Répartition des pertes dues à la dégradation des termes de l'échange énergétiques

2022-12-07T00:00:00+01:00

En 2022, la hausse des prix énergétiques et la dépréciation de l'euro impliquent pour la France une détérioration des termes de l'échange, c'est-à-dire du rapport entre les prix des exportations et des importations. La France étant importatrice nette d'hydrocarbures, la hausse de leur prix relatif entraîne mécaniquement une perte de revenu réel du pays – qui représente le pouvoir d'achat de la nation – qui pourrait atteindre 85 Md€ en 2022, soit environ 3 points de PIB par rapport à 2019 (situation avant la pandémie).

Cette estimation est obtenue dans un cadre statique ex ante afin d'isoler le choc énergétique avant diffusion et adaptation des comportements. Dans un cadre dynamique, les volumes importés peuvent diminuer en conséquence de la hausse des prix, expliquant que la dégradation effective de la facture énergétique de la France mesurée par les douanes soit plutôt de l'ordre de –2 ½ pts de PIB. Les entreprises peuvent également en partie répercuter la hausse de prix sur leurs exportations : en incluant la variation des prix des exportations et des importations hors énergie, le choc de termes de l'échange serait ramené à environ –1 ½ pt de PIB.

Via les mesures de soutien, l'État prendrait en charge plus de la moitié des pertes de revenu réel en 2022. Les ménages supporteraient en direct 6 % des pertes restantes estimées, et les entreprises 42 %, mais les entreprises ayant la capacité de transmettre en partie les hausses de prix des intrants aux consommateurs, transmission relativement élevée et rapide, le reste à charge des ménages serait augmenté d'autant.

Ces mesures de soutien ont été efficaces pour contenir l'inflation en France (la plus basse des pays de l'UE en octobre 2022), préserver le pouvoir d'achat des ménages et le tissu productif. Elles doivent cependant être complétées par des mesures de sobriété efficaces pour ne pas bloquer l'ajustement de la consommation d'énergie.

Financées aujourd'hui par endettement, les mesures prises reportent le coût de la facture énergétique sur les générations suivantes. Si un lissage dans le temps est justifié vu l'ampleur du choc, la compensation ne peut être permanente.

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+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Amoureux V., Carnot N. et Laurent T. (2022), « Termes de l’échange et revenu intérieur réel : mesurer le pouvoir d’achat de la nation », Blog de l’Insee, septembre.
Bourgeois A., Lafrogne-Joussier R. (2022), « La flambée des prix de l’énergie : un effet sur l’inflation réduit de moitié par le bouclier tarifaire », Insee Analyses, n° 75.

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The Distribution of Losses Caused by the Energy Terms of Trade Shock

2022-12-07T00:00:00+01:00

In 2022, the rise in energy prices and the depreciation of the euro caused a deterioration in France’s terms of trade, defined as the ratio between export and import prices. As France is a net importer of oil and gas, the increase in their relative price automatically reduces the country’s real income, i.e. its purchasing power. At the end of 2022, this loss in real income could reach €85bn, representing around 3 percentage points of GDP compared to 2019 (pre-pandemic levels).

This estimate is obtained in a static ex-ante framework in order to isolate the energy shock prior to its propagation and behavioural changes. In a dynamic framework, import volumes may decline when prices increase, which can explain French Customs’ slightly lower projection that the country’s energy costs will cause GDP to fall by 2.5 percentage points. Businesses may also pass on some of the price increases to their exports: when taking into account price changes of non-energy imports and exports, the terms-of-trade shock declines to around 1.5 percentage points of GDP.

With support measures, the French government is expected to shoulder more than half of real income losses in 2022, while households and businesses would directly bear 6% and 42% of the remaining estimated losses, respectively. As businesses would be able to pass on some of the rise in input prices to consumers relatively quickly and massively, it would add as much to the cost burden on households.

These support measures have been effective at curbing inflation in France – which in October 2022 had the lowest rate of inflation of all European Union (EU) Member States, – protecting household purchasing power and preventing bankruptcies. However, effective energy-saving measures are also needed in order to facilitate changes to energy consumption behaviour.