Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Tresor-Eco

La situation financière de la base industrielle et technologique de défense depuis le début de la guerre en Ukraine

2026-03-20T00:00:00+01:00

La hausse des dépenses de défense, dont le rythme s'est intensifié depuis 2022, pourrait générer un surcroît d’activité économique. L'essor des entreprises de la base industrielle et technologique de défense (BITD) et les retombées associées se heurtent cependant à des difficultés d'approvisionnement et de recrutement persistantes.

Une analyse publiée en mars 2025, menée conjointement par l'Observatoire économique de la défense et la Direction générale du Trésor, révélait une situation économique et financière précaire de la BITD à l'aube de l'invasion russe en Ukraine. La présente étude étend l'analyse jusqu'en 2024 et montre que le secteur affiche depuis 2022 une amélioration graduelle de sa santé économique et financière. Toutefois, les délais de paiement et le besoin en fonds de roulement restent à des niveaux hauts, signalant un besoin élevé de trésorerie.

Depuis 2021, les ETI et PME de la BITD enregistrent une progression soutenue de leur valeur ajoutée, de leur taux de marge et de leur taux d'investissement, qui sont plus dynamiques que pour les entreprises similaires hors BITD.

Les capitaux propres des entreprises de la BITD ont progressé, portés notamment par l'amélioration de leurs résultats. Ils demeurent toutefois proportionnellement moins importants que dans le reste de l'industrie, et le recours à l'endettement y reste plus marqué.

Cette dynamique pourrait se poursuivre, avec l'augmentation des dépenses de défense en France et en Europe, et une offre de financement qui se développe. Le dialogue de place entre l'industrie de défense et le secteur financier, instauré par la Direction Générale de l'Armement et la Direction Générale du Trésor en 2025, a en effet déjà permis de faciliter le financement bancaire et de mobiliser les financements en fonds propres dans la BITD.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 384>>

+ Télécharger les Données complémentaires>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Alvarez B., Bon Q., Mouilleseaux G., Siossian B. (2025), « Quelle était la situation financière des entreprises de la BITD avant la guerre en Ukraine ? », Trésor-Éco, n° 360.
Observatoire économique de la défense (2025), « Panorama statistique de la défense, édition 2025 », Ecodef, n° 269.
BPIfrance Le Lab (2025), « Aux armes dirigeants ? Les PME et ETI face à l’effort de défense ».
Clapp S. (2026), « European defence industry », At a Glance, Parlement Européen.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les interconnexions électriques au service de la transition énergétique

2026-03-05T00:00:00+01:00

Les interconnexions électriques, qui relient le réseau français à ceux des pays voisins, renforcent la sécurité d'approvisionnement et permettent aux consommateurs de bénéficier en priorité de la production d'électricité la plus compétitive et la moins carbonée.

Pendant la crise des prix de l'énergie en 2022 et 2023, elles ont permis aux consommateurs en France d'éviter des situations de coupures, voire de black-out, en permettant de compenser la baisse de production des centrales nucléaires et hydroélectriques françaises.

Les interconnexions pertinentes produisent des bénéfices socioéconomiques régionaux. Ces bénéfices sont toutefois asymétriques entre pays d'une part et entre producteurs et consommateurs d'électricité d'autre part. Pour préserver les incitations des acteurs à construire et utiliser les interconnexions, il est utile d'avoir des mécanismes de redistribution entre États et, au sein d'un même pays, entre acteurs économiques.

Le développement des réseaux internes nationaux est tout aussi important que les interconnexions pour réaliser les objectifs de l'intégration électrique européenne. L'investissement dans les réseaux nationaux permet en effet de maximiser le bon usage des interconnexions et éviter qu'elles propagent des congestions dans les systèmes électriques voisins.

Les interconnexions permettent à plusieurs pays de mettre en commun les actifs assurant la résilience de leur système électrique : centrales de pointe, batteries, mécanismes de flexibilité de la demande, etc. Dans un système énergétique européen en profonde transformation, les interconnexions constituent une assurance face aux aléas autour de l'évolution du système électrique.

Par conséquent, le développement des interconnexions et autres actifs de flexibilité est envisagé de manière coordonnée au niveau européen, afin de limiter les besoins d'investissement et les rémunérer à leur juste valeur sociale.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 383>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

CRE (2024), Rapport sur les interconnexions électriques et gazières françaises 2020-2023
Zachmann G. et al. (2024), “Unity in power, power in unity: why the EU needs more integrated electricity markets”, Bruegel Policy Brief
Percebois J. et Pommeret S. (2025), « Flux commerciaux, flux de transit et loop flows dans l’électricité », La Revue de l’Énergie, n° 676
Didier M., Loublier A. et Souletie A. (2017), « Électricité verte : les avantages d'une approche européenne », Trésor-Éco, n° 197

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les enjeux économiques du soutien aux énergies renouvelables électriques

2026-02-16T00:00:00+01:00

La compétitivité des projets de développement des énergies renouvelables électriques dépend des filières (photovoltaïque, éolien terrestre, éolien en mer, …) et du rapport entre leurs coûts et les prix de marché de l'électricité. En 2025, les prix de marché constatés en France sont plus faibles que dans la plupart des pays voisins. Si les coûts des énergies renouvelables électriques ont connu une forte baisse ces dernières années, ils n'ont pas encore atteint le niveau moyen des prix de marché actuels en France. Ainsi, le développement de ces filières nécessite encore du soutien public.

Le soutien aux énergies renouvelables vise à améliorer la rentabilité des investissements, Son coût augmente (diminue) quand les prix de marché de l'électricité baissent (augmentent). L'augmentation du volume d'énergies renouvelables électriques soutenues exposera mécaniquement davantage les finances publiques aux variations des prix de marché. En conséquence, le soutien aux énergies renouvelables a été amené à évoluer, notamment en transférant davantage de risques portés par l'État vers les producteurs.

Jusqu'à l'horizon 2035, le coût annuel du soutien aux énergies renouvelables électriques restera dominé par celui des contrats conclus avant fin 2024, (cf. Graphique). Grâce à la baisse des coûts de production des technologies renouvelables, le soutien unitaire pour les nouvelles installations sera plus faible que pour les installations existantes. Ainsi, en moyenne, pour les filières du solaire et de l'éolien, le coût complet de production des installations soutenues devrait être d'environ 80 €₂₀₂₄/MWh en 2035, contre 120 €₂₀₂₄/MWh aujourd'hui, ce qui se traduira par une baisse mécanique du coût du soutien public par MWh produit.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 382>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

IRENA (2025), “Renewable Power Generation Costs in 2024”.
Commission de Régulation de l’Énergie (2025), « Bilan de la CRE sur le complément de rémunération et recommandations pour l’avenir ».
Schlecht, Ingmar; Maurer, Christoph, Hirth, Lion (2023), “Financial Contracts for Differences”, ZBW, EconStor.
Comité de Gestion des Charges de Services Publiques de l’Énergie (2024), « Avis du CGCSPE sur l’étude d’impact de la PPE3 », Rapport annuel.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les énergies renouvelables électriques (EnR), mobilisées en complément de l'énergie nucléaire, contribuent à l'atteinte des objectifs de transition énergétique. Celle-ci passe en effet par l'électrification massive des usages dans le transport, le bâtiment et l'industrie. Les EnR permettent également de réduire notre dépendance aux énergies fossiles, largement importées, et, partant, de renforcer notre souveraineté énergétique.
La compétitivité des projets de développement des énergies renouvelables électriques dépend des filières (photovoltaïque, éolien terrestre, éolien en mer, …) et du rapport entre leurs coûts et les prix de marché de l'électricité. En 2025, les prix de marché constatés en France sont plus faibles que dans la plupart des pays voisins. Si les coûts des énergies renouvelables électriques ont connu une forte baisse ces dernières années, ils n'ont pas encore atteint le niveau moyen des prix de marché actuels en France. Ainsi, le développement de ces filières nécessite encore du soutien public.
Le soutien aux énergies renouvelables vise à améliorer la rentabilité des investissements, Son coût augmente (diminue) quand les prix de marché de l'électricité baissent (augmentent). L'augmentation du volume d'énergies renouvelables électriques soutenues exposera mécaniquement davantage les finances publiques aux variations des prix de marché. En conséquence, le soutien aux énergies renouvelables a été amené à évoluer, notamment en transférant davantage de risques portés par l'État vers les producteurs.
Jusqu'à l'horizon 2035, le coût annuel du soutien aux énergies renouvelables électriques restera dominé par celui des contrats conclus avant fin 2024, (cf. Graphique). Grâce à la baisse des coûts de production des technologies renouvelables, le soutien unitaire pour les nouvelles installations sera plus faible que pour les installations existantes. Ainsi, en moyenne, pour les filières du solaire et de l'éolien, le coût complet de production des installations soutenues devrait être d'environ 80 €2024/MWh en 2035, contre 120 €2024/MWh aujourd'hui, ce qui se traduira par une baisse mécanique du coût du soutien public par MWh produit.

Quelle politique de concurrence pour favoriser la croissance en France et en Europe ?

2026-02-12T00:00:00+01:00

La concurrence sur un marché permet de baisser les prix, d'améliorer la qualité, et de diversifier l'offre de biens et services au bénéfice des ménages et des entreprises. Au-delà de ces effets sur chaque produit ou marché, une politique favorisant une concurrence saine est un levier essentiel pour la croissance économique (e.g. via la création d'entreprises, cf. Graphique). Un manque de concurrence sur un maillon amont de la chaîne de valeur peut par exemple renchérir le coût des biens intermédiaires pour les entreprises en aval. De plus, de manière dynamique, la concurrence favorise la sélection des entreprises les plus performantes et les incite à se démarquer en investissant et en innovant.

Néanmoins, une pression concurrentielle trop forte peut parfois pénaliser les entreprises. En réduisant les marges, elle peut limiter leur capacité à financer des investissements, mais aussi freiner l'incitation à innover dès lors que le bénéfice futur à tirer d'une innovation est moindre. Dans certains secteurs, comme dans le numérique ou l'industrie, une concentration modérée permet de réaliser des économies d'échelle en abaissant les coûts de production grâce à une hausse de la quantité produite, de financer la R&D et d'accroître la compétitivité.

Une modernisation de la politique de concurrence, qui apparaissait nécessaire à l'ensemble des acteurs, est en cours. La révision des lignes directrices du règlement concentration, enclenchée par la Commission européenne, vise à permettre d'intégrer davantage les critères d'innovation, de durabilité ou de résilience dans l'analyse des coûts et bénéfices associés à une concentration. En prenant par exemple mieux en compte les gains d'efficacité associés à une concentration, certaines fusions aboutissant à davantage de compétitivité et d'innovation pourraient être, le cas échéant, plus facilement autorisées.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 381>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Commission européenne (2025), « La Commission sollicite un retour d'information sur la révision des lignes directrices de l'UE sur les concentrations », Communiqué de presse.
Tirole J. (2024), “Competition and Industrial Policy in the 21^st century”, Oxford Open Economics, Vol. 3.
Bourreau M., Jullien B. et Lefouili Y. (2024), “Horizontal Mergers and Incremental Innovation”, Toulouse School of Economics, Working Papers, n° 907.
Aghion P., Howitt P. et al. (2005), “Competition and Innovation: An Inverted-U Relationship”, The Quaterly Journal of Economics.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Pollution de l'air : au-delà des effets sanitaires des répercussions économiques importantes

2026-02-05T00:00:00+01:00

La pollution de l'air constitue un enjeu majeur de santé publique. Les particules fines seraient à l'origine, chaque année en France, de plus de 40 000 décès et contribuent avec d'autres polluants à l'apparition ou à l'aggravation de nombreuses maladies, affectant notamment les poumons, le cœur et le cerveau. Chez les enfants, elles seraient responsables de 20 % des nouveaux cas d'asthme.

Ces impacts sanitaires ont un coût socio-économique important, lié non seulement aux dépenses directes de santé (hospitalisations, achats de médicaments), mais aussi aux pertes de qualité de vie et aux pertes de production causées par l'absentéisme dû aux maladies.

Outre ces effets sur la mortalité et la morbidité, des articles de recherche récents mettent en évidence que la pollution de l'air altère les capacités cognitives et physiques des individus, réduisant leur productivité. Ces effets s'observent dans différents secteurs professionnels, qu'il s'agisse de métiers physiquement exigeants, comme l'agriculture ou l'industrie, ou à dominante cognitive, par exemple dans la finance, les centres d'appel ou l'arbitrage sportif.

Au-delà de ces effets directs à court terme, la pollution de l'air pourrait également réduire la productivité future, en affectant les performances scolaires et en freinant l'innovation.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 380>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

SDES (2025), « Bilan de la qualité de l'air extérieur en France en 2024 ».
Medina S. et al. (2025b), « Estimation de la morbidité attribuable à l’exposition à long terme à la pollution de l’air ambiant et de ses impacts économiques en France hexagonale, 2016-2019. Volume 2 : Évaluation des impacts économiques.», Santé publique France, 94 p.
Aguilar-Gomez S. et al. (2022), “This Is Air: The “Nonhealth” Effects of Air Pollution”, Annual Review of Resource Economics, Vol. 14:403-425.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'îlot de cherté suisse

2026-01-22T00:00:00+01:00

La Suisse est connue pour être un pays particulièrement cher. Les prix de son économie (indice des prix du PIB) sont environ 60 % plus élevés que la moyenne de l'Union européenne, un phénomène appelé « îlot de cherté » en Suisse. Cette singularité touche surtout la consommation, par rapport à l'investissement, et, au sein de la consommation, les services davantage que les biens.

L'îlot de cherté ne résulte pas d'une inflation récente mais de facteurs structurels, remontant aux années 1970. Il s'accompagne de salaires environ deux fois plus élevés que dans les pays voisins. Cette cherté suisse révèle surtout la dichotomie de l’économie.

Une partie de l'économie de la Suisse est fortement ouverte sur le monde et sa productivité très élevée explique un haut niveau de salaires ; une autre est orientée vers le marché domestique, notamment dans les services, avec peu de concurrence. Le secteur intérieur moins productif doit s'aligner sur le niveau de salaires élevé du secteur compétitif exposé à la concurrence internationale, faisant ainsi grimper le niveau général des prix.

Par ailleurs, le modèle suisse assume de privilégier le producteur sur le consommateur, avec pour finalité de promouvoir la place économique et industrielle helvétique, laissant certains pans de l'économie assez fermés, en mobilisant un fort protectionnisme agricole et une politique de la concurrence moins exigeante que celle qui fonde l'UE.

Le niveau de revenus permet à la majorité des Suisses de disposer d'un pouvoir d'achat très confortable. Certes îlot de cherté, la Suisse est avant tout un îlot de prospérité, tiré de sa réussite à l'export. Paradoxalement, une question demeure sur la pérennité de ce modèle sans le maintien de dispositifs de protection ciblés et d'une moindre concurrence interne.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 379>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Sax C. & Weder R. (2009), « How to Explain the High Prices in Switzerland? », Swiss Journal of Economics and Statistics, 145(4), 463-483.
Strahm R. (2006), « Pourquoi les biens de consommation sont-ils si chers en Suisse? », La Vie économique.
Kugler P. (2017), « Causes and consequences of long-run currency appreciation: The Swiss case », Aussenwirtschaft, 68(1), 83-100.x
Surveillant des prix (2012), « Franc fort et prix », SECO.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Que finance l'épargne financière des ménages français ?

2026-01-08T00:00:00+01:00

Le patrimoine des ménages français se compose principalement de patrimoine immobilier mais également d'un patrimoine financier diversifié. Ce dernier reflète l'appétence traditionnelle des ménages pour la garantie et la liquidité. Il regroupe à la fois des placements sûrs (dépôts, livrets, assurance-vie en euros) et des actifs plus risqués tels que des titres financiers (actions, obligations) détenus directement ou indirectement via des intermédiaires financiers, ainsi que des participations dans leurs entreprises.

Les placements intermédiés des ménages financent l'économie car les banques, les compagnies d'assurance et les fonds d'investissement utilisent ces placements pour fournir des prêts, acheter des actions ou des obligations. 60 % des produits sont situés en France et 80 % en zone euro.

Un exercice de « mise en transparence » des intermédiaires financiers est mené pour analyser ce que finance in fine l’épargne des ménages. Pour 10 € de patrimoine financier des ménages, 4 € est utilisé pour détenir des fonds propres d'entreprises, dont la moitié pour du patrimoine professionnel, 3 € pour investir dans des obligations, dont 1 € de dette des administrations publiques (en majorité françaises), et 2 € pour réaliser des prêts.

D'autres acteurs (en particulier les entreprises et les non-résidents) ont également des placements intermédiés qui financent l'économie et qui ne sont pas retracés ici. L'analyse menée ici considère le seul patrimoine financier des ménages et ne correspond ainsi qu'à une partie des actifs des intermédiaires financiers.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 378>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Barut-Etherington M. L. et Bollon P. (2025), « Où va l'épargne ? » Revue d'économie financière, n° 158.
Insee (2024), « Revenus et patrimoine des ménages », Insee Références.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La performance du système éducatif en France : quels enjeux économiques ?

2025-12-02T00:00:00+01:00

En France, la performance scolaire des élèves se dégrade dans le temps et en comparaison aux autres pays. Les évaluations nationales montrent une baisse en mathématiques et en français des performances scolaires depuis 30 ans. L'enquête du programme international pour le suivi des acquis des élèves (PISA) confirme cette baisse, plus rapide que dans les autres pays, bien que la performance de la France reste proche de la moyenne de l'OCDE. Les performances scolaires en France demeurent, au sein des pays de l'OCDE, parmi les plus fortement corrélées à l'origine sociale et présentent d'importants écarts de genre.

Inverser la tendance en matière de performance éducative serait une source de croissance de long terme pour l'économie française. En effet, une large part des gains de productivité s'explique, dans les économies développées, par l'accumulation de capital humain, principalement acquis lors de la formation initiale. La réduction des inégalités liées au genre et à l'origine sociale accroîtrait le vivier d'innovateurs potentiels et de travailleurs qualifiés.

L'évaluation des politiques éducatives est essentielle afin d'identifier les actions les plus efficaces et d'optimiser leur impact socioéconomique. La littérature documente notamment un impact élevé de l'augmentation du taux d'encadrement des élèves sur la performance scolaire. La formation pédagogique et continue des enseignants ainsi que l'usage adapté et raisonné des outils numériques, encore faiblement mobilisés en France, peuvent également avoir un effet positif sur les apprentissages.

Des moyens supplémentaires ont été alloués au système éducatif sur la période récente (+ 11 % de dépense intérieure d'éducation par élève en euros constants dans le premier degré scolaire entre 2017 et 2023). Le dédoublement des classes a été mis en œuvre, de façon progressive, à partir de la rentrée 2017 dans les classes de CP, CE1 et de grande section des réseaux d'éducation prioritaire afin de cibler les élèves d'origine sociale défavorisée dans la phase d'acquisition des savoirs fondamentaux.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 377>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Chabanon L. et Pastor J. (2019), « L’évolution des performances en calcul des élèves de CM2 à trente ans d’intervalle 1987-2017 », DEPP, Note d’Information, n° 19.08.
Aussilloux V., Bruneau C., Girard P. L. & Mavridis D. (2020), « Le rôle du capital humain dans le ralentissement de la productivité en France », France stratégie, Note de synthèse.
Ohier M., Sidokpohou S., Sueur C. (2025), « Filles et mathématiques : lutter contre les stéréotypes, ouvrir le champ des possibles », IGF, IGESR, Rapport.
Grenet J., Landais C. (2025), « Éducation : comment mieux orienter la dépense publique », CAE, Les notes du conseil d’analyse économique, n° 84.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'apprentissage en France : Quel bilan pour quels objectifs ?

2025-11-25T00:00:00+01:00

L'apprentissage, dans l'enseignement secondaire ou supérieur, repose sur une alternance de formation en entreprise et en centre de formation d’apprenti, pour obtenir une qualification professionnelle reconnue par un diplôme ou un titre à finalité professionnelle. Il vise à favoriser l'employabilité des jeunes en sortie d'études.

Depuis la réforme de 2018, l'apprentissage a connu une très forte augmentation des entrées en formation. 879 000 nouveaux contrats ont été signés en 2024, contre 306 000 en 2017, portant à plus d'un million le nombre d'apprentis en cours de contrat fin 2024. Cette montée en charge a été favorisée par la libéralisation de l’offre de formation des centres de formation des apprentis et du cadre réglementaire des contrats, ainsi que par la mise en place d'une aide unique de l'État à destination des employeurs d'apprentis.

La forte expansion de l'apprentissage a été associée à un quasi-triplement de son coût pour les finances publiques. En 2023, ce dernier a atteint environ 15 Md€, soit 14 700 € par apprenti. Ce soutien public est nettement supérieur à d'autres pays européens où l'apprentissage bénéficie d'une forte tradition, à l'image de l'Allemagne. Les ajustements de ce soutien en 2025 contribueront à en contenir le coût.

La dynamique de l'apprentissage est allée de pair avec une transformation du profil des apprentis, désormais plus souvent étudiants de l'enseignement supérieur que du secondaire, et des employeurs, en faveur du secteur des services.

L'apprentissage facilite globalement l'insertion professionnelle en début de carrière par rapport à la voie scolaire. Au niveau CAP, parmi les jeunes sortis d'études en 2021, 63 % des apprentis sont en emploi 18 mois après leur apprentissage, contre 36 % des scolaires. Cet effet diminue toutefois à mesure que le niveau de diplôme augmente, et apparaît limité au niveau master.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 376>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Plé A. (2024), « L’apprentissage en 2023 », Dares Résultats, n° 72.
Cahuc P. et Ferracci M. (2014), « L’apprentissage au service de l’emploi », Note du Conseil d’analyse économique, n° 19.
Cart B. et Toutin-Trelcat M-H. (2024), « L’apprentissage après la réforme de 2018 : nouveaux acteurs, nouveaux défis », Céreq Bref, n° 462.
Jounin E., Ndao G., Thao Khamsing W. et Domps A. (2025), « Depuis 2018, l’apprentissage s’ouvre massivement aux formations du supérieur et des services », Insee Références.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Le rôle des crédits carbone pour le financement des objectifs climatiques mondiaux

2025-11-20T00:00:00+01:00

Les crédits carbone sont des instruments financiers visant à soutenir des projets de réduction d'émissions ou d'absorption de gaz à effet de serre notamment dans des pays en développement. Les entreprises les utilisent pour compenser une partie des émissions de leurs activités (« compensation ») ou renforcer leur engagement environnemental (« contribution »), par exemple via des projets de boisement de terrains.

Les crédits carbone, qui participent à la mobilisation de la finance privée pour l'action climatique, sont des outils complémentaires mais différents des marchés de quotas carbone, comme le système européen d'échange de quotas d'émission.

Les marchés de crédits carbone représentent environ 500 millions de dollars américains (USD) en 2024 au niveau international, en valeur des crédits échangés. Ils traversent une crise liée à des problèmes de qualité de l'offre et à la remise en cause du principe de compensation, avec plusieurs scandales d'éco-blanchiment (greenwashing). Plusieurs initiatives publiques et privées cherchent toutefois à encadrer les pratiques pour assurer la crédibilité du marché et un réel bénéfice climatique. La création d'un mécanisme international d'échanges de crédits carbone dans le cadre de l'accord de Paris sur le climat vise à structurer le marché sur des bases solides et favoriser la coopération climatique entre États.

Les États de l'Union européenne (UE) ont adopté une cible climatique pour 2040 avec la possibilité de recourir à hauteur de 5 % à des crédits carbone internationaux de haute qualité, contribuant à moindre coût à l'atteinte des objectifs climatiques européens en mobilisant des financements européens pour des projets hors de l'UE. Par ailleurs, la Commission européenne a proposé l’inclusion, au sein du marché de quotas carbone européen, de projets d’absorption de gaz à effet de serre sur le territoire européen.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 375>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Wetterberg K., J. Ellis et Schneider L. (2024), “The interplay between voluntary and compliance carbon markets: Implications for environmental integrity”, OECD Environment Working Papers, No. 244.
Calel R. , Colmer J., Dechezleprêtre A. et Glachant M. (2025), “Do Carbon Offsets Offset Carbon?” American Economic Journal: Applied Economics 17 (1): 1–40.
Ecosystem Marketplace (2025), State of the Voluntary Carbon Market 2025.x
Banque mondiale (2025), State and Trends of Carbon Pricing 2025.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quelle fragmentation géopolitique des échanges ?

2025-11-06T00:00:00+01:00

Alors que les tensions géopolitiques s'exacerbent, les échanges économiques entre nations s'inscrivent de plus en plus dans une logique de blocs. On observe ainsi une réorganisation des échanges entre groupes de pays alignés géopolitiquement, autrement dit, une fragmentation géopolitique des échanges.

Selon nos estimations, portant sur une période antérieure à la seconde administration Trump, la fragmentation entre blocs de pays alliés militairement est plus marquée qu'entre pays alignés diplomatiquement ou entre pays entretenant une coopération économique étroite. Elle s'est amorcée avec l'annexion de la Crimée en 2014 puis accélérée avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022.

Depuis 2010, les pays alliés militairement aux États-Unis ont augmenté leurs importations depuis d'autres pays alliés des États-Unis d'environ 40 %, tandis qu'ils ont diminué de 80 % celles provenant d'alliés militaires de la Russie, relativement aux échanges entre et avec les pays n'appartenant pas à l'un de ces blocs (cf. Graphique).

La fragmentation peut résulter de stratégies répondant à des préoccupations légitimes, par exemple pour réduire les dépendances indésirables. Toutefois, une fragmentation des échanges serait moins efficace économiquement qu'une allocation libre des ressources.

De même, une réduction de la diversification des échanges pourrait nuire à la résilience de nos économies. Enfin, la fragmentation pourrait pénaliser notre capacité à relever des défis globaux, comme la transition écologique ou le développement.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 374>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Carluccio J., Gaulier G., Smagghue G. & Stumpner S. (2025), « Guerre commerciale et fragmentation géopolitique », Bloc-notes Éco (Billet de blog 389).
Aiyar S., Presbitero A. et Ruta M. (eds) (2023), “Geoeconomic Fragmentation: The Economic Risks from a Fractured World Economy”, CEPR Press, Paris & London.
Fajgelbaum P. D. & Khandelwal A. K. (2022), “The economic impacts of the US–China trade war”, Annual Review of Economics, 14, 205-228.
Gopinath G., Gourinchas P. O., Presbitero A. F. & Topalova P. (2025), “Changing global linkages: A new Cold War?”, Journal of International Economics, 153, 104042.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Comprendre les trajectoires après la fin de droit au régime de l'assurance-chômage

2025-10-30T00:00:00+01:00

En moyenne entre mi-2021 et mi-2024, environ 57 000 personnes ont atteint chaque mois la fin de leur droit au régime de l'assurance-chômage, soit 23 % des sorties du chômage indemnisé.

Cette étude porte sur les chômeurs ayant atteint la fin de leur droit durant le deuxième semestre de l'année 2022, et analyse leur trajectoire au cours de l'année suivante, grâce à l'exploitation de données administratives fines (données Midas), en croisant emploi salarié, recours aux minima sociaux et inscription à France Travail.

Le retour à l'emploi durable est souvent progressif. 31 % des allocataires ayant atteint la fin de leur droit sont en emploi salarié trois mois plus tard. Au bout d'un an, 58 % de ces individus ont retravaillé au moins une fois en tant que salariés. De nombreux individus passent par plusieurs contrats de travail, avant de s'insérer de façon plus durable. Une majorité restent inscrits à France Travail tout en travaillant, traduisant des trajectoires d'insertion actives mais fragmentées. Pendant ces périodes de transition, les minima sociaux jouent un rôle de filet de sécurité.

18 % des allocataires ayant atteint la fin de leur droit perçoivent le Revenu de Solidarité Active (RSA) trois mois plus tard, et 11 % l'Allocation Spécifique de Solidarité (ASS).

Au cours de l'année qui suit la fin de droit, on identifie cinq types de trajectoires, d'importance équilibrée (cf. Graphique).

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 373>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Ducoulombier J., Fauvre L. et Glaser I. (2025), « Profil et devenir des allocataires en fin de droit au régime de l’assurance-chômage », Dares Focus n° 53, octobre.
Unédic (2024), « Les allocataires de l'Assurance-chômage perçoivent-ils des minima sociaux », Analyses, mars.
Chabaud M. (2022), « Quels taux de retour à l’emploi pour les demandeurs d’emploi formés ? », Dares Analyses n° 11, février.
Le Barbanchon T., Schmieder J. et Weber A. (2024), "Job Search, Unemployment Insurance, and Active Labor Market Policies", Chapter 2, Handbook of Labor Economics, vol. 5.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'économie sociale et solidaire : une réponse aux enjeux démocratiques, sociaux et environnementaux ?

2025-10-23T00:00:00+02:00

En 2019, l'ESS emploie près de 2,6 millions de salariés (13,6 % de l'emploi privé) dans près de 150 000 unités légales employeuses et mobilise 22 millions de bénévoles. En 2012, d'après l'Insee, elle génère environ 5 % de la valeur ajoutée nationale. Trois secteurs (action sociale, enseignement et finance-assurance) concentrent les deux tiers des effectifs.

Cinq familles d'acteurs économiques (associations, coopératives, mutuelles, fondations et sociétés commerciales de l'ESS) partagent trois principes : utilité sociale prioritaire, gouvernance démocratique et lucrativité limitée. La loi n° 2014-856 du 31 juillet 2014 a renforcé la visibilité du secteur, facilité le suivi statistique et consolidé les structures de représentation du secteur.

Les entités de l'ESS présentent des fragilités financières. Elles ont un profil de risque favorable et un taux limité de défaut à trois ans. Toutefois, leurs marges médianes plafonnent à 14,6 % (contre 24,6 % dans l'économie conventionnelle) et leurs fonds propres demeurent faibles, ce qui renforce leur exposition structures aux tensions budgétaires publiques.

Les obstacles au financement de l'ESS tiennent à la méconnaissance des modèles ESS, à de fortes asymétries d'information et à la fragmentation de la finance à impact encore jeune. Des réponses émergent : encours des fonds d'épargne solidaire atteignant 18 Md€ (+27 % par an), orientation de 9 Md€ de livrets A et LDDS vers l'ESS, garanties publiques et contrats à impact.

L'ESS représente jusqu'à 25 % de l'emploi dans certains départements ruraux (Lozère, Deux-Sèvres) et apporte des services essentiels comme les soins à domicile, l'insertion et la culture.

L'ESS est au cœur d'enjeux environnementaux et démocratiques. Elle est notamment pionnière de l'économie circulaire, avec ⅔ des emplois du réemploi, et contribue à la diffusion de nouvelles pratiques de gouvernance.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 372>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Cour des comptes (2025), « Les soutiens publics à l’économie sociale et solidaire ».
ESS France (2023), « Améliorer la connaissance statistique des données comptables et financières des entreprises de l'ESS : état des lieux et premières analyses ».
Insee (2014), « L'économie sociale, des principes communs et beaucoup de diversité », Insee Première, n° 1522.
Frémeaux P. (2013), « L'évaluation de l'apport de l'économie sociale et solidaire ».

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Analyse de la composition des recettes de TVA

2025-09-25T00:00:00+02:00

La taxe sur la valeur ajoutée (TVA) a été introduite pour la première fois par la France en 1954, et représente 17 % des prélèvements obligatoires en 2022. Environ la moitié des recettes bénéficie à l'État, tandis que l'autre moitié est affectée aux collectivités locales et à la sécurité sociale.

Le modèle d'estimation de la TVA théorique est un outil qui combine les données fiscales et celles de la comptabilité nationale pour analyser la composition des recettes de TVA. Il vise à reconstituer les assiettes taxables à la TVA, c'est-à-dire répartir les dépenses à l'origine des recettes de TVA par produit, par taux, par emploi et par type de consommateur. Il permet par exemple de déterminer le niveau de la consommation des ménages d'un produit spécifique tel que les boissons et d'obtenir la répartition entre boissons non alcoolisées, soumises au taux réduit de TVA (5,5 %) et boissons alcoolisées, soumises au taux normal (20 %).

Le modèle permet d'estimer l'impact budgétaire de réformes de la TVA par produits ou le coût de dépenses fiscales existantes, hors effets induits sur les comportements de consommation. Par exemple, le rendement net d'une variation d'un point de tous les taux de TVA est estimé à 11,4 Md€ en 2025.

La TVA est un impôt de rendement et sa portée en termes de redistribution est limitée. Son rendement pèse principalement sur les ménages les plus aisés, mais elle représente une part légèrement plus importante du revenu des ménages modestes. Certains taux réduits bénéficient davantage aux ménages aisés.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 371>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Andrivon J-A. et al. (2016), « Le modèle d'estimation de la TVA théorique », Document de travail de la DG Trésor, n° 2016/02.
Geay C. (2015), « La taxe sur la valeur ajoutée l'incidence économique de la TVA », Rapport particulier n° 3, Conseil des Prélèvements obligatoires.
Lafféter Q. et Sillard P. (2014), « L’addition est-elle moins salée ? La réponse des prix à la baisse de TVA dans la restauration en France », Insee, Document de travail, n° F1404.
CPO (2023), « La taxe sur la valeur ajoutée (TVA), un impôt à recentrer sur son objectif de rendement pour les finances publiques ».

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Perspectives mondiales à l'automne 2025 : L'économie mondiale face à un environnement commercial dégradé

2025-09-11T00:00:00+02:00

Sous l'effet des mesures commerciales américaines, les perspectives mondiales sont revues en baisse par rapport aux prévisions de printemps : la croissance mondiale atteindrait +3,0 % en 2025 et +2,9 % en 2026, après +3,3 % en 2024.

Parmi les économies avancées, la croissance ralentirait nettement en 2025 et en 2026 aux États-Unis, la consommation étant pénalisée par les hausses tarifaires et les coupes budgétaires. En zone euro, l'activité serait portée par la reprise de la consommation dans le sillage du recul de l'inflation, et par un investissement soutenu grâce à la diffusion de la baisse des taux, mais elle resterait freinée par les tensions commerciales et par l'appréciation de l'euro. La croissance serait atone en Allemagne en 2025 avant de se redresser en 2026 grâce à la relance budgétaire. Elle progresserait faiblement en Italie, malgré le soutien du PNRR. La croissance resterait nettement plus dynamique en Espagne, portée par la croissance démographique, l’investissement dynamique et le tourisme. Le Royaume-Uni bénéficierait d'une politique budgétaire expansionniste.

Dans la majorité des grandes économies émergentes, l'activité ralentirait en 2025 et en 2026. En Chine notamment, la croissance serait freinée par l’effet des mesures commerciales et des déséquilibres structurels persistants.

Le commerce mondial resterait pénalisé par les mesures commerciales américaines, avec une croissance limitée à +2,1 % en 2025 et +2,3 % en 2026, nettement en dessous de sa moyenne historique (2,8 % entre 2015 et 2019). Le rebond attendu en 2025, en raison des anticipations de hausses tarifaires au 1er semestre et de la demande des économies avancées, serait plus faible qu'escompté, freiné par le recul des importations en Chine et en Inde. En 2026, le regain des importations des émergents ne compenserait pas le repli de celles des États-Unis.

Les aléas autour de ce scénario sont majoritairement à la baisse, l'administration Trump continuant de menacer de nouveaux droits de douane, tandis que les tensions géopolitiques persistent.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 370>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

OCDE (2025), « S’attaquer à l’incertitude, relancer la croissance », Perspectives économiques de l’OCDE, Volume 2025 Numéro 1.
FMI (2025), « Global Economy: Tenuous Resilience amid Persistent Uncertainty », World Economic Outlook Update.
CBO (août 2025), Distributional Effects of Public Law 119-21.
Insee (juin 2025), « L’épargne des ménages au sommet », Note de conjoncture.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'économie de l'attention à l'ère du numérique

2025-09-04T00:00:00+02:00

L'économie de l'attention désigne l'ensemble des modèles économiques par lesquels les entreprises cherchent à valoriser l'attention des consommateurs. Ces modèles reposent majoritairement sur la publicité : celle-ci permet de fournir gratuitement ou à tarif préférentiel certains services appréciés par les consommateurs, qui les rémunèrent indirectement en constituant une audience pour un annonceur publicitaire.

Si ces modèles sont déployés depuis de nombreuses années par les médias « traditionnels » (e.g. presse écrite, télévision), certaines plateformes numériques comme les réseaux sociaux les portent à un stade encore plus poussé, en raison des caractéristiques techniques et économiques qui leur sont propres.

Les entreprises numériques de l'économie de l'attention génèrent de l'activité économique, notamment via leur chiffre d'affaires, les ventes induites par la publicité en ligne et les gains de productivité liés au développement de nouveaux outils et fonctionnalités.

Elles génèrent toutefois aussi des externalités négatives importantes pour les utilisateurs et la société (e.g. perte de temps productif, impact sur les facultés cognitives ou la santé mentale). Celles-ci pourraient atteindre – selon un travail de recension de la littérature existante – entre 2 et 3 points de PIB à long terme pour la partie quantifiable de ces impacts. Cet ordre de grandeur – qui doit être considéré avec prudence en raison des hypothèses sur lesquelles il repose – dépend avant tout de la détérioration des capacités cognitives des enfants, qui réduira leur productivité future lorsqu'ils seront entrés sur le marché du travail (cf. Graphique).

La dynamique de régulation enclenchée aux niveaux français et européen consiste à (i) réguler les fonctionnalités des plateformes, (ii) protéger les publics les plus vulnérables comme les enfants ou (iii) favoriser la concurrence pour faciliter le développement de solutions plus vertueuses.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 369>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Rochet J.-C., Tirole J. (2006), "Two-Sided Markets: A Progress Report", The RAND Journal of Economics, vol. 37.
Conseil National du Numérique (2022), « Votre attention s'il vous plaît ».
Choi J., Jeon D. (2023), “Platform design biases in ad-funded two-sided markets”, The RAND Journal of Economics, vol. 54.
Commission Écrans (2024), « Enfants et écrans - À la recherche du temps perdu ».

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Retour sur les prévisions économiques du Gouvernement pour 2024

2025-08-28T00:00:00+02:00

Lors de l'élaboration du scénario macroéconomique du projet de loi de finances pour 2024, présenté en septembre 2023, l'année 2024 était anticipée comme celle de la résorption progressive de chocs ayant affecté négativement l'économie. Un rebond de la croissance, soutenu par une accélération de la consommation des ménages, était attendu en conséquence. Le principal aléa identifié lors de la réalisation de la prévision portait sur le rythme et l'ampleur de la transmission du resserrement monétaire à l'activité réelle comme à la sphère financière.

La croissance du PIB en 2024 (+1,2 % au sens des comptes annuels de l'Insee, publiés en mai 2025) a été inférieure à la prévision du PLF 2024 (+1,4 %), et sa composition a été différente, en raison d'une série de nouveaux chocs difficilement anticipables à l'automne 2023.

La dégradation de l'environnement international, en particulier la deuxième année consécutive de récession allemande, a freiné les exportations françaises. Les incertitudes, tant internationales (tensions au Proche-Orient notamment) que nationales (dissolution de l'Assemblée nationale) ont pesé sur l'investissement. Le rattrapage des pertes de productivité depuis la crise sanitaire a été plus rapide qu'anticipé, conduisant à un ralentissement de l'emploi plus marqué. Enfin, le reflux plus rapide qu'anticipé de l'inflation ne s'est pas traduit par un surcroît de consommation, en raison d'une composition des gains de pouvoir d'achat plus défavorable que prévu.

Néanmoins, une partie de ces chocs négatifs a été absorbée par une baisse des importations, auxquelles s'est en partie substitué un déstockage, ainsi que par la hausse de la demande publique, notamment celles des collectivités locales et des dépenses de santé. Malgré son impact négatif sur le déficit public, le surcroît de demande publique a mécaniquement soutenu l'activité économique. .

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 368>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Le RESF 2024 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2024, Direction générale du Trésor
Le RESF 2025 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2025, Direction générale du Trésor
Janin Loïc, Toussaint Christophe (2025), « Retour sur les prévisions de finances publiques pour les années 2023 et 2024 », Trésor-Éco, n°356
La publication des comptes nationaux de l’Insee : Les comptes de la Nation en 2024 - Insee Résultats

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Retour sur les prévisions de finances publiques pour les années 2023 et 2024

2025-07-16T00:00:00+02:00

Les prévisions économiques et de finances publiques pour 2023 et 2024 ont été réalisées dans un contexte incertain, marqué par la forte volatilité des prix de l'énergie, un niveau d'inflation particulièrement élevé et un resserrement historique de la politique monétaire.

Pour 2023, si la croissance en volume a été très proche de la prévision (0,9 % contre 1,0 %), la forte inflation a conduit à des révisions plus marquées de la croissance nominale, initialement prévue à +4,6 % à l'automne 2022 puis à 6,8 % à l'automne 2023 pour finalement s'établir à +6,3 %. Pour 2024, la croissance en volume, initialement anticipée à +1,4 %, a été révisée à
+1,1 %, et la prévision de croissance nominale, affectée par le reflux de l'inflation plus rapide qu'anticipé, a été révisée de +4,0 % à l'automne 2023 à +3,5 % à l’automne 2024.

Le déficit public pour 2023 s'est établi à –5,5 % du PIB (–5,3 % hors changement de base des comptes nationaux par l'Insee), contre une prévision de –4,9 % retenue à l’automne 2023. Pour 2024, le solde public n'est pas encore connu : les dernières prévisions officielles s'établissent à –6,1 % du PIB, en nette dégradation par rapport à la prévision de –4,4 % à l'automne 2023, révisée à –5,1 % en avril 2024. Ces révisions sont importantes, mais pas inédites dans une perspective historique.

En 2023, l'évolution spontanée des prélèvements obligatoires, c'est-à-dire sans tenir compte des mesures nouvelles, s'est révélée très inférieure à celle de l'activité en valeur (+2,6 % contre +6,3 % pour le PIB en valeur), un phénomène inverse à celui observé lors de l'année 2022 qui était exceptionnelle. Un tel contrecoup avait été prévu dès juillet 2022 mais il a été d'une ampleur plus importante qu'anticipé. Les dépenses de l'État ont été moindres que prévu, à l'inverse des dépenses locales.

En 2024, les recettes de prélèvements obligatoires ont été fortement réévaluées en raison des surprises relatives à 2023, amplifiées par les mécaniques retardées de l'impôt sur les sociétés et de l'impôt sur le revenu. Elles ont également pâti d'une croissance nominale de l'activité plus faible et moins tirée par la demande interne privée que prévu, affectant les recettes de TVA. Par ailleurs, les dépenses des collectivités locales ont surpris par leur dynamisme, tandis que les dépenses de l'État devraient s'inscrire à un niveau inférieur à celui de la loi de finances initiale pour 2024, en raison des mesures prises en gestion dans le courant de l'année 2024.

Actualisation du 16 juillet 2025

Suite à la publication par l’Insee du compte des administrations publiques, le solde public pour 2024 a finalement atteint -5,8 %, soit +0,3 points de PIB par rapport à la prévision retenue dans le projet de loi de finances (PLF) pour 2025 et à partir de laquelle ce Trésor Eco a été rédigé en janvier 2025.

Ces révisions représentent une amélioration totale de l’ordre de +9 ½ Md€ et portent principalement sur :

Les dépenses des collectivités locales (+6,5 Md€), qui apparaissent moins dynamiques par rapport à ce qui était anticipé au moment du PLF 2025, en raison d’un freinage des dépenses locales à partir de l’automne 2024. En particulier, les dépenses d’investissement local ont progressé de + 7,6 % en 2024, contre +13,2 % prévu dans le PLF 2025, qui se fondait sur les dernières remontées comptables de l’été 2024. Les dépenses de fonctionnement affichent un dynamisme important bien que moindre qu’anticipé : elles ont atteint +3,5 %, contre +4,6 % prévu en octobre 2024.
Les dépenses de l’État (+3,4 Md€), qui ont été moindres qu’anticipé à l’automne 2024, grâce à une exécution budgétaire encore plus inférieure à la loi de finances initiale qu’anticipé.

Le solde de 2023 a également été révisé, à -5,4 % du PIB, soit +0,1 pt par rapport au compte provisoire publié par l’Insee en mai 2024.

Le Tableau 1 relatif à la révision du solde public 2023 et 2024 entre le PLF pour 2024 et le PLF pour 2025 a été mis à jour ci-dessous :

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 356>>

+ Télécharger l'étude actualisée Trésor-Éco n° 356 actualisé>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Dubois E. et Gilquin G. (2024), Les prévisions macroéconomiques et de finances publiques du Gouvernement et leur réalisation, Secrétariat permanent du HCFP, note d’étude N°2024-2.
Sénat (2024), Rapport d’information n° 685 de la mission d’information sur la dégradation des finances publiques depuis 2023, son suivi par l’administration et le Gouvernement et les modalités d’information du Parlement sur la situation économique, budgétaire et financière de la France.
Cour des comptes (2024), La prévision des recettes fiscales de l’État entre 2014 et 2023 | Cour des comptes.
IGF (2024), Les prévisions de recettes des prélèvements obligatoires.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Tarification et fiscalité du transport aérien

2025-07-10T00:00:00+02:00

Le transport aérien contribue de manière significative à l’activité économique en France : il représente 89 000 emplois en France et est fortement lié au secteur du tourisme. Il interconnecte les territoires à l’échelle régionale, nationale et internationale, grâce à son effet de réseau. Le secteur aérien est néanmoins également associé à des externalités importantes –en particulier climatiques.

Selon la théorie économique, la tarification optimale du transport consiste à faire payer à l'usager le coût social de son déplacement, c'est-à-dire le coût monétaire et non-monétaire supplémentaire qu'un trajet fait peser sur l'ensemble de la société. Cela inclut à la fois les coûts du service dont bénéficie l'usager (le coût du carburant et de l'entretien de l'avion dans le cas du transport aérien) et ceux imposés aux non-usagers, c'est-à-dire les externalités négatives associées au trajet parcouru (nuisances sonores ou émissions de gaz à effet de serre, par exemple). Si les premiers correspondent a priori au prix du billet d'avion, les externalités négatives n'y sont pas incluses en l'absence d'intervention de l'État.

Le secteur aérien est soumis à un schéma de tarification à différentes échelles, globalement corrélé aux externalités négatives. Au niveau international, le programme CORSIA impose la compensation des émissions au-delà d'un niveau de référence. Au niveau européen, le marché carbone européen couvre les émissions des vols intra-européens. Au niveau national, le secteur est soumis à plusieurs taxes, et notamment au tarif de solidarité, qui a été augmenté en loi de finances initiale pour 2025.

En 2025, la tarification du transport aérien français couvre, en moyenne, 34 % environ de l'ensemble de ses externalités négatives. Cela signifie que lorsqu'un trajet en avion crée des nuisances coûtant 1 euro à la société, l'usager n'en paye que 34 centimes.

À moyen terme, pour ce qui concerne les émissions de carbone, le scénario le plus efficace économiquement reste la mise en place d'outils de tarification à l'échelle internationale. Ceux-ci garantiraient la couverture des externalités carbone pour l'ensemble du secteur, tout en préservant des conditions équitables de concurrence, limitant les fuites de carbone.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 367>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Ministère de la Transition écologique (2020), Mobilités « Coûts externes et tarification du déplacement ».
Lee et al. (2021), The contribution of global aviation to anthropogenic climate forcing for 2000 to 2018.
Quinet et al. (2013), L’évaluation socio-économique des investissements publics.
Ministère de l’aménagement du territoire, Chiffres clés des transports – Édition 2025.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Coordonner des créanciers fragmentés pour restructurer la dette souveraine : le cas du Sri Lanka

2025-06-26T00:00:00+02:00

Le Sri Lanka a déclaré un défaut sur sa dette externe le 12 avril 2022, la crise Covid ayant aggravé une situation d'endettement déjà porteuse de risques. La dégradation de la situation économique a conduit le Sri Lanka à négocier un accord avec le FMI pour une Facilité élargie de crédit de 2,9 milliards de dollars (Md USD) sur 2023-2027 en soutien à un programme de réformes.

Le G20 et le Club de Paris ont adopté en sortie de crise Covid un Cadre commun pour coordonner les restructurations de dette des pays à faibles revenus, mais le Sri Lanka – pays à revenu intermédiaire au moment du défaut – n'y était pas éligible. Néanmoins, les canaux de coordination établis en Cadre commun ont permis de former un comité ad hoc co-présidé par la France, l'Inde et le Japon et regroupant les créanciers du Club de Paris, l'Inde et la Hongrie, représentant 16 % du stock de dette externe. En parallèle, une coordination « souple » a été mise en place avec la Chine, qui détenait 11 % du stock de dette externe.

Les créanciers obligataires, représentant 32 % des créanciers externes, ont restructuré leurs titres en introduisant un instrument financier innovant indexé à la croissance du PIB du Sri Lanka, les macro-linked bonds. Ce traitement de dette contingent a rendu plus complexe l'évaluation par les créanciers publics de l'atteinte d'un effort des créanciers privés au moins aussi important que celui des créanciers officiels (« comparabilité de traitement »).

L'expérience du Sri Lanka démontre la possibilité d'une coordination avec la Chine en dehors du Cadre commun pour avancer en parallèle sur le traitement de la dette et ne pas retarder l'avancée du programme soutenu par le FMI. Avec les créanciers obligataires, des échanges précoces et réguliers ont également permis de converger rapidement vers des traitements de dette respectant à la fois les cibles du programme FMI et le principe de comparabilité de traitement.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 366>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Cailloux G. (2014), « L’Argentine, les vautours et la dette », Trésor-Éco, n° 136.
FMI (2022), Sri Lanka: 2021 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Sri Lanka, IMF Staff Country Reports.
FMI (2025), Sri Lanka: Third Review Under the Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility, Financing Assurances Review, and Monetary Policy Consultation Clause-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Sri Lanka, IMF Staff Country Reports.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les trajectoires salariales des salariés rémunérés au voisinage du Smic

2025-06-12T00:00:00+02:00

L'étude des trajectoires salariales individuelles permet de rendre compte des dynamiques de progression salariale ou de stagnation sur une période longue avec une granularité fine, ce que ne permettent pas toujours d'observer des indicateurs agrégés de salaires.

L'analyse des trajectoires salariales en France entre 2013 et 2019 met en évidence que les individus rémunérés au voisinage du Smic, c'est-à-dire moins de 1,1 fois le Smic, ont une probabilité plus forte d’ascension salariale que les autres salariés. Leur progression salariale de ces salariés est aussi en moyenne plus importante. Cela s'explique notamment par le fait que davantage de jeunes, en début de carrière, se trouvent au voisinage du Smic et connaissent une ascension salariale rapide.

Les trajectoires des salariés au voisinage du Smic sont très diversifiées. Seule une minorité d'entre eux restent durablement au voisinage du Smic. Certaines catégories d'individus ont toutefois une probabilité plus importante de rester durablement proches du Smic : les femmes, employés et salariés du tertiaire.

Enfin, l'analyse des trajectoires salariales pendant la crise sanitaire, entre 2019 et 2021, suggère que le passage par un épisode d'activité partielle pour un salarié n'a pas modifié sa probabilité de progression salariale au cours de cette période.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 365>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Dares et DG Trésor (2018), « Les trajectoires des individus payés au voisinage du Smic pendant la crise », Document de travail n° 2018/3.
Insee (2024), « Dans le secteur privé, la moitié des salariés qui avaient un bas revenu salarial en 2011 sont dans la même situation 8 ans plus tard », Emploi, Chômage et Revenus du travail, édition 2024.
Insee (2021), « Salaires des générations 1940 à 1980 : des effets différenciés du contexte économique et du diplôme sur les trajectoires salariales », Insee Références.
Dares (2019), « La conjoncture du marché du travail au 4e trimestre 2018, Focus : les salariés rémunérés au salaire minimum : une minorité le reste durablement ».

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La gouvernance du FMI et la 16ème revue de ses quotes-parts

2025-05-22T00:00:00+02:00

Le Fonds Monétaire International (FMI), créé en 1944 initialement pour stabiliser le cours des monnaies et organiser la coopération monétaire et financière internationale, a vu son rôle s'accroître progressivement. Il joue aujourd'hui un rôle essentiel dans le système financier international.

La gouvernance du FMI est organisée autour d'un système de quotes-parts attribuées à chaque État membre. La quote-part de chaque pays définit à la fois la contribution financière qu'il doit verser au FMI, ses droits de vote, et le volume des droits de tirages spéciaux qu'il reçoit lors des allocations générales. Même si la plupart des décisions sont prises par consensus, cette gouvernance peut être rapprochée de celle d'une société par actions, les quotes-parts représentant à la fois la contribution de chaque pays aux ressources permanentes du FMI et son poids dans la prise de décision.

La quote-part de chaque pays est le reflet de variables économiques. La dernière modification de la répartition des quotes-parts entre pays date de 2010. La structure de l'actionnariat du FMI est depuis inchangée, en dépit des évolutions de l'économie mondiale et malgré la mise en œuvre de plusieurs revues des quotes-parts. La 16ème revue actée en décembre 2023 prévoit une augmentation uniforme de 50 % des quotes-parts de chaque pays sans modifier leur répartition entre pays.

Dans ce contexte, la question d'une réforme de la gouvernance du Fonds reste d'actualité. Elle se cristallise sur les moyens de réaligner le niveau et la répartition des quotes parts avec la taille de l'économie mondiale et l'importance relative des pays membres. Suite à l'engagement des membres en octobre 2023, des options doivent être formulées par le Conseil d'administration du FMI d'ici juin 2025, dans le cadre de la 17ème revue des quotes-parts, y compris en envisageant un changement de la formule théorique de répartition des quotes-parts.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 364>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Besson L., Landot H. (2022), « Le soutien financier du FMI à l’épreuve des crises », Trésor éco, n°314.
Cabrillac B., Grieco F. (2023), « Droits de tirage spéciaux émis par le FMI et enjeux de leur recyclage vers les pays les plus vulnérables », Bulletin de la Banque de France, n° 248/2.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Le partage de la richesse produite en France entre le travail et le capital

2025-05-06T00:00:00+02:00

La richesse produite dans un pays est conventionnellement partagée entre le travail (le coût du travail, soit l'ensemble des dépenses liées à l'utilisation du facteur travail), le capital (l'excédent brut d'exploitation) et, de façon résiduelle, les administrations publiques (les impôts de production et les subventions d'exploitation).

En France, sur les trente dernières années, la part des dépenses liées au travail dans la valeur ajoutée des sociétés non financières a été relativement stable, autour des deux tiers. Son évolution sur la période 1990-2023 a connu trois phases distinctes (cf. Graphique). Entre 1990 et 2007, elle a diminué, les entreprises compensant notamment la hausse des impôts de production en modérant salaires et emploi. Entre 2007 et 2017, elle a augmenté, le choc d'activité lié à la crise financière affectant davantage l'excédent brut d'exploitation des entreprises que la masse salariale, plus rigide. De 2017 à 2023, elle a baissé de façon limitée, ce qui s'explique surtout par le retard avec lequel les salaires se sont ajustés au choc inflationniste de 2022, cet ajustement s'étant poursuivi en 2024. Par ailleurs, la baisse des impôts de production sur la période a permis une hausse de l'excédent brut d'exploitation.

La légère hausse de la part des dépenses liées au travail dans la valeur ajoutée entre 1990 et 2023 reflète celle des prélèvements assis sur le travail, alors que la part revenant aux salaires nets (avant impôt sur le revenu) est restée stable.

Au sein de la part du capital, les dividendes nets ont augmenté entre 1990 et 2023, tandis que les intérêts nets versés ont diminué. Le taux d'épargne des entreprises et leur capacité à autofinancer leurs investissements ont légèrement augmenté.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 363>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Dufernez A. S. et Le Saux L. (2017), « Composition et répartition du surplus distribuable en France depuis la crise », Trésor-Éco, n° 189.
De Waziers D., Kerdrain C. et Osman Y. (2019), « L'évolution de la part du travail dans la valeur ajoutée dans les pays avancés », Trésor-Éco, n° 234.
Askenazy P., Bozio A., Garcia-Penalosa C. (2013), « Dynamique des salaires par temps de crise », Notes du conseil d'analyse économique, 2013/5 (n° 5), pp. 1-12.
Martin Souchier (2023), Salaires et profits : partage de la valeur, ou partage du risque ?, Blog de l’OFCE.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quels effets de l’encadrement des conditions d'octroi de crédit immobilier ?

2025-04-08T00:00:00+02:00

L'augmentation de l'endettement immobilier des ménages a justifié la mise en place d'un encadrement des conditions d'octroi de crédit aux ménages en France par l'autorité macroprudentielle, le Haut Conseil de la Stabilité Financière (HCSF). En 2019, le HCSF recommande aux établissements de crédit de limiter le taux d'effort – la part du revenu allouée au remboursement des mensualités – et la maturité des crédits octroyés. La recommandation est devenue juridiquement contraignante en 2022.

Une évaluation de cet encadrement est réalisée avec le modèle Primmo, qui tient compte de l'impact différencié que peuvent avoir des politiques publiques en fonction des conditions de taux d'intérêt effectivement observés. Cette évaluation révèle que la mesure a permis de baisser le taux d'effort moyen, en contrepartie d'une hausse de la durée moyenne des emprunts. En revanche, l'effet sur les prix immobiliers est limité dans un contexte marqué par la hausse des taux d'intérêt. Les résultats sont cohérents avec les études présentées dans le Rapport annuel 2024 du HCSF.

En utilisant la variation du revenu moyen des acheteurs dans le modèle comme un proxy de l'exclusion des ménages, l'analyse montre que les acheteurs moins aisés sont « exclus » par l'environnement de taux, et ne le sont pas une « deuxième fois » par la mesure.

L’absence de mesure aurait un effet inverse, faisant augmenter le taux d'effort moyen et diminuer la maturité. Toutefois, ceci n'aurait pas d'effet majeur à horizon un an sur les transactions et les prix immobiliers, la dynamique du marché à court terme étant dominée par l'environnement de taux.

Le modèle permet également d'étudier l'effet de chocs exogènes – de taux, mais aussi de construction ou de loyers – sur la dynamique du marché immobilier et les caractéristiques des emprunteurs.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 362>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Rapport annuel du HCSF publié en septembre 2024 Rapport annuel HCSF.
Bauer A. et Krakovitch N. (2021), « Les mesures macroprudentielles sur les emprunts immobiliers », Trésor-Éco, n° 277.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Perspectives mondiales au printemps 2025 : La croissance au défi des turbulences

2025-03-20T00:00:00+01:00

Le scénario international arrêté au 21 février fait l'hypothèse d'un doublement dès le 2e trimestre 2025 des droits de douane des États-Unis envers l'Union européenne, la Chine, le Canada et le Mexique. Des contre-mesures équivalentes seraient mises en œuvre à la même date. Cela freinerait la croissance du PIB mondial à hauteur de –0,1 pt en 2025 et de –0,2 pt en 2026, et celle du commerce mondial de –0,2 pt en 2025 et de –0,7 pt en 2026.

Sous ces hypothèses et sous condition d'une levée rapide des incertitudes sur la politique économique et commerciale américaine, la croissance mondiale serait un peu moins dynamique que prévu en septembre dernier mais resterait à un bon niveau : elle atteindrait +3,2 % en 2025 et 2026, un rythme similaire à celui de 2024 et légèrement inférieur à son niveau moyen des années 2010.

Au sein des pays avancés, la croissance resterait solide aux États-Unis, si les conditions financières restent stables et si l'investissement ne pâtit pas de l'incertitude de politique commerciale, et en Espagne. Elle serait faible en Allemagne où le plan d'investissements annoncé postérieurement à cette prévision mettra du temps à produire ses effets, tandis que l'Italie et le Royaume-Uni se situeraient dans une position intermédiaire. Ces différences de croissance reflètent à la fois l'élan pour 2025 déjà constaté à la fin 2024 et des expositions différenciées à une hausse de droits de douane. En 2026, les écarts de croissance s'amoindriraient.

Dans les grandes économies émergentes (Chine, Inde, Brésil et Turquie), l'activité ralentirait en 2025. En Chine notamment, la croissance marquerait le pas, freinée par des déséquilibres structurels persistants. En 2026, l'évolution de la croissance des économies émergentes serait étroitement liée à l'évolution de politique monétaire.

Malgré le durcissement de la politique commerciale, le commerce mondial accélèrerait en 2025 et 2026, par effet de rattrapage après deux années de faible dynamisme. Le rattrapage ne serait cependant que partiel et revu à la baisse par rapport au scénario de septembre 2024 (cf. Graphique). Le commerce mondial resterait principalement tiré par les économies émergentes, engendrant une accélération moins marquée de la demande mondiale adressée à la France.

L'évolution des politiques commerciales constitue le principal risque sur ces prévisions, les dernières annonces de l'administration américaine faisant peser un fort aléa baissier par rapport aux hypothèses intégrées.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 361>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

OCDE (2025), « Garder le cap dans l’incertitude », perspectives économiques de l’OCDE, rapport intermédiaire.
Commission européenne (2025), « EU countermeasures on US steel and aluminium tariffs explained ».
McKibbin W. J., & Noland M. (2025). “Trump’s threatened tariffs: Projected damage to the economies of the US, Canada, and Mexico. Peterson Institute for International Economics”.
Bouët A., Sall L. M. & Zheng Y. (2024). “Trump 2.0 Tariffs: What Cost for the World Economy?”, Policy Brief No. 49, CEPII.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quelle était la situation financière des entreprises de la BITD avant la guerre en Ukraine ?

2025-03-19T00:00:00+01:00

Dans un contexte d'accroissement des tensions internationales, la situation économique et financière des entreprises « qui contribuent à concevoir et à produire les équipements pour les armées » (ou Base industrielle et technologique de défense – BITD) est une préoccupation majeure, notamment s'agissant des petites et moyennes entreprises.

Afin d'objectiver ces enjeux, l'Observatoire économique de la défense et la Direction générale du Trésor ont mené une étude portant sur la période 2016-2021 et sur un échantillon de 2 072 entreprises (de taille intermédiaire, petites ou moyennes) des secteurs d'activité les plus représentatifs de la BITD.

Sur cette période, les entreprises (hors grandes et micro-entreprises) de la BITD présentaient une structure financière et économique plus fragile dans la BITD que dans le reste de l'économie, avec des marges plus faibles, une capacité moindre à créer de la valeur, un endettement plus élevé et une potentielle sous-capitalisation.

En effet, alors qu'elles avaient des capacités de remboursement inférieures aux entreprises comparables du reste de l'économie, les entreprises de la BITD manifestaient des niveaux d'endettement plus élevés, ce qui laisse penser que l'accès au crédit bancaire était suffisant.

Elles avaient de plus un recours plus important aux financements externes pour former leurs capitaux propres, en partie du fait d'une capacité moindre à dégager des résultats pouvant renforcer leurs fonds propres.

Depuis 2021, la hausse des budgets européens de défense en réponse à la guerre en Ukraine, ainsi que plusieurs initiatives publiques (création du Fonds innovation défense, assouplissement des règles de financement de la Banque européenne d'investissement), ont toutefois pu améliorer leurs perspectives de croissance et ainsi leur santé financière, même si cette hausse de la demande augmente aussi leurs besoins de financement.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 360>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Observatoire économique de la défense (2025), « Quelle était la situation financière des entreprises de la BITD avant la guerre en Ukraine ? », Ecodef études, n° 260.
Observatoire économique de la défense (2024), « Les dépenses de défense des administrations publiques en Europe poursuivent leur hausse en 2022 », Ecodef statistiques, n° 251.
Observatoire économique de la défense (2024), « Panorama statistique de la défense – édition 2023 », Ecodef, n° 244.
Françoise Bellet-Blu & Jean-Louis Thiériot (2021), « Mission Flash sur le financement de la BITD », Rapport de l’Assemblée Nationale.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les enjeux économiques de la redistribution vers les familles

2025-02-27T00:00:00+01:00

Dès son origine dans les années 1930, la politique familiale est fortement orientée vers des objectifs natalistes, via des dispositifs de redistribution horizontale des ménages sans enfants vers des ménages avec enfants. Les années 1970 marquent une première rupture avec l'introduction de dispositifs de redistribution verticale des ménages aisés vers des familles modestes. Les dépenses de politique familiale incluent désormais une multiplicité d'objectifs, dont le soutien à la petite enfance et l'égalité femme-homme.

La politique familiale s'est adaptée aux évolutions socio-démographiques des dernières décennies, notamment la hausse de l'activité féminine et de la monoparentalité.

La politique familiale a aujourd'hui trois objectifs principaux : contribuer à la compensation des charges de famille, aider les familles vulnérables et concilier vie familiale et vie professionnelle. Pour atteindre ces objectifs, elle comprend des dispositifs fiscaux (principalement le quotient familial), des aides monétaires universelles ou sous conditions de ressources, des majorations d'aides sociales en fonction de l'âge ou du nombre d'enfants, ou encore l'organisation de services publics de garde de jeunes enfants.

Le système socio-fiscal français cible aujourd'hui principalement les familles modestes, ainsi que les familles monoparentales et les familles nombreuses, dont le taux de pauvreté est plus élevé que les autres familles. Outre les revenus et le nombre d'enfants, le supplément d'aide monétaire versé au titre de la présence d'enfants dépend de leur âge et de leur rang. Toutefois, les variations des transferts socio-fiscaux selon ces critères ne sont pas toujours cohérents avec l'évolution des coûts pour les familles. De plus, l'empilement des dispositifs conduit à une variation peu lisible du montant d'aides versées par enfant en fonction du revenu (cf. Graphique).

Les solutions de garde d'enfants favorisant la conciliation entre vie familiale et vie professionnelle auraient un impact plus important sur la fécondité que les prestations monétaires de la politique familiale.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 359>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Drees (juin 2024), Le système socio-fiscal soutient les familles avec enfants, prioritairement les familles monoparentales.
Projet de loi d’approbation des comptes de la sécurité sociale (mai 2024), Rapport d'évaluation des politiques de sécurité sociale, Famille.
Les comptes de la Sécurité Sociale (septembre 2022), La prise en compte des familles nombreuses dans les prestations sociales.
IGAS/IGF (juillet 2021), Revue des dépenses socio-fiscales en faveur de la politique familiale.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Enseignements des politiques industrielles passées

2025-02-13T00:00:00+01:00

La multiplication des crises, les tensions commerciales, l'accélération de la course à l'innovation et l'impératif climatique conduisent à un retour des politiques industrielles visant à créer ou renforcer des secteurs spécifiques (cf. Graphique). L'étude des politiques menées entre 1945 et 2000 dans 8 pays avancés et en rattrapage apporte un éclairage utile sur les conditions qui ont favorisé leur succès ou inversement conduit à des déconvenues.

Dans tous les pays étudiés la politique industrielle a poursuivi des objectifs proches : (i) la croissance et la compétitivité ; (ii) l'accompagnement de grandes transitions (énergétique, spatiale…) ; (iii) l'autonomie stratégique et la souveraineté ; et (iv) le soutien aux secteurs en déclin.

S'il existe différents modèles de politique industrielle, la plupart des pays sont intervenus de manière ciblée sur certains secteurs. Les pays en rattrapage (Japon, puis Corée du Sud et Chine), la France et le Royaume-Uni – jusqu'aux années 1980 –, sont intervenus directement dans le développement de capacités de production industrielles. Aux États-Unis, les interventions sectorielles ont été décentralisées et circonscrites au soutien à la R&D et aux achats publics dans les domaines d'intérêt militaire et à haute valeur ajoutée.

Les interventions sectorielles des pays avancés ont notamment porté sur des secteurs émergents ou porteurs d'enjeux de défense ou de souveraineté (aéronautique, énergie et spatial après la guerre, puis, comme dans les pays en rattrapage, électronique et informatique). Les pays en rattrapage se sont eux d'abord concentrés sur les secteurs de moyenne technologie, matures mais à fort potentiel de croissance (automobile, chimie, industrie navale) puis vers des secteurs de haute-technologie (notamment électronique et informatique).

Les expériences internationales de politiques industrielles sectorielles sont instructives pour concevoir celles d'aujourd'hui. Par exemple, le succès du conditionnement des aides à l'exportation aux performances en Corée du Sud, ou de la spécification précise d'objectifs technologiques ambitieux dans les contrats de développement aux États-Unis suggère que l'instauration d'exigences de performances commerciales et technologiques fortes constitue un facteur de succès.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 358>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

France Stratégie (2020), « Les politiques industrielles en France », Rapport pour l'Assemblée nationale.
Juhász R., Lane N., Rodrik D. (2024), “The New Economics of Industrial Policy”, Annual Review of Economics.
Grabas C., Nützenadel A. (2013), “Industrial policies in Europe in historical perspective”, WWWforEurope, Working Paper No. 15.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les migrations internes, une partie intégrante du modèle économique chinois

2025-01-28T00:00:00+01:00

Depuis 1978 en Chine, plusieurs centaines de millions de personnes ont migré des campagnes vers les grandes villes, principalement situées à l'est, accompagnant et alimentant la transition industrielle spectaculaire d'une économie auparavant dominée par l'agriculture (cf. Graphique). En 2023, 66 % de la population vivait en zone urbaine.

Cet exode rural a été permis par l'assouplissement progressif du « hukou », document qui enregistre les citoyens en fonction de leur lieu de naissance et de leur statut (agricole ou non agricole), souvent comparé à un « passeport interne ». Héritage de l'époque maoïste, ce moyen de contrôle des flux de population visait à répartir les destinations des migrations en fonction des besoins de main d'œuvre, et à prévenir l'apparition de quartiers défavorisés en périphérie des métropoles.

L'essor des migrations a fortement contribué à l'accroissement d'une population active dont le hukou ne correspond pas au statut réel, (177 millions de personnes soit 22 % de la population active). Bien que désormais autorisées à migrer, ces personnes obtiennent rarement le hukou de leur ville d'arrivée et les droits qui lui sont associés. Aussi, ces travailleurs occupent majoritairement des emplois peu qualifiés et flexibles, plus faiblement rémunérés que ceux des travailleurs disposant d'un hukou urbain conforme à leur situation effective. Le coût de cette main d'œuvre pour les employeurs est faible, car les paiements de cotisations sociales sont quasiment inexistants. Cette dualité du marché du travail participe d'une modération de l'ensemble des salaires, maintenant la compétitivité coût de la Chine.

Vivre en ville sans hukou urbain implique un accès limité à la propriété foncière, même si celui-ci s'est beaucoup libéralisé dans les dernières années en réponse à la crise immobilière. Plus fondamentalement, cette situation empêche les migrants d'accéder aux soins, à l'éducation et aux pensions de retraite publique de la même manière que les autres travailleurs. Cette insécurité conduit les migrants à épargner davantage que le reste de la population et, au niveau agrégé, l'accumulation de capital humain est ralentie.

La réforme du hukou a été maintes fois évoquée. Les mesures concrètes ont pris la forme d'assouplissements progressifs, se concentrant en priorité sur les villes petites et moyennes, les moins attractives pour les travailleurs migrants.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 357>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Cheng H. Hu D., Li H. (2020), “Wage Differential between Rural Migrant and Urban Workers in the People’s Republic of China”, Asian Development Review, vol. 37, n° 1.
Rozelle S. (2022), “How Inequality is Undermining China’s Prosperity”
Song Y. (2021), “Cost benefit analysis of the hukou reform”, China Economic Quarterly International.
Zhou C. et al. (2015), “China’s Left-Behind Children: Impact of Parental Migration On Health, Nutrition, and Educational Outcomes”, Health Affairs.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Retour sur les prévisions économiques du Gouvernement pour 2023 et 2024

2024-12-19T00:00:00+01:00

Le scénario macroéconomique du projet de loi de finances pour 2023, présenté en septembre 2022, a été réalisé dans un contexte particulièrement incertain. Les conséquences de la guerre d'agression russe en Ukraine, notamment sur l'approvisionnement énergétique, et l'effet du resserrement monétaire en réponse à la forte hausse de l'inflation constituaient des aléas majeurs sur la prévision.

En dépit de ces incertitudes, la croissance du PIB en 2023 (+0,9 % au sens des comptes annuels de l'Insee publiés en mai 2024) a été très proche de la prévision du PLF 2023 (+1,0 %). Le Consensus des prévisionnistes, qui prévoyait une croissance de +0,6 % en septembre 2022 et avait atteint un point bas à +0,1 % en décembre 2022, a progressivement convergé vers la prévision du Gouvernement.

Les principales hypothèses de la prévision économique ont été confirmées : il n'y a pas eu de rupture d'approvisionnement énergétique à l'hiver 2022-2023 et l'économie française a bénéficié d'effets de rattrapage, en particulier pour la production aéronautique et électrique. Les ressorts de l'activité ont toutefois été plus équilibrés qu’anticipés au PLF : la croissance a été davantage portée par le commerce extérieur et moins par la consommation, le taux d'épargne restant à un niveau élevé. Si l'investissement des entreprises a mieux résisté qu'attendu, l'investissement des ménages a davantage baissé.

La prévision du PLF 2023 anticipait un pic d'inflation en début d'année 2023, suivi d'un reflux progressif. Ce profil a été confirmé : le pic a été atteint en février 2023 et l'inflation a suivi une tendance baissière sur le reste de l'année, grâce au reflux des prix de l'énergie dans un premier temps, puis de l'alimentation. L'inflation sur l'ensemble de l'année a toutefois été plus élevée (+4,9 %) que la prévision du PLF 2023 (+4,2 %), qui était elle-même supérieure au Consensus (+3,6 %).

Le scénario macroéconomique sous-jacent au PLF 2024, déposés en septembre 2023, anticipait pour 2024 une accélération de l'activité, à +1,4 %. Cette prévision de croissance a été revue à la baisse dès février 2024 : le scénario économique révisé a été détaillé dans le programme de stabilité 2024-2027 rendu public en avril. Cette prévision pour 2024 a été rehaussée à +1,1 % dans le PLF 2025, présentés en octobre 2024. Les facteurs principaux de révision par rapport à la prévision initiale sont un environnement international moins porteur et d'une consommation moins dynamique, malgré une désinflation plus rapide que prévu.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 355>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Le RESF 2023 : Publication du rapport économique, social et financier (PLF pour 2023) - Direction générale du Trésor
Le RESF 2024 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2024 - Direction générale du Trésor
Le RESF 2025 : Publication du Rapport économique, social et financier - PLF pour 2025 - Direction générale du Trésor
La publication des comptes nationaux de l’Insee : Les comptes de la Nation en 2023 - Insee Résultats

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La chaîne de valeur de l'intelligence artificielle : enjeux économiques et place de la France

2024-12-05T00:00:00+01:00

L'intelligence artificielle (IA) désigne l'ensemble des techniques permettant à des machines de simuler l'intelligence humaine. La chaîne de valeur de l'IA est segmentée en trois principaux blocs (cf. Graphique) : (i) les intrants nécessaires au développement de systèmes et services d'IA (capacités de calcul, données, main d'œuvre spécialisée) ; (ii) la modélisation, qui comprend le développement des modèles d'IA généralistes (les modèles de fondation) et leur spécialisation ; et (iii) le déploiement de ces modèles chez les utilisateurs finaux.

Concernant les intrants aux systèmes d'IA, la France ne dispose pas d'acteurs d'envergure comparable aux leaders mondiaux sur les marchés de la fabrication de puces et de la location de capacités de calcul. Elle bénéficie toutefois d'une main d'œuvre qualifiée et du dynamisme de son écosystème d'innovation.

Concernant le développement de modèles, quelques acteurs français émergent mais ce segment est dominé par les grands acteurs du numérique, qui préexistaient à l'arrivée de cette technologie. Ces derniers bénéficient d'une intégration verticale, grâce à leurs accès privilégiés aux intrants en amont et aux canaux de diffusion en aval pour déployer leurs solutions d'IA (par exemple, les suites bureautiques). Ils ont par ailleurs noué des partenariats avec des acteurs émergents du secteur qui leur permettent une intégration horizontale des processus de production de l'IA.

La domination du marché par quelques grands acteurs déjà bien implantés au préalable pose des questions d'efficacité économique, de concurrence et de souveraineté, avec le risque que la diffusion à l'ensemble de l'économie des gains de valeur ajoutée et de productivité liés à l'IA reste limitée.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 354>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Autorité de la concurrence (2024), Avis 24-A-05 relatif au secteur de l’intelligence artificielle générative.
Competition and Markets Authority (2024), AI Foundation Models: Update paper.
Stanford University (2024), Artificial Intelligence Index Report 2024.
Besson L. et al. (2024), Les enjeux économiques de l’intelligence artificielle, Trésor-Éco, n° 341.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La finance climat publique française vers les pays en développement : état des lieux et enjeux

2024-11-19T00:00:00+01:00

La France, tout comme d'autres pays développés, apporte des financements publics afin d'accompagner les pays en développement dans leurs efforts d'application de l'accord de Paris visant à atténuer le changement climatique et s'adapter à ses effets néfastes. En 2023, la France leur a ainsi fourni 7,2 Md€ sous forme de prêts, de dons, de participations, ou de garanties pour leur action climatique.

Par sa contribution, la France concourt à l'atteinte de l'objectif annuel de financement par l'ensemble des pays développés dit des « 100 milliards », décidé en 2009 à la COP15 à Copenhague. Cet objectif a été dépassé pour la première fois en 2022, avec 115,9 Md$ comptabilisés par l'OCDE. La France fait partie des pays développés les plus mobilisés et peut ainsi être considérée comme dépassant sa « juste-part » dans l'atteinte de cet objectif.

Cette finance climat publique issue des pays développés est cruciale dans certaines géographies, ainsi que pour certains types d'investissement, notamment d'adaptation au changement climatique, mais ne représente plus qu'une part minoritaire des financements liés au climat dans les pays en développement. L'objectif dit des « 100 milliards » prenant fin en 2025, un nouvel objectif devra être fixé à la fin de l'année 2024 lors de la COP29 à Bakou (Azerbaïdjan). Il doit permettre de mobiliser davantage de financements publics, venant d'un plus large nombre de pays, et de fixer un objectif ambitieux pour la mobilisation des financements privés, déjà importants mais qui doivent être considérablement amplifiés.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 353>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Bhattacharya A., Songwe V., Soubeyran E., Stern N. (2024), “Raising ambition and accelerating delivery of climate finance”, Third Report of the Independent High-Level Expert Group on Climate Finance.
OCDE (2024), Financement climatique fourni et mobilisé par les pays développés en 2013-2022.
Climate Policy Initiative (2023), Global Landscape of Climate Finance 2023.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quel risque de "japonisation" de l'économie chinoise ?

2024-11-05T00:00:00+01:00

Le phénomène de « japonisation » d'un pays fait référence à la trajectoire économique qu'a connue le Japon à partir du début des années 1990, après plusieurs décennies d'expansion rapide. Elle se caractérise par un faible taux de croissance et d'inflation, et des taux d'intérêt extrêmement bas.

La Chine présente plusieurs similitudes avec le Japon du début des années 1990. Son modèle de croissance donne la priorité à l'industrie et à l'investissement, et s'appuie sur le dynamisme des exportations. Elle fait face à un endettement élevé, à un fort ralentissement de sa démographie, à une baisse tendancielle de la croissance (cf. Graphique) et de l'inflation, et à une crise immobilière depuis 2021.

Cependant, l'ampleur de la baisse de la croissance pourrait être plus limitée qu'au Japon, compte tenu de certains atouts de l'économie chinoise, et de la possibilité de tirer les leçons de l'expérience japonaise. Alors qu'elle atteint la frontière technologique dans un nombre croissant de secteurs, la Chine ambitionne d'effectuer une transition vers un nouveau modèle de croissance, davantage centré sur les nouvelles technologies et l'augmentation de la productivité.

La mise en place de ce nouveau modèle pourrait toutefois être entravée par le fort taux d'endettement des gouvernements locaux, et des interrogations subsistent plus généralement sur la capacité d'un tel modèle à soutenir un haut niveau de croissance.

Un destin comparable à celui du Japon signifierait un fort ralentissement du processus de rattrapage, mais pas nécessairement des gains de productivité plus faibles que dans les autres pays : corrigée de la structure démographique, la croissance japonaise a en effet été similaire à celle des autres grands pays avancés depuis 1990.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 352>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Geng Z. et Pan J. (2023), "The SOE Premium and Government Support in China’s Credit Market”, NBER, Working Paper 26575.
Carré T., Chalmel L., Villani E., Yang J. (2022), « La dépendance de la croissance chinoise au secteur immobilier », Trésor-Éco, n° 311.
Heng S.-H. (2009), "Insights from Japan’s "Lost Decade”", EAI Working paper No. 154.
Alix T., Carré T., Chalmel L. (2023), « Les finances publiques chinoises : risques conjoncturels et enjeux structurels », Trésor-Éco, n° 327.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les minerais dans la transition énergétique

2024-10-24T00:00:00+02:00

La transition énergétique devrait s'appuyer sur des technologies faisant un usage intense de certains minerais, dits « critiques » ou « stratégiques » comme le lithium, le graphite, le nickel, le manganèse, le silicium, les terres rares et le cuivre.

À court terme, l'offre mondiale en minerais stratégiques apparaît suffisante pour répondre aux nouveaux usages liés à la transition énergétique. Depuis le début de 2023, on observe une baisse des prix de certains minerais (le lithium et le nickel) dans un contexte de forte augmentation de la production chinoise et du ralentissement de la demande mondiale. La production reste néanmoins très concentrée sur le plan géographique. L'extraction des principaux minerais stratégiques est partagée entre quelques États, et la Chine domine désormais le raffinage et la transformation de la majeure partie d'entre eux.

D'ici 2050, la demande mondiale pourrait plus que tripler pour répondre aux objectifs environnementaux internationaux et nationaux (cf. Graphique). Pour certains minerais (lithium, graphite, cobalt), cette hausse est largement supérieure au niveau de production actuel. Malgré la volonté de nombreux États producteurs de valoriser leurs minerais, des pénuries ne peuvent pas être exclues, d'autant que l'environnement actuel de prix bas pèse sur la rentabilité anticipée des projets d'investissement et de nouveaux sites de production, ce qui pourrait conduire à des reports.

Face à ces risques et à la montée des tensions géopolitiques, de nombreux gouvernements ont mis en place des politiques publiques de sécurisation et de diversification des approvisionnements. En parallèle, le nombre de barrières commerciales pesant sur ces minerais s'est fortement accru ces dernières années, notamment en raison de stratégies de positionnement plus en aval dans les chaînes de valeur.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 351>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Agence Internationale de l’Énergie (2022), The Role of Critical Minerals in Clean Energy Transitions.
Capliez R., Grekou C., Hache E., Mignon V. (2024), « Batteries lithium-ion : cartographie de la chaîne de valeur et perspectives », CEPII, Policy Brief n° 48.
Commission Européenne (2023), Study on the Critical Raw Materials for the EU.
Kowalski P., Legendre C. (2023), “Raw materials critical for the green transition: Production international trade and export restrictions”, OECD Trade Policy papers, No. 269.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Disparités des revenus agricoles

2024-10-15T00:00:00+02:00

Les disparités de revenus entre les agriculteurs sont fortes, dépendant de paramètres économiques propres aux exploitations, tels que la taille ou le type de production agricole.

Au niveau agrégé, le revenu agricole réel par unité de travail agricole croît en moyenne depuis 2010, malgré un recul en 2023, après une année 2022 record. Les revenus des agriculteurs sont soumis à des fluctuations conjoncturelles aiguës liées au climat et aux marchés mondiaux de denrées alimentaires. Les subventions agricoles permettent cependant de stabiliser pour partie les revenus des exploitants.

Le niveau de vie médian des ménages agricoles est comparable à celui de l'ensemble des ménages français en activité, mais cela masque de fortes disparités et correspond à une charge de travail supérieure :

- Le taux de pauvreté des personnes appartenant à un ménage agricole atteignait 16 % en 2020, variant de plus de 20 % (élevage) à 12 % pour les grandes cultures, contre 14 % pour l’ensemble de la population française.

- En 2022, les agriculteurs travaillaient en moyenne 15 heures par semaine de plus que l'ensemble de la population et ils déclaraient plus régulièrement travailler le soir, la nuit, le samedi et le dimanche.

Les agriculteurs, pour la plupart en exploitations individuelles ou avec un faible nombre d'associés, ont tendance à rémunérer faiblement leur travail, au profit d'investissements dans leur appareil de production, constituant ainsi un capital professionnel important, leur permettant des gains de productivité.

L'agriculture française a connu des gains de productivité importants depuis 60 ans, mais qui ont été captés en grande partie par l'aval de la filière et le consommateur.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 350>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Numéro Spécial (2021), Les revenus agricoles, Économie rurale, n° 378.
INSEE et SSP (2024), Transformation de l’agriculture et des consommations alimentaires – Économie du secteur agricole et agroalimentaire, Insee Références.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Perspectives mondiales à l'automne 2024 : Entre assouplissement monétaire et tensions géopolitiques

2024-09-19T00:00:00+02:00

La croissance mondiale atteindrait +3,2 % en 2024, un rythme similaire à celui de 2023, avant d'augmenter en 2025, à +3,4 %. Ce scénario est légèrement plus favorable que ce qui était prévu au printemps 2024. L'activité mondiale retrouverait en 2025 son rythme de croissance de la deuxième moitié des années 2010, soutenue par l'assouplissement de la politique monétaire et le dynamisme des pays émergents.

Dans les économies avancées, la croissance resterait disparate entre les pays. En 2024, l'activité serait particulièrement dynamique aux États-Unis et en Espagne, plus modérée en Italie et au Royaume-Uni, et atone en Allemagne. Ces différences de croissance entre les économies avancées reflètent notamment des écarts de dynamiques de consommation et de performances à l'exportation. En 2025, les taux de croissance se rapprocheraient, avec une accélération de l'activité en zone euro et un léger ralentissement aux États-Unis, principalement lié à l'essoufflement de la consommation des ménages.

Bien que toujours dynamique, l'activité dans les grandes économies émergentes (Chine, Inde, Brésil et Turquie) ralentirait par rapport à 2023, en particulier en Chine où les déséquilibres structurels continueraient de peser sur l'activité.

Après s'être contracté en 2023, le commerce mondial rebondirait en 2024 avant d'accélérer en 2025. Il serait principalement tiré par les économies émergentes et les États-Unis, d’où une accélération moins marquée de la demande mondiale adressée à la France (cf. Graphique).

L'activité mondiale pourrait toutefois être mise à l'épreuve par des tensions géopolitiques accrues, qui constituent le principal aléa de ce scénario..

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 349>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

FMI (juillet 2024), « L’économie mondiale dans une situation délicate », Mise à jour des perspectives de l’économie mondiale.
Commission européenne (mai 2024), « A gradual expansion amid high geopolitical risks », Perspectives économiques.
OCDE (mai 2024), « L’amorce d’une reprise », Perspectives économiques.
DG Trésor (mars 2024) : « Perspectives économiques mondiales au printemps 2024 », Trésor-Éco, n° 339.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Prévoir la croissance française à court terme en période exceptionnelle

2024-08-22T00:00:00+02:00

La prévision de l'activité économique à court terme (nowcasting) est cruciale pour informer sur les grandes évolutions de l'économie et identifier les retournements de cycle économique. Elle forme aussi la première étape des prévisions économiques à horizon de 2 ans élaborées par la direction générale du Trésor pour la préparation des lois financières et des programmes de stabilité.

Dans la période allant de 2020 à 2023, les difficultés d'approvisionnement – conséquences de la crise sanitaire et de la guerre d’agression russe en Ukraine – ont davantage limité l'activité économique que la demande adressée aux entreprises (cf. Graphique). De ce fait, l'évolution de l'économie française a surtout été influencée par des facteurs d'offre, alors que les facteurs de demande sont généralement prépondérants.

Ainsi, pendant cette période, l'efficacité des modèles économiques reposant, explicitement ou non, sur des variables de demande a été affaiblie. C'est le cas des modèles de prévision à court terme de la croissance du PIB français qui s'appuient sur les indicateurs synthétiques de climat des affaires.

Des modèles alternatifs avec sélection automatisée de variables permettent d'identifier, parmi un grand nombre de données, celles qui améliorent le plus la prévision. Ces modèles sont simples à interpréter et économétriquement proches des modèles traditionnels.

Pour la période récente, une estimation a posteriori montre que ce sont des variables telles que les contraintes d'offre dans l'industrie, généralement absentes des modèles traditionnels, qui auraient contribué le plus utilement à la prévision de croissance à court terme pour la France.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 348>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Phung L. (2023) « Guide pratique des enquêtes de conjoncture & protocole de prévision en temps réel », Document de travail, n° 2023/2.
Rioust de Largentay T., Roucher D. (2015), « Comment traduire les climats des affaires en termes de croissance ? », Trésor-Éco, n° 151.
Blanchet M. et Coueffe M. (2020), « Améliorer l'estimation du PIB en temps réel grâce aux grands ensembles de données », Trésor-Éco, n° 254.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Peut-on répondre aux besoins en logements en mobilisant le parc existant ?

2024-07-16T00:00:00+02:00

Avec le deuxième parc de logements parmi les pays de l'Organisation de coopération et de développement économique (OCDE), rapporté au nombre d'habitants, la France possède un stock important de logements, résultant de plusieurs décennies de construction neuve abondante. Malgré cela, selon l'Insee, une personne sur dix connait des difficultés de logement durables.

Une solution pour mieux répondre à ces difficultés pourrait être de mobiliser davantage le parc existant. En particulier, la France compte 3,1 millions de logements « vacants ». Toutefois, la durée de vacance, les caractéristiques et la localisation de ces logements sont hétérogènes : le potentiel de logements réellement mobilisables doit être évalué finement, suivant les dynamiques de chaque territoire (cf. Graphique).

L'analyse géographique montre que, chaque année, environ 15 % des nouvelles constructions ont lieu alors que l'on recensait dans la même commune une progression au moins équivalente du nombre de logements vacants depuis plus de deux ans (20 % pour les logements vacants depuis plus d'un an). Ceci représente un vivier non négligeable, à la fois pour répondre aux besoins en logements et pour lutter contre l'étalement urbain, la désertification des centres-bourgs et l'artificialisation des sols.

Mobiliser ce vivier nécessite des politiques publiques appropriées (investissement, réglementation, fiscalité) pour inciter les propriétaires à remettre ces logements sur le marché, favoriser la rénovation et la réhabilitation du parc et redynamiser les quartiers où les logements vacants sont nombreux.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 347>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Segú M. (2020), “The impact of taxing vacancy on housing markets: Evidence from France”, Journal of Public Economics.
Tardiveau T. (2020), « La construction et la rénovation des logements privés en France », Trésor-Éco, n° 251.
Zéro Logement Vacant, outil numérique porté par la DGALN/DHUP depuis 2020 qui aide les collectivités territoriale à mobiliser les propriétaires de logements vacants et à mieux les accompagner dans la remise sur le marché de leur logement.
Boutchenik B., Mathieu B. (2023), « Les déterminants de la vacance de longue durée des logements détenus par les personnes physiques », SDES, Datalab.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La tarification du carbone dans les pays nordiques

2024-07-11T00:00:00+02:00

Les pays nordiques (Danemark, Finlande, Islande, Norvège, Suède) ont très tôt introduit des objectifs de neutralité carbone et fait, de longue date, le choix de relever leur tarification nationale du carbone afin d'accélérer la réduction des émissions de gaz à effet de serre (cf. Graphique).

Les effets de la tarification explicite élevée du carbone dans la zone nordique ont été importants. Les taxes carbone ont fortement contribué à réduire les émissions de CO2 depuis le début des années 1990, en particulier dans les secteurs du chauffage et des transports, avec un rôle pionnier joué par la Suède.

Comme dans le rapport Quinet en France, plusieurs pays ont estimé la valeur du carbone nécessaire à l'atteinte de leurs objectifs climatiques, puis, à l'instar du Danemark et de la Norvège, ils ont décidé, pour combler l'écart de prix du carbone (carbon pricing gap) nécessaire à l'atteinte de leurs objectifs climatiques, d'augmenter fortement en 2022 le taux nominal de leur taxe carbone nationale et d'imposer une double tarification (taxe carbone et quotas carbone européen) à certaines industries, se démarquant ainsi des autres pays européens.

En parallèle, des mesures d'accompagnement ont été mises en place pour maintenir le pouvoir d'achat des ménages, ainsi que des subventions ciblées et des exonérations fiscales partielles pour certains secteurs industriels. Ces mesures ont contribué à l'acceptabilité de la tarification du carbone.

Des solutions de substitution aux énergies fossiles dans l'industrie ont aussi été promues. Elles ont favorisé le développement de filières industrielles stratégiques, comme l'acier bas-carbone. Les bioénergies (réseaux de chaleur biomasse, liqueur noire) et l'électrification (procédés industriels électriques, électrolyseurs, électromobilité, pompes à chaleur) se sont ainsi imposées à la faveur de la hausse de la tarification du carbone. En 2023, des soutiens publics massifs et inédits ont été proposés pour la capture et le stockage du carbone, en particulier en Norvège et au Danemark, avec l'objectif de créer un hub nordique, qui serait pionnier au niveau mondial et pourrait être mobilisé pour la décarbonation de certaines activités industrielles de l'Union européenne.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 346>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

OCDE (2022), « Tarification du carbone : Passer des objectifs climatiques à l'action en faveur du climat ».
Fernando S. F. (2019), "The Environmental Effectiveness of Carbon Taxes: A comparative Case Study of the Nordic Experience", World Bank Working Papers Series, pp. 349.
France stratégie, Rapport Quinet (2019), « La valeur de l'action pour le climat ».
Grosjean J. et Duédal E. (2021), « Les stratégies nordiques pour le climat », Trésor-Éco, n° 185.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Mésange vert : un outil pour évaluer les effets de chocs économiques sur les émissions de carbone françaises

2024-07-09T00:00:00+02:00

Le module Mésange vert a été conçu pour compléter les évaluations macroéconomiques réalisées à l'aide du modèle Mésange, utilisé à la Direction générale du Trésor, en quantifiant l'effet de chocs et de réformes économiques sur les émissions de carbone de la France à moyen et long terme. Au-delà de l'évaluation de l'effet climatique de chocs standards, le module peut utilement compléter les travaux d'évaluations de politiques économiques et climatiques.

Ce nouveau module se décompose en deux parties, une partie « énergétique » qui propose une représentation stylisée de la consommation finale énergétique du territoire afin d'en définir la composition (gaz, électricité, etc.), et une partie « climatique » pour calculer les émissions de carbone associées à cette structure de consommation.

Le module offre une grande souplesse dans son utilisation : le nombre d'énergies distinguées (par défaut, l'électricité, le charbon, le pétrole et le gaz) et d'agents économiques (par défaut, les ménages et les entreprises), la détermination de la demande énergétique, ou encore le calibrage du module peuvent être aisément ajustés en fonction des besoins de la modélisation.

À titre illustratif, le module peut servir à comparer les effets économiques et climatiques d'une hausse permanente de la TVA et de la taxe carbone, pour un montant ex ante représentant à chaque fois 1 % du PIB, sans recyclage des recettes. Une hausse de la taxe carbone a un impact négatif sur l'activité légèrement inférieur à celui d'une hausse de la TVA. En outre, en ciblant la consommation énergétique, la taxe carbone conduit à une baisse bien plus importante de celle-ci qu'une hausse de la TVA. De plus, la taxe carbone incite les ménages et les entreprises à substituer de l'électricité aux énergies fossiles et la baisse des émissions de carbone est plus que proportionnelle à la diminution de la consommation énergétique.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 345>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

DG Trésor (2023), « Les enjeux économiques de la transition vers la neutralité carbone », Rapport intermédiaire, France Nation Verte.
Gourmand L. (2024), « Quels besoins d’investissements pour les objectifs français de décarbonation en 2030 ? », Les documents de Travail de la DG Trésor, n° 2024/2.
Girard P. L., Le Gall C, Meignan W., Wen P. (2022), « Croissance et décarbonation de l’économie », DG Trésor, Trésor-Éco, n° 315.
Gantois T., Girard P. L., Le Gall C. (2022), « Évaluation de l’impact macroéconomique de la transition écologique : revue des modèles macro-environnementaux, usages et limites », Les documents de Travail de la DG Trésor, n° 2022/2.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les enjeux économiques de l'orientation scolaire et universitaire

2024-06-04T00:00:00+02:00

L'orientation et l'affectation des jeunes dans des formations appropriées sont essentielles pour réduire l'échec dans l'enseignement supérieur – encore très fréquent –, et pour que les compétences qu'ils développent correspondent aux besoins de l'économie.

Les « défaillances » du processus d'orientation favorisent les ruptures ou l'allongement des parcours étudiants et conduisent à dispenser des compétences moins adaptées à la demande de travail, ce qui se traduit par une moindre employabilité et des niveaux de rémunération plus faibles tout au long de la carrière. Au niveau macroéconomique, cela implique un taux de chômage structurellement plus élevé, un surcroît d'emplois non pourvus et une moindre productivité globale des facteurs (PGF).

Au niveau individuel, l'investissement dans l'éducation résulte d'un arbitrage entre les préférences individuelles, les gains attendus et les coûts de la scolarité, y compris la perte de salaire liée à la durée de formation. Or les choix d'orientation actuels des élèves français ne s'appuient pas autant qu'il serait possible et souhaitable sur des informations complètes et objectives. Par ailleurs, l'allocation des places dans l'enseignement supérieur ne s'adapte pas assez à la situation présente et anticipée du marché du travail (cf. Graphique).

Pour renforcer l'efficacité du système d'orientation, il faudrait donner plus de visibilité à certains parcours d'études et professionnels, et renforcer la confiance des candidats dans leur capacité à accéder à ces parcours. La diffusion d'une information claire et lisible, un accompagnement humain plus présent dans les établissements, notamment via l'intervention d'exemples à suivre (role models) une meilleure adéquation de la répartition des places de formation aux besoins du marché du travail constituent autant de pistes pour améliorer l'efficience économique du système d'orientation.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 344>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Terrier C., Hakimov R., Schmacker R. (2023), « Confiance en soi et choix d’orientation sur Parcoursup : Enseignements d’une intervention randomisée », Note IPP n° 93.
DEPP (2022), « Admission Post-Bac : le portail APB reflet des problématiques d’affectation dans l’enseignement supérieur », Revue Éducation & formations n° 103 (Numéro coordonné par le SIES et le Céreq).
Guadalupe M., Jaravel X., Philippon T. & Sraer D. (2022), « Cap sur le capital humain pour renouer avec la croissance de la productivité », Notes du conseil d’analyse économique (CAE) n° 75.
Cnesco (2018), « Comment l’école aide-t-elle les élèves à construire leur orientation ?, Dossier de synthèse ».

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les conséquences économiques du Brexit pour le Royaume-Uni

2024-04-30T00:00:00+02:00

La sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne (UE), votée par référendum en juin 2016, est devenue effective le 31 janvier 2020. Après une période de transition, le Royaume-Uni a quitté le marché unique le 1er janvier 2021. Le Brexit a affecté l'économie britannique et érodé son potentiel de croissance via trois canaux principaux.

D'abord, sous l'effet du rétablissement des barrières non tarifaires, le commerce en biens du Royaume-Uni avec l'Union européenne a chuté en 2021 plus que les échanges avec les pays hors UE. Cet impact semble toutefois n'avoir été que temporaire. En revanche, les échanges de services avec l'UE ont été plus durablement affectés, en particulier les services financiers et de transports.

Ensuite, l'investissement des entreprises a stagné depuis le vote de 2016, et ce dans la majorité des secteurs, après une période de forte croissance. Sous l'effet cumulé du Brexit et de la crise sanitaire, il était au 2e trimestre 2023 plus de 20 % en-dessous du niveau qu'il aurait atteint s'il avait poursuivi la dynamique observée entre le premier trimestre 2010 et le deuxième trimestre 2016 (cf. Graphique).

Enfin, les restrictions à l'emploi des ressortissants européens ont réduit l'offre de travail, alors que le marché de l'emploi est particulièrement tendu au Royaume-Uni. L'emploi des travailleurs européens a ainsi stagné depuis 2016, alors qu'il avait très fortement augmenté dans les années précédant le référendum. Cela a contraint les employeurs britanniques à faire davantage appel à la main d'œuvre extra-européenne.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 343>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

x Adjiman L., Besson O., Dunne N., Fournier R., Milliaud S., Voegeli P-M. (2022), « La nouvelle relation commerciale de l'Union européenne avec le Royaume-Uni », Trésor-Éco, n° 300
Bloom et al. (2019), « The impact of Brexit on UK firms », NBER, Working Paper, n° 26218
Springford J. (2022), « The cost of Brexit to June 2022 », CER x
HM Treasury (2016), « The long-term economic impact of EU membership and the alternatives »

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quels besoins d'investissements pour les objectifs français de décarbonation en 2030 ?

2024-04-04T00:00:00+02:00

L'atteinte des objectifs climatiques de la France nécessite une réorientation massive des flux d'investissements vers les postes de décarbonation. De nombreuses estimations du supplément d'investissements bas-carbone coexistent, allant +55 à +130 Md€/an d'ici 2030, soit entre +2 et +5 points de PIB par an, leur mise en regard étant compliquée par la forte hétérogénéité des définitions, méthodes et périmètres adoptés.

La minimisation des coûts de la décarbonation requiert théoriquement de se fonder sur une analyse complète des coûts d'abattement de chaque action dans l'ensemble de l'économie. En pratique, c'est par secteur que sont chiffrés les besoins d'investissements.

En adoptant une méthodologie cohérente entre les différents secteurs, les besoins supplémentaires bruts (par rapport à 2021) dans les postes bas-carbone sont estimés ici à environ +110 Md€/an en 2030.

En retranchant les moindres investissements dans (i) les alternatives carbonées (e.g. en ne considérant que le surcoût d'un véhicule électrique par rapport à un véhicule thermique), et (ii) la construction neuve, sous l'hypothèse d'une plus grande sobriété foncière, les besoins d'investissements supplémentaires nets seraient ramenés à +63 Md€/an (cf. Graphique). Par ailleurs, ces besoins nets pourraient être réduits par la baisse d'autres investissements fossiles (e.g. baisse d'immatriculations de véhicules thermiques liée à la sobriété), et les économies sur la facture énergétique pourraient en couvrir une partie.

Ces estimations sont soumises à de fortes incertitudes. Elles n'étudient pas non plus la répartition de l'effort entre les agents économiques publics et privés, qui dépendra de la combinaison des politiques publiques déployées.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 342>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Pisani-Ferry J., Mahfouz S. (JPF-SM) (mai 2023), « Les incidences économiques de l’action pour le climat », France Stratégie, Note de synthèse.
I4CE (novembre 2023), « Panorama des investissements climat – Édition 2023 ».
Rexecode (mai 2022), « Les enjeux économiques de la décarbonation de la France. Une évaluation des investissements nécessaires », Document de travail n° 83.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les enjeux économiques de l'intelligence artificielle

2024-04-02T00:00:00+02:00

L'intelligence artificielle (IA) désigne l'ensemble des techniques permettant à des machines de simuler l'intelligence humaine. Son développement est une révolution technologique qui, à l'instar des révolutions technologiques précédentes, pourrait générer d'importants bouleversements économiques. Si les travaux de quantification des effets de l'IA sont encore exploratoires, ils permettent d'en appréhender les contours.

Au niveau macroéconomique, il est trop tôt pour distinguer empiriquement un effet sur la croissance, mais de premières études microéconomiques suggèrent des effets positifs significatifs de certaines applications spécifiques de l'IA sur la productivité individuelle des travailleurs. À poste donné, ces gains touchent en particulier les travailleurs les moins productifs, entraînant un rattrapage vis-à-vis des plus productifs. En revanche, les effets de l'IA mesurés sur la productivité des entreprises sont pour le moment modestes. Ceci peut s'expliquer par une adoption encore limitée et inégale au sein des entreprises, plus forte pour les grandes entreprises et celles du numérique.

Les effets théoriques de l'IA sur l'emploi sont incertains. À court terme, ils dépendront de la vitesse de déploiement de l'IA, de l'évolution de certains métiers vers des tâches qui lui sont complémentaires et de la réallocation de la main d'œuvre vers les métiers en croissance. Par ailleurs, les premières estimations empiriques s'accordent sur le fait que les tâches et métiers touchés par l'IA ne seraient pas les mêmes que ceux qui étaient concernés par les précédentes révolutions technologiques. L'IA concernerait davantage les professions qualifiées, du fait de sa capacité à prendre en charge des tâches abstraites et non-routinières, alors que les vagues précédentes de mécanisation et d'informatisation avaient respectivement concerné les emplois non qualifiés et les professions intermédiaires.

Ces différents constats appellent à renforcer les formations en sciences dans l'enseignement primaire et secondaire et en IA dans l'enseignement supérieur, à cibler la formation continue sur les métiers en transformation, et à lever certains freins à la diffusion de l'intelligence artificielle notamment via une politique de concurrence adaptée à ses particularités.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 341>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Besiroglu T. & Emery-Xu N. & Thompson N. (2022), "Economic impacts of AI-augmented R&D", Papers 2212.08198, arXiv.org, revised Jan 2023.
Brynjolfsson E., Li D., et Raymond L. (2023), “Generative AI at Work”, NBER Working Paper 31161, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
Webb M. (2020), “The Impact of Artificial Intelligence on the Labor Market”, Stanford University Series Papers.
Aghion P., Antonin C., Bunel S. (2019), “Artificial Intelligence, Growth and Employment: The Role of Policy”, Economie et Statistique / Economics and Statistics, n° 510-511-51.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La conduite de la politique monétaire en zone euro et aux États-Unis

2024-03-26T00:00:00+01:00

La politique monétaire recouvre les décisions prises par une banque centrale en vue d'influencer le coût et la disponibilité de la monnaie dans une économie. La Banque centrale européenne (BCE) a pour mandat principal d'assurer la stabilité des prix tandis que la Réserve fédérale américaine (Fed) vise à la fois la stabilité des prix et le plein emploi. En matière de stabilité des prix, les deux banques centrales se sont fixé une cible d'inflation de 2 % à moyen terme.

Traditionnellement, les taux directeurs constituent l'instrument principal utilisé par une banque centrale pour mener à bien son mandat. Les taux directeurs sont les taux d'intérêt appliqués par les banques centrales aux prêts qu'elles octroient aux banques commerciales et aux dépôts qu'elles reçoivent. Les taux directeurs agissent sur l'économie réelle via plusieurs canaux : par les taux d'intérêts, les prix des actifs et le taux de change.

Depuis une quinzaine d'années, la Fed et la BCE ont fait évoluer la conduite de leur politique monétaire pour faire face aux différentes crises : crise financière en 2008, crise des dettes souveraines en Europe en 2010, crise sanitaire en 2020 et, enfin, choc inflationniste en 2021 amplifié par l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022.

Pour lutter contre les conséquences de ces crises et remédier aux limites du taux plancher zéro (zero lower bound), la BCE et la Fed ont développé une panoplie d'outils, dits non conventionnels, tels que des programmes de rachat d'actifs (assouplissement quantitatif – quantitative easing) pour agir aussi sur les taux longs, la communication pour influer sur les anticipations de taux (forward guidance), les opérations de refinancement de long terme pour soutenir le crédit bancaire, ou encore les taux de dépôt négatifs.

L'orientation des politiques menées par la Fed et la BCE a été proche depuis 2008, sauf entre 2015 et 2019, période au cours de laquelle la Fed normalisait sa politique en remontant ses taux tandis que la BCE maintenait une politique de taux bas. La BCE a eu tendance à réagir plus tardivement que la Fed aux premières crises, mais a adapté ses instruments tout aussi rapidement et vigoureusement face à la pandémie.

L'envolée de l'inflation en sortie de pandémie, qui se situe depuis 2022 à des niveaux très supérieurs à la cible de la Fed et de la BCE, a conduit les deux banques centrales à procéder à un fort resserrement monétaire (cf. Graphique).

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 340>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Banque centrale européenne (juillet 2021), Déclaration de stratégie de politique monétaire à l'issue de la revue stratégique.
Federal Reserve (janvier 2012), Déclaration de stratégie de politique monétaire.
Blot C., Bozou C. et Creel J. (2022), « La révision de la stratégie de la BCE » dans L’économie européenne 2022, OFCE, La Découverte.
Mishkin F. (1995) “Symposium on the monetary transmission mechanism”, Journal of economic perspectives, n° 4, pp. 3-10.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Perspectives mondiales au printemps 2024, une croissance modérée et inégale

2024-03-19T00:00:00+01:00

La croissance mondiale atteindrait +3,1 % en 2024, un rythme similaire à celui de 2023, avant d'augmenter légèrement en 2025, à +3,2 %. Ce scénario est légèrement plus favorable que ce qui était prévu à l'automne 2023. Malgré l'allègement des contraintes sur la production et le reflux confirmé de l'inflation, l'activité resterait freinée par les effets du resserrement monétaire et les incertitudes géopolitiques. Le rythme de croissance de l'économie mondiale serait ainsi un peu inférieur à sa moyenne de la fin des années 2010.

Dans les économies avancées, la croissance resterait modeste, avec de fortes disparités entre les pays. En 2024, l'activité serait dynamique aux États-Unis et en Espagne, mais morose dans les autres grandes économies avancées, notamment au Royaume-Uni et en Allemagne. En 2025, les taux de croissance se rapprocheraient, avec une accélération de l'activité en zone euro et un ralentissement aux États-Unis, sous l'hypothèse d'un retour progressif du taux d'épargne vers sa moyenne historique.

L'activité ralentirait d'abord en 2024 dans les grandes économies émergentes (Inde, Turquie, Brésil) avant de rebondir en 2025. En Chine, l'activité poursuivrait son ralentissement, faute de rééquilibrage de son modèle de croissance vers la demande interne.
Après s'être contracté en 2023, le commerce mondial se redresserait en 2024 et en 2025. La demande mondiale adressée à la France serait moins dynamique que le commerce mondial, ce qui reflète l'activité moins allante en zone euro : elle devrait timidement rebondir en 2024 avant d'accélérer plus franchement en 2025 (cf. Graphique).

Les incertitudes géopolitiques, le calendrier et l’ampleur de la baisse des taux directeurs, et l'évolution des comportements de consommation constituent les principaux aléas entourant ce scénario.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 339>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Geoff Barnard et Patrice Ollivaud (2024), "Whither excess household savings? A key known unknown", OECD Ecoscope
Commission européenne (février 2024), "A delayed rebound in growth amid faster easing of inflation"
FMI (janvier 2024), « Le recul de l’inflation et la stabilité de la croissance ouvrent la voie à un atterrissage en douceur », Mise à jour des perspectives de l’économie mondiale
OCDE (février 2024), « Consolider les fondements de la croissance », Perspectives économiques

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Le marché unique européen, un vecteur d'intégration économique et commerciale

2024-03-05T00:00:00+01:00

Le marché unique se trouve au cœur de l'intégration européenne, avec pour objectif la stabilité politique et la prospérité économique de ses États membres. En 2023, il regroupe 27 pays, 23 millions d'entreprises et près de 450 millions d'habitants, ce qui en fait le plus grand marché développé au monde, au sein duquel les relations économiques et financières entre les États membres sont très étroites (voir carte ci-contre).

Le marché unique a permis de favoriser l'innovation, la hausse de la productivité et la convergence dans l'Union européenne (UE), comme attendu lors de sa création. Le renforcement des relations économiques internes et la convergence économique permis par le marché unique ont ainsi contribué à une hausse substantielle des revenus et des niveaux de vie des États membres de l'UE.

Entre 1984 et 2019, les structures des exportations de biens des économies européennes vers le reste du monde se sont rapprochées, reflétant vraisemblablement le développement du commerce intra-branche. Le marché unique n'a donc pas conduit à une augmentation de la spécialisation relative des États membres, où chacun se serait spécialisé dans des secteurs différents.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 338>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Cecchini P. (1988), "The European Challenge. 1992: The Benefits of a Single Market”.
Mayer T., Vicard V. & Zignago S. (2018), "The cost of non-Europe, revisited", Economic Policy 34(98), pp. 145-199.
Felbermayr G., Groeschl J. & Heiland I. (2022), "Complex Europe: Quantifying the cost of disintegration", Journal of International Economics, 138.
Bighelli T., Di Mauro F., Melitz M.J. & Mertens M. (2023), "European firm concentration and aggregate productivity", Journal of the European Economic Association, 21(2), pp. 455-483.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La mobilité intra-européenne des personnes

2024-02-27T00:00:00+01:00

L'objectif de l'Union européenne (UE) est de construire un marché économique commun et de faire émerger une citoyenneté européenne, fondés sur un principe de libre circulation des personnes, des marchandises, des services et des capitaux. Concernant les personnes, si les textes européens s'adressaient d'abord à la mobilité des travailleurs, ils se sont ensuite élargis aux autres motifs migratoires, en particulier les études par le biais du programme Erasmus+.

Dans les statistiques internationales, un immigré est défini comme une personne vivant en dehors de son pays de naissance (ce qui exclut donc les déplacements touristiques ou les trajets domicile-travail transfrontaliers). À la faveur notamment de la levée graduelle des barrières légales, la part moyenne des immigrés dans la population des pays européens a plus que doublé depuis 1960, passant de 4,5 % de la population des pays de l'UE27 à plus de 11 % en 2019. En 2019, sur ces 11 %, 3,7 % des habitants de l'UE étaient des immigrés originaires d'un autre pays de l'UE (cf. Graphique). Ces immigrés intracommunautaires sont en moyenne plus qualifiés et plus souvent en emploi que les immigrés extracommunautaires.

L'adhésion d'un pays à l'UE se traduit par une forte baisse des barrières institutionnelles pouvant entraver la mobilité des personnes depuis et vers ce pays. L'adhésion s'accompagnerait ainsi d'une baisse immédiate des frictions formelles et informelles affectant la migration des autres Européens vers ce pays, qui seraient réduites de près d'un tiers 10 ans après l'intégration.

Cette réduction des barrières à la mobilité intracommunautaire des personnes contribue au bon fonctionnement économique du marché intérieur, en ouvrant aux entreprises et aux travailleurs de nouvelles possibilités d'appariement, ce qui favorise la productivité de l'UE. Cet effet est particulièrement bénéfique, tant à l'échelle régionale que nationale, quand les compétences des travailleurs immigrés sont complémentaires à celles des travailleurs natifs du pays, ou lorsque les immigrés répondent à des besoins non pourvus dans certains secteurs des pays d'accueil.

En dépit de la levée des barrières de jure à la mobilité intracommunautaire, des obstacles de facto demeurent, comme les barrières linguistiques ou culturelles, les problèmes de reconnaissance des compétences sur le marché du travail, ou l'hétérogénéité des systèmes de sécurité sociale.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 337>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Batut C. (2023), “Barriers to Migration in the European Union: Does Joining the Union Lead to Lower Barriers?”, Document de Travail de la DG Trésor, n° 2023/1 x
Insee, « Immigrés et descendants d’immigrés en France », Insee Références, édition 2023
Batut C., Rachiq C. (2021), « Discriminations sur le marché du travail : comment les mesurer, quel coût économique ? », Trésor-Éco, n° 293
Bara Y.-M., Brischoux M., Sode A., (2015), « Quelle mobilité du travail pour l’Europe ? », Trésor-Éco, n° 143

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les dépendances des économies émergentes à la croissance Chinoise

2024-01-30T00:00:00+01:00

La Chine est désormais le 1er marché à l'export de nombreux pays émergents : sa part moyenne dans les exportations des pays émergents est passée de 4 % en 2002 à 12 % en 2022. Le développement du tourisme international chinois crée également de nouvelles dépendances, plus particulièrement pour les pays asiatiques.

La dépendance des émergents à la Chine est également financière, à travers des prêts commerciaux et souverains. Les principaux secteurs (énergie, mines, transport) et régions (Asie et Afrique pour près de 60 % des prêts) récipiendaires reflètent les priorités stratégiques chinoises notamment en matière d'approvisionnement. Les flux d'investissement directs étrangers (IDE) chinois totaux restent modestes par rapport aux prêts, mais représentent une part importante des stocks d'IDE de plusieurs pays (Pakistan, Angola, Afrique du Sud, Thaïlande).

Le ralentissement de la croissance chinoise à moyen terme (de 8 % à 4 % selon le FMI) affectera les économies émergentes via deux principaux canaux. Sur le plan commercial, le ralentissement chinois se traduira par une baisse de sa demande interne et de ses importations, mais aussi par des effets prix et volume sur les matières premières. Sur le volet financier, il contribuera à la poursuite de la baisse des financements chinois (prêts et IDE) à destination des économies émergentes, entamée depuis 2015 (cf. Graphique), et à leur recentrage géographique et sectoriel, d'ailleurs déjà reflété par les mutations du discours officiel concernant la Belt and Road Initiative (BRI). Les pays asiatiques et les pays exportateurs de matières premières seraient les plus exposés au ralentissement structurel de la Chine en raison de leurs liens commerciaux étroits avec la Chine.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 336>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Dumond J., Landais M. et Offret P. (2018), « Les nouvelles routes de la soie », Trésor-Éco, n° 229.
International Monetary Fund (IMF). 2023. “At a Crossroads: Sub-Saharan Africa’s Economic Relations with China” In Regional Economic Outlook: Sub-Saharan Africa—Light on the Horizon? Washington, DC, October.
OCDE (2023), “Interim Report September 2023: Confronting Inflation and Low Growth”, OECD Economic Outlook.
Morvillier F., Perego E. (2023), « La Chine principal créancier mondial, une fragilité de plus pour les pays émergents et en développement », CEPII.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'Italie face au défi démographique

2023-10-24T00:00:00+02:00

L'Italie est le 3ème pays le plus peuplé de l'Union européenne. Après un pic à plus de 60 millions en 2014, la population italienne s'élève à 59 millions en 2022 et pourrait diminuer à 47 millions d'ici 2070. En 2022 la Péninsule a enregistré moins de 400 000 naissances, son niveau le plus bas depuis l'unité du pays en 1861, contre plus de 700 000 décès, son niveau le plus haut après le choc pandémique de 2020. L'immigration ne permet plus de compenser son ample solde naturel négatif.

Le pays vieillit rapidement. L'espérance de vie, désormais à 83 ans, a progressé de plus de 3 ans depuis 2000. Suivant les classifications de la Banque Mondiale, l'Italie est, depuis 2007, une « société très âgée », catégorie qu'elle a rejointe 3 ans après le Japon et 11 ans avant la France. Le déclin de la population italienne préfigure, avec quelques années d'avance, la diminution de la population de l'Union européenne à l'horizon 2030, selon les projections d'Eurostat.

Dépopulation et vieillissement limitent les ambitions en matière de croissance du PIB du fait de l'évolution de la population active et de la participation au marché du travail, d'une part, et de l'investissement et de la productivité, d'autre part, dans une économie caractérisée majoritairement par des TPE-PME familiales confrontées au défi de leur transmission.

Le « choc de longévité » met sous tension les finances publiques, puisque la part des dépenses de retraite, de santé et de dépendance s'alourdit dans le budget. La part des plus de 65 ans augmente, alors que celle des actifs diminue. Ceci augmente le risque sur la soutenabilité de la dette publique qui s'élève à 141,7 % du PIB en 2022.

Des mesures aux effets encore incertains sont prises pour atténuer l'impact des évolutions défavorables de la démographie : politiques pro-natalité, réforme du marché du travail, immigration élective. L’évolution du système de retraites en 2024 reste encore à définir.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 335>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Fonds Monétaire international (2023), "Population Aging in Italy: Economic Challenges and Options for Overcoming the Demographic Drag", IMF eLibrary.
Charles Goodhart et Manoj Pradhan (2020), "The Great Demographic Reversal : Ageing Societies, Waning Inequality, and an Inflation Revival", IMF Finance & Development.
PA Imam (2013), "Shock from Graying: Is the Demographic Shift Weakening Monetary Policy Effectiveness", IMF Working Paper.
Bastardie M., Fatton H., Genem S. et Ponton C. (2023), « À quoi servent les plans de relance mis en place après la crise du Covid-19 ? », Trésor-Éco, n° 324.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Tresor-Eco

La situation financière de la base industrielle et technologique de défense depuis le début de la guerre en Ukraine

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 384>>

+ Télécharger les Données complémentaires>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les interconnexions électriques au service de la transition énergétique

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 383>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Les enjeux économiques du soutien aux énergies renouvelables électriques

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 382>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quelle politique de concurrence pour favoriser la croissance en France et en Europe ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 381>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Pollution de l'air : au-delà des effets sanitaires des répercussions économiques importantes

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 380>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'îlot de cherté suisse

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 379>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Que finance l'épargne financière des ménages français ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 378>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Barut-Etherington M. L. et Bollon P. (2025), « Où va l'épargne ? » Revue d'économie financière, n° 158.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

La performance du système éducatif en France : quels enjeux économiques ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 377>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'apprentissage en France : Quel bilan pour quels objectifs ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 376>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Le rôle des crédits carbone pour le financement des objectifs climatiques mondiaux

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 375>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Quelle fragmentation géopolitique des échanges ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 374>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Comprendre les trajectoires après la fin de droit au régime de l'assurance-chômage

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 373>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'économie sociale et solidaire : une réponse aux enjeux démocratiques, sociaux et environnementaux ?

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 372>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Analyse de la composition des recettes de TVA

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 371>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

Perspectives mondiales à l'automne 2025 : L'économie mondiale face à un environnement commercial dégradé

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 370>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

+ S’abonner à la collection Trésor-Éco : bit.ly/Trésor-Eco

L'économie de l'attention à l'ère du numérique

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 369>>