Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - arabiesaoudite

Arabie saoudite - Adoption du budget de 2023

2022-12-27T00:00:00+01:00

Le budget 2023 retient une hypothèse de croissance de +3,1%. Le montant total de recettes attendues est de 301 Mds USD, en hausse de +8% par rapport au montant budgété en 2022 (279 Mds USD) mais en baisse de -9% par rapport à l’exécution estimée pour cette même année (329 Mds USD). Le montant attendu des recettes pétrolières n’a pas été rendu public, pour la troisième année consécutive. Le montant total des dépenses programmées est de 297 Mds USD, en nette hausse de 16% par rapport au budget précédent (255 Mds USD). Cette prévision s’inscrit en une légère diminution de -1% par rapport à l’exécution budgétaire estimée pour 2022 (301 Mds USD). Le budget de l’Etat saoudien présente un excédent budgétaire plus modeste qu’en 2022 de 4,3 Mds USD, soit 0,4% du PIB après l’excédent nettement plus élevé programmé dans le budget 2022 (24 Mds USD ; 2,5% du PIB) et celui de l’exécution estimé pour cette même année (27 Mds USD ; 2,6% du PIB). La dette publique prévue pour 2023 est stable en valeur à 254 Mds USD et diminue à 24,6% du PIB contre 25,9% budgété en 2022 et 24,9% estimé cette même année.

Exécution budgétaire de l’Arabie saoudite en 2021

2022-04-10T00:00:00+02:00

En 2021, les recettes budgétaires de l’Arabie saoudite ont atteint 257 Mds USD, soit 14% de plus que les revenus prévus au budget 2021 (226 Mds USD). Elles ont enregistré une progression de 23% par rapport à l’année 2020 (208 Mds USD). En lien avec la hausse continue des cours du pétrole, les recettes pétrolières ont marqué une augmentation de 36%, à 150 Mds USD, représentant 58% du total des revenus. Les recettes non pétrolières se sont élevées à 107 Mds USD, en augmentation de 9% par rapport à 2020 (98 Mds USD). Sur l’ensemble de l’année 2021, les dépenses ont atteint 277 Mds USD, en hausse de 5% par rapport aux dépenses programmées au budget 2021 (264 Mds USD). Elles ont enregistré une baisse de 3% sur un an, sous-tendue par la forte baisse des dépenses d’investissement. Les dépenses de fonctionnement sont demeurées quasi-stables sur la même période à 246 Mds USD. Le déficit budgétaire, -19,5 Mds USD, est nettement moindre que prévu dans le budget 2021 (-37,6 Mds USD).

Arabie saoudite - marché pétrolier et alliance OPEP +

2022-03-15T00:00:00+01:00

Accélération de la hausse des cours du brut depuis le début du conflit en Ukraine. Les cours du Brent avaient déjà augmenté de 50% en 2021. L’Arabie saoudite et la Russie, les deux principaux exportateurs de pétrole dans le monde, ont collaboré avec succès depuis avril 2020 dans le cadre de l’alliance OPEP+ pour garantir le bon approvisionnement du marché pétrolier, en favorisant une remontée continue des cours du brut. Lors de sa réunion du 2 mars, l’OPEP+ s’est contentée de reconduire le mécanisme d’augmentation progressive de la production de pétrole de 400 000 barils/jour en avril. Le comité ministériel de l'OPEP+ a considéré que la volatilité des cours du brut n’avait pas pour origine un déséquilibre d’approvisionnement du marché. La prochaine réunion de l’OPEP+ se tiendra le 31 mars. Par son attachement au maintien de la cohésion de l’alliance, l’Arabie saoudite, qui refuse d’augmenter sa production de pétrole de manière unilatérale, se pose en soutien tacite des intérêts économiques de la Russie. Les sanctions américaines sur les achats de produits pétroliers en provenance de Russie n’auront qu’un impact limité. La Chine pourrait permettre à la Russie de compenser la baisse des volumes vendus aux Américains.

Relations commerciales agricoles et agroalimentaires entre l’Arabie saoudite et l’Ukraine / Russie

2022-03-15T00:00:00+01:00

L’Arabie saoudite importe près de 80% de ses besoins alimentaires. La sécurité alimentaire est une priorité pour le pays qui affiche une volonté forte d’accroître son niveau d’autosuffisance. Le conflit russo-ukrainien pourrait faire apparaitre des vulnérabilités d’approvisionnement pour certains produits agricoles et agroalimentaires, notamment pour des produits où sa dépendance à l’un ou l’autre des deux pays est plus ou moins prononcée : très forte exposition à l’huile de tournesol ukrainienne, forte exposition à l’orge russe, exposition significative à la volaille et aux œufs ukrainiens.

Perspectives économiques de l'Arabie dans le contexte de la guerre en Ukraine

2022-03-15T00:00:00+01:00

Avant le conflit, les autorités saoudiennes retenaient une hypothèse de croissance de +7,4% pour 2022. Les cours élevés du pétrole dans ce contexte de guerre favorisent l’activité pétrolière saoudienne. Tirée par les grands projets d’infrastructures, la croissance non-pétrolière sera renforcée par l’augmentation des investissements publics induite par l’accroissement des capacités budgétaires. Dans un scénario de prix du pétrole évoluant au-delà de 100 USD/baril de manière durable, les recettes pétrolières viendront alimenter un excédent budgétaire très supérieur à celui de l’estimation initiale. Malgré les fortes augmentations récentes de prix de certains produits, comme ceux des matières premières agricoles, le risque d’inflation élevée du fait du renchérissement des importations est modéré en raison des capacités financières importantes de l’Arabie saoudite qui peut, en cas de besoin, subventionner certains produits alimentaires de base. L’Arabie saoudite est exposée aux importations d’orge en provenance de Russie à hauteur de un tiers de ses achats. Elle a une dépendance marquée avec l’Ukraine pour l’huile de tournesol et l’orge. Les investissements directs et de portefeuilles étrangers en Arabie saoudite sont faibles, limitant les vulnérabilités à d’éventuels retraits de capitaux.

Echanges commerciaux France Arabie saoudite en 2021

2022-02-28T00:00:00+01:00

En 2021, les échanges de biens entre la France et l’Arabie saoudite se sont élevés à 6 Mds€, en hausse de 25% par rapport à 2020. Nos exportations ont enregistré une hausse de 18% à 2,7 Md€, principalement grâce à l’augmentation des livraisons aéronautiques. Les postes produits agricoles, produits pharmaceutiques et produits métallurgiques ont affiché une nette baisse. Nos importations en provenance d’Arabie saoudite ont augmenté de 32% (3,3 Md€), majoritairement sous l’effet des achats de produits pétroliers raffinés, (+48% à 1,9 Md€). Le solde des échanges s’est nettement dégradé avec un déficit de 556 M€.

Inflation en Arabie saoudite à fin janvier 2022

2022-02-16T00:00:00+01:00

Dans un contexte de forte augmentation des cours du pétrole (86 USD/baril en moyenne en janvier 2022, soit +56% en glissement annuel (g.a.), la hausse de l’indice composite des prix à la consommation sur un an est largement assignable à l’augmentation des prix des services de transport (+4,9%), sous l’effet de l’accroissement de 34,5% des prix de l’essence.

Représentant 18,8% du panier de consommation saoudien, les prix du poste alimentation et boissons enregistrent une hausse de 2% en g.a, imputable à l’augmentation des prix des produits alimentaires (+2,3%). Les prix du poste ameublement/équipements de la maison, dont le poids dans l’indice agrégé est de 6,7%, progressent de 1,2% en g.a.

Les autres postes de dépenses dont les prix ont évolué à la hausse sur un an sont : l’éducation (+6,3%), l’hôtellerie-restauration (+2,1%), la culture (+1,5%) et les services de communication (+0,3%). Leur poids relatif dans l’indice des prix à la consommation est cependant relativement modeste (2,9% ; 5,6% ; 3,1% ; 5,6%, respectivement).

A contrario, les prix du poste logement, eau, électricité, gaz et autres combustible ont diminué de 1,4% en g.a), sous l’effet de la baisse de -1,7% des loyers réels. Cette diminution a bridé la hausse de l’indice agrégé, du fait du poids relatif élevé du poste dans le panier de consommation saoudien (+25,5%).

A noter que dans son budget 2022, le ministère des Finances retient une estimation d’inflation de 3,3% pour l’année 2021 et une prévision de 1,3% pour 2022. La prévision d’inflation du FMI est de 3,2% pour 2021 et de 2,2% en 2022.

Flash conjoncture Pays émergents

2022-02-11T00:00:00+01:00

En 2021, le déficit commercial des Etats-Unis avec la Chine s’est élevé à 355 Mds USD, en hausse de 45 Mds par rapport à 2020. La Chine n’aurait rempli que 57 % des engagements pris dans le cadre de l’accord « Phase-1 », n’important que 289 Mds USD de biens et services américains en 2020 et 2021 sur les 502 Mds USD visés par l’accord. Pour les produits manufacturés, représentant à eux seuls 44 % des engagements du phase-1, la Chine a rempli 59 % des objectifs (soit 124 Mds USD d’importations sur deux ans). La Chine s’est le plus approché des objectifs fixés dans le secteur agricole, où les exportations américaines ont rempli 83 % des objectifs (61 Mds USD). Pour les services (37 % des engagements de l’accord), la Chine n’a atteint que 52 % des objectifs (79 Mds USD). Alors que le tourisme et les voyages d’affaires représentaient plus de la moitié des exportations américaines de services vers la Chine avant 2019, celles-ci se sont effondrées du fait des restrictions imposées durant la pandémie.

A lire aussi cette semaine :

► Brésil : l’inflation atteint + 10,4 % en glissement annuel en janvier

► Indonésie : la croissance atteint +3,7 % en 2021

►Arabie Saoudite : la croissance s’établit à +3,3 % en 2021

► Ghana : Moody’s dégrade également la notation souveraine du pays

► Russie : Hausse du principal taux directeur de 100 pdb à 9,5 %

La nouvelle stratégie financière des monarchies du Golfe - Brèves économiques - 10/02/2022

2022-02-10T00:00:00+01:00

Edito - La nouvelle stratégie financière des monarchies du Golfe

Après Fitch début février, Moody’s a attribué cette semaine pour la première fois la note de A1 au Public Investment Fund (PIF), le fonds souverain saoudien. C’est la 5^ème meilleure note possible chez les deux agences et la même que celle du gouvernement saoudien. Ces deux ratings préparent la voie à l’émission d’obligations vertes évoquée par Yasir Al-Rumayyan, le gouverneur du fonds, en septembre dernier.

En parallèle, Saudi Aramco a rouvert ces derniers jours des discussions pour introduire en bourse 2,5 % de son capital. Un peu plus de deux ans après son IPO (1,5% du capital pour une levée de 26 Md USD), le géant saoudien espère lever 50 Md USD de plus.

A Abu Dhabi, a eu lieu également cette semaine l’introduction en bourse d’AD Ports. Cette société contrôlée par le gouvernement, via la holding ADQ, a attiré 1,1 Md USD d’investissement, soit une valorisation de plus de 4 Md USD.

Ces événements sans lien apparent reflètent une seule et même stratégie. Abu Dhabi et Riyad cherchent à monétiser leurs actifs. Cette nouvelle approche fonctionne en deux temps : rationalisation d’abord, par consolidation et/ou assainissement des bilans, puis levée de fonds par cession partielle ou émission obligataire sur la base des bilans consolidés et assainis.

Le nombre croissant d’introductions sur le Tadawul de Riyad et sur l’Abu Dhabi Stock Exchange en est la face visible. Cette stratégie doit réduire la dépendance aux recettes pétrolières et transformer le modèle rentier en donnant aux GRE, les entités liées au gouvernement, une assise financière élargie. Elle alimente au passage la compétition que se livrent les places financières de la région. Par conséquent, il est probable que des mouvements similaires s’opèrent dans les autres monarchies du Golfe, prochainement.

Graphique de la semaine - Cours (USD) de l'action d'Aramco (TADAWUL:2222)

Sources : Yahoo Finance, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Nos échanges commerciaux avec le CCEAG ont augmenté de 19% en 2021 par rapport à l'année précédente. Notre excédent s'élève à 2,6 Md EUR sur la période. Nos exportations sont en hausse de 4%, portées par l'industrie aéronautique. Les EAU sont notre premier client dans le CCEAG. Le pays représente près de la moitié de nos exportations vers la région, avec 4,1 Md EUR pour 8,5 Md EUR au total. Nos importations ont également augmenté (50%) pour atteindre 6 Md EUR, en grande partie composées de produits pétroliers raffinés (63% de nos importations). L'Arabie saoudite est notre premier fournisseur dans le CCEAG, représentant plus de la moitié de nos importations avec 3,3 Md EUR.

Arabie saoudite

La croissance de l’économie saoudienne avoisinerait 3,3% en 2021 (après -4,1 % en 2020), soit un niveau au-dessus de l’hypothèse de croissance inscrite dans le budget de 2021 et de l’estimation d’octobre du FMI (2,9 %). Ce résultat est largement attribuable à l’accélération de 6,6% des activités non pétrolières. Les activités de services gouvernementaux et les activités pétrolières enregistrent une progression de 1,5% et 0,2%, respectivement. Au 4ème trimestre 2021, le PIB réel a augmenté de 6,8%, principalement sous l’effet de la forte augmentation des activités pétrolières de 10,8%. Sur la même période, les activités non pétrolières ont augmenté de 5% et les activités de services gouvernementaux ont marqué une hausse de 2,4 % en glissement annuel.
L'indice de la production industrielle (IPI) a augmenté de 11,2 % (en glissement annuel) en décembre 2021, soit le deuxième taux de croissance le plus élevé en trois ans. Selon l’autorité saoudienne des statistiques (GaStat), les tendances de l’IPI dans le secteur des mines et des carrières dominent la tendance de l'indice général de la production sachant que l'importance relative des secteurs des mines et carrières, de la fabrication et de la fourniture d'électricité et de gaz est de 74,5 %, 22,6 % et 2,9 %, respectivement. En décembre 2021, le secteur des mines et carrières a augmenté de 11,6% par rapport à décembre 2020, en lien avec l’augmentation de production de pétrole du Royaume de plus de 10%, soit son plus haut niveau de l’année.
Moody's attribue pour la première fois la note « A1 » au Public Investment Fund (PIF). L’agence de notation a attribué la note d'émetteur à long terme « A1 » (Global Scale Rating) et une évaluation de crédit de base (BCA) de « 1 » au fonds souverain saoudien. Ces notations tiennent compte de l’importante quantité d’actifs (330 Md USD) soutenus par un flux régulier de revenus de dividendes et un portefeuille d'investissements de haute qualité.
Selon le Ministre de l’Energie saoudien, l'Arabie saoudite vise une capacité de production de pétrole d'environ 13,5 M de barils par jour d'ici 2027. Cet objectif s’inscrit dans un scenario de maintien de l’accroissement de la demande de brut et de la consommation.
Selon S&P Global Rating, les émissions de sukuk saoudiens (obligations islamiques) ont augmenté de 37 % en 2021 pour atteindre 37 Md USD. Pour 2022, les analystes de l’agence de notation anticipent un volume d'émission compris entre 145 et 150 Md USD, sous l’effet des opportunités d’émissions qu’entrainera la mise en œuvre des plans de transformation nationaux tels que la Vision 2030.
Selon le ministre des ressources humaines et du développement social, environ 400 000 saoudiens, hommes et femmes, ont rejoint le marché du travail du secteur privé en 2021. Au total, le nombre d'employés saoudiens dans le secteur privé a atteint 1,95 M l'année dernière.

Bahreïn

La Chambre de commerce bahreïnienne anticipe une croissance de 3,1% de l'activité économique du pays en 2022 après un rebond de 2,4% en 2021. En 2021, le secteur hydrocarbures a été le premier contributeur au PIB, représentant 18,5%. Il est suivi par le secteur de la finance et des assurances (18%) et l'industrie (14%).
Bahreïn accorde désormais un visa de résidence de dix ans. Le Royaume aspire à attirer les investisseurs et talents par ce Golden Residency Visa. Parmi les conditions d'obtentions : cinq ans de résidence dans le pays et un salaire mensuel minimum équivalent à plus de 5 000 USD.

Emirats arabes unis

Le trafic à DP World dépasse son niveau pré-crise en 2021. Le manutentionnaire portuaire dubaïote a enregistré une hausse de 9,5% (g.a.) des volumes de conteneurs traités en 2021, pour un total de 77,9 M EVP (TEU). En 2019 et en 2020, le volume de conteneurs traités était similaire et s'élevait à 71,2 M EVP.
Abu Dhabi Ports a levé 1,1 Md USD lors de l’introduction en bourse d’une partie de son capital. La holding gouvernementale ADQ reste l’actionnaire majoritaire (75%) après l’opération. En outre, AD Ports développera en collaboration avec Rungis un marché alimentaire à l'image de celui parisien. Situé dans la zone franche KIZAD, le marché devrait être ouvert avant la fin de 2022.
L’activité hors-hydrocarbures de l’émirat de Dubaï (mesurée par l’indice PMI) a atteint 52,6 en janvier (contre 55,3 en décembre 2021). L'activité a été ralentie par la recrudescence des cas Covid, pesant sur la demande et en particulier dans les secteurs de la distribution et du tourisme.
Le gouvernement de Dubaï prévoit une réduction de 30% de ses émissions de carbone d'ici 2030. Pour rappel, les EAU se font fixés l'objectif de neutralité carbone d'ici 2050.
Emirates Global Aluminium (EGA), acteur mondial de la production d'aluminium doté d'une capacité de production de 2,5 M tonnes et détenu à parts égales par les fonds souverains Investment Corporation of Dubai (ICD) et Mubadala, prévoit de construire une usine de recyclage d'aluminium. L'usine, dont la production pourrait débuter en 2024, aura une capacité de transformation de 150 000 tonnes par an de déchets aluminium, et l'aluminium recyclé sera commercialisé sous le nom EternAL. En 2021, le prix de la tonne d'aluminium a augmenté de plus de 50% pour atteindre 2 810 USD fin décembre, soit le niveau le plus haut atteint depuis plusieurs décennies.

Koweït

Fitch a dégradé la note émetteur à long terme de onze banques koweitiennes, dont la plus importante en termes d’actifs, la National Bank of Kuwait (109 Md USD). La NBK passe ainsi de « AA-» à « A+ », les dix autres banques passant de « A+ » à « A ». Cette dégradation vient en suite logique de la dégradation le 27 janvier dernier de la note souveraine koweïtienne de « AA » à « AA-» (perspective stable) en raison de l’absence de réformes structurelles.
Selon les données du gouvernement, 168 000 expatriés ont quitté le Koweït entre janvier et septembre 2021. Les Indiens sont les plus nombreux à quitter le marché du travail koweitien (50 000), suivis par les Sri Lankais (26 000) et les Bangladais (10 000). Dans le même temps, le nombre de koweitiens sur le marché du travail a également progressé, passant de 407 000 à 424 000, soit une augmentation de 4,3%.

Oman

Le Sultanat d’Oman a enregistré une hausse de +5,6% en g.a. du stock d’investissements directs étrangers (IDE) dans le pays sur les neuf premiers mois de l’année 2021, à 16,4 Md OMR (42,6 Md USD), selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI). L'investisseur le plus important demeure le Royaume-Uni (50,7% du stock total ; 8,3 Md OMR) devant les Etats-Unis (12,2% ; 2 Md OMR) et les Emirats arabes unis (7,2% ; 1,2 Md OMR).
Le nombre de touristes étrangers au Sultanat d’Oman a baissé de -25,4% en 2021 en g.a., à 652 000 selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI), en raison notamment des contraintes de voyage liées à la crise sanitaire du Covid-19.
Opérateur de la plus importante usine de dessalement d'eau de mer du pays (Barka IV ; 281 000 m3/j), Barka Desalination Company a achevé avec succès la première phase – grands investisseurs – de son introduction partielle en bourse (40% du capital) sur le Muscat Stock Exchange. La seconde phase – investisseurs particuliers – qui a débuté le 8 février, se terminera le 14 février.

Qatar

Le Qatar accueillera le Forum des pays exportateurs de gaz (GECF) le 22 février prochain. Ce sommet rassemblera les chefs d’État et de gouvernement de l’organisation qui regroupe onze membres (Qatar, Russie, Algérie, Bolivie, Égypte, Guinée Équatoriale, Iran, Libye, Nigeria, Trinidad et Tobago et Venezuela) qui représentent environ 70% des réserves prouvées de gaz et un peu plus de la moitié des exportations de GNL. Pour mémoire, le GECF est une organisation intergouvernementale basée à Doha qui vise à défendre les intérêts des principaux pays exportateurs de gaz naturel (hors États-Unis et Australie qui n’en sont pas membres).
La population du Qatar s’élevait à 2,8 millions de personnes à la fin du mois de janvier 2022, (+4,6% en glissement annuel, première évolution à la hausse depuis août 2020) d’après l’Autorité de la Planification et des Statistiques.
Le volume du fret traité dans les ports de l’Émirat a été ramené de 61,7 Mt au cours en 2020 à 58,2 Mt en 2021, soit une baisse de -6%. À noter toutefois un rebond de l’activité portuaire en décembre 2021 (5%), lié à une forte hausse du volume traité au port Hamad et au port de Doha.

Vous avez manqué les derniers numéros de nos brèves ? Retrouvez-les ici :

12/01/2022 - Le virage vert du Golfe
20/01/2022 - Le pétrole : indébranchable ?
27/01/2022 - Comment la hausse des taux américains va impacter le Golfe ?
02/02/2022 - Impôt, les Emirats franchissent le Rubicon

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Accélération dans le secteur des « FinTech » en Arabie saoudite

2022-02-08T00:00:00+01:00

Selon les données de Fintech Saudi[1], le nombre d’entreprises actives dans la FinTech en Arabie saoudite (incluant celles ayant une licence de commerce FinTech, une licence de test et une licence standard) est passé de 60 en 2020 à 82 acteurs en 2021 (contre 10 en 2018, +102%). Le segment le plus représenté est celui des « paiements numériques et des échanges de devises » (37 %), suivi des « outils professionnels & agrégateurs de données » (17%), des « prêts & financements » (17%), et de « collecte de fonds privés » (10%).

Les startups de la FinTech opérant en Arabie saoudite ont levé plus d’1 Md$ au cours des 12 dernières années (levées de fonds effectuées par les sociétés nées en Arabie saoudite et par les sociétés internationales s’y installant). Les années 2018, 2020 et 2021 ont été les plus fortes collectes de fonds à ce jour, les levées de fonds représentant 83 % de toutes celles opérées à ce jour. Les startups du segment « paiements numériques et des échanges de devises » ont reçu le plus de fonds à ce jour, avec plus de 562 M$ (soit plus de 55% de tous les fonds levés par les startups en Arabie Saoudite), du fait principalement que le secteur des paiements est celui qui a atteint le plus de maturité dans l’économie saoudienne. Pour le moment, l’Arabie saoudite n’enregistre que deux licornes, une dans le secteur des FinTech, STC Pay, après que Western Union ait acquis une participation de 15 % pour 200 M$, la valorisant à 1,3 Md$, et l’autre dans le secteur de la restauration en ligne, capitalisée à plus de 2,4 Md$.

La Banque centrale saoudienne (SAMA) a récemment observé que le plus grand taux d’adoption des paiements sans contact au Moyen-Orient et en Afrique du Nord était recensé en Arabie saoudite, avec 94% d’utilisations fréquentes pour les détenteurs de cartes de paiements et/ou d’applications (Apple Pay…). Cela devrait répondre à la stratégie de la SAMA qui vise à réduire les transactions en espèces et à augmenter les paiements électroniques à 70% de toutes les transactions d’ici 2025 via différentes mesures telle que l’augmentation de la limite de transaction sans contact de SR100 à SR300, l’adoption du paiement sans contact par les opérateurs de transports métro/bus…

Historiquement, plusieurs entreprises du secteur de la FinTech étaient déjà actives sur le marché saoudien avant 2016, mais les activités du secteur étaient largement non-réglementées et non-soutenues par un écosystème existant. Suite à l’annonce de la Vision 2030, plusieurs organisations et initiatives ont été lancées spécifiquement pour soutenir l’industrie FinTech, notamment via le lancement du Regulatory Sandbox[2] de la SAMA et du FinTech Lab[3] de la CMA (Capital Market Authority), la création de FinTech Saudi, ou encore l’introduction d’un système national de paiement à réponse rapide (QR) permettant l’interopérabilité des portefeuilles numériques. En 2019, la SAMA a également scindé son unité d’infrastructure de paiements numériques pour devenir une entreprise indépendante, dénommée la Saudi Payments Company.

Récemment, la décision de la SAMA de passer au système bancaire ouvert « Open Banking » dès le premier semestre 20022 devrait stimuler le secteur financier, conformément à la Vision 2030 du pays et au « Financial Sector Development Program[4] » qui a été lancé en 2018. Ce programme se fixe pour objectif de développer l'économie numérique et de donner aux intermédiaires financiers la possibilité de soutenir le secteur privé en ouvrant les services financiers à de nouveaux investisseurs. Il favorisera par ailleurs la création d'un marché de capitaux performants dans le pays.

[1] Organisation créée en 2018 par la SAMA (Banque centrale saoudienne) et la CMA (Autorité du marché des capitaux), chargée de piloter et de soutenir activement le développement de l’industrie FinTech en Arabie saoudite.

[2] https://www.sama.gov.sa/en-US/-SandBox/Pages/default.aspx

[3] https://cma.org.sa/en/Market/fintech/Pages/default.aspx

[4] https://www.vision2030.gov.sa/media/ud5micju/fsdp_eng.pdf

Impôt, les Emirats franchissent le Rubicon - Brèves économiques - 03/02/2022

2022-02-03T00:00:00+01:00

Edito - Impôt, les Emirats franchissent le Rubicon

Il ne leur restait plus qu’un pas à faire. Après avoir baissé les frais pour les entreprises pendant la pandémie et soutenu la proposition d’impôt mondial de l’OCDE, les Emirats arabes unis ont annoncé le 31 janvier la mise en place d’un impôt sur les sociétés. Un changement de modèle pour le pays qui était l’un des derniers de la péninsule, avec Bahreïn, à ne pas en prélever.

Fixé à 9% pour les bénéfices nets supérieurs à 375 000 AED (90 375 EUR), le taux le plus bas de la région, ce nouvel impôt entrera en application à compter de juin 2023. Il concernera toutes les entreprises, locales et étrangères, sauf celles installées dans les zones franches.

L’IS répond à une triple contrainte : diversifier les recettes publiques qui reposaient à 55% sur les hydrocarbures avant covid, aligner le cadre des affaires sur les standards internationaux alors que le pays fait l’objet de pressions croissantes à ce sujet, tout en préservant son attractivité dans un contexte de concurrence régionale exacerbée.

L’enjeu est désormais le démantèlement des frais payés par les entreprises. Nombre d’entre elles se plaignent de ces impôts de production déguisés qui ont fortement crû depuis le contre-choc pétrolier de 2014. Le Département des finances de Dubaï a indiqué étudier une baisse de ces frais, jugeant qu’ils ne seraient plus supportables (« affordable ») avec le changement de régime fiscal. A ce stade néanmoins, aucune estimation officielle des recettes que pourrait dégager le nouvel impôt n’a été communiquée. En tout état de cause, leur démantèlement dépendra in fine du régime de péréquation qu’adoptera le gouvernement qui collectera l’IS alors que les frais étaient perçus jusqu’à présent au niveau local par chacun des sept émirats qui composent la fédération.

Graphique de la semaine - Balance budgétaire hors-hydrocarbures (% du PIB hors-hydrocarbures)

Sources : FMI, SER d'Abu Dhabi

Ce graphique illustre la faible contribution du secteur non-pétrolier aux finances publiques des pays du Golfe. Sans les recettes provenant des hydrocarbures, le déficit public s'établirait pour la région à 30,3% du PIB non-pétrolier en 2022.

Brèves économiques

Brèves régionales

L'alliance OPEP+ a approuvé une nouvelle augmentation de production de 400 000 barils/jour au mois de mars 2022. Toutefois, certains pays membres - dont le Nigéria, la Libye et la Russie, impactés par des tensions internes - n'ont pas tous atteint leur quota au mois de janvier. Le Brent a dépassé cette semaine 91 USD le baril.

Arabie saoudite

Lors de l'édition 2022 du One Giant Leap Event à Riyad, le Ministre de la communication et des technologies de l'information saoudien a indiqué que 6,4 Md USD ont été investis récemment par le Royaume dans les technologies du futur. Parmi les contrats cités : 2 Md USD ont été investis pour la création d'une co-entreprise entre le fonds d'investissement saoudien eWTP Arabia Capital et la géant chinois Alibaba. La compagnie pétrolière Aramco a également lancé son fonds de capital-risque Prosperity7Ventures doté de 1 Md USD qui se concentrera sur le soutien au start-ups spécialisées dans les technologies de nouvelle génération. Saudi Telecom Company (STC) investit 1 Md USD dans la création d'une société de connectivité réseau afin de faire du Royaume le hub numérique de la région.
Impactée par la hausse des cas Covid, l'activité hors-hydrocarbures de l'Arabie saoudite (mesurée par le PMI) a atteint 53,2 en janvier contre 53,9 en décembre 2021.
Les envois de fonds des expatriés depuis l'Arabie saoudite ont atteint 41,03 Md USD en 2021, contre 39,9 Md USD en 2020. C'est le plus haut niveau enregistré depuis 2015.

Bahreïn

Le Ministère du Travail étudie l'introduction de quotas pour les visas de travail des expatriés selon les secteurs dans le cadre de la stratégie 2023-2026. Actuellement, environ 531 000 travailleurs expatriés sont recensés dans le Royaume, soit 77% des emplois.
La banque d'investissement Investcorp a cédé des actifs au sein de dix entreprises britanniques spécialisées dans l'industrie et la logistique pour un montant total de 146 M USD. Huit d'entre elles ont été vendues à la société d'investissement immobilier Kennedy Wilson, et les deux autres aux sociétés d'investissement immobilier Realty Income et Investra Capital. Investcorp avait acquis ces actifs en 2017 pour 94 M USD.
Al Salam Bank (6,8 Md USD d'actifs) va acquérir une partie du portefeuille d'actifs d'Ithmaar Holding (8,9 Md USD d'actifs). Al Salam prendra possession des activités de banque de détail d'Ithmaar ainsi que ses participations au sein de Bank of Bahrain and Kuwait et du groupe d'assurance islamique (takaful) Solidarity Holding. L'opération fait d'Al Salam la première banque islamique du pays en terme d'actifs.

Emirats arabes unis

Un impôt sur les sociétés de 9% sera mis en place à partir de juin 2023 aux EAU. Seules les entreprises réalisant des bénéfices supérieurs à 375 000 AED (environ 102 000 USD) seront concernées. Les entreprises implantées en zones franches et n’opérant pas sur le reste du territoire émirien seront exemptées. Le Ministère des finances a indiqué qu’une taxation sur les revenus des personnes physiques n’était pas envisagée.
La nouvelle loi travail, adoptée en novembre 2021, est entrée en vigueur le 2 février. Elle introduit plusieurs changements dont la fin des contrats à durée indéterminée, un salaire minium, et le principe d'égalité salariale entre les hommes et les femmes. Les entreprises ont jusqu'à février 2023 pour mettre en œuvre la nouvelle loi.
Les prix à la consommation aux EAU ont augmenté de 2,5% en 2021. La hausse est due principalement aux prix des transports (+18%), des loisirs (+3,8%) et de l’alimentation (+3,7%). Les prix du logement, eau, électricité et gaz ont quant à eux diminué de 2,6%.
Impactée par la baisse de la demande, l'activité hors-hydrocarbures des EAU (mesurée par le PMI) a atteint 54,1 en janvier contre 55,6 en décembre 2021.
Sur les neufs premiers mois de l'année 2021, le PIB de l'émirat de Dubaï a augmenté de 6,3% pour atteindre 297 Md AED (81 Md USD). Les secteurs de la vente, de la finance et de l'industrie manufacturière sont les premiers contributeurs à l'économie, représentant respectivement 25%, 11% et 10% du PIB.
Dubaï a attiré 15,9 Md AED (soit 4,3 Md USD) d’investissements directs étrangers (IDE) sur les neufs premiers mois de l’année 2021 avec 378 projets. Le Royaume-Uni, la France et les Etats-Unis ont été les premiers émetteurs d’IDE à destination de l’émirat sur la période. Pour rappel, les flux d’IDE vers Dubaï s’élevaient à 24,7 Md AED (6,7 Md USD) pour l’année 2020 complète.

Koweït

Fitch a dégradé le 27 janvier dernier la note souveraine koweïtienne de AA à AA- (perspective stable) à cause de l’absence de réformes structurelles. L’agence de notation avait placé la note du pays sous perspective négative il y a pratiquement un an.
Le conseil d’administration de la compagnie aérienne Jazeera Airways a donné son accord pour la signature du contrat de 3,4 Md USD avec Airbus concernant l’achat de 28 appareils (20 A320neo et 8 A321neo). Pour rappel, Jazeera Airways opère actuellement dix-sept appareils (tous Airbus) exclusivement sur un modèle de location.
Selon MEED, le Ministère de l'électricité et de l'eau devrait attribuer dans les prochains mois le contrat concernant la fourniture de services de conseil pour l’implantation d’une capacité de production d’électricité à partir d’énergies renouvelables d’au moins 3 000 MW dans le cadre du projet Shagaya. Sept sociétés dont EY et PWC ont déposé une offre.
La National Bank of Kuwait a annoncé avoir réalisé un bénéfice net de 380,6 M KDW (1,26 Md USD) en 2021, une augmentation de 47% en glissement annuel. Le total des actifs de la banque s’élève à 33,3 Md USD (110 Md USD), une augmentation de 12% par rapport à 2020.

Oman

Le taux d’occupation des hôtels 3-5 étoiles a atteint en moyenne 38,3% sur l’année 2021, contre 26,5% en 2020 selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI). Le nombre de clients s’est ainsi élevé à 1,2 millions en 2021, contre près de 850 000 en 2020.
Le fonds public dédié aux investissements dans les infrastructures, Rakiza, a acquis une participation de 31% dans le terminal portuaire pour la manutention des conteneurs exploité par Hutchison Ports Sohar – co-entreprise entre l’opérateur portuaire hongkongais Hutchison Ports Holdings, le gouvernement omanais et des investisseurs internationaux.

Qatar

L’Émir Cheikh Tamim ben Hamad Al Thani a été reçu par le Président américain à la Maison Blanche le 31 janvier 2022. Les discussions ont notamment porté sur la sécurisation de l’approvisionnement énergétique mondial dans un contexte de tensions croissantes entre la Russie et l’Ukraine, ainsi que sur l’Afghanistan et la densification de la relation bilatérale en matière de commerce et d’investissement. À l’occasion du déplacement de l’Émir du Qatar, Qatar Airways a officialisé un mégacontrat avec Boeing portant sur la version cargo du nouveau gros porteur 777X de l’avionneur américain. La compagnie qatarienne s’est engagée sur 34 777-8 Freighter dont elle sera compagnie de lancement, et a posé une option sur 16 appareils supplémentaires. La commande, la plus importante jamais enregistrée par l’avionneur américain pour des avions fret, s’élève à plus de 20 Md USD au prix catalogue. Qatar Airways a également signé une lettre d’intention pour l’achat de 25 monocouloirs 737 MAX, avec une option pour 25 appareils supplémentaires (près de 7 Md USD au prix catalogue).
Le Ministre qatarien de l’Énergie et PDG de Qatar Energy (ex-Qatar Petroleum) Saad Al Kaabi a rencontré virtuellement la Commissaire européenne pour l’énergie Kadri Simson mardi 1er février. M. Al Kaabi a notamment indiqué que « le Qatar se tenait prêt à soutenir ses partenaires en cas de besoin », tout en remarquant que « le volume de gaz requis par l’UE ne pouvait être remplacé par quiconque de façon unilatérale, sans perturber l’approvisionnement d’autres régions du monde. »
D’après les chiffres publiés par la Banque Centrale du Qatar (QCB), l'indice des prix sur le marché immobilier (Real Estate Price Index) a augmenté de 3,9% à la fin du quatrième trimestre 2021 en glissement annuel. Sur l’ensemble de l’année 2021, les prix immobiliers affichent une légère baisse de 0,7%. L’indice n’a toutefois cessé d’évoluer à la hausse depuis juin 2021, pour la première fois depuis deux ans.

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06/01/2022 - Les 3 tendances à suivre en 2022
12/01/2022 - Le virage vert du Golfe
20/01/2022 - Le pétrole : indébranchable ?
27/01/2022 - Comment la hausse des taux américains va impacter le Golfe ?

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Comment la hausse des taux américains va impacter le Gofle ? - Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 21 au 27 janvier 2022

2022-01-27T00:00:00+01:00

Edito - Comment la hausse des taux américains va impacter le Golfe ?

La Fed augmentera bien ses taux directeurs à partir de mars. La Réserve fédérale a confirmé mercredi soir sa volonté de combattre l’inflation malgré des chiffres de l’emploi inférieurs aux prévisions aux Etats-Unis en décembre. Trois hausses sont attendues pour cette année. Quelles sont les implications pour le Golfe?

Les banques centrales de la Péninsule devraient suivre. Compte-tenu de l’ancrage des devises de la région au dollar, leur marge de manœuvre sont limitées. Si elles n’augmentent pas leurs taux, elles seront contraintes de réduire leurs réserves pour maintenir les parités fixes.
Le crédit pourrait ralentir mais les banques devraient voir leurs marges augmenter. Traditionnellement, la hausse des taux américains permet aux banques de la région d’augmenter les intérêts qu’elles perçoivent, mais n’affectent que marginalement leurs coûts de financement. Leurs comptes sont en outre globalement sains étant données les mesures de soutien dont elles ont bénéficié ces deux dernières années. Emirates NBD, qui publiait ses résultats mercredi, a enregistré une hausse de 34% de son bénéfice net, malgré un recul de ses encours de crédits (-5%).
Les économies dépendantes des exportations de biens et services, Dubaï en particulier, perdront techniquement en compétitivité avec le renchérissement du dollar. Le secteur du tourisme pourrait notamment subir un tassement de la demande provenant des marchés émergents dont les devises s’affaibliront vis-à-vis du billet vert. Cela ne devrait toutefois pas entamer la reprise économique dans la région.
L’impact sur la demande de pétrole devrait être limité. Les tensions sur l’offre devraient en effet perdurer à court terme. Le Brent a dépassé 90 USD cette semaine. Dans son rapport de janvier, l’OPEP estime par ailleurs que les effets de l’appréciation du dollar sur la demande seront compensés par la hausse saisonnière de la consommation en Amérique du Nord à partir du T2.
Certains pays de la zone pourraient avoir plus de difficultés à se financer. Malgré des déficits importants en 2020 et 2021, Bahreïn et Oman ont bénéficié des liquidités abondantes sur les marchés internationaux. Mascate a pris des précautions en tablant sur un baril à 50 USD pour son budget 2022 mais la situation pourrait être plus délicate pour Bahreïn dont le déficit public devrait atteindre 8% du PIB cette année, selon le FMI.

Graphique de la semaine - Taux d'intérêt directeurs des Etats-Unis et des pays du CCEAG, 2002-2020

Sources : FMI, données nationales, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Le cours du baril de pétrole (Brent) a atteint 90 USD aujourd'hui, soit le niveau le plus haut atteint depuis 2014. Le prix est poussé à la hausse par les récentes tensions géopolitiques en Ukraine ainsi que dans la Péninsule arabique. Le WTI s'élève quant à lui à 88 USD.
Les EAU se positionnent en première place du classement sur la perception de la corruption (Corruption Perceptions Index) dans le monde arabe, et arrivent à la 24ème au niveau mondial pour l’année 2021. Ils sont suivis par le Qatar à la 31ème place, puis l’Arabie saoudite (52ème), Oman (56ème), le Koweït (73ème) et Bahreïn (78ème). Réalisé par l'ONG Transparency International, l’indice mesure la perception de la corruption dans les administrations publiques et la classe politique de chaque pays.
Selon le CIBAFI (General Council for Islamic Banks and Financial Institutions), les actifs sous gestion des fonds d'investissement islamiques ont augmenté de plus de 300% sur la dernière décennie, atteignant près de 195 Md USD. En 2020, ces derniers ont augmenté de 13,7% malgré le ralentissement économique induit par la crise Covid. L'Arabie saoudite est le pays accueillant le plus d'actifs islamiques, devant l'Iran et la Malaisie.

Arabie saoudite

Selon l’autorité saoudienne des statistiques, les exportations globales de marchandises de l'Arabie saoudite ont augmenté de 82,5% en novembre 2021 par rapport à novembre 2020. Cette augmentation provient principalement des exportations de pétrole, qui ont augmenté de 112,8 % au cours de la même période. La part des exportations de pétrole dans les exportations totales est passée de 65,0 % en novembre 2020 à 75,8% en novembre 2021. Sur un mois, les exportations totales de marchandises ont augmenté de 1%.
Le conseil d'administration du Centre National de Gestion de la Dette du Royaume (NDMC) a approuvé le plan d'emprunt annuel 2022. L'Arabie saoudite refinancera 11,5 Md USD de dette publique en 2022. Le plan souligne également que le NDMC continuera à surveiller de manière proactive le marché en tenant compte des mouvements des taux d'intérêt et saisira les opportunités qui amélioreront les caractéristiques du portefeuille de la dette du Royaume.
L'indice des prix à l'immobilier (IPI) a enregistré une augmentation de 0,9 % au quatrième trimestre de 2021 par rapport au même trimestre de l'année précédente. Le principal candidat à cette évolution est la hausse des prix des terrains résidentiels. Conjointement, la baisse des prix de l'immobilier commercial de 0,7 % et de l'immobilier agricole de 0,2 % a eu un effet modérateur sur l'indice composite.
La compagnie nationale Saudi Airlines (Saudia) inaugurera le 27 janvier un vol direct de Paris vers l'oasis historique d'Al Ula. La nouvelle connexion vise à promouvoir ce site classé au patrimoine de l'UNESCO. Des vols réguliers partiront de l'aéroport Paris Charles de Gaulle (CDG) tous les dimanches du 30 janvier au 27 mars et les Boeing 787 Dreamliner qui seront déployés atterriront à Al Ula après cinq heures de vol.

Bahreïn

Le roi Hamad bin Isa Al Khalifa s'est rendu à Abu Dhabi cette semaine. Il s'est entretenu avec Sheikh Mohamed bin Zayed, Prince héritier d'Abu Dhabi et a participé à une réunion avec les dirigeants des EAU et de l'Egypte. Les trois pays ont discuté des moyens d'approfondir leur coopération dans plusieurs domaines ainsi que des évènements régionaux.
La compagnie de production d'aluminium Alba, acteur mondial dans le secteur, a réalisé un record de production à 1,56 million de tonnes en 2021. Fondée en 1971 avec une capacité annuelle de 120 000 tonnes, Alba a célébré ses cinquante ans en 2021. Les résultats financiers d'Alba en 2021 n'ont pas été encore publié mais les bénéfices de l'entreprise ont été multiplié par 12 sur les neufs premiers mois de l'année pour atteindre 718 M USD.

Emirats arabes unis

La compagnie pétrolière d'Abu Dhabi, ADNOC, a créé une nouvelle filiale afin de lever des fonds sr les marchés obligataires internationaux. ADNOC Murban, a obtenu une notation AA de la part des trois grandes agences de notation. L'entité pourrait émettre entre 3 et 5 Md USD d'obligations cette année.
Les deux premières banques du pays en termes d'actifs, First Abu Dhabi Bank et Emirates NBD, ont enregistré une hausse de leur profits en 2021 de respectivement 19% et 34% pour atteindre 3,4 Md USD et 2,5 Md USD. Elles ont largement été soutenus par les activités bancaires d'investissement. Les encours de crédit d'ENBD ont reculé de 5% tandis que ceux de la FAB ont crû de 6%.
La demande d'énergie de Dubaï a augmenté d'environ 10% en 2021 par rapport à 2020 pour atteindre 50,2 GWh, selon Saeed Mohammed Al Tayer, Directeur Général de DEWA, l'autorité en charge du réseau d'eau et d'électricité de l'émirat.

Koweït

Le Ministère des finances a annoncé son projet de budget gouvernemental pour l’année fiscale 2022-2023. Le déficit attendu est estimé à 3,1 Md KWD (10,2 Md USD), une réduction de 74,2% par rapport au budget de l’année fiscale actuelle qui prendra fin le 31 mars 2022. Les dépenses pour l’année prochaine sont estimées à 21,9 Md KWD (72,3 Md USD) sur l’estimation d’un prix du baril à 65 USD et les revenus à 18,8 Md KWD (62,1 Md USD) - une augmentation de plus de 72% par rapport à l’année actuelle - dont 89% de recettes pétrolières. Les dépenses d’investissement sont prévues à 2,9 Md KWD (9,6 Md USD), une diminution de 16,4% par rapport au budget 2021-2022. Ce budget doit désormais être voté par le Parlement pour être effectif.
La compagnie pétrolière KIPIC a annoncé qu’elle s’apprêtait à mettre en service la nouvelle raffinerie d’Al Zour. La capacité actuelle de raffinage du Koweït est de 801 000 barils par jour (b/j) grâce aux raffineries de Mina Ahmadi et de Mina Abdullah. Une fois Al Zour opérationnelle, la capacité totale de l’émirat passera à 1,416 millions b/j.

Oman

Avec la diffusion du variant Omicron, le Sultanat d’Oman a enregistré une forte accélération de l’épidémie de Covid-19 depuis le début de l’année 2022. Les autorités omanaises ont dès lors annoncé la limitation du nombre de fonctionnaires présents dans les établissements publics à 50% des effectifs totaux ainsi que la suspension de la tenue des conférences et expositions.
La centrale solaire photovoltaïque d’Ibri-II (500 MW), située dans le gouvernorat d’Ad Dhahira, a été officiellement inaugurée par les autorités omanaises le 24 janvier 2022, quelques mois après le démarrage effectif de ses activités. Il s’agit du premier grand projet de centrale solaire développé dans le pays.
Les autorités omanaises ont annoncé le lancement d’un marché spot de l’électricité, ainsi que le rapprochement de plusieurs sociétés de distribution d’électricité du pays.

Qatar

Selon les données de l’Autorité de la Planification et des Statistiques, la balance commerciale de marchandises du Qatar affiche un excédent de 59,2 Md USD sur l’ensemble de l’année 2021, soit un résultat en hausse de +131% en glissement annuel. Les exportations totales ont augmenté en 2021 de +69% sur la même période (87,3 Md USD), tirées à la hausse par la forte croissance des exportations d’hydrocarbures (73,6 Md USD, +75%). Les importations ont, elles, augmenté de +9% (28,1 Md USD).
L’indice de la production industrielle (IPI) a diminué de -1,0% sur les onze premiers mois de l’année 2021 en glissement annuel, d’après l’Autorité de la Planification et des Statistiques.
La porte-parole de la Maison Blanche a annoncé mardi que l’Émir du Qatar Cheikh Tamim Al Thani serait reçu par le président américain Joe Biden à Washington lundi 31 janvier, lors d’une rencontre où il sera notamment question d’«assurer la stabilité de l'offre mondiale d'énergie» dans un contexte de crise grandissante entre la Russie et l’Ukraine, susceptible d’accroître les tensions sur l’approvisionnement énergétique de l’Europe.
Qatargas a lancé le processus d’offre pour le contrat d’EPCI (conception, fourniture, construction, installation) pour la pose de plusieurs kilomètres de pipelines offshore et de câbles à fibre sur le champ North Field dans le cadre du projet NFPS qui vise le maintien de la production des gisements actuels. Les offres commerciales et techniques peuvent être soumises jusqu’au 30 mars.

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16/12/2021 - La reprise économique contre vents et marées
06/01/2022 - Les 3 tendances à suivre en 2022
12/01/2022 - Le virage vert du Golfe
20/01/2022 - Le pétrole : indébranchable ?

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Arabie saoudite - Inflation en 2021 et prévisions 2022

2022-01-25T00:00:00+01:00

L’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,2% à fin décembre 2021, en glissement annuel. Les services de transport (+7,2%) ont été le principal facteur de la hausse des prix, notamment en raison de la forte augmentation des prix de l’essence (+50%). Les autres postes de l’indice des prix ont évolué comme suit : l’éducation (+4,8%), la culture (+2,8%), l’hôtellerie-restauration (+1,8%), les services de communication (+1,4%) et l’alimentation et les boissons (+1,1%).

Exécution budgétaire de l'Arabie saoudite sur les neuf mois de 2021

2022-01-25T00:00:00+01:00

Au 3^ème trimestre 2021, les recettes budgétaires ont atteint 65 Mds USD, soit un total cumulé pour les neuf premiers mois de l’année 2021 de 186 Mds USD, représentant 82 % du total des revenus prévus au budget 2021 (226 Mds USD). Les recettes du 3^ème trimestre 2021 ont enregistré une hausse de +14 % par rapport au 3^ème trimestre 2020 (57 Mds USD). Les revenus pétroliers (39 Mds USD) ont augmenté de +60 %, représentant 61 % du total des recettes. Les revenus non pétroliers se sont élevés à 25 Mds USD, contre 33 Mds USD au 3^ème trimestre 2020, en baisse de 22 %. Au 3^ème trimestre 2021, les dépenses se sont élevées à 63 Mds USD, contre 68 Mds USD à la même période de 2020, soit une baisse de 8 %. En cumulé sur les neuf premiers mois de 2021, les dépenses se sont élevées à 187 Mds USD, soit 71 % des dépenses programmées au budget 2021 (264 Mds USD). Le solde budgétaire du 3^ème trimestre 2021 a été positif à 1,8 Md USD, contre un déficit de près de 11 Mds USD sur la même période en 2020. En cumulé sur les neuf premiers mois de 2021, le déficit est de 1,4 Md USD contre un déficit de 49 Mds USD sur la même période en 2020.

Le pétrole : indébranchable ? - Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 14 au 20 janvier 2022

2022-01-21T00:00:00+01:00

Edito - Le pétrole : indébranchable ?

Le pétrole est au plus haut depuis 2014. Ce jeudi après-midi, le brent a dépassé 88 USD le baril. Les cours de l’or noir montent depuis le début de l’année en raison des perturbations dans la production en Libye, au Nigeria, en Angola, en Equateur et au Canada. Malgré ces difficultés techniques, l’OPEP+ a indiqué au début du mois s’en tenir à sa politique de hausse progressive de la production alors même que certains participants n’atteignent pas leurs objectifs. Côté demande, les marchés comme l’OPEP estiment que l’impact du variant omicron sera limité sur la croissance poussant les prix à la hausse. A cela s’ajoute la remontée du risque géopolitique dans le Golfe à la suite de l’attaque des rebelles Houthis sur un site pétrolier à Abu Dhabi en début de semaine. Dans ce contexte, la perspective d’un baril à 100 USD est de plus en plus crédible pour les analystes.

Cette situation permet aux gouvernements de la région de démarrer 2022 en position de force financièrement. ENBD, dans une note publiée ce jeudi, estime qu’Oman pourrait enregistrer cette année son déficit public le plus faible depuis onze ans à 1,8 % du PIB grâce à la hausse du brut. Le Sultanat avait été l’un des pays de la Péninsule les plus affectés par la pandémie en 2020. Le déficit avait atteint 17,8% du PIB avant de se réduire à 3,8% l’année dernière selon les données du gouvernement.

Lundi, à l’occasion de l’ouverture de la semaine de la durabilité à Abu Dhabi, Sultan Al Jaber, le CEO d’ADNOC et Envoyé spécial des Emirats pour le climat a réitéré le message sur le pétrole passé à ADIPEC en novembre: « we can’t just unplug from the energy system of today ». Il a précisé que les producteurs d’hydrocarbures auront toute leur place à la COP28 qui se tiendra dans l’émirat l’année prochaine. Dans une autre intervention, le managing director du fonds souverain Mubadala, Khaldoon al Mubarak, a ajouté qu’il faudrait continuer à investir dans les hydrocarbures pour accompagner la transition. Le contraire serait une « erreur ».

Graphique de la semaine - Evolution du cours du Brent (USD)

Le 19 janvier 2022, le cours du Brent a atteint 88,4 USD. Depuis 2014, le prix du pétrole n'avait pas atteint ce niveau.

Source : Yahoo Finance, SER Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

La Banque mondiale prévoit une hausse de l'activité économique de 4,7% en 2022 puis 3% en 2023 pour les pays du CCEAG. La région devrait être soutenue par les cours des hydrocarbures et la reprise de l'activité hors-hydrocarbures permise par les hauts taux de vaccination dans ces pays. La Banque anticipe un baril de pétrole à 74 USD en moyenne pour l'année 2022 avec un retour au niveau de production pré-pandémique, suivi par une baisse du cours à 65 USD en 2023. En 2022, le Koweït devrait enregistrer la reprise la plus dynamique à 5,3%, devant l'Arabie saoudite (4,9%à, le Qatar (4,8%), les EAU (4,6%), Oman (3,4%) et Bahreïn (3,2%).
Nos échanges commerciaux avec le CCEAG ont augmenté de 20% durant les onze premiers mois de l'année 2021 (par rapport à la même période en 2020) pour atteindre 13,2 Md EUR. Notre excédent s'élève à 2,3 Md EUR sur la période. Nos exportations sont en hausse de 8%, portées par l'industrie aéronautique. Les EAU sont notre premier client dans le CCEAG. Le pays représente près de la moitié de nos exportations vers la région, avec 3,7 Md EUR pour 7,7 Md EUR au total. Nos importations ont également augmenté (+45%) pour atteindre 5,4 Md EUR, en grande partie composées d'hydrocarbures. L'Arabie saoudite est notre premier fournisseur dans le CCEAG, représentant plus de la moitié de nos importations avec 3,1 Md EUR, pour un total de 5,4 Md EUR.

Arabie saoudite

Le Ministère de l'investissement saoudien ouvre six bureaux à Paris, Londres, Washington, Pékin, Singapour et Tokyo. Cette décision du ministère de l’Investissement, en collaboration avec le ministère des Affaires étrangères et le ministère du Commerce s’inscrit dans la stratégie saoudienne de promotion de l’attractivité et des opportunités d’investissement de l’Arabie saoudite. Elle s’accompagne de dispositions visant à la simplification des procédures administratives pour les investisseurs étrangers.
Selon les données de l’Autorité saoudienne des Statistiques, l’Indice de la production industrielle (IPI) a enregistré une hausse de 10,3 % en novembre 2021, soit le deuxième taux de croissance le plus élevé depuis trois ans (après les performances observées au mois de mai 2021). Cette tendance s’observe dans les trois sous-secteurs (mines et carrières, industrie manufacturière et fourniture d'électricité et de gaz), respectivement (74,5 %, 22,6 % et 2,9 %).
Selon l’Autorité saoudienne des Statistiques, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a augmenté de 1,2 %, à fin décembre 2021, en glissement annuel. Les services de transport (+7,2 %) et l’éducation (+4,8 %) ont été les principaux facteurs de la hausse des prix en 2021. Les autres postes ont évolué comme suit : culture et loisirs (+2,8 %), hôtellerie et restauration (+1,8 %), services de communications (+1,4 %) et l’alimentation et les boissons (+1,1 %). En variation mensuelle, les prix sont restés quasi stables, en baisse de -0,1 %.

Bahreïn

La banque d'investissement Gulf Finance House (GFH) Financial Group va placer ses actifs dans les infrastructures et l’immobilier au sein d’une nouvelle filiale nommée Infracorp. Cette dernière gèrera près de 3 Md USD d'actifs dont des propriétés dans la Péninsule, en Afrique du Nord et dans l'Asie du Sud. GFH a déclaré se concentrer davantage sur ses actifs financiers.
La valeur des transactions immobilières à Bahreïn a augmenté de 46% en 2021 (en glissement annuel) pour atteindre 2,8 Md USD (contre 1,9 Md USD en 2020, et 2,1 Md USD en 2019). Le nombre de transactions a également augmenté de 35% dépassant 26 000. Dans son plan économique national présenté fin 2021, Bahreïn prévoit un programme facilitant l'accès au logement pour ses citoyens, nommé Sharaka.
Selon l'Ambassadeur israélien à Bahreïn, les deux pays veulent approfondir leur relation bilatérale en exportant des produits agroalimentaires dans le Royaume et en important du matériel de construction et des produits de la marine vers Israël. De plus, de nouvelles compagnies aériennes israéliennes doivent prochainement ouvrir de nouvelles lignes à destination de Manama. 4 000 israéliens se sont déjà rendus à Bahreïn depuis la normalisation des relations diplomatiques.

Emirats arabes unis

La Ministre chargé du logement, Emmanuelle Wargon, s'est rendue à Dubaï du 18 au 19 janvier. La Ministre a rencontré plusieurs entreprises françaises actives aux EAU et a participé à l'évènement du Medef International sur l'expertise française pour les villes du futur sur le Pavillon France à l'Expo2020. Plusieurs délégations d'entreprises françaises étaient également présentes cette semaine dont les Task Force Hydrogène et Ville durable du Medef International. Le GIFEN (Groupement des Industriels Français de l'Energie Nucléaire) a aussi tenu une Journée dédiée à la filière nucléaire française sur le Pavillon France.
Du 15 au 19 janvier s'est tenue Abu Dhabi Sustainability Week (ADSW), organisée par Masdar. L'évènement a vu la signature de plusieurs accords (cf. Engie, Fertiglobe et Masdar et TotalEnergie, Siemens et Masdar). D'autres évènements se sont tenus en marge dont le Sustainable Finance Forum dont l'ambition est d'accélérer les financements et les investissements durables. L'ADSW tient à jouer un rôle de catalyseur avant la COP27 qui se tiendra cette année en Egypte et le COP28 à Abu Dhabi en 2023.
Engie a signé un accord avec Fertiglobe, producteur d’engrais, né de la co-entreprise entre la compagnie pétrolière d’Abu Dhabi, ADNOC, et le producteur néerlandais d’engrais et produits chimiques OCI NV, et Masdar, filiale du fonds souverain Mubadala spécialisée dans les énergies renouvelables. Les trois entreprises s'associent pour développer un site de production d'hydrogène vert d'une capacité de 200 MW d'ici à 2025. Pour rappel, Engie et Masdar avaient signé un partenariat à hauteur de 5 Md USD afin de développer des projets d'hydrogène vert d'une capacité d'au moins 2 GW d'ici 2030. Parallèlement, Masdar a également signé un partenariat avec TotalEnergies et Siemens Energy pour développer une unité pilote de production d'hydrogène vert pour l'industrie aéronautique. Selon le Ministre de l'énergie émirien, les EAU aspirent à détenir près d'un quart du marché mondial de production d'hydrogène.
L'émirat de Dubaï a accordé 72 152 licences professionnelles et commerciales en 2021, soit 69% de plus qu'en 2020 et 76% de plus qu'en 2019. Près de 60% d'entre ces licences étaient professionnelles, le reste étant commercial. La zone de Bur Dubai a enregistré plus de 65% des nouvelles licences émises.

Koweït

L'agence de notation S&P a maintenu la note souveraine A+ du Koweït ainsi que sa perspective négative. Malgré la hausse des prix du pétrole, l’agence relève l’absence d’une stratégie fiscale nationale mais note les signaux positifs envoyés par le Dialogue national qui tente de pacifier les relations entre les pouvoirs exécutif et législatif et qui pourrait déboucher sur un accord concernant la résolution de la crise de liquidité que traverse actuellement le pays.
Le gouvernement a supprimé la quarantaine de trois jours pour les personnes voyageant au Koweït à condition de réaliser un test PCR à l’arrivée.
Jazeera Airways a annoncé le lancement d'une nouvelle liaison aérienne entre le Koweït et le Bangladesh, vers la ville côtière de Chittagong, avec trois vols hebdomadaires. Il s'agit de la deuxième route opérée par Jazeera Airways vers le Bangladesh, après le lancement d'un vol vers Dacca en octobre 2020. Il y a plus de 200 000 résidents bangladais au Koweït.

Oman

Selon l’agence de notation Fitch, la production omanaise de pétrole devrait progresser de +9,8% en 2022, à 1,06 million de barils/jour, ce qui pourrait ramener le déficit courant à -0,2% du PIB (contre -0,8% du PIB en 2021).
Le ministère des Transports, des communications et des technologies de l’information a annoncé des investissements de 170 M OMR (442 M USD) sur la période 2021-2025 en faveur de la transformation digitale du secteur public. Ces investissements s’inscrivent dans le cadre du National Digital Economy Programme de la stratégie Oman 2040.
Première banque du Sultanat, Bank Muscat a enregistré une hausse de +16,1% de ses bénéfices nets en 2021 en g.a., à 189,6 M OMR, selon les résultats préliminaires publiés mi-janvier. A noter par ailleurs que l’agence de notation Fitch a révisé à la hausse la perspective associée à la notation de Bank Muscat (BB-), de négative à stable.

Qatar

Calculée en glissement annuel, l’inflation a continué d’augmenter en décembre 2021 pour atteindre +6,5 %. Les prix des logements, eau et électricité restent orientés à la baisse (- 2,7 %) tandis que ceux des transports (-11,3 %) et de l’alimentation (+6,7 %) poursuivent leur hausse. Sur l’ensemble de l’année 2021, l’inflation est positive à 2,3% (contre -2,6% en 2020).
Les premières estimations du cabinet Kpler pour 2021 donnent le Qatar deuxième exportateur de gaz naturel liquéfié (GNL) au monde, avec 77,8 Mt exportées. L’Australie conforte sa première place acquise en 2020, avec 80,2 Mt exportées. A noter, la très forte hausse des exportations de GNL américain (+57% en un an), atteignant cette année 70,4 Mt.
L'aéroport international Hamad (HIA) a été fréquenté par 17,7 M de passagers en 2021, soit une augmentation de +41% par rapport à 2020. Les opérations cargo sont également en hausse, avec 2,6 M de tonnes de fret manutentionnées (+21% par rapport à l’année précédente) et six nouvelles destinations. HIA dessert 156 destinations, avec 8 nouvelles villes en 2021 pour les vols passagers et un nouveau partenaire aérien, RwandaAir. Dacca, Malé, Dubaï, Katmandou et Londres figuraient parmi les destinations les plus fréquentées en 2021. L'expansion de HIA, actuellement dans sa phase A, devrait porter sa capacité à plus de 58 millions de passagers par an d'ici fin 2022. La phase B, qui commencera après la Coupe du Monde, devrait permettre d’atteindre plus de 60 millions de passagers.
Le conseil d’administration du groupe qatarien Mannai Corporation a approuvé la vente de l’entreprise française de services numériques Inetum (ex-Gfi Informatique), pour une cession qui pourrait se monter, selon Bloomberg, à 2 Md USD. Mannai n’aurait à ce stade pas identifié l’acheteur potentiel. Pour mémoire, Mannai était entré au capital du groupe d’informatique parisien à hauteur de 51% en 2016, puis avait racheté les parts restantes et retiré l’ex-Gfi de la bourse de Paris.
La Qatar Investment Authority (QIA) a participé mi-janvier 2022 au tour de table qui a permis à la start-up londonienne spécialisée dans les paiements digitaux Checkout.com de lever 1 Md USD. Cela porte sa valorisation à 40 Md USD, en faisant une des fintechs les mieux valorisées au monde. Checkout.com a été fondée en 2012 et fournit des solutions de paiement électronique aux entreprises (comptant notamment Netflix comme client).

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12/01/2022 - Le virage vert du Golfe

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Le virage vert du Golfe - Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 7 au 13 janvier 2022

2022-01-13T00:00:00+01:00

Edito - Le virage vert du Golfe

Le fonds souverain koweïtien, avec plus de 700 Md USD d’actifs sous gestion, s’engage à verdir entièrement son portefeuille. Le directeur général de la Kuwait Investment Authority (KIA), Ghanem Al Ghunaiman, a déclaré que le fonds lançait sa stratégie afin que ses investissements soient conformes aux critères ESG. Le facteur environnemental serait la priorité.

Dans la région, la KIA n’est pas le seul fonds actif sur le sujet. La Qatar Investment Authority (QIA) s’est engagée à sortir du charbon et le fonds saoudien Public Investment Fund (PIF) a mandaté plusieurs banques internationales pour la mise en place d’un cadre ESG pour des futures levées de fonds.

Kuwait Investment Authority, Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), Qatar Investment Authority et le Public Investment Fund font d’ailleurs partie des membres fondateurs de la coalition internationale One Planet des fonds souverains. Lancé en 2017, le groupe aspire à intégrer à la finance la notion de risques liés aux changement climatiques.

Dotés de près de 3 000 Md USD d’actifs – dont une grande partie à l’international - les fonds souverains de la Péninsule sont des acteurs considérables. De plus en plus impliqués dans leurs investissements, les fonds sont amenés à prendre davantage en compte les critères ESG. La crise de la Covid-19 les a également contraints d’accélérer certaines transformations et d’ajuster leurs stratégies d’investissement pour améliorer leur gestion et mieux répartir les risques. Au-delà de la contrainte, c’est aussi une question de rentabilité, les fonds ESG affichant des performances supérieures aux fonds classiques.

Le sujet est capital pour les pays de la région, principaux émetteurs de CO2 par habitant. Son importance a été marquée récemment par l’engagement des EAU, de l’Arabie saoudite et de Bahreïn à atteindre la neutralité carbone en 2050/2060. La Péninsule arabique tient à être un acteur majeur de ces transformations globales sur la scène internationale : après la Saudi Green Initiative en octobre 2021, c’est Abu Dhabi qui accueille la Sustainability Week du 17 au 19 janvier.

Graphique de la semaine - Actifs sous gestion des fonds souverains de la région (Md USD)

Source :Global SWF, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Selon un rapport de S&P, les banques du CCEAG bénéficieront de la reprise économique de la région en 2022. Les cours élevés du pétrole et la reprise de l'activité hors-hydrocarbures soutiendront l'activité des banques. La qualité des actifs des banques devrait se dégrader légèrement, mais le taux de créances douteuses ne dépassera pas 5% en moyenne sur les 12 à 24 prochains mois (contre 3,7% fin septembre 2021). Selon les estimations de l'agence de notation, seuls les EAU et Bahreïn ne retrouveront pas leur PIB pré-pandémique en 2022, sous l'hypothèse d'un baril à 65 USD en moyenne.

Arabie saoudite

L'Arabie saoudite espère enregistrer 3 000 Md USD d'investissement sur les neufs prochaines années selon le Ministre de l'investissement. Le fonds souverain saoudien, le Public Investment Fund (PIF), est un acteur essentiel de cette stratégie. Le Ministre du secteur minier a également précisé que 170 Md USD d'investissement étaient attendus dans le secteur d'ici la fin de la décennie. Le Royaume compte sur la hausse de la demande pour les métaux critiques, cruciaux pour la transition énergétique. Le secteur minier est un point essentiel à la stratégie de diversification du pays, avec pour objectif une contribution au PIB à hauteur de 64 Md USD annuellement d'ici à 2030 (contre 17 Md USD actuellement).
Le Public Investment Fund (PIF), prévoit d'investir près de 10 Md USD dans des actifs listés en bourse. Le fonds se concentrerait principalement sur les secteurs du commerce en ligne et des énergies renouvelables. Pour rappel, le PIF a pour objectif de doubler ses actifs sous gestion d'ici à 2025 pour atteindre 1 070 Md USD.

Bahreïn

Bahreïn a annoncé une nouvelle stratégie pour l'économie numérique pour les quatre ans à venir (2022-26). Le gouvernement tient à faire des télécommunications et de l'informatique une priorité pour améliorer la productivité des secteurs de la logistique, la finance et le tourisme entre autres. Parmi les mesures prises, le gouvernement veut entre autres automatiser plusieurs services gouvernementaux, former davantage à la cybersécurité et augmenter le nombre de start-up spécialisées dans les technologies de l'information et de la communication (TIC) ainsi que le nombre de bahreïnis dans le secteur. Cette stratégie entre dans le cadre du Plan économique présenté en octobre 2021.
La compagnie aérienne Gulf Air veut privilégier l'emploi des bahreïnis à travers des plans de formation. La compagnie prévoit de former les employés actuels aux postes de direction occupés par des expatriés. Pour information, les citoyens bahreïnis représentent actuellement 71% des emplois de Gulf Air.

Emirats arabes unis

L’activité hors-hydrocarbures de l’émirat de Dubaï (mesurée par l’indice PMI) a atteint 55,3 en décembre 2021 (contre 54,5 en novembre). C’est le niveau le plus haut atteint par l’émirat depuis plus de deux ans.
Emirates Nuclear Energy Corporation (ENEC) aspire à produire 85% de l'électricité “propre” de l'émirat d'Abu Dhabi d'ici à 2025. ENEC opère la centrale nucléaire de Barakah, dotée d'une capacité de production annuelle d'hydrogène d'un million de tonnes selon l'entreprise.
Les autorités de Dubaï ont annoncé le lancement du "Talent Pass", une nouvelle licence destinée aux travailleurs en freelance disposant d'une "expertise ou compétence particulière". Celui-ci permettra à son détenteur d'obtenir un visa de résidence pour trois ans ainsi qu'un espace de bureau au sein de la zone franche DAFZ (Dubai Airport Freezone). Pour rappel, les EAU ont déjà mis en place plusieurs mesures afin d’attirer davantage les travailleurs étrangers, parmi lesquelles le lancement d’un green visa en septembre à l’attention d’individus considérés comme "hautement qualifiés" les exemptant du sponsorship de leur employeur.

Koweït

Le Directeur général de la Kuwait Investment Authority (KIA) Ghanem Al Ghunaiman a déclaré à Bloomberg que le fonds souverain était actuellement engagé dans un processus qui visait à rendre 100% de son portefeuille conforme aux critères ESG, avec un accent tout particulier sur le critère environnemental. Selon une source confidentielle citée par Bloomberg, au moins 2/3 des actifs de la KIA seraient déjà conformes aux critères ESG.
Le nouveau ministre des finances Abdulwahab Al Rasheed travaille sur un plan de réforme économique globale qui comprendrait notamment la loi sur la dette. Il a précisé que l’instauration d’une TVA n’était pas pour l’instant une priorité. Pour rappel, le déficit budgétaire du Koweït s'élevait à 1,5% du PIB en 2021 après une dégradation à 8,3% en 2020.
La Kuwait Gulf Oil Company (KGOC) et Chevron Arabie Saoudite ont signé un MoU portant sur l’exportation des surplus de gaz provenant de leur exploitation conjointe du champ pétrolifère de Wafra.
Selon un rapport du State Audit Bureau repris par la presse, Petrochemical Industries Company (PIC) a décidé de suspendre sa joint-venture canadienne créée en 2019 avec Pembina Pipeline en raison d'importantes pertes financières (235 M USD) dues aux arrêts et annulations de plusieurs projets depuis le début de la pandémie de coronavirus.

Oman

Les transferts de fonds des travailleurs expatriés en Oman – principalement issus du sous-continent indien – ont enregistré une baisse de -4% en 2020 en g.a., à 3,4 Md OMR (8,8 Md USD). Cette chute des transferts, à son plus faible niveau depuis 2012, s’inscrit dans le sillage de la crise économique liée au Covid-19 et du départ de près de 300 000 travailleurs expatriés du Sultanat.
L’encours total des crédits accordés par les banques conventionnelles et islamiques a progressé de +5,4% fin novembre 2021 en g.a., à 27,8 Md OMR (72,3 Md USD) selon la Banque centrale d’Oman. Les dépôts ont augmenté dans le même temps de +5,7%, à 25,4 Md OMR (66 Md USD).
Le groupe pétrolier public OQ devrait officiellement inaugurer son usine de gaz de pétrole liquéfié (GPL) à Salalah dans le sud du pays le 16 janvier 2022. Estimé à 318 M OMR (827 M USD), ce projet – dont la phase d’exploitation commerciale a déjà démarré avec la production et l’exportation de propane, de butane et de condensat – doit permettre à terme une capacité de production de 304 000 tonnes de GPL par an.

Qatar

Le budget prévisionnel pour 2022 approuvé par l’Émir du Qatar anticipe un déficit s’élevant à 2,3 Md USD (soit environ 1,2% du PIB). Se fondant sur une hypothèse conservatrice d’un baril à 55 USD, les autorités qatariennes espèrent collecter 53,8 Md USD de recettes budgétaires (+22,4% par rapport au budget 2021) en 2022. Elles programment des dépenses budgétaires à hauteur de 56,1 Md USD (hausse de +4,9% par rapport à celles prévues dans le budget 2021, directement liée à l’organisation de la Coupe du Monde). Environ 20,3 Md USD seront alloués aux grands projets (soit 10,7% du PIB). En 2021, le solde public est excédentaire sur les trois premiers trimestres 2021 (1,4 Md USD), les recettes publiques (39 Md USD) étant tirées par la hausse des cours.
Selon l’Autorité de la Planification et des Statistiques, le PIB a affiché une croissance de 2,6% en glissement annuel pour le troisième trimestre 2021. Sur l’ensemble des trois premiers trimestres de 2021, le PIB est en hausse de 1,4% en g.a. Pour mémoire, le FMI faisait état en octobre dernier de prévisions de croissance à 1,9% pour 2021 (et de 4% pour 2022).
L’indice PMI (Purchasing Manager's Index), mesurant l'activité hors-hydrocarbures du pays, s’est établit à 56,8 en moyenne sur l’année 2021, contre 48,9 en 2020. Constamment au-dessus de 50 depuis juillet 2020, il matérialise une nette croissance de l’activité hors hydrocarbures du Qatar. En novembre 2021, il a atteint 63,1, un record depuis avril 2017, date à laquelle IHS Markit a commencé à comptabiliser ces données pour le compte du Qatar Financial Center.
La première phase du tramway de la ville nouvelle de Lusail est entrée en activité le 1er janvier 2022. Cela concerne six stations de la ligne orange, c’est-à-dire les 5,5 premiers kilomètres, entièrement souterrains. Une fois complètement ouvert, le réseau du tram de Lusail sera long de 34km et desservira trente-deux stations (dont sept souterraines). Pour mémoire, ce projet a largement mobilisé l’offre française, en particulier dans le cadre d’un consortium entre Alstom et QDVC (coentreprise entre Vinci Construction Grands Projets et Qatari Diar). Il est opéré par RKH Qitarat (coentreprise entre RATPDev, Keolis et le qatarien Hamad Group).
Le 6 janvier 2022, le Ministre qatarien des Transports et son homologue saoudien ont discuté à Doha de la possibilité de connecter le Qatar et l’Arabie saoudite par une ligne ferroviaire. Un an quasiment jour pour jour après la reprise des relations diplomatiques entre les deux pays lors du Sommet d’Al Ula en janvier 2021, une date doit à présent être fixée pour commencer à étudier ce projet.

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Les 3 tendances à suivre en 2022 - Brèves économiques de la péninsule arabique - 17 décembre 2021 au 6 janvier 2022

2022-01-06T00:00:00+01:00

Edito - Les 3 tendances à suivre en 2022

Trois grands thèmes ont marqué les économies du CCEAG en 2021. Ils devraient continuer à dominer l’actualité régionale cette année. Voici pourquoi.

Intégration vs. compétition. 2021 s’est ouverte avec une réconciliation et la levée du blocus de trois ans et demi, imposé au Qatar par l’Arabie saoudite, les Emirats, Bahreïn et l’Egypte. Elle s’est conclue par une tournée du Prince héritier saoudien appelant à l’unité régionale. Entre les deux, le Conseil de coopération des Etats arabes du Golfe, le CCEAG, a fêté ses quarante bougies.

La perspective d’un marché commun n’a jamais semblé aussi lointaine pourtant. La concurrence s’est accentuée entre les pays de la Péninsule. En janvier Riyad a lancé un ultimatum aux sièges régionaux de multinationales afin qu’ils viennent s’implanter dans le Royaume. En juillet, on a assisté à un bras de fer inédit entre Abu Dhabi et Riyad en raison de désaccords à l’OPEP. En décembre, en rupture avec la pratique régionale, Abu Dhabi a annoncé le décalage de son weekend au samedi-dimanche pour aligner sa semaine de travail sur celle du reste de l’économie mondiale.

Les réformes vont se poursuivre en 2022. L’enjeu pour les économies du Golfe : attirer à elles les investisseurs internationaux afin d’accélérer le changement de modèle économique en cours.

La transition énergétique et la fin du modèle rentier. Après l’effondrement des cours du brut en 2020, nul ne s’attendait à la remontée de 2021 : +55% sur l’année pour le WTI, avec un pic à 85 USD fin octobre. La transition énergétique n’a pas enterré l’or noir comme certains le croyaient. La demande, en Asie notamment, devrait rester forte et les compagnies pétrolières de la région devraient en bénéficier au premier chef. Ces dernières années, elles ont été parmi les rares à investir massivement dans leurs capacités, quand les majors occidentales se tournaient de plus en plus vers les ENR.

Malgré la remontée du baril, la question de la pérennité du modèle d’Etat rentier reste brûlante. La manne pétrolière ne peut rester l’unique ressource quand les objectifs de redistribution ont crû fortement à la faveur du dynamisme démographique de la région. C’est notamment le cas de Bahreïn qui double cette semaine son taux de TVA, afin de rééquilibrer ses finances publiques.

La reprise post-pandémie. En toile de fond de ces deux tendances, la relance de l’activité économique devrait rester au coeur des débats deux ans après le début de la pandémie et alors que le monde fait face à un nouveau variant. Dans la région, malgré la remontée des cas, les indicateurs sont pour l’instant plutôt bien orientés : les PMI parus cette semaine sont encourageants. L’Expo2020 à Dubaï et la coupe du monde de football à Doha devraient également “doper” le PIB. La plupart des pays de la péninsule arabique pourrait ainsi retrouver dès cette année leur niveau d’activité de 2019 d’après les chiffres du FMI.

Sur cette note positive, bonne année et merci pour votre fidélité aux Brèves !

Graphique de la semaine - Projections de croissance du PIB constant

Lecture : Indice base 100 (2019). L'Arabie saoudite, Bahreïn, Oman, le Qatar devraient retrouver leur niveau de PIB de 2019 à partir de 2022. Les EAU le retrouveraient en 2023 et le Koweït en 2024.

Source :FMI, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Lors de leur 24ème réunion ministérielle qui s'est tenue le 4 janvier, les vingt-trois membres de l'alliance OPEP+ ont décidé d'augmenter de 400 000 barils par jour leur production au mois de février, comme décidé en juillet 2021. Le groupe semble avoir atteint un consensus plus facilement que les mois précédents durant lesquels les grands pays consommateurs de pétrole avaient fait pression en faveur d'une plus grande hausse de la production. Toutefois, on peut s'attendre à ce que la production n'atteigne pas le niveau prévu : au mois de décembre, plusieurs pays dont le Nigéria, la Libye et la Russie ont produit moins que leurs quotas.

Arabie saoudite

L'activité hors-hydrocarbures de l'Arabie saoudite (mesurée par le PMI) a diminué pour atteindre 53,9 en décembre 2021 (contre 56,9 en novembre), impacté par le ralentissement de la demande.
La Banque centrale saoudienne a prolongé de trois mois le programme de report de paiement jusqu'au 31 mars 2022. Le programme de soutien avait été mis en place pour soutenir les petites et moyennes entreprises face à la crise Covid-19.
Les exportations saoudiennes ont augmenté de 90% en octobre 2021 par rapport à octobre 2020, pour atteindre 106,2 Md SAR (28,3 Md USD). Elles ont été soutenues par la hausse des exportations d'hydrocarbures (+45 Md SAR; 12 Md USD). Les exportations hors-hydrocarbures ont quant à elles augmenté de près de 5 Md SAR pour atteindre 23,8 Md SAR (6,3 Md USD).
L'Arabie saoudite, en collaboration avec l'Egypte, va investir 1,8 Md USD afin de connecter leurs réseaux électriques. Dotée d'une capacité de 3 000 MW, l’interconnexion soutiendra les exportations égyptiennes d'éléctricité vers l'Arabie saoudite

Bahreïn

Bahreïn a doublé sa TVA à 10% à partir du 1er janvier 2022. Le gouvernement a décidé son doublement dans le cadre de son plan de sauvetage suite à la dégradation de son déficit budgétaire (17,8% en 2020). De nombreux citoyens se sont rués dans les magasins à la fin de l'année 2021 avant la hausse du taux. De nombreux biens et services restent exemptés de la taxation dont 94 produits alimentaires “basiques" et plus de 1 800 services gouvernementaux.
La Banque centrale de Bahreïn a accordé à la plateforme d'échange de cryptomonnaies Binance l'autorisation d'opérer dans le Royaume. Fondée en 2017, Binance est la plus grande plateforme au monde de trading de cryptomonnaies.

Emirats arabes unis

L’activité hors-hydrocarbures des EAU (PMI) s’est établie à 55,6 au mois de décembre 2021 (contre 55,9 en novembre), soutenue par la hausse de la demande domestique.
L’Emir de Dubaï, Sheikh Mohammed bin Rashid Al Maktoum, a approuvé le budget de l’émirat pour les trois années à venir (2022-24). Il s’élève à 181 Md AED (49 Md USD) dont 60 Md AED pour l’année 2022. Les trois premiers postes de dépenses du gouvernement de Dubaï pour cette année seront les coûts généraux et administratifs (34%), suivis par les salaires (24%) et les subventions (21%). Les recettes budgétaires sont attendues à 57,5 Md AED en 2022 dont 57% proviendront des recettes des services gouvernementaux (hors-taxes), 31% des taxes, 6% du secteur hydrocarbure et 6% des revenus d’investissement du gouvernement.
La Banque centrale des EAU (CBUAE) prolonge jusqu’au 30 juin 2022 son programme de soutien Targeted Economic Support Scheme (TESS) mis en place en mars 2020. La CBUAE avait annoncé en septembre la levée progressive des mesures d’allègement réglementaire des banques à la fin de l’année 2021.
Le fonds gouvernemental ADQ créé un champion de la santé. Abu Dhabi Health Services (SEHA) et National Health Insurance Company (Daman), détenues par ADQ, seront fusionnées avec Pure Health Medical Supplies, détenue par la société d'investissement Alpha Dhabi. Suite à l'opération, ADQ deviendra l'actionnaire majoritaire de Pure Health. Les centres Tamouh Healthcare, Yas Clinic Group et Abu Dhabi Stem Cell feront également partie du groupe. La santé est l'un des secteurs prioritaires de développement d'ADQ.
La filiale en charge des activités offshore d’ADNOC a attribué un contrat de 946 M USD à la National Petroleum Construction Company (NPCC), dont le siège est situé à Abu Dhabi. Le contrat porte sur l'ensemble des services d'ingénierie et de construction du projet d'extension du champ pétrolifère d'Umm Shaif, qui vise à conserver une production de 275 000 barils par jour. Pour rappel, le mois dernier, le conseil d'administration d’ADNOC a approuvé un budget de 127 Md USD entre 2022 et 2026 pour étendre ses capacités de production à 5 M de barils par jour d'ici 2030.
EDF, en consortium avec le japonais Kyushu Electric Power et Korea Electric Power Corp (Kepco), a remporté un contrat de 3,6 Md USD auprès de la compagnie pétrolière Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) et Abu Dhabi National Energy Company (Taqa). Le projet doit permettre d’alimenter les sites de production offshore d’ADNOC via un système de transmission sous-marin (HVDC-VSC) doté d’une capacité de 3,2 GW. Le projet vise à réduire de 30% l’empreinte carbone des sites offshores d’ADNOC.

Koweït

Le 28 décembre 2021, le Premier Ministre Sheikh Sabah Al-Khaled Al-Sabah a annoncé la composition du nouveau gouvernement qui inclut trois parlementaires de l’opposition : Hamad Rouh El-Din, Ministre de l’information, Mohammad Al-Rajhi, Ministre en charge des affaires parlementaires et Essa Al-Kandari qui conserve son poste de Ministre des affaires islamiques. La majorité des ministres de ce nouveau gouvernement (9/15) ne faisaient pas partie du gouvernement précédent très contesté par le parlement, comme le Ministre des finances Abdulwahab Al-Rushaid qui a effectué toute sa carrière dans le secteur privé (finance et conseil). Rana Al Fares, Ministre des travaux publics est désormais en charge du portefeuille des affaires sociales et municipales. Elle est remplacée par Ali Al-Mousa, président du conseil d’administration de la Banque commerciale du Koweït. Fahad Al-Shuraian est nommé Ministre du commerce et de l’industrie. Dr Mohammad Al-Fares demeure Ministre du Pétrole, et prend à sa charge en outre les secteurs de l’électricité et de l’eau.
Face à l’augmentation des cas de Covid-19, le gouvernement koweïtien a imposé un confinement de 3 jours minimum pour tout voyageur arrivant au Koweït. Par ailleurs, le Ministre de la santé a annoncé que le prix d’un test PCR sera désormais plafonné à 9 KWD (27 EUR).
L'Irak a annoncé avoir achevé le paiement des dernières réparations de guerre. Au total, l'Irak a versé 52,4 Md USD au Koweït grâce à une taxe de 5% prélevée sur les ventes de pétrole irakien.
Le 3 janvier, le koweïtien Haitham Al-Ghais a été nommé Secrétaire général de l’OPEP pour un mandat de 3 ans. Al-Ghais est actuellement Directeur général adjoint du marketing international chez Kuwait Petroleum Company (KPC). Il a représenté le Koweït à l’OPEP de 2017 à juin 2021.

Oman

Après Standard & Poor’s et Moody’s en octobre, l’agence de notation Fitch Ratings a révisé à son tour la perspective associée à sa notation souveraine d’Oman, qui passe de négative à stable (BB-). L’agence estime que le déficit public du Sultanat devrait être ramené à 3,4% du PIB en 2021 (19,3% en 2020) et que la dette publique pourrait dans le même temps représenter 67% du PIB (81% en 2020).
TotalEnergies et ses partenaires Shell et OQ, ont annoncé le 21 décembre la signature avec le ministère de l’Energie et des minéraux de plusieurs accords pour le développement de projets gaziers. Dans le détail, ces accords prévoient notamment la création de Marsa LNG – co-entreprise entre le groupe français (80%) et OQ (20%) chargée de produire du gaz naturel issu du Bloc 10 –, un accord de concession pour le Bloc 10, ainsi que la signature d’un contrat de vente de gaz naturel avec le Gouvernement du Sultanat.
Le Ministère du travail devrait officiellement mettre en place le programme Individual Performance Measurement and Institutional Proficiency System (Ejada) en janvier 2022. Eljada est un mécanisme d'évaluation trimestrielle de la productivité des employés gouvernementaux, estimés à 175 000 selon le Centre national pour les statistiques et l'information.

Qatar

La Banque centrale du Qatar (QBC) a publié la balance des paiements pour le troisième trimestre 2021 : le solde courant affiche un excédent de 15,4 Md USD sur les trois premiers trimestres 2021 contre un déficit de -3,7 Md USD à la même période en 2020. Ce résultat est essentiellement lié au fort excédent de la balance commerciale qui s’élève, sur les trois premiers trimestres, à 39,7 Md USD, en hausse de +110% en g.a.
Calculée en glissement annuel, l’inflation au Qatar, en nette augmentation depuis le mois d’avril, s’est établie à +6,1% en novembre 2021, d’après l’Autorité de la Planification et des Statistiques. Les prix du logement, eau et électricité restent orientés à la baisse (-4,0%) tandis que ceux des transports continuent d’augmenter fortement (+13,6%) ainsi que ceux de l’alimentation (+6,8%).
La Banque Centrale a émis 165 M USD en bons du Trésor pour le mois de janvier, qui se distribuent en trois tranches : une première de 82 M USD à maturité de trois mois à 0,2%, une deuxième de 55 M USD à maturité de six mois à 0,25% et une troisième de de 27 M EUR à maturité de neuf mois à 0,3%.
Qatar Energy (ex-QatarPetroleum) a attribué lundi 3 janvier 2022 à la filiale Moyen-Orient de l’entreprise américaine McDermott un contrat d’EPCI (conception, fourniture, construction, installation) portant sur la partie offshore du projet North Field Expansion. Ce contrat inclut les infrastructures de treize tête de puits (huit pour North Field East et 5 pour North Field South), ainsi que les pipelines de connexion.
Le consortium rassemblant entre autres QatarEnergy et TotalEnergies a remporté le 17 décembre un contrat de partage de production (PSC) du champ pétrolier pré-salifère de Sépia au Brésil. La production a débuté en 2021 et vise un plateau de 180 000 barils par jour avec une première unité flottante de production, de stockage et de déchargement (FPSO). Il est prévu de lancer le développement d’un deuxième FPSO, ce qui porterait la production globale du champ à environ 350 000 barils par jour. Petrobras est l’opérateur de ce contrat (30%), dont sont partenaires TotalEnergies (28%), QatarEnergy (21%) et Petronas (21%).
Selon des informations de plusieurs sources recoupées par l’agence de presse Reuters, le Qatar envisagerait d’investir au moins 10 Mds USD dans des ports américains. Le Qatar aurait déjà approché des banques internationales pour mener à bien ce projet qui en serait à une phase préliminaire et porterait, selon les sources, sur trois ports de la côte Est des Etats-Unis.

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18/11/2021 - Les Emirats, au rythme de la reprise mondiale
25/11/2021 - Comment Bahreïn va investir 30 Md USD
09/12/2021 - Bon week-end !
17/12/2021 - La reprise économique contre vents et marées

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Arabie saoudite - adoption du budget 2022

2021-12-19T00:00:00+01:00

La croissance devrait atteindre 2,9% en 2021 et pourrait s’envoler à 7,4% en 2022

Préparé dans un environnement économique plus favorable que le précédent budget, le budget 2022 retient une hypothèse de croissance de +7,4%, tirée par la hausse attendue du PIB pétrolier en lien avec les augmentations production décidées par l’alliance OPEP+. On peut relever que cette prévision de croissance est supérieure à celle du FMI de +4,8%. La prévision d’inflation est de +1,3% (+2,2% selon le FMI). Pour 2023 et 2024, les prévisions de croissance sont respectivement de +3,5% et +4,0%.

Pour 2021, le ministère des Finances (MoF) estime la croissance du PIB à +2,9%, contre une prévision du FMI de +2,8%, sous l'effet à la fois d'une augmentation du PIB pétrolier et non pétrolier, qui croitrait de 4,8 % en 2021. Sur les dix premiers mois de 2021, le cours moyen du baril de Brent s’est établi à 69,5 USD, en hausse de 70% pour atteindre le baril contre 41,1 USD le baril durant la même période en 2020.

Les recettes sont prévues en hausse de 23% à 279 Mds USD. Le montant attendu des recettes pétrolières n’a pas été rendu public pour la deuxième année consécutive

Le budget 2022 prévoit un montant total de recettes de 279 Mds USD, en hausse de +23% par rapport au montant budgété en 2021 (226 Mds USD) et de +12% par rapport à l’exécution estimée pour cette même année (248 Mds USD).

Pour la deuxième année consécutive, le MoF n’a pas communiqué le montant attendu des recettes pétrolières pour 2022. Les recettes pétrolières sont intégrées dans la catégorie « autres revenus », qui comprend les profits du gouvernement sur ses investissements, les revenus pétroliers, les ventes de biens et services et le recouvrement des amendes et pénalités. Cette présentation ne permet pas de déterminer l’hypothèse de prix du baril annuel moyen retenue pour l’établissement du budget. En 2022 les « autres revenus » devraient augmenter de 20% par rapport à l’estimation de 2021, pour atteindre 203,5 Mds USD, soit 73% du total des recettes.

Les impôts et taxes, 27% du total des recettes, sont programmes à 75,5 Mds USD, en baisse de 4,1% par rapport à l’estimation de 2021. Cette diminution est principalement due à la modification de la date d'échéance de la collecte de la TVA sur les fournitures des entreprises qui passent des contrats avec des entités gouvernementales. Les recettes de TVA attendues en 2021 (59,5 Mds USD) devraient représenter 79% du total du poste impôts et taxes.

Les dépenses devraient diminuer de -5,9% par rapport à l’exécution budgétaire 2021

Le budget 2021 prévoit 271 Mds USD de dépenses, en baisse de -3,5% par rapport au budget précédent (264 Mds USD). Cette prévision s’inscrit en une significative diminution de -5,9% de l’exécution budgétaire estimée pour 2021 (271 Mds USD).

Les dépenses de fonctionnement (230 Mds USD) représentent 90% du total, en baisse de -2,9% par rapport au budget 2021. Les salaires de la fonction publique représentent 52% du total des dépenses en 2022 contre 50% au budget de 2021. Ces dépenses (133 Mds USD) sont stables par rapport à l’exécution budgétaire estimée de 2021.

Les dépenses d’investissement, 24,5 Mds USD programmés en 2022, sont en baisse de 9% par rapport à ce qui avait été budgété en 2021 et inférieures de 18% par rapport à l’exécution budgétaire estimée de l’année 2021. Cette forte baisse résulte du recentrage des financements publics sur les priorités des programmes de la Vision 2030 et de ses grands projets d’infrastructures. Il convient également de rappeler l’importance croissante du fonds souverain Public Investment Fund (PIF) et du National Development Fund dans le financement des projets d’infrastructures en relais aux financements du budget de l’Etat, ainsi que la part attendue du secteur privé dans les investissements sectoriels tels que l’énergie, l’eau et l’industrie.

Par secteur, l’éducation reste le premier poste de dépenses avec 19% du total (49 Mds USD), suivi par la défense (18% du total, 46 Mds USD), la santé et les services sociaux (14% des dépenses, 37 Mds USD,) puis la sécurité et l’administration régionale (27 Mds USD, 10,5% du total). Ces postes de dépenses sont majoritairement tous en baisse par rapport à l’estimation de 2021, notamment le secteur santé et services sociaux (-28%), principalement en raison de la réduction des dépenses liées à la Covid-19.

Pour la première depuis 2013, le budget de l’Etat saoudien devrait présenter un surplus de 2,5% du PIB, et une dette publique stable à 250 Mds USD, soit 25,9% du PIB

L’excédent budgétaire 2022 est attendu à 24 Mds USD, soit 2,5% du PIB contre un déficit estimé de - 2,7% du PIB en 2021. Le déficit estimé 2021 (23 Mds USD) est presque deux fois moins important que le déficit prévu lors de l’établissement du budget 2021 (38 Mds USD). Les excédents 2023 et 2024 sont prévus respectivement à 0,8% et 1,1% du PIB. Le MoF note que les excédents réalisés dans le budget serviront à renforcer les réserves de l'État, à soutenir le PIF pour accélérer la mise en œuvre de certains programmes et projets stratégiques, ou encore à rembourser partiellement la dette en fonction des conditions du marché.

Selon le FMI, l’équilibre budgétaire l’Arabie saoudite pour 2022 est atteint avec un baril à 65,70 USD contre 77,90 USD en 2021.

Le budget de 2022 ne prévoit pas d’endettement supplémentaire, avec un stock de dette en fin d’année attendu à 250 Mds USD, soit 25,9% du PIB. Le MoF prévoit une stabilisation de la dette pour les années 2022 et 2023 à 250 Mds USD, soit autour de 26% du PIB. Cela est dû au fait que les niveaux de la dette augmenteront à un taux inférieur à l’augmentation estimée du PIB.

Commentaires :

L'excédent budgétaire prévu pour 2022 résulte de la hausse des prix du pétrole et de la production, mais aussi à la réduction des dépenses liées à la Covid-19 et à la poursuite du transfert de la charge d’investissement vers les fonds publics gérés par le fonds souverain PIF.

L’Arabie saoudite a cessé de publier la distribution de ses revenus en raison de la cotation sur la bourse de Riyad de son géant pétrolier, Saudi Aramco. Le ministère des Finances a déclaré que la publication de la distribution de ses recettes pourrait aiguiller le marché sur la stratégie de distribution de dividendes du géant saoudien. Ces publications pourraient aussi donner des indices quant au prix du baril minimal pour atteindre l’équilibre budgétaire.

La reprise économique contre vents et marées - Brèves économiques de la péninsule arabique - 10 au 16 décembre 2021

2021-12-16T00:00:00+01:00

Edito - La reprise économique contre vents et marées

Pour le Fonds monétaire international (FMI), les pays du CCEAG se remettent progressivement de la période de contraction économique imposée par la pandémie mais doivent rester sur leurs gardes.

Après un recul de l'activité économique de 4,8% en moyenne pour la région en 2020, les membres du CCEAG devraient enregistrer un rebond de 2,5% en 2021. Cette année, les larges campagnes de vaccination et la remontée des cours des hydrocarbures induite par la reprise de l'activité mondiale ont soutenu l'économie de la région.

Les comptes budgétaires devraient enregistrer une amélioration en 2021. Déjà dégradé par la baisse des cours depuis 2014, le déficit budgétaire s'était creusé à 8,8% du PIB en 2020. Encore soutenues par les revenus du secteur des hydrocarbures, les recettes budgétaires ont profité de la remontée des cours en 2021. Le déficit budgétaire représente alors 1,8% du PIB en 2021 et l'équilibre devrait être atteint dès 2023 selon le Fonds.

La dégradation de la situation financière ces dernières années a impacté l'endettement de la région. Le niveau moyen de la dette publique est passé de 24% du PIB en 2015 à 60% en 2021. Entre 2019 et 2020, la crise Covid a creusé davantage avec une hausse moyenne de 12,8% du PIB.

Le tableau est cependant loin d'être noir pour les pays du CCEAG. Ces derniers ont encore de larges réserves financières leur permettant de faire face à la situation. Le Fonds appuie toutefois sur les risques que font peser une potentielle envolée des cas et la découverte de nouveaux variants à court terme, ainsi que la transition vers une économie mondiale à faible émission de carbone à moyen/long terme. Ces menaces doivent inciter les pays de la zone à davantage d'efforts en faveur des réformes structurelles.

Retrouvez le rapport du FMI ici.

Graphique de la semaine - Indicateurs économiques pour le CCEAG

Source :FMI, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Le 42ème sommet du CCEAG présidé par l'Arabie saoudite a eu lieu à Riyad le 14 décembre. A cette occasion, les pays membres ont rappelé l'importance de faire davantage d'efforts en faveur de la coopération dans les domaines de l'économie, la défense et la sécurité.
Dans un rapport paru le 13 décembre, le centre des statistiques du CCEAG estime la hausse des prix à la consommation (inflation) dans les pays de la région à 2,1% pour 2021, puis 1,8% et 2,6% respectivement en 2022 et 2023. En 2020, seuls l’Arabie saoudite (3,4%) et le Koweït (2,1%) avaient enregistré une augmentation des prix, soutenant la moyenne régionale à 1,2%.
Les EAU se classent en tête des pays arabes, à la 11ème place sur 154 pays dans le classement Global Knowledge Index (GKI) lancé par la Fondation du savoir Mohammed Bin Rashid Al Maktoum, en collaboration avec le Programme pour le Développement des Nations Unis (PNUD). Le Qatar se classe 38ème, l’Arabie saoudite 40ème, suivie par le Koweït (48ème), Oman (52ème) et Bahreïn (55ème). Le GKI a été lancé en 2017 et prend en compte plusieurs indicateurs : l’enseignement préuniversitaire, l’enseignement et la formation professionnels et techniques, l’enseignement supérieur et la recherche, le développement et l’innovation, les technologies de l’information et de la communication et l’économie.

Arabie saoudite

Pour la première fois depuis 2013, l’Arabie saoudite prévoit un excédent budgétaire en 2022, qui devrait atteindre 24 Md USD (90 Md SAR). Les recettes devraient augmenter de 23 % en 2022 à 279 Md USD grâce aux prévisions de hausse des prix du pétrole, tandis que les dépenses devraient atteindre 255 Md USD, en baisse de 3,5% par rapport à 2021. L'excédent prévu pour 2022 représente environ 2,5 % du PIB après un déficit estimé à 2,7% du PIB en 2021. Le gouvernement anticipe une reprise de l'activité économique de 7,4% en 2022, après un rebond de 2,9% en 2021.
Le fonds souverain saoudien, le Public Investment Fund (PIF), a levé 3,2 Md USD en cédant 6% de ses actions dans l'opérateur de télécommunications Saudi Telecom (STC). Le PIF reste l'actionnaire majoritaire, détenant plus de 50% de la compagnie.
Le PIF a investi 84 Md SAR (22 Md USD) dans le Royaume en 2021, selon le Prince héritier Mohammed bin Salman. L'objectif initial était de 150 Md SAR (40 Md USD). Pour 2022, le PIF vise un montant similaire à celui initialement prévu pour 2021. Le gouverneur du fonds, Yasir Al Rumayyan, a également déclaré que l'objectif s'élevait à 1 000 Md SAR (166 Md USD) investis en Arabie saoudite d'ici à 2025.

Bahreïn

Le fonds souverain bahreïni Mumtalakat a signé un MoU avec son homologue d'Abu Dhabi Mubadala, afin de renforcer leur coopération. Ils prévoient de co-investir à l’international et de partager leurs connaissances et pratiques afin d’améliorer leurs capacités opérationnelles respectives.
Bahreïn et l’Arabie saoudite ont signé plusieurs accords lors de la visite du Prince héritier saoudien, Mohammed bin Salman. Les deux Royaumes se sont entendus sur des MoU, notamment sur la cyber-sécurité, la propriété intellectuelle ainsi que des programmes exécutifs de standardisation afin de faciliter le commerce bilatéral. La presse se fait aussi l’écho d’un engagement du fonds souverain saoudien, le Public Investment Fund, à hauteur de 5 Md USD dans des projets à Bahreïn.

Emirats arabes unis

La Banque centrale des EAU (CBUAE) estime que l'activité économique a bondi de 2,1% en 2021 après une contraction de 6,1% en 2020. L'activité devrait continuer sa reprise en 2022 avec 4,2%, soutenue par le secteur des hydrocarbures (5%).
Sur les dix premiers mois de l'année 2021, le Département de l'économie et du tourisme de Dubaï a recensé 4,88 millions de visiteurs internationaux, dont 198 000 depuis la France. Sur la même période en 2019, Dubaï avait accueilli 13,5 millions de visiteurs internationaux, dont 281 000 depuis la France.
La compagnie Abu Dhabi Chemicals Derivatives (TA'ZIZ), co-entreprise entre la compagnie pétrolière nationale ADNOC (60%) et la holding gouvernementale ADQ (40%), a signé des accords avec huit sociétés privées d'investissement basées aux EAU. Ces dernières se sont engagées à investir jusqu'à 20% sur un portefeuille de projets d'une valeur de 15 Md AED (4 Md USD) aux côtés d'ADNOC et d'ADQ dans la zone industrielle de Ruwais.

Koweït

L’embargo sur les importations de volailles et d’œufs provenant du nord de la France a été confirmé en raison de l’émergence de la grippe aviaire H5N1. En 2020, la France a exporté 1,9 M EUR de volailles et d’œufs vers le Koweït.
Selon la presse, le Conseil suprême pour la privatisation a approuvé un plan sur 20 ans visant à privatiser 38 entités gouvernementales dont l'aéroport, le port de Shuwaikh ou la société des projets touristiques.
La Kuwait Investment Authority compte investir 830 M USD pour développer le tourisme au Koweït dans le contexte de la Vision 2035. La stratégie touristique du pays est dirigée par l'agence gouvernementale Touristic Enterprises Company (TEC). Ce financement devrait être utilisé par TEC dans la mise en œuvre de onze projets dont la création de parc, de marinas, et lieux d'attractions

Oman

S.E. Sultan Salim Al Habsi, ministre des Finances, a présenté le projet de budget pour l’année 2022 construit sur la base d’un cours moyen du baril de pétrole de 50 USD. Dans le détail, les dépenses totales devraient augmenter de +2%, à 12,1 Md OMR (31,4 Md USD), par rapport au budget exécuté de 2021. Du côté des recettes, les autorités prévoient une hausse de +6%, à 10,6 Md OMR (27,8 Md USD). Au global, le déficit public devrait s’élever à 1,5 Md OMR en 2022, soit 5% du PIB, ce qui constituerait le plus faible déficit enregistré depuis 2014.
Développé par le groupe pétrolier omanais OQ, le complexe pétrochimique Liwa Plastics Industries (investissement de 7 Md USD) sera officiellement inauguré à Sohar le 20 décembre 2021. Pour mémoire, le complexe, dont la production partielle a démarré plus tôt dans l’année, devrait produire à terme jusqu’à 1,4 million de tonnes de polyéthylène et de polypropylène par an.
Le port de Sohar a enregistré une hausse de 6,1% du volume total des biens et matières premières traités sur les neufs premiers mois de l’année 2021 en g.a. Le port est à l'origine de près de 70% des importations et 40% des exportations de marchandises du Sultanat.

Qatar

La Banque centrale qatarienne va progressivement réduire les mesures de soutien à l'économie mises en place pour faire face à la crise Covid. Pour rappel, le gouvernement avait mis en place un programme de soutien à hauteur de 75 Md QAR (20,6 Md USD), représentant près de 14% du PIB du pays.
Qatar Energy a acquis une participation au sein de deux blocs d'exploration offshore du côté égyptien de la Mer rouge appartenant à la compagnie pétrolière Shell. Qatar Energy détiendra alors une participation directe de 17 %, Shell demeurant l'opérateur principal.
Qatar Tourism a dirigé une délégation qatarienne composée de groupes hoteliers, des DMC (Destination Management Company), des lieux d'exposition et de la compagnie aérienne nationale Qatar Airways à l'ILTM Cannes 2021. La délégation a présenté une multitude de nouveaux produits touristiques et offres de luxe dans le pays.

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Bon weekend ! - Brèves économiques de la Péninsule arabique - 26 novembre au 9 décembre

2021-12-09T00:00:00+01:00

Edito - Bon weekend !

La rumeur circulait depuis plusieurs mois. Elle avait été démentie en mai. Le gouvernement émirien a finalement sauté le pas et annoncé le 7 décembre le décalage de la semaine de travail à compter du 1er janvier 2022. Désormais, elle débutera le lundi et s'achèvera le vendredi midi pour la prière, offrant un weekend de deux jours et demi jusqu'au dimanche soir. Les Emirats arabes unis sont ainsi le premier pays du Golfe à s'aligner sur le reste du monde.

La mesure concerne les employés du secteur public. L'ADEK (Abu Dhabi Department of Education and Knowledge) a d'ores et déjà annoncé que les écoles d'Abu Dhabi s'aligneraient. L'ajustement est facultatif pour le privé mais celui-ci suivra très certainement cette décision. En 2006, lorsque les Emirats avaient décalé leur weekend de jeudi-vendredi à vendredi-samedi, le secteur privé n'avait pas été obligé formellement mais toutes les entreprises avaient suivi. Les Bourses d'Abu Dhabi et Dubaï devraient ainsi appliquer le changement de semaine mais travailler une journée complète le vendredi, selon Le directeur général de la FAGHR (Federal Authority for Government Human Resources).

Cette réforme, hautement symbolique, vise à renforcer l'attractivité du pays. Elle s'inscrit dans le cycle majeur de réformes ouvert depuis un an avec la pandémie. Parmi ces réformes, certaines sont des ruptures : investissements étrangers à 100%, libéralisation du statut personnel des expatriés. D’autres accélèrent des tendances déjà à l’œuvre : localisation industrielle, émiratisation, optimisation de la filière hydrocarbure.

Toutes visent à redynamiser une économie solide mais fragilisée depuis le milieu de la décennie par la baisse de la rente pétrolière, la montée de la concurrence régionale notamment saoudienne et les tensions avec les partenaires historiques (Qatar et Iran). Cette accélération des réformes profite du contexte narratif du cinquantenaire de la fédération qui sera fêté le 2 décembre et sur lequel le Gouvernement s’appuie pleinement (Projets et Principes des 50, UAE Centennial 2071).

Graphique de la semaine

Fréquentation des bureaux en fonction du jour de la semaine

Source : Google Mobility Trends, calculs SER, données pour septembre 2021.

Brèves économiques

Brèves régionales

Le Président de la République Emmanuel Macron s’est rendu dans le Golfe les 3 et 4 décembre. Il a visité les Emirats arabes unis, le Qatar et l'Arabie Saoudite.
Aux Emirats, le Président de la République française s’est rendu sur le site de l’Expo 2020 où il a longuement échangé avec le prince héritier d’Abu Dhabi, Cheikh Mohammed bin Zayed Al Nahyan. Après avoir fait le point sur les évolutions dans la région et au-delà, les deux chefs d’Etat ont assisté à la signature de plusieurs accords économiques représentant un montant total de plus de 15 Md EUR, dans les secteurs de la finance, du spatial, de l'hydrogène et des énergies futures.
A cette occasion, une commande ferme de 80 avions de combat Rafale et de 12 hélicoptères Caracal a également été passée auprès de Dassault Aviation et Airbus Helicopters par le Tawazun Economic Council, l'entité chargée des acquisitions de sécurité et de défense aux EAU, pour un montant total de plus de 17 Md EUR.
Au Qatar, le Président a été reçu par l’Émir du Qatar Cheikh Tamim bin Hamad Al Thani. Ils ont notamment réaffirmé leur souhait de tenir la prochaine réunion du Dialogue stratégique franco-qatarien à Doha début 2022. En matière d’investissement, les deux chefs d’État se sont réjouis du souhait de Bpifrance et de la Qatar Investment Authority de lancer la deuxième phase de leur partenariat Future French Champions, avec la signature de nouveaux investissements d’un montant de 300 millions d’euros. Le Ministre de l’Économie, des Finances et de la Relance Bruno Le Maire, qui accompagnait le Président, a signé un mémorandum d’entente avec le Ministre des Finances qatarien Ali Bin Ahmed al Kuwari.
En Arabie Saoudite, le Président a été reçu à Djeddah au Palais al-Salam par le Prince héritier du Royaume d’Arabie Saoudite, Mohammed bin Salman, également vice-Premier ministre et ministre de la Défense. Ils se sont longuement entretenus au cours d’un tête-à-tête où ont été abordés les principaux sujets bilatéraux et les crises régionales. S’en est suivi un bref entretien élargi aux autres membres de la délégation de rang ministériel suivi d’un déjeuner offert par le Prince héritier en l’honneur du Président. En parallèle se tenait un forum pour l’investissement franco-saoudien présidé par le ministre Frank Riester et son homologue Khaled Al Falih, qui a été l’occasion d’officialiser de nombreux accords et partenariats publics et privés. Un total de 26 protocoles d'accord et 1 contrat ont été signés entre des institutions des secteurs public et privé saoudiens et français, dans le but de consolider la coopération entre les deux pays dans les secteurs ciblés.

Le Prince héritier saoudien S.M. Mohammed bin Salman bin Abdulaziz al Saud a entamé une tournée chez ses voisins de la Péninsule en préparation du sommet du CCEAG qui aura lieu en fin d'année.
A l’occasion du passage en Oman du prince-hériter d’Arabie saoudite lundi 6 et mardi 7 décembre 2021, 13 MoU ont été signés notamment dans les domaines de la pétrochimie, des énergies renouvelables, de l’hydrogène vert, des minéraux, de la logistique, du tourisme et de la pêche, pour une valeur de plus de 10 Md USD selon Badr al Badr, Directeur du Saudi National Companies Promotion Programme. En parallèle, la portion de route (725 km) reliant les deux pays, d’Ibri dans le gouvernorat d’Al Dhahirah en Oman jusqu’à Batna côté saoudien, et deux postes frontières ont été officiellement inaugurés le 8 décembre.
Aux Emirats arabes unis, le prince héritier s'est rendu à l'Expo 2020 où il a été reçu par le premier ministre et émir de Dubai, Sheikh Mohammed bin Rachid Al Maktoum. Il s'est ensuite rendu à Abu Dhabi où il a rencontré le prince héritier, Mohammed bin Zayed Al Nahyane . Les deux dirigeants sont notamment revenus sur la situation régionale et leur relation bilatérale, soulignant les "liens fraternels excellents et historiques" qui les lient.
Il se rendait aujourd'hui au Qatar pour la première fois depuis la levée du blocus en janvier 2021. Deux étapes supplémentaires sont prévues dans les jours à venir à Bahreïn et au Koweït.

L'alliance Opec+ des producteurs de pétrole, dirigée par l'Arabie saoudite et la Russie, a décidé d'augmenter collectivement la production de 400 000 barils par jour (b/j) en janvier 2022. Le groupe maintient ainsi le programme d’allégement des réductions de production adopté en juillet 2021. L’Arabie saoudite avait laissé entendre qu’elle pourrait réduire les augmentations de production suite aux choix des principaux consommateurs mondiaux de pétrole de libérer une partie de leurs réserves stratégique. Une menace qui n’a donc pas été mise à exécution mais qui sera de nouveau débattue avec la baisse des cours du brut et le possible ralentissement de l’économie mondiale due à l’émergence du variant Omicron. Exceptionnellement, l'alliance a annoncé

Arabie saoudite

Les exportations de l'Arabie saoudite ont augmenté de 72% au T3 2021 en g.a. pour atteindre 276 Md SAR (74 Md USD). Elles ont été soutenues par les exportations d'hydrocarbures (+94%) à 100 Md SAR (27 Md USD). Les exportations hors-hydrocarbures ont atteint 69,3 Md SAR (18,5 Md USD; +28%) avec une hausse des exportations de matières plastiques et produits chimiques. Les importations du Royaume ont également augmenté à 144,6 Md SAR (38,6 Md USD; +17%).
Le développement du projet de gaz non conventionnel de Jafurah d'une valeur de plus de 100 Mds USD est destiné à soutenir une expansion massive du gaz à l'échelle nationale au cours de la prochaine décennie. Le 29 novembre, Saudi Aramco annonçait l'attribution de 10 Md USD dans le cadre de contrats d'ingénierie, d'approvisionnement et de construction (EPC) à des entreprises internationales et locales. Les dépenses liées à la réserve de Jafurah devraient atteindre 68 Mds USD au cours des dix premières années de développement. D'ici 2030, Aramco prévoit que la production de Jafurah atteigne 2 milliards de pieds cubes par jour de gaz de vente (environ 330 000 bep par jour), ainsi que 418 millions de pieds cubes par jour d'éthane et 630 000 b/j de LNG et de condensat. En exploitant les vastes ressources de gaz non conventionnel de Jafurah, Aramco entend consolider sa position de fournisseur clé de toutes les formes d'énergie à long terme et démontrer la nécessité d'utiliser les hydrocarbures en tant qu’énergie passerelle vers le non-fossile
Saudi Tadawul Group Holding (Tadawul), la bourse de Riyad, a été introduite en Bourse cette semaine. La société a cédé 30% de son capital et levé ainsi 1 Md USD après avoir reçu un carnet d'ordres de 122 Md USD. Le titre a augmenté de 22% le jour même de son introduction.
La Saudi Arabian Oil Co. (Aramco) a signé un contrat de cession-bail de 15,5 Mds USD portant sur son réseau de gazoducs avec un consortium dirigé par BlackRock Real Assets (BlackRock) et Hassana Investment Company (Hassana), la branche de gestion des investissements de l'Organisation générale de l'assurance sociale (GOSI) en Arabie saoudite, dans le cadre de l'un des plus importants contrats d'infrastructure énergétique au monde. Cette cession s’inscrit dans le programme d'optimisation des actifs d'Aramco et est la deuxième transaction d'infrastructure de ce type réalisée par Aramco cette année, après la conclusion de l'accord sur l'infrastructure de l'oléoduc plus tôt en juin 2021.

Bahreïn

Le Parlement a approuvé la hausse de la TVA le 6 décembre lors d'une cession fermée. Le texte, un amendement du décret loi 48 de 2018, a été transmis à la Shura pour approbation avant son entrée en vigueur. Le gouvernement bahreïnien a annoncé fin octobre un doublement de la TVA de 5 à 10 % au 1er janvier 2022, dans le cadre de son plan de redressement économique.
La Banque centrale du Bahreïn a présenté une stratégie de développement du secteur financier pour la période 2022-2026. Elle se décline en cinq domaines prioritaires : création d'emplois, développement réglementaire, marchés financiers, services et technologies financières, et assurance. Elle s'inscrit dans le plan de développement à long terme Bahrain Economic Vision 2030 et vise à renforcer le statut de hub financier régional de l'île. Pour rappel, le secteur financier est le principal contributeur au PIB bahreïnien (à environ 20%), devant celui des hydrocarbures (18%).
S&P a amélioré la perspective de Bahreïn de négative à stable. L'agence de notation justifie sa révision par l'annonce du plan actualisé de consolidation budgétaire. Ce dernier prévoit un retour à l'équilibre à partir de 2024 (contre 2022 initialement prévu dans le plan de 2018), aidé par le doublement de sa TVA à 10%. S&P s'attend également à ce que les pays voisins viennent de nouveau en aide au Royaume si nécessaire, à l'instar de l'aide budgétaire accordée en 2018 par l'Arabie saoudite, les EAU et le Koweït.

Emirats arabes unis

Le gouvernement fédéral émirien a annoncé la mise en place d'une nouvelle semaine de travail pour les employés des entités gouvernementales : le weekend sera décalé du vendredi midi au dimanche à partir du 1er janvier 2022. Pour le moment, aucun détail n'a été publié pour le secteur privé. Pour mémoire, la dernière modification des jours travaillés remonte à 2006, le weekend était auparavant le jeudi et le vendredi.
Les EAU ont fêté le 2 décembre le cinquantième anniversaire de la Fédération. Le 2 décembre 1971, six émirats se sont rassemblés sous l'égide de Cheikh Zayed bin Sultan al Nahyan, rejoints par le septième émirat l'année suivante. Plusieurs mois avant le jubilé, les EAU ont présenté les “Principles of the 50”, présentant les 10 principes pour les cinquante années à venir afin de devenir le “meilleur pays du monde” en 2071. L'occasion est marquée par trois jours fériés ainsi que de nombreuses animations.
Le gouvernement émirien a lancé le projet « UAE Railway Program », estimé à 16,6 Md USD, qui porte sur l'extension du réseau de fret actuel ainsi que sur la création de plusieurs lignes de transport de passagers entre 11 villes du pays, visant 36,5 M de voyageurs par an d'ici 2030. La mise en service d'une ligne entre Dubaï et Abu Dhabi, via un train circulant à une vitesse de 200 km/h (50 min de trajet) a également été annoncée.
Lors de l'assemblée générale de la compagnie pétrolière d'Abu Dhabi (ADNOC), présidée par le prince héritier d'Abu Dhabi Mohammed bin Zayed Al Nahyane, un budget de 127 Md USD d'investissement a été accordé pour la période 2022-2026 (vs 122 Md USD pour 2021-2025). Selon le communiqué de presse officiel, ce budget sera notamment dédié à augmenter les activités d'exploration et d'extraction pétrolières du groupe (upstream) ainsi qu'à développer son portefeuille d'"énergies renouvelables". Pour mémoire, ADNOC détient près de 98% des réserves de pétrole des EAU.

Koweït

Le déficit budgétaire du Koweït pour les sept mois de l'année fiscale 2021-2022 s'est élevé à 1,2 Md KD (3,4 Md USD) soit 5,2% du PIB. Il a diminué de près de 67% en glissement annuel. Les recettes budgétaires (80% en g.a) ont été soutenu par la hausse des cours du baril et les dépenses (+18%) ont été relativement contenues. Le gouvernement anticipe un déficit budgétaire annuel à 10,5% du PIB.
Burgan Bank a levé 71,2 M KD (235 M USD) en émettant de nouvelles actions. Les fonds soutiendront le développement des activités de la banque au Koweït et à l'étranger via ses filiales. Burgan Bank est la troisième banque du pays en termes d'actifs (6 Md KD soit 23 Md USD en septembre 2021) et possède un réseau de filiales dans la région Moyen-Orient et Afrique du Nord.
L’autorité de réglementation des communications et des technologies de l’information mène un mouvement avec cinq agences gouvernementales (le ministère de l'Intérieur, le ministère de l’Electricité, les Douanes, la Banque Centrale et la "Fatwa") pour développer un cadre réglementaire et juridique au sujet des monnaies électroniques. Le cadre permettra aux institutions étatiques de traiter légalement le commerce de la crypto monnaie.
D’après la presse, des entreprises sous-traitantes travaillant sur la raffinerie d'Al Zour réclameraient 1,65 Md USD de dommages et intérêts à KIPIC en raison des retards pris par le chantier à cause des mesures sanitaires prises par le gouvernement d’une part et des travaux supplémentaires demandés d’autre part.
La Public Authority for Agriculture Affairs and Fish Resources (PAAFR) a recommandé d’interdire l’importation de tous types de volatiles et d’œufs en provenance de France et d’Iran en raison de l’émergence de la grippe aviaire H5N1. La décision finale dépend du Ministère du commerce et de l’industrie. En 2020, la France a exporté 1,9 M EUR de volailles et d’œufs vers le Koweït.
Le mandat de trois ans du P-DG de Kuwait Petroleum Corporation (KPC) Hashem Hashem étant venu à son terme, Wafaa al-Zaabi a été nommé PDG par intérim de la corporation pétrolière.
D’après SWFI, Wren House Infrastructure, filiale de Kuwait Investment Authority (KIA), aurait vendu les 8,77% des parts qu’elle détenait dans la compagnie britannique Thames Water au fonds de pension britannique Universities Superannuation Scheme Limited (USS). Le montant de cette opération n'est pas connu.

Oman

La production quotidienne moyenne de pétrole a augmenté de +1,3% en octobre 2021 en g.a., à 993 000 barils par jour. Selon le le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI), la production a été soutenue par la hausse de la production de condensat.
Le nombre de travailleurs expatriés au Sultanat a augmenté de 2% en octobre 2021 en glissement mensuel, portant le nombre total de travailleurs étrangers à 1,4 million selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI). Pour mémoire, les ressortissants bangladais forment la communauté expatriée la plus importante (520 000 personnes ; 38,3%), devant les indiens (450 000 personnes ; 33,0%) et les pakistanais (180 000 personnes ; 13,2%).

Qatar

Qatar Energy (QE, ex-Qatar Petroleum) a annoncé un accord de long-terme pour l’approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) avec le groupe chinois Guangdong Energy. Ce contrat de vente et d’achat, conclu à travers la filiale de QE Ras Laffan Liquefied Natural Gas Company porte sur la fourniture d’un million de tonnes par an de GNL à la Chine sur une période de dix ans, à compter de 2024.
Qatar Investment Authority (QIA) envisagerait un investissement de 7 Md GBP dans des actifs gaziers de la National Grid, qui opère les réseaux de distribution de gaz et d’électricité au Royaume-Uni, selon des informations de CNBC Arabia. La QIA, qui avait fait partie d’un consortium d’investisseurs ayant acquis 61% des actifs gaziers de la compagnie britannique, serait en compétition avec d’autres fonds d’investissements (dont Macquarie et Equitix) pour cette vente sur laquelle Goldman Sachs et Barclays conseilleraient National Grid. Pour rappel, le Financial Times révélait début novembre que le gouvernement britannique aurait approché le Qatar pour conclure un accord de long-terme pour la fourniture de gaz, dans un contexte de crise énergétique. Par ailleurs, les exportations du Qatar ont bondi de 737% en glissement annuel en octobre 2021, s’élevant à 610 M EUR d’après l’Autorité de la Planification et de la Statistique.
Le coup d’envoi de la FIFA Arab Cup a été donné le 30 novembre à Doha. Elle oppose seize pays et est envisagée par les autorités qatariennes comme une répétition générale à un an du lancement de la Coupe du Monde 2022, générant à ce titre une réorganisation de la capitale qatarienne (notamment en matière de transports).
La Commission de la Concurrence pakistanaise a donné son accord au rachat par Qatar Energy de 49% des parts d’un terminal de gaz naturel liquéfié (GNL) au Pakistan. Il s’agira du premier investissement direct du Qatar dans le secteur de l’énergie pakistanais d’après Bloomberg.
L’opérateur téléphonique national Ooredoo et l’entreprise finlandaise Nokia ont signé un partenariat stratégique sous forme de deux accords visant à conduire la transformation digitale d’Ooredoo et améliorer l’expérience des consommateurs (incluant l’accès à des solutions digitales innovantes notamment des services de « maison connectée », et d’internet des objets (IoT)).
Le Qatar envisagerait de conclure un partenariat avec le Nigéria visant des développements gaziers dans les deux pays, d’après le Ministre des Affaires étrangères nigérian.
D’après l’Autorité de Planification et des Statistiques, le nombre de touristes au Qatar est en chute de -38% en glissement annuel sur les dix premiers mois de l’année 2021 (352 000 personnes arrivées au Qatar sur la période). En octobre, le nombre de visiteurs arrivés au Qatar augmente en revanche de +27% en glissement mensuel.

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28/10/2021 - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone
04/11/2021 - Pourquoi Dubaï relance sa bourse
11/11/2021 - Koweït, vers un apaisement ?
18/11/2021 - Les Emirats, au rythme de la reprise mondiale

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Nouvelles annonces de projets de « cités » en Arabie saoudite

2021-12-01T00:00:00+01:00

Oxagon : annoncé le 16 novembre 2021, il s’agit d’un projet de construction d’une cité industrielle flottante à Neom, dont le but est d’offrir un nouveau modèle pour les complexes industriels du futur, en ligne avec la Vision 2030 de l’Arabie saoudite. Cette cité devrait contribuer à soutenir les flux du commerce international dans la région et devrait se localiser dans le Sud-ouest de Neom. Oxagon devrait créer le premier écosystème portuaire et de chaîne d'approvisionnement au monde entièrement intégrés : le port, la logistique et le fret ferroviaire seront unifiés, offrant des niveaux de forte productivité avec zéro émission nette de carbone, respectant les références internationales en matière d'adoption de technologies environnementales durables, avec une alimentation à 100 % par des énergies renouvelables. Sept secteurs devraient former le noyau du développement industriel d’Oxagon : les énergies durables, la mobilité autonome, l'innovation dans le domaine de l'eau, la production alimentaire durable, la santé et le bien-être, la technologie numérique (y compris les télécommunications, la technologie spatiale et la robotique), et les nouveaux outils de construction modernes.

La phase de conception est en cours pour la construction des grandes unités de production. Ces installations comprennent un des plus grands projets d'hydrogène vert au monde, impliquant Air Products (Américain), ACWA Power et Neom ; une usine de construction de bâtiments modulaires avec Gulf Modular International (britannique) ; et le plus grand centre de données hyperscale de la région, avec une entreprise conjointe entre FAS Energy (Fawaz Al Hokair Group) et Neom.

Prince Mohammed bin Salman Non-Profit City (PMSNC) : annoncé le 14 novembre 2021, il s'agit d’un projet de construction de la première ville au monde entièrement dédiée au développement d’activités à but non lucratif, qui devrait contribuer à atteindre les objectifs de la Fondation Mohammed bin Salman Misk en matière de soutien à l'innovation, à l'esprit entrepreneurial et à la qualification des futurs dirigeants. Le projet devrait se localiser sur un terrain de 3,4 kilomètres carrés dans le quartier d'Irqah, à l’Ouest de Riyad. PMSNC mettra en œuvre un modèle de jumeau numérique, et devrait accueillir des collèges, des écoles, un centre de conférences, un musée des sciences, un centre créatif offrant un espace pour soutenir les ambitions des innovateurs dans les sciences et les technologies de nouvelle génération telles que l’intelligence artificielle, l’internet des objets et la robotique. Le projet comprendrait également une académie, une galerie d'art, un théâtre d'art du spectacle, une aire de jeux, une académie de cuisine et un complexe résidentiel intégré, ainsi que des sociétés de capital-risque et des investisseurs pour soutenir et incuber des entreprises innovantes et des start-ups.

La société locale Saudi Real Estate Infrastructure Company (Binyah) aurait obtenu en 2020 un contrat de près de 100 M$ pour les premiers travaux d’infrastructure de la ville. Binyah est une entreprise filiale du fond souverain Public Investment Fund (PIF), Le contrat prévoit la construction d’un pont routier ainsi que d’autres routes, des services publics et des travaux de terrassement pour le projet. Les entreprises ont également été invitées à se pré-qualifier pour les travaux de construction du projet. Les consultants travaillant sur le projet sont le cabinet allemand Albert Speer + Partner (AS+P) en tant que planificateurs et architectes, et le cabinet britannique Buro Happold en tant qu'ingénieurs. Le gestionnaire du projet pour la première phase de construction est la société britannique Mace.

The Rig : annoncé le 16 octobre 2021, il s’agit d’un projet de transformation d’une plateforme pétrolière en un « parc de jeux extrêmes » de 150 000 mètres carrés et en un centre de villégiature situé dans le golfe Persique. Financé par le fond souverain (PIF), The Rig devrait comprendre trois hôtels et onze restaurants répartis sur plusieurs plateformes connectées, une marina de 50 places, des toboggans aquatiques, ainsi que des montagnes russes et des activités comme le saut à l’élastique et le parachutisme.

Grâce à ce genre de projet, parmi d’autres projets de loisirs tels que Qiddiya, l’Arabie saoudite souhaite faire du tourisme le deuxième contributeur au PIB après le pétrole et le gaz d’ici 2030. Cette contribution passerait alors de 3,6 % actuellement à 10 % du PIB. L’ambition saoudienne consistant à devenir une des cinq premières destinations mondiales avec 100 millions de visites annuelles d’ici 2030 et de créer un million d’emplois supplémentaires dans le secteur du tourisme.

Commentaires :

Les projets d’infrastructures et de « cités » nouvelles sont emblématiques de la Saudi Vision 2030 et leur mise en œuvre, suivie directement par le prince héritier, est largement relayée par la presse nationale. Aucun montant d’investissement n’a été avancé pour ces annonces de projets, l’Arabie saoudite ayant sûrement compris la nécessité d’utiliser avec parcimonie l’usage d’une communication sur les budgets alloués, paraissant bien souvent trop ambitieux voire irréalistes.

Malgré le passage d’un contexte économique dégradé lors de pandémie (contraction du PIB de -4,1% en 2020), plusieurs contrats majeurs de construction d’infrastructures et de cités nouvelles ont été attribués en 2020 et début 2021. Les entreprises saoudiennes sont, sans surprise, les principales bénéficiaires des contrats de construction. Même si les bureaux d’études et d’architecture américains et britanniques ont des positions dominantes, les consultants français remportent régulièrement des contrats.

Ces projets, financés principalement sur fonds publics, sont autant d’opportunités pour l’offre française dont l’expertise et les capacités en la matière sont largement appréciées. Une condition essentielle pour attirer les investissements privés, domestiques et internationaux, pour construire et exploiter les structures industrielles et les activités d’hébergement et de loisirs, sera de poursuivre les réformes de l’environnement des affaires où des marges de progression restent attendues.

Comment Bahreïn va investir 30 Md USD - Brèves économiques de la péninsule arabique - 19 au 25 novembre 2021

2021-11-25T00:00:00+01:00

Edito - Comment Bahreïn va déployer les 30 Md USD d'investissements promis en octobre

Le Royaume du Bahreïn a détaillé cette semaine le volet investissement du plan de redressement économique présenté fin octobre. Le gouvernement va investir 30 Md USD dans la création de cinq villes insulaires, dans des projets touristiques, et dans des infrastructures de commerce et de transports. Cette somme couvre des projets qui avaient déjà été annoncés et des projets nouveaux.

Les cinq villes nouvelles se trouveront à proximité des côtes de Fasht al-Jarm, de l’île de Suhaila, de Fasht al-Azem, de Bahrain Bay et des îles Hawar. Les projets d’infrastructures sont un métro de 109 km, 22,5 km de route et un second pont vers l’Arabie saoudite. Les investissements dans le tourisme concernent le développement de resorts et de l’immobilier résidentiel autour du nouveau centre de conférence Bahraïn International Exhibition and Convention Centre, le plus grand de la région. Une partie des 30 Md USD sera également dévolue au développement d’une zone industrielle dédiée à l’aluminium et à l’augmentation des capacités de raffinage de Bapco (de 267 à 380k barils par jour).

Le gouvernement n’a pas précisé la manière dont ces investissements seront financés ni à quel horizon ils se réaliseront. Le volet budgétaire du plan de redressement prévoit en effet une réduction des dépenses publiques allouées aux projets et un retour à l’équilibre en 2024. Certains projets devraient être financés en PPP (métro léger, pont) et certains investissements des fonds souverain Mumtalakat et Noga (hydrocarbures) pourraient être comptabilisés dans les 30 Md USD.

Ces investissements visent à dynamiser l’économie hors hydrocarbures, notamment le secteur du tourisme. Ce dernier représente actuellement 7% du PIB, le gouvernement souhaite le porter à 11,4% en 2026 en accueillant 14,1 millions de visiteurs à cette échéance contre 3,8 millions avant crise.

Graphique de la semaine - Poids du secteur touristique dans l'économie (2019)

Le tourisme représente 6,8% de l'activité économique bahreïnienne en 2019, avec près de 3,8 millions de touristes. Le gouvernement de Bahreïn veut augmenter cette part à 12% d'ici à 2026. L'Arabie saoudite et les EAU aspirent également à augmenter la contribution du secteur dans leur économie à respectivement 10% et 15% d'ici à 2030.

Source : Données nationales, GCC Stats et SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Les Etats-Unis vont libérer 50 millions de barils de leur réserves stratégiques pour faire face à la hausse actuelle des cours du pétrole. La Chine, le Japon, l'Inde, la Corée du Sud et le Royaume-Uni ont été annoncé débloquer également une partie de leurs réserves. Les grands pays importateurs de pétrole estiment que les membres de l'alliance OPEP+ ne produisent pas suffisamment de barils pour faire baisser les prix supérieurs à 80 USD depuis septembre. Pour l'instant, les 23 membres de l'OPEP+ s'en tiennent à leur calendrier initial, avec une hausse de 400 000 barils par mois. Ces derniers doivent se réunir le 2 décembre pour leur rencontre mensuelle durant laquelle ils pourraient décider de reporter les hausses de production prévues pour les mois à venir.

Arabie saoudite

L'Arabie saoudite a conservé sa position de premier fournisseur de pétrole brut de la Chine pour le 11eme mois consécutif en octobre, avec des volumes en hausse de 19,5% par rapport à l'année précédente. Les exportations saoudiennes de pétrole ont totalisé 7,1 millions de tonnes, soit 1,67 million de barils par jour (bpj).
Saudi Tadawul Group Holding veut lever jusqu'à 1 Md USD lors de son IPO après avoir fixé la fourchette de prix pour une première offre publique de 95 SAR (25,32 USD) à 105 SAR par action. Pour cette opération, Tadawul est conseillée par Citigroup Inc, JPMorgan Chase & Co et SNB Capital. Il s'agit de la plus grande offre dans le secteur des bourses depuis l'introduction en bourse d'Euronext en 2014.

Bahreïn

Bahreïn a détaillé son programme d'investissements industriels à hauteur de 30 Md USD. Plusieurs projets d'infrastructures sont prévus : un métro de 109km doit voir le jour ainsi qu'une nouvelle route de plus de 22km et l'élargissement du pont reliant le Royaume à l'Arabie saoudite. Une zone industrielle devrait être construire à proximité de l'usine de la compagnie d'aluminium nationale, Aluminium Bahrain (Alba). Dans le secteur des hydrocarbures, la modernisation et l'extension des raffineries de la compagnie pétrolière Bahrain Petroleum Company (Bapco) doivent augmenter sa capacité de production de 267 000 à 380 000 barils par jour. Enfin, Bahreïn prévoit de construire cinq villes flottantes dans le cadre de sa stratégie touristique, ainsi qu'une ville d'expositions internationales et de congrès. L'ambition du gouvernement est d'augmenter la contribution du secteur touristique au PIB à 11,4% (contre 7% actuellement).
Fitch Solutions anticipe une croissance de l'activité économique bahreïnienne à 3% en 2022 après 3,3% en 2021, soutenue par la hausse des cours des hydrocarbures. Les dépenses des ménages devraient augmenter de 3,4% en 2022 par rapport à 2021. Le retour de l'inflation en territoire positif dès la deuxième moitié de 2021 (après -1,6% au S1 2021) n'impactera pas la consommation des ménages selon l'agence.

Emirats arabes unis

Le Ministre de l'Economie, des Finances et de la Relance, Bruno Le Maire, s'est rendu aux EAU les 21 et 22 novembre. Il était accompagné du Directeur général du Trésor, Emmanuel Moulin. Durant sa visite, le Ministre a pu échangé avec des décideurs émiriens au plus haut niveau dont le Vice-émir, Vice-Premier ministre et ministre des Finances, Cheikh Maktoum bin Mohammed Al Maktoum, mais également Abdulla bin Touq Al Marri, ministre de l'Economie, Sultan Al Jaber, ministre de l'Industrie et des Technologies avancées et Khaldoun Al Mubarak, CEO du fonds souverain Mubadala, et à la tête de l'Autorité des affaires exécutives d'Abu Dhabi.
Les EAU prévoient la création d'un fond de 10 Md USD dédié aux investissements en Turquie. Dans le cadre de la visite du Prince héritier d'Abu Dhabi Cheikh Mohammed bin Zayed, les EAU ont signé des partenariats dans les secteurs de l'énergie, la santé, l'agroalimentaire et la finance. Entre autres, la Banque centrale des EAU (CBUAE), la holding gouvernemental ADQ et la bourse d'Abu Dhabi (ADX) ont signé plusieurs projets de coopération avec leurs homologues et certaines entreprises turques.
Depuis le site de l’Expo2020, les ministres israélien, jordanien et émirien de l'Energie ont signé une déclaration d’intention portant sur la construction d'une centrale solaire en Jordanie (600 MW) par des sociétés émiriennes, dont l’électricité pourrait être exportée vers le réseau israélien. En échange, Israël s'est engagé à fournir 200 M m3 d’eau dessalée pour la Jordanie, dont les études de faisabilité du projet pourraient débuter en 2022. L'accord, décrit par la ministre israélienne comme « le plus important » depuis la paix entre les deux pays signée en 1994, a également vu la participation de l’envoyé spécial des Etats-Unis pour le climat, John Kerry

Koweït

Le 23 novembre, Cheikh Sabah Al-Khaled Al-Hamad Al-Sabah a été nommé Premier Ministre par décret émiral, pour la troisième fois en moins d’un an. Cheikh Sabah Al-Khaled devrait annoncer la constitution de son gouvernement dans les prochaines semaines.
Selon MEED, la valeur totale des projets signés au Koweït au 3ème trimestre 2021 s’est élevée à 502 M USD, une diminution de -68% par rapport au trimestre précédent. Le projet excavation, transport et restauration mené conjointement par Kuwait Oil Company (KOC) et Kuwait Environnemental Remediation Program’s (KERP) a été le projet au montant le plus important remporté ce trimestre (248 M USD).
Selon des sources citées par la presse, l’agence de promotion des investissements directs étrangers KDIPA aurait retenu deux propositions soumises par des cabinets de conseils concernant la conception de la zone économique de Wafra. Le projet de 7 Km2 se situe à proximité de la frontière saoudienne.
Le CEO de l’accélérateur Zain Great Idea (qui fait partie du groupe Zain) a déclaré qu’en 10 ans ZGI a investi plus de 20 M USD dans des startups. Plus de 40% de celles-ci ont réussi à lever des fonds.

Oman

Le Sultan S.M. Haitham Bin Tariq a effectué une visite officielle de deux jours (22-23 novembre) à Doha pour rencontrer son homologue qatarien, l’émir Cheikh Tamim bin Hamad al Thani. Sur le volet économique, plusieurs accords de coopération ont été signés dans le secteur du tourisme, du transport maritime et portuaire, de l’investissement entre fonds souverains et de la fiscalité.
Selon les données du Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI), l’inflation a progressé de +3,4% en octobre 2021 en g.a, (+0,8% en glissement mensuel). Dans le détail, cette hausse générale des prix a été favorisée par la forte augmentation du prix des transports (+9,6%), de l’éducation (+5,1%) et de la nourriture et boissons non-alcoolisés (+3,4%).
Le groupe OQ, deuxième groupe pétrolier omanais derrière PDO, a enregistré un bénéfice de 777 M USD au premier semestre 2021, contre une perte de près de 1,2 Md USD sur la même période en 2020. Le chiffre d’affaires du groupe a en outre progressé de +40% sur les six premiers mois de l’année, à 10 Md USD, dans le sillage notamment de la hausse des cours du pétrole et de la reprise de l’activité économique.

Qatar

L’Émir a émis le 24 novembre 2021 une décision restructurant le conseil d’administration de la QIA. Présidé par le Vice-Premier ministre et Ministre des Affaires étrangères Mohammed Ben Abdulrahman Al-Thani et vice-présidé par un frère de l’Émir Tamim, il est composé de six membres dont le Ministre des Finances, le Ministre de l’Énergie et PDG de Qatar Energy, le Ministre du Commerce et de l’Industrie, le Gouverneur de la Banque Centrale, le Président du groupe média BeIN (également président de Qatar Sports Investments et président du PSG), et enfin le Secrétaire générale du Comité Suprême pour l’organisation de la Coupe du Monde 2022.
Selon les données de la Banque Centrale du Qatar (QCB), la valeur totale des actifs des banques commerciales qatariennes était de 489 Md USD à la fin du mois de septembre 2021, soit en hausse de +10% en glissement annuel. Ce résultat est notamment dû à une croissance à la même vitesse des crédits accordés sur la période. Le ratio prêts/dépôts des banques commerciales s’établissait à 124,1% à la fin du mois de septembre 2021 (contre 125,6% à fin septembre 2020), toujours loin de l’objectif de 100% fixé par la Banque Centrale. De plus, le montant des dépôts bancaires des non-résidents est passé de 60,6 Md USD à la fin du mois de septembre 2020 à 77,7 Md USD à fin septembre 2021 (+28% en glissement annuel). Celui des dépôts bancaires du secteur public, en hausse de +10%, s’établit à 80,5 Md USD à fin septembre 2021.
D’après l’Autorité de Planification et des Statistiques, le volume du fret traité dans les ports qatariens a été ramené de 46,4 Mt au cours des 9 premiers mois 2020 à 44,7 Mt sur janvier-septembre 2021, soit une baisse de -3,6%.
QatarEnergy, Chevron et l’entreprise singapourienne Pavilion Energy ont exposé une méthode commune de quantification et de reporting des émissions de gaz à effet de serre liées à la livraison de cargos de GNL. Ces standards seront dans un premier temps appliqués aux contrats d’achat et de vente signés par Pavilion avec les deux fournisseurs.
L’accélérateur de start-ups américain The Founder Institute, basé dans la Silicon Valley et spécialisé dans l’incubation de jeunes pousses technologiques à un stade de pré-amorçage (pre-seed), a annoncé le lancement d’une branche au Qatar.

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28/10/2021 - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone
04/11/2021 - Pourquoi Dubaï relance sa bourse
11/11/2021 - Koweït, vers un apaisement ?
18/11/2021 - Les Emirats, au rythme de la reprise mondiale

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Les Emirats, au rythme de la reprise mondiale - Brèves économiques - 12 au 18 novembre 2021

2021-11-18T00:00:00+01:00

Edito - Les Emirats, au rythme de la reprise mondiale

Il fallait être aux Emirats cette semaine pour prendre le pouls de l’économie mondiale. Le pays accueillait en parallèle ADIPEC et le Dubai Airshow ; deux rendez-vous de premier plan pour deux secteurs – hydrocarbures et aéronautique – non seulement stratégiques mais également parmi les plus déstabilisés par la pandémie.

Un mois et demi après l’ouverture de l’exposition universelle, les Emirats démontrent qu’un retour aux événements d’ampleur en présentiel est possible. ADIPEC n’a pas atteint les 2 200 exposants et les 155 000 visiteurs de 2019, mais avec 2 000 exposants et 100 000 participants (chiffre provisoire), le bilan est très honorable. Le Dubai Airshow accueillait de son côté 1 200 exposants, le nombre le plus élevé de son histoire.

Sur le fond, le CEO d’Adnoc et ministre de l’Industrie, S.E. Sultan Al Jaber, a exposé dès le discours d’ouverture d’ADIPEC son analyse de la crise énergétique actuelle. Les compagnies pétrolières ont sous-investi depuis 10 ans. 600 Md USD d’investissements seront nécessaires à l’échelle mondiale chaque année d’ici 2030 pour maintenir la production au niveau de la demande. « La transition énergétique est une transition, et une transition prend du temps » a-t-il rappelé.

A Dubaï, les avionneurs ont enregistré un nombre record de commandes : 78 Md USD au total soit 27 Md USD de plus qu’en 2019 (y compris contrats de défense). Ces commandes feraient presque oublier que le trafic aérien mondial reste inférieur à son niveau pré-covid. Sheikh Ahmed bin Saeed Al Maktoum, président d’Emirates, a par ailleurs annoncé l’introduction en Bourse de la compagnie dubaiote dans le cadre de la politique de renforcement de la place de Dubaï.

Graphique de la semaine - Fréquentation des magasins et lieux de loisirs aux EAU (2020-21)

La fréquentation des magasins et des lieux de loisirs aux EAU a retrouvé depuis septembre son niveau pré-covid. Début novembre, elle était même plus de 15% supérieure à ce niveau.

Source : Google Mobility Reports, SER d'Abu Dhabi. N.B. 0 correspond au niveau de fréquentation pré-covid.

Brèves économiques

Brèves régionales

Le président brésilien, Jair Bolsonaro, s'est rendu aux EAU, à Bahreïn et au Qatar cette semaine afin d'approfondir les relations économiques du pays avec la région. A cette occasion, les EAU ont annoncé investir 10 Md USD au Brésil durant les dix prochaines années. A Bahreïn, le Président a inauguré l'ambassade du Brésil à Manama.

Arabie saoudite

Le fonds souverain saoudien, Public Investment Fund (PIF) a triplé ses investissements dans les sociétés cotées aux Etats-Unis à 43,4 Md USD au T3 2021, contre environ 16 Md USD au T2 2021. Le PIF a renforcé sa participation au sein de plusieurs groupes dont Lucid, Alibaba, Walmart ou encore Pinterest. Pour rappel, le Fonds a pour objectif d'augmenter ses actifs sous gestion à 1 100 Md USD d'ici à 2025, contre 450 Md USD actuellement.
L'Arabie saoudite accorde désormais la nationalité saoudienne à certains experts et talents internationaux. Les secteurs et spécialités mentionnés dans le communiqué du gouvernement publié le 11 novembre comprennent les domaines religieux, médical, scientifique, culturel, sportif et technologique.

Bahreïn

Bahrain Bourse (BHB) a signé un partenariat avec la bourse Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) afin de renforcer les liens entre les deux marchés. L'accord vise à faciliter les transactions entre les deux pays via une réduction des coûts entre autres.

Emirats arabes unis

Les EAU organiseront la 28ème Conférence des Parties (COP-28), la Convention-cadre des Nations unies sur les changements climatiques à Abu Dhabi en 2023. Les EAU seront le troisième pays membre de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) à organiser une COP, après l'Indonésie (2007) et le Qatar (2012).
Abu Dhabi International Petroleum Exhibition and Conference (ADIPEC), organisé par la compagnie pétrolière d'Abu Dhabi (ADNOC) s'est tenu à Abu Dhabi du 15 au 18 novembre. L'évènement a rassemblé l'écosystème mondial du secteur des hydrocarbures dont 32 entreprises françaises. A cette occasion, ADNOC a annoncé investir 6 Md USD dans sa filiale de forage (ADNOC Drilling) pour augmenter sa capacité de production à 5 millions de baril par jour d'ici à 2030.
Du 14 au 18 novembre, Dubaï a accueilli le plus grand salon de la région dans l'aéronautique, le Dubai Airshow. Plus de 140 pays ont participé à l'évènement. Ce dernier a notamment marqué la signature de nombreux grands contrats dont la valeur s'élève à 78 Md USD au total, soit 27 Md USD de plus que l'édition 2019.
La compagnie aérienne Emirates, détenue par le fonds souverain dubaïote, Investment Corporation of Dubai, envisage de s'introduire à la bourse Dubai Financial Market d'après son président, Cheikh Ahmed bin Saeed. Le gouvernement de Dubaï compte introduire dix entreprises publiques afin d'atteindre son objectif de capitalisation boursière au sein de DFM à 3 000 Md AED (817 Md USD). L'autorité en charge du réseau d'eau et d'électricité (DEWA) et l'opérateur de péages Salik ont déjà été identifiées. DFM tient également à attirer les entreprises privées en mettant en place un programme d'incitations. Entre autres, DFM s'engage à prendre en charge le financement des coûts d’introduction, ainsi que d'exonérer les frais liés à la cotation, aux assemblées générales annuelles et à la distribution des dividendes pendant trois ans.
Dubaï lance un nouveau fonds doté d’1 Md AED (270 M USD), le Dubai Future District, en vue de soutenir financièrement les start-ups durant les cinq prochaines années. Le fonds a été créé pour contribuer aux objectifs de l’émir de Dubaï, Cheikh Mohammed bin Rashid al Maktoum, de lancer 1 000 entreprises « technologiques » aux EAU et de les inciter à s’introduire sur la bourse de Dubaï (Dubai Financial Market). .
Le prince héritier de Dubaï, Hamdane ben Mohammed Al Maktoum, a annoncé l'octroi de visas à entrées multiples d’une durée de cinq ans aux employés des entreprises internationales. Pour mémoire, les EAU ont déjà mis en place plusieurs mesures afin d’attirer davantage les travailleurs étrangers, parmi lesquelles le lancement d’un green visa en septembre à l’attention d’individus considérés comme "hautement qualifiés" les exemptant du sponsorship de leur employeur.

Koweït

Le 14 novembre, l’Emir a formellement accepté la démission du gouvernement et a entamé les consultations usuelles pour choisir le nouveau Premier Ministre. Le gouvernement devra être nommé dans les trois semaines qui suivront la nomination du Premier Ministre. Par ailleurs, l’Emir a délégué certains de ces pouvoirs constitutionnels au Prince héritier. Pour rappel, c’est la deuxième fois depuis le début de l’année que le Premier Ministre Sheikh Sabah Al Khaled présentait la démission d’un gouvernement qu’il a constitué.
Dans le cadre du Dubai Air Show, Airbus a signé un MoU avec Jazeera Airways s’engageant à lui fournir 28 appareils (20 A320 neo et 8 A321 neo) pour une valeur de 3,3 Md USD.
Selon Al Qabas, la municipalité serait en train d’étudier avec la Direction civile de l’aviation la possibilité de construire un nouvel aéroport dans le nord du pays. L’aéroport pourrait être situé à proximité d’Abdali Road qui doit desservir les villes nouvelles du nord et du nord-ouest du pays.

Oman

La holding publique Energy Development Oman (EDO), en charge notamment de la participation de l’Etat omanais (60%) au sein de l’opérateur Petroleum Development Oman (PDO), envisage d'emettre près de 1,5 Md USD d’obligations d’ici juin 2022 selon Mohammed Al-Rumhy, ministre de l’Energie et des minéraux. Pour mémoire, EDO avait procédé à une première levée de fonds à hauteur de 2,5 Md USD en août 2021.
L’encours total des crédits accordés par les banques conventionnelles et islamiques a progressé de 4,9% sur les neufs premiers mois de l’année en g.a., à 27,1 Md OMR (env. 62 Md EUR) selon la Banque centrale d’Oman. Dans le détail, les prêts au secteur public ont augmenté de 19,1% entre janvier et septembre 2021, à 3,6 Md OMR. Les prêts au secteur privé ont pour leur part enregistré une hausse plus modérée de 2,6%, à 23,4 Md OMR.
L’opérateur de télécommunication Omantel a enregistré une baisse de 3,1% de son chiffre d’affaires sur les neufs premiers mois de l’année en g.a., à 1,8 Md OMR, en raison notamment d’un recul de l’activité de sa filiale koweïtie Zain, à l’origine de près de 78% du chiffre d’affaires du groupe.

Qatar

Selon le Ministère des Finances, le gouvernement qatarien a enregistré un excédent budgétaire de 1,3 Md USD au cours des trois premiers trimestres de 2021 (contre un déficit de -1,2 Md USD sur la même période l’année précédente). Ce résultat est dû à une hausse des recettes publiques (39 Md USD sur la période, en plus 8% en g.a.). Pour mémoire, le gouvernement prévoyait un déficit à 9,5 Md USD pour l’année 2021, construisant son budget sur l’hypothèse conservatrice d’un baril à 40 USD, bien en-deçà des cours observés actuellement (79,4 USD au 18 novembre).
D’après l’Autorité de Planification et des Statistiques, le nombre de touristes au Qatar est en chute de 52% en glissement annuel sur les neuf premiers mois de l’année 2021 (268 000 personnes arrivées au Qatar sur la période). Le Qatar a par ailleurs dévoilé une Stratégie nationale pour le Tourisme 2030, qui vise à multiplier par trois les arrivées annuelles de visiteurs internationaux pour atteindre six millions d'ici 2030. Selon le PDG de Qatar Airways, l’objectif du Qatar est de porter la contribution du tourisme et du voyage au PIB qatarien à 12% d’ici 2030 (contre 7,5% en 2020 et 10,4% en 2019) et de doubler l’emploi dans ce secteur.
À l’occasion de ses dix ans d’existence au Qatar, HEC Paris a inauguré ses nouveaux locaux dans la ville nouvelle de Msheireb Downtown mercredi 10 novembre, en présence de Cheikha Moza bint Nasser, présidente de Qatar Foundation. Le même jour a eu lieu la cérémonie de remise de diplômes des promotions 2020 et 2021 (Executive MBA et Masters spécialisés). Le Directeur général d’HEC Paris Eloïc Peyrache s’était déplacé à Doha pour l’occasion.
La Banque Centrale a émis des titres de dette publique à hauteur de 920 M USD : 270 M USD de sukuk locaux à cinq ans et 650 M USD d’obligations en deux tranches (échéances à 2026 et 2028). Les encours de la Banque Centrale du Qatar ont atteint 13 Md USD en sukuk islamiques, 19 Md USD en obligations locales, et 820 M USD en bons du Trésor. L’Émir vient par ailleurs de nommer Cheikh Bandar ben Mohammed ben Saoud Al Thani au poste de gouverneur de la Banque Centrale. Jusque-là à la tête du Bureau national d’audit, il remplace Cheikh Abdullah bin Saoud Al Thani, qui était en fonction depuis 2006.

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07/10/2021 - Très cher pétrole
14/10/2021 - L'Arabie saoudite, 3ème au monde pour les IDE entrants ?
20/10/2021 - Une nouvelle donne fiscale dans le CCEAG ?
28/10/2021 - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone
04/11/2021 - Pourquoi Dubaï relance sa bourse
11/11/2021 - Koweït, vers un apaisement ?

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Koweït, vers un apaisement ? - Brèves économiques - 5 au 11 novembre 2021

2021-11-10T00:00:00+01:00

Edito - Koweït, vers un apaisement ?

Après l’adoption dimanche d’un décret d’amnistie pour les dissidents politiques, le gouvernement koweitien a présenté lundi sa démission à l’Emir. C’est la troisième démission d’un gouvernement en un an et la deuxième pour le premier ministre Sheikh Sabah al-Khalid al-Sabah. Cette fois néanmoins, elle laisse espérer un début d’issue à la paralysie institutionnelle qui frappe le pays, qui dispose de réserves financières par tête parmi les plus élevées du monde mais se retrouve en difficulté pour payer ses dépenses courantes.

Le gouvernement joue en effet l’apaisement. L’opposition parlementaire avait fait de l’amnistie une condition à l’approbation des réformes et menait depuis plusieurs mois une campagne contre le Premier ministre soupçonné de corruption. Elle devrait désormais se montrer plus coopérative, d’autant qu’au moins quatre portefeuilles ministériels non régaliens pourraient lui être confiés dans le nouveau gouvernement.

L’enjeu est de taille. En dépit de ses immenses richesses (6% des réserves mondiales d’hydrocarbures, fonds souverain de 700 Md USD), le pays traverse une crise de liquidité. Celle-ci prend sa source dans le refus répété du Parlement d’autoriser le gouvernement à emprunter sur les marchés financiers (sa dernière émission date de 2017). Ce dernier a donc du puiser dans l’une des poches de la KIA, le Fonds de réserve générale, pour couvrir son déficit (-8,3% du PIB en 2020, -1,5% attendu pour 2021), jusqu’à quasiment épuiser la dotation de ce Fonds. Cette situation de blocage institutionnel et budgétaire a conduit à un arrêt des investissements publics et des projets gouvernementaux qui affectent le potentiel de l’économie.

Reste à voir comment tirer parti de cet apaisement pour le gouvernement à venir, le dix-huitième depuis 2006.

Graphique de la semaine - Balance budgétaire des pays du CCEAG (% du PIB)

La situation budgétaire du Koweït s'est fortement dégradée suite à la chute des cours en 2014 (-34 points). Toutefois, le pays enregistrait encore un fort excédent. En 2020, le Koweït a enregistré un déficit à 8,3% du PIB. Selon le FMI, il ne devrait pas se résorber avant 2022.

Source : FMI, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

Lors de leur réunion ministérielle qui s'est tenue le 4 novembre, les membres de l'alliance OPEP+ ont décidé de maintenir le rythme de hausse de leur production décidé en juillet 2021. Malgré la pression des grands pays consommateurs de pétrole, les treize pays membres de l'OPEP et leurs dix alliés n'ajouteront pas plus que 400 000 barils/jour le mois prochain. Avant la réunion, le prix du baril (WTI) avait légèrement diminuer jusqu'à descendre sous la barre des 80 USD. Il est remonté fortement suite à la décision de l'OPEP+, soutenu également par l'annonce de l'ouverture des frontières des Etats-Unis.
Deux ministres français se sont rendus dans le Golfe cette semaine. Jean-Baptiste Djebbari, ministre délégué en charge des transports, est allé en Arabie saoudite et aux EAU les 7 et 8 novembre. Il a pu rencontrer des acteurs locaux majeurs du secteur ainsi que plusieurs entreprises françaises impliquées dans la région. Alain Griset, ministre délégué en charge des petites et moyennes entreprises (PME), s'est quant à lui rendu aux EAU les 9 et 10 novembre où il a notamment participé au lancement de la French Tech Dubaï.
Lors d'un entretien télévisé, le directeur Moyen-Orient et Asie centrale du FMI a indiqué que le fonds anticipait une hausse de 300 à 350 Md USD des réserves de change des pays du CCEAG d'ici trois ans, soutenue par la hausse des cours du pétrole.
Nos échanges commerciaux avec le CCEAG ont augmenté de 24% durant les trois premiers trimestres de l’année 2021 par rapport à la même période l’année précédente, pour atteindre 10,7 Md EUR. Le solde commercial avec le CCEAG reste excédentaire en notre faveur (2,2 Md EUR) ; nos exportations ont atteint 6,5 Md EUR (+18% en glissement annuel) et nos importations, 4,2 Md EUR (+35% en g.a.). Les EAU sont notre premier client, suivis par l’Arabie saoudite, le Qatar, le Koweït, Oman et Bahreïn. Notre premier fournisseur est l’Arabie saoudite, suivie par les EAU, le Qatar, le Koweït, Bahreïn et Oman.

Sources : Douanes françaises, SER d'Abu Dhabi

Arabie saoudite

L'Arabie saoudite a enregistré son plus fort taux de croissance du PIB depuis 2012 durant le troisième trimestre de 2021 à 6,8% (en g.a.). L'activité économique a été fortement soutenue par le secteur des hydrocarbures (+9% en g.a.) avec un cours du baril bien plus élevé que la même période en 2020 et un allègement des quotas de production. Le secteur hors-hydrocarbures a quant a lui rebondi de 6,2%. Sur l'année 2021, le FMI anticipe une croissance de 2,8% de l'économie saoudienne à 2,8% et de 5% en 2022.
Le Royaume a émis 3,25 Md USD d'obligations en deux tranches. 2 Md USD ont été émis sous forme d'obligations islamiques, à maturité de neuf ans et demi. Le reste, 1,25 Md USD, est formé d'obligation conventionnelle pour une maturité de trente ans. C'est la troisième fois que l'Arabie saoudite lève sur les marchés internationaux cette année après une émission libellée. Riyad a levé en dollars en janvier puis en euros (à taux négatif) en février.
L'agence de notation Moody's a réhaussé la perspective de la note souveraine de l'Arabie saoudite de négative à stable. L'agence justifie ce changement par la capacité budgétaire du Royaume à faire face aux fluctuations du cours du pétrole en mettant en place des politiques efficaces. Pour faire face à l'impact de la crise Covid sur ses revenus, le gouvernement avait entre autres tripler sa TVA à 15%.

Bahreïn

Le Prince héritier de Bahreïn, Salman bin Hamad Al Khalifa, a rencontré Mohammed bin Zayed, Prince héritier d'Abu Dhabi, le 9 novembre dans la capitale émirienne. Plusieurs accords ont été signés lors de cette visite dans les secteurs de l'éducation, l'investissement et le commerce, les technologies nouvelles, la logistique, les transports, la sécurité alimentaire… Parmi ces partenariats, les deux fonds souverains Mumtalakat et Mubadala, devraient créer un fonds conjoint afin d'investir dans leurs pays respectifs et à l'étranger également.

Emirats arabes unis

L'activité hors-hydrocarbures de l'émirat de Dubaï, mesurée par le PMI, s'est établie à 54,5 en octobre 2021 (contre 51,3 en septembre), soutenue par une forte demande. C'est le niveau le plus haut atteint depuis juillet 2019.
Abu Dhabi a promulgué une loi pour réglementer les affaires familiales et personnelles des non-musulmans. Cette nouvelle règlementation doit faciliter la résolution de conflits liés aux thèmes du mariage, du divorce, de la garde des enfants et de l'héritage. Un nouveau tribunal compétent pour ces affaires devrait être établi dans l'émirat. Le gouvernement d'Abu Dhabi vise en ce sens l'amélioration de son attractivité pour les expatriés et potentiels investisseurs.
Les EAU ont lancé un programme afin de créer vingt licornes (start-up valorisée à plus d'1 Md USD) d'ici à 2031. Nommé “Entrepreunarial Nation”, le plan tient à soutenir les PME et start-ups avec des partenariats public-privé, leur permettant de développer leurs activités plus facilement et d'accéder à des marchés internationaux. Un fonds doté de 1 Md USD (272 M USD) sera également lancé durant le premier trimestre de 2022. Il se concentrera sur le financement des PME pendant les cinq années à venir.
Emaar Malls, la branche gestionnaire des centre commerciaux et spécialisée dans la distribution du développeur immobilier Emaar Properties, a enregistré des profits à 290 M USD sur les neufs premiers mois de 2021 (+82% en g.a. et -38% par rapport à 2019). Les revenus d'Emaar Malls avaient été fortement impactés par la pandémie pendant les neufs premiers mois de 2020, à 680 M USD (contre 929 Md USD sur la même période en 2019). Emaar Malls détient Dubai Mall, plus gros centre commercial au monde, ainsi que la plateforme de commerce en ligne Namshi.
Les EAU vont investir dans différents secteurs en Indonésie à hauteur de 32,7 Md USD. Suite à la visite à Abu Dhabi du président indonésien Jokowi Widodo, plusieurs partenariats ont été signé entre les deux pays. Parmi ceux-ci, le fonds souverain indonésien (INA) et le groupe logistique DP World devraient créer une co-entreprise chargée d'investir dans les infrastructures logistiques et portuaires du pays. Le Group 42 (G42), société d'intelligence artificielle, doit investir dans les villes intelligentes (smart city), les télécommunications et les laboratoires de génomique en Indonésie.

Koweït

L’Emir a reçu la démission collective du gouvernement. C’est la deuxième fois depuis le début de l’année que le Premier Ministre Sheikh Sabah Al Khaled présente la démission d’un gouvernement qu’il a constitué.
La compagnie d’eau et d’électricité Shamal Az Zour Al Oula (1er PPP au Koweït) a annoncé qu’elle avait réalisé des profits nets de 31,6 M USD sur les 9 premiers mois de 2021, une augmentation de 7% en glissement annuel.
Le Koweït est officiellement revenu sur la décision qu’avait prise la Public Authority for Manpower (PAM) d’arrêter de renouveler les visas de travail pour les expatriés de plus de 60 ans ne possédant pas de diplôme universitaire. Ces derniers pourront finalement renouveler annuellement leur visa à condition de payer une taxe de 1 823 USD ainsi qu’une assurance santé coûtant entre 1 650 USD et 2480 USD.

Oman

A l’occasion d’une réunion du Conseil des ministres, le Sultan Haitham Bin Tarik a ordonné le plafonnement, sur la base des prix d’octobre 2021, des prix des carburants jusqu’à fin 2022. Le cas échéant, l’augmentation des prix, en raison notamment de la hausse des cours du baril de pétrole, devrait être assumée par l’Etat. Le Sultan a par ailleurs annoncé l’annulation de taxes sur certaines activités économiques, sans plus de précisions à ce stade.
Le nombre de conteneurs EVP (équivalent vingt pieds) ayant transité par le terminal du port de Salalah a augmenté de +3,7% sur les neufs premiers mois de l’année 2021 en g.a., à 3,3 millions, selon Salalah Port Services Company. Concernant le transport en vrac (12,7 M de tonnes ; +17,3% des volumes en g.a. sur la période), les principales marchandises traitées ont été le calcaire, le gypse, le méthanol et le ciment.
La holding publique Asyad Group a annoncé le démarrage de premières activités commerciales au sein du port sec de Khazaen à Barka. Pour mémoire, la construction et l’aménagement du site, dont la superficie à terme pourrait atteindre 250 000 m2, ont débuté en juin 2020.

Qatar

Le Qatar a passé commande de six méthaniers à la Corée du Sud, visant à accompagner la croissance programmée de ses exportations de gaz naturel. Selon Qatar Energy (ex-Qatar Petroleum), quatre d’entre eux seront construits par Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering, les deux autres par Samsung Heavy Industries. Il s’agit du premier lot s’inscrivant dans un contrat plus large de 19 Md USD signé l’an dernier entre le Qatar et les constructeurs navals sud-coréens et portant sur 100 navires de transport de GNL à horizon 2027.
Qatar Airways Cargo devient la première compagnie fret à adopter la nouvelle solution de Conteneurs Résistants au Feu proposée par Safran, après la livraison d’un premier lot le 29 septembre. D’après la presse qatarienne, la compagnie cargo envisage de remplacer l’entièreté de sa flotte de 10 000 conteneurs sur les cinq prochaines années (70% de la flotte en 2022). Cette décision découle de la volonté de prévenir tout problème de sécurité lié au risque représenté par les expéditions de batteries lithium-ion.
La population du Qatar s’élevait à 2,66 millions de personnes à la fin du mois d’octobre 2021, en baisse de -2,1% en glissement annuel d’après l’Autorité de la Planification et des Statistiques, et en diminution de -3,4% par rapport à octobre 2019.

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14/10/2021 - L'Arabie saoudite, 3ème au monde pour les IDE entrants ?
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28/10/2021 - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone
04/11/2021 - Pourquoi Dubaï relance sa bourse

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Pourquoi Dubaï relance sa bourse - Brèves économiques - 29 octobre au 4 novembre 2021

2021-11-04T00:00:00+01:00

Edito - Pourquoi Dubaï relance sa bourse

On ne connaît ni le calendrier ni les sociétés concernées mais le message est clair. Dubaï veut reprendre la main dans la compétition entre les bourses de la région. Le Vice-émir, Sheikh Maktoum bin Mohammed Al Maktoum, qui vient d’être nommé vice premier ministre et ministre des Finances des Emirats arabes unis, a décidé d’introduire sur le DFM, la Bourse de Dubaï, dix entreprises publiques. L’objectif : porter sa capitalisation à 817 Md USD (3 000 Md AED) contre 111 Md USD actuellement. Un fonds de 2 Md AED va être créé pour soutenir ces opérations et un autre fonds d’1 Md AED servira à soutenir l’introduction de valeurs technologiques. Ces annonces ont été suivies hier par un remaniement du conseil d’administration de la bourse : cinq des sept membres ont été remplacés. En parallèle, Dubai Electricity and Water Authority a manifesté son intérêt pour une cotation qui pourrait valoriser l’opérateur à 25 Md USD.

Depuis plusieurs années, Dubaï est en perte de vitesse. Les volumes d’échanges sur le marché de capitaux sont en baisse. Il n’y a eu qu’une seule IPO depuis 2017, pour trois sorties (DP World, Emaar Mall et DXB Entertainment) lesquelles ont eu lieu avec des décotes notables par rapport aux prix d’introduction (-36% du DP World, -92% pour DXB Entertainment).

En parallèle, deux autres bourses sont montées en puissance. A Riyad, le Tadawul, est devenu depuis 2019 le marché avec la capitalisation la plus élevée de la région, environ 2 790 Md USD (plus que le CAC40) grâce à l’introduction d’Aramco. A Abu Dhabi, ADX a profité du redéploiement des actifs de la famille royale (notamment entre le Royal Group et IHC, contrôlés par Sheikh Tahnoon) et de l’optimisation des actifs publics de l’Emirat au sein d'Adnoc et de la holding ADQ (elle-aussi présidée par Sheikh Tahnoon) qui ont donné lieu à de nombreuses introductions en Bourse. Sa capitalisation boursière atteint 397 Md USD, 3,6 fois plus que celle de Dubaï. Tadawul et ADX font également l’actualité cette semaine : la première a annoncé sa propre introduction en bourse et la seconde, l’ouverture d’un marché de dérivés.

Les places de la région bénéficient d’une forte demande internationale. Les liquidités restent abondantes, le pétrole est en hausse, la pandémie est sous contrôle et l’ancrage au dollar offre un cadre attractif. En septembre, une filiale de Saudi Telecom a attiré un carnet d’ordres de 126 Md USD pour une levée de 966 M USD seulement. Pas question pour Dubaï de passer à côté.

Graphique de la semaine - Capitalisation des bourses du CCEAG (Md USD)

La bourse de Riyad, le Tadawul, a la capitalisation boursière la plus élevée de la région (2 788 Md USD), suivie par Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) avec 397 Md USD.

Source : Données au 03/11/2021. KAMCO Invest, SER d'Abu Dhabi

Brèves économiques

Brèves régionales

L'activité hors-hydrocarbures grimpe dans le CCEAG. Durant le mois d'octobre 2021, les indices PMI de l'Arabie saoudite, des EAU et du Qatar se sont établis à respectivement 57,7 (contre 58,6 en septembre), 55,7 (contre 53,3) et 62,2 (contre 60,6), la limite marquant la contraction de l'activité étant 50. C'est le niveau le plus haut atteint par les EAU depuis juin 2019, où l'activité est soutenue par l'Expo2020 à Dubaï.

Arabie saoudite

La bourse saoudienne Tadawul a obtenu l'accord de l'Autorité des marchés financiers pour introduire en bourse 36 millions d'actions, soit 30% de son capital. L'opération pourrait valoriser Tadawul entre 3 et 4 Md USD. Prévue depuis 2016, l'IPO devrait être l'une des plus importantes depuis celle d'Euronext en 2014. Une première étape avait été réalisée en avril 2021 avec la restructuration du groupe en quatre entités (la bourse Tadawul, une chambre de compensation, une chambre de dépôt et une filiale spécialisée dans les technologies).
Selon le ministre des Finances, Mohammed al Jadaan, la TVA ne devrait pas être diminuée à court terme. L'abaissement du taux (actuellement à 15%) pourra être envisagé uniquement après plusieurs années et après l'amélioration de la situation budgétaire du pays. Pour mémoire, l'Arabie saoudite avait triplé sa TVA de 5 à 15% en mai 2020 pour faire face à la dégradation de la situation économique liée à la pandémie. Le troisième trimestre 2021 a enregistré un excédent budgétaire pour la première fois depuis 2019, à 6,7 Md SAR (1,8 Md USD). Le FMI estime toutefois que le déficit budgétaire s'élèvera à 4,2% du PIB en 2021. Au T3 2021, les finances publiques ont été fortement soutenues par la hausse des cours du pétrole: les revenus tirés des hydrocarbures ont augmenté de 60% en g.a pour atteindre 147,9 Md SAR (39 Md USD).
44 sociétés étrangères, dont de nombreuses basées à Dubaï, ont reçu des licences de la part des autorités saoudiennes pour établir leur siège régional à Riyad. DWF Group, Unilever, Baker Hughes et Siemens figurent parmi les sociétés citées, qui s'ajoutent aux premières 24 entreprises (dont PespiCo, Deloitte, PwC, etc.) qui avaient annoncé plus tôt dans l'année leur installation dans la capitale saoudienne. En février 2021, les autorités saoudiennes ont annoncé qu'à compter de 2024, les agences, institutions et entreprises publiques saoudiennes n’octroieraient plus de contrats à des entreprises internationales n'ayant pas établi de siège régional en Arabie saoudite. L'Arabie saoudite prévoit d'attirer 480 sièges régionaux de multinationales pour établir leur siège régional au cours de la prochaine décennie.
Sur les neufs premiers mois de l'année 2021, plus de 200 000 saoudiens auraient rejoint le secteur privé, dont 120 000 femmes. La politique de nationalisation est soutenue par le Human Resources Development Fund (HADAF) en offrant des formations, un accès aux offres d'emplois ainsi qu'une aide financière à de nombreux jeunes saoudiens recherchant un emploi.

Bahreïn

Bahreïn a dévoilé son plan de croissance pour les prochaines années. Le Royaume prévoit d'investir 30 Md USD afin de stimuler l'activité, d'augmenter l'emploi des nationaux et d'attirer davantage d'IDE. Comme annoncé il y a quelques semaines, un doublement de la TVA (actuellement à 5%) est prévu.Le pays vise l'équilibre budgétaire d'ici à 2024 (initialement prévu pour 2022). Pour mémoire, Bahreïn n'a pas enregistré d'excédent budgétaire depuis 2008 et le FMI estime que le déficit budgétaire atteindra 8% en 2021, après 18% en 2020 (soit le taux le plus élevé du CCEAG). Le Royaume cherche également à attirer 2,5 Md USD d'IDE d'ici à 2023 (le flux d'IDE entrants s'élevait à 1,5 Md USD en 2019). 20 000 emplois pour les nationaux devraient être créer annuellement jusqu'à 2024. Enfin, de nouvelles réformes dans les secteurs stratégiques (tourisme, la logistique, les services financiers, les télécommunications, l'informatique/l'économie numérique et le secteur manufacturier) devraient accroître la contribution du secteur hors-hydrocarbures à l'économie (+5% annuellement à partir de 2022).
La banque d'investissement islamique GFH Financial Group a acquis, en partenariat avec la société d'investissement américaine Preylock Holdings et d'autres investisseurs internationaux, 14 centres de distributions d'Amazon, situés aux Etats-Unis, dont la valeur dépasse 2 Md USD. Ces dernières années, GFH a investi fortement dans le secteur de la logistique aux Etats-Unis et en Europe, avec un portefeuille s'élevant à 1 Md USD. Cet investissement intervient deux ans après que Amazon a ouvert un centre de données à Bahreïn.

Emirats arabes unis

Dubaï prévoit d’introduire dix entreprises publiques sur sa bourse Dubai Financial Market (DFM) – qui n’a pas enregistré d’IPO depuis 2017 - afin d’atteindre un objectif de capitalisation boursière de 3 000 Md AED (817 Md USD). L’autorité publique en charge de la distribution de l’eau et de l’électicité dans l’émirat devrait être la première concernée. Afin de soutenir le marché et améliorer sa liquidité, un fonds teneur de marché « market maker » de 2 Md AED (545 M USD) et un autre fonds de 1 Md AED (270 M USD) avec pour mission de soutenir les entreprises tech lors de leur introduction en bourse vont être créés.
DP World a signé un accord avec le fonds public d'investissement indonésien créé il y a moins d'un an, Indonesia Investment Authority (IAI) afin de créer une coentreprise chargée d'investir dans les infrastructures logistiques et portuaires du pays pour 7,5 Md USD. DP World avait investi pendant ving ans en Indonésie avant de se retirer du pays en 2019. L'annonce de son retour est intervenue à quelques jours d'intervalle avec la visite du président indonésien, Joko Widodo, à Abu Dhabi, le 3 novembre. En mars dernier, l'exploitant portuaire dubaïote avait signé un accord similaire avec le conglomérat indonésien Maspion Group.
Les EAU vont contribuer à hauteur de 1 Md USD à la Mission d'innovation agricole pour le climat (AIM for Climate) lancée conjointement avec les Etats-Unis. Une trentaine de pays supporte le programme AIM - doté désormais de 4 Md USD - qui vise à soutenir l'innovation et la recherche & développement dans le secteur agricole en faveur de la lutte contre le changement climatique. Les EAU vont également contribuer à la plateforme de l'Agence internationale pour les énergies renouvelables (IRENA) à hauteur de 400 M USD via l'Abu Dhabi Fund for Development. La plateforme aspire à lever 1 Md USD pour accélérer la mise en œuvre de projets et générer 1,5 gigawatt d'énergie renouvelable d'ici à 2030.

Koweït

La presse s’est fait l’écho des négociations que Jazeera Airways mène actuellement avec Airbus d’une part et Boeing de l’autre dans le but d’acquérir trente appareils pour une valeur de 2 Md USD. Al Jazeera Airways opère actuellement dix-sept appareils (tous Airbus) exclusivement sur un modèle de location.
Selon l’ONG Kuwait Society for Human Rights, 253 000 expatriés ont quitté le Koweït entre juin 2020 et juin 2021. Le Koweït fait de la nationalisation de ses emplois une priorité. Plusieurs mesures ont été adoptées en ce sens dont la hausse des frais de visa de travail des expatriés et l'obligation que plusieurs postes gouvernementaux (soutien administratif, médias, technologies de l'information) soient occupés par des koweitiens.
L’Ambassade d’Irak au Koweït a déclaré que l’Irak avait versé 490 M USD au Koweït dans le cadre des compensations qu’elle lui doit suite à l’invasion irakienne de 1990. L’Irak doit encore régler environ 629 M USD de dommages. L'Irak a déjà payé environ 50 Md USD de réparations sur les trois dernières décennies.
Kuwait Petroleum Corporation (KPC) et UN-Habitat ont signé un accord de coopération dans lequel l’agence onusienne s’engage à accompagner l’entreprise pétrolière dans la réalisation de projets pétroliers prenant en compte les enjeux environnementaux

Oman

Les exportations omanaises de pétrole ont enregistré une baisse de -1,7% sur les neufs premiers mois de l’année 2021 en g.a., à 211 millions de barils, en raison notamment d’une baisse de la demande chinoise (-8,2% en g.a. pour atteindre 175 millions de barils) selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI). Ses exportations à destination de l'Inde ont quant à elles augmenté fortement (+153% en g.a.) à 22 millions de barils.
Développé et exploité par une co-entreprise entre la compagnie pétrolière publique OQ et Kuwait Petroleum International, le projet de raffinerie de Duqm (capacité de 230 000 barils par jour), estimé à 7 Md USD, pourrait finalement n’être opérationnel qu’au premier trimestre 2023 selon Yousef bin Mohammad al Jahdami, directeur du projet.
Airbus Helicopters a livré un appareil H145 à cinq pales à Al Sharqiya Aviation (ASA), opérateur d’hélicoptères en Oman, via la société de leasing Milestone Aviation. Cet appareil sera utilisé au Sultanat dans le cadre de missions de transport de passagers et de services médicaux d’urgences, à terre et en mer.

Qatar

Le Premier Ministre qatarien a dévoilé jeudi la Stratégie Nationale du Qatar pour l’environnement et le changement climatique, à quelques jours du lancement de la COP26 à Glasgow. Cette dernière prévoit de réduire de 60% l’extraction d’eau souterraine, de fermer les décharges insalubres et d’améliorer de 50% la productivité des terres cultivées. Elle inclut également l’élaboration d’une feuille de route visant la réduction de 25% des émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030. Pour rappel, le remaniement ministériel du 19 octobre avait conduit à la création d’un Ministère de plein exercice dédié à l’Environnement et au changement climatique. Par ailleurs, QatarEnergy (ex-QatarPetroleum) travaille actuellement à l’élaboration d’un cadre ESG ouvrant la voie à l’émission d’obligations vertes (green bonds) à hauteur de plusieurs milliard de dollars. Si ce projet aboutit, il s’agirait de la première vente d’obligations vertes par une compagnie pétro-gazière nationale du Golfe.
Accor a remporté un contrat majeur relatif à l’accueil des supporters pendant la Coupe du Monde 2022. Le groupe hôtelier (dont le fonds souverain Qatar Investment Authority constitue 11,3% de l’actionnariat) assurera la gestion des appartements et villas qui hébergeront les fans et fournira le personnel et les services nécessaires, jusqu’à la fin de l’année 2022. Accor exploitera en tout plus de 60 000 lits lors de la Coupe du Monde, pour laquelle le Qatar attend 1,2 M de visiteurs. Le contrat a été signé le 28 octobre à Doha par le PDG d’Accor Sébastien Bazin, le Président du Bureau des Opérations du Supreme Committee et le Directeur général de Katara Hospitality, en présence du Premier Ministre et Ministre de l’Intérieur qatarien Cheikh Khalid ben Khalifa Al Thani, du Ministre des Finances et Président de Katara Hospitality Ali Al Kuwari et du Secrétaire général du Supreme Committee Hassan Al Thawadi.
Le Qatar prévoit de lancer un fonds en partenariat avec Rolls-Royce, visant à investir plusieurs milliards de dollars dans de nouveaux projets d’ingénierie verte au Royaume-Uni. Le projet implique la construction d’un campus de science et d’ingénierie au nord de l’Angleterre, qui hébergea des start-ups spécialisées dans les technologies vertes, et d’un autre campus au Qatar, générant à eux deux environ 1000 emplois. Qatar Foundation financera le développement des deux sites et leurs opérations sur vingt ans, tandis que Rolls-Royce apportera ses ressources et son savoir-faire dans les technologies de pointe, et prendra des parts dans certains projets. Le fonds ambitionne de créer cinq licornes d’ici 2030, et vingt d’ici 2040.
L’agence de notation Fitch a placé sous surveillance (Rating Watch Negative) les principales banques qatariennes (Qatar National Bank, Commercial Bank, Qatar Islamic Bank, Doha Bank, Al Khalij, Dukhan Bank…), ouvrant la voie à une possible dégradation de leurs notations. Cela traduit une préoccupation de Fitch liée à la dépendance croissante du secteur bancaire qatarien aux financements externes et à la croissance rapide des actifs, qui pourraient avoir « affaibli modérément » la faculté des autorités qatariennes à soutenir les banques. Fitch faisait ainsi état de financements étrangers s’élevant à 193 Md USD fin août, et représentant 48% du passif du secteur bancaire qatarien (dix points de plus qu’en 2018).

Vous avez manqué les derniers numéros de nos brèves ? Retrouvez-les ici :

07/10/2021 - Très cher pétrole
14/10/2021 - L'Arabie saoudite, 3ème au monde pour les IDE entrants ?
20/10/2021 - Une nouvelle donne fiscale dans le CCEAG ?
28/10/2021 - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone

Neutralité carbone - Brèves économiques - 21 au 28 octobre 2021

2021-10-28T00:00:00+02:00

Edito - De la neutralité carbone à l'économie circulaire du carbone

En l’espace de quelques semaines, trois Etats du Golfe se sont engagés à atteindre la neutralité carbone. Début octobre, à l’Expo2020, le gouvernement émirien a annoncé vouloir atteindre le « net zero » en 2050. Cette semaine, ce sont l’Arabie saoudite et Bahreïn qui ont officialisé cet objectif, à l’horizon 2060 pour leurs parts.

Ces engagements, s’ils se concrétisent, annoncent un virage majeur. Les pays de la région sont en effet parmi les principaux émetteurs de CO2 au monde quand on ramène leurs émissions à leur population : de 14 t de CO2 / an par personne en Oman, au 18ème rang mondial, à 39 t au Qatar au premier rang.

Chaque pays a détaillé des propositions concrètes pour atteindre la neutralité. Les Emirats vont investir 160 Md USD dans les énergies renouvelables avec pour objectif de générer 15 GW d’électricité décarbonée en 2030. Adnoc, la compagnie pétrolière d’Abu Dhabi, s’est engagé à utiliser 100 % d’électricité provenant du nucléaire et du solaire pour alimenter ses installations. L’Arabie saoudite a également annoncé des investissements de l’ordre de 187 Md USD dans l’économie verte. Ces investissements serviront notamment à planter 450 millions d’arbres d’ici 2030, et dix milliards d’arbres d’ici 20 ans. Bahreïn mise sur les technologies de captation du carbone et sur la reforestation.

A l’approche de la COP26 qui débutera à Glasgow ce dimanche, les pays de la région alignent leurs objectifs sur celles des grandes économies en matière de neutralité carbone. Ils le font toutefois avec une approche différente. Le prince héritier saoudien en a défini le concept à l’occasion du forum de la Saudi Green Initiative, qui s’est tenu en début de semaine : l’économie circulaire du carbone.

Pour Riyad, comme pour ses voisins, les hydrocarbures ont une place centrale à jouer dans le verdissement de l’économie. Non seulement, ils sont nécessaires pour compléter les énergies intermittentes, mais ils sont surtout indispensables pour financer une transition qui va être coûteuse. A l’échelle globale, les compagnies pétrolières du golfe savent aussi que la demande en hydrocarbures va rester forte dans les pays émergents qui cherchent à développer leurs économies avant de les verdir.

60 % des besoins énergétiques dans le monde sont comblés par des hydrocarbures selon le CEO d’ADNOC Sultan Al Jaber. Abandonner le pétrole et le gaz, commentait en juin le ministre saoudien de l’énergie le Prince Abdulaziz Bin Salman, c’est croire à « La La Land ».

Graphique de la semaine - Emission de CO2 par personne (tonnes) en 2019

Les pays du CCEAG font partie des plus grands émetteurs de CO2, mesuré par habitant. Le Qatar arrive en première position mondiale avec 39 tCO₂ émis par habitant en 2019.

Source : Global Carbon Atlas

Brèves économiques

Brèves régionales

Le FMI a publié son analyse économique régionale semestrielle dans laquelle il anticipe un rebond de la croissance à 2,5% pour le CCEAG en 2021 puis 4,2% en 2022 après une récession à 4,8% en 2020. La reprise de l'activité économique dans le CCEAG est essentiellement soutenue par la hausse des cours des hydrocarbures et une couverture vaccinale élevée. Les pays de la zone ont tous vacciné au moins 40% de leur population et devraient dépasser la barre des 70% à la fin de l'année. Toutefois, le Fonds a souligné que l'année 2020 a enregistré le taux de chômage le plus élevé de l'histoire du CCEAG, à 5,4% (+3 points en g.a.).

Arabie saoudite

L'Arabie saoudite s'engage pour la neutralité carbone d'ici à 2060. Reconnaissant l’ampleur des défis climatiques et ses conséquences sur l’environnement dans la région, l’Arabie saoudite s’est engagée à mettre en œuvre un programme ambitieux pour la lutte contre le changement climatique. A la veille de la COP 26, le prince héritier Mohammed bin Salman a déclaré que le royaume saoudien a fixé des objectifs clairs devant être atteints d’ici 2030 afin de respecter l’Accord de Paris. Le prince héritier a déclaré que l'Arabie saoudite visait à réduire ses émissions de carbone de 278 millions de tonnes par an d'ici 2030. Pour y parvenir, l’Arabie saoudite a de nouveau insisté sur le concept d’économie circulaire du carbone – Circular Carbon Economy (CCE). Dans le même temps, le pays s’engage pour la protection de l’environnement et prévoit de planter 450 millions d'arbres et de réhabiliter 8 millions d'hectares de terres dégradées d'ici 2030. Cette mesure doit permettre la réduction 200 millions de tonnes d'émissions de carbone. L’objectif final est de parvenir à planter 10 milliard d’arbres au cours des deux prochaines décennies en Arabie et 40 milliard au niveau de la région. La série d'initiatives annoncées représente plus de 160 Md EUR (700 Md SAR) d’investissements en faveur de la croissance de l'économie verte. Le forum Saudi Green Initiative, durant lequel le prince héritier a fait ces annonces, s’est tenu le 23 octobre 2021 à Riyad, réunissant des intervenants internationaux issus de la sphère publique et du monde des affaires.
La cinquième édition du Future Investment Initiative (FII), surnommé le Davos du désert, s'est tenue à Riyadh du 25 au 28 octobre sur le thème “Investir dans l'humanité”, discutant des investissements dans l'intelligence artificielle, l'éducation, la durabilité et la santé. A cette occasion, le ministre délégué en charge du commerce extérieur et de l'attractivité, Franck Riester, s'est rendu en Arabie saoudite.

Bahreïn

Bahreïn vise la neutralité carbone d'ici 2060. Le Royaume prévoit d'adopter une stratégie d'économie circulaire du carbone afin d'atteindre son objectif zéro émission. Bahreïn fait partie des plus gros émetteurs au monde (au 7ème rang) avec 21 tCO₂ par habitant en 2019.
Bahreïn aspire à ce que le tourisme représente 11,4% de son PIB d'ici à 2026. Selon le ministre du tourisme, qui a présenté cet objectif, le secteur a contribué à hauteur de 6,8% dans le PIB en 2019. Le pays entend compter sur le tourisme d'affaire avec l'organisation de conférences et expositions.

Emirats arabes unis

L’un des principaux fabricants de semi-conducteurs au monde, GlobalFoundries, détenu par le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala, a été introduit en bourse. Le prix de l'action avait été fixé à 47 USD, lui permettant de lever 2,6 Md USD. Mubadala continuera de détenir une part substantielle de l’entreprise (89,4%) suite à l’entrée en bourse. L'opération intervient en période de pénurie mondiale de puces électroniques.
ADNOC, la compagnie pétrolière de l'émirat d'Abu Dhabi, approvisionnera ses installations avec de l'énergie 100% nucléaire et solaire. La compagnie pétrolière a signé un partenariat en ce sens avec EWEC, l'entité de distribution d'eau et d'électricité d'Abu Dhabi.
DP World, le quatrième manutentionnaire portuaire mondial basé à Dubaï, a traité un volume de 58,4 M d'EVP (équivalent vingt pieds) dans l'ensemble de ses terminaux au cours des neuf premiers mois de 2021 (+11,9 % en glissement annuel), dont 19,8 M au cours du troisième trimestre 2021. 3,4 M d'EVP ont été traités par DP World depuis le port de Jebel Ali au cours du T3 2021, en hausse de +0,6% en glissement annuel.

Koweït

Le FMI a publié ses remarques préliminaires à l’issue de sa mission Article IV au Koweït. Le fonds recommande au Koweït de recourir à un ajustement fiscal solide en votant notamment la loi d’endettement. Pour mémoire, depuis 2017, le gouvernement n’est plus en mesure d’émettre de la dette en l’absence de base légale et a de plus en plus de difficultés à trouver des liquidités pour financer son déficit. Le FMI souligne en outre la nécessité de mettre en place un plan de réforme économique portant en particulier sur les subventions sociales, le marché du travail, l’allocation des terrains immobiliers et l’environnement du travail afin de promouvoir la croissance du secteur privé. La nécessité de rationaliser les dépenses publiques et de réguler les subventions sociales sont également des points sur lesquels a insisté l’Emir cette semaine dans son discours à l’occasion du lancement de l’année parlementaire. Il a souligné la détermination du gouvernement à mettre en place ces réformes économiques et sur le fait que ces dernières ne toucheront pas les citoyens aux revenus modestes. Les subventions sociales représentent près de 17% du total des dépenses de l’Etat koweïtien, soit la plus grande proportion parmi les pays du CCEAG.
Selon le rapport de la compagnie pétrolière du Koweït, Kuwait Oil Company (KOC) pour l’année fiscale mars 2020 – mars 2021, la capacité de production de pétrole brut de la compagnie est de 2,63 M de barils par jour, ce qui marque une diminution de 177 000 b/j par rapport à l’année précédente. Ce niveau, le plus bas jamais atteint en 12 ans, est loin de l’objectif des 3,10 Mb/j que la compagnie s’était fixée pour 2020. La capacité de production de KOC constitue l’essentiel de la capacité de production du Koweït (le seul autre apport provient du champ pétrolier partagé avec l’Arabie Saoudite dont le Koweït peut extraire environ 85 000 b/j). La semaine dernière, le Ministre du pétrole a déclaré qu’il souhaitait que la capacité de production du Koweït parvienne à 3,5 Mb/j en 2025 et 4 Mb/j en 2035.
La National Bank of Kuwait a réalisé un bénéfice net de 844.8 M$ sur les neuf premiers mois de 2021. NBK est la plus grande banque du pays en terme d'actifs avec un total de 107,8 Md USD, une augmentation de 7% en glissement annuel. Elle se classe en 7ème position parmi les banques du CCEAG.

Oman

L’inflation a progressé de +2,5% en septembre 2021 en g.a, selon les données du Centre national des statistiques et de l'information (NCSI). Cette dernière a cependant baissé de -0,1% par rapport au mois précédent. Dans le détail, cette hausse générale des prix en glissement annuel a été principalement alimentée par l’augmentation du prix des transports (+8,2%) et des biens et services (+3,3%).
Bank Muscat - principale banque du Sultanat -, National Bank of Oman et Sohar International ont signé des MoU de coopération avec l’agence de crédit export saoudienne Saoudi Export-Import Bank. Cette démarche s'inscrit dans une volonté conjointe de renforcer la relation économique bilatérale. Dans le détail, ces accords de coopération prévoient des programmes de formation (analyse des risques, gestion des prêts, etc.) et des discussions sur certaines garanties de financement pour les clients omanais. Cet accord intervient peu de temps après la visite du Sultan en Arabie saoudite en juillet, marquant sa première visite officielle depuis sa prise de fonction.
Air France a inauguré sa nouvelle liaison Paris-Oman avec un premier vol le 24 octobre. Dans le détail, trois vols hebdomadaires sont prévus les lundi, mercredi et jeudi et la ligne sera opérée avec des appareils Boeing 787-9 Dreamliner de 279 sièges. Pour mémoire, près de 70 000 touristes français ont visité le Sultanat en 2019.
Duqm Hongtong, usine chinoise d’une superficie de 60 000 m² spécialisée dans la fabrication de tuyaux en polyéthylène, a démarré ses activités dans le parc industriel sino-omanais (Sino-Omani Industrial Park) de la zone économique spéciale de Duqm. La capacité de production annuelle de Duqm Hongtong serait de près de 700 km de tuyaux en polyéthylène destinés à la collecte et au transfert d’hydrocarbures.

Qatar

La balance commerciale de marchandises a affiché un excédent de 5,3 Md USD en septembre 2021, soit un résultat en hausse de +199% en glissement annuel. Les exportations totales ont augmenté de +108% sur la même période (7,7 Md USD). Les importations ont, elles, augmenté de +26% (2,4 Md USD). Sur les neuf premiers mois de l’année, la balance commerciale affiche un excédent de 39,7 Md USD, soit un résultat en hausse de +110% en glissement annuel. L'excédent a été largement supporté par la hausse des cours du gaz naturel, le secteur représentant 47% du PIB.
D’après les chiffres publiés par la Banque Centrale du Qatar (QCB), le Real Estate Price Index (qui mesure l'évolution des prix sur le marché immobilier) a augmenté de +3% à la fin du troisième trimestre 2021 en glissement annuel. Le mois de juin 2021 avait marqué la première hausse des prix (+1%) en g.a. depuis juin 2019.
Qatar Energy (ex-Qatar Petroleum) a signé un accord avec la société pétro-gazière américaine ExxonMobil. Suite à ce partenariat, la compagnie qatarienne prend une participation de 40% dans la licence d’exploration d’un des principaux projets offshore d’Exxon au Canada.
La compagnie qatarienne de transport de gaz Nakilat et le groupe turc Karpowership ont signé un mémoire d’entente pour établir une coentreprise visant à détenir et opérer conjointement des unités flottantes de stockage et de regazéification (FSRU, Floating Storage Regasification Units). Ce partenariat poursuit l'ambition de Nakilat de diversifier son portefeuille et renforcer sa position dans le secteur du transport de l'énergie.
Qatar Energy (ex-Qatar Petroleum) et H2Korea (Hydrogen Convergence Alliance, organisme consultatif sud-coréen créé en 2017 par le gouvernement pour promouvoir l’hydrogène) ont signé le 25 octobre un accord de coopération dans le domaine de l’hydrogène. Cet accord vise à encourager l’expansion de l’industrie et à soutenir les efforts dans les enceintes multilatérales pour accélérer le recours aux technologies liées à l’hydrogène. Il a été signé en présence du Ministre qatarien de l’énergie et PDG de QatarEnergy Saad Al-Kaabi et du Ministre sud-coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie.

Annonce de la Stratégie nationale d’investissement de l’Arabie saoudite

2021-10-20T00:00:00+02:00

Cette « nouvelle » stratégie s’inclut plus globalement dans l’engagement de l’Etat saoudien qui prévoit d’investir 7 300 Md$ dans le pays sur la décennie pour déployer la Vision 2030, le plan de transformations lancé en 2016. Ce montant global comprend :

2 670 Md$, soit en moyenne 270 Md$ par an sur dix ans, ce qui correspond au montant des dépenses totales du projet de budget [1] pour 2022 publié fin septembre ;
1 330 Md$ de dépenses privées de consommation ;
3 300 Md$ fléchés ou engagés dans la stratégie nationale d’investissement.

Sur les 3 300 Md$ d’investissements prévues sur dix ans :

1 330 Md$ proviendraient de l’initiative Shareek (partenaire), qui avait été présentée fin mars 2021 et qui prévoit que les grandes sociétés cotées du Royaume (Aramco, Sabic, Saudi Telecom, etc.) contribuent sur leurs dividendes aux efforts nationaux d’investissement ;
800 Md$ proviendraient directement du fonds souverain, le Public Investment Fund ;
690 Md$ proviendraient d’autres investissements locaux (PME, gouvernement…) ;
480 Md$ proviendraient des IDE.

Selon le rapport Saudi Arabia’s National Investment Strategy, cette stratégie vise à atteindre de nouveaux objectifs d’investissement à horizon 2030 :

tripler le volume total d’investissement (FBCF) pour atteindre 545 Md$ en 2030 (30 % du PIB) ;
doubler la composante domestique de la FBCF pour atteindre 441 Md$ en 2030 ;
multiplier par vingt les IDE pour atteindre le montant de 104 Md$ en 2030 (5,7 % du PIB), contre 16 Md$ en 2022, soit en moyenne 48 Md$ par an sur la période 2021-2030.

Ce niveau d’IDE représente une hausse substantielle par rapport aux IDE reçus par l’Arabie saoudite en 2019 (4,6 Md$)[2] mais n’est néanmoins pas si éloignée du record de 39,5 Md$ atteint en 2008.

D’un point de vue organisationnel, la stratégie nationale d’investissement clarifie le rôle du ministère de l'investissement (MISA) vis-à-vis des autres entités gouvernementales et des parties prenantes concernées tout au long des étapes du cycle d'investissement. Le MISA aidera les investisseurs à conclure les transactions jusqu’à leur terme et à s’établir dans le pays, notamment avec des incitations spécifiques (zones économiques spéciales, etc.).

De plus, la stratégie comprend 40 initiatives à mettre en œuvre, chaque initiative relevant d'un ou plusieurs organes gouvernementaux, tandis que le MISA joue un rôle d’orchestration pour suivre et contrôler leur mise en œuvre, grâce à des indicateurs clés de performance (KPI), qui se concentreront in fine sur l’atteinte des niveaux de montants d’IDE et de FBCF attendus, en valeur absolue et en pourcentage du PIB.

Parmi ces initiatives, les plus remarquables sont :

Accélérer le programme de partenariats public-privé et de privatisations, en attirant davantage les investisseurs cibles sur les projets dans les secteurs prioritaires (notamment l'eau, la santé, l'éducation et les transports), avec un ensemble complet de modèles de contrats ;
Créer des fonds spécialisés pour le développement couvrant des secteurs clés, en s’appuyant sur des fonds d’investissement sectoriels spécialisés sous l'égide du National Development Fund, principalement vers trois secteurs clés (le tourisme, le transport/logistique et les infrastructures), en les étendant à d’autres secteurs ;
Relier « Invest Saudi » à toutes opportunités d’investissement provenant de l’ensemble de l'écosystème et les transmettre aux investisseurs par le biais d'initiatives de marketing numérique et physique et de communication stratégique ;
Fournir des services différenciés aux investisseurs stratégiques locaux et internationaux en développant un programme d’avantages préférentiels non financiers, tels que des services administratifs spécifiques, de conseil, etc. (équivalence d’accueil VIP de Business France) ;
Créer un centre régional pour les start-ups afin de stimuler l’esprit entrepreneurial en Arabie saoudite en ciblant les entrepreneurs les plus prometteurs en leur offrant des incitations et un soutien appropriés (idée de créer un équivalent de Station F en Arabie saoudite) ;
Lancer quatre à cinq zones économiques spéciales avec un ensemble complet d’incitations financières, fiscales et d’exemptions réglementaires.

Commentaires

Étant donné le rythme effréné et l'ampleur des annonces de programmes et/ou de stratégies économiques qui se succèdent en Arabie saoudite, une approche plus modérée et équilibrée en matière de communication paraîtrait plus efficace pour attirer et rassurer les investisseurs internationaux.

Certes, la hausse des prix du pétrole pourra alimenter des contributions financières nécessaires à court terme pour crédibiliser ces programmes et initiatives économiques et accroître leur attrait auprès des investisseurs potentiels. Les prix actuels du Brent étant au-dessus de 85 dollars le baril, le FMI prévoyait que le niveau d’équilibre budgétaire de l'Arabie saoudite diminuera à 65,70 dollars/baril en 2022, contre 76,25 dollars en 2021.

Nonobstant, il est utile de rappeler que ce type de stratégie d’attractivité d’investissement ne fonctionne pas dans un système fermé, mais est plutôt lié aux forces régionales et mondiales. Les États arabes du Golfe voisins – les Émirats arabes unis en particulier – ont également lancé des initiatives concurrentes pour attirer les investisseurs étrangers et les entreprises mondiales, la concurrence régionale pour les flux commerciaux et d'investissement s'intensifie.

En outre, l’attractivité économique de l’Arabie saoudite ne dépendra pas uniquement des grands projets proposés et de la taille des budgets alloués, mais également de sa faculté à poursuivre les réformes de l’environnement des affaires où des marges de progression restent attendues par les investisseurs.

[1] https://mof.gov.sa/en/Documents/BTM-Bud_En_2022.pdf

[2] https://data.worldbank.org/indicator/BX.KLT.DINV.CD.WD?locations=SA

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 15 au 20 octobre 2021

2021-10-20T00:00:00+02:00

Edito - Nouvelle donne fiscale dans le CCEAG?

L’administration fiscale saoudienne rattrape les géants de la tech. Selon Bloomberg, l’Autorité pour la zakat, les impôts et les douanes réclamerait 100 M USD à Uber et à sa filiale dubaïote Careem, en arriérés de TVA et pénalités. D’autres sociétés de la gig economy, l’économie à la tâche, feraient également face à des redressements. Fetcher, la société de livraison de colis basé à Dubaï, pourrait mettre la clé sous la porte à cause d’une ardoise similaire dans le Royaume saoudien.

Le différend vient du fait que les plateformes payent la TVA sur leur propre valeur ajoutée (commission de la course dans le cas d’Uber), qui n’est qu’une partie du montant total payé par les clients. L'essentiel est versée aux chauffeurs ou prestataires dont les revenus sont trop faibles pour être soumis à la TVA. Les Autorités saoudiennes réclament désormais aux plateformes la TVA sur la totalité du montant payé par les utilisateurs. Avec le triplement de la TVA de 5 à 15% en 2020, le manque à gagner pour le Royaume s’est en outre sensiblement accru.

Depuis la chute des cours du pétrole en 2014, tous les pays de la péninsule arabique cherchent à diversifier leurs recettes budgétaires pour les rendre moins dépendantes des revenus issus de l’exploitation des hydrocarbures. En 2019, ces derniers représentaient encore 38 à 76% des recettes publiques selon le FMI. Deux accords régionaux au niveau du CCEAG ont été trouvés pour mettre en place des droits d’accises et la TVA.

En juillet, tous les pays de la région (sauf le Koweït) ont approuvé les recommandations de l’OCDE en matière de réforme de la fiscalité internationale qui visent à mieux taxer les bénéfices des grands groupes du numérique. L’Arabie saoudite en a approuvé le plan de mise en œuvre détaillé il y a deux semaines au sein du G20 finance qui s’est tenu à Washington. Même aux Emirats arabes unis, dernier avec le Bahreïn à ne pas en prélever, l'idée d'un impôt sur les sociétés fait son chemin. L'IS pourrait se substituer aux frais administratifs divers qui se sont multipliés ces dernières années dans le pays.

Pour les géants de la tech, et tous les investisseurs qui s’intéressent à la région comme eux, il va devenir de plus en plus difficile d’échapper à cette nouvelle donne fiscale.

Graphique de la semaine - Poids des hydrocarbures dans les recettes budgétaires (% des recettes budgétaires )

En 2019, les hydrocarbures représentent une part substantielle -entre 38 et 76% - des recettes budgétaires des pays de la région.

Source : données nationales

Brèves économiques

Brèves régionales

La Tunisie est en discussion avancée avec les EAU et l’Arabie saoudite afin de bénéficier d’une aide financière. Ce soutien lui permettrait de surmonter les difficultés économiques auxquelles le pays fait face. Le montant de l’aide ainsi que sa forme n’ont pas été précisé. La Tunisie est également en discussion avec le FMI afin d’obtenir une aide à hauteur de 4 Md USD sur les trois prochaines années. Il y a quelques jours, l’agence de notation Moody’s a dégradé la note souveraine de la Tunisie de B3 à Caa1, justifiant ce changement par l’incertitude quant à la capacité du gouvernement de répondre au besoin de financement du pays.

Arabie saoudite

Uber et sa filiale Careem devraient 100 M USD au gouvernement saoudien via la Zakat, Tax and Customs Authority. Plusieurs entreprises dites “technologiques” sont également concernées par cette taxation liée à un différend concernant la méthode de calcul de la TVA pour les plateformes en ligne employant des travailleurs à la demande (gig economy) telles qu'Uber ou Airbnb. La start-up Fetchr, spécialisée dans la livraison de colis - déjà en difficulté financière - envisagerait la liquidation suite à cette taxe à hauteur de 100 M USD réclamée il y a quelques mois par l'Autorité.
Le ministre des transports et de la logistique, Saleh Al-Jasser a indiqué que l’Arabie saoudite prévoit d'augmenter la capacité des aéroports à 330 millions de passagers d'ici 2030, contre 100 millions en 2016. La capacité de fret aérien devrait atteindre 4,5 millions de tonnes d'ici 2030, contre 99 000 tonnes en 2019.
La Joint Organisation Data Initiative (JODI) a indiqué que les exportations de pétrole brut de l'Arabie saoudite ont augmenté en août pour un quatrième mois consécutif, atteignant leur niveau le plus élevé depuis janvier 2021. Les exportations de pétrole brut du royaume ont augmenté à 6,450 millions de barils par jour (bpj) en août, contre 6,327 millions de bpj en juillet, soit une augmentation de près de 2% en un mois. Les exportations totales, y compris les produits pétroliers, ont atteint 7,90 millions de bpj.

Bahreïn

La banque d'investissement bahreïnienne GFH Financial Group a fait une offre pour acquérir la totalité de la Khaleeji Commercial Bank (KHCB). GFH détient déjà 69% de KHCB suite à l'achat des parts de la société d'investissement dubaïote Shuaa Capital et sa filiale Goldilocks Fund en 2021. GFH a proposé d'acquérir les 21,03% restants par échange d'actions.

Emirats arabes unis

Le producteur d’engrais Fertiglobe, néé de la co-entreprise entre la compagnie pétrolière d’Abu Dhabi, ADNOC, et le producteur et distributeur néerlandais d’engrais et produits chimiques OCI NV, a levé 795 M USD lors de son introduction en bourse. Suite à l'introduction de 13,8% de son capital, Fertiglobe est valorisé à 5,8 Md USD. Fertiglobe est la seconde filiale d’ADNOC à être introduite en bourse cette année après ADNOC Drilling.
GeoPost, la filiale de La Poste spécialisée dans la livraison de colis, a acquis une participation de 20,15% dans la société de logistique émirienne Aramex, cotée à la bourse de Dubaï. L'opération est évaluée à 381,2 M USD (295 M d'actions).
Selon un document du Secrétariat d'Etat suisse à l'Economie cité par Bloomberg, les autorités suisses auraient recommandé aux raffineries d'or basées en Suisse de s'assurer de manière approfondie du pays d'origine de l'or importé depuis les EAU. Les autorités suisses citent notamment le commerce aurifère à Dubaï, destination de 95% de l'or exportés depuis l'Afrique de l'Est, comme un point de vulnérabilité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent. Pour mémoire, la Suisse était le 4ème client des EAU en 2020 en raison de ses importations d'or depuis Dubaï qui représentent un montant total de près de 10 Md USD, soit 99% des exportations émiriennes vers la Suisse.
Du 17 au 21 octobre, les EAU accueillent la 41ème édition du salon GITEX (Gulf Information Technology Exhibition) à Dubaï, réunissant plus de 3 000 entreprises des secteurs des nouvelles technologies et de l’innovation.

Koweït

Le Kuwait Fund for Arab Economic Development (KFAED) a signé un accord avec l'Office de secours et de travaux des Nations Unies pour les réfugiés de Palestine (UNRWA) dans lequel le fonds koweïtien fait un don de 20 M USD à l’UNRWA ainsi qu’un don supplémentaire de 1,5 M USD destiné à soutenir son programme de santé pour les réfugiés palestiniens au Liban.
Le Ministre du Commerce et de l’Industrie a demandé à ce que le Directeur général de la Public Authority for Manpower soit suspendu de ses fonctions le temps que l’enquête le concernant aboutisse. Le Directeur est accusé d’avoir outrepassé ses pouvoirs en prenant la décision en janvier dernier d’arrêter de renouveler les visas des résidents âgés de plus de 60 ans qui ne possèdent pas de diplôme universitaire. Le département juridique du gouvernement a annulé la semaine dernière cette décision et une enquête a été ouverte.
La Federation of Kuwait Engineering Offices and Consultant Houses (KFEOCH) organise une grande conférence virtuelle avec NoufEXPO sur les partenariats public privé au Koweït les 15 et 16 novembre.

Oman

Quelques semaines après Standard & Poor’s, l’agence de notation Moody’s a révisé la perspective associée à sa notation souveraine d’Oman, qui passe de négative à stable (Ba3 Stable). L’agence justifie notamment sa décision par la hausse des prix du pétrole et la mise en place d’un plan de consolidation budgétaire à moyen terme par les autorités omanaises.
Un consortium international regroupant la compagnie pétrolière omanaise OQ et les entreprises Marubeni Corporation (Japon), Dutco (Emirats arabes unis) et Linde (Allemagne) a annoncé la signature d’un « Joint Development Agreement » (JDA) pour le développement de la production d’hydrogène et d’ammoniac verts dans la zone économique spéciale de Salalah (projet « SalalaH2 »). Dans le détail, environ 1 GW d’énergie solaire et éolienne sera nécessaire pour alimenter un électrolyseur d’une capacité maximale de 400 MW. Le consortium envisage de produire jusqu’à 1000 tonnes par jour d’ammoniac vert à terme.
Les bénéfices de Bank Muscat, première banque du Sultanat, ont augmenté de +23,8% sur les neufs premiers mois de l’année 2021 en g.a., à 140,2 M OMR (364,2 M USD ; chiffres préliminaires). Dans le même temps, l’encours total des prêts de la banque a progressé de +2,9 %, à 9,2 Md OMR (24 Md USD), et les dépôts ont baissé de -1,1%, à 8,7 Md OMR (22,6 Md USD).

Qatar

L’Émir du Qatar a procédé à un remaniement ministériel le 19 octobre 2021. Plusieurs mouvements et nouvelles arrivées dans les Ministères de la sphère économique sont à noter : Ali bin Ahmed Al Kuwari jusqu’ici Ministre du Commerce et de l’Industrie, également en charge des Finances par intérim depuis l’arrestation le 6 mai 2021 d’Ali Sharif Al Emadi, est formellement nommé Ministre des Finances. Le Commerce et l’Industrie sont attribués au Cheikh Mohammed ben Hamad ben Qassim Al Abdullah Al Thani, qui était depuis mars 2018 Vice-Gouverneur de la Banque Centrale du Qatar. Le Ministère des Municipalités et de l’Environnement que dirigeait Abdulla bin Abdulaziz bin Turki Al Subaie, est scindé en deux : M. Al Subaie conserve le portefeuille des Municipalités tandis qu’un Ministère de l’Environnement et du Changement climatique est créé et attribué au Cheikh Faleh Bin Nasser Bin Ahmad Al-Thani, jusqu’à présent Sous-Secrétaire d’État à l’agriculture et la pêche. Enfin, le Ministère des Transports et des Communications, qu’occupait depuis 2016 Jassim bin Saif Al Sulaiti, est également dédoublé : M. Al Sulaiti garde le portefeuille des Transports tandis que Mohammed ben Ali ben Mohammed Al-Mannai, jusqu’alors Président de l’Autorité de Régulation des Communications depuis 2015, prend la tête d’un nouveau Ministère des communications et des technologies de l'information. Enfin, Saad Sherida Al Kaabi demeure à son poste de Ministre de l’Énergie.
Le Qatar et l’Union Européenne ont signé lundi 18 octobre 2021 un accord sur le transport aérien qui vise à ouvrir les marchés à la concurrence de part et d’autre, ainsi qu’à améliorer les réglementations et les standards en vigueur pour les vols entre l’Émirat et l’UE.
L’entreprise pétro-gazière nationale Qatar Energy (anciennement Qatar Petroleum, renommée le 11 octobre 2021) a signé un accord avec la compagnie anglo-néerlandaise Shell pour poursuivre des investissements conjoints dans des projets d’hydrogène bleu et vert au Royaume-Uni. Les partenaires ont annoncé vouloir cibler certains secteurs que l’hydrogène pourrait contribuer à décarboner (notamment autour du développement de clusters industriels et dans les transports, avec un accent sur la métropole londonienne). L’accord a été signé le 19 octobre en marge du UK Global Investment Summit.

Flash conjoncture Pays émergents

2021-10-15T00:00:00+02:00

Moody's a abaissé la notation du gouvernement tunisien ainsi que de la Banque centrale de Tunisie (BCT) de B3 à Caa1 (risque substantiel), en maintenant ses perspectives négatives. Selon Moody’s, la notation d’émetteur Caa1 de la Tunisie reflète l’affaiblissement de la gouvernance et une incertitude accrue quant à la capacité du gouvernement à mettre en œuvre des mesures qui garantiraient un accès au financement pour répondre aux besoins élevés au cours des prochaines années. Par conséquent, la forte pression sur les liquidités pourrait entraîner un défaut de paiement, même si ce risque est en partie atténué par l’accumulation de réserves de change qui fournissent un filet de sécurité pour les échéances à court terme du service de la dette extérieure. Moody’s justifie les perspectives négatives par les risques liés à d'éventuels retards prolongés dans la mise en œuvre des réformes et donc dans l’obtention de financements conditionnels, ce qui éroderait les réserves de change pour le paiement du service de la dette. Dans ce scénario, la probabilité d'une restructuration de la dette du secteur public augmenterait, ce qui entraînerait des pertes pour les créanciers du secteur privé.

A lire aussi cette semaine :

► Arabie Saoudite : présentation d’un plan d’investissement de 7 200 Mds USD

► Argentine : accélération de l’inflation et allongement des délais de négociation avec le FMI

► Inde : Maintien d’une politique monétaire accommodante alors que le fléchissement de l’inflation se poursuit

► Point marchés

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 8 au 14 octobre 2021

2021-10-14T00:00:00+02:00

Edito - L'Arabie saoudite, 3ème au monde pour les IDE entrants ?

C’est probablement l’un des plus grands plans d’investissements jamais annoncés. Le prince héritier saoudien, Mohammed ben Salmane a présenté en début de semaine les détails de sa « Stratégie d’investissement national » (NIS). Il prévoit d’investir 7 200 Md USD en Arabie saoudite sur la décennie pour déployer la Vision 2030, le plan de transformation qu’il a lancé en 2016.

D’après les chiffres présentés à la presse, le budget de l’Etat devrait y contribuer à hauteur 2 700 Md USD (environ 38% du plan) soit 270 Md USD par an sur 10 ans – ce qui correspond au montant exact des dépenses totales (Capex et opex comprises) du budget préliminaire pour 2022 publié fin septembre. 1300 Md USD proviendront de l’initiative Shareek (partenaire), qui avait été présentée en mars dernier. Elle prévoit que les grandes sociétés cotées du Royaume (Aramco, Sabic, Saudi Telecom, Almarai entre autres) contribuent sur leurs dividendes aux efforts nationaux d’investissement. 800 autres milliards seront déboursés directement par le Public Investment Fund. Les investissements privés locaux et internationaux sont attendus à 1 066 Md USD dans le cadre des facilités que devrait accorder la NIS dans de nouvelles zones économiques spéciales (régulations simplifiées et incitations). Le prince héritier compte dans cette catégorie les sièges régionaux des multinationales qu’il souhaite voir s’implanter à Riyad. Le reste du plan d’investissement, 1 330 Md USD, proviendra des dépenses de consommation privée.

La presse précise en outre que les IDE sont attendus à 103 Md USD par an. Ce qui ferait du pays la troisième destination des IDE au monde, après les Etats-Unis et la Chine qui ont reçu respectivement 246 et 141 Md USD d’IDE en 2019, selon la CNUCED. Cela représente un bond substantiel par rapport aux IDE reçus par l’Arabie saoudite en 2019 (4,6 Md USD) et au record de 39 Md USD atteint en 2008. A deux semaines de la 5ème édition de la Future Investment Initiative, le Davos du désert, Mohammed Ben Salmane donne déjà le ton.

Graphique de la semaine - Poids des investissements (FBCF) sur le PIB (%)

L'investissement (mesuré par la formation brute de capital fixe) représente 22,7% du PIB en 2020 en Arabie saoudite.

Source : SAMA, Autorité monétaire de l'Arabie saoudite

Brèves économiques

Brèves régionales

Les prévisions économiques de la Banque Mondiale ont mis à jour leurs prévisions économiques. Pour 2021, celles de la Banque mondiale sont légèrement plus optimistes que celles du FMI. Les deux institutions anticipent un retour à la croissance en 2021 pour l'ensemble de la région. C'est l'Arabie saoudite qui devrait croître le plus vite à 2,8% selon le Fonds et 3,5% selon la Banque mondiale.

Selon le Département du Commerce international britannique, crée en 2016 à la suite du Brexit, le Royaume-Uni pourrait signer un traité commercial bilatéral avec le CCEAG en 2022. L'accord devrait permettre de lever plusieurs taxes, en particulier dans les secteurs de l'agroalimentaire, des énergies renouvelables et des nouvelles technologies. Une consultation de plusieurs semaines au sein de l'administration britannique et auprès des représentants d'entreprises serait prévue à cette fin. Pour mémoire, le commerce bilatéral entre le Royaume-Uni et les pays du CCEAG s'était élevé à 61 Md USD en 2019.

Arabie saoudite

Le prince héritier Mohammed ben Salman a dévoilé sa stratégie nationale d'investissement (NIS) de 7 200 Md USD (27 000 Md SAR) pour aider à atteindre les objectifs du programme Vision 2030 de l'Arabie saoudite. Ce nouveau plan doit permettre de faire passer le ratio FBCF/PIB de l'Arabie saoudite de 22% en 2019 à 30% en 2030. Le NIS ciblera en priorité les secteurs de la fabrication, des énergies renouvelables, des transports et de la logistique, du tourisme, des infrastructures numériques et des soins de santé. Il doit également permettre d’attirer davantage d’investissements directs étrangers (IDE).
ACWA Power International a fait ses débuts à la bourse de Riyad après avoir levé plus de 1,2 Md USD. Il s'agit de la plus importante introduction en Bourse saoudienne depuis le record d'Aramco deux ans plus tôt. La valeur de l'action a pris 30% lundi, atteignant 72,8 SAR (19,41 USD) alors que le prix de l’action était défini à 56 SAR au sein de l’offre publique d’achat (IPO). ACWA est maintenant valorisée évalué à 14,2 Md USD. L’entreprise est amenée à jouer un rôle majeur au sein de la transition énergétique que souhaite entreprendre le pays. Elle aura notamment la charge de produire de l'électricité renouvelable et de l'hydrogène.

Bahreïn

A l'occasion d'un déplacement à Manama, le directeur de la Banque mondiale pour le CCEAG est revenu sur la situation économique de Bahreïn. Il a souligné que l'activité s'est contractée de 2,1% durant le T1 2021 (contre -5% durant la même période en 2020). La reprise progressive est soutenue par la hausse des cours du pétrole; le secteur hydrocarbures a augmenté de 2% au T1 2021 (en glissement annuel). L'activité du secteur hors-hydrocarbures a quant a elle diminué de 3% au T1 2021 (en g.a.) mais la Banque mondiale anticipe une hausse de 4% pour le secteur pour l'année 2021. Selon lui, les déficits budgétaire et courant du Royaume devraient s'amoindrir dès 2021, malgré une dette publique toujours importante (supérieure à 130% du PIB).
Emirats arabes unis

Sheikh Mohammed bin Rashid al Maktoum, émir de Dubaï et Premier Ministre de la fédération, a approuvé le budget fédéral pour l’année 2022, avec 58,9 Md AED (16 Md USD) de dépenses, principalement en faveur du développement social (42,2%) dont plus de 16% pour l’éducation et plus de 8% pour la santé. Presque 4% du budget ont également été alloués aux infrastructures et aux ressources financières. Le plan budgétaire sur cinq ans (2022-2026) s’élève à 290 Md AED (79 Md USD).
Le gouvernement de Dubaï a annoncé l’établissement d’un portefeuille de projets de partenariats publics-privés (PPP) d'une valeur de 6,8 Md USD dans l'émirat lors d'une conférence sur les PPP. Ces investissements comprennent 7 projets de développement urbain (6,15 Md USD), 14 projets routiers et de transport (650 M USD) et 8 projets dans le domaine de la santé et de la sécurité (143 M USD). Selon la Banque mondiale, un PPP est un accord entre les secteurs public et privé dans le cadre duquel "certains services qui relèvent de la responsabilité du secteur public sont administrés par le secteur privés".
Un fonds de 5 Md AED (1,4 Md USD) a été créé par le Conseil Suprême des affaires économiques et financières d’Abu Dhabi afin de soutenir le développement de la Bourse de la capitale émirienne, l'Abu Dhabi Stock Exchange (ADX). Le fonds, nommé IPO Fund, investira dans cinq à dix entreprises par an, privilégiant les petites et moyennes entreprises (PME).
L'activité économique de Dubaï s'est contractée de 10,9% en 2020. Les secteurs du transport et stockage, ainsi que l'hôtellerie et la restauration ont été les plus impactés, avec un ralentissement de l'activité de 35,7% et 33,1% respectivement. Le commerce (de gros et de distribution) a quant à lui diminué de 12%. Certains secteurs ont enregistré une hausse de leur activité, dont les services financiers (+3,4%). En 2021, l'activité économique rebondit avec une hausse de 11% au T1 2021 par rapport au T4 2020. L’activité hors hydrocarbures de l’émirat de Dubaï (mesurée par l’indice PMI) a atteint 51,1 au mois de septembre 2021 (contre 53,3 en août). Le niveau reste au-dessus de la limite à 50, marquant la contraction de l’activité, mais il est le plus bas atteint depuis juin 2021.
Le commerce hors-hydrocarbures des EAU a augmenté de 27% durant la première moitié de l'année 2021 (en g.a.), pour atteindre 900 Md AED (245 Md USD). Les exportations se sont élevées à 170 Md AED (+44% en g.a.; 46,3 Md USD) et les importations à 482 Md AED (+24% en g.a.; 131,2 Md USD). Les principaux partenaires commerciaux des EAU ont été la Chine, l'Arabie saoudite, l'Iraq, la Turquie et l'Italie. Les premiers postes d'exportations ont été l'or, l'aluminium, les matières plastiques.

Koweït

Le Conseil des ministres a demandé à la Kuwait Direct Investment Promotion Authority (KDIPA) d’accélérer le processus de création de quatre zones économiques, dont une zone franche au sud (Nuwaissib), dans le but d’attirer les investissements (objectif d’1 Md USD sur les quatre premières années). 42 compagnies internationales se sont établies au Koweït via la KDIPA depuis sa création en 2014. S’implanter via KDIPA est la seule façon pour une entreprise étrangère de détenir 100% de son capital au Koweït.
Le Conseil des ministres a transféré la responsabilité du projet de chemin de fer (partie nationale du GCC Railway) de la Kuwait Authority for Partnership Projects (KAPP) à la Public Authority for Roads and Transportation (PART). Le projet qui devait initialement être réalisé sous la forme d’un PPP sera donc finalement un BOT. La 1ère phase du projet concerne la construction de 111 km de voies ferrées et de 4 gares pour un montant de 994 MUSD.
Dans le cadre de l’intensification des mesures de koweïtisation, le Conseil des ministres a demandé à la Public Authority for Manpower (PAM) d’augmenter les frais de visas de travail des expatriés ainsi que de mettre en place une stratégie définitive pour que 100 000 Koweïtiens supplémentaires aient rejoint le secteur privé d’ici 4 ans.
Le conseil d’administration de Kuwait Petroleum Corporation (KPC) a approuvé la fusion de plusieurs de ses filiales : KOC et KGOC dans l’amont pétrolier et KNPC et KIPIC dans l’aval.

Oman

Selon le ministère des Finances, le déficit budgétaire du Sultanat d’Oman s’est élevé à 1,1 Md OMR (2,8 Md USD) sur les 8 premiers mois de 2021, en baisse de -46,3% en g.a. Dans le détail, les recettes publiques ont progressé de +13,9%, à 6,3 Md OMR (16,4 Md USD), en raison notamment de la hausse des revenus du pétrole (+17,8% ; à 3,3 Md OMR soit 8,6 Md USD). Les dépenses publiques ont pour leur part reculé de -1,7% en g.a. sur les 8 premiers mois de 2021, à 7,4 Md OMR (19,2 Md USD).
Le ministère de l’Energie et des minéraux a nommé Nasser al Rizeiqi « point focal hydrogène ». Nasser al Rizeiqi sera notamment chargé de coordonner et de promouvoir le développement de l’industrie de l’hydrogène vert au Sultanat. Pour mémoire, la stratégie nationale en matière d’hydrogène pourrait être dévoilée à l’occasion du forum Green Hydrogen Summit prévu du 29 novembre au 1er décembre 2021.

Qatar

Qatar Petroleum a annoncé lundi 11 octobre la transformation de son nom en Qatar Energy, avec pour nouveau slogan « Votre partenaire dans la transition énergétique ». Cette communication de Saad Al-Kaabi, Ministre de l’Énergie et PDG de la compagnie pétro-gazière nationale, intervient à moins de trois semaines du coup d’envoi de la COP26 à Glasgow et s’inscrit dans la volonté du Qatar de faire du gaz naturel un élément incontournable du succès de la transition énergétique. Saad Al-Kaabi a également mis en avant les mesures déjà mises en œuvre par son entreprise pour réduire l’empreinte carbone de son activité, avec notamment pour objectif la capture et la séquestration de 9 Mt de dioxyde de carbone par an d’ici la fin de la décennie.
Calculée en glissement annuel, l’inflation au Qatar s’établit à +2,7% en septembre 2021, d’après l’Autorité de la Planification et des Statistiques. Les prix du logement, eau et électricité (-4,8%) restent orientés à la baisse tandis que ceux des transports continuent d’augmenter fortement (+9,4%).
La Banque centrale a publié la balance des paiements pour le deuxième trimestre 2021 : le solde courant affiche un excédent de 7,7 Md USD sur le premier semestre 2021 contre un déficit de -1,4 Md USD au S1 2020. Ce résultat est essentiellement lié au fort excédent de la balance commerciale qui s’élève, sur les huit premiers mois de l’année, à 34,4 Md USD, en hausse de +101% en g.a.
La Qatar Investment Authority est le principal investisseur de la levée de fonds de la société indienne Rebel Foods, qui opère un réseau de « dark kitchens » et de marques digitales. Ce tour de table en série F, qui propulse Rebel Foods au rang de licorne (valorisation à 1,4 Md USD) lui a permis de récolter 175 M USD.

Flash conjoncture Pays émergents

2021-10-08T00:00:00+02:00

Après avoir dégradé la notation de l’Inde de Baa2 à Baa3 en juin 2020, Moody’s a conservé la note Baa3 mais relevé la perspective de notation souveraine de « négative » à « stable ». L’agence estime que les risques liés à la pandémie diminuent et que l’économie indienne montre des signes encourageants de reprise. Elle anticipe une croissance du PIB de +9,3 % en 2021/22. Elle rappelle néanmoins que le déficit public doit être réduit à moyen terme pour éviter une détérioration de la note souveraine qui ferait passer le pays dans la catégorie « high yield ». La part de la dette externe reste faible (+6,1 % de la dette publique à fin juin 2021).

► Brésil : crise hydrique et rationnement d’énergie, une menace sur la reprise

► Hong Kong : de nouveau placée sur la liste grise de l’UE après en être sortie en 2019

► Arabie Saoudite : révision à la baisse du déficit budgétaire de 2021

► Tunisie : La Banque centrale de Tunisie (BCT) exprime ses « profondes préoccupations » face à la situation financière actuelle

► Point marchés

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 1er au 7 octobre 2021

2021-10-07T00:00:00+02:00

Edito - Très cher pétrole

Les marchés des hydrocarbures sont sous tension. Mardi soir, les cours du pétrole ont atteint leur niveau le plus élevé depuis trois ans à plus de 83 USD le baril (Brent). En cause, la conjonction de deux phénomènes principalement : la hausse de la demande pour l’or noir dans un contexte de tension sur le marché du gaz en Europe (l’hivers russe a commencé tôt) et la décision de l’OPEP+ lundi de s’en tenir à une hausse limitée de sa production en novembre à 400kbj supplémentaires.

Alors que l’inflation mondiale est déjà forte, les annonces d’apaisement se sont multipliées au niveau politique. Les Etats-Unis ont proposé de libérer une partie de leurs réserves stratégiques, la Russie s’est dit prête à faire un effort sur le gaz, et l’Arabie saoudite a également proposé de revoir ses prix à la baisse pour ses grands clients. Depuis hier, les prix du baril décroissent légèrement à un niveau proche de 80 USD, confortés par les chiffres des inventaires en hausse pour la deuxième semaine consécutive.

Depuis le début de l’année, malgré la pandémie et l’émergence du variant Delta, la demande de pétrole a été soutenue, signalant une reprise de l’activité économique plus rapide que prévue.

L’impact de cette reprise du pétrole est non-négligeable pour les finances publiques, où le prix du baril auquel les budgets sont équilibrés oscille entre 46 USD pour le Qatar et 100 USD à Bahreïn (en 2020). L’Arabie Saoudite révèle cette semaine que ses perspectives de déficit public pour 2021 ont été révisées à la baisse (-2,7 au lieu de -4,9%), et que le Royaume pourrait revenir à l’équilibre dès 2023. S&P a également revu à la hausse la perspective de la notation souveraine d’Oman. Le prix de vente moyen du pétrole brut d’Oman a augmenté de +48% en g.a. sur les huit premiers mois de l’année, à 67,9 USD.

La dynamique du brut a également soutenu les valeurs pétrolières en Bourse. Saudi Aramco a dépassé hier pour la première fois les 2000 Md USD de capitalisation, se rapprochant ainsi des deux sociétés les plus chères du monde, Apple et Microsoft. En début de semaine, l’introduction d’Adnoc Drilling a également déclenché une ruée des investisseurs. Après avoir reçu un carnet d’ordre de 34 Md USD pour 1,1 Md USD levé, le titre a pris 33 % dès le premier jour de cotation.

Graphique de la semaine - Prix d'équilibre budgétaire (USD)

Depuis 2017, le prix du baril nécessaire pour équilibrer les finances publiques n'a jamais été atteint pour l'Arabie saoudite, Bahreïn et Oman. En 2020, le cours a atteint 42 USD en moyenne sur l'année, aucun pays de la région n'équilibre son budget à ce prix.

Source : données FMI

Brèves économiques

Brèves régionales

Le Président de la République, Emmanuel Macron, a introduit la quatrième édition du Sommet annuel de la coalition One Planet Sovereign Wealth Funds, le 4 octobre 2021. Le Président a rappelé l'importance des actions des fonds souverains en faveur de la transition écologique, ainsi que la prise en compte des recommandations de la Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) dans leur stratégie d'investissement. Les membres de ce groupe de travail se sont engagés en 2017 à échanger sur leurs pratiques et objectifs concernant la gestion des risques et des opportunités liés au changement climatique. ADIA, Kuwait Investment Authority, Public Investment Fund et Qatar Investment Authority font partie des membres fondateurs du groupe. Mubadala a rejoint le groupe en 2020.
Lors de leur 21ème réunion ministérielle, les membres de l’OPEP+ ont décidé de s'en tenir au pacte existant pour une augmentation progressive de la production de pétrole (soit +400 000 barils en novembre 2021). L’annonce d’absence de nouvelle offre supplémentaire a entrainé une augmentation du prix du brut, avec le baril de Brent dépassant les 82 USD.
Le fonds souverain saoudien, Public Investment Fund, prévoit d'investir 2 Md USD au sein de la plateforme de commerce en ligne émirienne Noon sur les trois à quatre prochaines années. La compagnie utilisera ces fonds pour moderniser ses infrastructures et accélérer ses délais de livraison. Noon, avec quatre millions d'utilisations quotidiens, opère aux EAU, en Arabie saoudite et en Egypte, et aspire à développer ses activités dans le reste du Moyen-Orient. Selon Alabbar, qui détient Noon à 50%, le commerce en ligne représente seulement 2 à 2,5% du commerce dans la région, contre 20 à 22% en Occident ou en Chine.

Arabie saoudite

A l’occasion de la présentation du projet de budget 2022, le ministre des Finances Mohammed Al-Jadaan a fait part d’une révision à la baisse du déficit prévu pour 2021, de 4,9% à 2,7% du PIB. Dans un contexte de prix du pétrole stabilisés à un niveau élevé, les autorités saoudiennes vont poursuivre une politique de réduction progressive des dépenses, avec un objectif de déficit à 1,6% pour 2022 et un retour à l’équilibre en 2023. La prévision de croissance pour 2022 est de 7,5%, faisant suite à une contraction du PIB de -4,1% en 2020 et à une reprise de 2,6% en 2021.
Selon l’Autorité saoudienne des Statistiques, au 2ème trimestre 2021, le taux de chômage de la population saoudienne (15 ans et plus) a légèrement diminué à 11,3% contre 11,7% au 1er trimestre. Le taux de chômage des hommes a diminué de 7,2% à 6,1% entre les deux trimestres, tandis que celui des femmes a augmenté de 21,2% à 22,3%. Le taux d’activité de la population saoudienne (rapport entre le nombre d’actifs et l’ensemble de la population correspondante) était de 49,4%, dont 65,7% pour les hommes et 32,3% pour les femmes.
Selon l’Autorité saoudienne des Statistiques, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,3%, à fin août 2021, en glissement annuel. L’augmentation de la TVA de 5% à 15% en juillet 2020 n’a plus d’influence sur la hausse des prix en glissement annuel. Les services de transport (+6,5%) ont été le principal facteur de la hausse des prix en août. Les autres postes de l’indice des prix ont évolué comme suit : services de communications (+2,6%), l’alimentation et les boissons (+1,9%), l’hôtellerie restauration (+0,6%) et le tabac (+0,6%). Les prix sont restés quasi stables par rapport à juin, en augmentation de+0,1%.
Pour le mois de novembre, l'Arabie saoudite a baissé les prix de vente de son pétrole (Arab Light) à destination de ses principaux marchés; l'Asie, les Etats-Unis et l'Europe. La Chine, la Corée du Sud, le Japon et l'Inde, représentant 60% des exportations d'hydrocarbures du Royaume, voient le prix diminuer de 40%, soit 1,3 USD de moins que la référence régionale.
L'activité hors-hydrocarbures de l'Arabie saoudite (mesurée par le PMI) a augmenté pour atteindre 58,6 en septembre (contre 54,1 au mois d'août), soutenue par l'accélération de la demande. La performance marque la hausse mensuelle la plus forte en sept ans.

Bahreïn

Le gouvernement de Bahreïn absorbera la coût de la TVA en continuant à subventionner les consommations d'énergie (électricité et eau) des ménages après la hausse de la TVA à 10%. L'augmentation de la TVA devrait être mise en place dès janvier 2022.
Le ministère israélien des Affaires étrangères, Yaïr Lapid, a inauguré la première ambassade israélienne à Bahreïn, un an après la signature des accords Abraham. Le ministre a profité de sa visite pour signer plusieurs accords bilatéraux sur l'eau, l'environnement et le sport.
Emirats arabes unis

Les ministres Jean-Yves Le Drian et Franck Riester ont officiellement inauguré le Pavillon France à l'Exposition Universelle 2020 à Dubaï. Les ministres ont célébré la Journée de la France, qui s'est tenue le deuxième jour de l'Expo, le 2 octobre. A cette occasion, la Patrouille de France a fait rayonner nos couleurs en survolant le Pavillon français et les ministres ont échangé avec le co-parrain du pavillon français, Thomas Pesquet en direct depuis la Station spatiale internationale (ISS).
Un accord de réassurance a été signé entre les agences de crédit export Bpifrance et Etihad Credit Insurance (ECI) afin de soutenir davantage de projets communs à l’échelle internationale. L’accord a été signé le 2 octobre à l’occasion de la Journée de la France à l’Expo2020 à Dubaï. En 2020, Bpifrance et ECI avaient signé un MoU dans le but d’approfondir la coopération et les échanges commerciaux entre les deux pays.
Les EAU ont émis pour la première fois de leur histoire au niveau fédéral sur les marchés obligataires fédérale. Libellée en dollar et divisée en trois tranches à maturité de 10, 20 et 40 ans, l’émission de 4 Md USD participera au financement de certains projets d’infrastructures et investissements des fonds souverains émiriens. Une partie des titres seront émis à Taipei sous forme de Formosa Bonds.
L’une des principales fonderies de semi-conducteurs au monde, GlobalFoundries, détenue à 100% par le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala, a déposé le dossier de son introduction à la bourse de New-York. Suite à cette opération, le fonds continuera de détenir une part substantielle de l’entreprise, dont la valorisation est estimée à 25 Md USD. L'IPO intervient dans un contexte de pénurie internationale de semi-conducteurs.
La filiale de la compagnie pétrolière d'Abu Dhabi spécialisée dans le forage, ADNOC Drilling, a introduit en bourse 11% de son capital levant 1,1 Md USD. Le jour de l'introduction, le titre a augmenté de 33% pour atteindre 3,05 AED (0,83 USD), valorisant ADNOC Drilling à 13,1 Md USD (48 Md AED) à la clôture. ADNOC Drilling avait reçu 34 Md USD d'ordres en prévision de l'opération. C'est la deuxième filiale qu'ADNOC introduit en bourse après ADNOC Distribution en 2017.

Koweït

Dans un contexte de tensions permanentes entre le gouvernement et le parlement, l’Emir a réuni quelques représentants des pouvoirs exécutif et législatif dans le cadre d’un Dialogue national.
D’ici la fin de l’année et conformément au plan quinquennal du gouvernement sur la koweïtisation, les emplois ayant trait au soutien administratif et statistique, aux relations publiques et médias ou encore aux technologies de l’information seront tous occupés par des Koweïtiens dans les organismes gouvernementaux.
Le Comité ministériel sur la Covid-19 a décidé de lever les restrictions sur les permis d’entrée au Koweït pour le secteur de l’agroalimentaire. Cet assouplissement concerne l’autorisation de visites commerciales et la délivrance de permis de travail pour les personnes travaillant dans l’industrie alimentaire et les magasins d’alimentation ainsi que dans les fermes et la restauration..
Le ministre de l'Électricité et de l'Eau a déclaré que le ministère souhaitait augmenter les tarifs d’électricité pour les secteurs publics et privés dans les deux prochaines années.

Oman

L’agence de notation Standard & Poor's a révisé à la hausse la perspective de la note souveraine d’Oman (B+) de "stable" à "positive", en raison notamment de la hausse des cours du pétrole et de la mise en œuvre d’un plan de consolidation budgétaire par les autorités. Selon S&P, le déficit public omanais pourrait atteindre -4,2% du PIB à la fin de l’année 2021.
La Banque centrale d’Oman (CBO) a annoncé la prolongation du délai de grâce accordé aux emprunteurs dans le contexte de la crise sanitaire et économique du Covid-19. Les obligations de remboursement et de paiement des intérêts des prêts accordés aux citoyens omanais licenciés, aux titulaires de la carte d’entrepreneur Riyada et aux employés omanais à bas salaire ont ainsi été reportées au 31 décembre 2021

Qatar

Les premières élections législatives de l’histoire du Qatar se sont tenues ce samedi 2 octobre 2021. Sur les 45 membres du Conseil de la Choura, 30 sièges étaient en jeu lors de ce scrutin, dont le taux de participation annoncé s’est élevé à 63,5%. Les 15 autres députés continueront d’être nommés par l’Émir Tamim Al Thani. Ces élections, prévues suite au référendum constitutionnel de 2003, a vu 233 candidats se présenter dans les 30 circonscriptions du pays.
L’Autorité de la Planification et des Statistiques a publié les chiffres du PIB pour le deuxième trimestre 2021, qui affiche une croissance de +4% en glissement annuel. Sur le premier semestre 2021, le PIB est en légère hausse (+ 0,8% en g.a.) après une baisse de -2,2% au T1 2021.
Qatar Petroleum (QP) a passé commande de 4 méthaniers auprès de la compagnie chinoise Hudong, filiale à 100% de China State Shipbuilding Corporation Limited (CSSC), pour un montant de 770 M USD. Il s’agit du premier lot du programme massif d’achat de navires pour le transport de GNL que prévoit QP pour accompagner ses méga-projet gaziers, et également de la première commande de QP auprès d’un chantier naval chinois pour la construction d’un méthanier.
Qatar Airways et RwandAir ont conclu un accord global de partage de codes couvrant plus de 65 destinations en Afrique et dans le reste du monde. L’accord, qui a été signé en marge d’une visite officielle de Paul Kagame au Qatar le 4 octobre, inclut également le lancement par la compagnie rwandaise de nouvelles liaisons directes entre Kigali et Doha à partir de décembre prochain. Par ailleurs, la presse qatarienne fait également état d’autres rencontres ayant eu lieu à Doha le 5 octobre, entre l’émir Tamim et le premier ministre somalien d’une part, et entre le ministre qatarien des Transports et des Communications et son homologue centrafricain d’autre part, illustrant l’intérêt du Qatar pour le continent africain.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 24 au 30 septembre 2021

2021-09-30T00:00:00+02:00

Edito - Bahreïn, à la recherche d'un nouvel équilibre

La pandémie recule mais les difficultés restent pour certains pays du Golfe. Le Bahreïn a enregistré le déficit public le plus important de la région en 2020 à 18,3% du PIB et, selon le FMI, la situation restera compliquée cette année puisque le déficit devrait atteindre 9 %. Le gouvernement envisagerait donc de doubler sa TVA à 10 % comme l’Arabie Saoudite qui avait augmenté sa TVA de 5 à 15 % l’année dernière pour faire face à la crise.

Le royaume prélève une TVA depuis 2018, à la suite d’un accord régional entre les membres du CCEAG, mais ne prélève pas d’IR ni d’IS. Les hydrocarbures représentent 55% des recettes budgétaires (61,3% en 2019), en dépit de la diversification importante de son économie (89% du PIB est généré par les activités hors hydrocarbures).

Avec la crise, le plan d’équilibrage budgétaire de 2018 a volé en éclat et l’endettement public du pays a augmenté de 30 points à 133% du PIB ; alors qu’il était inférieur à 20 % en 2008. Compte tenu de la liquidité abondante sur les marchés internationaux et du plan d’aide de ses voisins (10 Md USD à taux zéro versé progressivement depuis 2018), Bahreïn a néanmoins réussi à se financer ces derniers mois.

Le ministère des Finances est conscient que cela ne durera pas. Si Manama veut retrouver l’équilibre budgétaire en 2024 comme promis, des efforts budgétaires importants devront être consentis. La hausse de la TVA est la première piste qui circule et pourrait s’inscrire dans le nouveau plan de redressement budgétaire sur lequel planche le ministère des finances.

Cela ne sera probablement pas suffisant. Il faudra peut-être regarder d’autres mesures. Au plan fiscal, Bahreïn a discrètement approuvé début juillet la proposition de l’OCDE d’un IS minimum mondial, mais qui semble difficilement applicable dans le pays tant le sujet de l’impôt est sensible. Il y a également la piste du nouveau champ de pétrole Khaleej Al Arabia découvert en 2018 et dont les réserves sont estimées à 80 Md de barils. Aucun signe ne permet toutefois de penser que le coût d’extraction sera commercialement viable. Le rééquilibrage financier du pays passera aussi sans doute par une redéfinition de son modèle, très dépendant du marché saoudien. Dans tous les cas, les annonces du gouvernement dans les prochains moins seront déterminantes.

Graphique de la semaine - Solde budgétaire (% du PIB)

Lecture : Bahreïn enregistre un déficit budgétaire depuis 2014 et a atteint un pic en 2015 (-18,3%) qu'il a de nouveau atteint en 2020.

Source : données FMI

Brèves économiques

Arabie saoudite

Les exportations de l’Arabie saoudite ont augmenté de 80% en juillet 2021, en glissement annuel, passant de 13,6 à 24,5 Md USD, avec un effet de base majeur du fait de la forte baisse des cours en 2020. Les exportations de pétrole ont atteint 19 Md USD contre 9 Md USD en juillet 2020. En hausse de 18%, les exportations non-pétrolières ont représenté 23% du total. En variation mensuelle, les exportations de l’Arabie ont augmenté de 8,2%. En juillet 2021, les importations de marchandises de l’Arabie saoudite (12,2 Md USD) ont augmenté de 13% par rapport à juillet 2020. L’excédent commercial s’est établi à 12,3 Md USD. Premier partenaire commercial, la Chine a représenté en juillet près de 20% des exportations du Royaume et 22% de ses importations. Les deux clients suivants ont été la Corée (10% des exportations) et l’Inde (9%). Les deux fournisseurs après la Chine sont les États-Unis (10,6% des importations) et les Émirats arabes unis( 6,7%).
Selon les dernières données publiées par l'Autorité générale des statistiques et l'Organisation générale de l'assurance sociale (GOSI), 571 333 expatriés ont quitté le marché du travail saoudien au 2ème trimestre 2021 (en g.a.), tant dans le secteur privé que dans le secteur public, soit une diminution de 8,52 %. Parallèlement, le nombre de Saoudiens travaillant dans les secteurs public et privé a atteint 2 064 597 personnes à la fin du mois de juin 2021 (+123 951 Saoudiens sont entrés sur le marché du travail au cours du 2ème trimestre 2021, soit une augmentation annuelle de 6,4 %).
L'agence S&P a mis à jour son rapport de notation de crédit de l'Arabie saoudite en confirmant sa notation à « A- » avec une perspective stable. Dans son rapport publié lundi 27 septembre 2021, l'agence table sur un rebond de la croissance économique en 2021. Elle s'attend également à un retour à l’équilibre de la balance courante, à la réduction du déficit public en 2021 et un net rebond de l'activité économique réelle hors pétrole au deuxième trimestre 2021. L'agence a souligné les améliorations dans les secteurs de l'immobilier, de la fabrication, du commerce de gros et de détail, des restaurants et des hôtels. L'agence a également indiqué que l'Arabie saoudite est l'un des rares pays de la région à avoir mis en œuvre de solides réformes structurelles au niveau des finances publiques, ce qui a contribué à la croissance des recettes non pétrolières qui ont représenté environ la moitié des recettes totales en 2020.
Le prince héritier Mohammed Bin Salman a dévoilé une stratégie de 13,3 Md USD intitulée « The Arabian Highland » pour le développement des infrastructures dans la région de l’Asir. L’investissement sera concentré sur les projets susceptibles d’augmenter les dépenses touristiques. Un objectif de 10 millions de visiteurs nationaux et internationaux dans l’Asir d'ici 2030 a été fixé. La première phase du projet porte sur l’amélioration des capacités aéroportuaires de la région.

Bahreïn

Bahreïn envisage de doubler sa taxe sur la valeur ajoutée à 10 % à partir de janvier 2022 pour augmenter les recettes de l'État et réduire son déficit budgétaire qui devrait atteindre 9% du PIB en 2021 selon le FMI (après un déficit de 18% en 2020). Le Royaume prévoit d'atteindre son objectif de budget équilibré en 2024, initialement prévu pour 2022.
Emirats arabes unis
La cérémonie d'ouverture de l'Exposition universelle de Dubaï aura lieu ce jeudi 30 septembre. Retardée d'un an suite à la pandémie, l'Expo 2020, qui durera du 1er octobre 2021 au 31 mars 2022, avait été attribué à Dubaï en 2013. Cet évènement, que le gouvernement estime être “The World's Greatest Show”, accueille 192 nations représentées par leurs pavillons et aspire à attirer 25 millions de visiteurs. Le thème de l'Expo « Connecter les esprits, Construire le futur » se scinde en trois sous-thèmes : la durabilité, la mobilité et l'opportunité, chacun situé sur un espace géographique dédié. Le Pavillon France se situe sur la partie « Mobilité ».
Les EAU ont procédé à un remaniement ministériel avec la nomination de six nouveaux ministres fédéraux. Parmi eux, Maktoum bin Mohammed Al Maktoum (vice-émir de Dubaï et fils de l'émir Mohammed bin Rashid Al Maktoum) a été nommé vice-Premier ministre et ministre des Finances à la suite du décès de Hamdan bin Rashid Al Maktoum en mars 2020 ; Mohammed al Hussaini (notamment CEO de Du) devient le nouveau ministre d'Etat aux Finances à la place d'Obaid Al Tayer (à ce poste depuis 2008) ; et l'actuelle Ministre d'Etat à la Sécurité alimentaire Mariam Al Mheiri ajoute à son portefeuille le Ministère du Changement climatique et de l'Environnement.
La Banque centrale des EAU (CBUAE) débute la levée progressive du programme de soutien Targeted Economic Support Scheme (TESS) mis en place en mars 2020. Les mesures d’allégement réglementaires des banques (appliquant des exigences moins élevées en termes de fonds propres et liquidités) seront levées d’ici à la fin de l’année 2021, ainsi que les mesures de reports de prêts. Toutefois, la facilité de prêt à 0% sera maintenue jusqu’à la mi-2022.
Le commerce extérieur hors-hydrocarbures de Dubaï a augmenté de 31% au S1 2021 (en glissement annuel) pour atteindre 722,3 Md AED (196,6 Md USD). Les exportations dubaïotes s’élèvent à 109,8 Md AED (30 Md USD ; +45%), tandis que les réexportations ont atteint 198,6 Md AED (54,1 Md USD ; +28,3%). Les importations ont atteint 414 Md AED (112,7 Md USD ; +29,3%). Le premier partenaire commercial de l’émirat demeure la Chine (12% du commerce total), suivie par l’Inde (9,3%) et les Etats-Unis (4,4%).

Koweït

Une étude gouvernementale a recommandé la création d'une nouvelle banque publique sous le nom de « Banque de développement », chargée d'accorder des prêts aux entreprises et aux institutions à la tête de projets de développement dans le pays. Cette recommandation résulte du retard dans l'achèvement des projets, pour diverses raisons, notamment administratives, techniques, législatives et financières, qui entravent leur mise en œuvre. Les chiffres au cours du dernier exercice (2019-2020) indiquent que 60% des projets ont été livrés au-delà de leurs dates prévues, alors que 39 % des projets se déroulent selon les plans et les délais fixés.
Selon un rapport publié par la Gulf Bank sur l'immobilier résidentiel au Koweït, le ratio prix des logements/revenus au Koweït est de 16,5, soit près de 3 fois les prix moyens à Dubaï et à Abu Dhabi, et bien plus élevés que les prix moyens à Riyad ou à Londres. Le rapport a indiqué que le prix moyen du logement à Koweït City est considéré comme le plus élevé parmi les pays du CCEAG, ce qui en fait l'un des l'un des pays les plus difficiles pour devenir propriétaire. 75% des citoyens koweïtiens sont âgés de moins de 40 ans, ce qui stimule la demande de biens immobiliers résidentiels.
Selon un rapport publié par la Société arabe pour l'investissement et la garantie de crédit à l'exportation, l’an 2020 a vu la mise en œuvre de neuf projets d'investissement étranger au Koweït pour un coût de 210 M USD. Le rapport indiquait que le nombre de projet d'investissement au Koweït avec des capitaux étrangers de 2003 à fin 2020 s'élevait à 226 dans divers secteurs pour une valeur de 12,5 Md USD. Les projets immobiliers sont en tête avec 3,1 Md USD, soit 26,5 % de la valeur totale. Selon le rapport, les Émirats arabes unis se classent au premier rang des dix principaux pays investisseurs au Koweït avec la mise en œuvre de 60 projets pour un des investissements à hauteur de 2,9 Md USD. La France a mis en œuvre sept projets d'un montant de 2,15 Md USD.

Oman

Selon le Centre national pour les statistiques et l’information (NCSI), le PIB du Sultanat d’Oman a progressé de +10,1% au premier semestre 2021 en g.a., à 15,3 Md OMR (39,8 Md USD), tiré notamment par la hausse du PIB hors hydrocarbures (+11,1% en g.a). Le PIB hydrocarbures a augmenté pour sa part de +8,7% sur la même période.
D’après le groupe public Minerals Development Oman (MDO), l’exploitation commerciale des carrières de gabbro situées à Liwa, dans le nord du pays, devrait débuter au mois d’octobre 2021. La capacité de production du site pourrait atteindre 2,4 millions de tonnes par an dans un premier temps, extensible à 5 millions de tonnes à terme.
Oman Reinsurance Company (OmanRe) envisage de lever 10 M OMR (26 M USD) sur les marchés dans le cadre d’une introduction en bourse (IPO) prévue en octobre 2021. Cette IPO devrait porter le capital de l’entreprise à 40 M OMR (104 M USD).

Qatar

Une mission de dirigeants d’entreprises de haut niveau s’est rendue au Qatar dimanche 26 septembre 2021, co-organisée par le MEDEF International, l’Ambassade du Qatar en France et le Service économique de Doha. Co-présidée par M. Guillaume Pepy (président du Conseil France – Qatar du MEDEFi) et M. Patrick Pouyanné (PDG de Total Energies), elle a réuni les dirigeants de onze entreprises d’horizons variés (Crédit Agricole, Egis, Engie, Gaussin, Keolis, Sénalia, Suez, Technip Energies, Thales, Total Energies, Vinci Construction Grands Projets). La délégation a ainsi été reçue au Diwan par SE Khalid Bin Khalifa Al Thani dans sa double qualité de Premier Ministre et Ministre de l’Intérieur, le Ministre de l’Energie Saad Al-Kaabi, le Ministre du Commerce et de l’Industrie également en charge par intérim des finances Al-Kuwari, le Ministre des Municipalités et de l’Environnement Al-Subaie ainsi que la Secrétaire d’Etat au numérique Reem Al-Mansoori. Les chefs d’entreprises ont également pu échanger avec le PDG du Comité Suprême en charge de l’organisation de la Coupe du Monde, Hassan Al-Thawadi, ainsi qu’avec le Président du Conseil d’Administration de la Qatar Chamber Khalifa Bin Jassim Al-Thani, et ont visité la Qatar Free Zone.
La compagnie aérienne nationale Qatar Airways a publié ses résultats pour l’année fiscale 2020/21, faisant état de 4,1 Md USD de pertes nettes (contre 1,9 Md USD l’an passé, +112%). Le résultat d’exploitation du groupe affiche une perte de 228 M USD (montant réduit de 7% par rapport à l’année fiscale précédente). L’excédent brut d’exploitation de Qatar Airways se monte à 1,6 Md USD (contre 1,4 l’an passé). La compagnie a également annoncé avoir reçu 3 Md USD d’aides publiques pour surmonter la crise Covid.
La balance commerciale de marchandises a affiché un excédent de 5,3 Md USD en août 2021, soit un résultat en hausse de +177% en glissement annuel. Les exportations totales ont augmenté de +94% sur la même période (7,5 Md USD). Les importations ont, elles, augmenté de +14% (2,2 Md USD). Sur les huit premiers mois de l’année, la balance commerciale affiche un excédent de 34,4 Md USD, soit un résultat en hausse de 101% en glissement annuel.

Les échanges commerciaux bilatéraux entre la France et l’Arabie saoudite au 1er semestre 2021

2021-09-29T00:00:00+02:00

Au premier semestre 2021, les échanges de biens entre la France et l’Arabie saoudite s’élèvent à 2,8 Mds€, en hausse de 14% par rapport au premier semestre 2020. Nos exportations de biens vers l’Arabie saoudite enregistrent une hausse de 25% à 1,4 Md€, principalement du fait du poste « Matériels de transport » (secteur aéronautique) qui contribue fortement à l’augmentation de nos exportations, tandis que les postes « produits agricoles » et « produits pharmaceutiques » sont en baisse. Nos importations en provenance d’Arabie saoudite augmentent de 5% (1,4 Md€), majoritairement dû aux produits pétroliers raffinés (+18 points de contribution à 920 M€). Le solde des échanges s’équilibre in fine avec un léger excédent pour la France de 70 M€ au premier semestre 2021.

Exécution budgétaire de l’Arabie saoudite au 2ème trimestre 2021

2021-09-29T00:00:00+02:00

Au 2^ème trimestre 2021, les recettes budgétaires ont atteint 66 Mds USD, soit un total cumulé pour le 1^er semestre 2021 de 121 Mds USD, représentant 53% du total des revenus prévus au budget 2021 (226 Mds USD). Les recettes du 2^ème trimestre 2021 ont enregistré une hausse spectaculaire de +85% par rapport au 2^ème trimestre 2020 (36 Mds USD). Les revenus pétroliers (35 Mds USD) ont augmenté de +38%, représentant 53% du total des recettes. Les revenus non pétroliers se sont élevés à 31 Mds USD, contre 10 Mds USD au 2^ème trimestre 2020. Au 2^ème trimestre 2021, les dépenses se sont élevées à 67 Mds USD, contre 65 Mds USD à la même période de 2020, soit une augmentation de 4%. En cumulé sur le 1^er semestre 2021, les dépenses s’élèvent à 124 Mds USD, soit 47% des dépenses programmées au budget 2021 (264 Mds USD). Le déficit budgétaire du 2^ème trimestre 2021 s’est élevé à 1,2 Md USD, contre 29 Mds USD sur la même période en 2020. En cumulé au 1^er semestre 2021, le déficit a atteint 3 Mds USD contre 38 Mds USD sur la même période en 2020.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 17 au 23 septembre 2021

2021-09-23T00:00:00+02:00

Edito - Le paradoxe koweïtien

Il y a exactement un an, après S&P (AA-), Moody’s dégradait la notation souveraine du Koweït de Aa2 à Aa1. L’agence de notation prenait acte de l’épuisement de la trésorerie de l’Etat, après six mois de crise sanitaire, et des difficultés de sa gouvernance qui le rendent incapable d’adopter une réforme de sa loi sur l’endettement. Solvable mais illiquide, l’émirat a perdu ainsi le statut de meilleure signature du Golfe détenu ex aequo avec Abu Dhabi.

Douze mois plus tard, la situation de l’émirat n’a pas sensiblement évolué. L’amélioration des prix du pétrole a apporté une bouffée d’oxygène, mais le ministère des finances reste contraint de recourir à des expédients comptables pour payer les fonctionnaires en transférant des actifs entre ses fonds souverains notamment. Le système de redistribution de la rente pétrolière reste le plus généreux de la région ; la masse salariale publique devrait représenter 42 Md USD cette année, pour un PIB nominal attendu à 127 Md USD par le FMI.

Une revue du niveau de notation actuelle du pays pourrait à nouveau intervenir à relativement brève échéance si le blocage institutionnel et budgétaire devait perdurer.

Les difficultés au sommet de l’Etat ne se sont pas résorbées non plus. Une semaine après la dégradation par Moody’s, l’émir Cheikh Sabah Al Ahmad Al Sabah décédait à 91 ans : son demi-frère Cheikh Nawaf Al-Ahmad Al Sabeh alors âgé de 83 ans lui a succédé. Le gouvernement nommé en décembre a tenu un mois avant de démissionner et que le nouveau parlement où l’opposition a progressé soit suspendu par l’Emir en février. Depuis mars, toutes les propositions de réformes significatives faites par le nouveau gouvernement sont rejetées par le parlement. Celui-ci n’a d’ailleurs fini par accepter le budget qu’en juin trois mois après le début de l’année fiscale. Les rumeurs de remaniement d’ampleur se sont récemment multipliées.

Seul point qui semble mettre tout le monde d’accord : la koweitisation. On apprend cette semaine que 2090 expatriés auraient quitté la fonction publique ces derniers mois et auraient été remplacés par près de 11 000 Koweïtiens. Pour rappel plus de 130 000 expatriés auraient quitté ce pays de 4,2 millions d’habitant en 2020. Dans ce contexte, les annonces de réorganisation des ministères qui fuitent depuis la semaine dernière semble de plus en plus en décalage avec la situation paradoxale du pays : des réserves immenses, avec près de 700 Md USD d’actifs dans son fonds souverain, et en même temps des difficultés récurrentes à honorer ses dépenses courantes.

Graphique de la semaine - Le poids des nationaux dans le secteur privé et dans la population (%)

Lecture : Au Koweït, les nationaux représentent 27% de la population et occupent seulement 10% des emplois du secteur privé.

Source : Données nationales et Nations Unies. EAU (2017), Bahreïn et Koweït (2018), Oman et Qatar (2019), Arabie saoudite (2020)

Brèves économiques

Région

Les importations chinoises d’hydrocarbures en provenance du CCEAG ont augmenté de 39% au mois d'août 2021 (en glissement annuel) pour atteindre 16,4 millions de tonnes. Les importations en provenance de l'Arabie saoudite ont connu une forte hausse (+53%) pour atteindre 8 millions de tonnes tandis que les EAU ont enregistré une baisse de 38% pour atteindre 2,58 millions de tonnes. Sur la période janvier-août 2021, l'Arabie saoudite est le premier exportateur de pétrole vers la Chine depuis le Moyen-Orient avec 58,5 millions de tonnes, suivis par l’Iraq (36,6 millions de tonnes), Oman (29,9 millions de tonnes), le Koweït (20,8 millions de tonnes) et les EAU (18,7 millions de tonnes).
Les EAU (33ème sur 132 pays) se positionnent à la première place de la péninsule arabique dans le classement de l'indice mondial de l'innovation de l'Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI). Ils sont suivis par l'Arabie saoudite (66ème), le Qatar (68ème), le Koweït (72ème), Oman (76ème) et Bahreïn (78ème). L'indice mesure la moyenne de deux sous-indices permettant d'évaluer l'écosystème économique (institutions, infrastructures, système éducatif) soutenant les activités innovantes et les résultats des activités d'innovation (compétences technologiques et connaissances, créativité).

Arabie saoudite

Le fonds souverain saoudien, PIF (Public Investment Fund) envisage sa première émission verte selon son gouverneur Yassir Al Rumayyan en marge de l'Assemblée générale des Nations Unies. L’Arabie se montre de plus en plus active sur ce volet "vert". En septembre 2021, le PIF a engagé cinq banques pour faire partie de son panel ESG pour sa stratégie de levée de fonds à moyen terme.
Un consortium mené par Veolia a remporté, le 16 septembre 2021, le contrat de gestion, d’exploitation et de maintenance des services d’eau pour la province de Riyad. Par ce contrat, l’entreprise française fournira les services d’eau à une population de près de 8 millions d’habitants sur un territoire de 1 973 km2 pour une durée de sept ans. Le montant du contrat est d’environ 80 M EUR sur la période. Ce contrat s’inscrit dans le cadre de la stratégie nationale de l’eau adoptée en 2018 pour répondre à la demande croissante et améliorer l’organisation et la gestion du secteur. Cette stratégie vise à la rationalisation de la consommation d’eau, à la réduction des pertes, et au développement du traitement des eaux usées. En décembre 2020, la Saur avait remporté le contrat de gestion des eaux des provinces de Medine et Tabouk. Le territoire saoudien a été découpé en six régions et quatre autres contrats restent à attribuer. Ces contrats sont destinés à préparer la privatisation des services de l’eau au niveau national.
La compagnie de télécommunication nationale, Saudi Telecom Company, est en cours de finalisation de l'introduction en bourse de 20% des parts de sa filiale Arabian Internet and Communications Services Company (connue sous l'appellation Solutions by STC), lui permettant de lever 3,6 Md SAR (soit 966 M USD). L'entrée en bourse de Solutions by STC fait partie d'une série d'introduction sur la bourse Tadawul dont celle d'ACWA Power, valorisée à 1,2 Md USD

Bahreïn

La situation économique du Royaume s'améliore selon le Cabinet : le nombre de permis de construction accordés sur la période janvier-août 2021 a augmenté de 18% par rapport à la même période en 2019, le taux d'occupation des hôtels 4 et 5 étoiles a augmenté de 48% en août 2021 en g.a., les exportations hors-hydrocarbures ont augmenté de plus de 100% en août 2021 par rapport à août 2019.

Emirats arabes unis

La Banque centrale des EAU (CBUAE) a mis à jour ses prévisions de croissance pour 2021. Elle s'attend désormais à avec une reprise de l’activité économique du pays de 2,1% cette année (contre une prévision de 2,4% précédemment), suivie d'une accélération de 4,2% en 2022 (3,8% précédemment). La CBUAE anticipe également une reprise du secteur hors-hydrocarbures à 3,8% en 2021, et 3,9% en 2022, identiques à ses prévisions initiales. Le Prince héritier de l’émirat de Dubaï, Sheikh Hamdan bin Mohamed bin Rashid al Maktoum, a également partagé ses prévisions pour l'émirat de Dubaï avec un rebond de l’activité de 3,2% en 2021, puis 3,4% en 2022. Il estime que l’émirat a fini de surmonter la crise Covid.
Les importations saoudiennes depuis les EAU ont diminué de 33% au mois de juillet 2021 (en glissement mensuel), pour atteindre 817 M USD. En glissement annuel, les importations ont diminué de 6%. Les EAU restent le troisième fournisseur de l’Arabie saoudite après la Chine et les Etats-Unis. Pour rappel, l’Arabie saoudite avait annoncé en juillet 2021 plusieurs changements sur ses règles d’importations depuis les pays du CCEAG afin d'exclure des concessions tarifaires préférentielles les produits fabriqués dans des zones franches ou utilisant des intrants israéliens. La mesure concernait également tous les biens produits par les entreprises employant une main d’œuvre locale inférieure à 25% de l’effectif total, ainsi que les produits industriels dont la valeur ajoutée réalisée localement est inférieure à 40%.
Les EAU prévoient de signer un partenariat avec l'Inde (Comprehensive Economic Partnership Agreement) d'ici la fin de l'année 2021. Les deux pays aspirent à augmenter de plus de 70% leurs échanges commerciaux bilatéraux pour atteindre 100 Md USD cinq ans après la signature. L'Inde est déjà un partenaire commercial majeur des EAU, arrivant à la troisième place derrière la Chine et les Etats-Unis, avec des échanges bilatéraux s'élevant à 60 Md USD. Les principales importations des EAU en provenance d'Inde sont les perles fines, l'huile brute de pétrole, et les postes téléphoniques. Les principaux biens exportés par les EAU à destination de l'Inde sont les diamants, l'or et du fer.
Les EAU ont enregistré un taux d’occupation des hôtels de 62% au S1 2021, surpassant dix autres grandes destinations touristiques mondiales, notamment la Chine (54%), les États-Unis (45%), le Mexique (38%), le Royaume-Uni (37%) et la Turquie (36%). Attirant près de 8,3 M de clients au cours de cette période (+15% par rapport au S1 2020), les établissements hôteliers ont enregistré une croissance de +31% de leurs revenus pour atteindre 11,3 Md AED (3,1 Md USD). Le tourisme domestique a représenté 30% du nombre total de clients. En 2016 (dernière date disponible), le tourisme représentait 5,2% du PIB du pays.

Koweït

Le Koweït serait en train de mettre en place un plan de restructuration de ses ministères et institutions publiques. Le gouvernement prépare une feuille de route pour la restructuration du secteur public en mettant l'accent sur l'économie à travers la refonte des structures organisationnelles et des politiques publiques de l'État. Le journal arabe Al-Qabas a publié les éléments les plus notables de la feuille de route, qui incluent la suppression de certains ministères et la fusion d'autres, et l'utilisation d'autorités indépendantes pour gérer les ministères qui seront abolis. La période de mise en œuvre de la transformation devrait être de un à quatre ans, soit de 2022 à fin 2025. Parmi les réformes se trouvent la création d'un ministère de l'économie et du commerce, ainsi que d'un ministère de la jeunesse, de la culture et du tourisme, mais aussi la suppression du ministère d'Etat pour le logement.Selon les statistiques du gouvernement, environ 2 090 employés expatriés travaillant dans le secteur public ont été remerciés au cours des cinq derniers mois (de mars à août 2021) tandis que 10 780 employés koweïtiens ont été nommés au cours de la même période. Pour remédier au haut taux de chômage des nationaux, le gouvernement koweïtien aspire à ce que l'ensemble des employés du secteur public soient koweïtiens.
Selon la Banque centrale, le compte courant du Koweït a dégagé un excédent d'environ 1,6 Md KWD (environ 5 Md USD) au premier trimestre 2021, principalement soutenu par la hausse en valeur des exportations d'hydrocarbures. La banque a précisé que l’excédent a diminué d'environ 2 Md KWD (environ 6,6 Md USD) par rapport à l'excédent enregistré au quatrième trimestre 2020, qui s'élevait à environ 3,6 Md KWD (environ 11,8 Md USD), soit une baisse de 56%.
Le gouvernement revoit actuellement tous les projets à coût élevé et dont la mise en oeuvre prend du temps, et reconsidère plusieurs d'entre eux afin de réduire les dépenses sur des projets qui ne sont pas conformes à la vision 2035 afin d'économiser 600 M KWD en 3 ans, dont 80 M KWD l'année suivante. La priorité annoncée au cours de la période à venir sera de mettre en œuvre des projets générateurs de revenus qui ont une valeur ajoutée pour l'économie nationale.

Oman

Petroleum Development of Oman (PDO) a démarré la production de pétrole et de gaz sulfureux (sour oil and gas) au sein du nouveau complexe intégré Yibal Khuff. La production du site, situé à 350 km au sud-ouest de Mascate, pourrait atteindre à terme jusqu’à 5 millions de mètres cubes de gaz et près de 20 000 barils par jour. La production actuelle de pétrole d'Oman s'élève à 956 500 barils par jour.
D’après le ministère de l'Agriculture, de la Pêche et des Ressources en eau, la production de blé en Oman a augmenté de +19% en glissement annuel lors de la récolte 2021 pour atteindre 2 649 tonnes. La surface arable dédiée à la production de blé a dans le même temps progressé de +19,6%, à 991 hectares.
Le montant des actifs détenus par les banques islamiques à Oman a progressé de +6,7% sur les sept premiers mois de l’année en glissement annuel pour atteindre 5,7 Md OMR (14,8 Md USD), soit 15,1% de l'ensemble des actifs du secteur bancaire omanais.

Qatar

Le Ministre qatarien de l’énergie Saad Al-Kaabi s’est rendu à la conférence Gastech qui se tenait à Dubaï du 21 au 23 septembre. Il s’agit de la première visite d’un officiel qatarien de haut rang aux Émirats arabes unis depuis le sommet d’Al Ula en janvier 2021 qui a marqué la reprise officielle des relations.
L’indice de la production industrielle a diminué de -6,3% en glissement annuel en juillet 2021. Ce résultat s’explique principalement par la baisse observée dans les industries extractives, qui comptent pour quatre cinquièmes de l’indice (-6.7% en g.a.).
L’opérateur téléphonique qatarien Ooredoo et la société basée à Hong-Kong CK Hutchison ont conclu un accord à 6 Md USD visant à fusionner leurs activités télécoms en Indonésie. Cette consolidation doit permettre aux deux compagnies de mieux faire face à la forte concurrence de ce marché, le plus important d’Asie du Sud-Est en nombre d’abonnés. La société issue de la fusion, Indosat Ooredoo Hutchison, devrait devenir, selon Ooredoo, le deuxième acteur des télécommunications mobiles en Indonésie, et dégager un revenu annuel d’environ 3 Md USD. Le PDG d’Ooredoo Aziz Fakhroo anticipe déjà des synergies annuelles post-fusion de l’ordre de 300 à 400 M USD sous trois à cinq ans.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 10 au 16 septembre 2021

2021-09-16T00:00:00+02:00

Edito

Les Emirats arabes unis ont détaillé en début de semaine un second paquet de treize mesures de leur Plan de 50 projets dévoilé début septembre. La Fédération vise une place parmi les dix économies les plus attractives au monde avec ces réformes. Le Prince héritier d’Abu Dhabi est justement aujourd’hui à Londres – après une escale en France hier – pour renforcer les liens avec le Royaume-Uni, seul pays européen cité trois fois dans le nouveau plan.

Après un an et demi de pandémie, l’attractivité s’est imposée dans toute la péninsule arabique comme une priorité et la compétition s’accentue mois après mois dans ce domaine. Les gouvernements de la région savent qu’ils ne réussiront pas leur diversification économique sans investissements ni talents internationaux, indispensables pour développer le secteur privé et créer des emplois pour les nationaux hors de la sphère publique.

La marche est haute : les IDE reçus par la région ces dernières années sont plus de deux fois inférieurs à ceux reçus par l’UE et quatre fois inférieurs à ceux reçus par l’ASEAN (voir notre graphique de la semaine). Mais les transformations vont vite. Qui aurait cru il y a encore cinq ans que les étrangers pourraient être actionnaires majoritaires de leurs entreprises dans la plupart des pays de la zone aujourd’hui ?

Et dans le reste des actualités de la semaine :

production de vaccins en Arabie Saoudite,
réforme du ministère des finances à l’étude et baisse de la population au Koweït,
plus de 400 M USD d’investissements annoncés par des entreprises publiques en Oman,
forte hausse des exportations bahreïniennes,
et la visite de Jean-Yves Le Drian au Qatar

Bonne lecture,

Le SER d’Abu Dhabi

Les échanges commerciaux bilatéraux entre la France et l’Arabie saoudite au 1er semestre 2021

2021-09-13T00:00:00+02:00

Les échanges commerciaux rebondissent au premier semestre 2021, signe de la solidité des relations commerciales franco-saoudiennes

Selon les données des douanes françaises, les échanges de biens (hors matériel militaire) entre la France et l’Arabie saoudite s’élèvent à 2,8 Mds€ au premier semestre 2021, en hausse de 14% par rapport au premier semestre 2020, illustrant la solidité des relations commerciales bilatérales dans un contexte de reprise économique.

Ces échanges se soldent par un léger excédent de 70 M€ pour la France, la première fois depuis 2018, en augmentation de 143% en glissement annuel (déficit à -160 M€ au premier semestre 2020).

Depuis 2011, nos échanges commerciaux bilatéraux sont structurellement déficitaires, à l’exception de 2016 et 2017 où la facture énergétique avait fortement baissé dans un contexte de baisse mondiale des prix pétroliers. Au 1^er semestre 2021, l’Arabie saoudite a été notre 34^ème client, en hausse de 2 places par rapport au premier semestre 2020, et notre 37^ème fournisseur, en recul du fait de la chute de la demande liée à la crise notamment, devenant notre 41^ème excédent commercial, alors qu’il était notre 38^ème déficit au premier semestre 2020.

Les exportations françaises vers l’Arabie saoudite enregistrent une hausse de 25% sur les six premiers mois de 2021

Au premier semestre 2021, les exportations françaises de biens vers l’Arabie saoudite enregistrent une hausse de 25% à 1,44 Md€ (détail en annexe). Cette hausse des exportations est pour l’essentiel imputable au poste « matériels de transport » qui s’élève à 556 M€ (contribution : +36,4 points). 85% de ce poste est constitué des livraisons de matériels aéronautiques (475 M€). Depuis 2015, Airbus a signé plusieurs contrats avec les compagnies aériennes saoudiennes Saudia et sa filiale low cost Flyadeal, Flynas et Saudi Gulf pour un total de plus de deux cent appareils de la famille A320 avec des livraisons échelonnées jusqu’à 2026. Le calendrier des livraisons et l’origine de l’assemblage final des appareils (Toulouse ou Hambourg) font fluctuer nos exportations de manière importante.

Hors secteur matériels de transport, les exportations françaises accusent plutôt le coup s’abaissant à 0,9 Md€ (-10%), du fait principalement du repli des exportations des postes « produits agricoles » et « produits pharmaceutiques ». Les exportations agricoles chutent à 4 M€ contre 100 M€ un an auparavant (-8,3 pts de contribution), majoritairement dû à l’arrêt brutal des exportations d’orge et de blé/méteil. Au moment où les exportations de produits pharmaceutiques baissent à 126 M€ (-8,6 pts), du fait d’une baisse quasi générale de l’ensemble des produits du poste (médicaments, vaccins…). Toutefois, certains postes résistent mieux, comme les « produits informatiques et électroniques » à 113 M€ (+3,3 pts) ainsi que les « produits pétroliers raffinés » à 47 M€ (+4 pts).

Les exportations de « produits des industries agroalimentaires » sont quant à elles en légère baisse (-3,8%) à 151 M€ au premier semestre 2021, représentant 10,5% du total de nos exportations. Dans ce poste, les produits « Viandes de volailles » diminuent de 6% à 39 M€ tandis que les produits « laitiers et fromages » restent quasi-stables à 39 M€.

Les importations en provenance d’Arabie saoudite augmentent légèrement au 1^er semestre de 2021, sous l’effet de la hausse des produits pétroliers raffinés dans nos achats.

Au premier semestre 2021, les importations françaises en provenance d’Arabie saoudite atteignent 1,38 Md€, en légère hausse de 5% par rapport au premier semestre 2020 (détail en annexe). Les « produits pétroliers raffinés » représentent 67% de nos importations (920 M€) contre 53% au premier semestre 2020 (688 M€), soit une contribution de 17,7 point à nos importations et une hausse en valeur de 34%. Les « hydrocarbures naturels » représentent 26% du total de nos achats (357 M€) contre 41% du total (533 M€) au premier semestre 2020, soit une contribution négative de -13,3 points à nos importations et une baisse de 33% de nos achats de pétrole brut.

Les autres biens importés sont les « produits chimiques » (61 M€, 4,5% du total des achats) et les « produits métallurgiques et métalliques » (16 M€, 1,2%), quasi stables en comparaison annuelle.

En 2020, nos importations en provenance d’Arabie saoudite avaient atteint 2,6 Mds€, en baisse de 60% par rapport à 2019 (6,7 Mds€). Cette baisse de 4,1 Mds€ était due aux effets conjugués de la baisse des prix du baril de pétrole et de la forte contraction de l’activité économique en France.

Les produits pétroliers (bruts et raffinés) ont représenté 93% du total de nos achats à la mi-année 2021, exactement comme au premier semestre de l’année précédente. En 2020, les produits pétroliers (hydrocarbures naturels et produits pétroliers raffinés) avaient représenté 94% du total de nos achats sur l’année. Après avoir fortement baissé entre 2014 et 2016, ces importations ont rebondi en 2017 et fortement augmenté en 2018 (+55%) à 6,5 Mds€, contre 4,2 Mds€ en 2017. Ces fortes variations en valeur de nos achats de pétrole reflètent l’évolution des cours du pétrole au niveau mondial.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 3 au 9 septembre 2021

2021-09-09T00:00:00+02:00

Brèves régionales :

L’Arabie Saoudite se classe au 1er rang des pays de la Péninsule (2ème dans la région Moyen-Orient et Afrique du Nord) en termes d'évolution dans la nouvelle édition du rapport du Centre européen pour la compétitivité numérique de l'ESCP. Elle est suivie par le Koweït (4ème), les EAU (6ème), Oman (9ème) et le Qatar (10ème). L'ESCP analyse et classe les évolutions des pays du monde entier dans la compétitivité numérique au cours des trois dernières années. Deux piliers sont étudiés : l'écosystème (coût et temps au lancement d'une entreprise, facilité à l'embauche d'employés étrangers, les compétences des diplômés…) et l'état d'esprit (les compétences numériques de la population, le poids des abonnements mobiles haut-débit, l'attitude face au risque entrepreneurial…).

Arabie saoudite :

Plus de 4 Md USD ont été injectés dans les petites et moyennes entreprises saoudiennes par les banques pendant la crise sanitaire selon Homma Hashem, directeur général du programme de garantie de prêts aux petites et moyennes entreprises du pays, connu sous le nom de Kafalah. Le programme Kafalah est une collaboration entre le ministère des Finances, représenté par le Fonds de Développement industriel saoudien (SIDF – Saudi Investment Development Fund) et les banques saoudiennes, qui vise à promouvoir le financement des PME en Arabie saoudite. D’après une publication de la banque centrale saoudienne (SAMA – Saudi Arabia Monetarian Authority), le montant total des crédits accordés aux PME entre le premier trimestre 2020 et le premier trimestre de l'année en cours a augmenté de près de 40 %.

Bahreïn :

Selon la Banque centrale de Bahreïn, près de 744 M USD de transactions ont été réalisées par paiement digital au mois d'août 2021, soit une hausse de 50% par rapport à la même période l'année précédente. Sur les six premiers mois de l'année, les paiements digitaux ont atteint 3,6 Md USD (+45% en g.a.).

Emirats arabes unis :

Les EAU ont annoncé un nouveau plan de 50 projets visant à positionner le pays parmi les dix premières destinations mondiales d’investissement d’ici 2030 en attirant 150 Md USD d’investissements. Parmi les projets révélés : la volonté d’approfondir la relation commerciale avec huit pays (dont la Corée du Sud, l’Indonésie, le Kenya, l’Ethiopie et la Turquie), un investissement de 5 Md AED (1,36 Md USD) dans la technologie par l’Emirates Development Bank et la création de Green Visas.

Koweït :

Le Ministère des finances a déclaré que les assurances santé des expatriés avaient rapporté 289,6 M USD au Ministère de la santé sur l’année fiscale 2020/21, une diminution de 20,8% par rapport à l’année précédente causée par les nombreux départs d’expatriés.

Oman :

Le déficit budgétaire du Sultanat d’Oman s’est élevé à 1,2 Md OMR (3,1 Md USD) sur les sept premiers mois de l’année 2021, en baisse de -22,2% en g.a. Dans le détail, les dépenses publiques se sont contractées de -4,7%, à 6,4 Md OMR, alors que les revenus ont progressé de +0,5%, à 5,2 Md OMR.

Qatar :

L'activité hors-hydrocarbures du Qatar, mesurée par le PMI (Purchasing Manager's Index) s’établit à 58,2 en août 2021, en progression par rapport au mois précédent (55,9). Constamment au-dessus de 50 depuis juillet 2020, il matérialise une croissance de l’activité.

Retrouvez toute l'actualité de la Péninsule arabique dans nos brèves hebdomadaires ci-dessous.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 27 août au 2 septembre 2021

2021-09-02T00:00:00+02:00

Brèves régionales :

Lors de la 20ème réunion du Comité ministériel de l’OPEP qui s’est tenu le 1er septembre, les pays membres ont décidé de maintenir la hausse mensuelle prévue en ajoutant sur le marché 400 000 barils par jour (b/j) tous les mois à compter du mois d’août jusqu’en décembre 2021 (soit un volume total de 2 Mb supplémentaire à fin décembre 2021 par rapport à juillet). Le Comité a également reculé l’échéance de compensation pour les pays qui avaient dépasser leur quota de production à décembre 2021. Le niveau de conformité a atteint à 109% au mois de juillet.

Arabie saoudite :

Selon l’Autorité saoudienne des Statistiques, l’inflation (indice des prix à la consommation) a augmenté de 0,4%, à fin juin 2021, en glissement annuel (+0,2% en glissement mensuel).

Bahreïn :

Les prix des produits laitiers en provenance d’Arabie saoudite devraient augmenter de 30 et 50% suite à la décision du Cabinet de mettre fin aux subventions sur ces produits.

Emirats arabes unis :

Selon l’agence de notation Moody’s, les quatre plus grandes banques émiriennes en termes d’actifs devraient retrouver leur niveau de profitabilité pré-pandémique en 2022 ou 2023, profitant de la baisse des provisions pour faire face aux risques de défaut.

Koweït :

Le Ministère des finances a déclaré que les assurances santé des expatriés avaient rapporté 289,6 M USD au Ministère de la santé sur l’année fiscale 2020/21, une diminution de 20,8% par rapport à l’année précédente causée par les nombreux départs d’expatriés.

Oman :

Oman a enregistré un déficit budgétaire de 2,9 Md USD (1,1 Md OMR) au 1er semestre 2021, en hausse de +34,1% sur un an. Dans le détail, les recettes publiques se sont élevées à 11,3 Md USD (-9,7% en g.a.) et les dépenses ont atteint 14,2 Md USD (-3,3% en g.a.).

Qatar :

Le nombre de touristes au Qatar est en chute de -75% en glissement annuel sur les sept premiers mois de l’année 2021 (139 000 personnes). Le coefficient d’occupation des hôtels était de 60% en juillet 2021, contre 51% un an plus tôt.

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Coopération en matière de propriété intellectuelle avec l’Arabie saoudite

2021-07-16T00:00:00+02:00

Signature d'un protocole de coopération le 12 juillet à Riyad, entre M. Pascal Faure, directeur général de l’INPI et le président de l’Autorité saoudienne de la Propriété intellectuelle SAIP (Saudi Authority for Intellectual Property), Dr. Abdulaziz Al-Swailem. L'accord définit un cadre pour des échanges d’expériences dans le domaine de la propriété industrielle et différentes modalités de coopération.

Le commerce extérieur de l’Arabie saoudite en 2020

2021-06-16T00:00:00+02:00

En 2020, les exportations saoudiennes se sont élevées à 174 Mds USD contre 262 Mds USD en 2019, en diminution de 34%. Les exportations de pétrole ont diminué en valeur de 40% et ont représenté près de 68% du total des exportations du pays. En 2020, les importations de marchandises ont diminué de 10%, passant de 153 Mds USD en 2019 à 138 Mds USD. Le solde commercial saoudien est structurellement en excédent et évolue en fonction des fluctuations des cours du baril et des volumes de pétrole exportés. En forte baisse en 2015 et 2016, ce solde a augmenté les années suivantes sans retrouver son niveau d’avant 2014. L’année 2020 s’est soldée par un excédent de 36 Mds USD, en baisse de 67% par rapport à 2019 (108 Mds USD). Premier partenaire commercial de l’Arabie saoudite, la part de la Chine est restée stable en 2020 : 18% des exportations saoudiennes et 19% de ses importations. Au premier trimestre 2021, les exportations saoudiennes ont augmenté de 11% par rapport à la même période de 2020, passant de 51 Mds USD à 57 Mds USD. Les importations ont augmenté de 4%, de 35,3 à 36.7 Mds USD. Le solde commercial a progressé de 16 à 20 Mds USD.

Evolution des exportations de pétrole brut de l’Arabie saoudite

2021-06-16T00:00:00+02:00

En 2020, l’Arabie saoudite était le premier exportateur de pétrole brut au monde avec près de 7,1 millions de barils par jour (M b/j). En 2020, les cinq premiers clients de l’Arabie saoudite ont représenté 67% de ses exportations de pétrole brut. Les trois premiers clients (Chine, Japon, Corée du Sud), pour lesquels, l’Arabie saoudite est le premier fournisseur représentent 53% des exportations. En 2020, l’Arabie saoudite comptait pour 15,6% des importations de pétrole brut de la Chine. Depuis 2017, les exportations saoudiennes de pétrole brut vers la Chine ont augmenté de 69% en volume, passant de 1 M b/j en 2017 à 1,69 M b/j en 2020. Entre 2015 et 2020, les importations de pétrole brut des États-Unis en provenance de l’Arabie saoudite ont enregistré une baisse en volume de 53% en passant de 1,1 M b/j à 506 50000 b/j. La part de l’Arabie saoudite dans les importations américaines était de 8,5% en 2020.

Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 4 au 10 juin 2021

2021-06-10T00:00:00+02:00

Brève régionale :

Le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala a intégré le consortium mené par la société d’investissement américaine spécialisée dans l’énergie et les infrastructures, EIG Global Energy Partners, qui doit acquérir 49% des parts au sein d’Aramco Oil Pipelines Company, filiale de Saudi Aramco, pour 12,4 Md USD. Aramco Oil Pipelines a été formé récemment par Saudi Aramco et a droit à 25 ans de droit de péages pour le pétrole transporté par le réseau d’oléoducs de la compagnie pétrolière saoudienne.

Arabie saoudite :

Ce mercredi 9 juin 2021, Saudi Aramco a commencé la promotion de sa première obligation islamique (sukuk) libellée en USD. Il n’y a pas de précision de montant pour le moment. Il s’agirait d’une émission en trois tranches de maturité trois, cinq et dix ans.

Bahreïn :

Bahrein serait en discussion avec plusieurs banques pour un nouvel emprunt international avant la fin de l’année 2021. Le déficit budgétaire en 2020, de l’équivalent de 4,2 Md USD, a été supérieur à ce qui était prévu initialement.

EAU :

Le département économique de l’émirat de Dubaï (DED Dubaï) a publié la liste des 1 000 activités pour lesquelles les investisseurs étrangers pourront détenir 100% du capital conformément au décret fédéral n°26 de 2020. Selon le DED, 59 entreprises auraient déjà profité de la loi entre les 1^er et 3 juin.

Koweït :

Selon le Central Statistical Bureau, le PIB du Koweït a atteint 36 Md KW (118,8 Md USD) en valeur réelle en 2020, une diminution de 8,9% en glissement annuel.

Oman :

Oman a enregistré une baisse de ses recettes publiques de -27,7% en g.a. sur les 4 premiers mois de 2021, en raison notamment d’un fort recul de ses revenus pétroliers (-36,8%). Cette baisse des recettes s'est traduite par un déficit budgétaire de 827 M OMR (1,8 Md EUR) entre janvier et avril 2021 contre un excédent de 134 M OMR sur la même période en 2020.

Qatar :

Le nombre de touristes au Qatar est en chute de 89% en glissement annuel sur les quatre premiers mois de 2021 (58 900 personnes). Le coefficient d’occupation des hôtels était de 58% en avril 2021, contre 45% en avril 2020.

Yémen :

Le FMI a conclu une mission au Yémen. Les experts ont constaté que la pandémie de Covid-19 en 2020 a aggravé la crise économique et humanitaire entrainée par le conflit depuis six ans. Ils anticipent une contraction de l’économie de 2% en 2021 après -8,5% en 2020. Le FMI recommande au Yémen de mobiliser davantage de financements exterieurs pour faire face au déficit budgétaire exacerbé par la dépréciation de la devise et l’inflation.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 28 mai au 3 juin 2021

2021-06-03T00:00:00+02:00

Région :

A l’occasion de la réunion de l’OPEP et ses alliés (OPEP+) le 1^er juin 2021, l’ OPEP + a décidé de maintenir sa décision du mois d’avril d’augmenter la production de pétrole de 2 millions de barils par jour jusqu’au mois de juillet. La prochaine réunion des pays membres se tiendra le 1^er juillet.

Arabie saoudite :

Selon le cabinet d’étude américain Gartner, l’Arabie saoudite a investi 27,6 Md USD dans les technologies de l’information (IT) en 2020, soit une baisse de 1,6 % par rapport à 2019. D’après l’étude, ce chiffre devrait connaître une augmentation de 2,1 % en glissement annuel en 2021 pour atteindre 27,7 Md USD.

Bahreïn :

L’agence de notation S&P passe la perspective de la notation financière de Bahreïn de stable à négative, avec un environnement politique et social qui continue de contraindre les efforts fiscaux du gouvernement, pour cette année et celle d’après. Il juge les efforts insuffisants pour stabiliser le ratio de dette sur PIB pour les prochaines années, en dépit de prix du pétrole en 2021 supérieurs à ceux de l’année précédente. Le FMI prévoit une croissance de 3,3 % pour cette année pour le Bahrein, mais S&P estime ce chiffre à 2,7 %.

Emirats arabes unis :

L’agence de notation S&P a confirmé la notation de l’émirat d’Abu Dhabi à AA avec perspective stable mentionnant la résilience des fondamentaux économiques de l’émirat et ses larges réserves financières tirées du secteur des hydrocarbures. S&P anticipe une croissance annuelle du secteur à 1,7% entre 2021-2024 pour l’émirat.

Koweït :

Le State Audit Bureau a publié un rapport précisant que le gouvernement a retiré 8,9 Md KWD (30 Md USD) du Fonds de réserve générale sur les neuf derniers mois de 2020 (soit 1 Md KWD par mois) pour couvrir le déficit budgétaire de l'État.

Oman :

Selon Reuters, la banque qatarie Commercial Bank a fait une offre pour l’acquisition d’une participation supplémentaire de 15,2% au capital de la banque omanaise National Bank of Oman (NBO). Estimée à 128 M USD, cette opération pourrait permettre à Commercial Bank de contrôler 50,1% de la NBO à terme.

Qatar :

L’indice de la production industrielle a diminué de -0,1% au mois de mars 2021 en glissement annuel (progression de +1,4% entre février et mars 2021). Les industries extractives au Qatar, qui représentent plus des 4/5 de l’indice, sont en hausse de +0,3% en g.a.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 21 au 27 mai 2021

2021-05-27T00:00:00+02:00

Brève régionale :

Soutenu par la hausse des prix du pétrole et la reprise de l’activité économique, les pays du CCEAG devraient enregistrer un déficit budgétaire de 5% du PIB régional en 2021 (80 Md USD), contre 10% en 2020 (143 Md USD) selon S&P Global Ratings. Pour la zone, l’agence prévoit un déficit budgétaire à hauteur de 355 Md USD entre 2021 et 2024 dont 60% concernent l’Arabie saoudite, 25% le Koweït, 7% les EAU et 4% Oman. Il devrait être financé par l’émission de dette sur les marchés et les prélèvements sur les actifs des fonds souverains.

Arabie saoudite :

Un partenariat a été signé entre l’Arabie saoudite et la Banque mondiale afin de créer un fonds mondial pour le tourisme de 100 M USD.

Bahreïn :

Bahrein a atteint depuis quelques jours un plateau record de quelque 3 000 nouveaux cas de Covid par jour, ce qui place le pays en 3ème position mondiale de taux de contamination par habitant, derrière les Maldives et les Seychelles. Deux raisons sont avancées, les réunions familiales de fin de Ramadan et le variant indien. Les Français non vaccinés arrivant de France doivent désormais (i) présenter à l’embarquement un test de moins de 48 heures, (ii) s’isoler 10 jours à leur arrivée. Et toutes les activités et commerces non essentiels sont fermés du 28 mai au 10 juin.

Emirats arabes unis :

Le Département économique d’Abu Dhabi (ADDED) a publié la liste des 1 105 activités commerciales passant sous le décret fédéral n°26 de 2020 qui autorise la détention du capital des compagnies commerciales à 100% par des étrangers à partir du mois de juin. Selon l'ADDED, les compagnies existantes pourront également ajuster leur statut.

Koweït :

Dans une réponse à une question parlementaire, le Ministre des finances a de nouveau déclaré qu’il ne souhaitait pas mettre en place des taxes directes sur les citoyens koweïtiens, tel qu’un impôt sur le revenu. Il a insisté sur le fait que les ménages modestes koweïtiens ne seraient en aucun cas touchés par les réformes économiques du gouvernement.

Oman :

Dans un contexte marqué par de fortes tensions sociales, le Sultan Haitham Bin Tariq a ordonné la création en 2021 de 32 000 emplois pour les Omanais sur la base de contrats temporaires dans le secteur public et de compléments de rémunération versés aux nouveaux employés du secteur privé.

Qatar :

Sur le premier trimestre de l’année 2021, nos exportations vers le Qatar chutent de 55% en glissement annuel et s’établissent à 183 M EUR (marquées par une forte baisse des exportations d’aéronefs). Nos importations diminuent quant à elles de 24% (69 M EUR). Notre excédent commercial bilatéral, en baisse de 64% sur la période, s’établit à 114 M EUR.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 7 au 20 mai 2021

2021-05-20T00:00:00+02:00

Brève régionale :

Bahreïn se place en première position dans la Péninsule (12^ème sur 59 pays) au sein du classement sur les meilleures destinations pour l’expatriation, selon un rapport d’InterNations. Il est suivi par le Qatar (17^ème), les EAU (18^ème), Oman (24^ème), l’Arabie saoudite (42^ème) et le Koweït (59^ème). InterNations classe les pays en prenant en compte les critères de qualité de vie, de la facilité de s’installer, de la vie professionnelle, des finances personnelles et du coût de la vie.

Arabie saoudite :

Selon l’Autorité générale des statistiques (GASTAT), le PIB saoudien a enregistré une baisse de 3,3 % en glissement annuel au 1er trimestre 2021 sous l’effet de la forte contraction du secteur pétrolier (-12%) due aux réductions de production de pétrole brut décidées par l’alliance OPEP+. Le secteur non pétrolier a enregistré une croissance de 3,3 % pour la première fois depuis le début de la pandémie. En variation trimestrielle, le PIB est quasi stable (-0,1%).

Bahreïn :

Gulf Air retarde les livraisons de ses avions Airbus et Boeing prévues en 2020-2021 d’environ six à neuf mois. Son président a souligné que les conditions du marché demeurent difficiles et que la compagnie nationale avait conclu préalablement un accord avec les deux grands fabricants mondiaux afin de retarder la livraison de ses nouveaux avions. La compagnie aérienne a reçu en 2020 une aide de 95,6 M USD du gouvernement bahreïnien.

Emirats arabes unis :

L’indice d’activité hors-hydrocarbures (PMI) de l’émirat de Dubaï a augmenté au mois d’avril (53,5 contre 51 en mars), soutenue par la hausse de la demande. C’est le niveau le plus haut enregistré depuis novembre 2019.

Koweït :

Le Service Economique à l’Ambassade de France au Koweït organise un webinaire avec le MEDEF sur les infrastructures au Koweït le 25 mai, et un second webinaire le 26 mai sur le secteur agro-alimentaire en collaboration avec Business France.

Oman :

L’agence Fitch Rating, qui avait dégradé à deux reprises la note souveraine d’Oman en 2020, a annoncé le maintien de la note du Sultanat à BB-, avec perspective négative. L’agence souligne notamment que la mise en œuvre du Plan de consolidation budgétaire à moyen terme (PMTF) devrait favoriser le redressement des finances publiques en dépit d’un contexte économique toujours fragile.

Qatar :

L’agence de presse officielle Qatar News Agency a annoncé jeudi 6 mai l’arrestation du Ministre des Finances Ali Sharif Al Emadi ordonnée par le Procureur général du Qatar, ainsi que son interrogatoire dans le cadre d’une enquête sur des soupçons de détournement de fonds publics et d’abus de pouvoir commis dans l’exercice de sa fonction ministérielle. L’intérim de sa charge de Ministre des Finances est assurée par Ali bin Ahmed Al Kuwari, Ministre du Commerce et de l’Industrie. La presse a également relayé le 10 mai le gel des avoirs de six hommes affaires locaux ainsi que d’Ali Sharif Al-Emadi.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 30 avril au 6 mai 2021

2021-05-06T00:00:00+02:00

Brèves régionales :

Les Emirats se classent en première position dans le classement de l’outil de speedtest Ookla sur les connexions internet mobile les plus rapides à travers le globe. Ils sont suivis par le Qatar (3ème place), l’Arabie saoudite (5ème), le Koweït (12ème), et Bahreïn (21ème). La France se trouve à la 25ème place. Ookla réalise son classement à l’aide d’un « speed score » qui intègre une mesure des vitesses du réseau de chaque fournisseur (téléchargement et envoi) pour classer les performances de réseau.

Arabie saoudite :

En 2021, l'Arabie saoudite déboursera 2 Md SAR (533,4 M USD) pour le financement de 113 projets touristiques. Le Tourism Development Fund et Riyad Bank financeront conjointement des projets de 1 M SAR (0,27 M USD) à 100 M SAR (27 M USD) pour les plus importants. Déjà en avril 2021, le Tourism Development Fund, avait fait appel à Riyad Bank pour financer un projet de 1,3 Md SAR (346 M USD) à Médine.

Bahreïn :

Le ministre du Pétrole a indiqué être ouvert à la vente d’actifs pétroliers. Il a mentionné l’oléoduc entre le Bahrein et l’Arabie Saoudite, transportant 150 000 barils par jour, ainsi qu’un méthanier et des installations de production.

Emirats arabes unis :

Selon le Centre fédéral des statistiques, l’économie des EAU s’est contractée de 6,1% en 2020, impactée par la baisse du commerce international, des investissements, du tourisme et le ralentissement du secteur du transport-logistique. L’économie hors-hydrocarbures a diminué de 6,2% avec une chute de 23,6% pour le l’hébergement et la restauration, 13,1% pour le commerce et 10,4% pour le secteur de la construction. La Banque centrale anticipe un rebond de la croissance à 2,5% en 2021.

Koweït :

Les échanges commerciaux du Koweït se sont établis à 18,2 Md USD au 4ème trimestre 2020 (exportations : 8,8 Md USD, importations : 7,6 Md USD), une augmentation de 5,8% par rapport au trimestre précédent. L’excédent de la balance commerciale s’est élevé à 2,6 Md USD sur cette même période. Sur l’année 2020, les échanges commerciaux du Koweït se sont établis à 70 Md USD (exportations : 40,8 Md USD, importations : 28,2 Md USD), en baisse de 30% par rapport à l’année précédente. L’excédent de la balance commerciale s’est établi à 12,6 Md USD (12% du PIB), en baisse de 23% en glissement annuel.

Oman :

Le déficit budgétaire a atteint 751 M OMR (2 Md USD) au premier trimestre 2021, contre 26 M OMR sur la même période en 2020, en raison notamment de la forte baisse des revenus pétroliers (-34,2% en g.a.) et des revenus issus de la vente d’actifs publics (cession de 49% d’Oman Electricity Transmission Company au 1er trimestre 2020 pour 1 Md USD).

Qatar :

Le volume du fret traité dans les ports de l’Émirat a été ramené de 17,3 Mt au cours du premier trimestre de l’année 2020 à 15,3 Mt sur la même période en 2021, soit une baisse de -11% selon l’Autorité de la Planification et des Statistiques.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 23 au 29 avril 2021

2021-04-29T00:00:00+02:00

Brèves régionales :

Les pays membres de l’alliance OPEP+ se sont réunis le 28 avril 2021, pour réévaluer les accords sur les quotas de production de pétrole brut. L’alliance a décidé de maintenir la stratégie convenue lors de la dernière réunion, permettant un retour progressif de l’offre de pétrole brut sur le marché à partir du mois de mai, malgré les inquiétudes liées à la recrudescence des cas dans certains pays. Les pays membres augmenteront donc leur production de 350 000 barils par jour en mai et en juin, ramenant le quota total de réduction à 6,625 millions de barils par jour (mb/j) en mai, et à 6,275 mb/j en juin.

Arabie saoudite :

Lors d’une réunion du Council of Economic and Development Affairs, le prince héritier Mohammed ben Salmane a passé en revue les réalisations de la Saudi Vision 2030 lancée il y a cinq ans. La mise en place des structures institutionnelles et législatives, la définition des politiques publiques et le lancement des initiatives ont caractérisé cette première phase. La prochaine étape porte sur la mise en œuvre, l’accélération des résultats et la participation accrue des citoyens et du secteur privé. Mohammed ben Salmane a également indiqué que le taux de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 15% depuis le 1er juillet 2020, pourrait être révisé à la baisse, de 5 à 10% d’ici 1 à 5 ans, en fonction de la situation économique. Il a exclu l’idée d’introduire un impôt sur le revenu.

Bahreïn :

Le ministre bahreïnien de l’Industrie, du commerce et du tourisme a eu un entretien téléphonique avec le ministre israélien du Tourisme. Gulf Air va commencer à voler vers Israël le 3 juin. Parallèlement huit chantiers touristiques, d'un montant total de 136,1 M BHD (360,8 M USD), ont repris au Bahreïn. [Détails dans les brèves]

Emirats arabes unis :

Mubadala Petroleum, filiale du fonds souverain du même nom, serait en discussion avec la compagnie gazière israélienne Delek Drilling afin d’acquérir une partie du champ de gaz naturel Tamar pour 1,1 Md USD (soit 22% des parts). Avec une capacité de production de 11 Md de mètres cubes par an, Tamar est une des principales sources d’énergie d’Israël.

Koweït :

Le gouvernement a demandé au parlement d’approuver la loi sur la dette avec un plafond de 20 Md USD afin de résoudre au plus vite ses problèmes de liquidité. Le State Audit Bureau (SAB) a également fait appel au parlement pour constituer un fonds de liquidité d’urgence qui serait alimenté annuellement par les revenus étatiques afin de réduire le déséquilibre budgétaire.

Oman :

La Banque centrale d’Oman (CBO) a annoncé l'émission d’obligations de développement du Gouvernement (« GDB ») pour un montant de 300 M OMR (env. 645 M EUR). D'une maturité de 7 ans, ces obligations ont été souscrites au taux moyen de 5,15%.

Qatar :

D’après Bloomberg, Qatar Petroleum envisagerait de recourir à une émission obligataire d’un montant de 7 à 10 Md USD à 5, 10 et 30 ans. Elle interviendrait dès ce trimestre et viserait à financer un projet massif de gaz naturel selon les informations de l’agence de presse.

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Brèves économiques de la Péninsule arabique - Semaine du 16 au 22 avril 2021

2021-04-22T00:00:00+02:00

Brèves régionales :

Le Qatar se positionne en première place dans la région du CCEAG (53^ème au niveau mondial, sur 115 pays) pour l’indice de transition énergétique publié par le Forum économique mondial. Il est suivi par les EAU (64^ème), Oman (74^ème), l’Arabie saoudite (81^ème), Koweït (102^ème), et Bahreïn (108^ème). L’indice de transition énergétique classe les pays en fonction de la performance de leur système énergétique sur trois aspects : le développement et la croissance économiques, la durabilité environnementale, la sécurité et l’accès à l’énergie.

Arabie saoudite :

Selon l’Autorité saoudienne des Statistiques, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a augmenté de 4,9% à fin mars 2021, en glissement annuel. Les catégories de dépenses ayant enregistré la plus forte hausse de prix sont les services de communications (+13,2%), le tabac (+13,1%), les transports (+10,5%), l’alimentation et les boissons (+10,2%).

Bahreïn :

Le dernier rapport économique trimestriel bahreinien prévoit une croissance de 3,7 % en 2021. Le FMI et l'agence de notation Fitch mentionnaient précédemment 3,3 % et 3,2 %, mais les prix mondiaux du pétrole ont été revus à la hausse. Le taux d'occupation des hôtels pourrait également augmenter par rapport aux estimations précédentes.

Emirats arabes unis :

Le niveau général des prix à la consommation (CPI) a diminué de 3,87% en mars 2021 en glissement annuel (contre -4,5% en février) dans l’émirat de Dubaï. Les prix de l’immobilier et de l’énergie (électricité, eau, carburant) ont diminué de 8,68% par rapport à la même période en 2020.

Koweït :

Le FMI a publié un communiqué de presse à la suite de sa visite virtuelle au Koweït dans lequel il a salué la réponse rapide et structurée des autorités koweïtiennes à la pandémie. Le FMI a également souligné les régulations appropriées de la Banque Centrale du Koweït qui ont permis au secteur bancaire de rester bien capitalisé et liquide. Le Fonds a cependant précisé qu’il serait nécessaire de recourir à un important assainissement budgétaire sur le moyen terme et à des réformes structurelles importantes afin de préserver les réserves budgétaires et de renforcer la croissance.

Oman :

La taxe sur la valeur ajoutée (TVA), au taux de 5%, est entrée en vigueur dans le Sultanat vendredi 16 avril. Dans un premier temps, seules les entreprises réalisant un chiffre d’affaires annuel supérieur à 1 M OMR (2,6 M USD) sont dans l’obligation de l’appliquer.

Qatar :

Le Real Estate Price Index (qui mesure l'évolution des prix sur le marché immobilier) a diminué de 8% entre le premier trimestre 2020 et le premier trimestre 2021. La baisse est de -17% par rapport au S1 2018.

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