Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Thailande

Les conglomérats agroalimentaires pèsent sur la politique agricole thaïlandaise

2025-07-30T00:00:00+02:00

La Thaïlande abrite l’industrie agroalimentaire la plus développée d’Asie du Sud-Est, véritable moteur de son économie. Structuré en oligopole, le secteur est mené par une poignée de géants nationaux, dont Charoen Pokphand (CP) et Thai Beverage (Thai Bev), seuls représentants régionaux dans le top 100 mondial des entreprises du secteur^[i]. Fortement intégrés verticalement, ces conglomérats ont notamment prospéré grâce au soutien actif de l’État. Aujourd’hui, leur influence dépasse la sphère économique : ils façonnent la gouvernance du secteur agroalimentaire en Thaïlande.

1. Le paysage agroalimentaire thaïlandais est dominé par une concentration de quelques firmes transnationales qui contrôlent l’innovation, la production, la distribution et l'exportation dans le secteur. Parmi elles, CP se distingue comme la plus influente. En 2024, sa filiale principale, CP Foods, a généré 15,5 Md€ de chiffre d’affaires, dont seulement 37 % proviennent du marché domestique. Fondé en 1921, CP est un leader national incontestable, détenant par exemple 42 % du marché de l’alimentation animale en Thaïlande^[ii] ou encore 98 % du marché des plats cuisinés réfrigérés^[iii] et désormais également un acteur majeur de l'agroalimentaire mondial, classé 1^er producteur mondial de crevettes, 5^ème pour l’alimentation animale et 6^ème pour la viande de volaille^[iv]. Betagro, principal concurrent de CP sur le marché domestique, spécialisé également dans l’élevage et l'alimentation animale, représente 9 % du marché mondial de la volaille^[v]. Thai Union est le n°1 mondial du thon en conserve tandis que Mitr Phol, est le premier producteur de sucre en Asie et le 4^e mondial^[vi]. Enfin, Thai Bev (filiale de TCC Group) domine le marché des boissons alcoolisées, avec plus d'un tiers du marché des bières et près de deux tiers de celui des spiritueux. Ces groupes se caractérisent par un fort degré d'intégration verticale et poursuivent des stratégies de diversification et d’internationalisation marquées.

2. Au cœur de la réussite de ces groupes : la généralisation précoce du « contract farming »^[vii] dans un contexte politico-économique favorable. Dès 1977, le groupe CP conclut des contrats avec des éleveurs, leur fournissant intrants, crédits^[viii] et appui technique en échange d’une production collectée selon des conditions prédéfinies. Le système se diffuse rapidement : au début des années 2000, plus de 500 000 exploitations y participent. L’État, dans une logique de réduction de la pauvreté rurale, soutient activement cette orientation et encourage dès les années 1980^[ix] une agriculture intégrée pilotée par le secteur privé. La combinaison de l’accès à de nouvelles technologies grâce à des partenariats avec des entreprises étrangères - notamment entre CP et l’américain Arbor Acres, ou entre Betagro et le japonais Toshoku - et du « contract farming » (imposant l’achat d’intrants spécifiques, issus de ces technologies) a permis une montée en puissance rapide des producteurs sous contrat. Cette évolution s’est également appuyée sur un tissu agricole facile à convaincre car fragmenté, faiblement syndiqué, et sur un environnement institutionnel favorable aux grandes entreprises familiales (sino-thaï notamment)^[x], jugées plus fiables, et faiblement doté en matière d’encadrement de la concurrence. Aujourd’hui, si des associations professionnelles spécialisées^[xi] ont émergé parallèlement à cet essor et exercent une influence non négligeable dans le débat public, les grands groupes en sont les principaux acteurs.

3. Un modèle sans équivalent en Asie du Sud-Est, en particulier dans les filières animales : Il se distingue par son caractère systématique (99 % des producteurs de volaille engagés dans le « contract farming »^[xii]) et par une très forte intégration verticale. Ainsi les conglomérats sont-ils à la fois moteurs de la recherche génétique et détenteurs de la majorité du marché de la distribution^[xiii]. Si ce modèle garantit une certaine stabilité aux agriculteurs, il crée aussi un déséquilibre structurel dans leurs rapports de force avec les conglomérats, que la loi de 2017 sur le « contract farming »^[xiv] cherche à réduire. Enfin, bien qu’il soit souvent présenté comme un levier d’amélioration de la productivité des petits producteurs^[xv] (historiquement faible en Thaïlande), ses effets varient fortement selon les filières. Les gains de productivité observés dans l’élevage ne se retrouvent pas toujours dans les cultures végétales^[xvi].

4. Les liens anciens et institutionnalisés entre sphères économique et politique ont permis aux conglomérats de bénéficier de la bienveillance, voire d’un soutien actif de l’Etat. Leur proximité avec l’administration, certains partis et institutions académiques s’inscrit dans une tradition de clientélisme fortement enracinée dans le monde rural, dans lequel vit encore près de la moitié de la population^[xvii]. L’exemple de la trajectoire de Dhanin Chearavanont, ex-PDG de CP Group et sénateur entre 1992 et 1996, incarne cette perméabilité entre intérêts privés et pouvoir public. L’État a activement soutenu l’expansion de ces groupes via des politiques favorables : encouragement à l’adoption de semences hybrides issues de CP par la banque du secteur (la BAAC) dans les années 2000, malgré des critiques sur leur efficacité^[xviii] ; ou encore déréglementation des filières volaille et porcine, avec l’autorisation donnée à CP dès 1973 d’ouvrir le premier abattoir 100% destiné à l’export pour contourner les règles complexes nationales^[xix]. La loi sur la promotion de l’investissement industriel de 1977^[xx] a renforcé cette dynamique en offrant des incitations fiscales (exonérations de taxes sur les intrants et d’impôt sur les sociétés) aux entreprises exportatrices de produits agroalimentaires à forte intensité capitalistique. Les critères d’éligibilité – notamment un fonds de roulement minimum de 2,5 millions de dollars en 1977^[xxi] – ont favorisé les grands groupes définissant l’échelle de production du secteur : industrielle et à forte intensité capital/travail.

5. Les conglomérats agroalimentaires ne se contentent pas d’influencer les politiques agricoles et commerciales en Thaïlande : leur consultation au préalable par les autorités semble systématique. Ce rôle structurant dans la conception même des politiques publiques est particulièrement visible dans le domaine sanitaire. Dès ses premières exportations (vers le Japon), CP a collaboré étroitement avec le Département de l’Élevage en matière d’hygiène, d’équipement et de contrôle qualité. En étant à la pointe, le groupe a pu établir les normes pour l’ensemble de l’industrie thaïlandaise de transformation de la volaille. Un important travail de lobbying a par ailleurs été mené avec succès pour que le gouvernement impose l’élevage avicole en bâtiments de type EVAP (ventilation contrôlée), arguant que les petites exploitations familiales étaient la principale source de propagation de la grippe aviaire^[xxii]. En matière de durabilité, les groupes cherchent aussi à accroître la crédibilité de la Thaïlande sur la scène internationale, Thai Union a par exemple fortement soutenu la révision de la loi sur la pêche en 2015^[xxiii] afin de lever le carton jaune émis par l’UE et renforcer sa compétitivité. Enfin, lorsque l’État adopte des mesures moins favorables, les entreprises peuvent recourir à un lobbying intensif : la loi sur le « contract farming » (cf. supra) aurait ainsi fait l’objet d’une campagne évaluée à 11,5 M€ par les entreprises du secteur, aboutissant à une version moins contraignante du texte initial^[xxiv].

Commentaires : Malgré certaines réformes récentes (comme, dans le secteur des boissons par exemple, la hausse de la taxe sur les boissons sucrées^[xxv] ou le règlement sur la production de liqueur^[xxvi]), qui vont en apparence à l’encontre des intérêts des conglomérats, la capacité d’innovation de ceux-ci et les barrières existantes à l’entrée des marchés visés rendent difficile l’entrée des plus petits acteurs et des importateurs. Ce système semble donc amené à perdurer et le rôle de ces acteurs dans la décision publique doit être pris en compte par les acteurs français, publics ou privés.

[i] Food Engineering, Top 100 des entreprises agroalimentaires dans le monde - 2024 (dans ce classement, Thai Bev est 72^ème et CP est 73^ème)

[ii] Feedinfo - INTERVIEW: Challenged Charoen Pokphand Foods Aligns Feed Business Model

[iii] Brandage : CPF vs BTG ขายหมู ขายไก่ ได้ปีละเท่าไหร่

[iv] Poultry International - October/November 2024 - WORLD’S TOP 30 EGG PRODUCERS, Top Feed Companies | Feed Strategy, The 15 Largest Seafood Suppliers In The World - Zippia

[v] Betagro Group | WATTPoultry.com

[vi] Selon le programme VIVE, en 2025.

[vii] Danny Marks, Ian G. Baird & Norachit Jirasatthumb (2024) Thailand's Contract Farming Act at a Crossroads: Impacts, Shortfalls, and the Need to Better Protect Smallholders, Critical Asian Studies

[viii] Avec la Banque pour l’agriculture et les coopératives agricoles (BAAC) fondée en 1966.

[ix] The Sixth National Economic and Social Development Plan (1987-1991) - Library records OD Mekong Datahub

[x] (PDF) Family Business in Thailand: Its Management, Governance, and Future Challenges

[xi] La National Fisheries Association of Thailand (NFAT, 1964), la Swine Raisers Association of Thailand (SRAT, 1965) ou encore la Thai Feed Mill Association (TFMA, 1978)

[xii] Rapid growth of selected Asian economies. Lessons and implications for agriculture and food security: Republic of Korea, Thailand and Viet Nam

[xiii] DownloadReportByFileName

[xiv] La loi sur la promotion et le développement de l'agriculture contractuelle, B.E. 2560 introduit notamment un mécanisme indépendant de règlement des litiges.

[xv] En particulier par les organisations internationales de développement. Global Partnership in Poverty Reduction: Contract Farming and Regional Cooperation

[xvi] Overview of Contract Farming in Thailand: Lessons Learned

[xvii] Banque mondiale, 2023

[xviii] La fondation BioThai a mené en 2008 une recherche de terrain dans les provinces de Kamphaeng Phet et Uttaradit afin d'étudier les effets d'une variété hybride de riz développée par l'entreprise CP. Elle a constaté que les semences hybrides de CP n’augmentaient le rendement que de 15 %, tandis que leur coût était environ cinq fois supérieur à celui des semences locales.

[xix] Transformation of the Thai Broiler Industry

[xx] Loi sur la promotion des investissements B.E. 2520, 1977, Board of Investment

[xxi] En 1977, le seuil minimal de fonds de roulement requis pour bénéficier des exonérations fiscales et des avantages accordés par le Board of Investment était fixé à 50 millions de bahts (soit environ 2,5 millions de dollars américains en 1977, au taux de change de 1 $ = 20 400 BHT) Transformation of the Thai Broiler Industry by Phunjasit Chokesomritpol, Viroj NaRanong, Adam Kennedy :: SSRN

[xxii] Transformation of the Thai Broiler Industry by Phunjasit Chokesomritpol, Viroj NaRanong, Adam Kennedy :: SSRN

[xxiii] Ordonnance royale sur la pêche B.E. 2558, 2015 ; Thai Union Fully Supports New Legislation on Fisheries | Thai Union

[xxiv] Les entreprises auraient dépensé environ 400 millions de bahts dans une campagne de lobbying contre la loi, notamment en engageant des universitaires pour contester les conclusions du Thailand Contract Farming Network, à l’origine du texte. Une fois constaté que l’adoption de la loi était inévitable, les entreprises ont réorienté leurs efforts vers les membres de la commission parlementaire, dans l’espoir de contribuer à l’élaboration d’amendements. Thai-CF-Act-Thematic-Study-FEB2022.pdf

[xxv] La loi sur la taxe d'accise (B.E. 2560, 2017) a établi un système progressif de taxation des boissons alcoolisées et des boissons sucrées pour améliorer la santé publique. La taxe est désormais calculée sur le prix de vente au détail. L’industrie des boissons étant principalement orientée vers le marché intérieur, qui absorbe 83,7 % de la production totale, ce texte était surveillé de près par les producteurs, au premier rang desquels Thai Bev.

[xxvi] Le règlement ministériel sur la production de liqueurs (B.E. 2565, 2022) assouplit les conditions de la production d’alcool en Thaïlande, notamment dans le but de faciliter l’accès au marché pour les petites et moyennes entreprises.

Caoutchouc naturel et règlement déforestation : la Thaïlande et le Vietnam entendent transformer la contrainte en opportunité

2025-07-09T00:00:00+02:00

Le marché mondial du caoutchouc naturel reste déficitaire en 2025, avec une production en recul en Asie du Sud-Est. Filière stratégique pour la Thaïlande et le Vietnam, l’hévéaculture fait face à des défis structurels majeurs : faiblesse des prix, pénurie de main-d’œuvre, impacts du changement climatique et exigences croissantes de traçabilité imposées par l’Union européenne. Dans ce contexte, les gouvernements et l’industrie de transformation, engagés dans une montée en gamme, misent sur la conformité à ces nouvelles normes pour accroître leur compétitivité.

1. Le secteur mondial du caoutchouc naturel, dominé par l’Asie du Sud-Est (64 % de la production en 2024), est en tension depuis plusieurs années. Tirée par la demande croissante des secteurs automobile (notamment électrique), médical (gants en latex) et de la construction, la consommation mondiale devrait croître en moyenne de 4,7 % par an entre 2025 et 2030.[i] En 2025, pour la cinquième année consécutive, la production devrait rester inférieure à la consommation. Ce déficit s’explique principalement par des prix peu incitatifs (malgré un rebond en 2024[ii]) qui encouragent les producteurs à se tourner vers des cultures plus rentables. En Asie, la production de 2025 devrait reculer en Indonésie (- 9,8 %) et au Vietnam (- 1,3 %), tandis que la Thaïlande amorce une reprise modérée (+ 1,2 %) après un recul l’an dernier[iii]. L’Afrique de l’Ouest, portée par la Côte d’Ivoire, affiche une dynamique de croissance rapide, mais sa contribution reste insuffisante pour compenser le repli asiatique.

2. Une filière stratégique pour la Thaïlande et le Vietnam, respectivement 1er et 4ème exportateurs mondiaux en 2024. Bénéficiant de leur climat tropical, les deux pays ont établi leurs premières plantations commerciales d’hévéa au début du XXᵉ siècle dans leurs régions méridionales. Soutenus par des politiques publiques favorables et des investissements étrangers, ils se sont rapidement hissés parmi les leaders mondiaux du secteur. Le caoutchouc constitue une source importante de devises, particulièrement pour la Thaïlande dont c’est le 4ème poste d’exportations (17,7 milliards d’euros en 2024, en incluant les ouvrages en caoutchouc, dont les pneus)[iv] avec plus de 3,5 millions d’hectares plantés. Au Vietnam, l’entreprise principale du secteur, Vietnam Rubber Group[v] (VRG, qui représente environ 40 % de la production vietnamienne) a contribué au budget de l’Etat à hauteur de 230 millions d’euros en 2024[vi]. L’hévéaculture est en outre essentiellement familiale : les petits exploitants assurent 90 % de la culture de l’hévéa en Thaïlande[vii] et 60 % au Vietnam[viii]. En Thaïlande, un quart des ménages agricoles tirent des revenus de cette culture, qui assure en outre une rémunération tout au long de l’année (hormis une courte période d’interruption de 2 à 3 mois). Le secteur joue ainsi un rôle important dans la réduction de la pauvreté rurale et la redistribution des revenus.

3. Le Vietnam et la Thaïlande cherchent à monter en gamme en développant leur industrie de transformation, encore largement cantonnée à l’exportation de produits semi-finis. La Thaïlande a ainsi exporté 76,4 % de sa production intermédiaire en 2023 pour être transformée en produits finis à l’étranger[ix]. Pour y remédier, les deux pays déploient des politiques industrielles incitatives. Dans son plan stratégique 2018-2037, l’Autorité thaïlandaise du caoutchouc (RAOT) vise à tripler la valeur de ses exportations, tout en réduisant la surface plantée à moins de trois millions d’hectares[x]. Le plan s’appuie sur une demande domestique en forte progression (+ 18,7 % pour les produits semi-finis en caoutchouc en 2023, dont plus de la moitié sont utilisés pour la fabrication de pneus) atteignant aujourd’hui 25 % du total de la production, avec l’objectif d’atteindre 35% en 2037. Au Vietnam, la dépendance aux exportations de caoutchouc brut ou peu transformé reste marquée. Si les exportations de pneus ont progressé de 136 % en cinq ans, davantage que celles de caoutchouc naturel brut (+ 37 %), le pays dispose d’une importante marge de progression. Les deux pays bénéficient d’un important afflux d’investissements chinois[xi], porté par la croissance du marché des véhicules électriques. La Chine absorbe à elle seule 45,7 % de la consommation mondiale de caoutchouc naturel (contre 9,2 % pour le n°2, l’Inde), ce qui se traduit en une forte dépendance commerciale de la filière.

4. Fortement intensive en main d’œuvre, en particulier pour la saignée, l’hévéaculture rencontre des difficultés croissantes pour mobiliser de la main d’œuvre. Cette activité se caractérise par des conditions de travail difficiles[xii] et intermittentes. Le niveau de prix est le premier facteur de disponibilité de la main d’œuvre, celle-ci étant principalement composée de travailleurs venus d’autres régions du pays pour le Vietnam, et d’autres pays pour la Thaïlande. Or la baisse des prix du caoutchouc naturel (environ au même niveau qu’il y a 20 ans[xiii]) et la hausse des coûts de production au cours de la dernière décennie poussent les exploitations familiales à se tourner vers des cultures plus lucratives comme le palmier à huile.

5. L’Asie du Sud-Est figure parmi les régions les plus vulnérables aux effets du changement climatique et la filière hévéa doit revoir ses méthodes de production. L’hévéaculture est peu adaptable à court terme[xiv] et repose sur des conditions climatiques spécifiques, en dehors desquelles l’hévéa n’a jamais été cultivé. La hausse des températures, les sécheresses plus fréquentes et les précipitations irrégulières, comme observé en 2024 et projeté par le GIEC, qui facilitent le développement de certaines maladies, constituent des menaces majeures et laissent présager une diminution durable des rendements en caoutchouc naturel. Si Michelin, dont environ 70 % de l’approvisionnement provient de la région, n’envisage pas de déplacer ses sites de production, le groupe déploie néanmoins des plans d’action réguliers pour les adapter aux évolutions climatiques[xv].

6. La Thaïlande et le Vietnam ont fait de la conformité au règlement européen contre la déforestation (RDUE) une priorité, motivés par l’accès à un marché très rémunérateur. Adopté en 2023 et applicable à partir de 2026[xvi], le RDUE interdit l’exportation vers l’Union européenne (UE) de caoutchouc lié à la déforestation (même légale) postérieure à 2020. Il impose aux entreprises une traçabilité précise jusqu’à la parcelle d’origine. L’UE est aujourd’hui le troisième marché pour le caoutchouc vietnamien et thaïlandais, derrière la Chine et les États-Unis.[xvii]. Bien que la Commission européenne ait attribué en mai 2025[xviii] aux deux pays un niveau de risque faible - ce qui limite les contrôles à 1 % des importations - la mise en œuvre du règlement impose une profonde transformation des chaînes d’approvisionnement. Celles-ci sont en effet très fractionnées et complexes, reposant largement sur de petits exploitants peu structurés[xix], souvent sans titre foncier formel et opérant via des circuits informels. Face à ces défis, la Thaïlande se distingue[xx] : près de 95 % de ses producteurs sont désormais enregistrés par la RAOT[xxi] et le lancement en mai 2024 du Thai Rubber Trade System, qui assure la conformité des lots à la vente, a été un succès[xxii]. Le Vietnam progresse également[xxiii] et le VRG affirme être en mesure de fournir l’UE en caoutchouc conforme au règlement[xxiv]. Toutefois, les importations de caoutchouc cambodgien (près de 2/3 des volumes entrants[xxv]), ainsi que l’exigence de conformité aux législations nationales prévue par le règlement[xxvi] freinent les efforts de préparation du Vietnam.

En comparaison, les concurrents régionaux comme l’Indonésie ou le Cambodge, qui ne disposent pas de groupes nationaux comparables à la RAOT ou au VRG, apparaissent nettement moins préparés à se conformer à la réglementation européenne. En Chine, importatrice nette de caoutchouc naturel, la filière du pneu entend s’appuyer sur les efforts déployés par ses fournisseurs, sans engager d’initiative propre notable.

La France est engagée dans l’adaptation de la chaîne de production du caoutchouc naturel, notamment via le projet FORSEA[xxvii], qui tenait son séminaire annuel en mai dernier, financé par un FEXTE de l’AFD en Thaïlande, au Vietnam et au Cambodge. Mené par le Cirad, ce projet évalue les risques et réponses liés au changement climatique et à la raréfaction de la main-d’œuvre. La réduction de la fréquence des saignées[xxviii], la culture intercalaire[xxix] et la sélection génétique font partie des solutions envisagées pour concilier ces défis. Expert reconnu en hévéaculture, le Cirad coordonne depuis 2008 la plateforme de recherche HRPP[xxx], en partenariat avec les universités thaïlandaises de Kasetsart et du Prince de Songkla.

[i] Mordor Intelligence, mars 2025 Natural Rubber - Market Share Analysis, Industry Trends & Statistics, Growth Forecasts (2025 - 2030)

[ii] La hausse des prix du caoutchouc naturel en 2024 s’explique principalement par des conditions climatiques défavorables (sécheresse, typhon Yagi, phénomène El Niño) et la forte demande de l’industrie automobile, particulièrement asiatique.

[iii] Global rubber shortfall looms in 2025 on stagnant output, association says | ANRPC - 2023

[iv] Trade data Monitor 2024

[v] VRG est une entreprise semi-publique, cotée à la Bourse de Ho Chi Minh-Ville depuis 2017, dont le capital est détenu à hauteur de 96,77 % par l’Etat vietnamien.

[vi] 20250420 - GVR - Annual Report 2024.pdf, p.87

[vii] Institut européen des forêts, 2024 efi.int/sites/default/files/files/publication-bank/2024/Briefing - Thailand’s natural rubber producers are preparing for new market requirements.pdf

[viii] Vietnam Rubber Association, 2025 Vietnam rubber industry still has a lot of potential

[ix] Krungsri Research, Industry Outlook 2025-2027: Rubber Industry

[x] RAOT

[xi] À titre d’exemple, fin 2024, une filiale du fabricant chinois de pneus Guizhou Tyre a lancé le volet final d’un vaste investissement dans la zone industrielle de Long Giang (Sud-Est du Vietnam) et le chinois Welday a inauguré une usine dédiée aux équipements de plomberie dans la zone industrielle de Rayong (Sud-Est de la Thaïlande).

[xii] La saignée de l’hévéa a souvent lieu la nuit, lorsque l’écoulement du latex optimal, et dans des conditions climatiques difficiles (chaleur, humidité, pluie, moustiques). Le métier de saigneur est en outre un travail physique répétitif, peu reconnu et faiblement rémunéré.

[xiii] Janvier 2006 : 175,8 cent US/kg Cours des matières premières importées - Caoutchouc - Contrats à terme à la première échéance - Singapore Exchange (SGX) - Prix en Cents US par kilogramme | Insee

[xiv] Il faut attendre environ 6 ans avant de pouvoir saigner un hévéa, puis l’arbre est exploité pendant 20 à 30 ans.

[xv] Entretien du 02/07/2025 avec M. Lefebvre, Directeur technique pour le caoutchouc naturel chez Michelin

[xvi] Initialement prévue pour décembre 2024, l’entrée en vigueur du RDUE a été fixée au 30 décembre 2025 pour les grandes entreprises et au 30 juin 2026 pour les microentreprises et petites entreprises.

[xvii] La Thaïlande et le Vietnam ont respectivement exporté vers l’UE du caoutchouc naturel ainsi que des ouvrages en caoutchouc à hauteur de 1,9 milliards d’euros et 700 millions d’euros en 2024 (Trade Data Monitor).

[xviii] Déforestation : la Commission publie un classement mondial - Commission européenne

[xix] En Thaïlande, selon l’Institut européen des forêts, la surface moyenne des exploitations de caoutchouc naturel est de 2,3 hectares et seuls 7% des exploitants appartiennent à une coopérative.

[xx] Le caoutchouc et les ouvrages en caoutchouc représentent en valeur 90 % des exportations thaïlandaises vers l’UE de produits concernés par le RDUE.

[xxi] THAILAND RUBBER

[xxii] Thai Rubber Prices Achieve Record-High in 12 Years Through EUDR

[xxiii] Dès août 2023, le ministère de l’Agriculture a adopté un Plan d’action d’adaptation au RDUE.

[xxiv] Annonce faite par le VRG à l’occasion d’une cérémonie organisée en décembre 2024 à Hô Chi Minh-en l’honneur des trois premières entreprises membres du groupe conformes au RDUE (Chu Se Kampong Thom Rubber Joint Stock Company, Dong Nai Rubber Corporation et Dau Tieng Rubber Company Limited).

[xxv] Rubber Industry in Vietnam: Production, Export Situation, Challenges and Prospect - B-Company ; En 2021, le Cambodge a déclaré des exportations de caoutchouc vers le Vietnam d'une valeur de 289 millions de dollars, tandis que le Vietnam a enregistré des importations évaluées à 1,5 milliard de dollars, un écart qui illustre la part informelle de ces échanges et les préoccupations liées à l'efficacité des systèmes de suivi.

[xxvi] Le RDUE impose également aux entreprises de garantir que les produits importés respectent les lois en vigueur dans leur pays d’origine, notamment en matière de droits fonciers, de conditions de travail, de protection de l’environnement et des populations locales.

[xxvii] FORSEA : vers une filière du caoutchouc durable et résiliente en Asie du Sud-Est - FORSEA | Cirad

[xxviii] La réduction de la fréquence des saignées de l’hévéa consiste à espacer les saignées, par exemple en passant d’une saignée tous les deux jours à une tous les trois jours. Cette technique permet de répondre à la pénurie de main-d’œuvre tout en maintenant, voire en améliorant, la productivité du travail.

[xxix] La culture intercalaire consiste dans ce contexte à cultiver d’autres espèces végétales entre les rangées d’hévéa, afin notamment de diversifier les revenus.

[xxx] HRPP, Rubber farming in Southeast Asia - platforms in partnership for research and training

Flash conjoncture Pays émergents

2023-01-13T00:00:00+01:00

La révision de la législation relative au marché des changes et des flux de capitaux internationaux est entrée en application le 1er janvier 2023. Cette loi avait été approuvée fin 2021, et introduit plusieurs changements allant dans le sens d’une libéralisation accrue, se rapprochant des standards internationaux en la matière et qui devraient favoriser les investissements au Brésil. L’entrée en vigueur de cette loi permettra notamment (i) l’augmentation du plafond de transactions courantes en devises (à 10 000 USD), (ii) la simplification des règlements en monnaie locale à l’étranger, (iii) la levée de certaines restrictions concernant les règlements en devises par les exportateurs brésiliens auprès d’entreprises résidentes, (iv) la modification de la définition des capitaux étrangers, désormais liée au détenteur des actifs et non à l’affranchissement des frontières, (v) l’assouplissement des règles de transmissions de données par les entreprises et (vi) l’autorisation de l’utilisation internationale du système de paiement en temps réel Pix.

► Afrique du Sud : la production manufacturière a diminué de -1,1 % sur un an en novembre

► Thaïlande : forte appréciation du bath depuis la mi-octobre dans un contexte de reprise du tourisme

► Chine : hausse des nouveaux prêts aux entreprises en décembre

► Mexique : la Banque mondiale anticipe une croissance de 0,9 % pour 2023

► Inde : Ralentissement de l’inflation à +5,7 % en glissement annuel en décembre

Flash conjoncture Pays émergents

2022-11-28T00:00:00+01:00

La Banque centrale a abaissé son taux directeur de 10,5 % à 9,0 %, conformément aux anticipations du marché. Dans son communiqué de presse, elle indique qu’elle annoncera en décembre des nouvelles mesures macro-prudentielles, dans son document de politique monétaire 2023. Elle précise que le cycle de baisse de son taux directeur, amorcé en août, est arrivé à son terme (réduction totale de 500 points de base). Cette décision avait été anticipée par les analystes et n’a donc pas eu d’effet significatif sur les marchés.

► Thaïlande : croissance de +4,5 % au 3e trimestre en glissement annuel

► Inde : 3e économie mondiale en 2030 selon un rapport de Standard & Poors

► Chine : poursuite de la hausse massive de contaminations

► Afrique du Sud : hausse du taux directeur de 75 pdb à 7,0 %

Les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN en 2021

2022-05-05T00:00:00+02:00

En 2021, les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN se relèvent modérément (+8,8%, 30,4 Mds EUR), et représentent 4,3% de notre commerce mondial, mais ils ne rattrapent pas leur niveau pré-crise (85,6% de nos échanges de 2019)[1]. En hausse en 2021 (+7,9%), les exportations françaises demeurent nettement inférieures (-24,5%) au montant enregistré en 2019 et continuent de pâtir de la chute des ventes aéronautiques (14,2% du total exporté en 2021, contre 32% en 2019), dont la poursuite l’an dernier a été compensée par la progression de nos exports dans d’autres domaines, tandis que nos importations poursuivent leur tendance haussière (+9,4%, 18 Mds EUR). Parmi les 10 pays de l’ASEAN, la France n’est excédentaire en 2021 que vis-à-vis de Singapour (2^ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-État) et de Brunei. Les principaux postes à l’export sont traditionnellement le secteur aéronautique et spatial (14,2%), les produits de luxe[2] (23,5%), les produits pharmaceutiques (10,9%) ainsi que les produits informatiques et électroniques (9,6%), et l’agroalimentaire (14,9% dont 8,6% de boissons). Deux pays se distinguent comme nos principaux partenaires commerciaux dans la région : Singapour, qui compte pour 57,5% de nos exportations, et le Vietnam, qui représente 30,6% de nos importations.

I. La reprise de nos exportations vers l’ASEAN (+7,9%,12,4 Mds EUR) n’est pas suffisante pour recouvrer le niveau d’avant crise (16,5 Mds EUR en 2019)

L’ASEAN reste l’an dernier le 6^ème client de la France (2,6% des exportations totales françaises), après l’Union européenne, les États-Unis, le Royaume-Uni, la Chine et la Suisse. Avec une hausse modérée de 7,9%, les exportations françaises vers l’ASEAN restent inférieures à nos résultats d’avant-pandémie (-24,5%). Comme les années précédentes, Singapour compte pour plus de la moitié de nos exportations totales dans la zone (57,5% du total, +1,9%), en raison notamment de son rôle de plateforme commerciale (d’après les douanes singapouriennes, 55% des exportations totales depuis la cité-État sont des réexportations), bien qu’il ne soit pas possible de mesurer l’ampleur exacte de ce phénomène. Dans le reste de l’ASEAN, les ventes françaises présentent des disparités marquées : les ventes vers la Thaïlande (+29,6% à 1,4 Md EUR), le Vietnam (+29,0% à 1,2 Md EUR) et le Laos (+25,9% à 12,1 M EUR) enregistrent une hausse significative, les exportations sont presque multipliées par deux (+89,4% à 217 M EUR) vers le Cambodge et augmentent quasiment de moitié (+49% à 741 M EUR) vers les Philippines. Dans le même temps, les exportations à destination de l’Indonésie (-12,6% à 893 M EUR), la Birmanie (-30,5% à 39,2 M EUR), et Brunei (-12,0% à 7,1 M EUR) poursuivent leur chute (cf. Annexes).

En 2021, nos principaux postes d’exportation vers l’ASEAN sont le secteur aéronautique, qui enregistre une reprise modérée (14,2% de nos exportations contre 32% en 2019), les produits de luxe (23,5% de nos ventes) et les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques:

Secteur le plus important à l’export malgré un niveau inférieur de deux tiers à celui de 2019, les ventes aéronautiques et spatiales enregistrent une hausse de 13,8% à 1,8 Md EUR et continuent ainsi de représenter une large partie de nos exportations totales vers l’ASEAN (14,2%). Les exportations reculent vers Singapour, notre plus gros client (−33,5%, à 800 M EUR) en raison du manque de visibilité du secteur à moyen-terme. Les Philippines, devenues le 2^ème marché de la France dans la zone, enregistrent une hausse considérable de 489,9% atteignant 239 M EUR. Chez les autres clients de la France dans la région, cette tendance à la hausse se confirme, notamment au Vietnam et en Thaïlande, où les ventes retrouvent plus des deux tiers de leurs niveaux de 2019 après avoir chuté de plus de 90% en 2020, sauf pour la Malaisie (-33,3% à 46,7 M EUR) et l’Indonésie (-7,1% à 179,9 M EUR). À noter que l’Asie-Pacifique représente la part la plus importante des livraisons (30%) du constructeur Airbus, qui a fourni près d’une quarantaine d’avions commerciaux dans la région en 2021.
Deuxième poste à l’export, les ventes françaises de textiles, habillement, cuir et chaussures sont en légère hausse : +1,4% à 1,5 Md EUR et représentent 11,9% de nos exportations totales. Elles sont largement dominées par Singapour (1,2 Md EUR, en baisse de 2,4%) et composées à 80% de produits en cuir, bagages et chaussures. Plus des trois quarts des ventes de produits de luxes sont dirigées vers Singapour, confirmant son rôle de plateforme commerciale pour l’ASEAN. Bien que restant minoritaires, les exportations vers la Thaïlande (+38,7%, à 109,4 M EUR), le Vietnam (+28,9%, à 49,8 M EUR) et la Malaisie (+14,7%, à 37,8 M EUR) augmentent sensiblement ;
Les exportations de parfums et cosmétiques (3^ème poste à l’export) connaissent une hausse de 10,0% à 1,4 Md EUR, et comptent pour 11,6% de nos exportations. Elles sont également fortement dominées par les exportations vers la cité-Etat (1,3 Md EUR, en hausse de 6,6% par rapport à 2020). Les ventes vers le Vietnam (+53,7%, à 87 M EUR), la Thaïlande (+32,8%, à 36,3 M EUR) et la Malaisie (+46,3%, à 24 M EUR) sont en hausse mais restent à des niveaux faibles ;
Les exportations de produits pharmaceutiques continuent de bénéficier du contexte de la crise sanitaire et augmentent de 6,9% à 1,4 Md EUR. Elles représentent en 2021 10,9% des ventes françaises vers l’ASEAN (contre 7,2% en 2019). Elles bénéficient en particulier de la forte croissance de nos ventes vers Singapour (+23,5%, à 671,0 M EUR), les Philippines (+5,8%, à 100,6 M EUR) et l’Indonésie (+15,9%, à 81,5 M EUR), même si elles reculent au Cambodge, en Malaisie, au Vietnam et au Laos ;
Les exportations de produits informatiques, électroniques et optiques reculent légèrement de 1,2% à 1,2 Md EUR, et comptent pour 9,6% de nos exportations totales. Elles sont composées à 64,0% de composants et de cartes électroniques, dans une région très intégrée aux chaînes de valeur de l’électronique. Les exportations vers Singapour, notre client le plus important de l’ASEAN, progressent de 2,8%, à 863 M EUR, à l’instar de la Malaisie (+1,5%, à 126,4 M EUR) et du Vietnam (+15,7%, à 46,6 M EUR). Les ventes vers nos autres grands clients dans la région sont plus affectées : -28,0% en Thaïlande (59 M EUR), -22,2% aux Philippines (48,1 M EUR) et -11,1% en Indonésie (44,1 M EUR) ;
Les produits agroalimentaires affichent une hausse des ventes de 27,4% (1,9 Md EUR, 14,9% du total exporté), tirées essentiellement par les ventes de boissons (+31,5%, à 1,1 Md EUR) qui représentent 8,6% de nos exportations totales. Singapour absorbe 86,3% des exportations de boissons vers l’ASEAN (921,2 M EUR, en hausse de 38,8%), mais seulement 56,0% des exportations agroalimentaires dans leur ensemble. La reprise des ventes de boissons se confirme en Malaisie (+7,2%, à 42,4 M EUR), en Thaïlande (+4,2%, à 34,7 M EUR), et aux Philippines (+48,4%, à 12,6 M EUR), à l’exception du Vietnam (-24,6% à 31,3 M EUR).

II. Les importations depuis l’ASEAN se redressent plus rapidement que les exportations vers la zone : +9,4%, à 17,9 Mds EUR

Les importations françaises depuis l’ASEAN, en augmentation de 9,4%, se sont élevées à 18 Mds EUR en 2021, ce qui fait de la zone notre 5^ème fournisseur (3% de nos importations totales), après la Chine, l’Union européenne, les États-Unis et le Royaume-Uni. Le Vietnam, dont les ventes à la France augmentent de 2,6% à 5,5 Mds EUR, demeure notre principal fournisseur dans la région (30,6% du total) en raison de sa spécialisation dans les téléphones portables et l’électronique, et dans le textile/habillement. Les importations depuis Singapour se contractent de 2,8%, entrainées à la baisse par la chute des importations de produits pétroliers (-68,4%, à 106,7 M EUR). Nos achats depuis la Thaïlande (+18,4%, à 3,2 Mds EUR), la Malaisie (+25,7%, à 3 Mds EUR), l’Indonésie (+12,0% à 1,9 Md EUR), le Cambodge (+3,3%, à 971,8 M EUR), les Philippines (+24,6%, à 947,2 M EUR) et le Laos (+30,0%, à 42,1 M EUR) augmentent sensiblement, tandis que les importations depuis la Birmanie (-17,5%, à 340,3 M EUR) chutent en raison du contexte politique.

Premier poste à l’import, nos achats de textiles, habillement, cuir et chaussures restent stables à 4,6 Mds EUR et constituent 25,6% de nos importations totales. Les importations en provenance de l’ASEAN comptent pour près d’un dixième de nos importations mondiales dans ce secteur.

Nos achats de produits informatiques, électroniques et optiques (2^ème poste d’importation) se redressent de 1,8% à 4,3 Mds EUR après une contraction de 13,3% en 2020 et comptent pour 24,2% de nos importations totales depuis la région. Les importations de ce secteur en provenance de la zone comptent pour 8,5% de nos importations mondiales. Elles sont en hausse pour la quasi-totalité des pays de la région : +5,5% pour la Malaisie (1,2 Md EUR),+3,1% pour la Thaïlande (643 M EUR), +6,4% pour Singapour (600,9 M EUR) et +24,8% pour les Philippines (369,8 M EUR), à l’exception du Vietnam dont les importations poursuivent leur baisse (-8,2%, à 1,5 Md EUR).

III. Le déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse davantage, à 5,5 Mds EUR, faute d’une reprise suffisante à l’export et d’une hausse des importations

Notre déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse de nouveau (-626 M EUR) à 5,5 Mds EUR bien que plus modérément qu’en 2020 où il avait crû de près du double (de -2,6 à -4,9 Mds EUR). Il s’agit de la 7^ème année consécutive de déficit commercial, qui représente 5,0% de notre déficit commercial mondial.

L’excédent bilatéral dégagé dans les échanges avec Singapour, le 2^ème plus important au niveau mondial derrière le Royaume-Uni, ne suffit pas à compenser notre déficit commercial vis-à-vis de la plupart des autres pays de l’ASEAN. Au sein de la zone, la France enregistre un excédent commercial avec Singapour (+5,1 Mds EUR) et, dans des proportions plus limitées, avec le Brunei (+6,3 M EUR). Ces résultats ne permettent pas de compenser le déficit vis-à-vis des huit autres pays de la région, en particulier du Vietnam (-4,3 Mds EUR), de la Malaisie (-2,2 Mds EUR), de la Thaïlande (-1,8 Md EUR), de l’Indonésie (-1 Md EUR) du Cambodge (-754,8 M EUR), et des Philippines (-205,7 M EUR). Nos ventes au Vietnam, en Thaïlande et aux Philippines compensent cette année la baisse modérée de la part de la cité-État dans nos exportations vers l’ASEAN (de 61% à 57,5%), qui conserve tout de même son rôle de plateforme commerciale pour les réexportations vers les autres pays de l’ASEAN, vis-à-vis desquels la France accuse un fort déficit commercial.

[1] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises (hors matériel militaire). À noter qu’ils peuvent différer de ceux publiés par l’ASEAN.

[2] Textile et maroquinerie, parfums et cosmétiques.

Les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN en 2020

2021-08-25T00:00:00+02:00

En 2020, la crise liée à la pandémie de Covid-19 a pesé sur les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN[1]. Les échanges ont chuté de 21,3% (contre -16,3% au niveau mondial[2]) à 28 Mds EUR. Nos exportations chutent de 30,1%, à 11,5 Mds EUR, tandis que nos importations baissent de 13,7%, à 16,5 Mds EUR. Notre déficit commercial en ASEAN double sur l’année, s’établissant à 4,9 Mds EUR après 2,5 Md EUR en 2019, soit 6,0% de notre déficit commercial total. Si la France est excédentaire vis-à-vis de Singapour (2^ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-Etat) et de Brunei, elle est déficitaire vis-à-vis des huit autres pays de la région. La décomposition de nos échanges en 2020 confirme la spécialisation de notre commerce dans la région : les exportations sont traditionnellement portées par le secteur aéronautique et spatial – particulièrement affecté l’an dernier par les effets de la pandémie, les produits de luxe[3] et l’agroalimentaire (vins et alcools), ainsi que les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques, tandis que nos importations sont dominées par les produits informatiques et électroniques et l’industrie du textile et de la chaussure. Deux pays se distinguent comme nos principaux partenaires commerciaux dans la région : Singapour, qui compte pour 61% de nos exportations, et le Vietnam, qui représente 32,7% de nos importations.

Nos échanges commerciaux avec l’ASEAN se sont élevés à 27,9 Mds EUR en 2020, un montant en baisse par rapport à 2019 (-21,3%)[4], et qui représente 3,1% de notre commerce mondial. Ce résultat s’explique par la crise liée à la pandémie de Covid-19 qui a paralysé le commerce international et qui a provoqué une chute de nos exportations vers la région (-30,1%), à 11,5 Mds EUR, et dans une moindre mesure de nos importations (-13,7%), à 16,5 Mds EUR. L’ASEAN est ainsi le 6^ème client de la France, après l’Union européenne, les Etats-Unis, le Royaume-Uni, la Chine et la Suisse, ainsi que son 5^ème fournisseur, après l’Union européenne, la Chine, les Etats-Unis et le Royaume-Uni. Singapour compte pour 61,0% de nos exportations vers l’ASEAN, en raison de son rôle de plateforme commerciale régionale, alors que le Vietnam représente 32,6% de nos importations depuis la région (cf. Annexes).

I. Chute de 30,1% de nos exportations vers l’ASEAN (11,5 Mds EUR) imputable aux trois-quarts à la contraction des ventes dans le secteur aéronautique

Les exportations françaises vers l’ASEAN, en baisse de 30,1% ont atteint 11,5 Mds EUR sur l’année 2020. Singapour compte pour 61% de nos exportations totales dans la zone, en raison notamment de son rôle de plateforme commerciale pour les réexportations. Ce phénomène persiste en 2020, malgré la baisse des exportations vers la cité-Etat (-18,9%, à 7,0 Mds EUR), qui reste contenue par rapport à la baisse de nos exportations à destination du reste de l’ASEAN sur la même période (-42,5%). Parmi nos autres principaux débouchés dans la région, nos exportations vers le Vietnam (-40,4%, à 965 M EUR), l’Indonésie (-34,6%, à 1,0 Md EUR), la Thaïlande (-34,4%, à 1,1 Md EUR), la Malaisie (-49,2%, à 762 M EUR) et les Philippines (-56,8%, à 496 M EUR) sont toutes en chute libre. Nos ventes vers Brunei (-2,6%, à 8,1 M EUR) et le Laos (-1,0% à 9,6 M EUR) restent stables tandis que celles vers le Cambodge (-43,5% à 114 M EUR) et la Birmanie (-62,2% à 56 M EUR) sont, elles aussi, en forte baisse.

Nos exportations vers l’ASEAN ont été principalement réalisées dans nos secteurs d’exportation traditionnels : le secteur aéronautique et spatial, les produits de luxe (maroquinerie, parfums et cosmétiques) et les boissons, ainsi que par les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques. Le rôle de plateforme commerciale de Singapour pour l’ASEAN est particulièrement visible pour les produits de luxe et les boissons, dont les trois quarts de nos ventes sont à destination de la cité-Etat.

Les ventes aéronautiques et spatiales enregistrent une baisse de -71%, à 1,5 Md EUR, soit une chute de -3,7 Mds EUR par rapport à 2019, qui contribue à 73,6% de la baisse de nos exportations totales vers la zone en 2020 (-5,0 Mds EUR). L’aéronautique continue toutefois de représenter 13,4% de nos exportations totales vers l’ASEAN. Les exportations reculent ainsi vers Singapour, notre plus gros client (−45,2%, à 1,2 Md EUR). Sur le 2^ème marché de la France dans la zone depuis 2019, l’Indonésie, les ventes accusent un recul de 75,3% à 194 M EUR. Chez les autres clients de la France dans la région, Malaisie, Vietnam, Thaïlande et Philippines, où les ventes dépassaient 500 M EUR l’an dernier (un peu moins en Thaïlande), les exportations françaises sont inférieures à 100 M EUR cette année et enregistrent un repli allant de 87,2% pour la Malaisie à 96,9% pour le Vietnam. Les exportations vers la Malaisie atteignent 69 M EUR, les Philippines 39 M EUR, la Thaïlande 22 M EUR et le Vietnam 18 M EUR.

Nos ventes de textile/habillement et maroquinerie résistent mieux et baissent de -10,6% à 1,5 Md EUR, et représentent 12,6% de nos exportations totales. Elles sont largement dominées par Singapour (1,3 Md EUR, en baisse de 11,2%), et composées à 83% d’articles de maroquinerie. Restant minoritaires, les exportations vers la Thaïlande (-14,2%, à 79 M EUR) baissent, tandis que les exportations vers le Vietnam (+3,1%, à 39 M EUR) et la Malaisie (+2,7%, à 33 M EUR) augmentent légèrement.

Les exportations de parfums et cosmétiques baissent légèrement, de -5,4% à 1,3 Md EUR, et comptent pour 11,4% de nos exportations totales. Elles sont également fortement dominées par les exportations vers la cité-Etat (1,2 Md EUR, en baisse de -5,1%). Les ventes vers le Vietnam (+24,2%, à 56 M EUR) augmentent, tandis que les ventes sont en baisse vers la Thaïlande (-27,9%, à 27 M EUR) et la Malaisie (-24,0%, à 16 M EUR).

Les exportations de produits pharmaceutiques bénéficient du contexte de la crise sanitaire et augmentent de 7,0% à 1,3 Md EUR. Elles représentent en 2020 11,0% des ventes françaises vers l’ASEAN (contre 7,2% en 2019). Elles progressent vers l’ensemble des pays de la zone à l’exception du Laos et de la Thaïlande et bénéficient en particulier de la croissance de nos ventes vers Singapour (+6,7%, à 543 M EUR), le Vietnam (+10,3%, à 290 M EUR), les Philippines (+12,3%, à 95 M EUR) et la Malaisie (+13,0%, à 86 M EUR).

Les exportations de produits informatiques et électroniques reculent de -11,8% à 1,2 Md EUR, et comptent pour 10,4% de nos exportations totales. Elles sont composées à 62,1% de composants et de cartes électroniques, dans une région très intégrée aux chaînes de valeur de l’électronique. Les exportations vers Singapour, notre plus gros client dans l’ASEAN, reculent de façon modérée (-3,8%, à 839 M EUR), alors que les ventes vers nos autres grands clients dans la région sont généralement plus affectées : -27,9% en Malaisie (124 M EUR), -2,6% en Thaïlande (81 M EUR), -50,2% en Indonésie (50 M EUR), -16,9% aux Philippines (61 M EUR) et -25,3% au Vietnam (40 M EUR).

Les ventes de boissons, composées en majeure partie de boissons alcoolisées, chutent de -30,5%, à 812 M EUR, et représentent 7,0% de nos exportations totales. Les exportations agroalimentaires dans leur ensemble reculent de -23,5%, à 1,4 Md EUR. Singapour absorbe 81,7% des exportations de boissons vers l’ASEAN (664 M EUR, en baisse de 30,5%), mais seulement 55,3% des exportations agroalimentaires dans leur ensemble. Vers les autres pays de la zone, les ventes de boissons connaissent également une contraction marquée : -32,3% en Thaïlande (33 M EUR), -39,6% en Malaisie (40 M EUR) et -22,1% au Vietnam (42 M EUR).

II. Les importations depuis l’ASEAN se contractent plus modérément que les exportations vers la zone : -13,7%, à 16,5 Mds EUR

Les importations françaises depuis l’ASEAN, en baisse de 13,7%, se sont élevées à 16,5 Mds EUR en 2020. Le Vietnam, dont les ventes à la France baissent de 4,7%, à 5,4 Mds EUR, demeure notre principal fournisseur dans la région (32,7% du total) en raison de sa spécialisation dans les téléphones portables et l’électronique, et dans le textile/habillement. Les importations depuis Singapour baissent fortement (-39,0%, à 2,2 Mds EUR), principalement via la baisse des achats des matériels de transport (-75,0%, à 284 M EUR) et pétroliers (-59,1%, à 335 M EUR). Nos achats depuis la Thaïlande (-12,5%, à 2,7 Mds EUR), l’Indonésie (-8,1% à 1,7 Md EUR), le Cambodge (-11,7%, à 946 M EUR), les Philippines (-29,5% à 761 M EUR) et la Malaisie (-0,4% à 2,4 Mds EUR) baissent sensiblement, tandis que les importations depuis la Birmanie (+3,0%, à 414 M EUR) et le Laos (+18,6% à 32 M EUR) progressent légèrement.

Nos importations de textile/habillement et de chaussures baissent légèrement de -3,2%, à 4,6 Mds EUR, et forment 28,2% de nos importations totales. Les importations en provenance de la zone comptent pour près de 11,4% de nos importations mondiales dans ce secteur.

Nos achats de produits informatiques, électroniques et optiques reculent de 13,3%, à 4,3 Mds EUR, et comptent pour 25,9% de nos importations totales vers la région. Les importations en provenance de la zone comptent pour 9,5% de nos importations mondiales. Les importations depuis le Vietnam diminuent (-15,7%, à 1,6 Mds EUR) ainsi que depuis la Thaïlande (-9,3%, à 622 M EUR), Singapour (-1,0%, à 564 M EUR), la Malaisie (-11,2% à 1,1 Md EUR) et les Philippines (-31,4%, à 296 M EUR).

Notre déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse, à 4,9 Mds EUR (après 2,6 Mds EUR en 2019), soit 6,0% de notre déficit commercial mondial. Il s’agit du 6^ème solde négatif consécutif, et le 8^ème en 10 ans. Après avoir doublé en 2019 (de -1,3 à -2,6 Mds EUR), le déficit vis-à-vis de la zone dans son ensemble est à nouveau proche de doubler cette année.

L’excédent bilatéral dégagé dans les échanges avec Singapour, le 2^ème plus important au niveau mondial derrière le Royaume-Uni, ne suffit pas à compenser notre déficit commercial vis-à-vis de la plupart des autres pays de l’ASEAN. Au sein de la zone, la France enregistre un excédent commercial avec Singapour (+4,9 Mds EUR) et, dans des proportions plus limitées, le Brunei (+7,7 M EUR). Ces résultats ne permettent pas de compenser le déficit vis-à-vis des huit autres pays de la région, en particulier du Vietnam (-4,4 Mds EUR), de la Thaïlande (-1,6 Md EUR), de la Malaisie (-1,6 Md EUR), du Cambodge (-832 M EUR), de l’Indonésie (-705 M EUR) et des Philippines (-265 M EUR). La hausse de la part de la cité-Etat dans nos exportations vers l’ASEAN (de 53% à 61%) reflète une accentuation du rôle de Singapour comme plateforme commerciale, dans le contexte de la crise sanitaire, pour les réexportations vers les autres pays de l’ASEAN, vis-à-vis desquels la France accuse un fort déficit commercial.

[1] Pays membres de l’ASEAN : Singapour, Thaïlande, Malaisie, Indonésie, Philippines, Vietnam, Birmanie, Laos, Cambodge et Brunei.

[2] Hors matériel militaire.

[3] Textile et maroquinerie, parfums et cosmétiques.

[4] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises.

Flash conjoncture Pays émergents

2021-08-23T00:00:00+02:00

Selon l’Institut national de la statique (INS), le PIB aurait diminué de 2% entre le 1er et le 2e trimestre de 2021, rompant avec la dynamique de reprise observée depuis le 3e trimestre 2020, alors que le pays a connu une recrudescence importante des cas de coronavirus au mois d’avril 2021. Par conséquent, ce recul s’expliquerait notamment par la chute de l’activité dans les secteurs des services d'hôtellerie, de café et de restauration (-35,2%), des services du transport (-20,9%) et de la construction (-17,1%). L’INS précise que le PIB réel reste inférieur de 8% à son niveau au 4e trimestre de 2019. En parallèle, le taux de chômage atteint 17,9% de la population active au deuxième trimestre, après 17,8% au 1er trimestre 2021. S’il reste juste en-deçà du pic à 18,0% au 2e trimestre 2020 lors du confinement général, il reste plus élevé qu’avant la crise sanitaire (15,1% au 1er trimestre 2020). Le taux de chômage reste particulièrement élevé pour les femmes (23,6%, contre 15,4% pour les hommes) et chez les jeunes (41,7% des 15-24 ans). Il a très fortement augmenté dans les régions de l’Ouest du pays, à dominante agricole.

A lire également cette semaine :

► Brésil : l’inflation sur les 12 derniers mois atteint 9% en juillet

► Thaïlande : malgré une croissance positive au T2 (+ 7,5 % en g.a.), la banque centrale révise ses prévisions de croissance à la baisse pour l’année 2021

► Inde : l’inflation revient sous les 6 % en juillet

► Point Marchés financiers

Flash conjoncture Pays émergents

2021-03-19T00:00:00+01:00

L’Iran est sorti de récession au T4 2020 pour la première fois depuis le T1 2019 après avoir enregistré deux trimestres consécutifs de croissance d’après la Banque centrale iranienne. Sur les trois derniers trimestres de l’année 2020, l’Iran atteindrait une croissance de +2,2% g.a. Le secteur non-pétrolier (+1,9% g.a) a porté l’économie sur la période grâce à l’industrie (+6,0% g.a) et l’agriculture (+4,6% g.a). Malgré cette embellie économique, la situation sociale reste dégradée, avec un taux de chômage de 9,3% fin 2020. Le rebond de l’économie se confirmerait au cours des prochains mois avec une croissance de +3,2% d’après le FMI sur l’année budgétaire 2021-2022 (d’avril 2021 à mars 2022).

A lire aussi cette semaine :

► Russie : la banque centrale augmente son taux directeur de 25 pdb, à 4,5 %

► Inde : hausse de l’inflation en février et contraction de la production industrielle en janvier

► Chine : progression de la production industrielle, de l’investissement et des ventes au détail

► Brésil : hausse du taux directeur de la banque centrale

► Thaïlande : rebond de l’activité attendu en 2021 dans une fourchette comprise entre 2,5% à 3,5%

Flash conjoncture Pays émergents

2021-01-08T00:00:00+01:00

La progression des prix à la consommation s’est établie à +14,6 % sur un an au mois de décembre. Les prix des produits alimentaires et des transports ont contribué pour plus de la moitié à la hausse de l’inflation en 2020. En 2021, la hausse de 21,6% du salaire minimum, les hausses tarifaires sur l’électricité, le gaz naturel et les autoroutes contribueront à alimenter les pressions inflationnistes, malgré la décision de ne pas accroître les taxes sur le tabac et de prolonger la réduction de la TVA sur certains services durant le premier semestre. Cependant, en parallèle, le resserrement important de la politique monétaire et la relative stabilité du taux de change de la livre au cours des dernières semaines devraient contribuer à contenir les pressions inflationnistes liées à la demande domestique et aux prix des importations. Au total, la cible d’inflation de 5 % de la banque centrale semble encore difficile à atteindre en 2021.

A lire aussi cette semaine :

► Thaïlande : la Banque centrale relève ses prévisions de croissance du PIB pour 2020 à -6,6%

► Cambodge : le pays devient producteur de pétrole

► Brésil : hausse de l’excédent commercial en 2020

► Afrique : lancement de la Zone de Libre-Echange continentale africaine

► Point marchés financiers

Flash conjoncture Pays émergents

2020-12-18T00:00:00+01:00

Dans son dernier rapport sur les politiques macroéconomiques et de change, le Trésor américain classe le Vietnam (et la Suisse) comme pays « manipulateur de devise » et étend la liste des pays sous surveillance à la Thaïlande. La Banque centrale du Vietnam (BCV) a contesté cette qualification et estime que les excédents commerciaux du Vietnam vis-à-vis des Etats-Unis sont « le résultat de facteurs structurels liés aux caractéristiques de l’économie vietnamienne ». La BCV envisage donc de poursuivre sa politique de consolidation de ses réserves de change. Remplissant déjà deux des trois critères du Trésor US pour être classé pays « manipulateur » (excédent bilatéral supérieur à 20 Mds USD, surplus courant supérieur à 2% du PIB), la Thaïlande n’a toutefois pas dépassé le seuil de 2% du PIB en montant total d’interventions nettes sur le marché des changes : avec un taux de 1,8% (10 Mds USD), elle s’en rapproche toutefois mais reste loin derrière le Vietnam (5% du PIB). Cette mise en garde a immédiatement renforcé le cours du baht face au dollar US et le plafond symbolique de 30 bahts pour un dollar a été enfoncé. Les marchés anticipent que le volontarisme affiché ces dernières semaines par les autorités pour enrayer la réappréciation inexorable du baht va devoir être mis en sourdine. Au sein de l’ASEAN, Singapour et la Malaisie figuraient déjà sur la liste des pays sous surveillance.

A lire aussi cette semaine :

► Argentine : rebond de la croissance au T3, mais l’activité reste inférieure de 10 % à celle du T3 2019

► Chine : des indicateurs conjoncturels positif en novembre

►Turquie : politique monétaire, priorité donnée à la lutte contre l'inflation et la fin des interventions de change

►Marchés financiers

Flash conjoncture Pays émergents

2020-11-20T00:00:00+01:00

Depuis le début du mois, plusieurs défauts sur des échéances obligataires d’entreprises publiques (SOEs) dans divers secteurs (Tsinghua Group – semi-conducteurs -, Brilliance Auto Group – automobile -, Yongcheng Coal & Electricity) soulèvent des inquiétudes sur la solvabilité des SOEs et la garantie implicite des pouvoirs publics. Sur la solvabilité, le défaut de Yongcheng Coal and Electricity est effet intervenu, de manière inattendue, alors que l’entreprise venait d’être notée AAA par une agence de notation chinoise le mois précédent. Sur la garantie des pouvoirs publics, les SOEs sont réputées bénéficier d’une garantie implicite des collectivités publiques (Etat, provinces). Dans le cas de Yongcheng Coal & Electricity, les autorités du Hunan n’ont toutefois pas communiqué sur la reprise du passif. A l’échelle du pays, les autorités locales pourraient être moins disposées à couvrir les SOEs, notamment dans les secteurs fortement concurrentiels ou en surcapacité, compte tenu de leur propre situation financière (dette des Local Government Financing Vehicles). Par ailleurs, ces défauts pourraient alimenter une aversion des institutions financières à prêter aux SOEs et augmenter le risque de liquidité, ce qui retarderait le resserrement annoncé de la politique monétaire.

A lire aussi cette semaine :

► Colombie : hausse de l’activité au troisième trimestre, portée par la consommation privée

► Turquie : la Banque centrale a rehaussé son taux directeur de 475 pdb, marquant une inflexion forte de sa politique monétaire

► Thaïlande : le PIB se contracte de nouveau, de – 6,4% en g.a. au troisième trimestre, après -12,1% au T2

► Indonésie et Philippines : baisse des taux directeurs de 25 pdb, à respectivement 3,75% et 2,0

► Point Marchés financiers

Flash conjoncture Pays émergents

2020-11-06T00:00:00+01:00

Lors d’une séance plénière à l’ARP (Assemblée des Représentants du Peuple) le 5 novembre, le gouverneur El Abassi a insisté sur le rôle fondamental de la Banque centrale de Tunisie (BCT) dans la lutte contre l’inflation et la stabilité du système financier. Il a souligné le caractère crucial de la notation souveraine pour la période à venir compte tenu du degré d’endettement et des besoins de financement et confirmé implicitement son refus de financer le déficit budgétaire complémentaire cette année. En parallèle, alors que le gouvernement a retiré le projet de loi de finances complémentaire (LFC) pour le réviser, le premier ministre Hichem Mechichi a indiqué que le gouvernement envisageait d’engager de nouvelles concertations avec la Banque centrale de Tunisie (BCT) tout en précisant que « les marges de manœuvres sont très limitées et le déficit budgétaire sera au mieux, ramené à 12% dans la nouvelle copie ».

A lire aussi cette semaine :

► Brésil : la production industrielle revenue à son niveau pré-pandémie, les données PMI bien orientées

►Indonésie : le PIB se contracte de -3,5% au T3 en glissement annuel, après -5,3% au T2

►Thaïlande : les Etats-Unis suspendent de nouveaux produits du Système Généralisé de Préférences

►Chine : la Chine souhaite doubler son PIB d’ici 2035, impliquant une croissance de 5% par an sur la période

► Point Marchés financiers

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2020)

2020-09-18T00:00:00+02:00

Faits saillants

►Les géants technologiques chinois Tencent et Alibaba étendent leurs opérations à Singapour

►La Bankruptcy Court thaïlandaise a donné son accord pour la mise en redressement de la compagnie aérienne Thai Airways

►Le ministère des Finances birman annonce la création d’un second marché boursier

Région

La Banque asiatique de développement (ADB) anticipe désormais une chute du PIB de 3,8% en Asie du Sud-Est en 2020 (contre −2,7% attendu en juin), avant un rebond à 5,5% en 2021.La région connaitrait ainsi sa première récession en 60 ans. Tous les pays de la région afficheraient une croissance négative cette année à l’exception du Brunei, de la Birmanie et du Vietnam. Les révisions les plus marquées par rapport à juin concernent les Philippines (−3,5 pp à −7,3%), le Timor (−2,6 pp à −6,3%), le Vietnam (−2,3 pp à 1,8%) et le Laos (−2 pp à −2,5%). Pour la région Asie dans son ensemble, l’ADB prévoit −0,7% en 2020 et +6,8% en 2021.

Source : Banque asiatique de développement

Indonésie

Jakarta a rétabli depuis le 14 septembre sa politique de distanciation sociale à grande échelle (PSBB) mais les mesures de restrictions sont plus souples que lors de leur première mise en œuvre en avril dernier, ce qui amène les experts à douter de l’efficacité de cette politique dans la réduction du nombre de cas dans la capitale. Dans ce contexte, la bourse indonésienne a rebondi ce lundi 14 septembre, après sa chute de la semaine dernière. L’optimisme des investisseurs semble rétabli en raison de l'impact limité des mesures sur les entreprises.
La ministre des Finances Sri Mulyani Indrawati a déclaré que la chute du PIB au troisième trimestre pourrait être supérieure à celle anticipée par le gouvernement, en raison des restrictions sociales à Jakarta. Juste avant l’annonce de la mise en place du PSBB, le gouvernement prévoyait pour le troisième trimestre une croissance nulle dans le meilleur scénario ou une contraction de 2,1% dans le pire des scénarios, mais le verrouillage partiel de la capitale est susceptible de faire baisser le PIB vers le bas de la prévision.

Malaisie

La baisse du chômage se poursuit, pour s’établir à 4,7% en juillet, contre 5,3% en mai et 3,3% avant la crise. Ce résultat est attribué à la politique de prise en charge partielle des salaires les plus faibles et de prime à l’embauche de chômeurs, mais aussi à des créations d’emplois (+100 000 emplois en un mois selon les statistiques officielles).
L’indice de la production industrielle (IPI) progresse de 1,2% en glissement annuel en juillet (après −0,4% en juin), sous l’influence de l’industrie manufacturière qui affiche une progression de 2,9% (après +4,7% en juin). L’indice pour les produits électriques et électroniques augmente de 9,6%. En revanche, les indices pour les industries extractives et la production d’électricité enregistrent respectivement un recul de 3% et 5,1%.

Singapour

Les exportations (hors hydrocarbures) ont augmenté de 7,7% en glissement annuel en août (après 5,9% en juillet), d’après Enterprise Singapore. Les exportations de produits électroniques ont progressé de 5,7% en glissement annuel an août, poussées par la croissance des circuits intégrés (+7,1%). Les exportations de produits non électroniques ont également augmenté, de 8,3% sur la période. Cette hausse des exportations de produits non électroniques a été tirée par l’or non monétaire (+55,1%), reflétant la demande accrue d’or physique en tant qu’actif refuge, les machines spécialisées (+25,7%) et les préparations alimentaires (+18,9%).
Les géants technologiques chinois étendent leurs opérations à Singapour sur fond d’escalade des tensions entre les Etats-Unis et la Chine. Le groupe chinois de jeux vidéo Tencent a annoncé cette semaine « étendre sa présence commerciale à Singapour pour soutenir ses activités croissantes en Asie du Sud-Est et au-delà ». Tencent souhaite profiter de la dynamique positive dans l’écosystème numérique singapourien en développant un hub complet qui abritera ses activités internationales d’édition de jeux. En outre, Alibaba est en discussion pour investir 3 Mds USD dans Grab. Le géant chinois serait en phase de racheter les parts détenues par Uber, soit 30% de Grab.
Singapore LNG Corporation (SLNG) et Total s’allient dans la mise en place d’un système d’énergie solaire. Total Solar Distributed Generation, une filiale de Total, financera, construira et opérera un système d’énergie solaire de 600 kW en puissance de crête, qui sera installé sur les toits de plusieurs immeubles dans le terminal détenu et opéré par SLNG. L’installation des panneaux solaires devrait être complétée d’ici la fin de l’année. Le système générera 800 MWh d’énergie renouvelable et aurait le potentiel d’éviter 300 tonnes d’émissions de dioxyde de carbone par an selon l’entreprise. Pour rappel, Singapour a pour objectif de produire au moins 2 GW en puissance de crête d’énergie solaire d’ici à 2030 (contre 260 MW au T2 2019).

Vietnam

La demande d'électricité au Vietnam devrait continuer d'augmenter à un taux moyen de 9% par an à partir de 2021 en raison de l'industrialisation croissante et de l'urbanisation, selon Fitch Ratings. La capacité de production d’électricité installée du Vietnam devrait passer à environ 70 gigawatts (GW) d'ici la fin de 2022 (contre 55 GW en 2019), principalement tirée par des acteurs privés et d'autres entités publiques.
Selon un rapport de l’Association de l’acier du Vietnam (VSA), le volume des ventes d’acier a atteint 6,6 millions de tonnes sur la période de janvier à août, en baisse de 5,8% en glissement annuel. Sur ce total, 906 000 tonnes sont destinées à l'exportation, en baisse de 5,9% en glissement annuel. Sur cette même période, le groupe Hoa Phat enregistre une croissance et augmente sa part de marché à 32% fin août 2020.

Sur les 8 premiers mois de l’année, les décaissements d’investissements publics du Vietnam se sont élevés à 10,8 Mds USD soit 50,7% du plan prévu pour l'année et une hausse de 30,4% en glissement annuel, selon le ministère des Finances (MoF). Pour parvenir aux 100% de décaissements souhaités par le gouvernement pour soutenir l’activité, le ministère du Plan et de l'Investissement (MPI) a adressé au Premier ministre une proposition d'ajustement du plan d'investissement à moyen terme de l'État sur la période 2016-2020.

Thaïlande

La Bankruptcy Court thaïlandaise a donné son accord pour la mise en redressement de la compagnie aérienne Thai Airways. Les dettes de la compagnie s’élevaient à 332 Mds THB (10,6 Mds USD) fin juin 2020. La décision de la cour permet à Thai Airways de discuter avec ses créditeurs d’une restructuration de sa dette. La compagnie a fait défaut sur des prêts et des obligations s’élevant à 85 Mds THB (2,7 Mds USD) selon un rapport de juillet, et a annoncé une perte nette de 28 Mds THB (900 M USD) sur le premier semestre 2020.
Le gouvernement a annoncé une distribution de 51 Mds THB (1,6 Md USD) pour 24 millions de personnes en raison de la crise économique. Les détenteurs de welfare cards (14 millions de personnes) verront leur allocation mensuelle augmentée de 500 THB par mois pendant trois mois (d’octobre à décembre), pour un total de 21 Mds THB (670 M USD). En outre, le gouvernement distribuera 3 000 THB à 10 millions de personnes pour financer des achats de la vie quotidienne, pour un total de 30 Mds THB (960 M USD). Cette annonce est en retrait par rapport aux déclarations de la semaine passée, quand le gouvernement avait annoncé ce programme pour 15 millions de personnes.
La mise en œuvre du budget 2021 devrait être retardée d’un mois, selon le Vice-Premier Ministre Wissanu Krea-ngam. Selon lui, la deuxième et troisième lecture du budget devraient avoir lieu cette semaine à la Chambre des représentants, avant transmission au Sénat le 21 septembre. Pour rappel, l’année fiscale thaïlandaise débute au 1^er octobre.

Philippines

Le Président a signé le Bayanihan to Recover as One Act (Bayanihan II) qui lui reconnait à nouveau, pour une période limitée, certains pouvoirs exceptionnels en matière d’allocations budgétaires et de contrôle d’institutions publiques, dans le prolongement de la première loi éponyme, adoptée le 26 mars dernier. Bayanihan II prévoit un nouveau plan de soutien de 140 à 165 Mds PHP (soit maximum 3,4 Mds USD) pour contenir la pandémie et atténuer à court terme les chocs économiques et sociaux. Ce plan couvre divers programmes, qui incluent notamment une injection de liquidités dans les banques publiques pour soutenir l’activité de prêts aux PME (39,5 Mds PHP, environ 815 M USD) et un soutien au secteur agricole et programme « Plant, Plant, Plant » du ministère de l’Agriculture (24 Mds PHP, 500 M USD).
Au premier semestre 2020, les entrées nettes d'investissements directs étrangers (IDE) ont diminué de 18,3% en glissement annuel, pour atteindre 3 Mds USD. La Banque centrale a révisé à la baisse ses prévisions d’entrée nettes d’IDE pour 2020 à 4,1 Mds USD (contre une estimation à 8,8 Mds USD formulée avant la crise du Covid-19). Pour mémoire, une forte baisse des entrées nettes d'IDE avait été observée en 2019, attribuable aux incertitudes concernant l’avenir des incitations fiscales accordées aux entreprises (−23% en g.a. à 7,6 Mds USD).

Cambodge

Le salaire minimum dans le secteur textile a été légèrement augmenté, à 192 USD par mois à compter de janvier 2021, suite à la négociation tripartite du Conseil national pour les salaires minimums, tenue la semaine dernière. Initialement, les trois parties (syndicat-usines-ministère) s’étaient accordées sur un salaire minimum inchangé pour l’année prochaine (190 USD par mois). Toutefois, le Premier Ministre a décidé d’ajouter 2 USD supplémentaires par mois.
La Banque asiatique de développement (ADB) a approuvé un prêt de 127,8 M USD au gouvernement cambodgien pour soutenir un projet de construction de lignes de transmission et de sous-stations électriques. Ce projet comprend également le premier système de stockage d’énergie par batterie à grande échelle au Cambodge, financé par une subvention de 6,7 M USD.
La Banque asiatique d’investissement pour les infrastructures (AIIB) prévoit d’accorder un prêt de 65 M USD au Cambodge afin de restaurer les capacités de production dans les zones rurales suite à la crise économique causée par le Covid-19. Ce financement bénéficiera des conditions financièrement favorables de la « Covid-19 Crisis Recovery Facility » (CRF) récemment créée par la Banque et se concentrera sur des investissements dans des infrastructures durables et résilientes aux impacts climatiques.

Laos

Le gouvernement japonais a accordé une subvention de 18 M USD pour le projet “Improvement of Teacher Training Colleges in Laos” afin d’améliorer la formation des enseignants de l'enseignement pré-primaire, primaire et secondaire. Ce projet, qui se déroulera de 2020 à 2026, sera mis en œuvre par l’Agence japonaise de coopération internationale (JICA) et le ministère de l'Éducation et des Sports.

Birmanie

Les investissements directs étrangers (IDE) autorisés par les autorités birmanes sont en hausse de 26,5% en 2019/20 d’après le ministère birman des Investissements. Sur les 11 mois de l’année fiscale en cours, du 1^er octobre 2019 au 1^er septembre 2020, les IDE approuvés ont atteint 5,3 Mds USD, contre 4 Mds USD sur la période précédente. Ces projets d’investissements sont portés par 234 entreprises étrangères, qui proviennent notamment de Singapour, Thaïlande, Hong Kong, Chine et Royaume-Unis. Parmi ces IDE, 160 M USD sont destinés aux Zones Economiques Spéciales du pays. Les autorités birmanes espèrent atteindre l’objectif de 5,8 Mds USD à la fin de l’année fiscale au 31 septembre.
Le ministère des Finances a annoncé la création d’un second marché boursier. Les entreprises ne répondant pas aux critères fixés par la bourse de Rangoun, où seulement 6 entreprises sont aujourd’hui cotées, pourront ainsi être pré-cotées et lever des fonds auprès des investisseurs. D’après le vice-ministre des Finances, ce second marché permettra en particulier aux PME d’accéder à des capitaux.

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2020)

2020-09-04T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement thaïlandais annonce de nouvelles mesures sociales face à la crise

► La Banque centrale singapourienne facilite l’accès des banques aux financements en SGD et USD

► Le Cambodge émet deux sous-décrets d’application des lois sur le e-commerce et la protection des consommateurs

Région

Selon l’édition 2020 du Global Innovation Index, Singapour reste le premier pays d’Asie en termes d’innovation, devant la Corée du Sud et Hong Kong. Cet indice, qui classe plus de 130 pays, contient 80 indicateurs qui couvrent notamment l’environnement politique et légal, l’éducation, les infrastructures ou encore la propriété intellectuelle. La Malaisie (33^ème, + 2 places par rapport à 2019) et les Philippines (50^ème, +4 places) progressent dans le classement, alors que la Thaïlande (44^e, −1 place) et le Cambodge (110^ème, −12 places) reculent. Singapour (8^e) le Vietnam (42^ème), le Brunei (71^ème) et l’Indonésie (85^ème) conservent, quant à eux, le même rang. A noter que la France se classe 12^ème cette année, gagnant 4 places.

Indonésie

La roupie indonésienne s'est dépréciée de 6,4 % depuis le début de l'année. Au 1^er septembre 2020, la roupie indonésienne s’est dépréciée de 2,9 % par rapport au dollar sur un an et de 16,7 % par rapport à l’euro. En effet, les investisseurs s'inquiètent de l'indépendance de la Banque centrale à la suite d'un projet de loi qui donnerait au gouvernement le pouvoir d'intervenir dans l'élaboration de la politique monétaire. Le président Joko Widodo a pourtant assuré que la banque centrale du pays demeurerait indépendante.
Le président Joko Widodo a inauguré l’Aéroport International de Yogyakarta (YIA). Le nouvel aéroport dispose d'une piste de 3 250 mètres et a une capacité de 20 millions de passagers par an, contre seulement 2 200 mètres et 1,6 million de passagers pour l’ancien aéroport de Yogyakarta. 775 millions USD ont été investis dans l’infrastructure aéroportuaire qui est par ailleurs équipée d'un système de détection précoce des tremblements de terre et des tsunamis.
La filiale Pertamina International Exploration Production (PIEP) a terminé le forage de douze nouveaux puits de pétrole au milieu du désert du Sahara en Algérie, ce qui constitue son premier projet de développement de cette nature en dehors du sol national. La production de pétrole et de gaz de Pertamina a augmenté de 1,4 % en glissement annuel, pour atteindre 919 millions de barils d’équivalent pétrole (mboepd) par jour au premier trimestre 2020. Cette performance est en grande partie due aux opérations de la société à l’étranger, en particulier en Algérie.

Malaisie

En juillet, les exportations malaisiennes ont progressé de 3,1 % en glissement annuel, pour atteindre leur plus forte valeur depuis novembre 2018. Les importations continuent de reculer (−8,7 % en glissement annuel), sous l’effet principalement des biens d’équipements (–19,7 %) et des biens intermédiaires (–17,3 %). Le pays dégage ainsi un excédent commercial mensuel de 25 Mds MYR (6 Mds USD), un record historique.

Singapour

Le nombre d’investissements a progressé cette année, malgré la crise, selon l’Economic Development Board (EDB), qui ne donne toutefois aucun chiffre précis. Parmi les entreprises ayant récemment développé leurs activités à Singapour, on trouve le constructeur automobile Hyundai, la plateforme de conférence vidéo Zoom, et l’entreprise d’information et de technologie Tata Consultancy Services. Le géant américain Twitter a, pour mémoire, également choisi Singapour pour accueillir son premier centre d’ingénierie dans la région Asie-Pacifique cette année. Le directeur général d’EDB, M. Chng Kai Fong, a souligné que la plupart de ces entreprises ont déjà des bureaux à Singapour et que les nouveaux projets concernent surtout le développement de nouvelles installations.
La MAS prendra des mesures pour stimuler l’accès des banques aux financements en dollars singapourien (SGD) et américain (USD). En particulier, une nouvelle MAS SGD Term Facility sera introduite fin septembre pour offrir aux banques et autres institutions financières un nouveau canal d’emprunt de fonds en SGD, permettant des échéances plus longues et plus de formes de collatéraux. La MAS prévoit également d’étendre la gamme de collatéraux que les banques peuvent utiliser pour accéder à des liquidés en USD avec la MAS USD Facility établie en mars dernier. Selon le communiqué de la MAS, ces mesures devraient permettre de renforcer la résilience du secteur bancaire, stabiliser les conditions de financement en USD et SGD et soutenir l’intermédiation financière dans le contexte de la pandémie de Covid-19.
70 % des entreprises seraient en capacité de poursuivre leurs activités sur les 12 prochains mois avec une réduction de leurs marges bénéficiaires ou de petites pertes d'exploitation, selon un sondage réalisé par la Singapore Business Federation (SBF) sur 225 entreprises à Singapour, dont 83 % de petites et moyennes entreprises (PME). 64 % des PME et 53 % des grandes entreprises prévoient de maintenir leurs effectifs sur la période. En revanche, 73 % des entreprises interrogées affirment qu’elles ont encore besoin des aides du gouvernement pour les 6 à 12 prochains mois.
Le groupe Singapore Airlines (SIA) prévoit d’augmenter progressivement son offre de vols dans les trois prochains mois. La compagnie Scoot a, en particulier, déclaré qu'elle reprendrait ses vols vers Tokyo, Osaka, Palembang, Pekanbaru et Yogyakarta ce mois-ci, en plus de maintenir les 13 destinations qu'elle desservait déjà le mois dernier. Avec l'augmentation progressive des vols, la capacité en passagers du groupe SIA atteindrait environ 11 % des niveaux pré-pandémie d'ici la fin novembre. En comparaison, le mois dernier, il fonctionnait à 7 % de sa capacité pré-Covid-19.

Vietnam

Le commerce extérieur total du Vietnam recule de 0,3 % en glissement annuel à 336,3 Mds USD sur les huit premiers mois de l’année, selon l’Office générale des Statistiques du Vietnam (GSO). Sur cette période, les exportations progressent de 1,6 % en glissement annuel à 174 Mds USD et les importations reculent de 2,2 % à 162 Mds USD. Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 12 Mds USD sur la période et de 3,5 Mds USD sur le seul mois d’août.
Les ventes au détail totales de biens et services ont reculé de 2,7 % en variation mensuelle et progressé de 1,9 % en glissement annuel en août, selon l’Office générale des Statistiques du Vientam (GSO). Sur les huit premiers mois, les ventes au détail totales de biens et services sont restées relativement stables (–0,02 %) en glissement annuel.

Les experts étrangers qui viennent au Vietnam et restent moins de 14 jours ne seraient plus soumis à une quarantaine de 14 jours, selon les nouvelles instructions du Ministère de la Santé. Cependant, ils devront toujours respecter les règles de prévention du Covid-19 pour assurer la sécurité et éviter les risques de transmission du virus (port du masque, imposition de mesures de distanciations sociales, etc.).

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé de nouvelles mesures sociales face à la crise, incluant une nouvelle distribution d’argent liquide à hauteur de 3000 THB (95 USD) à 15 millions de personnes, pour un montant total de 45 Mds THB (1,4 Mds USD). Cet argent devrait servir à financer à 50 % l’achat de biens de consommation, la limite de dépense étant fixée dans une fourchette entre 100 et 250 THB (entre 3 et 5 USD) par jour. Le gouvernement a également annoncé un programme de 23,5 Mds THB (750 M USD) pour l’emploi des jeunes diplômés. Ce budget servirait à financer l’embauche de 260 000 jeunes pour 12 mois, le gouvernement payant 50 % du salaire jusqu’à 15000 THB (478 USD).
Le groupement entre l’entreprise thaïlandaise Nawarat Patanakarn et l'entreprise Thanomwongse, détenue en partie par l’entreprise française Colas, a remporté le contrat pour la construction de la troisième piste de l’aéroport de Suvarnabhumi. Le montant total du contrat est de 9,7 Mds THB (309 M USD), dont 52 % pour Thanomwongse. Le projet devrait débuter en octobre 2020 et s’étendre sur une durée de trois ans.
La Gold Line, ligne de monorail de 1,72 km entre Krung Thon Buri et Klong San à Bangkok devrait entrer en service le mois prochain selon le gouverneur de Bangkok. Elle desservira notamment le grand centre commercial Icon Siam. La ligne, développée en PPP, sera exploitée et maintenue par BTSC. Une deuxième phase devrait entrer en service en 2023. Pour rappel, les trains sont des modèles électriques Innovia APM 300 de l’entreprise canadienne Bombardier, produits en Chine.

Philippines

Le système financier philippin bénéficie pour le moment de sa solidité pré-crise. Le secteur bancaire reste bien capitalisé, avec un ratio d'adéquation des fonds propres à 15 % fin mars (contre 15,6 % en décembre 2019). Le taux de prêts non-performants (NPL) reste à un niveau faible à 2,5 % en juin (contre une moyenne de 2,1 % en 2019). Le secteur bancaire maintient sa rentabilité, avec un rendement des actifs (ROA) à 1,15 % en juin (contre 1,3 % fin 2019). La banque centrale (BSP) anticipe pour fin 2020 un ratio d'adéquation des fonds propres à 14,8 % et un taux de NPL à 4,6 %. A noter que la BSP a assoupli fin août le plafond d'exposition des banques au crédit immobilier de 20 à 25 % afin de soutenir l'activité de prêt.

Après un net recul en avril, une reprise progressive de l’activité économique a été constatée avec l’assouplissement des mesures de confinement. La production manufacturière (VoPI) a continué de reculer en juin (–19,3 % en glissement annuel), mais moins que les mois précédents (–28,5 % en mai et –43,6 % en avril). Toutefois, avec un retour au confinement strict la première quinzaine d’août, le PMI manufacturier se dégrade (47,3 en août après 48,4 en juillet), mais reste à un niveau bien supérieur à celui d’avril (31,6). Le taux de chômage s’est contracté à 10 % en juillet, après 17,7 % en avril mais contre 5,4 % en juillet 2019.

Cambodge

Le deuxième cycle des négociations d’un accord de libre-échange entre le Cambodge et la Corée du Sud s’est achevé le 3 septembre 2020, après 4 jours de négociations via visioconférence. Les négociations ont porté notamment sur l’accès au marché des marchandises, les règles d’origine, les procédures douanières ainsi que la facilitation des échanges. Deux autres cycles sont prévus avant la fin de l’année avec l’objectif de conclure l’accord en début d’année prochaine. A noter par ailleurs que, contrairement à l’intention du gouvernement cambodgien, l’accord de libre-échange en cours de négociation avec la Chine n’a finalement pas été signé le 12 août.
Le gouvernement a émis deux sous-décrets d’application des lois, l’un sur le e-commerce et l’autre sur la protection des consommateurs. Concernant le e-commerce, le sous-décret spécifie les caractéristiques et le mode de délivrance des licences électroniques désormais nécessaires pour les entreprises opérant dans le e-commerce (site, plateforme, services de marketing, ventes aux enchères). S’agissant de la protection des consommateurs, un Comité national a été créé pour élaborer un plan stratégique visant à protéger la santé des consommateurs, à garantir une concurrence loyale et à empêcher la publicité mensongère.
Le Conseil pour le développement du Cambodge a validé le projet de construction d’une centrale solaire d’une capacité de 30 MW dans la province de Banteay Meanchey. L’entreprise thaïlandaise qui porte ce projet a négocié un prix de 0,076 USD/KW h avec Electricité du Cambodge. Ce projet s’inscrit dans l’objectif du gouvernement d’augmenter de 12 % cette année les investissements dans l’énergie solaire.

Laos

La Banque asiatique de développement (BAsD) a fait don d'équipements médicaux d’une valeur de 1,3 M USD, pour aider notamment le personnel soignant du Laos à lutter contre la pandémie. Ce don s’inscrit dans le cadre du projet «Soutien régional pour répondre au Covid-19 et autres possibles épidémies», financé également par la Chine et la Corée.
12 000 employés de 202 entreprises privées ont déjà été indemnisés par le Fonds national de sécurité sociale (NSSF) pour les jours de travail perdus du fait du confinement entre avril et juin, pour un montant total de 12 Mds LAK (environ 1,3 M USD). A noter que 249 entreprises privées ont soumis les documents nécessaires pour obtenir cette aide. Pour rappel, les employés du secteur privé inscrits au NSSF sont éligibles à un soutien financier équivalent à 60 % du salaire.
Le Laos pourrait enregistrer une perte commerciale de 102 M USD en perdant le bénéfice du système généralisé de préférences (SGP) du fait de son retrait de la liste des pays les moins avancés (PMA) de l'ONU en 2024, selon une étude du Centre du Commerce International financée par l’Union Européenne. Ce chiffre illustre le fait que le Laos profite peu du SPG et de la préférence commerciale « Tout sauf les armes », du fait de la faible proportion de produits manufacturés dans ses exportations. Sur la période 2014-2018, le pays a exporté 4,3 Mds USD de marchandises par an en moyenne.

Birmanie

A compter du 1^er octobre 2020, la phase dite « Soft Opening » de re-dépôt de marques, prévue dans le cadre de la future loi sur les marques, va débuter. Cette phase est ouverte aux titulaires de marques enregistrées auprès du « Registry of Deeds » et de marques utilisées en Birmanie et non enregistrées, le système actuel restant en vigueur. Les titulaires de marques devront préciser la liste des produits et services qu’ils souhaitent protéger conformément à la Classification de Nice sans pouvoir élargir la protection initialement obtenue. Les taxes pour le dépôt, en particulier, seront précisées plus tard. Il est recommandé aux acteurs intéressés par une protection en Birmanie de se rapprocher de leurs cabinets de conseils en PI / avocats au plus tôt.
Le Parlement birman a approuvé le budget pour l’exercice fiscal 2020-21 qui débutera le 1^er octobre. Le budget, qui se base sur un taux de croissance à 6 %, est légèrement en baisse par rapport à l’année précédente, à 34 100 Mds MMK (25,7 Mds USD). Les recettes prévues s’élèvent à 27 800 Mds MMK (20 Mds USD), dont 8 600 Mds MMK (5 Mds USD) de recettes fiscales, soit 6,8 % du PIB, un des plus fables ratios de la région. Les parlementaires ont par ailleurs décidé d’allouer à la défense le budget proposé par le ministère (3 400 Mds MMK/2,5 Mds USD), alors que le ministère de la construction a vu son budget diminué de 21 % par rapport au budget proposé (1 200 Mds MMK/900 M USD), du fait de l’anticipation d’une baisse des prêts concessionnels dédiés à ce secteur l’année prochaine.

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2020)

2020-08-21T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour annonce près de 6 Mds USD de mesures additionnelles de soutien à l’économie

► L’économie thaïlandaise se contracte de 12,2 % en glissement annuel au T2 2020

► Le Laos reçoit 2,5 M EUR de l’Union européenne pour lutter contre le Covid-19

Indonésie

Le président Joko Widodo a délivré le projet de budget de l’État pour 2021 devant le Parlement indonésien. Le gouvernement a proposé 186,1 Mds USD de dépenses publiques pour 2020, tandis que les revenus de l'État devraient atteindre 115,2 Mds USD. Le gouvernement allouera notamment 24 Mds USD au financement de la relance économique et 9,2 Mds USD aux ministères et aux administrations régionales pour améliorer le tourisme, la sécurité alimentaire, les zones industrielles, le développement de la communication et de la technologie. Enfin, 2,1 Mds USD du budget de l'État 2021 seront alloués pour le développement des technologies de l'information et de la communication afin de favoriser la transformation numérique des services publics et améliorer la connectivité du pays.
L’Indonésie a enregistré en juillet 2020 un excédent commercial de 3,3 Mds USD, solde le plus élevé depuis 2011. Ce résultat s’explique par la hausse continue des exportations depuis mai 2020 (13,7 Mds USD en juillet, +14,3% en variation mensuelle) tandis que la demande d’importation demeure faible (10,5 Mds USD en juillet, –2,7 % en v.m), en raison du contexte sanitaire actuel qui restreint la consommation des ménages et limite la demande de matières premières.
La banque centrale a maintenu son taux directeur à 4,00 %, après une baisse de 100 pdb depuis le début de l’année pour soutenir la relance de l’économie. Dans le même temps, l’inflation reste faible (+1,5 % en juillet) et en-deçà de la cible de la banque centrale (entre 2 et 4 %) en raison de la baisse de la demande intérieure.

Malaisie

L’indice des prix à la consommation (IPC) accuse encore une baisse de 1,3 % en glissement annuel en juillet, essentiellement du fait du secteur du transport (–10,3 %). A l’inverse, les prix du secteur alimentation (qui compose 29,6 % de l’indice) progressent de 1,4 %. En excluant les produits alimentaires frais et les prix régulés (inflation sous-jacente), l’indice croît de 1,1 % en glissement annuel. En glissement mensuel, l’IPC augmente globalement de 0,7 %.

Singapour

Les exportations non pétrolières (NODX) ont augmenté de 6 % en glissement annuel en juillet (après +13,9 % en juin). Ce résultat est supérieur aux anticipations des marchés (+3,6 % en moyenne selon un sondage Bloomberg). La progression des exportations est principalement due aux exportations d’or non monétaire (+228 %), aux produits pharmaceutiques (+15,5 %, après +30,8 % de juin) et aux machines spécialisées (+60 %). Malgré la bonne performance des exportations non pétrolières, les échanges commerciaux ont chuté de 8,9 % en glissement annuel en juillet.
Le vice-Premier ministre Heng Swee Keat a annoncé des mesures additionnelles de soutien à l’économie d’un montant de 8 Mds SGD (5,8 Mds USD). Une bonne partie de ces mesures sont des extensions de mesures existantes : extension des subventions aux salaires, soutien additionnel au secteur de l’aviation (+187 M SGD), versement en liquide pour les Singapouriens au chômage ou ayant subi une perte de revenu, renforcement des aides aux start-ups (+150 M USD). Parmi les mesures nouvelles, le gouvernement prévoit de distribuer pour 320 M SGD (233 M USD) de « crédits tourisme » aux Singapouriens pour encourager le tourisme local. Le Ministre a précisé que le gouvernement ne puiserait pas dans les réserves pour financer ces nouvelles mesures, qui s’ajoutent aux quatre budgets déjà annoncés (unité, solidarité, résilience, fortitude) et portent le montant total du stimulus à 100 Mds SGD soit 74 Mds USD et environ 20 % du PIB.
La cité-Etat a lancé la construction d’une ferme solaire flottante à Tuas, qui sera opérationnelle l’année prochaine. Le parc solaire, dont la construction est opérée par une filiale de Sembcorp Industries (Sembcorp Floating Solar Singapore), devrait permettre de répondre à 7 % des besoins énergétiques annuels de la Public Utilities Board (agence nationale de l’eau) et d’alimenter environ 16 000 logements publics (HDB) de quatre chambres pendant un an. Couvrant une superficie d’environ 45 terrains de football, il sera la plus grande de Singapour et l’une des plus grands dans le monde. La ferme solaire permettra également de réduire la dépendance de l’île aux énergies fossiles et de réduire les émissions carbones (environ ̶ 32 kilotonnes d’émissions de carbone par an).

Vietnam

Les exportations vietnamiennes devraient augmenter de 5 % par an de 2021 à 2025 pour atteindre 340 Mds USD en 2025, selon le plan quinquennal de développement socio-économique du ministère de l'industrie et du commerce (MoIT). Les importations devraient quant à elles progresser de 4,9 % par an sur la période, pour atteindre environ 330 Mds USD en 2025.
L'Autorité de l'aviation civile du Vietnam (CAAV) a soumis au ministère des transports un rapport sur l'ajustement du plan d'aménagement de l'aéroport international de Nôi Bài jusqu’en 2030 réalisé par Aéroport de Paris Ingénierie (ADPi) sur financement français.La CAAV a proposé la construction d'une troisième piste au sud de l'aéroport et d’un nouveau terminal T3 et l’augmentation de la capacité du terminal T2 existant.
Le Vietnam a dépensé environ 2,6 Mds USD pour importer 36,5 millions de tonnes de charbon au cours des sept premiers mois de cette année, en hausse de 50 % en volume en glissement annuel, principalement pour répondre à la demande des centrales thermiques au Vietnam. Bien que le gouvernement ait tenté de réduire sa dépendance au charbon en encourageant le développement des sources d’énergies renouvelables (solaire et éolien), les centrales thermiques représentaient 36 % de l'électricité produite l'an dernier.
Les revenus du commerce électronique B2C du Vietnam ont augmenté de 25 % pour atteindre 10 Mds USD en 2019, selon le livre blanc 2020 sur le commerce électronique publié par l'Agence du commerce électronique et de l'économie numérique (iDEA) du ministère de l'Industrie et du Commerce (MoIT). Le nombre d'acheteurs en ligne a augmenté d'environ 1,1 % en g.a pour atteindre 44,8 millions de personnes l'année dernière. Les dépenses moyennes pour les achats en ligne étaient de 225 USD par personne, 23 USD de plus qu'en 2018.

Thaïlande

Le PIB s’est contracté de 12,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre (après −2,0 % au T1 2020) selon le NESDC, organe de planification du gouvernement. Cette contraction est notamment due à une baisse des exportations de biens (–16 %) et de services (–70 %, en lien avec l’arrêt du tourisme international), et à une baisse de l’investissement privé (–15 %) et de la consommation privée (–6,6 %). L’investissement public a progressé de 12,5 % sur la période, et la consommation publique de 1,4 % suite à l’adoption tardive du budget pour l’année fiscale 2019-2020 en février. La production agricole, encore fortement impactée par la sécheresse, est en baisse de 3,2 % (après −9,8 % au T1). Le NESDC a revu sa prévision de croissance du PIB pour 2020, désormais comprise entre –7,3 % et –7,8 %.
Le gouvernement prévoit la construction d’un canal de 240 km de long, de la province de Chai Nat dans le centre de la Thaïlande jusqu’au Golfe de Thaïlande. Ce projet de 100 Mds THB (3,2 Mds USD) vise à prévenir de futures inondations. La construction devrait démarrer l’année prochaine et s’étaler sur dix ans, avec une phase d’élargissement de 100 km de canal existant, puis la construction d’un canal de 120 km de Lop Buri jusqu’au Golfe de Thaïlande.
L’entreprise publique Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) prévoit de diminuer les surcapacités de production électrique du pays, à 15 % de la capacité totale (contre 40 % actuellement), afin de diminuer les coûts. Cette diminution de la surcapacité pourrait passer par la mise à l’arrêt de certaines centrales, l’augmentation des ventes d’électricité au Cambodge et à la Birmanie – ce qui nécessiterait une mise à niveau des infrastructures de transport – et l’augmentation de l’utilisation de l’énergie électrique dans l’agriculture. Le Plan de développement de l’énergie adopté en 2018 misait sur une croissance annuelle du PIB entre 3 % et 5 % par an sur 10 ans, ce qui ne semble plus réaliste aujourd’hui.
Le nombre de projets d’investissement candidats au support du Board of Investment (BOI) est en hausse de 7 % en glissement annuel au premier semestre 2020, à 754 projets. Le montant de ces projets est cependant en baisse de 17 % à 5 Mds USD, dont 2,4 Mds USD pour les investissements directs étrangers. Pour les IDE, le Japon se classe premier avec 99 projets représentants 720 M USD, suivi par la Chine (95 projets, 560 M USD) et Singapour (55 projets, 340 M USD).

Philippines

Les envois de fonds de la diaspora philippine ont progressé de 7,6 % en glissement annuel en juin, après une très forte contraction enregistrée en avril (–16,1 %) et mai (–19,2 %). La Banque centrale anticipe une baisse des transferts de 5 % pour 2020, après une progression de 3,9 % en 2019 (33,5 Mds USD, soit 9,3 % du PIB). Pour mémoire, la consommation domestique – principal moteur de la croissance philippine – s’est contractée de 7,8 % au premier semestre (après +5,9 % au S1 2019), notamment sous l’effet de la hausse du chômage (17,1 % en avril 2020, contre 5,1 % un an plus tôt) et de la baisse des envois de la diaspora conjuguée à une appréciation du peso face au dollar (+2,8 % depuis janvier).
Fin juin, la dette publique des Philippines s’est élevée à 9 054 Mds PHP (équivalent 186 Mds USD) soit 48,1 % du PIB, en hausse de 17,1 % depuis le début de l’année. Le risque souverain est atténué par la composition de la dette publique, majoritairement en monnaie locale (69,5 % fin juin) et par le profil de son échéancier (69,1 % de la dette est de maturité long terme et 18,7 % de moyen terme, contre 12,2 % de court terme). Face à la crise du Covid-19, les autorités philippines anticipent une hausse maîtrisée de la dette publique, à maximum 60 % du PIB en 2020 (après 39,6 % du PIB en 2019).

Cambodge

Les flux d’investissements directs étrangers (IDE) entrant dans le secteur de l’immobilier ont chuté de 24 % en glissement annuel au premier semestre, selon la Banque nationale du Cambodge. Il est probable que le marché de l’immobilier reste sous pression jusqu’à la levée des restrictions de voyage. A noter que, par manque d’investisseurs étrangers, les prix de certains condominiums haut de gamme au Cambodge auraient déjà baissé drastiquement, jusqu’à 50 % au premier semestre 2020, en particulier sur le deuxième trimestre.
La Direction générale des Impôts a généré environ 1,9 Md USD de recettes fiscales au cours des sept premiers mois de cette année, en hausse de 9,6 % en glissement annuel. Atteignant déjà 66 % de l’objectif annuel fixé par la loi de finance 2020 (2,9 Mds USD), cette progression s’explique par la hausse des recettes issues de la TVA (+3,2 %) et des impôts sur le revenu (+22,7 %), s’appuyant sur un renforcement des réformes fiscales et l’amélioration du système de télé-déclaration.
L’Université américaine de Phnom Penh (AUPP) est devenue la première école de formation accréditée (ATS), certifiée par l’International Aviation Training Association (IATA) et le Secrétariat d’Etat à l’Aviation Civile pour sa formation de niveau international à destination des industries aériennes cambodgiennes. Le personnel des compagnies aériennes et les exploitants de fret n’auront plus à se rendre dans les pays voisins pour suivre cette formation.

Laos

Le Laos a obtenu, par l’intermédiaire de l’UNICEF, un nouveau financement (7 Mds USD) du Partenariat mondial pour l’éducation (PME), qui vise à soutenir le ministère de l’éducation dans sa gestion des enjeux liés au Covid-19 et à atténuer l’impact de la pandémie sur l’éducation dans le pays. Les activités financées seront mises en œuvre sous la direction du ministère de l'Éducation et des Sports, en étroite coordination avec divers partenaires comme l'Australie, l'Union européenne, Save the Children et l'UNICEF.
L'Union Européenne a annoncé un financement de 2,5 M EUR en faveur du Laos dans le cadre d'un projet intitulé « Action de la société civile pour prévenir et limiter le COVID-19 ». Ces fonds seront déboursés sur trois ans à partir de septembre 2020, à destination de neuf provinces et de la capitale Vientiane. Le projet se concentrera sur les vulnérabilités sanitaires et socio-économiques, notamment dans les communautés pauvres et rurales. Il vise également à aider une vingtaine d’organisations de la société civile laotienne à améliorer leurs capacités pour promouvoir la prévention du Covid-19, l’atténuation des risques ainsi que le renforcement de la résilience lors d’interventions communautaires.

Brèves de l'ASEAN semaine 27 (2020)

2020-07-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le FMI approuve un prêt d’urgence en soutien budgétaire de 356 M USD à la Birmanie

► La croissance du Vietnam recule fortement à 0,4 % en g.a. au deuxième trimestre 2020

► Le gouvernement thaïlandais approuve un plan de relance du secteur de l’énergie de 6,4 Mds USD

Indonésie

L’Indonésie a rejoint la catégorie des pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure, selon la Banque mondiale, son PNB/habitant ayant atteint 4 050 USD en 2019. Elle rejoint la catégorie de développement des BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) et, en ASEAN, de la Malaisie et de la Thaïlande.
Le Président a annoncé que sept entreprises étrangères (dont LG et Panasonic) ont confirmé leur intention de relocaliser leur production en Indonésie, notamment depuis la Chine. Ces investissements représenteraient 850 M USD et sont susceptibles de créer 30 000 emplois. 17 autres entreprises étudieraient une relocalisation, pour des investissements de 37 Mds USD et 112 000 emplois. Il s’agit d’une bonne performance, alors que l’Indonésie stagne à la 73^e position du classement Doing Business de la Banque mondiale sur l’environnement des affaires.
L’interdiction de la distribution de sacs en plastique à usage unique dans les commerces, marchés et supermarchés de Jakarta est entrée en vigueur au 1^er juillet (décret 142-2019 du Gouverneur de Jakarta). Contribuant à la lutte contre la pollution marine, la mesure doit alléger la décharge de Bantar Gebang, la plus grande décharge au monde (arrivant à saturation en 2021, avec 7 700 tonnes de déchets par jour, dont 34 % de plastique).

Malaisie

L’indice des directeurs d’achat du secteur de l’industrie (IHS Markit Malaysia Manufacturing Manager Index) s’affiche à 51 en juin, son plus haut depuis septembre 2018, contre 45,6 en mai et 31,3 en avril. Ce redressement témoigne de la vigueur du rebond de l’activité après la sévère période de confinement, mais la reprise demeure fragile du fait de la dépendance de la Malaisie à l’égard des marchés extérieurs.
Les exportations malaisiennes ont baissé de 25,5 % en glissement annuel en mai, tandis que les importations ont chuté de 30,4 %. En glissement trimestriel, la baisse est de 3,2 % pour les exportations, et de 23,6 % pour les importations. Après un déficit commercial exceptionnel enregistré en avril (le premier en 22 ans), la Malaisie dégage un excèdent de 10,4 Mds MYR (2,4 Mds USD) en mai.
La Malaisie a l’intention de poursuivre l’Union européenne devant l’OMC pour sa politique, jugée discriminatoire, visant à exclure les biocarburants à base d’huile de palme dans le cadre de la directive Red II, selon le ministre des plantations et des produits de base. Le ministre a précisé que la Malaisie interviendrait, en outre, comme tierce partie dans la plainte déjà déposée par l’Indonésie.
Le géant chinois Tencent a racheté une part des actifs de l’entreprise malaisienne Iflix, pour étendre sa plateforme internationale de streaming WeTV à l’Asie du Sud-Est, sans dévoiler cependant le montant de l’achat. Les actifs concernés sont « certains contenus, technologies et ressources » selon les déclarations de Tencent. Considérée comme la potentielle première licorne malaisienne, avec plus de 25 millions d’utilisateurs, Iflix faisait face à des difficultés financières en raison de la pandémie, qui l’ont obligée à licencier environ 50 salariés en avril. L’entreprise devait par ailleurs faire une introduction en bourse cette année. Pour mémoire, Hooq, principal concurrent d’Iflix dont l’actionnaire majoritaire est Singapore Telecommunications, a arrêté ses activités en avril.

Singapour

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié ses lignes directrices relatives à la gestion des risques environnementaux par les institutions financières, et a lancé une consultation auprès des acteurs financiers jusqu’au 7 août. Ces lignes directrices, à destinations des banques, assureurs et gestionnaires d’actifs, visent à renforcer la résilience de ces institutions vis-à-vis des risques environnementaux, et à accroitre le rôle du secteur financier dans la transition vers une économie plus durable. Elles définissent notamment les attentes de la MAS quant au développement par les institutions financières d’outils de gestion des risques environnementaux (à la fois pour leur portefeuille et pour chacun de leurs clients), et à la déclaration des risques environnementaux. Par ailleurs, en cas de non-respect de ces directives par un client, les banques pourront réévaluer les modalités des financements qui lui sont accordés.
Le gouvernement a annoncé 1,4 Md SGD (1,0 Md USD) de dépenses pour aider les entreprises du secteur de la construction à faire face aux surcoûts liés au respect des règles sanitaires et aux retards accumulés. Les salaires des agents (Singapouriens ou résidents permanents) chargés de s’assurer de la sécurité sanitaire sur les chantiers seront par exemple subventionnés à 50 %. Les entreprises pourront par ailleurs demander le remboursement de la moitié des dépenses (hors ressources humaines) liées à la prolongation des projets en raison de l’épidémie. Ces dépenses s’inscrivent dans le « Fortitude budget » annoncé en mai.
Environ 1,4 million de Singapouriens recevront 570 M SGD (410 M USD) d’aides en liquide ou en subvention pour leur compte Medisave d’épargne médicale. Les personnes de plus de 21 ans touchant moins de 28 000 SGD par an (20 100 USD) bénéficieront de 150 à 300 SGD (108-215 USD) chacun. Certaines personnes âgées de plus de 65 ans bénéficieront quant à elles de subventions de 150 à 450 SGD (108-323 USD) pour leur compte Medisave, système d’épargne destiné à subvenir aux dépenses de santé.

Vietnam

La croissance a fortement reculé au deuxième trimestre, à 0,4 % en glissement annuel (après 3,8 % au T1 2020) soit son résultat le plus faible depuis 30 ans, selon l'Office général des statistiques (GSO). Par secteur, le secteur des services s'est contracté de 1,8 %, tandis que le secteur industriel a progressé de 1,4 % et le secteur agricole de 1,7 % sur cette période marquée par trois semaines de fermeture des activités non-essentielles (du 1^er au 22 avril). Sur le premier semestre, la croissance atteint 1,8 % en glissement annuel (contre 6,8 % au S1 2019).
Les investissements étrangers au Vietnam ont atteint 15,7 Mds USD au cours des six premiers mois de cette année, soit une baisse de 15 % en glissement annuel (18,5 Mds USD au S1 2019). Singapour est le plus grand investisseur sur cette période, à hauteur de 5,4 Mds USD, représentant 34,7 % du total, suivi par la Thaïlande et la Chine avec chacun 1,6 Md USD (10,1 %), puis le Japon et la Corée du Sud.
Fitch Solutions, filiale de l’agence de notation Fitch, a révisé à la hausse sa prévision de croissance du PIB pour le Vietnam en 2020, à 3,0 % (contre 2,8 % auparavant). Fitch Solutions anticipe en particulier que les croissances du secteur industriel et de la construction (35 % du PIB) et de celui des services (42 % du PIB) se redresseront au cours du second semestre.
Environ 30,8 millions d'employés ont été affectés par la pandémie de coronavirus au Vietnam, dont environ 8 millions de personnes licenciées ou en heures de travail réduites et 17,6 millions d’employés subissant des réductions de salaire, selon le ministère du travail, des invalides et des affaires sociales (les chiffres considèrent les travailleurs de plus de 15 ans). Le secteur des services a été le plus durement touché (72 % des employés affectés), suivis des secteurs industriel et agroforestier-aquatique (respectivement 68 % et 25 % des employés affectés).

Thaïlande

Le Conseil des ministres a approuvé un plan de relance du secteur de l’énergie d’un montant de 200 Mds THB (6,4 Mds USD), qui se concentrera sur l’exploration et production d’hydrocarbures, le développement de terminaux de gaz naturel liquéfié, le décommissionnement de plateformes gazières dans le golfe de Thaïlande et l’amélioration des réseaux électriques (modernisation et connectivité avec les pays voisins). Ce plan comporte également un volet en faveur des communautés locales, encourageant le développement de centrales renouvelables communautaires (3 MW) qui pourront vendre leur production au gouvernement.
La Banque mondiale prévoit une récession d’au moins 5 % en 2020 en Thaïlande, selon le dernier Thailand Economic Monitor. Cette contraction du PIB en 2020 est notamment due à une baisse des exportations (–6,3 % prévu sur l’année), liée à la diminution de la demande mondiale, et à la chute des revenus du tourisme. Par ailleurs, 8,3 millions d’emplois seraient menacés dans le pays en raison de la crise économique déclenchée par la pandémie. L’institution prévoit cependant un retour au niveau pré-crise mi-2022, grâce à une croissance de 4,1 % en 2021 et 3,6 % en 2022.
Les dépenses en recherche et développement devraient s’élever à 166 Mds THB (5,3 Mds USD) en 2020 en Thaïlande, soit 1,1 % du PIB, contre 200 Mds THB (6,4 Mds USD) en 2019, soit 1,2 % du PIB, notamment en raison d’une baisse de l’investissement en R&D du secteur privé. Selon le Bureau du Conseil national pour l’éducation supérieure, la science, la recherche et l’innovation, ces dépenses devraient cependant augmenter en 2021, à 1,2 % du PIB, la cible définie par le gouvernement étant d’atteindre 2 % du PIB en 2027.

Philippines

L’Agence française de développement (AFD) a approuvé l’octroi de deux prêts budgétaires à destination des Philippines pour un total de 250 M EUR, en faveur du développement des infrastructures et de l’inclusion financière. Le premier prêt, à hauteur de 150 M EUR, est en appui au développement des partenariats publics-privés pour le financement des projets d’infrastructures (Expanding Private Participation in Infrastructure Program). Le second prêt, pour un montant de 100 M EUR, a vocation à développer les services financiers auprès des populations les plus vulnérables, telles que les entrepreneurs, les femmes et les populations rurales (Inclusive Finance Development Program). Ces deux programmes sont en co-financement avec la Banque asiatique de développement.
La dette publique des Philippines s’élève à près de 9 000 Mds PHP (équivalent 180 Mds USD) fin mai, soit une progression de 15 % depuis le début de l’année. La dette publique domestique (66 % du total) et la dette publique extérieure (34 %) ont respectivement progressé de 18 % et de 10 % depuis début 2020. Le risque souverain est atténué par la composition de la dette publique, majoritairement en monnaie locale (69 % fin mai) et par le profil de son échéancier (69,7 % de la dette est de maturité long terme et 18,8 % de moyen terme, contre 11,5 % de court terme fin mai). Les autorités philippines anticipent une hausse maîtrisée de la dette publique, à maximum 50 % du PIB en 2020 (après 39,6 % du PIB en 2019) et un déficit budgétaire à 8,4 % du PIB en 2020.

Cambodge

Le gouvernement américain a signé un accord de financement de 56 M USD afin de soutenir des programmes de développement social et économique dans quatre secteurs en 2020. En vertu de l’accord signé entre l’USAID et le Conseil pour le développement du Cambodge (CDC), 38 M USD seront affectés à des programmes de santé et d'éducation et environ 18 M USD à des programmes d'agriculture et d'environnement. Depuis mars 2016, le montant total des aides des Etats-Unis pour ces secteurs prioritaires s’élève à 253 M USD.
Le Cambodge a exporté près de 880 000 vélos au cours des cinq premiers mois de l’année, en hausse de 19 % par rapport à la même période de l’année dernière. La valeur de ces exportations s’élève à 197 M USD (+26 %). L’Union européenne reste de loin le principal marché avec 119 M USD, devant les Etats-Unis (44 M USD) et le Royaume-Uni (25 M USD).
La fréquentation du parc archéologique d’Angkor, à Siem Reap, a baissé de 69 % au premier semestre 2020, avec seulement 388 000 visiteurs internationaux. Les recettes provenant de la vente de billets ont chuté de 67 % en moyenne sur le semestre et de 99 % sur le seul mois de juin. Depuis le déclenchement de la pandémie, près de 3 000 entreprises touristiques ont définitivement ou provisoirement fermé, mettant ainsi plus de 45 000 employés au chômage. Les organisations professionnelles du secteur ont appelé le gouvernement à assouplir les restrictions de voyage pour sauver le secteur du tourisme.

Laos

Le gouvernement a révoqué les licences d'investissement de 82 projets au motif que les investisseurs n’avaient pas respecté les accords signés avec le gouvernement. Les projets concernés sont 70 projets miniers, 9 projets hydroélectriques et 3 projets d'investissement agricole. Dans la plupart des cas, les investisseurs n'avaient pas débuté la mise en œuvre du projet, ou cette dernière était trop lente. Le gouvernement a souligné sa volonté de renforcer les contrôles et le suivi des projets.
Le gouverneur de la banque centrale a déclaré qu’au moins 4 Mds USD en devises étrangères étaient nécessaires chaque année au titre des importations de marchandises, contre des entrées d’environ 2 Mds USD par an depuis 2018. Les 4 Mds USD excluent les importations de services et le service de la dette extérieure. Les entrées de devises étant plus faibles depuis plusieurs années, les réserves de change de la banque centrale s’amenuisent (à environ 1 Md USD en mars 2020). En mai, le déficit commercial a atteint 60 M USD.
Le Cambodge, la Thaïlande et le Vietnam ont demandé au Laos de mener des études d’impact transfrontalier rigoureuses et de renforcer les mesures proposées pour atténuer les effets négatifs potentiels du projet de barrage hydroélectrique de Luang Prabang (1 460 MW). Cette demande intervient à l’issue du processus de consultation préalable de 6 mois organisé par la Commission du Mékong.

Birmanie

Le FMI a approuvé un prêt d’urgence en soutien budgétaire à la Birmanie de 356 M USD. L’aide du FMI intervient à hauteur de 118,8 M USD par la facilité de crédit rapide (RCF) et de 237,7 M USD par l’instrument de financement rapide (RFI) du Fonds. Ce financement permettra de répondre aux besoins budgétaires du pays dans le contexte de la pandémie de Covid-19 et de la crise économique qui en résulte. Le financement d'urgence devrait également permettre de débloquer des soutiens supplémentaires de la communauté internationale, notamment dans le cadre de l'initiative de suspension du service de la dette soutenue par le G-20 et le Club de Paris.
Proparco va investir, conjointement avec Finnfund et Nordic Microfinance Initiative, dans le premier organisme de microcrédit pour le secteur agricole birman, Proximity Finance. Le montant total de l’investissement des trois entités s’élève à 14 M USD. L'augmentation des fonds propres de Proximity Finance permettra à l’organisme de tripler sa clientèle active, actuellement de 130 000 ménages, et de distribuer 1,5 millions de prêts (dont les remboursements sont effectués lorsque les agriculteurs reçoivent un revenu pour leurs récoltes) au cours des quatre prochaines années. Cette initiative permettra également d'augmenter la taille des prêts et de diversifier les produits à destination des agriculteurs qui ont difficilement accès aux financements conventionnels.

Brèves de l'ASEAN semaine 26 (2020)

2020-06-26T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Les deux principaux opérateurs de télécoms à Singapour retiennent les technologies de Nokia et Ericsson pour la 5G

► Le contrat de développement du nouvel aéroport international d’U Tapao en Thaïlande a été signé avec le consortium BBS

► La banque centrale philippine abaisse son principal taux directeur de 50 points de base, à 2,75 %

Région

Le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour plusieurs pays de la région, et prévoit désormais une récession de 2,0 % pour l’ASEAN-5 en 2020 (contre –0,6 % prévu en avril dernier). Les Philippines (–3,6 %, contre +0,6 % auparavant) et l’Indonésie (–0,3 % contre +0,5 % précédemment) entreraient désormais en récession en 2020, tandis que la contraction économique de la Thaïlande (–7,7 %, contre –6,7 % précédemment) et de la Malaisie (–3,8 %, contre –1,7 % auparavant) serait plus importante que prévue. Le fonds n’indique pas de mise à jour pour le Vietnam (il prévoyait +2,7 % pour 2020 et +7,0 % pour 2021 en avril). Il entrevoit toujours un fort rattrapage en 2021 (+6,2 % pour l’ASEAN-5), bien que moins important que prévu initialement (+7,8 % prévu en avril dernier).
La Banque asiatique de développement (BAD) a revu à la baisse sa prévisions de croissance pour la région en 2020, à –2,7 % (après +1,0 % en avril). Les plus fortes contractions économiques sont prévues au Cambodge (–5,5 %), en Thaïlande (–6,5 %) et à Singapour (–6 %). A l’inverse, le Vietnam se démarque avec une prévision à 4,1 % (–0,7 pp par rapport à avril) soit la plus forte croissance anticipée en Asie du Sud-Est.

Indonésie
- La décacorne Go-jek a licencié 9 % de ses effectifs (430 salariés) – principalement localisés en Indonésie – et supprimé certains de ses services pour faire face à la pandémie Covid-19. La superapp a précisé que ces licenciements seraient les seuls durant la crise sanitaire. Elle se concentrera désormais sur trois services principaux : paiement, transport et livraison, laissant de côté les services « lifestyle » (massage, nettoyage) et ceux liés à la catégorie « Food court ». Pour comparaison, son principal concurrent, la décacorne singapourienne Grab, a également licencié 360 personnes ce mois-ci, soit environ 5 % de ses effectifs.
- L'Agence en charge des investissements (BKPM) a mis en place une task-force interministérielle pour faciliter les relocalisations depuis la Chine vers l'Indonésie. L'Indonésie espère bénéficier de ces relocalisations, notamment d’entreprises américaines et japonaises, en raison de son large marché domestique. Le BKPM a revu à la baisse les objectifs d'investissements en 2020, à 817 trillions IDR.
- Le gouvernement a revu à la hausse ses prévisions de chômage pour cette année comme pour l’année prochaine. Selon ce dernier, 5,5 millions de personnes pourraient perdre leur emploi cette année, ce qui pousserait le taux de chômage dans une fourchette de 8,1 %-9,2 % (après 5,3 % en 2019). Le gouvernent attend, en outre, jusqu'à 12,7 millions de chômeurs en 2021 pour un taux de chômage qui atteindrait jusqu'à 9,1 %.
- La commission de la concurrence (KPPU) a condamné les compagnies aériennes indonésiennes pour entente sur les prix. D'après le verdict rendu mardi 23 juin, Garuda, Lion Air et Sriwijaya se seraient entendues sur leurs politiques de réduction, ce qui aurait conduit à une augmentation globale des tarifs en classe économique, impactant le secteur du tourisme dans l’archipel. Ce jugement fait suite à une enquête menée en 2019.
Malaisie
- Le taux de chômage s’est élevé à 5,0 % en avril (779 000 chômeurs comptabilisés), au plus fort de la période de confinement (après 3,9 % en mars et 3,2 % en début d’année). Selon le Département des statistiques, le taux de chômage devrait se stabiliser dans une fourchette de 6 à 7 % au cours des prochains mois. Un sondage récent réalisé par la SME Association of Malaysia affirme que 40 % des petites et moyennes entreprises (PME) ont été obligées de licencier des salariés pour surmonter la crise.
- L’indice des prix à la consommation (IPC) a accusé une baisse de 2,9 % en mai en glissement annuel, en raison d’une très forte contraction des prix dans le secteur du transport (̶ 20,8 %). Les prix dans les secteurs du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et des autres domaines (̶ 2,6 %), des vêtements et chaussures (̶ 1,1 %), du mobilier et des équipements ménagers, de l’entretien courant (̶ 0,2 %) se sont également contractés mais dans une moindre mesure. L’indice hors prix des carburants a toutefois enregistré une hausse de 0,1 %. En glissement mensuel, l’IPC a augmenté de 0,3 % au mois de mai.
Singapour
- Plus de 7 600 entreprises ont contracté des prêts pour un montant total de 7,1 Mds SGD (5 Mds USD) via les programmes d’aides du gouvernement, qui ont été étendus pour faire face à la crise du Covid-19. La plupart de ces demandes de prêt proviennent des secteurs du commerce de gros (22 %), de l’industrie (15 %) et de la construction (14 %). Ces secteurs figuraient déjà parmi les principaux bénéficiaires des programmes de prêt avant le Covid-19. Plus de 80 % des programmes de prêt existants avant la pandémie ont été étendus aux micros et petites entreprises, qui affichent un revenu annuel inférieur à 10 M SGD (7 M USD). Certaines PME ont profité des prêts pour entreprendre des projets de long terme, notamment de diversification de leur portefeuille d’activités ou encore de digitalisation de leurs activités.
- La banque centrale a demandé aux entités de la Fintech allemande Wirecard installées dans la cité-Etat de conserver localement les fonds liés à leurs activités. Cette annonce fait suite à l’arrestation de l’ex-président de la société financière, pour suspicion de falsification de comptabilité et manipulation des marchés. La MAS a par ailleurs souligné que Wirecard a candidaté pour l’obtention d’une licence sous la nouvelle loi relative aux services de paiement, entrée en vigueur en janvier 2020. Pour rappel, l’an dernier, huit entités locales de Wirecard étaient déjà suspectées de fraude.
- Les licences pour développer le réseau 5G sur le territoire singapourien ont été attribuées à Singtel et à une coentreprise entre StarHub et M1. Singtel a annoncé qu’elle utiliserait la technologie développée par l’entreprise suédoise Ericsson, tandis que StarHub et M1 ont opté pour la technologie du groupe Nokia. La finalisation du déploiement du réseau 5G à Singapour est prévue d’ici 2025 et permettra de contribuer aux plans de digitalisation de l’économie singapourienne (médecine à distance, voitures autonomes, automatisation dans les usines et les ports).
Vietnam
- La société américaine Qualcomm, spécialisée dans la technologie mobile, vient d’établir un centre R&D à Hanoi pour développer les nouvelles technologies smartphones (4G et 5G) et fournir ses services aux partenaires vietnamiens VinSmart, BKAV et Viettel. Il s’agit du premier centre de R&D de la société en Asie du Sud-Est. Pour rappel, Qualcomm a signé l’année dernière un accord de coopération avec l’entreprise vietnamienne VinSmart et l’entreprise japonaise Fujitsu pour produire des smartphones 5G au Vietnam.
- Le conglomérat privé vietnamien Vingroup a commencé la construction du parc à thème VinWonders sur l'île de Vu Yen, au large de la ville de Haiphong, au nord, pour un investissement de 1 Md USD. Le parc aura une superficie de 50 ha et sera composé de six zones extérieures et intérieures de divertissement. Il s'agit du quatrième parc à thème de Vingroup dans le pays et de la première propriété de marque VinWonders dans le nord. Il a vocation à renforcer l’industrie touristique à Haiphong et plus largement au Vietnam.
Thaïlande
- La banque centrale a revu sa prévision de récession pour l’année 2020, à ̶ 8,1 % (contre ̶ 5,3 % en mars dernier), et envisage un potentiel rebond de 5 % en 2021. Les exportations de biens et services devraient se contracter de 22,7 % en 2020 raison de l’affaissement de 80 % du tourisme international (11% du PIB en 2019), contre 63 % anticipé jusqu’ici, et d’une contraction des exportations de 10,3 %, et non plus de 8,8, sous l’effet de la faiblesse de la demande mondiale mais également de la réappréciation du Baht thaïlandais. La BoT anticipe aussi une contraction de 3,6 % de la consommation des ménages et de 13 % de l’investissement privé (contre respectivement ̶ 1,5 % et ̶ 4,3 % anticipé en mars). Seul l’investissement public (+5,8 %) tirerait l’économie cette année. La banque centrale a toutefois maintenu son taux directeur à 0,5 %, après l’avoir déjà abaissé 3 fois cette année, avec pour priorité d’amplifier ses interventions non conventionnelles.
- Les exportations se sont effondrées de 22,5 % en mai en glissement annuel, en raison principalement du très faible volume d’exportations de véhicules et de composants automobiles. La baisse d’exportations est aussi attribuable au ralentissement de la demande d’ordinateurs et de produits électroniques, qui avait contribué, avec les produits agro-alimentaires et des ventes conjoncturelles d’or, à soutenir les exportations thaïlandaises au premier trimestre.
- Le contrat de développement en PPP du nouvel aéroport international d’U Tapao a été signé le 19 juin avec le consortium BBS, composé de Bangkok Airways (45 % des parts de la société de développement), BTS Group Holdings (35 %) et la société de génie civile Sino Thai Engineering and Construction (20 %). L’investissement global est estimé à 200 Mds THB (6,4 Mds USD) par la société de développement U-Tapao International Aviation Company Limited (UIAC), au capital social de 4,5 Mds THB (144 M USD) qui devrait être porté à 9 Mds THB (290 M USD) en 2024. La capacité de l’aéroport, prévue à 15,9 millions de passagers en 2024 puis 30 millions en 2030, sera portée d’ici 2055 à 60 millions en 4 phases successives.
Philippines
- La banque centrale (BSP) a abaissé son principal taux directeur de 50 points de base, à 2,75 %, afin de soutenir la relance économique. Il s’agit de la quatrième baisse de taux depuis le début de l’année, portant le total des baisses à –175 points de base (après –75 pdb en 2019). Cet assouplissement monétaire a été encouragé par la baisse continue de l’inflation (moyenne de 2,5 % sur janvier-mai et 2,1 % en mai, en g.a.) et le taux de change stable face au dollar depuis le début de l'année. Pour mémoire, des mesures d’assouplissement prudentiel au profit des banques ont également été annoncées fin mars, avec une réduction du ratio des réserves obligatoires des banques de 200 points de base à 12 %.
Cambodge
- Le gouvernement a officiellement lancé le 24 juin le programme d’aide financière destiné à près de 600 000 familles défavorisées et particulièrement touchées par la pandémie de Covid-19 (soit 2,3 millions de Cambodgiens et 14 % de la population). Dans le cadre de ce programme, chaque famille défavorisée identifiée dans les zones urbaines recevra une subvention mensuelle de 30 USD (20 USD pour celles vivant dans les zones rurales), auxquelles s’ajouteront d’autres allocations pour chaque membre de la famille. Le gouvernement dépensera ainsi 25 M USD par mois jusqu’à ce que la crise se résorbe.
- Le Cambodge a exporté 356 000 tonnes de riz au cours des cinq premiers mois de l’année, soit une hausse de 42 % en glissement annuel. Le marché européen a importé 122 000 tonnes (+51 %) de riz cambodgien sur la période, malgré l’instauration de mesures de sauvegarde en 2019. La Chine en a importé 136 800 tonnes (+25 %), l’ASEAN 45 800 tonnes (+ 45 %) et les autres destinations 51 400 tonnes (+79 %). Le riz parfumé représente 81 % des exportations en valeur.
- Le nombre de comptes de portefeuilles électroniques actifs au Cambodge a atteint 5,2 millions en 2019, une augmentation de 64 % par rapport à 2018, selon la banque centrale. Le nombre de comptes de dépôt dans des institutions financières était de 7,6 millions la même année. La technologie serait, selon eux, un moyen de rendre le système financier plus inclusif. En 2019, le volume des transferts d’argent via les banques et services de paiement a atteint 58 Mds USD, soit 213 % du PIB, tandis que les paiements mobiles représentaient 23 % du PIB.
Laos
- Le gouvernement australien fournira au Laos un financement supplémentaire de 4,8 M AUD (3,31 M USD) pour aider à atténuer les impacts économiques, sociaux et sanitaires de la pandémie de Covid-19. 1 M AUD (690 000 USD) sera consacré à intensifier la coopération avec le ministère de l'Industrie et du commerce dans le cadre de la réforme de l'environnement des affaires et du développement du secteur privé. Le reste du financement servira à renforcer le système de santé, jeter les bases de la reprise économique et protéger les personnes les plus vulnérables.
- Le Laos recevra un financement de 2,5 M USD des Etats-Unis via l'agence américaine pour le développement international (USAID) pour aider le pays à contrôler la pandémie Covid-19. Les fonds seront versés à des organismes internationaux œuvrant pour le contrôle de la pandémie. Ils serviront notamment à éduquer la population sur les mesures servant à prévenir et contenir le virus. Au total, les Etats-Unis auront aidé le pays à hauteur de 7,5 M USD pendant cette crise sanitaire et 92 M USD au cours des vingt dernières années.
Birmanie
- La Banque Mondiale a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année fiscale 2019-2020 en Birmanie, à 0,5 %, selon la dernière mise à jour du rapport économique sur la Birmanie (Myanmar Economic Monitor). L’organisation souligne que le ralentissement de la croissance économique menace d’inverser partiellement les progrès récents de la Birmanie en matière de réduction de la pauvreté, tout en réduisant les revenus des ménages déjà pauvres. Dans son scénario de référence, la Banque prévoit un rebond de la croissance à 7,2 % en 2020-2021, avec un taux de pauvreté en hausse à court terme qui ne reviendrait pas au niveau pré-crise avant 2021-2022.
- Le gouvernement birman envisage de distribuer 20 000 MK (14,4 USD) à 5,4 millions de foyers à travers le pays pour soutenir les budgets des foyers les plus impactés par la crise (travailleurs au chômage suite à la fermeture des usines, fermiers incapables d’exporter leurs produits en raison de la fermeture des frontières, etc). Le gouvernement souhaite utiliser les applications de transferts et paiements mobiles non liées à un compte bancaire afin d’atteindre les foyers en zones rurales, telle que Wave Money.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-06-19T00:00:00+02:00

La banque centrale indonésienne a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 4,25 %. Il s’agit de la troisième baisse depuis le début de l’année (–75 pdb au total). L’institution a indiqué qu’elle conservait des marges de manœuvre suffisantes pour une autre réduction de taux cette année. L’économie indonésienne est fortement pénalisée par les mesures de distanciation sociale et par sa dépendance aux exportations de matières premières et à la Chine qui la rendent vulnérable au ralentissement de la demande externe. En mai, les importations se réduisent ainsi de – 42% en g.a et les exportations de – 29%. Le gouvernement est néanmoins parvenu à lever 2,5 Mds USD sur les marchés internationaux, via l’émission de sukuks (obligations islamiques) verts pour des maturités de 5, 10 et 30 ans. L’émission a été sursouscrite à hauteur de 21 Mds USD, ce qui a permis de baisser le coupon à 2,3 %, 2,85 % et 3,85 % respectivement. Il s’agit des taux les plus bas jamais obtenus par l’Indonésie.

A lire aussi cette semaine :

►Turquie : poursuite du désendettement extérieur des banques

►Russie : la banque centrale abaisse son taux directeur de – 100 pdb, à +4,5 %

►Thaïlande : plan de soutien au tourisme domestique

►Brésil : baisse du taux directeur de la banque centrale dans un contexte de faible inflation

►Chine : le ministère des Finances effectue les premières émissions de Special Central Government Bonds

►Point Marchés Financiers

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2020)

2020-06-19T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie émet pour 2,5 Mds USD d’obligations souveraines islamiques vertes

► La Thaïlande adopte un programme de plus de 700 M USD pour la promotion du tourisme domestique

► L’UE mobilisera des dons et prêts de 443 M EUR pour aider le Cambodge à combattre l’épidémie de Covid-19 et en atténuer les impacts socio-économiques

Indonésie

Le gouvernement a levé 2,5 Mds USD sur les marchés internationaux, via l’émission de sukuks (obligations islamiques) verts. Ces derniers ont été répartis en 3 tranches de 750 M USD, 1 Md USD et 750 USD, pour des maturités de 5, 10 et 30 ans. L’émission a été sursouscrite à hauteur de 21 Mds USD, ce qui a permis de baisser le coupon à 2,3 %, 2,85 % et 3,85 % respectivement. Il s’agit des taux les plus bas jamais obtenus par l’Indonésie, y compris pour des émissions conventionnelles. Il s’agit de la troisième émission d’obligations souveraines islamiques vertes (après 1,25 Md USD en février 2018 et 750 M USD en février 2019).
Le ministère des finances a présenté une nouvelle évaluation des mesures de relance qui atteignent désormais 695 200 Mds IDR (49,2 Mds USD) soit 4,4 % du PIB. Elles comprennent 6,2 Mds USD de dépenses pour la santé, 14,4 Mds USD d’aides sociales, 8,5 Mds USD d’incitations fiscales, 8,7 Mds USD d’aides financières pour les PME, 3,8 Mds USD d’aides pour les entreprises publiques et 7,5 Mds USD de budgets complémentaires pour certaines collectivités et administrations. Le déficit public devrait ainsi atteindre 6,3 % du PIB cette année.
La banque centrale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 4,25 %. Il s’agit de la troisième baisse de taux depuis le début de l’année (–75 pdb au total). L’institution a indiqué qu’elle conservait des marges de manœuvre monétaires suffisantes pour effectuer une autre réduction de taux cette année.
Le commerce extérieur indonésien s’est fortement contracté en mai, les exportations reculant de 13 % sur un mois et de 29 % sur un an, à 10,5 Mds USD. Les importations baissent encore plus significativement : –33 % par rapport à avril et –42 % par rapport à mai 2019, à 8,4 Mds USD. La balance commerciale affiche un excédent de 2,1 Mds USD en mai, et de 4,3 Mds USD depuis le début de l’année.

Malaisie

La bourse de Kuala Lumpur a enregistré sa 17^ème semaine consécutive de sortie nette de capitaux étrangers (529 M MYR soit 124 M USD au cours de la première semaine de juin). Ce montant est toutefois deux fois inférieur à celui de la semaine précédente. Depuis le début 2020, ces sorties nettes de capitaux étrangers se sont élevées à 15 Mds MYR (3,5 Mds USD). Pour autant, après une nette baisse courant mars, l’indice de la bourse de Kuala Lumpur a retrouvé et même dépassé son niveau de fin février.
Les mesures mises en place pour les autorités pour soutenir l’économie montrent leurs premiers résultats. Suite aux demandes de la banque centrale, les institutions financières ont consenti, à ce jour, des reports d’échéances de prêts aux entreprises pour un montant de 40 Mds MYR (9,4 Mds USD), et des prêts à taux réduit ont été accordés à 18 500 PME pour 7,8 Mds MYR (1,8 Md USD), ainsi que des dons à 530 000 PME pour 1,6 Md MYR (0,4 Md USD). Enfin, les aides au maintien à l’emploi proposées par le gouvernement ont bénéficié à 295 000 employeurs et concerné 2,3 millions d’emplois.

Singapour

Singapour a initié le 19 juin la phase 2 de son déconfinement, avec une reprise de la plupart des activités économiques. Cette phase prévoit la reprise de l’activité de certains secteurs accueillant du public, tels que la restauration, le commerce de détail ou les salles de sport. Des mesures de distanciation devront être respectées, et les établissements ne pourront accueillir des groupes de plus de 5 personnes. Certains établissements jugés plus à risque devront rester fermés, comme les musées, les cinémas ou les bars.
La construction du terminal T5 de l’aéroport de Changi sera repoussée d’au moins deux ans, en raison des incertitudes qui pèsent sur le secteur du transport aérien suite à la crise du Covid-19. Les autorités réétudieront par ailleurs le projet, dont la fin de la construction était annoncée dans les années 2030, pour y inclure notamment des nouveaux dispositifs de sécurité. Ce terminal doit permettre d’accueillir 50 millions de passagers supplémentaires par an, l’aéroport en accueillant aujourd’hui 85 millions par an. Pour mémoire, les terminaux T2 et T4 ont été fermés durant l’épidémie, le premier pour 18 mois, le second pour une durée indéterminée.
Neuf entreprises ont quitté (ou sont en cours de sortie) la bourse de Singapour (SGX) depuis le début de l’année, tandis que cinq y sont entrées. Selon les analystes, SGX souffre de faibles liquidité et valorisation, accentuées par plusieurs scandales récents qui ont touché des entreprises cotées et découragé les investisseurs. Par ailleurs, SGX a annoncé en mai qu’elle avait perdu (non-renouvellement à compter de février 2021), au profit de la bourse de Hong Kong, la licence permettant de proposer des produits dérivés sur une série d’indices MSCI Asie et marchés émergents, ce qui se traduirait par une baisse de 10 à 15 % de ses bénéfices sur l’exercice 2021.
Les exportations domestiques hors pétrole baissent de 4,5 % en mai en glissement annuel (après +9,7 % en avril). Cette diminution est principalement expliquée par la chute des exportations pétrochimiques (–31,2 %), notamment vers l’Inde, la Chine et l’Indonésie. Les exportations d’électronique sont, elles, en hausse de 12,5 % (après –0,6 %), bénéficiant du développement du télétravail. En glissement mensuel, les exportations domestiques hors pétrole sont en baisse de 4,5 % (après –5,1 % en avril).

Vietnam

Le parlement vietnamien a approuvé une révision de la loi sur les entreprises, qui devrait entrer en vigueur le 1^er janvier 2021. Cette révision exempte notamment les entreprises familiales de s’enregistrer formellement comme entreprise, alors qu’elles devraient être réglementées par une loi distincte. Ces entreprises, dont le nombre est estimé à plus de 5 millions, emploieraient 8 millions d’employés. Par ailleurs, selon cette révision, les entreprises sont désormais considérées comme « publiques » dès lors que l'État détient une participation de plus de 50 %, contre 100 % précédemment.
Un consortium dirigé par le fonds américain KKR – et comprenant le fonds souverain singapourien Temasek – a acquis 650 M USD de parts de la société immobilière vietnamienne Vinhomes. Le consortium dispose désormais d’une participation de 6 % dans le premier développeur immobilier au Vietnam. À la suite de la transaction, Vingroup demeure l'actionnaire majoritaire de Vinhomes.
La compagnie PV Power investira 1,4 Md USD pour la construction des centrales au gaz naturel liquéfié de Nhon Trach 3 et 4, d'une capacité totale comprise entre 1 300 et 1 760 MW. La construction des centrales, dans la province de Dông Nai, près d’Hô-Chi-Minh-Ville, devrait débuter au deuxième trimestre 2021.
Vietnam Airlines a sollicité un prêt du gouvernement à hauteur de 172 à 515 M USD pour faire face à des difficultés de trésorerie au cours des prochains mois. La compagnie aérienne affiche une perte de revenus estimée entre 644 M USD et 687 M USD cette année. Elle a également dû verser près de 189 M USD de la mi-février à la fin mars en remboursements aux passagers des vols annulés. L’entreprise pourrait être à court de trésorerie d’ici le mois d’août. Elle envisage également de procéder à une levée de fonds auprès de ses actionnaires dans les six prochains mois.

Thaïlande

Le gouvernement a adopté un programme de 22,4 Mds THB (722 M USD) pour la promotion du tourisme domestique (6 % du PIB), faute de pouvoir, en raison des préoccupations sanitaires, relancer dès à présent son tourisme international (12 % du PIB), dont la contraction attendue sur l’année est de 68 %. Ce programme subventionnera pendant 4 mois les dépenses touristiques des citoyens thaïlandais. Il bénéficiera à 1,2 millions de personnels médicaux sous forme d’allocations de voyage. Par ailleurs, il financera à hauteur de 40 % le coût d’environ 5 millions de nuitées d’hôtel et les frais de voyage en avion ou en bus. Des allocations pour la restauration seront également distribuées.
L’endettement des ménages a atteint 13 300 Mds THB (430 Mds USD) fin mars, soit environ 80 % du PIB, dont 11 700 Mds THB (380 Mds USD) ont été prêtés par les 103 institutions adhérentes au National Credit Bureau (NCB). Le NCB évalue à 950 M THB (29,7 Mds USD) le montant des prêts à la consommation non performants accordés par ses adhérents, soit 8,1 % des encours pour ce type de prêts (contre 6,8 % fin mars 2019). Le NCB anticipe une détérioration de ce ratio, qui pourrait en fin d’’année dépasser 10 %. L’endettement des ménages, pénalise la consommation privée, notamment de biens durables (–8 % au T1). La banque centrale, qui a déjà fait adopter le 1^er avril un moratoire de 3 mois sur le remboursement des emprunts, devrait annoncer de nouvelles mesures pour faire notamment baisser les taux des crédits à la consommation.

Philippines

Les transferts de fonds des Philippins résidant à l’étranger n’ont progressé que de 1,5 % au premier trimestre 2020, pour atteindre 8,2 Mds USD (après +4,0 % sur l’année 2019). Sur le seul mois de mars, ces envois ont chuté de 5,2 % en glissement annuel, à 2,7 Mds USD. En mars, ce sont les pays producteurs de pétrole qui ont enregistré les plus importantes baisses d’émissions (Arabie Saoudite, Emirats Arabes Unis et Koweït), la chute du prix du baril affaiblissant la demande de main d’œuvre. La banque centrale anticipe désormais une baisse des transferts de fonds de la diaspora philippine de 5 % en 2020, contre une prévision de +3 % formulée avant la crise du Covid-19.

Cambodge

Le Royaume devrait enregistrer une récession de 1,9 % cette année (contre +6,5 % prévu auparavant), avant de rebondir à +3,5 % l’année prochaine, selon le ministère de l’économie et des finances. Cette contraction s’explique par la baisse de la demande mondiale pour les produits manufacturés cambodgiens (textile, chaussures), et l’arrêt du tourisme dû à l’épidémie. Par ailleurs, en 2020, le déficit du compte courant se creuserait à 17,6 % du PIB, tandis que les réserves de change baisseraient à 16,9 Mds USD soit 8,5 mois d’importations. Pour 2021, le gouvernement prévoit une dépense publique à 25,1 % du PIB, et des recettes budgétaires représentant 18,3 % du PIB.
L’Union européenne, via son initiative Team Europe, mobilisera des dons et prêts de 443 M EUR pour aider le Cambodge à combattre l’épidémie de Covid-19 et atténuer ses impacts socio-économiques. L’initiative Team Europe est un fonds de 20 Mds EUR destiné à soutenir les partenaires de l’UE face à l’épidémie. Toutefois, l’Union européenne maintient au 12 août la suspension partielle (20 % des exportations cambodgiennes vers l’UE seront touchées) du système de préférence commerciale « Tout sauf les armes ».

Laos

La construction du chemin de fer Laos-Chine a atteint fin mai un taux de réalisation de 89 %. Il s’agit d’un tronçon de la liaison ferroviaire ayant vocation à relier la province chinoise de Kunming à Singapour via le Laos, la Thaïlande et la Malaisie. La construction, par la joint-venture Laos-China Railway, de ce projet de 409 km comprenant près de 200 km de tunnels devrait s'achever fin 2021.
Le Laos et l’Allemagne ont signé un accord quadriennal (2020-2024) pour un programme de réduction des émissions de gaz à effet de serre grâce à une meilleure gouvernance et une gestion durable des forêts, qui prévoit une contribution allemande jusqu’à 6,5 M EUR et une contribution du Fonds vert pour le climat via l’agence de développement allemande GIZ de 16,1 M EUR. La nouvelle phase de ce projet permettrait d'empêcher l’émission de 5,6 Mt d’équivalent CO₂ en 4 ans. Il bénéficierait à 355 800 personnes dans trois provinces du nord du Laos (Xayaboury, Luang Prabang et Huaphan) en favorisant la gestion durable des forêts, des paysages et des ressources agricoles.

Birmanie

La Birmanie a approuvé un total de 193 M USD d’investissements directs étrangers lors de la réunion de la Commission des investissements cette semaine. Ces IDE sont destinés à neuf nouveaux projets et six projets existants, dans le secteur industriel notamment, qui représente 14 % du stock d’IDE en 2020. Singapour, la Chine et la Thaïlande restent les trois premiers investisseurs en Birmanie, présents entre autres dans les secteurs des hydrocarbures et de la production d’électricité, qui représentent chacun 27 % du stock d’IDE en 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2020)

2020-05-29T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement singapourien annonce un 4^ème plan de soutien à l’économie, portant le montant total des mesures à 65 Mds USD soit 19 % du PIB

► La banque asiatique de développement approuve l’octroi d’un prêt budgétaire de 400 M USD en faveur du renforcement du marché financier domestique aux Philippines

► La dette de la compagnie aérienne Thai Airways (8 Mds USD) va être restructurée sous contrôle judiciaire

Indonésie

La banque asiatique de développement (ADB) a approuvé un prêt d’un montant de 300 M USD en faveur de la compagnie détenue par l’état PT Geo Dipa Energi (GDE), pour l’extension de sa centrale géothermique. Ce prêt servira au financement de l’extension des capacités de production de 110 mégawatts pour deux usines situées sur l’île de Java. Le projet devrait permettre de réduire les émissions de CO2 de 700 000 tonnes par année. Le pays aura besoin de 15 Mds USD supplémentaire pour accomplir son objectif de produire 7,2 gigawatts en capacité énergétique géothermique d’ici 2025.
Le gouvernement n’a pas réussi à débourser les aides sociales pour tous les bénéficiaires avant la fête de l’Aïd, dimanche dernier, comme il le souhaitait. Sur les 8,3 millions de ménages identifiés hors de Jakarta, seuls 7,9 millions ont reçu les aides en cash auxquelles ils étaient éligibles. Le retard serait dû principalement aux procédures de vérification. Le ministère des affaires sociales espère achever les versements cette semaine.
Indofood a annoncé le rachat pour 3 Mds USD de Pinehill Group, un producteur de nouilles instantanées implanté en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Europe. Pinehill produisait déjà les nouilles Indomie sur ces marchés grâce à un accord de licence avec le groupe indonésien. Indofood est l’une des principales filiales du conglomérat Salim Group et la première entreprise agroalimentaire d’Indonésie.

Malaisie

Les exportations malaisiennes de gaz naturel liquéfié (GNL) devraient se réduire à environ 1,55 million de tonnes en mai contre 1,92 en avril selon Reuters, du fait de la diminution de la demande mondiale. Alors que les cours sont à leur plus bas depuis 4 ans, Petronas, premier exportateur du pays, a réduit sa production mais n’a pas souhaité communiquer sur l’ampleur de ce mouvement. Pour rappel, le pays est le quatrième exportateur mondial de GNL.
Les ventes de véhicules neufs ont chuté de 99 % en Malaisie, avec 141 unités vendues en avril contre près de 50 000 en avril 2019. Selon l’association automobile malaisienne (MAA), l’enregistrement des nouveaux véhicules a baissé de 45 % sur les quatre premiers mois de 2020, à 106 601 unités. La baisse la plus significative, avec près de 50 %, concerne la vente des véhicules de fonction. L’effondrement des ventes va de pair avec la chute de la production au sein du pays, qui a atteint près de 40 % sur les quatre premiers mois de l’année. Un rebond relatif est attendu par la MAA en mai.

Singapour

Le ministre des finances Heng Swee Keat a dévoilé un quatrième plan de soutien à l’économie (« Fortitude Budget »), de 33 Mds SGD (23 Mds USD), portant le montant total des aides à 92 Mds SGD (65 Mds USD) soit 19 % du PIB. Ces mesures s’adressent à trois catégories : i) les entreprises avec notamment le prolongement du Jobs Support Scheme pour un montant total de financement des salaires de 23,5 Mds SGD (16,5 Mds USD), l’allongement de l’exonération des taxes sur les travailleurs étrangers pour les entreprises ne pouvant reprendre leurs activités à la fin du Circuit breaker; ii) les travailleurs avec le programme SGUnited Jobs and Skills package qui prévoit de créer 40 000 emplois, dont 15 000 dans le secteur public et 25 000 dans le privé ; iii) les ménages avec l’allocation de 100 SGD (70 USD) par foyer composé d’au moins un Singapourien. Pour financer ces nouvelles mesures, le gouvernement a annoncé qu’il puiserait dans les réserves accumulées au fil des exercices précédents à hauteur de 31 Mds SGD (22 Mds USD), portant le montant de réserves utilisées pour le financement des quatre budgets à 52 Mds USD (35 Mds USD).
Le Ministère du commerce et de l’industrie (MTI) a abaissé sa prévision de croissance pour cette année, désormais comprise entre –7 % à –4 % (contre les –4 à –1 % prévus auparavant). L’économie singapourienne connaitrait ainsi cette année la pire récession de son histoire (jusque-là –2,2 % en 2008). Dans son communiqué, le MTI souligne que cette prévision reste soumise à un certain nombre d’incertitudes, notamment liées à la durée et à la sévérité de la pandémie, mais aussi à la trajectoire de reprise économique à Singapour comme dans le reste du monde. Le MTI a également mis à jour les chiffres du PIB pour le premier trimestre 2020, dont la croissance atteint désormais –0,7 % en glissement annuel (contre –2,2 % selon les chiffres préliminaires, après +1,0 % au T4 2019).

Singapour négocie des accords de « corridors verts » avec quelques pays jugés à risque équivalent ou inférieur de transmission pour les voyages aériens essentiels, notamment pour faciliter les relations commerciales. Les pays concernés sont la Chine, la Corée du Sud, Taiwan, le Japon, l’Australie, la Nouvelle-Zélande et dans un deuxième temps le Canada, le Chili et l’Uruguay. Dans ce cadre, tout voyageur quittant ou entrant à Singapour passera un test PCR ou un test sérologique s’il a déjà été infecté, et devra activer l’application TraceTogether (comparable à StopCovid) ou porter un traceur portable (traçage rapide des contacts si nécessaire). Des pourparlers sont par ailleurs en cours avec la Malaisie, notamment pour les nombreux travailleurs qui viennent travailler à Singapour et traversent la frontière tous les jours.

Vietnam

Au cours des quatre premiers mois de l'année, le nombre de projets d'Investissements Directs Etrangers (IDE) nouvellement enregistrés a diminué de près de 10 % en glissement annuel. En revanche, le nombre d'entreprises dans lesquelles des investisseurs étrangers ont acquis des actions a augmenté de 33 %, selon le ministère du Plan et de l’investissement (MPI). Parmi les pays étrangers, le Japon se classe premier avec des acquisitions d’une valeur de 743 M USD, suivi par la Corée du Sud (356 M USD) et Singapour (333 M USD).
Près de 3 Mds USD de prêts aux projets BOT (construction-exploitation-transfert) risqueraient de se transformer en créances douteuses, selon la Banque d'État du Vietnam (SBV) qui s’est exprimée sur le sujet dans un rapport sur les résolutions de l'Assemblée nationale qui a été envoyé aux députés. 49 sur les 58 projets BOT ont été signalés comme ayant des revenus inférieurs aux attentes. Pour rappel, entre 2016 et 2019, les prêts en cours concernant les projets BOT et BT (« construction-transfert ») ont augmenté de 10,9 % contre 1,3 % à la fin du mois de mars 2020.

Thaïlande

L’entreprise japonaise Panasonic a annoncé vouloir déplacer sa production de réfrigérateurs et de lave-linges de la Thaïlande vers le Vietnam pour réduire ses coûts, entrainant la suppression de 800 emplois. La fermeture du Panasonic Appliances (Thaïlande) ainsi que d’un centre de recherche et développement est prévue pour la fin du mois de mars 2021. En dehors de ces activités, Panasonic emploie 13 700 personnes en Thaïlande pour la production de batteries et de petits appareils électriques.
Le Conseil national pour le développement économique et social (NESDC), organisme de planification du gouvernement, estime que 14,4 millions d’emplois sont menacés aux deuxième et au troisième trimestres, en lien avec la crise du Covid-19 et la sécheresse. 2,5 millions de travailleurs sur 3,9 millions dans le secteur du tourisme sont concernés, 4,4 millions sur 10,3 millions dans le reste du secteur des services, et 1,4 million sur 5,9 millions pour l’industrie. En outre, 6 millions de travailleurs agricoles sont affectés par la sécheresse. Par ailleurs, le nombre d’étudiants débarquant sur le marché de l’emploi d’ici juillet serait de 520 000.
Le gouvernement a annoncé la création d’un comité devant examiner l’opportunité pour la Thaïlande de rejoindre l’Accord de partenariat trans-pacifique global et progressiste (CPTPP), dont sont signataires dans la région Singapour, Brunei, le Vietnam et la Malaisie. Le comité devrait rendre ses conclusions sous trente jours. Il devrait notamment s’intéresser aux impacts négatifs que l’accord pourrait avoir pour les secteurs de l’agriculture et de la santé.
La Central Bankruptcy Court a accepté d’examiner le cas de Thai Airways, avec de premières auditions prévues en août. La procédure de restructuration pourrait prendre 5 ans. La dette de Thai Airways s’élève à 244 Mds THB (7,7 Mds USD), dont 30 % sont détenus localement. Thai Airways a perdu son statut d’entreprise publique la semaine dernière, après la cession par le Ministère des finances de 3 % de ses parts au fonds Vayupak 1.

Philippines

Les autorités ont revu à la baisse leur cible de dépense dans les infrastructures, à 3,8 % du PIB pour 2020 (après 5,4 % du PIB en 2019). Pour mémoire, l’objectif de l’administration Duterte était de porter ces dépenses à 7 % du PIB d’ici 2022. Au premier trimestre 2020, les dépenses publiques dans les infrastructures ont chuté de 12,4 % en glissement annuel à 156,1 Mds PHP (3 Mds USD) et ont ainsi été 18,3 % inférieures à l’objectif formulé avant la crise du Covid-19. Cette baisse s’explique par i) un effet de base important et ii) des mesures de confinement renforcées sur l’île de Luçon dès le 15 mars, imposant une suspension temporaire des activités de construction.
La banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé l’octroi d’un prêt budgétaire à hauteur de 400 M USD à destination des Philippines en faveur du renforcement du marché financier domestique. Ce prêt permettrait notamment de développer les solutions de financement des investissements publics et privés dans les infrastructures par le biais d'une augmentation du marché des obligations d’État et des sociétés. A noter que les investissements dans les infrastructures (programme « Build, Build, Build ») sont perçus comme l’élément moteur de la stratégie de relance de l’économie philippine. Ce projet porte l'intervention de la BAsD aux Philippines à 2,1 Mds USD depuis le début de l'année.

Cambodge

Le gouvernement a annoncé le 26 mai des mesures supplémentaires, dites du « quatrième cycle », pour assurer la stabilité économique et sociale, avec une attention particulière portée au secteur privé. Ces mesures incluent notamment la prolongation de 2 mois des exonérations de taxes, l’assouplissement des conditions d’obtention des prêts spéciaux, la mise en place d’un fonds de garantie de prêts de 200 M USD, un dispositif de financement supplémentaire de 300 M USD pour aider les secteurs prioritaires et des allocations à vocation sociale pour 100 M USD. Le gouvernement prévoit également de lancer une plateforme numérique pour faciliter l'enregistrement des entreprises, en particulier celles qui souhaitent demander des prêts auprès du programme de financement spécial du gouvernement.
La plus grande banque commerciale du Cambodge, Acleda Bank (6,2 Mds USD d’actifs fin 2019), a fait son entrée en bourse (CSX) le 25 mai, ce qui en fait la première banque cambodgienne en bourse. Créée en 1993, initialement comme ONG spécialisée dans le micro-crédit, cette étape majeure du développement d’Acleda ouvre, malgré la pandémie, un nouveau chapitre pour les marchés financiers au Cambodge. Si Acleda n’a levé que 17,5 M USD sur le marché (environ 1 % de ses actions), sa capitalisation boursière totale (1,75 Md USD) représente près du triple de celle des cinq autres sociétés listées. Le gouvernement espère, par cette entrée en bourse, rendre la CSX plus attractive auprès des investisseurs étrangers.

Laos

Le Laos et la Banque asiatique de développement (BAsD) ont signé le 25 mai 2020 un accord de prêt de 20 M USD destiné à aider le pays à lutter contre la pandémie Covid-19. Ce financement supplémentaire, provenant du projet de sécurité sanitaire de la sous-région bassin du Mékong (GMS), aidera le ministère de la santé à se procurer des équipements de protection individuelle, du matériel de laboratoire, des kits de test, des dispositifs médicaux et des ambulances.
Le département des impôts prévoit de collecter cette année 9,682 Mds LAK (1,1 Md USD) soit seulement 70 % de l’objectif initial de recettes fiscales, en raison de la crise du Covid-19 ainsi que de la mise en application début 2020 de la nouvelle loi fiscale. En effet, les taux de certains impôts ont baissé, en particulier l'impôt sur les bénéfices (de 24 % à 20 %), ainsi que plusieurs taxes (accises sur les entreprises de télécommunications de 10 % à 5 %, factures de l’Internet de 10 % à 3 %).
La Banque mondiale estime que l’économie laotienne connaitrait en 2020 une croissance de 1 % dans son scénario le plus favorable et une récession de 1,8 % dans son scénario le plus pessimiste, selon dernier rapport sur la situation économique du Laos. La pandémie devrait également alourdir le déficit budgétaire pour 2020, de 7,5 % du PB à 8,8 % du PIB, et la dette publique, de 65 % du PIB à 68 % du PIB. Les réserves en devises, déjà faibles, devraient à nouveau diminuer en 2020 pour ne couvrir que moins d'un mois d'importations. Enfin, la Banque estime que le Laos aura besoin de soutiens extérieurs cette année pour éviter une crise de la balance des paiements.

Birmanie

Le Parlement a adopté le budget rectificatif proposé par le gouvernement pour l’année fiscale 2019-2020, qui servira notamment à financer le plan de soutien et de relance économique. Une rallonge de 1,8 Md USD a été approuvée, portant le budget total pour l’année fiscale en cours à 19,3 Mds USD soit 28 % du PIB. Les autorités prévoient un déficit budgétaire de 4,8 Mds USD soit 7 % du PIB, qui devrait être financé à hauteur de 20 % par la Banque Centrale (soit 926 M USD) d’après le Ministère des Finances.
Le Parlement a approuvé la requête officielle de la Birmanie auprès du Fonds monétaire international (FMI) pour obtenir un financement de 700 M USD par la facilité de crédit rapide (RCF) et l’instrument de financement rapide (RFI), ainsi que plusieurs financements de bailleurs internationaux. Par ailleurs, le pays va recevoir deux prêts de la Banque mondiale – un prêt de 50 M USD pour le secteur de la santé et un de 200 M USD dédié au secteur de l’agriculture, un prêt de 280 M USD de la Japan International Cooperation Agency (JICA) et un prêt de 60 M USD de la Banque Asiatique de Développement.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-05-22T00:00:00+02:00

La Banque centrale a abaissé le 21 mai son principal taux de refinancement de 50 pdb à 8,25 %, conformément aux anticipations. Dans son communiqué, la Banque centrale a justifié sa décision par la nécessité d'assurer la stabilité financière et de créer les conditions d'une reprise dynamique de l'activité économique. Par ailleurs, le Fonds Souverain Turc (TVF) a injecté du capital dans les banques publiques. Le TVF va injecter l’équivalent de 21 Mds TRY (2,8 Mds EUR) dans les trois banques publiques Ziraat Bank, Halkbank et Vakifbank, à hauteur de 7 Mds TRY chacune. Le Fonds, seul actionnaire de Ziraat et actionnaire majoritaire de Halkbank, entrera pour la première fois au capital de Vakifbank. La décision a pour objectif de stabiliser la structure de capital des banques publiques turques et de leur permettre de préserver leur stratégie commerciale dans le contexte de la crise pandémique du Covid-19.

A lire aussi cette semaine :

► Afrique du sud : nouvelle baisse du taux directeur

► Chine : Absence d’objectif de croissance pour 2020 et relance budgétaire de moindre envergure

► Inde, Pakistan, Thaïlande, Vietnam : Baisse des taux directeurs

► Point marchés financiers

Brèves de l'ASEAN semaine 21 (2020)

2020-05-22T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement indonésien porte son plan de soutien à l’économie à 43 Mds USD soit près de 4 % du PIB

► Le PIB thaïlandais se contracte de 1,8 % en g.a au T1 2020 et la banque centrale abaisse à nouveau son taux directeur, à 0,5 %

► Fitch abaisse la perspective associée à la notation souveraine du Laos (B-), de « stable » à « négative »

Indonésie

Le gouvernement a annoncé des nouvelles mesures de soutien à l’activité pour un montant de 15 Mds USD, portant le montant total du stimulus à 43 Mds USD soit 3,8 % du PIB. Ces nouvelles mesures visent principalement à soutenir les micro, petites et moyennes entreprises du secteur privé et les entreprises publiques. Elles incluent également des mesures pour stimuler la consommation et des incitations fiscales pour l’industrie. A noter que le gouvernement prévoit en particulier un plan de sauvetage de 10 Mds USD pour 12 entreprises publiques, incluant 570 M USD pour la compagnie aérienne nationale Garuda, 3,2 Mds USD pour PLN et 3 Mds USD pour Pertamina. Les autorités ont précisé qu’un nouveau budget révisé serait prochainement adopté, alors que ces nouvelles mesures devraient porter le déficit budgétaire à 6,3 % du PIB en 2020 (contre –5,1 % du PIB prévu dans la dernière révision du budget).
Le gouvernement mettra en place une TVA de 10 % sur les services numériques fournis par des entreprises étrangères à partir du 1^er juillet. La taxe s’appliquera aux entreprises dont la présence dans le pays est « significative », notamment dans le secteur du streaming (Netflix, Spotify, etc.). En plus de mettre sur un pied d’égalité les entreprises étrangères et les entreprises locales, la taxe représentera une nouvelle source de revenu pour le gouvernement, dans un contexte difficile pour les comptes publics.
L’Indonésie affiche un déficit commercial en avril (345 M USD), avec des importations (–18,6 %, à 12,5 Mds USD) et des exportations (–7,0 %, à 12,2 Mds USD) en baisse. Ces baisses reflètent la diminution de la demande à la fois du marché domestique et des marchés d’exportation. Lex exportations indonésiennes ont souffert de la chute des ventes d’hydrocarbures : les exportations de produits miniers (incluant le charbon) chutent de 29,5 %, à 1,5 Md USD, et celles de pétrole et de gaz diminuent de 17,7 %, à 610 M USD.

Malaisie

Les réserves internationales ont augmenté de 800 M USD en avril pour atteindre 102,5 Mds USD, après deux mois de recul (–800 M USD en février et –1,7 Md USD en mars). Ce montant, qui représente 7,9 mois d’importations et 110 % de la dette extérieure à court terme, est supérieur à ceux enregistrés lors des crises économiques précédentes. La progression des réserves en avril est attribuable au maintien de l’excédent commercial et au ralentissement des ventes de titres malaisiens par les investisseurs étrangers.
En avril, l’indice des prix à la consommation a accusé une baisse de 2,9 % en glissement annuel, sa plus forte contraction depuis 2010. Elle fait suite à une première baisse de 0,2 % enregistrée en mars. L’enquête du Département des Statistiques attribue l’essentiel de cette baisse des prix aux postes transports (–21,5 %), logement-eau-électricité-gaz (–2,2 %) et habillement (–1,2 %), alors que le poste alimentation (le principal de l’indice) progresse de 1,3 %. L’inflation sous-jacente, quant à elle, est estimée à +1,3 %.
La Malaisie et l’Inde ont signé un contrat permettant la reprise des exportations malaisiennes d’huile de palme vers l’Inde. Le contrat, qui porte sur la fourniture de 200 000 tonnes d’huile brute malaisienne à l’Inde, pourrait permettre une embellie des cours de l’huile malaisienne, au plus bas de 10 mois, et une réduction des stocks (+ 2 Mt en avril). Concomitamment, la Malaisie a signé un contrat pour l’importation de 100 000 tonnes de riz indien. Pour rappel, compte tenu des tensions avec le précédent gouvernement relatives à la situation au Cachemire, l’Inde avait instauré des restrictions sur les importations d’huile de palme de Malaisie, entrainant une baisse de 50 % de celles-ci sur les quatre premiers mois de 2020 (réduites à 1,1 millions de tonnes).

Singapour

Le gouvernement a annoncé la levée progressive du confinement et la reprise de l’activité économique, en trois phases, à partir du 2 juin. Dans la première phase, qui durera au moins quatre semaines, les activités économiques qui présentent un risque moindre de transmission (notamment le secteur manufacturier, financier et le commerce de gros) pourront reprendre (les trois quarts de l’économie environ). Les habitants devront toujours quitter leur domicile uniquement pour des activités essentielles. Dans la phase 2, qui devrait durer plusieurs mois, d’autres activités (restauration, salles de sport, etc.) pourront reprendre. Enfin, la phase 3 prévoit la reprise du reste des activités (divertissement, culture, etc.), mais avec une limitation du nombre de personne, jusqu’à ce qu’un vaccin soit trouvé.
Le transit via l’aéroport de Changi sera réautorisé progressivement à partir du 2 juin. Les passagers ne pourront pas sortir de la zone de transit, et devront suivre des règles sanitaires strictes. Les compagnies aériennes doivent prendre contact avec les autorités pour leur soumettre des propositions de vols. Le gouvernement a annoncé qu’il travaillait sur un calendrier pour la reprise des vols vers et depuis Singapour, d’abord pour les voyages considérés comme « essentiels ». Pour mémoire, face à la baisse du trafic aérien, l’aéroport de Changi a annoncé la fermeture de deux terminaux, l’un pour 18 mois, l’autre pour une durée indéterminée.
Les exportations domestiques hors pétrole augmentent de 9,7 % en avril en glissement annuel (après +17,6 % en mars). Elles sont portées par les exportations du secteur pharmaceutique (+174,3 %), qui bénéficie de l’épidémie, mais également d’un effet de base. Les exportations d’électronique sont, quant à elles, en légère baisse, de 0,6 % (après +5,8 %). Toutefois, les exportations domestiques hors pétrole sont en baisse en glissement mensuel, de 5,8 % (après +12,8 % en mars).

Vietnam

Le gouvernement a proposé à l'Assemblée nationale d'ajuster l'objectif de croissance du PIB à entre 4,5 % et 5,4 % pour 2020 (contre 6,8 % prévu auparavant). Le gouvernement a également proposé de maintenir la prévision de l’indice des prix à la consommation (IPC) à 4 %, et de réduire les objectifs de croissance des recettes d’exportation à 4 %, une baisse de 3 points par rapport aux objectifs actuels de l’Assemblée nationale. Il suggère également d’augmenter la cible de dette publique pour cette année à 55,5 % du PIB (+3,2 p.p. par rapport à l'objectif actuel).
L’entreprise japonaise Panasonic a annoncé l’augmentation de la production de son usine près de Hanoï, qui remplacera une usine d'appareils électroménagers située à Bangkok. La marque souhaite ainsi réduire ses coûts d'approvisionnement en pièces détachées en concentrant son activité. L'usine deviendrait le plus grand centre de fabrication de réfrigérateurs et de machines à laver de l'entreprise en Asie du Sud-Est.
Le Premier ministre a autorisé un investissement de 472 M USD de la société publique Airports Corporation of Vietnam pour la construction du troisième terminal de l'aéroport de Tan Son Nhat, à Hô-Chi-Minh-Ville. Il permettra d’accueillir 20 millions de passagers par an et ainsi de décharger les autres terminaux. Pour mémoire, Airports Corporation of Vietnam (ACV) gère 22 aéroports civils dans le pays. La construction devrait commencer en octobre 2021 et se terminer mi-2023.
Sur les cinq premiers mois de l’année 2020, le Vietnam a subi des pertes estimées à plus de 139 M USD dans le secteur agricole en raison des conditions météorologiques extrêmes, qui ont affecté des milliers d'hectares de plantation de riz et de légumes et endommagé 54 200 habitations. Le secteur agricole a en particulier été touché par l'intrusion d’eau salée dans le delta du Mékong, qui accueille l’essentiel des cultures vietnamiennes.

Thaïlande

Au premier trimestre 2020, le PIB s’est contracté de 1,8 % en glissement annuel (après +1,5 % au T4 2019), selon le National Economic and Social Development Council (NESDC), organe de planification du gouvernement. Cette contraction s’explique principalement par la diminution des revenus touristiques (–38 %), de la production agricole (–5,7 %) – affectée par un épisode de sécheresse – et de la production manufacturière (–1,9 %). L’investissement recule de 6,5 % (dont –9,3 % pour l’investissement public en raison du retard pris dans l’adoption du budget 2020) et la consommation publique de 2,7 %, alors que la consommation privée progresse de 3,0 %. Le commerce contribue négativement à la croissance compte tenu d’une contraction des exportations (–6,7 %) supérieure à celle des importations (–2,5 %). Le NESDC a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, désormais comprise entre –5 % et –6 %.
La banque centrale a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base, à un plus bas historique de 0,5 %, pour soutenir l’économie face à la crise sanitaire. Il s’agit de la cinquième baisse de taux depuis août 2019 (–125 pdb au total). La Banque de Thaïlande prévoit une importante récession en 2020, le pire de la crise devant survenir au deuxième trimestre, avant un redressement en fin d’année.
Le Conseil des ministres a décidé de placer la compagnie nationale Thai Airways sous la juridiction de la loi de mise en faillite, afin de permettre une restructuration de la dette et un plan de redressement sans soutien financier de l’Etat. Cette décision revient sur l’annonce précédente d’une garantie souveraine pour un prêt de refinancement de Thai Airways de 1,8 Md USD. Le ministère des finances est aujourd’hui actionnaire de la compagnie à 51 %, ce qui lui confère le statut d’entreprise publique. Afin de s’affranchir des règles liées à ce statut, le ministère des finances a annoncé la cession de 3,17 % des parts de la société au fonds d’investissement public Vayupak 1.

Philippines

Les transferts de fonds des Philippins résidant à l’étranger ont ralenti à +2,5 % en février 2020 (après +6,6 % en janvier), alors que l’épidémie à l’échelle mondiale était encore contenue. La banque centrale et la Banque mondiale anticipent respectivement une croissance de ces envois de 2 % et 1 % en 2020, contre une prévision initiale de +3 % formulée avant la crise du Covid-19.
Les autorités philippines ont revu à la baisse leur prévision de croissance pour cette année et entrevoient désormais une récession comprise entre –2 % à –3,4 % (contre –0,6 % prévu auparavant). Pour mémoire, l'économie philippine est entrée en récession au T1 2020 avec une contraction du PIB de 0,2 % en glissement annuel (après +6,4 % au T4 2019). En raison de moindre recettes et des mesures de soutien annoncées, le gouvernement table sur un déficit budgétaire à 8,1 % du PIB en 2019 (après –3,2 % du PIB en 2019). Le ministère des finances anticipe ainsi une hausse « maîtrisée » de la dette publique, à maximum 50 % du PIB en 2020 (après 39,6 % du PIB en 2019).

Cambodge

Le Conseil des ministres a approuvé un projet de loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme et un autre sur la lutte contre le financement de la prolifération des armes de destruction massive. L’élaboration de ces deux projets de loi a été motivée par la décision prise en février 2019 par le Groupe d’action financière (GAFI) de placer le Cambodge sur sa « liste grise », après l’en avoir retiré en 2015. Pour mémoire, le Royaume est membre du Groupe Asie-Pacifique sur le blanchiment d'argent (APG) et membre du GAFI depuis juin 2004.
La Banque européenne d’investissement (BEI) a obtenu une subvention de 12,7 M EUR de l’Union européenne pour la construction de la station d’épuration de Bakheng et de 500 km de réseau de distribution d’eau à Phnom Penh. Ces infrastructures permettront d’apporter de l’eau potable et d’améliorer la qualité de vie de 700 000 habitants, notamment dans certains quartiers pauvres de la capitale. Cette subvention s’ajoute aux prêts (185 M EUR au total) déjà consentis par la BEI et l'AFD pour ce projet.
Le gouvernement a annoncé mercredi 20 mai la levée de l’interdiction de voyager pour les visiteurs en provenance d’Iran, d’Italie, d’Allemagne, d’Espagne, de France et des États-Unis. Ces voyageurs devront toutefois 1) présenter des certificats sanitaires délivrés par leur pays d’origine 72h maximum avant le voyage attestant qu’ils ne sont pas porteurs du Covid-19, 2) justifier d’une assurance maladie avec une couverture d'au moins 50 000 USD pendant leur séjour au Cambodge et 3) subir une quatorzaine dans un camp si l'un des passagers de leur vol est testé positif à l'arrivée. Le gouvernement a, par ailleurs, autorisé la réouverture des musées début juin.

Laos

L’agence de notation Fitch Ratings a abaissé la perspective associée à la notation souveraine du Laos (B-), de « stable » à « négative ». L’agence prévoit notamment une dégradation des finances publiques due à de moindres revenus et à davantage de dépenses de soutien à l’économie en 2020, alors que les conditions de financement se sont dégradées. Le Laos pourrait rencontrer des difficultés de paiement, alors qu’il doit s’acquitter de 900 M USD d’échéances sur sa dette externe d’ici à la fin de l’année (incluant environ 150 M USD de dette libellée en bahts remboursable en juin, et 100 M USD en octobre), avec des réserves de change qui s'élevaient fin mars à environ 1 Md USD. De 2021 à 2023, l’agence estime que le service de la dette représentera annuellement environ 1 Md USD.
La banque centrale propose des avantages financiers aux banques qui permettront des rééchelonnements d’emprunts aux particuliers et aux entreprises affectés par le Covid-19. La banque centrale abaissera notamment le niveau de réserves obligatoires de 5 % à 4 % pour le kip et de 10 % à 8 % pour les devises étrangères. Elle diminuera également les taux d'intérêt des prêts consentis à ces banques, de 4 à 3 % pour les prêts de moins de 7 jours, de 5 % à 4 % pour les prêts de 7 à 14 jours et de 10 % à 9 % pour les prêts de 14 jours à un an.
Le taux de chômage serait passé de 2 % à 25 % en raison de la pandémie, selon les déclarations du ministre du travail et des affaires sociales lors d'une réunion spéciale des ministres du travail de l'ASEAN consacrée à l'impact de la pandémie de Covid-19. De nombreux commerces ont dû fermer en raison des mesures de confinement, certains n’ayant pas encore pu rouvrir.

Birmanie

Le ministère de l’énergie birman a lancé un appel d’offre pour une ou plusieurs centrales solaires connectées au réseau national dans toute la Birmanie. Cet appel d’offre pour des projets d’une capacité allant jusqu’à 1 000 MW est le premier lancé par le gouvernement dans le secteur des énergies renouvelables, alors que le pays ne dispose actuellement que d’une seule centrale solaire connectée au réseau national, d’une capacité de 350 MW.

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2020)

2020-04-30T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Banque asiatique de développement accorde un prêt d'urgence de 200 M USD aux Philippines pour soutenir les ménages à faible revenu

► La banque centrale de Birmanie abaisse ses taux d’intérêt de 150 points de base supplémentaires

► La Thaïlande accordera à Thai Airways une garantie souveraine pour l’obtention d’un prêt de 1,5 Md USD

Indonésie

Près de 9 millions d’Indonésiens se sont inscrits au programme d’aide du gouvernement dédié aux demandeurs d’emploi. Le programme a bénéficié à 168 111 personnes pour la première vague et 288 154 pour la seconde. Le gouvernement aurait d’ores et déjà transféré des avantages correspondant à 3,55 M RP (224 USD) à chaque participant de la seconde vague d’inscription. Ces avantages leur permettent d’avoir accès à des formations provenant de 233 organismes éducatifs et disponibles sur huit plateformes digitales, dont les licornes Tokopedia et Bukalapak.
Le ministère de l'énergie et des ressources minérales a introduit un seuil minimal pour le prix de vente du nickel, qui entrera en vigueur le 13 mai (décret ministériel 11/2020). Cette mesure s’ajoute à l’interdiction d’exporter cette année du nickel pour stimuler l’essor des fonderies locales. Ces aides visent principalement à protéger les petits producteurs. Le seuil sera basé sur le prix de référence mensuel des minerais (HPM).
La jeune startup indonésienne spécialisée dans l’assurance, Qoala, vient de lever 13,5 M USD en série A. Qoala travaille déjà avec des leaders de l’assurance, tels que AXA Mandiri, Tokio Marine, ou encore Great Eastern, pour offrir à ses clients des couvertures variées (écrans de téléphone, logistique dans le e-commerce, qualité des hôtels). La startup affirme émettre 2 millions de polices d’assurance chaque mois, contre 7 000 en mars 2019.

Malaisie

Depuis le 28 avril et le début de la quatrième phase du confinement (qui s’étend jusqu’au 12 mai), les autorités malaisiennes permettent aux entreprises des secteurs économiques jugés essentiels (industrie automobile, aéronautique, construction etc) de travailler à 100 % de leur capacité. A noter qu’elles étaient limitées à 50 % de leur activité jusqu’à présent.
Les exportations malaisiennes d’huile de palme ont baissé de 41,7 % en glissement annuel pendant le premier mois de confinement (18 mars – 14 avril). Les exportations de produits à base d’huile de palme ont, quant à elles, reculé de 34,8 % sur la période. Pour mémoire, les restrictions imposées par le gouvernement jusqu’à la mi-mai (fermeture des entreprises et distanciation sociale) ne s’appliquaient pas à l’industrie de l’huile de palme, qui pouvait opérer avec des effectifs réduits.
Les ventes de véhicules automobiles ont baissé en mars 2020 de 44 % par rapport à février et de 59 % par rapport à mars 2019 selon l’association malaisienne de l’automobile (MAA), à la suite de l’entrée en vigueur des mesures de confinement le 18 mars et de la mise en arrêt des activités non essentielles.

Singapour

La Loi temporaire COVID-19 institue un moratoire initial de six mois (jusqu’au 19 octobre 2020) sur certaines actions en justice (appel, rupture de contrat, dommages et intérêts, etc.). Il s’applique aux obligations contractuelles exécutables à partir du 1^er février 2020 pour les contrats conclus avant le 25 mars 2020. Si les parties ne sont pas en mesure de résoudre leurs différends à l’amiable, la partie en défaut pourra signifier à l’autre partie une notification d’allégement temporaire pour incapacité d’exécution contractuelle. Les parties devront d’abord tenter de parvenir à un compromis et, en cas de désaccord persistant, l’une ou l’autre pourra demander au « Groupe d’évaluateurs pour l’allégement temporaire » la nomination d’un évaluateur. Ce dernier vérifiera : a) si la partie chargée du contrat n’est pas en mesure d’exercer une obligation, et b) si l’incapacité est causée par le COVID-19. Ce constat sera ensuite utilisé dans le cadre d’une procédure ultérieure de règlement des différends.
L’Office de propriété intellectuelle de Singapour (IPOS) lance un programme pilote d’accélération de délivrance de brevets pour toutes les technologies à compter du 4 mai 2020. Le « SG Patent Fast Track » doit permettre aux déposants d’obtenir un brevet en 6 mois, alors que la durée d’obtention générale est actuellement de deux ans ou plus. Ce programme devrait durer jusqu’au 29 avril 2022 et remplacera les deux programmes actuels dans le domaine des Fintechs (lancé en avril 2018) et de l’Intelligence Artificielle (lancé en avril 2019).
Selon la banque centrale (MAS), la croissance pourrait reculer de plus de 4 % cette année. Le dernier rapport macroéconomique de la MAS souligne que les dernières prévisions des autorités (–4 % à–1 %), établies fin mars et qui misent sur une reprise graduelle de l’activité au second semestre, pourraient s’avérer optimistes, alors que les incertitudes quant à la durée et l’intensité de la crise persistent. Selon ce même rapport, les salaires seraient plus fortement impactés à court terme par la crise que les emplois.

Vietnam

Le Premier Ministre vietnamien a signé une directive, le 24 avril, autorisant un certain nombre de secteurs à reprendre leurs activités. L'autorisation a été accordée aux i) restaurants, hôtels, marchés de gros/de détail, loterie, etc. ; ii) aux sites touristiques et aux gymnases ; et iii) aux autobus et taxis, qui sont autorisés à fonctionner avec une capacité de 50 % maximum. L'interdiction reste cependant en vigueur concernant les festivals, les pratiques religieuses et les événements sportifs.
Les entrées d'investissements directs étrangers (IDE) au Vietnam ont atteint 12,3 Mds USD au cours des quatre premiers mois de cette année, soit une baisse de 14,5 % en glissement annuel, selon l’agence des Investissements à l'étranger (FIA). Le montant enregistré sur la période reste cependant plus élevé que celui de 2018 et 2017 sur la même période (5,8 Mds USD et 9,2 Mds USD respectivement). Les principaux pays d’origine de ces IDE sont Singapour (41 %, 5,1 Mds USD), la Thaïlande (1,5 Md USD), le Japon (1,2 Md USD), suivis de la Chine et de la Corée du Sud.
Près de 85 % des entreprises du pays ont été affectées par le COVID-19 au premier trimestre 2020, selon l'Office général des statistiques (GSO) du Vietnam. Au premier trimestre, le nombre total de personnes au chômage a atteint 1,1 million, soit une augmentation de 2,2 % en glissement annuel. Près de cinq millions de salariés au Vietnam avaient soit perdu leur emploi, soit été mis en congés à la mi-avril. Parmi eux, 1,2 million de personnes travaillaient dans l'industrie manufacturière, 1,1 million dans le secteur du commerce et 740 000 dans le secteur hôtelier.

Thaïlande

Le sous-comité de l’Eastern Economic Corridor (EEC) a désigné le consortium BBS vainqueur de l’appel d’offre pour le partenariat public-privé du nouvel aéroport d’U-Tapao. BBS réunit Bangkok Airways, BTS Group, et Sino Thai Engineering and Construction. Le montant du projet est estimé à 290 Mds THB (8,93 Mds USD). L’approbation du Conseil des ministres est encore nécessaire pour valider ce choix. La construction devrait être achevée en 2024. L’entreprise japonaise Narita International Airport Corporation a été choisie par le consortium comme opérateur.
Les PME peuvent dès à présent faire leur demande de prêts à taux bonifié auprès des banques commerciales, selon le programme de 15,4 Mds USD approuvé par la Banque de Thaïlande. Dans le cadre de ce dernier, l’institution prête aux banques commerciales à un taux d’intérêt de 0,01 %, celles-ci prêtant ensuite aux PME à un taux de 2 %. La banque centrale a fortement incité les banques à aider les PME en période de crise en leur fournissant la liquidité nécessaire au paiement des salaires notamment. En plus de ces prêts à taux bonifié, toutes les PME avec une ligne de crédit inférieure à 100 M THB (3,1 M USD) auront automatiquement un report sur capital et intérêts pendant six mois.
Le gouvernement accordera une garantie souveraine à la compagnie nationale Thai Airways pour l’obtention d’un prêt de 50 Mds THB (1,5 Md USD). Le gouvernement doit encore assouplir le cadre réglementaire qui lui interdit d’accorder une garantie souveraine à une entreprise publique ayant été en perte 3 années d’affilée. Les pertes de la compagnie – directement contrôlée à 51 % par le ministère des finances – ont été de 12,2 Mds THB (380 M USD) en 2019, après –11,6 Mds THB (360 M USD) en 2018 et – 2,17 Mds THB (67 M USD) en 2017. Les perspectives de pertes pour l’année 2020 sont déjà estimées à 59 Mds THB (1,82 Mds USD), en faisant l’hypothèse que la crise du Covid-19 sera contrôlée d’ici au mois d’octobre.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a annoncé l'octroi d'un prêt d'urgence à hauteur de 200 M USD pour soutenir les ménages à faible revenu face à l’épidémie du Covid-19. Ce prêt contribuera à financer les subventions accordées aux 4,3 millions de familles bénéficiant du programme social « Pantawid Pamilyang Pilipino Program » (4Ps) des autorités philippines. Pour mémoire, la BAsD a accordé la semaine dernière un prêt de 1,5 Md USD aux Philippines afin d’accroître les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement dans le cadre de la lutte contre le Covid-19, après avoir annoncé fin mars l’octroi de deux subventions à hauteur de 3 M USD et 5 M USD, respectivement pour l’achat de matériel médical et pour développer un programme de distribution de nourriture aux ménages les plus pauvres.
Les Philippines ont émis pour 2,35 Mds USD d'obligations afin d’accroître les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement dans le cadre de la lutte contre le Covid-19. Les deux tranches d'obligations, de maturité 10 ans (1 Md USD) et 25 ans (1,35 Md USD), affichaient respectivement un coupon de 2,457 % et 2,95 %. Pour mémoire, l'archipel avait émis deux tranches d’euro-obligations d’un montant total de 1,2 Mds EUR (1,31 Mds USD) en janvier dernier.

Cambodge

Le entrées d’investissements directs étrangers (IDE) dans le secteur de l’immobilier ont atteint 437 M USD en 2019, en hausse de 21 % en glissement annuel selon le rapport annuel de la Banque nationale du Cambodge. La Chine reste de très loin le premier investisseur étranger, avec 59 % du total des IDE du secteur (soit 262 M USD), suivie par Singapour (15 % avec 67,7 M USD), les Etats-Unis (53,5 M USD), et la Corée du Sud (27,2 M USD). L'immobilier représente 25 % du portefeuille total de prêts du secteur bancaire (25,1 Mds USD). La croissance des crédits dans ce secteur a atteint respectivement 43,3 % pour la promotion immobilière, 41,7 % pour les crédits immobiliers et 27,6 % pour la construction.
130 usines du textile ont suspendu leurs activités au Cambodge, impactant ainsi 100 000 ouvriers. Les exportations de vêtements et de chaussures devraient baisser de 50 à 60 % au deuxième trimestre, la crise du COVID-19 ayant entraîné notamment une réduction des commandes européennes et américaines. Les ouvriers du textile à l'arrêt en raison de l’épidémie recevront une allocation de 70 USD par mois (40 USD versés par le gouvernement et 30 USD par les usines).
La Banque cambodgienne d’Agriculture et de Développement Rural et la Banque Asiatique de Développement ont lancé un programme visant à stimuler le développement de la production agricole au Cambodge. Pour mettre en œuvre ce projet, 110 M USD de prêts à faible taux d'intérêt seront mis à disposition des agriculteurs et coopératives agricoles pendant la période 2021-2027. L’Australie s’est également engagée à améliorer la sécurité alimentaire du Cambodge et accroître ses exportations agricoles. Dotée d’un budget de plus de 50 M USD, son initiative « Cambodia Agricultural Value Chain Programme » aidera également le Royaume à maintenir les chaînes d’approvisionnement perturbées par le Covid-19.

Laos

Les banques commerciales devraient faire face à une hausse des prêts non performants, selon l'Institut national de recherche économique (NIER), alors que les entreprises du secteur touristique et des services, ayant contracté des prêts importants, sont fortement impactées par la crise. Le moratoire accordé aux emprunteurs sur le paiement des intérêts et le remboursement du capital sur l’année en cours ne serait pas suffisant. Pour mémoire, la Banque nationale (BOL) a récemment incité les banques commerciales et autres institutions financières à rapidement mettre en œuvre des taux d'intérêt réduits afin d’aider les entreprises à maintenir leurs activités opérationnelles.
Après avoir suspendu tous ses vols en avril, la société publique Lao Airlines va reprendre ses vols internes à partir du 8 mai. Les vols de Vientiane à Luang Prabang et à Pakse seront réduits à quatre par semaine en raison de la baisse du nombre de passagers. La ligne aérienne Vientiane-Xieng Khuang sera desservie trois fois par semaine. La compagnie s’est dite prête à reprendre ses vols internationaux dès que le gouvernement accordera son autorisation et que les mesures de confinement des différents pays seront levées.
Le gouvernement autorise les points de vente de produits essentiels à rester ouverts pendant la pandémie afin d’assurer l’approvisionnement de biens de première nécessité. Les points de vente en gros et au détail vendant des aliments et des biens de consommation, les pharmacies et vendeurs d’équipements médicaux et les supermarchés sont concernés. Pour reprendre leurs opérations, la plupart des usines et ateliers devront, de leur côté, être inspectés et mettre en place des règles de sécurité pour le personnel (mesures de distanciation, prise de température, don de gel désinfectant).

Birmanie

La banque centrale a abaissé une nouvelle fois ses taux d’intérêt, de 150 points de base. Il s’agit de la troisième baisse de taux depuis le début de l’année, après –50 pdb le 12 mars et –100 pdb le 24 mars. Le taux d’intérêt des dépôts bancaires est ainsi abaissé à 5 %, tandis que le taux maximum des prêts avec collatéraux est fixé à 10 %. En revanche, le taux d’intérêt maximum des prêts sans collatéraux reste fixé à 14,5 %.
La banque centrale a accordé une prolongation de trois ans, jusqu’à août 2023, aux banques pour qu’elles se conforment à quatre directives émises en 2017 pour aligner le secteur bancaire aux normes internationales. Ces directives mettent en place de nouvelles exigences concernant i) la règlementation sur les fonds propres avec la fixation d’un ration d’adéquation du capital, ii) les fonds de provision pour faire face aux défauts de remboursement de prêts, iii) la limitation des prises de risque financier des banques, iv) le maintien d’un ratio de liquidité d’au moins 20 %. La date initiale de mise en conformité était fixée au 31 août 2020.
Le gouvernement a publié le 28 avril un plan de soutien et de relance économiques, comprenant 76 mesures. Le plan prévoit notamment une augmentation du fonds Covid-19 (actuellement de 70 M USD), destiné à allouer des prêts de court terme aux entreprises des secteurs textile et hôtelier et PME, jusqu’à 350 M USD d’ici la fin de l’année. La moitié des nouveaux prêts accordés aux entreprises des autres secteurs seront garantis par l’Etat. Le gouvernement prévoit également de renforcer les moyens du secteur de la santé en réaffectant 10 % du budget de chaque ministère au fonds de lutte contre le Covid-19.

Horizon ASEAN 31

2020-04-16T00:00:00+02:00

Sommaire

La pandémie de Covid-19 frappe fortement les économies de l’ASEAN

Les mesures sanitaires et la baisse de la demande mondiale causent un important ralentissement de l’activité, notamment dans le tourisme, la restauration, le commerce de détail, l’aérien et le secteur manufacturier.

Face au ralentissement de l’activité, les autorités prennent des mesures de relance

Tous les pays de l’ASEAN ont pris des mesures budgétaires et monétaires pour soutenir l’économie et les ménages, qui peinent toutefois à rassurer les marchés financiers.

Risques liés à la dépréciation des monnaies d’Asie du Sud-Est, pour le moment sous contrôle

Les monnaies de la région souffre notamment de la hausse généralisée de l’aversion au risque dans le contexte de pandémie de Covid-19, notamment la roupie indonésienne.

La mise en œuvre de la stratégie « Thailand 4.0 » : limites et perspectives

La stratégie « Thailand 4.0 » pour la transition de l’écosystème économique thaïlandais vers une économie à haute valeur ajoutée progresse mais se heurte à des contraintes structurelles et conjoncturelles

L’ASEAN, terrain fertile pour le développement de la Tech

L’ASEAN affiche une forte croissance de l’économie numérique et accueille des investissements massifs des fonds de capital-risque, avec Singapour en hub numérique régional.

Politiques environnementales à Singapour et dans l’ASEAN

Les niveaux d’ambition des pays de l’ASEAN restent hétérogènes. A Singapour, la stratégie s‘oriente davantage vers l’adaptation au changement climatique que vers des mesures d’atténuation.

Les échanges commerciaux France-ASEAN ont progressé de 5,2 % en 2019

Les exportations françaises progressent de 1,5 %, à 16,5 Mds EUR, tandis que les importations augmentent de 8,7 %, à 18,8 Mds EUR, résultant en un creusement du déficit commercial.

Annexes statistiques

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2020)

2020-04-09T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Malaisie annonce des mesures complémentaires de 2,3 Mds USD en faveur des PME et des microentreprises

► La Thaïlande et Singapour lancent leur 3^ème plan de soutien, de respectivement 58 Mds USD et 3,6 Mds USD

► Le groupe Total finalise la vente au groupe Shell d’un champ pétrolier offshore situé au Brunei

Région

L’Asie du Sud-Est devrait croître de 1,0 % en 2020 et de 4,7 % en 2021 (après +4,4 % en 2019) selon la Banque asiatique de développement, qui a mis à jour ses prévisions de croissance. L’institution souligne principalement l’effet de l’épidémie de Covid-19, qui ralentira l’économie mondiale, et notamment la Chine, partenaire majeur de la région pour le commerce et l’investissement. En particulier, la Thaïlande entrerait en récession, à –4,8 % en 2020 (après +2,4 % en 2019), ainsi que le Timor Leste, à –2,0 % (après +3,4 %).

Indonésie

Les réserves de change de l’Indonésie ont reculé de 9 Mds USD en mars, à 121 Mds USD. Ces réserves permettent de couvrir 7,2 mois d’exportations, 7 mois en incluant le service de la dette. Cette baisse résulte notamment des interventions de la banque centrale sur le marché des changes pour stabiliser la roupie, dans un contexte de sortie de capitaux.
La banque centrale a conclu un accord avec la Réserve fédérale américaine (Fed) pour la mise en place d’une facilité de pension livrée (Repo) de 60 Mds USD, afin d’accroitre l’offre de liquidité en dollars. Cet accord intervient à la suite de la baisse des réserves de changes indonésiennes et complémente les accords bilatéraux de swap de devise dont dispose l’Indonésie (avec la Chine, Singapour, le Japon et l’Australie notamment). La banque centrale indonésienne serait, par ailleurs, en discussion avec plusieurs autres banques centrales pour renforcer ses instruments de défenses.
Les pandemic bonds, obligations spéciales annoncées par le gouvernement pour financer le plan de relance, ont été émis pour un montant total de 4,3 Mds USD. Les obligations seront cotées sur les bourses de Singapour et de Francfort en trois tranches : une première de 1,65 Md USD à 10,5 ans avec un coupon à 3,9 %, une deuxième de 1,65 Md USD à 30,5 ans rémunérée à 4,25 % et une troisième d’1 Md à 50 ans proposée à 4,5 %. PT Danareksa Sekuritas et PT Trimegah Sekuritas ont été désignés co-managers de ces bons par le ministère des Finances.
L'arrivée des touristes étrangers a diminué de 30 % en février par rapport à janvier, à environ 900 000. Cette baisse concerne notamment les touristes chinois (–94 %) suite à l'interdiction de l'arrivée des personnes ayant séjourné en Chine mise en place début février. Une légère hausse a été notée concernant l'arrivée de touristes malaisiens et japonais. Cependant, les restrictions prises dans différents pays en mars et la fermeture des frontières de l'Indonésie début avril devraient encore réduire les arrivées de touristes étrangers.

Malaisie

Le Premier ministre a annoncé un train de mesures complémentaires de 10 Mds MYR (2,3 Mds USD) en faveur des PME et des microentreprises : i) augmentation de la dotation destinée aux subventions pour le maintien d’emplois pendant 6 mois, ii) création d’un fonds de 2,1 Mds MYR pour des dons de 3 000 MYR à 700 000 PME et microentreprises, iii) suppression du taux d’intérêt de 2 % sur les prêts accordés dans le cadre du programme « Micro credit scheme », iv) appel aux propriétaires privés pour baisser les loyers des PME avec une déduction fiscale si rabais d’au moins 30 %. En conséquence, le ministère des finances anticipe désormais un déficit budgétaire de 4,7 % du PIB cette année, contre 4,0 % du PIB précédemment.
La banque centrale prévoit une croissance entre –2,0 % et +0,5 % pour 2020 (après +4,3 % en 2019), alors que la pandémie pèse fortement sur l’économie. Elle souligne que cette estimation est soumise à de fortes incertitudes. Selon l’institution, les exportations pourraient notamment chuter de 8,7 % (contre –0,8 % en 2019). L’inflation est quant à elle attendue entre –1,5 % et +0,5 % (après +0,7 % en 2019).

Singapour

Le gouvernement lance un 3^ème plan de soutien, de 5,1 Mds SGD (3,6 Mds USD), pour soutenir l’économie après l’instauration d’un confinement partiel assorti de la fermeture de nombreuses activités industrielles et commerciales. Ce plan est en fait une extension des mesures déjà décidées dans les paquets précédents à tous les secteurs d’activité (notamment 75 % de subventions sur les salaires en avril), et des aides en cash pour tous les Singapouriens. Au total, les trois plans représentent 60 Mds SGD (42 Mds USD), soit 12 % du PIB. Le ministre des finances a annoncé que 4 Mds SGD de réserves seraient utilisés pour financer ce 3^ème plan (après 17 Mds SGD utilisées lors du 2^ème plan).
La banque centrale assouplit certaines règles macro-prudentielles pour les banques, ainsi que certaines règles pour les entreprises et les particuliers. Pour les banques, le ratio de liquidité à moins de 6 mois sera en particulier réduit, passant de 50 % à 25 %. Les institutions financières pourront, par ailleurs, catégoriser davantage d’actifs comme Tier 2 et reporter d’un an l’application de certaines règles de Bâle III. Pour les entreprises et les particuliers, le ratio de couverture de la dette ne s’appliquera pas en cas de reports d’échéances pour certains remboursements de crédits immobiliers.
Les opérations au terminal 2 de l'aéroport de Changi seront suspendues pendant 18 mois à compter du 1^er mai pour économiser sur les coûts de fonctionnement. La direction de l’aéroport de Changi (CAG) a jusitfié cette décision par la forte baisse du trafic de passagers et de la probabilité que la demande de voyages en avion ne revienne pas aux niveaux d'avant Covid-19 à court terme. Cela permet également d'accélérer les travaux de modernisation et d'agrandissement en cours au T2 et de raccourcir la durée du projet d'un an. Durant la fermeture, Singapore Airlines consolidera ses opérations dans le terminal 3.

Vietnam

Le nombre d'entreprises ayant suspendu leurs activités pour une durée indéterminée a atteint 18 600 au premier trimestre, en hausse de 26 % en glissement annuel, selon l’Office général des statistiques. Parallèlement, le taux d'activité de la population active a atteint son niveau le plus bas en dix ans. Les entreprises les plus touchées opèrent principalement dans les domaines de l'immobilier, de l'art et du divertissement, du tourisme, des services d'hébergement et de restauration, de la logistique et de l'éducation.
Nissan Vietnam et Vinfast (filiale de Vingroup) suspendent la production et l’assemblage de voitures en raison de l’épidémie. Les constructeurs automobiles font notamment face à des difficultés sanitaires et d’approvisionnement en pièces détachées. Ford, Toyota, TC Motor et Honda ont déjà annoncé l’arrêt de leur production.
Vietnam Airlines sollicite le soutien financier du gouvernement à hauteur de 509 M USD pour surmonter les difficultés causées par le Covid-19. Les revenus de la compagnie auraient chuté de 26 % en glissement annuel au premier trimestre, et les pertes pourraient s’élever à 836 M USD si l’épidémie persiste jusqu’à la fin de l’année. Sur les 106 avions que possède la compagnie, seuls 6 sont actuellement en activité.

Thaïlande

Le gouvernement thaïlandais a validé le troisième volet de son plan de relance d’un montant affiché de 57,9 Mds USD, soit plus de 10 % du PIB. Ce plan prévoit notamment l’extension jusqu’à septembre des aides en cash pour environ 9 millions travailleurs (contre juin précédemment), et des prêts à taux préférentiels (2 %) pour les PME. Le financement de ce plan très conséquent se fera à hauteur de 30,5 Mds USD par l’émission d’obligations souveraines, le reste étant financé par la banque centrale.
La banque centrale a annoncé différentes mesures pour soutenir les besoins de financement des entreprises. Ces mesures incluent la constitution d’un fonds de stabilisation du marché des obligations d’entreprises, qui sera doté d’un montant de 400 Mds THB (12,2 Mds USD). Ce fonds vise à permettre le rachat d’obligations d’entreprises de bonne qualité venant à maturité mais qui peinent aujourd’hui à trouver preneur sur le marché.
Selon le Joint Standing Committee on Commerce Industry and Banking (JSCCIB), 7 millions de personnes pourraient perdre leur emploi d’ici le mois de juin, dont 6 millions gagnant moins de 20 000 THB par mois (610 USD). Ces emplois se répartissent entre les secteurs de la vente au détail (4,2 millions), de la construction (1 million), de l’hôtellerie (978 000), de la restauration (250 000), du bien-être (200 000) et de l’industrie textile (200 000).

Philippines

Les garde-côtes philippins ont réceptionné le plus grand patrouilleur en haute mer en aluminium au monde (OPV 270, 84 mètres) livré par le chantier naval OCEA. Le contrat signé par OCEA avec le ministère des transports philippin en septembre 2014 comprenait également la livraison aux garde-côtes de quatre patrouilleurs rapides de 24 mètres (FPB 72), livrés en 2018 et aujourd’hui opérationnels. Le contrat inclut la formation des équipages, la fourniture de pièces détachées et la maintenance des appareils sur une période de cinq ans. Le contrat OCEA a fait l’objet d’un financement crédit acheteur (BNP Paribas et Crédit Agricole), assorti d’une garantie de Bpifrance.
Le ministère du commerce et de l'industrie accorde un délai de grâce de 30 jours pour payer les loyers résidentiels et les loyers commerciaux des microentreprises en PME. Les loyers à payer seront lissés sur les 6 mois suivant la fin du confinement, sans pénalités.
Le gouvernement a pris des mesures pour garantir la sécurité alimentaire du pays. Il a notamment trouvé un accord avec le Vietnam, qui s’est engagé à maintenir l’approvisionnement en riz, alors que les autorités philippines cherchaient à importer 300 000 tonnes de riz. Le gouvernement a également débloqué 31 Mds PHP (610 M USD) pour le programme « Plant, Plant, Plant » du ministère de l'agriculture afin de garantir la sécurité alimentaire du pays en période de confinement sur l'île de Luzon.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien a décidé de repousser les jours fériés pour le nouvel an khmer, la fête la plus importante du pays, pour éviter la propagation du Covid-19. Les institutions gouvernementales et les entreprises privées, en particulier les travailleurs du textile, travailleront comme d’habitude. Les jours fériés seront compensés à la fin de la crise. En 2019, 4,6 millions de Cambodgiens avaient voyagé à l'intérieur du pays pendant le nouvel an khmer alors que 83 000 étrangers avaient visité le pays au cours de la période.
La Banque des PME a été officiellement lancée, avec un capital initial de 100 M USD, pour favoriser l'accès au crédit des PME. Une récente enquête menée par le ministère cambodgien de l’industrie, des sciences, de la technologie et de l’innovation, avec la participation de 71 entreprises, a montré que les PME avaient toutes besoin d'aide pour les études de marché, le développement de services, l'emballage, l’accès aux technologies, l'accès à la main-d'œuvre, l'accès au financement, les tarifs et l'amélioration des normes d'hygiène.
Selon l’association patronale du textile (GMAC), environ 60 % des usines sont gravement affectées par la pandémie. De nombreuses commandes ont été annulées par des donneurs d’ordre en Europe et aux Etats-Unis, pays qui représentent respectivement 28 % et 46 % des achats de produits textiles cambodgiens. Ces annulations ont touché 75 % des usines, qui emploient environ 500 000 travailleurs cambodgiens du textile.

Birmanie

La banque centrale birmane a augmenté le plafond des transactions par application mobile de services bancaires à 1 M MMK (710 USD) jusqu’au 30 avril. L’objectif de cette mesure est de limiter la manipulation de billets. Les paiements mobiles sont très répandus dans le pays, alors que moins de 10 % des Birmans possèdent une carte bancaire.

Laos

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 18 M USD afin d’aider le Laos à faire face aux dépenses de santé et de prévention liées à la pandémie. Ces dépenses incluent notamment celles relatives à la détection des cas et à la recherche des contacts, à la gestion des cas, à la communication de crise, à la capacité de surveillance et aux compétences des professionnels de santé.
Le Premier ministre a pris plusieurs mesures fiscales pour atténuer l’impact économique de l'épidémie. Ces mesures incluent notamment l’exonération d’impôt sur le revenu pendant 3 mois pour les employés touchant des salaires inférieurs à 5 M LAK (560 USD) ainsi que pour les micros entreprises (d’avril à juin 2020), l’exonération de taxes sur les importations de tous les produits utilisés pour la protection et la lutte contre l'épidémie, ou encore le report de la date de remise des rapports financiers et des résultats 2019 des entreprises (du 31/03/2020 au 30/04/2020). A noter que la banque centrale a également abaissé ses taux d’intérêt et réduit le ratio de réserves obligatoires des banques commerciales.

Brunei

Le groupe Total a finalisé la vente d’un champ pétrolier offshore au groupe Shell. Total cède à Shell sa filiale Total E&P Deep Offshore Borneo BV, qui détient 86,95 % du champ d’exploration Block CA1. Situé en mer de Chine du Sud, à 100 km des côtes brunéiennes, ce champ d’exploration de 5850 km² est également détenu par Murphy Oil (à 8,05 %) et Petronas (à 5 %). Les deux entreprises s’étaient entendues en octobre dernier sur un prix d’environ 300 M USD. Cette transaction s’inscrit dans la stratégie de Total de se séparer de 5 Mds USD d’actifs non stratégiques d’ici 2020.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-04-03T00:00:00+02:00

La Banque mondiale a mis à jour ses perspectives économiques pour l’Asie de l’Est et Pacifique en intégrant les effets de la crise sanitaire selon deux scénarios. Dans son scénario de base, les mesures prises par les différents gouvernements contiennent l’épidémie et la reprise de la production est rapide. Dans ce scénario, la Thaïlande et la Malaisie entrent en récession en 2020, avec une contraction du PIB de respectivement – 3% et – 0,1%, contre respectivement +2,9 % et +4,5% prévus en 2020 avant la crise covid-19. La croissance chinoise est également revue à la baisse à +2,3% (contre +5,9% avant la crise). Dans son scénario pessimiste, la pandémie se prolonge avec des effets économiques plus sévères et durables notamment sur les chaînes de valeur et la confiance des investisseurs. Dans ce scénario, les récessions en Thaïlande (– 5%) et en Malaisie (– 4,6%) s’aggravent et deux nouveaux pays entrent en récession : l’Indonésie (– 3,5%) et les Philippines (– 0,1%). La croissance chinoise serait tout juste positive à +0,1%.

À lire aussi cette semaine :

► Thaïlande, Malaisie, Indonésie : 3^ème paquet de mesures budgétaires et déficit public en hausse

► Colombie : baisse de la notation souveraine par Fitch

► Chine : nouvelles mesures de soutien à la reprise de l’activité

► Turquie : la banque centrale annonce un programme d’achats de titres de dette publique, alors que la trajectoire de l’épidémie de COVID-19 inquiète

► Point Marchés

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2020)

2020-04-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie présente son nouveau plan de relance ; la Thaïlande travaille sur un troisième paquet de mesures

► L’Union européenne a adopté la décision portant conclusion de l’accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA)

► La banque centrale singapourienne assouplit sa politique monétaire

Région

La Banque mondiale a mis à jour ses prévisions de croissance dans le contexte de crise sanitaire, suivant deux scénarios. Selon le premier scénario (dit « de base »), les mesures prises par les différents gouvernements permettent de contenir l’épidémie et une reprise rapide. Selon le second scénario (« le cas le plus bas »), la pandémie se prolonge avec des effets économiques plus sévères et durables notamment sur les chaînes de valeur et la confiance des investisseurs. Cette mise à jour concerne uniquement les pays en développement de la région, excluant ainsi Singapour et Brunei. Les révisions à la baisse les plus marquées concernent la Thaïlande et la Malaisie, pour lesquels une récession est envisagée dans les deux scénarios.

Indonésie

Le Président Jokowi a présenté un nouveau plan de 405 000 Mds IDR soit 24,6 Mds USD pour lutter contre la pandémie et soutenir l’économie. Ce plan, qui reprend certaines des mesures déjà annoncées, se compose de 4 volets : santé pour un montant de 75 000 Mds IDR (4,5 Mds USD), aides sociales (aides aux familles, carte pré-emploi, subvention à l’électricité) à hauteur de 110 000 Mds IDR (6,7 Mds USD), incitations fiscales et aides aux entreprises à hauteur de 70 100 Mds IDR (4,2 Mds USD) et reprise économique (restructuration de crédits et financements pour les PME) pour un montant total de 150 000 Mds IDR (9,1 Mds USD). Ce plan fera l’objet d’un Perppu (décret présidentiel tenant lieu de loi, N°1/2020) révisant le budget 2020 et autorisant un dépassement du déficit jusqu’à 5,1 % au lieu des 3,0 % réglementaires. Le financement de ces dépenses n’a pas encore été précisé mais reposera en partie sur des réallocations de budgets existants et sur une obligation spéciale à laquelle la Banque centrale pourrait exceptionnellement souscrire dès l’émission.
Le gouvernement a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, à 2,3 % (contre 5,3 % prévu auparavant). Selon le ministère des finances, le pays pourrait afficher une contraction de −0,4 % dans le pire des scénarios. L’économie est fragilisée par un ralentissement important de la consommation des ménages, de l’investissement et des exportations. L’inflation devrait s’établir entre 3,9 et 5,1 %. La collecte fiscale devrait chuter de 10 %. De façon préemptive, le ministère travaille avec un taux de change qui pourrait augmenter entre 17500 et 20000 IDR / USD.
Les exportations de charbon devraient chuter à 365 M t en 2020 selon IHS Markit, 8 % de moins que l’objectif gouvernemental (395 M t). Cette baisse devrait refléter une chute de la demande dans les principaux marchés : en Chine, en Inde et en Europe. Le prix du charbon indonésien a chuté de 12,4 % entre janvier et mars, à 32 USD / tonne.

Malaisie

Le gouvernement revoit à la hausse sa cible de déficit budgétaire pour cette année, à 4,0 % du PIB (contre −3,2 % prévu auparavant). Cette révision fait suite à l’annonce d’un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB) par le Premier ministre semaine dernière, qui comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages.
Top Glove, premier producteur mondial de gants en latex, fait face à une pénurie de main d’œuvre alors que la demande d’équipements de protection de pays comme les Etats-Unis explose. Les sociétés du secteur ont été autorisées à travailler à 100 % de leurs capacités, mais elles sont largement dépendantes, comme la plupart des industries malaisiennes, de main d’œuvre d’autres pays asiatiques, et elles subissent le contrecoup de la fermeture actuelle des frontières. Pour mémoire, un gant sur cinq est fabriqué en Malaisie.

Singapour

La banque centrale singapourienne a assoupli sa politique monétaire, conformément aux anticipations des marchés. L’institution justifie sa décision par la chute de l’activité (dont la croissance est désormais attendue entre −4 et −1 % cette année) dans le contexte de pandémie de Covid-19. Pour rappel, le pilotage de la politique monétaire à Singapour est singulier puisque la MAS utilise le taux de change et non le taux d’intérêt. Ainsi, elle réduira le rythme d’appréciation du taux de change effectif nominal, dans des proportions encore inconnues. En octobre 2019, la MAS avait annoncé un assouplissement de sa politique monétaire pour la première fois depuis avril 2016, après deux resserrements en 2018.
Le gouvernement a annoncé un plan d’aide au groupe SIA, composé des compagnies aériennes Singapore Airlines, SilkAir, Scoot et SIA Cargo. Le groupe SIA va bénéficier d’un plan d’aide de 750 M SGD (523 M USD) qui prévoit notamment de i) couvrir jusqu’à 70 % des salaires des employés locaux, ii) réduire les taxes d'atterrissage et les charges avec des rabais sur la location des bureaux et surfaces commerciales à l’aéroport de Changi, iii) permettre le stationnement gratuit pour les avions jusqu’à la fin du mois d’octobre. Pour répondre aux besoins de liquidité du groupe, le fonds souverain singapourien Temasek, actionnaire majoritaire du groupe avec 55 % des parts, va dégager 15 Mds SGD (10,5 Mds USD) grâce à l’émission de nouvelles actions (5,3 Mds SGD) et obligations convertibles en actions sur 10 ans (9,7 Mds SGD). Le groupe a également obtenu un prêt-relais de 4 Mds SGD (2,79 Mds USD) auprès de DBS Bank.

Vietnam

Le Conseil des ministres de l’Union européenne a adopté la décision portant conclusion à l'accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA). Une fois ratifié par l'Assemblée nationale vietnamienne à la prochaine session parlementaire de printemps, l'EVFTA entrera officiellement en vigueur au début de l’été 2020, avec la suppression immédiate de 65 % des lignes tarifaires imposées sur les exportations de produits européens vers le Vietnam et de 71 % de celles portant sur les exportations de produits vietnamiens vers l’UE. L’accord prévoit à terme une élimination quasi-totale (99 %) des droits de douane entre les deux parties. Le reste des barrières tarifaires devrait être levé progressivement sur une période de 10 ans (7 ans dans le cas de celles portant sur les produits vietnamiens entrant en UE).
La croissance du PIB a fortement reculé à 3,8 % en glissement annuel au premier trimestre 2020 (après +7,0 % au T4 2019), selon les premières estimations de l’Office Général des statistiques du Vietnam (GSO). Il s’agit du taux de croissance le plus bas pour un premier trimestre observé sur les dix dernières années. Par secteur, l’activité est restée relativement soutenue dans l’industrie et les services (respectivement +5,8 % et +3,3 % en g.a) mais a stagné dans le secteur agricole (+0,1 %).
Le gouvernement prévoit de fournir un soutien financier pouvant atteindre 1,28 Md USD aux personnes vulnérables directement touchées par la pandémie de Covid-19, selon le Premier ministre vietnamien. Dans le cadre du plan, les personnes sans emploi, les travailleurs indépendants et les entreprises domestiques contraintes de suspendre leurs activités pourraient recevoir jusqu'à 1 million VND (42,63 USD) par mois pendant 3 mois. Pour les travailleurs ayant des contrats de travail avec des entreprises mais contraints de prendre un congé sans solde ou de faire face à une réduction de salaire, l'aide serait d'environ 1,8 million VND (76,74 USD) par personne et par mois au cours des trois prochains mois.

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé travailler sur un troisième plan de relance, qui dépassera vraisemblablement 500 Mds THB soit 15 Mds USD, après deux plans de 400 et 117 Mds THB. Aucun détail de ce troisième plan n’a à ce stade été communiqué. L’économie thaïlandaise, déjà affectée par les tensions commerciales, est durement touchée par la pandémie notamment en raison de sa dépendance vis-à-vis du tourisme. La Banque centrale attend désormais une récession de 5,3 % cette année (la première récession depuis la crise financière de 2009).
Ce sont finalement 9 millions de personnes qui vont bénéficier des distributions d’argent liquide, pour un coût total de 135 Mds THB (4,1 Mds USD). Le gouvernement avait initialement estimé leur nombre à 3 millions de personnes, pour 1,4 Md USD. Pour financer ces aides, des ministères vont voir leur budget réduit de 10 %. De plus, le gouvernement a donné son feu vert pour lever la TVA de biens importés concernant le matériel préventif ainsi que celui qui sert à diagnostiquer le Covid-19.

Philippines

La Banque asiatique de développement a approuvé une subvention à hauteur de 5 M USD pour les Philippines dans le cadre de la lutte contre le COVID-19. Celle-ci permettra de développer un programme de distribution de nourriture, mobilisant les dons du secteur privé, aux ménages les plus pauvres. Le bailleur a également annoncé accélérer le mécanisme d’approbation d’un prêt budgétaire à hauteur d’1 Md USD et d’un prêt d'urgence de 100 M USD pour des installations de soins de santé et l'achat d'équipements (appareils respiratoires et équipements de protection individuelle).
Le président Duterte a communiqué au Congrès son premier rapport hebdomadaire COVID-19 depuis la signature du projet de loi lui accordant des « pouvoirs spéciaux », dans lequel il précise la manière dont il utilisera ses pouvoirs supplémentaires pour combattre l’épidémie. A retenir : i) le ministère du Budget prépare une mesure portant sur l'octroi d'une allocation pour risques aux travailleurs de la santé, ii) le ministère des Sciences et des Technologies a alloué 53,2 M PHP (1 M USD) pour financer le développement de kits de test et iii) le ministère du Commerce et de l’Industrie ouvrira un fonds de prêt d'1 Md PHP (20 M USD) pour les micro et petites entreprises.

Cambodge

Le Premier ministre Hun Sen a ordonné la suspension des exportations de riz blanc et de riz paddy à partir du 5 avril et jusqu'à nouvel ordre. Cette mesure vise à garantir la sécurité alimentaire dans le pays en réponse aux craintes de pénurie liées à la pandémie. Toutefois, le riz parfumé qui représente environ 80 % (en valeur) des exportations de riz du pays n’est pas concerné. Le Cambodge a exporté 231 000 T de riz décortiqué au premier trimestre (+35 % sur un an). La Chine reste le principal marché à l’exportation avec 101 000 T (44 % des exportations), devant l’Union européenne (30 %) et l’ASEAN (12 %).

Birmanie

La Birmanie a promulgué une nouvelle loi sur l'insolvabilité le 25 mars. La nouvelle législation facilitera la gestion et le traitement des cas de liquidation des entreprises par le gouvernement et devrait renforcer l'environnement des affaires birman et la confiance des investisseurs étrangers. La loi prévoit des recours pour les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et adopte la loi type sur l’insolvabilité transfrontalière de la Commission des Nations Unies sur le droit commercial international (UNCITRAL). Les réglementations permettant l’application de la loi doivent encore être publiées mais le contexte du ralentissement économique lié à la crise du covid-19 va peut-être accélérer leur publication.
Le ministère du commerce birman a notifié le 30 mars trois types de produits dont les prix ne peuvent être augmentés sous peine de poursuites. Les équipements d’aide sanitaire pour la prévention, le contrôle et le traitement du coronavirus (masque, gel hydrologique), les médicaments et les biens de consommation courante ont été identifiés comme étant des produits essentiels dans le contexte actuel sur lesquels la spéculation est interdite.

Laos

L'Association internationale pour le développement (groupe Banque mondiale) a approuvé un financement de 60 M USD afin de renforcer le filet de sécurité financière (pour un montant de 35 M USD) et le système d’état civil du pays (pour 25 M USD). Le projet de renforcement du filet de sécurité financière va notamment permettre de consolider le régime d’assurance-dépôt et facilitera la mobilisation de l’épargne nationale pour stimuler l’économie et la création d’emplois. Le second projet vise à obtenir des informations clés sur les citoyens pour mettre en place des plans de développement nationaux et infranationaux efficaces.
La banque centrale a publié une notification sur les prêts bancaires, visant à atténuer l’impact de l’épidémie de Covid-19. Cette notification incite les banques commerciales et institutions financières à allonger le délai accordé aux clients de paiement des intérêts ou de remboursement du capital. Il les encourage également à abaisser leurs taux d'intérêt et réduire les frais exigés des clients. Dans le même temps, la banque centrale exhorte les banques et autres institutions à fournir des fonds supplémentaires aux entreprises pour rétablir le fonctionnement de celles qui sont particulièrement affectées par la pandémie.

Brunei

Le gouvernement annonce un plan de relance de 176 M USD pour les PME et les particuliers. Les aides prendront la forme de report de paiement principal et de remboursement de prêt ainsi que d’exemption de certains frais et charges. Ce plan s’ajoute au premier plan de 140 M USD. Les plans de relance s’adressent aux entreprises de tous les secteurs ainsi qu’aux individus et aux travailleurs indépendants.

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2020)

2020-03-27T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les gouvernements singapourien, malaisien et thaïlandais annoncent leur second plan de relance

► Les banques centrales thaïlandaise et birmane assouplissent leur politique monétaire

► Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au T1 2020

Région

Les bourses de la région se relèvent légèrement suite à l’annonce du plan de relance américain. En clôture jeudi, les indices boursiers des Philippines (+16,8 %), de la Malaisie (+8,9 %), de Singapour (+7,6 %), de l’Indonésie (+5,7 %), de la Thaïlande (+4,6 %) étaient en hausse par rapport à leur niveau de clôture jeudi dernier. La bourse du Vietnam (−4,4 % à Ho Chi Minh Ville) poursuit sa baisse. Tous les indices restent cependant bien en-deçà de leur niveau pré-épidémie.
Sept pays, dont Singapour, la Birmanie et le Brunei, s’engagent à assurer la continuité des livraisons de marchandises dans un contexte de fermeture des frontières. Les autres pays sont l’Australie, le Canada, le Chili et la Nouvelle-Zélande. Les sept pays se sont engagés à assurer le maintien des lignes de transport aériennes, maritimes et terrestres pour le fret, en particulier pour les denrées alimentaires et les médicaments, et se sont dits prêts à inclure d’autres pays.

Indonésie

La ministre des finances a annoncé que 3,9 Mds USD (62 300 Mds IDR) de dépenses de l’administration centrale serait réorientés vers des mesures de soutien à l’économie. Cette somme provient notamment des budgets prévus pour les déplacements professionnels et l’achat de matériel non-opérationnel. Elle servira à financer une partie des mesures du premier plan économique, à accroitre le nombre de bénéficiaires d’aides sociales, à financer le dispositif contre le chômage, à augmenter les dépenses de santé et à renforcer l’agence de lutte contre les crises (en charge de la coordination de la lutte contre le Covid-19).
Les exportations de charbon sont en forte baisse de 44 % sur les deux premiers mois de l’année, à 41 millions de tonnes. Les chiffres préliminaires de mars laissent craindre une aggravation de cette baisse. Le 21 mars, les exportations se sont élevées à 46 Mt alors qu’elles étaient de 115 Mt fin mars 2019.
L’Autorité des services financiers réduit les heures d’ouverture de la bourse à 4 heures par jour. Le trading ne pourra être effectué qu’entre 9h et 11h30 le matin, et 13h30 et 15h l’après-midi. La mesure entrera en vigueur le 30 mars. Par ailleurs, les échanges d’obligation en OTC ne pourront plus être effectués qu’entre 9 et 15h.

Malaisie

Le Premier ministre a dévoilé un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB). Il comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages. Au total, un montant de 128 Mds MYR sera alloué pour des dépenses sociales, et 100 Mds MYR pour soutenir les entreprises. Cette semaine, le Premier ministre avait déjà dévoilé plusieurs mesures, comme l’allocation de 600 M MYR (141 M USD) pour l’achat d’équipements et le recrutement de 2 000 personnels sous contrat par le ministère de la santé ou encore le report de 3 à 6 mois du remboursement des prêts contractés par les étudiants auprès de la National High Education Fund Corporation.
La banque centrale a pris plusieurs mesures pour fournir de la liquidité et soutenir la trésorerie des entreprises. Elle a décidé du report de 6 mois des échéances des prêts et financements aux particuliers et aux PME, invité les banques à faciliter les demandes des entreprises (autres que PME) en vue de différer ou de restructurer leurs emprunts et assoupli temporairement certains critères de Bâle III (autorisation de tirer sur le coussin dit « de conservation » du ratio minimal de fonds propres de 2,5 %, et de fonctionner avec un ratio structurel de liquidité à long terme (NSFR) de 80 %).

Singapour

Le gouvernement singapourien a annoncé un second plan de relance de 33,4 Mds USD. Ce plan de relance inclut des mesures de soutien aux travailleurs singapouriens et aux entreprises, en particulier du secteur de l’aviation, du tourisme et du commerce de détail (notamment aide de trésorerie, subventions pour les salaires, report de certaines taxes). Pour financer ces mesures additionnelles, le gouvernement puisera, pour la première fois la crise financière de 2009, dans les réserves accumulées au cours des exercices précédents. Au total (en incluant celles annoncées lors de la présentation du budget en février), le montant des mesures de soutien à l’économie atteint 38,3 Mds USD soit 11 % du PIB.
Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au premier trimestre (après +1,0 % au T4 2019), selon les premières estimations du gouvernement. Les secteurs de la construction (–4,3 % après +4,3 %) et des services (–3,1 % après +1,5 %) seraient les plus touchés, la construction (4 % du PIB en 2019) en raison de difficultés d’approvisionnement et de main d’œuvre et les services (70 % du PIB) en raison de la contraction du tourisme et de la consommation privée dans un contexte de crise sanitaire. Le secteur manufacturier (21 % du PIB) se serait légèrement contracté (–0,5 % après –2,3 %). Le ministère du commerce et de l’industrie a par ailleurs revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, désormais comprise entre –4 et –1 % pour 2020 (contre entre –0,5 et +1,5 % auparavant).
La compagnie aérienne Singapore Airlines a annoncé la réduction de 96 % de ses activités de transport prévues jusqu'à fin avril, clouant au sol 138 des 147 avions de sa flotte, tandis que sa filiale low cost, Scoot, suspend 47 sur 49. La compagnie est d’autant plus affectée par la fermeture progressive des frontières qu’elle ne réalise aucun vol intérieur. Elle a par ailleurs annoncé avoir trouvé un accord de groupe sur des mesures de réduction des coûts, qui affecteront 10 000 employés et comprendront des jours d'absence non payés et des baisses de salaires de 20 à 30 % à partir d'avril, renforcées de 5 à 12 % en mai, en fonction du niveau de poste occupé.

Vietnam

Le ministre des finances a annoncé un paquet de mesures de soutien à l’économie d’un montant de 80 000 Mds VND (3,4 Mds USD). Ce paquet est une révision du plan de 1,2 Mds USD qui avait été annoncé cette semaine. Il comprend notamment des reports de paiements des taxes et des loyers pour les entreprises.

Thaïlande

La banque centrale abaisse son taux directeur de 25 points de base, à 0,75 %, lors d’une réunion exceptionnelle du comité de politique monétaire. Il s'agit de la quatrième baisse de ce taux depuis le mois d’août 2019 et de la première réunion spéciale de ce type depuis 2003. L’institution a en outre élargi l’accès à une facilité de crédit spéciale afin d’assurer l’accès à la liquidité des fonds communs de placement, en allégeant les règles de rachat de ces fonds par les banques, et assoupli les règles définissant les prêts non-performants (en permettant de retarder le paiement du principal des prêts).
La banque centrale a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour cette année et entrevoit désormais une contraction de 5,3 % du PIB (contre +2,8 % en décembre). La banque centrale maintient ses prévisions de croissance de la consommation publique, à 2,6 %, mais a revu à la baisse celles concernant la consommation privée (de +3 % à –1,5 %), ainsi que les prévisions de croissance des investissements publics (de +6,3 % à +5,8 %) et privés (de +3,4 % –4,3%). La banque prévoit également une contraction de 16,4 % des exportations thaïlandaises de biens et services cette année.
Le gouvernement thaïlandais a annoncé de nouvelles mesures de soutien à l’économie pour un montant de 117 Mds THB (3,6 Mds USD). Pendant trois mois, 45 Mds THB (1,4 Md USD) vont être distribués à trois millions de travailleurs non couverts par le Fonds de sécurité sociale, soit 5 000 THB (environ 150 USD) par mois par travailleur. Ces derniers pourront également bénéficier de prêts bonifiés pour un montant de 60 Mds THB (1,8 Md USD) ainsi que de réductions d’impôts. En outre, le gouvernement a annoncé des prêts bonifiés pour 10 Mds THB (306 M USD) aux petites entreprises, ainsi que des délais pour le paiement de certaines taxes.
Un consortium de banques thaïlandaises a annoncé la création d’un fonds de soutien des liquidités d'une valeur de 70 à 100 Mds THB (entre 2,1 et 3 Mds USD). Il vise à investir dans des obligations d'entreprises de haute qualité et nouvellement émises, mais qui ont du mal à trouver preneur sur le marché dans le contexte actuel, afin de réduire le risque sur le marché de la dette. Ces nouvelles mesures ont été décidées par l'Association des banquiers thaïlandais (TBA), la Banque d'épargne du gouvernement (GSB), les compagnies d'assurance et le Fonds de pension du gouvernement (GPF).

Philippines

La banque centrale a annoncé une réduction du ratio de réserves obligatoires des banques commerciales de 200 points de base, à 12 %, à compter du 30 mars. Cette mesure devrait permettre de libérer jusqu’à 200 Mds PHP (soit près de 4 Mds USD) de liquidité supplémentaires afin de soutenir l'activité économique dans un contexte de crise sanitaire. La banque a également annoncé l’achat de 300 Mds PHP (environ 5,8 Mds USD) d’obligations d’Etat pour accroître les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement. Pour mémoire, le 20 mars dernier, elle avait abaissé de 50 points de base son principal taux directeur à 3,35 %.
Le Congrès déclare l’état d’urgence et accorde au président Rodrigo Duterte des « pouvoirs spéciaux » pour une durée de 3 mois pour lutter contre l’épidémie. Entre autres, le président Duterte a désormais autorité sur le budget 2020 et pourra diriger les opérations des hôpitaux. Le Congrès a par ailleurs approuvé l’allocation d’environ 5 Mds USD au programme de subventions d'urgence du gouvernement, principalement pour soutenir les ménages les plus pauvres (18 millions de familles).

Cambodge

L'Assemblée nationale a adopté deux projets de centrales à charbon et un projet de développement de lignes de transmission électrique, d’une valeur totale de 1,7 Md USD. La première centrale à charbon de 700 MW, une coentreprise entre Royal Group et la société chinoise Sinosteel Equipment and Engineering, sera implantée dans la province de Koh Kong. La deuxième centrale de 265 MW, financée par Han Seng Coal Mines, sera localisée dans la province d'Oddâr Meanchey. Le troisième projet concerne la ligne de transmission de 230 KW qui reliera la seconde centrale à une sous-station située à l’Est de Siem Reap.
Le gouvernement cherche à empêcher les hausses de prix opportunistes dans un contexte de crise sanitaire. Les achats de panique ont commencé à travers Phnom Penh, de peur que l'épidémie et la fermeture des frontières conduisent à des pénuries. Cette fièvre d’achats a presque doublé les prix de certains produits alimentaires de base et pourrait également aggraver les risques de rupture de stocks. Le ministère du commerce a notamment annoncé des contrôles inopinés chez les commerçants.

Birmanie

La banque centrale de Birmanie a réduit ses taux d'intérêt directeur de 100 points de base supplémentaires afin de stimuler l’économie. À partir du 1^er avril, les taux des dépôts bancaires seront réduits à un minimum de 6,5 %, tandis que les taux maximums des prêts seront réduits à 11,5 % pour les prêts garantis et à 14,5 % pour les prêts non garantis. La banque avait déjà réduit ses taux de 50 pdb le 13 mars.

Laos

Le gouvernement laotien demande aux vendeurs de ne pas augmenter les prix des produits alimentaires et des biens de première nécessité pendant l'épidémie de Covid-19. Certains produits tels que les masques et l’alcool à 90 et 70 degrés sont en effet devenus très onéreux (jusqu’à 5 ou 10 fois le prix habituel dans le commerce informel) ou ne sont pas disponibles.
Le Fonds de promotion des PME (SME PF) financera les PME à hauteur de 100 Mds LAK (11,3 M USD), sous forme de prêts de long terme à faible taux d’intérêt, via quatre banques commerciales (Lao Development Bank, Sacombank Lao, LaoVietBank et Maruhan Japan Bank Laos). Ces financements, au taux de 3 %, seront accordés à quatre secteurs prioritaires : agriculture, transformation des produits agricoles, artisanat et tourisme.

Brèves de l'ASEAN semaine 11 (2020)

2020-03-13T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Le Vietnam, la Thaïlande et le Cambodge annoncent un plan de relance, alors que l’Indonésie et Singapour en prévoient un second

► Le groupe birman Super Seven Stars signe un accord avec Carrefour pour développer la marque en Birmanie

► La Malaisie pourrait reconsidérer le budget 2020 compte tenu de la baisse des prix du pétrole

Région

L'épidémie de coronavirus aura un impact négatif sur les revenus touristiques des pays de la région selon un récent rapport de la Banque asiatique de développement (BAsD). L’organisation envisage trois scénarios de différente gravité. Dans le meilleur des cas, les interdictions de voyager et la baisse de la demande intérieure durent 2 mois, dans le scénario modéré 3 mois et dans le pire des cas 6 mois. Les pays les plus affectés seraient le Cambodge (−1,4 % du PIB à −3,5 % du PIB) et la Thaïlande (−0,8 % à −2,4 %).

Pertes de revenus touristiques par scénario en pourcentage du PIB

Source : Banque asiatique de développement

Les bourses de la région plongent depuis le début de la semaine, les investisseurs craignant les retombées économiques de l'épidémie de coronavirus, associées à la chute des prix du pétrole. En clôture jeudi, les indices des bourses de de Thaïlande (–18,3 %), des Philippines (–15,3 %), du Vietnam (–13,7 % à Hô-Chi-Minh-Ville et –10,3 % à Hanoï), d’Indonésie (–11,0 %), de Singapour (–9,5 %), et de Malaisie (–4,3 %) étaient tous en forte baisse par rapport à leur niveau de clôture vendredi dernier.

Indonésie

Le gouvernement prévoit un nouveau plan de soutien pour faire face aux conséquences économiques de l’épidémie de coronavirus. Il devrait comprendre des allégements fiscaux pour les entreprises et les particuliers sous forme de délais d’acquittement d’impôts, des subventions pour les salaires et des aides en cash. Des mesures de soutiens aux importations sont également annoncées pour 750 produits (dont céramiques, soja, maïs, textile, médicaments, matériel médical, vaccins, équipements de télécommunication, chaussures), afin de stimuler les échanges et d’éviter des ruptures de stock. Pour rappel un premier plan de 740 M USD a été présenté le 26 février.
Douze entreprises publiques mettent 550 M USD de côté pour effectuer des rachats d’actions dans le contexte de chute des cours. Il s’agit de Bank Rakyat Indonesia (BBRI), Bank Mandiri (BMRI), Bank Negara Indonesia (BBNI), Bank Tabungan Negara (BBTN), Wijaya Karya (WIKA), Adhi Karya (ADHI), Pembangunan Perumahan (PTPP), Jasa Marga (JSMR), Waskita Karya (WSKT), Aneka Tambang (ANTM), Bukit Asam (PTBA) et Timah (TINS).

Malaisie

Selon le ministre des finances, le nouveau gouvernement pourrait être amené à reconsidérer le budget 2020 et à réduire les prévisions de dépenses, tant en fonctionnement qu’en investissement. En effet, le budget a été établi sur la base d’un baril à 62 USD et le gouvernement estime que toute baisse des cours de 1 USD se traduit, pour l’Etat, par une perte de trésorerie de 300 M MYR (soit 70 M USD).
Le nouveau premier ministre Muhyiddin Yassin crée un Conseil d’action économique (EAC) notamment pour faire face à l’épidémie de Covid-19 et à la chute des prix du pétrole. Présidé par lui-même, il sera composé du ministre du commerce international et de l’industrie, du ministre des finances et du ministre de l’économie, ainsi que de personnalités éminentes telle la gouverneure de la banque centrale. Lors de sa première réunion, le 16 mars, le conseil étudiera les conséquences de la baisse des cours du pétrole et du Covid-19 ; il devrait également réexaminer le plan de relance présenté en février par le précédent premier ministre et se pencher sur le pouvoir d’achat des 40 % les moins favorisés de la population (B40).
Le groupe pétrolier Petronas maintient ses prévisions d’investissement pour 2020. En dépit de la chute brutale des cours du pétrole, Petronas prévoit de réaliser de 26 à 28 Mds MYR (6,1 à 6,5 Md) d’investissements en Malaisie, soit environ 10 % de plus qu’en 2019. La compagnie pétrolière nationale entend, par ailleurs, verser un dividende de 24 Mds MYR (5,6 Mds USD) au titre de l’exercice clos fin 2019.

Singapour

Le gouvernement de Singapour prépare un deuxième plan de relance pour faire face à l’impact du coronavirus. Un groupe de travail organisé par le Conseil de l’économie du futur, qui impliquera les ministères, les associations professionnelles et les chefs d’entreprise, conseillera le gouvernement pour couvrir tous les besoins. Comme le premier paquet de 4 Mds SGD (2,9 Mds USD), annoncé dans le budget le 18 février, les mesures de relance supplémentaires viseront en priorité à aider les travailleurs à conserver leur emploi. D’autres mesures seront mises en œuvre pour aider les secteurs du tourisme, de l’aviation, du commerce, des services alimentaires et des services de transport, qui ont été les plus durement touchés par le Covid-19.
La Banque asiatique de développement (BAsD) a ouvert un bureau à Singapour. Ce dernier accueillera douze employés des branches « secteur privé » et « partenariats public-privé » de l’organisation. La Banque a indiqué que cette implantation lui permettra de coopérer davantage avec les acteurs singapouriens, alors que la cité-Etat se positionne en hub pour le financement des infrastructures et de l’innovation dans les pays en développement de la région.
L’indice de confiance des entreprises pour le deuxième trimestre a chuté à son plus bas historique, à –7,88pp (après +5,31pp au T1), selon le Singapore Commercial Credit Bureau (SCCB), qui explique le recul de l’indice par l’épidémie de Covid-19. Des six indicateurs considérés, l’indice de confiance des prix de vente (–8,46pp après +8,96pp au T1), des volumes de vente (–9,95pp après +6,97pp) et des nouvelles commandes (–12,44pp après +3,98pp) connaissent les baisses les plus importantes. Les secteurs les plus pessimistes sont ceux de la construction, des services et manufacturier, tandis que les secteurs de la finance et des transports sont les plus optimistes.

Vietnam

Le Premier ministre vietnamien a annoncé la mise en place d’un plan de soutien à l’économie pour aider les entreprises à faire face à l'épidémie de coronavirus. Ce plan comprendra un ensemble de mesures de soutien de 1,3 Md USD, allouées aux secteurs les plus affectés par l’épidémie. Parallèlement, sur demande de la banque centrale, les banques commerciales se sont engagées à offrir des crédits à taux préférentiels, à hauteur de 12 Mds USD, aux entreprises vulnérables. Le gouvernement envisage, par ailleurs, d’accorder cinq mois supplémentaires aux entreprises en difficulté pour le paiement de la TVA et des taxes liées à l’usage des terrains.
La compagnie aérienne Vietnam Airlines a annoncé la réduction temporaire de la fréquence de ses vols entre le Vietnam et l'Europe à partir du 25 mars, face à l'évolution complexe de l'épidémie de coronavirus en Europe. Vietnam Airlines diminuera la fréquence de plusieurs lignes reliant Hanoï et Hô Chi Minh-Ville à Londres, Paris et Francfort.

Thaïlande

Face au fort ralentissement de la croissance économique thaïlandaise, le gouvernement met en place un plan de relance de 400 Mds THB (environ 12,7 Mds USD) pour soutenir l’économie du pays. Déjà fortement affectée par la baisse des exportations et la faiblesse des investissements, l’économie thaïlandaise subit les conséquences du coronavirus, sur le secteur du tourisme notamment. Ce plan de relance à court terme devrait bénéficier à 14,6 millions de personnes à faibles revenus, soit 22 % de la population du pays, ainsi qu’à 3 millions de PME. Il comprend des conditions avantageuses pour les prêts et des réductions d’impôts.
Le plus grand conglomérat agroalimentaire thaïlandais, le groupe Charoen Pokphand, rachète l’activité de Tesco en Asie pour plus de 10 Mds USD. A l’issue de la transaction, le groupe thaïlandais détiendra 86,9 % de la filiale thaïlandaise de Tesco, ainsi que 100 % de la filiale malaisienne. L’accord doit encore être examiné par l’autorité de la concurrence thaïlandaise, afin de déterminer si cette acquisition respecte les règles de concurrence. Charoen Pokphand détient déjà l’activité de vente au détail de Makro, une chaîne de magasins de libre-service de gros, ainsi que les magasins de proximité 7-Eleven.
Le taux de pauvreté en Thaïlande a augmenté ces dernières années, selon un rapport de la Banque mondiale. Entre 2015 et 2018, le taux de pauvreté en Thaïlande est passé de 7,2 % à 9,8 %, le nombre de Thaïlandais vivant dans la pauvreté étant passé de 4,9 millions à plus de 6,7 millions. Le taux d’extrême pauvreté demeure très faible, à 0,03 %, mais le niveau d’inégalités reste un problème, les 40 % les plus pauvres ayant subi une baisse de leurs revenus.

Philippines

En 2019, les entrées nettes d’IDE aux Philippines ont chuté de 23 % en glissement annuel, à 7,6 Mds USD. Dans le détail, les entrées nettes d’investissements en capitaux propres ont diminué de 38 % en g.a à 1,4 Md USD, les prêts intragroupes nets ont diminué de 23 % à 5,2 Mds USD et les bénéfices réinvestis ont progressé de 17 % à 1,0 Md USD. Cette nette baisse peut s’expliquer, entre autres, par les incertitudes concernant l’avenir des incitations fiscales accordées aux entreprises dans les zones économiques spéciales (réforme fiscale Corporate Income Tax and Incentives Reform Act).
Les agences de notation Moody’s et Standard & Poor's ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance des Philippines pour l’année 2020 à respectivement 4,9 % et 5,8 %, contre 6,7 % et 6,2 % prévus en décembre 2019. Selon les autorités philippines, le choc du coronavirus pourrait coûter un point de pourcentage à la croissance de l’archipel en 2020. Le gouvernement table désormais sur une croissance comprise entre 5,5 % et 6,5 %.

Cambodge

Le gouvernement prévoit de dépenser de 800 M USD à 2 Mds USD pour soutenir l’économie dans le contexte de l’épidémie de Covid-19. Il a annoncé des dépenses de 800 M USD si l’épidémie dure 6 mois, et de 2 Mds USD si elle dure un an. Dès les débuts de la crise, une enveloppe de 30 M USD a été attribuée au ministère de la santé pour lutter contre cette maladie dans les six prochains mois. Par ailleurs, la Banque asiatique de développement a estimé que le Covid-19 pourrait engendrer une perte de revenus comprise entre 283 M USD (dans le scénario le plus favorable) et 935 M USD pour le secteur du tourisme au Cambodge.
Le navire chinois SITC JIANSU, transportant notamment 102 containers d’intrants pour le secteur de la confection, a accosté le 9 mars à Sihanoukville. Quinze navires devraient désormais arriver chaque semaine, selon le directeur général du port. Ces livraisons seraient cependant insuffisantes pour répondre à la pénurie de matières frappant actuellement le secteur cambodgien de la confection à la suite de l'épidémie de coronavirus.
La taxe à l’exportation sur le caoutchouc sera aménagée à partir d’avril afin de compenser l'impact de la chute des cours sur les producteurs. Les exportations seront dorénavant exonérées de taxe si le cours est inférieur à 1400 USD par tonne (contre 1000 USD par tonne auparavant). Elles seront taxées à 25 USD si le cours se situe entre 1400 et 1800 USD/tonne, à 50 USD entre 1800 et 2500 USD/tonne, à 100 USD entre 2500 et 3500 USD/tonne et à 200 USD au-delà. Elles étaient auparavant taxées de 100 à 400 USD à partir d’un cours de 1000 USD/tonne. En 2019, les exportations cambodgiennes de caoutchouc sec ont atteint 282 071 tonnes (+30 % en g.a), générant 377 M USD de revenus (+32%).

Birmanie

Le groupe birman Super Seven Stars a signé un accord de franchise avec le groupe Carrefour pour développer la marque en Birmanie. Le groupe Super Seven Stars prévoit d’ouvrir à Rangoun d’ici fin 2020 un magasin Carrefour MAXI Cash and Carry et plusieurs magasins de proximité de l’enseigne Carrefour Easy. Le groupe prévoit initialement 10 % de produits Carrefour importés dans ses rayons.
La banque centrale birmane a acheté 50 M USD de devises depuis le 1^er février afin de stabiliser le taux de change kyat/dollar. L’appréciation du kyat (+10 % depuis décembre 2019 face au dollar) impacte fortement les exportations birmanes, déjà touchées par le ralentissement de la demande chinoise dans le contexte de l’épidémie de coronavirus – les exportations vers la Chine représentant environ 30 % du total des exportations birmanes.

Laos

L'Allemagne apportera 6,8 M EUR au Fonds laotien d'accès au financement (LAFF). Un don sera accordé par la banque de développement allemande KfW à la banque centrale laotienne. 6 M EUR seront consacrés à faciliter l'accès des PME en zone rurale aux financements de long terme, via des partenaires financiers (banques et institutions de microfinance). Le reste des ressources visera à renforcer la capacité de la banque centrale et des institutions financières partenaires du Fonds laotien d'accès au financement.

Brèves de l'ASEAN semaine 8 (2020)

2020-02-21T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance thaïlandaise s’établit à 2,4 % en 2019, au plus bas depuis 2014

► Les gouvernements thaïlandais, singapourien, vietnamien et cambodgien revoient à la baisse leur prévision de croissance pour 2020, notamment du fait de l’impact de l’épidémie de coronavirus sur l’activité économique

► La banque centrale indonésienne abaisse son taux directeur de 25 points de base, à 4,75 %

Région

Les échanges commerciaux entre la France et les pays de l’ASEAN ont progressé de 5,2 % en g.a. en 2019, à 35,3 Mds EUR. Nos exportations progressent de 1,5 %, à 16,5 Mds EUR, tandis que nos importations augmentent de 8,7 %, à 18,8 Mds EUR, portant notre déficit commercial à 2,3 Mds EUR, après 1,1 Md en 2018. Si la France est excédentaire vis-à-vis de Singapour (2ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-Etat), du Brunei et des Philippines, elle est déficitaire vis-à-vis des sept autres pays de la région. Singapour se distingue par ailleurs comme l’un de nos principaux partenaires dans la région, comptant pour 53 % de nos exportations, en raison notamment de son rôle de plateforme commerciale pour les réexportations, tandis que le Vietnam est notre principal fournisseur (30 % des importations françaises en provenance de l’ASEAN).

Indonésie

La banque centrale a annoncé une baisse de son taux directeur de 25 points de base, à 4,75 %. La décision a été motivée par une inflation contenue, un rendement des actifs qui reste attractif et la volonté de soutenir la croissance économique dans un contexte de risque de ralentissement en Chine sous l’effet du Covid-19. La Banque a également revu à la baisse sa perspective pour la croissance indonésienne de 5,1 -5,5 % à 5,0-5,4 % en 2020, en raison des effets de l’épidémie de coronavirus sur le commerce et le tourisme dans le monde.
Freeport Indonesia a annoncé la construction d’une nouvelle fonderie à partir d’août. Cet investissement de 3 Mds USD faisait partie des engagements de Freeport-McMoran, l’actionnaire américain, en échange duquel le gouvernement maintenait les droits d’exploitation de la mine de Grasberg, la deuxième plus grande mine de cuivre au monde, jusqu’en 2041. Annuellement, la fonderie aura une capacité de 2 millions de tonnes de concentré de cuivre et de 500 à 600 000 tonnes de cathodes de cuivre.
La start-up française Sigfox a officiellement lancé ses opérations en Indonésie. Premier fournisseur d’accès au monde pour l’internet des objets, Sigfox est présent dans 70 pays. Son réseau est d’ores et déjà disponible à Jakarta et Bandung et devrait couvrir d’ici 2021 toutes les grandes villes du pays.
Le ministère des finances a proposé au Parlement de nouveaux droits d’accise portant sur les plastiques, les véhicules polluants et les boissons sucrées. Un droit de 200 IDR par sac plastique, pourrait rapporter 1 600 Mds IDR (117 M USD) à l’Etat selon les calculs présentés par la ministre. Pour les véhicules, la proposition concernerait tous les véhicules roulant avec des énergies fossiles et rapporterait 15 700 Mds IDR (1,1 Md USD). Les boissons sucrées seraient pour leur part taxées 1500 à 2500 IDR par litre (11 à 18 centimes USD), pour des recettes supplémentaires estimées à 6 250 Mds IDR (460 M USD).

Singapour

Le ministère du commerce et de l’industrie a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2020, entre -0,5 % et 1,5 %, contre 0,5 à 2,5 % précédemment, et après 0,7 % en 2019. Alors qu’en novembre 2019, le gouvernement tablait sur une reprise du cycle de l’électronique à l’échelle mondiale, l’épidémie du coronavirus Covid-19 pourrait venir freiner la croissance de l’Asie. Les industries de Singapour tournées vers l’export (secteur manufacturier, commerce de gros) pourraient être touchées par un ralentissement de la demande extérieure, notamment en Chine. La chute du nombre de visiteurs et un ralentissement de la demande intérieure affecteront également les secteurs du tourisme, de la restauration, des transports ainsi que du commerce de détail.
Le ministre des finances a présenté au Parlement sa proposition de budget, expansionniste, pour l’année 2020 et anticipe un déficit de 10,9 Mds SGD (2,1 % du PIB). En 2019, Singapour a enregistré un déficit de 1,7 Mds SGD (0,3 % du PIB). En 2020, les dépenses totales devraient être en hausse de 13 %, à 106 Mds SGD, tirées par les dépenses de santé et l’investissement dans les logements et les réseaux de transport, tandis que la progression des recettes serait de 3,1 %, à 94,6 Mds SGD. Le ministre des finances a annoncé qu’un montant de 800 M SGD serait alloué aux agences luttant contre l’épidémie de coronavirus. Un paquet de 4 Mds SGD à destination des entreprises, incluant notamment des mesures d’aides pour les plus affectées par l’épidémie, et un paquet « social » de 1,6 Mds SGD à l’intention des ménages singapouriens sont également prévus. Enfin, le ministre a indiqué la mise en place d’un fond de 5 Mds SGD pour faire face au changement climatique et aux risques de montée du niveau de la mer.
La licorne singapourienne Trax a annoncé le rachat de la startup française Qopius, pour un montant indéterminé. Grâce à cette acquisition, Trax, qui fournit des solutions de reconnaissance d’image et d’analyse pour la grande distribution, entend développer des outils de contrôle en temps réel des produits en magasins et des solutions automatisées de gestion des inventaires. Qopius compte actuellement parmi ses clients des enseignes telles que Carrefour, Casino, et Metro.

Thaïlande

La Thaïlande a enregistré en 2019 un taux de croissance à 2,4 %, le plus bas depuis 2014. La faiblesse des investissements publics et des exportations ainsi que la survenue de catastrophes naturelles ont fait chuter la croissance du PIB au quatrième trimestre de 2019. Le National Economic and Social Development Council a par ailleurs revu ses projections de croissance pour 2020 à la baisse, entre 1,5 % et 2,5 %, soit plus d’un point en dessous de ses prévisions antérieures à 2,7%-3,7%, en raison de l’épidémie du coronavirus ainsi que du report du budget fiscal pour 2020. La banque centrale de Thaïlande, qui avait abaissé en décembre dernier ses prévisions de croissance de 3,3 % à 2,8 %, envisage désormais une croissance inférieure à 2,0 %. Le gouvernement thaïlandais devrait mettre en place un nouveau plan de relance économique concernant le tourisme, la consommation et l’investissement d’ici mars.
La vente aux enchères de licences 5G qui s’est tenue dimanche 16 février a rapporté près de 100 Mds THB (3,2 Mds USD). L’opérateur mobile Advanced Info Service (AIS) s’est démarqué en s’emparant de 23 licences, soit près de la moitié des 49 fréquences mises en vente. True Move H Universal Communication (TUC) a obtenu 17 licences et Total Access Communication (DTAC) 2 licences. Les deux derniers soumissionnaires, CAT Telecom et TOT ont remporté 6 licences combinées. Ces enchères font de la Thaïlande l’un des premiers pays de la région Asie-Pacifique à développer la 5G, dont les revenus générés devraient atteindre les 7,3 Mds USD d’ici 2030, selon Ericsson Thaïlande.

Vietnam

L’épidémie de coronavirus devrait fortement peser sur la croissance du secteur manufacturier, qui atteindrait 2,4 % en g.a. au T1 2020 (contre 10,5 % initialement anticipés), selon l’Office des statistiques GSO. Les secteurs du textile et de l’automobile devraient également être fortement touchés. Pour rappel, le ministère de la planification et de l’investissement a revu à la baisse ses prévisions de croissance début février, à 6,1 % si l’épidémie est maîtrisée au T1 ou 5,9 % si l’épidémie se poursuit au T2, contre un objectif initial fixé à 6,8 %.
Le Politburo du Parti communiste vietnamien vient de promulguer une directive sur la Stratégie nationale énergétique jusqu’en 2030, avec des perspectives pour 2045. Pour répondre aux besoins domestiques, les besoins en énergie primaire sont évalués à 175 à 195 millions de tonnes équivalents pétrole d'ici 2030 (contre 78 Mtep en 2018). Les capacités électriques installées devraient s’élever à 125-130 GW en 2030 (environ 47 GW installés à l’heure actuelle) et la part d’énergies renouvelables dans le mix total d'énergie primaire devrait s’établir 15-20% d'ici 2030 (à titre de comparaison, l’hydraulique représente actuellement 10 % de l’énergie primaire). Enfin, le Politburo appelle à la restructuration des entreprises d’Etat du secteur et à la vente ou à la concession de certaines centrales et raffineries, à titre expérimental.
Viettel, le groupe de l’industrie et des télécommunications de l’armée, FPT et Vingroup ont chacun annoncé mener des projets de recherche et de production d’équipements 5G, en lien avec la stratégie « Made in Vietnam » du gouvernement. Viettel mobiliserait ainsi 700 Mds VND (30 M USD) et plus de 1000 ingénieurs pour s’engager dans les études et la production du réseau 5G, avec pour objectif d’une mise en œuvre à titre expérimental de micro et macro-puces 5G en juin 2020. VinSmart, filiale de Vingroup, devrait se lancer dans la production de téléphones 5G en juillet. Selon le vice-ministre de l'information et des communications, le département de technologies et d’information du ministère sera chargé d’unir les sociétés vietnamiennes à la fabrication de puces pour l’étranger.

Malaisie

L’excédent courant de la Malaisie a fortement progressé en 2019, à 49,7 Md MYR (11,9 Mds USD), son plus important excédent depuis 2012 (50,2 Mds MYR). Ce résultat est attribuable à l’accroissement de l’excédent de la balance commerciale (125,5 Mds MYR, soit 30 Mds USD, +3,4 %) et à la réduction du déficit de la balance des services (10,9 Mds MYR, soit 2,6 Mds USD, -45 %).

Philippines

Le président philippin a signé mi-février un décret visant à plafonner le prix de vente en gros et au détail de 133 médicaments (86 principes actifs), afin de rendre l’accès aux soins plus abordable. Cette mesure, qui réduirait en moyenne de plus de 50 % le prix de vente de ces médicaments, sera effective sous 90 jours. Par ailleurs, la « sin tax bill », promulguée fin janvier par le président, exempte de TVA à la vente et à l’importation certains médicaments (traitement contre le diabète, cholestérol et l'hypertension à compter de 2020, ainsi que les maladies mentales et rénales, cancer et tuberculose à compter de 2023).
En 2019, les transferts de fonds des Philippins résidant à l’étranger ont atteint leur plus haut niveau à 30,1 Mds USD, soit une progression de 4,0 % en glissement annuel. Ces envois proviennent majoritairement des Etats-Unis (38 % du total), d’Arabie saoudite (7 %), de Singapour (6 %), du Japon (6 %), des Emirats arabes unis (5 %), du Royaume-Uni (5%), du Canada, de Hong Kong, d’Allemagne et du Koweït. L’origine géographique des transferts assure une forte résilience des montants envoyés : la nette baisse des transferts en provenance du Moyen-Orient (-9,8 %), a pu être compensée par la croissance des envois issus d’Asie (+12,3 %), des Amériques (+10,6 %) et d’Afrique (+4,8 %).
Les arrivées de touristes internationaux aux Philippines ont atteint un niveau record à 8,3 millions de visiteurs en 2019, soit une progression de 15,2 % par rapport à 2018. La Corée du Sud reste le premier pourvoyeur (2,0 M de visiteurs, augmentation de 22,5 %), suivie de la Chine (1,7 M, +38,6%) et des Etats-Unis (1,1 M, +3 %). En réponse à l’épidémie du coronavirus, les autorités philippines ont annoncé début février l’interdiction d’entrée sur le territoire philippin à toute personne non philippine ou non résidente arrivant de Chine et des régions administratives spéciales de Hong-Kong et Macao. Si cette mesure est maintenue jusqu’à fin avril, le ministre du Tourisme estime que le manque à gagner pour l’économie philippine serait de l’ordre de 43 Mds PHP (soit 850 M USD).

Cambodge

La croissance économique, révisée à 6,1 % pour l’année 2020 contre une prévision initiale de 6,5 %, sera notamment affectée par le coronavirus. Le Premier ministre Hun Sen estime que l’impact de cette épidémie sera plus fort que celui du retrait partiel des préférences commerciales « Tout Sauf les Armes ». La pénurie de matières premières en provenance de Chine, causée par le coronavirus, entrainera en effet la suspension des opérations de certaines usines textile, ce qui devrait affecter 7 000 emplois en février et 90 000 emplois en mars.
Le ministère des mines et de l’énergie a accordé à la société chinoise Cambodia Resources Energy Development une licence de trois ans pour l’exploration du bloc D, zone offshore de 5 500 km² dans le golfe de Thaïlande. Il s'agit du second accord pétrolier signé à ce jour par le Royaume. Basée à Singapour, KrisEnergy développe actuellement le champ Apsara dans le bloc A, et s’est fixée pour objectif de commencer à produire en fin d’année. Ce gisement pourrait produire 7 500 barils/jour selon KrisEnergy.

Laos

La Banque mondiale a approuvé un financement supplémentaire de 5 M USD pour un projet de gestion durable des forêts, de développement local et d'atténuation du changement climatique. Depuis 2013, ce projet a permis la hausse des conditions de vie dans 650 villages et l’amélioration de la gestion de 41 des 51 aires d’exploitation forestière.
En 2019, les exportations de bétail (bovins et buffles) ont représenté environ 227 M USD, contre 90 M USD en 2018, constituant ainsi l’une des principales exportations agricoles du Laos. Le nombre de fermes d'élevage a augmenté d'environ 10 %, à 1 370, et le nombre total de têtes de bétail dans le pays a progressé de 5,2 %, pour atteindre 1,9 M.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-02-14T00:00:00+01:00

Le ministre de l’économie argentin, Martin Guzman, est intervenu devant le Congrès le 12 février pour présenter les lignes directrices pour l’analyse de la soutenabilité de la dette publique. Pour lui, une baisse du déficit primaire en 2020 ne serait pas réaliste (alors qu’il était de 0,4 % du PIB en 2019), puisque la priorité serait de dégager des marges budgétaires pour mettre en œuvre des politiques budgétaires expansives. Le scénario central vise un retour à l’équilibre primaire en 2023 puis un excédent de l’ordre de 0,6-0,8 % du PIB « quelques années plus tard ». La restauration durable de la soutenabilité de la dette nécessiterait une restructuration profonde de la dette. Le ministre a exprimé sa volonté de faire de ce processus de restructuration « un exemple au niveau mondial » et que cette restructuration allait « tester l’architecture financière internationale ».

À lire aussi cette semaine :

►Chine : les autorités mettent en place des mesures de soutien à l’économie dans le cadre de l’épidémie Covid-19

►Malaisie : croissance au plus bas depuis 10 ans et annonce d’un plan de relance pour faire face au coronavirus

►Impact du coronavirus en Asie: Vietnam, Singapour, Malaisie et Thaïlande

►Mexique : nouvelle baisse du taux directeur de la banque centrale

►Point Marchés

Les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN en 2019

2020-02-11T00:00:00+01:00

Note : la publication complète est disponible au téléchargement en bas de page.

Résumé

En 2019, les échanges commerciaux entre la France et les pays de l’ASEAN ont progressé de 5,2 % par rapport à 2018, à 35,3 Mds EUR. Nos exportations progressent de 1,5 %, à 16,5 Mds EUR, tandis que nos importations augmentent de 8,7 %, à 18,8 Mds EUR.

Notre déficit commercial en ASEAN se creuse, s’établissant à 2,3 Mds EUR en 2018 (après 1,1 Md EUR en 2018), soit 3,1 % de notre déficit commercial total. Si la France est excédentaire vis-à-vis de Singapour (2^ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-Etat), du Brunei et des Philippines, elle est déficitaire vis-à-vis des sept autres pays de la région.

La décomposition de nos échanges en 2019 confirme la spécialisation de notre commerce dans la région : les exportations sont portées par le secteur aéronautique et spatial, les produits de luxe (maroquinerie, parfums et cosmétiques) et l’agroalimentaire (vins et alcools), auxquels il faut ajouter les produits informatiques et électroniques, tandis que nos importations sont dominées par les produits informatiques et électroniques et l’industrie du textile et des chaussures.

Deux pays se distinguent comme nos principaux partenaires commerciaux dans la région : Singapour, qui compte pour 53 % de nos exportations, et le Vietnam, qui représente 30 % de nos importations.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-02-10T00:00:00+01:00

Selon la première estimation de l’institut de statistiques russe, la croissance du PIB aurait atteint +1,3 % sur l’ensemble de l’année 2019, en baisse par rapport à 2018 (+2,5 %). Après une croissance exceptionnellement élevée en 2018, l’activité a nettement ralenti au premier semestre 2019 suite à la hausse de la TVA de 18 % à 20 % en janvier. Le recul progressif de l’inflation et l’assouplissement monétaire ont permis de soutenir un rebond de la croissance au second semestre, également marqué par l’accélération des dépenses publiques dans le cadre du programme d’investissements annoncé en 2018. Ainsi, après +0,5 % en g.a. au premier trimestre, +0,9 % au second, et +1,7 % au troisième, la croissance aurait atteint environ +2,0 % au quatrième trimestre.

À lire aussi cette semaine :

► Egypte : des perspectives de croissance encourageantes selon la Banque africaine de développement

► Impact du coronavirus en Asie: Thaïlande, Philippines, Vietnam et Cambodge

► Inde : Hausse du déficit public prévu sur l’exercice budgétaire 2019/20

► Brésil : nouvel assouplissement de la politique monétaire

► Mexique : hausse des transferts de fonds des migrants en 2019

► Point marchés

Brèves de l'ASEAN semaine 6 (2020)

2020-02-10T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance indonésienne diminue légèrement à 5,0 % en 2019

► Les banques centrales thaïlandaise et philippine abaissent leur taux directeur de 25 points de base

► Le gouvernement cambodgien revoit à la baisse sa prévision de croissance pour 2020, de 6,5 à 6,1 %

En Image

Une délégation du MEDEF International composée de 18 entreprises françaises s’est rendue en Birmanie du 3 au 5 février et a été reçue par la Conseillère pour l’Etat, Aung San Suu Kyi, à Nay Pay Taw le 5 février. La délégation, conduite par François Corbin, Président des Conseils d’Entreprise France-Birmanie et ASEAN au MEDEFi, a notamment pu échanger avec le Ministre du Plan, des finances et de l’Industrie, le Ministre des investissements et le Ministre des transports. A l’occasion de cette mission, les entreprises françaises de la délégation, représentant principalement les secteurs de l’énergie, des infrastructures, de l’ingénierie, des transports et de la finance, ont également pu rencontrer les acteurs du secteur privé birman et visiter la Zone Economique Spéciale de Thilawa dans la région de Rangoun.

Région

Une réunion informelle entre les négociateurs des pays parties au RCEP s’est tenue à Bali début février, à laquelle l’Inde n’a pas participé. Le caractère informel de la réunion visait à faciliter la participation des Indiens. Les échanges ont notamment porté sur les questions d’accès au marché, certains pays souhaitant que soient revues les règles dans un contexte de ralentissement de l’économie mondiale, ainsi que sur l’opportunité de signer un accord à quinze (ASEAN, Chine, Corée du Sud, Japon, Australie, Nouvelle-Zélande). Pour rappel, l’Inde s’est retirée de l’accord à l’issue du sommet de Bangkok en novembre en raison de considérations relatives à son industrie domestique notamment.
La Birmanie et le Laos seront les premiers pays de l’ASEAN à adhérer au fonds de gestion des risques de catastrophes naturelles Southeast Asia Disaster Risk Insurance Facility (SEADRIF). Annoncé en 2018 à l’occasion d’une réunion des ministres des finances et gouverneurs des banques centrales des pays de l’ASEAN et de la Chine, de la Corée du Sud et du Japon, le SEADRIF a été incorporé fin 2019 à Singapour et devrait entrer en activité au printemps 2020. La somme totale versée par la Birmanie et le Laos pour assurer leurs infrastructures publiques contre les risques de cyclones et d’inondation s’élèvera à 20 M USD. Le Cambodge pourrait également rejoindre cette initiative, pour l’heure réservée aux pays de la région avec un faible niveau de revenu. Le Vietnam, l’Indonésie et les Philippines ont, par ailleurs, fait part de leur intérêt de rejoindre ce système d’assurance s’il était ouvert aux pays à revenu intermédiaire.

Indonésie

La croissance du PIB indonésien s’établit à 5,0 % en 2019, après 5,2 % en 2018. Ce ralentissement s’explique notamment par une moindre croissance de la dépense publique (3,2 % après 4,8 % en 2018) et de l’investissement (4,5 % après 6,7 %). La consommation des ménages, quant à elle, continue de croitre à un rythme soutenu (5,0 %). Les secteurs les plus dynamiques sont ceux des autres services (10,6 %), des services aux entreprises (10,2 %) et des TIC (9,4 %).
La compagnie pétrolière nationale Pertamina publie des résultats en baisse pour 2019. Le chiffre d’affaires de la plus grande entreprise d’Indonésie recule de 9,5 % à 52,4 Mds USD et son bénéfice net de 16 % à 2,1 Mds USD, en raison de la baisse des cours du baril. Le niveau de production décroît légèrement (−1,6 %), à 906 milliers de barils équivalent pétrole par jour.
Gojek se lance dans l’assurance avec GoSure, en collaboration avec la start-up Pasarpolis. Disponible en version beta depuis l’année dernière, le service propose diverses assurances, pour les voyages et les deux-roues par exemple. Couvrant 2 % de la population, la pénétration de l’assurance en Indonésie est l’une des plus faibles au monde.
Le ministère de l’environnement et des forêts a mis fin au partenariat avec WWF Indonesia sur la gestion des zones de conservation, démarré en 1998 pour une période de 25 ans. 30 projets sur lesquels WWF Indonesia travaillait pourraient se retrouver impactés par cette décision. Parmi les raisons invoquées, le ministère dénonce le champ d’action de WWF Indonesia, dépassant celui convenu dans l’accord de partenariat.

Malaisie

La Malaisie enregistre un excédent commercial record de 137,4 Mds MYR en 2019 (environ 33,3 Mds USD), en hausse de 25 % par rapport à 2018. Les exportations se réduisent de 1,7 %, notamment en raison du ralentissement du secteur des semi-conducteurs et d’une baisse du prix des matières premières, et les importations de 3,5 %. Le montant des échanges commerciaux s’inscrit ainsi en baisse de 2,5 % à 1 835 Mds MYR (444 Mds USD), dans un contexte de tensions commerciales et de conditions externes moins favorables. Pour 2020, les autorités anticipaient, avant l’apparition du coronavirus, une hausse de 2 % des importations et des exportations.

Singapour

Grab a annoncé avoir acquis Bento Invest, un robot-conseiller proposant des services de gestion d’actifs aux particuliers. Bento Invest deviendra GrabInvest et fournira des services de gestion d’actifs et d’investissement aux utilisateurs, chauffeurs et marchands-partenaires de Grab.
La banque centrale singapourienne et le Trésor américain ont adopté une déclaration conjointe sur le transfert de données par des organismes offrant des services financiers. Les deux institutions indiquent être favorables aux obligations de localisation des données, dès lors que les régulateurs peuvent y avoir accès. La libre circulation des données doit favoriser la croissance du secteur et permettre de mieux gérer les risques –y compris en facilitant la détection de mécanismes de financement du terrorisme et de blanchiment ainsi que la lutte contre les attaques informatiques.

Thaïlande

La Banque de Thaïlande a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 point de base à 1,00 %. L’institution a justifié sa décision notamment par l’impact du coronavirus sur le tourisme, le retard pris dans l’adoption du budget 2020 et la sécheresse. Cette réduction du taux fait suite à la révision à la baisse des prévisions de croissance du PIB de la Banque de Thaïlande pour 2020, passées de 3,3 % à 2,8 % en décembre.
Cinq opérateurs (AIS, TUC, DTAC, CAT Telecom et TOT) ont déposé des offres pour l’exploitation de fréquences 5G en Thaïlande. Les offres retenues seront annoncées le 16 février. Ces opérateurs ont fait des offres sur trois des quatre spectres de fréquences offerts (26Ghz, 700 Mhz et 2600 Mhz), le spectre 1800 Mhz n’ayant pas trouvé preneur.

Vietnam

Les échanges commerciaux reculent de 12,9 % en glissement annuel en janvier 2020 à 38,1 Mds USD, selon le département des statistiques. Sur le premier mois de l’année, la balance commerciale est légèrement déficitaire (−100 M USD). Dans le détail, le montant des exportations reculent de 14,3 % à 19 Mds USD – les exportations de textiles et de téléphones portables et composants connaissant les baisses les plus marquées (respectivement −21 % et −22 %) – et les importations de 11,3 % à 19,1 Mds USD.
Les exportations vietnamiennes reculeraient de 21 % en glissent annuel au T1 2020 en raison de l’épidémie du coronavirus, selon les estimations du département des statistiques. En particulier, les exportations vers la Chine chuteraient de 25 % sur les trois premiers mois de l’année pour atteindre 5,6 Mds USD. Pour rappel, l’année dernière, le commerce entre le Vietnam et la Chine représentait 30 % du commerce total du Vietnam.
Le ministère de l’industrie et du commerce a révisé la procédure d’ajouts de nouveaux projets dans la planification énergétique pluriannuelle (Power Development Plan). Les autorités souhaitent donner la priorité aux projets de développement du réseau électrique, puis à la construction de centrales électriques, en privilégiant les projets situés dans des zones ne comptant que peu de projets renouvelables.

Philippines

La banque centrale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %. Il s’agit de la quatrième baisse de taux depuis mai 2019 (−100 pdb au total). Le comité de politique monétaire a principalement justifié sa décision par le risque que l’épidémie de coronavirus fait peser sur la croissance. Il a souligné également les incertitudes liées à l’éruption du volcan Taal et à la peste porcine africaine, qui a fortement impacté le secteur agricole philippin.
La dette publique s’est établie à 41,5 % du PIB en 2019 (après 41,8 % en 2018), soit son plus bas taux depuis 1986. L’objectif ciblé par le gouvernement (41,7 % du PIB) a ainsi été dépassé. La dette publique détenue par les résidents, qui représentent deux tiers de l’endettement public, a augmenté de 7,3 % en g.a. tandis que la dette publique extérieure a augmenté de 3,5 % en g.a. Pour 2020, les prévisions annoncent un emprunt public record de 1 400 Mds PHP (équivalent 27 Mds USD), dont 75 % seront issus de ressources domestiques (obligations et bons du trésor) et 25 % d’emprunts extérieurs. Ainsi, la dette publique devrait s’établir à 8 800 Mds PHP (173 Mds USD) fin 2020, soit 41,4 % du PIB, avec pour objectif un taux de 38,6 % en 2022.
Le premier comité conjoint Union européenne-Philippines s'est réuni à Bruxelles, dans le cadre du nouvel accord de partenariat et de coopération (APC). Ce comité a permis la création de trois sous-comités consacrés à la coopération économique (développement, commerce, investissement), à la bonne gouvernance et aux droits de l’homme. Les deux parties ont également abordé les questions liées à la poursuite des négociations concernant l’accord de libre-échange UE-Philippines et au respect des conventions internationales conditionnant l’octroi des avantages du régime SPG+.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, de 6,5 % à 6,1 % (après 7,1 % en 2019). Les autorités ont justifié cette décision par les nombreux risques pesant sur la croissance du pays, en particulier les tensions commerciales, l’impact du coronavirus sur l’activité touristique, le ralentissement prévu du secteur de la construction et la possible suspension du régime commercial préférentiel « Tout sauf les armes » accordée par l’Union européenne.
Le Fonds international de développement agricole (FIDA) a lancé, conjointement avec le gouvernement et la Banque européenne d'investissement (BEI), un projet de développement rural de 122 M USD pour la période 2020-2025. Ce projet est financé par un prêt de 53,3 M USD et un don de 1,2 M USD du FIDA, un prêt de 57,6 M USD de la BEI et 12,4 M USD de contributions du gouvernement cambodgien. Son objectif est d'augmenter durablement la productivité des jeunes ruraux, des entreprises et de l'économie rurale, contribuant ainsi à l'objectif de réduction de la pauvreté et de renforcement de la sécurité alimentaire du Royaume.

Laos

Les États-Unis apportent leur soutien au ministère de la justice avec un programme de 3,7 M USD visant à renforcer l'état de droit au Laos. D’une durée de trois ans, ce programme est financé par l'Agence Américaine pour le Développement International (USAID) et la Fondation McConnell basée aux États-Unis, et sera mis en œuvre par l’ONG Asia Foundation et le ministère laotien de la justice.
Selon le ministère de l'énergie et des mines, 193 sociétés ont reçu des permis d'exploitation minière depuis 2016 et 81 sociétés se sont engagées dans des opérations minières. Ces sociétés ont payé au total 734 M USD de taxes et redevances au gouvernement sur la période. Le nombre d'entreprises actives dans ce secteur a néanmoins diminué (−44 entreprises) et les exportations de produits minéraux ont baissé de 15,8 % par rapport à la période 2011-2015.

Flash conjoncture Pays émergents

2020-01-31T00:00:00+01:00

Selon les données de TurkStat, les exportations turques se sont établies à 171,5 Mds USD en 2019 (après 168 Mds en 2018) et les importations à 202,7 Mds USD (après 223 Mds USD en 2018). Le déficit commercial a reculé de 43,5 % à 31,1 Mds USD par rapport à 2018. L’Allemagne reste le 1^er client de la Turquie avec 9 % des exportations totales, suivie par le Royaume-Uni (6,3 %) et l’Italie (5,4 %). La France est au 6^ème rang avec 7,6 Mds USD en 2019 après 7,2 Mds USD en 2018 (4,5%). La Russie continue d’occuper la 1^ère place parmi les fournisseurs avec une part relative de 11,1 % des importations turques, suivie par la Chine (9,1 %) et l’Allemagne (8,9 %). Selon les données turques, les exportations françaises vers la Turquie ont été ramenées de 7,4 Mds USD en 2018 à 6,3 Mds USD en 2019, soit un recul de −14,3% en g.a. Avec 3,1% de part de marché, la France est le 7^ème fournisseur de la Turquie.

À lire aussi cette semaine :

►Liban : adoption du budget 2020

►Thaïlande : baisse des prévisions de croissance en raison du coronavirus et des retards dans le budget 2020

►Chine : impact économique de l’épidémie du Coronavirus

►Argentine : le gouvernement précise ses intentions en matière de restructuration de la dette externe

►Mexique : activité en contraction en 2019

►Point marchés

Brèves de l'ASEAN semaine 5 (2020)

2020-01-31T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les investissements directs étrangers en Indonésie ont légèrement diminué en 2019, à 28 Mds USD

► Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations pour un montant total de 1,2 Md EUR

► Le ministère des finances thaïlandais a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %

Région

Le classement 2018 sur la perception de la corruption établi par Transparency International fait état de résultats mitigés pour l’Asie du Sud-Est. Les pays de la région se classent du 4ème rang (Singapour) au 162ème rang (Cambodge). Pour mémoire, le classement considère 180 pays, notés sur une échelle de 0 (très corrompu) à 100 (non corrompu). Plusieurs pays progressent au classement, notamment le Vietnam (+21 places), le Timor (+12 places) et la Malaisie (+10 places). Transparency International salue en particulier les actions menées par le gouvernement malaisien, qui a notamment mis en place un Plan national anti-corruption, contribuant à l’amélioration de 6 points du score malaisien. A l’inverse, les Philippines (–14 places), du Brunei (–4 places), la Thaïlande (–2 places), Cambodge (–1 place) et Singapour (–1 place) se voient rétrogradés.

Indonésie

Les investissements directs étrangers ont atteint 28 Mds USD en 2019 (après 29 Mds en 2018) selon les données publiés par l’Agence de coordination des investissements (BKPM). Les principaux secteurs bénéficiaires sont la production d’électricité, de gaz et d’eau (21 %), le transport, stockage et les télécommunications (17 %) et les industries métalliques (13 %). Les principaux investisseurs en Indonésie sont la Chine (27 % du total des IDE en incluant Hong Kong), Singapour (23 %), et le Japon (15 %).
Le gouvernement indonésien a assoupli la limite en capitaux étrangers applicable aux compagnies d’assurance. Depuis le 20 janvier, les investisseurs étrangers peuvent détenir plus de 80 % des parts dans une compagnie d’assurance, à condition que cette dernière soit cotée en bourse à Jakarta et qu’aucun investisseur indonésien n’ait souhaité acquérir les 20 % restants. Ce changement vise à faciliter le redressement de l’assureur public Jiwasraya, pour lequel le gouvernement cherche un repreneur.
Le président Joko Widodo a inauguré la troisième piste de l’aéroport Soekarno Hatta à Jakarta. Le premier aéroport du pays (70 millions de passagers par an) est l’un des grands bénéficiaires des investissements gouvernementaux dans les infrastructures. Pour mémoire, l’aéroport Soekarno Hatta dispose de trois terminaux, et un quatrième est en préparation.

Singapour

La production manufacturière s’est contractée de 1,4 % en 2019 (après +7,2 % en 2018), selon l’agence publique Economic Development Board (EDB). En particulier, la production électronique, qui représente plus d’un quart de la production totale, s’est contractée de 7,4 % (après –6,8 % en 2018), notamment en raison du ralentissement des échanges commerciaux dû aux tensions commerciales sino-américaines. La production de biens biomédicaux, deuxième poste de la production manufacturière, a continué de progresser, à +10,7 % en 2019 (après +8,1 % en 2018), tandis que celle du secteur des transports a chuté de 1,8 % (après +14,4 % en 2018). Sur le mois de décembre, la contraction de la production manufacturière a ralenti, à –0,7 % en g.a. (après –8,9 % en novembre).
Le gouvernement ouvrira l’accès au statut de « Résident permanent » aux investisseurs dans un family office à partir du 1^er mars. Le programme d’accès à ce statut est aujourd’hui réservé aux entrepreneurs en activité à Singapour et conditionné au secteur d’activité et au chiffre d’affaires de l’entreprise. Il sera désormais ouvert aux personnes investissant plus de 2,5 M SGD (1,8 M USD) dans un single-family office ayant plus de 200 M SGD (147 M USD) d’actifs sous gestion à Singapour. Cette décision s’inscrit dans la stratégie du gouvernement de favoriser l’essor de fonds d’investissements domiciliés à Singapour. Pour mémoire, le statut de « Résident permanent » permet de bénéficier de la plupart des avantages de la citoyenneté singapourienne (hors droit de vote et avec un accès limité aux prestations sociales).

Thaïlande

Le ministère des finances a abaissé sa prévision de croissance du PIB pour 2020, de 3,3 % à 2,8 %, prenant en compte en particulier l’impact du coronavirus et des retards dans l’adoption du budget 2020. La prévision de croissance des exportations a par ailleurs été réduite de +2,6 % à +1,0 % (après –3,2 % en 2019), et celle des importations de 3,4 % à 1,7 % (après –5,4 % en 2019). Le ministère a également mis à jour le chiffre de la croissance du PIB pour 2019, de 2,8 % à 2,5 % (après +4,1 % en 2018), soit la croissance la plus faible depuis cinq ans.
L’Autorité du tourisme de Thaïlande s’attend à une baisse du nombre de touristes chinois, à 9 millions en 2020 (après 11 millions en 2019). Elle maintient cependant son objectif de recettes touristiques à 3 160 Mds THB (102 Mds USD) pour l’année, grâce à des mesures visant à augmenter le nombre de touristes d’autres pays, comme la gratuité des visas à l’arrivée pour les touristes indiens et russes.
Le gouvernement a validé plusieurs mesures visant à stimuler l’investissement privé. Ces dernières comprennent une réduction de l’impôt sur les sociétés de 2,5 fois le montant de l’acquisition d’équipements, une exemption de taxe sur l’importation de nouvelles machines jusqu’à fin 2020 et des taux d’intérêts avantageux de la Banque d’import-export de Thaïlande. L’objectif du gouvernement est d’augmenter ainsi l’investissement privé de 110 Mds THB (3,5 Mds USD), après 756 Mds THB d’investissements privés totaux en 2019, et la croissance de 0,25 point en 2020. Le coût de ces mesures est estimé à 8,6 Mds THB (280 M USD).

Philippines

Les Philippines ont émis deux tranches d’euro-obligations de 600 M EUR chacune. La première tranche, de maturité 3 ans, est à coupon zéro. La seconde, de maturité 9 ans, est assortie d’un coupon à 0,75 %. Pour mémoire, l’archipel avait émis en mai 2019 des euro-obligations de 750 M EUR de maturité 8 ans assorties d’un coupon à 0,875 %. Ces émissions permettent au gouvernement de diversifier ses sources de financement dans un contexte d’augmentation du budget de l’Etat (+12 % en 2020 par rapport à celui de 2019, à 4100 Mds PHP soit environ 81 Mds USD).

Cambodge

Les travaux d’extension de la piste de l’aéroport international de Sihanoukville devraient s’achever au cours du premier semestre 2020, selon Cambodia Airport. Suite à un investissement de 21 M USD, la nouvelle piste de 3 300 mètres permettra de répondre à la croissance très rapide du trafic aérien dans cette ville (+158 % en 2019, à 1,6 millions de passagers) et d’améliorer le fonctionnement de l’aéroport. Pour rappel, Cambodia Airport, filiale de Vinci Airports, gère les trois aéroports du pays.

Laos

Le ministère des finances et la Banque mondiale ont signé un accord de financement de 50 M USD dans le domaine des infrastructures. Un montant de 25 M USD sera consacré à renforcer la capacité de préparation du gouvernement laotien face aux catastrophes naturelles touchant les voies navigables (protection des berges, prévision des crues, etc.), et un autre de 25 M USD à améliorer la résilience des infrastructures routières.

Birmanie

Les fonds souverains singapourien GIC et norvégien Norfund vont rentrer au capital de la première banque birmane, Yoma Bank. GIC et Norfund vont acquérir respectivement 20 % et 10 % du capital de Yoma Bank pour un montant total de 89 M USD. Pour mémoire, Yoma Bank est devenue en 2019 la première banque birmane avec un actionnaire étranger, après la prise de participation par la Société financière internationale, branche de la Banque mondiale, à hauteur de 5 % du capital.

Horizon ASEAN 30 (janvier 2020)

2020-01-22T00:00:00+01:00

Sommaire

Forte présence française aux festivals SWITCH et fintech de Singapour

Promotion de l’industrie 4.0 à Singapour, en Malaisie et en Thaïlande

La transition vers l’industrie 4.0 est un enjeu majeur pour Singapour, la Malaisie et la Thaïlande. Singapour met l’accent sur l’adoption des technologies de pointe, la recherche et l’innovation, tandis que les politiques malaisienne et thaïlandaise visent à progresser vers des activités à plus forte valeur ajoutée.

Assouplissement monétaire dans les pays de l’ASEAN pour soutenir l’activité

Après avoir remonté leur taux directeur courant 2018, les principales banques centrales de la région ont procédé en 2019 à un assouplissement de leur politique monétaire en soutien à l’activité, dans un contexte de ralentissement du commerce mondial. La récente pause dans l’assouplissement monétaire américain rend toutefois incertaine la poursuite des baisses de taux dans la région.

Le secteur maritime en Indonésie : des opportunités à saisir

Plus grand Etat archipel du monde, l’Indonésie cherche à devenir une puissance maritime mais doit faire face aux défis de la mise à niveau des infrastructures et de la protection des richesses environnementales.

L’énergie, un secteur stratégie et prioritaire en Birmanie

Le développement des infrastructures énergétiques représente un enjeu de taille pour l’économie birmane. La France et la Birmanie ont axé leur coopération économique sur ce secteur et les projets des entreprises françaises représentent aujourd'hui 45% de la puissance électrique installée.

Mise en place d’un écosystème AgriFoodTech à Singapour

En dépit de sa production agroalimentaire et de ses ressources foncières limitées, Singapour se positionne rapidement en tant que plaque tournante de l’AgriFoodTech en Asie-Pacifique.

Annexes statistiques

Brèves de l'ASEAN semaine 50 (2019)

2019-12-13T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La Commission européenne a confirmé l’imposition de tarifs anti-subvention sur les biodiesels indonésiens

► State Railway of Thailand va lancer des appels d’offres pour des projets ferroviaires estimés à 7 Mds USD

► Bolloré Logistics a signé un accord de coopération portant sur le transport de pièces détachées des appareils de la compagnie aérienne philippine Cebu Pacific

Région

L’édition 2019 du rapport des Nations unies sur le développement humain révèle de fortes disparités entre les pays de la région. Singapour (9^èmesur 189 pays), le Brunei (43^ème) et la Malaisie (61^ème) sont classés dans la catégorie de très haut niveau de développement humain, la Thaïlande (77^ème), les Philippines (106^ème) et l’Indonésie (111^ème) de haut niveau de développement humain, tandis que les autres pays sont catégorisés comme ayant un niveau moyen. La plupart des pays de la région conservent leur position au classement (sauf la Birmanie, qui gagne une place au détriment du Cambodge). Pour mémoire, l’indice de développement humain (IDH) est un indice composite, calculé comme la moyenne géométrique de trois composantes : i) espérance de vie à la naissance, ii) niveau d’éducation et iii) revenu national brut par habitant (en parité de pouvoir d’achat). L’IDH est compris entre 0 (faible développement humain) et 1 (fort développement humain).

Source : Programme des Nations unies pour le développement (PNUD)

La Banque asiatique de développement a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’ASEAN pour 2019, à 4,4 % (–0,1 pp par rapport à son estimation de septembre), et maintenu inchangée sa prévision pour 2020 à 4,7 %. Dans le détail, les prévisions de croissance ont été abaissées pour Singapour, à 0,6 % pour 2019 (–0,1 pp) et 1,2 % pour 2020 (–0,2 pp), ainsi que pour la Thaïlande, à 2,6 % pour 2019 (–0,4 pp), et 3,0 % pour 2020 (–0,2 pp), en raison de la baisse des exportations et d’un ralentissement des investissements. En revanche, elles ont été rehaussées pour le Vietnam, à 6,9 % pour 2019 (+0,1 pp) et 6,8 % pour 2020 (+0,1 pp), en raison d’une hausse des exportations plus importante que prévue.

Indonésie

La Commission européenne a confirmé l’imposition de tarifs anti-subvention sur les biodiesels indonésiens pour une période de 5 ans. Les tarifs anti-subvention vont de 8 à 18 % selon les producteurs. Ils s’appliquent aux exportations de ces derniers qui, selon l’enquête de la Commission, bénéficient d’un accès à l’huile de palme à des prix préférentiels, d’avantages fiscaux et d’aides. Le marché européen du biodiesel est estimé à 9 Mds EUR. Les acteurs indonésiens souhaitent contester ces tarifs auprès de l’OMC.
Le coût des dommages causés par les feux de forêts de cette année atteindrait 5,2 Mds USD, l’équivalent de 0,5 % du PIB, selon la Banque mondiale. La surface totale de forêt et de terres brûlées cette année est estimée à 942 000 hectares, soit le pire épisode de feux depuis 2015 (2,6 millions d’hectares brûlés). Le montant des pertes économiques estimé par la Banque Mondiale inclut les dommages matériels et les conséquences sur l’activité mais ne prend pas en compte les effets sur la santé, l’éducation et l’environnement qui se manifestent à plus long terme. L’impact sur la croissance de 2019 serait de presque 0,1 point de pourcentage.
Le Service économique de l’Ambassade de France et Business France ont organisé le 10 décembre un forum sur l’industrie du futur. Ouvert par l’Ambassadeur, l’événement a réuni plus de 150 invités, principalement issus du secteur privé indonésien. Il a permis de mettre en avant l’expertise de 11 entreprises françaises. Ce forum intervient alors que l’Indonésie a lancé depuis un an et demi une stratégie intitulé « Making Indonesia 4.0 » qui vise à moderniser le secteur manufacturier.
Les réserves de change de la Banque centrale s’élevaient à 126,6 Mds USD fin novembre, en légère diminution par rapport à fin octobre (-100 M USD). Cette légère baisse est due au paiement de la dette externe de l’Etat qui n’est pas entièrement compensée par les recettes en dollars des exportations. Ces réserves correspondent à 7,5 mois d’importations ou 7,2 mois d’importations et de service de la dette, soit plus que le ratio recommandé de 3 mois d’importations.

Singapour

Singapour est le 3^ème pays le mieux préparé à l’essor du e-commerce selon le rapport Business to Consumer E-commerce Index 2019 de la CNUCED, après les Pays-Bas et la Suisse. Singapour perd cependant une place par rapport à l’édition 2018 du classement. Pour information, l’indice mesurant la préparation du pays est calculé à partir de quatre composantes : part de la population possédant un compte bancaire ou un moyen de paiement mobile, part de la population utilisant Internet, nombre de serveurs Internet pour un million d’habitants, fiabilité des services postaux. En particulier, 88 % de la population singapourienne utilise Internet, tandis que 98 % des plus de 15 ans ont accès à un moyen de paiement, selon le rapport. Parmi les 152 pays considérés pour ce classement, on trouve huit autres pays de l’ASEAN, le second de la région au classement étant la Malaisie (34^ème) et le dernier, la Birmanie (126^ème).

Malaisie

La Banque mondiale a légèrement abaissé sa prévision de croissance pour la Malaisie en 2020, à 4,5 % (contre +4,6 % auparavant). L’institution internationale justifie sa décision par des résultats inférieurs aux prévisions en matière d’investissement et d’exportations au 3^ème trimestre, ainsi que par des indicateurs dégradés de confiance de la communauté d’affaires. La prévision pour 2019 demeure inchangée, à 4,6 %.
Petronas réduit sa participation dans certaines de ses filiales. Grâce à la vente de titres à des fonds institutionnels malaisiens, la compagnie pétrolière a réduit ses participations dans MISC (opérateur maritime), Petronas Dagangan (distribution de produits pétroliers) et Petronas Gas (traitement et transport du gaz), tout en restant majoritaire. Ces opérations représenteraient un montant total de 6 Mds MYR (1,5 Md USD), que Petronas entend utiliser pour son développement international.

Vietnam

Le Premier ministre vietnamien a approuvé l’importation de 200 MW d’électricité supplémentaire du Laos en 2020, portant le total à 1200 MW. L’électrique importée du Laos est produite par des centrales hydroélectriques. Cette décision intervient alors que la sécurité énergétique apparait précaire au Vietnam, avec des coupures d’électricité attendues à horizon 1 à 3 ans par les autorités, dans un contexte de hausse de la demande plus rapide que les nouveaux projets de production d’électricité.
Le Vietnam a dégagé un excédent commercial record de 9,1 Mds USD sur la période janvier-novembre 2019. Les exportations comme les importations s’affichent en hausse sur la période, à respectivement 241 Mds USD (+7,8 % en g.a) et 232 Mds USD (+7,4 %), selon l’Office Générale des statistiques du Vietnam (GSO). Les téléphones, le textile et habillement, l’électronique et les chaussures figurent parmi les premiers produits d’exportation. Le Vietnam devrait ainsi dégager un excédent commercial sur l’ensemble de l’année 2019, pour la quatrième année consécutive.

Thaïlande

La compagnie ferroviaire thaïlandaise State Railway of Thailand (SRT) va lancer des appels d’offres pour des projets d’un montant total estimé à 200 Mds THB (environ 7 Mds USD), incluant notamment la construction de doubles voies ferrées. En particulier, le projet sino-thaï de train reliant Bangkok à Nakhon Ratachsima sera poursuivi, et fera l’objet d’appels d’offres d’un montant total de 50,6 Mds THB (soit 1,7 Mds USD). La construction est déjà en cours sur un segment de 3,5 kilomètres entre Klang Dong et Pang Asok, dans le cadre d’un premier contrat de 425 M bahts (14 M USD).
Le comité national des salaires a approuvé une légère hausse du salaire minimum, qui devrait prendre effet à partir du 1^er janvier 2020. Le salaire minimum sera augmenté de 5 à 6 bahts par jour (environ 0,2 USD), en fonction des régions de Thaïlande, passant ainsi de 308-330 bahts à 313-336 bahts (10-11 USD) par jour. Alors que les entreprises manufacturières craignent que cela conduise à une hausse des prix, le directeur de l’Internal Trade Department a assuré qu’un système de contrôle serait mise en place afin d’éviter des hausses non justifiées.
L’agence de notation Standard & Poor’s a amélioré la perspective associée à la notation souveraine de la Thaïlande, de stable à positive. La notation elle-même reste inchangée, à BBB+. S&P a justifié sa décision par la récente entrée en fonction d’un gouvernement élu (après plusieurs années de régime militaire), qui diminue le risque politique. Les deux autres principales agences de notation (Fitch et Moody’s) avaient déjà relevé la perspective associée à leur note Thaïlande en juillet 2019. S&P a, cependant, revu à la baisse sa prévision de croissance pour le pays en 2019, à 2,6 %, en raison de la faiblesse des exportations et de l’investissement (public et privé).
Le comité de l’Eastern Economic Corridor a approuvé un plan de gestion des déchets pour traiter 5,6 millions de tonnes de déchets d’ici douze ans. Sept projets de transformation des déchets en énergie vont être développés sous forme de partenariats public-privé. Leur capacité combinée sera de 95 MW, alimentés par 6 024 tonnes de déchets par jour. Un premier projet, représentant un investissement de 2 Mds THB (66 M USD), va être mis en place via une coopération entre PTT Plc et l’administration centrale de Rayong, pour traiter 500 tonnes de déchets par jour.

Philippines

Les taux de pauvreté s’affichent en recul aux Philippines en 2018. Selon l’autorité statistique philippine, 16,6 % des Philippins se situent sous le seuil de pauvreté en 2018 (contre 23,3 % en 2015), et 5,2 % sous le seuil de pauvreté alimentaire (contre 9,1 % en 2015). Le seuil de pauvreté alimentaire est le seuil minimal permettant de subvenir aux besoins nutritionnels, tandis que le seuil de pauvreté couvre également les besoins non-alimentaires (logement, éducation, santé, transport, vêtements, etc.). Par mois et pour une famille de cinq personnes, le seuil de pauvreté se situe à 10 727 PHP (environ 210 USD) en 2018, en hausse de 13,5 % par rapport à 2015. Le seuil de pauvreté alimentaire, quant à lui, s’établit à 7 528 PHP (150 USD).
L’entreprise française Bolloré Logistics et la compagnie aérienne philippine Cebu Pacific ont signé un accord de coopération portant sur le transport de pièces détachées des appareils de Cebu Pacific dans le monde (pour réparation ou maintenance). Trois services - AOG (Aircraft On Ground), critique et routine - opéreront en continu et assureront la gestion de 2 000 livraisons annuelles porte-à-porte (allant d’un carton jusqu’à un moteur complet). Pour mémoire, Bolloré Logistics Philippines, présent à Manille, Cebu et Davao, opère en propre 23 entrepôts qui lui permettent de couvrir l’ensemble du territoire philippin.
La ville de Makati ne délivrera plus de nouveaux permis aux opérateurs de jeux d’argent en ligne offshore (Philippine Offshore Gaming Operators, POGOs). Cette mesure, annoncée par le maire de Makati, devrait permettre de lutter contre la hausse de la criminalité et d’atténuer la pression exercée sur le marché immobilier. D’après les données de Leechiu Property Consultant, les POGOs ont représenté près de 44 % de la demande d'espace de bureau à Makati en 2019, soit 768 000 m² (après 443 000 m² l’an passé). Bien qu’aucun chiffre officiel ne soit communiqué en raison d’un nombre important de travailleurs illégaux, les 60 POGOS enregistrés sur le territoire embaucheraient majoritairement des Chinois expatriés (100 000 à 150 000 personnes).

Birmanie

La loi sur la protection des marques devrait entrer en vigueur début janvier 2020, avec l’inauguration du nouveau Département de la propriété intellectuelle sous la tutelle du Ministère du commerce. Cette loi, promulguée en janvier 2019, sera la première des quatre lois définissant le nouveau cadre légal de la propriété intellectuelle en Birmanie à être mise en œuvre, avec une période de transition de 6 mois à partir de janvier 2020, afin de permettre le réenregistrement des marques enregistrées sous l’ancien système. Le système d’enregistrement en ligne officiel devrait être lancé au début du deuxième semestre 2020.

Cambodge

La zone économique spéciale (ZES) « PPSEZ » de Poipet, ville frontalière de la Thaïlande, a officiellement démarré ses activités le 9 décembre 2019. Filiale de la zone économique spéciale de Phnom Penh, elle constitue un nouveau pôle industriel visant à accueillir les investisseurs étrangers, et notamment les investisseurs japonais déjà fortement présents au Cambodge. Le lancement officiel de la ZES a coïncidé avec l’inauguration de l’usine japonaise d’électronique Sumitronics Manufacturing, pour un investissement d’environ 11 M USD. Poipet compte désormais 3 ZES actives, rassemblant au total 17 usines, dont 8 japonaises. D’après le Conseil de Développement du Cambodge, 23 ZES sont actives au Cambodge, représentant 490 usines et générant 130 000 emplois.
Le Cambodge et la banque de développement allemande KfW ont conclu un accord (prêt et aide) visant à soutenir l’approvisionnement en électricité en milieu rural. L’accord porte sur un prêt concessionnel de 33 M USD et une aide non remboursable de 2,2 M USD. Le projet d’approvisionnement en électricité contribuera à l’objectif du gouvernement cambodgien de connecter tous les villages à l’électricité d’ici 2020 et tous les ménages d’ici 2030. Pour mémoire, seuls 94 % des villages et 78 % des foyers cambodgiens sont actuellement connectés au réseau électrique.

Laos

Le gouvernement allemand accroît son soutien financier de 6,2 M EUR pour la mise en œuvre de la deuxième phase du projet de protection et d'utilisation durable des écosystèmes forestiers et de la biodiversité (ProFEB). Ce projet, dont la mise en œuvre est prévue jusqu'en mars 2021, prévoit notamment de soutenir le gouvernement du Laos dans la négociation d'un accord de partenariat avec l'Union européenne sur le plan d'action FLEGT (Forest Law Enforcement, Governance and Trade). Pour mémoire, ce plan vise à lutter contre l’exploitation forestière illégale et à améliorer la gestion du secteur forestier.
La Corée du Sud fournira plusieurs prêts, pour un montant d’environ 51 M USD, pour soutenir des projets d’approvisionnement en eau ainsi que de traitement des eaux usées et des déchets solides au Laos. Le Fonds de coopération pour le développement économique (EDCF) de la Corée du Sud accordera des prêts concessionnels d’un montant de près de 44 M USD pour soutenir des projets d'approvisionnement en eau dans les provinces de Champassak et Saravan, qui seront complétés par un financement de 5,2 M USD du gouvernement lao. Le gouvernement coréen fournira également un financement de 6,7 M USD pour un projet de traitement des eaux usées et des déchets solides à Vientiane et Paksé, par l'intermédiaire de l'Agence coréenne de coopération internationale (KOICA) et du Global Green Growth Institute (GGGI).

Brèves de l'ASEAN semaine 48 (2019)

2019-11-29T00:00:00+01:00

Faits saillants

► L’Indonésie et la Corée du Sud ont conclu les négociations pour un accord économique global

► La Banque mondiale a émis 225 M USD d’obligations « catastrophes » à la bourse de Singapour, qui visent à assurer les Philippines contre les risques de tremblements de terre et de cyclones

► Le gouvernement thaïlandais injectera 5 Mds USD supplémentaires dans l’économie en soutien à la croissance

Indonésie

L’Indonésie et la Corée du Sud ont conclu les négociations pour un accord économique global, l’IK-CEPA. Cette annonce a eu lieu lors de la visite officielle du président Joko Widodo en Corée. L’accord supprimerait les tarifs douaniers sur 93 % des produits coréens importés par l’Indonésie (contre 80 % actuellement dans le cadre de l’accord de libre-échange entre la Corée et l’ASEAN) et faciliterait réciproquement l’accès des produits indonésiens au marché coréen, notamment pour le carburant, le sucre et la bière. Pour mémoire, en 2018, la Corée du Sud était le 6^ème client et le 6^ème fournisseur de l’Indonésie. Les négociations pour cet accord avaient été interrompues pendant 5 ans avant de reprendre en février de cette année. Les deux pays espèrent signer l’accord au premier semestre 2020.
Le président Joko Widodo a signé une instruction présidentielle pour renforcer l’Agence de coordination des investissements (BKPM) et améliorer le cadre des affaires. L’instruction 7/2019, qui a pris effet immédiatement, charge le BKPM d’évaluer tous les processus d’émission de permis et licences et de les simplifier en lien avec les administrations qui en sont responsables. L’agence doit améliorer ses services afin de centraliser l’émission de tous les permis et licences. Pour mémoire, l’Indonésie était 73^ème au dernier classement Doing Business de la Banque mondiale.
Après quatre baisses consécutives, la banque centrale a maintenu son principal taux directeur à 5 % mais a assoupli le ratio de réserves obligatoires en monnaie locale de 50 points de base (à 5,5 % pour les banques conventionnelles et 4 % pour les banques islamiques). La baisse du ratio de réserves doit soutenir la liquidité du système bancaire et la demande de crédit en roupies. Bank Indonesia justifie sa décision par la stabilité de l’inflation et de l’environnement externe, ainsi que par la nécessité de soutenir l’activité dans un contexte de ralentissement de l’économie mondiale.

Malaisie

Le fonds souverain malaisien Khazanah a cédé 5,6 Mds MYR (1,3 Md USD) d’actifs entre mai 2018 et août 2019. Près de 40 % (2,2 Md MYR soit 530 M USD) de ce montant provient de la vente de sa participation dans Alibaba. Pour mémoire, Khazanah a enregistré des pertes de 6,3 Mds MYR (1,5 Md USD) en 2018, dont la moitié due à la compagnie aérienne Malaysia Airlines dont le fonds détient l’ensemble du capital (la compagnie nationale n’est plus cotée).
Les bénéfices de Petronas sont en forte baisse sur les trois premiers trimestres de 2019. En raison de la baisse des cours moyens du brut (64,7 USD/baril en 2019 contre 72,1 en 2018), en partie compensée par les prix du gaz naturel et de certains produits pétroliers, le chiffre d’affaires de la compagnie pétrolière nationale accuse un repli modéré de 3 %, à 176,2 Mds MYR (42,2 Mds USD), et son bénéfice après impôt un recul plus net de 11 %, à 36,4 Mds MYR (8,7 Mds USD). La société a néanmoins intensifié ses investissements, pour un montant de 28,9 Mds MYR (+9 %).

Singapour

Le groupe industriel français Naval Group a inauguré son centre de R&D à Singapour, en présence de l’Ambassadeur de France à Singapour Marc Abensour. Ce centre sera dédié à la recherche dans le secteur de la défense, notamment dans les domaines de l’intelligence artificielle et du Big Data. Il s’agit d’une nouvelle étape dans le développement des activités de R&D de Naval Group à Singapour, après l’événement Start We Up organisé en juin dernier, qui visait à donner l’opportunité à plusieurs startups singapouriennes sélectionnées de commencer des négociations de validation de concept avec le groupe.

Vietnam

Le ministère des transports a reçu le rapport de faisabilité d’une ligne de chemin de fer reliant Lao Cai, à la frontière chinoise, Hanoi et la ville portuaire de Haiphong, dont le coût est estimé à 4,3 Mds USD. L’étude a été financée par la Chine pour 1,4 M USD. La ligne, de 392 km de long, densifiera le transport de passagers et de marchandises entre la Chine (Hekou, à la frontière sino-vietnamienne) et le Vietnam, avec une capacité estimée de 10 millions de tonnes de fret annuel. La ligne Hanoi-Lao Cai existante, moins moderne, serait abandonnée. Le projet, qui devra être examiné par l’Assemblée nationale, a fait débat dès son annonce, la nécessité du projet, son coût et la capacité du gouvernement à le mettre en œuvre étant remis en question. A noter que les autorités examinent en même temps la faisabilité d’une ligne grande vitesse entre Hanoi et Ho Chi Minh Ville d’un coût de 55 Mds USD.
Le Premier ministre vietnamien a approuvé la mise en place d’un mécanisme d’appel d’offres pour les prochains projets de fermes solaires, mettant fin au système de tarification fixe subventionnée. Cette décision vise à réduire le prix d’achat de l’électricité solaire et à mieux contrôler les projets, qui se sont multipliés sur les deux dernières années. Le ministère de l’industrie et du commerce est chargé de formuler des propositions concrètes pour le processus d’appel d’offres avant le 15 décembre 2019. Le Premier ministre a également demandé que la Stratégie nationale énergétique 2021-2030 (Power Development 8) lui soit présentée pour accord en 2020.
La ville de Ho Chi Minh Ville investit 21,3 M USD dans des systèmes de mesure de la qualité de l’air, de l’eau et des sols. Deux stations de mesures de la qualité de l’air sont en phase de test, tandis que les installations de surveillance de l’eau et des sols sont encore en phase d’étude de faisabilité. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie municipale de développement d’un système complet de surveillance de l’environnement d’ici 2030. HCMV deviendra ainsi la première ville du Vietnam à disposer d’un système de ce type.

Thaïlande

Le gouvernement injectera 144 Mds THB (environ 5 Mds USD) supplémentaires dans l’économie afin de stimuler la croissance, qu’il souhaite porter à 2,8 % en 2019 (contre 2,6 % prévus auparavant par les autorités). Ces nouvelles mesures de relance incluent notamment i) l’amélioration des infrastructures dans plus de 71 000 villages pour (470 M USD) ; ii) la mise en place un programme de prêt à 0,01 % sur trois ans à destination des fermiers thaïlandais (1,7 Md USD) et une subvention des coûts de récolte des riziculteurs (880 M USD) ; et iii) un programme d’accès à la propriété, Baan Dee Mee Down (170 M USD). Elles s’ajoutent au plan de relance de 10 Mds USD déjà annoncé en août.

Philippines

La Banque mondiale a émis 225 M USD d’obligations « catastrophes » à la bourse de Singapour, qui visent à assurer les Philippines contre les risques de tremblements de terre (75 M USD) et de cyclones (150 M USD) sur les trois prochaines années. Ces obligations ont été émises par la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), branche de la Banque mondiale dédiée aux pays à revenu intermédiaire et aux pays pauvres solvables, et visent à transférer le risque financier lié aux catastrophes climatiques des pays en développement vers les investisseurs. Les obligations « catastrophes » sont assorties d’un coupon basé sur l’USD Libor et d’une maturité de 3 ans, et peuvent engendrer une perte de capital en cas de tremblements de terre ou de cyclone, d’ampleur définie, se produisant aux Philippines avant la date de maturité. Il s’agit de la première émission de la Banque mondiale à Singapour.

Cambodge

L’Assemblée nationale a adopté le projet de loi de finances pour 2020, qui prévoit une dépense publique de 8,2 Mds USD, en hausse de 22,7 % par rapport à celle de 2019. Un montant de 2,1 Mds USD sera notamment alloué aux salaires des fonctionnaires, 1,8 Md USD au secteur économique, 1,9 Md USD aux dépenses sociales, et 1,2 Md USD à la défense. Pour couvrir ce niveau de dépense, le gouvernement vise un montant de recettes de 6,5 Mds USD (+24,3 %) et pourra par ailleurs recourir aux prêts concessionnels dans la limite de 1,9 Md USD.
La Banque mondiale maintient sa prévision de croissance à 7 % pour le Cambodge en 2019, dans son dernier rapport Cambodia Economic Update. Cette prévision concorde avec celle du FMI, dévoilée dans le communiqué de fin de mission article IV d’octobre. La croissance devrait être soutenue par de bonnes performances à l’exportation et une forte demande intérieure. Le rapport souligne cependant certains risques externes qui pèsent sur la croissance du pays, en particulier les tensions commerciales et la possible suspension du régime commercial préférentiel « Tout sauf les armes » de l’Union européenne. Sur le plan interne, la Banque mondiale identifie notamment le risque lié à la forte croissance du crédit dans le secteur de l’immobilier et de la construction.

Laos

La banque centrale a officiellement lancé la nouvelle entreprise Lao National Payment Network (LAPNet), en collaboration avec sept banques et l’opérateur de paiement UnionPay, pour mettre en place un système intégré de paiement électronique. Parmi les actionnaires, la banque centrale détient 25 % du capital (pour un montant 1 M USD), la banque publique BCEL, 20 % (800 000 USD), et le chinois UnionPay International, 15 % (600 000 USD).
Le Laos a mandaté le Crédit Suisse, JP Morgan et Standard Chartered pour l’aider à se lancer sur le marché international des obligations en dollars. En décembre 2015, le Laos a vendu pour 182 M USD d'obligations libellées en dollars en deux tranches à des investisseurs institutionnels thaïlandais. Par ailleurs, le pays émet régulièrement des obligations souveraines libellées en bahts thaïlandais. En revanche, il n'a encore jamais émis sur le marché international. A noter que le Laos n'est noté par aucune des trois principales agences de notation.

Birmanie

Le ministère du plan et des finances a attribué des licences à cinq assureurs étrangers et à six joint-ventures entre assureurs birmans et étrangers, marquant ainsi l’ouverture du secteur de l’assurance en Birmanie. L’assureur anglais Prudential, le japonais Dai-ichi Life, le hongkongais AIA, l’américain Chubb et le canadien Manulife peuvent désormais officiellement proposer des polices d’assurance à la population birmane (55 millions de personnes), dont moins de 4 % a actuellement une couverture d’assurance.

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2019)

2019-11-25T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance ralentit à 4,4 % en Malaisie et augmente légèrement à 2,3 % en Thaïlande au T3 2019

► Les autorités vietnamiennes assouplissent les conditions d’entrée dans le secteur aéronautique

► CNIM Martin équipera trois centres de valorisation énergétique des déchets aux Philippines

Region

La Malaisie et Singapour ont signé un accord qui vise à coordonner leurs activités de R&D pour résoudre le problème récurrent de la brume sèche (« haze »). Ce phénomène trouve son origine dans des pratiques agricoles liées principalement à la petite agriculture et à l’exploitation du palmier à huile, principalement en Indonésie, et affecte fortement la Malaisie et Singapour. Les ministères malaisien et singapourien compétents pour les questions environnementales ont invité les autres pays membres de l’ASEAN à mettre en œuvre l’accord sur la pollution transfrontalière liée à la brume sèche – ASEAN Agreement on Transboundary Haze Pollution (2002), qui vise à prévenir, surveiller et atténuer la brume sèche.

Indonésie

En octobre, les exportations ont reculé pour le douzième mois consécutif, de 6 % en glissement annuel à 15,9 Mds USD. Cette situation reflète la dégradation des prix des matières premières (notamment des hydrocarbures) et la baisse de la demande mondiale. Dans le même temps, les importations ont chuté de 16 %, de telle sorte que le solde commercial s’affiche en territoire positif, à 161 M USD, après un déficit de 160 M USD en septembre. Sur la période janvier-octobre en revanche, la balance commerciale est négative, à −1,8 Md USD, mais en nette amélioration par rapport à la même période l’année dernière (−5,6 Mds USD).
Le gouvernement prépare la nomination des dirigeants des cinq des plus grandes entreprises publiques du pays, Inalum (mines), Mandiri (banque), PLN (électricité), BTN (banque) et Pertamina (pétrole et gaz). A l’exception de Pertamina, ces entreprises ont vu partir leur CEO au cours des derniers mois. Le Président Joko Widodo souhaite nommer des dirigeants capables de suivre les objectifs de développement du gouvernement tout en maitrisant les finances et la bonne gouvernance de ces groupes.
Le gouvernement cherche un nouveau plan de sauvetage pour Jiwasraya, le plus vieil assureur du pays. Pénalisée par de mauvais investissements et une fraude importante, la compagnie publique aurait besoin de 32 890 Mds IDR (2,3 Mds USD) pour couvrir ses retards de paiement. Après le changement de comité de direction et le lancement d’un plan de restructuration en 2018, le nouveau ministre des sociétés d’Etat a été mandaté pour trouver un investisseur, le gouvernement refusant de mobiliser le budget de l’Etat.

Malaisie

La croissance du PIB a reculé à 4,4 % en glissement annuel au troisième trimestre (après 4,9 % au T2 2019). Côté demande, elle reste tirée par la consommation privée (+7,0 %, après 7,8 % au T2) tandis que l’investissement privé poursuit sa chute (−3,7 % après −0,6 %). Les exportations de biens s’affichent en recul (−1,4 %, après 0,1 %), dans un contexte de ralentissement du commerce international, mais ce dernier est inférieur à celui des importations (−3,3 %, après −2,1 %). Par secteur, la croissance reste dynamique dans les services (+5,9 %, après +6,1 % au T2), comme dans l’industrie (+3,6 % après +4,3 %) et le secteur agricole (+3,7 % après +4,2 %), mais recule dans le secteur des mines (−4,3 % après +2,9 %). La banque centrale maintient sa prévision de croissance entre 4,3 % et 4,8 % pour l’année 2019.
La banque publique malaisienne SME Bank a prévu d’affecter 1 Md MYR (240 M USD) pour financer les sous-traitants locaux qui participeront aux travaux de la voie ferrée ECRL. Pour mémoire, la voie ferrée qui liera Kota Bharu (Kelantan, côte est) à Port Klang (Selangor, côte ouest) devra être réalisée à 40 % par des entreprises malaisiennes.

Singapour

Le ministère du commerce et de l’industrie a resserré sa prévision de croissance pour 2019 autour de la fourchette 0,5 %-1,0 % (contre 0 à 1 % précédemment). Le chiffre de la croissance du PIB de la cité-Etat au troisième trimestre a été révisé à la hausse et atteint désormais +0,5 % en glissement annuel (après +0,1 % annoncé mi-octobre et +0,2 % au T2).Pour 2020, le ministère anticipe une croissance entre 0,5 et 2,5 %.
La banque centrale a imposé une amende de 11,2 M SGD (8,2 M USD) à la banque suisse UBS, dont certains conseillers sont coupables d’avoir trompé leurs clients dans le cadre de transactions de gré à gré (OTC), entre 2008 et 2017. UBS devra également compenser ses clients. La condamnation de la MAS fait suite à celle de l’autorité de Hong Kong, qui a imposé une sanction de 400 M HKD (51,1 M USD) à la banque suisse.
Les exportations non-pétrolières continuent de chuter au troisième trimestre, de 9,6 %, glissement annuel (après −14,7 % au T2), selon l’agence Enterprise Singapore. Le secteur de l’électronique est particulièrement touché par la baisse des exportations (−25 %), tandis que les exportations de biens non-électroniques reculent de 3,9 %.
L’agence singapourienne pour la science, la technologie et la recherche (A*Star) a annoncé la création d’un institut de recherche pour l’innovation dans l’alimentaire et les biotechnologies courant 2020. Le nouvel organisme comptera environ 120 chercheurs et rassemblera sous un même toit les projets que mène actuellement A*Star dans les domaines de la nutrition, l’agriculture et l’alimentation. Il aura également pour mission la promotion de partenariats avec les agences publiques, l’industrie et le milieu académique.

Thaïlande

La croissance du PIB a légèrement augmenté au troisième trimestre, à 2,4 % en glissement annuel (après +2,3 % au T2). L’activité est portée par les investissements (privés et publics), dont la croissance progresse significativement sur la période (+2,8 % en g.a, après +1,9 % au T2). En revanche, la consommation des ménages s’affiche en ralentissement (+4,2 %, après +4,6 % au T2). Le commerce extérieur, quant à lui, contribue positivement à la croissance grâce à un recul des importations (−7,7 %, après −3,4 % au T2) supérieur à celui des exportations (−0,3 %, après −5,8 % au T2). Par secteur, les activités non agricoles décélèrent (+2,3 % après +2,6 % au T2), sous l’effet de la contraction du secteur industriel (−1,5 % pour l’industrie manufacturière), tandis que la croissance du secteur agricole redevient positive (+1,5 % après −1,3 % au T2).
Cinq compagnies lowcost thaïes (Thai AirAsia, Nok Air, Bangkok Airways, Thai VietJet Air, Thai Lion Air) ont réclamé la réduction de la taxe d’accise sur le kérosène, alors qu’elles font face à la contraction du tourisme et à l’appréciation du baht. Sur les deux dernières années, la taxe est passée de 0,2 THB/L à 4,7 THB/L (environ 0,16 USD/L). Certaines compagnies envisageraient de réduire leurs activités. Le prix du kérosène représente environ un tiers des coûts des compagnies aériennes, qui indiquent ne pouvoir augmenter leurs prix si elles souhaitent rester compétitives.

Vietnam

Les autorités ont assoupli les conditions d’entrée dans le secteur aéronautique vietnamien en augmentant de 30 à 34 % le seuil d’actionnariat d’une entreprise étrangère dans une compagnie aérienne vietnamienne (sans différenciation entre les compagnies aériennes opérant des vols domestiques ou internationaux). Ces mesures seront appliquées à partir du 1^er janvier 2020.
La Société financière internationale (IFC), branche du groupe Banque mondiale pour le secteur privé, s’est séparée d’une partie des actions qu’elle détient dans la banque étatique VietinBank (équivalent à 1,5 % du capital de VietinBank), pour 53 M USD. La participation de l’IFC dans VietinBank s’élève désormais à 6,5 %, tandis que l’Etat vietnamien reste actionnaire majoritaire à 64,5 %, suivi par la banque japonaise MUFG Bank (19,7 %). L’IFC n’a pas indiqué les raisons ayant motivé cette opération.

Philippines

La co-entreprise franco-allemande CNIM Martin équipera trois centres de valorisation énergétique des déchets dans les provinces de Cebu et de Pangasinan, en partenariat avec Integrated Green Technology. Ces trois centres, représentant un investissement total de 230 M USD, seront partiellement opérationnels à partir de 2022. Avec un traitement journalier de 480 tonnes de déchets, les deux installations à Cebu devraient générer 12 MW par jour, dont 8 à 9 MW vendus au réseau électrique.

Cambodge

L’aéroport international de Phnom Penh, géré par Vinci Airports, a reçu le prix du meilleur aéroport régional 2019 de l’Asie-Pacifique dans la catégorie des aéroports accueillant moins de 10 millions de passagers par an, remis par le Centre d’Asie-Pacifique pour l’aviation (CAPA). Cet aéroport a connu une forte croissance de son trafic ces dernières années, avec une augmentation de 50 % du nombre de passagers entre 2015 et 2018.

Laos

Les autorités ont revu à la baisse leur prévision de croissance pour 2019, à 6,4 % (contre 6,7 % auparavant), à l’occasion de la réunion du groupe de travail sur la macroéconomie de novembre 2019, co-présidée par le Vice-ministre du plan et de l’investissement et le Directeur pays de la Banque asiatique de développement. Cette réunion a, par ailleurs, mis en évidence plusieurs défis auxquels le pays doit faire face, notamment concernant le faible recouvrement des recettes, l’inefficacité des contrôles des prix domestiques, la forte concentration des investissements sur les infrastructures ou encore la faiblesse relative des IDE.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Flash conjoncture Pays émergents

2019-11-08T00:00:00+01:00

La PBoC a assoupli sa politique monétaire en annonçant le 5 novembre qu’elle renouvellerait son prêt de 400 Mds RMB (56,92 Mds USD) via sa facilité de prêt à moyen terme (Medium-term Lending Facility à 1 an, MLF) à un taux réduit de 3,25%, soit un baisse de 5 pdb du taux, comparé à la précédente opération de MLF de 400 Mds RMB arrivant à échéance ce jour-là. C’est la première fois que la PBoC abaisse le taux MLF depuis 2016 et donc de facto depuis la mise en place de la réforme du Loan Prime Rate le 16 août dernier. Pour mémoire, cette réforme oblige désormais les banques à déterminer le nouveau taux mensuel chaque 20 du mois, en ajoutant quelques points de base à leur coût d’emprunt auprès de la PBoC lors d’opérations d’open market, c’est-à-dire principalement la MLF. La PBoC a explicitement souligné que l’objectif de cette réforme était de réduire les coûts de financement pour les entreprises et d’améliorer le mécanisme de transmission de la politique monétaire.

À lire aussi cette semaine :

►Liban : Nouvelle dégradation de la note souveraine par Moody’s

►Inde : Moody’s dégrade la perspective de la notation souveraine du pays de stable à négative

►Brésil : poursuite du ralentissement de l’inflation en octobre

►ASEAN : L’Inde se retire de l’accord commercial RCEP

►Thaïlande : La banque centrale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %

►Indonésie et Philippines : La croissance du PIB atteint 5,0 % en Indonésie et 6,2 % aux Philippines au T3

Brèves de l'ASEAN semaine 45 (2019)

2019-11-08T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La croissance du PIB s’établit à 5,0 % en Indonésie à 6,2 % aux Philippines en glissement annuel au T3 2019

► Vietjet et Cebu Pacific ont passé commande auprès d’Airbus, pour des A321XLR et des A330neo respectivement

► La Banque de Thaïlande abaisse une nouvelle fois son principal taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %

En image

Le 6^ème Dialogue économique de haut niveau entre la France et le Vietnam s’est tenu le 5 novembre à Paris. Il a été coprésidé par Jean-Baptiste Lemoyne, secrétaire d’État auprès du ministre de l’Europe et des affaires étrangères, et Vu Dai Thang, vice-ministre du plan et de l’investissement. Après s’être réjouis du dynamisme des relations commerciales entre les deux pays (échanges bilatéraux évalués à 6,7 Mds EUR en 2018), les deux ministres ont abordé l’entrée en vigueur prochaine de l’accord de libre-échange entre le Vietnam et l’Union européenne (EVFTA) et les projets des grandes entreprises françaises au Vietnam. L’après-midi a été consacrée à un forum d’affaires organisé au MEDEF, où une trentaine d’entreprises françaises ont pu échanger avec la délégation vietnamienne.

Région

Suite au retrait de l’Inde des négociations de l’accord commercial Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP), les quinze pays restants se sont accordés sur la quasi-totalité des sujets et doivent finaliser l’accord pour 2020. Ces négociations, entamées en 2012 et qui regroupaient les dix pays de l’ASEAN, la Chine, la Corée du Sud, le Japon, l’Australie, la Nouvelle-Zélande et l’Inde, visent à mettre en place la plus grande zone de libre-échange au monde, et à harmoniser les règles commerciales régissant les échanges au sein de la zone. Le retrait de l’Inde intervient alors que les négociations achoppaient sur le degré d’ouverture du marché indien, principalement en raison de désaccords entre la Chine et l’Inde. Dans un communiqué, les quinze membres restants ont indiqué s’être accordés sur les vingt chapitres et sur l’essentiel des sujets d’accès au marché. Ils se sont engagés à aboutir à un accord en début d’année prochaine, tout en indiquant continuer de travailler pour que l’Inde rejoigne éventuellement l’accord.

Indonésie

La croissance économique a légèrement diminué à 5,0 % en glissement annuel au troisième trimestre 2019, (après +5,1 % au T1 comme au T2 2019). Côté demande, l’activité reste soutenue par la consommation des ménages (+5,0 %, après +5,2 % au T2), qui représente 57 % du PIB, alors que l’investissement (public et privé) ralentit (4,2 %, après +5,0 % au T2). Le commerce extérieur contribue positivement à la croissance grâce à une baisse des importations (–8,6 %, après –6,7 %), alors les exportations stagnent (après –1,8 % au T2). Côté offre, les secteurs les plus dynamiques sont les « autres services » (+10,7 %, comme au T2), les services aux entreprises (+10,2 %, après +9,9 %) et les services sociaux et de santé (+9,2 %, après +9,1 %).
L’Indonésie comptait 127 fintechs dotées de licences officielles en septembre 2019, d’après l’autorité des marchés financiers (OJK). Le secteur des fintechs se développe rapidement en Indonésie et contribue à l’amélioration de l’inclusion financière. En particulier, leurs services de prêts sont utilisés par 14 millions d’indonésiens, pour des prêts qui ont atteint un montant total de 60 400 Mds IDR, soit environ 4,3 Mds USD, entre janvier et septembre de cette année.
Les réserves de change de la banque centrale s’élevaient à 126,7 Mds USD fin octobre, en hausse de 2,4 Mds par rapport à fin septembre. Cette hausse de 1,9 % est notamment due à l’émission de titres de l’Etat indonésien (souscrits notamment par des investisseurs étrangers) et aux recettes en dollars des exportations. Ces réserves correspondent à 7,4 mois d’importations ou 7,1 mois d’importations et de service de la dette, soit plus que le ratio de 3 mois d’importations habituellement recommandé par le FMI.

Malaisie

Lynas, entreprise australienne d’exploitation des terres rares active en Malaisie, et MARA Corporation, entreprise malaisienne publique d’investissement ont signé un protocole d’accord. Ce partenariat concerne en particulier les industries d’aval, avec des programmes de formation de la main d’œuvre et de commercialisation des résidus de l’usine de Lynas en engrais. Cette opération s’inscrit dans l’objectif Lynas 2025, qui a pour but d’augmenter les capacités de fabrication de l’entreprise de 50 % d’ici 2025.

Singapour

L’agence publique de développement de sites industriel JTC a annoncé la construction d’un parc de fabrication de semi-conducteurs dans la région de Tampines, dont la première phase sera achevée en 2021. Le parc, nommé JTC semiconSpace, disposera des infrastructures nécessaires à l’accueil de nouvelles activités de fabrication de pointe. Cette décision reflète la volonté du gouvernement de dynamiser le secteur de l’électronique dans la cité-Etat, dans un contexte de ralentissement causé notamment par les tensions commerciales sino-américaines. L’agence a, par ailleurs, annoncé la rénovation de quatre parcs industriels spécialisés dans les semi-conducteurs.
Singapour s’est engagée à accroître sa participation au capital de la Banque mondiale. La contribution de Singapour à la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD), branche de la Banque mondiale dédiée aux pays à revenu intermédiaire et aux pays pauvres solvables, augmentera de 186 M USD, à 858 M USD. De ces 186 M USD, seuls 21 M USD seront effectivement déboursés par Singapour, le reste étant un capital mobilisable par la Banque en cas de défaut. Le Parlement singapourien a également relevé le plafond de participation à l’Association internationale de développement (IDA), branche de la Banque mondiale dédiée aux pays les plus pauvres, de 1,1 Md USD, à 1,3 Md USD pour la période 2021-2023.

Vietnam

Vietcombank et BNP Paribas auraient accepté de vendre leur joint-venture Vietcombank – Cardiff Life Insurance (VCLI), spécialisée dans les assurances-vie au Vietnam, à l’assureur hongkongais FWD Group, qui selon Bloomberg, aurait remporté l’offre face à des concurrents tels que le britannique Prudential. La transaction est estimée à 400 M USD, et comprend également un accord de bancassurance avec Vietcombank. Le secteur de l’assurance connaît une croissance forte au Vietnam : les recettes du secteur s’élevaient à 3,1 Mds USD au premier semestre 2019, en hausse de 24 % en glissement annuel, selon l’Autorité de surveillance des assurances (ISA).
La compagnie aérienne vietnamienne Vietjet a commandé 15 Airbus A321XLR, et a remplacé une commande précédente de 5 A321neo par des A321XLR, pour plus de 1,6 Md EUR. Vietjet et Airbus ont également signé un accord pour la formation des pilotes et pour l’installation de deux simulateurs de vols supplémentaires au centre de formation de la compagnie à Ho Chi Minh Ville.

Thaïlande

La banque centrale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %, et assoupli certaines règles encadrant les sorties de capitaux pour faire face à l’appréciation du baht. La baisse de taux (la deuxième cette année, après −25 pdb en août) vise à soutenir l’activité, alors que la croissance a diminué au deuxième trimestre (+2,3 % en g.a, après +2,8 % au T1) et à accroitre l’inflation (à 0,1 % en octobre soit bien en-deçà de la cible de 2,5 ± 1,5 pt). Elle devrait également contribuer à lutter contre l’appréciation du baht thaïlandais, qui a gagné près de 8 % face au dollar en glissement annuel. La banque centrale a également mis en place plusieurs mesures de facilitation des sorties de capitaux. En particulier, les acteurs du secteur retail thaïlandais pourront investir jusqu’à 200 000 USD de titres à l’étranger (contre 50 000 USD auparavant), sans passer par un intermédiaire thaïlandais.
Le ministère des finances a annoncé préparer un nouveau plan de relance économique. Ce plan, annoncé lors d’une conférence regroupant le FMI et la Banque centrale thaïlandaise, pourrait être mis en place « dès la fin de l’année », selon l’évolution de l’économie thaïlandaise. Les détails du plan n’ont pas été rendus publics. Cette annonce intervient alors que le FMI a encouragé à plusieurs reprises les autorités à soutenir la demande intérieure, via une politique budgétaire et monétaire expansionniste. Pour rappel, le FMI a récemment abaissé ses prévisions de croissance, de 0,6 pp à 2,9 % pour 2019 et de 0,5 pp à 3 % pour 2020.
L’entreprise publique EGAT envisage d’exporter de l’électricité vers le Cambodge et la Birmanie pour une capacité combinée de 500 MW. Les autorités thaïlandaises ont demandé à EGAT d’entamer des discussions avec les deux gouvernements. Les ventes d’électricité vers le Cambodge pourraient augmenter rapidement, les lignes de transport d’électricité ayant été récemment mises à niveau, tandis que la vente d’électricité à la Birmanie nécessiterait de nouvelles infrastructures. Selon les autorités, les contrats d’exportation vers les deux pays pourraient démarrer en 2023.

Philippines

La compagnie Cebu Pacific a commandé 16 Airbus A330neo, pour un montant total de 4,8 Mds USD au prix catalogue. Les livraisons des appareils s’étaleront entre 2021 et 2024. A terme, ces appareils remplaceront les A330ceo dont dispose le transporteur philippin. Ces nouveaux appareils, pouvant accueillir jusqu’à 460 personnes, ont une plus grande capacité de transport que les engins actuellement utilisés par Cebu Pacific, et sont également plus économes en carburant. La compagnie low-cost utilisera ces nouveaux avions sur les lignes domestiques et les vols long-courriers à destination de l'Australie et du Moyen-Orient.
La croissance a fortement augmenté à 6,2 % en glissement annuel au T3 2019 (après +5,5 % au T2 et +5,6 % au T1). Côté demande, l’activité reste portée par les dépenses publiques (+9,6 % en g.a, après +7,3 % au T2) et la consommation des ménages (+5,9 %, après +5,5 %), qui représente 57,4 % du PIB. Côté offre, le secteur des services voit sa production légèrement ralentir (+6,9 % en g.a, après +7,1 % au T2), alors celle des secteurs de l’industrie et agricole accélère (respectivement +5,6 % après +3,7 % au T2 et 3,1 % après +0,8 %). Pour mémoire, la Banque asiatique de développement, la Banque mondiale et le FMI ont toutes récemment abaissé leur prévision de croissance pour 2019, désormais à 6,0 %, 5,8 % et 5,7 % respectivement. Sur la période janvier-septembre 2019, la croissance atteint 5,8 % en glissement annuel et se rapproche ainsi de l’intervalle-cible des autorités philippines pour 2019 (6 à 7 %).
En octobre 2019, l’inflation a ralenti pour le cinquième mois consécutif à 0,8 % en glissement annuel (après 0,9 % en septembre et contre 6,7 % en octobre 2018), soit son niveau le plus bas depuis mai 2016. Ce ralentissement s’explique par un effet de base (inflation record à 6,7 % en octobre 2018) et par la baisse des prix des denrées alimentaires et des boissons non-alcoolisées (–0,9 %). L’inflation est ainsi inférieure à l’intervalle-cible de la banque centrale (2-4 %).

Cambodge

Le Cambodge est maintenu sur la « liste grise » du Groupe d’action financière (GAFI), concernant le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme, qui vient d’être mise à jour. Le Cambodge y apparait aux côtés de onze autres pays, principalement d'Afrique, des Caraïbes, du Moyen-Orient et d'Asie du Sud. Le Cambodge, qui avait été ajouté à la liste en février dernier, a réaffirmé son engagement à lutter contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme et sortir dès que possible de la liste grise.
Les échanges bilatéraux entre le Cambodge et les États-Unis ont atteint 4,3 Mds USD au cours des neuf premiers mois de 2019, soit une augmentation de 37 % par rapport à la même période en 2018. Les exportations cambodgiennes vers les Etats-Unis s’élèvent à 3,9 Mds USD (+38 %), et ses importations depuis les Etats-Unis à 400 M USD d’importation (+24 %). Le Cambodge exporte principalement des produits textiles, des chaussures, des articles de voyage et des produits agricoles vers les États-Unis, et importe des véhicules, des aliments pour animaux et des machines.

Laos

Afin de réduire les importations et les sorties de capitaux et de freiner la dépréciation du kip, le gouvernement adoptera des mesures strictes de contrôle aux postes-frontières. Le gouvernement entend ainsi bloquer les échanges qui n’ont pas obtenu de licence auprès des autorités laotiennes. Le gouvernement a, par ailleurs, annoncé sa volonté de promouvoir les produits laotiens, notamment dans le secteur agricole.
La Banque asiatique de développement a accordé trois nouveaux prêts au Laos, d'un montant total de 140 M USD, pour développer le secteur de l'agriculture (45 M USD), améliorer le système d’éducation (50 M USD) et favoriser une meilleure gestion des finances publiques (45 M USD).

Birmanie

La banque centrale a annoncé le lancement, dans les mois à venir, d’un nouveau tour d’attribution de licences bancaires pour les banques étrangères, pour l’ouverture d’une branche ou d’une filiale. L’institution a également annoncé que, à partir de janvier 2021, les banques étrangères qui auront obtenu une licence pour l’ouverture d’une filiale pourront proposer des services bancaires de détail. La banque centrale pourrait aussi autoriser, au cas par cas, à partir de janvier 2020, des prises de participations étrangères de plus de 35 % au capital des banques nationales afin de faciliter leur recapitalisation.

Brunei

Total cédera sa filiale Total E&P Deep Offshore Borneo BV, qui détient 86,95 % du champ d’exploration Block CA1, à Shell pour 300 M USD. Situé en mer de Chine du Sud, à 100 km des côtes brunéiennes, ce champ d’exploration de 5850 km² est également détenu par Murphy Oil (à 8,05 %) et Petronas (à 5 %). Cette transaction s’inscrit dans la stratégie de Total de se séparer de 5 Mds USD d’actifs non stratégiques d’ici 2020. Elle devrait être finalisée en décembre prochain.

Brèves de l'ASEAN semaine 44 (2019)

2019-11-04T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les Etats-Unis suspendent partiellement la Thaïlande du bénéfice du SPG

► Le Premier ministre malaisien annonce la reprise future du projet de liaison ferroviaire RTS Link entre la Malaisie et Singapour

► Le groupe de services de restauration collective Newrest étend ses activités au Cambodge et en Birmanie avec l’acquisition de la société EM Food Services

Région

Le nombre d’introductions en bourse réalisées en Asie du Sud-Est a progressé de 13 % sur les neuf premiers mois de l’année, à rebours de la tendance mondiale (−26 %), selon le cabinet de conseil EY. De janvier à septembre 2019, 89 entreprises sont entrées en bourse sur les marchés de la région, levant ainsi 4,8 Mds USD (+1 % en g.a.). Le secteur immobilier est le premier bénéficiaire de ces levées de fonds (59 %), devant celui des biens de consommation et les fournisseurs de services (14 %). Dans la région, les entreprises technologiques ne représentent que 1 % des sommes levées lors d’introductions en bourse (contre 36 % à l’échelle mondiale), la majorité d’entre elles préférant lever des fonds lors de tours de table privés.

Indonésie

Les États-Unis dispensent de droits de douane cinq produits indonésiens supplémentaires, dans le cadre de leur Système de Préférences Généralisées (SPG). Le contreplaqué stratifié, le contreplaqué mince, les oignons, les objets d’artisanat en rotin et les sucres, miels et caramels artificiels rejoignent la liste de 3500 produits indonésiens bénéficiant déjà du SPG américain. Le SPG accordé à l’Indonésie fait l’objet de négociations depuis l’an dernier, après que les Etats-Unis ont menacé de retirer l’Indonésie de la liste des pays bénéficiaires du régime préférentiel. En 2018, sur 18,4 Mds USD d’exportations indonésiennes vers les Etats-Unis, 2,1 Mds USD avaient bénéficié de droits de douane réduits.
Les moyens de paiement électroniques chinois WeChat et Alipay vont entrer sur le marché indonésien en 2020 en partenariat avec la banque BCA. La banque BCA fournira aux commerçants des machines à Electronic Data Capture (EDC) nécessaires au paiement par WeChat et Alipay. La banque déploiera en priorité ces machines dans les zones touristiques du pays, l’objectif du partenariat étant avant tout de servir les utilisateurs chinois de ces moyens de paiement lorsqu’ils viennent en Indonésie.
Le ministère de l’énergie a réduit la redevance mensuelle des clients industriels de PLN disposant de panneaux solaires sur toiture. Ceux-ci devront désormais s’acquitter de l’équivalent de cinq heures de capacité de charge (contre 40 précédemment), ce qui devrait améliorer la viabilité commerciale des installations solaires sur les toits industriels.

Malaisie

Le Premier ministre a annoncé la reprise future du projet de liaison ferroviaire RTS Link, devant relier les gares de Bukit Chagar, en Malaisie, et de Woodlands, à Singapour. Le projet, qui avait été suspendu en mai puis à nouveau en septembre 2019, a été révisé de manière à permettre une réduction de 36 % de son coût, qui passe à 3,2 Mds MYR (766 M USD) contre 4,9 Mds MYR (1,2 Mds USD) prévus initialement. L’opérateur ferroviaire malaisien Prasarana doit encore consulter l’opérateur singapourien SMRT afin de finaliser les termes selon lesquels sera constituée la joint-venture qui opérera la liaison.
Malaysia Airlines et Singapore Airlines ont signé un MoU visant à accroître le nombre de vols en partage de code (codeshare) entre les deux compagnies. L’accord inclut également les filiales de la compagnie singapourienne Scoot et SilkAir, ainsi que la société sœur de Malaysia Airlines, FireFly. La compagnie aérienne malaisienne gagnerait ainsi accès à des destinations en Europe et en Afrique du Sud. L’accord de coopération propose également de partager les revenus tirés des vols entre Singapour et la Malaisie et de mener des activités communes de promotion du tourisme.
Le prix de l’immobilier neuf est en moyenne 48 % supérieur au maximum jugé abordable pour les Malaisiens, selon la banque centrale. Le prix moyen des maisons neuves est de 417 000 MYR (environ 100 000 USD), alors que la banque centrale estime le maximum abordable à 282 000 MYR (6 800 USD). Le rapport entre le prix d’une maison et le revenu d’un foyer est passé de 3,9 en moyenne en 2012 à 4,8 en 2016. L’immobilier constitue le poste le plus important dans la dette des ménages : 54,4 % de celle-ci a été contractée pour l’achat d’une maison. Fin juin 2019, la dette totale des ménages s’élevait à 82,2 % du PIB.

Singapour

Singapour entend accroître ses capacités solaires dans le but d’atteindre 2 GWc en 2030, contre 260 MWc à l’heure actuelle, a annoncé le ministre du commerce et de l’industrie Chan Chun Sing à l’occasion de l’ouverture de la Singapore International Energy Week. Avec ces nouvelles capacités, Singapour serait en mesure de répondre à la demande annuelle en électricité de 350 000 foyers (soit 4 % de la demande totale en électricité de la cité-Etat à l’heure actuelle).
La société singapourienne AirCarbon a lancé un marché d’échange de titres carbone en ligne. La société propose aux acteurs de l’industrie du transport aérien des « crédits carbone », qui leur permettront de compenser leurs émissions, et seront facilement échangeables grâce à l’utilisation de la technologie blockchain. AirCarbon doit encore obtenir la licence d’opérateur de marché (RMO), délivrée par la banque centrale singapourienne, et entend être complètement opérationnelle en 2020. Le marché d’échange a été lancé avec le soutien de la Sustainable Energy Association of Singapore et d’Enterprise Singapore, et vise à devenir un hub international, multi-parties prenantes, où seront échangés plus de 100 Mds USD de crédits carbone.
Schneider Electric et l’Economic Development Board (EDB) de Singapour ont signé un accord de partenariat visant à soutenir le développement d’entreprises locales. Schneider Electric s’engage à investir 16 M SGD (environ 12 M USD) dans quatre entreprises singapouriennes avec un potentiel de développement à l’international au cours des prochaines années. Ce programme d’investissement, qui visera des entreprises proposant des solutions en lien avec le climat ou facilitant la transition énergétique, s’inscrit dans le cadre du programme d’innovation de Schneider Electric

Vietnam

L’excédent commercial du Vietnam recule très légèrement sur les dix premiers mois de l’année, à 7 Mds USD, contre 7,1 Mds de janvier à octobre 2018. Depuis le début de l’année, les exportations (217 Mds USD, +7,4 % en g.a) du pays ont progressé moins rapidement que les importations (210 Mds USD, +7,8 %). Sur le seul mois d’octobre 2019, le Vietnam enregistre un déficit commercial de 100 M USD, après un surplus de 500 M USD en septembre, ses exportations reculant (−4,1 % par rapport à septembre 2019), en raison d’une baisse de 13,5 % des exportations de téléphones et composants électroniques, qui représentent près de 21 % du total des exportations.
L’Agence française de développement (AFD) a accordé un prêt de 24,2 M EUR au groupe public Electricity of Vietnam (EVN) pour la construction de la centrale solaire photovoltaïque Se San 4 (49 MWc). Ce financement non-souverain s’inscrit dans la stratégie de l’AFD visant à soutenir le Vietnam dans sa transition énergétique, en conformité avec ses engagements dans le cadre de l’Accord de Paris. La signature de la convention de Se San 4 est le deuxième financement en non-souverain à EVN (le premier étant celui accordé au projet de centrale hydroélectrique de Huoi Quang en 2010). L’AFD s’est également engagée à financer le projet d’extension de la centrale hydro-électrique Yaly d’EVN. Elle envisage, par ailleurs, de financer l’extension de la centrale hydro-électrique de Hoa Binh.
Lors de sa visite en France, le secrétaire général adjoint du Parti communiste du Vietnam a visité l’usine d’Alstom à Valenciennes, où sont actuellement produites les 10 rames de la future ligne 3 du métro de Hanoi. Le projet est co-financé par la France (335 M EUR de prêts du Trésor et 159 M EUR de prêts AFD), la Banque asiatique de développement (309 M EUR) et la Banque européenne d’investissement (141 M EUR). Alstom, mais également Colas Rail, Thales, Systra, Apave, Certifer et Bureau Veritas font partie des acteurs présents aux côtés des autorités vietnamiennes pour contribuer à sa réalisation. La mise en service du tronçon aérien est prévue en 2021 selon le calendrier actuel. La visite a également était l’occasion d’une rencontre avec M. Jean-Baptiste Lemoyne, secrétaire d’État auprès du ministre de l’Europe et des affaires étrangères.

Thaïlande

Les Etats-Unis ont annoncé la suspension de leur Système de Préférence Généralisé (SPG) pour 573 types de marchandises thaïlandaises à partir du 25 avril 2020. Ces marchandises correspondaient à 1,3 Md USD d’exportations thaïlandaises vers les Etats-Unis en 2018, soit moins de 5 % du total des exportations thaïlandaises vers les Etats-Unis. Officiellement motivée par des manquements en matière de droit du travail, la suspension d’une partie du SPG intervient suite à l’approbation par le gouvernement thaïlandais de l’interdiction du glyphosate, du paraquat et du chlorpyrifos à compter du 1^er décembre – sujet sur lequel les Etats-Unis avaient exprimé leur désaccord dans une lettre adressée au gouvernement thaï.
Le consortium dirigé par Charoen Pokphand (CP) et la compagnie de chemin de fer thaïe (SRT) ont signé le contrat portant sur la construction de la ligne ferroviaire reliant les aéroports de Bangkok et d’U-Tapao, dans l’Eastern Economic Corridor (EEC). Le projet, dont le coût s’élève à 224 Mds THB (7 Mds USD), inclut également la participation d’entreprises japonaises et chinoises, parmi lesquelles China Railway Construction Corp. Le consortium est également en charge de projets immobiliers et commerciaux dans les régions avoisinant la ligne.
Tata Steel Thailand (TSTH), filiale locale du sidérurgiste indien, a remporté l’appel d’offre pour la fourniture de produits en acier destinés au projet de voie ferroviaire entre Bangkok et Nakhon Ratchasima (253 km). La voie ferrée est un projet conjoint thaïlandais et chinois, qui vise, à terme, à relier la Thaïlande à la Chine, en passant par le Laos. La première phase pourrait être opérationnelle dès 2023.

Philippines

Les ONG française ACTED et philippine Gawad Kalinga ont officiellement lancé la construction de la Maison 3Zéro à Mandaluyong, au cœur de Metro Manila. En partenariat avec les sociétés civiles philippine et française, les deux ONG vont rénover un bâtiment de six étages pour en faire un incubateur de projets collaboratifs et solidaires. Ce projet, qui s’inscrit dans le mouvement porté au niveau international par ACTED « Zéro Exclusion, Zéro Carbone et Zéro Pauvreté », est le premier du genre. L’inauguration du bâtiment devrait avoir lieu mi-2020.
La Banque asiatique de développement (BAsD) prévoit de porter à plus de 9 Mds USD ses financements à destination des Philippines sur la période 2020-2022, dans le cadre de sa stratégie pays portant sur les trois années à venir. En comparaison, la contribution annuelle moyenne de la BAsD s’est élevée à 800 M USD sur la période 2008-2018. Sur les trois prochaines années, près de 60 % des financements de la BAsD à destination de l’archipel se dirigeront vers les projets d’infrastructures de transport, en ligne avec le programme « Build, Build, Build » des autorités philippines.

Birmanie

Dans le cadre du programme de fourniture d’électricité d’urgence, le gouvernement birman a attribué les cinq appels d’offre du projet de fourniture et de gestion de centrales électriques sur barge. Le groupe VPower, basé à Hong Kong et comptant pour actionnaire principal la société chinoise CITIC, associé à la China National Technical Import-Export Corporation, a remporté quatre des cinq appels d’offre. Le groupement doit fournir quatre centrales sur barges de 20,5, 150, 350 et 400 MW et produire de l’électricité dès fin avril 2020. Le dernier appel d’offre, pour une centrale au gaz naturel liquéfié de 151 MW, a été attribué à China Energy Engineering Group. Le gouvernement, avec ces cinq nouvelles centrales, espère réduire les coupures à la fin de la saison sèche.

Cambodge

Le groupe de services de restauration collective Newrest étend ses activités au Cambodge et en Birmanie avec l’acquisition de la société EM Food Services. Fondée en 2009 à Singapour, EM Food Services est implantée sur plus de 60 sites dans les deux pays et enregistre un chiffre d'affaires annuel de 20 M USD. Avec cette acquisition, Newrest entend accélérer de façon significative le développement de son activité sur le marché asiatique de la restauration sous contrat et accroître ses activités de retail (gestion de bars et restaurants) en concessions en aéroport sur cette zone.
La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé sa nouvelle stratégie de partenariat pour le Cambodge, pour soutenir le Royaume dans son ambition de devenir un pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure en 2030 (RNB par habitant supérieur à 3 900 USD). Dans le cadre de cette stratégie 2019-2023, la BAsD fournira 1,5 Md USD en prêts, dons et assistance technique pour les secteurs prioritaires, notamment l’agriculture, la gestion des ressources naturelles, l'amélioration des conditions de vie en milieux urbain et rural, les infrastructures d'énergies renouvelables, et le développement des ressources humaines.

Laos

Le nombre de touristes locaux et étranges au Laos progresse de 11 % en g.a. sur les neuf premiers mois de l’année, avec 3,4 millions de visiteurs enregistrés de janvier à septembre 2019. Le nombre de visiteurs venus de Chine, des Etats-Unis et du Royaume-Uni progresse particulièrement, en hausse de 26 %, 23 % et 22 % respectivement. Le nombre des visiteurs venant des pays frontaliers progresse également : +6 % pour les touristes en provenance de Thaïlande, premier pays d’origine des visiteurs au Laos, et + 11 % pour les touristes en provenance du Vietnam.

Flash conjoncture Pays émergents

2019-11-04T00:00:00+01:00

Le Ministre des finances, Tito Mboweni, a présenté les révisions du budget pour l’année fiscale 2019/2020, avec un déficit annoncé à −5,9 %, contre −4,5 % dans le budget initialement voté en février. Cette révision à la hausse du déficit provient principalement de : i) de la révision à la baisse des prévisions de croissance – à 0,5 % contre 1,5 % dans le sous-jacent de la loi de finances, en lien avec les délestages de l’entreprise publique Eskom au 1^er trimestre – , ii) une hausse des dépenses, en particulier du soutien financier accordé à ESKOM. La dette publique devrait ainsi s’établir à 60,8% du PIB, dépassant dès cette année l’objectif de stabilisation à 60 % à horizon 2022/2023. A moyen terme, en l’absence de mesures correctrices, le déficit devrait être supérieur à −6 % du PIB jusqu’en 2022/2023, en lien avec l’augmentation du service de la dette. Le Ministre a d’ores et déjà annoncé des pistes d’économies pour les prochains exercices, notamment 1,2 Mds EUR d’économies dès 2020, la stabilisation de la masse salariale (+63 % d’augmentation en 10 ans), accentuer la lutte contre la corruption, ainsi que la fin des recapitalisations sèches d’Eskom, qui s’effectueront désormais sous forme de prêts. Par ailleurs, le gouvernement a mentionné pour la 1^ère fois une possible reprise de la dette de l’opérateur par l’État, une fois les premières étapes de la restructuration mises en place.

A lire aussi cette semaine :

►Thaïlande : Les Etats-Unis suspendent le Système de Préférence Généralisé sur plusieurs produits

►Inde : Hausse du taux de créance douteuse dans le secteur financier non bancaire

►Brésil : nouvelle baisse du taux directeur de la banque centrale

►Argentine : victoire du candidat de l’opposition, Alberto Fernandez, à l’élection présidentielle et resserrement du contrôle des changes par la banque centrale

►Géorgie : S&P a revu à la hausse sa note pour la Géorgie

Horizon ASEAN N° 29 (octobre 2019)

2019-10-21T00:00:00+02:00

Sommaire

Visite de la Secrétaire d’Etat Agnès Pannier-Runacher à Singapour et en Malaisie

Impact de la crise commerciale sino-américaine sur l’ASEAN

L’impact de l’escalade des tensions commerciales sino-américaines sur les pays d’ASEAN apparait globalement négatif, excepté pour le Vietnam, et s’opère essentiellement via le canal commercial.

L’ASEAN face à la multiplication des initiatives de libre-échange

Depuis les années 2000, l’ASEAN a conclu plusieurs accords de libre-échange ASEAN+1, et vise désormais à conclure un accord global, le RCEP, dont les négociations, entamées en 2013, n’ont toujours pas abouti.

Lazada, premier succès de taille d’Alibaba dans sa stratégie d’internationalisation

L’entreprise singapourienne de e-commerce Lazada, dont Alibaba a acquis une part majoritaire en 2016, a été complètement intégrée dans l’écosystème de la firme chinoise, et poursuit sa conquête d’un marché très convoité.

L’ASEAN, un acteur majeur de l’industrie de l’électronique

L’ASEAN, 3ème exportateur d’électronique après la Chine et l’Union européenne, est très intégrée aux chaînes de valeur concentrées autour de la Chine, et pourrait émerger comme nouveau centre de production mondial.

Les flux d’IDE vers l’ASEAN progressent en 2018, à rebours des flux mondiaux

L’Asie du Sud-Est suscite un intérêt croissant de la part des investisseurs étrangers, comme en témoigne le niveau record des entrées nettes d’IDE dans la région en 2018, à 148,6 Mds USD (+3 % par rapport à 2017).

Impact d’une éventuelle suspension du programme « Tout sauf les armes » au Cambodge

La Commission européenne a enclenché une procédure susceptible de conduire à la suspension du programme « Tout sauf les armes » dont bénéficie le Cambodge, qui pourrait toucher plusieurs secteurs, notamment le textile.

L’Indonésie précise son plan de déplacement de la capitale

Le Président Joko Widodo a annoncé le futur déménagement de la capitale de Jakarta vers Kalimantan Est, et la création d’une ville durable pour un coût estimé de 33 Mds USD.

La Thaïlande cherche à intensifier ses échanges commerciaux régionaux

Le gouvernement encourage les échanges avec les pays voisins et tente d’accroître l’attractivité de la Thaïlande via le développement des infrastructures de transport et des zones économiques spéciales (ZES).

Annexes statistiques

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2019)

2019-10-21T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance de l’économie singapourienne s’est stabilisée au T3 2019, à 0,1 % en glissement annuel

► La loi Halal est entrée en vigueur en Indonésie le 17 octobre

► Le gouvernement thaïlandais va lancer des auditions publiques sur les opportunités liées à un accord de libre-échange UE-Thaïlande

Région

La Banque asiatique de développement et l’agence singapourienne Infrastructure Asia ont conclu un accord de coopération afin d’encourager les gouvernements de la région à adopter des modes de financement vert pour développer leurs infrastructures. Dans ce contexte, les deux institutions ont annoncé la mise en place de l’Innovative Finance Lab for Sustainable Infrastructure, un espace virtuel qui participera notamment au renforcement des capacités du Mécanisme de financement catalytique vert de l’ASEAN (ACGF), mis en place en avril 2019.

Indonésie

La loi Halal, obligeant la certification halal des produits commercialisés en Indonésie, est entrée en vigueur le 17 octobre 2019 pour les produits alimentaires et sera progressivement étendue à tous les produits en contact avec le corps humain. Le décret d’application de cette loi précise que les produits non-halal peuvent être commercialisés à condition que leur caractère non-halal figure explicitement sur l’emballage. Il prévoit aussi une période de grâce de 5 ans pour que les produits alimentaires soient certifiés et une période plus longue pour les produits non-alimentaires (le décret officialisant ces dates n’a pas encore été publié).
L’entreprise publique de distribution d’électricité PLN va investir dans l’installation de 22 stations de chargement pour véhicules électriques dans les grandes villes du pays en 2019. L’entreprise souhaite en installer 160 supplémentaires en 2020, grâce à un partenariat avec les entreprises publiques pétro-gazières et autoroutières Pertamina et Jasa Marga. PLN a, par ailleurs, signé un Memorandum of Understanding avec des entreprises comme Go-Jek, Grab, Transjakarta et des constructeurs automobiles afin de coopérer sur le déploiement de ces stations. Pour rappel, le décret présidentiel 55/2019 signé au mois d’août vise à favoriser les importations de véhicules électriques et les investissements dans la filière.
La balance commerciale est déficitaire de 112 M USD au troisième trimestre (après 1,7 Md au T2), ce qui porte le déficit commercial à 1,95 Md USD sur les neufs premiers mois de 2019. Ce dernier est en forte diminution par rapport au déficit observé à la même période en 2018 (−3,8 Mds USD), les importations ayant diminué plus fortement que les exportations de janvier à septembre 2019 (de respectivement −9 % et −8 % en g.a.). Le commerce extérieur est tiré à la baisse par les échanges d’hydrocarbures, dont les exportations reculent de 28 % en volume et de 25 % en valeur (contre −19 % et −28 % pour les importations). Les autres exportations progressent en volume (+10 %) mais reculent en valeur (−6 %), pénalisées par la baisse des cours des matières premières (huile de palme, caoutchouc, minerais).
La branche indonésienne de McKinsey&Company a été désignée par le gouvernement indonésien pour effectuer le « master plan concept » de la future capitale indonésienne sur le thème « une ville dans la forêt ». L’entreprise a remporté l’appel d’offres face à 102 autres entreprises candidates et obtenu le contrat de 1,8 M USD. Elle dispose de trois mois pour effectuer l’étude qui servira d’appui aux entreprises candidatant à la réalisation du plan d’urbanisme détaillé de la ville, pour lequel l’appel d’offres sera publié dans les prochains mois.

Malaisie

Le budget fédéral pour l’année 2020 table sur une croissance de 4,7 % en 2019 (rythme tenu depuis le début de l’année) et de 4,8 % en 2020. Il prévoit des recettes de 245 Mds MYR (59 Mds USD) et des dépenses de 297 Mds MYR (71 Mds USD), en baisse respectivement de 7,1 % et 6,0 % par rapport au budget 2019. La baisse des dépenses est la conséquence de la disparition des crédits d’impôts au titre de la GST (ancienne TVA malaisienne remplacée par la SST ou Sales and Services Tax en septembre 2018) qui s’étaient montés à 37 Mds MYR (8,8 Mds USD) en 2019. Le déficit budgétaire, de 3,7 % en 2018, devrait baisser à 3,4 % en 2019 et 3,2 % en 2020 (contre un objectif initial de 3 % en raison d’une conjoncture internationale difficile). Le budget 2020 est dans la continuité de celui de 2019, hormis une augmentation des dépenses d’investissement de 4,2 % (contre une baisse de 5 % en 2019).
La compagnie aérienne nationale Malaysia Airlines a enregistré des pertes de 792 M MYR (189 M USD) en 2018, après des pertes de 812 M MYR (194 M USD) en 2017. La compagnie aérienne, détenue à 100 % par le fonds souverain malaisien Khazanah, a réalisé un chiffre d’affaires de 8,7 Mds MYR (2,1 Mds USD) en 2018. La cession d’une partie du capital de Malaysia Airlines est une option fréquemment évoquée par le gouvernement, car la compagnie enregistre des pertes depuis 2014, et ce malgré l’injection de 6 Mds MYR (1,4 Mds USD) sur les 5 dernières années.

Singapour

La croissance du PIB est restée stable au troisième trimestre 2019, à 0,1 % en glissement annuel (comme au T2 2019, après +1,1 % au T1), selon les premières estimations du ministère du commerce et de l’industrie. La croissance reste tirée vers le bas par le secteur manufacturier, dont l’activité décline pour le troisième trimestre consécutif (−3,5 %, après −3,3 % au T2) en raison d’une baisse de la production des secteurs de l’électronique et de l’ingénierie de précision. En revanche, la croissance dans la construction (+2,7 % au T3 après +2,8 % au T2) et les services (+0,9 %, après 1,1 % au T2) se maintient. En variation trimestrielle, le PIB croît de 0,6 % sur la période, après avoir accusé un retrait de 2,7 % au T2.
La banque centrale (MAS) a annoncé un assouplissement de sa politique monétaire, pour la première fois depuis avril 2016. L’institution justifie sa décision par le ralentissement de l’économie (dont la croissance est attendue entre 0 et 1 % cette année) dans le contexte d’escalade des tensions commerciales sino-américaines. Pour rappel, le pilotage de la politique monétaire à Singapour est singulier puisque la MAS utilise le taux de change et non le taux d’intérêt. Ainsi, elle réduira le rythme d’appréciation du taux de change effectif nominal, dans des proportions encore inconnues. En 2018, la MAS avait resserré à deux reprises sa politique monétaire, arguant de l’accroissement des pressions inflationnistes.
Les autorités ont annoncé qu’elles permettraient jusqu’à quatre opérateurs de déployer des systèmes 5G dès l’année prochaine. Alors que les autorités envisageaient initialement la délivrance de deux licences, le ministre pour les télécommunications S. Iswaran a annoncé que seront délivrées deux autres licences, pour des réseaux complémentaires, afin de répondre aux besoins des industries. L’ensemble des quatre opérateurs singapouriens (Singtel, StarHub, M1 et TPG Telecom) pourrait ainsi être impliqué dans le déploiement de la 5G dans la cité-Etat.
Les Etats-Unis et Singapour ont signé un accord-cadre pour renforcer leur coopération dans le domaine du financement des infrastructures, en marge de la rencontre des ministres des finances des pays membres du G20. Les deux pays s’engagent à poursuivre leur coopération dans les pays-tiers afin d’encourager l’investissement privé à destination du secteur des infrastructures dans la région indo-pacifique. En particulier, ils s’attèleront aux questions liées aux barrières à l’investissement, au développement des marchés obligataires en devises locales ainsi qu’à la transparence et à l’ouverture des procédures d’appel d’offres.

Vietnam

En septembre, le montant décaissé au titre de l’aide publique au développement (APD) a atteint 89 M USD, portant à 1,4 Md USD le total de ce type de décaissements sur les neuf premiers mois de l’année. Ce montant correspond à 26 % de l’objectif fixé par le Premier ministre vietnamien (contre 11 % à la même période en 2018, le taux le plus bas de décaissement enregistré). Le ministère des finances a attribué ce faible taux de décaissement au retard dans la mise en place d’un plan d’investissement public à moyen terme ainsi qu’à des procédures administratives complexes.
Suite à l’annulation de l’appel d’offres international pour le projet d’autoroutes nord-sud, le ministère des transports a invité les entreprises vietnamiennes à soumettre leurs propositions préliminaires. Les entreprises ont 30 jours pour monter une offre de pré-qualification, suivis de 30 jours d’étude des offres et de 40 jours pour la sélection – soit un retard de 100 jours suite à l’annulation de l’appel d’offres international. Dans un scénario favorable, le processus préliminaire serait achevé en février 2020 et les contractants sélectionnés d’ici au mois d’août 2020. Le projet d’autoroutes nord-sud est composé de 11 tronçons, pour un investissement total estimé à 4,4 Mds USD, dont la moitié sera financé par le gouvernement.

Thaïlande

Plus d’un tiers du capital des sociétés privées thaïlandaises est détenu par seulement 500 personnes, d’après l’institut de recherche de la Banque de Thaïlande, qui pointe ainsi les fortes inégalités du pays. Selon l'Institut Puey Ungphakorn pour la recherche économique, chacune de ces 500 personnes gagne en moyenne 3,1 Mds bahts par an (102 M USD), tandis que le revenu annuel moyen des ménages est de 10 000 USD.
Des auditions publiques portant sur les opportunités qu’offrirait un accord commercial entre la Thaïlande et l’Union européenne seront organisées en octobre et novembre par le département pour les négociations internationales. Ce dernier vise la remise d’une étude au gouvernement en novembre. L’Union européenne est le 4^ème partenaire commercial du royaume et son 4^ème investisseur.
L’opérateur thaïlandais True Corporation prévoit un lancement de la 5G d’ici 2 à 3 mois, en collaboration avec China Mobile, qui a déjà déployé la 5G dans une quarantaine de villes chinoises et compte parmi les plus importants fournisseurs de services mobiles, avec environ 900 millions d’abonnés.

Philippines

Schneider Electric a inauguré à Manille (Pasig City) un centre de données EcoStruxure Pod (anciennement appelé HyperPod), en collaboration avec VST-ECS Philippines. Cette architecture modulaire réduit les temps de déploiement informatique de 21 % et les coûts de 15 à 20 % par rapport aux solutions traditionnelles. EcoStruxure Pod Data Center pré-intègre la distribution électrique, le refroidissement, l'alimentation, la gestion logicielle et le confinement thermique.
Le déficit commercial agricole s’est réduit de 17 % en glissement annuel au deuxième trimestre, à 1,6 Md USD. Cette réduction du déficit est imputable à la forte progression des exportations de produits agricoles et agroalimentaires (+10,5 % à 1,7 Md USD), tout comme au recul des importations de ces produits (−4,7 % à 3,3 Mds USD). L’Union européenne perçoit 16,7 % des exportations et est à l’origine de 12,5 % des importations agricoles philippines. Parmi les pays européens, la France est le septième client et le cinquième fournisseur des Philippines.

Cambodge

Le communiqué de fin de mission article IV du FMI confirme les perspectives économiques positives pour le Cambodge malgré certains risques, en particulier externes, qui pourraient peser sur la croissance. La croissance de l’économie cambodgienne devrait se maintenir autour de 7 % en 2019 et le taux d’inflation à 2,5 %, tandis que l’essentiel des autres indicateurs devraient rester au vert (compte courant, dette publique). Les services soulignent cependant les risques externes qui pèsent sur la croissance, en particulier les tensions commerciales et la possible suspension du régime « Tout sauf les armes ». Sur le plan interne, le Fonds identifie en particulier le risque lié à la forte croissance du crédit dans le secteur de l’immobilier et de la construction, qui appelle au renforcement de la régulation.
La valeur des projets d’investissement approuvés par les autorités depuis 2016 s’élève à 22,6 Mds USD (831 projets) en août 2019, selon un rapport du Conseil pour le développement du Cambodge. Ces investissements ont essentiellement bénéficié au secteur du tourisme (47 %), des infrastructures (23 %), et de l’industrie (23 %). Géographiquement, les zones côtières sont les principales bénéficiaires, avec 12 % du total, au premier rang desquelles la province de Sihanoukville (près de 80 % des investissements dans les zones côtières). Ces investissements sont en majorité imputables aux investisseurs locaux (45 %), suivis des investisseurs chinois (35 %) et loin devant les japonais (8 %) et les vietnamiens (3 %).

Laos

Le gouvernement laotien a confié à la société publique lao Petrotrade la réalisation de l’étude de faisabilité du projet de chemin de fer destiné à relier le district de Thakhaek (province de Khammuan) à la frontière vietnamienne. La voie ferrée permettrait de relier Thakhaek à la frontière vietnamienne, pour ensuite atteindre le port de Vung Ang. Après l’obtention des autorisations auprès des autorités laotiennes et vietnamiennes, la construction du chemin de fer pourrait débuter fin 2021 pour se terminer en 2024.
Le gouvernement vendra 19 % de ses actions dans la Banque pour le commerce extérieur du Laos (BCEL). La part de l’Etat au capital de la banque s’élève actuellement à 70 %, le gouvernement ayant déjà cédé 30 % de ses actions en 2011.

Flash conjoncture Pays émergents

2019-08-23T00:00:00+02:00

La Chine a annoncé vendredi 23 août la mise en place de contre-mesures tarifaires sur 75 mds USD d’importations de biens en provenance des Etats-Unis. Au 1^er septembre, les droits de douane concernant le soja et le pétrole en provenance des Etats-Unis augmenteront de 5 %, tandis que les tarifs sur les automobiles américaines augmenteront de 25 % le 15 décembre. Ce calendrier fait écho aux hausses tarifaires annoncées le 1^er août par les Etats-Unis sur 300 Mds USD d’importations de biens chinois. Par ailleurs, le département du Commerce américain (DoC) a annoncé l’extension pour 90 jours supplémentaires de la période d’exemption permettant aux entreprises américaines de continuer, pour certaines activités et sous certaines conditions, de fournir Huawei. Dans le même temps, le DoC a annoncé l’inscription immédiate de 46 filiales supplémentaires de Huawei (dont la filiale française du groupe) sur la « liste des entités ».

A lire aussi cette semaine :

►Argentine : dégradation de la note souveraine par les agences Fitch et S&P

►Indonésie : nouvelle baisse du taux directeur, à 5,5 %

►Maroc : discours du Roi : nouveau modèle de développement et nouveau contrat social

►Thaïlande : ralentissement de la croissance pour le deuxième trimestre consécutif

► Point Marchés

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2019)

2019-08-23T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance thaïlandaise s’établit à 2,3 % au T2 2019, son niveau le plus bas depuis le T3 2014

► La banque centrale indonésienne abaisse à nouveau son taux directeur de 25 points de base à 5,5 %

► Le Vietnam a renvoyé plus de 500 containers de déchets au cours des six premiers mois de l’année 2019

Région

91 % des banques de l’ASEAN continuent de financer des projets thermiques au charbon, selon une enquête menée par l’ONG WWF. L’étude fait apparaitre que seules 9 % des banques de la région (sur 35 banques considérées) se sont dotées de politiques de gestion des risques climatiques. Parmi elles, les trois banques singapouriennes DBS, OCBC et UOB, ainsi que la banque thaïlandaise Kasirkon sont les seuls à remplir au moins la moitié des 70 critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) évalués par WWF. Par ailleurs, l’ONG déplore l’insuffisance des financements verts offerts par les banques de la région, en majorité à destination du secteur des énergies renouvelables, tandis qu’un manque de financement important est observé dans le domaine des infrastructures, de l’efficacité énergétique, de l’utilisation des terres et de l’agriculture.
L’investissement dans les startups de l’ASEAN actives dans le secteur des nouvelles technologies a atteint 6,0 Mds USD au premier semestre 2019, après 3,6 Mds USD au S2 2018 et 8,3 Mds USD au S1 2018, selon un rapport réalisé par la société d’investissement en capital risque Cento Ventures. La société a recensé 332 opérations au cours du premier semestre 2019, contre seulement 177 à la même période l’an dernier, tirées par de nombreuses opérations d’investissements de démarrage (early-stage). Par pays, Singapour et l’Indonésie continuent de capter la majorité des capitaux, avec respectivement 25 % et 48 % des fonds investis, tandis que l’investissement au Vietnam progresse (17 % des fonds au S1 2019, contre seulement 5 % au S1 2018).

Indonésie

La banque centrale a abaissé son principal taux directeur pour le deuxième mois consécutif, de 25 points de base à 5,5 %. Cette décision a surpris les marchés qui s’attendaient en majorité à un maintien du taux, après la baisse opérée en juillet (après huit mois de stabilité). L’institution justifie sa décision par la nécessité de soutenir le crédit et l’accès au financement dans le contexte de détérioration des perspectives de croissance. Elle estime que la croissance annuelle du pays devrait s’établir entre 5,0 % et 5,2 %.
Le président Joko Widodo a présenté un projet de budget pour 2020 en hausse, à 178 Mds USD, reflétant la priorité donnée, sous son second mandat, au développement du capital humain. Le montant des dépenses du gouvernement proposé est en hausse de 1,5 % par rapport au budget prévisionnel de 2019, tandis que les recettes publiques progresseraient de 2,6 %, à 156 Mds USD. Les budgets alloués à l’éducation, à la santé et à la protection sociale sont en augmentation de 6 %, 13 % et 4 % respectivement. Ce budget s’appuie sur une hypothèse de croissance de 5,3 % (identique à celle de 2019) malgré la diminution de la croissance observée depuis le début de l’année (5,1 % en g.a au S1 2019). Il prévoit une inflation à 3,1 % (après 3,5 % prévu pour 2019) et une baisse de la production d’hydrocarbures (extraction anticipée de 734 000 barils de pétrole par jour en 2020 contre 750 000 en 2019 et de 1,19 million de barils équivalents pétrole de gaz en 2020 contre 1,25 million cette année). Selon ces hypothèses, le déficit public s’établirait à 1,8 % du PIB en 2020 (après -1,9 % prévu en 2019 et −1,9 % du PIB observé en 2018).

Malaisie

La banque centrale a annoncé une série de mesures visant à assouplir sa politique d’administration des opérations de change. L’objectif est de donner aux entreprises une plus grande flexibilité dans la conduite de leurs opérations quotidiennes et dans la gestion du risque de change. Le dispositif prévoit notamment que les centres de trésorerie résidents et non-résidents seront désormais autorisés à se couvrir contre le risque de change au titre des entités qui leur sont liées en passant par une banque onshore agréée, et en s’enregistrant auprès de la banque centrale dans le cas des centres non-résidents. Les non-résidents auront également la possibilité de se couvrir contre le risque de change de façon anticipée. Ces mesures seront effectives le 30 août 2019.
Le fonds souverain malaisien Khazanah a de nouveau injecté 300 M MYR (environ 72 M USD) dans la compagnie aérienne nationale Malaysia Airlines, dont il est l’unique actionnaire, portant ainsi le montant total des fonds accordés à la compagnie cette année à 800 M MYR (environ 191 M USD). Khazanah avait déjà accordé une aide de 500 M MYR en mars 2019.
Les autorités malaisiennes ont finalement renouvelé la licence de Lynas, le premier producteur de terres rares hors de Chine, pour une période de six mois. L’entreprise australienne se voit accorder un délai de quatre ans pour construire une unité de raffinage des terres rares hors du pays. Le processus de séparation, qui génère des résidus faiblement radioactifs, est actuellement effectué à Kuantan, en Malaisie.

Singapour

Les investissements en capital fixe réalisés à Singapour au cours du premier semestre 2019 s’établissent à 8,1 Mds SGD (environ 5,8 Mds USD), en forte hausse par rapport à la même période l’an passé (5,3 Mds SGD), selon l’agence EDB. Les autorités tablaient sur des investissements de 8 à 10 Mds SGD sur l’ensemble de l’année 2019. Ces investissements sont principalement réalisés dans le secteur manufacturier (4,6 Mds SGD, soit 3,3 Mds USD), et notamment dans le domaine de l’électronique, tandis que les services attirent 3,5 Mds SGD (2,5 Mds USD) d’investissements. Les Etats-Unis et l’Europe sont les principaux investisseurs dans la cité-Etat, avec respectivement 43,2 % et 34,6 % des investissements réalisés, tandis que 13,6 % des investissements émanent de Singapour.
Lors de son discours de rallye le 18 août, Lee Hsien Loong a annoncé le recul de l’âge de départ à la retraite et la poursuite de politiques visant à accroître la résilience des infrastructures face au changement climatique. L’âge de départ à la retraite, actuellement fixé à 62 ans, sera repoussé à 63 ans en 2020 et à 65 ans d’ici à 2030. Par ailleurs, le Premier ministre a insisté sur l’ampleur du défi que représente le changement climatique et a indiqué évaluer à 100 Mds SGD le coût des mesures d’adaptation que devra mettre en place Singapour, au cours des 50 à 100 prochaines années, pour faire face à la hausse du niveau de la mer.
Shell a annoncé le déploiement de points de recharge pour les véhicules électriques dans dix de ses stations-service (soit près de 20 % des stations de l’entreprise à Singapour) d’ici le mois d’octobre 2019. Les points de recharge rapide (50 kW permettant de recharger à 80 % la batterie d’un véhicule en 30 minutes) constituent une première pour l’entreprise en Asie du Sud-Est. Selon une enquête réalisée par Shell, 52 % de la population singapourienne n’envisage pas d’acheter ou d’utiliser un véhicule électrique en raison d’un nombre de point de charge jugé insuffisant.

Vietnam

De janvier à juillet 2019, les exportations du Vietnam vers les dix autres pays participant à l’accord de libre-échange CPTPP ont progressé de 7,6 % en glissement annuel, à 22,5 Mds USD. Les hausses des exportations vietnamiennes sont particulièrement marquées vers les marchés japonais (+9,7 % à 11,4 Mds USD), le Canada (+32,7 %, à 2,2 Mds USD) et le Mexique (+22,6 %, à 1,6 Mds USD). Dans l’ensemble, les exportations vietnamiennes à destination des pays membres du CPTPP ont représenté 15,4 % des exportations totales du pays.
Au cours des six premiers mois de l’année, le Vietnam a renvoyé vers leur pays d’origine plus de 500 containers de déchets solides qui ne respectaient pas les nouvelles normes vietnamiennes, qui ont été renforcées en août 2018. 12 300 containers de déchets sont actuellement dans les ports vietnamiens en attente d’être inspectés, dont 7 450 depuis plus de 90 jours. En décembre 2018, seulement 350 des 3000 containers entreposés dans le port Cat Lai, à Hô-Chi-Minh-Ville, avaient été inspectés.
Les banques vietnamiennes ont assaini leurs bilans en améliorant la qualité de leurs actifs, et le ratio de prêts non performants sur l’ensemble du système bancaire vietnamien devrait diminuer à 4,8 % fin 2020, contre 5,1 % fin 2018 selon un rapport de Moody's Investors Service. Le ratio de prêts non performants, qui avait atteint un pic de 9,8 % à la fin de 2015, a régulièrement diminué en raison notamment d’un encadrement plus strict par la banque centrale de la croissance du crédit, qui devrait rester stable aux alentours de 14 % en 2019. Le rapport indique que les perspectives stables de Moody’s concernant le système bancaire vietnamien reflètent la solide performance économique du pays, qui soutient la qualité des actifs et leur rentabilité.

Thaïlande

La croissance du PIB a reculé pour le deuxième trimestre consécutif au T2 2019, à 2,3 % en glissement annuel (après +2,8 % au T1 2019), soit à son plus bas niveau depuis le T3 2014. Côté demande, l’ensemble des composantes du PIB s’affichent en ralentissement en glissement annuel sur la période, en particulier la consommation publique (+1,1 % au T2 après +3,4 % au T1), qui pâtit du retard pris dans la formation du gouvernement à la suite des élections de mars. Les exportations reculent pour le deuxième mois consécutif (−6,1 % en g.a, comme au T1 2019) – dans le contexte d’escalade des tensions commerciales sino-américaines et d’appréciation du baht (+5 % depuis le début de l’année), qui pèse en particulier sur les recettes du tourisme (comptabilisées dans les exportations de service) – de même que les importations (−2,7 % après −0,1 %). Côté offre, le secteur agricole, affecté par la sècheresse qui sévit dans le pays, ralentit fortement (+3,9 % après +9,8 %) alors que les secteurs non-agricoles voient leur production augmenter (+1,0 % après −0,8 %). A la suite de la publication de ces chiffres, les autorités ont abaissé leur prévision de croissance pour cette année, à 2,7 %-3,2 % (contre 3,3 %-3,8 % auparavant).
Dans un contexte de ralentissement économique, le gouvernement a annoncé un plan de relance de 316 Mds THB (environ 10 Mds USD). Ce plan vise en priorité les plus travailleurs à faible revenu et les personnes âgées, dont les allocations mensuelles vont être revalorisées, et les PME, via une augmentation des financements mis à leur disposition et les agriculteurs. Les autorités anticipent une croissance de 3,0 % en 2019 en l’absence de l’effort de relance, après 4,1 % en 2018, et entendent la porter à 3,5 % grâce à ce plan.
Les revenus tirés des investissements dans les fonds communs de placement sont désormais taxés à la source par un prélèvement libératoire de 15 %. Les autorités cherchent ainsi à mettre sur un pied d’égalité les investissements obligataires réalisés via un fond d’investissement et les autres. Depuis le 20 août, seuls les investissements dans des fonds de pension sont exemptés.

Philippines

A l’occasion de son discours sur l’état de la nation le 22 juillet, le Président R. Duterte a demandé au Congrès de voter rapidement les derniers paquets de la première tranche et la seconde tranche du programme de réforme fiscale. Au sein de la première tranche du programme de réforme fiscale (TRAIN 1), le Président a cité l’augmentation des droits d'accises sur les boissons alcoolisées et les produits issus du tabac. Les autres réformes, non explicitement mentionnées, concerneraient la refonte du système d'évaluation des biens immobiliers et la révision du système d’imposition sur les revenus du capital et sur les services financiers. La seconde tranche du programme de réforme fiscale, connue sous le nom TRABAHO Bill, prévoit notamment une diminution du taux d'imposition sur le revenu des sociétés, 30 à 20 % d’ici 2029, et une rationalisation des incitations fiscales accordées aux entreprises.
Au premier semestre de 2019, les exportations françaises vers les Philippines ont progressé de 102 % à 626 M EUR, tandis que les importations françaises en provenance des Philippines se sont contractées de 15 % à 533 M EUR. Dans le détail, les exportations d’« aéronefs et engins spatiaux » a ont été multipliées par plus de 6, à 360 M EUR soit 57,4 % des exportations françaises vers les Philippines sur cette période. Les importations de « composants électroniques » ont diminué de 8 %, à 156 M EUR soit 29 % des importations françaises en provenance des Philippines. La France affiche ainsi un excédent bilatéral vis-à-vis des Philippines de 93 M EUR, après un déficit bilatéral de 317 M EUR sur la même période en 2018.
Début août, la signature du Philippine Space Act a permis la création de l’Agence spatiale philippine (PhilSA) ainsi que l’adoption de la première feuille de route en matière de politique spatiale nationale. Selon le texte de loi, la politique spatiale philippine sera développée autour de six axes clés : (i) sécurité nationale et développement, (ii) gestion des risques et études climatiques, (iii) recherche et développement spatial, (iv) renforcement des capacités de l'industrie spatiale, (v) éducation et sensibilisation au domaine spatial et (vi) coopération internationale. La nouvelle agence PhilSA, placée sous l’autorité du cabinet du Président, planifiera, élaborera et promouvra le programme spatial national.

Cambodge

L’Union européenne a approuvé un nouveau programme de soutien visant à promouvoir le secteur de la pêche au Cambodge (Capfish), d’un montant total de 112 M EUR. D’une durée de cinq ans, le projet fait suite au programme de 23 M EUR mis en place entre 2013 et 2018 afin d’améliorer la croissance et la durabilité du secteur. De 2013 à 2018, la production aquacole annuelle au Cambodge est passée de 90 000 à 250 000 tonnes et la production annuelle de la pêche de capture s’est établie à 600 000 tonnes en 2018. Le Cambodge souhaite porter les volumes issus de la pêche à 620 000 tonnes par an et accroître la production aquacole de 20 % d'ici 2023.

Birmanie

L’entreprise publique New Yangon Development Company a annoncé avoir retenu le groupe thaïlandais PTT et les groupes indiens Indraprastha Gas et Gail Consortium pour fournir en électricité et gaz naturel la future ville nouvelle dans la région de Rangoun. Le groupe thaïlandais, et ses filiales PPT, PTTEP et GPSC, sera en charge de l’alimentation et de la distribution électrique, et les indiens de l’alimentation et de la distribution de gaz naturel. Comme le développeur général du projet, le groupe chinois China Communications Construction (CCCC), les développeurs thaïlandais et indiens devront, dans un premier temps, élaborer les « documents de pré-projet », qui seront ensuite soumis à une procédure compétitive de type « swiss challenge ». Encore très controversé, en raison de son impact environnemental mais aussi de ses conditions de lancement, le projet de ville nouvelle, lancé en 2018, n’a pas encore reçu l’aval officiel du gouvernement et les documents pré-projet soumis par le développeur chinois CCCC n’ont pas encore approuvés par les services du Procureur général.

Flash conjoncture Pays émergents

2019-08-09T00:00:00+02:00

Après de l’annonce, le 1^er août, de nouveaux droits de douane américains sur les importations chinoises (de 10 % sur 300 Mds USD de produits chinois), l’administration américaine a accusé le 5 août les autorités chinoises de « manipuler » leur devise. Après l’annonce du 1^er août, le yuan a perdu 2,1 % de sa valeur nominale vis-à-vis du dollar et a ainsi dépassé la parité de 7 yuans par dollar le 5 août, sa valeur la plus faible depuis 11ans. Ceci a conduit le Trésor américain à ajouter la Chine à la liste des pays « manipulateur de devise » au titre de la loi Omnibus Trade and Competitiveness Act de 1988. En réaction, le gouverneur de la PBoC (banque centrale de Chine) a lié la récente dépréciation du yuan à l’escalade des tensions commerciales avec les Etats-Unis et a assuré ne pas vouloir s’engager dans des dévaluations compétitives pour compenser la hausse des tarifs douaniers américains.

À lire aussi cette semaine :

►Brésil : approbation de la réforme des retraites par la Chambre des députés

►Inde : La Banque centrale poursuit l’assouplissement monétaire avec une 4^ème baisse de taux en juillet

► Thaïlande : La banque centrale abaisse son taux d’intérêt directeur de 25 points de base à 1,50 %

►Pakistan : Inflation au plus haut depuis 6 ans et suspension des relations commerciales avec l’Inde

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2019)

2019-08-08T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance économique s’est établie à 5,1 % en Indonésie et à 5,5 % aux Philippines au deuxième trimestre

► La banque de Thaïlande a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base, à 1,50 %

► La banque centrale malaisienne exigera un ratio structurel de liquidité à long terme pour les banques en 2020

Indonésie

La croissance économique s’est établie à 5,1 % au deuxième trimestre 2019, en recul par rapport au T2 2018 (5,3 %) mais stable par rapport au T1 2019 (5,1 %). Côté demande, l’activité a principalement été soutenue par la dépense publique (+8,2 % en g.a) et la consommation des ménages (+5,2%) dans le contexte des élections et des festivités du Ramadan. L’investissement a augmenté (+5,0 %) tandis que les exportations (–1,8 %) et les importations (–6,7 %) ont diminué. Les secteurs les plus dynamiques sont les « autres services » (+10,7 %), les services aux entreprises (9,9 %) et l’information et la communication (9,6 %).
L’entreprise publique de distribution d’électricité PLN a connu une panne majeure le 4 août qui a privé d’électricité durant 8 à 10 heures près de 22 millions de clients (particuliers, entreprises, transports et services publics) de l’agglomération de Jakarta et de la province de Java Ouest. Il s’agit du plus important blackout depuis 1997. PLN a annoncé une compensation financière d’un montant total de près de 60 M USD sous la forme de réduction des factures d’électricité. Le Président Jokowi a fortement critiqué PLN pour sa trop lente réaction tandis qu’une enquête est en cours pour identifier les causes exactes de la panne et du dysfonctionnement du système.
Un groupement d’associations environnementales et de citoyens ont engagé des poursuites judiciaires contre le gouvernement et les autorités des provinces de Jakarta, Banten et Java Ouest pour leur incapacité à fournir un air non pollué à la population de Jakarta. L’air de la capitale est en effet un des plus pollués au monde. 60 % de la population souffrirait ainsi de problèmes respiratoires. Alors que 75 % de la pollution est attribuée aux véhicules, le Président Jokowi a mis en avant l’intérêt des véhicules électriques comme un moyen de réduire la pollution en ville.

Malaisie

La banque centrale exigera un ratio structurel de liquidité à long terme pour les banques à partir du 1^er juillet 2020. Ce ratio, recommandé par les Accords de Bâle III, imposera aux banques de disposer d’un « montant de financement stable disponible » (défini comme les fonds propres et les passifs bancaires, incluant les dépôts, censés être fiables à horizon 1 an – les passifs à long terme sont par exemple considérés plus fiables que ceux à court terme devant régulièrement être renouvelés), et calculé en fonction des caractéristiques de liquidité et de maturité de ses actifs et engagements hors bilan. Selon la banque centrale, une grande majorité des banques respecte déjà cette exigence. Ce ratio complètera le ratio de couverture de liquidité, entré en vigueur le 1^er juin 2015 en Malaisie, qui exige des banques qu’elles puissent couvrir leurs sorties nettes de trésorerie sur 30 jours avec des actifs liquides de qualité.
L’excédent commercial malaisien progresse de 10,9 % en g.a. au premier semestre 2019, à 67,1 Mds MYR soit 16 Mds USD (après 60,0 Mds MYR soit 14,3 Mds USD au second semestre 2018). Le commerce extérieur malaisien a diminué de 1 % en g. a. au premier semestre 2019, à 896,0 Mds MYR (213 Mds USD), avec une baisse des exportations de 0,2 % (à 481,5 Md MYR) et des importations de 1,8 % (à 414,4 Md MYR). Les exportations de produits électriques et électroniques ont, en particulier, augmenté de 1,6 %, et représentent 38 % des exportations totales, tandis que les exportations de produits pétroliers ont baissé de 7,7 %, et représentent 7 % du total. Les principaux partenaires de la Malaisie sont les autres pays de l’ASEAN (29 % des exportations, 24 % des importations), la Chine (20 % des exportations et des importations) et l’Union européenne (19 % des exportations et 10 % des exportations).

Singapour

L’activité manufacturière singapourienne s’est contractée pour le troisième mois consécutif selon l’indice PMI, qui s’établit à 49,8 en juillet (après 49,6 en juin). Baromètre d’activité établi par un sondage auprès des professionnels de l’industrie manufacturière, un indice PMI inférieur à 50 suggère une contraction, tandis qu’un indice supérieur à 50 indique une expansion. Cette contraction s’explique notamment par les incertitudes liées aux tensions commerciales sino-américaines, qui pèsent sur le commerce mondial, et en premier lieu sur la Chine (et Hong Kong), première destination des exportations de la cité-Etat. En particulier, l’activité manufacturière du secteur de l’électronique, à 49,3 en juillet (après 49,2 en juin), se contracte pour le neuvième mois consécutif.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) imposera de nouvelles règles de cyber-sécurité aux entreprises de services financiers et de paiement électronique en août 2020. Les quelques 1600 entreprises détenant une licence d’opération auprès de la MAS devront respecter des règles d’hygiène numérique, encadrant la robustesse des mots de passe et l’authentification des utilisateurs, ainsi que la mise à jour des logiciels anti-virus et l’accès aux comptes administrateurs des systèmes informatiques des entreprises. Selon la MAS, le respect de règles d’hygiène numérique aurait pu permettre d’éviter 90 % des piratages au niveau mondial sur les deux dernières années.
L’Autorité monétaire de Singapour a lancé l’initiative Sandbox Express, permettant aux fintechs d’obtenir une autorisation de test sur le marché en 21 jours. La MAS propose ainsi une alternative encore plus rapide et moins contraignante au « bac à sable » réglementaire existant depuis 2016, via lequel les entreprises pouvaient obtenir une autorisation en trois mois minimum. Elle sera réservée aux activités les moins risquées et pouvant être facilement encadrées (assurance, paiement), les fintechs aux business models plus complexes pouvant toujours profiter du « bac à sable » réglementaire classique.

Vietnam

Le ministère du commerce et de l’industrie du Vietnam va émettre un décret sur les critères de certification du « Made in Vietnam », visant à labelliser uniquement les biens entièrement produits au Vietnam (y compris les produits agricoles et les minéraux) ou ceux subissant au Vietnam une transformation finale qui se traduit par une modification des qualités essentielles du produit. Selon le projet de décret, les marchandises importées temporairement au Vietnam pour y être réexportées ne seront pas considérées comme des produits vietnamiens. Les fabricants sont pour l’instant autorisés à certifier eux-mêmes leurs produits comme fabriqués au Vietnam.
Vingroup, plus grand conglomérat privé du Vietnam, cherche à obtenir l’approbation de ses actionnaires pour l’émission d’obligations internationales d’une valeur de 750 M USD, afin de financer de nouveaux investissements et compléter le fonds de roulement. Pour information, les revenus de Vingroup ont progressé de 1,3 % en g.a. au premier semestre de cette année, atteignant 2,7 Mds USD, et le bénéfice après impôts de 89,5 % à 142 M USD.

Thaïlande

La banque de Thaïlande a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base, à 1,50 %, dans un contexte de détérioration des perspectives de croissance – la banque centrale ayant revu à la baisse en juin dernier sa prévision de croissance pour 2019, passée de 3,8 % à 3,3 % – et d’appréciation du baht face au dollar américain (+5 % depuis le début de l’année). Il s’agit de la première baisse de taux depuis 2015. Pour rappel, l’institution avait en décembre 2018 relevé son taux directeur de 25 pdb dans un souci de réduire les risques d’instabilité financière (quête de rendement induite par l’environnement de taux faibles et niveau élevé de l’endettement des ménages).
Le ministre des transports a autorisé le renouvellement de la flotte de Thai Airways, qui acquerra ou louera 38 appareils, pour un montant d’environ 136 Mds THB (4,4 Mds USD). Cette décision intervient alors que la compagnie accuse des pertes financières et une dette de plus de 100 Mds THB (3,2 Mds USD), et que les syndicats de travailleurs s’opposaient à de nouveaux investissements aggravant la situation financière.
La Thaïlande a mis en place un groupe de travail visant à améliorer les connexions à haute tension entre les pays de la péninsule indochinoise, et à faciliter le commerce de l’électricité. Ce groupe sera également chargé de proposer un amendement à la loi donnant aujourd’hui à l’entreprise publique Egat le monopole de la distribution d’électricité en Thaïlande. Les excédents de production du Laos et de la Thaïlande pourraient alors être vendus plus facilement aux pays et régions en déficit électrique. En parallèle, un accord tripartite (Laos, Malaisie, Thaïlande) pour les échanges d’électricité est en négociation.

Philippines

La croissance des Philippines a reculé à 5,5 % en g.a au deuxième trimestre 2019 (après 5,6 % au T1 2019), soit la croissance trimestrielle la plus faible depuis quatre ans. Côté demande, ce ralentissement s’explique par la moindre progression des dépenses publiques (+6,9 % en g.a, après +7,4 % au T1 2019) et de la consommation des ménages (+5,6 %, après 6,1 %) et par le recul de l’investissement (–8,5 %, après +8,0 %). Les exportations ralentissent (+4,4 %, après +5,7 %) mais la stagnation des importations (après +8,6 %) permet d’atténuer l’impact sur la croissance. Côté offre, le secteur des services connaît la plus forte croissance (+7,1 %, après 6,8 %), tandis que l’industrie ralentit (à +3,7 %, après +4,8 %) et que la activité agricole reste atone (à +0,6 %, après +0,7 %). Pour mémoire, la cible de croissance du gouvernement pour 2019 se situe entre 6 et 7 %.

Cambodge

L'Association des banques du Cambodge a signé un protocole d'accord en matière de financement durable, avec le ministère de l'environnement, la banque nationale du Cambodge et l'agence de développement américaine USAID pour renforcer la coopération en matière de financement durable. Le ministère de l’environnement coopèrera avec l’USAID pour fournir des informations aux banques sur l’impact potentiel de certains projets sur l’environnement, en amont de l’accord d’un prêt.
Les trois aéroports internationaux cambodgiens ont enregistré 6 millions de passagers au cours du premier semestre 2019, soit une augmentation de 15,5 % par rapport à la même période en 2018, notamment grâce à de nouvelles liaisons aériennes reliant le Royaume à des destinations en Asie. L’aéroport de Phnom Penh a accueilli un peu plus de 3 millions de passagers (+15,5 %), tandis que celui de Siem Reap en a accueilli 2,2 millions (+4,8 %). L’aéroport international de Sihanoukville a enregistré un nombre de passagers moins élevé (755 000) mais a connu la plus forte croissance (+210 %).
Le gouvernement a approuvé 153 projets d’investissements d’une valeur totale de 5,2 Mds USD au premier semestre 2019, soit une hausse de 48,5% par rapport au premier semestre 2018. 11 projets relèvent de l’industrie du tourisme (3,7 Mds USD), 134 de ces projets concernent les secteurs de l’agriculture, de l'agro-industrie et du textile (920,6 M USD), et 3 autres projets concernent les infrastructures (424,6 M USD). Sur les 5,2 Mds USD investis dans le pays, les investisseurs locaux représentent 68,4 %, et les investisseurs chinois 25,4 %.