Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Surplus-distribuable

Trésor-Éco n° 189 - Composition et répartition du surplus distribuable en France depuis la crise

2017-01-18T00:00:00+01:00

L'analyse du surplus distribuable traite de la manière dont sont partagés les fruits de la croissance. Le surplus distribuable est la part de la croissance du PIB disponible pour améliorer la rémunération réelle des facteurs de production. C'est donc la part de la croissance qui ne sert pas à rémunérer l'accroissement en volume des facteurs de production. Ce surplus est constitué des gains de productivité et de l'évolution du prélèvement opéré par le reste du monde, au travers des variations des termes de l'échange.
Le surplus distribuable est réparti entre les salariés et les non-salariés, via des évolutions des rémunérations horaires, et les détenteurs du capital, via des évolutions de la rémunération du capital.

Sur longue période, le surplus distribuable a fortement diminué en moyenne, principalement en raison du ralentissement de la productivité. De fait, après avoir représenté près de deux points de PIB dans les années 1980, le surplus distribuable est en moyenne annuelle inférieur à un point de PIB depuis le début des années 1990, et a encore baissé depuis la crise financière de 2008-2009.

D'une année à l'autre, le surplus distribuable varie en fonction de la conjoncture, en premier lieu le prix de l'énergie mais également le cycle de productivité. En France, ces chocs sont principalement absorbés par la rémunération du capital à court-moyen terme. Ce phénomène a été particulièrement important lors de la récession de 2008-2009, et jusqu'en 2013.

Trésor-Economics No. 189 - Composition and allocation of the distributable surplus in France since the crisis

2017-01-18T00:00:00+01:00

The analysis of the distributable surplus examines how the benefits of growth are shared. The distributable surplus is the share of GDP growth available for improving the real remuneration of the factors of production. It is therefore the share of growth not used to remunerate the increase in the volume of factors of production. The surplus is composed of productivity gains and the change in the amount appropriated by the rest of the world through variations in the terms of trade.
The distributable surplus is allocated between (i) employees and the self-employed through changes in hourly compensation and (ii) holders of capital via changes in the return on capital.
Over the long run, France's average distributable surplus has fallen sharply, mainly owing to slower productivity growth. In annual average terms, the distributable surplus fell from nearly two points of GDP in the 1980s to less than one point of GDP from the early 1990s on, with a further decrease since the 2008-2009 financial crisis.
The distributable surplus varies from year to year depending on economic factors-above all, energy prices but also the productivity cycle. In France, such shocks are mainly absorbed by the short-to-medium-term return on capital. This phenomenon was particularly significant in the 2008-2009 recession, and up to 2013.

Trésor-Éco n° 59 - Surplus distribuable et partage de la valeur ajoutée en France

2009-06-19T00:00:00+02:00

Le surplus distribuable est la part de la croissance du PIB disponible pour améliorer la rémunération des facteurs de production. Il a une double origine : gains de productivité et évolution du prélèvement opéré par le reste du monde, au travers des variations des termes de l'échange. C'est donc la part de la croissance qui n'est pas affectée à la rémunération des facteurs de production additionnels, mesurée au prix d'utilisation sur le marché intérieur.

Le surplus distribuable est réparti entre les administrations publiques, via des modifications de la fiscalité indirecte, les salariés et les non salariés, via des évolutions des rémunérations horaires et les détenteurs du capital, via des évolutions du rendement du capital.

Depuis les années 80, le surplus distribuable a fortement diminué en moyenne, en grande partie en raison du ralentissement de la croissance de la productivité, qui a diminué de plus de 0,5 point de PIB. Depuis le début des années 90, le surplus distribuable annuellement est en moyenne inférieur à un point de PIB.

Depuis les années 90, l'essentiel du surplus distribuable a été consacré à l'augmentation de la rémunération du travail, ce qui est conforme à la répartition théorique lorsque la croissance est équilibrée. La rémunération du capital a, elle, fluctué entre le début des années 90 et les années 2000, permettant d'absorber les évolutions de la fiscalité indirecte.

La baisse de la rémunération du travail dans la valeur ajoutée (VA) au cours des années 1980 est davantage la conséquence de la substitution capital/travail, que d'une baisse de la rémunération relative du travail par rapport au capital et n'est pas incompatible avec une redistribution du surplus en faveur des travailleurs. Depuis le début des années 1990, la stabilité du partage de la VA est la conjonction de la substitution capital/travail et de l'affectation du surplus distribuable à la rémunération du travail.

D’une année à l’autre, la volatilité du surplus distribuable est principalement liée à celle du prix de l’énergie. Ces chocs conjoncturels sont principalement amortis par la rémunération du capital.

Trésor-Economics No. 59 - Distributable surplus and share-out of value added in France

2009-06-19T00:00:00+02:00

The distributable surplus is the share of GDP growth available to improve the remuneration of factors of production. It stems from two sources, namely productivity gains and changes in the amount appropriated by the rest of the world through variations in the terms of trade. Consequently it is the share of growth not allocated to the remuneration of additional factors of production as measured by the price of utilisation in the domestic market.

The distributable surplus is apportioned among general government departments via changes in indirect taxation, employees and non-employees via changes in hourly wages, and holders of capital via changes in the return on capital.

The distributable surplus has declined sharply, on average, since the 1980s, largely due to slower productivity growth, which has fallen by more than 0.5 percentage points of GDP. The annual distributable surplus has been less than one percentage point of GDP, on average, since the beginning of the 1990s.

Since the 1990s, most of the distributable surplus has been used to increase the remuneration of labour, which is consistent with the theoretical allocation when growth is balanced. The remuneration of capital, on the other hand, has fluctuated between the beginning of the 1990s and the 2000s, serving to absorb the changes in indirect taxation.

The decline in the remuneration of labour in value added (VA) in the 1980s resulted more from the substitution of capital for labour than from a decline in the remuneration of labour relative to capital. This is not incompatible with a redistribution of the surplus in favour of workers. The stability in the apportionment of VA since the beginning of the 1990s reflects a combination of capital/labour substitution and allocation of the distributable surplus to labour.

The year-to-year volatility of the distributable surplus is chiefly due to that of energy prices. These cyclical shocks are absorbed mainly by the remuneration of capital.