Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - banque-du-japon

Flash Conjoncture Pays avancés - La Banque centrale du Japon augmente ses taux

2024-03-25T00:00:00+01:00

En janvier, en zone euro, la balance commerciale se dégrade (+11,4 Mds€ après +16,8 Mds€). En Italie, la production industrielle recule (−1,2 % après +1,2 %). En février, en zone euro, l’inflation harmonisée (IPCH) recule (+2,6 % après +2,8 %) ainsi qu’en Italie (+0,8 % après +0,9 %). Au Royaume-Uni, l’inflation (IPC) recule (+3,4 % après +4,0 %). En mars, en zone euro, l’indice des directeurs d’achats (PMI) dans le secteur manufacturier recule et reste sous le seuil d’expansion à 50 (45,7 après 46,5) ainsi qu’en Allemagne (41,6 après 42,5) et augmente au Royaume-Uni (49,9 après 47,5). Dans le secteur des services, le PMI augmente en zone euro (51,1 après 50,2) ainsi qu’en Allemagne (49,8 après 48,3) et baisse légèrement au Royaume-Uni (53,4 après 53,8). En Allemagne, les perspectives économiques s’améliorent selon l’indice de l’institut Ifo (87,5 après 84,4) et selon l’indice ZEW (31,7 après 19,9). Aux États-Unis, en février, les mises en chantier rebondissent (+10,7 % après −12,3 %).

Au Japon, la production industrielle recule en janvier (−6,7 % après +1,0 %). En février, l’inflation (IPC) augmente (+2,8 % après +2,2 %) et la balance commerciale se dégrade (−452 Mds¥ après +12 Mds¥). En mars, les PMI progressent dans le secteur manufacturier (48,2 après 47,2) et dans le secteur des services (54,9 après 52,9).

Invitation au Paris-Europlace Tokyo International Financial Forum 2021

2021-11-18T00:00:00+01:00

Chaque année, Paris EUROPLACE - l'organisation de la place financière de Paris - organise le Forum Financier International de Tokyo, qui réunit un public de haut niveau comprenant des représentants de sociétés d'investissement, des présidents de grandes entreprises, des institutions financières et bancaires, ainsi que des représentants des autorités françaises et japonaises.

Nous avons le plaisir de vous transmettre une invitation pour la 24ème édition de ce forum qui se tiendra en ligne le lundi 29 novembre de 17h à 19h15 heure de Tokyo (de 9h à 11h15 heure de Paris). L'événement mettra l'accent sur les opportunités offertes par l’économie post-covid ainsi que sur les développements récents en matière de finance durable.

La conférence en ligne sera ouverte par Augustin de Romanet, président de Paris EUROPLACE, François Villeroy De Galhau, Gouverneur de la Banque de France, et Haruhiko Kuroda, Gouverneur de la Banque du Japon.

Vous trouverez en pièce jointe le programme détaillé.

Pour participer au forum, merci de vous inscrire ici : Registration - Tokyo (paris-europlace.com)

第24回パリ・ユーロプラス東京・インターナショナル・ファイナンシャル・フォーラムが、11月29日（月）午後5時から午後7時15分（東京時間）、オンライン形式で開催される運びとなりました。

毎年、パリの金融センターであるEUROPLACEが主催する「東京国際金融フォーラム」には、投資会社の代表者、大手企業・金融機関や銀行の代表者、日仏の政府関係者など、ハイレベルな方々が集まります。

今回のイベントでは、EUのポスト・コロナの機会とサステイナブル・ファイナンスの発展に焦点を当てます。

今回のデジタルカンファレンスは、パリ・ユーロプラスのオーギュスタン・ド・ロマネ会長が開会宣言をし、フランス銀行のフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー総裁、並びに、日本銀行黒田東彦総裁のキーノートスピーチがございます。

イベント・プログラムは添付書類をご覧ください。

フォーラムへの参加をご希望の方は、こちらのリンク先の登録フォームからご登録ください :　Registration - Tokyo (paris-europlace.com) 　

皆様のご参加心よりお待ち申し上げます。

Every year, Paris EUROPLACE – the organization of the Paris financial center – organizes the Tokyo International Financial Forum, gathering a high-level audience including representatives of investment firms, top executives’ chairmen of major companies, financial and banking institutions, as well as representatives of French and Japanese authorities.

We are pleased to invite you to the 24th edition of the forum which will be held online on Monday 29th November between 5 pm and 7.15 pm Tokyo time (9 am to 11.15 am Paris time). The event will place a specific focus on EU post-Covid opportunities and the developments of sustainable finance.

The digital conference will be opened by Paris EUROPLACE Chairman Augustin de Romanet, Banque de France Governor François Villeroy De Galhau, and Bank of Japan Governor Haruhiko Kuroda.

Please find attached the detailed agenda.

To join the forum, please register at the registration form following this link: Registration - Tokyo (paris-europlace.com)

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 14 au 27 juin 2021

2021-06-28T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 14 au 27 juin 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon a annoncé le 18 Juin le lancement de son premier véhicule de soutien aux investissements verts d’ici fin 2021. Pour justifier ce nouvel outil – dont le détail sera rendu public le 18 juillet, la communication de la BoJ insiste sur l’impact potentiel du changement climatique sur l’activité économique et la stabilité des prix. Par ailleurs, la banque a précisé que ce programme n’entrerait pas en conflit avec son obligation de neutralité par rapport au marché. Ce nouvel instrument interviendra en remplacement du « Fund-Provisioning Measure to Support Strenghtening the Foundations for Economic Growth », mis en place en 2010. Ce fonds fournissait des liquidités aux banques à des taux préférentiels (-0,1%), sous condition d’investissement dans 18 secteurs à fort potentiel de croissance. La BoJ apporte ainsi publiquement son soutien aux engagements du gouvernement Suga en faveur de la transition environnementale, le Premier ministre ayant annoncé un objectif de neutralité carbone pour 2050, et rehaussé l’objectif de réduction des émissions de GES de 26% à 46% d’ici 2030 (par rapport aux niveaux de 2013). Elle devient la première banque centrale majeure à mettre en place une structure liée au développement durable, alors que les opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO) de la Banque Centrale Européenne font également l’objet de débats dans la société civile sur leur conditionnement à des investissements verts de la part des banques. Dans la même déclaration, la BoJ a aussi confirmé l’extension pour 6 mois de son programme spécial de soutien financier en réponse à la pandémie jusqu’en mars 2022. Banque du Japon, Reuters

2. Entreprises

L’Agence d'exploration aérospatiale japonaise, la JAXA, et le constructeur automobile Honda coopèrent pour la création d’un système d’énergie renouvelable circulaire pour permettre le stationnement longue durée de colonies spatiales. Le 14 juin, la JAXA et l’Institut de recherche technique d’Honda ont lancé conjointement une étude sur l’élaboration d’un système permettant de fournir de l’oxygène, de l’hydrogène et de l’électricité dans l’espace. Le système permettrait d’approvisionner des avant-postes humains pour rester et travailler dans l’espace pendant une longue période sans réapprovisionnement envoyé depuis la Terre. Le dispositif, proposé par Honda, repose sur un système d’électrolyse de l’eau à haute pression différentielle utilisant l’énergie solaire pour produire de l’oxygène et de l’hydrogène et d’une pile à combustible pour produire de l’électricité et de l’eau à partir de ces deux éléments. L’hydrogène sera utilisé pour alimenter les véhicules et l’électricité servira à alimenter la base. Ce plan de recherche, conduit sur une période de 3 ans de 2020-2022, s’inscrit dans le programme d’exploration spatiale « Artémis » qui vise l'installation d'un avant-poste qui serait en orbite autour de la Lune et sur la surface de la Lune. De son côté Honda, pionnier dans les systèmes à hydrogène, veut utiliser ce programme de recherche pour perfectionner les technologies à hydrogène en vue de les transposer au monde civil. Au cours des prochains mois, l’agence spatiale et le constructeur automobile japonais testeront plusieurs prototypes et publieront un article détaillant leurs conclusions en 2022. JAXA

Hitachi prévoit d’investir 300 Mds ¥ (2,4 Mds €) en R&D dans le secteur de la santé d’ici mars 2024, en mettant l’accent notamment sur des technologies en lien avec l’analyse de données. Sur ces 300 Mds ¥, 100 Mds ¥ seront consacrés à la R&D en interne avec plusieurs objectifs de développement, notamment les diagnostics moléculaires à partir d’analyses génétiques sur des échantillons de sang, ou l’intelligence artificielle appliquée à la gestion et à la culture de cellules souches. Hitachi prévoit également de développer des bases de données pour centraliser les données des appareils médicaux dans les hôpitaux et mettre en commun les informations des différents établissements. 150 Mds ¥ seront également dédiés à des fusions et acquisitions par le groupe d’ici la fin de l’année fiscale 2023. Le but pour Hitachi est de trouver de nouvelles sources de croissance dans le contexte post-covid, avec l’objectif d’augmenter d’ici 2024 de 70% le chiffre d’affaires de son activité services de santé & médical par rapport à 2021. Cette démarche s’inscrit également dans la stratégie plus globale du groupe de faire évoluer le cœur de ses activités du hardware vers le software. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Face à la crise sanitaire, les excédents courants de la Corée avec la Chine et les Etats-Unis ont évolué de manière opposée en 2020. Selon les données préliminaires publiées par la Banque de Corée le 22 juin concernant l’année 2020, l’excédent de la balance courante avec la Chine a baissé de 34,3 % à 17,0 Mds USD et atteint son niveau le plus bas depuis 2008, en raison d’une baisse des exportations face à des importations stables et une chute des revenus liés aux touristes chinois en Corée. A l’inverse, l’excédent vis-à-vis des Etats-Unis a augmenté de 73,5 %, à 33,2 Mds USD (niveau le plus haut depuis 2015) en raison de la baisse des importations d’hydrocarbures tandis que les exportations coréennes sont restées stables ainsi que d’une chute du tourisme coréen aux Etats-Unis. L’excédent américain dépasse donc celui vis-à-vis de la Chine pour la première fois depuis 2008. Après avoir baissé en 2019 en raison du mouvement Boycott Japan, le déficit du compte courant avec le Japon progresse de 12,0 % en raison d’une contraction des exportations plus forte que des importations. Le déficit courant avec l’Union Européenne croît lui aussi, de +26,8 %. Dans l’ensemble, la balance courante a vu son excédent augmenter de 15,6 Mds USD en 2020, atteignant 75,2 Mds USD. Cette hausse s’explique d’abord par une baisse plus importante des importations que des exportations ainsi que par une réduction du déficit de la balance des services liée à la baisse des dépenses des touristes coréens à l’étranger. Yonhap, BoK

2. Politiques économiques

Plusieurs plateformes d’échanges de cryptomonnaies coréennes ont procédé à la radiation de monnaies jugées peu fiables en prévision de l’application d’une règlementation plus stricte à partir de septembre. Depuis le 15 juin, 11 des principales plateformes d’échanges coréennes ont retiré ou mis sur une liste de surveillance renforcée une quarantaine de monnaies virtuelles. Upbit, la première plateforme coréenne en volume de transactions, a initié le mouvement en retirant de sa cotation 5 devises et en désignant 25 autres comme faisant l’objet d’une attention particulière, estimant que celles-ci ne respectaient pas leur devoir de divulgation de l’information et ne proposaient aucune innovation technologique. Par la suite de nombreuses autres plateformes ont suivi ce mouvement, entraînant une forte baisse de la valeur des devises concernées. Celles-ci ont pour point commun d’être considérées comme des kimchi coin, c’est-à-dire des devises créées récemment en Corée pour profiter de l’explosion du marché et vendues uniquement sur des plateformes locales. Face à ces radiations, plusieurs entreprises ayant émis ces monnaies ont lancé des actions en justice, réfutant les accusations qui leur sont portées. Ce mouvement s’inscrit dans le contexte de l’entrée en vigueur le 24 septembre prochain, d’une règlementation plus stricte des plateformes, requérant de celles-ci d’avoir établi un partenariat avec une banque et d’avoir obtenu une certification attestant de la sécurité de leurs équipements informatiques. Les banques, réticentes à établir de tels partenariats, peu rémunérateurs au regard du risque d’être rendues responsable des transactions illégales ayant lieu sur la plateforme partenaire, ne sont liées jusqu’à présent qu’avec les 4 plus grosses plateformes. La FSS, agence qui a récemment été chargée de la supervision des plateformes, estime que celles-ci proposent une trop large gamme de monnaies, les 4 plus importantes ayant en moyenne 140 devises disponibles, un nombre bien plus élevé que les plateformes d’autres pays. Korea Times, Joong Ang Daily, Korea Times, Coindesk

3. Entreprises

Samsung a dévoilé de nouveaux équipements 5G ainsi que les résultats prometteurs de ses recherches sur la 6G. Samsung a annoncé, lors d’une conférence tenue le 22 juin, avoir réussi à transmettre des données à la vitesse de 6,2 Gbps sur une distance de 15 mètres, en passant par la bande 140 GHz, dans le cadre de recherches sur la 6G menées en partenariat avec l’Université de Californie à Santa Barbara. Si cette vitesse demeure encore 100 à 200 fois inférieure à ce que pourrait être la 6G une fois opérationnelle, elle en constitue tout de même un record. Lors de cette conférence, l’entreprise a également dévoilé de nouveaux équipements 5G qui devraient offrir une plus grande vitesse de transmission et qui utilisent la technologie virtualized radio access (vRAN), permettant une meilleure interopérabilité entre les équipements de différents constructeurs. Par ailleurs, pour soutenir le développement de cette nouvelle technologie, le ministère des sciences et des TIC coréen (MSIT) a publié un plan d’investissement de plus de 160 M € d’ici 2025 pour soutenir la recherche locale dans la 6G, dont il espère un début de commercialisation à partir de 2028, et a révélé la signature d’un MoU avec l’agence américaine National Science Fondation pour promouvoir des recherches conjointes sur le sujet. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Yonhap

Shinsegae Group rachète 80 % des parts d’eBay Korea pour 2,6 Mds €. Shinsegae est un chaebol spécialisé dans la grande distribution (E-mart), les grands magasins (Shinsegae), la vente en ligne (SSG.com) et les cafés (avec 50 % de Starbucks Korea) qui faisait partie du groupe Samsung jusque dans les années 1990. eBay Korea se place comme le 3^ème acteur de la vente en ligne en Corée, avec 12 % de parts de marché, grâce à ses sites de vente en ligne GMarket et Auction, derrière Naver (18 %) et Coupang (13 %) mais devant SSG.com (4 %). Avec cet achat, Shinsegae se positionne comme le deuxième acteur du marché et s’assure de bonnes perspectives de croissance alors que l’impact de la crise s’est fait sentir par une chute des ventes de ses magasins en duty free. S’il était initialement prévu que cette acquisition se fasse en partenariat avec Naver, la plateforme a préféré se retirer du marché, pour éviter tout risque d’accusation de pratiques monopolistiques, laissant Shinsegae seul acheteur. eBay a choisi Shinsegae face à la proposition concurrente de Lotte, l’autre groupe majeur de la grande distribution en Corée. Korea Times, Yonhap, Pulse News, Pulse News

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 19 avril au 2 mai 2021

2021-05-03T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 19 avril au 2 mai 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a revu à la baisse ses prévisions d'inflation, admettant que l’objectif d’inflation de 2% ne sera pas atteint sous le mandat du gouverneur Haruhiko Kuroda. Selon la prévision médiane des neuf membres du conseil d'administration de la banque centrale, l'inflation “core” (excluant les produits alimentaires frais) devrait s'établir à 0,1 % pour l’année fiscale 2021 et 0,8% pour l’année fiscale 2022, dernière année du mandat du gouverneur Kuroda. Sous son impulsion, la BoJ avait amorcé une décennie d’assouplissement monétaire agressif, allant de pair avec d’importants achats de dette publique et d'actions, et des prêts à taux zéro aux banques commerciales. La révision à la marge du cadre opérationnel de politique monétaire, menée le 19 mars par la BoJ, avait ainsi pour objectif de rendre plus pérenne cette politique monétaire accommodante. A l’aune de ces prévisions d’inflation, Nomura estime que cette action accommodante devrait se poursuivre durablement, y compris sous le mandat du prochain gouverneur. Selon Hideo Kumano, économiste à l'Institut de recherche sur la vie de Dai-ichi, si l’économie et l’inflation japonaise pourraient connaître un fort rebond une fois la campagne de vaccination achevée, l’inflation devrait rester sous le seuil de 1% à long-terme du fait du vieillissement et du déclin de la population japonaise. Nikkei, Nomura

Le 13 avril, le gouvernement japonais a décidé, au vu de la saturation prochaine des capacités de stockage, et après consultation de l’Agence internationale de l’énergie atomique (IAEA), de rejeter en mer les eaux de refroidissement partiellement traitées de la centrale nucléaire de Fukushima, en dépit de la forte opposition des pêcheurs. Environ 1,2 million de tonne d’eaux traitées contenant encore du tritium radioactif sont stockées dans des réservoirs sur le site de la centrale. L’opération devrait débuter en avril 2023. Cette décision porte un coup supplémentaire au secteur de la pêche du Nord-Est du Japon qui reste sinistré depuis la catastrophe de 2011. En 2018, le volume des prises sur les côtes de Fukushima atteignait seulement 15% de son niveau de 2010 (4 010 tonnes en 2018, contre 25 900 tonnes en 2010). TEPCO (Tokyo Electric Power Company), avec le soutien du ministère de l’agriculture, annonce mener un essai d’aquaculture en utilisant l’eau destinée à être jetée en mer afin de mieux évaluer le risque. The Japan Times

Le NARO (organisation nationale japonaise de recherche agronomique et alimentaire) a mis au point un accélérateur de pigmentation de fruits en utilisant des LED. La commercialisation de cette technologie qui vise à augmenter la valeur commerciale de certaines productions doit commencer dès 2021. Ce travail de recherche vise à compenser la difficulté croissante pour obtenir la coloration des fruits qui serait causée par le changement climatique. Le dispositif, placé dans un environnement à 1°C, est une boîte dotée d’une base de LED qui émet directement de la lumière bleue à environ 15°C sur les fruits placés à l’intérieur. Cette innovation reflète surtout les efforts du Japon pour développer la production agricole à haute valeur ajoutée, notamment les fruits, et ainsi dynamiser les ventes au Japon, et à l’exportation. Japan Agricultural News

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon a renforcé son partenariat avec les Etats-Unis sur les sujets climatiques lors de sa visite à Washington et annoncé un objectif de -46% d’émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2013 lors du Sommet climat du 22 avril organisé par J. Biden. Le 16 Avril, le Premier ministre du Japon Y. Suga, premier dirigeant étranger à être invité à la Maison Blanche depuis le début du mandat de J. Biden, s’est rendu à Washington pour rencontrer son homologue américain et renforcer la coopération des deux pays pour les prochaines années. Parmi les sujets abordés, l’ambition climatique a été mise à l’honneur avec notamment l’annonce de la création d’un partenariat pour lutter contre le réchauffement climatique. Cet accord de coopération inclut de nombreux points dont la mise en œuvre de l’Accord de Paris, un rehaussement de la Contribution déterminée à l’échelle nationale (NDC) pour 2030, le soutien des efforts de décarbonation des pays de la zone Indo-Pacifique ou encore la coopération dans le domaine du stockage, de l’efficacité énergétique, de l’hydrogène, du stockage et recyclage du carbone et du nucléaire. Quelques jours plus tard, le Premier ministre japonais a annoncé lors du Sommet Climat organisé par les Etats-Unis, un nouvel objectif de 46% de réduction d’émissions de gaz à effet de serre par rapport aux niveaux de 2013 (vs -26% auparavant) ainsi que des efforts continus pour parvenir à 50%. DG Trésor & MOFA

3. Entreprises

Honda Motor annonce un objectif de vente de 100% de véhicules électriques ou hydrogène d’ici 2040. Toshihiro Miba, le nouveau PDG de Honda Motor qui a pris ses fonctions le 1^er avril 2021, a annoncé son ambition de porter la proportion d’EVs et de FCVs (véhicules électriques et à pile à combustible) produits par le groupe à 40% d’ici 2030, puis à 80% d’ici 2035, et enfin à 100% d’ici 2040. Pour atteindre ces objectifs, Honda investira 5 Tn ¥ (38,5 Mds €) en R&D sur les 6 prochaines années et envisage de restructurer ses lignes de production. Le groupe va également renforcer son alliance avec General Motors, notamment en mettant en commun des plateformes de production. En 2016, Honda avait déjà annoncé prévoir d’électrifier 2 tiers de ses véhicules d’ici 2030, mais cet objectif incluait les véhicules hybrides et les EVs et FCVs ne comptaient que pour 15% du total. En octobre dernier, Takahiro Hachigo, le précédent PDG de Honda, a dit viser la neutralité carbone pour le groupe en 2050. Les récentes annonces viennent donc accélérer les ambitions du groupe Honda, dans un contexte de pression montante du gouvernement et des consommateurs. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

En croissance de 1,8 % (en g.a) durant le premier trimestre 2021, le PIB coréen a dépassé son niveau d’avant la crise, selon des données préliminaires de la Banque de Corée (BoK). La croissance, de 1,6 % en g.t, est plus importante que lors du quatrième trimestre 2020 (1,2 %). Pour la première fois depuis le début de la crise, toutes les composantes de la croissance sont en hausse durant la période. L’accélération de la croissance s’explique, notamment, par un retour en force des dépenses de consommation finale, de 1,3 % en g.t (et 1,4 % en g.a) après une baisse lors du T4 2020 (-1,2 % en g.t). La hausse concerne à la fois les dépenses publiques, + 1,7 % en g.t (+ 2,6 % en g.a) et privées, + 1,1 % en g.t (+ 1,0 % en g.a). L’investissement, composante dont la croissance est la plus importante, augmente de 2,3 % en g.t (3,7 % en g.a), soutenu par d’importants achats d’équipements (+ 6,6 % en g.t et 12,4 % en g.a), particulièrement à destination des usines de production de semi-conducteurs. Les dépenses de construction se sont accrues de 0,8 % en g.t, mais diminuent de -2,4 % en g.a. Les exportations continuent à progresser (+ 1,9 % en g.t et 4,5 % en g.a), quoique à un rythme plus faible que lors du trimestre précédent (5,4 % en g.t). Les importations croissent de 2,4 % en g.t (3,1 % en g.a). Les Douanes coréennes donnent, quant à elles, des chiffres bien plus élevés : + 12,5 % pour les exportations et + 12 % pour les importations, en g.a. La hausse des ventes de semi-conducteurs (+ 14,1 % en g.a) et d’automobiles (+ 23,7 %) explique une large partie de cette dynamique. Au total, la valeur ajoutée produite par l’industrie a augmenté de 2,8 % en g.t (3,9 % en g.a) et celle des services de 0,8 % (1,5 % en g.a). Korea Herald ; Yonhap ; Joong Ang Daily

Alors que le boom des cryptomonnaies se poursuit en Corée, des commentaires du Président de la FSC ont relancé le débat concernant le niveau de protection adéquat à offrir pour les investissements dans ce type d’actif. Après avoir longtemps considéré l’immobilier comme le meilleur moyen de faire fructifier son argent, dans un contexte de très forte des prix et de restrictions sur les emprunts immobiliers, de nombreux Coréens se sont tournés en 2020 vers la bourse. Toutefois, avec la stagnation de la valeur du KOSPI, indice de référence de la bourse coréenne, depuis le début de l’année 2021, les plus jeunes d’entre eux achètent désormais des cryptomonnaies. Les échanges journaliers sur les 14 principales plateformes d’échanges coréennes ont atteint le chiffre record de 15,8 Mds EUR (21,1 Tn KRW) à la mi-avril, soit plus du double des ventes des petits investisseurs sur le Kospi. Face à cette explosion des cryptomonnaies, le Président de la Financial Services Commission, Eun Seong-su, a réitéré ses commentaires (voir les brèves des semaines du 8 et 15 mars 2021) sur l’absence de valeur intrinsèque des cryptomonnaies et juge qu’il n’est pas souhaitable que ces actifs reçoivent le même niveau de protection que d’autres types d’investissements plus traditionnels. Par ailleurs, le gouvernement maintient son projet de taxer à 20 % la plus-value sur les ventes de monnaies virtuelles à partir de 2022, pour les gains supérieurs à 1 900 euros (2,5 M KRW). Korea Times; Yonhap; Trading View; Joong Ang Daily; Coin Desk

2. Entreprises

Le Président Moon Jae-in a annoncé la fin du financement public des centrales à charbon à l’étranger lors du Sommet des dirigeants sur le climat du 22 avril, organisé à l’initiative du Président américain Joe Biden. L’annonce de la Corée, troisième plus important financeur de centrales à charbon à l’international, avec ses voisins chinois et japonais (cf brève Japon ci-dessus), répond à d’importantes pressions, de la part d’ONG coréennes ainsi que de la communauté internationale. L’électricien coréen KEPCO, s’est engagé dès octobre 2020 à ne plus financer de nouveau projet, tout en maintenant sa participation dans deux projets en cours au Vietnam et en Indonésie. De nombreuses filiales des conglomérats Samsung et Hanwha ont fait de même par la suite. Par ailleurs, le Président a indiqué que la Contribution déterminée au niveau national (NDC) de la Corée, document communiqué aux Nations unies qui regroupe toutes les actions en faveur du climat mises en œuvre par un pays, verrait son objectif de réduction des émissions de CO2 rehaussé avant la fin de l’année, alors qu’il se trouve pour le moment fixé à 24,4 % d'ici à 2030 (par rapport au niveau de 2017). Korea Herald ; Hankyoreh; Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 avril 2021

2021-04-19T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 avril 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Après une année 2020 marquée par la crise sanitaire, la situation des ménages s’améliore sur le front de l’emploi et des salaires. L’épargne des ménages est également stimulée par le soutien public. En février 2021, les salaires retrouvent leur niveau de février 2020 après avoir connu une baisse allant jusqu’à -3,2% (décembre 2020). S’agissant de l’emploi, le nombre de travailleurs au chômage reste supérieur de 520 000 par rapport au niveau pré-pandémique. Il faut toutefois noter que l'économie japonaise a regagné, entre juillet 2020 et février 2021, 780 000 des 1,24M d’emplois perdus entre mars et juin 2020. La situation demeure toutefois contrastée selon les secteurs. Les secteurs cycliques employant une forte part de travailleurs en contrats irréguliers - l'hébergement et la restauration, l'industrie manufacturière et le commerce de détail - ont enregistré de fortes baisses de l'emploi, tandis que des secteurs tels que les soins médicaux, l'information et la communication ont déjà dépassé leur niveau pré-pandémique. Le gouvernement a mobilisé à la fin mars un total de 3,1 Tns Yen (24,8 Mds d’euros) de subventions en faveur du maintien et du retour à l’emploi. SMBC Nikko estime que le taux de chômage – 2,9% en février – aurait été supérieur de 0,9 pt en l’absence de transferts publics. Ces derniers se poursuivront jusqu’à fin juin (contre fin février prévu initialement) afin de tenir compte de la nouvelle dégradation de la situation sanitaire et des mesures de restrictions mises en oeuvre . Au total, le revenu disponible des ménages est en hausse : les ménages japonais ont accumulé 28 Tns Yen d'épargne supplémentaire au cours de la pandémie, soit près de 225 Mds d’euros. Reuters, SMBC, Nikko

2. Entreprises

Le fonds d’investissement anglo-saxon CVC Capital Partners a lancé une offre de rachat du groupe Toshiba pour 20 milliards USD (2,3 Trn JPY), avant de l’annuler 2 semaines plus tard. Le 7 avril, le fonds CVC a transmis une lettre d’intention à Toshiba lui faisant part d’une proposition de délister le groupe de la bourse de Tokyo d’ici octobre, en rachetant ses actions pour une valeur de 30% supérieure à leur cours en bourse de la veille au soir, soit 5000 yen par action. L’objectif annoncé était de stabiliser la gestion de Toshiba qui, depuis 2017 (année durant laquelle Toshiba a levé 600 Mds JPY (4,8 Md €) pour sortir de deux années consécutives de résultats négatifs, ce qui a permis à de nombreux fonds activistes d’entrer au capital de la société), souffre de relations difficiles avec les fonds activistes et de difficultés à articuler résultats à court terme et investissements stratégiques à long terme. Ces annonces ont soulevé de nombreuses interrogations. En premier lieu, une telle opération aurait été soumise au Foreign Exchange and Foreign Trade Act (contrôle des investissements étrangers dans les entreprises japonaises) puisque Toshiba est lié à des secteurs stratégiques, notamment par ses activités dans le nucléaire et il ne va pas de soi que les autorités japonaises l’auraient approuvée. Un autre enjeu clé résidait dans le fait que Toshiba détient encore 40% de Kioxia Holdings (ancienne filiale du groupe qui s’appelait à l’époque Toshiba Memory), un des principaux fabricants mondiaux de mémoires flash NAND. En cas de vente de Toshiba à CVC, Kioxia Holdings aurait alors été détenu à 90% par des fonds étrangers, ce qui poserait question étant donné les tensions actuelles dans l’industrie des semi-conducteurs, et la volonté affichée par le gouvernement japonais de renforcer sa chaine d’approvisionnement dans ce secteur. La pénurie mondiale tend par ailleurs à renforcer la valeur de cet actif de Toshiba, ce qui a fait dire à certains fonds activistes que la valeur de l’action Toshiba serait au moins de 6 200 yen, bien au-dessus des 5 000 yen proposés par CVC. Enfin, les liens de Nobuaki Kurumatani (PDG de Toshiba au moment de l’annonce et Président de la branche Japonaise de CVC de 2017 à 2018 juste avant d’intégrer Toshiba) soulevaient des questions sur un potentiel conflit d’intérêt. M. Kurumatani a ensuite annoncé sa démission une semaine après l’offre de rachat de CVC, en invoquant des raisons personnelles, et c’est Satoshi Tsunakawa, chairman de Toshiba, qui l’a remplacé à la présidence. Cette démission a conduit CVC à annoncer le retrait de sa proposition de rachat, le 21 avril. Nikkei, Nikkei, Nikkei, TheJapanTimes, Mainichi

La compagnie aérienne ANA, en partenariat avec la start-up allemande Wingcopter, se lance dans la livraison par drone de produits de première nécessité pour alimenter des zones difficiles. La première phase de test pour livrer des produits de première nécessité et pharmaceutiques a débuté entre le 21 et 26 mars dans l’archipel de Goto, dans la préfecture de Nagasaki. Le drone sera capable de voler à une vitesse maximale de 240 km/h sur une distance de 120 km, soit une distance 10 fois supérieure à celle couverte par des drones à usage conventionnel. Les deux partenaires souhaitent réduire le temps d’attente des patients situés dans des zones montagneuses ou très éloignées des centres urbains et pouvoir offrir une alternative de secours en cas de catastrophe naturelle. La compagnie aérienne avait créé, dès 2016, son infrastructure de transport par drones avec l’objectif d’offrir un service de livraison régulier dès 2022. Asia Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les inégalités sociales se creusent en Corée sous l’effet de la crise. L’écart se creuse entre les personnes les plus riches et les plus modestes en Corée : selon une étude de Statistics Korea, l’indice de Gini pour les richesses, qui permet de rendre compte du niveau d'inégalité, a atteint en 2020 son niveau le plus haut depuis 7 ans, à 0,602. La richesse des 20 % les plus riches est 167 fois supérieure à celle des 20 % les plus modestes alors qu’elle ne l’était que de 126 fois en 2019, et de 100 fois en 2017. La crise sanitaire a également entraîné une modification des habitudes de dépenses des ménages, différente selon la tranche de revenus. Ainsi, si les dépenses moyennes des ménages coréens ont baissé de -2,3 % en 2020 par rapport à 2019, à 1 800 euros/mois (2,4 M KRW/mois), les dépenses en produits alimentaires ont quant à elles cru de 16 % en raison de l’augmentation des prix de ces produits. Cette augmentation a pénalisé davantage les ménages les plus modestes qui consacrent une part plus importante de leurs revenus à ce poste de dépenses. Ils sont ainsiles seuls à avoir vu leurs dépenses totales (1,1 M KRW/mois soit à 830 euros/mois) augmenter, de 3,3 % en 2020. Korea Times ; Joong Ang Daily; Joong Ang Daily

2. Entreprises

Samsung et LG devraient présenter des résultats en hausse pour le premier trimestre 2021. Alors que des craintes planaient sur le marché quant à ses résultats compte tenu de l’arrêt de son usine de semi-conducteurs à Austin au Texas, Samsung a annoncé que son bénéfice d’exploitation devrait atteindre 9,3 Tns KRW (soit 8,3 Mds USD, en augmentation de 44,2 % au premier trimestre 2020). Le géant sud-coréen de l'électronique estime avoir réalisé au 1^er trimestre de cette année un chiffre d’affaires de 65 Tns KRW (soit 58,12 Mds USD) en augmentation de 17,48 % en glissement annuel, au-delà des prévisions de marché (60 Tns KRS, soit 53,65 Mds USD). Si le détail de la performance entre ses différentes divisions n’est pas connu, il semble que cette bonne performance s’explique en grande partie par les ventes de smartphones, de téléviseurs et d’électroménager qui auraient compensé les moins bons résultats de la division semi-conducteurs. En particulier, le succès rencontré par son dernier modèle de smartphone, le Galaxy S21, vendu à plus d’un million d’exemplaires dans le pays moins de deux moins après sa sortie, auraient tiré à la hausse ses bénéfices. LG Electronics a quant à lui, annoncé un chiffre d'affaires de 18,8 Tns KRW (16,80 Mds USD) et un bénéfice d'exploitation de 1,5 Tns KRW (1,34 Mds USD) pour le premier trimestre 2021. Le groupe, qui réalise ainsi sa plus belle performance depuis sa création, a pourtant annoncé l’abandon le 31 juillet prochain de son activité mobile, déficitaire depuis le 2^ème trimestre 2015. Comme pour Samsung, les ventes soutenues des téléviseurs et de l’électroménager expliqueraient ces résultats, le groupe ayant mis sur le marché des nouveaux modèles de téléviseurs haut de gamme et de climatiseurs. LG compte se concentrer sur des secteurs prometteurs, tels que les composants automobiles, les appareils connectés et l'intelligence artificielle. Yonhap, Korea Herald, Joong Ang Daily, pulsenews.

Résolution à l’amiable du conflit opposant LG et SK Innovation sur les batteries des véhicules électriques aux Etats-Unis. Faisant suite à l’interdiction d’importation de matériaux de batteries prononcée le 10 février dernier par la Commission américaine du commerce international, l’US ITC, à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans, les deux groupes coréens ont annoncé le12 avril avoir trouvé la veille un accord mettant fin à l’ensemble des litiges qui les opposaient depuis deux ans sur le sujet. Si LG avait gagné cette première bataille, l’US ITC ayant reconnu les faits d’« appropriation frauduleuse de secrets de fabrication » par SK, la partie s’annonçait plus difficile sur le plan de la propriété intellectuelle. Ainsi, dans une décision préliminaire rendue au début du mois d’avril, l’US ITC avait conclu à l’absence de violation par SK innovation de 4 brevets portant sur la technologie des batteries lithium-ion revendiquée par LG. Conformément à l’accord conclu, SK Innovation versera la somme de 2 Tns KRW (1,78 Md USD) à son concurrent, dont 1 Tn KRW cash et 1 Tn KRW sous forme de royalties, ce qui mettra un terme à l’ensemble des litiges en cours. Cette nouvelle a été saluée par le Président Moon lui-même qui s’est réjoui de cet accord bénéfique à «l‘intérêt national et l’intérêt à long-terme des deux entreprises ». La presse coréenne souligne enfin que cet accord est intervenu le dernier jour du délai de 60 jours laissé au Président des Etats-Unis pour exercer son droit de véto à l’encontre de la décision de l’US ITC. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 mars au 4 avril 2021

2021-04-05T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 mars au 4 avril 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les indices PMI manufacturier et services, indicateurs composites de l’activité des deux secteurs, continuent leur évolution à deux vitesses. L'indice PMI manufacturier est passé de 51,4 en février à 52,7 en mars, à son plus haut niveau depuis octobre 2018. Les entreprises ont indiqué les rythmes de croissance les plus rapides en 27 mois pour la production et en 35 mois pour les nouvelles commandes. Dans le même temps, les entreprises ont signalé que l'emploi avait dépassé le seuil de contraction pour la première fois en trois mois, alors que des capacités supplémentaires sont nécessaires pour répondre à la hausse de la demande. Le PMI services est resté stable à 46,5 (+ 0,2 point), toujours sous le seul de contraction de 50. L’état d’urgence a depuis officiellement été levé le 21 mars et les entreprises des services affichent un niveau d’optimisme important selon l’enquête menée par IHS Markit. IHS Markit (1), (2)

Le baromètre Tankan de confiance des entreprises japonaises s’est amélioré pour le troisième trimestre consécutif en mars. L'indice de confiance des grandes entreprises s'est amélioré de 10 points, grâce à une industrie manufacturière dynamique tirée par la forte demande extérieure. Pour rappel, l’enquête Tankan est une enquête menée trimestriellement par la Banque du Japon auprès de 10 000 entreprises japonaises de toutes tailles. Les soldes d’opinion sont calculés en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables. L'indicateur du climat des affaires pour les grandes entreprises s'est établi à +5, soit une amélioration de 15 points par rapport à l'enquête de décembre, et une surperformance par rapport aux prévisions du marché (-1). L'indice de conjoncture s'est amélioré dans 13 des 16 secteurs manufacturiers. Dans le secteur des services, l'indicateur principal s'est établi à -1, une amélioration de 4 points qui dépasse également les prévisions (-4). Si l’indice s’est amélioré dans 8 des 12 secteurs des services, celui de la restauration & hôtellerie s'est détérioré de 15 points pour atteindre -81 – un score dépassant néanmoins le plancher historique de -91 atteint en juin 2020. Nikkei, Reuters, Goldman Sachs

Le Ministre de l’industrie (METI) Hiroshi Kajiyama a annoncé la création d’un panel pour renforcer la chaîne d’approvisionnement du secteur des semi-conducteurs. Le 24 mars, le Ministre a présenté une série de propositions visant à accroître la production de semi-conducteurs au Japon, lors de la 1^ère réunion d’un panel qui regroupait notamment trois fournisseurs majeurs du marché : Canon, Tokyo Electron et Screen Semiconductor Solutions. Ces trois entreprises japonaises collaboreront avec le Japan's National Institute of Advanced Industrial Science and Technology ainsi qu’avec le METI et sont également encouragées à coopérer avec des sociétés étrangères présentes au Japon, telles que TSMC ou Intel. Hiroshi Kajiyama a annoncé que son ministère était prêt à prendre des mesures drastiques pour que le secteur des semi-conducteurs retrouve sa compétitivité. Il avait déjà exprimé sa volonté de reconstruire une chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au Japon en février, lors de l’annonce officielle de TSMC d’investir 18,6 Mds de Yens (149 M€) dans la construction d’un centre de R&D près de Tokyo. La 1^ère réunion de ce panel intervient quatre jours après l’incendie qui a touché une des usines principales de Renesas (un des principaux fabricants du pays et 2^ème producteur mondial de puces pour l’automobile), interrompant la production pour un mois minimum, sans garantie d’un retour rapide à la normale. L’industrie automobile japonaise (et donc l’économie nipponne) pourrait être fortement touchée, de même que le marché mondial qui souffre déjà de pénuries depuis plusieurs mois. Toyota, Nissan ou Honda ont exprimé leurs inquiétudes pour les mois à venir. Nikkei, Nikkei, Nippon, Nikkei

2. Entreprises

Airbus a remporté fin mars 2021 un contrat historique dans la construction de satellites de télécommunication au Japon. SKY Perfect JSAT Corporation, l’un des plus grands opérateurs de satellites au Japon et premier fournisseur mondial de services fixes par satellite a sélectionné Airbus pour la construction de Superbird-9, un satellite entièrement numérique et reconfigurable en orbite. Airbus devrait fournir une solution clé en main incluant la conception et la fabrication du satellite basé sur la gamme de produits OneSat d’Airbus. Le satellite, qui devrait stationner au-dessus du Japon et de l’Asie orientale, assurera de nombreux services : télévision par satellite diffusée directement au consommateur (DTH), diffusion de données à haut débit (HTS) en bande Ku (la bande de fréquence la plus employée pour la télévision et la radio) permettant de couvrir des zones parfois mal desservies par les réseaux terrestres, services de connectivités maritimes permettant l’usage d’internet et de la télévision sur des téléphones portables et d’autres appareils utilisés en mer. Airbus

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les autorités coréennes annoncent suivre de près le risque-crédit des ménages et des entreprises compte tenu de l’augmentation rapide de la dette privée. La dette des ménages a augmenté de 7,9 % en 2020 et de 18,9 % sur les 3 dernières années selon la Banque de Corée (BoK). L’endettement des entreprises à quant à lui cru de de 15,3 % durant l’année 2020. Le ratio de la dette privée sur le PIB a dans l’ensemble augmenté de 18,4 points pour atteindre 215,5 %. Une large partie de cette nouvelle dette a servi à faire face aux conséquences de la crise pour les entreprises et à financer des investissements en bourse ainsi que dans l’immobilier pour les ménages. L’exposition financière au secteur immobilier (total des prêts et fonds investis dans le secteur) a augmenté de 10,3 % en 2020 (après une augmentation de plus de 7 % en 2018 et 2019) et le ratio de l’exposition financière sur le PIB a atteint 118,4 % en 2020. Avec l’augmentation récente du rendement des obligations d’Etat, les banques commerciales coréennes, anticipant une reprise économique et la remontée consécutive des taux de la BoK, commencent à réduire leur offre de prêts à taux préférentiels. Korea Herald ; Business Korea ; Korea Times

En réponse aux faits de spéculation foncière dont sont accusés certains fonctionnaires, le gouvernement a proposé des mesures de moralisation et de transparence de la vie publique. Plusieurs fonctionnaires travaillant au sein de l’entreprise publique immobilière Korea Land and Housing Corp, dite « LH », sont accusés d’avoir tiré profit d’informations confidentielles privilégiées afin d’acheter des terrains agricoles dans deux villes de la banlieue de Séoul sur le point d’être sélectionnées afin d’héberger des projets de logements publics. En réponse à ces accusations révélées par des ONG coréennes, le gouvernement a lancé une enquête portant sur l’ensemble des transactions immobilières réalisées au profit des agents de LH. Par ailleurs, le Ministre des finances, Hong Nam-ki, a annoncé l’adoption de 20 mesures de contrôle renforcé parmi lesquelles l’augmentation du nombre de fonctionnaires soumis à déclaration de patrimoine (de 200 000 à 1,3 M) et la justification de l’origine des fonds finançant l’acquisition de biens valorisés à plus de 370 000 € pour les fonctionnaires et les membres de leur famille. Enfin une agence chargée de surveiller les transactions immobilière sera en outre créée et la taxe sur la plus-value réalisée lors de la vente d’un terrain acquis depuis moins d’un an passera de 50 % à 70 %, et de 40 % à 60 % pour ceux acquis depuis moins de 2 ans. Le gouvernement entend poursuivre sans modification son plan annoncé en janvier de construction de 836 000 logements, dont les agences publiques LH et SH (Seoul Housing & Communities Corp.) doivent être les principaux maîtres d’œuvre. Hankyoreh ; Korea Times ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Le gouvernement coréen donne son feu vert à la construction de quatre nouvelles usines de semi-conducteurs à Yongin par SK Hynix à partir de 2022, représentant un investissement total de 88 Mds EUR sur 10 ans. Annoncé en février 2019, la création de ce nouveau complexe industriel de près de 4 km² s’inscrit dans la volonté de SK Hynix et du gouvernement coréen d’améliorer la compétitivité de cette industrie clé pour le pays, compte tenu notamment de l'essor rapide des fabricants chinois mais également de la relative fragilité des chaînes de valeurs mise en lumière par la pénurie mondiale que traverse actuellement le secteur. Ce nouveau complexe de Yongin aura vocation à servir de base de production pour les DRAM et les puces mémoire de nouvelle génération, tandis que les installations du groupe à Icheon et Cheongju seront respectivement destinées à la R&D et à la production de puces flash NAND. La construction de la première usine devrait débuter au quatrième trimestre 2021 pour se terminer en 2025. A terme, une cinquantaine d’entreprises et fournisseurs (coréens mais également étrangers) devraient s’implanter sur ce site afin d’assurer la fabrication de 800 000 wafers par mois. Très fortement soutenu par le gouvernement coréen et les autorités locales, ce projet devrait également permettre la création de 17 000 emplois qualifiés. MOTIE, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 mars 2021

2021-03-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 mars 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

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Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon (BoJ) a procédé le 19 mars à une révision à la marge de son cadre opérationnel de politique monétaire, avec pour objectif de l’adapter aux enjeux de la crise du COVID. La politique monétaire accommodante menée par la BOJ depuis 2013 avait été assouplie en mars 2020 pour faire face à la crise de Covid-19. Alors que la cible d’inflation de 2% demeure hors de portée et la croissance durablement atone, la Banque du Japon est confrontée aux effets indésirables croissants de sa politique: baisse de la profitabilité des banques et recherche de rendements via une prise de risque parfois excessive et risque de survalorisation des valeurs boursières. Le nouveau cadre de politique monétaire reste largement inchangé : les annonces de la BOJ visent à avant tout à rendre l’environnement de taux bas plus soutenable en limitant les effets négatifs sur le système financier. Pour tempérer l’impact de son action sur la valorisation de la bourse, la banque centrale a abandonné sa promesse d'acheter en moyenne 6 000 Mds Yen (48 Mds €) d'actions par an via des fonds indiciels (ETF), tout en maintenant le plafond d’achat de 12 000 Mds Yen (96 Mds €) par an (pour mémoire, la BoJ détient 7% des actions du Tokyo Stock Exchange, soit 5% des actifs de son bilan). Dans le cadre de cette nouvelle politique, la BoJ interviendrait prioritairement en cas de baisse du marché (pour éviter des achats poussant le marché à la hausse). La BoJ annonce également continuer à intervenir sur le marché des obligations de manière à fixer les rendements des obligations à 10 ans à 0%, mais elle augmente la marge de fluctuation qu’elle tolère autour de cette cible de 0,05 point de base pour la porter à 0,25%. Cette marge de manœuvre supplémentaire doit permettre à la Banque une plus grande adaptation de son action à l’évolution de la situation économique. Elle ouvre également la possibilité de procéder aux opérations d’achat de ces obligations à un taux fixé sur plusieurs jour afin de contenir les mouvements haussiers. Enfin pour renforcer les revenus d’intermédiation des Banques – affaiblis par l’environnement de taux bas - , la BoJ introduit un schéma visant à assurer qu’une partie des dépôts des banques commerciales auprès de la banque centrale soient rémunérés positivement - jusqu’à 0,2% (y compris si le taux directeur passe en territoire négatif). Nikkei Asia

2. Relations commerciales et multilatérales

Le 12 mars a eu lieu le Sommet du Quad, dialogue quadrilatéral pour la sécurité réunissant le Japon, les Etats-Unis, l’Inde et l’Australie avec au programme la réduction de leur dépendance vis-à-vis de la Chine concernant les terres rares, la protection de la liberté de navigation, le respect du droit de la mer et un appel des quatre représentants en faveur d’une région indopacifique libre, ouverte et inclusive. Créée à l’initiative du Japon en 2007 pour favoriser le dialogue et la coopération entre les démocraties de la région Indo-Pacifique, ce dialogue est également une vitrine des stratégies géopolitiques qui se dessinent dans la région. Le Japon qui est en conflit territorial avec la Chine concernant les îles Senkaku au sud d’Okinawa (cette île concentre plus de la moitié des bases américaines sur sol japonais) mais dispose de liens commerciaux importants n’a pas désigné la Chine comme une menace mais l’ensemble de la presse japonaise semble s’entendre sur la motivation de ce sommet virtuel : contrebalancer l’essor de la Chine dans la région. Parmi les autres annonces : le lancement de groupes de travail sur le vaccin, les technologies critiques et émergentes et le changement climatique. Les quatres représentants devraient tenir un sommet de haut-niveau en présentiel d’ici la fin de l’année. Quelques jours plus tard, le Secrétaire d’Etat Anthony Blinken et le ministère des affaires étrangères japonais Toshimitsu Motegi qui se sont rencontrés à Tokyo ont réaffirmé l’importance vitale de l’alliance USA-Japon comme la pierre angulaire de la paix, la sécurité et la prospérité de la région et du monde. Les deux pays se sont notamment accordés sur un rapprochement économique sur les questions climatiques, d’énergie propre, de cybersécurité, de chaines de valeur et du Covid-19. Sur le changement climatique, les deux hauts représentants se sont accordés sur une meilleure coopération afin d’attendre la décarbonation et les ambitions climatiques de 2030 et 2050. Sur les énergies propres, les deux pays se sont engagés à réfléchir à la meilleure manière de déployer les technologies décarbonées auprès des partenaires régionaux en privilégiant la coopération entre agences japonaises et américaines et en incluant le secteur privé. Miragenews, Asia Nikkei, Nikkei (version papier), MOFA

10 ans après l’accident de Fukushima, le Japon est fermement résolu à faire lever toute restriction sur les produits agricoles japonais exportés. Le ministre des affaires étrangères, Toshimitsu Motegi, promet de faire pression pour que les dernières restrictions à l'importation imposées par certains pays ou zone - incluant l’UE - sur les produits agricoles suite à l’accident de Fukushima, soient levées. Le Japon qui accueille également les Jeux Olympiques cette année souhaite mettre à profit cette exposition internationale pour faire pression sur l’UE qui, au lendemain du 11 mars 2011, avait mis en place un système de contrôles renforcés sur les denrées alimentaires et produits destinés à l’alimentation animale issus de Fukushima et de 11 autres préfectures alentours. Ces mesures incluent une analyse de radioactivité systématique par le Japon et des vérifications par sondage lors de l’entrée dans l’UE. Ces restrictions ont été progressivement allégées et ne concernent désormais plus que certains produits connus pour fixer la radioactivité (champignons, végétaux sauvages comme les pousses de bambou, kaki et produits de la pêche) en provenance de Fukushima et de 8 autres préfectures (soit en tout 23 couples produit/préfecture, contre 52 lors des dernières dispositions adoptées en 2017). Malgré ces allègements, le Japon conteste le maintien de certaines mesures et surtout le fait que l’UE applique aux produits japonais importés les seuils de radioactivité japonais, plus stricts que les seuils fixés au niveau UE par le règlement Euratom 2016/52. Ces mesures européennes sont en cours d’examen et un nouveau règlement devrait être adopté en juin pour une application à partir de 2023. La Commission serait plutôt favorable à un maintien de certaines restrictions, eu égard aux résultats d’analyse fournis par le Japon pour les années 2019 et 2020 et au devenir encore incertain des eaux de refroidissement tritiées dont le stockage arrive à saturation. Mainichi, MAFF

Le 17 mars 2021, les exportations américaines de viande de bœuf ont dépassé de 229 tonnes le seuil de déclenchement de la clause de sauvegarde fixé à 242 000 tonnes par l’accord commercial entre le Japon et les Etats-Unis entré en vigueur le 1er janvier 2020. Les droits de douane ont en conséquence été relevés de 25,8% à 38,5% pour 30 jours, soit jusqu’au 16 avril. Ces derniers mois ont vu les Etats-Unis reprendre des parts de marché sur le marché japonais au détriment de l’Australie, autre grand fournisseur de l’archipel. En glissement annuel, la hausse des exportations américaines a atteint 3% en dépit d’une baisse globale des importations japonaises de viande de bœuf en 2020. United States Department of Agriculture

3. Entreprises

Rakuten a annoncé son intention de lever 242 Mds de Yens (1,9 Mds €) en émettant de nouvelles actions, vendues à la Japan Post, à Walmart, ainsi qu’à une société chinoise liée à Tencent. Concrètement, la Japan Post va investir 150 Mds de Yens (1,18 Md €) pour acquérir 8% de Rakuten, Image Frame Investment (la filiale de Tencent) va engager 65 Mds de Yens (0,5 Md €) pour 3,65%, et Walmart va acheter 16 Mds de Yens (126 M €) d’actions, soit 0,92% du groupe. L’investissement massif de la Japan Post marque un rapprochement de plus entre les deux sociétés, qui avaient déjà signé un partenariat en Décembre dernier pour renforcer leurs logistiques respectives. En accentuant ce partenariat, Rakuten améliore son ancrage territorial, grâce aux 24 000 bureaux de la Japan Post dans lesquels Rakuten envisage de placer ses propres comptoirs. Plus de détails sur le partenariat devraient être dévoilés dans un communiqué en Avril prochain. Rakuten prévoit d’utiliser ces nouveaux fonds pour renforcer son activité de téléphonie mobile ainsi que ses outils logistiques. L’objectif affiché étant de lutter contre la concurrence d’Amazon notamment. Dans les jours qui ont suivi cette annonce, le cours de l’action Rakuten a augmenté de plus de 20%. Nikkei, Business Nikkei, The Wall Street Journal

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Face au récent boum des cryptomonnaies en Corée, les autorités financières ont proposé un ensemble de mesures pour en contrôler les échanges. Le nombre d’utilisateurs des deux plus importantes plateformes d’échanges: Bithumb et Upbit, a été multiplié par 2 durant les 3 derniers mois, dépassant les 2 millions d’utilisateurs. Leur indice boursier a été multiplié par 5, respectivement depuis janvier 2018 et novembre 2020. Le gouverneur de la Banque de Corée, commentant le bond récent dans la valorisation du Bitcoin, a indiqué qu’il ne considérait pas que les cryptomonnaies aient une valeur intrinsèque. Au même moment, les autorités coréennes ont mis en place un ensemble de règlementations et taxes encadrant celles-ci : le ministère de l’économie a annoncé qu’à partir de 2022 les gains sur les ventes de cryptomonnaies seront taxés à 20 % au-delà de 1 850 EUR (2,5 M KRW). La Financial Services Commission (FSC) a mis en place une nouvelle règlementation (entrant en vigueur le 25 mars) de lutte contre le blanchiment d’argent, exigeant des plateformes d’échange de se déclarer à la FSC, d’identifier leurs clients et de rapporter toute transaction suspecte. Enfin, le National Tax Service (NTS) a annoncé avoir recouvré pour 27 M EUR de taxes non-payées auprès de contribuables ayant investi dans des cryptomonnaies afin d’éluder les impôts sur le revenu, sur la plus-value ou encore sur l’héritage. The Diplomat ; Korea Times ; Yonhap ; Korea Herald ; The Investor.

2. Entreprises

La licorne coréenne spécialisée dans le e-commerce Coupang réalise une introduction en bourse remarquée au New York Stock Exchange (NYSE). Attendue depuis plusieurs mois, cette operation a suscité un veritable intérêt de la part des investisseurs américains : lancée le 12 mars au prix de 35 USD, l’action Coupang s’échangeait à plus de 49 USD à la fin de cette première journée. Cette introduction en bourse a permis à la licorne de lever 4,6 Mds USD, soit la deuxième plus importante levée pour une entreprise asiatique au NYSE après l’introduction du groupe chinois Alibaba en 2014. La valorisation totale de l’entreprise après cette introduction s’élève à 88 Mds USD. Les fonds levés doivent permettre à Coupang de continuer son développement en Corée, notamment via la creation de 50 000 emplois supplémentaires et des investissements dans de nouvelles infrastructures et dans les technologies soutenant les services proposés par l’entreprise. Première entreprise coréenne de e-commerce en 2020 selon Euromonitor avec 19,2 % de part de marché (contre 13,6 % pour Naver et 12,8 % pour eBay Korea), Coupang se classe 10ème au niveau mondial. Korea Times, Yonhap, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 février au 7 mars 2021

2021-03-08T00:00:00+01:00

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Période du 22 février au 7 mars 2021

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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Chambre basse de la Diète japonaise a approuvé le 2 mars un budget record de près de 106 Tns ¥ (888 Mds €) pour l’année fiscale 2021 (1^er avril 2021 au 31 mars 2022). Le budget a été immédiatement transféré à la Chambre haute et sera automatiquement adopté si cette dernière n’organise pas de vote dans les 30 jours. Marquant la 9^ème année de hausses ininterrompues, ce budget initial pour 2021 – près de 20% du PIB – représente une augmentation de +3,8% par rapport au budget initial pour 2020 (102,7 Tns ¥, 855 Mds €). Le budget 2021 intègre à hauteur de 42% les dépenses fiscales annoncées en décembre dans le 3^ème plan (333 Mds € - 40 000 Mds ¥) qui avait introduit les réformes structurelles phares de l’administration Suga (décarbonation et digitalisation). Dans ce budget, les mesures de soutien face à la pandémie sont portées par deux instruments : l’un budgétaire (le fonds de réserve) et l’autre financier via le programme de prêts FILP (Fiscal Investment and Loan Program)[1]. Dans son volet budgétaire, le budget abonde ainsi de 5 000 Mds ¥ (42 Mds €) le fonds de réserve qui viennent s’ajouter aux 5 000 Mds ¥ déjà inclus dans le 3^ème plan de relance. Pour mémoire, l’utilisation des réserves est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire. S’agissant du FILP, la part affectée au soutien de la trésorerie des entreprises est multipliée par 5 par rapport au budget 2020, à 222 Mds €, et représente 66% du plan FILP total (341 Mds €). S’agissant des autres postes budgétares, ils sont en hausse modérée. Les dépenses de sécurité sociale demeurent massives et atteignent 35 842 Mds ¥ (299 Mds €, +0,4%), soit 33,6% du budget, tandis que les dépenses de défense atteignent un record pour la 7^ème année consécutive à 5 323 Mds ¥ (44,4 Mds €, +1,2%), représentant 5,0% du budget. Ces hausses vont de pair avec des recettes fiscales en en baisse de -9,5% par rapport aux prévisions du budget initial pour 2020, notamment en raison de la forte réduction des recettes de l’impôt sur les sociétés suite à la baisse de l’activité due à la pandémie. Toutefois, le gouvernement continue de viser la réduction progressive du ratio dette/PIB (266% selon le FMI avant le 3^ème plan de relance). NHK, Nomura, Cabinet Office

[1]Au travers du schéma FILP, le gouvernement utilise les fonds levés sur les marchés pour les affecter au financement de projets cohérents avec l’action publique à des conditions avantageuses : prêts à long terme, taux fixe et faible taux.

2. Entreprises

Fin février, Air Liquide Japan, la maison de commerce japonaise Itochu et sa filiale Itochu ENEX ont annoncé le début de leur collaboration en vue du développement de la chaîne de valeur de l'hydrogène et des marchés de la mobilité hydrogène au Japon. Cette collaboration, qui fait de l'infrastructure un axe prioritaire, devrait couvrir l'ensemble de la chaîne de valeur, de la production d'hydrogène bas-carbone à son utilisation finale et fait suite aux annonces japonaises d'une nouvelle stratégie de croissance verte et de l’objectif que 100% des voitures neuves vendues soient à mobilité électrique (y compris voitures à piles à combustibles et voitures hybrides) à horizon 2035. Selon le Nikkei, les deux groupes prévoiraient la construction d’une installation capable de produire 30 tonnes d’hydrogène liquide par jour. Actuellement, la production d’hydrogène liquide au Japon s’élève à environ 44 tonnes, dont 70% produites par l’entreprise Iwatani : l’installation d’Air Liquide et Itochu serait donc comparable à la production actuelle d’Iwatani. Air Liquide et Itochu prévoient de développer des infrastructures de distribution de l'hydrogène pour des véhicules de particuliers et des flottes de véhicules commerciaux (camions, bus, véhicules de transport de marchandise) au Japon. Le mémorandum d’entente ambitionne d'établir une chaîne de valeur de 1^er rang afin d'appuyer le gouvernement japonais dans la réalisation de la "société hydrogène". Asia Nikkei, Itochu, Nippon

Japon / Corée

1. Entreprises

Le japonais SoftBank et le coréen Naver ont annoncé le 1^er mars la fusion effective de leurs filiales respectives Z Holdings Corporation (qui gère notamment Yahoo Japan) et Line Corporation (qui gère la principale application de messagerie de l’archipel). Après plusieurs accords d’intégration successifs entre novembre 2019 et août 2020, et un retard de quelques mois dû à la crise sanitaire qui a ralenti les processus de validation des autorités de concurrence des marchés concernés (Japon et Taiwan), les échanges d’actions prévus ont enfin pu avoir lieu. La nouvelle structure dénommée A Holding, issue de la fusion des deux entités, est détenue à 50/50 par SoftBank et Naver et possède 65% de Z Holdings, entité qui gère désormais seule Line et Yahoo Japan. Cette fusion crée ainsi un géant de la tech rassemblant plus de 300 millions d’utilisateurs et plus de 200 services (messagerie, actualité, services financiers, etc.). Z Holdings a annoncé dans la foulée vouloir investir 500 Mds de Yens (4 Mds €) et embaucher 5 000 ingénieurs dans le domaine de l’intelligence artificielle sur 5 ans pour lancer de nouveaux services et contrer la montée des GAFA. Une des priorités pour Naver sera notamment d’introduire sur le marché japonais sa plateforme de vente Smart Store afin de profiter de la croissance du e-commerce au Japon. Pour SoftBank, qui souffre de la guerre des prix sur le marché des télécoms, l’enjeu est de produire de nouveaux revenus stables, la nouvelle entité visant un chiffre d’affaires de 2 Tns de Yens (16 Mds €) et un bénéfice de 225 Mds de Yens (1,8 Md €) d’ici 2023. Ces résultats dépendront de la capacité des deux entités à réaliser leurs ambitions : fusionner efficacement leurs services (qui se recoupent parfois), s’adapter au mieux aux autres marchés asiatiques locaux (notamment Taiwan, la Thaïlande et l’Indonésie) et construire un écosystème complet de services pour devenir une « superapp », le tout en conservant la confiance des utilisateurs concernant l’éthique de leur gestion des données. Communiqué Z Holdings, Nikkei Asia, Nikkei Asia, Pulse

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement coréen vient de dévoiler les détails de son prochain plan d’aide d’un montant total de 14,0 Mds EUR. Les bénéficiaires de ce plan ont été élargis : 6,1 Mds EUR seront versés à 3,85 millions de commerces contre seulement 2,8 M pour la dernière aide versée en janvier. Sont concernés 11 types d’établissements ayant dû fermer partiellement ou totalement, tels que les salles de sports, les karaokés, les bars, les boîtes de nuit, les restaurants, les établissements scolaires privés. Le montant de l’aide variera de 740 à 3 690 euros, selon la sévérité des mesures appliquées, et certains commerces bénéficieront en outre de réductions de leur facture d’électricité (de 30 à 50 %). Certains travailleurs indépendants, chauffeurs de taxi, auxiliaires de vie et vendeurs de rue devraient également recevoir une aide de 400 à 500 euros. Une enveloppe de 2,1 Mds EUR est dédiée à la création d’emplois à destination des catégories de la population les plus touchées par le chômage, notamment les jeunes et les femmes. Enfin, 3 Mds EUR seront consacrés à l’achat des vaccins contre la COVID-19 et au financement des centres de test et de quarantaine. Ce plan sera financé à hauteur de 7,3 Mds EUR par l’émission d’obligations d’Etat, 3,8 Mds EUR provenant des revenus de la Banque de Corée ou d’économies réalisées sur d’autres dépenses et 3,3 Mds EUR proviendront des provisions d’urgence du budget 2020. Ainsi, le déficit budgétaire devrait s’établir à 4,5 % du PIB en 2021 (contre 3,7 % dans le budget initial) et la dette publique à 48,2 % du PIB. Korea Jong Ang Daily ; Korea Herald ; MOEF

L’Assemblée nationale coréenne a ratifié 3 conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). La ratification de la Convention (n° 29) sur le Travail Forcé, de la Convention (n° 87) sur la liberté syndicale et la protection du droit syndical, et de la Convention (n° 98) sur le droit d'organisation et de négociation collective, était attendue depuis plusieurs années. Elle a finalement eu lieu le 26 février alors que le gouvernement avait déjà mis en conformité une partie de sa législation en décembre 2020. Si la première convention a été votée de manière consensuelle, les deux suivantes ont concentré l’opposition du principal parti d’opposition ainsi que des milieux économiques, en ce qu’elles devraient permettre aux personnes venant de quitter leur emploi ou sans emploi, mais aussi aux employés du gouvernement, aux professeurs et aux pompiers, de se syndiquer. Le retard dans la ratification de ces conventions avait conduit l’Union européenne à demander la constitution d’un panel d’experts pour évaluer s’il constituait une violation de la promesse faite par la Corée de les ratifier dans le cadre du chapitre sur le commerce et le développement durable de l’accord de libre-échange. Les conclusions de ce panel, rendues en février 2021, ont confirmé le non-respect de ses engagements et la nécessité pour le pays de poursuivre la mise en conformité de sa législation. Korea Joong Ang Daily, KBS World, Commission Européenne.

2. Entreprises

Les industriels coréens donnent un coup d’accélérateur dans la course à l’hydrogène, avec le soutien sans faille de l’Etat coréen. A l’issue de la 3^ème réunion du comité économique de l’hydrogène présidé par le Premier ministre qui s’est tenu le 2 mars, le ministère coréen du commerce, de l'industrie et de l'énergie a rapporté que les groupes SK, Hyundai Motor, POSCO, Hanwha et Hyosung allaient investir 43 000 Mds KRW (31,6 Mds EUR) pour la construction d'infrastructures permettant la production et le stockage de l'hydrogène d'ici 2030. Ainsi, le groupe SK compte investir 18 500 Mds KRW (13,6 Mds EUR) d’ici 2025, afin de créer une centrale à hydrogène liquide à Incheon d’une capacité de 30 000 tonnes par an, un site de production d'hydrogène bleu et vert d’une capacité de 250 000 tonnes par an à Boryeong et des infrastructures connexes telles que des stations à hydrogène, pour un potentiel de 209 000 emplois créés. Hyundai Motor prévoit de son côté d'injecter 11 100 Mds KRW (8,2 Mds EUR) dans la recherche et développement mais aussi dans l’installation de bornes de recharge. Les deux groupes ont en outre signé un protocole d’entente afin de renforcer leur coopération dans le secteur de l’hydrogène. L’aciériste POSCO dépensera quant à lui 10 000 Mds KRW (7,4 Mds EUR) afin de développer des méthodes permettant d'exploiter l'hydrogène en remplacement du charbon pour sa production d'acier. Enfin, le gouvernement a déclaré allouer 824,4 Mds KRW (607 M EUR) pour soutenir l’écosystème de l'hydrogène et les efforts de R&D, soit une augmentation de 40% de son budget par rapport à 2020. Yonhap, The Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 février 2021

2021-02-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La première estimation de croissance du PIB par le Cabinet Office fait état d’un rebond de l’économie de +3% sur le 4^ème trimestre, soit une croissance supérieure à celle attendue par les économistes (ex : +2,4% pour Bloomberg). Ce rythme permet également au Japon de dépasser la prévision de croissance du FMI sur l’année 2020, avec une récession de -4,8% contre -5,1% prévu en janvier par le FMI. Si cette contraction se situe dans la moyenne des pays avancés et est moins prononcée que dans la zone euro (-6,8% en 2020 selon Eurostat), elle reste toutefois plus importante que celle observée aux Etats-Unis (-3,5%) et en Corée (-1%). Sur le 4^ème trimestre, la hausse des exportations a contribué positivement à la croissance (+1 pt). Les exportations, qui ont même surpassé leur niveau pré-pandémique en décembre (+2% en glissement annuel), sont principalement tirées par la demande extérieure chinoise (avec une hausse de 8% vers la Chine en glissement annuel). Les investissements privés non résidentiels sont également repartis à la hausse (+0,7 pt) après deux semestres consécutifs de repli. La consommation des ménages a continué sa reprise (+1,1 pt) mais à un rythme moins soutenu que le trimestre précédent (+2,7 pts). A la suite de la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier dans 11 préfectures, le 1^er trimestre 2021 devrait afficher une consommation en pause, avec des premiers signes perçus dès décembre sur certains indicateurs : -0,3% pour les ventes de détail et -1% pour la production industrielle. Cabinet Office, Nomura, Goldman Sachs, FMI, OCDE

Un séisme de très forte intensité, d’une magnitude de 7,3, s’est produit le 13 février à 60 kms de profondeur au large de la Préfecture de Fukushima (Nord-est du Japon). Le ressenti a été évalué au Japon à 6+ sur une échelle de 7 sur l’échelle de Shindo (le 2^ème niveau le plus élevé), se traduisant notamment par l’impossibilité de se déplacer sans ramper. Ce séisme n’est pas sans rappeler la catastrophe de Fukushima du 11 mars 200 qui avait fait 15 000 victimes et déclenché une catastrophe nucléaire de grande ampleur. Les dommages semblent globalement limités : 146 personnes ont été blessées mais aucun mort n’a été déploré selon NHK ; environ 950 000 foyers ont été privés d’électricité mais le courant a été rétabli le lendemain du séisme ; les coupures d’eau ont concerné 2800 foyers ; 162 bâtiments auraient été endommagés. Des dommages substantiels ont surtout été constatés pour les chemins de fer : la remise en l’état de la ligne de Shinkansen vers le Tohoku pourrait prendre une dizaine de jours compte tenu d’un éboulement de terrain et des lignes coupées : East Japan Railway a dû suspendre certaines lignes à grande vitesse pendant plusieurs jours et East Nippon Expressway a dû temporairement fermer une ligne entre Fukushima et Miyagi. La suspension partielle de ces liaisons ferroviaires a été compensée par la mise en place de vols aériens spéciaux. La Commission de réglementation de l’énergie nucléaire a indiqué qu’aucune anomalie majeure n’avait été rapportée dans les centrales nucléaires de la côte Pacifique et TEPCO n’a signalé aucune anomalie majeure. Quelques opérateurs énergétiques ont dû temporairement suspendre leurs opérations : la Japan Petroleum Exploration Company (JPAEX) a suspendu temporairement ses opérations d’importation de gaz liquéfié pour effectuer des contrôles pendant plusieurs jours et JERA, grand opérateur électrique japonais, a relancé une unité de sa centrale à charbon Hirono. Business Times, Argus Media, Energy Voice, Asahi

La filière volaille japonaise durement touchée par l’influenza aviaire hautement pathogène. L’épizootie d’influenza aviaire hautement pathogène, qui touche les élevages de volaille japonais depuis novembre dernier, continue de s’étendre, avec 50 foyers confirmés le 18 février. La production avicole japonaise est durement affectée : la préfecture de Miyazaki, en tête de la production japonaise de viande de volaille, totalise ainsi 11 foyers, tandis que la préfecture de Chiba, au 3^ème rang pour la production d’œufs, compte 9 foyers et de nombreux élevages épidémiologiquement reliés, conduisant à l’abattage de plus d’un tiers du cheptel de cette préfecture ; Ibaraki, 1^ère zone de production d’œufs, et Kagoshima, au second rang pour la production d’œufs et de viande de volaille, sont également touchées. En tout, 9,75 millions de volailles ont été abattues, entraînant une hausse du prix de vente des volailles et de leurs produits par les éleveurs, qui n’est pour l’instant pas vraiment ressentie au stade de la consommation. L’origine de la contamination est, comme dans la plupart des pays asiatiques et européens affectés depuis l’automne 2020 par la même souche de virus H5N8, le contact de volailles avec des oiseaux sauvages porteurs du virus au cours de leur migration. Les autorités japonaises pointent également comme facteur de propagation le défaut d’application des mesures de biosécurité, en particulier la présence de cavités dans les murs et plafonds des bâtiments d’élevage, susceptibles de laisser entrer les animaux sauvages potentiellement contaminés. Des aides financières sont débloquées par plusieurs préfectures pour venir en aide aux éleveurs, et les forces japonaises d’autodéfense ainsi que des agents du ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) et des vétérinaires sont mobilisés pour l’abattage des animaux. MAFF, Nikkei

2. Relations commerciales et multilatérales

Après une année 2019 qui a vu les exportations agroalimentaires françaises vers le Japon croître de 7,5% en valeur (12% pour les vins) suite à l’entrée en vigueur de l’Accord de partenariat économique UE-Japon, l’année 2020 se termine sur une baisse globale de -10%. Les ventes de produits haut de gamme ont été particulièrement affectées par la crise sanitaire. La forte augmentation des ventes en commerce de détail n’a pas suffi à compenser la baisse drastique de la fréquentation des restaurants et des bars, des grands magasins ainsi que l’annulation des cérémonies. La situation est particulièrement sensible dans le secteur des vins (508M€), en baisse de -15% en valeur. Les ventes de champagne ont chuté de -21%, celles des vins de Bordeaux de -10,5% en valeur mais augmenté de 4% en volume. Le report de consommation sur les produits disponibles en commerce de détail a privilégié les vins d’entrée de gamme. La France reste le premier fournisseur du Japon en valeur tandis que le Chili est premier incontesté en volume. Les ventes de fromage, deuxième poste du secteur, ont été stables (88 M€) tandis que celles d’aliments pour animaux de compagnie (troisième poste avec 68M€) et de produits de boulangerie-viennoiserie (14M€) ont augmenté respectivement de 6 et 11%. Les ventes de viandes et produits d’abattage, principalement la viande de porc, affichent une légère baisse (62M€, -5%), probable conséquence d’un report vers la Chine (dans un contexte de forte demande liée à la production domestique toujours affectée par l’épidémie de peste porcine africaine). Enfin, les ventes de boissons rafraîchissantes et eaux minérales en bouteille s’effondrent à 49M€ (-32%). Malgré tout, le Japon continue de représenter 20% de l’excédent agro-alimentaire français. Source : douanes françaises

3. Entreprises

Honda Motor va nommer son directeur R&D Président du groupe. M. Toshihiro Mibe, directeur de la filiale Honda R&D depuis 2019 et expert des technologies bas et zéro-carbone, va succéder à M. Takahiro Hachigo à la tête de Honda. M. Hachigo avait mené depuis sa prise de fonction en 2015 une politique de hausse de la rentabilité basée sur une baisse des coûts, notamment en prenant la décision de fermer les usines de Swindon au Royaume-Uni et de Sayama au Japon. En octobre dernier, Honda avait également annoncé sa décision de se retirer de son activité de Formule 1, pour concentrer ses investissements sur le développement des voitures de demain, en particulier les véhicules plus écologiques. Cette nomination s’inscrit dans cette logique d’un virage plus franc vers l’innovation et l’électrification : M. Toshihiro Mibe a joué un rôle clé dans la stratégie de Honda pour le développement de véhicules CASE : Connectés, Autonomes, Partagés (Shared) et Electriques, les 4 axes d’investissement majeurs de l’industrie automobile aujourd’hui. C’est aussi lui qui a conduit la création des partenariats de Honda avec General Motors ainsi qu’avec CATL (fabriquant chinois de batteries). On peut donc s’attendre à une accélération de l’innovation de la part du constructeur, dont la part du chiffre d’affaires dédié à la R&D est en hausse depuis plusieurs années (5.5% en 2020 contre 4,9% en 2017). Nikkei Asia, Honda

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le taux de chômage coréen a atteint 5,7 % en janvier, son plus haut niveau depuis juin 1999, en hausse de -1,6 point (en g.a et g.m). Le taux d’emploi des 15-64 ans connaît une chute encore plus importante, de -2,4 points et atteint 64,3 %. Alors que le taux de chômage n’était encore que de 3,7 % en octobre, la mise en place de nouvelles restrictions pour lutter contre la troisième vague de contaminations aux mois de décembre et de janvier explique cette évolution. Bien que tous les secteurs de l’économie soient concernés, ce sont les services qui sont le plus touchés, notamment l’hôtellerie, la restauration et les commerces de détails qui accusent une perte de -585 000 emplois (-9,9 % en g.a). Si le nombre d’employés réguliers (55 % des personnes employées) reste stable voire en légère hausse (+ 0,2 %), les employés journaliers et temporaires (ceux dont le contrat est de moins d’un an), particulièrement présents dans la restauration, sont en forte baisse (respectivement de -17 % et -12,7%), de même que les chefs d’entreprise (employeurs personnes physiques d’au moins un salarié), en baisse de -10,9 %. Plus préoccupante est l’augmentation (+3,5 points) en décembre du taux de personnes « de facto sans emploi » qui regroupe les personnes sans emploi et celles en situation de sous-emploi qui atteint 14,6 % et frappe 26 % des 15-29 ans (+ 5,2 points). Statistics Korea ; Joong Ang Daily ; Korea Herald

Le gouvernement coréen a annoncé le 4 février un ambitieux plan de construction de 800 000 logements d’ici 2025, dont 600 000 pour la seule région de Séoul. Ce plan, destiné à limiter la hausse des prix de l’immobilier, comprend la création de 300 000 logements dans la ville de Séoul, soit une augmentation de plus de 10 % des logements dans la capitale. Il repose sur la construction de logements sur des terrains vacants et d’anciennes zones d’industrie légère, mais aussi et surtout sur la reconstruction de complexes d’appartements et le redéveloppement des zones d’habitations à faible densité, notamment à Séoul où les espaces vacants sont rares. Ainsi, il sera désormais possible de construire des bâtiments de 50 étages autour des stations de métro contre 35 jusqu’à présent. Enfin, tirant les conséquences du précédent plan -qui prévoyait la création de 130 000 logements dans la métropole de Séoul - dont l’échec a été largement imputé à une taxation de la plus-value jugée dissuasive par les propriétaires, le gouvernement a abaissé certaines taxes et prévoit d’impliquer davantage les promoteurs immobiliers publics (Korea Land and Housing et Seoul Housing Communities). Korea Times ; Joong Ang Daily ; Dong-A Ilbo

2. Entreprises

La Commission américaine du commerce international, l’US ITC, a prononcé une interdiction d’importation de matériaux de batteries à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans faisant suite à une plainte déposée par son concurrent LG Chem en avril 2019 pour « appropriation frauduleuse de secrets de fabrication ». SK demeure toutefois autorisé à importer certains composants de batteries pour le programme de VE F-150 de Ford Motor et pour le programme de VE MEB de Volkswagen, respectivement pour quatre ans et deux ans, afin de permettre à ces deux constructeurs de trouver de nouveaux fournisseurs. L’US ITC laisse également la possibilité à SK d'importer des articles destinés à la réparation et au remplacement des batteries des véhicules Kia déjà vendus à des clients américains. Susceptible de porter un véritable coup d’arrêt au développement du groupe SK Innovation dans le secteur des batteries identifié comme l’un des principaux moteurs de croissance pour les années à venir, cette décision suscite une véritable inquiétude au sein des pouvoirs publics coréens, mais aussi américains, qui ont appelé les deux groupes à une résolution du conflit à l’amiable, le montant du dédommagement demeurant toutefois source d’importantes tractations, la presse coréenne évoquant des montants allant jusqu’à 5 000 Mds KRW (3,7 Mds EUR). Korea JoongAng Daily, Yonhap, Hankyoreh.

La Corée a dévoilé un plan de 36,3 Mds USD pour construire la plus grande centrale éolienne du monde d'ici 2030. Selon l'accord d'investissement signé le 5 février en présence du Président MOON Jae-in, le secteur privé investira environ 47 600 Mds KRW (35,6 Mds EUR) et le gouvernement environ 900 Mds KRW (675 M EUR) pour développer un parc éolien off-shore au large de la ville de Sinan d’une capacité de 8,2 GWh devant permettre la création de 5600 emplois et d’aider la Corée à atteindre la neutralité carbone en 2050. Les investissements privés seront réalisés par les constructeurs d’équipements pour les éoliennes offshore tels que Doosan Heavy Industries & Construction, CS Wind, et Samkang M&T, et les grandes entreprises du secteur de l’énergie comme KEPCO, SK E&S, et Hanwha Engineering & Construction. Yonhap, Reuters, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 janvier au 7 février 2021

2021-02-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 25 janvier au 7 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La situation de l’emploi est restée stable en décembre, avec un taux de chômage à 2,9% (contre un consensus à 3,0% selon l’enquête Bloomberg). Le rapport entre les offres d'emploi et le nombre de candidats est également resté constant, à 1,06. En dépit de l’augmentation du nombre d’infections en décembre, les nouvelles offres d'emploi sont restées relativement inchangées (baisse de -0,5% en glissement mensuel) après la forte augmentation de 9,2% en novembre. Les indicateurs avancés laissent cependant entrevoir un fléchissement de l’emploi en réaction à la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier, récemment prolongé jusqu’au 7 mars dans 10 préfectures. Ainsi, les indices des conditions de l'emploi issus de l'enquête Economy Watchers et de l’enquête sur la confiance des consommateurs (publiées par le Cabinet Office) ont fortement diminué en décembre et en janvier. Dans la seconde, l’indice des conditions de l'emploi a successivement baissé de -2.9 pts en décembre puis de de -2,5 pts en janvier, atteignant son niveau le plus bas depuis août. Nomura identifie un risque de suppression d'emplois, en particulier dans les secteurs non manufacturiers tels que la restauration et l'hôtellerie mais ajoute qu'une détérioration majeure de l'offre et de la demande de travail est cependant peu probable, au motif notamment que les subventions spéciales d'ajustement à l'emploi devraient être prolongées jusqu'à la fin du mois suivant la levée de l'état d'urgence. Source : Nomura, Cabinet Office, Japan Times

Lors du Sommet de Davos 2021 qui s'est déroulé du 18 au 29 janvier, le Premier ministre Suga et la Gouverneure de Tokyo Koike se sont prononcés sur l'importance d'une croissance décarbonée et du verdissement de l'économie. Lors de son discours du 29 janvier, le Premier ministre Suga a réitéré la volonté du gouvernement japonais de construire une société décarbonée avec comme éléments clés le "verdissement" de l'économie et la numérisation, en s'appuyant sur l'objectif de neutralité carbone comme moteur de cette nouvelle croissance. La gouverneure de Tokyo a souligné le travail de la métropole en faveur de la relance durable de l'économie et s'est engagée sur un objectif rehaussé de réduction des émissions de gaz à effet de serre de 50% d'ici 2030 par rapport au niveau de 2000 (objectif de 30% auparavant) et l'augmentation de l'usage de l'électricité produite à partir d’énergies renouvelables (objectif de 50% d'électricité verte). La finance verte a également été mise à l'honneur : la gouverneure souhaite a plaidé en faveur de l’orientation des flux financiers vers des investissements alignés avec les objectifs de développement durable et la « finance d'impact », au Japon et à l'étranger. Dans cette optique, le gouvernement de Tokyo compte étudier la faisabilité d'un marché financier vert. Forum Economique Mondial, Mainichi, Jiji press

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni a soumis une demande officielle d’adhésion à l'Accord de partenariat transpacifique (TPP-11), présidé cette année par le Japon. S'il est admis, le Royaume-Uni deviendrait le premier pays à rejoindre le partenariat depuis le retrait des États-Unis en 2017. Le TPP-11 comprend actuellement l'Australie, le Brunei, le Canada, le Chili, le Japon, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, le Pérou, Singapour et le Vietnam. Le 1^er février, la Secrétaire d'État britannique au commerce international L. Truss s'est entretenue avec Y. Nishimura, Ministre japonais de la revitalisation économique et Président de la commission du TPP-11 pour 2021 et D. O'Connor, Ministre du commerce de Nouvelle-Zélande, dépositaire de la documentation officielle pour les membres du TPP-11. Alors que le Royaume-Uni a conclu ou négocie actuellement un accord bilatéral de libre-échange avec neuf membres du TPP-11, sa demande semble être accueillie favorablement par les pays du TPP. Pour le Japon, qui a signé en octobre 2020 un accord de libre-échange avec le Royaume-Uni, l’accession de ce dernier au TPP représente une opportunité pour « l'expansion rapide d'un TPP de haut niveau en termes de règles » selon l’ambition énoncée par le Premier ministre Y. Suga le 29 janvier à Davos. « Partenaire stratégique mondial partageant des valeurs fondamentales » selon Y. Nishimura, le Royaume-Uni incarne pour le Japon un allié à même de garantir le maintien de normes d’adhésion strictes au TPP. En effet, si le Président Xi Jinping s’est montré favorable à une adhésion de la Chine au TPP, plusieurs obstacles se posent en frein à la candidature chinoise : notamment, le degré de libéralisation qu’il implique, y compris en matière de données et de e-commerce (libre circulation des données, absence de contraintes de localisation des serveurs, impossibilité de divulgation forcée des codes sources), ainsi que l’interdiction d’accorder un traitement favorable aux entreprises étatiques. A ce titre, la presse japonaise insiste sur la nécessité de ne pas alléger les critères d’accession lors des négociations avec le Royaume-Uni. Nikkei Asia, Nikkei Asia, NHK

3. Entreprises

Le groupe d’habillement UNIQLO et le musée du Louvre ont signé le 28 janvier un accord de partenariat de 4 ans. Dans ce cadre, UNIQLO a sorti le 5 février une nouvelle collection, sous sa marque « UT » (UNIQLO T-shirt) dédiée aux collaborations avec d’autres licences. Pour l’instant 6 designs pour hommes et 6 designs pour femmes sont disponibles. Les 6 premiers modèles masculins feront figurer des motifs « art and logic » du designer britannique Peter Saville, notamment un motif représentant La Joconde tandis que les 6 premiers modèles féminins seront illustrés d’œuvres du Louvre mettant à l’honneur la représentation de la femme dans l’histoire de l’art, comme la Vénus de Milo. UNIQLO enrichira sa collection avec de nouvelles pièces jusqu’en 2024. En contrepartie, UNIQLO s’est engagé à parrainer la Nocturne du samedi au Louvre, événement gratuit destiné à encourager de nouveaux visiteurs à découvrir les œuvres et le palais du musée. Le partenariat vise également à soutenir les Mini découvertes, un nouveau format de visites guidées proposé aux familles. Nikkei, PresseLouvre.fr

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les chiffres provisoires de la Bank of Korea (BoK), la contraction du PIB de la Corée s’est limitée à -1,0 % sur l’ensemble de l’année 2020. Bien que meilleur qu’anticipé, ce résultat signe la première année de récession pour le pays depuis 1998. La croissance du T4 s’est élevée à 1,1 % (en chute de -1,4 % en g.a) grâce au dynamisme confirmé des exportations en augmentation de 5,2 % en volume (en baisse de -0,5 % sur l’ensemble de l’année) et à celui du secteur de la construction, en croissance de 6,5 %, porté par la construction immobilière (mais stagnante sur l’année, à -0,1 %). A l’inverse, les dépenses de consommation privée se sont contractées de -1,7 % en g.t, notamment en raison de la baisse de la consommation des services accentuée depuis mi-novembre (renforcement des mesures de distanciation sociale afin de lutter contre la 3^ème vague de contamination). Sur l’ensemble de l’année, les dépenses de consommation privée sont en baisse de (5 %, alors que les dépenses publiques ont augmenté de 5 %, poursuivant la dynamique des années précédentes. L’ensemble de la consommation finale reste en baisse, en retrait de -2,4 %. En termes de contribution au PIB par secteur économique, l’industrie a augmenté de 2,8 % au T4 en g.t et les services de 0,4 %, mais sur l’ensemble de l’année, la part de ces deux secteurs s’est contractée, de respectivement -1 % et -1,2 %. En termes de contribution à la croissance annuelle, les dépenses publiques (investissements et consommation) ont fait augmenter le PIB de 1,0 point de pourcentage mais la contraction du secteur privée l’a fait baisser de 2,0 points. Hankyoreh, BoK

La FSC (régulateur financier) a annoncé le 3 février maintenir l’interdiction des ventes à découvert jusqu’au 2 mai 2021 alors que la Corée du Sud est le seul pays, avec l’Indonésie, à avoir maintenu cette interdiction mise en place en mars 2020, au moment où le KOSPI, l’indice de référence de la bourse coréenne, était en forte baisse. A compter du 3 mai, ces ventes seront de nouveau possibles mais uniquement pour les actions des entreprises les plus importantes (200 sur le KOSPI et 150 sur le KOSDAQ, qui représentent seulement 15 % des entreprises cotées mais l’essentiel de la valeur de ces indices). Par ailleurs, la FSC a invité les entreprises de courtage coréennes à proposer aux petits porteurs de pratiquer également des ventes à découvert, pour éviter que cette pratique ne profite qu’aux investisseurs institutionnels et étrangers. Le régulateur prévoit enfin de réprimer encore plus durement les ventes à découvert à nu. Korea Herald, Yonhap, Korea Herald

2. Entreprises

Le groupe Shinhan a racheté à BNP Paribas les 35 % que la banque française possédait dans leur joint-venture Shinhan BNP Paribas Asset Management Co. Avec 46 Mds EUR d’actifs sous gestion, Shinhan BNP Paribas Asset Management Co occupe la 6^ème place des sociétés de gestion d’actifs en Corée. En 2019, ses profits se sont élevés à 24 M EUR, en hausse de 20 % par rapport à 2018. BNP, qui possédait à l’origine la moitié de la joint-venture depuis 2002, ne détenait déjà plus que 35 % après une opération de fusion/absorption intervenue en 2009 avec une autre société de gestion d’actifs du groupe coréen. Korea Herald, SP Global

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 11 au 24 janvier 2021

2021-01-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 11 au 24 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les commandes de machines ont augmenté de 1,5% en glissement mensuel en novembre 2020, plus qu’anticipé dans l’enquête de référence Bloomberg (6,5%). Elles se sont élevées à 854,8 Mds Yen (7,1 Mds €) selon le Cabinet Office, bien au-delà du consensus (enquête Bloomberg) qui prévoyait une baisse après la forte croissance des commandes en octobre (+17,1%). Pour mémoire, les commandes de machine sont un indicateur avancé de la demande du secteur privé (hors navires et électricité, exclus en raison de leur volatilité). Par rapport au niveau pré-pandémique moyen, les commandes n’ont ainsi diminué que de 2,1% en novembre (à comparer à une baisse de 19,1% par rapport à la moyenne pré-pandémique au mois de a juin). Par ailleurs, le Cabinet Office souligne l’absence de large commande susceptible de créer un écart statistique. La demande a été tirée par les entreprises non manufacturières, dont les commandes ont augmenté de +5,6% (510,87 Mds Yen, 4,3 Mds €) malgré un ralentissement par rapport au mois précédent (+13,8%). Cette dynamique est soutenue par des secteurs tels que les télécommunications et la construction, qui profitent d’une demande en hausse pour les dépenses d'investissement dans les réseaux 5G et dans les équipements de télétravail. Au contraire, les commandes des entreprises manufacturières ont diminué de 2,4% (première baisse en trois mois) pour atteindre 345,2 Mds Yen (2,9 Mds €).
Cette évolution est principalement tirée par la demande extérieure : les commandes en provenance de l'étranger ont augmenté de 5,9% en glissement mensuel à 978,5 Mds Yen (8,2 Mds €) et de 24,2% par rapport à la moyenne de juillet-septembre. Le niveau de la demande extérieure a ainsi dépassé celui d’avant crise, notamment grâce aux commandes de semi-conducteurs et de machines-outils. Les économistes de SMBC Nikko associent les ventes croissantes de semi-conducteurs à la hausse de la demande mondiale en téléphones mobiles ainsi qu’à l'augmentation des investissements des entreprises de télécommunications et de haute technologie. S’agissant des machines-outils, elles bénéficient de la reprise de l’industrie automobile mondiale (qui selon le Nikkei serait également à l’origine d’une part importante de l’augmentation de la demande en semi-conducteurs –cf. brèves ci-après). Nomura relie cette reprise à l’amélioration temporaire de la situation sanitaire en septembre et octobre, qui a permis un redressement de l'activité économique. Compte tenu du nouvel état d’urgence déclaré en janvier, et de la résurgence de la pandémie en Europe et aux Etats-Unis, Nomura envisage une croissance réelle faible des investissements au premier semestre 2021. Cependant, les incertitudes pesant sur l’évolution de la situation sanitaire font peser des risques, y compris à la hausse, sur cette prévision. Nikkei, SMBC Nikko, Nomura

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon mise sur l’exportation de produits agricoles coûteux, à forte image, pour dynamiser les secteurs agricole, de la forêt et de la pêche. Reposant sur 27 produits phares (saké, fruits, viande bovine, etc.), le plan de soutien du gouvernement japonais aux exportations de produits agricoles et de la pêche à forte identité vise à porter le niveau des exportations à 2 000 Mds JPY (environ 16,6 Mds€) en 2025, et 5 000 Mds JPY en 2030 (soit 5,4 fois plus qu’actuellement). Par exemple, le plan prévoit d’augmenter de 440% les exportations de viande de bœuf de type wagyu d’ici 2025 en ciblant les marchés de Hong-Kong, Taiwan, les Etats-Unis et l’Union européenne et surtout une ouverture du marché chinois. Aucun financement significatif n’est annoncé pour le moment. The Japan Times

3. Entreprises

L’industrie automobile subit une sévère pénurie de semi-conducteurs, face au marché des smartphones et PC qui accaparent les puces électroniques. La pénurie touche l’industrie automobile de manière globale, avec des retards d’approvisionnements en composants qui forcent les constructeurs à réduire leur production (dans des proportions qui restent faibles comparées à leur production mondiale annuelle). Honda Motor a annoncé une baisse de sa production japonaise de 4 000 véhicules ce mois-ci et Nissan prévoit de produire au Japon 5 000 Nissan Note de moins que prévu en janvier. Les deux constructeurs avertissent que ces réductions pourraient se poursuivre en février, voire en mars 2021. Toyota a également diminué sa production au Texas et fermé pendant 2 jours (11 et 12 janvier) une ligne de production en Chine. Subaru a aussi manifesté son inquiétude face au manque de composants. Hors du Japon, Volkswagen a annoncé le mois dernier une réduction de sa production en Chine, en Amérique du Nord et en Europe.
L’industrie automobile utilise de plus en plus de semi-conducteurs à mesure que les voitures deviennent plus sophistiquées, plus autonomes, mais aussi plus électriques (une étude de KPMG Japan montre qu’un véhicule électrique utilise deux fois plus de semi-conducteurs qu’un véhicule thermique). Or, l’un des effets de la COVID-19 est d’avoir assombri les prévisions de commandes de l’industrie automobile tout en stimulant fortement celles des constructeurs d’électronique grand public (smartphones, PC, consoles, etc.). La reprise des ventes automobiles, plus rapide que prévue et notamment portée par le marché chinois, a surpris les fournisseurs de composants, qui peinent aujourd’hui à répondre à toutes les demandes. Cette situation pourrait durer jusqu’à 6 mois, le temps que la chaîne de production s’adapte à la demande. Nikkei, Nikkei, Nikkei, Nikkei

La vague de froid qui a touché certaines préfectures japonaises a provoqué, selon une série d'articles du Nikkei, une augmentation de la demande en chauffage et une hausse des prix de l’électricité. La tension sur l'approvisionnement en gaz naturel liquéfié est selon le Nikkei l'un des facteurs qui explique le rapprochement entre la demande en électricité et le niveau de production. Même si les opérateurs électriques achètent du combustible gaz sur les marchés au comptant, le délai de transport vers le Japon est d'environ 2 mois. Selon le Nikkei, le prix de l’électricité sur le marché spot journalier aurait atteint le 12 janvier un pic historique depuis l’ouverture du marché en 2005 à 154,57 JPY/KWh. Il est craint que les prix de fourniture au client final de certains fournisseurs s'approvisionnant principalement sur les marchés fassent plus que doubler en janvier. Le ministère de l'économie, du commerce et de l'industrie (METI), qui avait prévu d'introduire à partir d'avril 2022 un plafonnement des frais de rééquilibrage des acteurs du marché de gros de l'électricité à 200 JPY/kWh a annoncé une mesure d'urgence pour appliquer par anticipation un tel plafonnement à partir du 17 janvier et jusqu'au 30 juin 2021. Les opérateurs électriques ont déployé plusieurs stratégies pour réduire la tension sur le réseau électrique et éviter des pannes de courant : recherche de coopérations avec l’Association du pétrole, et l’Association des fournisseurs de gaz ; certains opérateurs ont fait le choix de recourir charbon comme J-Power qui a redémarré une ancienne centrale à charbon. Enfin, l’ensemble des opérateurs incitent les consommateurs à réduire leur consommation électrique et à ne pas allumer le chauffage. METI, Nikkei, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes se sont contractées de -5,4 % en 2020 et les importations de -7,2 %, pour atteindre respectivement 513 Mds USD et 468 Mds USD. Après avoir plongé durant le 2^ème trimestre 2020 (- 20 % en g.a), les exportations ont fini par retrouver leur niveau d’avant crise, voire à le dépasser pour les mois de novembre et décembre. Ainsi, en décembre, les exportations ont augmenté de 12,6 %, essentiellement portées par les ventes (+30 %) du produit phare de la Corée : les semi-conducteurs, qui représentent quasiment un quart des exportations totales du pays. Sur l’ensemble de l’année, leurs ventes ont augmenté de 5,6 % et celles des produits électroniques de 0,7 %. Les ventes de produits agricoles ont quant à elles augmenté de 7,7 %, notamment en raison d’une forte demande pour les produits transformés coréens (kimchi, nouilles instantanées…). A l’inverse les ventes d’automobiles ont baissé de -13 % et celles d’écrans de -12 %. La baisse de la demande et du prix du pétrole a causé une très forte chute des exportations de produits pétroliers (- 36,5 %), expliquant la baisse des importations d’hydrocarbures, premier poste d’achat coréen, de -32 % à 87 Mds USD. Ces produits mis à part, les importations coréennes sont en réalité en hausse de 1,3 % sur l’année, soutenue notamment par des achats de machines de production pour les usines de semi-conducteurs (en augmentation de 43,5 %). Sources : Joong Ang Daily ; Korea Times ; Yonhap.

2. Entreprises

Condamnation et incarcération de l’héritier et Président de facto du groupe Samsung, M. Lee Jae-yong pour des faits de corruption et détournement de fonds. Lee Jae-yong a été reconnu coupable de faits de corruption et de détournements de fonds par la Haute Cour de Séoul et immédiatement incarcéré le 18 janvier. Cette condamnation est le dernier épisode d’un feuilleton judiciaire au long cours débuté en 2016, qui a notamment entraîné la destitution de l’ex-Présidente Park Geun-hye. Les révélations portant sur l’influence exercée par Choi Soon-sil sur la Présidente Park Geun-hye, dont elle était la confidente, ont en effet mis en lumière la collusion entre le pouvoir politique de l’époque et les chaebols, au premier rang desquels le groupe Samsung, premier conglomérat du pays. Il était notamment reproché à Lee Jae-yong d’avoir influencé l’ancienne Présidente via des donations à sa confidente. Condamné une première fois en 2017 à une peine de prison de 5 ans, Lee Jae-yong avait finalement été libéré un an plus tard à l’issue de son procès en appel devant la Haute Cour de Séoul, laquelle l’avait condamné à une peine de deux ans et demi de prison assorti du sursis. En août 2019, la Cour Suprême coréenne ordonnait la tenue d’un nouveau procès par la Haute Cour de Séoul, infirmant la décision de celle-ci sur certains chefs d’accusation. A la demande du comité de conformité interne imposé par la justice, Lee Jae-yong a présenté des excuses publiques à la nation coréenne en mai 2020. Si celles-ci ont été l’occasion pour le dirigeant d’annoncer des changements importants dans la gouvernance de Samsung, elles n’ont finalement pas suffi à lui faire éviter cette nouvelle condamnation, et surtout, une incarcération immédiate. Il est craint que cette nouvelle détention ne paralyse ou ne reporte des projets ou des opportunités pour le groupe dans un contexte économique post crise sanitaire. Sources : The Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap,

La future « Apple Car » pourrait être construite par Hyundai Motor Group. Les spéculations vont bon train depuis que le constructeur automobile coréen Hyundai Motor Group a évoqué dans un premier communiqué le 8 janvier, être en discussion avec Apple concernant le projet de ce dernier de créer une voiture électrique autonome, connu sous le nom de « projet Titan ». Si aucun des deux acteurs concernés n’a depuis confirmé ce possible partenariat, le groupe coréen ayant même modifié son communiqué pour retirer le nom d’Apple pour indiquer à la place être en discussion avec plusieurs partenaires potentiels, la presse rapporte qu’un accord pourrait être signé au mois de mars 2021 selon lequel la future voiture d’Apple, baptisée par la presse « l’Apple car », pourrait être produite dans une usine de Kia Motors dans l’Etat américain de Géorgie. Apple, qui travaille sur le projet d’un véhicule autonome depuis 2014, pourrait bénéficier de l’expertise et de la plateforme pour voitures électriques développées par Hyundai Motor Group afin de réduire les délais de développement de son véhicule et s’assurer d’une capacité de production de masse. De son côté, le constructeur coréen gagnerait en notoriété, notamment sur la scène internationale, renforcerait son expertise et sa crédibilité en matière de software. D’un point de vue financier, Hyundai Motor group pourrait par ailleurs amortir plus rapidement les coûts de développement de sa plateforme pour véhicules électriques et bénéficier d’économies d’échelle. Il est néanmoins craint que, ce faisant, Hyundai n’aide Apple à devenir un concurrent ou à faire de lui qu’un simple sous-traitant, ce qui pourrait nuire à la fois à son image et à ses capacités d’innovation à long terme. Sources : Reuters ; Joong Ang Daily ; Business Korea ; Hankyoreh

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

2021-01-11T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La production industrielle a stagné en novembre (+0%, en deçà des prévisions à +1,1%) après cinq mois consécutifs de hausse. Cette tendance s’inscrit dans un contexte d’augmentation des cas de COVID-19 à la fois à l’étranger (Europe, Etats-Unis) et au Japon, exerçant une pression baissière sur la demande extérieure et intérieure. Par catégorie, la production a augmenté de 2,8% pour les biens d'équipement (hors matériel de transport) et de 0,7% pour les biens manufacturiers, mais a diminué de -1,8% pour les biens de construction et de -1,9% pour les biens de consommation.

Les dépenses de consommation ont connu une baisse de -2,0% en glissement mensuel, plus importante que les prévisions à -0,8 %. Ce chiffre intègre une diminution de -1,6% pour la vente au détail de produits alimentaires et de boissons, de -1,3% pour le textile et de -0,4% pour les automobiles. Après cinq mois consécutifs de hausse des ventes d’automobiles, ainsi qu’une augmentation de 16,4% des ventes de textile en octobre, la demande « latente » (pent-up demand) pour ces produits de consommation semble s’être résorbée. Représentant 30% des ventes de détail, les produits alimentaires et boissons sont considérés comme moins sensibles à la demande « latente ». Leur diminution pour le deuxième mois consécutif reflète la faiblesse réelle des dépenses de consommation. Les économistes de Nomura associent cette tendance à l’accélération du nombre de cas et à l'incertitude accrue qui en résulte pour les perspectives économiques. L'enquête Economy Watchers de novembre laisse penser à une baisse plus marquée des dépenses en services par rapport aux dépenses en biens : l'indice des conditions économiques dans le secteur des services a ainsi chuté de -11,6 points – une baisse plus importante que l’indice des ventes de détail (-9,4 points). Ces dynamiques vont de pair avec une inflation de nouveau négative : en novembre, l’indice « inflation core » (prix désaisonnalisés) a baissé de -0,9% en glissement annuel, soit le rythme le plus rapide depuis la dernière décennie. Japantimes, Nomura

Le gouvernement japonais a publié le 25 décembre une stratégie de croissance verte pour atteindre la neutralité carbone à horizon 2050, déclinée en feuilles de route pour 14 secteurs clés. Ce plan d’action national identifie différents outils (budgétaires, fiscaux, financiers et réglementaires/normatifs) pour la mise en œuvre de politiques pour la croissance verte et inclut des feuilles de route pour 14 secteurs clés, avec des orientations et un macro-calendrier de développement par secteur. Les enjeux de politique énergétique et d’approvisionnement en énergie occupent une place centrale de la stratégie : la décarbonation de la production électrique y est analysée comme un « prérequis majeur », avec la mise en avant de l'éolien en mer, de l'ammoniac, de l'hydrogène, du nucléaire ainsi que du captage et du recyclage du carbone. La stratégie affiche un objectif ambitieux de 50 à 60% d’énergies renouvelables dans le mix électrique à horizon 2050. La part respective du nucléaire et des énergies thermiques fossiles n’est pas précisée mais le document affiche un objectif global pour ces deux sources de 30 à 40% du mix électrique. La stratégie japonaise de croissance verte s’appuiera également sur un certain nombre de dispositifs : des réflexions pour des évolutions normatives ou règlementaires, comme par exemple l'obligation pour les fournisseurs d’électricité de fournir une certaine proportion d’électricité de sources décarbonées ; des incitations fiscales pour les entreprises qui investissent dans la R&D ou des technologies de production bas-carbone ; des instruments pour la finance verte et innovante. Kankyo business, jiji, asahi

2. Relations commerciales et multilatérales

Les conséquences pour les constructeurs automobiles japonais de la signature de l’accord entre le Royaume Uni et l’Union européenne sont encore difficiles à évaluer. La signature tardive de l’accord a tout d’abord conduit certaines entreprises à prendre des décisions avant la fin même des négociations. Nissan a ainsi renoncé à produire sa nouvelle Nissan Ariya dans son usine de Sunderland au Royaume-Uni et l’exportera vers l’Europe depuis le Japon. Honda compte également fermer son unique usine britannique de Swindon l’année prochaine. Les constructeurs automobiles japonais continuent d’étudier au cas par cas si leurs véhicules pourront ou non bénéficier des tarifs préférentiels du Royaume Uni vers l’UE. Le sujet des règles d’origines et de la proportion de pièces produites localement est donc au cœur des préoccupations, avec un avantage pour les véhicules électrifiés (hybrides ou électriques), qui bénéficient de règles plus souples que les véhicules thermiques (essence ou diesel) pendant une période transitoire de 6 ans jusqu’en 2027. Malgré cela, Nissan n’est pas certain que sa Nissan Leaf fabriquée à Sunderland puisse être considérée comme made in UK. Toyota bénéficie a priori d’une situation plus favorable grâce à ses deux sites de production situés au Royaume Uni : Burnaston qui produit la Toyota Corolla et d’autres véhicules non électriques et une usine de moteurs située au pays de Galles. Les conséquences de l’accord sur les constructeurs automobiles japonais restent donc encore à définir. Les coûts associés à une refonte de leurs chaines de valeurs, ajouté aux nouveaux processus administratifs de passage des frontières pourraient les pousser à investir ailleurs. L’enjeu est majeur pour le RU : les entreprises japonaises représentent environ la moitié de la production automobile britannique, et 40% de cette production est exportée vers l’UE. Nikkei, Japantimes

3. Entreprises

Sanatech Seed, start-up tokyoïte, a été autorisée par les ministères chargés de la santé et de l’agriculture à vendre des tomates à génome localement modifié (technique de genome editing) contenant 5 fois plus d’acides gamma-aminobutyriques (favorables à la réduction de la tension artérielle) que les variétés classiques. Ce produit a été développé avec l’appui de l’université de Tsukuba en utilisant la technologie CRISPR-Cas9 et la recherche financée en partie par des fonds publics via le Japan’s Cross-ministerial Strategic Innovation Promotion Program (SIP). Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Avec un total de 51,8 millions d’habitants en 2020, en retrait de 20 000 habitants par rapport à 2019, la population coréenne décline pour la première fois depuis 1950. Il y a 10 ans, le taux d’accroissement de la population coréenne atteignait 1,4 % avant de graduellement décroître pour devenir négatif en 2020. Alors que le pays avait déjà en 2019, le taux de fécondité le plus bas au monde (0,92 enfant par femme en âge de procréer), le nombre de naissances enregistrées en 2020 a reculé de -10,6 %, avec 276 000 nouveau-nés. A l’inverse, le nombre de décès a augmenté pour s’établir à 308 000 en 2020. Cette réduction de la population ne se fait toutefois pas de manière uniforme : la métropole de Séoul (région du Gyeonggi et ville d’Incheon incluses) voit quant à elle sa population augmenter de 100 000 habitants alors qu’elle abrite déjà la moitié de la population du pays, accentuant davantage les déséquilibres géographiques. Cette baisse de la population s’accompagne en outre d’un vieillissement de celle-ci : le nombre de personnes âgées de 60 à 69 ans a cru de 4,7 % en 10 ans et celui des personnes âgées de 70 à 79 ans de 3,5 %. Une étude de Statistics Korea prévoit qu’en 2067 la Corée sera le pays avec la population la plus âgée du monde. Sources : Joong And Daily ; Korea Herald ; Korea Herald.

Le 6 janvier, le KOSPI, indice de référence de la bourse de Séoul, a pour la première fois de son histoire dépassé les 3 000 points. Après un début d’année particulièrement difficile, marqué par une chute de l’indice à moins de 1 500 points en mars, le KOSPI finit l’année 2020 en enregistrant les gains les plus importants de tous les indices boursiers majeurs des pays du G20. Cette performance est le résultat de la bonne gestion de la pandémie par la Corée qui a su ainsi limiter l’impact économique de la crise mais aussi de la structure des exportations du pays portées par la vente des semi-conducteurs et des produits électroniques. Elle est aussi et surtout le fait du dynamisme des petits porteurs : entre mars et décembre, alors que les investisseurs institutionnels et étrangers ont été vendeurs nets pour 22 Mds EUR, les investisseurs particuliers ont acheté pour 28,5 Mds EUR nets. Des liquidités abondantes dans un contexte de restrictions de plus en plus fortes sur les emprunts immobiliers ont poussé les coréens à se détourner de la pierre et à s’intéresser à la bourse. Sources : Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Yonhap ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Incapable de faire face à ses échéances de fin d’année, Ssangyong Motor a été placé le 22 décembre sous administration judiciaire et devrait changer de propriétaire d’ici fin février. Le constructeur automobile coréen, déjà déficitaire depuis des années, a été particulièrement touché par la crise économique avec une baisse de ses ventes de -19 %, contre -12 % pour l’ensemble des fabricants d’automobiles coréens. Son actionnaire majoritaire (70 %), l’indien Mahindra, qui a racheté Ssangyong déjà en prise à des difficultés en 2011 et prévoyait un plan d’investissement de 390 M EUR pour moderniser le constructeur, a finalement renoncé à soutenir sa filiale en raison de la crise. Les dettes auxquelles Ssangyong n’a pu faire face en décembre s’élèvent à 240 M EUR, majoritairement détenues par des créanciers coréens, au premier rang desquels la Korea Development Bank. Celle-ci ayant refusé de rééchelonner la dette ou de faire un prêt supplémentaire dans la situation actuelle, l’entreprise a été placée sous administration judiciaire et dispose de deux mois de sursis pour trouver une solution. Mahindra a récemment annoncé être en discussion avec un investisseur pour le rachat de la majorité de sa participation (Mahindra conserverait 30% du capital). L’identité de l’acheteur potentiel n’a pas été officiellement dévoilée mais le nom de l’entreprise américaine HAAH, spécialisée dans l’importation de voitures, circule. A défaut de cession, et en l’absence de nouveau financement, Ssangyong Motor risque d’être placé en redressement judiciaire début mars. Sources : Korea Times ; Dong-A Ilbo ; Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 14 et 21 décembre 2020

2020-12-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 14 et 21 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Quelques semaines après avoir annoncé un 3^ème plan de relance pour 2020, d’un montant total de 73,6 Tns de Yens (610 Mds €), dont 255 Mds € de mesures budgétaires, le gouvernement a présenté le 21 décembre le budget initial pour 2021. D’un montant total de 106,61 Tns de Yens (890 Mds € - 20% du PIB), les dépenses engagées sont en augmentation pour la 9^ème année consécutive. Certains postes de dépense atteignent des niveaux record : les dépenses de sécurité sociale s’élèveraient à 300 Mds € et les dépenses de défense à 44 Mds €. Déjà annoncé le 8 décembre lors du 3^ème plan de relance, le fonds de réserve - dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire – s’élève à 45 Mds € et sera principalement destiné aux dépenses supplémentaires liées à l’évolution de la situation sanitaire. La charge de la dette représenterait plus de 20% du total des dépenses, à 200 Mds € (4,3% du PIB). Ce nouveau budget serait financé pour 40% par de la dette (le montant de dette nouvelle émise est en augmentation pour la première fois depuis 11 ans) et pour 60% par les recettes publiques (ces dernières sont en baisse de près de 10% par rapport à l’an dernier, conséquence de la crise économique). Ce projet de budget sera discuté durant la session ordinaire de la Diète qui s’ouvre en janvier. Asahi ; nikkei asia ; bloomberg

Le gouvernement entame des réflexions pour introduire un mécanisme de tarification du carbone. Le Ministre de l’environnement (MOE) S. Koizumi a indiqué lors d’une conférence de presse le 11 décembre, à la veille des 5 ans de l’Accord de Paris, que l’introduction d’une tarification du carbone sera son plus grand objectif pour l’année 2021. Le Premier ministre Y. Suga a confirmé le 21 décembre le lancement de réflexions pour envisager un mécanisme de tarification du carbone et demandé au METI et au MOE de collaborer pour mener ces réflexions. Le Président du Keidanren, M. Nakanishi, a réagi en indiquant qu’ « il ne faut pas commencer par refuser ». La presse japonaise relève que M. Nakanishi est historiquement opposé à l’introduction de taxations sur le carbone mais que sa position a évolué récemment avec l’annonce par le gouvernement japonais de l’objectif de neutralité carbone pour 2050. Il a néanmoins souligné la nécessité d’un plan global de « conception très robuste » avant des décisions sur des mesures spécifiques. Le Vice-Ministre administratif du MOE T. Nakai a précisé auprès de l’agence de presse Reuters qu’aussi bien une taxe carbone ou un mécanisme d’échange de crédits d’émission pourraient être étudiés et que l’objectif est de définir les orientations d’ici la fin 2021, indiquant que cela ne signifiait pas que le mécanisme entrerait en vigueur en 2021. Nikkei (11/12) ; Nikkei (21/12) ; Nikkei (22/12) ; Nikkei (22/12) ; Jiji (21/12) ; Reuters (21/12)

2. Entreprises

La pression monte entre les opérateurs télécoms japonais qui doivent revoir leurs prix à la baisse. Depuis le mois d’octobre, le gouvernement Suga fait monter la pression sur les opérateurs télécoms pour baisser les prix des forfaits mobiles, jugés trop chers par rapport aux autres pays. SoftBank avait initialement annoncé fin octobre un forfait 20Go à 36€ via sa marque Y!Mobile puis NTT Docomo, le premier opérateur du pays a contrattaqué début décembre avec un forfait 20Go à 24€ à compter de mars 2021. SoftBank a réagi le 22 décembre avec une nouvelle offre plan pour s’aligner sur les prix de Docomo, également à partir de mars prochain. Les procédures pour changer de forfait se feront entièrement en ligne chez les deux opérateurs, afin de réduire les coûts, point qui avait également été soulevé par le gouvernement. Cette guerre des prix devrait forcer KDDI, le troisième opérateur majeur du pays, à faire de nouvelles annonces en janvier, même si son Président Makoto Takahashi juge l’ingérence du gouvernement excessive. De même pour Rakuten, le quatrième opérateur arrivé cette année sur le marché, qui avait jusque-là un positionnement low-cost : la baisse des prix de ses rivaux augmente la pression sur ses propres prix, poussant peut-être l’entreprise à revoir sa stratégie. TheJapanTimes

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

L’Assemblée nationale coréenne vote une importante série d’amendements relatifs aux droits du travail et des sociétés. Le premier objectif du législateur coréen est d’ouvrir la voie à une ratification par la Corée des conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). En ce sens, la loi coréenne autorisera notamment désormais les personnes licenciées et les chômeurs à adhérer à un syndicat, obligera les entreprises à rémunérer elles-mêmes les représentants syndicaux et augmentera la durée de validité des conventions collectives à trois ans (contre deux auparavant). Ces amendements ont également pour objectif de réduire le pouvoir des familles fondatrices dans les chaebols. Ainsi, les sociétés cotées coréennes seront désormais tenues de nommer au moins un auditeur externe à leur conseil d’administration et les actionnaires principaux verront le poids de leur vote pour la nomination de celui-ci limité à 3% chacun, indépendamment de leur participation dans l’entreprise. Korea JoongAng Daily, Korea Herald, Yonhap

2. Entreprises

Doosan Heavy Industries & Construction signe un accord avec la province du Jeolla du Nord pour la construction d’un parc éolien en mer de 2,4 GWh. Dans le cadre de ce projet, Doosan Heavy assurera la construction des éoliennes puis leur installation au large des côtes situées entre les comtés de Gochang et de Buan, à environ 250 kilomètres au sud-ouest de Séoul. Cette zone jouait jusqu’à présent le rôle de zone de test pour la Korea Offshore Wind Power. Ce projet, d’une valeur totale de 14 000 Mds KRW (10,3 Mds EUR), devrait être finalisé d’ici 2028. Yonhap, Korea Herald

Hyundai Motor annonce avoir trouvé un accord pour le rachat de l’entreprise américaine de robotique Boston Dynamics à SoftBank. Selon l’accord, le groupe Hyundai va acquérir une participation de 80% dans Boston Dynamics (respectivement 30% pour Hyundai Motor, 20% pour Hyundai Mobis, 10% pour Hyundai Glovis et 20% pour le Chairman de Hyundai Motor, CHUNG Eui-sun) pour un montant total estimé entre 590 M et 665 M EUR. Softbank conservera les 20% restants de Boston Dynamics. Cette prise de contrôle devrait être effective au cours du premier semestre 2021 après avoir reçu l’approbation des autorités des deux pays. Alors que Hyundai Motor estime que le marché de la robotique devrait croître en moyenne de 32% par an pour atteindre 145 Mds EUR en 2025, cette acquisition repose sur un double objectif : 1) à court terme, elle doit favoriser l’entrée du groupe Hyundai dans le secteur des robots logistiques ; 2) à long terme, elle doit permettre au conglomérat de développer des robots humanoïdes pour soutenir ou remplacer les travailleurs, comme les infirmières dans les hôpitaux. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

2020-12-14T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Sanitaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre Y. Suga a annoncé le 8 décembre un 3^ème plan de relance pour l’année fiscale 2020 (se terminant au 31 mars 2021) d’un montant de 73,6 Trillions de Yens (610 Mds €), qui inclut à la fois un correctif pour 2020 et la loi de finance initiale pour 2021. Ce plan mobilise en apparence des montants de taille plus modeste que les 117 Tns Yens (environ 1 000 Mds € à date) affichés pour les 2 premiers plans de relance du printemps mais un montant quasi équivalent de dépenses strictement budgétaires (255 Mds €, dont 167 Mds € sur 2020) effectivement engagées par les administrations centrales (hors montants alloués notamment aux garanties et aux Fiscal Investment ad Loan Programs)[1]. Le plan est construit autour de 3 volets, dont le deuxième, intitulé « transformation de la structure de l’économie dans une ère post-covid » représente plus de 40% du total des mesures budgétaires (111 Mds €), contre 14% pour le 1^er volet dédié à la lutte contre l’épidémie -renforcement du système hospitalier et préparation à la vaccination de masse- et 14% pour le 3^ème volet, centré sur la lutte contre les catastrophes naturelles -aides post-typhons, reconstruction et plans de prévention-. Il faut ajouter à ce triptyque 10 Tns de Yens (84 Mds € - 5 Tns de Yens en 2020 et 5 Tns en 2021 - 32% du total des mesures budgétaires) affectés à un fonds de réserve (dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire). Le 2^ème volet mélange des mesures assez classiques d’urgence (aide aux entreprises et à l’emploi) et des dépenses plus innovantes d’avenir : il inclut notamment les premières mesures du gouvernement Suga destinées à favoriser la digitalisation de l’économie (annoncée comme priorité dès l’arrivée du nouveau Premier ministre) et la transition écologique (en lien avec l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050 affiché plus récemment). Le détail et chiffrage des mesures doit être égrené courant décembre avant une adoption du budget fin décembre par le gouvernement et une discussion lors de la session ordinaire de la Diète en janvier. Nikkei asia ; Kantei ;

[1] Les montants alloués aux garanties et FILPs (bonds émis par le gouvernement japonais destinés à financer des prêts au secteur privé) représentent environ 50% des montants annoncés pour ce paquet ainsi que pour le 1^er correctif et près de 70% des montants affichés pour le second plan de relance.

Le Japon envisage dans son 3^ème plan de relance la création d’un fonds de 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds EUR) sur 10 ans pour soutenir le développement des technologies innovantes permettant d’atteindre la neutralité carbone. Le plan mentionne notamment l’électrification et le développement de l’électricité propre (ex. : technologie de stockage d’électricité de nouvelle génération), les technologies contribuant à la réalisation de la société hydrogène, la valorisation et le stockage du carbone (CCUS), etc. La presse japonaise évoque par ailleurs, dans le domaine du logement, un projet de dispositif incitatif pouvant allouer, en valeur équivalente, jusqu’à 1 million JPY/ménage (environ 7 900 euros) en « Eco Points » pour tout ménage achetant un « éco-logement » en zone rurale. Keizai Shimon (Cabinet Office), Kyodo News, Reuters, Nikkei

Le 3 décembre, la presse relayait l’annonce imminente par le gouvernement de l’arrêt des ventes de voitures à essence et diesel dès 2035 au Japon. Cela devrait concerner les voitures vendues au Japon mais des incertitudes subsistent sur le sort des voitures exportées.

Une semaine après cette annonce, le METI a tenu un groupe de travail sur les changements structurels du secteur de la mobilité (3^rd Study Group on Structural Changes in Mobility) le 10 décembre pour discuter de la politique automobile d’ici 2030 et pour les années qui suivent. Si quelques propositions ont été formulées par les acteurs du secteur privé, les annonces officielles et détaillées sont attendues pour la fin de l’année et la soumission d’un rapport de fin d’année du METI devrait inclure ce nouvel objectif. Le Nikkei Asia indique également que le METI pourrait envisager un système d'échange de crédits d'émission pour les constructeurs automobiles ainsi que des quotas de ventes de véhicules électriques.

Dans la même lancée, le gouvernement métropolitain de Tokyo (TMG) a révélé le 8 décembre l’arrêt de la vente de nouveaux véhicules à essence/diesel dans la capitale dès 2030 et le soutien aux voitures hybrides et électriques. La gouverneure de Tokyo souhaite encourager une transition complète vers des voitures électriques rechargeables, à pile à combustible et hybrides essence-électricité.

Des annonces similaires ont été reportées en Chine et en Europe. Sources : Bloomberg, Asia Nikkei, Nikkei

Le gouvernement japonais confirme dans son 3^ème plan de relance qu’il mettra en place une Agence de la Digitalisation d’ici septembre 2021. L’objectif sera d’une part de fusionner les systèmes d’information des instances publiques pour réduire les coûts (-30% d’ici 2025) et notamment d’unifier ceux des administrations locales en utilisant des services cloud. L’agence aura d’autre part la responsabilité de promouvoir la transformation digitale dans le pays au sein des secteurs privé et public, et de prendre en charge la gestion des numéros d’identification (notamment My Number, l’équivalent japonais du numéro de sécurité sociale français). Un groupe de travail a été mis en place pour travailler à la création de cette agence dont les détails du projet seront finalisés d’ici la fin de l’année 2020. La future agence devrait être présidée par un ministre et dirigée par une personnalité venant du secteur privé. Le gouvernement prévoit d’employer environ 500 personnes au sein de l’Agence, dont une centaine d’ingénieurs IT venus du secteur privé.

Le gouvernement japonais envisage également de décider d'une date qui deviendra le "jour du numérique", pour promouvoir et communiquer sur la digitalisation de la société. Jiji Press, Japan Today, Jiji Press

2. Relations commerciales et multilatérales

Lors du Sommet Climat du 12 décembre, le Premier ministre Suga a réitéré l’engagement japonais de réduction des émissions nettes de gaz à effet de serre à zéro d’ici 2050 (tous les gaz à effet de serre) afin de réaliser une société neutre en carbone et a également annoncé la soumission d’une Contribution Nationale Déterminée (NDC) revue avant la COP26 de novembre 2021.
Organisé dans le cadre du 5^ème anniversaire de l’Accord de Paris, plus de 70 représentants étatiques ont annoncé de nouveaux engagements sur le climat lors de ce Sommet dont 24 ,pays, Japon compris, ayant annoncé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre à zéro en 2050. Outre ces engagements, le Premier ministre a également souligné la volonté pour le Japon d’avoir un « rôle leader pour réaliser la société décarbonée » et a fait mention des opportunités économiques associées à la lutte contre le changement climatique. Selon ses propos, la promotion d’un cercle vertueux économie-environnement sera un pilier de la stratégie de croissance japonaise et des innovations révolutionnaires comme les cellules photovoltaïques de dernière génération, le recyclage du carbone et l’utilisation de l’hydrogène permettront d’aboutir à la société verte. Enfin, Y Suga a également fait mention de la participation du Japon à l’Alliance pour l’Ambition Climatique créée lors de la COP25 en 2019 et des contributions du Japon au financement du climat à hauteur de 9,65 Mds EUR (11,8 Mds USD) pour l’année 2020. IISD, MOFA

3. Sanitaire

Multiplication des foyers de grippe aviaire au Japon et en Corée. Après avoir été signalé fin octobre sur des oiseaux sauvages retrouvés morts au Japon et en Corée, le virus de l’influenza aviaire hautement pathogène contamine les élevages de volailles de ces deux pays. Mi-décembre, on compte ainsi 28 foyers de grippe aviaire au Japon, répartis dans 11 préfectures, ainsi que 16 foyers en Corée du Sud, répartis dans 7 provinces. La situation semble s’emballer puisque le nombre de nouveaux foyers augmente d’une semaine sur l’autre. La même souche, H5N8, étant identifiée à la fois sur les oiseaux sauvages et dans les élevages, les ministères de l’agriculture japonais (MAFF) et coréen (MAFRA) mettent en cause la migration des oiseaux sauvages, d’autant que plusieurs élevages sont situés près de zones humides qui attirent la faune sauvage. Source : MAFF, MAFF, Yonhap

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale coréenne a voté le budget 2021, pour la première fois depuis 6 ans avant la date limite du 2 décembre fixée par la loi. Ce budget, d’un montant record de 424 Mds EUR, est en augmentation de 8,9 % par rapport au budget de 2020 (les 4 budgets supplémentaires votés afin de faire face aux conséquences de la crise sanitaire mis à part), mais poursuit son rythme de croissance de ces dernières années (+9,1 % en 2019 et +9,5 % en 2018). 150 Mds EUR sont consacrés à la santé, au bien-être et au travail (+ 10,7 %) et à la création d’emplois, poste qui se voit doté de 23 Mds EUR (+ 20 %). Le budget consacré aux secteurs de l’industrie, de l’énergie et des PME est celui dont l’augmentation est la plus importante, +20,5 % à 21,1 Mds EUR. Le secteur de l’éducation est le seul à diminuer, de -2%, à 54 Mds EUR. Par rapport au projet initial présenté en août, le budget voté inclut 700 M EUR pour l’achat de vaccins ainsi que 2,3 Mds EUR pour la distribution d’une nouvelle aide financière aux petits commerçants mis en difficulté par les mesures de distanciation sociale. Cette aide, d’un montant maximum de 1 500 EUR, sera distribuée avant le nouvel an lunaire (12 février). Avec ce budget 2021, la dette publique coréenne devrait atteindre 727 Mds EUR, soit 47,3 % du PIB (contre 39,8 % dans le budget initial de 2020). Sources : Joong Ang Daily ; MOEF ; Hankyoreh

Alors que le dollar américain continue de s’affaiblir par rapport au won, les industries exportatrices coréennes s’inquiètent de la détérioration de leur compétitivité à l’export. Depuis le 3 décembre, le taux de change est descendu en dessous de la barre des 1 100 Won par USD, limite en dessous de laquelle le won est considéré comme surévalué. Or, dans la mesure où le gouvernement américain s’apprête à voter un plan de relance avoisinant les 900 Mds USD et où la Fed ne prévoit pas de hausse des taux d’intérêts, il n’est pas attendu une évolution de ce taux de change. Une étude récente du KITA (Korea International Trade Association) a rappelé que les principales menaces pour les entreprises exportatrices sont la volatilité du taux de change ainsi que l’appréciation du won. Selon une étude de la Fédération Coréenne des PME, plus de 60 % de ses membres ont vu une baisse de leur profitabilité en raison de l’appréciation du won. Sources : Bloomberg ; Joong Ang Daily ; Pulse news.

2. Entreprises

POSCO revoit à la hausse les réserves de lithium contenues dans le lac argentin « del Hombre Muerto ». Acheté en 2018 pour 280 M USD à l’entreprise australienne Galaxy Resources, ce lac salé situé dans le nord du pays disposerait finalement de 13,5M de tonnes de lithium, soit six fois plus que les estimations initiales, soit une quantité suffisante pour la construction de 370 M de véhicules électriques. Il s’agit d’une excellente nouvelle pour POSCO qui a clairement identifié le secteur des batteries comme nouveau moteur de croissance et se revendique comme la seule entreprise au monde maîtrisant la chaîne de valeur de l’extraction des minerais jusqu’à la fabrication d’éléments des batteries (anodes, cathodes ...). Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 16 et 23 novembre 2020

2020-11-30T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 16 et 23 Novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon/Corée

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les derniers indicateurs confirment la reprise économique japonaise avec une croissance trimestrielle du PIB de 5% au 3^ème trimestre. Après une chute de -8,2% en variation trimestrielle au 2^ème trimestre (chiffre révisé à la baisse), le PIB a rebondi de 5% au 3^ème trimestre, porté par la reprise de la consommation privée (2,6 points de pourcentage de contribution) et du commerce extérieur (2,9 points). Ces bonnes performances s’expliquent par la fin de l’Etat d’urgence à l’échelle nationale ainsi que la réouverture progressive de l’économie depuis fin mai. Conséquence de la crise de COVID-19 sur le climat des affaires, les investissements privés ont apporté une contribution négative au PIB, de l’ordre de -0,8 point, tandis la consommation publique a progressé, de 0,5 point, du fait du renforcement des mesures publiques de soutien à l’économie. Les perspectives pour le 4^ème trimestre s’annoncent toutefois plus modérées en raison de la résurgence de l’épidémie depuis l’automne. Pour mémoire, le FMI prévoit dans son rapport sur l’économie mondiale publié en octobre une récession de l’ordre de -5,3% en 2020 suivie d’un rebond de 2,6% en 2021. Japan Times ; Cabinet Office

Offensive des viandes bovines américaines sur le marché japonais, troisième marché mondial. Les importations japonaises de viande bovine (314 000 tonnes) ont baissé de -4,8% d’avril à septembre 2020 par rapport à la même période en 2019. Malgré cela, conséquence de l’accord Japon-Etats-Unis signé fin 2019 et de la baisse des tarifs de nombreux produits agricoles au niveau du TPP11[1] , la part de marché de la viande bovine américaine au Japon a augmenté de 3,8 points en 2020 pour atteindre 42,7%, revenant à sa position de l’année 2000. Si la tendance se poursuit, l’Australie où la sécheresse des derniers mois augmente les coûts de production de la viande, perdra sa place de leader du marché (43,4% en 2020). Le Canada, en baisse, reste le troisième fournisseur.

[1] Les droits de douane de la viande bovine américaine sont passés de 38,5% à 25,8%.

2. Entreprises

Nissan a dévoilé le 24 novembre la troisième génération de son modèle Nissan NOTE, dédié au marché japonais. Ce modèle élaboré sur une plateforme conçue par Renault sera pour la première fois proposé uniquement en version électrique, avec la technologie « e-POWER » constituée d’un moteur électrique propulsant le véhicule rechargé en permanence par un moteur thermique, permettant ainsi d’éviter la contrainte de la recharge. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie d’électrification de Nissan dévoilée dans son plan de transformation 2020-2023, en compétition principale avec Toyota et Honda sur le marché japonais. La nouvelle Nissan NOTE sera également équipée du logiciel d’assistance à la conduite « ProPILOT ». JapanToday, Motorsactu, JapanToday

Japon / Corée

Quinze pays dont le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN, ont signé le partenariat économique régional global (RCEP) lors d’un sommet à Hanoï. Pourtant présente lors d’une grande partie des négociations, l’Inde n’a pas souhaité se joindre à la liste des pays signataires le 15 novembre, en raison de son important déficit commercial avec la Chine. Sans l’Inde, l’ensemble de la zone économique représente 30% du PIB mondial, ce qui en fait le plus importante zone économique de libre-échange à ce jour. En termes de couverture, l’accord contient 20 chapitres et met en place des règles dans de nombreux domaines tels que le commerce électronique, la protection des investissements ou la propriété intellectuelle mais n’inclut pas de clause sur l’environnement ou sur le droit du travail à la différence d’autres accords de libre-échange signés récemment. Avec la signature de cet accord ainsi que celle avec le Royaume-Uni le 23 octobre dernier, le Japon franchit ainsi une nouvelle étape dans sa stratégie de conclusion d’accords de libre-échange de grande échelle tous azimuts. Du point de vue japonais, le RCEP représente 43% de ses exportations et 49% de ses importations tandis que du point de vue coréen, il représente 45 % des exportations et 44 % des importations. L’accord supprime les droits de douane sur 91,9 % à 94,5 % des produits échangés entre la Corée et l’ASEAN (alors que ce nombre oscillait entre 79,1 % et 89,4 % dans le cadre de l’ALE Corée-ASEAN) et 83% des produits échangés entre la Corée et le Japon. La Corée devrait voir son PIB augmenter de 0,4 % (estimation du, Korea Institute for International Economic Policy, KIEP) à 1% (selon le Peterson Institute for International Economics, PIIE) dans les 10 années suivant la mise en place de l’accord tandis que Bloomberg annonce un gain de PIB de l’ordre de 1,3% pour le Japon. De manière plus symbolique, c’est la 1^ère fois que le Japon établit un cadre pour ses échanges commerciaux avec ses voisins coréen et chinois. L'accord entrera en vigueur dès que tous ses membres l’auront ratifié, soit en 2021 ou en 2022. Reuters ; Le Monde; Hankyoreh; Korea Herald; KBS World

Les ministres de l’énergie des 18 pays membres du Sommet de l’Asie orientale (les dix pays de l’ASEAN ainsi que le Japon, la Chine, la Corée du Sud, les Etats-Unis, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, l’Inde et la Russie) ont indiqué dans une déclaration commune le 20 novembre leur intention de promouvoir les technologies de captage, stockage et valorisation du carbone (CCUS). Le Ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie M. Kajiyama a proposé une coopération dans ce domaine en indiquant : « Certains pays n’ont pas d’autre choix que les combustibles fossiles. Le stockage et le recyclage du carbone devraient être les clés de la décarbonation ». Les ministres participant au Sommet ont également réitéré leur volonté de promouvoir le gaz naturel liquéfié et témoigné leur reconnaissance au Japon pour plaider en faveur du développement des technologies hydrogène et de « décarbonation » de la mobilité. ASEAN, METI, Nikkei, Nikkei, NHK

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le fonds souverain coréen, la Korea Investment Corporation (KIC), a rejoint le One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF) le 22 novembre lors de son troisième sommet qui se tenait en format virtuel et était présidé par le Président de la République, M. Emmanuel Macron. Avec ses nouveaux membres (notamment des fonds souverains d’Abu Dhabi, d’Inde, d’Italie…), l’OPSWF est composé de fonds qui gèrent près de 30 000 Mds USD, soit près de 30 % des actifs mondiaux, dont 160 Mds USD pour le KIC. L’entrée du KIC dans ce programme qui a débuté en 2017 est un signe que le fonds s’engage à valoriser plus fortement les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans ses décisions d’investissement. La KIC a également annoncé durant le sommet soutenir la TFCD (Task force on climate disclosure), une structure mise en place en 2015 pour promouvoir la transparence financière liée aux risques climatiques, devenant ainsi la première institution financière coréenne à le faire. Korea Economic Daily ; Korea Herald ; Korea Times.

3. Entreprises

Korean Air annonce avoir trouvé un accord avec la Korea Development Bank pour la reprise d’Asiana Airlines. Selon cet accord, la prise de contrôle s’effectuera via un montage financier complexe structuré en deux temps : 1) Korean Air procédera à une augmentation de capital pour un montant total de 2500 Mds KRW à laquelle son actionnaire de référence (29,27 %) Hanjin KAL va souscrire pour un montant total de 730 Mds KRW. Pour ce faire, Hanjin KAL procédera elle-même à une augmentation de capital à laquelle la KDB souscrira en totalité (500 Mds KRW, outre 300 Mds KRW d’obligations convertibles) afin d’acquérir une participation d’environ 11%. 2) Korean Air souscrira ensuite pour 1 500 Mds KRW (1,1 Md EUR) d’actions nouvelles et 300 Mds KRW (222 M EUR) d’obligations perpétuelles émises par Asiana Airlines, faisant de Korean Air l’actionnaire majoritaire avec environ 64 % du capital. Si cette prise de contrôle devait se concrétiser (il appartient encore à la Korea Fair Trade Commission (KFTC) de valider ou non cette acquisition), elle permettrait à Korean Air d’intégrer le top 10 des plus importantes compagnies aériennes au monde avec une flotte de 245 appareils (164 pour Korean Air et 81 pour Asiana selon les données d’octobre 2020) et des revenus qui pourraient atteindre 15 000 Mds KRW (11 Mds EUR). Korea Herald, Korea JoongAng Daily,

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 2 et 9 novembre 2020

2020-11-26T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 2 et 9 novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure incitative en vue d’accélérer la consolidation des banques régionales. Le 10 novembre, la Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure macro-prudentielle inédite dans l’espoir d’amorcer plus rapidement la consolidation des banques régionales qui souffrent de taux bas et de la démographie déclinante. Cette mesure, qui fait écho au souhait du Premier ministre Suga de réduire le nombre excessif de banques régionales, a pris de court la plupart des analystes qui ne s’attendaient pas à de mesure spécifique de la banque centrale avant la prochaine réunion de politique monétaire prévue le 17 décembre prochain. Concrètement, la nouvelle mesure consiste à rémunérer à hauteur de 0,1% les dépôts auprès de la banque centrale des banques régionales qui montrent des résultats chiffrés en termes de réduction des coûts ou de fusions avec d’autres entités bancaires. Dans la foulée de cette annonce, la presse relève que le gouvernement japonais aurait également fait part de son intention de subventionner les fusions de banques régionales, à hauteur de 3 Mds JPY par fusion. Le détail des mesures devrait être dévoilé lors de la publication du 3^ème budget supplémentaire de l’année fiscale en cours, attendu courant décembre. L’annonce de ces mesures coïncide avec l’entrée en vigueur le 27 novembre prochain d’une loi exemptant les banques régionales des règles antitrust. Banque du Japon ; Nikkei Asia (1) ; Nikkei Asia (2)

Le Japon et la Corée ferment progressivement leurs portes à la filière volaille européenne suite à l’extension de l’influenza aviaire hautement pathogène. Les cas d’influenza aviaire hautement pathogène (ou grippe aviaire) se multiplient ces derniers jours dans plusieurs Etats-membres de l’Union européenne, entraînant la suspension des importations de volailles, viandes de volaille et/ou de leurs produits par plusieurs pays tiers. Le Japon a ainsi suspendu : le 30 octobre les importations de viandes de volaille depuis les Pays-Bas et volailles depuis les zones contaminées de ce pays ; le 4 novembre les importations de toute la filière volaille du Royaume-Uni et le 6 novembre, l’Allemagne a été ajoutée à cette liste. La Corée de son côté a suspendu les importations de toute volaille, viande et produits dérivés en provenance de ces 3 Etats-membres. Le Japon comme la Corée sont eux-mêmes de nouveau touchés par la grippe aviaire, depuis fin octobre pour la Corée et début novembre pour le Japon. Japan Agricultural News ; MAFF ; The Korea Herald

2. Entreprises

Le Président de Mitsubishi Heavy Industries (MHI) a annoncé officiellement le 30 octobre la suspension du projet Mitsubishi SpaceJet. L’entreprise s’abstiendra des investissements importants qui seraient nécessaires pour respecter le calendrier du projet d’avion et les vols d’essai seront suspendus. Cependant, l’entreprise annonce qu’elle continue à travailler à l’obtention d’une certification pour le vol commercial mais avec des moyens réduits. Le budget triennal du programme sur les années fiscales 2021 à 2023 sera réduit à 20 Mds JPY (environ 167 M€), une réduction très nette par rapport au budget triennal de 370 Mds JPY (environ 3 Mds€) pour les 3 dernières années. Le Mitsubishi SpaceJet avait déjà fait l’objet de commandes pour environ 300 appareils, dont 163 en commandes fermes. ANA, client dès le lancement du projet, avait commandé 25 appareils (dont 10 en option) en 2008, JAL en avait commandé 32 en 2014. Le délai de livraison d’un premier appareil étant jusqu’ici fixé après « après l’année fiscale 2021 » suite déjà à de multiples reports, le Président de MHI a indiqué lors de la conférence du 30 octobre ne plus fixer de délai de livraison. Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei ; NHK ; Yomiuri ; Aviation Wire

Honda Motor Co. annonce avoir obtenu l’approbation du ministère des transports (MLIT) pour commercialiser une voiture autonome de niveau 3. Pour rappel, une échelle sur 5 a été mise en place pour classifier l’autonomie des véhicules. A partir du niveau 3, le fabricant automobile commence à partager la responsabilité du conducteur en cas d’accident. Au niveau 4, la voiture est totalement autonome mais seulement sur certaines zones comme l’autoroute par exemple. Le niveau 5 ne requiert aucune interaction avec le conducteur. Selon le ministère japonais, l’approbation officielle d’une technologie de niveau 3 d’autonomie est une première mondiale et fait suite à une loi d’avril 2020 qui, afin de promouvoir le développement de ces technologies, autorise les voitures autonomes de niveau 3 à rouler sur routes publiques au Japon. Dans la pratique, le conducteur pourra lire ou regarder la télévision derrière le volant sous certaines conditions, comme un trafic ralenti sur l’autoroute. En cas d’urgence cependant, le conducteur doit être prêt à reprendre le contrôle total du véhicule. Honda prévoit de mettre sa berline autonome de niveau 3 sur le marché japonais d’ici mars 2021, ce qui fait du fabricant un pionnier en la matière, devant ses rivaux Toyota, Nissan, ou Audi notamment. Mainichi, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

En octobre, le marché de l’emploi reste morose en Corée, avec un taux de chômage atteignant 3,7 %, contre 4 % en juillet mais seulement 3,0 % il y a un an. Le taux d’emploi des 15-64 ans, à 65,9 %, affiche une baisse de -1,4 % en g.a.. La crise a accentué la destruction nette d’emplois, en particulier dans les services et une partie des employés concernés découragés ne se positionnent plus sur le marché du travail. Ainsi, le secteur le plus touché est celui de l’hôtellerie et de la restauration (avec -7,0 % de personnes employées, soit- 415 000 personnes). Epargné jusqu’ici, le secteur manufacturier est également en baisse (- 2,2 %). Les employés à temps partiel (- 5,3 %) et les chefs d’entreprise (ayant au moins un employé, - 11,1 %) sont les deux catégories d’emplois les plus touchées. Si le nombre d’employés réguliers (représentant 53,6 % des emplois) reste stable, le taux de personnes « de facto sans emploi » (qui regroupe les personnes sans emploi et celles qui sont en situation de sous-emploi) a augmenté de 2,7 % en g.a pour atteindre 13,5% en septembre avec une surreprésentation des 15-29 ans (25,4 % soit + 4,3 % en g.a.). Joong Ang Daily ; Korea Herald

À la suite de l’annonce par la presse de la victoire de Joe Biden aux élections présidentielles américaines, le Won coréen s’est apprécié par rapport au dollar américain et a atteint son niveau le plus haut depuis janvier 2019. Il s’échangeait le 11 novembre à 1 111,8 KRW pour 1 USD. Les Présidents des 5 banques commerciales majeures coréennes estiment que le Won va continuer à prendre de la valeur et pourrait s’établir à 1 100 KRW par dollar dans les mois à venir. L’élection présidentielle américaine a aussi eu un fort impact sur le Kospi (principal indice boursier coréen), celui-ci atteignant son plus haut niveau depuis deux ans. Cet indice est tiré par les constructeurs de batteries (Samsung SDI, LG Chem) et les entreprises engagées dans la transition écologique, en raison des espoirs que le programme économique de Joe Biden, plus écologique que celui de son opposant, favorise les exportations de ces entreprises. Korea Herald ; Hankyoreh ; Yonhap

2. Entreprises

Premier vol d’un « taxi volant » au-dessus de Séoul. La Mairie de Séoul et le ministère du territoire, des infrastructures et du transport (MOLIT) ont réalisé le 11 novembre, un premier test grandeur nature de ce nouveau mode de transport. Au cours de ce vol de démonstration, le drone taxi EH216, fabriqué par la société chinoise Ehang, a réalisé un trajet de 3,6 kilomètres au-dessus de la rivière Han qui a duré sept minutes à une altitude de 50 mètres. Conçu pour transporter un pilote et un passager, l’appareil a embarqué des sacs de de riz pour simuler leur poids. Parallèlement à ce vol d'essai, une exposition de modèles de drones-taxis s’est également tenue avec la participation de sept entreprises nationales et étrangères dont Hyundai Motor et Hanwha Systems, ainsi que des universités. Korea Times, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 19 et 26 octobre 2020

2020-11-04T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 19 et 26 octobre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

À la suite de son conseil de politique monétaire tenu les 28 et 29 octobre, la Banque du Japon (BoJ) a maintenu le statu quo concernant sa politique monétaire - taux ou politique d’achat de titres - ainsi que la poursuite de son programme à destination des entreprises, qui est plébiscité à la fois par les entreprises et par les institutions financières. Avec ce programme elle fournit de la liquidité aux institutions financières qui s’engagent en retour à prêter aux entreprises, alors que le gouvernement prend à sa charge les intérêts dus et octroie une garantie sur le principal. Elle a annoncé, dans ses perspectives trimestrielles du 4^ème trimestre, avoir revu à la baisse ses prévisions (i) de croissance (-0,8 pp à -5,5%), en raison d’une reprise moins forte qu’anticipé dans le secteur des services (en lien avec l’aggravation de la crise sanitaire au mois d’août) et (ii) d’inflation (-0,1 pp à -0,6%) pour 2020 en raison de l’impact de la campagne Go to travel qui oriente à la baisse les prix des nuitées d’hôtels. Bank of Japan

Lors de son premier discours politique devant le Diète le 26 octobre, le Premier ministre Yoshihide Suga a annoncé officiellement que le Japon viserait la neutralité carbone d’ici à 2050. Le gouvernement compte mettre en avant un cercle vertueux entre l’économie et l’environnement comme pilier de sa stratégie de croissance. En matière d’approvisionnement en énergie, le Premier ministre a mentionné le développement des énergies renouvelables, plus spécifiquement l’éolien offshore et le solaire, tout en rappelant que la promotion d’une politique d’énergie nucléaire stable et sûre reste une priorité. Il a également insisté sur le rôle clé des innovations technologiques telles que la capture et le stockage du carbone ou les cellules photovoltaïques de nouvelle génération (pérovskite). Le Japon souhaite également changer « fondamentalement » sa politique concernant les centrales à charbon. Le Ministre en charge des questions énergétiques (METI), M. Kajiyama, a précisé que les annonces du Premier ministre ne signifient pas un désengagement complet du charbon. Le gouvernement compte continuer d’exploiter les centrales ultrasupercritiques (USC) en les combinant avec des technologies de capture et de stockage du carbone. Le Premier ministre a également fait mention dans son discours du travail de reconstruction post-Fukushima et de l’importance d’améliorer la résilience du pays face aux désastres.

Malgré des annonces prometteuses, une partie de la presse, dont le Nikkei, s’interroge sur la capacité du Japon à déployer une stratégie de décarbonation centrée sur l’innovation en soulignant le retard du pays par rapport à la Chine dans le domaine des batteries solaires.

Suite au discours du Premier ministre, le Ministre de l’environnement, M. Koizumi, a mentionné devant la presse le 28 octobre les mesures que le gouvernement prévoit en vue de l’atteinte de la neutralité carbone d’ici 2050 : financements pour les municipalités ayant annoncé un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 afin de favoriser le développement des énergies renouvelables, extension des subventions pour l’achat de véhicules électriques et nouvelle cible de réduction des émissions de GES avant la COP26. Nikkei, Asia Nikkei, NHK

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon veut unir public et privé pour renforcer ses capacités en cyberdéfense. En réaction aux récentes annonces de cyberattaques ciblant l’organisation des JO à Tokyo et des informations sur le développement des vaccins contre la COVID-19, le gouvernement japonais appelle à la vigilance. Plus de 20 sociétés et organisations japonaises (Hitachi, NEC, Fujitsu, Mitsubishi Electric, Yokogawa Denki, NTT, Waseda University, Kobe University, etc.) sont déjà mobilisées, à la demande du gouvernement, pour créer d’ici 2022 une entité chargée de l’étude et de la défense contre les cyberattaques. L’objectif visé est d’être capable d’analyser les cyberattaques dès qu’elles sont détectées par une entreprise afin d’identifier si possible l’attaquant et de fournir des instructions pour s’en protéger. Le Japon est encore relativement en retard par rapport à d’autres pays sur le sujet de la cybersécurité et se repose majoritairement sur des entreprises étrangères, ce qui lui fait craindre pour sa sécurité nationale. Nikkei, Nikkei, Japantimes

3. Entreprises

NTT va accélérer ses investissements dans les start-ups early-stage. Le groupe japonais NTT, via sa branche VC basée en Californie, prévoit d’investir dans 20 à 30 start-up, principalement aux Etats-Unis pour augmenter sa présence à l’international. Les secteurs visés sont ceux en lien avec la digitalisation des services de santé et avec les technologies facilitant le télétravail, secteurs en pleine accélération en cette période de pandémie. NTT VC a par exemple investi dans la start-up américaine Celona (réseaux 5G privés), dans Eko (stéthoscopes intelligents) et dans Nference (données médicales). Contrairement à d’autres fonds d’investissement plus importants comme celui de SoftBank par exemple, NTT VC cible avant tout les start-up early-stage avec lesquelles des partenariats stratégiques seraient pertinents. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le Président Moon Jae-in annonce un objectif de neutralité carbone à horizon 2050 pour la Corée. À l’occasion d’un discours sur la politique du gouvernement et de l’adoption du budget pour l’année 2021, le Président Moon Jae-in a annoncé le 28 octobre que la Corée viserait désormais l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050. Si cette annonce ne repose que sur une phrase dans un discours par ailleurs très tourné sur les problématiques économiques interne et l’emploi (il cite 43 fois le mot « économie » et 16 fois le « New Deal »), elle constitue néanmoins un signal indéniablement positif. Espéré depuis de nombreux mois, cet engagement intervient dans un contexte de pression croissante en Corée comme à l’international. À défaut d’avoir pu se poser comme le premier Etat asiatique ayant adopté cet objectif, l’annonce du Président Moon permet d’éviter de singulariser la Corée comme le « mauvais élève » d’Asie du Nord-Est, à la suite de l’annonce par le Président Xi Jinping d’un objectif de neutralité carbone de la Chine à horizon 2060 devant l’Assemblée générale des Nations Unies en septembre et de celle du Premier ministre Suga du même objectif pour le Japon à horizon 2050.

Durant le troisième trimestre 2020, le PIB Coréen a augmenté de 1,9% par rapport au trimestre précédent en raison d’une forte reprise des exportations. Si cette croissance trimestrielle peut sembler modeste, elle s’explique par une chute modérée du PIB durant le deuxième trimestre (-3,2%). La croissance, en glissement annuel, s’établit à -1,3%, contre -2,7% lors du trimestre précédent. Après avoir connu sa plus importante contraction depuis la crise de 1997 durant la première moitié de l’année, la Corée connait sa plus forte croissance trimestrielle depuis le premier trimestre de 2010. La raison principale de cette reprise est un fort rebond des exportations de biens (18,2% en g.t. en valeur et -3,2%, en g.a.) qui ont stimulé la production du secteur manufacturier (7,6%, en g.t, après avoir baissé de -8,9% durant le T2). Une augmentation des ventes des deux principaux produits d’exportation coréens, les semi-conducteurs et les automobiles, explique ce regain d’exportations. Les importations augmentent elles aussi, de 5,4% (mais -9,0%, en g.a). Les dépenses de consommation, tant publiques que privées, sont restées stables sur le trimestre mais augmentent en g.a de 4,5% pour les premières alors qu’elles diminuent de -4,5% pour les secondes. Les dépenses d’investissement sont en baisse de -1,9% (mais en hausse de 2,6% en g.a) en raison d’une forte baisse de la construction (-7,8%) qui n’est pas compensée par l’augmentation des dépenses d’équipements (6,7%). Joong Ang Daily; Yonhap; Korea Herald.

2. Entreprises

Décès de Lee Kun-hee, Président du groupe Samsung. Fils du fondateur, Lee Kun-hee était arrivé à la tête du premier des chaebols en 1987. Au cours de ses 27 ans à la direction, il aura su faire passer le groupe du statut de firme nationale à celui de grande multinationale. Durant son mandat, les ventes de Samsung ont en effet été multipliées par 39, les exportations par 25, la capitalisation boursière par plus de 300 et le nombre d’employés par 4. Hospitalisé depuis 2014 des suites d’une crise cardiaque foudroyante, Lee Kun-hee avait été remplacé de facto par son unique fils, Lee Jae-yong, à la tête du groupe. Evalué à environ 20 000 Mds KRW (14,6 Mds EUR), les frais de succession du patrimoine de Lee Kun-hee à sa famille pourraient rapporter 10 000 Mds KRW (7,3 Mds EUR) à l’Etat coréen, soit 0,52% du PIB coréen et 1,19% de la dette publique du pays. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Korea Times

SK Hynix annonce le rachat de l’activité de mémoire flash NAND d’Intel pour un montant de 7,5 Mds EUR. L’accord entre les deux groupes prévoit l’acquisition de l’ensemble de l’activité d’Intel dans le domaine des disques durs NAND (SSD), des composants et plaquettes NAND ainsi que de l’usine de production de ces éléments située à Dalian en Chine. SK Hynix devrait débourser 5,8 Mds EUR d’ici 2021 pour l’activité SSD et l’usine chinoise puis les 1,7 Md EUR restants d’ici mars 2025 pour l’acquisition des droits de propriété intellectuelle et le recrutement des employés en R&D d’Intel. Cette acquisition devrait permettre à SK Hynix de devenir le deuxième fournisseur mondial de puces mémoires NAND (4^ème jusqu’alors) derrière Samsung Electronics mais devant le japonais Kioxia Corp. Korea Times, Korea JoongAng Daily, Yonhap

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