Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - breves

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 14 au 18 septembre 2026

2026-09-18T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : Le poids de la dette gabonaise sur le PIB révisé à 68,9 % après l’audit mené par les autorités.

Régional

Publication du baromètre économique de la Banque mondiale

Cameroun

Journée du Groupe de la BIsD à Yaoundé : 137 M EUR d'engagements affichés
Roadshow à Londres : les autorités sondent les marchés extérieurs en amont de nouvelles levées de fonds
Signature de nouveaux accords d’investissements dans la métallurgie et le tourisme

Congo

Le gouvernement congolais projette la croissance économique à 6,9 % en 2027
Les banques préoccupées par l’accumulation des titres publics congolais
Présentation du diagnostic du secteur privé du Congo par la Banque mondiale
CCA-Bank autorisée à ouvrir une succursale au Congo

Gabon

L’audit interne de la dette publique efface plus de 2 175 Mds FCFA et la fait repasser sous le plafond communautaire de 70 %
La coopération minière entre le Gabon et la Chine pourrait connaître une nouvelle accélération
La compagnie minière de l’Ogooué (Comilog), filiale d’Eramet, a un nouvel administrateur directeur général

Guinée équatoriale

Adoption en première lecture d’une réforme du code minier
Beijing Weineng négocie un contrat de 150 M USD pour la construction de centrales photovoltaïques

Tchad

S&P maintient la note du Tchad à "B-/B"
Le Tchad suspend les nouvelles autorisations de prospection minière sur tout le territoire
Restrictions sur les exportations céréalières et cotonnières, ouverture symétrique des importations face au choc climatique
Carburant : les sorties de la raffinerie de Djarmaya chutent de 17 % en août

RDC

Projet de loi de finances 2027 : budget de 24,8 Mds USD en hause de 12,7 %
L’accord aérien entre la RDC et la France est élargi à 11 vols hebdomadaires pour chaque partie

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2026)

2026-09-18T00:00:00+02:00

Région

L’essor de l’IA pourrait accentuer les écarts de croissance au sein de l’ASEAN

Les six principales économies d’Asie du Sud-Est devraient croître de 4,8 % par an en moyenne entre 2026 et 2035, contre 4,1 % au cours de la décennie précédente, selon une étude de DBS, Bain & Company et Vriens & Partners. Cette dynamique masquerait toutefois une divergence croissante entre économies, liée notamment à leur capacité à capter les investissements associés à l’intelligence artificielle. Singapour, la Malaisie et le Vietnam apparaissent les mieux positionnés, tandis que l’Indonésie, les Philippines et la Thaïlande seraient davantage exposées à un scénario défavorable. Les auteurs de l’étude projettent une croissance annuelle moyenne respctivement de 6,2 % au Vietnam, 5,4 % en Indonésie, 5,8 % aux Philippines, 4,3 % en Malaisie, 2,7 % à Singapour et 2,2 % en Thaïlande. Malgré une croissance plus modérée, Singapour est considérée comme l’économie la plus résiliente de la région, bénéficiant de son statut de plateforme de confiance ainsi que de son positionnement dans l’IA et l’industrie avancée. La cité-État concentre plus de 60 % des IDE reçus par les six économies et constitue la première source d’IDE vers l’Indonésie, la Malaisie, la Thaïlande et le Vietnam. Les IDE entrants dans l’ensemble de la zone ont progressé de 25 % en 2025. Ainsi, la capacité de l’ASEAN à diffuser les bénéfices des investissements technologiques et à renforcer les complémentarités entre économies sera déterminante pour limiter l’accentuation des écarts de croissance.

Chine-ASEAN : Pékin veut accélérer la mise en œuvre de l’ACFTA 3.0

Le vice-Premier ministre chinois Ding Xuexiang a appelé, le 17 septembre, à approfondir la zone de libre-échange Chine-ASEAN (ACFTA), dont le protocole 3.0, signé en octobre 2025, couvre notamment l’économie numérique, l’IA, les technologies vertes et les chaînes d’approvisionnement. Pékin souhaite renforcer la convergence réglementaire, les infrastructures transfrontalières et les échanges commerciaux avec l’ASEAN. De son côté, l’ASEAN insiste sur la résilience des chaînes de valeur, la cohérence réglementaire et l’intégration des PME. Dans un contexte de fragmentation du commerce mondial, l’enjeu pour l’ASEAN sera de bénéficier de cette intégration tout en préservant la diversification de ses partenariats économiques.

Indonésie

Suahasil Nazara remplace Purbaya Yudhi Sadewa comme ministre des Finances (MoF)

Le président Prabowo Subianto a nommé le 14 septembre Suahasil Nazara au poste de ministre des Finances, en remplacement de Purbaya Yudhi Sadewa, qui quitte ses fonctions après un an de mandat. Il s’agit du troisième titulaire du portefeuille depuis l’arrivée au pouvoir de Prabowo en octobre 2024. Économiste et universitaire, Suahasil Nazara a été vice-ministre des Finances de 2019 à 2026, après avoir dirigé l’Agence de politique budgétaire du ministère de 2016 à 2019. Perçue comme un choix de continuité, sa nomination pourrait s’avérer rassurante pour les marchés financiers et renforcer la prévisibilité de la politique macroéconomique et budgétaire. Elle intervient alors que se poursuivent les travaux de préparation du budget 2027. Suahasil Nazara devra notamment concilier l’objectif gouvernemental d’une croissance de 6,0 % avec un espace budgétaire contraint et un déficit public cible de 2,4 % du PIB en 2027. Parmi les autres dossiers à l’agenda figure le projet de transfert à l’État de la dette de KCIC, opérateur du train à grande vitesse Jakarta-Bandung (Whoosh). Initialement envisagé le 15 septembre, ce transfert demeure en discussion à la suite de la nomination de Suahasil Nazara.

L’agence S&P Global Ratings alerte sur les risques liés à l’accélération du crédit des banques publiques indonésiennes

Dans un rapport publié le 14 septembre, l’agence de notation S&P Global Ratings alerte sur les risques croissants pesant sur la rentabilité des banques publiques indonésiennes. Les crédits de Bank Mandiri, Bank Rakyat Indonesia et Bank Negara Indonesia, suivies par S&P, ont progressé de 26 % en moyenne sur un an à fin juin, contre 12 % pour l’ensemble du secteur bancaire et 1 % pour les banques privées. Selon l’agence de notation, cette accélération est principalement portée par les prêts aux entreprises publiques et le financement de programmes gouvernementaux, notamment le programme de coopératives Rouge et Blanc (KDKMP), soutenu par des injections de liquidités du ministère des Finances (MoF). La hausse des crédits à plus faible rendement, conjuguée à l’augmentation des coûts de financement, devrait entraîner une contraction de 10 à 20 pdb des marges nettes d’intérêt au cours des 12 à 18 prochains mois, selon S&P, qui anticipe également un ralentissement de la croissance du crédit entre 8 et 10 % sur les douze prochains mois. L’agence souligne néanmoins la solidité des banques concernées, avec une amélioration de la qualité des actifs et des ratios de fonds propres Tier 1 compris entre 16 % et 20 %.

Malaisie

Fête de l’indépendance : Anwar Ibrahim annonce des mesures de soutien aux ménages et aux États de Bornéo

À l’occasion des célébrations de la Malaysia Day le 16 septembre, le Premier ministre Anwar Ibrahim a annoncé depuis Kuching plusieurs mesures de soutien aux États et aux ménages. La dotation spéciale versée à Sarawak sera portée à 370 M USD en 2026, contre 148 M USD actuellement, conformément à la hausse déjà annoncée pour Sabah en mai. Les négociations se poursuivront avec les deux États afin de définir une formule pérenne pour le calcul de cette dotation, dans le cadre de la mise en œuvre de l’Accord de 1963 (MA63). Le gouvernement a également assoupli le dispositif BUDI Diesel afin de faciliter le transfert de la subvention entre véhicules et utilisateurs éligibles, notamment pour les ménages possédant plusieurs véhicules diesel. Cette mesure fait suite au relèvement, en août, du plafond mensuel de diesel subventionné pour les propriétaires de pick-up et de jeeps, de 300 à 400 litres. Enfin, une aide de 105 USD pour les billets d’avion domestiques sera accordée à plus de 7 000 étudiants éligibles voyageant entre la péninsule, Sabah, Sarawak et Labuan.

PETRONAS sécurise ses approvisionnements gaziers régionaux et renforce sa présence sur le marché européen

PETRONAS a conclu le 14 septembre 2026 plusieurs accords renforçant sa position sur la chaîne gazière en Asie du Sud-Est et en Europe. Dans la zone de développement conjoint Malaisie–Thaïlande (MTJDA), Petronas Carigali, filiale amont de Petronas, et le groupe thaïlandais PTTEP ont obtenu l’approbation des autorités des deux pays pour un contrat de partage de production de 35 ans, avec effet rétroactif au 1^er janvier 2026. Celui-ci couvre le bloc A-18, dont le contrat actuel arrive à échéance en avril 2029, ainsi qu’une zone d’exploration adjacente, représentant au total 7 250 km². L’ensemble produit actuellement environ 19,8 M de m³ de gaz par jour, répartis à parts égales entre les deux pays. Un nouvel accord de vente de gaz a également été signé avec la compagnie pétrolière thaïlandaise PTT. En Europe, PETRONAS a signé un contrat de fourniture de gaz naturel liquéfié de cinq ans avec le groupe grec METLEN, à raison de six cargaisons par an à partir de 2027, soit environ 600 M de m³ par an. L’accord doit permettre à PETRONAS d’accroître ses ventes en Europe et en Méditerranée, tout en diversifiant les approvisionnements gaziers de la Grèce.

Le marché du travail reste solide en Malaisie

Selon le Département malaisien des statistiques (DOSM), le taux de chômage est resté stable à 3,0 % en juillet 2026, avec 520 300 chômeurs et 16,85 M de personnes en emploi. La population active atteint 17,4 M de personnes, soit un taux de participation de 70,9 %. MBSB Research prévoit un taux de chômage moyen de 3,0 % en 2026, soutenu par la création d’emplois dans les services et la résilience de la consommation des ménages. Le bureau d’analyse économique estime que la mise en œuvre de la Stratégie nationale pour les semi-conducteurs et du 13e Plan malaisien, respectivement lancés en 2024 et 2025, devrait également favoriser la création d’emplois qualifiés et la progression des salaires.

Singapour

Les exportations bondissent de 46,2 % en août, portées par la demande liée à l’IA

Les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont progressé de 46,2 % en glissement annuel en août, après +24,1 % en juillet, dépassant largement les anticipations des économistes (+35,1 %). Cette sixième hausse consécutive et à deux chiffres est principalement portée par l’électronique, dont les exportations ont bondi de 131,8 %, sous l’effet de la demande mondiale en équipements liés à l’intelligence artificielle. Les exportations de supports de stockage (+290,2 %), d’ordinateurs (+237,9 %) et de circuits intégrés (+90,9 %) enregistrent notamment de fortes progressions. La dynamique est également soutenue par les produits non électroniques (+12,0 %), notamment l’or non monétaire (+67,0 %) et les machines spécialisées (+57,7 %). Les débouchés restent largement orientés à la hausse, avec une forte progression des exportations vers les États-Unis (+91,0 %), la Chine (+70,3 %) et la Corée du Sud (+87,1 %). Cette performance confirme le rôle croissant du cycle mondial d’investissement dans l’IA dans la dynamique commerciale singapourienne, même si les économistes anticipent une normalisation du rythme de croissance au second semestre, notamment en raison d’effets de base moins favorables.

Singapour au cœur de la stratégie mondiale pour un refroidissement durable

Réunis à Singapour du 15 au 18 septembre, plus de 60 pays participent à la première Global Cooling Pledge Assembly, organisée par le Programme des Nations unies pour l’environnement (PNUE). L’ONU y a annoncé l’élaboration d’une feuille de route, la Global Heat Resilience Roadmap, destinée à renforcer la résilience des infrastructures, entreprises et populations face aux épisodes de chaleur extrême. Le refroidissement représente déjà environ 20 % de la consommation mondiale d’électricité et la demande pourrait plus que tripler d’ici 2050 ; le Global Cooling Pledge vise une réduction de 68 % des émissions du secteur d’ici 2050. L’enjeu est particulièrement marqué en ASEAN, où la population urbaine devrait passer de 348 M en 2022 à 521 M en 2050 et où certaines villes pourraient connaître jusqu’à 120 jours par an au-dessus de 35°C. Singapour, également signataire du Global Cooling Pledge avec notamment la France, renforce parallèlement son dispositif national : création d’un Heat Resilience Policy Office, ouverture prévue de plus de 300 centres de rafraîchissement lors des vagues de chaleur et amélioration de plus de 60 % de l’efficacité énergétique moyenne des climatiseurs commercialisés dans la cité-État.

Singapour souhaite mieux articuler transformation des entreprises et montée en compétences

Le Premier ministre Lawrence Wong a appelé les entreprises à intégrer l’évolution des emplois et des compétences dès la conception de leurs projets de transformation, afin que les gains de productivité s’accompagnent de meilleures perspectives pour les salariés. Cette orientation constitue l’une des priorités de la nouvelle Skills and Workforce Development Agency (SWDA), issue de la fusion de SkillsFuture Singapore et Workforce Singapore, qui doit rapprocher politiques de formation, d’emploi et de transformation des entreprises. La SWDA a inauguré le 16 septembre Connect by SWDA, un guichet unique réunissant orientation professionnelle, formation et accompagnement vers l’emploi, tout en conseillant les entreprises sur la reconfiguration des postes et l’adoption de l’IA. L’agence a parallèlement lancé plus de 200 formations à l’IA, proposées par une trentaine d’organismes. Les Singapouriens éligibles suivant ces cursus bénéficieront de six mois d’accès gratuit à un outil d’IA premium, dont ChatGPT Plus ou Google AI Pro. Ces mesures contribuent à l’objectif national de former 100 000 travailleurs dits bilingues en IA, « AI bilingual », en trois ans.

Vietnam

La visite du Président Tô Lâm en France placée sous le signe des partenariats stratégiques

La visite officielle de Tô Lâm en France, les 10 et 11 septembre, a été marquée par plusieurs rencontres de haut niveau et une série d’accords destinés à renforcer les relations économiques entre Paris et Hanoï. Reçu à l’Élysée par Emmanuel Macron, le dirigeant vietnamien s’est également entretenu avec le Premier ministre Sébastien Lecornu et le président du Sénat Gérard Larcher. Les échanges ont porté sur les perspectives de coopération économique et industrielle entre les deux pays. Au niveau institutionnel, deux déclarations d’intention ont été signées concernant (i) la fourniture d’un satellite d’observation de la Terre au Vietnam et (ii) la coopération dans le domaine des minerais critiques. Concernant le développement des infrastructures au Vietnam, un accord prévoit la création d’une École de technologie ferroviaire au sein de l’Université des transports et des communications, tandis que la France, via l’AFD, continuera d’accompagner le Vietnam dans l’adaptation au changement climatique. Dans le secteur privé, le deuxième Haut Conseil d’affaires franco-vietnamien a réuni les grandes entreprises des deux pays autour de nouvelles opportunités d’investissement. Plusieurs accords importants, dans le secteur aéronautique ont également été signés. La visite confirme ainsi la volonté des deux pays de transformer le partenariat stratégique en projets économiques et industriels concrets.

La hausse des créances douteuses ralentit, mais les risques persistent

La progression des créances douteuses dans les banques cotées vietnamiennes a ralenti au premier semestre 2026, mais la qualité des actifs continue de poser problème. Fin juin, les créances classées comme irrécouvrables ont atteint environ 7 Md USD, en hausse de 3,7 % depuis la fin de 2025. Cette hausse reste toutefois inférieure à celle de l’ensemble des créances douteuses, qui ont progressé de 17,5 % sur la même période. Les prêts nécessitant une surveillance particulière, considérés comme un indicateur précoce d’une possible dégradation, ont également augmenté. Selon les analystes cités par Vietnam Investment Review, cette évolution est notamment liée à la hausse des taux d’intérêt (environ de 1,5 % à 1,6 % en juin 2026 par rapport à fin 2025). Le coût des emprunts ayant augmenté, certains particuliers et entreprises rencontrent davantage de difficultés à rembourser leurs prêts. Toutefois, les nouvelles règles permettant aux banques de saisir et de vendre plus facilement certains actifs utilisés comme garanties pourraient également accélérer le recouvrement des créances. Plusieurs établissements ont ainsi réussi à réduire leurs créances irrécouvrables au cours des six premiers mois de l’année, notamment grâce au recouvrement et au traitement des dettes. Les analystes restent toutefois prudents : la hausse des prêts à surveiller pourrait entraîner une nouvelle augmentation des créances douteuses dans les prochains trimestres si la capacité de remboursement des emprunteurs continue de se détériorer.

Succès des entreprises françaises auprès des compagnies aériennes vietnamiennes

En marge du sommet économique franco-vietnamien tenu à Paris le 10 septembre 2026 entre le président vietnamien Tô Lâm et le président français Emmanuel Macron, Airbus a annoncé la signature d’accords majeurs avec des compagnies aériennes vietnamiennes. Vietravel Airlines, filiale du groupe T&T, a émis une lettre d’intention pour la commande de 50 appareils auprès d’Airbus, dont vingt A220 et trente A321. Les premières livraisons sont attendues en 2029. La compagnie, fondée en 2020 et intégrée à l'écosystème T&T Group fin 2024, exploite actuellement quatre A321-200 et un A320-200. Parallèlement, Vietnam Airlines a signé un MoU portant sur l'acquisition de cinq A350-900, dont les livraisons sont prévues entre 2033 et 2034, dans le cadre de sa stratégie de renforcement de ses capacités long-courrier au-delà de 2030. Le transporteur national exploite aujourd'hui quatorze A350-900 et seixe Boeing 787. Enfin, Thalès et VietJet ont signé un contrat pour la maintenance et la réparation des systèmes électroniques embarqués des Airbus A320/A321, A321neo/A321XLR, A330 et A330neo de la compagnie low cost vietnamienne. Ces engagements traduisent l'ambition des compagnies vietnamiennes d'accompagner la croissance attendue du trafic aérien international et régional.

Thaïlande

Attribution de concessions et plan national pétrolier et gazier

Le Conseil des ministres a approuvé le 15 septembre 2026 l'attribution des concessions de la 25^e séance d’appel d’offres pour l'exploration pétrolière et gazière terrestre : PTTEP International explorera les blocs L1/66 et L3/66, situés dans le Nord-Est du pays, tandis que Pan Orient Energy (Siam) associée à CanAsia Energy Corp, explorera le bloc L8/66 dans le centre de la Thaïlande (un cinquième bloc, L6/66, reste en attente d'une décision séparée). Une 26^e séance d’appel d’offres, offshore, dans la mer d’Andaman, est également en préparation. En outre, la Thaïlande finalise un nouveau plan pétrolier national pour 2026-2050, conçu pour soutenir l'objectif de neutralité carbone et réduire la dépendance aux énergies fossiles importées. L'usage des biocarburants pourrait ainsi s’étendre au-delà du transport routier (E20, B20) vers l'aviation et le maritime, avec le carburant d'aviation durable (SAF) et des mélanges biodiesel B24 pour le transport maritime. Les six grandes raffineries thaïlandaises bénéficieront d'un soutien public pour développer le SAF, incluant des incitations fiscales et de nouvelles normes de qualité des carburants.

Accord pour une étude de faisabilité sur les petits réacteurs modulaires entre la Thaïlande et les États-Unis

L’U.S. Trade and Development Agency (USTDA) a signé un accord avec l’Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) le 14 septembre 2026 pour financer une étude de faisabilité visant à évaluer l’implantation de petits réacteurs modulaires (SMR) en Thaïlande. Cette étude vise un projet de SMR d’une capacité de 600 MW. L’étude analysera les sites potentiels, les coûts et les étapes réglementaires, en considérant des technologies proposées par des entreprises américaines.

BOI : initiatives sur les marchés de capitaux et universitaires en faveur de l’innovation

Le programme « BOI to IPO », lancé le 17 septembre, prévoit une extension des exonérations fiscales du Board of Investment (BOI) aux entreprises s'introduisant sur la Bourse de Thaïlande (SET). La SET a pour sa part annoncé une approbation accélérée des dits dossiers d'introduction en bourse. Parallèlement, le fonds public Capital Market Development Fund a annoncé le 15 septembre 2026 le lancement d'un fonds de capital-investissement doté, dans sa phase initiale, de 30 M USD. Il financera 10 à 15 entreprises deeptech, avec un financement d'ancrage apporté par la National Innovation Agency (NIA) et la SET, le reste devant être levé auprès d'investisseurs privés. Enfin, un consortium appelé « University Holding Company Consortium » a été mis en place afin de mutualiser les ressources de 15 universités, qu'il s'agisse de la recherche et de la propriété intellectuelle, du personnel et de l'expertise, des laboratoires et infrastructures, ou encore des réseaux industriels, avec notamment l'ambition de faire émerger une licorne d'ici 2032.

Philippines

Le déficit courant se creuse de 51,7 % au premier semestre 2026

Le déficit du compte courant des Philippines s’est établi à 15,4 Md USD au S1 2026, en hausse de 51,7 % en g.a., soit 6,4 % du PIB contre 4,3 % au S1 2025. Cette détérioration résulte principalement du creusement du déficit commercial de biens, qui a progressé de 15,5 % à 37,7 Md USD. Les importations ont augmenté de 12,4 %, à 72,4 Md USD, plus rapidement que les exportations (+9,2 %, à 34,7 Md USD). Selon la Banque centrale des Philippines (BSP), la hausse des importations, principalement tirée par les prix, reflète l’augmentation des achats d’équipements de télécommunication et électriques ainsi que de produits énergétiques, dans un contexte de hausse des cours mondiaux de l’énergie. Les exportations ont bénéficié de la demande en produits électroniques, notamment liée à l’essor de l’IA et des data centers, ainsi que de la dépréciation du peso. Le creusement du déficit commercial a néanmoins été partiellement compensé par les recettes des BPO (15,4 Md USD) et les transferts de la diaspora (17,1 Md USD), tandis que les entrées nettes du compte financier ont contribué à couvrir les besoins de financement extérieur et à limiter le déficit global de la balance des paiements.

Les transferts de la diaspora atteignent leur plus haut en sept mois, mais leur croissance ralentit

Les transferts bancaires des travailleurs philippins à l’étranger ont atteint 3,2 Md USD en juillet 2026, leur niveau le plus élevé depuis décembre 2025, en hausse de 1,9 % en g.a. et de 6,6 % par rapport à juin. Cette progression confirme la résilience des transferts de la diaspora, qui constituent une source majeure de revenus pour les ménages, et de devises pour l’économie philippine. Leur croissance montre toutefois des signes d’essoufflement : sur les sept premiers mois de l’année, les transferts ont atteint 20,4 Md USD, en hausse de seulement 2,3 % en g.a., soit leur plus faible progression sur cette période depuis 2020. Les États-Unis restent leur première provenance, devant Singapour et l’Arabie saoudite. Ce ralentissement devrait se poursuivre au cours des prochains mois, dans un contexte de tensions au Moyen-Orient, de hausse du coût de la vie dans les pays d’accueil et de demande de main-d’œuvre moins dynamique, limitant la capacité des travailleurs expatriés à accroître leurs transferts.

Le gouvernement accélère les enchères d’énergies renouvelables pour atteindre 35 % du mix électrique en 2030

Le ministère de l’Énergie (DOE) prévoit plusieurs nouvelles enchères dans le cadre du Green Energy Auction Program (GEAP), afin d’ajouter 25 GW de capacités renouvelables entre 2027 et 2035 et d’augmenter leur part dans la production électrique à 35 % en 2030 puis 50 % en 2040, contre plus de 25 % actuellement. Le GEA-7, dont l’enchère est prévue au T4 2026, ciblera 2 000 MW de capacités renouvelables couplées à du stockage, 20 MW de solaire en toiture et 120 MW d’hydroélectricité à Mindanao. Il sera suivi en 2027 par une enchère dédiée à 20 îles hors réseau, portant sur environ 68 MW de solaire hybride avec stockage, puis par le GEA-8, dont les termes de référence et l’avis d’enchère sont attendus au T1 2027 et qui ciblera 1 200 MW d’éolien terrestre associé à des batteries. Les cycles suivants intégreront notamment l’agrivoltaïsme, le solaire sur canaux, la géothermie et l’hydroélectricité, afin d’accélérer et de diversifier le déploiement des capacités renouvelables dans l’archipel.

Cambodge

Une innovation verte à confirmer

Le ministère des mines et de l’énergie (MME) a publiquement réaffirmé son souhait de fixer un cadre de régulation pour le marché des certificats d’énergie renouvelable (REC). Sur le modèle des quotas carbone, ces certificats sont attribués par une autorité indépendante à des producteurs d’électricité renouvelable, puis revendus à des consommateurs industriels souhaitant décarboner leur activité. Ils permettent d’une part de créer une nouvelle source de revenus, et d’autre part de disposer d’un outil de compétitivité commerciale pour les entreprises exportatrices. Lancé au Cambodge en 2025, le mécanisme a été suspendu la même année, sur fond d’irritants sur le cadre réglementaire (propriété des REC, développement d’un standard national, etc.). La structuration d’un marché au Cambodge est cohérente avec les objectifs de décarbonation (70 % de capacités de production décarbonées installées en 2030). Toutefois, le faible degré de maturité du marché et les incertitudes sur le volume de recettes plaident pour un cadre règlementaire a minima. Celui-ci devra être compatible avec les besoins de financement du modèle énergétique du pays, tout en permettant aux producteurs d’ENR d’augmenter leurs investissements. Une voie médiane à trouver.

Le riz cambodgien : cap sur l’Asie, ancrage en Europe

Selon la fédération cambodgienne de riz, le Cambodge a exporté près de 800 000 t de riz décortiqué entre janvier et août 2026 (+67,6 % en g.a), pour 464,2 M USD (+34 %). L’Europe conserve sa place de premier marché en valeur (175,6 M USD), devant l’ASEAN (122,9 M USD) et la Chine (105,3 M USD). En revanche, avec plus de 315 000 t, l’ASEAN prend désormais la tête en volume (40 % du total, + 400 %). Cette croissance s’explique par la demande spectaculaire des Philippines (122 000 t, multipliée par plus de 34 par rapport à 2025), qui souhaite renforcer sa sécurité alimentaire. Elle est aussi favorisée par l’ouverture d’une liaison directe de transport en vrac entre Sihanoukville et Cebu, une solution plus économique. Ce dynamisme s’accompagne d’une diversification des exportations : la part de riz parfumé recule à 58 %, contre 64 % en 2025 et 76 % en 2024, au profit d’autres riz plus compétitifs (riz blanc et brisure), mieux adaptés aux marchés régionaux. L’enjeu pour le Cambodge est donc de poursuivre la montée en puissance de riz usiné, la diversification des marchés régionaux, tout en consolidant les marchés plus rémunérateurs, notamment l’Europe.

Le Cambodge s’appuie sur BYD pour son réseau de recharge

Le Cambodge s’apprête à mettre en service 18 stations de recharges rapides pour les véhicules électriques (VE) d’ici fin 2026. L’infrastructure s’appuiera sur une technologie développée par le constructeur automobile chinois BYD, permettant théoriquement des recharges en moins de 10 minutes. Elles seront déployées à Phnom-Penh et Siem Reap pour renforcer un maillage jugé insuffisant des stations de recharge et accompagner la croissance du parc de VE. À la fin du mois d’août, le pays comptait près de 17 000 VE immatriculés pour 100 stations de recharge opérationnelles. L’annonce s’inscrit dans la stratégie nationale de développement des VE (2024-2030), avec pour objectif 30 000 voitures électriques en circulation d’ici 2030. Elle marque également le renforcement du positionnement du constructeur, qui a ouvert une usine d’assemblage de VE au Cambodge en 2025. De fait, le Cambodge sera le premier pays à utiliser cette technologie de recharge hors de Chine.

Laos

Le Laos étudie le déploiement de batteries chinoises pour renforcer son réseau électrique

Électricité du Laos (EDL) et le groupe chinois Shenzhen Yichu Smart Energy ont conclu le 11 septembre un accord pour étudier le déploiement de systèmes de stockage d’électricité par batteries (BESS) au Laos. L’étude de faisabilité doit évaluer leur intégration au réseau afin de stocker les excédents de production et de les restituer lors des pics de demande, en particulier à mesure que le pays développe les énergies solaire et éolienne. Les capacités envisagées, leur localisation, le coût de l’investissement et le calendrier de déploiement restent encore à préciser. Le projet s’inscrit dans la stratégie de diversification du mix électrique laotien, aujourd’hui dominé à environ 70 % par l’hydroélectricité. Le gouvernement vise une part combinée du solaire et de l’éolien de 11 % d’ici 2030, tout en modernisant ses réseaux de transport à 500 kV, 230 kV et 115 kV. Le développement du stockage doit également sécuriser l’intégration des renouvelables intermittentes et renforcer la capacité du Laos à exporter de l’électricité vers ses voisins, dans le cadre de son positionnement croissant au sein de l’ASEAN Power Grid.

Un projet vietnamien de 1 Md USD doit lancer la production d’alumine au Laos en 2028

Le projet minier et industriel de Dakcheung, dans la province méridionale de Xekong, devrait débuter sa production en 2028, renforçant les capacités du Laos à transformer localement ses ressources minières. Porté par le groupe vietnamien Vietnam-Phuong Group (VPG) et sa filiale laotienne, le complexe de bauxite-alumine représente un investissement d’environ 1 Md USD et s’étend sur près de 9 000 hectares, ce qui en fait le plus important investissement minier vietnamien au Laos.La première phase prévoit une capacité de production de 1 Mt d’alumine par an, portée à 2 Mt d’ici 2035. Le projet devrait créer plus de 1 000 emplois directs au cours de ses trois premières années d’exploitation, puis 1 500 à 1 800 emplois à pleine capacité, avec une priorité annoncée au recrutement et à la formation de travailleurs locaux.Engagée depuis fin 2022, l’opération doit permettre au Laos de capter davantage de valeur ajoutée en aval de l’extraction minière, tout en approfondissant ses relations économiques avec le Vietnam. Les autorités laotiennes mettent toutefois l’accent sur les risques environnementaux et sociaux liés au projet. Les discussions portent notamment sur la gestion des ressources en eau, des déchets miniers et des boues rouges générées par la production d’alumine, ainsi que sur les impacts pour les communautés locales. Cette vigilance intervient après les controverses suscitées par un précédent projet de bauxite sur le plateau des Bolovens, où des communautés avaient déjà subi des déplacements et des pertes d’accès aux terres.

Birmanie

La centrale hydroélectrique de Shwegyin reprend la transmission d'électricité après trois ans d'interruption

La centrale hydroélectrique de Shwegyin a repris la transmission d'électricité après près de trois ans d'interruption, grâce à la réparation de la ligne à haute tension 230 kV Shwegyin-Tharyarkone, selon les médias d'État. Cette ligne, endommagée en septembre 2023 après l'effondrement de 11 pylônes de transmission dans la commune de Nyaunglebin, avait empêché la centrale de transmettre sa production de 75 MW au réseau national. Cette situation avait notamment contribué aux coupures de courant tournantes dans les régions de Rangoun et Ayeyarwady.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 12 au 17 septembre (38e semaine)

2026-09-17T00:00:00+02:00

Focus : Exploitation pétrolière: le Guyana et le Suriname face à la maladie hollandaise. 2

Bolivie 3

Les réserves de gaz diminuent alors que le pays dépend grandement de cette ressource pour sa production d’électricité.

Colombie 3

Les États-Unis maintiennent la décertification de la Colombie pour insuffisance dans la lutte contre le trafic de drogue. 3

Le Congrès a approuvé le montant du budget 2027, appelé « le budget de la Vérité ». 4

L’inactivité des jeunes ralentit la productivité et la croissance potentielle. 4

L’Etat propose de financer les nouveaux projets gaziers à hauteur de 70 % du coût d’investissement total

Équateur 5

La Banque centrale rehausse légèrement sa prévision de croissance pour 2026 à 2,7 %.

Guyana 5

L'économie du Guyana a enregistré une croissance de 33,3 % au S1 2026.

Pérou 5

La production d’électricité à partir d’énergies renouvelables a augmenté de 20 % au premier semestre 2026. 5

Trois secteurs de l'économie sont déjà en récession.

Venezuela 6

La Banque centrale relève les taux d’intérêt des dépôts sur les comptes d’épargne 6

Le déficit électrique du Venezuela atteint 4 000 MW. 7

Le Venezuela a signé un accord autorisant l’exploitation d’une mine d’or à la société d’investissement Heeney Capital. 7

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 07 au 11 septembre 2026

2026-09-11T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 102,8 Mds FCFA, rémunération totale reçue en 2025 par les investisseurs sur le marché financier de la CEMAC

Régional

Marché financier de la CEMAC : des investisseurs mieux rémunérés, une Bourse toujours en perte en 2025.

Cameroun

Publication du rapport sur les comptes nationaux pour l’année 2025
Lancement officiel du Plan d’Action National pour le Développement des Villes Intelligentes

Centrafrique

Présentation du rapport pays de BAfD
Les arriérés de l’Etat centrafricain atteignent 179,9 Mds FCFA au deuxième trimestre 2026

Congo

Entretien entre les chefs d’État de la République du Congo et de la France
Air France invite l’État congolais à adapter ses aéroports en vue d’accroître la fréquence de ses vols dans le pays

Gabon

L’Etat gabonais suspend les exonérations fiscales et douanières aux entreprises
La Cour des comptes révèle des dysfonctionnements dans la gestion du Fonds GEF et du dispositif d’évacuations sanitaires de la CNAMGS
Les banques portent désormais plus de 83 % des titres publics et restent le premier soutien du Trésor

Guinée équatoriale

La Guinée équatoriale autorise le déploiement des activités de Starlink dans le pays

Tchad

Accords de 446 Mds FCFA avec 17 entreprises pour soutenir l’investissement privé
Le Tchad engage la validation d’un nouveau cadre pour une exploitation plus transparente et durable

RDC

Électricité : l’ANSER s’allie à ITRA pour préparer 650 MW de projets solaires
Une loi ouvre la voie à la création d'une Bourse de Kinshasa

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 4 au 11 septembre (37e semaine)

2026-09-11T00:00:00+02:00

Focus : Minerais critiques en Amérique andine : potentiel élevé, contraintes structurelles et stratégies nationales

Bolivie

Au S1 2026, pour la première fois en 26 ans, la Bolivie enregistre un excédent commercial avec la Chine.

Colombie

Au S1 2026, le déficit budgétaire atteint 3,3 % du PIB.

Les bons résultats du marché du travail s’associent à une recomposition moins favorable de l’emploi.

L’inflation annuelle s’établit à 6,2 % en août, en nette hausse.

Les syndicats demandent au gouvernement d’augmenter la production d’énergie des centrales thermiques au charbon pour combler le déficit énergétique

Équateur

Au S2 2026, les exportations de pétrole augmentent de 37 %

Le gouvernement prépare la modernisation du port d'Esmeraldas via un investissement privé de 191 M$

Pérou

Le programme « Obras por Impuestos » (OxI) a atteint 2,3 Md$ entre janvier et août 2026

En août, l'inflation à Lima s'accélère à 4,44 %.

Suriname

Le gouvernement augmente les salaires des fonctionnaires de 15 %.

Venezuela

En août, l’inflation mensuelle chute à 8,9 %.

Les ventes du secteur automobile augmentent de 70 %.

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2026)

2026-09-11T00:00:00+02:00

Région

DEFA : ratifications nationales en cours avant la signature en novembre

Le 7 septembre, un forum préparatoire consacré à la mise en œuvre de l’ASEAN Digital Economy Framework Agreement (DEFA), accord cadre sur l’économique dans la région, s’est tenu à Hong Kong. Après avoir conclu les négociations en mai (voir Brèves semaine 23), la signature de l’accord est prévue lors du 49e sommet de l’ASEAN en novembre 2026, les États membres finalisant actuellement leurs procédures d’approbation interne, a indiqué Kao Kim Hourn, secrétaire général de l’ASEAN. L’économie numérique régionale représentait 305 Md USD de valeur brute des transactions en 2025 et est projetée à 1 000 Md USD en 2030 ; voire 2 000 Md USD. L’accord vise notamment à réduire les divergences réglementaires, les coûts de transaction et les obstacles au commerce transfrontalier, avec des effets potentiels sur les PME et l’intégration des marchés. Cette ambition intervient toutefois alors que 35 % des entreprises interrogées dans huit économies de l’ASEAN déclarent ne pas connaître le DEFA. Seuls 12 % ont étudié sa pertinence et 4 % disposent déjà d’un plan d’action, ce qui souligne l’enjeu de la mise en œuvre après la signature. Lors du forum, le secrétaire général de l’ASEAN a pourtant déjà évoqué des coopérations numériques au-delà de l’ASEAN, avec Hong Kong et la Chine.

Les entreprises européennes renforcent leur intérêt pour l’ASEAN malgré les incertitudes commerciales

L’ASEAN confirme son attractivité auprès des entreprises européennes : 61 % des dirigeants interrogés par le EU-ASEAN Business Council à l’occasion de sa 12e enquête annuelle la désignent comme la région offrant les meilleures opportunités économiques dans les 5 prochaines années, contre 56 % en 2025, tandis que 78 % anticipent une hausse de leurs échanges et investissements sur cette même période, contre 71 % un an plus tôt. Le même pourcentage prévoit d’étendre ses activités dans au moins un marché de l’ASEAN, avec le Vietnam en tête (64 %), devant l’Indonésie (57 %), la Malaisie et la Thaïlande (49 % chacune), Singapour (44 %) et les Philippines (43 %). La croissance économique et les perspectives de marché constituent le principal moteur d’expansion pour 66 % des répondants. L’incertitude liée aux droits de douane américains pèse toutefois sur les perspectives : 81 % estiment qu’elle a réduit leur confiance, sans remettre en cause leur volonté d’expansion dans la région. Alors que Singapour prendra la présidence de l’ASEAN en 2027, Tan See Leng a souligné le 4 septembre, lors du US-ASEAN Strategic Business Forum que la résilience, l’intégration régionale et l’ouverture internationale restent les principaux atouts du bloc.

Indonésie

Rencontre entre le président indonésien Prabowo Subianto et son homologue russe, Vladimir Poutine, en marge du 11e Forum économique oriental de Vladivostok

A cette occasion, les deux présidents ont réaffirmé leur volonté de renforcer les relations économiques bilatérales, notamment dans les secteurs de l’investissement, de l’industrie, des technologies et de l’énergie. Dans un contexte de tension au Moyen-Orient, l’Indonésie souhaite ainsi diversifier ses approvisionnements en pétrole tandis que la Russie explore de nouveaux débouchés pour ses hydrocarbures visés par des sanctions internationales. En avril 2026, Hashim Djojohadikusumo, frère du président Prabowo Subianto et envoyé spécial présidentiel pour l’énergie et l’environnement, annonçait que l’Indonésie avait ainsi obtenu un engagement de la Russie portant sur jusqu’à 150 millions de barils de pétrole brut. Au-delà du secteur énergétique, ce rapprochement s’inscrit dans une volonté plus large de renforcer les échanges commerciaux entre l’Indonésie et l’Union économique eurasiatique (UEEA), notamment à la faveur de l’accord de libre-échange conclu en 2025 et dont l’entrée en vigueur est prévue pour 2027. L’accord, qui prévoit la suppression des droits de douane sur 90 % des biens échangés entre les deux blocs, devrait contribuer à renforcer les échanges commerciaux entre l’Indonésie et la Russie, premier partenaire commercial de Jakarta au sein de l’UEEA, avec des échanges bilatéraux de biens s’élevant à 5 Mds USD en 2025. L’Indonésie exporte vers la Russie principalement de l’huile de palme (1 Md USD) et de l’oxyde d’aluminium (0,3 Md USD) et importe depuis la Russie principalement du pétrole (0,9 Md USD), du charbon (0,9 Md USD) ainsi que des engrais (0,7 Md USD).

Dans un contexte de hausse prolongée des cours du pétrole, l’Indonésie rehausse ses ambitions dans l’énergie solaire

Le 25 août 2026, à Bali, le président Prabowo Subianto a officiellement lancé un programme de développement de 100 GWp de capacité solaire d’ici 2029, dont la première phase prévoit la mise en service de 14 centrales photovoltaïques réparties dans six provinces, pour une capacité cumulée de 5,3 GWp. Cet objectif apparaît toutefois ambitieux alors que l’Indonésie ne disposait que d’environ 1,49 GW de capacité solaire photovoltaïque installée à la fin 2025. Par ailleurs, cette annonce dépasse largement les prévisions de l’entreprise nationale d’électricité PLN dont le Plan d’affaires de l’approvisionnement en électricité (RUPTL) prévoit le développement de 24 GWp de nouvelles capacités solaires sur la période 2025-2034. D’autre part, la réalisation effective de ce programme, dont le coût est évalué à 73 Mds USD, dépendra largement de la capacité de l’Indonésie à mobiliser des financements internationaux. Ces annonces traduisent la volonté de l’Indonésie de renforcer sa production énergétique domestique et, ainsi, sa sécurité énergétique, alors que la compétitivité croissante du solaire couplé au stockage peut offrir une alternative aux hydrocarbures dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et de hausse prolongée des cours du pétrole.

Malaisie

La Malaisie, 3ème marché d’Asie du Sud-Est privilégié par les entreprises européennes en 2026

Selon l’enquête EU-ASEAN Business Sentiment Survey 2026 de l’EU-ASEAN Business Council, 49 % des entreprises européennes prévoient d’étendre leurs opérations en Malaisie au cours des cinq prochaines années. L’économie se classe à la 3ème place ex-aequo avec la Thaïlande, derrière le Vietnam (64 %) et l’Indonésie (57 %), mais devant Singapour (44 %) et les Philippines (43 %). Classée parmi les marchés de croissance établis, la Malaisie est le 2ème pays de l’ASEAN où les entreprises européennes sont les plus présentes (73 % des entreprises y sont implantées), derrière Singapour (78 %). Le sondage indique par ailleurs que 20 % des entreprises qui n’opèrent pas dans le pays envisagent d’y pénétrer, notamment dans la perspective de la conclusion d’un accord de libre-échange UE-Malaisie. Bien que ces dernières considèrent l’intégration régionale comme cruciale pour leur succès, elles déplorent la persistance de barrières non tarifaires dans les chaînes d’approvisionnements, citant notamment le manque d’harmonisation des normes (67 %) et les lenteurs aux frontières (55 %).

Une consommation électrique record en août, face à la multiplication des centres de données

Amplifiée par la canicule prolongée liée au phénomène El Niño et par l’essor des centres de données, la demande électrique a atteint un pic historique de 21 gigawatts (GW) en août 2026. Selon la Commission de l’Énergie de Malaisie, la consommation des centres de données a progressé de 33 % en un mois, représentant 9,3 % de la consommation nationale en août, contre 7 % en juillet (une part qui pourrait atteindre 31 % de la demande d’électricité de la péninsule malaisienne d’ici 2035). Cette forte sollicitation du réseau accentue la pression sur les ressources hydroélectriques, poussant le gouvernement malaisien à annoncer le déploiement, au cours des prochaines années, de 9 GW de capacités supplémentaires de production au gaz afin de soutenir le réseau. Cet investissement, dont le montant n’a pas été officiellement chiffré, doit accompagner la sortie progressive du charbon d’ici 2044, tout en s’inscrivant dans le deuxième plan d’action pour l’efficacité énergétique (National Energy Efficiency Policy and Action Plan 2026-2030). Lancé en juillet 2026, ce dernier vise à réduire la demande globale de 11,6 % et générer 21 Md USD d’économies sur les coûts énergétiques d’ici 2035.

La Banque centrale maintient son taux directeur à 2,75% et relève sa prévision de croissance

A l’issue de sa réunion du 3 septembre, le Comité de politique monétaire de la Banque Negara Malaysia (BNM) a maintenu son taux directeur à 2,75 % et relevé son appréciation de la croissance pour 2026, désormais attendue à 5 %, contre une fourchette de 4–5 % précédemment, après une croissance de 5,7 % au premier semestre 2026. La Banque centrale justifie le maintien de son taux par une croissance solide et une inflation maîtrisée, l’inflation globale et sous-jacente s’établissant respectivement à 1,8 % et 2 % sur les sept premiers mois. Elle indique toutefois rester attentive aux pressions sur les coûts et aux incertitudes géopolitiques. Plusieurs institutions financières ont également revu leurs prévisions à la hausse : Kenanga Research anticipe désormais sur une croissance de 5,3 %, contre 4,5–5,0 % précédemment, tandis que MBSB Research prévoit 5,4 %, contre 4,5 % auparavant.

Singapour

Les ventes de détail ralentissent à +1,5 % en juillet

Les ventes de détail à Singapour ont progressé de 1,5 % en glissement annuel en juillet 2026, après +4,0 % en juin, un rythme inférieur à la prévision médiane de 3,1 % des économistes interrogés par Bloomberg. Hors véhicules automobiles, pièces et accessoires, la hausse atteint également 1,5 %, contre 4,1 % en juin. L’évolution reste contrastée selon les catégories : les biens récréatifs (+13,9 %), les montres et bijoux (+11,1 %) et les équipements informatiques et de télécommunications (+5,1 %) enregistrent les plus fortes hausses, tandis que les produits alimentaires et les boissons alcoolisées (-5,1 %), les grands magasins (-3,5 %) et les supermarchés et hypermarchés (-2,1 %) reculent. Ce ralentissement intervient dans un contexte de remontée de l’inflation sous-jacente à 2,0 % en juillet, susceptible d’inciter certaines catégories de ménages à réduire leurs dépenses.

Singapour et le Laos signent un accord d’implémentation sur les crédits carbone au titre de l’article 6

Singapour et le Laos ont signé le 4 septembre un accord de mise en oeuvre établissant un cadre juridiquement contraignant pour la création et le transfert de crédits carbone à haute intégrité, conformément à l’article 6 de l’Accord de Paris. L’accord, signé par Grace Fu, ministre de la durabilité et de l’environnement et chargée des relations commerciales de Singapour, et Linkham Douangsavanh, ministre de l’agriculture et de l’environnement du Laos, constitue le 12e accord de ce type conclu par Singapour, dont le 4e avec un État membre de l’ASEAN. Il crée un cadre permettant le transfert vers Singapour de crédits carbone autorisés au titre de l’article 6, dont certains pourront être utilisés par les entreprises soumises à la taxe carbone pour compenser jusqu’à 5 % de leurs émissions imposables dans le cadre de l’International Carbon Credits Framework. Singapour prévoit également d’affecter 5 % des recettes issues des crédits autorisés à l’adaptation climatique au Laos et d’annuler 2 % des crédits dès leur première émission.

Droits de douane américains : priorité au soutien domestique

Le vice-Premier ministre et ministre du Commerce Gan Kim Yong a indiqué le 8 septembre que Singapour évaluait la possibilité de prendre des mesures pour réduire les droits de douane américains, notamment dans le cadre d’un éventuel accord commercial réciproque avec Washington. Il a toutefois souligné que toute concession devrait être soigneusement examinée, certains accords négociés par les États-Unis avec d’autres partenaires impliquant des engagements plus larges, notamment sur les contrôles à l’exportation et les relations commerciales avec des pays tiers. Ainsi la priorité actuellement du gouvernement serait de limiter l’impact des tarifs sur les entreprises et les travailleurs. Ainsi le Business Adaptation Grant, qui peut atteindre 100 000 dollars singapouriens par entreprise, finance l’adaptation des activités et le renforcement des chaînes d’approvisionnements, tandis que le Market Readiness Assistance Grant est destiné à soutenir la diversification vers de nouveaux marchés. Pour rappel, un droit de douane américain de 12,5 % sur environ un tiers des exportations singapouriennes a été mis en place le 24 juillet 2026, à la suite d’une enquête de l’USTR portant notamment sur les mesures de Singapour contre les importations issues du travail forcé.

Vietnam

Résultats économiques du Vietnam des huit premiers mois 2026

Selon l’Office national des statistiques (NSO), l’économie vietnamienne est restée dynamique entre janvier et août 2026. L’indice de la production industrielle (IPI) a progressé de 11,9 % en glissement annuel, confirmant la bonne tenue du secteur manufacturier, tandis que les ventes au détail de marchandises et de services ont augmenté de 13,3 %, soutenues par la consommation intérieure. Les investissements directs étrangers (IDE) ont également contribué à cette dynamique. En effet, les décaissements d’IDE ont poursuivi leur progression (+12,0 %), atteignant leur niveau le plus élevé (7,4 Md USD) pour les huit premiers mois de l’année sur les cinq dernières années. Par ailleurs, les engagements ont atteint 40,6 Md USD (+55,4 % en g.a.). Le commerce extérieur a également été dynamique, atteignant 770 Md USD (+28,7 %). Toutefois, la hausse plus rapide des importations (+35,3 %) que des exportations (+22,4 %) a entraîné un déficit commercial de 20,5 Md USD, contre un excédent de 14 Md USD sur la même période de 2025. Ainsi, le mois d’août marque le 8ème mois consécutif de déficit commercial depuis le début de l’année. La situation macroéconomique est également marquée par une accentuation des pressions inflationnistes. Le taux d’inflation du mois d’août a atteint 4,9 % en g.a., portant l’inflation des 8 mois à 4,5 % en g.a. Dans l’ensemble, l’économie vietnamienne demeure solide et résiliente, portée par l’industrie, la consommation et les IDE, mais elle fait face à des défis croissants liés à l’inflation et au creusement du déficit commercial.

PetroVietnam et la société sud-coréenne KEPCO renforcent leur coopération dans le secteur de l’électricité

Dans le cadre du déplacement du président de l'Assemblée nationale, Tran Thanh Man, à Séoul du 6 au 9 septembre, une réunion s'est tenue entre Petrovietnam, représenté par son président Le Manh Cuong, et le groupe sud-coréen KEPCO (Korea Electric Power Corporation). Cet échange aurait permis aux deux parties de renforcer leur coopération dans le secteur de l'électricité, et plus spécifiquement dans le nucléaire civil. Les deux parties se seraient également penchées sur les structures d'investissement et les mécanismes de financement envisageables pour les futurs projets nucléaires vietnamiens, dans la continuité du mémorandum signé en avril 2026 portant sur le projet Ninh Thuan 2. Lors de cette réunion, KEPCO a mis en avant la réalisation de la centrale nucléaire de Barakah, aux Émirats arabes unis (son seul projet de centrale nucléaire mené à l'étranger à ce jour) afin d'illustrer son savoir-faire et sa capacité à conduire des projets nucléaires clés en main.

Tô Lâm et Vladimir Poutine posent les bases d'un nouvel élan bilatéral

À l’invitation de Vladimir Poutine, Tô Lâm a effectué une visite d'État en Russie du 7 au 9 septembre 2026, à l'issue de laquelle dix-sept accords ont été formellement signés entre les deux pays. Le secteur énergétique occupe une place centrale dans ces signatures. Sur le plan nucléaire, un accord de coopération portant sur la réglementation de la sûreté nucléaire civile et radiologique ouvre la voie à un approfondissement de la coopération russo-vietnamienne dans le cadre de la centrale nucléaire Ninh Thuan 1. Dans le secteur pétrolier et gazier, les accords ont porté sur le partage de production portant sur des blocs spécifiques du plateau continental offshore vietnamien. Également, un accord de coopération vise à la constitution d’une réserve stratégique de pétrole à Dung Quat alors que le Vietnam ne dispose d’aucune réserve stratégique. Enfin, un mémorandum d'entente relatif à l'exploration géologique a été signé.

Thaïlande

Le plan de développement du secteur énergétique 2026-2050 entre en consultation publique

Le Power Development Plan (PDP) 2026-2050, plan directeur pluriannuel qui établit la stratégie du secteur énergétique, a été soumis à consultation publique le 8 septembre 2026. Le PDP propose quatre scénarii comprenant des parts d'énergie propre, coûts et tarifs différents : un cas de base où la Thaïlande n'atteint pas zéro émission nette en 2050, deux options « zéro net » reposant respectivement sur les technologies de capture et de stockage de carbone (65 % d’énergie renouvelable et 35 % de fossile) ou sur les renouvelables (89 % renouvelable et 11 % fossile) et une option combinant les deux (73 % et 27 %). En particulier, dans ces quatre scénarii, la capacité nucléaire totale atteindrait 300 MW d’ici 2037 à travers un projet pilote porté par EGAT, et 9 GW en 2050, alors que la précédente édition du PDP ne visait que 600 MW en fin de période (2037). Le PDP doit encore être révisé par le ministère de l’Énergie (EPPO) avant d’être soumis au Conseil national de politique énergétique pour approbation, ce qui est prévu d’ici la fin de l’année.

Publication du Rapport « Building Thailand’s future today » de la Banque mondiale

A l’occasion des Assemblées Annuelles du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale, ayant lieu à Bangkok en octobre, la Banque mondiale a publié un rapport dédié au potentiel de croissance de la Thaïlande. Le cumul de plusieurs réformes structurelles permettrait à la Thaïlande d’atteindre son objectif de devenir une économie à revenu élevé en 2037. Cela supposerait une croissance du PIB par habitant de +5,4 %/an, alors qu’en prolongeant la tendance récente (croissance du PIB/habitant à +2,2 %/an) ce seuil ne serait atteint qu’en 2056. Le développement des industries du futur (industrie manufacturière avancée, tourisme durable et de bien-être, offre numérique, etc.) réhausserait la croissance par habitant de +0,8 pp/an. L’amélioration de l’environnement des affaires réhausserait la croissance par habitant de +0,7 pp/an. L’élévation du capital humain, quant à lui, réhausserait la croissance par habitant de +0,7 pp/an et le développement des villes secondaires de +0,4 pp/an.

Le gouvernement suspend 166 projets de centres de données, le temps d’élaborer de nouvelles normes nationales

Le 4 septembre 2026, le Comité de pilotage des centres de données a suspendu 166 projets de centres de données (49 en construction et 117 en attente d'autorisation) le temps d’élaborer de nouvelles normes nationales. Réuni pour la première fois, sous la présidence du vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti, ce comité a créé quatre sous-commissions disposant d'un mois pour définir des règles sur les retombées économiques, les infrastructures (eau, électricité, réseaux), l'implantation des sites et l'environnement. Le National Economic and Social Development Council (NESDC) a indiqué que 35 centres de données étaient en fonctionnement en Thaïlande, sur la base de données de 16 agences gouvernementales. Parmi ces centres, 11 ont reçu un certificat d’investissement du Board of Investment (BoI). La majorité des autres centres de données se trouvent dans des zones industrielles, déjà soumises à un contrôle des installations.

Philippines

L’inflation poursuit son ralentissement à +6,1 % en août 2026

L’inflation a ralenti à +6,1 % en g.a en août, après +6,2 % en juillet, enregistrant son quatrième recul consécutif et son niveau le plus faible depuis cinq mois. Elle demeure toutefois supérieure à la cible de la Banque centrale (2-4 %), tandis que l’inflation moyenne depuis le début de l’année s’établit à +5,2 %. La décélération s’explique principalement par le ralentissement de la hausse des prix des denrées alimentaires et boissons non alcoolisées (+4,6 % après +5,2 % en juillet) et du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et des autres combustibles (+7,9 % après +8,2 %), notamment grâce à la baisse des tarifs de l’électricité et de l’eau. À l’inverse, l’inflation des transports a accéléré sous l’effet de la hausse des prix domestiques des carburants, dans un contexte de remontée des cours mondiaux du pétrole. L’inflation sous-jacente a légèrement diminué, passant de +4,2 % à +4,1 %, tandis que l’inflation supportée par les 30 % de ménages aux revenus les plus faibles est restée élevée, à +8,2 %, principalement en raison du poids des dépenses alimentaires.

Hausse du chômage à 6 % en juillet, son plus haut niveau depuis quatre ans

Le taux de chômage a atteint 6 % en juillet, contre 5,3 % un an plus tôt et 4,9 % en juin, soit son niveau le plus élevé depuis juin 2022. Le nombre de chômeurs s’établit ainsi à 3,1 M de personnes, en hausse de 550 000 en g.a., portant le taux de chômage moyen à 5,2 % sur les sept premiers mois de 2026, contre 4,1 % sur la même période en 2025. Cette dégradation intervient malgré une hausse de l’emploi de 3,2 M en g.a., à 49,2 M de personnes, l’augmentation de la population active ayant été plus rapide que les créations d’emplois. Le secteur des services demeure le principal pourvoyeur d’emplois, représentant 62,8 % de l’emploi total, devant l’agriculture (19,7 %) et l’industrie (17,5 %). Le taux de sous-emploi a toutefois reculé à 10,9 %, contre 12,1 % en juin. Selon le gouvernement, la hausse du chômage intervient dans un contexte de ralentissement de l’activité économique, avec une croissance limitée à 2,8 % au T1 puis 2,3 % au T2 2026.

Le gouvernement prévoit de limiter ses emprunts extérieurs face à la dépréciation du peso

Le gouvernement prévoit de limiter le recours aux emprunts extérieurs et d’accroître la part des financements domestiques, afin de réduire l’exposition de la dette publique au risque de change. La dette domestique représente actuellement près de 68 % de l’encours de dette publique, contre 32 % pour la dette extérieure. Le gouvernement prévoit ainsi de couvrir 70 à 75 % de ses besoins de financement en pesos en 2026 et 2027, avant de porter cette proportion à 75 % en 2028 et 2029. Cette orientation intervient alors que le peso a atteint un nouveau plus bas historique à 62,63 PHP/USD le 8 septembre, renchérissant le coût en monnaie locale du service de la dette extérieure. Le ministère des Finances précise toutefois que les Philippines continueront de recourir aux financements extérieurs lorsque ceux-ci offrent des conditions plus avantageuses, notamment aux prêts concessionnels, qui bénéficient de maturités plus longues et de taux plus faibles. Parallèlement, le gouvernement prévoit de ramener progressivement le déficit public de 5,4 % du PIB en 2026 à 3,5 % en 2030, afin de réduire ses besoins de financement et de stabiliser la trajectoire de la dette publique.

Cambodge

Plan de relance : réponse d’urgence, impact incertain

Le ministre de l’Economie et des Finances a présenté un plan de soutien à l’économie de 1,2 Md USD en réponse aux chocs (conflits dans le Golfe et avec la Thaïlande, sécheresse, retour des migrants…) qui pèsent sur la croissance cambodgienne ; prévue à 4,1 % prévus en 2026 elle était de 5,3 % en 2025). Réponse d’urgence, le plan prévoit des mesures budgétaires et fiscales de soutien au pouvoir d’achat des ménages, affectés par l’inflation (+3,8 % prévus en 2026), et aux entreprises des secteurs les plus touchés (agriculture, tourisme). Il ne rompt pas avec le conservatisme budgétaire du Royaume (26,1 % de dette publique/PIB), avec 55 % de financements bailleurs et 33 % de dépenses budgétaires. A plus long terme, il vise à renforcer la compétitivité de l’économie cambodgienne (formation professionnelle, décarbonation des transports, aides à l’innovation des PME). L’impact du plan dépendra fortement de la mise en œuvre concrète des mesures, et d’orientations structurelles qui ne figurent pas dans le plan (diversification industrielle, montée en gamme, accélération de la transition énergétique…). Autant de défis à relever.

Le tourisme en pleine décroissance

Au cours des sept premiers mois de l’année, le Cambodge a accueilli 1,99 M de touristes internationaux (-46,2 % en g.a.). Cette baisse significative s’explique principalement par la guerre du Golfe, engendrant une hausse du prix des billets d’avion, et à l’instabilité due au conflit frontalier avec la Thaïlande ; sans oublier l’image négative en Asie des escroqueries en ligne touchant le Royaume. La baisse des arrivées a touché plus durement les touristes asiatiques qu’occidentaux : Corée du Sud (-55,4 %), Indonésie (-37,6 %), Vietnam (-28 %), Chine (-24 %), Japon (-22,2 %), France (-16,6 %), Royaume-Uni (-14,5 %), Australie (-10,3 %) et Etats-Unis (-9,5 %). La Thaïlande relève d’une autre logique (-95,7 %). De surcroît, un an après la mise en service du nouvel aéroport international de Phnom-Penh, le nombre d’arrivées des touristes internationaux a baissé de 30,3 % pendant les sept premiers mois de l’année, montrant la difficulté à développer des liaisons vers des destinations lointaines.

Hausse des exportations de 19,7 %

Les exportations cambodgiennes ont crû de 19,7 % pour atteindre 24,16 Md USD au cours des huit premiers mois de l’année, maintenant la croissance soutenue de 2025. Les échanges extérieurs du Cambodge ont progressé de 20,2 % en g.a. pour atteindre 42,15 Md USD avec un déficit commercial de 2,36 Md USD. Le premier partenaire commercial du pays reste la Chine, avec des échanges bilatéraux de 15,4 Md USD, mais un déficit cambodgien de 12,9 Md USD. En deuxième position, les États-Unis accusent un déficit (10,25 Md USD pour des échanges bilatéraux de 11,12 Md USD), même si les exportations américaines ont augmenté de 77,7 %, après l’annulation des droits de douane cambodgiens (imposée par Washington). En troisième position, les échanges avec le Vietnam s’élèvent à 5,98 Md USD (et un excédent vietnamien réduit à 63 M USD). Ces trois partenaires commerciaux représentent à peu près les deux tiers du volume des échanges totaux du pays pendant cette période. Ces chiffres montrent l’asymétrie du commerce extérieur du Cambodge, la persistance de sa dépendance au marché américain pour les exportations et à la Chine et au Vietnam pour l’importation des intrants dont il a besoin.

Laos

Luang Prabang : l’économie progresse malgré le recul du tourisme

L’économie de la province de Luang Prabang a progressé de 3,9 % au premier semestre 2026 en glissement annuel, malgré une forte baisse de la fréquentation touristique. Un peu plus d’un million de touristes ont été enregistrés sur les six premiers mois, soit un recul d’environ 47 % par rapport au S1 2025. Dans le même temps, l’activité économique provinciale a atteint 11 670 milliards de kips (environ 520 M USD), soit plus de la moitié de l’objectif annuel. Les services ont été le principal moteur de la croissance, tandis que l’industrie, l’artisanat et l’agriculture ont également progressé. L’agriculture et la foresterie demeurent la principale composante de l’économie locale, avec près de 43 % de la production. La ligne ferroviaire Laos-Chine contribue également à l’activité : environ 1,3 million de trajets de passagers et plus de 564 000 tonnes de marchandises ont été enregistrés dans la province au premier semestre. Les autorités cherchent parallèlement à relancer le tourisme par l’amélioration des sites et services touristiques et la révision du plan de conservation du site classé au patrimoine mondial de l’UNESCO.

Le Laos renforce ses partenariats agricoles avec le Vietnam et le Kazakhstan

Le Laos accélère ses coopérations agricoles afin d’accroître ses capacités de production, d’améliorer la sécurité alimentaire et de développer ses débouchés, en renforçant notamment ses liens avec le Vietnam et le Kazakhstan. Le 3 septembre, le ministère de l’Agriculture et de l’Environnement du Laos et l’ambassade du Vietnam ont discuté de l’augmentation des investissements vietnamiens dans l’agriculture laotienne, du soutien aux entreprises déjà implantées et de projets intégrant des technologies modernes et durables. Une conférence destinée à promouvoir les investissements agricoles vietnamiens au Laos est également en préparation. En parallèle, le 3 septembre, le rapprochement avec le Kazakhstan porte également sur l’agriculture, ainsi que sur le transport et la logistique. Astana propose notamment d’accroître ses exportations de céréales, d’oléagineux, d’aliments pour animaux et de viande vers le Laos, tandis que Vientiane souhaite développer ses exportations de café, caoutchouc et autres produits agricoles. Les deux pays envisagent également la transformation et le stockage de produits agricoles ainsi que l’irrigation moderne.

Laos : le développement de l’industrie aurifère accompagne la montée en gamme de l’économie

Le Lao Gold Festival 2026 s’est tenu du 4 au 6 septembre à Vientiane sous le thème « Lao Gold to Global Gold ». Ce festival met en vitrine l’industrie aurifère du Laos, et illustre sa volonté de développer une filière davantage intégrée aux marchés internationaux, en privilégiant la transformation locale et la création de valeur. D’après les statistiques nationales, le pays a enregistré 2,8 Md USD d’exportations au T1 2026, dont plus de 480 M USD d’or non monétaire, ce dernier constituant son premier produit exporté. Cette orientation s’accompagne du développement d’infrastructures de transformation : en juin, le gouvernement a présenté la Lao-International Precious Metals Refinery, qui vise une certification selon les standards de la London Bullion Market Association (LBMA) afin d’améliorer la qualité des produits et leur compétitivité internationale. Le vice-premier ministre Saleumxay Kommasith a présenté le projet comme une étape vers le passage de l’exportation de minerais bruts à la production domestique de produits raffinés à plus forte valeur ajoutée. En juillet, le Laos et Hong Kong ont également signé un accord pour développer un marché de l’or moderne, transparent et intégré aux marchés internationaux. Le festival prolonge cette stratégie en réunissant banques, entreprises, artisans et investisseurs autour des lingots, de l’or transformé et de la joaillerie.

Birmanie

Rebond des exportations de terres rares vers la Chine au S1 2026

Selon l’administration générale des douanes chinoises, les exportations de terres rares birmanes vers la Chine ont fortement augmenté au premier semestre 2026, avec 26,5 t (+38,5 %) pour une valeur de 648,3 M USD (+40,8 %). Elles marquent ainsi un rebond, après un recul en 2024 où elles s’établissaient à 44,3 t sur l’année (- 38 % en volume) par rapport au pic de 2023, à 72,0 t. En 2024, les exportations birmanes représentaient plus de 50 % des importations chinoises. Pour contexte, l’essentiel des terres rares birmanes sont extraites dans l’État Kachin, où les affrontements entre l’armée de la junte et l’Armée pour l’indépendance kachin (KIA) entraînent perturbations logistiques et volatilité des prix.

Brèves sectorielles d'Espagne, du Portugal et d'Andorre : Développement durable et transport - Septembre 2026

2026-09-09T00:00:00+02:00

Le chiffre : 1 GW supplémentaires pour renforcer les échanges électriques entre l’Espagne et le Portugal

Inaugurée le 2 juillet 2026, la nouvelle interconnexion électrique entre la Galice et le nord du Portugal accroît de 1 000 MW la capacité d’échange entre les deux pays. D’un coût total de 140 M€, cofinancé à parts égales par l’Espagne et le Portugal, cette liaison de 400 kV, développée conjointement par les gestionnaires de réseaux Red Eléctrica et REN, porte les capacités d’échange à 4 200 MW de l’Espagne vers le Portugal et 3 500 MW dans le sens inverse. Avec sa mise en service, le nombre total d’interconnexions électriques entre les deux pays s’élève désormais à 10. Cette nouvelle infrastructure renforce à la fois la sécurité d’approvisionnement et l’intégration des énergies renouvelables dans la péninsule Ibérique, avec 281 GWh supplémentaires de production renouvelable attendus chaque année et environ 113 000 tonnes de CO₂ évitées par an.

Energie

Espagne : la centrale d’Almaraz prolongée jusqu’en 2030, sur fond de débat sur le nucléaire

Le gouvernement espagnol a autorisé, le 14 août, la prolongation jusqu’au 8 juin 2030 de l’exploitation de la centrale nucléaire d’Almaraz (Estrémadure) après un avis favorable du Conseil de sûreté nucléaire espagnol. Composée de deux réacteurs d’une puissance totale d’environ 2 100 MW, leur arrêt était initialement prévu en 2027 et 2028.

La décision intervient dans un contexte de débat renouvelé sur la place du nucléaire, notamment depuis la panne électrique généralisée (« apagón ») d’avril 2025. Le gouvernement invoque les incertitudes géopolitiques et énergétiques ainsi que la volatilité des prix des combustibles fossiles, en particulier du gaz.

La prolongation a été saluée par la présidente d’Estrémadure, María Guardiola (Parti Populaire), Vox et la Confédération espagnole des organisations entrepreneuriales. Elle a, en revanche, suscité des critiques au sein de Sumar, partenaire du PSOE au sein de la coalition gouvernementale. Sumar estime notamment que cette décision est contraire à l’accord de gouvernement de 2023, qui prévoyait une fermeture progressive du parc nucléaire entre 2027 et 2035. L’exécutif affirme toutefois que le calendrier national demeure inchangé.

La décision pourrait néanmoins relancer les discussions sur une prolongation d’autres centrales dont les échéances arrivent à échéance en 2030 (Ascó I dans la province de Tarragone et Cofrentes à Valence) et 2031 (Ascó II, également dans la province de Tarragone).

Portugal : la consommation d’électricité a agumenté de 3,1% par rapport à la même période de 2025

Selon les données de REN, entre janvier et août, la consommation d’électricité au Portugal a augmenté de 3,1 % par rapport à la même période de 2025.

La production solaire a atteint un nouveau record en août, avec près de 3 850 MW de puissance, grâce à l’augmentation des capacités installées. Malgré des conditions météorologiques moins favorables à l’éolien et au solaire, les énergies renouvelables ont couvert 52 % de la consommation d’électricité en août. Sur les huit premiers mois de l’année, les renouvelables ont couvert 66 % de la consommation, principalement grâce à l’hydroélectricité (25 %), à l’éolien (23 %) et au solaire (13 %). Le gaz naturel a représenté 14 %, tandis que les importations ont couvert les 20 % restants.

Cette tendance devrait se poursuivre, tirée par le développement de l’éolien, le Portugal ayant renforcé ses capacités terrestres et figurant désormais parmi les dix pays ayant enregistré les plus fortes progressions dans ce domaine. Le pays a ajouté 199 MW au premier semestre et devrait atteindre environ 250 MW supplémentaires sur l’ensemble de l’année 2026. Entre 2026 et 2030, il devrait accroître ses capacités éoliennes terrestres de 2,1 GW. Cette progression le place au 12e rang des 27 pays de l’Union européenne en termes de nouvelles capacités prévues sur la période. Le développement de l’éolien en mer reste plus limité. Le Portugal, comme l’Espagne et la Turquie, prépare néanmoins les conditions réglementaires et les futurs appels d’offres susceptibles de favoriser les investissements dans ce secteur.

Concernant le gaz naturel, sa consommation a augmenté de 2,2 % depuis le début de l’année, tandis que la production d’électricité à partir de gaz a progressé de 7,4 %. Le gaz consommé au Portugal provenait principalement du Nigeria (57 %) et des États-Unis (31 %). La Russie, quant à elle, a fourni 6 % du gaz, les 6 % restants provenant de l'interconnexion avec l'Espagne.

L’Etat portugais de nouveau au capital de l’opérateur national des réseaux énergétiques

Parpública (holding publique portugaise qui détient et gère les participations de l'État) a conclu le 14 août un contrat avec Pontegadea Inversiones, pour l'acquisition de 91 723 676 actions de REN, soit environ 13,7 % du capital de l'entreprise.

Cette opération marque le retour de l'État portugais au capital de REN 12 ans après la cession de sa dernière participation directe (11 %) en 2014, qui s'inscrivait dans les engagements de privatisation pris auprès de la Troïka au titre du Plan d'ajustement de 2011. L'État rachèterait aujourd'hui à un prix par action supérieur d'environ 32 % à celui auquel il avait vendu en 2014.

Le premier ministre, Luís Montenegro a présenté cette acquisition comme le premier investissement concret du fonds souverain annoncé en juin, avançant une double justification : d’une part, la préservation des intérêts nationaux dans une infrastructure critique, de l’autre, un rendement financier sur le capital investi grâce aux dividendes versés par REN.

Des batteries stratégiques pour l’industrie espagnole et le système électrique portugais

En Espagne, l’intérêt des industriels pour le stockage par batteries s’est fortement accru, notamment depuis la panne électrique du 28 avril 2025. Selon une analyse de plus de 200 projets réalisée par l’entreprise solaire B2B y Tú Solar, la part des demandes envisageant l’intégration de batteries est passée de 25 % en 2023 à 75 % en 2025, tandis que 30 % de ses derniers projets réalisés en sont déjà équipés.

La continuité de l’alimentation constitue une motivation majeure, citée par 74 % des entreprises analysées. Les batteries permettent également de mieux valoriser la production photovoltaïque et d’optimiser la consommation électrique. Leur rentabilité bénéficie de la baisse du coût des batteries LFP, estimée à 45 % en quelques années. Le stockage devient ainsi progressivement un outil de résilience et de compétitivité pour l’industrie espagnole.

Cette dynamique pourrait être renforcée par le mécanisme de capacité espagnol, autorisé par la Commission européenne en mai 2026 pour une durée de dix ans et une enveloppe estimée à 9 Md€. Ouvert notamment au stockage, il doit rémunérer les capacités disponibles pour contribuer à la sécurité d’approvisionnement et améliorer la visibilité des investisseurs. Sa mise en œuvre reste toutefois conditionnée à l’adoption du cadre réglementaire national et au lancement des premières enchères, attendu au cours de 2026.

Au Portugal, le gouvernement a présenté le 29 juin une nouvelle stratégie nationale pour le stockage de l’énergie qui est actuellement soumise à consultation publique jusqu’au 16 septembre 2026.

Le plan d’action qui l’accompagne fixe des objectifs ambitieux : le Portugal vise 6,9 GW de capacités de stockage installées d’ici 2030, dont 3,9 GW de pompage hydraulique et 3 GW de batteries, avant de porter cette capacité à 9,76 GW en 2040, dont 4,5 GW de batteries. L’objectif est notamment de mieux intégrer la production renouvelable, de compenser la variabilité des énergies solaire et éolienne et de renforcer la flexibilité et la stabilité du système électrique.

Le développement des batteries devrait ainsi s’accélérer rapidement au cours des prochaines années, avec 1,06 GW de capacité visée dès 2026, dont environ 1,055 GW / 4 GWh de projets actuellement en développement. En 2025, le pays n’avait que 5 MW de batteries stationnaires centralisées installés.

Focus sur la crise au Moyen-Orient : des réponses diverses dans la péninusule

Dans un contexte de renchérissement des carburants au cours des derniers mois, les gouvernements espagnol, portugais et andorran poursuivent leur action.

Ainsi, l’Espagne a renforcé son dispositif de soutien au gazole, portant la réduction de la taxe sur les hydrocarbures à 20 centimes par litre (contre 5 précédemment). Celui de l’essence, dont la hausse n’a pas franchi un seuil de vigilance, continuera de bénéficier d’une aide de 5 centimes par litre.

De la même façon, le gouvernement portugais prévoit de poursuivre, dans les prochaines semaines, sa réduction de l’impôt sur les produits pétroliers (ISP) afin de limiter l'impact de la hausse des prix du carburant. La réduction fiscale sera augmentée d'environ 3 centimes par litre, avec un ajustement légèrement plus important pour le diesel que pour l'essence. En incluant la TVA, l’aide fiscale atteindra désormais environ 23 centimes par litre pour les deux carburants. Malgré cette mesure, les prix à la pompe devraient fortement augmenter. Le diesel pourrait progresser d'environ 12 centimes par litre, pour atteindre autour de 2,12 €, tandis que l'essence 95 pourrait augmenter d'environ 9 centimes, pour se rapprocher de 2,10 €/litre.

Au niveau européen, l’Espagne et le Portugal soutiennent une taxe sur les bénéfices exceptionnels des entreprises et ont invité la Commission à présenter une proposition concrète. L’Espagne propose notamment la création d’un fonds dédié à l’adaptation et dont les fonds permettraient de mobiliser, en permanence, un dispositif d’intervention rapide en cas d’événements météorologiques extrêmes (incendies, inondations).

En Andorre, le maintien de la compétitivité des prix des stations-service andorranes par rapport aux pays voisins, et en particulier par rapport à l’Espagne, constituant une priorité du gouvernement. Ainsi, de nouvelles mesures d’allègement des taxes sur les carburants ont été décidées. Celles-ci visent le gasoil, qui à compter du 1er septembre diminue de 0,10€, une mesure qui s’ajoute à la baisse de 0,05€ déjà mise en place au 1er août.

Environnement – climat

Un été marqué par des incendies de grande ampleur en Espagne, un bilan bien plus limité au Portugal

Les incendies qui ont marqué l’été 2026 en Espagne et au Portugal se sont développés dans un contexte de fortes chaleurs et de sécheresse, favorisant l’assèchement de la végétation et la propagation des feux.

En Espagne, près de 255 000 hectares ont brûlé depuis le début de l’année, contre près de 295 600 hectares à la même période en 2025 (- 13,8 %). Au total, 6 685 incendies ont été recensés, dont 42 grands incendies de plus de 500 hectares, qui concentrent près de 224 000 hectares brûlés (88 % du total), contre 55 grands incendies en 2025. Certains grands incendies ont pris des proportions considérables, notamment en Castille et Léon ou en Andalousie. Les espaces boisés ont payé un lourd tribut, avec plus de 127 000 hectares touchés. Malgré une superficie totale inférieure à celle de 2025, l’intensité des feux a entraîné une forte mobilisation des moyens aériens de l’État, avec 8 753 heures de vol fin août, contre 4 912 en 2025 (+78 %).

Au Portugal, malgré de fortes chaleurs – le mois de juin ayant notamment été le quatrième le plus chaud depuis 1931 – la superficie ravagée par les incendies de forêt cet été reste, à ce jour, quatre fois inférieure à celle de l’an passé. En 2025, près de 3 % du territoire national avait en effet été touché par les flammes (268 508 hectares brûlés), tandis qu’en 2026, seulement 0,7% du territoire national a jusqu’à présent été touché par les incendies (67 115 ha). Le pays demeure toutefois en état d’alerte, alors que de nouvelles vagues de chaleur sont annoncées pour le mois de septembre et que le risque d’incendie reste élevé dans plusieurs régions.

Madrid et Lisbonne soumettent à Bruxelles leur projet de plan national pour la restauration de la nature

Adopté en 2024, le règlement européen sur la restauration de la nature fixe aux Etats membres de l’Union européenne des objectifs contraignants de restauration d’écosystèmes terrestres et marins dégradés. Dans ce contexte, l’Espagne et le Portugal ont transmis leur projet de plan national pour la restauration de la nature.

Le projet espagnol prévoit notamment des interventions sur 9 475 km² d’habitats d’intérêt communautaire et la restauration d’habitats de près de 200 espèces protégées. Il prévoit également des actions sur 288 Km² en mer, le rétablissement de 65 km de cours d’eau à écoulement libre et des interventions sur plus de 120 km² de plaines alluviales. Les mesures concerneront également près de 2000 Km² de terres agricoles, 3200 Km² de forêts, 200 Km² d’espaces urbains et 576 Km² en faveur des pollinisateurs. Il prévoit enfin la plantation d’environ 3,5 millions d’arbres, contribuant à l’objectif européen de 3 milliards d’arbures supplémentaires.

Le Portugal a, quant à lui, présenté un plan de 386 mesures couvrant les écosystèmes terrestres, côtiers, d’eau douce, marins et urbains, les rivières et les plaines alluviales. Le pays devrait restaurer au moins 20% des zones terrestres et marines d’ici 2030. L’investissement annuel moyen serait de l’ordre de 500 M€ jusqu’en 2030. Ce plan prévoit notamment la plantation de 3 millions d’arbres par an jusqu’à 2030 et la restauration de 260 km² d’écosystèmes terrestres, côtiers et d’eau douce. S’agissant des écosystèmes marins, les actions de restauration incluront des activités de cartographie et d’évaluation scientifique, en raison du manque actuel de connaissances (33 000 km² demeurent inconnus). Les ecosystèmes agricoles et forestiers, ainsi que les pollinisateurs, sont également pris en compte ; 44 000 hectares de forêts devraient ainsi être restaurés d’ici 2030.

La transmission du projet ouvre désormais une phase d’examen par la Commission européenne. Les deux pays disposeront ensuite d’un délai d’un an pour finaliser leur plan, qui devra être transmis au plus tard le 1er septembre 2027.

Espagne : le parc résidentiel espagnol face à l’intensification des vagues de chaleur

L’atlas de vulnérabilité à la chaleur, qui couvre 161 villes espagnoles, estime que les jours de vague de chaleur pourraient tripler entre 2000 et 2050, tandis que les besoins de refroidissement augmenteraient de 65 %.

Pour le logement, l’étude souligne la forte vulnérabilité des bâtiments mal adaptés aux fortes chaleurs, notamment pour les ménages modestes. La mauvaise qualité du parc résidentiel peut accentuer la surchauffe, les consommations d’énergie et les risques de précarité énergétique.

Les vulnérabilités sont particulièrement marquées en Andalousie et sur le littoral méditerranéen, où l’augmentation des températures et des besoins de refroidissement se combine parfois avec des logements de moindre qualité et des revenus plus faibles. À l’inverse, la corniche atlantique bénéficie de conditions climatiques plus favorables, même si le parc résidentiel reste un point de vigilance, notamment en Galice et dans les Asturies.

La rénovation et l’adaptation du parc résidentiel, en privilégiant l’isolation, la ventilation naturelle, les protections solaires et l’ombrage, sont présentées comme des mesures permettant de limiter la surchauffe et le recours à la climatisation.

Transport – mobilités

Les opérateurs ferroviaires historiques espagnols et portugais renouent avec les bénéfices

L’opérateur ferroviaire historique espagnol, Renfe, a renoué avec les bénéfices en 2025, avec un résultat net consolidé de 60,2 M€, contre une perte de 2,9 M€ en 2024, soit un retour aux bénéfices pour la première fois depuis 2019. Cette amélioration est attribuée à la hausse de la demande, à l’augmentation des recettes de billetterie, à l’amélioration des marges commerciales et à une gestion plus efficace des ressources. Renfe a transporté 531,4 millions de voyageurs en 2025 et ses recettes de billetterie ont progressé de 19 %, atteignant 2 Md€. Renfe voyageurs a enregistré plus de 70 M€ de bénéfices, tandis que les activités de grande vitesse et de longue distance ont généré 1,469 Md€ de recettes. La situation financière du groupe s’est également améliorée, avec une trésorerie dépassant 1 Md€ et des fonds propres de 2,35 Md€. Par ailleurs, Renfe projets internationaux a développé ses activités en Arabie saoudite, au Mexique et sur différents marchés européens.

Au Portugal, l’opérateur public CP – Comboios de Portugal, a également vu ses bénéfices plus que doubler en 2025, pour atteindre 4,9 M€. Ces résultats ont été favorisés par la croissante du nombre de voyageurs, qui a atteint un niveau record de plus de 208 millions (+10,9%), permettant à l’opérateur de généré 282,8 M€ de recettes. L’augmentation du volume des services de maintenance fournis à des tiers a également contribué à cette progression, avec un chiffre d’affaires de 21,4 M€. Selon les dirigeants du groupe, 2025 a représenté une étape importante dans la transformation de CP. L’année a notamment été marquée par son plus important investissement à ce jour, avec l’achat de 153 trains à Alstom pour 1,03 M€, ainsi que par le lancement d’un appel d’offres pour la construction et la maintenance de 12 trains à grande vitesse, marquant le début de l’entrée de l’opérateur sur ce marché.

L’Espagne et le Portugal partagent un objectif commun : rendre les transports collectifs plus accessibles

L’Espagne et le Portugal ont récemment renforcé leur politique de soutien aux transports publics avec le lancement de dispositifs tarifaires spécifiques.

Lancé en janvier 2026, l’abono único (« billet unique ») est un forfait nominatif de 30 jours permettant des déplacements en trains de banlieue, certains services de moyenne distance et des autobus interrégionaux de compétence étatique. Le dispositif a déjà généré 4,5 millions de voyages, dont 47,3% en moyenne distance, 44,3% en autobus interrégionaux et 8,2% en trains de banlieue. Le gouvernement souhaite désormais étendre son principe aux réseaux régionaux et municipaux volontaires. Deux formules nominatives sont enfin prévues dont une destinée aux enfants et jeunes de moins de 26 ans.

Au Portugal, le Pass Verde est un abonnement ferroviaire national proposé au tarif de 20 euros par mois. Il permet d’emprunter l’ensemble du réseau ferroviaire régional, sans réservation préalable, à l’exception des trajets effectués à bord des Intercités. Il couvre également certains tronçons urbains qui n’étaient jusqu’alors pas inclus dans les titres de transport intermodaux. Depuis son lancement en octobre 2024, le Pass Verde connaît une forte adhésion : l’opérateur a vendu plus d’un million de titres, générant environ 20 millions d’euros de recettes.

Portugal : La TAP creuse son déficit, tandis que sa procédure de privatisation entre en phase finale

Sous l’effet de la forte hausse des coûts du carburant, la compagnie aérienne portugaise TAP – Air Portugal a enregistré une perte nette de 99,2 M€ au premier semestre 2026, contre 71 M€ sur la même période en 2025, soit une aggravation de près de 40 %. Les dépenses consacrées au jet fuel ont en effet progressé de 18,7 %, notamment en raison des tensions et de la guerre au Moyen-Orient. Cette hausse a largement pesé sur les comptes de la compagnie, malgré une progression de 4 % des recettes et du nombre de passagers.

La procédure de privatisation de la compagnie se poursuit quant à elle, opposant Air France-KLM et Lufthansa. Le 1er septembre, Parpública, holding chargée de la gestion des participations de l’État, a remis au gouvernement son rapport contenant la description et l’évaluation des offres contraignantes déposées par les deux candidats le 29 juillet. Sur la base des recommandations formulées dans ce rapport, le gouvernement a annoncé, le 4 septembre, avoir demandé aux deux candidats d’améliorer leurs offres dans le cadre d’une nouvelle phase s’étalant jusqu’à la fin septembre, portant sur l’acquisition d’une participation minoritaire dans TAP.

Des investissements conséquents en faveur des infrastructures routières et ferroviaires dans la péninsule ibérique

Le ministère des infrastructures et du logement portugais a annoncé, à l’occasion d’un point de situation sur l’exécution du plan de récupération et de résilience (PRR), que 508 M€ avaient été reçus et exécutés entre le 16 juin 2021 et le 28 août dernier, contribuant à l’atteinte de l’ensemble des objectifs.

Ces investissements ont permis de construire ou de rénover au total 154 kilomètres de routes, du nord au sud du pays. Le PRR a également permis de financer des projets liés à la modernisation et à la numérisation du réseau ferroviaire, dont le développement d’un module de transmission spécifique (STM), qui permet au système de signalisation portugais de fonctionner avec le système européen de contrôle des trains (ETCS). Des systèmes de cybersécurité, de télématique, de télécommunications et de signalisation ont également été mis en place ou développés.

De son côté, L’Espagne a exécuté 98 % des 11,3 Md€ prévus au titre du PRR pour les principaux volets liés à la mobilité et aux infrastructures, soit environ 11,1 Md€. Le PRR a mobilisé 905 M€ au profit du secteur routier, contribuant ainsi à 150 opérations (dont près de la moitié est achevée à date) dans 37 provinces. Les investissements portent notamment sur la sécurité routière, l’efficacité énergétique et la digitalisation des infrastructures. Dans le secteur ferroviaire, 1,62 Md€ ont été consacrés à la modernisation des services de trains de banlieue. 445,4 M€ ont été investis en faveur du fret ferroviaire, notamment dans la digitalisation, le renouvellement du matériel roulant et le déploiement de l’ERTMS.

Andorre : travaux en vue de l’ouverture d’une ligne aérienne vers Paris

Le secrétariat d’État chargé de la transition énergétique, des transports et de la mobilité, va prochainement lancer un appel d’offres, d’une part pour renouveler pour quatre ans l’attribution des deux lignes aériennes vers l’Espagne (Madrid et Palma de Majorque) à une compagnie aérienne et, d’autre part, en vue de l’ouverture d’une ligne vers Paris à compter du 1er janvier 2017.

Cet appel d’offres prévoit la mise en place d’une subvention annuelle d’un montant maximum de 5M€, intégralement prise en charge par l’État andorran, et visant à compenser les déficits d’exploitation de ces trois lignes.

Le gouvernement andorran espère pouvoir intensifier les dessertes de Madrid et Palma, tout en mettant en place une nouvelle ligne vers la capitale française, avec un objectif de deux fréquences hebdomadaires. En parallèle du processus d’appel d’offres, l’État andorran a engagé des discussions avec la direction générale de l’aviation civile et les plateformes aéroportuaires parisiennes.

Logement

Espagne : poursuite de la hausse des prix du logement dans un contexte de déficit d’offre

Le marché résidentiel continue de battre des records : le prix moyen a dépassé 2 100 €/m² en juin 2026, après 48 trimestres consécutifs de hausse.

Selon la Banque d’Espagne, le pays fait face à un déficit structurel de 750 000 logements, qui alimente la pression sur les prix et exclut progressivement les ménages modestes, puis les classes moyennes. Cette tension est également renforcée par la forte croissance démographique liée à l’immigration, qui accroît la demande de logements, notamment dans les grandes villes et les territoires déjà sous tension. La situation est aggravée par la hausse du coût du financement, avec des taux d’intérêt repassés au-dessus de 3 %, tandis que la construction reste insuffisante. Les délais liés à la planification urbaine peuvent atteindre 10 ans, y compris pour les opérations de logement public.

Les effets se font également sentir sur la mobilité professionnelle : une étude menée auprès de fonctionnaires indique que 31,5 % des répondants ont déjà renoncé à une mutation, une promotion ou un poste en raison du coût du logement.

Portugal : face à la crise du logement, le gouvernement renforce l’accès au locatif

Au premier trimestre 2026, le Portugal a enregistré la plus forte hausse des prix de l’immobilier parmi près de 60 pays analysés par la Banque des Règlements Internationaux, avec une augmentation de 15,2 % sur un an, alors que les prix réels reculaient de 1,2 % à l’échelle mondiale. Une étude de l’Université technique de Vienne confirme cette tendance : le logement est devenu « systématiquement inaccessible » pour les personnes à revenu moyen, notamment à Lisbonne, où plus de 65 % de la population vit dans des zones où un salaire moyen ne permet de louer que moins de 50 m² en y consacrant environ un tiers de ses revenus.

Pour endiguer cette crise, le gouvernement portugais a adopté, le 20 mai 2026, le décret-loi n° 97/2026, introduisant deux nouveaux dispositifs : le régime simplifié de location abordable (RSAA) et les contrats d’investissement locatif (CIA).

Le RSAA vise à favoriser la mise à disposition de logements locatifs à des loyers abordables, en offrant une exonération totale de l’impôt sur le revenu (IRS) ou sur les sociétés (IRC) sur les revenus locatifs, sous réserve de respecter un plafond de loyer fixé à 80 % de la médiane des loyers au m² publiée par l’INE. Les contrats doivent être conclus pour au moins trois ans (résidence permanente) ou trois mois renouvelables (résidence temporaire).

Le CIA, quant à lui, accorde jusqu’à 25 ans d’avantages fiscaux pour les investissements destinés à la construction, rénovation ou acquisition de logements locatifs, à condition que 70 % de la surface construite soit consacrée à la location ou sous-location résidentielle, et que les loyers respectent un plafond de « loyers modérés », fixé à 2,5 fois le salaire minimum mensuel pour 2026. La mise en location doit intervenir dans les cinq ans suivant la signature du contrat. Ces mesures succèdent au Programme de soutien au logement locatif (PAA), qui n’a pas permis de répondre durablement à la demande, les contrats PAA n’ayant représenté que moins de 1 % des 282 000 nouveaux contrats de location conclus entre 2021 et 2024.

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2026)

2026-09-04T00:00:00+02:00

Région

L’intensification d’El Niño accroît les pressions sur l’inflation alimentaire en ASEAN

Le renforcement d’El Niño au S2 pourrait prolonger les pressions inflationnistes en Asie du Sud-Est, en se combinant au choc déjà subi sur les prix de l’énergie et des engrais. Les dernières prévisions météorologiques régionales anticipent des conditions plus sèches et plus chaudes sur une large partie de l’ASEAN, susceptibles d’affecter notamment les productions de riz et d’huile de palme. D’après Goldman Sachs, un épisode El Niño sévère, combiné aux chocs pétrolier et sur les engrais, pourrait ajouter 1,0 point à l’inflation alimentaire régionale après six mois et 2,1 points après douze mois. L’exposition est particulièrement importante en Indonésie, aux Philippines et en Thaïlande, où l’alimentation pèse davantage dans les paniers de consommation qu’à Singapour ou en Malaisie. Le canal agricole est également significatif pour l’activité : hors Singapour, l’agriculture représente environ 10 % du PIB de l’ASEAN-6 et 10 % des exportations régionales de marchandises en 2025, selon Bank of America. Les tensions sont déjà perceptibles sur les marchés : les prix de référence du riz thaïlandais ont atteint en juillet un plus haut de 18 mois, tandis que les contrats à terme sur l’huile de palme malaisienne progressaient d’environ 17 % depuis le début de l’année début août. El Niño constitue ainsi un risque simultané sur la désinflation et la croissance agricole, avec une exposition très hétérogène entre économies de l’ASEAN.

Indonésie

Dans un contexte international incertain, le président Prabowo réaffirme des cibles macroéconomiques ambitieuses

Le 14 août, le Président Prabowo Subianto a présenté les principales orientations du budget 2027 : objectif de croissance à 6 % (contre 5,4 % attendu en 2026) et réduction du déficit budgétaire à 2,4 % du PIB (contre 2,85 % attendu en 2026). Cette ambition contraste avec un ralentissement en cours (croissance passée de 5,61 % au T1 à 5,29 % au T2 en 2026) et un déficit courant qui se creuse (12,5 Md USD au T2, soit 3,3% du PIB), sous l’effet de la hausse des prix pétroliers et gaziers liée aux tensions au Moyen-Orient. Face à une inflation en légère accélération (3,19 % en août contre 2,88 % en juillet) mais toujours dans sa cible, Bank Indonesia (BI) a maintenu son taux directeur à 5,75 %, privilégiant la stabilité de la roupie (IRD) et des prix. Par ailleurs, Destry Damayanti, nommée gouverneure de Bank Indonesia le 1er septembre à la suite de la démission de son prédécesseur (cf. Brève n°31), s’est montrée optimiste pour 2027, prévoyant une croissance comprise entre 5,2 % et 6 %, notamment soutenue par la hausse des investissements, en particulier ceux de Danantara, le fonds souverain indonésien nouvellement créé. Toutefois, la décision annoncée par le ministre des Finances (MoF) Purbaya Yudhi Sadewa orienter environ 6,8 Mds USD de ressources de Danantara vers le budget de l’État afin de contribuer au maintien du déficit public sous la limite légale de 3 % du PIB soulève la question d’un éventuel arbitrage entre le soutien aux finances publiques à court terme et la capacité du fonds à financer les investissements attendus.

L'Indonésie se prépare à élargir l'obligation de certification halal en octobre

Le 10 août dernier, l’Agence indonésienne de garantie des produits halal (BPJPH) a publié le règlement n°4/2026 renforçant les obligations de contrôle pour les entreprises exportatrices de biens halal vers l’Indonésie. Cette nouvelle obligation s’inscrit dans le cadre du règlement gouvernemental n°42/2024 rendant obligatoire, à compter du 18 octobre 2026, l’obtention d’un certificat halal délivré par un organisme international reconnu par le BPJPH, pour un ensemble de biens (alimentaires, boissons, cosmétiques) exportés vers l’Indonésie. En plus de ces certificats, les produits concernés feront désormais l’objet - à partir du 9 septembre - d’une vérification de conformité préalable à leur entrée sur le territoire indonésien par un organisme d’inspection agréé par le BPJPH. Les modalités pratiques de mise en œuvre, notamment la liste des organismes d’inspection compétents restent à être précisés par le BPJPH.

L'Indonésie entend reprendre la main sur la fixation des prix de ses matières premières

Le gouvernement indonésien prépare le lancement, au 1er janvier 2027, d'une Bourse des minéraux et matières premières stratégiques (BMKS), sous supervision de l'Autorité des services financiers (OJK). Couvrant notamment nickel, étain, charbon et huile de palme, elle doit permettre à l'Indonésie d'établir ses propres prix de référence et de passer de preneur de prix (price taker) à celui de faiseur de prix (price setter). Toutefois, l'expérience contrastée de la bourse de l'huile de palme lancée en 2023, ayant enregistré des contrats à terme pour 0,15 millions de tonnes (Mt) d'huile de palme brute contre 490,43 Mt pour la bourse malaisienne en 2025, laisse planer un doute sur les ambitions annoncées. La crédibilité de l'institution dépendra de sa capacité à générer des transactions, et donc de la liquidité. Dans ce cadre, la confiance des acteurs économiques, portée par un cadre normatif stable et transparent, apparaît primordiale pour la réussite du projet. Ce projet s'inscrit dans une stratégie plus large de développement des marchés financiers indonésiens, aux côtés de l'Indonesia International Financial Center (cf. brève n° 30), initialement prévu à Bali et qui sera finalement implanté dans un premier temps à Jakarta, avant une extension souhaitée vers Bali.

Malaisie

Annonce de six mesures de soutien socio-économique à l’occasion de la Fête d’Indépendance

À l’occasion de la Fête nationale, le Premier ministre Anwar Ibrahim a détaillé six mesures en soutien au pouvoir d’achat et au secteur privé qui sont entrées en vigueur le 1er septembre. En premier lieu, le plafond mensuel d’éligibilité au carburant subventionné pour les particuliers (politique « Budi Madani ») est relevé de 200 à 300 litres comme avant l’été, à la fois pour le SP95 (maintenu à 0,49 USD/litre) et le diesel (0,52 USD/litre). Par ailleurs, le gouvernement allège la charge réglementaire sur les Micro et Petites et Moyennes Entreprises (MPME) en relevant le seuil d’exemption de la facturation électronique de 247 000 USD à 742 000 USD de chiffre d’affaires annuel, et en injectant 247 M USD supplémentaires dans des dispositifs de microfinancement. La mesure d’allègement administratif devrait bénéficier à plus d’1,1 M d’entreprises locales. Côté éducation, l’enveloppe allouée à l’entretien des infrastructures scolaires est portée à 370 M USD pour 2027, soit une hausse de 50 % par rapport à 2026, et un programme d’initiation à l’IA bénéficiera à 100 000 jeunes. Enfin, en matière de santé, 247 M USD ont été débloqués pour numériser le système de santé public et renforcer la connexion internet dans 150 hôpitaux et plus de 2 000 centres de santé.

Accélération de l’activité économique au second trimestre 2026

La Malaisie a enregistré une croissance du PIB de 6 % au T2 2026 (+0,6 pp. par rapport au T1 2026), surpassant les estimations et le consensus Bloomberg qui s’établissait à 5,8 %. Côté offre, cette performance a été tirée par les services (+5,9 % au T2 2026 en g.a.), le secteur manufacturier (+7,3 %, soutenu par la filière Électrique et Électronique), et l’industrie minière (+9,2 %). Sur le plan de la demande, la consommation privée est demeurée robuste (+4,8 % au T2 2026 en g.a., représentant 58,6 % du PIB), tandis que l’inflation est restée contenue à 1,9 % en partie grâce au maintien des subventions au carburant. Les exportations ont quant à elles nettement accéléré : +17 % en g.a. au T2 2026, contre 5,2 % au T1 2026. Cette trajectoire porte la croissance du PIB à 5,7 % sur l’ensemble du premier semestre (+1,2 pp. par rapport au S1 2025). Sur cette même période, les investissements approuvés ont progressé de 11,7 % en g.a., pour atteindre 54 Md USD, portés à 44 % par les projets liés aux centres de données et au cloud computing.

Lancement de la construction par TNB d’un réseau de transmission de 500 kV pour renforcer la sécurité énergétique

L’électricien national Tenaga Nasional Berhad (TNB) a entamé le développement du National Grid Backbone, un nouveau réseau de transmission de 500 kilovolts (kV) destiné à renforcer la capacité et la résilience du réseau électrique de la péninsule. Le projet, dont l’achèvement est prévu pour 2030, s’étendra sur 500 km le long de la côte Est (traversant les États du Kelantan, du Terengganu, du Pahang, du Negeri Sembilan et du Johor) et deviendra le plus long système de transmission de 500 kV installé en Malaisie. La sous-station d’alimentation principale de 500 kV de Kampung Awah (Pahang), dont le chantier a été inauguré le 28 août par le Ministre en chef de l’État du Pahang, renforcera les transferts d’électricité interrégionaux ainsi que la résilience du réseau face à une demande croissante d’énergie, notamment tirée par l’essor des centres de données. Elle permettra également d’intégrer les nouvelles capacités de production d’énergie renouvelable. Ce chantier s’inscrit dans le programme de modernisation du réseau de TNB, qui prévoit 10,6 Md USD d’investissements verts et de haute technologie entre 2025 et 2027.

Singapour

Singapour relève fortement ses perspectives de croissance, toujours portée par le cycle mondial de l’IA

Les perspectives de croissance de Singapour ont été nettement relevées en août, après des performances au S1 largement supérieures aux attentes. Le Ministry of Trade and Industry (MTI) a en effet rehaussé le 11 août sa prévision de croissance pour 2026 de 2,0-4,0 % à 4,5-5,5 %, après une progression du PIB de 6,1 % en g.a. au S1 (dont +6,3 % au T1 et +5,9 % au T2). Cette dynamique repose principalement sur les secteurs exposés à la demande extérieure : au T2, l’industrie manufacturière a progressé de 12,5 %, le commerce de gros de 8,3 % et la finance-assurance de 6,2 %, sous l’effet de l’accélération des investissements mondiaux dans l’IA et de la demande associée en semi-conducteurs, équipements de réseau et mémoires. Les résultats du commerce extérieur confirme cette impulsion : les exportations domestiques hors pétrole (NODX) ont augmenté de 27,4 % au T2, conduisant Enterprise Singapore à relever leur prévision annuelle de 3-5 % à 14-16 %, et progressaient encore de 24,2 % en g.a. en juillet, tirées essentiellement par l’électronique. Cette amélioration reste toutefois concentrée : la restauration s’est contractée de 1,5 % au T2, tandis que les secteurs technologiques et exportateurs devraient continuer de surperformer relativement aux activités davantage dépendantes de la demande domestique. Le 2 septembre, l’enquête de la Monetary Authority of Singapore auprès des prévisionnistes privés a confirmé cette révision du scénario macroéconomique, avec une prévision de croissance 2026 relevée de 3,5 % à 5,0 %, contre 8,4 % pour l’industrie manufacturière, 7,4 % pour le commerce et 5,4 % pour la finance.

National Day Rally: le modèle singapourien confronté aux enjeux démographiques

À l’occasion du National Day Rally du 23 août 2026, rendez-vous annuel permettant au Premier ministre de dresser un bilan des principales orientations économiques et sociales du pays, Lawrence Wong a notamment présenté les réponses du gouvernement au ralentissement démographique de Singapour. Avec un taux de fécondité tombé à 0,87 enfant par femme, la progression de la population et de la main-d’œuvre devrait ralentir dans les prochaines années, réduisant progressivement la contribution du facteur travail à la croissance. Pour répondre à cette problématique, le gouvernement entend agir sur trois leviers. Tout d’abord, la politique familiale est nettement renforcée, avec près de 70 000 SGD de soutien direct par enfant jusqu’à 17 ans et une réduction progressive à 150 SGD par mois d’ici 2030 des frais de garde dans les établissements soutenus par l’État. Le recours à la main-d’œuvre étrangère hautement qualifiée restera également une variable d’ajustement de l’offre de travail, même si l’immigration devrait rester « prudente et contrôlée », sans assouplissement généralisé des quotas. Enfin, la moindre progression de l’emploi doit être compensée par une contribution accrue de l’investissement, de l’innovation et des gains de productivité, notamment via la diffusion de l’IA et de l’automatisation dans les secteurs confrontés aux pénuries de main-d’œuvre.

Les recettes fiscales bondissent de 9,4 % et l’IRAS accélère la numérisation de la collecte

Dans son rapport annuel 2025/26 publié le 4 septembre 2026, l’Inland Revenue Authority of Singapore (IRAS) indique avoir collecté 97,3 Md SGD de recettes fiscales au cours de l’exercice 2025/26, soit une hausse de 9,4 % par rapport à 2024/25. Ces recettes représentent 74,8 % des recettes de fonctionnement de l’État et 12,3 % du PIB singapourien. L’impôt sur les sociétés reste la première source de recettes, avec 34,4 Md SGD, contre 30,9 Md SGD lors de l’exercice précédent, soit 35,4 % du total. La GST atteint 21,7 Md SGD, contre 20,0 Md SGD en 2024/25, tandis que l’impôt sur le revenu des personnes physiques progresse de 19,1 à 20,9 Md SGD. Le taux d’arriérés demeure limité à 0,64 % des impositions nettes établies. Au cours de l’exercice 2025/26, 8 560 contrôles et enquêtes ont permis de recouvrer près de 589 M SGD de droits et pénalités. Le rapport confirme également l’accélération de la numérisation fiscale. L’obligation GST InvoiceNow sera déployée progressivement pour l’ensemble des entreprises assujetties à la GST d’avril 2028 à avril 2031, tandis que les paiements et remboursements fiscaux électroniques atteignent désormais respectivement 99,8 % et 99,7 %.

Vietnam

Les IDE accélèrent fortement et restent concentrés dans l’industrie manufacturière

À fin août, les IDE enregistrés au Vietnam atteignaient 40,6 Md USD, en hausse de 55,4 % en g.a., tandis que les décaissements ont atteint leur niveau le plus élevé sur huit mois depuis cinq ans. Les nouveaux projets représentent 21,7 Md USD (+96,8 %) pour 2 771 projets (+9,4 %), avec une forte concentration dans l’industrie manufacturière, qui capte 12,2 Md USD, soit 55,9 % des nouveaux investissements enregistrés. Cette dynamique accompagne une activité industrielle toujours soutenue : la production manufacturière progresse de 12,5 % en g.a. sur janvier-août, après une croissance du PIB de 8,2 % au S1. Les autorités cherchent parallèlement à accroître le contenu technologique de ces flux : fin août, le gouvernement a notamment appelé Samsung et Qualcomm à approfondir leurs investissements dans les semi-conducteurs, l’IA et la R&D, afin de renforcer la position du Vietnam dans les segments à plus forte valeur ajoutée des chaînes technologiques mondiales.

Le dynamisme industriel entraîne une forte accélération des importations

Le commerce extérieur vietnamien atteint des niveaux records en 2026, mais la croissance beaucoup plus rapide des importations que des exportations entraîne une nette dégradation du solde commercial. Sur les huit premiers mois, les échanges de biens ont progressé de 28,7 % en g.a. à 770,1 Md USD, avec des exportations de 374,8 Md USD (+22,4 %) et des importations de 395,3 Md USD (+35,3 %). Cette évolution prolonge le retournement observé à fin juillet, lorsque le Vietnam enregistrait un déficit commercial cumulé de 20,5 Md USD, contre un excédent de 10,4 Md USD un an auparavant. La hausse des importations reflète toutefois en grande partie le dynamisme de l’appareil productif : à la fin juillet, 94,1 % des importations correspondaient à des biens destinés à la production, tandis que les entreprises à capitaux étrangers représentaient 80,1 % des exportations et voyaient leurs importations progresser de 39,2 %. Le déficit s’est par ailleurs fortement réduit en août, à 120 M USD, contre 3,6 Md USD en juillet. La détérioration du solde extérieur traduit ainsi aussi l’intensité du cycle d’investissement et de production, fortement dépendant des intrants importés.

Thaïlande

Ralentissement de la croissance à +1,9 % au T2 2026, maintien du taux directeur à 1,0 %

La croissance thaïlandaise a ralenti à +1,9 % au T2 2026 (après +2,8 % au T1), portant la croissance au S1 à +2,4 %. La consommation privée a ralenti à +1,9 % (après +3,3 %), et ce dans toutes les catégories de dépenses, tout comme la consommation publique à +0,2 % (après +3,4 %). L’investissement demeure dynamique à +9,1 % (après +9,9 %), tiré par sa composante privée à 13,4 % (après +10,1 %), malgré la contraction de l’investissement public à -1,6 % (après +9,4 %). Du point de vue de l’offre, les services à +2,4 % (après +3,5 %), l’industrie à +0,1 % (après +1,0 %) et l’agriculture à +1,5 % (après +2,0 %) ralentissent. Par ailleurs, le 26 août 2026, le Comité de politique monétaire (MPC) de la Bank of Thailand a voté à l'unanimité le maintien du taux directeur à 1,00 %, indiquant que la croissance demeurait faible et inégale, bien que bénéficiant du cycle actuel de l’IA. La MPC a maintenu les prévisions de croissance de sa dernière réunion en juin, à savoir +2,3 % pour 2026 et +1,8 % pour 2027.

Lancement d’une stratégie nationale de développement de l’industrie ferroviaire

Le Conseil des Ministres a approuvé la National Railway Strategy 2038-2032, visant à « construire une industrie ferroviaire nationale résiliente et à réduire la dépendance technologique envers l’étranger », lors de sa réunion du 1er septembre 2026. La stratégie a été préparée par le Rail Technology Research and Development Institute (RTRDA), sous la direction du ministère des Transport. Elle alloue 152 M USD (5,0 Md THB) au développement du tissu industriel local et 100 M USD (3,3 Md THB) à l’innovation technologique, visant la recherche et conception de prototypes de trains électriques à batterie, les trains fonctionnant à l’hydrogène, les solutions numériques de contrôle et sécurité, les technologies de productions de véhicules ferrés urbains et de sécurité ferroviaire. La stratégie comprend également un volet dédié aux transferts de technologie, visant à établir feuilles de route et incitations fiscales, et un volet dédié au développement du capital humain.

Mise à disposition d’IA premiums, dont Mistral AI, à 5 millions de Thaïlandais

Le ministère de l’Economie et de la Société Numériques (MDES) a lancé le TH-AI Passport le 31 août 2026, un programme donnant accès gratuitement à des services d’IA payantes ainsi qu’à des formations idoines pendant un an. Les fournisseurs de modèles d’IA sont américains (Claude, ChatGPT, Gemini, SpaceXAI, etc.) et chinois (BytePlus, Deepseek, Z.ai, Moonshot AI, etc.), à l’exception du français Mistral AI et du thaïlandais Pathumma ThaiLLM (développé par l’agence gouvernementale NECTEC sur des données en langue thaïlandaise). 1,3 M de thaïlandais se sont inscrits au service durant les deux semaines précédant son ouverture, le MDES prévoyant 5 M de comptes. Le programme comprend également des modules d’apprentissage adaptés aux usages des entrepreneurs, étudiants, fonctionnaires, notamment fournis par les plateformes américaines Google for Education, Microsoft Elevate et NVIDIA Deep Learning Institute.

Philippines

Le peso philippin atteint un nouveau plus bas historique face au dollar

Le peso philippin a atteint un nouveau plus bas historique face au dollar, clôturant à 62,565 PHP/USD, le mercredi 2 septembre. La devise, qui recule pour la quatrième séance consécutive, s’est dépréciée de 6,03 % depuis le début de l’année, contre un taux de 58,79 PHP/USD fin décembre 2025. Cette dépréciation s’explique principalement par le renforcement du dollar, soutenu par la hausse des rendements américains et les anticipations d’un resserrement monétaire de la Réserve fédérale, ainsi que par la remontée des prix du pétrole et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. La demande saisonnière de devises liée à l’augmentation des importations au troisième trimestre accentue également les pressions sur la monnaie philippine. Cette évolution pourrait alimenter l’inflation via le renchérissement des importations, notamment énergétiques, après trois hausses consécutives de 25 points de base du taux directeur de la BSP.

La banque centrale relève son taux directeur à 5 % face aux pressions inflationnistes

La BSP a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 5 %, poursuivant le resserrement de sa politique monétaire face à des pressions inflationnistes persistantes. Il s’agit de la troisième hausse consécutive depuis avril, portant le relèvement cumulé à 75 points de base. Cette décision intervient alors que l’inflation a légèrement ralenti à 6,2 % en juillet, après 6,4 % en juin et un pic de 7,2 % en avril, mais demeure nettement supérieure à la cible de 2 à 4 % de la BSP. L’inflation sous-jacente s’est établie à 4,2 % en juillet. La banque centrale identifie plusieurs risques susceptibles de maintenir les prix à un niveau élevé, notamment la volatilité des cours du pétrole, les effets potentiels d’El Niño sur les prix agricoles et d’éventuelles hausses de salaires. Ce resserrement intervient malgré le ralentissement de l’activité, la croissance du PIB ayant atteint 2,3 % au deuxième trimestre.

L’activité manufacturière philippine enregistre sa plus forte croissance depuis 2016

L’activité manufacturière aux Philippines a nettement accéléré en août, atteignant son rythme de croissance le plus élevé depuis près de dix ans. Le Purchasing Manager’s Index (PMI) s’est établi à 54,9, contre 51,8 en juillet, enregistrant un quatrième mois consécutif d’expansion et sa meilleure performance depuis décembre 2016. Cette progression s’explique principalement par l’accélération de la production et des nouvelles commandes, soutenues par une demande intérieure plus dynamique et la reprise des commandes à l’exportation. Pour répondre à la hausse de la production, les entreprises ont acheté davantage d’intrants et augmenter leurs effectifs, l’emploi manufacturier progressant pour la première fois depuis cinq mois et au rythme le plus élevé depuis 21 mois. Parallèlement, les pressions sur les coûts des intrants se sont atténuées et la confiance des industriels concernant leur production à douze mois a atteint son plus haut niveau depuis novembre 2024.

Cambodge

Vers un renforcement de la supervision bancaire ?

La Banque nationale du Cambodge (BNC) a annoncé la fin des mesures préférentielles de restructuration des prêts (modalités de remboursement, pénalités financières, etc.). Ces mesures avaient été introduites en 2020 lors de la crise de la Covid pour soutenir l’investissement ; elles ont été prolongées en 2025 lors des tensions frontalières avec la Thaïlande (retour d’un million de travailleurs migrants). Si la décision ne concerne pas l’encours des prêts ayant bénéficiés de ces flexibilités (seulement 4Md$ sur 63,7Md$), elle devrait s’appliquer au flux et au stock de l’encours de prêts. La révision de la doctrine de la BNC intervient dans un contexte d’augmentation du niveau d’endettement privé (63,7% fin 2025 contre 60,2% fin 2024). En creux, elle vise le risque de multiplication des créances douteuses, notamment sur l’encours de dette lié au microcrédit (39 % du PIB contre moins de 5 % avant 2011). La décision ne semble pas structurellement remettre en cause le rôle de la bancarisation dans le développement économique du royaume (57 banques commerciales, 85 institutions de microfinance). Toutefois, elle pourrait amorcer la mise en place d’une supervision bancaire plus étroite des autorités cambodgiennes. Un équilibre entre soutien à la croissance et résilience du système bancaire qui reste à trouver. A suivre.

SuperPort, ou la priorité aux investissements maritimes et fluviaux

Les travaux du projet « Cambodia SuperPort », situé dans une nouvelle zone économique spéciale (ZES), ont officiellement été lancés le 31 août dans la province de Kampong Speu (55 km de Phnom-Penh) ; le premier ministre y présidait. D’un budget total de 300 MUSD, il vise à construire une plateforme logistique de 132 hectares. L’objectif est de faciliter le transport et l’exportation de marchandises, alors que la croissance du Royaume est liée aux exportations (prévision de 82% du PIB en 2026). Le projet associera la cambodgienne Sear Brothers Investment et la singapourienne YCH Group, en joint-venture. Et ce projet de nouvelle ZES s’inscrit dans un programme d’investissement soutenu en faveur des infrastructures maritimes et fluviales. Cette stratégie, en cours de structuration, est portée par le projet de canal « Funan Techo », qui reliera les Phnom Penh à la mer à Kep (180 km, travaux en cours). Elle vise à capitaliser sur un réseau fluvial dense et des ports autonomes compétitifs (60 MUSD de recettes prévisionnelles pour le port autonome de Phnom Penh en 2026 et 14 MUSD uniquement sur le deuxième trimestre pour celui de Sihanoukville). Elle confirme, sur le plan politique, la volonté de limiter la dépendance du pays vis-à-vis de ses voisins – notamment vietnamien. D’une pierre deux coups.

En avant pour le forum d’affaires France-Cambodge !

La chambre d’industrie et de commerce France Cambodge (CCIFC) et les conseillers du commerce extérieur de la France s’associent avec le ministère cambodgien du commerce pour son organisation. Ce dernier a également signé un accord de coopération avec la CCIFC. L’appui du ministère vise à favoriser la réussite de la troisième édition du Forum. Il se tiendra à l’occasion de la visite d’Etat que le Président de la République effectuera au Cambodge mi-novembre. Il devrait réunir près de 400 participants français et 200 cambodgiens. Organisé les 16 et 17 novembre, le Forum s’articulera autour de présentation des priorités et politiques cambodgiennes par plusieurs ministres du gouvernement royal du Cambodge. Il comportera des ateliers de travail sectoriels, des présentations thématiques et des rendez-vous d’affaires. Enfin, les entreprises françaises pourront rencontrer des ministres pour de brèves présentations de leurs projets. L’ambition est de bâtir sur le succès de la deuxième édition (2024), pour en faire un outil au service du développement des relations économiques bilatérales. Vous pouvez suivre le lien pour le programme et les inscriptions.

Laos

La banque centrale reprend son assouplissement monétaire avec le reflux de l’inflation

La Bank of the Lao PDR (BOL) a abaissé le 20 août son taux directeur à sept jours de 8,0 % à 7,0 %, poursuivant l’assouplissement engagé depuis 2025 après le resserrement monétaire mis en œuvre pour stabiliser les prix et le change. Cette décision intervient dans un contexte de désinflation depuis le choc énergétique du printemps : après un pic à 10,2 % en g.a. en avril, l’inflation a reculé à 9,0 % en mai puis 7,4 % en juin, sous l’effet de la détente des prix des carburants et des transports et d’une plus grande stabilité du change. Elle est toutefois légèrement remontée à 7,6 % en juillet puis 7,7 % en août, portant sa moyenne à 7,9 % sur les huit premiers mois, au-dessus de l’objectif annuel inférieur à 7 %. Les pressions inflationnistes ont également changé de composition : en août, le poste « logement, eau, électricité et combustibles » progressait encore de 30,2 % en g.a., tandis que celui « transports et communications » augmentaient de 11,4 %. La baisse du taux traduit ainsi une normalisation prudente des conditions monétaires, la BOL estimant que le change et la masse monétaire évoluent conformément à ses objectifs, mais maintenant une gestion étroite des devises face aux importants besoins liés au service de la dette extérieure et à la persistance de la dollarisation.

La progression des recettes budgétaires contraste avec la sous-exécution persistante des dépenses

L’amélioration de la mobilisation des recettes publiques au Laos ne s’est pas accompagnée d’une accélération comparable des dépenses en 2026, limitant à ce stade le multiplicateur budgétaire sur l’activité. Lors de la réunion gouvernementale des 24 et 25 août, les recettes atteignaient 72 % de l’objectif annuel, contre seulement 48 % des dépenses prévues, soit un écart de 24 points. Cette divergence s’est accentuée depuis le S1 : à la fin juin, les recettes représentaient 54 % de l’objectif annuel, à 44 956 Md LAK (2,1 Md USD, +19 % en g.a.), contre 37 % pour les dépenses, à 30 130 Md LAK (1,4 Md USD). Le décalage tient donc principalement à la lenteur de l’exécution des dépenses et des décaissements : entre fin juin et fin août, leur taux d’exécution n’a progressé que de 11 points, contre 18 points pour les recettes, tandis que le gouvernement fait état de retards dans la réalisation des projets prioritaires. Cette sous-exécution réduit notamment la contribution effective de l’investissement public à la demande intérieure, alors que les dépenses réalisées restent concentrées sur les salaires, le fonctionnement de l’État et le service de la dette. Pour le S2, les autorités ont donc placé l’accélération des projets publics parmi leurs priorités, parallèlement au maintien de la dynamique des recettes par le recouvrement des arriérés fiscaux et la numérisation de la collecte.

L’accélération des investissements s’accompagne d’une réforme de la politique d’attractivité

Les investissements approuvés au Laos ont fortement accéléré depuis le début de l’année, tandis que les autorités cherchent à améliorer leur contribution à la diversification de l’économie. De janvier à juillet 2026, 34 projets sous concession ou relevant d’activités réglementées ont été approuvés pour 8,5 Md USD, soit +68 % en g.a., principalement dans les mines, l’énergie, l’agriculture, les transports, les télécommunications et la finance. Les capitaux effectivement transférés dans le pays ont atteint 1,1 Md USD sur la même période. Cette accélération intervient alors que l’investissement privé doit couvrir 64,4 % des besoins d’investissement du plan 2026-2030. Lors de la première conférence nationale sur la promotion et la gestion des investissements des 11-12 août, le gouvernement a toutefois appelé à mieux sélectionner les projets selon les capacités financières et techniques des investisseurs et leur contribution à la création de valeur, à l’emploi, aux compétences et à la diversification économique. Cette orientation doit s’accompagner d’une révision de la loi sur la promotion de l’investissement et du décret n°530/PM, alors que les autorités identifient encore des freins liés aux procédures administratives, au foncier, au transport et aux pénuries de main-d’œuvre. Les zones économiques spéciales (ZES) participent également à cette diversification : dans celle de Boten, à la frontière chinoise, le gouvernement souhaite développer un data centre aux côtés des activités de commerce, industrie, logistique, finance et tourisme, tout en renforçant le suivi de l’exécution des projets et de l’utilisation des terrains.

Birmanie

Visite d’Etat de Min Aung Hlaing en Thaïlande

Le président birman Min Aung Hlaing était en visite d’Etat les 6 et 7 août 2026, et s’est entretenu avec le Premier ministre thaïlandais Anutin, avec lequel il a notamment co-présidé le Thailand-Myanmar Business Forum 2026. En présence de 700 dirigeants d’entreprises et officiels, les deux dirigeants ont appelé à élever le volume du commerce bilatéral à 12 Md USD/an, contre 7,4 Md USD actuellement, et se sont félicités de la réouverture du pont de l’amitié Thaïlande-Birmanie reliant Mae Sot à Myawaddy. Le Premier ministre thaïlandais a déclaré que les entreprises thaïlandaises étaient prêtes à se développer dans les secteurs de l’énergie, de l’agriculture et de l’agro-industrie, des infrastructures, du tourisme et des industries d’avenir. Les deux parties ont convenu de poursuivre les projets de coopération existants en matière d’énergie, et un groupe de travail sur les les transports et la logistique devrait être créé.

Le secteur manufacturier se redresse légèrement en août

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 50,3 en août (après 49,3 en juillet) signalant la première amélioration, bien que marginale, de l’activité manufacturière en quatre mois. Les délais de livraison des fournisseurs et les stocks d’achats étaient cependant les seules composantes de l’indice PMI à apporter une contribution positive. La production et les nouvelles commandes sont toujours en baisse, bien qu’à un rythme ralenti. Les délais de livraison se sont également allongés en août, sur fond de pénurie de matières premières et de difficultés à obtenir des licences d’importation. La dynamique positive de l’emploi manufacturier, débuté au T2 2026, a pris fin en août, les départs volontaires contribuant à une diminution de l’emploi net.

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 31 août au 04 septembre 2026

2026-09-04T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 8,29 %, le taux d’intérêt moyen sur le marché régional des titres de la CEMAC au premier semestre 2026

Régional

L’encours des titres publics CEMAC franchit le cap des 10 000 Mds FCFA au S1 2026.
2ème Conférence du Bassin du Congo : adoption de la « Déclaration de Yaoundé 2026 »

Cameroun

Publication du rapport sur l’économie camerounaise
L’inflation atteint 2,6 % en moyenne annuelle à fin juillet 2026
Le Cameroun lance un nouvel audit de sa dette flottante sur 2020-2025
La SOCADEL signe un mandat de syndication avec 3 banques pour lever 200Mds FCFA
Tenue du 1er dialogue économique entre les Etats Unis et le Cameroun

Congo

La BAfD recommande au Congo de rendre opérationnelle la Caisse des dépôts et consignations
Le Congo sollicite la BAII pour financer ses grands projets
Tenue de la deuxième édition de la Grande Foire Agricole du Congo

Guinée équatoriale

Le FMI passe en revue l'apurement des arriérés et la gestion de la dette

Tchad

Accord pour une facilité de 110 M EUR avec Afreximbank
Inauguration du premier dépôt pétrolier tchadien
L’Union européenne débloque plus de 130 M FCFA pour appuyer la riposte contre le choléra
Loi de finances 2027 : le Président fixe le cap d’un budget d’accélération et de transformation

RDC

Le Gouvernement de la RDC en quête de 400 M USD sur le marché des titres publics
Corridor de Lobito : Mota-Engil obtient la concession et les États-Unis annoncent 1 Md USD pour soutenir la réhabilitation de la ligne ferroviaire
Le Projet de transformation numérique prévoit le déploiement de 11 500 km de fibre optique supplémentaires d'ici 2030

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du29 août au 3 septembre (36e semaine)

2026-09-04T00:00:00+02:00

Focus : Le séisme du 10 août représente un défi budgétaire de taille pour le gouvernement récemment élu. 2

Bolivie 3

La Banque centrale se dit prête à intervenir en cas d’accélération de la dépréciation du taux de change.

Colombie 3

Le projet de loi de finances pour 2027, qui se veut sincère, présente un déficit à ‑9,4 % du PIB. 3

L’inclusion financière croît mais l’accès au crédit demeure limité. 4

Le développement des centres de données se heurte au déficit électrique. 4

En juillet, les remesas s’établissent encore au-dessus de 1 Md$. 4

Équateur 5

La production pétrolière manque son objectif pour le mois d’août, reflet des difficultés persistantes du secteur. 5

Guyana 5

Le Guyana réduit progressivement sa dépendance aux importations alimentaires. 5

Pérou 5

Le Pérou commence à subir les premiers effets du phénomène El Niño. 5

Suriname 5

Le secteur électrique aurait besoin de 500 M$ d’investissements pour faire face aux coupures de courant. 5

En juillet, l’inflation annuelle ralentit nettement et s’établit à 8,9 %. 6

Venezuela 6

Les États-Unis et le Venezuela ont conclu un accord pétrolier inédit. 6

Le bolivar s’est déprécié de ‑ 81 % (en g.a.) au mois d’août. 6

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 28 août 2026

2026-08-28T00:00:00+02:00

Albanie

Hausse du déficit commercial de près de 10 %
Maintien du taux directeur malgré une hausse de l’inflation en juillet à 3,4 %
Investissement de plus d’un milliard d’euros sur la Riviera albanaise, la BERD comme potentiel financeur

Bosnie-Herzégovine

La Bosnie Herzégovine dépose sa candidature pour rejoindre le SEPA
L’inflation ralentit à 3,6 % en juillet, sur fond de normalisation des prix des denrées alimentaires
Le stock d’IDE entrant atteint 11 Mds EUR fin 2025

Kosovo

L’inflation atteint 6,5 % en juillet
Le déficit commercial en hausse de près de 7 % en juillet
Mise en service d’un quatrième parc éolien au Kosovo
Lancement des travaux du premier parc solaire kosovar

Macédoine du Nord

PowerChina construira deux centrales solaires de 30 MW en Macédoine du Nord
L’inflation s’élève à 2,3 % en juillet
Hausse des permis de construire de 39 % en juin

Monténégro

EPCG et Masdar lancent leurs premiers projets communs dans les énergies renouvelables
EPCG obtient l’approbation du gouvernement pour un prêt de 64,2 M EUR
La Société financière internationale investit 80 M USD dans le développement de Porto Montenegro

Serbie

La Serbie accorde 37,1 M EUR de subventions à des groupes chinois du secteur automobile
OCSiAl prévoit de quadrupler sa capacité de production en Serbie d’ici 2027
Deux appels d’offre pour la modernisation de la ligne ferroviaire Belgrade–Niš
NIS demande une nouvelle licence d’opération à l’OFAC
Le gouvernement adopte un budget révisé pour 2026, qui pourrait porter le déficit au-delà de 3% du PIB

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 21 au 28 août (35e semaine)

2026-08-28T00:00:00+02:00

Focus : quelles perspectives économiques pour le Suriname grâce au projet de TotalEnergies ? 2

Bolivie 3

L’agence de notation Fitch questionne la capacité de la Bolivie à reconstituer ses réserves internationales.

Colombie 3

Les banques baissent leurs taux immobiliers à 8 % pour soutenir la reconstruction après le séisme. 3

La Cour constitutionnelle approuve la majeure partie de la réforme des retraites du Gouvernement Petro, qui entrera en vigueur. 3

Le ministère des Mines et de l’Energie va solder 480 M$ de dettes des distributeurs d’électricité envers les centrales thermiques.

Équateur 4

Au S1 2026, la croissance a atteint 2 %. 4

Les réserves du champ pétrolier Sacha ont été réévaluées à 640 millions de barils. 4

Les liens bilatéraux avec la Chine se renforcent.

Pérou 5

L'investissement privé a progressé de 18 % en g.a. au deuxième trimestre 5

Suriname

5

Le parlement adopte une régulation des cryptomonnaies pour lutter contre le blanchiment d’argent.

Venezuela 6

Les États-Unis assouplissent les sanctions visant le secteur des télécommunications. 6

Au S1 2026, la production manufacturière a augmenté de plus de 8 %. 6

Depuis le début de l’année, le Venezuela a signé plus de 50 accords dans le secteur des hydrocarbures. 6

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 15 au 20 août (34e semaine)

2026-08-21T00:00:00+02:00

Focus : Les mesures du nouveau gouvernement péruvien pour relancer l’économie.

Bolivie

Le gouvernement fixe le prix d’un litre de diesel à 1,55 $ pour les grands consommateurs, une brèche de 85 % vs. le prix à la pompe pour les particuliers.

Colombie

Les coûts de reconstruction suite au séisme pourraient atteindre entre 1 % et 2 % du PIB.

Au T2 2026, la croissance colombienne a atteint 3,5 %.

Ecopetrol – la compagnie pétrolière nationale – a finalisé l’achat de 51 % de la compagnie pétrolière brésilienne Brava Energia pour 1,2 Md$.

La reconstruction des infrastructures affectées par le séisme pourrait être contrainte par les difficultés du secteur de la construction, selon certains analystes.

Équateur

L’agence de notation S&P Global Ratings a relevé la note à long terme de l’Équateur, de « B- » à « B ».

Au S1 2026, les exportations équatoriennes non‑pétrolières et non-minières enregistrent une baisse de 5 % en g.a.

Guyana

Le Guyana bénéficiera désormais de 40 % des profits réalisés sur le bloc Stabroek.

Pérou

Malgré le phénomène climatique El Niño, les prévisions de croissance pour 2026 atteignent jusqu’à 4 %.

La Banque centrale maintient son taux directeur à 4,25 % : il est inchangé depuis un an.

Pour Moody’s, les risques de dégradation de la solvabilité du Pérou diminuent après le changement de gouvernement.

Suriname

Les producteurs d’or devront vendre 35 % des recettes en devises liées à leurs exportations à la Banque centrale.

Venezuela

L’inflation mensuelle atteint près de 20 % en juillet.

Au T2 2026, la croissance atteint 7,1 %, selon la Banque centrale.

En 2025, PdVSA, la société pétrolière nationale, a de nouveau été en capacité de couvrir la demande domestique de carburant.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 7 au 14 août (33e semaine)

2026-08-14T00:00:00+02:00

Focus : État des lieux de la réglementation équatorienne applicable aux investissements directs étrangers (IDE).

Bolivie

Les prix baissent de 2,8 % en juillet dans un contexte de réapprovisionnement après les blocus.

Colombie

Face à l’ampleur du séisme, le gouvernement annonce l’état d’urgence économique.

En juillet, l’inflation surprend à la baisse et s’établit à 6,0 %

L’élection d’Abelardo de la Espriella pourrait avoir des effets positifs en matière de crédit pour les entreprises colombienne.

La relance de la production pétrolière par fracturation hydraulique promise par le nouveau président pourrait prendre des années

Équateur

Entre janvier et juillet 2026, l’Equateur a reçu 11,4 Md$ de prêts.

Au T1 2026, les exportations minières ont augmenté de 65 %.

Guyana

Le taux de chômage des jeunes diminue de plus de moitié.

Pérou

Le boom minier, une fenêtre pour relever durablement la croissance selon le FMI.

Les prévisions d'inflation sont revues à la hausse à 4,2 % pour 2026.

Venezuela

En juillet, la production de pétrole atteint 1,2 M de baril par jour.

Les exportations de crevettes ont chuté de plus de 70 % entre 2024 et 2025.

Les industriels réclament un calendrier de rationnement électrique.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 16 juillet au 6 août (32e semaine)

2026-08-06T00:00:00+02:00

Focus : Énième coût porté au Venezuela - les dépenses de reconstruction à la suite des séismes pourraient atteindre 25 % du PIB. 2

Bolivie 3

Les services du FMI ont conclu un accord avec la Bolivie pour l’octroi d’un programme de 1,9 Md$.

Colombie 3

En juin, l’inflation s’élève à 6,14 %. En parallèle, la Banque centrale maintient son taux directeur à 12 %. 3

Au S1 2026, les envois de fonds des migrants vers la Colombie atteignent 6,7 Md$. 3

En juillet, les ventes du secteur industriel sont en hausse pour le 6^e mois consécutif. 4

En juin, le taux de chômage s’élève à 8,2 %.

Équateur 4

La Banque mondiale approuve un prêt de 750 M$ à l’Équateur. 4

La croissance s’est établie à 1,6% sur les cinq premiers mois de l’année. 4

Le transport de pétrole brut par le Système d'oléoduc trans‑équatorien (SOTE) a progressé de 11,7 % sur un an. 5

L’Equateur et la Banque Interaméricaine de Développement (BID) ont présenté l’Agenda de Croissance 2040.

Guyana

6

La production aurifère officiellement enregistrée atteint 955 M$ mi-2026 dans un contexte de renforcement des mesures contre l’exploitation minière illégale. 6

Suite à des consultations au Guyana en juillet dans le cadre de l’Article IV, le FMI rend publique ses premières conclusions sur la situation économique du pays.

Pérou 7

Le tourisme au Pérou ne retrouverait son niveau prépandémique qu’en 2031, selon l’IPE – un think tank.

Suriname 7

La Banque Nationale de Développement (NOB) ouvre une nouvelle source de financement pour les PME.

Venezuela 8

La brèche cambiaire (l’écart entre les taux de change officiel et parallèle) baisse fortement début août 2026. 8

Plusieurs multinationales pétrolières prévoient d’amplifier leur activité au Venezuela. 8

Brèves bimensuelles du Cône Sud n103 du 24 juillet au 6 août 2026

2026-08-06T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Présentation d’un projet de réforme de la Banque centrale

RÉGIONAL

Entrée en vigueur des nouveaux droits de douane américains
Visite de la directrice générale du FMI en Argentine et en Uruguay

ARGENTINE

Renouvellement de la ligne de swap avec la Banque populaire de Chine
Des recettes fiscales en difficulté, en dépit d’une hausse en juillet
Trois nouveaux projets miniers approuvés dans le cadre du RIGI en juillet pour un total de 10 Mds USD
YPF et Tesla signent un partenariat pour développer les infrastructures dédiées aux voitures électriques

CHILI

Le Chili émet 3,1 Md EUR d’obligations sur les marchés internationaux
La Banque Centrale du Chili maintient son taux directeur à 4,5 %

PARAGUAY

Légère baisse de l’inflation de +1,6 % en glissement annuel
Baisse du taux de chômage de à 4,1 % au deuxième trimestre

URUGUAY

L'inflation s’aligne sur la cible de la Banque centrale (+4,5 % en juin en g.a.)
Légère baisse du taux de chômage à 7 % en juin 2026
Préparation d’une réforme du système des retraites

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 27 au 31 juillet 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 920 M USD, montant de l’Eurobond émis par l’Etat Gabonais sur le marché international à 9,375 % sur 7 ans

Régional

Signature d’un accord autour de 3 îlots entre le Gabon et la Guinée équatoriale

Cameroun

La dette publique progresse de 8,3 % au premier semestre
Le déficit commercial recule au premier trimestre 2026, à près de 620 Mds FCFA
Le Cameroun condamné à indemniser Sundance à hauteur de 616 M USD dans le dossier Mbalam-Nabeba

Congo

L’encours total de la dette publique du Congo évalué à 9 483 Mds FCFA
La plateforme de paiement des recettes publiques « FOUTA » sera mise en service le 3 août

Gabon

Émission d'un Eurobond de 920 M USD sur le marché international des capitaux
Contraction de l'activité économique de 3,6 % au premier trimestre 2026
Progression du crédit bancaire au premier semestre 2026

Tchad

Le Tchad renforce la numérisation de ses recettes publiques avec 3 000 nouveaux terminaux de paiement électronique

RDC

La RDC et l’Angola finalisent le cadre juridique de la zone maritime d’intérêt commun
La RDC exporte ses premiers concentrés de lithium depuis le port de Kalemie

Sao Tomé-et-Principe

Inscription de six roças santoméennes sur la liste du patrimoine mondial de l'UNESCO

Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2026)

2026-07-31T00:00:00+02:00

Région

Les nouveaux droits de douane américains accentuent les incertitudes commerciales régionales

Les États-Unis ont annoncé l’instauration de nouveaux droits de douane, applicables depuis le 25 juillet 2026, avec des taux différenciés : 10 % pour l’Indonésie, la Malaisie et le Cambodge, et 12,5 % pour Singapour, la Thaïlande, le Vietnam et les Philippines. Ces mesures, justifiées par Washington par la lutte contre le travail forcé, suscitent des interrogations dans les économies fortement dépendantes des échanges extérieurs. À Singapour, le ministre des Affaires Etrangères Vivian Balakrishnan a contesté le bien-fondé des droits de douane, soulignant que les États-Unis dégagent un excédent commercial vis-à-vis de la cité-État. En Thaïlande, les autorités estiment que les secteurs des produits alimentaires transformés, des pièces automobiles, de la joaillerie, du mobilier et du textile sont particulièrement exposés, alors que les exportations ont atteint 196,7 Md USD au premier semestre 2026, en hausse de 17,6 % sur un an. En Malaisie, les entreprises anticipent un renforcement des exigences américaines en matière de traçabilité des chaînes d’approvisionnement, tandis que l’Indonésie négocie activement avec le représentant américain pour le commerce (USTR), pour obtenir la meilleure ligne tarifaire possible, tout en protégeant des secteurs clés comme l’huile de palme.

Les ventes de véhicules électriques bondissent sous l’effet de la hausse des prix des carburantsLes ventes de véhicules électriques en Asie du Sud-Est ont progressé de 62 % en glissement annuel (g.a.) sur la période demars à juin 2026, selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), une croissance portée par la Thaïlande, le Vietnam – où les ventes ont doublé - et l’Indonésie. Ce bond s’inscrit dans un contexte de forte hausse des prix des carburants consécutive au conflit au Moyen-Orient, les prix du diesel ayant dépassé 100 % de hausse à certains moments aux Philippines, au Vietnam et en Malaisie. À l’échelle mondiale, les ventes ont progressé de 35 % entre avril et juin pour dépasser 5 millions d’unités, tandis que l’AIE prévoit une hausse de 10 % des ventes mondiales sur l’ensemble de 2026. A ce rythme, les véhicules électriques représenteraient 29 % des ventes automobiles mondiales de 2026. Cette dynamique régionale contraste avec la Chine, où les ventes ont reculé de 16 % sur la période après la réduction des subventions publiques.

Indonésie

Démission du gouverneur de la Banque centrale Perry Warjiyo

Le 27 juillet, Bank Indonesia a annoncé la démission de son gouverneur, Perry Warjiyo, pour des « raisons personnelles ». À la tête de la banque centrale depuis 2018, celui-ci quitte ses fonctions près de deux ans avant le terme de son second mandat (2023-2028). Conformément à la législation, la vice-gouverneure Destry Damayanti assure l’intérim dans l’attente de la nomination d’un successeur par le président Prabowo Subianto, qui devra ensuite être approuvé par le Parlement indonésien. Cette transition intervient dans un contexte particulièrement sensible. D'une part, la Banque centrale fait face à des tensions persistantes sur les marchés financiers (recul de l’indice composite IDX de 28 % depuis le début de l’année – au 30 juillet) et à la dépréciation historique de la roupie (-8., % sur la période). A l'annonce de la démission, la réaction des marchés a toutefois été modérée (-0,41 % pour la monnaie et -1,7 % pour l’indice composite IDX à la clôture de la séance du 27 juillet). D’autre part, ce changement intervient dans un contexte où les interrogations relatives à l’indépendance de la banque centrale demeurent. La révision de la loi P2SK par le Parlement en juin avait élargi le mandat de Bank Indonesia, qui inclut désormais le soutien à la croissance économique et à la création d’emplois. Elle a également renforcé les prérogatives du Parlement à l’égard de l’institution, notamment de recommandations et de révocation des membres du Conseil des gouverneurs (cf. Brèves semaine 23).

L’Indonésie réalise sa première émission d’obligations souveraines sur le marché chinois

L’Indonésie a réalisé sa première émission d’obligations souveraines libellées en yuan (Panda Bonds), levant 7 Md CNY (1 Md USD) afin de financer le budget de l’État 2026. L’opération, réalisée le 23 juillet avec règlement le 30 juillet, comprend une tranche de 5,6 Md CNY (828,3 M USD) à trois ans assortie d’un coupon de 1,90 % et une tranche de 1,4 Md CNY (207,7 M USD) à cinq ans avec un coupon de 2,19 %. Notée AAA (perspective stable) par China Lianhe Credit Rating, cette première émission a suscité une forte demande, avec un carnet d’ordres de 17 Md CNY (2,5 Md USD), soit un ratio de souscription de 2,4 fois le montant émis. Bank of China a agi comme chef de file de l’opération. Cette première émission sur le marché obligataire domestique chinois s’inscrit dans la stratégie du gouvernement indonésien visant à diversifier ses sources de financement, tout en renforçant son accès aux investisseurs institutionnels chinois.

Malaisie

L’OCDE publie son Etude économique de la Malaisie 2026 et une série de recommandations

En forte convergence, le PIB/habitant de la Malaisie a grimpé à 65 % de la moyenne de l’OCDE. Le pays frôle le statut d’économie à haut revenu, se situant à 7,1 % (12 380 USD) en dessous du seuil (14 375 USD). Démontrant sa résilience face aux chocs, l’économie devrait croître de 4,9 % en 2026 (avec une inflation contenue à 2,1 %) et de 5,0 % en 2027 selon l’OCDE. Toutefois, cette dernière recommande plusieurs réformes pour contrer les vents contraires. Pour atteindre l’objectif de déficit à 3 % du PIB d’ici 2028, l’organisme international recommande les mesures de consolidation fiscale suivantes : réintroduction d’une TVA, suppression progressive des subventions aux carburants (représentant près d’1/6ème des dépenses courantes) et report de l’âge de la retraite à 65 ans face au vieillissement démographique. Côté environnement, face à un mix électrique dominé à 80 % par les énergies fossiles en 2024 et des émissions de gaz à effet de serre en croissance (+110 % entre 2000 et 2025), l’OCDE suggère l’introduction d’une taxe carbone, des investissements massifs dans les énergies renouvelables et la finalisation du Plan National d’Adaptation pour faire face au déficit de protection dû aux catastrophes naturelles. Pour relancer la productivité, l’institution appelle à renforcer le droit de la concurrence, rationaliser les aides aux PME et supprimer les traitements préférentiels aux entreprises d’Etat. Enfin, la modernisation du capital humain étant un défi majeur identifié dans cette étude, l’OCDE conseille d’augmenter les dépenses publiques éducatives, pour les porter à la moyenne OCDE de 5 % du PIB, contre 3,5 % actuellement. En outre, elle évoque la nécessité de rendre l’école maternelle gratuite et obligatoire et de rapprocher universités et entreprises pour résorber un sous-emploi des jeunes diplômés du supérieur qui atteint aujourd’hui 35,6 %.

La Malaisie vise le top 10 mondial de l’intelligence artificielle grâce à son nouveau Plan d’Action National sur l’IA 2026-2030

Inaugurée le 28 juillet, l’agence AI Malaysia pilotera le tout nouveau Plan d’Action National sur l’IA 2026-2030, qui ambitionne de hisser le pays dans le top 10 mondial du Global AI Index. Cette feuille de route vise à générer +1,2 pp. de croissance attribuable à l’IA et à créer 300 000 nouveaux emplois. Elle prévoit également d’équiper 1,5 M de PME en outils d’IA, d’accroître la productivité médicale jusqu’à 40 %, et de réduire de 35 % les coûts budgétaires dans les domaines impactés. Le gouvernement souhaite accélérer l’adoption de l’IA afin de gagner en productivité industrielle et de transformer les services fondamentaux (éducation, santé, sécurité agroalimentaire, accès aux services publics). Ce chantier s’appuiera notamment sur le capital humain et un modèle de financement durable. Sur ce dernier point, l’effort sera porté par une synergie public-privé, via un Fonds d’investissement pour les talents, soutenu par les fleurons de l’Etat, et l’émission d’obligations islamiques (sukuk) destinées à bâtir des centres de données écoresponsables et des supercalculateurs. Aucun budget pour soutenir cette politique n’a pour autant été annoncé.

Le marché du travail reste dynamique au premier trimestre 2026, malgré des salaires toujours polarisés

Au premier trimestre 2026, la population active compte 17,2 M de personnes, avec 16,7 M de personnes en emploi (+1 % en g.a.) et un taux de chômage en baisse à 2,9 %. Parmi les 10,8 M de salariés malaisiens, 7,05 M travaillent dans le secteur formel, une proportion en progression de +3,8 % en g.a., tirée par l’emploi féminin (+4,1 %) et l’insertion des jeunes (+20 %). Le secteur des services emploie 68,3 % des travailleurs formels, suivi de l’industrie manufacturière (17,5 %). Le salaire mensuel médian s’établit à 740 USD en mars (+0,9 % en g.a.). Toutefois, il masque de profondes polarisations genrées, avec des salaires progressant plus vite pour les hommes (+2,1 %) que pour les femmes (+0,6 %), et des disparités géographiques et ethniques, la minorité chinoise affichant le salaire médian de très loin le plus élevé (1 124 USD contre 635 USD pour la majorité Bumiputera). Enfin, l'écart de richesse reste important : les 10 % des salariés les mieux rémunérés gagnent au moins 2 810 USD par mois, soit 6,8 fois plus que les 10 % les moins bien payés (415 USD).

Singapour

La Monetary Authority of Singapore resserre légèrement sa politique monétaire face aux risques inflationnistes

La Monetary Authority of Singapore (MAS) a légèrement renforcé sa politique monétaire en relevant la pente de la bande de fluctuation du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER), tout en maintenant inchangée sa prévision d’inflation pour 2026 entre 1,5 % et 2,5 %. Cette décision intervient alors que l’économie singapourienne a progressé de 5,7 % en g.a. au deuxième trimestre 2026, portée par la demande mondiale liée à l’intelligence artificielle, qui compense le ralentissement des secteurs dépendants du pétrole, dont l’activité s’est contractée de 11 % sur un an. La MAS estime que le conflit au Moyen-Orient affecte davantage l’inflation que la croissance, les hausses des coûts de l’énergie et du transport devant maintenir l’inflation sous-jacente à un niveau élevé jusqu’au début de 2027. En parallèle, le gouvernement a annoncé un nouveau plan de soutien de 900 M SGD en faveur des ménages et des entreprises, après une première enveloppe de 1 Md SGD dévoilée en avril. Ce dispositif comprend un renforcement des garanties publiques sur les prêts aux PME, une aide exceptionnelle pouvant atteindre 2 500 SGD par entreprise, ainsi que des mesures de soutien ciblées pour les ménages et les commerçants afin d’atténuer les effets de la hausse durable des coûts de l’énergie et des importations.

Singapour érige l’énergie en priorité en rebaptisant le ministère du Commerce et de l’Industrie

Le gouvernement singapourien a placé l’énergie au cœur de sa stratégie économique en annonçant le changement de nom du ministère du Commerce et de l’Industrie en ministère de l’Energie, du Commerce et de l’Industrie, dans le cadre d’un remaniement ministériel entrant en vigueur le 27 juillet 2026. Ce portefeuille sera codirigé par le vice-Premier ministre Gan Kim Yong et Dr. Tan See Leng. Le Premier ministre Lawrence Wong a justifié cette réorganisation par le rôle croissant de l’énergie dans la compétitivité, la transformation industrielle et la résilience économique de Singapour, alors que la cité-État demeure exposée à la hausse des prix de l’énergie provoquée par le conflit au Moyen-Orient. Au-delà de la gestion des tensions sur les marchés pétroliers, cette évolution traduit également la volonté du gouvernement d’accélérer la transition énergétique.

La production manufacturière ralentit en juin malgré la vigueur persistante de l’électronique

La production manufacturière de Singapour a progressé de 7,2 % en g.a. en juin 2026, après une hausse révisée de 17,8 % en mai, un résultat inférieur aux anticipations des économistes (9,3 %). Hors secteur biomédical, la production a augmenté de 9,6 %, tandis qu’elle a reculé de 7,2 % en données corrigées des variations saisonnières par rapport au mois précédent. L’activité demeure principalement soutenue par l’électronique, dont la production a progressé de 21,3 %, portée par la demande liée à l’intelligence artificielle. Les segments des équipements de télécommunication et de l’électronique grand public (+32,1 %) ainsi que des semi-conducteurs (+21,1 %) ont enregistré les plus fortes hausses. L’ingénierie de précision (+14,9 %) et l’ingénierie des transports (+4,6 %) ont également contribué à la croissance, grâce à la production d’équipements pour semi-conducteurs, aux pièces aéronautiques et à l’entretien des avions. À l’inverse, les secteurs de la chimie (-11,7 %), du biomédical (-11,4 %) et de l’industrie manufacturière générale (-6,8 %) se sont contractés, pénalisés notamment par des perturbations d’approvisionnement en matières premières pétrochimiques et un recul de la production pharmaceutique.

Vietnam

Lutte contre le blanchiment de capitaux : Des mesures d’urgence pour améliorer le dispositif national

Le gouvernement vietnamien a publié le 24 juillet la résolution n° 66.23/2026/NQ-CP qui modifie et complète des dispositions de la loi de 2022 sur la lutte contre le blanchiment d’argent. Ce texte, applicable jusqu’en février 2027, vise à combler les lacunes de la législation actuelle pour faire sortir le Vietnam de la liste grise du GAFI (groupe d’action financière) sur laquelle il figure depuis 2023, et, depuis 2026 sur la liste européenne des Etats non coopératifs en matière fiscale, en raison des défaillances de son dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et financement du terrorisme (LBCFT). Les modifications introduites concernent l’identification des bénéficiaires effectifs, la transparence des montages juridiques, les obligations en matière de connaissance des clients (KYC) dont leurs mises à jour et leur classification en fonction des risques. Cette résolution prévoit que les informations collectées par les professions assujetties à la LBCFT pourront être partagées avec les organismes publics en charge de mener les activités de supervision, d’inspection et de contrôle.

Le déploiement national de l'essence E10 stimule les importations vietnamiennes d'éthanol

La généralisation de l'essence E10 (contenant 10 % d'éthanol contre 5 % auparavant), obligatoire depuis le 1er juin 2026, entraîne une hausse marquée de la demande vietnamienne d'éthanol et ouvre un marché d'importation dont les États-Unis sont, à ce stade, le premier fournisseur. Selon un rapport du département américain de l'Agriculture (USDA), les livraisons américaines ont atteint 4,3 M USD en 2025, soit 58 % des importations vietnamiennes d'éthanol en valeur. La demande mensuelle pour le mélange E10 est estimée entre 92 000 et 100 000 m³ pour 2026, alors que les six unités nationales, dont trois seulement en activité, ne produisent qu'environ 25 000 m³, couvrant à peine 25 à 27 % des besoins et 40 % à pleine capacité. Ce déficit structurel, aggravé par une filière manioc peu productive, contraint le pays à recourir aux importations (principalement des États-Unis, de Corée du Sud, ou de Singapour).

Le gouvernement vietnamien révise son plan directeur ferroviaire

La décision n°1093, récemment signée, modifie le plan directeur ferroviaire 2021-2030 en actualisant plusieurs priorités d'investissement et certains tracés. La principale modification concerne le remplacement de la ligne Kep–Chi Linh par la ligne Kep–Ha Long–Cai Lan, afin de renforcer la desserte de la province de Quang Ninh et du port de Cai Lan. Le texte précise également le calendrier des investissements : six des sept lignes ferroviaires existantes seront rénovées avant 2030, la dernière après cette échéance. Il confirme la construction de 16 nouvelles lignes à écartement standard (1 435 mm), dont dix seront engagées avant 2030, notamment dans le nord du pays (4 lignes dont Lao Cai – Hanoï – Haiphong). Les six autres lignes seront développées après 2030. Deux lignes à grande vitesse sont également prévues : la ligne Nord-Sud, qui devrait faire l'objet d'investissements en deux phases, avant et après 2030, et la ligne Hanoï-Quang Ninh, classée comme prioritaire pour un développement avant 2030. Enfin, le plan met l’accent sur le renforcement de la connectivité interrégionale et internationale avec des liaisons stratégiques vers la Chine (Hai Phong – Ha Long – Mong Cai), le Laos (My Thuy – Lao Bao) et le Cambodge (Hô Chi Minh-Ville – Tay Ninh).

Thaïlande

Mégaprojets : le Land Bridge suspendu au profit du développement du port de Ranong et de la voie ferrée Chumphon-Ranong

A l’issue de l’étude de faisabilité du projet de Land Bridge (liaison terrestre entre le golfe de Thaïlande et la mer d'Andaman, coût estimé à 28 Md USD), le Vice premier-ministre et ministre des Finances Ekniti (président du comité d’évaluation) a annoncé l’abandon du projet. En cause, une faible rentabilité (taux de rendement financier tombé de 8,0 % à 4,8 %, la valeur actuelle nette est désormais négative), des volumes de fret insuffisants et des risques environnementaux majeurs. Le Premier-ministre Anutin a néanmoins nuancé le sort du projet, expliquant qu’il pourrait être réactivé si « les conditions économiques et géopolitiques le rendaient nécessaire ». Le gouvernement a annoncé à la priorisation de deux projets adjacents au Land Bridge « alignés sur la demande du secteur privé » : (i) le développement du port en eau profonde de Ranong et (ii) le doublement de la voie ferrée Chumphon-Ranong. La conception détaillée de ce dernier projet (110km de voie ferrée, coût estimé à 750 M USD) est achevée et son rapport d'étude d'impact environnemental (EIA) est en cours d'examen. L'ouverture des appels d'offres de construction est visée au plus tôt en 2027.

Semi-conducteurs : le ministère de l’Enseignement supérieur présente sa feuille de route pour la montée en gamme du secteur

Le ministère de l'Enseignement supérieur, des Sciences, de la Recherche et de l'Innovation (MHESI) a présenté « Siam Silica » le 27 juillet 2026, la feuille de route éducative du plan national de développement des semi-conducteurs. La feuille de route vise cinq segments stratégiques : photonique, packaging avancé, conception silicium, photonique quantique, composants de puissance. Des objectifs quantitatifs sont énoncés à horizon 2030, à la fois en matière de formation (152 enseignants-chercheurs, 950 chercheurs/experts/ingénieurs seniors, 553 ingénieurs hautement qualifiés, 1 330 techniciens spécialisés) et industriels (8 entreprises de conception de circuits intégrés, 1 usine de fabrication de semi-conducteurs, 2 sites de packaging avancé). Siam Silica s’appuierait sur deux outils principaux : une sandbox éducative pour des programmes d’enseignement supérieur, et « STEM+ » la plateforme de formation continue dédiée aux métiers techniques, en fonctionnement depuis 2025, mais destinée à monter en puissance selon le plan gouvernemental du « Skill Bridge ».

Révision à la hausse de la prévision de croissance pour 2026 à +2,5 % par le ministère des Finances

Le 27 juillet 2026, le Fiscal Policy Office (FPO) du ministère des Finances thaïlandais a revu sa prévision de croissance 2026 à la hausse, à +2,5 %, contre une précédente estimation à +1,6 % en avril. Pour la première fois, le FPO prévoit ainsi une légère accélération de la croissance en 2026, après +2,4 % en 2025. D’une part, le FPO a fortement revu à la hausse sa prévision de croissance des exportations, à +12,5 % (contre précédemment estimée à +6,2 %) compte tenu des données préliminaires d’exportation de marchandises du ministère du Commerce au S1. D’autre part, le FPO prévoit une accélération de l’investissement privé, à +9,0 % (après +3,5 % en 2025), nourrie par les acquisitions de machines et équipements et les projets dans les secteurs prioritaires du gouvernement, eu égard à la hausse continue et importante des demandes d’investissement enregistrées par le Board of Investment. L’inflation est prévue à 2,0 % avec une hypothèse de prix du pétrole brut de Dubaï à 82 USD $/baril en moyenne sur l’année.

Philippines

Marcos mise sur le pouvoir d’achat et la sécurité énergétique lors du SONA 2026

A l’occasion de son cinquième discours sur l’état de la Nation (SONA), le président Ferdinand Marcos Jr. a annoncé plusieurs pistes de réformes visant à alléger le coût de la vie des ménages dans un contexte d’inflation persistante (+6,4 % en juin) et de ralentissement de la croissance économique (+2,8 % au T1 2026). Le président a notamment proposé de relever le seuil annuel d’exonération de l’impôt sur le revenu à 350 000 PHP (5 700 USD) – concernant ainsi plus de 85 % des salariés, pour un coût de 1 Md USD par an – , de supprimer l’impôt minimum sur les sociétés pour les petites entreprises et d’instaurer une amnistie fiscale couvrant les arriérés d'impôt. Pour réduire les coûts de l’électricité, il a demandé une révision immédiate de l’EPIRA (Electric Power Industry Reform Act) afin d’interdire la répercussion sur les consommateurs des coûts liés aux pertes du réseau – représentant environ 5 % d’une facture d’électricité – et a plaidé pour le développement de l’énergie nucléaire, aux côtés des filières hydrogène et solaire, en vue de renforcer la sécurité énergétique.

Des projets français portant sur la souveraineté énergétique (HDF) et numérique (Thalès) cités lors du SONA

Lors du SONA, le président Ferdinand Marcos Jr. a réaffirmé son ambition de renforcer la souveraineté énergétique et numérique du pays, en citant plusieurs projets développés avec la France. Il a souligné l’importance des projets de centrales à hydrogène en phase de pré-développement par Hydrogène de France (HDF) à Marinduque, Masbate, Zamboanga Sibugay, Basilan et dans d’autres zones potentielles. Ces installations devraient fournir une source d’énergie de secours pour les centrales électriques et permettre de répondre aux besoins des zones isolées non raccordées au réseau, tout en réduisant progressivement la dépendance aux combustibles fossiles. Il a également confirmé le développement du premier service philippin « satellite-to-mobile » destiné à garantir la continuité des communications et à renforcer la résilience en cas de crises ou de catastrophes naturelles dans le cadre du projet porté par Thalès et Arianespace.

Poursuite de l’intégration à Pax Silica, un accord cadre attendu avant novembre

Les Philippines poursuivent leur intégration à l’initiative américaine Pax Silica, alors que la signature d’un accord-cadre est attendue avant une éventuelle visite, évoquée par Marc Rubio à Manille, du président Donald Trump aux Philippines en novembre, à l’occasion du 49e sommet de l’ASEAN et du 80e anniversaire des relations diplomatiques américano-philippines. Un protocole d’accord signé le 20 juillet entre la Bases Conversion Development Authority (BCDA) et la Subic Bay Metropolitan Authority (SBMA) a désigné le port de Subic comme principale porte d’entrée maritime du futur « AI hub » de New Clark City, prévoyant notamment le développement d’infrastructures logistiques, de procédures douanières accélérée et d’une chaîne d’approvisionnement intégrée entre Subic, Pampanga et Tarlac. Le projet suscite toutefois des critiques portant sur ses coûts environnementaux, les risques de déplacement de communautés, ses implications militaires et la pression sur les ressources en eau et en électricité.

Cambodge

De nouveaux droits de douane américain

Les États-Unis instaurent un nouveau droit de douane de 10 % vis-à-vis du Cambodge. Il concerne 99,6 % des importations américaines depuis le Royaume. Seul le textile cambodgien pourrait bénéficier d’un contingent tarifaire sur trois ans si ses intrants proviennent des États-Unis. Or, seuls 0,1 % en émanaient en 2025. Les États-Unis cherchent donc à attirer 6,6 Md USD d’importations cambodgiens d’intrants textiles (soit 20 % des importations totales du Cambodge) ; faisant pression sur le Cambodge qui reste dépendant de ses exportations textiles vers les États-Unis (4,3 Md USD en 2025). Selon l’administration américaine, ce droit de douane répond aux mesures insuffisantes prises par le Cambodge (et 59 autres pays) pour lutter contre le travail forcé. Cette taxe reste plus limitée que celle de ses voisins, fixée à 12,5 %. Elle intervient neuf mois après l’accord fixant un droit de douane additionnel de 19 % sur les exportations cambodgiennes à destination des États-Unis. Mais celui-ci n’a pas freiné les ventes du pays : au premier semestre 2026, ses exportations vers les Etats-Unis ont crû de 30 % en g.a.

Troisième câble sous-marin pour le Cambodge

Le câble sous-marin SHV-HK, reliant Sihanoukville (sud du Cambodge) à la Chine vient d’atterrir à Hong-Kong avec deux ans de retard. D’un coût de 165 M USD, le projet est co-financé par le ministère des postes et télécommunications et une entreprise publique chinoise, dans un montage impliquant un prêt chinois. Il représente le premier partenariat public-privé (PPP) pour ce type de projet au Cambodge. Long de 2 938 km, le câble offre une capacité de 80 Tb/s sur quatre paires de fibres, pour une durée de vie estimée à 30 ans. Avec SHV-HK, le Cambodge devient le seul pays de l’ASEAN dont la Chine est le principal accès à internet et aux communications. Le Cambodge était déjà relié au reste du monde par deux câbles : i) le câble MCT (1 300 km, 2017), fourni par HMN Tech (Chine) et relié à la passerelle Amérique-Asie, fournissant un lien direct avec les États-Unis ; ii) le câble AAE-1 (25 000 km, 2017, 40 Tb/s), dont le raccordement au Cambodge a été fourni par NEC et SubCom (Japon-Etats-Unis) et permet de relier le pays jusqu’à l’Europe.

A la recherche du touriste perdu

Le Cambodge a accueilli 1,75 M de touristes au premier semestre 2026 : une baisse de 48 % en un an. Les recettes touristiques subissent aussi une baisse, de moindre ampleur (1,4 Md USD, -31,5 % en g.a.), tout comme celles du site d’Angkor (-30 %). La chute du nombre de touristes thaïlandais (-96 %) résultant du conflit frontalier reste la principale cause. La crise au Moyen-Orient a réduit le nombre de vols hebdomadaires reliant l’Europe au Cambodge, passant de 52 à 44 en un an. Le conflit dans le Golfe a également entraîné une hausse marquée du prix des billets. Le gouvernement maintient pour autant un objectif d’arrivées aériennes à 5,6 M pour 2026, la haute saison débutant en octobre. Pour y parvenir, le gouvernement mise surtout sur deux mesures. D’une part, la suppression des visas pour les ressortissants chinois, qui n’a, pour l’heure, pas fait ses preuves. D’autre part, la campagne « Visit Cambodia in the Green Season », lancée par le Cambodia Tourism Board. Mais cet organisme peine à obtenir des résultats, faute d’un budget, d’une autonomie et d’un mandat pluriannuel, autant de freins qui fragilisent la stratégie de relance du secteur.

Laos

La hausse des prix de l’électricité entraîne un rebond de l’inflation en juillet

L’inflation au Laos a légèrement augmenté en juillet 2026, atteignant 7,6 % en g.a. après 7,4 % en juin, principalement sous l’effet de la forte hausse des tarifs de l’électricité. Selon le Bureau des statistiques du Laos, les prix de l’électricité ont bondi de 91,5 % sur un an et de 27,6 % par rapport à juin. Cette évolution intervient après plusieurs mois de ralentissement de l’inflation, passée de 10,2 % en avril à 9,0 % en mai puis 7,4 % en juin, grâce à la détente des prix des carburants et à une stabilisation du taux de change. Outre l’électricité, plusieurs postes de dépenses demeurent orientés à la hausse, notamment les transports, avec des tarifs de bus en progression de 41,5 % sur un an et des prix des carburants supérieurs de 30,0 % à leur niveau de juillet 2025. Les coûts des soins de santé (+12,7 %), de l’éducation (+12,3 %) ainsi que des restaurants et hôtels (+9,4 %) ont également continué d’alimenter les tensions sur les prix.

Brèves économiques d'Espagne Nº02/2026

2026-07-29T00:00:00+02:00

Zoom sur :

Le gouvernement espagnol a partiellement prolongé, de juillet à septembre, le « plan intégral de réponse à la crise au Moyen Orient » pour un coût estimé à 1,8 Md€.

Le retrait progressif des mesures réduisant la fiscalité énergétique, sous différentes modalités, aura un coût estimé d’1,3 Md€ :

La réduction de l’impôt sur les hydrocarbures est retirée progressivement et passera à 0,15 €/L en juillet, 0,10€/L en août, puis 0,05 €/L en septembre. Cette réduction pourra être automatiquement haussée à 0,20 €/L en août et septembre si la différence de l’IPC des carburants de juin ou de juillet 2026 est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025 (coût estimé de 0,9 Md€ en moindres recettes).
La réduction de la TVA sur le gaz naturel, les briquettes, les granulés, l’essence, le gazole, les biocarburants et l’électricité au taux réduit de 10% au lieu du taux ordinaire de 21% n’est pas reconduite. Elle sera uniquement appliquée en août et/ou en septembre pour le gaz naturel et l’électricité si la différence de l’IPC de chacune de ces catégories en juin et/ou juillet est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025.
La réduction de l'impôt spécial sur l'électricité au minimum de 0,5% au lieu du taux ordinaire de 5,1% n’est pas reconduite. Elle sera uniquement appliquée en août et/ou en septembre si la différence de l’IPC de l’électricité en juin et/ou juillet est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025.
La suspension de l’impôt sur la valeur de la production d’énergie électrique incorporée dans le système électrique, normalement à 7%, deviendra structurelle. Cet impôt sera ainsi progressivement réduit jusqu’à sa disparation complète en 2028 (coût de 0,3 Md€ en moindres recettes cette année ou de 2,7 Md€ entre 2026 et 2028).

Par ailleurs, les dispositifs de soutien aux secteurs économiques les plus touchés sont prolongés (coût estimé de 200 M€):

Les aides directes de 0,20€ par litre de carburant à vocation professionnelle pour les producteurs agricoles, les bateaux de pêche et les professionnels du transport routier sont prolongées jusqu’en septembre (inclus). En contrepartie, ces entreprises ne pourront pas licencier pendant cette période en invoquant des causes en lien avec la crise au Moyen-Orient ;
Les aides directes aux agriculteurs utilisant des fertilisants dans les exploitations irriguées ou non irriguées sont également prolongées jusqu’en septembre (inclus).

Enfin, plusieurs dispositifs resteront en vigueur toute l’année 2026 comme prévu lors de l’adoption du premier paquet de mesures en mars dont :

La réduction dans la facture d’électricité de 80% du montant correspondant aux péages d’accès au réseau pour les industries électro intensives ;
Le maintien des flexibilités pour modifier les contrats de fourniture en gaz et électricité pour les entreprises et les indépendants pendant toute l’année 2026 (changements sans coûts de puissance souscrite ou suspensions temporaires de la fourniture de gaz naturel) ;
Les réductions renforcées sur les factures d’électricité pour les bénéficiaires du bon social électrique (réduction des factures d’électricité de 42,5% pour les consommateurs vulnérables et 57,5% pour les consommateurs vulnérables sévères, contre 35% et 50% respectivement en période ordinaire) ;
La hausse de l’aide minimale du bon social thermique de 40€ à 50€ (aide directe versée aux consommateurs vulnérables pour compenser les dépenses en chauffage et eau chaude sanitaire) ;
L’interdiction de la coupure des approvisionnements en électricité, eau et gaz aux consommateurs vulnérables ;
Le plafonnement du prix de la bombonne de gaz butane de 12,5 kg (actuellement à 16,36€) à 19,55€ lors de la prochaine révision prévue en mai.

Activités macroéconomiques & financières

Mesures de relance

Par ailleurs, deux jalons et objectifs correspondants à des versements précédents ont été partiellement validés par la Commission, qui autorise ainsi un versement complémentaire de 0,3 Md€ à ce titre. Il s’agit d’un objectif concernant la numérisation des PME (objectif 167) et l’entrée en vigueur de mesures fiscales recommandées par le comité d’experts pour la réforme fiscale (jalon 388, validation partielle). Ainsi, au total l’Espagne recevra 7,0 Md€ (dont 5,9 Md€ en subventions non-remboursables et 1,1 Md€ en prêts) en cas validation définitive du versement par le Conseil de l’UE. Dans l’ensemble, l’Espagne aura ainsi reçu près de 77 Md€ du plan de relance européen répartis entre 61 Md€ en subventions et 16 Md€ en prêts. Une fois ce 6^ème versement matérialisé, l’Espagne aura obtenu près de 76% du total prévu dans le PNRR espagnol de 103 Md€.

Selon le calendrier prévu, l’Espagne devrait demander un 7^ème et dernier versement avant le 30 septembre pour un montant de près de 26 Md€ afin de valider les derniers 146 jalons et objectifs du plan et finaliser l’exécution du plan national de relance et de résilience.

Macroéconomie

Croissance du PIB: selon la 2^ème estimation de l’INE, le PIB trimestriel espagnol a enregistré une croissance de +0,6% au T1 2026 par rapport au trimestre précédent (-0,2 pp par rapport au T4 2025). Ce résultat porte l’acquis de croissance pour 2026 à +1,7% à l’issue du 1^er trimestre.

La croissance a été portée par la contribution de la demande nationale (contribution de 0,5 point) alors que la consommation privée (+0,6%) et l’investissement (+0,4%) ont été les moteurs de la croissance espagnole. À un moindre degré, la demande externe a également contribué à hauteur de 0,1 point alors que les importations (-1,0%) ont reculé plus fortement que les exportations (-0,6%).

Inflation : l’INE a publié sa 2^ème estimation pour juin avec une augmentation de l’IPC de 3,2% (identique par rapport à celle de mai). L’IPC harmonisé au niveau européen (IPCH) s’élève à +3,6% en g.a. (identique par rapport à mai) et l’inflation sous-jacente à +2,9 % g.a., -0,1 pp par rapport à celle de mai).

Finances publiques

Déficit public : le déficit des administrations publiques s’est élevé à 4,6 Md€ en avril (0,3% du PIB), soit une réduction de 0,1 pp par rapport à avril 2025. Par administration, les régions concentrent l’essentiel du déficit (7,4 Md€, soit 0,4% du PIB), suivi par l’État (1,6 Md€, soit 0,1% du PIB). En revanche, la sécurité sociale enregistre un excédent de 4,4 Md€, soit 0,3% du PIB.

Dette publique : en mai, la dette des administrations publiques s’est élevée à 1 729 Md€, soit une hausse de 4,0% par rapport à mai 2025. Selon l’estimation de la banque d’Espagne, le ratio de dette publique par rapport au PIB s’élèverait à 100,2% du PIB, soit -2,0 points par rapport à mai 2025.

Trajectoire de finances publiques 2027-2029: le parlement a rejeté la trajectoire proposée par l’exécutif début juillet. Son adoption et vote par le parlement est une exigence de la loi organique de stabilité budgétaire et soutenabilité financière, et sert de base pour la préparation d’un budget. Le 14 juillet, le Congrès des députés avait rejeté la 1^ère trajectoire proposée par le gouvernement. Après que le Gouvernement a adopté le même projet de trajectoire, le Parlement a de nouveau rejeté la trajectoire le 24 juillet, cette fois-ci définitivement.

Emploi

Régularisation : le gouvernement espagnol a reçu près de 1,2 M de demandes dans le cadre de la régularisation de migrants annoncée en avril, dont 0,6 M sont déjà en cours de traitement administratif. Pour rappel, l’exécutif avait adopté un décret le 14 avril établissant les conditions pour obtenir un permis de résidence et de travail pour les personnes en situation irrégulière remplissant les conditions suivantes : 1/ être majeur ; 2/ être entré en Espagne avant le 1^er janvier 2026 ; 3/ justifier au moins cinq mois consécutifs de séjour en Espagne ; 4/ ne pas avoir de casier judiciaire dans le pays d’origine. Par ailleurs, les demandeurs doivent également justifier un des trois éléments suivants : 1/ démontrer l’existence d’un lien professionnel ; 2/ vivre en Espagne avec son unité familiale à condition qu’elle comprenne des enfants mineurs ou des personnes à charge ; 3/ se retrouver dans une situation de vulnérabilité avérée.

Enquête de population active : selon l'INE, le taux de chômage diminue au T2 2026 jusqu’à 9,9% (10,8% au T1 2026, -0,9 pp). Le nombre de personnes au chômage s’établit à près de 2,5 millions de personnes (-213 000 personnes par rapport au trimestre précédent). Par ailleurs, l’Espagne recense environ 22,8 millions de personnes occupées (+486 000 personnes par rapport au trimestre précédent) et la population active augmente de près de 272 000 personnes et atteint 25,3 millions de personnes (25,0 millions au trimestre précédent).

Affiliations à la sécurité sociale : fin juin, la sécurité sociale atteint 22,2 millions d’affiliés corrigé de variations saisonnières (c.v.s), soit près de 92 000 affiliés c.v.s. supplémentaires par rapport à mai et 340 affiliés c.v.s depuis le début de l’année 2026.

Chômage : fin juin, le nombre de personnes inscrites au chômage s’élève à 2,3 millions de personnes. Le nombre de personnes au chômage a diminué de près de 29 000 personnes par rapport à mai mais est resté stable c.v.s. (-185 personnes).

Entreprises

Chiffre d’affaires : selon l’INE, en avril l’indice de chiffre d’affaires des entreprises (ICNE) est en légère hausse (+ 1,0% c.v.s. en variation mensuelle).

Parmi les quatre secteurs analysés, le commerce a été le seul à afficher un taux mensuel négatif (-1,0 %). Quant au secteur de la distribution d'électricité, d'eau, de l'assainissement et de la gestion des déchets, il a enregistré la plus forte hausse (9,5 %).

Chiffre d’affaires industrie et services : selon l’INE, en avril, le chiffre d’affaires du secteur industriel (ICN) enregistre une baisse de -0,8% c.v.s. en variation mensuelle.

Le secteur de l'énergie (8,8%) et celui des biens intermédiaires (1,2%) ont affiché des taux mensuels positifs. En revanche, les biens de consommation non durables (-2,7%), les biens d'équipement (-2,0%) et les biens de consommation durables (-1,5%) ont enregistré des taux mensuels négatifs.

Le chiffre d’affaires du secteur des services (IASS) se situe à -0,3% c.v.s. en variation mensuelle pour avril 2026.

Indices PMI : en juin, l’indice PMI du secteur industriel est en baisse en Espagne (−1,5 pt à 49,7). L’indice PMI pour les services est à la hausse (54,2 après 50,1).

Pour le mois de juin, le PMI composite de l’Espagne augmente en Espagne (+3,1 pt à 53,3).

Création d’entreprises : selon l’INE, 11.558 sociétés ont été créées en avril 2026, soit -2% de plus par rapport au mois d’avril 2025. Le capital souscrit lors de leur constitution a enregistré une hausse annuelle de 20,2% et le capital souscrit moyen (44 399€) a augmenté de 22,7%. Par ailleurs, 2 666 sociétés ont procédé à une augmentation de capital, soit 9,3% de plus qu'en avril 2025. Le capital souscrit lors de ces augmentations a augmenté de 71,4%. Le nombre de sociétés commerciales dissoutes a augmenté de 24,9% en glissement annuel. 15,4% d'entre elles l'ont fait volontairement.

Commerce de détail : l’indice de commerce de détail (ICM) enregistre une variation mensuelle de -1,5% c.v.s. en avril 2026. Parmi les modes de distribution, c'est le secteur des entreprises à site unique qui a enregistré la plus forte baisse (-1,3 %).

Numérique

L'écosystème des start-ups en Espagne se consolide a progressé de près de 40 % en un an et compte désormais près de 5 000 entreprises. Les investissements se stabilisent au-dessus de 3,1 Md € en 2025, tandis que le chiffre d'affaires des start-ups technologiques passe de 11,5 Md€ à 14,8 Md€ entre 2024 et 2025. Entre 2023 et mars 2026, 2 100 entreprises émergentes ont été certifiées, avec un délai moyen de certification de 45 jours, en deçà du délai légal de trois mois. De plus, l’Espagne s’affirme comme un pôle international de talents : les autorisations de séjour ont augmenté de 286% entre 2020 et 2024. C’est ce qui ressort de l’évaluation de la loi sur les start-ups réalisée par les groupes de travail du Forum national des entreprises émergentes – regroupant plus de 50 acteurs de l’écosystème –, qui confirme la consolidation de l’écosystème entrepreneurial.

Secteur bancaire et financier

Une rentabilité bancaire en forte hausse début 2026, mais dopée par des opérations exceptionnelles : selon les données publiées le 6 juillet par la Banque d'Espagne, la rentabilité du secteur a atteint 17,3% au premier trimestre 2026, contre 14,4% le trimestre précédent. Ce bond s'explique en grande partie par des éléments exceptionnels et non récurrents : sans eux, la rentabilité serait restée autour de 15%. Le principal facteur est le bénéfice de Banco Santander, qui a plus que doublé sur un an pour dépasser 5,4 Md€, grâce à la plus-value dégagée sur la vente de ses activités en Pologne. La performance reste par ailleurs très inégale selon la taille des établissements : la rentabilité des grands groupes atteint environ 18%, contre moins de 10% pour les entités de taille plus modeste. Au-delà de cet effet ponctuel, les fondamentaux du secteur demeurent solides. Les banques espagnoles n'ont jamais été aussi bien capitalisées depuis la pandémie, avec un ratio de capital total de 18,4 %, et la part des crédits douteux poursuit sa baisse pour tomber à 2,6 %, un plus bas historique.

Marché de l’immobilier

Une hausse des loyers qui se poursuit mais nettement plus modérée à la mi-2026 : selon l'indice du portail Idealista, le loyer moyen s'établit à 15,3€/m² par mois en juin 2026, en hausse de +4,2% sur un an et de +1,6% sur le trimestre, marquant un nouveau maximum historique. Le ralentissement du rythme annuel, désormais nettement inférieur aux progressions à deux chiffres observées jusqu'en 2024, traduit davantage une contrainte de solvabilité des ménages qu'une détente du marché : la dynamique reste tirée par un déficit persistant d'offre locative face à une demande soutenue. Les niveaux les plus élevés demeurent concentrés dans les grandes agglomérations et les zones touristiques : la Communauté de Madrid (21,7 €/m²), les Baléares (20,2 €/m²) et la Catalogne (17,6 €/m²) restent les régions les plus chères, Madrid et Barcelone dépassant 23 €/m² à l'échelle des villes.

La Banque d'Espagne érige le logement en « urgence nationale » et étudie un durcissement macroprudentiel : dans son rapport annuel publié le 18 juin 2026, le superviseur consacre un développement substantiel au marché résidentiel, présenté comme l'un des principaux défis structurels de l'économie espagnole. Devant la commission économique du Congrès, le gouverneur José Luis Escrivá a chiffré le déficit de logements à 750 000 unités, résultat d'une offre augmentant plus lentement que la demande et aggravé depuis la pandémie ; il l'impute à un ensemble de facteurs (pression démographique liée aux flux migratoires, essor des meublés touristiques, déclin du secteur de la construction, blocage du foncier, lenteur des procédures d'urbanisme et insécurité juridique) et appelle à une meilleure coordination entre les trois niveaux d'administration. La priorité affichée est l'accroissement de l'offre, le superviseur n'excluant pas des mesures transitoires de contention de la demande, telles que des limites aux usages non résidentiels. La Banque d'Espagne indique par ailleurs étudier, avec prudence, la possibilité d'encadrer les standards d'octroi des crédits hypothécaires les plus risqués afin de prévenir une bulle ; elle reconnaît toutefois le caractère « intrusif » d'une telle mesure et le risque qu'elle dégrade l'accès des jeunes et des ménages modestes, et annonce la publication prochaine d'un cadre analytique. Le gouverneur estime toutefois que les indicateurs de risque demeurent en deçà des niveaux du début des années 2000 (prix réels encore inférieurs au pic de 2007, endettement privé contenu, solvabilité bancaire renforcée) et n'identifie pas de menace significative pour la stabilité financière.

Un déploiement de la politique publique du logement centré sur le Plan Estatal de Vivienda 2026-2030 : le gouvernement a engagé la mise en œuvre effective du Plan Estatal de Vivienda 2026-2030, doté de 7 Md€ sur cinq ans, soit près du triple du plan précédent, et financé à 60% par l'État et à 40% par les communautés autonomes. La répartition des fonds a été validée en Conférence sectorielle le 21 mai 2026, ouvrant le déploiement des aides, dont 800 M€ dès 2026 au titre de la première annuité. Les crédits se répartissent entre l'extension du parc public (40%), la réhabilitation (30%) et les aides directes aux ménages (30%), avec un ciblage marqué sur les jeunes (aide au loyer pouvant atteindre 300 €/mois, aide à l'achat en zone rurale jusqu'à 15 000 €) et le maintien à perpétuité du caractère protégé des logements sociaux. En complément, l'exécutif prépare pour juillet 2026 un décret-loi destiné à réduire la pression locative, intégrant notamment une prorogation extraordinaire des contrats et un relèvement de la TVA à 21% sur les meublés touristiques afin d'en réorienter une partie vers la location résidentielle.

Brèves de l'ASEAN semaine 30 (2026)

2026-07-24T00:00:00+02:00

Région

Mise en service d’un nouveau câble sous-marin entre Batam et Singapour

Le câble sous-marin Nongsa-Changi Cable (NCC), reliant Batam à Singapour, est entré en service, renforçant les infrastructures numériques régionales à l’approche de la signature du futur cadre de l’ASEAN sur l’économie numérique. Long d’environ 50 km et doté de 24 paires de fibres optiques, il offre une capacité supplémentaire de 1,6 pétabit par seconde avec une latence inférieure à 2 millisecondes. Ce projet, porté par Telin et BW Digital, vise à renforcer le corridor numérique entre Singapour et l’Indonésie, à soutenir le développement des centres de données de Batam et à améliorer les flux régionaux de données, de services numériques et de paiements transfrontaliers.

L’ONU alerte sur la structuration d’une économie criminelle intégrée en Asie du Sud-Est

Selon un rapport publié le 21 juillet 2026 par l’Office des Nations unies contre la drogue et le crime (ONUDC), les organisations criminelles d’Asie du Sud-Est développent désormais une infrastructure commune au service de multiples activités illicites (cyberfraude, traite des êtres humains, trafic de stupéfiants, blanchiment d’argent et jeux d’argent illégaux). Les escroqueries en ligne auraient causé des pertes comprises entre 88 Md USD et 114 Md USD en 2025 en Asie de l’Est, en Asie du Sud-Est, ainsi qu’en Australie et en Nouvelle-Zélande. L’ONUDC souligne également le recours croissant à l’intelligence artificielle générative, aux deepfakes et aux cryptomonnaies, ainsi que l’augmentation de +42,0 % des attaques de type « malvertising » en 2025. Le rapport met en évidence le défi croissant que représente cette criminalité organisée pour les autorités de la région, notamment en matière de coopération financière et judiciaire.

Record de 244 Md USD d’IDE vers l’ASEAN en 2025

Selon UOB Global Economics & Markets Research, les IDE vers l’ASEAN ont augmenté de 10% en 2025 pour atteindre 244 Md USD, captant 15% des flux mondiaux. Singapour a attiré 151 Md USD d’investissements directs étrangers (IDE) en 2025, en hausse de +11,0 % sur un an, soit 62 % des flux entrants de l’ASEAN. La cité-État se classe ainsi au 2ᵉ rang mondial des destinations d’IDE, derrière les États-Unis. UOB attribue cette performance à la confiance des investisseurs dans le positionnement de Singapour comme hub mondial des semi-conducteurs et des services financiers, soutenu par un cadre réglementaire stable et des infrastructures de qualité. Les IDE sortants de Singapour ont également progressé de +70 %, à 94 Md USD, confirmant son rôle central dans les chaînes de valeur mondiales. À l’échelle régionale, la Malaisie (+51 %) et la Thaïlande (+30, %) enregistrent les plus fortes progressions des IDE, tandis que les flux vers l’Indonésie reculent de -14 %.

Levées de fonds des FinTech en perte de vitesse en Asie du Sud-Est

Les entreprises FintTech basées à Singapour ont levé 535 M USD au premier semestre 2026 selon Traxn, suivies par les FinTech des Philippines(62 M USD) et de Malaisie (42,5 M USD). À l’échelle régionale, les financements ont reculé de -3 % à -4 % par rapport aux deux précédents semestres 2025. Deux opérations réalisées à Singapour – la levée de 320 M USD d’Airwallex et celle de 100 M USD d’Edena Capital – représentent plus de trois cinquièmes des capitaux levés. En parallèle, l’activité de fusions-acquisitions a ralenti (6 opérations, contre 11 un an plus tôt) et aucune introduction en bourse n’a été enregistrée dans le secteur FinTech régional au premier semestre 2026, contrastant avec un semestre dynamique par ailleurs pour les introductions en bourse dans la région. Ainsi selon Deloitte, les levées de fonds en IPO ont atteint 3 Md USD, soit une hausse de 117% par rapport au S1 2025 (voir partie Vietnam).

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 5,75 % et renforce ses mesures de soutien à la roupie

À l'issue de son comité de politique monétaire tenu les 21 et 22 juillet, Bank Indonesia a maintenu son taux directeur à 5,75 %, alors que les marchés anticipaient une nouvelle hausse de 25 pdb (Bloomberg), après un resserrement cumulé de 100 pdb depuis mai. La Banque centrale privilégie des mesures ciblées afin de soutenir la roupie (17 885 IDR/USD le 21 juillet), préserver la stabilité macroéconomique et attirer les capitaux étrangers. Elle a ainsi annoncé des mesures visant à encourager le recours aux opérations de couverture de change (swaps et DNDF) ainsi que les transactions en monnaie locale, tout en assouplissant sa politique de liquidité macroprudentielle. Parallèlement, l'État a élargi sa stratégie de financement externe avec une première émission obligataire « Panda » libellée en yuan, d'un montant prévu de 1,0 Md USD, dont le lancement est prévu le 23 juillet.

Le parlement adopte la loi créant le premier centre financier international d’Indonésie

Le parlement indonésien a adopté le 21 juillet la loi établissant le cadre juridique du premier centre financier international du pays (Indonesia International Financial Center). Le gouvernement entend faire de cette zone, probablement implantée dans la ZES Kura Kura à Bali, un levier pour attirer les capitaux étrangers, approfondir les marchés financiers nationaux et diversifier les sources de financement de l'économie. Le futur centre bénéficiera d'un régime dérogatoire comprenant des incitations fiscales, des procédures de licence simplifiées, la possibilité d'effectuer des transactions en devises étrangères ainsi que des mécanismes spécifiques de supervision et de règlement des différends. Plusieurs dispositions essentielles doivent encore être précisées par voie réglementaire. Des analystes estiment que l'adoption du texte en moins de trois semaines et le manque de transparence du processus législatif pourraient toutefois fragiliser la confiance des investisseurs, pour lesquels la sécurité juridique demeure un facteur déterminant.

Malaisie

Section 301 sur le travail forcé : 10 % de droits de douane additionnels, assortis d’exemptions ciblées

Alors que l'échéance d’imposition de tarifs douaniers de 10 % au titre de la Section 122 de la Loi sur le commerce des Etats-Unis a expiré le 24 juillet, l’administration américaine a publié le même jour les mesures prises dans le cadre de son enquête initiée en mars visant l’importation de produits issus du travail forcé, en vertu de la Section 301. A ce titre, la Malaisie se voit appliquer une surtaxe douanière de 10 % (contre 12,5 % pour d’autres économies), un taux préférentiel obtenu grâce aux engagements pris dans l’Accord sur le Commerce Réciproque (ART, signé le 26 octobre 2025 mais non encore mis en œuvre) concernant l’interdiction d’importation de biens issus du travail forcé. Le pays bénéficie par ailleurs d’exemptions ciblées, notamment sur l’huile de palme, certains produits de l’industrie chimique, le bois tropical et certains métaux utilisés dans la haute technologie. Toutefois, le bureau du Représentant américain au commerce (USTR) a annoncé établir dès que possible un système de contingents tarifaires (TRQ) pour une durée de trois ans sur les exportations malaisiennes de textiles et vêtements. Celui-ci permettra à un volume, dont le calcul reste à définir entre les parties, d’entrer sur le territoire américain en franchise de cette taxe, à condition exclusive que ces biens soient fabriqués à partir de coton ou d’intrants en provenance des Etats-Unis. Jusqu’à sa mise en place, les produits textiles resteront soumis au droit de douane de 10 %.

Commerce extérieur : un 1^er semestre dynamique, couronné par un record à 83,3 Md USD en juin

En juin 2026, le volume total des échanges commerciaux a grimpé de 45 % en g.a. pour atteindre 83,3 Md USD, le plus haut volume mensuel jamais atteint. Avec des exportations et des importations en hausse de 45,4 % et de 43,9 % respectivement, le solde extérieur s’est élevé à 3,7 Md USD. Ce record a notamment été porté par les exportations de GNL, qui ont enregistré une progression de 83 % en g.a., sous l’effet de la crise énergétique. Cette performance parachève un premier semestre dynamique, avec une augmentation des échanges de 22,4 % en g.a. et un excédent cumulatif de 36 Md USD. Les exportations ont été soutenues par les produits électriques et électroniques (+42 % en g.a., 48 % du total), le pétrole (+27,4 %), les machines (+12,6 %) et les équipements optiques et scientifiques (+41 %). Pour ce premier semestre, les destinations privilégiées des exportations sont les Etats-Unis (18 %), Singapour (13 %) et la Chine (11 %). Quant à l’Union Européenne, elle concentre 7,8 % des exportations de la Malaisie et 6,4 % des importations.

Développement d’un nouveau parc industriel à Johor

Mah Sing Group Bhd, l’un des principaux promoteurs immobiliers de Malaisie, a obtenu l’accord de ses actionnaires pour l’acquisition d’un terrain de 170 hectares à Kulai, dans l’Etat fédéré de Johor. Cette opération, menée en partenariat avec KLK Land, la filiale immobilière d’un des plus grands producteurs d’huile de palme du pays, ouvre la voie au développement d’un complexe industriel pour un montant d’investissement estimé à 552 M USD. Baptisé « MS Industrial Park @ Kulai », ce pôle d’activité est destiné à accueillir des usines de fabrication de pointe (notamment dans l’électrique et l’électronique), des centres logistiques et de données, des entrepôts ainsi que des installations de maintenance, réparation et révision (MRO). Le groupe envisage par ailleurs d’y attirer des acteurs de l’industrie pharmaceutique, de l’agroalimentaire et de l’intelligence artificielle. Le complexe bénéficiera d’une connectivité de premier plan, à proximité immédiate de l’aéroport international de Senai, de l’autoroute Nord-Sud, des hubs portuaires de Johor et de la frontière singapourienne. Le lancement de la première phase des travaux de construction est prévu pour la fin 2026.

Singapour

Droits de douane américains relevés à 12,5 % sur les importations en provenance de Singapour

Les États-Unis ont instauré, à compter du 24 juillet 2026, un droit de douane de 12,5 % sur une partie des importations en provenance de Singapour, à l’issue d’une enquête du United States Trade Representative (USTR) estimant que la cité-État manquait de fermeté dans l’interdiction des produits issus du travail forcé. Cette mesure remplace la surtaxe temporaire de 10,0 % mise en place après l’annulation par la Cour suprême américaine du fondement juridique des droits de douane « réciproques ». Singapour conteste ces accusations et affirme ne pas tolérer le recours au travail forcé dans ses chaînes d’approvisionnement. Plusieurs catégories de produits demeurent exemptées, notamment les semi-conducteurs, certains produits pharmaceutiques, énergétiques et aéronautiques. Selon les autorités singapouriennes, environ un tiers des exportations domestiques vers les États-Unis sont actuellement concernées par ces surtaxes.

Les exportations restent soutenues par l’IA, malgré un ralentissement des autres secteurs

Les exportations domestiques hors pétrole (NODX) de Singapour ont progressé de +20,7 % en glissement annuel en juin 2026, après +38,4 % en mai. Cette croissance demeure principalement portée par les exportations électroniques, qui ont bondi de +105,1 %, sous l’effet de la forte demande mondiale liée à l’intelligence artificielle. Les économistes soulignent toutefois une concentration croissante de la croissance sur ce seul secteur, tandis que les exportations hors électronique continuent de s’affaiblir. Cette dépendance accrue aux produits électroniques pourrait exacerber la vulnérabilité des exportations singapouriennes en cas de ralentissement du cycle mondial de l’IA.

La MAS étudie un allègement fiscal pour renforcer l’attractivité de la place financière

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) examine un projet de réduction de la fiscalité applicable à certains gestionnaires de fonds afin de préserver la compétitivité de la place financière face à Hong Kong. Les discussions portent notamment sur une baisse du taux d’imposition d’un régime préférentiel actuellement fixé à 10,0 %, contre 17,0 % pour le taux normal de l’impôt sur les sociétés. Cette réflexion intervient alors que Hong Kong envisage d’élargir les exonérations fiscales applicables aux revenus de carried interest des gestionnaires d’actifs alternatifs, intensifiant la concurrence entre les deux principaux centres financiers asiatiques pour attirer les fonds d’investissement et les talents.

Vietnam

Le marché vietnamien des IPO a connu un rebond au premier semestre 2026, avec quatre transactions majeures totalisant 6,9 Md USD de capitalisation

Alors que le premier semestre 2025 n’avait enregistré aucune opération, quatre introductions en bourse (IPO) ont eu lieu sur cette même période en 2026. En nombre, cela représente un faible volume de transactions en comparaison de la Malaisie et ses 36 cotations enregistrées au premier semestre. Toutefois, ces nouvelles cotations atteignent 6,9 Md USD en cumulé, ce qui hisse le Vietnam au premier rang des pays l’ASEAN en montant sur la période. À l'échelle régionale, le volume des transactions a fléchi de 11 %, passant de 53 à 47 opérations d'une année sur l'autre, tandis que les capitaux totaux mobilisés ont bondi de 117 % pour s'établir à plus de 3 Md USD. Cette performance vietnamienne s'explique par la réalisation d'opérations d’envergure, à la montée en gamme des dossiers candidats et par l'anticipation de réformes réglementaires facilitant de type d’opérations. En effet, selon Deloitte, la reclassification du marché boursier vietnamien en « marché émergent secondaire » par FTSE RUSSELL, prévue entre septembre 2026 et septembre 2027, devrait attirer de nouveaux capitaux internationaux et améliorer la liquidité, soutenant ainsi de nouvellesintroductions en bourse.

Standard Chartered Bank a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB à 9,5 % pour 2026 et à 11 % pour 2027

Dans un entretien en avril 2026, Nguyen Thuy Hanh, PDG de Standard Chartered Vietnam, prévoyait pourtant une croissance de 7,2 % pour 2026. La banque justifie cet ajustement par une reprise plus forte qu'attendu de l'industrie manufacturière, de l'investissement et de la consommation intérieure au premier semestre 2026. Ces projections s'accompagnent d'une révision à la baisse de l'inflation, estimée à 4,4 % en 2026 puis 3,3 % en 2027, ce qui conduit Standard Chartered à anticiper un maintien du taux directeur à moyen-terme. Standard Chartered figure désormais parmi les institutions internationales les plus optimistes sur le Vietnam, se rapprochant de l'objectif gouvernemental d'au moins 10 % sur l'année, qui suppose une croissance de 11,9 % au second semestre.

Le trafic international tire la croissance du marché vietnamien au premier semestre 2026

Le rapport de l’Autorité de l’aviation civile du Vietnam (CAAV), publié à la mi-juillet 2026, a dressé le bilan du marché aérien pour le premier semestre 2026 : 26,2 millions de passagers internationaux et 18,7 millions de passagers domestiques transportés, soit une croissance respectivement de 15,4 % et 0,3 % par rapport au premier semestre 2025. Actuellement, les compagnies aériennesdu Vietnam exploitent un réseau de 109 liaisons internationales desservant 22 pays et territoires à travers le monde. Simultanément, des transporteursétrangers provenant de 41 pays opèrent désormais 235 lignes régulières auVietnam. À ce jour, la flotte vietnamienne s'élève actuellement à 280 aéronefs (dont 252 avions et 28 hélicoptères), soit 18 appareils supplémentaires parrapport à 2025. Cependant, l'industrie aéronautique est toujours confrontée à un défi majeur, car 17 appareils A321 NEO sont actuellement immobilisés au sol en raison de problèmes techniques sur les moteurs du constructeur Pratt & Whitney.

18ème accord de libre-échange conclu par le Vietnam

Le Vietnam et l'Association européenne de libre-échange (AELE) ont officiellement conclu, le 2 juillet, les négociations de leur accord de libre-échange (ALE), après quatorze années de discussions. La signature est attendue au quatrième trimestre 2026, ce qui portera à 18 le nombre d'ALE conclus par le Vietnam. L'AELE réunit quatre États membres (Norvège, Suisse,Islande et Liechtenstein) qui figurent parmi les économies les plus avancées dans les technologies de pointe, la finance et l'innovation. L'accord illustre unenouvelle fois la volonté de Hanoï de consolider sa position de plateforme manufacturière au sein des chaînes d'approvisionnement mondiales et dediversifier ses partenaires. Les échanges bilatéraux demeurent toutefois modestes avec ces États : seulement 4,8 Md EUR en 2025, avec un excédent vietnamien de 2,5 Md EUR. L'intérêt de l'accord réside davantage dans laqualité d'un marché de 15 M d'habitants à fort pouvoir d'achat, mais aux exigences particulièrement strictes. Ces débouchés s'accompagnent en effet d'exigences élevées en matière de qualité des produits, de traçabilité, d'environnement et de conditions de travail, que les entreprises vietnamiennes peinent encore à satisfaire.

Thaïlande

Visite officielle du premier ministre Anutin en Chine : confirmations d'investissement et révision du projet de Land Bridge

Le premier ministre thaïlandais Anutin Charnvirakul a effectué une visite officielle en Chine du 16 au 20 juillet 2026, accompagné d'une délégation d'affaires de plus de 150 représentants d'entreprises thaïlandaises. À l'occasion d'entretiens bilatéraux avec quatre groupes technologiques chinois, le gouvernement thaïlandais a fait état de la confirmation de projets d'investissement pour plus de 2,1 Md USD (70 Md THB) en 2026. La commission des investissements (BOI) a indiqué avoir reçu 30,1 Md USD (1 017 Md THB) de demandes d'investissement depuis le début de l'année, portées notamment par les projets numériques et électroniques liés à l'IA. Quinze mémorandums d'entente ont été signés entre agences thaïlandaises et chinoises (infrastructures, IA, éducation, espace, santé, gestion de l'eau notamment). Le gouvernement a par ailleurs annoncé la révision du projet de Land Bridge, donnant désormais priorité à l'achèvement des liaisons ferroviaires et routières manquantes reliant la Thaïlande à la Chine, au Laos, à la Malaisie et à Singapour, avant tout engagement sur le méga-projet complet.

Fitch maintient une perspective « en détérioration » pour le secteur bancaire thaïlandais

Dans son rapport « Peer Credit Analysis » publié le 20 juillet, Fitch Ratings a maintenu sa perspective « en détérioration » pour le secteur bancaire thaïlandais en 2026, portant sur les six banques d'importance systémique du pays (Bangkok Bank, Krungthai Bank, Kasikornbank, Siam Commercial Bank, Bank of Ayudhya et TMBThanachart Bank). L'agence anticipe une nouvelle dégradation de la qualité des actifs bancaires, sous l'effet de la baisse des marges nettes d'intérêt consécutive aux baisses de taux directeur entre le T4 2024 et le T1 2026, et d'une croissance économique limitée à 1,8 % en 2026, qui devrait peser sur la demande de crédit. Le ratio de prêts douteux des principales banques devrait augmenter, notamment parmi les PME et certains segments du crédit à la consommation. Les ratios de fonds propres durs (CET1) demeurent toutefois élevés, entre 16,4 % et 18,7 %.

Hausse des prix des carburants de 0,026 USD/litre (0,90 THB) à partir du 23 juillet

Le comité du fonds pétrolier a décidé, le 22 juillet 2026, une hausse générale des prix des carburants de 0,026 USD/litre (0,90 THB), effective depuis le 23 juillet, portant le diesel et l'essence gasohol 95 à 1,08 USD/litre (36,69 THB). La mesure vise à contenir la charge du fonds pétrolier, qui subventionne les prix à hauteur de 19,2 M USD/jour (651,31 M THB/jour), face à la montée des cours mondiaux liée à l'escalade du conflit au Moyen-Orient et aux tensions en mer Rouge, qui ont fait grimper le baril de diesel à Singapour à 163,59 USD le 22 juillet.

Philippines

Les Philippines affichent le tarif d’électricité le plus élevé d'Asie du Sud-Est en juin

Les Philippines ont enregistré en juin le tarif moyen de l'électricité le plus élevé de l'ASEAN, à 12,43 PHP/kWh (0,20 USD), dépassant légèrement Singapour traditionnellement en tête du classement. Cette hausse s'explique par le recours à des centrales plus coûteuses pour compenser les déficits de production liés aux arrêts non planifiés de plusieurs installations dans les Visayas, régulièrement placées en alerte jaune, ainsi que par la forte demande estivale. Le Department of Energy (DoE) avertit que les prix pourraient continuer d'augmenter si les coûts des combustibles progressent encore alors que le pays demeure fortement dépendant aux importations énergétiques. Les industriels ont notamment alerté sur les conséquences des perturbations du réseau sur les coûts de production et la compétitivité du secteur manufacturier, en particulier des semi-conducteurs et de l'électronique.

Philippine Airlines accélère la modernisation de sa flotte avec Boeing et Airbus qui domine toujours très largement le marché philippin

Philippine Airlines (PAL) a annoncé, à l’occasion du salon aéronautique de Farnborough, deux accords visant à moderniser sa flotte et à accélérer son développement international. La compagnie a signé un MoU avec Airbus pour l’acquisition de neuf A350-1000 équipés de moteurs Rolls Royce, son appareil de référence pour les liaisons long courrier, assorti de droits d’achat pour cinq appareils supplémentaires, qui seront livrés entre 2034 et 2036. Ces avions viendront compléter les neuf A350-1000 déjà commandés (dont deux sont en service et sept seront livrés d’ici 2028) et renforceront les dessertes long-courriers, notamment transpacifiques. PAL a également conclu un MoU avec Boeing portant sur quinze Boeing 787-10, avec une option pour cinq appareils supplémentaires, dont les livraisons sont prévues entre 2031 et 2034. Il s'agit du premier engagement de la compagnie auprès de Boeing depuis 2007, coïncidant avec le 80^e anniversaire du partenariat entre la compagnie philippine et le constructeur américain, réduisant légèrement la part de marché d’Airbus aux Philippines autour de 90 % de la flotte commerciale du pays.

Le peso retrouve son plus bas historique à 61,75 PHP pour 1 USD

Le peso philippin a clôturé le 23 juillet à 61,75 PHP pour 1 USD, égalant son plus bas historique atteint le 18 mai, contre 61,745 PHP la veille. Depuis le début de l’année, la devise s’est dépréciée de 4,8 % face au dollar, après avoir clôturé 2025 à 58,79 PHP. Ce recul intervient dans un contexte de regain des tensions entre les États-Unis et l’Iran, qui a entraîné une hausse des cours du pétrole : le Brent a atteint 92 USD le baril, contre 88 USD une semaine plus tôt, son plus haut niveau depuis le 11 juin. Cette dépréciation renchérit le coût des importations et alimente les pressions inflationnistes, tout en soutenant la valeur des transferts de fonds des Philippins à l’étranger et la compétitivité des exportations. Malgré d’importantes réserves de change (104,7 Md USD, soit 6,8 mois d’importations) et des entrées régulières de devises issues des remises, du tourisme et du secteur IT-BPM, qui devraient limiter une volatilité excessive, le peso devrait rester sous pression ces prochains mois.

Cambodge

L’électrique en pleine propulsion

Au premier semestre 2026, le ministère des travaux publics et des transports a enregistré une hausse de 151 % en un an des nouvelles immatriculations de voitures électriques. Cette envolée s’explique surtout par la flambée des prix du carburant (+115 % pour le diesel, +47 % pour l’essence au plus fort de la crise), conséquence directe de la guerre au Moyen-Orient. En effet, 80 % de ces immatriculations ont eu lieu depuis le déclenchement du conflit. Cette dynamique a été renforcée par plusieurs mesures gouvernementales : suppression des droits de douane ; modification du code de la route ; et harmonisation tarifaire des bornes de recharge. L’ouverture de nouvelles lignes d’assemblage (BYD, Toyota, etc.) doit aussi aider à répondre à cette nouvelle demande. Cette envolée rend plus réaliste l’objectif du gouvernement fixé à 30 000 voitures électriques d’ici 2030 (15 250 aujourd’hui). Mais un frein subsiste. Les bornes de recharge peinent à suivre : on en recense moins de 300, faute d’investissements suffisants et de clients, les conducteurs privilégiant un usage local et un rechargement à domicile.

Développer le fret aérien avec l’appui français

Cambodia Airports – filiale de Vinci Airports – et le groupe cambodgien WorldBridge viennent de signer un accord. Il doit permettre de réunir les conditions nécessaires à la création d’une plateforme logistique à l’aéroport international de Sihanoukville (KOS), afin d’y développer le fret aérien. Concessionnaire de l’aéroport depuis 2006, Cambodia Airports apportera son expertise dans le développement et l’exploitation aéroportuaires. WorldBridge apportera la sienne dans la logistique. L’aéroport de Sihanoukville bénéficie d’une proximité privilégiée avec des infrastructures clés (port en eau profonde, autoroute, voie ferrée, futur canal Funan Techo), facilitant le transport multimodal des marchandises de et vers la capitale et au-delà. Le secteur du fret aérien au Cambodge est aussi en pleine expansion. En 2025, le fret aérien a progressé de 21 % (en g.a.) pour atteindre 94 000 tonnes de marchandises. Présent lors de la cérémonie de signature, le ministre chargé de l’aviation civile a apporté son soutien à ce projet.

Recettes douanières, le cap maintenu

Au premier trimestre 2026, la douane cambodgienne a collecté 1,55 Md USD de recettes (+4,5 % en g.a.). Une progression conforme aux attentes – 51,6 % de l’objectif annuel atteint (3 Md USD) – bien qu’inférieure à l’année dernière (58,6 %). Les biens de consommation deviennent la principale source des recettes (605 M USD, +28 %), portés par la hausse de leurs importations (+26 %). Ils dépassent les véhicules et l’électroménager (542 M USD, +1 %), freinés par la baisse des droits de douane visant à favoriser l’électrique au détriment des hydrocarbures. Les recettes tirées des hydrocarbures ont par ailleurs reculé (287 M USD, -18 %), sous l’effet de la réduction des accises destinée à contenir la hausse des prix à la pompe. Celles issues des matériaux de construction restent stables (116 M USD, - 0,5 %). La suppression des droits de douane sur les importations américaines est imperceptible : ces produits ne représentent que 1,5 % des importations du pays au premier semestre 2026. Selon la loi de finances 2026, les droits de douane doivent fournir 7 % des ressources budgétaires de l’Etat, soit sa 4^e source de revenus.

Laos

Hong Kong et le Laos renforcent leur coopération dans le secteur de l’or

Alors que le Laos cherche à développer son marché local de l’or, son ministère des finances a signé avec Hong Kong le 21 juillet 2026 un MoU (mémorandum d’entente) visant à renforcer leur coopération dans le secteur. L’accord prévoit de faciliter l’accès des producteurs laotiens au réseau de raffinage accrédité de Hong Kong. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie de Hong Kong visant à devenir un hub asiatique de négociation, de compensation et de stockage de l’or, notamment grâce au lancement récent de son système central de compensation de l’or et à l’augmentation prévue de ses capacités de stockage à plus de 2 000 tonnes d’ici trois ans. L’accord vise également à promouvoir des projets communs en matière de fintech, de tokenisation et de lutte contre le blanchiment de capitaux.

Le Vietnam et le Laos visent 10 Md USD d’échanges commerciaux à long terme

Réunis à Vientiane le 17 juillet 2026, les gouvernements vietnamien et laotien ont réaffirmé leur ambition de porter leurs échanges commerciaux bilatéraux à 10 Md USD à long terme, avec un objectif intermédiaire de 4 Md USD dès 2026. Cela implique que les échanges soient multipliés par 2,5x par rapport à 2024, où UN COMTRADE enregistre 1,3 Md USD d’échanges bilatéraux sur les marchandises. À l’occasion d’un forum économique organisé en marge de VIETLAO EXPO 2026, les deux parties ont appelé au renforcement des chaînes de valeur transfrontalières, à la modernisation des infrastructures logistiques et douanières, ainsi qu’au développement des paiements en monnaies locales. Le Laos a également confirmé sa volonté d’améliorer son climat des affaires, notamment par la numérisation des procédures administratives et des incitations destinées aux investisseurs dans les zones économiques spéciales. Le forum s’est conclu par la signature de plusieurs protocoles d’accord entre entreprises vietnamiennes et laotiennes.

Timor Oriental

Lancement de la construction de la première ferme solaire timoraise développée par EDF et Itochu

La pose de la 1ère pierre du projet de ferme solaire porté par Manatuto Renewables Power (MRP), une co-entreprise entre EDF Power Solutions et Itochu, a eu lieu le 23 juillet, en présence du Président du Timor-Leste, du Premier ministre et de plusieurs membres du gouvernement timorais. MRP va développer une ferme solaire d’une capacité de 90 MWp (72 MWac), associée à un système de batteries. La centrale devrait entrer en opération dans deux ans et l’énergie produite sera vendue à l’électricien national, EDTL, dans le cadre d’un accord d’achat de l’électricité (PPA) d’une durée de 25 ans, et fournira près de 30 % de la demande en électricité du pays. Le projet, dont le coût est estimé à près de 107 M USD, est financé par la Banque asiatique de développement, la Société financière internationale, l’agence de développement japonaise JICA, ainsi que le Canada, via son fonds CANPA.

Birmanie

Réouverture d’une raffinerie nationale

Le ministère de l’Energie du gouvernement de facto a annoncé la réouverture de la raffinerie de Thanlyin, construite en 1925 mais fermée en 2017 pour cause d’approvisionnement limité en pétrole brut et d’une mauvaise qualité de production. La phase 1 de la réouverture est visée pour septembre 2026, avec une capacité de raffinage à 500 000 t/an. La phase 2 est prévue pour 2028, avec une capacité de 3 MT/an. Pour contexte, près de 99 % de la consommation birmane en pétrole raffiné (125 k barils/jour en 2024) est importée, principalement de Singapour et de Malaisie, et dans une moindre mesure de Thaïlande.

Brèves de l'ASEAN semaine 29 (2026)

2026-07-17T00:00:00+02:00

Région

Accélération des investissements dans les énergies renouvelables, malgré une forte dépendance au charbon

Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), les investissements régionaux dans les énergies renouvelables ont atteint un niveau record de 17,0 Md USD en 2025 et devraient progresser à 22,0 Md USD en 2026, soit plus de 2,5 fois les investissements consacrés aux nouvelles capacités de production à partir d’énergies fossiles. La région a installé 8 GW de nouvelles capacités renouvelables en 2025, un volume qui pourrait atteindre 11 GW en 2026 grâce à l’essor du solaire et de l’éolien. Toutefois, le charbon représentait encore 47 % de la production d’électricité en 2024, contre 37 % en 2015. Les récentes tensions au Moyen-Orient ont par ailleurs renforcé les préoccupations de sécurité énergétique et pourraient prolonger le recours au charbon dans plusieurs pays de la région.

Indonésie

S&P confirme la note souveraine BBB de l’Indonésie avec une perspective stable

S&P Global Ratings a confirmé la note souveraine de long terme de l’Indonésie à BBB (investment grade) avec une perspective stable, ainsi que sa note de court terme à A-2, estimant que la dégradation récente des indicateurs budgétaires et extérieurs devrait rester temporaire. L’agence anticipe une croissance du PIB réel de 5,1 % en 2026 (contre 5,6 % au T1) et prévoit le maintien du déficit budgétaire sous le plafond légal de 3 % du PIB, notamment grâce à la forte progression des recettes publiques (+21 % en g.a. au S1), portée par le redressement des recettes fiscales et des redevances minières. S&P estime, par ailleurs, que les réformes visant à renforcer le contrôle de l’État sur les exportations de ressources naturelles, notamment via la création de Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI), ainsi que la stratégie de downstreaming, pourraient soutenir durablement les recettes publiques et les revenus d’exportation, à condition que leur mise en œuvre gagne en prévisibilité. L’agence souligne toutefois que le déficit courant devrait atteindre 2,1 % du PIB en 2026, sous l’effet de la hausse des coûts des importations énergétiques et de la dépréciation de la roupie (-8 % depuis le début de l’année).

Hausse des recettes publiques et déficit contenu : le ministre des Finances se veut rassurant quant à la soutenabilité des finances publiques indonésiennes

Selon le rapport d’exécution budgétaire présenté par le ministre des finances Purbaya Yudhi Sadewa, les recettes de l’État ont atteint 1 459 400 Md IDR (81,7 Md USD), en hausse de 21,4 % en g.a.. Elles se composent à 81,4 % de recettes fiscales. Ce rebond s’explique principalement par la normalisation de la collecte après les perturbations observées en 2025, liées au déploiement du nouveau système d’administration fiscale Coretax et à des remboursements exceptionnellement élevés de TVA aux exportateurs. En outre, les recettes non fiscales ont également progressé en 2026, notamment grâce aux redevances sur les ressources naturelles, dans un contexte de hausse des prix des matières premières. Dans le même temps, les dépenses publiques ont atteint 1 656 000 Md IDR (92,8 Md USD, soit 43,1 % du budget voté pour 2026), en progression de 17,8 %, en raison de besoins accrus pour le financement du programme de repas scolaires gratuits (MBG), des aides sociales, des infrastructures, des subventions et des transferts aux collectivités territoriales. Le déficit budgétaire s’est ainsi établi à 196 500 Md IDR (11,0 Md USD), soit 0,8 % du PIB au premier semestre 2026 et devrait s’élever à 734 300 Md IDR (41,1 Md USD, soit 2,9 % du PIB) à la fin de l’année.

Sécurité énergétique : L’Indonésie lance le biodiesel B50

Le biodiesel B50, un mélange composé à 50 % de biodiesel à base d’huile de palme et à 50% de gazole, est commercialisé en Indonésie depuis le début du mois de juillet. Cette mesure, annoncée en 2025, vise à renforcer l’indépendance énergétique, réduire les importations de diesel et soutenir la transformation locale de l’huile de palme. Selon des observateurs, le programme soulève toutefois plusieurs défis. La stagnation de la production d’huile de palme, conjuguée à la hausse de la demande domestique, accentue les arbitrages entre les usages énergétiques, alimentaires et les exportations. Par ailleurs, le coût croissant du mécanisme de subvention du biodiesel, la dépendance à l’évolution des prix du pétrole et de l’huile de palme, ainsi que les risques environnementaux liés à l’expansion des plantations, pourraient peser sur la soutenabilité de cette politique à moyen terme.

Malaisie

Prévisions de croissance encourageantes pour l’année 2026

Selon la banque centrale (BNM), la Malaisie a enregistré une croissance de 5,4 % au premier trimestre 2026 (- 0,8 pp. par rapport au T4 2025). Cette performance repose sur une demande intérieure robuste, un taux de chômage stable à 2,9 % et le dynamisme des investissements dans les produits électriques et électroniques (E&E), tirant les exportations à la hausse (+ 13,5 %). Pour le deuxième trimestre, le Département des Statistiques malaisien (DOSM) anticipe une croissance de 5,8 % (+ 0,4 pp. par rapport au T1), poussée par les services, le secteur manufacturier et le secteur minier. Enfin, le FMI a publié une mise à jour de son World Economic Outlook, dans lequel il prévoit un ralentissement de la croissance à 3,8 % en 2026 pour les marchés émergents. Néanmoins, la Malaisie est maintenue à une trajectoire supérieure avec une projection de 4,7 %, portée par l’essor des centres de données et la reprise du cycle technologique mondial.

Malaisie – Thaïlande : vers la création d’une zone économique frontalière spéciale

A l’issue d’une visite officielle en Malaisie (9-10 juillet), le Premier ministre thaïlandais Anutin Charnvirakul et le Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim ont affirmé leur volonté commune d’établir une Zone économique frontalière spéciale (SBEZ). Ce projet vise à stimuler le développement socio-économique des communautés locales au nord de la Malaisie et au sud de la Thaïlande en soutenant la formation, les PME, ainsi que les infrastructures de connectivité et la gestion des inondations. Cette initiative ambitionne de porter les échanges à 30 Md USD d’ici fin 2026 (contre 27,7 Md USD en 2025). Pour appuyer cette dynamique, la Malaisie a annoncé l’extension de la ligne ferroviaire East Coast Rail Link et a alloué 80,2 M USD au développement du port intérieur de Perlis, pôle logistique stratégique qui bénéficiera d’un réseau de transport étendu jusqu’au Laos. Par ailleurs, les deux gouvernements ont convenu d’approfondir leur coopération dans des secteurs clés tels que l’économie numérique, la transition verte et les industries de haute technologie, ainsi que la pêche et l’agriculture, notamment à travers la signature d’un mémorandum d’entente (MoU) sur la coopération agricole.

Lancement de la 6ème phase du programme Large Scale Solar

Démarré en 2016 par la Commission de l’Energie malaisienne, le programme Large Scale Solar (LSS) vise à accélérer le développement de centrales solaires photovoltaïques en sélectionnant, via un appel d’offres, des projets susceptibles de fournir au réseau national de distribution de l’électricité verte à des coûts compétitifs. Le gouvernement a annoncé la mise en œuvre de la sixième phase du programme (LSS6), qui devrait attirer entre 3,2 et 3,6 Md USD d’investissements privés, pour un quota alloué de 2 500 MW de capacité solaire, dont 150 MW dédiés aux entreprises Bumiputera, ainsi que 1 250 MW de systèmes de stockage d’énergie par batterie. Les autorités attendent des projets sélectionnés la création de 15 000 à 20 000 emplois durant les phases de développement et de construction, tout en réduisant les émissions de CO2 d’environ 2,6 M de tonnes/an, conformément aux engagements du gouvernement en matière de transition énergétique. L’objectif d’exploitation commerciale est fixé au 31 décembre 2029.

Singapour

La croissance dépasse les estimations à 5,7 % au deuxième trimestre

L’économie singapourienne a progressé de 5,7 % en g.a. au deuxième trimestre 2026, après 6,3 % au premier trimestre, selon les estimations préliminaires du ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI), un résultat supérieur aux anticipations du marché (5,5 %). En rythme trimestriel corrigé des variations saisonnières, le PIB a augmenté de 1,1 %, contre 1,3 % au trimestre précédent. Le ralentissement s’explique principalement par une modération de la croissance dans la construction (+6,2 %, après +12,9 %) ainsi que dans les secteurs du commerce de gros et de détail, des transports et du stockage (+6,3 %, après +9,3 %). À l’inverse, l’industrie manufacturière a accéléré à +12,2 %, contre +8,0 % au premier trimestre, soutenue par la forte demande de semi-conducteurs et d’équipements destinés à leur fabrication, portée par le développement de l’intelligence artificielle. En revanche, les industries de la chimie et biomédicale ont reculé sous l’effet des perturbations d’approvisionnement provoquées par le conflit au Moyen-Orient. Le MTI a maintenu sa prévision de croissance pour 2026 entre 2 % et 4 %, tout en soulignant les incertitudes liées aux tensions géopolitiques, à la hausse des coûts de l’énergie et aux perturbations des chaînes logistiques.

Singapour prépare sa présidence de l’ASEAN en 2027

À l’occasion de la visite de travail du président philippin Ferdinand Marcos Jr. à Singapour du 14 au 16 juillet, le Premier ministre Lawrence Wong a annoncé que Singapour et les Philippines assureront une transition fluide de la présidence de l’ASEAN, que Singapour exercera en 2027 à l’issue du mandat philippin. Les deux dirigeants ont réaffirmé leur volonté de renforcer l’unité et la résilience de l’ASEAN dans un contexte international plus incertain, tout en approfondissant leur coopération économique. Lawrence Wong a souligné le potentiel de développement des partenariats dans les domaines de l’intelligence artificielle, de l’économie verte et de l’économie numérique. De son côté, Ferdinand Marcos Jr. a indiqué que les discussions avaient également porté sur le renforcement des échanges commerciaux ainsi que sur la coopération dans les secteurs de la santé et des affaires sociales. Cette rencontre s’inscrit dans le prolongement de la première visite de Lawrence Wong à Manille en juin 2025, au cours de laquelle les deux pays étaient convenus d’élargir leur coopération dans les énergies renouvelables et la santé, ainsi que de conclure un accord juridiquement contraignant sur les crédits carbone au titre de l’article 6 de l’Accord de Paris, signé en avril 2026.

DBS vise plus de 1 000 Md SGD d’actifs sous gestion d’ici 2030

DBS a annoncé son objectif de porter ses actifs sous gestion à plus de 1 000 Md SGD (774,8 Md USD) d’ici 2030, contre 632 Md SGD (489,7 Md USD) à la fin de 2025. La banque, dont les actifs sous gestion de son activité de gestion de patrimoine atteignaient 492 Md USD au premier trimestre 2026, devrait ainsi dépasser avec plus d’un an d’avance son objectif de 500 Md USD fixé pour 2027. Pour soutenir cette croissance, DBS prévoit de recruter plus de 600 conseillers clientèle, gestionnaires de patrimoine, ingénieurs et spécialistes des plateformes numériques d’ici 2028 dans ses six principaux marchés asiatiques (Singapour, Hong Kong, Chine, Inde, Indonésie et Taïwan). La stratégie repose également sur un renforcement de l’intégration de l’intelligence artificielle dans les services de gestion de patrimoine, notamment via la plateforme digiWealth, afin d’accélérer l’intégration des clients, de personnaliser les conseils d’investissement et d’améliorer l’expérience utilisateur. En parallèle, DBS ouvrira 18 nouveaux centres de gestion de patrimoine et modernisera 36 sites existants d’ici 2027. Cette expansion intervient alors que les banques renforcent leurs activités de gestion de patrimoine pour compenser la baisse attendue des marges d’intérêt et tirer parti de la croissance des patrimoines en Asie.

Vietnam

L’investissement public comme moteur de la croissance vietnamienne

Au premier semestre 2026, l'investissement public au Vietnam a joué un rôle structurant dans la croissance vietnamienne. Le décaissement cumulé de 13,6 Md USD (+12 % par rapport à 2025 sur la même période) représente 35,5 % de l'objectif annuel fixé par le Premier ministre pour 2026. Les projets d'infrastructure de transport ont représenté à eux seuls près de 2,3 Md USD et 5,3 Md USD auraient été décaissés sur le mois de juin. Cette accélération résulterait de la levée d'obstacles administratifs et d'une stabilisation des coûts des matières premières, favorisant l'exécution des projets sur le second semestre. La quasi-totalité des fonds sont alloués à des projets existants (98 %). Ainsi, les deux projets ferroviaires (ligne à grande vitesse nord-sud et ligne Lào Cai-Hanoï-Hải Phòng) concentrent à eux seuls un plan d’investissement d’environ 3,9 Md USD soit 75,6 % du plan d’investissement 2026 du ministère de la Construction. Toutefois, à ce jour, le versement des fonds accuse un sérieux retard : pour la ligne à grande vitesse, le taux de décaissement atteint seulement 2 % (40,8 M USD sur 2,17 Md USD) et 2,5 % (45,6 M USD sur 1,84 Md USD) pour la ligne Lào Cai-Hanoï-Hải Phòng.

UOB relève sa prévision de croissance à 8,5 % pour 2026

La banque singapourienne UOB a relevé sa prévision de croissance du PIB vietnamien pour 2026 à 8,5 %, contre 7 % prévu en avril. Cette décision fait suite aux performances économiques du premier semestre, marquées par une croissance de 8,2 % sur un an, supérieure aux anticipations. L'activité a été soutenue par le secteur manufacturier, les exportations, la consommation intérieure et l'accélération des investissements publics. La banque souligne toutefois que plusieurs risques demeurent : les tensions commerciales, les incertitudes géopolitiques et un ralentissement de la demande mondiale pourraient affecter les exportations et les investissements au second semestre. UOB estime néanmoins que la poursuite des investissements publics, les réformes structurelles et le maintien d'un environnement favorable aux entreprises devraient permettre au Vietnam de conserver une trajectoire de croissance robuste en 2026. Cette prévision demeure plus optimiste que celles des principales institutions internationales : le FMI anticipe une croissance de 7,1 % en 2026, tandis que la Banque mondiale table sur 6,8 %.

Projet de dépollution de la rivière Nhuê de 2,9 Md USD

Le comité populaire d’Hanoï a soumis au conseil populaire municipal un projet quinquennal de 75 100 Md VND (2,9 Md USD) visant à dépolluer et contrôler les risques d’inondations de la rivière Nhuệ. Cette rivière est l'un des cours d'eau les plus dégradés de la capitale, et la qualité de l'eau est jugée impropre à tout usage. Étalé de 2026 à 2030 en deux phases, le chantier couvrirait 61,5 km et environ 855 ha à travers 19 quartiers et communes, et associerait dragage, renforcement des berges, voiries et stations d'épuration. Il serait réalisé sous le format build-transfer (BT) dans le cadre d’un partenariat public-privé avec le groupe Geleximco (conglomérat vietnamien), rémunéré par l'attribution de terrains d'une valeur d'environ 2,6 Md USD le long des rives (modèle de financement par TOD). L'organe d'examen du conseil a toutefois relevé un écart inexpliqué de 229 M USD (env. 8 %) entre le coût validé et la valeur foncière prévue, ainsi que l'absence de plan de relogement et d’échéancier dans les paiements.

Thaïlande

Révision de la structure tarifaire de l'électricité et création d'une catégorie dédiée aux data centers

Le 15 juillet 2026, le comité national de politique énergétique a approuvé 7 mesures de réforme tarifaire de l'électricité. Le tarif résidentiel des 200 premières unités mensuelles est abaissé à 3 THB/kWh (0,09 USD), une baisse étendue aux locations meublées et pensions. Une catégorie tarifaire spécifique est créée pour les data centers, afin de refléter le coût réel de leur approvisionnement et les investissements de réseau que leur raccordement impose. Les data centers de grande taille devront constituer une garantie financière avant tout raccordement au réseau et présenter un plan de gestion de l'eau pour leurs systèmes de refroidissement. Le coût de l'éclairage public, jusqu'ici intégré à la facture des particuliers pour un montant estimé à 17 Md THB/an (506 M USD), en sera extrait. L'ensemble est financé par un fonds alimenté par les contributions des data centers, des utilisateurs sous contrat d'achat direct d'électricité (DPPA, désormais ouvert aux data centers et à l'industrie), ainsi que par les gains issus de la baisse des tarifs de rachat bonifiés et du nouveau tarif du programme de fermes solaires communautaires.

Le FMI relève sa prévision de croissance à 1,9% pour 2026

Dans sa mise à jour du World Economic Outlook publiée le 8 juillet 2026, le FMI a relevé de 0,4 point la prévision de croissance de la Thaïlande pour 2026, à 1,9 %, et anticipe 2,2 % pour 2027. Cette révision, portée par les exportations technologiques et l'essor des data centers, est cohérente avec le relèvement récent par la Banque de Thaïlande de sa propre prévision de croissance pour 2026, portée à 2,3 % (contre 1,5 % précédemment).

L’université Chulalongkorn annonce l’installation du premier ordinateur quantique à ions piégés d'Asie du Sud-Est

Le 14 juillet 2026, l'université Chulalongkorn a annoncé l'installation, prévue en 2027, du premier ordinateur quantique à ions piégés d’ASEAN, en partenariat avec l'University of Science and Technology of China et Hefei Unitary Quantum Technology. L'université lance en parallèle un master en technologies quantiques (College of Interdisciplinary and Integrative Studies), avec une première promotion d'environ 50 étudiants attendue fin 2026, orientée vers la cybersécurité, la modélisation financière et l'optimisation logistique. Le projet s'appuie sur les facultés des sciences et d'ingénierie de l'université et vise à positionner la Thaïlande comme développeur de technologies quantiques plutôt que simple utilisateur.

Philippines

Recul de -26,5 % en g.a. à 1,97 Md USD des flux nets d’IDE en janvier-avril 2026

Selon les données préliminaires de la Banque centrale (BSP), les entrées nettes d’investissements directs à l’étranger (IDE) ont reculé de -26,5 % en g.a. sur la période janvier-avril 2026 à 1,97 Md USD, dans un environnement national et international toujours incertain pesant sur la confiance des investisseurs. La baisse s'explique par le recul des investissements nets étrangers en instruments de dette à 1,2 Md USD (-40,3 % en g.a.) et des bénéfices réinvestis à 285 M (-14,0 %), dont l'effet a été plus important que la hausse des investissements nets étrangers en capital hors bénéfices réinvestis à 464 M USD (+53,7 %) portée par le net recul des retraits de capitaux à 61 M USD (-70,3 %). Sur la période, les placements en capitaux provenaient principalement du Japon (61 %), des Etats-Unis (31 %), suivis de loin par Singapour (2 %) et la Corée du Sud (2 %), et ont été principalement dirigés vers les secteurs manufacturier (54 %), de la finance et des assurances (21 %) et de l'immobilier (9 %).

Progression du portefeuille d’APD à 41,8 Md USD (+5,6 %) en 2025

En 2025, selon le DepDev, le portefeuille d’aide publique au développement (APD) a progressé à 41,8 Md USD (+5,6 %) répartis sur 452 projets actifs contre 426 en 2024. Cette hausse a été portée par l’augmentation des prêts de projet, dont le montant a atteint 31,7 Md USD (+13,1 %) tandis que les prêts de politique publique ont reculé à 8,0 Md USD (-12,6 %). Les infrastructures ont concentré l’essentiel des financements (69,1 %), devant les secteurs du social (10,5 %), de la gouvernance (9,8 %) et de l’agriculture (9,3 %). Le Japon demeure le premier bailleur finançant 91 projets (14,0 Md USD), devant la Banque asiatique de développement avec 60 projets (13,4 Md USD) et la Banque mondiale avec 31 projets (8,5 Md USD). Le portefeuille des Infrastructure Flagship Projects (IFP) a également progressé en 2025, atteignant 209 projets (contre 186 en 2024) pour une valeur de 171 Md USD (+10,4 %). Financé à 54,7 % par l’APD, il est dominé par les projets de connectivité physique (140 projets), devant les ressources en eau (32 projets) et l’agriculture (9 projets).

Révision à la baisse des projections de revenu et d’emploi du secteur IT-BPM à horizon 2028

L’IT & Business Process Association of the Philippines (IBPAP), organisation représentative du secteur de l’IT et de l’externalisation des processus métiers (IT-BPM), a revu à la baisse les objectifs de sa feuille de route à l’horizon 2028, notamment sous l’effet de l’essor de l’intelligence artificielle. Alors que la stratégie adoptée en 2022 visait 59,0 Md USD de revenus et 2,5 M d’emplois équivalents temps plein (ETP) en 2028, les nouvelles projections tablent désormais sur 43,3 à 50,5 Md USD de revenus et 1,9 à 2,1 M d’ETP. Cette révision reflète les évolutions technologiques, les changements des comportements des clients, le renforcement de la concurrence mondiale et l’allongement des cycles de décision des entreprises. L’IBPAP estime que la croissance du secteur sera principalement portée par la santé, la banque et les services financiers, à condition d’accélérer les investissements dans les compétences, l’adoption de l’IA et la coopération entre les parties prenantes. Pour 2026, l’association prévoit 42,3 Md USD de revenus et 1,96 M d’ETP, contre respectivement 40,0 Md USD et 1,90 M en 2025.

Cambodge

De nouvelles normes pour mieux rayonner

Par l’intermédiaire du conseil national des normes, le Cambodge vient d’adopter 43 nouvelles normes internationales. Parmi elles, 26 proviennent de l’Organisation internationale de normalisation (ISO), 13 de l’UE (Eurocodes) et 4 de la commission électrotechnique internationale (CEI). Elles visent à faciliter le commerce extérieur de secteurs-clés : automobile, caoutchouc, agroalimentaire, produits chimiques, matériaux de construction, électronique, cosmétique et bois. Ces secteurs représentaient 22 % des échanges du Cambodge en 2025. Outre cet objectif, ces normes sont destinées à soutenir le développement industriel et améliorer la qualité des produits pour les consommateurs. Elles s’inscrivent dans la foulée de la récente adhésion du Cambodge à l’ISO en octobre 2025, en tant que membre à part entière. Avec cette adhésion, le Royaume peut participer à l’écriture des futures normes internationales – avec droit de vote – pour y défendre ses intérêts.

Vers un nouveau marché de gros à Phnom-Penh

La SEMMARIS, exploitante du MIN de Rungis, et le groupe cambodgien WorldBridge ont signé un contrat de services. Ce dernier doit compléter les études de faisabilité d’un marché de gros de produits frais à Phnom-Penh. Ce contrat a été signé lors de la visite officielle au Cambodge de Nicolas Forissier, ministre délégué chargé du Commerce extérieur et de l'Attractivité. Inspiré du modèle de Rungis, le projet va au-delà de la création d’une infrastructure commerciale. Ce marché devra améliorer la distribution des produits alimentaires au Cambodge, encourager le développement de filières agroalimentaires à plus forte valeur ajoutée, et attirer de nouveaux investissements dans des filières et des services associés. Présents lors de la cérémonie de signature, le ministre de l’Agriculture et le secrétaire d’Etat du ministère du Commerce ont salué le caractère stratégique de ce projet pour le développement économique et agricole du Cambodge.

Investissement : recul chinois, essor cambodgien

Au premier semestre 2026, 276 projets représentant une valeur totale de 4,7 Md USD ont été validés par le conseil pour le développement du Cambodge (CDC). Ces chiffres sont en recul par rapport à 2025 : le CDC avait validé 373 projets pour une valeur de 5,8 Md USD (-26 %). Ce repli s’explique principalement par la réduction des investissements chinois, dont les engagements ont baissé de 49 % en un an (1,7 Md USD). Le ralentissement de la croissance économique chinoise (+4,7 % au S1 2026, contre 5,3 % au S1 2025) entraîne la réorientation de ses capitaux vers son territoire et vers les industries de pointe, où le Cambodge cherche encore à séduire. Pour faire face à ce recul, une diversification de l’origine des investissements se dessine. Pour la première fois, les investissements cambodgiens arrivent en tête (42 %, 1,96 Md USD), en hausse de 13,8 % en un an. Singapour (15 %) et la Malaisie (4 %) assurent le solde. La structure sectorielle évolue également : la part de l’industrie recule nettement, de 72 % à 55 %, au profit des projets d’infrastructures (36 %, +10 p.p).

Laos

La Banque asiatique de développement anticipe un ralentissement de la croissance et une hausse de l’inflation au Laos en 2026

La Banque asiatique de développement (BAD) prévoit un ralentissement de l’économie laotienne en 2026, dans un contexte marqué par la hausse des prix de l’énergie et les incertitudes internationales. Selon ses dernières prévisions publiées le 9 juillet, la croissance du PIB devrait s’établir à 4,0 % en 2026, contre 4,4 % en 2025, tandis que la Banque mondiale anticipe une progression plus limitée de 3,8 %. En parallèle, la BAD prévoit une accélération de l’inflation à 9,8 % en 2026, avant un repli à 6,7 % en 2027, sous l’effet des tensions sur les marchés de l’énergie, du renchérissement des produits alimentaires et du resserrement des conditions financières mondiales.

Birmanie

Resserrement des conditions d’importation des huiles alimentaires

Face aux difficultés d’accès aux devises étrangères, aggravées par la crise énergétique, la Birmanie a annoncé réduire ses quotas d’importation d’huiles alimentaires, via une déclaration de sa présidence de facto. Parallèlement, le gouvernement a annoncé des objectifs de développement de la culture des oléagineux, d'amélioration des rendements agricoles et une priorité accordée aux importations de machines et d'équipements nécessaires à la production domestique d'huile alimentaire. Pour contexte, la Birmanie consommerait 921 kt/an d’huile alimentaire, pour une production estimée 280 kt/an, et une importation à 640 kt/an.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 11 au 16 juillet (29e semaine)

2026-07-16T00:00:00+02:00

Focus : Si l'inclusion financière des PME colombiennes progresse, elle demeure un défi. 2

Bolivie 3

Le gouvernement gèle les prix du carburant pour 6 mois.

Colombie 3

Le travail domestique équivaut à 20 % du PIB. 3

L’appréciation du peso pénalise le secteur touristique. 4

Miguel Gómez Martinez a été désigné ministre des Finances.

Équateur 5

Les capacités de production d’électricité de l’Equateur restent fragiles face à la période sèche. 5

L'inflation accélère en juin sous l'effet de la hausse des tarifs de l'électricité.

Pérou 5

Le Tribunal constitutionnel péruvien a changé de position et vient de retirer au Congrès son pouvoir d'initiative en matière de dépenses. 5

Les accords de libre-échange continuent de structurer la stratégie commerciale du Pérou.

Suriname 6

Les subventions au carburant coûtent 8 M$ par mois au gouvernement.

Venezuela 6

À la suite des séismes, l'écart entre le taux de change officiel et le taux parallèle s'est temporairement resserré. 6

L’inflation atteint 13,8 % en juin. 7

La production de pétrole augmente en juin. 7

Brèves bimensuelles du Cône Sud n101 du 26 juin au 08 juillet 2026

2026-07-10T00:00:00+02:00

Zoom : Chili

La stabilité macro-financière à l'épreuve des incertitudes internationales

ARGENTINE

L’activité économique enregistre une croissance de +1,6 % en glissement annuel (g.a.) en avril
Les recettes fiscales reculent de −7,4 % en g.a. en juin
L’Argentine dévoile son plan de financement souverain pour 2026-2027
Vers une réforme du cadre juridique de la Banque Centrale (BCRA)
Le gouvernement annonce la construction d’un petit réacteur nucléaire (SMR) pour 1,2Md USD
Le gouvernement modernise le Régime d’Investissement pour les Activités Minières
Le gisement d’hydrocarbures de Vaca Muerta propulse l’Argentine au-delà des 900 000 barils par jour

CHILI

L’activité économique se contracte de 0,9 % en mai, sous l’effet du recul de la production minière
Un comité d’experts remet au gouvernement 22 propositions pour stimuler la création d’emplois
Veolia renforce son leadership dans la génération d’énergie décarbonée au Chili

PARAGUAY

Le recul des prix de juin 2026 ramène l’inflation à +2,1 % en g.a.
L’activité économique progresse de +5,8 % au T1 2026

URUGUAY

Le projet de loi des finances rectificative présenté au Parlement
La Banque Centrale crédibilise sa cible de 4,5 % face à la hausse de l’inflation
La balance courante enregistre un excédent exceptionnel au T1 2026
L’Uruguay prend la présidence pro tempore du Mercosur au S2 2026

Brèves de l'ASEAN semaine 28 (2026)

2026-07-10T00:00:00+02:00

Région

L'ASEAN face aux répercussions économiques de la guerre en Iran

La guerre en Iran accentue les disparités économiques au sein de l'ASEAN, sous l'effet conjugué du choc énergétique et de la réorientation des flux touristiques. Dans son Asian Development Outlook publié le 8 juillet, la Banque asiatique de développement (BAsD) a abaissé sa prévision de croissance pour l’Asie en 2026 à 4,9 %, contre 5,5 % en 2025. Pour l’Asie du Sud-Est, la prévision de croissnce est abaissée de 4,8 % à 4,6 % pour 2026, la BAsD estimant que les économies les plus dépendantes des importations d’énergie, au premier rang desquelles les Philippines (3,8 % de croissance attendue), seront les plus affectées par la hausse durable des coûts de production et de transport. En parallèle, la flambée des prix du kérosène (attendus à 152 USD par baril en moyenne en 2026 selon l’IATA) et les perturbations des liaisons aériennes accélèrent une régionalisation du tourisme. Selon Nikkei Asia, les voyageurs privilégient désormais des destinations proches et des séjours plus courts, favorisant les pays bénéficiant d'une forte demande intra-asiatique, comme le Vietnam (12,3 millions de visiteurs internationaux au S1 2026, +14,9 % en g.a.) ou la Malaisie, tandis que les économies davantage dépendantes des clientèles européennes et du long-courrier sont pénalisées. La Thaïlande (14,0 millions de visiteurs, -2,3 % sur les cinq premiers mois de 2026) a ainsi abaissé son objectif annuel de 40 à 30-34 millions de touristes, tandis que la fréquentation d'Angkor au Cambodge a reculé de 31 %.

Indonésie

Le secteur manufacturier se contracte nettement en juin sous l'effet du recul de la demande et de fortes pressions sur les coûts de production

L'activité manufacturière en Indonésie s’est contractée en juin 2026, l'indice PMI de S&P Global reculant à 46,9, contre 50,0 en mai, son niveau le plus faible depuis avril 2025. Cette évolution reflète, selon S&P, un affaiblissement marqué de la demande intérieure, les nouvelles commandes enregistrant leur recul le plus prononcé depuis un an, sous l'effet de l'érosion du pouvoir d'achat des ménages, notamment en raison de pressions inflationnistes (3,34 % en juin, selon BPS). Les commandes à l'exportation ont, quant à elles, également affiché leur plus forte contraction depuis août 2021. Dans ce contexte, la production a diminué pour le quatrième mois consécutif, conduisant les industriels indonésiens à réduire leurs achats d'intrants et leurs effectifs. Parallèlement, les tensions sur les coûts de production se sont accentuées : la hausse des prix des matières premières et la dépréciation de la roupie (-7,7 % par rapport à l’USD depuis le début de l’année) ont porté, selon S&P, l'inflation des coûts de production à son deuxième niveau le plus élevé depuis le lancement de l'enquête en 2011, entraînant la plus forte progression des prix de vente des industriels depuis septembre 2013.

Inquiétude persistante des agences de notation quant à la situation économique et financière en Indonésie

Début juillet, plusieurs agences de notation ainsi que MSCI ont exprimé leurs inquiétudes quant à l’évolution de la situation économique et financière de l’Indonésie. Dans un rapport publié le 1er juillet, Fitch Ratings a souligné l’intensification des pressions extérieures en Indonésie, citant notamment le recul des réserves de change (-6,4 % depuis fin 2025), la dépréciation de la roupie (-7,7 % par rapport à l’USD depuis le début de l’année) et un excédent commercial en diminution (-1,6 Md USD en mai 2026) (cf. Brève semaine 27). Fitch estime qu’une poursuite des sorties de capitaux ou une dégradation des indicateurs de gouvernance pourrait exercer une pression supplémentaire sur la notation souveraine. Elle identifie notamment comme principal facteur de risque une implication accrue du fond souverain Danantara dans la gestion des exportations de ressources naturelles, via la création de PT Danantara Sumberdaya Indonesia (cf. Brèves semaines 25 et 21). Dans le même temps, S&P Dow Jones Indices a placé l’Indonésie sous surveillance en vue d’un possible déclassement vers le statut de marché frontière, tandis que MSCI a annoncé le maintien du gel de certains indices indonésiens (cf. Brèves semaines 5 et 26).

Indonésie-Inde : approfondissement de la coopération économique dans la défense, les minerais critiques et la sécurité alimentaire

Lors de la visite officielle en Indonésie du 6 au 8 juillet du Premier ministre indien Narendra Modi, l’Indonésie et l’Inde ont affiché leur volonté d'approfondir leur Partenariat Stratégique, avec un accent particulier mis sur la défense, les minerais critiques et la sécurité alimentaire. Le principal accord annoncé porte sur l'acquisition par l'Indonésie de missiles de croisière supersoniques BrahMos pour un montant estimé à 630,0 M USD. Les deux pays ont également conclu plusieurs protocoles d'accord visant à développer les chaînes de valeur des minerais critiques, notamment à travers la création d’une joint-venture entre Steel Authority of India Limited et Krakatau Steel dans l'acier inoxydable, ainsi que des partenariats dans l'agriculture, la sécurité alimentaire, les technologies numériques, la santé, l'espace et l'éducation. Les discussions ont également porté sur le renforcement de la coopération maritime dans l'océan Indien. Cette visite s'inscrit dans le cadre du renforcement des relations économiques entre les deux pays, dont les échanges commerciaux se sont élevés à près de 23 Md USD en 2025 (en hausse de 10,1 % en cinq ans), faisant de l’Inde le sixième partenaire commercial de l’Indonésie.

Malaisie

L’indice PMI manufacturier repasse en zone d’expansion en juin 2026

Porté par les nouvelles commandes et la production, le secteur manufacturier malaisien a enregistré une amélioration des conditions d’activité en juin, l’indice PMI de S&P Global atteignant 50,7 (contre 49,9 en mai). Si ces évolutions ont incité certaines entreprises à augmenter leurs achats d’intrants et de matières premières, d’autres ont estimé que la demande était encore trop faible pour justifier une intensification de leurs achats. Par conséquent, les stocks d’achats sont restés globalement stables, au même titre que l’emploi. Parallèlement, les délais de livraison des fournisseurs se sont encore détériorés sous l’effet du conflit au Moyen-Orient, qui entraîne une pression à la hausse sur les prix des carburants et des matières premières. Côté prix, bien que l’inflation des coûts de production se soit ralentie pour atteindre son plus bas niveau depuis trois mois, les industriels ont augmenté leurs prix de vente pour restaurer leurs marges. Malgré ces défis logistiques, le secteur manufacturier maintient un solide optimisme à douze mois, misant sur une reprise pérenne de la demande.

La Malaisie donne la priorité à l’assemblage local en révisant sa politique sur les véhicules électriques

Le ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI) renforce les règles d’importation des véhicules électriques entièrement assemblés. Depuis le 1er juillet, tout véhicule électrique importé doit afficher une valeur CAF (Coût, Assurance, Fret) minimale de 49 000 USD et une puissance moteur supérieure à 180 kW. Cette révision vise à forcer les constructeurs étrangers (notamment chinois) à investir dans l’assemblage local afin de structurer une base industrielle nationale et de faire bénéficier le tissu de fournisseurs locaux de la croissance du secteur. Dans la lignée de ses objectifs climatiques et industriels, le gouvernement ambitionne un taux d’adoption des véhicules électrifiés de 20 % en 2030, 50 % en 2040 et 80 % en 2050. Cependant, selon BIMB Research, ce seuil tarifaire pousse le prix de vente final au-dessus des 73 500 USD, ce qui relègue les véhicules importés au segment premium, vide le marché de milieu de gamme et menace le rythme d’adoption. Pour soutenir la demande, le gouvernement accélère le déploiement des bornes de recharge (le pays comptant plus de 6 400 bornes publiques) via une procédure d’approbation administrative désormais réduite à 14 jours.

La stratégie malaisienne de montée en gamme dans le secteur de l’électronique en bonne voie

Le lancement de SemiconStart Malaysia, un programme d’incubation visant à financer les start-ups locales (jusqu’à 245 M USD par entité) et à générer de la propriété intellectuelle nationale, marque une accélération de la National Semiconductor Strategy (NSS). Lancée en 2024, cette dernière vise à positionner le pays sur les activités de conception de semi-conducteurs et de packaging avancé, avec l’ambition d’attirer 110 Md USD d’investissements dans l’IA et les semi-conducteurs d’ici 2030. Fin 2025, elle affichait déjà un bilan solide avec 21 Md USD d’investissements annoncés et la formation de 18 000 experts (sur un objectif de 60 000). Parallèlement, la modernisation du tissu industriel s’accélère : 74 usines ont été certifiées « intelligentes » en mai 2026. Cette dynamique s’inscrit dans le cadre plus large du Nouveau Plan Directeur Industriel (NIMP 2030) qui a permis d’attirer 105 Md USD d’investissements manufacturiers en moins de trois ans.

Singapour

Le portefeuille de Temasek atteint un niveau record de 518 Md SGD (404 Md USD)

Le fonds souverain singapourien Temasek a annoncé, le 8 juillet, une hausse de 49,0 Md SGD de la valeur de son portefeuille, qui atteint un niveau record de 518,0 Md SGD (404,0 Md USD) au 31 mars 2026. Cette progression, portée par la forte performance de ses participations basées à Singapour, s'est traduite par un rendement actionnarial de 10,5 % sur un an et de 6,8 % sur vingt ans, malgré un impact négatif estimé à 2 % lié au conflit au Moyen-Orient. Au-delà de ces résultats, Temasek confirme l'évolution de sa stratégie d'investissement dans un contexte de fragmentation géoéconomique. Les États-Unis demeurent sa première destination d'investissement, concentrant 26 % du portefeuille et environ la moitié des nouveaux investissements annuels, portés par les opportunités dans l'intelligence artificielle, les centres de données et les infrastructures numériques. À l'inverse, si la valeur absolue de ses actifs en Chine a progressé de 24,0 Md USD sur dix ans, leur poids relatif continue de diminuer, le fonds estimant que le ralentissement de la consommation chinoise revêt un caractère structurel. Temasek entend également porter la part du crédit privé de 2 % à 5 % du portefeuille d'ici cinq ans et poursuivre son expansion au Moyen-Orient, où il vient de conclure un partenariat avec le fonds souverain d'Abou Dhabi L'IMAD.

Le choc énergétique lié au Moyen-Orient propulse les tarifs de l'électricité à un niveau record

Les tarifs réglementés de l'électricité et du gaz atteignent des niveaux records à Singapour, sous l'effet de la hausse des prix du gaz naturel provoquée par le conflit au Moyen-Orient. L'Energy Market Authority (EMA) a en effet annoncé que les tarifs réglementés de l'électricité atteindront un niveau record de 31,91 cents SGD/kWh entre juillet et septembre, en hausse de 17 % par rapport au trimestre précédent, dépassant le précédent pic de 30,45 cents SGD/kWh enregistré en 2008. Les tarifs du gaz progresseront également de 7,1 %, à 23,48 cents SGD/kWh, un nouveau record historique. Cette hausse reflète l'intégration complète, avec un trimestre de décalage, de l'envolée des prix du gaz naturel consécutive au conflit au Moyen-Orient, Singapour produisant environ 95 % de son électricité à partir de gaz naturel importé. Pour un ménage vivant dans un appartement HDB de quatre pièces, la facture mensuelle moyenne d'électricité devrait passer de 100,74 SGD à 117,88 SGD. L'EMA estime toutefois qu'un reflux des prix mondiaux du gaz pourrait permettre une baisse des tarifs au quatrième trimestre si les tensions géopolitiques s'atténuent, tout en rappelant que des aides ciblées (U-Save et Service & Conservancy Charges rebates) seront versées en juillet afin d'atténuer l'impact sur les ménages.

Singapour investit 800 M SGD (620 M USD) pour moderniser son système de transport

Le gouvernement singapourien investira 800,0 M SGD (620,0 M USD) dans la recherche et l'innovation dans les transports au cours des cinq prochaines années, soit plus du double de l'enveloppe précédente, dans le cadre du programme Research, Innovation and Enterprise (RIE) 2030. Annoncé le 7 juillet par le ministre par intérim des transports Jeffrey Siow, ce plan vise à consolider la compétitivité de Singapour comme plateforme mondiale de transport et de logistique dans un contexte de fragmentation des chaînes d'approvisionnement et d'accélération des transformations technologiques. Près des deux tiers des financements (530,0 M SGD) seront consacrés au développement de systèmes autonomes et de jumeaux numériques (digital twins) afin d'améliorer la connectivité entre les modes de transport, tandis que le solde financera des projets dans les secteurs aérien, maritime et terrestre. Le gouvernement entend notamment soutenir le déploiement de dépôts ferroviaires automatisés, de réseaux portuaires intelligents et de systèmes de gestion du trafic aérien fondés sur l'intelligence artificielle, afin de maintenir l'avantage comparatif de Singapour comme hub régional dans un environnement géoéconomique de plus en plus concurrentiel.

Vietnam

CROISSANCE : L’économie vietnamienne accélère au deuxième trimestre 2026

L’économie vietnamienne a accéléré au T2/2026, avec une croissance du PIB de 8,4 % sur un an, après 7,9 % au T1, selon l’Office national des statistiques (NSO). Sur les six premiers mois de l’année (S1), le PIB progresse de 8,2 %, contre 7,6 % sur la même période en 2025. Durant cette période, l’activité reste principalement portée par l’industrie et la construction, en hausse de 9,8 % en g.a. Le secteur manufacturier, moteur du modèle exportateur vietnamien, affiche une croissance de 10,2 %, soutenue par la reprise des commandes internationales et les investissements publics dans les infrastructures. Le commerce de détail de marchandises a augmenté de 12,5 %, traduisant une reprise de la consommation intérieure. L’inflation demeure sous surveillance, avec une hausse moyenne des prix de 4,4 % au S1, proche du plafond annuel de 4,5 % fixé par les autorités. Les investissements directs étrangers (IDE) demeurent un soutien important à la croissance, avec 34,6 Md USD d’IDE engagés au S1 (+61 % en glissement annuel). Les IDE décaissés ont, quant à eux, atteint 13 Md USD au S1, en hausse de 11,2 % sur un an, soit leur plus haut niveau pour un premier semestre depuis cinq ans. Malgré cette dynamique, il est peu probable que l’objectif gouvernemental d’une croissance annuelle d’au moins 10 % soit atteint. En effet, une croissance de 11,7% au second semestre serait nécessaire alors que le pays reste exposé aux incertitudes liées au commerce mondial, aux tensions géopolitiques et aux pressions inflationnistes.

CLASSEMENT : la Banque mondiale reclasse le pays parmi les économies à revenu intermédiaire supérieur

La Banque mondiale (BM) a reclassé le Vietnam dans la catégorie des pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure (ainsi que la Jordanie, la Microénise, les Philippines et le Sri Lanka) après que son revenu national brut (RNB) par habitant ait atteint 4 970 USD en 2025, contre 4 490 USD un an plus tôt, dépassant le seuil de 4 636 USD fixé pour cette catégorie. Cette évolution reflète la trajectoire de croissance du pays, portée par un modèle largement tourné vers les exportations. En effet, les exportations vietnamiennes ont progressé de plus de 15 % en 2024 et en 2025, tandis que le PIB a augmenté de 7 % en 2024 puis de 8 % en 2025. Entre 2021 et 2025, le RNB du Vietnam a enregistré une croissance moyenne annuelle de 10 %, l'une des plus soutenues de la région. Selon la BM, cette progression s'explique également par les effets des taux de change et la révision des estimations démographiques. Ce reclassement marque une nouvelle étape dans la transformation économique du Vietnam, qui vise à rejoindre le groupe des économies à revenu élevé d'ici 2045. A noter que cette classification détermine l’accès des pays à l'aide internationale, aux prêts concessionnels et aux marchés mondiaux.

INFRASTRUCTURE : Vingroup lance la construction d'un pont maritime de 3,5 Md USD reliant Can Gio à Vung Tau (Hô Chi Minh-Ville)

Vingroup a lancé début juillet 2026 la construction d'un pont maritime reliant Can Gio à Vung Tau. Long de 14,1 km pour un coût de 93 000 Md VND (3,5 Md USD), l'ouvrage combine plus de 8 km de ponts en mer et 3,85 km de tunnels sous-marins. C’est le premier et le plus vaste système route-tunnel maritime du pays. Il comptera six voies pour une vitesse de référence de 80 km/h et ramènerait à une dizaine de minutes le trajet entre les deux rives, contre un long détour terrestre aujourd'hui. Réalisé en contrat de construction-transfert (BT), l'ouvrage est intégralement financé par Vingroup, sur fonds propres et emprunts bancaires, sans capital public. En contrepartie, l'État lui transférera à l'achèvement des droits fonciers de valeur équivalente au coût des travaux, pour une mise en service visée en 2029. Le chantier est ouvert conjointement avec deux échangeurs sur l'autoroute Ben Luc–Long Thanh, desservant le futur aéroport international de Long Thanh. Ce projet vise à désenclaver Can Gio, district côtier de Hô-Chi-Minh-City et le mégaprojet urbain Vinhomes Green Paradise, adossé à une réserve de biosphère classée par l'UNESCO.

Thaïlande

9^e tour de négociations de l’ALE Thaïlande-UE : 6 nouveaux chapitres clôturés

Le neuvième tour de négociations de l'accord de libre-échange entre la Thaïlande et l'Union européenne s'est tenue du 22 au 26 juin 2026 à Bruxelles. À l'issue de cette session, six nouveaux chapitres ont été conclues, portant sur la concurrence et les subventions, les entreprises d’Etat, le règlement des différends, l’annexe automobile, les dispositions institutionnelles et le protocole sur l’assistance administrative mutuelle. Au total, ce sont 19 des 24 chapitres de l'accord qui sont désormais finalisés. Plusieurs questions restantes, dont les mesures anti-fraude, sont proches de leur conclusion, tandis que la négociation des offres tarifaires sur l'accès au marché pour les biens, les services, l'investissement et les marchés publics progressent. Un dixième tour de négociation est prévue fin septembre en Thaïlande. L'UE est le quatrième partenaire commercial de la Thaïlande, avec des échanges bilatéraux atteignant 45 Md USD en 2025.

Régulation des plateformes numériques : l’autorité de la concurrence se dote de sous-comités dédiés

La Trade Competition Commission of Thailand (TCCT) s’est doté de deux nouveaux sous-comités. Le premier sera chargé de surveiller et de prévenir les pratiques commerciales anticoncurrentielles entre les plateformes numériques, tout en promouvant une concurrence libre et équitable. Le second sous-comité sera quant à lui chargé de réguler la concurrence des secteurs du commerce de gros et de détail moderne, notamment en développant une base de données pour évaluer la concentration du marché et son impact sur les petites entreprises. Ce sous-comité doit inclure des experts d'organisations spécialisées représentant les PME, tels que l'Office of Industrial Economics, l'Office of SME Promotion, la Thai SME Federation et le Small and Medium Enterprises Council. Pour contexte, le commerce en ligne est en forte croissance en Thaïlande. Il représente le 2e marché d’ASEAN avec une valeur brute marchande de 56 Md USD en 2025, et une croissance annuelle moyenne de +19,7 % sur 2019-2025.

Aide au développement : la Thaïlande approuve un emprunt de 140 M USD auprès de la Banque mondiale

Le prêt de 140,1 M USD (4,7 Md THB) de la Banque mondiale (IBRD) au ministère des Finances thaïlandais doit servir à financer la construction de deux ponts, l’un connectant Koh Lanta à la province de Krabi et l’autre au-dessus du lac de Songkhla. Cet emprunt a été approuvé par le Cabinet le 7 juillet 2026. Il se compose de 134,5 M USD de prêt et de 5,6 M USD d’aide non-remboursable.

Philippines

L'inflation poursuit son ralentissement en juin à +6,4% en g.a.

L’inflation a ralenti à +6,4 % en glissement annuel en juin, enregistrant son deuxième recul consécutif. Elle demeure toutefois supérieure à la cible de la Banque centrale (2-4 %), tout en étant inférieure à ses prévisions (7,1-7,8 %). La BSP attribue cette décélération au ralentissement de la hausse des prix des transports (+12,8 % après +16,2 % en mai), des denrées alimentaires (+5,2 % après +5,7 %) ainsi que de l’équipement et de l’entretien du logement (+3,7 % après +3,9 %). Malgré ce ralentissement, les produits alimentaires restent le principal moteur de l’inflation, contribuant à hauteur de 2,0 points de pourcentage, devant le logement, l’eau, l’électricité, le gaz et les autres combustibles (1,7 point) et les transports (1,2 point). À l’inverse, l’inflation sous-jacente s’est accélérée, passant de 4,1 % à 4,4 %, sous l’effet notamment de la hausse des prix des services liés au logement (utilities), de la restauration, de l’hébergement et de l’éducation.

Les réserves de change rebondissent après trois mois de pression liée au choc pétrolier

Les réserves internationales de change (GIR) des Philippines ont atteint 104,8 Md USD à la fin juin (+0,8 % en g.m), enregistrant leur premier rebond après trois mois de baisse provoquée par le choc pétrolier, tout en demeurant inférieures de 1,1 % à leur niveau de juin 2025. Cette amélioration s'explique principalement par l'augmentation des dépôts en devises du gouvernement auprès de la BSP et les revenus tirés de ses placements à l'étranger. Cette progression a toutefois été partiellement compensée par la baisse de la valeur des réserves d'or et les retraits du gouvernement pour le service de la dette extérieure. Ce rebond traduit un apaisement des tensions extérieures, favorisé par de meilleures entrées de devises, un environnement financier plus stable et un regain de confiance des investisseurs. Les réserves couvrent désormais l'équivalent de 6,9 mois d'importations.

Le ministère de l’Agriculture approuve plus de 2 Md PHP de projets d’infrastructures rurales

EUR) de projets de routes et de ponts ruraux destinés à améliorer la connectivité des zones agricoles dans six provinces du pays. Financé par le Philippine Rural Development Program Scale-Up, soutenu par la Banque mondiale, le programme prévoit la construction de plus de 66 km de routes et 310 mètres de ponts, ainsi que des infrastructures d’irrigation et des équipements post-récolte. Le gouvernement entend accélérer la mise en œuvre de ce programme, dont l’ensemble des marchés restants devrait être attribué d’ici la fin de l’année. Selon le DA, ces investissements devraient améliorer l’accès des agriculteurs et pêcheurs aux marchés, renforcer les chaînes d’approvisionnement alimentaires, accroître la productivité rurale et contribuer à atténuer les pressions sur les prix alimentaires.

Cambodge

Un commerce extérieur en expansion

Au premier semestre 2026, le commerce extérieur du Cambodge a atteint 38,2 Md USD, (+23,3 % en g.a.). Le Royaume a exporté pour 17,3 Md USD (+18 % en g.a.) et importé pour 20,9 Md USD (+28 %). Le déficit commercial s’est donc dégradé à 3,5 Md USD (1,6 Md USD au S1 2025). En cause : hausse des prix des hydrocarbures liée à la guerre au Moyen-Orient (2,6 Md USD, +36 % en g.a.), et importation de 7 tonnes d’or (1,1 Md USD). Côté exportations, une légère diversification notable : la part du textile a reculé (46 % des exportations, contre 51 % au S1 2025) au profit des produits caoutchoutiers (8 %, contre 6,1 %) et fruitiers (7,9 % contre 6,6 %). La Chine reste son premier partenaire commercial (11,6 Md USD, +25 % en g.a.) et son premier fournisseur. Les Etats-Unis, premier client du Cambodge, arrivent deuxième (7,5 Md USD, +31,4 %), malgré la mise en place de droits de douane additionnels en octobre 2025. Suivent le Vietnam (4,7 Md USD, 0 %) et l’UE (3 Md USD, +25 %). Sur fond de conflit frontalier, les échanges avec la Thaïlande ont chuté à 1,4 Md USD (-37% en g.a.).

Désamorcer le nouveau droit de douane américain

Trois ministères ont publié conjointement un décret interdisant les importations issues du travail forcé. Pour accompagner ce décret, davantage d’inspections sur les marchandises seront réalisées. Les entreprises suspectées d’être impliquées dans le travail forcé auront 10 jours pour prouver leur innocence, sous peine de voir leur permis d’importation retiré. Officiellement, l’objectif est d’améliorer la compétitivité des entreprises cambodgiennes. En réalité, ce décret vise à éviter un nouveau droit de douane américain - fixé à 12,5 % - et appliqué aux pays peu regardants sur les productions issues du travail forcé. Le Cambodge figure sur cette liste préliminaire. Si cette taxe est appliquée, son impact reste incertain. En effet, depuis l’instauration de droits de douane additionnels de 19 % en octobre 2025, les importations cambodgiennes vers les Etats-Unis ont malgré tout progressé de 32 % (en g.a.). Et cette nouvelle taxe épargnerait les produits textiles, qui représentent 40 % des exportations vers ce pays.

Rendre la propriété intellectuelle accessible

Un protocole d’entente a été signé par le ministère cambodgien du commerce et l’organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI). Il vise à créer un centre d’affaires spécialisé dans la propriété intellectuelle. Ce centre aura deux missions. D’une part, conseiller les PME dans la gestion et la protection de leurs actifs immatériels (brevets, marques, dessins industriels…). D’autre part, les former à utiliser la propriété intellectuelle comme un outil de compétitivité. La propriété intellectuelle reste un domaine à développer au Cambodge. En 2024, le Royaume a enregistré 11 brevets (126ème mondial), 2 526 marques (104ème) et 33 dessins industriels (107ème) auprès de l’OMPI. La majorité provenait d’entreprises étrangères. Pour améliorer son classement, le gouvernement a établi le plan National IP Strategy 2023-2028. Plusieurs mesures ont depuis été lancées : système d’enregistrement des droits de propriété intellectuelle, et service de dépôt numérique pour les brevets et dessins industriels, entre autres.

Laos

Le gouvernement laotien maintient son objectif de croissance à 5,5 % malgré une inflation persistante

Le 8 juillet dernier, le Premier ministre Sonexay Siphandone a confirmé l'objectif de croissance de 5,5 % pour 2026, après une progression du PIB de 5,0 % au premier semestre, correspondant à 8,8 Md USD (soit 48 % de l'objectif annuel). Cette croissance repose principalement sur le dynamisme du secteur des services (+5,3 %), devant l'industrie (+5,1 %) et l'agriculture (+4,3 %). Le gouvernement reconnaît toutefois que les perspectives demeurent confrontées à des contraintes importantes liées au ralentissement de l’économie mondiale, aux tensions au Moyen-Orient ainsi qu’au niveau toujours élevé de l’inflation (8,0 %, cible à 5,0 %). Dans ce contexte, le gouverneur de la Banque du Laos, Bounkham Vorachit, a présenté cinq priorités pour ramener l'inflation sous 7,0 % d'ici la fin de l'année : stabiliser le taux de change du kip, renforcer le contrôle de la masse monétaire, améliorer la gestion des réserves en devises, mieux encadrer les prix des biens essentiels et soutenir le crédit aux secteurs productifs. Face à une demande intérieure toujours contrainte, les autorités misent sur les exportations, en particulier d'électricité avec 2,8 Md USD de recettes attendues grâce à une exploitation accrue des barrages pendant la saison des pluies, mais également de minerais (2,2 Md USD) et de produits agricoles (1,9 Md USD).

Le Laos et la Birmanie étudient un projet hydroélectrique transfrontalier de 2790 MW

Le Laos et la Birmanie ont franchi une nouvelle étape dans leur coopération énergétique avec la signature d'un accord de développement conjoint, préliminaire à une étude de faisabilité portant sur un projet hydroélectrique de 2 790 MW situé sur le Mékong, à la frontière entre les deux pays. L'étude sera conduite par les entreprises Phongsupthavy Sole Co (Laos) et Primus Sapphire Power Co (Birmanie) et devrait être finalisée dans un délai de 34 mois. Pour les autorités laotiennes, ce projet s'inscrit dans une stratégie de valorisation du potentiel hydroélectrique national, l'électricité constituant le premier poste d’exportation du pays. A terme, cette initiative pourrait renforcer la coopération bilatérale, soutenir le développement économique des zones frontalières et contribuer aux objectifs d'interconnexion de l’ASEAN Power Grid. Elle s’inscrit également dans le renforcement de la sécurité énergétique régionale et soutient l'intégration économique de la sous-région du Grand Mékong.

Le Laos accélère la modernisation de son administration fiscale grâce au numérique

Le Laos poursuit la modernisation de son administration fiscale afin d'améliorer le recouvrement des recettes publiques et de réduire les pertes fiscales. Entrée en vigueur en 2024, la TVA sur les services numériques s’applique désormais aux entreprises étrangères proposant des services numériques aux consommateurs laotiens sans présence physique dans le pays, notamment Microsoft, Meta (Facebook), YouTube ou Netflix, et a déjà permis de générer près de 12,0 Md USD. Cette mesure s'inscrit dans un programme plus large de modernisation de l'administration fiscale engagé en 2020 afin d'améliorer le recouvrement des recettes publiques et de réduire les paiements en espèces, dans un contexte de fortes contraintes pesant sur les finances publiques et de persistance de l’économie informelle. Les réformes ont également introduit des outils numériques tels que le système d’administration fiscale TaxRIS, couvrant à présent plus de 195 entreprises, ainsi que des plateformes comptables informatisées pour améliorer la perception des impôts et réduire les fuites de recettes fiscales. Selon le ministère des finances, les recettes collectées via TaxRIS ont progressé de 251 % depuis son déploiement, soit une croissance annuelle moyenne supérieure à 20,0 %, grâce à une meilleure traçabilité des déclarations, au renforcement du contrôle fiscal et à la numérisation des procédures.

Birmanie

Première visite d’Etat du président Min Aung Hlaing au Laos

Le président birman Min Aung Hlaing était en visite d’Etat au Laos du 3 au 5 juillet, pour rencontrer le président laotien Thongloun Sisoulith à Vientiane. La Birmanie et le Laos ont conclu au cours de la visite un accord visant à réaliser une étude de faisabilité conjointe pour une centrale hydroélectrique située sur le cours principal du Mékong. Cette centrale aurait une capacité installée de 2790 MW et son étude de faisabilité serait réalisée sous 34 mois, via une co-entreprise réunissant le birman Primus Sapphire Power et le laotien Phongsupthavy Group Sole.

Brèves de l'ASEAN semaine 27 (2026)

2026-07-03T00:00:00+02:00

Région

Un potentiel de 8,5 Md USD sur le marché des crédits carbone aériens

Selon un rapport de Boeing, GenZero et Abatable, les pays de l'ASEAN pourraient générer entre 1,6 Md USD et 8,5 Md USD d'ici 2035 grâce aux crédits carbone éligibles au mécanisme CORSIA de l'aviation internationale. La région ne représente actuellement que 7,1 % de l'offre mondiale de crédits éligibles, avec 2,6 millions d'unités émises. 54 projets, principalement au Vietnam, en Thaïlande et en Birmanie, restent toutefois bloqués dans l'attente des autorisations gouvernementales. Le rapport souligne que l'accélération de ces autorisations est essentielle pour répondre à la demande croissante des compagnies aériennes, alors que le déploiement des carburants d'aviation durables demeure insuffisant.

Godzilla pourrait accentuer l'inflation alimentaire régionale

Selon plusieurs analyses citées par The Business Times, un épisode El Niño particulièrement intense (« Godzilla ») attendu entre fin 2026 et début 2027 pourrait fortement perturber la production agricole en ASEAN. Les récoltes de riz, d'huile de palme, de café et de canne à sucre seraient les plus exposées, en particulier en Indonésie, en Malaisie, en Thaïlande et au Vietnam. Cette situation intervient alors que les agriculteurs subissent déjà la hausse des coûts de l'énergie et des engrais liée aux perturbations des échanges via le détroit d'Ormuz. D'après Goldman Sachs, la combinaison de ces facteurs pourrait accroître l'inflation alimentaire régionale de +1,0 point après six mois, puis de +2,1 points après un an. Les économistes estiment que les pays les plus dépendants des importations alimentaires, tels que l'Indonésie, les Philippines et la Thaïlande, seraient les plus vulnérables, renforçant les risques pour la croissance économique et la sécurité alimentaire de la région.

Hong Kong : Création d'une chambre de commerce dédiée aux relations entre la Grande Baie et l'ASEAN

Une nouvelle chambre de commerce de l'ASEAN a été lancée à Hong Kong à l'occasion du sommet GBA-ASEAN 2026, avec pour objectif de renforcer les échanges entre la région de la Grande Baie (Greater Bay Area) et les 11 États membres de l'ASEAN. Lors du lancement, John Lee Ka-chiu, chef de l’exécutif de Hong Kong, a souligné que cette initiative contribuerait à approfondir les relations commerciales et les échanges entre les deux régions. Son président fondateur, Daniel Fung Wah-kin, a indiqué que la nouvelle organisation entend faire de Hong Kong un « connecteur naturel » entre la Grande Baie et l'ASEAN. Si les analystes anticipent un impact économique progressif, ils estiment que cette structure pourrait faciliter les relations d'affaires et les investissements dans un contexte d'intégration économique croissante entre la Chine méridionale et l'Asie du Sud-Est.

Indonésie

L’Indonésie enregistre son premier déficit commercial en six ans

Avec un déficit de 1,6 Md USD, l’Indonésie a enregistré en mai 2026 son premier déficit commercial mensuel depuis avril 2020, mettant fin à six années d’excédents. Cette dégradation résulte de la forte progression des importations (24,8 Md USD en mai, +22,2 % en g.a.), conjuguée au recul des exportations (23,2 Md USD, -5,7 % en g.a.). Selon BPS, l’institut national de statistique, cette évolution s’explique d’abord par la hausse des importations d’hydrocarbures (4,5 Md USD en mai, +70,8 % en g.a.), sous l’effet de la hausse des cours mondiaux de l’énergie. Les importations hors hydrocarbures ont également progressé (20,3 Md USD, +14,9 % en g.a.), portées notamment par les combustibles minéraux, les machines et les équipements industriels. À l’inverse, les exportations ont été pénalisées par le recul des ventes de graisses et huiles animales ou végétales (-14,2 %) et d’acier (-14,7 %). De manière générale, cette dynamique illustre à la fois le renchérissement des coûts logistiques et de l’énergie, les tensions commerciales internationales ainsi que les limites structurelles du modèle exportateur indonésien, largement concentré sur les matières premières et les produits intermédiaires à faible valeur ajoutée.

La réforme de la loi sur le renforcement du secteur financier (P2SK) instaure un régime dérogatoire pour certaines obligations émises par Danantara

La loi n°4/2026 modifiant la loi sur le renforcement du secteur financier (P2SK) instaure un régime spécifique pour les obligations spéciales émises par le fonds souverain Danantara, notamment les Patriot Bonds et les Merah Putih Bonds, afin de favoriser le rapatriement de capitaux détenus à l'étranger et de diversifier les sources de financement de l'État. En vertu de l’article 50A, les acquisitions de ces titres sur le marché primaire bénéficient d'une protection contre les poursuites civiles, pénales et fiscales, tandis que les données relatives aux transactions ne peuvent être utilisées ni comme base d'imposition, ni comme élément de preuve devant les tribunaux. Le ministre des finances Purbaya Yudhi Sadewa a précisé que cette protection est strictement limitée aux fonds investis dans ces obligations et ne s'étend pas aux autres activités des investisseurs, estimant qu'il ne s'agit pas d'une amnistie fiscale. Cette mesure vise, selon le gouvernement, à inciter les détenteurs de capitaux placés à l'étranger à les réinvestir dans le système financier national. Elle suscite toutefois des interrogations parmi les analystes, qui estiment que ce régime dérogatoire pourrait créer une distorsion sur le marché obligataire et offrir un vecteur potentiel de blanchiment de capitaux, malgré les assurances apportées par les autorités.

Pertamina réduit les prix de plusieurs carburants non subventionnés à la faveur du repli des cours du pétrole

La compagnie pétrolière publique Pertamina a abaissé, depuis le 1er juillet, les prix de plusieurs carburants non subventionnés, après les fortes hausses intervenues au printemps sous l'effet de l'envolée des cours mondiaux du pétrole (cf. brèves semaines 17, 20 et 24). Le prix du Pertamax Turbo (RON 98) recule de 7 %, passant de 20 750 IDR (1,15 USD) à 19 300 IDR (1,07 USD) par litre. Les carburants diesel enregistrent des baisses plus marquées : le Pertamina Dex diminue de 15 %, à 21 150 IDR (1,17 USD) par litre, tandis que le Dexlite recule de 14 %, à 19 700 IDR (1,09 USD). Le prix du carburant aérien (avtur) destiné aux vols domestiques est également réduit de 14 %, à 19 190 IDR (1,06 USD) par litre. Selon Pertamina, cet ajustement reflète le repli des cours internationaux du pétrole, le Brent évoluant désormais autour de 70,7 USD par baril (soit une baisse de près de 30 % en un mois).

Malaisie

Lancement du plan Malaysia Digital 2030 pour stimuler le développement de l’IA

Le gouvernement a annoncé le déploiement du plan d’action Malaysia Digital 2030 (MD2030), piloté par le ministère du Numérique, pour faire passer la Malaisie du statut de consommateur de technologies à celui de créateur de solutions numériques mondiales, notamment via les produits estampillés Made by Malaysia. L’innovation locale devrait se concentrer sur des domaines convergents tels que l’IA, l’automatisation, le cloud, les appareils connectés, ainsi que le développement de solutions pour les villes intelligentes. L’ambition est de porter la contribution de l’économie numérique à 30 % du PIB, de capter 35 Md USD d’investissements et de créer 500 000 emplois à forte valeur ajoutée d’ici 2030. L’administration souhaite, par ailleurs, économiser plus d’1 Md USD à travers la numérisation des services publics, centralisés sur la plateforme GovTech Malaysia. D’autres objectifs sont affichés, notamment de reconvertir 700 000 travailleurs et d’attirer 2 000 experts mondiaux en IA pour combler les besoins de l’industrie, de réduire la fracture technologique et de renforcer la confiance des Malaisiens dans les systèmes d’IA.

Ciblage des subventions sur le diesel avec le nouveau programme Budi Diesel

Déployé le 1^er juillet, le programme de subventions ciblées, Budi Diesel, permet à plus de 700 000 propriétaires de véhicules diesel privés (dont 300 000 à Sabah, Sarawak et Labuan) d’acheter jusqu’à 200 litres de carburant par mois au tarif de 0,50 USD/litre (contre un prix de marché actuel de 0,97 USD/litre. Offrant davantage de flexibilité, le dispositif permet aux particuliers possédant des SUV ou pick-ups de demander 100 litres supplémentaires par mois ou de transférer leur droit à un proche. Si cette mesure couvre largement les besoins moyens en carburant, à hauteur de 140 litres par mois selon les statistiques nationales, elle exerce une forte pression sur le budget de l’Etat. Selon le Premier ministre Anwar Ibrahim, la Malaisie pourrait en effet dépenser plus de 19,6 Md USD en subventions publiques en 2026, dépassant l’enveloppe de 13,4 Md USD initialement allouée, ce qui menacerait la trajectoire de discipline fiscale du gouvernement.

Une progression record dans le classement IMD de la compétitivité mondiale, au 2e rang de l’ASEAN derrière Singapour

La Malaisie a gagné huit places dans le classement 2026 de la compétitivité mondiale de l'International Institute for Management Development de Lausanne (IMD), se hissant au 15e rang sur 70 économies, son meilleur résultat depuis la création de l’indice. Cette progression repose sur une amélioration des quatre piliers évalués : performance économique (4e mondiale), efficacité de l'administration (14e, +11 places), efficacité des entreprises (16e, +16 places) et infrastructures (33e, +2 places). Parmi les sous-indicateurs, les performances de l'économie domestique (11e), du commerce international (5e), de l'emploi (7e) et des prix (4e) ont particulièrement contribué à cette progression. L'IMD souligne également les avancées de la Malaisie en matière de gouvernance, d'attractivité des entreprises et de dynamisme économique. Le pays apparaît ici comme la deuxième économie la plus compétitive de l’ASEAN, derrière Singapour qui affiche la première place du classement.

Singapour

Le secteur manufacturier toujours porté par l’IA en juin

Selon l’enquête PMI de Singapour pour le mois de juin, le secteur manufacturier se porte bien. Le PMI manufacturier a progressé à 51,3 en juin, son plus haut niveau depuis 2018, confirmant que la reprise de l'industrie singapourienne demeure portée par le cycle mondial de l'électronique et la demande liée à l'intelligence artificielle. Les entreprises continuent de faire état d'une progression des nouvelles commandes et d'une hausse de la production, tandis que les carnets de commandes restent bien orientés. L'enquête suggère toutefois que les tensions sur l'offre n'ont pas totalement disparu. Si la hausse des coûts des intrants a ralenti avec la détente des prix de l'énergie, les entreprises signalent encore des coûts de transport élevés et des délais de livraison allongés, reflétant des chaînes logistiques qui demeurent perturbées. Les pressions sur les coûts restent néanmoins moins marquées qu'au cours des mois précédents, ce qui réduit le risque d'une nouvelle accélération des prix à la production. Ce contexte reste favorable à la poursuite de la reprise manufacturière, sous réserve d'un maintien de la demande mondiale.

Singapour au 6^e rang mondial en richesse moyenne par adulte, mais au 20^e en richesse médiane

Selon le Global Wealth Report 2026 de UBS, Singapour se classe au 6ᵉ rang mondial avec un patrimoine moyen de 527 200 USD par adulte en 2025, derrière la Suisse, les Etats-Unis, le Luxembourg, Hong Kong et l’Australie. En revanche le patrimoine médian atteint 96 400 USD, plaçant la cité-État au 20ᵉ rang. Sur les 5 dernières années, cette disparité a eu tendance à se creuser : ainsi sur 2020-2025 le patrimoine moyen par habitant a augmenté de 20% (ajusté de l’inflation), alors que le patrimoine médian a au contraire reculé de près de 5%, suggérant que les gains de patrimoine ont principalement bénéficié aux ménages les plus aisés. Le nombre de millionnaires en dollars à Singapour a augmenté de 2,2% en 2025 pour atteindre 244 000 personnes. À l'échelle mondiale, le patrimoine des ménages a progressé de +10,8 % en 2025, soit sa plus forte hausse depuis 2017, mais de seulement 1,6% en Asie du Sud-Est. Le rapport souligne que les futurs gains de patrimoine dépendront davantage de l'accès aux actifs financiers et de la diversification des portefeuilles.

La part des ménages gagnant plus de 30 000 SGD par mois a presque doublé en cinq ans

L'enquête General Household Survey 2025 du Singapore Department of Statistics fait état d’une amélioration générale du niveau de vie des ménages : ainsi 13,4 % des ménages résidents disposaient d'un revenu mensuel de marché d'au moins 30 000 SGD (environ 23 100 USD) en 2025, contre 7,4 % en 2020. Le revenu médian des ménages a atteint 12 446 SGD (environ 9 600 USD) par mois en 2025, en hausse réelle moyenne de +3,2 % par an depuis 2020. Rapporté à la taille moyenne des ménages (3,06 personnes), le revenu médian par personne a augmenté de 3,8% en termes réels depuis 2020, à 4 160 SGD en 2025. En parallèle, la part de diplômés de l’enseignement supérieur a continué d’augmenter : 65% des plus de 25 ans ont un diplôme de l’éducation supérieure (contre 58% en 2020). Sociétalement, le célibat parmi les moins de 40 ans a augmenté chez les hommes comme les femmes : en particulier chez les 25-29 ans, 86% des hommes et 73% des femmes se déclarent célibataires (contre 82% et 69% en 2020). Enfin, près d’un quart de la population âgée de plus de 15 ans indique ne pas avoir d’affiliation religieuse particulière, une tendance qui s’accentue également par rapport à la précédente enquête de 2020.

Vietnam

La Banque d'État du Viêt Nam veut renforcer sa capacité d'intervention

La Banque d'État du Viêt Nam (SBV) a présenté un projet de décret visant à moderniser la gestion des réserves de change et à lui donner davantage de moyens pour intervenir dans un contexte de forte volatilité des marchés financiers internationaux. Le texte révise notamment les règles relatives à la composition des réserves, aux principes d'investissement et aux outils d'intervention. Parmi les principales mesures figure l'intégration des droits de tirage spéciaux (DTS) du Fonds monétaire international (FMI) aux réserves officielles, afin d'aligner leur traitement comptable sur les pratiques internationales. Le projet autoriserait également le recours à des options sur devises et sur l'or, en complément des opérations d'achat, de vente et de swap déjà utilisées. Concrètement, ces contrats permettraient à la SBV de fixer à l'avance, avec des banques, un prix d'achat ou de vente de devises ou d'or, sans être obligée de réaliser immédiatement la transaction. La SBV disposerait ainsi d'un outil supplémentaire pour mieux gérer les risques liés aux fortes variations des taux de change et des prix de l'or. Le gouverneur de la SBV disposerait en outre d'une plus grande autonomie pour décider des interventions en fonction des conditions de marché. Pour rappel, les réserves de change du Vietnam s'élevaient à 87,6 Md USD au 18 juin 2026, (en comparaison du pic de 111,8 Md USD atteint en janvier 2022). A ce niveau, elles couvrent environ 2,3 mois d’importations de biens, sur la base des importations enregistrées en 2025, soit niveau en dessous du seuil recommandé par des institutions internationales.

Le gouvernement dévoile ses orientations pour atteindre une croissance à deux chiffres en 2026

Le gouvernement vietnamien a adopté, le 27 juin, la Résolution 168/NQ-CP fixant un scénario de croissance ambitieux visant une progression du PIB d'au moins 10 % en 2026, ce qui suppose une croissance de 11,9 % au second semestre. Pour rappel, les prévisions du FMI et la Banque Mondiale établissent la croissance vietnamienne en 2026 entre 6,5 % et 6,8 %. Les autorités prévoient d'accélérer le décaissement des investissements publics, en donnant la priorité aux grandes infrastructures de transport, d'énergie et de numérique, tout en levant les obstacles administratifs qui freinent les projets d'investissement. Elles entendent également soutenir la consommation par le maintien de mesures de réduction de la TVA et de certaines taxes, notamment sur les carburants, et favoriser l'accès au crédit des entreprises et des ménages. La résolution met également l'accent sur l'essor des moteurs traditionnels de la croissance – industrie manufacturière, construction, tourisme et exportations – tout en demandant une accélération des investissements dans les secteurs stratégiques, notamment les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle, les infrastructures numériques et la transition énergétique. Les entreprises publiques sont appelées à accroître leurs investissements afin de jouer un rôle d'entraînement dans l'économie.

Hanoï révise sa stratégie financière à l'horizon 2030

Le gouvernement vietnamien a adopté, le 23 juin, la Décision 119/QD-TTg, qui révise la Stratégie financière à l’horizon 2030, approuvée en 2022, afin de l'aligner sur le nouvel objectif d'une croissance moyenne du PIB supérieure à 10 % par an sur la période 2026-2030. Par rapport à la stratégie initiale, les objectifs budgétaires sont relevés : le taux de mobilisation des recettes publiques est porté d'environ 16-17 % à 18 % du PIB, tandis que la part des recettes intérieures (impôts sur les revenus et sur les entreprises, TVA, taxes et redevances etc) dans les recettes budgétaires doit atteindre 87-88 %, contre 86-87 % précédemment. Alors que la stratégie précédente se limitait à l’objectif qualitatif de réduire les dépenses courantes et d’accroître les ressources pour l’investissement public, la nouvelle stratégie fixe des cibles précises pour la période 2026-2030 : la part des dépenses d’investissement est portée à environ 40 % du budget de l’Etat, tandis que celle des dépenses courantes est ramenée à 51-52 %, contre environ 62–63 % et 28 % respectivement sur 2021-2025. La réforme renforce enfin les ambitions assignées aux entreprises publiques. Alors que la précédente stratégie de 2022 visait à faire entrer 25 entreprises publiques parmi les 500 plus grandes entreprises d’Asie du Sud-Est, le nouvel objectif est porté à 50 entreprises d'ici 2030. Le gouvernement souhaite également voir une à trois entreprises vietnamiennes intégrer le classement des 500 plus grandes entreprises mondiales, signe de sa volonté de faire émerger des champions nationaux capables de soutenir la compétitivité du pays à l'échelle internationale.

Le Vietnam multiplie les signaux d'ouverture aux investissements technologiques américains

Dans un contexte de négociations commerciales encore ouvertes avec Washington, Hanoï multiplie les signaux en direction des investisseurs technologiques américains. Le 26 juin, la réception par le vice-premier ministre Ho Quoc Dung de Jeff Place, directeur de la supply chain de Coherent, en est un exemple : le groupe américain, spécialisé dans les composants optiques et les matériaux semi-conducteurs, a annoncé l'extension de ses capacités de production à Dong Nai et à VSIP 3 (Binh Duong). La conférence de promotion des investissements du 29 juin s'inscrit dans la même dynamique : présentée conjointement au plan directeur de la capitale à horizon cent ans, elle désigne la zone Hoa Lac-Son Tay-Xuan Mai comme futur pôle dédié à la haute technologie, aux semi-conducteurs et à l'IA. Ces investissements technologique américains sont notables dans le contexte de l’ouverture d’une enquête de USTR (United State Representatives) en mai 2026 sur la propriété intellectuelle visant le Vietnam.

Thaïlande

Conclusion du chapitre entreprises d'État dans les négociations de l'ALE Thaïlande-UE

À l'issue du 9^e tour de négociations de l'accord de libre-échange (ALE) Thaïlande-UE tenu à Bruxelles le 25 juin 2026, les deux parties ont conclu le chapitre relatif aux entreprises d'État engagées dans des activités commerciales. Ces dernières devront dès l’implémentation de l’ALE opérer sur une base non discriminatoire et selon des critères commerciaux comparables au secteur privé, à l'exception des mesures de soutien en période de crise et des entités dont le chiffre d'affaires commercial annuel est inférieur à 200 M USD (6,5 Md THB). Ce chapitre porte à 12 le nombre de chapitres finalisés sur un total de 24, les deux parties visant une conclusion des négociations avant la fin de 2026. Selon le bureau thaïlandais de la stratégie commerciale, l'UE est le 4^e partenaire commercial de la Thaïlande, les échanges bilatéraux ayant atteint 12,2 Md USD au 1er trimestre 2026 (+13,6 % en glissement annuel).

Hausse de 2,1 % de la consommation primaire au T1 2026, portée par les produits pétroliers, l'électricité et le gaz naturel

Selon les données publiées par l'Office de politique et de planification énergétiques (EPPO), la consommation d'énergie primaire commerciale a progressé de 2,1 % au premier trimestre 2026 en glissement annuel, atteignant 2,08 M de barils équivalent pétrole par jour, en cohérence avec la croissance du PIB de +2,8 % enregistrée sur la même période par le Conseil national du développement économique et social (NESDC). Cette hausse est portée par les produits pétroliers raffinés (+4,9 %, tirés par le diesel, l'essence et le kérosène dans un contexte de reprise du trafic aérien de +7,4 %), l'électricité (+4,9 %, à 51 127 GWh) et le gaz naturel (+6,9 %, dont 61 % destiné à la production électrique). À l'inverse, la consommation de charbon recule de 7,4 % sous l'effet d'une baisse de l'utilisation par les petits producteurs d'électricité et les producteurs indépendants, et celle de lignite de 56,0 %, contribuant à une légère baisse des émissions de CO₂ énergétiques (-0,3 %, à 59,5 Mt).

La création d'entreprise devient entièrement dématérialisée à compter du 1er juillet 2026

Le département du Développement des entreprises (DBD) du ministère du Commerce a mis fin le 1er juillet 2026 aux dépôts physiques pour l'enregistrement de nouvelles sociétés et sociétés en nom collectif, désormais traités exclusivement via le système en ligne « DBD Biz Regist ». La transition s'appuie sur une adoption déjà quasi-totale : en juin 2026, 95 % des 7 519 nouvelles immatriculations avaient été effectuées en ligne et 28 provinces enregistraient déjà 100 % de leurs dépôts par voie numérique. En parallèle, les 320 agences publiques précédemment destinataires de documents papier accèdent désormais aux données juridiques des entreprises en temps réel via deux plateformes électroniques dédiées. La mesure vise à réduire les délais et coûts d'implantation pour les entreprises, à éliminer les interactions discrétionnaires entre agents publics et opérateurs, et s'inscrit dans le programme de réforme réglementaire lié à l'adhésion à l'OCDE.

Philippines

Les Philippines accèdent à la catégorie des pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure

La Banque mondiale a reclassé les Philippines parmi les pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure (PRITS), mettant fin à près de quarante ans passés dans la catégorie des pays à revenu intermédiaire de la tranche inférieure. Le RNB par habitant a atteint 4 850 USD en 2025, dépassant le seuil de 4 635 USD fixé pour cette catégorie. Cette progression reflète une croissance économique moyenne de 5,8 % au cours des cinq dernières années, portée par l'ensemble des secteurs de l'économie. Selon le DepDev, les performances économiques de 2025 ont entraîné une hausse de 8,5 % du RNB par habitant, illustrant la résilience de l'économie philippine malgré les chocs récents. Cette reclassification constitue un objectif majeur atteint par l'administration Marcos et devrait renforcer le profil de crédit du pays, soutenir la confiance des investisseurs et améliorer l'accès aux financements et la qualité des investissements. Dans la région, le Vietnam (4970 USD) a également rejoint l'Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie parmi les pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure.

Le gouvernement philippin lancera dès le mois de juin 2027 un appel à projet pour la construction d’une nouvelle centrale nucléaire

Le ministère de l’énergie (DOE) a lancé une consultation publique sur un projet de décret visant à lancer un appel à projet pour l’attribution d’une 1^ère licence pour une centrale nucléaire avec un objectif de mise en œuvre échelonné entre 2038 et 2047. La procédure d'appel d'offres débutera six mois après l'entrée en vigueur du texte, avec un lancement de la procédure en juin 2027 pour une attribution avant la fin de l’année prochaine. Un comité dédié sera chargé de superviser la procédure et de déterminer les capacités à mettre aux enchères. Le calendrier de déploiement pourra être ajusté en fonction de l'évolution des besoins, tandis que la construction des centrales ne pourra débuter qu'après l'obtention de l'autorisation de la nouvelle autorité de régulation PhilAtom. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie nucléaire des Philippines, qui vise une capacité installée de 1 200 MW d'ici 2032 et de 4 800 MW d'ici 2050, notamment grâce au développement de petits réacteurs modulaires (SMR) voire à la réhabilitation de la centrale nucléaire de Bataan, construite dans les années 1970 mais jamais mise en service.

La Banque mondiale approuve un prêt de 1,02 Md USD dans le cadre du Second Energy Transition and Climate Resilience Development Policy Financing.

Ce programme d'appui budgétaire aux réformes de l'IBRD vise à accélérer le déploiement des énergies propres, renforcer le marché de l'électricité, et améliorer la gestion des ressources en eau. La réforme entend favoriser l'intégration des énergies renouvelables afin de réduire les coûts et la volatilité des prix de l'électricité. Elle s'inscrit dans l'objectif des autorités de porter la part des énergies renouvelables dans le mix électrique de 25 % en 2025 à 35 % d'ici 2030. Le programme prévoit notamment l'opérationnalisation du marché des énergies renouvelables, le déploiement des infrastructures de recharge pour véhicules électriques et le lancement d'enchères pour 3,3 GW de capacités de production éolienne. Dans le secteur de l'eau, le programme soutient la mise en place de réformes tarifaires et d'un cadre de financement unifié afin d'améliorer la viabilité des opérateurs et de favoriser les investissements privés.

Cambodge

Resculpter le secteur de la pierre

Le ministre des mines et de l’énergie a annoncé de nouvelles conditions pour l’octroi des permis d’exploitation de carrières de pierre. Aucune licence ne sera désormais délivrée si le projet d’exploitation implique des pierres déjà extraites en abondance au Cambodge et si l’entreprise qui en fait la demande n’utilise pas suffisamment les licences qu’elle détient déjà. L’objectif est de limiter la production d’un secteur saturé d’exploitants. Le Cambodge compte en effet 68 entreprises – pour la plupart des coentreprises – qui ont produit 1,1 Mt de blocs de pierre en 2025. Le pays exporte 90 % de sa production. En 2025, ces exportations ont représenté 66,7 M USD, dont 89 % étaient à destination de la Chine. Problème : seulement 36 % de la production est transformée en produit fini. Le ministre a affirmé que d’autres mesures seront prises pour inciter à l’accroissement de la valeur ajoutée de ces produits : diversification des types de pierres extraites, formation de personnels, coopération avec l’artisanat local de la sculpture de pierre…

Un financement vert plus accessible

« Plus d’aides pour le financement vert ». C’est le message envoyé par l’association cambodgienne de microfinance (CMA) et la banque publique pour le développement agricole (ARDB). Elles se sont engagées à soutenir les PME et le secteur agricole dans cette transition verte à travers plusieurs leviers : création de produits financiers verts, mise en place de lignes de crédit à taux préférentiel, et soutien à l’adoption des énergies renouvelables dans l’agriculture. Cette démarche doit faciliter la transition verte auprès de ces deux piliers de l’économie cambodgienne. Les PME représentent 63 % du PIB et 99,7 % des entreprises. Quant à l’agriculture, elle compte pour 16 % du PIB et 33 % des emplois. Ce dernier est aussi le deuxième secteur contributeur aux émissions de gaz à effet de serre. Mais pour que cette action soit plus efficace, ces engagements doivent être étendus à l’ensemble du secteur bancaire. En effet, le rôle de l’ARDB ne se limite encore qu’au secteur agricole, où elle n’est que le quatrième prêteur du secteur (10,5 % des prêts agricoles en 2025).

178 M USD pour renforcer son réseau électrique

Deux bailleurs internationaux viennent de confirmer un financement de 178 M USD – sous forme de prêts et de dons – dans le secteur de l’énergie. D’une part, la BAD a approuvé le financement d’un système de stockage d’énergie par batterie (BESS). D’un coût de 63 M USD pour une capacité installée de 250 MW, il permettra un stockage équivalent à 2 heures d’autonomie à pleine puissance. D’autre part, l’AID (Banque mondiale), a confirmé un financement de 115 M USD visant à renforcer le réseau électrique national. Ces financements doivent aider le gouvernement à répondre à trois objectifs : satisfaire une demande nationale qui pourrait quadrupler d’ici 2030 ; atteindre 70 % des capacités installées d’origine renouvelables d’ici 2030 (60 % en 2025) pour accélérer la transition énergétique ; et réduire la dépendance du pays vis-à-vis des importations (18 % de sa consommation électrique en 2025). Depuis 2015, le Cambodge a bénéficié de financements de bailleurs internationaux s’élevant à au moins 1,4 Md USD dans le secteur de l’énergie.

Laos

Les exportations agricoles atteignent 752 M USD sur les cinq premiers mois de 2026

Le ministère de l'Agriculture et de l'Environnement du Laos a annoncé que les exportations de produits agricoles ont atteint 752 M USD entre janvier et mai 2026, soit 62,6 % de l'objectif annuel. En mai, les exportations transitant par le premier pont de l'amitié entre le Laos et la Thaïlande se sont élevées à 6,4 M USD, illustrant le rôle de cette infrastructure dans le commerce agricole régional. Les principales exportations concernent les bananes, le manioc séché, la farine de manioc, les pastèques et le café. Les exportations de bétail et de produits d'élevage se sont élevées à 81,2 M USD, tandis que celles de bois et de produits forestiers ont atteint 158,6 M USD. Les autorités indiquent avoir obtenu l'ouverture de 84 nouvelles lignes de produits agricoles et d'élevage sur les marchés des pays voisins et poursuivent la modernisation des pratiques agricoles ainsi que la mise en place d'un système numérique de gestion des autorisations d'importation et d'exportation afin de soutenir la sécurité alimentaire et les exportations.

Le gouvernement renforce sa coopération avec le Japon pour attirer les investissements

Le gouvernement lao a réaffirmé sa volonté de renforcer sa coopération avec Japan External Trade Organization afin d'accroître les investissements japonais et de développer les échanges économiques bilatéraux. Lors d'une rencontre avec une délégation de JETRO, le vice-Premier ministre et ministre des Affaires étrangères, Thongsavanh Phomvihane, a confirmé le soutien des autorités à de nouveaux projets d'investissement. Depuis 1989, le Japon a investi plus de 157 M USD dans 93 projets au Laos, tandis que 61 entreprises japonaises se sont engagées à investir 185 M USD supplémentaires dans les zones économiques spéciales. L'agriculture demeure le premier secteur bénéficiaire des investissements japonais (59 M USD), devant l'industrie, la transformation du bois et les services. Cette initiative s'inscrit dans le cadre du renforcement du partenariat économique entre les deux pays à l'occasion du 71ᵉ anniversaire de leurs relations diplomatiques.

Timor-Leste

Singapour renforce son partenariat avec le Timor-Leste et ouvre son marché du travail

En visite officielle au Timor-Leste, le Premier ministre singapourien Lawrence Wong a annoncé un renforcement de la coopération bilatérale, marqué notamment par l'ouverture, à partir du second semestre 2027, de plusieurs secteurs de l'économie singapourienne aux travailleurs timorais titulaires d'un permis de travail. Singapour entend également accroître son soutien à l'intégration du Timor-Leste au sein de l'Association of Southeast Asian Nations. Ainsi Singapour l’accompagnera dans la préparation de sa présidence de l’ASEAN en 2029 à travers des formations destinées aux fonctionnaires timorais. Les deux pays ont par ailleurs signé un mémorandum d'entente instituant un mécanisme de consultations bilatérales régulières et ont annoncé un partenariat dans le domaine de la santé, portant sur la formation des personnels médicaux et le renforcement du système de santé timorais jusqu'en 2031. Cette visite, première d'un chef de gouvernement singapourien dans le pays, vise également à favoriser les investissements singapouriens, notamment dans les infrastructures, les énergies renouvelables et l'économie bleue.

Birmanie

Nouveau repli du secteur manufacturier en juin

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 47,4 en juin 2026, après 49,3 en mai, marquant une détérioration des conditions de production pour le deuxième mois consécutif. En cause, un repli accru de la production (le plus rapide en 14 mois) et des nouvelles commandes, entraînant également une baisse des achats. Par ailleurs, les chaînes d’approvisionnement demeurent sous pression, avec une nette détérioration des performances des fournisseurs, sur fond de pénurie d’intrants et de difficultés logistiques, qui accroissent les délais d’approvisionnement. L’emploi manufacturier est cependant toujours en hausse. Enfin, les industriels sont globalement neutres dans leur prévision de production sur l’année, avec un indice de perspectives de production à 50,0.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 26 juin au 2 juillet (27e semaine)

2026-07-02T00:00:00+02:00

Focus : La réouverture progressive du Venezuela repositionne les Etats-Unis comme un acteur économique majeur dans le pays

Bolivie

Le gouvernement met fin au taux de change fixe du boliviano sur le dollar.

Colombie

Le déficit budgétaire de la Colombie atteindrait ‑7,4 % du PIB en 2026, bien au-dessus des estimations du gouvernement.

Les réserves de pétrole prouvées s’épuiseraient dans 7,4 ans tandis que celles de gaz dans 5,9 ans.

La Banque centrale réhausse le taux directeur à 12 %.

Le chômage s’établit à 8 % en mai, son niveau le plus bas depuis 2001.

Équateur

Le gouvernement révise ses prévisions de déficit budgétaire de ‑5,4 Md$ à ‑2,6 Md$.

Le gouvernement réforme la taxe minière et renonce à 176 M$ de recettes.

Guyana

Le gouvernement accorde une subvention en espèce aux parents ayant un enfant inscrit à l’école.

Silica City, un projet de ville durable visant à favoriser le développement économique hors des zones côtières.

Pérou

Le retard des infrastructures de prévention accroît la vulnérabilité économique face au phénomène El Niño.

L’investissement privé devrait croître de 12,5 % en 2026, porté par la consommation interne.

Suriname

Le Suriname adopte son budget pour 2026.

Venezuela

Les conséquences économiques des tremblements de terre.

En juin 2026, la dépréciation du bolivar face au dollar continue.

Brèves de l'ASEAN semaine 26 (2026)

2026-06-26T00:00:00+02:00

Région

L’ASEAN et le Canada donnent un nouvel élan à leur accord de libre-échange

Réunis le 24 juin à Jakarta à l’occasion du 23ᵉ Dialogue ASEAN–Canada, les hauts fonctionnaires des deux parties ont réaffirmé leur volonté d’approfondir leur partenariat stratégique et ont approuvé un nouveau plan d’action pour la période 2026-2030, qui sera adopté lors de la conférence ministérielle ASEAN–Canada en juillet. Les discussions ont mis l’accent sur la conclusion substantielle, d’ici fin 2026, des négociations de l’accord de libre-échange ASEAN–Canada (ACAFTA), considéré comme un levier de renforcement des échanges, de l’intégration des chaînes de valeur et de l’accès aux marchés. Les deux partenaires ont également décidé d'intensifier leur coopération dans les domaines de l’intelligence artificielle, de la cybersécurité, du commerce, de l’énergie, de la sécurité alimentaire et de la transition numérique. Les échanges ont enfin porté sur les principaux enjeux géopolitiques régionaux, notamment le Myanmar, la mer de Chine méridionale et la sécurité énergétique.

Indonésie

À partir du 1er juillet, Bank Indonesia renforcera l’encadrement des opérations de change

Réuni les 17 et 18 juin derniers, le comité de politique monétaire de Bank Indonesia a relevé son taux directeur de 25 pdb, à 5,75 %, afin de soutenir le cours de la roupie (17 957 IDR/USD au 24 juin, soit une dépréciation de 7 % depuis le début de l'année) (cf. Brèves semaine 25). Dans le prolongement de ce resserrement monétaire, la Banque centrale renforcera, à compter du 1er juillet, l'encadrement des opérations de change. Le plafond des achats de devises sans justificatif sera abaissé de 25 000 USD à 10 000 USD par personne et par mois, tandis que le seuil au-delà duquel des justificatifs seront requis pour les transferts de devises vers l'étranger sera ramené de 50 000 USD à 25 000 USD. Selon le gouverneur Perry Warjiyo, ces mesures visent à renforcer les règles prudentielles sur les marchés monétaire et des changes ainsi qu'à améliorer la traçabilité des transactions.

L’Indonésie recule de huit places dans le classement mondial de compétitivité de l’IMD

L’Indonésie perd huit places dans le World Competitiveness Ranking 2026 de l’International Institute for Management Development (IMD), se classant désormais au 48ᵉ rang mondial sur 70 économies, contre 40ᵉ en 2025, après avoir atteint le 27ᵉ rang en 2024. Cet indice évalue la compétitivité des économies à travers leur capacité à créer un environnement des affaires favorable. L’Indonésie occupe désormais l’avant-dernière place parmi les 15 économies asiatiques évaluées, derrière les Philippines (47ᵉ), le Vietnam (27ᵉ), la Thaïlande (26ᵉ), la Malaisie (15ᵉ) et Singapour (1ʳᵉ). Ce recul résulte principalement de la dégradation des indicateurs relatifs à la performance des entreprises (50ᵉ), à la qualité des infrastructures (58ᵉ) et à l’efficacité de l’action publique (38ᵉ), tandis que la performance économique du pays demeure relativement plus solide (24ᵉ). L’IMD souligne plusieurs défis prioritaires pour 2026, parmi lesquels la gestion des finances publiques, le renforcement des moteurs de croissance, les insuffisances des infrastructures et des compétences de la main-d’œuvre, les difficultés d’accès au financement ainsi que les enjeux de sécurité énergétique dans un contexte international marqué par de fortes incertitudes.

MSCI prolonge la surveillance du marché financier indonésien jusqu’en novembre 2026

Dans son rapport annuel MSCI Global Market Accessibility Review publié le 19 juin, MSCI a exprimé de nouvelles préoccupations concernant la transparence du marché financier indonésien, en abaissant son évaluation du critère relatif à la circulation de l’information. MSCI met en avant l’opacité des structures actionnariales, les difficultés à apprécier le flottant réel des sociétés cotées ainsi que des soupçons de transactions coordonnées susceptibles d’altérer la formation des prix. Après avoir placé l’Indonésie sous surveillance en janvier et prolongé cet examen en avril (cf. Brèves semaines 5 et 17), MSCI a annoncé le 24 juin reporter à novembre 2026 sa décision sur le maintien du pays dans la catégorie des marchés émergents, tout en reconnaissant les réformes engagées par les autorités. Celles-ci comprennent le relèvement progressif du flottant minimal de 7,5 % à 15 %, l’abaissement de 5 % à 1 % du seuil de déclaration des actionnaires significatifs, le renforcement des exigences de transparence et l’accélération de la démutualisation de la bourse. MSCI estime toutefois que la mise en œuvre effective de ces mesures devra être démontrée avant le prochain examen. Une reclassification en marché frontière pourrait entraîner jusqu’à 13,0 Md USD de sorties de capitaux, selon Goldman Sachs.

Malaisie

La Malaisie renforce ses partenariats énergétiques avec la Russie et le Turkménistan

À l’issue de discussions menées avec le Président russe Vladimir Poutine lors du Sommet ASEAN-Russie (Kazan, 17-18 juin 2026), le Premier ministre Anwar Ibrahim a annoncé avoir obtenu des garanties sur l’approvisionnement de la Malaisie en pétrole, en gaz et en diesel russes, au moins jusqu’en 2046. Les deux dirigeants ont également exprimé leur volonté de renforcer leur coopération dans les technologies émergentes, l’intelligence artificielle, la cybersécurité, l’agriculture et l’industrie pharmaceutique, tout en développant les échanges commerciaux et investissements libellés en monnaies locales. Par ailleurs, à l’occasion des trente ans de présence de Petronas au Turkménistan, la compagnie nationale a signé, le 19 juin, de nouveaux accords d’exploration offshore ainsi qu’un accord-cadre portant sur le développement à long terme du gisement gazier de Galkynysh, le deuxième plus important au monde. Selon le Premier ministre malaisien, cet accord devrait contribuer à renforcer la position de Petronas en tant qu’exportateur majeur de GNL vers des marchés clés, notamment le Japon, la Corée du Sud et la Chine.

Inflation à 2 % en mai 2026, poussée par les prix des communications et de l’alimentation

Selon le Département des Statistiques de Malaisie (DOSM), l’inflation a atteint son niveau le plus élevé depuis près de deux ans, à 2 % en g.a. en mai 2026 (contre 1,9 % en avril), sous l’effet d’une hausse plus soutenue des prix des TIC et de l’alimentation (+1,4 % en g.a., contre +1,2 % en avril). L’inflation hors alimentation reste stable par rapport à avril, à 2,3 % en g.a., en dépit d’une hausse des prix du logement, de l’eau, de l’électricité et du gaz (+1,2 % en g.a.). A l’inverse, plusieurs postes affichent une modération, en particulier les transports (3,8 % en mai, contre 4,1 % en avril), la restauration, l’hôtellerie, l’éducation et la santé. A titre de comparaison régionale, la Malaisie maintient au mois de mai une inflation plus maîtrisée qu’aux Philippines (6,8 %), au Vietnam (5,6 %) ou en Indonésie (3,1 %).

Augmentation des investissements directs étrangers (IDE) en Malaisie en 2025

Selon le Département des Statistiques de Malaisie (DOSM), les flux nets d’IDE entrants ont progressé de 41,2 % en g.a. en 2025 pour atteindre 16,2 Md USD. Le stock d’IDE s’établit à 268,2 Md USD à la fin de l’année, soit 53,7 % du PIB. Les services ont concentré près de 90 % de ces flux (14,7 Md USD, + 67 % en g.a.), portés par les TIC (centres de données) et les activités financières. Le secteur manufacturier a attiré 600 M USD de flux nets, contre 700 M USD pour le secteur minier. L’Asie demeure la principale source d’IDE vers la Malaisie (18 Md USD), Singapour restant de loin le premier investisseur étranger (13,2 Md USD), devant Hong Kong et la Chine (3,5 Md USD à eux deux). A l’inverse, l’Europe a enregistré des flux nets négatifs en 2025, reflétant notamment des désinvestissements notamment en provenance des Pays-Bas et du Luxembourg. Les flux français sont redevenus positifs (44,4 M USD), portant le stock d’IDE français à 3,9 Md USD, ce qui fait de la France le 12e investisseur étranger et le deuxième investisseur de l’Union européenne. Enfin, les investissements directs malaisiens à l'étranger ont enregistré des sorties nettes de 3,1 Md USD en 2025, principalement dans les services. L'Afrique a constitué la première destination des flux (1,7 Md USD), essentiellement dans le pétrole et le gaz, tandis que l'Asie demeure la principale région d'implantation en stock (83,7 Md USD).

Singapour

Singapour dévoile sa nouvelle feuille de route économique

Le gouvernement singapourien a publié le 24 juin le rapport final de l’Economic Strategy Review (ESR), qui fixe les orientations de la politique économique pour les prochaines années dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques, l’essor de l’intelligence artificielle et le vieillissement démographique. Fruit de plus de 80 consultations réunissant 7 700 parties prenantes, le rapport formule 32 recommandations autour de huit priorités, articulées autour de trois objectifs : renforcer les avantages comparatifs de Singapour, accroître l’agilité des entreprises et des travailleurs, et renforcer la résilience économique. Parmi les principales mesures figurent le positionnement de Singapour comme hub mondial pour le développement, les tests et le déploiement de solutions d’IA, le renforcement de l’écosystème des start-up (notamment via une adaptation du cadre fiscal pour attirer les talents), le développement des services de confiance (cybersécurité, gouvernance de l’IA) et le renforcement de la résilience énergétique et des chaînes d’approvisionnement.

L’inflation demeure maîtrisée à Singapour malgré des risques haussiers liés à l’énergie

L’inflation sous-jacente à Singapour, qui exclut le logement et les transports privés, est demeurée stable à 1,4 % en glissement annuel en mai, tandis que l’inflation globale s’est maintenue à 1,8 %. Ce niveau reflète le ralentissement de la hausse des prix des services et de l’alimentation, compensant l’accélération des prix des transports privés, portée par le renchérissement des voitures et des motos. La Monetary Authority of Singapore (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) estiment que les pressions inflationnistes domestiques restent contenues et maintiennent leur prévision d’une inflation sous-jacente comprise entre 1,5 % et 2,5 % en 2026. Les autorités soulignent toutefois que la hausse récente des prix mondiaux de l’énergie, liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, pourrait progressivement renchérir les coûts de production, de transport et les tarifs de l’électricité au second semestre, même si un ralentissement de la demande mondiale devrait continuer de limiter les pressions sur les prix.

Singapour renforce ses capacités de calcul pour la recherche climatique

Singapore Airlines (SIA) et Malaysia Airlines ont lancé le 22 juin leurs premiers produits tarifaires communs sur la liaison Singapour–Kuala Lumpur, concrétisant le partenariat stratégique (« joint business partnership ») approuvé par les autorités de concurrence des deux pays en janvier 2026. Les nouvelles offres permettent aux passagers de réserver des tarifs harmonisés sur les vols opérés par les deux compagnies, avec une connectivité renforcée sur leurs réseaux respectifs. Cette première étape s’inscrit dans un approfondissement de leur coopération commerciale, qui prévoit également l’introduction progressive d’un accès réciproque aux salons, une meilleure coordination des horaires et des offres communes pour les voyageurs d’affaires. Les deux transporteurs sont déjà liés par un accord de partage de codes et par l’interopérabilité de leurs programmes de fidélité. Cette alliance vise à renforcer leur compétitivité sur l’une des liaisons aériennes internationales les plus fréquentées au monde, où les compagnies traditionnelles représentent environ 37,5 % de la capacité, face à une concurrence dominée par les transporteurs à bas coûts.

Vietnam

Vietnam, deuxième d’Asie du Sud-Est pour l’adoption de l’IA

Le Vietnam se classe au deuxième rang en Asie du Sud-Est pour l’adoption de l’intelligence artificielle générative, derrière Singapour. Selon le dernier Global AI Diffusion Report de Microsoft publié fin mai 2026, 26,5 % de la population vietnamienne en âge de travailler utilisait des outils d’IA au premier trimestre 2026, contre 21,2 % un an plus tôt. Le pays devance ainsi la Malaisie (21,8 %), les Philippines (20,1 %) et la Thaïlande (12,4 %). Cette progression de trois points en un trimestre constitue la plus forte hausse enregistrée dans la région. Microsoft souligne le dynamisme de l’écosystème vietnamien, porté par les entreprises, les développeurs, les établissements d’enseignement et les administrations publiques, qui multiplient les expérimentations autour de l’IA afin d’améliorer la productivité et la compétitivité. Cette performance confirme l’accélération de la transformation numérique du Vietnam et renforce son positionnement comme l’un des marchés technologiques les plus prometteurs d’Asie du Sud-Est. Les perspectives de croissance sont soutenues par une forte appétence des utilisateurs pour les outils d’IA ainsi que par le développement rapide de l’écosystème numérique national. Le Vietnam, qui s’est donné pour objectif de devenir un hub de l’IA d’ici 2030, a adopté une loi sur l’IA (entrée en vigueur le 1er mars 2026) instaurant un cadre juridique pour encadrer le développement, le déploiement et l'utilisation de l'IA et imposer un système de classification des risques, une obligation de transparence et un étiquetage strict des contenus générés.

MSCI maintient le Vietnam hors de la liste de surveillance pour une éventuelle reclassification

MSCI (Morgan Stanley Capital International) a une nouvelle fois laissé le Vietnam en dehors de sa watch list, estimant que le marché vietnamien ne satisfait pas encore aux conditions requises pour accéder au statut de marché émergent. Dans son rapport annuel 2026 publié le 24 juin, le fournisseur d’indices ne classe pas le Vietnam parmi les marchés faisant l’objet d’une réévaluation, ce qui repousse toute perspective de reclassement à court terme. Dans son rapport sur l’accessibilité des marchés publié le 19 juin, MSCI reconnaît toutefois plusieurs avancées, notamment l’accès au marché via des courtiers internationaux, la création d’une chambre de compensation centrale (CCP) prévue pour 2027, le renforcement de la communication financière en anglais et les efforts visant à assouplir certaines restrictions pour les investisseurs étrangers. Malgré ces progrès, des obstacles persistent, en particulier les limites à la participation étrangère, ainsi que certaines faiblesses des mécanismes de règlement des transactions et de la liquidité du marché. Le Vietnam devra donc poursuivre ses réformes avant de pouvoir espérer intégrer la liste de surveillance de MSCI. Malgré ces limitations, FTSE Russell (un autre fournisseur d’indices boursiers) n’est pas revenu sur sa décision de reclasser le Vietnam en marché émergent dès septembre 2026.

Hanoï accélère le développement de son réseau de métro avec le lancement de la construction des 5 lignes de métro

Le 22 juin 2026, en présence du Premier ministre Le Minh Hung, la ville de Hanoï a officiellement lancé la construction de cinq nouvelles lignes de métro urbain dont le montant d’investissement total estimé à 1,3 million de Md VND (soit plus de 50 Md USD). Le consortium Vinhomes - VinSpeed (filiales du groupe Vingroup) a été sélectionné pour sa mise en œuvre. Ayant une longueur cumulée de 304 km et une mise en service fixée pour 2030, ces nouvelles lignes desserviront les principaux axes de la capitale et connecteront les nouveaux pôles de croissance urbaine. La ligne 1 desservira l’axe Nord-Sud reliant l'aéroport de Noi Bai au stade Hung Vuong. La ligne 2 connectera l'aéroport de Noi Bai à Tran Hung Dao. La ligne 8 reliera l'ouest et l'est via Hoa Lac, Son Dong et Mai Dich. Quant à la ligne 10, celle-ci reliera Co Loa, Vo Chi Cong et le complexe immobilier de Vinhomes, Times City. Enfin, la ligne 14 reliera le pont de Thang Long, Hong Ha et le grand complexe urbain Ocean Park à l'est. Selon le schéma directeur de la capitale à l’horizon de 100 ans, le réseau de métro de Hanoï devrait atteindre une longueur totale d’environ 979 kilomètres. La ville prévoit de construire 500 kilomètres de lignes de métro d’ici à 2035, avant d’achever les quelque 479 kilomètres restants entre 2036 et 2045. Ce projet devrait être financé en partie par le modèle TOD (Transit-Oriented Development) qui consiste à capter la plus-value foncière générée par l’appréciation des terrains autours des gares pour financer le coût de l’infrastructure.

Thaïlande

Politique monétaire : taux directeur maintenu à 1,0 % et révision à la hausse de la prévision de croissance 2026

Le 24 juin 2026, le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque de Thaïlande a voté à l'unanimité le maintien du taux directeur à 1,00 %, estimant que cette orientation continue de soutenir la reprise économique. Le MPC a relevé sa prévision de croissance pour 2026 à 2,3 % (contre 1,5 % en avril), soutenue par la résilience des exportations, les investissements annoncés dans les technologies et l’IA ainsi que les mesures publiques de soutien à l’économie. En revanche, la prévision pour 2027 a été abaissée à 1,8 % (contre 2,0 % précédemment), dans un contexte de reprise toujours inégale, les PME étant confrontées à des contraintes de liquidité et d’accès au crédit et les ménages pénalisés par un endettement élevé et une hausse du coût de la vie. L'inflation, qui avait été nulle début 2026, s’est établie à 2,9 % en avril, puis 2,8 % en mai sous l'effet de la hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient. Le MPC considère toutefois ces tensions comme temporaires et anticipe un pic de l’inflation au troisième trimestre, avant un retour à 1,4 % en 2027.

Stratégie de développement économique : lancement d’une feuille de route de long terme et d’un comité public-privé (JPPCC)

Le 22 juin 2026, le Premier ministre Anutin Charnvirakul a présidé la première réunion du Comité public-privé pour la résolution des problèmes économiques (JPPCC), présenté comme un « Cabinet économique élargi » associant davantage les représentants du secteur privé à l'élaboration des politiques économiques. Le comité a validé une feuille de route structurée autour de 4 piliers : investissement dans les industries d'avenir, tourisme et services à valeur ajoutée, développement du capital humain et réforme de l'administration. Sept secteurs ont également été identifiés comme prioritaires : agriculture et alimentation de qualité, véhicules d'avenir, électronique intelligente et IA, santé et pharmaceutique, tourisme et bien-être, commerce, et économie créative. L'objectif du gouvernement est de porter le revenu par habitant de 8 000 - 9 000 USD (260 000 - 290 000 THB) aujourd’hui à plus de 15 000 USD (500 000 THB) d’ici 12 ans, ce qui nécessite une croissance annuelle de 5,0 à 5,5 %. Quatre sous-comités ont été constitués, avec un premier rapport de résultats attendu en juillet 2026.

Investissement : lancement du mécanisme Thailand FastPass pour accélérer les autorisations de projets stratégiques

Le 23 juin 2026, le Premier ministre Anutin Charnvirakul a lancé le mécanisme Thailand FastPass destiné à accélérer l'instruction des projets d'investissement stratégiques grâce à une coordination renforcée entre huit agences publiques. Selon les autorités, le mécanisme pourrait réduire les délais d'autorisation de 20 à 50 % et permettre aux investisseurs de lancer certaines phases de leurs projets avant l'obtention de l'ensemble des permis, sous réserve du respect des exigences techniques, environnementales et sociales. À ce stade, 25 projets représentant 6,7 Md USD (223 Md THB) d'investissements et 13 000 emplois ont été admis dans le dispositif. Ils s’ajoutent aux 76 projets débloqués via le dispositif de BOI « FastPass » préexistant (14,3 Md USD ; 474 Md THB).

Philippines

Les dépenses d’infrastructures ont chuté de 45 % sur les 4 premiers mois de l’année

Les dépenses d’infrastructures ont diminué en glissement annuel de 45,6 % au T1 2026, à 189 Md PHP (2,7 Md EUR), en raison de la baisse des budgets et du renforcement des contrôles suite au scandale de corruption découvert en 2025. Ce ralentissement devrait peser sur la croissance de 2026, déjà freinée par les conséquences de la crise énergétique. Dans ce contexte, le DepDev a abaissé sa prévision de croissance pour 2026 à 3,5-4,5 %, contre 5-6 % prévus initialement. La capacité des autorités à résorber les retards de validation et de décaissement sera déterminante pour soutenir l'activité au cours des prochains mois, les perspectives restant favorables pour le second semestre, période durant laquelle les dépenses publiques enregistrent traditionnellement une accélération.

Les prévisions d’emprunt du Bureau du Trésor en hausse de 43 % pour le T3 2026

Le gouvernement philippin prévoit de lever 1 120 Md PHP (16 Md EUR) sur le marché domestique au T3 2026, en augmentation de 42,9 % par rapport à l’objectif d’emprunt du T2 2026. Selon le calendrier publié par le Trésor, 62,5 % seront levés via des Treasury Bills (court terme) et 37,5 % via des Treasury Bonds (moyen et long terme), reflétant une stratégie d’emprunt orientée plutôt vers les maturités courtes. Cette évolution s’explique par la forte demande des investisseurs pour les titres de court terme et par les anticipations de nouvelles hausses des taux directeurs. Elle vise également à limiter les pressions à la hausse sur les rendements des obligations de long terme, dans un contexte où la BSP n’exclut pas un nouveau resserrement monétaire pour faire face à la hausse de l’inflation induite par la crise énergétique. Pour 2026, le programme d’emprunt brut du gouvernement s’élève à 2 680 Md PHP (38,3 Md EUR), dont environ 77 % devraient être levés sur le marché domestique afin de financer le déficit budgétaire (1 610 Md PHP, soit 5,3 % du PIB) et le refinancement des dettes arrivant à échéance.

Les Philippines devraient recourir à hauteur de 1,5 Md USD à la facilité spéciale mise en place par la BAsD pour faire face à la crise énergétique

Les Philippines envisagent de solliciter un prêt de 1,5 Md USD auprès de la Banque asiatique de développement (ADB) afin d'atténuer les conséquences économiques de la crise au Moyen-Orient. Ce financement serait accordé dans le cadre du mécanisme de soutien contracyclique de l’ADB, destiné à fournir un appui budgétaire rapide aux pays confrontés à des chocs externes. Les fonds viendraient soutenir les mesures déployées dans le cadre du programme Unified Package for Livelihoods, Industry, Food, and Transport (UPLIFT), activé par les autorités philippines après la déclaration, en mars, de l'état d'urgence énergétique. À la fin d'avril 2026, l'encours de la dette publique atteignait 18 470 Md PHP (263,8 Md USD), soit une hausse de 10,3 % sur un an. Malgré des marges budgétaires plus contraintes, plusieurs économistes estiment que ce financement ne devrait pas modifier significativement la trajectoire de la dette publique et constituerait avant tout un instrument de précaution destiné à renforcer les marges de manœuvre des autorités en cas d'aggravation de la crise.

Cambodge

Des prêts toujours plus garantis

La Credit Guarantee Corporation of Cambodia (CGCC) a garanti plus de 575 M USD de prêts au cours des cinq premières années de son existence. Fondée en 2021 par le ministère de l’économie et des finances, la CGCC est une institution de garantie qui couvre une partie du risque de défaut auprès de 25 banques partenaires. Son objectif est de permettre aux PME (90 % des bénéficiaires) d’accéder à des financements lorsque les institutions financières ne disposent pas de garanties suffisantes. En mai 2026, la CGCC couvrait toujours 172 M USD à travers près de 10 000 contrats. Toutefois, son taux de créances douteuses s’est fortement détérioré au cours des dernières années. Il est passé de 1,22 % en 2022 à 8,3 % au T1 2026. En cause : une avalanche de négociations et d’annulations de dettes dans le BTP et l’agriculture. Pour y remédier, la CGCC compte sur l’élargissement de ses mécanismes : garanties sur prêts commerciaux existants et renforcement des couvertures sur les secteurs jugés vulnérables, en particulier.

Consolider le secteur du ciment

Le gouvernement cambodgien a allongé de deux ans les allègements fiscaux pour les six fabricants nationaux de ciment. Cette mesure, mise en vigueur depuis 2025, vise à supprimer la taxe de 5 % sur la production de ciment. En contrepartie, les entreprises devront toujours respecter plusieurs règles : déclaration mensuelle des impôts ; ouverture de programme de formation dans les bassins d’emploi concernés ; et transfert de connaissances. Le gouvernement souhaite ainsi permettre aux entreprises d’investir davantage dans le secteur pour rendre le pays autosuffisant en ciment. Mais les entreprises du secteur – souvent des coentreprises avec des Thaïlandais ou Vietnamiens – produisent déjà chaque année plus de 8 Mt de ciment. Du coup, les importations de ciment ne représentaient que 210 000 t en 2025, principalement du Vietnam. Par conséquent, l’allongement de cette incitation pourrait ne pas avoir d’effet structurant, même si elle est bienvenue dans un secteur d’activité fortement déprimé.

Nouvelle banque sanctionnée

La banque CCU Commercial Bank (CCU) a été frappée de sanctions par le Trésor américain. Son principal actionnaire est accusé d’être à la direction de six entreprises de Prince Group, toutes sanctionnées dès octobre 2025. Pour mémoire, Prince Group est accusé par le Trésor américain de nombreuses activités criminelles (traite d’êtres humains, esclavage, blanchiment, cybercriminalité), nuisant directement aux intérêts américains. Créée en 2022, CCU ne possède qu’un poids négligeable dans le secteur bancaire cambodgien. Elle ne détient que 0,3 % des actifs du marché et 0,2 % du total des dépôts. Elle devient donc la troisième banque en activité à être sanctionnée par le Trésor américain, après HH Bank et Heng Feng Bank. La banque nationale du Cambodge n’a pas réagi pour le moment. Elle pourrait cependant placer ces banques en liquidation ou les faire reprendre par d’autres établissements, pour réaffirmer sa volonté d’éradiquer les activités criminelles utilisant le secteur bancaire. Déjà deux banques ont connu ce sort cette année : Panda Commercial Bank et Prince Bank bien sûr.

Laos

Le Laos et le Cambodge ouvrent un nouveau corridor agricole vers la Chine

Le Laos et le Cambodge ont renforcé leur coopération agricole en lançant un nouveau corridor logistique permettant l’acheminement de produits agricoles cambodgiens vers la Chine via le territoire laotien. Cet accord, conclu le 23 juin à Vientiane entre les ministres de l’Agriculture des deux pays, s’inscrit dans le cadre du protocole d’accord sur la coopération agricole 2023-2027. Le Cambodge prévoit d’exporter dans un premier temps six produits (durian, bananes, riz, mangues, longanes et manioc) par cette nouvelle voie, dont le premier envoi transitera par le port sec de Thanalaeng. En parallèle, le Laos exportera vers le Cambodge du café, du chou, du tamarin, du riz gluant, des myrtilles et des citrouilles. Les deux pays entendent également renforcer les investissements privés, les partenariats entre entreprises et leur coopération en matière de pêche, de foresterie, de conservation de la faune et de lutte contre le changement climatique.

Lancement d’un projet soutenu par l’UE pour accélérer la réduction des déchets plastiques

Le gouvernement laotien, l’Union européenne et plusieurs partenaires ont lancé le projet EMP-ACT (Empowering to Act for Circular Transition in Plastics in Lao PDR), destiné à réduire l’usage des plastiques à usage unique et à promouvoir une économie circulaire. Mis en œuvre sur quatre ans, le programme s’inscrit dans le cadre du Plan d’action national sur les plastiques 2024-2030. Il vise à sensibiliser plus de 21 650 consommateurs et 12 800 jeunes, tout en accompagnant les micro, petites et moyennes entreprises dans l’adoption de pratiques de production et de consommation plus durables. Le projet prévoit également de renforcer les capacités des autorités locales, d’améliorer les systèmes de gestion des déchets plastiques et de favoriser le dialogue entre les pouvoirs publics, le secteur privé et la société civile afin de soutenir la transition vers une économie circulaire.

Le gouvernement laotien publie son premier rapport sur les dépenses fiscales

Le ministère des Finances et le Programme des Nations Unies pour le développement ont publié le premier rapport sur les dépenses fiscales au Laos, révélant une hausse des pertes de recettes à 46.8 M USD (0,6 % du PIB) en 2023, contre 25.9 M USD en 2022. Ces pertes proviennent principalement des exonérations de TVA et de droits d’importation, liées aux incitations à l’investissement. Le rapport attribue l'augmentation aux politiques d'incitation à l'investissement liées aux projets de concession et aux exemptions sur les importations de machines et de matières premières. Ce rapport marque une avancée majeure pour la transparence fiscale et fournit une base pour de futures réformes, afin de limiter l’érosion de la base d’imposition et d’améliorer la gestion des finances publiques.

Birmanie

GAFI : le Groupe d’action financière maintient la Birmanie sur sa liste noire

Lors de sa réunion plénière de juin 2026 à Paris, le Groupe d’action financière (GAFI) a maintenu la Birmanie sur sa liste des juridictions désignées à haut risque. Pour rappel, la Birmanie est, depuis 2022, un des trois pays sur cette liste noire, aux côtés de la Corée du Nord et de l’Iran, pour cause de sévères défaillances dans sa lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Le GAFI appelle ses membres ainsi que les autres juridictions à appliquer des mesures de vigilance renforcée à l’égard de la Birmanie, sans que les flux financiers destinés à l’aide humanitaire, aux activités légitimes des organisations à but non lucratif (OBNL) et aux transferts de fonds des migrants ne soient ni perturbés ni découragés. Le GAFI a indiqué que, bien que la Birmanie ait accompli certains progrès dans le renforcement de son dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (LBC/FT), des efforts supplémentaires sont nécessaires pour faire face aux risques liés aux jeux d'argent en ligne et à la fraude facilitée par les moyens informatiques. Si aucun progrès supplémentaire n'est réalisé avant octobre 2026, le GAFI a déclaré pouvoir envisager des contre-mesures additionnelles.

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2026)

2026-06-19T00:00:00+02:00

Région

L’ASEAN et la Russie célèbrent 35 ans de relations lors d’un sommet commémoratif

Les dirigeants des pays de l’ASEAN se sont réunis les 17 et 18 juin à Kazan à l’occasion d’un sommet commémoratif marquant le 35ᵉ anniversaire de l’établissement des relations entre l’ASEAN et la Russie et le 30ᵉ anniversaire du statut de partenaire de dialogue. Les discussions ont porté sur le renforcement du partenariat stratégique dans les domaines du commerce, de l’énergie, de la connectivité et des échanges industriels, dans un contexte de recherche de diversification des partenariats économiques. Le sommet s’inscrit dans la continuité des cadres de la coopération entre l’ASEAN et la Russie, notamment au sein du plan d’action 2021–2025, et devrait aboutir à de nouveaux engagements en matière de coopération économique et sectorielle.

L’Agence internationale de l’énergie appelle l’ASEAN à accélérer sa transition énergétique pour renforcer sa sécurité d’approvisionnement

L’Agence internationale de l’énergie (AIE) incite les pays d’Asie du Sud-Est à accélérer leur transition énergétique afin de réduire leur dépendance aux importations de combustibles fossiles, dans un contexte de vulnérabilité accrue. Elle recommande notamment le renforcement des interconnexions électriques au sein de l’ASEAN, ainsi que le développement des énergies renouvelables, du nucléaire et des véhicules électriques. Selon l’AIE, la demande énergétique régionale devrait fortement augmenter au cours de la prochaine décennie, tandis que le coût des importations d’énergie pourrait atteindre 160 Md USD cette année. L’organisation plaide ainsi pour des investissements massifs dans les infrastructures électriques afin de renforcer la résilience énergétique et de soutenir la croissance économique régionale.

Indonésie

Danantara précise le rôle de DSI après les inquiétudes suscitées par la réforme des exportations de matières premières

Alors que la création de PT Danantara Sumber Daya Indonesia (DSI), chargée de centraliser les exportations de charbon, d'huile de palme et de ferroalliages, avait suscité de vives inquiétudes parmi les investisseurs et les exportateurs, Danantara a précisé que cette nouvelle entité publique ne reprendra ni les contrats d'exportation existants, ni les relations commerciales entre producteurs et acheteurs. Cette clarification intervient après les craintes suscitées par les premières annonces, qui avaient alimenté l'hypothèse d'un monopole public sur les exportations et contribué à une baisse de 3,5 % de l'indice boursier de Jakarta le 21 mai. Lors d'une réunion avec les principales associations professionnelles, DSI a indiqué qu'à compter du 1er janvier 2027, son rôle sera celui d'un intermédiaire chargé de superviser les transactions et les mécanismes de formation des prix, au moyen d'une plateforme numérique d'analyse des exportations, afin de détecter les pratiques de sous-facturation et de prix de transfert, sans exercer d'activité de négoce. Durant la période transitoire, du 1er juin au 31 décembre 2026, les exportateurs devront toutefois déclarer l'ensemble de leurs opérations à DSI. Si ces précisions ont contribué à rassurer, plusieurs observateurs relèvent que les textes réglementaires publiés début juin prévoient toujours que les exportations des matières premières concernées soient réalisées, à l'issue de la période transitoire, par une entité publique.

Danantara lève 1,5 Md USD sur les marchés internationaux pour sa première émission obligataire

Le fonds souverain indonésien Danantara a réalisé avec succès sa première émission obligataire internationale, levant 1,5 Md USD, via deux tranches de 750 M USD à cinq et dix ans. Les obligations ont été émises avec des rendements respectifs de 5,35 % et 5,95 %, soit 35 pdb en deçà des indications initiales de prix, reflétant l'intérêt marqué des investisseurs. Le carnet d'ordres a atteint 4,6 Md USD, soit plus de trois fois le montant finalement émis, conduisant Danantara à porter la taille de l'opération de 1 Md USD à 1,5 Md USD. Les investisseurs américains ont représenté 38 % des souscriptions sur la tranche à cinq ans et 52 % sur celle à dix ans, devant ceux d'Europe, du Moyen-Orient et d'Afrique (41 % et 31 % respectivement), tandis que les investisseurs asiatiques ont compté pour 21 % et 17 % des allocations. Cette répartition géographique contraste avec celle des émissions souveraines indonésiennes, traditionnellement davantage souscrites par les investisseurs asiatiques. À la suite de cette opération, le directeur général de Danantara, Rosan Roeslani, a indiqué que le fonds envisageait de nouvelles émissions obligataires internationales, avec des maturités pouvant atteindre trente ans.

Bank Indonesia poursuit son resserrement monétaire avec une troisième hausse de son taux directeur

Le comité de politique monétaire de Bank Indonesia a décidé, lors de sa réunion des 17 et 18 juin, de relever son taux directeur de 25 pdb à 5,75 %, après deux hausses successives intervenues le 20 mai (+50 pdb, à 5,25 %), puis le 9 juin (+25 pdb, à 5,50 %) (Cf. brèves semaines 21 et 24). La Banque centrale justifie ce nouveau resserrement par la nécessité de stabiliser la roupie (17 730 IDR/USD le 17 juin, - 5,5 % depuis le début de l’année) et de maintenir l'inflation dans sa cible de 2,5 %, ± 1 % (3,08 % fin mai 2026). Cette décision s'accompagne d'un renforcement des interventions sur le marché des changes (NDF et DNDF), ainsi que d'un relèvement, à compter du 1er juillet, du ratio de financement externe des banques de 35 % à 40 % de leurs fonds propres afin de soutenir le crédit. Ces mesures interviennent alors que les marchés financiers se sont redressés après la précédente hausse de taux, le 9 juin, l'indice boursier de Jakarta ayant progressé de 8 % entre le 9 et le 17 juin.

Malaisie

AT&S annonce investir jusqu’à 2,3 Md USD dans les semi-conducteurs

Le fabricant autrichien de circuits intégrés AT&S annonce une extension de son usine à Kulim pour un investissement allant jusqu’à 2,3 Md USD (9,38 Md MYR) afin de tirer parti de l’essor de l’IA. La nouvelle unité produira des substrats ABF (Ajinomoto Build-Up Film), composants à forte valeur ajoutée indispensables aux puces de calcul haute performance utilisées dans les centres de données et les applications d’IA. Cette décision d’expansion intervient à la suite de nouveaux contrats avec plusieurs clients, dont le fabricant américain de semi-conducteurs AMD. L’annonce a été favorablement accueillie par les marchés financiers, l’action d’AT&S s’étant appréciée de 28,5 %, le 13 juin. Le Premier ministre Anwar Ibrahim attend de cet investissement qu’il renforce l’écosystème des semi-conducteurs de la Malaisie, qui est le 6^ème exportateur mondial (2^ème en ASEAN) de semi-conducteurs, tout en créant des opportunités d’emploi qualifié.

Echanges commerciaux des Etats fédérés en 2025

Selon le Département des statistiques de Malaisie (DOSM), les échanges commerciaux du pays ont atteint 753,7 Md USD en 2025, en hausse de 6,2 % en g.a. Avec 395,7 Md USD (+6,4 % en g.a.) d’exportations et 357,6 Md USD (+6 % en g.a.) d’importations, la balance commerciale s’est soldée par un excédent de 38,1 Md USD. Singapour, les États-Unis et la Chine ont été les destinations privilégiées des exportations en 2025, absorbant 41,8 % du total. Ce bon résultat est tiré par les circuits intégrés électroniques (95,8 Md USD, 24 % des exportations totales), notamment les Etats de Penang, Selangor et Johor. Ce dernier s’appuie également sur les produits pétroliers raffinés (23,4 Md USD, soit 6 % du total national), tandis que l’huile de palme reste le moteur des exportations du Sabah et du Sarawak. Côté importations, Selangor domine (26,3 %), devançant Penang (24,4 %) et Johor (22,3 %). La Chine, Singapour et Taïwan sont les principaux fournisseurs en 2025 (44,8 % du total). Troisième fournisseur européen du pays après l’Allemagne et l’Irlande, la France s’est néanmoins distinguée par une croissance de ses exportations nettement plus dynamique entre 2023 et 2025 (+19,5 %).

Genting Property dévoile le projet de « Johor Tech Smart City », d’une valeur de 19,7 Md USD

Genting Property a annoncé le 12 juin son ambition de développer une « Johor Tech Smart City » à Kulai (Johor), un écosystème de 930 hectares dédié aux technologies, à l’agriculture et à la montée en compétences. Le projet vise à générer environ 10 000 emplois dans les domaines de l’IA et de l’agriculture intelligente et s’inscrit dans la stratégie du gouvernement de Johor de créer un pôle régional de technologie, d’innovation et de développement du capital humain. Il s’insère dans le cadre de l’agenda Maju Johor 2030, feuille de route de développement de l’Etat fédéré lancée en 2022, qui ambitionne de porter le PIB de Johor à 64 Md USD d'ici 2030, contre 38,9 Md USD en 2024. La Zone Economique Spéciale Johor-Singapour (JS-SEZ), inaugurée en janvier 2025, ainsi que la future liaison ferroviaire RTS Link, dont la mise en service est attendue pour début 2027, sont les deux principaux leviers cette stratégie.

Singapour

Singapour annonce un investissement de près de 100 M SGD dans les technologies de l’eau lors de l’International Water Week

À l’occasion de la 11ᵉ International Water Week, Singapour a annoncé un investissement total de près de 100 M SGD dans la recherche et le développement de solutions hydriques pour les villes et les industries. Une enveloppe de 85 M SGD sera consacrée à l’agence nationale de l’eau PUB afin de renforcer la sécurité hydrique, notamment via le dessalement, le traitement des eaux usées et la gestion des nouveaux contaminants. Un montant de 12 M SGD sera en outre dédié à l’amélioration de l’efficacité hydrique dans les secteurs intensifs tels que les semi-conducteurs et les centres de données. Dans un contexte de changement climatique affectant les ressources en eau, la ministre du Développement durable et de l’Environnement Grace Fu a rappelé la vulnérabilité de deux des quatre sources d’approvisionnement de la cité-État, soulignant le recours nécessaire à l’eau recyclée et dessalée pour sécuriser l’approvisionnement à long terme.

Les exportations non pétrolières enregistrent leur plus forte hausse depuis 2003

Les exportations nationales non pétrolières de Singapour ont progressé de 38,4 % en mai sur un an, ce qui constitue leur plus forte hausse depuis décembre 2003. Cette dynamique est principalement portée par les produits électroniques, notamment les circuits intégrés, les supports de stockage et les ordinateurs, dans un contexte d’investissements massifs des grandes entreprises technologiques dans les infrastructures liées à l’intelligence artificielle. La hausse des exportations vers Taïwan, les États-Unis et la Chine a également contribué à cette performance. Dans ce contexte, certains économistes tablent sur une croissance supérieure à 4% (borne haute des prévisions des autorités), estimant que la demande liée à l’IA devrait continuer de soutenir le commerce extérieur singapourien malgré les incertitudes géopolitiques. D’après l’enquête réalisée par la banque centrale auprès d’économistes, les prévisions de croissance de ces derniers sont autour de 3,5% pour 2026.

Le marché du travail singapourien marque légèrement le pas au premier trimestre 2026

Le marché du travail singapourien a montré des signes de ralentissement au premier trimestre 2026, avec une baisse du nombre de postes vacants, passés de 77 700 en décembre 2025 à 73 300 en mars 2026. Dans le même temps, les licenciements ont atteint 3 830, au plus haut niveau depuis le troisième trimestre 2023 et touchant particulièrement les personnes récemment diplômés et les secteurs à forte intensité de connaissances. Le ministre de la Main-d’œuvre Tan See Leng a néanmoins indiqué que les entreprises privilégient davantage la réorganisation des emplois et la formation que les réductions d’effectifs. Malgré ces tensions, l’emploi total a poursuivi sa progression pour le 18ᵉ trimestre consécutif, avec 9 400 créations nettes d’emplois.

Vietnam

Le Vietnam relève ses ambitions à l’horizon 2030 et 2045

Le Bureau politique vietnamien a adopté, le 8 juin, la résolution n°10 sur le développement des investissements directs étrangers (IDE), qui fixe une nouvelle orientation stratégique visant à faire du Vietnam une destination de premier plan pour les capitaux internationaux. Le gouvernement ambitionne d’attirer entre 200 et 300 Md USD d’IDE sur la période 2026-2030, dont 150 à 200 Md USD effectivement décaissés. Les autorités souhaitent privilégier les projets à forte valeur ajoutée, favorisant le transfert de compétences et la montée en gamme de l’économie, notamment dans les secteurs de haute technologie, de l’innovation et de l’économie verte. Le Vietnam a pour objectif que 75 % des nouveaux investissements proviennent d’économies développées et que davantage de groupes multinationaux, notamment issus du classement Fortune 500, implantent sur le territoire national des centres de recherche, d’innovation ou des sièges régionaux. La résolution met également l’accent sur les retombées des IDE pour l’économie nationale (pour rappel, en 2025, le montant total des IDE enregistrés s'est élevé à 38,4 Md USD et il atteint déjà 24,8 Md USD sur les 5 premiers mois de 2026). D’ici à 2030, le taux de localisation dans les industries stratégiques devrait atteindre 45 à 50 %, c’est-à-dire que 45% à 50% de la valeur ajoutée ou des intrants proviennent de l’économie vietnamienne. Par ailleurs, 10 000 entreprises vietnamiennes sont appelées à intégrer les chaînes de valeur des sociétés à capitaux étrangers pour intégrer davantage les acteurs de l’économie locale dans les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Le Vietnam veut porter l’économie numérique à 30 % du PIB d’ici 2030

Le Premier ministre vietnamien a approuvé le 9 juin le Programme de développement de l’économie et de la société numériques pour la période 2026-2030. Le texte fixe pour objectif de porter la contribution de l’économie numérique à 30 % du PIB à l’horizon 2030, contre un peu plus de 18 % actuellement selon les estimations officielles. Pour atteindre cette cible, les autorités prévoient d’accélérer le déploiement des infrastructures numériques, notamment des réseaux de télécommunications à haut débit et des plateformes de données. Le gouvernement entend également soutenir l’essor du commerce électronique, devenu l’un des segments les plus dynamiques de l’économie vietnamienne (environ 33 Md USD en 2025), tout en favorisant la numérisation des secteurs industriels, des services et des activités financières. Le programme met par ailleurs l’accent sur le développement du capital humain. Les ministères concernés sont chargés de renforcer la formation aux compétences numériques et aux technologies avancées afin de répondre aux besoins croissants des entreprises dans les domaines de l’intelligence artificielle, de l’analyse de données ou encore de la cybersécurité. Cette nouvelle feuille de route s’inscrit dans l’ambition de Hanoï de faire du numérique un moteur majeur de gains de productivité et de montée en gamme de l’économie. Elle intervient alors que le Vietnam cherche à consolider son positionnement comme l’un des pôles technologiques émergents d’Asie du Sud-Est et à attirer davantage d’investissements dans les secteurs à forte valeur ajoutée.

UOB maintient sa confiance dans l’économie vietnamienne malgré des vents contraires

Dans son dernier rapport sur la conjoncture économique du Vietnam publié le 12 juin, l’établissement maintient sa prévision de croissance du PIB à 7 % pour 2026, tout en anticipant un ralentissement temporaire de l’activité autour de 6,7 % aux deuxième et troisième trimestres. L’analyse met toutefois en évidence plusieurs facteurs de fragilité. L’inflation a atteint 5,6 % en glissement annuel en mai, son niveau le plus élevé depuis six ans, sous l’effet notamment de la hausse des prix de l’énergie. Dans le même temps, la croissance de la production industrielle a ralenti à 9 %, contre 10 % en avril, tandis que le déficit commercial a atteint 12,7 Md USD sur les cinq premiers mois de l’année, contre un excédent d’environ 5 Md USD sur les 5 premiers mois de 2025. UOB souligne également les risques pesant sur la balance des paiements. L’accélération des grands projets d’infrastructures entraîne une hausse des importations d’équipements, à laquelle s’ajoute l’alourdissement de la facture énergétique lié à la remontée des cours du pétrole. Selon la banque, un maintien du brut autour de 100 USD le baril pourrait accroître de 40 % les dépenses énergétiques du pays en 2026. Malgré ces défis, la banque juge les fondamentaux économiques du Vietnam robustes, soutenus par la demande extérieure, les investissements directs étrangers et le développement des secteurs technologiques liés à l’intelligence artificielle. UOB considère ainsi que le pays reste en mesure de poursuivre sa trajectoire de croissance, même si celle-ci devrait être moins dynamique qu’en 2025

Thaïlande

La Thaïlande complète son dispositif pour la mise en œuvre de la taxe minimale de 15% sur les multinationales

Le 16 juin 2026, le Conseil des ministres a approuvé l'adhésion de la Thaïlande au système multilatéral d'échange automatique d'informations fiscales GloBE de l'OCDE, étape opérationnelle clef dans la mise en œuvre de l'impôt minimum mondial à 15 % sur les grandes multinationales (chiffre d'affaires consolidé supérieur ou égal à 750 M EUR). Ce mécanisme complète le décret d'urgence en vigueur depuis janvier 2025 en permettant à la Thaïlande de croiser ses données avec celles des États partenaires pour vérifier que les filiales locales acquittent leur quote-part. La première déclaration est attendue en juin 2027 et la recette complémentaire est estimée à 305 M USD/an (10 Md THB/an). La mesure concerne directement les entreprises étrangères bénéficiant d'exonérations BOI ramenant leur taux effectif sous 15 % : ces exonérations seront progressivement remplacées par des subventions directes ou crédits d'impôt conformes à l'OCDE, nécessitant une révision du Code des impôts actuellement en cours.

Création du Comité national des semi-conducteurs, vers des puces « Made in Thailand » d'ici 2050

Le Premier ministre Anutin Charnvirakul a signé le 14 juin 2026 l'ordre établissant le Comité national des semi-conducteurs et de l'électronique avancée (CNESA), qu'il présidera directement, avec le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas comme vice-président. La création du CNESA donne un cadre institutionnel à la feuille de route sectorielle élaborée par le BOI avec le cabinet Roland Berger et présentée en janvier 2026, qui cible 76,5 Md USD (2 500 Md THB) d'investissements et 230 000 techniciens et ingénieurs spécialisés d'ici 2050. La stratégie, qui s'appuie sur les forces existantes de la Thaïlande en assemblage et test (OSAT), vise cinq segments à fort potentiel (puces de puissance, capteurs, photonique, composants analogiques et discrets), tous utilisés dans l'automobile, les data centers, l'IA et le médical. Le CNESA a pour mission de valider les plans sectoriels, coordonner les ministères concernés et en rendre compte au Conseil des ministres.

Le Premier ministre reprend la supervision directe et réoriente la stratégie vers la sécurité alimentaire et les data centers

Par deux ordres signés le 15 juin 2026 et pris en acte par le Conseil des ministres le 17 juin, le Premier ministre Anutin Charnvirakul a repris la supervision directe de la zone économique de l'Est (EEC), retirant ces attributions au vice-Premier ministre et ministre des Transports Phiphat Ratchakitprakarn. Au-delà du changement de tutelle, la décision signalerait une inflexion stratégique : le gouvernement annonce vouloir repositionner l'EEC en hub mondial de sécurité alimentaire, en s'appuyant sur les atouts agricoles et halieutiques de la région, et en pôle d'accueil prioritaire pour les data centers, en décalage avec le modèle historique centré sur les industries manufacturières lourdes et la mission de développement des infrastructures logistiques d'exportation. Le gouvernement juge ces industries contraintes par les coûts d'électricité et d'eau. S'il reconnaît que les data centers sont eux aussi fortement consommateurs d'électricité, il estime que leur impact sur le réseau peut être partiellement compensé par le régime tarifaire spécifique auquel sont soumis les grands sites raccordés en haute tension.

Philippines

Nouvelle augmentation du taux directeur de la BSP à 4,75 %

Lors de sa réunion du 18 juin, le Monetary Board a relevé pour la deuxième fois consécutive le taux directeur de la Banque centrale (BSP) de 25 pdb à 4,75 % après avoir mis fin en avril dernier au cycle de baisse entamé en août 2024. Cette décision s’explique par la persistance des pressions inflationnistes, alimentées notamment par le maintien de prix élevés du pétrole et des engrais sur les marchés internationaux qui continuent de se répercuter sur les coûts domestiques de l’énergie, des transports et de l’alimentation. Si le gouverneur de la BSP avait annoncé envisager une hausse hors calendrier et/ou une hausse plus marquée (50 pdb), le ralentissement de l’inflation à +6,8 % en mai (contre +7,2 % en avril) a conduit à un ajustement plus limité. Les prévisions d’inflation pour 2026 et 2027 demeurent toutefois supérieures à la cible de +2 à +4 %, et la BSP n’exclut pas de nouveaux relèvements lors de ses prochaines réunions prévues les 27 août, 22 octobre et 17 décembre.

Diminution de la dette extérieure des Philippines à 147,4 Md USD au T1 2026

La dette extérieure des Philippines a légèrement diminué pour s’établir à 147,4 Md USD au T1 2026 (-0,2 % par rapport au T4 2025), améliorant légèrement la part de la dette extérieure rapportée au PIB à 30,0 % (contre 30,3 % au T4 2025) malgré le ralentissement de la croissance (+2,8 % au T1 2026). Les conditions de liquidité se sont renforcées alors que la dette extérieure à court terme a reculé à 25,5 Md USD, couvertes 4,18 fois par les réserves brutes internationales (106,6 Md USD). Selon la Banque centrale (BSP), cette baisse trimestrielle reflète principalement la diminution des avoirs des investisseurs non-résidents en titres de dette philippins, dans un contexte de conditions de financement plus restrictives pour les marchés émergents et d’un comportement prudent des investisseurs. En glissement annuel, la dette extérieure progresse toutefois de +0,4 %, sous l’effet de nouveaux emprunts du gouvernement et du secteur privé destinés au financement des priorités de développement et de l’activité économique.

Maintien des perspectives de croissance de la Banque mondiale pour 2026 et 2027 (+3,7 % et +5 %)

La Banque mondiale a maintenu sa prévision de croissance pour les Philippines à +3,7 % en 2026, malgré les répercussions du conflit au Moyen-Orient. Cette projection, inchangée depuis avril, demeure inférieure à la croissance de +4,4 % enregistrée en 2025 ainsi qu’à l’objectif gouvernemental de +5 à +6 % en raison de l’incertitude économique mondiale, des tensions persistantes sur les chaînes d’approvisionnement, de la hausse des prix alimentaires et des risques climatiques liés au retour attendu d’El Niño. Après une croissance limitée à +2,8 % au T1 2026 notamment sous l’effet de la baisse des dépenses publiques liée au scandale de corruption, la Banque mondiale anticipe toutefois un redressement progressif soutenu par la reprise des investissements publics et le maintien du dynamisme des exportations électroniques. La Banque mondiale maintient également sa projection de croissance à +5,6 % en 2027, tandis que l’OCDE se montre plus pessimiste, anticipant une expansion de +3,2 % en 2026 et de +5 % en 2027.

Cambodge

Un fonds vert aux ambitions limitées

Avec l’appui de la CCNUCC, le ministère de l’économie et des finances a lancé le mécanisme cambodgien de la finance climatique. Celui-ci doit permettre d’accorder des financements à des projets verts à travers un fonds de 109 M USD, pour l’octroi de prêts bonifiés. Ce fonds doit répondre à des objectifs ambitieux : éviter l’émission de CO₂ de 11 Mt d’ici 2048, protéger 1,3 M de Cambodgiens face aux risques climatiques, tout en participant aux contributions nationales déterminées du pays. Pour y parvenir, il doit servir principalement à financer des projets dans les secteurs de l’énergie, de l’industrie et de l’urbanisme. Or, l’artificialisation des terres, l’agriculture et la sylviculture – responsables de plus de la moitié des émissions de CO₂ au Cambodge – ne bénéficie qu’à 19 % du fonds, limitant la réelle portée du projet. Et le compte n’y est pas encore. Pour honorer l’ensemble de ses contributions nationales déterminées, le Royaume devra mobiliser 7,8 Md USD d’ici 2050.

Pas de visa pour plus de touristes

Le Cambodge a lancé un programme pilote d’exemption de visa de quatre mois pour les ressortissants chinois, leur permettant de séjourner 14 jours sur le territoire sans formalités. L’objectif est double. D’une part, il vise à relancer un secteur touristique en difficulté : les arrivées internationales ont chuté de 46 % au T1 2026 (en g.a.), en raison du conflit frontalier avec la Thaïlande et de la crise au Moyen-Orient. Le Cambodge entend ainsi capter le flux de visiteurs chinois, devenus la deuxième nationalité la plus représentée après les Vietnamiens (14,7 % des touristes au T1 2026). D’autre part, il s’agit de faciliter les voyages d’affaires au Cambodge, dont 51 % impliquent des ressortissants chinois. Mais cette politique comporte plusieurs risques : érosion des recettes publiques liées aux visas chinois (36 M USD en 2025), montée de la cybercriminalité. Excepté la Chine, seuls les ressortissants des pays de l’ASEAN (50 % des touristes en 2025) bénéficient d’une exemption de visa pour des durées variant de 7 à 30 jours.

Le Cambodge aux manettes du jeu vidéo

Les exportations cambodgiennes de jeux et de jouets ont augmenté de 126 % sur les cinq premiers mois de l’année (en g.a.). Elles ont atteint 246 M USD, soit 1,7 % des exportations totales (contre 0,9 % en 2025). L’essor du secteur est porté par les exportations de consoles de jeux vidéo et de leurs composants, qui ont doublé en un an (+100 %, 126 M USD). Derrière cette ascension, deux moteurs : le Japon et les Etats-Unis. Le Japon – 33 % des exportations – investit dans le développement industriel du secteur : fin 2025, une entreprise japonaise spécialisée dans le secteur et fournisseuse de Nintendo, a ouvert sa deuxième usine à Pursat. Les Etats-Unis – 64 % des exportations – ont relevé leurs droits de douane sur les consoles chinoises, réduisant leur part dans les importations américaines de 95 %. Cela a permis au Cambodge, de s’accaparer d’une partie du marché et de devenir depuis 2026 le 3^ème pays fournisseur en consoles des Etats-Unis.

Laos

La Russie va commencer des études préliminaires dans le cadre d’un projet de centrale nucléaire au Laos

La Russie et le Laos ont signé un accord de coopération ouvrant la voie à des études préliminaires en vue de la construction d’une centrale nucléaire au Laos. La phase initiale du projet portera notamment sur l’identification de sites potentiels et la réalisation d’études de faisabilité technique, dans un contexte où plusieurs pays d’Asie du Sud-Est explorent des options nucléaires pour diversifier leur mix énergétique. L’accord s’inscrit dans le cadre du renforcement de la coopération énergétique entre les deux pays, Moscou cherchant à étendre son influence dans le secteur nucléaire via sa société publique Rosatom. Le Laos, dont le système électrique repose encore largement sur l’hydroélectricité et les exportations régionales, n’a pas encore de programme nucléaire opérationnel.

Le Laos rejoint un corridor ferroviaire international reliant l’Asie du Sud-Est et la côte baltique européenne

Le Laos a intégré un corridor ferroviaire international reliant l’Asie du Sud-Est à la côte baltique de l’Europe, dans le cadre de l’Organisation pour la coopération des chemins de fer (OSJD). L’accord a été signé lors de la conférence ministérielle de l’OSJD au Tadjikistan par le vice-ministre des Travaux publics et des Transports. Ce nouveau cadre ferroviaire permettrait aux exportateurs de transporter des marchandises sous un système unifié, via un corridor reliant notamment le Laos, le Vietnam, la Chine, le Kazakhstan, la Russie et l’Estonie. L’initiative vise à fluidifier les flux de fret et à harmoniser les opérations ferroviaires entre États membres, tout en réduisant les temps de transit. Ce développement s’appuie sur la ligne Laos–Chine, opérationnelle depuis décembre 2021, et renforce la perspective de la future liaison Laos–Vietnam, dont la construction côté lao est prévue en 2026 pour une mise en service à horizon 2030. L’intégration au réseau OSJD confère par ailleurs au Laos un statut formel dans les négociations internationales de fret et de logistique.

Le Laos et la Chine ont approuvé 7 nouveaux projets de développement dans le cadre du Fonds Mékong-Lancang

Le Laos et la Chine ont approuvé sept nouveaux projets de développement dans le cadre du Fonds spécial Mékong-Lancang pour 2026, pour un montant total de 3,31 M USD. Les accords ont été signés le 16 juin au ministère des Affaires étrangères du Laos, dans un contexte de renforcement de la coopération bilatérale en matière de développement régional. Le système de coopération Mékong-Lancang a été fondé en 2016 et rassemble le Laos, le Cambodge, le Myanmar, la Thaïlande, le Vietnam et la Chine. Ces projets s’inscrivent dans les initiatives de soutien aux pays du bassin du Mékong visant à financer des infrastructures et programmes de développement. Les principaux domaines concernés sont l’agriculture, l’eau, la santé et la réduction de la pauvreté. Le Laos cherche à mobiliser des financements externes pour soutenir sa croissance et ses projets d’intégration régionale.

Birmanie

Prévision de croissance 2026 revue à la baisse par la Banque mondiale

Dans l’édition de juin 2026 de son Myanmar Economic Monitor, la Banque mondiale a réévalué sa prévision de croissance pour l’année budgétaire (avril à mars) 2026 à la baisse, à +2,0 % (contre +3,0 % prévu précédemment). Pour rappel, l’activité birmane s’est contractée de -2,0 % sur l’année budgétaire 2025. Cette réévaluation est motivée par la persistance des freins internes (conflits armés, dégâts du séisme de 2025, faiblesse de la production électrique) et une aggravation des freins externes (choc énergétique, potentiel ralentissement des exportations, en particulier de gaz naturel). L’inflation est prévue à 20,0 % sur l’année budgétaire 2026, après 21,1 % en 2025. Après un ralentissement fin 2025, elle accélère à 24,6 % en glissement annuel en avril 2026, tirée par la hausse des prix de l’énergie, avec une transmission rapide aux postes des transports et de la logistique.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 13 au 18 juin (25e semaine)

2026-06-18T00:00:00+02:00

Focus : Le déficit commercial se creuse en 2025 et la Chine détrône les États-Unis pour devenir le 1^er fournisseur de la Colombie.

Bolivie

La Banque mondiale prévoit une contraction du PIB de -3,2 % en 2026.

Colombie

Bien que les marchés financiers anticipent une victoire de l’extrême-droite, la confiance des investisseurs restera fragile.

Le gouvernement augmente les objectifs d’inflation et de déficit budgétaire pour 2026.

La hausse de 23 % du salaire minimum a élargi le fossé entre travailleurs formels et informels.

En avril, les ventes au détail augmentent de 14,9 % tandis que la production industrielle est en hausse de 3 %.

Équateur

Les exportations pétrolières reprennent la première place grâce à l’augmentation des prix sur les marchés internationaux.

Le secteur des banques mutualistes (cooperativas de ahorro y credito, COAC) affiche des indicateurs dégradés sur les 4 premiers mois de l’année.

Guyana

Le Guyana aurait engendré 353 M$ grâce à la vente de crédits carbone depuis 2022.

Pérou

Le chômage à Lima chute à un niveau historique de 5 %.

Le respect des objectifs budgétaires du Pérou reste incertain à moyen terme.

Suriname

TotalEnergies a identifié de nouveaux sites de forage sur son bloc pétrolier offshore.

Venezuela

Repsol signe un accord pour explorer une nouvelle zone pétrolière.

Malgré une offre concurrente, le Venezuela conserverait Centerview Partners comme unique conseiller financier.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 5 au 12 juin (24e semaine)

2026-06-12T00:00:00+02:00

Focus Colombie - Bilan « environnemental » du gouvernement du Président Gustavo Petro.

Bolivie

Le gouvernement rend possible la reprogrammation des crédits pour les secteurs affectés par les blocus.

Colombie

L’inflation continue d’augmenter, pour s’établir à 5,8 % en g.a. en mai.

La hausse du prix du pétrole accorde des revenus supplémentaires à la Colombie et un peu de marges budgétaires.

Le gaz importé prend une place croissante dans le mix électrique, laissant peu de marge de manœuvre à l’approche d’un phénomène El Niño.

La Colombie met à son tour fin aux droits de douane visant l’Équateur, clôturant ainsi la guerre commerciale.

Équateur

Le ministre de l’Energie annonce une renégociation du contrat minier de Cascabel.

Pérou

Le mécanisme « Travaux contre impôts » dépasse dès mai son objectif annuel d'investissements.

L’OCDE met en garde contre les risques budgétaires et la pression électorale malgré une croissance proche de 3 %.

Suriname

Le gouvernement amende le budget 2026 en augmentant les prévisions de recettes et de dépenses.

Venezuela

L’inflation baisse en mai pour atteindre 6,3 % (524 % en g.a.).

Le Trésor étasunien confirme que les contrats miniers et pétroliers seront soumis aux lois étatsuniennes.

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2026)

2026-06-12T00:00:00+02:00

Région

L’UE et l’ASEAN consolident leur partenariat stratégique dans un contexte d’incertitudes

La 33^ème réunion du Joint Cooperation Committee (JCC) ASEAN-UE, tenue le 5 juin 2026 à Jakarta, a permis de faire le point sur la mise en œuvre du partenariat stratégique entre les deux régions et de préparer les prochaines échéances politiques du dialogue ASEAN-UE. Les deux parties ont réaffirmé leur attachement au multilatéralisme, à un ordre international fondé sur des règles et au renforcement de la coopération économique dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et les incertitudes commerciales. Les discussions ont porté sur le développement des échanges commerciaux et des investissements, la transition énergétique, la connectivité durable, l’économie numérique ainsi que la résilience des chaînes d’approvisionnement. L’Union européenne a présenté les avancées de sa stratégie Global Gateway, principal instrument de financement de ses infrastructures extérieures, tandis que l’ASEAN a souligné l’importance du soutien européen à l’intégration économique régionale et à la mise en œuvre de la Vision communautaire ASEAN 2045. L’UE demeure un partenaire économique majeur de l’ASEAN. En 2025, l’UE représentait le troisième partenaire commercial de l’ASEAN et l’une de ses principales sources d’investissements directs étrangers. Pour mémoire, les échanges de biens entre l'UE et l'ASEAN ont atteint 274,9 Md EUR en 2025, contre 258,8 Md EUR l’année précédente. Les deux parties ont exprimé leur volonté d’approfondir leur coopération dans les secteurs stratégiques liés à la transition verte, à la transformation numérique et à la sécurité économique.

Les États-Unis renforcent leur offre énergétique à destination de l’ASEAN

À l’occasion de l’ASEAN Future Forum organisé à Hanoï le 10 juin, le vice-secrétaire d’État américain Christopher Landau a annoncé que les États-Unis travaillaient à la mise sur le marché d’une partie de leurs réserves énergétiques stratégiques et entendaient accroître leurs exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) et de gaz de pétrole liquéfié (GPL) vers les pays de l’ASEAN. Cette initiative s’inscrit dans un contexte de tensions persistantes sur les marchés énergétiques mondiaux, provoquées notamment par les perturbations des approvisionnements transitant par le détroit d’Ormuz. Washington a souligné la nécessité pour les économies d’Asie du Sud-Est de diversifier leurs sources d’approvisionnement et a présenté les États-Unis comme un partenaire de long terme en matière de sécurité énergétique. Les autorités américaines ont également exprimé leur intérêt pour le financement d’infrastructures énergétiques régionales et le développement de coopérations dans les minerais critiques.

Indonésie

Dépréciation de la roupie : hausse surprise du taux directeur à 5,5 % et nouvel arsenal de soutien de la monnaie

Bank Indonesia a relevé, le 9 juin, son taux directeur de 25 pdb, à 5,5 %, lors d’une réunion hors calendrier, après une hausse de 50 pdb à 5,25 % le 20 mai, la première depuis deux ans. Cette décision vise à enrayer la dépréciation de la roupie, qui a perdu près de 8 % face au dollar depuis le début de l’année. La devise indonésienne a atteint un point bas historique proche de 18 190 IDR pour un dollar le 9 juin, avant de se reprendre légèrement. Confrontée à une accélération de l’inflation, qui a atteint 3,08 % en mai, et à l’érosion de ses réserves de change, tombées à 144,9 Md USD (–7 % depuis le début de l’année) malgré plusieurs interventions (cf. brèves semaine 21), Bank Indonesia a également annoncé quatre mesures complémentaires pour lutter contre la dépréciation de la roupie. Celles-ci incluent l’augmentation des rendements des titres SRBI afin de renforcer l’attractivité des actifs en roupies, la réduction de 10 % des taux de swap afin de soutenir la couverture du risque de change pour les investisseurs étrangers, l’élargissement de ses opérations de rachat (repo) pour soutenir la liquidité bancaire et l’intensification de ses interventions sur les marchés des changes. Ces annonces ont contribué à rassurer les marchés : après avoir perdu plus d’un tiers de sa valeur depuis le début de l’année, la Bourse de Jakarta a ainsi rebondi de 7,6 %.

Nouvelle hausse des carburants non subventionnés

La compagnie pétrolière publique Pertamina a relevé les prix de plusieurs carburants non subventionnés à partir du 10 juin. Cette hausse concerne le Pertamax (RON 92) et le Pertamax Green 95, tous deux en hausse pour la première fois depuis le 1^er mars 2026. Le Pertamax (RON 92) enregistre une hausse de 32,1 %, son prix passant de 12 300 IDR à 16 250 IDR par litre (de 0,68 USD à 0,90 USD). Le Pertamax Green 95 augmente quant à lui de 31,8 %, passant de 12 900 IDR à 17 000 IDR par litre (de 0,71 USD à 0,94 USD). Il s'agit de la quatrième révision tarifaire depuis le 1^er mars, les précédentes ayant concerné d’autres carburants. Les carburants subventionnés, le Pertalite et le Biosolar, ont toutefois été maintenus respectivement à 10 000 IDR et 6 800 IDR par litre, afin de limiter l’impact social de la hausse des coûts énergétiques. Cette politique a toutefois un coût budgétaire croissant : selon le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, les dépenses consacrées aux subventions aux carburants et aux compensations énergétiques ont triplé sur les cinq premiers mois de l’année par rapport à la même période de 2025, atteignant 12,5 Md USD (5,8 Md USD de subventions directes et 6,7 Md USD de compensations).

Managing Risks, Unlocking Productivity : la Banque mondiale appelle l’Indonésie à accélérer les réformes pour soutenir la productivité

La Banque mondiale a publié ce jeudi 11 juin ses perspectives économiques pour l’Indonésie dans un rapport intitulé Managing Risks, Unlocking Productivity. L’institution y indique que l’économie indonésienne a entamé l’année 2026 sur une dynamique solide, avec une croissance de 5,6 % au T1 2026, portée par la consommation des ménages et une hausse marquée des dépenses publiques. Cette performance intervient après deux chocs successifs début 2026, affectant d’abord les marchés financiers après un avertissement de MSCI (cf. Brève semaine 5), puis l’économie réelle, à la suite de l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Dans ce contexte, la hausse des prix du pétrole, les tensions budgétaires, la dépréciation de la roupie (–8 % face au dollar depuis début 2026) et les sorties de capitaux ont accru la pression sur l’économie indonésienne, la Banque mondiale prévoyant un ralentissement de la croissance à 5,0 % en 2026, avant une reprise graduelle à 5,2 % en 2027-2028. Elle souligne par ailleurs que la résilience à court terme masque des vulnérabilités structurelles et appelle à accélérer trois réformes prioritaires : la rationalisation avec notamment un meilleur ciblage des subventions aux carburants afin d’améliorer les marges budgétaires, le renforcement de la gestion des investissements publics pour en accroître l’efficacité et la modernisation du secteur logistique afin de réduire les coûts et soutenir la compétitivité.

Malaisie

Le coût des subventions retombe à 1 Md USD en mai, la Malaisie sécurise ses approvisionnements

Face à la flambée des cours du pétrole provoquée par les tensions au Moyen-Orient, la facture mensuelle des subventions aux carburants en Malaisie est passée de 173 M USD en février à 1,2 Md USD en mars, avant d'atteindre un pic de 1,9 Md USD en avril, selon le ministre des Finances II, Amir Hamzah Azizan. Le reflux des prix du brut a depuis ramené ce niveau à 1 Md USD par mois. Malgré l’impact budgétaire, le gouvernement a confirmé le maintien des quotas et du prix subventionné, écartant néanmoins tout nouvel ajustement du mécanisme d'aide ciblée au diesel. Selon le ministre, les réformes engagées ces dernières années ont permis d'éviter une facture mensuelle de subventions supérieure à 2,5 Md USD. Parallèlement, les autorités ont indiqué que les stocks et contrats actuels garantissaient les livraisons jusqu'à fin juillet. Afin de prévenir tout risque de rupture d'approvisionnement, elles étudient en outre de nouvelles sources d'importation de pétrole brut, notamment en provenance de Russie et de Turquie, sous réserve d'évaluations techniques visant à s'assurer de leur compatibilité avec les capacités de raffinage nationales.

21,8 Md USD d’investissements approuvés au 1er trimestre 2026, tirés par les centres de données

Selon l’Agence malaisienne de promotion des investissements (MIDA), les investissements approuvés en Malaisie ont légèrement reculé de 0,2 % en g.a. au premier trimestre 2026, à 21,8 Md USD. Les IDE ont représenté 13,4 Md USD, soit 60,5 % du total (-7,5 % en g.a.), tandis que les investissements domestiques ont progressé de 13 %, à 8,7 Md USD (39,5 % du total). Malgré ce léger repli, les projets approuvés devraient générer 50 226 emplois, en hausse de 46,7 % sur un an. Le Japon s'est imposé comme premier investisseur étranger avec 5,1 Md USD d'investissements approuvés, devant la Chine et les États-Unis (2,4 Md USD chacun). Selon la MIDA, 93,6 % des investissements japonais ont été orientés vers des activités de transformation numérique. Le secteur des services a concentré 65,5 % des investissements approuvés (14,5 Md USD ; +5,2 % en g.a.), dont 57 % liés à 33 projets de centres de données et d'informatique en nuage. Les investissements manufacturiers ont atteint 5,7 Md USD (-20,8 % en g.a.), mais affichent une progression de 1 % hors effet de base lié à un projet exceptionnel approuvé en 2025. Enfin, le secteur primaire a attiré 1,9 Md USD (+418,2 % en g.a.), principalement dans des projets pétroliers et gaziers au Sarawak. Selangor demeure la première destination des investissements, concentrant 36,1 % du total, devant Johor (18,2 %).

Stellantis assemblera des véhicules Kia à partir de l’automne 2026

La filiale malaisienne du groupe franco-italo-américain Stellantis a signé un protocole d’accord avec le constructeur sud-coréen Kia pour l’assemblage local de véhicules Kia en kits complets (CKD) dans son usine de Gurun (Kedah). La production doit débuter au troisième trimestre 2026. Opérationnel depuis 2021, le site de Gurun a été conçu pour l’assemblage de plusieurs modèles et types de motorisation. Kia a indiqué qu’il pourra notamment y produire les modèles Sportage et Carnival, ainsi que de futurs véhicules destinés au marché malaisien et à l’exportation régionale. Cette intervient une semaine après le lancement, sur le même site, de l’assemblage local des véhicules électriques du constructeur chinois Leapmotor. Le SUV électrique C10 est le premier modèle produit en Malaisie dans le cadre d’un partenariat conclu en 2024 entre les deux constructeurs.

Singapour

Singapour engage des négociations commerciales avec la Communauté d’Afrique de l’Est

À l’occasion de sa visite d’État en Tanzanie du 8 au 10 juin, le président Tharman Shanmugaratnam a annoncé l’ouverture prochaine de négociations en vue d’un accord de libre-échange (ALE) entre Singapour et la Communauté d’Afrique de l’Est, East African Community (EAC), qui regroupe huit pays : Burundi, Kenya, Ouganda, Rwanda, Tanzanie, Soudan du Sud, République démocratique du Congo et Somalie. Il s’agirait du premier ALE conclu par Singapour avec un partenaire africain, ainsi que du premier accord commercial de l’EAC avec un État situé hors du continent africain. Les autorités singapouriennes estiment qu’un tel accord renforcerait l’accès aux marchés, fluidifierait les échanges de biens et de services et ouvrirait de nouvelles perspectives de coopération, notamment dans l’économie numérique. Singapour entend également se positionner comme une porte d’entrée vers l’ASEAN pour les exportateurs est-africains. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie de diversification géographique du réseau d’accords commerciaux de la cité-État et dans son renforcement des liens économiques avec l’Afrique.

Singapour mise sur l’IA pour soutenir sa croissance face au vieillissement démographique

À l’occasion d’un dialogue organisé par le Singapore Press Club le 8 juin, le Premier ministre Lawrence Wong a souligné que l’intelligence artificielle (IA) pourrait contribuer à atténuer les contraintes structurelles pesant sur la croissance de Singapour, en particulier la pénurie de main-d’œuvre liée au vieillissement de la population et au ralentissement de la croissance de la population active. Pour mémoire, en juin 2025, 20,7 % des citoyens étaient âgés de 65 ans ou plus, contre 13,1 % dix ans auparavant. Par ailleurs, le Premier ministre a estimé que l’IA permettrait aux entreprises de produire davantage sans augmentation proportionnelle des effectifs et pourrait soutenir les gains de productivité dans des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que les services, la santé ou la logistique. Tout en reconnaissant les risques de substitution de certains emplois, le Premier ministre a indiqué que le principal enjeu économique résidait dans l’adaptation des compétences de la population active. Ces déclarations s’inscrivent dans le cadre de la récente mise à jour de la National AI Strategy 2.0, qui vise à faire de l’IA un moteur de croissance et de compétitivité pour l’économie singapourienne.

Singapour renforce ses capacités de calcul pour la recherche climatique

Singapour a inauguré le 8 juin 2026 son nouveau supercalculateur national ASPIRE 2B, doté du plus important cluster local de processeurs graphiques (GPU) Nvidia. Accessible à près de 9 000 chercheurs du secteur public, il permettra d’accélérer les travaux en intelligence artificielle, en santé, en calcul quantique et surtout en modélisation climatique. Grâce à cette nouvelle capacité de calcul, les chercheurs pourront exécuter des simulations climatiques à plus haute résolution, améliorer les prévisions météorologiques et affiner l’évaluation des risques liés au changement climatique, enjeu majeur pour une cité-État particulièrement exposée à l’élévation du niveau de la mer et aux événements climatiques extrêmes. Ce projet s’inscrit dans la stratégie de Singapour visant à renforcer sa souveraineté technologique et ses capacités de recherche dans les domaines critiques pour son adaptation climatique.

Vietnam

Révision à la baisse les prévisions de croissance du Vietnam par AMRO à 7,2 % en 2026

Dans son dernier rapport ASEAN+3 Regional Economic Outlook Update, publié en juin 2026, le bureau de recherche macroéconomique ASEAN+3 (AMRO) a revu à la baisse sa prévision de croissance du Vietnam pour 2026, à 7,2 % contre 7,4 % dans ses projections d’avril, tout en maintenant le pays parmi les économies les plus dynamiques de la région ASEAN+3 (pays de l’ASEAN + Chine, Japon et Corée du Sud). L’organisation a également abaissé sa prévision pour 2027 à 7,0 %, contre 7,1 % précédemment. Cette révision intervient dans un contexte de hausse durable des prix de l’énergie et des coûts logistiques liée à la prolongation du conflit au Moyen-Orient, ainsi que d’incertitudes persistantes sur le commerce international. AMRO a parallèlement relevé sa prévision d’inflation pour le Vietnam à 4,4 % en 2026, contre 3,8 % auparavant, un niveau supérieur à la moyenne de l’ASEAN (4,0 %) et nettement au-dessus de celle de l’ASEAN+3 (1,8 %). En effet, la hausse des coûts énergétiques devrait peser sur la demande intérieure et les chaînes d’approvisionnement industrielles. Malgré ces risques, les perspectives du Vietnam demeurent soutenues par la résilience de la demande domestique, le maintien des investissements et la solidité des exportations, tandis que le faible niveau de la dette publique donne des marges de manœuvre aux autorités.

LG Innotek installe la première usine de substrats pour semi-conducteurs du Vietnam à Haïphong

Le 4 juin 2026, LG Innotek a signé un MoU avec la ville de Haïphong pour l’établissement d’un nouveau site de production de substrats semi-conducteurs. Un substrat est la tranche qui sert de fondation physique sur laquelle sont gravés les circuits intégrés de la puce. Ce site constituera une extension à son usine de production en Corée du Sud. La mise en chantier débutera en juillet 2026 pour une livraison prévue en mai 2027. L'investissement sera réalisé directement par la filiale vietnamienne de LG Innotek, dont le montant n'a pas encore été divulgué. Son installation à Gumi en Corée du Sud fonctionne actuellement presque à pleine capacité, rendant l’expansion du Vietnam nécessaire, a souligné LG Innotek. Dans le cadre d'une stratégie de double sites de production, l'usine coréenne jouera le rôle d'« usine mère » dédiée au développement technologique et aux produits à haute valeur ajoutée, tandis que le site vietnamien assurera la production de masse des substrats pour le compte de sa maison mère.

Samsung Thai Nguyen achète de l'électricité renouvelable au travers d’un contrat DPPA, une première au Vietnam

Le Vietnam a franchi le 1er juin 2026 une étape concrète dans le développement de son marché de l'énergie renouvelable avec la mise en œuvre du premier contrat d'achat direct d'électricité (DPPA) transitant par le réseau national. Samsung Electronics Vietnam Thai Nguyen (SEVT), et la centrale solaire Duc Hue 2 détenue par TTC Group, ont finalisé les démarches techniques et juridiques requises par l'opérateur national NSMO pour opérer sous ce régime. Dans le cadre du contrat, SEVT s'approvisionnera de 70 GWh en électricité renouvelable par an. Ce premier cas pratique d'application du mécanisme DPPA intervient plus d'un an après l'entrée en vigueur, en mars 2025, du décret 57/2025 encadrant les transactions directes d'électricité entre producteurs d'énergies renouvelables et grands consommateurs industriels, sans passer exclusivement par l'opérateur historique Vietnam Electricity (EVN).

Thaïlande

Partenariat franco-thaïlandais : mission MEDEFI à Bangkok les 4 et 5 juin

Une délégation d’entreprises françaises conduite par le MEDEF International s’est rendue à Bangkok les 4 et 5 juin 2026, dans la continuité de la visite du Premier ministre Anutin Charnvirakul à Paris fin mai. La délégation a été reçue par le Premier ministre le 4 juin et le vice-Premier ministre Ekniti Nitithanprapas le 5 juin, pour approfondir les échanges débutés à Paris, notamment sur le programme de réformes structurelles du gouvernement thaïlandais. Des réunions de travail avec le ministère de l'Économie et de la Société numériques, le ministère des Transports et le ministère de l'Énergie ont permis de faire connaître les projets d’investissement des ministères et de leurs agences et présenter les savoir-faire français. Le 4^ème French-Thai Business Forum (FTBF), co-organisé par PTT et le MEDEF International, a pour sa part mis en lumière la convergence entre l’expertise française et les priorités stratégiques thaïlandaises : transition énergétique, innovation digitale et transports durables. Les entreprises représentées ont souligné le potentiel de partenariat dans ces secteurs.

Adhésion à l’OCDE : l’état de droit thaïlandais (77^ème sur 143 pays) identifié comme obstacle majeur

Lors du « Thailand Rule of Law Leadership Forum 2026 » le 8 juin, les représentants de l’Association des banques thaïlandaises et du Conseil national du développement économique et social (NESDC) ont souligné les vulnérabilités de l’économie thaïlandaise : seulement 4 M de contribuables sur une population active de plus de 39 M, une économie informelle estimée à 48 % du PIB selon la Banque mondiale et une concentration économique (1 % des entreprises détiennent 65 % du PIB). Ces déséquilibres pèsent sur la compétitivité du pays et constituent un obstacle à l'adhésion à l'OCDE. Par ailleurs, l'indice d'état de droit de la Thaïlande ne se situe qu'au 77^ème rang sur 143 pays et le pays doit encore franchir 4 des 10 étapes du processus d'adhésion. Une réforme de l'environnement réglementaire est jugée indispensable et pourrait générer jusqu'à 4,1 Md USD (135 Md THB) de valeur économique supplémentaire.

Chaînes d’approvisionnement : le Code écologique et environnemental chinois (entrant en vigueur en août 2026) accroît les exigences vertes pour les exportateurs thaïlandais

La Chine mettra en application le 15 août 2026 son Code écologique et environnemental, qui consolide en un cadre juridique unifié de 10 lois environnementales antérieures couvrant le contrôle de la pollution, le développement bas-carbone et la responsabilité légale. Ce texte s'applique à toutes les entreprises opérant en Chine, qui répercuteront ses exigences sur leurs fournisseurs étrangers : les exportateurs thaïlandais intégrés dans des chaînes de valeur sino-centrées devront ainsi fournir davantage de données sur leur empreinte carbone, leur consommation d'énergie et leurs pratiques de gestion des déchets pour rester référencés. Les PME positionnées en rang 2 ou 3 des chaînes d'approvisionnement sont également concernées. Cette contrainte s'additionne aux obligations réglementaires domestiques croissantes : la Thaïlande développe sa propre classification verte des activités économiques (« Thailand Taxonomy ») et a approuvé en principe en décembre 2025 un projet de loi Climat incluant un système de quotas d'émission et une taxe carbone.

Philippines

Léger ralentissement de l’inflation en mai à +6,8 % en g.a.

L’inflation a légèrement ralenti à +6,8 % en g.a. en mai (contre +7,2 % en avril), enregistrant son premier recul après cinq mois consécutifs d'accélération, tout en demeurant au-dessus de la cible de la Banque centrale (2–4 %), bien qu’en deçà de ses prévisions (7,1–7,8 %). Ce ralentissement s’explique principalement par la progression moins rapide des prix des transports (+16,2 % contre +21,4 % en avril) favorisée par la baisse des prix des carburants, de l’alimentation (+5,7 % contre +6,0 %) et du logement, eau, électricité et gaz (+7,8 % contre +8,2 %) qui demeurent les principaux moteurs de l’inflation. Le riz a été le principal contributeur individuel à l’inflation (+1,1 pdp), son inflation ayant accéléré à +15,7 % (contre +13,7 % en avril) notamment sous l’effet de la hausse des coûts des engrais, et devrait continuer de progresser dans les prochains mois avec l’arrivée imminente du phénomène météorologique El Niño. La prochaine réunion du Monetary Board est prévue le 18 juin.

La Banque mondiale envisage d’octroyer 3 Md USD de prêts supplémentaires sur la période 2027-2028

La Banque mondiale envisage d’approuver plus de 3 Md USD de nouveaux projets aux Philippines au cours de son prochain exercice budgétaire, principalement dans la protection sociale, notamment via un soutien renouvelé au programme de transferts monétaires 4Ps, le développement des compétences, la modernisation de l’administration publique et l’atténuation des effets de la crise au Moyen-Orient. Cette annonce intervient alors que la Banque mondiale souligne, dans son dernier rapport, que 27,7 % des Philippins demeurent vulnérables à un basculement dans la pauvreté. Selon ses estimations, une hausse durable des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient pourrait faire basculer près de 2 M de personnes supplémentaires sous le seuil de pauvreté (15,5 % de la population en 2023).

Hausse du sous-emploi en avril à 15,2 % sous les effets de la crise énergétique malgré le recul du chômage à 4,7 %

Le taux de sous-emploi a atteint 15,2 % en avril (+4,1 % en g.a.), soit son niveau le plus élevé depuis près de trois ans, portant à 7,4 M le nombre de travailleurs souhaitant travailler davantage d’heures ou un emploi complémentaire. Cette hausse s’explique notamment par l’impact de la hausse du coût de la vie et des prix de l’énergie, particulièrement dans les transports, où de nombreux conducteurs ont réduit leurs heures de travail. Dans le même temps, le taux de chômage a reculé à 4,7 % en avril, contre 5 % en mars, bien qu’il demeure supérieur au niveau de 4,1 % enregistré un an plus tôt. Le nombre de chômeurs atteint ainsi 2,4 M de personnes, principalement parmi les 15-34 ans. Le secteur des services demeure le principal pourvoyeur d’emplois du pays, représentant 62,3 % de l’emploi total, suivi par l’agriculture (19,4 %) et l’industrie (18,3 %). Ces données sont toutefois à nuancer au regard du taux de participation à l’emploi qui demeure faible (62,7 %) et en légère baisse (-1,6 % en g.a.).

Cambodge

France-Cambodge : des échanges en repli

Selon la douane française (DGDDI), le commerce bilatéral franco-cambodgien s’est élevé à 357 M EUR au premier trimestre 2026 (-3,4 % en g.a.). La balance commerciale française reste déficitaire (-300 M EUR), malgré une légère amélioration. Les importations françaises, dominées par le secteur du textile et de la chaussure, diminuent (-4,1 %, 329 M EUR). Quant aux exportations françaises vers le Cambodge, elles progressent (+6 %, 28,3 M EUR), tirées par les produits pharmaceutiques, agroalimentaires et de parfumerie (80 % des exportations). Les exportations françaises sont également soutenues par la vente de deux ATR 72-600 destinés à Cambodia Airways… mais achetés par une société de location singapourienne, qui ensuite les lui louera. Cette vente sera donc comptabilisée comme une exportation française vers Singapour, sous-évaluant donc le commerce franco-cambodgien.

3,9 % de croissance en 2026 ?

Selon la Banque mondiale, la croissance économique du Cambodge devrait atteindre 3,9 % en 2026, soit sa plus faible croissance depuis 2021. Ce ralentissement tient à trois facteurs. D’abord, la guerre persistante au Moyen-Orient fait pression sur les prix, en particulier du carburant. Elle alimente donc une hausse de l’inflation (5,8 % en avril 2026) et pèse sur la consommation intérieure ; pour la première fois depuis 2020, la consommation baisserait de 1,1 %. Ensuite, le conflit frontalier avec la Thaïlande a fortement réduit les transferts de migrants. Ils se réduiraient à 2 % du PIB en 2026 (contre 5 % en 2024). Cela fragilise le remboursement des micro-crédits ruraux sur lesquels repose une partie d’une consommation déjà vulnérable. Enfin, le marché du crédit reste atone. Les octrois de prêts ont chuté de 77 % depuis 2021. Le manque de projets rentables – notamment dans les secteurs de l’immobilier et de la construction, dont le marché est en correction – nuit à son redressement. Le Cambodge conserve toutefois une forte résilience, qui s’appuie en particulier sur des exportations toujours en croissance (+19 % au cours des 5 premiers mois de 2026).

Anticiper les risques pour les prévenir

Sous l’impulsion de plusieurs instances des Nations-unies, le Cambodge a lancé sa feuille de route Early Warning for All 2026-2030. Son objectif ? Renforcer la protection des Cambodgiens face aux catastrophes naturelles en identifiant à l’avance les risques encourus. Ce plan essaie de répondre à une réalité alarmante : selon la Banque mondiale, 44 % des Cambodgiens ont été touchés par au moins une catastrophe naturelle (inondation, sécheresse) entre 2010 et 2020. Sur le plan économique, le PIB national pourrait - d’ici 2050 en l’absence de mesures préventives – subir une contraction allant jusqu’à 9 %. Pour faire face à ces risques, le Royaume a structuré sa stratégie autour de 5 piliers : collecte et analyse des données sur les risques naturels ; formation de spécialistes ; sensibilisation auprès de la population ; institutionnalisation des protocoles de précaution ; et coordination interministérielle pour une réponse unifiée des ministères. Cette feuille de route souffre néanmoins d’une lacune majeure : aucun plan de financement n’a été présenté à ce stade, ce qui compromet sa mise en œuvre.

Laos

L’AMRO appelle à moderniser le marché de la dette publique

Dans une note publiée le 8 juin 2026, l’ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) souligne que le développement du marché obligataire domestique constitue une priorité pour renforcer la soutenabilité budgétaire et la résilience financière du Laos. Malgré des progrès récents en matière de stabilisation macroéconomique, le marché obligataire du Laos demeure embryonnaire : l’encours total des obligations, en devises locales et étrangères, ne représentait que 15,7 % du PIB fin 2024, un niveau nettement inférieur à celui observé dans les principales économies de l’ASEAN. Le financement public reste fortement dépendant de l’endettement en devises, alors qu’environ 90 % de la dette publique est libellée en monnaies étrangères, exposant le pays aux fluctuations du kip. L’AMRO relève également plusieurs contraintes structurelles, notamment l’absence de mécanismes de fixation des taux fondés sur le marché, la prédominance de titres papier, une infrastructure de règlement-livraison incomplète et une base d’investisseurs étroite dominée par les banques commerciales. L’organisation recommande de dématérialiser l’ensemble des titres publics, de moderniser les infrastructures de marché, d’élargir la base d’investisseurs institutionnels et d’améliorer la coordination entre les autorités afin de soutenir le développement du financement domestique en monnaie locale et réduire progressivement la dollarisation de l’économie.

Un nouveau cap pour l’intégration économique Laos-Vietnam

Le Laos et le Vietnam ont réaffirmé leur volonté de faire de la coopération économique un pilier central de leur partenariat stratégique à l’occasion de la visite officielle du Premier ministre lao Sonexay Siphandone à Hanoï le 7 juin. Les deux pays se sont fixé pour objectif de porter leurs échanges commerciaux à 10,0 Md USD d’ici 2030, contre 3,0 Md USD en 2025 (+32,7 % sur un an). Pour atteindre cette cible, les autorités entendent accélérer la mise en œuvre de l’accord de coopération bilatérale 2026-2030 et renforcer les investissements, les échanges commerciaux et la connectivité régionale. Les discussions ont notamment porté sur plusieurs projets d’infrastructures structurants, dont l’autoroute Hanoï-Vientiane et la ligne ferroviaire Vung Ang-Vientiane, destinés à améliorer l’accès du Laos aux marchés internationaux et à soutenir son ambition de devenir une plateforme logistique régionale. Les deux gouvernements ont également annoncé un approfondissement de leur coopération dans les domaines de l’agriculture, du numérique, de l’innovation, de l’éducation et de la formation. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte de progression rapide des investissements vietnamiens au Laos, qui ont atteint 582,0 M USD au premier trimestre 2026, portant le stock cumulé à 6,6 Md USD répartis sur 289 projets.

Birmanie

Exportations de gaz vers la Thaïlande : nouvelle baisse au T1 2026

En 2026, les exportations de gaz naturel de Birmanie vers la Thaïlande ont enregistré une baisse en volume de –5 % au T1 2026, s’établissant à 401 M pieds cubes/jour (mmcfd), contre 422 mmcfd au T1 2025. En valeur, ces exportations représentent 324 M USD. Cette diminution est principalement attribuable à la chute de –13 % de la production du gisement Yadana, tandis que les exportations des autres champs, Yetagun et Zawtika, sont restées globalement inchangées. Ainsi, le déclin structurel des exportations de gaz birmanes vers la Thaïlande se poursuit : elles avaient déjà reculé de –20 % en volume et –17,8% en valeur en 2025. Pour contrer cette baisse, des investissements sont en cours, notamment du thaïlandais PTTEP, qui prévoit 7,8 Md USD en 2025 pour prolonger la durée de vie des gisements existants, tels que Yadana, et développer de nouveaux projets (Aung Sinkha), dont les premières productions sont attendues en 2028. Pour rappel, près de 80 % de la production gazière birmane est destinée à l’export vers la Thaïlande et la Chine.

Brèves de l'ASEAN semaine 23 (2026)

2026-06-05T00:00:00+02:00

Région

L’AMRO rehausse ses prévisions d’inflation pour l’ASEAN face à la persistance du choc énergétique

L’ASEAN continue d’afficher une croissance robuste malgré le conflit au Moyen-Orient, mais les pressions inflationnistes régionales s’intensifient. Dans sa mise à jour publiée le 2 juin 2026, AMRO a maintenu sa prévision de croissance à 4,6 % pour la région de l’ASEAN, soutenue par la résilience de la demande intérieure et le dynamisme des exportations technologiques liées au cycle mondial de l’IA. En revanche, l’institution a relevé sa prévision d’inflation de 3,1 à 4,0 % pour la région, estimant que les effets du conflit au Moyen-Orient seront plus durables qu’anticipé – sur une région particulièrement exposée en raison de sa dépendance aux importations énergétiques. Depuis fin février, les prix du pétrole ont progressé d’environ 50 %, tandis que ceux de certains intrants industriels et agricoles stratégiques, tels que l’urée, ont augmenté de près de 80 %. Dans un scénario de dégradation marqué par un pétrole à 125 USD le baril, la croissance régionale pourrait ralentir à 3,3 % et l’inflation atteindre 5,7 %, un niveau inédit hors pandémie depuis plus d’une décennie.

L’ASEAN finalise son accord DEFA et accélère son intégration numérique

Les États membres de l’ASEAN ont conclu le 29 mai 2026 à Manille les négociations du Digital Economy Framework Agreement (DEFA), premier accord régional intégral consacré exclusivement à l’économie numérique, dont la signature est prévue lors du 47e sommet de l’ASEAN en novembre 2026. L’accord établit un cadre commun pour le commerce numérique, les flux transfrontaliers de données, les paiements électroniques, la protection des consommateurs en ligne et l’interopérabilité numérique, tout en intégrant de nouveaux domaines tels que l’intelligence artificielle, les technologies financières (FinTech) et la protection du code source. Selon les études approuvées par les ministres économiques de l’ASEAN, sa mise en œuvre pourrait porter la valeur de l’économie numérique régionale à 2 000 Md USD d’ici 2030, soit environ le double de son niveau projeté en l’absence de l’accord. Le DEFA vise également à réduire les coûts de transaction, harmoniser les réglementations numériques et faciliter l’accès des petites et moyennes entreprises aux marchés régionaux. Pour Singapour, qui a joué un rôle moteur dans les négociations, cet accord renforce son positionnement de hub régional pour les services numériques, la finance, les paiements électroniques et l’économie de la donnée, dans un contexte d’accélération des investissements régionaux dans l’IA, le cloud et les centres de données.

Indonésie

Le Parlement vote l’élargissement du mandat de la banque centrale et se dote de pouvoirs de supervision

Le Parlement indonésien a adopté jeudi 5 mai un amendement à la loi n°4/2023 sur le renforcement et de développement du secteur financier (PS2K). La Banque centrale (BI) voit ainsi son mandat révisé, pour inclure à ses missions de stabilisation de l’inflation et de la roupie un objectif de soutien à la croissance. En outre, cet amendement permet aux parlementaires d’émettre des recommandations à l’intention de BI et des régulateurs financiers LPS et OJK. Enfin, il donne au Parlement un pouvoir de contrôle sur BI, en lui permettant de révoquer le mandat des membres du Conseil des gouverneurs. Cette révision intervient alors que les milieux économiques s’inquiétaient déjà de l’érosion de l’indépendance de la banque centrale, suite à la nomination du neveu du président Prabowo Subianto comme vice-gouverneur (cf. Brèves de la semaine 5), et que la roupie s’échange désormais à plus de 18 000 IDR pour 1 USD.

L’excédent commercial de l’Indonésie atteint en avril son niveau le plus bas en 6 ans

L’Indonésie a enregistré un excédent commercial -s’agissant du commerce de biens- de 89,1 M USD au mois d’avril 2026, le plus faible depuis le dernier déficit enregistré en avril 2020 (-375 M USD). A la même période l’an dernier, le solde commercial de l’Indonésie s’était déjà considérablement réduit, à 158 M USD, une chute que les autorités indonésiennes avaient attribuée aux effets conjugués des politiques tarifaires américaines et des perturbations logistiques liées à la fin du Ramadan. L’excédent commercial indonésien avait ensuite rebondi à 4,3 Md le mois suivant. En avril 2025, les exportations indonésiennes ont progressé de 22 % en g.a., s’établissant à 25,3 Md USD, tirées par la performance du secteur non-pétrolier, et en particulier des exportations d’huiles et graisses (+66,6 % en g.a., à 3,1 Md USD), de nickel (+75,5 % en g.a., à 1,0 Md USD) et de véhicules (+21,4 % en g.a., à 1,1, Md USD). En parallèle, les importations de l’archipel ont également bondi de 22,5 % en g.a., atteignant 25,2 Md USD, tirées en particulier par les importations de pétrole et gaz (+82,5 % en g.a., à 4,6 Md USD, soit 18,2 % des importations indonésiennes).

1ère édition du Dialogue économique de haut niveau franco-indonésien le 2 juin à Paris

Le premier Dialogue économique de haut niveau franco-indonésien, coprésidé par Bertrand Dumont, directeur général du Trésor, et Juda Agung, vice-ministre des Finances de la République d’Indonésie, s’est tenu à Paris le 2 juin. Cette première édition a offert un cadre privilégié pour des échanges approfondis sur les perspectives économiques, la coordination multilatérale et les grands enjeux de coopération entre la France et l’Indonésie.

Malaisie

L’indice PMI manufacturier malaisien recule à 49,9 en mai 2026, signalant un ralentissement de l’activité

L’indice des directeurs d’achat (PMI) manufacturier de la Malaisie, publié par S&P Global, a chuté à 49,9 en mai, contre 51,6 en avril, marquant un retour en territoire de contraction après deux mois de croissance. Cette baisse reflète un affaiblissement de la demande, avec un recul des nouvelles commandes, y compris à l’export, où la baisse est la plus prononcée depuis octobre 2025. La production a également ralenti, tandis que l’emploi est resté stable, les entreprises utilisant leurs capacités existantes pour absorber la charge de travail. Côté prix, l’inflation des coûts d’intrants (matières premières et carburants) reste élevée, bien que légèrement atténuée par rapport au pic d’avril, en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les industriels ont limité les hausses de tarifs pour préserver leur compétitivité.

Tenaga Nasional va investir 9,2 Md EUR pour moderniser son réseau de distribution

L’électricien Tenaga Nasional Berhad (TNB) a annoncé un investissement de 9,2 Md EUR entre 2025 et 2027 pour renforcer son réseau électrique et soutenir la transition énergétique du pays. Cet effort s’inscrit dans le cadre du National Energy Transition Roadmap (NETR), visant à bâtir un système énergétique durable, résilient et décarboné. D’ici 2030, TNB vise une réduction de 35 % de ses émissions de CO₂ par rapport à 2019, en modernisant ses centrales et en intégrant massivement les énergies renouvelables. Le groupe mise sur l’hydroélectricité, le solaire et l’éolien pour porter la part des énergies vertes à 40 % de son mix énergétique d’ici 2035. Cette transition s’accompagnera du retrait progressif de 7,2 GW de centrales à charbon entre 2029 et 2032.

La Malaisie, première économie islamique mondiale en 2025 selon DinarStandard

Avec un score de 186,1 dans l’Indice mondial de l’économie islamique (GIEI) publié par le cabinet DinarStandard, la Malaisie conserve sa première place pour 2025, loin devant les Émirats arabes unis (137,5) et l’Arabie saoudite (107,9). Cette performance repose sur une stratégie intégrée alliant politique cohérente, innovation réglementaire et investissements durables dans les sept secteurs clés analysés pour établir ce classement (alimentation, pharmacie et cosmétiques halal, finance islamique, tourisme adapté, mode modeste, médias). Selon le cabinet, la Malaisie est particulièrement en pointe sur la finance islamique, le pays concentrant 72 % des actifs de la finance mondiale et demeurant une référence aux plans normatif et de l’innovation.

Singapour

Singapour garantit 100 % de ses approvisionnements en gaz pour 2026

L’Energy Market Authority (EMA) a annoncé le 3 juin que Singapour avait sécurisé l’intégralité de ses besoins en gaz naturel liquéfié (GNL) jusqu’à la fin de l’année 2026 malgré les perturbations affectant les exportations qatariennes liées au conflit au Moyen-Orient. Afin de compenser les volumes perdus, la cité-État a acquis des cargaisons de remplacement auprès de fournisseurs situés en Australie, aux États-Unis et en Afrique. Le Qatar représente habituellement environ 10 % du gaz naturel consommé à Singapour, où près de 95 % de la production d’électricité repose sur le gaz importé. Au-delà de la gestion de court terme de la crise, les autorités ont indiqué vouloir poursuivre la diversification géographique de leurs approvisionnements afin de réduire leur exposition aux risques géopolitiques et aux perturbations des chaînes énergétiques mondiales. Cette stratégie vise à limiter un risque majeur pesant sur les perspectives de croissance (2-4 % d’après les autorités) et d’inflation (1,5-2,5 % d’après la MAS) de Singapour au titre de l’année 2026.

Singapour visée par de nouveaux droits de douane américains de 12,5 % sur le travail forcé

Jusqu’à présent relativement épargnée par les mesures commerciales américaines, Singapour pourrait voir une partie de ses exportations vers les États-Unis soumise à un droit de douane de 12,5 % proposé par l’Office of the United States Trade Representative (USTR). Cette mesure s’inscrit dans le cadre d’une enquête lancée en mars 2026 au titre de la section 301 du Trade Act portant sur les dispositifs de lutte contre le travail forcé dans 60 économies partenaires des États-Unis. Si Singapour n’est pas accusée de recourir au travail forcé, Washington estime que la cité-Etat ne dispose pas de mécanismes suffisamment robustes pour empêcher l’importation, le transit ou la réexportation de biens potentiellement issus du travail forcé au sein des chaînes de valeur mondiales. Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, environ un tiers des exportations singapouriennes vers les États-Unis seraient concernées, les semi-conducteurs, certains produits électroniques, les produits pharmaceutiques, l’aéronautique et l’énergie bénéficiant d’exemptions. Les États-Unis constituent le premier marché des exportations domestiques hors pétrole de Singapour, qui ont atteint 27,0 Md SGD en 2025. Le projet de droits de douane reste soumis à consultation publique et à des auditions prévues à partir du 7 juillet, avant une éventuelle entrée en vigueur après l’expiration, le 24 juillet, des droits de douane temporaires actuellement appliqués par Washington. Au-delà de son impact économique direct probablement limité, cette initiative marque une évolution notable de la politique commerciale américaine, désormais davantage orientée vers la sécurité économique, la résilience des chaînes d’approvisionnement et les normes commerciales que vers la seule réduction des déficits commerciaux.

DBS accélère son expansion pour accompagner le boom de la gestion de fortune en Asie

DBS a annoncé le 1er juin l’ouverture de 18 nouveaux centres de gestion de fortune en Asie d’ici fin 2027 ainsi que la modernisation de 36 centres existants, dans le cadre de la plus importante expansion de son activité de wealth management à ce jour. Le premier groupe bancaire d’Asie du Sud-Est gérait 492,0 Md SGD d’actifs de gestion de fortune au premier trimestre 2026 et prévoit une augmentation de 50 % de son réseau de centres dédiés à Singapour. Cette stratégie reflète la montée en puissance de la cité-État comme principal hub asiatique de gestion de fortune, portée par l’afflux de capitaux privés régionaux, le développement rapide des family offices (> 2 000 en 2025) et la croissance du nombre de ménages aisés en Asie. Selon DBS, les actifs investissables détenus par les ménages asiatiques disposant de 100 000 USD à 1,0 M USD devraient atteindre 4 700 Md USD en 2026. Cette expansion illustre le rôle croissant des services financiers et de la gestion patrimoniale dans le modèle de croissance singapourien, alors que la cité-État continue d'attirer capitaux et investisseurs dans un contexte géopolitique incertain.

Vietnam

Samsung investit 1,5 Md USD dans sa première usine de test de puces au Vietnam

Samsung Electronics prévoit d'investir 1,5 Md USD dans la construction de sa première usine de test de semi-conducteurs au Vietnam situé à 60 kilomètres au nord de Hanoï (province de Bac Ninh), avec un démarrage de production prévu en novembre 2027. L'usine se concentrera sur les puces mémoire conventionnelles qui stockent l’information, en sévère pénurie mondiale depuis que les grands fabricants réorientent leurs capacités vers la production de puces destinée à du traitement de l’information (usages IA). Sa capacité de production annuelle atteindra 19 Md de To de mémoire DRAM (Dynamic Random Access Memory) et 32 Md de To de mémoire NAND(NOT-AND) soit, en ordre de grandeur, l'équivalent RAM de 1,2 Md d'ordinateurs portables et la capacité de stockage de 62 Md d'entre eux. L'investissement, approuvé par les autorités vietnamiennes en mars dernier, inclut une option de réinvestissement des bénéfices à hauteur de 2,5 Md USD pour la construction d'une seconde usine. Samsung est déjà le premier investisseur étranger au Vietnam, avec plus de 23 Md USD engagés sur plusieurs décennies. Il n’est pas clair si l’usine a obtenu tous les permis nécessaires ou si des discussions sont toujours en cours avec les autorités. Toutefois, 200 ingénieurs de Samsung travaillent déjà sur le site du projet depuis avril 2026.

Les tendances économiques favorables se confirment au Vietnam après cinq mois en 2026

Les données publiées par l’Office national des statistiques (NSO) montrent que les principales tendances observées depuis le début de l’année se sont confirmées en mai. L’activité industrielle demeure dynamique, avec une hausse de 9,1 % de l’indice de la production industrielle (IPI) sur les cinq premiers mois de l’année. La consommation intérieure continue également de soutenir la croissance, comme en témoigne la progression de 11,2 % des ventes au détail de biens et de services. Les flux d’investissements directs étrangers (IDE) restent particulièrement robustes. Les engagements ont atteint 24,8 Md USD (+34,9 % en glissement annuel), tandis que les décaissements se sont élevés à 9,8 Md USD (+9,6 %), un niveau record pour cette période de l’année sur les cinq dernières années. Le commerce extérieur a poursuivi sa progression, avec des échanges cumulés de 445,1 Md USD (+25 %). Toutefois, le déséquilibre observé depuis le début de l’année s’est accentué : la croissance des importations (+30,8 %) continue de dépasser celle des exportations (+19,5 %), portant le déficit commercial à 13,8 Md USD. Le mois de mai constitue ainsi le cinquième mois consécutif de déficit commercial. Parallèlement, les tensions inflationnistes demeurent une source de vigilance. L’inflation a atteint 5,6 % en glissement annuel en mai, portant la moyenne des cinq premiers mois à 4,3 %, un chiffre proche de la limite de 4,5 % fixée par la SBV en janvier 2026. La hausse des coûts du logement, de l’énergie, des matériaux de construction et des transports, en partie liée aux conséquences de la crise au Moyen Orient, continue d’alimenter les pressions sur les prix. Dans l’ensemble, les indicateurs des cinq premiers mois confirment la résilience de l’économie vietnamienne, soutenue par l’industrie, la demande intérieure et les investissements étrangers, même si la détérioration du solde commercial et le renforcement des pressions inflationnistes constituent des facteurs de risque à surveiller.

Le consortium PTL et Deo Ca a fixé les échéances du projet ferroviaire transfrontalier

Le consortium d’investisseurs composé de Petro Trade Laos (PTL) et Deo Ca (société vietnamienne), en accord avec les deux gouvernements, a établi le calendrier des échéances pour le projet de voie ferrée transfrontalière reliant le port de Vung Ang au Vietnam à la frontière laotienne. Le rapport d’étude de préfaisabilité doit être finalisé au T4 2026, suivi du rapport de faisabilité au T2 2028, avec une mise en chantier avant 2030 pour les premières sections. En parallèle, Deo Ca et PTL ont signé un accord de coopération pour promouvoir la recherche et la mise en œuvre du projet ferroviaire dans l’objectif d’harmoniser les normes techniques. Pour assurer la réussite du projet vietnamo-laotien, Deo Ca a formulé plusieurs recommandations clés : 1/ le projet doit s’apparenter à un chemin de fer unifié (plutôt que deux sections distinctes, une dans chaque pays), 2/ sur le volet financier, l’État vietnamien devrait prendre en charge 70 % de l’investissement total pour la section Vung Ang – Mu Gia, 3/ un mécanisme de partage des recettes ou une garantie de revenue minimaux pour l’ensemble du trajet est nécessaire pour limiter les risques liés à l’exploitation transfrontière. Parallèlement, les deux parties explorent des coopérations complémentaires dans les secteurs des minéraux, des énergies renouvelables et de l’éolien, afin de diversifier les sources de financement du projet.

Thaïlande

Fiscalité : le NESDC recommande une réforme de la taxation des boissons alcoolisées

Lors de la présentation du bilan social du premier trimestre 2026, le 2 juin 2026, le secrétaire général du Conseil national du développement économique et social (NESDC), a recommandé une révision de la structure de taxation des boissons alcoolisées, dont la consommation a augmenté. Le régime fiscal actuel applique deux calculs en parallèle (l'un proportionnel au prix de vente, l'autre fixé par volume d'alcool pur) et retient le montant le plus élevé. Le NESDC souligne que la composante fixe par volume, n'étant pas indexée sur l'inflation, perd progressivement son pouvoir dissuasif avec le temps et préconise un ajustement régulier et automatique des taux. Par ailleurs, le département du Contrôle des maladies a relevé que l'extension des horaires de vente d'alcool avait été associée à une multiplication par 4,8 des décès liés à l'alcool lors du réveillon du 31 décembre 2025 par rapport à 2023. Les autorités sanitaires appellent donc à une évaluation rigoureuse avant toute pérennisation de la mesure.

Budget 2027 : le Conseil des ministres approuve la répartition de 115,6 Md USD (3 788 Md THB) de dépenses publiques

Le 2 juin 2026, le Conseil des ministres a validé la ventilation détaillée du budget de l'exercice 2027 (octobre 2026 – septembre 2027), arrêté à 115,6 Md USD (3 788 Md THB), en progression de 0,2 % par rapport à l'exercice 2026 (115,4 Md USD ; 3 780,6 Md THB). Les demandes initiales des ministères s'élevaient à 182 Md USD (5 972,5 Md THB) et ont donc été fortement réduites. Les dépenses courantes représentent désormais 73,6 % du budget total (contre 70,2 % en 2026), tandis que les dépenses d'investissement reculent à 24 Md USD (789,2 Md THB, -8,4 % ; 20,8 % du total sur l’exercice 2026-2027 contre 22,8 % sur l’exercice budgétaire précédent). Le remboursement du capital de la dette s'établit à 4,6 Md USD (151,5 Md THB). Par axe stratégique, les dotations les plus importantes sont allouées aux politiques d'équité sociale (25,4 % du total), à l'administration publique (17,9 %), au développement des ressources humaines (16,1 %) et à la compétitivité économique (9,2 %).

Philippines

Recul de la part du tourisme dans le PIB à 8,7 % (36,8 Md USD) en 2025

La contribution du tourisme à l’économie philippine a reculé à 8,1 % du PIB en 2025 (contre 8,7 % en 2024), soit son plus faible niveau depuis trois ans. La valeur ajoutée brute directe du secteur (TDGVA) s’est établie à 36,8 Md USD (-1,4 % en g.a.), notamment sous l’effet d’un recul des dépenses des visiteurs étrangers (-6,4 % en g.a). Les arrivées en provenance de marchés clés, notamment la Chine et l’Inde, sont restées en deçà des attentes malgré l’assouplissement des conditions de visa. Plus largement, le secteur continue de pâtir de contraintes structurelles qui limitent la compétitivité du pays : connectivité aérienne insuffisante, capacités aéroportuaires limitées et faible efficacité des transports interinsulaires. Ainsi, malgré l’une des plus fortes contributions du tourisme au PIB en Asie du Sud-Est, le pays n’a accueilli que 6,5 M de visiteurs internationaux en 2025, contre 42 M en Malaisie, 33 M en Thaïlande et 19 M au Vietnam. Le secteur demeure néanmoins un important pourvoyeur d’emplois, avec 7,7 M de travailleurs en 2025 (+2,5 % en g.a.), soit 15,7 % de l’emploi total.

Constitution de réserves stratégiques pétrolières par le gouvernement

Le gouvernement philippin veut constituer un stock de réserves stratégiques de pétrole afin de mieux protéger le pays contre d’éventuelles ruptures d’approvisionnement, dans un contexte marqué par les tensions au Moyen-Orient. Très dépendantes des importations pétrolières, les Philippines ne disposent actuellement d’aucune réserve stratégique nationale et s’appuient uniquement sur les stocks commerciaux, équivalents à 45 jours de consommation au 29 mai. Le projet, porté avec la Philippine National Oil Company (PNOC) et la Maharlika Investment Corporation (MIC), prévoit notamment la construction d’infrastructures de stockage afin de constituer au moins 30 jours supplémentaires de réserves. Le Japon a annoncé son soutien à l’initiative en prévoyant le financement d’études de faisabilité et un appui technique. Par ailleurs, les Philippines plaident pour la création de réserves pétrolières communes au sein de l’ASEAN et se sont proposées pour accueillir une phase pilote.

Renforcement de la politique spatiale des Philippines

A l’occasion du 9e Philippine Space Council le 3 juin, le président Ferdinand Marcos Jr. a adopté plusieurs résolutions visant à renforcer les capacités spatiales du pays. Parmi les mesures approuvées figurent la déclaration du programme de constellation satellitaire MULA en priorité nationale, la création d'un programme de satellite géostationnaire souverain de télécommunications, l'harmonisation des données satellitaires entre agences gouvernementales et l'adoption d'un protocole national de réponse aux débris orbitaux. Ces déclarations interviennent alors que les agences spatiales philippine (PhilSA) et japonaise (Jaxa) ont signé une Joint Declaration of Interest in Space Cooperation, à l’occasion de la visite d’état du président au Japon la semaine dernière. Cet élan constitue une opportunité que les entreprises françaises Thalès, Airbus et Ariane Espace sont bien positionnées pour saisir.

Cambodge

Rendre les déchets utiles

Le ministère de l’environnement et l’UE se sont engagés à mener des études de faisabilité sur un projet d’unité de valorisation énergétique des déchets (UVE). Représentant 22,3 M USD, cette UVE vise à allonger la durée de vie des décharges de Siem Reap, aujourd’hui surchargées. L’UVE serait capable de transformer chaque année 13 000 tonnes de déchets en 27,4 GWh. Elle permettrait aussi de réduire les émissions de gaz à effet de serre – surtout de méthane – de 25 000 t/an. La taxe de décharge (gate fee), déterminante pour la rentabilité du projet, n’a pas été dévoilée. Cette UVE pourrait suivre un projet chinois similaire, qui en prévoit une autre capable de traiter 210 000 t/an de déchets. Ces projets sont cruciaux depuis que les décharges, souvent exploitées au-delà de leur capacité prévue, saturent. Et le tri est marginal : sur les 546 000 t de déchets produits en 2025, seulement 1,5 % ont été recyclés. Pour Phnom-Penh, le gouvernement espère porter un projet similaire pour soulager les décharges. Celle de Dangkor, ouverte en 2009, est déjà à saturation.

Une dette publique sous contrôle

Fin mars 2026, la dette publique cambodgienne s’élevait à 13,3 Md USD (+9,1 % en g.a., 25,4 % du PIB). La France est devenue son troisième créancier bilatéral (804,61 M USD), après un prêt concessionnel de l’AFD pour un projet d’assainissement. La dette publique reste donc soutenable, portée par des conditions favorables : taux d’intérêt pondéré inférieur à 1,5 %, croissance économique soutenue, large accès aux emprunts concessionnels, dettes contractées sur le long terme. Toutefois, la sortie du statut de PMA en 2029 réduira l’accès du Royaume aux emprunts concessionnels. Cela alourdira mécaniquement le service de la dette et limitera le financement des infrastructures et du capital humain. La loi de finances 2026 prévoit des emprunts en forte hausse à 2,16 Md USD (+75 % en g.a.), portant la dette publique projetée à 14,6 Md USD (27,8 % du PIB). Mais elle pourrait être plus élevée (prévue à 28,1 % par AMRO), si la croissance du pays est ralentie par des chocs externes (dont la guerre au Moyen-Orient).

Le Cambodge étend son réseau de paiement

La banque nationale du Cambodge (BNC) a signé un accord avec son homologue indien pour connecter leur système de paiement par QR code. Les touristes peuvent ainsi régler leurs achats auprès des commerçants cambodgiens via leur application bancaire. Ce système est désormais adopté par dix pays – dont le Vietnam, la Chine et le Japon – dont les ressortissants représentaient 71 % des touristes au Cambodge en 2025. Au Cambodge, ces transactions transitent par Bakong, chambre de compensation en temps réel, basé sur la blockchain et garanti par la BNC. Elle assure l’interopérabilité des paiements par QR code entre les banques commerciales. Malgré sa croissance rapide, le volume des transactions transfrontalières reste limité : 270 000 pour une valeur de 27,8 M USD en 2025. En outre, le système ne pourra s’étendre qu’aux pays dotés d’un système de paiement par QR code, ce qui exclut pour l’heure l’UE et les Etats-Unis, d’où proviennent la majorité restante des voyageurs.

Laos

Visite officielle du président en Chine pour renforcer les partenariats éconmiques et les infrastructures

Le président laotien Thongloun Sisoulith effectue du 2 au 6 juin une visite d’État en Chine dans un contexte d’approfondissement des relations économiques entre les deux pays. Ce déplacement intervient alors que le Laos lance son 10e plan national de développement socio-économique (2026-2030), qui fait de la connectivité régionale, des infrastructures et de la logistique des priorités stratégiques. Les discussions portent notamment sur le développement du corridor économique Chine-Laos, articulé autour du chemin de fer Laos-Chine, devenu un vecteur majeur d’intégration commerciale depuis sa mise en service. Selon les autorités chinoises, plus de 50 Mt de marchandises ont déjà transité par cette infrastructure, tandis que les flux transfrontaliers continuent de progresser rapidement. Pékin demeure le premier investisseur étranger et partenaire commercial du Laos, avec plus de 1 000 projets d’investissement cumulés représentant près de 18,0 Md USD. Au-delà des infrastructures, les échanges ont également porté sur l’énergie, les chaînes d’approvisionnement régionales et les investissements industriels, illustrant la volonté des autorités laotiennes d’utiliser la connectivité avec la Chine comme levier de transformation économique et de montée en gamme de l’appareil productif.

Le Laos renforce ses approvisionnements pétroliers en provenance de la Thaïlande

Le Laos a signé le 2 juin un accord d’approvisionnement pétrolier avec le groupe public thaïlandais PTT afin de sécuriser ses importations de carburants dans un contexte de fortes tensions sur les marchés énergétiques mondiaux. L’accord formalise une relation stratégique pour le Laos, qui ne dispose pas de raffinerie opérationnelle et dépend de la Thaïlande pour plus de 97 % de ses importations de produits pétroliers raffinés. Cette dépendance est apparue au grand jour lors de la crise du détroit d’Ormuz en mars 2026 : alors que Bangkok suspendait la plupart de ses exportations de carburants pour préserver ses stocks domestiques, les livraisons vers le Laos ont été maintenues, atteignant environ 5,3 M de litres par jour. Le nouvel accord vise à garantir la continuité des approvisionnements et à limiter les risques de pénurie dans une économie particulièrement exposée aux chocs énergétiques. Dans un contexte où AMRO prévoit une inflation de 9,0 % au Laos en 2026, la sécurisation des importations de carburants constitue un enjeu central pour la stabilité des prix et du kip laotien.

Le Laos prépare une stratégie d’exportation pour développer la filière piment

À l’approche du lancement, à la mi-juin, d’une étude nationale sur la chaîne de valeur du piment, les autorités laotiennes accélèrent leurs efforts pour développer l’une des filières agricoles identifiées comme prioritaires pour l’exportation. Menée par le ministère de l’Agriculture et de l’Environnement avec l’appui de la FAO, cette initiative vise à évaluer les capacités de production, les contraintes logistiques et les débouchés commerciaux du secteur, en ciblant notamment les marchés chinois et sud-coréen. Le piment figure parmi les cinq filières stratégiques retenues dans le cadre du programme FAO Hand-in-Hand, destiné à mobiliser davantage d’investissements privés dans l’agriculture. Au-delà de la filière concernée, le projet s’inscrit dans la stratégie du Laos visant à diversifier ses recettes d’exportation au-delà de l’hydroélectricité et des activités minières, en développant des productions agricoles à plus forte valeur ajoutée et mieux intégrées aux marchés régionaux.

Birmanie

Le secteur manufacturier enregistre son premier repli en dix mois en mai, marquée par un recul de la production et des nouvelles commandes

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 49,3 en mai, après 50,9 en avril, marquant une détérioration des conditions de production pour la première fois en dix mois. Bien que modeste, cette contraction s’explique par une baisse significative de la production manufacturière, attribuée par les entreprises à une demande affaiblie et à des pénuries de matières premières. Le rythme de cette diminution est le plus marqué depuis 12 mois, tandis que les nouvelles commandes ont également reculé pour la première fois en 2026, dans une proportion similaire à la baisse de la production. Les industriels soulignent que ce repli est principalement dû à la réduction du pouvoir d’achat de leurs clients. Les entreprises ont néanmoins poursuivi leurs embauches pour le deuxième mois consécutif. Par ailleurs, les pressions sur les coûts ont atteint leur niveau le plus bas en trois mois : si près d’un tiers des entreprises ont constaté une hausse des dépenses, les deux tiers restants ont signalé une stabilité.

Visite d’Etat de Min Aung Hlaing en Inde

Le président birman Min Aung Hlaing était en visite d’Etat en Inde du 30 mai au 3 juin. A cette occasion, il a notamment rencontré le Premier ministre indien Modi à Delhi, et des représentants de la Federation of Indian Chambers of Commerce & Industry (FICCI), de la Confederation of Indian Industry (CII). Il a ainsi invité les investisseurs indiens à investir en Birmanie, notamment dans la Yadanabon Cyber City, un projet de centre d’innovation centré sur les technologies de l’information et de la communication (TIC) dans le township de Pyin Oo Lwin, lancé en 2007 et piloté par le fils de Min Aung Hlaing, Aung Pyae Sone. Pour contexte, l’Inde serait le 11e investisseur en Birmanie, avec un stock de 782 M USD émanant de 39 entreprises indiennes, soit 0,8 % du stock d’investissement en Birmanie, estimé à 96 Md USD selon les statistiques birmanes. Le commerce bilatéral entre la Birmanie et l’Inde représentait 2,1 Md USD en 2024, dont 1,5 Md USD d’exportations birmanes. L’Inde est le premier fournisseur de produits pharmaceutiques du pays (160 M USD), couvrant 60 % des besoins selon l’Ambassade d’Inde à Rangoun.

Réouverture de la route commerciale Myawaddy-Mae Sot entre la Birmanie et la Thaïlande

Le 28 mai 2026, le second pont de l’amitié birmano-thaïlandais et son poste de contrôle de fret ont été réouverts. Ce point de passage était fermé depuis août 2025, à l’initiative de la junte birmane, qui n’en avait pas averti les autorités thaïlandaises, et visait à diminuer les revenus des groupes armés ethniques et notamment des ‘Forces de gardes-frontières’ (BGF). Selon le poste de douanes thaïlandaise à Mae Sot, les importations vers la Birmanie via cette frontière avaient conséquemment chuté de 1,5 M USD/trimestre à 0,3 M USD/trimestre. En sus de la réouverture, la Birmanie aurait délivré des licences d’importation pour 18,9 M USD (620 M THB) via cette route commerciale selon The Global New Light of Myanmar.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 30 mai au 4 juin (23e semaine)

2026-06-04T00:00:00+02:00

Focus : Second tour des élections présidentielles : continuité ou rupture du modèle économique péruvien ? 2

Bolivie 3

Le président annonce mener des négociations avec le FMI. 3

Les coûts économiques d’un mois de blocus sont élevés. 3

Colombie 3

Les marchés réagissent favorablement à une potentielle victoire d’A. de la Espriella (extrême-droite). 3

En avril, le chômage se maintient à 8,8 %, la création d’emplois favorisant les femmes. 4

En mai, la production manufacturière a augmenté, malgré une hausse du prix des intrants. 4

Le secteur de la distribution colombien est sous pression. 4

Le Ministère des Finances rembourse l’entièreté de son amitieux montage de gestion de la dette (Total Return Swap, TRS) et réduit comptablement son endettement. 5

Équateur 5

En soutien à la candidature d’Abelardo de la Espriella en Colombie, l’Équateur met fin à la guerre commerciale avec son voisin. 5

Le ministère de l’Economie rapporte une réduction du risque pays et une hausse des réserves internationales en 2026. 6

Guyana 6

Citibank ouvre un bureau de représentation au Guyana. 6

Pérou 6

Malgré 12 Md$ investis, le déficit d’accès à l’eau et à l’assainissement continue de se creuser. 6

L’expansion de l’exploitation minière illégale du cuivre pourrait fragiliser le potentiel minier péruvien. 7

Venezuela 7

Le Venezuela engage le cabinet d’avocat Hogan Lovells pour restructurer sa dette. 7

Les compagnies aériennes internationales doivent transférer leurs paiements pour le pétrole vénézuélien vers les États-Unis. 7

Le bolivar s’est déprécié de presque 45 % entre janvier et mai 2026. 8

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 23 au 29 mai (22e semaine)

2026-05-29T00:00:00+02:00

Focus - Réforme de la loi minière au Venezuela : entre ouverture économique et lutte contre l’exploitation minière illégale. 2

Bolivie 3

Sept jeunes sur dix gagnent moins de 360 $ par mois.

Colombie 3

Au T1 2026, la production pétrolière baisse à 740 800 barils par jour. 3

Les blocus des mineurs à Buenaventura (2^e port de Colombie) sont responsables de pertes de plus de 25 M$. 3

A quelques jours des élections présidentielles, les spreads augmentent. 3

Le Conseil d’État autorise le comité de politique monétaire colombien à se réunir sans le ministre des Finances.

Équateur 4

Le secteur des hydrocarbures fait face à une crise structurelle. 4

Le ministère de l’Agriculture se prépare au phénomène El Niño.

Guyana 5

Le gouvernement émet une obligation destinée à la diaspora guyanienne. 5

Le 9^e projet d’exploitation d’ExxonMobil, Haimara, prévoit de regrouper les gisements découverts en une seule zone axée sur le gaz.

Pérou 6

Selon l’IPE – un think tank – Les candidats au second tour ne présentent pas de propositions de consolidation budgétaire. 6

La Chine renforce sa position dans le commerce extérieur péruvien. 6

Suriname

6

En avril 2026, l’inflation atteint 10,9 %.

Venezuela 7

En 2026, l’inflation s’établirait à 192 %, selon les économistes. 7

Les États-Unis et l’Inde bénéficient du rebond pétrolier vénézuélien. 7

Le gouvernement cherche à simplifier la bureaucratie. 7

Les ventes du secteur automobile ont connu une croissance de près de 50 % au premier trimestre 2026. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2026)

2026-05-29T00:00:00+02:00

Région

L’intégration économique reste un défi majeur pour l’ASEAN

Réunis lors du Jakarta Globe Insight Forum à Jakarta, l’économiste Lili Yan Ing, secrétaire générale de l’International Economic Association, et l’ancien ambassadeur indonésien auprès de l’Organisation mondiale du commerce (OMC), Iman Pambagyo, ont alerté sur les obstacles persistants à l’intégration économique régionale. Malgré un marché de près de 690 millions d’habitants et un PIB combiné de plus de 4 100 Md USD, le commerce intra-ASEAN stagne autour de 21 % des échanges totaux depuis plus de deux décennies. Les intervenants ont notamment pointé les barrières non tarifaires, la complexité des règles d’origine et la priorité accordée aux intérêts nationaux, qui freinent l’émergence d’un véritable marché commun régional. Dans un contexte de tensions commerciales et de recomposition des chaînes d’approvisionnement mondiales, ils ont appelé à un renforcement de la coopération économique au sein du bloc.

Lancement d’une ministérielle sur l’intelligence artificielle entre les États-Unis et l’ASEAN

Les États-Unis et les pays de l’ASEAN ont tenu à Singapour, le 20 mai, leur première réunion ministérielle consacrée à l’intelligence artificielle (IA), en marge du salon Asia Tech x Singapore. Conduite par le sous-secrétaire d’État américain chargé des affaires économiques, Jacob Helberg, cette initiative marque le lancement de la feuille de route vers le cinquantième anniversaire des relations États-Unis-ASEAN en 2027 et s’inscrit dans le cadre du partenariat stratégique global établi en 2022. Les échanges ont réuni les ministres du numérique de l’ASEAN, le secrétariat de l’organisation ainsi que des représentants du secteur privé américain. Les discussions ont porté sur le développement et la gouvernance de l’IA, le renforcement des infrastructures numériques et l’approfondissement de la coopération technologique régionale. Washington a notamment mis en avant les programmes Pax Silica et US AI Exports, destinés à soutenir l’émergence d’un réseau de partenaires technologiques de confiance et à renforcer son ancrage économique et stratégique en Asie du Sud-Est.

Indonésie

L’Indonésie fait face à un déficit record de sa balance des paiements au T1 2026

La balance des paiements de l’Indonésie a enregistré un déficit de 9,1 Md USD au T1 2026, après -7,8 Md USD sur l’ensemble de l’année 2025 et -787 M USD au T1 2025. L’excédent de la balance commerciale (8,0 Md USD, en forte baisse après les 13,1 Md USD enregistrés au T1 2025) n’a pas permis de compenser les déficits de la balance des services (-4,6 Md USD) et de la balance des revenus primaires (-9,2 Md USD). Ainsi, le solde du compte courant s’établit à -4,0 Md USD. Le compte financier s’établit lui aussi en territoire négatif (-4,9 Md USD au T1 2026, contre -344 M USD au T1 2025), alors que les flux nets d’IDE tout comme les investissements de portefeuille reculent fortement, respectivement à 2,0 Md USD pour les IDE, contre 2,8 M USD au T1 2025, et 730 M USD contre 1,0 Md USD au T1 2025 et 4,7 Md USD au T4 2025. Surtout, d’importantes sorties de capitaux sont enregistrées parmi les « autres investissements » (-7,8 Md USD au T1 2026, contre -8,9 Md USD sur l’ensemble de l’année 2025), notamment en raison de sorties de devises étrangères (-5,8 Md USD) et du remboursement d’emprunts (-3,0 Md USD) détenus par le secteur privé.

Visite d’Etat du Président Prabowo Subianto à Paris le 28 mai

Le Président Emmanuel Macron a reçu Prabowo Subianto, Président de la République d'Indonésie, ce jeudi au Palais de l’Élysée, à l’occasion de sa visite d'État en France. Cette rencontre a permis d’annoncer le rehaussement de la relation entre les deux pays au niveau d’un partenariat stratégique global et d’approfondir la coopération dans les domaines de la défense, de l’énergie, de l’agriculture, des transports, de la recherche et de l’enseignement supérieur. Après s’être entretenus, les deux Présidents ont clôturé le Haut conseil d’affaires France-Indonésie, co-présidé par Anindya Bakrie, Président de la Chambre de commerce indonésienne KADIN, et Antoine de Saint-Affrique, PDG de Danone et Président du comité Indonésie du MEDEF International.

Malaisie

Le climat des affaires se détériore en Malaisie au deuxième semestre 2026

Selon le Département des statistiques malaisiennes (DOSM), les perspectives des entreprises malaisiennes se dégraderont au T2 2026, l’indicateur de confiance de ces derniers reculant à -1,8 % contre + 4% au Q4 2025, reflet de la prudence des acteurs économiques face à un environnement mondial plus incertain. Le ralentissement touche principalement la construction (-9,5 %), le commerce de gros et de détail (-7,5 %), ainsi que l’industrie (-3,7 %), tandis que les services demeurent positifs (+6,2 %), tirés par les mesures gouvernementales de soutien à la consommation domestique. Malgré ce tassement, les perspectives à moyen terme demeurent relativement favorables : 33 % des entreprises anticipent une hausse de leur chiffre d’affaires au T2 et le solde net d’emploi reste positif à 5,3 %.

Petronas consolide ses actifs stratégiques en Asie du Sud-Est

Petronas accélère sa réorganisation régionale dans les hydrocarbures avec la création imminente d’une coentreprise avec ENI en Indonésie et en Malaisie, dans le prolongement de l’accord conclu fin 2025 avec le groupe pétrolier italien. Les gouvernements malaisien et indonésien ont approuvé le transfert à la future société commune SEARAH de 19 actifs pétroliers et gaziers (14 en Indonésie et 5 en Malaisie), jusqu’ici détenus par Petronas et ENI. Le lancement opérationnel de cette nouvelle entité est attendu au 1^er juillet 2026, avec une production initiale supérieure à 300 000 barils équivalent pétrole par jour (bepj/j) et un objectif de plus de 500 000 bep/j à moyen terme. Parallèlement, Petronas a annoncé le rachat intégral des parts de Saudi Aramco dans le complexe pétrochimique PRefChem à Pengerang, qui devient ainsi une filiale entièrement détenue et opérée par le groupe malaisien. Scellée en 2017, l’alliance entre Petronas et Aramco visait à faire émerger à Pengerang un hub régional de raffinage et de pétrochimie alimenté notamment en brut saoudien. Cette opération ne remet toutefois pas en cause les accords commerciaux d’approvisionnement en pétrole brut entre les deux groupes. Pour rappel, l’Arabie saoudite représentait 33 % des importations malaisiennes de pétrole brut en 2025.

Crise énergétique : le gouvernement élargit le dispositif de diesel subventionné

Le gouvernement malaisien a annoncé un élargissement du dispositif de subventions au diesel (SKDS) au secteur du transport terrestre de marchandises, avec l’intégration à partir du 1^er juin des jeeps et pickups à l’échelle nationale. Jusqu’à présent, ces véhicules n’étaient éligibles que dans la région montagneuse des Cameron Highlands. Les autorités ont également décidé d’étendre le bénéfice des subventions aux véhicules initialement enregistrés au nom de particuliers, sous réserve de leur transfert vers une société enregistrée. Parallèlement, le gouvernement a revu les quotas mensuels attribués via les cartes carburant du SKDS, désormais compris entre 900 et 5 000 litres selon 23 catégories de véhicules. Cette réforme vise à renforcer le contrôle des subventions et limiter les détournements et fraudes liés aux cartes flotte. Au 20 mai, plus de 179 000 entreprises et 432 000 véhicules bénéficiaient des dispositifs publics de subventions au carburant en Malaisie. La politique de subventions du gouvernement coûterait désormais près de 1,7 Md USD par mois depuis le début de la crise, contre environ 173 M USD auparavant.

Singapour

Une croissance robuste soutenue par l’IA au premier trimestre 2026, dans un contexte d’incertitudes accrues

Au premier trimestre 2026, l’économie singapourienne a enregistré une croissance du PIB de 6 % en glissement annuel, contre 5,7 % au trimestre précédent, portée par la vigueur du secteur manufacturier, de la finance et des services liés à l’intelligence artificielle (IA). En variation trimestrielle, la croissance s’établit à 1 %, en léger ralentissement par rapport aux 1,3 % du trimestre précédent. Le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI) maintient sa prévision de croissance pour 2026 dans une fourchette de 2 à 4 %, malgré la dégradation de l’environnement mondial liée notamment aux tensions au Moyen-Orient. La dynamique de l’IA continue de soutenir les exportations électroniques, les équipements de précision et les chaînes d’approvisionnement industrielles, compensant partiellement la faiblesse des segments non technologiques. En revanche, la hausse des prix de l’énergie pèse sur les industries chimiques et le raffinage, tandis que les coûts logistiques affectent le transport. Le MTI souligne que les risques de baisse se multiplient en lien avec l’incertitude énergétique, les tensions commerciales et la volatilité des marchés financiers mondiaux.

Un ralentissement inattendu de l’inflation sous-jacente en avril malgré une prévisible hausse des coûts

L’inflation sous-jacente à Singapour a ralenti de manière inattendue en avril 2026, atteignant 1,4 % en variation annuelle contre 1,7 % en mars, selon la Monetary Authority of Singapore (MAS) et le ministère du Commerce et de l’Industrie (MTI). Cette décélération reflète principalement un ralentissement des prix des services ainsi que des biens de détail, compensée toutefois par une hausse de l’inflation globale à 1,8 % en raison de la hausse des coûts liés au transport privé et au logement. L’inflation du transport privé s’est accélérée, passant de 6,6 % à 8,1 %, sous l’effet du renchérissement des carburants et des véhicules. Les autorités soulignent toutefois que les pressions sur les coûts devraient s’accentuer dans les prochains mois, sous l’effet de la hausse des prix mondiaux de l’énergie et des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Ces évolutions devraient se transmettre progressivement aux coûts de production, d’électricité et de transport. La MAS et le MTI maintiennent leur prévision d’inflation pour 2026 entre 1,5 % et 2,5 %, tout en signalant une incertitude élevée sur la trajectoire des prix.

Lancement du premier indice national sur les inégalités de capital social

L’association Access Singapore publiera début 2027 le premier indice national consacré à la mesure des écarts de capital social et d’accès aux opportunités à Singapour. Développé avec la société d’études Milieu Insight, cet outil vise à alimenter les réflexions sur la mobilité sociale, alors que le ministère des Finances (MoF) a constaté un ralentissement de la mobilité intergénérationnelle. L’enquête, dont la collecte de données débutera dès juillet 2026, portera sur plus de 2 000 personnes afin d’évaluer les disparités d’accès aux réseaux professionnels, au mentorat et aux parcours de seconde chance. Ces débats s’inscrivent dans les réflexions en cours sur la préservation de la mobilité sociale. Lors du sommet Social Mobility, le 26 mai, le ministre de la Santé et ministre coordinateur des politiques sociales, Ong Ye Kung, a participé aux échanges sur ces enjeux. À cette occasion, le député Shawn Loh a notamment appelé à prévenir l’enracinement des inégalités sociales, en plaidant pour un accès plus équitable aux services éducatifs et pour une réflexion sur la transmission intergénérationnelle du patrimoine.

Vietnam

Les dépôts des ménages insuffisants pour soutenir la croissance du crédit

Fin janvier 2026, les dépôts des ménages vietnamiens auprès du système bancaire ont dépassé 10 300 Md VND (390,8 Md USD), en hausse de 0,45 % par rapport à fin 2025, selon la State Bank of Vietnam (SBV). En parallèle, les dépôts des entreprises ont reculé de 1,62 % à 227,6 Md USD. Cette progression des dépôts, insuffisante au regard de la croissance du crédit, s’explique par une réorientation de l’épargne vers l’or et les actifs en dollars dans un contexte de dépréciation du dong. Il en résulte un écart croissant entre octroi de crédit et la collecte des dépôts. À mi-mai 2026, l'encours de crédits bancaires atteignait 736,1 Md USD, en hausse de 18,3 % en glissement annuel, tandis que les dépôts ne progressaient que de 14,9 % à 682,9 Md USD. Ce manque de liquidité des banques constitue une fragilité structurelle de moyen terme. Le ratio crédit/PIB a atteint 145 %, le plus élevé de l’ASEAN, avec un quart des encours concentrés dans l’immobilier. Des tensions ponctuelles sur le taux interbancaire overnight sont apparues, témoignant d’un resserrement des conditions de liquidité du système bancaire vietnamien. Pour attirer les dépôts, certaines banques privées ont déployé des taux de rémunération attractifs (entre 6,2 % et 7,1 %), renchérissant le coût de refinancement des banques. La SBV a demandé aux établissements de contenir la hausse des taux, ramenant le taux moyen sur nouveaux dépôts à 5,7 % fin avril. Elle a par ailleurs plafonné la croissance du crédit à 15 % en 2026.

8,8 millions d'arrivées de touristes sur les quatre premiers mois de 2026, en hausse de 14,6 % sur un an

Le Vietnam confirme sa trajectoire de croissance touristique soutenue en début d'année 2026 : les arrivées internationales ont atteint 8,79 millions sur la période janvier–avril 2026, contre 7,67 millions sur la même période de 2025, soit une progression de +14,6 %. Au rythme actuel, l'objectif annuel de 25 millions de visiteurs étrangers fixé par le gouvernement, accompagné d'un objectif de recettes touristiques de 1 125 Md VND (42,9 Md USD) pour 2026 devrait être atteint. En décomposition, la Chine et la Corée du Sud concentrent à elles seules 39,8 % des flux (respectivement 21,1 % et 18,7 %), mais leurs trajectoires divergent. La Chine recule de 5,1% alors que la Corée du Sud progresse de 3,8 %. Parmi les dix premiers marchés, la Russie (5,7 % du total) enregistre de loin la plus forte croissance avec +203 % sur un an, suivie par les Philippines (2,7 %, +73,4 %) et l'Inde (3,7 %, +59,1 %). Pour rappel, la contribution directe du tourisme au PIB était de 8,8 % en 2025 selon la Vietnam National Authority of Toursim.

Restructuration des activités de VinFast (automobile) pour attirer les investisseurs

Dans un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 12 mai 2026, la société VinFast a présenté des modifications à venir de sa structure actionnariale dans l’objectif d’alléger la charge de sa dette. VinFast Trading and Production JSC (VFTP) a annoncé qu'elle se scinderait en deux entités au 3ème trimestre de 2026 : la société nouvellement créée VFVN (VinFast Vietnam JSC) gèrera les activités à forte valeur ajoutée (R&D, marketing, propriété intellectuelle, ventes), alors que VFTP conservera les usines de fabrication et les actifs industriels de VinFast au Vietnam. L’entité manufacturière continuera d’assumer toutes les obligations financières envers les créanciers, l'accord prévoyant le transfert de 6,9 Md USD de dettes. Une fois la restructuration achevée, VFTP sera cédée pour 530 millions de dollars à un consortium dirigé par la société Future Investment Research and Development (FIRD) dont l’actionnaire majoritaire (92 %) est l’homme d’affaires Nguyen Hoai Nam, membre du conseil d'administration de Vincom Retail et directeur général de la filiale vietnamienne du conglomérat malaisien Berjaya. A terme, FIRD détiendra 95,5 % de VFTP. Cette opération a pour objectif de désendetter le constructeur automobile vietnamien pour lui permettre de se concentrer sur son expansion à l’international en réduisant ses dépenses d’investissement. Ce modèle « light asset » pourrait permettre également à VFTP, la filiale industrielle, de produire des véhicules pour d’autres constructeurs au regard de ses capacités industrielles. Pour rappel, VinFast affichait fin 2025 un résultat net négatif de 3,9 Md USD et plus de 9 Md USD de dettes.

Thaïlande

Visite d'Anutin Charnvirakul à Paris : renforcement des relations franco-thaïlandaises à l’occasion du 170^ème anniversaire des liens diplomatiques

Le Premier ministre thaïlandais Anutin Charnvirakul a effectué une visite officielle en France du 22 au 26 mai 2026. Reçu à l’Élysée par le président Emmanuel Macron le 25 mai, les deux dirigeants ont réaffirmé leur volonté d’élever la relation bilatérale au rang de partenariat stratégique et de renforcer la coopération dans plusieurs secteurs prioritaires, notamment l’énergie, les transports dont l’industrie aéronautique, la défense, ainsi que l’enseignement supérieur et la recherche. En parallèle, Anutin Charnvirakul a rencontré le MEDEF International ainsi que les dirigeants de cinq groupes français (Airbus, EssilorLuxottica, Imerys, Thales et IN Groupe) afin d’échanger sur les opportunités d’investissement et de coopération en Thaïlande. La visite a également été marquée par l’adoption du plan d’action conjoint franco-thaïlandais 2026-2028, qui vise à structurer le renforcement des coopérations politiques, économiques, scientifiques et culturelles entre les deux pays.

THAIFEX-ANUGA ASIA 2026 : la Thaïlande ambitionne de devenir le « hub alimentaire du futur », avec 4,0 Md USD (130 Md THB) de commandes attendues

La 22^e édition du salon THAIFEX-ANUGA ASIA s'est ouverte le 27 mai 2026 à l'Impact Arena de Muang Thong Thani, inaugurée par le Premier ministre Anutin Charnvirakul. Avec 3 590 exposants de 56 pays sur 140 000 m², il s'agit de la plus grande édition de l'histoire du salon alimentaire, classé 4^e au monde. Le salon accueille des acheteurs de 130 pays et vise 130 Md THB (4,0 Md USD) de commandes. Le gouvernement a saisi l'occasion pour faire évoluer le positionnement de la Thaïlande, de « Cuisine du monde » vers « hub alimentaire du futur » dans un contexte d'exportations alimentaires atteignant 1 254 Md THB (38 Md USD) en 2025. L'innovation occupe une place centrale dans le salon cette année, avec un hall consacré aux startups et aux nouvelles technologies alimentaires, notamment l’IA appliquée à la production, les protéines alternatives, la fermentation de précision et les emballages durables. Des acteurs mondiaux du secteur y sont représentés, aux côtés d'entreprises thaïlandaises comme Betagro, Osotspa et SAPPE. Le Commissaire européen à l’Agriculture et au Développement rural, Christophe Hansen, s’est également déplacé à Bangkok pour l’occasion, aux côtés d’une mission d’affaires européenne « Agri-Food ».

Révision des règles de partenariat public-privé dans la zone économique spéciale EEC pour accélérer quatre grands projets d'infrastructure

Le Bureau de la politique de la zone de développement spéciale de l'Est (EECO) a engagé une révision du cadre réglementaire PPP EEC Track, après huit ans d'application sur quatre projets majeurs : le train à grande vitesse reliant trois aéroports, le développement de l'aéroport d'U-Tapao, l'extension du port de Laem Chabang (phase 3), et le développement du port industriel de Map Ta Phut (phase 3). Les modifications visent à réduire l'ambiguïté des procédures, introduire plus de flexibilité dans l'interprétation des contrats et améliorer les mécanismes de gestion des avenants, dont l'absence d'efficacité a entraîné des retards dans l'exécution des projets. L'objectif est d'aligner le cadre thaïlandais sur les standards internationaux de partage des risques entre partenaires public et privé, afin d'attirer davantage d'investisseurs étrangers et d'institutions financières internationales dans la zone EEC.

Philippines

Possible remontée des taux de la Banque centrale hors calendrier

La Banque centrale (BSP) a signalé un possible durcissement de sa politique monétaire face à la persistance des tensions inflationnistes liées au conflit au Moyen-Orient. Le gouverneur Eli Remolona Jr. a indiqué qu’une nouvelle hausse des taux pourrait être envisagée avant même la réunion du Monetary Board du 18 juin, tout en laissant ouverte la possibilité d’attendre les chiffres d’inflation de mai, publiés le 5 juin, avant toute décision. La BSP a reconnu des risques croissants de stagflation, avec, selon BDO, une croissance 2026 de +2,2 % avec une inflation de +7,7 %. Le 23 avril, la BSP avait déjà mis fin à plus de deux ans d’assouplissement en relevant son taux directeur de 25 pdb à 4,5 %, afin de limiter les effets de second tour de l’inflation et d’ancrer les anticipations. Malgré ce resserrement préventif, l’inflation pourrait continuer à accélérer (+7,2 % en avril), tandis que le peso a atteint un niveau historiquement bas de 61,75 PHP/USD la semaine dernière.

Amélioration du taux d’inclusion financière à 58 % au T1 2026

Selon une enquête de Social Weather Stations menée du 24 au 31 mars 2026 auprès de 1 500 personnes, 58 % des adultes de plus de 18 ans détenaient un compte financier au premier trimestre 2026, contre 51 % sur l’ensemble de l’année 2025. La progression a été observée dans toutes les régions, catégories de revenus et niveaux d’éducation. Parmi les répondants ne détenant pas de compte, un tiers a toutefois indiqué qu’un autre membre du foyer en possédait un. Les comptes de monnaie électronique dominent largement : 43 % des répondants déclaraient en posséder un, contre seulement 21 % pour les comptes bancaires, traduisant la faiblesse persistante du taux de bancarisation traditionnel. Selon la BSP, les principaux freins demeurent le manque de ressources financières, le chômage et une connaissance limitée des démarches d’ouverture de compte.

Tenue du sixième cycle de négociation sur l’accord de libre-échange Philippines-Union européenne

Le sixième cycle de négociations entre les Philippines et l’Union européenne (UE) sur l’accord de libre-échange s’est tenu à Manille du 18 au 22 mai et a notamment permis des avancées sur le commerce numérique, les investissements, la propriété intellectuelle et l’accès au marché. Le Department of Trade and Industry (DTI) espère désormais conclure les discussions lors du prochain round prévu à Bruxelles du 29 juin au 3 juillet. Lancées en 2015 puis suspendues pendant plusieurs années, les négociations avaient repris en mars 2024. Selon le DTI, l’accord pourrait générer jusqu’à 12 Md USD d’exportations supplémentaires en offrant aux produits philippins un accès préférentiel au large marché européen, tout en renforçant les investissements européens dans les infrastructures, les énergies renouvelables et le numérique. L’UE était le cinquième partenaire commercial des Philippines en 2025, avec 18,1 Md USD d’échanges.

Cambodge

Le tourisme pique du nez

Le nombre de voyageurs internationaux a diminué de 44 % (en g.a.) au premier trimestre 2026. Atteignant à peine le million de touristes étrangers, ce recul s’explique avant tout par la chute des entrées terrestres (-700 000 visiteurs), qui ont reculé de 95 % en un an suite au conflit frontalier avec la Thaïlande. Le trafic aérien est aussi affecté. Si le nombre total de passagers reste stable (2,4 M, -4 % en g.a.), les arrivées internationales fléchissent (663 000 voyageurs, -15,9 %). L’envolée du prix du kérosène, causée par le blocage du détroit d’Ormuz, fait grimper les prix des billets et décourage les voyageurs. Pour soutenir le secteur, le gouvernement prévoit plusieurs mesures, par exemple des allégements fiscaux pour les compagnies aériennes. Il affiche vouloir développer de nouvelles liaisons, mais le contexte n’est pas vraiment porteur. L’objectif affiché de 8 millions de passagers aériens pour 2026 risque donc d’être difficile à atteindre.

Caoutchouc : les usines présentes, la matière absente

Le Cambodge a inauguré sa plus grande usine de transformation de caoutchouc naturel. Répartie sur 15 hectares et exploitée par un groupe agro-industriel hongkongais, elle vise à produire 100 000 t/an de caoutchouc standardisé. Le principal objectif est de fournir ces produits aux fabricants chinois de pneumatiques installés au Cambodge. Mais le réel obstacle de cette industrie réside en amont : la matière brute. D’une part, la production a de faibles rendements, pénalisée par une logique de rente et l’éparpillement de petites exploitations familiales. D’autre part, le caoutchouc naturel récolté ne correspond pas forcément aux exigences de ces usines en termes de qualité et de standardisation. Ce déficit qualitatif contraint ces usines à en importer du Vietnam et de Thaïlande. L’enjeu est pourtant considérable : couplé à l’industrie des pneumatiques, le secteur représente désormais le deuxième poste d’exportation cambodgien (6,6 % en 2025, avec une croissance de 37 %), juste derrière le textile.

Vers une autoroute électrique Cambodge-Laos

Avec l’appui de l’ASEAN et de la Banque mondiale, le Cambodge et le Laos se sont engagés à réaliser des études de faisabilité pour renforcer leur interconnexion électrique. Celles-ci doivent évaluer les procédés techniques envisagés, les impacts environnementaux, tout en respectant les cadres juridiques des deux pays. Actuellement, le Cambodge importe de l’électricité laotienne via une ligne de 115 kV et une de 500 kV. Cet accord prévoit la construction de deux lignes de 500 kV sur 300 km, pour relier le Laos à Phnom Penh d’ici 2030. Le projet suscite néanmoins des critiques. Il implique le défrichement d’une bande de 65 km de long dans la forêt primaire de Prey Lang (6 km ont déjà été rasés). Ces lignes doivent contribuer à soutenir l’importation croissante d’électricité en provenance du Laos, qui devrait être multipliée par trois d’ici 2040. En 2025, le Laos représentait 65 % des importations cambodgiennes d’électricité (2,9 TWh), importations dont le total couvre 11 % de la consommation du Royaume.

Laos

L’inflation ralentit, mais le coût de la vie reste élevé

L’inflation au Laos a reculé à 9 % en mai, contre 10,2 % en avril, marquant un premier ralentissement après plusieurs mois de hausse des prix. Cette évolution s’explique principalement par la baisse des prix du carburant et une légère stabilisation de la monnaie nationale, qui a contribué à réduire les coûts des importations. Les prix de l’essence ont chuté de 14,1 % entre avril et mai, tandis que ceux du diesel ont reculé de 22,5 %, entraînant une baisse de 6,3 % des coûts de transport. Toutefois, le niveau général des prix reste élevé pour les ménages. Les dépenses liées à l’électricité et à l’eau continuent d’augmenter, avec une hausse de 20,4 % pour les services publics. Les prix alimentaires continuent de progresser à un rythme soutenu, en particulier ceux des légumes (+23,5 %). Malgré le ralentissement de l’inflation, le niveau élevé des prix continue de peser sur le pouvoir d’achat des ménages.

Le Laos et le Cambodge lancent une étude d’interconnexion électrique dans le cadre de l’ASEAN Power Grid

Le 25 mai, le Laos et le Cambodge ont signé à Phnom Penh un accord-cadre visant à lancer une étude de faisabilité sur une interconnexion de leurs réseaux électriques. Ce projet s’inscrit dans les objectifs du Plan d’action de l’ASEAN pour la coopération énergétique (APAEC) 2026-2030, qui vise à porter la part des énergies renouvelables à 30 % du mix énergétique régional et à 45 % des capacités installées d’ici 2030. L’initiative, portée par les compagnies publiques d’électricité des deux pays et coordonnée avec le Centre de l’énergie de l’ASEAN et la Banque mondiale, doit définir les normes techniques et juridiques nécessaires au commerce transfrontalier d’électricité. Ce corridor sud complète le développement progressif du réseau électrique régional. Le Laos a récemment mis en service une ligne de 500 kV vers la Chine, capable de transporter jusqu’à 3 TWh par an, et exporte également de l’hydroélectricité vers la Thaïlande, la Malaisie et Singapour dans le cadre d’un projet régional désormais porté à 200 MW.

L’Union européenne sanctionne la banque laotienne JDB en raison de ses liens présumés avec la Russie

L’Union européenne a inscrit la Joint Development Bank (JDB) sur sa liste de sanctions dans le cadre de son 20e paquet de mesures contre la Russie. Selon Bruxelles, la banque laotienne entretenait des liens avec le Système de transfert de messages financiers (SPFS), réseau russe alternatif à SWIFT, et aurait participé à des mécanismes de contournement des sanctions occidentales. La JDB figure parmi quatre institutions financières de pays tiers visées par ces mesures, aux côtés d’établissements situés notamment au Kirghizstan et en Azerbaïdjan. L’UE entend ainsi limiter les circuits financiers susceptibles de soutenir l’économie russe dans le contexte de la guerre en Ukraine. Les sanctions interdisent aux personnes et entités de l’Union d’effectuer des transactions avec la banque et prévoient le gel de ses éventuels avoirs dans l’UE. Il s’agit de la première institution financière laotienne sanctionnée par l’Union européenne en lien avec le conflit russo-ukrainien.

Birmanie

Le ministère de l’Énergie annonce la mise en œuvre de 40 projets dans les secteurs de l’énergie et de l’électricité

Parmi les initiatives annoncées, figurent le projet solaire de Thapyaywa dans le canton de Thazi (région de Mandalay), le projet solaire de Shwe Myo à Naypyidaw, ainsi que le projet hydroélectrique de Kanyin dans le canton de Myanaung (région d'Ayeyarwady). Au total, 23 projets seraient dédiés au secteur énergétique et 17 à celui de l’électricité. Le ministère de l'Électricité et de l'Énergie (MoEE) a également indiqué que la demande en électricité augmentait d'environ +15 % par an en Birmanie, tandis que l'offre actuelle ne couvre que près de 70 % des besoins. Cette situation s'explique en partie par le fait que certains projets de production d'électricité prévus n'ont pu être mis en œuvre. Par ailleurs, le ministère a précisé que près de 3,5 % de l'électricité totale produite dans le pays est utilisée pour le fonctionnement des centrales électriques et des postes de transformation. En outre, environ 4,5 % de l’électricité produite est perdue lors du transport via le réseau national, portant à près de 8 % la part de l'électricité produite qui n'est pas disponible pour les consommateurs finaux.

Brèves bimensuelles du Cône Sud n98 du 15 au 28 mai 2026

2026-05-28T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Le Conseil d’administration du FMI approuve la 2^e revue du programme

ARGENTINE

Balance commerciale : un excédent record porté par l’énergie en avril
La Banque centrale (BCRA) accélère massivement ses achats de devises
L’activité progresse de 3,5% en g.m en avril, portée par un effet de base
Le gouvernement argentin présente la loi « Super RIGI » pour impulser de nouveaux investissements
Automobile — Renault lance la production d’un nouveau véhicule
Automobile — Stellantis restructure sa production en Argentine
L’entreprise nucléaire publique Nucleo eléctrica Argentina s'ouvre aux marchés internationaux

CHILI

Le PIB chilien recule au T1 2026, pénalisé par le commerce extérieur
La dette publique chilienne pourrait franchir dès 2028 le seuil prudentiel
Renouvellement de la gouvernance de l’entreprise minière Codelco en raison de critiques sur sa gestion

PARAGUAY

Maintien des taux directeurs de la banque centrale à 5,5 %
Le Paraguay adopte la loi encadrant le projet de « Tren de Cercanías »

URUGUAY

La Banque centrale maintient son taux directeur à 5,75 % face aux tensions mondiales
La CAF finance un projet de barrage de Casupá pour 130 M USD

La Veille agri-agro du SER de Pékin - Quinzaine du 22 mai 2026

2026-05-22T00:00:00+02:00

Chine continentale

Agriculture et agro-alimentaire

Un nouveau ministre à la tête du Ministère de l’Agriculture et des Affaires Rurales
La Chine veut réduire ses achats de soja de plus de 25 % d’ici 2035
Six protocoles agricoles signés entre la Chine et l’Espagne
Le plus grand réseau d’observation agrométéorologique au monde déployé en Chine

Sanitaire et phytosanitaire

Recensement national des cas de principales maladies animales en mars 2026
La Chine actualise les limites maximales de résidus de pesticides applicables aux importations de fruits et légumes
Première liste d’espèces exotiques soumises à un contrôle renforcé aux points d’entrée

Règlementaire et juridique

Un nouveau code de l’environnement écologique cible le secteur agricole

Entreprise

Mixue, géant chinois des boissons, investit au Brésil

Mongolie

La Mongolie travaille à sécuriser son approvisionnement en diesel pour la saison agricole
Sécheresse extrême généralisée signalée dans le sud et l’ouest du pays
Les exportations de viande du pays en hausse en 2025

Taïwan

Conflit au Moyen-Orient : le ministère de l’agriculture taïwanais annonce des mesures de stabilisation des prix de l’électricité et du carburant pour le secteur agricole

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 16 au 22 mai (21e semaine)

2026-05-22T00:00:00+02:00

Focus - Le phénomène El Niño : un nouveau choc externe qui pèse sur les secteurs agricole et énergétique.

Bolivie

Les blocus dans le pays ont déjà causé des pertes économiques de plus de 500 M$.

Colombie

Au T1 2026, le PIB atteint 2,2 %, hausse principalement portée par les dépenses publiques.

Le Ministère de l’agriculture déploie 39 M$ pour faire face à El Niño.

En 2025, le nombre de nouvelles entreprises a baissé tandis que les fermetures d’entreprises se poursuivent.

La situation budgétaire présente quelques signes d’amélioration mais demeure sous tension.

Équateur

Les exportations équatoriennes ont enregistré une faible hausse de 1 % au premier trimestre 2026.

Au T1 2026, la taxe minière a rapporté 82 % de moins que le montant attendu par le ministère des Finances.

Pérou

En mars 2026, l’activité économique a augmenté de 3,2 %

Les exportations illégales d’or ont dépassé 11,5 Md$ en 2025.

Venezuela

Au T1 2026, l’économie croît de 2,5 % en glissement annuel.

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2026)

2026-05-15T00:00:00+02:00

Région

48^e Sommet de l’ASEAN : la résilience économique au cœur des priorités

Le 48ᵉ sommet de l’ASEAN, organisé les 7 et 8 mai à Cebu sous la présidence des Philippines, s’est tenu dans un contexte international marqué par les tensions au Moyen-Orient, la volatilité des marchés énergétiques et les perturbations persistantes des chaînes d’approvisionnement mondiales. Sous le thème « Gouverner notre avenir, ensemble », les dirigeants ont placé la résilience économique régionale au centre des échanges. L’un des principaux axes du sommet a porté sur la sécurisation des approvisionnements énergétiques. Face aux risques de rupture et à la hausse des prix, les États membres ont appelé à accélérer la ratification de l’Accord-cadre sur la sécurité pétrolière de l’ASEAN (APSA), conçu pour renforcer la coordination régionale en cas de crise énergétique. La sécurité alimentaire a constitué le second point fort des discussions. Les dirigeants ont insisté sur le renforcement des mécanismes régionaux de surveillance agricole à travers le Système d’information sur la sécurité alimentaire de l’ASEAN (AFSIS) et sur une meilleure mobilisation des réserves d’urgence.

Les compagnies aériennes d’Asie du Sud-Est entre reprise du trafic et choc pétrolier

L’industrie aéronautique de l’Asie du Sud-Est affiche une résilience contrastée en 2026, marquée par une demande soutenue en transport aérien mais fragilisée par l’envolée des prix du carburant et les tensions géopolitiques. Singapore Airlines, principal acteur régional, a enregistré un bénéfice opérationnel de 1,9 Md USD pour l’exercice clos en mars 2026, en hausse de 57 % sur un an, grâce à une fréquentation robuste, mais son résultat net a chuté de 57 % à 0,9 Md USD, pénalisé par la performance d’Air India (dont elle détient 25,1 %) et l’absence de gains exceptionnels. Le conflit au Moyen-Orient, déclenché fin février, a entraîné un doublement des prix du kérosène, dont l’impact complet sur les coûts des compagnies, souvent indexés avec décalage, ne se répercutera pleinement qu’en 2026/2027. Thai Airways, malgré une hausse de 3 % de son résultat net trimestriel à 312,0 M USD, a réduit ses vols et relevé ses tarifs de 10 à 15 % pour absorber la hausse des coûts, tandis que Vietjet Aviation et Vietnam Airlines ont affiché des profits en hausse au premier trimestre. Les compagnies régionales profitent par ailleurs d’un report de trafic depuis les hubs du Moyen-Orient, avec une hausse de 25 % des tarifs fret Asie du Sud-Est-Europe par rapport à l’avant-guerre. Cette dynamique incite Singapore Airlines et Thai Airways à renforcer leurs liaisons vers l’Europe, notamment vers Manchester, Milan, Madrid et Amsterdam, pour capitaliser sur la demande. L’incertitude persiste toutefois, les coûts énergétiques devant peser davantage sur les résultats au second trimestre 2026.

Indonésie

Vieillissement de la population : un enjeu pour la trajectoire de croissance et les finances publiques indonésiennes

L’Indonésie est officiellement entrée dans une phase de vieillissement démographique, selon les résultats de l’enquête intercensitaire SUPAS publiés par BPS Statistics. La part de la population âgée de 60 ans et plus atteint désormais 11,9 % en 2025, contre 7,6 % en 2010, franchissant pour la première fois le seuil de 10 % retenu par les Nations unies pour caractériser une population vieillissante. Alors que la population totale s’élève à 284,7 millions d’habitants, la croissance démographique a ralenti à 1,1 % par an au cours des cinq dernières années. Cette mutation s’accompagne d’un recul continu du taux de fécondité, passé de 2,4 enfants par femme en 2010 à 2,13 en 2025, désormais proche du seuil de renouvellement des générations fixé à 2,1. Dans le même temps, la part de la population en âge de travailler (15-64 ans) reflue à 68,9 %, après avoir culminé à 69,3 % en 2020, tandis que le ratio de dépendance remonte à 45 % pour la première fois. Cette transition démographique fait peser des risques croissants sur le potentiel de croissance et les finances publiques, alors que plus de 60 % de la population active demeure employée dans le secteur informel, sans protection sociale adéquate, ni système de retraite. Ces dynamiques démographiques traduisent ainsi un double défi : préserver la dynamique de croissance, tout en renforçant les capacités du système de santé, le système des retraites et les dispositifs de prise en charge d’une population vieillissante.

Pertamina relève à nouveau les prix de certains carburants non subventionnés

La société pétrolière publique Pertamina a procédé à une nouvelle hausse des prix des carburants non subventionnés en Indonésie (cf. brève semaine 17), dans un contexte de volatilité persistante des marchés pétroliers internationaux et de pression accrue sur la roupie. Le 4 mai, le prix du diesel Pertamina Dex a été relevé de 16,7 %, passant de 23 900 IDR à 27 900 IDR (1,6 USD) par litre (soit une hausse totale 107 % depuis le début de l’année), tandis que le Dexlite atteint désormais 26 000 IDR (1,5 USD), contre 23 600 IDR auparavant (+10,2 % par rapport au mois précédent et 96 % par rapport à son prix en début d’année). L’essence Pertamax Turbo (RON 98) progresse également à 19 900 IDR (1,1 USD) par litre, contre 19 400 IDR précédemment (+2,5 % et + 57 % depuis janvier). À l’inverse, les prix des deux carburants subventionnés, le Pertalite (10 000 IDR par litre) et le Biosolar (6 800 IDR), demeurent inchangés, conformément à l’engagement du gouvernement de préserver leur accessibilité jusqu’à fin 2026. Cette politique accentue toutefois les distorsions tarifaires entre carburants subventionnés et non subventionnés, l’écart entre le Biosolar et le Dexlite atteignant désormais près de 19 200 IDR par litre. Le maintien de prix administrés inférieurs aux niveaux de marché continue par ailleurs de peser sur la situation financière de Pertamina, contrainte d’absorber temporairement une partie des pertes liées à la distribution de certains carburants, dans l’attente des mécanismes de compensation budgétaire de l’État.

MSCI sanctionne plusieurs grandes capitalisations indonésiennes

MSCI a annoncé, le 12 mai, le retrait de six grandes capitalisations indonésiennes de son indice MSCI Indonesia Global Standard Index, parmi lesquelles Barito Renewables Energy, Chandra Asri Pacific et Dian Swastatika Sentosa, comptant parmi les principales sociétés cotées du pays, actives notamment dans les secteurs des matières premières, des énergies renouvelables et de la pétrochimie. Parmi les six entreprises retirées du Global Standard Index, seule Sumber Alfaria Trijaya est reclassée vers des indices small caps. Cette révision trimestrielle, qui prendra effet au 1er juin, s’accompagne également de l’exclusion de treize autres valeurs des indices small caps, portant à 18 le nombre total de suppressions nettes. MSCI poursuit ainsi son examen approfondi du marché d’actions indonésien, placé sous surveillance depuis janvier en raison de préoccupations persistantes relatives à la gouvernance et la transparence du marché local, la forte concentration de l’actionnariat et à l’insuffisance du flottant minimal. Selon la banque DBS, ces ajustements pourraient ramener le poids de l’Indonésie dans l’indice MSCI Emerging Markets entre 0,5 % et 0,6 %, contre près de 0,8 % auparavant, accentuant les risques de sorties additionnelles de capitaux étrangers. Les marchés ont par ailleurs réagi défavorablement à cette annonce : le Jakarta Composite Index (JCI) a reculé de 1,8 % le 12 mai et accuse désormais une baisse de plus de 22 % depuis le début de l’année, parmi les plus mauvaises performances boursières mondiales, tandis que la roupie a franchi le seuil historique de 17 500 IDR pour 1 USD (-4,7 % depuis le 1er janvier 2026), figurant parmi les devises asiatiques les plus pénalisées depuis le début de l’année. MSCI doit par ailleurs rendre en juin sa décision concernant le maintien du statut de « marché émergent » de l’Indonésie.

Malaisie

La Malaisie augmente son soutien financier aux PME et microentreprises

Le gouvernement malaisien a annoncé, le 14 mai, la mise en place d’une enveloppe de plus d’1,2 Md USD dédiée au financement des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) pour l’année 2026. Ce montant représente un doublement de l’allocation initialement prévue dans le budget 2026, qui s’élevait à un peu plus de 600 M USD. Le dispositif devrait bénéficier à plus de 400 000 entrepreneurs à travers le pays, avec des financements pouvant atteindre 25 000 USD. Les fonds seront distribués via plusieurs agences publiques et institutions financières de développement, avec des taux de financement pouvant descendre jusqu’à 3 % par an. Cette nouvelle enveloppe s’ajoute aux deux principaux dispositifs de soutien déjà annoncés en faveur des MPME : le SME Special Relief Facility de la Banque centrale malaisienne, mécanisme destiné à soutenir les entreprises confrontées à des difficultés de trésorerie, et le programme SJPP, dispositif public de garantie des prêts aux entreprises. Au total, près de 3,8 Md USD de soutien financier ont ainsi été mobilisés en faveur des MPME en 2026.

La Malaisie veut accélérer la localisation industrielle de la filière Véhicules Electriques

La Malaisie a récemment renforcé sa politique d’importation des véhicules électriques (EV), en faveur d’une stratégie davantage axée sur la localisation industrielle. Dans le cadre de nouvelles lignes directrices publiées par le ministère de l’Investissement, du Commerce et de l’Industrie (MITI), les véhicules électriques importés en CBU (entièrement assemblés) devront, à partir du 1er juillet 2026, respecter un seuil minimal de valeur CIF de 49 400 USD ainsi qu’une puissance minimale de 180 kW. Les constructeurs souhaitant continuer à bénéficier d’autorisations d’importation seront également incités à présenter des engagements plus substantiels en matière d’investissement local, notamment dans l’assemblage CKD, le transfert de technologies et le développement de chaînes d’approvisionnement domestiques. Selon BIMB Research, cette mesure s’inscrit dans l’évolution progressive de la politique malaisienne en faveur des véhicules électriques, après une première phase centrée sur les incitations fiscales à l’adoption des EV et une deuxième phase de soutien à l’assemblage local. Elle pourrait contribuer à repositionner les véhicules électriques importés sur le segment premium, avec des prix de vente dépassant fréquemment 74 000 USD une fois immatriculés.

Trois entreprises locales sélectionnées dans le cadre du partenariat avec ARM

Le gouvernement malaisien a attribué, le 11 mai, des licences technologiques à trois entreprises locales (Great Asic Technology, SkyeChip et Oppstar Technology) dans le cadre de son partenariat avec le groupe britannique de semi-conducteurs Arm Holdings. Le programme vise à renforcer les capacités nationales dans le design de semi-conducteurs. Les entreprises sélectionnées bénéficieront d’un accès aux plateformes de calcul et au portefeuille de propriété intellectuelle d’Arm. Ce dispositif s’inscrit dans le cadre du partenariat stratégique annoncé en mars 2024, intégré à la Stratégie nationale sur les semi-conducteurs (NSS), qui ambitionne de développer une industrie locale de conception de puces et de former 10 000 talents spécialisés dans les circuits intégrés. Le secteur électronique et électrique (E&E) demeure un pilier des exportations malaisiennes, avec un niveau record de 175,3 Md USD en 2025, représentant 44,3 % des exportations totales. Les exportations de circuits intégrés ont également progressé de 24,3 %, portées par la demande mondiale en puces avancées, en intelligence artificielle et en technologies numériques.

Singapour

Les actions des producteurs d’huile de palme bondissent en 2026, portées par la hausse des prix et les tensions géopolitiques

Les entreprises singapouriennes spécialisées dans l’huile de palme enregistrent une performance boursière remarquable en 2026, tirée par l’envolée des cours mondiaux et les perturbations géopolitiques. Kencana Agri, groupe indonésien coté à Singapour, a vu son action doubler depuis le début de l’année, passant de 0,2 SGD (0,16 USD) fin 2025 à 0,53 SGD (0,39 USD) le 6 mai 2026, après l’annonce d’un bénéfice net en hausse de 54 % à 18,4 M USD pour 2025. Wilmar International, premier acteur du secteur par capitalisation boursière, a progressé de 21,8 % sur la même période, atteignant 3,8 SGD (2,97 USD), après un pic à 3,99 SGD en avril, niveau inédit depuis près de trois ans. Cette dynamique s’explique par la hausse de 13 % du prix moyen du contrat à terme de l’huile de palme brute (CPO) sur le Bursa Malaysia, passant de 1 026,4 USD la tonne en décembre 2025 à 1 159,9 USD en avril 2026. Trois facteurs principaux sous-tendent cette tendance : la fermeture du détroit d’Ormuz, qui a fait flamber les prix de l’énergie et renforcé la demande pour des substituts comme l’huile de palme ; l’accélération des politiques de biocarburants en Asie du Sud-Est, avec l’Indonésie portant à 50 % la part de biodiesel dans le carburant diesel à partir de juillet 2026 (B50) et la Malaisie augmentant progressivement cette part à 15 % (B15) ; enfin, les craintes de baisse de production liées au phénomène El Niño. Cependant, les entreprises du secteur doivent aussi se préparer à des exigences accrues en matière de durabilité, notamment avec l’entrée en vigueur du règlement européen contre la déforestation en décembre 2026 et l’évolution des normes de reporting environnemental.

Sommet de l’ASEAN : Lawrence Wong prépare les orientations stratégiques de la présidence singapourienne de 2027

À l’occasion du 48ᵉ sommet de l’ASEAN, le Premier ministre a mis en avant une vision singapourienne de la coopération régionale fondée sur l’anticipation des crises, l’ouverture économique et la connectivité. Dans un contexte international marqué par les tensions géopolitiques et l’instabilité des marchés, Singapour s’est distinguée par une approche centrée non seulement sur la gestion des risques immédiats, mais aussi sur la préparation de l’agenda régional à moyen terme, insistant sur le fait que les économies de la région doivent se préparer à « un monde marqué par davantage de ruptures et de chocs extérieurs ». À l’approche de la présidence singapourienne de l’ASEAN en 2027, Lawrence Wong a esquissé plusieurs priorités stratégiques. Il a défendu le renforcement de l’intégration économique régionale à travers la modernisation des règles commerciales, la sécurisation des chaînes logistiques et l’accélération de la transition numérique. Lawrence Wong a également rappelé que Singapour continuerait à maintenir ouverts ses hubs logistiques et ses corridors maritimes afin d’assurer la circulation des biens essentiels dans la région. En multipliant les consultations bilatérales en marge du sommet, Singapour a confirmé sa volonté d’aborder sa présidence de 2027 comme un levier d’influence économique et de structuration régionale.

Scoot renforce sa flotte avec 11 nouveaux Airbus A320neo

Scoot, filiale low-cost de Singapore Airlines (SIA), a annoncé le 7 mai 2026 la commande ferme de cinq Airbus A320neo et l’exercice d’options pour six appareils supplémentaires, portant à 20 le nombre total d’appareils de la famille A320neo commandés. Ces nouveaux avions, dont les livraisons s’échelonneront à partir de 2028, comprendront des A320neo (186 sièges) et des A321neo (236 sièges), renforçant la capacité et l’efficacité opérationnelle de la compagnie. Scoot opère actuellement une flotte de 63 appareils, incluant 24 Boeing 787 Dreamliners, 30 A320 et neuf Embraer E190-E2. En 2025/2026, la compagnie a déjà remplacé huit A320ceo par des modèles neo, plus économes en carburant, et prévoit d’éliminer ses six derniers A320ceo d’ici 2028. Les A320neo consomment jusqu’à 20 % de carburant en moins.

Vietnam

Le Vietnam porte son plan d’investissement public 2026-2030 à 312 Md USD, soit près de trois fois le niveau du cycle précédent

L’Assemblée nationale a promulgué, le 24 avril, la Résolution 27/2026/QH16 relative au plan d’investissement public à moyen terme pour cette période. Le texte prévoit une enveloppe totale de 312 Md USD, contre environ 110 Md USD sur la période 2021-2025. Le financement repose quasi exclusivement sur des ressources publiques nationales, avec environ 144 Md USD provenant du budget central et 168 Md USD issus des budgets locaux. Les investissements seront concentrés sur les infrastructures stratégiques, les grands projets nationaux, les transports (autoroutes, chemins de fer), l’énergie, la transition numérique et la transition verte. Le plan prévoit également une réduction d’au moins 30 % du nombre de projets par rapport à la période précédente afin de limiter la dispersion des investissements et d’améliorer leur efficacité, ainsi qu’un objectif de décaissement supérieur à 95 %. Selon la résolution, l’investissement public devrait représenter environ 20 à 22 % de l’investissement total dans l’économie sur la période 2026-2030. Quant au ratio investissement total / PIB, celui-ci devrait s’élever 40 % sur la période. Ce nouveau cycle marque une nette montée en puissance de l’investissement public, traduisant l’ambition des autorités vietnamiennes de soutenir la croissance et de répondre aux besoins en infrastructures du pays.

Performances financières divergentes des entreprises énergétiques vietnamiennes au T1 2026, dans un contexte de forte volatilité des prix du pétrole

Les fluctuations des prix mondiaux du pétrole au premier trimestre 2026 ont profondément redistribué les résultats du secteur, entre pression sur les coûts d’approvisionnement et effets de valorisation des stocks. Le groupe pétrolier étatique Petrolimex a enregistré sa première perte trimestrielle en six ans, avec un résultat négatif d’environ 46 M USD, contre un bénéfice de près de 9 M USD un an plus tôt, malgré une hausse de 45 % de son chiffre d’affaires. La hausse des coûts d’achat et des dépenses opérationnelles, en progression de 19 à 32 %, ainsi que la forte volatilité des prix ont pesé sur sa rentabilité. À l’inverse, la société Binh Son Refining and Petrochemical (BSR), filiale de PetroVietnam et opérateur de la raffinerie de Dung Quất, a vu son bénéfice net bondir à environ 330 M USD, soit plus de vingt fois le niveau du premier trimestre 2025. Celle-ci a bénéficié de la vente des stocks constitués avant la crise. Pour la même raison, PV OIL, une filiale de PetroVietnam spécialisée dans la distribution et le commerce de produits pétroliers, a enregistré un bénéfice net d’environ 23 M USD (soit une multiplication de leur résultat net par 22 par rapport à leur résultat du premier trimestre 2025). PV Gas qui exploite les gisements vietnamiens, a également affiché des résultats solides, portés par la hausse des volumes et des prix du gaz. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte de forte augmentation des importations d’énergie du Vietnam au premier trimestre 2026, afin de répondre à la reprise de la demande intérieure et de sécuriser les approvisionnements dans un environnement géopolitique instable.

Révision du schéma directeur aéroportuaire 2021-2030

Le ministère de la construction a approuvé une révision du schéma directeur du réseau aéroportuaire national pour la période 2021-2030. Cette révision porte le nombre d'aéroports planifiés à 32 (dont 15 internationaux et 17 nationaux), contre 30 selon le plan initial de juin 2023. La révision intègre notamment l'ajout de l'aéroport de Tho Chu (dans la province d'An Giang), dont la capacité est fixée à 20 000 passagers par an d'ici 2030 et à 1 million à l'horizon 2050, pour un coût estimé à environ 28 800 Md de dongs (1,1 Md USD). L'enveloppe totale d'investissement pour le développement du réseau est chiffrée à environ 514 000 Md de dongs (environ 19,9 Md USD) d'ici 2030, mobilisés auprès de sources publiques et privées, notamment via des mécanismes de partenariat public-privé. À terme, le réseau devrait permettre à plus de 95 % de la population d'accéder à un aéroport dans un rayon de 100 km, taux supérieur à la moyenne mondiale (75 %) et comparable à celui de pays comme la Malaisie (98,1 %) ou les Philippines (93,6 %). Cette révision s'inscrit dans un effort de rattrapage infrastructurel plus large vis-vis de ses voisins régionaux.

Thaïlande

Le programme d'échange de véhicules anciens contre des VE est élargi au transport public, tandis que les industriels réclament une taxe de 32 % sur les VE importés

Le programme d'échange de véhicules anciens contre des véhicules à faibles émissions (approuvé le 11 avril 2026) est en cours de révision par le ministère des Finances, depuis le 12 mai en raison de difficultés d'évaluation des véhicules d'occasion (le parc de plus de 20 ans est estimé à 2 millions d'unités) et de risques de fraude. Le ministère des Transports propose de son côté d'étendre le dispositif à sept catégories de transport public représentant environ 100 000 véhicules, avec une enveloppe de 3 à 6 Md USD (10–20 Md THB) prélevée sur le décret d'emprunt de 12,4 Md USD (400 Md THB). Le département des transports terrestres prépare une réduction de 80 % de la taxe annuelle sur les VE et hybrides, avec un objectif de 300 000 nouvelles immatriculations en 2026, contre un stock cumulé de 435 630 unités. Ces mesures interviennent dans un contexte de tensions croissantes sur la politique industrielle automobile. Par ailleurs, une coalition de dix associations a soumis au gouvernement le 14 mai une demande de relèvement de la taxe d'accise sur les VE entièrement importés à 32 %, contre 2 % pour les véhicules produits localement, au motif que produire localement coûte 30 à 40 % de plus qu'importer depuis la Chine. La coalition propose un quota d'importation plafonné à 10 % du volume de production locale et une exigence de contenu local portée à 80 %. En parallèle, le BOI a réuni le 13 mai des constructeurs chinois, japonais et européens (dont BYD, Isuzu, Bosch et Autoliv) pour promouvoir la Thaïlande comme hub régional de la mobilité électrique. Enfin, le gouvernement a ordonné des mesures d'urgence pour traiter la montée des plaintes de consommateurs liées aux VE. Entre 2024 et 2026, 1 348 plaintes ont été enregistrées et des poursuites civiles ont été engagées pour recouvrer 3,2 M USD (103 M THB) de dommages.

La Thaïlande cherche à conclure un accord commercial avec les États-Unis d'ici juillet 2026, sous pression des enquêtes Section 301

La Thaïlande fait face à deux enquêtes Section 301 lancées par le Bureau du représentant américain au commerce (USTR) le 11 mars 2026 : l'une portant sur des surcapacités industrielles, impliquant 16 économies dont la Thaïlande ; l'autre sur l’importation de biens issus du travail forcé. La Thaïlande a soumis ses réponses aux deux enquêtes, contestant les allégations de transbordement dans les secteurs automobile, caoutchouc et machinerie, et indiquant qu'aucune preuve de travail forcé n'a été retenue. Dans ce contexte, la Thaïlande souhaite conclure les grandes lignes de l'Accord de commerce réciproque (ART) avant que ces enquêtes ne débouchent sur des sanctions, et s'est fixé pour cela juillet 2026 comme échéance. Des auditions se sont tenues à Washington DC les 13 et 14 mai 2026. La vice-Première ministre et ministre du Commerce Suphajee Suthumpun s'est rendue à Washington du 3 au 6 mai pour des discussions avec l'USTR et le Département du Commerce. Les deux parties ont réaffirmé leur volonté d'accélérer les négociations. Les États-Unis ont conditionné leur flexibilité à un rééquilibrage commercial, via une hausse des investissements thaïlandais dans les secteurs de l'agriculture transformée et de l'énergie, et une augmentation de la part des matières premières américaines dans les chaînes d'approvisionnement. Les États-Unis sont le deuxième partenaire commercial de la Thaïlande après la Chine, avec des échanges bilatéraux de 93,6 Md USD en 2025 et un excédent commercial thaïlandais de 51,4 Md USD.

Philippines

48e Sommet de l’ASEAN à Cebu : priorité à la sécurité énergétique et alimentaire face à la crise au Moyen-Orient

Les Philippines, qui assurent cette année la présidence de l’ASEAN, ont accueilli du 6 au 8 mai à Cebu le 48e Sommet de l’organisation, premier sommet de dirigeants en présentiel de l’année. Dans un contexte marqué par le conflit au Moyen-Orient, le président Ferdinand Marcos Jr. a centré les discussions sur trois priorités : la sécurité énergétique, la sécurité alimentaire et la protection des travailleurs migrants. Les dirigeants du bloc ont notamment plaidé pour l’opérationnalisation de l’ASEAN Power Grid, visant à interconnecter les réseaux électriques régionaux, ainsi que pour une ratification rapide de l’ASEAN Petroleum Security Agreement (APSA) afin de faciliter le partage des approvisionnements pétroliers en cas de crise. Les échanges ont également porté sur la création d’un ASEAN Maritime Center aux Philippines et sur l’accélération des négociations autour d’un Code of Conduct juridiquement contraignant en mer de Chine méridionale – en projet depuis 2002 – d’ici fin 2026. A noter que, par souci de sobriété, Marcos avait préalablement ordonné de réduire le nombre d'événements et de basculer les réunions préparatoires en distanciel. Le 49e Sommet de l’ASEAN devrait néanmoins se tenir en novembre et réunir des partenaires clés du bloc, dont le Japon, les États-Unis, l'Australie, la Chine et l'Inde.

Adhésion de huit nouveaux pays, dont la France, au Luzon Economic Corridor

Le Luzon Economic Corridor (LEC) élargit sa portée au-delà du cadre initial de coopération tripartite entre les Philippines, les États-Unis et le Japon, alors que la France, l’Australie, le Danemark, l’Italie, la Corée du Sud, la Suède, le Royaume-Uni et le Canada ont annoncé rejoindre l’initiative. Lancé en avril 2024, le LEC constitue le premier corridor du Partenariat pour l’infrastructure et les investissements mondiaux (PGI) en Indo-Pacifique et vise à renforcer les infrastructures de transport, les systèmes énergétiques et la connectivité numérique des principaux hubs économiques de Luzon. Les pays partenaires se sont engagés à mobiliser financements, assistance technique et soutien aux investissements privés, ainsi qu’à participer à des groupes de travail sectoriels. Dans ce cadre, la France a notamment prévu de participer au financement d’une centaine de ponts sur financement export et de soutenir un projet d’investissement privé dans le secteur aéronautique visant le renforcement des capacités industrielles à Clark.

Recul de -34,7 % en g.a. des flux nets d’IDE en janvier-février 2026

Selon les données préliminaires de la Banque centrale (BSP), les entrées nettes d’investissements directs étrangers (IDE) ont reculé de -34,7 % en g.a. sur les deux premiers mois de 2026 à 1,03 Md USD, dans un contexte marqué par le ralentissement de la croissance (+2,8 % au Q1 2026), la reprise de l’inflation et des incertitudes domestiques et internationales, alors même que le conflit au Moyen-Orient n’avait pas encore débuté. Cette contraction, qui fait suite à la baisse de 2025 (-17,1 % à 7,8 Md USD), s’explique principalement par le recul marqué des investissements dans les instruments de dette (-38,7 % en g.a. à 734 M USD). Les investissements en capitaux ont également diminué (-12,5 %, à 171 M USD), sous l’effet d’une baisse des nouveaux placements (-18 %, à 204 M USD), malgré un recul des retraits de capitaux (-39 %, à 32 M USD). Les bénéfices réinvestis ont par ailleurs enregistré une forte baisse (-32,2 %, à 128 M USD), après avoir pourtant progressé sur l’ensemble de l’année 2025. Sur la période, les placements en capitaux provenaient principalement du Japon (51 %), des Etats-Unis (38 %), suivis de loin par la Corée du Sud (4 %) et les Pays-Bas (3 %), et ont été principalement dirigés vers les secteurs manufacturier (53 %), de la finance et des assurances (22 %) et de l'immobilier (12 %).

Cambodge

Coopération durable du CIRAD au Cambodge

Le 11 mai, le ministre cambodgien de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche a reçu le directeur régional du CIRAD. Leurs échanges ont porté sur la modernisation agricole : renforcement des formations techniques, des recherches scientifiques et adoption de nouvelles technologies. Le CIRAD ambitionne également de développer un centre de formation de référence en Asie du Sud-Est pour l’agroécologie. Ce centre se situerait dans sa station de recherche à Kampong Cham, qui abrite déjà la première banque génétique du Cambodge pour les cultures de rente. Présent au Cambodge depuis 1996, le CIRAD y conduit actuellement 6 projets financés par l’AFD, l’ANR et l’UE. Ces projets, financés à hauteur de 6 M EUR, couvrent notamment la restauration des sols, l’amélioration de l’hévéaculture, la réhabilitation d’infrastructures hydrauliques et la prévention des maladies infectieuses. Le Cambodge est le 7ème pays bénéficiaire des projets du CIRAD dans le monde. La plupart de ces projets arrivant à terme cette année, cette rencontre vise aussi à en préparer de nouveaux.

L’aluminium, nouveau filon d’exportation ?

Les exportations cambodgiennes d’aluminium ont bondi de 431 % sur les quatre premiers mois de l’année (en g.a.). Elles ont atteint 180 M USD, portant leur part dans les exportations totales à 1,6 % (0,4 % sur la même période en 2025). Cette progression repose essentiellement sur l’exportation de déchets d’aluminium recyclés (boîtes, jantes, radiateurs…) à destination de la Corée du Sud, mais surtout de la Thaïlande. Cette forte hausse s’explique avant tout par l’arrêt des exportations en contrebande par voie terrestre (frontière fermée). Le principal produit du Royaume exporté vers son voisin transite donc par le port de Sihanoukville, où les douanes déclarent les échanges avec plus de précision. Mais le Cambodge souhaite aller au-delà du recyclage. Un projet d’usine de transformation d’aluminium – porté par un investissement chinois de 60 M USD – est en cours d’examen. Le Cambodge dispose aussi de réserves de bauxite inexploitées, estimées à 350 Mt.

Le Cambodge dit oui à l’électricité vietnamienne

L’Assemblée nationale du Cambodge a approuvé un projet de loi autorisant le gouvernement à garantir les paiements des importations d’électricité provenant du Vietnam. Officiellement, cette loi a deux objectifs : 1) assurer un approvisionnement stable ; 2) accroître la part des énergies renouvelables dans la production électrique nationale. Le premier objectif est légitime. Il vise à consolider les approvisionnements vietnamiens pour compenser l’arrêt des livraisons thaïlandaises. Dans ce contexte, un accord d’achat d’électricité a été signé en janvier 2026 entre ces deux pays. Le deuxième objectif présente plus de limites. Bien que le sud du Vietnam (qui approvisionne le Cambodge) soit excédentaire en électricité d’origine renouvelable, on ne peut exclure qu’une partie de l’électricité importée reste carbonée. Le risque est donc d’externaliser une partie des émissions cambodgiennes de GES, tout en verdissant sa production nationale. Les importations d’électricité depuis le Vietnam représentaient 5 % de la consommation nationale (1 191 GWh) en 2025.

Laos

Vers une première livraison de produits pétroliers russes pour atténuer la crise énergétique

Le Laos pourrait recevoir ses premières livraisons de produits pétroliers en provenance de Russie, a annoncé le 9 mai 2026 le vice-premier ministre russe Alexander Novak, lors d’un sommet à Moscou entre Vladimir Poutine et le président laotien Thongloun Sisoulith. Ce projet, encore à l’étude sur le plan logistique, prévoirait un acheminement via les ports vietnamiens, corridor récemment ouvert par le Vietnam pour approvisionner le Laos, pays enclavé. Cette initiative intervient alors que le Laos traverse une grave crise de carburant, exacerbée par les tensions au Moyen-Orient et sa dépendance à 97 % aux importations de produits raffinés en provenance de Thaïlande. En mars 2026, plus de 1 000 des 2 538 stations-service du pays avaient fermé, les prix du diesel avaient doublé et des files d’attente s’étaient formées dans la capitale. Pour y faire face, le gouvernement avait réduit les taxes sur les carburants, déployé des services mobiles de distribution et encouragé le télétravail. Le Vietnam avait alors fourni 50 millions de litres de carburant en urgence et autorisé le transit de produits pétroliers via son territoire.

Le renforcement de la coopération trilatérale avec le Vietnam et le Cambodge au service de l’intégration économique sous-régionale

En marge du 48ᵉ sommet de l’ASEAN, organisé à Cebu, le Premier ministre laotien Sonexay Siphandone a participé, le 8 mai, à une rencontre trilatérale avec ses homologues cambodgien et vietnamien, afin de renforcer la coopération économique entre les trois pays. Face aux incertitudes mondiales, à la hausse des coûts logistiques et aux tensions énergétiques, les discussions ont porté sur les infrastructures, l’énergie, le commerce transfrontalier et le tourisme. Sonexay Siphandone a souligné la nécessité de transformer l’amitié traditionnelle en moteur de développement et la proximité géographique en avantage stratégique de connectivité. Les dirigeants ont évoqué l’accélération des projets de connectivité, notamment les corridors routiers reliant le Laos aux ports vietnamiens, les infrastructures ferroviaires et les interconnexions énergétiques. Pour le Laos, ces projets doivent faciliter l’accès aux marchés régionaux et attirer davantage d’investissements. Les trois pays souhaitent aussi simplifier les procédures douanières et développer des liaisons aériennes directes pour stimuler les échanges touristiques et commerciaux.

Le barrage de Luang Prabang, entre enjeux énergétiques et risques pour le tourisme et l’environnement

Le Laos accélère la construction du barrage hydroélectrique de Luang Prabang, un projet de 3,5 Md USD développé en partenariat avec la Chine et la Thaïlande. Situé à 25 km en amont de la ville classée à l’UNESCO depuis 1995, le barrage d’une capacité de 1 460 mégawatts doit être achevé en 2027, bien que des sources évoquent un possible report à 2030. Le tourisme, qui représente 12 à 14 % du PIB laotien, pourrait être gravement affecté : Luang Prabang a accueilli 2,3 millions de visiteurs en 2024, générant 1,4 Md USD de recettes. Pourtant, les exportations d’électricité, principalement issues de l’hydraulique, ont rapporté 2,6 Md USD la même année, soit près du double. Certaines experts alertent sur les conséquences écologiques et sismiques du projet, le site se trouvant à moins de 10 km d’une faille active. L’UNESCO surveille de près l’impact du barrage, dont la construction a déjà entraîné le déplacement de villages et l’interdiction de pêche dans un rayon de 5 km. La Thaïlande, principale financière via EGAT, s’est engagée à acheter l’essentiel de l’électricité produite, malgré un excédent actuel. Les communautés locales, bien que compensées, dénoncent la perte de leurs moyens de subsistance et de leur patrimoine culturel.

Birmanie

Echange entre le thaïlandais PTTEP et le ministre l’Énergie birman concernant de nouveaux projets gaziers

Le 8 mai 2026, le ministre birman de l’Électricité et de l’Énergie, U Ko Ko Lwin, a rencontré le directeur général de l’énergéticien thaïlandais PTTEP à Naypyidaw. Les discussions ont porté sur le forage de nouveaux puits dans le projet offshore de Yadana, dont la production est en déclin, et sur le développement d’un projet offshore en eau profonde Block M-3 (Aung Theinkha) dans le golfe de Martaban. Ce projet, d’un montant de près de 2 Md USD, soutiendrait l’offre domestique de gaz, le ministre birman de l’Électricité et de l’Énergie visant un début de la production en 2028. Pour contexte, l’activité de PTTEP en Birmanie représenterait près de 50 % de la consommation électrique birmane, et 20 % de la consommation thaïlandaise en gaz naturel. Le site de Yadana est actuellement le plus important de Birmanie, mais sa production devrait ralentir à partir du milieu de la décennie, alors qu’il atteint la fin de son cycle de vie naturel, ayant été en production depuis plus de deux décennies.

Brèves de l'ASEAN semaine 19 (2026)

2026-05-08T00:00:00+02:00

Région

Diversification accélérée des approvisionnements pétroliers des pays de l’ASEAN

Depuis le déclenchement du conflit entre les États-Unis et l’Iran fin février 2026, les pays de l’ASEAN fortement dépendants du pétrole du Golfe font face à une perturbation majeure de leurs approvisionnements, liée au blocage du détroit d’Ormuz. En réponse, ils ont engagé une diversification rapide de leurs sources d’importation, en se tournant vers des fournisseurs alternatifs tels que Brunei, la Libye, les États-Unis, mais aussi l’Angola, l’Argentine ou la Côte d’Ivoire.

La Thaïlande illustre cette recomposition : ses importations en provenance des Émirats arabes unis ont chuté de plus de 50 % entre février et avril, tandis que celles en provenance de Brunei et de la Libye ont fortement augmenté. Cette stratégie est confirmée par les autorités, qui élargissent activement leur panel de fournisseurs. Le Vietnam, particulièrement exposé avec 80 % de ses importations historiquement issues du Koweït, a vu ses volumes chuter de moitié. Il s’approvisionne désormais auprès de nouveaux partenaires, avec un soutien logistique d’acteurs internationaux.

Singapour, hub énergétique régional, a également réorienté ses flux : plus de 60 % de ses importations proviennent désormais des États-Unis. Parallèlement, Brunei émerge comme un exportateur régional clé, atteignant ses plus hauts niveaux d’exportations en cinq ans. La Russie constitue également une source alternative, bien que ses capacités restent contraintes.

Dégradation des perspectives macroéconomiques en Asie-Pacifique sous l’effet du conflit au Moyen-Orient

Dans une mise à jour de ses perspectives économiques, la Banque asiatique de développement (ADB) a significativement révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour l’Asie-Pacifique, en raison des perturbations prolongées liées au conflit au Moyen-Orient. La croissance régionale est désormais attendue à 4,7 % en 2026 et 4,8 % en 2027, contre 5,1 % précédemment anticipés pour chacune des deux années.

Cette révision s’accompagne d’un relèvement marqué des perspectives d’inflation, désormais projetée à 5,2 % en 2026, contre 3,6 % dans les estimations antérieures, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie et du renchérissement des coûts logistiques. Selon l’ADB, le conflit génère des perturbations systémiques et durables des chaînes énergétiques et commerciales, entraînant un durcissement des conditions financières et un ralentissement de l’activité économique dans l’ensemble de la région.

Les risques restent orientés à la baisse : en cas de prolongation du conflit et de maintien de prix pétroliers élevés, la croissance pourrait être ramenée à 4,2 % en 2026 et 4,0 % en 2027, tandis que l’inflation pourrait atteindre 7,4 %.

Dans ce contexte, l’ADB appelle les autorités à renforcer la vigilance macroéconomique, notamment via une gestion étroite des anticipations d’inflation et de la volatilité financière, afin de préserver la stabilité économique régionale.

Indonésie

La demande intérieure soutient la croissance indonésienne au premier semestre 2026

Selon les données publiées par l’agence nationale BPS Statistics, l’économie indonésienne a enregistré une croissance de 5,61 % en glissement annuel au premier trimestre 2026, son rythme le plus élevé depuis le boom des matières premières de 2022. Le PIB a atteint près de 357,0 Md USD en valeur nominale, après une croissance de 5,39 % au T4 2025 et de 4,87 % au T1 2025. Cette performance repose pfrincipalement sur la vigueur de la demande intérieure. La consommation des ménages, principal moteur de l’économie représentant plus de la moitié du PIB, a progressé de 5,52 % en g.a., soutenue par les dépenses liées au Ramadan.

L’investissement (FBCF) a également accéléré (+5,96 % en g.a.), contribuant à hauteur d’environ 32 % à la croissance, tandis que les dépenses publiques ont augmenté de 21,81 %, ce qui s’explique notamment par un effet de rattrapage, les dépenses publiques ayant été gelées début 2025 du fait du programme d’efficacité budgétaire et de réorientation des dépenses lancé par la nouvelle administration.

Parallèlement, l’inflation est retombée à 2,42 % en avril 2026, contre 3,48 % en mars, demeurant dans la cible de Bank Indonesia (2,5 % ± 1 %). Les tensions inflationnistes restent principalement concentrées sur les produits alimentaires, la catégorie « alimentation, boissons et tabac » enregistrant une hausse de 3,06 % en glissement annuel, tandis que les soins personnels et autres services ont progressé de 11,43 % en g.a. L’inflation de base, qui exclut les composantes les plus volatiles, a quant à elle légèrement ralenti, à 2,44 % en g.a. en avril contre 2,52 % le mois précédent, signalant une inflation sous-jacente globalement maîtrisée.

L’excédent commercial de l’Indonésie continue de fondre

Au premier trimestre 2026, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial de 5,5 Md USD, poursuivant une dynamique de surplus ininterrompue depuis mai 2020, d’après BPS Statistics. Ce solde s’est toutefois fortement contracté par rapport aux 10,9 Md USD observés un an plus tôt (-49,2 %), sous l’effet d’un net ralentissement des exportations, en hausse limitée à 0,3 % en glissement annuel (66,8 Md USD au T1 2026), tandis que les importations ont progressé de 10,0 % pour atteindre 61,3 Md USD, soutenues par la demande intérieure et les achats de biens intermédiaires et d’équipement. Le surplus hors hydrocarbures a reculé de 32,5 %, alors que le déficit énergétique s’est accru d’environ 5 %, dans un contexte de baisse des exportations minières, notamment de charbon. Malgré la progression des exportations manufacturières (+4,0 %), portée par le nickel et les produits sidérurgiques, la structure des échanges apparaît ainsi plus exposée à l’évolution du cycle des matières premières.

La Banque centrale indonésienne renforce son dispositif de stabilisation du change

La roupie indonésienne a atteint début mai un niveau historiquement bas proche de 17 400 IDR/USD (soit une baisse de plus de 3 % par rapport au dollar depuis fin février), sous l’effet des tensions géopolitiques, de la hausse des prix du pétrole et des sorties de capitaux vers les actifs libellés en dollar.

Face aux pressions persistantes sur la roupie, Bank Indonesia a renforcé début mai son dispositif de stabilisation du change. Après avoir déjà abaissé en mars le seuil des achats de devises sans justificatif de 100 000 USD à 50 000 USD par mois, la banque centrale envisage désormais un durcissement supplémentaire à 25 000 USD. Bank Indonesia poursuit également ses interventions sur les marchés des changes via des contrats à terme non livrables (NDF), tant sur le marché domestique qu’offshore, tout en autorisant désormais les banques locales à vendre des NDF à l’étranger.

Parallèlement, la banque centrale cherche à attirer les capitaux étrangers grâce aux titres en roupies (SRBI), poursuit ses achats d’obligations d’État sur le marché secondaire afin de soutenir la confiance des investisseurs et renforce, avec l’OJK, la surveillance des banques et entreprises fortement exposées au dollar.

Durcissement progressif de la politique commerciale indonésienne au service de la souveraineté alimentaire

Le gouvernement indonésien a renforcé fin avril son dispositif de contrôle des importations agricoles avec l’adoption du règlement du ministère du commerce n°11/2026, qui entrera en vigueur le 8 mai 2026. Ce texte étend la liste des produits soumis à des restrictions d’importation à plusieurs produits agricoles stratégiques, notamment le blé fourrager, les tourteaux de soja, les haricots mungo, les cacahuètes, le riz destiné à l’alimentation animale ainsi que les poires. Les importateurs devront désormais obtenir une autorisation préalable du ministère du commerce fondée sur des recommandations techniques du ministère de l’agriculture, accompagnées de nouvelles exigences administratives selon les produits concernés.

Cette mesure s’inscrit dans une stratégie plus large de renforcement de la souveraineté alimentaire engagée depuis le début de l’année 2026 par l’administration Prabowo. Depuis le 1er janvier 2026, le règlement ministériel n°47/2025 interdit ou restreint déjà l’importation de douze catégories de produits alimentaires et non alimentaires, dont, entre autres, le riz, le sucre, le maïs fourrager et les vêtements de seconde main. Les autorités justifient ce durcissement par la volonté de stabiliser les prix domestiques, soutenir les revenus agricoles et réduire la dépendance aux importations.

Malaisie

La Banque Mondiale chiffre le coût du changement climatique pour la Malaisie

La Banque mondiale a publié le 6 mai un rapport consacré aux impacts macroéconomiques du changement climatique en Malaisie, soulignant l’ampleur des investissements nécessaires pour renforcer la résilience du pays face aux risques climatiques. Selon l’institution, la Malaisie devra mobiliser entre 852 et 1 130 Md USD d’ici 2050 pour financer les mesures d’adaptation. A court et moyen terme, les besoins sont estimés à 69,8 Md USD pour les infrastructures hydriques et 33,5 Md USD pour l’irrigation. Le rapport souligne une forte vulnérabilité : les inondations représentent 85 % des catastrophes naturelles depuis 2000 et leur fréquence pourrait encore augmenter de 15 % d’ici 2100. Une hausse du niveau de la mer d’un mètre entraînerait également la perte de 180 000 hectares agricoles et jusqu’à 20 % des mangroves.

La Banque mondiale estime que le changement climatique pourrait réduire le PIB malaisien jusqu’à 8,3 % d’ici 2050. Les rendements agricoles pourraient diminuer de 6 %, voire de 18 % sous l’effet d’une plus forte exposition thermique, tandis que le tourisme pourrait reculer de 12,2 % à 21,3 %. Entre 2015 et 2024, les événements climatiques auraient déjà provoqué une perte de productivité estimée à 7 Md USD, soit environ 3 %. Le rapport souligne également les enjeux sociaux associés : près de 23 % de la population est exposée aux chocs climatiques, avec des effets disproportionnés sur les ménages les plus modestes. La Banque mondiale estime toutefois que des politiques d’adaptation efficaces permettraient de réduire jusqu’à 50 % des pertes économiques.

La Malaisie parmi les marchés émergents les plus résilients selon Moody’s

Selon un récent rapport de Moody's Ratings, la Malaisie (note souveraine A3, perspective stable) figure parmi les marchés émergents les plus résilients face aux récents chocs financiers mondiaux, aux côtés de l’Inde, de la Thaïlande, de l’Indonésie et du Mexique. L’agence souligne la solidité des indicateurs financiers malaisiens : hausse limitée et temporaire des spreads, différentiels de rendement modérés avec les obligations américaines et stabilité relative du taux de change comme des taux d’intérêt locaux durant les périodes de tension. Moody’s attribue cette résilience à l’amélioration de la confiance des investisseurs, soutenue par les mesures de consolidation budgétaire engagées depuis l’adoption de la loi de responsabilité budgétaire de 2023, qui fixe un objectif de réduction de la dette publique à 60 % du PIB (contre environ 69,8 % en 2025 selon le FMI).

L’agence estime toutefois que cette résilience demeure fragile à long terme en raison d’un espace budgétaire limité et d’une base de revenus jugée étroite et volatile. Elle juge que la capacité du pays à préserver sa stabilité dépendra de la poursuite des réformes fiscales, dans un contexte de pressions politiques et sociales persistantes.

Airbus annonce une nouvelle commande record de 150 A220 par AirAsia

Airbus a annoncé le 6 mai la signature d’une commande ferme de 150 appareils de type A220-300 par la compagnie malaisienne AirAsia. Présenté lors d’une cérémonie organisée au Canada, l’accord constitue la plus importante commande unique jamais enregistrée pour l’A220 et permet au programme de dépasser le seuil des 1 000 commandes fermes. AirAsia devient à cette occasion le premier opérateur de la nouvelle configuration cabine de 160 sièges. Les appareils viendront compléter la flotte Airbus existante du groupe et seront utilisés principalement sur des liaisons régionales en en Asie du Sud-Est et vers l’Asie centrale.

Singapour

La cité-État signe avec la Nouvelle-Zélande un accord inédit sur les chaînes d’approvisionnement critiques

Singapour et la Nouvelle-Zélande ont signé le 4 mai 2026 un accord juridiquement contraignant visant à garantir la continuité des échanges de biens essentiels en période de crise. Cet « Agreement on Trade in Essential Supplies » couvre notamment les produits alimentaires, énergétiques, médicaux, chimiques et de construction. Les deux pays s’engagent à ne pas imposer de restrictions à l’exportation sur ces biens et à coordonner leurs politiques via des mécanismes de consultation et de partage d’information.

Présenté comme une première mondiale, cet accord intervient dans un contexte de multiplication des chocs sur les chaînes d’approvisionnement (pandémie, tensions géopolitiques, perturbations énergétiques). Il vise à limiter les comportements de repli observés lors des crises récentes, en garantissant le maintien des flux commerciaux critiques. Il souligne par ailleurs une interdépendance structurelle entre les deux économies : la Nouvelle-Zélande dépend de Singapour pour une part significative de ses carburants, tandis que Singapour importe environ 14 % de ses denrées alimentaires de Nouvelle-Zélande.

Au-delà de la sécurisation bilatérale, l’initiative s’inscrit dans une stratégie de coopération entre économies ouvertes cherchant à préserver des flux commerciaux stables face à la montée des réflexes protectionnistes observés lors des crises récentes. Les deux pays ont ainsi exprimé leur volonté d’ouvrir ce cadre à d’autres partenaires partageant des objectifs similaires, avec l’ambition de constituer un réseau de « partenaires de confiance » et de promouvoir un standard international de résilience des chaînes d’approvisionnement.

Consultation publique à Singapour sur l’encadrement des véhicules autonomes

Le ministère des Transports de Singapour a lancé une consultation publique en vue d’élaborer un cadre législatif pour les véhicules autonomes, avec un projet de loi attendu d’ici 2027. Les discussions portent notamment sur la responsabilité des acteurs, les mécanismes d’indemnisation, la gestion des données et les enjeux de cybersécurité. Le dispositif envisagé distingue les phases de test et de déploiement commercial, avec un transfert progressif de la responsabilité des individus vers les entreprises exploitantes. Des obligations spécifiques pourraient être instaurées pour les opérateurs, incluant des exigences de certification. Enfin, les autorités examinent plusieurs modèles d’indemnisation en cas d’accident, afin de garantir des compensations rapides tout en maîtrisant les coûts d’assurance, dans un contexte de montée en puissance de ces nouvelles technologies.

Par ailleurs, Singapour accélère les essais de véhicules autonomes à travers plusieurs partenariats public-privé pilotés par la Land Transport Authority (LTA) : depuis 2025, Grab et le chinois WeRide testent des navettes autonomes dans le quartier résidentiel de Punggol, avec une ouverture progressive au public depuis le 1^er avril 2026. De même, ComfortDelGro coopère avec Pony.ai sur des services similaires.

Singapour propose un cadre national pour accompagner l’impact de l’intelligence artificielle sur l’emploi

À Singapour, le Congrès national des syndicats, National Trades Union Congress (NTUC), a appelé à renforcer les dispositifs d’accompagnement des travailleurs face aux transformations induites par l’intelligence artificielle, notamment via un meilleur recours à des données locales sur les évolutions du marché du travail. L’organisation souligne la nécessité d’orienter plus finement les reconversions et formations, dans un contexte d’incertitude accrue sur les métiers et compétences émergents.

Dans le cadre d’un débat parlementaire, le secrétaire général du NTUC, Ng Chee Meng, a insisté sur la nécessité d’éviter un scénario de « croissance sans emploi », plaidant pour une transition vers l’IA qui bénéficie simultanément aux entreprises et aux travailleurs. Le modèle singapourien repose sur une approche tripartite (État, employeurs, syndicats), avec notamment le développement de comités de formation en entreprise et la création d’un Tripartite Jobs Council chargé de coordonner les politiques d’adaptation.

Par ailleurs, le Premier ministre singapourien Lawrence Wong a reconnu le 1^er mai que la transition vers l’intelligence artificielle supprimera certains emplois, mais a affirmé que l’État garantira un accompagnement à chaque travailleur. Le gouvernement mise sur les comités de formation en entreprise (Company Training Committee, CTC), dont le nombre dépasse déjà 3 800. La priorité est ainsi donnée à l’anticipation des besoins en compétences et à l’accompagnement des mobilités professionnelles, y compris pour les travailleurs qualifiés, désormais également exposés aux disruptions technologique.

Vietnam

Résultats économiques du Vietnam sur les quatre premiers mois 2026

Selon l’Office national des statistiques (NSO), l’économie vietnamienne est restée dynamique entre janvier et avril 2026. L’indice de la production industrielle (IPI) a progressé de 9,2 % en glissement annuel, confirmant la bonne tenue du secteur manufacturier, tandis que les ventes au détail de marchandises et de services ont augmenté de 11,1 %, soutenues par la consommation intérieure. Les investissements directs étrangers (IDE) ont également contribué à cette dynamique, atteignant 18,2 Md USD (+32 % en g.a.). Les décaissements d’IDE ont poursuivi leur progression (+9,8 %), atteignant leur niveau le plus élevé (7,4 Md USD) pour les quatre premiers mois de l’année sur les cinq dernières années. Le commerce extérieur était aussi dynamique avec 344,2 Md USD (+24,2 %). Toutefois, la hausse plus rapide des importations (+28,7 %) que des exportations (+19,7 %) a entraîné un déficit commercial de 7,1 Md USD, contre un excédent de 4,3 Md USD sur la même période en 2025. Le mois d’avril marque par ailleurs le quatrième mois consécutif de déficit commercial depuis le début de l’année. La situation macroéconomique est également marquée par une accentuation des pressions inflationnistes. Le taux d’inflation du mois d’avril a atteint 5,5 % en g.a. ; portant l’inflation des 4 mois à 4 % en g.a. Cette hausse s’explique principalement par l’augmentation des prix du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et des matériaux de construction (+6,3 %), suivie par celle des produits alimentaires et des services de restauration (+4,7 %). Dans l’ensemble, l’économie vietnamienne demeure solide et résiliente, portée par l’industrie, la consommation et les IDE, mais elle fait face à des défis croissants liés à l’inflation et au creusement du déficit commercial.

Les États-Unis placent le Vietnam sous surveillance maximale pour la propriété intellectuelle

Dans son rapport annuel Special 301, l’Office of the United States Trade Representative (USTR) a classé le Vietnam en « Priority Foreign Country » (PFC), soit le niveau de surveillance le plus élevé en matière de propriété intellectuelle. Il s’agit de la première inscription d’un pays dans cette catégorie depuis treize ans, réservée aux cas jugés les plus problématiques pour les intérêts américains. Washington reproche au Vietnam une absence persistante de progrès malgré plusieurs tentatives de dialogue engagées depuis 2020, notamment autour d’un plan de travail sur la propriété intellectuelle. Selon l’USTR, cette situation cause des préjudices significatifs aux industries dépendantes des droits de propriété intellectuelle, au Vietnam comme sur d’autres marchés. Cinq motifs sont avancés : le manque d’efficacité dans la lutte contre le piratage en ligne, l’insuffisance des actions contre la contrefaçon, la faiblesse des contrôles aux frontières, l’usage répandu de logiciels non licenciés et l’absence de sanctions pénales contre le piratage des signaux télévisés. L’USTR doit décider dans un délai de 30 jours s’il ouvre une enquête formelle au titre de la section 301 du Trade Act de 1974, une procédure pouvant déboucher sur des mesures commerciales. Cette décision marque un durcissement notable de la position américaine vis-à-vis du Vietnam et pourrait peser sur les relations commerciales bilatérales à court terme. Pour rappel, les États-Unis demeurent le premier client du Vietnam, absorbant environ 32 % des exportations vietnamiennes en 2025.

Pression persistante sur la liquidité du système bancaire vietnamien en 2026

Selon le rapport Vietnam Banking 2026 Outlook de l’agence vietnamienne de notation financière FiinRatings, le sysème bancaire vietnamien fait face à une tension durable sur la liquidité, dans un contexte où la croissance du crédit continue de dépasser nettement celle des dépôts. Les banques vietnamiennes voient leur activité de prêt progresser plus vite que la mobilisation de dépôts. En 2025, le crédit a augmenté d’environ 19 %, contre seulement 11,4 % pour les dépôts, une tendance qui se poursuit en 2026. Cette situation oblige les établissements à recourir davantage au marché interbancaire et aux émissions obligataires pour financer leur activité. Cette pression provient principalement d’une demande de crédit encore forte, alimentée par les investissements dans les infrastructures, la reprise du secteur immobilier, la consommation et les flux d’investissements directs étrangers. Par ailleurs, le ratio crédit/PIB élevé (supérieur à 140 %) limite les marges de manœuvre du système financier. Ce découplage entre crédits et dépôts entraîne une hausse des coûts de financement, une compression des marges bancaires et une pression sur la rentabilité. Elle se traduit aussi par une montée des taux de rémunération des dépôt et une volatilité accrue sur le marché interbancaire, signalant un environnement de liquidité plus tendu. À terme, les analystes estiment que cette situation pourrait accentuer les disparités entre banques : les établissements les mieux capitalisés seront capables de continuer à croître, tandis que les plus fragiles devront ralentir leur expansion pour préserver leur équilibre financier.

Thaïlande

Finances publiques : le Conseil des ministres approuve un décret d'urgence d'emprunt de 12,3 Md USD, la BOT et le secteur privé appellent à une utilisation ciblée

Le Conseil des ministres a approuvé le 5 mai le projet de décret royal d'urgence autorisant le ministère des Finances à emprunter jusqu'à 12,3 Md USD (400 Md THB) pour faire face aux impacts de la crise énergétique et accélérer la transition énergétique du pays. Le montant a été réduit par rapport à l'enveloppe de 15,4 Md USD (500 Md THB) initialement envisagée, afin que le ratio de dette publique reste sous le plafond légal de 70 % du PIB.

L'emprunt sera réalisé exclusivement sur le marché domestique, en s'appuyant sur un excédent de liquidités bancaires estimé à plus de 43,2 Md USD (1 400 Md THB). Le recours au décret d'urgence est justifié par l'épuisement des instruments budgétaires disponibles : la réserve de contingence de 3,1 Md USD (99 Md THB), qui avait été mobilisée notamment pour les inondations, les tensions frontalières avec le Cambodge et les dépenses de sécurité, ne laisse qu'environ 524 M USD (17 Md THB) de marge de manœuvre au titre des emprunts déficitaires, et le budget 2027 n'entre en vigueur qu'en octobre.

Cette enveloppe sera répartie en deux volets égaux : 200 Md THB pour l'aide directe aux ménages vulnérables, aux agriculteurs et aux petites et moyennes entreprises (dont le programme « Thai Help Thai Plus ») ; les 200 Md THB restants pour financer la transition vers les énergies propres (véhicules propres, bornes de recharge, réduction des émissions et développement des compétences). Un comité de sélection présidé par le Secrétaire permanent du ministère des Finances examinera les demandes de financement selon cinq principes (« 5T » : cible, transition, transformation, transparence, ensemble) et les projets devront être approuvés avant le 30 septembre 2026.

Le décret demeurera en vigueur jusqu’au 30 septembre 2027 et fera l’objet d’un rapport trimestriel au Conseil des ministres. Le texte sera préalablement soumis au Conseil d’État pour un examen juridique en urgence, avant d’être présenté au Parlement le 14 mai. La Banque de Thaïlande (BOT) a estimé qu'une enveloppe de 9,2 Md USD (300 Md THB) pourrait soutenir le PIB de 0,5 à 0,7 point supplémentaire, mais a appelé à privilégier l'investissement sur les transferts directs pour un effet durable, et à cibler précisément les groupes les plus touchés. La Chambre de commerce thaïlandaise a pour sa part soutenu le principe de l'emprunt tout en soulignant que l'enjeu central était l'utilisation disciplinée des fonds, avec une priorité aux ménages vulnérables à court terme et à la réforme structurelle à moyen terme.

Infrastructures : le Premier ministre formalise le comité d'étude du projet de Landbrigde sous la présidence d'Ekniti, périmètre élargi à un corridor économique du Sud

Le Premier ministre Anutin a signé le 5 mai l'arrêté de la présidence du Conseil des ministres n°133/2569 instituant un comité chargé d'étudier les modalités de mise en œuvre du projet de pont terrestre (Land Bridge) reliant le golfe de Thaïlande et la mer d'Andaman. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas en assure la présidence, avec le vice-Premier ministre Pakorn comme vice-président. Le comité réunit les ministres des Affaires étrangères, des Transports, des Ressources naturelles et de l'Environnement, de l'Énergie et de l'Industrie, ainsi que des représentants des secteurs privé et de la société civile des zones concernées, le Conseil national de développement économique et social (NESDC) en assurant le secrétariat.

Par rapport aux études antérieures de l'Office de la politique des transports et de la planification (OTP), terminées il y a deux ans dans un contexte antérieur au conflit au Moyen-Orient, le périmètre est sensiblement élargi : le projet sera désormais étudié en lien avec l’établissement d’une nouvelle zone économique spéciale, « le Corridor économique du Sud » (Southern Economic Corridor, SEC) couvrant quatre provinces et non plus les seules provinces de Ranong et Chumphon. L'étude, à mener dans un délai de 90 jours, couvrira la faisabilité économique, les impacts environnementaux, le système ferroviaire, routier et les pipelines énergétiques, ainsi que la question de l'expropriation foncière.

Le gouvernement envisage un démarrage des travaux à horizon 2030 si les conclusions sont favorables. La Commission nationale des droits de l'homme a soumis deux recommandations que le Conseil des ministres a pris en compte, exigeant notamment une consultation publique élargie dans les 30 jours. Le projet reste contesté : des universitaires ont averti d'un risque de pertes pouvant atteindre plusieurs milliers de milliards de bahts, et le NESDC et l'OTP affichent des appréciations divergentes sur sa rentabilité.

Conflit au Moyen-Orient : impacts sur le tourisme, les exportations de riz et les PME

Les effets du conflit au Moyen-Orient sur l'économie thaïlandaise se précisent sur plusieurs fronts. Dans le secteur du tourisme, les arrivées étrangères s’établissent à 12 millions de visiteurs sur les quatre premiers mois de 2026 (-3,45 % en glissement annuel), pour des recettes à 18 Md USD (584 Md THB, -3,28 %).

En avril, les arrivées ont chuté de 7 %, trois des cinq premiers marchés émetteurs affichant des reculs de 11 % à 23 %, sous l'effet de la réduction des capacités aériennes et de la hausse des tarifs. Seule exception notable, le marché chinois progresse de 31,9 % en avril, l'Autorité du tourisme thaïlandais (TAT) visant au moins 5,5 millions de touristes chinois en 2026 et une croissance des recettes d'au moins 20 % sur ce segment.

Concernant les exportations agricoles, l'Irak (premier débouché du riz thaïlandais en temps normal, à raison d'environ 1 million de tonnes par an) est totalement inaccessible depuis le début du conflit, entraînant une perte estimée à 200 000 tonnes. Les exportations de riz des quatre premiers mois de 2026 ne s'établissent qu'à 2,2 millions de tonnes, mettant en péril l'objectif annuel de 7 millions de tonnes, dans un contexte de hausse des coûts logistiques d'environ 20 %.

Enfin, selon une enquête de l'Office de promotion des PME (OSMEP), 21,3 % des PME thaïlandaises sont exposées à un risque de fermeture définitive dans les trois prochains mois : prises en étau entre la hausse des coûts énergétiques et l'impossibilité de les répercuter sur les consommateurs, une part significative se tourne vers le crédit informel à taux élevé, aggravant les risques sur la qualité du portefeuille de crédit.

Philippines

Forte accélération de l’inflation qui enregistre +7,2 % en avril

L’inflation a fortement accéléré en avril pour atteindre +7,2 % (contre +4,1 % en mars), dépassant la cible de la banque centrale (2 à 4 %) ainsi que ses dernières prévisions (+5,6 à 6,4 %), dans un contexte de hausse des prix mondiaux de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient et amplifiée par la dépréciation du peso philippin.

Cette hausse est tirée principalement par l’augmentation des prix des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées (+6 %) qui ont contribué à 32 % de l’inflation, portée notamment par le riz (+13,7 %) et le maïs (+21 %). Les transports (+21,4 %) ainsi que le poste logement, eau, électricité, gaz et autres combustibles (+8,2 %) ont contribué respectivement à 27 % et 23 % de l’inflation. À noter que l’inflation pour les 30 % des ménages les plus modestes vivant hors de la capitale atteint +8,5 %, un chiffre expliqué à 53,6 % par la hausse des prix alimentaires.

TotalEnergies sécurise 300 M USD pour une centrale solaire de 440 MWp à Isabela

TotalEnergies et son partenaire local Nextnorth ont annoncé avoir sécurisé 300 M USD de financement et démarré la construction d’une centrale solaire de 440 MWp à Ilagan dans la province d’Isabela. Le projet, porté par une joint-venture entre TotalEnergies (65 %) et Nextnorth (35 %), sera financé par SMBC, ING Bank NV et Standard Chartered, et constitue à date le plus important financement pour un projet solaire dans le pays.

L’installation, dont la mise en service est prévue fin 2027 devrait produire 13,5 TWh d’électricité sur 20 ans. Plus de la moitié de la production est engagée dans le cadre d'accords d'achat à long terme avec les fournisseurs AdventEnergy et PrimeRES afin d’approvisionner les utilisateurs commerciaux et industriels ; l'électricité restante sera vendue au réseau national via son programme d’enchères d’énergies renouvelables.

A noter que l’énergie solaire représente actuellement 9 % (2 710 MW) de la capacité installée totale du pays, dans un mix encore largement dominé par le charbon (44 % de la capacité).

Ralentissement de la croissance à +2,8% au T1 2026, un plus bas depuis 2009, sous l’effet de la crise au Moyen-Orient et du scandale de détournements du budget de l’Etat

La croissance philippine a ralenti à +2,8% en g.a. au premier trimestre 2026 - contre +5,8% au T1 2025 et +3% au T4 2025 - marquant ainsi sa plus faible performance hors pandémie depuis le T4 2009 (+1,8%). Ce résultat s’explique principalement par le ralentissement de la consommation des ménage (+3,0% contre +5,3% au T1 2025), principal moteur de l’économie (74,5% du PIB), sous l’effet notamment de la hausse des prix dans le cadre de la crise au Moyen-Orient (+4,1% en mars et +2,8% au T1), ainsi que par la chute de l’investissement (-3,3% contre +4,5% au T1 2025) avec la contraction du secteur de la construction (-4,5% contre +7,1% au T1 2025) dans le cadre du scandale de détournements massifs des budgets d’investissement de l’Etat. L’impact sur la croissance aurait pu être encore plus fort sans la contribution positive du commerce extérieur, contrairement au T1 2025, avec une accélération des exportations de biens (+13,3 %), plus rapide que celle des importations (+6,8 %). La croissance du secteur des services (+4,5% contre +6,2% au T1 2025), principal moteur de l’activité (63,2 % du PIB), a été pour partie compensée par la contraction de l’industrie (28,7% du PIB à -0,1 % contre +4,6 %), sous l’effet principalement du recul de la construction, et de l’agriculture (-0,2 % contre +2,2 %) avec la baisse des cultures (-2,4%) et de la pêche (-6,1%).

Chute de -31,4% du nombre de travailleurs philippins déployés à l’étranger au T1 2026 dans le cadre du conflit au Moyen-Orient

Le nombre d’Overseas Filipino Workers (OFWs) déployé au premier trimestre 2026 atteint 526 464 (dont 408 053 sur terre et 118 411 sur mer) contre 767 057 personnes un an plus tôt soit une baisse de 31,4%. La diminution touche plus particulièrement les déploiements dans les pays du Moyen-Orient (-48,25%) avec 141 275 contre 273 001 au T1 2025 bien que l’Arabie Saoudite demeure la première destination (59 910 OFWs à -39,7%) suivie par les EAU (42 243 à -51,4%). Le nombre d’embarquement de marins philippins sur des navires naviguant dans les eaux internationales a lui aussi fortement diminué à 47 886 contre 166 794 il y a un an (-71,3%). Cette chute fait suite au rapatriement aux Philippines, depuis le début de la crise et pour des raisons à la fois sécuritaires et économiques, de 9 000 OFWs en provenance essentiellement des pays du Moyen-Orient mais aussi de Singapour, Hong-Kong et Taiwan. Cette baisse devrait peser sur le montant des transferts financiers 2026 vers les Philippines et donc sur la consommation et la croissance.

Cambodge

Renforcement de la coopération universitaire avec l’Université Grenoble Alpes dans le numérique

Le ministère des postes et des télécommunications a reçu le Président de l’Université Grenoble Alpes (UGA). Au programme: le développement du laboratoire national cambodgien sur l’IA et la science des données, financé en partie par l’AFD. L’UGA a également rencontré l’Académie cambodgienne des sciences numériques (CADT), partenaire de l’Université depuis 2018. Ce partenariat a permis l’attribution de bourses à des étudiants de la CADT poursuivant leurs études à Grenoble. Il ouvre désormais de nouvelles perspectives de collaboration dans les domaines de la cybersécurité.

Les relations entre l’université grenobloise et le Cambodge se sont renforcées depuis 2023. Parmi les projets en cours, un partenariat triennal entre l’Université, l’Institut de technologie du Cambodge et Electricité du Cambodge (financé par l’AFD et l’UE). Il permet de former le personnel cambodgien aux systèmes électriques. Pour l’année 2025-2026, sept étudiants cambodgiens ont intégré un master ou un stage de recherche au sein l’université grenobloise. D’autres initiatives sont par ailleurs attendues en matière d’énergie.

Lancement d’une taxonomie verte pour structurer la finance durable

Avec l’appui de la Société financière internationale (Banque mondiale), la Banque nationale du Cambodge a lancé sa première taxonomie de la finance durable. Elle vise à orienter les investissements durables vers davantage de transparence, tout en luttant contre l’éco-blanchiment.

Alignée sur les contributions déterminées au niveau national (CDN), cette taxonomie vise à renforcer la confiance des investisseurs étrangers en s’alignant sur le modèle déjà proposé par l’ASEAN. Elle cible d’ores et déjà trois secteurs (énergie, transport et construction), qui pourraient représenter 34 % des émissions de GES du pays en 2035. Une partie des acteurs privés reconnaît que des incitations complémentaires seront nécessaires, à l’instar du Cambodia Sustainable Bond Accelerator, pour favoriser émission d’obligations vertes par les entreprises à moindre coût.

A ce jour, le programme a soutenu plus de 60 M USD d’émissions d’obligations vertes dans le photovoltaïque et l’assainissement. Ce montant reste toutefois bien loin de l’objectif final. Pour atteindre sa neutralité carbone en 2050, le Royaume devra mobiliser 36 Md USD entre 2023 et 2050.

Une transition énergétique encore freinée par des contraintes structurelles

L’ONG australienne EnergyLab, spécialisée dans la transition énergétique, a publié un rapport sur l’évolution de la transition énergétique au Cambodge. Le rapport identifie deux freins majeurs au développement des énergies renouvelables : des divergences entre les ministères sur le sujet et des lacunes dans les formations proposées, jugées trop théoriques et peu spécialisées. Pour y remédier, plusieurs solutions sont avancées, dont la création d’un mécanisme de coordination interministériel et le développement de programmes d’apprentissage adaptés aux spécificités du secteur de l’énergie.

Le Royaume, qui s’est engagé à abandonner le développement de nouvelles centrales à charbon, doit désormais accélérer le déploiement des énergies renouvelables pour répondre à une demande d’électricité en forte croissance. Cette demande est attendue à 66 TWh en 2040, contre 22,4 TWh en 2025. En 2025, les énergies renouvelables représentaient 63 % des capacités de production installées, mais n’assuraient que 50 % de la production d’électricité, en raison notamment de leur intermittence.

Laos

Une vulnérabilité accrue face aux chocs énergétiques dans le contexte de la crise au Moyen-Orient

Selon les Nations unies, le Laos subit de plein fouet les perturbations énergétiques liées au conflit au Moyen-Orient, dans un contexte de restriction durable des flux via le détroit d’Ormuz. Les prix du pétrole ont atteint fin avril des niveaux élevés (Brent : 126 USD/baril), traduisant les anticipations de tensions prolongées sur l’offre. L’inflation s’établit à 10,2 % en glissement annuel en avril 2026, principalement tirée par les coûts de transport, qui expliquent l’essentiel de la hausse récente des prix . Les prix des carburants restent élevés (essence : 34 400 LAK/litre, diesel : 39 400 LAK/litre) malgré un léger repli.

La dépréciation du kip (environ -5 % face au dollar entre mars et avril) accentue ces pressions via le renchérissement des importations. La sécurité énergétique demeure fragile : le pays dépend à 97 % des raffineries thaïlandaises pour ses carburants, tandis que les importations régionales de brut ont fortement reculé. Les capacités de raffinage en Asie se contractent, accentuant les risques de tensions sur l’offre. Le secteur aérien est particulièrement affecté : le prix du kérosène a fortement augmenté, entraînant annulations de vols et hausse des coûts. Le tourisme recule nettement (jusqu’à -46 % de visiteurs à Luang Prabang). Dans ce contexte, la croissance est attendue entre 3,5 % et 4 % en 2026, sous fortes incertitudes.

Le renforcement du partenariat stratégique Chine – Laos à l’occasion du 65e anniversaire des relations diplomatiques

Le Laos et la Chine ont célébré à Pékin le 65e anniversaire de leurs relations diplomatiques, réaffirmant la solidité de leur partenariat stratégique global. Les deux parties ont souligné la profondeur des liens politiques, fondés sur une coopération étroite entre partis, et leur engagement à renforcer la « communauté de destin partagé ». La coopération bilatérale s’inscrit dans un plan d’action 2024-2028, visant à accroître la qualité et l’efficacité des projets conjoints.

Sur le plan économique, la Chine demeure le principal investisseur étranger au Laos et un partenaire clé dans le développement des infrastructures, notamment à travers la ligne ferroviaire Laos-Chine, levier central de désenclavement et d’intégration régionale. Les échanges couvrent également les secteurs de la sécurité, des technologies et des relations culturelles. Le Laos a réitéré son soutien au principe d’« une seule Chine » ainsi qu’aux initiatives structurantes portées par Pékin, en particulier les Nouvelles routes de la soie. Ce rapprochement confirme l’ancrage croissant du Laos dans la sphère économique chinoise et le rôle structurant de cette relation dans sa trajectoire de développement.

Mékong : renforcement de la gouvernance fluviale via un partenariat avec Singapour

La Commission du Mékong (MRC) a conclu un accord de partenariat avec Singapour visant à renforcer la gestion des ressources hydriques et la résilience climatique dans le bassin du Mékong. Signé à Vientiane, l’accord prévoit une coopération sur trois axes : l’utilisation de technologies satellitaires pour le suivi hydrométéorologique, l’amélioration de la gouvernance de l’eau et le renforcement des capacités des administrations locales.

Singapour apportera son expertise en traitement des eaux usées, contrôle de la qualité et recyclage, afin de soutenir l’urbanisation rapide des pays riverains. Le partenariat inclut également des programmes de formation technique.

D’une durée de cinq ans, cet accord s’inscrit dans le plan stratégique 2026-2030 de la MRC, dans un contexte de pressions croissantes liées au changement climatique, à la variabilité hydrologique et aux pollutions locales. Il illustre l’ouverture accrue de la gouvernance du Mékong à des partenaires non riverains.

Birmanie

L’expansion du secteur manufacturier ralentit en avril

L’indice PMI manufacturier de S&P Global s’établit à 50,9 en avril après 51,5 en mars, signalant une amélioration des conditions opérationnelles pour le quatrième mois consécutif, bien qu’à un rythme ralenti.

Les nouvelles commandes ont également progressé pour le quatrième mois consécutif, mais le rythme de cette croissance a ralenti, ne signalant qu'une expansion marginale. Les ventes ont été soutenues par l’insuffisance des stocks chez les clients, mais les contraintes financières de ces derniers pèsent toujours sur les carnets de commande. Par ailleurs, les achats se sont retournés, après une hausse inédite sur 33 mois en mars. En cause, l’utilisation des stocks et les difficultés d’approvisionnement en matières premières. Les pénuries d’intrants se sont également traduites par un allongement des délais de livraison. Bien que la fréquence des retards soit la plus faible depuis trois mois, elle témoigne néanmoins d'une détérioration des chaînes d'approvisionnement.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 1er au 8 mai (19e semaine)

2026-05-08T00:00:00+02:00

Focus - Au Guyana, la production pétrolière s’accélère alors que le pays cherche à diversifier son économie. 2

Bolivie 3

La Bolivie renoue avec les marchés internationaux avec une émission de dette de 1 Md$ 3

Colombie 3

Ces dernières années, la Colombie est marquée par une forte baisse de l’investissement et une forte hausse concomitante du risque pays. 3

L’Equateur annonce une baisse des droits de douanes sur les importations colombiennes. 4

Au T1 2026, les exportations colombiennes augmentent, portées par le retour du charbon. 4

En avril, la croissance de la production industrielle colombienne chute. 4

Équateur 5

L’Equateur émet des obligations souveraines pour 1 Md $. 5

L’Equateur souscrit un contrat d’« hedging » pétrolier. 5

Guyana 5

Le gouvernement prévoit de verser une subvention de plus de 14 M$ aux riziculteurs. 5

Pérou 5

En 2025, 26 % de la population péruvienne vivait sous le seuil de pauvreté. 5

Le Pérou ne respecterait pas la règle budgétaire cette année et les années à venir, selon le Conseil Budgétaire. 6

Suriname 6

Un partenariat public-privé a été signé pour favoriser l’inclusion financière des entrepreneurs et des PME. 6

Venezuela 6

L’inflation recule à 612 % en g.a. au mois d’avril. 6

Les États-Unis assouplissent de nouveau les sanctions, en vue d’une possible restructuration de la dette publique. 7

Le revenu minimum intégral augmente de 26 %. 7

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 25 au 30 avril (18e semaine)

2026-05-01T00:00:00+02:00

Focus - Le gaz au Pérou, un déterminant structurel faisant face à des limites pour la résilience énergétique du pays. 2

Bolivie 3

La hausse des prix internationaux du pétrole menace le retour à la stabilité budgétaire. 3

La Banque interaméricaine de développement (BID) approuve 800 M$ de financements pour la Bolivie. 3

Colombie 3

Moody’s dégrade la note d’Ecopetrol (compagnie pétrolière publique) à Ba2 du fait d’un moindre soutien étatique. 3

Le Conseil d’État suspend le transfert de 7 Md$ des fonds de pension privés (AFP) à Colpensiones – le fonds de pension public – et le réduit à 1 Md$. 4

La Banque centrale maintient son taux d’intérêt directeur à 11,25 %, dans un contexte de tensions avec le gouvernement. 4

Équateur 5

L’Equateur signe un contrat de concession pour le projet aurifère Cangrejos. 5

Le Fonds monétaire international a approuvé la 5^e revue du programme de Facilité élargie de crédit (EFF). 5

Guyana 6

Les entrées de crédits carbone représentent 4,7 % des recettes courantes de l’État. 6

Pérou 6

Le Pérou établit le cadre réglementaire pour lancer des zones économiques spéciales privées (ZEEP). 6

Venezuela 6

British Petroleum (BP) rouvre ses bureaux au Venezuela. 6

Le Venezuela et les États-Unis font appel à des consultants indépendants pour auditer les fonds vénézuéliens à l'étranger. 7

Le Venezuela et avec la Colombie signent un accord pour rétablir l'interconnexion électrique. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2026)

2026-04-30T00:00:00+02:00

Région

Le conflit au Moyen-Orient fragilise les transferts de fonds (remittances) des pays de l’ASEAN

Au-delà des effets attendus sur les prix de l’énergie et les échanges extérieurs, le conflit au Moyen-Orient fragilise les transferts de fonds (remittances) des travailleurs migrants des économies de l’ASEAN. Depuis le début du conflit, les tensions sécuritaires et le ralentissement de l’activité dans les principaux pays d’accueil de ces travailleurs – Arabie saoudite, Émirats arabes unis, Qatar et Koweït – pèsent sur l’emploi des travailleurs étrangers, en particulier dans la construction, l’hôtellerie et les services. Si la majorité des migrants reste actuellement en poste, des premiers ajustements sont déjà visibles : les Philippines ont rapatrié 4 200 travailleurs depuis mars 2026 sur un total de 1,1 M présents au Moyen-Orient en janvier, tandis que l’Indonésie a rapatrié 2 300 ressortissants sur environ 32 000 enregistrés. Or, les flux financiers rappatriés par ces travailleurs dans leur pays d’origine (remittances) constituent une source de revenu extérieur majeure pour certains pays de l’ASEAN : ils représentaient 8,7 % du PIB aux Philippines en 2024 (2,8 Md USD transférés en février 2026), entre 3 et 4 % du PIB au Vietnam et en Thaïlande, et près de 1 % en Indonésie et en Malaisie. Leur ralentissement attendu pèserait donc directement sur le revenu des ménages et la consommation privée – principal moteur sde croissance dans plusieurs économies d’Asie du Sud Est - accentuant ainsi l’impact du choc énergétique, en particulier aux Philippines et en Indonésie.

Montée en gamme et spécialisation des pays de l’ASEAN depuis 2000 : intégration régionale accrue, sensibilité aux chocs externes accrue

L’ASEAN Economic Outlook de l’AMRO (ASEAN Macroeconomic Research Office) publié en avril 2026 met en évidence une transformation structurelle des économies d’Asie du Sud-Est entre 2000 et 2024, caractérisée par une progression vers des activités à plus forte valeur ajoutée, accompagnée d’une hausse des risques de concentration. Alors que la plupart des économies de l’ASEAN présentaient initialement un faible contenu en valeur ajoutée et une exposition externe limitée, leur insertion croissante dans les chaînes de valeur régionales s’est traduite par un déplacement vers des segments plus intégrés et plus spécialisés (ex : chaîne de valeur des semi-conducteurs). Singapour se distingue désormais par un positionnement combinant forte valeur ajoutée et diversification (ie. services financiers, biotechnologies, hub logistique), tandis que la Malaisie (ie. semiconducteurs) et les Philippines (ie. services électroniques) ou encore le Vietnam (ie. électronique et assemblage) sont montés en gamme dans leur production au prix d’une dépendance accrue à certains partenaires commerciaux et secteurs industriels.. Ce phénomène de spécialisation s’applique également à des économies ayant enregistré des progrès plus limités en montée en gamme, comme le Laos (hydroélectricité) et le Cambodge (textile et tourisme). Si la spécialisation sectorielle permet des gains de productivité et des effets d’échelle liés à l’intégration régionale, elle s’accompagne également d’une sensibilité accrue aux chocs externes, notamment dans un contexte de fragmentation géoéconomique et d’incertitudes sur les chaînes d’approvisionnement. Cette évolution traduit ainsi un approfondissement de l’intégration régionale et intervient dans un contexte de ralentissement de la croissance potentielle de l’ASEAN, passée de 6,0 % au début des années 2000 à 4,0 % en 2025, avec une projection à 3,0 % d’ici 2050.

Indonésie

Sécurisation des approvisionnements énergétiques : l’Indonésie prévoit l’importation de 150 millions de barils de pétrole brut en provenance de Russie

L’Indonésie prévoit d’importer jusqu’à 150 millions de barils de pétrole brut en provenance de Russie afin de pallier un déficit énergétique persistant. Cette décision intervient dans un contexte de perturbation des importations transitant par le détroit d’Ormuz, lesquelles représentent environ 25 % des achats de pétrole et de gaz du pays. Elle fait également suite à la visite du président Prabowo Subianto à Moscou, en marge de laquelle le ministre de l’Energie et des Ressources Minérales Bahlil Lahadalia a échangé avec son homologue russe Sergueï Tsivilev, ainsi que les groupes énergétiques Rosneft et Lukoil. Selon le vice-ministre de l’Energie Yuliot Tanjung, les importations en provenance de Russie devront permettre de couvrir les besoins domestiques jusqu’à la fin de l’année, avec une première tranche de 100 millions de barils, complétée par 50 millions supplémentaires si nécessaire, selon un calendrier adapté aux capacités de stockage nationales. La demande intérieure s’élèverait à 1,6 million de barils par jour, contre une production d’environ 600 000 barils, soit un déficit proche de 1 million de barils quotidiens, selon le vice-ministre. Par ailleurs, les volumes de GPL en provenance de Russie restent à préciser. Les autorités indonésiennes poursuivent également leurs démarches auprès des États-Unis et d’autres partenaires afin de diversifier les sources d’approvisionnement et de sécuriser les besoins énergétiques du pays.

L’Indonésie met fin au système d’exonération fiscale sur les ventes de véhicules électriques

L’Indonésie met fin à son régime national d’exonération fiscale sur les véhicules électriques, introduisant une fiscalité décentralisée. Depuis le 17 avril 2026, la réglementation Permendagri n°11/2026 intègre les véhicules électriques dans les régimes Motor Vehicle Tax (PKB) et Vehicle Title Transfer Fee (BBNKB), dont les taux sont désormais fixés librement par les autorités provinciales. Cette réforme, motivée notamment par des contraintes budgétaires selon le vice-ministre de l’Industrie Faisol Riza, met un terme à un taux uniforme de 0 % à l’échelle nationale. Elle intervient dans un contexte de croissance du marché, la part des ventes de véhicules électriques (parmi les véhicules neufs) étant passée d’environ 7 % en 2023 à près de 15 % en 2025, tandis que les ventes ont progressé d’environ 25 % en glissement annuel en février 2026. Toutefois, la décentralisation du dispositif fiscal introduit une incertitude réglementaire susceptible de peser sur les investissements et de ralentir l’adoption des véhicules électriques, alors même que leur diffusion constitue un levier central pour réduire les importations de carburants et soutenir la transition énergétique.

Suspension temporaire des droits de douane sur le GPL et certains intrants plastiques pour stabiliser la filière pétrochimique

L’Indonésie a instauré une suspension temporaire des droits de douane sur le gaz de pétrole liquéfié (GPL) et certains intrants plastiques afin de soutenir l’industrie pétrochimique, confrontée à des perturbations d’approvisionnement en naphta liées aux tensions dans le détroit d’Ormuz. Annoncée par le ministre coordinateur des Affaires économiques Airlangga, la mesure ramène à 0 % les droits de douane sur le GPL, contre 5 % auparavant, et supprime des droits compris entre 5 % et 15 % sur plusieurs matières plastiques, pour une durée de six mois. Cette décision intervient dans un contexte de forte hausse des prix des matières plastiques, estimée entre 50 % et 100 % selon le ministre, en raison d’une dépendance aux importations de naphta provenant à près de 70 % du Moyen-Orient. Le GPL constitue une alternative technique permettant de substituer jusqu’à 30 % à 40 % des besoins en naphta. Cette mesure vise également à contenir la transmission des pressions inflationnistes aux biens de consommation, en particulier dans l’emballage alimentaire. Parallèlement, les autorités intensifient la recherche de sources d’approvisionnement alternatives, notamment en Afrique, en Inde et aux États-Unis, malgré des coûts logistiques plus élevés. Le gouvernement encourage enfin la diversification des matériaux d’emballage, notamment vers le papier, afin de renforcer la résilience industrielle face aux chocs géopolitiques.

Malaisie

Dynamique solide du commerce extérieur en mars, premiers effets de la crise du Golfe

Le commerce extérieur malaisien a progressé de 9,3 % en g.a. en mars 2026. Les exportations ont augmenté de 8,3 % (après +10,8 % en g.a. en février), tandis que les importations ont accéléré à +10,4 % en g.a. Les exportations manufacturières demeurent le principal moteur (+9,6 % en g.a.), soutenues par la forte performance des produits E&E (+28,5 % en g.a.) ainsi que par le rebond des produits pétroliers (+23,7 %). En revanche, les exportations minières ont reculé (-0,4 % en g.a.), pénalisées par la chute des ventes de GNL (-17,5 % en g.a.). Par destination, les ventes ont été dynamiques vers la Corée du Sud (+31,8 %) et Hong Kong (+19,2 %), tandis que la croissance est restée positive vers les États-Unis et la Chine. Les exportations vers le Japon (-4,8 %) et l’UE (-4,1 %) se sont en revanche contractées. Les importations ont été tirées par les biens d’équipement (+54,7 %), signe d’un cycle d’investissement toujours robuste.

Les premiers effets de la crise du Golfe semblent également émerger : entre février et mars, les exportations malaisiennes de GNL et de produits pétroliers ont respectivement progressé de 30 %, et celles de pétrole brut de 35 %, suggérant une redirection partielle de la demande mondiale vers des fournisseurs alternatifs, dont la Malaisie pourrait bénéficier. Du côté des importations, les achats de pétrole brut n’ont augmenté que de 2 %, tandis que ceux de GNL ont reculé de 4,3 %, signe d’une gestion prudente de la facture énergétique.

Lancement de la première obligation islamique (sukuk) tokenisée, avec un pilote de 25 M USD

La Malaisie a lancé son premier sukuk (obligation islamique) tokenisé, d’une valeur de 25 M USD, dans le cadre d’une collaboration entre le fonds souverain Khazanah et l’Autorité des marchés financiers, marquant l’introduction des obligations basées sur la blockchain sur le marché domestique.

Ce projet s’inscrit dans un programme plus large visant à émettre jusqu’à 5 Md USD de sukuks à moyen-terme, avec une première tranche d’une maturité d’un an. Lancé initialement en mars 2025, le pilote vise à tester la possibilité de fractionner les investissements, aujourd’hui principalement accessibles à des investisseurs fortunés disposant d’environ 740 M USD d’actifs nets ou à des entreprises avec au moins 2,5 M USD d’actifs. Le sukuk tokenisé repose sur une technologie permettant de représenter numériquement les titres financiers sous forme de jetons numériques et de créer une version sécurisée et immuable des transactions. Cette initiative s’inscrit dans le Plan directeur du marché des capitaux 2026–2030, doté d’un objectif de plus de 4 M USD d’encours de sukuks, qui ambitionne de renforcer le marché obligataire et des sukuks. Plusieurs institutions financières ont participé à l’émission, dont CIMB Group Holdings, Maybank et KWAP, ainsi que d’autres investisseurs institutionnels.

Hausse des salaires du secteur formel en décembre 2025

Selon le Département des statistiques malaisiennes (DOSM), le salaire mensuel médian des salariés du secteur formel malaisien a atteint 782 USD en décembre 2025, en hausse de 4,0 % en g.a. Les effectifs du secteur formel ont également progressé de 3,6 %, à 7 M de personnes.

Les rémunérations les plus élevées ont été observées dans les mines et carrières (1950 USD), tandis que l’agriculture demeure le secteur le moins rémunérateur (633 USD), malgré une hausse annuelle soutenue (+7,6 %). Sur le plan géographique, Kuala Lumpur conserve le salaire médian le plus élevé (1085 USD), devant Penang (865 USD) et Selangor (840 USD). L’Etat Kelantan se place en bas du classement (445 USD). 8,4 % des salariés formels percevaient moins de 420 USD par mois en décembre, soit une baisse de 12,5 points sur un an, traduisant une amélioration des bas revenus. Selon le DOSM, la part de l’emploi informel dans l’emploi total était de 21,8 % en 2023.

Singapour

Ralentissement de la création d’emplois au T1 2026

La croissance de l’emploi à Singapour a nettement ralenti au premier trimestre 2026, tout en restant positive dans un marché du travail globalement tendu. L’emploi total a augmenté de 5 000 postes, contre 17 700 au trimestre précédent, reflétant un effet de base élevé et des facteurs saisonniers, mais aussi un début de modération lié à l’environnement externe. Dans le même temps, les fondamentaux du marché du travail demeurent solides : le taux de chômage reste contenu à 2,1 % en mars 2026 (2,0 % fin 2025), et les licenciements sont stables à 3 700, soit 1,5 pour 1 000 employés. Les créations d’emplois continuent d’être tirées par les services domestiques (transport, services administratifs), tandis que l’emploi non résident progresse encore dans la construction, mais à un rythme plus modéré. Après une année 2025 marquée par une forte dynamique d’embauche, les entreprises adoptent en 2026 une posture plus prudente face aux incertitudes géopolitiques et au ralentissement de la demande externe. Les indicateurs avancés confirment ce tassement, avec une baisse marquée des intentions d’embauche (44,6 % des entreprises en mars contre 54,6 % en février) et des anticipations de hausse salariale (25,4 % contre 39,3 %).

Un secteur bancaire robuste, porté par la gestion de fortune malgré des pressions sur les marges

Le secteur bancaire singapourien aborde la publication des résultats du T1 2026 dans une position favorable, soutenu par deux facteurs conjoncturels : les flux de dépôts vers Singapour, perçu comme valeur refuge régionale dans un contexte d’incertitude commerciale et énergétique, et l’absence de baisse des taux par la banque centrale américaine au premier trimestre. Selon le Business Times, les analystes anticipent ainsi un soutien aux revenus nets d’intérêt de DBS Group, OCBC Bank et United Overseas Bank, dans un contexte où les trois banques disposent d’une exposition limitée aux risques de crédit privé. Cette lecture a été confirmée par les premiers résultats publiés : DBS Group a enregistré un bénéfice net de 2,93 Md SGD au T1 2026 (+1 % en g.a.), supérieur aux attentes, avec 907 M SGD de commissions de gestion de fortune et 10,0 Md SGD d’entrées nettes de capitaux dans cette activité. Cette dynamique confirme le rôle de Singapour comme hub financier régional, capable d’attirer des capitaux en période d’incertitude géopolitique. Le principal enjeu pour 2026 reste toutefois la normalisation attendue des marges d’intérêt : les revenus bancaires devraient rester soutenus à court terme, mais dépendront davantage des commissions, de la gestion de fortune et de la qualité du crédit si le cycle de taux devient moins favorable.

Reprise manufacturière en mars, mais vulnérabilités liées au choc énergétique

La production manufacturière à Singapour a fortement accéléré en mars 2026, progressant de +10,1 % en glissement annuel (contre +3,3 % en février), dépassant les attentes du marché (+6,0 %) et tirée par un rebond mensuel de +4,7 %. Sur l’ensemble du T1 2026, la croissance du secteur atteint +7,9 % en g.a., ce qui pourrait conduire à une révision à la hausse de la croissance du PIB vers 5,2 % (contre une estimation initiale de 4,6 %). Cette performance repose principalement sur le dynamisme de l’électronique (+30 % en g.a.), soutenu par la demande liée à l’intelligence artificielle, notamment dans les semi-conducteurs (+30,6 %) et les équipements infocomm (+72,1 %). En revanche, le secteur chimique se contracte fortement (-16 % en g.a.), pénalisé par les perturbations d’approvisionnement en intrants énergétiques liées au conflit au Moyen-Orient et aux tensions dans le détroit d’Ormuz, avec des baisses marquées dans le pétrole (-20,2 %) et la pétrochimie (-35,2 %).

Vietnam

Objectifs économiques et budgétaires ambitieux pour 2026-2030

L’Assemblée nationale vietnamienne a adopté, le 24 avril, trois résolutions majeures fixant les orientations de développement socio-économique, de finances publiques et d’investissement public pour la période 2026-2030. Sur le plan économique, le Vietnam vise une croissance annuelle du PIB d’au moins 10 %, avec l’objectif de devenir d’ici 2030 un pays à revenu intermédiaire supérieur et classé parmi les 30 premières économies mondiales. Le pays ambitionne également un PIB/habitant 8 500 USD en 2030 (contre 5 026 en 2025), un taux de d’intégration industrielle de 40 à 45 %, et une industrie manufacturière représentant 28 % du PIB. L’environnement des affaires devrait se hisser parmi les trois meilleurs de l’ASEAN et les 30 premiers mondiaux d’ici 2028, tandis que le tourisme vise 45 à 50 millions d’arrivées internationales. Sur le plan des finances publiques, le déficit budgétaire moyen sera maintenu autour de 5 % du PIB. La dette publique est encadrée avec un plafond de 60 % du PIB, la dette gouvernementale à 50 %, et la dette extérieure également limitée à 50 %. Concernant l’investissement public à moyen terme sur la période 2026-2030, le plan prévoit une enveloppe d’environ 329 Md USD, montant soit 2,7 fois le niveau de la période précédente. L’investissement public représentera 20 à 22 % de l’investissement total de l’économie) . Les autorités visent également un taux de décaissement supérieur à 95 %, ainsi qu’une réduction d’au moins 30 % du nombre de projets par rapport à la période précédente pour se concentrer sur des projets de plus grande envergure.

Le Vietnam parmi les 20 premiers exportateurs mondiaux en 2025

Le Vietnam a été classé à la 18e place des 30 plus grandes économies exportatrices mondiales en 2025, selon des données récentes de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) compilées par Statista. Parmi les pays asiatiques, le Vietnam se situe derrière Singapour (14e), mais devant la Malaisie (23e), la Thaïlande (25e) et l’Indonésie (30e). Avec un volume d’exportations atteignant près de 473 Mds USD, un record historique, le pays enregistre une croissance de ses exportations de 17 % sur un an et maintient un excédent commercial supérieur à 20 Md USD. Cette performance est portée par l’exportation des produits clés tels que les ordinateurs, les téléphones et leurs composants, qui représentent 34,6% du total des exportations, ainsi que par les machines industrielles (12,4 %) et plusieurs produits agricoles comme le bois (3,6 %), les produits de la mer (2,4 %), le café (1,9 %). Les Etats-Unis demeurent le 1er client du Vietnam en 2025, avec 32% des exportations, suivis par la Chine (14,8 %) et l’Union européenne (11,8 %). Sur la dernière décennie, le commerce extérieur du Vietnam a été multiplié par plus de 9, passant d’environ 100 Md USD en 2009 à plus de 930 Md USD 2025, illustrant l’intégration rapide du pays dans les chaînes de valeur mondiales.

Lancement des travaux du port à conteneurs de Lien Chieu

Le 25 avril 2026, le Comité populaire de la ville de Da Nang a officiellement démarré la construction du port de conteneurs de Lien Chieu. Le projet est développé par un consortium réunissant le groupe vietnamien Hateco et l'opérateur portuaire néerlandais APM Terminals (filiale d’A.P. Møller-Maersk) pour un investissement total de 45 268 milliards VND (soit 1,8 Md USD). L'infrastructure comprendra huit postes d'accostage sur 2 750 mètres de quai, capables d'accueillir des navires jusqu'à 18 000 EVP, pour une capacité de 5,7 millions d'EVP par an. Inscrit au plan directeur national des ports 2021-2030, Lien Chieu a vocation à devenir le troisième port international du Vietnam, après Lach Huyen (Hai Phong) et Cai Mep-Thi Vai (Hô-Chi-Minh-Ville). Ce port devrait constituer le débouché maritimeà la zone franche en cours de développement et au corridor économique reliant le Vietnam au Laos et à la Thaïlande. En parallèle de la construction du port, 3 500 milliards de VND (133 M USD) d'investissement public ont été engagés pour accélérer la connectivité des infrastructures.

Thaïlande

Conflit au Moyen-Orient : révision à la baisse des prévisions de croissance, impacts sectoriels et maintien du taux directeur

Le Bureau de politique fiscale (FPO) du ministère des Finances a abaissé le 28 avril sa prévision de croissance du PIB thaïlandais pour 2026 de 2,0 % à 1,6 %, en raison de l'impact du conflit au Moyen-Orient sur les coûts énergétiques, le tourisme et la volatilité du commerce mondial. La prévision retient une hypothèse de prix du brut Dubai à 91 USD/baril en moyenne annuelle et repose sur une inflation à 3,0 %. Le nombre de touristes étrangers attendus est revu à 33,5 millions, contre 35,5 millions précédemment, les arrivées en provenance des pays du Golfe étant presque nulles en mars, alors que ces visiteurs représentent habituellement 7 % des dépenses touristiques totales. Ce chiffre ne tient pas encore compte des mesures de relance en cours de finalisation (notamment le programme « Thai Help Thai Plus »). Les effets sectoriels du conflit sont significatifs : dans l'aviation, Thai Airways relève ses surcharges carburant de près de 100 % à compter du 1er mai, le prix du kérosène en Asie ayant progressé de 80 à 240 USD/baril (2600 à 7 800 THB) depuis le début du conflit, tandis que Thai AirAsia suspend ou réduit ses fréquences sur une vingtaine de routes et ramène sa capacité globale à 30 % en mai-juin. Dans le secteur pétrochimique, le conglomérat industriel thaïlandais Siam Cement Group suspend à compter de mi-mai les opérations de son usine d'éthylène au Vietnam, les perturbations du trafic dans le détroit d'Ormuz rendant l'approvisionnement en matières premières impraticable — une deuxième suspension en deux mois après l'arrêt de sa filiale Rayong Olefins en Thaïlande. Le cabinet a par ailleurs approuvé le 29 avril un emprunt de 612 M USD (20 Md THB) destiné à stabiliser les prix des carburants. Dans ce contexte, le comité de politique monétaire de la Banque de Thaïlande a voté à l'unanimité le 29 avril le maintien du taux directeur à 1,00 %, jugeant la hausse de l'inflation (attendue à 2,9 % en moyenne en 2026 contre -0,5 % au premier trimestre) comme étant d'origine purement conjoncturelle et liée à l'offre, ne justifiant donc pas de resserrement monétaire.

Électricité : réforme tarifaire et promotion du solaire résidentiel

Le Conseil des ministres a approuvé le 28 avril le principe d'un programme national de réforme tarifaire de l'électricité, dont les modalités ont été arrêtées le lendemain par le Conseil national de politique énergétique (NEPC). La nouvelle grille tarifaire, applicable dès juin 2026, introduit un tarif plafonné à 3,00 THB/kWh pour les 200 premières unités de consommation mensuelle (contre 3,95 THB/kWh actuellement, tarif en vigueur de mai à août 2026 en raison de la hausse des coûts d'approvisionnement en gaz liée au conflit au Moyen-Orient) et un tarif progressif au-delà, conçu pour inciter à la sobriété énergétique. Une enveloppe de 11 M USD (369 M THB) issue d'économies antérieures sur le coût du gaz sera par ailleurs mobilisée pour réduire le tarif des ménages consommant moins de 200 unités mensuelles. Sur le plan du solaire résidentiel, le gouvernement ouvre le rachat d'électricité produite par panneaux solaires en toiture à 2,20 THB/kWh sur 10 ans pour un quota national de 500 MW, avec des procédures de raccordement ramenées à 7 jours en autoconsommation et 30 jours en cas de revente au réseau. Enfin, le ministre de l'Énergie Akanat a indiqué son intention d'engager une renégociation, voire une résiliation, des contrats de rachat d'électricité renouvelable à tarif majoré, un mécanisme datant de plus de vingt ans, portant sur plus de 4 000 MW rémunérés à 3-5 THB/kWh, soit environ 10 % de la capacité installée nationale.

Propriété intellectuelle : le gouvernement affiche ses résultats pour contrer la Section 301

En réponse à l'enquête Section 301 lancée par les États-Unis en mars 2026, le gouvernement a présenté le 27 avril les résultats de ses opérations de lutte contre la contrefaçon sur les six premiers mois de l'exercice budgétaire 2026 (octobre 2025 – mars 2026). Une action coordonnée entre le ministère des Finances, le ministère du Commerce, le ministère de la Justice et la police nationale a permis de saisir plus de 1,3 million d'articles dans le cadre de 332 procédures judiciaires, pour un préjudice économique estimé à 70,6 M USD (2 300 M THB), en hausse de 78 % par rapport à l'ensemble de l'exercice 2025. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti a déclaré que ces résultats constituent un fondement économique et une protection des consommateurs, et non de simples arrestations. La ministre du Commerce Suphajee, présidente du comité national de la propriété intellectuelle, a qualifié la contrefaçon de menace grave à la compétitivité nationale et l'a inscrite dans le cadre de la politique commerciale « Trade Plus » du gouvernement. Les autorités douanières et le département de la propriété intellectuelle ont par ailleurs modernisé leurs bases de données électroniques aux normes de l'Organisation mondiale du commerce (OMC).

Philippines

Légère amélioration de la situation énergétique, toujours sous tension

Les prix du diesel continuent de baisser pour la troisième semaine consécutive (-12,94 PHP/litre), tandis que l'essence enregistre une légère hausse après deux semaines de recul (+0,53 PHP/litre). Dans le cadre de l'Executive Order 110, le ministère de l’Energie (DOE) encadre désormais les ajustements de prix en imposant un plancher pour les baisses et un plafond pour les hausses de prix. Au 24 avril, les prévisions des stocks nationaux demeurent stables, couvrant en moyenne 54 jours de consommation. Le GPL affiche la couverture la plus faible (38 jours), mais la livraison de commandes auprès d'un fournisseur américain est attendue en mai. Le DOE a par ailleurs confirmé la réception de quatre livraisons de diesel sécurisées dans le cadre de l’Emergency Energy Security Program, à Batangas, Subic et Davao City, pour un total de 178 M de litres, soit environ 5 jours de consommation. Par ailleurs, les États-Unis ont prolongé jusqu'au 16 mai la dérogation autorisant les Philippines à acheter du pétrole russe. Pour rappel, Petron Corporation, opérateur de la seule raffinerie du pays, avait acquis 4 M de barils lors de la première dérogation, sécurisant ainsi son inventaire jusqu'en juin.

La confiance des entreprises à son niveau le plus bas depuis 25 ans

Selon la Business Expectations Survey (BES) de la Banque Centrale (BSP) sur , l’indice de confiance des entreprises à chuté en mars à -24,3% (contre 8,2% en février), son plus bas niveau depuis 25 ans. Un indice négatif signifie que plus de répondants étaient pessimistes qu’optimistes, et inversement. Cette dégradation s’explique par la hausse des prix du carburant liée au conflit au Moyen-Orient, que les entreprises anticipent comme un frein à la consommation via la répercussion des coûts sur les biens et services de base. Les perspectives se détériorent également à court et moyen terme, l’indice de confiance à trois mois chutant à -17,3 % (contre 37,4% en février) et celui à un an à 11,7 % (contre 51,1%), toujours positif mais en forte baisse, dans un contexte d’incertitudes géopolitiques globales et de pressions inflationnistes qui devraient persister (inflation à 4,1% en mars). Les entreprises anticipent par ailleurs un durcissement des conditions de financement, avec un indice de situation financière passant à -24,9% (contre -15,2%) et un accès au crédit à -7,1 % (contre 4%), ainsi que des perspectives d’emploi ralenties à -0,1% (contre 27,2%).

Le peso philippin atteint un nouveau plus-bas historique à 61,30 PHP pour 1 USD

Le mardi 28 avril, le peso philippin a franchi un nouveau seuil de dépréciation pour s’établir à 61,30 PHP pour 1 USD dépassant ainsi son précédent record enregistré le 31 mars (60,748 PHP). Le peso s’est déprécié de près de 6,4% depuis le début du conflit au Moyen-Orient alors qu’il s’échangeait autour de 57,6 PHP fin février. Le contexte d’incertitude prolongée renforce les pressions sur les marchés et l’intensification des sorties de capitaux, alimentée en outre par un différentiel de taux d’intérêt défavorable avec la Fed. Si la faiblesse de la devise soutient les remises de fonds des travailleurs philippins de l’étranger, essentiellement libellées en dollars, elle renchérit les importations, notamment énergétiques et alimentaires, renforçant les pressions inflationnistes estimées à 6,3 % pour 2026 selon la BSP.

Cambodge

La diversification industrielle en marche

Les exportations de vélos et de pneumatiques ont crû respectivement de 44 % et 42 % au premier trimestre (en g.a.). Ces biens représentent 11,1 % des exportations totales (contre 9 % au T1 2025) et 15,4 % des produits manufacturés exportés (13,5 % au T1 2025). La croissance des exportations de vélos profite d’une règle de cumul d’origine accordée par l’UE, autorisant l’intégration de composants vietnamiens à titre dérogatoire. L’UE est devenu le premier débouché du secteur (46 % des exportations au T1 2026, +121 % en g.a.). Elle a dépassé les Etats-Unis (43 %, -1,2 % en g.a.), après l’application d’un droit de douane additionnel de 19 % depuis octobre 2025 par le gouvernement Trump. La croissance des exportations de pneumatiques s’appuie sur cinq unités de production financées majoritairement par des capitaux chinois, et soutenues par une importante production cambodgienne de caoutchouc, en développement. Cette diversification industrielle se poursuit, le secteur textile représentant 45,4 % des exportations (T1 2026) contre 51 % en 2025).

Nommer les investissements verts, pour les développer

Via une concession de 40 ans, l’entreprise d’Etat chinoise SINOMACH va construire la première station de transfert d’énergie par pompage (STEP). D’une capacité de 1 GW pour une réserve de marche de 8 heures – ne permettant que des opérations intra-journalières –, cette installation à vitesse fixe sera installée en surplomb de la rivière Upper Tatay (utilisant comme réservoir bas le barrage installé sur cette, en cours de construit Sinomach pour une capacité de 150 MW). D’un coût d’environ 1 Md USD, ce premier projet pourrait être opérationnel fin 2030 ou début 2031. Il permettra au Cambodge de développer plus encore son parc d’énergies renouvelables et avant tout solaire photovoltaïque (PV). Aujourd’hui, le PV représente déjà 10 % de la production électrique, à la limite de ce que le réseau peut absorber (du fait de l’intermittence). En complément de stockage sur batteries (BESS), coûteuse, environnementalement peu favorable et d’une durée de vie limitée, cette STEP aidera à stabiliser le réseau.

Les tuktuks embrasés par le prix du GPL

Une pétition signée par plusieurs centaines de chauffeurs de tuktuks a été déposée auprès du ministère du travail et de la formation professionnelle. Elle demande de fixer à 3 000 riels (0,75 USD) le prix minimal des courses contractées auprès des applications de transport. Cette mobilisation fait suite à la hausse du prix du GPL depuis le début de la guerre dans le Golfe (+76 %), alors que 90 % des tuktuks dépendent de ce carburant. Début avril, les chauffeurs étaient parvenus à obtenir auprès des plateformes un prix kilométrique plancher de 1 200 riels (0,3 USD), malgré le maintien de leur commission à 15 %. Aggravé par la montée des prix du carburant, ce mouvement s’inscrit aussi dans un marché de transport à la demande très concentré. Le secteur est, en effet, largement organisé au tour de PassApp et de Grab. Ces deux applications concentrent 86 % du marché, réduisant considérablement le rapport de force de ces travailleurs indépendants. Selon le ministère des mines et de l’énergie, un chauffeur consomme en moyenne 192 litres de GPL par mois, pour un coût estimé à 144 USD (contre 82 USD avant la hausse des prix).

Laos

L’inflation en hausse à 10,2 % en avril sous l’effet du choc énergétique

L’inflation au Laos a atteint 10,2 % en avril 2026, contre 9,7 % en mars et 6,2 % en février, confirmant une accélération marquée des pressions inflationnistes au cours du premier semestre. Cette hausse est principalement tirée par le renchérissement des prix de l’énergie, qui se répercute rapidement sur les coûts de transport et, plus largement, sur l’ensemble des prix à la consommation. Les prix du transport ont ainsi progressé de 23,7 % en glissement annuel, tandis que les dépenses liées au logement, à l’électricité et au carburant ont augmenté de 19,4 %. Le prix du diesel a plus que doublé entre février et avril, passant de 0,9 USD à 2,0 USD par litre, illustrant l’intensité du choc. Au-delà de l’énergie, les hausses de prix restent généralisées, avec une inflation de 13,7 % pour la santé et de 12,3 % pour l’éducation, tandis que les prix alimentaires progressent plus modérément (+4,1 %). Bien que l’inflation reste inférieure aux niveaux observés en 2025 (11–15 %), elle continue de peser sur le pouvoir d’achat des ménages, en particulier sur les dépenses contraintes (transport, énergie, biens essentiels). Dans ce contexte, les autorités envisagent un relèvement du salaire minimum (actuellement fixé à 2,5 millions de kip, soit 114,7 USD mensuels) afin d’atténuer l’impact du coût de la vie, tout en restant attentives à l’évolution des prix de l’énergie, du taux de change et de l’offre alimentaire.

Les États-Unis imposent des droits antidumping sur les exportations de panneaux solaires

Les États-Unis ont annoncé l’instauration de droits antidumping préliminaires de 22,46 % sur les importations de panneaux et cellules solaires en provenance du Laos, dans le cadre d’une enquête visant plusieurs pays asiatiques accusés de pratiquer des prix artificiellement bas sur le marché américain. Cette mesure, qui s’inscrit dans une série de restrictions commerciales visant le secteur solaire en Asie, intervient alors que le Laos s’était progressivement positionné comme une base de production exportatrice vers les États-Unis. En 2025, les importations américaines de produits solaires en provenance du Laos, de l’Indonésie et de l’Inde représentaient environ 4,5 Md USD, soit près des deux tiers des importations totales du pays dans ce secteur.

Pour le Laos, cette décision constitue un risque significatif pour un segment industriel en développement, fortement dépendant de la demande extérieure et intégré dans les chaînes de valeur régionales, souvent en lien avec des entreprises chinoises. À court terme, la hausse des droits de douane devrait réduire la compétitivité-prix des exportations lao vers le marché américain, pesant sur les volumes exportés et les investissements dans le secteur. Plus largement, cette mesure illustre le durcissement du contexte commercial international pour les économies d’Asie du Sud-Est, susceptibles d’être affectées par la multiplication des mesures protectionnistes dans les filières industrielles stratégiques.

Les exportations d’électricité vers le Vietnam atteignent un niveau record, soutenues par les renouvelables

Les exportations d’électricité du Laos vers le Vietnam ont atteint un niveau record au premier trimestre 2026, confirmant le rôle croissant du secteur énergétique comme moteur des recettes extérieures. Les volumes exportés ont atteint 2,92 milliards de kWh, en hausse d’environ +120 % par rapport à la même période en 2025, et représentent désormais 3,8 % de la production totale vietnamienne. Cette progression s’explique principalement par la mise en service de nouveaux projets d’énergie renouvelable en 2025, ainsi que par le renforcement des interconnexions électriques transfrontalières entre les deux pays. Cette dynamique confirme l’importance du secteur énergétique, qui constitue déjà une source importante de devises, avec plus de 2,6 Md USD de revenus d’exportation en 2024. Toutefois, cette dépendance accrue aux exportations d’électricité vers un nombre limité de partenaires, notamment le Vietnam et la Thaïlande, renforce l’exposition du pays aux évolutions de la demande régionale et aux conditions contractuelles. Dans ce contexte, la montée en puissance des capacités renouvelables soutient à court terme les recettes extérieures, mais pose également des enjeux de diversification et de soutenabilité du modèle de croissance.

Birmanie

Baisse des investissements étrangers sur l’année budgétaire 2025

Selon la Direction des investissements et de l’administration des sociétés (DICA) birmane, les investissements directs étrangers (IDE) en Birmanie se sont établis à 472 M USD sur l’année budgétaire 2025-2026, soit une baisse de -31,6 % en valeur. Pour rappel, l’année budgétaire birmane s’étend d’avril à mars. Le secteur manufacturier a capté 80 des 85 projets d’IDE et le secteur des services 3 projets, tandis que les secteurs pétrolier et gazier, et des transports et communication ont chacun attiré 1 projet. 53 pays ont investi en Birmanie durant l’année budgétaire, Singapour, la Chine et la Thaïlande étant les principaux investisseurs.

Echanges entre le ministère de l’Energie birman et plusieurs entreprises chinoises

Le ministre de l’Electricité et de l’Energie birman, U Ko Ko Lwin, s’est entretenu avec plusieurs entreprises chinoises publiques et privées à Kunming, en Chine. Lors de son entretien avec China Southern Power Grid, les discussions ont porté sur la ligne électrique transfrontalière Birmanie-Chine, les études de faisabilité hydroélectrique le long du Mékong à la frontière entre le Laos et la Birmanie, la participation au projet de transport d'électricité transfrontalier Laos-Birmanie et le développement d'un réseau de transport pour acheminer l'électricité des centrales hydroélectriques du nord de la Birmanie vers les régions du sud. La réduction des pertes d'énergie à Rangoun et l'intégration des bornes de recharge pour véhicules électriques et de l'énergie solaire au réseau national ont également été abordés. Lors d’une rencontre séparée avec Yunnan Energy Group et Union Resources & Engineering Co., les échanges ont porté sur l’accélération des projets en cours, d’énergies renouvelables et de centrales électriques au gaz naturel liquéfié (LNG), ainsi que sur de potentiels nouveaux projets solaires et éoliens en Birmanie. Un entretien avec Yunnan Xianshang Export & Import Co a également abordé les perspectives d’importation de carburants à des prix compétitifs sur le long-terme.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 18 au 24 avril (17e semaine)

2026-04-24T00:00:00+02:00

Focus - En Colombie, la gestion des déchets, entre défis économiques et justice sociale. 2

Bolivie 3

Le gouvernement présente sa loi de finances rectificative pour 2026. 3

Colombie 3

Le risque de pénurie de gaz s’intensifie. 3

La Colombie traverse une crise de faim extrême selon le Programme alimentaire mondial. 4

La crise institutionnelle entre l’exécutif et la Banque centrale se poursuit. 4

La zone franche de Santander obtient la certification OCDE de « zone franche propre ». 4

Équateur 5

Le rapport 2025 de la Banque centrale met en avant la solidité du système financier équatorien. 5

Le gouvernement lance sa stratégie de renforcement du secteur électrique. 5

Guyana 6

Dans un contexte d’augmentation de la dette, la flexibilité budgétaire du Guyana se réduit. 6

Pérou 6

Les réserves internationales atteignent 100 Md$ grâce à des flux externes favorables et une stratégie d’accumulation active. 6

L’augmentation des dépenses salariales creuse significativement le déficit budgétaire. 6

Venezuela 7

Le Venezuela reprend ses relations avec le FMI. 7

Le coût du panier alimentaire de base a augmenté de 7,2 % en mars (vs février), signe d’une inflation encore forte. 7

Les vols directs entre les États-Unis et le Venezuela reprennent. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 17 (2026)

2026-04-24T00:00:00+02:00

Région

L’Asie du Sud-Est bute sur le passage à l’échelle de l’IA industrielle

Le secteur manufacturier de l’Asean, qui pèse environ 22 % du PIB régional, reste un moteur d’attractivité (44 Md USD d’IDE en 2024, sur 226 Md USD, +8 %). Pourtant, l’adoption de l’intelligence artificielle y progresse lentement. Réunis à la Hannover Messe, plusieurs experts pointent un basculement des freins : moins technologiques que opérationnels. Les PME peinent à démontrer la rentabilité des investissements, tandis que l’intégration avec des systèmes industriels anciens et fragmentés complique les déploiements. Dans ce contexte, le développement de sandbox technologiques et la montée en compétences de la main-d’œuvre apparaissent comme des leviers déterminants. Singapour fait figure d’exception, avec un écosystème avancé en automatisation et robotisation.

Indonésie

Hausse des carburants et du GPL non subventionnés en Indonésie

Pertamina, la société pétrolière publique, a procédé, le 18 avril 2026, à une hausse significative des prix des carburants et du GPL non subventionnés, alors que les tensions perdurent sur les marchés énergétiques mondiaux. Le prix de la bouteille de GPL de 12 kg passe ainsi de 192 000 IDR à 228 000 IDR (≈13,3 USD contre 11,1 USD auparavant), soit une augmentation de 18,8 %, tandis que la bouteille de 5,5 kg grimpe à 107 000 IDR (≈6,2 USD) contre 90 000 IDR auparavant (≈5,2 USD), soit une hausse de 18,9 %. Cette révision constitue la première hausse du prix du GPL depuis 2023. Parallèlement, les prix des carburants non subventionnés ont fortement augmenté : l’essence Pertamax Turbo (RON 98) passe de 13 100 IDR (≈0,75 USD) à 19 400 IDR par litre (≈1,12 USD, +48,1 %), le diesel Dexlite de 14 200 IDR (≈0,82 USD) à 23 600 IDR (≈1,36 USD, +66,2 %) et le diesel Pertamina Dex de 14 500 IDR (≈0,83 USD) à 23 900 IDR (≈1,38 USD, +64,8 %). En revanche, le prix des carburants subventionnés, notamment le Pertalite (10 000 IDR le litre, soit 0,57 USD) et le Biosolar (6 800 IDR le litre, 0,39 USD), ainsi que certains carburants non subventionnés comme le RON 92 Pertamax et le Pertamax Green, restent inchangés. Le ministre de l’Énergie Bahlil Lahadalia a par ailleurs réaffirmé que les prix des carburants subventionnés resteront stables jusqu’à fin 2026.

Découverte majeure de gaz offshore par Eni dans le bassin de Kutei

L’énergéticien italien Eni a annoncé la découverte d’un important gisement de gaz naturel en mer, grâce au forage Geliga-1 situé dans le bloc de Ganal, au large de Kalimantan oriental en Indonésie. Les premières estimations font état d’environ 5 Tcf (mille millards de pieds cube) de gaz et 300 millions de barils de condensats, avec un forage réalisé à près de 5 100 mètres de profondeur. Ce nouveau gisement s’ajoute au champ de Gula (2 Tcf) et s’inscrit dans une série de découvertes récentes dans la région, après Geng North fin 2023 et le puits Konta-1 en décembre 2025. Les autorités indonésiennes prévoient une mise en production en 2028, en s’appuyant sur des infrastructures déjà existantes, comme le terminal de gaz naturel liquéfié de Bontang et de nouvelles unités de production en mer. Le programme d’exploration se poursuivra par ailleurs avec un puits supplémentaire en 2026 et deux autres en 2027. Le bloc Ganal est exploité par Eni, qui détient 82 % du projet, aux côtés de Sinopec (18 %). À terme, la production de gaz d’Eni en Indonésie pourrait passer d’environ 700 millions à 2 000 millions de pieds cubes par jour d’ici 2028, selon les autorités indonésiennes.

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 4,75 % pour défendre la stabilité de la roupie

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 4,75 %, ainsi que ses facilités de dépôt à 3,75 % et de prêt à 5,50 %, afin de soutenir la stabilité de la roupie indonésienne (IDR) dans un contexte de forte volatilité des marchés mondiaux liée aux tensions au Moyen-Orient. Cette décision intervient alors que la monnaie indonésienne s’est dépréciée à environ 17 140 IDR pour 1 USD le 21 avril, soit une baisse de 0,87 % par rapport à fin mars 2026. L’inflation reste toutefois contenue à 3,48 % en mars 2026, en repli par rapport à 4,76 % le mois précédent, et dans la fourchette cible de 2,5 % ± 1 %. Pour stabiliser le taux de change, Bank Indonesia intensifie ses interventions sur les marchés des changes. Ces mesures s’accompagnent d’achats d’obligations d’État et d’un encadrement renforcé des transactions en devises (au-delà de 50 000 USD), dans un contexte de sorties nettes de capitaux ayant contribué à réduire les réserves de change à 148,2 Md USD fin mars 2026, contre 151,9 Md USD fin février, soit le niveau le plus bas observé depuis juillet 2024.

Incertitudes sur le marché financier indonésien : MSCI prolonge jusqu’à juin le gel de certains indices

Le fournisseur d’indices Morgan Stanley Capital International (MSCI) prolonge jusqu’à juin 2026 (contre mai initialement) la suspension des ajustements de certains indices indonésiens (cf. Semaine 5). Cette décision reflète les inquiétudes persistantes de MSCI quant à la gouvernance du marché local (transparence, concentration). Cette décision intervient alors que les autorités indonésiennes ont engagé plusieurs réformes structurelles, notamment la divulgation des participations supérieures à 1 %, le durcissement des règles sur la concentration et l’augmentation du flottant minimal. Malgré ces avancées, MSCI estime que leur impact sur la transparence et l’accessibilité du marché doit encore être évalué avant toute modification de la composition ou de la pondération de ses indices. L’annonce a pesé sur la Bourse de Jakarta, dont l’indice composite (JCI) a reculé de 0,46 % le 21 avril 2026, évoluant à contre-courant des principales places asiatiques. L'annonce récente de MSCI écarte toutefois temporairement le risque d'un déclassement du statut de marché émergent vers celui de marché frontière.

Malaisie

Modération de la croissance au premier trimestre (5,3 %), en deçà du consensus

Selon les premières estimations du Département des statistiques malaisien (DOSM), la croissance du PIB s’est établie à 5,3 % en g.a. au 1er trimestre 2026, après +6,3 % au T4 2025, un niveau légèrement inférieur au consensus Bloomberg (+5,5 %). Ce ralentissement s’explique principalement par la contraction du secteur extractif (6 % du PIB ; -1,1 % en g.a.), liée au recul de la production de pétrole, de condensats et de gaz naturel. L’activité demeure toutefois solide, soutenue par les services (+5,4 %, après +6,3 % au T4 2025), portés par le commerce de gros et de détail ainsi que les TIC, et par l’industrie manufacturière (+5,8 %, après +6,1 %). La construction reste dynamique (+7,8 %, après +11 %), tandis que l’agriculture progresse de +2,8 % (après +5,4 %). La demande intérieure demeure le principal moteur de la croissance, grâce à la résilience de la consommation des ménages et à la poursuite du cycle d’investissement. La contribution de la demande extérieure nette est également positive : sur janvier-février 2026, les exportations et les importations ont progressé respectivement de 15,2 % et 6,4 % en valeur, portant l’excédent commercial à 9,6 Md USD (soit +137,6 % en g.a.).

Crise dans le Golfe : le gouvernement accroît son soutien fiscal et budgétaire aux PME

Le 20 avril, le Premier ministre a annoncé un ensemble de mesures destinées à alléger les pressions sur les coûts pesant sur les PME malaisiennes. Parmi celles-ci figure le report d’un an de la mise en œuvre de la facturation électronique pour les entreprises réalisant un chiffre d’affaires annuel compris entre 247 000 et 1,2 M USD, l’échéance étant désormais fixée au 31 décembre 2027. Cette décision s’inscrit dans une réponse plus large aux tensions liées à la crise énergétique mondiale. Le gouvernement a également instauré une garantie de financement de 1,2 Md USD afin de soutenir ces entreprises, en particulier dans les secteurs de la construction, de l’agroalimentaire, de la logistique et du transport. Le dispositif propose des conditions assouplies, avec une couverture pouvant atteindre 80 % du montant du prêt (contre 70 % auparavant) ainsi qu’une durée de garantie portée à 10 ans (contre 7 ans). Ces mesures s’appuient sur le mécanisme SJPP, dispositif public de soutien à la résilience des PME malaisiennes, qui a déjà bénéficié à plus de 50 000 entreprises pour un volume total de garanties supérieur à 12,3 milliards USD entre 2023 et 2025. Enfin, afin de limiter l’impact des perturbations liées aux conflits internationaux, le gouvernement envisage des exonérations temporaires de droits d’importation et de taxe sur les ventes pour les biens fabriqués en Malaisie puis réimportés faute d’avoir pu être exportés, et ce jusqu’au 31 décembre.

Le gouvernement réétudie le calendrier de mise en place d’une taxe carbone

Le ministre des Ressources Naturelles et de la Durabilité Environnementale a annoncé, le 21 avril, le report sine die de l’instauration d’une taxe carbone sur les industries, initialement prévue dans le budget 2026, en raison du contexte de crise énergétique. Cette décision vise à éviter toute pression supplémentaire sur les ménages et les secteurs industriels. En attendant, le gouvernement concentrera ses efforts sur l’élaboration d’un cadre de marché du carbone, incluant la mise en place de mécanismes de vérification et de validation des crédits carbone avant l’adoption d’une législation contraignante. Parallèlement, un registre national du carbone sera créé afin de centraliser les données et d’améliorer la transparence, la mesure et la tarification des émissions. En dépit de ce report, les autorités ont insisté sur la nécessité pour les industries de poursuivre leurs efforts de transition énergétique et de réduction des émissions.

Singapour

Singapour investit plus de 100 M SGD dans la R&D maritime sur 5 ans

Singapour annonce un investissement de plus de 78,7 M USD (100 M SGD) sur cinq ans pour renforcer la R&D dans le secteur maritime. Présentée lors de la Singapore Maritime Week 2026, cette initiative s’inscrit dans une nouvelle feuille de route couvrant les opérations portuaires autonomes, les carburants alternatifs, les navires intelligents et les services portuaires intégrés. Elle vise à renforcer la compétitivité et la résilience du secteur face à des défis croissants (cybermenaces, adoption de l’IA, transition énergétique). Ce plan prolonge les 394 M USD (500 M SGD) déjà investis sur les 20 dernières années.

Singapour accélère la transformation technologique et sécuritaire de son hub maritime

À l’occasion de la Singapore Maritime Week 2026, Singapour a réaffirmé sa stratégie de modernisation du secteur maritime autour de trois axes : (1) automatisation, (2) transition énergétique et (3) cybersécurité. L’Autorité maritime et portuaire et PSA ont lancé un appel à projets pour des navires autonomes reliant les terminaux (Tuas–Pasir Panjang), tandis que l’objectif de navires portuaires propres à horizon 2030 (électriques, biocarburants, hydrogène) se précise avec le développement d’infrastructures adaptées. En parallèle, la montée des risques cyber liée à la digitalisation conduit au déploiement de formations spécialisées et au renforcement des capacités locales. Enfin, les autorités ont insisté sur le rôle clé de l’innovation (smart ports, robotisation) et de la coopération internationale pour garantir la sécurité et la fluidité du commerce maritime mondial.

Singapour en tête du classement mondial des nations les plus responsables (édition 2026)

Singapour a été classé première nation la plus responsable au monde dans l’édition 2026 du Responsible Nations Index, publié le 20 avril 2026 par la World Intellectual Foundation. Cette performance marque une rupture notable avec la domination traditionnelle des pays européens, la cité-État devançant la Suisse et le Danemark, respectivement deuxième et troisième. L’indice évalue 154 pays sur la base de 58 indicateurs quantitatifs couvrant la gouvernance, la justice sociale, la protection de l’environnement, l’action climatique et la coopération internationale. Par exemple; la France se situe à la 17e place mondiale, confirmant son positionnement dans le haut du classement. À l’inverse, des économies d’Asie du Sud-Est comme la Thaïlande (24^ème) apparait nettement en retrait, traduisant des marges de progression en matière de gouvernance responsable et d’indicateurs institutionnels. Singapour obtient un score global de 0,62 (1er), porté notamment par la qualité de ses institutions, un très faible niveau de corruption et une planification publique orientée long terme. Seul pays d’Asie-Pacifique classé dans le top 15, Singapour se distingue dans un classement dominé par des économies européennes de taille moyenne. À l’inverse, les grandes puissances économiques telles que les États-Unis et la Chine se situent au-delà de la 60e place, illustrant un décalage entre poids économique et performance en matière de gouvernance responsable. Cette position conforte l’image de Singapour comme modèle de gouvernance efficace, combinant discipline institutionnelle, vision stratégique et engagement international.

Vietnam

Exonération de plusieurs frais et redevances dans le secteur des transports

Dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient, le ministèrevietnamien des Finances a publié, le 6 avril, la circulaire 40/2026/TT-BTCprévoyant l’exonération, entre le 7 avril et le 30 juin 2026, d’un ensemble defrais et redevances dans le secteur des transports afin de soutenir 4 secteursclefs : aviation, maritime, ferroviaire et fluvial. Dans l’aviation, il prévoitl’exonération des frais et redevances liés aux services aéroportuaires, àl’exception des frais d’évaluation pour la délivrance des permis d’accès auxzones restreintes dans les aéroports. Dans le maritime, les navires entrant etsortant des zones portuaires sont également exemptés de redevances.S’agissant du transport fluvial intérieur, les frais et redevances applicables auxopérations entre ports et quais intérieurs sont supprimés. Enfin, dans le secteurferroviaire, l’utilisation des infrastructures nationales financées par l’État estexonérée de frais. Dans le cadre de cette politique, le groupe public AirportsCorporation of Vietnam (ACV) étudie actuellement un plan de réduction decertains frais de services aéroportuaires afin d’alléger la pression sur lescompagnies aériennes. Selon l’ACV, l’élaboration de ce plan repose sur unexamen des conditions réelles d’exploitation dans les aéroports, tout enévaluant l’impact potentiel sur les activités de services aéroportuaires. Après le30 juin 2026, les frais et charges seront réappliqués.

Création d’un fonds national pour le développement de l’IA

Le Ministère de la Science et des Technologies (MoST) ambitionne la création d'un Fonds national pour le développement de l'IA. Selon un projet de décret du MoST, le fonds serait doté d'une enveloppe budgétaire totale d'au moins 30 000 Mds VND (environ 1,1 Md USD). Les financements seront distribués sous forme de subventions. Jusqu'à 70 % des coûts de recherche pourront être pris en charge pour les projets développant des modèles de langage en IA et les semi-conducteurs. Un soutien plus modeste de 50 % sera apporté aux projets liés aux infrastructures de données, à la formation du personnel et à la commercialisation. Ce dispositif s'inscrit dans un contexte d'essor rapide du marché vietnamien des centres de données IA : la capacité nationale, actuellement d'environ 104 MW, devrait être multipliée par cinq à six pour atteindre près de 600 MW d'ici 2030, portée notamment par des investisseurs internationaux tels que G42 et Microsoft. La soumission du projet de décret au gouvernement est prévue pour 2026.

La Corée du Sud consolide son rôle de partenaire stratégique du Vietnam lors de la visite d'État d'avril 2026

À l'occasion de la visite d'État du président sud-coréen Lee Jae Myung au Vietnam (21-24 avril 2026), Tô Lâm et Lee Jae Myung ont présidé à la conclusion de 12 protocoles d'accord sectoriels à l'issue de leurs entretiens. Dans le domaine de l'énergie nucléaire, Petrovietnam et Korea Electric PowerCorporation (KEPCO) ont signé un MoU portant sur la coopération en matière de recherche pour le développement de centrales nucléaires au Vietnam. Un second accord relatif au financement de la construction de centrales nucléaires a été conclu entre Petrovietnam, KEPCO, la Export-Import Bank of Korea (KEXIM) et Korea Trade Insurance Corporation (KSURE). Dans le domaine ferroviaire, Hyundai Rotem s'apprête à signer un contrat d'environ 3,4 Mds USD avec le groupe THACO pour l'exportation de trains électriques sans pilote destinés au métro de Hô Chi Minh-Ville. Les autres accords couvrent les infrastructures électriques, la science et les technologies, la propriété intellectuelle, la sécurité des ressources en eau, la coopération numérique et la sécurité alimentaire.

Thaïlande

Notation souveraine : Moody's relève la perspective de la Thaïlande à « stable »

Le 21 avril, Moody's a annoncé le relèvement de la perspective souveraine de la Thaïlande de « négative » à « stable », tout en maintenant la note à Baa1. L'agence Moody’s explique cette décision par l'atténuation du risque lié aux droits de douane américains (ramenés à des niveaux comparables à ceux appliqués aux autres économies de la région) et par la reprise du momentum d'investissement, qui réduit le risque d'une dégradation durable des perspectives de croissance à long terme. Moody's prévoit une croissance du PIB thaïlandais d'environ 1,5 % en 2026 et 2,2 % en 2027, et note que si le choc pétrolier lié au conflit au Moyen-Orient pèse sur la croissance et alourdit le déficit budgétaire, l'exposition de la Thaïlande reste comparable à celle de pays notés de façon similaire. Le vice-Premier ministre et ministre des Finances Ekniti Nitithanprapas avait également rencontré les responsables des trois principales agences de notation — Fitch Ratings, S&P Global Ratings et Moody's Investors Service — au cours d’une visite à Washington du 13 au 18 avril 2026, pour présenter les fondamentaux macro financiers du pays. Il avait à cette occasion mis en avant la structure de la dette publique, dont plus de 99 % est libellée en monnaie nationale, et le niveau des réserves internationales, qui dépassent 285 Md USD (9 250 Md THB, au 10 avril 2026) et représentent près de 2,5 fois la dette extérieure à court terme.

Intelligence artificielle : consolidation de la stratégie nationale entre infrastructure, usages et compétences

Selon l'étude « Combler le retard : réduire les écarts de préparation des infrastructures d'IA » portant sur plus de 600 professionnels dans neuf pays asiatiques, les marchés émergents de la région se situent en retrait des leaders régionaux (Singapour, Japon, Corée du Sud) en termes de maturité opérationnelle. L'étude souligne néanmoins que ces marchés émergents sont appelés à jouer un rôle central dans la transformation économique asiatique portée par l'IA, en fournissant les capacités nécessaires aux charges de travail à haute densité dans une architecture régionale complémentaire avec les marchés matures. Dans ce contexte, la National Science and Technology Development Agency, en partenariat avec le ministère de l'Enseignement supérieur, des Sciences, de la Recherche et de l'Innovation (MHESI) et le Centre national de technologie électronique et informatique (NECTEC), a lancé en avril 2026 « ThaiLLM », un modèle d’intelligence artificielle avancé (LLM) entraîné sur des données en langue thaïe, exécuté sur le supercalculateur national ThaiSC, garantissant que les données gouvernementales, commerciales et personnelles sont traitées sur le territoire national sans transit vers des systèmes étrangers. Quatre sous-modèles sont d'ores et déjà accessibles via une interface de programmation (API), et des entreprises des secteurs de la finance, de la technologie et de la médecine ont déjà commencé à l'adopter. Sur le volet compétences, plusieurs initiatives ont été lancées ces derniers mois. Depuis juillet 2025, Microsoft et le Département du développement des compétences (DSD) du ministère du Travail déploient le programme « AI for Workforce », qui vise à former plus de 150 000 travailleurs thaïlandais via plus de 280 cours en langue thaïe, avec double certification à l'appui. En parallèle, AIS a lancé avec le MHESI et l'Université Chulalongkorn le programme « Aunjai Cyber : AI Literacy », accessible gratuitement sur la plateforme Thai MOOC et visant à former 1,8 million de personnes aux usages concrets de l'IA (applications professionnelles, prise de décision, cybersécurité).

Finances publiques : le gouvernement mobilise ses dernières marges budgétaires face au risque de stagflation

Confronté à l'épuisement progressif de ses marges de manœuvre sous l'effet du choc pétrolier, le gouvernement Anutin 2 a présenté le 22 avril une stratégie fiscale d'urgence en trois volets : mobilisation du fonds de réserve de trésorerie prévu à l'article 45 de la loi budgétaire (50 Md THB, 1,6 Md USD) ; loi de transfert budgétaire de 617 M USD (20 Md THB) sur des crédits 2026 non engagés, destinée à rembourser la trésorerie de l'État ; et, en dernier recours, un décret d'urgence d'emprunt plafonné à 15,6 Md USD (500 Md THB), avec un décaissement effectif attendu autour de 7,7 Md USD (250 Md THB), dont la forme juridique reste à l'étude. Le ministre Ekniti a précisé que cet emprunt prendrait la forme d'émissions obligataires sur le marché domestique, en partie destinées au grand public, et que les marchés de capitaux thaïlandais disposent de liquidités suffisantes pour l'absorber. Ces arbitrages interviennent alors que les quatre principales institutions économiques du pays (ministère des Finances, Bureau du budget, NESDC et BOT) ont convenu que la hausse des prix de l'énergie fait peser un risque de stagflation : la dette publique atteignait 66,09 % du PIB en février, avec un plafond légal à 70 %, laissant une marge résiduelle d'environ 25 Md USD (800 Md THB). Moody's, qui a relevé le 21 avril sa perspective sur la Thaïlande à « stable », prévient que le rythme de réforme structurelle constituera le principal critère de surveillance. Le cadre budgétaire 2027 est maintenu à 118 Md USD (3 788 Md THB), en hausse de seulement 0,2 %, avec un déficit de 24,3 Md USD (788 Md THB, soit 3,9 % du PIB) et sera soumis au Conseil des ministres le 28 avril. Pour dégager des marges, les dotations allouées aux provinces sont réduites de plus de 71% passant de 617 M USD (20 Md THB) à environ 124 M USD (4 Md THB), la construction de nouveaux bâtiments administratifs est reportée d'un à deux ans, et les voyages d'étude à l'étranger supprimés. L'espace budgétaire résiduel est réservé en priorité aux aides directes aux ménages vulnérables, notamment via le programme « Thaï Help Thai » (coupons de consommation d'au moins 2 000 THB pour 20 à 30 millions de bénéficiaires).

Philippines

Développement d’un hub industriel américain dans le cadre de l’initiative Pax Silica

Les Philippines ont officiellement rejoint le 17 avril l’initiative américaine Pax Silica, une coalition stratégique visant à sécuriser les chaînes d’approvisionnement en semi-conducteurs et en IA, aux côtés de 13 autres pays partenaires dont l’Australie, le Japon et Singapour. Dans ce cadre, les États-Unis projettent de développer une zone industrielle high-tech de 1 618 hectares dans le Luzon Economic Corridor, conçue comme une zone économique spéciale sous cadre juridique américain et présentée comme le premier « AI-native industrial acceleration hub » de l’initiative. Le site devrait soutenir l’industrie de haute technologie, l’IA et faciliter l’accès des entreprises américaines aux minerais critiques philippins. Le projet s’inscrit dans la stratégie américaine de réduction de la dépendance à la Chine pour les technologies critiques. Les Philippines, riches en ressources minérales, notamment en nickel, constituent un fournisseur potentiel de matières premières pour l’électronique et les batteries.

Augmentation du taux directeur de la BSP à 4,5% face à des prévisions inflationnistes dégradées

Lors de la réunion du Monetary Board du 23 avril, la Banque centrale (BSP) a relevé le taux directeur de 25 pdb à 4,5%, marquant la fin d’un cycle d’assouplissement de deux ans (pour une baisse cumulée de 225 pdb). Cette décision s’explique par la dégradation des perspectives d’inflation en raison du conflit au Moyen-Orient, portées à plus de 4% pour 2026 et 2027, et au-dessus de la cible de la BSP de 2-4%. Ce resserrement vise à contenir les effets de second tour alors que l’augmentation des prix mondiaux du pétrole et des engrais se répercute sur les prix domestiques de l’énergie, de l’alimentation et du transport, malgré un recul du prix des carburants ces deux dernières semaines. La BSP priorise ainsi la stabilité des prix malgré des perspectives de croissance fragilisées, estimant que ce resserrement ne devrait pas compromettre la dynamique de croissance à moyen terme.

Appel des Philippines à l’activation du mécanisme régional de partage pétrolier de l’ASEAN

À l’occasion du sommet en ligne Asia Zero Emission Community (AZEC) Plus du 15 avril, organisé par la Première ministre japonaise Takaichi Sanae, le président Ferdinand Marcos Jr. a appelé à l’activation immédiate du mécanisme d’urgence de l’ASEAN Petroleum Security Agreement (APSA) et de ses Coordinated Emergency Response Measures (CERM), soulignant la vulnérabilité des économies comme les Philippines face aux chocs d’approvisionnement. Le mécanisme prévoit, sur une base volontaire et commerciale, la fourniture d’un volume équivalent à 10 % des besoins pétroliers d’un pays en difficulté pendant au moins 30 jours, déclenché en cas de situation critique. Marcos a proposé d’organiser un exercice régional de simulation APSA aux Philippines et a plaidé pour des mesures complémentaires, dont un stockage pétrolier partagé et une harmonisation des protocoles d’urgence. Pour rappel, les Philippines disposent actuellement d’environ 50 jours de stocks, pour une demande quotidienne d’environ 472 066 barils par jour. Le Japon a par ailleurs annoncé l’initiative Power Asia, dotée de 10 Md USD pour renforcer la résilience énergétique régionale.

Révision de la perspective des Philippines à « négative » par Fitch

Le 20 avril, l’agence de notation Fitch a abaissé la perspective des Philippines de « stable » à « négative », tout en maintenant la notation souveraine à « BBB ». Cette révision reflète une hausse des risques pesant sur l’activité économique, avec une croissance estimée à 4,6 % sur l’année. Fitch explique cette révision par la vulnérabilité du pays à la hausse des prix de l’énergie, dans un contexte de tensions au Moyen-Orient et de forte dépendance aux importations énergétiques, ainsi que des incertitudes sur les transferts de fonds des travailleurs étrangers dont près de la moitié provient des pays du Golfe. En outre, malgré le déploiement de subventions ciblées par le gouvernement, Fitch estime que la hausse des prix de l’énergie pèse majoritairement sur les ménages, dont la consommation demeure le principal moteur de l’économie. L’agence souligne également le ralentissement des dépenses publiques lié au scandale de corruption de 2025. A noter enfin que Fitch n’exclut pas une dégradation de la notation en cas de hausse du ratio dette/PIB ou d’un affaiblissement des réserves de change.

Cambodge

Une diversification naissante des investissements

Au premier trimestre 2026, le gouvernement cambodgien a approuvé 146 projets d’investissement pour une valeur de 2,5 Md USD. Bien que la valeur des projets ait stagné (2,5 Md USD au T1 2025), son nombre a diminué (172 au T1 2025). Cette baisse s’explique par le recul des investissements chinois, qui ne représentent plus que 46,8 % du total (contre en 56,2 % au T1 2025). Le ralentissement de l’économie chinoise a entraîné le resserrement des sorties des capitaux, se concentrant alors sur son propre territoire et sur les industries de haute technologie, où le Cambodge n’est pas encore positionné. Les investissements nationaux représentent 34 % des investissements totaux, devançant ceux de Malaisie (8,2 %) et de Singapour (4,7 %). Parallèlement, la structure sectorielle des investissements a évolué. La part de l’industrie s’est notablement réduite, passant de 88 % à 52 %, au profit des projets d’infrastructures (33 %, +21 p.p.) et touristiques (12 %), reflétant notamment le développement des projets d’énergies renouvelables.

L’eau, une ressource à exploiter et à préserver

Le Cambodge a présenté son plan stratégique Cambodia Water Compact 2026-2030 visant à garantir un accès durable à l’eau sur son territoire. Concentré autour de trois axes (sanitaire, agricole et résilience climatique), il fixe plusieurs objectifs : accès à l’eau courante et à l’assainissement pour respectivement 100 % et 60 % de la population (contre 30 % et 51,6 % en 2024) ; hausse des terres arables irriguées à 1,6 M ha (contre 700 000 ha en 2024) pour augmenter la productivité de la culture rizicole de 35 % ; protection de 40 % du territoire national contre les risques d’inondations et de sécheresse (contre 12 % en 2024). Estimé à 2 Md USD, ce plan est déjà partiellement en cours. Les bailleurs de fonds (AFD, JICA, BAD…) ont déjà octroyé 1,2 Md USD sous forme de prêts et de dons, tandis que 300 M USD sont financés par le Royaume. Le recours aux partenariats public-privé (PPP) est également promu par ce plan. Ces ambitions sont plus réalistes que les plans précédents qui visaient un accès à l’eau courante et à l’assainissement pour toute la population dès 2025.

L’or, nouvel eldorado cambodgien ?

Le ministre des mines et de l’énergie a inauguré la septième raffinerie d’or du Cambodge. L’installation est financée et exploitée par l’entreprise minière à capitaux chinois Cambodian K88 Industry Co. Elle est toutefois liée à un gisement actif depuis 2023, critiqué pour ses effets délétères sur l’environnement (notamment contamination des cours d’eau et déforestation dans la réserve de Prey Leng, l’une des plus grandes forêts tropicales de la péninsule indochinoise). Sur le plan économique, le Cambodge est devenu un exportateur net d’or depuis 2023. Depuis 2021, il en a exporté 37 tonnes, pour une valeur estimée à 2,8 Md USD. Pour la seule année 2025, elles représentaient 1,1 Md USD (3,6 % des exportations cambodgiennes). Le secteur a permis 200 M USD de recettes fiscales pour 2021-2025 (0,8 % des recettes totales de la période). Aujourd’hui, le pays compte 21 gisements, dont le principal se situe sur la mine d’Okvau, exploité par la compagnie australienne Emerald Resources (réserve estimée à 44 t).

Laos

Des exportations solides mais sous pression des coûts énergétiques

Au début de 2026, le Laos enregistre des exportations de 2,77 Md USD, en progression par rapport à 2025 (2,52 Md USD), confirmant une dynamique commerciale résiliente. La structure des exportations reste dominée par les ressources naturelles, avec l’or en tête (plus de 480 M USD, principalement vers la Chine), suivi du sel de potassium (299 M USD) et des équipements électriques (271 M USD), illustrant une diversification progressive. Les échanges régionaux demeurent structurants, notamment avec le Vietnam (bétail, sucre, caoutchouc) et la Thaïlande (manioc). Toutefois, la balance commerciale se dégrade sous l’effet de la hausse des importations énergétiques : les importations atteignent 2,46 Md USD, tirées par le diesel (375 M USD au T1, soit plus de 15 % des importations). En mars, le déficit commercial apparaît ponctuellement, malgré un excédent global ramené à 310 M USD (contre 414 M USD un an plus tôt). Cette évolution met en évidence la dépendance structurelle du Laos aux importations de carburants, qui pèse sur la soutenabilité de sa trajectoire commerciale malgré la solidité des exportations.

Birmanie

Le nouveau gouvernement annonce ses priorités pour les 100 premiers jours

Min Aung Hlaing, élu président de la République de l’Union de Birmanie le 3 avril à l’issue d’élections jugées par la France et les Etats membres de l’UE comme s’étant déroulées de manière non libres et non équitables, a annoncé les projets prioritaires de son nouveau gouvernement. Concernant les infrastructures, le gouvernement prévoit (i) l’amélioration des lignes ferroviaires Rangoun-Mandalay, Rangoun-Mawlamyine et Rangoun-Pyay, la réparation des ponts et l'amélioration des voies sur la ligne Myitkyina-Mogaung-Mohnyin, (ii) l’extension des capacités des entrepôts portuaires et (iii) la mise à niveau des aéroports régionaux, afin de soutenir un objectif de doublement des exportations birmanes. En soutien au secteur primaire, le programme de prêts publics aux fermiers devrait être étendu. En particulier, la production de produits à base de caoutchouc, de coton et de bambou destinée à l’exportation devrait être encouragée, tout comme la culture d’oléagineux afin de réduire les importations d’huiles alimentaires.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 11 au 17 avril (16e semaine)

2026-04-17T00:00:00+02:00

Focus : En 2025, le commerce bilatéral franco-colombien reprend des couleurs. 2

Bolivie 3

La Banque centrale bénéficie d’un soutien de 657 M$ du FLAR. 3

La Bolivie rompt le monopole public sur l’électricité pour s’ouvrir au marché international. 3

Une nouvelle loi agricole relance le débat sur la concentration des terres. 3

Colombie 3

La pauvreté multidimensionnelle touche moins de 10 % de la population, un minimum historique. 3

L’inflation s’accélère au 1^er trimestre 2026. 4

La Cour constitutionnelle annule le décret d’état d’urgence économique de décembre et ordonne le remboursement des 185 M$ de trop-perçu. 5

Équateur 5

La production gazière du champ Amistad atteint une production record. 5

Une décision de la Cour constitutionnelle pourrait rouvrir la possibilité pour l’Équateur de signer des accords bilatéraux d’investissements. 5

Pérou 6

La modification du calcul des droits de douane étatsuniens sur les produits en cuivre devrait avoir un impact limité sur les exportations péruviennes. 6

La hausse des prix du pétrole accentue les pressions inflationnistes au Pérou via les coûts des intrants et des produits alimentaires. 6

Venezuela 6

Les États-Unis lèvent une partie des sanctions sur la Banque centrale. 6

L’entreprise pétrolière espagnole Repsol reprend ses activités tandis que Chevron recentre ses activités sur le pétrole. 7

Brèves de l'ASEAN semaine 16 (2026)

2026-04-17T00:00:00+02:00

Région

Le FMI abaisse ses prévisions de croissance en Asie du Sud-Est sur fond de tensions géopolitiques

Le Fonds monétaire international a révisé à la baisse ses perspectives de croissance pour les économies émergentes d’Asie en 2026, dans le contexte de tensions au Moyen-Orient. Sous un scénario central faisant l’hypothèse d’un conflit de durée limitée, avec un retour à la normale en cours d’année, la croissance de l’ASEAN est attendue à 4,5 % en 2026, après 4,9% en 2025, une estimation légèrement supérieure à celle d’octobre 2025 (+0.2pp.). Pour les 5 principales économies de la région en revanche le FMI projette une croissance 2026 à 4,1%, une révision baissière à la fois par rapport à l’année précédente (4,5%) et par rapport à ses prévisions d’automne. À l’échelle mondiale, la croissance est projetée à 3,1 % en 2026, contre 3,4 % l’année précédente, avec une inflation relevée à 4,4 %, soit +0,6 point par rapport aux prévisions de janvier. Ces révisions s’expliquent principalement par les effets du conflit au Moyen-Orient, qui pèsent sur les marchés des matières premières, les anticipations d’inflation et les conditions financières. En Asie du Sud-Est, les perturbations affectent égalementle tourisme et les transferts de fonds, contribuant à un affaiblissement de la demande intérieure.

Indonésie

Divergences entre la Banque mondiale et les autorités indonésiennes sur les perspectives de croissance 2026

Dans le cadre de la mise à jour de ses perspectives économiques pour l’Asie de l’Est et le Pacifique (East Asia & Pacific Economic Update), la Banque mondiale a abaissé sa prévision de croissance pour l’Indonésie à 4,7 % en 2026, contre 4,8 % lors de ses projections d’octobre 2025. La Banque mondiale attribue cet ajustement à un environnement international moins favorable, marqué notamment par la hausse des prix mondiaux du pétrole et une prudence accrue des investisseurs sur les marchés financiers. Le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, conteste toutefois ces projections, estimant qu’elles ne reflètent pas les données récentes de l’économie nationale et qu’elles pourraient affecter négativement le sentiment des investisseurs. Les autorités indonésiennes estiment la croissance du premier trimestre 2026 à environ 5,5 %, tout en réaffirmant leur objectif annuel de 5,4 % inscrit dans le budget 2026. Malgré cette révision, la Banque mondiale souligne que l’Indonésie dispose de marges de manœuvre pour atténuer les pressions externes, notamment grâce aux recettes tirées des matières premières et à la hausse de l’investissement public. Elle anticipe par ailleurs un rebond de la croissance à 5,2 % en 2027. Pour rappel, l’OCDE a également révisé à la baisse ses projections, tablant désormais sur une croissance de 4,8 % en 2026, contre 5,1 % lors de son précédent exercice de prévision.

Roupie indonésienne sous pression : la Banque centrale élargit ses interventions, alors que les réserves de change s’affaiblissent

Sous pression depuis fin février, la roupie indonésienne poursuit sa dépréciation, atteignant 17 135 IDR/USD le 15 avril, soit -2,2 % depuis fin février (Bank Indonesia), dans un contexte d’incertitudes mondiales accrues et de renforcement du dollar. Face à ces tensions, Bank Indonesia intensifie son policy mix en combinant interventions sur les marchés des changes, achats d’obligations d’État (SBN) sur le marché secondaire et ajustement de ses instruments monétaires, notamment les adjudications de titres SRBI, afin de soutenir la stabilité de la roupie et maintenir l’attractivité des actifs financiers domestiques. L’institution a également renforcé la régulation des transactions de change au-delà de 50 000 USD. Ces interventions, conjuguées à des sorties nettes de capitaux en mars 2026, ont toutefois contribué à une baisse des réserves de change à 148,2 Md USD fin mars 2026 (6 mois d’importations), contre 151,9 Md USD fin février, soit le niveau le plus bas observé depuis juillet 2024.

Signal positif sur les marchés financiers : FTSE Russell maintient l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires

Le 7 avril 2026, FTSE Russell a confirmé, dans son Equity Country Classification, le maintien de l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires (secondary emerging market), au même titre que la Chine et l’Inde par exemple. Cette décision confirme la stabilité relative du cadre d’investissement perçue par les indices internationaux et intervient alors que les autorités indonésiennes poursuivent la mise en œuvre d’un plan de réforme du marché des capitaux (Eight Action Plans for the Acceleration of Capital Market Integrity Reform), souligné par FTSE Russell. Dans le même temps, la Bourse d’Indonésie (BEI) a annoncé une politique d’assainissement du marché avec le retrait de 18 émetteurs en difficulté, visant à améliorer la qualité des indices et à réduire les cas de suspension prolongée de cotation. Soutenu par ces annonces et le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, le Jakarta Composite Index (JCI) a ainsi enregistré une nette reprise (+9 % entre le 7 et le 16 avril, contre une baisse globale de 13 % observée depuis le début de l’année 2026).

Malaisie

La Malaisie entre optimisme mesuré et vigilance face aux risques géopolitiques

Après la Banque mondiale, la Banque Asiatique de Développement (BAD) et le FMI publient leurs prévisions de croissance. La BAD anticipe dans son rapport Asian Development Outlook une expansion de l’activité malaisienne de 4,6 % en 2026 et 4,5 % en 2027, soutenue par la consommation des ménages, les investissements dans les centres de données et la reprise du tourisme. Le FMI, plus optimiste, relève dans son World Economic Outlook sa prévision à 4,7% pour 2026 (+0,7 point), saluant la performance de 5,2 % enregistrée en 2025. Cependant, ces perspectives restent soumises à des risques baissiers, notamment la prolongation du conflit au Moyen-Orient, qui pourrait peser sur les finances publiques via une hausse des subventions aux carburants, et les tensions commerciales mondiales. L’inflation, bien que maîtrisée (1,8 % en 2026 selon la BAsD), pourrait subir des pressions liées aux ajustements tarifaires et à la volatilité des prix du pétrole. Les deux institutions soulignent l’importance des réformes structurelles, notamment la montée en compétences de la main-d’œuvre et la transition vers des secteurs à plus forte valeur ajoutée, pour pérenniser la croissance. La Malaisie mise sur son 13ème Plan quinquennal et sur l’adoption de l’IA pour stimuler la productivité, tout en devant gérer les défis démographiques et la fuite des cerveaux.

Nouvelles mesures pour atténuer les impacts économiques de la guerre au Moyen-Orient

Alors que le risque de pénurie de carburant et de certains intrants critiques grandit, et après avoir rationalisé les subventions aux carburants, le gouvernement a pris de nouvelles mesures. Ainsi, la composition du diesel va évoluer, passant de la norme B10 à B12, puis à B15 (15% de biodiesel et 85% de diesel fossile). Cette transition s’appuiera sur les infrastructures existantes, sans coûts supplémentaires. Le gouvernement réfléchirait par ailleurs à réduire l’usage des sacs plastiques dans les commerces afin de réduire à la fois un risque sur les approvisionnements en matière première et un problème de pollution. Pour atténuer l’impact de la hausse des prix de l’énergie, les aides financières aux agriculteurs et aux propriétaires de véhicules diesel ont été revalorisées : les subventions Budi Agro-Komoditi et Budi Diesel Individu passent de 65 EUR/mois à 86 EUR/mois, bénéficiant à 350 000 personnes. Les cultivateurs de riz verront aussi leur incitation à la culture portée à 65 EUR/saison, contre 35 EUR auparavant. Enfin, le 15 avril a vu le début d’une période de télétravail pour plus de 200 000 fonctionnaires.

Hausse de 5,3% en février du commerce porté par la consommation et le secteur numérique

En février 2026, le commerce de gros et de détail en Malaisie a atteint 33 Mds EUR (+5,3 %), tiré par le commerce de détail (+7,7 %) et le commerce de gros (+5,7 %). Les dépenses festives, la hausse des salaires et les aides gouvernementales ont stimulé la consommation, notamment dans les supermarchés (+10,4 %) et les produits pharmaceutiques. Le secteur automobile a reculé de 17,1 %, mais les services après-vente (pièces, maintenance) ont progressé. Le commerce en ligne a continué de croître (+5,8 %), soutenu par l’essor des paiements numériques, avec une explosion des transactions (+74,8 %).

Singapour

Ralentissement de la croissance au premier trimestre

L’économie singapourienne a enregistré un ralentissement de sa croissance au premier trimestre 2026, avec un produit intérieur brut en hausse de 4,6 % en glissement annuel, contre 5,7 % au trimestre précédent et en deçà des prévisions de marché (5,8 %-5,9 %). En rythme trimestriel désaisonnalisé, l’activité s’est contractée de 0,3 %, après une progression de 1,3 % au quatrième trimestre 2025. Ce ralentissement s’explique principalement par une décélération marquée du secteur manufacturier après un dernier trimestre 2025 exceptionnel, la croissance du secteur ayant chuté à 5,0 % (contre 11,4 % précédemment), malgré des performances positives dans l’électronique, l’ingénierie des transports et de précision. À l’inverse, le secteur de la construction a accéléré à 9,0 %, soutenu par une hausse des investissements publics et privés, tandis que les services ont progressé de 4,7 %, portés notamment par le commerce de gros et de détail ainsi que le transport et l’entreposage. Les activités financières et numériques ont maintenu une dynamique stable (+3,9 %). Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, les perspectives pourraient être affectées par les perturbations des chaînes d’approvisionnement liées aux tensions au Moyen-Orient, notamment dans les secteurs énergétiques et pétrochimiques.

Resserrement monétaire et hausse des anticipations d’inflation face au choc énergétique

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a durci sa politique monétaire pour la première fois depuis octobre 2022, comme largement attendu par les participants de marché, en réponse à la flambée des prix de l’énergie et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement. Le 14 avril 2026, la MAS a augmenté légèrement le taux d’appréciation de la bande de fluctuation du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER), tout en maintenant inchangés sa largeur et son niveau central. Cette décision s’accompagne d’une révision à la hausse des prévisions d’inflation pour 2026, désormais estimées entre 1,5 % et 2,5 %, contre 1,0 % à 2,0 % précédemment. Selon la MAS, les pressions inflationnistes devraient persister, affectant directement les prix de l’électricité, du gaz et des transports. La banque centrale se dit prête à intervenir pour limiter une volatilité excessive du S$NEER et à adapter sa politique en fonction de l’évolution de la situation économique.

Forte hausse des exportations en mars portée par l’électronique et la demande liée à l’IA

Malgré le contexte géopolitique, les exportations clés de Singapour ont progressé de 15,3 % en glissement annuel en mars 2026, portées par une forte demande en produits électroniques, selon les données publiées par Enterprise Singapore le 17 avril. Cette hausse dépasse largement les attentes des économistes (8,1 %) et marque une accélération par rapport à la croissance de 4 % enregistrée en février. Le secteur électronique, qui représente 31 % des exportations domestiques non pétrolières (NODX), a bondi de 74 % sur un an, tiré par les circuits intégrés (+113,8 %), les supports de stockage (+78,3 %) et les ordinateurs (+57,3 %). À l’inverse, les exportations non électroniques ont reculé de 0,6 %, avec des baisses marquées dans les structures navales (-99,8 %), les préparations alimentaires (-42 %) et les produits pharmaceutiques (-18,4 %). Le commerce total de marchandises a augmenté de 38,5 % en mars, soutenu par la hausse des exportations et des importations (+36 %). Les ventes vers six des dix principaux marchés de Singapour ont progressé, à l’exception notable de l’Indonésie (-56,8 %), de l’Union européenne (-11,9 %), des États-Unis (-2,7 %) et de la Thaïlande (-1 %).

Vietnam

Croissance robuste au premier trimestre (T1) 2026, malgré des pressions inflationnistes

Selon National Satistics Office (NSO), le PIB a progressé de 7,8 % au T1-2026, en dessous de l’objectif gouvernemental de 9,1 % pour ce trimestre mais reste une performance solide, témoignant de la résilience de l’économie face aux tensions géopolitiques externes. Ce résultat repose essentiellement sur l’industrie et la construction, en hausse de 8,9 %, ainsi que sur les services, qui ont progressé de 8,2 %. Ces deux secteurs représentent plus de 80 % du PIB. La croissance se fait malgré une inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) à 3,5 % sur le trimestre, avec un pic de 4,7 % en mars, principalement dû à la flambée des prix des carburants. En un mois seulement, les prix à la pompe ont bondi de manière spectaculaire : +29,7 % pour l'essence, +57 % pour le diesel, et +62 % pour le kérosène, révélant d'un coup l'extrême dépendance du pays à des importations non diversifiées. Malgré cette hausse, les ventes de détail de marchandises et de services ont progressé de 12 % au mois de mars en glissement annuel, pour 10,9 % en moyenne sur les 3 premiers mois. Quant au commerce extérieur, la valeur totale a atteint près de 250 Md USD, chiffre en hausse de 23 % par rapport au T1-2025. Les exportations se sont élevées à 122,9 Md USD (+19,1 %), tandis que les importations ont atteint 126,6 Md USD (+27 %), générant un déficit commercial de 3,6 Md USD, le troisième depuis janvier. Selon les autorités vietnamiennes, ce déficit reflète des anticipations des entreprises face à l’incertitude internationale. Enfin, l’investissement continue de soutenir l’économie. Les décaissements d’investissement public ont progressé de 10,7 % pour atteindre environ 28,3 Md USD, tandis que les investissements directs étrangers (IDE) ont bondi de 42,9 % pour atteindre 15,2 Md USD. Dans ce contexte, le gouvernement vietnamien maintient son objectif d’une croissance supérieure à 10 % en 2026.

L'économie du Vietnam devrait conserver une dynamique à moyen terme, malgré un environnement international plus incertain

Dans son dernier rapport East Asia and Pacific Economic Update d’avril 2026, la Banque mondiale (BM) prévoit une croissance du PIB de 6,3 % en 2026, puis une accélération à 7,6 % en 2027. De son côté, la Banque asiatique de développement (BAD), dans son rapport Asian Development Outlook April 2026, se montre légèrement plus optimiste à court terme, anticipant une progression de 7,2 % en 2026 puis de 7 % en 2027. Cette performance repose sur plusieurs moteurs internes solides. L’investissement public demeure un levier clé, avec des décaissements attendus autour de 38 Md USD en 2026 selon la BAD. La consommation privée reste dynamique, comme en témoigne la hausse de 10,9 % des ventes de détail au premier trimestre. Les investissements directs étrangers (IDE) continuent également de soutenir l’activité, avec une progression marquée de 42,9 % sur la même période. Malgré ces fondamentaux favorables, des fragilités apparaissent. La BAD alerte sur un possible ralentissement de la demande intérieure, lié à un essoufflement des dépenses des ménages et à un resserrement du crédit bancaire. De son côté, la Banque mondiale souligne la forte dépendance du Vietnam au commerce extérieur et aux chaînes de valeur mondiale : la valeur ajoutée domestique intégrée aux exportations représente environ 50 % du PIB, tandis que les entreprises à capitaux étrangers représentent environ 73 % des exportations. Les perspectives sont également assombries par des risques externes croissants, notamment les tensions géopolitiques, la volatilité des prix de l’énergie, les incertitudes entourant les politiques commerciales américaines et le ralentissement de la demande mondiale. Ces facteurs pourraient peser sur les exportations et les flux d’IDE. La vulnérabilité énergétique constitue un autre point d’attention, les réserves ne couvrant qu’un à deux mois de consommation, exposant l’économie aux chocs pétroliers. D’ailleurs, la forte hausse des importations (+27 % au T1) a entraîné une érosion des réserves de change, désormais estimées à 2,4 mois d’importations fin 2025 contre 2,8 mois un an plus tôt, selon la BAD. Dans ce contexte, les deux institutions s’accordent sur la résilience de l’économie vietnamienne.

Visite du Président de la République et du SG du PCV Tô Lâm en Chine

Le secrétaire général et président Tô Lâm effectue une visite d'État en Chine du 14 au 17 avril 2026, à l'invitation de Xi Jinping, marquant son premier déplacement à l'étranger depuis l’attribution de ses nouvelles fonctions. Cette visite intervient dans un contexte de dynamisme des relations économiques bilatérales : en 2025, les échanges commerciaux ont atteint 256,4 Md USD (+24,8 %), la Chine restant le premier partenaire commercial du Vietnam, à l’inverse le Vietnam étant le premier partenaire commercial de la zone ASEAN pour la Chine. Sur le plan des accords, la visite vient de donner lieu à la signature de dix protocoles d'accord (MoU) entre entreprises vietnamiennes et chinoises, organisée par le ministère des Finances en coordination avec l'ambassade du Vietnam à Pékin. Sans être exhaustif, ces accords couvrent des secteurs variés : chemins de fer et réseaux ferroviaires urbains, transport ferroviaire international et logistique transfrontalière, tourisme, transformation numérique, maintenance aéronautique, ainsi qu'une lettre d'intention relative à la structuration financière pour la location d'avions auprès du constructeur chinois Commercial Aircraft Corporation of China.

Thaïlande

La Banque centrale abaisse ses prévisions de croissance à 1,3% pour 2026

La Banque de Thaïlande a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026, à 1,3 % (contre 1,9 % dans les prévisions de décembre 2025), dans un scénario de fin de conflit au second semestre 2026. La gouverneure adjointe Chayawadee Chai-anant a averti qu'il n'y avait « aucune limite » aux scénarios les plus pessimistes si la guerre avec l'Iran se poursuivait. Le pays est particulièrement exposé en raison de sa forte dépendance aux importations d'énergie. Le tourisme en pâtit directement : les arrivées en provenance des pays du Golfe sont tombées à quasi-zéro en mars, alors que ces visiteurs représentent habituellement 7 % des dépenses touristiques totales. Le tourisme malaisien est également en recul en raison de la hausse du coût du carburant. L'inflation pourrait atteindre 3,5 % et l'excédent courant, initialement prévu à 2 Md USD, risque de se détériorer voire de devenir négatif. Une hausse des taux directeur n'est envisagée qu'en cas d'inflation persistant au-delà d'un an.

Semi-conducteurs : hausse des prix des produits électroniques en Thaïlande

Les tensions d’approvisionnement en semi-conducteurs, alimentées par la demande croissante des secteurs de l'IA, des centres de données et du cloud computing en puces mémoire, exerce une pression à la hausse sur les prix des produits électroniques grand public. Les prix des mémoires RAM ont plus que doublé en Thaïlande, avec une hausse atteignant 90 % au premier trimestre 2026. Les ordinateurs portables d'entrée et milieu de gamme devraient enregistrer des hausses de prix de 10 à 15 %. Le conflit au Moyen-Orient perturbe également les chaînes d'approvisionnement, notamment via la raréfaction de la production mondiale d'hélium — matériau essentiel à la fabrication de puces. Le secteur automobile thaïlandais est également affecté, avec des ralentissements de production anticipés. Sur le plan national, la Thaïlande vise à attirer 160 M USD (5 Md THB) d'investissements dans la filière de semi-conducteurs entre 2025 et 2029.

La dette des ménages remonte légèrement à 86,7 % du PIB fin 2025

Selon le SCB Economic Intelligence Center, la dette totale des ménages thaïlandais a atteint environ 397 Md USD (12 720 Md THB) au T4 2025, soit 86,7 % du PIB, en hausse 0,94% de 3,7 Md USD (119 Md THB) par rapport au T3 2025. Cette progression est portée essentiellement par les prêts à la consommation courante, tandis que les crédits automobile, éducation et entreprises continuent de se contracter. Les banques commerciales ont resserré leurs conditions de crédit (les encours de prêts aux ménages ont reculé de 2 % en glissement annuel pour le septième trimestre consécutif) poussant les ménages vers des sources de financement alternatives : institutions publiques, coopératives d'épargne et prêteurs sur gages. Selon le SCB Economic Intelligence Center, une fragilisation du marché du travail en serait la cause : le taux de chômage est remonté à 0,9 % début 2026, l'emploi industriel a reculé pour la première fois depuis le Covid, et l'emploi des 15-24 ans a diminué pour la deuxième année consécutive. La hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient devrait porter l'inflation à 3,2 % en 2026, et ainsi contribuer à l’érosion des salaires réels.

Philippines

Révision à la baisse des perspectives de croissance pour les Philippines en 2026

La Banque Asiatique de Développement, le FMI et la Banque Mondiale ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines en 2026 à respectivement 4,4 %, 4,1 % et 3,7 %. Ces projections se situent en deçà des objectifs gouvernementaux (5 à 6 %) et contrarient les attentes de rebond de 2026, après une année 2025 déjà sous son potentiel (+4,4 %). Ces révisions s’expliquent principalement par l’exposition accrue du pays au conflit au Moyen-Orient. La forte dépendance énergétique des Philippines entraîne une hausse directe des prix de l’énergie et du transport (95 % des besoins en pétrole brut provenant du Moyen-Orient), mais également des effets de second tour sur les biens alimentaires, alimentant les pressions inflationnistes susceptibles de peser durablement sur la consommation des ménages, principal moteur de l’activité économique. À ces tensions géopolitiques s’ajoutent des fragilités climatiques, avec l’intensification des aléas et la forte probabilité d’un retour du phénomène El Niño, menaçant la production agricole et accentuant les pressions sur les prix. Enfin, le climat des affaires est affecté par une perception dégradée de la stabilité du pays, liée à des tensions politiques domestiques et à des scandales de corruption de 2025. A noter que les perspectives pour 2027 et 2028 demeurent toutefois plus favorables. Le FMI anticipe un retour de l’activité soutenu par une normalisation des prix de l’énergie et une reprise de l’investissement public, permettant à l’économie de converger à nouveau vers son potentiel de croissance d’environ 6 %.

Les Philippines se hissent à la première place mondiale de l’attractivité des services de BPO

Avec un score de 90,65, les Philippines se sont hissées à la première place du dernier indice Ataraxis Global Outsourcing Talent, devançant la Malaisie (2e) et l’Inde (3e). Ce classement repose sur un équilibre entre compétitivité des coûts, maîtrise de l’anglais et qualité des infrastructures numériques. Les Philippines se distingue particulièrement par sa compétence linguistique (90 contre 60 pour l’Inde) et sa connectivité (70 contre 50), le rapport estimant que les infrastructures de Manille, Cebu et Davao atteignent désormais des niveaux de performance comparables à ceux de Singapour. Si l’Inde conserve un avantage sur le segment du talent (score de 100 contre 90), notamment pour l’ingénierie logicielle, les deux pays affichent des niveaux équivalents en matière de coûts de main-d’œuvre (96) et de stabilité des affaires (60). Le rapport souligne par ailleurs une montée en gamme stratégique progressive du secteur des BPO aux Philippines - historiquement concentré sur les call centers - vers des segments à plus haute valeur ajoutée tels que la comptabilité, l’analyse de données ou l’assistance spécialisée du secteur de la santé.

Actualisation du cadre de participation au capital des investisseurs étrangers

Ce jeudi 16 avril, le président Ferdinand Marcos Jr. a promulgué l’Executive Order No. 113, actant la 13e mise à jour du Regular Foreign Investment Negative List (RFINL). Ce document actualise la liste des secteurs dans lesquels les investissements étrangers sont interdits ou plafonnés, en application du Foreign Investments Act de 1991. Il entérine ainsi la distinction juridique entre « services publics » et « utilités publiques ». Désormais, les télécommunications ainsi que les services de transport (aérien, ferroviaire, maritime et routier) ne sont plus classés comme utilités nationales, permettant une détention étrangère à 100 %. Concernant les télécommunications, cette ouverture est assortie d’une clause de réciprocité avec le pays d’origine de l’investisseur, à défaut de quoi le plafond de participation est fixé à 50 % (contre 40 % auparavant). Cette révision sanctuarise également l’ouverture totale du capital étranger pour les énergies renouvelables (solaire, éolien, géothermie), offrant une sécurité juridique accrue pour les projets de long terme. En revanche, le gouvernement maintient le verrou constitutionnel de 40 % sur les secteurs jugés critiques pour la souveraineté, tels que la distribution d’électricité, l’approvisionnement en eau et les systèmes de transport public. Les médias de masse, les agences de sécurité et l’exploitation minière à petite échelle demeurent, quant à eux, strictement réservés aux capitaux nationaux.

Accord de coopération signé entre la BSP et la Banque Centrale des Emirats Arabe Unis

La Banque Centrale des Philippines (BSP) et la Banque centrale des Émirats Arabes Unis (CBUAE) viennent de signer un accord de coopération visant à interconnecter leurs systèmes de paiement instantané pour fluidifier les transferts de fonds des travailleurs étrangers. Ce partenariat prévoit l’intégration de plateformes de paiement et des infrastructures de messagerie afin de réduire les délais et les coûts des transactions pour les travailleurs philippins (OFW). Cette coopération s’étend également au partage d’expertise sur les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), la finance ouverte et le développement de la banque islamique aux Philippines - notamment afin d’attirer des investissements dans la région du BARMM. Pour rappel les transferts de fond de migrants représentent 8% du PIB, le Moyen-Orient représente la deuxième source de ces transferts vers l’archipel, dont 1,64 Md USD en provenance des seuls Émirats arabes unis.

Cambodge

Produits diversifiés, partenaires concentrés

Au premier trimestre, le commerce extérieur cambodgien a progressé de 17,2 % en g.a. (16,9 Md USD). Son déficit commercial reste limité (- 0,7 M USD) grâce à des exportations (8,1 Md USD, +17,7 %) légèrement plus dynamiques que ses importations (8,8 Md USD, +16,7 %). La part des produits textiles dans les exportations totales recule (46,3 % contre 50,6 % au T1 2025). Ces produits sont essentiellement expédiés vers les Etats-Unis (43 %) et l’UE (25 %). Cette baisse se fait au profit d’autres industries, comme le caoutchouc et le plastique (+44 %, 9,7 % des exportations) ainsi que les meubles et les matelas (+64,2 %, 5,1 %) ; signe d’une diversification industrielle en progrès. Concernant les importations, les intrants textiles (1,7 Md USD, +6 %) et les équipements électriques et mécaniques (1,5 Md USD, +54 %) dominent. Elles s’accompagnent d’une dépendance mécanique vis-à-vis de la Chine (53,2 % de ses importations contre 49,1 % au T1 2025), conduisant à un déficit bilatéral de plus en plus important (-4,2 Md USD). Ce n’est pas nécessairement bon signe puisque c’est l’une des causes de l’ire américaine.

Premier pas vers le stockage hydraulique

Laos

BAD : croissance économique en ralentissement en 2026, sous l’effet des contraintes structurelles et de l’endettement public

La croissance économique du Laos devrait ralentir à 4,0 % en 2026, contre 4,4 % en 2025, avant de remonter légèrement à 4,5 % en 2027, selon les dernières prévisions de la Banque asiatique de développement (BAD). Cette décélération s’explique par des vulnérabilités persistantes, notamment un endettement public élevé (estimé à 82 % du PIB), des réserves de change limitées et des pressions sur le secteur bancaire. Les principaux moteurs de croissance restent les services (tourisme, transport, logistique), la production d’électricité – avec plus de 11 projets énergétiques en développement – et les investissements dans les infrastructures, soutenus par des partenariats régionaux comme la ligne ferroviaire Laos-Chine. Cependant, l’inflation devrait rebondir à 9,8 % en 2026, contre 7,7 % en 2025, en raison de la hausse des prix mondiaux du pétrole, des coûts de transport et des ajustements tarifaires locaux. Le pays, bien que bénéficiant d’une reprise du tourisme et d’une stabilisation macroéconomique, reste exposé à des risques externes et à la dette des entreprises publiques, limitant sa marge de manœuvre budgétaire et pesant sur les dépenses sociales et d’investissement. La prudence macroéconomique et la poursuite des réformes structurelles, notamment dans le secteur énergétique, sont jugées essentielles pour préserver la stabilité et renforcer la confiance des investisseurs.

Brèves économiques d'Espagne Nº01/2026

2026-04-16T00:00:00+02:00

Zoom sur :

Le parlement espagnol a adopté le 26 mars dernier le « plan intégral de réponse à la crise au Moyen Orient » qui prévoit près de 80 mesures pour un montant estimé à 5 Md€ par le gouvernement espagnol.

Le décret-loi prévoit notamment une réduction de la fiscalité énergétique jusqu’à fin juin avec :

Une réduction de la TVA sur le gaz naturel, les briquettes, les granulés, l’essence, le gazole, les biocarburants et l’électricité (uniquement pour les consommateurs ayant souscrit une puissance inférieure à 10 kW ou bénéficiaires du bon social électrique) au taux réduit de 10% au lieu du taux ordinaire de 21%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour chacune de ces catégories;
Une réduction de l'impôt spécial sur l'électricité au minimum de 0,5% au lieu du taux ordinaire de 5,1%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour l’électricité ;
Une suspension de l’impôt sur la valeur de la production d’énergie électrique incorporée dans le système électrique (normalement à 7%) ;
Une réduction de l’impôt sur les hydrocarbures jusqu’aux niveaux les plus bas permis dans la directive européenne régulant l’imposition des produits énergétiques, pour chacune des différentes catégories. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour les carburants.

Par ailleurs, les mesures pour protéger les consommateurs les plus vulnérables sont renforcées pour toute l’année 2026 selon les modalités suivantes :

Les réductions sur les factures d’électricité sont renforcées pour les bénéficiaires du bon social électrique (réduction des factures d’électricité de 42,5% pour les consommateurs vulnérables et 57,5% pour les consommateurs vulnérables sévères, contre 35% et 50% respectivement en période ordinaire) ;
Une hausse de l’aide minimale du bon social thermique de 40€ à 50€ (aide directe versée aux consommateurs vulnérables pour compenser les dépenses en chauffage et eau chaude sanitaire). L’enveloppe dédiée pour 2026 est renforcée de 90 M€ pour assumer cette hausse des aides ;
L’interdiction de la coupure des approvisionnements en électricité, eau et gaz aux consommateurs vulnérables ;
Le plafonnement du prix de la bombonne de gaz butane de 12,5 kg (actuellement à 16,36€) à 19,55€ lors de la prochaine révision prévue en mai.

Les secteurs économiques les plus touchés par la hausse des prix de l’énergie pourront bénéficier des dispositifs suivants:

La réduction dans la facture d’électricité de 80% du montant correspondant aux péages d’accès au réseau pour les industries électro intensives pendant toute l’année 2026 ;
Le maintien des flexibilités pour modifier les contrats de fourniture en gaz et électricité pour les entreprises et les indépendants pendant toute l’année 2026 (changements sans coûts de puissance souscrite ou suspensions temporaires de la fourniture de gaz naturel) ;
Des aides directes de 0,20€ par litre de carburant à vocation professionnelle jusqu’à juin 2026 inclus pour les producteurs agricoles, les bateaux de pêche et les professionnels du transport routier. En contrepartie, elles ne pourront pas licencier pendant cette période en invoquant des causes en lien avec la crise au Moyen Orient ;
Des aides directes aux agriculteurs utilisant des fertilisants de maximum 22€ par hectare dans les exploitations non irriguées et 55€ par hectare dans les exploitations irriguées ;

Finalement, le décret-loi prévoit différentes mesures fiscales pour promouvoir la décarbonation et l’électrification avec :

Des déductions de l’impôt sur le revenu allant de 20% à 60% du coût des travaux de rénovation énergétique des logements ou bâtiments, de 15% pour l’acquisition de véhicules électriques neufs et l’installation de points de recharge et de 10% du coût de l’installation de systèmes d’autoconsommation renouvelable réalisés jusqu’à fin 2026 ;
Dans le cadre de l’impôt sur les sociétés, une liberté dans la gestion l’amortissement des investissements en installations d’autoconsommation, l’acquisition de véhicules électriques et l’installation de points de recharge;
L’autorisation pour les communes de rajouter une bonification de 50% de l’impôt sur les biens immobiliers pour les bâtiments installant des systèmes d’autoconsommation ;
La création du programme « Auto+ » d’aides directes pour l’acquisition de véhicules électriques aux particuliers (350 M€), indépendants (8 M€) et entreprises (42 M€).

Un 2^ème décret-loi a été adopté avec des mesures spécifiques sur le logement, dont notamment une prolongation automatique des contrats de location arrivant à échéance jusqu’à fin 2027 pour un maximum de deux ans supplémentaires et un plafonnement des hausses de loyer à +2%. Le vote de ce texte au le parlement est prévu le 28 avril.

Activités macroéconomiques & financières

Mesures de relance

Plan national de relance et de résilience (PNRR) – révision : le conseil Ecofin a validé la 7^ème révision du PNRR espagnol en janvier, après avoir obtenu l’accord de la Commission européenne fin 2025. Cette révision prévoit une reconfiguration large du plan, dont le montant global est revu à la baisse jusqu’à 103 Md€ (contre les 163 M€ prévus dans sa configuration initiale).

Selon cette nouvelle version, l’Espagne mobiliserait l’intégralité des subventions non-remboursables (80 Md€) mais renoncerait à près de 72% des prêts en prévoyant de mobiliser uniquement 23 des 83 Md€ disponibles. Le ministère de l’Économie espagnol justifie cette modification sur les prêts par l’accès favorable de l’Espagne aux marchés financiers, qui rendrait minimal l’avantage d’un financement avec des prêts provenant du PNRR.

Par ailleurs, le gouvernement espagnol a présenté la demande pour le 6^ème versement du plan en mars 2026 pour un montant de 7,3 Md€ (dont 6,2 Md€ en subventions non-remboursables et 1,1 Md€ en prêts). Cette demande repose sur la validation de 78 jalons et objectifs, parmi lesquels l’adoption de la loi sur la mobilité durable, la création de l’entité publique Casa47 pour appliquer la politique du logement, la création de l’agence d’évaluation des politiques publiques ou l’exécution de divers investissements du PNRR.

Pour rappel, l’Espagne a obtenu à ce jour 72,4 Md€ du plan de relance européen répartis entre près de 56 Md€ en subventions (soit près de 69% des 80 Md€ en subventions) et 16 Md€ en prêts (soit près de 19% des 83 Md€ en prêts). En cas de validation de ce 6^ème versement par la Commission et le Conseil, l’Espagne obtiendrait 77,8 Md€ (60,5 Md€ en subventions et 17,3 Md€ en prêts) des près de 103 Md€ prévus (soit 75% du total). Selon le calendrier prévu dans la dernière révision du plan, l’Espagne devrait demander un 7^ème et dernier versement au cours de l’été 2026 pour un montant de 26,5 Md€ (dont 20,9 Md€ en subventions et 5,6 Md€ en prêts) permettant de valider les derniers 143 jalons et objectifs et de compléter le plan avant la fin prévue de Next Generation EU en août 2026.

Création du fonds « España crece » : Pedro Sánchez a annoncé la création d’un fonds financé par le PNRR pour leur donner une continuité au-delà de 2026. Le 16 février, le président du gouvernement espagnol a présenté les grandes lignes du fonds nommé « L’Espagne croît » (« España Crece ») qui sera financé avec 10,5 Md€ des prêts et 2,8 Md€ des subventions provenant du PNRR espagnol.

Le fonds serait géré par la banque publique ICO et utiliserait divers instruments (prêts, garanties, instruments de capital…). Il aurait vocation à mobiliser au total jusqu’à 120 Md€, grâce à un endettement de l’ICO qui porterait le montant à 60 Md€ et grâce aux co-investissements du secteur privé, estimés à 60 Md€ supplémentaires. Les secteurs privilégies par le fonds seraient le logement, l’énergie, la numérisation, l’IA, la réindustrialisation, l’économie circulaire, les infrastructures, l’eau, l’assainissement et la sécurité.

Revalorisations des retraites et des prestations : le gouvernement a adopté un décret-loi régulant les revalorisations des retraites et prestations sociales en 2026 qui prévoit notamment :

Une hausse de 2,7% des pensions de retraite contributives, soit l’IPC moyen entre décembre 2024 et novembre 2025 selon la formule prévue dans la réforme du système de retraites de 2021 ;
Une hausse de 11,4% des pensions de retraite non contributives et du revenu minimum vital ;
Une hausse entre 7,0% et 11,4% des pensions de retraite minimales selon la configuration du foyer.

Macroéconomie

Croissance du PIB: la croissance du PIB espagnol atteint +2,8% en 2025, tandis qu’elle est de +1,4% pour la zone euro, +0,8% pour la France, +0,5% pour l’Italie et +0,2% pour l’Allemagne.

Selon la 2^ème estimation de l’INE, le PIB trimestriel espagnol a enregistré une croissance de +0,8% au T4 2025 par rapport au trimestre précédent (+0,2 pp par rapport au T3 2025). Ce résultat, en hausse par rapport aux prévisions, porterait le niveau d’activité de l’économie espagnole à +10,7 points au-dessus du 4^ème trimestre 2019, avant le début de la crise du covid-19.

Sur l’ensemble de l’année, la croissance a été portée par la contribution de la demande nationale (3,6 points) qui a compensé la contribution négative de la demande externe (-0,7 point). Du point de vue de la demande, l’investissement (+5,8%) et la consommation privée (+3,4%) ont été les moteurs de la croissance espagnole.

Inflation : en 2025, l’inflation annuelle moyenne de l’Espagne s’est élevé à +2,7%, soit -0,1 pp par rapport à 2024.).

Par ailleurs, l’INE a publié sa 2^ème estimation pour mars 2026 avec une augmentation de l’IPC de 3,4% (+1,1 pp par rapport à celle de février). L’IPC harmonisé au niveau européen (IPCH) s’élève également à +3,4% en g.a. (+0,9 pp) et l’inflation sous-jacente à +2,9 % g.a., +0,2 pp par rapport à celle de février).

Finances publiques

Financement du trésor espagnol en 2026 : selon la stratégie de financement du Trésor public espagnol pour 2026, le coût des nouvelles émissions de dette a diminué en moyenne de 46 pb en 2025 (3,44% en 2023, 3,16% en 2024 et 2,70% en 2025) et le coût moyen de la dette en circulation a augmenté de 10 pb (2,09% en 2023, 2,21% en 2024 et 2,31% en 2025). La durée de vie moyenne de la dette espagnole a légèrement augmenté en 2025 à 7,87 ans (7,85 ans en 2024).

Par ailleurs, le Trésor public espagnol souligne que l’Espagne a finalisé la supervision post-programme pour le prêt octroyé par le mécanisme européen de stabilité (MES) en 2012 pour la recapitalisation du système financier. Cette étape a été franchie alors que l’Espagne a dépassé en 2025 le remboursement de 75% du prêt total (34 des 41 Md€). Les 7,3 Md€ restant seront remboursés avec des amortissements annuels jusqu’en 2027.

Pour 2026, le Trésor public espagnol prévoit une émission nette de dette de 55 Md€, au même niveau par rapport à 2025. Les émissions brutes devraient s’élever à 286 Md€, soit +4% par rapport à 2025 (274 Md€).

Déficit public : le déficit des administrations publiques s’est élevé à 36,8 Md€ en 2025 (2,2% du PIB), soit une réduction de 0,7 pp par rapport à 2024. De cette manière, l’Espagne respecte l’objectif de déficit de 2,5% du PIB prévu pour 2025 dans son plan structurel de moyen terme et atteint son niveau le plus faible des 18 dernières années.

Par administration, l’État central concentre l’essentiel du déficit (31,3 Md€, soit 1,9% du PIB), suivi par la sécurité sociale (5,6 Md€, soit 0,3% du PIB) et les régions (5,1 Md€, soit 0,3% du PIB). En revanche, les autres collectivités locales enregistrent un excédent de 5,2 Md€, soit 0,3% du PIB. Cette comptabilisation exclut les dépenses extraordinaires liées à la réponse à la DANA de Valence de fin 2024 qui se sont élevées à 3,6 Md€ en 2025 (0,2% du PIB), comme autorisé par les règles budgétaires européennes. En incluant ce montant, le déficit de l’ensemble des administrations s’élève à 40,3 Md€ (2,4% du PIB).

Le ministère des Comptes publics souligne que la réduction du déficit public s’est appuyée sur la hausse des recettes des impôts (325,4 Md€, soit +10,4% par rapport à 2024) et des cotisations sociales (213,0 Md€, +6,7%), plus rapide que celle des dépenses. L’exécutif estime que le dynamisme de l’économie et du marché du travail a largement soutenu le recouvrement de l’impôt sur le revenu (142,5 Md€, +10,1%) et de l’impôt sur les sociétés (42,3 Md€, +8,1%). Le recouvrement de la TVA (99,5 Md€, +9,9%) et des accises et impôts spéciaux (23,1 Md€, +4,3%) avec la fin définitive des réductions de la TVA sur les produits alimentaires et sur l’énergie qui étaient en vigueur jusqu’à fin 2024.

Dette publique : fin 2025, la dette des administrations publiques s’est élevée à 1 698 Md€, soit une hausse de 4,8% par rapport à fin 2024. Selon l’estimation de la banque d’Espagne, le ratio de dette publique par rapport au PIB s’élèverait à 100,7% du PIB, soit -1,0 point par rapport à fin 2024.

Trajectoire de finances publiques 2026-2028 : le parlement a rejeté en décembre 2025 la trajectoire proposée par l’exécutif. Son adoption et vote par le parlement est une exigence de la loi organique de stabilité budgétaire et soutenabilité financière, et sert de base pour la préparation d’un budget. Le 27 novembre, le Congrès des députés avait rejeté la 1^ère trajectoire proposée par le gouvernement. Après que le Gouvernement a adopté le même projet de trajectoire le 2 décembre, le Parlement a de nouveau rejeté la trajectoire, cette fois-ci définitivement.

Emploi

Régularisation : le gouvernement espagnol adopte un décret pour régulariser la situation de près de 500 000 migrants. Lors du conseil des ministres du 14 avril, l’exécutif a adopté le décret annoncé en début d’année établissant les conditions pour obtenir un permis de résidence et de travail pour les personnes en situation irrégulière remplissant les conditions suivantes : 1/ être majeur ; 2/ être entré en Espagne avant le 1er janvier 2026 ; 3/ justifier au moins cinq mois consécutifs de séjour en Espagne ; 4/ ne pas avoir de casier judiciaire dans le pays d’origine. Par ailleurs, les demandeurs devront également justifier un des trois éléments suivants : 1/ démontrer l’existence d’un lien professionnel ; 2/ vivre en Espagne avec son unité familiale à condition qu’elle comprenne des enfants mineurs ou des personnes à charge ; 3/ se retrouver dans une situation de vulnérabilité avérée. Les personnes concernées pourront déposer des demandes de régularisation jusqu’au 30 juin 2026. Selon les estimations gouvernementales, cette régularisation devrait couvrir autour de 500 000 personnes, ce qui correspond à 60% des près de 840 000 personnes en situation irrégulière en Espagne début 2026 selon l’estimation du think tank Funcas.

Salaire minimum : le gouvernement augmente le SMIC de +3,1% en 2026. Celui-ci passe de 1 184 € à 1 221 € bruts mensuels en 14 mensualités (ou de 1 381 € à 1 425 € bruts mensuels en 12 mensualités) et sera appliqué rétroactivement depuis le 1^er janvier 2026. Cette hausse intervient après l’accord du ministère du Travail avec les syndicats des salariés, mais sans l’accord des organisations patronales.

Enquête de population active : selon l'INE, le taux de chômage diminue au T4 2025 jusqu’à 9,9% (10,5% au T3 2025, -0,6 pp). Le nombre de personnes au chômage s’établit à près de 2,5 millions de personnes ( -136 000 personnes par rapport au trimestre précédent). Par ailleurs, l’Espagne recense autour de 22,5 millions de personnes occupées (+76 000 personnes par rapport au trimestre précédent) et la population active diminue de près de 60 000 personnes et atteint les 24,9 millions de personnes (25,0 millions au trimestre précédent).

Affiliations à la sécurité sociale : fin mars, la sécurité sociale atteint 22,0 millions d’affiliés corrigé de variations saisonnières (c.v.s), soit près de 80 000 affiliés c.v.s. supplémentaires par rapport à février et 520 000 affiliés c.v.s par rapport à mars 2025.

Chômage : fin mars, le nombre de personnes inscrites au chômage s’élève à 2,4 millions de personnes. Le nombre de personnes au chômage a augmenté de près de 23 000 personnes par rapport à février et de près de 15 000 personnes c.v.s.

Entreprises

Chiffre d’affaires : selon l’INE, en janvier l’indice de chiffre d’affaires des entreprises (ICNE) est en légère baisse (-0,8% c.v.s. en variation mensuelle). Parmi les quatre secteurs analysés, seul celui de la fourniture d'électricité, d'eau, de l'assainissement et de la gestion des déchets a affiché un taux mensuel positif (0,6%). Le commerce a enregistré la plus forte baisse (-1,4%).

Chiffre d’affaires industrie et services : selon l’INE, en janvier, le chiffre d’affaires du secteur industriel (ICN) enregistre une baisse de -1,1% c.v.s. en variation mensuelle. L'énergie (-4,2 %) et les biens d'équipement (-2,2%) ont enregistré les baisses les plus importantes. Quant aux biens de consommation durables (2,1%), ils ont affiché la plus forte hausse.

Le chiffre d’affaires du secteur des services (IASS) se situe à -1,2% c.v.s. en variation mensuelle pour janvier 2026.

Indices PMI : en février, l’indice PMI du secteur industriel est en hausse en Espagne (+0,8 pt à 50 pts). L’indice PMI pour les services est à 51,9 pt (-1,6 pt par rapport à janvier). Pour le mois de février, le PMI composite de l’Espagne est en baisse (−1,4 pt) à 51,5, plus bas de 9 mois.

Création d’entreprises : selon l’INE, 11.623 sociétés ont été créées en janvier 2026, soit 8,8% de plus par rapport au mois de janvier de 2025. Le capital souscrit lors de leur constitution a enregistré une hausse annuelle de 30,5% et le capital souscrit moyen (56 734€) a augmenté de 19,9%. Par ailleurs, 3 624 sociétés ont procédé à une augmentation de capital, soit 1,0% de moins qu'en janvier 2025. Le capital souscrit lors de ces augmentations a diminué de 7,9%. Le nombre de sociétés commerciales dissoutes a baissé de 0,3% en glissement annuel. 88,5% d'entre elles l'ont fait volontairement.

Commerce de détail : l’indice de commerce de détail (ICM) enregistre une variation mensuelle de +0,1% c.v.s. en janvier 2026. Parmi les modes de distribution, c'est le commerce électronique qui a connu la plus forte hausse (0,9 %).

Secteur bancaire et financier

Bénéfice record pour les principales banques espagnoles en 2025 : Les six principaux établissements cotés (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter et Unicaja) ont dégagé un bénéfice cumulé d’environ 34 Md€ en 2025, soit +7% sur un an, confirmant la forte rentabilité du secteur dans le contexte post-hausse des taux. Banco Santander concentre à lui seul 14,1 Md€ de résultat net (+12%), tandis que BBVA atteint 10,5 Md€ (+4,5%) et CaixaBank près de 5,9 Md€ (+1,8%) ; Bankinter dépasse pour la première fois 1 Md€, Unicaja environ 630 M€, et Sabadell enregistre un léger recul. La rentabilité des grands groupes demeure élevée au regard des standards européens : le rendement sur capital tangible (RoTE) de Santander atteint 16,5% et celui de BBVA environ 19%, des niveaux supérieurs à ceux observés dans la plupart des grandes banques de la zone euro. Cette performance repose sur la stabilité de la marge d’intérêts, malgré l’inflexion progressive de la politique monétaire de la BCE, ainsi que sur la progression des commissions nettes (+4% environ pour le secteur) et sur une discipline accrue en matière de coûts.

La rentabilité des grandes banques espagnoles devrait rester solide en 2026 : selon une analyse publiée par Fitch Ratings le 27 février 2026, les quatre principaux groupes bancaires espagnols devraient maintenir une profitabilité élevée après une année 2025 jugée solide. L’agence estime que la croissance modérée du crédit et l’augmentation des revenus de commissions devraient compenser en partie l’impact de la baisse des taux d’intérêt sur les revenus nets d’intérêts, tandis que les charges de dépréciation sur prêts devraient rester contenues. Fitch souligne par ailleurs que l’environnement économique espagnol demeure favorable, avec des perspectives de croissance supérieures à celles de la zone euro (environ 2,5% contre 1,3%), un marché du travail robuste et une qualité des actifs globalement stable, facteurs qui devraient continuer à soutenir la rentabilité du secteur.

Marché de l’immobilier

Prix de l’immobilier résidentiel : selon l’indice de la société de valorisation Tinsa, le prix des logements (neuf et ancien) a progressé de +14,3% en glissement annuel au T1 2026 (+11,8% en termes réels), avec une hausse trimestrielle de +3,2%, pour atteindre 1 987 €/m². La hausse est généralisée sur l’ensemble du territoire mais demeure très différenciée selon les zones, les progressions les plus marquées concernant la Communauté de Madrid (+19,2%), la Communauté valencienne (+19,1%), les Canaries (+17,8%) et les Baléares (+15,5%). Depuis le point bas de l’été 2015, les prix ont augmenté de +68% (+32% en termes réels). Malgré cette dynamique, ils restent inférieurs de 4,5% au pic nominal de 2007 (-34% en termes réels), même si plusieurs marchés — notamment les Baléares, Madrid ou certaines capitales — dépassent désormais leurs niveaux d’avant-crise en termes nominaux. Cette hausse soutenue continue de dégrader l’accessibilité au logement : le taux d’effort moyen pour l’acquisition atteint 33,9% du revenu disponible, en légère hausse par rapport au trimestre précédent, avec des niveaux nettement supérieurs dans les zones les plus tendues.

Les loyers poursuivent leur hausse mais à un rythme légèrement plus modéré début 2026 : selon les données du portail Fotocasa, le prix moyen du loyer atteint 14,78 €/m² par mois en mars 2026, en hausse de +9,1% sur un an et de +4% sur le trimestre. La hausse est quasi généralisée (augmentations trimestrielles dans 14 communautés autonomes et dans environ 75% des villes analysées), avec des tensions particulièrement marquées dans les grandes agglomérations et les zones touristiques. Plusieurs régions atteignent des niveaux historiques, notamment la Communauté de Madrid (21,69 €/m²), la Catalogne (20,21 €/m²) et les Baléares (19,50 €/m²). Le ralentissement relatif de la hausse trimestrielle ne traduit pas une détente du marché mais plutôt une contrainte croissante sur la solvabilité des ménages. La dynamique reste principalement tirée par un déficit structurel d’offre locative face à une demande soutenue, dans un contexte de mobilité accrue, de pression démographique dans les grandes villes et d’attractivité persistante des zones touristiques.

Plan « España Crece » : mobilisation de 23 Md€ pour soutenir la construction de logements abordables. Dans le cadre du fonds « España Crece », le gouvernement espagnol prévoit de mobiliser environ 23 Md€ pour financer la construction de logements locatifs abordables. Sur ce montant, l’État apporterait environ 2,2 Md€ issus des fonds européens Next Generation EU, soit près de 10% des ressources totales attendues. Cet apport public doit servir d’effet de levier financier : l’Instituto de Crédito Oficial (ICO) prévoit de mobiliser jusqu’à 14 Md€ supplémentaires sur les marchés financiers, notamment via des émissions obligataires. Le reste du financement devrait provenir d’investisseurs privés, appelés à co-investir dans les projets de construction dans le cadre d’un modèle de partenariat public-privé dont les contours n’ont pas encore été précisés.

La Veille agri-agro du SER de Pékin - Quinzaine du 15 avril 2026

2026-04-15T00:00:00+02:00

Chine continentale

Agriculture et agro-alimentaire

Rebond des exportations de coquilles Saint-Jacques en provenance de France

La Chine et la Roumanie renforcent leur coopération agricole

La Chine et l’Ukraine signent un protocole sur l’export de farine de blé ukrainienne

Des foyers de fièvre aphteuse proche de la frontière russe

Ouverture à Chengdu de la 114ème édition du Salon National des vins, des spiritueux et de l’alimentaire

La moitié du quota annuel d’importation de boeuf australien déjà rempli fin mars

Production de champignons en flèche grâce à l’agriculture verticale
La Chine accélère l’aquaculture offshore

Sanitaire et phytosanitaire

Présence de multi-mycotoxines dans les piments frais et séchés provenant des marchés de Guangzhou
L’exposition au perchlorate alimentaire en Chine
Analyse de pesticides dans les thés de la ville de Fuzhou
Les géants de la livraison alimentaire sont enjoints à renforcer les contrôles de sécurité sanitaire

Entreprise

Agroalimentaire : JD.com propose de promouvoir les marques européennes en Chine

Mongolie

Nouveau ministre de l’agriculture dévoilé
Nouvelle étape pour une chaîne d’approvisionnement du cuir et du cachemire à la fois plus durable et plus sûre

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 2 au 10 avril (15e semaine)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Focus - L’Équateur et les États-Unis actent leur rapprochement économique par la signature d’un accord réciproque de commerce. 2

Bolivie 3

La Banque mondiale prévoit une nouvelle contraction économique en 2026.

Colombie 3

L’agence de notation S&P dégrade la note souveraine de la Colombie à BB-. 3

Les recettes publiques augmenteront sous l’effet de la hausse des cours pétroliers. 3

La crise budgétaire limite le financement de la protection de l’environnement. 4

En février, les exportations augmentent de plus de 11 % en g.a. grâce aux ventes d’or, valeur refuge dans un contexte international dégradé. 4

La Colombie est le pays de l’OCDE avec le taux le plus élevé d’auto-entrepreneurs.

Équateur 5

L’Equateur annonce une augmentation des surtaxes aux importations en provenance de la Colombie de 100 %. 5

Les remesas des migrants équatoriens atteignent 6 % du PIB en 2025. 6

L’Equateur renouvelle les contrats de production d’électricité thermique face à une situation énergétique tendue. 6

L’Équateur et Sinohydro parviennent à un accord sur la centrale hydroélectrique de Coca Codo Sinclair.

La consommation des ménages demeure très contrainte par un faible pouvoir d’achat et un accès limité au crédit. 8