Repo Rate à 5,75% par rapport à la réunion de janvier. Elle constate une diminution des pressions inflationnistes : la hausse sur 12 mois de l’indice des prix à la consommation était de 3,08% en juillet contre 3,52% en juin, l’indice de l’inflation sous-jacente était de 2,43% en juillet contre 2,58% en juin. La banque centrale est donc confiante quant au respect des cibles d’inflation de 2%-4% pour 2023 et 1,5%-3,5% pour 2024.

Présentation des grandes lignes du budget 2024 devant le Parlement

Le président indonésien Joko Widodo a présenté le 16 août, la veille de la fête nationale, les grandes lignes du projet de loi de finances pour 2024. Ce projet se fonde sur une prévision de croissance de 5,2% en 2024, une inflation de 2,8%, un taux de change moyen de 15 000 roupies pour un dollar, un taux de 6,7% pour les taux des bons du Trésor à 10 ans. Le projet de loi de finances conduit à un déficit public de 2,29% du PIB pour 2024, identique à l’estimation actuelle du déficit pour 2023. Avec les données indiquées par le Président, le PIB indonésien devrait être de 1 522 Md USD en 2024. Le montant proposé pour les dépenses publiques est en hausse de 6% par rapport aux prévisions de celles de 2023 (qui seront inférieures au budget 2023), les recettes fiscales sont en hausse de 5,5%. Les discussions sur ce projet de loi (le dernier du Président Jokowi) devraient conduire à une adoption en septembre ou octobre. Dans son discours, le Président Jokowi a rappelé que « le programme de transformation économique, y compris le développement en aval des ressources naturelles, tant minières qu’alimentaires, sera poursuivi ».

Lancement d’un différend à l’OMC sur les droits de douane de l’UE sur les importations de biodiesel

L’Indonésie a saisi l’OMC pour des consultations sur un différend avec l’Union européenne sur l’imposition par le bloc de droits de douane relatifs à l’importation de biodiesel indonésien. L’UE est la troisième destination de l’Indonésie, premier producteur mondial d’huile de palme, pour les produits à base d’huile de palme et constitue un marché important pour son biodiesel, produit à partir d’huile de palme. Selon l’Indonésie, les droits compensateurs de l’UE et l’enquête qui a conduit à leur imposition seraient incompatibles avec les dispositions de l’OMC. Les droits compensateurs sont imposés en vertu des règles de l’OMC dans le but de neutraliser les effets négatifs des subventions. Cette demande de consultations est la première étape prévue par le système de règlement des différends de l’OMC et, en cas d’échec des consultations, pourrait aboutir à une demande d’établissement d’un groupe spécial devant l’Organe de règlement des différends. L’UE impose des droits compensateurs compris entre 8% et 18% pour le biodiesel indonésien depuis 2019, selon Djatmiko Bris Witjaksono, directeur général des coopérations commerciales internationales au ministère indonésien du Commerce. Les exportations totales de biodiesel de l’Indonésie ont chuté de 28% en 2019 par rapport à l’année précédente, pour atteindre 1,2 Mt, selon l’institut de statistiques BPS. L’UE représentait environ 52% de ses expéditions de biodiesel en 2018 et 45% en 2019. L’Indonésie a expédié 435 827 tonnes de biodiesel en 2022, dont 22,47% vers l’UE.

Malaisie

Ambitions d'expansion de TNB sur le marché européen des EnR

L’opérateur électrique national malaisien Tenaga Nasional (TNB) souhaite étendre son portefeuille d’actifs en énergies renouvelables en Asie-Pacifique et en Europe pour atteindre son objectif de 8 300 MW de capacités EnR en 2025 (2 786,6 MW en 2022). La France, l'Espagne et l'Irlande font partie des nouveaux marchés ciblés en Europe, par l’intermédiaire de sa filiale anglaise Vantage RE créée en 2021 et détenue à 100%. La capacité de production d’EnR de Vantage RE s’établit à 530 MW en 2022, avec des parts de 0,3% dans l'éolien terrestre et de 2,3% dans le solaire au Royaume-Uni. Les aspirations internationales de TNB s’illustrent également par l'organisation d’une première conférence sur la transition énergétique les 28 et 29 août.

Forte contraction des bénéfices de Sime Darby Plantation au S1 2023

Sime Darby Plantation, le plus grand producteur d'huile de palme de Malaisie, a vu ses bénéfices chuter de 68% au S1 2023 en g.a., à 119 M USD. Cette situation est largement due à la forte baisse des prix de l'huile de palme (-60,7% en g.a.) ainsi qu'à des coûts d'exploitation et de main-d'œuvre plus élevés. Au niveau national, les exportations malaisiennes d'huile de palme ont diminué de 0,7% en volume et de 32,9% en valeur (8,1 Mds USD), en glissement annuel.

Singapour

Nouveau ralentissement de l'inflation en juillet, à 4,1% en glissement annuel

D’après les données publiées mercredi 23 juillet par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI), l'inflation globale à Singapour a poursuivi sa tendance à la baisse, s’établissant à 4,1% en glissement annuel, après avoir atteint 4,5% g.a. en juin (+5,4% en moyenne depuis le début de l’année). L'inflation sous-jacente, qui exclut les coûts des transports privés et du logement, a également diminué, à 3,8% en juillet, contre 4,2% en juin. L'inflation a ralenti pour les principales grandes catégories – conformément à la prévision médiane de certains économistes du secteur privé interrogés par Bloomberg – que sont les transports privés (+4,8% g.a. en juillet, contre +5,8% en juin), l’électricité et le gaz (-1,6% contre +3,1%) et les produits alimentaires (+5,3%, contre +5,9%). Pour l'année 2023, la MAS maintient ses prévisions et anticipe une inflation globale se situant entre 4,5 et 5,5%.

Acquisition d’actifs de Carrefour au Brésil par le fonds souverain GIC

Le fonds souverain singapourien GIC, en collaboration avec Barzel Properties, a acquis neuf actifs de Carrefour au Brésil pour un montant d'environ 241 M USD. L'opération porte sur cinq centres de distribution et quatre magasins de détail appartenant au groupe Carrefour Brésil, avec un accord de cession-bail de 20 ans. Barzel Properties, une société immobilière spécialisée dans les propriétés de classe A au Brésil, conservera les biens dans le cadre d'un contrat de location. Carrefour Brésil, le plus grand groupe de distribution alimentaire du pays, vise désormais à capitaliser sur son expertise en développant des magasins de proximité dans le pays. En 2021, GIC avait déjà investi dans des entreprises brésiliennes, comprenant V.tal et Biotrop Solucoes Biologicas.

Nouvelle émission d’obligation verte souveraine à 50 ans

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé que Singapour s'apprêterait à lever près de 2 Mds USD supplémentaires grâce à la relance de son obligation verte souveraine à 50 ans, destinée à soutenir ses initiatives en matière de changement climatique. La MAS a mobilisé plusieurs banques, dont Citigroup, DBS Group Holdings, Oversea-Chinese Banking Corporation, Standard Chartered et United Overseas Bank, pour l’opération qui devrait débuter cette semaine. Cette initiative s'inscrit dans le sillage de la tendance mondiale des gouvernements et des entreprises à émettre des obligations vertes, l'année 2023 étant marquée par une augmentation de 17% de ce type d'émissions, qui atteindront près de 340 Mds USD. Les fonds provenant de cette émission s'inscrivent dans l'objectif de Singapour de lever jusqu'à 35 Mds SGD (soit environ 25,8 Mds USD) d’obligations vertes souveraines d'ici à 2030, les recettes déjà obtenues ayant été allouées à l'expansion des transports publics ainsi qu'à d'autres projets durables.

Vietnam

Multiplication des mesures commerciales

L’Indonésie a ouvert le 14 août une enquête antidumping sur les copolymères de polypropylène en provenance du Vietnam et d’autres pays à la demande de l’entreprise PT Chandra Asri Petrochemical Tbk. La Commission européenne a ouvert le 11 août 2023 une enquête sur un éventuel contournement des mesures antidumping instituées sur les importations de produits plats laminés à froid en aciers inoxydables originaires d’Indonésie par des importations de produits similaires expédiés de plusieurs pays, dont le Vietnam, et soumettant à enregistrement les importations de produits plats laminés à froid en aciers inoxydables expédiés depuis plusieurs pays, dont le Vietnam. Cette décision a été prise à la suite de la demande déposée par Eurofer, l’Association européenne de la sidérurgie. Le 8 août 2023, la Commission antidumping australienne a décidé de clore l’enquête ouverte en juin 2022 sur les exportations de nitrate d’ammonium par le Vietnam et d’autres pays vers l’Australie. Tout en constatant des pratiques de dumping par le Vietnam, celle-ci a considéré que les exportations vietnamiennes (et d’autres pays) n'avaient causé qu’un préjudice minimal à l’industrie australienne. Le 7 août, le département du Commerce des États-Unis a ouvert une enquête sur l’exportation de roues en acier en provenance du Vietnam intégrant des composants chinois, à la demande de Dexstar Company. Ces produits sont suspectés de contourner les mesures antidumping et compensatoires appliquées par les États-Unis pour les produits similaires en provenance de Chine.

Nouveaux investissements étrangers dans le secteur financier

La banque centrale a autorisé Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMCB) à procéder au rachat de 1,2 Md d’actions nouvelles émises par VPBank (VPB) pour un montant de l’ordre de 1,5 Md USD (soit à un prix supérieur de 39% au dernier cours de bourse de VPB), qui avait été annoncé en mars dernier. A l’issue de cette opération, l’établissement japonais détiendra 15% du capital de la 8^ème banque vietnamienne en termes d’actifs. Dans le même temps, Reuters rapporte que la banque thaïlandaise KasikornBank serait en discussion pour reprendre la filiale vietnamienne Home Credit Vietnam de la société de crédit à la consommation Home Credit Group, pour un montant allant jusqu’à 1 Md USD.

Proposition de liaison ferroviaire avec le Laos

Un consortium composé de la société vietnamienne Deoca Group et de la société laotienne Petroleum Trading Lao Public (PetroTrade) vient de déposer un projet très préliminaire visant à développer un tronçon ferroviaire de 103 kms pour relier le Vietnam au Laos. Ce projet, d’un coût estimé à 1,2 Md USD, serait réalisé en partenariat public-privé.

La troisième compagnie aérienne en difficulté ?

Selon la presse vietnamienne, le Premier ministre aurait demandé aux ministères compétents de soutenir Bamboo Airways afin de faciliter l’augmentation du capital de la compagnie aérienne, le transfert d’actions à de nouveaux investisseurs et l’expansion de sa flotte. Une rumeur, reprise par la presse, fait état d’une demande que la compagnie aurait adressée au gouvernement de se placer sous la protection de la loi sur les faillites, rumeur qu’elle a démentie.

Thaïlande

Nomination d’un nouveau Premier ministre

Le Parlement thaïlandais vient d’approuver à une large majorité (482 voix sur 750) la candidature de l’homme d’affaires Srettha Thavisin, candidat du Pheu Thai, au poste de premier ministre, nomination suivie le lendemain par l’obtention de l’investiture officielle du roi. Ce résultat met fin à cent jours d’incertitude et permet au Pheu Thaï, après avoir essuyé un semi échec en mai aux élections législatives, de devenir la force motrice de la nouvelle coalition du gouvernement (11 partis), après avoir écarté son ancien allié et concurrent Move Forward. Cette victoire n’a été possible que grâce aux ouvertures faites par le Pheu Thai vers les partis conservateurs de la coalition sortante du général Prayut, qui seront associés au prochain gouvernement, et dont l’appui a permis de gagner le soutien du Sénat (nommé par les militaires). Cette nomination a été bien accueillie par les milieux d’affaire thaïlandais, qui la considèrent comme une première étape vers le rétablissement d’un climat politique stable et plus prévisible. Alors que la plupart des observateurs politiques espèrent la formation rapide du nouveau gouvernement, les réformes économiques et sociales sont aujourd’hui au centre des engagements portés par le Pheu Thai (lutte contre les inégalités économiques, amélioration du niveau de vie des personnes âgées et « porte-monnaie électronique »).

Ralentissement de la croissance économique au T2 et baisse des prévisions de croissance pour 2023

Au T2 2023, le taux de croissance du PIB a décliné par rapport au trimestre précédent, atteignant +1,8% (g.a.) contre +2,6% au T1. Cette décélération de l’activité s’explique d’abord par la faiblesse continue de la demande internationale, et en premier chef de la demande chinoise, qui affecte les exportations de biens (-5,6% en valeur après – 6,7% au T1), entraînant une diminution marquée de la production industrielle (-3,3% après -3,0%). La contraction des débouchés extérieurs, couplée à l’incertitude politique qui a suivi les élections générales du 14 mai dernier, a par ailleurs détérioré la confiance des investisseurs, provoquant un net ralentissement de la demande d’investissement (+0,4% contre +3,1%) tandis que les dépenses de consommation publique ont continué à se réduire (-4,3% après -6,3%) en raison de moindres dépenses de santé (après une forte hausse au T1). Seule la robustesse de la consommation privée domestique (+7,8% après + 5,8%) et des ventes de service (+4,1% après + 5,2%) induites par l’essor des entrées touristiques (12,9 M fin juin) ont permis de tirer la croissance du PIB. Dans ce contexte, sur l’ensemble de l’année 2023, la NESDC (Insee locale) a abaissé sa prévision de croissance à 2,5-3% contre une fourchette de 2,7-3,7% en mai dernier, anticipant une décrue plus prononcée des exportations (-1,8% contre -1,6% précédemment) et un ralentissement accru des investissements (+1,6% contre + 2,1%), tandis que le tourisme (29 M) et la consommation domestique (+5,0% contre +3,7%) devraient continuer de stimuler l’activité économique.

Nombre de saisies de produits contrefaisants en hausse au S1 2023

Les statistiques sur l’application des droits de Propriété Intellectuelle pour le 1^er semestre 2023 ont été publiés. Au S1 2023, le nombre d’affaires affiche une hausse d’environ 5% par rapport au 1^er semestre de 2022 (1087 affaires contre 1032). En volume, c’est-à-dire concernant le nombre produits contrefaisants saisis, l’augmentation est de 130%, soit 1,7 million de produits saisis contre 777 000 sur les 6 premiers mois de l’année précédente.

Philippines

Signature d’un MoA entre Metro Pacific et San Miguel pour deux projets autoroutiers

Les entreprises Metro Pacific Tollways Corp (MPTC) et San Miguel Corp (SMC) ont annoncé la signature d’un mémorandum d’accord pour le design, la construction et l’opération des projets d’autoroutes Cavite-Batangas Expressway (CBEx) et Nasugbu-Bauan Expressway (NBEx). Le projet de CBEx s’étend sur 27 km et prévoit de connecter la Cavite-Laguna Expressway (Calax) opérée par MPTC, la municipalité de Nasugbu située dans la province de Batangas. Le projet de NBEx s’étend sur 61 km et vise à étendre le réseau jusqu’à Bauan, en périphérie de la ville de Batangas. Le coût total des deux projets est estimé à 72 Mds PHP, soit 1,3 Md USD. MPTC avait obtenu l’accord du ministère des Travaux publics et des Autoroutes (DPWH) en 2018 pour le projet Cavite-Tagaytay-Batangas Expressway (CTBEX) dont certains segments se superposaient avec les projets CBEx et NBEx de San Miguel, qui avaient déjà reçu l’approbation des collectivités locales de Batangas et de Cavite.

Cambodge

Contournement des droits anti-dumping sur les panneaux solaires

Les États-Unis ont finalisé le 18 août leur décision d'imposer des droits anti-dumping aux panneaux photovoltaïques fabriqués au Cambodge et dans 3 autres pays de la région (Malaisie, Thaïlande et Vietnam). Ces pays représentent environ 80% de l'approvisionnement en panneaux des États-Unis. Toutefois, ces droits n'entreront en vigueur qu'en juin 2024, grâce à une dérogation de 2 ans accordée par le président américain Joe Biden dans le cadre de sa promotion des énergies propres. D'autres entreprises actives dans ces pays peuvent obtenir une certification destinée à prouver qu'elles ne contournent pas les mesures anti-dumping américaines. Pour mémoire, l'enquête du ministère du Commerce américain a révélé que les sociétés chinoises BYD, Trina Solar, Longi Green Energy et Canadian Solar contournaient les mesures anti-dumping américaines sur leurs cellules et les panneaux solaires en effectuant des transformations mineures dans ces 4 pays de l’Asie du Sud-Est avant d'expédier leurs produits finaux sur le marché américain. C’est un schéma de commerce utilisé par des entreprises chinoises depuis plusieurs années, et pas uniquement dans les panneaux solaires.

Déficit commercial avec la Corée du Sud en baisse de 45%

Le commerce bilatéral entre le Cambodge et la Corée du Sud a diminué de 8,3% à 447,1 M USD au cours de la période janvier-juillet 2023. Les exportations cambodgiennes sur le marché sud-coréen ont atteint 164,7 M USD (+21,6%), et les importations 282,3 M USD (-19,8%). Le Cambodge a réduit ainsi son déficit commercial à 117,6 M USD, contre 216,5 M USD en 2022. L’accord de libre-échange entre les deux pays, ainsi que le RCEP ont ouvert des possibilités au Cambodge pour diversifier ses produits et augmenter ses exportations vers la Corée du Sud. Selon des experts, il existe encore un grand potentiel de croissance pour les produits cambodgiens sur le marché coréen, en particulier les produits agricoles. Le Cambodge entend encore améliorer la qualité et la capacité de production et de transformation de son secteur agricole pour accélérer la hausse de ses exportations. Intéressantes perspectives, qui nécessitent toutefois de nombreuses réformes, bien au-delà du secteur agricole.

Coopération économique renforcée avec l’Indonésie ?

Les échanges commerciaux entre le Cambodge et l'Indonésie ont atteint 671 M USD au cours des sept premiers mois de 2023, en hausse de 22% par rapport à la même période de l’année dernière. Selon la douane cambodgienne, les exportations cambodgiennes vers l'Indonésie ont augmenté de 41,5% sur un an pour atteindre 24,3 M USD, et les importations de 21,4% à 646,7 M USD, soit un lourd déficit pour le Cambodge. Une grande quantité de marchandises importées d’Indonésie sont des matières premières ou des intrants pour la production et la transformation dans le pays pour la réexportation sur les marchés internationaux. Le 7 août, un accord sur les services financiers a été signé à Phnom Penh par les représentants des deux pays afin d'accroître la confiance et l'attractivité des commerçants et des investisseurs. Le Cambodge et l’Indonésie ont conclu également un accord portant sur l’exportation de 125 000 tonnes de riz cambodgien. Le Cambodge espère pouvoir davantage réduire son déficit commercial avec ce pays d’ASEAN.

Laos

Beaucoup de bruit pour rien ?

C’est un fait, la ligne de chemin de fer entre Kunming (province du Yunnan, Chine) et Vientiane est un projet hors norme ; y compris pour l’endettement qu’il a provoqué pour le Laos, précipitant ses difficultés financières. S’agissant des passagers, c’est plus nuancé. Depuis son entrée en service en décembre 2021, elle a transporté un peu plus de 20 millions de passagers, dont 17 millions en Chine et seulement 53 000 ayant traversé la frontière. L’afflux de touristes chinois n’est donc pas tout à fait au rendez-vous au Laos. Pour autant, le volume de fret atteint plus de 27 millions de tonnes. Surtout, c’est une parfaite illustration d’un outil d’influence chinois comme l’illustre les projets d’extension de cette ligne vers la Thaïlande, le Cambodge et au-delà. La mise en place d’un centre de formation technique aux métiers ferroviaires, dans la banlieue de Vientiane, l’illustre tout autant, stratégie redoutable d’efficacité à plus long terme.

Poursuite de la stratégie de désenclavement

Totalement enclavé, le Laos affiche sa volonté de multiplier les liens avec ses pays voisins. Il se pose même en point de passage entre pays de la région, Chine et au-delà… jusqu’en Europe. Les projets se multiplient, d’autoroutes, de liaisons ferroviaires, de ports secs, de convoyeur de charbon, de lignes à haute tension… Le dernier en date ? Une autoroute entre la Thaïlande et le Vietnam, qui passerait au sud du pays. Ses 160 kilomètres relieraient Savannakhet à la frontière avec la Thaïlande à la frontière vietnamienne, vers Hué et Danang. Des études de faisabilité ont également été lancées pour une autoroute reliant Vientiane à la province de Houaphan et à la province vietnamienne de Thanh Hoa. Si le désenclavement du pays est un objectif parfaitement compréhensible, la multiplication des projets autoroutiers aura un coût considérable. Ainsi, les projets – certes limités au Laos – reliant Vang Vieng à Luang Prabang et Luang Prabang à Oudomxay ont été pour l’instant abandonnés.

Birmanie

Appel d’offres pour le projet d’hydroélectricité Shweli-3

Le ministère de l’Électricité a lancé un appel d'offres visant à poursuivre le projet hydroélectricité de Shwe Li (3), situé dans le nord de l'État Shan. Ce projet, d’une valeur d’investissement de 1,5 Mds USD et prévu pour produire plus de 670 MW, devait initialement être achevé en 2025. Mené par un consortium regroupant EDF (France), Marubeni,(Japon) et Ayar Hinthar (Birmanie), ce dernier avait décidé de suspendre la mise en oeuvre du projet suite au coup d’Etat de février 2021.

Investissement chinois en Birmanie

Selon le ministère de l’Investissement et des relations économiques extérieures, la Chine dispose de 597 projets d'investissement en Birmanie pour une valeur totale de 21,9 Mds USD. Ces investissements chinois représentent 23,5% de l’IDE, dont la majorité dans le secteur de l’électricité. La Chine s’emploie également à accroître ses investissements dans les infrastructures de transport et d’énergie tels que le port en profonde à Kyaukphyu dans l’Etat de Rakhine à l’ouest du pays, le chemin de fer reliant Kyaukphyu à la ville frontalière de Muse via Mandalay, la deuxième ville au centre du pays, ou encore les exploitations minières d’étain, de cuivre et de terres rares.

Sanctions américaines contre les fournisseurs de carburants utilisés par la junte militaire

Les Etats-Unis ont décidé de renforcer leurs sanctions contre la Birmanie en visant les acteurs birmans du secteur du kérosène, impliqués dans l’approvisionnement et la distribution de carburéacteur au régime militaire : 2 individus (Khin Phyu Win et Zaw Min Tun) et 3 entités (shoon Energy Pte Ltd ; P.E.I Energy Pte Ltd ; PEIA Pte Ltd) détenues ou contrôlées par ces personnalités.

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2023)

2023-08-11T00:00:00+02:00

Région

Risques liés à une prolongation du phénomène climatique El Ninö

Selon une récente publication de la banque singapourienne DBS, une sécheresse ou un déficit de précipitation provoqué par le phénomène climatique El Niño pourrait constituer une menace pour les économies de la région. Cette préoccupation fait suite à l’estimation par l'Administration nationale des océans et de l'atmosphère (NOAA) d'une probabilité de 90% que le phénomène perdure au second semestre. La région abrite des acteurs majeurs de la production alimentaire mondiale, notamment pour le riz (Vietnam, Thaïlande) et l'huile de palme (Malaisie, Indonésie). Même si la part du secteur agricole dans l'ASEAN-6 ne représente en moyenne que 10% du PIB, près d'un quart des emplois y sont liés. Une diminution des récoltes aurait donc probablement un impact sur les revenus et la consommation des ménages. Les pays importateurs sont également vulnérables en raison du risque de hausse des prix. Selon l'analyse comparée de DBS, l'économie philippine serait la plus exposée à une intensification du phénomène, tandis que l'économie indonésienne serait relativement plus résiliente.

Indonésie

Croissance de 5,2% au T2 2023

Au second trimestre 2023, le PIB a augmenté de 5,2% par rapport au T2 2022, portant la croissance du S1 2023 à 5,1% en glissement annuel. La croissance des six premiers mois de l’année s’explique à 40% par le commerce extérieur. La progression semestrielle des exportations de +4,4% en valeur, est supérieure aux importations qui enregistrent une augmentation de 0,3% au S1 2023. Cependant, les exportations sont impactées par la baisse des prix mondiaux. En effet, après une croissance de 12,2% au T1 2023 elles ont diminuées de 2,8% au T2 2023. Entre-temps, la consommation publique a connu une forte croissance, pour la première fois depuis la dernière décennie (+10,6% au T2 2023 et +7,5% au S1 2023), dans un contexte pré-électoral. Aussi, la consommation privée (+4,9% au S1 2023) est stimulée par la baisse des pressions inflationnistes.

Stabilité des réserves de change

En juillet 2023, les réserves de change de l’Indonésie ont progressé de 2 M USD, atteignant 137,7 Mds USD, en raison de l’évolution des recettes fiscales et de services. Cette position des réserves de change est bien au-dessus de la norme internationale d’adéquation de trois mois d’importations (6,2 mois d’importations) et du niveau de fin d’année 2022 (130,2 Mds USD). On observe un recul depuis plusieurs mois de ces réserves en raison de l’obligation de remboursement de la dette extérieure du gouvernement. Ainsi elles atteignaient 145,2 Mds USD en mars.

Nouveau défaut de l’entreprise publique Waskita, principalement endettée auprès des banques publiques indonésiennes

L’entreprise publique de construction PT Waskita Karya Tbk a accumulé d’importantes dettes auprès de banques, indonésiennes et étrangères (cf. Brèves ASEAN - semaine 24), et a - de nouveau - fait défaut le 6 août sur une obligation domestique d’une valeur de 7,6 M USD. En mai, un premier défaut domestique avait conduit la Bourse de Jakarta à suspendre sa cotation. Au S1 2023, le passif de Waskita s’élèverait à 5,5 Mds USD, dont 3,3 Mds USD de dette bancaire de long terme. En particulier la dette de long terme envers les banques publiques indonésiennes serait proche de 1,9 Mds USD. La question de l’endettement bancaire (surtout auprès des banques publiques indonésiennes) et plus globalement du passif des entreprises publiques a été citée comme point d’attention récemment dans le rapport semestriel de la Banque mondiale et dans l’article IV du FMI. En difficulté dès 2021, pour le remboursement de ses prêts bancaires, Waskita avait reçu cette année-là l’approbation de sept banques (indonésiennes et étrangères) pour restructurer 1,3 Md USD de sa dette totale. Or, le processus de restructuration n’est toujours pas achevé. En conséquence, le ministère des Finances avait reporté en mai l’injection de capital de l’Etat de 3 000 Mds IDR (171 M USD), approuvée par la Chambre des représentants dans le cadre d’un soutien étatique aux entreprises d’Etats endettées. Le Ministre des entreprises publiques serait favorable à l’utilisation de la procédure de sauvegarde, LKPU, utilisée pour la compagnie aérienne Garuda (qui avait conduit à un abandon de créances d’environ 80%).

Malaisie

Hausse de l’emploi en juin malgré une baisse de la production industrielle

Pour le mois de juin 2023, l'indice de la production industrielle a baissé de 2,2% (en particulier pour les produits pétroliers à -10,8% et les produits électroniques à -4,0%) et les ventes du secteur manufacturier ont diminué de 4,0% en glissement annuel (notamment de -14,6% pour l’industrie agroalimentaire et de -12,4% pour l’industrie pétrochimique). D’autre part, en juin, le nombre de personnes employées a augmenté de 2,7% en g.a. et le taux de chômage est tombé à 3,4% (-0,4 pdb depuis l'année dernière).

Prévision d’un investissement de 5 Mds EUR par le fabricant de semi-conducteurs Infineon

Le groupe allemand Infineon a annoncé le 3 août 2023 son intention d’investir 5 milliards d’euros supplémentaires, en plus des 2 milliards d’euros déjà engagés, dans l’expansion de ses capacités de production sur son site de Kulim. Cet investissement permettra de produire des composants d’électroniques de puissance sur plaquettes de carbure de silicium de 200 mm destinés au secteur automobile. Une fois les travaux réalisés, il s’agira de la plus importante unité de production au monde pour ce type de technologie.

Sélection des producteurs d’électricité solaire par le régulateur

Le régulateur de l'électricité a sélectionné 22 consortiums pour produire de l'énergie solaire dans le cadre du programme d'achat d’électricité virtuelle Corporate Green Power Programme (CGPP). Ces derniers pourront vendre à des entreprises en Malaisie péninsulaire l’électricité verte via le réseau de Tenaga Nasional (TNB), dans la limite d'un quota de production. Plusieurs groupes malaisiens ont réussi à obtenir des volumes importants, notamment Solarvest (90 MW) et TNB (90 MW). Parmi les entreprises sélectionnées, Engie Renewable et Total Energies Renewables ont obtenu chacune un quota de 30 MW.

Singapour

Revue à la baisse de la croissance au T2 2023 et sur l’ensemble de l’année

Le 11 août, le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) a révisé ses estimations de croissance pour le deuxième trimestre 2023, à 0,5% en glissement annuel alors qu'elle était précédemment estimée à 0,7%. De plus, le MTI a revu à la baisse sa projection de croissance du PIB de Singapour pour l'ensemble de l'année, passant d'une fourchette de « 0,5% à 2,5% » à une fourchette de « 0,5% à 1,5% ». Les autorités expliquent cette détérioration des perspectives de croissance par de plus faibles débouchés pour l'industrie singapourienne en Chine et dans les pays développés. Pour rappel, la croissance de Singapour avait atteint 3,6% en 2022.

Annonce par la MAS de 150 M SGD d’investissements pour soutenir l’innovation dans le secteur financier

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé cette semaine qu’elle allait renouveler son programme de soutien à l’innovation dans le secteur financier, le Financial Sector Technology and Innovation Scheme (FSTI 3.0). Cette décision se traduira par l’injection de 150 M SGD (111 M USD) de financements dans les 3 prochaines années visant à renforcer et accélérer l’innovation financière. Depuis 2015 et le lancement de la première version du FSTI, 340 M SGD (253 M USD) de financements ont été accordées par la banque centrale pour promouvoir l’innovation financière.

Vietnam

Hausse du taux de créances douteuses au premier semestre 2023

Le taux des créances douteuses de nombreuses banques a bondi au premier semestre de cette année en raison du ralentissement économique. Pour les banques commerciales privées, on constate une forte augmentation du taux de ces créances au S1 par rapport au taux enregistré en début de l’année : TPBank (2,21% contre 0,84%), BaoVietBank (4,69% contre 3,34%), ABBank (4,55% contre 2,89%), Techcombank (1,07% contre 0,9%). En ce qui concerne les banques commerciales publiques, le taux des créances douteuses a connu une légère hausse, selon leurs résultats partiellement publiés : Vietinbank (taux contrôlé à 1,1%), Vietcombank (hausse de 0,13%). Selon les experts, les taux atteints vont continuer à croître car de nombreuses dettes n’ont pas encore été rééchelonnées conformément aux dispositions de la circulaire 02/2023 de la Banque d’État du Vietnam sur la restructuration des prêts, qui expirera en juin 2024.

Difficultés sur le projet de nouvel aéroport de Ho Chi Minh-Ville

Les difficultés sur le projet de construction d’un nouvel aéroport à Ho Chi Minh-Ville (aéroport de Long Thanj) se poursuivent. Airport Corporation of Vietnam (ACV) a annoncé début août que seule l’offre déposée par le consortium Vietur (qui comprend la société turque IC ISTAS et des entreprises locales de construction), parmi les trois déposées (par Coteccons et China Harbour Engineering Co. pour les deux autres), répondait aux exigences techniques de l’appel d’offres de 1,5 Md USD pour la construction du terminal passagers. Les capacités financières des offres doivent désormais être évaluées. Cet appel d’offres fait suite à celui infructueux lancé l’année dernière. Le consortium dirigé par Coteccons a dénoncé le consortium Vietur, qui aurait, selon lui, violé les règles de l'appel d'offres et qui ne disposerait pas de capacités suffisantes pour mener ce projet à bien.

Thaïlande

Inflation plus faible que prévu en juillet

L’indice des prix à la consommation (IPC) a progressé de 0,38% en juillet en g.a., soit un niveau légèrement plus élevé que le mois précédent (0,23%) mais inférieur aux prévisions (0,64%). C’est le troisième mois consécutif que l’inflation est inférieure à l’intervalle cible de la banque centrale, compris entre 1% et 3%. Le ministère du Commerce anticipe toutefois une accélération de l’inflation en août, même si celle-ci devrait au final rester inférieure à 0,5% sur le second semestre 2023. L’inflation sous-jacente a reculé à 0,86% en juillet en g.a., après 1,3% en juin. Sur l’année, le ministère du Commerce anticipe une inflation de 1% à 2%, sachant que depuis le début de l’année (janvier-juillet), l’IPC s’élève à 2,2% actuellement en glissement annuel (1,7% pour l’inflation sous-jacente). Pour mémoire, la banque centrale a relevé son taux directeur de 25 pdb la semaine passée, à 2,25%.

Philippines

Ralentissement de la croissance du PIB à 4,3% au T2

Les Philippines enregistrent une croissance de 4,3% au T2 2023 en g.a., soit son niveau le plus bas depuis la reprise postpandémique. Les principaux secteurs contributeurs à la croissance sont le commerce de gros et de détail et la réparation des véhicules à moteurs (+5,3%), les activités financières et d’assurance (+5,0%) et le transport et le stockage (+17,3%). La consommation finale des ménages a augmenté de 5,5%, tandis que la consommation finale de l’Etat a diminué de 7,1%. Les exportations de biens et de services ont augmenté de 4,1%, contre une diminution des importations de biens et de services de 0,4%. La formation brute de capital est restée stable. Sur l’ensemble du S1, la croissance du PIB atteint 5,3%. Les Philippines devront enregistrer une croissance de 6,6% au S2-2023 pour atteindre la tranche basse de l’intervalle cible fixé par le gouvernement pour l’ensemble de l’année, entre 6 et 7%.

Nouvelle décélération de l’inflation à 4,7% en juillet

L’inflation atteint 4,7% en juillet en glissement annuel, soit son niveau le plus bas depuis mars 2022. En juin, les Philippines avaient enregistré une inflation de 5,4%. En glissement annuel, cette décélération de la hausse du niveau général des prix est principalement liée à la baisse des prix du logement, de l’électricité, du gaz et des autres carburants (4,5% contre 5,6% en juin), et des produits alimentaires et des boissons non-alcoolisées (6,3% contre 6,7% en juin), qui représentent 37,8% du panier de consommation. En parallèle, la diminution des prix du transport atteint 4,7%, contre 3,1% au mois de juin en glissement annuel. Depuis le début de l’année, l’inflation moyenne s’élève à 6,8% et demeure donc pour le moment bien supérieure à l’’intervalle cible fixée par le gouvernement entre 2 et 4%.

Réduction du déficit commercial de 6,3% au premier semestre 2023

Au S1 2023, le déficit commercial des Philippines s’est réduit de 6,3% en glissement annuel, pour atteindre 28,0 Mds USD. Cette réduction est principalement liée à la contraction des importations (8,0%), qui atteignent 62,9 Mds USD. Les importations de produits électroniques diminuent de 17,7% (soit 13,9 Mds USD), en lien avec la réduction de la valeur des importations de semiconducteurs (9,7 Mds USD soit -17,2%) et d’appareils électroniques de traitement de données (1,2 Mds USD soit -39,2%) utilisées comme intrants par l’industrie domestique. Les importations de combustibles fossiles diminuent de 16,2% en valeur, pour atteindre 10,0 Mds USD. En parallèle, les exportations atteignent 34,9 Mds USD, soit une contraction de 9,3%. Cette baisse est largement attribuable à la diminution des exportations de produits électroniques (19,3 Mds USD soit -9,3%).

Cambodge

600 M USD pour équilibrer le budget national

Selon un rapport budgétaire du ministère de l'Économie et des Finances, les recettes publiques ont atteint environ 3,5 Mds USD au premier semestre 2023, soit 50,7% de l’objectif annuel, mais 7,5 points de moins que pour la même période en 2022. La conjoncture internationale a entraîné une baisse des exportations de textile vers les marchés américains et européens, et donc de moindres recettes fiscales. De même, la forte baisse des importations de véhicules automobiles a entraîné une baisse des recettes douanières, accentuée par la montée en puissance des accords de libre-échange. Et les recettes du secteur touristiques restent faibles. Or, les dépenses publiques se sont élevées à 43,5% du budget annuel de 9,6 Md USD. Dès lors, le budget national affiche un déficit d’environ 232 M USD fin juin 2023 ; il devrait atteindre environ 412 M USD en fin de l’année (7,3% du PIB). Le gouvernement prévoit donc de mobiliser 600 M USD d’épargne nationale par l’emprunt pour couvrir ce déficit budgétaire.

Le train entre la Thaïlande et le Cambodge, c’est parti !

Le 26 juillet, Royal Railway Plc a commencé d’exploiter avec succès sa première liaison de fret ferroviaire depuis la Thaïlande, en transportant des produits pétroliers. Aujourd’hui, cette liaison entre la Thaïlande et le Cambodge devrait être exploitée au cas par cas, à la commande des clients. Et la ligne n’est pas encore ouverte au transport régulier de passagers. Selon des experts en transport, cette récente connexion est un développement important qui devrait contribuer au développement économique des deux pays et contribuera également à l’intégration de l’ASEAN et au développement de la sous-région du Grand Mékong. Le Cambodge envisage également d’utiliser cette voie ferrée pour exporter son riz vers la Chine via la ville de Vientiane. En revanche, la perspective pour la ligne entre Phnom-Penh et Ho Chi Minh-Ville, évoquée régulièrement, ne connaît pas d’avancée réelle.

Enquête de la SFI sur la microfinance au Cambodge

Le « Compliance Advisor Ombudsman » de la Société financière internationale (SFI) a annoncé qu’il poursuivait son enquête sur six établissements bancaires et de microfinance (IMF) cambodgien ayant bénéficié de ses financements. Ces établissements – ACLEDA, Amret, Prasac, Hattha Bank, LOLC et Sathapana – représentent plus de 70% du marché de la microfinance du Royaume. L’enquête en cours a révélé des « indications préliminaires de préjudice » pour les emprunteurs et des violations des normes environnementales et sociales appliquées par la SFI par ces six établissements ainsi que par quatre intermédiaires financiers. Le Cambodge est l'un des pays où le secteur de la microfinance est le plus développé. Le total des actifs du secteur des IMF s'élevait à 10,8 Mds USD au 31 décembre 2022. Si le secteur contribue au développement du pays, les mauvaises pratiques de prêt des IMF et les garanties excessives font depuis longtemps l’objet des critiques par différents observateurs, comme dans un rapport de l’Université de Duisbourg commandité par le ministère allemand de la coopération ou une enquête de la LICADHO (ligue cambodgienne des droits de l’Homme).

Laos

Le déficit commercial se creuse

Juillet a vu le déficit commercial se creuser à 166 M USD, le plus élevé depuis le début de l’année, pour un volume d’échanges d’un peu plus de 1 Md USD. Sans surprise, les principales exportations principales laotiennes sont des produits de base (dans l’ordre potasse, papiers et pulpes, minerais d’or et de fer, produits agricoles…). Quant aux importations, elles sont constituées de produits manufacturés (dans l’ordre, carburants, automobiles et pièces détachées, équipements mécaniques, produits de plastique, acier et produits en acier, pulpe et déchets de papier, produits électroniques…). Les trois principaux fournisseurs du pays restent la Thaïlande (42,7%), la Chine (32,3%) et le Vietnam (4,9%) tout comme ses trois principaux clients (Chine à 45,7%, Vietnam 21% et Thaïlande à 11,2%) ; sans surprise ses trois voisins immédiats pour un pays enclavé. À noter que ces mauvaises performances s’expliquent largement par la dépréciation du kip, mais également par la faible valeur ajoutée des produits exportés et une forte dépendance aux importations, y compris alimentaires.

Une gare du chemin de fer vers la Thaïlande

L’agence thaïlandaise de coopération économique de voisinage (Neighbouring Countries Economic Development Cooperation Agency) est sur le point d’accorder un prêt de 51 M USD au Laos pour le développement de la gare de Khamsavaht. Située à Vientiane, cette gare est orientée vers la Thaïlande, via la ligne reliant la capitale laotienne à la province thaïlandaise de Nong Khai. La ligne reliant les gares laotienne et thaïlandaise entrera bientôt en service. Ce prêt financera également la formation de personnels laotiens. Il servira encore à relier la gare laotienne à la route nationale en provenance de la province thaïlandaise de Nakhon Phanom et à destination de celle de Quảng Bình (Vietnam). Si Thaïlande et Laos mettent en avant leurs liens ferroviaires, il s’agit surtout de la poursuite de la ligne en provenance de Chine, qui s’inscrit dans la cadre de la BRI (quel qu’en soit l’avatar).

Approfondissement des liens monétaires avec la Chine

Alors que la Banque du Laos essaie de faire entrer les recettes des exportations dans le système bancaire par tous les moyens, elle vient de signer un accord de coopération avec la Banque populaire de Chine. Au terme de cet accord, les deux banques centrales se sont engagées à un accord de coopération autour du kip et du yuan, avec l’objectif affiché de favoriser commerce et investissement entre les deux pays. L’objectif, non affiché, est également de réduire l’empreinte du dollar… quand bien même la Chine n’est pas la dernière à l’utiliser (y compris pour certains de ses prêts au Laos). En tant que premier investisseur au Laos et deuxième partenaire commercial, la Chine pousse ainsi son avantage dans un pays où elle est déjà omniprésente ; elle en profite pour vanter sa stabilité monétaire et financière ainsi que sa croissance économique. Un peu ironiquement pour cette dernière puisqu’elle tend à se tasser. Ironie supplémentaire : une partie de la faiblesse de la monnaie laotienne s’explique par le fort endettement du pays, notamment dû à la construction de la ligne de chemin de fer par et vers la Chine.

Birmanie

Nouvelles sanctions par la Suisse

La Suisse a imposé le 2 août 2023 une nouvelle série de sanctions en Birmanie, visant six personnes et une entité, dont les ministres de l'Immigration et de la population, du travail, de la santé et l’entreprise publique Mining Enterprise N° 2.

Brèves de l'ASEAN semaine 29 (2023)

2023-07-21T00:00:00+02:00

Région

BAsD : prévision de croissance en 2023 quasi-inchangée à +4,6%

Dans son dernier rapport sur les perspectives économiques de la région (juillet 2023), la BAsD n’a révisé que de 0,1 point de croissance à la baisse ses prévisions pour l’Asie du Sud-Est, de 4,7% à 4,6% en 2023 et de 5,0% à 4,9% en 2024. Si la reprise de la demande intérieure depuis la fin de la crise sanitaire devrait continuer de porter l’activité, la plus faible demande mondiale en produits manufacturés devrait être défavorable aux exportations. Selon la BAsD, la consommation a été l’un des principaux moteurs de la croissance au premier semestre, sur fond d’amélioration de l’emploi et des revenus dans la plupart des pays de la zone. La reprise progressive du tourisme a également été un facteur positif pour les économies les plus dépendantes de ce secteur, tandis que le rebond de l’économie chinoise devrait soutenir les ventes de produits agroalimentaires. Côté inflation, les prévisions sont également revues à la baisse de 0,1 point : de 4,4% à 4,3% en 2023 et de 3,3% à 3,2% en 2024 (détente des cours mondiaux des produits de base, ralentissement du resserrement des politiques monétaires).

Vers un accroissement de la demande régionale en gaz naturel liquéfié

Selon un récent article du Asia Nikkei Review, le Vietnam et les Philippines auraient commencé à importer du gaz naturel liquéfié (GNL) ces dernières semaines, témoignant de leurs efforts à adopter des sources d’énergie alternatives au charbon. Le Vietnam a reçu la semaine dernière sa première cargaison de GNL indonésien acheté via la société d’Etat PetroVietnam Gas au terminal de Thi Vai, tandis que les Philippines auraient reçu, un mois auparavant, leurs premières importations de GNL pour une centrale électrique au gaz dans le nord de l’île de Luzon. L'achat de GNL aux Philippines a été effectué par AGP International Holdings, soutenu par Osaka Gas et la Banque japonaise pour la coopération internationale. Ces pays ne sont pas les premiers de l’ASEAN à procéder à des importations de GNL, la Thaïlande, Singapour, et la Malaisie l’ayant fait dès les années 2010, et la Birmanie dès 2020. Le Cambodge serait le prochain sur la liste, ayant adopté une stratégie en trois phases à l’horizon 2034.

Évolution à contre-courant des IPO par rapport au reste du monde

En dépit des vents contraires soufflant sur l’économie mondiale, les introductions en bourse (« IPO », pour Initial Public Offering) ont significativement augmenté sur les places boursières d'Asie du Sud-Est au premier semestre. Alors qu’au niveau mondial, le montant collecté grâce à des IPO a diminué d'environ 30% en glissement annuel de janvier à juin, il aurait augmenté d'environ 40% dans la région, sur la même période. Les IPO qui se sont démarquées sont celles des sociétés reposant sur la demande intérieure, dans l'immobilier, l’agroalimentaire, ainsi que celles spécialisées dans les énergies renouvelables. Le 19 juin dernier, la société minière indonésienne Amman Mineral est ainsi parvenue à lever un montant record sur la place financière de Jakarta (plus de 700 M USD).

Malaisie

Recul des échanges commerciaux au second trimestre

L'excédent commercial s’est réduit de 8,8% (11,7 Mds USD) au deuxième trimestre, avec une baisse des exportations de 11,1% (75,6 Mds USD) et de 11,5% pour les importations (63,9 Mds USD), en g.a. Le premier semestre 2023 s’est ainsi conclu avec un solde s’établissant à 25,7 Mds USD (-3,6% en g.a.), avec une chute des exportations en valeur de pétrole brut (-12,2%) et d'huile de palme et ses produits dérivés transformés (-29,5%). D’un point de vue géographique, les exportations vers la Chine (13,1% du total), les États-Unis (11,0%) et l'Union européenne (8,0%) ont reculé respectivement de 8,8%, 2,2% et 11,7%, tandis que celles à destination de Singapour (16,3%) ont augmenté de 7,8%. La Chine conserve son rang de 1^er fournisseur du pays (21,2% des importations) malgré une baisse des échanges de 5,2%.

Interventions de la banque centrale pour soutenir le ringgit

Après avoir perdu 6,2% face au dollar américain en 2022, le ringgit continue à se déprécier depuis le début de l’année 2023 (-3,5% au 20 juillet 2023). La banque nationale malaisienne a décidé de maintenir son taux d'intérêt directeur à 3,0% pour ne pas entraver la croissance. Elle a choisi de soutenir le ringgit en intervenant sur le marché des liquidités interbancaires au moyen d’autres instruments de politique monétaire (opérations de Reverse Repo, émissions de bons interbancaires Bank Negara Interbank Bills). La hausse des taux KLIBOR de court terme qui en découle vise à permettre de réduire le différentiel de taux avec le LIBOR américain, et donc freiner la dépréciation de la monnaie. Le taux du KLIBOR 3 mois est ainsi passé de 2,11% au 21/01/2023 à 3,61% au 11/07/2023 et s’établit à 3,49% au 21 juillet (BNM).

Singapour

Baisse des échanges commerciaux au premier semestre
Selon les données de Enterprise Singapore, les exportations hors pétrole et réexportations (« NODX », pour Non-Oil Domestic Exports), ont chuté de 15,5% en juin par rapport à 2022, prolongeant ainsi le déclin du mois précédent et marquant le 9^ème mois consécutif de contraction. Cette baisse était largement anticipée par les économistes du secteur privé (15,6%). Sur l’ensemble du premier semestre, la baisse atteint 14,8% en valeur et 9,2% en volume. Les ventes de machines et matériels de transport (~40% du total) se sont repliées, tant en valeur (-19,6%) qu’en volume (-15,3%), reflétant la dégradation des chiffres de la production industrielle et du PIB au second trimestre. Les données par pays montrent un repli généralisé des exportations, en particulier vers les pays asiatiques (-14,0%). Sur cette période, les exportations vers la France diminuent de 16,2% tandis que les importations s’accroissent de 14,8%.

Contrat d'exploitation ferroviaire à Paris remporté par ComfortDelGro

ComfortDelGro a décroché un contrat d'exploitation ferroviaire à Paris, devenant ainsi la première entreprise singapourienne à conclure un tel accord en Europe. Le contrat concerne le secteur sud de la ligne 15 du Grand Paris Express, un nouveau système automatisé de métro dans la région du Grand Paris. Le contrat initial est de six ans, avec la possibilité d'une prolongation à neuf ans. ComfortDelGro a remporté ce contrat en tant que membre d'un consortium international avec deux partenaires français, l'opérateur de transport d'État RATP Dev et le fabricant de trains Alstom. Le contrat marque une étape significative pour l’entreprise dans son expansion internationale dans le secteur ferroviaire.

Inauguration de la première centrale de cogénération à hydrogène

Keppel et un consortium composé de Mitsubishi Power Asia-Pacific et Jurong Engineering ont officiellement lancé la construction de la première centrale de cogénération à hydrogène de Singapour. La centrale Keppel Sakra Cogen (KSC), d'une capacité de 600 MW, sera située dans le secteur Sakra de Jurong Island. Prévue pour être terminée au premier semestre 2026, la centrale sera la plus économe en énergie de Singapour, avec une intensité d'émissions plus faible et une plus grande flexibilité opérationnelle. Cette centrale marque la première centrale électrique annoncée à Singapour depuis sept ans. Keppel est investisseur dans le projet et a attribué un contrat d'ingénierie, d'approvisionnement et de construction (EPC) au consortium pour la construction de la centrale.

Appel à propositions pour le projet de TGV entre Singapour et Kuala Lumpur

La Malaisie a récemment invité des entreprises privées à soumettre des propositions pour évaluer la faisabilité d'un partenariat public-privé sur le projet de train à grande vitesse (TGV) avec Singapour. Le projet, qui prévoit une liaison ferroviaire de 350 km entre Singapour et la capitale malaisienne, avait été suspendu pendant plus de deux ans. Le gouvernement malaisien, par l'intermédiaire de MyHSR Corporation, a lancé une demande d'informations (RFI) après avoir obtenu des propositions préliminaires de sociétés privées. Une fois les propositions reçues, elles seront évaluées par MyHSR. Il a été rapporté en mars que le gouvernement avait rencontré plusieurs entreprises privées pour évaluer leur intérêt pour le projet, dont le coût était initialement estimé à 17 Mds USD (22,7 Mds SGD).

Vietnam

Scepticisme à l’égard des statistiques économiques

L’écart entre le chiffre officiel de la croissance au deuxième trimestre (+4,4%) et l’estimation faite par Standard Chatered (+1,5%) pousse plusieurs sources à s’interroger quant à la fiabilité des statistiques économiques vietnamiennes, d’autant plus que le climat des affaires est négatif (seul 30% des entreprises manufacturières ont observé une amélioration des conditions commerciales au T2). Par ailleurs, la Banque asiatique de développement vient d’abaisser ses prévisions de croissance, de 6,5 % à 5,8 % pour 2023 et de 6,8% à 6,2% pour 2024, en raison des difficultés économiques persistantes.

Hausse des démissions dans le secteur public

Selon un rapport du ministère de l'Intérieur, près de 19 000 fonctionnaires ont quitté leur emploi depuis juillet de l'année dernière. Cela représente 1 582 départs par mois, soit 200 de plus par mois que sur les deux années précédentes. Le secteur de l'éducation est particulièrement touché (54,2% du total des démissions), suivi par le secteur de la santé (26,5%). La plupart ont moins de 50 ans (86,3%) avec près de la moitié ayant un baccalauréat et 15,7% ayant une maîtrise. Hanoï et Ho Chi Minh-Ville enregistrent le plus grand nombre de démissions (40% du total). Les principales raisons de ces départs sont la faiblesse des salaires, la charge de travail (intensifiée depuis d’importantes réductions d’effectifs) et l’inefficacité des politiques visant à attirer des nouveaux talents. Pour endiguer ces départs, le salaire mensuel de base, à partir duquel le salaire final est calculé grâce à un coefficient dépendant du niveau hiérarchique du salarié, a été porté à 76,3 USD par mois (contre 64 USD auparavant) le 1^er juillet. Cette hausse porte le salaire moyen dans le secteur public à 435 USD, bien en dessous des niveaux observés en Thaïlande (2 400 USD), en Malaisie (1 226 USD) et au Cambodge (720 USD).

Construction d’une usine de silicium et de semiconducteurs

La filiale thaïlandaise du groupe chinois Jiangsu Runergy New Energy Technology, spécialisé dans la production de panneaux photovoltaïques, va investir 293 M USD dans une usine de fabrication de silicium et de semi-conducteurs dans la zone économique de Dông Nam au sud-est de Nghe An (nord du Vietnam). Cette usine devrait permettre une production annuelle de 14 635 tonnes de silicium et de 995 millions de semi-conducteurs de 182 mm, et marque une étape importante dans le secteur technologique en plein essor du pays. Le Vietnam bénéficie de la diversification en cours des approvisionnements - notamment depuis la Chine et Taïwan.

Augmentation de 50% des importations de charbon en mai et juin

Les services publics ont augmenté leurs importations de charbon thermique à plus de 3 M tonnes en mai et juin, par rapport à une moyenne mensuelle d'environ 1,5 M tonnes en 2022 (Kpler). Cette hausse intervient dans une nécessité d’assurer l’approvisionnement énergétique du pays, en proie à de fortes chaleurs entraînant une utilisation accrue de climatiseurs énergivores. Elle est aussi liée à la (timide) reprise de l’activité industrielle chinoise et, par ricochet, à la relance des chaînes de sous-traitance au Vietnam. Alors que le pays souhaiterait augmenter la proportion d'énergies renouvelables et réduire les émissions du secteur de l'électricité, il s’agit du niveau d’importations le plus élevé en trois ans. En conséquence, la génération d’électricité à partir de charbon et donc les émissions devraient grimper en flèche cet été (principalement dans le nord où se situent la majorité des centrales) – en 2022, le Vietnam était déjà le 18^ème émetteur mondial de CO2. Les importations proviennent majoritairement d’Indonésie et d’Australie puis, dans une moindre mesure, de Russie et d’Afrique du Sud.

Thaïlande

Vers une normalisation graduelle de la politique monétaire

Selon des récentes déclarations du directeur de la banque centrale thaïlandaise, la deuxième économie de l’ASEAN devrait connaître une croissance de 2,9% en glissement annuel au premier semestre et de 4,2% au second semestre, stimulée par le tourisme. L'inflation, actuellement à 0,23%, devrait revenir dans la fourchette cible de 1% à 3% prochainement. La banque centrale réexaminera sa politique le 2 août, avec une nouvelle hausse d'un quart de point à 2,25% anticipée par la plupart des économistes. Pour mémoire, la Banque de Thaïlande avait relevé son taux d'intérêt directeur à six reprises depuis août 2022, le portant à 2%, pour freiner l'inflation. Malgré l'augmentation attendue des exportations au second semestre 2023, celles-ci devraient rester stables pour l'année dans son ensemble.

Philippines

Loi sur le fonds souverain Maharlika, doté d’un capital de 9,2 Mds USD, promulguée par le président Ferdinand Marcos Jr

Le 18 juillet, le président Ferdinand Marcos Jr a signé la loi 11954 (Maharlika Investment Fund Act of 2023), créant le fonds souverain Maharlika (MIF), destiné à stimuler la croissance et le développement d'infrastructures aux Philippines. Doté d'un capital-actions initial de 500 Mds PHP (9,2 Mds USD), le MIF est géré par l’entreprise publique Maharlika Investment Corporation (MIC) nouvellement créée. La loi prévoit que le conseil d’administration de MIC sera présidé par le ministre des Finances et que le vice-président et directeur général sera nommé par le président de la République des Philippines. L’Etat philippin souscrit pour 500 M d’actions soit 50 Mds PHP (0,9 Mds USD). Cette souscription sera financée par les dividendes perçus par la banque centrale (BSP) au cours des deux prochains exercices budgétaires (avec un plafonnement à 50 Mds PHP) soit d’ici la fin d’année 2024. Les banques publiques Land Bank of the Philippines et Development Bank of the Philippines sont tenues de souscrire à des actions du fonds pour respectivement 50 Mds PHP (0,9 Mds USD) et 25 Mds PHP (0,5 Mds USD). Les banques et les entreprises privées seront également autorisées à investir. Les obligations émises par la Maharlika Investment Corp. seront garanties par ses propres actifs et assorties de taux d'intérêt plus élevés que les bons du Trésor émis par l'État philippin. Les fonds sont destinés à être investis dans des actifs diversifiés (notamment devises étrangères, instruments à revenu fixe, obligations d’entreprises nationales et étrangères, joint-ventures, fusions et acquisitions, projets immobiliers et d'infrastructures). La loi interdit explicitement à certaines caisses de retraites et d’assurance santé d’investir dans le fonds (SSS, GSIS, PhilHealth, Pag-IBIG Fund, OWWA et PVAO Pension Fund).

Approbation du projet de réhabilitation de l’aéroport international de Manille (NAIA) par l’Autorité pour l’économie et le développement

Le conseil d'administration de l’Autorité nationale pour l’économie et le développement (NEDA) a approuvé le 19 juillet 2023 le projet de partenariat public-privé (PPP) de l'aéroport international Ninoy Aquino (NAIA) pour une durée de 15 ans avec extension possible de 10 ans, sur un modèle réhabilitation-exploitation-expansion-transfert (ROET). Le projet est porté par le ministère des Transports (DOTr) et l’Autorité de l’aéroport international de Manille (MIAA) pour un coût total estimé à 170,6 Mds PHP (3,1 Mds PHP), et prévoit d’augmenter la capacité aéroportuaire de 35 millions de passagers par an (MPPA) à 62 MPPA, et d'augmenter le nombre de mouvements aériens par heure de 40 à 48. Cette approbation de la NEDA permettra le lancement de l’appel d’offres par le DOTr et MIAA qui pourrait avoir lieu d’ici la fin de l’année.

Cambodge

Exportations en hausse de 24% vers les pays membres du RCEP

Au premier semestre, le Cambodge a exporté pour près de 4,1 Mds USD de marchandises vers les 14 autres membres de l’accord de partenariat économique global régional (RCEP). Cela correspond à une augmentation de 24% par rapport à la même période en 2022, date à laquelle cet accord de libre-échange est entré en vigueur le 1er janvier au Cambodge. Le Royaume bénéficie de droits de douane très faibles depuis lors, ce qui expliquerait un accroissement du commerce avec les autres pays dans la région. Les trois principales destinations d'exportation RCEP selon les douanes étaient le Vietnam, la Chine et le Japon, avec des expéditions entre janvier et juin d'une valeur respectivement de 1,43 Mds USD, 713 M USD et 545 M USD (riz, fruits, noix, caoutchoucs, produits de la pêche, vêtements, sacs, chaussures, meubles, fournitures de bureau, maroquinerie, etc.). Ces chiffres méritent toutefois d’être confirmés dans le temps, notamment quand les exportations vers les deux premiers marchés du Cambodge, Etats-Unis et Union européenne, reprendront.

Et une, et deux, et trois autoroutes ?

Après avoir inauguré en juin le début de la construction de la seconde autoroute du pays, reliant Phnom-Penh à Bavet, ville-frontière avec le Vietnam, le Premier ministre Hun Sen a lancé cette semaine une commission interministérielle pour le 3^ème projet autoroutier au Cambodge. Il reliera la capitale à Poïpet, ville-frontalière avec la Thaïlande, en passant par Siem Reap. Poursuivant le schéma mis en place pour les deux premières autoroutes du pays, le projet sera attribué à China Road and Bridge Corporation, via une concession (Build-Operate-Transfer) de 50 ans. La construction pourrait démarrer dès fin 2024 pour un coût estimé à 4 Mds USD. Ce coût, précisément, soulève la question de sa rentabilité, au regard en particulier de la faible fréquentation de la première autoroute du pays, ouverte en octobre 2022. Ce nouveau projet révèle surtout le fort engagement de la Chine dans le développement des « nouvelles routes de la soie » au Cambodge. On pourrait également citer en ce sens le nouvel aéroport international de Siem Reap. Prévu pour entrer en service courant octobre, il a été attribué en concession (55 ans) à l’entreprise chinoise Yunnan Investment Holdings, qui n’a aucune expérience de gestion aéroportuaire.

Laos

Tous tendus vers le même objectif !

Autorités laotiennes comme milieu des affaires partagent les mêmes constats et les mêmes objectifs : face à une situation économique et financière qui reste difficile, il faut restaurer la valeur de la monnaie, attirer plus d’investisseurs, juguler l’inflation… Des nuances apparaissent toutefois entre les premières et le second lorsqu’on entre dans les détails. Les entreprises souhaitent plus de souplesse pour accéder aux devises quand la banque centrale a fermé tous les bureaux de change indépendants. Et les autorités veulent s’assurer que les recettes d’exportation entrent bien dans le système bancaire, que les recettes budgétaires sont bien collectées (impôts et produits des concessions en particulier). Même en y parvenant, il faudra encore un peu de temps pour restaurer la confiance, notamment des marchés financiers. Il est vrai que la restauration, même partielle, de la valeur du kip, aiderait grandement à contrôler une inflation largement importée.

Triangle d’or, une zone économique spéciale perfectible ?

La ZES du Triangle d’or (GTSEZ), à cheval sur le Laos (province de Bokéo), la Birmanie, la Thaïlande et la Chine, porte un nom qui la dépasse ; peut-être. Cette zone était connue pour de nombreux trafics, notamment celui de la drogue. Les autorités laotiennes ont souhaité la développer pour attirer des investisseurs, des touristes, équilibrer le développement du territoire… Elles ont favorisé la construction d’un nouvel aéroport international moderne pour appuyer ces efforts. On ne peut que souscrire à ces objectifs. D’ailleurs, Les autorités de la ZES, souhaitant développer le tourisme également, ont annoncé lutter contre toutes les activités illégales dans la zone, y compris les activités en ligne illégales et les centres d’appels « illégitimes ». Louable intention lorsqu’on sait que le directeur de la GTSEZ, Zhao Wei, est loin d’être irréprochable. Il est même accusé, notamment par les Etats-Unis – le Trésor américain le sanctionne ainsi que ses entreprises depuis janvier 2018 – de nombreux trafics (drogues, êtres humains, trafic d’espèces protégées ou encore blanchiment).

Birmanie

Nouvelle exemption en faveur des exportateurs

La Banque centrale du Myanmar (CBM) a révisé sa politique de conversion obligatoire des recettes d'exportation en kyats à la référence officielle, la faisant passer de 65% à 50% des recettes d'exportation, selon une annonce du 13 juillet. Consécutivement à la mise en œuvre d’une directive prise le 4 avril 2022, rendant obligatoire sous 24 heures la conversion en monnaie locale de toutes les rentrées de devises à un taux administré, la banque centrale birmane a progressivement mis en place une série d’exemptions, dont fait partie la nouvelle directive du 13 juillet. En outre, le règlement stipule que le transfert de devises étrangères vers des pays étrangers doit être effectué par l'intermédiaire de banques agréées et nécessite l'approbation du Comité de réglementation des changes.

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2023)

2023-06-23T00:00:00+02:00

Région

Singapour 4^ème du classement mondial de la compétitivité de l’IMD, la plupart des autres pays de la région affichent des progrès sensibles

L’Institute for Management Development (IMD) de Genève a publié cette semaine la version 2023 de son World Competitiveness Ranking, en tête duquel se classent aux 3 premiers rangs le Danemark, l’Irlande et la Suisse. Singapour se classe cette année en 4^ème position et perd une place, mais demeure le pays le mieux noté en Asie-Pacifique devant Taiwan (6^ème) et Hong Kong (7^ème). Les autres pays de la région couverts par le rapport affichent une progression notable, à l’exception des Phillipines (52^ème, - 4 places) : +10 places pour l’Indonésie (34^ème), +3 places pour la Thaïlande (30^ème) et +5 places pour la Malaisie (27^ème). La particularité de ce classement international, très relayé dans les médias, reste de s’appuyer en grande partie sur indices de perception de la compétitivité reposant sur des données d’enquêtes réalisées par des partenaires locaux de l’IMD dans chaque pays couvert, ce qui explique que les résultats soient parfois contre-intuitifs : l’Arabie saoudite serait, selon le classement de cette année, plus compétitive que l’Allemagne, la Malaise que le Royaume-Uni ou la Thaïlande que la France.

Travaux en cours sur la gouvernance de l’IA à l’échelle régionale

Les pays d'Asie du Sud-Est sont en train d'élaborer des lignes directrices en matière de gouvernance et d'éthique pour l'intelligence artificielle (IA) afin d’imposer des "garde-fous" à l’échelle de l’ASEAN. Les travaux ont été lancé en début d’année et devraient aboutir dans les mois qui viennent à la publication d’un « ASEAN Guide on AI Governance and Ethics ». Cette initiative traduit également les préoccupations des gouvernements de la région face aux risques en matière de désinformation dans le cas d’un développement incontrôlé de l’IA générative.

Rapport trimestriel de la BAsD sur les marchés obligataires en Asie

Les rendements des obligations d'État des pays émergents d'Asie de l'Est ont baissé sur presque tous les marchés au T2-23 du fait de la baisse de l'inflation et du ralentissement du resserrement monétaire par les banques centrales de la région. La plupart d’entre elles ont modéré le rythme des hausses de taux, affichant une augmentation totale de 225 points de base pour huit hausses de taux dans la région entre le 1er janvier et le 2 juin. Cela contraste avec une augmentation totale de 850 points de base pour 19 hausses de taux entre le 1er août et le 31 décembre 2022. La banque centrale du Vietnam a été la première à inverser sa politique monétaire en 2023, en abaissant le taux directeur quatre fois depuis avril. Entre le 1er mars et le 2 juin, les rendements obligataires à 2 ans et à 10 ans dans les pays émergents d'Asie de l'Est ont baissé en moyenne respectivement de 36 points de base et de 44 points de base.

Indonésie

Maintien du taux directeur à 5,75% fin juin et net ralentissement de l’inflation

La banque centrale n’a pas relevé son taux directeur lors de sa réunion mensuelle, lequel se maintient à 5,75% depuis février 2023, dans un contexte de ralentissement de l’inflation. En effet, l’inflation sous-jacente était revenue dans la cible de 2%-4% au premier trimestre (2,66% en g.a. en mai) et l’inflation de l’IPC s’y est également conformée en mai (4,0% en g.a.), après avoir culminée à 6,0% en septembre 2022. Bank Indonesia est une des premières banques centrales de la région à avoir interrompu son cycle de resserrement, ce qui n’a pas empêché le renforcement de la roupie indonésienne, qui s’est appréciée de 4,17% depuis la fin 2022 (en date du 21 juin 2023), soutenue par un compte courant positif et des entrées de capitaux étrangers.

Malaisie

2022, nouvelle année record pour les IDE en Malaisie

Les flux d'investissements directs étrangers (IDE) entrants ont augmenté de près de 48% en 2022, à 16,9 Mds USD (4,1% du PIB), les États-Unis représentant 50,8% du total, devant Singapour (15,2%), la Chine et Hong Kong (13,3%), le Japon (12,9%) et l'Allemagne (4,8%). Le secteur manufacturier représente 66,4% des entrées d'IDE, principalement dans l’électronique et les transports. Le stock d'IDE entrants a progressé de 12,4%, à 199 Mds USD (49,1% du PIB) dont 44,8% dans les services, et 43,5% dans l'industrie manufacturière. La France (0,9% du stock) devient le 18^ème pays investisseur en Malaisie (17e en 2021), dépassée par l’Autriche (1,0%), malgré une hausse de 8,4% des investissements français. Le stock d’IDE malaisiens à l’étranger enregistre quant à lui une croissance de 11% (138,1 Mds USD, 34,0% du PIB) avec des investissements réalisés pour 42,2% dans le secteur financier et d’assurance. Les principaux pays de destination sont Singapour (20,9% du stock), l’Indonésie (10,4%), les Pays Bas (6,4%), les îles Cayman (5,8%) et le Royaume Uni (5,8%).

Singapour

Recul de l’inflation en mai à 5,1% en glissement annuel

L'inflation globale à Singapour a atteint 5,1% le mois dernier en glissement annuel, en baisse par rapport au mois précédent (+5,7% g.a) et surprenant à la baisse les analystes qui s'attendaient à une inflation légèrement supérieure (+5,5%). L'inflation sous-jacente, qui exclut les coûts des transports privés et du logement, a également diminué à 4,7% en mai, contre 5,0% en avril. L'inflation a ralenti pour les principales grandes catégories que sont les transports privés (+7,2% g.a. en mai, contre +10,4% en avril), les services (+3,9% contre +4,3%) et les produits alimentaires (+6,8%, contre +7,1%). Pour l'année 2023, la banque centrale a maintenu sa prévision d'une inflation globale se situant entre 5,5 et 6,5%. Pour rappel, celle-ci n'avait pas resserré sa politique monétaire lors de sa dernière réunion d'avril, bien que la croissance du PIB ait fortement ralenti au premier trimestre (+0,4% en g.a.).

Plusieurs acteurs financiers sanctionnés par la MAS suite à l’affaire Wirecard

Le 21 juin, l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a infligé des amendes totalisant 3,8 M SGD (2,8 M USD) à DBS, OCBC, Citibank et Swiss Life. Ces derniers ont été sanctionnés pour non-respect de règles visant à lutter contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Ces sanctions sont liées à l'affaire du fournisseur de paiement allemand Wirecard en 2020, impliquant plusieurs personnes et entités à Singapour. Sur les quatre institutions financières concernées, DBS a reçu l'amende la plus élevée - 2,6 M SGD (1.9 M USD) - pour des manquements ayant eu lieu entre juillet 2015 et février 2020. Malgré ces incidents, la MAS a assuré qu'elle n'avait trouvé aucune faute intentionnelle de la part des employés de ces institutions financières. Par ailleurs, ces dernières ont toutes accepté les amendes et ont pris rapidement des mesures pour corriger les lacunes identifiées.

Actifs ESG singapouriens placés sur la « liste noire » d’un gérant d’actifs néerlandais

En début de mois, plusieurs actifs adossés à l’État singapourien ont été ajoutés sur la « liste noire » du gestionnaire d'actifs néerlandais Van Lanschot Kempen du fait de leur échec à l'un des tests ESG du gestionnaire d’actifs. Ce filtre, s'appliquant à plus de 130 Mds USD d'actifs gérés par Kempen, dont des obligations souveraines, sert en effet d’outil d’aide à la décision des investissements ESG. De façon notable, Singapour figure parmi les rares pays développés n’ayant pas réussi le test, rejoignant des pays tels que la Russie, la Chine et l'Arabie Saoudite. L'impact sur le portefeuille de Kempen devrait être minime, les titres singapouriens en représentant une proportion négligeable. Un responsable de Kempen a indiqué que l'un des critères ayant disqualifié Singapour serait sa gestion inefficace de l'énergie pour protéger la population de la chaleur dans un pays au climat équatorial.

Vietnam

Quatrième baisse des taux directeurs depuis le début de l’année

La banque centrale du Vietnam a annoncé la réduction du taux de refinancement à 4,5%, du taux d’escompte à 3% et du taux interbancaire à 5%, soit une baisse de 50 points de bases pour chacun des taux directeurs. Ainsi, le taux interbancaire retrouve son niveau atteint avant les deux hausses intervenues en septembre et en octobre 2022 et les taux de refinancement et d’escompte se retrouvent seulement 50 points de base au-dessus. Cette décision vise à relancer la croissance via la demande de crédit, en hausse de seulement 3% depuis le début de l’année à comparer avec 8% sur la même période de l’année dernière.

Signature d’un protocole d’entente entre la filiale d’EVN, responsable du réseau électrique, et une société russe dirigée par un individu sous sanctions

Le 18 juin, en marge du 26^ème Saint Petersburg International Economic Forum (SPIEF), EVN NPT, filiale à 100% du groupe public EVN et détenant le monopole sur le transport électrique national, a signé un protocole d’entente (MoU) avec l’entreprise russe Rosseti. Rosseti est une entreprise publique spécialisée dans la construction et la gestion du réseau électrique. Son PDG, Andrey Ruymin, est sous sanctions britanniques et européennes depuis mars 2022 et les actions du groupe ont été radiées de la cotation à la bourse de Londres en mai 2022. L’accord entre EVN NPT et Rosseti prévoit la mise en œuvre de projets conjoints, d’échanges technologiques, de programmes de formation ainsi que des coopérations en matière de transformation numérique et de sécurité sur le lieu de travail. Il est également prévu que Rosseti accompagne EVN NPT dans le développement de lignes de transmission, notamment des lignes à haute tension transnationales. Pour rappel, le Plan de développement du secteur de l’énergie 2021-3030 avec vision 2050 (« PDP8 ») prévoit un besoin d’investissements de 15 Mds USD pour la construction et la modernisation de plus de 36 000 km de lignes électriques et de mettre en service plus de 169 000 postes de transformation d'ici 2030. La seule ligne transnationale mentionnée dans le plan concerne celle reliant le Vietnam au Laos.

Mise en place de nouveaux mécanismes européens susceptibles d’affecter les exportateurs vietnamiens

Dans le cadre du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières, entré en vigueur le 16 mai, les exportateurs de marchandises à forte intensité carbone devront déclarer, à partir d’octobre 2023, leurs émissions de gaz à effet de serre trimestrielles, avant le paiement d’une redevance par les importateurs d’ici 2026. Pour le moment, plusieurs dizaines d’entreprises vietnamiennes réalisent des calculs d’émissions de carbone, mais d’autres entreprises devraient faire l’objet d’un audit environnemental par le ministère de l’Environnement et des Ressources naturelles. De nombreux investissements sont en cours pour verdir les unités de production vietnamiennes (1 Md USD investis par Lego pour la construction d’une usine neutre en carbone, 200 M USD par SEP Group pour des usines neutres de production de chaussures, 1 Md USD par Becamex ID et Sembcorp Development pour le développement de parcs industriels verts etc.) afin d’éviter que les exportateurs ne perdent des parts de marché dans l’UE. D’autres mécanismes récemment adoptés (Nouveau règlement UE sur la déforestation importée) ou à l’étude (proposition de directive sur le devoir de vigilance des entreprises en matière de durabilité) devraient également impacter l’activité des entreprises exportatrices.

Thaïlande

Amélioration des fondamentaux économiques

Depuis le début de l’année, certains fondamentaux macroéconomiques de la Thaïlande se sont améliorés. Sur le front de la balance des paiements, le pays renoue de nouveau avec un solde courant nettement excédentaire, atteignant 3,0% du PIB au T1 2023 après 0,7% en T4 2022 (faisant suite à 7 trimestres consécutifs de déficit), du fait d’un fort excédent de la balance des services touristiques (+3,5% au T1 2023) en lien avec l’accroissement continu des entrées touristiques (8,6 M fin avril ; 29 M attendus sur l’ensemble de l’année). En outre, la situation s’est aussi significativement redressée sur le front de l’inflation. Après un pic à +7,9% en août 2022, le taux d’inflation s’est constamment abaissé pour atteindre un point bas de 0,5% en mai. Cette décélération progressive s’explique pas seulement par des effets de base, mais aussi et surtout par la modération des contraintes pesant sur l'offre (coûts logistique et d’approvisionnement) et la correction des prix des matières premières au niveau mondial, en particulier du pétrole (l’inflation énergétique en Thaïlande étant même devenue négative en mai, pour la première fois depuis le début de l'année 2021). En dépit de ces conditions économiques plus favorables, les l’incertitude politique actuelle fait peser un risque accru sur l’économie thaïlandaise.

Validation par la Commission électorale des résultats des élections du 14 mai

La Commission électorale a annoncé le 19 juin (soit près d’un mois avant le délai fixé au 13 juillet) qu’elle certifiait l’élection des 500 députés élus le 14 juin dernier. Cette décision permet de relancer le processus post-électoral, en ouvrant désormais la voie à une convocation du nouveau parlement au tout début juillet. En effet, en vertu de l’article 127 de la Constitution, l’inauguration de la Chambre basse doit survenir 15 jours après la certification des résultats de la Commission électorale. La nouvelle Chambre devra ensuite procéder à l’élection de son président, dont l’issue reste néanmoins encore objet de débats et de tractations internes entre le MFP et le Pheu Thai. Le processus de désignation du Premier ministre pourra alors et seulement être enclenché. Même si cette annonce de la Commission électorale est importante car elle permet de clarifier l’agenda politique à venir, l’incertitude demeure sur la capacité des partis victorieux à former un gouvernement, en particulier dans le contexte des recours déclenchés depuis le 14 mai contre l’élection de certains députés, notamment Pita, chef du MFP qui demeure à la merci d’une procédure judiciaire d’invalidation.

Baisse de 18% du montant des investissements étrangers sur les cinq mois 2023

Sur les cinq premiers mois de l’année, le nombre de compagnies étrangères ayant démarré leurs opérations en Thaïlande a augmenté mais le montant des investissement étrangers a décru. Ainsi, selon le ministère du Commerce, 274 entreprises étrangères se sont installées en Thaïlande sur la période (+ 16% g.a.) pour un montant d’investissement de 1,3 Md USD (-18% g.a.), entraînant la création de 3000 emplois. Les trois plus importants investisseurs sont le Japon (63 projets ; 450 M USD), suivi des Etats-Unis (48 projets pour 70 M USD) et de Singapour (46 projets ; 180 M USD), dont les investissements couvrent des domaines liés aux grands projets d’infrastructure, tels que le contrôle des puits de pétrole, la conception de systèmes électriques pour les trains et l'énergie éolienne. Environ 20% des investissements concernent la région de l’ « Eastern Economic Corridor » (270 M USD), zone prioritaire de développement économique des autorités.

Philippines

Tenue du Comité économique conjoint France-Philippines

La dixième édition du Comité économique conjoint (JEC) entre la France et les Philippines s'est tenue le 20 juin à Paris. La réunion était coprésidée par le ministre français délégué au Commerce extérieur, à l'Attractivité économique et aux Français de l'étranger, Olivier Becht, et le ministre philippin du Commerce et de l’Industrie, Alfredo E. Pascual. Les deux parties ont échangé leurs points de vue sur la situation économique de leurs pays respectifs et ont convenu de renforcer le commerce et les investissements bilatéraux franco-philippins. Les deux parties ont échangé des informations actualisées sur les relations économiques de la France avec l'ASEAN et la zone Indopacifique, et ont reconnu l'importance de mécanismes tels que le SPG+ de l'UE pour promouvoir le développement durable et la bonne gouvernance, la France notant l'intérêt des Philippines pour la poursuite des négociations en vue d'un éventuel accord de libre-échange entre les Philippines et l'UE. En outre, les coprésidents se sont félicités des progrès réalisés jusqu'à présent dans les neuf domaines de coopération traités durant le JEC, à savoir 1) la mise en place d’un cadre juridique pour les prêts souverains ; 2) les infrastructures et les transports ; 3) l'aviation civile, l'aéronautique et l'espace ; 4) la sécurité énergétique ; 5) la sécurité alimentaire ; 6) l'électronique ; 7) l'industrie maritime et la construction navale ; 8) la propriété intellectuelle ; et 9) les industries créatives.

Tenue d’un séminaire maritime bilatéral France-Philippines

Un séminaire maritime bilatéral France-Philippines s’est tenu du 20 au 22 juin à Manille, dans le cadre de la 8^ème édition du salon PHILMARINE (évènement maritime naval et offshore réunissant les acteurs privés et institutionnels du monde maritime philippin). Le séminaire, organisé par l’Autorité de l’industrie maritime des Philippines (MARINA) en partenariat avec le GICAN, a réuni une quinzaine d’entreprises françaises du secteur maritime avec des représentants d’agences gouvernementales philippines (garde-côtes, navy, autorités maritimes et portuaires), des compagnies maritimes et des chantiers de construction navale des Philippines. Dans le cadre de la journée de coopération technique, le panel a notamment eu l’occasion d’échanger sur les thèmes de (i) la sûreté et surveillance maritime (ii) la sécurité des navires et la navigation (iii) la prévention des pollutions marines et la décarbonation du secteur.

Cambodge

L’eau potable, symbole de la coopération franco-cambodgienne

La phase I de l’usine d’eau potable de Bakheng (nord de Phnom-Penh) a été inaugurée le 19 juin, en présence du Premier ministre du Cambodge et de l’Ambassadeur de France au Cambodge. Ces installations, très modernes, captent l’eau dans le Mékong et ont une capacité de 195 000 m3/jour. Opérationnelles depuis le 21 avril, elles complètent les installations existantes de la régie des eaux de Phnom Penh (PPWSA), d’une capacité totale de 640 000 m3/jour. Cette usine, dont la construction avait débuté en mai 2020, est la plus grande unité de potabilisation d’eau potable au Cambodge. Les travaux ont été réalisés par Vinci Construction Grants Projets, selon une conception et sous la supervision de Suez Consulting et sous la direction de PPWSA. Outre l’usine, cette phase 1 comprend un réseau de transport et de distribution. Il a nécessité un investissement total de 247 M USD, dont 85 M USD de l’AFD, 100 M USD de la Banque européenne d’investissement, 15 M USD de l’Union européenne et 47 M USD de fonds propre de PPWSA. L’usine de Bakheng sera complétée par une deuxième phase de 195 000 m3/jour en 2024, alors qu’une troisième phase de capacité équivalente est à l’étude. On prévoit d’ailleurs que la demande d’eau à Phnom-Penh atteigne 1,8 M m3 en 2030.

Développer le solaire en toiture… mais pas trop !

Le ministère des Mines et de l’Energie a publié une nouvelle réglementation pour l’installation de panneaux solaires photovoltaïques sur les toits. Désormais, l’électricité excédentaire produite par l'installation photovoltaïque pourra être injectée dans le réseau, à condition que cela ne pose pas de problème en termes de stabilité. Une autorisation pour toute installation photovoltaïque devra être obtenue de l’Autorité de l’électricité du Cambodge (EAC), aux termes d’une évaluation sur dossier et de contrôles. Toutefois, des tarifs de « compensation » seront dus à Electricité du Cambodge et des quotas d’installation par zone seront déterminés par l’EAC. La nouvelle politique vise à répondre aux besoins de l'industrie textile, de réduction de son empreinte carbone et des coûts de l’électricité. Elle cherche officiellement à rétablir une équité entre sites disposant ou non de panneaux solaires. Enfin, elle doit permettre de garantir la stabilité du réseau de transport face à l’intermittente de cette énergie. Le développement du solaire au Cambodge, au potentiel pourtant très élevé – il représentait environ 5% du bouquet énergétique en 2022 –, prendra encore du temps. Il nécessitera aussi des investissements dans le réseau de transport (amélioration et automatisation de sa téléconduite, mais, surtout, interconnexion avec les réseaux des pays voisins).

Laos

Comment rembourser sa dette ?

Après des agences de notation, Credendo, spécialiste européen de l’évaluation du risque-pays et de l’assurance-crédit, dégrade la note du Laos de 6-7 à 7, la plus mauvaise note possible. L’entreprise considère que la dette publique totale du Laos a atteint 128,5% fin 2022 (contre 69% un an auparavant). De manière plus inquiétante, Credendo rappelle que les recettes de l’Etat laotien représentaient 12,5% du PIB alors que le service de la dette absorbe 16,5% du PIB. La forte dépréciation du kip explique pour partie cette situation, la monnaie laotienne ayant perdu 55% face au dollar entre fin 2021 et 2022 (pour mémoire, une partie de la dette laotienne vis-à-vis de la Chine est libellée dans cette devise). Cela n’explique donc qu’environ la moitié de la dégradation d’une situation déjà très difficile. La faiblesse des recettes fiscales, les déficits budgétaires récurrents, un endettement en forte hausse et un environnement économique international défavorable… ont conduit à un manque de confiance dans l’économie laotienne et la capacité de Vientiane à mettre en œuvre les mesures correctives nécessaires. La restructuration de la dette du Laos n’apparaît que plus nécessaire. La Chine l’a réalisé – le Laos n’étant plus en mesure de faire face à ses obligations vis-à-vis d’elle –, mais dans des conditions peu transparentes et pas de nature à améliorer la situation durablement.

Développer les paiements électroniques dans la région

La Banque nationale du Cambodge (BNC) est très active pour pousser au développement de paiements transfrontières via les systèmes par QR codes. De fait, la BNC a déjà développé son système national de compensation – Bakhong – pour les différents systèmes de paiements par QR codes, très développés au Cambodge. Il s’agissait également de réduire l’importance du système développé par ABA (Banque nationale du Canada), devenu totalement dominant sur le marché. Après un premier accord avec la Thaïlande, la BNC a donc obtenu un nouvel accord avec les banques centrales du Laos et du Vietnam. Il va permettre que les systèmes de paiement par QR codes des banques cambodgiennes soient reconnues dans ces pays, et vice-versa. La BNC espère ainsi favoriser les paiements en riel, la monnaie nationale étant largement délaissée au profit du dollar et pas seulement par les touristes. C’est assurément un élément de confort pour ces derniers et le début d’une meilleure intégration bancaire régionale… fût-elle encore modeste.

Birmanie

Nouvelles sanctions des Etats-Unis

Le Trésor américain vient de publier une nouvelle liste de sanctions ciblant trois entités gouvernementales : le ministère de la Défense et deux institutions financières publiques, la Myanmar Foreign Trade Bank et la Myanma Investment & Commercial Bank. Ces deux banques jouent un rôle important en matière de transactions financières internationales en facilitant une grande partie des échanges en devises dans le pays et, notamment, en permettant au ministère de la Défense et à d’autres entités militaires d’importer des armes et du matériel militaire.

Renforcement de la coopération russo-birmane au Forum économique de Saint-Pétersbourg

Lors du Forum économique international de Saint-Pétersbourg, organisé du 14 au 17 juin, plusieurs protocoles d’accord ont été signés entre les autorités birmanes et russes : dans le domaine de l’énergie éolienne, entre le ministère de l’électricité et NovaWind, une filiale de Rosatom, ainsi qu’avec deux autres entreprises russes pour des études de faisabilité (projet de 116 MW au centre du pays dans les régions de Magwe, Kyaukpadaung et Mandalay) ; dans le domaine financier, entre la Myanmar Payment Union (MPF) et le National Payment Card System (NSPK) de Russie visant à améliorer l’interaction entre les systèmes de paiement. Le ministère birman de l’Investissement et des Relations économiques extérieures a par ailleurs annoncé la mise en place de liaisons aériennes hebdomadaires à partir de juillet, entre Yangon et Mandalay en Birmanie et Moscou et Novosibirsk en Russie. Les discussions ont également porté sur des coopérations dans de nombreux autres secteurs : la construction de raffineries, de centrales solaires, d’usines de pâte à papier, l’approvisionnement en carburant, l’exploitation minière, les secteurs du tourisme, de l’agriculture, de l’industrie, de la culture et de l’éducation.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2023)

2023-04-06T00:00:00+02:00

Région

BAsD : prévision de croissance 2023 inchangée par rapport à décembre

La Banque asiatique de développement (BAsD) confirme sa prévision de croissance de 4,7% pour l’Asie du Sud-Est en 2023 dans son dernier Asian Development Outlook, après une croissance de 5,6% enregistrée en 2022. Les économies de la région – en particulier le Cambodge, les Philippines et la Thaïlande - devraient bénéficier d’un redressement plus marqué des activités liées au tourisme, notamment grâce à la réouverture de la Chine.

Fin 2022, la progression de la demande intérieure et de l’investissement ont soutenu la croissance dans la région, particulièrement en Indonésie, en Malaisie et en Thaïlande, alors que la baisse des exportations nettes a pesé sur la croissance de certaines économies (dont celle de Singapour). La demande des économies avancées continue en effet de se détourner des biens, en particulier de l'électronique, au profit des services. En 2023, le Vietnam devrait connaître la croissance la plus rapide de la région (+6,5%), porté par des investissements étrangers soutenus dans l'industrie manufacturière. Concernant l’inflation, celle-ci devrait progressivement diminuer : 4,4% cette année, puis 3,3% en 2024.

Indice PMI : léger recul de l’activité manufacturière

Après dix-huit mois consécutifs d’amélioration de l’activité du secteur manufacturier dans l’ASEAN, le niveau de l’indice PMI de la région a légèrement reculé en mars, s’établissant à 51,0, contre 51,5 le mois précédent - un indice supérieur à 50 continuant d’indiquer toutefois une expansion de l’activité. Une amélioration de l’indice a été observée pour quatre pays de l’ASEAN, avec, en tête pour la 1^ère fois en trente-deux mois, la Birmanie (55,5), suivie de la Thaïlande (53,1, un plus bas en trois mois), des Philippines (52,5), et de l’Indonésie (51,9) qui enregistre sa meilleure performance en six mois. Ces résultats s’expliquent en grande partie par un ralentissement modéré de la croissance de la production et des nouvelles commandes en mars, couplée à une baisse des niveaux de l’emploi. Alors que Singapour a vu son activité manufacturière se contracter sensiblement en mars (48,9), la Malaisie, enregistre, quant à elle, son plus faible recul en sept mois (48,8). Enfin, le Vietnam arrive en bas du classement avec un indice de 47,7. Selon S&P Global, bien que la demande soit attendue en baisse dans les mois à venir, l’atténuation des perturbations sur les chaînes d'approvisionnement et sur les coûts devrait permettre de conserver un certain optimisme.

Indonésie

Ralentissement de l’inflation en mars

L’inflation a ralenti à 4,97% en glissement annuel en mars (contre +5,47% en février), son plus bas niveau depuis août 2022, principalement grâce au ralentissement de la hausse des prix des denrées alimentaires, le gouvernement s’étant lancé dans une stratégie de contrôle de l’inflation alimentaire (« Gerakan Nasional Pengendalian Inflasi Pangan », ou « GNPIP »). Cette mesure contrebalance l’augmentation de certains prix pendant la période du Ramadan, débutée le 22 mars, dans un pays où 87% de la population est de confession musulmane. L’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 11,56% en g.a) et les prix de certains produits alimentaires (+5,83%), décélère à 2,94% en g.a en mars, contre 3,09% en ga en février et 3,27% en g.a en janvier, se rapprochant de la moyenne annuelle de 2022 (2,76%). La banque centrale a mis fin à son récent cycle de resserrement au premier trimestre 2023, invoquant des pressions modérées sur les prix pour justifier sa décision de ne pas relever son taux directeur en février (5,75%). L’objectif est de ramener dans la cible de 2%-4% l’inflation sous-jacente au premier semestre 2023, et l’inflation de l’IPC, au second semestre.

BAsD : maintien de la croissance prévue en 2023 à 4,8%

La Banque asiatique de développement (BAsD) a mis à jour ses prévisions de croissance pour l’Indonésie : l’économie indonésienne devrait croître de 4,8% en 2023 et de 5,0% en 2024. La BAsD anticipe que l’essor des exportations de produits de base, qui ont porté la croissance à 5,3% en 2022, devrait s’estomper. Pour la BAsD, la demande intérieure devrait se normaliser, alors que la consommation privée représente une part importante de l’économie indonésienne, freinant ainsi la croissance. Pour 2023, la BAsD prévoit une inflation moyenne de 4,2%, et de 3,5% d’ici décembre.

Réduction temporaire de la TVA sur les véhicules électriques

Le règlement du ministère des Finances n°38/2023 avait introduit des incitations pour l’achat de véhicules électriques, complétées depuis le 1^er avril par une réduction de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA). Cette incitation, en vigueur jusqu’à décembre 2023, est en accord avec l’exigence de contenu local exigé par le règlement présidentiel n°55/2019 tel que : pour les voitures et bus électriques dont le niveau de contenu local sera supérieur à 40%, le taux de TVA appliqué sera de 1% (au lieu de 11%) ; et pour ceux dont le niveau de contenu local sera entre 20 et 40%, le taux de TVA appliqué sera de 6%. Seuls les véhicules produits par Hyundai (Ioniq 5) et Wuling (Air EV) en Indonésie remplissent cette exigence de contenu local et peuvent donc être éligibles à cette réduction de la TVA. Le ministère de l’Industrie estime que 35 862 voitures électriques et 138 bus électriques sont concernés. Cette réduction de la TVA est une incitation moins coûteuse pour les finances publiques que la proposition d’une subvention de 80 M IDR par voiture électrique (soit 4 500 USD) du ministre de l’Industrie, Agus Gumiwang Kartasasmita.

Malaisie

Visite du Premier ministre en Chine : 39 Mds USD d’investissements annoncés

Le Premier ministre Anwar Ibrahim a annoncé, suite à sa visite en Chine, un montant de projets d’investissements chinois en Malaisie de 170 Mds MYR (environ 39 Mds USD) avec la signature de 19 protocoles d’accord. Les accords concernent notamment le développement de véhicules à énergie nouvelle avec la participation de la société chinoise Geely (0,5 Md USD prévus) au projet « Automotive Hi-Tech Valley » de 400 ha à Tanjong Malim (Perak), dans la suite de l’accord conclu en avril 2022 avec la société malaisienne DRB-Hicom, et le projet de port en eau profonde de Melaka avec la société chinoise SANY Group (1,8 Md USD) qui avait été annulé en 2018. Les autres accords portent sur des secteurs tels que la 5G, avec un nouvel investissement potentiel de ZTE (45 M USD), le numérique, le recyclage des déchets, la pétrochimie et la santé.

Nouvelle amélioration de l’indice PMI manufacturier en mars

L'indice PMI manufacturier de la Malaisie s’améliore pour le deuxième mois consécutif, de 48,4 en février à 48,8 en mars, en grande partie grâce à une amélioration de la demande pour la fin du trimestre. Cette amélioration est à nuancer car les nouvelles commandes à l’exportation continuent à diminuer mais à un rythme plus lent. Un indice inférieur à 50 indique par ailleurs une contraction de l’activité.

Singapour

Anticipation d’une pause dans le cycle de resserrement monétaire

La banque singapourienne DBS a publié le 5 avril une nouvelle analyse des perspectives économiques de Singapour, tablant sur un ralentissement de l’économie pour 2023, avec une croissance du PIB réel de 2,2% pour 2023 – contre une prévision officielle de croissance comprise entre 0,5% et 2,5%. En 2023, l'inflation dans la cité-état devrait rester inférieure à son pic, sans pour autant nettement diminuer, s'établissant en moyenne à 5,8% pour l'année (+6,1% en 2022). Les économistes s’attendent à ce que l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) ne procède pas à un nouveau resserrement monétaire lors de sa prochaine réunion du 23 avril, estimant que la politique monétaire est suffisamment restrictive aujourd’hui – cinq resserrements consécutifs depuis octobre 2021 - pour faire face à l’inflation élevée, dans un contexte économique mondial qui présente des risques pour la croissance. Les exportations et la production d'électronique sont, quant à elles, dans un cycle baissier – l’indice PMI s’établissant à 48,9 en mars - la demande des économies avancées s’affaiblissant en raison de l’inflation, du resserrement monétaire et des tensions géopolitiques. Concernant la santé du secteur de l’emploi, le marché du travail resterait tendu en ce début d’année, avec un faible taux de chômage. Enfin, la hausse de la taxe à la consommation (GST), les coûts élevés des loyers, des transports privés et de la main-d'œuvre seront des facteurs de soutien.

Rebond marqué des ventes au détail en février

D’après les données du Département des statistiques de Singapour (SingStat) publiées le 5 avril, les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 12,7% en glissement annuel en février, après avoir enregistré une légère baisse au cours du mois précédent. SingStat attribue, en partie, cette augmentation à un effet de base, certains magasins ayant fermé pendant la période du Nouvel An chinois au début du mois de février de 2022. Dans l’ensemble, la valeur totale des ventes au détail en février est estimée à 2,7 Mds USD (3,6 Mds SGD), dont 12,4% pour les ventes en ligne. Sur une base mensuelle corrigée des variations saisonnières, le total des ventes au détail a augmenté de 3%, traduisant une amélioration par rapport à la contraction de 9,5% observée en janvier. Bien que la hausse de la taxe à la consommation (GST) et les pressions inflationnistes puissent freiner la consommation des ménages, l’impact sur les ventes au détail devrait être atténué par la hausse des touristes, notamment en provenance de Chine – plus d’un million d’arrivées de visiteurs enregistrées en mars, soit un plus haut depuis la pandémie.

Accélération de la hausse des prix de l’immobilier

Selon des estimations publiées ce 3 avril par l'Urban Redevelopment Authority (URA), les prix de l'immobilier à Singapour ont augmenté à un rythme plus rapide au cours du 1^er trimestre 2023. La valeur des biens immobiliers a augmenté de 3,2% par rapport aux trois mois précédents, au cours desquels elle avait déjà progressé de 0,4%. Il s'agit du 12^ème trimestre consécutif de croissance des prix. La demande est favorisée par un marché de l'emploi stable ainsi que par une hausse des loyers. Pour rappel, Singapour a été classée 1^ère au classement des villes avec les plus fortes croissances des loyers résidentiels au dernier trimestre 2022, devant New York, avec une hausse de l’indice « Prime Global Rental » de 10,3% sur l’année. En février, la cité-état a procédé, dans le cadre de son budget pour l’année fiscale 2023, à une augmentation des taxes pour les acheteurs de biens immobiliers de grande valeur.

OCBC, première banque locale à lancer un service bancaire dans le métavers

La banque OCBC a officiellement lancé, ce 5 avril, un service bancaire dans le métavers afin d’attirer une cible plus large et plus jeune, devenant ainsi la 1^ère banque locale à offrir une expérience bancaire virtuelle. Ce service, nommé OCBCx65Chulia, est accessible via Decentraland, une plateforme de métavers, et y occupe neuf parcelles de terrain. La plateforme est gratuite et accessible par tous, clients ou non d’OCBC. Elle propose des informations sur les derniers produits et un accès à certains services de la banque, tels que l’ouverture d’un compte bancaire ou la demande d’une carte de crédit. Les utilisateurs peuvent également échanger avec d’autres utilisateurs et personnaliser leur propre avatar. Cet intérêt d’OCBC pour le métavers est partagé par d’autres banques : DBS annonçait en 2022 son intention de lancer DBS BetterWorld, un jeu virtuel accessible sur la plateforme The Sandbox, tandis qu’UOB lançait, en novembre dernier, SkyArtVerse, sa galerie d'art virtuelle.

Vietnam

Deuxième baisse des taux directeurs

La banque centrale a réduit le taux de refinancement de 6% à 5,5%, après une première réduction du taux d’escompte de 4,5% à 3,5% le 15 mars dernier. Cette décision, qui diminue le coût des emprunts des banques commerciales auprès de la banque centrale, vise à relancer la croissance qui s’est ralentie au premier trimestre en raison des incertitudes économiques mondiales persistantes. Le Vietnam est le seul pays de la région à avoir assoupli sa politique monétaire. D'autres réductions des taux directeurs sont possibles, selon Pham Chi Quang, responsable de la politique monétaire à la Banque d'État.

Vers un accord de libre-échange entre le Vietnam et Israël

La conclusion des négociations, qui ont duré sept ans et se sont déroulées en 12 cycles, crée en effet les conditions pour que les deux pays signent un accord avant la fin de l’année. En 2022, les exportations du Vietnam vers l’Israël s’élevaient à 786 M USD et étaient principalement composées de produits électroniques (40%), chaussures (12%) et fruits de mer (10%). Les importations, d’une valeur de 1,4 Md USD, concernaient essentiellement des ordinateurs, produits et composants électroniques (84%) et des engrais (6%).

Hausse des recettes fiscales au premier trimestre

Les autorités fiscales ont collecté environ 20 Mds USD au premier trimestre 2023, soit 31,1% du plan annuel, soit une hausse de 5,3% par rapport à la même période l'an dernier. L’amélioration s’explique notamment par la numérisation de l’économie.

Masan Group : décaissement d’une première phase de l’emprunt contracté

Le 30 mars dernier, Masan Group, l’une des trois plus grandes entreprises privées du Vietnam, a annoncé le décaissement réussi de la première tranche d’un prêt d’une valeur de 375 M USD (sur un total de 650 M USD). Ce prêt d’une durée de 5 ans a été alloué à un taux de 8% par an par différents prêteurs, dont les banques BNP Paribas, Crédit Suisse, HSBC, Standard Chartered et United Overseas.

Thaïlande

Contraction des exportations pour le cinquième mois consécutif

En février 2023, pour le cinquième mois consécutif, les exportations thaïlandaises se sont à nouveau contractées de 4,7% en valeur et en g.a selon le ministère du Commerce. Les importations ont cru de 1,1% et le déficit commercial s’est établi à 1,11 Mds USD (importations de 23,5 Mds USD contre des exportations de 22,4 Mds USD). Le conseil national des Transporteurs maritimes, le Thai National Shippers’ council (TNSC), estime pour sa part qu’au premier semestre 2023, les exportations devraient se contracter en valeur de 7,4%, avant de rebondir de 7% à 9% au second semestre en fonction du potentiel redressement de la conjoncture internationale (+1,8% au T3 et +12% au T4 accentué en g.a. par les mauvais résultats du T4 de 2022).

Stratégie de développement de l’Eastern Economic Corridor (EEC)

M. Chula Sukmanop, nommé Secrétaire général de l’Eastern Economic Corridor (EEC) à compter du 1^er avril, a présenté la stratégie de développement de l’EEC pour les 5 années à venir et annoncé que l’EEC se conformerait à « un prototype de développement soutenable ». Les 4 priorités annoncés portent sur l’allocation des terrains industriels pour faciliter l’implantation d’investisseurs innovants, sur le développement d’une main d’œuvre qualifiée adaptée aux attentes des investisseurs dans le cadre d’un « package deal », modernisation du cadre légal et réglementaire pour faciliter la mise en œuvre des investissements, optimisation des infrastructures de transport et de logistique pour en faire baisser les coûts pour les investisseurs. L’objectif de l’EEC est sur 5 ans d’attirer de nouveaux investissements d’un montant de 2 200 Mds THB (70 Mds USD), dont 600 Mds THB d’Investissements directs étrangers (IDE). Les projets d’infrastructures de transports, toujours en phase d’étude, comme le train à grande vitesse entre les 3 aéroports, le nouvel aéroport international d’U-Tapao, le terminal 3 du port Laem Chabang, seront mis en œuvre. En complément, l’amélioration des infrastructures de santé est également prévue avec le Plak Daen Hospital 2. Le développement de l’EEC devrait tirer la croissance économique de la Thaïlande et porter à 5% son sentier de croissance, alors que celle-ci s’est essoufflée à +3% au cours de la dernière décennie.

Durée d’exemption des visas touristiques de nouveau ramenée de 45 jours à 30 jours pour 60 pays

Confiant dans son attractivité touristique retrouvée, avec 28 millions de touristes attendus en 2023 et 35 millions en 2024, encore légèrement en retrait du record de 39,8 millions atteint en 2019, les autorités thaïlandaises ont décidé de revenir sur les facilités incitatives accordées pour faire revenir les touristes après le pic de la pandémie. À compter du 1^er avril, l’exemption de visas touristiques accordée aux ressortissants de 60 pays (dont l’UE, la Grande Bretagne, les États-Unis ou même l’Australie) a été ramenée de 45 jours à 30 jours. Les demandes de visa à l’arrivée sont aujourd’hui ramenées à une durée de 15 jours, contre 30 jours accordés à titre dérogatoire. Une extension sous forme d’un visa de 30 jours non reconductible pourra toujours être demandé localement.

Philippines

Augmentation de 38% du déficit commercial en 2022

Le déficit commercial atteint 58,24 Mds USD en 2022, soit un accroissement de 38,0% par rapport à 2021. Les exportations atteignent 79,0 Mds USD (+5,7%), dont 81,1% de produits manufacturés (64,0 Mds USD dont 45,7 Mds USD de produits électroniques). Les autres principaux postes d’exportations sont les produits minéraux (9,2% ; notamment du cuivre), et les produits agro-industriels (7,5% ; notamment de la noix de coco, des produits dérivées de coco et de la banane). Les Etats-Unis demeurent le 1^er client des Philippines, avec 15,8% des exportations totales, suivis par le Japon (14,1%) et la Chine (13,9%). La France est le 3^ème client européen des Philippines (0,7 Mds USD) derrière les Pays-Bas (2,9 Mds USD) et l’Allemagne (2,8 Mds USD). Les importations atteignent 137,2 Mds USD, soit +17,4% par rapport à 2021. La hausse des importations s’explique notamment par la croissance en valeur des importations de combustibles minéraux, lubrifiants et matériaux connexes, soit +74,6% pour atteindre 23,8 Mds USD. Les principaux postes d’importations sont les matières premières et les biens intermédiaires (38,1%), suivies par les biens d'équipement (27,6%), et les combustibles minéraux, lubrifiants et matériaux connexes (17,3%). La Chine demeure le 1^er fournisseur des Philippines, avec 20,6% des importations totales, suivie par l’Indonésie (9,6%) et le Japon (9,0%).

BAsD : maintien de la croissance prévue en 2023 à 6,0%

Dans son dernier rapport Asian development outlook (ADO) publié en avril 2023, la BAsD a maintenu ses prévisions de croissance à 6,0% pour les Philippines pour l’année 2023 (même prévision dans le rapport ADO publié en décembre 2022 mais +6,3% en septembre 2022). Cet ajustement vise à prendre en compte le ralentissement attendu de l’économie mondiale, et l’inflation élevée et le resserrement monétaire aux Philippines.

Maintien de la reconnaissance européenne des certificats des officiers philippins de marine marchande

En décembre 2021, suite à une évaluation de l’Agence européenne pour la sécurité maritime (AESM) du système d'éducation, de formation et de certification maritime philippin, la Commission européenne avait informé les Philippines que la reconnaissance européenne des certificats des officiers philippins de marine marchande serait retirée à moins que des mesures sérieuses ne soient prises - notamment pour la mise en conformité avec la Convention internationale sur les normes de formation des gens de mer, de délivrance des brevets et de veille (STCW). Le retrait de l’agrément européen aurait eu pour effet l’interdiction d’exercer pour des 49 461 officiers de marine philippins travaillant à bord de navires sous pavillons européens, britanniques et norvégiens (soit 15,8% du total des officiers titulaires de certificats de compétences valides). Le 31 mars 2023, la Commission européenne a annoncé le maintien de l’agrément européen des officiers philippins de marine marchande, tout en proposant une assistance technique aux Philippines pour poursuivre l’amélioration du système de formation et de certification des marins.

Cambodge

AFD : 400 millions d’euros pour soutenir le Cambodge en 2023-2024

L’Agence française pour le développement s’est engagée, dans un accord signé avec le Cambodge lors d’une consultation annuelle la semaine dernière à Paris, à financer jusqu’à 400 M EUR de projets en 2023-2024 au Cambodge. Ces financements permettront de soutenir les secteurs prioritaires, notamment de l’eau et de l’assainissement, de l’agriculture, de l’énergie et de la formation professionnelle. Pour les années à venir, l’AFD vise à accompagner le Cambodge dans sa transition bas carbone, soutenir la résilience face au changement climatique, améliorer son intégration régionale et sa compétitivité, promouvoir l’économie bleue et la gestion durable de l’eau. Partenaire de confiance du Cambodge dès sa reconstruction, l’AFD a, depuis 30 ans, financé à hauteur de près de 900 M EUR des projets dans le pays.

BAsD : reprise de la croissance stimulée par le tourisme et les services

La Banque asiatique de développement (BAsD) prévoit une croissance de 5,5% au Cambodge cette année et de 6% en 2024, grâce à une reprise du tourisme plus robuste et à une croissance plus élevée du secteur des services. Les pressions inflationnistes devraient se modérer et l’inflation atteindre une moyenne de 3% en 2023 – l’indice des prix à la consommation étant déjà à +2,75% en décembre 2022 – et de 4% en 2024. Pour autant, la BAsD avertit des risques qui pèsent sur les perspectives du pays : croissance plus faible aux États-Unis et en Europe, dette privée élevée, arrivées de touristes chinois moins importantes que prévu et des investissements directs étrangers en baisse, prix de l’énergie élevés et conditions météorologiques extrêmes. De son côté, la Banque mondiale maintient sa prévision de croissance du Cambodge à 5,2% cette année, alors que le gouvernement cambodgien avait abaissé en début d’année ses prévisions de croissance à 5,6%, contre 6,6% en octobre dernier, en raison de l’incertitude quant à la croissance économique mondiale liée à l’invasion russe de l’Ukraine, à la crise sanitaire et au changement climatique.

Valeur des investissements dans la construction en forte baisse

Le ministère de la Construction a approuvé 4 275 projets d'investissement dans la construction en 2022, en baisse de 28 projets ou 0,65% par rapport à l'année précédente. Toutefois, la valeur de ces investissements n’a atteint que 2,96 Mds USD, soit une baisse de 46,8%. La reprise dans le secteur de la construction et de l'immobilier reste lente. Elle devrait prendre plus de temps que dans d'autres secteurs, malgré une reprise des investissements cambodgiens. Le Cambodge attend le retour des investisseurs étrangers, notamment chinois, pour stimuler le secteur. Entre-temps, le 29 mars, le conseil des ministres a publié un document promulguant des incitations et un ensemble de mesures pour résoudre le problème des centaines de bâtiments qui ont été laissés à l'abandon ou inachevés dans la province de Sihanoukville. Les acteurs de l’industrie estiment que cette décision contribuera à renforcer la confiance des investisseurs et à stimuler la demande dans cette province côtière.

Laos

Une reprise économique bien orientée malgré quelques fragilités

La reprise du secteur des services et des investissements privés devrait, selon le Asian Development Outlook (BAsD, avril 2023), favoriser la reprise de la croissance au Laos en 2023 et 2024. Cette croissance s’établirait à environ 4% en 2023 et 2024 (contre +2,5% estimé en 2022). Le secteur de l’énergie, avec le projet Monsoon Wind, apporterait à nouveau une bonne contribution. Le retour des touristes, chinois en particulier avec 2,6 millions de visiteurs attendus en 2023, même s’il est progressif, soutiendra naturellement cette croissance. Point négatif, l’inflation qui restera élevée en 2023 (autour de 16%), avant de se modérer en 2024 (+5% prévu). Cela pèsera sur la consommation et continuera d’inciter les plus jeunes et plus qualifiés travailleurs d’aller chercher une meilleure fortune à l’étranger.

Retour à l’étranger des travailleurs laotiens

Selon le ministère du Travail et de la Protection, plus de 70% des travailleurs migrants installés en Thaïlande qui étaient revenus au Laos pendant la pandémie y sont retournés. Ces 200 000 travailleurs sont naturellement à la recherche de meilleurs salaires et même plus simplement d’emplois, alors que le salaire minimum est de 95 USD par mois au Laos. Le ministère projette que 500 000 travailleurs, généralement plutôt qualifiés, passent la frontière. Or, ces travailleurs ne trouveraient plus difficilement des emplois au Laos dans lesquels leurs compétences seraient reconnus. Difficile équation à résoudre alors que les autorités cherchent à attirer des investissements étrangers… qui ont besoin de main d’œuvre qualifiée. Et ces travailleurs migrants envoient vers le pays des sommes d’argent bien utiles au pays et à leurs familles. En 2019, ils représentaient 1,6% du PIB soit 300 M USD.

25 ans du barrage de Theun-Hinboun

Ce barrage, établi entre les rivières Nam Theun et Hinboun (province de Khammouane), a été mis en service le 31 mars 1998. Theun-Hinboun Power Company (THPC) est détenue à 60% par EDL et à 20% chacun par MDX Lao Public Company (Thaïlande) et Nordic Hydropower AB (Suède). D’une capacité initiale de 220 MW, portée à 520 MW dans un second temps, l’installation hydroélectrique a produit 46 TWh jusqu’à fin 2022, principalement exportés vers la Thaïlande. Il a ainsi contribué au budget de l’Etat laotien à hauteur de 760 M USD, étant même, jusqu’en 2004, la principale source d’exportation du pays. C’est le premier barrage d’ampleur correspondant au rôle que s’est donné le Laos de « batterie de l’Asie du Sud-Est ». Il a depuis été dépassé par le barrage de Nam Theun 2, d’une capacité de 1 065 GW, sur la même rivière Nam Theun. Pour mémoire, EDF possède 40% de la société NTPC qui l’exploite.

Birmanie

L’indice PMI son plus haut niveau depuis près de cinq ans

En mars, l’indice des directeurs d’achats (PMI) est passé à 55,5 contre 51,1 le mois précédent, en expansion pour le deuxième mois consécutif à un rythme qui est le plus rapide depuis avril 2018. S&P Global, qui produit l’indicateur, indique que les nouvelles commandes et l’activité d’achat augmentaient à un rythme record, avec de fortes hausses observées également dans la production - les deux principales composantes de l’indice PMI. Le climat des affaires s’est amélioré à son niveau le plus haut depuis janvier 2021, dans l’espoir d’une demande et d’une production encore accrues dans le courant de l’année à venir.

Nouvelles sanctions des Etats-Unis et de la Grande-Bretagne

Les Etats-Unis ont publié une nouvelle liste de sanctions portant sur 2 individus (Tun Min Latt et son épouse Win Min Soe) et 3 entités qu’ils contrôlent : Star Sapphire Group of Companies, Star Sapphire Trading Company et Star Sapphire Group Pte Ltd, impliquées dans l’importation d’armements et d’équipements militaires. 3 entités accusées de fournir du carburant à l’armée birmane ont été également incluses dans cette liste : Asia Sun Group, Asia Sun Trading Co Ltd, Cargo Link Petroleum Logistics Co Ltd. La Grande-Bretagne a annoncé quant à elle des sanctions portant sur 2 individus et 1 entité (Tun Min Latt de Star Sapphire Trading Co Ltd qui fournit des biens et produits technologiques sensibles, et Khin Phyu Win de Shoon Energy Pte Ltd, fournisseur de carburant pour l’armée de l’air).

Renforcement de la relation sino-birmane

Lors de la visite du secrétaire du comité de la Province du Yunan, en Chine, un protocole d’accord a été signé pour l’achat de l’électricité produite par la centrale hydroélectrique de Dapein 1, situé au nord de la Birmanie dans l’Etat Kachin, et qui est l’une des plus grandes centrales hydroélectriques soutenues par la Chine en Birmanie. L’achat de 120 MW par la Birmanie serait à acheminer par les lignes électriques transfrontalières Chine-Birmanie. Les autres accords signés portent sur la chaîne d’approvisionnement en céréales, en engrais, le futur projet de clinique mobile de Kyaukphyu et la coopération en matière d’importation par la Province du Yunan de produits agricoles birmans.

Coopération entre la Birmanie et le Laos dans le domaine de l’énergie

Le ministère de l’Électricité et de l’Énergie, et le ministère des Mines ont signé un amendement prolongeant de 5 années supplémentaires le protocole d’entente signé en 2018 pour 5 ans, de coopération énergétique entre la Birmanie et le Laos. Un avis de procéder (NTP) a été signé avec un consortium de Pisasai Energy et Mine Investment Pte Ltd et Primus Sapphire Power Co Ltd pour une étude de faisabilité sur la coopération transfrontalière, une connexion jusqu’à 600 MW entre les deux pays et pour mener les programmes de développement de projets hydroélectriques sur le Mékong.

Licences d’exportation et d’importation

Le ministère du Commerce a annoncé qu’à compter du 1^er avril, les licences seront obligatoires pour toutes les exportations. Le ministère a publié une directive dressant la liste de plus de 10 000 lignes de produits devant faire l’objet de licences d’exportation/d’importation sur le portail Myanmar TradeNet 2.0 (code HS à 10 chiffres : 1556 lignes de produits pour l’exportation et 8774 pour l’importation).

Anticipation de nouvelles mesures pour réduire le recours au dollar américain

Afin de fluidifier les échanges commerciaux bilatéraux avec l’Inde, les banques centrales de deux pays mettront en œuvre un système de paiement rupee/Kyat, à l’instar des systèmes déjà mis en œuvre avec la Thaïlande et la Chine. La Punjab National Bank d’Inde a été chargée de gérer le compte « Special Rupee Vostro (SRV) » des banques birmane.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2023)

2023-03-31T00:00:00+02:00

Région

Défis pour l’intégration de l’ASEAN dans les chaines de valeurs mondiales

D’après le rapport « ASEAN and Global Value Chains : Locking in Resilience and Sustainability » publié par la Banque asiatique de développement (BAsD), il est impératif, pour les économies de l’ASEAN, de renforcer dès à présent leur position dans les chaînes de valeur mondiales afin de consolider leur résilience face à de futures potentielles crises sanitaires, l'instabilité géopolitique et le changement climatique. L'étude propose des mesures concrètes à destination des gouvernements et des entreprises afin de décarboner les chaînes de valeur mondiales : i) des investissements dans les énergies renouvelables, ii) des mesures incitatives visant à réduire les coûts des produits écologiquement responsables, et iii) une accélération de la numérisation du commerce. La BAsD indique également que l'avantage concurrentiel lié à l'emploi d'une main-d'œuvre peu qualifiée s'amenuise à mesure que les nouvelles technologies continuent de moderniser les chaînes de valeur mondiales, c’est pourquoi la région se doit de produire ou d’attirer plus de talents technologiques. L’intérêt pour une plus grande coopération économique – à travers le RCEP ou le CPTPP – reste important dans la région et dans l’Asie de l’Est, en particulier dans le contexte géopolitique et économique mondial tendu.

Une solide capacité d'absorption des chocs pour les banques asiatiques

La banque singapourienne DBS a publié son rapport sur les perspectives macro-économiques de l’Asie, selon lequel les économies de la région ne souffrent pas de déficits importants en matière d'épargne et d'investissement. Les pays de l’ASEAN, plus particulièrement, n'ont pas vu les ratios d'endettement du secteur public augmenter très fortement pendant la pandémie. Dans la région, seules les Philippines devraient enregistrer un déficit de la balance courante supérieur à 3% du PIB cette année. À l'exception de la Malaisie, aucun pays d'Asie n'a un ratio dette extérieure/PIB supérieur à 40%, alors que la plupart des économies émergentes de la région dépassent ce seuil. Enfin, l'écart entre les taux de change réel et la tendance de long terme ne dépasserait jamais 5% dans la zone.

Indonésie

Le marché obligataire indonésien en 2022

La Banque asiatique de développement (BAsD) a publié un rapport sur les marchés obligataires asiatiques. Concernant l’Indonésie, le marché obligataire en monnaie locale, constitué à 93% d’émissions gouvernementales, a atteint 382,2 Mds USD à la fin du T4 2022, avec une croissance en g.a. de 12%. Fin décembre 2022, les 30 plus grands émetteurs d'obligations corporate en Indonésie avaient un encours global de 20 Mds USD, soit 70,2% du total des obligations d'entreprises. L'entreprise énergétique publique PLN est restée le premier émetteur (6,8% du total des obligations d'entreprises). La part des investisseurs étrangers dans les titres obligataires en monnaie locale a diminué, réduisant donc la dépendance de l’Indonésie aux capitaux étrangers : 37% fin 2018, contre 15% fin 2022.

Le financement de la sortie du charbon dans la taxonomie 2 de la finance durable de l’ASEAN salué par l’Indonésie

Pour renforcer la croissance régionale, en attirant notamment les capitaux, les ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales des pays membres de l’ASEAN se sont réunis en prévision du Sommet de l’ASEAN 2023, et ont publié une 2^ème version de la taxonomie de la finance durable. L’Indonésie a salué la décision de l’ASEAN d’intégrer le financement de la sortie du charbon dans la taxonomie avec une classification verte ou orange en fonction de critères spécifiques, facilitant le financement des opérations de fermeture de centrales à charbon.

Malaisie

Prévisions de croissance de la banque centrale pour 2023 entre 4% et 5%

En ligne avec les prévisions des principales institutions internationales, la Bank Negara Malaysia prévoit une croissance plus faible en 2023, entre 4 et 5% (8,7% en 2022), avec un ralentissement important des exportations (+1,5% contre +25% en 2022). Principal moteur de croissance, la consommation privée (+6,1% après 11,3%) serait soutenue par un taux de chômage demeurant faible (3,5%) et un tourisme en hausse après la réouverture de la Chine. Les investissements privés poursuivraient leur progression (5,8% après 7,2%). L’activité progresserait dans tous les secteurs, mais à un rythme moins rapide, dans les services (+5,0%) et l’industrie manufacturière (+4,0%) notamment. L'inflation s’établirait entre 2,8% et 3,8% (3,3% en 2022).

Un nouveau plan directeur pour l’industrie halal

Les exportations de produits halal ont augmenté de 63,8% en 2022 (13,5 Mds USD). Les principaux contributeurs sont les produits alimentaires et boissons avec 6,3 Mds USD (+57,8%), suivis des ingrédients halal (5,3 Mds USD ; +73,1%) et les cosmétiques et soins du corps (0,8 Md USD ; +43,5%). Le Plan directeur de l'industrie halal 2030 (PDIH 2030), lancé le 24 mars, a pour objectif d’atteindre 113,2 Mds USD d’exportations d'ici 2030. Il vise également au développement de secteurs émergents (matériel médical, tourisme médical, Modest fashion).

Lancement de la production de biomasse algale au Sarawak

Le groupe japonais Chitose a annoncé l’entrée en service de l’unité de production de microalgues Chitose Carbon Capture Central (C4) implantée au Sarawak. Le projet, lancé en 2020, est financé par le gouvernement japonais sur cinq ans et mené en collaboration avec la société pétrolière japonaise ENEOS et Sarawak Energy. Chitose prévoit d’augmenter la superficie du site de 5 ha actuellement à 2 000 ha d’ici 2030 et la capacité de production de biomasse de 350 tonnes par an à 140 000 tonnes. Ce serait l’unité de production de biomasse algale la plus importante au niveau mondial.

Singapour

Les entreprises européennes inquiètes face à la hausse des loyers

EuroCham a publié les résultats d’une enquête auprès de 268 entreprises visant à évaluer l'impact de la hausse des coûts locatifs à Singapour. La hausse des loyers et des coûts liés à l'inflation amène les entreprises européennes et étrangères à envisager de transférer une partie de leurs activités hors de la cité-Etat. 97% des employés interrogés manifestent une anxiété et une détresse psychologique face à l'augmentation des coûts des logements, et 69% des entreprises se disent prêtes à transférer une partie de leur personnel hors de Singapour.

La MAS réagit aux perturbations des services bancaires de DBS

Ce mercredi, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a qualifié d’« inacceptable » la panne d'une demi-journée des services numériques de DBS et déclaré que la banque singapourienne pourrait faire l'objet d'une « action de supervision ». Cette perturbation, qui a duré plus de dix heures, fait écho à l’interruption majeure de deux jours des services de DSB intervenue fin 2021. Le régulateur exige que la banque mène une enquête approfondie pour déterminer les causes de l’interruption de service.

Enquête du MOM: le secteur de la tech toujours en pénurie de main d’œuvre

En réponse aux récentes annonces de licenciements par les grandes entreprises technologiques, le département de la recherche et des statistiques du ministère du Travail (MOM) a publié une enquête révèlant que les opportunités pour les talents technologiques – tels que les développeurs de logiciels, de sites web et de multimédia – sont encore très fortes dans la cité-Etat. D’après le rapport annuel du MOM sur les emplois vacants en 2022, le nombre total d'offres d'emploi est resté élevé sur l’année par rapport au niveau pré-pandémique (104 500 en 2022 contre 51 100 offres d’emploi comptabilisées en décembre 2019), malgré une baisse enregistrée pour le 3^ème trimestre consécutif. En 2022, les postes de professionnels, managers, cadres et techniciens (les « PMET ») ont représenté une majorité croissante des postes vacants (56%, contre 53% en 2021). Par ailleurs, les employeurs seraient prêts, en moyenne, à payer davantage pour les postes de ce secteur en raison de la pénurie de compétences spécialisées à laquelle ils font face.

Vietnam

Ralentissement de la croissance du premier trimestre 2023

Le PIB du Vietnam au premier trimestre a ralenti à 3,3% (en g.a.), après avoir atteint 8% en 2022 (la croissance du PIB était de 5,1% au T1/2022). Ce ralentissement est dû notamment à la forte baisse des exportations (-11,9% en g.a.), à la baisse de la production industrielle (-2,2% en g.a.) et à la hausse de 4,2% de l’indice des prix à la consommation, malgré le dynamisme du secteur des services (+6,8% en g.a.) et de la consommation (avec une hausse de 13,9% en g.a. des ventes de détail de biens et de services). Au premier trimestre, les échanges commerciaux du Vietnam ont atteint 154,3 Mds USD (-13,3% en g.a.), avec 79,2 Mds USD d’exportations (-11,9% en g.a.) et 75,1 Mds USD d’importations (- 14,7% en g.a). Sur cette période, le Vietnam a reçu 5,5 Mds USD d’investissements étrangers (IDE), soit une baisse de 38,8% par rapport à la même période de l’an dernier. Les IDE décaissés du T1 étaient de 4,3 Mds USD, en baisse de 2,2% en glissement annuel.

Forte croissance du marché obligataire en mars

Le marché des obligations d'entreprises au Vietnam enregistre une forte croissance en mars 2023 après un long ralentissement. Selon les données de la Bourse de Hanoi, au 24 mars, huit sociétés avaient émis des obligations d’une valeur de plus de 1 Md USD alors que les valeurs enregistrées en janvier et février étaient respectivement de 4,7 M USD et 21 M USD. Parmi les huit entreprises, six sociétés immobilières ont émis plus de 800 M USD d’obligations. Selon des experts, le marché des obligations d’entreprise se rétablirait dans un avenir proche grâce au décret 8 sur les placements d’obligations d’entreprises, qui est entré en vigueur le 5 mars 2023 et qui doit fournir un cadre juridique plus adapté et permettre un taux de réussite plus élevé des émissions.

Cession par VPBank de 15% de son capital à l’investisseur japonais Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC)

Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank) a annoncé le 27 mars un accord pour céder 15% de ses actions, par le biais d’un placement privé d’actions, à SMBC, filiale du groupe japonais Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG). VPBank a déclaré que cet accord avait rapporté environ 1,5 Md USD, portant le total des fonds propres de la banque à près de 5,9 Mds USD, soit le deuxième niveau le plus élevé des banques vietnamiennes. La SMBC est un partenaire familier de VPBank. En mai 2022, les deux parties avaient signé un accord de coopération commerciale et, en 2021, SMBC Consumer Finance Company, filiale de SMFG, avait acquis une participation de 49% dans FE Credit, société de crédit à la consommation de VPBank.

Lancement de la construction de la première usine d’hydrogène vert

Ce jeudi 30 mars s’est déroulée à Tra Vinh (Delta du Mékong) la cérémonie de lancement de la construction de la première usine d’hydrogène vert du pays, par le groupe vietnamien The Green Solutions. Malgré son coût encore prohibitif, ce vecteur d’énergie commence à intéresser les autorités publiques pour son rôle dans l’atteinte des objectifs de transition énergétique du Vietnam. L’hydrogène vert pourrait en effet contribuer à décarboner certains secteurs industriels, assurer le stockage de l’électricité (particulièrement utile puisque le réseau électrique vietnamien est peu adapté à l’intermittence des énergies renouvelables, principalement du solaire et de l’éolien) ou alimenter le secteur des transports. Sur la base des calculs des centrales solaires et éoliennes, l’Institut vietnamien de l’énergie et le PNUD estiment que le Vietnam a le potentiel de produire au moins 11,5 Mt d’hydrogène vert en 2030 et jusqu’à 18,9 Mt d’ici 2050.

Thaïlande

Nouvelle hausse du taux directeur

La Bank of Thailand a relevé mercredi 29 mars son taux directeur de 0,25 points de pourcentage, à 1,75%, pour la cinquième fois consécutive depuis août 2022. Cette nouvelle hausse s’explique par le niveau jugé encore élevé de l’inflation (3,79% en février) et l’anticipation de nouvelles pressions inflationnistes en 2023 (report possible de la hausse des prix de production sur les prix à la consommation et augmentation attendue la demande domestique en lien avec la reprise économique). La banque centrale prévoit néanmoins une réduction du taux d’inflation à 2,9% en 2023 (contre 3,0% anticipé en novembre 2022) et à 2,4% en 2024 en raison notamment de moindres pressions sur l’offre énergétique (électricité et pétrole notamment). Quant à la croissance du PIB, bien que celle-ci ait été légèrement revue à la baisse en 2023 (+3,6% contre +3,7% en novembre) du fait des risques accrus de récession mondiale et de ses effets sur les exportations thaïlandaises, elle restera tirée par la reprise des flux touristiques (28 millions de visiteurs attendus en 2023 contre 22 prévus en novembre) et la consommation domestique (revue à +4% contre +3,4% précédemment). En 2024, la banque centrale anticipe une accélération de l’activité économique à +3,8%, portée la hausse continue et réévaluée du tourisme international (35 millions d’entrées prévues après 31,5 en novembre) et la reprise attendue des exportations (+4,3% après + 2,6%).

Implication de PTT dans le développement des véhicules électriques

Le premier groupe public thaïlandais PTT, spécialisé dans l’exploitation gazière et pétrolière, développe actuellement de multiples partenariats pour répondre aux objectifs du gouvernement en matière de décarbonisation (zéro émission nette de CO2 d'ici 2050). Le conglomérat s’investit ainsi dans le développement des voitures électriques, opérant déjà une usine de production de batterie électrique à Rayong dans l’EEC (« Eastern Economic Corridor ») en partenariat avec 24M Technologies, une société américaine de fabrication de piles au lithium. PTT s’est par ailleurs allié avec la société de composants électroniques taïwanaise Hon Hai Precision Industry pour construire une usine d’assemblage de véhicules électriques à Chonburi dont l’ouverture est prévue en 2024. Ces investissements témoignent de la priorité donnée par les autorités thaïlandaises au développement de la voiture électrique dans leur stratégie de promotion d’une économie bio circulaire et verte, qui sont autant le fait de groupes domestiques (à l’image de PTT ou d’autres entreprises comme le producteur d’énergies renouvelables Energy absolute qui prévoit d’investir 300 M USD supplémentaires dans ce domaine) que d’investisseurs étrangers (environ 3 Mds USD de demandes d’investissements en 2022).

Philippines

La banque centrale (BSP) relève son taux directeur de 25 points de base

Le 24 mars, le Conseil monétaire de la BSP a relevé son taux directeur de 25 points de base, pour le porter à 6,25% (soit +425 pdb depuis mai 2022). En conséquence, les taux d'intérêt des facilités de prêts et de dépôts au jour-le-jour ont été fixés à 5,75% et 6,75%, respectivement. L'inflation sous-jacente ayant augmenté en février (de 7,4% en janvier à 7,8% en février en g.a.) malgré une légère baisse de l'inflation globale (de 8,7% en janvier à 8,6% en février en g.a.), la BSP a jugé ce resserrement monétaire nécessaire pour atténuer les pressions sur les prix liées à une forte demande intérieure et à des contraintes persistantes du côté de l’offre. Selon les dernières projections, l'inflation moyenne en 2023 devrait atteindre 6,0%, dépassant l’intervalle cible de 2-4%. Les opinions divergent quant à la décision de la BSP lors de sa prochaine réunion de politique générale en mai 2023. D'une part, le ministre des Finances (et ancien gouverneur de la BSP), Benjamin Diokno, a plaidé en faveur d'une pause, affirmant que la banque centrale en avait fait suffisamment pour lutter contre l'inflation. D'autre part, l’actuel gouverneur de la banque centrale, Felipe Medalla, a déclaré que le taux directeur pouvait être relevé davantage sans risquer de compromettre la stabilité financière du pays, les banques Philippines étant fortement capitalisées.

Augmentation de 54% des investissements en zone PEZA au T1 2023

L'Autorité de la zone économique des Philippines (PEZA) enregistre une augmentation de 54% des investissements approuvés au T1 2023 (12,5 Mds PHP, soit 230 M USD) par rapport au T1 2022 (8,1 Mds PHP, soit 149,4 M USD), ce qui la place en bonne voie pour atteindre son objectif de croissance de 10% pour l’année 2023. Environ 8,2 Mds PHP (150 M USD) sont liés à 40 nouveaux projets approuvés en zone économique PEZA, tandis que 4,4 Mds PHP (80 M USD) sont liés au développement de projets préexistants. La PEZA estime que ces 42 projets devraient générer des exportations d'une valeur de 616,6 M USD et créer 5 236 emplois directs. Parmi les investissements approuvés figurent des projets liés aux technologies de batteries de véhicules électriques, à la fabrication de motocyclettes, aux services d'emballage, aux tests de circuits intégrés, à l'agriculture régénératrice, aux engrais et pesticides biologiques, aux soins de santé, à la fintech, au traitement des eaux usées ou encore aux installations de gaz naturel liquéfié.

Cambodge

100% de la population aura accès à une eau sûre et durable

La loi sur la gestion de l'eau potable a été officiellement promulguée le 11 mars 2023. Comptant 15 chapitres et 65 articles, le texte vise à promouvoir l’accès à une eau potable de haute qualité, sûre, durable et à des coûts raisonnables. Elle vise aussi à protéger les investisseurs et les partenaires de développement, afin de renforcer leur confiance dans les investissements. Actuellement, la couverture en eau potable atteint 80% de la population. Le gouvernement s’est fixé comme objectif un taux d’accès à l’eau de 90% cette année et 100% d’ici 2025. L’Agence française de développement (AFD) est très présente dans le secteur de l’eau potable, en particulier pour son appui à PPWSA (Phnom-Penh). L’usine d'eau potable de Bakheng, dont les deux premières phases sont en voie d’achèvement, est un projet emblématique de cette coopération. Elles permettront de presque doubler la capacité de production d'eau de Phnom-Penh, qui passera de 0,6 à 1 million de m3 par jour d’ici l’été.

Cellcard sera coté !

La bourse des valeurs du Cambodge (CSX) a annoncé le 29 mars son approbation à l’introduction en bourse de la société de télécommunications de Cellcard (CAMGSM PLC.). L’introduction, prévue en mai prochain, fera de Cellcard le premier exploitant de télécommunication à être coté au Cambodge. Cellcard attend environ 20 M USD de cette opération. Créé en 1996, l’entreprise, filiale du Royal Group, est l’un des principaux exploitants de télécommunication au Cambodge. La société compte 52 points de vente et 2 900 revendeurs. Malgré ses 3 000 antennes, sa couverture des zones rurales est légèrement en retrait. Lancé en 2012, CSX est une coentreprise entre le gouvernement cambodgien (55% des parts) et la bourse coréenne (45%). CSX est l’une des plus petites bourses du monde puisque 18 sociétés y sont cotées, pour une capitalisation totale de 317 M USD.

9 Mds USD d’investissements nécessaires pour le secteur d’énergie

Le Cambodge a besoin d’environ 9 Mds USD d'investissements dans le secteur énergétique jusqu'en 2040. Il doit développer de nouvelles centrales – via des IPP – et améliorer son réseau national de transport, selon le Plan directeur de développement énergétique 2022-2040. De ce montant, 6,5 Mds USD sont nécessaires pour le développement des énergies renouvelables : barrages (pas de projet directement sur le Mékong), énergie solaire PV, systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS), centrale GNL et centrales à biomasse. Ces investissements devraient permettre au Cambodge de répondre à la demande croissante d’électricité, qui devrait atteindre 24 TWh d'ici 2025 et 66 TWh en 2040. Actuellement, la capacité installée est passée de 3 990 MW en 2021 à 4 495 MW en 2022, pour une consommation respective de 13,1 TWh et 15,4 TWh. Dans cette course à la production, on peut sans doute regretter que les économies d’énergie et l’efficacité énergétique ne soient pas mieux développées.

Laos

Voie ferrée Laos-Chine… ad libitum

La presse laotienne tient une chronique quasi-quotidienne de la vie du rail reliant Vientiane à Baoten, et au-delà. Ainsi, à compter de la mi-avril, le trafic passagers se fera entre Vientiane et Kunming. Jusqu’à présent, les trains circulaient de manière indépendante de chaque côté de la frontière. Les trains s’arrêteront toutefois à la frontière de chaque côté pour réaliser les contrôles d’immigration, respectivement à Baoten (Laos) et Bohan (Chine). Ce n’est pas encore tout à fait un service transnational intégré, comme l’offre par exemple l’Eurostar. Cette nouvelle facilité devrait toutefois favoriser un afflux de touristes chinois, en provenance du Yunnan, province comptant tout de même près de 50 millions d’habitants.

Les contradictions d’un salaire vraiment minimum

La Fédération des syndicats laotiens, vraisemblablement inspirée par les autorités, a demandé aux dirigeants d’entreprises et d’usines d’augmenter le salaire minimum mensuel de 1,3 M à 1,5 M LAK (77 à 89 USD). Elle souhaitait ainsi contribuer à aider les travailleurs grandement affectés par l’inflation (pour mémoire, +41,3% en g.a. fin février). Cela semblait d’autant plus justifié que ce salaire minimum l’est vraiment, demeurant inférieur à ceux pratiqué en Birmanie, au Cambodge ou au Vietnam (sans parler de la Thaïlande, qui attire tant de travailleurs migrants laotiens pour les salaires qu’elle offre). Si le ministre du Travail a confirmé que le salaire minimum actuel n’était pas suffisant pour vivre décemment, les dirigeants d’entreprises estiment que leurs salariés ne sont pas assez qualifiés pour gagner davantage. Et l’un des attraits du Laos pour les investisseurs étrangers est la modération des salaires… ce que les autorités savent parfaitement.

Birmanie

Retrait massif et continu des entreprises étrangères de la confection de vêtements

Deux nouveaux distributeurs mondiaux de vêtements, le japonais Fast Retailing et le britannique Marks & Spencer, mettent fin à leur production externalisée au Myanmar, en raison des préoccupations liées au respect des droits de l'Homme ainsi qu’aux difficultés rencontrées dans la conduite de leurs opérations. Fast Retailing est la dernière en date à quitter le Myanmar tandis que Marks & Spencer avait annoncé l'année dernière qu'elle se retirerait du marché d'ici mars. Ryohin Keikaku, l'exploitant japonais des magasins d'articles ménagers Muji, prévoit également de cesser de s'approvisionner en doudounes et autres articles au Myanmar d'ici au mois d'août. Au-delà des considérations politiques et humanitaires, les problèmes logistiques et d’approvisionnement en électricité, et plus globalement en énergie, expliquent également ces retraits, dans la mesure où ils pèsent tant sur la production que sur la gestion des livraisons de produits.

Brèves de l'ASEAN semaine 12 (2023)

2023-03-24T00:00:00+01:00

Région

Système de paiements : nouveau projet entre la BRI et les banques centrales

Depuis 2021, la Banque des règlements internationaux (BRI) travaille avec plusieurs banques centrales sur le projet Nexus, une plateforme de transferts de fonds transfrontaliers qui vise à simplifier et unifier le réseau dans lequel s’effectueraient les paiements instantanés, la conversion des devises, la traduction des messages et l’analyse de conformité. Nexus est conçu comme un réseau standardisé et multilatéral qui n’a pas vocation à homogénéiser les systèmes nationaux mais à tenir compte de leurs différences. Le prototype Nexus a déjà permis de connecter avec succès l’Eurosystème avec la Malaisie et Singapour, permettant des transferts de fonds instantanés en utilisant des numéros de téléphone mobile. Dans un communiqué conjoint, la BRI et les banques centrales d'Indonésie, de Malaisie, des Philippines, de Singapour et de Thaïlande ont annoncé le 23 mars une nouvelle phase de ce projet. Celle-ci visera à faciliter les transferts de fonds et l’interconnexion des systèmes de paiements instantanés de ces pays dont la population combinée atteint près de 500 millions de personnes.

Déclin de la performance des conglomérats sud-est asiatiques

Dans le cadre d’une étude récente, EY-Parthenon relève des rendements historiquement plus élévés dans les conglomérats de la région par rapport à leurs pairs dans le reste du monde, bien que l’écart se soit resserré sur la dernière décennie. Le cabinet s’est intéressé à 262 conglomérats cotés en bourse, dont 36 situés en Asie du Sud-Est. Entre 2002 et 2011, l’étude révèle un rendement annuel moyen de 34% sur 10 ans pour les conglomérats du sud-est asiatique, contre 14% dans le reste du monde. L’écart s’est nettement réduit entre 2012 et 2021, l’étude observant un rendement annuel moyen de 14% sur la période pour les conglomérats de la zone, contre 10% chez leurs homologues. D’après EY, les avantages ayant permis aux conglomérats d’Asie du Sud-Est de surpasser leurs pairs mondiaux se sont estompés (i.e. facilité d’accès au capital, exposition à des secteurs à forte croissance comme l’énergie, les matières premières et l’industrie). Ces acteurs ont par ailleurs été confrontés à une concurrence accrue de la part d’entreprises de l’économie numérique et de startups innovantes. Les conglomérats de la région sont également moins diversifiés que leurs homologues mondiaux, avec 90% de leurs revenus provenant des trois principaux secteurs d'activité, contre 75% pour les conglomérats mondiaux. Ils sont également plus souvent détenus par des familles (à 75% contre 50%) et couvrent en moyenne moins de 10 pays, contre plus de 60 pays pour leurs homologues mondiaux.

Indonésie

Mission FMI au titre de l'article IV : croissance prévue de 5% en 2023

En 2023, les conclusions préliminaires de la mission sont les suivantes : i) l'économie indonésienne a bien résisté aux difficultés économiques mondiales, avec une croissance prévue à 5% en 2023, un compte courant globalement équilibré et des flux d'IDE et de portefeuille qui devraient se renforcer ; ii) avec un déficit budgétaire de 2022 à 2,4% du PIB, l'objectif de 3% a été atteint avec un an d'avance. L'inflation, qui a culminé à 6% l'an dernier, devrait revenir dans la fourchette cible de la banque centrale (3 ± 1%) au second semestre 2023. Dans ce contexte, les politiques macroéconomiques devraient se concentrer sur le maintien de la stabilité et la création d'une marge budgétaire de manœuvre contre les chocs futurs ; iii) la solide gestion macroéconomique de l'Indonésie signifie que les niveaux d'endettement sont gérables pour répondre aux chocs futurs. À l'avenir, des réformes de grande envergure visant à promouvoir un environnement propice aux affaires, à diversifier l'économie et atténuer le changement climatique stimuleront la croissance et la rendront plus durable. La mission a noté que « le gouvernement prend des mesures pour atténuer le changement climatique. Sa stratégie se concentre à juste titre sur le reboisement et l'utilisation des terres, où les coûts d'atténuation sont faibles. À long terme, la réforme des subventions énergétiques et la tarification du carbone peuvent jouer un rôle important pour modifier les incitations dans l'ensemble de l'économie et parvenir à des émissions nettes nulles d'ici 2060 ».

Examen parlementaire pour un second mandat à la banque centrale d’Indonésie de M. Perry Warjiyo

Proposé par le président Joko Widodo (cf. brèves ASEAN semaine 8) pour un nouveau mandat (2023-2028) de gouverneur de la Bank Indonesia, M. Warjiyo a été auditionné le 20 mars dernier au Parlement, qui a approuvé sa nomination le 21 mars. M. Warjiyo a présenté ses priorités : 1) renforcer les politiques et les institutions monétaires dans le cadre de la mise en œuvre de la loi sur le développement et le renforcement du secteur financier (PPSK, qui modifie notamment le mandat de la banque centrale) ; ii) mieux doser les politiques (monétaire, macro-prudentielle, système de paiement...) pour améliorer la résilience face aux chocs économiques mondiaux ; iii) accélérer la numérisation des systèmes de paiement afin d’intégrer l’économie numérique et l’écosystème financier ; iv) développer la finance verte et durable ; v) développer des politiques coordonnées avec le gouvernement et institutions partenaires, dont des politiques pour une économie financière verte et inclusive ; vi) consolider la coordination avec le gouvernement et les institutions partenaires pour la coopération internationale ; vii) réformer la banque centrale afin qu’elle soit plus professionnelle, qu’elle ait une meilleure gouvernance et redevabilité.

Loi omnibus portant création d’emploi : nouvelle loi, mêmes incertitudes constitutionnelles

Le Parlement a finalement adopté le règlement gouvernemental ou ordonnance (Perppu) tenant lieu de loi omnibus portant création d'emplois en session plénière le 21 mars dernier. Cependant, les controverses subsistent. En effet, la constitution de 1945 prévoit dans son article 22 qu’en cas d’urgence, le Président peut promulguer des ordonnances (ou règlements gouvernementaux) au lieu de lois, mais que le Parlement doit valider ces ordonnances lors de la session suivante. Si ce n’est pas le cas, les ordonnances sont nulles et non avenues. Certains spécialistes du droit constitutionnel (comme le directeur du Center for Law and Policy Studies) considèrent donc que la ratification de l’ordonnance (prise le 30 décembre 2022) aurait dû intervenir lors de la session plénière de février. De plus, le Parlement aurait également ignoré les demandes de la Cour constitutionnelle, qui en déclarant la loi sur la création d'emplois inconstitutionnelle le 25 novembre 2021, avait ordonné au gouvernement et au Parlement d'impliquer également le public dans le processus de rédaction de la version amendée de la loi.

Malaisie

Opération inaugurale du Marché Carbone Volontaire

La première opération de vente sur le Marché Carbone Volontaire (MCV) malaisien, première plateforme d’échange carbone conforme à la charia lancée fin 2022, s’est tenue le 16 mars 2023. Les crédits carbone, certifiés par l’ONG américaine Verra et fournis par la société de trading pétrolier et énergétique Vitol Asia Pte Ltd, ont été proposés à la vente au travers de deux types de produits : des contrats Global Technology-Based Carbon (GTC) composés de crédits carbones provenant du projet de récupération de biogaz et de production d'électricité de Linsu en Chine, et des contrat Global Nature-Based Plus Carbon (GNC+) composés de crédits carbones issus du projet Southern Cardamon au Cambodge, de réduction des émissions produites par la déforestation et la dégradation des forêts (REDD+). Quinze sociétés et banques malaisiennes ont participé à l’opération et acquis 150 000 crédits carbone au prix de 4,17 USD par contrat pour les produits GTC et de 15,36 USD pour les GNC+.

Un marché immobilier actif en 2022

L'activité du marché immobilier a affiché une croissance positive en 2022 avec plus de 389 000 transactions évaluées à 40,4 Md USD, soit une augmentation de 29,5% en volume et de 23,6% en valeur par rapport à 2021. Pour les biens résidentiels (62,5% des transactions), la hausse a été de 22,3% en volume et de 22,6% en valeur (21,3 Md USD). L’indice de prix des logements à la vente a augmenté de +2,8% en 2022 en g.a (+1,2% en 2021). S’agissant des biens commerciaux (8,4% des transactions), les échanges ont fortement augmenté (+46,3%) et représentent un montant total de 7,4 Md USD (+16,7%), les boutiques comptant pour plus de la moitié des transactions. Le taux d’occupation a diminué à 75,4% pour les centres commerciaux (0,9 pt par rapport à 2021) et 78,5% pour les bureaux (-0,4 pt).

Tesla, première entreprise étrangère à bénéficier du programme Battery Electric Vehicle Global Leaders

Le ministre du Commerce international et de l’Industrie a annoncé la décision de la firme américaine d’établir un siège social en Malaisie, des centres d’expérience Tesla et un réseau de superchargeurs. La société est la première à bénéficier du programme « Battery Electric Vehicle (BEV) Global Leaders » qui exempte les investisseurs étrangers de l’obligation d’association avec un partenaire malaisien. Ce programme, ouvert jusqu’en 2025, est assorti de conditions d’implantation en Malaisie, d’installation de chargeurs ultra rapides, de recrutement de la main d’œuvre locale et de transfert de connaissances.

Singapour

Plusieurs annonces de la MAS en lien avec le rachat de Crédit Suisse par UBS

Cette semaine, l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a fait plusieurs annonces dans le contexte du rachat de Crédit Suisse par le groupe UBS. Dans un premier communiqué daté du 20 mars, elle a déclaré que la filiale de la banque suisse poursuivrait son activité à Singapour « sans interruption, ni restrictions », et qu’elle n’anticipait aucun impact du rachat sur la stabilité du système bancaire singapourien. Dans un second communiqué daté du 22 mars, elle a déclaré qu’elle respecterait la hiérarchie des créances en liquidation dans le cadre de l’exercice de ses pouvoirs de résolution bancaire, répondant indirectement aux craintes globales de dévalorisation de certains titres de dette, notamment les obligations dites « AT1 ». Selon la presse, la filiale de Crédit Suisse représenterait environ 1,6% des actifs bancaires de la cité-État et emploierait autour de 3 500 personnes.

L’inflation sous-jacente toujours à un plus haut depuis 2008 en février

L’inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) s’est maintenue à 5,5% en g.a. au mois de février, le ralentissement de l’inflation dans les services (+3,9% en g.a.) ayant été compensée par une accélération dans les secteurs du commerce au détail (+3,8%) et de l’énergie (+12,1%). L’indice avait déjà atteint ce plus haut niveau depuis novembre 2008 en janvier, mais reste inférieur inférieur aux prévisions des analystes (+5,8% selon Bloomberg). L'indice global des prix à la consommation a, quant à lui, atteint 6,3% en g.a. en février (6,6% en janvier). Les projections pour l’année demeurent inchangées, se situant entre 5,5% et 6,5% pour l’inflation, entre 3,5% et 4,5% pour l’inflation sous-jacente. Ces estimations tiennent compte de l’augmentation de la taxe sur les biens et services de 7% à 8% depuis le 1^er janvier. Dans ce contexte, la prochaine réunion de politique monétaire de l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS), prévue en avril, pourrait conduire à un nouveau resserrement monétaire.

EnR : Nouveau protocole d’accord entre Singapour et l’Indonésie

Singapour et l'Indonésie ont signé un protocole d'accord (MoU) pour faciliter la coopération en matière d'énergies renouvelables (EnR), stimuler les investissements et les projets transfrontaliers, à mettre en lien avec l’objectif de la cité-Etat d'importer jusqu'à 4 GW d'électricité à faible émission de carbone d'ici 2035 (30% du besoin en électricité du pays). Au cours des deux dernières années, au moins 5 entreprises à Singapour ont signé des protocoles d'accord pour faciliter l'importation d'électricité propre d'Indonésie vers Singapour. En avril 2022, le singapourien Quantum Power Asia et l’allemand Ib Vogt ont annoncé un investissement de 5 Mds USD pour la construction d'une centrale solaire de 3,5 GW et d'une installation de stockage d'énergie de 12 GWh dans les îles Riau en Indonésie. Si elle est approuvée par l'Autorité du marché de l'énergie de Singapour (EMA), l'électricité sera transportée vers Singapour via un câble sous-marin et pourra être mise en service d'ici 2032. En janvier 2022, la société Abu Dhabi Masdar a signé un protocole d'accord avec le singapourien Tuas Power, EDF Renewables et Indonesia Power pour développer jusqu'à 1,2 GW de capacité solaire, ainsi qu'un stockage d'énergie pour l'exportation vers Singapour. En 2021, Sembcorp, la société PLN Batam de Batam et l’indonésien Trisurya Mitra Bersama (Suryagen) ont signé un accord pour construire 1 GW de capacité solaire dans les régions de Bintan, Batam et Karimun et un système de stockage d'énergie à grande échelle pour servir les communautés locales et pour l'exportation vers Singapour. L'Autorité du marché de l'énergie (EMA) de Singapour a par ailleurs accordé jeudi 16 mars une autorisation conditionnelle au conglomérat Keppel Energy pour importer 1 gigawatt (GW) d'électricité du Cambodge vers le pays.

Vietnam

Pas de risque « Silicon Valley Bank » au Vietnam selon VinaCapital

Selon Vinacapital, les bons du trésor vietnamiens représenteraient 6% des actifs des 28 banques vietnamiennes listées (elles même correspondant à 70% des actifs totaux du système bancaire). C’est similaire aux 5 à 10% généralement observés parmi les banques américaines mais bien en dessous du niveau atteint par la Silicon Valley Bank, pour laquelle les bons du trésor représentaient 45% du bilan bancaire. Ainsi, les banques vietnamiennes sont moins exposées à la baisse des prix des obligations d’Etat (de 15% depuis mi 2021), d’autant plus qu’on ne constate pas de retraits du système bancaire, ce qui évite la vente d’actifs à perte par les banques. Par ailleurs, le ralentissement de la hausse des taux directeurs par la FED permet un certain assouplissement de la politique monétaire vietnamienne qui devrait améliorer la liquidité du système bancaire et l’accumulation des réserves de devises.

Adhésion du Vietnam à la Convention multilatérale pour lutter contre la fraude et l'évasion fiscale

Le 22 mars, le Vietnam a signé la Convention multilatérale concernant l'assistance administrative mutuelle en matière fiscale, élaborée par le Conseil de l'Europe et l'OCDE, qui constitue le traité de coopération fiscale le plus étendu au monde (147 juridictions). La convention prévoit notamment la coopération internationale en vue des échanges de renseignements, des contrôles fiscaux et des recouvrements d’impôts à l’étranger.

Vers une accélération des investissements publics en 2023 ?

Sur les deux premiers mois de cette année, les investissements publics se sont élevés à 2,08 Mds USD, soit une baisse de plus de 2% par rapport à la même période de l'an dernier et en dessous de l'objectif fixé par le Premier ministre. Le montant total d'investissement public prévu cette année est d’environ 30,16 Mds USD. Pour lever les obstacles et accélérer le décaissement des fonds publics d'investissement en 2023, le gouvernement a donc mis en place cinq groupes de travail interdisciplinaires, chargés d’identifier les blocages et de proposer des solutions.

Les promoteurs de projets solaires et éoliens préoccupés par le cadre tarifaire

Les promoteurs de projets d’énergie éolienne et solaire craignent de faire faillite, après la promulgation du nouveau cadre de tarifs et le contrat d’achat type par le ministère de l’Industrie et du Commerce (MOIT). Les nouveaux tarifs de rachat (1185-1508 VND/KWh, soit 0,046-0,059 EUR pour le solaire et 1587-1816 VND/KWh soit 0,062-0,071 EUR pour l’éolien) seraient en effet trop bas pour leur permettre de rembourser les emprunts auprès des banques (20 à 30% inférieurs aux tarifs précédents, le mécanisme de tarification feed-in-tariff ayant expiré en fin 2020 -solaire- et fin 2021 -éolien-). 36 investisseurs dans des projets de centrale solaire et éolien, qui n’ont pas pu terminer leurs projets à temps pour bénéficier des tarifs de rachat incitatifs précédemment en place, ont ainsi envoyé une pétition au Premier ministre la semaine dernière pour exprimer leur préoccupation et demander l’établissement de nouveaux tarifs. 84 projets d’énergies renouvelables (capacité totale de 4,68 GW), sont concernés par ce changement de tarif, un retard ayant été pris du fait du COVID. Parmi les 84 projets concernés par ces nouveaux tarifs, 34 (28 parcs éoliens et 6 centrales solaires d'une capacité totale de plus de 2 GW ; investissements totaux de près 3,6 Mds USD, dont 68% ont été empruntés auprès des banques) sont déjà achevés mais ne pouvaient être raccordés au réseau électrique national, en l’absence de cadre tarifaire pour l’achat d'électricité. Le 20 mars, un unique promoteur avait sollicité un contrat avec EVN, les autres n’étant pas intéressés à vendre leur électricité au prix offert.

Thaïlande

Aides aux investissements dans des secteurs stratégiques

Le « Board of Investment » de Thaïlande a approuvé des aides aux investissements pour des projets d’un montant total 1,6 Md USD dans les secteurs des infrastructures énergétiques et numériques : notamment, un terminal de gaz naturel liquéfié (1 Md USD), une centrale de cogénération (150 M USD) en partenariat en copropriété avec Singapour et deux projets de centres de données (300 M USD). Ces projets sont considérés comme stratégiques par la Thaïlande car ils contribueront à sécuriser l’approvisionnement énergétique du pays et à renforcer sa capacité à devenir un hub numérique au niveau régional.

Nouveau plan de développement électrique

Les autorités thaïlandaises devraient publier à l’été leur nouveau plan de développement électrique (« Power Development Plan ») sur 5 ans (2023-2027), avec l’objectif d’accroître l’usage des énergies renouvelables. La sortie du rapport avait été repoussée à plusieurs reprises en raison des effets de la crise sanitaire et des nouveaux engagements annoncés lors de la COP 26 en 2021 par le Premier ministre en matière de réduction des émissions carbone (atteinte de la neutralité carbone d’ici 2050). Pour mémoire, la production d’électricité en Thaïlande reste encore majoritairement dépendante du gaz (54% de la production en 2021), alors que les énergies renouvelables, essentiellement d’origine éolienne et solaire ne contribuent qu’à 11% de la production totale. Le nouveau PDP prévoit par ailleurs d’ouvrir la voie au développement d'énergies alternatives telles que l'énergie nucléaire.

Philippines

Compte courant déficitaire de 17,8 Mds USD en 2022

En 2022, le déficit courant des Philippines a atteint 17,8 Mds USD soit 4,4% du PIB, en augmentation de +200,1% par rapport à 2021 (5,9 Mds USD soit 1,5% du PIB). Ce déséquilibre croissant est principalement lié au creusement du déficit commercial en biens, qui atteint 69,4 Mds USD (+31,4%). En 2022, la poursuite de la reprise de la consommation, favorisée par la suppression des restrictions sur les déplacements liées à la pandémie, a entraîné une forte augmentation des importations de biens (+18,5% pour atteindre 126,8 Mds USD) n’ayant pas été compensée par la croissance des exportations (+5,9%, 57,4 Mds USD). L’excédent de la balance commerciale en services atteint 15,6 Mds USD, soit +11,3% par rapport à 2021. L’excédent des revenus primaires atteint 5,4 Mds USD (+62,6%), en lien avec la diminution des paiements nets versés aux étrangers sur les revenus de placements (3,5 Mds USD soit -34,9%). L’excédent des revenus secondaires atteint 30,5 Mds USD (+3,5%), porté par l’augmentation des envois de fonds des travailleurs philippins à l’étranger qui atteignent 28,0 Mds USD (soit +3,8%).

Mise en œuvre de la réforme d’ouverture de certains services publics clés

Un règlement d’exécution entrant en vigueur le 4 avril va permettre l’ouverture de certains services publics clés, prévue par l’amendement au Public Service Act (Republic Act 11659) de 2022 visant à supprimer les restrictions sur l’investissement étranger dans certains secteurs tels que les aéroports, les réseaux ferroviaires, les réseaux autoroutiers et le fret maritime domestique. Cet allègement des restrictions sur l’investissement étranger avait été permis par l’opération d’une distinction entre les notions de publics services et de « public utilities » (qui demeurent soumises à un plafond à la participation étrangère fixée à 40% conformément à la Constitution). Le règlement d’exécution charge, secteur par secteur, les agences administratives compétentes d’émettre les lignes directrices et les circulaires pour mettre en œuvre la réforme. Ces agences sont notamment responsables de la définition des exigences relatives à l’obtention des autorisations requises pour l’opération des services publics concernés. Le président de la République est doté du pouvoir de suspendre ou d'interdire toute transaction ou investissement ayant pour effet d'accorder le contrôle d'un service public à une personne ou à une société étrangère, et soumet ces mêmes investissements ou transactions à un examen de sécurité national. Sur avis de l’Autorité nationale pour le développement économique (NEDA), le président peut recommander au Congrès la requalification d’un public service en public utility (entraînant le rétablissement des restrictions à l’investissement prévu par la Constitution). Il peut également déclarer un service public comme infrastructure critique. Les infrastructures critiques sont soumises à un plafond de participation de 50% sauf en cas d’accord bilatéral de réciprocité - pour l’instant, seules les télécommunications sont définies comme telles.

Cambodge

Lancement de la dernière phase de la réforme des finances publiques

Le Cambodge a lancé le 20 mars la 4^ème phase du programme de réforme de la gestion des finances publiques (2023-2027). Le pays conduit depuis 2004 un important programme de réforme des finances publiques qui vise à renforcer la transparence, la redevabilité et la performance des finances publiques. La première phase du programme a duré de 2004 à 2008 et s’est concentrée sur la « crédibilité budgétaire », la deuxième phase de 2009 à 2015 sur la « responsabilité financière », la troisième phase de 2016 à 2022 sur les « liens entre le budget et la politique », et la dernière phase de 2023 à 2027 sur la « responsabilité de la performance ». Il faut mentionner que la France, via l’Agence française de développement (AFD), apporte son appui à cette réforme par une assistance technique depuis 2019. En 2021, un financement FEXTE de 1 M EUR a été signé pour continuer à soutenir ce vaste programme. Cette assistance a permis d’accompagner la modernisation de la gestion budgétaire, dans une démarche s’inspirant de la loi organique relative aux lois de finances (LOLF).

Exportations en baisse de près de 9% sur les deux premiers mois

Les exportations cambodgiennes ont atteint 3,28 Md USD au cours des deux premiers mois de 2023, en baisse de 8,6% en g.a., selon les douanes. Les commandes des principaux partenaires commerciaux du Cambodge étaient pour la plupart en baisse. Ainsi, les exportations vers les États-Unis ont chuté de 20,2% et celles vers la Chine de 5,5%. Les achats de l’Europe ont également chuté : -20,1% pour l'Allemagne, -17,5% pour le Royaume-Uni ou encore -48,9% pour la Belgique. Toutefois, les exportations vers le Vietnam ont crû de 36,1%. Ces baisses affectent notamment les vêtements, les chaussures et les articles de voyages, ainsi que les meubles et les bicyclettes. À noter que suite à la condamnation de KEM Sokha, chef de l’opposition, à 27 ans d’assignation à résidence, le Parlement européen propose de maintenir la suspension partielle des avantages de « Tout sauf les armes ». Il a également suggéré d’adopter des sanctions supplémentaires si les élections de 2023 ne respectaient pas des normes internationales ou si les violations des droits de l’homme se poursuivaient au Cambodge.

Laos

Inflation et efficacité du contrôle des prix

Les autorités laotiennes ont décidé d’imposer un contrôle des prix sur 23 produits de base tels que la viande de porc, le riz, le gaz domestique… en réponse à une inflation qui était encore de 41,3% en g.a. en fin février (et même de près de 50% pour les produits alimentaires). Des sanctions sont prévues pour les vendeurs qui ne respecteraient pas les prix (75 000 KIP pour le kilo de porc par exemple), y compris théoriquement jusqu’à des peines de prison. La véritable difficulté provient du fait que l’inflation est essentiellement importée, soit directement par les produits, soit indirectement par les intrants. Dans le même temps, les autorités prônent une substitution de productions locales – en particulier agricoles – à des importations. Il n’est pas certain que l’une comme l’autre de ces politiques ne produisent tous les effets attendus.

Des nouvelles émissions en kip et en dollar

Le ministère laotien des Finances a annoncé l’émission d’obligations d’Etat pour de 2 500 Mds LAK (environ 150 M USD) et pour 50 M USD, en raison du succès des précédentes émissions. Entre 2018 et 2022, le Laos avait émis pour 5 900 Mds LAK (environ 480 M USD) et 100 M USD d’obligations. Ces obligations, de maturités pouvant aller jusqu’à 10 ans, porteront des taux d’intérêt entre 5% (1 an, USD) et 8,15% (10 ans, LAK), ce qui constituent des taux intéressants sur le marché local. La valeur faciale de ces obligations sera de 100 000 LAK et 100 USD respectivement. Les autorités laotiennes entendent réaliser des émissions régulièrement pour « permettre des dépenses budgétaires supplémentaires, équilibrer le budget et financer des projets publics ». Elles diffèrent des émissions de la banque centrale qui, d’une maturité de 6 mois à 1 an, portant intérêt de 15% pour les dernières émises, visent à réduire la masse monétaire en circulation (M2) pour contribuer à la lutte contre l’inflation.

Heurs et malheurs du tourisme… de masse

Alors que le retour des touristes est attendu pour redonner des couleurs à l’économie, le président de l’Association des hôtels et des restaurants estime que le Laos pourrait avoir du mal à gérer un afflux important de touristes chinois. De fait, la grande majorité des établissements ne sont pas conçus pour accueillir des groupes de 100-200 personnes, sans compter les nombreux établissements qui ont fermé pendant la crise. D’ailleurs, alors que les autorités attendent 500 000 touristes à Vientiane cette année, en léger retrait par rapport à 2022, les résidents de Luang Prabang se plaignent déjà. L’afflux de touristes trouble les rituels de dons aux moines, provoque des embouteillages… Ils redoutent la situation lorsque la voie ferrée Laos-Chine sera totalement opérationnelle. Et pendant ce temps, le magazine TIME a classé Luang Prabang parmi les 50 endroits à visiter en 2023, évoquant notamment les cascades, les temples bouddhistes, les bâtiments coloniaux français, ou encore la gastronomie locale.

Birmanie

Fermetures en chaîne dans l’industrie de l’habillement

Deux usines chinoises, fournisseurs du détaillant Irlandais Primark, ont annoncé de la fermeture de leurs sites de production, entraînant la perte d’emplois de 2 200 travailleurs. Ces fermetures font suite à l’annonce de Primark en septembre dernier de ne plus s’approvisionner en Birmanie après qu’un rapport de l’ONG Ethical Trade Initiative ait appelé les marques internationales à reconsidérer leur présence dans le pays en raison de l’évolution de la situation de droits de l’Homme depuis le coup d’Etat de février 2021. Suivant la même logique, Fitex Myanmar, une autre entreprise chinoise de vêtements, fournisseur de la marque allemande de vêtements pour femmes Amisu a aussi annoncé sa fermeture en Birmanie.

Brèves de l'ASEAN semaine 11 (2023)

2023-03-17T00:00:00+01:00

Région

Forum d’affaires ASEAN-Royaume-Uni

Le Forum d'affaires UK-ASEAN s'est tenu à Londres le 8 mars dernier, organisé par le UK-ASEAN Business Forum, le Department for Business and Trade britannique, la mission du Royaume-Uni auprès de l'ASEAN et le Conseil consultatif des affaires de l'ASEAN. Le ministre britannique pour les Entreprises et le Commerce, Nigel Huddleston, a exprimé l'engagement ferme du Royaume-Uni envers l'ASEAN et sa volonté de renforcer ses liens économiques, politiques et culturels avec la région.

Siemens se tourne vers l’Asie du Sud-Est pour réduire sa dépendance à la Chine

Siemens envisage d'investir en Asie du Sud-Est pour diversifier ses activités en dehors de la Chine et réduire les risques liés à sa chaîne d'approvisionnement, selon un article paru cette semaine dans le FT. La Chine représente son premier marché en Asie et le deuxième après les États-Unis dans le monde. La société allemande cherche à développer ses activités dans des pays connaissant une croissance rapide telles que l'Indonésie, le Vietnam et la Thaïlande. Bien que la Chine reste son principal centre de production en Asie, Siemens estime que cette région offre également des opportunités de marché et de production intéressantes. En 2021, 13% des ventes du groupe provenaient de la Chine, même si le pays représente une parte plus importante pour certaines unité de production, comme l'automation industrielle et la numérisation. Les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine incitent de nombreuses multinationales à chercher des alternatives pour réduire leur dépendance à la Chine, notamment en Asie du Sud-Est.

Mitsubishi Motors investira 12 Mds USD en Asie du Sud-Est d’ici 2030

Mitsubishi Motors prévoit d'investir environ 12,4 Mds USD dans les voitures électriques d'ici 2030, dans le but d'augmenter ses revenus issus d’Asie du Sud-Est. La société japonaise lancera 16 nouveaux modèles au cours des cinq prochaines années, dont 7 véhicules électriques, et prévoit de doubler ses revenus de la région. Mitsubishi n’y vend actuellement pas de voitures électriques, mais commencera à produire et à vendre le modèle Minicab-MiEV, un véhicule utilitaire compact électrique, depuis son usine indonésienne à partir de 2024. La concurrence régionale s’intensifie avec l'arrivée de concurrents chinois et sud-coréens sur le marché des véhicules électriques.

Indonésie

Maintien du taux directeur

Pour le deuxième mois consécutif, la banque centrale maintient son taux directeur (5,75%), malgré une inflation de 5,5% en g.a. en février (contre 5,3% en g.a. en janvier). L’objectif est de ramener dans la cible de 2%-4% l’inflation au second semestre 2023 et l’inflation sous-jacente dès le premier semestre 2023, ce qui est déjà le cas (3,09% en g.a. en février). Bank Indonesia vise également à renforcer la stabilisation de la roupie. Cette dernière s’est légèrement dépréciée, de 0,75% par rapport au niveau de fin février 2023, dans le contexte de forte incertitude sur les marchés financiers mondiaux. Depuis le début de l’année, la roupie a gagné 1,32% par rapport au niveau enregistré fin décembre 2022.

Effet d’entraînement en Indonésie de la faillite de SVB

La faillite de la Silicon Valley Bank, déclarée le 10 mars, a affecté les indices boursiers asiatiques, y compris indonésien. L’indice composite de Jakarta (JCI) a clôturé en baisse de -2,14%, le 14 mars, suite à la vente d’actions des principales banques indonésiennes : PT Bank Mandiri Tbk, PT Bank Central Asia Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia Tbk. Les autorités indonésiennes estiment que l’impact en Indonésie de cette faillite sera de court terme. L’Autorité des services financiers (OJK) estime que la fermeture par la Federal Deposit Insurance Corporation de SVB n’aura pas d’impact direct sur les banques indonésiennes, faute de relations commerciales, de lignes de crédit ou d’investissements dans les produits de titrisation SVB. OJK souligne également que le ratio de liquidité à court terme de l’Indonésie est très élevé, s’établissant à 234%, contre 148% aux Etats-Unis, 135% au Japon, 132% en Chine et 120% en Europe. Le gouverneur de la banque centrale, Perry Wariyo, a déclaré que les tests de résistance de Bank Indonesia avaient conclu que les banques locales étaient résilientes, avec de prêts non performants faibles et des ratios de fonds propres élevés, ainsi que des sources de financement diversifiées.

Malaisie

Doublement du bénéfice net de Petronas en 2022

En 2022, la compagnie pétrolière malaisienne Petronas a enregistré un bénéfice d’environ 83,2 Mds USD (375,3 Mds MYR), en hausse de 51% par rapport à l’année précédente en raison de la hausse des prix sur les marchés mondiaux et des ventes à l’export. La compagnie a réalisé 74% de son bénéfice à l’international, pour un montant de 61,7 Mds USD dont 34,2 Mds USD à l’export. Son EBITDA a augmenté à 37,9 Mds (contre 22,3 Mds en 2021). Après impôts (6,9 Mds), son bénéfice net s’établit à 22,5 Mds USD (101,6 Mds MYR), montant doublé par rapport à 2021 (11,3 Mds USD soit 50,9 Mds MYR). L’activité Upstream est la principale contributrice au bénéfice net (11,4 Mds USD, +49%), devant les activités Gaz (9,6 Mds USD), dont les bénéfices ont augmenté de 186%, et Downstream (1,7Mds USD, +5%).

Rapport de l’IRENA sur les énergies renouvelables en Malaisie

L’Agence internationale pour les énergies renouvelables (IRENA) a publié le 9 mars le rapport de « Malaysia Energy Transition Outlook » élaboré en relation avec le ministère malaisien des Ressources naturelles, de l’Environnement et du Changement climatique. L’IRENA fait le constat de la nécessité, pour accélérer les investissements dans les énergies renouvelables, de développer les capacités des institutions financières domestiques, surmonter les obstacles réglementaires et commerciaux, et réduire les dépenses publiques consacrées aux subventions liées aux énergies fossiles. Elle recommande en particulier l’élaboration de stratégies de programmation énergétique de long terme cohésives et intégrées, l’ouverture du marché de l’électricité et un renforcement du cadre règlementaire pour ce qui concerne les appels d’offres électroniques au titre du tarif à l’achat garanti Feed-in-Tariff (critères de sélection, financement) et le programme solaire (utilisation des terres, connexion au réseau).

Singapour

DBS prévoit 5,8% d’inflation en 2023 et 4,0% d’inflation sous-jacente

Selon une étude publiée le 14 mars, DBS prévoit une inflation globale à 5,8% et une inflation sous-jacente à 4,0% en 2023, en ligne avec les projections de la MAS, de 5,5 à 6,5% pour l’inflation globale et 3,5 à 4,5% pour l’inflation sous-jacente. Cette étude avance que la progression de l'inflation à Singapour en janvier 2023 (+6,6% en g.a.) ne reflèterait pas correctement l'ampleur des pressions inflationnistes dans le pays. La hausse modérée des coûts du logement en janvier (+5,0% en g.a.) a été masquée par celle des transports et de l'alimentation, qui ont augmenté respectivement de 11,9% et 8,1%. Hors logement, l'inflation aurait pu atteindre 7,1% en g.a. en janvier. Les coûts du logement devraient toutefois s'accroître au cours de l'année, masquant l'atténuation des tensions dans l'alimentation et les transports.

Hausse de l’emploi des étrangers en 2022, tirée par les « Work Pass »

Le 15 mars, le ministère singapourien du Travail (MoM) a publié un rapport estimant que le niveau d’emploi des non-résidents est revenu en 2022à 99,2% de son niveau de 2019. L’emploi des non-résidents avait diminué de 181 500 au pic de la pandémie entre décembre 2019 et décembre 2020 (hors travailleurs domestiques migrants). Les détenteurs d’un « S Pass » ont enregistré une hausse (+7 400 emplois) de décembre 2021 à juin 2022, suivi des « Employment Pass » (+7 100 emplois), et d’une très forte hausse des détenteurs de « Work Permit » (+93 700 emplois). En décembre 2021, il y avait au total 1 305 800 travailleurs étrangers à Singapour, toutes catégories de visas confondues (+8% par rapport à 2021). L’emploi total a progressé de 227 800 en 2022 (une augmentation record depuis 1991), mais l’augmentation est portée à près de 90% par les étrangers, notamment dans l’industrie (50% des employés du secteur sont non-résidents) et la construction (76%). Malgré le quasi rétablissement de l’emploi des étrangers, le taux de vacance élevé des emplois sur le marché est toujours imputé au manque de travailleurs étrangers.

Solidité du secteur bancaire face à la faillite de SVB

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a déclaré que le système bancaire de Singapour reste solide et résilient malgré la volatilité accrue sur les marchés financiers mondiaux après les difficultés récentes de plusieurs banques aux États-Unis, dont la Silicon Valley Bank. Le système bancaire de Singapour n'est que faiblement exposé aux établissements concernés, selon la MAS. L’institution a déclaré qu'elle était prête à fournir de la liquidité pour maintenir la stabilité du système financier de Singapour et le bon fonctionnement des marchés financiers.

Vietnam

Forte réduction de certains taux d’intérêts directeurs

La banque centrale du Vietnam (SBV) a annoncé qu'elle réduisait plusieurs de ses taux directeurs afin d'augmenter les liquidités disponibles et soutenir la croissance économique du pays, une décision surprise qui renverse une tendance à la hausse des taux (2 hausses consécutives de 100 points de base en septembre et octobre 2022). Elle a justifié cette décision en affirmant que l'inflation du pays était sous contrôle : à 4,3% en février en g.a., en dessous de l’objectif moyen de 4,5% pour l'ensemble de l'année. Le plafond de taux d'intérêt appliqué aux prêts à court terme octroyés par les banques commerciales est également réduit de 5,5% par an à 5,0%. Selon Nikkei, cette décision vise à alléger la pression sur le secteur immobilier, en complément du décret adopté début mars suspendant un certain nombre de contraintes sur le marché des obligations. Par ailleurs, la SBV a annoncé que ses réserves de change avaient atteint 92 Mds USD en mars, soit une hausse de 4,4 Mds USD depuis septembre 2022.

L’objectif de financement du gouvernement par des obligations manqué en février

Le Trésor public a levé près de 1,58 Md USD d'obligations d'État en février, soit 79,1% du total des obligations proposées. En janvier, les investisseurs avaient acheté 96,6% des obligations émises. Le niveau des taux d'intérêt proposés, 4,12% pour les obligations à 10 ans et 4,32% pour les obligations à 15 ans, en baisse de 0,24 pdb par rapport à janvier, explique probablement la défiance des investisseurs, exacerbée par la morosité du secteur des obligations vietnamien. La capacité du gouvernement à rembourser ses obligations semble garantie : la dette publique était de 38% du PIB en 2022, en baisse de 4,7 points de pourcentage par rapport à 2021, la dette publique externe de 12,3% du PIB en 2022 (à comparer avec 14,7% en 2021) et le pays a enregistré un excédent budgétaire de 1,4% du PIB en 2022.

Fort potentiel du secteur des services pour la croissance

Selon le dernier rapport de la banque mondiale, le secteur des services est passé de 40,7% du PIB en 2010 à 44,6% du PIB en 2019 et la part des travailleurs employés dans les services a augmenté de 19% en 1991 à 35,3% en 2019, faisant du secteur la deuxième source d'emplois après l'agriculture. Toutefois, la productivité du secteur reste inférieure aux autres pays de la région : un travailleur vietnamien a créé une valeur ajoutée de 5 000 USD en 2019, bien en dessous de la Malaisie (20 900 USD), des Philippines (9 300 USD) et de l'Indonésie (7 300 USD). Les services hautement qualifiés (dont la finance et les TIC) ne représentent, par ailleurs, que 9% du total des exportations de services et 6,4% de l'emploi total dans le secteur des services. La petite taille des entreprises (1,5 personne en moyenne), les barrières au commerce international des services, la faible adoption technologique et la faiblesse des liens intersectoriels (les services ne représentent que 14% des intrants intérieurs utilisés par le secteur manufacturier) expliquent la faible productivité du secteur.

Augmentation des réserves nationales de pétrole

Dans un contexte d’instabilité des cours mondiaux du pétrole, le Vietnam pourrait augmenter ses réserves nationales. A l’heure actuelle, elles représentent approximativement 300 000 mètres cubes par an, soit neuf jours d'importation nette et sept jours de consommation, selon le ministère de l'Industrie et du Commerce (MOIT). Ce dernier a par conséquent proposé que la réserve nationale passe de neuf jours d'importation nette à 15 jours puis 30 jours au cours de la période 2026-2030. Les besoins d’investissement atteindraient dans ce cas 173,7 M USD par an. En parallèle, les importations d’essence et de pétrole du Vietnam ont fortement augmenté au cours des deux premiers mois de 2023, atteignant 1,7 Md USD, (+56,3% en g.a.).

Thaïlande

Relance des négociations UE-Thaïlande en vue d’un accord de libre-échange

L’Union Européenne (UE) et la Thaïlande ont officiellement annoncé le 15 mars la reprise des négociations en vue d’un accord de libre-échange (ALE), avec l’objectif de conclure ces discussions dans les deux prochaines années. Pour mémoire, les négociations avaient été initialement lancées en 2013, puis mises en pause (mais non suspendues formellement) en 2014, à la suite du coup d'État militaire. En 2017, à la lumière de certaines améliorations sur le front politique thaïlandais, le Conseil de l’UE avait opté en faveur d’un réengagement progressif de l’UE avec la Thaïlande, approche confirmée une nouvelle fois en 2019, permettant d’ouvrir la voie vers un accord de partenariat et de coopération (APC) finalement signé en décembre 2022. L'annonce de la relance des négociations s’inscrit dans cette dynamique positive et confirme l’engagement de la Thaïlande à poursuivre avec l'UE un ALE conforme aux dernières pratiques européennes en matière d'accords de libre-échange qui intègrent des domaines jusqu’à maintenant peu (ou pas) couverts dans les ALE conclus par la Thaïlande : l'accès au marché des services et aux marchés publics, les droits de propriété intellectuelle (y compris les indications géographiques) ainsi que le commerce et le développement durable. Pour les exportateurs français, cet ALE, s’il est conclu, devrait permettre d’améliorer l’accès au marché thaïlandais, notamment dans le domaine agricole dans la mesure où les importations agro-alimentaires sont fortement contraintes par les procédures sanitaires et phytosanitaires (SPS). Un premier cycle de négociations est prévu d’ici septembre 2023.

Faible impact attendu des faillites bancaires américaines sur le système financier thaïlandais

Selon les autorités et les principaux régulateurs financiers thaïlandais, les récentes faillites bancaires aux Etats-Unis (SVB, Signature Bank) ne devraient pas affecter notablement le système bancaire et financier thaïlandais, malgré la baisse des cours sur le marché boursier thaïlandais enregistrée en début de semaine (de 50 points, soit -3%). Les banques américaines ayant fait faillite n’ont que peu de connexions avec le secteur financier thaïlandais, les banques domestiques étant par ailleurs fortement capitalisées (ratio d’adéquation du capital à 19,4%), avec des actifs diversifiés et relativement peu exposés aux segments des startups et des technologies de l’information (représentant moins de 1% de leur capital). Alors qu’aucune banque locale n'investit directement dans les actifs numériques, les investissements de leurs filiales dans ce domaine d’activité ne s'élèvent qu’à environ 6 M USD (200 M THB). Par ailleurs, la banque centrale a mis en place une supervision relativement stricte de leurs investissements dans les startups et le capital-risque, en fixant une limite d’investissement et en exigeant d’importantes conditions de réserve de capital. Pour l’heure, même si le ministère des Finances estime que les retombées des faillites américaines n’auront un effet à court terme que sur le secteur technologique américain, les autorités restent prudentes et vigilantes, se disant prêtes à prendre les mesures appropriées pour protéger la stabilité financière du pays en cas de besoin.

Philippines

Les IDE aux Philippines se contractent à 9,2 Mds USD en 2022

Les entrées nettes d'IDE ont atteint 9,2 Mds USD en 2022, soit une contraction de 23,2% par rapport à 2021. Par composante, les investissements nets des non-résidents en titres de dettes et en fonds propres ont diminué (1,7 Md USD, -49,5%), tandis que le réinvestissement des bénéfices a augmenté (1,2 Md USD, +5,9%). La banque centrale attribue cette dynamique au ralentissement prolongé de la croissance mondiale et à l'inflation élevée (8,1% en décembre 2022 en g.a.). C’est l’industrie manufacturière qui a attiré la majorité des IDE (39%), suivie par l’immobilier (17%), les activités financières et d’assurance (13%), l’information et la communication (9%) et la construction (8%).

Le Marée noire à Mindoro

Le 28 février 2023, un navire transportant 800 000 litres de pétrole a sombré au large des côtes de Mindoro Oriental, provoquant une marée noire qui a atteint les provinces d'Antique et de Palawan, y compris le détroit de Verde Island. Le détroit de Verde Island est l'une des plus grandes zones de pêche des Philippines. Il fait vivre 18 000 pêcheurs dans la seule province du Mindoro Oriental et approvisionne plus de deux millions de locaux en produits de la pêche. La marée noire devrait avoir un impact sur 36 000 hectares de mangroves, de récifs coralliens et d'herbiers marins. Selon les données publiées par le ministère de la Protection sociale et du Développement (DSWD), au moins 141 988 personnes ont d’ores et déjà été impactées par la marée noire. Le gouvernement philippin a distribué plus de 20 M PHP (366 000 USD) d'aide aux résidents touchés. Le MT Princess Empress, propriété de RDC Reield Marine Services, transportait du pétrole de Limay (province Bataan) à Iloilo. Il avait été affrété par SL Harbor Bulk Corporation, filiale de San Miguel Shipping and Lighterage Corporation.

Réouverture de l'accès au marché européen pour les exportations de noix de pili des Philippines

Le règlement d'application (UE) 2023/267 de la Commission européenne a autorisé l'inclusion des noix de pili séchées dans la liste des nouveaux aliments pouvant être mis sur le marché de l'UE, après avoir satisfait aux exigences en matière de sécurité alimentaire et d'étiquetage. L'exportation de noix de pili, qui est considérée comme un nouvel aliment ou comme un aliment n’ayant pas été utilisé de manière significative pour la consommation humaine dans l'UE avant mai 1997, avait été temporairement interrompue à la suite du règlement (UE) 2015/2283 sur les nouveaux aliments. L'ouverture du marché de l'UE va particulièrement profiter à la région de Bicol, premier producteur de pili des Philippines avec environ 90% (1 796,4 hectares) de la zone de production de pili et 84% (4 932,6 tonnes) du volume total de production. Les principaux marchés d'exportation des noix de pili philippines sont les États-Unis, le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis et le Canada.

Cambodge

Conclusion des négociations sur l’accord bilatéral avec les Emirats arabes unis

Le Cambodge et les Émirats arabes unis (EAU) ont signé le 16 mars un accord sur la conclusion de leurs négociations sur l'accord bilatéral de partenariat économique global (CEPA). Le CEPA vise à renforcer les échanges commerciaux et les investissements bilatéraux entre les deux pays. A noter que de janvier à août 2022, le volume des échanges entre le Cambodge et les Émirats arabes unis a augmenté de 40% en g.a. pour atteindre environ 279 M USD. Afin de diversifier ses marchés et stimuler ses exportations, le Cambodge cherche à conclure davantage d'accords de libre-échange (ALE) bilatéraux avec ses principaux partenaires commerciaux en vue d’accéder à des marchés plus larges pour les produits fabriqués au Cambodge. Actuellement, le pays est lié par deux ALE bilatéraux avec la Chine et la Corée du Sud, qui sont respectivement entrés en vigueur en janvier et décembre 2022. L'Inde, le Japon, l'Union économique eurasiatique (UEE), le Canada… sont également dans le plan de négociations bilatérales de ces accords.

Vers l’exportation d’énergie verte vers Singapour ?

Les Royal Group Power (RGP) a signé le 15 mars un accord d’achat et d’exportation d’électricité avec Keppel Energy. RGP prévoit de développer des capacités de production d’énergies renouvelables afin d’exporter l’énergie produite vers Singapour. Une ligne sous-marine de transport à haute tension à courant continu est prévue dans le cadre de ce projet. Le ministère cambodgien des Mines et de l'Energie a déjà autorisé les deux sociétés à mener une étude de faisabilité complète et à collecter des données marines sur les emplacements réels (Marine Survey) dans les eaux et la zone économique exclusive du Cambodge. L'étude devrait s’achever fin 2023. Pour séduisant qu’il est, ce projet doit toutefois régler deux points : la production d’énergie renouvelable, qui baisse cette année dans le bouquet énergétique cambodgien, et le financement d’une ligne sous-marine de 1 000 km.

Laos

Développer jusques-et-y compris la 5G

Le Laos prévoit de relier, d’ici 2025, 100% des ménages à la 3G, 90% d’entre eux à la 4G et 50% à la 5G. Boviengkham Vongdara, ministre des Technologies et Communications a rappelé ces objectifs du plan quinquennal de développement de l’économie numérique à l’occasion de la 58ème Journée nationale de la poste et des télécommunications le 13 mars. Pour mémoire, en 2022, 96% des foyers étaient couverts par la… 2G et jusqu’à 75% par la 4G. Avec 14 millions de numéros de téléphonie mobile, répartis entre 5 exploitants, on comprend que l’accès à internet passe également par ce moyen. Les enjeux sont donc considérables et paraissent sans doute un rien ambitieux.

Barrage de Luang Prabang, suite

D’une capacité de 1,4 GW et prévu pour produire 6,5 GWh d’électricité annuellement… ce barrage, dont les travaux devraient être achevés en 2030, est de plus en plus contesté. Il est situé à 25 km en amont de Luang Prabang sur la rivière Nam Khan, affluent du Mékong. Il est également situé à moins de 9 km d’une ligne de faille sismique, au risque de favoriser la survenue de séisme de magnitude 7 voire 8 selon certains experts. Compte tenu des risques pour la ville de Luang Prabang, classé au Patrimoine mondial, l’UNESCO a demandé aux autorités laotiennes d’abandonner le projet. La Commission du Mékong a également recommandé que les travaux soient arrêtés afin, a minima, de réaliser des études techniques sérieuses. Acheter l’électricité produite par ce barrage contreviendrait, selon l’UNESCO, à la Convention concernant la protection du patrimoine mondial de 1972. Avec 70 barrages en service ou proche de l’être, le Laos se veut la pile de l’Asie du Sud-Est… mais cette orientation semble atteindre ses limites.

Birmanie

Entrée en vigueur prochaine de la loi sur les marques

La loi sur les marques promulguée en 2019 entrera en vigueur le 1er avril 2023. A partir de cette date, les demandes d’enregistrement de marques pourront officiellement être communiquées au ministère du Commerce. Des centres de dépôt seront ouverts à cet effet dans les villes de Yangon et de Nay Pyi Taw. Bien que cette entrée en vigueur soit très tardive, intervenant 4 ans après la promulgation de la loi, elle constitue une avancée en matière de respect des droits de propriété intellectuelle au Myanmar. Pour mémoire, la Birmanie est membre de l’OMC depuis 1994 et de l’OPI depuis 2001.

Brèves de l'ASEAN semaine 10 (2023)

2023-03-10T00:00:00+01:00

Région

Reconfiguration des chaînes de valeurs mondiales : risques et opportunités

Une récente étude de l’ISEAS (« GVC Reconfiguration : Risks and Opportunities for ASEAN members ») souligne les les risques et opportunités associés à la reconfiguration des chaînes de valeur mondiales (CVM) depuis la pandémie pour la région. Selon l’institut singapourien, certaines industries dans l'ASEAN auraient déjà atteint un certain degré de concentration, tant sur le marché des fournisseurs que celui des acheteurs, ou sur les deux, ce qui susciterait des préoccupations quant à leur bon fonctionnement. L’ISEAS estime que les pays de la région doivent pouvoir équilibrer les risques de concentration dans les CVM avec les opportunités offertes par la relocalisation de certains sites de production depuis la Chine et ailleurs. Plusieurs mesures de politique commerciale sont recommandées pour renforcer la résilience de l’ASEAN au sein des CVM : i) l’amélioration de l'efficacité du dédouanement des marchandises ; ii) l’accélération de la mise en œuvre du commerce transfrontalier grâce au guichet régional unique (« ASEAN Single Window ») ; iii) la promotion de l'utilisation des règles d'origine ; ainsi que iv) la rationalisation des mesures non tarifaires dans le cadre du Partenariat économique régional global (RCEP).

Forum des Conseillers du Commerce Extérieur en Asie Pacifique

Plus de cinq-cents personnes se sont regroupées du 1^er au 3 mars à Ho-Chi-Minh-Ville dans le cadre du Forum des CCE en Asie-Pacifique. La délégation s’est notamment composée du ministre délégué au Commerce extérieur Olivier Becht, l’ancien ministre et commissaire européen Michel Barnier, Michel Beaugier, le président de la commission Asie-Pacifique des CCE, Marc Abensour, etc. Les différents échanges ont permis de mettre en avant l’importance de certains pôles économiques, tels que l’Inde, et une diversification progressive des opérations économiques étrangères hors de Chine vers d’autres pays de la région, tels que le Vietnam. Une place a par ailleurs été faite à la discussion sur différents sujets cruciaux qui sont particulièrement pertinents au Vietnam tels que l’économie verte, la transition énergétique, ou les enjeux climatiques, le Vietnam faisant partie des cinq pays non insulaires les plus vulnérables face aux changements climatiques.

Coopération Japon-ASEAN en matière de décarbonation

Le 4 mars, le gouvernement japonais s’est engagé à soutenir les pays de l'ASEAN dans l’accélération de leurs efforts de « décarbonation » lors de la première réunion de la communauté zéro émission d'Asie (AZEC) à Tokyo. Cette première réunion de l'AZEC, à laquelle ont assisté des ministres de plusieurs pays de l'ASEAN et de l'Australie, a permis d’accélérer les efforts de collaboration, notamment sur les énergies renouvelables, le gaz naturel, l'hydrogène, l'ammoniac. Le Japon, qui manque d'énergie, vise à devenir la première économie mondiale de l'hydrogène pour réduire sa dépendance aux énergies fossiles. Le ministre de l'Industrie, Yasutoshi Nishimura, a déclaré à cette occasion que "le Japon prendrait les devants en fournissant un soutien généreux en matière de financement, de technologie et de ressources à la décarbonisation de l'Asie".

Indonésie

Augmentation des réserves de change en février

En février 2023, les réserves de change de l’Indonésie ont augmenté d’environ 1 Md USD, atteignant 140,3 Md USD contre 139,4 Md USD en janvier. Les recettes fiscales et la réduction de la dette extérieure du gouvernement sont à l’origine de cette augmentation mensuelle. Cette position des réserves de change s’approche du niveau historique de septembre 2021 (146,9 Md USD), ayant augmenté de plus de 10 Md USD depuis octobre 2022. Ce niveau de réserve équivaut à 6,2 mois d’importations, ce qui est jugé suffisant par la banque centrale pour maintenir la stabilité économique du pays.

Malaisie

Baisse des projets d’investissements étrangers en 2022

Selon l’agence de promotion des investissements en Malaisie, MIDA, l’équivalent de 58,5 Mds USD de projets d’investissement ont été approuvés en 2022, dont 34 Mds USD dans les services, 18,6 Mds USD dans le secteur manufacturier et 5,8 Mds USD dans le secteur primaire. Cela se traduit par 4 454 projets créateurs de 140 370 emplois potentiels, principalement dans le secteur manufacturier. Les projets d’investissements étrangers représentent 36,1 Mds USD (61,7% du total), montant en baisse de 21,7% par rapport à 2021. La Chine reste le premier investisseur (12,2 Mds USD), devant les États-Unis (6,5 Mds USD), les Pays-Bas (4,5 Mds USD) et Singapour (3 Mds USD). La France se situe au 12^ème rang avec 15 projets d’investissement approuvés, d’une valeur totale de 214 M USD et créateurs de 1 726 emplois potentiels. Pour 2023, depuis le début de l’année, 249 projets potentiels (3,2 Mds USD) sont à l’étude, dont 218 dans les services (900 M USD) et 31 dans le secteur manufacturier (2,3 Mds USD). S’y ajoute le projet d'Amazon Web Services (AWS) qui a confirmé un investissement de 5,6 Md USD d'ici 2037 pour l’implantation d’une Infrastructure de Cloud Computing.

La Thaïlande invitée à rejoindre la Malaisie dans la défense des intérêts du secteur de l’huile de palme

La Thaïlande a été invitée par la Malaisie à rejoindre le Conseil des Pays Producteurs d'Huile de Palme (CPOPC), qui ne compte actuellement que deux membres, l'Indonésie et la Malaisie, afin de conforter leurs positions dans la défense des intérêts du secteur, notamment dans les discussions avec la Commission européenne sur le règlement visant à lutter contre la déforestation importée.

Singapour

Léger relèvement des prévisions de croissance des analystes pour 2023

Selon une enquête de l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) publiée le 8 mars, l'économie de Singapour devrait croître légèrement plus vite que prévu fin 2023. La projection de croissance de la MAS a augmenté de 0,1 point de base, passant de 1,8% en décembre 2022 à 1,9% (+0,1 pt). En effet, les prévisions de croissance du secteur du commerce de gros et de détail ont augmenté de 1,9% en 2023, contre une expansion de 1,4% précédemment projetée, tandis que celles du secteur de l'hôtellerie et de la restauration se sont hissées à 8,4% (5,6% précédemment). En revanche, les économistes de la MAS ont réduit leur prévision pour le secteur manufacturier à 0,0%, contre +0,3% auparavant.

Achat record d’or par la banque centrale en janvier

Singapour a augmenté ses réserves d'or d'environ 30% en janvier. Les réserves d'or de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) ont en effet atteint 6,4 millions d' « onces troy fines », soit 199 tonnes, à la fin du mois, contre 4,9 millions d'onces un mois plus tôt. La valeur totale de ses lingots était de 4,5 Mds USD. Il s'agit du deuxième achat d'or le plus important jamais réalisé par Singapour en un mois. Le plus gros achat remonte à 1968, lorsque Singapour avait acheté 100 tonnes d'or à l'Afrique du Sud. Pour mémoire, les banques centrales du monde entier ont augmenté leurs réserves d'or à mesure que la force du dollar s'est affaiblie ces derniers mois.

Premier trimestre de profits pour le groupe Sea

L'entreprise de jeux et de e-commerce basée à Singapour, Sea Limited, a enregistré un bénéfice net de 426,8 M USD au quatrième trimestre 2022, dépassant ainsi les attentes des analystes qui prévoyaient une perte de 434 M USD en moyenne. L'action de Sea Ltd s’est envolée de 22% sur la bourse américaine, ajoutant 8 Mds USD à sa capitalisation boursière. La croissance du chiffre d’affaires de Sea a ralenti considérablement mais les ventes ont dépassé les estimations, augmentant de 7,1% à 3,5 Mds USD. Les revenus de Shopee, l'unité de e-commerce de Sea, ont augmenté de 32% à environ 2,1 Mds USD au T4 2022. Les ventes de la division de jeux Garena ont diminué, tandis que les revenus de SeaMoney, l'activité de services financiers numériques, ont presque doublé. L'action de Sea Ltd a atteint une capitalisation boursière d'environ 45 Mds USD, ce qui reste toutefois bien en deçà de son sommet de plus de 200 Mds USD en octobre 2021.

Intérêt de l’entreprise ComfortDelGro pour le marché européen

ComfortDelGro, le géant du transport de Singapour, prévoit de se développer en Europe selon son président sortant, Lim Jit Poh. L'entreprise a pour objectif d’obtenir plus de 70% de ses revenus à l'étranger, contre environ 45% actuellement. Pour cela, il prévoit de commencer par une offre conjointe avec le groupe de transport français RATP pour l’exploitation trois lignes ferroviaires à Paris. Depuis la fusion de Comfort et DelGro il y a 20 ans, la présence mondiale de ComfortDelGro s'est étendue de la Chine à l'Australie, en passant par la Grande-Bretagne et la Nouvelle-Zélande. L'entreprise prévoit également de se développer dans les domaines du transport médical non urgent et de la distribution, de la location et du financement de véhicules commerciaux électriques.

Vietnam

Nouveau décret pour le marché des obligations

Le gouvernement a adopté le 5 mars le décret n°08/2022/ND-CP modifiant, complétant et annulant certains articles du décret n°65 relatif au marché des obligations, afin d’alléger la pression exercée sur les émetteurs qui peinent à trouver les liquidités nécessaires au remboursement de leurs dettes et au financement de leurs activités. Le nouveau décret permet aux émetteurs de négocier avec les détenteurs de l'obligation l’échange d’une dette obligataire avec d'autres actifs, notamment immobilier, et de prolonger la date de remboursement d’une dette obligataire d’une durée de 2 ans maximum. Le nouveau décret suspend également temporairement l’obligation de note de crédit pour l’émission de nouvelles dettes et la limite plancher de portefeuille à détenir pour les investisseurs professionnels.

Développement du segment de l’assurance-vie

Selon le ministère des Finances, le capital des entreprises d'assurance-vie fin de 2022 était d’environ 5,3 Mds USD, en hausse de 3,8% par rapport à 2021. En 2022, le montant total des prestations payées par les compagnies d'assurance-vie a par ailleurs augmenté de 25,1% par rapport à 2021, pour atteindre 1,7 Md USD, tandis que le montant total des investissements du secteur de l’assurance-vie a augmenté de 13,9% par rapport à 2021, pour atteindre 25 Mds USD. En 2022, toutes les compagnies d'assurance-vie satisfont à l'exigence de solvabilité, avec des réserves en hausse de 14,5% par rapport à 2021.

Risques liés à l’instauration d’un impôt minimum mondial

Conçu pour créer des conditions de concurrence équitables entre les pays développés et les pays en développement, l’impôt minimum global prévoit de soumettre les entreprises dont les revenus annuels sont supérieurs à 794,7 M USD (750 M EUR) à un taux d'imposition effectif d'au moins 15%. Ainsi, les entreprises étrangères, dont le pays d’origine applique cet accord, devront s’acquitter de la différence entre le taux vietnamien, dont le taux préférentiel le plus avantageux est au-dessous de 4%, et le taux minimum de 15% fixé dans l’accord. Afin d’augmenter les recettes fiscales locales en provenance des entreprises étrangères et d’éviter qu’elles soient collectées par d’autres pays, les experts appellent le Vietnam à adopter l’impôt minimum global et à développer des moyens non-fiscaux pour attirer des IDE. Le sujet fait actuellement l’objet de discussions internes.

VinGroup : création de la société de véhicules électriques GSM

Pham Nhat Vuong, le président de VinGroup (premier groupe privé vietnamien), a annoncé le 6 mars 2023 la création de la société GSM (Green and Smart Mobility) spécialisée dans la location de voitures et motos électriques aux sociétés de taxi et aux chauffeurs. Cette entreprise devrait fournir à ce marché 10 000 voitures et 100 000 motos fabriquées par l’entreprise VinFast, et proposerait par ailleurs son propre service de taxi. Selon le plan de VinGroup, la première compagnie de taxis électrique du pays entrerait en service au mois d’avril, visant une couverture nationale lors de l’année en cours. L’objectif est de sensibiliser les utilisateurs à employer des voitures électriques ainsi que d’élargir l’accès des consommateurs vietnamiens à des véhicules électriques de la marque VinFast - qui se positionne plutôt dans une catégorie de prix haut de gamme.

Thaïlande

Projet de TGV reliant Bangkok à Chiang Mai

La Thaïlande et le Japon s’apprêteraient à lancer la 1^ère phase de la construction du train à grande vitesse (TGV) devant relier Bangkok à la ville de Chiang Mai (688 km). Ce projet date d’un accord de coopération signé entre les deux pays en mai 2015 qui avait débouché sur le financement par la JICA d’une étude de faisabilité, démarrée en 2017 et récemment finalisée. Le 1^ère phase du projet concernera la liaison entre Bangkok à Phitsanulok (380 km) qui sera suivie d’une 2^nde phase de construction jusqu’à Chiang Mai (288 Km), reliant un total de 12 gares (Bang Sue, Don Mueang, Ayutthaya, Lop Buri, Nakhon Sawan, Pichit, Phitsanulok, Sukhothai, Sri Satchanalai, Lampang, Lamphun et Chiang Mai). Cette annonce intervient alors qu’un autre grand projet de TGV, devant connecter les deux aéroports de Bangkok (Don Mueang et Suvarnabhumi) au nouvel aéroport d'U-Tapao, peine toujours à démarrer.

Nouveaux blocs pétroliers attribués à PTTEP et Chevron

Le groupe public PTTEP et le groupe américain Chevron viennent de remporter des licences d’exploration et production de trois blocs pétroliers dans le golfe de Thaïlande, deux pour PTTEP et un pour Chevron. Alors que ces trois blocs avaient déjà été partiellement explorés plusieurs années auparavant, leur nouvelle mise aux enchères avait été retardée de plusieurs années en raison tant des tensions politiques qu’économiques (crise de 2008 ; épisodes d’instabilité politique en 2009-10 et 2014-16). Ces blocs nécessiteront d’importants investissements (~50 M USD) afin de les transformer en sites de production pétrolière, l’ambition étant de débuter les premières productions d’ici 5 ans. PTTEP est depuis deux ans très engagé dans la sécurisation des sources d’approvisionnement énergétique de la Thaïlande, en intensifiant notamment la production locale (reprise de l’exploitation des champs gaziers d’Erawan à Chevron et de Bongkot au français TotalEnergies, tous deux situés dans le Golfe de Thaïlande et représentant une capacité de production combinée d’environ 1500 M de mètre cube par jour, soit 60% de l’offre de gaz domestique).

Philippines

Diminution du déficit budgétaire à 7,3% du PIB en 2022

Le déficit budgétaire du gouvernement national philippin a atteint 29 Mds USD (1 600 Mds PHP) en 2022, soit 7,3% du PIB. En 2021, il s’élevait à 30,8 Mds USD (1 700 Mds PHP), soit 8,7% du PIB. Il rentre ainsi dans les objectifs annuels du gouvernement, qui visait un déficit inférieur à 30,8 Mds USD (1 700 Mds PHP) et à 7,58% du PIB. Ce résultat est permis par une nette croissance des recettes de 18,0% (63,4 Mds USD contre 53,6 Mds USD en 2021), supérieure à l'augmentation des dépenses publiques, qui atteint 10,4% (94,2 Mds USD contre 85,1 Mds USD en 2021) pour l’année 2022. En déduisant les paiements d'intérêts des dépenses, le gouvernement a enregistré un déficit primaire de 19,9 Mds USD (1 100 Mds PHP) pour 2022, soit une baisse de 10,4% par rapport au déficit primaire de 2021 (21,7 Mds USD, soit 1 200 Mds PHP) et 2,3% en dessous de l’objectif fixé par le gouvernement.

Un contrat de 1,9 Md USD remporté par Alstom et Colas Rail sur le projet de ligne ferroviaire Nord-Sud dans la région de Manille

Le 3 mars 2023, un consortium mené par Alstom avec Colas Rail a signé un contrat de sous-traitance d’une valeur de 1,9 Md USD (1,8 Md EUR) avec Mitsubishi Corporation lors d’une cérémonie à la Résidence de France à Manille, en présence de l'ambassadeur Michèle Boccoz. L'entreprise japonaise est soumissionnaire de l'offre principale retenue par le ministère des Transports philippin (DOTr) pour le projet d’extension du North South Commuter Railway (NSCR-EX) de la région de Manille. Le lot remporté, lot électromécanique (NS 01 E&M), constitue le plus important de l’ensemble du projet d’extension du NSCR. Le mégaprojet NSCR-EX prévoit de relier la ville de Clark, au Nord de Manille, jusqu’à la ville de Calamba, au Sud de Manille. Il est financé par l’Agence japonaise de coopération internationale (JICA) et la Banque asiatique de développement pour le génie civil. Il s’agit du plus gros contrat jamais remporté par des entreprises françaises dans le secteur des transports aux Philippines. C’est également le premier déploiement d’un système de signalisation aux normes européennes (ETCS) niveau 2 en Asie du Sud-Est.

Le travail des enfants en augmentation en 2021

Le dernier rapport Working Children Situation publié par l’Autorité Philippine des Statistiques souligne une augmentation du travail des enfants pour l’année 2021 (935 000 enfants concernés, contre 597 000 en 2020 et 640 000 en 2019). Le travail des enfants comprend, pour les enfants âgés de 15 à 17 ans, les travaux jugés dangereux ou effectués pendant de longues heures et/ou la nuit, et pour les enfants de moins de 15 ans, le travail effectué en dehors des heures autorisées. Sur ces 935 000 enfants, 67% étaient des garçons, et 64,7% avaient entre 15 et 17 ans. Environ 61,9% des enfants travaillaient dans le secteur agricole, contre 31,9% dans le secteur des services et 6,1% dans le secteur industriel.

Cambodge

Reprise active des lignes aériennes

China Eastern Airlines a repris le 3 mars des vols directs entre Shanghai et Siem Reap. La compagnie aérienne va exploiter trois vols hebdomadaires – les mardi, vendredi et dimanche. Cambodia Airways prévoit également de lancer un vol direct entre Phnom-Penh et Pékin à partir du 27 mars, pour répondre à une augmentation de la demande de voyages entre les deux destinations. De son côté, Qatar Airways prévoit de reprendre ses vols directs avec le Cambodge en octobre prochain, après plus de 3 années d’interruption en raison de la pandémie de Covid-19. Pour le secteur touristique, les nouvelles lignes aériennes sont une nouvelle rassurante qui s’inscrit pleinement dans le cadre de la relance du tourisme. Cette année, le Cambodge prévoir d’accueillir environ quatre millions de touristes internationaux, dont 800 000 à un million de voyageurs chinois. Pour autant, les touristes – y compris chinois – ne reviennent pour l’instant que progressivement.

Nouveau barrage de 80 MW à Pursat

Après un retard lié à la crise sanitaire, la construction du 8^ème barrage hydroélectrique du pays, situé dans la province de Pursat, devrait bientôt démarrer. D’une capacité de 80 MW, le barrage de Stung Pursat I est un investissement de la société sud-coréenne SPHP (Cambodia) Co Ltd d’un montant de 230 M USD. Les travaux devraient être achevés en 2026, avec un PPA de 0,07 USD/kWh. Ce projet accroîtra la capacité de production d’énergie propre afin de répondre à la demande croissante d’électricité, qui devrait atteindre 36 TWh en 2030 (pour 6 GW installés). Aujourd’hui, l’hydraulique reste la première source d’électricité du pays. En 2022, le bouquet énergétique du Cambodge comprenait 36% d’hydroélectricité, 24% de charbon, 33% d’importation – dont environ un peu plus de la moitié d’hydroélectricité du Laos –, 4% de solaire PV et 3% d’autres sources. Dans ce contexte, le Cambodge a pris des engagements de décarboner son énergie (plus de nouvelle centrale au charbon autorisée mais 4 GW sont déjà programmés, plus de nouvelle centrale hydroélectrique sur le Mékong et objectif de neutralité carbone en 2050).

Laos

L’inflation, encore et toujours…

Les prix semblent atteindre un point haut, mais l’inflation continue de progresser. Elle s’établit à 41,3% en février. Malgré leurs efforts, les autorités laotiennes ne parviennent à contrôler cette hausse des prix qui est à un nouveau point haut en 23 ans. La dépréciation du kip face à la devise des principaux partenaires commerciaux du Laos et au dollar ainsi que les prix élevés de l’énergie – même si les cours du pétrole ont reculé de près de 30% depuis leur point haut de mai 2022 – sont donnés comme explication par Vientiane. Cette hausse des prix affecte particulièrement les produits alimentaires (+49,3%), les transports (+47,4%), les frais de santé (+42,4%) et, dans une moindre mesure, l’hôtellerie-restauration (+36,2 %). Dans ce contexte, la Banque asiatique de développement (Asian Economic Integration Report 2023) recommande un resserrement plus marqué de la politique monétaire. La hausse des taux américains laissera peu de choix au Laos, malgré les risques qu’une hausse des taux pose pour la croissance.

Après la pluie, le vent !

Lancé dès 2011, le projet Monsoon Wind Power est une ferme éolienne, qui sera construite dans la province de Sékong (sud du pays, limitrophe de la province vietnamienne de Quand Nam). D’un budget de 692 M USD, son financement est soutenu par la Banque asiatique d’investissement, la Banque de financement des infrastructures asiatique (AIIB) et la JICA entre autres. L’installation aura une capacité installée de 600 MW pour 133 éoliennes et 1 000 Ha d’emprise (une seconde phase du projet de 1 GW est également envisagée). Ce premier projet éolien du Laos sera le plus important d’Asie du Sud-Est et le premier transnational. De fait, son électricité sera exportée en totalité au Vietnam, via une ligne de 66 km à 500 kV dans le cadre d’un contrat de fourniture d’électricité signé par Electricité du Vietnam pour 25 ans. Son promoteur principal est Electrons Siam Limited (Thaïlande). Le Laos poursuit dans la production et l’exportation d’énergie décarbonée. Paradoxalement, cela conduit le pays à continuer de produire une partie de l’énergie qu’il consomme à partir de charbon.

Birmanie

Désinvestissement singapourien dans un projet hôtelier

Le groupe singapourien Keppel Land a annoncé se retirer de Birmanie et céder à la société indienne Spring Blossom Ventures 100% de ses parts dans Greenfield Development et Straits Greenfield, un constructeur et opérateurs d’hôtels en Birmanie. La transaction, d’un montant de 55,7 M USD (75,5 M SGD), devrait être finalisée dans le courant du premier semestre.

Energies renouvelables

Le ministère de l’électricité a signé un protocole d’accord avec 3 entreprises, Primus Advanced Technologies Limited (entreprise locale), Asia Ecoenergy Development Limited (société basée à Hong Kong) et Yunnan Machinery and Equipment Import-Export (société chinoise) pour 3 projets éoliens à Ann, Gwa et Thandwe dans l’Etat Rakhine, sur la côte ouest du pays. Il s’agit des premiers projets éoliens en Birmanie avec une capacité de production prévue d’ici 2025, de 150 MW à Ann, 100 MW à Gwa et 110 MW à Thandwe.

Brèves de l'ASEAN semaine 9 (2023)

2023-03-03T00:00:00+01:00

Région

Indice PMI à son plus haut niveau depuis quatre mois en février

Après avoir atteint son plus bas niveau en 15 mois en décembre (50,3) puis progressé en janvier (51,0), l'indice PMI manufacturier pour l’ASEAN s’est renforcé pour le deuxième mois consécutif en février (51,5) - un indice supérieur à 50 signalant une amélioration de l’activité du secteur manufacturier. En février, une amélioration est constatée dans la quasi-totalité des pays de l'ASEAN, avec, en tête pour le 2^ème mois consécutif, la Thaïlande (54,8), suivie des Philippines (52,7), de l’Indonésie (51,2), du Vietnam (51,2) et de la Birmanie (51,1), qui enregistre sa 1^ère bonne performance après neuf mois de détérioration continue. Ces performances s’expliquent en grande partie par la forte hausse des niveaux de production - à l'un des taux les plus élevés jamais enregistrés -, ainsi qu’au redressement, encore modeste, des niveaux de l’emploi. Seuls Singapour (49,7) et la Malaisie (48,4) ont vu leur activité manufacturière se contracter, bien qu’à un rythme plus faible que lors des mois précédents. Selon S&P Global, les pressions sur les chaînes d'approvisionnement se sont stabilisées en février et les pressions sur les coûts se sont atténuées, bien que le contexte économique mondial reste encore source d’inquiétude pour le secteur.

Capital-risque : investissements supérieurs aux niveaux d’avant crise en 2022

Selon DealStreetAsia, 31 fonds d’investissement en capital-risque (VC) ont levé environ 4,14 Mds USD en 2022 en Asie du Sud-Est, soit un montant supérieur aux niveaux d'avant crise. En 2021, la région comptabilisait 22 nouveaux VC. La plupart des fonds levés en 2022 ont en fait été clôturés au premier semestre de l'année, bénéficiant d'opérations en cours et des restes de la surabondance de liquidités observée en 2021. Le second semestre a quant à lui enregistré un ralentissement, avec une baisse du nombre de clôtures finales (à 8 fonds) et des montants (à 1,12 Md USD). La taille moyenne des fonds est par ailleurs restée inférieure aux niveaux d'avant crise (55,7 M USD en moyenne en 2022).

Indonésie

Accélération de l’inflation à 5,5% en g.a. en février

L’inflation a accéléré à 5,47% en g.a. en février (contre 5,28% en janvier). Ce niveau élevé s’explique notamment par la hausse des prix des denrées alimentaires (+7,23% en g.a.), du transport (+13,59%). L’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 12,24% en ga) et les prix de certains produits alimentaires (+7,62%), décélère à 3,09% en ga en février, contre 3,27% en g.a. en janvier et 3,36% en g.a. en décembre, mais reste nettement supérieure à la moyenne annuelle de 2022 (2,76%). Pour 2023, l’OCDE prévoit une inflation de 3,9%, la Banque mondiale de 4,5% et la Banque Asiatique de développement de 5%. Cependant, elle pourrait être révisée à la hausse en cas de mauvaise récolte de riz. La banque centrale a relevé son taux directeur de 25 pdb en janvier mais ne l’a pas augmenté en février (5,75%). L’objectif est de ramener dans la cible de 2%-4% l’inflation sous-jacente au premier semestre 2023, et l’inflation de l’IPC, au second semestre.

Entrée en bourse de Pertamina

Le 24 février, l’entreprise publique Pertamina Geothermal Energy (PGE) est entrée en bourse avec une vente de 25% de ses actions. Selon les registres du dépôt central indonésien de titres (KSEI), 17,21% des actions de PGE étaient détenues par des étrangers (dont l’entreprise d’Etat des Etats Arabes Unis, Masdar, à hauteur de 15%) et 7,79% par des investisseurs locaux (dont l’Autorité indonésienne d’investissement, INA, à hauteur de 5%). L’introduction en bourse a été sursouscrite de 3,8 fois, mais, après avoir ouvert à 925 IDR par action le premier jour de négociation, le cours de l’action de PGE a dégringolé, atteignant la limite inférieure du rejet automatique avant de finalement revenir au prix de l’offre publique initiale de 875 IDR (0,057 USD) par action le même jour. Depuis lors, l’action a clôturé en dessous de son prix d’introduction en bourse. PGE a réussi à lever 9 050 Md IDR (soit 520 M USD) en vendant 10,35 Mds d’actions lors de l’introduction en bourse. L’entreprise publique planifie de développer 1 272 mégawatts de capacité installée d’ici 2027, contre 672 MW actuellement et de se diversifier vers d’autres produits, tels que l’hydrogène vert. Ces plans de développement devraient également être financés via l’émission d’obligations vertes, selon le directeur financier de PGE.

Malaisie

Amélioration du PMI manufacturier en février

L'indice PMI manufacturier de la Malaisie est remonté à 48,4 en février 2023 (contre 46,5 en janvier 2023), sa valeur la plus élevée en quatre mois. La dynamique de baisse des nouvelles commandes adressées aux entreprises a ralenti mais les commandes à l’exportation continuent à baisser dans un contexte de fragilité de la demande mondiale.

Budget 2023 expansionniste mais réduction prévue du déficit

D’un montant de 386,14 Mds MYR (86,1 Mds USD), soit 20,4% du PIB prévisionnel, le projet de budget 2023 présenté par le Premier ministre s’inscrit en hausse par rapport la version proposée par l’ancien gouvernement en octobre 2022 (82,4 Mds). Il repose sur des hypothèses de croissance à 4,5% et d’inflation comprise entre 2,8 et 3,8%. Les dépenses de fonctionnement (64,4 Mds USD, soit 15,3% du PIB) sont allouées pour 22% aux subventions et aides sociales (13,1 Mds) et pour 12% au financement du service de la dette qui représente 2,5% du PIB (10,3 Mds). Les dépenses d’investissements, d’un montant de 21,6 Mds (5,1% du PIB), concernent en premier lieu les transports pour 18,1% (3,9 Mds), l’éducation et la formation pour 14,0% (3 Mds) et la sécurité pour 11,9% (2,6 Mds). Les recettes (65 Mds USD ; 15,4% du PIB) sont constituées pour 20,9% de revenus pétroliers à hauteur de 3,5% du PIB (14,5 Mds), avec un versement de dividende attendu de Petronas revu à la hausse à 8,9 Mds contre 7,8 Mds dans le budget présenté en octobre 2022 (11,1 Mds en 2022). Le déficit budgétaire se réduirait à 5,0% du PIB (contre 5,6 % en 2022) mais la dette fédérale continuerait à augmenter autour de 62% du PIB en 2023 (60,4% en 2022). Parmi les mesures annoncées, il est notamment prévu, dans le domaine fiscal, l'introduction cette année d'une taxe sur les produits de et confirmé la mise en œuvre de l’impôt minimum mondial à 15% et de l’impôt complémentaire (Qualified Domestic Minimum Top-up Tax) au titre du Pilier 2 du projet OCDE/G20 sur l’érosion de la base d’imposition et le transfert de bénéfices (BEPS). Le programme de déclaration volontaire (Voluntary Disclosure program) est quant à lui rendu plus attractif en exonérant les contribuables de la totalité des pénalités encourues. Plusieurs mesures en faveur des PME et des ménages ont été annoncées, parmi lesquelles la confirmation la réduction de 2 points du taux d’imposition sur les revenus, qui s’accompagne d’une la hausse du taux d’imposition (de 0,5 pt à 2 pt) des revenus supérieurs à 100 000 MYR. Pour encourager les investissements, les incitations fiscales à la relocalisation d’entreprises dans le pays et aux investissements dans le secteur aérospatial seront prolongées respectivement jusqu’en 2024 et 2025. Dans le secteur des infrastructures, le gouvernement a validé les projets aéroportuaires de Penang et de Subang, de développement des ports de Sanlang et de méga port à Carey Island, et les états de Sabah et Sarawak recevront 0,56 Md USD pour des projets d’infrastructure publics. Sont également prévues la mise en place d’une task force spéciale sur la réforme des agences publiques et la présentation d’ici la fin de l’année d’un nouveau plan pour l’industrie (New Industry Masterplan 2030), d’une loi sur les crédits à la consommation ainsi que celle de la loi de responsabilité budgétaire (Fiscal Responsability Act), plusieurs fois repoussée.

Singapour

Capital-risque : léger recul des montants levés dans la tech en 2022

Le montant des fonds levés par les entreprises technologiques basées à Singapour a diminué l'année dernière, dans un contexte de prudence accrue des investisseurs face à un climat macroéconomique incertain. Le volume de transactions a reculé de 11% en 2022 pour atteindre un total de 651 opérations, suivant une tendance à la baisse observée depuis le quatrième trimestre 2021. La valeur totale des transactions a également diminué, de 3%, pour atteindre 11 Mds USD. Un certain nombre de start-ups ont toutefois réalisé d’importantes levées de fonds, qui ont aidé Singapour à maintenir sa position de leader sur le financement en capital-risque dans la région Asie du Sud-Est, avec 63,8% des transactions en valeur (56,3% en volume). La fintech Coda Payments a notamment levé 690 M USD, l’opérateur de data centers Princeton Digital 500 M USD, et Alibaba a injecté 1,63 Md USD dans sa filiale Lazada installée à Singapour. L’investissement se maintient à un bon niveau pour les jeunes start-ups, mais ralentit pour les start-ups plus matures. La valeur médiane des tours en amorçage a ainsi augmenté de 82,4%, et de 60% en série A. Celle des tours en série C a chuté de 14,3%, et de 66,1% en série D.

Singapour, premier centre financier asiatique devant Hong Kong ?

Selon une analyse du Financial Times intégrant l’évolution des prix de l'immobilier, du trafic aérien et d'autres facteurs, Singapour aurait dépassé Hong Kong pour devenir le premier centre financier d'Asie. Depuis janvier 2022, l’aéroport de Changi accueille plus d’avions que Hong Kong chaque mois, pour atteindre 70% des niveaux d’avant la pandémie (contre 50% pour Hong Kong). Dans la cité-Etat, les dépôts en dollars singapouriens sont restés stables et ceux en devises étrangères ont augmenté de plus de 100 Mds USD depuis le milieu de l’année 2021, tandis que les dépôts dans les banques à Hong Kong ont reculé en 2022 jusqu’en novembre. En 2021, Singapour aurait enregistré une hausse de 16% des actifs sous gestion (à 4 Mds USD), contre une hausse de seulement 2% à Hong Kong (à 4,6 Mds USD). Le nombre de family offices à Singapour aurait par ailleurs atteint 1 500 à la fin de l'année dernière et certains acteurs financiers renforcent leur présence, parfois au détriment de Hong Kong, à l’instar de BlackRock (qui a doublé ses effectifs à Singapour en 2022) ou Wells Fargo (qui a relocalisé son siège régional dans la cité-Etat en 2021). Les loyers à Singapour ont ainsi bondi de 40% au T4 2022, à comparer avec la chute de 10% des loyers hongkongais sur la période. La proximité de Hong Kong avec la Chine reste un atout majeur pour les investisseurs, avec un volume de transactions boursières et une capitalisation boursière plus de 7 fois supérieurs à ceux de Singapour. Le FMI prévoyait par ailleurs e octobre dernier une croissance de 3,9% en 2023 à Hong Kong, contre 2,3% à Singapour.

Baisse relative des ventes au détail en janvier

Les ventes au détail ont baissé de 0,8% en glissement annuel au mois de janvier pour atteindre 4,2 Mds SGD (3,1 Mds USD), après une hausse de 7,7% en décembre dernier. D’après SingStat, cette évolution est liée à la chute des ventes dans l’industrie automobile (-23,5% g.a.). En excluant les ventes de véhicules, les ventes au détail ont ainsi progressé de 2,1% en g.a. au mois de janvier (+9,8% en décembre 2022). La plupart des secteurs ont enregistré une croissance des ventes, de l’ordre de 36,3% les industries de l’alimentation et de l’alcool et 23,7% pour les vêtements et chaussures. Les ventes ont diminué dans les supermarchés et hypermarchés (-2,7%) ainsi que dans les épiceries (-7,5%).

Vietnam

Légère reprise de l’activité économique en février

La croissance de la production industrielle en février s’élève à +3,6% en glissement annuel et à +5,1% par rapport au mois de janvier, marqué par le nouvel an lunaire. L’inflation repart à la hausse par rapport à janvier (+0,5%) pour atteindre +4,3% au mois de février. Selon les estimations du GSO, les échanges commerciaux du Vietnam s’élèvent à 49,5 Mds USD (+1,8% en g.a.) sur la même période. Le Vietnam connaît un excédent commercial de 2,3 Mds USD avec 25,9 Mds USD d’exportations (+11% en g.a.) et 23,6 Mds USD d’importations (-6,7% en g.a. Sur les deux premiers mois de l’année, le total des entrées d’IDE au Vietnam a atteint 3,1 Mds USD (-38% en g.a.) et les IDE décaissés étaient de 2,55 Mds USD (-4,90% en g.a.).

Introductions en bourse : 8 opérations pour un total de 71,4 M USD en 2022

Le Vietnam a connu 8 introductions en bourse réussies en 2022, contre 13 l'année précédente, mais le montant des fonds levés a plus que quadruplé, passant de 15,6 M USD à 71,4 M USD. C’est cependant inférieur aux montants enregistrés avant la pandémie, avec 172 M USD, 4,7 Mds USD et 305 M USD mobilisés en 2019, 2018 et 2017 respectivement, ainsi qu’aux montants mobilisés dans les autres pays de l’Asie du Sud-Est en 2022, avec par exemple 352 M USD mobilisés pour les Philippines, 801 M USD pour la Malaisie, et 3,6 Mds USD pour la Thaïlande. Le marché des introductions en bourse s'est déplacé du secteur de l'immobilier, en 2021, vers ceux des produits industriels (50% du total des fonds) et des biens de consommation (31%) en 2022. Les trois principales introductions en bourse ont été réalisées par Ton Dong A Corporation (construction) à hauteur de 27 M USD, Nova Consumer Group (agro-industrie) et Green Plus Joint Group (biens de consommation) avec 21 M USD respectivement.

Report de la reprise des vols vers la Chine

Selon l’Autorité de l’aviation civile du Vietnam (CAAV), les compagnies aériennes vietnamiennes doivent temporairement reporter la reprise des liaisons aériennes vers la Chine jusqu’à fin avril ou mai. Le Vietnam ne fait pour l’instant pas partie de la liste (comprenant à ce jour 7 pays d’Asie du Sud-Est) des destinations vers lesquelles la Chine autorise les groupes de touristes à sortir du pays. La Chine avait rouvert ses frontières et levé les restrictions le 8 janvier, et les transporteurs vietnamiens avaient repris leurs vols mais en fréquence réduite. Cette reprise est cruciale pour le redressement du tourisme, les touristes chinois représentant 28 à 30% du nombre total d’arrivée internationales entre 2015 et 2019 (5,8 millions en 2019).

Evaluation des investissements chinois dans l’intelligence artificielle

Le CSET (Georgetown University) a publié une étude sur les investissements chinois dans l’ASEAN dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA) sur la période 2010-2021. De manière générale, le Vietnam, qui investissait en 2020 moins de 1 USD par habitant dans l’IA (contre 68 USD par habitant à Singapour), n’est qu’une destination très marginale pour les investisseurs étrangers. Sur la période, les investissements étrangers ne représentent que la moitié des investissements réalisés dans le secteur au Vietnam, contre plus de 60% pour les autres pays de la zone. Les investisseurs chinois n’ont participé qu’à 2 transactions dans l’IA au Vietnam, pour un montant cumulé de 1,6 Mds USD (contre trois transactions et 3,2 M USD pour les investissements américains). Ce sont les investisseurs japonais (2èmes investisseurs au Vietnam, tous secteurs confondus) qui sont les plus présents, ayant participé à 8% des transactions impliquant des entreprises vietnamiennes du secteur.

Thaïlande

Importantes sorties de capitaux étrangers en février

En février, le marché boursier thaïlandais (SET) a subi un important mouvement de sorties de capitaux, les investisseurs institutionnels étrangers ayant vendu pour 1,1 Md USD de titres financiers, soit la plus importante sortie nette de capitaux depuis avril 2020. Selon les analystes financiers, ce mouvement s’explique par une combinaison de facteurs : au niveau international, la crainte d’une aggravation des risques géopolitiques et de ses répercussions sur l’économie thaïlandaise (sur l’approvisionnement et le coût énergétique), une nouvelle hausse potentielle des taux directeurs américains (en lien avec l’augmentation du taux d’inflation aux Etats-Unis en janvier) ; au niveau domestique, des résultats financiers dégradés au dernier trimestre 2022 pour la plupart des compagnies thaïlandaises cotées en bourse et la dépréciation marquée du THB au mois de février (-6,5% par rapport au dollar américain). Ces sorties récentes détonent avec l’évolution des flux de capitaux en Thaïlande en 2022 qui, malgré l’inflation et les conséquences du conflit en Ukraine, n’a pas reflué (avec achats nets étrangers totalisant environ 6 Mds USD sur l’année).

Mini-ALE avec la ville de Shenzhen en Chine

La Thaïlande vient de signer protocole d’entente visant la mise en place d’un mini-accord de libre-échange (mini-TFA) avec la ville de Shenzhen en Chine (3^ème zone économique du pays après Shanghai et Pékin). L’objectif est d’augmenter le commerce bilatéral avec la métropole chinoise à 26 Mds USD d’ici 2024. Depuis 2 ans, la Thaïlande multiplie ces accords, moins engageants et chronophages à mettre en place qu’un ALE classique. A ce jour, 7 mini-ALE ont déjà été signés par la Thaïlande : Hainan, Gansu et Shenzhen en Chine ; Kofu au Japon ; Telangana en Inde ; Busan et Gyeonggi en Corée du sud. Les autorités thaïlandaises envisagent de signer de nouveaux accords avec la province de Yunnan en Chine au mois d’avril prochain et, dans le cours de l’année, avec cinq Etats indiens supplémentaires. D’autres mini ALE serait en discussion avec des villes du Royaume-Uni et du Pakistan.

Philippines

Nouveau décret présidentiel sur les investissements stratégiques

Un décret présidentiel est venu préciser la définition des investissements stratégiques aux Philippines, pour désigner notamment les investissements s’alignant sur le Plan de développement des Philippines (PDP), et pouvant être caractérisés par un impact économique conséquent, un impact positif sur l'environnement, une contribution significative à la balance des paiements du pays ou une amélioration des infrastructures nationales. Sont notamment inclus les Highly desirable projects (définis dans le Corporate Recovery and Tax Incentives for Enterprises (CREATE) Act), les investissements directs à l’étranger (IDE) et les projets ou activités inclus dans le Strategic Investment Priority Plan (SIPP). Dans ce sens, le décret présidentiel prévoit la création d’ici 6 mois d’un One-Stop-Action-Center pour les Investissements Stratégiques (OSAC-SI) par le DTI et le BOI, chargé de l’identification puis du suivi et du soutien aux projets désignés comme Investissements stratégiques. Le ministère du Commerce et de l’Industrie (DTI) et le Bureau des Investissements (BOI) sont également chargés de la production d’ici 3 mois d’un manuel de l'investisseur contenant les règles de reconnaissance de ces investissements, et de désigner les administrations responsables d'accélérer et de rationaliser les processus et les exigences pour la délivrance des permis et des licences pour les Investissements stratégiques.

Première inauguration du projet de Bus Rapid Transit de 16,3 Mds USD à Cebu

Le Président Ferdinand Marcos Jr a inauguré la phase 1 du système BRT de la ville de Cebu. Le projet comprend 13,18 km de voies séparées par 17 stations, un dépôt et un terminal de ligne principale reliant la ville du Nord au Sud. Il comprend également un système de lignes d'alimentation de 22,1 km pour voies à trafic mixte couvrant 76 arrêts de bus à travers la province de Cebu. L’ensemble du projet est co-financé par la Banque mondiale et l’Agence française de développement (AFD). La phase 1 du projet comprenant le génie civil a été financée par la Banque mondiale et attribuée à l’entreprise chinoise Hunan Road and Bridge Construction Group, (coût estimé à 920 M PHP soit 15,8 M EUR). Le ministère des transports (DOTr) a annoncé une capacité de 60 000 passagers par jour lors de sa première année d'exploitation partielle (à partir du T4 2023), mais prévoit une capacité d’accueil de 160 000 passagers quotidiens d’ici 2025. Le DOTr est chargé de la relocalisation des familles affectées par le projet BRT de Cebu, ainsi que de leur compensation : sur les 9,3 hectares de terrain qu’il nécessite, 70% sont privés.

Grève des jeepneys face à la modernisation des véhicules d’utilité publique

Les syndicats de transports Manibela, Laban TNVS et Pinagkaisang Samahan ng mga Tsuper at Operator Nationwide ont annoncé une grève d'une semaine (du 6 au 12 mars) des véhicules jeepney et UV Express, dans le but de convaincre le Conseil pour la franchise et la régulation des transports terrestres (LTFRB) de suspendre le programme de modernisation des véhicules d'utilité publique (PUV). Les jeepneys (minibus ouverts) sont le moyen de transport public le plus populaire du pays, mais sont une source majeure de pollution. En 2017, le ministère des Transports a lancé un programme de modernisation des véhicules d’utilité publique, fixant l’objectif de remplacer les jeepneys de 15 ans ou plus par des véhicules modernes importés de pays asiatiques voisins comme le Japon et la Chine. Le gouvernement a repoussé à trois reprises l'échéance initiale de mars 2020, avant d’annoncer le 21 février que les opérateurs devaient se mettre en conformité avant le 30 juin, sous peine de perdre leur franchise d'exploitation. Les syndicats ont demandé au LTFRB de leur accorder cinq années supplémentaires, soutenant que le programme de modernisation pousse les propriétaires de jeepneys à s'endetter en raison de prêts élevés et de problèmes de maintenance. Le chef de la division technique du LTFRB, Joel Bolano, a précisé que les unités traditionnelles ne seraient pas immédiatement supprimées le 1^er juillet, à condition qu'elles se soient regroupées en coopératives (61% des 158 000 unités traditionnelles du pays se sont déjà regroupées en sociétés ou en coopératives).

Cambodge

Le Cambodge retiré de la liste grise du GAFI

Après quatre années d’efforts, le Cambodge est officiellement sorti de la liste des pays soumis à surveillance renforcée du Groupe d’action financière (GAFI). Le pays sort donc de la « liste grise » du GAFI, après qu’il a mis en œuvre des mesures, via un rôle de premier plan de la Banque nationale du Cambodge et du ministère de l’Economie et des finances. Ces mesures ont permis de remédier aux déficiences identifiées par les experts du GAFI en février 2019. La sortie de la liste grise améliorera l’image du Cambodge et pourrait avoir un impact positif sur les investissements et les flux financiers à destination du Cambodge. Le pays devra toutefois poursuivre ses efforts, la lutte contre le blanchiment des capitaux et le financement du terrorisme étant un processus continu. Pour mémoire, le GAFI est basé à Paris.

Croissance maintenue du secteur de l’assurance

Les primes brutes dans le secteur de l’assurance ont augmenté de 10,6% en 2022 pour atteindre 331,8 M USD. L’assurance-vie est le segment le plus important avec 193,8 M USD (+12,6%), suivie de l’assurance générale (132,3 M USD, +7%) et de la micro-assurance (5,7 M USD, +35%). Le montant total des indemnités versées par toutes les compagnies d’assurance aux clients s’élevait à 46,6 M USD. Aujourd’hui, le marché de l’assurance représente un actif d’environ 977 MUSD (+14,8%). Il reste un marché naissant et présente encore un potentiel à développer, notamment pour l’assurance-vie.

Laos

Plus d’électricité pour le Vietnam… mais pas totalement décarbonée !

Electricité du Vietnam (EVN) a signé un accord avec des investisseurs laotiens pour la construction d’une ligne à 500 kV et de 4 lignes à 220 kV pour répondre aux besoins croissants de consommation électrique du Vietnam. De fait, le Vietnam connaît un déficit de production d’environ 10 TWh. En 2015, déjà, Laos et Vietnam avaient signé un accord pour la fourniture de 3 GWh d’ici 2025 et même 5 GWh d’ici 2030. A ce jour, le Vietnam achète 2,7 GWh au Laos. Et ce sont 18 contrats d’achat d’énergie (PPA) qui ont été signés par EVN avec des fournisseurs laotiens. Si ces accords permettent au Laos de valoriser son potentiel, en particulier hydroélectrique, cela le conduit malheureusement à développer la production d’électricité carbonée également (centrales thermiques au charbon).

Des projets ferroviaires à foison, mais des financements ?

La connectivité au sein de l’ASEAN, qui reste largement théorique, passera aussi par des voies ferrées. La Chine y pousse, notamment au Laos. C’est maintenant ce dernier pays qui continue de caresser le rêve d’une liaison ferrée vers le port vietnamien de Vung Ang. Vieux projet, datant d’avant l’indépendance, il donnerait un accès à la mer aux marchandises laotiennes. Mais, la ligne entre Boten, à la frontière chinoise, et Vientiane a plombé la situation financière du pays avec ses 5,9 Mds USD. Ce nouveau projet coûterait lui 5 Md USD, pour ne pas encore rejoindre Vientiane mais Thakhek, distante de plus de 300 km. Même en partageant le coût avec le Vietnam, on peine à voir comment le Laos pourrait en assurer le financement. Dans le même temps, la Thaïlande entend accélérer les travaux de la ligne rapide entre Bangkok et Nakhon Ratchasima, située sur la ligne vers Vientiane. Elle serait le tronçon de la ligne souhaitée par la Chine et reliant Kunming à Singapour dans le futur.

Birmanie

Départ du groupe suisse Nestlé

Le porte-parole du groupe agroalimentaire suisse Nestlé a déclaré qu’en raison de la situation économique actuelle, l’entreprise allait cesser ses activités en Birmanie, en mettant à l’arrêt son usine et les activités de son siège social basés à Yangon. Une société birmane continuera néanmoins d’assurer la commercialisation et la distribution des produits Nestlé fabriqués en Thaïlande, Malaisie et aux Philippines. Nestlé est le dernier grand groupe international à quitter le pays depuis le coup de février 2021, faisant suite au départ de nombreuses multinationales tels que le français TotalEnergies, le brasseur japonais Kirin, le groupe pétrolier australien Woodside, le fabricant anglais de cigarettes BAT, les opérateurs de télécommunication norvégien Telenor et qatari Ooredoo, ainsi que le groupe pétrolier américain Cheveron.

Indice PMI au-dessus de 50 pour la première fois en 10 mois

En février, l’indice des directeurs d’achats (PMI) repasse, pour la première fois depuis avril 2022, au-delà de la barre des 50 points à 51,1 contre 49,6 en janvier. S&P Global indique que la reprise de l’activité économique s’est prolongée en début d’année, la production et les nouvelles commandes ayant notamment augmenté à des rythmes plus rapides signalant une légère amélioration de la santé du secteur manufacturier.

Brèves de l'ASEAN semaine 8 (2023)

2023-02-24T00:00:00+01:00

Région

8 pays de l’ASEAN votent en faveur de la résolution de l’ONU pour le retrait des troupes russes d’Ukraine

L'Assemblée générale de l'ONU a adopté le 23 février une résolution réclamant à nouveau le « retrait immédiat » des troupes russes d’Ukraine, après que Moscou a opposé son veto, en septembre dernier, à un texte similaire au Conseil de sécurité. Cette résolution réaffirme le soutien à la souveraineté et à l'intégrité territoriale de l'Ukraine, rejetant toute revendication russe sur les parties du pays occupées actuellement. Tous les pays de l’ASEAN ont voté en faveur de la résolution, à l’exception du Vietnam et du Laos qui se sont abstenus.

Baisse des investissements en capital-risque en Asie du Sud-Est en 2022

D’après le rapport State of the Technology Ecosystem 2022 publié par January Capital, l'Asie du Sud-Est a vu le niveau d’investissement dans le capital-risque passer de 15,2 Mds USD en 2021 à 10,4 Mds USD en 2022, malgré un nombre de trasactions légèrement supérieur (685, dont 379 à Singapour et 159 en Indonésie. D’après le SE Asia Deals Barometer Report de DealStreetAsia, la tendance se poursuit en janvier 2023, où les investissements des VC ont reculé de 40% sur un mois, à 727 M USD pour 58 transactions enregistrées en janvier contre 61 en décembre.

Indonésie

Une situation extérieure solide, grâce à un excédent commercial record

En 2022, la balance courante a dégagé un excédent de 13,2 Mds USD (1,0% du PIB), après avoir enregistré un excédent de 3,5 Mds USD (0,3% du PIB) l’année précédente. Les résultats du compte courant ont principalement été soutenus par le solde commercial, record, de 54,5 Mds USD sur l’année 2022 (environ 4% du PIB), contre 35,4 Mds USD en 2021 (+53,8%), porté par le cours des matières premières. Mais cet avantage devrait diminuer en 2023 et entraîner une baisse de l’excédent courant : la banque centrale anticipe un solde courant de ±0,4% du PIB. Le solde la balance des paiements a reculé, à +4,0 Md USD en 2022, après +13,5 Mds USD en 2021, en raison du déficit de -8,9 Mds USD du compte de capital et financier. Cependant, ce dernier s’est amélioré au T4 2022 avec un déficit de -0,4 Md USD, grâce à une progression de l’investissement direct, qui se poursuit début 2023. Finalement la situation extérieure de l’Indonésie semble solide avec une position élevée des avoirs de réserve : de 137,2 Mds USD fin décembre 2022, soit l'équivalent de 6 mois d'importations, ce qui est bien supérieur à la norme internationale d'adéquation d'environ 3 mois d'importations. Et la dette extérieure, dominée par de la dette à long terme à 87,3%, s’élevait à 396,8 Mds USD à la fin du T4 2022 (30,1% du PIB). Pour rappel, elle était de 437 Mds USD en 2021 (37% du PIB).

Perry Warjiyo, actuel gouverneur de la banque centrale, de nouveau proposé pour ce poste, Sri Mulyani restera ministre des Finances

Le Président Jokowi a proposé la candidature de Perry Warjiyo, actuel gouverneur de la banque centrale, pour un second mandat de 5 ans, à partir de fin mai. Alors que la rumeur d’une candidature de la ministre des Finances, Sri Mulyani, au poste de gouverneur avait couru, le choix de Perry Warjiyo signifie que Sri Mulyani devrait rester à son poste actuel, ce qui rassure les marchés financiers. La proposition ne sera traitée qu’à la session plénière du 14 mars, après les vacances parlementaires.

Malaisie

Hausse des exportations d’huile de palme en valeur en 2022

La Malaisie a enregistré une augmentation de 25,9% des exportations d'huile de palme en valeur avec 19,7 Mds USD en 2022 (contre 15,8 Mds USD en 2021) pour un volume de 15,7 Mt, à un niveau stable par rapport à 2021 (15,6 Mt). Même si l’on observe une baisse des ventes en Inde, elle reste la première destination des exportations d’huile de palme malaisiennes avec 2,9 Mt (contre 3,6 Mt en 2021). Une augmentation significative de la demande d'huile de palme a été observée pour l'Arabie Saoudite (511 754 t contre 316 947 t en 2021), principalement due à la croissance de l'industrie du tourisme saoudien.

23,3 Mds USD d’investissements enregistrés par cinq corridors économiques

Selon le ministre de l'Economie, Rafizi Ramli, 23,3 Mds USD d’engagements d'investissements ont été enregistrés au cours des deux premières années du 12ème Plan malaisien (2021-2022) dans les 5 corridors économiques, dont 14,7 Mds USD ont été réalisés. Ces investissements ont permis de créer 206 339 d'emplois et 15 071 entreprises. Au cours du 11ème Plan Malaisien (2016-2020), 78,9 Mds USD d’engagements d’investissements avaient été enregistrés, dont 60,7 Mds USD réalisés, générant 297 480 emplois et 27 602 créations d’entreprises. Les corridors économiques ont été établis en 2007 pour assurer une croissance économique équitable à travers le pays, où chaque corridor couvre quelques Etats et offrent des incitations fiscales aux investisseurs, adaptées à chaque région.

Un nouveau Président pour la Commission de l’Energie

Après approbation du Premier ministre Anwar Ibrahim, la Commission de l'Energie a nommé Mohammed Rashdan Mohd Yusof comme nouveau président à compter du 15 février 2023. Directeur général adjoint du groupe Gamuda Bhd, Mohamed Rashdan possède une vaste expérience dans la restructuration d'entreprises. Il a été par ailleurs directeur exécutif en charge des investissements du fonds souverain malaisien Khazanah. Il succède à Azian Osman qui avait été nommé sous le gouvernement Muhyiddin Yassin.

Giant quitte la Malaisie après 24 ans

Le groupe GCH Retail Malaysia Sdn Bhd, qui exploite une chaîne d'hypermarchés sous les marques de Giant, Mercato et Giant Mini, quitte la Malaisie en raison de la pression concurrentielle dans le secteur de la vente au détail. Dairy Farm International Ltd (DFI), qui détient 71% du capital de GCH Retail, est entrée dans le pays en 1999 et n'a pas réalisé de bénéfices depuis 2013. Après avoir restructuré son modèle d’affaires, la société a enregistré une perte nette de 24,4 M USD en 2021.

Singapour

6,6% d’inflation et 5,5% d’inflation sous-jacente en janvier en g.a.

Après s’être maintenu à 5,1% d’octobre à décembre 2022, l’inflation sous-jacente (hors logements et transport privés) a progressé de nouveau à Singapour et atteint 5,5% en g.a. en janvier, un nouveau plus haut depuis 2008. Cette accélération est principalement liée à l’évolution des prix des services (+4,2%), de l’alimentation (+8,1%) et du commerce de détail (+3,3%). L’inflation progresse de 6,6% en g.a., après 6,5% en décembre 2021, sous l'effet ponctuel de la hausse de 1 point de pourcentage de la taxe sur la valeur ajoutée (GST) et des fluctuations saisonnières liées au Nouvel an chinois. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) considèrent que les pressions inflationnistes devraient rester fortes en 2023 avec des prévisions d'inflation et d'inflation sous-jacente à respectivement 5,5-6,5% et 3,5-4,5%. Selon Bloomberg, un nouveau resserrement monétaire pourrait intervenir à la mi-avril.

Liaison des systèmes de paiement en ligne avec l’Inde

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et la Banque de réserve de l'Inde (RBI) ont lancé, mardi 21 février, un programme permettant de relier leurs systèmes de paiement en ligne respectifs, PayNow et l’India’s Unified Payments Interface (UPI). Les clients pourront désormais envoyer et recevoir des fonds en temps réel entre des comptes bancaires ou des portefeuilles électroniques en utilisant uniquement leur numéro de téléphone mobile, leur identifiant UPI ou leur VPA (« Virtual Payment Address »). Le service sera mis en place progressivement tout au long du mois de mars et s'étendra progressivement à d'autres institutions financières participantes. Il s'agit, selon la MAS, de la première liaison de systèmes de paiement en ligne au monde à utiliser une infrastructure évolutive reposant sur le cloud, capable de supporter les futures augmentations du volume du trafic des transferts de fonds.

2 000 nouvelles bornes de recharge pour véhicules électriques d’ici fin 2023

Singapour prévoit d'installer environ 2 000 bornes de recharge pour véhicules électriques dans plus de 700 parkings du Housing Board d'ici à la fin de 2023. Cette initiative s'inscrit dans le cadre des efforts déployés pour se tourner vers des transports plus écologiques. Cette installation intervient après l'attribution d'un appel d'offres à grande échelle en novembre 2022, pour le déploiement de 12 000 chargeurs dans près de 2 000 parkings de logements publics (HDB) d'ici 2025. Singapour souhaite que tous les véhicules fonctionnent avec une énergie plus propre d'ici 2040.

Programme GIP : la résidence permanente accordée à environ 200 investisseurs

La ministre d'État pour le Commerce et l'Industrie, Low Yen Ling, a annoncé que seules 200 personnes se sont vues accorder la résidence permanente dans le cadre du Programme mondial pour les investisseurs (GIP) de Singapour entre 2020 et 2022. Ce programme, lancé en 2004, offre le statut de PR (« Permanent Resident ») aux investisseurs internationaux éligibles ayant pour ambition de diriger leurs entreprises et la croissance de leurs investissements depuis Singapour. Pour bénéficier du GIP, les candidats doivent investir au moins 2,5 M SGD (1,9 M USD) dans une entreprise en phase de création ou de croissance, un fonds GIP qui investit dans des entreprises localisées à Singapour, ou bien dans un family office disposant a minima de 200 M SGD (148,9 M USD) d'actifs sous gestion.

Vietnam

Les groupes immobiliers en difficulté pour rembourser leurs obligations

En février, la valeur totale des obligations d'entreprises arrivant à échéance s’élevait à 146,7 M USD. 67% d’entre elles sont dues par le secteur immobilier. Cependant, plusieurs groupes immobiliers ont pris du retard dans le paiement de leur dette. En effet, No Va Land Investment Group, deuxième plus grand groupe immobilier du pays, vient de retarder de deux mois le paiement de 42 M USD d’obligations. Nice Star Real Estate et Seaside Homes Real Estate ont également dû repousser la date de paiement du principal, n’ayant pas pu rassembler à temps les fonds nécessaires. Par ailleurs, Vina2 Invest And Construction a reporté d’un an la date du paiement d’obligations initialement prévue fin 2022. Selon le ministère de la Construction, le nombre de sociétés immobilières ayant déposé le bilan l'année dernière a augmenté de 40%. Afin de relancer le secteur immobilier, le Premier ministre a présidé vendredi matin une visioconférence nationale pour promouvoir le développement du marché immobilier dans un contexte tendu, dont les banques et les promoteurs se rejettent mutuellement la responsabilité. Pour pallier ces difficultés, le ministère de la Construction a proposé un ensemble de crédits d'une valeur de 4,7 Mds USD pour le développement de projets de logements sociaux.

Suppressions d’emplois dans le secteur manufacturier

Après avoir placé environ 20 000 salariés en horaires alternés depuis novembre, le fabricant de chaussures taïwanais Pou Chen, qui produit des baskets pour des marques mondiales telles que Nike, Adidas et ASICS, supprimera 3 000 postes et ne renouvellera pas les contrats de 3 000 employés d’ici fin février, en raison d’une chute des commandes. Les exportations de chaussures ont en effet diminué de 18% en g.a. sur le mois de janvier. Pouyuen Vietnam est l'un des plus gros employeurs d'Ho Chi Minh-Ville avec environ 50 000 salariés. En 2022, selon le ministère du travail, plus de 630 000 travailleurs vietnamiens avaient perdu leur emploi ou avaient vu leurs heures réduites.

Vers une baisse des taux d'intérêt sur les emprunts

La baisse des taux d’intérêts sur les dépôts contribue à réduire les taux d’intérêts sur les emprunts et donc à soutenir l’activité économique. En effet, seules sept banques vietnamiennes continuent d’appliquer des taux sur les dépôts à 9,5%, après que les taux de certaines banques aient dépassé la barre des 10% fin 2022. Par ailleurs, des discussions sont en cours pour abaisser le taux plafond sur les dépôts de 9,5 à 8,7%. Par conséquent, des banques, telles qu’Agribank, Techcombank, VietinBank, Sacombank, MB et SeABank, ont pu diminuer leurs taux d'intérêt sur les emprunts d’1 à 3% par an au cours de la semaine dernière. Agribank, la plus grande banque du pays, a également annoncé une baisse du taux d'intérêt sur les encours de crédit immobilier pouvant aller jusqu’à 3% par an.

Thaïlande

Redressement des résultats de Thai Airways en 2022

La reprise du tourisme a en particulier permis à Thai Airways de réduire de 84% en 2022 ses pertes opérationnelles, qui sont passées de 29,2 Mds THB en 2021 à 4,6 Mds THB (133 MUSD) en 2022. Les revenus opérationnels de la compagnie ont augmenté en 2022 de 342% par rapport à l’année précédente pour atteindre 105 Mds THB (3 Mds USD). Ses pertes nettes pour 2022 se montent à 252 M THB (9,7 MUSD) alors, que grâce au bénéfice d’un plan de redressement judiciaire de 5,3 Mds USD, Thai Airways avait dégagé en 2021 un léger profit de 55 M THB (1,6 M USD). L’amélioration actuelle des conditions d’opération de Thai Airways pourrait permettre à la société d’envisager de sortir de son actuel plan de redressement avant son terme, fin 2024.

B.Grimm Power Plc (BGRIM) saute le pas avec un investissement en Europe

Dans le cadre de sa stratégie de développement dans les énergies renouvelables en Europe B.Grimm Power Plc (BGRIM), déjà très implanté au Vietnam dans les ENR et plus récemment en Corée, vient d’acquérir 100% des parts du développeur italien RES Company Sicilia qui porte le développement d’un projet de 100/200 MW en Italie mais suit également d’autres projets en Espagne, Grèce et Pologne. A moyen terme, l’objectif de BGRIM est de porter sa capacité installée en terme d’ENR à 10 GW en 2030, contre 3,6 GW actuellement.

Philippines

Mise en place d’une première règlementation de reconnaissance et de protection des indications géographiques (IG) aux Philippines, en collaboration avec l’lNAO et le ministère de l’Agriculture et de la Souveraineté alimentaire

Depuis la publication de l’IPOPHL memorandum circular n°2022-022 en novembre 2022, le Code philippin de la propriété intellectuelle reconnait l’indication géographique (IG) en tant que propriété intellectuelle. A cette reconnaissance est associée la mise en place d’un système sui generis de protection des indications géographiques aux Philippines, qui devrait notamment profiter aux secteurs de l'agriculture et de l'artisanat et promouvoir les produits philippins traditionnels. Le Bureau des marques déposées de l’Agence philippine (IPOPHL) sera le principal organe d'application de la réglementation sur les IG, y compris dans le cadre de la recherche et de l'examen des dossiers et la délivrance des certificats d'enregistrement. Un projet de loi visant à renforcer davantage la protection et l'application des IG a récemment été déposé au Sénat philippin mi-février 2023. Cette première règlementation fait suite à une collaboration entre l’IPOPHL, l’Institut national français de l’origine et de la qualité (INAO) et les ministères de l’Agriculture français et philippin. La première demande de reconnaissance d’IG philippine a récemment été déposée par la « Guimaras Mango Growers & Producers development cooperative » pour les « mangues de Guimaras », et est en cours d’évaluation par l’IPOPHL (accompagnée par l’INAO).

Les Philippines ratifient l’accord commercial RCEP

Le sénat philippin a ratifié le Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) le 21 février. Les Philippines étaient le seul membre de l'ASEAN avec la Birmanie n’ayant pas encore ratifié l’accord. Le Sénat philippin avait jusqu’alors refusé la ratification pour protéger le secteur agricole relativement peu développé de la compétition étrangère. Le président Marcos, qui est aussi ministre de l’Agriculture, a justifié ce revirement en indiquant qu’il est nécessaire de faciliter les importations de produits agricoles pour lutter contre l’inflation. Suite à la ratification du RCEP, les lobbys agricoles ont exprimé leurs inquiétudes quant à la possibilité de pertes d'emplois massives et de faillites de petites et moyennes entreprises. Petri et Plummer (2020) ont estimé les gains économiques mondiaux de la combinaison du CPTPP et du RCEP en utilisant un modèle d'équilibre général. Dans un scénario business-as-usual, le RCEP pourrait ajouter 186 Mds USD au revenu réel mondial d'ici 2030. Pour les Philippines en particulier, le RCEP pourrait représenter une augmentation de 0,3% du PIB (2 Mds USD) d'ici 2030. Un décret contenant le calendrier des engagements tarifaires des Philippines est actuellement en préparation ; il servira de base à la mise en œuvre des droits de douanes prévu par le RCEP au Bureau des douanes philippin.

Cambodge

Nouveau système de préférence généralisée entre Cambodge et Royaume-Uni

Le Cambodge devra bénéficier à partir d’avril prochain du « Developing Countries Trading Scheme » (DCTS). Le DCTS est destiné à remplacer et améliorer l’ancien système de préférences généralisées (SPG) britannique. Le principal changement entre les deux systèmes concerne les règles d'origine. Le nouveau régime commercial devrait accepter un meilleur cumul des origines afin de faciliter l'exportation de marchandises seulement partiellement fabriquées au Cambodge. Les échanges commerciaux entre le Cambodge et le Royaume-Uni ont atteint 977,4 M USD en 2022, en hausse de 24% par rapport à 2021, dont 886,4 M USD (+21%) d’exportations cambodgiennes vers le Royaume-Uni (les exportations britanniques s’élevant à 91 M USD et progressant de 60%). De son côté, l’Union européenne vise de publier son nouveau SPG – y compris son SPG+ soumis au respect de 32 conventions internationales et offrant un cumul des règles d’origine très favorable – en milieu d’année pour une entrée en vigueur au 1er janvier 2024.

Nouveau câble sous-marin à fibre optique en 2024

Lancés début 2023, les travaux d’un nouveau câble sous-marin à fibre optique de 2 715 km reliant Sihanoukville à Hong-Kong, ont été confiés à la China Railway Construction Port and Navigation Bureau. Prévus pour durer 36 mois, ils pourraient être achevés en 2024. En effet, ce sujet était au menu des entretiens du Premier ministre cambodgien en Chine au début du mois. A cette occasion, la partie chinoise s’est engagée à en accélérer les travaux. Le nouveau câble vise à augmenter l’accès à internet à haut débit du Cambodge. Le ministère des Postes et Télécommunications en attend des données moins chères et plus largement disponibles. Le projet vise explicitement à soutenir la zone économique spéciale (ZES) de Sihanoukville. Le projet est affiché à un coût de 1,16 Md CNY (170 M USD), à la charge du Cambodge. Ce faisant, le Cambodge renforce sa dépendance vis-à-vis de la Chine, qui aura le contrôle d’une partie de son accès à internet. Actuellement, le pays compte plus de 17 M de cartes SIM enregistrées, plus de 310 000 connexions internet filaires, 38 fournisseurs d'accès à Internet, 5 exploitants de réseaux de fibres optiques terrestres et sous-marins et une connexion à 2 câbles sous-marins en service (le Malaysia-Cambodia-Thailand, 1 300 km et ses 30 Tbit/s ainsi que l’Asia-Africa-Europe-1 de 25 000 km et ses 40 Tbit/s).

Vers la création d’un tribunal de commerce

Le ministère de la justice et la Banque asiatique de développement (BAsD) ont signé un accord pour mettre en place un premier tribunal de commerce du Cambodge. Dans le cadre de cet accord, la BAsD aidera à préparer un cadre juridique pour assurer la mise en place d'un tribunal de commerce transparent, efficace et crédible au Cambodge. La création de ce tribunal devrait renforcer la confiance du public et des investisseurs au Cambodge.

Laos

La marque Peugeot se lance au Laos

Peugeot, l’une des 15 marques du groupe Stellantis, se lance sur le marché laotien. La marque française s’associe avec le groupe Laothani, présent dans le secteur automobile, les engins de chantier et agricoles depuis plus de 30 ans ; plus récemment dans l’énergie et les véhicules électriques. La vielle marque française étend ainsi sa présence dans la région, après le Vietnam où elle est bien installée ou la Malaisie et le Cambodge où elle est en plein développement. Au moment de sa création en janvier 2021, par la fusion de PSA et de Fiat Chrysler Automobile, Stellantis a intégré l’usine que PSA détenait dans le nord de la Malaisie, qui assemble des 2008, 3008 et 5008. La marque au lion entend s’appuyer sur son image de luxe et de haut niveau technologique pour se développer face à des concurrents bien présents au Laos et dans la région en général. Pour mémoire, en 2022, Stellantis annonce avoir vendu un peu plus de 1 million de véhicules. L’an dernier, Stellantis a réalisé un bénéfice record de plus de 23 Mds EUR, tiré notamment par le développement de ses ventes de véhicules électriques (représentant 27% des ventes de Peugeot par exemple).

Un assouplissement de la gestion des changes ?

Après avoir strictement encadré l’activité des bureaux de change, de les avoir adossés à des banques, d’avoir exigé des entreprises qu’elles déposent leurs devises dans le système bancaire et réduit les marges des banques pour fixer commercialement les taux qu’elles pratiquent, la Banque du Laos (BOL) évolue. Les banques commerciales doivent toujours fixer des taux par référence à ceux publiés quotidiennement par la BOL, avec une marge de +/- 4,5%... pour le seul USD. Pour autant, quelle que soit la devise, il n’est pas possible d’avoir plus de 100 pdb d’écart entre achat et vente. La BOL comme les autres administrations concernées en général ont pour première priorité la lutte contre l’inflation… notamment importée. Et les autorités font également le maximum pour éviter toute crise de liquidité, dans un contexte qui reste difficile. L’assouplissement pourra attendre.

Barrage de Luang Prabang achevé en 2030

Les travaux de cette installation hydroélectrique, lancés en 2020, pourraient être achevés en 2030 selon le ministère laotien de l’énergie et des mines. Le projet associe PetroVietnam Power (société d’Etat vietnamienne), Petro Trade (société privée laotienne) ainsi que les sociétés privées thaïlandaises CH Kamchang et CK Power. D’une capacité de 1,4 GW, l’installation devrait produire 6,5 GWh d’électricité annuellement… à comparer avec les 58,8 GWh actuellement produits. Le Laos poursuit la politique de développement de ses capacités de productions, en particulier hydrauliques, malgré les critiques qui montent sur leur impact environnemental et social. Les exportations d’électricité sont toutefois source de recettes d’exportation et de devises, bien utiles ces temps-ci. Elles contribueront aux échanges d’énergie entre voisins de l’ASEAN… le moment venu.

Birmanie

Nouvelles sanctions de l’Union européenne envers 9 individus et 7 entités

Deux ans après le coup d’État, l’Union européenne a adopté, le 20 février, une 6^ème série de sanctions à l'encontre de 9 personnes (ministre de l’Energie, officiers de haut rang des forces armées, responsables politiques, administrateurs…) et 7 entités (des services du ministère de la Défense, ou encore des entreprises privées fournissant du carburant, des armes et des fonds à l'armée).

Priorité donnée aux investissements dans les véhicules électriques

La Commission d'investissement du Myanmar (MIC) a publié une notification datée du 15 février indiquant qu'elle accordera la priorité aux véhicules électriques (VE) et aux secteurs commerciaux connexes. En vue de soutenir le lancement de leur activité, les entreprises peuvent désormais demander un permis au MIC afin de bénéficier d'un allègement tarifaire ou d'un statut de tarif douanier nul et de l'exonération d'autres taxes. Le ministère du Commerce a quant à lui annoncé de nouvelles règles pour l’importation de véhicules électriques à batterie (BEV), impliquant une série de normes et de quotas d’importation.

Mesures pour redynamiser les échanges transfrontaliers avec la Thaïlande

Le premier pont de l’Amitié Thaïlande-Myanmar, reliant Mae Sai, district de Chiang Rai au nord de la Thaïlande, à Tachilek, dans l’Etat Shan à l’est de la Birmanie, a été rouvert lundi 20 février après 3 ans de fermeture en raison de la pandémie et du coup d’Etat militaire. Pendant la crise du Covid-19, les autorités ont maintenu ouvert uniquement le 2^ème pont de l’Amitié, avec des conditions particulièrement strictes pour les échanges transfrontaliers. En janvier, le pont reliant le Myawaddy dans l’Etat Karen en Birmanie et Mae-Sot, province de Tak en Thaïlande, point clé du commerce transfrontalier Myanmar-Thaïlande, qui était fermé depuis près de 3 ans, avait également été rouvert. Par ailleurs, le ministère du Commerce birman a adopté différentes directives en vue de promouvoir et de faciliter le commerce transfrontalier entre le Myanmar et la Thaïlande telles que i) des facilités de transactions financières entre les deux devises nationales, ii) une plus grande efficacité et rapidité de délivrance des licences nécessaires, ou encore iii) un accord commercial bilingue.

Brèves de l'ASEAN semaine 7 (2023)

2023-02-17T00:00:00+01:00

Région

Renforcement des réserves de change au cours des derniers mois

Selon un article de Bloomberg, les banques centrales des pays d'Asie du Sud-Est, notamment l'Indonésie, ont reconstitué en partie leurs réserves de change depuis fin 2022, afin de prévenir un éventuel rebond du dollar américain. Les réserves de change de la région avaient en effet diminué au cours des dix premiers mois de 2022 pour soutenir les devises régionales qui avaient chuté face au dollar. L'Indonésie aurait, depuis, récupéré 9 Mds USD sur les 15 Mds USD qu'elle avait perdu, tandis que la Thaïlande se serait procuré 5,3 Mds USD sur ses marchés au comptant et à terme. La plupart des devises émergentes asiatiques se sont réapprécié au cours des trois derniers mois, notamment le baht thaïlandais et le peso philippin, avec une hausse de près de 5% pour le premier. Les investisseurs étrangers auraient par ailleurs acheté pour environ 8,6 Mds USD d'actifs sur les marchés émergents asiatiques (hors Chine), le mois dernier. Les banques centrales restent toutefois prudentes face à l’éventualité de nouvelles hausses de taux de la Fed et ses effets sur la demande d’actifs risqués.

Renforcement de la coopération entre l’ASEAN, Singapour et le Japon

L'ASEAN cherche à étendre son initiative de guichet unique avec le Japon pour stimuler leurs échanges commerciaux. L'ASEAN a l'intention d'étendre « l'ASEAN Single Window » (ASW) au Japon pour faciliter les échanges commerciaux. En 2019, l'ASW est devenu opérationnel dans tous les États membres de l'ASEAN pour faciliter les échanges électroniques de documents commerciaux. Par ailleurs, le 16 février, Singapour et le Japon ont signé deux accords visant à renforcer la coopération en matière d'entrepreneuriat et de transformation numérique. Le premier accord a pour objectif de faciliter le flux d'entrepreneurs et d'entreprises entre les deux pays en améliorant l’accès aux écosystèmes de start-ups et à l'innovation. Le second accord porte sur l’échange des informations administratives, couvrant des sujets tels que les identités numériques, l'intelligence artificielle et les services de cloud.

Renforcement de la coopération entre l’ASEAN et la Corée du Sud

La 15e réunion annuelle du Centre ASEAN-République de Corée s’est tenue les 16 et 17 février à Séoul, marquant la première réunion en présentiel depuis 3 ans afin de discuter des moyens d’améliorer le partenariat bilatéral. La République de Corée et les 10 États membres de l'ASEAN ont examiné un rapport sur les résultats de la mise en œuvre du budget 2022 du Centre, ont proposé le budget pour 2023 et ont échangé des points de vue sur des programmes d’actions. En 2023, le Centre ASEAN-République de Corée mènera des programmes pour : i) promouvoir la coopération en matière d'innovation et d'e-mobilité ; ii) explorer de nouveaux moteurs de croissance ; iii) renforcer les échanges d'informations dans le domaine de la culture et du tourisme ; et iv) stimuler la compréhension mutuelle ainsi que les échanges entre les jeunes générations et les experts et universitaires.

Indonésie

Maintien du taux directeur à 5,75% après six hausses successives

Pour la première fois depuis juillet 2022, la Banque centrale n’a pas relevé son taux directeur lors de sa réunion mensuelle. Avec la hausse cumulée de 225 pdb depuis juillet 2022, le taux directeur est, depuis fin janvier, de 5,75%,contre 3,5% en juillet 2022. Le conseil des gouverneurs juge le taux suffisant pour que l’inflation sous-jacente revienne dans la cible de 2%-4% au premier semestre 2023, et l’inflation de l’IPC au second semestre 2023. En janvier 2023, l’inflation enregistrée était de 5,28% en glissement annuel avec une inflation de base de 3,27% en ga : deux chiffres en recul par rapport à décembre 2022 (respectivement : 5,51% en g.a et 3,36% en g.a). Bank Indonesia cherche également à renforcer la politique de stabilisation de la roupie. Le 15 février, la roupie s’était appréciée de 2,39% par rapport au niveau enregistré fin 2022, du fait d’entrées de capitaux étrangers sur les marchés financiers nationaux. Pour éviter que les exportateurs gardent leurs devises à l’extérieur pour bénéficier de taux élevés, la banque centrale a décidé la création à compter du 1^er mars, de dépôts à terme (1,3,6 mois) en devises à une rémunération liée aux conditions de marchés pour les devises provenant des exportations (DHE).

Mise en place d’ajustements automatiques dans le budget 2023

La loi de finances 2023 (APBN) stipule que le gouvernement peut prendre des mesures d’austérité sous la forme d’ajustements automatiques : 5% des budgets des ministères sont bloqués comme fonds de réserve, permettant au gouvernement d’ajuster le budget si la réalisation des recettes ou des dépenses publiques ne sont pas conformes aux objectifs décrits par APBN. Cette mesure concerne 50 200 Md IDR, soit 2,90 Md USD (ou 0,2% du PIB) et est présentée comme une mesure de précaution (gel d’une partie des budgets et non coupe de ceux-ci) en cas de détérioration du contexte mondial. Il ne s’agit pas d’une réduction budgétaire ou une réallocation comme cela s’est produit en 2020 et 2021 du fait de la crise sanitaire. Néanmoins les ministères et agences doivent redéfinir leurs priorités et projets pour 2023 afin de dégager cette marge de 5% sur leurs allocations.

Maintien d’un excédent commercial en janvier 2023

L’excédent commercial de l’Indonésie était de 3,87 Md USD en janvier, en léger recul par rapport au mois précédent (3,97 Md USD) avec un recul des exportations de 6,36%, passant de 23,83 Md USD à 22,31 Md USD. Mais on peut observer une progression des exportations par rapport à janvier 2022, notamment celles issues de l’exploitation minière (+16,4% en ga). Cette performance marque un bon départ pour 2023, alors que l’excédent commercial reste élevé. En 2022, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial record de 54,46 Md USD (moyenne mensuelle de 4,5 Md USD). Cet excédent commercial était porté par la hausse du prix des matières premières (charbon, huile de palme et acier).

Malaisie

Amélioration de l’excédent courant et baisse de la dette extérieure au T4-22

Au T4-2022, l’excédent des transactions courantes se renforce à nouveau (5,8 Mds USD contre 3,2 Mds au T3, soit 5,5% du PIB) grâce à la croissance continue de l’excédent commercial sur les biens (11,8 Mds après 9,8 Mds) et une nouvelle réduction du déficit sur les services (-1,95 Mds après -2,2 Mds) qui bénéficient de la reprise du tourisme. Sur l’année 2022, l’excédent courant s’établit à 10,8 Mds USD (3,1% du PIB environ), en recul par rapport à 2021 (13,4 Mds ; 4,2% du PIB). Cette baisse s’explique principalement par la dégradation du déficit des revenus d’investissements directs (-12,9 Mds contre -8 Mds en 2021). L’excédent commercial s’améliore (28,2 Mds après 25 Mds), mais essentiellement en raison de la réduction du déficit des services (10,3 Mds contre 13,8 Mds), l’excédent des biens s’étant légèrement érodé (38,6 Mds après 38,9 Mds). Le compte financier enregistre de son côté de nouvelles sorties de capitaux au 4^ème trimestre mais d’un montant bien plus faible qu’au T3 (0,23 Md contre 3,4 Mds), les sorties au titre des investissements directs (-2,1 Mds) et des investissements de portefeuille (-6 Mds) ayant été compensées par les entrées au titre des autres investissements (8,4 Mds) constitués principalement de prêts et emprunts interbancaires. Fin décembre 2022, la dette extérieure de la Malaisie s’établit à 64,0% du PIB (261 Mds USD) contre 67,0% fin septembre (266,7 Mds).

Confirmation par Fitch de la note souveraine de la Malaisie à BBB+

L’agence de notation Fitch Ratings a confirmé la note souveraine de la Malaisie à BBB+ avec une perspective stable. L'agence anticipe un ralentissement du rythme de croissance du PIB à 4,0% en 2023 (8,7% en 2022). Elle prévoit par ailleurs une réduction du ratio de la dette publique/PIB à partir de 2024 principalement du fait de la croissance du PIB. L’institution estime en effet que la consolidation des finances publiques ne serait que progressive en raison d’une révision des mesures de maintien du pouvoir d’achat qui ne pourrait être politiquement que graduelle (réduction du déficit budgétaire autour de 4,5% du PIB en moyenne sur 2023-2025, après 6,4% en 2021).

Lancement de la campagne annuelle d’appels d’offres sur des blocs d’exploration pétrolière

Petronas a lancé le 15 février sa campagne annuelle d'appel d'offres pour 10 blocs d'exploration et 2 clusters d’opportunités de ressources découvertes (DRO). Les blocs sont situés dans les bassins productifs Malay, Sabah et Sarawak ainsi que dans le bassin de Penyu nouvellement ouvert. La date limite de dépôt des offres est fixée au 15 septembre 2023. Suite à la précédente campagne d’appel d’offres, Petronas a signé des contrats de partage de production (CPP) pour 9 blocs d'exploration représentant un montant d’investissement estimé à 391 millions USD. Les réserves de pétrole de la Malaisie, prouvées et potentielles, sont estimées à 6,9 Mds de barils équivalent pétrole (bep), dont 4,2 Mds au Sarawak et 1,3 Md à Sabah. Leur durée de vie est évaluée à 15 ans et pourrait être prolongée jusqu’à 40 ans grâce à l'utilisation de nouvelles technologies selon les autorités malaisiennes.

Singapour

Budget 2023 : anticipation d’un nouveau déficit

Le 14 février, les autorités ont présenté leur budget pour l’année fiscale 2023. Afin d’aider les citoyens à faire face à la hausse du coût de la vie et notamment le relèvement cette année de la taxe sur les biens et services de 7% à 8%, le gouvernement a alloué 2,2 Mds USD (3 Mds SGD) supplémentaires aux paiements uniques pour les citoyens éligibles. Afin de stimuler la compétitivité, le gouvernement compte également alimenter un fonds national de productivité de 2,9 Mds USD (4 Mds SGD), et introduire un système de déductions fiscales plus importantes pour des activités telles que la recherche et le développement. Côté recettes, le gouvernement augmente les taux de droits de timbre sur les propriétés de grande valeur, ce qui ajouterait 373 M USD (500 M SGD) aux recettes chaque année, tout en augmentant les droits d'immatriculation supplémentaires sur les véhicules haut de gamme et de luxe. Selon le ministre des Finances, Lawrence Wong, Singapour devrait enregistrer un déficit budgétaire de 298 M USD (400 M SGD), soit 0,1% du PIB, pour l'exercice fiscal commençant en avril (0,3% du PIB estimé en 2022).

Révision des estimations de croissance pour 2022

Le ministère du Commerce et de l'Industrie de Singapour (MTI) a révisé la croissance du PIB pour 2022 à 3,6%, soit une baisse de 0,2 points par rapport à l'estimation de janvier (3,8%). La croissance du quatrième trimestre s’établit désormais à 2,1% en g.a., contre 2,2% dans l'estimation antérieure et 4% au troisième trimestre. Malgré l'amélioration des perspectives de la demande extérieure, le MTI a maintenu sa fourchette de prévisions de croissance pour 2023 entre 0,5% et 2,5%, les perspectives de croissance dans les secteurs orientés vers l'extérieur demeurant faible, notamment dans le contexte de ralentissement de l'économie mondiale.

Sanctions américaines sur des entreprises liées au pétrole iranien

Les États-Unis ont imposé des sanctions à trois entreprises situées à Singapour et en Malaisie pour leur rôle présumé dans la facilitation de la vente et l'expédition de millions de dollars de pétrole et de produits pétrochimiques pour le compte d'une société ayant des liens connus avec l'Iran. Les sociétés Asia Fuel et Unicious Energy, toutes deux basées à Singapour, ainsi que Sense Shipping and Trading de Malaisie, sont accusées de faire affaire avec Triliance Petrochemical, qui a été sanctionnée en 2020 pour avoir facilité la vente de produits pétroliers iraniens provenant de la National Iranian Oil Company. Les trois entreprises font partie des neuf entités qui, selon les États-Unis, ont joué un rôle dans la production, la vente et l'expédition de centaines de millions de dollars de produits pétrochimiques et de pétrole iraniens à des acheteurs en Asie.

Vietnam

Révision de la loi sur l'impôt sur le revenu des particuliers

Le ministère de la Justice vietnamien a proposé une révision de la loi sur l'impôt sur le revenu des particuliers. Celle-ci devrait être soumise à l'Assemblée nationale pour avis en octobre 2025 et adoptée en mai 2026. Les dispositions actuelles de cette loi seraient obsolètes et inadaptées aux situations économiques nationales et internationales actuelles, telles que les questions liées aux revenus imposables, aux revenus exonérés d'impôt, à la base de calcul de l'impôt et aux tarifs progressifs. Le ministère a également proposé une réduction du nombre de tranches d'imposition et l'élargissement des écarts de revenus imposables.

Renforcement de la conformité des institutions de crédit non bancaires aux normes internationales

La Banque d'Etat du Vietnam (SBV) collecte des commentaires sur un projet de circulaire visant à minimiser les risques potentiels pour les institutions de crédit non bancaires et à garantir leur conformité aux normes internationales. Le projet stipule que les institutions de crédit non bancaires doivent mettre en place un système de contrôle interne conformes aux normes de Bâle, avec trois lignes de protections indépendantes : identification des risques – élaboration des politiques de gestion des risques – audit interne. Le projet de circulaire est également conforme aux dispositions de la loi sur les institutions de crédit, qui exige que les institutions de crédit émettent des réglementations internes pour assurer la gestion des risques.

Développement des activités de la société Sherpa à Singapour

La société Sherpa Company Limited, filiale de Masan Group Corporation, a reçu un certificat d'enregistrement et d'investissement offshore pour développer ses activités à Singapour. D'une valeur de 105 M USD, cet investissement permettra à la société d'acquérir une participation de 25% dans l'entreprise technologique locale Trust IQ Pte. Ltd (TS). Cette opération s'inscrit dans l'objectif stratégique de Masan de créer un écosystème de consommation, de vente au détail et de technologie capable de servir 80% des consommateurs vietnamiens d'ici 2025. TS travaillera en collaboration avec Masan pour développer des plateformes d'IA dans le secteur de la vente au détail et de la consommation

Thaïlande

Ralentissement de la croissance au T4-22, révisions à la baisse pour 2023

Tirée vers le bas par la contraction des exportations de biens (-7,5% en valeur et -10,2% en volume), et en dépit d’une reprise du tourisme plus forte qu’anticipée, qui a soutenu notamment la dynamique des dépenses de service (+10,5% après +16% au T3), la croissance au quatrième trimestre est revenue en glissement annuel à 1,4%, contre 4,6% au trimestre précédent. Sur l’ensemble de l’année 2022 la croissance ne connaitrait donc qu’une modeste reprise à +2,6%, après un rebond très limité de +1,6% en 2021, suite à la contraction de -6,1% en 2020 induite par la Covid. En dépit du fort rebond touristique attendu avec la réouverture de la Chine, la contraction anticipée sur une base dollar des exportations de biens en 2023 (-1,6% après une croissance de +5,5% en 2022) conduit le National Economic and Development Council (NESDC) à revoir à la baisse ses projections de croissance du PIB en 2023 dans une fourchette de 2,7% à 3,7%, contre 3% à 4% prévue le 21 novembre dernier. L’inflation après avoir culminé à 6,1% en 2022 (contre 1,2% en 2021 et -0,8% en 2020) devrait revenir en 2023 dans une fourchette de 2,5% à 3,5%. La balance des paiements courants devrait renouer en 2023 avec un excédent de l’ordre de 1,5% du PIB, après avoir été en déficit de 2,1% en 2021 et de de 3,4% en 2022. À fin 2022 les réserves, bien qu’en baisse, s’établissaient encore à 200 Mds USD. La dette publique a en revanche dérapé à 60,7% du PIB alors qu’elle n’était que de 41% fin 2019.

JV entre PTTEP et Petronas pour explorer le bloc SK325 au large de Sarawak

PTT Exploration and Production Plc (PTTEP), filiale pétrolière du groupe public thaïlandais PTT, a signé un accord de JV avec les malaisiens Petronas et Petroleum Sarawak Exploration & Production Sdn (PSEP) pour explorer le bloc SK325 au large de Sarawak dans l’Etat malaisien de Bornéo. Petronas qui en est l’opérateur détient 60% des parts de la JV tandis que PTTEP, via sa filiale PTTEP Sarawak Oil, en détient 32,5% et que PSEP en contrôle 7,5%. PTTEP étend ainsi sa présence en Malaisie après avoir déjà fait des découvertes encourageantes sur les blocs avoisinants SK309 et SK311, dont il est l’opérateur.

Philippines

Relèvement du taux directeur de 50 points de base

Le Conseil monétaire de la BSP a décidé de relever son taux directeur de 50 points de base, pour le porter à 6% à compter du 17 février 2023. En conséquence, les taux d'intérêt des facilités de prêts et de dépôts au jour-le-jour seront fixés à 5,5% et 6,5%, respectivement. Ce resserrement monétaire vise à réduire le risque d'un dépassement de l'objectif d'inflation en 2024, étant donné que, selon les dernières projections, l'inflation moyenne en 2023 devrait atteindre 6,1%, dépassant l’intervalle cible de 2-4%. Par ailleurs, la croissance du PIB ayant dépassé les prévisions en 2022 (+7,6%), la BSP estime que l'action monétaire peut contribuer à atténuer les pressions potentielles sur les prix liées à la hausse de la demande intérieure sans entraver la dynamique de croissance économique.

Dette de l’Etat à 239,1 Mds USD fin 2022, la plus élevée jamais enregistrée

Les Philippines terminent l'année 2022 avec un encours de dette de 13 418 Mds PHP (239,1 Mds USD), soit une hausse de 14,4% en glissement annuel. Selon le Bureau du Trésor (BTr), l'encours total de la dette a diminué de 1,7% entre le mois de novembre et de décembre 2022 principalement en raison de l'effet de l'appréciation de la monnaie locale et du rachat net de titres publics nationaux. Le ratio dette/PIB pour la fin 2022, estimé à 60,9%, est légèrement supérieur au ratio de 60,4% enregistré fin 2021, mais inférieur à l'objectif de 61,8% prévu par le cadre budgétaire à moyen terme (MTFF) du gouvernement. Selon le MTFF, le gouvernement prévoit de ramener le ratio dette/PIB à moins de 60% d'ici 2025, puis à 51,1% d'ici 2028.

Premier PPP sous la présidence de Marcos Jr approuvé par le conseil d'administration de la NEDA

Le conseil d'administration de l'Autorité nationale de développement économique (NEDA) a approuvé un projet de construction d'un centre de lutte contre le cancer pour un investissement estimé à 6 Mds USD. C’est le premier projet de partenariat public-privé (PPP) à obtenir l'aval de cet organisme sous l'administration du président Ferdinand Marcos Jr. Selon Cheloy Garafil, Secrétaire du Bureau présidentiel de la communication, le centre de lutte contre le cancer University of the Philippines–Philippine General Hospital (UP-PGH) est destiné à moderniser les services et infrastructures médicales du pays en matière de services d'oncologie et de soins aux personnes atteintes de cancer. Le projet fera l'objet d'un appel d'offres public et sera structuré sous la forme d'un contrat build-operate-transfer (BOT) d’une durée de 30 ans. Le recours accru aux PPP a été annoncé comme une priorité du gouvernement, qui a amendé le règlement d’exécution à la loi BOT dès 2022 pour renforcer l’attractivité des projets d’infrastructures pour le secteur privé.

Cambodge

Exportations textiles en baisse début 2023

Les exportations de produits textiles ont atteint environ 782 M USD en janvier 2023, en baisse de de 28% par rapport à janvier 2022 (1,08 Md USD), selon la douane cambodgienne. Par catégorie, les vêtements représentaient 555 M USD, les articles de voyages 117 M USD et les chaussures 109 M USD. Le secteur souffre d’une baisse de commandes, en raison de difficultés mondiales liées à l’invasion russe en Ukraine. Bien qu'il soit l'un des principaux moteurs de l'économie cambodgienne, le secteur textile reste confronté à des défis liés à sa compétitivité et à sa durabilité à long terme. Selon une étude menée par l’Académie royale du Cambodge en 2022, la hausse des coûts de la main-d'œuvre, du transport, de la logistique et de l'électricité compromettent l'avantage concurrentiel des industries textiles du pays. De plus, les exportations actuelles du secteur dépendent de l'accès préférentiel au marché accordé par les États-Unis et l'Union européenne. Le secteur est donc très vulnérable au retrait potentiel de ces avantages… inévitable à moyen terme en raison du développement du Cambodge.

Partenariats pour créer une nouvelle plateforme logistique au Cambodge

La Société financière internationale (SFI) a signé un accord de collaboration avec le groupe local WorldBridge et le groupe singapourien YCH pour la création du complexe logistique de Phnom Penh (PPLC). Dans le cadre de l’accord, la SFI soutiendra les deux groupes afin d’améliorer les aspects techniques, commerciaux, juridiques, environnementaux et sociaux du projet. Il s’agit d’en faire un projet capable d’attirer des investissements étrangers. D’un montant estimé à 200 M USD, le PPLC vise à faciliter l’intégration du Cambodge dans les chaînes d’approvisionnement régionales et mondiales, et à contribuer à sa croissance économique à long terme. Le PPLC devrait permettre de réduire les coûts de logistique, d’accroître ainsi la compétitivité et l’attractivité du pays grâce à une infrastructure logistique multimodale de classe mondiale.

L’Union européenne, plus grand marché de riz cambodgien

Le Cambodge a exporté 36 900 t de riz décortiqué en janvier, d’une valeur de 28,83 M USD, selon la Fédération cambodgienne de riz (FCR). L’Union européenne est devenue le plus grand marché en achetant 17 795 t (+42%), soit 48% des exportations totales cambodgiennes. La Chine, en deuxième place, a importé 15 045 t de riz cambodgien, soit 41% du total. 1 871 t ont été exportées vers deux pays de l'ASEAN (Malaisie et Singapour). Sept autres destinations, dont le Gabon, les Etats-Unis, le Canada, l'Australie, la Nouvelle-Zélande, la Russie et l'Arabie saoudite en ont acheté un total de 2 189 t. Le Cambodge a également vendu 252 714 t de riz non décortiqué (paddy) à des pays voisins. La valeur totale des exportations de riz décortiqué et de paddy en janvier 2023 ont représenté 92 M USD.

Laos

Resserrement monétaire pour lutter contre l’inflation, entre autres

Poursuivant sa volonté de lutter contre l’inflation – avec un succès relatif puisqu’elle s’établissait à 40,3% en janvier – la Banque du Laos a pris des mesures qui visent à protéger le kip et le système bancaire. Ainsi, après avoir augmenté son taux de prise en pension à 7 jours à 7,5% (+100 pdb), la banque centrale a décidé de plusieurs mesures : hausse des réserves obligatoires en LAK (5 à 5,5%), en devises (5 à 8%) ; le kip devra représenter 30% des réserves des banques déposées à la BOL ; et les obligations du Trésor laotien ne pourront représenter plus de 70% des réserves obligatoires déposées à la BOL. On ne sait si et sous quel délai ces mesures porteront leurs fruits. Elles donnent plus de pouvoir à la BOL dans sa régulation de la masse monétaire. Le problème de fond, qui est celui de l’endettement excessif du pays, demeure.

Nouvelles avancées du train chinois ?

Lors d’un récent déplacement au Laos du Premier ministre cambodgien (13-14 févier), la construction d’une ligne à vitesse élevée a été évoquée avec Sonexay Siphandone, premier ministre laotien. Il s’agirait d’une ligne entre Laos et Cambodge, et vers d’autres pays de la région, sans autre précision. L’idée de relier les provinces laotiennes de Champassak et d’Attapeu aux provinces cambodgiennes de Preah Vihear a bien été mentionnée, mais cela semble relever d’une autre logique. C’est en tout cas à rapprocher du récent déplacement de HUN Sen en Chine (9-11 février), au cours duquel Pékin a poussé pour la prolongation de la ligne Boten-Vientiane jusqu’au Cambodge. Faute de précision, là non plus, sans doute est-il intéressant de se reporter à l’étude réalisée par la BAD sur le financement chinois en 2018 : le tracé souhaité par la Chine dans le cadre de la BRI y apparaît clairement (Connecting the Railways of the Greater Mekong Subregion).

Reprise des vols et retour des touristes

Aujourd’hui Jeju Air, principale compagnie coréenne à bas-coût, reprend ses vols vers Vientiane le 20 avril après 3 ans d’interruption. La compagnie coréenne mettra également en place 5 nouveaux vols vers le Vietnam. Les Sud-Coréens apportent déjà une contribution notable au secteur touristique alors que les touristes européens tardent à revenir. Ces vols permettront aussi aux voyageurs de transiter par Séoul pour l’Europe et les Etats-Unis. Dans le même temps, les vols de Lao Airlines affichent des taux de remplissage de 70-80% selon son directeur commercial. La compagnie nationale envisage d’ailleurs d’augmenter sensiblement ses vols vers plusieurs villes chinoises (Canton, Shanghaï, Chengdu, Changzhou et Hangzhou), au départ de Vientiane comme de Luang Prabang ou de Champassak.

Birmanie

Boom du secteur de la confection

Selon le ministère du travail, l’industrie de la confection sous forme de coupe et d’emballage (CMP-Cut Make Pack) figure dans les tous premiers rangs des secteurs à l’exportation avec actuellement plus de 700 usines en activité : 505 usines de vêtements, 48 de chaussures, 8 de perruques et 148 usines fabriquant des sacs, des vêtements de sport, des chaussettes et d’autres produits. La Chine arrive en tête en termes d’investissement dans ce secteur, suivie par Taïwan, la Thaïlande, la Corée du Sud et le Japon. Cette industrie a généré 4,4 Mds USD d’exportations sur les dix premiers mois (avril 22-janvier 23) de l’année fiscale actuel 2022-23. Durant l’année fiscale précédente, le secteur manufacturier y compris celui de la confection CMP a généré 8 Mds USD d’exportations, soit le montant le plus élevé parmi tous les secteurs d’exportation.

Relation Corée-Myanmar

Le ministère de la Construction annonce qu’une usine de traitement d’eau d’une capacité de 10 mille mètres cubes/jour est prévu dans le cadre du développement du complexe industriel Corée-Myanmar (Korea Myanmar Industrial Complex-KMIC). Ce projet développé dans le cadre du Fonds de coopération pour le développement économique (EDCF) grâce à un prêt de la banque import-export de Corée est situé dans la zone d’agriculture et d’élevage n° 3 située à Nyaung Hnnapin, Hlegu, dans la région de Yangon.

Brèves de l'ASEAN semaine 6 (2023)

2023-02-10T00:00:00+01:00

Région

Nouveau creusement du déficit commercial de la France avec l’ASEAN malgré la confirmation du rebond des exportations françaises en 2022

En 2022, les exportations françaises à destination de l’ASEAN ont progressé de 18,7% à 15,1 Mds EUR, après un rebond de 9,8% l’an dernier (12,7 Mds EUR). Elles restent néanmoins inférieures au montant affiché avant la crise sanitaire (16,5 Mds EUR en 2019), qui avait provoqué une chute de 29,8% des ventes françaises dans la région en 2020. Les importations de la France depuis l’ASEAN continuent d’augmenter à un rythme plus soutenu, +26,9% à 22,9 Mds EUR (19,1 Mds EUR en 2019), et bénéficient de la hausse du prix des matières premières et des produits électroniques et de la croissance des achats de textile/habillement (+32,2% à 6,1 Mds EUR). Le déficit de la France vis-à-vis de la région se dégrade à nouveau et atteint 7,8 Mds EUR en 2022. Singapour est le 1^er client de la France dans la région (9,1 Mds EUR, dont une partie est réexportée dans la zone) et devient en 2022 notre 1^er excédent commercial bilatéral (6,6 Mds EUR) dans le monde. Le 1^er fournisseur de la France dans l’ASEAN est le Vietnam (6,9 Mds EUR), devant la Malaisie (4,1 Mds EUR) qui dépasse cette année la Thaïlande (3,7 Mds EUR).

ISEAS : publication de l’enquête annuelle sur l’état de la région

L’Institut d'études de l'Asie du Sud-Est (ISEAS) a publié les résultats de son enquête annuelle sur l'état de l'Asie du Sud-Est. Les citoyens interrogés continuent d'exprimer leur déception quant à l'efficacité de l'ASEAN en tant qu’organisation : 82,6% d’entre eux la considèrent « lente et inefficace, incapable de faire face aux évolutions politiques et économiques ». Ce sentiment est ressenti le plus fortement au Vietnam (93,4%) et à Singapour (89,9%). Le deuxième défi le plus préoccupant est le risque que l'ASEAN ne devienne une arène de compétition pour les grandes puissances mondiales, comme l'ont exprimé 73,0% des répondants (en tête avec 84,3% au Cambodge). Le sentiment que l'ASEAN est de plus en plus désunie est partagé par près de deux tiers des répondants (60,7%), en lien avec l’absence d’une réponse régionale forte face à la crise en Birmanie, et l’invasion de l’Ukraine. La Birmanie (72,2%) et Singapour (70,2%) ont obtenu les plus mauvaises notes sur le tableau de bord de l'unité de l'ASEAN.

Préoccupations et progrès signalés par l’IIPA pour les droits d'auteur

L’International Intellectual Property Alliance (IIPA) a publié cette semaine l’édition 2023 de son rapport sur le copyright. Cette publication annuelle fait un point sur la situation des droits d’auteur dans les différents pays du monde. L'IIPA maintient l'Indonésie sur sa Priority Watch List » en raison de la persistance de difficultés significatives en matière de législation, d'accès aux marchés et d'application de la loi, et y inscrit cette année le Vietnam, du fait, entre autres, d'une aggravation de la piraterie et d'obstacles limitant l'accès au marché. La Thaïlande est placée sur la liste de surveillance générale de l’IIPA en raison d’une plus grande instabilité politique, susceptible d’affecter négativement le respect des droits de propriété intellectuelle. Des inquiétudes spécifiques ont aussi été soulevées concernant la Malaisie, l'Indonésie et les Philippines. Le rapport relève néanmoins certains progrès dans la région : les modifications apportées aux lois sur le droit d'auteur en Thailande, à Singapour et en Malaisie, ou encore l’adoption d’une loi sur le cinéma au Vietnam.

Indonésie

Une croissance de 5,3% en 2022, en ligne avec la tendance historique

La croissance de l’Indonésie en 2022 atteint 5,3%, avec un ralentissement au dernier trimestre à 5,0% en glissement annuel (contre 5,7% en g.a. au T3 2022). Ainsi, le pays a retrouvé son rythme de croissance de long-terme, avec un PIB de 1 320 Mds USD et un PIB par habitant de 4 783,9 USD selon Statistics Indonesia. Cette croissance annuelle a été soutenue par la consommation des ménages (+4,9%), l’investissement (+3,9%) et les exportations nettes (hausse des exportations de biens et services de 16,3%, contre +14,8% pour les importations), qui ont bénéficié de l’amélioration des termes de l’échange du fait de la hausse des prix des produits de base (charbon, huile de palme, fer et nickel). En revanche, les dépenses de consommation des administrations publiques ont fortement diminué (- 4,5%). Les autorités indonésiennes prévoient une croissance de 4,5% à 5,3% pour 2023, tandis que la Banque mondiale, l’OCDE et la Banque asiatique de développement s’accordent sur une prévision de 4,8%, légèrement inférieure à celle du FMI (5,0%).

Malaisie

Une croissance au-delà des attentes en 2022

La croissance annuelle du PIB s’établit à 8,7% pour 2022 après une expansion de 7,0% au 4ème trimestre en g.a. (+14,2% au T3), se situant bien au-dessus des prévisions des principales institutions internationales. La croissance a bénéficié du dynamisme de la consommation privée (+11,3% sur l’année), qui compte pour plus de 60% dans la formation du PIB, et de l’activité dans les secteurs des services (+10,9%) et manufacturiers (+8,1%), notamment dans les secteurs électrique/électonique. Le solde commercial s’améliore de 0,6%, avec une hausse de 57,9% des exportations de services et de 9,2% des exportations de biens. La formation brute de capital fixe s’est accrue de 6,8% avec une hausse des investissements privés (+7,2%) et publics (+5,3%), ces derniers représentant 4,4% du PIB.

Rapport annuel de la Banque mondiale sur l’économie malaisienne

Dans la 27ème édition de son rapport annuel sur l’économie malaisienne (Malaysia Economic Monitor), sous-titré cette année « Expanding Malaysia’s Digital Frontiers », la Banque mondiale anticipe un ralentissement du rythme de croissance du PIB malaisien à 4,0% en 2023 dans un contexte de ralentissement des échanges mondiaux et et de la croissance de la consommation domestique. Le taux d’inflation s’atténuerait autour de 2,5 à 3,0% (3,3% en 2022), avec une inflation sous-jacente autour 3,0%. Pour améliorer les finances publiques, qui se sont dégradées ces dernières années, la Banque réitère ses recommandations de renforcer le cadre des taxes à la consommation, d’élargir la base de l’impôt sur les revenus, de réviser le bouclier tarifaire sur l’énergie et le mécanisme de contrôle de prix pour cibler les ménages à faibles revenus. Dans le domaine numérique, les recommandations portent en particulier sur l’assouplissement des restrictions à l’entrée d’investisseurs étrangers sur le marché des télécommunications et services de réseaux, l’introduction de pouvoirs de contrôle des effets anti-concurrence des fusions-acquisitions, le renforcement de l’interopérabilité des standards et des systèmes transfrontaliers et l’introduction de mécanismes de résolution des litiges (ODR) pour faciliter les transactions d’e-commerce ainsi que l’amélioration de l’interopérabilité des portails gouvernementaux.

Nomination de conseillers auprès du Premier ministre

Après la nomination contestée de sa fille ainée, Nurul Izzah, comme conseillère principale sur les finances et l'économie, le Premier ministre et ministre des Finances, Anwar Ibrahim, a nommé une équipe de conseillers composée d’universitaires et de chefs d’entreprise pour assister le gouvernement sur les questions relatives aux finances du pays. Ce panel, qui sera dirigé par son conseiller spécial, Mohd Hassan Marican (ex-CEO de Petronas), est composé de Amar Abdul Hamed Sapawi, président de Sarawak Energy Berhad et membre du CA de plusieurs groupes, Yeah Kim Leng, professeur d'économie à l'Université Sunway et ancien membre externe du Comité de politique monétaire de la banque centrale, Rajah Rasiah, professeur d'économie et directeur exécutif de l’Asia Europe Institute de l'Université Malaya, et Ahmad Fuad Md Ali, président exécutif de la société FPSO Ventures (FVSB), filiale de MISC (transport maritime). Ces conseillers, y compris Nurul Izzah, ne seront pas rémunérés.

Feu vert à la reprise des exportations d’huile de palme aux Etats-Unis par Sime Darby Plantation

Après deux années de blocage, les autorités douanières américaines ont levé, le 2 février 2023, l’interdiction d’entrée sur le marché américain de l’huile de palme et des produits dérivés produits par le groupe Sime Darby Plantation, ses filiales et joint-ventures. Fin décembre 2020, les autorités américaines avaient décidé de bloquer ces importations sur la base d’informations indiquant que la société avait recours au travail forcé pour sa production. La levée de l’interdiction d’importation a pu être obtenue grâce aux mesures correctives décidées par Sime Darby Plantation pour améliorer ses procédures de recrutement et de gestion des travailleurs.

Singapour

Suppression des exigences pré-départ pour les voyageurs non vaccinés

Les autorités sanitaires ont annoncé ce jeudi 9 février que Singapour allait supprimer à partir de la semaine prochaine les exigences de pré-départ, notamment la présentation d’un test PCR négatif pour les voyageurs non vaccinés. Tous les voyageurs devront cependant continuer de soumettre à une déclaration électronique de santé à l’arrivée. L’exigence du port du masque dans les transports en commun sera en outre abandonnée à partir du lundi 13 février. Selon le Vice-premier ministre Lawrence Wong, la situation sanitaire est restée stable ces derniers mois, malgré la reprise des voyages, notamment grâce à un taux de primo-vaccinés qui atteint 92% de la population fin janvier.

Anticipations à la hausse du nombre de faillites en 2023

Selon le cabinet de conseil en immobilier Knight Frank, le nombre de dépôts de bilan à Singapour est en hausse, ce qui devrait entraîner une augmentation des mises aux enchères de maisons et de propriétés commerciales, notamment au deuxième semestre 2023. L'augmentation du coût de la vie, la hausse des taux d'intérêt, la dégradation des perspectives économiques et la réduction des mesures de soutien budgétaire face à la crise sanitaire contribuent à cette tendance. Le rapport estime que le nombre d'inscriptions aux enchères, qui était de 420 en 2022, pourrait s’accroître de 40 à 50% pour atteindre environ 600 cette année.

Légère hausse du revenu réel des ménages en 2022

En 2022, le revenu mensuel médian pour les ménages salariés résidents a augmenté de 0,2% en termes réels (+1,5% en 2021), d’après les données du Département des statistiques (Singstat). La croissance nominale a elle accéléré à 6,1% (+3,6% en 2021) mais a été largement neutralisée par les effets de l’inflation. Le revenu mensuel médian du travail était de 7 600 USD (10 099 SGD) pour les ménages salariés résidents, contre 7 164 USD (9 520 SGD) en 2021. De 2017 à 2022, le revenu mensuel médian du travail des ménages salariés résidents a augmenté de 2,9% (+0,6% par an) en termes réels.

Vietnam

Ralentissement du marché des obligations d’entreprises

Dans son rapport sur le marché des obligations d’entreprises pour 2022, perspectives 2023, Vietcombank Securities (VCBS) indique que, contrairement aux années précédentes, 2022 a été marquée par un ralentissement. Au cours de cette année, 454 émissions obligataires ont été réalisées sur le marché vietnamien pour un montant équivalent à environ 11 Mds USD, soit une baisse de 57% par rapport à 2021. La taille totale du marché vietnamien des obligations d’entreprises est inférieure à 15% du PIB, niveau modeste par rapport à d’autres pays de la région et à l’objectif fixé pour 2025 (20% du PIB). En 2023, VCBS prévoit que la taille de ce marché continuerait de se réduire en raison du durcissement législatif vietnamien et de la défiance des investisseurs.

Vers une expansion de la participation étrangère dans les banques ?

La banque centrale vietnamienne prépare un amendement au décret gouvernemental n° 01/2004/NĐ-CP du 3 janvier 2014, qui porterait la limite que les investisseurs étrangers peuvent détenir dans certaines banques locales de 30 à 49%. Cette proposition est liée aux difficultés à trouver des repreneurs pour certains des établissements, notamment ceux considérés comme plus fragiles. La participation étrangère dans MBBank est actuellement de 23,2%, dans HDBank de 18% et dans VPBank de 17,6%. L'accord de libre-échange UE-Vietnam prévoit par ailleurs que le Vietnam étudie d’ici août 2025 la possibilité d'autoriser deux établissements de crédit européens à détenir jusqu'à 49% du capital social de deux banques vietnamiennes.

Vietnam Airlines poursuit sa vente d’actifs afin de se désendetter

Menacée d’une exclusion de cotation par la bourse de Ho Chi Minh-ville (Vietnam Airlines a encore enregistré 430 M USD de pertes en 2022 malgré un chiffre d’affaires qui a atteint 70% des niveaux pré-COVID), la compagnie aérienne nationale cherche à se défaire de sa filiale Skypec. Aux côtés de Petrolimex Aviation, Skypec est le deuxième acteur de la distribution d’essence à destination des aéronefs et dispose de capacités de stockage de 220 000 m³ répartis dans 18 aéroports internationaux sur les 22 que compte le pays et était, avant la crise sanitaire, l’une des filiales les plus rentables du groupe. Pour mémoire, Vietnam Airlines s’est déjà délesté de sa participation de 35% dans Cambodia Angkor Air en 2022 et de plusieurs appareils de sa flotte (dont certains ont été placés en location).

Thaïlande

Décélération du taux d’inflation en janvier

En janvier, le taux d’inflation a atteint 5,0% g.a., soit son plus bas niveau depuis 9 mois, après 5,9% en décembre. L’inflation connaît un mouvement de décélération depuis le pic atteint en août dernier à +7,9%, mais se maintient encore à un niveau élevé, au-delà de le fourchette cible de la banque centrale située entre 1 et 3%. Cette moindre hausse tient surtout au ralentissement de l’augmentation des prix de l’énergie et de l’alimentation, impactés notamment par l’appréciation continue du baht qui réduit le coût des importations et par le resserrement monétaire de la Bank of Thailand (4^ème hausse consécutive de ses taux d'intérêt fin janvier). Cette dernière prévoirait d’augmenter progressivement le taux d'intérêt directeur jusqu'à ce que l'inflation revienne dans sa fourchette cible, ce qui pourrait être le cas d'ici la fin de l'année dans le contexte attendu de ralentissement de la demande mondiale en 2023. Ce scénario désinflationniste reste néanmoins incertain car il dépendra en partie des effets sur les prix de l’énergie et des matières premières agricoles de l’évolution des tensions géopolitiques.

Indice de confiance des consommateurs en hausse continue

A 51,7, l’indice de confiance des consommateurs a atteint en janvier pour atteindre son plus haut niveau en 26 mois, après un huitième mois consécutif d’augmentation. Cette performance s’explique principalement par l’amélioration continue de la situation économique, stimulée en particulier par l’afflux de touristes étrangers (26 à 27 M attendus en 2023) grâce au retour des touristes chinois (7 à 8 M attendus en 2023). En dépit de cette hausse, l’indice reste encore très éloigné de son niveau pré-covid en 2019 (aux alentours de 75-80), dans un contexte de risques persistants qui pèsent sur la consommation des ménages, en particulier l’inflation (malgré une décélération récente) et les conséquences économiques potentielles d’une aggravation des tensions géopolitiques internationales.

Inquiétude des effets de l’appréciation du baht sur la compétitivité

Selon le ministère du Commerce, l’appréciation du baht (passé de 38,3 THB pour 1 USD à la mi-octobre à 33,7 le 10 février) pèse sur la compétitivité des exportations thaïlandaises, en particulier sur les produits industriels à haute valeur-ajoutée, alors que la demande sur les principaux marchés de la Thaïlande (notamment Etats-Unis, UE, Japon) faiblit. Pour mémoire, les exportations ont baissé de 14,6% en g.a. en décembre 2022 et n’ont cru que de 5,5% en 2022 (+14,9% en 2021). Le Thai National Shippers’ Council (TNSC) s’inquiète des effets de cette appréciation sur les exportations de la Thaïlande, anticipant une baisse des exportations de 3 à 5% au T1 2023 pour une croissance de 1 à 2% en 2023. Ce contexte peu porteur pousse les autorités à accélérer le processus d’intégration commerciale de la Thaïlande pour augmenter ses débouchés à l’export (reprise des négociations officielles avec l’UE pour un ALE ; visite cette semaine du ministre du Commerce aux Emirats Arabes-Unis).

Philippines

L'inflation atteint son plus haut niveau depuis 14 ans

L’inflation a atteint 8,7% au mois de janvier 2023 en g.a. (8,1% en décembre 2022), soit le niveau le plus élevé depuis novembre 2008. Il s'agit également du dixième mois consécutif où l'inflation a été supérieure à l’intervalle cible de 2-4% fixé par la banque centrale. Selon l’Autorité philippines des statistiques, le principal moteur de la hausse de l'inflation en janvier 2023 a été l'augmentation de l’indice des prix du logement, de l'eau, de l'électricité, du gaz et des autres combustibles à 8,5% (contre 7,0% en décembre 2022). L’inflation sur l'alimentation et les boissons non alcoolisées atteint 10,7%, contre 10,2% en décembre 2022. Les services de restauration et d'hébergement ont également contribué à l'augmentation de l'inflation, avec une hausse de 7,6% en janvier 2023 (7,0% en décembre).

Participation de TotalEnergies à un projet de ferme solaire de 440 MW

Le 1er février, des représentants de TotalEnergies ont été reçus par le président Marcos Jr au palais de Malacañan en présence des ministres de l’Energie et des Sciences et Technologies, et de l’ambassadeur de France et du conseiller économique, afin de présenter un projet de ferme solaire de 440 MW dans la province d’Isabela. La centrale solaire, résultant d’un accord entre Total Eren et SIERDC, devrait entrer en fonctionnement d’ici 2025 et générer environ 700 GWh/an, soit la consommation électrique d'environ un million de ménages. 2 200 travailleurs pourraient bénéficier du projet pendant les différentes phases de construction. L’évènement est significatif de l'élan de l'administration Marcos en faveur des énergies renouvelables. La coopération énergétique, axe prioritaire de la relation bilatérale franco-philippine, sera sans doute vectrice de nouvelles opportunités pour les entreprises françaises, considérant la libéralisation récente du secteur des énergies renouvelables aux Philippines.

Rencontre d’entreprises françaises et philippines à Singapour autour des enjeux de transition énergétique en Asie du Sud-Est

Le 3 février 2022, le service économique de Manille et le service économique régional de Singapour ont coorganisé la visite d’une délégation philippine à Singapour composée de représentants de l’administration, d'élus du Parlement et d'acteurs privés du secteur de l'énergie. La délégation a visité les installations de recherche et développement d'EDF et d'ENGIE, le " Renewable Energy Integration Demonstrator - Singapore " (REIDS), sur l’ile de Semakau. Elle a aussi rencontré, au siège régional de Schneider Electric, plusieurs grands acteurs français présents à Singapour et investis dans l'accélération de la transition énergétique dans la région. Dans un contexte où la coopération entre la France et les Philippines s’intensifie avec la visite annoncée en juin prochain en France du Président Marcos Jr, cette journée a permis de mettre en avant les initiatives, solutions et propositions des acteurs français afin d'accélérer la décarbonation et le déploiement des énergies renouvelables en ASEAN.

Cambodge

Vers la sortie de la liste des PMA

AUN Pornmoniroth, ministre de l’Economie et des Finances, a confirmé que le Cambodge était prêt à sortir de la catégorie des pays les moins avancés (PMA). La prochaine évaluation par le Conseil économique et social de l’ONU sera réalisée en 2024. Le Cambodge doit remplir les 3 conditions de base nécessaires (RNB par habitant, indice de capital humain, indice de vulnérabilité économique et environnementale) pour être gradué. Si tous ces critères sont remplis – il ne reste plus que celui de vulnérabilité économique et environnementale à remplir, la graduation prendrait effet en 2027 au plus tôt. A partir de ce moment, le Cambodge ne bénéficiera plus des préférences tarifaires commerciales et la plupart des bailleurs n’accorderont plus de financements aussi généreux au pays. Le Royaume devra donc compenser ces pertes en dynamisant ses exportations (diversification sectorielle comme géographique). Il devra également améliorer sensiblement son climat des affaires pour attirer plus d’investissements étrangers, à plus forte valeur ajoutée, forts contributeurs au développement économique. Ces entrées de capitaux seront d’autant plus nécessaires que la balance des paiements du Cambodge est structurellement très déficitaire.

Exportations cambodgiennes vers l’UE en hausse

Selon le ministère cambodgien du Commerce, les échanges commerciaux avec l'Union européenne ont atteint 4,9 Mds USD en 2022, en hausse de 15,9% par rapport aux 4,2 Mds USD en 2021. Les exportations cambodgiennes vers l’UE se sont élevées à 4,1 Mds (+25%), et les importation 813 M USD (-16%), pour un excédent cambodgien de 3,2 Mds USD. Les principaux partenaires européens sont, dans l’ordre d’importance, l’Allemagne, la Belgique, le Pays-Bas, la France et l’Espagne (à noter que les statistiques cambodgiennes ne peuvent distinguer les marchandises transitant par Anvers et Rotterdam qui sont destinées à la France). Les 5 pays représentaient 74,6% des échanges entre le Cambodge et l’UE et 78,5% des exportations cambodgiennes. Les principaux postes d’exportations cambodgiennes vers l'UE sont les vêtements, les chaussures, les articles de voyage, le riz décortiqué, les bicyclettes et les autres produits agricoles. Les importations comprennent les produits pharmaceutiques, les produits alimentaires, les équipements électriques, électroniques, les véhicules et les matériaux de construction.

Laos

Des difficultés économiques et financières loin d’être réglées

Malgré les efforts du gouvernement, l’inflation reste à un niveau élevé, à 40,3% en g.a. en janvier, son niveau le plus élevé depuis 23 ans. Seul élément d’optimisme, la hausse des prix semble avoir atteint son pic. Face à cela, les autorités continuent de se mobiliser, avec un dernier remaniement ministériel qui a vu la nomination de nouveaux ministres des Finances ainsi que de l’Energie et des Mines. Modération de l’inflation, contrôle du taux de change, stabilisation du prix des carburants, développement de la production locale encouragée ou encore modernisation de la collecte des impôts. Les tâches ne manquent pas, qui ressemblent toutefois à un travail de titan. Point positif : les autorités affichent de plus en plus ouvertement la nécessité de mobiliser le secteur privé pour y parvenir.

Une hausse des tarifs de l’électricité bien nécessaire

Aujourd’hui, compte tenu de sa très importante production d’origine hydraulique, le prix de l’électricité est très bas au Laos ; le plus bas de tous les pays de la région même. Augmenter le prix de l’électricité correspondrait sans doute mieux aux conditions économiques et financières du pays… et surtout d’Electricité du Laos. L’électricien obtiendrait des recettes supplémentaires pour faire face à une dette très élevée ; cela lui permettra également d’acheter de l’électricité à ses voisins en cas de besoin, achats payables en devise. D’ailleurs, le gouvernement a déjà dû demander aux fournisseurs d’EDL de baisser le prix de l’électricité qu’ils lui vendent. Cette hausse des prix ne sera toutefois pas simple à mettre en œuvre : outre l’inflation élevée, c’est un bien utilisé par nombre de producteurs et de manière croissante pour les transports (le gouvernement ayant fixé que 30% des véhicules en circulation soient électriques d’ici fin 2030). La hausse des prix devra être progressive pour éviter tout choc de productivité et toute aggravation de l’inflation.

Des objectifs macroéconomiques trop ambitieux ?

Dans un contexte économique très défavorable (inflation élevée, monnaie dépréciée, devises manquant…), les objectifs affichés par le gouvernement pour 2023 sont très ambitieux : une croissance de 4,5%, une inflation ramenée à 9%, une maîtrise de la dette, une plus forte bancarisation du commerce extérieur… Par comparaison, les dernières projections publiées par la banque thaïlandaise Siam Commercial Bank sont plutôt de l’ordre de 3% pour la croissance. Pour mémoire, ces chiffres étaient de 3,5% selon les dernières prévisions de la Banque asiatique de développement (septembre 2022) et de 3,1% selon celles du Fonds monétaire internationale (janvier 2023). Ses deux voisins que sont le Cambodge et le Vietnam feraient mieux (respectivement 5,5% et 6,2%). La réouverture des frontières chinoises pourrait toutefois avoir un impact positif sur l’économie laotienne grâce au retour des touristes.

Birmanie

Coopération nucléaire avec la Russie

Un protocole d’entente a été signé le 6 février entre le ministère de la Science et de Technologie et Rosatom, l’entreprise d‘Etat russe spécialisée dans l’énergie nucléaire, lors de l’ouverture d’un centre d’information sur la technologie nucléaire à Rangoun. Cette signature vise à lancer des coopérations dans 14 domaines d’application pacifique de l’énergie nucléaire, notamment l’agriculture, la santé, l’électricité et l’industrie. Des coopérations sont également envisagées dans le développement d’autres sources d’énergie verte, les énergies renouvelables (éolienne notamment), l’hydroélectricité ainsi que dans la fabrication de batteries au lithium pour les véhicules électriques à batterie-BEV.

Sortie du groupe Chevron du champ gazier de Yadana

Après avoir annoncé son intention de départ en janvier 2022 du champ Yadana en même temps que l’opérateur TotalEnergies, le pétrolier américain Chevron a finalement annoncé vendu sa part de 41,1% dans le consortium d’exploitation du champ Yadana à Et Martem Holdings, une filiale du canadien MTI Energy. Pour mémoire, le thaïlandais PTTEP, filiale de la compagnie nationale d'énergie thaïlandaise PTT, avait pris la tête du consortium d’exploitation le 20 juillet dernier, y devenant actionnaire à hauteur de 37,1% suite à la cession des parts de TotalEnergies.

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2023)

2023-02-03T00:00:00+01:00

Région

FMI : croissance élevée en 2022 mais un ralentissement anticipé en 2023

Le 31 janvier, le FMI a mis à jour une partie de ses prévisions de croissance dans le cadre de son World Economic Outlook (WEO). L’institution internationale table désormais sur une croissance légèrement plus élevée dans le monde en 2023 (+2,9%, +0,2 points par rapport à octobre 2022) avant un rebond en 2024 à +3,1% (-0,1 pt). Une récession ne fait donc plus partie des scénarios envisagés. Pour l’ASEAN-5 (IDN, THA, MYS, SGP, PHP), le FMI revoit à la baisse la prévision de croissance cette année (+4,3%, -0,2 pts) ainsi qu’en 2024 (+4,7%, -0,2 pts), en raison d’une croissance plus élevée qu’anticipée en 2022 (+5,2%, + 0,3pts) et des effets des politiques de resserrement monétaire. Par pays, le FMI maintient sa prévision de croissance en 2023 pour les Philippines (+5,0%), la Malaisie (+4,4%) et la Thaïlande (+3,7%) mais révise à la baisse celles de l’Indonésie (+4,8%, -0,2 pts) et de Singapour (+1,5%, -0,8 pts). Le FMI s’attend à des impacts positifs de la réouverture de la Chine sur l’économie mondiale ainsi que régionale - la Chine étant le 1^er partenaire commercial de la région.

Indice PMI à son plus haut niveau depuis trois mois en janvier

L’indice PMI manufacturier, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur de l’industrie, s’est établi à 51,0 pour l’ASEAN, après 50,3 en décembre dernier. La croissance du secteur manufacturier s’est accélérée avec la légère hausse des niveaux de production et le rebond des nouvelles commandes après deux mois de contraction. Dans la région, seuls la Thaïlande (54,5), les Philippines (53,5), Singapour (51,6) et l’Indonésie (51,3) ont observé une expansion de l’activité manufacturière. Fait notable, les fabricants thaïlandais ont enregistré la plus forte croissance de la région, pour la première fois en 17 mois. Les Philippines ont également observé une croissance solide, avec un indice PMI au plus haut depuis 7 mois. L’activité manufacturière s’est contractée en Birmanie (49,6), au Vietnam (47,4) pour le 3^ème mois consécutif, en Malaisie (46,7, un plus bas depuis 17 mois) pour le 4^ème mois consécutif.

Transparency : pas de progrès majeurs en matière de corruption en 2022

D’après l’indice de perception de la corruption (IPC) 2022 établi par Transparency International, les niveaux de corruption ont stagné pour la 4^ème année consécutive en Asie-Pacifique, la moyenne se maintenant à 45 sur 100 et plus de 70% des pays ayant un score inférieur à 50. Dans l’ASEAN, Singapour est toujours perçu comme le pays le moins corrompu de la zone, avec un score de 83, hissant la cité-Etat à la 5^ème place du classement mondial (le plus bas en 5 ans). L’ONG souligne la détérioration de l’indice de corruption en Malaisie ces dernières années. Le pays se situe à la 61^ème place avec un score de 47. Il est suivi du Timor Leste et du Vietnam à la 77^ème avec un score de 42. La Thaïlande (36) est 101^ème, l’Indonésie (34) 110^ème, les Philippines (33) 116^ème et le Laos (31) 126^ème. Le Cambodge (24) et la Birmanie (23) figurent au bas du classement, à la 150^ème et 157^ème places. Pour l’Indonésie, après une amélioration constante jusqu’en 2019, la baisse est significative : désormais, le niveau a régressé à celui de 2014, période antérieure au mandat du Président Jokowi. Cela illustre que la réponse aux pratiques de corruption est encore lente et s’aggrave en raison du manque de soutien factuel des parties prenantes. Le pays se classe dorénavant 110^ème entre le Brésil et le Lesotho, en recul de 14 places.

Indonésie

Décélération de l’inflation en janvier

L’inflation a légèrement décéléré à 5,28% en ga en janvier (contre 5,51% en décembre). Ce niveau élevé s’explique notamment par le prix des transports (13,91% en ga) – bien qu’en baisse par rapport au sommet de 15,3% atteint en décembre. Mais l’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 12,28% en ga) et les prix de certains produits alimentaires (+5,71%), reste élevée. Elle décélère à 3,27% en ga janvier, contre 3,36% en décembre mais reste supérieure à la moyenne annuelle de 2022 (2,76%). Pour 2023, l’OCDE prévoit une inflation de retour dans la fourchette cible (2%-4%), à 3,9%, contrairement à la Banque mondiale (4,5%) et la Banque Asiatique de développement (5%).

Sri Mulyani, possible candidate au poste de gouverneur de la Banque centrale

Selon la loi « Développement et renforcement du secteur financier » récemment votée sur le secteur financier, le Président Joko Widodo doit proposer à la Chambre des représentants (DPR), d’ici la fin du mois de février, au moins un candidat pour le poste de gouverneur de Bank Indonesia. Le mandat de cinq ans du gouverneur Perry Warjiyo (qui peut exercer un second mandat) prendra fin en mai 2023. Ensuite l’assemblée nationale se prononcera d’ici avril. Selon la presse économique indonésienne, le président Jokowi envisagerait de proposer le nom de la Ministre des Finances, Sri Mulyani.

Consultation sur le développement de la roupie digitale

La Banque centrale souhaite lancer une version numérique de la monnaie nationale : une CBDC (Central Bank Digital Currency). Les objectifs de développement de cette « roupie digitale » sont résumés dans le Livre blanc (« Garuda project »), publié le 30/11/22. On peut notamment citer l’ambition d’améliorer l’inclusion financière. Et le 31 janvier, Bank Indonesia a publié un document consultatif concernant le plan de développement de la roupie digitale. Ce document vise à entamer des discussions publiques autour de la conception de la roupie digitale, afin de permettre au public d’y contribuer. La publication se concentre sur la phase 1 du projet de développement, et chaque étape fonctionnera sur cette séquence, avec une consultation suivie d’une expérimentation, d’un prototypage puis d’un examen.

Malaisie

Expansion du marché obligataire

En 2022, les émissions d'obligations de sociétés ont culminé à 37 Mds USD, principalement en raison de la contribution du secteur financier et du transport et du stockage qui représentent tous les deux 60,8% des émissions totales. Quant aux émissions d'obligations souveraines Malaysian Government Securities (MGS) et Government Investment Issues (GII), leur montant a atteint en 2022 son niveau le plus élevé jamais enregistré (41 Mds USD contre 39 Mds USD en 2021). L’année a néanmoins été marquée par des sorties nettes de capitaux étrangers (-2,3 Mds USD), pour la première fois depuis 2018, en raison de la liquidation du marché. Pour 2023, l’agence de notation malaisienne RAM prévoit un montant total d’émissions obligataires de société compris entre 29 et 31 Mds USD, en raison notamment des besoins en financement d’infrastructures et des programmes d’augmentation de capital des institutions financières, ainsi qu’un montant d’émissions souveraines entre 41 et 43 Mds USD pour couvrir les besoins de financement du déficit public et de refinancement de la dette arrivant à échéance en 2023.

Inflation record en 2022

En 2022, le taux moyen d’inflation s’établit à 3,3% (2,5% en 2021, g.a.), son niveau le plus haut depuis 2016, mais avec un ralentissement au 4^ème trimestre (3,8% en décembre après un pic à 4,7% en août). L’inflation sous-jacente, en hausse quasi constante depuis le début de l’année, atteint 3,0% (contre 0,7% en 2021) avec une augmentation de prix de 5,8% dans l’alimentaire, 5,6% dans les transports, 5,0% dans la restauration-hôtellerie et 1,4% pour le logement (hors prix administrés de l’eau et de l’énergie).

Singapour

Lancement du Partenariat numérique UE-Singapour

Le comissaire européen chargé du Marché intérieur, Thierry Breton, et le ministre singapourien chargé du Commerce et de l’Industrie, S Iswaran, ont signé mercredi un nouveau partenariat numérique entre l’Union européenne et Singapour. Ce partenariat vient renforcer la coopération des parties autour des technologies numériques, dans des domaines stratégiques tels que la recherche en matière d’intelligence artificielle (IA), les semi-conducteurs, la fiabilité des flux de données, la cybersécurité et la confiance numérique, la facilitation du commerce en ligne, l’amélioration des compétences professionnelles et la transformation numérique des entreprises et des services publics. Cette année, les parties travailleront en priorité sur des approches communes en matière d’identification électronique et de gouvernance de l’IA, ainsi que sur des projets facilitant le commerce en ligne et la transformation numérique des PME.

Transports : reprise du trafic à des niveaux proches de ceux pré-Covid

L’aéroport de Changi a accueilli 32,2 millions de voyageurs en 2022, dont 4,6 millions en décembre (atteignant 72% du trafic observé avant la pandémie), principalement originaires de l’Australie, de la Malaisie, de l’Indonésie, de l’Inde et de la Thaïlande. 219 000 vols ont été enregistrés sur l’année, contre 382 000 en 2019. Le trafic dans les transports publics de la cité-Etat (bus, trains, métros) s’est également rétabli à 83% des niveaux d’avant Covid en 2022, avec 6,39 millions de trajets.

Progression du marché de l’emploi en 2022

D’après le ministère du Travail, le marché de l’emploi à Singapour a progressé en 2022 (+231 700 emplois), dépassant de 3% son niveau d’avant la pandémie. L’amélioration est surtout due à l’évolution de l’emploi des non-résidents, qui a augmenté depuis avril avec la réouverture complète des frontières et la forte demande de main d’œuvre étrangère dans le secteur de la construction. L’emploi des résidents a également progressé en 2022, à un rythme plus lent que l’année précédente toutefois. Le taux de chômage est resté faible (2%), en-dessous des niveaux observés avant le Covid. Le nombre de licenciements a augmenté au T4 2022 (3 000 contre entre 800 à 1 300 les trimestres précédents), dans les secteurs de l’électronique, des technologies de l’information et du commerce de gros notamment, mais reste comparable aux chiffres de 2019.

Vietnam

Diminution de la production industrielle au mois de janvier

En raison des fêtes du Nouvel An lunaire, qui tombait en janvier cette année au lieu de février en 2022, la production industrielle en janvier s’est fortement repliée (-8% en g.a). L’inflation est repartie à la hausse par rapport à décembre (+0,5%) pour atteindre +4,9% au mois de janvier en g.a.. Les échanges commerciaux du Vietnam se sont élevés à 46,6 Mds USD (-25% en g.a) sur la même période. Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 3,6 Mds USD avec 25,1 Mds USD d’exportations (-21,3% en g.a) et 21,5 Mds USD d’importations (-28,9% en g.a). Alors que les exportations vers les États-Unis, l’UE et l’ASEAN ont diminué respectivement de 24,5%, 32,7% et 13,4%, celles vers la Chine ont fortement augmenté en raison de la fin de la politique zéro-covid en Chine (+19,1%). Le total des entrées d’IDE au Vietnam a atteint 1,7 Md USD en janvier, soit une baisse de 19,8% en g.a. Les IDE décaissés en janvier étaient de 1,4 Md USD, soit une baisse de 16,3% en g.a.

Regain du tourisme en 2022

En 2022, les touristes internationaux reviennent progressivement, le Vietnam ayant reçu approximativement 3,5 millions de visiteurs étrangers, soit 70% de l’objectif fixé (Administration nationale du tourisme). Le tourisme national a, lui, véritablement explosé, attirant 101,3 millions de voyageurs vietnamiens, contre un objectif annuel de 60 millions de personnes et outrepassant même les chiffres prépandémie (85 millions en 2019). Les recettes touristiques de l’année 2022 ont atteint environ 495 000 Mds VND (21 Mds USD), soit 23% de plus que prévu par le plan annuel et 66% par rapport à 2019. Le Vietnam a été nommé par l’Organisation mondiale du tourisme (OMT) comme l’un des pays ayant des politiques de tourisme post-Covid les plus ouvertes du monde.

Pénuries et augmentation du prix de l’essence

En réponse à une forte hausse du cours du pétrole au niveau mondial, ce lundi le prix de l'essence RON95 a augmenté de 990 VND pour atteindre 23 140 VND (0,99 USD) par litre, le prix de l'E5 RON 92 a augmenté de 970 VND atteignant 22 320 VND et le prix du diesel de 890 VND pour atteindre 22 520 VND (0,96 USD) par litre, selon une décision du ministère des Finances et le ministère de l’Industrie et du Commerce. Plusieurs stations essence ont dû fermer à Hanoi et à Hai Phong pour cause de pénuries.

Soutien des États-Unis au Vietnam au renforcement des droits syndicaux et la fin du recours au travail forcé au Xinjiang

Le Vietnam travaille avec les Etats-Unis pour finaliser un décret sur la légalisation d’organisations de travail alternatives à l’unique syndicat national, dont l’adoption est prévue dans le cadre de la participation du Vietnam au CPTPP, comme c’est le cas dans l’EVFTA. Les États-Unis multiplient également les avertissements concernant le recours par les entreprises au travail forcé dans le Xinjiang, qui fournit des matières premières pour une grande partie de la chaîne d'approvisionnement du Vietnam. Depuis l'entrée en vigueur de la loi sur le travail forcé, les États-Unis ont commencé à contrôler et à bloquer les importations en provenance du Xinjiang, celles intégrant des produits en provenance de cette région, ou encore transitant par des pays tiers, notamment pour les textiles, les vêtements, les tomates et la silice, qui est utilisée dans les panneaux solaires.

Thaïlande

Baisse de l’indice de production manufacturière au mois de décembre

En décembre 2022, l’indice de production manufacturière a diminué de 8,2% à 93,98 points, soit son niveau le plus bas depuis 28 mois. Cette contraction reflète notamment celle des exportations thaïlandaises, en particulier vis-à-vis de ses principaux marchés, les Etats-Unis, l’UE, la Chine et le Japon. Pour mémoire, sur la même période, les exportations ont décru de 14,6% g.a, diminution touchant aussi bien les produits agroalimentaires (-11,2%) que manufacturés (-15,7%). Selon la Bank of Thailand, le ralentissement des exportations constitue l’un des principaux risques économiques pesant sur la croissance thaïlandaise en 2023 dans un contexte de ralentissement attendu de l’économie mondiale.

Hausse des salaires des travailleurs qualifiés

Le cabinet des Ministres vient d’approuver une augmentation de salaires pour les travailleurs qualifiés thaïlandais de 17 professions dans les secteurs de l’ingénierie (notamment dans le domaine des robots industriels) et des services, le nouveau salaire atteignant entre 14 à 22 USD par jour. Cette décision vise à maintenir et à attirer la force de travail qualifiée dont a besoin l’industrie thaïlandaise pour assurer sa montée en gamme alors que le déficit de personnel technique formé et plus globalement le faible niveau de qualité de sa main d’œuvre constituent l’une des principales contraintes structurelles de l’économie. Cette hausse, qui s’inscrit dans la continuité de l’augmentation salariale adoptée par le gouvernement en 2022 (accroissement de +5,0% en moyenne du salaire minimum journalier en septembre), permettra également de stimuler la consommation privée et la croissance.

Philippines

FMI : maintien de la prévision de croissance à 5% pour 2023

Malgré une dégradation des prévisions de croissance pour la région ASEAN, le Fond Monétaire International maintient sa prévision d’un ralentissement de la croissance philippine à 5% pour l’année 2023, après une croissance record de 7,6% en 2022. Le représentant du FMI aux Philippines, M. Ragnar Gudmundsson, explique ces projections par le resserrement de la politique monétaire de la Banque centrale des Philippines, conjugué à la guerre en Ukraine et au ralentissement de l’économie mondiale. Les prévisions du FMI sont inférieures à l’objectif de croissance de 6-7% fixé par le gouvernement Philippin pour l’année 2023. Pour 2024, le FMI prévoit une croissance de 6%, à condition que le gouvernement accélère ses réformes structurelles, notamment dans les domaines des infrastructures, de l’éducation, des schémas de protection sociale et de la numérisation de l’économie.

Augmentation de 13,4% g.a des prêts bancaires en décembre 2022

Selon la Banque centrale des Philippines (BSP), l'encours des prêts des banques universelles et commerciales, net des placements de prise en pension (PRR) auprès de la BSP, a augmenté de 13,4% en glissement annuel en décembre, soit un léger ralentissement par rapport au taux de croissance de 13,9% en novembre. L'encours des prêts aux résidents, nets des PRR, a augmenté de 13,2% (en décembre, g.a). L'encours des prêts à la production a augmenté de 12,1% en lien avec la croissance du crédit dans des secteurs clés tels que l'immobilier (13,1%), l'industrie manufacturière (14,9%), la production et la distribution d'électricité, de gaz, de vapeur et d'air conditionné (14,4%), le commerce de gros et de détail et la réparation d'automobiles et de motocycles (12,7%) et l'information et la communication (21,6%). Selon la BSP, la croissance soutenue de l'activité de crédit et l'abondance des liquidités devraient continuer à soutenir la reprise de l'activité économique et de la demande intérieure en 2023.

Adoption du Philippine Development Plan 2023-2028

Le président Marcos Jr a signé un « Executive Order » adoptant le Philippine Development Plan 2023-2028. Le plan, dans un objectif de revitalisation de l’économie, introduit six stratégies transversales à appliquer à l’ensemble des secteurs au cours du mandat présidentiel : (i) numérisation, (ii) tertiarisation, (iii) dynamisation de l’écosystème d’innovation, (iv) renforcement de la connectivité, (v) collaboration accrue entre les administrations locales et nationales, et (vi) mise en place de partenariats avec le secteur privé. Sont notamment évoquées, comme motivations primordiales à la revitalisation économique, le maintien du taux de chômage dans une fourchette de 4% à 5%, la stabilisation de l'inflation globale entre 2,5% et 4,5% pour l’année 2023 (en particulier pour les denrées alimentaires) et entre 2% et 4% de 2024 à 2028, et la réduction de l’incidence de la pauvreté de 18,1% en 2021 (soit environ 20 millions de Philippins) à 16,2% en 2023 puis entre 8% et 9% en 2028. La modernisation de l'agriculture et de l'agroalimentaire figure en tête de liste des stratégies de transformation, afin d'accroître la productivité globale, de faire progresser les produits philippins dans la chaîne de valeur et de garantir la sécurité alimentaire du pays.

Cambodge

Liaison maritime Bassac - Kep

Le ministère des Travaux publics et des Transports a annoncé que l’étude sur l’impact environnemental du projet d’une liaison entre le fleuve Bassac à Phnom Penh et la mer dans la province de Kep a été achevée. Les résultats montrent que les travaux n’entraineraient pas d'effets négatifs importants. Le projet de système de navigation et de logistique sur le fleuve Bassac permettra un transport fluvial de passagers et de marchandises plus fluide, plus rapide et moins coûteux. Il faut dire que les importations par voie navigable à destination du Cambodge, notamment celles en provenance de Chine, passent le plus souvent par les ports vietnamiens de Cat Lai et de Cai Mep avant d’être acheminées au Cambodge, ce qui est parfois un facteur de complications administratives et de dépendance à l’égard du grand voisin. Une liaison fluviale entre Phnom Penh et les provinces de Kep ou de Kampot via le fleuve Bassac permettrait au pays d’exporter et importer des marchandises directement et de ne pas ajouter les complexités administratives vietnamiennes aux cambodgiennes !

Promotion de la filière de noix de cajou

Le projet de politique nationale sur la noix de cajou 2022-2027 a été approuvé le 13 janvier 2023 en conseil des ministres. Cette politique a fixé trois objectifs principaux : améliorer la capacité de production avec une qualité compétitive ; promouvoir la commercialisation afin d’augmenter la valeur ajoutée de la récolte et de la transformation de noix de cajou de 25% d’ici 2027 ; et stimuler les exportations par la diversification des marchés. Selon le rapport de l'Association cambodgienne de la noix de cajou, le Cambodge a exporté 670 000 t de noix de cajou brutes pour une valeur de 1,07 Md USD en 2022, en baisse de 35%. Le Vietnam demeure le plus gros marché de débouché, avec 660 000 t, mais en baisse de 37%. Les noix de cajou sont toutefois exportées sans aucune transformation, ce qui représente un manque-à-gagner potentiel de millions de dollars pour le Cambodge. En moyenne, moins de 10% de la production agricole subit une transformation au Cambodge, et encore s’agit-il bien souvent – comme dans le cas du décorticage du riz – de transformations légères.

Vers une prochaine sortie du Cambodge de la liste grise du GAFI ?

Du 11 au 13 janvier, une mission du GAFI (groupe d’action financière internationale, organisme adossé à l’OCDE chargé de favoriser la lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme) a été reçue au Cambodge, chargée d’évaluer le respect par le Royaume des recommandations émises par le groupe Asie-Pacifique du GAFI en 2019. Depuis lors, 11 cycles de travail ont permis au Cambodge de réaliser les réformes recommandées et d’évaluer – par une évaluation mutuelle – les progrès réalisés. Ce processus étant arrivé à son terme, l’IRCG-JG a préparé un rapport soumis au Cambodge le 1^er février dernier, rapport qui sera soumis à la prochaine réunion plénière du GAFI, qui se tiendra à Paris à partir du 20 février. On peut souhaiter que le travail réalisé par la Banque nationale du Cambodge – et particulièrement son Unité de renseignement financier – ainsi que par plusieurs ministères (Intérieur et Justice en particulier) permettront au pays de sortir de la liste grise.

Laos

Soutien continu de la FAO dans le secteur agricole

L'Organisation des Nations-unies pour l'alimentation et l'agriculture (FAO) a signé le 24 janvier dernier 3 accords avec le ministère laotien de l’Agriculture, visant à renforcer l'agriculture et le développement rural au Laos. Ces projets portent sur le renforcement des capacités de planification et de développement du plan directeur de la filière thé, l'intégration de la biodiversité dans les secteurs agricoles et l'assistance technique pour le développement du plan d'action national pour des systèmes alimentaires durables. Le secteur du thé est resté sous-développé, en grande partie en raison de la fragmentation des informations et du manque d'investissement dans les domaines clés des chaînes de valeur du thé et ainsi que de l'absence de planification à long terme.

Augmentation de recettes douanières au poste frontière de Boten

Le montant des droits de douane perçus à la frontière avec la Chine à Boten a dépassé 39,35 M USD en 2022, représentant 28,3% de plus que l’objectif initialement fixé. Cette augmentation est attribuée à l’augmentation des importations et des exportations qui traversent la frontière entre le Laos et la Chine, grâce à la mise en service de la voie ferrée en décembre 2021. Actuellement, les trains transportant des marchandises circulent entre le Laos et la Chine 10 fois par jours, contre seulement 3 fois au début. En 2022, plus d’1,28 Mt de marchandises échangées par la Chine et la Thaïlande est passé par le Laos.

Birmanie

Nouvelles sanctions américaines, candiennes, australiennes et britanniques

Le 1^er février 2023, pour la date du 2ème anniversaire de coup d’Etat militaire, les Etats Unis ont publié une nouvelle liste de sanctions portant sur la commission électorale de l’Union, 2 entités publiques du secteur minier, et 6 individus (dont le ministre de l’Énergie, 2 dirigeants de MOGE - l’entreprise publique pétro-gazière birmane, des militaires et dirigeants de sociétés privées). Concomitamment, le Royaume Uni a adopté des sanctions contre deux entreprises et deux individus liées au kérosène, tandis que le Canada a annoncé des sanctions additionnelles à l’encontre de 6 individus et une interdiction d’exporter ou de vendre du kérosène à l’armée birmane. L’Australie a annoncé des sanctions à l’encontre de 16 individus (l’ensemble des membres du SAC) et 2 entités économiques militaires (MEC et MEHL).

Croissance de 3% anticipée par la Banque mondiale pour 2023

Le récent rapport de la Banque mondiale sur la Birmanie (MEM - Myanmar Economic Monitor January 2023 – "Navigating Uncertainty") anticipe une très modeste reprise de 3% de l’activité économique pour l’année fiscale 2022/23 courant jusqu’à septembre prochain, après +3% en 2021/2022 et une forte contraction de 18% en 2020/2021. L’activité économique a continué d’être perturbée par un conflit persistant, les pénuries d’électricité, l’augmentation de l’incertitude politique et une forte dépréciation de la monnaie par rapport aux devises étrangères. Dans ce contexte difficile, les indicateurs économiques récents ont été mitigés : amélioration dans la vente au détail pour retrouver les niveaux observés dans la période prépandémiques, reprise du secteur des transports en dépit de coûts élevés, redressement de 3% de l’agriculture, mais anticipations peu encourageantes pour l’industrie. Après avoir culminé à 16,5% en 2021/2022, l’inflation reviendrait en 2023 à 7% en moyenne annuelle dans un contexte de baisse des prix mondiaux des matières premières. Le déficit courant (-4,7%) comme le déficit budgétaire (-6,7%) se creuseront durant l’exercice fiscal 2023 et l’endettement public devrait atteindre 62,3% du PIB contre 37% en 2018/2019.

Désinvestissent du Fonds souverain norvégien dans une entreprises chinoise et une société indienne

Le Fonds souverain norvégien a annoncé avoir exclu de son portefeuille deux sociétés une société chinoise AviChina Industry & Technology et une société indienne Bharat Electronics en raison de ventes d’armes au gouvernement birman militaire. Fin 2021 ce fonds, évalué à 1,3 Mds USD, détenait 0,37% du groupe chinois et 0,32% de la société indienne.

Retard dans le développement du bloc offshore M3

PTTEP, le groupe public pétro-gazier thaïlandais, a annoncé avoir retardé les développements du bloc M3 « Aung Sinkha », situé dans le golfe de Martaban, dont il est avec 80% des parts l’opérateur avec son partenaire Mitsui Oil Exploration Company. Le projet d’investissement, d’un montant de 2 Mds USD, consiste en l’exploitation de ce bloc et son raccordement par un gazoduc offshore et onshore de 370 km à une centrale à cycle combiné de 600 MW, elle-même raccordée à une ligne de transmission électrique.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 4 (2023)

2023-01-27T00:00:00+01:00

Région

Perspectives de croissance de l’ASEAN en 2023 selon l’ONU

Les Nations-unies ont publié l’édition 2023 du World Economic Situation and Prospects qui compile les prévisions de croissance des pays de la région : Vietnam (6,3%), Cambodge (5,6%), Indonésie (5,0%), Philippines (5,0%), Thaïlande (3,8%), Brunei (3,4%), Birmanie (3,0%), Laos (3,0%), Malaisie (3,0%) et Singapour (1,0%). Ces perspectives de croissance modérée reflètent l'affaiblissement de la demande extérieure et son effet sur les activités manufacturières et les investissements. Si les perspectives de croissance économique des pays producteurs de pétrole sont légèrement meilleures, un environnement extérieur moins favorable et des contraintes budgétaires croissantes auront un impact négatif sur la croissance des autres pays. Les incertitudes, les perturbations commerciales et la hausse des prix risquent de freiner la demande mondiale, ce qui se traduira par une baisse de la demande d'exportations en provenance de la région. En outre, la hausse des coûts de financement devrait peser également les budgets, d'autant que les déficits budgétaires et les dettes publiques restent plus élevés depuis la pandémie.

Des progrès à réaliser en matière de fiscalité verte en Indonésie et au Vietnam

L’ASEAN Centre for Energy (ACE) a publié un article examinant les plans de relance des économies émergentes et leur alignement sur les objectifs en matière d’énergie durable et de climat en Indonésie et au Vietnam. Malgré des objectifs ambitieux en matière de transition verte, l’article conclut que les mesures fiscales des deux pays au service de la transition restent sensiblement limitées. La pandémie a notamment entraîné une baisse des investissements dans les énergies renouvelables en Indonésie. Les plans d'assainissement budgétaire pourraient limiter encore davantage la capacité à financer des projets durables dans les deux pays. L’ACE formule des recommandations pour atteindre les objectifs liés au développement durable, incluant notamment la transition budgétaire verte, le recours aux obligations vertes, la conditionnalité verte et les fonds d'échange dette-nature (debt-for-nature swaps).

Indonésie

Ratification de l’Accord sur le commerce des services de l’ASEAN (ATISA)

Via la signature le 16 janvier dernier du règlement présidentiel (Perpres) n°3/2023, l’Indonésie a ratifié l’Accord sur le commerce des services de l’ASEAN, lequel avait été approuvé le 7 octobre 2020. La Malaisie, Singapour, le Vietnam et la Thaïlande l’avaient déjà ratifié en 2021. Cet accord vise à renforcer les liens économiques entre les pays membres de la communauté économique de l’ASEAN, à accroître le commerce et l’investissement dans le domaine des services, et à produire des économies d’échelle pour les entreprises. L’accord concerne des secteurs des services comme le tourisme, la distribution et la logistique, etc. Face à l’inquiétude de la Chambre des représentants, soulevée en 2021, pour les travailleurs et les industries locales, le gouvernement lui oppose les perspectives d’une croissance de l’excédent commercial (allant jusqu’à 702,9 M USD) et du PIB (+0,004%), au cours de la première année d’entrée en vigueur de l’accord.

Recours constitutionnel contre la règlementation Perpu

Le 5 janvier, un groupe de la société civile avait déposé un recours auprès de la Cour constitutionnelle, contre la règlementation gouvernementale Perpu. 13 syndicats ont également déposé un recours, considérant que la délivrance du règlement ne respecte pas le verdict de la Cour constitutionnelle sur la loi n°11/2020. En effet, la loi Omnibus, jugée anticonstitutionnelle devait être modifiée par le gouvernement, avant la date limite du 25 novembre 2023. Le gouvernement a amendé la loi par règlement avec de nouvelles dispositions non prévues initialement au motif de l’urgence liée à la crise économique mondiale. Certains estiment que le recours sera caduc si la Chambre des représentants approuve le règlement gouvernemental. Cette dernière, qui soutient majoritairement le gouvernement, doit se prononcer lors de la troisième session de 2022-2023.

Malaisie

Le taux directeur de la Banque centrale reste inchangé à 2,75%

Alors que les milieux financiers s’attendaient à une nouvelle hausse, la banque centrale (BNM) a décidé de maintenir son taux directeur à 2,75% suite à la réunion de son Comité de politique monétaire (MPC). Selon l’institution, bien que l'inflation demeure élevée, les perspectives de l'économie malaisienne restent bonnes compte-tenu de la demande intérieure et de la réouverture des frontières.

L’Etat de Perak fait le ménage dans ses participations

Afin d’optimiser ses ressources financières, le gouvernement de Perak a décidé de fermer 27 des 45 entreprises qu’il contrôlait via la Perak State Development Corporation. Certaines de ces entités ne disposaient que d’un conseil d’administration et n’avaient aucun employé. Le gouvernement régional table sur une contribution positive de ses participations à hauteur 23 M USD d’ici 2030.

Le ministère des Plantations et des denrées de base se dote d’objectifs

Lors d’une retraite du gouvernement mi-janvier 2023, le Premier ministre Anwar avait demandé à ses ministres de fixer à leur administration des objectifs (KPI) à 100 jours, 2 ans et 5 ans. C’est en partie chose faite pour Fadillah Yusof, le ministre des Plantations et des Denrées de base qui ambitionne que le pays exporte d’ici 100 jours 35 Mds MYR (8,7 Mds USD) de produits agro-alimentaires, que les petits producteurs puissent commercialiser 55 000 t de noix de palme et qu’une montée en capacité s’opère dans la formation et la R&D. Les autres ministres n’ont pas encore communiqué sur leurs objectifs.

Singapour

6,5% d’inflation et 5,1% d’inflation sous-jacente à Singapour en décembre

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) ont annoncé ce mercredi que l'inflation sous-jacente s’est maintenue à 5,1% en glissement annuel (g.a.) en décembre, tandis que l’inflation globale a reculé à 6,5%, après 6,7% en novembre. En l’espèce, l’inflation plus élevée de l'alimentation et des services a été compensée par des augmentations de prix plus faibles pour le commerce de détail et les autres biens, ainsi que pour l'électricité et le gaz. D’après la MAS et le MTI, la baisse de l’inflation globale viendrait principalement des transports privés. Sur l'année 2022, l'inflation sous-jacente était en moyenne de 4,1% alors que l’inflation a atteint 6,1% (2,3% en 2021).

Recul de 3,1% de la production industrielle en décembre

Selon les données de l'Economic Development Board (EDB) publiées jeudi, la production manufacturière de la cité-Etat s’est contractée pour le 3^ème mois consécutif en décembre de 3,1%, une baisse moins importante qu’anticipée par les économistes interrogés par Bloomberg (-6,9%). Le déclin de la production de décembre s’expliquerait par la volatilité de la production biomédicale, alors que le secteur de l’électronique a été plus résilient (+4,6%, après un recul de -12,4% en novembre). Si l'on exclut la fabrication biomédicale, la production a modérément augmenté (+0,3%), soit une légère amélioration par rapport à la baisse de -3,8% enregistrée en novembre. Même si les chiffres de décembre ont excédé les prévisions, les économistes d’OCBC Bank restent prudents quant aux perspectives pour le 1^er trimestre 2023 et tablent plutôt sur une amélioration de la production à partir du 2^èmetrimestre de l’année.

Investissements croisés France-Singapour dans la tech et la mobilité durable

La start-up française Pasqal, spécialisée dans les ordinateurs quantiques, a annoncé cette semaine avoir levé 100 M EUR, comptant le fonds singapourien Temasek comme principal investisseur. La start-up se donne pour objectif d’améliorer ses produits en vue d’offrir des avantages commerciaux significatifs par rapport aux ordinateurs classiques d'ici l'année prochaine, et doublera ses effectifs à 200 salariés en 2023 à cet effet. Il s'agit de la plus importante levée de fonds pour une start-up du quantique en Europe. Du côté du transport durable, Shift4Good, société de gestion française présente à Paris et à Singapour, a annoncé un investissement de 4 M EUR de la société singapourienne ComfortDelGro, qui devient ainsi le premier investisseur stratégique en Asie du Sud-Est de ce fonds de capital-risque consacré à la mobilité durable, aux côtés de plusieurs investisseurs français et européens.

Thaïlande

Visite ministérielle placée sous le signe de l’innovation

Après le Cambodge, c’est à Bangkok que le ministre délégué en charge du Commerce extérieur, de l’Attractivité et des Français de l’étranger, Olivier Becht, a entamé sa visite officielle les 26 et 27 janvier, peu après le déplacement du président de la République aux Sommets du G20 à Bali et de l'APEC à Bangkok en novembre dernier. Le ministre délégué a pu s’entretenir avec Saksayam Chidchob, ministre des Transports, et Supattanapong Punmeechaow, Vice Premier-ministre et ministre de l’Energie et Saksayam Chidchob, ministre des Transports, ainsi qu’avec le chairman du Groupe CP, plusieurs potentiels investisseurs thaïlandais en France et membres de la communauté d'affaires française. Le programme a commencé par une visite du centre de commande du satellite THEOS-2 – fourni par Airbus Defence and Space – de l'agence spatiale thaïlandaise (GITSDA), ainsi qu’à l’inauguration du centre de maintenance pour trains d’atterrissage de l’entreprise REVIMA, détenue en majorité par le fonds français Ardian, soulignant ainsi l’importance de la coopération franco-thaïlandaise dans le secteur aérospatial. Avec le lancement de « l’Année de l’Innovation France-Thaïlande 2023 », cette visite a permis de réaffirmer l’objectif de la France de renforcer la collaboration entre les écosystèmes d'innovation français et thaïlandais, en priorité dans des secteurs tels que l'espace, l'environnement, la santé, ou les industries culturelles et créatives.

Relance des négociations avec l’UE pour un accord de libre-échange

Le Vice-Premier ministre et ministre du Commerce thaïlandais, Jurin Laksanawisit, a rencontré Valdis Dombrovskis, Vice-président de la Commission européenne pour les Affaires économiques et commissaire européen au Commerce, à Bruxelles, afin de discuter d'une possible reprise des négociations commerciales entre l'UE et la Thaïlande, et susciter de nouvelles opportunités économiques. Le commissaire européen a affirmé le souhait des deux parties de travailler sur un accord de libre-échange complet, comprenant des dispositions ambitieuses en matière de durabilité et a annoncé que les consultations pour relancer les négociations vont être engagées prochainement.

Nouvelle hausse de 25 points de base des taux directeurs de la BoT

La Thaïlande a procédé à une 4ème hausse consécutive de ses taux d'intérêt ce mercredi, et a signalé un resserrement monétaire durable. La Bank of Thailand (BoT) a relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 1,5%, le plus élevé depuis septembre 2019, afin de contenir l'inflation pendant la reprise économique post-pandémie. Cette hausse de taux correspond aux attentes du marché, 21 des 23 économistes interrogés par Reuters prévoyant une hausse de 25 points de base du taux d’intérêt. Le secrétaire du Comité de politique monétaire de la banque centrale, Piti Disyatat, a déclaré que la banque continuerait à augmenter progressivement le taux d'intérêt directeur jusqu'à ce que l'inflation revienne dans la fourchette cible de 1 à 3%, ce qui pourrait être le cas d'ici la fin de l'année. Il a également mentionné que l'économie retrouvera cette année des niveaux d’activité proches de ceux d'avant crise et continuera de croître en 2024.

Philippines

Croissance du PIB de 7,6% en 2022, au plus haut depuis 45 ans

Pour l'année 2022, les principaux contributeurs à la croissance sont les secteurs du commerce de gros et de détail, et de la réparation d'automobiles et de motocycles (8,7%), l’industrie manufacturière (5%) et la construction (12,7%). Les secteurs primaire, secondaire et tertiaire ont affiché des croissances positives de 0,5%, 6,7% et 9,2%, respectivement. Du côté de la demande, la consommation finale des ménages a augmenté de 8,3%, les dépenses des administrations publiques de 5%, la formation brute de capital fixe de 16,8%. Les exportations de biens et services ont augmenté 10,7%, contre 13,1 % pour les importations. Au T4, l'industrie et les services ont affiché une croissance positive de respectivement 4,8% et 9,8% en g.a.. L'agriculture, la sylviculture et la pêche ont enregistré une contraction de 0,3%.

La banque centrale approuve un emprunt étranger de 2 Mds USD au T4 2022

Pour la période d'octobre à décembre 2022, le conseil monétaire de la BSP a approuvé un emprunt étranger du secteur public de 2 Mds USD (-33,0 % par rapport à la même période en 2021). Les emprunts étrangers à destination du secteur public s’élèvent ainsi à 10,3 Mds USD pour l’année 2022 (-21,4% par rapport à 2021). Ces emprunts prennent principalement la forme d’émissions d’obligations (4,8 Mds USD), de prêt-projets (4,7 Mds USD) et de prêts-programmes (0,9 Md USD). Selon la BSP, ces emprunts étrangers visent principalement au financement des besoins généraux du gouvernement (46,2%), de projets de transport (35,2%), de projets et programmes de réponse à la pandémie de Covid-19 (13,1%) et de projets de développement des infrastructures (5,5%).

La balance des paiements atteint un déficit record de 7,3 Mds USD en 2022

Les Philippines ont affiché un excédent de la balance des paiements de 612 M USD pour le mois de décembre 2022, portant le niveau annuel à un déficit record de 7,3 Mds USD. Elles avaient enregistré un excédent de 1,3 Md USD en 2021. Selon la Banque centrale des Philippines (BSP), le déficit enregistré en 2022 est lié à un déséquilibre de la balance commerciale, en raison notamment de la hausse des prix internationaux des produits de base et de la reprise de l’activité économique domestique, alliées à une valeur du peso philippin historiquement basse par rapport au dollar américain.

Cambodge

Première visite ministérielle depuis 2015 !

Olivier Becht, ministre délégué chargé du Commerce extérieur, de l’Attractivité et des Français de l’étranger, a effectué une visite officielle au Cambodge les 24 et 25 janvier, qui a permis de réaffirmer l’engagement français dans l’ASEAN et de renforcer la coopération économique France-Cambodge. Il était accompagné d’une délégation d’entreprises conduites par François Corbin, représentant spécial pour les relations économiques avec l’ASEAN. Le ministre et sa délégation ont été reçus par le Premier ministre Hun Sen, le ministre délégué et secrétaire général du Conseil pour le développement du Cambodge ainsi que les ministres du Commerce ainsi que des Travaux publics et des Transports. Le ministre de l’Aménagement du territoire, de l’Urbanisme et de la Construction a également présidé avec Olivier Becht une cérémonie de pose de la première pierre du monument aux morts français et cambodgiens de la Première guerre mondiale (érigé en 1925 et détruit par les Khmers rouges en 1977). De nombreux projets ont été évoqués, qui pourraient mobiliser l’expertise d’entreprises française dans les transports, l’énergie ou la construction, sans oublier l’appui du secteur financier. Pour mémoire, le commerce bilatéral représente à peu près 1,4 Md EUR/an, avec un fort excédent cambodgien.

Croissance résiliente du secteur bancaire

Le secteur bancaire au Cambodge a enregistré une croissance solide en 2022. Les encours de prêts ont augmenté de 21,7% pour atteindre 56 Mds USD et les dépôts de 15,3% à 45 Mds USD, selon la Banque Nationale du Cambodge. Les actifs courants du système bancaire se sont élevés à 80 Mds USD(+15,9%). Les technologies financières continuent de se développer, avec 17,9 M de comptes de porte-monnaie électronique enregistrés fin décembre 2022. Le pays compte 58 banques commerciales, 9 banques spécialisées et 86 institutions de microfinance, avec plus de 2 600 sièges et succursales ainsi que près de 4 000 guichets automatiques bancaires dans tout le royaume. A ce jour, 67% de la population a accès à des services financiers formels, contre 59% en 2021. On remarque toutefois que cette forte atomisation du secteur peut poser problème, notamment de solidité face aux créances douteuses et de professionnalisme pour les plus petits établissements, malgré la supervision de la banque centrale.

Vers un chemin de fer rapide ?

China Road and Bridge Corporation (CRBC) a réalisé une étude de faisabilité pour un projet de modernisation de la voie ferrée Phnom Penh-Poipet (382 km). Les travaux prendraient 4 ans pour un coût de plus de 4 Mds USD. La ligne ferroviaire améliorée permettra de rouler à une vitesse de 160 km/h, contre à peine plus de 30 km/h actuellement. Ce projet sera à l’ordre du jour d’une réunion avec le ministère de l’Economie et des Finances le 30 janvier pour discuter des conditions de mise en œuvre. Le gouvernement a réaffirmé à plusieurs reprises son intention de développer le secteur ferroviaire afin d’améliorer la connectivité à l’intérieur du pays et avec les pays de la région (ligne de chemin de fer entre Ho Chi Minh-Ville et Phnom-Penh faisant partie d’un réseau pan-ASEAN par exemple).

Laos

Le retour attendu des touristes… chinois

Après la réouverture de ses frontières – le 8 janvier vis-à-vis du Laos, la Chine vient d’annoncer la liste des 20 pays ouverts pour les voyages de groupe de ses ressortissants. Le Laos en fait naturellement partie (à l’inverse, la Hongrie est le seul pays de l’UE à bénéficier de cette mesure). Le Laos se prépare donc à accueillir cette manne touristique, comme la province de Savannakhet qui investit dans ses sites touristiques ou Luang Prabang qui cherche à faire revenir des investisseurs dans l’hôtellerie. Il faut dire qu’avant crise, ce sont 1,5 million de touristes chinois qui s’étaient rendus au Laos et que ces touristes sont connus pour beaucoup dépenser (même si cela est bien souvent au profit d’entreprises chinoises contrôlant leurs voyages et séjours). Pour mémoire, le Laos a accueilli 650 000 touristes internationaux en 2022 et vise d’en accueillir 1,4 million en 2023. Même en profitant de son classement parmi les 25 meilleures destinations touristiques au monde par CNN, le tourisme ne reprendra que progressivement et ne suffira pas à lui seul à obtenir une croissance de plus de 5% du PIB attendue par les autorités.

Une situation financière restant bien délicate

Même si les autorités martèlent qu’elles honoreront leurs dettes, le Laos n’est toujours pas dans une situation enviable. Son inflation n’est toujours pas sous contrôle (plus de 39% en glissement annuel en décembre), sa monnaie reste très faible malgré une légère reprise récente (-40% environ vis-à-vis des monnaies de ses trois principaux partenaires commerciaux que sont la Chine, la Thaïlande et le Vietnam), une dette publique qui se rapproche des 100% du PIB et des liquidités juste suffisantes pour faire face à ses achats (grâce à une forte mobilisation des recettes des concessions et à un meilleur contrôle des changes, y compris via un durcissement de sa réglementation sur les bureaux de change). Les autorités pourraient gagner leur pari, fondé sur une reprise du tourisme et la poursuite du développement des exportations, en particulier vers la Chine. Toutefois, la réforme des entreprises d’État, fortement déficitaires, et l’amélioration des recettes fiscales doivent être poursuivies sans relâche, et, surtout, il faut espérer que la conjoncture internationale restera bien orientée. Beaucoup de conditions à remplir, pas toutes évidentes.

Birmanie

Augmentation de 45% des entreprises inscrites au registre du commerce en 2022

Selon le registre des entreprises birman (DICA), le nombre des entreprises inscrites augmente de 45% à 11 618 en 2022 par rapport à l’année précédente. Il s’agit toutefois d’une amélioration relative par rapport à la tendance observée en 2021, qui avait vu une chute de 47%.

Rapport de l’ONG Justice For Myanmar

Dans son rapport récent « Developing a Dictatorship », Justice For Myanmar (JFM) nomme plus de 60 gouvernements, organisations internationales et des institutions financières qui soutiennent directement et indirectement le gouvernement militaire depuis le coup d’Etat du 1er février 2021. Ce soutien s’opère sous quatre formes principales : politique, financier, coopération technique et location de biens.

Brèves de l'ASEAN semaine 3 (2023)

2023-01-20T00:00:00+01:00

Région

Révision à la baisse des prévisions de croissance de l’AMRO pour l’ASEAN+3

Dans sa mise à jour trimestrielle de juillet, le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) revoit globalement à la baisse ses prévisions pour les dix pays de l’ASEAN, la Chine, la Corée du Sud et le Japon, compte tenu de la situation en Chine, de l’inflation et du resserrement de la politique monétaire américaine induits par le conflit russo-ukrainien. L’AMRO anticipe ainsi une croissance du PIB de l’ASEAN+3 de 3,3% en 2022 (contre 3,7% dans ses prévisions d’octobre) et 4,3% en 2023 (4,6% en octobre). Les prévisions de la croissance de l’ASEAN sont relevées en 2022 à 5,6% (contre 5,3% en octobre) et revues à la baisse en 2023 à 4,8% (contre 4,9%). Par ailleurs, l’AMRO laisse quasi-inchangée sa prévision d'inflation pour la région à 6,3% en 2022 (7,7% pour l’ASEAN-10) et prévoit un retour à 4,5% en 2023 (+5,4% pour l’ASEAN-10 du fait de l’inclusion de la Birmanie, où l’inflation est de +14,0% - hors Bimanie, la prévision est de +3,5%).

Livraison alimentaire : ralentissement de la croissance du secteur en 2022

D’après un rapport de Momentum Works, la valeur marchande des plateformes de livraison de nourriture en Asie du Sud-Est en 2022 a augmenté de 5% pour atteindre 16,3 Mds USD, après un essor fulgurant pendant la pandémie (+30% en 2021 et +183% en 2020). Ce ralentissement est attribuable à plusieurs facteurs, parmi lesquels l’exigence accrue des investisseurs qui privilégient désormais la profitabilité (alors que la plupart des super-applications locales proposant ces services ne sont pas toujours rentables), la réouverture des frontières, ainsi que la réouverture des établissements de restauration qui accueillent à nouveau les consommateurs en physique. Les trois plus grands marchés, à savoir l'Indonésie, la Thaïlande et Singapour, ont enregistré une baisse de la valeur marchande du secteur, tandis que la Malaisie, les Philippines et le Vietnam ont vu une progression. Grab garde sa position de leader dans la région, avec une valeur marchande passée de 5,9 Mds USD en 2020 à 7,6 Mds USD en 2021 et 8,8 Mds USD l’année dernière.

Indonésie

Hausse du taux directeur de 25 pdb

Sur l’année 2022, l’inflation moyenne a été de 4,21% en g.a, confirmant les prévisions de la Banque mondiale et de la Banque Asiatique de développement (4,2%). L’inflation s’est établie à 5,51% en g.a en décembre, avec un IPC de 113,59, après avoir atteint son plus haut niveau depuis 7 ans en septembre (5,95%). Mais derrière cette décélération en fin d’année, l’inflation de base (qui exclut les prix administrés, en hausse de 13,34% en ga, et les prix de certains produits alimentaires (+5,61%)) reste élevée. Sa moyenne annuelle s’établit à 2,76% en ga (contre 1,39% en ga en 2021) avec son plus haut niveau en décembre (+3,36% en ga). Pour limiter les conséquences de cette inflation, la Banque centrale a relevé son taux directeur de 25 points de base en décembre et à nouveau en janvier. Ce dernier atteint désormais 5,75%, contre 3,5% en juillet 2022. La hausse cumulée de 225 pdb, jugée « suffisante » par le conseil des gouverneurs, vise à maintenir l’inflation sous-jacente dans la fourchette cible de 2%-4% au S1 2023 et renforcer la politique de stabilisation de la roupie. En effet, le 21 décembre 2022, la roupie indonésienne s’est dépréciée de 8,56% par rapport au niveau enregistré fin 2021, soit davantage que la prévision de 6,9% sur l’année de la Banque mondiale. Cependant, grâce à des entrées de capitaux étrangers, l’Indonésie bénéficie d’une appréciation de la roupie en ce début d’année (+3,18%).

Constance du taux d’inégalité

En septembre 2022, le taux d'inégalité des dépenses en Indonésie, mesuré par le ratio de Gini était de 0,381, en diminution en glissement annuel (de 0,003). Le ratio de Gini est de 0,402 dans les zones urbaines et de 0,313 dans les zones rurales. Aussi, selon la mesure de l'inégalité de la Banque mondiale, les 40% les plus pauvres de la population représentent 18,24% des dépenses, contre 17,97% en septembre 2021. En septembre 2022, cette population pauvre représentait 9,57% des Indonésiens, soit 26,36 millions de personnes selon Statistics Indonesia, avec un seuil de 535 547 roupies par habitant par mois, soit 30,2 USD. Pour rappel, la cible du gouvernement est 7,5% pour 2023. Et si ce pourcentage est en baisse de 0,14% par rapport à septembre 2021, il a progressé de 0,03% par rapport à mars 2022, en raison de la hausse des prix des denrées alimentaires, lesquelles représentent 74,15% des dépenses totales de la population pauvre. La population pauvre est surreprésentée dans les zones rurales, où elle totalise 12,36% des habitants contre 7,53% dans les zones urbaines.

Malaisie

Ralentissement des échanges commerciaux au 4^ème trimestre 2022

La dynamique de croissance des échanges commerciaux ralentit au 4^ème trimestre avec des montants d’exportation et d’importation qui enregistrent des hausses respectives de 12% et de 19% (contre 38% et 46,5% au T2). L’excédent commercial s’établit à 255,1 Mds MYR pour 2022 (59 Mds USD ; +0,6% par rapport à 2021) avec 1 551,7 Mds MYR d’exportations (359,4 Mds USD) et 1 296,6 Mds MYR d’importations (300,4 Mds USD), montants en hausse de 25% et 31% respectivement. Les échanges de produits électriques et électroniques (38,2% des exportations et 25,2% des importations), en particulier, augmentent en valeur de 30,2% à l’export et de +25,2% à l’import. D’un point de vue géographique, les principales destinations des exportations malaisiennes demeurent Singapour (15% des exportations), la Chine (13,6%), les Etats-Unis (10,8%) et l’Union européenne (8,1%). Les principaux fournisseurs sont la Chine (21,3% des importations), Singapour (10,5%), Taïwan (8,2%) et les Etats-Unis (7,7%) qui dépassent l’Union européenne (7,0%).

Le ton monte à nouveau sur la question de l’huile de palme vis-à-vis de l’UE

Dans la suite de la visite du Premier ministre malaisien en Indonésie au cours de laquelle les deux pays ont convenu de coopérer pour lutter contre la discrimination à l’encontre de l’huile de palme, le vice-Premier ministre et ministre en charge des Plantations et des « commodities », Fadillah Yusof, dénonce, dans son communiqué du 23 décembre, le projet de règlement européen de lutte contre la déforestation importée considéré comme un acte délibéré de blocage d’accès au marché pour protéger le marché domestique des oléagineux.

Perspectives positives pour le GNL malaisien

Pour l’agence de notation Fitch, les importations malaisiennes de GNL augmenteront jusqu’à 7 millions de tonnes par an (mtpa) d’ici 2030 en lien avec les objectifs de mix énergétique de la Malaisie. En dépit de la croissance de la demande interne, les exportations malaisiennes de GNL se maintiendraient à un niveau élevé sur le court et moyen terme grâce aux projets en cours. Le projet de GNL flottant dit ZLNG, JV entre Petronas et Sabah Oil & Gas Corp, en particulier, doit permettre d’augmenter la capacité de production de la Malaisie de 32 mtpa en 2022 à 34 mtpa en 2027.

Singapour

Ralentissement de la croissance des échanges de biens sur l’année 2022

En 2022, les échanges de biens ont progressé de 17,7%, après la hausse de 19,7% en 2021 suivant la contraction de 5,2% en 2020. Les exportations totales progressent de 15,6% (+19,1% en 2021). Hors réexportations et pétrole, ces dernières n’augmentent que de 3,0% (+12,1% en 2021). La chute des exportations est particulièrement visible sur le mois de décembre, qui a marqué une baisse des ventes pour le troisième mois consécutif (-20,6% en glissement annuel, contre -16,8% anticipé par Bloomberg). En cause, l’affaiblissement de la demande mondiale ainsi que le retournement de cycle dans la tech qui pèse sur les exportations de produits électroniques. Au total, Singapour dégage un excédent commercial pour les biens de 40 Mds USD en 2022 (après +51 Mds en 2021), un niveau proche de sa moyenne sur 10 ans. Hors ASEAN, le 1^er fournisseur de la cité-État reste la Chine (Hong-Kong compris) à 14% du total. L’UE est son 5^ème fournisseur (9,0% du total). Parmi les pays européens, la France s’en sort mieux que l’Allemagne (2,1%), le Royaume-Uni (1,7%) et l’Italie (1,1%) avec une part de marché à 2,7% en 2022.

Trafic portuaire : deuxième plus grand volume de conteneurs traités en 2022

Malgré la baisse du commerce mondial de conteneurs (de 3 à 4%), le port de Singapour a accueilli le 2^ème plus grand volume de containers en 2022 (37,3 M d’unités de 20 pieds, juste en dessous du record de 37,6 M d’unités traitées en 2021), d’après les données de l'Autorité maritime et portuaire de Singapour (MPA). Cela représente un total de 577,7 M de tonnes de fret sur une capacité totale de 2,83 Mds tonneaux bruts des navires. Les entreprises de la logistique figurent ainsi parmi les entreprises les plus performantes à Singapour, avec celles opérant dans l’énergie et les services publics, la Fintech, le e-commerce et la technologie, d’après Statista et The Straits Times - qui ont récemment publié la liste des 100 entreprises locales ayant enregistré une forte croissance entre 2018 et 2021.

Forte reprise de l’activité touristique en 2022

D’après le Singapore Tourism Board, Singapour aurait accueilli 6,3 millions de visiteurs internationaux en 2022, un chiffre supérieur aux prévisions initiales de l’agence (4-6 millions) mais toujours inférieur aux 19 millions de touristes accueillis en 2019. Les revenus du secteur auraient atteint 13,8 à 14,8 Mds SGD (10 à 11 Mds USD), près de la moitié des niveaux pré-Covid. STB anticipe un véritable retour à la normale d'ici 2024, en avance sur sa prévision précédente, grâce à une augmentation de la connectivité et de la capacité des vols, ainsi qu'à la réouverture de la Chine. Cette année, la reprise de l’activité touristique devrait se poursuivre pour accueillir 12 à 14 millions de visiteurs et rapporter 18 à 21 Mds SGD de recettes (13 à 16 Mds USD, environ deux tiers à trois quarts des niveaux de 2019).

Vers un métro transfrontalier entre Johor Bahru et Singapour en 2026

Le système de transport rapide Johor Bahru-Singapore (RTS) est sur la bonne voie pour être terminé à la fin de 2026, selon les ministres des Affaires étrangères de Singapour et de la Malaisie. La liaison de transport rapide de 4 km permettra aux passagers de voyager de Woodlands à Bukit Chagar à Johor Bahru ou dans l'autre sens en cinq minutes. Il pourra servir jusqu'à 10 000 passagers par heure dans les deux sens. Les deux ministres ont également discuté de l'expansion de la collaboration bilatérale, en particulier dans de nouveaux domaines tels que l'économie numérique et verte.

Vietnam

Réserves de change à moins de 3 mois d’importations de biens et services

Selon VNDirect Securities Corporation, les réserves de change du pays, dont le niveau ne fait pas l’objet d’annonces régulières, s’élevaient à 89 Mds USD fin 2022, soit 2,85 mois d’importations de biens et services. Elles avaient atteint leur niveau record en mars 2022 à 110 Mds USD mais s’étaient réduites en raison d’interventions, largement inefficaces, de la banque centrale sur le marché des changes pour stabiliser la devise locale.

Baisse de 33% de la capitalisation de la bourse vietnamienne en 2022

La capitalisation de la bourse de Hô Chi Minh-Ville est ainsi passée de 256 Mds USD fin 2021 à 138 Mds USD fin 2022, la baisse du VND par rapport à l’USD au cours de l’année ayant accentué le repli dans cette devise. Les secteurs ont évolué en ordre dispersé avec une hausse dans l’énergie, la santé et le secteur financier, mais une baisse des valeurs immobilières et de celles dans les biens de consommation et l’industrie. Malgré ces mauvais résultats, la bourse attire de plus en plus d’investisseurs vietnamiens. Leur nombre est passé de 4,2 millions fin 2021 à 6,8 millions fin 2022.

Résolution sur la productivité et la qualification de la main d’œuvre

L'Assemblée nationale a approuvé une résolution sur le développement de la main-d'œuvre. Elle souligne l'importance d'améliorer la productivité et de développer un marché du travail équitable et durable dans le pays. L'Assemblée a fixé comme objectif au gouvernement de porter à 30% le nombre de travailleurs qualifiés dans le pays d'ici à la fin de 2025, de maintenir un taux d'augmentation de la productivité de 6,5% par an et de maintenir le taux de chômage en dessous de 3% à l'échelle nationale.

Partenariat Vietnam – Japon

Lors d’une rencontre du Premier Ministre avec le ministre japonais des Finances, Shunichi Suzuki, le 13 janvier à Hanoi, le Premier Ministre vietnamien, Pham Minh Chinh, a demandé au Japon d’assister le Vietnam à étudier et construire la ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud (1 545 km de long, budget prévisionnel de 64,8 Mds USD). La Chine fait également partie des pays souhaitant se positionner sur le projet. Le Premier Ministre vietnamien a également émis le souhait de voir la restructuration du capital de la raffinerie et du projet pétrochimique de Nghi Son, plus grande raffinerie de pétrole du Vietnam (200 000 barils par jour) être menée à bien. La raffinerie est détenue à 35,1% par la société japonaise Idemitsu Kosan, à 35,1% par Kuwait Petroleum, à 25,1% par la société pétrolière d'État vietnamienne PetroVietnam et à 4,7% par Mitsui Chemicals. La raffinerie avait réduit sa production au début 2022 suite à un désaccord entre les actionnaires. Enfin le dernier, les deux Premier Ministre ont discuté d’une assistance dans la gestion et la transformation numérique dans le secteur financier (douanes, obligations d’entreprises et valeurs mobilières). Première source d'aide publique au développement et troisième source d'investissements directs étrangers du Vietnam, le Japon et le Vietnam sont liés par un « partenariat stratégique étendu » depuis 2014.

Thaïlande

Hausse anticipée des investissements publics

Sur l’année fiscale 2023 (oct. 2022 à sept. 2023), le gouvernement thaïlandais anticipe d’augmenter les investissements publics dans les infrastructures pour soutenir la croissance économique (attendue entre 3 et 4% selon le ministère des Finances en 2023). Les dépenses en capital ont ainsi été revues à la hausse (+12,6% g.a. par rapport à l’année précédente) pour atteindre un montant de 664 Mds THB (20 Mds USD), soit environ 21% du total des dépenses d’Etat, avec un taux de déboursement ciblé à 93%. Sur le total des budgets d’investissement prévu, 49,2 Mds TH (1,5 Mds USD) sont alloués à l’opérateur ferroviaire « State Railway of Thailand », 31,5 Mds THB (1 Md USD) au producteur d’électricité EGAT («Electricity Generating Authority of Thailand »), 14,2 Mds THB (400 M USD) à la MRTA (« Mass Rapid Transit Authority of Thailand ») responsable de l’opération des métros, 12 Mds THB (360 M USD) pour « Airports of Thailand » ou encore 11,2 Mds THB (340 M USD) à l’ « Expressway Authority of Thailand ». Le gouvernement ambitionne également d’investir dans les infrastructures digitales pour accroître la couverture internet, notamment du réseau 5G, à l’ensemble du territoire. Pour mémoire, la capacité à engager l’investissement public programmé reste structurellement un défi pour l’administration thaïlandaise (investissement public prévu en contraction à -2,0% en 2022), en raison notamment de faibles taux de déboursement (projet d’amendement en cours de la loi sur les marchés publics pour les accélérer) et plus généralement de l’insuffisance des recettes fiscales (16,5% du PIB, soit un niveau très inférieur à la moyenne de l’OCDE à 33%) que le gouvernement espère notamment augmenter grâce à la mise en place récente d’une taxe sur les transactions boursières pour les investisseurs particuliers.

Philippines

Des prévisions d’inflation revues à la hausse pour 2023

Dans un communiqué du 12 janvier, la Banque Centrale des Philippines (BSP) annonce des prévisions en hausse en matière d’inflation pour l’année 2023. Sur la base d’une enquête auprès des économistes du secteur privé, la BSP évalue l’inflation 2023 à 5,1% (contre 4,9% précédemment). Sur la base de son modèle de prévision économétrique, la BSP estime l’inflation moyenne 2023 à 4,5% (contre 4,3% précédemment). Cette révision s’explique par une inflation plus importante que prévue en décembre 2022 et des augmentations approuvées des tarifs de l'eau à partir de 2023, partiellement compensées par l'hypothèse d'une baisse du prix du pétrole brut et par l'appréciation du peso. Au-delà de la conjoncture mondiale, la BSP explique ses prévisions par les perspectives intérieures en matière de restrictions commerciales, de hausse des prix des fruits, des légumes, du sucre, des tarifs de transport, ainsi que par les ajustements salariaux potentiels en 2023 et par les perturbations météorologiques qui affectent le territoire philippin.

Annonce de la création d’un fonds souverain à Davos

Lors du Forum Economique Mondial, le président Philippin a mis en avant l’initiative de création d’un fonds souverain (Maharlika Investment Fund) destiné à diversifier le portefeuille financier du pays tout en mettant les ressources des banques publiques et commerciales au service du développement national dans les domaines de l'énergie, de l'agriculture et des infrastructures. Le secrétaire d'État aux Finances Benjamin Diokno a évoqué lors du forum la possibilité d’orienter les gains potentiels liés à la réouverture de l'industrie minière vers le financement de ce projet. Le projet de loi à l’origine du MIF stipule qu'il serait financé par les ressources des 2 banques publiques de développement, la Landbank of the Philippines (50 Mds PHP, soit 0,9 Md USD), et la Development Bank of the Philippines (25 Mds PHP, soit 0,5 Md USD) et des revenus de la Bangko Sentral ng Pilipinas. Le projet de loi a été approuvé en troisième et dernière lecture par la Chambre des représentants le 15 décembre et a été transmis au Sénat pour examen le 19 décembre.

Crispation nationale autour du prix des oignons

Depuis début janvier, les oignons rouges et blancs sont vendus jusqu'à 600 PHP/kg (10,88 USD/kg) (supérieur au salaire journalier minimum). Cette flambée des prix des oignons, qui coûtent désormais 25% à 50% plus cher que le bœuf, est attribuée à la convergence d'un déficit de production et de la contrebande. Les autorités agricoles ont annoncé ce week-end que le pays allait libérer des marchandises de contrebande et recourir à l'importation d'environ 22 000 tonnes d’oignons d'ici le mois de mars, afin de compenser l'offre nationale en baisse et d'enrayer la hausse des coûts. L’opposition au pouvoir en place a souligné le risque que ces mesures pouvaient représenter pour les exploitations locales de petite taille.

Cambodge

Nouveau projet d’aéroport international sur l'île de Koh Rong

Royal Group a annoncé un projet de construction d’un aéroport international sur l’île de Koh Rong (province de Sihanoukville). Il a signé un accord avec le Secrétariat d’Etat à l’aviation civile en vue de réaliser le schéma directeur de cette nouvelle infrastructure. La construction prendrait 5 ans pour un coût d’environ 300 M USD. Ce nouvel aéroport s’inscrit dans la concession de 99 ans obtenue en 2008 par Royal Group pour développer l’île en tant que zone commerciale et station d’écotourisme. Aujourd’hui, le Cambodge compte 3 aéroports internationaux, exploités en concession par Vinci (Phnom Penh, Siem Reap et Sihanoukville). 4 nouveaux aéroports internationaux sont prévus ou en cours de construction. Outre celui de Koh Rong, des aéroports sont prévus à Siem Reap (Yunnan Investment Holdings), Phnom-Penh (groupe OCIC) et Dara Sakor (Tianjin Union Development Group).

Emission d’obligations souveraines pour 200 M USD

Le gouvernement prévoit d’émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur de 200 M USD cette année. Aujourd’hui, le Cambodge reste très dépendant de l’aide publique au développement pour la construction de ses infrastructures. Cette APD représente environ 20 % de ses ressources budgétaires. Le budget adopté pour 2023 prévoit une augmentation des dépenses de 13 % (à 9,8 Md USD), ce qui devrait maintenir un déficit budgétaire à plus de 6 %. Les autorités cambodgiennes, outre attirer des investissements directs étrangers facteur de croissance et de montée en gamme, souhaitent solliciter les marchés financiers pour financer leurs investissements. Elles le font progressivement (elles avaient même prévu initialement d’émettre 300 M USD en 2022).

Laos

Des investissements vietnamiens en forte progression

Les investissements vietnamiens au Laos ont atteint 180 M USD en 2022, en hausse de 52,5% par rapport à 2021. Par comparaison, les investissements laotiens n’étaient que de 71 M USD au Vietnam alors que l’écart de population est de 1 à 13,5. A l’occasion d’une récente conférence bilatérale sur les investissements croisés, le gouvernement laotien s’est engagé à améliorer le climat et l’environnement des affaires pour les entreprises investissant dans des zones à potentiel. Le Vietnam est le 3^ème investisseur étranger au Laos, derrière la Chine et la Thaïlande, avec un stock de 5,34 Mds USD. Ces investissements se font dans l’hydroélectricité, les mines, l’exploitation forestière… les autorités souhaiteraient plus d’investissements dans l’agriculture durable, les technologies et la manufacture de biens de consommation. Pour mémoire, le Vietnam est également le 3^ème partenaire commercial du Laos, derrière la Chine et la Thaïlande, avec des échanges bilatéraux de 1,5 Md USD l’an dernier.

Un signe supplémentaire de retour des touristes ?

Air Asia prévoit de reprendre 3 vols hebdomadaire directs entre Kuala Lumpur et Vientiane à compter du mois de mars. Cette liaison avait été interrompue en 2018, soit avant la pandémie, faute… d’une fréquentation suffisante. En mai dernier, Air Asia, première compagnie à bas-coûts d’Asie – elle exploitait une flotte composée de 325 Airbus avant crise – a déjà remis en place des vols entre Bangkok et Luang Prabang et entre Bangkok et Vientiane. Avec la réouverture des frontières chinoises suite à l’abandon de la politique zéro-COVID, Lao Airlines remet également en place des vols vers plusieurs villes de Chine. Pour autant, les compagnies aériennes comme les aéroports risquent de ne pas pouvoir retrouver leurs capacités d’avant la crise dans l’immédiat, faute de personnels formés et disponibles à court terme.

Birmanie

Nouvelles mesures de facilitation du commerce transfrontalier Birmanie-Chine et Birmanie-Thaïlande

Les paiements en Yuan et en dollars US pour les échanges de certains produits agricoles (légumineuses, maïs et sésame) sont maintenant autorisés pour le commerce transfrontalier avec la Chine. S’agissant du commerce transfrontalier avec la Thaïlande, la banque centrale de Birmanie a publié le 30 décembre 2022 les nouvelles règles en vigueur portant sur les mécanismes de paiement direct entre le Baht et le Kyat. Davantage de banques birmanes privées sont dorénavant autorisées à participer à ce type de transaction en partenariat avec des banques thaïlandaises, notamment : CB Bank et AYA Bank en partenaire avec Bangkok Bank, Yoma Bank et MAB avec Siam Commercial Bank et UAB avec Krung Thai. Pour rappel, la Birmanie a mis en place un système de transaction de deux monnaies Kyats/Yuans et Kyats/Bahts pour les échanges commerciaux frontaliers avec la Chine et la Thaïlande respectivement en décembre 2021 et en mars 2022. Par ailleurs, De nouvelles zones de sud du pays (Myeik, Kawthoung et Mawtaung) ont le droit d’utiliser ce mécanisme en plus de Myawaddy, Tachileik ainsi que d’autres zones commerciales frontalières agrées.

Brèves de l'ASEAN semaine 2 (2023)

2023-01-13T00:00:00+01:00

Région

Prévisions encourageantes pour la croissance de la région en 2023

Selon la Banque mondiale, la croissance de la région de l'Asie de l'Est et du Pacifique (EAP) est estimée à 4,3% en 2023 après 3,2% en 2022, du fait notamment du rebond attendu en Chine. La croissance dans le reste de la région devrait se contracter de 0,9 point de base (5,6% en 2022 à 4,7% en 2023), en raison du ralentissement de la demande et des exportations, qui prendrait le pas sur l’effet de la reprise du tourisme.

Résilience de l’ASEAN en 2023

Les principales économies de l'ASEAN devraient être en mesure de résister aux volatilités des marchés en 2023. Selon la banque singapourienne United Overseas Bank, les perturbations rencontrées en 2022 devraient se poursuivre, mais la solidité des fondamentaux de la région devrait aider les économies de l’Asie du Sud-Est à résister aux effets persistants de la pandémie, l’invasion Russe en Ukraine, les tensions Chine-USA, les ruptures sur les chaînes d’approvisionnement, les prix de l’énergie, l’inflation, et la hausse des taux directeurs.

Ecart croissant dans la région en matière d’application des critères ESG

WWF a publié un rapport le 12 janvier faisant état de l'impact environnemental et climatique de la région Asie-Pacifique sur l’application de critères ESG par le secteur financier. Le rapport recommande notamment aux banques asiatiques d’aligner davantage leurs activités d'investissement et de prêt sur des objectifs de neutralité carbone. Un nombre croissant de banques asiatiques se sont engagées à atteindre la neutralité carbone financée d'ici 2050, passant de 15% des banques évaluées en 2021 à 39% en 2022. Les banques de Singapour et de Malaisie ont fait des progrès importants dans la mise en place de ces stratégies en 2022, alors que les banques vietnamiennes et philippines sont plus en retard. Malgré le fait que beaucoup de banques reconnaissent les risques liés à la nature dans leurs activités client, peu ont intégré la gestion de ces risques dans leurs process. Le rapport encourage les régulateurs à agir pour limiter les disparités dans la région et éviter que le capital ne se dirige vers les pays moins disants en matière de durabilité.

Indonésie

Lutte contre les infractions au contrôle des changes

Le gouvernement indonésien cherche à contrôler davantage les flux de devises provenant des exportations. Plus de 200 exportateurs, qui ne respectaient pas les dispositions du règlement gouvernemental n°1/2019 sur les recettes d’exportations, ont ainsi été sanctionnés. Ce règlement exige que ces recettes, issues d’activités d’exploitation, gestion ou transformation de ressources naturelles, soient déposées dans des banques nationales. Les exportateurs ne respectant pas ce règlement sont certainement plus nombreux : alors que les recettes d’exportations ont augmenté de 28% en 2022 (11 mois), les réserves de change sont en légère baisse. Le ministère des Finances a évalué les recettes d’exportation en devises non déclarées à 680 M USD sur les 11 premiers mois de l’année 2022, les exportateurs cherchant à conserver les recettes en devises à l’étranger (Singapour principalement) pour bénéficier de l’écart de taux entre USD et IDR. Les autorités indonésiennes pourraient réviser le règlement gouvernemental pour y inclure les exportations de produits manufacturés tels que l’acier et allonger la période d’obligation de conservation des recettes d’exportation en devises dans le pays. De plus, la banque centrale réfléchit à offrir de meilleurs taux en roupies aux banques, afin d’éviter que les investisseurs ne conservent des dollars à l’étranger, notamment à Singapour.

Hausse des créances « Buy Now Pay Later » des entreprises

« Buy Now Pay Later » (BNPL) est une option de paiement populaire en Indonésie, dont la croissance est associée à celle du boom des achats en ligne. La valeur brute des marchandises concernées par BNPL en Indonésie devrait atteindre 25,3 Mds USD d’ici 2028, selon le rapport Indonesia BNPL Business and Investment Opportunities publié par Research and Markets. Cependant, l’Autorité des services financiers (OJK) a averti que les créances irrécouvrables des entreprises payées ultérieurement atteignaient 7,6% en septembre 2022. En conséquence, les taux d’intérêt élevés et l’augmentation des prêts non performants pourraient mettre en difficulté cette activité BNPL. Malgré ces obstacles, l’adoption des paiements BNPL devrait continuer de progresser à en juger par la poursuite des investissements (par exemple, de Mitsubishi UFJ Financial Group de 200 M USD dans la fintech Akulaku).

Révision des tranches d’imposition sur le revenu

Le 20 décembre, Joko Widodo a signé le règlement gouvernemental n°55/2022, lequel stipule de nouvelles dispositions sur l’impôt sur le revenu. Le taux d’imposition est majoré pour les salariés de la tranche d’imposition supérieure et la tranche d’imposition inférieure est relevée. Environ 0,03% des contribuables indonésiens appartiennent à la tranche d’imposition supérieure, soit avec un revenu supérieur à 5 Mds IDR par an (soit 280 500 USD). Cependant, leur contribution aux recettes fiscales des particuliers s’élève à 17,2%. Ainsi, selon le centre d’analyse fiscale indonésienne (CITA), l’augmentation de 5% de ce taux d’imposition pourrait fournir 373 M USD de recettes publiques. Mais le taux de recouvrement de ce groupe est relativement faible, il s’élevait à 52,5% en 2020, et avec cette mesure, il pourrait être encore amoindri. Par ailleurs, les personnes ayant un revenu mensuel inférieur à 253 USD ou annuel inférieur à 3 036 USD sont désormais exonérées d’impôt sur le revenu, le seuil minimum ayant été relevé à un revenu de 60 M IDR par an (soit 3 380 USD). L‘objectif de recettes fiscales pour 2023 est de 96,7 Mds USD, et reposera notamment sur les changements apportés aux tranches d’imposition des personnes à revenu élevé. Dans l’optique d’améliorer ses recettes fiscales, plusieurs instruments de lutte contre l’évasion fiscale sont par ailleurs mis en place (règlement gouvernemental n°55/2022).

Malaisie

Mise en œuvre de la taxe sur les ventes en ligne de biens de faible valeur

En ligne avec les recommandations de l’OCDE visant à répondre aux défis fiscaux soulevés par la numérisation de l’économie et des mesures prévues dans le budget 2022 pour assurer une soutenabilité des recettes budgétaires, une taxe sur les ventes en ligne de produits importés de faible montant (inférieur ou égal à 115,2 USD ou 500 MYR) est introduite à partir du 1er avril 2023, avec un taux fixé à 10%. Elle s’accompagne d’une obligation, depuis le 1er janvier 2023, d’enregistrement préalable pour les vendeurs dont le montant total de la valeur des produits vendus en ligne dépasse 115 200 USD (500 000 MYR) sur 12 mois. La taxe ne s’applique pas aux produits à base de tabac, aux cigarettes électroniques ou produits équivalents et aux préparations associées, ainsi qu’aux boissons alcoolisées.

Transfert à l’Etat de Sabah des pouvoirs de régulation du marché du gaz onshore sur son territoire

L’assemblée législative de l’Etat de Sabah a voté les textes visant à transposer dans sa législation et à mettre en œuvre la décision du gouvernement fédéral, fin décembre, de lui transférer les pouvoirs de régulation de la fourniture de gaz onshore sur son territoire. Il est institué une Commission de l’énergie de Sabah (ECoS) qui assurera les fonctions de régulateur. Il pourrait s’agir d’un premier pas vers un transfert de compétences plus large en matière d’énergie revendiqué, au titre de l’accord de 1963 qui a donné naissance à la Malaisie avec l’intégration du Sarawak et de Sabah (situés sur l’île de Bornéo).

Assouplissement des conditions de recrutement de travailleurs étrangers

Pour faire face à la pénurie de main-d'œuvre, le gouvernement a décidé de mettre en œuvre un nouveau plan d'assouplissement pour le recrutement de travailleurs étrangers afin d’accélérer la procédure de délivrance des autorisations recrutement en la réduisant à trois jours. Cette mesure temporaire permet aux employeurs de déposer, sans obligation de qualification préalable, une demande d’autorisation de recrutement de ressortissants de 15 pays : Bangladesh, Cambodge, Inde, Indonésie, Kazakhstan, Laos, Myanmar, Népal, Pakistan, Philippines, Sri Lanka, Thaïlande, Turkménistan, Ouzbékistan et Vietnam. Les employeurs sont tenus de respecter la législation nationale dont les derniers amendements, pour se conformer aux conventions internationales, sont entrés en vigueur au 1er janvier 2023, y compris le salaire minimum.

Singapour

Difficultés du projet de connexion électrique sous-marine Singapour-Australie

Sun Cable, un projet d'énergie solaire australien, a été placé sous administration volontaire, signalant que la société ne pourra pas rembourser ses prochaines échéances de crédit sans un apport de fonds d'environ 60 M USD. Le principal projet de Sun Cable, l'Australia Asia PowerLink, va maintenant faire l'objet d'une attention accrue. Le projet, d'un coût de 21 Mds USD, couvrirait 12 000 hectares avec des panneaux solaires pour alimenter Darwin et, via un câble de 4 200 km et 3,2 GW, alimenterait 15% des besoins en électricité de Singapour et de certaines parties de l'Indonésie. Certains doutes étaient déjà apparus sur la faisabilité du projet en raison de sa taille, de la technologie nécessaire et des coûts élevés liés à la traversée d’eaux profondes.

Le marché immobilier serait à l’abris des turbulences mondiales

Selon un rapport de Savills, la croissance économique de Singapour devrait dépasser celle des États-Unis et de l'Union européenne (UE) en 2023, avec une prévision de croissance de 2,3% sur l’année, contre 1% pour les États-Unis et 0,5% pour l'UE, selon les projections de la croissance économique de la FMI pour 2023. Les marchés immobiliers mondiaux restent en effet affectés par l'inflation et la récession. L’Asie apparaît comme épargnée partiellement en raison des perspectives de croissance plus fortes et de la diversité des économies et des villes de la région. Selon Savills, le marché immobilier de Singapour est bien positionné pour éviter les effets des problèmes économiques et des tensions géopolitiques à l'échelle mondiale.

Secteur de la construction : perspectives encourageantes pour 2023

Selon l'Autorité de la construction de Singapour (BCA), la valeur des contrats de construction à octroyer en 2023 est prévue entre 20 et 24 Mds USD (27 et 32 Mds SGD). BCA est également confiant pour les perspectives du secteur malgré les contraintes de main-d'œuvre et les perturbations causées par les incidents de sécurité. 60% de la demande de construction devrait provenir du secteur public à Singapour, à hauteur de 12 et 14 Mds USD (16 et 19 Mds SGD). Cet effort sera soutenu par de nombreux de projets d'habitation publics alors que le « Housing and Development Board » augmente l'offre de logements à construire sur commande.

Vietnam

Hausse du salaire moyen en 2022

Selon les statistiques vietnamiennes, le revenu moyen a atteint 286 USD, soit une hausse de 16% (40 USD) par rapport à 2021. La plus forte augmentation a été enregistrée dans le secteur de la construction (en hausse de 17,6%), suivi des services (en hausse de 15,4%) et de l'agriculture, de la sylviculture et de la pêche (en hausse de 9,8%). Les hommes reçoivent en moyenne un salaire 1,14 fois plus élevé que celui des femmes et les travailleurs urbains un salaire 1,23 fois plus élevé que les travailleurs ruraux.

Fin de la réduction de la taxe sur la valeur ajoutée

La taxe sur la valeur ajoutée avait été réduite de 10 à 8% en 2022 pour soutenir la reprise de la croissance post-covid. Elle est revenue au taux antérieur au 1er janvier. La hausse de la TVA devrait peser sur la consommation et exercer une pression à la hausse sur l’inflation, estimée à 3,2% sur l’ensemble de 2022, et à respectivement 4,4% et 4,6% sur les deux derniers mois de l’année.

Renouvellement des autorisations de mise sur le marché des produits pharmaceutiques

L’Assemblée nationale vient de renouveler la validité des autorisations de mise sur le marché jusque fin 2024 pour celles expirant entre le 1er janvier 2023 et le 31 décembre 2024. Grâce à cette mesure, plus de 10 000 produits, fabriqués localement ou importés, pourront rester sur le marché. L'Assemblée nationale a cependant reconnu que cette prolongation était temporaire et que les pénuries d'approvisionnement pourraient se reproduire à l’avenir, en l’absence d’amélioration des procédures administratives. Le ministère de la Santé est chargé de la révision de la loi pharmaceutique prévue pour 2024.

Décision du MoIT sur le cadre des prix pour les projets solaires et éoliens

Le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) a publié le 7 janvier une décision sur le cadre des prix pour les projets solaires et éoliens. Concernant le solaire, les prix plafonds sont de 0,05 USD par kwh pour les projets d'énergie solaire au sol et de 0,065 USD pour les projets raccordés au réseau. Du côté de l’éolien, le prix est de 0,068 USD par kwh pour l'énergie éolienne terrestre et de 0,078 USD pour l'énergie offshore. L’entreprise publique Electricité du Vietnam (EVN) et les producteurs d'énergie solaire et éolienne devront négocier les prix sur la base de cette décision, conformément à l'article 1 de la circulaire 15/2022. Pour rappel, les investisseurs ont déjà signé des accords d’achat (PPA) avec EVN et de nombreux projets d'énergie solaire et éolienne ont été mis en œuvre, mais les prix de vente ne sont pas fixés ; le mécanisme de tarification feed-in-tariff a quant à lui expiré en fin 2020 (solaire) et fin 2021 (éolien). Cela concerne, selon le MoIT, 62 projets d'énergie éolienne (sur un total de 150 projets) ayant une capacité de 3 479 MW.

Thaïlande

Taxonomie verte

La Banque de Thaïlande (BoT) accélère le verdissement du secteur bancaire alors que la Thaïlande s’est fixée des objectifs ambitieux de réduction de ses émissions carbone. Une taxonomie classifiant les activités économiques en fonction de leur impact environnemental est entrée dans sa première phase d’élaboration qui se concentre sur les secteurs de l’énergie et du transport. Mise en œuvre par un groupe de travail mené par la banque centrale et comprenant des représentants de la « Securities and Exchange Commission » (SEC), des chambres de commerce (« Thai Chamber of Commerce » et « Federation of Thai Industries ») et des ministères de l’Energie et des Transports, cette classification permettra aux institutions financières de proposer aux entreprises des prêts et services financiers visant à promouvoir la transition écologique de leurs activités.

Incitation fiscale pour accroître l’usage des plastiques biodégradables

Les ministères des Finances et de l’Industrie ont annoncé la mise en place d’une mesure de réduction d’impôt sur les sociétés afin d’inciter les entreprises à utiliser davantage de produits plastiques biodégradables. La réduction d’impôt s’élèvera à environ 25% du montant des achats de produits plastiques biodégradables par les entreprises entre 2022 et 2024. La plupart des sociétés souhaitant bénéficier de cette exemption devront se procurer du plastique biodégradable auprès de producteurs certifiés par le ministère de l’Industrie (au nombre de 7 actuellement). Alors que la Thaïlande a fait de l’économie bio-circulaire et verte le mantra de sa politique de développement, le pays fait partie des 10 principaux pollueurs de débris plastiques marins, générant environ 2 Mt de déchets plastique par an qui ne sont recyclés qu’à hauteur de 25%. Cette mesure s’inscrit dans l’objectif du gouvernement de faire de la Thaïlande un hub de la production biochimique et biopharmaceutique en ASEAN.

Forte appréciation du baht depuis la mi-octobre

Le baht a connu une nette appréciation depuis la mi-octobre 2022, passant de 38,27 THB pour 1 USD le 14 octobre à 33,18 THB le 13 janvier 2023. Selon le ministre des Finances, ce renforcement du baht tient à la bonne tenue des entrées nettes de capitaux étrangers en Thaïlande sur la période alors que le pays a enregistré une hausse massive du nombre de touristes étrangers en 2022 (10,8 M d’entrées contre seulement 430 000 en 2021), en particulier sur les derniers mois de l’année (entre 1,7 et 2 M par mois en novembre et décembre). Les observateurs économiques (Bloomberg, Morgan Stanley) prévoient que le baht devrait continuer à s’apprécier vis-à-vis du dollar en raison de l’afflux à venir des touristes, stimulé par la réouverture récente des frontières chinoises : entre 22 et 23 M de touristes attendus en 2023, dont possiblement 4,8 M depuis la Chine.

Philippines

La Banque mondiale abaisse ses prévisions de croissance à 5,4% pour 2023

Dans son dernier rapport Perspectives économiques mondiales, la Banque mondiale a abaissé ses prévisions de croissance pour les Philippines à 5,4% pour 2023, contre 5,6% en juin, afin de prendre en compte l’impact attendu du ralentissement de l’économie mondiale sur le commerce extérieur des pays en développement. Ces prévisions s’inscrivent donc en dessous de l’intervalle cible fixé par le gouvernement, entre 6 et 7%. La Banque mondiale prévoit également une croissance inférieure aux objectifs gouvernementaux pour 2024, soit 5,9% (pour un intervalle cible fixé entre 6,5% et 8,0%). En décembre 2022, elle avait réajusté ses prévisions sur l’année en cours à 7,2% (1,5 point de pourcentage par rapport à juin), afin de prendre en compte une reprise plus forte qu’anticipée des exportations. En novembre, les exportations philippines atteignent 7,1 Mds USD (+13,2% en glissement annuel), dont 4,6 Mds USD pour les produits et appareils électroniques (+22,9%).

Les ventes d’automobiles ont augmenté de 31,3% en 2022

Selon un communiqué conjoint de la Chambre des constructeurs d’automobiles des Philippines (CAMPI) et l’Association des fabricants de camion (TMA), les ventes d’automobiles ont augmenté de 31,3% en 2022, pour atteindre 352 596 unités. Cette hausse a principalement été portée par les ventes d’utilitaires (46,5%), qui représentent 75,6% des ventes totales. Les ventes atteignent 37 259 unités en décembre, soit le volume mensuel le plus élevé depuis 2017. Selon le président du CAMPI, Rommel Gutierrez, cette dynamique indique une reprise de l’industrie automobile et un retour à la situation prépandémique. Sur l’ensemble de l’année 2022, les ventes restent néanmoins inférieures de 4,7% à l’année 2019 (en volume). Aux Philippines, le marché de l’automobile reste dominé par les fabricants japonais Toyota (49,4% des ventes en volume) et Mitsubishi (15,1%), suivi par Ford (7,0%) et Nissan (6,0%).

Cambodge

Un commerce extérieur dynamique, dépassant les niveaux pré-COVID

Les échanges commerciaux ont atteint plus de 52 Mds USD en 2022, en hausse de 9,2% par rapport à 2021, selon les données de la Douane cambodgienne. Les exportations ont crû de 16,4% à 22,4 Mds USD et les importations de 4,3% à 29,9 Mds USD. Le déficit commercial s’est donc creusé de 5,4 à 7,4 Mds USD. La reprise de l’économie mondiale a permis au Cambodge d’accroître ses échanges commerciaux. L’entrée en vigueur du RCEP et des accords bilatéraux de libre-échange avec la Chine et la Corée du Sud devrait permettre au Cambodge de mieux s’intégrer dans les chaînes de valeur régionales et de stimuler la diversification de ses productions et de ses ventes.

Une reprise qui s’affermit, avec une croissance qui pourrait atteinte 6% en 2023

Le Cambodge devrait connaître une croissance économique d’environ 6% cette année 5,5% pour les institutions internationales), après 5,1% en 2022, selon le rapport de la Banque nationale du Cambodge sur les perspectives économiques et le développement du secteur bancaire pour 2023. La croissance du pays sera soutenue par le secteur textile (+6,5%), le secteur manufacturier (14,3%) et le tourisme (18,5%). Les secteurs de la construction et de l’immobilier resteraient en retard, avec une croissance de 1,7% et 1,2% respectivement. Enfin, le secteur agricole, à la faible productivité, devrait croître faiblement (1,1%). L’inflation, qui a atteint 5,3% l’année dernière, devrait baisser à 2,5%. Les réserves de change demeurent suffisantes pour couvrir 7 mois d’importation.

Laos

L’inflation atteint un nouveau sommet

Après +34% en septembre, +38,5% en novembre, l’inflation atteint un nouveau sommet à 39,3% en décembre 2022 en glissement annuel. Alimentation, communications et transports, ainsi que soins médicaux/médicaments sont les affectés par cette hausse de l’indice des prix à la consommation. Sans surprise, ce sont des produits largement importés. Or, les difficultés financières du pays – crise de liquidité, endettement trop élevé et risque de défaut – ont conduit à la chute du kip (653,% face au dollar en 2022 et -52,6% face au bath). Et comme la Thaïlande est le second partenaire commercial du Laos et que la Banque de Thaïlande conduit sa politique de hausse des taux, l’inflation pourrait s’installer durablement à un niveau élevé, contrairement aux prévisions des autorités laotiennes qui la voyait baisser nettement avant la fin du premier semestre.

Plus d’exportation d’électricité vers le Cambodge

Le 3 janvier dernier a été inaugurée, dans la province de Champassak, une centrale thermique de 445 MW, construite et exploitée par Yunnan Energy Investment Co., avec une participation de 30% d’Electricité du Laos. La centrale est connectée à une ligne à HT de 500 kV, reliée à la frontière cambodgienne (à 200 km) et au réseau de transport d’Electricité du Cambodge. En 2022, le Laos a exporté 2,9 GWh d’électricité vers son voisin, essentiellement d’origine hydraulique. Et, en 2022, le Laos disposait d'une capacité installée de près de 11 GW, répartis en 90 centrales, dont 77 hydroélectriques, 8 solaires, 4 basées sur la biomasse et une au charbon. Grâce à son énorme potentiel, hydroélectrique et éolien en particulier, le Laos a fait de l’exportation d’électricité (70% de sa production) vers ses voisins une très importante source de devises. La plus importante centrale hydroélectrique, celle de Nam Theun II d’une puissance de 1075 MW, est exploitée par EDF – qui participe à son capital à hauteur de 40%. Et 94% de l’électricité produite par la centrale est exportée vers… la Thaïlande.

Birmanie

Evolution du commerce extérieur sur les 9 mois de l’année fiscale 2022-2023

Selon les statistiques du ministère du Commerce, la balance commerciale pour les 9 mois de l’année fiscale 2022-23 (avril-décembre) est déficitaire de 527 M USD, les exportations atteignant 12,4 Mds USD et les importations 13 Mds USD. Le volume des échanges commerciaux s’est élevé à 25,4 Mds USD, soit une croissance de 20% par rapport à la même période de l’année fiscale 2020-21. Les importations se sont accrues de 24%, tirées principalement par les achats de biens intermédiaires (produits pétroliers, matières premières industrielles) qui augmentent de 53% à 6,1 Mds USD. Les exportations ont augmenté, mais à un rythme plus faible (+16%), sous l’effet de l’accroissement des ventes de biens manufacturés (+36% à 8,5 Mds USD), notamment des produits textile. A noter également que le commerce maritime a enregistré une croissance significative de 24% sur ce même exercice tandis que le volume du commerce frontalier est resté stable.

En route vers l’énergie renouvelable

Plusieurs centrales solaires ont commencé leur production : « Taungtawkwin » de 20 MW, développé par Green Power Energy (GPE), une filiale de Gold Energy, projet qui comprend l’installation d’une ligne de transmission de 33 KV connectée au réseau électrique national ; « Kyee Ohn Kyee Wa » de 30 MW, situé dans le région de Magway, développé par la société d’Etat chinoise Power China Resources.

Sortie de PTTOR

PTT Oil and Retail (PTTOR), une filiale de groupe public pétro-gazier thaïlandais PTT, a annoncé vouloir suspendre ses opérations de transport et de stockage du pétrole en raison du climat de violence et de troubles qui règne actuellement en Birmanie. Un protocole d’entente avait notamment été signé en 2019 avec Brighter Energy, une compagnie locale, pour développer un terminal de carburant dans le port de Thilawa sur un terrain appartenant au conglomérat militaire MEC et pour ouvrir un réseau de stations-service à travers le pays. PTTOR détient une participation de 35% dans ce projet de terminal (185 M USD) et de 51% dans le commerce de détail (26 M USD).

Brèves de l'ASEAN semaine 1 (2023)

2023-01-06T00:00:00+01:00

Région

PMI : recul de l’indice manufacturier pour le 3^ème mois consécutif en décembre

L’indice PMI, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, s’est élevé à 50,3 après 50,7 en novembre. La croissance du secteur manufacturier de l'ASEAN a connu un nouveau ralentissement en décembre en raison principalement de la demande mondiale plus faible, qui s’est traduit par une contraction des nouvelles commandes. Dans la région, seuls les Philippines (53,1), la Thaïlande (52,5) et l'Indonésie (50,9) ont enregistré une croissance de l’activité en décembre. Fait notable, les fabricants philippins ont enregistré la plus forte croissance de l’activité manufacturière dans l’ASEAN pour la 1^ère fois en 34 mois. À l’inverse, l’indice PMI de Singapour a chuté de 56,2 à 49,1 en décembre, tombant ainsi sous le seuil optimal de 50,0 et signalant une détérioration de la santé du secteur industriel après une période continue de croissance de deux ans. La tendance baissière se confirme également pour la Malaisie (47,8), le Vietnam (46,4), et la Birmanie (42,1). Par ailleurs, globalement, les prévisions de croissance des directeurs d’achat pour l'année à venir sont tombées à leur plus bas niveau depuis plus d'un an.

Sorties de capitaux des marchés actions sud-est asiatiques en fin d’année

Une récente analyse des positions des fonds communs de placement asiatiques réalisée en novembre par HSBC montre que les investisseurs étrangers tendent à réduire leurs placements sur les plus grands marchés sud-est asiatiques que sont l'Indonésie et Singapour, au profit de placements à Taïwan et Hong Kong. En outre, selon une analyse de Bloomberg publiée ce 5 janvier, le Vietnam et la Thaïlande sont les seuls marchés d'Asie du Sud-Est sur lesquels les investisseurs étrangers ont réalisé des acquisitions nettes d’actifs en décembre. Le vif intérêt des investisseurs internationaux pour l'Asie du Sud-Est en 2022, illustré notamment par des niveaux record de flux entrants enregistrés sur les marchés actions en Indonésie et Thaïlande (cf. graphique ci-dessous), faiblit, notamment en raison de la réouverture de la Chine qui tend à réattirer les capitaux vers l’Asie du Nord.

KIPF-AMRO : analyse de l’impact économique de la pandémie

Le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) et l’Institut coréen des finances publiques (KIPF) ont dévoilé le 30 décembre une analyse de l'impact économique de la pandémie sur la région et des réponses fiscales apportées (« The Impact of COVID-19 on Regional Economies and Policy Responses »). La comparaison de l'indice de rigueur mesuré par l'Oxford Coronavirus Government Response Tracker montre que l'Indonésie, la Malaisie, les Philippines et le Vietnam ont adopté des mesures de quarantaine strictes face à la pandémie, tandis que les mesures prises par le Brunei, le Cambodge et le Laos ont été comparativement plus limitées. Ces mesures, entres autres, ont permis en 2021 aux pays analysés de rétablir les taux de croissance de leur PIB réel, à l'exception de Brunei. Si les économies de la région disposaient au début de la crise d'une marge de manœuvre budgétaire suffisante pour contenir ses effets, la faiblesse de la reprise économique et les mesures massives de soutien d'urgence ont aujourd’hui fragilisé leur situation budgétaire, et devraient accroitre leur niveau d'endettement public à moyen terme. En outre, la pandémie a exacerbé des vulnérabilités structurelles, telles que l'augmentation des inégalités socio-économiques, et fait ressortir d’autres problèmes structurels à long terme, tels que l’adaptation au changement climatique et la numérisation. L’AMRO et le KIPF estiment qu’un simple retour à l'ensemble des politiques budgétaires pré-pandémiques ne pourra résoudre ces problèmes structurels et préconisent à chaque pays de prendre des mesures ambitieuses adaptées à leur marge de manœuvre budgétaire.

Indonésie

Déficit public de 2,4% du PIB en 2022 contre une prévision initiale de 4,8%

Le 3 janvier, la ministre des Finances a annoncé que l’Indonésie avait enregistré un déficit budgétaire de 29,77 Mds USD en 2022, soit 2,38% du PIB (sur la base de données non auditées). Le gouvernement avait initialement prévu un déficit de 4,85% du PIB, abaissé à 4,5% dans le budget révisé. Mais la consolidation budgétaire est plus importante grâce à une collecte des recettes stimulée par la hausse des prix des produits de base et la croissance économique. En effet, les recettes ont atteint 147,86 Mds USD et les dépenses, 174 Mds USD (dont 31 Mds USD pour les subventions et compensations sur les prix du carburant et les tarifs de l’électricité). Ainsi, le pays est parvenu à revenir sous le plafond légal de déficit budgétaire de 3% du PIB, avant la levée de sa suspension, pour 2023, où les autorités prévoient un déficit de 2,84% du PIB. Sri Mulyani a également annoncé une croissance de 5,2% pour 2023, et une projection à 5,3% pour 2023.

Décret gouvernemental pour remplacer la loi sur la création d’emplois, jugée anticonstitutionnelle

La loi OMNIBUS (n°11/2020) a été jugée fin 2021 « conditionnellement anticonstitutionnelle » par la Cour constitutionnelle et doit, pour être conforme à la Constitution, être amendée dans un délai de deux ans (donc d’ici fin 2023), ce qui crée une incertitude juridique. Plutôt que de suivre la procédure de révision de la loi habituelle avec le parlement, le gouvernement a utilisé l’argument d’une « situation d’urgence face à une récession mondiale imminente » pour publier le 30 décembre 2022 une règlementation gouvernementale PERPU (n°2/2022). Dans les procédures indonésiennes, cette règlementation doit être validée, pour avoir force de loi, par le Parlement dans un délai de trente jours. La procédure a attiré beaucoup de critiques de la société civile et de quelques partis minoritaires quant à sa constitutionnalité et au respect du rôle du Parlement. Cependant, cette règlementation gouvernementale devrait être votée sans difficulté par la Chambre des représentants, où la coalition gouvernementale est très largement majoritaire. D’ici là, son contenu (186 articles et 1117 pages) n’a pas été officiellement diffusé mais semble plus large que celui de la loi Omnibus. Parmi les points stipulés, on peut citer : un nouveau calcul du salaire minimum - avec une disposition autorisant le gouvernement à s’en éloigner -, un renforcement de la recentralisation des gouvernements locaux vers le gouvernement central, et la possibilité pour les ressortissants étrangers d’être propriétaires d’appartements en Indonésie.

Fin de la restructuration de Garuda

La compagnie aérienne nationale Garuda Indonesia a achevé la restructuration de sa dette de 9,8 Mds USD, et le gel des opérations boursières, débuté le 18 juin 2021, a été levé. Il s’agit de la restructuration d’entreprise la plus importante en Indonésie, avec l’injection de capital par l’Etat de 484 M USD et la conversion de dettes en actions. Avec ces opérations, l’Etat détient 64,5% du capital de Garuda, le partenaire Trans Airways n’ayant pas suivi l’augmentation de capital voit sa participation diminuer à 8%, les créanciers ayant participé à la conversion de dettes détiennent 22,6% du capital, le reste (4,8%) étant dans le public.

Malaisie

Inflation stable en novembre

L'inflation en novembre se maintient à 4% en glissement annuel, tirée principalement par l'inflation des produits alimentaires (+7,3%), du secteur de la restauration et de l'hôtellerie (+7%) et des transports (+5%). De janvier à novembre 2022, l’inflation a augmenté de 3,4% contre 2,3% l'année précédente. L'inflation sous-jacente a quant à elle progressé de 4,2% en novembre, contre 4,1% en octobre.

Vote d’un budget de transition

Alors que les orientations stratégiques du nouveau gouvernement sont en cours de finalisation, un mini-budget de transition a été présenté et adopté le 19 décembre. D’un montant de 163 Mds MYR (37 Mds USD), soit 44% du niveau initialement prévu pour 2023, ce budget permettra de payer les dépenses courantes durant 5 mois et les dépenses d’investissement pour une période de 7 mois. Un budget rectificatif couvrant l’ensemble de l’année devrait être présenté courant février.

Grand ménage dans le secteur public

Peu de temps après sa nomination, le Premier ministre Anwar Ibrahim a entamé un grand nettoyage au sein des postes de direction de principales entreprises et organismes publics. Ainsi, ont récemment été poussés vers la sortie le patron de l’électricien TNB, celui de la Malaysian Communications and Multimedia Commission, du Malaysian Palm Oil Council et de la Federal Land Consolidation and Rehabilitation Authority. Lors de son mandat, Ismail Sabri, le prédécesseur d’Anwar Ibrahim avait nommé personnellement 234 dirigeants. Selon les propos du Gouvernement, celui-ci serait en train de rationaliser les critères de nomination, en tenant compte de l’intégrité et des compétences et des candidats.

Augmentation sélective des tarifs de l’électricité

Afin de réduire l’impact des subventions sur les finances publiques, le Conseil National d'Action sur le Coût de la Vie (NACCOL), présidé par le Premier ministre, a décidé d’augmenter de 0,2 MYR /KWh soit +540% le coût de l’électricité pour les utilisateurs de moyenne tension et haute tensions (industriels et grandes entreprises). Cette mesure a pris effet à compter du 1^er janvier, les tarifs pour les particuliers restant inchangés pour le moment.

Singapour

Augmentation du PIB de 2,2% au T4 2022 et de 3,8% sur l’année

Selon les estimations préliminaires publiées par le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI), l'économie de Singapour a progressé de 2,2% en glissement annuel au 4^ème trimestre 2022, soit un ralentissement par rapport à la croissance de 4,2% enregistrée au trimestre précédent. En glissement trimestriel corrigé des variations saisonnières, l'économie a progressé de 0,2%, prolongeant ainsi la croissance de 1,1% enregistrée au T3. Pour l'ensemble de l'année 2022, la croissance est estimée à 3,8%, soit un ralentissement par rapport à la croissance de 7,6% enregistrée en 2021.

Ralentissement de la croissance des ventes au détail en novembre

Les ventes au détail ont progressé de 6,2% en un an en novembre, après une croissance de 10,3% en octobre, selon les données du Département des statistiques (Singstat) publiées ce 5 janvier. Sur une base mensuelle corrigée des variations saisonnières, les ventes au détail ont diminué de 3,7%, soit un renversement par rapport à la croissance de 0,1% enregistrée le mois précédent. La valeur totale des ventes au détail en novembre est estimée à 2,98 Mds USD (4 Mds SGD), les ventes en ligne représentant 14,8% (13% en octobre). D’après Singstat, la hausse de la proportion des ventes au détail en ligne est principalement liée à l'augmentation des ventes lors de certains événements de fin d’année tels que le « Black Friday ».

Perspectives d’emploi favorables au premier trimestre 2023

D’après la dernière enquête de ManpowerGroup - multinationale spécialisée dans le conseil en ressources humaines - les perspectives d'emploi s’annonces favorables à court-terme dans la cité-État. Dans le cadre de ce sondage, 510 employeurs de Singapour ont été interrogés sur leurs intentions d'embauche pour la période de janvier à mars 2023. Les employeurs de 9 secteurs indiquent ainsi qu'ils prévoient de recruter, notamment les employeurs des secteurs de la finance et de l'immobilier, de l'énergie et des services publics et des biens et services de consommation. 81% des employeurs interrogés auraient par ailleurs l’intention d'augmenter les salaires de 3% ou plus, et 88% des employeurs prévoient d'accorder des primes d'un mois ou plus à leurs employés. D’après ManpowerGroup, la confiance dans la situation de l’emploi à Singapour se classe au 4^ème rang mondial sur 41 pays et territoires et au 1^er rang dans l’Asie-Pacifique.

Vietnam

Impact de la fin de la politique zéro covid sur l’économie vietnamienne

Si l'impact le plus important de la réouverture des frontières chinoises sera probablement la reprise des arrivées de touristes chinois au deuxième semestre (qui représentaient avant la pandémie de Covid environ un tiers du total des arrivées internationales), l'impact le plus immédiat est l’appréciation du dong. En effet, selon VinaCapital, le rebond du dong de 5% début décembre fait écho à l’appréciation du yuan de 5% à la même période. Malgré le déficit commercial du Vietnam envers la Chine, les deux monnaies semblent en effet évoluer dans le même sens : en 2015 déjà, la dépréciation soudaine du yuan de 3% avait entraîné la dépréciation immédiate du dong de 3%. La réouverture de la Chine risque par ailleurs de provoquer de légères pressions inflationnistes, notamment sur l’énergie et l’alimentation. Cependant, les impacts sur l’économie du Vietnam devraient être plus faibles que dans d’autres pays de l’ASEAN.

Deux hausses des prix du carburant depuis le 1^er janvier

Le 1^er janvier, les prix des carburants ont été augmentés suite à quatre diminutions consécutives, en lien avec la hausse de la taxe environnementale sur l’essence, passée de 1 000 à 2 000 VND/litre (0,043 USD à 0,085 USD) suivant une résolution adoptée par le Comité permanent de l’Assemblée nationale, fin 2022. Le 3 janvier, les ministères de l'Industrie et du Commerce (MoIT) et des Finances (MoF) ont décidé d’augmenter une seconde fois les prix des carburants ; les prix du litre d'essence E5 RON 92 et de RON 95-III ont grimpé de 1,6% pour atteindre respectivement 21 350 VND (0,91 USD) et 22 150 VND (0,94 USD). Cette revalorisation intervient dans un contexte de hausse mondiale des prix du pétrole. Le MoIT a sommé le groupe PVN et les sociétés d’importation de garantir l’approvisionnement (afin d’éviter de retomber dans une situation de pénurie comme en octobre-novembre 2022), alors que la raffinerie Nghi Son a quant à elle annoncé l’interruption de ses activités pendant dix jours en raison d’un incident technique. Pour rappel, la taxe environnementale sur l’essence a été diminuée de moitié sur la période du 1^er avril 2022 au 31 décembre 2022, en comparaison au niveau pré-pandémie. Les taux réduits actuels resteront appliqués en 2023 avant d’être régularisées en 2024 : 4000 VND (0,17 USD) sur l'essence, 3000 VND (0,13 USD) sur le carburant d’aviation (jet fuel), 2000 VND (0,085 USD) sur le diesel, le fioul, les lubrifiants et les graisses, et 1000 VND (0,043 USD) sur le kérosène.

Possibles grèves dans les usines à la veille du Têt

Le ralentissement de la croissance mondiale a entraîné une baisse des commandes à destination du Vietnam. Par conséquent, environ 430 000 salariés se seraient vus imposer des réductions d’horaire. Si les commandes ne repartent pas à la hausse, des problèmes de rémunération sont attendus, notamment pour les primes du Têt. Cette situation, combinée à la hausse de l'inflation, fait craindre une hausse des grèves dans les usines au Vietnam.

Thaïlande

Inflation 2022 légèrement inférieure aux prévisions malgré une modeste accélération en décembre

Sur l’ensemble de l’année 2022, l’inflation atteint +6,1% en moyenne, soit un taux légèrement en deçà des prévisions de la Bank of Thailand (BoT) à +6,3%. Il s’agit du taux le plus élevé enregistré sur les 24 dernières années, tiré d’abord par la hausse des prix internationaux de l’énergie mais aussi par des causes domestiques (notamment les effets de la fièvre porcine, des inondations, la hausse du salaire minimum et plus généralement de la consommation intérieure) affectant le prix des biens et services. Au mois de décembre 2022, l’inflation a par ailleurs connu une légère accélération, s’élevant à +5,9% après une phase de décrue depuis septembre (+7,8% en août, +6,4% en septembre, +6% en octobre et +5,5% en novembre). Pour 2023, les autorités monétaires restent cependant confiantes sur leur capacité à ramener l’inflation dans sa cible de 1-3%, (+2,6% prévu en 2023 par la BoT) du fait de la baisse anticipée des prix de l’énergie et des coûts logistiques d’approvisionnement induits par le ralentissement en cours de l’activité économique mondiale.

Déficit commercial de 15 Mds USD sur 11 mois

En novembre, les exportations ont diminué de 6,0 % g.a. à 22,3 Mds USD en lien avec le ralentissement en cours de l’économie mondiale (affectée par l’inflation et les effets de la hausse des taux d’intérêt dans les économies avancées) et les mesures zéro-covid en Chine déstabilisant son secteur manufacturier. Sur les 11 premiers mois de l’année, les exportations ont enregistré une hausse de +7,6 % (g.a.) à 265,3 Mds USD, qui reste néanmoins nettement en deçà des performances de 2021 (+19,3%). Dans le même temps, les importations ont continué de croître à un rythme soutenu (+16,3% à 280,4 Mds USD), entraînant un déficit de la balance commerciale de 15 Mds USD sur la période.

Philippines

Pic d’activité dans le secteur manufacturier en décembre selon l’indice PMI

L'indice S&P Global Philippines Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) a atteint un sommet sur six mois de 53,1 en décembre (contre 52,7 en novembre), le plus haut parmi les pays de l’ASEAN, indiquant une solide amélioration de la santé du secteur manufacturier philippin. Décembre a également marqué le 11^ème mois consécutif d'expansion de l'activité manufacturière. L’augmentation de la production et des commandes (pour le 4^ème mois consécutif) ont été les deux principaux facteurs d’amélioration de l’indice, malgré une inflation de 8,1% en décembre, des retards dans certaines chaînes d'approvisionnement et des pénuries de matériaux. S&P Global a noté que la demande intérieure a entraîné de nouvelles commandes, tandis que les commandes étrangères ont diminué pour le 10^ème mois consécutif. Le retour progressif à la normale aux Philippines, en termes d'activités économiques et d'emploi, continue de fournir l'impulsion nécessaire pour maintenir une demande intérieure élevée. La production des usines cette année continuera probablement d'augmenter à mesure que la Chine rouvrira son économie, ce qui devrait aussi être accompagné d’une baisse du prix des intrants.

Visite d’Etat du Président Ferdinand Marcos Jr en Chine

À l’occasion de la visite d’Etat du Président Ferdinand Marcos Jr à Pékin du 3 au 5 janvier, les Philippines ont obtenu de nouveaux prêts de la Chine pour un total de 201,8 M USD, destinés à financer des projets d'infrastructure clés tels que des ponts et des systèmes de contrôle des inondations. En outre, la Chine a accepté de mettre à disposition environ 218 M USD de fonds supplémentaires pour de futurs projets. Par ailleurs, 14 accords bilatéraux ont été signés au cours de la visite. Ces accords couvrent de nombreux domaines, notamment la Belt and Road Initiative, les infrastructures, l'agriculture et la pêche, le commerce électronique, le numérique, le tourisme, ainsi que la mise en place d’un mécanisme de communication sur les sujets de contentieux maritimes. La Chine est le premier partenaire commercial des Philippines, avec un volume d’échange évalué à 38,35 Mds USD en 2021. Les prochains déplacements du Président Marcos sont prévus au World Economic Forum (Davos) puis au Japon qui est le principal contributeur d’aide au développement des Philippines.

Cambodge

Exportations de riz vers l’UE en hausse de 42% en 2022

Le Cambodge a exporté 637 000 tonnes de riz décortiqué en 2022, en hausse de 3,2%, pour une valeur de 414 M USD. La Chine demeure le premier marché, représentant 45% des exportations, suivie par l’UE avec 35%. Les exportations vers l’UE ont grimpé de 42% pour atteindre 221 504 t, tandis que celles vers la Chine ont baissé de près de 7% à 288 830 t. Représentant 9,2% du marché, l’ASEAN a acheté 64 733 t (+2,5%), tandis que les exportations vers les autres destinations (Afrique, Etats-Unis, Australie…) ont chuté de 30% à 61 937 t. Pour mémoire, avant l’imposition par la Commission européenne, à la demande de l’Italie, d’une mesure de sauvegarde contre le riz cambodgien entre 2019 et 2022, l’UE absorbait près de 50% des exportations. Ce chiffre est tombé à moins de 30% en 2021, avec la France comme principale destination (près de 50% des importations européennes). La levée de cette sauvegarde a été ainsi un des facteurs de la hausse des exportations de riz vers le marché européen.

Soutien continu de la France pour améliorer l'accès à l'eau et à l'électricité

Proparco, filiale de l’Agence française de développement (AFD), a signé un financement à long terme de 20 M USD avec la Foreign Trade Bank of Cambodia (FTB), ainsi qu’une subvention d’assistance technique de 1,5 M EUR (1,6 M USD) pour soutenir l’accès au financement des petites entreprises d’eau et d’électricité situées dans les zones rurales et périurbaines du Cambodge. Il s’agit en effet de la phase 2 du projet de l’AFD visant à améliorer l’accès aux services essentiels d’eau et d’électricité pour les ménages cambodgiens dans les zones reculées. Ce projet devrait contribuer à l’objectif du gouvernement de raccorder 100% des ménages à une eau propre et à une électricité fiable d’ici 2025. Pour mémoire, le taux d’électrification au Cambodge est passé de 6,6% en 2000 à 97,5% fin 2021. Environ 50% des villages du Cambodge n’ont toujours pas accès à l’eau potable.

Reprise de vols Siem Reap – Hanoï

La compagnie Cambodia Angkor Air (CAA) a repris le 22 décembre 2022 ses vols commerciaux entre Siem Reap et Hanoï, après une interruption de plus de deux ans en raison de la crise sanitaire. Cette reprise devra contribuer à stimuler le flux de touristes entre les deux villes. CAA assure les vols entre Siem Reap et Hanoï 3 fois par semaine. Outre cette ligne, des vols entre Siem Reap et Ho Chi Minh-Ville, Siem Reap et Danang, Phnom-Penh et Hanoï, Phnom-Penh et Ho Chi Minh-Ville et enfin Sihanoukville et Ho Chi Minh-Ville sont également disponibles. De janvier à novembre, le Cambodge a accueilli près de 1,9 millions de visiteurs internationaux, soit près de 12 fois plus que 2021 (ce qui représente toutefois moins de 30% des chiffres d’avant crise). Le gouvernement espère que la fin de politique de zéro covid en Chine redynamisera l'économie et le tourisme du Cambodge. Pour mémoire, le nombre de touristes étrangers a atteint 6,6 millions en 2019, dont 2,3 millions de touristes chinois.

Laos

Des privatisations partielles à envisager selon le nouveau Premier ministre

Le Dr Sonexay Siphandone, élu Premier ministre par l’assemblée nationale le 30 décembre, a indiqué que suite à leurs restructurations datant d’octobre 2021 et décembre 2021, la Banque Laotienne de Développement et la Banque de Promotion de l’Agriculture ont dégagé des bénéfices. Il avait poussé à ces restructurations alors qu’il était vice-Premier ministre, chargé des questions économiques. Malgré le fardeau que certaines entreprises publiques représentent encore, en raison de leur mauvaise gestion et de leur inefficacité, le gouvernement laotien maintient son choix d’une propriété publique pour celles ayant une « importance stratégique extrême », mais qu’il vendra des parts d’autres entreprises moins stratégiques à des investisseurs privés.

Une croissance inégalitaire et faible en emplois

Selon la Banque mondiale, le PIB du Laos a augmenté de 7,5% par an en moyenne entre 2000 et 2018, principalement grâce au commerce et aux investissements dans les ressources naturelles (mines et énergie). Cette croissance n’a toutefois pas bénéficié à tous, faute de s’accompagner réellement de créations d’emploi. De fait, mines et hydroélectricité représentaient 20,7% du PIB en 2018 mais seulement 1% des emplois, sans compter que le premier secteur, en particulier, profite à de nombreux intérêts étrangers. D’ailleurs, le taux de chômage est passé de 4,1% en 2012 à 15,7% en 2018. La pauvreté recule donc moins vite que dans des pays similaires alors que le Laos devra créer 60 000 emplois par an dans les décennies à venir pour compenser la croissance de sa population. Sans surprise, la Banque mondiale recommande de réaliser les réformes nécessaires à un climat des affaires plus propice à l’investissement, afin d’attirer IDE, manufactures et de favoriser la création d’emplois.

Birmanie

Chute de 61% des investissements directs étrangers

Sur les 9 premiers mois de l’année fiscale 2022-23 (avril à décembre 2022), les investissements directs étrangers approuvés se sont élevés à 1,5 Mds USD, en baisse de 61% à par rapport à la même période de 2020-21. Singapour est le premier investisseur avec 1,15 Md USD devant la Chine (98 M USD) et Hong Kong (165 M USD).

Budget supplémentaire de l’année 2022-23 approuvé par le gouvernement

Le conseil administratif d’Etat (SAC) a publié la loi de finances rectificative pour l‘année fiscale en cours (avril 2022 à mars 2023). 440 Mds MMK (209 M USD) sont ainsi alloués en supplément à la défense, ce qui contribue à une hausse des dépenses de 21% comparé au précédent budget du gouvernement civil de 2020-21. Par ailleurs, les postes de la santé, de l’éducation et de l’agriculture voient leurs dépenses diminuer respectivement de 36%, 11% et 18%.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2022)

2022-12-16T00:00:00+01:00

Région

BAsD : légère révision à la baisse des prévisions de croissance pour 2023

La Banque asiatique de développement (BAsD) a publié en décembre ses dernières prévisions de croissance pour 2022 et 2023. Concernant l'Asie du Sud-Est, elle a révisé à la hausse ses prévisions de croissance pour 2022, de 5,1% à 5,5% (+ 0,4 points), en raison de la bonne reprise de la consommation et du tourisme en Malaisie, aux Philippines, en Thaïlande et au Vietnam. Ses prévisions pour 2023 sont en revanche revues à la baisse, de 5,0% à à 4,7% (-0,3 pts), en raison de l'affaiblissement de la demande extérieure. La prévision d'inflation pour l'Asie du Sud-Est en 2022 est par ailleurs légèrement révisée à la baisse (+5,1%, -0,1 pt) tandis que celle en 2023 est révisée à la hausse (+4,5%, +0,4 pts) - l'inflation importée devant rester importante pendant un certain temps. Selon l’institution internationale, les trois vents contraires entravant la reprise sont : i) les blocages liés à la situation sanitaire en Chine, ii) le conflit russe en Ukraine ainsi que iii) le ralentissement anticipé de la demande mondiale.

DBS : résilience de l’ASEAN-6 mise en avant face à la conjoncture mondiale

La banque DBS a publié le 13 décembre une nouvelle étude mettant en avant la résilience des économies régionales face à la conjoncture mondiale. Selon cette dernière, les économies de l'ASEAN-6 (IDN, MYS, PHL, SGP, THA, VNM) poursuivraient leur dynamique de réouverture en 2023 et verraient leurs termes de l'échange s’améliorer, notamment pour les pays importateurs d'énergie. Ces facteurs, ainsi que le probable afaiblissement du dollar américain, devraient compenser les effets négatifs de la hausse des taux et de la faiblesse de la demande extérieure. Selon DBS, les économies de la zone orientées vers leur marché intérieur bénéficieraient d’une résilience supplémentaire (Indonésie, Philippines) tandis que celles dépendantes du commerce extérieur (Singapour, Vietnam, Malaisie, Thaïlande) risqueraient d'être plus touchées. Sur l’inflation, DBS prévoit qu’elle sera en moyenne plus faible dans la plupart des pays de l'ASEAN-6 en 2023, sauf à Singapour et au Vietnam. Enfin, l'impact de la réouverture de l'économie chinoise sera à surveiller, au regard de ses liens étroits avec la région.

Sommet UE-ASEAN : 10 Mds EUR mobilisés dans le cadre de Global Gateway

Lors du sommet EU-ASEAN qui s’est déroulé le 14 décembre, les dirigeants de l'UE et de l'ASEAN ont réaffirmé leur partenariat fondé sur des valeurs et des principes communs tels que l'ordre international fondé sur des règles, le respect de l'intégrité territoriale et un multilatéralisme efficace et durable. Les dirigeants ont discuté des réalisations passées et des efforts à mener dans un large éventail de domaines de leur partenariat stratégique. À cette occasion, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a annoncé la mobilisation de 10 milliards d'euros dans le cadre de Global Gateway pour accélérer les investissements dans les infrastructures des pays de l'ASEAN, en mettant l'accent sur la transition verte et la connectivité en Asie du Sud-Est.

Indonésie

Fitch : confirmation de la note souveraine de BBB avec perspective stable

Le 14 décembre, Fitch Ratings a confirmé la note de crédit souveraine de l’Indonésie à BBB (long terme) avec une perspective stable. L’agence de notation prévoit une croissance de 5,2% en 2022 (contre +5,6% dans ses prévisions de juillet) et de 4,8% en 2023 (+5,8%), ainsi qu’un léger déficit de la balance courante (-0,4% du PIB en 2022 et 1% du PIB en 2023). Concernant l’inflation, Fitch maintient que le resserrement de la politique monétaire devrait la ramener dans la fourchette de 2-4% à la fin de 2023. Fitch estime que le gouvernement parviendra à rétablir le plafond de 3% de déficit budgétaire en 2023, estimant qu’il sera de 3,4% en 2022 et 2,9% en 2023. L’agence de notation considère que plusieurs mesures visant à augmenter les recettes publiques, notamment une hausse du taux de TVA en avril 2022, ont soutenu la reprise de l’exécution budgétaire. Et qu’en conséquence, la dette publique diminuera graduellement, passant de 41,1% en 2023, un niveau inférieur à celui des pays pairs de la catégorie « BBB » (55,6%). Sur le secteur extérieur, après avoir enregistré des excédents courants en 2021 et 2022, le compte courant devrait afficher un déficit de 0,8% du PIB en 2023. Parmi les facteurs de risque, l’agence cite une éventuelle augmentation de l’endettement des entités publiques et une poursuite du financement monétaire du déficit public.

Bons résultats économiques selon la Banque mondiale
Le 15 décembre, la Banque Mondiale (BM) a publié un rapport sur les perspectives économiques de l’Indonésie, alors que le pays a atteint son rythme de croissance le plus rapide depuis plus d’un an (+5,72% en ga au T3 2022). La Banque mondiale a légèrement relevé ses perspectives de croissance pour 2022 (de 0,1%) mais a revu à la baisse celles des années suivantes. La BM a rectifié à la hausse ses prévisions pour une inflation de 4,2% pour 2022, et 4,5% pour 2023, mais anticipe un déficit public inférieur à 3% dès 2022 (-2,7%) bien en deçà des prévisions gouvernementales (le budget 2022 prévoyait un déficit de 3,7%). La BM anticipe également une diminution du ratio de dette publique dès 2022.

Adoption d’une loi élargissant le mandat de la banque centrale et permettant le financement monétaire en situation de crise

Le 15 décembre 2022, le Parlement a voté la loi « Développement et renforcement du secteur financier ». Cette loi (plus de 500 pages, 27 chapitres, 341 articles), qui n’est pas encore promulguée par le Président, souligne que Bank Indonesia est une entité indépendante (ne permettant pas la nomination de personnalités politiques dans ses organes de gouvernance contrairement à des propositions de députés) et étend son mandat, en incluant le soutien à une croissance économique durable au mandat actuel de soutien à la stabilité (interne et externe) de la roupie. La BI a également reçu l'autorisation d'acheter des obligations d'État sur le marché primaire si le président déclare une situation de crise, officialisant ainsi les opérations d'achat d'obligations de la banque pendant le Covid. Cette disposition a suscité des inquiétudes sur les marchés financiers quant au risque que le gouvernement fasse pression sur la banque centrale pour qu'elle finance partiellement le déficit public.

Malaisie

Signature d’un accord de partenariat et de coopération avec l'UE

Un accord de partenariat et de coopération (APC) a été signé le 14 décembre entre la Malaisie et l'Union européenne pour renforcer la coopération dans plusieurs domaines, parmi lesquels l’environnement, l'énergie, les changements climatiques, les transports, les échanges commerciaux, les investissements, l'agriculture, la lutte contre le terrorisme et le crime organisé. Cela marque la clôture des négociations entamées en 2010. L’accord entrera en vigueur une fois ratifié par les Etats membres et la Malaisie.

Près de 28 Mds USD d'IDE approuvés entre janvier-septembre 2022

Un total de 2 786 projets d’investissements a été approuvés de janvier à septembre 2022, pour un montant de 41,7 Mds USD (193,7 Mds MYR) en hausse de 2,5% par rapport à la même période en 2021, et permettront de générer 98 414 emplois en Malaisie. Les investissements sont réalisés pour 58,5% dans les services (24,4 Mds USD), devant les secteurs manufacturier (14 Mds USD) et primaires (3,3 Mds USD). Les investissements directs étrangers, qui augmentent de 15% sur un an (28,1 Mds USD), représentent 67,5% du total. La Chine reste le premier investisseur (10,6 Mds USD), suivi des États-Unis (3,6 Mds USD), des Pays-Bas (3,6 Mds USD), de l'Allemagne (2 Mds USD) et Singapour (1,9 Md USD).

Signature d’un MoU avec Dassault Systèmes pour préparer les PME malaisiennes à l’industrie 4.0

Un protocole d’accord a été signé par l'Autorité malaisienne de développement des investissements (MIDA) et le Centre malaisien de recherche collaborative en ingénierie, science et technologie (CREST) avec Dassault Systèmes afin de préparer les PME malaisiennes à l'Industrie 4.0. L’accord, qui prévoit la création d’un comité de pilotage, vise au développement d’un programme afin d’améliorer la compétitivité des entreprises par l’adoption de solutions de planification des ressources d'entreprise (ERP), en s'appuyant sur la plate-forme 3DEXPERIENCE conçu par Dassault Systèmes, qui permettront de renforcer une collaboration basée sur le cloud.

Singapour

Deuxième mois de baisse consécutive des exportations hors pétrole

Selon Entreprise Singapour, les exportations non pétrolières sont en baisse en novembre (-14,6% g.a. après -6,1% en octobre) pour le deuxième mois consécutif. La chute a été plus marquée qu’anticipée par le panel d’économistes sondés par Bloomberg, qui tablait sur une chute plus limitée de l’ordre de -7,4%. Par secteur, l’électronique a été le plus touché (-20,2%) tandis que par pays, Hong-Kong (-41,0%) et la Chine (-31,2%) sont les marchés ayant le plus souffert. En contraste, les exportations vers les États-Unis ont augmenté de 0,5% et celles vers le Japon de 6,6%. Les exportations vers l’UE ont connu la plus forte croissance (+7,3% en novembre).

Enquête MAS : consensus sur le ralentissement de la croissance en 2023

Le 14 décembre, les projections de croissance pour 2023 ont été revues à la baisse à 1,8% (2,8% projeté en septembre) dans l'enquête trimestrielle publiée par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). Les économistes ont également relevé leurs prévisions d'inflation pour 2022 et 2023, car les pressions sur les prix restent préoccupantes. Ces prévisions s'inscrivent dans un contexte de tensions géopolitiques, craintes de récession en Europe et aux États-Unis ainsi que de perspectives de croissance lente et continue en Chine - tous des partenaires commerciaux importants de Singapour. Dans le même temps, une croissance plus robuste en Chine - soutenue par la baisse des taux et l'assouplissement des restrictions Covid - est le facteur le plus fréquemment cité pouvant stimuler la croissance de Singapour au-delà des prévisions. Pour mémoire, le ministère du Commerce et de l'industrie avait déclaré en novembre prévoir une croissance du PIB d'environ 3,5% en 2022 et entre 0,5% et 2,5% en 2023.

Conclusion d’un accord sur le numérique entre Singapour et l’UE

L’UE et Singapour ont annoncé le 14 décembre la conclusion d'un nouveau partenariat numérique. Ce partenariat a pour vocation de faire progresser la coopération sur toute la gamme des questions numériques, notamment la facilitation des échanges, les flux de données fiables et l'innovation en matière de données, la confiance numérique, les normes, les compétences numériques des travailleurs et la transformation numérique des entreprises et des services publics. Il facilitera les efforts conjoints pour rendre les chaînes d'approvisionnement plus résilientes et faire progresser les domaines nouveaux et émergents tels que la 5G/6G, l'intelligence artificielle et les identités numériques. L'UE et Singapour ont également convenu d'un ensemble de principes commerciaux numériques. Ces engagements prospectifs en matière de commerce numérique compléteront et soutiendront les négociations en cours à l'OMC visant à mettre en place des règles mondiales sur le commerce électronique. La signature officielle et le lancement du partenariat aura lieu au début de l'année prochaine.

Vietnam

Hausse des créances douteuses sur les 3 premiers trimestres de 2022

Le montant des créances douteuses s’élève à 5,5 Mds USD, d’après une analyse réalisée sur 27 banques, soit une hausse de 28% depuis le début de l’année. Environ 55% du total de ces dettes sont classifiées comme des dettes potentiellement irrécouvrables, en hausse de 11,8% par rapport à janvier. Pour anticiper des défauts de paiements, 14 des 27 banques ont augmenté leurs provisions pour créances douteuses. Parmi ces banques, Vietcombank a augmenté son taux de provision à 402%, soit le plus haut niveau du système bancaire, suivi par VietinBank (250%), BIDV (214%) et Military Bank (208%).

Proposition de révision du décret 65 régulant le marché des obligations

Le gouvernement étudie des pistes pour faciliter l’accès aux capitaux et éviter des potentielles situations de défauts de paiement au cours des deux années à venir, en raison des montants importants d’obligations arrivant à échéance, notamment pour le secteur immobilier pendant cette période. Dans un contexte de hausse des taux d’intérêts et de ralentissement du marché obligataire, certains groupes peinent en effet à trouver les liquidités nécessaires au paiement de ces obligations. Le ministère des Finances propose par conséquent une révision du décret 65, adopté en septembre dernier. Parmi les suggestions phares figure la possibilité de prolonger l’échéance de paiement des obligations d’une durée de 2 ans. La notation de crédit imposée aux émetteurs pourrait également être reportée d’un an, au 1^er janvier 2024, tout comme la proposition de limiter l’accès au marché obligataire aux investisseurs professionnels. Enfin, le ministère envisage également de retarder d'un an la diminution de la période de distribution des obligations de 3 à 1 mois.

Accord sur un Partenariat pour une transition énergétique juste (JETP)

Le 14 décembre, en marge du Sommet UE-ASEAN se déroulant à Bruxelles, le Vietnam, le G7, ainsi que l’Union européenne, la Norvège et le Danemark, se sont accordés pour mettre en place un partenariat pour soutenir le Vietnam dans sa transition écologique. Ce partenariat mobilisera un montant initial de 15,5 Mds USD de financements publics et privés au cours des trois à cinq prochaines années afin d’aider le Vietnam à atteindre son objectif de neutralité climatique à horizon 2050 (engagement pris en 2021 lors de la COP26). Le Vietnam est le troisième pays ayant conclu un tel partenariat après l’Afrique du Sud (COP26, 2021) et l’Indonésie (G20, 2022).

Thaïlande

Le Premier ministre souhaite une intensification de la coopération avec l’UE

Dans le cadre du sommet UE-ASEAN qui s’est tenu à Bruxelles le 14 décembre, le Premier ministre (PM) Prayut Chan-o-Cha a insisté sur trois axes de coopération avec l’UE : le développement des infrastructures, des véhicules électriques et de l’économie verte et l’amélioration des normes/standards en matière commerciale. Sur le premier point, le PM a invité l’UE à investir davantage dans les infrastructures en Thaïlande, notamment dans l’énergie en insistant sur la coopération dans l’approvisionnement et le stockage de GNL. Concernant le deuxième axe, le PM a rappelé l’intérêt du développement des véhicules électriques en Thaïlande (incitations fiscales). Plus globalement, en matière d’économie BCG (bio circulaire et verte), il a indiqué que la Thaïlande souhaitait développer une coopération dans la production d’hydrogène vert et a demandé à l’UE d’encourager l’accès au marché des produits et de technologies contribuant directement au développement de l’économie verte. S’agissant du commerce, il s’est dit ouvert à l’assistance technique que l’UE pouvait proposer en vue d’améliorer les standards/normes de la Thaïlande en matière commerciale (protection environnementale, droit du travail, respect de la propriété intellectuelle…), ce qui permettrait aussi d’avancer dans les négociations de l’ALE avec l’UE.

Banque mondiale : croissance revue à hausse pour 2022 et à la baisse pour 2023

Dans son dernier rapport économique sur la Thaïlande (« Thailand Economic Monitor »), la Banque mondiale (BM) a révisé à la hausse sa prévision de croissance du PIB à 3,4% en 2022 (contre 2,9% prévu en juin dernier) sous l’effet du rebond de la consommation et des ventes de services stimulées par la reprise des entrées touristiques. Pour 2023, les prévisions de la BM se montrent néanmoins moins optimistes, tablant sur une croissance économique à +3,6%, en baisse de 0,7 points par rapport à la précédente anticipation (+4,3% en juin). Bien que le tourisme et la consommation devraient continuer à stimuler l’activité, le ralentissement économique mondial viendrait affecter les exportations de biens (prévision de croissance à -2,1% après +8,1% anticipé en 2022), reflétant l’affaiblissement anticipé de la demande aux Etats-Unis, dans l’UE et en Chine. Cette détérioration affecterait de manière moins prononcée les résultats économiques en 2024 (taux de croissance revu à 3,7% contre 3,9% auparavant) en lien avec un léger rebond attendu des exportations (+1%).

Philippines

BAsD : les Philippines, 2^ème économie à la croissance la plus rapide cette année

Dans sa mise à jour des perspectives de développement en Asie pour 2022 publiée mercredi, la BAsD a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB des Philippines à 7,4% cette année, soit un niveau supérieur à l'estimation de 6,5% donnée en septembre. Ces dernières prévisions du PIB se situent dans les limites de l'objectif du gouvernement de 6,5 à 7,5% pour l'année 2022. Cette prévision est également supérieure aux perspectives de croissance de 5,5% de la BAsD pour l’ensemble de la région, qui ont été relevées (5,1% en septembre). Par ailleurs, pour 2023, la BAsD a abaissé ses prévisions de croissance du PIB à 6%, contre 6,3% précédemment tenant compte des risques à la baisse qui pèsent sur la croissance en 2023, notamment la rigidité de l'inflation, de nouvelles hausses des taux d'intérêt et un ralentissement plus marqué que prévu de la croissance du PIB dans les pays avancés.

Cambodge

Renforcement de la présence coréenne avec environ 2 Mds USD de prêts

Le Cambodge et la Corée du Sud ont conclu le 9 décembre des accords de prêts d’une valeur d’environ 2 Mds USD pour soutenir le développement du pays. Le premier document signé porte sur l'accord-cadre entre les deux gouvernements concernant les prêts du Fonds de coopération au développement économique (EDCF) d’un montant de 1,5 Md USD pour les années 2022-2026. Deux autres accords de prêts ont été signés pour le projet de renforcement du réseau de transport d’électricité à Sihanoukville (70 M USD) et le projet de construction d’un pont de l’amitié Cambodge-Corée à Phnom-Penh (246 M USD). Pour mémoire, la dette publique du Cambodge s’élevait à 9,5 Mds USD au 30 septembre, la dette extérieure en représentant à peu près l’intégralité. Au cours de 9 premiers mois de l’année, le gouvernement a signé près de 1,22 Md USD de nouveaux prêts concessionnels avec des partenaires de développements pour financer des projets d'investissement publics.

Soutien de la BAsD à la transition énergétique du Cambodge

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un programme de développement en faveur de la transition énergétique au Cambodge pour un montant de 73 M USD. Le programme comprendra des réformes politiques (50 M USD). Le premier ensemble de réformes politiques pour le secteur de l’énergie sera financé par un prêt concessionnel de 40 M USD, complété d’un prêt de 10 M USD du Fonds d’infrastructure de l’ASEAN. Un deuxième paquet de 23 M USD sera consacré aux infrastructures. Les investissements réalisés dans ce cadre seront destinés à promouvoir de nouvelles technologies, notamment le développement de capacités de production supplémentaires en énergie solaire, comprenant des systèmes de stockage d’énergie sur batterie (BESS), pour créer une inertie synthétique favorisant la stabilité du réseau électrique. Il est également prévu le développement d’un éclairage public plus efficace et économe dans les villes. Au total, ce programme devrait permettre à la production d'électricité renouvelable d’augmenter de 25% d'ici 2027 par rapport à un niveau de référence de 4 672 GWh en 2021.

Vers un renforcement des chaînes de valeur du bétail et la pêche marine durables

La Banque asiatique de développement (BAsD) a également approuvé deux autres projets pour soutenir le secteur agricole du Cambodge. Le premier porte sur la santé animal et l’amélioration des chaînes de valeur du bétail, qui sera financé par la BAsD (62 M USD de prêt et de subvention) et 43 M USD de prêt en provenance de la Banque asiatique d'investissement dans les infrastructures (AIIB). L’autre projet concerne la pêche côtière et marine durable. Il sera financé par un prêt de 41 M USD et une subvention de 22 M USD de la BAsD, ainsi qu’un prêt de 10 M USD du Fonds d'infrastructure de l'ASEAN. L'Agence française de développement apportera également un cofinancement équivalent à 20 M USD. Ce projet vise à soutenir la pratique durable de la mariculture, améliorer les infrastructures pour les rendre résilientes au changement climatique et soutenir l’incubation et les capacités de commercialisation des entreprises marines durables.

Laos

L’intégration régionale, facteur de développement du Laos

La Banque asiatique de développement (BAsD) estime, dans un rapport récemment public (“Leveraging Benefits of Regional Economic Integration”, décembre 2022), que le Laos pourrait tirer parti de son positionnement régional pour développer son économie et améliorer sa résilience. Aujourd’hui, le Laos n’échange que des produits de base et à faible valeur ajoutée avec un nombre limité de partenaires commerciaux de proximité. La BAsD fait le pari que l’amélioration de l’intégration économique régionale pourrait favoriser la diffusion des savoirs, des capacités de production et des technologies et donc la croissance. La BAsD pointe l’intérêt du GMS Economic Cooperation Program Strategic Framework 2030 comme outil devant permettre de développer compétitivité, connectivité et urbanisation au sein et entre pays de la sous-région du Grand Mékong. Dans ce contexte, le Laos pourrait tirer parti de son positionnement au cœur de la sous-région, sous réserve que les politiques publiques adaptées soit mises en place - non seulement au Laos mais aussi dans la reste de la région. Ce rapport est donc autant un acte de foi en l’avenir qu’un plan de développement assuré ; il donne néanmoins des pistes de réformes.

La lutte contre l’inflation au cœur des préoccupations laotiennes

La Banque du Laos a reçu mandat de lutter contre la dépréciation du kip et l’inflation, la première favorisant l’inflation puisqu’un tiers des biens consommés au Laos sont importés. L’inflation a d’ailleurs atteint près de 38,5% en novembre en glissement annuel (alors que le gouverneur a fixé un objectif de 9% pour 2023). Son gouverneur a d’ailleurs regretté que la coopération entre les acteurs chargés de la réglementation monétaire ne soit pas efficace, ne permettant pas le dépôt dans le système bancaire de recettes en devises liées aux opérations de commerce extérieur. La Banque estime qu’un tiers de ces recettes restent à l’étranger. Elle envisage donc le durcissement des conditions d’exercice des bureaux de change qui pourraient, nouveau tour de vis pour les contrôler, n’être autorisés qu’adossés à des banques, des hôtels, des aéroports et des postes frontaliers. Pour mémoire, la banque centrale a récemment relevé son taux directeur à 6,1% (LAK, une semaine), son niveau le plus élevé depuis 2008.

Un bilan économique favorable pour 2022 ?

Sonexay Siphandone, vice-premier ministre a annoncé devant l’Assemblée nationale que la croissance devrait atteindre 4,4% en 2022, dépassant l’objectif d’au moins 4% des autorités. Les recettes collectées par le gouvernement devraient atteindre environ 1,8 Md USD (15,3% du PIB pour objectif de 15%) et le déficit budgétaire se limiterait à environ 1% du PIB (pour un objectif de moins de 2%). En revanche, les réserves de change restent faibles (couvrant à peine plus de trois mois d’importations) et le commerce extérieur est déficitaire, malgré des exportations agricoles en hausse de 15% en 2022 et des exportations d’électricité représentant près de 1,8 Md USD. La situation économique reste donc tendue et l’année 2023 sera, au Laos comme dans de nombreux pays de la région, complexe à gérer.

Birmanie

Nouvelles sanctions du Royaume-Uni et du Canada

Le 9 décembre, journée internationale de lutte contre la corruption et journée des droits de l’homme, le Royaume-Uni a adopté des sanctions à l’encontre de l’Office of the Chief of Military Security Affairs, l’auteur d’actes de tortures lors d’interrogatoire, et de deux divisions d’infanterie légère des forces armées birmanes (33 et 99), considéré comme étant responsable des exactions à l’encontre de la communauté Rohingya en 2017. Le Canada a par ailleurs adopté le 7 décembre des sanctions à l’encontre des 11 individus - 6 Ministres (Information, Affaires frontalières, Ressources naturelles, Energie, Electricité, Plan), 3 vice-ministres (Intérieur, Information, Industrie), et deux trafiquants d’armes - ainsi que 3 entités.

Brèves de l'ASEAN semaine 49 (2022)

2022-12-09T00:00:00+01:00

Région

Prévision de croissance à +4,4% pour 2023 dans l’ASEAN-6 selon Crédit Suisse

En accord avec les prévisions de la Banque mondiale et du FMI, Crédit Suisse et Goldman Sachs anticipent une croissance économique moindre en 2023, mais néanmoins supérieure au reste du monde. Crédit Suisse prévoit une croissance à +4,4% pour 2023 dans l’ASEAN-6, contre +5,6% prévu en 2022. La croissance pourrait se stabiliser vers la fin de l’année prochaine. Selon Goldman Sachs, le ralentissement sera significatif au S1 2023, les économies ouvertes de Singapour et de la Malaisie étant les plus exposées (ralentissement à +1,5% et +4% respectivement). En Indonésie, la croissance pourrait ralentir à +4,4% et à +5,8% pour les Philippines. La Thaïlande pourrait être la seule économie de la région à résister à la tendance, avec une croissance à +4% (contre +3,5% prévu cette année). Au Vietnam, Goldman Sachs s’attend à une croissance inférieure au potentiel, à hauteur de +5,8%.

Attractivité de l’environnement des affaires dans les pays de l’ASEAN selon EIU

Dans son rapport « Asia Outlook 2023 », The Economist Intelligence Unit (EIU) estime que l’Asie devrait connaître une croissance plus forte que les autres régions du monde, à 3,5% pour 2023. L’Asie du Sud-Est devrait rester une région attractive pour les investisseurs, notamment ceux qui cherchent une alternative à la Chine dans le secteur manufacturier. Mais l’incertitude politique liée aux élections en Thaïlande et en Indonésie ainsi qu’aux résultats du dernier scrutin en Malaisie pourrait bénéficier à l’Inde, dont l’environnement d’affaires deviendrait plus compétitif face à la Chine et l’ASEAN.

Métavers : un marché potentiel de 66 à 126 Mds USD par an dans les 5 principales économies de l’ASEAN d’ici 2035 selon Deloitte

Dans un rapport récent, Deloitte prévoit que le secteur du métavers pourrait représenter entre 800 Mds USD et 1 400 Mds USD par an d’ici 2035 en Asie, soit environ 1,3% à 2,4% du PIB de la région. L’Asie serait un marché mature pour le secteur : la plus importante base de joueurs mobiles du monde s’y trouve (1,3 milliard d’utilisateurs), les économies asiatiques analysées dans le rapport exportent 81% de la valeur totale des téléphones portables et 75% des circuits intégrés dans le monde en 2021 et ont toutes une vision positive de l’impact des technologies de réalité augmentée. Le rapport se concentre sur l’analyse de 12 pays, parmi lesquels les principales économies de l’ASEAN. D’ici 2035, le métavers pourrait ainsi contribuer à l’économie à hauteur de 28-52 Mds USD par an en Indonésie, 11-21 Mds USD en Thaïlande, 10-19 Mds USD aux Philippines, 9-17 Mds USD au Vietnam, et 8-17 Mds USD à Singapour.

Indonésie

Augmentation des réserves de change en novembre

Les réserves de change s’élèvent à 134 Mds USD fin novembre, en augmentation par rapport au mois précédent (130,2 Mds USD). Cette progression est due, entre autres, aux recettes fiscales et de services, ainsi que les recettes de l’Etat sur le pétrole et le gaz. Les réserves de change équivalent à 5,9 mois d'importations, bien au-dessus de la norme internationale des 3 mois d'importations. Bank Indonesia considère que cela est suffisant pour soutenir la résilience extérieure et maintenir la stabilité macroéconomique et financière de l’Indonésie, alors que les réserves de change ont diminué de 12,9 Mds USD par rapport au pic de septembre 2021 (146,9 Mds USD).

Malaisie

Composition du nouveau gouvernement d’union dirigé par Anwar Ibrahim

Le Roi a donné son accord à un gouvernement composé de deux vice-Premiers ministres représentant les partis les plus importants de la coalition, Ahmad Zahid Hamidi (Barisan Nasional) et Fadillah Yusof (Gabungan Parti Sarawak) et de 25 ministres. Le Premier ministre, Anwar Ibrahim, assurera également les fonctions de ministre des Finances et Tengku Zafrul, ancien ministre des Finances du précédent gouvernement, devient ministre du Commerce international et de l’Industrie (MITI). Les autres principaux ministres économiques sont : Rafizi Ramli, ministre de l’Economie et vice-président du parti Keadilan Rakyat (PKR) ; Anthony Loke, ministre des Transports, fonction qu’il avait occupé de 2018 à 2020 au sein du gouvernement Mahatir. Il est également secrétaire général du Democratic Action Party (DAP) ; Mohamad Sabu, ministre de l'Agriculture et de la Sécurité alimentaire et président du parti Amanah Negara (AMANAH), qui a été par ailleurs ministre de la Défense au sein du gouvernement Mahatir de 2018 à 2020 ; et Nik Nazmi, ministre des Ressources naturelles, de l'Environnement et du Changement climatique, et vice-président du parti Keadilan Rakyat (PKR).

Suspension du plan de déploiement du réseau 5G dans l’attente d’un audit approfondi

Le nouveau Premier ministre a annoncé la suspension du plan du déploiement du réseau 5G dans l'attente d'un audit approfondi par les ministres des Finances et des Communications numériques de la procédure d’attribution de ce marché. L’agence publique Digital Nasional Berhad (DNB) s’était vue confier la responsabilité du développement du réseau 5G, ce qui a suscité des inquiétudes de la part des opérateurs de télécommunications concernant la tarification, la transparence et le monopole.

Singapour

Maintien de la croissance des ventes au détail en octobre

Les ventes au détail ont progressé de 10,4% en g.a. au mois d’octobre pour atteindre 4 Mds SGD (3 Mds USD), après une la hausse de 11,3% en g.a. en septembre. La plupart des secteurs ont observé une augmentation des ventes. La croissance a été tirée par une augmentation importante des ventes de vêtements, chaussures et sacs (+52,9%), de nourriture et d’alcool (+61%) et des montres et bijoux (+29,9%). Les ventes de véhicules automobiles ont quant à elle chuté de 15,8% en g.a., prolongeant la baisse de 20,2% enregistrée le mois précédent. Les services de restauration ont par ailleurs continué de croître en g.a. à 36,9%, après la hausse de 29,6% du mois de septembre – ce qui s’explique en partie par un fort effet de base du fait des fortes restrictions encore en vigueur octobre 2021 dans la restauration.

Lancement du Climate Action Data Trust avec la Banque mondiale et IETA

Le Climate Action Data Trust (CAD Trust) a été lancé ce mercredi 7 décembre pour connecter les marchés carbone grâce aux données ouvertes et accroître rapidement, et à moindre coût, l’accès aux financements en faveur de l’action climatique, pour les pays en développement notamment. Il s’agit d’une initiative conjointe de la Banque mondiale, de l’Association internationale pour l’échange de quotas d’émission (IETA) et des autorités singapouriennes, avec d’autres pays et organisations publiques et privées. Le CAD Trust fournit en fait une base de données open source et décentralisée, qui permet de partager des informations sur les crédits et projets carbone, afin de faciliter l’intégration future de plusieurs registres. L’outil a ainsi vocation à lier, agréger et harmoniser les différents systèmes d'échange de quotas d'émissions, aujourd’hui complexes et fragmentés.

Singapour dans la course pour devenir le premier centre financier vert d’Asie

Récemment consacrée première place financière d’Asie par le GFCI Index, Singapour est également dans la course pour la finance verte. En matière de financement durable, Singapour comptabilisait 272 obligations liées au développement durable cotées (pour un total de 34 Mds USD), contre 103 à Hong Kong (pour un total de 24 Mds USD) fin septembre et un total de 39,5 Mds USD de prêts verts, contre 13,4 Mds USD à Hong Kong. Hong Kong conserve toutefois une longueur d’avance en matière d’obligations souveraines vertes (7,2 Mds USD levés dans différentes devises depuis 2019), alors que Singapour a émis sa première obligation verte de 1,5 Md SGD à 50 ans cet été seulement. S’agissant des marchés de crédits carbone, Singapour accueille notamment les bourses Climate Impact X (CIX) (420 000 crédits vendus aux enchères) et AirCarbon (ACX) (16 millions de crédits échangés) tandis que Hong Kong a lancé une plateforme en octobre. En matière d’investissement durable, Hong Kong reste le leader régional avec 70 fonds ESG pour un total d’actifs sous gestion qui s’élèvait à 53,1 Mds USD en novembre, un montant cinq fois plus élevé que les 11,3 Mds MSD répartis dans les 26 fonds ESG basés à Singapour.

Unabiz lève 25 M USD supplémentaires pour redresser Sigfox

La société singapourienne Unabiz a annoncé l’extension de 25 M USD de son financement en série B, portant le total des fonds levés à plus de 50 M USD. L’opération, menée auprès d’investisseur asiatiques, a vocation à accélérer le redressement de l’ancienne French Tech Sigfox. Pour mémoire, Unabiz a repris en avril dernier la start-up française Sigfox spécialisée dans l’Internet des objets (IoT), laquelle avait été placée en redressement judiciaire au début de l’année. Le PDG d’Unabiz prévoit déjà une levée plus conséquente l’année prochaine, avec d’autres investisseurs non seulement asiatiques, mais aussi américains, européens et français.

Vietnam

La banque centrale relève le plafond de croissance du crédit

Le plafond de croissance du crédit, initialement fixé à 14% pour 2022, a été relevé de 1,5 à 2 points de pourcentage. Cette décision vise à relancer l’activité des prêts bancaires, de nombreuses banques ayant approché leurs limites et ne pouvant plus répondre aux demandes de crédit des entreprises et des particuliers en cette fin d’année. Elle intervient après les appels lancés par le Premier ministre et le secteur immobilier à libérer des liquidités. 6,5 Mds USD à 8,4 Mds USD additionnels pourraient ainsi être injectés dans l’économie, portant le total du crédit disponible en décembre à 16,8 Mds USD.

Suppression d’emplois dans le secteur manufacturier

Selon la Confédération générale du travail du Vietnam, 41 500 contrats de travail ont été résiliés depuis le milieu de l'année, et 430 000 ont été aménagés avec des interruptions ou des réductions d’heures de travail. Les secteurs les plus durement touchés sont le textile, la confection de chaussures, la transformation du bois, les produits de la mer, l'électronique et la transformation des composants mécaniques. En cause, la baisse de la demande dans les principaux marchés d’exportations.

Organisation de la conférence Vietnam Wind Power à Hanoi

Lors de la conférence Vietnam Wind Power (VWP) organisée les 1^er et 2 décembre à Hanoi, il a été entendu que l'énergie éolienne devrait connaître une forte croissance et servir de base pour assurer la sécurité énergétique nationale à long terme. L’éolien offshore, en particulier, intéresse les investisseurs étrangers, comme l’illustre la signature de deux protocoles d’entente en novembre, le premier entre la société allemande PNE AG avec la province de Binh Dinh, en vue de développer un parc éolien offshore d’une capacité de 2 000 MW (4,6 Mds USD), le second entre la société danoise Ørsted et la société vietnamienne Doosan Vina, visant à développer la chaîne d'approvisionnement en énergie éolienne offshore au Vietnam. Pour rappel, fin 2021, la capacité totale installée des énergies renouvelables au Vietnam a atteint 20,7 GW, soit plus de 27% de la capacité installée cumulée du système électrique, ce qui fait du Vietnam un pays leader en la matière ; ce pourcentage devrait atteindre 59% d'ici 2050. Le Vietnam dispose d'un réel potentiel pour l'énergie éolienne, l’une des deux énergies renouvelables que le pays veut développer en priorité (avec l’énergie solaire). Plusieurs défis demeurent : les coûts de construction restent élevés (absence d’infrastructures synchronisées et nécessité d’un personnel plus qualifié) ; la feuille de route pour le développement de l’énergie éolienne n’est pas encore clairement définie ; la règlementation des prix est peu précise et le réseau doit être adapté à l’ajout de nouvelles sources d’énergie intermittentes.

Thaïlande

Nouvelle baisse du taux d’inflation en novembre

Le taux d’inflation a diminué en novembre pour le troisième mois consécutif, atteignant 5,5% après 5,9% en octobre et 6,4% en septembre. Cette évolution tient principalement au ralentissement de la hausse des prix alimentaires (+8,4% en novembre après +9,6% en octobre), en particulier des légumes, des fruits et du porc du fait d’une offre abondante, mais aussi des prix de l’énergie. Pour mémoire, la banque centrale maintient ses prévisions d’inflation à +6,3% en 2022 et reste confiante sur sa capacité à maintenir l’inflation dans sa cible de 1 à 3% en 2023 (+3,0%) et en 2024 (+2,1%). Cette amélioration sur le front de l’inflation va de pair avec celle de l’indice de confiance des consommateurs en novembre qui augmente pour le sixième mois consécutif et atteint son plus haut niveau en 20 mois (47,9) dans un contexte de baisse du taux d’inflation, de reprise de l’activité économique et des entrées touristiques.

Hausse significative des ventes de voitures électriques

Les ventes de véhicules électriques à batterie (BEV) ont fortement augmenté sur les 10 premiers mois de l’année (+231% g.a. à 15 258 unités). Les hausses les plus notables concernent notamment les voitures (+332% à 7 088 unités) et les véhicules de transport public (+485% à 420 unités). En comparaison, les ventes de véhicules hybrides rechargeable à batterie (PHEV) et sans batterie (HEV) se sont accrues respectivement de +65,8% en g.a. à 9 691 unités et de +78,3% à 54 847 unités. L’augmentation des achats de BEV s’explique en partie par l’important programme gouvernemental de subventions en faveur de la production et de l’achat de véhicules électriques, mais aussi par le nombre croissant d’infrastructures de rechargement (869 actuellement). A cet égard, les grandes entreprises thaïlandaises du secteur de l’énergie ambitionnent d’augmenter massivement les bornes de recharge, comme le groupe public PTT Oil and Retail Business (filiale de de PTT en charge des réseaux de distribution) qui prévoient d’en installer jusqu’à 450 en 2023 (107 aujourd’hui) et 3 000 d’ici 2030.

Philippines

Hausse de l’activité manufacturière pour le 10^ème mois consécutif en novembre

L'indice S&P Global Philippines Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) a légèrement augmenté pour atteindre 52,7 en novembre, contre 52,6 en octobre, reflétant un rythme d'expansion « modeste ». La croissance dans le secteur manufacturier est entrée dans son dixième mois consécutif, avec de modestes expansions des conditions d'exploitation observées depuis septembre. L'amélioration dans l'ensemble du secteur découle principalement de conditions de demande plus élevées qui ont entraîné une augmentation des ventes et de la production. Les Philippines ont enregistré en novembre le PMI le plus élevé parmi les six principales économies de l’ASEAN et ont dépassé la moyenne régionale du PMI qui est de 50,7. L’emploi philippin a par ailleurs chuté pour la première fois depuis le mois de mars.

Les Philippines s'améliorent dans le classement de la sécurité alimentaire

Les Philippines ont amélioré leur classement de deux places et se trouvent 67^ème rang sur 113 pays dans la dernière version de l'indice mondial de la sécurité alimentaire (GFSI) développé par Economist Impact, basé au Royaume-Uni, avec le soutien de Corteva Agriscience, basée aux États-Unis. Cependant, le score global du pays recule d'une année sur l'autre de 0,3 point à 59,3 (sur 100), ce qui le place au 13^ème rang des 23 pays de la région Asie-Pacifique. Le score est inférieur à la moyenne régionale (63,4) ainsi qu'à la moyenne mondiale (62,2). Le GFSI repose sur quatre piliers : abordabilité, disponibilité, qualité et sécurité, et durabilité et adaptation. Les Philippines ont obtenu le score le plus élevé en matière d'abordabilité avec 71,5. Viennent ensuite la qualité et la sécurité (65,3), la disponibilité (55,2) et la durabilité et l'adaptation (41,8).

Cambodge

50 M USD de la BAsD pour stimuler la diversification et la compétitivité

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un prêt de 50 M USD dans le cadre du Programme pour le commerce et la compétitivité afin d'aider le Cambodge à diversifier son économie et à stimuler sa compétitivité au niveau international. Le programme soutiendra ainsi les réformes gouvernementales pour améliorer l’environnement des investissements et des affaires, favoriser la croissance des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et améliorer la politique commerciale et la facilitation des échanges. Pour mémoire, la Cambodge a adopté une nouvelle loi sur l’investissement en 2021, mais son décret d’application se fait toujours attendre.

Croissance de 4,8% en 2022 selon la Banque mondiale

Dans son dernier rapport de la mise à jour économique pour le Cambodge, la Banque mondiale a révisé à 4,8% sa prévision de croissance pour cette année. La reprise devrait être soutenue par la résilience des exportations du textile et le redémarrage du tourisme (1,2 million de touristes étrangers au cours des 9 premières mois). Le déficit budgétaire devrait se réduire, même s’il demeure relativement important à 4,6% du PIB et restera largement financé par des emprunts extérieurs. Néanmoins, le pays reste vulnérable à la hausse de l'inflation, au ralentissement de la croissance économique mondiale, à la hausse des coûts de l’énergie et des taux d'intérêt. Malgré la reprise de cette année, la Banque mondiale abaisse sa prévision pour 2023 à 5,2%, contre une prévision précédente de 5,5%.

Entrée en vigueur de l’accord de libre-échange avec la Corée

Le 1^er décembre est entré en vigueur l’accord de libre-échange entre la Corée et le Cambodge. Alors que le Royaume est partie à 7 accords régionaux via l’ASEAN et au RCEP (en vigueur depuis le 1^er janvier 2022), ce n’est que le second accord bilatéral (après celui avec la Chine, en janvier 2022 également). C’est la marque de l’importance des relations économiques entre ces deux pays. En 2021, la Corée du Sud absorbait 1,1% des exportations cambodgiennes et représentait 2,6% des importations cambodgiennes ; en nette progression. Via la KOICA, son agence de coopération, la Corée est également un important bailleur du Royaume. Par ce biais, les autorités cambodgiennes essaient également de diversifier leurs partenariats économiques et leurs marchés d’exportation, faute de pouvoir aussi rapidement diversifier leurs exportations elles-mêmes.

Laos

Les bonnes performances du secteur agricole

Le gouvernement projette que la production agricole devrait augmenter de 2,9% en 2022, pour représenter 17,5% du PIB. Ce chiffre est légèrement supérieur à l’objectif de 2,7% fixé en début d’année. En revanche, les exportations de produits agricoles devraient atteindre environ à 1,2 Md USD en 2022, soit l’objectif fixé en fin d’année, mais pas plus. Dans le détail, si la production de riz a été bonne, les autres récoltes ont été plus décevantes. La production de légumes a été excellente, dépassant les objectifs de plus de 10% quand la production de produits carnés a été très en retrait (et les exportations également, en valeur du moins). La ligne de chemin de fer vers la Chine, dont l’impact est vanté chaque semaine avec soin, n’a donc pas eu d’effets de ce point de vue.

L’inflation progresse… moins vite

En novembre, l’indice des prix à la consommation s’est établi à 38,5% – niveau record en 23 ans – contre 36,7% en octobre. Si la progression des prix se poursuit, elle tend donc à se modérer, laissant penser que les prévisions des autorités laotiennes et des institutions financières internationales sont crédibles. Elles prévoient que l’inflation devrait se maintenir encore au premier trimestre 2023, avant de reculer. Pour l’année, les autorités laotiennes visent 9%. Au Laos, la forte dépréciation du kip face au baht (-53% depuis 1 an) et au dollar (-63% depuis 1 an) pourrait toutefois contribuer à importer de l’inflation, notamment via les prix du carburant, des intrants agricoles et de l’alimentation, retardant peut-être ce recul. Le gouvernement ne s’y est pas trompé, qui a fait de la stabilité de la monnaie sa priorité. Dans le détail, les prix progressent plus vite dans les secteurs des transports (55,4%) et alimentaires (42,3%) alors que les prix de l’hôtellerie croissent moins vite (31%), sans doute sous l’influence d’un retour encore assez lent des touristes internationaux.

Birmanie

Renforcement continu des relations russo-birmanes

La 3^ème commission intergouvernementale russo-birmane en matière de coopération économique et commerciale s’est tenue à Nay Pyi Taw le 5 décembre, évènement auquel ont participé environ 300 entreprises russes et birmanes. Des pistes de coopération ont été discutées dans la plupart des grands secteurs économiques tels que l’industrie, l’agriculture, l’énergie, le secteur bancaire et financier, les technologies digitales, la médecine et les équipements médicaux, le tourisme et la logistique. Au final, 7 accords bilatéraux en matière commerciale ont par ailleurs été signés (4 portant sur les échanges de pétrole, d’engrais, de grains et d’huile de cuisson de Russie et 3 sur les échanges de riz, fruits de mer et fruits et légumes de Birmanie). Autre signal du renforcement des relations entre les deux pays, le projet d’usine d’aciérie PINPET, une co-entreprise entre la société publique russe « Tyazhpromexport » et le conglomérat militaire « Myanmar Economic Corporation (MEC) », redémarrera en 2023. Ce projet qui avait débuté en 2016, avait été ensuite arrêté par le gouvernement civil en 2017.

Brèves de l'ASEAN semaine 48 (2022)

2022-12-02T00:00:00+01:00

Région

Ralentissement de l’activité manufacturière pour le deuxième mois consécutif

L’indice PMI de S&P, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, s’est établi à 50,7 en novembre, après 51,6 en octobre, signalant un ralentissement de l’activité pour le deuxième mois consécutif. L’activité a souffert de la baisse de l’activité des clients, qui s’est traduit par une réduction des carnets de commandes dans les usines. Selon les analystes de S&P, l’essouflement de la demande dans la région pourrait peser dans les mois à venir sur les perspectives du secteur, lequel pâtit également du contexte global d'inflation élevée et de resserrement des conditions financières. Par pays, l'indice PMI est tombé sous le seuil de 50 qui sépare l’expansion de la constraction en Malaisie (47,9) - le plus bas niveau enregistré en 15 mois – ainsi qu’au Vietnam (47,4). Certains pays de la région connaissent encore une croissance de l’activité dans l’industrie : Singapour (56,0), et dans une moindre mesure, la Thaïlande (51,1) et l'Indonésie (50,3).

Des progrès en matière de tarification du carbone dans la région selon l’AMRO

L’AMRO, i.e. le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (Chine, Japon, Corée), a publié cette semaine une analyse des progrès réalisés en matière de tarification du carbone dans l’ASEAN+3 (comprenant les dix membres de l’ASEAN, la Chine, le Japon et la Corée). Plusieurs instruments de tarification du carbone ont été déployés ou sont à l’étude à ce jour dans l’ASEAN. Singapour a été le premier pays à mettre en œuvre une taxe carbone en Asie du Sud-Est en 2019 et prévoit d’augmenter progressivement cette taxe jusqu’en 2030. La Malaisie, la Thaïlande et les Philippines envisagent également de suivre le pas et de recourir à des taxes sur le carbone. En Indonésie, une loi visant à introduire un système de plafonnement et de taxation en 2022 a été promulguée en 2021, mais sa mise en œuvre a été reportée en raison du contexte actuel d’inflation élevée. Un système d'échange de quotas d'émission carbone (« ETS ») est par ailleurs en cours de développement en Indonésie, Malaisie, Thaïlande et Vietnam, alors que Singapour vient juste de déployer un marché carbone volontaire.

Indonésie

Deuxième mois de ralentissement de l’inflation en faux-semblant

L’inflation avait atteint son plus haut niveau depuis sept ans en septembre dernier, 5,95% en ga, avant de décélérer à 5,71% en ga en octobre puis 5,42% en ga en novembre. Mais l’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 13,01% en ga) et les prix de certains produits alimentaires (+5,70%), reste très élevée. Déjà au-dessus de la moyenne annuelle de l’Indonésie (2,21% en ga) en septembre, avec 3,21%, elle persiste à 3,30% en ga en octobre et novembre.

Importation de riz pour palier l’épuisement des stocks

L’agence nationale de logistique BULOG régule le commerce de produits alimentaires de base, notamment le riz. Cette institution gouvernementale indonésienne fait face à un faible approvisionnement en riz. Seulement 130 000 tonnes de riz environ ont été achetées sur un objectif de 500 000 tonnes fin novembre. En conséquence, les réserves de riz du gouvernement sont épuisées et BULOG vient d’obtenir une licence du ministère du Commerce pour importer de l’étranger. Cependant, l’offre de riz des pays producteurs est entravée par des politiques de restrictions des exportations et accaparée par un achat massif chinois, ce qui entraîne une hausse des prix.

Malaisie

Nouvelle baisse de l’indice manufacturier PMI en novembre

L’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier PMI, qui est passé sous la barre des 50 en septembre, se contracte à nouveau en novembre pour le quatrième mois consécutif et s’établit à 47,9. L’enquête fait ressortir une baisse des carnets de commande la plus importante enregistrée sur 15 mois, avec en particulier une accélération de la baisse des nouvelles commandes à l’export, ainsi qu’un ralentissement de la production.

Fitch : révision à la baisse des prévisions de croissance pour 2023

L’agence de rating Fitch revoit à la hausse ses prévisions de croissance pour la Malaisie en 2022 à 7,8% (contre 6,5%) mais abaisse ses prévisions pour 2023 de 4,3% à 3,5%. L’agence, qui doute d’une réintroduction de la GST (TVA) par le futur gouvernement, non encore nommé, alerte sur un risque de dégradation de la notation souveraine du pays (confirmée à BBB+ en février 2022) si le ratio de dette sur PIB augmente à nouveau.

Prochain lancement du marché volontaire du carbone

À l’occasion du Global Green Finance Leadership Program, organisé à Kuala Lumpur sous l’égide de la Banque mondiale, la Malaisie a annoncé la mise en place de son marché volontaire du carbone le 9 décembre prochain. Non-contraignant, ce mécanisme permettra aux entreprises malaisiennes d’effectuer des achats volontaires de crédits-carbone, générés localement ou à l’étranger, et certifiés par l’ONG Verra, basée à Washington DC.

Singapour

Ouverture à Paris d’un bureau du fonds souverain Temasek

Le fonds souverain singapourien Temasek a annoncé cette semaine qu’il choisissait Paris pour l’ouverture d’un nouveau bureau en Europe. Ce bureau sera opérationnel au premier semestre 2023 et devrait permettre, selon le fonds, d’améliorer l'accès aux opérations, aux partenariats et aux talents de l'UE et dans la région Europe, Moyen-Orient et Afrique. Des projets de collaboration sont à l’étude avec les bureaux de Londres et de Bruxelles afin de renforcer le réseau international de Temasek, qui comptera dès lors 13 bureaux répartis dans 9 pays.

Appel à la vigilance des autorités faces aux risques pour la stabilité financière

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié son rapport annuel sur la stabilité du système financier. Ce rapport signale une intensification des risques pour les perspectives de stabilité financière mondiale, en raison du durcissement des conditions financières, de l’accélération de l'inflation et du ralentissement de la croissance. La MAS confirme en outre le ralentissement plus soutenu de la croissance en 2023, dans un contexte de fléchissement de la demande extérieure. L'inflation devrait, elle, rester élevée, en raison des tensions sur le marché du travail et de l’importance de l’inflation importée. La vulnérabilité aux chocs des entreprises – en particulier des banques - a légèrement augmenté, de même pour les ménages, en raison d’une augmentation des prêts immobiliers et des dettes à court terme. La MAS préconise aux entreprises, aux ménages et au secteur financier de rester vigilants face à la détérioration des conditions macroéconomiques et financières. Fait notable, le rapport inclut des parties dédiées aux vulnérabilités liées à l'écosystème mondial des crypto-actifs qui restent significatives, malgré un impact systémique actuellement limité.

Amélioration de l’emploi en 2022, pour la deuxième année consécutive

La première version du rapport 2022 sur l’emploi du Ministère singapourien du Travail (MoM) indique que le taux d'emploi a augmenté cette année pour la deuxième année consécutive, atteignant 67,5% (contre 65,2% en 2019), en lien avec la reprise économique postpandémie. Cette hausse repose principalement sur les augmentations des taux d'emploi des hommes et des femmes âgés de 25 à 64 ans. Le taux d’emploi de Singapour serait ainsi le troisième le plus élevé du monde, derrière l’Islande et la Nouvelle-Zélande. Selon le rapport, le revenu médian des Singapouriens a cru de 2,1% en 2022, contre +3,8% en moyenne sur la période pré-covid (2014-2019), et les autorités estiment que les salaires devraient continuer à croître au-dessus de l’inflation au cours des douze prochains mois. Le rapport souligne également le fait que les revenus des 20% des travailleurs aux revenus les plus faibles ont cru de façon plus importante (+4,8%) cette année grâce au programme « Progressive Wage Model ».

Vietnam

Résultats économiques sur les onze premiers mois 2022

L’indice de la production industrielle a augmenté de 0,3% en novembre par rapport à octobre, soit +5,3% en glissement annuel (g.a.). Au mois de novembre, la balance commerciale du Vietnam est excédentaire de 0,8 Md USD, avec 29,2 Mds USD d’exportations (-8,4% en g.a) et 28,4 Mds USD d’importations (-7,3% en g.a). Sur les 11 premiers mois de 2022, l’excédent commercial s’élève à 10,6 Mds USD avec 342,2 Mds USD d’exportations (+ 13,4% en g.a) et 331,6 Mds USD d’importations (+ 10,1% en g.a). L’inflation du mois de novembre s’élève à +4,4% (en g.a), soit +3% sur les 11 premiers mois. Le montant des licences d’IDE délivrées au Vietnam a augmenté de 2,64 Mds USD en novembre, pour atteindre 25,1 Mds au cours des 11 premiers mois de cette année, soit une baisse de -5% en glissement annuel. Sur la même période, les IDE décaissés s’élèvent à 19,67 Mds USD (le montant le plus élevé observé sur les 11 premiers mois depuis plusieurs années), soit une hausse de 15,1% en g.a.

Ambition d’un statut de « pays industrialisé » d’ici 2030

Le Comité central du Parti Communiste vietnamien (PCV) a rendu publique, le 28 novembre 2022, la résolution 29 sur la poursuite de l’industrialisation et de la modernisation du pays jusqu’à 2030, avec vision 2045. Le document ambitionne de faire du Vietnam l’un des trois premiers pays de l’ASEAN en termes de compétitivité industrielle et l’une des 40 économies les plus dynamiques au monde dans le domaine du numérique et du e-gouvernement. D'ici à 2030, l’économie vietnamienne devra ainsi répondre aux critères d'un pays industrialisé (dont notamment une industrie générant au moins 40% du PIB), avoir atteint un PIB par habitant de 7 500 USD (contre 3 694 USD en 2021, selon la Banque Mondiale) et avoir réduit la part de la main d’œuvre agricole à moins de 20% de la main d’œuvre totale. La résolution rappelle que le Vietnam a, par le passé, échoué à atteindre son objectif de devenir un pays industrialisé en 2020, du fait, notamment, de la faiblesse de la planification visant à développer ses industries de base (métallurgie, génie mécanique, chimie, l'énergie, matériaux, technologie numérique, etc.) et innovantes (robots, voitures, équipements automatisés, etc.). Alors que Vingroup est la seule entreprise privée à être parvenue à se hisser parmi les dix plus importantes entreprises du pays, la résolution appelle aussi à la formation de groupes compétitifs à l’international. Enfin, un accent particulier est mis sur la nécessité de développer une industrie de la défense et de la sécurité via le développement souverain de technologies à usage dual. Pour atteindre ces objectifs, la résolution appelle à la mise en place d’un cadre juridique spécialisé ; des mesures incitatives (fiscales, financières, etc.) doivent aussi être instaurées pour encourager les investissements dans la R&D et les ressources humaines (la part des travailleurs hautement qualifiés devant atteindre 35-40% du total à horizon 2030 et 80% de la population en âge de travailler devra avoir acquis des compétences numériques de base).

Nouveau programme de privatisation

Selon une décision du 29 novembre, le gouvernement prévoit de céder une partie ou la totalité du capital qu’il détient dans 141 entreprises et de convertir en sociétés par actions 29 entreprises d’Etat d’ici 2025. Le gouvernement va par ailleurs maintenir ses parts dans 126 entreprises, notamment dans VietcomBank (64%), Petrolimex (75%) et ACV (95%), et continuer à détenir 100% du capital de 195 autres sociétés, notamment dans PetroVietnam et EVN. Sur les 10 premiers mois, le gouvernement a encaissé environ 135,7 M USD en cédant des participations dans des entreprises publiques.

Envoi par VinGroup des premiers véhicules VinFast aux Etats-Unis et construction d’une nouvelle usine de batteries (VinES) au Vietnam

VinES, filiale de VinGroup, a initié la construction d’une nouvelle usine de batteries mi-novembre à Ha Tinh, en partenariat avec la société chinoise Gotion High-Tech (275 M USD). Le site dispose d’une capacité de production de 30 M cellules de batteries lithium – fer – phosphate (LFP) par an. VinFast a par ailleurs perçu un financement de 50 M USD de la part de l’Australie pour la fabrication de bus électriques et le développement de batteries électriques. Des essais de bus VinBus ont été lancés depuis 2021 à Hanoi, et huit lignes sont actuellement desservies par une centaine de VinBus. Par ailleurs, VinFast a envoyé le 24 novembre son premier lot de 5 000 voitures électriques aux Etats-Unis (modèles VF8 et VF9). Elles devraient être livrées aux clients en décembre. VinFast a également signé un accord avec le service états-unien d'abonnement automobile Autonomy pour la fourniture de 2 500 véhicules électriques. Les véhicules étant fabriqués au Vietnam, VinFast ne bénéficie d’ailleurs pas de l’exonération de crédit d’impôt de 7 500 USD pour les véhicules électriques aux Etats-Unis mise en place dans le cadre de l’Inflation Reduction Act. Des véhicules devraient aussi être envoyés en Europe et au Canada d’ici le début de l’année 2023. Enfin, VinFast a annoncé une possible introduction en bourse aux États-Unis pour le début de l’année 2023. Pour mémoire, il était initialement prévu que le groupe soit coté dès 2022.

Thaïlande

Nouvelle hausse du taux directeur de 25 points de base

La Bank of Thailand a de nouveau augmenté son taux directeur de 25 points de base, qui passe de 1 à 1,25%, après deux augmentations en août et en septembre. Cette hausse modérée témoigne d’une volonté de ne pas freiner la reprise économique actuelle (+4,5% au T3 après + 2,5% au T2) alors que l’inflation tend à se stabiliser (+6% en octobre, après +6,4% en septembre). Pour 2022, la banque centrale maintient ses prévisions d’inflation à +6,3% et reste confiante sur sa capacité à maintenir l’inflation dans sa cible de 1-3% en 2023 (+3%) et en 2024 (+2,1%) en lien avec la baisse anticipée des prix du pétrole et de moindres tensions sur les chaînes d’approvisionnement. En dépit d’une révision à la hausse des prévisions d’entrées touristiques (en 2022 : 10,5 M contre 9,5 M initialement ; en 2023 : 22 M contre 21 M), les anticipations de croissance ont été modérément revues à la baisse pour 2022 (+3,2% contre +3,3% précédemment) et 2023 (+3,7% après + 3,8%) du fait notamment de la faiblesse des investissements publics et du ralentissement anticipé de la croissance mondiale.

Mise en place d’une taxe sur les transactions boursières

Le cabinet des ministres vient d’approuver l’établissement d’une taxe sur les transactions boursières pour les investisseurs particuliers, mise en place qui avait été retardée à plusieurs reprises du fait notamment de conditions économiques jugées défavorables (crise sanitaire en 2020, reprise très fragile en 2021). Cette taxe de 0,1% sur les transactions boursières viendra s’ajouter à une taxe connexe préexistante, portant ainsi le taux général à 0,11%. Selon le ministère des Finances, cette nouvelle mesure fiscale permettrait de générer entre 15 et 16 Mds THB (460 M USD) de recettes publiques supplémentaires par an. Pour mémoire, l’augmentation des recettes fiscales est un enjeu majeur pour la Thaïlande, notamment dans le contexte inflationniste actuel qui a entraîné un nouvel accroissement des dépenses de soutien à la consommation (subventions). Les revenus des impôts et taxes représentaient 16% du PIB avant la crise, ce qui est supérieur à la moyenne de l’ASEAN (13%), mais très inférieur à la moyenne de l’OCDE (34%).

Première baisse des exportations en vingt mois, creusant le déficit commercial

En octobre, les exportations thaïlandaises ont diminué pour la première fois depuis 20 mois en raison d’un affaiblissement de la demande internationale. Elles s’abaissent ainsi de -4,4% en g.a. à 21,7 Mds USD tandis que les importations régressent moins fortement, de -2,1% à 22,3 Mds USD. Sur les 10 premiers mois de l’année, les exportations se sont accrues de 9,1% à 243 Mds USD, soit un rythme deux fois inférieur à celui des importations qui ont augmenté de +18,3% à 259 Mds USD, entraînant un déficit commercial de 15,5 Mds USD (pour mémoire, le solde commercial était excédentaire en 2021 à +39 Mds USD). Ce mauvais résultat mensuel résultat se reflète également dans les performances dégradées du secteur industriel thaïlandais dont l’indice de production a diminué de 3,7% au mois d’octobre.

Philippines

S&P : abaissement des prévisions de croissance à 5,2% pour 2023

S&P Global Ratings a relevé ses prévisions de croissance pour les Philippines a 7,1% pour 2022, en augmentation par rapport aux prévisions du mois de septembre (+6,3%). Sur les 9 premiers mois de l’année 2022, la croissance atteint 7,7% en moyenne en glissement annuel. Une croissance de seulement 3,3% au 4^ème trimestre permettrait déjà d’atteindre l’objectif de croissance fixé par le gouvernement, entre 6,5% et 7,5% pour l’année 2022. Pour l’année 2023, l’agence de notation a abaissé ses prévisions de 5,7% à 5,2%, soit bien au-dessous de l’intervalle cible fixé par le gouvernement entre 6,5% et 8%. Selon S&P, les Philippines demeureront néanmoins parmi les économies les plus dynamiques de l’Asie-Pacifique en 2023, en lien avec la poursuite de la reprise de la demande domestique.

Première réunion du Board de l’Autorité nationale pour le développement économique (NEDA)

Au cours de son premier Board depuis l’élection du président Ferdinand Marcos Jr. en mai 2022, la NEDA a validé le projet de résilience des pêcheries et des côtes philippines (FishCoRe) menée par le Bureau des pêches et des ressources aquatiques (BFAR), dont le coût est estimé à 11,4 Mds PHP (203 M USD). Ce projet, financé à 86% environ par la Banque mondiale, vise à soutenir le développement d’infrastructures de pêches et à renforcer les politiques publiques dans ce secteur. Au cours de la réunion, le Board de la NEDA a également validé l’extension de la durée de la validité des prêts pour (i) le projet de système de gestion du trafic aérien (CNS/ATM) réalisé par un consortium Thales/Sumitomo, (ii) le projet sud-coréen de route côtière pacifique à Samar pour le compte du ministère des Travaux publics et des Autoroutes, et (iii) le projet japonais de livraison de 10 navires polyvalents pour les Garde-côtes philippin (PCG).

Les transferts financiers de l’Etat vers les collectivités territoriales en diminution de 14,5% en 2023

Selon le ministère du Budget et la Gestion (DBM), les transferts financiers de l’Etat vers les collectivités territoriales devraient atteindre 820 Mds PHP (14,6 Mds USD) en 2023, soit une diminution de 14,5% par rapport à 2022. Le montant des transferts financiers de l’Etat vers les collectivités est calculé sur la base des recettes publiques trois années auparavant. Or, la pandémie avait entraîné une forte diminution des recettes publiques en 2020.

Cambodge

Entrée en vigueur de l’accord de libre-échange Cambodge-Corée du Sud

L’accord de libre-échange entre le Cambodge et la Corée du Sud est entré en vigueur ce 1^er décembre. Il prévoit de supprimer 89,09% des droits de douanes pour les exportations coréennes et 95,03% pour les exportations cambodgiennes. Cet accord vise à stimuler les flux commerciaux et d’investissements entre les deux pays, et devrait contribuer en particulier à accélérer la reprise économique après la crise de COVID-19. Le commerce bilatéral entre le Cambodge et la Corée du Sud a dépassé 600 M USD au cours des 9 premiers mois de 2022 (+3% en glissement annuel). Les exportations cambodgiennes se sont élevées à 175 M USD (+21%), tandis que les importations ont atteint 426 M USD (- 3%), soit un lourd déficit pour le Cambodge. Pas certain que l’accord y remédie rapidement.

Le Cambodge, 3^ème PMA récepteur d’IDE en 2021

Les flux d’IDE entrants au Cambodge ont baissé de 3,9% en 2021 à 3,5 Mds USD. Le pays a ainsi reculé au 3^ème rang des PMA – même s’il est maintenant largement classé en pays à revenu intermédiaire par la Banque mondiale – ayant reçu le plus d’IDE l’an dernier. Le stock d’IDE, qui joue un rôle central dans le développement économique du pays, atteignait 41 Md USD fin 2021 selon la CNUCED. La Chine demeure le premier investisseur au Cambodge, représentant elle seule 48,2% des IDE en 2021. Les IDE français vers le Cambodge sont restés stables à 19 M EUR en 2021, selon la Banque de France. Des efforts de facilitation des investissements continuent d’être mis en œuvre par le gouvernement, avec l’entrée en vigueur le 15 octobre 2021 de la nouvelle loi sur l’investissement destinée à simplifier les procédures, améliorer la protection des investisseurs et élargir les incitations fiscales… mais, faute de son décret d’application, elle reste largement privée d’effet.

Laos

Augmenter la couverture forestière à 70% d'ici 2035 ?

Le gouvernement laotien a tenu une réunion avec l'Agence japonaise de coopération internationale (JICA) pour discuter de la gestion durable des forêts. La stratégie forestière du pays, en cours de finalisation, vise à augmenter le taux de couverture forestière à 70% à l’horizon 2035. Le pays doit renforcer ses cadres institutionnels et les politiques pour la mise en œuvre efficace de son plan stratégique. Il est à noter qu’aujourd’hui la forêt ne représente plus que 40% de la couverture du pays, contre 70% avant 2000. Pour mémoire, le gouvernement a adopté la loi des quotas en 2004, qui interdit l’exploitation du bois brut et impose des quotas limitatifs d’abattage par zones. Mais cette loi n’est pas respectée, la corruption et la pauvreté étant considérées comme principales causes de l’inefficacité du gouvernement sur cette question d’exploitation forestière.

Le prix du riz reste anormalement élevé

Alors que la récolte qui succède traditionnellement à la saison des pluies favorise une baisse du prix du riz, ce n’est pas le cas cette année. Bien qu’il s’agisse d’une production locale, la hausse du prix des intrants importés pèsent. Carburants et engrais sont fortement affectés par la hausse des prix alors que le kip s’est fortement déprécié depuis un an face au dollar (-62%) et au baht (-52%). Les autorités rendent volontiers les sanctions internationales – américaines et européennes – à l’encontre de la Russie responsables de cette inflation… oubliant bien vite que c’est l’invasion russe de l’Ukraine qu’il convient de blâmer. Il faut dire que le Laos est sans doute l’un des rare pays à organiser des exercices militaires avec la Russie, comme le 27 novembre dernier dans la province de Xieng Khouang (centre du pays, limitrophe de la province vietnamienne du Nghe An à l’est).

Le désenclavement passe par le port sec de Thanaleng

Le port sec de Thanaleng, dans la banlieue immédiate de Vientiane, bénéfice de 547 M USD pour le développement d’un parc logistique. Les travaux, lancés officiellement le 28 novembre, devraient s’achever d’ici fin 2025 au plus tard. Ce centre, s’étendant sur près de 330 Ha, comprendra plusieurs zones (installation de quarantaine sanitaire et phytosanitaire, centre de transformation, installations logistiques, ZES, centre halal…). Situé sur la ligne de chemin de fer qui relie Vientiane à la Chine, c’est une pièce maîtresse de la stratégie de désenclavement du pays. Mais les coûts logistiques restent élevés au Laos et les procédures de commerce extérieur fastidieuses, malgré le déploiement progressif de l’initiative de la Lao National Single Windows (qui intègre l’ensemble des procédures administratives et le paiement de droits et taxes en ligne, mais pour 10 des 26 points d’inspection frontaliers et pour un nombre encore limité de produits).

Birmanie

Modification de la loi fiscale de l’Union 2022

Le Conseil administratif d’Etat (SAC) a modifié la loi fiscale de l’Union 2022, en y ajoutant un nouvel impôt de 25% qui sera prélevé sur le bénéfice net des individus ayant réalisé des profits dans les industries d’exploration pétrolière et gazière en Birmanie. D’après la loi fiscale 2022, les recettes pour l’exercice 2022/23 devraient atteindre un niveau proche de celui prévalant avant la pandémie de COVID-19 et le coup militaire alors qu’elles avaient baissé de 35% en glissement annuel durant l’exercice 2020/21 (qui s’est terminé en septembre de l’an dernier).

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2022)

2022-11-25T00:00:00+01:00

Région

Le fort potentiel de croissance de la région souligné par une étude de Bain & Company et Monk’s Hill Ventures

Selon une étude publiée par Bain & Company et Monk’s Hill Ventures, l’Asie du Sud-Est constitue une zone émergente plus attractive qu’estimée par les investisseurs, compte tenu de sa croissance historiquement élevée, de l’intensification de la rivalité entre la Chine et les Etats-Unis, et de sa démographie. Entre 1991 et 2020, l'Asie du Sud-Est a en effet connu une croissance forte et régulière, le revenu par habitant ayant été multiplié par 2,5. Pour Bain & Company, l'impact de la conjoncture globale est moins grave pour la région que pour les autres régions émergentes (à l'exception du Moyen-Orient), ce qui la rend comparativement plus attractive. Le rapport met également en évidence le rôle essentiel que joueront dans l'avenir de cette région les bouleversements technologiques. Les investisseurs sous-estimeraient le levier de croissance que représente ces bouleversements technologiques pour la croissance régionale : la hausse des investissements, de la concurrence, de la productivité et de l'inclusion de technologiques disruptives, l’amélioration de l'éducation et des infrastructures.

La Chiang Mai Initiative, un filet de sécurité supplémentaire face aux pénuries de liquidités selon l’AMRO

Dans le contexte de récession mondiale, l’AMRO, institut de recherche macroéconomique de l’ASEAN+3 (Chine, Japon, Corée), préconise le renforcement des outils de coopération régionale en matière de stabilité financière. En cas de nouvelles sorties de capitaux des marchés émergents, l’ASEAN+3 est ainsi encouragée à recourir à des mécanismes de précaution déjà existants et à les renforcer. La région ASEAN+3 dispose en particulier d’un mécanisme de prévention, appelé « Chiang Mai Initiative Multilateralisation Precautionary Line » ou « CMIM-PL ». Si les Philippines et l’Indonésie font partie des pays pouvant en bénéficier, ils disposent encore à ce jour de réserves de change suffisantes pour ne pas y recourir - 7,5 mois d’importations pour les Philippines, 5,8 pour l’Indonésie.

Indonésie

Prêt de 500 M USD de la BAsD pour soutenir la réforme des entreprises d’Etat

Le 17 novembre, la Banque Asiatique de Développement (BAsD) a accordé un prêt de 500 M USD pour soutenir le programme de réforme des entreprises d’Etat indonésiennes. La Banque allemande de développement KfW participe également à hauteur de 295,86 M USD. Le programme vise à soutenir la réduction du nombre d’entreprises d’État, tout en les obligeant à se concentrer sur leurs activités de base afin qu’elles puissent être financièrement viables et fournir efficacement des services publics essentiels. Il soutient également des mesures visant à renforcer leur gouvernance d’entreprise. En 2021, l’Indonésie comptait plus de 100 entreprises d’Etat, avec des actifs combinés de 610 Mds USD. D’après les derniers chiffres de la BAsD, ces entreprises représentent un pourcentage inférieur à 10% du PIB : 8% en 2013 ; 6% en 2017.

L’Indonésie, pays précurseur en matière d’obligations durables

L’Indonésie a fait son entrée sur le marché des obligations thématiques avec l’émission de sukuk verts (obligations islamiques) en 2018, suivie d’émissions annuelles les années suivantes. Le pays a émis la première obligation souveraine de la région d’Asie du Sud-Est liée au développement durable. Et il a également été précurseur en 2021, avec la première émission souveraine liée aux ODD (Objectifs de Développement Durable). En mai 2022, l’émission de sukuk verts avait permis de lever un total de 5 Mds USD à l’échelle mondiale, et de 830 M USD sur le marché de détail.

Modification de la formule de calcul du salaire minimum pour 2023

Le gouvernement a publié le règlement n°18/2022 sur le nouveau salaire minimum pour 2023. La nouvelle formule intègre l’inflation et la croissance économique dans son calcul du salaire minimum, ce qui entrainerait une augmentation de ce dernier plus importante qu’avec la formule existante. Cependant, cette augmentation relative est plafonnée à 10%. Sur la base de cette nouvelle formule, les gouverneurs sont tenus d’annoncer le salaire minimum provincial pour 2023 d’ici le 28 novembre 2022. Cette décision, fustigée par les employeurs et saluée par les syndicats, s’explique par la volonté du gouvernement à donner plus de pouvoir d’achat aux travailleurs. Mais ce règlement ne concerne que l’année 2023, le gouvernement reviendra ensuite à la formule existante (règlement n°36/2021).

Malaisie

Nomination d’Anwar Ibrahim à la tête du gouvernement

Le Roi a nommé le 24 novembre Anwar Ibrahim, président du Pakatan Harapan, coalition d’opposition réformiste arrivée en tête des élections générales du 19 novembre, au poste de Premier ministre. Ce dernier devra former un gouvernement d’union qui associera le Barisan Nasional, coalition politique contrôlée par l’UMNO, le grand perdant de ces élections. La composition et le programme du gouvernement ne sont pas encore connus et la présentation d’un nouveau projet de Budget 2023 n’interviendra pas avant le 19 décembre, date du vote de confiance au Parlement.

Création d’un nouveau fonds souverain

Le Sarawak, Etat malaisien situé sur l’île de Bornéo, a entériné la création d’un fonds souverain, pourvu d’une dotation initiale de 8 Mds MYR, soit environ 1,7 Md EUR. Ce fonds aura pour objectif de diversifier les sources de revenus de l’Etat dans la perspective d’une baisse des recettes liées à l’exploitation des hydrocarbures.

Singapour

Révision à la baisse des prévisions officielles de croissance en 2022-2023

Le 23 novembre, le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) a publié ses nouvelles estimations de croissance du PIB de Singapour. Compte tenu de la performance de l'économie au cours des trois premiers trimestres de l'année (+4,2% en glissement annuel), ainsi que des derniers développements extérieurs et intérieurs, la prévision de croissance du PIB de 2022 pour Singapour a été ramenée à +3,5%, contre [+3,0 à +4,0%] précédemment. Par ailleurs, en 2023, les autorités tablent désormais sur une croissance moins élevée, entre +0,5 et +2,5%. Les taux de croissance du PIB de la plupart des grandes économies devraient en effet continuer à se modérer en 2023 par rapport aux niveaux de 2022, avec de forts ralentissements prévus aux États-Unis et dans la zone Euro. En, les perturbations de l'offre mondiale devraient se poursuivre l’année prochaine en cas de pourusite de la guerre en Ukraine, même si l'ampleur et la fréquence des perturbations devraient diminuer.

L’inflation sous-jacente en baisse pour la première fois en 8 mois

La jauge d'inflation de base de Singapour a diminué pour la première fois en huit mois en octobre, donnant aux décideurs des raisons de s'abstenir de resserrer à nouveau la politique monétaire dans un contexte de risques croissants pour la croissance économique. L'inflation de base ou « sous-jacente », qui exclut le transport et le logement privés et qui est étroitement surveillée par la banque centrale, a augmenté de 5,1% par rapport à l'année précédente, selon un communiqué conjoint publié mercredi par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie. Ce chiffre est inférieur à la prévision médiane des économistes, qui estimaient une hausse de 5,3%, ainsi qu'au taux de septembre, qui était le plus élevé depuis novembre 2008. Par ailleurs, l’inflation globale en octobre s’est établi à +6,7% en glissement annuel, contre +7,5% en octobre.

Singapore Airlines : vols supplémentaires vers l'Asie

Dans le cadre d'un remaniement, Singapore Airlines ajoutera des vols vers l'Asie de l'Est et du Sud-Est à partir du début de l'année prochaine et réduira certains services américains, tout en modifiant les itinéraires et la répartition des avions afin d’avoir une longueur d'avance sur ses rivaux, les pays ayant assoupli leurs restrictions sur les voyages. La compagnie singapourienne a déclaré le 22 novembre qu’elle reprendra ses vols vers Busan en Corée du Sud et augmentera ses services vers l'Australie à bord de superjumbos Airbus SE A380. Elle réduira également ses services vers Los Angeles, Houston et Seattle, et utilisera un Boeing 777 vers New York, au lieu d'un A380. Le nombre de sièges à destination des États-Unis restera en revanche supérieur à celui d'avant la pandémie.

Vietnam

Risque sur le marché de l’immobilier

Il existe actuellement un décalage entre l’horizon de prêt accordé par les banques et les détenteurs d’obligations aux promoteurs immobiliers (2 à 3 ans en moyenne) et le moment où un projet immobilier génère des revenus (5 ans en moyenne). Le secteur fait face à un manque de liquidités, également devenues plus chères avec la hausse des taux d’intérêts, faisant pointer le risque de défaut de paiement dans le secteur (qui représente 10% du PIB, à comparer à 30% en Chine) et de contagion dans le reste de l’économie. Les conditions d’accès aux capitaux se sont par ailleurs durcies après des émissions d'obligations frauduleuses, qui ont conduit à la méfiance des investisseurs, au durcissement du cadre réglementaire quant aux émissions d’obligations (décret 65 adopté fin 2022) ainsi qu’à des limites plus strictes sur les crédits accordés (les financements accordés restent toutefois inférieurs au Vietnam, à 26,6% du PIB, à comparer à 46,4% en Chine) créant un cercle vicieux sur l’accès aux capitaux. Afin de débloquer la situation, le Premier ministre vietnamien a mis en place un groupe de travail, et demande l’augmentation des plafonds de crédits appliqués aux banques commerciales, pour l’instant fixés à 14%. Le nombre de transactions a chuté de plus de 50% en glissement annuel au troisième trimestre 2022, situation qui devrait se prolonger jusqu’au deuxième trimestre de 2023.

Hausse des taux de rémunération des dépôts bancaires

Suite à la demande du Premier ministre vietnamien d’augmenter les quotas de crédits, le secrétaire général de l'Association des banques du Vietnam, Nguyen Quoc Hung, a averti que les banques commerciales pourraient ne pas disposer de suffisamment de capitaux pour accorder de nouveaux prêts. Les difficultés éprouvées par les banques pour attirer de nouveaux capitaux s’observent d’ores et déjà : VPBank a augmenté, la semaine dernière, ses taux de rémunération des dépôts à 9% (+0,2% à +0,4%), Vietinbank à 8,2% (+0,8%) pour les dépôts en lignes, et SCB à 10% (+0,45%), soit le taux le plus élevé du système bancaire.

Déploiement du commerce électronique vietnamien : favoriser l’intégration aux chaines de distribution internationales

Dans le but d’élargir les marchés d’exportation et de multiplier les réseaux de distribution au niveau transfrontalier mais aussi international, le gouvernement vietnamien cherche à encourager l’utilisation du commerce électronique. En effet, la semaine dernière a été approuvé un projet de l’Agence vietnamienne pour le commerce électronique et l’économie numérique (ministère de l’Industrie et du Commerce) visant à favoriser la participation directe des entreprises vietnamiennes aux réseaux de distribution internationaux, à horizon 2030. Plus spécifiquement, le Vietnam souhaiterait que ses produits soient présents dans l’ensemble des pays avec lesquels il a conclu des accords de libre-échange. Afin de faciliter cette transition, 40 000 entreprises devraient être soutenues notamment via des formations et du conseil ; une sélection de 10 000 produits devrait bénéficier d’un soutien spécifique pour intégrer les réseaux mondiaux. Afin de développer les compétences nationales en commerce électronique, le gouvernement travaille avec diverses plateformes telles qu’Amazon, Alibaba, Google, Shopee, Lazada, ainsi que les plateformes vietnamiennes Tiki et Voso. L’accent est particulièrement mis sur la promotion des ventes de produits agricoles.

Thaïlande

Croissance de 4,5% au troisième trimestre tirée par le reprise du tourisme

Tirée par le rebond du tourisme (7,6 M depuis le début de l’année contre 427 000 en 2021), la croissance économique s’est inscrite en forte hausse au troisième trimestre (4,5% en glissement annuel), après avoir cru de 2,5% au deuxième trimestre. Fort de ces résultats, les prévisions de croissance pour l’année ont été portées à 3,2% par le National Economic and Development Council (NESCD) soit au haut de la fourchette retenue pour les prévisions antérieures qui étaient entre 2,7% et 3,2%. Les projections du NESDC pour 2023 sont de 3 à 4%. Les prévisions à terme d’accueil de touristes internationaux sont de 10 M en 2022 et 18 M en 2023, encore donc très en deça du record de 39 M atteint en 2019.

Exécution du budget 2021-2022

Au cours de l’année fiscale 2021-2022 allant du 1^er octobre 2021 au 30 septembre 2022, la collecte des recettes fiscales a été supérieure de 150 Mds de THB (4,2 Mds USD) aux objectifs fixés et a atteint 2 500 Mds THB (69,9 Mds USD). Les dépenses publiques se sont élevées à 2 900 Mds de THB (81,0 Mds USD), soit un niveau moindre que celui budgété qui était de 3 100 Mds de THB (86,6 Mds USD).

Philippines

Maintien par S&P de la notation à BBB+/A-2 en perspective stable

Le 17 novembre, l’agence S&P Global Ratings a annoncé le maintien de sa notation du crédit souverain pour les Philippines, soit BBB+ pour le crédit long-terme et A-2 pour le court-terme, en perspective stable. Selon S&P, cette notation reflète le potentiel de croissance de l’archipel, dont la reprise économique est portée par la solidité de la demande intérieure. En octobre 2022, les réserves internationales atteignent 94 Mds USD (+1,1% par rapport à septembre), soit l’équivalent de 7,5 mois d’importations. L’agence prévoit une amélioration de la situation budgétaire des Philippines au cours des 24 prochains mois, en lien avec les objectifs fixés par la stratégie budgétaire à moyen-terme (MTFF) du gouvernement couvrant la période 2022-2028. Le gouvernement soutient la poursuite des réformes fiscales initiées en 2017, via une réforme des taxes sur les services et les transactions financières (PIFITA) et des taxes foncières (Valuation Reform Act). Le MTFF prévoit la réduction du déficit budgétaire à 6,1% du PIB en 2023 (contre 7,6% en 2022), puis 5,1% en 2024.

Portefeuille d’aide publique au développement de 32,2 Mds USD en 2021

Selon un rapport de l’Autorité nationale de développement économique (NEDA), le portefeuille d’aide publique a augmenté de 5,0% en 2021, pour atteindre 32,2 Mds USD (dont 93,5% de prêts) soit 8,2% du PIB. Aux Philippines, l’aide publique au développement est principalement dirigée vers les secteurs des infrastructures (43,5%), du soutien aux réformes (gouvernance, réformes fiscales et juridiques) et au développement des ressources humaines (27,7%), et de l’éducation, la culture, la santé, et la gestion de l’eau (19,4%). Les principaux bailleurs sont le Japon (32,1%), la Banque asiatique de développement (27,9%), la Banque mondiale (23,8%) et la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (4,7%). En 2021, les Philippines ont bénéficié de 6,6 Mds USD d’engagements supplémentaires, dont 43,7% pour la Banque mondiale, 33,6% pour la BAsD, 8,3% pour l’AIIB et 4,3% pour la France.

Perte de 3 places au classement de l’indice de corruption de Global Risk Profiles

En 2022, les Philippines se classent 105ème sur 196 au classement du Global Corruption Index de l’entreprise Global Risk Profiles (GRP) avec un score de 47,95, soit -3 places par rapport à 2021 (évaluation du risque « modéré »). Selon GRP, le déblocage de financements, d’aides et publiques et facilités de crédit exceptionnelles pour lutter contre la pandémie a favorisé les pratiques de corruption et les fraudes (dépôts de dossiers avec usages de faux, pots-de-vin).

Cambodge

Légère dégradation de la note de Moody’s

L’agence vient de dégrader la note du Cambodge pour ses emprunts en riel et en devise en raison du creusement du déficit de sa balance courante. La note cambodgienne reste à B2, mais passe de perspective stable à négative. Moody’s estime que le risque augmente que le Cambodge, dont la croissance est bien repartie, voit ses réserves s’éroder. Elles sont en baisse et représentent 6,3 mois d’importations au T2-2022. Et, précisément, on peut partager les préoccupations de Moody’s sur le fait que les statistiques sont disponibles avec retard et restent imparfaites, sans parler de problèmes de gouvernance. À plus court terme, on observe que la croissance cambodgienne dépend largement d’exportations concentrées vers des marchés connaissant un ralentissement économique (UE et Etats-Unis) et d’une reprise du tourisme encore lente. On note toutefois que les IDE et l’aide publique au développement couvrent les besoins du pays et permettent d’équilibrer la balance des paiements.

Le secteur du tourisme soutenu par la France

L’Agence française de développement (AFD) a accordé 11 M EUR de prêt concessionnel pour la construction d’une école professionnelle de tourisme à Phnom-Penh et d’une dans la province de Preah Sihanouk ainsi que 1,5 M EUR de don au Programme de renforcement des capacités commerciales du tourisme (TCBP), une initiative portée par le ministère cambodgien du Tourisme. Ces financements visent à soutenir le renforcement des compétences tant des institutions que du personnel travaillant dans le tourisme afin de soutenir la reprise du secteur. Le Cambodge a accueilli 1,2 million de touristes internationaux au cours des 9 premiers mois de cette année, en hausse de 800% par rapport à 2021. Le nombre de visiteurs étrangers pourrait atteindre 2 millions d’ici la fin de l’année (contre 6,6 millions en 2019). En 2028, prévisions sans doute un peu hasardeuses, le ministère du Tourisme espère atteindre 7,5 millions de visiteurs.

Poursuite du développement de la BRED

Ayant commencé ses activités au Cambodge en 2017, la BRED vient d’y ouvrir, lundi dernier, une agence bancaire à Kampong Cham (nord de Phnom-Penh). L’inauguration s’est faite en présidence de Jacques Pellet, ambassadeur de France, de RATH Sovannorak, gouverneur assistant et directeur général de la supervision bancaire à la Banque nationale du Cambodge ains que de LY Sararith, vice-gouverneur de la province de Kampong Cham. C’est la 14^ème agence de la banque, qui emploie ainsi près de 400 personnes au Cambodge. La BRED, seule banque européenne présente au Cambodge, prévoit l’ouverture de nouvelles agences en 2023.

Laos

La dette publique laotienne à 100% du PIB fin décembre 2022

Le Laos est confronté à des défis liés à la forte dépréciation de la monnaie locale (68% tant à l’égard du dollar que du Baht depuis 1 an) et à une inflation élevée (38% en glissement annuel en octobre). Cela pèse sur la consommation et donc sur la croissance, poussant les familles à réduire leurs dépenses de santé, d’éducation et même alimentaires. Quant à l’endettement public (dette et garanties), il dépassera les 100% du PIB d’ici la fin de l’année. Dans son dernier rapport sur le Laos (Lao Economic Monitor for October 2022: Tackling Macroeconomic Vulnerabilities), la Banque mondiale a abaissé ses prévisions de croissance économique pour 2022 à 2,5%, contre 3,8% précédemment. Elle pousse à des réformes comme accroître les recettes fiscales pour financer protection sociale et éducation, améliorer la gouvernance des investissements en PPP ainsi que celle des entreprises d’Etat, restructurer la dette à travers des négociations multi-bailleurs ouvertes, améliorer l’environnement des affaires et promouvoir les exportations via des réformes réglementaires… Pour mémoire, la dette publique était de 59% en 2019. Et ce sont les secteurs de l'énergie et des transports qui composent les deux tiers de l'encours de la dette.

Développement de système de paiement transfrontalier avec le Cambodge

La Banque du Laos et la Banque nationale du Cambodge ont signé le 21 novembre un protocole d'accord pour développer les systèmes de paiement et transferts transfrontaliers. Les deux banques centrales ont choisi de travailler avec la banque ACLEDA, première banque commerciale du Cambodge, pour mettre en œuvre ce projet. Selon IN Channy, président-directeur général d’ACLEDA, les systèmes bilatéraux entre les deux pays seront développés en connectant le système Bakong, géré par la Banque nationale du Cambodge (40 institutions bancaires et financières) au système Lap Net géré par la Banque du Laos (30 membres). ACLEDA assurera la compensation du système. Le projet devrait être achevé dans les six mois de la signature de l’accord. Pour mémoire, la banque ACLEDA a déjà développé un système pour le paiement transfrontalier entre le Cambodge et la Thaïlande, toujours à partir de la plateforme Bakong (et PromptPay pour la Thaïlande).

Birmanie

Sortie de la banque australienne ANZ

La banque australienne ANZ a annoncé son retrait de Birmanie début 2023 en raison de complexités opérationnelles croissantes. ANZ a ouvert sa succursale en 2015 et sera la première à se retirer du pays après son inscription sur « liste noire » par le GAFI. Les révélations du groupe activiste Justice For Myanmar, qui avait exposé les liens de la banque australienne avec Innwa Bank, une filiale du conglomérat économique Myanmar Economic Corporation (MEC), sous sanctions de l’UE et des Etats-Unis, ont également dû contribuer à cette décision.

Coopération entre la Birmanie et la Russie

Une délégation birmane conduite par le ministre de l’Éectricité et le ministre des Sciences et de la Technologie s’est rendue en Russie pour le Forum « ATOMEXPO 2022 ». Le ministère de l’Électricité birman a signé un protocole d’entente avec la société nucléaire d’Etat russe Rosatom pour une étude de faisabilité pour construire une centrale électrique utilisant l’énergie nucléaire à des fins pacifiques. Un accord de non-divulgation a été signé séparément visant sur la petite centrale hydroélectrique, de l’énergie éolienne, des centrales nucléaires et des ressources humaines. Dans le domaine des sciences, le ministère des Sciences birman a signé un accord avec Rosatom pour l’établissement d’un centre d’information sur la technologie nucléaire à Rangoun.

Le ministre des Transports et de la Communication s’est également rendu à Moscou pour assister à la « 16th International Forum and Transport Week 2022». Un accord pour une liaison aérienne a été signé entre les deux administrations de l’aviation civile. La compagnie aérienne privée Myanmar Airways International prévoit de lancer des vols directs entre la Russie et la Birmanie, notamment Rangoun-Vladivostok, Rangoun-Novosibirsk et Rangoun-Krasnoyarsk début 2023. Des échanges ont également porté sur la coopération bilatérale pour le développement du secteur ferroviaire.

Nouvelles règles sur l’importation des véhicules électriques à batterie

Dans le cadre du projet pilote, le ministère du Commerce a annoncé les règles relatives à l’importation de véhicules électriques à batterie (BEV) à des fins d’utilisation personnelle, et pour les autobus et camionnettes. Cette réglementation sera en vigueur du 1^er janvier au 31 décembre 2023. Une dérogation tarifaire douanière à 0 sera appliquée sur ces véhicules de tous types, « completely built-up (CB) », « completely knockdown (CKD) et « semi-knockdown (SKD) ». L’importation des véhicules a été suspendue par les autorités depuis octobre 2021 afin de prioriser l’allocation des devises étrangères.

Brèves de l'ASEAN semaine 46 (2022)

2022-11-18T00:00:00+01:00

Région

Sommet annuel de l’ASEAN au Cambodge

Le sommet annuel de l’ASEAN s'est officiellement achevé le dimanche 13 novembre à Phnom Penh. Sa présidence a été transmise par le Cambodge à l'Indonésie, qui assurera l'organisation du prochain sommet. Outre l’accord de principe donné à l’adhésion du Timor oriental au bloc régional, les questions des tirs de missiles nord-coréens, de la guerre en Ukraine et de la situation en Birmanie (non représentée) ont été abordées. Sur le plan économique, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a qualifié la région de « point lumineux » sur un horizon plus obscur. Le FMI maintient en effet des prévisions de croissance positives pour l’ASEAN, à +5% pour 2022 et +4,7% en 2023, au-dessus de la moyenne mondiale (+3,2% en 2022 et +2,7% pour 2023). Kristalina Georgieva a par ailleurs salué la stratégie de l’ASEAN, qui promeut la coopération et l’intégration économique et commerciale, avec des partenaires diversifiés. Le sommets connexes au sommet de l’ASEAN ont d’ailleurs permis d’acter plusieurs partenariats symboliques et avancées concernant des accords commerciaux (avec les Etats-Unis, la Chine, l’Inde, l’Australie, la Nouvelle-Zélande notamment).

Intégration des systèmes de paiement dans 5 pays de l’ASEAN en 2023

Les banques centrales d'Indonésie, de Malaisie, de Thaïlande, des Philippines et de Singapour ont annoncé la signature d’un protocole d'accord sur les paiements transfrontaliers régionaux. Elles devraient ainsi relier leurs systèmes de paiement, par QR code notamment, de sorte que les paiements soient réalisés en monnaie locale, sans recours à une devise intermédiaire. Le système unifié pourrait être étendu à d’autres réseaux régionaux à travers le monde et répliqué pour les virements bancaires transfrontaliers et les transactions en monnaies numériques de banques centrales (CBDC).

Les Etats-Unis et l’ASEAN élèvent leur partenariat stratégique

Réunis à Phnom Penh le samedi 12 novembre, les dirigeants de l’ASEAN et le président américain Joe Biden ont annoncé le rehaussement de leur partenariat au rang de « Comprehensive Strategic Partnership » (US-ASEAN CSP). Les parties entendent ainsi institutionnaliser et renforcer leur coopération pour résoudre « les grands enjeux de notre époque ». Cette année, les Etats-Unis auraient déjà fourni plus de 860 M USD d’aide à leurs partenaires dans l’ASEAN, pour le climat, la transition énergétique, l’accès à l’éducation, l’amélioration des systèmes de santé, la sécurité, l’Etat de droit et les droits de l’Homme notamment. Le CSP a vocation à étendre la coopération à d’autres domaines stratégiques (maritime, connectivité et développement durable notamment). Joe Biden a rappelé le rôle central de l’ASEAN dans la région indopacifique, ceci à l’approche des prochaines négociations relatives au cadre économique pour l’Indopacifique (IPEF), prévues à Brisbane en décembre.

Indonésie

Nouvelle hausse du taux directeur de 50 pdb à 5,25%

Le 17 novembre la banque centrale, Bank Indonesia, a augmenté pour la 3ème fois successive de 50 pdb son taux directeur, qui atteint désormais 5,25% : depuis août, la hausse cumulée est de 175 pdb. Les taux des facilités de dépôts et de prêt ont également augmenté de 50 pdb, pour atteindre respectivement 4,5% et 6%. Bank Indonesia fonde sa décision, qualifiée de préventive, sur la nécessité d’un retour de l’inflation sous-jacente dans la cible de 2%-4% au T1 2023 et de renforcer la politique de stabilisation de la roupie. Sur ce dernier point, Bank Indonesia confirme ses interventions sur le marché des changes. La banque centrale prévoit un taux de croissance pour 2022 à 4,5-5,3% et un excédent courant de 0,4-1,2% du PIB.

Excédent courant de 4,4 Mds USD mais déficit du compte capital et financier

L’excédent de la balance courante, porté principalement par les exportations, se confirme : il était de 4 Mds USD au T2, avant d’atteindre 4,4 Mds USD au T3. En revanche les sorties nettes de capitaux augmentent : le déficit du compte de capital et financier passe de -1,2 Md USD à -6,1 Mds USD entre les 2ème et 3ème trimestres.

Diminution de la dette extérieure au 3ème trimestre

La position de la dette extérieure de l'Indonésie a enregistré une nouvelle baisse au T3 2022. À la fin de la période considérée, elle s'élevait à 394,6 Mds USD, contre 403,6 Mds USD le trimestre précédent. La dette extérieure publique a diminué de 5 Mds USD pour atteindre 182,3 Mds USD au 3ème trimestre 2022. La dette extérieure privée a également diminué, de 207,7 Mds USD au T2 à 204,1 Mds USD au T3. Le ratio de la dette extérieure sur le produit intérieur brut (PIB), passe de 31,8% au 2ème trimestre 2022 à 30,1% au 3ème trimestre 2022.

Malaisie

Relance des investissements étrangers en Malaisie

La Malaysian Investment Development Authority (MIDA) a approuvé pour 28 Mds USD d’investissements au premier semestre (+14,7% en g.a.), dont 19,9 Mds USD étrangers (+50,2%), marquant le retour des investissements à leur niveau prépandémique. La MIDA a par ailleurs ouvert un nouveau bureau en Turquie, avec qui la Malaisie possède des liens politiques et économiques forts, le second pays dans ce cas au Moyen-Orient après celui de Dubaï.

Amélioration de balance des paiements au 3ème trimestre

L’excédent structurel de la balance des transactions courantes, qui avait reculé au 2ème trimestre, se renforce au 3ème trimestre à 3,1 Mds USD (14,1 Mds MYR contre 4,4 Mds MYR au 2ème trimestre), représentant 3,1% du PIB, avec l’amélioration de l’excédent des échanges de biens et services (+7,3 Mds USD après +4,8 Mds), liée à la croissance du solde excédentaire de balance commerciale (+26,3% par rapport au trimestre précédent) et à la relance du tourisme. Le compte financier est déficitaire (-3,3 Mds USD) pour la première fois depuis le 2ème trimestre 2021. Ce déficit s’explique principalement par les sorties en autres investissements (-3,6 Mds USD) liées, selon la banque nationale, à des emprunts interbancaires, principalement pour de la gestion des liquidités, ainsi qu’au placement de fonds à l'étranger par les entreprises. La dette extérieure augmente en valeur (257 Mds USD) mais ne représente plus que 67,0% du PIB (67,7% au trimestre précédent).

Fusion des opérateurs de communication Celcom et Digi

Les actionnaires d’Axiata, multinationale malaisienne possédant Celcom, numéro 2 des opérateurs de télécommunications en Malaisie, ont approuvé la proposition de fusion avec la société Digi, 3ème opérateur du marché et détenu à 49% par le groupe norvégien Telenor. Les autorités malaisiennes ont déjà donné leur accord au projet, qui devrait se concrétiser avant la fin de l’année.

Singapour

Nouveaux programmes de soutien pour compenser la hausse du coût de la vie

Afin de compenser l’impact de l’inflation et de la hausse de la taxe sur les biens et services (GST) qui entrera en vigueur en 2023, le gouvernement a augmenté son « Assurance Package » de 1,4 Md SDG (1 Md USD), porté au total à 8 Mds SGD (5,8 Mds USD) en 2023. Des aides seront ainsi versées à plus de 2,5 millions de Singapouriens sous la forme de paiements en espèces, de coupons pour la consommation, les activités communautaires, le logement et les soins de santé, sur cinq ans à partir de décembre 2022. Le vice-Premier ministre, Lawrence Wong, a également annoncé un nouveau programme de soutien à hauteur de 1,5 Md SGD (1,1 Md USD) destiné à soutenir les ménages face à l’inflation. Ajouté aux mesures mises en œuvre cette année, il doit compenser l’intégralité de la hausse du coût de la vie pour les ménages à faible revenu et plus de la moitié de cette hausse pour les ménages plus modestes.

Vers un ralentissement du marché immobilier en 2023 ?

Alors que la hausse des taux d’intérêt et le durcissement de la réglementation sur le logement depuis 2021 auraient dû tirer le marché immobilier singapourien à la baisse cette année, les prix se sont envolés, tant pour les ventes que pour les locations. Au S1 2022, les prix des logements ont atteint un niveau record (+14% en g.a.). La hausse concerne aussi les HBD (appartements subventionnés où habitent près de 80% des citoyens), dont les prix à la revente ont crû de 12%. Le marché locatif a connu une accélération encore plus forte (+24% en g.a.). Natixis attribue cette tendance à trois facteurs : (i) la réouverture du pays et la reprise économique, qui favorisent la demande, (ii) la situation en Chine et à Hong Kong et les tensions géopolitiques, qui contribuent à orienter des flux de personnes et d’investissements vers Singapour, (iii) et la perturbation des chaînes d’approvisionnement. La banque anticipe toutefois un ralentissement de 13% en 2022 à 7% en 2023, sur fonds de croissance en baisse et de poursuite de la hausse des taux d’intérêt. Les banques DBS, OCBC et UOB ont d’ailleurs relevé leurs taux d’intérêt fixes sur les prêts immobiliers (jusqu’à 4,5%) cette semaine, deuxième augmentation enregistrée en moins de deux mois.

Baisse de 5,6% des exportations domestiques non pétrolières en octobre

Les exportations domestiques non pétrolières de la cité-Etat ont chuté de 5,6% en g.a. en octobre, première baisse observée depuis novembre 2020 et plus marquée que dans les prévisions (-1,7% selon un sondage Bloomberg). La diminution s’explique notamment par la baisse de 9,3% des exportations du secteur électronique, qui se poursuit après une chute de 10,6% le mois précédent. Les exportations de produits non-électroniques se sont également contractées (-4,5%), produits pharmaceutiques, or non-monétaire et pétrochimie surtout.

Temasek déprécie son investissement de 275 M USD dans FTX

Le fonds souverain singapourien Temasek a annoncé avoir ramené à zéro la valeur de l’intégralité de sa participation dans la plateforme d’échange de cryptomonnaies américain FTX, quelle que soit l’issue des mesures de protection engagées par la société. Cette annonce intervient après l’effondrement de FTX la semaine dernière. Temasek avait investi 210 M USD dans FTX International pour une participation minoritaire de près de 1% et 65 M USD dans FTX US pour une participation d’environ 1,5%. Le coût de cet investissement ne représente que 0,09% de la valeur nette de son portefeuille, de sorte que cette dépréciation ne devrait pas avoir d’impact significatif sur la performance globale du fonds.

Vietnam

Hausse du salaire de base approuvée pour juillet 2023

L’Assemblée nationale a accepté d'augmenter le salaire de base des fonctionnaires, qui constitue la référence utilisée dans le calcul du salaire total, de 1,49 M VND (60 USD) à 1,8 M VND (73,3 USD) le 1er juillet 2023, soit une augmentation de 20,8%. En outre, la pension et l'aide sociale de ceux ayant pris leur retraite avant 1995 seront augmentées de 12,5%. La demande de nombreux députés d’avancer la hausse des salaires à janvier 2023 n’a finalement pas été acceptée pour éviter d’alimenter l’inflation, déjà sous pression en cette période en raison de la fête du nouvel an. C’est la première hausse du salaire de base des fonctionnaires depuis 2019. En juillet 2022, le salaire minimum régional dans le secteur privé avait déjà augmenté de 6%, soit une augmentation de 11,20 USD à 8 USD par mois selon la région. Le coût de cette mesure s’élèvera en année pleine à 1 Md USD, soit environ 0,3% du PIB.

Le Vietnam retiré de la liste de surveillance de manipulation des devises par le Trésor américain

D’après le rapport semestriel du Trésor sur le sujet, le Vietnam ne remplit à nouveau qu’une des trois conditions justifiant une accusation de manipulation des devises : son excédent commercial bilatéral avec les Etats-Unis dépasse les 20 Mds USD (il atteint 86,3 Mds USD sur les 9 premiers mois de 2022). Les deux autres critères n’ont en revanche pas été atteints : l’excédent courant n’a pas dépassé 2% du PIB et les interventions de la banque centrale sur le marché des changes sont restées conformes aux engagements pris auprès du Trésor. Entré sur la liste de surveillance en 2019, le Vietnam avait été accusé en décembre 2020 par le Trésor américain de manipuler sa devise. En avril 2021, le Trésor était revenu sur son verdict en raison des mesures correctrices mises en œuvre, tout en poursuivant la surveillance de la politique économique du pays.

Carburant : nouveau mécanisme d’ajustement des prix et loi sur le pétrole

Le ministère de l'industrie et du commerce (MoIT) a proposé un nouveau mécanisme d'ajustement des prix des carburants. Il devrait avoir lieu tous les 5 jours au lieu du cycle actuel de 10 jours (les prix ont été remontés pour la dernière fois le 11 novembre), voire tous les jours. L’objectif serait de résoudre de nombreux problèmes ayant entraîné des pénuries de carburant au cours de ces derniers mois. Par ailleurs, les législateurs ont adopté le 14 novembre un projet de loi révisée sur le pétrole, sur la base de la loi datant de 1993. Cette loi entrera en vigueur au 1er juillet 2023. Elle doit permettre de donner une nouvelle impulsion aux projets, faciliter l’exploitation plus efficace des ressources pétrolières, et conduire à une augmentation des recettes budgétaires de l'État. L’objectif est de faciliter les projets et de relancer l’attractivité du secteur pétrolier national, notamment pour les entreprises étrangères. Alors que certaines réserves pétrolières vietnamiennes se situent dans des zones maritimes dont la souveraineté est contestée (notamment par la Chine) et ne peuvent faire l’objet d’un appel d’offres international, la loi cherche aussi à instaurer plusieurs protections et garanties visant notamment la sécurité des personnes et des biens, ainsi que les intérêts légitimes des investisseurs.

COP27 : pas (encore) de JETP pour le Vietnam

Aux côtés de l’Indonésie, le Vietnam était considéré comme l’un des possibles signataires d’un partenariat privilégié avec le G7 afin de financer sa transition énergétique à l’occasion de la COP27. L’Indonésie a conclu le 15 novembre 2022 un « Just Energy Transition Parternship » (JETP), qui mobilisera 20 Mds USD sur trois à cinq ans, passant devant le Vietnam qui a rencontré des difficultés à s’accorder avec les négociateurs du G7 (UE et Royaume-Uni) sur l’ambition et le calendrier de la transition énergétique. L’objectif demeure de signer une déclaration politique lors du sommet UE-ASEAN qui doit avoir lieu à Bruxelles mi-décembre. Un accord de financement atteignant 14 Mds USD pourrait alors être annoncé. Pour mémoire, lors de la COP26 à Glasgow,en 2021, le Premier ministre Pham Minh Chinh avait créé la surprise en engageant le Vietnam à atteindre zéro émission nette de carbone d’ici 2050 et une sortie du charbon au cours de la décennie 2040. Afin d’accompagner le pays dans l’atteinte de ces objectifs, le G7 et l’IPG (International Partners Group) avaient décidé en mars 2022 d’inclure le Vietnam parmi les quatre potentiels bénéficiaires d’un « JETP » (avec l’Inde et le Sénégal, et l’Indonésie).

Thaïlande

Première visite du président de la République en Thaïlande à l’occasion du Sommet de l’APEC

Après avoir assisté au Sommet des dirigeants du G20 à Bali, en Indonésie, le président de la République, Emmanuel Macron, s’est rendu en Thaïlande du 16 au 18 novembre. Au cours de cette visite, il s’est entretenu avec le premier ministre thaïlandais, Prayut Chan-O-Cha, avec le roi de Thaïlande, Rama X, ainsi qu’avec plusieurs autres dirigeants de la région. Le président a participé pour la première fois, en tant qu’invité spécial, au Sommet de l’APEC (Asia-Pacific Economic Cooperation) à l’occasion duquel il s’est exprimé pendant l’APEC CEO Summit, sur le thème « Navigating a turbulent world », avant de prendre part aux séances plénières du Sommet en présence des chefs d’Etat et de gouvernement de l’APEC.

Reprise économique et resserrement monétaire progressif

D’après le ministre des Finances, la croissance du pays devrait atteindre 3,4% cette année et 3,8% l’année prochaine, malgré les vents économiques contraires. La croissance devrait être tirée essentiellement par les exportations, le tourisme (10 millions de touristes attendus cette année) et les dépenses publiques. Sur ce point, les mesures de relance mises en œuvre par le gouvernement, qui ciblent essentiellement les ménages à faible revenu, devraient devenir moins importantes à mesure que l’emploi remonte. La banque centrale thaïlandaise a par ailleurs déclaré vouloir poursuivre le resserrement progressif de sa politique monétaire, dans un contexte où l’inflation ralentit et le baht se renforce (il a atteint son plus haut niveau en trois mois cette semaine). Pour mémoire, la BoT a relevé son taux directeur à deux reprises cette année, jusqu’à 1%. La prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale aura lieu le 30 novembre.

Philippines

La banque centrale relève son taux d’intérêt directeur de 75 points de base

La banque centrale des Philippines (BSP) a relevé son taux d’intérêt directeur de 75 pdb, pour atteindre 5,0%. Entre mai et septembre 2022, la BSP a relevé son taux à cinq reprises, soit +225 pdb en 5 mois. Selon les dernières prévisions de la BSP, l’inflation moyenne devrait atteindre 5,8% en 2022, puis se maintenir à 4,3% en 2023, soit au-dessus de la limite supérieure de l’intervalle cible fixé entre 2 et 4%.

Les investissements étrangers atteignent 13,1 Mds PHP au 3ème trimestre

Au T3, les investissements étrangers approuvés par les agences gouvernementales philippines ont atteint 13,1 Mds PHP (232 M USD), soit une diminution de 22,4% en glissement annuel. Le Japon est le principal contributeur (34,5%), suivi par la Corée du Sud (15,5%) et Singapour (12,6%). L’industrie manufacturière capte la majorité des investissements étrangers, soit 55,2% du total, contre 25,9% pour les services supports et 10,3% pour les activités immobilières. Les flux de capitaux se dirigent principalement vers les provinces de Calabarzon (50,6%), Central Luzon (23,1%) et de la National Capital Region (17,1%). L’Autorité philippine des zones économiques (PEZA) a indiqué être dans l’attente de la validation par le gouvernement de la création de 13 nouvelles zones économiques spéciales, dont 7 éco-zones manufacturières, 4 parcs informatiques, 1 centre d’innovation et une 1 éco-zone agro-industrielle. Selon la PEZA, la création de ces nouvelles zones devrait permettre d’apporter de nouveaux investissements estimés à 17,9 Mds PHP (soit 318 M USD).

Le ministère de l’Energie met en œuvre l’ouverture du secteur des énergies renouvelables aux capitaux étrangers

Le 15 novembre, le ministre de l’Energie, Raphael Lotilla, a signé la circulaire ministérielle DC 2022-11-0034 amendant le règlement d’exécution à la loi sur les énergies renouvelables de 2008, entérinant la pleine ouverture aux capitaux étrangers des secteurs de l’énergie solaire, éolienne et marine. Le secteur hydraulique, qui nécessite une appropriation de l’eau à la source, reste sujet à la limite de 40% sur la participation étrangère. Selon le ministère de l’Energie, cette mesure d’ouverture du secteur des renouvelables permettra notamment de développer l’éolien offshore, dont le potentiel est estimé à 178 GW par la Banque mondiale. Sur la terre ferme, les IDE dans le EnR demeurent contraints par les restrictions sur la propriété foncière (plafond de 40% des parts pour les entités étrangères).

Cambodge

Un complexe logistique de niveau international à Phnom Penh

Le Cambodge a officiellement lancé le projet de centre logistique de Phnom Penh (PPLC) pour 200 M USD lors des 40ème et 41ème sommets de l'ASEAN et des sommets connexes. Le projet PPLC s’inscrit dans cadre du plan directeur en matière d'infrastructures (2022-2030), d'un montant total de 50 Mds USD. Le PPLC vise à faciliter l’intégration du Cambodge dans les chaînes d’approvisionnement régionales et mondiales et à contribuer à la croissance économique à long terme. YCH Group et Worldbridge Group (de l’Oknha SEAR Rithy) avaient signé en mai 2022 un accord pour le développement de ce mégaprojet s’inscrivant dans l'accord-cadre signé entre le ministère cambodgien des Travaux publics et des Transports et YCH Singapour en mars 2021. La construction devrait être achevée d’ici début 2027.

Le meilleur riz du monde cambodgien en 2022

Le riz parfumé cambodgien Pkar Rumduol a été reconnu le 17 novembre meilleur riz au monde pour l’année 2022, lors de la Conférence mondiale sur le riz organisée par The Rice Trader, tenue à Phuket, en Thaïlande. Le riz cambodgien a remporté ce titre à 5 reprises : en 2012, 2013, 2014, 2018 et en 2022. Entre janvier et octobre, le Cambodge a exporté 509 244 tonnes de riz, en hausse de 10,6% par rapport à 2021, pour une valeur de 324 M USD. Le riz parfumé représente 70% de ces exportations. Les premiers clients du riz cambodgien sont la Chine et l’Union européenne.

Des exportations de poivre vers la Chine

Le ministère cambodgien de l’Agriculture et l’administration générale des douanes chinoise ont signé le 9 novembre un protocole portant sur les règles phytosanitaires à respecter pour exporter de poivre du Cambodge vers la Chine. Cette signature marque une étape importante dans la diversification du marché pour ce produit de base agricole et met fin à la dépendance du Cambodge vis-à-vis du Vietnam ou d'autres pays voisins pour ses exportations de poivre sur le marché chinois. Au cours des 8 premiers mois de cette année, les exportations de poivre ont atteint 7 335 tonnes, en baisse de 70% sur une année. Le Vietnam était le plus gros acheteur au cours de cette période avec 6 468 tonnes, soit 88% du total. Pour l’anecdote, le développement de la culture du poivre au Cambodge (Kampot et Hatien) est historiquement lié à la présence de communautés chinoises de Hainan dès la fin du XVII ème siècle.

Laos

Opérations majeures de maintenance pour Nam Theun 2

Nam Theun 2 Power Company, l’entreprise gestionnaire du barrage de Nam Theun 2, détenue à 40% par EDF, débute la maintenance des turbines de la centrale hydroélectrique (l’une des plus grosses installations du Laos). De fait, les installations arrivent à mi-concession, après 12 ans et demi d’exploitation. Ces opérations, qui impliquent notamment des entreprises locales et françaises, n’auront, selon NTPC, aucun impact sur la fourniture d’électricité à ses clients. En revanche, ces opérations pourraient avoir une influence sur l’eau disponible pour irriguer les rizières. NTPC s’est donc engagée à travailler en collaboration avec les autorités locales pour assurer un approvisionnement en eau suffisant pour les populations. Pour mémoire, depuis leur mise en service, les installations ont produit 80 000 GWh d’une électricité décarbonée et bon marché.

Le port sec de Savannakhet point de contrôle international pour le fret

Le Dr Sonexay Siphandone, vice-premier ministre, a visité la zone économique spéciale et le port sec de Savannakhet à l’occasion de la promotion de ce port en point de contrôle international pour le fret par décret du premier ministre. Le vice-premier ministre y a été accueilli par de nombreuses personnalités, dont le gouverneur de la province et Jean-Pierre Grzelyck, directeur général de Savan Logistics (et fondateur du port sec en 2014). Le développement du port sec est assuré par Savan Logistics. Dans ce cadre, une route sous douane de 4 km sera prochainement construite pour le relier directement à la frontière (second pont de l’amitié Laos-Thaïlande). Le port accueille des flux en provenance et vers le Vietnam, la Malaisie, la Thaïlande, Singapour, la Chine et la Birmanie. Et la ZES, de 234 ha, accueille près de 200 entreprises pour un investissement total d’environ 600 M USD. Entre janvier et octobre 2022, le port a vu transiter 4,7 Mds USD de marchandises.

Birmanie

Coopération russo-birmane dans le domaine de l’électricité

Lors de sa participation à la 12ème édition du « ATOMEXPO-2022 International Forum », important salon international sur l’énergie nucléaire se tenant à Moscou, le ministre birman de l’Electricité a plaidé en faveur d’une coopération accrue entre la Russie et la Birmanie. Après avoir visité la centrale hydroélectrique Zagorskaya PSPP opérée par le groupe hydroélectrique russe RusHydro près de Moscou, le ministre a invité les entreprises russes du secteur de l’électricité à investir davantage en Birmanie et a formulé une demande d’assistance technique auprès du groupe RusHydro pour l’étude des ressources en eau de la Birmanie.

Brèves de l'ASEAN semaine 45 (2022)

2022-11-11T00:00:00+01:00

Région

DBS : retour à une discipline budgétaire

Après deux années marquées par des dépenses exceptionnelles liées à la pandémie, la banque singapourienne DBS observe cette année une tendance à la consolidation budgétaire dans l'ensemble des pays de l’ASEAN-6 (IDN, PHL, MYS, SGP, THA, VNM). La banque prévoit cependant une baisse des recettes l’année prochaine, cette année ayant été caractérisée par des gains exceptionnels liés aux cours élevés des matières premières dans certains pays ainsi qu’un rebond de la demande privée suite à la réouverture des économies. Selon DBS, Singapour et l'Indonésie pourraient revenir à leur situation budgétaire pré-Covid en 2023, tandis que les autres pays - sauf le Vietnam, du fait de la mise en œuvre d’un plan de relance - devraient continuer à réduire leurs déficits, mais à un rythme plus modéré.

Thématiques du 40^ème et 41^ème sommets de l’ASEAN

Les 40^èmeet 41^ème sommets de l'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) ainsi que des organisations connexes ont débuté vendredi au Cambodge, et devraient se concentrer cette année sur les moyens de renforcement de la communauté ainsi que la reprise économique post-pandémie. L'ASEAN a déclaré ce vendredi 11 novembre avoir consenti, en principe ,à l’adhésion du Timor-Oriental en tant que 11^ème membre à l’organisation, et annoncé la mise en place d’une feuille de route à cet effet.

Indonésie

Croissance de 5,7% au troisième trimestre

L'économie indonésienne a atteint son rythme de croissance le plus rapide depuis plus d'un an au T3, soutenue par l'augmentation des investissements et la réduction des dépenses publiques, avec une augmentation de 5,72 % en glissement annuel, selon Statistics Indonesia, en hausse par rapport au T2 (+5,44%). Sur les neuf premiers mois, la croissance est ainsi de 5,4% par rapport à la même période de 2021, soutenue par la consommation des ménages (+5,1%) et les exportations nettes (les exportations de biens et services augmentant de 19,6% sur la période, contre +17,1% pour les importations).

Maintien d’un niveau élevé de réserves de change

Les réserves de change sont restées élevés à 130,2 Md USD fin octobre 2022, en légère baisse par rapport aux 130,8 Mds USD fin septembre 2022. La diminution est due, entre autres, au paiement de la dette extérieure et la stabilisation de la roupie face à l'incertitude des marchés. Les réserves de change équivalaient à 5,8 mois d'importations, au-dessus de la norme internationale des 3 mois d'importations.

Baisse du taux de chômage

L'Enquête nationale sur la population active (Sakernas) rapporte que la population active indonésienne était de 143,72 millions de personnes en août 2022, soit une augmentation de 3,57 millions par rapport à août 2021. Sur cette population active, 135,3 millions étaient employés et 8,42 sans emploi, soit un taux de chômage, en août 2022, de 5,86%, contre 6,49% en août 2021 et 7,07% en août 2020.

Malaisie

Croissance de 14,2% au troisième trimestre

Le PIB enregistre une forte croissance de 14,2% au troisième trimestre en glissement annuel (après 8,9% au T2), mais avec un effet de rattrapage par rapport à la même période l’année précédente (contraction du PIB de 4,5% dans un contexte de crise sanitaire). La consommation privée reste le principal contributeur à la croissance du PIB, malgré une contribution moins importante qu’au T2 en raison d’une moindre hausse (+15,1% après +18,3%, en g.a.), devant les investissements qui augmentent de 13,1% (contre +5,8% au T2) et le solde du commerce extérieur, dont l’excédent s’accroit de 14,1%. La production industrielle accélère, avec un bond de l’indice de production industrielle de 12,2% au troisième trimestre (g.a.) après une hausse de 6,9% au T2. L’industrie manufacturière enregistre la plus forte hausse (+13,4%), devant les secteurs électrique (+9,0%) et pétrolier (+8,6%).

Recul des ventes de gros et de détail

Les ventes reculent au troisième trimestre (baisse de 2,1% de l’indice corrigé des variations saisonnières par rapport au trimestre précédent) pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2021, avec des baisses de 10,9% dans le secteur automobile, 3,1% pour le commerce de gros et 3,1% dans le commerce de détail. Les ventes de gros augmentent dans les autres secteurs (produits agricoles, produits alimentaires, boissons et tabac, équipements pour la maison).

Singapour

Vote de la hausse progressive de la taxe sur les biens et services (GST)

Le Parlement a voté ce lundi 7 novembre pour l’adoption d’un projet de loi relatif à la hausse de la taxe sur les biens et services (GST). Ce projet de loi prévoit une hausse progressive de la GST : de 7 à 8% à partir du 1^er janvier 2023, puis de 8 à 9% à partir du 1^er janvier 2024. Les députés de l'opposition ont alerté sur les conséquences que pourraient avoir ces hausses, notamment sur les PME et sur la croissance économique du pays. Le Vice-Premier ministre Lawrence Wong a justifié ce projet en affirmant que, même si l'économie et le marché du travail de Singapour sont stables pour le moment, la cité-État pourrait être confrontée à une inflation élevée et à une incertitude géopolitique pendant une période prolongée. Le Vice-Premier ministre avait également annoncé au Parlement dans la journée que le gouvernement augmenterait le budget de l’Assurance Package d’1,0 Mds USD (1,4 Mds SGD) en 2023, afin de compenser les effets potentiellement négatifs de la hausse de la GST et de l’inflation sur les dépenses des ménages pendant au moins 5 ans - portant le total à près de 5,8 Mds USD.

Premier pavillon de Singapour à la COP27 illustrant son engagement vert

Singapour a tenu pour la première fois un pavillon lors de la COP 27 – la conférence des Nations unies sur le changement climatique pour l’année 2022 - qui a débuté dimanche 6 novembre en Égypte. Sur le thème « Building a Future of Green Possibilities », ce pavillon a accueilli des tables rondes et conférences internationales, offrant une plateforme de collaboration dans des domaines tels que les énergies renouvelables et la finance verte. Le directeur général de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), Ravi Menon, a exposé, lors de la journée de la Finance du pavillon, un plan d’action selon trois axes principaux : i) l’usage de financements mixtes, mobilisant des capitaux privés en faveur de la transition ; ii) des marchés du carbone pour faciliter la réduction des émissions et l'inclusion ; et iii) des données de meilleure qualité afin d’observer les progrès accomplis. La cité-Etat a officiellement soumis à la Convention-cadre des Nations unies sur les changements climatiques ses objectifs en termes de transition, à savoir limiter les émissions à 60 millions de tonnes de CO2 d'ici 2030 et parvenir à des émissions nettes nulles d'ici 2050. Par ailleurs, Singapour a été classée 5^ème sur 30 dans le dernier classement du Sustainable Trade Index, confirmant encore son engagement en faveur de l'action climatique.

Vietnam

Amendement de la loi sur la prévention du blanchiment d’argent

L’Assemblée nationale est en train d’examiner un projet d’amendement de la loi sur la prévention du blanchiment d’argent datant de 2012. Lors d’une session de question-réponse avec les députés, la gouverneure de la banque centrale a expliqué que des critères qualitatifs seront appliqués pour détecter les transactions suspectes, afin d’éviter le contournement des critères quantitatifs. Le projet de loi inclut des critères additionnels pour les secteurs bancaire, financier, immobilier, de l’assurance, et durcit les réglementations appliquées aux organisations impliquées dans les crypto-monnaies. Les critères d’inclusion dans la liste noire (d’individus ou d’organisations), dont les transactions sont particulièrement supervisées par la banque centrale, ont suscité des interrogations de la part des députés, notamment sur l’absence des fournisseurs de services virtuels et des plateformes de prêts par les pairs.

Possible crise de crédit pour le second plus grand groupe du secteur immobilier

Les actions de No Va Land Investment Group ont chuté de 26% en une semaine, après des rumeurs selon lesquelles la société réduisait ses coûts opérationnels et ses effectifs, vendait des actifs, y compris des hôtels, et retardait ses plans de construction dans une quête de liquidité pour continuer à financer ses activités et à assurer le paiement de ses obligations. L’annonce est un nouveau revers pour le secteur immobilier, qui peine à lever des capitaux suite aux vastes enquêtes liées aux émissions d'obligations frauduleuses et à l’adoption d’un nouveau décret en septembre 2022, qui impose de nouvelles exigences en termes de divulgation des informations et de qualification des investisseurs. Selon la presse, certaines sociétés immobilières iraient jusqu’à lever des capitaux auprès de particuliers avec des taux d'intérêt allant jusqu'à 12-13 % par an ou convertissent les obligations en produits immobiliers.

Manque de compétences numériques parmi les travailleurs vietnamiens

La force de travail abondante à faible coût, sur laquelle s’est basé le pays pour s’insérer dans les chaînes de valeur mondiales, ne constituera plus un avantage concurrentiel à mesure de l’usage croissant des technologies numériques dans la production mondiale de biens et services. Selon une étude de la société de recrutement Manpower, seulement 11,6% des travailleurs vietnamiens sont hautement qualifiés, soit moins qu’en Thaïlande, Philippines ou Malaisie. La Banque mondiale estime par ailleurs que l'économie pourrait perdre jusqu'à deux millions d'emplois d'ici 2045, sans l’acquisition rapide de compétences dans le numérique parmi les travailleurs vietnamiens.

Un train à 250 km/h sur la ligne Nord-Sud

Alors qu’un projet de train passagers à grande vitesse (350 km/h) traversant le Vietnam du Nord au sud était envisagé, le ministère du Plan et de l’Investissement a favorisé l’option B, consistant à édifier une ligne transportant passagers et marchandises et opérant à 250 km/h maximum. Le projet reliera Hanoi à Ho Chi Minh Ville, soit 1 508,6km de voies ferrées, pour un montant estimé à 61,67 Mds USD. Cette option permet de réduire les coûts opérationnels et énergétiques du projet. Le consensus sur la technologie et la vitesse du train afin d’assurer l’efficacité de l’investissement n’a pas été aisé à obtenir. Les consultants (le consultant vietnamien TEDI et les consultants étrangers Padeco, Fukken, Yachio et Ernst & Young) privilégiaient initialement l’option d’un train uniquement pour passagers, circulant à une vitesse maximale de 350 km/h, cela afin d’être en mesure de concurrencer le secteur aérien en essor ; selon leur rapport de préfaisabilité, plus le train serait lent plus sa part de marché devrait être réduite. De son côté, le ministère du Plan et de l’Investissement privilégiait l’option d’une ligne à la fois pour les passagers et les marchandises, circulant à une vitesse de 160 à 200 km/h. Selon les consultants, l’investissement en cas d’un train à vitesse de 200km/h aurait été de l’ordre de 46 Mds USD, soit 15 Mds USD moins cher qu’en cas d’un train à 350km/h selon les calculs initiaux. Le ministère du Plan et de l’Investissement propose de financer ce projet par partenariat public-privé (PPP) et la vente aux enchères des terrains proches de 50 gares situées sur la ligne. Il devra être réalisé en trois phases : 2025 - 2031 (tronçon Thu Thiem – Nha Trang) ; 2031-2038 (Hanoï – Da Nang) ; et 2038 à 2041 (Da Nang – Nha Trang). Une fois mise en place, à horizon 2041, il est prévu que la ligne desserve 70 gares, transporte 163 millions de passagers et 65 millions de tonnes de marchandises par an.

Thaïlande

De nouveaux signaux témoignant de l’amélioration de la situation économique

L’économie thaïlandaise montre sur les 3 premiers trimestres de 2022 de nombreux signes d’amélioration. Sur le front des échanges extérieurs, la balance courante a renoué avec une position excédentaire à 623 M USD en septembre, pour la première fois depuis le début d’année du fait essentiellement de la hausse des recettes touristiques (1,3 M de touristes étrangers en septembre et 5,7 M sur 9 mois). Les entrées nettes de capitaux étrangers sur le marché boursier ont par ailleurs continué d’augmenter pour atteindre 154 Mds THB (4,3 Mds USD), signe que les investisseurs étrangers de portefeuille considèrent la Thaïlande comme un territoire attractif et sûr en lien avec les solides performances financières des groupes thaïlandais sur les 3 derniers trimestres. Sur le terrain des prix, la situation s’améliore, le taux d’inflation se réduisant progressivement depuis le pic atteint en août (+7,9% g.a.) pour passer juste sous la barre des 6% en octobre (+5,9 %). L’amélioration des fondamentaux économiques se reflète enfin dans l’accroissement continu de l’indice de confiance des consommateurs qui enregistre en octobre son cinquième mois consécutif de hausse (46,1 après 44,6 en septembre, 43,7 en août, 42,4 juillet et 41,6 en juin).

Forte augmentation des exportations de riz

Les exportations thaïlandaises de riz ont largement augmenté sur les 9 premiers mois de l’année, profitant d’une accélération de la demande mondiale et de la faiblesse du baht. En volume, la hausse s’élève ainsi à 40% en g.a. pour atteindre 5,4 Mt sur les trois premiers trimestres de l’année tandis que les recettes d’exportations s’accroissent de 36% à 95,2 Mds THB (2,7 Mds USD), permettant à la Thaïlande de se hisser au deuxième rang des exportateurs de riz derrière l’Inde. Sur la période, les exportations ont particulièrement augmenté vers l’Irak (+511%), les Etats-Unis (+ 29%) et la Chine (+30%). Alors que l’Inde a décidé d’arrêter depuis septembre ses exportations de riz brisé, cette situation devrait bénéficier aux exportations thaïlandaises qui pourrait atteindre entre 7 à 8 Mt en 2022 selon l’association des exportateurs de riz de Thaïlande.

Philippines

Croissance de 7,6% au troisième trimestre

Les Philippines enregistrent une croissance de 7,6% au T3 en glissement annuel, contre 7,5% au T2 selon les données de l’Autorité philippine des statistiques révisées en novembre. Cette croissance est principalement portée par les secteurs du commerce de gros et de détail et la réparation de véhicules à moteurs (+9,1% g.a.), des activités financières et d’assurance (+7,7%) et de la construction (+12,2%). La croissance de l’activité atteint +2,2% dans le secteur agricole, +5,8% pour l’industrie et +9,1% pour les services. Les dépenses de consommation finale des ménages ont augmenté de 8,0%, contre +0,8% pour les dépenses de consommation finale de l’Etat et +21,7% pour la formation brute de capital. La croissance des exportations de biens et de services atteint 13,1%, contre 17,3% pour les importations.

Inflation de 7,7% en octobre, au plus haut depuis 2008

L’inflation atteint 7,7% en octobre en glissement annuel (contre 6,9% en septembre), soit son niveau le plus élevé depuis décembre 2008 (+7,8%). Cette inflation est principalement portée par la hausse des prix des produits alimentaires (+9,8%, contre +7,7% en septembre), qui atteint 16,0% pour les légumes, tubercules, plantains et légumineuses, et 11,5% pour les viandes et produits de l’abattage. Les Philippines enregistrent par ailleurs une inflation de 10,4% sur les boissons alcoolisées et le tabac, 7,4% sur le logement, l’eau, l’électricité et les carburants, et 5,7% sur l’hôtellerie. Dans la région métropolitaine de Manille (NCR), l’inflation atteint 7,7% en octobre (contre 6,5% en septembre), et rattrape les niveaux enregistrés dans les provinces, soit 7,6% en octobre (contre 7,0% en septembre). Au sein de la NCR, les principaux contributeurs à cette hausse des prix sont l’alimentation et les boissons non-alcoolisées (+11,4%) et la restauration et l’hôtellerie (+8,6%).

Investissement de Maynilad Water Services de 2,8 Mds USD sur 5 ans

Maynilad Water Services, la société privée de gestion de l’eau et de l’assainissement de la zone Ouest de la région métropolitaine de Manille (17 municipalités), prévoit d’investir 163 Mds PHP (environ 2,8 Mds USD) dans des projets d’infrastructures sur les 5 prochaines années. Selon le Chef de l’exploitation, Randolph T. Estrallo, 62% des financements seront alloués aux infrastructures d’approvisionnement en eau (construction de nouvelles stations de pompage et de réservoirs, remplacement de canalisations) afin de répondre à l’augmentation de la demande. Selon l’entreprise, certains ménages en périphérie de la zone couverte par le réseau de distribution n’ont pas un accès continu à l’eau courante.

Cambodge

Une nouvelle centrale à charbon de 700 MW en service

Une centrale à charbon a été mise en service cette semaine à Sihanoukville (700 MW pour 1,3 Md USD). Approuvé mi-2018, le projet est développé conjointement par l’entreprise locale Cambodia International Investment Development Group et une filiale de la société d'État chinoise China Huadian Group. Le Cambodge compte désormais 4 centrales à charbon en service (environ 1 400 MW au total), toutes situées dans la province de Sihanoukville. Deux autres projets de près de 1 000 MW sont en cours de construction dans les provinces de Banteay Meanchey (nord-ouest) et Koh Kong (sud-ouest). Malgré des impacts environnementaux très négatifs, ces centrales visent relayer les centrales hydroélectriques quand l’eau vient à manquer en saison sèche. Le gouvernement a toutefois annoncé, en novembre 2021, qu’il n’autoriserait plus de nouvelles centrales au charbon au-delà des projets déjà approuvés. Reste maintenant au Cambodge à développer plus fortement la production photovoltaïque, qui ne représente aujourd’hui que 5% de son bouquet électrique malgré un potentiel énorme.

Exportations de riz en hausse de près de 11%

Entre janvier et octobre, le Cambodge a exporté 509 244 tonnes de riz, en hausse de 10,6 % par rapport à 2021, pour une valeur de 324 M USD. La Chine et l’Union européenne demeurent les plus gros acheteurs de riz cambodgien pendant cette période. Les exportations de riz sur le marché chinois et européen ont atteint respectivement 231 871 tonnes (45% des exportations totales de riz) et 179 073 tonnes (35%). Les pays de l’ASEAN et d’autres destinations représentent 20% du total. En outre, le pays a exporté 2,4 millions de tonnes de riz non décortiqué au cours de la période vers le Vietnam, pour un montant de 583 M USD. Le Cambodge cherche activement à diversifier ses marchés d'exportation.

Soutien de la BAsD au développement de la formation

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un nouveau prêt de 70 M USD pour le Cambodge afin de promouvoir l’enseignement des sciences, des technologies, de l’ingénierie et des mathématiques (STEM) dans le pays. Ce projet contribuera à renforcer le système éducatif cambodgien pour répondre à la demande croissante d'une main-d'œuvre plus qualifiée. Montrant son engagement en la matière, le gouvernement cambodgien a annoncé la mise en œuvre du « Cadre de politique nationale pour la productivité économique du Cambodge 2022-35 » visant d'accroître la productivité et la compétitivité du pays, en mettant l’accent également sur le développement des ressources humaines qualifiées.

Laos

Inflation toujours en croissance

Fin octobre, l’indice des prix à la consommation s’élevait à 37% en g.a. contre 34% fin septembre. Cela marque donc un ralentissement de cette hausse des prix qui frappe de plein fouet le Laos. Les prix de l’alimentation et des boissons non alcooliques progressent plus vite, à 39%. Mais ce sont surtout les prix du transport qui s’accroissent de 58% sous l’influence d’une hausse spectaculaire des carburants de 95%. De fait, ces derniers sont importés et exprimés en dollar, quand le kip a perdu plus de 37% contre la monnaie américaine depuis début 2022. Face à ces hausses inexorables, qui ne devraient commencer de se modérer qu’en 203, le gouvernement annonce sa mobilisation avec le secteur privé.

Laos-Chine, entre débouchés et dépendance

La Chine reste le principal marché d’exportation des produits laotiens. Au cours des 9 premiers mois de l’année, les exportations laotiennes vers son grand voisin chinois ont atteint près de 1,6 Md USD contre 900 M USD vers le Vietnam et 700 M USD vers la Thaïlande. Il s’agit d’exportations de produits de base (cuivre, caoutchouc, banane, manioc…). Cette tendance est accentuée par la ligne ferroviaire Laos-Chine, véritable artère alimentant la Chine en matières premières. Et on apprend qu’un nouvel accord signé en marge de la 5ème China International Import Expo de Shanghaï devrait accroître ce phénomène. Mais, pendant que les exportations laotiennes augmentaient de 11,9 % vers la Chine, les exportations chinoises augmentaient près de deux fois plus vite vers le Laos. Et cette dépendance économique se double naturellement d’une dépendance politique et financière de plus en plus étroite vis-à-vis de Pékin. Ainsi, le Laos se fait désormais le thuriféraire, auprès de ses partenaires de l’ASEAN et au-delà, des bienfaits des projets chinois de la BRI.

Birmanie

Renforcement des relations avec la Russie

Un protocole d’entente visant à promouvoir les relations économiques et commerciales bilatérales a été signé entre le département des relations économiques extérieures du ministère de l’Investissement birman et un organisme russe de facilitation des échanges et des investissements « Fund-RC Investment ». Ce protocole a pour objet de promouvoir les échanges et investissements dans un vaste ensemble de secteurs, notamment le tourisme, l’agriculture, l’électricité, l’énergie, la culture et l’éducation.

Nouvelles sanctions de l’Union européenne et des Etats-Unis

Le 8 novembre, soit la date du 2ème anniversaire des élections de 2020 non reconnu par la junte militaire, l’Union européenne a publié une nouvelle liste de sanctions portant sur 19 individus (ministre, membres de la commission électorale, hauts fonctionnaires, militaires et sociétés privées du trafiquant d’armes) et 1 entité publique (State Administration Council). Au même moment, les Etats-Unis ont adopté de nouvelles sanctions contre une personnalité birmane impliquée dans le trafic d’armes.

Brèves de l'ASEAN semaine 44 (2022)

2022-11-04T00:00:00+01:00

Région

Le PMI ASEAN baisse légèrement en octobre mais se maintient au-dessus de 50

Selon S&P, le PMI de l’ASEAN baisse en octobre, s’établissant à 51,6 contre 53,5 en septembre. Il reste cenpendant supérieur au seuil d’amélioration de 50. Cette évolution signale un ralentissement de la croissance dans le secteur manufacturier. En effet, des reprises plus molles ont été observées à la fois pour la production et les nouvelles commandes. Ce ralentissement s'est également traduit par une faible embauche et un niveau plus faible des achats. Les signes d'un relâchement continu des pressions sur les prix ont par ailleurs été observés. Cela pourrait être en partie lié au ralentissement de la demande. Néanmoins, les producteurs de tous les pays de la région ont maintenu leurs perspectives positives – à l’exception de la Birmanie et de la Malaisie, la confiance des entreprises de la zone ayant notamment atteint son plus haut niveau depuis avril 2016.

Publication du rapport d’UOB « FinTech in ASEAN 2022 »

Publié le 4 novembre, le rapport « FinTech in ASEAN 2022 » de la banque singapourienne UOB analyse les nouvelles opportunités commerciales engendrées par la finance intégrée pour les entreprises et les FinTechs, et expose son impact sur le comportement des consommateurs, investisseurs et épargnants. Au cours des 9 premiers mois de 2022, l'ASEAN a enregistré 4,3 Mds USD de fonds levés dans les FinTech (4,5 Mds USD à la même période l'année dernière). Singapour et l'Indonésie restent en tête des chiffres de financement et des transactions au sein de l'ASEAN. Le rapport révèle également qu’un investissement FinTech sur trois dans l'ASEAN est allé à des entreprises de cryptomonnaies et de blockchain. Témoignement de la pénétration des FinTech dans l’ASEAN, le rapport spécifie que 7 personnes interrogées sur 10 utilisent déjà des applications intégrant la finance. Enfin, en termes d'adoption de la finance embarquée (« embedded finance »), l'Indonésie et le Vietnam ont montré le plus grand potentiel de croissance dans l'ASEAN.

Indonésie

Décélération de l’inflation globale à 5,7% en octobre

Le taux d’inflation de l’Indonésie a décéléré à 5,71% en g.a. en octobre, contre 5,95% en septembre. En revanche l’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 13,8% en g.a.) et les prix de certains produits alimentaires (+7,19%), a légèrement progressé. Déjà au-dessus de la moyenne annuelle de l’Indonésie (2,21% en g.a.) en septembre, avec 3,21%, elle atteint 3,31% en g.a. ce mois-ci.

Les recettes budgétaires atteignent 125 Mds USD sur neuf mois

La ministre des Finances a annoncé des résultats budgétaires positifs sur les neuf premiers mois de l’année. Les recettes budgétaires ont atteint 125 Mds USD sur 9 mois (87% de l’objectif annuel), soit 10,7% du PIB annuel. Les dépenses n’ont atteint que 122 Mds USD, soit 62% de l’objectif annuel. Ces résultats partiels conduisent à un excédent budgétaire de 0,3% du PIB annuel sur la période, et sur un excédent primaire de 1,8% du PIB. Compte-tenu du calendrier budgétaire, notamment des dépenses, ces évolutions positives ne doivent pas être extrapolées : à ce stade le gouvernement n’a pas modifié sa prévision d’un déficit sur l’année 2022 d’environ 3,9% du PIB.

Malaisie

La banque centrale relève à nouveau son taux directeur

La banque centrale (Bank Negara Malaysia) a relevé le 3 novembre, pour la quatrième fois depuis le 11 mai 2022, son taux directeur de 25 pdb, deux semaines avant les élections générales. En s’établissant désormais à 2,75%, le taux directeur se rapproche des niveaux prépandémiques (3%). Cette décision est justifiée par un contexte de hausse de l’inflation (+3,3% depuis le début de l’année), en particulier sur les produits alimentaires (+6,8% sur la période) et les risques externes liés à de potentiels nouveaux resserrements monétaires, en particulier aux États-Unis, la situation sanitaire en Chine et un ralentissement des échanges mondiaux.

Petronas publie sa stratégie zéro émission nette 2050

Deux ans après avoir annoncé son objectif zéro émission carbone à horizon 2050, Petronas vient de publier sa feuille de route. Cette dernière prévoit un plafonnement des émissions de gaz à effet serre à 49,5 MtCO₂e (millions de tonnes équivalent CO₂) d’ici 2024, alors même que ces émissions, en 2021, étaient de 45,2 MtCO₂e. En 2030, l’entreprise pétrolière s’est engagée à réduire de 25% ses émissions de gaz à effet de serre par rapport aux niveaux de 2019, à 43,29 MtCO₂e. Plus particulièrement, les émissions de méthane seront réduites de 50% ses émissions d’ici 2025.

Les échanges commerciaux restent dynamiques au 3ème trimestre

Les échanges commerciaux augmentent à nouveau au 3ème trimestre (+42% en glissement annuel), après +84% au T2 2022, pour un montant total de 263,5 Mds USD. L’excédent commercial se renforce (+5,6% en g.a.), atteignant 13,6 Mds USD. Les exportations s’établissent à 88,5 Mds USD pour le trimestre (+38,3% en g.a.). Les machines et appareils électriques, et les pièces détachées électriques, représentent 30% des exportations trimestrielles, devant le pétrole et ses produits dérivés (15%). Les importations augmentent quant à elles de 46% (67,3 Mds USD) et sont constituées pour 26% de machines et appareils électriques.

Singapour

Reprise du Singapore Fintech Festival en présentiel

La 7ème édition du Singapore Fintech Festival (SFF) organisé par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) s’est tenue en présentiel du 2 au 4 novembre. L’événement a attiré plus de 60 000 participants venus de 110 pays, 450 exposants et 25 pavillons internationaux. Cette année encore, la France était particulièrement bien positionnée, aussi bien du côté institutionnel que des entreprises, avec plusieurs délégations de la Banque de France – ACPR, de Bpifrance, de la Chambre de commerce française à Singapour avec Team France Export, de la communauté French Tech Singapore et plus de 40 entreprises et start-up françaises présentes sur le salon au total.

La MAS réaffirme l’importance de son agenda Fintech et CBDC

Le Singapore Fintech Festival a été l’occasion pour l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) de rappeler l’importance de son agenda en la matière. Le vice-Premier ministre, Lawrence Wong, a rappelé la position de Singapour, qui souhaite devenir un centre « innovant et responsable » pour les actifs numériques, s’éloignant des projets à dimension spéculative pour des infrastructures et solutions décentralisées à forte valeur ajoutée. La MAS a clôturé avec succès la première phase du projet Orchid, destiné à explorer les cas d’usage potentiels et l’infrastructure nécessaire à l’émergence d’une version numérique du dollar singapourien. Si la mise en place d’une monnaie numérique de banque centrale (MNBC) n’est pas une priorité pour la banque de détail, la MAS multiplie les expérimentations interbancaires dans le domaine des paiements transfrontaliers. Elle a notamment annoncé le lancement de la nouvelle initiative Ubin+, dans la lignée des projets Ubin et Dunbar, et du nouveau projet Mariana avec la Banque des Règlements Internationaux (BRI), la Banque de France et la Banque nationale de Suisse (voir brève suivante). La MAS a également finalisé un pilote dans le cadre du projet Guardian, avec la réalisation de premières transactions multidevises impliquant des obligations d’Etat et des dépôts tokenisés. Cette semaine, La MAS s’est par ailleurs engagée à apporter 150 M SGD supplémentaires au cours des trois prochaines années au programme Technologie et Innovation du Secteur Financier (FSTI), afin de soutenir le développement du secteur. Elle a enfin annoncé son intention de supprimer le paiement par chèque – dont la part est tombée à 7% en 2021 – d’ici 2025.

Une nouvelle expérimentation sur la monnaie numérique

Le Centre d’Innovation de la Banque des Règlements Internationaux (BRI) lance Mariana, un nouveau projet visant à étudier les échanges transfrontières entre institutions financières dans de potentielles monnaie numérique de banque centrale (MNBC) en euro, franc suisse et dollar singapourien. Impliquant les centres suisse, Eurosystème et singapourien d'innovation de la BRI, ainsi que la Banque de France, l’Autorité Monétaire de Singapour et la Banque Nationale Suisse, le projet Mariana vise à améliorer les paiements transfrontaliers. Mariana utilisera les protocoles issus de la finance décentralisée (DeFi) pour proposer une automatisation du marché des changes et du règlement. La finance décentralisée est construite sur la base de blockchains publiques et utilise des contrats intelligents pour automatiser des marchés d’échange de crypto-actifs. À l'avenir, des protocoles décentralisés similaires pourraient constituer la base d'une nouvelle génération d'infrastructures financières facilitant les échanges transfrontières de MNBC. L'objectif est de mettre en œuvre un prototype d'ici mi-2023.

Vietnam

Publication des résultats économiques des dix premiers mois 2022

L’indice de la production industrielle a augmenté de 0,2% sur le mois d’octobre et de +9% sur les 10 premiers mois (en g.a.). La croissance des exportations et des importations ralentit à +4,5% et +7% respectivement, mais la balance commerciale reste excédentaire à 2,3 Mds USD en octobre. Sur les 10 premiers mois, l’excédent commercial s’élève à 9,4 Mds USD avec 312,8 Mds USD d’exportations (+15,9% en g.a.) et 303,4 Mds USD d’importations (+12,2% en g.a.). L’inflation du mois d’octobre s’élève à +4,3% (en g.a.), soit +2,9% sur les 10 premiers mois. Les entrées d’IDE au Vietnam ont atteint 22,5 Mds USD au cours des 10 premiers mois de cette année, soit une baisse de -5,4% en glissement annuel, tandis que les IDE décaissés de cette période s’élèvent à 17, 5 Mds USD, soit une hausse de 15,2%.

FitchRatings confirme la note BB et les perspectives positives du Vietnam

La note de défaut émetteur du Vietnam pour les émissions en devises à long terme est maintenue à BB, reflétant les solides perspectives de croissance à moyen terme du pays, une dette publique moins élevée que dans les autres pays de la région et un profil de dette extérieure favorable. L’agence prévoit une croissance de 7,4% en 2022, tirée à la fois par les secteurs de l'industrie, de la construction et des services, et par des effets de base. L’agence rappelle néanmoins les risques à la baisse, notamment liés aux implications économiques de la guerre en Ukraine et au durcissement des conditions de financement mondiales. Pour 2023, Fitch prévoit un ralentissement de la croissance du PIB à 6,2%.

Relèvement des prix du carburant

Près de 20% des stations essence d’Ho Chi Minh Ville (108 sur 550) sont en rupture de stock. Au 1er novembre, le ministère de l’Industrie et du Commerce (MoIT) et le ministère des Finances (MoF), tous deux responsables de la régulation du marché du pétrole, ont décidé d’augmenter les prix des carburants. Les prix du litre d'essence E5 RON 92 et RON 95-III ont connu une hausse de 380 et de 410 VND (0,015 USD et 0,016 USD) respectivement. Cette hausse des prix devrait permettre d’augmenter les commissions des détaillants, qui subissent actuellement des pertes.

Enquête sur l’adoption de critères ESG au sein des entreprises

Selon une étude de PWC, 80% des entreprises vietnamiennes ont des engagements ESG ou prévoient d’en contracter prochainement, essentiellement pour des raisons d’image de marque (82% des répondants). Les entreprises à capitaux étrangers sont les plus ambitieuses : 57% ayant pris des engagements et 27% planifiant de le faire d’ici les 4 prochaines années. Parmi les sociétés cotées en bourses, seulement 35% ont pris des engagements, contre 40% pour les entreprises familiales/privées. La majorité de celles qui n’ont pas encore adopté des critères ESG sont des PME.

Déclaration conjointe Vietnam/Chine

Une déclaration conjointe a été publiée à l’issue de la visite en Chine de Nguyen Phu Trong, secrétaire général du Parti Communiste vietnamien (PCV) et homme le plus puissant du régime, du 30 octobre au 2 novembre 2023. Le document mentionne la signature d’un protocole d’entente sur la sécurité des chaines d’approvisionnement (qui s’ajoute à la volonté affichée de coopérer en matière de relocalisation de capacités industrielles) et le soutien du Vietnam à l’adhésion de la Chine au Comprehensive Progressive Trans Pacific Partnership (CPTPP), deux initiatives allant à rebours de la stratégie américaine dans la région indopacifique, visant à isoler la Chine des flux commerciaux et à réduire son rôle dans les chaînes de valeur régionales. Les deux parties ont également déclaré souhaiter coordonner leurs stratégies de développement économique. De nouveaux domaines de coopération sont envisagés : développement vert, changement climatique et économie numérique. Dans le domaine agroalimentaire, la partie chinoise s’engage à prendre des mesures actives afin de faciliter les importations de patates douces, agrumes et nids d’oiseau vietnamiens ; la partie vietnamienne s’engage pour sa part à accélérer les mesures de mise sur le marché de produits laitiers chinois ; un protocole d’entente a enfin été signé, qui porte sur les règles phytosanitaires applicables aux exportations de bananes fraîches vietnamiennes vers la Chine.

Thaïlande

Poursuite de la reprise économique au T3

Selon la Bank of Thailand (BoT), la reprise économique s’est poursuivie et accélérée au T3 en raison d’abord de l’accroissement soutenu du nombre de touristes étrangers (3,6 M au T3 après 1,6 M au T2 et 0,5 M au T1), entraînant une augmentation très marquée des dépenses touristiques (+259,7% en g.a. en septembre après +456,7% en août) ainsi que des ventes de services (+32,8% en g.a. au T3). La production industrielle est également en hausse (+8,1% au T3 après -0,8% au T2) grâce à l’allègement progressif des contraintes pesant sur les chaînes d’approvisionnement (moindre pénurie des pièces de production, notamment de semi-conducteurs), de même que l’investissement privé qui croît de +8,3% au T3. Toutefois, le commerce extérieur continue de contribuer négativement à la croissance, marqué par un ralentissement de la hausse des exportations (+6,7% en g.a. au T3 après + 9,7% au T2 et + 14,4% au T1) et l’accélération continue des importations (+23,2% au T3 après + 22,4% au T2 et + 16,3% au T1). Sur l’ensemble de l’année 2022, la prévision de croissance de la BoT est pour l’heure inchangée à +3,3%.

Recapitalisation attendue de Thaï Airways par le gouvernement

Le gouvernement prévoit d’injecter 10 Mds THB (0,3 Md USD) dans le capital de la première compagnie aérienne du pays, Thai Airways, afin d’y maintenir son niveau de participation à hauteur de 40%. Cet objectif de recapitalisation intervient dans un contexte de retour à la profitabilité pour Thai Airways (55 Mds THB ou 1,7 Md USD d'excédent consolidé en 2021) en lien avec la reprise du tourisme international et le programme de réhabilitation financière mis en place depuis 2020 (entraînant des mesures drastiques de réduction des coûts). Il est prévu de réintroduire Thai Airways sur le marché boursier, probablement vers la fin 2024, une fois le plan de restructuration entièrement terminé.

Philippines

L’économie numérique a atteint 1 870 Mds PHP en 2021, soit 9,6% du PIB

Selon une étude de l’Autorité philippine de la statistique (PSA), l’activité du secteur de l’économie numérique a cru de 7,8% en 2021, pour atteindre 1 870 Mds PHP, soit 38 Mds USD (9,6% du PIB). Le secteur de l’économie numérique emploie 5,6 M de Philippins, soit 5% de la population. Il se compose principalement des sous-secteurs des infrastructures numériques (79,6% de l’activité, dont 31,5% pour les télécommunications et 27,1% pour les services en ligne), du commerce en ligne (17,6%) et des contenus multimédia (2,8%). Selon un rapport de Google, Temasek et Bain & Company, l’économie numérique philippine devrait croître de 20% par an jusqu’en 2025. La croissance de l’activité dans le secteur devrait être principalement portée par le commerce en ligne (taux de croissance annuel composé de 17%). Selon ces prévisions, les autres principaux contributeurs à la croissance devraient être les agences de voyages en ligne (TCAC de 44%), le transport et l’alimentation (TCAC de 29%) et les médias en ligne (TCAC de 18%).

Relâchement des restrictions sanitaires pour relancer le tourisme international

Le 28 octobre, le gouvernement a mis fin aux obligations de port du masque dans les espaces fermés (sauf transports en commun et hôpitaux), et de test PCR ou antigénique pour les passagers arrivant aux Philippines et n’ayant reçu que deux doses de vaccin (contre 3 précédemment). Cette décision vise notamment à favoriser la reprise du tourisme dans l’archipel. Entre février et octobre 2022, les Philippines ont accueilli 1,9 M de voyageurs internationaux, soit une multiplication par près de 17 en glissement annuel, mais seulement 31,2% du niveau atteint à la même période en 2019. Selon l’Association philippine de propriétaires d’hôtel, le retour à une activité touristique équivalente au niveau prépandémique ne pourra être atteint avant 2024. La performance de ce secteur a été fortement impactée par l’augmentation des prix des billets d’avion et par la diminution du flux de touristes internationaux en provenance de l’Asie de l’Est (Japon, Chine, République de Corée).

Hausse de 7,1% des exportations au 1er semestre en g.a.

Les échanges internationaux de biens des Philippines ont atteint 106,9 Mds USD au S1-2022 (+18,9% en g.a.). Sur la même période, le déficit commercial a augmenté de 66,1%, pour atteindre 29,8 Mds USD. Les exportations atteignent 38,5 Mds USD (+7,1%), et se composent principalement de produits électroniques (54,9%), de produits minéraux (5,5%) et de produits manufacturiers (5%). Elles se dirigent principalement vers les Etats-Unis (15,4%), la Chine (14,5%) et le Japon (14,3%), Hong Kong (12,7%) et Singapour (6,6%). Les importations atteignent 68,4 Mds USD (+26,7%), et se composent principalement de produits électroniques (23,8%), de combustibles minéraux et de lubrifiants (17,5%, contre seulement 8,0% au S1-2021) et d’équipements de transport (8,2%). La Chine demeure le principal fournisseur (10,2%), suivi par le Japon (9,3%), l’Indonésie (8,4%) et les Etats-Unis (6,4%).

Cambodge

Projet de budget 2023 : dépenses en hausse de 13%

Le Conseil des ministres a approuvé le 28 octobre le projet de loi de finances pour 2023. Les dépenses du pays atteindraient 9,6 Mds USD (30% du PIB), en hausse de 13% par rapport à 2022. Le gouvernement prévoit des recettes de 7,2 Mds USD (+14,5%), et de recourir aux prêts de 2,2 Mds USD auprès des bailleurs de fonds, en plus de l’émission d’obligations d’Etat, pour combler le déficit budgétaire. Le PLF est basé sur une prévision de croissance de 6,6% en 2023, perspective plus optimiste que celle du FMI (6,1%). La croissance économique serait soutenue par l’industrie, avec des nuances pour la construction (+9,2%), les services, principalement ceux liés au tourisme (+6,6%) et l’agriculture, en légère progression par rapport à 2022 (+1,1%).

9 Mds USD d'investissements publics au Cambodge

Le gouvernement a également approuvé le programme d'investissement public (2023-2025). Ce programme compte 663 projets, dont 189 sont en cours de mise en œuvre. L’ensemble de ces projets nécessitera des financements de 9,2 Mds USD, qui seront alloués de la façon suivante : 13,4% aux projets sociaux, 43,6% aux projets économiques, 37,4% aux projets d’infrastructure et 5,6% aux projets de services intersectoriels. Pour mémoire, le programme d’investissements publics 2021-2023 s’élevait à 12,8 Mds USD pour 629 projets.

Nouvel accord pour développer 2 GWc de projets solaires

La Banque asiatique de développement (BAsD) a récemment signé un accord de mandat avec Electricité du Cambodge (EDC) pour soutenir le développement solaire de 2 GWc. Dans le cadre de ce mandat, la banque aidera EDC à mener une étude nationale sur le développement de la capacité de production supplémentaires de l’énergie photovoltaïque avec un système de stockage d’énergie sur batterie (BESS) pour assurer la stabilité du réseau électrique (création d’une inertie synthétique). Ce projet est à mettre en œuvre d’ici 2030. La BAsD soutiendra également EDC pour mettre en œuvre un projet-pilote de 100 MWc identifié dans le cadre de l'étude pour un montant maximum de 100 M USD. Cet appui contribuera à la réalisation des objectifs du Cambodge : 3 GWc de capacité solaire installée en 2040 et atteinte de la neutralité carbone d’ici 2050.

Laos

Reprise des vols internationaux de Lao Airlines

Après un redéveloppement de ses vols intérieurs, Lao Airlines reprend ses liaisons internationales, vers Chiang Mai via Luang Prabang, vers Hanoï de Luang Pragang ou encore vers Siem Reap. Malgré le relatif retour des touristes, avec 200 000 voyageurs internationaux depuis le début de l’année, ces vols ne seront pas tous quotidiens. Pendant la crise sanitaire, Lao Airlines avait seulement conservé quelques vols nolisés vers Inchon (Corée) et Kunming (Chine). Tant que les touristes chinois ne seront pas réellement de retour, le Laos n’en a accueilli qu’à peine 5 000 depuis le début de l’année, le développement des vols restera modeste. Avant crise, c’est plus d’un million de touristes chinois qui visitaient le pays du million d’éléphants.

ESCO et EDL-GEN associés pour gérer Nam Theun 1

ESCO, filiale d’ingénierie du premier producteur indépendant d’énergie thaïlandais EGCO, associé à EDL-GEN, filiale de la compagnie nationale Electricité du Laos, exploiteront les installations du barrage pour le compte de la Nam Theun 1 Power Company Limited (NT1PC). Leur société commune, E&E Engineering and Service Co. Ltd., créée en 2018 et détenue à 60% par EDL-GEN, sera chargée de l’exploitation et de la maintenance des installations. Le barrage hydroélectrique Nam Theun 1 est entré en service en août dernier. Pendant les 14 ans de la durée du contrat, E&E s’est également engagé à acheter la production du barrage (PPA). Elle assurera la sécurité des installations comme de la ligne de 500 kV qui en transporte l’électricité produite vers la Thaïlande. De fait, avec une capacité de 2 500 GWh/an, NT1PC vend 80% de l’électricité produite à EGAT (Thaïlande) et à EDL. Société commune de PSG (32%), CSE (28%), EGCO (25%) et EDL (15%), NT1PC dispose d’une concession de 27 ans.

Birmanie

Poursuite des grands projets d’infrastructure

Dans le cadre du projet routier de « Nay Pyi Taw-Aunglan-Maei-Kyaukphyu », qui doit connecter l’ouest au centre de la Birmanie, le ministère de la Construction prévoit de signer un protocole d’entente avec la Chine en vue de réaliser l’étude de faisabilité du tronçon ouest Maei-Kyaukphyu, la Chine ayant déjà réalisé la première étude de faisabilité du tronçon Nay Pyi Taw-Maei. Ce projet fait partie de plan développement birman du « Corridor Economique Chine-Myanmar » (CMEC). Un accord avait été signé en 2018 avec la société publique chinoise China Harbour Engineering Company Limited (CHED) pour mener l’étude de faisabilité de ce projet qui s’inscrit dans les priorités du « Master Plan on Asean Connectivity 2025 » (MPAC 2025).

Facilitations commerciales dans le cadre du RCEP

Dans le cadre du RCEP, un accord de libre-échange entré en vigueur en janvier 2022 entre les 10 pays membres de l’ASEAN, l’Australie, la Chine, le Japon, la Corée du Sud et la Nouvelle-Zélande, le ministère du Commerce birman délivrera un formulaire de certificat d’origine (CO) pour les produits originaires du Myanmar et destinés à être exportés vers la Chine. Cet octroi permettra ainsi aux sociétés exportatrices vers la Chine d’être exonérées de droits de douane à partir du 1er novembre.

Yangon, point de passage d’une nouvelle voie navigable ouverte par la Chine

La Chine a ouvert la nouvelle voie navigable régionale « Beibu Gulf Port-RCEP » dont le port de Yangon constituera l’une des escales. Cette nouvelle route, par laquelle devraient naviguer 4 navires cargo par semaine, contribuera à accroître la densité du réseau maritime entre le port du golfe Beibu et la région du RCEP, en permettant de réduire considérablement les coûts de logistique et de stockage, ainsi que la durée du transport.

Mesure financière pour compenser les effets de la mise sur liste noire du GAFI

Après que la Birmanie ait été mise sur la liste noire du GAFI, les autorités birmanes ont décidé le 31 octobre de mettre en place un système de paiement bancaire visant à financer le commerce transfrontalier. Ce système fera d’abord l’objet d’un projet pilote pour le commerce transfrontalier entre la Birmanie et la Thaïlande à partir du 1er novembre.

Brèves de l'ASEAN semaine 43 (2022)

2022-10-28T00:00:00+02:00

Région

Croissance de 20% de l’économie numérique selon Google

Selon le dernier rapport de Google, Temasek et Bain&Co « e-Conomy SEA 2022 », la valeur de l’économie numérique de la région atteindrait près de 200 Mds USD cette année, soit une croissance d’environ 20% par rapport à 2021. Le nombre d’utilisateurs d’Internet dans les six principaux marchés régionaux - IND, MYS, PHL, SGP, THA et VNM – continuerait par ailleurs d’augmenter, avec 20 millions d’utilisateurs supplémentaires cette année, portant le nombre total d'utilisateurs à 460 millions. La croissance a cependant ralenti entre 2021 et 2022, à +4%, contre +10% l'année dernière. Selon le rapport, l’économie en ligne ne pourra atteindre les 330 Mds USD prévus d'ici 2025 sans un effort des entreprises sur leur rentabilité au cours des trois prochaines années.

Indonésie

Croissance record des IDE au troisième trimestre

Selon le ministère de l’Investissement (BKPM), au T3-2022, les IDE ont connu une croissance record, de 63,6% en glissement annuel (g.a), totalisant 10,89 Mds USD. Cette somme est supérieure à celle de l’investissement intérieur, de 8,96 Mds USD, affiché en hausse de 22,5% en g.a. Précédemment, au S1 2022, les investissements étrangers avaient atteint 21,49 Mds USD (+35,8% en g.a), représentant 53,1% d’un investissement total semestriel de 40,48 Mds USD (+32% en g.a). Ainsi, les investissements cumulés de janvier à septembre grimpent à 60,33 Mds USD, envoyant un signal favorable alors que l’objectif annuel est de 83,1 Mds USD. Ces investissements ciblent les industries extractives ou s’appuyant sur des ressources naturelles, dans un contexte de flambée des prix des matières premières et alors que l’Indonésie publie des règlements favorables aux investisseurs - dont la loi n°11/2020 portant création d’emplois – jugée anticonstitutionnelle, mais demeurant en application.

Introduction d’un contrôle étatique sur onze denrées alimentaires

Le Président Jokowi a publié le règlement présidentiel n°125/2022, concernant l’approvisionnement, la gestion et la distribution de 11 aliments de base, en anticipation d’une crise alimentaire. Les aliments de base désignés comme réserves gouvernementales sont : le riz, le maïs, le soja, les oignons, les piments, la volaille, les œufs, la viande de ruminants (bœuf, mouton, etc), le sucre, l’huile de cuisson et le poisson. La première étape de mise en œuvre du règlement concernera les trois premiers produits alimentaires listés. Le programme d’approvisionnement alimentaire du gouvernement donnera la priorité à l’achat de la production nationale, et la vente se réfèrera à un prix de référence fixé. Si la stabilisation des prix rassure les consommateurs, d’un autre côté, ce règlement offre une position dominante aux entreprises d’Etats, en charge d’assurer ces stocks alimentaires stratégiques, et peut être préjudiciable aux agriculteurs et éleveurs.

Malaisie

Des prévisions de croissance à la baisse dans l’industrie des semi-conducteurs

L’association de l’industrie malaisienne des semi-conducteurs prévoit une croissance du secteur comprise entre 8% et 10% en 2022 (contre 45% en 2021), et anticipe un ralentissement de la dynamique en 2023 en raison des tensions sino-américaines sur le sujet. Au premier semestre 2022, les semiconducteurs et circuits intégrés représentent, en valeur, 42% des exportations de produits E&E et 23% des exportations malaisiennes. Le secteur E&E est l’un des secteurs prioritaires de la stratégie nationale d’investissement (National Investment Aspiration), avec notamment des avantages fiscaux aux industriels souhaitant relocaliser leurs activités en Malaisie.

Développement des premières stations-services 100% électriques

TNB, premier producteur et fournisseur d’électricité en Malaisie, et Gamuda, entreprise de génie civil, ont signé un protocole d’entente pour le développement et la construction de deux stations-services électriques en périphérie de Kuala Lumpur. Les stations, dont la mise en service est prévue pour 2025, seront alimentées par un mix énergétique solaire-électricité. Ce projet s’inscrit dans le cadre de la nouvelle stratégie nationale énergétique (National Energy Policy 2022 – 2040), rendue publique en septembre dernier, qui prévoit une hausse de la part des véhicules électriques dans le parc automobile malaisien à 38% d’ici 2040. Cette part est aujourd’hui inférieure à 0,01%.

Modernisation progressive du parc hydroélectrique

L’Energy Commission a donné le feu vert à TNB pour poursuivre l’exploitation du barrage hydroélectrique de SSJ Sungai Perak, localisé au Nord de la Malaisie. Le fournisseur d’électricité malaisien investira 1,23 Md USD pour rééquiper les centrales hydroélectriques, d’une puissance installée de 650,75 MW. Cinq barrages hydrauliques devraient également être rénovés d’ici 2025, en lien avec l’objectif du gouvernement de porter à 12 916 MW la puissance du parc de production d’électricité verte cette même année dans le cadre de la National Energy Policy.

Singapour

Inflation sous-jacente de 5,3% en septembre, au plus haut depuis 14 ans

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) poursuit sa progression, atteignant 5,3% en g.a. au mois de septembre, contre 5,1% en août, en raison de la hausse des prix des produits alimentaires (+6,9%), des services (+4,0%) et des biens de détail (+3,1%). Les prix de l'énergie et des denrées alimentaires ont reculé par rapport aux sommets atteints plus tôt dans l'année, mais restent élevés du fait des tensions persistantes sur les chaînes d'approvisionnement. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) ont affirmé que l’inflation sous-jacente resterait élevée au cours des prochains mois, avant de décélérer plus nettement fin 2023, à mesure que les tensions sur le marché du travail s'atténuent et que l'inflation mondiale se modère. L'indice global des prix à la consommation a atteint 7,5% en g.a. en septembre (inchangé par rapport au mois précédent).

Singapour conserve sa position de 3^ème plus grand centre de change mondial

Dans un communiqué du 28 octobre, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a confirmé que Singapour avait conservé sa position de 3^ème plus grand centre de change mondial, selon les chiffres récemment publiés de l'enquête triennale de la Banque des règlements internationaux - BRI auprès des banques centrales sur le marché mondial des changes et des dérivés de gré à gré. Le volume quotidien moyen des opérations de change de Singapour a atteint 929 Mds USD en avril 2022, soit une augmentation de 45% par rapport à avril 2019. La part de Singapour dans les volumes mondiaux de change a augmenté à 9,5% en avril 2022, contre 7,7% en avril 2019. Enfin, les volumes de dérivés de taux d'intérêt de gré à gré ont atteint une moyenne de 156 Mds USD par jour en avril 2022, soit une augmentation de 34% par rapport à avril 2019.

15^ème édition de la semaine internationale de l'énergie de Singapour (SIEW)

La 15^ème édition de la Semaine internationale de l'énergie de Singapour (Singapore International Energy Week, SIEW), organisée par l'Autorité du marché de l'énergie sous l'égide du ministère du Commerce et de l'Industrie de Singapour, s’est tenue du 25 au 28 octobre. Réunissant gouvernements, industrie, investisseurs et monde universitaire autour des plus grandes conférences de la région sur l'énergie, cette édition a été dominée par la crise énergétique mondiale et la nécessité d'accélérer la transition vers un avenir plus vert et plus sûr. Lawrence Wong, vice-Premier Ministre et ministre des finances, a par ailleurs annoncé un renforcement de la Contribution Nationale Déterminée de Singapour, en amont de la COP 27, afin d’aligner l’étape intermédiaire de 2030 avec un objectif de "zéro émission" en 2050. Il a également annoncé le lancement de la stratégie nationale pour l'hydrogène de Singapour visant son utilisation i) comme matière première, dans les usines de semi-conducteurs et les processus pétrochimiques, et ii) comme carburant, dans le secteur de l'aviation et du transport maritime. À ce titre, EDF a notamment signé, dans le cadre d’un consortium avec le fournisseur d’électricité singapourien Tuas Power et l’entreprise japonaise ITOCHU, un MoU visant à étudier la faisabilité d’une chaîne d'approvisionnement d’importation d'hydrogène vert à Singapour via le recours à l'ammoniac.

Vietnam

2^ème relèvement des taux directeurs de 100 points de base

La banque centrale du Vietnam a relevé ses taux directeurs de 100 points de base. C’est le 2^ème relèvement depuis 2011, après celui du 23 septembre, qui ramène donc les taux directeurs aux niveaux d’avant Covid. La banque centrale a en effet décidé lundi d’augmenter le taux de refinancement à 6%, le taux d'escompte à 4,5%, le plafond du taux des dépôt de moins de six mois à 6%, et le taux de prêt interbancaire journalier à 7%. La hausse des taux directeurs vise principalement t à protéger le dong, qui a plongé de 2,3% par rapport au dollar la semaine dernière, sa plus forte perte hebdomadaire depuis février 2011, et ainsi limiter l’inflation importée et maintenir la stabilité économique du pays. La hausse des taux survient une semaine après l’élargissement de la bande de négociation du dong de ±3% à ±5% et permet d’éviter de recourir aux réserves de changes du pays, en baisse de 20 Mds USD depuis le début de l’année, pour soutenir la valeur du dong.

Vers un ralentissement de la croissance au Vietnam en 2023

En 2022, du fait d’un effet de base favorable et du relâchement des contraintes sanitaires, l’économie vietnamienne devrait fortement rebondir, avec une croissance prévue entre +6,5% et +7%, qui pourrait même dépasser 8%. Les perspectives pour 2023 sont moins nettes, dans un contexte de fort ralentissement de la demande extérieure. Par ailleurs, et pour assurer le développement à long terme du Vietnam, ses dirigeants devront prendre des risques en réinventant le modèle de croissance du pays, afin de relever sa productivité et assurer la montée en gamme de son industrie. Avant d’être rattrapé par le vieillissement de sa population, le Vietnam dispose d’une fenêtre de 20 ans pour sortir du piège du revenu intermédiaire. Dans ce contexte, chaque année qui passe sans que les investissements nécessaires soient engagés est une année perdue. Le Vietnam a prouvé, par le passé, sa capacité à se mobiliser autour d’un objectif ambitieux, avec des résultats spectaculaires. En revanche, la simple continuation des politiques qui ont permis l’éradication de l’extrême pauvreté ne sera pas suffisante pour franchir demain un certain seuil de PIB/hab. [SER de Singapour, SE de Hanoï]

Risque et manque de transparence sur les marchés obligataires

Certaines entreprises immobilières vietnamiennes ayant des niveaux d'endettement élevés risquent d'éprouver des difficultés à rembourser leurs obligations, selon la commission économique de l'Assemblée nationale. En cause, des émissions d’obligations opaques et parfois frauduleuses, comme le démontrent les récents scandales impliquant l’arrestation des dirigeants de Tan Hoang Minh Group et Van Thinh Phat Group, ainsi que le décalage entre la durée de retour sur investissement (entre 5 à 10 ans pour les projets immobiliers) et de maturité des obligations émises (entre 3 et 4 ans). Le volume des obligations émises par les sociétés immobilières et de construction arrivant à échéance à la fin de l’année s’élève à 805 M USD, et à 15 Mds USD au cours de la période 2022-2025, soit 42% du volume total des obligations arrivant à échéance au cours de cette période.

Importants retards dans les projets de transport urbains

À Hanoi, l’achèvement de la ligne de métro 3 (Nhon – Gare de Hanoi) a été repoussé à 2027. Le Comité de gestion des chemins de fer urbains de Hanoï (MRB) vient par ailleurs de soumettre au Comité populaire de la ville un projet d'augmenter de 82% (16 124 Mds VND soit 644,9 Mds USD) l'investissement total dans le projet de la ligne de métro 2 (Nam Thang Long – Tran Hung Dao) (financé par la JICA, 11,5 km). Approuvé en 2008 avec une date d’achèvement initialement prévue en 2015, elle devrait être reportée à 2027. Par ailleurs, le Comité populaire de la ville de Hanoi a chargé les services municipaux et le MRB de commencer l’étude sur la construction de la ligne 6 (aéroport de Noi Bai - Ngoc Hoi), financée par don non remboursable du gouvernement australien via la Banque mondiale. Selon le plan du réseau ferroviaire urbain de Hanoi à horizon 2030, la capitale disposera de 10 lignes d'une longueur totale de 417 km. Présentement, seule la première ligne Cat Linh-Ha Dong (ligne 2A) a été achevée (entrée en service en novembre 2021). À Ho Chi Minh Ville, des reports ont également été annoncés la semaine dernière ; par délégation du Premier ministre, le ministre des Transports a sollicité l’extension de la durée de deux projets des lignes ferroviaires urbaines à l’Assemblée nationale : l’achèvement de la ligne 1 (Ben Thanh – Suoi Tien) est reporté à 2028 et celui de la ligne 2 (Ben Thanh - Tham Luong), à 2030.

Thaïlande

Déficit commercial de 15 Mds USD sur les neufs premiers mois

En septembre, les exportations de biens ont continué de croître à un rythme soutenu (+7,8 % en g.a. après +7,5 % en août) et au-delà des anticipations (+4,5 %). Sur les 9 premiers mois de l’année, le volume des exportations atteint 221,3 Mds USD, en augmentation de 10,6 % en g.a. par rapport à la même période de l’année dernière tandis que les importations s’accroissent de 15,6 % à 236,3 Mds USD, entraînant un déficit commercial de 15 Mds USD sur la période. La croissance des exportations bénéficie de la faiblesse du baht (-13,5% par rapport au dollar entre début janvier et début octobre 2022) et concerne tant les biens manufacturés (en particulier les véhicules automobiles et les équipements électroniques et électriques grâce notamment à de moindres tensions dans l’approvisionnement en micro-processeurs) que les produits agricoles et agroalimentaires (riz, produits à base de poulet, nourriture pour animaux). Sur l’ensemble de l’année 2022, la banque centrale prévoit une hausse des exportations de 8,2% et une hausse des importations de 16,8%.

Ouverture de l’achat de terrains aux étrangers

Le cabinet des ministres a approuvé la proposition du ministère de l’Intérieur permettant aux étrangers d’acquérir des terrains en Thaïlande (jusqu’à 0,16 ha) à des fins résidentielles. Cette ouverture, qui s’inscrit dans la continuité du programme « Long -Term Resident Visa » (LTR) pour les citoyens étrangers fortunés, devrait attirer selon les autorités jusqu’à un million d’étrangers riches d’ici les 5 prochaines années et générer sur la période 800 Mds THB (21 Mds USD) d’investissements et 270 Mds THB (7 Mds USD) de recettes fiscales. Pour être éligibles, ces citoyens du monde devront investir un minimum de 40 M THB (1 M USD) dans le marché immobilier ou dans divers fonds d’investissements et entreprises promues par le Bureau des investissements thaïlandais (BoI). Certaines voix s’élèvent néanmoins contre cette nouvelle opportunité d’investissement offerte aux personnes étrangères, en particulier l’un des principaux syndicats d’entreprises thaïlandais (« Confederation of Thai Trade and Industry »), qui considèrent qu’elle pourrait alimenter les spéculations immobilières, notamment en provenance des acheteurs chinois comme c’est le cas au Cambodge et au Laos.

Poursuite des Investissements gaziers de PTTEP

PTTEP, la filiale d’exploration-production pétro-gazière de PTT, premier groupe public thaïlandais, vient d’annoncer le rachat de 25 % des parts détenues par le groupe italien ENI dans un bloc gazier aux Emirats Arabes Unis (« Sharjah Onshore Area A). Suite à cet investissement, PTTEP détiendra donc 25 % de l’actionnariat à part égale avec SNOC (compagnie pétrolière publique émiratie), le reste étant détenu par ENI (50%). Il s’agit du cinquième investissement de PTTEP aux Emirats Arabes Unis après des acquisitions dans les blocs « Abu Dhabi Offshore 1, 2 et 3 » et « Sharjah Onshore Area C ». Dans un contexte de raréfaction de ses ressources propres en gaz naturel, la Thaïlande a besoin de sécuriser ses sources d’approvisionnement qui est l’objectif prioritaire assigné par les autorités à PTTEP. Pour mémoire, cette dernière s’est montrée très active depuis un an en matière d’investissement pétro-gazier avec la reprise de l’exploitation de deux importants gisements thaïlandais, Erawan (repris à l’américain Chevron après une longue bataille juridique sur le coût de transfert des actifs) et Bongkot situés dans le Golfe de Thaïlande, ces champs représentant une capacité de production combinée d’environ 1500 millions de mètre cube par jour, soit 60 % de l’offre de gaz domestique. À l’étranger, outre ses achats aux Emirats Arabes Unis, PTTEP a acquis en 2021 le bloc offshore de Sabah en Malaisie et 20% d’un bloc gazier à Oman détenu par le groupe britannique BP.

Philippines

Visite d’une délégation de MEDEF International à Manille

Les 24, 25 et 26 octobre, les Philippines ont accueilli une délégation composée d’une vingtaine d’entreprises du secteur des infrastructures (construction, transport, eau, énergie, ingénierie), du maritime, du conseil et de la banque. Lors de rencontres à haut niveau, les échanges ont notamment porté sur les différents plans de développement philippins, les réformes en cours dans l’archipel, les partenariats public-privé, ainsi que les besoins et les outils disponibles en matière de financement. La délégation a également rencontré la Banque Asiatique de Développement dont le siège est à Manille.

Le commerce inter-régional atteint 3,5 Mds USD au deuxième trimestre

Le commerce inter-régional philippin atteint 190 Mds PHP (3,5 Mds USD) au 2^ème trimestre, soit une diminution de 17,9% en glissement annuel. Les machines et équipement de transport représentent 36,9% du commerce inter-régional, contre 20,4% pour la nourriture et les animaux vivants, et 15,9% pour les produits manufacturés. À l’échelle inter-régionale, les régions ayant enregistré les exportations nettes les plus élevées sont les Visayas orientales (19 Mds PHP, soit 0,3 Md USD), la région métropolitaine de Manille (15 Mds PHP, 0,3 Md USD) et Mindanao du Nord (11 Mds PHP, 0,2 Md USD). À l’inverse, les régions ayant enregistrés les balances commerciales les plus déficitaires sont Caraga (-34 Mds PHP soit 0,7 Md USD), la Péninsule de Zamboanga (-7 Mds PHP, 0,1 Md USD) et Calabarzon (-6 Mds PHP, 0,1 Md USD).

Cambodge

Répression des jeux d'argent illégaux

La Commission de gestion des jeux commerciaux du Cambodge a publié, le 20 octobre, de nouvelles directives pour les entreprises de jeux d’argent. Ces directives visent à réprimer les activités de jeu illégales et à promouvoir les jeux d’argent légaux. Elles portent notamment sur les licences, l’imposition et la conformité aux lois et aux textes relatifs à la gestion des jeux d’argent commerciaux. Le Premier ministre Hun Sen et le ministre de l’Intérieur Sar Kheng ont récemment émis un ordre strict pour réprimer tous les types de jeux d’argent illégaux, y compris les jeux en ligne, dans tout le pays. Cette mesure renforce également les efforts du gouvernement dans la lutte contre le blanchiment car les jeux d’argent et les casinos figurent bien parmi les domaines à haut risque de blanchiment d’argent et de traite des êtres humains.

Construction d’une deuxième autoroute entre Phnom-Penh et Bavet

Le ministère des Travaux publics et des Transports a signé le 12 septembre avec la China Road and Bridge Corporation (CRBC) un protocole d’accord pour la construction de la 2^ème autoroute reliant la capital Phnom-Penh à Bavet, à la frontière avec le Vietnam. Les travaux devraient débuter en juin 2023. Des accord-cadre et accords sur l'investissement et la concession sont prévus d’ici la fin de cette année. D’une valeur d’environ 2 Md USD, l'autoroute de 135 km est présentée comme devant améliorer l’efficacité du secteur des transports, les liens économiques avec le Vietnam et le renforcement de la connectivité dans la région. Pour mémoire, c’est CRBC qui a construit l’autoroute Phnom-Penh/Sihanoukville, inaugurée le 1er octobre, en contrepartie d’une concession de 50 ans.

Des exportations d’énergie verte vers Singapour

Le 25 octobre, le Cambodge et Singapour ont signé un protocole d’accord sur la coopération dans le domaine de l’énergie. Cette coopération comprend un projet de ligne sous-marine de transport à haute tension à destination de la cité-Etat. Un groupe de travail technique conjoint sera mis en place pour encadrer ce projet, qui associera notamment Keppel (Singapour), PSGC (Thaïlande) et Royal Group (Cambodge). Ce projet est à rapprocher des travaux en cours au sein de l’ASEAN pour développer l’interconnexion des réseaux électriques nationaux, ce qui permettrait, par exemple, au Laos de vendre son hydroélectricité à Singapour. La cité-Etat, dont les capacités de production d’énergies renouvelables sont très limitées, souhaite verdir son bilan énergétique. Pour mémoire, 44% de l’électricité cambodgienne est d’origine hydraulique et 6% photovoltaïque. Ce protocole pourrait favoriser le développement des énergies renouvelables au Cambodge, sous réserve que cela ne conduise pas le pays à exporter de l’énergie verte alors que 49% de sa production d’électricité s’appuie encore sur des énergies fossiles.

Laos

Contrôle des changes fortement renforcé

La Banque du Laos a annoncé que, sauf exception, les banques commerciales ne sont plus autorisées à vendre des devises. Si ces banques et les bureaux de change peuvent bien acheter des devises, elles ne sont plus autorisées qu’à vendre des kips à leurs clients… hors entreprises. Il s’agit, en réaction à la forte dépréciation de la monnaie depuis le début de l’année (-37%), de protéger le kip et de limiter la circulation de devises dans le pays. En outre, ces établissements ne peuvent acheter ces devises qu’à un taux déterminé par la banque centrale : dans une fourchette de plus ou moins 3 % pour la devise américaine et de plus ou moins 4,5% pour les autres devises. Et seules les banques commerciales sont autorisées à réaliser des opérations de change au profit des importateurs, exportateurs, investisseurs et autres sociétés légalement constituées.

Le comité central du Parti en lutte contre l’inflation

Alors que l’inflation dépasse les 34% fin septembre, son plus haut niveau depuis plus de 20 ans, le secrétaire général du parti communiste laotien s’engage à lutter avec fermeté contre cette dérive des prix. Parmi les mesures annoncées figurent l’utilisation exclusive du système bancaire pour les paiements, la réparation des infrastructures endommagées par les inondations pour améliorer la production, la régularité de l’approvisionnement en carburant, des investissements supplémentaires au profit d’Electricité du Laos… Les autorités souhaitent voir les importations se réduire et les exportations croître. Pas sûr que cela soit efficace, d’autant que le kip a perdu plus de 37% de sa valeur face au dollar depuis le début de l’année, ce qui contribue très fortement à cette inflation importée. D’ailleurs, dans le même temps, le ministère des Transports a annoncé une hausse des prix des carburants et des tarifs des transports alors que celui du Commerce annoncé une hausse des prix des denrées alimentaires.

Des investissements australiens dans l’élevage ?

Une délégation de professionnels et de fonctionnaires australiens de l’élevage s’est rendue au Laos ces derniers jours. Elle souhaitait évaluer le potentiel commercial, y compris par le développement de la production dans le pays. Ses membres estiment que le pays, outre sa situation géographique stratégique, recèle un fort potentiel grâce à l’engagement des autorités, à l’amélioration de ses infrastructures, notamment de transports, au dynamisme de son secteur privé, ses atouts agricoles et la forte demande chinoise (ce dernier point n’étant pas si clairement formulé). L’Australie en profite pour proposer ses savoir-faire en matière d’élevage bovin. Pour mémoire, l’Australie, 5^ème client du Laos, a absorbé 25 M USD d’exportation au cours des 9 premiers mois de l’année.

Birmanie

Inscription sur liste noire du GAFI

La Birmanie est de nouveau inscrite sur la « liste noire » du GAFI depuis le 21 octobre. Cette inscription ne s’accompagne pas d’un appel du GAFI à la mise en œuvre de contre-mesures, comme c’est le cas pour la Corée du Nord et l’Iran, mais appelle la mise en œuvre de mesures de vigilance renforcée par les banques et acteurs financiers. Ces mesures ne doivent en aucun cas avoir un effet sur l’aide humanitaire dans le pays. Au regard des sanctions internationales sur le régime, et de la présence préalable du pays sur liste grise GAFI, les institutions financières privées sont d’ores et déjà incitées à un niveau élevé de compliance afin d’opérer via/vers la Birmanie. Pour mémoire, la Birmanie avait déjà été mise sur liste noire entre juin 2011 et février 2016.

Renforcement du contrôle financier des entreprises

La junte militaire renforce son contrôle financier sur les entreprises en ordonnant la compilation d’une base de données regroupant les comptes bancaires des entreprises opérant dans les 29 zones industrielles de Rangoun. L’association des banques a par ailleurs informé qu’elle avait communiqué à la banque centrale ainsi qu’à l’organisme de renseignement financier un rapport sur les titulaires de comptes susceptibles de financer le terrorisme et le blanchiment de l’argent.

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2022)

2022-10-21T00:00:00+02:00

Région

Signature d’un accord UE-ASEAN dans le domaine du transport aérien

L'Association des nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) et l'Union européenne (UE) ont signé ce lundi un accord global dans le domaine du transport aérien, le tout premier accord mondial de bloc à bloc en la matière. Il offrira aux compagnies aériennes de l'ASEAN et de l'UE davantage d’opportunités pour le transport de passagers et de fret entre les deux régions et au-delà, et devrait contribuer à la reprise de la connectivité aérienne après la pandémie. Concrètement, toutes les compagnies aériennes de l'UE pourront effectuer des transports aériens directs au départ de n'importe quel aéroport de l'UE et à destination de tout aéroport des États de l'ASEAN, et inversement pour les compagnies aériennes de l'ASEAN. Par ailleurs, les compagnies aériennes de l’UE pourront opérer un maximum de 14 services hebdomadaires de transport de passagers (7, les deux années suivant la ratification de l’accord) et un nombre illimité de services de transport de fret, entre deux aéroports situés dans la zone ASEAN (et inversement pour les compagnies aériennes de l’ASEAN dans la zone UE). L'accord a par ailleurs vocation à approfondir la coopération dans des domaines tels que la sécurité aérienne, la gestion du trafic aérien, la protection des consommateurs et les questions environnementales et sociales.

Indonésie

La dette extérieure de l’Indonésie est de 30% du PIB

Fin août 2022, la dette extérieure du pays s’élevait à 397,4 Mds USD, contre 400,2 Mds USD le mois précédent. Sur un an, elle s’est contractée de 6,5% en g.a., en raison d’un endettement plus faible dans le secteur public - gouvernement et Banque centrale - (-10,8% en g.a., atteignant 193,3 Mds USD) et privé (-2,0% en g.a., atteignant 204,1 Mds USD). La dette des entreprises publiques financières et non-financières a également diminué, passant de 60,8 Mds USD (29% de de la dette extérieure privée) à 55,4 Mds USD (27%). Son poids est cependant très supérieur à celui des entreprises publiques dans l’économie indonésienne. Le poids de la dette extérieure a légèrement diminué, passant de 30,7% du PIB en juillet à 30,4% du PIB en août.

Troisième hausse du taux directeur de la banque centrale en 3 mois

Bank Indonesia (BI) vient de relever son taux directeur de 50 points de base (pdb), après les hausses de 50 pdb et 25 pdb, en septembre et août dernier. Le taux directeur atteint 4,75%. La BI a déclaré que cette décision était une mesure visant à ramener l’inflation sous-jacente dans la fourchette cible de 2-4% pour le S1 2023 et à renforcer la politique de stabilisation du taux de change de la roupie. La banque centrale a également relevé le taux de facilité de dépôt de 50 pdb à 4%, et le taux de facilité de prêt de 50 pdb également, à 5,50%.

Report de la taxe carbone en 2025

La taxe carbone, incluse dans la loi sur l’harmonisation des règlementations fiscales, a été reportée à 2025, pour le prochain mandat présidentiel donc. Initialement prévue pour avril 2022, elle avait déjà été reportée à juillet 2022, car les autorités souhaitaient s’assurer que cet instrument de réduction des émissions de gaz à effet de serre n’aggrave pas les conditions économiques nationales. Ce dispositif devait cibler les centrales au charbon, dépassant le niveau d’émission maximal, jusqu’en 2024, avant d’être étendu à d’autres secteurs. Le montant de la taxe carbone a été fixé à 30 000 IDR (2,08 USD) par tonne de CO2e (équivalent CO2), mais le ministère de l’Énergie et des Ressources minérales finalise encore le projet de règlement ministériel sur les procédures de mise en œuvre de la valeur économique carbone dans les centrales au charbon.

Vers un excédent commercial record

L’excédent commercial de l’Indonésie était de 4,99 Mds USD en septembre, en léger recul par rapport au mois précédent (5,7 Mds USD) malgré une croissance robuste des exportations (20,3% en g.a.) et des importations (22% en g.a.). Sur les 9 premiers mois de l’année, l’Indonésie enregistre un excédent commercial de 39,9 Mds USD, contre 25,1 Mds USD sur la même période en 2021 et 35,4 Mds USD sur l’ensemble de l’année 2021. Les trois principaux produits exportés ont vu leurs ventes augmenter de 85% (charbon, atteignant 39,9 Mds USD), 9% (huile de palme, pour 26,2 Mds USD) et 46% (aciers et métaux ferreux, pour 20,9 Mds USD). La Chine confirme sa place de 1^er fournisseur (33,9% des importations, hors pétrole et gaz, contre 32,1% sur la période de 2021) et de 1^er client (21,8% des exportations, hors pétrole et gaz, contre 22,3% en 2021).

Malaisie

Léger fléchissement de l’inflation en septembre

Selon les dernières statistiques publiées, l’inflation retombe à 4,5% en septembre, contre 4,7% en août, portant à 3,3% le taux d’’inflation moyen pour 2022, ce qui reste compatible avec les prévisions du gouvernement annoncées il y a deux semaines lors de la présentation du budget. Les postes produits alimentaires & boissons (+6,8%) et restaurants & hôtels (+6,9%) continuent de tirer l’indice des prix à la consommation. L’inflation sous-jacente progresse à 4%, contre 3,8% le mois précédent, laissant craindre une élévation durable du niveau des prix.

La reprise du secteur aérien continue

Deux semaines après le retour de la CAAM (Civil Aviation Authority of Malaysia) dans la catégorie 1 des régulateurs de la sécurité aérienne, AirAsia a annoncé l’ouverture de nouvelles lignes au départ de Kuala Lumpur vers la Corée du Sud, le Japon, l’Australie et la Nouvelle-Zélande. Malaysian Airlines, pour sa part, augmente la fréquence de ses vols vers Tokyo, suite à la réouverture du pays aux touristes internationaux. A noter que les deux compagnies aériennes restent sous le coup d’une condamnation pour enfreinte au droit de la concurrence, en concluant un accord de partage du marché aérien malaisien. Elles encourent chacune 10 M MYR (2,1 M USD) d’amende.

Réduction de la production journalière de pétrole

Deux semaines après sa participation à la réunion de l’OPEP+, à Vienne, la Malaisie s’est officiellement engagée à réduire, en novembre, sa production journalière de pétrole de 27 000 barils, pour atteindre 567 000 barils extraits par jour. Pour rappel, le 5 octobre, l’OPEP+ avait décidé de réduire la production mondiale de pétrole de 2 000 000 de barils par jours (4,6% de la production mondiale), sur fond de tension avec les Etats-Unis.

Nouvel accord de partage de production entre Total Energies, Shell et Petronas

Total Energies, Shell et Petronas ont annoncé un accord de partage de production du bloc 2K, en eaux très profondes (entre 2 000 et 3000 mètres de profondeur), à 190 km de la côte Ouest de l’Etat de Sabah. Quatre puits d’exploration seront mis en service en 2022 et 2023. La part des trois entreprises dans le projet s’élève respectivement à 34,9%, 25,1% et 40 %. Ce nouveau contrat s’inscrit dans la continuité de ce que propose Petronas depuis plusieurs années, qui, en raison du tarissement des réserves à proximité des côtes, se tourne vers l’exploration de nouveaux blocs en offshore profond, plus onéreux.

Singapour

Shift4Good réalise son premier closing à plus de 100 M EUR

La société de gestion Shift4Good, présente à Paris et à Singapour, a annoncé le premier closing du fonds d’investissement à impact Shift4Good Fund 1, focalisé sur la mobilité durable et l’économie circulaire, avec un objectif de levée à hauteur de 300 M EUR. Le fonds compte parmi ses premiers souscripteurs de grands partenaires institutionnels et des entreprises du secteur de la mobilité basés en Europe et en Asie : Renault Group, le Fonds Européen d’Investissement (FEI), Bpifrance, ainsi que des Family Offices et de nombreux entrepreneurs. Shift4Good prévoit d’investir dans une trentaine de start-ups dans les cinq prochaines années, aux deux-tiers dans l’Union Européenne et pour un tiers dans le reste du monde, particulièrement en Asie du Sud-Est.

Hausse de 6,5% des exportations non pétrolières sur les 9 premiers mois 2022

Les exportations non pétrolières de Singapour ont augmenté de 3,1% en g.a. au mois de septembre, un ralentissement par rapport au mois précédent (+11,4%) et un écart par rapport aux prévisions (+6,9% selon un sondage Bloomberg), principalement en raison du recul des exportations vers les marchés chinois et hongkongais. Le ralentissement s’explique notamment par la baisse de 4% des exportations du secteur électronique, pour le deuxième mois consécutif, laquelle baisse devrait encore se poursuivre. Sur les neuf premiers mois de l’année, ces exportations restent néanmoins en hausse, de 6,5% en glissement annuel. Après une croissance de 16,9% au mois d’août, les exportations de produits non-électroniques ont quant à elles progressé de 7,6% en septembre, tirées par les produits pharmaceutiques, les instruments de mesure et l’or non-monétaire. Les exportations dans le secteur de la pétrochimie ont par ailleurs chuté de 11% en g.a., après une croissance de 2% au mois d’août.

Finance durable : les banques privées adoptent de nouveaux standards

L’Association des banques de Singapour (ABS) a publié un ensemble de lignes directrices pour aider les banques privées à mieux intégrer les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leurs modèles et pratiques commerciales. Elaborées avec la WWF, ces lignes directrices établissent un standard de référence et couvrent l’ensemble des activités de la banque privée. Elles reposent sur une approche à 4 volets : (i) l’exclusion de certains secteurs, activités et entreprises, (ii) l’intégration systématique et explicite des critères ESG dans l’analyse des investissements et la prise de décision, (iii) l’investissement thématique et (iv) l’impact social et environnemental positif et mesurable des investissements. Dans le même temps, le groupe de travail « Sustainability » du Private Banking Industry Group (PBIG), qui rassemble 14 grandes banques, a lancé un nouveau référentiel commun pour la formation, afin d’améliorer les compétences techniques des salariés en matière de durabilité.

Investissements singapouriens vers la Chine et Hong Kong

La plateforme numérique singapourienne Endowus, spécialisée dans le conseil en gestion de patrimoine, a annoncé l’acquisition d’une participation majoritaire dans le gestionnaire de patrimoine et multi-family office Carret Private Investments Ltd. basé à Hong Kong. Avec cette acquisition, le total des actifs sous gestion du groupe Endowus s’élève désormais à plus de 4 Mds USD à la fin du S2 2022. Par le biais de la participation minoritaire de Carret Private, Endowus aura également un partenariat avec le conseiller en patrimoine et multi-family office Lumen Capital Investors, basé à Singapour. La société de capital-risque Vertex Ventures, branche VC du fonds singapourien Temasek, s’apprête par ailleurs à lever un nouveau fonds de près de 500 M USD pour investir dans des start-up technologiques chinoises spécifiquement. L’objectif dépasse celui initialement fixé (400 M USD) et la taille du précédent fonds similaire (275 M USD).

Vietnam

Taux de change : la banque centrale ajuste la marge de fluctuation à 5%

La Banque d’Etat du Vietnam (SBV) a décidé d’élargir la marge de fluctuation du taux de change au comptant USD/VND de +/-3% à +/-5% à compter du 17 octobre. Selon la SBV, cette mesure est prise dans le contexte du resserrement de la politique monétaire et de l’augmentation des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine et de nombreuses grandes banques centrales, ainsi que des impacts du conflit russo-ukrainien sur les chaînes mondiales d’approvisionnement. La SBV continuera de surveiller l’évolution du marché, de coordonner les outils de politique monétaire et reste prête à céder des devises étrangères pour stabiliser le marché si nécessaire.

Hausse de 20,5% de la dette du gouvernement en 2022

Le gouvernement envisage d’emprunter environ 25,2 Mds USD en 2022, soit une hausse de 20,5% par rapport à 2021. 3% de la dette environ seront constitués de prêts APD. L’essentiel sera mobilisé par l’émission d’obligations gouvernementales. Au cours des 9 premiers mois de l’année, le Vietnam a reçu 185 M USD de prêts de sources étrangères. 188 M USD de plus seront contractés d’ici la fin de l’année. En 2023, le gouvernement envisage d’emprunter 26,4 Mds USD, soit une hausse de 4% par rapport à 2022.

Prévision de croissance de l’OCDE supérieure à 6% pour 2022 et 2023

Lors du Forum des affaires de haut niveau Vietnam-OCDE qui s’est tenu à Hanoi le 18 octobre, le secrétaire général de l’OCDE a annoncé que l’organisation prévoyait que la croissance du Vietnam pour cette année et l’année prochaine dépassera 6%, grâce à l’efficacité de la prévention et de la lutte contre le Covid-19. Selon l’OCDE, le Vietnam a également démontré sa résilience face aux chocs extérieurs comme l’inflation due à la hausse des prix de l’énergie et de l’alimentation.

Thaïlande

Développement de la voiture électrique

Le groupe taïwanais Foxconn ambitionne de faire de la Thaïlande l’un de ses deux hubs de production avec les Etats-Unis pour ses deux modèles de véhicules électriques pour l’instant à l’état de prototype, un pick-up et une voiture sportive. L’objectif est d’entrer en phase de production en série dès 2024, le site thaïlandais devant fournir d’ici deux ans environ 200 000 voitures par an. Pour mémoire, le premier groupe thaïlandais PTT et Foxconn ont annoncé fin 2021 la création d’une joint-venture, Horizon Plus, visant à produire des véhicules électriques (VE) en Thaïlande. PTT en est l’actionnaire majoritaire avec 60% des parts, le reste étant détenu par Foxconn. Les deux sociétés ont prévu d’investir au total entre 1 et 2 Mds USD dans la co-entreprise. A noter également la montée en gamme récente de la Thaïlande en matière de production de véhicule électrique avec le lancement par le groupe thaïlandais Energy Absolute (EA) de sa première camionnette électrique, après avoir lancé il y a peu un modèle de bateau et de bus électrique. Ce succès illustre aussi la coopération réussie avec Taïwan puisque les batteries de la camionnette seront produites en Thaïlande à partir de la technologie fournie par la société taïwanaise Amita Technology (détenue majoritairement par EA).

Hausse des exportations de voitures

En septembre, les exportations de voiture ont atteint leur plus haut niveau depuis un an, augmentant de +35,9% en g.a. à 100 389 unités, après +36,9% en août. Cette augmentation continue s’explique par la plus grande fluidité des chaînes d’approvisionnement, s’agissant en particulier de la fourniture en semi-conducteurs à destination des constructeurs automobiles en raison d’une moindre demande de la part des fabricants informatiques et électriques et, plus globalement, de la fin des restrictions sanitaires qui avait bouleversé les modes d’organisation du travail. La production de voitures en Thaïlande a également continué de croître à un rythme élevé, +28% à 179 237 unités après +60,9% en août. Selon la Federation of Thai Indutries, la production pourrait atteindre 900 000 unités en 2022. Pour mémoire, la Thaïlande est le 10^ème producteur mondial d’automobiles (12% du PIB).

Philippines

Amendements au règlement d’exécution de la loi sur les PPP

Le gouvernement philippin a amendé le règlement d’exécution relatif à la loi « Build-Operate-Transfer » (BOT) afin de renforcer et de clarifier le cadre réglementaire applicable aux partenariats public-privé (PPP). Les amendements redéfinissent avec plus de précisions les concepts de rémunération de la mise à disposition (availability payment) et de financement compensatoire destiné à assurer la viabilité du projet (viability gap funding). La disposition excluant les règlements et les décisions du régulateur du mécanisme de règlement des différends est supprimée. Les amendements étendent la liste des secteurs et types de projets éligibles aux terminaux terrestres et intermodaux, aux parcs-relais et aux systèmes automatisés de collecte des tickets, de gestion et de surveillance du trafic routier. Par ailleurs, l’évaluation par un groupe de travail technique (TWG) préalable à la validation du projet par le Conseil technique du Comité de coordination de l’investissement (ICC-TB) n’est plus requise, et les règles applicables en matière de méthodologie du calcul des participations minimums des parties au projet sont assouplies.

Hausse du prix moyen de l’électricité sur le marché au comptant

Selon l’Opérateur indépendant du marché de l’électricité aux Philippines (IMEOP), le prix moyen de l’électricité sur le marché au comptant atteint 9,16 PHP (0,16 USD) par kilowattheure en septembre, soit une augmentation de 47,7% depuis le début de l’année. La demande moyenne sur le marché de gros de l’électricité au comptant atteint 10,6 GW (+1,5% par rapport à août), pour une offre moyenne de 13,6 GW (-4,7% par rapport à août, en lien avec des ruptures d’approvisionnement). Le mix électrique philippin reste dominé par le charbon (57,6%) et le gaz (18,3%). Les énergies renouvelables représentent 21,3% du mix, dont 10,0% pour la géothermie, 7,6% pour l’hydro, 2,1% pour le solaire, 0,9% pour la biomasse et 0,7% pour l’éolien.

Les dépenses de santé ont augmenté de 18,5% en 2021

Selon une étude de l’Autorité philippine de la statistique (PSA), les dépenses totales de santé ont augmenté de 18,5% en 2021, pour atteindre 1 090 Mds PHP (22,1 Mds USD). Celles-ci ont principalement été financées via des programmes gouvernementaux et des systèmes d’assurance-maladie obligatoires, soit 547 Mds PHP (11,1 Mds USD). Les dépenses individuelles privées atteignent 451 Mds PHP (9,2 Mds USD), contre 89 Mds PHP (1,8 Md USD) pour les dépenses financées via les complémentaires santé. Selon l’étude, les dépenses de santé atteignent 9 839 PHP (200 USD) par habitant en 2021, soit une augmentation de 17% par rapport à 2020. Dans le secteur de la santé, les dépenses de formation brute de capital fixe ont atteint 71 Mds PHP (1,4 Md USD), soit une dépense totale dans le secteur de 1 160 Mds PHP (23,5 Mds USD), équivalente à 6% du PIB (contre 5,6% en 2020).

Cambodge

Exportations des produits en textile en hausse de 24%

Le Cambodge a exporté 10,3 Mds USD de vêtements – chaussures et articles de voyages entre janvier et septembre de cette année, une augmentation de 24% en glissement annuel malgré la crainte d’un ralentissement. Ces exportations représentant près de 60% de la valeur totale des exportations du pays, soit 25 Mds USD. Toutefois, les exportations de ces filières risquent de souffrir au dernier trimestre en raison des conséquences de l’invasion russe de l’Ukraine, mais surtout des ralentissements économiques aux Etats-Unis et dans l’Union européenne. Dans ce contexte, l’augmentation de salaire minimum à partir de janvier 2023 et la mise en œuvre de la contribution aux fonds de pension semblent moins gênantes que les entreprises ne le prétendent, même si ces nouvelles mesures semblent arriver au mauvais moment.

Neutralité en carbone d'ici 2050 ?

Le Cambodge vise à atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. Des experts doutent que le pays y parvienne compte-tenu de sa lenteur actuelle à se détourner du charbon et du pétrole. Ainsi, le pays a accepté en 2019 d'acheter au Laos l’intégralité de la production des centrales à charbon d’une capacité installée de 2,4 GW d'ici 2027. Cela porterait la part de combustible fossile à plus de 70%, alors que l’Organisation météorologique mondiale appelle les pays du monde entier à doubler la production d’énergie renouvelable en 8 ans pour atteindre les objectifs de neutralité carbone de 2050. Pour mémoire, la part du solaire est fixée à 14% dans le plan de développement énergétique du Cambodge 2040, contre 6% aujourd’hui.

Projet de canal Bassac-Kep

Le ministère des travaux publics et des transports prévoit de créer une liaison entre le fleuve Bassac à Phnom Penh et la mer dans la province de Kep. Ce projet vise à fournir une alternative viable au trafic fluvial de passagers et de fret pour entrer au Cambodge sans passer par le Vietnam. Le ministère a demandé à des entreprises chinoises impliquées dans ce projet d’achever l’étude de faisabilité et d’impact environnemental d’ici janvier 2023. La construction de cette voie navigable devrait améliorer l’infrastructure et la logistique du pays.

Laos

Renouveau du tourisme au Laos

Thai Smile Airways met en place un vol quotidien entre Bangkok et Luang Prabang, un jour avant que Bangkok Airways n’en fasse de même. Lao Airlines exploite déjà un tel vol. Outre la saisonnalité, qui voit les touristes visiter l’ancienne cité royale plus volontiers l’hiver, cela marque un relatif retour des touristes. Si les touristes européens comme chinois, et en général les touristes lointains, ne sont pas vraiment de retour, le tourisme d’Asie compense partiellement, en particulier de Thaïlande ; y compris par le rail. De fait, le Laos a reçu 650 000 touristes étrangers au cours des sept premiers mois de l’année, en hausse de 39 % par rapport à 2021. Le pays espère en accueillir un total de 900 000 pour l’année entière… en espérant que la dégradation de la situation économique globale ne contrarie pas trop ces prévisions.

Des prévisions économiques ambiguës

Si la Banque asiatique de développement (BAsD) prévoit une reprise progressive en 2023 pour l’économie laotienne, le FMI est plus positif. Il estime que la croissance atteindra 3,1% en 2023 contre 2,5 % selon la BAsD. Enfin, la Banque mondiale projette, quant à elle, 3,8%. Les perspectives de développement des exportations énergétiques sont très bonnes, avec la mise en ligne de 4,1 Mds kWh de capacité en 2022. De nouveaux investissements, dans l’éolien, sont également attendus en 2023 et les exportations minières sont également dynamiques. Pour autant, le déficit commercial se creusera encore, fortement, aggravé par une inflation encore élevée (17% prévus cette année, mais se réduisant à 4,5% en 2023) et une forte dépréciation du kip, dans un contexte d’endettement préoccupant. Le ralentissement économique chinois pèsera, tout comme celui de la croissance globale. Bref, 2023 ne sera pas une année simple au Laos non plus.

Birmanie

Baisse des investissements directs étrangers

Les investissements directs étrangers en Birmanie se sont élevés à 1,24 Md USD au premier semestre de l’année fiscale 2022-23 (avril à septembre 2022), en baisse de 49% par rapport à la même période de l’année précédente. Singapour reste le premier investisseur avec 1 Md USD devant Hong Kong (70 M USD) et la Chine (63 M USD). Les investissements dans le secteur de la production électrique chutent de 71% (de 2,4 Mds USD à 702 M USD) tandis que ceux dans les services sont multipliés par 3 (de 103 M USD à 378 M USD).

Projet hydroélectrique développé par la Russie

Lors de la visite au forum « Russian Energy Week International » à Moscou, le ministre de l’Electricité birman a signé un « Notice to Proceed » (NTP) avec la compagnie russe PTG Energy Company pour développer le projet hydroélectrique de Middle Paunglaung (dans le centre du Myanmar) d’une capacité de 152 MW.

Brèves de l'ASEAN semaine 41 (2022)

2022-10-14T00:00:00+02:00

Région

FMI : légère revue à la baisse de la croissance prévue en 2023 dans la région

Le FMI a publié de nouvelles prévisions de croissance cette semaine dans son dernier World Economic Outlook (WEO). L’institution internationale prévoit désormais une croissance plus faible dans le monde en 2023 (+2,7%, -0,2 points par rapport à juillet). Reflétant cette dégradation à l’échelle mondiale, la croissance prévue dans les pays de l’ASEAN-5 (IDN, THA, MYS, PHL, VNM) devient également plus faible (+4,9%, -0,2 pts). En 2023, le Vietnam, l’Indonésie, les Philippines et la Malaisie parviendraient à afficher une croissance élevée, comprise entre 4,0% et 6,2%, tandis que la Thaïlande connaîtrait une croissance relativement plus limitée (+3,7%) du fait de sa dépendance au tourisme. Globalement, la revue à la baisse des prévisions de croissance du FMI s’explique par les impacts prolongés du conflit russo-ukrainien sur les chaînes de valeur mondiales et les cours des matières premières, se traduisant par de fortes pressions inflationnistes à l’échelle mondiale.

Indonésie

FMI : croissance prévue de 5,3% en 2022 et de 5% en 2023

Dans son dernier rapport, le FMI a maintenu la prévision de croissance de l’Indonésie à 5,3% en 2022 mais a réduit celle de 2023 à 5%, contre une projection à 5,2% en juillet et 5,9% en avril dernier. À titre de comparaison, le gouvernement indonésien vise une croissance de 5,3% dans le budget 2023.

Progression continue de l’indice PMI

L’indice des directeurs d’achat du secteur manufacturier (PMI) a progressé à 53,71 au T3 2022. Supérieur à 50 depuis treize mois consécutifs, ce score confirme une augmentation continue de la demande intérieure et des exportations. La flambée de l’indice PMI en Indonésie envoie un signal positif aux investisseurs, alors que l’indice dépasse l’indice mondial (50,3) et celui de l’ASEAN (53,5).

Malaisie

Examen du budget 2023 en suspens suite à la dissolution du parlement

Le ministre des finances a présenté le 7 octobre, le projet de budget pour 2023, qui prévoit une hausse des recettes (+16% à 59,9 Mds EUR) et des dépenses (+ 12% à 81,9 Mds EUR) par rapport au budget initial 2022. Le déficit budgétaire s’améliorerait à -5,5 % du PIB (-5,8% pour 2022). Le budget repose sur une hypothèse de croissance du PIB comprise entre 4,0 et 5,0 %, en ligne avec les prévisions du FMI (+4,4%) et de la Banque asiatique de développement (+4,7%). La prévision d’exécution pour 2022 a été actualisée avec une hausse des dépenses (+ 15,5%) et des recettes (+ 22,0%). La prévision de croissance pour 2022 a également été relevée (entre 6,5 et 7%, contre 5,5 et 6,5% auparavant). Toutefois, le parlement ayant été dissous par le premier ministre le 10 octobre, l’examen du budget est repoussé à l’installation de la nouvelle législature, après les élections générales dont la date n’est pas encore fixée.

La 5G voit le bout du tunnel

Les autorités malaisiennes ont publié la nouvelle structure du capital de DNB, société publique créée en mars 2021 afin d’assurer le déploiement du réseau 5G dans le pays. Les opérateurs privés détiennent désormais 65 % du capital social (12,5 % pour Celcom Axiata et Digi, en instance de fusion, et 20 % pour YTL et Telekom Malaysia), le reste étant possédé par le gouvernement. U Mobile et Maxis (1er opérateur du pays) ont décidé de ne pas prendre de participation dans DNB, ne souhaitant pas se limiter à un statut d’actionnaire minoritaire. Ils devraient tout de même proposer un service 5G à leurs utilisateurs. À noter que le cours des actions d’Axiata et de Digi sont en baisse au lendemain de l’annonce.

Rupture du gazoduc Sabah-Sarawak

Une fuite de gaz a été découverte à la frontière des Etats de Sabah et Sarawak, sur l’île de Bornéo, impliquant une rupture du gazoduc de 500 km, allant de Kimanis, au Nord de l’île, jusqu’à Bintulu, où se situe le plus grand terminal de liquéfaction de gaz naturel du pays. Aucune déclaration n’a été faite sur l’ampleur de la fuite et ni sur son impact environnemental. Elle affecterait néanmoins un tiers de la production de GNL à Bintulu, en particulier celle destinée aux marchés asiatiques et japonais. C’est le 5^ème incident depuis la mise en opération du gazoduc, en 2014. Pour mémoire, en 2021, la Malaisie était le 5^ème exportateur mondial de GNL, derrière la Russie, avec 25,1 Mt exportées principalement au Japon, en Chine et Corée du Sud (plus de 93% de ses exportations de GNL en valeur).

Singapour

Croissance de 4,4% g.a. au T3 et resserrement monétaire

Selon la première estimation du ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI), l’économie de Singapour a progressé de 4,4% en g.a. au T3 2022, rythme supérieur à celui anticipé par les économistes dans un sondage Bloomberg (+3,5%). La croissance a été portée par la construction (+7,8% en g.a.) ainsi que les services (+6,1% g.a.). En variation trimestrielle, l’économie progresse de 1,5% sur le trimestre, après une contraction de 0,2% au trimestre précédent. L’Autorité monétaire de Singapour a engagé un resserrement de sa politique monétaire pour la cinquième fois depuis octobre 2021 pour atténuer les pressions inflationnistes. En 2022, elle s’attend à une inflation sous-jacente moyenne de 4%, de 3,5 à 4,5% en 2023 (2,5-3,5% en excluant l’effet de la hausse de la TVA prévue en janvier).

Crypto.com annonce avoir choisi Paris pour siège régional en Europe

Ce mercredi 12 octobre, la plateforme de crypto-monnaie Crypto.com a annoncé son intention d’investir 150 millions d'euros pour la création d’un siège européen à Paris. La société vise à s’installer à long terme en France et embaucher des talents locaux afin d’accentuer ses efforts sur le marché européen. Accompagné par Business France, et avec l’autorisation de l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR), Crypto.com avait obtenu en septembre l’enregistrement en tant que prestataire de service sur actifs numériques (PSAN) auprès de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).

Croissance de 20 à 30% des loyers en septembre

Les loyers poursuivent leur ascension en septembre 2022 dans la cité-état. D’après l’indice compilé par l’agence immobilière SRX, les loyers ont progressé de 3,2% g.a. pour les appartements situés en HDB (logements subventionnés destinés aux Singapouriens) et de 3,3% g.a. pour les condominium (immeubles privés destinés notamment aux expatriés). Au total, la croissance des loyers en HDB et ceux en condominiums atteint respectivement +24,7% et +30,9% sur seulement un an. Le marché immobilier singapourien est aujourd’hui caractérisé par un manque de logement (taux d’occupation d’environ 85%) dû notamment aux retards de livraisons pendant la pandémie (pénuries de main d’œuvre).

Singapour, cible privilégiée des family offices

Le second homme le plus riche d’Asie, président du consortium Reliance Industries Ltd, Mukesh Ambani, a indiqué cette semaine son intention d’établir un family office à Singapour. Cette annonce fait suite à des décisions similaires prises par des milliardaires tels que Ray Dalio ou le co-fondateur de Google, Sergey Brin. D’après l’Autorité monétaire de Singapour, on comptait 700 family office dans la cité-État fin 2021, contre 400 en 2020 et autour de 200 en 2019, témoignant d’une forte croissance du secteur depuis le début de la crise sanitaire et sur fond de politique zéro-Covid en Chine.

Vietnam

Baisse du marché boursier d’environ 30% depuis le début de l’année

L'indice VN de référence a baissé de plus de 3,5% mardi pour atteindre son plus bas niveau depuis janvier 2021, en raison des enquêtes en cours sur la manipulation des actions sur les marchés boursiers en 2018 et 2019, qui ont notamment conduit à l’arrestation de la présidente de l'un des plus grands conglomérats immobiliers, Van Thinh Phat Holdings Group, ce week-end. Cette situation s’ajoute aux pressions récentes sur l'indice de référence, qui a chuté de 30% depuis le début de l’année, faisant du Vietnam l'un des marchés boursiers les moins performants au monde cette année. La chute du marché attire néanmoins des investisseurs, qui parient sur une reprise du marché boursier vietnamien grâce aux perspectives de croissance élevées du pays.

Mouvement de panique à la Saigon Commercial Bank

L’arrestation de la présidente de Van Thinh Phat Holdings Group ce week-end a également généré un vent de panique parmi les clients de la Saigon Commercial Bank (SCB), cinquième banque commerciale du pays en termes de dépôts et d'actifs, en raison de liens présumés entre la banque et le conglomérat. Craignant une panique bancaire après l’affluence des clients pour retirer leurs dépôts, la SCB a augmenté les taux d'intérêt de 1 point de pourcentage pour les dépôts de plus de 9 mois, portant le taux parmi les plus élevés du système bancaire national, et la banque centrale est intervenue pour déclarer assurer la garantie sur les dépôts. La situation est depuis redevenue stable.

Tension sur la disponibilité de carburant

Des ruptures de stocks ont été observé dans les stations-services des provinces du sud et notamment dans 137 stations-service de Ho Chi Minh-Ville, soit 20% du total de la ville. Selon le ministère de l'Industrie et du Commerce, la principale raison est que de nombreux fournisseurs manquent de fonds pour acheter du carburant, dans un contexte de volatilité des prix internationaux et de faible prix au détail sur le marché intérieur. Pour apaiser les tensions auprès des fournisseurs, les prix de l'essence RON95 ont augmenté mardi, pour la première fois depuis 3 mois (+2,6%). Au Vietnam, les importations d'essence ont chuté de 40% et celles de diesel de 35% au troisième trimestre, tandis que la production de pétrole brut de PetroVietnam est en hausse, et a atteint 8,15 millions de tonnes au cours des neuf premiers mois de 2022, soit 23% au-dessus du plan fixé pour la période

Thaïlande

Plusieurs mémorandums d’entente signés entre la Thaïlande et Singapour

La Thaïlande et Singapour ont signé mercredi cinq mémorandums d’entente dans les domaines de la propriété intellectuelle, de l’agriculture et de l’entreprise durable (économie numérique). Dans le domaine agricole, les accords ont porté sur les secteurs du porc, du poulet et du sucre dans le but de faciliter les échanges bilatéraux, tandis qu’un accord de coopération a été signé entre les deux agences thaïlandaises et singapouriennes en charge de la propriété intellectuelle. À noter également la signature d’un accord visant accroître la coopération en matière de facilitation du commerce numérique entre les deux pays et de protection des consommateurs sur les plateformes de commerce en ligne. Enfin, les deux pays se sont également entendus pour investir conjointement dans la construction/modernisation des ports de croisière en vue de stimuler le tourisme local. Ces accords témoignent de l’importance de Singapour comme partenaire tant économique que commercial pour la Thaïlande. Pour mémoire, Singapour est le deuxième investisseur étranger en Thaïlande après le Japon (stock d’IDE à 52,5 Mds USD en 2021) et son huitième partenaire commercial après l’Indonésie (16,4 Mds USD d’échanges commerciaux en 2021).

Hausse de l’indice de confiance des consommateurs et des industriels

En septembre, l’indice de confiance des consommateurs mesuré par l’Université de la chambre de commerce thaïlandaise (UTCC) a atteint 44,6, enregistrant ainsi son quatrième mois consécutif de hausse après 43,7 en août, 42,4 en juillet et 41,6 en juin. Cette augmentation régulière s’explique surtout par la reprise économique en cours, facilitée par l’abandon des restrictions sanitaires et des perspectives favorables de croissance au quatrième trimestre de l’année. Selon l’UTCC, ces dernières se situent entre 3,5% et 4% grâce à l’essor continu des exportations (notamment agricoles profitant de l’arrêt des exportations indiennes de riz), des entrée touristiques (entre 8 et 10 M de touristes attendus d’ici la fin d’année) et de la consommation domestique privée qui bénéficie de la hausse récente du salaire minimum. Un plus grand optimisme prévaut également sein des industriels dont l’indice de confiance s’est hissé à 91,8 en septembre, son plus haut niveau depuis 32 mois, en lien avec la dépréciation du baht qui stimule les exportations thaïlandaises.

Philippines

Niveau de créances douteuses au plus bas depuis près de deux ans

Le taux de prêts non productifs atteint 3,53% en août 2022, soit son niveau le plus bas depuis septembre 2020 (3,51%). Les ménages et les entreprises ont connu une amélioration de leurs capacités de remboursement, en lien avec la réouverture de l’économie et la fin des restrictions sur les déplacements en début d’année. Selon la banque centrale, le portefeuille de prêts du secteur bancaire atteint 11 840 Mds PHP (200,9 Mds USD) en août 2022, soit une augmentation de 8,72% en glissement annuel. Sur la même période, les créances restructurées ont augmenté de 4,4%, pour atteindre 2,7% du portefeuille de prêt. Le ratio de couverture des prêts non productifs a fortement augmenté depuis le début de l’année 2022, pour atteindre 100,0% en août (contre 87,3% en janvier). La dynamique de diminution du taux de prêts non productifs devrait néanmoins être fragilisée au 2^nd semestre 2022, en lien avec le ralentissement attendu de la croissance économique.

PCCI : bilan positif des cent premiers jours du mandat du président Marcos Jr

La Chambre de commerce et d’industrie philippine (PCCI), le plus gros groupement d’entreprises de l’archipel, donne la note de « 8 sur 10 » au président Marcos Jr pour son début de mandat, en considérant le bilan de ses cent premières journées à la présidence comme positif et répondant aux attentes des entreprises locales. Selon le président de PCCI George Barcelon, les priorités législatives de la nouvelle administration sont alignées avec celles du secteur privé local, notamment en matière de réformes fiscales, de l’administration publique, et du cadre réglementaire applicable aux projets Build-Operate-Transfer et aux secteurs de la production d’électricité, du gaz naturel et de la gestion de l’eau.

Diminution des demandes de prêts par les collectivités territoriales (LGU)

Selon le Bureau pour les finances locales (BLGF), les demandes de prêts des LGU philippines ont atteint 20,96 Mds PHP (356 M USD) entre janvier et septembre, soit une diminution de 73,4% en glissement annuel. Les demandes de prêts des villes atteignent 40,8% du montant total, contre 39,7% pour les communes, 23,0% pour les provinces et 1,2% pour les barangays. Cette diminution est attribuable aux restrictions sur les dépenses publiques dans le cadre de la campagne présidentielle en début d’année, et à l’augmentation des transferts financiers de l’Etat vers les LGU de 11,0% entre 2021 et 2022, pour atteindre 1 079 Mds PHP (18,3 Mds USD).

Cambodge

Bonne performance des échanges extérieurs au T3 2022

Le commerce extérieur a atteint 41 Md USD au cours des 9 premiers mois de 2022, une progression de 18 % par rapport à la même période de 2021. Les exportations se sont élevées à 17,25 Md USD (+22 %), tandis que les importations totales ont atteint 23,76 Md USD (+15%), selon la direction générale des douanes. Le déficit commercial du Cambodge est donc resté stable à 6,5 Mds USD (+0,4 %). À noter que les échanges Cambodge-Chine restent très déséquilibrés en dépit de l’entrée en vigueur le 1^er janvier dernier tant du RCEP que de l’accord de libre-échange bilatéral avec la Chine. Les exportations cambodgiennes sur le marché chinois ont atteint 895 M USD au troisième trimestre, contre 7,9 Md USD d’importation en provenance de la Chine. Cet écart est classique : le Cambodge importe ses intrants textiles de Chine et exporte les produits finis vers les Etats-Unis et l’Union européenne.

Soutien du gouvernement aux personnes touchées par l’inflation

Le gouvernement cambodgien a approuvé le 5 octobre un nouveau mécanisme de protection sociale pour aider financièrement les ménages touchés par l’inflation et en particulier par la hausse des prix des produits alimentaires. Cette mesure bénéficiera à 600 000 familles, soit 2 millions de personnes qui travaillent principalement dans l’économie informelle. L’inflation au Cambodge a atteint 7,8% en juin 2022, soit le taux le plus élevé depuis 10 ans, avant de ralentir à 5,4% en juillet. L’intervention du gouvernement devrait contribuer à lutter contre la pauvreté, surtout dans les zones rurales.

Développement du secteur automobile et électronique

Le Cambodge souhaite davantage développer les secteurs de l’automobile et de l’électronique, en croissance ces dernières années (exportations de 1,3 Md USD en 2020 contre seulement 0,4 Md USD en 2015). L’objectif est de diversifier sa base économique. Dans le cadre d’un plan global, le gouvernement a identifié des actions prioritaires à mettre en œuvre rapidement : création d’un conseil consultatif pour le développement des secteurs automobile et électronique ; identification de zones économiques spéciales dans ces filières ; conclusion de partenariats avec le secteur privé ; et amélioration de la logistique. Le Cambodge espère ainsi augmenter les exportations de cette filière à plus de 2 Md USD et créer plus de 22 000 emplois au cours des cinq prochaines années.

Laos

Déficit commercial record en septembre

Laos subit une inflation record (+34 % en septembre, le chiffre le plus élevé en 22 ans) et sa monnaie a perdu plus de 37% de sa valeur face au dollar depuis début 2022. Sans surprise, son déficit commercial se creuse car il est largement dépendant de ses importations, en particulier des produits pétroliers, des matériels de transport, de l’acier… et même d’animaux vivants. Le commerce extérieur est déficitaire de 233 M USD, en progression de 67 M USD par rapport au mois d’août, pour des exportations de 456 M USD. Sans surprise, la Thaïlande est le premier fournisseur du pays, suivie de la Chine, alors que son troisième fournisseur, le Vietnam, se classe bien plus loin (exportations 10 fois plus faibles).

Poursuite de la liaison ferroviaire Chine-Laos jusqu’en Thaïlande

Les ministres des Transports laotien et thaïlandais se sont rencontrés pour évoquer l’organisation à mettre en place lors de l’ouverture de la prolongation de la liaison Chine-Laos vers la Thaïlande. Mi-2023, la ligne devrait se poursuivre jusque dans la province thaïlandaise de Nong Khai. Les compagnies de chemin de fer devront s’entendre sur l’utilisation du pont de l’amitié Laos-Thaïlande sur le Mékong ou la construction d’un nouveau. Elles prévoient de construire des centres de contrôle commun à Thanaleng (banlieue de Vientiane) ainsi qu’à Nong Khai et Na Tha (situées de l’autre côté de la frontière avec la Thaïlande). La formation des personnels roulants et de maintenance serait assurée en Thaïlande. Nombre de questions doivent encore être discutées (exploitation des trains, péages…). Quant à la liaison Vientiane-Bangkok, elle ouvrirait en 2025, tant pour les passagers que pour le fret.

Birmanie

Nette augmentation des échanges commerciaux au 1er semestre

Les échanges commerciaux au premier semestre de l’année fiscale 2022-23 (1er avril-30 septembre) se sont élevés à 17 Mds USD, soit une augmentation de 21% par rapport à la même période de l’an dernier. Les exportations s’accroissent de 19% à 8,6 Mds USD tandis que les importations augmentent de 24% à 8,5 Mds USD, permettant au solde commercial de se maintenir à l’équilibre. À noter la forte croissance des exportations de biens manufacturés, qui progressent de 39,7% à 6 Mds USD, alors que les ventes de produits agricoles stagnent (+0,1% à 1,7 Mds USD). Sur l’ensemble de l’année fiscale (1er avril – 31 mars), les autorités anticipent un volume d’échanges commerciaux à 29,5 Mds USD dont 15,5 Mds USD d’exportations et 14 Mds USD d’importations.

Démarrage des activités d’assemblage de véhicules par Toyota

Toyota Motor a débuté les activités d’assemblage de son véhicule utilitaire Hilux dans son usine située dans la ZES de Thiwala près de Yangon. Ce démarrage a été retardé de 19 mois en raison de la crise politique et économique provoquée par le Coup d’Etat militaire de février 2021. En 2019, Toyota Myanmar (détenu à 85% par Toyota et à 15% par sa maison de commerce Toyota Tsusho) avait annoncé un investissement de 52,6 M USD en vue de produire 2 500 unités de véhicules utilitaires Hilux par an. Pour l’heure, le niveau de production attendu est faible, soit environ une dizaine d’unités par mois. La redéploiement des activités de Toyota en Birmanie se situe à contre-courant des sorties récentes du pays d’autres groupes étrangers dont le français Total Energie, le norvégien Telenor ou encore le qatari Ooredoo et témoigne de la volonté du Japon de maintenir sa présence économique dans un pays important pour ses intérêts géoéconomiques et stratégiques en Asie du sud-est.

Ouverture d’une centrale électrique sino-birmane

Kyauk Phyu Electric Power, une co-entreprise entre le groupe chinois « Power China Resources » et le groupe birman « Supreme », vient d’ouvrir une centrale électrique au gaz de 135 MW pour une valeur de 180 M USD dans la ZES de Kyauk Phyu située dans l’Ouest de la Birmanie. Cette centrale constitue un projet important du plan de développement birman du « Corridor Economique Chine-Myanmar » (CMEC) qui permettra de connecter Kunming dans le sud-ouest de la Chine aux principaux centres économiques de Birmanie (Mandalay au centre, Yangon à l’est, et Kyauk Phyu à l’ouest). Ce projet s’inscrit dans le cadre d’autres projets majeurs que développe la Chine en Birmanie, dont la construction de sept centrales électriques (hydroélectrique, au gaz et solaire) et de l’interconnexion ferroviaire entre Ruili (sud-ouest chinois) et Kyauk Phyu.

Brèves de l'ASEAN semaine 40 (2022)

2022-10-07T00:00:00+02:00

Région

Amélioration de l’indice PMI manufacturier en septembre

L’indice PMI de S&P, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, s’est élevé à 53,5 après 52,3 en août, signalant, selon S&P Global, une amélioration de la santé du secteur manufacturier de l’ASEAN pour le 12^ème mois consécutif. Cette évolution s’explique par une hausse plus marquée de la demande et de la production, ainsi que par l’amélioration de la situation de l’emploi consécutive à la reprise de l’activité. Si, à l’exception de la Birmanie (43,1) et de la Malaisie (49,1), tous les pays de la zone connaissent un rebond de leurs activités manufacturières, la situation reste contrastée au niveau régional. L’indice PMI manufacturier se maintient à un niveau élevé à Singapour (58,5) et atteint son plus haut niveau depuis le début de la collecte de données en 2015 en Thaïlande (55,7). Il croît également aux Philippines (52,9) ainsi qu’au Vietnam (52,5).

AMRO : perspectives de croissance positives dans l’ASEAN en 2022 et 2023

Dans sa mise à jour trimestrielle d’octobre, le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) a revu à la baisse ses prévisions pour les dix pays de l’ASEAN, la Chine, la Corée du Sud et le Japon, compte tenu de la situation en Chine – politique zéro Covid, faiblesse du secteur immobilier – et du risque de récession aux Etats-Unis et en zone Euro. L’AMRO anticipe une croissance réelle du PIB de l’ASEAN+3 de 3,7% en 2022 (-0,6 pp par rapport à juillet) et 4,6% en 2023 (-0,3 pp). Les prévisions de la croissance dans l’ASEAN se portent relativement bien, à 5,3% cette année (+0,2 pp par rapport à juillet) et 4,9% en 2023 (-0,3 pp), le repli des prévisions dans certains pays de l’ASEAN étant compensé par une accélération de la croissance en Malaisie (+1,3 pp), au Vietnam (+0,7 pp) et au Laos (+0,5pp). Par ailleurs, l’AMRO relève sa prévision d'inflation pour l’ASEAN+3 à 6,2% cette année (7,6% pour l’ASEAN-10, +1,4 pp par rapport à juillet) et prévoit un retour de l’inflation à 3,4% l’an prochain (4,0% pour l’ASEAN-10).

JCER/Nikkei : consensus sur les impacts de l’inflation et du resserrement monétaire en 2023

La croissance pourrait ralentir dans les 5 premières économies de l’ASEAN (Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour et Thaïlande) en 2023 en raison de l’inflation et du resserrement monétaire aux Etats-Unis, selon les derniers résultats du sondage trimestriel de l’institut de recherche Japan Center for Economic Research (JCER) et du journal Nikkei. D’après cette enquête, les 5 pays de l’ASEAN devraient afficher ensemble une croissance de 4,3% en 2023 (-0,5 pp par rapport à la précédente estimation). Par pays, les économistes ont revu leurs prévisions de croissance pour 2023 à la baisse pour les Philippines (à 5,4% soit -0,2 pp par rapport à la précédente prévision), l’Indonésie (5,1%, -0,2 pp), la Malaisie (4,0%, -0,6 pp), la Thaïlande (3,7%, -0,7 pp) et Singapour (2,2%, -1,3 pp). Les incertitudes liées à la situation en Chine – politique zéro-Covid, déflation immobilière ou encore crise technologique - constitueraient les principaux risques pour l'économie mondiale.

Indonésie

Inflation en septembre au plus haut depuis sept ans

L'inflation indonésienne monte en flèche en septembre 2022 pour atteindre son plus haut sommet depuis sept ans. L'inflation est à 1,17% en variation mensuelle (v.m.), tandis qu’elle s’établit à 5,95% en glissement annuel (g.a.), stimulée par la hausse des prix du carburant. La principale source de croissance du niveau des prix vient de l’augmentation des prix du carburant, que le gouvernement indonésien a autorisée pour faire face à la hausse constante des cours mondiaux du pétrole et alléger le fardeau qui en résulte pour le budget de l'État. L'augmentation de 32% des prix du carburant début septembre a entraîné une hausse générale des prix loin de sa moyenne annuelle à 0,44% en v.m. et 3,13% en g.a. De plus, l'inflation sous-jacente (0,30% en v.m., 3,21% en g.a.) s'écarte également de sa moyenne annuelle de 0,81% (v.m.) et 2,21% (g.a.). La banque centrale, qui indiquait en septembre que la cible de 2-4% pour l’inflation pourrait être dépassée cette année, s'est engagée à ramener l'inflation sous-jacente dans sa fourchette cible d'ici le second semestre 2023, par des nterventions sur les taux d'intérêt.

Remise en cause de l’indépendance de la banque centrale

Dans le cadre de la nouvelle proposition de loi de réforme du secteur financier, la chambre des représentants a introduit des changements considérables par rapport au projet initial proposé par le gouvernement de 2020, dont certains sont très controversés. L'un des changements les plus controversés dans la proposition de loi de la chambre concerne les conditions pour siéger au conseil d'administration de la banque centrale. Actuellement, il existe une interdiction spécifique : « les administrateurs ou les membres d'un parti politique ne peuvent pas faire partie du conseil d'administration de BI ». Le nouveau texte de loi omnibus prévoit de supprimer cette clause, ce qui selon nombre d’économistes porterait un risque de conflits d’intérêts, dans le contexte indonésien. Le nouveau texte proposé par la chambre donnerait également un contrôle parlementaire sur l’activité de l’autorité des marchés financiers.

Diminution des réserves de change

Les réserves de change s’élevaient à 130,8 Mds USD fin septembre 2022, en légère baisse par rapport au montant de 132,2 Mds USD enregistré fin août. Cette diminution est liée, entre autres, au paiement de la dette extérieure et la nécessité de stabiliser la roupie comme l’a indiqué la banque centrale. Les réserves de change équivalent à 5,9 mois d'importations, au-dessus de la norme internationale d'adéquation de 3 mois. La banque centrale considère ce niveau de réserves suffisant pour soutenir la résilience extérieure et maintenir la stabilité du système macroéconomique et financier.

Malaisie

Ratification du CPTPP

Malgré un contexte politique sous tension, le gouvernement a ratifié l'Accord de partenariat transpacifique global et progressif (CPTPP), plus de quatre ans après l’avoir signé, en mars 2018. D’après l’analyse coût-avantage réalisée par PwC Malaysia, la ratification du CPTPP aura un impact positif de 1,9 point sur la croissance du PIB d’ici 2030, et génèrera 140 000 nouveaux emplois et 112,3 Mds USD d’investissements supplémentaires sur la même période.

Émission massive d’obligations vertes islamiques

Le gouvernement malaisien a émis pour 1 Md EUR de green sukuk, à maturité d’au moins quinze ans, plus d’un an après la dernière émission de ce type d’obligation en avril 2021. La dette contractée reste en majorité détenue par des résidents en monnaie locale (institutions financières et investisseurs institutionnels malaisiens). Pour mémoire, entre 2015 et 2021, les autorités malaisiennes ont émis pour près de 2 Mds EUR de green sukuk. Par ailleurs, dans le cadre de la stratégie visant à faire de la Malaisie un centre financier mondial en matière de finance islamique, la banque nationale (Bank Negara Malaysia) et l’autorité de supervision boursière (Securities Commission Malaysia) ont annoncé la mise en place d’un conseil (Malaysia International Islamic Financial Centre (MIFC) Leadership Council) chargé de piloter les propositions de stratégie et de superviser les initiatives mises en œuvre par l’industrie.

Sortie de piste enfin maîtrisée par la CAAM

La Civil Aviation Authority of Malaysia (CAAM) fait à nouveau partie de la catégorie 1 des régulateurs de la sécurité aérienne. Rétrogradée en catégorie 2 le 11 novembre 2019 par l’agence américaine de sécurité aérienne (FAA) suite à un audit conduit dans le cadre de son programme International Aviation Safety Assessment (IASA), la Malaisie était dans l’impossibilité d’ouvrir ou modifier toute liaison aérienne avec les Etats-Unis. Désormais en règle avec les standards de sécurité de l’ICAO (International Civil Aviation Organisation), dont les audits sont réalisés par la FAA, la CAAM envoie un signal positif à l’industrie du transport aérien.

Singapour

Première contraction en deux ans de l’indice PMI calculé par le SIPMM

L’indice de confiance des directeurs d’achat (Purchasing Managers’ Index), calculé par le Singapore Institute of Purchasing and Materials Management (SIPMM), s’est contracté pour la première fois en deux ans à 49,9 en septembre (-0,1 pt), passant sous la barre des 50, après vingt-six mois de croissance continue. En lien avec les pressions inflationnistes pesant sur la production et le resserrement monétaire américain, le sous-indice des prix des intrants s’est de nouveau dégradé en septembre. Le secteur de l'électronique a reculé de 0,2 pt à 49,4, se contractant pour le second mois consécutif, sur fond de baisse des nouvelles commandes et de dégradation de l'emploi après vingt-deux mois d'expansion continue.

Lancement du ESG Impact Hub par l’Autorité monétaire de Singapour

L’Autorité monétaire de Singapour a lancé ce mercredi 5 octobre un hub qui accueille pour le moment 15 start-ups, institutions financières et autres parties prenantes impliquées dans des initiatives ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance). Ce ESG Impact Hub a pour vocation d’accélérer la croissance de l'écosystème ESG de Singapour via trois axes : i) le développement des FinTech ESG permettant de collecter, déclarer et vérifier de manière fiable les données sur le climat et le degré de durabilité des entreprises ; ii) l’ancrage des acteurs ESG, à travers la mise en place d’accélérateurs de FinTech ESG ou encore de formations ; ainsi que iii) le soutien des parties prenantes du hub sur lesquels la MAS veut s’appuyer pour permettre la transition des secteurs.

Maintien de la croissance des ventes au détail en août

Les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 13,0% en g.a. en août (2,7 Mds USD), prolongeant la hausse de 13,9% enregistrée en juillet, malgré un nouveau ralentissement sur une base mensuelle. La majorité des catégories de commerce de détail ont enregistré une croissance des ventes. L'industrie de l'habillement et de la chaussure a enregistré la plus forte augmentation de ventes en g.a. à 64,7% et les services de restauration ont vu leurs ventes progresser de 40,2%, en raison, d’une part, de la faible base d’août 2021 – période marquée par de fortes restrictions dans les lieux de restauration -, d’autre part, de la reprise de demande. Les ventes de véhicules automobiles ont quant à elles chuté de 7,9% en g.a., en raison de la baisse du quota de certificats d'habilitations cette année. Sur le long terme, les ventes au détail pourraient être affectées par une baisse des dépenses de consommation en raison de l’inflation persistante.

Vietnam

Légère baisse du taux de chômage au troisième trimestre

Selon les statistiques vietnamiennes, le taux de chômage s’élève à 2,28% au troisième trimestre, soit une diminution de 0,04 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent et de 1,70 point par rapport à la même période de l’année précédente. Par ailleurs, le sous-emploi enregistre une baisse similaire de 0,04 point de pourcentage sur le trimestre et de 2,54 point par rapport à l’année dernière. La baisse du chômage s’accompagne d’une hausse du salaire mensuel moyen de 5,28 USD par rapport au trimestre précédent et de 67 USD par rapport à la même période de l'an dernier. Le salaire moyen des hommes est de 335 USD/mois et celui des femmes de 293 USD/mois.

Forte dépendance vis-à-vis des importations de technologies et d'équipements

D’après les statistiques vietnamiennes, 75% des technologies et équipements achetés par les entreprises vietnamiennes sont importés, représentant un budget croissant pour le pays, de 27 Mds USD en 2016 à 40 Mds USD en 2020. La commercialisation des produits issus des centres nationaux de recherche et développement est encore limitée. Seules 16% des entreprises interrogées dans une enquête récente considérent les instituts de recherche vietnamiens comme des fournisseurs de produits scientifiques et technologiques. Dans le cadre du programme national de développement du marché de la science et de la technologie d'ici 2030, le gouvernement promeut actuellement la mise en place de centres d'innovation nationaux et l’enregistrement des droits de propriété intellectuelle par les entreprises vietnamiennes sur les marchés étrangers.

Modification par des entreprises des plans de levée de capitaux

En raison des incertitudes mondiales et de la récente baisse du marché boursier, où nombre d’actions ont vu leurs prix baisser de 50% à 70%, certaines entreprises, dont Sao Mai Group Corporation, Louis Capital JSC et Kien Giang Construction Investment Consultancy Group, ont annulé leurs projets d’émissions de titres et ont à la place décidé de se financer auprès de leurs actionnaires existants ou par placements privés. D’autres entreprises, qui ont maintenu leur émission d’actions, ont tout de même diminué le prix initial des nouveaux titres émis, de 50% pour Development Investment Construction JSC et de 20% pour Duc Housing Development Corporation.

Thaïlande

Baisse des projets d’investissements directs étrangers au premier semestre

Les projets d’investissement direct étrangers ont nettement diminué sur les six premiers mois de l’année, atteignant un total de 3,8 Mds USD contre 8,8 Mds USD sur la même période en 2021. Les diminutions les plus notables concernent le secteur des services (-90%) et le secteur manufacturier (-15%), en particulier les produits chimiques (-75%), électroniques (-57%) et l’industrie textile (-53%). Cette tendance témoigne de la difficulté de la Thaïlande à significativement attirer des IDE dans un contexte de forte concurrence des autres pays de l’ASEAN. Bien que la Thaïlande accueille le stock d’IDE le plus important de l’ASEAN (après Singapour) à 279 Mds USD en 2021 (56% du PIB), les flux entrants ont faibli depuis le début des années 2000 : environ 1,9% du PIB entre 2011 et 2019, contre 3,4% entre 2001 et 2010. Leur part dans les flux totaux dans l’ASEAN s’est constamment abaissée depuis 20 ans : 33% entre 2001 et 2010, 15,2% entre 2011 et 2019, à 6% entre 2020 et 2021. La Thaïlande cherche aujourd’hui à inverser la tendance en misant notamment sur le développement de la voiture électrique et l’économie numérique. Pour l’heure, les investissements étrangers dans ces secteurs restent néanmoins relativement limités. La Thaïlande reste confrontée à des difficultés structurelles pesant sur son attractivité, notamment le vieillissement de la population et le manque de main d’œuvre disponible (pénurie de 500 000 travailleurs dans les secteurs des services et manufacturier) et qualifiée (insuffisance du système éducatif), un coût du travail dans le secteur manufacturier plutôt élevé (460 USD par mois en moyenne, au-dessus de la Malaisie, de l’Indonésie, de l’Inde et du Vietnam) et un manque d’investissement public et privé, notamment en matière d’innovation.

Philippines

Moins de contraintes sur l’investissement étranger dans plusieurs secteurs

Dans son avis n°21/2022, le ministère de la Justice (DOJ) a interprété la section 2 de l’article XII de la Constitution, qui prévoit un plafond de 40% de participation étrangère sur les projets d’exploration, de développement et d’utilisation des ressources naturelles, comme ne s’appliquant pas aux énergies solaire, éolienne et marine (hydrolienne, marémotrice). Selon le DOJ, l’intention du constituant a été de préserver les ressources naturelles limitées de l’archipel et ne devrait donc pas s’appliquer à ces énergies renouvelables. Cet avis ouvre la voie à l’ouverture complète de ces secteurs aux capitaux étrangers, qui nécessitera néanmoins un amendement aux règlements d’exécution de la loi de 2008 sur les énergies renouvelables par le ministère de l’Energie (DOE). Le gouvernement prévoit d’augmenter la part des renouvelables dans le mix énergétique à 35% en 2035, puis 50% en 2040 (contre 22% actuellement). Dans cette logique, le DOE a ajusté le pourcentage annuel d’augmentation obligatoire de la part renouvelables dans le portefeuille des sociétés des distributions d’électricité à 2,5% (contre 1% initialement).

Inflation en septembre au plus haut depuis 2018

L’inflation globale atteint 6,9% en septembre en glissement annuel, contre 6,3% en août. Depuis le début de l’année, l’inflation moyenne atteint 5,1%, et excède de l’intervalle cible fixé par la banque centrale entre 2 et 4%. L’accélération de l’inflation globale est principalement portée par la hausse des prix de l’alimentation et des boissons non alcoolisées (7,4%), du logement, de l’eau, de l’électricité et du gaz (7,3%). Les pressions sur les prix alimentaires devraient perdurer, voire s’accentuer en lien avec les dommages causés par le supertyphon Karding sur la production agricole. Par ailleurs, l’inflation est entretenue par la dépréciation du peso philippin, qui a perdu plus de 13% de sa valeur face au dollar depuis le début de l’année, dans un contexte de creusement du déficit commercial de l’archipel (34,9 Mds USD au S1-2022) aggravé par la hausse en valeur des importations de combustibles minéraux et de leurs dérivés (+133,6% en glissement annuel, soit 20,5% des importations totales).

Cambodge

Objectifs de croissance à long terme à revoir

Le premier ministre HUN Sen revoit à la baisse les objectifs de croissance du pays à long terme. Devenu pays à revenu intermédiaire de la tranche inférieure mi-2016, les autorités prévoyaient qu’il accèderait au statut de pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure en 2030, selon le classement de la Banque mondiale. Et ces prévisions voyaient le pays devenir à haut revenu en 2050. Las ! Influence de la crise sanitaire et d’un contexte international plombé par la guerre d’agression russe en Ukraine freinent cette évolution. Pourtant, le pays a connu une croissance annuelle moyenne de 7% jusqu’en 2019. D’autres facteurs, moins mis en avant et plus qualitatifs, expliquent ce retard, comme les problèmes de formation de la main d’œuvre et la qualité des infrastructures. Une fois la phase de rattrapage économique, rapide et relativement simple est dépassée, la croissance doit en effet être plus qualitative.

Rattrapage du déficit en infrastructures

Les investissements chinois se sont multipliés au Cambodge, ces dernières années, en lien avec les nouvelles routes de la soie (BRI). On peut citer pêle-mêle zone économique spéciale, nouvel aéroport, première autoroute… Cela a permis de combler le retard du pays en termes d’infrastructures, mais les coûts associés sont connus : piège de la dette, impact environnemental, corruption et manque de transparence… À Sihanoukville, ce développement rapide est désormais associé à une traite des êtres humains et à des trafics en tout genre, défavorables à l’image du pays. Pour mémoire, la dette totale du Cambodge était de 9,5 Mds USD à la fin 2021, dont 42% dus à la Chine. Une amélioration de la transparence de ces projets permettrait d’en améliorer le bilan, mais elle n’est pas à l’ordre du jour.

Laos

Concurrence modale : trou d’air pour Lao Airlines

En raison de l’importante concurrence exercée par la ligne ferroviaire Laos-Chine, pratique, rapide et bon marché, Lao Airlines suspend ses vols entre Vientiane et Oudomxay (province au nord-ouest du pays). Mais le trou d’air s’explique encore par un retour insuffisant des touristes étrangers. De fait, la liaison Vientiane-Luang Prabang comptait 3-4 vols par jour avant crise, contre un aujourd’hui. Pour autant, Lao Airlines ne suspend pas cette liaison. De la poule ou de l’œuf… il semble difficile de ne pas maintenir de liaison aérienne vers l’ancienne capitale royale, au risque d’éloigner un peu plus les touristes quitte à perdre de l’argent à court terme.

Monnaie affaiblie, inflation renforcée

Selon l’Asian Development Outlook 2022 (Banque asiatique de développement, sept. 2022), le kip s’est déprécié de 37,4% face au dollar américain et de 32,9% par rapport au baht thaïlandais entre janvier et août. C’est plus sur le marché parallèle. Les risques associés à l’endettement considérable du pays expliquent cette évolution défavorable, qui renchérit fortement les prix des produits importés et alimente l'inflation dans un contexte global déjà défavorable. Cette inflation pose des difficultés particulières pour les carburants, dont le prix est administré, forçant les autorités à le réévaluer. Le déficit commercial traditionnel du pays se creuse donc. Selon la BAsD, l’inflation atteignait 30,1% en glissement annuel, au plus haut depuis 22 ans. Elle pourrait atteindre 17% pour 2022, avant de retrouver un niveau plus raisonnable de moins de 5% en 2023.

Birmanie

Mesures de la banque centrale pour réduire l’inflation

Afin de lutter contre l’inflation, la Banque centrale birmane (CBM) a décidé de relever le ratio des dépôts détenus par les banques commerciales auprès de la banque centrale de 2,25% à 2,5% et, parallèlement, d’abaisser le ratio de réserve de liquidités de 0,75% à 0,5%. Afin que le surplus de liquidité engendré soit placé comme dépôt auprès de la banque centrale. Comme mesure supplémentaire, la CBM s'apprête à émettre des titres obligataires afin d’abaisser la masse monétaire en circulation.

Retrait de Puma Energy

Puma Energy, la compagnie pétrolière en aval (« midstream ») et filiale du groupe suisse de négoce de matières premières Trafigura Beheer, a annoncé qu’elle se retirait de Birmanie en vendant ses parts détenues dans « National Energy Puma Aviation Services » (NEPAS), une co-entreprise avec l’entité publique Myanmar Petrochemical Enterprise du Ministère de l’Energie, et dans « Puma Energy Asia Sun » (PEAS) à une compagnie privée locale. Puma domine le marché du carburant pour avions en Birmanie, détenant le plus grand terminal de stockage de carburant du pays à Thilawa.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2022)

2022-09-30T00:00:00+02:00

Région

La croissance sera plus forte dans l’ASEAN qu’en Chine en 2022

Selon la Banque mondiale, la croissance dans la région d’Asie de l’Est et du Pacifique (AEP) devrait décélérer de 7,2% en 2021 à 3,2% en 2022, soit environ deux points de moins que ce qui était prévu en avril 2022. Ce ralentissement est principalement dû à la situation en Chine, où l'activité devrait fortement ralentir pour atteindre 2,8% en 2022 (+8,1% en 2021), en raison des restrictions sanitaires et des tensions dans le secteur immobilier. A ce rythme, le reste de la région connaîtra une croissance plus rapide que la Chine pour la première fois depuis des décennies. Les économies dépendantes des exportations comme le Cambodge, la Malaisie et le Vietnam sont particulièrement exposées au ralentissement de la demande mondiale. En revanche, l'assouplissement des fermetures de frontières et la reprise de l'activité touristique qui en découle devraient stimuler la croissance aux Philippines, en Malaisie, en Thaïlande. La Banque mondiale estime par ailleurs que plusieurs pays de la région sont plus vulnérables aux dépréciations monétaires, comme l’Indonésie, dont la dette privée libellée en devises étrangères est élevée, de même que les Philippines et le Vietnam.

Les pays de l’ASEAN en haut des classements de l’innovation et la compétitivité

Plusieurs organisations ont placé des pays de l’Asie du Sud-Est en haut de leurs classements mondiaux. L’indice mondial de l’innovation, publié par l’Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (WIPO) a ainsi classé Singapour à la 7ème place mondiale en 2022, en progrès d’une place par rapport à 2021. La Corée du Sud arrive à la 6ème place, alors que la Malaisie, la Thaïlande et le Vietnam parviennent à se hisser dans le top 50, respectivement à la 36ème, 43ème et 48ème place. Le centre mondial de compétitivité de l’IMD, a classé Singapour en 4ème place de son classement mondial de la compétitivité numérique. La Malaisie, la Thaïlande, l’Indonésie et les Philippines se placent respectivement aux 31ème, 40ème , 51ème, et 56ème places.

Visite du ministre français délégué au commerce extérieur, Olivier Becht, dans la zone Indopacifique

Du 18 au 26 septembre 2022, le ministre délégué au Commerce extérieur, à l'Attractivité et aux Français de l'étranger, Olivier Becht, s’est rendu en Australie, en Indonésie et à Singapour pour renforcer les liens économiques entre la France et la région Indopacifique. En Indonésie, le ministre délégué a participé à la réunion des ministres du Commerce du G20 à Bali du 21 au 23 septembre, pour réaffirmer l’engagement de la France à promouvoir un commerce libre et équitable, fondé sur les règles du système multilatéral. Son déplacement s’est terminé à Singapour le 26 septembre, où il s’est entretenu avec plusieurs ministres et a visité port de la cité-Etat. Il y a moins d'un an, la Direction des Affaires Maritimes (DMA) et l'Autorité Maritime et Portuaire de Singapour (MPA) ont signé un MoU pour approfondir leurs relations. Au port, la MPA, PSA Singapour et CMA CGM étaient présents aux côtés du ministre alors que la France et Singapour renforcent leur coopération commerciale.

Indonésie

L’OCDE prévoit pour l’Indonésie une croissance de 5% en 2022 et 4,8% en 2023

Dans ses « perspectives économiques intérimaire » de septembre 2022, l’OCDE revoit à la baisse ses prévisions de croissance des économies du G20 : 2,8% pour 2022 (-0,1% par rapport aux prévisions de juin) et 2,2% pour 2023 (-0,6%). En revanche pour l’Indonésie, les prévisions sont revues légèrement à la hausse : +5,0% (+0,3% par rapport à juin) pour 2022 et +4,8% (+0,1%) pour 2023. Pour l’inflation, les prévisions sont de 4,1% pour 2022 (+0,3%) et 3,9% pour 2023 (+0,1%).

La Banque mondiale estime que les politiques commerciales indonésiennes sont une entrave à l'investissement en Indonésie

Lors de la présentation du rapport régional « Est Asia and Pacific economic update », la Banque mondiale a déclaré que les nouvelles règles sur l'investissement apportées par la loi sur la création d'emplois devraient être complétées par des réformes de sa politique commerciale pour que l'Indonésie attire davantage d'investissements. Les récentes réformes de la réglementation des investissements ont certes contribué aux investissements dans des secteurs réputés à fort potentiel de croissance. Cependant, pour attirer des investissements massifs dans les chaînes de valeur manufacturières, des réformes du régime commercial sont indispensables, comme l’assouplissement des règles d'importation pour garantir aux entreprises de produire des biens d'exportation compétitifs. Les autorités indonésiennes considèrent que les restrictions à l’exportation de produits bruts ont eu un effet positif sur l’investissement en Indonésie/ L'investissement direct étranger au premier semestre de l'année a augmenté de 35,8% en ga à 20,3 MdUSD, l'industrie des métaux et des produits métalliques se taillant la part du lion de 26,3%, suivi par le secteur minier à 11,2%. Dans la même logique de promotion du « contenu local », le ministère coordinateur de l'économie a rappelé que 19 produits, dont le riz, le sucre, le bœuf, le sel et les produits de la pêche, pourront être inclus dans le système national de balance de produits (SNANK), contre cinq en 2021.

Excédent budgétaire de 7 Md USD sur les huit premiers mois de l’année, avec une hausse de 50% des revenus

La Ministre des finances, Sri Mulyani, a annoncé un excédent budgétaire de 7,1 Mds USD pour les huit premiers mois de l’année, soit 0,58% du PIB annuel, contre un déficit de 2,26% sur la même période de 2021. Ce résultat partiel, qui ne peut bien sûr être extrapolé sur l’année, provient d’une hausse limitée des dépenses (+6,2% sur la période) et une très forte hausse (+49,8%) des revenus, ce que la Ministre attribue aux prix des matières premières exportées et à la croissance soutenue. La forte hausse des subventions aux produits énergétiques (notamment les transferts aux entreprises électrique, PLN, et pétrolière, Pertamina) devrait augmenter le montant des dépenses publiques aux 3ème et 4ème trimestres. Rappelons que le déficit public est prévu à 3,9% du PIB pour 2022, avant un retour à la norme légale de 3% en 2023.

Malaisie

Une émission de Sukuk pour financer la politique économique

La Malaisie a procédé le 22 septembre à une émission de Sukuk (obligation islamique) qui a rencontré une demande plus élevée que prévu et permis de collecter 266,4 M MYR (57 M USD). Dans un contexte d’inflation élevée, de risque de ralentissement de l’activité et dans la perspective du prochain budget pour 2023 qui sera présenté le 7 octobre, les ressources collectées seront versées au Fonds fiduciaire Covid-19. Créé en septembre 2020 pour financer la relance économique, soutenir les ménages vulnérables et les PME fragilisées par les conséquences de la pandémie, le fonds est intégré au budget fédéral et a vu son plafond augmenter entre 2020 et 2021, de 45 Mds MYR à 110 Mds MYR (23 Mds USD).

Une nouvelle compagnie aérienne low-cost bientôt sur le marché

MYAirline, compagnie low-cost créée en janvier 2021, vient d’obtenir son certificat de transporteur aérien auprès des autorités malaisiennes et pourrait commencer ses opérations à partir de quatrième trimestre 2022. Détenue à 98% par Goh Hwan Hua, homme d’affaire malaisien controversé, l’entreprise loue trois Airbus A320-200. Aucune information précise n’a été publiée sur les lignes aériennes exploitées, qui devraient néanmoins se limiter aux vols domestiques.

Singapour

Faiblissement de la production manufacturière, notamment d’électronique

La croissance de la production manufacturière de Singapour (22% du PIB en 2021) a encore ralenti en août, enregistrant une croissance de seulement 0,5% en glissement annuel. Selon l’Economic Development Board (EDB), la faiblesse du secteur de l'électronique, qui représente 40% de la production industrielle de Singapour, pourrait freiner les performances à l’export. Le secteur de l'électronique a vu sa production diminuer de 7,8%, soit plus que la baisse de 5,9% de juillet. Tous les segments du secteur ont enregistré une baisse de la production en raison du ralentissement de la demande, avec en tête une chute de 19,3% de la production de modules et composants électroniques. Le secteur de l'électronique mais aussi celui des produits chimiques ont été touchés par le ralentissement de la demande mondiale, en particulier de la Chine, qui représente près de 15% des exportations de Singapour. Le segment du pétrole a néanmoins progressé de 8,1% en raison de la hausse de la demande de carburants depuis l'assouplissement des restrictions mondiales sur le transport aérien.

Vieillissement de la population à Singapour

Selon le gouvernement, la population de Singapour vieillit rapidement. La proportion des citoyens âgés de 65 ans et plus atteint 18,4% en 2022 alors qu’elle n’était que de 11,1% il y a 10 ans. À horizon 2030, cette même proportion pourrait atteindre 23,8% de la population, soit environ un citoyen sur quatre. Parallèlement, la population de Singapour a augmenté de 3,4% pour atteindre 5,64 millions d'habitants, inversant ainsi deux années consécutives de déclin. D’autres sociétés asiatiques telles que le Japon et la Corée du Sud sont également confrontées à cette tendance au vieillissement démographique, du fait de faibles taux de fécondité. La tendance au vieillissement a été également soulignée par le vice-Premier ministre Lawrence Wong, qui a déclaré que les soins de santé représenteront la majeure partie de l'augmentation des dépenses sociales du gouvernement d'ici 2030. Cela devrait se traduire par la hausse progressive de la taxe sur les produits et services : de 7% à 8% à partir de janvier 2023, et de 8% à 9% à partir de janvier 2024.

Acquisition de Worldwilde Flight Services par SATS pour 1,16 Md USD

La société singapourienne SATS a annoncé le 28 septembre l’acquisition de la société Worldwide Flight Services (WFS) basée à Paris pour un montant d'environ 1,16 Md USD, une opération qui propulsera la société cotée en bourse en tant qu'acteur mondial sur le marché du fret aérien. Après l'acquisition, SATS deviendra le plus grand transporteur de fret aérien au monde, diversifiant également son portefeuille géographique. L'entité combinée disposera d'un total de 135 stations de fret et d'un volume total de fret de plus de 9 millions de tonnes. Temasek détient une participation d'un peu moins de 39,7% dans SATS.

Vietnam

Augmentation du PIB de 13,67 % en g.a. au troisième trimestre

La croissance économique du Vietnam est tirée par la forte reprise de la consommation intérieure soutenue par la reprise du tourisme (les ventes au détail de marchandises et de services ont augmenté de 21% en g.a. sur les 9 premiers mois de l’année), par la solidité du secteur industriel (+9,6%) et par le dynamisme des exportations (+25% vers les Etats-Unis, l’Europe, et l’ASEAN). Les secteurs dont les exportations enregistrent les plus fortes hausses sont le secteur des chaussures (+36,6%), des machines et équipements (+29,8%) et de l’habillement (+24,3%). La forte croissance observée en glissement annuel s’explique également par la contraction de 6,0% observée au troisième trimestre de 2021 en raison des mesures strictes appliquées pour contenir le COVID-19. Enfin, l'indice des prix à la consommation a augmenté de 2,7% sur les 9 premiers mois par rapport à l'année précédente.

Atteinte d’un niveau record des décaissements d'investissements étrangers

Au cours des neuf premiers mois de cette année, les décaissements ont atteint 15,4 Mds USD, en augmentation de 16,2% par rapport à la même période de l’année précédente. 1 355 nouveaux projets à capitaux étrangers ont reçu une licence depuis le début de l’année, soit une hausse de 11,8%. Cependant, ces projets sont de plus petites tailles que l’année précédente, ce qui porte le total de ces nouveaux investissements à 7,12 Mds USD, en baisse de 42% par rapport à 2021. En parallèle, les contributions au capital et les achats d'actions des investisseurs étrangers ont enregistré une hausse de 2% pour atteindre 3,28 Mds USD sur les 9 premiers mois, essentiellement dans le secteur de la transformation et de la fabrication (65% du total). Singapour est la principale source d'investissements étrangers du Vietnam avec plus de 4,75 Mds USD investis, soit 25,3% du total, suivi par la Corée du Sud (20,3%) et le Japon (10,2%).

Prévision d’augmentation des prix à l'exportation du riz

Le Vietnam va tenir une réunion avec la Thaïlande au mois d’octobre pour s’accorder sur une hausse des prix d'environ 20%, afin de soutenir les riziculteurs qui font face à une hausse importante des coûts de production en raison de la flambée des coûts des engrais, des produits chimiques agricoles et du carburant. Le Vietnam et la Thaïlande sont les deux plus grands exportateurs mondiaux de riz après l’Inde, qui a également récemment imposé un droit de douane de 20% sur les exportations de diverses variétés de riz. Sur l’année, les exportations de riz du Vietnam ont par ailleurs augmenté de 20,7% en volume et de près de 9,9% en valeur.

Thaïlande

Nouvelle hausse modérée du taux directeur

La Banque de Thaïlande (BoT) vient d’élever pour la seconde fois cette année son taux de directeur de 25 pts de base, passant de 0,75% à 1%, après une première hausse le 10 août dernier de 0,5% à 0,75%. Dans un contexte de forte inflation (+7,8% en août et +6,3% prévu sur l‘ensemble de l’année), cette augmentation témoigne de la volonté de la BoT de ne pas freiner la croissance économique actuelle, elle –même relativement modérée (attendue à + 3,3% en 2022), après une reprise économique déjà contrariée en 2021 (+1,6%) du fait des restrictions sanitaires. Cette décision s’explique également par la confiance de la Banque de centrale sur sa capacité à maintenir, à terme rapproché, l’inflation dans sa cible de 1-3%. Considérant que l’inflation est alimentée par les coûts et non par la demande, la banque centrale prévoit dès lors qu’elle reviendra à des niveaux plus raisonnables en 2023 (inflation projetée à +2,6%) en lien avec la baisse anticipée des prix du pétrole et de moindres blocages dans les chaînes d’approvisionnement.

Prévisions de croissance de la Banque de Thaïlande : stable pour 2022 mais revue à la baisse pour 2023

S’agissant de la croissance économique, la projection de la Banque de Thaïlande pour 2022 ne reste stable à +3,3% que grâce à une nouvelle et forte révision à la hausse de 60% des prévisions d’arrivées touristiques (9,5 M au lieu de 6 M) et une contribution additionnelle à la croissance de 0,9% . En revanche les projections de redressement pour 2023 sont révisées à la baisse de 4,2% à 3,8% dans un contexte où les prévisions de visiteurs internationaux n’évoluent qu’à la marge de 19 à 21 M. La BoT prend par ailleurs acte des faibles progrès des grands projets PPP, notamment dans l’EEC, et leur imputent avec une moindre dynamique budgétaire, un manque à gagner de croissance de 0,3% en 2022 et 0,1% en 2023. L’impact de la détérioration de la conjoncture mondiale ampute les projections de croissance de 0,4% en 2022 et 0,3% en 2023, auquel se rajoute une révision à la baisse de 0,2% pour 2022 en raison des résultats moins bons qu’anticipés au T2.

Philippines

Bilan provisoire des dommages causés au secteur agricole par le supertyphon

Selon le sous-secrétaire à l’Agriculture Domingo F. Panganiban, les dommages causés par le supertyphon Karding au secteur agricole dans les provinces de Nueva Ecija, Tarlac, Pampanga, Bulacan et Quezon sont évaluées à plus de 34 M USD (bilan provisoire). Le supertyphon a détruit plus de 20% de la surface totale plantée, impactant près de 92 000 agriculteurs et pêcheurs. Selon Panganiban, le prix du riz devrait augmenter en raison des destructions, mais l’archipel devrait disposer de réserves suffisantes d’ici la fin de l’année. Le ministère de l’Agriculture prévoit de distribuer aux agriculteurs affectés des semences de riz (170 M PHP soit 2,9 M USD), de maïs (23 M PHP soit 0,4 M USD) et de légumes (14 M PHP soit 0,2 M USD). Les agriculteurs et les pêcheurs auront accès à un programme de prêt pour la survie et le rétablissement (SURE) du Conseil de la politique de crédit agricole (ACPC) pour un montant total de 25 000 PHP (425 USD) remboursable sur trois ans à taux zéro. Le ministère de l’Agriculture prévoit également le décaissement du Fonds de réponse rapide (QRF) de 500 M PHP (8,5 M USD), destiné à la réhabilitation des zones affectées par les catastrophes naturelles. Selon la Banque asiatique de développement, l’impact du passage du supertyphon sur l’inflation des produits alimentaires devrait rester modéré, en lien avec des dommages plus faibles que ceux initialement anticipés.

Augmentations de salaires de 5,5% en moyenne en 2023 selon WTW

Selon une enquête menée par le cabinet de conseil Willis Towers Watson (WTW) en avril et mai 2022 auprès de 385 entreprises philippines, les entreprises philippines prévoient d’augmenter leurs salaires médians de 5,7% en moyenne en 2023 (contre 5,5% en 2022). L’augmentation des salaires en 2022 avait principalement été liée aux tensions sur le marché de l’emploi philippin (marqué par un turnover très élevé), à l’augmentation des coûts des fournisseurs, et aux anticipations des employés sur l’accélération de l’inflation. Selon l’enquête, 86% des entreprises rencontrent des difficultés à attirer des talents, et 84% rencontrent des difficultés à prévenir des départs de leurs employés. Afin de répondre à cet enjeu, 52% des entreprises interrogées ont généralisé le recours au télétravail pour accorder une plus grande flexibilité à leurs employés.

Banque mondiale/FMI : ajustement des prévisions de croissance pour les Philippines à 6,5%

La Banque mondiale a relevé ses prévisions de croissance pour les Philippines à 6,5% en 2022, contre 5,7% en avril 2022. Selon l’économiste en chef de la Banque mondiale pour la région Asie Pacifique, cette révision vise à prendre en compte le rebond de la consommation des ménages lié à la fin des restrictions sur les déplacements et à la réouverture à pleine capacité des commerces en début d’année. A l’inverse, le FMI réajuste également ses prévisions de croissance à 6,5% pour 2022, contre 6,7% en juillet, afin de prendre en compte la dégradation de ces perspectives économiques mondiales. Les prévisions du FMI et de la Banque mondiale sur la croissance des Philippines en 2022 correspondent à la tranche inférieure de l’intervalle cible fixé par le gouvernement, entre 6,5% et 7,5%. Pour 2023, FMI et Banque mondiale prévoit une croissance philippine de respectivement 5% et 5,8%, contre intervalle cible fixé par le gouvernement entre 6,5% et 8%.

Cambodge

Ratification de l’ALE entre la Cambodgien et la Corée du Sud

La Corée du Sud a, à son tour, ratifié le 27 septembre 2022 l’accord de libre-échange (ALE) avec le Cambodge. En supprimant 93,8% des droits de douane pour les exportations coréennes et 95,6% pour les exportations cambodgiennes, cet accord se révèle plus ambitieux que le RCEP ou l'accord de libre-échange entre la Corée du Sud et l'ASEAN. Cela s’explique notamment par le manque d’infrastructures sociales au Cambodge, qui rend les investissements sud-coréens intéressants. Le Royaume espère réduire le déficit commercial avec la Corée du Sud, en accélérant la hausse de ses exportations. Le commerce entre les deux pays a atteint 550 M USD au cours de la période janvier-août 2022 (+6,4% en glissement annuel). Les exportations cambodgiennes ont crû de 21%) pour atteindre 156 M USD alors que les importations progressaient de 1,5% (393 M USD).

Bientôt la sortie de liste grise ?

Le Cambodge figure depuis 3 ans sur la « liste grise » des pays faisant l’objet d’une surveillance renforcée de la part du GAFI, en raison de lacunes dans ses efforts de lutte contre le blanchiment de capitaux, le financement du terrorisme et le financement de la prolifération. Lors de la dernière révision en août, le GAFI a observé des progrès du Cambodge, qui restent insuffisants pour justifier une réévaluation. Il a exhorté le pays à démontrer rapidement des progrès significatifs dans l'achèvement de son plan d'action, en renforçant sa réglementation, notamment pour la prévention du blanchiment d'argent. Les secteurs jugés les plus sensibles sont la banque, l’immobilier, les casinos, le commerce des métaux précieux et les organisations à but non lucratif. Un autre examen sera effectué en octobre prochain afin d’évaluer si le pays peut quitter la liste grise.

Les défis à relever par l’aquaculture

Pêche et aquaculture ont représenté 856 400 tonnes en 2021, en baisse de 8,5% par rapport à 2020. L’aquaculture a représenté 40,6% (348 350 t), en recul de 13%. La production aquacole reste relativement faible dans le Royaume. De nombreuses difficultés freinent en effet la croissance du secteur (coûts de productions plus élevés, marché défavorable en raison d’un afflux de poissons en provenance du Vietnam, manque d’infrastructures et de compétences techniques…). On peut ajouter que l’aquaculture cambodgienne présente davantage de possibilités d’investissements, notamment dans la transformation à valeur ajoutée, la fourniture des intrants et des services de qualité, et le développement des produits financiers adaptés à l'aquaculture commerciale.

Laos

Promotion de la finance verte

La Banque du Laos et la Société financière internationale (SFI, qui fait partie du groupe Banque mondiale et finance le secteur privé) ont signé un accord visant à favoriser le développement de la finance verte au Laos. La SFI fournira une assistance technique pour développer le marché de la finance verte, afin de créer un environnement propice à la transition des institutions financières vers les prêts verts, d'augmenter les investissements verts et de promouvoir la croissance verte. Il s’agit ainsi de contribuer à la réalisation des engagements souscrits par le Laos dans la cadre de l'Accord de Paris sur le changement climatique (2016). Cette initiative s’inscrit également dans le cadre des objectifs de développement durable fixés par les Nations unies. Dans le même temps, l’Union européenne s’est engagée à financer pour 550 M EUR de projets de coopération au Laos d’ici 2025, notamment pour soutenir le verdissement de l’économie dans la cadre du 9ème plan national de développement socio-économique du Laos.

Contrôler la dette publique

Le Premier ministre, Phankham Viphavan, a déclaré vouloir porter davantage attention à l'augmentation de la dette publique et à la vulnérabilité économique qu’elle entraîne. Il souhaite éviter que le pays ne se retrouve en défaut de paiement. Il a souligné la nécessité de réguler l’endettement des entreprises d’Etat – Electricité du Laos et la Lao State Fuel Enterprise ont été citées – et d’améliorer l’efficacité des projets financés par l’Etat. Pour mémoire, Fitch, l’une des trois principales agences mondiales de notation, a annoncé fin août cesser la notation du Laos (les deux autres ayant fortement dégradé les notes du pays). Et ses déclarations interviennent alors que le Laos a renégocié sa dette avec la Chine – 46% de son endettement extérieur –, Chine… qui ignore les mécanismes mis en place au FMI et par le Club de Paris. Ces mécanismes offrent notamment des garanties de transparence. La dette externe laotienne, garanties incluses, représente plus de 90% de son PIB. La Banque mondiale classe le Laos en pays pauvre fortement endetté.

Internationalisation du yuan et BRI

La banque centrale de Chine (PBOC) a annoncé avoir signé un accord avec ses homologues du Laos et du Kazakhstan pour mettre en place un mécanisme de compensation du yuan avec ces deux pays. Ces mesures sont présentées comme devant bénéficier aux entreprises et institutions financières des trois pays, en leur permettant d'utiliser la monnaie chinoise pour les échanges commerciaux et les investissements bilatéraux. Cette initiative apparaît un peu comme le pendant monétaire de l'initiative chinoise "Belt and Road", qui a conduit à la construction de la ligne ferroviaire Laos-Chine. D’ailleurs, la Chine souhaite reprendre les discussions pour la construction d’une nouvelle ligne passant par le Kazakhstan (projet suspendu depuis 2019 en fait).

Birmanie

Accès restreint à la base de données du registre birman

Le registre birman-Directorate of Investment and Company Administration (DICA) du ministère de l’Investissement vient de bloquer l’accès payant aux informations sur leur plateforme Myanmar Companies Online (MyCo). La base de données de MyCo avait vocation à donner accès à des informations détaillés sur les actionnaires actuels et anciens de ces sociétés, y compris leurs participations dans les sociétés.

Projets et centrales hydroélectriques à remettre en route

Selon le ministère du Plan et des finances, six projets hydroélectriques, dont la centrale de Shweli 3, devraient être mise en service dans les trois prochaines années. 4 d’entre elles devraient être achevées au cours de l’exercice 2025-26. La capacité additionnelle ainsi installée s’élèverait à 1 325 mégawatts, dont 671 MW pour Shweli 3, 152 pour Middle Paunglaung, 60 pour Dee Doke, 280 pour Upper Yeywa, 111 pour Tha Htay et 51 pour Upper Kengtung.

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2022)

2022-09-23T00:00:00+02:00

Région

Révision à la hausse des prévisions de croissance de la région en 2022

La Banque asiatique de développement (BAsD) a révisé légèrement à la hausse ses prévisions de croissance pour l'Asie du Sud-Est en 2022, passant de 4,9% à 5,1%. La BAsD relève une accélération des dépenses de consommation en Indonésie, aux Philippines et en Birmanie depuis la réouverture de leurs frontières, ce qui a contribué à revoir leurs prévisions de croissance à la hausse en 2021. Celles du Laos, de Singapour, la Thaïlande et le Timor-Leste ont été en revanche révisées à la baisse en raison d'une demande extérieure plus faible de leurs partenaires commerciaux. Pour 2023, les prévisions de croissance poude la zone dans son ensemble ont été légèrement revues à la baisse, passant de 5,2% à 5,0%, en raison du ralentissement attendu de la croissance mondiale, des perturbations des chaînes d'approvisionnement, de la poursuite des blocages dus au coronavirus en Chine et d'une hausse durable de l’inflation.

Publication de la 7^ème édition de l’ASEAN Energy Outlook

L’ASEAN Centre for Energy (ACE) a publié son 7^ème rapport sur les perspectives énergétiques de la région, en lien avec les experts nationaux des Etats membres de l’ASEAN. Le rapport met en avant la poursuite de la croissance de la demande énergétique de l’ASEAN, qui devrait tripler d’ici 2050 par rapport à la demande observée en 2020. Les combustibles fossiles restent la composante la plus importante du système énergétique. Sans effort significatif, la région pourrait devenir importatrice nette de gaz d’ici 2025 et importatrice nette de charbon d’ici 2039. Un fort déploiement des énergies renouvelables dans les scénarios des politiques régionales générerait des émissions de 4,3 tCO2e/habitant, soit 25% de moins que le scénario de référence. Une telle transition amènerait 5,5 millions d’emplois d’ici 2050 mais mobiliserait 8,8 millions d’hectares de terres nécessaires aux biocarburants.

Résilience relative des devises en Asie du Sud-Est

Suite à la dernière hausse des taux de la Fed, de nombreuses monnaies subissent une nouvelle dépréciation de leur taux de change par rapport au dollar US. Le yuan s’est déprécié de 10,3%, l’euro de 13,7% et le yen de 20,5% face au dollar. Les devises d’Asie du Sud-Est apparaissent comparativement assez résilientes : le dong vietnamien, le dollar singapourien et la roupie indonésienne n’enregistrent pour l’heure qu’une dépréciation inférieure à 5% depuis le début de l’année. Parmi les 6 grandes économies de la région, seul le peso philippin a enregistré une dépréciation plus prononcée vis-à-vis du dollar US (-14% depuis le début de l’année), malgré plusieurs relèvements des taux par la banque centrale depuis cet été.

Indonésie

Hausse, plus forte que prévue, de 50 points de base du taux directeur

Alors que la Fed a relevé ses taux de 75 points de base (pdb), Bank Indonesia vient de relever son taux directeur de 50 pdb, après une hausse de 25 pdb le mois précédent. Le taux directeur atteint aujourd’hui 4,25%, contre 3,5% il y a encore deux mois. Selon le communiqué de la banque centrale, cette décision vise simultanément à limiter l’inflation croissante en Indonésie et stabiliser le taux de change. L’inflation, de 4,69% en g.a. en août, devrait continuer à augmenter après la récente décision des autorités d’accroître les prix du carburant, en raison du poids budgétaire insoutenable des subventions. La Banque centrale estime que l’inflation sous-jacente reviendra dans la fourchette de 2% à 4% au second semestre 2023.

Malaisie

Lancement de la nouvelle politique énergétique

Le Premier ministre a présenté la nouvelle politique énergétique 2022-2044 du pays. Celle-ci vise à donner de la cohérence aux nombreux plans déjà en cours et comporte 9 objectifs portant sur les transports urbains, les véhicules électriques, l’efficacité énergétique et le mix énergétique. Afin de s’assurer de la bonne mise en œuvre des 12 stratégies et 31 plans d’actions qui en découlent, un Conseil National de l’Energie, présidé par le Premier ministre, sera créé.

Ventes records de véhicules automobiles

Selon l’Association automobile malaisienne (MAA), le mois d’août a vu des ventes en augmentation de +36% par rapport au mois de juillet (soit 66 600 véhicules) et de +270% en glissement annuel. Cette situation exceptionnelle s’explique toutefois par un afflux de prises de commandes au premier semestre, avant le rétablissement au 1er juillet des taxes commerciales sur les ventes de véhicules qui avaient été suspendues en juin 2020 pour soutenir le secteur. La MAA estime que les livraisons seront encore soutenues en septembre puis que la dynamique s’estompera progressivement dans un contexte où le manque de composants électroniques continue d’impacter la production.

Singapour

7,5% d’inflation et 5,1% d’inflation sous-jacente à Singapour en août

Pour le 3^ème mois consécutif, l’inflation sous-jacente atteint un nouveau point culminant à Singapour à 5,1% en g.a. pour le mois d’août, alors que l’inflation atteint 7,5%, après 7,0% le mois précédent. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) ont déclaré dans un communiqué commun que cet indicateur devrait rester élevé au cours des prochains mois, contrairement au rapport du mois dernier, qui prévoyait une amorce de baisse vers la fin de l'année. Selon la MAS et le MTI, cette hausse serait liée à l’augmentation des prix de l’alimentation et des services. Les produits alimentaires ont en effet augmenté de 6,4% en août contre 6,1% en juillet, les services de 3,8% en août (3,5% le mois précédent), les transports et le logement de respectivement de de 24,1% (22,2% en juillet) et 4,7% (4,6% le mois précédent), en raison de l'augmentation plus importante des loyers.

Singapour devant Hong Kong dans le dernier classement des centres financiers

Le Global Financial Centres Index (GFCI 32) a publié le 22 septembre son classement mondial des centres financiers les plus attractifs. Singapour y prend la 3ème place derrières New York et Londres, dépassant ainsi Hong Kong, qui perd une place (4ème) du fait des restrictions sanitaires et de l’exode de ses talents.

La hausse des coûts des entreprises à Singapour dépasse celle de Hong Kong

Si Hong Kong est le marché de bureaux le plus cher du monde, la hausse de l’inflation à Singapour pourrait porter atteinte à l’attractivité de la cité-Etat comme alternative à Hong Kong. En dépit de cette situation, le taux de création d’entreprises est au plus haut depuis 17 mois en août alors qu’il est stable à Hong Kong.

Vietnam

Hausse surprise des taux directeurs de la banque centrale de 100 points de base

Le 23 septembre, la Banque centrale du Vietnam (SBV) a relevé ses taux directeurs pour la première fois depuis septembre 2020. Le taux d’intérêt de refinancement a ainsi été porté à 5% et le taux d’escompte, à 3,5%. Via ce resserrement monétaire, la SBV vise à soutenir le dong qui a perdu 4% par rapport à la devise américaine cette année. Selon ACB Securities, une banque d’investissement, depuis le début de l’année, la banque centrale a vendu plus de 20 Mds USD pour stabiliser le taux de change, abaissant les réserves de 110 Mds USD à moins de 90 Mds USD.

Poids croissant du Vietnam sur les marchés des monnaies virtuelles

Avec 112,6 Mds USD de transactions enregistrées entre juillet 2021 et juin 2022, le Vietnam est le deuxième plus grand centre d’échange de monnaie virtuelle dans l’ASEAN, selon une étude de la société d’analyse des chaînes de blocs (blockchain) américaine Chainanalysis. Le Vietnam est également, pour la deuxième année consécutive, le pays où la population investit la plus grande part de ses revenus dans les crypto-monnaies, avant les Philippines et l’Ukraine. En 2019, le pays se classait seulement 10ème. Pour le moment, le Vietnam n’a pas adopté de définition spécifique du concept de monnaie virtuelle, qui n’est donc pas reconnu par la banque centrale.

Le Vietnam se classe 63ème sur 113 économies dans l'indice mondial des systèmes d'entrepreneuriat numériques (GIDES)

Ce nouvel indicateur, proposé par la Banque de développement asiatique (BAsD), évalue la capacité de l’environnement national à soutenir l'entrepreneuriat numérique. Selon le rapport de la BAsD, la principale barrière à l’innovation et à l’entrepreneuriat numérique au Vietnam est le manque de capital humain, tandis que le développement de son réseau d’infrastructures en technologies de l’information et de la communication en est le principal moteur.

Thaïlande

Régression dans le classement « Digital Quality of Life Index »

La Thaïlande chute de 5 places au 49ème rang sur 117 pays dans le dernier classement « Digital Quality of Life Index » réalisé par la société néerlandaise de sécurité internet Surfshark. Son rang est particulièrement bas dans le domaine de l’accessibilité à internet (« internet affordability »), à la 70ème place. La Thaïlande enregistre en effet un retard grandissant en la matière, le temps de travail d’un thaïlandais pour pouvoir s’acquitter des services internet ayant augmenté de 83 minutes par rapport à l’édition précédente. Cette évolution s’expliquerait en partie par les difficultés socio-économiques des ménages thaïlandais provoquées par la crise sanitaire et la hausse récente de l’inflation, alors que le niveau de concentration du secteur des services internet en Thaïlande, déjà significatif, s’accélère depuis un an (notamment fusion en attente d’approbation entre True Corporation et DTAC, respectivement deuxième et troisième en termes de part de marché). S’agissant des autres catégories d’évaluation, la Thaïlande se hisse au 15ème rang pour la qualité du réseau internet (sa meilleure position) et se situe à un rang intermédiaire pour les champs restants (53ème pour les services d’administration en ligne, 47ème pour les infrastructures internet et 57ème pour la sécurité internet).

Baisse des prévisions de recettes touristiques pour 2022

Alors que les entrées touristiques se sont fortement accélérées depuis le début de l’année, les perspectives de recettes sont pourtant revues à la baisse. Selon la Tourism Authority of Thailand (TAT), le nombre de visiteurs devrait atteindre environ 6 M à la fin du mois de septembre, avec en prévision environ 1,5 M de touristes additionnels par mois lors du dernier trimestre qui correspond à la haute saison, soit un total de 10 M d’entrées prévues sur l’ensemble de 2022. Cette hausse s’accompagne d’une révision à la baisse des recettes touristiques attendues à 1 080 Mds THB (29 Mds USD) par le ministère du Tourisme contre encore 1 500 Mds THB (40 Mds USD) espérés en début d’année. En lien avec le contexte économique et géopolitique international, cette baisse s’explique par la faiblesse accrue du pouvoir d’achat des touristes internationaux dont les dépenses moyennes au premier semestre 2022 n’ont atteint qu’environ 60% de leur niveau pré-covid (2019).

Philippines

Moody’s maintient une perspective stable sur la notation des Philippines

Le 15 septembre, Moody’s a confirmé les notations sur la dette souveraine philippine (Baa2) et maintenu une perspective stable. Selon l’agence, la reprise économique nationale entamée en milieu d’année 2021 demeure vigoureuse et résiliente face aux défis exogènes en raison de sa faible dépendance à la demande et de la taille de son marché intérieur (la consommation privée représente 72% du PIB). L’archipel demeure vulnérable aux pressions inflationnistes, en lien avec l’importance de l’alimentation et de l’énergie dans le panier de consommation. Moody’s prévoit une croissance économique philippine supérieure à celle des pairs (note Baa), soit 6,6% en 2022 et 6,2% en 2023. Par ailleurs, l’agence prévoit une réduction graduelle du déficit budgétaire à 4,0% en 2022, puis en dessous de 3% en 2023, en lien avec la politique de consolidation budgétaire et de stabilisation prévue par le projet gouvernemental de cadre budgétaire à moyen terme (MTFF).

La banque centrale (BSP) relève son taux d’intérêt directeur à 4,25%

Le 23 septembre, la BSP a relevé son taux d’intérêt directeur de 50 pdb, pour atteindre 4,25% et anticipe une inflation moyenne de 5,6% en 2022, avant 4,1% en 2023 et 3,0% en 2024. L’inflation pourrait se maintenir à la hausse jusqu’à la fin de l’année 2023, en lien avec les pressions persistantes sur les prix des matières premières à l’international, la forte augmentation du prix du sucre, l’impact des perturbations climatiques sur les récoltes et l’augmentation des tarifs des titres de transport.

Nouveaux seuils de notification pour les fusions et acquisitions

La Commission de la concurrence philippine (PCC) a fixé de nouveaux seuils de notification pour les fusions et acquisitions, à 6,1 Mds PHP (104 M USD) pour la valeur cumulée des actifs philippins de l’une des parties prenantes à la transaction, et à 2,5 Mds PHP (43 M USD) pour la valeur des actifs ou des revenus de l’entité acquise et de ses filiales. Dépasser ces plafonds entraîne une obligation de notification de la transaction auprès de la PCC, légalement tenue de contrôler l’opération. La fixation de ces nouveaux seuils, effective à partir du 16 septembre, correspond à un retour à la situation prépandémique (en prenant en compte l’inflation). En 2020, les seuils de notification étaient fixés à respectivement 6 Mds PHP et 2,4 Mds PHP. Ces seuils avaient temporairement été relevés à 50 Mds PHP par la loi Bayanihan 2 visant à lutter contre la pandémie et à assurer les conditions du redressement économique national.

Cambodge

Augmentation de salaire minimum du secteur textile à 200 USD

A compter de janvier 2023, le salaire minimum dans le secteur textile sera relevé à 200 USD mensuels (hors primes pouvant représenter plus de 10% du salaire de base). Avant les négociations tripartite (employeurs, Etat, syndicats) du conseil national pour le salaire minimum, il était de 194 USD. Cette augmentation n’est que de 3% alors que l’inflation pourrait atteindre jusqu’à 7% cette année. Le secteur textile, qui représentait 48% des exportations cambodgiennes en 2021, reste central dans l’industrie cambodgienne. Le salaire minimum qu’il met en œuvre est d’ailleurs repris dans d’autres secteurs d’activité. Les industriels pointent toutefois, et sans surprise, que cette hausse remettra en cause leur compétitivité.

Le Covid-19, accélérateur de l’émergence des services bancaires en ligne

La crise sanitaire a favorisé le développement des services bancaires en ligne, facilitant de nombreuses transactions, notamment pour le commerce électronique. Ainsi, en 2021 le Cambodge a-t-il enregistré plus de 700 millions de paiements en ligne pour une valeur de 113 Md USD, en hausse respectivement de 47% et de 19% par rapport à 2020. La pandémie a en effet encouragé la transformation numérique dans le pays, notamment la modernisation du système bancaire, le recours au mode de paiements numériques – désormais très avancés au Cambodge – et le commerce électronique. Toutefois, d’importantes fuites de données de grande ampleur ont récemment eu lieu au Cambodge, amenant des experts à appeler les professionnels à investir plus fortement dans la cybersécurité.

Croissance de 5% en 2022 et près de 5,5% en 2023, selon le FMI

Le FMI prévoit une croissance économique de 5% cette année et près de 5,5% l’année prochaine. Le Fonds s’appuie sur la bonne performance des exportations, la reprise du tourisme et le soutien politique continu du gouvernement. Toutefois, il souligne que des risques pèsent sur la croissance économique cambodgienne, comme une forte croissance du crédit dans le secteur privé (encours de 170% du PIB fin 2021), le ralentissement de l’économie mondiale – qui pèse sur les exportations textiles – et les pressions inflationnistes. On pourrait ajouter que le secteur de la construction, autre moteur de la croissance cambodgienne, subit de plein fouet les difficultés chinoises (fermeture des frontières comme difficultés sévères et faillites dans le secteur de la construction chinois).

Laos

Une reprise qui faiblit

La BAD a revu à la baisse ses prévisions de croissance économique pour le Laos à 2,5% (2022) et 3,5% (2023), contre 3,4% et 3,7% respectivement. Sans surprise et comme dans les autres pays de l’ASEAN, l’économie laotienne fait face à des tensions inflationnistes – aggravées par la dépréciation du kip –, qui pèsent sur la consommation. Les difficultés logistiques, un tassement de la croissance des marchés d’exportation, le resserrement des politiques monétaires et des tensions sur le marché du travail sont autant de facteurs négatifs. Si les désajustements entre offre et demande sont traditionnels sur le marché du travail, notamment, avec des qualifications disponibles ne correspondant pas toujours aux besoins des entreprises, la situation est plus complexe au Laos. De fait, nombre de travailleurs qualifiés choisissent d’aller en Thaïlande où ils trouvent de meilleurs salaires. Le gouvernement encourage donc les entreprises à investir dans les zones économiques spéciales, pour espérer créer des emplois à même de garder la main-d’œuvre sur place.

Désenclavement ou lieu de passage ?

Le ministère des Travaux publics et des Transports vient de lancer une initiative visant à améliorer connectivité, résilience climatique et commerce régional dans le nord du Laos. Ce « Projet de corridor économique et de connectivité régionale en Asie du Sud-Est », financé par la Banque mondiale, vise notamment à améliorer et sécuriser contre les intempéries la RN2 qui relie, d’est en ouest, Thaïlande, Laos et Vietnam. Dans le même temps, la Thaïlande expédie davantage de marchandises, en particulier agricoles, vers la Chine via le chemin de fer Laos-Chine. Il faut dire que l’ouverture de cette ligne a réduit les temps de parcours de trois semaines à trois jours. Cela sécurise donc les approvisionnements chinois, ce qui constitue un aspect central des projets BRI. Dans le même temps, le Laos essaie de valoriser son port sec de Thanaleng (20 km à l’est de Vientiane) et d’en faire un point de passage pour les produits de la région à destination de l’Europe via la Chine.

Importation de médicaments facilitée

Depuis la fin de l’année dernière, les autorités laotiennes ont mis en place une Laos National Single Window (LNSW), plateforme numérique destinée à simplifier les procédures d’importation, d’exportation et de transit à tous les points d’entrée du pays. Cette plateforme relie toutes les administrations concernées et aide les autorités à maîtriser toutes les procédures, et assurer un meilleur suivi des opérations commerciales, tout en facilitant l’activité économique. Les entreprises peuvent ainsi s’acquitter simplement des droits à payer – ce qui améliorera sans aucun doute les recettes douanières et fiscales du pays – et obtenir les permis et autres documents nécessaires. La Laos National Single Window est désormais utilisable pour l’importation de médicaments, ce qui devrait théoriquement réduire fortement la durée des procédures administratives correspondantes.

Birmanie

Retour de la croissance économique en 2022 selon la Banque asiatique de développement (BAsD)

Dans son dernier rapport, la Banque asiatique de développement anticipe une reprise de la croissance économique de +2,0% en Birmanie pour l’année fiscale 2022, se terminant le 30 septembre 2022, contre une contraction de -0,3% prévue dans son rapport précédent datant du mois d’avril 2022. L’activité économique s’est redressée depuis mars 2022, malgré les troubles politiques domestiques qui continuent d’entraver l’investissement et la consommation. L’inflation atteint un niveau très élevé à +17,3% g.a. sur les premiers 6 mois de l’année fiscale 2022 du fait de la forte augmentation des prix des produits alimentaires et des hydrocarbures, ainsi que de la dépréciation continue du Kyat.

Rapprochement économique entre la Birmanie et la Russie

La Birmanie veut accroître sa coopération monétaire et commerciale avec la Russie, son principal soutien depuis le coup de février 2021. Alors que la Birmanie maintient ses relations avec la Russie dans le domaine de l’armement, le chairman du Conseil administratif d'État souhaite diminuer l’usage du dollar US pour les paiements internationaux de la Birmanie au profit d’autres devises telles que le rouble, le yuan, ou encore la roupie indienne. Le Conseil administratif d’Etat envisage ainsi d’utiliser le système de paiement par carte russe MIR pour les échanges entre la Russie et le Myanmar. Par ailleurs, le Myanmar aurait trouvé un accord avec la Russie pour s’acquitter de ses importations d’engrais en provenance de Russie via un système de troc et de ses achats de carburant par des paiements en rouble.

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2022)

2022-09-16T00:00:00+02:00

Région

BAsD : baisse des rendements obligataires de long-terme durant l’été

Les taux des obligations de long-terme dans l’Asie de l’Est émergente ont décliné cet été (du 15 juin au 24 août), selon un rapport de la BAsD. Cette tendance s’expliquerait par la perspective depuis fin juillet d'un ralentissement du resserrement monétaire de la FED. Les devises de la région se sont parallèlement dépréciées face au dollar (-1,8% en moyenne), en particulier aux Philippines (-4,7%) en raison d’un déficit commercial élevé. Un resserrement monétaire accéléré a conduit à une poussée des taux de court-terme dans certains pays, contribuant à aplatir la courbe des taux. Seul le Vietnam a observé une hausse concomitante de ses taux de court et long-terme, sous l’effet de l’intervention de sa banque centrale sur le marché monétaire. Au second trimestre, les émissions d’obligations en monnaie locale dans l’ASEAN ont par ailleurs progressé de 10,3%, atteignant 418,1 Mds USD, après s’être contractées de 6,9% au précédent trimestre. Les principaux pays émetteurs ont été Singapour (+16,1% sur le trimestre, 58% du total), la Thaïlande (+2,9%, 14,7%) et les Philippines (+0,3%, 10,4%). L’Indonésie est le seul pays de la région qui a réduit ses émissions (-22,4%), son économie ayant bénéficié de la hausse des cours des matières premières.

Première réunion ministérielle des pays partenaires de l’IPEF

Les ministres de l’Économie de plusieurs pays de l’ASEAN (Brunei, Indonésie, Malaisie, Philippines, Singapour, Thaïlande et Vietnam) se sont rendus à Los Angeles la semaine dernière pour participer à la première réunion officielle de l'Indo-Pacific Economic Framework (IPEF) lancé par les États-Unis, avec l’Australie, Fidji, l’Inde, le Japon, la Corée du Sud et la Nouvelle-Zélande. Les ministres ont annoncé un consensus sur quatre piliers de coopération : le commerce, les chaînes d’approvisionnement, l’économie propre et l’économie équitable. Pour mémoire, l’IPEF n’est pas conçu comme un accord de libre-échange, de sorte qu’il ne prévoit aucune réduction tarifaire ou accès au marché américain.

Indonésie

Excédent commercial de 34,9 Mds USD sur huit mois

Depuis mai 2020, l’Indonésie est en excédent commercial. En août, cet excédent commercial s’est accru atteignant 5,8 Mds USD, contre 4,2 Mds USD le mois précédent. Ceci porte l’excédent commercial à 34,9 Mds USD sur les 8 premiers mois de l’année, contre 20,7 Mds sur la période en 2021 et un excédent de 35,3 Mds USD sur l’ensemble de l’année 2021. En cumul sur 8 mois, les exportations ont crû de 35,4% par rapport à la période janvier-août 2021. Cette évolution a été portée principalement par la forte croissance des exportations de matières premières : +88,8% pour le charbon (pour un montant de 34,8 Mds USD), +52,5% pour le fer (18,7 Mds USD), +38,6% pour les produits pétroliers et gaziers (10,9 Mds USD). La progression des exportations d’huile de palme a été modérée en valeur : +9,2% (23,2 Mds USD). Les exportations de certains produits manufacturés ont également fortement progressé sur la période : +26,0% pour les équipements électriques (9,4 Mds USD), +23,5% pour les véhicules. Sur la période, la Chine reste le premier client avec une part de 21,3%, devant l’ASEAN (19,6%), les Etats-Unis (10,8%) et l’Inde (8,8%). Les importations ont progressé de 29,8% sur les 8 premiers mois avec notamment une hausse de 29,8% des produits pétroliers et gaziers qui atteignent 17% du total des importations. La Chine est de très loin le premier fournisseur (part de 33,8%), devant l’ASEAN (17,1%), le Japon (8,6%) et l’UE (5,6%).

Malaisie

Pour les entreprises malaisiennes, des critères ESG à revoir

Selon un rapport du bureau malaisien des Nations Unies, 45% des entreprises du pays n’ont pas de budget alloué à leur politique de développement durable. De plus, 34% des entreprises ne voient pas d’intérêt à intégrer dans leur stratégie les objectifs de développement durable, adoptés en 2015. Cela renvoie aux difficultés des entreprises malaisiennes à adopter des modes de production plus durables.

Autonomie alimentaire, une production locale qui progresse

Le département des statistiques vient de publier une liste de 26 aliments pour lesquels la Malaisie était autosuffisante en 2021 (poulet, canard, crevette, tomate, pastèque, papaye notamment), soit une hausse de 36% par rapport à 2020. L’annonce intervient au moment où le comité spécial destiné à lutter contre l’inflation patine (+4,4% en juillet en g.a., +6,9% sur les seuls produits alimentaires), dans un pays qui, pour rappel, importe plus de 50% de la nourriture consommée localement.

Singapour

Finance verte : nouveau plan de transformation du secteur financier et lancement de la plateforme « ESGenome »

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé l’introduction d’un nouveau plan pour la transformation du secteur financier à horizon 2025, orienté vers l’essor de la finance verte. La MAS anticipe une croissance annuelle du secteur financier de 4 à 5% en moyenne entre 2021 à 2025 et la création de 3 000 à 4 000 emplois nets en moyenne chaque année. Le plan annoncé repose sur cinq piliers : (i) l’amélioration des capacités de Singapour dans les différentes classes d’actifs ; (ii) la numérisation de l’infrastructure financière ; (iii) l’accélération de la transition écologique, subventionnée à hauteur 100 M SGD (71 M USD) sur 5 ans, (iv) le soutien à l’innovation ; et (v) le développement d’une main d’œuvre qualifiée et adaptable avec un investissement de 400 M SGD (284 M USD). Cette semaine, la MAS a par ailleurs lancé la plateforme « ESGenome » avec la Bourse de Singapour (SGX), pour permettre aux entreprises cotées de communiquer simplement et de manière structurée des données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) rendues accessibles aux investisseurs, qui peuvent ainsi les comparer.

51 Mds USD dépensés par Singapour pour lutter contre la pandémie

Singapour a dépensé au total 72,3 Mds SGD (51,3 Mds USD) au cours des deux dernières années fiscales pour lutter contre la pandémie de Covid-19, un total inférieur aux 100 Mds SGD (71 Mds USD) auxquels le gouvernement s’était initialement engagé. La plupart des dépenses ont été consacrées au soutien des entreprises et des travailleurs (50,6 Mds SGD, 36 Mds USD), 8,3 Mds SGD (5,9 Mds USD) ont été dédiés au soutien des ménages et aux aides sociales tandis que 13,4 Mds SGD (9,5 Mds USD) sont liés à des mesures de santé publiques.

L’emploi des étrangers toujours en-dessous des niveaux d’avant-crise

Malgré une récente amélioration, le nombre d’employés « non-résidents » (i.e. travailleurs étrangers) à Singapour reste 10% inférieur à celui d’avant crise au T2 2022. Ce sont les non-résidents qui ont le plus contribué à la progression de l’emploi au second trimestre (+59 400 emplois, contre +7 100 pour les résidents). Au total, sur le premier semestre, on compte ainsi 95 400 emplois supplémentaires occupés par des non-résidents. Cette hausse a toutefois essentiellement bénéficié aux ouvriers et travailleurs domestiques (+80 900 emplois pour les détenteurs Work Permit et Work Pass), les autres catégories de travailleurs n’ayant connu qu’une évolution très limitée (+7 400 S Pass, +7 100 Employment Pass) malgré l’allègement des restrictions sanitaires.

Vietnam

Moody's : relèvement d'un cran des notes de 12 banques

Moody’s a relevé les notes des dépôts bancaires à long terme en monnaie locale et en devise assurés par Vietcombank, BIDV, OCB, SeABank, TPBank, Agribank, VIB et VietinBanket, ainsi que les notes des titres de créance émis par ces mêmes banques. Moody’s a par ailleurs relevé la cotation des risques de contrepartie de BIDV, Agribank, VietinBank, ABBank, LienVietPostBank, SHB and MSB.

Marché obligataire valant près de 100 Mds USD fin juin

Selon la BAsD, le marché obligataire a augmenté de 8,1% au T2 2022 par rapport au trimestre précédent, et de 31,6% en glissement annuel, pour atteindre 99,5 Mds USD. L’encours des obligations d'État a augmenté principalement en raison de la croissance des émissions de la banque centrale. Le niveau des obligations détenues par les entreprises a augmenté grâce aux émissions des banques et sociétés immobilières. La Banque d'État pour l'investissement et le développement du Vietnam (BIDV) est restée le principal émetteur, et détient désormais un stock d'obligations en circulation de 2,26 Mds USD, soit 7,7% du stock total d'obligations d'entreprises du Vietnam.

Renforcement du contrôle sur les Big Tech

Le décret 53 adopté mi-août dans le cadre de la loi sur la cybersécurité, et dont l’entrée en vigueur est prévue pour le 1^er octobre, exige que les entreprises, y compris étrangères, exerçant des activités de collecte, d’exploitation, d’analyse, ou de traitement de données au Vietnam, stockent leurs données sur des serveurs informatiques dans le pays et y ouvrent des bureaux de représentation. Cette décision, sur laquelle la Chambre de commerce américaine et l'Asia Internet Coalition ont demandé des précisions aux autorités, contraste avec les engagements pris par le Vietnam contre la localisation forcée des données dans le cadre de sa participation au Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership (CPTPP).

Thaïlande

Validation de la hausse du salaire minimum

Le cabinet des ministres a validé une hausse moyenne de +5,02% du salaire minimum journalier qui atteindra dès lors entre 328 et 354 THB (8,9-9,6 USD) selon les régions, ou entre 9 840 et 10 620 THB par mois (266 - 287 USD). Cette augmentation, la première depuis janvier 2020 et qui concernera environ 10 M de travailleurs, constitue une réponse additionnelle du gouvernement à la hausse du coût de la vie qui touche en particulier les ménages les plus vulnérables (inflation à +7,86% g.a en août et prévue entre 6,3 et 6,8% sur l’ensemble de l’année). Néanmoins, certains représentants du monde des affaires thaïlandais comme la « Federation of Thai Industries » (FTI) se montrent inquiets de cette décision alors que la plupart des entreprises, notamment les PME, font déjà face à des coûts de production élevés en lien avec l’augmentation des coûts d’énergie, des matières premières mais aussi des taux d’intérêt. Selon la FTI, les entreprises des secteurs les plus intensifs en main d’œuvre, à savoir la construction, l’agriculture et l’agroalimentaire, le secteur automobile, notamment des pièces détachées et les activités de détail, devraient être les plus affectées par cette nouvelle hausse.

Amélioration de la confiance des consommateurs

L’indice de confiance des consommateurs mesuré par University of the Thai Chamber of Commerce a augmenté au mois d’août pour le troisième mois consécutif (à 43,7 après 42,4 en juillet, 41,6 en juin et 40,2 en mai). Cette hausse s’explique principalement par la reprise en cours de l’activité économique tirée par les exportations et le retour des touristes internationaux (près de 4 M sur les huit premiers mois de l’année) alors que l’augmentation du salaire minimum devrait stimuler la consommation des ménages. Toutefois, la confiance des consommateurs reste affectée par le niveau élevé des prix à la consommation, notamment en matière d’énergie, dans un contexte de forte tension géopolitique et les conséquences pour la Thaïlande des politiques monétaires restrictives menées au niveau international (notamment par les Etats-Unis).

Ouverture d’une usine de production de plastique recyclé par PTTGC

Le groupe public PTT Global Chemicals (PTTGC), filiale du premier groupe thaïlandais PTT, vient d’ouvrir la plus importante usine de production de résine de plastique recyclée en Asie du Sud-Est (capacité de production de 45 000 tonnes par an) à Rayong (140 km au sud-est de Bangkok). L’usine sera gérée par Envicco, une co-entreprise entre PTTGC (70%) et le groupe autrichien fabricant de plastiques Alpha (30%). Cet investissement de PTTGC s’inscrit dans la stratégie du groupe visant à réduire ses émissions de gaz à effet de serre de 20% d’ici 2030 et à atteindre la neutralité carbone en 2050. Plus globalement, il obéit aux ambitions affichées en matière de transition écologique par le gouvernement thaïlandais qui a fait de la promotion d’une économie bio-circulaire et verte le nouvel axe majeur de sa politique de développement.

Philippines

Appel d’offres pour le développement de l’aéroport de Sangley Point remporté par SPIA Development Consortium

Le 15 juillet, l’administration de la province de Cavite a annoncé l’attribution du marché pour le développement de l’aéroport de Sangley Point à SPIA Development Consortium dans le cadre d’un partenariat public-privé, pour un coût total estimé à 10,9 Mds USD. Le consortium est composé des entreprises philippines Cavitex Holdings (opérateur de la voie rapide Manille-Cavite), House of Investments Inc. (conglomérat Yuchengco) et MacroAsia (services d’assistance à l’aviation), ainsi que de Samsung C&T (construction), Munich Airport International GmbH (consultant O&M), et Ove Arup & Partners Hong Kong (développement du plan directeur). Le projet vise à décongestionner le Ninoy Aquino International Airport (NAIA) et prévoit la création de deux pistes pour une capacité annuelle de 75 M de passagers.

Coupures de courant à Luzon suite à l’arrêt forcé de 7 centrales électriques

Les provinces de Nueva Ecija, Aurora, Pampanga et Zambales ont subi des coupures de courant entre dimanche 11 et lundi 12 septembre, en lien avec l’arrêt forcé de sept centrales dont la capacité installée totale atteint 3 627 MW. Le réseau de distribution de l’île de Luzon a été mis en alerte rouge dans la matinée de lundi au motif de la prévision d’un pic de consommation de 10 585 MW pour une capacité installée disponible de 10 727 MW. Selon le ministère de l’Energie, ces interruptions de courant ne sont pas liées à un approvisionnement insuffisant des centrales (diesel, charbon). Une enquête a été lancée pour inspecter l’état des lignes de transmission et des centrales affectées.

Cambodge

Risque de ralentissement économique

La croissance économique, de retour au Cambodge en 2021 (+3%), a poursuivi son amélioration en 2022 (prévisions supérieures à 5%). Toutefois, le secteur du textile – qui a représenté plus de 41% des exportations cambodgiennes en 2022 –, pourrait connaître un ralentissement. En août dernier, ces exportations de textile n’ont cru que de 0,46%, en recul de 23,5% par rapport au mois précédent. Selon la GMAC (Garment Manufacturers Association in Cambodia), les perspectives pour la fin du second semestre ne sont pas bonnes, avec une réduction des commandes en provenance des Etats-Unis et de l’UE. Or, ces deux marchés absorbent près de 62% des exportations cambodgiennes. Cela relance donc les débats autour de la diversification de la base manufacturière du pays, priorité affichée des autorités.

Nouvelle politique nationale de développement agricole

Le Conseil des ministres vient d’approuver le projet de politique nationale de développement agricole (2022-2030). Elle vise à soutenir une croissance agricole compétitive et inclusive, et à assurer la sécurité alimentaire. Le gouvernement vise 3% de croissance annuelle de la valeur ajoutée agricole. Cette nouvelle politique est destinée à relever les défis auxquels le secteur est confronté (faible productivité, capacités de transformation insuffisantes, faible compétitivité-prix par rapport aux pays voisins…). Pour mémoire, la part du secteur agricole a diminué de 33,9% du PIB en 2011 à 24,4% en 2021, selon le ministère de l’Agriculture. L’agriculture cambodgienne devra également amorcer son virage vers des pratiques plus durables, nécessitant moins d’intrants et respectant mieux les sols.

Un retour en force du ferroviaire ?

Le ministre des Transports cherche les moyens de lancer des études de faisabilité pour développer la liaison nord, qui relie Phnom-Penh à Poïpet (province de Banteay Meanchey), à la frontière avec la Thaïlande. Le transport des marchandises et des passagers est évoqué, avec même – à terme – des trains à grande vitesse pour ces derniers. Cette volonté politique devra toutefois être conciliée avec la réalité de Royal Railway. Les trains de marchandises et de passagers de la compagnie nationale circulent respectivement à 40 et 60 km/h actuellement. Pour autant, le potentiel de cette liaison nord, comme d’une liaison entre Phnom-Penh et Ho Chi Minh-Ville pour le fret, est bien réel. Et il est toujours question de mettre en place un système de transport urbain ferré à Phnom-Penh.

Laos

Cours favorables du café, mais…

Alors que les cours du café sont à la hausse, en particulier sous l’influence d’une moindre production vietnamienne – le Vietnam étant le 2^ème exportateur mondial de café (robusta principalement) – les producteurs laotiens s’interrogent. Outre des difficultés logistiques connues, même si elles s’améliorent, la hausse de la taxe sur les ventes de 7 à 15% rend le café laotien moins compétitif. Surtout, les négociants – incontournables pour les exportations – tendent à acheter des grandes quantités… à des prix aussi bas que possible. Les producteurs laotiens ne profitent pas nécessairement de l’embellie des cours. Pour mémoire, il y a quelques années, un projet financé par la France avait visé à renforcer l’organisation des producteurs du plateau des Bolovens face aux négociants, afin que ceux qui produisaient des cafés de qualité (arabica) reçoivent une plus grande partie du prix de vente.

Des prévisions de croissance en baisse

L'Académie laotienne des sciences sociales et économique (LASES) revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour 2022 de 4 à 3%. Cette révision s’appuie sur un ralentissement de la consommation des exportations et des investissements, privés comme publics (sans compter un ralentissement des IDE). Outre le fait que certains grands projets ont été achevés – comme la ligne de chemin de fer vers la Chine – la forte dégradation de la situation financière du pays n’est pas pour inspirer confiance aux investisseurs étrangers. Et la dépréciation du kip qui en découle n’est pas non plus un facteur positif, sans compter l’effet multiplicateur qu’il ajoute à l’inflation importée. Ces prévisions de la LASES rejoigne, avec quelques mois de retard, celles de BAsD par exemple, qui avait établi, en avril dernier, une prévision à 3,4%.

Modernisation de la gestion des aéroports

Le groupe Phongsavanh (PSVG) signe un accord avec Arup Singapore Pte Ltd, filiale singapourienne de la société britannique de conception, d’ingénierie, d’architecture et de conseil. Il s’agit de réaliser une étude de faisabilité détaillée afin d’améliorer et développer la supervision et la gestion des aéroports au Laos. Cet accord s’inscrit dans le cadre d'un protocole d'accord signé en juin entre la direction de l'aviation civile (ministère des travaux publics et des transports) et PSVG. Le Laos entend ainsi adopter des outils de gestion plus modernes et plus efficaces, destinés à améliorer l’exploitation de ses aéroports, notamment dans la perspective de la croissance du trafic (avec le retour attendu des touristes étrangers). On en comprend l’importance pour un pays qui reste assez enclavé. Si le projet porte ses fruits, les recettes des aéroports pourront s’accroître tout comme les recettes fiscales du pays.

Birmanie

Départ du groupe qatari de télécoms Ooredoo

L’opérateur de télécommunications qatarien Ooredoo a annoncé le 8 septembre avoir conclu un accord pour vendre sa filiale, Ooredoo Myanmar et Ooredoo Myanmar Fintech à la compagnie Nine Communications Pte Ltd basée à Singapour pour une valeur de 576 M USD. Nine Communications est une société détenue majoritairement bien que de manière indirecte (via une société créée en août dernier, Sunna Aqua Mountain) par Nyan Win, une figure importante de l’industrie de télécommunication en Birmanie (PDG du groupe internet birman Horizon Telecom International). Ooredoo était l’une des deux sociétés étrangères autorisées à entrer dans le secteur de télécommunications en 2014. Il est le 3^ème opérateur de télécommunications en Birmanie avec environ 15 M d’utilisateurs en 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2022)

2022-09-09T00:00:00+02:00

Région

Rapport de Bain&Co : croissance soutenue du e-commerce en Asie du Sud-Est

Bain&Co estime, dans son dernier rapport co-écrit avec Meta « SYNC Southeast Asia », que l’Asie du Sud-Est devrait être relativement moins affectée par l’inflation que les autres grands blocs économiques en 2022 et 2023 (+4,2% puis +3,3%), avec des perspectives de croissance (+5,1%) meilleures que la plupart d’entre eux. Le nombre de consommateurs en ligne dans la région devrait s’élever à 370 millions en 2022 (+28 millions de personnes). La contribution du e-commerce poursuit son essor au point de représenter 11% du total des ventes au détail en 2022 (contre 9% en 2021, +16%). D’ici 2027, il devrait continuer à progresser pour toutes les catégories de produits.

Les Fintech sud-est asiatiques moteurs de croissance dans l’APAC

D’après le rapport Pulse of Fintech H1 2022 publié par KPMG cette semaine, la région Asie-Pacifique (APAC) est restée particulièrement attractive pour les investissements et les transactions dans le secteur des Fintech, enregistrant un montant record de 41,8 Mds USD d'investissements au 1^er semestre 2022, avec notamment Coda Payments, installée à Singapour, qui a attiré 690 M USD de fonds de capital-risque, et Xendit, fondée en Indonésie, qui a levé 300 M USD d'investissements en capital-risque. En outre, deux Fintech sud-est asiatiques figurent parmi le top 10 des transactions Fintech dans l’APAC au S1 : la plateforme singapourienne Funding Societies, avec 294 M USD et Voyager Innovations, originaire des Philippines, avec 210 M USD. Enfin, parmi les Insurtech, la licorne singapourienne Bolttech participe à la rédéfinition du secteur de l’assurance en affichant une croissance rapide.

Indonésie

Hausse des prix du carburant pour contenir l’impact budgétaire des subventions à l’énergie

Dans un contexte de hausse des prix de l’énergie, les subventions, dont 74% sont allouées à ce secteur, deviennent un poids non soutenable pour les finances publiques alors que l’Indonésie poursuit un objectif d’assainissement budgétaire. Au cours de l’année, les autorités ont augmenté les subventions énergétiques à trois reprises, passant d’une enveloppe de 10,3 Mds USD (152 500 Mds IDR) à 33,4 Mds USD (502 400 Mds IDR), soit de 0,8% du PIB à 2,8%. Sans réforme, le budget des subventions devrait atteindre 47,1 Mds USD d’ici fin 2022 (698 000 Mds IDR), soit 3,7% du PIB et 24% des dépenses budgétaires, contre 17,4% actuellement. Ainsi, le 3 septembre 2022, le gouvernement a décidé d’augmenter les prix du carburant, subventionné (+32%) et non-subventionné (+16%). En conséquence, la banque centrale a relevé son estimation d’inflation sous-jacente de 2,0% à 4,15% cette année. Des manifestations ont eu lieu dans diverses régions, malgré une réallocation d’une part du budget des subventions à un soutien social supplémentaire de 1,6 Md USD (24 170 Mds IDR).

Stabilité des réserves de change

Les réserves de change de l’Indonésie restent inchangées à 132,2 Mds USD en août 2022, par rapport au mois précédent. La position des avoirs de réserve officiels est à son plus bas niveau depuis juin 2020, mais équivaut à 6,1 mois d’importations, ce qui est supérieur à la norme internationale d’adéquation de 3 mois. Cette stabilité s’explique par un équilibre entre l’augmentation des recettes fiscales et des services, ainsi que celles liées au pétrole et gaz, et la nécessité de stabiliser la roupie indonésienne, dans un contexte de forte incertitude sur les marchés financiers mondiaux.

Malaisie

Nouveau relèvement du taux directeur de la banque centrale malaisienne

Bank Negara Malaysian (BNM) a décidé, le 8 septembre, de relever, pour la troisième fois depuis le 11 mai 2022, son taux directeur de 25 pbs, à 2,5%, dans un contexte de risque de nouveaux resserrements des politiques monétaires, en particulier américaines, et de ralentissements des échanges mondiaux. Les perspectives de croissance de l’économie malaisienne demeurent inchangées.

Les palmiers à huile malaisiens atteignent leur pic de production annuel

Les stocks d’huile de palme dépassent les deux millions de tonnes pour la première fois depuis deux ans, en raison de la hausse de la production (+ 8,3%) et la relative stagnation des exportations entre juillet et août (en volume, + 0,14%). La filière reste toutefois sous tension : la pénurie de main d’œuvre continue de l’affecter négativement et engendrera, en 2022, un manque à gagner de 4,4 Mds USD selon le MPOA (Malaysian Palm Oil Association). En effet, les services de l’Immigration limitent toujours l’arrivée de travailleurs étrangers, notamment indonésiens. Pour mémoire, en 2021, les exportations d’huile de palme ont généré 26,4 Mds USD de recettes.

Renforcement de la présence de Shell en Malaisie

Le 5 septembre, Sarawak Shell Bhd (80%) et Petronas Carigali Sdn Bhd (20%), deux filiales de Shell et Petronas, ont validé le développement du champ gazier Rosmari-Marjoram, découvert en 2014 et situé à 220 km des côtes du Sarawak (Malaisie). Celui-ci verra l’installation d’une plateforme de forage automatisée et d’un raccordement sous-marin jusqu’à une usine de traitement de gaz située à Bintulu, sur la côte, qui sera construite par Samsung Engineering pour 680 M USD. Cette dernière constitue pour l’opérateur le plus important investissement onshore au Sarawak depuis la fin des années 70. L’exploitation du site devrait commencer en 2026 et représenterait, à terme, 28% de la production de gaz naturel de la compagnie en Malaisie.

Singapour

Vers un ralentissement de la croissance selon ING

Depuis le début de l’année, Singapour est parvenue à afficher une croissance positive en glissement annuel, soutenue par une consommation privée en hausse de 8,6% g.a. au 1^er semestre. Cependant, la progression de l’inflation (+7% en juillet), en sus de l’augmentation des prix des loyers, pourraient finir par peser sur la consommation à un moment où les dépenses publiques (-2%) et la formation de capital (+2,3%) restent modérées. Le ralentissement de la demande chinoise devrait se traduire par une diminution des exportations, qui continuent également de pâtir de l’absence de touristes chinois. Ces facteurs conduisent ING à réviser sa prévision de croissance en 2022 à +3,8%. En outre, les économistes anticipent un nouveau resserrement de la MAS en octobre prochain.

Léger fléchissement de l’indice PMI manufacturier en août

L’indice PMI, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans l’industrie, s’est établi à 56,0 en août, en légère diminution (58,0 en juillet). L’indice est ainsi resté dans le « vert », soit au-dessus du seuil de 50 séparant expansion et contraction de l’activité, pour le 21^ème mois consécutif. Bien qu'il soit resté historiquement élevé, le taux d'amélioration atteint son niveau le plus bas en cinq mois en raison d'un léger ralentissement de la croissance de la production et de la demande. D’après S&P, un relâchement du taux d'achat des intrants et une accumulation plus lente des stocks de pré-production portent à croire que la production pourrait baisser dans un avenir proche. Les analystes relèvent également les craintes d’un certain nombre d'entreprises quant à un ralentissement général du marché.

Maintien de la croissance des ventes au détail en juillet

Les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 13,7% en g.a. en juillet (2,8 Mds USD), prolongeant la hausse de 14,9% enregistrée en juin et dépassant une nouvelle fois le niveau moyen prépandémique de 2,6 Mds USD en 2019. La majorité des catégories de commerce de détail ont enregistré une croissance des ventes. L'industrie de l'habillement et de la chaussure a enregistré la plus forte augmentation des ventes en g.a. à 68,3% et les services de restauration ont vu leurs ventes progresser de 41,9%, en raison, d’une part, de la faible base de juillet 2021 – période marquée par de fortes restrictions dans les lieux de restauration, d’autre part, de la reprise de demande. En août et les mois suivants, les ventes au détail devraient continuer de bénéficier de l'afflux de visiteurs.

Vietnam

Relèvement de la note de Moody’s de Ba3 à Ba2

Moody's relève la note du Vietnam de Ba3 à Ba2 et modifie la perspective de « positive » à « stable ». Cette nouvelle note reflète la solide gestion des finances publiques et la résilience de la production industrielle, des exportations et des investissements étrangers au Vietnam malgré la pandémie de Covid-19 et les conséquences économiques de la guerre en Ukraine. Le Vietnam est par ailleurs le seul pays de la région Asie-Pacifique à avoir été noté à la hausse par Moody's depuis le début de l'année. L’émergence de nouveaux risques a conduit l’agence à abaisser les perspectives de croissance du Vietnam de positive à stable. Les principaux risques cités sont le ralentissement de la croissance des principaux marchés d’exportation du Vietnam, la faiblesse du système financier, le manque d’infrastructures, la hausse des prix des matières premières et la hausse du coût des biens intermédiaires en raison des perturbations occasionnelles des chaîne d'approvisionnement.

Retards dans le décaissement du programme de relance économique

Le plan, approuvé en janvier 2022, prévoit un budget d’environ 15 Mds USD d’ici fin 2023 afin de consolider la reprise et d’assurer une croissance durable et inclusive sur le long terme. Cependant, seulement 14% du budget a été dépensé depuis le début de l’année. Les montants décaissés comprennent 428 M USD de prêts préférentiels accordés par l'intermédiaire de la Banque vietnamienne pour les politiques sociales, 130 M USD d'aide au loyer pour 4,54 millions de travailleurs, et 1,5 Md USD pour la réduction de la TVA et de la taxe environnementale sur le carburant.

Diversification géographique des investissements industriels au Vietnam

Au cours des cinq dernières années, les investissements directs à l’étranger ont le plus augmenté à Binh Phuoc (+160%), Thai Binh (+150%) et Bac Giang (+140%), signe que les IDE industriels vont au-delà du grand Hanoï et de Ho Chi Minh Ville. Le coût relativement faible et la disponibilité des terrains, l’abondance de la main d’œuvre du fait des départs des travailleurs vers les campagnes suite à la crise, ainsi que les incitations fiscales sont les principaux facteurs derrière cette hausse des IDE dans les provinces éloignées des centres industriels habituels. L’enjeu, désormais, est d’améliorer le maillage et la qualité des infrastructures dans l’ensemble du pays afin d’assurer les flux d’approvisionnement.

Thaïlande

Conclusion d’un accord de partenariat et de coopération avec l’UE

L'Union européenne (UE) et la Thaïlande ont finalement conclu début septembre un accord de partenariat et de coopération (APC), le sixième de l’UE avec un pays d'Asie du Sud-Est (après l’Indonésie, le Vietnam, les Philippines, Singapour et la Malaisie). La conclusion de cet accord, dont les négociations n’avaient reprises qu’en 2021 après avoir été arrêtées pendant 7 ans suite au coup d’état militaire de 2014, est une étape majeure de la relation entre l’UE et la Thaïlande qui permettra de renforcer le dialogue politique et les possibilités de coopération dans un grand nombre de domaines, notamment : l'environnement, l'énergie, le changement climatique, les transports, la science et la technologie, le commerce, les droits de l'homme, l’éducation, l’agriculture, la lutte contre le terrorisme, la lutte contre la corruption et le crime organisé, et la culture. À terme, cet accord pourrait également ouvrir la voie à la relance des négociations en vue d'un accord de libre-échange complet et ambitieux avec la Thaïlande. Bien que finalisé, l’accord de partenariat et de coopération devra néanmoins encore être signé et ratifié par les deux parties.

Investissement chinois dans la production de véhicules électriques

Le groupe BYD, l’un des principaux producteurs chinois de voitures électriques, a annoncé son intention d’investir massivement en Thaïlande pour y créer son centre de production pour l’ASEAN. L’objectif est de produire à terme 150 000 voitures électriques par an qui seront exportées vers l’ASEAN et l’Europe. Pour ce faire, BYD vient de conclure l’achat d’un terrain de 96 ha dans la province de Rayong (situé à 140 km au sud-est de Bangkok). Parallèlement à cette acquisition, BYD a également monté un partenariat avec l’entreprise thaïlandaise Rever Automobile qui importera ses véhicules électriques depuis la Chine (notamment sa compacte électrique Dolphin). Pour rappel, la Thaïlande a fait du développement de la voiture électrique un axe majeur de sa politique de développement économique au travers de son plan 30:30 (30% des voitures et des deux-roues produits en Thaïlande devront être électriques d’ici 2030, soit environ 750 000 des 2,5 millions d'unités produites d'ici 2030). À cette fin, le gouvernement thaïlandais a notamment adopté un programme de subventions à hauteur de 2,9 Mds THB (81 M USD) en faveur de l’achat de véhicules électriques.

Philippines

Taux de chômage au plus bas depuis le début de la pandémie

Selon l’Autorité philippine de la statistique (PSA), le taux de chômage atteint 5,2% en juillet 2022 (soit 2,6 millions de personnes sans emploi), contre 6,0% en mai et juin 2022 et 7,2% l’an passé à la même période. C’est le taux de chômage le plus bas enregistré depuis le début de la pandémie, qui avait entraîné un pic à 17,6% en avril 2020. En glissement annuel, les principaux contributeurs à la création d’emploi sont les secteurs du commerce de gros et de détail et de la réparation de véhicules à moteurs (+2,1 millions) et de l’agriculture et la sylviculture (+1,7 millions). La reprise de l’activité économique et l’allègement des restrictions sur les déplacements liés à la pandémie a permis au chômage de retrouver une valeur similaire au niveau prépandémique (5,1% en moyenne en 2019).

Léger ralentissement de l’inflation pour la première fois depuis début 2022

Les Philippines enregistrent une inflation globale de 6,2% en août (en g.a.), en léger ralentissement par rapport à juillet (6,3%). Ce ralentissement de la hausse des prix est lié à l’affaiblissement de l’inflation sur les produits alimentaires qui constituent 35% du panier de consommation (6,5% contre 7,1% en juillet). L’inflation sur le transport ralentit également et atteint 14,6% contre 18,1% en juillet, en lien avec l’abaissement domestique du prix du carburant. Cependant, l’inflation sous-jacente – qui exclut le prix de l’énergie et de certains produits alimentaires – augmente et atteint 4,6% en août (contre 3,9% en juillet), en lien avec l’accélération de la hausse des prix sur les produits alimentaires de base tels que le sucre (26,0%, contre 17,6% en juillet) et les huiles et matières grasses (19,6%, contre 18,4%). Depuis le début de l’année, l’inflation moyenne s’élève à 4,9%, un chiffre au-dessus de l’intervalle cible fixé par le gouvernement entre 2,0 et 4,0%.

IDE à Subic Bay Freeport atteignant 578 M USD au second trimestre

Les investissements directs étrangers dans le port franc de Subic Bay atteignent 33,0 Mds PHP (578 M USD) au T2-2022, contre 109 M PHP (2 M USD) au T1. Les investissements dirigés vers Subic Bay Freeport représentent 71,3% des IDE enregistrés par l’ensemble des agences nationales de promotion de l’investissement au second trimestre. Selon l’Autorité métropolitaine de Subic Bay (SBMA), l’américain Vectrus, spécialisé dans la logistique et les services à l’export, a également investi 14,5 Mds PHP (254 M USD) dans le port franc au cours du 2^nd trimestre. La société d’investissement Cerberus investit un total de 17,3 Mds PHP (303 M USD) à travers ses SPV Agila South, Agila NY Naval et Agila Subic TC. Les investissements de Cerberus-Agila visent notamment au rachat des chantiers navals du coréen Hanjin Heavy Industries et de Construction Philippines, destinés à être loués par la suite à des entreprises étrangères du secteur de la réparation navale selon la SBMA.

Cambodge

Faible risque sur la dette cambodgienne

De 9,7 Mds USD (36% PIB) en juin 2022, la dette publique du Cambodge reste soutenable et présente un faible risque selon le ministère de l’économie et des finances. De fait, elle est libellée en dollar et ne supporte pas de risque de change en raison de l’arrimage du riel au dollar, et les réserves de change représentent 8 mois d’importation. De plus, l’importance des IDE et de l’APD permettent d’assurer la position financière du pays. Enfin, 68% de cette dette ont été contractés auprès de partenaires bilatéraux – dont près de la moitié pour la seule Chine – et 32% auprès de partenaires multilatéraux.

Reprise encourageante des IDE en 2022

Le Cambodge a attiré de nouveaux investissements directs étrangers (IDE) à hauteur de 3,3 Mds USD au cours des 8 premiers mois de cette année. Le flux d'investissements étrangers a été stimulé notamment par le contrôle efficace de la pandémie de COVID-19, qui a permis la reprise de toutes les activités économiques depuis novembre 2021. La mise en œuvre de l'accord de libre-échange Cambodge-Chine et du RCEP ont constitué des signaux positifs, même si leurs effets – en particulier pour le RCEP – se feront sentir à moyen terme. Les autorités mettent également en avant la nouvelle loi sur l’investissement, entrée en vigueur en octobre dernier. En 2021, le Cambodge avait reçu 4,35 Mds USD d’IDE, en baisse de 47% par rapport à 2020.

Vers un textile plus vert ?

Le gouvernement cambodgien et le Global Green Growth Institute ont signé un accord pour renforcer la promotion des énergies durables dans le secteur textile au Cambodge. Ce mouvement est également poussé par les acheteurs internationaux, désireux de réduire l’empreinte carbone de leurs activités. Les entreprises du secteur sont donc encouragées à adopter rapidement des énergies renouvelables, et en particulier le solaire photovoltaïque. C’est dans ce contexte que l’EuroCham a renouvelé son appel au gouvernement à promouvoir les énergies renouvelables, notamment en supprimant les droits de douane sur les importations de panneaux solaires. Pour mémoire, les capacités de production d’électricité photovoltaïque installées au Cambodge sont passées de 10 MW (2019) à 400 MW (2022). C’est encourageant, mais sans doute pas tout à fait suffisant.

Laos

Forte croissance… des prix !

La hausse des prix à la consommation se poursuit, avec une inflation atteignant 30% sur un an au mois d’août, le chiffre le plus élevé en deux décennies. La progression est particulièrement marquée pour les transports (+ 51,7%), la nourriture et les boissons (+30%), sans véritablement épargner le moindre secteur, éducation incluse. L’alimentation pose des problèmes particuliers alors que les récoltes ont été récemment affectées par d’importantes inondations. La crise de change qui affecte le kip aggrave les tensions touchant les matières premières en général, énergie et alimentation en tête. Pour mémoire, pour l’ensemble de l’année 2021, les prix à la consommation avaient crû de 3,75%.

Le Vietnam, partenaire commercial de premier plan

Depuis le début de l’année, le commerce bilatéral Laos-Vietnam s’est élevé à 1 Md USD (+20% par rapport à 2021), faisant du Vietnam le 3^ème partenaire commercial du Laos. Le Vietnam est également le 3^ème investisseur étranger au Laos, avec un stock d’IDE de 5 Mds USD pour 200 projets enregistrés. Par ailleurs, le port de vietnamien de Vung Ang (province de Ha Tinh, au centre nord du Vietnam), est exploité par la société Viet Lao Vung Ang Port JSC. Il est prévu la construction d’une ligne de chemin de fer de 555 km à écartement standard pour le relier à Vientiane via la province de Khammouane et favoriser les exportations laotiennes. Forts de ces bases, les dirigeants des deux pays souhaitent approfondir leurs liens dans les domaines de l’énergie, de la communication, de la culture et de la santé.

Voie ferrée vers la Chine

Cette liaison ferroviaire facilite les exportations de produits agricoles vers l’étranger et plus simplement la Chine, comme le montrent les chiffres pour 2022. Depuis le début de l’année, la Douane chinoise a enregistré l’entrée via le Yunnan de 1,28 Mt de marchandise. Cela représente un montant de 1,45 Md USD. Parmi les produits échangés, le manioc compte pour 250 M USD, avec des exportations en hausse de 25% par rapport à 2021.

Birmanie

Rapprochement avec la Russie

Lors de sa participation au « Eastern Economic Forum » à Vladivostok, le Chef du Conseil administratif d’Etat (SAC) a appelé les hommes d’affaires russes à investir en Birmanie dans des secteurs tels que le pétrole, le gaz naturel, l’exploitation minière, l’agriculture, les produits agricoles à forte valeur ajoutée, le tourisme, le développement des infrastructures, les énergies renouvelables, la science et les services financiers. Lors de ce déplacement, une feuille de route visant à accroître la coopération dans le domaine de l’énergie atomique a été signée entre Rosatom, société nucléaire publique russe et les ministres birmans de l’électricité et des sciences. Des négociations sont par ailleurs en cours en vue de mettre en place une liaison aérienne directe entre la Russie et la Birmanie tandis que les banques centrales des deux pays ont entamé une discussion sur les moyens de faciliter les échanges commerciaux et les flux financiers bilatéraux.

Projet de nouvelle banque centrale par le gouvernement en exil

Le National Union Government (NUG), cabinet d’opposition fantôme qui s’est formé en réponse au coup d’État, cherche à créer une nouvelle banque centrale. Il demande ainsi à la Réserve fédérale américaine d’approuver l’utilisation de fonds gelés par les Etats-Unis à hauteur de 1 Md USD pour soutenir la mise en place d’une monnaie numérique et un plan en vue d’établir une nouvelle banque centrale qui pourrait émettre de la monnaie numérique afin d’aider l’opposition.

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2022)

2022-09-02T00:00:00+02:00

Région

Commerce avec la Chine : divergences entre le Nord et le Sud-Est de l’Asie

Le ralentissement de la croissance en Chine a des effets inégaux sur ses partenaires commerciaux en Asie. En effet, les exportations de l'Asie du Nord vers la Chine faiblissent, tandis que celles du Sud-Est asiatique résistent. La nature des biens exportés diffèrent également entre les régions : les exportations du Sud-Est asiatique sont dominées par les biens essentiels et les produits de base, tandis que celles des pays du Nord sont portées par les équipements électroniques et les semiconducteurs. En juillet, les exportations de Taïwan, du Japon et de la Corée du Sud vers la Chine ont ainsi respectivement décliné de 22,6%, 9,2% et 0,9% en dollars, tandis que celles de la Malaisie, de l’Indonésie et de Singapour ont progressé de 32,6%, 17% et 3,8%, respectivement. Sur la période, les Philippines se démarquent néanmoins par un repli des expéditions vers la Chine d’environ 12,8%.

Craintes liées à de possibles restrictions sur les exportations de riz indien
Selon une récente note de Nomura, l’Inde envisagerait prochainement de restreindre ses exportations de brisures de riz pour faire face à l’inflation et à la baisse de sa production. Une telle mesure, si elle venait à se concrétiser, aurait des conséquences sur l’inflation en Asie du Sud-Est, alors que le marché du riz est déjà sous tension suite à l’entente sur les prix entre le Vietnam et la Thaïlande et la dégradation des récoltes en Chine (fortes chaleurs survenues cet été). L’Inde est de loin le premier exportateur mondial de riz, avec 21,5 millions de tonnes de riz exportés en 2021. Selon les analystes, les pays les plus exposés à une envolée des prix des brisures de riz seraient la Chine et l’Indonésie, qui l’utilisent en grande partie pour l’alimentation animale (39% et 56%, respectivement). Dans le cas où les restrictions concerneraient aussi les variétés de riz non-Basmati consommées par les populations asiatiques, les pays les plus touchés de l’ASEAN seraient les pays les plus dépendants de leurs importations, à savoir Singapour (100%), la Malaisie (41%), et les Philippines (21%).

L’Asie-Pacifique, un marché d’avenir pour le « shoppertainment »
Selon une étude conjointe BCG et TikTok, la région Asie-Pacifique représenterait un marché d’une valeur de 1 Md USD pour le shoppertainment, la nouvelle tendance du commerce en ligne. Face à l’intégration croissante de la technologie dans les comportements d’achat, le e-commerce s’oriente vers des intéractions avec les consommateurs liées à l’expérience et aux émotions. Le shopppertainment est une tendance commerciale axée sur un contenu qui cherche avant tout à divertir et à éduquer, tout en intégrant une communauté pour créer des expériences d'achat hautement immersives. Ce marché serait en forte croissance en Indonésie, en Thaïlande, et au Vietnam, qui devraient contribuer à eux seuls à 46% de la croissance du marché du shoppertainment d’ici 2025.

Indonésie

Ratification du RCEP et de l’IK-CEPA

Le 30 août, l’Indonésie a ratifié le Partenariat économique régional global (RCEP), rejoignant le plus grand bloc de libre-échange du monde. Les 15 pays signataires représentent 30% du PIB Mondial, 27% du commerce mondial, 29% des investissements étrangers dans le monde, et 29% de la population mondiale. Le Ministre du commerce, Sulkifi Hasan, a déclaré que la mise en œuvre du RCEP augmenterait le PIB de 0,07% et contribuerait à hauteur de 0,13% aux IDE à destination du pays, d’ici 2045. En effet, les pays signataires de l’accord représentent 56% du total des destinations d’exportation de l’archipel, et 65% de ses sources d’importation. La mise en œuvre du RCEP se fera par étapes : une exemption de 65% des droits de douane entrera en vigueur en 2022, puis elle passera à 80% dans un délai de 10 ans, et à 92% dans un délai de 15 à 20 ans. L’Indonésie a également adopté une loi stipulant un régime de libre-échange avec la Corée, alors que l’archipel enregistre un excédent commercial avec son partenaire cette année, en raison de la hausse des prix de l’énergie et des biens alimentaires. Cet accord permettrait à la Corée du Sud de supprimer 11 687 postes tarifaires, soit 95,5% du total des produits exportés par l’Indonésie, et à l’Indonésie de supprimer 9 954 postes tarifaires, soit 92% des marchandises importées de Corée du Sud. Le commerce entre les deux pays devrait atteindre 30 Mds USD dès 2022, contre 18,41 Md USD en 2021.

Ralentissement de l’inflation à 4,7% en août

L’inflation en août était de 4,69% en ga, contre 4,94% en juillet. Cependant, l’inflation de base augmente légèrement, atteignant 3,04% en glissement annuel. Ce léger ralentissement de l’inflation s’explique par la baisse mensuelle de certains groupes de dépenses : le groupe des aliments, des boissons et du tabac (1,8%) ; le groupe du transport (0,08%) ; le groupe de l’information, de la communication et des services financiers (0,03%). Dans ce contexte, le gouvernent est confronté à une explosion de la facture des subventions pour les carburants et les denrées alimentaires, qui atteint aujourd’hui 502 000 Mds IDR soit environ 34 Mds USD (et 700 000 Mds IDR d’ici fin 2022 – soit 47 Mds USD). Et la suppression de ces dépenses budgétaires impacterait mécaniquement l’inflation à la hausse, alors que la banque centrale a récemment relevé ses taux.

Malaisie

Vers une stabilisation de la croissance ?

Après un premier semestre vigoureux (+6,95 % de croissance), la dynamique semble ralentir. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) diminue légèrement, passant de 50,6 en juillet à 50,3 en août, témoignant d’une confiance encore fragile en raison des perturbations des chaînes d’approvisionnement et de la hausse des prix des produits intermédiaires et des matières premières. L’inflation, de son côté, progresse en juillet en Malaisie (4,4% contre 3,4% en juin en glissement annuel), portée une nouvelle fois par l’augmentation des prix des produits alimentaires (+6,9 %), malgré les tentatives du gouvernement pour la contenir (prix plafonds sur l’essence, l’huile de cuisson, les œufs et le poulet). L’inflation sous-jacente est au plus haut depuis six ans, à 3,4%, laissant transparaitre une tendance de long terme de l’évolution du niveau des prix.

La Malaisie, un regard vers l’Arabie saoudite

Ajlan & Bros, un conglomérat saoudien, a signé le 29 août un protocole d’accord (Memorandum of Understanding) avec neuf entreprises malaisiennes du secteur de la génomique, la pharmaceutique, l’électronique, la défense et le numérique, pour un investissement potentiel de 7,5 Mds USD. Cet accord s’inscrit dans la suite des visites à Riyadh des ministres malaisiens de la défense et de l’agriculture en juillet et août, laissant présager une visite du Premier ministre dans les prochains mois. Ce dernier était d’ailleurs en visite à Ankara en juillet, témoignage de la volonté d’élargir l’influence du pays au-delà de la région APAC.

La 5G toujours dans l’attente

Enième rebondissement dans le déploiement de la 5G en Malaisie… Maxis et U Mobile, deux des six plus importants opérateurs du pays, ont finalement décidé de ne pas rentrer au capital de DNB, la société chargée du développement du réseau 5G. Censée ouvrir son capital à hauteur de 70%, un accord aurait dû être conclu le 30 juin, avant d’être repoussé au 31 août. De leurs côtés, Celcom, Digi, Telekom Malaysia et YTL n’ont pas souhaité communiquer sur le sujet.

Singapour

Un nouveau permis de travail pour attirer les talents de niche de la Tech

Singapour s'apprête à lancer un nouveau permis de travail à partir du 1^er janvier 2023 pour attirer les talents internationaux, en particulier dans les domaines de la technologie numérique et verte et sous réserve d’un salaire mensuel de 30 000 SGD (environ 21 400 USD). Singapour espère ainsi convaincre davantage d'entreprises internationales à installer leur siège social dans la cité-Etat. Les détenteurs de ce nouveau permis de travail seront autorisés à occuper plusieurs emplois et/ou créer une entreprise. Même si elles ne remplissent pas le critère de salaire, les personnes ayant obtenu des résultats exceptionnels dans les domaines des arts, de la culture, du sport, des sciences, de la technologie, ainsi que de la recherche et de l'enseignement pourront également bénéficier de ce permis de travail.

Vers un encadrement de l’accès aux cryptomonnaies pour le public

Le 29 août, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé qu’elle souhaitait réguler l’accès du public au trading de crypto-monnaies, par la mise en place des tests d'adéquation pour les clients et la restriction de l'utilisation de l'effet de levier et des facilités de crédit. Face à l’effondrement de crypto-monnaies telles que le stablecoin TerraUSD, les autorités visent désormais à encadrer ce marché d’avenir. La MAS considère que les crypto-monnaies ne peuvent être utilisées comme des monnaies traditionnelles et qu’elles représentent un danger pour les investisseurs particuliers du fait de leur forte volatilité. Elle mise donc plus sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) de gros, utilisées par les institutions financières, en particulier pour les paiements et règlements transfrontaliers. Le régulateur serait moins favorable aux CBDC de détail, ayant pour but de reprendre les attributs traditionnels d’une monnaie physique et utilisées par les consommateurs et les entreprises.

Prêt ESG de 1,98 Md USD à une entité du groupe Olam

Le 31 août, Olam Food Ingredients (OFI) a annoncé avoir obtenu un prêt multitranches lié au développement durable d'un montant total d'environ 1,98 Md USD auprès de 19 banques d'Australie, du Canada, d'Europe, du Japon, du Moyen-Orient, de Singapour et des États-Unis. OFI est une filiale détenue à 100% par Olam Group, négociant de matières premières coté à Singapour. Le prêt sera initialement garanti par Olam Group et sera transféré à OFI après son introduction en bourse (IPO) et sa scission du groupe Olam. Il comprend un crédit renouvelable, dont le taux d'intérêt est lié à la réalisation d'objectifs de durabilité dans les domaines ESG (environnement, social et gouvernance).

Vietnam

Publication par le Département général des statistiques (GSO) des résultats économiques des huit premiers mois 2022

L’indice de la production industrielle augmente de 9,4% en glissement annuel sur l’ensemble des secteurs. Les nouveaux IDE diminuent de 12,3% tandis que les IDE décaissés atteignent 12,8 Mds USD, soit une hausse de 10,5%. L’inflation s’accélère depuis le début de l’année mais reste modérée à 2,54 % en g.a. Au niveau du commerce extérieur, les exportations augmentent plus vite (+17,3%) que les importations (+13,6%) et le Vietnam enregistre un excédent commercial de 3,96 Mds USD, à comparer à un déficit de 3,7 Mds USD sur la même période de l'année dernière. L’excédent commercial du Vietnam avec l’UE augmente particulièrement, à hauteur de 46,6% sur la période pour s’établir à 21,6 Mds USD, tandis que le déficit continue de se creuser avec la Chine (47,8 Mds USD). Les exportations restent majoritairement le fait des entreprises étrangères (73,6% du total des exportations), même si le chiffre d'affaires à l'exportation des entreprises locales est en hausse de 18,4 %, à comparer avec 17% pour les entreprises étrangères

Baisse des émissions d'obligations par les entreprises

Sur les sept premiers mois de 2022, les entreprises ont émis 8,67 Mds USD d'obligations, soit une baisse de 30% en glissement annuel. Le secteur bancaire a émis 3,7 Mds USD d’obligations au premier semestre, devenant ainsi le principal émetteur, devant le secteur immobilier qui enregistre des émissions pour un montant total de 2,2 Mds USD, soit une baisse de 37% en g.a. Dans l’attente de l’adoption du Power Development Plan VIII, le secteur de l’énergie n’a pas enregistré d’émissions significatives. À noter que seuls 4,4% de l’ensemble des émissions d’obligations sont publiques, et essentiellement le fait du secteur bancaire.

Nouvel investissement à haute valeur technologique au Vietnam

Dans une série de diversification des unités de production à haut contenu technologique des grands groupes étrangers hors de Chine, Synopsys, fabricant américain de logiciels de puces électroniques, a à son tour annoncé accroître sa présence au Vietnam. Le groupe formerait des ingénieurs au Vietnam et ferait don de licences d’utilisation de logiciel à un centre de conception de puces déjà implanté. Cette décision intervient alors que le département américain du Commerce vient d’ajouter les logiciels de conception de puces électroniques à sa liste de contrôle des exportations vers la Chine.

Thaïlande

Hausse des exportations de 11,5% sur les sept premiers mois

Sur les sept premiers mois 2022 (janvier-juillet), les exportations thaïlandaises se sont accrues de 11,5 % (g.a.) à 172,8 Mds USD profitant de la faiblesse du baht, d’une hausse de la demande en produits agricoles, du relâchement des restrictions sanitaires et d’une moindre congestion au sein des principaux ports de marchandises. Ce sont les produits agricoles et agroalimentaires qui ont enregistré les augmentations les plus soutenues, en particulier le sucre (+ 179,9 %), le riz (+42,0 %) et les produits agricoles transformés (+41,8 %), tandis que les ventes se sont fortement accrues vers la Corée du sud, le Moyen-Orient et le Canada. Pour autant, la contribution du commerce extérieur à la croissance économique demeure négative en raison de l’accroissement plus soutenu des importations sur la période (+21,4 % à 182,7 Mds USD), entraînant un déficit commercial de 9,9 Mds USD. Pour 2022, le ministère du commerce anticipe une croissance des exportations relativement contenue, entre 4 et 5 %, en raison des incertitudes persistantes sur la conjoncture économique mondiale.

Lancement du « Long Term Resident Visa » destiné aux étrangers à haut revenu

Le programme de « Long Term Resident Visa » (LTR) destiné aux étrangers à haut revenu (investisseurs, retraités ou travailleurs qualifiés dans certains secteurs ciblés) est officiellement ouvert depuis le 1^er septembre 2022. Ce nouveau programme vise à attirer dans les 5 prochaines années environ un million d’étrangers aisés ou de professionnels de haut niveau dans des secteurs porteurs (tels que les voitures électriques, les systèmes électroniques intelligents ou l’économie digitale). Selon les autorités, il devrait permettre de générer approximativement 27 Mds USD de revenus additionnels par an, via notamment des investissements ou des achats immobiliers. L’effet potentiel sur la richesse économique du pays reste néanmoins discutable, ce nouveau programme visant une population par définition restreinte quantitativement, les étrangers riches ou particulièrement aisées. Pour rappel, ce programme est ouvert aux individus ayant investi un minimum de 1 M USD dans des actifs thaïlandais ou de 500 00 USD dans des obligations thaïlandaises, ainsi qu’aux retraités et travailleurs hautement qualifiés bénéficiant d’un revenu annuel d’au moins 80 000 USD par an.

Philippines

Croissance du crédit en juillet

Selon la banque centrale des Philippines (BSP), la croissance du crédit atteint 12% en glissement annuel en juillet 2022, soit une augmentation égale à celle enregistrée en juin. Entre juin et juillet, la croissance du crédit corrigée des variations saisonnières atteint 0,6%. Les encours accordés aux résidents ont augmenté de 11,9% en juillet, en progression constante par rapport à juin. Les encours sur les activités de production ont augmenté de 11,6%, contre 12% en juin. Cette augmentation a principalement été portée par la croissance des encours dans les secteurs de l’immobilier (+14,6%), de l’industrie manufacturière (16,2%), de l’information et de la communication (+29,3%) et du commerce de gros et de détail (+9,3%). La croissance du crédit aux consommateurs résidents atteint 14,7% en juillet, contre 10,9% en juin, en lien avec l’augmentation des prêts sur cartes de crédit, des prêts pour l’achat de véhicules, et des prêts à la consommation. La croissance du crédit a contribué à la croissance de la masse monétaire, qui atteint 15 400 Mds PHP (272 Mds USD) en juillet soit +7,0% en g.a.

Perte nette de Light Rail Manila Corporation (LRMC) au S1-2022

L’opérateur privé de la ligne de train léger LRT-1 enregistre une perte nette de 329 M PHP (5,8 M USD) au 1^er semestre 2022, malgré l’augmentation des revenus de 41% générée par le début de l’amortissement des actifs concédés et des frais d’intérêts sur le système ferroviaire existant. Les revenus issus des billets atteignent 767 M PHP (13,6 M USD), soit une augmentation de 41,5% en glissement annuel. Sur la même période, les coûts ont augmenté de 20%, pour atteindre 1 090 M PHP (19,2 M USD). Le nombre de passagers quotidiens moyen atteint 185 000, soit une augmentation de 52% permise par la levée des restrictions sur la capacité opérationnelle mises en place pour lutter contre la pandémie. Entre novembre 2021 et mars 2022, un plafond avait été fixé à 70% de la capacité maximale du matériel roulant.

Cambodge

Premières obligations d’Etat du Cambodge en riel

Le gouvernement royal du Cambodge commencera officiellement à émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur de 300 M USD à partir de septembre 2022 (de maturité 1, 3 et 5 ans). Cette décision permettra au gouvernement de lever des fonds destinés à financer des projets d’investissement public, notamment d’infrastructures. L’émission de ces titres représente une nouvelle source de financement alors que le Cambodge prévoit de sortir de la catégorie des pays les moins avancés (PMA) en 2027 ou 2028. Pour mémoire, le niveau d’endettement de l’Etat cambodgien n’est que d’environ 35% du PIB.

Lancement d’une cartographie investisseurs - ODD (objectifs de développement durable)

Le gouvernement cambodgien et le PNUD ont lancé le 31 août une cartographie investisseurs-ODD (objectifs de développement durable). Accessible sur la SDG Investor Platform, elle vise à inciter les investissements privés à s’inscrire en soutien de la réalisation de ces objectifs de développement durable. Sorte de taxonomie, cet outil permettra aux investisseurs d’explorer les possibilités d’investissement identifiées dans les secteurs prioritaires du Royaume (agriculture, services financiers, infrastructures, énergies renouvelables, éducation et santé). Ces secteurs répondent aux priorités du gouvernement car ils sont destinés à faire avancer les objectifs du développement durable tout en répondant aux besoins de développement nationaux.

Laos

Lao Airlines en difficulté, restructuration en vue

Face aux problèmes de rentabilité de la compagnie publique Laos Airlines, le ministre des finances, Bounchom Oubonpaseuth, a nommé un comité chargé de réformer l’entreprise. Présidé par son adjoint, Phouthanouphet Xaysombath, il est composé de hauts fonctionnaires et du président de la compagnie. Il jouera le rôle de nouveaux conseils d’administration. Dans le même temps, Lao Airlines a annoncé le retour vers des fréquences de vols similaires à la période pré-Covid à partir du 1er novembre (notamment vers Luang Prabang et la Corée du Sud).

Renforcement des échanges agricoles entre le Laos et la Chine

Kikeo Singnavong, vice-ministre laotien de l’Agriculture et de la forêt a signé un accord avec la province du Hunan (centre de la Chine, contrairement au Yunnan, limitrophe) pour développer conjointement un système d’agriculture moderne. Ce projet vise à intensifier les échanges commerciaux et la qualité des productions agricoles. Les exportations laotiennes pourront emprunter la ligne de chemin de fer Laos-Chine. Afin de faciliter ces échanges, il est prévu de construire un centre de distribution à Vientiane, avec l’aide – notamment technique – de la province du Hunan.

Les Laotiens au secours du secteur du tourisme ?

Le tourisme intérieur a connu un regain d’activité depuis le début de l’année. 750 000 Laotiens ont visité leur propre pays, pour des recettes de 85 M USD (contre 93,6 M US sur l’ensemble de l’année 2021). Cela correspond au programme gouvernemental mis en place pour compenser l’absence de touristes étrangers (« Les Laotiens visitent le Laos »). Pour autant, le Laos attend 900 000 visiteurs étrangers, pour des recettes de 218 M USD, après un redémarrage prometteur suite à la réouverture des frontières en mai dernier (212 000 visiteurs en moins de 2 mois).

Birmanie

Exemption des visas d’entrée

Le ministère des affaires étrangères birman a annoncé qu’à partir du 1^er septembre 2022, les ressortissants des 8 pays d’ASEAN (Philippines, Cambodge, Thaïlande, Singapour, Indonésie, Laos, Vietnam et Brunei Darussalam) seront exemptés de visa d’entrée conformément aux accords d’exemption de visa signés entre la Birmanie et ces pays de l’ASEAN.

Allègement des mesures liées aux opérations de devises étrangères

La banque centrale de Birmanie (CBM) a annoncé qu’à partir du 1er septembre 2022, les revenus envoyés par les expatriés birmans via les banques agréées pourront être librement utilisés dans un délai de 21 jours (pour des dépenses personnelles ou des transactions interbancaires). Pour rappel, la CBM a imposé par une directive du 3 avril dernier que toutes les rentrées de devises soient converties obligatoirement sous 24 heures en monnaie locale à un taux administré.

Assouplissement de licences d’importation

Le ministère du Commerce vient de supprimer la nécessité d’obtenir une licence d’importation pour 70 lignes de tarifaires dans le domaine des équipements agricoles (machines de récolte ou de battage, remorques, machines pour la préparation du sol, cultivation, séchoirs pour produits agricoles, etc.). Cette mesure entrera en vigueur à partir du 1^er septembre 2022. Actuellement, 81% des lignes tarifaires nécessitent l’obtention d’une licence d’importation.

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2022)

2022-08-26T00:00:00+02:00

Région

M&A : l’ASEAN en tête de la région APAC au 1er semestre 2022

Les opérations de fusion-acquisition (M&A) en Asie se sont contractées au S1 2022 selon l’« Asia M&A Monitor » de Natixis. Le nombre d’opérations en Asie a en effet diminué en volume et en valeur au premier semestre, révélant la frilosité des investisseurs, inquiétés par la pandémie, les tensions géopolitiques, le ralentissement économique et les conséquences de la politique zéro-Covid en Chine. L’ASEAN est la zone qui a enregistré les transactions les plus importantes en volume sur le premier semestre de cette année, en Indonésie particulièrement, alors que la Chine est au plus bas depuis 2006. Tous les secteurs sont affectés par la baisse des transactions, à l’exception des infrastructures. Le secteur des TIC a été privilégié par les investisseurs, dans l’ASEAN majoritairement.

Record des fonds VC en Asie du Sud-Est sur les 6 premiers mois de l’année

Les fonds VC du Sud-Est asiatique ont enregistré une performance record au S1 2022, d’après le rapport « SE Asia’s VC Funds » de DealstreetAsia. Sur les 6 premiers mois de l’année, les VC de la zone ont levé 23 fonds pour un montant total de 3,3 Mds USD, dépassant déjà en partie les performances observées sur l’ensemble de l’année 2021 (22 fonds pour 3,5 Mds USD). Sur la période, 9 nouveaux fonds ont été lancés (contre 7 sur l’ensemble de l’année 2021). Les analystes anticipent toutefois un impact négatifde la dégradation des perspectives conjoncturelles.

Retard dans la lutte contre la pauvreté dans la région APAC selon la BAsD

D’après la Banque asiatique de développement (BAsD) dans son rapport « », la pandémie de Covid-19 aurait retardé la lutte contre la pauvreté d’au moins 2 ans dans la région. D’ici 2030, l’extrême pauvreté devrait néanmoins reculer pour ne plus toucher que 0,7% de la population régionale et environ 30% des habitants devraient rester modérément pauvres ou économiquement vulnérables. Dans le même temps, environ 25% des habitants de la région composeraient la classe moyenne et 43,9% les classes plus aisées. Cette perspective est néanmoins menacée par des différences dans la mobilité sociale ainsi que par d’autres incertitudes liées au risque de stagflation, aux conflits géopolitiques en cours, à une insécurité alimentaire accrue et aux chocs sur les prix de l’énergie.

Indonésie

La Banque centrale relève ses taux

Inchangé depuis février 2021, le taux directeur a été relevé par Bank Indonesia (BI) de 25 points de base, atteignant 3,75%. La BI a également augmenté les taux de facilité de dépôt et de prêt, respectivement à 3% et 4,5%. Cette décision intervient dans le contexte d’inflation mondiale depuis le début de l’année, et après l’annonce du gouvernement de l’augmentation des prix du carburant non subventionné. En juillet 2022, l’inflation globale a atteint 4,9%, avec une inflation sous-jacente de 2,9%, une inflation des prix administrés de 6,5% et une inflation volatile de 11,5%. BI a prévu que l’inflation globale atteindrait 5,2% d’ici la fin 2022, et l’inflation sous-jacente, 4,15%. Avec cette mesure, la banque centrale souhaite aussi renforcer la politique de stabilisation du taux de change par rapport au dollar. En effet, au 22 août 2022, la roupie indonésienne s’est dépréciée de 4,3% par rapport au niveau enregistré fin 2021. Cette dépréciation reste inférieure à celle enregistrée dans des économies comparables comme la Malaisie (7,1%) et la Thaïlande (7,4%). Cette atténuation de la volatilité de la roupie repose aussi sur la croissance de l’Indonésie, avec une reprise de 5,0% au T1 puis de 5,4% au T2 2022. La BI estime que l’économie indonésienne serait en mesure de croître de 4,5 à 5,3% en 2022.

La balance des paiements enregistre un excédent au T2 2022

La balance des paiements a accumulé un excédent de 2,4 Mds USD au T2 2022, après avoir enregistré un déficit de 1,8 Md USD au trimestre précédent. Ce renforcement de la résilience extérieure résulte de l’augmentation de l’excédent courant et de la réduction des déficits des comptes de capital et financier, en raison de l'accélération de l'activité économique nationale, associée à des retours sur investissements en hausse. L’excédent du compte courant est passé de 0,4 Md USD (0,1% du PIB) à 3,9 Mds USD (1,1% du PIB) entre le T1 et le T2 2022, soutenu par un excédent commercial de 15,6 Mds USD cumulés entre avril et juin (contre 9,3 Mds USD au T1).

Malaisie

Ralentissement en vue des exportations

Selon la banque CIMB, les exportations devraient comment à ralentir au troisième trimestre. Cette perspective résulte de la baisse de la demande adressée à la Malaisie en huile de palme (-12% en juin-juillet) dans un contexte où l’Indonésie lève temporairement ses restrictions à l’exportation. Aussi, l’excédent de la balance commerciale devrait commencer à se réduire d’autant que les exportations de produits électroniques et électriques semblent avoir atteint leur point haut et que les importations restent robustes. Le retour des touristes pourrait toutefois atténuer cette tendance. Dans ce contexte, CIMB maintient sa prévision de déficit courant à 1,7% du PIB.

Des cryptomonnaies moins attractives

Selon une étude de la plateforme Finder.com, le taux d’adoption des cryptomonnaies en Malaisie a chuté de 20% à 15% depuis l’année dernière. Le Bitcoin reste la monnaie préférée (35%) devant l’Ethereum (24%). Cette situation s’explique par l’aversion au risque de l’investisseur malaisien quand bien même les marchés américain et sud-africain semblent reprendre doucement après la chute brutale observée au premier semestre.

Singapour

Inflation sous-jacente en juillet au plus haut depuis 14 ans

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) a atteint 4,8% en g.a. au mois de juillet, au plus haut depuis novembre 2008, tirée par la hausse des prix de l’énergie (+24%) et des produits alimentaires (+6,1%). L’indicateur avait déjà dépassé le seuil des 4% le mois précédent (+4,4%). Selon l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI), l’inflation sous-jacente devrait rester élevée dans les mois à venir, avant de décélérer vers la fin de l’année. L'indice des prix à la consommation a, quant à lui, atteint 7,0% en g.a. en juillet (6,7% en juin). Dans ce contexte, la prochaine déclaration de politique monétaire de la MAS, prévue en octobre, pourrait conduire à un nouveau resserrement monétaire.

Nouvel allègement des mesures sanitaires

A compter du lundi 29 août, les voyageurs ne présentant pas de schéma vaccinal complet ne seront plus tenus d’observer une quarantaine de 7 jours à leur arrivée ni de fournir un test PCR négatif à son issue. Ils n’auront également plus besoin d’autorisation pour entrer sur le territoire. Ils restent néanmoins tenus de présenter à leur arrivée un test PCR négatif réalisé dans les 2 jours précédant leur départ. Les visiteurs de court terme sans schéma vaccinal complet devront en revanche toujours justifier d’une assurance Covid-19 pour la durée de leur séjour. Dans le pays, le port du masque devient par ailleurs optionnel à la même date, à l’exception des transports en commun et des établissements de santé où il demeure obligatoire.

Singapour 6ème mondial en matière de surveillance sur les plateformes

La cité-Etat se classe au 6ème rang mondial (sur 161 pays) en matière de surveillance sur les plateformes Google, Apple, Meta et Microsoft, avec 452 requêtes pour 100 000 comptes utilisateurs en moyenne adressées par les autorités singapouriennes. Le pays se classe derrière Malte (1 128), le Luxembourg (1 014), les Etats-Unis (585), l’Allemagne (489) et le Royaume-Uni (486). Etabli par la société de cybersécurité Surfshark, le classement se fonde sur l’examen des rapports de transparence des géants de la tech entre 2013 et 2020, et n’intègre pas les données de certains grands marchés comme la Chine, le Japon et la Corée du Sud, où les internautes utilisent des plateformes locales. Implanté à Singapour depuis 2007, Google renforce par ailleurs ses investissements dans la cité-Etat, avec l’inauguration d’un troisième data centre (portant le total de ses investissements à 850 M USD), le lancement d’un programme de formation professionnelle et la signature d’un partenariat avec le gouvernement pour co-créer des solutions d’intelligence artificielle (IA).

Vietnam

Le ratio de dette rapportée au PIB revu à la baisse

La dette du gouvernement central a fortement baissé en 2021 selon les statistiques vietnamiennes, passant de 49,9% du PIB en 2020 à 39,1% du PIB en 2021 soit 144 Mds USD (pour une dette publique de 157 Mds USD). Cette diminution s’explique cependant par un changement de méthodologie dans le calcul du PIB en 2019, se traduisant par une révision à la hausse du PIB de 25%. En appliquant la nouvelle méthode dès 2020, le ratio de la dette sur le PIB diminue plus modérément, de 39,4% en 2020 à 39,1% en 2021. Par ailleurs, le financement de la dette se fait de plus en plus sur le marché intérieur, 33% étant détenue à l’étranger en 2021, contre 40% en 2017. Le plus grand créancier étranger du Vietnam est la Banque mondiale (35% de la dette extérieure totale), suivi du Japon (29%), de la Banque asiatique de développement (BAsD, 17%), de la Corée du Sud (3%) et de la France (3%).

Participation de HDBank au plan de restructuration des banques en difficulté

Le conseil d'administration de HDBank approuve la participation de la banque au programme de restructuration des établissements de crédit en difficulté. HDBank, du groupe Sovico, contribuerait à hauteur de 391,3 M USD au rachat imposé par la banque centrale de l’une des trois banques en difficulté du pays (CBBank, OceanBank ou GPBank) dans le cadre de la loi sur les institutions de crédit. HDBank ne sera pas tenue de consolider cette entité dans ses comptes. La banque commerciale a déjà réalisé deux méga-acquisitions avec succès, la première de DAiA Bank et la seconde de Société Viet Finance, filiale du groupe bancaire français Société Générale.

Dynamisme du commerce de détail alimentaire

Selon Fitch Solutions, au cours des cinq prochaines années, les dépenses alimentaires et non alcoolisées devraient augmenter en moyenne de 10,7% par an au Vietnam pour s’établir à 63,8 Mds USD d'ici 2026 contre 44,2 Mds USD en 2022. Afin de répondre à cette demande et capitaliser sur la formalisation croissante du secteur, de nombreux acteurs annoncent des plans d'expansion. Le coréen Emart a récemment annoncé l’ouverture de 20 hypermarchés dans le pays d'ici 2026, et WinCommerce, dont le groupe coréen SK group vient d’acquérir 16,3% des parts, a également annoncé 700 nouveaux magasins de proximité WinMart+ ainsi que plus de 20 supermarchés et hypermarchés WinMart.

Thaïlande

Suspension du Premier ministre Prayut par la Cour constitutionnelle

La Cour constitutionnelle a suspendu mercredi le Premier ministre Prayut Chan-O-Cha de ses fonctions officielles, dans l’attente d’une décision sur la limite de durée de son mandat. Il continuera néanmoins d’exercer ses fonctions de ministre de la Défense, qu’il occupait en parallèle. La décision intervient quelques mois avant les élections générales après une pétition des membres de l’opposition selon laquelle le Premier ministre a atteint la limite de huit ans au pouvoir fixée par la Constitution de 2017. Alors que la décision finale de la Cour constitutionnelle est vattendue d’ici septembre ou octobre, le Vice-Premier ministre, Prawit Wongsuwan, devrait occuper en attendant la fonction de Premier ministre par intérim.

Mesures de la banque centrale en faveur de la finance verte

La Bank of Thailand (BoT) cherche à accélérer le verdissement du secteur bancaire alors que la Thaïlande s’est fixée des objectifs ambitieux de réduction de ses émissions carbone. A partir de 2023, les banques thaïlandaises devront ainsi fournir à la BoT un rapport sur leur stratégie et les objectifs en matière de prêts en faveur de la transition écologique. En outre, la Banque centrale envisage de mettre en place d’ici la fin du T3 2022 des directives et procédures pour encourager les banques à distribuer des « crédits écologiques » aux PME thaïlandaises, entreprises qui de par leur taille ont le plus de difficultés à s’adapter aux exigences de l’économie verte. A ce titre, la BoT a récemment lancé un nouveau programme de prêt (« Transformation Loan Scheme ») visant à aider les PME à ajuster leurs activités aux impératifs environnementaux via notamment une plus grande utilisation des technologies numériques. Une taxonomie classifiant les activités économiques en fonction de leur impact environnemental est également en cours d’élaboration par la banque centrale. Cette classification, dont l’usage sera notamment destinée au secteur bancaire, devrait être finalisée en janvier 2023.

Soutien continu au développement de la voiture électrique

Le gouvernement thaïlandais a adopté un programme de subventions à hauteur de 2,9 Mds THB (81 M USD) en faveur de l’achat de véhicules électriques (VE). Les subventions à l’achat oscilleront entre 18 000 THB (500 USD) et 150 000 THB (4 175 USD) par unité : 70 000 THB (1 950 USD) pour une voiture individuelle dotée d’une batterie de 10 à 30 kWh ; 150 000 THB par unité pour un véhicule non assemblé (CKD) ou complètement construit (CBU) avec une batterie de plus de 30 kWh ; 18 000 THB pour les motos électriques en CKD et CBU. Pour mémoire, en juillet le Cabinet avait déjà approuvé la mise en place de deux incitations, l’une portant sur la réduction de 80% de la taxe routière annuelle pour les VE enregistrés entre le 1er octobre 2022 et le 30 septembre 2025, l’autre sur l’exonération des droits de douane pour les pièces importées par les fabricants de VE dans les zones franches.

Philippines

Hausse des taxes pour les entreprises du secteur minier

Le Congrès a validé un projet de loi proposant un régime fiscal unique et rationalisé applicable à l’ensemble des entreprises du secteur minier, qui devrait rapporter près de 37,5 Mds PHP (670 M USD) de recettes selon le ministère des Finances (DOF). Les entreprises du secteur minier seront désormais soumises à un total de taxes à hauteur de 51% contre 38% auparavant. L’industrie minière est actuellement soumise à deux régimes fiscaux reposant sur les accords conclus avec le gouvernement : le Mineral Production Sharing Agreement (MPSA) et le Financial or Technical Assistance Agreement (FTAA). Les entreprises sous accord MPSA disposent du droit exclusif de mener des opérations minières dans une zone contractuelle, mais partagent la production avec l’Etat. Celles soumises au FTAA disposent d’un accord d'exploration, de développement et d'utilisation pour des projets de grande échelle (50 M USD d’investissements minimum). Les opérateurs doivent s’engager à privilégier les biens et services philippins et sont exemptés dans un premier temps de payer des redevances à l’état.

Le budget national pour l’année fiscale 2023 en hausse de 4,9%

Le département du budget et du management (DBM) a soumis au Congrès le projet de budget national pour l’année fiscale 2023 qui s’élève à 5 268 Mds PHP (94 Mds USD), soit 4,9% de plus que le budget prévu en 2022. Il s’agit de la proposition la plus élevée de l’histoire des Philippines. Les axes prioritaires annoncés par le gouvernement sont l’éducation (16% du budget 2023, +8,2% par rapport à 2022), les infrastructures (13% du budget, -8,6%), la santé (5% du total, +10,4%), l’agriculture (3% du bugdet, +39,2%), et la protection sociale (4% du budget, -3%). Au niveau sectoriel, les principaux postes budgétaires sont les services sociaux, qui représentent de 39,3% du budget alloué, suivis des services économiques (29%).

Cambodge

Travail forcé : situation toujours alarmante au Cambodge

Plusieurs affaires récemment révélées par la presse et des ONG ont à nouveau mis l’accent sur la traite des êtres humains. Dans le pays, le problème ne tient pas au commerce d’êtres humains à des fins d’exploitation sexuelle ou de prélèvement d’organes, mais au travail forcé au profit de groupes criminels généralement dirigés par des étrangers, chinois notamment. Ces organisations promettent des emplois lucratifs à des travailleurs étrangers, qui, une fois arrivés au Cambodge, se voient confisquer leurs passeports, menacés ou battus et contraints de se livrer à des activités très peu rémunérées ou illégales (escroqueries en ligne notamment). La police vietnamienne a ainsi récemment arrêté 40 employés vietnamiens qui avaient traversé la frontière à la nage sans papiers, pour fuir le Cambodge où ils travaillaient dans un casino qui ne les payait pas. Vitit Muntarbhorn, rapporteur spécial des Nations unies, a été reçu par le gouverneur de la province de Sihanoukville à ce sujet.

Les syndicats demandent une augmentation de 21 USD du salaire minimum

Lors de la 2ème réunion sur le salaire minimum, les syndicats du secteur textile ont demandé pour 2023 une augmentation du salaire de base de 21 USD (soit un peu plus de 10%), tandis que l'Association des fabricants de vêtements au Cambodge (GMAC) souhaite maintenir celui-ci à son niveau actuel (194 USD). Aucune décision n’a été prise lors de cette réunion et une nouvelle séance de négociation est prévue le 31 août. Les syndicats ont pour arguments la hausse de plus de 10% des ventes du secteur textile lors des 12 derniers mois et la prévision d’inflation à 5% pour 2022.

Préparation d’un plan pour l'agriculture en collaboration avec la Chine

Le ministère de l'Agriculture, des Forêts et de la Pêche (MAFF) a mis en place, en collaboration avec des experts chinois, un groupe de travail pour élaborer un plan directeur visant à moderniser l’agriculture, en se concentrant sur les principaux produits et filières tels que le riz, le maïs, l’hévéa, le manioc, les bananes, la production animale et l’aquaculture. Les deux pays avaient conclu un accord sur ce projet en 2018, mais le processus de travail a été retardé par la crise du Covid-19. Le plan directeur devrait mettre l'accent sur la connexion des producteurs, du secteur privé et du marché via le renforcement de la qualité, de la sécurité et des normes pour la culture, la transformation et le conditionnement, afin de répondre aux besoins des consommateurs locaux et internationaux. Le Cambodge prévoit par ailleurs d’entamer son 2ème recensement agricole décennal le 1er avril 2023, dont les données collectées servent de base aux politiques, stratégies, plans d'actions et projets visant à promouvoir le développement socio-économique du pays.

Laos

Emission obligataire en bonne voie selon la Banque du Laos

80% de l’émission obligataire de 5 000 Mds LKP (environ 330 M USD) lancée par la Banque du Laos avec un taux d’intérêt de 20% le 15 juin avaient été vendues mi-août. Même si le taux d’intérêt servi (20%) ne couvre pas l’inflation (de 25,6% en juillet), l’absence d’alternatives semble assurer le succès de l’opération auprès des épargnants.

Légère reprise de la création d’entreprises après la crise sanitaire

7 640 nouvelles entreprises ont été enregistrées au Laos sur les 6 derniers mois, soit 14,5% de plus qu’à la même période de l’an dernier. Les garages et points de vente au détail et en gros représentent 29% de ces nouvelles entreprises, suivis par les entreprises de construction (17%). A noter que si 44% de ces entreprises ont été enregistrées par des Laotiens, 39% l’ont été par des Chinois, 6% par des Vietnamiens et 5% par des Thaïlandais.

EnR : nouveau projet solaire de 69 M USD

Le gouvernement souhaite développer les énergies renouvelables, notamment le solaire et l’éolien. 81% de l’électricité consommée au Laos est en effet générée par l’hydroélectricité, 17% par les centrales au charbon, et seulement 2% par les énergies renouvelables. L’objectif du gouvernement est d’atteindre 11% d’ici 2025, afin notamment de produire en saison sèche, pendant laquelle le Laos doit importer de Thaïlande. Des projets éoliens sont ainsi en cours à Xekong et Attapeu. Un projet solaire de 69 M USD a officiellement été lancé mi-août dans la province d’Attapeu, qui sera opérationnel fin 2023 et devrait produire 128 GWh d’électricité par an. Pour mémoire, un accord de principe a également été trouvé l’an dernier pour le projet solaire flottant mené par EDF à Nam Theun 2 dans la province de Khammouane. Par ailleurs, la société Keppel Electric importe depuis juin de l’hydroélectricité du Laos (jusqu’à 100 MW sont prévus durant cette phase-pilote), conformément au plan singapourien d’importer l’électricité renouvelable qu’il n’a pas la possibilité de produire localement.

Lancement de la restructuration de Lao Airlines

Un comité ad hoc a été créé pour restructurer la compagnie aérienne appartenant à l’Etat, Lao Airlines. Présidé par le vice-ministre des Finances, ce comité a pour objectif de rendre l’entreprise plus autonome et rentable. Lao Airlines fait partie des 5 entreprises d’Etat désignées par l’Assemblée nationale pour faire l’objet d’une restructuration.

Birmanie

Remaniement ministériel

Le Conseil administratif d’Etat (SAC) a annoncé le 19 août le remaniement de son cabinet, avec comme principaux changements : le départ à la retraite du gouverneur et du premier vice-gouverneur de la banque centrale, le premier étant remplacé par la deuxième vice-gouverneur, Than Swe, et le second par le général à la retraite Zaw Myint Niang. Par ailleurs, le ministre de l’Investissement succède au ministre du Commerce et sera remplacé l’actuel Auditeur général.

Contrôle sur les transactions financières mobiles

Afin de limiter les flux financiers en faveur des groupes de résistance, la banque centrale a demandé aux principaux acteurs financiers birmans (notamment les banques et les opérateurs de services monétaires mobiles) de documenter à partir du 15 août 2022 toutes les informations personnelles des clients effectuant des transactions financières mobiles.

Brèves de l'ASEAN semaine 33 (2022)

2022-08-19T00:00:00+02:00

Région

Prévisions de croissance des 20 prochaines années de l’ASEAN par IHIS Markit

Selon les prévisions de l’institut IHS Markit publiées mardi 16 août, le PIB combiné des 10 pays de l’ASEAN devrait plus que quadrupler au cours des deux prochaines décennies, pour s’établir en 2040 à 13,3 Mds USD, alors qu’il représentait 3,3 Mds USD en 2020. Les analystes s’attendent à ce que le PIB de la région constitue 5,4% du PIB mondial d’ici 2040, dépassant les niveaux du Japon ou de l'Allemagne. Ce rythme de croissance rapide devrait être soutenu par i) les exportations de la région, notamment celles à destination de la Chine (Hong Kong compris) qui ont représenté 22,6% des exportations de biens de l’ASEAN en 2020, mais aussi intra-ASEAN (21% des exportations de la région en 2020) et ii) la demande intérieure, stimulée par la croissance rapide que devraient connaître les marchés de consommation des pays densément peuplés de la région -notamment l'Indonésie, les Philippines et le Vietnam-.

Perspectives de l’ASEAN face au resserrement agressif de la Fed

D’après le webinaire Asian monetary policy and FX outlook amid aggressive Fed tightening proposé par Oxford Economics jeudi 18 août, plusieurs chocs importants affectent actuellement les économies asiatiques, en particulier celles des pays de l’ASEAN: le resserrement monétaire de la Fed, le ralentissement de la croissance chinoise, l’inflation généralisée des prix de l'énergie -la plupart des pays de l’ASEAN étant des importateurs nets de matières premières-, auxquelles s’ajoute également un dollar américain au plus fort depuis environ 20 ans.

Dans ce contexte, les pays de l’ASEAN -notamment Singapour, la Thaïlande et la Malaisie- ont, assez tardivement en comparaison des autres pays émergents, augmenté leurs taux directeurs. Cette accélération de la hausse sera cependant délicate à poursuivre en raison du ralentissement économique de la région et du besoin de relance de la demande intérieure. Les analystes d’Oxford Economics estiment que les risques mentionnés seront toutefois moins élevés en 2023. Ils anticipent une diminution progressive l’année prochaine de l'indice des prix à la consommation dans l’Asie hors-Chine, Inde et Japon, après un pic fin 2022, en raison d’une baisse modérée des prix des matières premières et d’un ralentissement de la croissance mondiale, ainsi qu’une réduction par la Fed de ses taux au S2 2023, qui devrait permettre aux économies de la région de maintenir une politique monétaire accommodante pour soutenir la croissance.

Indonésie

L’assainissement budgétaire, au cœur du budget 2023

Le 16 août, le Président Joko Widodo a présenté le budget de l’Etat 2023 à la Chambre des représentants. Le gouvernement souhaite poursuivre l’assainissement budgétaire tout en conservant une marge de manœuvre dans le contexte d’incertitude mondiale. Ainsi, les autorités prévoient de repasser sous le seuil de -3% du PIB de déficit budgétaire et de mettre fin à trois années de dépenses soutenues par la dette. Le budget anticipe un écart de 40,6 M USD entre les recettes et dépenses de l’Etat, soit un déficit budgétaire de -40,29 Md USD ou 2,85% du PIB contre -56,6 Md USD ou 3,92% en 2022. En effet, le plan budgétaire prévoit une augmentation des recettes de l’Etat de 7,83% par rapport à 2022, avec une augmentation des recettes fiscales de 15% avec les réformes introduites par la loi d’harmonisation fiscale de 2021, et le regain de l’activité économique. Les dépenses devraient diminuer de 2% avec une baisse des dépenses de santé de 20% et de l’aide sociale de 4,7%, avec la suppression du fond alloué à la reprise économique. Cependant, le gouvernement augmente les dépenses pour les infrastructures de 7,8%, avec notamment 1,59 Md USD alloués au projet de Nouvelle capitale, contre 360 M USD en 2022.

Une diminution de l’excédent commercial en juillet 2022

L’excédent commercial de l’Indonésie était de 4,23 Mds USD en juillet, contre 5,15 Mds USD le mois précédent. Malgré une augmentation des importations de pétrole et de gaz, de 4,46 Mds USD (en hausse de 21,3% par rapport à juin 2022), la balance commerciale du pays reste excédentaire, depuis mai 2020. Et l’excédent commercial cumulé sur la période janvier – juillet 2022 atteint 29,17 Mds USD.

Une réduction de la dette extérieure de l’Indonésie au T2 2022

Fin juillet 2022, la dette extérieure du pays s’élevait à 403 Mds USD, contre 412,6 Mds USD au T1 2022. Ainsi, le ratio de la dette extérieure au PIB a diminué, de 33,8% au T1 2022 à 31,8% au T2 2022, en raison d’un endettement plus faible dans le secteur public (gouvernement et Banque centrale) (-8,6% en g.a) et privé (-1,1% en g.a). La dette reste dominée par la dette à long terme (86,7% du total).

Malaisie

Malaysia Airlines choisit Airbus pour renouveler sa flotte long-courrier

Le 15 août, le directeur général de Malaysia Airlines, le directeur commercial d’Airbus et le directeur clientèle de Rolls Royce ont signé un contrat pour la fourniture de 20 A330neo, équipés de moteurs Rolls Royce. La moitié de ces A330-900 seront acquis directement d’Airbus pour être cédés à l’irlandaise Avolon, avant d’être loués par Malaysia Airlines. Les 10 suivants seront directement achetés par Avolon pour être loués à Malaysia Airlines. Ils seront livrés entre 2024 et 2028. Malaysia renouvelle sa flotte de A330, dont les premiers avaient été livrés en 1995. Ces acquisitions s’inscrivent dans le nouveau plan commercial de Malaysia Airlines, destiné à lui permettre de retrouver les bénéfices. Ces A330neo sont beaucoup plus économes en carburant, plus simples à entretenir et offrent une meilleure qualité de service.

Accélération de sa transition énergétique par TNB ?

Le P.D.-G. de l’électricien public malaisien multiplie les déclarations et engagements en faveur d’une accélération de sa transition énergétique. Tout comme nombre de grandes entreprises de l’énergie, il s’est engagé à la neutralité carbone d’ici 2050. Datuk Baharin Din a déclaré que son groupe investirait 20 Md MYR (4,4 Md USD) par an pour atteindre cet objectif. Sa filiale de production d’énergie récemment créée (TNB Genco) pourrait être introduite en bourse, pour une offre initiale à 1 Md USD. Il annonce poursuivre l’interconnexion des réseaux dans l’ASEAN pour favoriser une meilleure utilisation des énergies renouvelables et une meilleure sécurité d’approvisionnement. Quant à TNB Ned (New Energy Division), elle devrait investir dans des fermes solaires et dans l’éolien, y compris offshore, en Malaisie comme à l’étranger (Europe, ASEAN, Taïwan et Corée). En attendant, même si 10 % de l’électricité produite en Malaisie est d’origine hydraulique, 35 % sera encore produite à partir de charbon en 2035, quand bien même la Malaisie est le 5ème exportateur mondial de GNL.

La sécurité des données de paiement compromise

Après les piratages des comptes Telegram et Signal de plusieurs ministres, dont le premier d’entre eux, l’entreprise malaisienne de paiements électroniques iPay88 a annoncé la compromission de son système de paiement par carte. La banque centrale malaisienne a immédiatement lancé une enquête approfondie, tout en soulignant que le système bancaire lui-même n’était pas concerné. Selon la BNM, les banques malaisiennes utilisent des systèmes d’authentification forts. Elle a précisé que les clients victimes de cet incident ne seraient pas tenus pour responsables des transactions frauduleuses faites à partir des données volées auprès de commerçants n’appliquant pas une authentification forte, en particulier ceux hors de Malaisie. De son côté, Annuar Muda, ministre des Communications et du Multimédia, a annoncé que toutes les mesures seraient prises – notamment via CyberSecurity Malaysia – après que l’attaque par Cobalt Strike eut été révélée par l’entreprise de sécurité informatique SISA.

Singapour

Ralentissement de la croissance des exportations non pétrolières à 7% en juillet

Les exportations non pétrolières de Singapour ont augmenté en juillet pour le vingtième mois consécutif, bien qu'à un rythme plus lent que le mois précédent, selon les données d'Enterprise Singapore publiées mercredi 17 août. La croissance de 7% en g.a en juillet, après une performance de 8,5% au cours du mois précédent, aurait surpris les économistes du secteur privé qui s’attendaient, selon un sondage Bloomberg, à une croissance de 6,4 %, compte tenu de l’inflation élevée et du reserrement monétaire qui pèsent sur la demande. Dans l'ensemble, la valeur totale de ces exportations a atteint 12,8 Mds USD, soit un peu plus que les 12,7 Mds USD enregistrés le mois précédent et les 11,6 Mds USD observés en juillet 2021. Les économistes alertent néanmoins sur l'affaiblissement de la demande en provenance d'Asie de l'Est -en partie expliquée par le ralentissement économique en Chine-, notant qu'il pourrait laisser présager un nouveau ralentissement dans les mois à venir, sans toutefois entacher la résilience de la demande.

Vers une stabilisation de l’inflation en fin d’année selon Lawrence Wong

D’après le Vice-Premier ministre et ministre des Finances Lawrence Wong, l'inflation à Singapour devrait atteindre un pic au cours des deux à quatre prochains mois, puis commencer à diminuer, même si l'ampleur de ce ralentissement vers la fin de l'année et le niveau auquel les nouveaux taux d'inflation se stabiliseront restent particulièrement incertains. Il précise qu'il est peu probable que les taux reviennent aux faibles niveaux -entre 0 et 1- de ces dix dernières années, et qu’ils devraient plutôt se stabiliser à un niveau plus élevé compte tenu de l'environnement géopolitique, des disruptions des chaînes d'approvisionnement et de la transformation durable des économies. La MAS publiera en octobre ses prévisions chiffrées.

Stratégie et objectifs de la MAS pour atteindre le net zéro carbone d’ici 2050

Ravi Menon, directeur général de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), a présenté, lors du dîner annuel 2022 de l'Economic Society of Singapore ce mercredi 17 août, cinq changements transformateurs que Singapour a ciblés pour réaliser son objectif d’atteindre le net zéro carbone d’ici 2050 : i) une tarification du carbone, avec une augmentation progressive des taxes sur le carbone à partir de 2024; ii) un passage à des énergies plus propres, la cité-Etat ayant déjà commencé par exemple à importer du Laos de l'énergie hydroélectrique ; iii) un verdissement de l'économie, à travers une amélioration de l'efficacité énergétique et de l'utilisation des ressources, ainsi que la création de nouveaux emplois; iv) un pivot vers le financement de la transition, à l’aide d’outils comme la plateforme de communication ESG et l’émission d'obligations vertes ; et v) un mode de vie durable, les Singapouriens étant, selon des études, de plus en plus sensibles aux problématiques envrionnementales.

Vietnam

Premiers signes d’un resserrement de la politique monétaire vietnamienne

Pendant la première semaine d’août, la banque centrale (SBV) a vendu 42,8 M USD de titres, portant le taux interbancaire à 4,42%, soit son niveau le plus haut depuis fin 2019. L’objectif de la SBV est de maintenir le taux d’intérêt interbancaire élevé afin de soutenir le dong face au dollar. Selon les analystes de la SSI Securities Corporation, la vente de titres par la SBV et les limites récentes sur les quotas de crédit accordés aux banques commerciales présagent un resserrement de la politique monétaire.

Nouveaux investissements dans le secteur de l’électronique au Vietnam

Après l’annonce par Samsung de la fabrication de composants semi-conducteurs d’ici 2023 dans le pays, Nikkei a révélé que les fournisseurs d'Apple, Luxshare Precision Industry et Foxconn, avaient commencé la production d’essai de l’Apple Watch au Vietnam et envisageraient la construction de lignes de production pour les enceintes connectées HomePod. En parallèle, le groupe de télécommunication Viettel, sous tutelle du ministère de la Défense, a déclaré intensifier ses efforts de recherche et de production de puces électroniques. La fabrication de ces équipements de haute technologie annonce une montée en gamme de l’industrie électronique au Vietnam.

Investissement japonais dans la production d’énergie renouvelable au Vietnam

Le plus grand producteur d’électricité du Japon, JERA, a annoncé acquérir une participation de 35,1% dans la société vietnamienne d'énergie renouvelable Gia Lai Electricity (GEC) pour la somme de 112 M USD. D’une capacité de production actuelle de 600 MW au Vietnam, principalement issue des centrales hydroélectriques, GEC souhaite atteindre 1 700 MW fin 2025, notamment grâce à l’expertise et les technologies de JERA. Cette décision intervient alors que le pays vise la neutralité carbone d’ici 2050, et que la demande en énergie ne cesse d’augmenter. A titre d’exemple, la consommation d'électricité dans le Nord a établi un nouveau record avec un pic à 22 800 MW en juillet 2022, environ 1 900 MW de plus que le pic atteint en 2021.

Thaïlande

Croissance du PIB à +2.5% au T2 2022 tirée par le reprise de consommation domestique et du tourisme

La croissance économique en Thaïlande, bien que modérée, s’accélère légèrement au T2 2022 atteignant +2,5% (g.a) après +2,3% au trimestre précédent. Au premier semestre 2022, elle se hisse à + 2,4%. Pour mémoire, l’économie de la Thaïlande a été particulièrement affectée par la crise sanitaire en 2020 (-6,2%) et 2021 (+1,5%), ce qui l’a conduit à enregistrer le plus faible rebond de l’ASEAN, en dehors de la Birmanie. Cette hausse mesurée du PIB au T2 tient surtout à l’accélération de la consommation intérieure (+6,9 % après +3,5%) et des entrées touristiques (1,6 million de touristes étrangers au T2 après 0,5 million au T1 entraînant une hausse des exportations de services de + 54,3% sur le trimestre) du fait de l'assouplissement des restrictions sanitaires et des règles d’entrée sur le territoire thaïlandais. Les exportations de biens (en particulier de produits agricoles tels que le riz et le sucre) ont aussi continué de croître bien qu’à un rythme inférieur au premier trimestre (+4,6% contre + 10,2%) alors que les importations enregistrent une nette accélération (+7,1% après + 4,2%). La croissance demeure néanmoins handicapée par la faiblesse de l’investissement (-1,0% au T2 après +0,8%), en particulier public (-9,0% contre – 4,7%), et de la production industrielle (-0,5% après +2,0%). Pour 2022, le NESDC (l’Insee locale) prévoit une augmentation du PIB entre 2,7-3,2% (contre une estimation à 2,5-3,5% en mai dernier) tirée par la reprise de la demande domestique, du secteur touristique et la hausse continue des exportations de biens.

Annonce d’un plan d’aide sociale de 48 Mds THB (1,4 Md USD)

Afin de juguler les effets de l’inflation sur la consommation domestique, le gouvernement vient d’approuver une allocation budgétaire de 48 Mds THB (1,4 Md USD) en soutien aux ménages les plus démunis représentant un total d’environ 13 et 15 millions de personnes. Actuellement, les titulaires de la carte de prise en charge sociale (approximativement 13 millions d’individus) reçoivent un versement mensuel de 300 THB (8,5 USD) si leur revenu annuel est inférieur à 30 000 THB (850 USD) ou de 200 THB (5,5 USD) pour un revenu annuel compris entre 30 000 THB et 100 000 THB (2 800 USD). Le gouvernement a néanmoins décidé d’élargir le nombre de personnes éligibles au nouveau plan d’aide sociale en y incluant les familles dont le revenu annuel est inférieur à 100 000 THB. Ce soutien financier s’ajoute à tout un ensemble de mesures prises depuis le début d’année pour soutenir la consommation et l’activité économique (subvention aux prix de l’énergie, en particulier diesel et gaz ; suppression provisoire de la taxe annuelle sur les véhicules ; plafonnement des prix de l’électricité pour les personnes à faible revenu ; baisse des contributions sociales pour les employeurs et employés ; facilités spéciales de prêts pour les petites entreprises).

Philippines

Creusement du déficit de la balance commerciale au S1-2022

Les Philippines enregistrent un déficit de leur balance commerciale de 30 Mds USD au S1-2022, soit une augmentation de 31% en glissement annuel. Les exportations atteignent 38 Mds USD, soit +7,1% en g.a. Le profil des exportations du S1-2022 est resté similaire à celui du S1-2021. Les produits électroniques (dont 69% de semiconducteurs) sont le premier poste d’exportation, soit 21 Mds USD exportés (55% de la valeur du total des exportations). Le second poste d’exportation sont les produits minéraux et dérivés avec 4 Mds USD (+28,1% en g.a) exportés. L’augmentation des exportations de produits agroalimentaires atteint 37% en g.a, principalement portée par les exportations de produits à base de noix de coco (+98%). Les importations atteignent 68 Mds USD, soit une augmentation de 26,7% en g.a. Les principaux postes d’importations sont les produits électroniques (23% des importations totales), les combustibles minéraux et lubrifiants (18%) et les équipements de transports (4,5%). La croissance des importations a été portée par la croissance les équipements de transports (+117% en g.a), les machines de traitement électronique (+240%), le maïs (+199%) et les fertilisants manufacturés (+67%).

Tensions sur le marché du sucre

Selon l’Autorité de régulation du sucre (SRA), la récolte nationale de sucre n’atteint que 1,8 Mt pour l’année 2021-2022, contre une demande annuelle moyenne de 2,0 Mt au cours des trois dernières années. Le passage de plusieurs typhons dévastateurs sur les champs de canne à sucre a entraîné une diminution de la production de 16% par rapport la récolte précédente. L’importation de 0,2 Mt de sucre raffiné annoncée par la SRA en février 2022 a été retardée par des actions en justice intentés par des producteurs locaux dans la province de Negros Occidental, générant des pénuries sur le marché national. L’augmentation du prix du kilo de sucre brut, qui atteint +54% en g.a, contribue à accentuer les pressions inflationnistes sur les produits alimentaires et les boissons non alcoolisées (soit +6,9% en juillet 2022 en g.a). Pour rappel, les Philippines sont le 13ème producteur de sucre au niveau mondial et 2ème de la zone ASEAN derrière la Thaïlande.

Nouvelle hausse du taux directeur

Comme prévu, la banque centrale (BSP) a relevé son taux directeur de 50 points de base, le portant ainsi à 3,75%. La hausse du taux directeur s’est traduite par un relèvement parallèle du taux de facilité de prêt marginal (4,25%) et du taux de facilité de dépôt (3,25%). Il s’agit du 4^ème resserrement monétaire en l’espace de 3 mois, au total la banque centrale a relevé son taux de 175 points de base. La BSP justifie ce resserrement afin de de contenir les effets de la croissance soutenue des prix (la BSP a revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour l’année 2022 de 5% à 5,4%) dans un contexte de reprise économique favorable (8,2% de croissance au T1-2022 ; 7,4% au T2).

Cambodge

Le secteur manufacturier contribuera à près de 40% du PIB cette année

Au cours des 7 premiers mois de cette année, 47 usines ont été fermées et 112 nouvelles usines ont été ouvertes, selon le ministère de l’Industrie, précisant que le Cambodge compte actuellement 1 947 usines actives, allant de la production de vêtements aux appareils électroniques. D’une valeur d’investissement totale de 15 Mds USD, ces usines emploient plus d’1 million de personnes, dont 76% sont des femmes. La production manufacturière du pays a atteint 7,5 Mds USD au cours du premier semestre 2022 (+75% en glissement annuel). Le ministère estime que le secteur manufacturier contribuera à près de 40% du produit intérieur brut (PIB) en 2022.

Les exportations de bicyclettes rapportent plus de 500 M USD

Le Cambodge a exporté pour 505 M USD de bicyclettes au cours des 6 premiers mois de cette année. La vente sur le marché intérieur s’est élevée à 15 M USD. Le Royaume est le 5ème exportateur mondial de vélos et le 1er exportateur vers l’Union européenne. Le pays compte actuellement 13 usines de bicyclettes d’un investissement total de 112 M USD, dont 12 dans la province de Svay Rieng et 1 dans la province de Kandal.

Birmanie

Contrôle renforcé sur les carburants

Face aux difficulté d’approvisionnement en carburant liées notamment aux nombreuses mesures imposées par la Banque centrale (CBM) sur l’utilisation de devises étrangères, le gouvernement militaire a annoncé la création du comité pour l’achat de carburant en provenance de Russie. Celui-ci sera en charge de la coordination pour l’importation, le stockage et la distribution pour l’armée et les institutions publiques d’une part mais également de superviser l’activité des importateurs pour le marché privé. Ce comité, qui comprend des représentant du ministère du commerce, de l’énergie mais aussi des hommes d’affaires réputés proches du pouvoir militaire, est présidé par Lieutenant General Nyo Saw , le président du conglomérat militaire MEC sanctionné aujourd’hui par l’UE, les USA, le Canada et le Royaume-Uni.

Nomination du nouveau ministre de l’Energie

Suite à la scission en deux entités du ministère de l’Electricité et de l’Energie, le 8 août 2022 , le Conseil d’Administration de l’Etat (SAC) a nommé U Myo Myint Oo, au poste de ministre de l’Energie. L’intéressé avait dirigé l’opérateur pétrolier national MOGE de 2013 à 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2022)

2022-08-12T00:00:00+02:00

Région

BAsD : appel à une intensification des efforts pour la sécurité hydrique

Lors du Forum asiatique de l’eau, la Banque asiatique de développement (BAsD) a appelé à renforcer la sécurité et la résilience de l’approvisionnement en eau en Asie-Pacifique. Les crises sanitaires, de sécurité alimentaire et l’impact du changement climatique aggravent une situation déjà sous tension. La demande alimentaire et d'énergie continue d'augmenter parallèlement à la croissance démographique et économique. En Asie-Pacifique, 500 M de personnes n'ont pas accès à un approvisionnement en eau et 1,14 Md de personnes n'ont pas accès à l'assainissement. 2 Mds de personnes dans la région – soit environ la moitié de la population - se trouveraient ainsi en situation d’insécurité hydrique. Face à ce constat, la BAsD souhaite opérationnaliser ses projets et planifier les politiques de l’eau en Asie-Pacifique. Elle lancera cette année un centre dédié à l’amélioration de la sécurité hydrique, jouant un rôle de plateforme de mise en relation et de formation sur ce sujet.

Les prix du carbone jugés trop bas pour inciter à la réduction des émissions

Selon Bloomberg, les prix et les taxes sur les émissions de CO2 dans la région sont très inférieurs aux niveaux estimés nécessaires pour avoir un impact significatif sur les comportements économiques. Ils demeurent, en outre, nettement inférieurs à ceux de l’Union européenne. Suivant la trajectoire actuelle, ces marchés du carbone ne suffiront pas à modifier le comportement des industries les plus émettrices ou à aider les pays à atteindre leurs objectifs climatiques. Selon le FMI, le prix global moyen actuel de la tonne de CO2 est actuellement de 6 USD et doit atteindre 75 USD d'ici à 2030 pour limiter efficacement le réchauffement climatique. À titre d’exemple, à Singapour, la taxe carbone est aujourd’hui de 3,6 USD (5 SGD) par tonnes de CO2 émises et celle-ci sera relevée à 25 SGD la tonne en 2024. En Indonésie, la taxe carbone devrait être portée à 2 USD (30 000 IDR) d’ici la fin de l’année pour les centrales électriques au charbon.

Indonésie

Les réserves de change à leur plus bas niveau depuis 2 ans

Les avoirs de réserve officiels de l’Indonésie s’élèvent à 132,2 Mds USD en juillet 2022, alors qu’ils avaient atteint un niveau record fin juin (136,4 Md USD). À son plus bas niveau depuis juin 2020, la position des avoirs de réserve officiels restent cependant supérieurs à la norme internationale d’adéquation de trois mois, équivalant à 6,2 mois d’importations. Cette diminution des réserves est due aux paiements de la dette extérieure du gouvernement et la nécessité de stabiliser la roupie indonésienne, dans un contexte de forte incertitude sur les marchés financiers mondiaux et alors que la réserve fédérale américaine poursuit ses révisions à la hausse de ses taux.

Malaisie

Une fin de semestre toujours aussi dynamique

Dans un contexte où l’inflation pèse toujours sur le pouvoir d’achat des ménages (+3,4 % en juin en g.a.), les dernières statistiques publiées indiquent une poursuite de la reprise en Malaisie. L’IPI (indice de la production industrielle) dépasse largement les prévisions (à 5,4 %) et progresse de 12,1 % en g.a. (9,6 % en g.m.), une nouvelle fois porté par le secteur manufacturier (+14,5 %), qui voit ses ventes progresser en valeur de 23,4 %. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) de juin, de son côté, évalué à 50,4, semble plutôt faible comparé à l’IPI. La confiance reste encore fragile en raison de la hausse des prix des produits intermédiaires et matières premières ainsi que des perturbations des chaînes d’approvisionnement. En juin, le taux de chômage s’établit à 3,8 %, son niveau le plus bas depuis février 2020. En conséquence, le ministère des Finances prévoit toujours une croissance comprise entre 5,3 % et 6,3% pour 2022.

Le caoutchouc malaisien dans la tourmente

L’industrie malaisienne du caoutchouc fait face à plusieurs difficultés. Maintenant que la crise sanitaire semble sous contrôle, la demande mondiale de gants se tarit. Le coût de la matière première augmente, les stocks s’accumulent alors que les entreprises malaisiennes représentent environ 65 % de la production mondiale de gants médicaux. Certains d’entre elles utilisent d’ailleurs leurs capacités de production à 50 %, faisant redouter de fortes pertes. Ainsi, Hartalega a vu ses bénéfices nets se réduire comme peau de chagrin (2,26 Md MYR soit 0,7 Md USD au premier trimestre 2021 à 88,28 M MYR/27,1 M USD au premier trimestre 2022). Et les accusations de travail forcé continuent de peser sur l’industrie. Quatre producteurs de gants sont toujours interdits d’exportation vers les Etats-Unis (YTY Group, Smart Glove, Brightway Group et Supermax). Le gouvernement a évoqué une possible certification, sur le modèle de celle de l’huile de palme (MSPO), afin de renforcer la lutte contre le travail forcé en Malaisie. En mars dernier, le pays a d’ailleurs été le second de l’ASEAN à ratifier le protocole de 2014 relatif à la convention contre le travail forcé de l’OIT.

Une sécurité informatique perfectible

Branle-bas de combat en Malaisie. Le gouvernement a pris la mesure de l’ampleur des dommages causés par les cyber-attaques dans un pays qui connaît près d’une attaque informatique toutes les neuf secondes. Annuar Musa, ministre des Communications et du multimédia, a annoncé vouloir renforcer l’arsenal juridique de protection des données personnelles. De fait, vol de données, attaques de logiciels malveillants, escroquerie en ligne ou par téléphone sont monnaie courante, d’autant plus qu’entreprises et population sont mal formées aux risques informatiques. Les attaques ciblent essentiellement les PME, peu protégées face à ce type d’attaques. La classe politique n’est pas plus protégée comme en témoigne le récent piratage des comptes Signal et Telegram du premier ministre et du ministre de la défense… Alors que le pays souhaite accroître sa numérisation, via la 5G, l’IoT et l’informatique nuagique, nul doute que la question restera d’actualité.

Singapour

Révision à la baisse de la croissance pour le T2 2022 et de la projection annuelle

Le ministère du Commerce et de l'industrie (MTI) a publié le 11 août une révision de ses estimations pour le second trimestre 2022. Si l'économie de Singapour a progressé de 4,4% en glissement annuel au deuxième trimestre, soit une croissance plus rapide que celle enregistrée au T1 2022 (3,8%), le MTI a révisé à la baisse sa prévision de croissance, anticipée précédemment à 4,8%. Le MTI a également revu à la baisse sa prévision de croissance du PIB de Singapour pour l’année 2022 en la resserrant d’un point de pourcentage, passant ainsi d’une projection de « 3% à 5% » de croissance annuelle à une projection de « 3% à 4% ».

Vers une hausse durable des prix et des taux d’intérêts

À l’occasion de la fête nationale de Singapour, le Premier ministre a préparé la population à une hausse durable des prix et des taux d’intérêts. Pour faire face à la situation, le vice-Premier ministre avait annoncé en juin un programme de soutien à l’inflation pour les plus vulnérables de 1,5 Md SGD, soit 1,1 Md USD. L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a quant à elle resserré sa politique à quatre reprises au cours des derniers mois pour freiner l’inflation importée, via l’appréciation de la monnaie. Pour le Premier ministre, les solutions de long terme aux changements de dynamique de l’économie mondiale résident dans la transformation de l’industrie, l’amélioration des compétences et l’augmentation de la productivité. Il s’est également exprimé sur la situation politique régionale. La stabilité régionale sera selon lui durablement affectée par les tensions sino-américaines et la guerre en Europe.

Annulation de la licence de la plateforme de crypto-monnaies Hodlnaut

L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a annulé l’accord de principe donné à Hodlnaut sur l’allocation d’une licence, régissant la fonction d’échange de jetons de la plateforme. La plateforme de crypto-monnaies avait annoncé le 8 août interrompre les retraits, les échanges et les dépôts avec effet immédiat afin de stabiliser ses liquidités et préserver des actifs. Cette annonce intervient dans un contexte d'effondrement récent des marchés des crypto-monnaies. La plateforme de crypto-monnaies, qui avait demandé une licence de jeton de paiement numérique à Singapour, doit environ 402 M USD (390 M USD) à 147 000 créanciers. Au cours des derniers mois, plusieurs plateformes de crypto-monnaies ont demandé à être placées sous la protection de la loi sur les faillites à Singapour.

Vietnam

Multiplication par 10 du commerce du Vietnam avec l'ASEAN au cours de la dernière décennie

Le volume des échanges entre le Viet Nam et l'ASEAN a atteint 60 Mds USD en 2021, contre près de 6 Mds USD en 2010. La Thaïlande est le plus grand marché d'exportation du Vietnam dans l'ASEAN, avec 6,1 Mds USD, suivie du Cambodge avec 4,8 Mds USD, des Philippines avec 4,5 Mds USD et de la Malaisie avec 4,4 Mds USD. Les principales exportations vers l’ASEAN comprennent le riz, les ordinateurs, les produits électroniques et les pièces détachées, les mobiles et les machines. Parallèlement, la valeur des importations du Vietnam en provenance de l'ASEAN a presque triplé, de 14,5 Mds USD en 2010 à 41,1 Mds USD en 2021.

L'investissement du Vietnam dans l'éducation représente près de 5% du PIB

Ces investissements, les plus élevés en part du PIB parmi les pays de l’ASEAN après le Brunei (et représentant 18% des dépenses totales de l’État), ont permis au Vietnam de garantir un enseignement général de qualité à sa population. Cependant, les progrès observés dans l'éducation tertiaire sont modérés, en raison du manque de financement public dans ce secteur : 65% des revenus des établissements supérieurs sont issus des frais de scolarité payés par les ménages. Le coût total de l’éducation supérieure représente ainsi 11,5% du total des dépenses des ménages en 2020, en hausse de 44% depuis 2010. Par conséquent, le taux de scolarisation dans le supérieur reste faible au Vietnam, à 28,6% en 2019 comparé à 55,1 % pour les pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure. Pour accroître la productivité du travail, la capacité d’innovation du pays et atteindre les ambitions fixées par le gouvernement de parvenir au niveau d’économie à revenu intermédiaire supérieur d'ici 2035, le Vietnam devra renforcer ses efforts pour améliorer l'accès et la qualité de l'enseignement supérieur.

Fabrication par Samsung de composants de semi-conducteurs en 2023

La production devrait avoir lieu à l'usine Samsung Electro-Mechanics Vietnam dans le nord de la province de Thai Nguyen, et représenterait une troisième activité pour Samsung au Vietnam, où sont fabriqués la moitié de ses smartphones et des appareils électroménagers. Cette décision vient renforcer la position du Vietnam dans la course mondiale aux semi-conducteurs, le pays accueillant déjà le plus grand site de test et d'assemblage d'Intel.

Thaïlande

La Banque centrale de Thaïlande augmente son taux directeur de 0.5% à 0.75%

Hésitante à resserrer trop rapidement sa politique monétaire, la Banque centrale de Thaïlande (BCT) vient seulement de relever de 25 points de base son taux d'intérêt directeur, après l’avoir ramené puis maintenu depuis 2020 à 0,5%. La hausse du taux directeur s’avérait inéluctable en raison des fuites importantes sur le marché des changes et des capitaux et de l’inflation forte (prévision de 7,6% sur l’année par le ministère du Commerce). La BCT motive sa décision par la nature principalement importée de l’inflation et la nécessité de poursuivre une politique accommodante pour ne pas enrayer la timide reprise économique et, surtout, tenir compte de la dette importante des ménages (90,5% du PIB).La lutte contre l’inflation se fera donc dans le cadre d’un policy mix par des subventions, notamment aux produits alimentaires et énergétiques. Une hausse supplémentaire de 25 points de base est probable dans un futur proche, la TBC ayant mentionné la nécessité d’une « hausse graduelle ».

Révision à la hausse des prévisions d’inflation

En 2022, l’inflation devrait atteindre 7,6% (3% pour l’inflation sous-jacente) au lieu des 7,1% prévus en mai. Selon les régions, elle oscillerait entre 7,1 % (nord-est) et 7,8% (sud), et s’élèverait à 7,7 % pour la région de Bangkok. Une analyse relative localise sectoriellement l’inflation. Les hausses des prix des denrées alimentaires et des boissons non alcoolisées expliqueraient à 41% l’inflation, contre 24,1 % pour le secteur des transports et des communications et 21,9% pour l’immobilier.

Prolongation des mesures moratoires pour protéger les ménages

L’augmentation d'un quart de point de pourcent du taux d'intérêt directeur s’est accompagné de précisions par la Banque centrale de Thaïlande quant aux mesures moratoires prises à des fins de protection des ménages thaïlandais, dont l’endettement atteint les 90,5% du PIB. D’abord, les mesures préexistantes d’allègement de la dette à long terme et les facilités de prêt spéciales sont prolongées jusqu’à fin 2023 et avril 2023. Des facilités de prêts spéciales sont conservées en matières médicale. Surtout, de nouvelles mesures d’assistance aux emprunteurs vulnérables sont instaurées. En plus du maintien du taux de remboursement minimum de la dette à 5% pour les dettes de cartes de crédit et de l’allongement de la période de remboursement des emprunts numériques jusqu'en 2023, des mesures de clémence et de médiation sont mises en place pour les prêts non performants.

Philippines

Croissance du PIB de 7,4% au 2^ème trimestre 2022

La croissance du PIB philippin atteint 7,4% en glissement annuel au T2-2022, en ralentissement par rapport au T1-2022 (+8,2%). Au T2, les principaux contributeurs à la croissance sont les secteurs du transport et stockage (27,1%), de la construction (19%), et du commerce de gros et de détail et de la réparation de véhicules à moteur et de motocycles (9,7%). La croissance de l’activité dans les services atteint 9,1%, contre 6,3% pour l’industrie et 6,2% pour l’agriculture. Du côté de la demande, la croissance des dépenses finales de consommation de l’Etat et des ménages atteint respectivement 11,0% et 8,6%. Selon le directeur général de l’Autorité nationale de développement économique (NEDA) Arsenio Balisacan, le ralentissement de la croissance au T2 s’explique principalement par l’inflation (+6,4% en g.a. en juillet 2022), et plus particulièrement par la hausse marquée des prix de l’énergie (+14,5%) et des produits alimentaires (+7,1%).

Augmentation des entrées nettes d’IDE sur les cinq premiers mois 2022

Les Philippines enregistrent des entrées nettes d’IDE de 4,2 Mds USD pour la période de janvier à mai, soit une augmentation annuelle de 18,8% (dont 742 M USD pour le mois de mai, soit +64,1% en g.a.). Entre janvier et mai, la hausse des IDE entrants est portée par l'augmentation des investissements nets des non-résidents dans des instruments de dette pour leurs filiales locales (3,1 Mds USD, soit +42,7% en g.a.), qui compense la baisse des placements nets de capitaux propres hors réinvestissement des bénéfices (607 M USD, soit -31,3% en g.a.). Sur la période, ces placements de capitaux se sont principalement orientés vers l'industrie manufacturière (30%), l'immobilier (20%), la construction (15%), et la finance et l’assurance (13%).

Cambodge

Nouveau soutien américain pour le secteur agricole

L’Agence américaine pour le développement international (USAID) a lancé le 10 août le projet « Feed the Future Cambodia Harvest III », un nouveau projet de 25 M USD visant à promouvoir la sécurité alimentaire et la croissance économique dans le secteur agricole cambodgien au cours des 5 prochaines années. Financé par les États-Unis, ce projet devrait contribuer à créer plus de 3 000 emplois. Il permettrait également, selon l’USAID, de générer 38 M USD de nouveaux investissements dans le secteur privé, d’aider les entreprises et les producteurs agricoles à accéder à 15 M USD de financements lié à l’agriculture et de générer 100 M USD de ventes.

Renforcement des contrôles sur l’oxyde d’éthylène aux frontières

Le Cambodge renforce les contrôles sur les importations de 2 marques de nouilles instantanées fabriquées en Thaïlande (Lucky Me) et au Vietnam (Hao Hao) et des crèmes glacées Häagen-Dazs produites en France à la suite d'une alerte européenne déclenchée en juillet par la découverte de résidus d'un composé cancérigène dans des lots lors de contrôles. À partir du 1^er août, les importateurs de ces produits doivent disposer d’un certificat d’analyse de l’oxyde d’éthylène émis par le pays d’origine. Pour les marchandises arrivant dans le territoire douanier du Cambodge avant le 1^er août, les importateurs incombent de prélever les échantillons pour une analyse au département de protection de consommateurs, de la concurrence et de la répression des fraudes du ministère du Commerce avant d’obtenir une autorisation des douanes pour l’enlèvement de marchandises.

Progression de l’affaire du vol du pétrole cambodgien

Le gouvernement cambodgien et les parties concernées ont parvenu à un accord de principe sur la répartition de la valeur des 300 000 barils de pétrole brut cambodgien volés en juin 2021, selon un secrétaire d’État aux Mines et à l’Énergie. Le Cambodge ainsi doit en recevoir 70%, le pétrolier MT Strovolos 26% et les créanciers de KrysEnergy 4%. La valeur totale est estimée à 25 M USD. La société canadienne EnerCam Resources envisage de prendre le relai de KrysEnergy dans l’exploitation du bloc pétrolier A. Une étude est en cours.

Birmanie

Mesure de flexibilité sur le contrôle des changes

La banque centrale de Birmanie (CBM) vient d’alléger la mesure obligeant les exportateurs à convertir en monnaie locale sous 24 heures le produit de leurs ventes. Il leur sera à présent possible de convertir uniquement 65% de leurs revenus et conserver le reste dans leurs comptes. Afin de limiter les éventuelles spéculations autour de cette disponibilité de devises, la CBM a fixé à 0,3% l’écart autorisé autour du taux de référence pour les opérations de change. Ce dernier par ailleurs a été porté de 1 850 à 2 100 MMK/USD, un niveau qui reste toutefois très en deçà des pratiques observées sur le marché informel (2 700 MMK/USD).

Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2022)

2022-08-05T00:00:00+02:00

Région

Croissance modérée du secteur manufacturier en juillet

Selon S&P Global, le secteur manufacturier dans l’ASEAN enregistre une croissance modérée du PMI (Purchasing Managers Index) en juillet, à 52,2, contre 52 en juin. Cette hausse des activités manufacturières, en volume de production et de vente, est tirée par l’amélioration des conditions de la demande et l’assouplissement des restrictions sanitaires dans la région, ainsi que par la légère amélioration de la situation de l’emploi consécutive à la reprise de l’activité. Si, à l’exception de la Birmanie, tous les pays de la zone connaissent un rebond de leurs activités manufacturières, la situation reste contrastée au niveau régional. À Singapour, par exemple, l’indice PMI atteint un niveau record pour le second mois consécutif (60), tandis que les Philippines (50,8) et le Vietnam (51,2) enregistrent un ralentissement de leurs activités, respectivement sur les six et dix derniers mois.

55^ème réunion des ministres des Affaires étrangères de l'ASEAN

La 55^ème réunion des ministres des Affaires étrangères de l'ASEAN et les réunions connexes, qui a débuté mercredi 3 août à Phnom Penh, a mis l'accent sur les efforts visant à surmonter la pandémie de COVID-19 et sur les principaux défis régionaux et mondiaux. Lors de la cérémonie d'ouverture, le Premier ministre cambodgien a déclaré que le rétablissement post-Covid-19, la sécurité régionale, la question du Myanmar, la guerre en Ukraine et le changement climatique, entre autres, figureraient en bonne place à l'ordre du jour des réunions. Les ministres des Affaires étrangères de l'ASEAN ont également rendu publique une déclaration exprimant leurs inquiétudes face aux tensions dans le détroit de Taïwan suite à la visite de la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi.

Indonésie

Croissance de 5,4% au T2 2022

L’économie indonésienne a connu une croissance de 5,44% en g.a au T2 2022, de 3,72% par rapport au trimestre précédent et de 5,23% au premier semestre par rapport au S1 2021. En termes de production, le transport et le stockage sont les secteurs ayant connu la plus forte progression, avec une croissance de 21,27% en g.a par rapport au T2 2021. Du point de vue des dépenses, les exportations de biens et services ont connu une hausse de 19,74% en ga. La relance a été observée dans toutes les régions de l’Indonésie, avec une prépondérance de l’île de Java, qui a connu une croissance de 5,66% en g.a par rapport au T2 2021 et contribué à hauteur de 56,55% de la croissance de l’archipel.

Inflation proche des 5% au mois de juillet

Pour le 2^ème mois consécutif, l’inflation globale dépasse la cible de la banque centrale de 3 ±1%. L’inflation de juillet 2022 atteint 4,9% en g.a, soit le niveau le plus élevé en 7 ans. L’inflation sous-jacente reste faible selon Bank Indonesia, atteignant 2,9% en ga, contre 2,6% en g.a le mois précédent. La composante volatile des prix continue de monter, à 11,5% en g.a, avec une inflation globale des produits alimentaires de 10,9% en g.a (huile de cuisson, viande, piment, oignon…) et les prix administrés par le gouvernement ont également augmenté de 6,5% en g.a. La banque centrale souligne néanmoins que le PMI et la demande intérieure progressent dans un contexte de prix des matières premières élevés.

Maintien d’une position extérieure solide

L’excédent commercial de l’Indonésie s’est amélioré en 2022, atteignant 24,89 Mds USD au premier semestre, alors que le prix des exportations de charbon, de fer, d’acier et d’huile de palme augmentent. La banque centrale prévoit un excédent de la balance courante de 0,3% du PIB en 2022. Cependant, les mesures de restriction à l’exportation, justifiées par la nécessité d’assurer un maintien des prix de consommation, pourraient accroitre l’incertitude, alors que le charbon et l'huile de palme représentent environ 34% des exportations totales de la Indonésie. Dans ce contexte inflationniste, l’Indonésie a bénéficié de mouvements des rendements obligataires indonésiens moins volatiles, sur un marché dominé par la banque centrale et des acteurs locaux. Ce marché est resté peu volatile malgré la menace inflationniste grâce au programme d’achat d’obligations de la banque centrale, la faible détention d’obligations par des investisseurs étrangers et le recul du sentiment de risque, ce qui devrait permettre une diminution des rendements et une stabilisation du taux 10 ans autour de 7% sur les prochains mois.

Malaisie

Un meilleur accès au marché américain grâce à l’IPEF ?

D’après le ministre du Commerce international et de l’industrie, le Cadre économique pour l’Indopacifique (Indo-Pacific Economic Framework – IPEF), dont la Malaisie fait partie, pourrait permettre de faciliter le règlement des WRO (Withhold Release Order) avec les Etats-Unis. Pour rappel, six entreprises du secteur de l’huile de palme et du caoutchouc – parmi lesquelles se trouvent Sime Darby, FGV et Smart Glove – sont accusées par les douanes américaines de recourir au travail forcé et, par conséquent, ont interdiction d’exporter leurs produits vers les Etats-Unis, certaines depuis plus de deux ans. Cela ne les a pas pour autant empêchés de développer leurs exportations, vers des marchés moins contraignants mais tout aussi lucratifs (Inde et Chine notamment), sans avoir à changer leurs pratiques dans l’immédiat. À noter que Sime Darby, dont le capital est détenu à 67,5 % par l’Etat malaisien, a remis en avril dernier un rapport sur ses activités aux autorités américaines et semble désormais encline à corriger la situation.

Réforme de la fiscalité des multinationales attendue dans les prochains mois

La Malaisie se joint à l’initiative internationale portée par l’OCDE, avec le soutien de ses membres les plus éminents – Union européenne et Etats-Unis en tête – visant à imposer un seuil minimal d’imposition des entreprises, fixé à 15 %. Dans le même temps, le directeur général de l’Inland Revenue Board (IRB), agence malaisienne des impôts, a déclaré que cela conduirait la Malaisie à revoir les incitations fiscales accordées aux investisseurs étrangers. Ces incitations prennent le plus souvent l’exemption de différents impôts, en particulier sur les bénéfices, en les soumettant à des conditions. Cette déclaration de Datuk Mohd Nizom Sairi, nommé directeur général de l’IRB en octobre dernier, est à mettre en rapport avec l’opposition de l’agence à ces exemptions et à sa mauvaise volonté de plus en plus fréquente à les respecter. Le contexte pré-électoral se prête parfaitement à cette tentation de mettre en cause les entreprises étrangères, quand les entreprises et les particuliers malaisiens sont très friands d’évasion fiscale.

Une sortie de piste enfin maîtrisée par la CAAM ?

Suite à un audit conduit dans le cadre de son programme International Aviation Safety Assessment (IASA), l’agence américaine de sécurité aérienne (FAA) avait rétrogradé la Civil Aviation Authority of Malaysia (CAAM) en catégorie 2 le 11 novembre 2019. Cette rétrogradation interdisait concrètement l’ouverture ou la modification de toute liaison aérienne avec le ciel américain. Au-delà de cette contrainte, amoindrie par la survenue de la crise de la COVID-19, l’atteinte à la réputation malaisienne avait été mal vécue. À la suite de nouveaux audits, conduits en décembre 2021 et juillet 2022, le Dr Wee, ministre malaisien des Transports, a indiqué que 29 des 33 difficultés identifiées par la FAA avaient été considérées comme réglées. Il reste maintenant à la FAA de se prononcer, d’ici fin août semble-t-il, sur les derniers points encore en suspens pour que la CAAM retrouve la catégorie 1. Des points formels, liés notamment aux méthodes de travail des inspecteurs de la CAAM, doivent encore être corrigés.

Singapour

Émission de la première obligation souveraine verte

L'Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a annoncé ce lundi 1^er août qu’elle émettrait la première obligation souveraine verte de Singapour « Green Singapore Government Securities (Infrastructure) » cette semaine. Près de 25,4 Mds USD (35 Mds USD) d'obligations vertes seront émises d’ici 2030 par le secteur public afin de financer les dépenses liées au Singapore Green Plan 2030. L'obligation, libellée en dollars singapouriens, aura une échéance de 50 ans et un montant minimum d'émission d'environ 1,1 Md USD (1,5 Md SGD). Selon la MAS, l’obligation verte sera assortie d’un rendement de 3%. Plus de 3,8 Mds USD (5,3 Mds SGD) d’ordres ont déjà été reçus. Les investisseurs institutionnels et individuels pourront se porter candidats à l'achat de ces premiers Green SGS (Infra).

Un nouveau portail en ligne pour les projets d’infrastructures en Asie

Le second ministre des Finances, Indranee Rajah, a lancé le 2 août à l’occasion du Forum Asia Infrastructure un portail en ligne qui mettra en relation les acteurs privés et publics des projets d’infrastructures en Asie. Dénommé « Infrastructure Asia », ce portail entend soutenir le développement des infrastructures dans la région. Il offrira un cadre réglementaire indépendant, donnant de la visibilité aux projets sélectionnés par le bureau de facilitation gouvernemental mis en place par Entreprise Singapore et l’Autorité Monétaire de Singapour, qui géreront le portail conjointement. À ce jour, le portail a retenu une douzaine de projets, d’une valeur totale de 2,9 Mds USD, principalement portés par des acteurs publics dans les secteurs de l’eau, de la gestion des déchets, la logistique et l’énergie. Cette plateforme entend ainsi remédier à la complexité et à l’incertitude rencontrées dans le financement des projets d’infrastructure, notamment durables.

Hausse des profits des trois grandes banques de Singapour au T2 2022

Selon Finews Asia, DBS, UOB et OCB connaissent une forte hausse de leurs profits au second trimestre 2022, respectivement de +7%, +11% et +28%. Ces bénéfices historiques sont notamment tirés des revenus résultant de la hausse rapide des taux d’intérêts. Chez DBS, la baisse des revenus nets de commissions et autres revenus hors intérêts a été compensée par une hausse de 17 % des revenus nets d'intérêts, qui ont atteint 1,8 Md USD. Le bénéfice net de DBS a ainsi atteint 1,3 Md USD au deuxième trimestre. Malgré ces résultats encourageants, les banques restent prudentes quant aux perspectives mondiales, notamment l’inflation persistante. Les taux d'intérêt nationaux de Singapour étant largement déterminés par les taux d'intérêt mondiaux, les banques singapouriennes s’attendent à être touchées par le ralentissement voire la récession aux États-Unis et en Europe, suite à la hausse des taux directeurs des banques centrales.

Vietnam

Le Vietnam parmi les pays à la croissance la plus élevée sur la prochaine décennie selon les projections du New Harvard Growth Lab

De 2010 à 2020, le Vietnam est passé de la 70^ème à la 52^ème place du classement de la complexité économique. Fondé sur un décompte des produits que chaque pays exporte et du nombre de pays qui exporte chaque produit, cet indicateur mesure la diversité et la sophistication du savoir-faire d'un État. En identifiant le Vietnam comme l’un des pays dont l’évolution de la complexité économique dépasse les prévisions, les chercheurs estiment que la croissance du Vietnam au cours de la prochaine décennie sera l’une des plus élevée du monde, au côté de la Chine, de l’Ouganda, de l’Indonésie et de l’Inde.

Baisse continue des prix de l'essence

Les prix sont de 21,3% à 22,1 % inférieurs au pic atteint cette année le 21 juin, soit le niveau le plus bas depuis le 21 février. Par conséquent, l’inflation a augmenté moins que prévu au Vietnam au cours du mois de juillet (+0,4% par rapport au moins de juin), donnant une plus grande marge de manœuvre à la Banque d'État du Vietnam pour soutenir la reprise économique.

Resserrement des relations bancaires entre la Russie et le Vietnam

VTB Bank, une banque publique russe en charge des opérations de commerce extérieur a autorisé le transfert d'argent au Vietnam, libellés en dongs vietnamiens, à partir du 27 juillet. Le nouveau service permet aux clients d’effectuer des virements vers le Vietnam allant jusqu’à 330 000 USD par transaction ou 1 M USD par mois. Auparavant, VTB permettait des transferts d'argent vers l'Azerbaïdjan, l'Arménie, la Biélorussie et le Kazakhstan.

Thaïlande

L’industrie hôtelière toujours en difficulté malgré la réouverture des frontières

Selon la Thai Hotels Association (THA), le taux d'emploi dans le secteur hôtelier n’atteint aujourd’hui que 71% de son niveau antérieur à la pandémie. De nombreux hôtels sont actuellement touchés par une forte pénurie de main-d'œuvre sans être en mesure d’y remédier par une amélioration des conditions salariales, faute d’amélioration significative de leurs revenus malgré la reprise du tourisme international. L'indice de sentiment des opérateurs de l'industrie hôtelière a révélé que les deux tiers des 118 hôtels interrogés avaient aujourd’hui un revenu inférieur ou égal à 50% de leur niveau d'avant la pandémie. Environ 70% d'entre eux ont déclaré avoir dû réduire le prix des chambres à un taux inférieur à celui de 2019 car la concurrence pour un nombre limité de clients est encore intense. Seuls 14% ont pu augmenter les tarifs de leurs chambres, tandis que 16% ont pu maintenir le même tarif. Le taux d'occupation moyen pour juillet était de 45% (contre 65% en juillet 20219), en hausse par rapport aux 38% de juin, principalement en raison de l'annulation du Thailand Pass et de l'extension de la subvention hôtelière pour les voyageurs nationaux.

Rebond du cours du baht par rapport au dollar américain

Pour la première fois depuis le début de l’année, le cours du baht s’est apprécié de 1,4% face au dollar, atteignant lundi le taux de 36,08 THB pour 1 USD. Cette appréciation intervient après une baisse continue depuis le début de l’année, qui avait vu la monnaie thaïlandaise se déprécier au total de 10,3% par rapport au dollar américain. Ce rebond du cours du baht s’explique par l’afflux de devises lié à la reprise touristique conjuguée au maintien d’une bonne dynamique des exportations (+12,7% au premier semestre) et des anticipations moindres en termes de resserrement de la politique monétaire américaine alors que la Bank of Thailand s’apprête à relever son propre taux directeur de 0,25% ou 0,5% (consensus des économistes) lors de son prochain comité monétaire le 10 août.

Les recettes de l’état en hausse de 7,5 % sur les 9 mois de l'année fiscale 2022

L’Etat thaïlandais a collecté 1,87 trillion de bahts (52,5 Mds USD) de recettes au cours des neuf premiers mois de l'année fiscale 2022 (octobre 2021 à juin 2022), marquant ainsi une augmentation de 7,5% en glissement annuel. Les dépenses au cours de cette période n’ont pour leur part augmenté que de 1,9% en glissement annuel pour atteindre 68,2 Mds USD.

Annulation de la hausse prévue des tarifs de l’électricité

Le tarif de l’électricité ne devrait finalement pas augmenter d’ici la fin de l’année, alors qu’avec la fin du programme de subvention d’EGAT (Electricity Generating Authority of Thailand), ce tarif devait passer de 4 à 4,72 bahts par kilowattheure à compter du 1^er septembre jusqu’à fin décembre. Ce programme de subvention, déjà étendu jusqu’à septembre, a déjà couté 87 Mds THB (2,4 Mds USD) à EGAT. Par ailleurs le gouvernement a approuvé, par l’extension de la réduction de la taxe d’accise sur le diesel pour deux mois supplémentaires, l’emprunt d’EGAT pour 30 Mds THB (0,8 Md USD) auprès des banques pour l’aider à faire face à la charge financière liée au coût de ces subventions.

Philippines

Le gouvernement philippin devrait atteindre 57% des objectifs fixés par le « Philippine Development Plan » pour 2022

Selon l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le gouvernement philippin devrait atteindre environ 57% des objectifs fixés par le Philippine Development Plan (PDP) 2017-2022 d’ici la fin de l’année. Le taux de chômage atteint 7,8% en 2021 (-2,5 points de pourcentage par rapport à 2020), dans l’intervalle cible fixé par le plan (7,0-8,0%). Le taux de chômage chez les jeunes atteint 15,7% (-5,8 pdp), et dépasse les objectifs fixés (20,5-22,5%). En 2021, la surface forestière dégradée a été réduite à 7,08 millions d’hectares et pourrait atteindre l’objectif fixé pour 2022 (7,04 millions d’hectares). Cependant, la pandémie a entraîné une forte augmentation du taux de pauvreté, qui atteint 23,7% en 2021 soit un niveau bien supérieur à l’intervalle cible (15,5-17,5%). Les Philippines enregistrent par ailleurs une croissance de 5,7% en 2021, contre 6,5-7,5% selon le plan, et l’inflation s’établit à 5,5% (contre un intervalle de 2,0-4,0% fixé par le PDP).

PLDT triple son débit international via son nouveau réseau de câble sous-marin

La société de télécommunications philippine PLDT a mis en fonctionnement son nouveau réseau de câble sous-marin Jupiter, pour lequel l’investissement total est estimé à 7 Mds PHP (125,7 M USD). Le câble relie la station de Daet, dans la province de Camarines Norte, au Japon et aux Etats-Unis, et permet de tripler le débit international de PLDT pour atteindre 60 térabits par seconde (To/s). L’entreprise prévoit également d’augmenter son débit international de 36 To/s d’ici la fin d’année 2023, via le lancement du réseau Asia Direct Cable (CDA), et de 54 To/s supplémentaires d’ici 2024 avec la mise en fonctionnement du réseau sous-marin Apricot. Les Philippines consolident leur position de destination d’investissements pour les projets en architecture hyperscale, c’est-à-dire nécessitant une grande capacité d’adaptation à la variation de la demande en ressources (notamment lors de pics de connexions). Selon le cabinet de conseil Structure Research, les investissements dans les projets hyperscale devraient atteindre 134 M USD d’ici la fin de l’année 2022, puis poursuivre une croissance annuelle de 25% jusqu’en 2027.

SMIC acquiert l’opérateur des sites géothermiques de Tiwi et Mak-Ban

Le conglomérat philippin SM Investments Corp (SMIC) détient dorénavant 100% du capital de Philippine Geothermal Production Co (PGPC) à la suite d’un accord avec sa maison-mère Allfirst Equity Holdings pour le rachat de 81% des participations pour 15,77 Mds PHP (283,3 M USD). PGPC est l’opérateur des sites géothermiques de Tiwi et Mak-Ban, et revend l’énergie thermique sous forme de vapeur au producteur d’électricité Aboitiz Power Renewable (300 MW de capacité installée). Selon le PDG de SMIC, Frederic Dybuncio, ce rachat s’inscrit dans une logique d’orientation du portefeuille du conglomérat vers les secteurs à forte croissance aux Philippines. En 2021, PGPC enregistre un chiffre d’affaires de 99,4 M USD (soit 1,2% du chiffres d'affaires de SMIC la même année) et un résultat net de 48,8 M USD (soit 5,5% du résultat net du conglomérat).

Cambodge

Taux de pauvreté en diminution de 1,6 point par an sur la dernière décennie

Les mesures de relance du gouvernement cambodgien, d’un montant total de 665 M USD, ont atténué les impacts de la pandémie de Covid-19 sur le PIB, le taux de chômage, le revenu des ménages, la consommation et le taux de pauvreté, selon une étude menée par le PNUD et une agence gouvernementale. Selon le ministère de la Planification, le taux de pauvreté a diminué de 1,6 point de pourcentage par an au cours de la dernière décennie, La proportion de la population cambodgienne vivant sous le seuil de pauvreté s’établissait à 17,8% en 2020 (soit environ 2,8 millions de personnes), contre près de 40% en 2009. La Banque mondiale a calculé le seuil de pauvreté au Cambodge à 10 951 KHR (environ 2,7 USD) par jour, soit un peu moins que 1 000 USD par an.

Prévision d’une chute de l’inflation à 3,2 % au second semestre

Au cours du second semestre de 2022, le taux d’inflation devrait baisser à 3,2% après avoir atteint 6,5% au cours du premier semestre. Le taux d'inflation annuel moyen devrait atteindre 5% cette année. Un paquet budgétaire spécial a été alloué pour atténuer la pression inflationniste et les défis qui pourraient affecter l’économie cambodgienne en raison de la hausse des prix du pétrole et des denrées alimentaires liée notamment au conflit Russie-Ukraine.

Birmanie

Maintien de l’indice PMI sous la barre des 50

En juillet, l’indice des directeurs d’achats (PMI) a baissé à 46,5, contre 48,2 le mois précédent. Il s’agit du 3^ème mois consécutif de contraction et le rythme le plus rapide depuis octobre 2021. Dans un contexte de troubles politiques et de défis économiques persistants, la production et les nouvelles commandes ont diminué rapidement. De même, l’emploi a baissé pour la 1ère fois en huit mois. Aussi, le sentiment est resté modéré dans un contexte de faible demande et de fortes pressions sur les coûts.

Nouvelle contrainte pesant sur les importateurs

Le ministère du Commerce a notifié aux importateurs impliqués dans le commerce transfrontalier avec règlement en dollars américains qu’ils ne sont plus autorisés à compter du 1er août à demander au FESC-Foreign Exchange Supervisory Committee, les devises nécessaires au taux reglémenté, lorsqu’une licence d’importation est accordée. Les compagnies pharmaceutiques sont astreintes aux mêmes restrictions depuis le 22 juillet dernier. Malgré un contrôle croissant sur les sorties de devises au cours des 4 premiers mois de l’année fiscale 2022-23 (avril-juillet), les statistiques du ministère font ressortir 5,250 Mds USD d’importations et 5,203 Mds USD d’exportations, soit un déficit commercial de plus de 46 M USD. Depuis le resserrement des contrôles sur les devises imposées par les autorités mi-juillet, la monnaie locale s’est dépréciée à nouveau de 18% dans le marché parallèle.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 30 (2022)

2022-07-29T00:00:00+02:00

Région

Maintien de la prévision de croissance du FMI de 5,3% pour 2022

Le FMI a publié de nouvelles prévisions de croissance cette semaine dans son dernier World Economic Outlook (WEO). Alors que l’institution internationale prévoit désormais une croissance plus faible dans le monde en 2022 (+3,2%, -0,4 pts), elle maintient une prévision de croissance de 5,3% au sein de l’ASEAN-5 (IDN, THA, MYS, PHL, VNM) mais prévoit une croissance plus dégradée en 2023 (+5,1%, -0,8 pts). En 2022, la Malaisie, l’Indonésie et les Philippines parviendraient à afficher une croissance élevée, comprise entre 5,1% et 6,7%, tandis que la Thaïlande connaîtrait une croissance plus limitée (+2,8%) du fait de sa dépendance au tourisme. Globalement, la revue à la baisse des prévisions de croissance du FMI s’explique par les impacts prolongés du conflit russo-ukrainien sur les chaînes de valeur mondiales et les cours des matières premières. Seules les Philippines (+6,7%) ont vu leurs prévisions de croissance s’améliorer depuis la dernière publication (+0,2 pts).

Confirmation d’une baisse des recettes fiscales dans la région en 2020

Selon le rapport Revenue Statistics in Asia and the Pacific 2022 de l'OCDE publié le 25 juillet, les recettes fiscales dans l’Asie-Pacifique ont chuté de 1,2% du PIB en 2020, pour atteindre 19,1% du PIB en moyenne, en lien avec la crise COVID. Cette baisse a pour effet de creuser l’écart avec le ratio impôt/PIB moyen de l'OCDE (33,9%) et celui dans l'Amérique latine et lesCaraïbes (21,9%). Entre 2019 et 2020, les ratios impôt/PIB ont baissé dans 19 des 26 économies pour lesquelles les données de 2020 sont disponibles. Au sein de l’ASEAN, le ratio va de 8,9% (Laos) à 22,7% (Vietnam), avec une moyenne établie à 15,0%. Le rapport de l’OCDE contient également un dossier spécial de la Banque asiatique de développement (BAsD) qui montre qu'un grand nombre de pays ont la possibilité d'augmenter leurs recettes fiscales en optimisant leurs sources de revenus existantes, grâce à un usage plus stratégique des dépenses fiscales et en s’appuyant sur la croissance de l'économie numérique.

Indonésie

Ventes d’obligations souveraines détenues par la banque centrale

Alors que la Bank Indonesia n’a toujours pas augmenté ses taux directeurs (cf. brèves n°29), elle se dirigerait depuis peu vers un début de normalisation de sa politique monétaire. Depuis mi-juillet, elle vend en effet certains de ses titres obligataires acquis durant la pandémie sur le marché secondaire, en vue notamment d’absorber l’excès de liquidité dans le système financier. Le montant des obligations souveraines détenues par Bank Indonesia a quasi-quintuplé durant la crise, atteignant 84,3 Mds USD fin juillet 2022, contre 18,3 Mds USD fin 2019. Le 28 juillet, le gouverneur de la Banque centrale, Perry Warjiyo, a déclaré que la BI avait vendu l’équivalent de 73 M USD d’obligations sur la semaine écoulée et qu’elle vendrait prochainement – sans préciser de délai – l’équivalent de 4,7 Mds USD d’obligations de maturité inférieure ou égale à 5 ans. Selon la ministre des Finances, cette nouvelle politique de restriction de la liquidité se ferait en coordination avec la politique de gestion de la dette publique.

Baisse du taux de pauvreté entre mars 2021 et mars 2022

Selon les données de l’Agence nationale de statistiques, la population qualifiée de « pauvre » (situation définie par un montant de consommation inférieur à 505 469 roupies par mois et par personne, soit 34 USD) représentait 26,16 millions de personnes en mars 2022, soit 9,54% de la population. Environ 1,38 million de personnes serait sorties de la pauvreté entre mars 2021 et mars 2022. Ce pourcentage est en diminution depuis septembre 2020 (10,19%), après une forte augmentation au début de la pandémie : il était passé de 9,22% en septembre 2019 à 9,78% en mars 2020. Sur un an (de mars 2021 à mars 2022), le taux de pauvreté a diminué de 7,9% à 7,5% en milieu urbain, et de 13,1% à 12,3 % en milieu rural.

Malaisie

L’inflation progresse à nouveau en juin

Les dernières statistiques publiées indiquent une nouvelle hausse de l’inflation en juin (3,4% contre 2,8% en mai en glissement annuel), toujours portée par l’augmentation des prix des produits alimentaires qui progressent de 6,1% (contre 5,2% en g.a. le mois précédent). Le gouvernement poursuit en parallèle sa « guerre sainte » contre l’inflation, même si ses effets semblent limités, en particulier dans sa tentative de réguler les prix de l’huile de cuisson. Tan Sri Nor, gouverneure de la banque centrale multiplie les interventions publiques – à une fréquence inhabituelle – afin de rassurer les marchés avant une possible remontée du taux directeur de la BNM en septembre. L’inflation en Malaisie reste inférieure à celle de la plupart de ses voisins, le pays étant partiellement protégé en tant qu’exportateur net d’hydrocarbures et de produits agricoles de base.

Le CPTPP peut attendre

Après des mois d’attente, le gouvernement a rendu publique lundi 25 juillet une analyse coût-avantage de la ratification du CPTPP, réalisée par PwC Malaysia. Elle prévoit une hausse du PIB de 1,9 point de pourcentage d’ici 2030, la création 140 000 nouveaux emplois, l’accueil de 112,3 Mds USD investissements supplémentaires sur 8 ans et la garantie d’un accès sans barrières tarifaires aux marchés canadiens, mexicains et péruviens (avec lesquels la Malaisie n’a pas d’accord de libre-échange). Largement soutenu par la communauté d’affaires, l’accord peine pourtant à être ratifié. Il intéressant de noter que le président exécutif de PwC Malaysia, Dato' Faiz, est aussi président du Kuala Lumpur Business Club, éminente personnalité de la communauté d’affaires. Alors que la Malaisie a signé l’accord en mars 2018, elle repousse toujours sa ratification… annoncée cette fois pour la fin du troisième trimestre. Mais, les élections générales, qui devraient se tenir d’ici la fin de l’année, pourraient à nouveau retarder le processus.

Ericsson renforce sa présence en Malaisie

David Hägerbro, président-directeur général d’Ericsson Malaisie, vient d’annoncer la décision – hautement politique – de faire de la Malaisie le centre des activités du groupe dans la région APAC. L’entreprise suédoise a récemment mis en service à KLIA son deuxième centre régional de distribution sur le continent asiatique (après celui de Taïwan), qui fonctionnera en tandem avec le centre de maintenance de Shah Alam. Pour mémoire, Ericsson a obtenu le monopole du déploiement du réseau 5G dans le pays après plusieurs mois de lutte avec Huawei. Symbolique pour la Malaisie, l’annonce d’Ericsson semble cohérente avec l’attribution du marché par le gouvernement. L’entreprise chinoise, de son côté, n’a pas dit son dernier mot et se positionne davantage sur le marché de l’informatique en nuage en signant un partenariat avec Exabytes, un fournisseur d'hébergement malaisien identifié comme une potentielle licorne.

Singapour

Inflation sous-jacente de 3,6% en juin, au plus haut depuis novembre 2008

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) a atteint 4,4% en glissement annuel (g.a) au mois de juin, contre 3,6% en mai en raison de la nouvelle hausse des prix de l’énergie (+20,0% g.a après +19,9% en mai) et des produits alimentaires (+5,4% g.a après +4,5%). Il s’agit du taux d’inflation sous-jacent le plus élevé enregistré à Singapour depuis novembre 2008. L'indice global des prix à la consommation a atteint 6,7% en g.a. en juin (contre +5,6% le mois dernier). L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) considèrent que l’inflation sous-jacente devrait atteindre un pic au troisième trimestre, avant de décélérer vers la fin de l’année. Ils s’attendent toutefois à un maintien des pressions inflationnistes et considère qu’il existe un risque d’inflation plus élevée si de nouveaux chocs sur les prix mondiaux des produits de base surviennent, et si les pressions salariales intérieures se poursuivent.

Rapport de durabilité de la MAS : nouveaux objectifs à l’horizon 2025

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié, jeudi 28 juillet, son rapport annuel sur la durabilité, confirmant les progrès en matière de financement durable de Singapour qui s’établit ainsi comme le plus grand marché de financement durable de l'ASEAN, représentant près de 50% des émissions cumulées d'obligations et de prêts verts ou liés à la durabilité de la région. De 2018 à 2021, plus de 28,8 Mds USD de prêts verts et liés à la durabilité (green and sustainability-linked loans) ont été émis à Singapour. La MAS prévoit d’introduire de nouvelles initiatives et des objectifs quantitatifs afin de s'aligner davantage sur les recommandations de la Task Force on Climate Related Financial Disclosures (TCFD), selon 4 axes d’action : i) renforcer la résilience du secteur financier singapourien face aux risques environnementaux; ii) développer un écosystème de financement durable dynamique; iii) constituer un portefeuille d'investissement des réserves officielles de change adapté au changement climatique; iv) réduire les émissions de carbone dans toutes les opérations physiques de la MAS.

Légère baisse du rendement du portefeuille du fonds souverain GIC

Le fonds souverain singapourien GIC a annoncé, dans son rapport annuel publié mercredi 27 juillet, une légère baisse de ses rendements pour le dernier exercice financier et a mis en garde contre l'évolution rapide du monde de l'investissement, marqué par de fortes incertitudes liées à la guerre en Ukraine. GIC a déclaré que son taux de rendement réel annualisé sur 20 ans s'élevait à 4,2% pour l'exercice clos le 31 mars 2022, soit un peu moins que les 4,3% de l'année précédente. Le fonds souverain a déclaré qu'il ferait faire face aux fortes incertitudes par la poursuite d’une diversification de son portefeuille, un maintien d’une discipline à l’égard des prix et l’élaboration de stratégies alternatives. Selon le rapport, la part du capital-investissement dans le portefeuille de GIC s’élevait à 17% sur la période, contre 15% l'année précédente, alors que celle de l'immobilier atteignant 10% (contre 8% l’exercice précédent).

Vietnam

Excédent commercial avec l’UE de 15,5 Mds USD au 1^er semestre

L’excédent commercial du Vietnam avec l’Union européenne atteint 15,5 Mds USD au 1^er semestre 2022 selon les statistiques vietnamiennes. Les produits qui ont vu leurs exportations vers l’UE augmenter le plus sont le café (+42,6% en glissement annuel), les produits de la mer (+41,2%), les textiles (+37,5%), les chaussures (+19%) et le matériel informatique (+18,5%). Le secteur agroalimentaire devrait enregistrer de fortes progressions au cours des mois à venir, la majorité des produits étant exportés bruts vers l’UE et encore peu adaptés aux goûts européens. Les expo L’excédent commercial du Vietnam avec l’Union européenne rtations de matériel électronique vers l’Europe pourraient croître fortement si le Vietnam parvient à répondre à la demande croissante de l’UE en semi-conducteurs. À l’inverse, la dépréciation de l’euro face au dong pourrait ralentir le développement des échanges.

BAsD : maintien d’une prévision de croissance de 6,5% pour le Vietnam en 2022

La Banque asiatique de développement (BAsD) maintient ses prévisions de croissance pour le Vietnam à hauteur de 6,5% et 6,7% pour 2022 et 2023, tandis qu’elle revoit à la baisse ses perspectives pour les pays en développement d'Asie et du Pacifique, de 5,2% à 4,6% pour 2022 et de 5,3% à 5,2% pour 2023, principalement en raison du ralentissement de la croissance chinoise. La BAsD maintient ses prévisions d’inflation pour le Vietnam à 3,8% pour 2022 en raison de l’abondante production agricole du Vietnam qui atténue les pressions sur les prix. A contrario, elle a révisé ses prévisions pour 2022 de 3,7% à 4,2% pour le reste de la région.

17 entreprises publiques dépassent au 1^er semestre les objectifs pour l’année 2022 en termes de bénéfices.

17 entreprises publiques, dont National Oil and Gas Group, Viet Nam National Chemical Group et Airport Corporation of Vietnam, ont déclaré un bénéfice avant impôt d’environ 2,28 Mds USD sur le premier semestre, soit 39 % au-dessus des objectifs pour l’année entière. Le chiffre d’affaires enregistré sur la période – 42 Mds USD – a progressé de 27% par rapport à la période correspondante de l’année précédente. Lors de l’annonce des résultats, le président du Comité de gestion du capital de l'État dans les entreprises a par ailleurs rappelé l’urgence de restructurer et privatiser le capital des entreprises publiques et d'accélérer la mise en œuvre de leurs projets.

Cambodge : plan d’expansion de la Military Bank vietnamienne

La Military Bank, l’une des principales banques publiques du pays, a reçu l’autorisation par la Banque centrale vietnamienne de convertir une succursale établie au Cambodge en filiale contrôlée à 100%, avant de céder jusqu’à 49% des parts à la banque commerciale japonaise Shinsei. La nouvelle entité devrait proposer des services de micro-crédit, accessibles via une plateforme en ligne. Les autorités cambodgiennes doivent donner leur accord dans les 24 mois.

Thaïlande

Renouvellement du soutien budgétaire de l’État pour la consommation et l’aide des plus démunis

D’une durée de deux mois à compter du 1^er septembre, la cinquième phase du programme de subventions d’un montant de 27,4 milliards THB (732 M USD) vise à poursuivre le soutien budgétaire de l’Etat à la consommation et aider les plus démunis. Le nombre total de bénéficiaires éligibles au ticket modérateur s'élèvera à 26,5 millions, mais le soutien à la consommation sera ramené à 800 bahts par personne et par mois (22 USD) contre 1 200 bahts (33 USD) durant la phase précédente achevée le 30 avril dernier. En complément, les plus vulnérables recevront une aide d’un montant de 200 bahts par personne (5,5 USD). Selon le ministère des Finances ces mesures devraient stimuler la croissance du PIB de 0,13 point de pourcentage en générant une dépense globale de 48,6 milliards THB (1,3 Md USD). Après financement de ces dépenses par le deuxième prêt d'urgence de 500 Mds THB, contracté en 2021 pour atténuer les effets économiques de la pandémie, le solde disponible sur cet emprunt ne sera plus que de 50 Mds THB (1,36 Md USD).

Forte croissance au 1^er semestre des flux d’investissements directs étrangers

284 demandes d'investissement de sociétés étrangères ont été approuvées au cours du premier semestre 2022 pour un total de 69,9 milliards THB (1,9 milliards USD), soit une hausse de 73,5% en glissement annuel. Les investissements concernent principalement le secteur des services et proviennent en majorité du Japon (26,2 milliards THB / 708 millions USD), suivi de Singapour (10,4 milliards THB/ 282.5 millions USD) et des États-Unis (2,9 milliards THB / 78 millions USD). En particulier, 55 entités étrangères ont investi dans le corridor économique oriental (EEC), projet phare du gouvernement, pour un montant total de 29,4 milliards THB, soit 780 millions USD (42% des investissements du premier semestre).

Davantage d'incitations fiscales et douanières pour les véhicules électriques

Dans le cadre de sa politique visant à promouvoir l’utilisation et la production de véhicules électriques dans le royaume, le Cabinet a approuvé la mise en place de deux incitations supplémentaires. L’une porte sur la réduction de 80 % de la taxe routière annuelle pour les VE privés enregistrés entre le 1er octobre 2022 et le 30 septembre 2025. L’autre prévoit l’exonération des droits de douane pour les pièces importées par les fabricants dans le but d’assembler et produire des véhicules électriques à batterie dans les zones franches ou les zones de libre-échange de l'Industrial Estate Authority of Thailand entre 2022 et 2025. Le gouvernement s'attend ainsi à ce qu'au moins 128 000 véhicules électriques soient mis en circulation au cours de cette période.

Philippines

Présentation des priorités de la nouvelle administration à l’occasion du Discours sur l’État de la nation (SONA)

À l’occasion de son premier SONA, Ferdinand Marcos Jr a exposé les priorités économiques de la nouvelle administration dans le cadre de son mandat (2022-2028). Le président se fixe les objectifs ambitieux de réduire le taux de pauvreté en dessous de 10% (contre 18% en 2021) et d’atteindre un PIB par habitant de 4 256 USD d’ici 2024 (contre 3 646 USD à la même période). Selon ses prévisions, le ratio dette publique/PIB devrait redescendre en dessous du seuil des 60% d’ici 2025 (contre 63% fin avril 2022), et le déficit budgétaire devrait atteindre 3% d’ici 2028 (contre 7,5% pour 2022 selon les prévisions du gouvernement). Ferdinand Marcos Jr a déclaré souhaiter donner la priorité à la souveraineté alimentaire, notamment via un soutien financier aux agriculteurs sous la forme de prêts, et à la souveraineté énergétique, à travers le développement du nucléaire et des énergies renouvelables (notamment sous forme de PPP). Le président s’engage à maintenir des dépenses d’infrastructures équivalentes à 5 à 6% du PIB par an au cours son mandat, en priorisant les investissements dans les transports. Par ailleurs, il a annoncé ne plus recourir au confinement.

FMI : prévision de croissance revue à la hausse à 6,7% pour l’année 2022

Le FMI a relevé ses prévisions de croissances pour les Philippines à 6,7% pour 2022, contre 6,5% précédemment, afin de prendre en compte la forte dynamique de reprise économique au S1 (+8,3% en g.a. au T1-2022). Selon le ministre des Finances Benjamin Diokno, la croissance devrait dépasser les 10% au T2-2022, en lien avec l’allègement des restrictions sur les déplacements. Les prévisions de croissance du FMI pour les Philippines en 2022 s’inscrivent dans l’intervalle cible du gouvernement philippin (6,5 à 7,5%). En revanche, le FMI prévoit une croissance de 5,0% en 2023, pour un intervalle cible fixé à 6,5-8,0% par le gouvernement.

Vers une réduction de la part des emprunts extérieurs dans la dette totale à 20% d'ici 2025

Le ministère des Finances s'est fixé l'objectif de réduire la part de la dette extérieure dans la dette publique totale à 20% d'ici 2025. Cette décision vise à limiter les risques de changes dans un contexte de forte dépréciation du peso philippin (-9,2% depuis le début de l'année 2022). En avril 2022, les Philippines ont enregistré une dette publique totale de 12 763 Mds PHP (231,4 Mds USD), soit une croissance de 16,1% en g.a. Sur la même période, la dette extérieure a augmenté de 18,7%, pour atteindre 67,4 Mds USD. Couplé à la dépréciation du peso, le recours croissant aux financements sur les marchés internationaux a entraîné une augmentation de la part de la dette extérieure dans la dette publique totale, pour atteindre 30,7% en avril 2022 (contre 25,0% en avril 2021).

Cambodge

S&P : croissance prévue de 6,3% en 2022

L’Agence de notation financière américaine Standard & Poor’s (S&P) a prévu que la croissance du PIB cambodgien devrait atteindre 6,3% en 2022, plus optimiste que celle prévue par la Banque mondiale, le Fonds monétaire international et la Banque asiatique de développement. Elle argumente que la réussite de la campagne vaccinale a été le principal facteur stimulant la réouverture du pays et la reprise progressive de son économie. Malgré tout, la rupture partielle des chaînes d’approvisionnements mondiales et des conflits géopolitiques ont engendré des défis pour le Royaume, notamment en ce qui concerne les pressions inflationnistes et les flux d’IDE. Par ailleurs, d’après la Banque centrale du Cambodge, le Royaume devrait réaliser une croissance de 5,3% cette année, soutenue par l’agriculture, la progression des exportations et la reprise du secteur de la construction et du tourisme.

Hausse des exportations vers les pays du RCEP de 10% au premier semestre

Pendant les six premiers mois de l’année, les exportations cambodgiennes vers les pays signataires de l’accord commercial RCEP (Regional Comprehensive Economic Partnership) ont totalisé 3,28 Mds USD, en hausse de 10% en glissement annuel, selon le ministère du Commerce. Le Vietnam, la Chine et le Japon sont des principaux clients du Cambodge relatifs à cet accord, qui est entré en vigueur en janvier 2022. À noter que le RCEP représentait 28,8% des exportations totales cambodgiennes au premier semestre.

Laos

Possible accord de ventes de carburant saoudien au Laos

Selon un communiqué de presse du ministère des Affaires Etrangères, le Vice-Premier ministre et ministre des Affaires Etrangères laotien, M. Saleumxay Kommasith, s'est entretenu par vidéoconférence avec le ministre saoudien des Affaires étrangères, le prince Faisal bin Farhan Al Saud. Lors de cet échange, a été évoqué par le Laos la possibilité d'acheter du carburant à l’Arabie Saoudite. Un accord pourrait ainsi être conclu entre les deux pays, l’Arabie Saoudite ayant également exprimé un intérêt pour des achats de produits agricoles au Laos.

Birmanie

Une croissance de 3% anticipée par la Banque mondiale en 2022

Le récent rapport de la Banque mondiale sur la Birmanie (MEM-Myanmar Economic Monitor July 2022) anticipe une très modeste reprise de 3% de l’activité économique pour l’année fiscale 2021/22 courant jusqu’à septembre prochain. Dans un contexte de chocs intérieurs et extérieurs persistants, conjugués à la mise en œuvre de différentes réglementations très contraignantes, la poursuite de cette reprise restera limitée à 3% au cours de l’exercice 2022, ce qui induira une pression continue sur les revenus et les moyens de subsistance. L’inflation atteindrait 15% en moyenne annuelle et le déficit budgétaire sur l’exercice fiscal 2022 devrait atteindre 7,5% du PIB, contre 9,2% en 2021. Ces estimations sont fondées sur plusieurs scénarios tels que la détérioration de la situation sécuritaire, la pénurie d’électricité affectant les ménages et les entreprises, les fortes augmentations des prix mondiaux du carburant et des engrais, augmentant les coûts des intrants dans toutes les industries.

Nouvelle instruction pour les compagnies pharmaceutiques

Le ministère du Commerce a annoncé le 22 juillet que les compagnies pharmaceutiques sont autorisées à obtenir les licences d’importation en recourant à leurs propres moyens de paiement en devises. Afin d’éviter toute rupture d’approvisionnement du marché, les entreprises pourront se procurer les devises étrangères nécessaires sur le marché parallèle afin d’éviter les retards éventuels dans l’obtention des devises auprès des autorités au taux de change réglementé. Dans la série des mesures prises par la banque centrale birmane (CBM) depuis avril 2022, et compte tenu de la pénurie en devises, un comité FESC (Foreign Exchange Supervision Committee) a été créé pour le contrôle et l’allocation des devises uniquement pour les importations de catégories prioritaires telles que les produits pharmaceutiques, les engrais, les carburants, etc.