Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Toshiba

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 novembre 2021

2021-11-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 novembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance japonaise repasse en territoire négatif au troisième trimestre (-0,8% en glissement trimestriel) après un deuxième trimestre en hausse de (0,4%), selon les données préliminaires des services du Premier ministre. Cette contraction (- 3,0% en annualisé) est plus importante qu’anticipé par les principaux observateurs, dont le Japan Center for Economic Research qui prévoyait une baisse annualisée de seulement- 0,56%. Ce fort ralentissement est causé principalement par deux facteurs. D’une part, les mesures d’Etat d’urgence visant à contenir la 5^ème vague de contaminations au COVID-19 ont fortement pesé sur la consommation privée en juillet-août. Celle-ci a diminué de -1,1% par rapport au 2^ème trimestre, contribuant pour -0,6 point de pourcentage à la baisse de croissance. D’autre part, la pénurie de semi-conducteurs et la hausse des prix des intrants étrangers ont exercé une pression sur l’offre. Ces contraintes d’approvisionnement ont ainsi fait diminuer les exportations de -2,1% par rapport au trimestre précédent, notamment en raison d’une forte baisse de la production automobile (-46% d’exportations de voitures vers les Etats-Unis et la Chine). La faible production de machines a également limité les possibilités d’investissements, provoquant une chute de ces derniers (-3,8%). L’amélioration de deux indicateurs permet cependant de limiter le ralentissement de la croissance : (i) les dépenses publiques, seul indicateur en hausse (+1,1%), contribuent à la croissance pour 0,2 point de pourcentage ; (ii) la baisse des importations (-2,7%) a été plus marquée que celle des exportations, permettant la première contribution positive du commerce extérieur à la croissance (à 0,1 point de pourcentage) depuis le 4^ème trimestre 2020. Au troisième trimestre, la reprise du Japon marque ainsi un fort retard par rapport aux autres économies développées : sur la même période, la croissance annualisée de la zone Euro était de 9,1%, et celle des Etats Unis de 2%. The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon consolide ses liens avec les pays d’Asie du Sud Est, notamment le Vietnam, sur la sécurité et le climat. Lors de la COP26, du 31 octobre au 13 novembre, le Premier ministre F. Kishida et le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, ont rencontré nombre de leurs homologues. En début de COP26, le Premier Ministre japonais a rencontré ses homologues américain, britannique, australien, vietnamien et indien. L’entretien avec le Premier Ministre vietnamien a porté sur la réalisation de l’Indopacifique libre et ouvert, la lutte contre la Covid-19, le transfert d’équipements militaires et technologiques et la situation géopolitique en mer de Chine méridionale. Quelques jours plus tard, en fin de COP26, le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, aurait rencontré une dizaine de ses homologues dont le Chinois, l’Américain, le Français, l’Indien et le Singapourien. Les rencontres bilatérales ont porté sur la mise en œuvre du cahier des charges de l’article 6 de l’Accord de Paris, les efforts conjoints d’atténuation climatique et les annonces de neutralité carbone en 2050 et d’objectif intermédiaire de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre (GES) du Japon en 2030 par rapport à 2013. Lors d’un évènement dédié sur le pavillon japonais de la COP26, la ministre du Développement durable et de l’environnement singapourienne Grace Fu et le ministre Yamaguchi ont également valorisé leur Partenariat pour renforcer la transparence dans le domaine de l’innovation (PaSTI) qui appuie les entreprises et les collectivités des pays d’ASEAN pour le calcul et la publication de leurs émissions de GES. Le ministre japonais aurait enfin mentionné lors de l’entrevue avec ses homologues américain et chinois la portée symbolique de la Déclaration conjointe sur le renforcement de l’action climatique des Etats-Unis et de la Chine. Cette Déclaration stipule que les deux pays collaboreront notamment pour l’atteinte des objectifs de l’Accord de Paris et la réduction des émissions de méthane. MOFA, NHK, Vietnam Plus, NHK, MOFA

3. Entreprises

Toshiba annonce un plan de scission du groupe en 3 sociétés distinctes. Ces dernières devraient être cotées en bourse et indépendantes (sans prises de participation les unes dans les autres), avec une séparation des activités selon la répartition suivante : la première société rassemblera les activités liées aux infrastructures et à l’énergie, la deuxième sera dédiée aux appareils électroniques (notamment disques durs) et semi-conducteurs, et la dernières fera de la gestion d’actifs. Ce plan est une réponse aux difficultés financières et de gouvernance de Toshiba : l’objectif est de relever la valorisation du groupe, jugée sous-évaluée à cause de la trop grande diversité de ses activités, et d’améliorer la visibilité des actionnaires sur les secteurs et la structure de chacune des entités. On peut également s’attendre à ce que les processus de prise de décision soient plus fluides, d’autant qu’une hausse de la valeur de l’action pourrait inciter les fonds activistes à vendre leurs parts. Les détails du plan seront examinés par les actionnaires entre janvier et mars prochain, et devront être approuvés par la majorité aux deux tiers en 2023. Nikkei, Nikkei, Asahi

Corée

1. Macro-économie et finance

La dette des ménages coréens atteint 104 % du PIB en juin 2021, soit le niveau le plus élevé parmi les 37 pays étudiés dans le rapport de l’Institute of International Finance. C’est également le pays dont la dette a augmenté le plus rapidement en g.a, à 6 %. Selon la Banque des Règlement Internationaux, dont les données comprennent un plus grand nombre de pays, le ratio de la dette coréenne sur le PIB était le 5^ème plus élevé en mars 2021, derrière la Suisse, l’Australie, la Norvège et le Danemark, et le pays développé où la dette a augmenté le plus rapidement. En réponse à cette hausse très rapide, liée aux tensions sur les prix de l’immobilier, et considérée par la Banque de Corée comme le principal risque pour la stabilité financière du pays, les autorités coréennes ont mis en œuvre diverses politiques. D’abord, le régulateur financier coréen (Financial Services Commission), a annoncé début novembre de nouvelles restrictions sur l’accès aux prêts. A partir de janvier 2022, un particulier ne se verra accorder un nouveau prêt de plus de 150 000 € que si son ratio d’endettement (debt service ratio), le rapport du montant des remboursements de tous les prêts contractés sur le revenu annuel, demeure inférieur à 40 %. Jusqu’à présent cette règle ne s’appliquait que pour les personnes ayant emprunté plus de 450 000 € et à partir de juillet 2022, le montant sera même abaissé à 75 000 €. La Banque de Corée a, de son côté, procédé à une hausse de son taux directeur en août, de 0,5 % à 0,75 % et devrait le faire de nouveau à la fin du mois de novembre, pour atteindre 1 %. Cette hausse a entraîné celle des taux d’intérêts offerts aux particuliers, qui ont augmenté de près d’un point entre août et début novembre. Business Korea, Yonhap,Korea Herald

2. Politiques économiques

Confrontée à une pénurie de fluides d’échappement diesel, la Corée cherche à diversifier son approvisionnement. Commercialisée sous le nom d’Adblue, cette solution composée à 32,5 % d’urée et 67,5 % d’eau purifiée, est nécessaire pour les véhicules équipés de système de réduction catalytique sélective (SCR), un équipement qui réduit la quantité d’oxyde d’azote, un gaz fortement polluant, émis par les véhicules diesel. La réglementation interdit la déactivation des systèmes SCR qui bloquent le démarrage des véhicules à court d’AdBlue. Alors qu’en Corée la plupart des camions, bus, ambulances, ainsi qu’un certain nombre de véhicules diesels personnels sont équipés d’un tel système, le pays importe presque toute son urée de Chine, les producteurs nationaux ayant stoppé leur production par manque de compétitivité. Or la Chine, qui fait face à une pénurie d’énergie, et notamment de charbon nécessaire à la production d’urée, a bloqué les exportations de ce produit en octobre. La crainte de la pénurie a alors provoqué des comportements d’achats préventifs qui ont aggravé les problèmes d’approvisionnement locaux. En réponse à la pénurie, le gouvernement coréen a mené une intense campagne diplomatique pour s’approvisionner dans d’autres pays, notamment l’Australie et le Vietnam. Mi-novembre, la Chine a débloqué les chargements d’urée déjà achetés par les importateurs coréens mais qui n’avaient pas encore passé l’inspection des douanes chinoises, ce qui devrait permettre de rétablir un approvisionnement stable de ce produit pour les mois à venir. Il n’est pas clair cependant si les entreprises coréennes pourront passer de nouvelles commandes d’urée chinoise. Enfin, si cette crise se trouve particulièrement aigüe dans le secteur de la logistique, l’urée est également utilisée dans les engins de chantier ainsi que comme engrais, ce qui a entraîné des retards sur les chantiers et une forte hausse du prix des engrais. Joong Ang Daily, Korea Herald, KED Global, Yonhap

3. Entreprises

Les plans de mise en conformité de Google et Apple à la loi “anti-Google” ne satisfont pas les régulateurs coréens. L’été dernier, l’Assemblée nationale de Corée avait adopté une loi contraignant les magasins d’applications (comme Google Play ou l’App Store d’Apple) à autoriser des moyens de paiements alternatifs à celui proposé par leur propre plateforme, alors que jusqu’à présent ils pouvaient contraindre les développeurs à utiliser leur système de paiement, moyennant une commission qui pouvait atteindre 30 %. En octobre, Google a réduit sa commission, en ne gardant un taux à 30 % que pour les jeux vidéo, en l’abaissant à 10 % pour les vidéos, la musique ou les livres numériques et à 15 % pour le reste. Le 4 novembre, Google a annoncé dans son plan de mise en conformité avec la nouvelle loi permettre l’usage, en Corée, d’autres moyens de paiement sur son magasin d’application, mais en imposant au système tiers une commission de 26 %. Plusieurs organisations professionnelles coréennes (la Korea Internet Corporations Association, le Korea Startup Forum et la Korea Mobile Game Association) ont fait part de leur mécontentement vis-à-vis de ces nouvelles dispositions. En effet, imposer une commission de 26 % au système de paiement tiers ne laisserait à ce dernier que 4 % de commission s’il souhaite rester compétitif par rapport au système de paiement de Google (30 %), un différentiel jugé insuffisant pour couvrir les coûts supplémentaires, selon les organisations. De son côté, Apple a indiqué n’avoir pas besoin de modifier son magasin d’application, considérant que celui-ci est déjà conforme à la nouvelle règlementation. Après avoir recueilli les avis du secteur privé, l’Autorité coréenne des communications a indiqué que les plateformes qui ne se conformeraient pas à la nouvelle règlementation se verront astreintes à payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 % de leur revenu, avec une mise en application à partir de mars 2022. Joong Ang Daily, Joong And Daily, Korea Herald, Yonhap

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 avril 2021

2021-04-19T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 avril 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Après une année 2020 marquée par la crise sanitaire, la situation des ménages s’améliore sur le front de l’emploi et des salaires. L’épargne des ménages est également stimulée par le soutien public. En février 2021, les salaires retrouvent leur niveau de février 2020 après avoir connu une baisse allant jusqu’à -3,2% (décembre 2020). S’agissant de l’emploi, le nombre de travailleurs au chômage reste supérieur de 520 000 par rapport au niveau pré-pandémique. Il faut toutefois noter que l'économie japonaise a regagné, entre juillet 2020 et février 2021, 780 000 des 1,24M d’emplois perdus entre mars et juin 2020. La situation demeure toutefois contrastée selon les secteurs. Les secteurs cycliques employant une forte part de travailleurs en contrats irréguliers - l'hébergement et la restauration, l'industrie manufacturière et le commerce de détail - ont enregistré de fortes baisses de l'emploi, tandis que des secteurs tels que les soins médicaux, l'information et la communication ont déjà dépassé leur niveau pré-pandémique. Le gouvernement a mobilisé à la fin mars un total de 3,1 Tns Yen (24,8 Mds d’euros) de subventions en faveur du maintien et du retour à l’emploi. SMBC Nikko estime que le taux de chômage – 2,9% en février – aurait été supérieur de 0,9 pt en l’absence de transferts publics. Ces derniers se poursuivront jusqu’à fin juin (contre fin février prévu initialement) afin de tenir compte de la nouvelle dégradation de la situation sanitaire et des mesures de restrictions mises en oeuvre . Au total, le revenu disponible des ménages est en hausse : les ménages japonais ont accumulé 28 Tns Yen d'épargne supplémentaire au cours de la pandémie, soit près de 225 Mds d’euros. Reuters, SMBC, Nikko

2. Entreprises

Le fonds d’investissement anglo-saxon CVC Capital Partners a lancé une offre de rachat du groupe Toshiba pour 20 milliards USD (2,3 Trn JPY), avant de l’annuler 2 semaines plus tard. Le 7 avril, le fonds CVC a transmis une lettre d’intention à Toshiba lui faisant part d’une proposition de délister le groupe de la bourse de Tokyo d’ici octobre, en rachetant ses actions pour une valeur de 30% supérieure à leur cours en bourse de la veille au soir, soit 5000 yen par action. L’objectif annoncé était de stabiliser la gestion de Toshiba qui, depuis 2017 (année durant laquelle Toshiba a levé 600 Mds JPY (4,8 Md €) pour sortir de deux années consécutives de résultats négatifs, ce qui a permis à de nombreux fonds activistes d’entrer au capital de la société), souffre de relations difficiles avec les fonds activistes et de difficultés à articuler résultats à court terme et investissements stratégiques à long terme. Ces annonces ont soulevé de nombreuses interrogations. En premier lieu, une telle opération aurait été soumise au Foreign Exchange and Foreign Trade Act (contrôle des investissements étrangers dans les entreprises japonaises) puisque Toshiba est lié à des secteurs stratégiques, notamment par ses activités dans le nucléaire et il ne va pas de soi que les autorités japonaises l’auraient approuvée. Un autre enjeu clé résidait dans le fait que Toshiba détient encore 40% de Kioxia Holdings (ancienne filiale du groupe qui s’appelait à l’époque Toshiba Memory), un des principaux fabricants mondiaux de mémoires flash NAND. En cas de vente de Toshiba à CVC, Kioxia Holdings aurait alors été détenu à 90% par des fonds étrangers, ce qui poserait question étant donné les tensions actuelles dans l’industrie des semi-conducteurs, et la volonté affichée par le gouvernement japonais de renforcer sa chaine d’approvisionnement dans ce secteur. La pénurie mondiale tend par ailleurs à renforcer la valeur de cet actif de Toshiba, ce qui a fait dire à certains fonds activistes que la valeur de l’action Toshiba serait au moins de 6 200 yen, bien au-dessus des 5 000 yen proposés par CVC. Enfin, les liens de Nobuaki Kurumatani (PDG de Toshiba au moment de l’annonce et Président de la branche Japonaise de CVC de 2017 à 2018 juste avant d’intégrer Toshiba) soulevaient des questions sur un potentiel conflit d’intérêt. M. Kurumatani a ensuite annoncé sa démission une semaine après l’offre de rachat de CVC, en invoquant des raisons personnelles, et c’est Satoshi Tsunakawa, chairman de Toshiba, qui l’a remplacé à la présidence. Cette démission a conduit CVC à annoncer le retrait de sa proposition de rachat, le 21 avril. Nikkei, Nikkei, Nikkei, TheJapanTimes, Mainichi

La compagnie aérienne ANA, en partenariat avec la start-up allemande Wingcopter, se lance dans la livraison par drone de produits de première nécessité pour alimenter des zones difficiles. La première phase de test pour livrer des produits de première nécessité et pharmaceutiques a débuté entre le 21 et 26 mars dans l’archipel de Goto, dans la préfecture de Nagasaki. Le drone sera capable de voler à une vitesse maximale de 240 km/h sur une distance de 120 km, soit une distance 10 fois supérieure à celle couverte par des drones à usage conventionnel. Les deux partenaires souhaitent réduire le temps d’attente des patients situés dans des zones montagneuses ou très éloignées des centres urbains et pouvoir offrir une alternative de secours en cas de catastrophe naturelle. La compagnie aérienne avait créé, dès 2016, son infrastructure de transport par drones avec l’objectif d’offrir un service de livraison régulier dès 2022. Asia Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les inégalités sociales se creusent en Corée sous l’effet de la crise. L’écart se creuse entre les personnes les plus riches et les plus modestes en Corée : selon une étude de Statistics Korea, l’indice de Gini pour les richesses, qui permet de rendre compte du niveau d'inégalité, a atteint en 2020 son niveau le plus haut depuis 7 ans, à 0,602. La richesse des 20 % les plus riches est 167 fois supérieure à celle des 20 % les plus modestes alors qu’elle ne l’était que de 126 fois en 2019, et de 100 fois en 2017. La crise sanitaire a également entraîné une modification des habitudes de dépenses des ménages, différente selon la tranche de revenus. Ainsi, si les dépenses moyennes des ménages coréens ont baissé de -2,3 % en 2020 par rapport à 2019, à 1 800 euros/mois (2,4 M KRW/mois), les dépenses en produits alimentaires ont quant à elles cru de 16 % en raison de l’augmentation des prix de ces produits. Cette augmentation a pénalisé davantage les ménages les plus modestes qui consacrent une part plus importante de leurs revenus à ce poste de dépenses. Ils sont ainsiles seuls à avoir vu leurs dépenses totales (1,1 M KRW/mois soit à 830 euros/mois) augmenter, de 3,3 % en 2020. Korea Times ; Joong Ang Daily; Joong Ang Daily

2. Entreprises

Samsung et LG devraient présenter des résultats en hausse pour le premier trimestre 2021. Alors que des craintes planaient sur le marché quant à ses résultats compte tenu de l’arrêt de son usine de semi-conducteurs à Austin au Texas, Samsung a annoncé que son bénéfice d’exploitation devrait atteindre 9,3 Tns KRW (soit 8,3 Mds USD, en augmentation de 44,2 % au premier trimestre 2020). Le géant sud-coréen de l'électronique estime avoir réalisé au 1^er trimestre de cette année un chiffre d’affaires de 65 Tns KRW (soit 58,12 Mds USD) en augmentation de 17,48 % en glissement annuel, au-delà des prévisions de marché (60 Tns KRS, soit 53,65 Mds USD). Si le détail de la performance entre ses différentes divisions n’est pas connu, il semble que cette bonne performance s’explique en grande partie par les ventes de smartphones, de téléviseurs et d’électroménager qui auraient compensé les moins bons résultats de la division semi-conducteurs. En particulier, le succès rencontré par son dernier modèle de smartphone, le Galaxy S21, vendu à plus d’un million d’exemplaires dans le pays moins de deux moins après sa sortie, auraient tiré à la hausse ses bénéfices. LG Electronics a quant à lui, annoncé un chiffre d'affaires de 18,8 Tns KRW (16,80 Mds USD) et un bénéfice d'exploitation de 1,5 Tns KRW (1,34 Mds USD) pour le premier trimestre 2021. Le groupe, qui réalise ainsi sa plus belle performance depuis sa création, a pourtant annoncé l’abandon le 31 juillet prochain de son activité mobile, déficitaire depuis le 2^ème trimestre 2015. Comme pour Samsung, les ventes soutenues des téléviseurs et de l’électroménager expliqueraient ces résultats, le groupe ayant mis sur le marché des nouveaux modèles de téléviseurs haut de gamme et de climatiseurs. LG compte se concentrer sur des secteurs prometteurs, tels que les composants automobiles, les appareils connectés et l'intelligence artificielle. Yonhap, Korea Herald, Joong Ang Daily, pulsenews.

Résolution à l’amiable du conflit opposant LG et SK Innovation sur les batteries des véhicules électriques aux Etats-Unis. Faisant suite à l’interdiction d’importation de matériaux de batteries prononcée le 10 février dernier par la Commission américaine du commerce international, l’US ITC, à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans, les deux groupes coréens ont annoncé le12 avril avoir trouvé la veille un accord mettant fin à l’ensemble des litiges qui les opposaient depuis deux ans sur le sujet. Si LG avait gagné cette première bataille, l’US ITC ayant reconnu les faits d’« appropriation frauduleuse de secrets de fabrication » par SK, la partie s’annonçait plus difficile sur le plan de la propriété intellectuelle. Ainsi, dans une décision préliminaire rendue au début du mois d’avril, l’US ITC avait conclu à l’absence de violation par SK innovation de 4 brevets portant sur la technologie des batteries lithium-ion revendiquée par LG. Conformément à l’accord conclu, SK Innovation versera la somme de 2 Tns KRW (1,78 Md USD) à son concurrent, dont 1 Tn KRW cash et 1 Tn KRW sous forme de royalties, ce qui mettra un terme à l’ensemble des litiges en cours. Cette nouvelle a été saluée par le Président Moon lui-même qui s’est réjoui de cet accord bénéfique à «l‘intérêt national et l’intérêt à long-terme des deux entreprises ». La presse coréenne souligne enfin que cet accord est intervenu le dernier jour du délai de 60 jours laissé au Président des Etats-Unis pour exercer son droit de véto à l’encontre de la décision de l’US ITC. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 10, 17 et 24 juin 2019

2019-07-01T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 10, 17 et 24 juin 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Comme attendu, la Banque du Japon a décidé le statu-quo monétaire le jeudi 19 juin 2019 : maintien de l’objectif de taux d’intérêt court terme à -0,1% et du rendement obligataire d’Etat à 10 ans autour de 0%, maintien des objectifs d’achats nets annuels à 80 trillions de Yen pour les JGB (Japanese Government Bonds), 6 trillions de Yen pour les ETF (Exchanged Traded Funds ou fonds indiciel cotés), 0,09 trillion de Yen pour les fonds d’investissements immobiliers (JREIT). Le constat sur l’économie nippone est resté inchangé : le Japon connaît une croissance économique modérée. Néanmoins, le gouverneur Kuroda a mis l’accent sur l’assombrissement des perspectives de croissance mondiale : les risques à la baisse concernant les économies étrangères sont importants et leur effet sur le sentiment des entreprises et des ménages japonais est à surveiller. Des mesures d’assouplissement additionnelles seront envisagées sans hésitation si les anticipations d’inflation devaient s’essouffler. Asian Nikkei Review

La production industrielle a surpris à la hausse au mois de mai (+2,3% à comparer à des anticipations de +0,7%). La production d’automobiles est restée résiliente malgré la « Golden Week » (série de jours fériés au Japon) exceptionnellement longue cette année en raison de l’accession au trône de l’Empereur Naruhito et de la nouvelle ère « Reiwa ». Le ministère de l’économie (METI) s’attend toutefois à ce que la production baisse respectivement de 1,2% en juin et de 0,3% en juillet compte-tenu de la persistance des tensions commerciales. METI ; Asian Nikkei Review

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon a enregistré en mai 2019 son premier déficit commercial en quatre mois. Les exportations japonaises ont reculé de 7,8% sur un an tandis que les importations ont diminué de 1,5% sur la même période. Les exportations vers la Chine ont diminué de près de 10% en lien avec la poursuite des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, exacerbées au début du mois par la mise sur liste noire de l’entreprise chinoise Huawei par l’administration Trump. En mai, les exportations vers les USA ont néanmoins augmenté de 3,7%, et ont contribué à accroître l’excédent commercial que le Japon détient vis-à-vis des Etats-Unis depuis le début d’année (+22Mds€). Au regard de l’an passé, le Japon a exporté vers le monde relativement moins de machines-outils (-2,7%), appareils électriques (-9,9%) et composants automobiles (-11,8%). JP Customs ; Japan Times ; News on Japan

3. Entreprises

Le 27 juin, les actionnaires de Toshiba ont approuvé la désignation d’un conseil d’administration majoritairement composé de membres extérieurs à l’entreprise (10 sur 12 sièges, dont 4 étrangers). Alors que l’entreprise avait enregistré une baisse de profit pendant 4 années consécutives jusqu’en 2018 (avec des pertes records en 2016, atteignant 3,8Mds€) et fait face à de nombreux scandales (irrégularités comptables en 2015 et 2017), Toshiba a annoncé prévoir un quadruplement de son profit à hauteur de 1,31Mds$ d’ici mars 2020. Son CEO, Nobuaki Kurumatani, a déclaré que la réforme de la gouvernance du groupe devrait permettre de renforcer les activités du groupe grâce à une meilleure expertise extérieure et d’accorder une plus grande place à l’intérêt des actionnaires. Cependant, ces prévisions demeurent incertaines, du fait du ralentissement de la consommation sur le marché chinois, un marché particulièrement important pour le groupe Toshiba. Asian Nikkei Review ; The Diplomat ; Japan Times

Le Japon s’engage pour la neutralité carbone après 2050. Le Cabinet a approuvé mardi 11 juin un plan visant à atteindre la neutralité carbone dans la seconde moitié du 21e siècle, dans le cadre de sa stratégie de lutte contre le réchauffement climatique. Les énergies renouvelables telles que le solaire et l’éolien constitueront le pilier de l'utilisation de l'énergie par le Japon pour atteindre cet objectif, mais les centrales à charbon resteront opérationnelles. Cette politique est vivement critiquée par les ONG, notamment Greenpeace Japon et par certains experts en énergie, car considérée insuffisante pour réduire de manière significative les émissions de dioxyde de carbone. En effet, le plan ne comporte aucune indication ou calendrier concernant l’élimination progressive du charbon. The Mainichi, Reuters et Jiji Press 11 juin 2019, Agence France Presse Tokyo, 12 juin 2019.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

Nouveau remaniement au sein de postes économiques clés. Le président Moon Jae-in a nommé, vendredi 26 juin, de nouveaux conseillers à la Maison Bleue. Le président de l’Autorité Coréenne de la Concurrence (KFTC), Kim Sang-jo, a été nommé conseiller en chef de la coordination politique. Surnommé « chaebol sniper », cet ancien activiste anti-chaebol avait pris la tête de l’Autorité de la Concurrence en mai 2017, dans le contexte du Choigate, qui avait entrainé le départ de l’ancienne Présidente Park Geun-hye et jeté l’opprobre sur les liens entre sphère politique et économique. Sa priorité affichée sera la poursuite de la politique de croissance tirée par les revenus défendue par le Président Moon Jae-in. Cette nomination a étonné, Kim Sang-jo remplaçant Kim Soo-hyun, nommé il y a moins de sept mois pour infléchir la courbe des mauvais résultats économiques. Dans le même temps le premier vice-ministre de l’économie, Lee Ho-seung, va succéder à Yoon Jong-won en tant que conseiller présidentiel aux affaires économiques, moins d’un an après la nomination de ce dernier. Yonhap ; Korea Times

2. Entreprises

L’attrait des investisseurs coréens pour l’immobilier de bureaux français se confirme. Samsung Securities a conclu début juin, avec Icade, une promesse de vente portant sur l’ensemble de bureaux Crystal Park, siège de PricewaterhouseCoopers situé à Neuilly-sur-Seine, pour un montant de 691 millions d’euros. Vendredi 28 juin, c’est Hines, l’investisseur immobilier américain, qui a annoncé avoir fait l’acquisition, pour 450 millions d’euros environ, de la Tour CBX (ex Tour Dexia), située à La Défense, pour le compte d’investisseurs sud-coréens (un « club deal » avec Hana Financial Investment et Daishin Securities). En y ajoutant l’acquisition, pour 850 millions d’euros, de la Tour Majunga de La Défense par Mirae Asset Daewoo avec Amundi Immobilier en début d’année, les investisseurs coréens ont ainsi réalisé les trois principales ventes immobilières sur le territoire français en 2019. CFSNews ; Defense 92

Yanolja devient la 8^ème licorne coréenne. Après avoir levé 180 millions de dollars auprès de Booking Holdings et du fonds souverain singapourien GIC le 11 juin dernier, Yanolja a rejoint le groupe restreint des licornes (sociétés dont la valorisation dépasse 1Ms$) coréennes. Établie en 2005, la société a d’abord été lancée comme plate-forme publicitaire spécialisée dans les hôtels à bas coût, avant de développer son propre service de réservation en ligne. La start-up compte aujourd’hui plus de 200 hôtels en Corée, et a étoffé son offre avec des services de réservation d'activités de loisirs. Elle tente désormais de s’étendre dans d'autres régions, notamment en Europe et en Asie. Avec Yanolja, la Corée compte à présent 8 licornes (Coupang – E-commerce / Bluehole – Jeux vidéo / Yello Mobile – Mobile / Woowa Brothers – Food delivery / L&P Cosmetics – Cosmétique / Viva Republica – Fintech) / Wemakeprice – Ecommerce) pour une valorisation totale supérieur à 25Mds$. Korea JoongAng Daily, The Investor, Pulse News

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