Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Sri-Lanka

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 2 au 9 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Bangladesh

Recul des IDE malgré une hausse annuelle tirée par les réinvestissements

Les investissements directs étrangers (IDE) au Bangladesh présentent une évolution contrastée. Selon les données de la Banque centrale, les flux nets d’IDE ont augmenté de 39 % en 2025 pour atteindre 1,77 Md USD, contre 1,27 Md USD en 2024. Toutefois, cette progression masque une faiblesse persistante des nouveaux investissements notamment les apports en capital (equity), indicateur clé des nouveaux projets, sont restés quasi stables à environ 555 M USD.

La hausse globale des IDE s’explique principalement par les bénéfices réinvestis (781,7 M USD) et les prêts intragroupe (434,1 M USD), traduisant un financement accru des activités par les entreprises déjà présentes plutôt qu’une arrivée de nouveaux investisseurs. Cette composition des flux suggère un manque d’attractivité pour les nouveaux projets et limite les retombées en termes d’emplois et de transfert de technologie.

Cette fragilité est confirmée par le recul des IDE au dernier trimestre 2025 : les flux ont chuté de 18,4 % en glissement annuel, à 108 M USD. Cette baisse s’explique notamment par les incertitudes politiques liées au cycle électoral, ainsi que par des obstacles structurels persistants, tels que les insuffisances en infrastructures et un climat des affaires jugé peu favorable.

Dans ce contexte, la dynamique récente des IDE reflète surtout une consolidation des investissements existants. Elle ne traduit pas un véritable regain d’attractivité du Bangladesh pour les capitaux étrangers. Cette situation s’inscrit dans un environnement marqué par des contraintes structurelles et une incertitude accrue.

Ralentissement marqué de la croissance tiré par la faiblesse industrielle

La croissance économique du Bangladesh a ralenti à 3,03 % au deuxième trimestre de l’exercice 2025-26 (octobre-décembre), contre 3,53 % un an plus tôt et 4,96 % au trimestre précédent, marquant un ralentissement de la dynamique économique.

Ce ralentissement s’explique principalement par la forte décélération du secteur industriel, dont la croissance est tombée à 1,27 %, contre 5,78 % un an auparavant. Cette contraction de l’activité manufacturière a pesé lourdement sur la performance globale de l’économie.

À l’inverse, le secteur agricole et des services ont montré une certaine résilience. L’agriculture a progressé de 3,68 % (contre 1,9 % un an plus tôt), tandis que les services ont enregistré une croissance relativement stable autour de 4,45 %. Toutefois, ces performances n’ont pas suffi à compenser la faiblesse de l’industrie.

Plusieurs facteurs expliquent ce ralentissement, notamment les contraintes énergétiques, le ralentissement des exportations, les tensions politiques liées au cycle électoral ainsi que les perturbations externes (notamment la hausse des coûts énergétiques et les incertitudes du commerce mondial), qui ont pesé sur la production industrielle et la demande. La croissance souligne les fragilités structurelles susceptibles de freiner la reprise économique à court terme.

Léger recul de l’inflation, mais pressions persistantes

L’inflation au Bangladesh a reculé à 8,71 % en mars, contre 9,13 % en février, qui constituait un plus haut sur dix mois, selon les données du Bangladesh Bureau of Statistics.

Cette baisse s’explique principalement par le repli de l’inflation alimentaire, passée de 9,30 % à 8,24 %, tandis que l’inflation hors alimentation est restée élevée, autour de 9 %, traduisant des pressions persistantes sur les coûts (énergie, transport, biens importés).

Toutefois, cette modération reste à interpréter avec prudence. Elle reflète davantage un ralentissement du rythme de hausse des prix qu’une véritable baisse du niveau des prix. Par ailleurs, les effets des tensions internationales, notamment la hausse des coûts énergétiques liée au contexte au Moyen-Orient, ne se sont pas encore pleinement transmises à l’économie domestique.

Dans ce contexte, les perspectives d’inflation demeurent incertaines. Les pressions sur les prix pourraient persister à court terme, en raison de la hausse des coûts d’importation et des perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Record historique des transferts de fonds enregistré en mars

Les transferts de fonds des travailleurs expatriés vers le Bangladesh ont atteint un niveau record de 3,75 Mds USD en mars, soit le plus haut niveau mensuel jamais enregistré, en hausse d’environ 14 % en glissement annuel.

Cette forte progression s’explique notamment par l’augmentation des envois à l’approche de l’Aïd, ainsi que par les mesures incitatives mises en place par les autorités pour encourager le recours aux canaux formels.

Sur l’ensemble de l’exercice en cours, cette performance confirme la dynamique favorable des transferts de fonds, qui constituent une source essentielle de devises pour le pays et contribuent au soutien des réserves de change ainsi que de la consommation des ménages.

Dans ce contexte, le niveau record atteint en mars renforce le rôle des transferts de fonds comme pilier de la stabilité macroéconomique du Bangladesh, malgré un environnement externe incertain.

Bhoutan

La Banque mondiale table sur une croissance de 7,1% pour l’exercice en cours

L’économie bhoutanaise devrait conserver un rythme élevé, avec une croissance attendue à 7,1% en 2025/26 puis 6,4% en 2026/27, principalement grâce à l’hydroélectricité, notamment la mise en service de Punatsangchhu-II et l’avancement des projets de Dorjilung et Khorlochhu. Cette dynamique reste toutefois peu intensive en emplois et ne corrige pas les principales fragilités du pays, en particulier le chômage des jeunes et l’émigration.

La pauvreté continue de reculer, avec un taux attendu à 5,1% en 2026 puis 4,5% en 2027. En revanche, le chômage des jeunes demeure élevé à 20,6%, tandis qu’environ 9% de la population avait émigré en 2025. L’enjeu principal est donc moins le niveau de croissance que sa capacité à générer des emplois, notamment pour les jeunes et les femmes.

L’inflation devrait atteindre 5,2% en FY25/26 puis 5,6% en FY26/27, sous l’effet de la hausse des prix alimentaires et des carburants, aggravée par les tensions au Moyen-Orient. Les réserves de change devraient progresser à environ 1,3 Md USD, soit près de sept mois d’importations, mais le déficit courant resterait élevé, autour de 20% du PIB, en raison des importations liées aux projets hydroélectriques.

Les principaux risques tiennent à d’éventuels retards des projets hydroélectriques, à une consolidation budgétaire insuffisante, à des fragilités financières et à une hausse prolongée des prix du pétrole. La Banque mondiale souligne ainsi que le développement du secteur privé et de l’agroalimentaire apparaît central pour diversifier la croissance.

Inde

La Banque centrale initie une nouvelle classification des sociétés financières non bancaires

La Banque centrale de l’Inde (RBI) a annoncé qu’elle présentera d’ici la fin du mois d’avril un nouveau cadre de classification des sociétés financières non bancaires (Non-Banking Financial Companies).

Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a indiqué lors de la conférence de presse suivant l’annonce de la décision de politique monétaire que ce nouveau système visera à classer les NBFC en différentes catégories, notamment une couche supérieure, intermédiaire et de base.

Cette réforme s’inscrit dans une révision plus large du cadre de régulation basé sur la taille de l’entité, afin d’adapter la supervision à la croissance. Bien qu’une classification existe déjà, l’objectif de la nouvelle est d’affiner la supervision du secteur financier non bancaire, devenu de plus en plus important dans l’économie indienne.

Pour rappel, les NBFC sont des institutions financières qui proposent des services similaires à ceux des banques, sans toutefois détenir de licence bancaire. Par conséquent, ces dernières n’ont pas accès aux facilités de liquidité de la Banque centrale ou aux garanties publiques implicites, mais bénéficient en revanche d’un cadre réglementaire et prudentiel plus souple, leur permettant notamment d’obtenir une rentabilité sensiblement supérieure à celle obtenue par les banques.

Retour sur la récente décision de politique monétaire

Lors de la réunion du 6 au 8 avril 2026, le Comité de politique monétaire (Monetary Policy Committee, MPC) a décidé à l’unanimité de maintenir le taux directeur (Repo Rate) inchangé à 5,25 %. Par conséquent, la Standing Deposit Facility reste fixée à 5,00 % et la Marginal Standing Facility à 5,50 %. Le MPC a également choisi de conserver une orientation neutre, estimant que la politique monétaire actuelle demeure appropriée dans un contexte marqué par une incertitude accrue.

Face à un environnement international plus volatil, notamment en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le MPC privilégie une approche prudente, se réservant la possibilité d’ajuster sa politique en fonction de l’évolution des données économiques.

Malgré ces vents contraires, les fondamentaux domestiques de l’économie indienne restent solides, portés par le dynamisme du secteur des services, l’amélioration de l’utilisation des capacités et la solidité du bilan des entreprises et du secteur financier. Dans ce contexte, le MPC considère que l’économie indienne est mieux armée pour absorber les chocs, tout en restant attentif à l’évolution des risques globaux.

Record d’entrée de « flux invisibles » lors de l’exercice budgétaire 2025-26

Selon les données de la Banque centrale indienne, les recettes indiennes de flux dits « invisibles », comprenant les recettes d’exportation de services, les revenus primaires et secondaires, ont fortement augmenté au cours des neuf premiers mois de l’exercice budgétaire en cours pour atteindre un montant de 464 Mds USD, soit une augmentation de 56 % en glissement annuel.

Cette hausse est principalement imputable à l’exportation de services (+9% en g.a., 310 Mds USD) notamment dans les secteurs informatiques, et aux revenus primaires et secondaires, cumulant 153 Mds USD sur la période sous revue.

Ces flux dits « invisibles », par opposition aux échanges de biens, jouent un rôle clé dans la stabilité macroéconomique de l’Inde, soutenant significativement la balance des paiements du pays, en contribuant à financer le déficit commercial et à renforcer les réserves de change.

La Banque mondiale réhausse ses estimations de croissance de l’économie indienne pour l’exercice 2026-27

Au sein de sa dernière publication économique centrée sur l’Asie du Sud, la Banque mondiale annonce relever sa prévision de croissance pour l’Inde à hauteur de 6,6% pour l’exercice budgétaire 2026-27, contre 6,3% précédemment.

Ce rehaussement est principalement imputable à la robustesse de la demande intérieure, ainsi qu’à la performance notable des exportations, notamment de services dont les recettes atteignent 310 Mds USD pour l’exercice en cours selon la Banque centrale.

Il convient de noter que la croissance s’inscrit tout de même dans une tendance baissière, après le rythme de 7,6% estimé pour l’exercice 2025-26 achevée fin mars. Les raisons principales de ce ralentissement sont liées aux tensions géopolitiques, à la hausse du prix de l’énergie et des incertitudes de l’économie mondiale. En effet, les prix élevés de l’énergie sont susceptibles d’augmenter l’inflation, et diminuer le revenu disponible des ménages, tandis que l’incertitude économique mondiale peut affecter directement les décisions d’investissement des entreprises via la perturbation des chaines d’approvisionnement.

Toutefois, dans le rapport en question, la Banque mondiale affirme que l’Inde possède des amortisseurs suffisants – notamment en matière de réserves de change, de demande intérieure, et de solidité du secteur bancaire - pour faire face aux chocs liés à la guerre en Iran, et ce malgré un environnement international plus incertain. Les économistes de l’organisation soulignent plusieurs autres facteurs soutenant la croissance indienne : les différents accords de commerce signés ces dernières années, qui viendraient stimuler les exportations, mais également les assouplissements réglementaires, tels que la réforme de la valeur ajoutée ayant permis de maintenir la consommation à court terme.

Maldives

Les Maldives ont remboursé intégralement leur sukuk souverain de 500 MUSD

Le montant total du règlement atteint 524,68 MUSD (6,4% du PIB en 2026), dont 500 MUSD de principal et 24,68 MUSD d’intérêts. Le remboursement a été financé par le Sovereign Development Fund et par les réserves officielles, dans un contexte où les autorités cherchent à réduire la pression de la dette et à améliorer les indicateurs budgétaires du pays.

Conséquences financières directes de la guerre en Iran pour les Maldives

Pour la période allant du 28 février au 9 avril 2026, le surcoût lié à l’importation de pétrole par les Maldives (12 800 barils/jour en moyenne) s’élève à plus de 17 MUSD. Le nombre de touristes accueillis entre le 1er mars et le 7 avril 2026 a baissé de 21% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive au début de l’année, ce qui représente un coût direct supérieur à 131 MUSD (1,5% du PIB).

Népal

La Banque mondiale prévoit un ralentissement de la croissance pour l’exercice en cours

Selon le dernier rapport de la Banque mondiale, au premier semestre de l’exercice 2025/26, la croissance est restée stable à 3,4% en glissement annuel en raison des effets des troubles politiques de septembre 2025, du ralentissement de la production agricole et la faiblesse persistante de l’investissement privé hors hydroélectricité. Le soutien principal à l’activité est venu du secteur industriel, tiré par l’augmentation des capacités hydroélectriques, tandis que les services ont progressé modestement et que l’agriculture a été pénalisée par la baisse de la production de riz, sous l’effet combiné de la sécheresse au moment des plantations et de fortes pluies au moment des récoltes.

L’inflation a fortement reculé à 1,7% au premier semestre, en dessous de la cible de la banque centrale, principalement grâce à la baisse des prix alimentaires. Cette désinflation a permis un assouplissement monétaire, avec une baisse du taux directeur à 4,25%. Toutefois, cet assouplissement ne s’est pas traduit par une reprise franche du crédit au secteur privé, qui reste limitée par la faiblesse de la demande domestique. En parallèle, la qualité des actifs bancaires se dégrade, le ratio de créances douteuses atteignant 5,4%.

Sur le plan extérieur, l’excédent courant a atteint 6,7% du PIB au premier semestre, soutenu par une progression très forte des transferts des migrants, qui ont compensé l’élargissement du déficit commercial. Les réserves de change ont ainsi atteint 22,5 Mds USD, soit 18,1 mois d’importations de biens et services.

La situation budgétaire se dégrade légèrement : le solde passe d’un léger excédent à un déficit de 0,3% du PIB au premier semestre, sous l’effet du recul des recettes. Si la dépense totale reste stable, sa composition pèse sur la croissance, avec des dépenses courantes en hausse et des dépenses en capital très faibles, exécutées à seulement 12,1%. Cette sous-exécution continue de freiner le soutien public à l’activité.

Pour l’exercice en cours, la Banque mondiale ramène la croissance à 2,3%, en raison des effets persistants des troubles internes et du conflit au Moyen-Orient. Un redressement vers 4,4% en moyenne sur 2026/27 et 2027/28 reste possible, sous réserve d’une croissance domestique plus solide et moins dépendante des transferts extérieurs.

Pakistan

La Banque mondiale revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan à 3% pour 2026

Dans la dernière édition de son Regional Economic Update (World Bank: Middle East, North Africa, Afghanistan & Pakistan Economic Update — April 2026), la Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan au cours de l’exercice budgétaire 2026, à 3%, contre 3,4% ; elle prévoit également une hausse de l’inflation à 7,4% et une aggravation du déficit de la balance courante à 4,9 Mds USD (1,2% du PIB), dans le contexte de la crise avec l’Iran, sur fond de hausse du cours des matières premières énergétiques et de baisse des flux de transferts de travailleurs expatriés.

Nouvelles mesures d’atténuation de la crise énergétique

Suite à l’annonce d’une nouvelle hausse du prix des carburants — désormais fixés à 458,41 PKR/litre pour l’essence et 520,35 PKR/litre pour le diesel — le Premier ministre a convoqué une réunion d’urgence réunissant ministres fédéraux et hauts responsables, au cours de laquelle il a annoncé une série de mesures destinées à atténuer l’impact de ce choc sur les ménages et les acteurs économiques.

Le gouvernement a d’abord décidé d’une réduction immédiate de 80 PKR sur la taxe pétrolière, puis du déploiement accéléré du “Fuel Relief Package”, un dispositif coordonné entre l’échelon fédéral et les provinces. Ce programme comprend notamment le lancement de subventions ciblées, dont une aide mensuelle de 2 000 PKR pour les utilisateurs de motos, versée par voie numérique via Easypaisa, ainsi qu’un soutien financier substantiel aux transporteurs : 100 000 PKR par mois pour les bus de passagers, 40 000 PKR pour les minibus et vans, 70 000 PKR pour les camions, 80 000 PKR pour les véhicules de fret lourds et 35 000 PKR pour les camionnettes de livraison, sur la base des listes officielles transmises par l’ensemble des provinces.

À ces dispositifs s’ajoutent des mesures complémentaires, telles que la gratuité des transports publics à Islamabad, le gel des tarifs de Pakistan Railways et des subventions additionnelles en faveur des transporteurs, des agriculteurs et des usagers de motos. 1,2 milliard de PKR auraient ainsi été distribués par voie digitale, touchant plus de 32 000 bénéficiaires.

La transition des subventions généralisées pour tous les consommateurs vers un système de subventions ciblées sur les catégories les plus vulnérables, en s’appuyant sur un modèle de quotas géré par les provinces, semble en phase avec les recommandations du FMI, qui avait appelé le gouvernement à éliminer rapidement les distorsions dans la tarification des produits pétroliers en mettant fin aux subventions généralisées sur les principaux produits pétroliers. Les responsables pakistanais doivent prochainement informer la direction du FMI et de la Banque mondiale, lors des réunions de printemps, sur la manière dont les provinces contribuent à ce mécanisme de subventions.

Le Pakistan rembourse un prêt de 3,5 Mds USD aux Emirats arabes unis et un Eurobond de 1,3 Mds USD

Le Pakistan a annoncé qu’il procéderait au remboursement d’un prêt de 3,5 Mds USD aux Emirats arabes unis avant la fin du mois. Ces fonds avaient été accordés en 2019 dans le cadre de l’aide financière extérieure du Fonds pour le développement d’Abu Dhabi, destinée à stabiliser la balance des paiements et consolider les réserves de change de la Banque centrale, et leur remboursement met fin à plusieurs années de renouvellements périodiques de cet accord. Le gouvernement a indiqué que cette décision avait été prise en réponse à la demande explicite des ÉAU, tout en précisant qu’il reste engagé à honorer ses obligations financières internationales dans le cadre de son programme avec le Fonds monétaire international.

Le remboursement de ce prêt va se traduire par une importante baisse des réserves de change dont le niveau s’élève actuellement à 16,4 Mds USD , d’autant que le Pakistan vient également de rembourser un Eurobond de 1,3 Md USD arrivé à échéance le 9 avril (l’opération comprend également le paiement de 126,125 millions de dollars d’intérêts (coupon) sur d’autres émissions d’Eurobonds, portant le total des remboursements à plus de 1,426 Mds USD), et que l’émission de Panda bonds annoncée depuis près d’un an prend du retard, faisant peser un risque sur les besoins de financement extérieur dans le cadre du programme FMI.

Les transferts de fonds atteignent 3,8 Mds USD au mois de mars

Selon les données publiées par la Banque centrale (State Bank of Pakistan, SBP), le niveau des transferts de travailleurs expatriés s’est élevé à 3,8 Mds USD au mois de mars, en hausse de 17% en glissement mensuel, mais en baisse d’environ 5 % en g.a. La forte hausse enregistrée au cours du mois de mars pourrait s’expliquer (i) par la période du Ramadan au cours de laquelle les transferts sont traditionnellement plus élevés, mais aussi (ii) par une accélération des transferts dans le contexte de la crise actuelle.

Entre juillet 2025 et mars 2026 (9 mois de l’exercice budgétaire), les transferts se sont élevés à 30,3 Mds USD, en hausse d’environ 8,2 % par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Les données de mars mettent également en évidence une divergence marquée selon les pays d’origine : les flux en provenance des États-Unis (-14 % en glissement annuel) et du Royaume-Uni (-14 %) ont reculé plus fortement, tandis que ceux issus des principaux pays du Golfe, notamment l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis (-5 %), ont montré une contraction plus modérée.

Sri Lanka

Un accord technique conclu avec le FMI le 9 avril

Un accord au niveau des services a été conclu avec le FMI à l’issue des 5e et 6e revues combinées (la 5e revue avait dû être repoussée en raison du passage du cyclone Ditwah qui a dévasté le pays fin novembre) du programme en cours, ce qui permettra, sous réserve de l’approbation du conseil d’administration du Fonds, de débloquer environ 700 MUSD d’ici fin mai. Cet accord s’inscrit dans un contexte où les réserves officielles brutes ont baissé de 251 MUSD durant le mois de mars, probablement en raison de la hausse des importations d’énergie.

Annonce d’un paquet destiné à alléger le choc dû au conflit au Moyen-Orient

Le dispositif comprend une subvention au carburant pouvant atteindre 100 LKR/litre pour le diesel et 20 LKR/litre pour l’essence pendant trois mois, un relèvement ponctuel des allocations Aswesuma (programme d’aide sociale) en avril, la prise en charge pendant trois mois du surcoût d’électricité pour les abonnés consommant moins de 90 kWh, une hausse de la subvention aux engrais pour la campagne agricole actuelle, ainsi que des aides ciblées à la pêche. Le coût budgétaire de ces mesures atteindrait 100 Mds LKR (soit 317 MUSD, et 0,3% du PIB). Si le niveau de ce paquet reste modeste, il pose la question de sa compatibilité avec les engagements pris envers le FMI, qui a déjà reconnu lors de sa récente mission sur place qu’un choc exogène en 2026 pouvait nécessiter une adaptation du programme en cours.

Fraude massive détectée à la banque NDB

La banque, qui se classe au 8e rang des banques sri-lankaises en termes d’actifs, a découvert une fraude interne impliquant certains employés ayant agi avec des tiers, sans que les soldes des clients aient été touchés. Les employés impliqués ont été suspendus et un audit judiciaire indépendant lancé. Le montant du préjudice s’élèverait à 13,2 Mds LKR (42 MUSD environ). Dans le scénario le plus défavorable, l’impact pourrait conduire à une perte nette trimestrielle d’environ 4 Mds LKR (12,8 MUSD) au 31 mars 2026, soit 0,4% de l’actif de la banque et plus que le bénéfice net qu’elle a dégagé sur l’ensemble de l’exercice 2025 (11 Mds LKR). Après la reprise de cotation, l’action NDB a clôturé le 7 avril en chute de 15,1%. La Banque centrale du Sri Lanka a indiqué estimer que, malgré la perte annoncée, les ratios prudentiels de fonds propres et de liquidité restaient au-dessus des minimums réglementaires.

Conséquences financières directes de la guerre en Iran pour le Sri Lanka

Pour la période allant du 28 février au 9 avril 2026, le surcoût lié à l’importation de pétrole par le Sri Lanka (115 000 barils/jour en moyenne) s’élève à près de 153 MUSD. Le nombre de touristes accueillis entre le 1er mars et le 5 avril 2026 a baissé de 19,3% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive au début de l’année, ce qui représente un coût direct supérieur à 64 MUSD.

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2026-04-02T00:00:00+02:00

Bangladesh

Quelle incidence pour les exportations de la sortie du statut de PMA ?

Selon la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (UNCTAD), la sortie du statut de pays les moins avancés (PMA) pourrait entraîner une perte cumulée d’environ 17,5 Mds USD d’exportations pour le Bangladesh. Ces pertes estimées représentent près d’un tiers des exportations totales du Bangladesh, qui s’élevaient à 54,8 Mds USD en 2023. Cette estimation repose principalement sur la disparition progressive des préférences commerciales dont bénéficie actuellement le pays sur les marchés internationaux.

L’impact serait particulièrement marqué dans le secteur du textile et de l’habillement, pilier des exportations bangladaises, représentant environ 90 % des exportations de biens et qui dépend fortement d’un accès préférentiel aux marchés développés.

L’UNCTAD souligne toutefois que ces pertes potentielles peuvent être atténuées par des mesures d’adaptation, notamment la diversification des exportations, la montée en gamme des produits et la négociation d’accords commerciaux préférentiels post-graduation. La préparation à cette transition apparaît donc déterminante pour limiter les effets négatifs sur la balance commerciale et la croissance.

Le risque est particulièrement concentré sur le marché européen : environ 77 % des pertes estimées seraient liées à l’érosion des préférences tarifaires dans l’Union européenne, qui accorde actuellement un accès en franchise de droits dans le cadre de l’initiative « Everything But Arms ».

Pour rappel, l’UE demeure de loin le principal marché d’exportation du Bangladesh, représentant près de 47 % des exportations en 2024, suivie des États-Unis (16,15 %), des autres marchés développés (15 %), ainsi que du Canada et du Japon (5,82 % combinés).

La BAsD accorde un soutien budgétaire au Bangladesh pour pallier les chocs liés au conflit au Moyen-Orient

La Banque asiatique de développement (BAsD) prévoit d’accorder au Bangladesh un soutien budgétaire d’environ 1 Md USD afin d’atténuer les pressions économiques liées au conflit en cours au Moyen-Orient. Les fonds, attendus entre mai et juin 2026, seront décaissés dans le cadre de deux programmes existants, dont les montants ont été ajustés pour répondre à l’urgence de la situation.

Dans le détail, l’enveloppe comprend environ 750 M USD au titre du programme de renforcement de la gestion économique et de la gouvernance, ainsi que 250 M USD pour le programme de résilience sociale. Ce soutien intervient alors que le Bangladesh cherche à mobiliser jusqu’à 2 Mds USD supplémentaires auprès de partenaires multilatéraux afin de sécuriser son approvisionnement énergétique et stabiliser son économie.

Au-delà de la BAsD, des discussions sont en cours avec plusieurs bailleurs internationaux, dont la Banque mondiale, la JICA, l’AIIB et la Banque européenne d’investissement (BEI), dans un contexte de besoins de financement croissants. Les autorités soulignent que les pressions macroéconomiques se manifestent principalement à travers trois canaux : la hausse des coûts d’importation, le ralentissement des exportations et les incertitudes sur les transferts de fonds des travailleurs expatriés.

Dynamique contrastée des transferts de fonds, entre reprise et risques externes

Selon les données de la Banque centrale du Bangladesh, les transferts de fonds des travailleurs expatriés vers le Bangladesh ont enregistré une hausse de 7,4 % en glissement annuel, atteignant 2,83 Mds USD sur les 23 premiers jours de mars, contre 2,63 Mds USD un an plus tôt. Sur l’ensemble de l’exercice en cours (juillet à mars), les envois cumulés s’élèvent à 25,28 Mds USD, contre 21,12 Mds USD un an auparavant, confirmant une dynamique favorable des flux de devises.

Cette progression intervient dans un contexte de besoins accrus en devises pour financer les importations, notamment énergétiques, et contribue à soutenir les réserves de change ainsi que la balance des paiements. Toutefois, la trajectoire de ces flux reste exposée aux incertitudes liées à la situation économique et géopolitique dans les principaux pays d’accueil, en particulier au Moyen-Orient, d’où provient une part significative des envois de fonds.

Toutefois, ces perspectives positives sont exposées à des risques baissiers liés aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Cette région constitue la principale destination des travailleurs migrants bangladais, d’où provient près de la moitié des transferts et où se concentre environ 86 % des expatriés. Selon la Banque asiatique de développement, une intensification du conflit pourrait peser sur la demande de main-d’œuvre et les revenus des migrants, entraînant un ralentissement des envois de fonds et affectant à la fois les réserves de change et la consommation des ménages.

Pertes massives liées aux flux financiers illicites dans le commerce extérieur entre 2013 et 2022

Selon un rapport de Global Financial Integrity, le Bangladesh a perdu environ 68,3 Mds USD entre 2013 et 2022 en raison de flux financiers illicites liés au commerce international. Ces pertes, principalement dues à des pratiques de sous et surfacturation des échanges (trade misinvoicing), représentent en moyenne 6,8 Mds USD par an, soit environ 16 % du commerce total du pays.

Le Bangladesh figure ainsi parmi les dix pays les plus touchés en Asie en développement en termes d’écarts de valeur commerciale. Une part significative de ces flux, environ 33 Mds USD, est liée aux échanges avec les économies avancées, notamment les États-Unis et l’Europe, soulignant l’intégration du pays dans des chaînes de valeur mondiales exposées à ces pratiques.

Ces flux illicites résultent principalement de manipulations des données commerciales visant à transférer des capitaux à l’étranger ou à réduire les obligations fiscales. Ils concernent à la fois les secteurs exportateurs et les industries dépendantes des importations, révélant une vulnérabilité structurelle du système commercial bangladais.

Dans une perspective régionale, les pertes du Bangladesh apparaissent substantielles, bien qu’inférieures à celles de l’Inde, qui a enregistré plus de 1 060 Mds USD de flux illicites sur la même période. À titre de comparaison, le Sri Lanka présente un volume plus limité (environ 24 Mds USD), mais avec un impact économique proportionnellement plus élevé en raison de sa plus grande vulnérabilité.

À l’échelle asiatique, l’ampleur du phénomène demeure considérable : les flux financiers illicites liés au commerce ont atteint environ 1 690 Mds USD en 2022 dans les économies en développement, soulignant l’importance systémique de ces pratiques.

Bhoutan

Indicateurs macroéconomiques pour les mois de décembre 2025 et janvier 2026

Au début de l’année 2026, l’économie bhoutanaise fait face à une nette accélération de l’inflation en glissement annuel, qui atteint 5,8% en janvier, contre 3,1% un an auparavant. Cette progression est principalement imputable à la hausse des prix alimentaires, dont l’indice enregistre une augmentation de 7,3%. Parallèlement, l’inflation sous-jacente connaît également une remontée significative, passant de 1,2% à 5,8% sur la même période.

Sur le plan externe, les réserves de change s’établissent à 1,1 Md USD à fin janvier 2026, en légère progression mensuelle de 12 MUSD. Les transferts des travailleurs expatriés continuent par ailleurs de constituer un soutien essentiel à la balance des paiements, atteignant 343 MUSD à fin décembre 2025. Ces flux restent fortement concentrés, l’Australie représentant à elle seule 253,3 MUSD, loin devant les Etats-Unis et le Koweït.

Les recettes d’exportation d’hydroélectricité demeurent limitées, avoisinant 0,5 MUSD, tandis que les ventes sur le marché intérieur s’élèvent à environ 14,4 MUSD. En parallèle, les importations d’électricité et d’énergie solaire engendrent des coûts respectifs d’environ 17,8 MUSD et 0,4 MUSD, ce qui illustre le décalage avec le potentiel hydroélectrique du pays.

Inde

La croissance industrielle de l’Inde progresse à 5,2% en février

La production industrielle en Inde a augmenté de 5,2 % en glissement annuel en février 2026, contre 4,8 % en janvier, selon les données officielles publiées le 30 mars.

Cette progression s’explique principalement par la bonne performance du secteur manufacturier, qui progresse à un rythme de 6% en g.a. qui reste le principal moteur de l’activité industrielle. Les données gouvernementales indiquent que 14 des 23 groupes industriels du secteur manufacturier ont enregistré une croissance positive.

En revanche, les secteurs des mines et de l’électricité ont enregistré une croissance plus modérée, respectivement de 3,1% et 2,3%.

Dépréciation record de la roupie et resserrement monétaire

Le 30 mars 2026, la roupie indienne a atteint un niveau historiquement bas, franchissant pour la première fois le seuil symbolique de 95 roupies pour 1 dollar. Cette chute est principalement imputable à des opérations d’arbitrage réalisées par les entreprises entre des opérations onshore et offshore.

Parallèlement, la décision de la Banque centrale (RBI) de resserrer les limites sur les positions de change des banques a également participé à la perturbation du marché des devises. En effet, la RBI a ordonné aux banques de limiter leurs positions nettes ouvertes en devises à 100 M USD maximum par jour jusqu’au 10 avril 2026. Pour information, précédemment les banques pouvaient fixer leurs limites dans une fourchette allant jusqu’à 25% de leur capital. Ce durcissement intervient dans un contexte de chute de la roupie, et de sorties de capitaux étrangers.

Les réserves de change de l’Inde ont chuté de 11,4 Mds USDS, atteignant environ 698 Mds USD pour la semaine se terminant le 20 mars 2026, repassant sous le seuil des 700 Mds USD pour la première fois en plus de deux mois. La baisse s’explique principalement par une diminution de la valeur des réserves d’or ainsi que par des effets de valorisation liés aux fluctuations des devises.

Enfin, la RBI a décidé de prolonger jusqu’en juin 2026 les mesures de soutien au crédit export afin d’aider les exportateurs confrontés aux perturbations liées à la crise au Moyen-Orient. La durée maximale des crédits à l’exportation, avant et après expédition, est ainsi maintenue à 450 jours pour tous les financements accordés jusqu’au 30 juin 2026. Cette mesure s’applique aux banques commerciales, aux coopératives, aux institutions financières spécialisées et NBFC. Les exportateurs bénéficient désormais d’un délai de 15 mois pour rapatrier leurs recettes d’exportation, contre neuf mois en temps normal.

Népal

Hausse des flux d’aides publiques au développement au cours du dernier exercice

Le Development Cooperation Report 2024-25, publié par la division des relations économiques internationales du ministère des Finances népalais, met en évidence une hausse de l’aide publique au développement (APD).

Sur le dernier exercice, le Népal a reçu 1,6 Md USD d’APD, soit une hausse de 15,5% par rapport à l’année précédente. Cette progression traduit une augmentation des flux effectifs en provenance des partenaires de développement. En parallèle, les engagements ont atteint 2 Md USD à travers 33 accords conclus avec 12 partenaires.

La structure de l’aide reste largement dominée par les prêts. Sur les engagements, 79,1% correspondent à des financements sous forme de dette (1,57 Md USD), contre 20,9% sous forme de dons (413,1 MUSD). Cette répartition se retrouve dans les décaissements : 66,9% en prêts (1,1 Md USD), 21,4% en dons (344,4 M USD) et 11,6% en assistance technique (187,2 M USD). Les prêts constituent ainsi la principale source de financement du budget de développement.

Les partenaires multilatéraux jouent un rôle central, représentant 68,1% des décaissements. La Banque mondiale est le principal bailleur avec 541 M USD, suivie de la Banque asiatique de développement (443,2 MUSD). Du côté bilatéral, l’Inde est le premier contributeur avec 108 MUSD

L’allocation sectorielle de l’aide se concentre principalement sur les infrastructures de transport (15,7%) et l’éducation.

Pakistan

FMI - Accord des services (Staff level agreement – SLA) sur les revues des programmes en cours

Les autorités pakistanaises et les services du Fonds monétaire international (FMI) sont parvenus à un accord (staff level agreement – SLA) portant sur la troisième revue de la facilité élargie de crédit (EFF) et la seconde revue de la facilité pour la résilience et la soutenabilité (RSF). Sous réserve de l’approbation du conseil d’administration du Fonds qui devrait se tenir d’ici la fin avril, la validation de ces revues devrait permettre le décaissement de 1,2 Md USD (1 Md USD, équivalent à 760 M DTS via l’EFF et 210 M USD, 154 M DTS via la RSF), portant les décaissements cumulés dans le cadre de ces programmes à 4,5 Mds USD.

Les services du FMI soulignent les efforts réalisés par les autorités dans le cadre des programmes en cours, dont ils jugent la mise en œuvre globalement conforme aux objectifs. Les réformes ont permis de renforcer l’économie et de restaurer la confiance des marchés. Après la reprise observée au cours de l’exercice budgétaire 2025, l’activité économique a gagné en dynamisme au cours du début de l’exercice en cours. L’inflation et le déficit du compte courant sont restés contenus, et les réserves extérieures ont continué de se renforcer. Néanmoins, le conflit au Moyen-Orient pèse sur les perspectives : la volatilité accrue des prix de l’énergie et le resserrement des conditions financières mondiales risquent d’exercer une pression à la hausse sur l’inflation et d’affaiblir la croissance comme la position extérieure.

De leur côté, les autorités pakistanaises se sont engagées (i) à maintenir le pays sur une trajectoire budgétaire soutenable (cible d’excédent primaire de 1,6% du PIB pour l’exercice 2026), (ii) accélérer les réformes fiscales structurelles (création d’un Tax Policy Office), (iii) réduire la pauvreté et augmenter les dépenses de protection sociale, (iv) poursuivre une politique monétaire restrictive pour contrer l’inflation, (v) assurer la viabilité du secteur énergétique, (vi) approfondir les réformes structurelles (gouvernance, réduction des inefficiences et distorsions de marché, alléger les charges réglementaires excessives, améliorer la productivité et soutenir le développement du secteur privé ; poursuivre les réformes des entreprises publiques et l’agenda de privatisation), (vii) renforcer la résilience climatique.

FMI - Négociations avec le FMI sur le budget 2027

Dans le cadre des négociations avec FMI sur le budget fédéral 2026‑27, le FMI a proposé de porter l’objectif de recettes fiscales à 15,6 trillion PKR (49,5 Mds EUR), notamment en élargissant l’assiette fiscale par la suppression d’exemptions – en particulier sur les carburants et les logements neufs – et en introduisant de nouveaux prélèvements comme une taxe sur les installations solaires existantes et une taxe assise sur les actifs pour les petites et moyennes entreprises. Ces mesures visent à augmenter le ratio recettes fiscales/PIB à environ 11,3 %, au‑delà des estimations gouvernementales actuelles (≈10,7 %). Islamabad n’a pas encore donné son accord formel à ces propositions, mettant en avant des contraintes administratives et la réticence à faire peser un nouvel allégement fiscal sur les carburants, dont les recettes sont partagées avec les provinces.

Crise au Moyen Orient – les autorités sous pression du FMI pour ajuster le prix des carburants

Les autorités pakistanaises sont sous pression du FMI pour répercuter la hausse des cours du pétrole et du gaz sur les consommateurs, tout en renforçant les transferts ciblés aux ménages vulnérables via une augmentation des allocations du programme Benazir Income Support Programme (BISP) et en reportant certaines hausses de taxes intérieures sur les intrants agricoles.

Depuis le début de la crise, les autorités pakistanaises n’ont procédé qu’à une seule augmentation du prix de l’essence (+55 PKR/L le 6 mars) et ont depuis maintenu le prix à la pompe en subventionnant le différentiel entre les cours internationaux et le prix payé par les consommateurs. Ce mécanisme était censé être financé par des économies générées dans le cadre du plan d’austérité, mais le coût actuel – environ 50 milliards PKR par semaine, soit 150 millions d’euros – reste insoutenable au regard des marges de manœuvre budgétaires limitées du pays. À terme, Islamabad sera donc contraint de répercuter la hausse des prix internationaux sur le prix à la pompe.

L’inflation s’élève à 7,3% (en g.a.) en mars

Selon les données publiées par le Bureau pakistanais des statistiques (PBS – Pakistan Bureau of Statistics), l’inflation mesurée par l’Indice des Prix à la Consommation (CPI) a été de 7,3 % en glissement annuel en mars 2026, contre 7,0 % en février 2026. Sur une base mensuelle, les prix à la consommation ont augmenté de 1,18 % en mars par rapport à février. L’inflation moyenne sur la période juillet-mars 2025-26 s’établit à 5,67 %, en légère hausse par rapport à la même période de l’année précédente. L’inflation urbaine (7,39 %) et rurale (7,17 %) sont toutes les deux élevées, reflétant une diffusion assez large de la hausse des prix sur l’ensemble de la population.

Si l’inflation reste dans la fourchette cible de la Banque centrale (5-7%) et inférieure aux prévisions du ministère des Finances qui tablait sur une inflation comprise entre 7,5%-8,5%, les résultats du mois de mars ne reflètent pas encore complètement l’impact des tensions au Moyen-Orient sur les prix de l’énergie, notamment la hausse du prix des carburants, qui pourrait alimenter l’inflation importée et se répercuter sur les chiffres d’avril.

La SFI annonce 2,7 Mds USD de financement au Pakistan en 2026

La SFI (International Finance Corporation – IFC), branche du Groupe Banque mondiale chargée des opérations avec le secteur privé, a annoncé un engagement de financement d’environ 2,7 Mds USD au Pakistan en 2026, destiné à stimuler le développement du secteur privé, l’expansion des infrastructures et la création d’emplois. Cette annonce a été faite lors d’une réunion entre le ministre des Finances Muhammad Aurangzeb et une délégation de la SFI, conduite par Simon Andrews.

Cette enveloppe s’ajoute à un portefeuille croissant dans le pays, qui dépasse désormais 2 Mds USD par an, et couvre des instruments visant à renforcer le financement du commerce et des PME via des mécanismes de partage de risques et de garanties, ainsi que le financement en monnaie locale pour réduire les risques liés aux fluctuations des changes et atténuer la dépendance aux devises étrangères.

Parmi les initiatives prévues figurent une facilité de droits de paiement diversifiés et l’émission de green bonds avec une banque locale, reflétant aussi un intérêt pour le financement durable. Les discussions ont mis en lumière la nécessité d’élargir le pipeline de projets bancables dans des secteurs clés tels que l’énergie, le transport et la logistique, tout en renforçant l’écosystème entrepreneurial, les infrastructures de connectivité régionale, et l’engagement entre les acteurs publics et privés pour des politiques économiques plus réactives.

Sri Lanka

Le chômage reste contenu

Selon le Department of Census and Statistics, le taux de participation au marché du travail s’est établi à 48,8% au 4e trimestre 2025, tandis que le taux de chômage atteignait 3,8%, chiffre stable par rapport au 1er trimestre 2025 mais en baisse par rapport au 3e trimestre 2025 (4,3%). Si le chômage reste faible, le recul du taux d’activité (il atteignait 49,7% au 1er trimestre 2025 mais 47,7% au 4e trimestre 2024) suggère qu’une part plus réduite de la population en âge de travailler participe effectivement au marché du travail.

Forte chute de l’excédent courant en février

L’excédent courant en février 2026 s’est replié de 67,8% à 117,2 MUSD à comparer à 363,5 MUSD un an plus tôt. Le déficit commercial s’est aggravé pour atteindre 776,1 MUSD et l’excédent des services, affecté par des recettes touristiques plus faibles (en raison de la modification du niveau des dépenses des visiteurs et en dépit d’une hausse des arrivées), a diminué. Les transferts des travailleurs expatriés ont toutefois continué de soutenir les comptes extérieurs, en progressant à 729 MUSD en février (+33% par rapport à février 2025). Sur les deux premiers mois de 2026, le compte courant reste excédentaire à 486,9 MUSD (468,9 MUSD un an plus tôt).

L’inflation remonte à 2,2% en mars

L’indice des prix à la consommation de Colombo (CCPI) a enregistré une hausse mensuelle de 0,25% en mars. En glissement annuel, elle atteint 2,2% fin mars et 0,9% en moyenne annuelle. La baisse des prix des produits alimentaires et boissons non alcoolisées (-0,8% en mars par rapport à février) a été largement compensée par les hausses de prix dans les secteurs de l’électricité, des transports, des biens et services divers, du logement et de l’éducation

Le Sri Lanka parmi les pays les plus vulnérables en cas de fermeture d’Ormuz :

Le Sri Lanka figure parmi les économies les plus exposées à la fermeture totale du détroit d’Ormuz selon le Kiel Institute. A court terme, c’est-à-dire avant que les chaînes d’approvisionnement puissent réellement se réorganiser, le pays subirait une baisse de 3,47% de son revenu réel et connaîtrait la deuxième plus forte hausse des prix alimentaires avec 15,33 %, derrière la Zambie. Selon les auteurs, cette vulnérabilité s’explique par un effet en chaîne : le choc sur l’énergie se transmet aux produits chimiques, puis aux engrais, avant de se répercuter sur les prix alimentaires.

Les dernières publications des services :

- SER de New Delhi & SER de Washington : Etat des lieux des négociations de l’accord de commerce entre les Etats-Unis et l’Inde
- SER de New Delhi, Antenne de Bombay, SE de Dhaka, SE de Colombo et SE d’Islamabad : L’Inclusion financière en Asie du Sud : une convergence d’accès, une divergence d’usage

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 20 au 26 mars 2026

2026-03-27T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le FMI relance les discussions avec le Bangladesh sur les réformes et un décaissement de 1,3 Md USD

Le directeur Asie-Pacifique du FMI, Krishna Srinivasan, s’est rendu à Dhaka le 24 mars pour rencontrer le Premier ministre Tarique Rahman et le ministre des Finances, dans le but de relancer les discussions autour du programme de prêt de 5,5 Mds USD actuellement en suspens depuis novembre. Les échanges ont porté sur les priorités de réformes économiques dans un contexte de fortes incertitudes globales et de fragilité persistante de l’économie bangladaise.

Les autorités bangladaises espèrent obtenir d’ici juin un décaissement de 1,3 Md USD, correspondant à une tranche retardée et à un versement à venir, sous réserve du respect des conditions du programme. Une décision finale est attendue d’ici juillet.

L’inflation remonte à 9,13 % en février, un plus haut en dix mois

L’inflation a atteint 9,13 % en février 2026, contre 8,58 % en janvier, selon les données du Bangladesh Bureau of Statistics (BBS). Il s’agit du niveau le plus élevé enregistré depuis avril 2025 (9,17 %), marquant un nouveau rebond des pressions inflationnistes après plusieurs mois de fluctuations.

Cette hausse est principalement due à l’augmentation des prix alimentaires : l’inflation alimentaire est passée de 8,29 % en janvier à 9,3 % en février, dans le contexte du Ramadan. L’inflation hors alimentation a également progressé, mais dans une moindre mesure, atteignant 9,01 %, contre 8,81 % le mois précédent.

Création de tribunaux commerciaux, alors que 18 Mds EUR sont bloqués en arbitrage

Le Bangladesh a introduit depuis janvier 2026 de nouveaux tribunaux commerciaux spécialisés afin d’accélérer le règlement des litiges entre entreprises et d’améliorer le climat d’investissement. Cette réforme vise à répondre aux critiques récurrentes sur la lenteur et la complexité du système judiciaire, souvent citées comme un frein aux investissements. En effet, jusqu’à la mise en œuvre de cette réforme, seulement deux tribunaux au sein de la High Court traitaient de ces cas, bloquant plus de 2500 Mds Tk (18 Mds EUR) en arbitrage d’après les données du Ministère de la justice.

Selon la nouvelle ordonnance, les litiges commerciaux devront être déposés dans un délai de 30 jours, et les procédures devraient être conclues rapidement, avec des jugements écrits attendus dans les 90 jours suivant les audiences. Le dispositif prévoit également une médiation obligatoire avant toute action en justice, ainsi qu’un système numérique de gestion des dossiers pour limiter les retards. Ces tribunaux traiteront des différends liés notamment aux contrats commerciaux, partenariats, franchises, licences ou joint-ventures.

La Banque centrale facilite le rapatriement des profits des investisseurs étrangers

La Banque centrale vient de relever le plafond permettant aux investisseurs étrangers de rapatrier leurs profits ou produits de cession sans autorisation préalable, passant de 100 M Tk à 1000 M Tk (7 M EUR). La mesure vise à simplifier les procédures et à aligner le cadre réglementaire sur les standards internationaux afin d’attirer davantage d’investissements étrangers.

La réforme introduit également des délais plus stricts pour accélérer les transferts : les banques devront exécuter les rapatriements en cinq jours ouvrables lorsque les documents sont complets, et l’ensemble du processus devra être finalisé dans un maximum de 45 jours.

Bhoutan

Mise en place d’un double régime fiscal entre GST nationale et taxation indirecte à Gelephu

Avec l’introduction de la taxe sur les biens et services (GST), le Bhoutan voit émerger un système fiscal dual, la Gelephu Mindfulness City (GMC) conservant un régime de taxation indirecte distinct. Dotée d’une autonomie institutionnelle, GMC applique ses propres règles fiscales, séparées de celles du gouvernement central, tandis que les échanges de biens avec le reste du pays sont désormais assimilés à des opérations d’import-export.

Les mécanismes mis en place visent à limiter la double imposition, notamment via l’exonération de GST sur les biens importés à GMC. Toutefois, les écarts de taxation induisent des différentiels de prix significatifs. Environ 2260 produits, incluant l’électronique et certains biens essentiels, sont moins chers ou à prix comparable à GMC, tandis que près de 1900 produits soumis à des taux compris entre 5% et 100% restent moins coûteux dans le reste du Bhoutan. En parallèle, plus de 1700 produits taxés à 5% présentent des prix stables entre les deux systèmes.

La coexistence de ces deux régimes engendre des distorsions de marché et des comportements d’arbitrage, en particulier aux frontières de la zone.

Inde

Révision de la croissance et pressions externes

L’agence de notation S&P Global Ratings a relevé sa prévision de croissance pour l’Inde à 7,1 % pour l’exercice budgétaire 2026-27. Cette révision s’appuie sur le dynamisme de la consommation privée, les premiers signes de reprise de l’investissement privé observés au troisième trimestre de l’exercice en cours, ainsi que sur la solidité des exportations, en particulier de services. L’agence maintient par ailleurs une estimation de croissance de 7,6 % pour l’exercice en cours et de 7,2 % pour 2027-28.

Malgré ces perspectives favorables, S&P souligne l’existence de risques baissiers, notamment liés aux tensions persistantes dans le Golfe. Une prolongation du conflit pourrait entraîner une hausse des prix du pétrole, creusant le déficit commercial et accentuant la volatilité des flux commerciaux et financiers. Ces évolutions pèseraient à la fois sur la position extérieure de l’Inde et sur son rythme de croissance. En outre, l’érosion du pouvoir d’achat, pesant sur la demande intérieure, pourrait inciter le gouvernement à mettre en place des subventions pour soutenir les compagnies pétrolières, au risque de réduire les marges de manœuvre budgétaires.

Dans le même temps, et à contrecourant des prévisions optimistes de S&P Global Ratings, Goldman Sachs a revu à la baisse sa prévision de croissance pour 2026, désormais estimée à 5,9 %, en raison de ces pressions externes, notamment la hausse des prix de l’énergie, la détérioration des équilibres extérieurs et leurs effets négatifs sur la demande intérieure.

Dans ce contexte incertain, le gouvernement indien prévoit la création d’un fonds de stabilisation économique d’environ 573 Mds INR (soit 6,2 Mds USD), destiné à faire face à d’éventuels chocs exogènes.

Retour du déficit de liquidité sur fond d’interventions de change

La liquidité du système bancaire indien est passée en déficit pour la première fois en 2026, atteignant environ 7 Mds USD. Cette évolution s’explique principalement par d’importantes sorties de liquidités liées aux paiements d’impôts (GST et impôt sur les sociétés), ainsi que par les interventions de la banque centrale sur le marché des changes (environ 20 Mds USD). Ces facteurs n’ont pas été compensés par de nouvelles injections de liquidité, malgré des achats d’obligations antérieurs à hauteur de 1 800 Mds INR.

Ce niveau marque un net retournement par rapport à la situation récente, caractérisée par un excédent moyen de liquidité de 2 500 Mds INR entre début février et mi-mars, et constitue le déficit le plus marqué observé depuis fin décembre.

Dans le même temps, les réserves de change de l’Inde demeurent à un niveau élevé, atteignant 709 Mds USD à la mi-mars, soit l’équivalent de 11,2 mois d’importations de biens. Ce niveau constitue un coussin de sécurité important face aux chocs externes. La Reserve Bank of India intervient en effet activement sur le marché des changes en vendant des dollars afin de soutenir la roupie, qui a franchi le seuil de 94 INR pour un dollar (soit une dépréciation d’environ 4 % depuis le début de l’année).

Dans ce contexte de tensions de liquidité, les taux interbancaires au jour le jour ont augmenté pour s’établir au-dessus du taux directeur, à 5,35 %, contre 5,25 % pour le repo rate.

Recul attendu de l’investissement privé sur fond de tensions géopolitiques

Selon une enquête du ministère indien des Statistiques, les dépenses d’investissement (capex) du secteur privé, consacrées à l’acquisition de nouveaux actifs, devraient diminuer de 16,5 % pour atteindre 9,55 lakh crore INR (environ 115 Mds USD) au cours de l’exercice budgétaire 2026-27, contre 11,43 lakh crore INR (120 Mds USD) estimés pour FY26. Cette enquête repose sur les réponses de plus de 5 300 entreprises, dont près de 78 % ont communiqué leurs intentions d’investissement pour l’exercice à venir.

Ce repli s’inscrit dans un contexte d’incertitudes accrues liées aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, incitant les entreprises à adopter une approche plus prudente en matière d’investissement. Cette dynamique se reflète dans le ralentissement de l’activité du secteur privé, dont la croissance a atteint en mars son niveau le plus faible depuis plus de trois ans, sous l’effet notamment de la hausse des prix de l’énergie pesant sur la demande intérieure.

L’indice PMI composite, publié par S&P Global et HSBC, s’est établi à 56,5 en mars, contre 58,9 en février, signalant un ralentissement de l’activité tout en restant en zone d’expansion (au-dessus de 50).

Par ailleurs, selon un rapport de Emkay Research, le conflit entre les États-Unis et l’Iran devrait peser sur les résultats des entreprises indiennes au quatrième trimestre de FY26, avec des effets susceptibles de se prolonger au premier trimestre suivant. Les perturbations des chaînes d’approvisionnement pourraient persister au-delà de la réouverture du détroit d’Ormuz, affectant en particulier les entreprises de petite et moyenne capitalisation, plus exposées aux révisions à la baisse de leurs perspectives.

Maldives

Les conséquences de la guerre en Iran conduisent les autorités à adopter des mesures d’austérité

Au cours des 25 premiers jours de guerre, le surcoût lié à l’importation de pétrole par les Maldives (12 800 barils/jour en moyenne) s’élève à plus de 8,4 MUSD. Le nombre de touristes accueillis au cours des 24 premiers jours de mars a baissé de 18,9% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive sur les deux premiers mois de l’année (+5,1% en janvier 2026 par rapport à janvier 2025 et +15,7% en février 2026 par rapport à février 2025), ce qui représente un coût direct supérieur à 10 MUSD. Dans ce contexte, le gouvernement des Maldives a décidé de préparer la mise en œuvre de mesures de réduction des dépenses publiques tout en limitant l’impact sur la population. Les autorités cherchent à préserver la continuité des services essentiels (énergie, alimentation, santé, soutien aux étudiants à l’étranger) tout en améliorant la gestion de la trésorerie de l’État. Les mesures envisagées n’ont pas été dévoilées mais pourraient inclure la suspension des missions de fonctionnaires à l’étranger et de nouvelles sources de financement.

Népal

Préparation du budget 2026/27

Le ministère des Finances fixe au 29 mars la date limite pour la soumission des plans et programmes des ministères, dans le cadre de la préparation du budget 2026/27. Les propositions doivent respecter les plafonds budgétaires préalablement définis et s’inscrire dans le calendrier de formulation budgétaire.

Cette phase intervient dans un contexte d’incertitude institutionnelle, lié à la formation en cours du nouveau gouvernement après les élections législatives. Le budget reste conditionné aux orientations du futur exécutif, notamment aux priorités issues des programmes politiques. En parallèle, les travaux techniques se poursuivent, avec l’élaboration de l’Economic Survey, du rapport sur les entreprises publiques (Yellow Book) et les recommandations fiscales du comité consultatif.

Conformément aux dispositions constitutionnelles, le projet de budget devra être présenté devant le Parlement fédéral en session conjointe.

Pakistan

Réduction de 10% du budget de développement

Le gouvernement pakistanais a réduit de 10 % le budget de développement pour l’exercice budgétaire 2026, le faisant passer de 1 000 Mds PKR à 900 Mds. Cette mesure vise à libérer des ressources budgétaires pour financer les politiques d’austérité et contenir le déficit, dans un contexte de pressions macroéconomiques croissantes, aggravées par la volatilité des prix mondiaux de l’énergie et la faiblesse des recettes fiscales. Selon des experts économiques, une contraction trop importante des dépenses de développement pourrait ralentir la croissance à moyen terme, en particulier dans les secteurs de l’infrastructure et des projets sociaux.

Sécurité énergétique – approvisionnement en carburant partiellement assuré pour mars-avril

Le ministre des Finances, Muhammad Aurangzeb a déclaré que le Pakistan avait sécurisé son approvisionnement en pétrole pour les mois de mars et avril, avec des importations supplémentaires prévues pour renforcer les stocks de sécurité. Cette démarche vise à minimiser l’impact des perturbations sur l’approvisionnement domestique et à limiter les fluctuations des prix.

Interdiction du carburant haute octane pour les véhicules gouvernementaux

Dans un effort pour maîtriser les coûts énergétiques, le Premier ministre Shehbaz Sharif a imposé une interdiction totale de l’utilisation du carburant haute octane pour les véhicules gouvernementaux, peu après l’annonce d’une augmentation de 200 PKR de la taxe sur ce type de carburant. Cette mesure s’inscrit dans le cadre des mesures d’austérité prises par les autorités pakistanaises visant à atténuer l’impact économique de la hausse des cours du pétrole, suite aux tensions régionales au Moyen-Orient.

Barrick reporte le développement de son projet minier Reko Diq

Barrick Mining Corporation a annoncé le report du développement de son vaste projet de cuivre et d’or dans la province du Baloutchistan, invoquant l’aggravation des risques de sécurité à la fois au Pakistan et dans la région du Moyen‑Orient. D’après le Financial Times, ces retards résultent d’une revue approfondie des risques, dans le but de réévaluer les impacts potentiels du contexte géopolitique sur la stratégie de livraison et la viabilité du projet.

Ce méga‑projet — considéré comme l’un des plus grands gisements de cuivre et d’or non exploités au monde — devait générer un levier potentiel de croissance économique à long terme pour le Pakistan, avec la promesse d’importants flux d’exportation, de revenus fiscaux et de création d’emplois bien au‑delà de la durée de vie initiale du projet.

Sri Lanka

SriLankan Airlines boucle la restructuration de son emprunt obligataire

La compagnie aérienne et les autorités ont annoncé la finalisation de la procédure de consentement, d’échange et d’offre de rachat liée aux obligations garanties de 175 MUSD, initialement échues en juin 2024. L’opération, lancée le 20 février 2026, prévoit un règlement le 20 mars 2026, sous réserve des dernières conditions techniques. Plus de 99% du montant en circulation a été couvert par l’opération et plus de 97% des porteurs ont voté en faveur du plan, ce qui doit permettre l’échange intégral des titres lors du règlement. SriLankan précise que la transaction se traduit par une décote de 16% sur la créance en cours. Cette opération contribue à la normalisation des relations avec les partenaires extérieurs.

Nette amélioration des comptes publics en 2025

Selon la banque centrale (CBSL), les recettes et dons ont atteint 5 485,6 Mds LKR (+34,1% par rapport à 2024), tandis que les dépenses totales se sont établies à 6 230,4 Mds LKR (+1,6% par rapport à 2024). Le déficit budgétaire global a ainsi été ramené de 2 040 Mds LKR en 2024 à 744,9 Mds LKR en 2025 (soit 2,3% du PIB). L’excédent primaire a été multiplié par 2,7 entre 2024 (649,6 Mds LKR) et 2025 (1 755,8 Mds LKR, soit 5,4% du PIB).

Le FMI salue les progrès, mais alerte sur les risques liés au Moyen-Orient

L’économie sri-lankaise a enregistré des progrès importants dans le cadre de son programme de réformes (croissance de 5% en 2025, inflation à 1,6% en février 2026) et dans la restructuration de sa dette et ses réserves internationales brutes ont fortement augmenté. Le Sri Lanka reste toutefois fortement exposé aux répercussions du conflit au Moyen-Orient. L’institution identifie trois canaux de transmission principaux : le commerce, les transferts de fonds des expatriés et le tourisme. Dans ce contexte, une mission du FMI est attendue au Sri Lanka du 26 mars au 9 avril 2026 afin de discuter des politiques économiques et de tenter de conclure une revue combinée des cinquième et sixième examens du programme en cours.

Fitch écarte, à ce stade, un risque marqué de nouvelle dégradation souveraine

Le choc énergétique mondial lié au conflit au Moyen-Orient ne devrait pas entraîner, à ce stade, de forte pression baissière sur la note souveraine du pays. La hausse des prix de l’énergie pourrait freiner l’amélioration récente des indicateurs de crédit, plutôt que provoquer un décrochage comparable à celui de 2022. La stabilité macroéconomique du pays s’est améliorée, grâce à une position extérieure et des réserves de change renforcées. Les principaux canaux de vulnérabilité restent la facture pétrolière, les transferts des travailleurs expatriés dans les pays du Golfe et les recettes touristiques, qui pourraient être affectés en cas de choc durable. Sur le plan budgétaire, l’agence ne prévoit pas de dégradation majeure à court terme, mais souligne que le programme du FMI limite la marge de manœuvre des autorités face à un choc prolongé. Fitch rappelle par ailleurs que la dette publique reste élevée et que, malgré la trajectoire de consolidation affichée dans le budget 2026, la soutenabilité budgétaire demeurera un enjeu central à l’approche de la fin du programme FMI en 2027 et de la hausse des remboursements à partir de 2028.

Conséquences financières de la guerre en Iran pour le Sri Lanka

Au cours des 25 premiers jours de guerre, le surcoût lié à l’importation de pétrole par le Sri Lanka (115 000 barils/jour en moyenne) s’élève à près de 76 MUSD. Le nombre de touristes accueillis au cours des 22 premiers jours de mars a baissé de 17,4% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive sur les deux premiers mois de l’année (+9,7% en janvier 2026 par rapport à janvier 2025 et +16,2% en février 2026 par rapport à février 2025), ce qui représente un coût direct supérieur à 4,2 MUSD.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 27 février au 5 mars 2026

2026-03-06T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le taux de prêts non performants baisse à 30,33 % grâce au rééchelonnement

Le ratio des prêts non performants (PNP) du secteur bancaire bangladais est tombé à 30,33 % à la fin 2025, contre 35,73 % trois mois plus tôt, grâce à des rééchelonnements importants des crédits et à des efforts accrus de recouvrement. Le montant total des NPL a diminué de 872 Mds Tk (≈ 6,4 Mds EUR), pour atteindre 5572 Mds Tk.

Cette réduction fait suite à une politique introduite en septembre dernier par la Banque centrale, qui permet aux emprunteurs concernés de rééchelonner leurs prêts classés sur une période pouvant aller jusqu'à 10 ans, avec seulement 2 % d'acompte et un délai de grâce pouvant aller jusqu'à deux ans. Environ 1 500 entreprises ont demandé à bénéficier de cette facilité, et près de 1 300 ont jusqu'à présent régularisé leurs prêts dans ce cadre. Plus récemment, la Banque du Bangladesh a encore assoupli les conditions, autorisant le rééchelonnement des prêts avec un acompte de seulement 1 %.

Le taux de PNP demeure plus important pour les banques publiques (44%) que pour les banques commerciales (28%).

Le conflit au Moyen-Orient fait peser de nouveaux risques sur l’économie bangladaise

L’escalade militaire au Moyen-Orient et les tensions autour du détroit d’Ormuz suscitent de fortes inquiétudes au Bangladesh. Économie fortement dépendante des importations d’énergie, des routes maritimes internationales et des marchés du Golfe pour l’emploi de sa diaspora, le pays pourrait subir des répercussions significatives si le conflit se prolonge.

Le secteur du commerce extérieur est déjà affecté par les premières perturbations logistiques. Maersk a par exemple suspendu toutes les nouvelles réservations de fret entre le sous-continent indien – dont le Bangladesh – et plusieurs ports du Golfe (Émirats arabes unis, Qatar, Bahreïn, Koweït, Irak et certaines zones d’Arabie saoudite) en raison des risques pour les navires et les cargaisons. Cette suspension pourrait ralentir les exportations bangladaises, en particulier celles de l’industrie du prêt-à-porter, pilier de l’économie nationale. Une part importante des flux commerciaux vers l’Europe et le Moyen-Orient emprunte en effet les routes maritimes reliant l’Asie au Golfe et au canal de Suez. Les entreprises redoutent également une forte hausse des coûts logistiques : les primes d’assurance maritime pourraient augmenter fortement, tandis que les délais de livraison s’allongeraient si les navires doivent emprunter des itinéraires alternatifs.

Le Bangladesh est particulièrement exposé à un choc énergétique. Le pays importe la totalité de son pétrole, principalement d’Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, tandis qu’environ 35 % de la demande nationale de gaz est couverte par du gaz naturel liquéfié (GNL) importé, là-aussi, en grande partie depuis le Moyen-Orient - en particulier dans le cadre d'un accord de long-terme avec le Qatar. QatarEnergy a d'ores et déjà invoqué la raison de force majeure, mettant en péril une grande partie de l'approvisionnement en gaz, QatarEnergy devant fournir 40 des 115 livraisons cette année.

Les autorités indiquent disposer de réserves permettant de couvrir plus de 20 jours de consommation, ce qui limite le risque immédiat de pénurie. Mais si le conflit se prolonge, les analystes préviennent que la hausse des prix du pétrole et du GNL pourrait accroître la facture énergétique du pays et peser sur les finances publiques ainsi que sur l’inflation. Petrobangla a déjà prévu d'acquérir 4 cargos sur marché spot pour le mois de mars.

Dans le même temps, le ministère de l'énergie a ordonné d'accroitre la production électrique à partir de charbon tandis que la population a été appelé à réduire l'usage de véhicules thermiques et la consommation d'électricité.

Au-delà du commerce et de l’énergie, la crise au Moyen-Orient suscite également des inquiétudes pour les travailleurs migrants bangladais, dont plusieurs millions sont employés dans les pays du Golfe. Cette région constitue une source essentielle de revenus pour le Bangladesh à travers les transferts de fonds envoyés par les expatriés. En février 2026, les transferts depuis le Moyen-Orient représentaient 1 368 M USD, soit 45% du total. Les transferts de la diaspora jouent un rôle majeur pour équilibrer la balance des paiements.

Les exportations reculent à nouveau en février

Les exportations ont continué de se contracter en février, enregistrant leur septième mois consécutif de baisse. Les expéditions ont atteint 3,50 Mds USD, soit une chute de 12 % sur un an et de plus de 20 % par rapport à janvier, selon les données de l'Export Promotion Bureau (EPB).

Sur les huit premiers mois de l’exercice budgétaire 2025-26 (juillet-février), les exportations totales ont reculé de 3,15 % à 31,9 Mds USD. Le secteur du prêt-à-porter, qui représente plus de 80 % des recettes d’exportation du pays, est le principal facteur de cette contraction : ses ventes ont diminué de 3,73 % sur la période à 25,8 Mds USD et de 13,2 % sur un an en février, à 2,81 Mds USD.

Inde

Croissance de 7,8 % au T3 2025-26 et révisions des séries de PIB

Le PIB réel de l’Inde a progressé de 7,8% en glissement annuel au T3 FY26, contre 7,4% un an auparavant et 8,4 % au trimestre précédent, selon la nouvelle série en base 2022-23. La croissance reste tirée par la demande intérieure, en particulier la consommation privée (+8,7%) et l’investissement (+7,4%), tandis que la contribution du commerce extérieur demeure négative en raison d’un ralentissement des exportations et d’une hausse des importations. Du côté de l’offre, l’activité est portée par l’industrie manufacturière et les services, alors que le secteur primaire ralentit sensiblement sous l’effet de la baisse de l’inflation agricole.

La révision de l’année de base s’accompagne également d’un ajustement significatif des séries historiques : la croissance de 2023-24 est ramenée de 9,2% à 7,2%, tandis que celle de 2024-25 est relevée de 6,5% à 7,1%, reflétant l’intégration de nouvelles sources statistiques (ASUSE, PLFS, données GST) permettant une meilleure mesure de l’économie informelle et des services. Dans ce contexte, le MoSPI anticipe désormais une croissance de 7,6% pour l’ensemble de FY26, contre 7,4 % dans les estimations précédentes.

Népal

Les importations de véhicules chinois surpassent largement celles en provenance d’Inde

Au cours des sept premiers mois de l’exercice budgétaire 2025-2026 (mi-juillet à mi-février), la Chine s’est imposée comme le principal fournisseur de véhicules électriques au Népal, avec environ 87% des importations, contre 13% pour l’Inde. Les importations de véhicules électriques en provenance de Chine sont ainsi près de six à sept fois supérieures à celles provenant de l’Inde sur la période.

Recul de l’industrie dans la structure du PIB au cours des dix dernières années

Selon le dernier rapport macroéconomique de la Nepal Rastra Bank (NRB), la contribution du secteur manufacturier au produit intérieur brut du Népal s’est nettement contractée au cours de la dernière décennie, passant de 15% à 12,8% du PIB. Entre les exercices 2014-15 et 2024-25, la part de l’agriculture dans le PIB a reculé de 30,3% à 25,2%, tandis que celle des services s’est accrue de 54,7% à 62%, confirmant la tertiarisation progressive de l’économie népalaise.

Sur la période, la croissance potentielle de l’économie est estimée à 4,2% en moyenne, mais elle demeure modérée et inégale selon les secteurs, l’activité n’ayant pas pleinement retrouvé son dynamisme d’avant la pandémie. La demande intérieure reste contrainte par une consommation et un investissement privés modestes, ainsi que par des performances budgétaires limitées.

La NRB souligne que l’abondance de liquidité a contribué à maintenir des taux d’intérêt historiquement bas, sans pour autant relancer significativement la croissance du crédit. Sur le plan extérieur, la situation demeure solide, soutenue par des transferts de fonds élevés des travailleurs expatriés, un excédent du compte courant et un niveau record de réserves de change.

Sri Lanka

Effets macroéconomiques de la guerre contre l’Iran

Alors que le Sri Lanka abordait 2026 avec une position extérieure améliorée (excédent courant estimé à 1,7 Md USD en 2025 et réserves de change en reconstitution), la guerre contre l’Iran, en fonction de sa durée et de son intensité, pourrait constituer un choc majeur pour cette économie encore fragile. Ses effets se transmettent à l’économie sri-lankaise via : (1) Les importations, notamment de produits énergétiques (toute hausse de 1 USD/baril ajoute 42 MUSD/an aux importations du pays) qui affectent le niveau de l’excédent courant et des réserves de change (2) La hausse des coûts de transport/assurance et les perturbations de routes maritimes qui compliquent le transport des exportations sri-lankaises (3) La modification du cycle économique au Moyen-Orient, avec des effets potentiels sur les transferts de travailleurs (8 Mds USD en 2025) (4) Les flux touristiques (une baisse de 1% des arrivées représente 30 à 35 MUSD de recettes en moins) et (5) A plus long terme, la modification des conditions financières internationales avec une aversion au risque plus importantes, des spreads souverains s’élargissant et un accès au financement externe restreint.

Consolidation des petites banques au Sri Lanka

L’agence de notation Fitch Ratings juge le retour à un cadre de consolidation par la banque centrale positif pour les profils de crédit du secteur bancaire. La banque centrale vise les banques dont les actifs sont inférieurs à 400 Mds LKR. Cette catégorie regroupe sept banques notées par Fitch, qui représentent toutefois moins de 5% des actifs totaux du système bancaire (Housing Development Finance Corporation Bank of Sri Lanka, State Mortgage & Investment Bank, SANASA Development Bank PLC, Cargills Bank PLC, Pan Asia Banking Corporation PLC, Amana Bank PLC, Housing Development Finance Corporation Bank of Sri Lanka, en cours d’acquisition par Bank of Ceylon et State Mortgage & Investment Bank, en cours d’acquisition par People’s Bank). La consolidation est considérée comme un moyen de renforcer les niveaux de capitalisation et de faciliter le respect des limites réglementaires. Fitch souligne aussi que des transactions de fusion/acquisition sont déjà en cours pour certaines de ces banques, indiquant une dynamique active de rationalisation du secteur.

Baisse de la dette publique en 2025

Au 31 décembre 2025, la dette brute de l’État atteignait 100,4 Mds USD à comparer à 101,3 Mds USD fin 2024. La dette des entreprises publiques a poursuivi sa décrue, passant de 4,9 Mds USD fin 2024 à 3,5 Mds USD fin 2025. Au total, la dette publique passe ainsi de 106,2 Mds USD fin 2024 (107,3% du PIB) à 103,9 Mds USD fin 2025 (98,6% du PIB).

Lancement du Sri Lanka Opportunity Fund d’ACP

Un nouveau véhicule d’investissement dédié au Sri Lanka ambitionne de lever jusqu’à 100 MUSD (il est initialement capitalisé à hauteur de 10 MUSD) à l’international dans les 6 à 12 mois suivant son lancement. Le Sri Lanka Opportunity Fund, géré par Asia Capital PLC (ACP), se présente comme le premier fonds OPCVM (Organisme de placement collectif en valeurs mobilières) exclusivement consacré au marché sri-lankais. Structuré selon le cadre réglementaire européen, le fonds offre aux investisseurs institutionnels et qualifiés un accès conforme aux standards européens de gouvernance, de gestion du risque et de liquidité quotidienne. Sa stratégie d’investissement cible principalement les actions cotées au Sri Lanka, avec des allocations complémentaires en titres à revenu fixe et instruments liquides. L’objectif est de capter les opportunités liées à la reprise économique du pays et aux valorisations jugées attractives sur le marché local.

Une obligation bleue sri-lankaise accessible aux investisseurs internationaux

La banque sri-lankaise DFCC a fait admettre au NSE International Exchange (NSE IX) à GIFT City, en Inde, en plus de la bourse de Colombo, sa première obligation bleue (émission de 3 Mds LKR), destinée à financer des projets liés à l’eau et aux milieux aquatiques. L’opération s’inscrit dans un accord de coopération entre NSE IX et la bourse de Colombo, visant à faciliter la cotation de certains instruments sri-lankais sur la place indienne. En élargissant le lieu de cotation, DFCC cherche à accroître la visibilité de l’obligation et à toucher davantage d’investisseurs que sur la seule place de Colombo, dans un contexte où le pays tente de diversifier ses sources de financement et de développer des instruments durables.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 20 au 26 février 2026

2026-02-27T00:00:00+01:00

Bangladesh

La croissance du PIB du Bangladesh révisée à la baisse à 3,49 % pour FY25

Les autorités ont révisé à la baisse la croissance du PIB pour l’exercice 2024-25, l’établissant à 3,49 %, contre une estimation antérieure plus optimiste de 3,97%. Cette révision du Bangladesh Bureau of Statistics reflète une accélération moins marquée de l’activité économique, dans l’industrie comme dans les services, et des perturbations prolongées liées aux troubles sociaux et à un environnement d’affaires incertain.

Par rapport à 2023-24, la plupart des indicateurs sont à la baisse : investissements privés et publics, atteignant respectivement 22,0% et 6,5% ; croissance moindre des secteurs agricoles et des services.

Le RNB par habitant atteint dorénavant 2769 USD et le PIB près de 456 Mds USD d’après les statistiques publiques.

Le conseiller aux finances sortant énumère 20 priorités économiques pour son successeur

À l’issue de son mandat de conseiller aux Finances, Salehuddin Ahmed a présenté une feuille de route détaillée de 20 priorités destinées à guider la nouvelle équipe. Il a notamment insisté sur la nécessité de ramener l’inflation à un niveau compatible avec la stabilité du pouvoir d’achat, de maintenir une politique monétaire prudente et de renforcer la coordination entre la banque centrale et le ministère des Finances afin de préserver la stabilité du taux de change et de consolider les réserves de change.

Parmi les autres axes jugés urgents figurent la réforme en profondeur du secteur bancaire, marqué par un niveau élevé de prêts non performants, la mobilisation accrue des recettes fiscales — encore inférieures à 7 % du PIB — et la réduction des exonérations inefficaces. Il a également appelé à une meilleure priorisation des dépenses publiques, à l’accélération de l’exécution des projets d’infrastructure, à la diversification des exportations au-delà du textile, et à la création d’un environnement plus favorable à l’investissement privé et étranger.

Nomination d’un nouveau gouverneur de la Banque Centrale

Le nouveau gouvernement a nommé Md Mostaqur Rahman au poste de gouverneur de la Bangladesh Bank le 25 février 2026, pour un mandat de quatre ans, mettant fin au mandat de Dr Ahsan H. Mansur avec effet immédiat. Dr. Mansur, économiste, avait été nommé à l’été 2024 par le gouvernement intérimaire.

Mostaqur Rahman, expert-comptable et entrepreneur dans le secteur textile, dirigeait l’usine de prêt-à-porter Hera Sweaters Ltd. Il présidait par ailleurs un comité de la Bangladesh Garment Manufacturers and Exporters Association (BGMEA) dédié aux affaires de la banque centrale.

Lancement des travaux pour le budget 2026-27

Le ministre des Finances a déclaré que les engagements économiques formulés pendant la campagne électorale seront pris en compte dans le budget de l’exercice 2026-27, soulignant la priorité donnée à la création d’emplois, à la réduction de la pauvreté et à la stimulation de la croissance. Il a réaffirmé un objectif de recettes fiscales de 8 % du PIB. D’après les données de l’administration fiscale, le ration taxes-PIB a atteint 6,7% en 2024-25.

Dans son programme, le BNP s’est engagé à accroître le budget dédié à la santé et à l’éducation pour atteindre 5% du PIB chacun.

Bhoutan

Indicateurs macroéconomiques pour le mois de décembre 2025

L’inflation nationale en glissement annuel s’est établie à 3,4% en décembre 2025, contre 2% un an auparavant, sous l’effet principal de la progression de 4,4% de l’indice des prix alimentaires.

Les réserves extérieures totales ont atteint 1,1 Md USD à fin décembre 2025, en hausse de 58,6 M USD sur un mois. Parallèlement, en novembre 2025, les transferts de la diaspora se sont élevés à 282,5 M USD. Les exportations d’hydroélectricité ont atteint 24,7 Mds USD, tandis que les ventes domestiques se sont établies à 8,9 Mds USD.

Inde

Points principaux à retenir du rapport économique 2025-26

Croissance : La croissance du PIB réel pour l’exercice 2026-27 est projetée au sein d’une fourchette de 6,8 % à 7,2 % selon le Department of Economic Affairs. Principalement tirée par la demande intérieure, avec une part de la consommation privée dans le PIB de 61,5%, la croissance de l’exercice budgétaire en cours 2025-26 devrait croître à un rythme de 7,4 %, soit un niveau supérieur à celui de l’année 2024-25 (6,5 %). L’économie domestique est soutenue par une amélioration des bilans des entreprises, des banques et des ménages, un soutien à l’investissement public, une demande de la consommation résiliente, et une amélioration des intentions d’investissement privé. Par ailleurs, l’enquête estime le potentiel de la croissance du PIB à moyen terme du pays à 7%.

Secteur extérieur : Le déficit du compte courant de l’Inde au premier semestre 2025-26 s’est établi à 0,8 % du PIB, contre 1,3 % du PIB au premier semestre 2024-25. En effet, la balance courante de l’Inde présente un déficit commercial de biens, partiellement compensé par de solides revenus issus des services (+100 Mds USD) et des transferts privés issus des envois de fonds (+72 Mds USD). Au 16 janvier 2026, les réserves de change couvraient environ 11 mois d’importations de biens et représentaient 94 % de la dette extérieure en cours. L’enquête soutient que la diversification des destinations d’exportation a contribué à soutenir les exportations malgré l’impact des droits de douane imposés par les Etats-Unis.

Inflation : L’inflation, calculée par l’indice des prix à la consommation, est passée de 4,6 % en 2024-25 à 1,7 % en 2025-26 (avril-décembre), stimulant considérablement le pouvoir d’achat réel et la consommation. Cette baisse est principalement imputable au recul des prix alimentaires (légumes, épices) notamment grâce à des conditions météorologiques favorables et à une production élevée. La RBI et le FMI projettent une hausse progressive de l’inflation globale en 2026-27, tout en restant dans la fourchette cible de 4 % (+/- 2 %).

Finances publiques : Le gouvernement central devrait contenir le déficit budgétaire à moins de 4,5 % du PIB en 2025-26. Les recettes publiques du l’Etat central se sont renforcées, passant de 8,5 % du PIB sur la période 2016-20 à 9,1 % du PIB sur la période 2022-25. Point de nouveauté, le gouvernement central a choisi de cibler le ratio dette/PIB jusqu’en 2031, plutôt que de fixer des objectifs annuels de déficit budgétaire. Un retour à des objectifs budgétaires annuels sera envisagé après 2031, une fois que la dette publique se rapprochera de 50% du PIB et le déficit budgétaire de 3% du PIB. Concernant la fiscalité des Etats fédérés, le déficit budgétaire agrégé des États fédérés a augmenté à 3,2 % du PIB en 2024-25. Seuls 11 États ont enregistré un excédent budgétaire courant en 2024-25, et la dépendance croissante des États aux transferts monétaires directs de l’Etat central soulève des préoccupations quant à la flexibilité des dépenses publiques.

Reprise du bénéfice des entreprises lors du troisième trimestre de l’exercice en cours

Sur la période allant d’octobre à décembre 2025, correspondant au troisième trimestre de l’exercice en cours, la Banque centrale, Reserve Bank of India (RBI), a déclaré que la croissance des revenus des entreprises privées cotées en bourse avait atteint 10,1 % en glissement annuel. Il s’agit du rythme le plus élevé depuis douze trimestres, après une période prolongée de croissance modérée.

La hausse des revenus est largement tirée par le secteur manufacturier, avec un rebond des ventes des entreprises manufacturières cotées en bourse qui ont augmenté de 11,4 % sur un an, contre 8,5 % au trimestre précédent. La hausse des ventes est tirée par la demande dans des industries comme l’automobile, l’équipement électrique et les métaux. Ainsi, le bénéfice d’exploitation des entreprises manufacturières a enregistré une croissance de 11,8 % en g.a.

Dans le secteur des services, les ventes des entreprises technologiques IT ont progressé de 8,8 %, contre 7,8 % au trimestre précédent, tandis que celles des services non-IT sont restées stables à 10,8 %. Le bénéfice d’exploitation des entreprises de services IT est de 11,1% et de 4% pour les services non-IT.

Le bénéfice net agrégé des entreprises a crû de 5,2 % sur la période octobre-décembre, contre 1,5 % au trimestre précédent, bien que ce taux soit inférieur aux 11,8 % enregistrés à la même période l’an dernier, et ce, en raison des pressions sur les coûts des matières premières et de la hausse des charges de personnel.

A noter que le rapport d’Equirus Securities indique que les entreprises à « petite » capitalisation ont enregistré une forte progression des bénéfices de 22 % d’une année sur l’autre sur la période sous revue, devançant largement les entreprises à moyenne et grande capitalisation, dont la croissance enregistre respectivement un rythme de 15 % et 14 %.

Népal

Hausse de la dette publique népalaise à mi-février 2026

A mi-février 2026, la dette publique du Népal atteint l’équivalent de 19,7 Mds USD, portant le ratio dette/PIB à 46,81%, selon le Public Debt Management Office. Cette évolution traduit un renforcement des tensions budgétaires dans un contexte de ralentissement des recettes et de dépréciation de la monnaie nationale. Entre mi-juillet 2025 et mi-février 2026, la roupie népalaise s’est dépréciée d’environ 137,35 à 145,03 NPR pour un dollar.

Au cours des sept premiers mois de l’exercice 2025/26, la dette totale a augmenté d’environ 1,3 Md USD (184,93 Mds NPR). La dette domestique représente désormais 22,1% du PIB et la dette extérieure 24,7%. Sur cette période, l’État a mobilisé environ 1,8 Md USD de nouveaux emprunts et consacré 1,1 Md USD au service de la dette.

Avec une dette proche de 50% du PIB et un objectif annuel d’emprunt équivalent à 4,1 Mds USD, dont 42,9% ont déjà été réalisés à mi-février, la dynamique actuelle soulève des enjeux significatifs en matière de soutenabilité budgétaire, de sensibilité aux variations de change et de capacité de financement du développement sans alourdissement durable des engagements publics.

Le FMI valide un décaissement de 43,2 M USD au Népal

Le FMI a validé, au niveau des services, la conclusion de la septième revue du programme au titre de la Facilité élargie de crédit (ECF), ouvrant la voie au décaissement de 43,2 M USD, sous réserve de l’approbation du Conseil d’administration. Ce versement porterait le soutien total accordé au Népal dans le cadre de l’ECF à 384,4 M USD.

La mission conduite à Katmandou du 6 au 20 février 2026 s’inscrivait également dans le cadre de la consultation au titre de l’article IV. Le FMI souligne toutefois le ralentissement de l’activité dans un contexte d’incertitude économique et de vulnérabilités accrues du secteur financier, à la suite notamment des manifestations récentes. La croissance pour l’exercice 2025/26 est projetée entre 3% et 3,5%, pénalisée par la faible confiance du secteur privé et l’exécution limitée des projets d’investissement public.

Le FMI note des avancées dans la mise en œuvre du programme, notamment l’adoption d’une stratégie d’amélioration de la conformité douanière, la réalisation d’inspections dans le cadre de la revue des portefeuilles de prêts et l’alignement des règles de classification des actifs sur les standards du Comité de Bâle. Néanmoins, les vulnérabilités financières se renforcent : le taux de prêts non performants a atteint 5,4% en janvier 2026 et pourrait être révisé à la hausse, avec des implications sur la capitalisation des banques.

Sri Lanka

310 000 départs en 2025 dont 76% de travailleurs qualifiés

En 2025, près de 310 000 Sri-Lankais ont quitté le pays pour travailler à l’étranger, soit une légère baisse de 1,23 % par rapport au record de 2024. Cette mobilité demeure très largement portée par les travailleurs qualifiés, qui représentent 76 % des départs. La grande majorité des migrants s’est dirigée vers le Moyen-Orient (80 %), tandis que des proportions plus modestes ont choisi l’Europe (7,4 %), le reste de l’Asie (7,4 %) et l’Asie du Sud (3,8 %). Parmi les principales destinations figurent le Koweït, les Émirats arabes unis, le Qatar et l’Arabie saoudite. Les hommes constituent 61 % des partants. Les localités de l’est (Batticaloa, Ampara, Trincomalee…) affichent les taux de départ rapportés à la population les plus élevés du pays. Rapportée à une population nationale d’environ 22 millions d’habitants, cette émigration massive constitue une fuite des cerveaux susceptible de freiner durablement le développement économique du pays.

Formalisation du dialogue sur les politiques économiques entre le Japon et Sri Lanka

Le Sri Lanka et le Japon ont signé un Mémorandum de coopération (MoC) officialisant leur collaboration en matière de dialogue sur les politiques économiques. Les entretiens bilatéraux ont notamment permis de produire une introduction à une feuille de route sur la création d’un corridor industriel auquel le Japon veut associer le Sri Lanka, ainsi qu’un rapport d’évaluation sur les capacités d’exportation du Sri Lanka. L’Organisation japonaise du commerce extérieur (JETRO) a fourni un rapport sur l’environnement commercial actuel pour les entreprises japonaises au Sri Lanka, tandis que de grandes entreprises japonaises comme Itochu et Mitsui ont partagé leurs expériences commerciales dans le pays.

Projet d’amendement important de la loi fiscale

Un projet d’amendement visant à modifier la loi fiscale de 2017 a été publié par le ministère des finances et sera transmis au Parlement. Il comprend notamment une augmentation du taux d’impôt sur les plus-values de 10 à 15%, une révision des règles relatives aux exonérations et au prélèvement à la source, ainsi que plusieurs mesures visant à renforcer l’administration fiscale.

Les dernières publications des services :

SER de New Delhi – L’évolution du cours de l’INR

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 13 au 19 février

2026-02-20T00:00:00+01:00

Bangladesh

Après les élections législatives, le BNP, vainqueur, forme le gouvernement

Le Bangladesh Nationalist Party (BNP), arrivé en tête des élections législatives du 12 février, a officiellement constitué le nouveau gouvernement, dévoilant une équipe ministérielle de 25 ministres et 24 ministres délégués.

Aux ministères des Finances et du Plan, le parti a choisi un ancien ministre du Commerce, Amir Khasru Mahmud Chowdhury. Le portefeuille de l’Énergie et des Ressources minérales revient à Iqbal Hasan Mahmud Tuku, qui avait occupé ce poste entre 2001 et 2006 lors du mandat de Khaleda Zia. Enfin, parmi les principales figures économiques, Khandaker Abdul Muktadir est nommé dans un portefeuille élargi au Commerce, à l’Industrie, et au Textile et Jute.

Lors du premier conseil des ministres, 3 priorités ont été fixées : contrôler le prix des commodités, améliorer la situation sécuritaire et maintenir l’offre en énergie. Le Premier ministre a par ailleurs instruit l’équipe ministérielle de mettre en œuvre un plan d’actions pour les 180 premiers jours.

Le nouveau gouvernement confirme qu’il demandera le report de trois ans de la sortie du statut de PMA

Le nouveau gouvernement dirigé par le BNP prévoit d’engager une procédure pour repousser d’au moins trois ans la graduation du Bangladesh hors de la catégorie des pays les moins avancés (PMA), actuellement prévue le 24 novembre de cette année. Cela a été confirmé par le nouveau Ministre du Commerce Khandakar Abdul Muktadir à la presse, qui a affirmé que la procédure sera lancée dès cette semaine.

Le processus sera piloté par la division des relations économiques, tandis que le ministère du Commerce lancera formellement la demande. Le Bangladesh devra formellement écrire à l’ONU pour motiver sa demande.

La dette publique en hausse de 13% en un an à 175 Mds USD fin septembre

La dette publique du Bangladesh a atteint 21490 Mds Tk (soit 175 Mds USD) en forte progression de 13 % sur un an. Cette hausse soutenue est alimentée à la fois par l’endettement intérieur et extérieur dans un contexte de pressions budgétaires persistantes. L’augmentation reflète le financement du déficit, la couverture des dépenses courantes et le service d’une dette dont les charges d’intérêts absorbent une part croissante du budget.

Le gouvernement intérimaire a davantage recouru à des nouveaux emprunts auprès des bailleurs internationaux. Les soutiens budgétaires se sont élevés à 3,4 Mds USD en 2024-25, contre 2 Mds USD l’année précédente. La dette externe atteint ainsi 9510 Mds Tk (78 Mds USD, +17%) contre 11980 Mds Tk pour l’endettement domestique.

Les dépôts bancaires retrouvent une croissance à deux chiffres après plus de 4 ans

Les dépôts bancaires ont progressé de 11,1 % en décembre 2025, atteignant plus de 19 730 Mds Tk (165 Mds EUR), leur plus forte croissance en 50 mois, contre 17 760 Mds Tk un an plus tôt. Cette dynamique est principalement portée par la hausse des transferts de fonds des expatriés, par des taux d’intérêt sur les dépôts redevenus attractifs et par une consommation atone dans le contexte pré-élections. Dans le même temps, la monnaie en circulation hors banques a légèrement reculé à 2 750 Mds Tk.

Les transferts ont notamment atteint 3,22 Mds USD en décembre 2025, l’un des niveaux mensuels les plus élevés jamais enregistrés, tandis que les taux de dépôt, désormais compris entre 9 % et 9,5 %, dépassent l’inflation et incitent ménages et institutions à placer leurs liquidités.

Cette croissance des dépôts signale par ailleurs une confiance maintenue dans le secteur bancaire, malgré un taux de créances douteuses très élevé. Cette croissance masque néanmoins des disparités entre banques : à titre d’exemple, entre janvier et septembre, City Bank a connu une croissance de +23% et BRAC Bank de +21%.

Inde

Retour sur le sommet mondial sur l’intelligence artificielle à New Delhi

L’AI Impact Summit 2026, sommet international consacré à l’intelligence artificielle (IA), se tient actuellement, du 16 au 20 février 2026 à New Delhi. Il réunit des dirigeants politiques, des responsables gouvernementaux, des chefs d’entreprise et des experts de premier plan afin d’aborder les enjeux économiques, éthiques et géopolitiques liés au développement de l’IA. Plus de 100 pays sont représentés, avec la participation de dizaines de ministres, de plusieurs chefs d’État et de centaines de leaders du secteur technologique.

Dans ce cadre, le président français, Emmanuel Macron, a été invité officiellement par le gouvernement indien et a assisté à des sessions clés du sommet. Dans son allocution, l’accent a été mis sur la nécessité d’une IA responsable et souveraine, avertissant contre une dépendance excessive à l’égard de grandes entreprises technologiques et appelant à des cadres de gouvernance qui protègent les données des citoyens tout en favorisant l’innovation. Pour rappel, l’édition précédente s’était tenue à Paris en février 2025, co-présidée par la France et l’Inde, avec l’Inde désignée comme pays hôte du prochain rendez-vous mondial à New Delhi.

Ainsi, le sommet s’inscrit dans une stratégie affirmée de positionnement de l’Inde comme acteur majeur de la gouvernance et de l’innovation en matière d’intelligence artificielle.

A noter qu’en marge du sommet, l’entreprise américaine, OpenAI, dirigée par Sam Altman, a annoncé un partenariat stratégique avec le conglomérat indien Tata Group afin de développer en Inde des infrastructures de centres de données optimisées et liées à l’intelligence artificielle.

OpenAI s’appuiera sur l’activité de centres de données de Tata Consultancy Services (TCS), avec une capacité initiale de 100 MW, susceptible d’être portée à 1 GW à terme. Les installations prévues comprendront des centres de données à haute densité, refroidis par liquide, connectés aux principales régions cloud internationales et conçus pour exécuter des modèles d’IA de nouvelle génération.

Reprise des flux de portefeuille étrangers vers le marché actions indien

Début février 2026, les investisseurs institutionnels étrangers (Foreign Portfolio Investors, FPIs) ont opéré un retournement marqué de position sur le marché actions indien.

Au cours des deux premières semaines du mois, ils sont redevenus acheteurs nets, avec des apports estimés à environ 19 675 crores INR (2,2 Mds USD approx).

Ce mouvement tranche avec les mois précédents, caractérisés par d’importantes sorties de capitaux et des ventes nettes soutenues sur les actions indiennes. La dynamique récente signale ainsi une inflexion significative du positionnement international vis-à-vis du marché indien.

Selon un article de The Times of India, cette inversion s’explique principalement par une amélioration du sentiment des investisseurs étrangers alimentée par la signature de l’accord commercial entre l’Inde et les États-Unis, ainsi que par un apaisement des incertitudes macroéconomiques mondiales.

Par ailleurs, plusieurs indicateurs ont contribué à restaurer la confiance : le ralentissement de l’inflation aux États-Unis, la perspective d’un environnement monétaire plus stable et la solidité persistante des fondamentaux économiques indiens (croissance soutenue, stabilité financière et résilience du secteur domestique).

État des lieux des indicateurs macroéconomiques en Inde

Selon les données de la Banque centrale, Reserve Bank of India (RBI), les réserves de change de l’Inde s’élevaient à 723,8 Mds USD au 30 janvier 2026. Ce niveau constitue un important coussin de sécurité externe et représente plus de 11 mois d’importations de biens, une position jugée confortable pour faire face aux besoins de financement extérieur et à d’éventuels chocs sur les marchés internationaux.

Les réserves se composent de 562,39 Mds USD d’actifs en devises étrangères, 137,6 Mds USD de réserves d’or, 18,95 Mds USD en droits de tirage spéciaux (DTS) et 43,61 Mds USD correspondant à la position de réserve auprès du FMI.

Sur le marché des changes, la roupie indienne s’échangeait récemment autour de 91,20 INR pour 1 USD, évoluant dans une fourchette relativement étroite après plusieurs interventions de la RBI visant à atténuer la volatilité. Cette stabilité intervient toutefois après une dépréciation d’environ 5,4 % face au dollar américain entre avril 2025 et mi-janvier 2026.

S’agissant du marché du travail, le taux de chômage global a légèrement progressé pour atteindre 5 % en janvier 2026, contre 4,8 % en décembre 2025. Cette hausse demeure marginale et intervient après plusieurs mois de stabilité, voire de légère amélioration. A noter, que cette donnée demeure à contrebalancer, en lien avec l’informalité persistante en Inde.

Enfin, le déficit commercial s’est sensiblement creusé pour atteindre 34,7 Mds USD en janvier 2026, contre 25,0 Mds USD en décembre 2025, traduisant une dégradation notable d’un mois sur l’autre. Les exportations ont totalisé environ 34,7 Mds USD, en légère hausse par rapport au mois précédent, tandis que les importations ont atteint 69,4 Mds USD. L’élargissement du déficit s’explique principalement par la forte progression des importations, tirée en grande partie par l’augmentation des achats de produits énergétiques, notamment de pétrole brut et de produits dérivés.

Prévision de l’inflation pour le prochain exercice en cours 2026-27

Selon l’agence de notation indienne CRISIL, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) en Inde devrait atteindre 4,3 % au cours de l’exercice 2026-27 (FY27), contre 2,5 % estimés pour FY26.

Cette projection intervient dans un contexte récent d’inflation plus faible que prévu, largement attribuable à la modération des prix alimentaires, notamment ceux de certains produits de base comme les légumes. Toutefois, CRISIL anticipe un regain des pressions inflationnistes au prochain exercice, sous l’effet combiné de facteurs conjoncturels et structurels.

Plusieurs éléments pourraient contribuer à cette accélération. La demande intérieure devrait rester robuste, soutenue par la croissance économique et la progression des revenus. Les prix des carburants et de l’énergie pourraient également exercer des tensions si les cours internationaux du pétrole demeurent élevés ou repartent à la hausse. Par ailleurs, une légère remontée des prix alimentaires est envisagée, en particulier pour les produits dont l’offre reste vulnérable aux aléas climatiques et saisonniers.

L’inflation des services constitue un autre point de vigilance. Déjà soutenue par la vigueur de la demande, elle pourrait continuer à peser, notamment dans les segments du logement, des transports et des services aux ménages.

En FY26, l’inflation moyenne de 2,5 % s’est située nettement en dessous du point central de la cible fixée par la RBI (4 % +/- 2 %), grâce à des prix alimentaires contenus et à un environnement monétaire stable. À l’inverse, la prévision de 4,3 % pour FY27 se positionne légèrement au-dessus du centre de la fourchette cible, ce qui pourrait influencer l’orientation future de la politique monétaire.

Népal

Les banques népalaises privilégient le crédit à la consommation face à la hausse des créances douteuses

Face à la montée des prêts non performants, les institutions financières népalaises orientent davantage le crédit vers la consommation afin de limiter les risques de recouvrement. Selon la banque centrale, les prêts à la consommation atteignaient environ 9,5 Mds USD à mi-janvier, en hausse rapide sur un mois.

A l’inverse, les crédits destinés à l’agriculture et aux activités productives demeurent plus faibles, autour de 7,3 Mds USD, tandis que les prêts au commerce de gros et de détail, environ 7,9 Mds USD, financent en grande partie des biens importés plutôt que la production domestique. Le secteur agricole reste peu prioritaire, avec un encours d’environ 2,7 Mds USD, en recul sur deux ans.

Le ratio national de prêts non performants s’élève à 5,42% du crédit total, avec des tensions plus marquées dans les institutions financières de moindre taille. Le niveau élevé de provisions, équivalent à 5,83% des prêts, pèse sur la rentabilité et sur les marges de capital du secteur bancaire.

Le Népal supprime le plafond des IDE via la procédure automatique

Le gouvernement népalais a supprimé le plafond maximal applicable aux investissements directs étrangers via la procédure automatique, conformément à la loi de 2019 sur l’investissement étranger. Le seuil antérieur d’environ 3,8 M USD a été aboli pour les systèmes automatique et manuel. Un minimum d’investissement d’environ 1,5 m USD reste requis pour la plupart des secteurs, sauf pour les projets liés aux technologies de l’information, désormais sans limite de capital.

Au total, 102 activités sont éligibles, couvrant notamment l’énergie, l’agriculture, l’industrie manufacturière, les services, les infrastructures, l’informatique et le tourisme. L’approbation est délivrée automatiquement après vérification des critères, les entreprises devant ensuite soumettre leur projet avant le démarrage.

Cette réforme vise à stimuler les flux d’IDE, qui demeurent structurellement faibles, malgré l’abaissement du seuil minimal d’investissement à environ 150 000 USD en 2022. Les récents mouvements de la Gen-Z ont également eu un impact significatif sur le climat de confiance des investisseurs étrangers, dans un contexte où le Népal demeure engagé dans une phase de transition politique, les élections étant prévues en mars 2026.

Pakistan

Croissance – la Banque centrale révise ses prévisions de croissance du PIB pour 2026 à 3,75-4,75%

Dans une interview accordée à Reuters, le gouverneur de la Banque centrale (State Bank of Pakistan, SBP), Jameel Ahmad, a indiqué que l’économie pakistanaise devrait enregistrer une reprise plus forte et durable que celle anticipée par le Fonds monétaire international, malgré des résultats mitigés en matière d’échanges commerciaux.

Il a confirmé que la banque centrale avait révisé à la hausse sa prévision de croissance du PIB pour l’exercice budgétaire 2025-26, comprise dans une fourchette de 3,75 % à 4,75 %, soit 0,5 point de pourcentage de plus que sa précédente estimation, en s’appuyant sur des données du premier trimestre qui suggèrent un rebond généralisé dans les trois principaux secteurs de l’économie.

Selon lui, l’activité agricole est restée résiliente malgré les inondations de la mousson 2025, la production manufacturière à grande échelle (l’indice LSM) a progressé d’environ 6 % sur la période récente. Il a aussi souligné que l’assouplissement des conditions financières, après une réduction cumulative de 1 150 points de base du taux directeur, désormais fixé à 10,5%, soutient la croissance tout en maintenant la stabilité des prix.

Dette externe – les EAU renouvellent pour deux mois un dépôt de 2 Mds USD auprès de la SBP

Les Émirats arabes unis ont approuvé le renouvellement pour deux mois d’un dépôt de 2 Mds USD placé auprès de la Banque centrale (SBP), désormais prolongé jusqu’au 17 avril à un taux d’intérêt de 6,5 %. L’annonce, faite à la suite d’échanges entre le ministre pakistanais des Affaires étrangères Ishaq Dar et les autorités émiriennes, intervient à un moment critique, quelques semaines avant l’arrivée à Islamabad de la mission des services du FMI pour la prochaine revue des programmes en cours.

Le délai entourant cette confirmation a ravivé les inquiétudes concernant la structure de la dette externe du Pakistan, composée de prêts de court terme et majoritairement détenue par ses principaux partenaires bilatéraux – Émirats arabes unis, Arabie saoudite et Chine – dont les renouvellements conditionnent le maintien des équilibres extérieurs. Ce roll-over était particulièrement scruté par les institutions financières internationales en raison de son rôle dans la sécurisation des financements nécessaires à la poursuite des programmes du FMI. Pour l’exercice fiscal en cours, le Pakistan cherche à obtenir le renouvellement d’environ 12 Mds USD de dollars de dépôts externes arrivant à échéance, dont 5 Mds USD détenus par l’Arabie saoudite, 4 Mds USD par la Chine, auxquels s’ajoutent les 3 Mds USD déposés auprès de la SBPn par l’Abu Dhabi Fund for Development. En décembre dernier, l’Arabie saoudite avait déjà prolongé d’un an l’échéance de son propre dépôt de 3 Mds USD.

Les exportations vers l’Europe progressent de 4,5% (en g.a.) au premier semestre 2026

Au cours du premier semestre de l’exercice budgétaire 2026, les exportations pakistanaises vers l’Union européenne ont progressé de 4,5% (en g.a.). D’après les données publiées par la SBP, les exportations pakistanaises se sont élevées à 4,638 Mds USD entre juillet et décembre 2025, contre 4,438 Mds USD sur la même période l’année dernière.

La répartition régionale montre des dynamiques contrastées : l’Europe occidentale – Allemagne, Pays-Bas, France, Italie et Belgique – reste le principal marché, avec une légère augmentation de 0,23 %, soit 2,195 Mds USD contre 2,190 Mds USD l’an dernier. Les exportations vers l’Europe du Nord ont augmenté de 4,82 %, à 373 M USD, tandis que celles vers l’Europe du Sud ont progressé de 9,16 %, atteignant 1,667 Mds USD, avec une forte croissance en Espagne (+11,35 % à 807,45 M USD) et en Italie (+7,51 % à 612,88 M USD), mais un recul en Grèce (-9,03 % à 64,45 M USD). L’Europe de l’Est a enregistré une hausse de 10,51 %, à 403,58 M USD. En revanche, les exportations vers le Royaume-Uni, auparavant principal client, ont légèrement diminué de 0,27 %, à 1,096 Md USD depuis le Brexit.

Les exportations de services progressent de 16,51% (en g.a.) au premier semestre 2026

Selon les données publiées par le Bureau des statistiques du Pakistan (PBS, Pakistan Bureau of Statistics), les exportations de services progressent plus rapidement que les exportations de biens au cours du premier semestre de l’exercice 2026 et enregistrent une hausse de 16,51% (en g.a.) sur cette période pour atteindre 4,764 Mds USD. La croissance du secteur est en grande partie tirée par les sous‑secteurs des technologies de l’information, des services financiers, des transports et de la logistique.

Progression de 11% (en g.a.) des transferts de travailleurs expatriés entre juillet 2025 et janvier 2026

Selon les données publiées par la SBP, les transferts de travailleurs expatriés continuent de progresser et enregistrent une hausse de 11% (en g.a.) sur la période juillet 2025-janvier 2026 pour atteindre 23 Mds USD, dont 3,46 Mds USD au mois de janvier. Selon les données de la State Bank of Pakistan, l’essentiel de ces flux provient des Pakistanais travaillant en Arabie saoudite (739,6 millions USD), suivis par les Émirats arabes unis (694,2 millions USD), le Royaume-Uni (572,1 millions USD) et les États-Unis (294,7 millions USD).

Selon le Gouverneur de la Banque centrale, Jameel Ahmad, les transferts pourraient atteindre un record de 42 Mds USD sur l’ensemble de l’exercice budgétaire. Selon les autorités, le pays devrait recevoir des flux supplémentaires au cours des prochains mois, coïncidant avec la célébration de deux fêtes d’Eid, périodes pendant lesquelles les Pakistanais résidant à l’étranger envoient traditionnellement des montants accrus à leurs familles.

Révision de la perspective du secteur bancaire par Moody’s, de positive à stable

L’agence de notation Moody's Investors Service a révisé la perspective du secteur bancaire pakistanais, passant de « positive » à « stable ». Cette modification reflète selon Moody’s les risques macroéconomiques persistants, notamment les pressions sur la liquidité, la volatilité des réserves de change et la faiblesse relative de la croissance économique à court terme. L’agence note toutefois que la stabilité du cadre réglementaire et la résilience des principales institutions financières contribuent à limiter les risques de détérioration immédiate.

Energie : le passage au « net billing » pour le solaire suscite de vives réactions

Le Pakistan a officiellement mis fin à son régime de net metering et a introduit un système de net billing avec les Nepra (Prosumer) Regulations, 2026. Dorénavant, les surplus d’électricité produits par les ménages, entreprises et industries jusqu’à 1 MW seront achetés par les compagnies d’électricité au prix moyen d’achat de l’énergie, beaucoup plus faible que le tarif facturé aux consommateurs. Cette réforme met fin au modèle d’offset 1 pour 1 qui permettait jusqu’ici aux utilisateurs solaires de compenser intégralement leurs factures. Le changement réduit significativement la rentabilité du solaire résidentiel et commercial, tout en ajustant la tarification pour refléter plus fidèlement les coûts réels de l’électricité.

Industrie minière : Barrick Mining Corporation lance un audit du projet Reko Diq sur fond d’inquiétudes liées à la situation sécuritaire au Baloutchistan

Le groupe minier Barrick Mining Corporation procède à un examen approfondi de son projet Reko Diq, l’un des plus importants gisements de cuivre et d’or au monde, situé dans la province du Baloutchistan au Pakistan. Ce réexamen intervient dans un contexte de montée des inquiétudes liées à la sécurité dans la région, marquée par une augmentation des incidents violents, y compris des attaques coordonnées contre des infrastructures civiles et militaires, qui ont fait plusieurs dizaines de victimes.

Le conseil d’administration de Barrick a indiqué que cette revue portera sur l’ensemble des aspects du projet, notamment les dispositions de sécurité, le plan de financement, le calendrier de développement et le budget, afin de déterminer les conditions de poursuite de l’investissement.

Reko Diq est détenu en coentreprise (50 % par Barrick, 25 % par des entreprises publiques pakistanaises et 25 % par le gouvernement du Baloutchistan) et reste un élément stratégique du portefeuille de Barrick, mais la sécurisation de l’environnement opérationnel s’impose désormais comme une condition clé pour l’avancement du projet.

Sri Lanka

Visite de Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI

Kristalina Georgieva, directrice générale du FMI, s’est rendue au Sri Lanka du 16 au 18 février, pour discuter de la reprise économique du pays, de l’assistance post-cyclone Ditwah et des avancées du programme de réformes soutenu par le FMI. Elle a entamé son déplacement par des visites de terrain dans les zones touchées par le cyclone afin d’échanger avec les communautés affectées, dont elle a souligné la résilience. Elle a salué la réaction rapide du gouvernement et a indiqué que le FMI avait également fourni plus de 200 M USD en financement d’urgence pour appuyer les efforts de relèvement. Elle a ensuite rencontré le président Anura Kumara Dissanayaka, le gouverneur de la banque centrale (CBSL), ainsi que le ministre du travail et vice-ministre des finances. Elle a mis en avant l’importance d’atteindre un taux de croissance plus élevé, de l’ordre de 7 à 8%, afin de répondre aux aspirations de la population, tout en renforçant la préparation aux catastrophes grâce à l’amélioration des systèmes d’alerte précoce.

Nouveau financement de 400 M USD de la Banque Mondiale pour soutenir les réformes

Le gouvernement a approuvé l’obtention d’un financement de 400 M USD auprès de la Banque mondiale afin de soutenir le programme de réformes en cours dans le cadre de l’EFF du FMI. Le financement sera accordé via une Opération programmatique d’appui aux politiques de développement (DPO) sur trois ans couvrant la période 2026–2028. Ce nouveau programme approuvé de 400 millions de dollars s’articule autour de deux piliers principaux : le développement de la compétitivité et l’amélioration de la gouvernance économique. Le Sri Lanka a déjà reçu 700 millions de dollars dans le cadre de l’Opération de politique de développement pour la Résilience, la Stabilité et la Transformation économique (RESET) financée par la Banque mondiale pour la période 2023–2024

Nouvelles exonérations d’impôts pour les investisseurs étrangers dans les secteurs

Le ministère des Finances a publié une nouvelle circulaire définissant les critères d’éligibilité à des exonérations fiscales pour les projets classés comme Strategic Development Project. Le nouveau cadre prévoit des exonérations fiscales de 5 à 10 ans, selon le secteur d’activité. Ces avantages sont accordés en fonction de seuils d’investissement allant de 50 M USD à plus de 300 M USD, ainsi que du respect d’exigences minimales en matière de création d’emplois locaux. Ainsi, les investissements industriels supérieurs à 150 M USD, générant plus de 250 emplois locaux, bénéficieront d’une exonération d’impôt sur le revenu pendant dix ans. De même, les investissements dans les infrastructures, les services et le tourisme excédant 300 M USD et créant au moins 100 emplois locaux bénéficieront également d’une exonération d’impôt sur le revenu pour une durée de dix ans.

Annonces gouvernementales en matière de réformes du marché travail, du commerce et de la politique des droits de douane

Le gouvernement sri-lankais a récemment présenté plusieurs initiatives s’inscrivant dans le cadre des réformes structurelles soutenues par le FMI depuis la crise économique de 2022, relevant de la rationalisation réglementaire et la mise en conformité avec les standards internationaux. La réforme la plus ambitieuse concerne le droit du travail : elle prévoit de regrouper 12 lois sociales en quatre textes consolidés, afin de rationaliser un cadre juridique fragmenté. Les axes annoncés incluent l’introduction de dispositions de flexibilisation, la numérisation des procédures administratives et des mesures destinées à renforcer la participation des femmes au marché du travail. En ce qui concerne la politique commerciale, un comité d’experts doit remettre d’ici juin ses recommandations sur l’ensemble des accords commerciaux existants, en négociation ou envisagés. Les autorités ont indiqué vouloir disposer d’une évaluation globale avant toute reprise de négociations ou signature de nouveaux accords de libre-échange, dans un contexte de réexamen de la stratégie d’intégration commerciale du pays. Enfin, le gouvernement a lancé une réforme intégrée au budget 2026, visant à aligner le régime douanier sur la classification économique des Nations unies (BEC) et à introduire un système à quatre bandes tarifaires. L’objectif affiché est de simplifier la structure des droits de douane, d’en améliorer la transparence afin de soutenir les exportations du secteur manufacturier.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 6 au 12 février 2026

2026-02-13T00:00:00+01:00

Bangladesh

Les principaux partis ont présenté leurs programmes économiques pour les élections législatives du 12 février

À l’approche des élections législatives prévues le 12 février, les principales formations politiques du Bangladesh ont dévoilé leurs priorités, mêlant relance économique et réformes institutionnelles. Le Bangladesh Nationalist Party (BNP) met l’accent sur la stabilisation macroéconomique, la maîtrise de l’inflation et la création d’emplois, tout en promettant d’encourager l’investissement privé et de renforcer la gouvernance afin de restaurer la confiance des marchés.

Le parti Jamaat-e-Islami défend de son côté un programme centré sur la justice sociale, la lutte contre la corruption et une gestion plus transparente des finances publiques, avec l’objectif de réduire les inégalités et de soutenir les ménages vulnérables. Le National Citizen Party (NCP), formation plus récente, plaide pour des réformes structurelles, la modernisation de l’administration et des politiques favorables à l’entrepreneuriat afin de stimuler la croissance et d’attirer davantage d’investissements.

Tous les partis s’engagent par ailleurs à augmenter la collecte fiscale (en général par l’accroissement de l’assiette) et à accroitre significativement les budgets pour l’éducation et la santé.

La Bangladesh Bank maintient une politique monétaire restrictive malgré les appels à baisser les taux

La Bangladesh Bank a décidé de poursuivre sa politique monétaire stricte, en maintenant les taux directeurs inchangés (10%), malgré les demandes répétées des milieux d’affaires pour une réduction afin de soutenir l’investissement. Les autorités soulignent que cette posture vise à maîtriser l’inflation persistante, qui reste encore au-dessus de 8% alors que la cible d’inflation pour 2025-26 était de 6.5% pour cette année fiscale. Le gouverneur indique que la cible d’ici deux ans est un taux d’inflation à 3-4%.

L'objectif de croissance du crédit au secteur privé restera inchangé à 8 %, contre une croissance réelle de 6,2 %. En revanche, la croissance du crédit au secteur public devrait passer à 19 %, contre un plafond précédent de 18 %.

À l’approche du Ramadan, l’inflation alimentaire a atteint 8,29 % en janvier, en hausse d’environ 0,6 point sur un mois, devenant le principal moteur de la hausse des prix. L’inflation globale s’est ainsi établie à 8,58 %, tandis que la progression des salaires n’a atteint que 8,08 %, laissant les revenus réels sous pression — une situation qui perdure depuis près de quatre ans.

Les économistes attribuent cette accélération à la combinaison d’une demande accrue liée aux dépenses électorales et saisonnières, ainsi qu’à des contraintes d’offre, notamment une crise du gaz de pétrole liquéfié utilisée pour la cuisson. La moyenne annuelle de l’inflation atteint désormais 8,66 %, bien au-dessus de la cible de la banque centrale.

Un accord avec les États-Unis abaisse les droits de douane supplémentaires de 20% à 19 %

Les États-Unis ont réduit à 19 % les droits de douane réciproques appliqués aux exportations bangladaises après la signature d’un accord bilatéral. Les vêtements fabriqués au Bangladesh à partir de coton ou de fibres synthétiques importés des États-Unis bénéficieront en outre d’un accès sans droits. Avec cet accord, le Bangladesh reste à des niveaux similaires par rapport à ses compétiteurs : le Vietnam est taxé à 20 %, l’Inde à 18 %, tandis que le Pakistan et le Cambodge sont également à 19 %.

En contrepartie, Dhaka s’est engagé à acheter 25 avions Boeing et à accroître ses importations de coton, blé, soja et GNL américains, tout en respectant les normes américaines de propriété intellectuelle et certaines propositions de réforme.

Signature d’un accord de partenariat économique avec le Japon

Le Bangladesh a signé le 6 février à Tokyo un accord de partenariat économique (EPA) avec le Japon, jugé très favorable aux intérêts bengalais. Il s’agit du premier accord douanier de cette ampleur pour le Bangladesh, pour lequel les négociations avaient débuté début 2024.

L’accord est asymétrique : le Japon accordera un accès sans droit de douane à 7 379 produits bangladais (dont le textile), contre 1 039 produits japonais bénéficiant du même traitement, un nombre appelé à augmenter progressivement sur 18 ans.

Le secteur de l’habillement devrait particulièrement profiter de la possibilité de bénéficier de tarifs nuls même avec des tissus importés (simple transformation), tandis que l’accord ouvre aussi le marché japonais aux travailleurs qualifiés bangladais (médecins, infirmiers, aides à domicile). Le pays obtient par ailleurs un délai de 10 ans sur certaines obligations de propriété intellectuelle.

Inde

Légère remontée de l’inflation en janvier, à 2,75%, sous l’effet d’un changement de l’année de référence

Selon les données publiées par le MoSPI, l’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation, s’est établie à 2,75%, contre 3,10% l’année précédente et 1,3% le mois dernier. L’augmentation observée s’explique par la révision de l’année de base utilisée pour le calcul de l’indice, désormais fixée à 2024, contre 2012 précédemment. La pondération des denrées alimentaires s’établit désormais à 36,75% de l’indice, contre 46% auparavant. Cette modification est susceptible d’influer à la baisse sur la volatilité de l’inflation, l’inflation alimentaire étant structurellement plus instable. La révision du panier de consommation reflète l’évolution des habitudes de consommation des ménages. Par ailleurs, l’indice intègre une représentation accrue du secteur des services, avec près de 50 produits retenus contre 40 auparavant.

D’autres agrégats macroéconomiques feront également l’objet d’un changement d’année de référence, notamment le PIB et l’indice de production industrielle, pour lesquels l’année de base proposée est 2022/23.

Goldman Sachs relève sa prévision de croissance pour l’Inde et abaisse son estimation du déficit du compte courant

Goldman Sachs estime que la croissance indienne restera solide, avec un PIB réel attendu à 6,9% en 2026 et 6,8% en 2027, au-dessus du consensus. En 2025 (année calendaire), la croissance aurait atteint 7,7% malgré les tarifs américains, tandis que le PIB nominal a ralenti en raison d’une inflation très faible.

L’assouplissement monétaire et une monnaie plus faible ont facilité les conditions financières. Les baisses d’impôts ont soutenu la consommation urbaine, alors que la demande rurale est restée ferme. L’accord commercial avec les États-Unis, ramenant les droits de douane de 25% à 18%, pourrait ajouter environ 0,2 point de croissance.

L’inflation, autour de 2,2% en 2025, remonterait vers 3,9% en 2026, proche de la cible de la RBI, ce qui limite la marge pour de nouvelles baisses de taux, sauf choc lié au commerce extérieur.

Le déficit courant, monté à 2,8% du PIB au T4 2025, resterait limité à 0,7% sur l’année, puis atteindrait environ 37 Md USD en 2026, sous l’effet d’importations plus élevées, partiellement compensées par des exportations de services solides et des prix du pétrole plus bas. La baisse de l’incertitude commerciale devrait soutenir l’investissement privé, avec un effet positif possible sur la croissance fin 2026.

Maldives

Annonce du refinancement partiel du sukuk de 500 M USD arrivant à échéance en avril

Dans son discours annuel au Parlement, le Président M. Muizzu annoncé que la moitié du sukuk de 500 M USD arrivant à échéance en avril serait remboursée, tandis que le reste serait refinancé, tout en garantissant que le taux d’intérêt du nouvel emprunt contracté ne dépasserait pas 9%.

Népal

Publication du rapport de mi-exercice sur l’exécution budgétaire

Le ministère des Finances indique dans son rapport de revue budgétaire de mi-exercice que la croissance économique serait ramenée à 3,5%, contre une estimation initiale de 6%, sous l’effet notamment de l’instabilité politique observée au Népal durant l’exercice 2025/26. Le ralentissement s’explique également par la baisse de la production de riz, le repli du secteur de la construction ainsi que la contraction des transactions immobilières et foncières.

Par ailleurs, plus d’un quart des programmes économiques budgétés n’ont enregistré aucun progrès au premier semestre de l’exercice, ce qui reflète la faiblesse persistante des dépenses d’investissement. Selon la Confédération des industries népalaises, 27% des programmes économiques restaient non entamés à mi-janvier. L’exécution des dépenses d’investissement demeure limitée puisque, entre mi-juillet 2025 et mi-janvier 2026, seulement 11,7% du budget d’investissement, soit 407,89 Mds NPR, ont été effectivement dépensés.

Sri Lanka

Le Sri Lanka a reçu 1,5 Md USD de financements étrangers en 2025

Cet afflux massif de financements reflète une double dynamique : un déblocage de certains fonds permis par la conclusion pacifique des élections de 2024, la reprise économique et le redressement des finances publiques et d’autre part, une mobilisation de fonds en urgence pour faire face aux conséquences du cyclone Ditwah fin novembre 2025. Le FMI et la BAsD ont été les principaux bailleurs du Sri Lanka, contribuant collectivement à près de 80 % du total des liquidités débloquées sur l’année. Le FMI a pratiquement doublé sa contribution en 2025, en libérant deux tranches complètes totalisant 508 M DTS (environ 670 M USD) en mars et juillet. L’engagement post-cyclone de la BAsD a été déterminant, en débloquant 428 M USD en décembre sur 500 M USD au total en 2025. Le Fonds de l’OPEP a significativement intensifié son soutien, en débloquant 50 M USD en deux tranches pour une nouvelle opération de développement, et un projet de réhabilitation des routes

Croissance soutenue des crédits au secteur privé en 2025

L’encours total des crédits au secteur privé a atteint 10 212 Mds LKR fin décembre, soit 25,2% d’augmentation en glissement annuel et près du double des 5 561 Mds LKR enregistrés fin 2018. Malgré les conséquences immédiates du cyclone Ditwah qui a provoqué un repli des nouveaux crédits accordés par les banques commerciales en décembre à leur niveau le plus bas de l’année (182 M USD), la croissance annuelle est restée soutenue. Les besoins de financements liés à la reconstruction post-cyclone devraient soutenir la croissance des crédits.

Création d’un nouveau bureau pour concevoir la politique fiscale

La Tax Policy Analysis Unit (TPAU) est officiellement entrée en service au sein du Département de la politique fiscale du ministère des Finances. Elle centralisera la conception, le suivi et l’évaluation de la politique fiscale au sein d’une même entité disposant d’une forte expertise technique. L’entrée en fonction de cette unité a été précédée par un programme de formation destiné à ses futurs agents, mené par le FMI, visant à actualiser leurs compétences sur les outils d’analyse fiscale les plus récents. Les missions de la TPAU comprendront notamment l’analyse économique et distributive des politiques fiscales ; l’évaluation des dépenses fiscales et le soutien en matière de fiscalité internationale et de coopération fiscale régionale et internationale.

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Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 30 janvier au 5 février 2026

2026-02-06T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le service de la dette extérieure publique atteint 7,09 Mds USD en FY25, en hausse de 17% sur un an

Le service de la dette extérieure publique — incluant les emprunts publics et ceux garantis par l’État — a augmenté de 17 % pour atteindre 7,09 Mds USD à la fin de l’exercice 2024-25, absorbant environ 76 % des 9,3 Mds USD de nouveaux prêts et dons reçus sur la période. Sur ce total, 5,0 Mds USD correspondent au remboursement du principal (dont 2,6 Mds USD de prêts garantis) et 2,1 Mds USD aux paiements d’intérêts.

Cette progression s’inscrit dans une tendance marquée : les coûts de remboursement ont plus que doublé en cinq ans, passant de 3,3 Mds USD en FY21 à plus de 6 Mds USD en FY24. L’encours de dette extérieure s’élevait à 87,3 Mds USD fin FY25, soit une hausse d’environ 12 %, mais représente encore 19,0 % du PIB, bien en dessous du seuil de 40 % retenu par les institutions internationales.

Le port de Chittagong paralysé par une grève contre un projet de concession

Les opérations du port de Chittagong sont restées totalement suspendues pendant trois jours consécutifs, la mobilisation des dockers entrant dans son sixième jour. Le mouvement proteste contre la décision gouvernementale de confier le New Mooring Container Terminal (NCT) à l’opérateur DP World (Dubaï), et a déjà laissé plus de 11 000 conteneurs destinés à l’exportation bloqués sur place.

Face à la crise, le conseiller au Transport maritime a convoqué une réunion d’urgence avec les autorités portuaires tandis que les forces de l’ordre ont été déployées autour du site. Déclenchée fin janvier par des arrêts de travail quotidiens, la contestation s’est durcie alors que les autorités envisagent de signer avant les élections.

Les transferts de fonds atteignent 3,17 Mds USD en janvier, un niveau particulièrement élevé

Le Bangladesh a enregistré 3,17 Mds USD de transferts de fonds en janvier 2026, soit le troisième niveau mensuel le plus élevé jamais observé et une hausse de 45 % sur un an. Sur les sept premiers mois de l’exercice 2025-26, les remittances totalisent 19,4 Mds USD, contre 16,0 Mds USD un an plus tôt. Cette progression s’explique notamment par le recul des circuits informels de type hundi, qui a redirigé les envois vers les canaux bancaires officiels, l’augmentation du nombre de travailleurs expatriés et la proximité du Ramadan, qui débutera mi-février.

Les exportations reculent de près de 5 % en 2025 sous l’effet de la contraction de la demande mondiale

Les exportations de marchandises du Bangladesh ont diminué d’environ 5 % en 2025 pour s’établir à 47,7 Mds USD, pénalisées par la faiblesse de la demande mondiale pour l’habillement et d’autres biens de consommation. Les vêtements, qui représentent plus de 84 % des recettes d’exportation, ont particulièrement souffert, les distributeurs occidentaux disposant déjà de stocks élevés tandis que les nouveaux droits de douane américains ont limité la demande américaine.

L’affaiblissement du marché américain, important débouché du Bangladesh, se confirme par ailleurs. En novembre 2025, les exportations de vêtements vers les États-Unis ont chuté de 15 % en valeur sur un an et de 11% en volume, sous l’effet notamment d’un droit de douane additionnel de 20 % portant le tarif total à 36 %.

Inde

La ministre des Finances présente le budget de l’Union pour l’exercice 2026/27

Le 1er février 2026, la ministre des Finances, Nirmala Sitharaman, a présenté le budget intérimaire pour l’exercice 2026/27. Ce dernier s’inscrit dans la continuité des précédents budgets, à savoir la poursuite de l’effort de consolidation conjugué à une augmentation des dépenses d’investissement (+11% en glissement annuel).

Dans l’ensemble, l’objectif est de ramener le déficit à 4,3% du PIB, contre une cible de 4,4% pour l’exercice en cours, avec un ratio dette publique/PIB estimé à 55,6%. Les orientations prises par ce budget sont le soutien aux industriels indiens, notamment les MPME, conjugué au développement des infrastructures. Sont particulièrement ciblés les transports, la logistique, l’énergie, l’urbain et les corridors économiques (7 corridors ferroviaires à grande vitesse, 20 nouvelles voies navigables en 5 ans, et un corridor dédié au transport des terres rares dans chaque État riche en minerais).

Inde–États-Unis : vers la signature d’un accord commercial marqué par une forte baisse des droits de douane

Le président des États-Unis a annoncé la conclusion d’un accord commercial avec l’Inde prévoyant une réduction substantielle des droits de douane appliqués aux exportations indiennes, de 50 % à 18 %, ainsi que des engagements commerciaux d’ampleur de la part de l’Inde. Ceux-ci incluent notamment des achats de produits américains pouvant atteindre 500 Mds USD, couvrant des secteurs tels que l’énergie, l’aéronautique (dont les avions Boeing), la défense et les télécommunications.

Cette baisse tarifaire serait liée à un engagement de l’Inde, à ce stade informel et non confirmé, de réduire, voire de cesser, ses achats de pétrole brut russe, un élément qui aurait facilité la décision américaine de diminuer significativement les droits de douane sur les produits indiens.

La signature d’un communiqué conjoint est annoncée pour les jours à venir, en vue d’une signature aux alentours de mi-mars 2026.

À la suite de l’annonce, la roupie indienne s’est appréciée d’environ 1,5 INR par dollar, marquant un renversement de tendance sur le marché des changes. Cette appréciation intervient après une période prolongée de faiblesse de la monnaie, qui s’était dépréciée d’environ 5,4 % face au dollar entre le 1ᵉʳ avril 2025 et le 15 janvier 2026, dans un contexte de droits de douane élevés, d’incertitudes persistantes autour des négociations commerciales et de sorties de capitaux.

Pour rappel, l’accord s’inscrit dans l’objectif affiché par les deux pays de doubler le volume du commerce bilatéral pour atteindre 500 Mds USD d’ici 2030. À ce stade, l’Inde affiche un excédent commercial structurel vis-à-vis des États-Unis, passé de 11 Mds USD en FY13 à 36 Mds USD en FY24, puis à 42,7 Mds USD en FY25, soit 1,1 % du PIB indien. Sur l’exercice FY26 à ce stade (avril–décembre 2025), l’excédent commercial de l’Inde avec les États-Unis s’élève à 26,5 Mds USD, en hausse de 5,5 % en glissement annuel, les exportations vers les États-Unis progressant de 9,8 %, contre une augmentation de 12,9 % des importations américaines.

Politique monétaire : Décision du Comité de politique monétaire

À l’issue d’un vote unanime, le Comité de politique monétaire (MPC), a décidé de maintenir le taux repo inchangé à 5,25 % lors de sa réunion du 6 février, tout en conservant une orientation de politique monétaire « neutre ».

Après avoir déjà mis en œuvre plusieurs mesures d’assouplissement de la liquidité depuis la réunion du 5 décembre, notamment des opérations d’open market (OMO), des swaps de change (FX swaps) et des opérations de repo à taux variable (VRR) de maturités diverses, la Banque centrale (Reserve Bank of India), n’a annoncé aucune nouvelle mesure lors de la réunion de février.

Parallèlement, elle a délivré une guidance prospective visant à rassurer les marchés sur sa détermination à maintenir un niveau suffisant de liquidité excédentaire, afin de répondre aux besoins de financement de l’économie réelle. Dans le contexte actuel, la liquidité excédentaire est estimée à environ 5 000 Mds INR, soit près de 55 Mds USD.

Maldives

Feu vert de la banque centrale pour le démarrage de la Development Bank of Maldives

La banque centrale (MMA) a autorisé le démarrage des opérations bancaires de la DBM, à compter du 29 janvier 2026. La DBM avait déjà reçu une licence bancaire de la MMA le 13 octobre 2024 pour opérer comme banque de développement. La DBM doit améliorer l’accès aux financements de long terme et soutenir le développement économique durable.

Tensions autour d’un financement monétaire via obligations

Une nouvelle vague de démissions secoue le Pension Office sur fond de controverse concernant une opération obligataire de 2,4 Mds MVR (plus de 2% du PIB) assimilée par ses opposants à une forme de financement monétaire. Le président du conseil d’administration, Ahmed Inaz, a annoncé sa démission, qualifiant l’émission envisagée de décision préjudiciable pour l’économie. Deux autres administrateurs auraient également quitté leurs fonctions pour le même motif. La directrice financière aurait de son côté démissionné après avoir refusé de signer un document lié à la transaction.

Allongement de la maturité d’un emprunt obligataire de 100 M USD

Le président Mohamed Muizzu a annoncé au Parlement que l’Abu Dhabi Fund for Development (ADFD) a accepté de reporter de cinq ans l’échéance d’un emprunt obligataire de 100 M USD. Emis en 2018 avec une maturité initiale de 5 ans, cet emprunt avait déjà fait l’objet d’un premier report de trois ans en 2023 et devait donc être remboursé en avril 2026. Ce refinancement intervient alors que les Maldives devraient face à un service de la dette d’environ 1 Md USD en 2026, un niveau historiquement élevé.

Annonce d’un plan d’investissement de trois ans à Addu City

Le président Muizzu a annoncé un programme de trois ans à compter du 1er janvier 2027 à Addu City, le second centre urbain du pays après Malé. Ce programme comprendra l’octroi d’avantages tels que des exonérations fiscales pour soutenir la croissance des PME et attirer les investisseurs.

Népal

Indicateurs macroéconomiques au cours du premier semestre de l’exercice 2025/26

L’inflation s’est établie à 2,42% à la mi-janvier 2026, contre 5,41% un an auparavant, traduisant un net ralentissement des pressions inflationnistes. L’inflation des produits alimentaires a enregistré une légère contraction de 0,1%, tandis que l’inflation hors alimentation et services s’est établie à 3,81 % au cours du mois sous revue. A la même période de l’exercice précédent, les indices de prix de ces deux catégories avaient progressé respectivement de 7,67 % et 4,19 %.

Au cours des six premiers mois de l’exercice 2025/26, les exportations de marchandises ont augmenté de 43,8% pour atteindre environ 1,1 Md USD. Par destination, les exportations à destination de l’Inde et des autres pays ont progressé respectivement de 57% et 10,7%, tandis que celles dirigées vers la Chine ont reculé de 66,7%.

Sur la même période, les importations de marchandises ont progressé de 14,2% pour atteindre environ 7,1 Mds USD, contre une hausse de 7,1% un an plus tôt. Les importations en provenance de l’Inde, de la Chine et des autres pays ont augmenté respectivement de 5,9%, 22,1% et 32,4%.

En conséquence, le déficit commercial total s’est accru de 10,1% pour atteindre environ 6 Mds USD au cours des six premiers mois de l’exercice 2025/26, après une hausse de 4,4 % sur la période correspondante de l’année précédente.

Les transferts de fonds des travailleurs migrants ont fortement augmenté de 39,1% pour atteindre environ 8 Mds USD sur les six premiers mois de l’exercice, contre une progression de 4,2% l’année précédente.

Les réserves brutes de change ont augmenté de 21,1% pour atteindre environ 24,38 Mds USD à la mi-janvier 2026, contre 20,13 Mds USD à la mi-juillet 2025, reflétant un renforcement notable de la position extérieure du pays.

Pakistan

L’inflation s’établit à 5,8% (en g.a.) en janvier

L’indice des prix à la consommation (CPI) du Pakistan a progressé de 5,8 % en glissement annuel en janvier 2026, contre 5,6 % en décembre 2025, selon les données du Bureau des statistiques du Pakistan (PBS). En variation mensuelle, le CPI a progressé de 0,4 %, inversant la baisse enregistrée le mois précédent, avec des hausses plus marquées des prix ruraux que des prix urbains.

Cette progression, bien que modérée, dépasse nettement le taux de 2,4 % observé en janvier 2025 et s’inscrit à l’intérieur de la fourchette cible de 5–6 % projetée par le ministère des Finances.

L’inflation moyenne sur les sept premiers mois de l’exercice financier en cours s’établit à 5,24 %, en retrait par rapport à 6,50 % à la même période l’an dernier, reflétant à la fois des effets de base favorables et une dynamique de prix toujours sensible sur certains paniers de consommation.

Progression des exportations de 34,96% (en g.m.) en janvier

Selon les données du Bureau des statistiques du Pakistan (PBS), au mois de janvier 2026, les exportations pakistanaises ont atteint 3,06 Mds USD, soit une hausse de 34,96% en glissement mensuel, et de 3,7% en glissement annuel, marquant ainsi une nette reprise après plusieurs mois de performances décevantes.

Cette performance s’est accompagnée d’une baisse des importations à 5,70 Mds USD, contribuant à la réduction du déficit commercial à 2,7 Mds USD pour le mois de janvier.

Malgré ce rebond, sur les sept mois de l’exercice budgétaire 2026, les exportations pakistanaises affichent un recul d’environ 7% sur un an et un déficit commercial cumulé de plus de 22 Mds USD.

Annonce d’un plan de soutien pour relancer l’industrie et stimuler les exportations

Fin janvier, le Premier ministre pakistanais, Shehbaz Sharif, a annoncé un ensemble de mesures de soutien ciblées pour relancer l’industrie et stimuler les exportations, dans un contexte de stabilisation de la situation économique mais où la croissance demeure encore fragile.

Le gouvernement a ainsi décidé :

de réduire les tarifs de l’électricité pour l’industrie d’environ 4,04-4,40 PKR par unité, tout en abaissant les frais de wheeling à moins de Rs 9 par unité, afin de diminuer les coûts de production pour les entreprises manufacturières et exportatrices ;
le taux du « Export Refinance Scheme », principal instrument de financement des exportateurs via la Banque centrale (State Bank of Pakistan), a été abaissé de 7,5 % à 4,5 %, réduisant significativement le coût du crédit pour les opérateurs tournés vers les marchés étrangers.

Le Premier ministre a souligné que ces mesures s’inscrivent dans une stratégie plus large de croissance tirée par les exportations, visant à soutenir la compétitivité des secteurs exportateurs, attirer davantage d’investissements et consolider la reprise économique du pays.

Réaction de l’industrie textile pakistanaise à l’annonce d’un accord commercial entre l’Inde et les Etats-Unis

Le Pakistan Textile Council (PTC) a demandé au Premier ministre Shehbaz Sharif de mobiliser de manière urgente tous les canaux diplomatiques, stratégiques et commerciaux avec l’administration américaine pour obtenir que les « droits de douane réciproques » soient abaissés à 10% sur les exportations pakistanaises vers les États‑Unis.

Dans une communication officielle, le PTC souligne que, malgré les récentes mesures de réduction des coûts pour l’industrie (baisse des tarifs d’électricité et du taux de refinancement à l’export), les avantages tarifaires accordés à l’Inde dans le cadre d’un accord commercial avec les États‑Unis — où les droits de douane seraient ramenés à 18 % — créent un désavantage compétitif pour les exportateurs pakistanais. Ce différentiel, amplifié par des coûts de production structurellement plus élevés au Pakistan, nuit particulièrement au secteur textile et de l’habillement, qui opère sur de faibles marges, et appelle à une action rapide pour préserver la compétitivité, les revenus d’exportation et l’emploi dans l’un des principaux secteurs formels de l’économie nationale.

Visite du Président de la Banque mondiale, Ajay Banga, au Pakistan

Le président de la Banque mondiale, Ajay Banga, a effectué une visite officielle de plusieurs jours au Pakistan début février, au cours de laquelle il s’est entretenu avec le Premier ministre Shehbaz Sharif et d’autres hauts responsables pakistanais sur l’accélération des réformes économiques et le renforcement de la coopération de long terme entre Islamabad et le groupe Banque mondiale.

Les discussions ont porté sur la mise en œuvre du Country Partnership Framework (CPF), cadre d’intervention pays de la BM qui couvre la période 2025-2035, axé sur le développement durable et la croissance inclusive qui devrait mobiliser environ 20 Mds USD de financement pour des secteurs clés tels que les infrastructures résilientes, l’agroalimentaire, l’énergie, le numérique.

Le Premier ministre pakistanais a souligné l’importance d’accélérer la mise en œuvre des réformes structurelles, notamment dans l’énergie, la fiscalité et l’investissement privé, pour soutenir une croissance économique plus soutenable, tout en remerciant la Banque mondiale pour son soutien continu à l’agenda de développement du pays.

De son côté, Banga a salué les efforts de réforme du gouvernement et réaffirmé l’engagement du Groupe Banque mondiale, encourageant l’utilisation efficace des ressources et la coordination avec les partenaires pour atteindre les objectifs de développement et de création d’emplois au Pakistan. Banga a notamment insisté sur l’impératif de créer entre 25 et 30 millions d’emplois au cours de la prochaine décennie afin de transformer le « dividende démographique » en moteur de croissance et éviter que le chômage structurel n’alimente l’instabilité ou l’émigration, en particulier des jeunes travailleurs qualifiés.

FMI – une mission des services attendue fin février dans le cadre de la troisième revue des programmes

Au cours d’une audition devant la commission permanente du Sénat chargée des finances, le ministre des Finances, Muhammad Aurangzeb a annoncé qu’une mission des services du Fonds monétaire international se rendrait au Pakistan fin février dans le cadre de la troisième revue des programmes en cours (EFF – facilité élargie de crédit et RSF – facilité pour la résilience et la soutenabilité). Le ministre a rappelé qu’il n’existe à ce stade pas de risque sur les capacités du Pakistan à faire face à ses besoins de financement extérieur et que les discussions avec les Emirats arabes unis sur un renouvellement de la dette (rollover) se déroulent selon le calendrier prévu, ce qui devrait atténuer les contraintes de liquidité externe tout en consolidant la confiance des partenaires internationaux. Aussi, le gouvernement a indiqué qu’il envisage l’émission des Panda bonds au premier trimestre pour diversifier ses sources de financement.

Renforcement de la relation Pakistan-Asie centrale avec deux visites de haut niveau des présidents du Kazakhstan et de l’Ouzbékistan

Début février a été marqué par une intensification des relations entre le Pakistan avec les pays d’Asie centrale, à travers une série de visites de haut niveau.

Le président du Kazakhstan, Kassym‑Jomart Tokayev, a effectué une visite d’État de deux jours à Islamabad, la première d’un chef d’État du Kazakhstan depuis plus de deux décennies, au cours de laquelle les deux pays ont élevé leurs relations bilatérales au niveau de « partenariat stratégique ». Les deux pays ont signé 37 accords et memorandums of understanding (MoUs) couvrant des secteurs variés — énergie, agriculture, transport, industrie, technologie et logistique — avec pour objectif de faire passer le commerce bilatéral de près de 250 M USD à 1 Md USD d’ici l’année prochaine et de développer des corridors de connectivité régionale via les ports pakistanais de Karachi et Gwadar. Des projets de coopération ont également été définis pour renforcer les chaînes logistiques, l’éducation, les échanges culturels et la mise en place d’un groupe de travail intergouvernemental pour un plan quinquennal de coopération économique.

De son côté, le président de l’Ouzbékistan, Shavkat Mirziyoyev, a effectué une visite officielle portant sur le renforcement du commerce, de l’énergie et de l’intégration régionale. Islamabad et Tachkent ont conclu un accord visant à porter le volume des échanges bilatéraux à 2 Mds USD sur les cinq prochaines années, accompagné de 29 MoUs couvrant des domaines tels que la coopération industrielle, l’agriculture, la défense, les normes sanitaires pour les exportations de fruits, le développement des infrastructures et la lutte contre le trafic de stupéfiants. Les deux pays ont convenu d’établir un forum interrégional et un groupe de travail commun pour élaborer une feuille de route quinquennale de coopération économique et industrielle, ainsi que de renforcer la connectivité à travers des projets comme la liaison ferroviaire Pakistan–Afghanistan–Ouzbékistan, considéré comme un « game changer » pour le commerce transcontinental.

Sri Lanka

Hausse de l’excédent courant en 2025 malgré un déficit commercial croissant

La balance courante a enregistré un excédent de 1,7 Md USD en 2025 (environ 1,6% du PIB), en augmentation de 43,8% par rapport à 2024. Le déficit commercial passe de 6,1 Mds USD en 2024 à 7,9 Mds USD en 2025 - essentiellement en raison de l’augmentation des importations de véhicules à la suite de la levée de l’interdiction d’importation en février 2025 (ces importations ont dépassé les 2 Mds USD en 2025). L’excédent des échanges de services (essentiellement tourisme) progresse de 7,9% pour atteindre 3,7 Mds USD et les transferts de migrants de 22,8% pour atteindre 8,1 Mds USD en 2025.

Intervention du président AKD pour accélérer les préparatifs à la nouvelle mission de l’APG

Le président Anura Kumara Dissanayake a convoqué une réunion de haut niveau afin d’accélérer les préparatifs de la troisième évaluation mutuelle du Sri Lanka en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme qui sera coordonnée par l’Asia/Pacific Group on Money Laundering (APG) en 2026. L’enjeu est d’éviter un retour sur la « liste grise » du GAFI (le pays y avait été placé entre 2017 et 2019), qui exposerait le pays à des difficultés accrues pour les flux financiers et les investissements étrangers. Les autorités ont mis l’accent sur l’accélération des amendements législatifs en attente, le renforcement des capacités humaines (y compris le recours temporaire à des agents retraités) et la stabilisation des équipes formées jusqu’à la fin de l’évaluation. Un rapport de suivi doit être remis au président dans deux semaines, soulignant le caractère prioritaire de cet exercice pour la crédibilité financière du pays.

Les dernières publications des services :

SER de New Delhi – La place des banques publiques en Inde

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 12 au 18 décembre 2025

2025-12-19T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le taka s’est stabilisé par rapport au dollar en 2025, grâce aux achats de la Banque centrale ;
Un tiers des banques privées locales maintiennent leurs créances douteuses sous 10% ;
D’après un rapport, le 1 % le plus riche détient presque un quart du patrimoine national.

Bhoutan

Publication des prévisions de croissance pour l’exercice 2025/26.

Inde

L’indice des prix à la consommation stagne à un niveau atone de 0,71 % en novembre ;
Les exportations indiennes bondissent de 20% en novembre ;
L’Inde s’apprête à signer un nouvel accord commercial avec le Sultanat d’Oman.

Maldives

Accroissement des réserves de change ;
Une amélioration des finances publiques qui interroge.

Népal

Prêt concessionnel de la Banque asiatique de développement en appui au fédéralisme fiscal au Népal.

Sri Lanka

Accélération de la croissance du PIB au 3e trimestre ;
Visite au Sri Lanka de l’Under Secretary of State for Political Affairs américaine ;
Le crédit au secteur privé atteint un nouveau record
Le déficit budgétaire en baisse de 57% sur les 10 premiers mois ;
Mobilisations de financements d’urgence pour faire face aux conséquences du cyclone.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 5 au 11 décembre

2025-12-16T00:00:00+01:00

Bangladesh

L’administration fiscale veut intégrer 4 millions d’entreprises au régime de la TVA d’ici deux ans ;
Banques islamiques en difficulté : 120 Mds Tk proviendront du fonds de garantie ;
La Banque asiatique de développement revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour FY26 à 4,7% ;
La dette extérieure du Bangladesh a augmenté de plus de 42% au cours des cinq dernières années.

Inde

La Banque mondiale publie son rapport sur les inégalités : l’Inde est l’un des pays les plus inégales ;
La Banque asiatique de développement relève sa prévision de croissance de l’Inde à 7,2% pour l’exercice 2025-26 ;
La production industrielle tombe à son plus bas depuis près d’un an en octobre.

Népal

Le FMI a prolongé la durée de sa Facilité élargie de crédit (FEC) pour le Népal de quatre mois supplémentaires ;
Ecarts comptables dans les finances publiques.

Sri Lanka

Les autorités sri‑lankaises estiment que les pertes économiques liées au cyclone se situent entre 6 et 7 Mds USD ;
Le Sri Lanka demande une assistance financière supplémentaire au FMI ;
Mesures de soutien annoncées par la banque centrale après le cyclone ;
Moody’s alerte sur les conséquences du cyclone en termes de risque souverain ;
Le budget 2026 définitivement adopté le 5 décembre ;
La dette publique atteignait 106,6 Mds USD fin septembre (-2,8% par rapport à septembre 2024).

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 28 novembre au 5 décembre 2025

2025-12-08T00:00:00+01:00

Bangladesh

Les transferts de fonds en hausse de plus de 30% en glissement annuel en novembre ;
L’industrie manufacturière bangladaise aurait perdu 1,4 M d’emplois entre 2013 et 2023 ;
L’essor des paiements digitaux au Bangladesh se confirme en 2024 ;
Le budget de la centrale nucléaire russe de Rooppur en forte hausse.

Bhoutan

Indicateurs macroéconomiques pour le mois d’octobre 2025.

Inde

La croissance du PIB réel surpasse les anticipations et progresse à un rythme de 8,2% en g.a. ;
Le Comité de politique monétaire réduit le taux directeur à 5,25 % ;
Dépréciation de la roupie : le seuil symbolique de 90 USD/INR franchi.

Maldives

Un dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux (BC) et le financement du terrorisme (FT) encore fragile malgré des risques élevés ;
Moody’s relève la perspective de la note des Maldives à « stable » ;
La dégradation des finances publiques se confirme.

Pakistan

Aggravation du déficit commercial (+37% en g.a.) entre juillet et novembre ;
Inflation à 6,1% (en g.a.) en novembre ;
Le chômage atteint 7,1% au cours de l’exercice budgétaire 2025 ;
Stratégie économique du gouvernement – croissance modérée et durable soutenue par les exportations ;
L’indice de confiance des entreprises progresse de 11 points à +22% ;
Renforcement de la coopération bilatérale avec la Turquie dans l’énergie, le pétrole, le gaz et le secteur minier ;
PIA – l’appel d’offres se tiendra le 23 décembre et sera public.

Sri Lanka

Lourdes conséquences du passage du cyclone Ditwah ;
Deuxième mois consécutif de déficit du compte courant en octobre.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 21 au 27 novembre 2025

2025-11-28T00:00:00+01:00

Afghanistan

Renforcement de la coopération économique entre l’Inde et l’Afghanistan.

Bangladesh

Les créances douteuses s’envolent encore davantage, désormais à 36% de l’encours ;
Le Bangladesh maintient le cap vers la graduation PMA malgré les demandes de report ;
La Banque mondiale estime que le taux de pauvreté est passé de 18,7% à 21,2% entre 2022 et 2025 ;
Le secteur bancaire fait face à un excès de liquidité en raison de l’instabilité actuelle.

Inde

La Banque asiatique de développement finance un projet de connectivité au Maharashtra à hauteur de 400 M USD ;
L’Inde, troisième marché mondial du commerce instantané ;
Les exportations de services : un élément de confort de la position extérieure indienne.

Népal

Creusement du déficit commercial au cours des quatre premiers mois de l’exercice budgétaire en cours ;
Projet de renforcement de la supervision des banques commerciales par la Banque centrale.

Sri Lanka

Accord de principe entre Sri Lankan Airlines et les autorités sur la restructuration d’une émission obligataire de 175 MUSD ;
Réactivation de certaines entreprises publiques avec l’appui du secteur privé ;
Mise en place d’un comité chargé de revoir les accords de libre-échange existants et d’examiner les nouvelles possibilités ;
Première émission obligataire publique en USD depuis 2022 ;
Stratégie d’endettement à moyen terme 2026-2030.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 14 au 20 novembre 2025

2025-11-21T00:00:00+01:00

Afghanistan

Selon l’Afghanistan, son volume d’échange avec l’Iran aurait atteint 1,6 Md USD au cours des six derniers mois.

Bangladesh

Les services du FMI n’approuvent finalement pas la 5e tranche du programme ;
Les exportations de vêtements bangladais vers les États-Unis en légère contraction depuis la mise en œuvre des droits de douane additionnels ;
La Banque centrale maintient son taux directeur inchangé ;
Le travail des enfants progresse fortement selon une nouvelle enquête.

Inde

Le déficit commercial indien se creuse en octobre, sous l’effet des importations et du repli des exportations clés ;
Deutsche Bank sur le point de se retirer du marché indien.

Maldives

Alerte du ministère des Finances sur l’explosion de la masse salariale ;
Les avoirs du fonds souverain atteignent 126 MUSD selon le président ;
Explosion spectaculaire des dépenses publiques en deux semaines.

Népal

Le Népal conserve sa notation souveraine de BB- attribuée par l’agence Fitch Ratings ;
Indicateurs macroéconomiques du premier trimestre de l’exercice en cours.

Pakistan

Résultats du compte courant pour le mois d’octobre ;
FMI – Publication du rapport d’évaluation de la gouvernance ;
UE-SPG+ : Démarrage prochain d’une mission de revue du SPG+ au Pakistan ;
La Banque centrale du Pakistan limite les échanges de devises en numéraire ;
La SFI et Standard Chartered Pakistan annoncent une nouvelle facilité de financement de 400 M USD ;
Visite au Pakistan du CEO de Nova Minerals ;
Attribution de 23 blocs d’exploration offshore à Mari Energies ;
Lotte Chemical cède 75% des parts de sa filiales pakistanaise à une holding de Dubaï.

Sri Lanka

Un nouveau mécanisme proposé pour protéger les investisseurs ;
Conclusion de l’accord de restructuration de la dette avec le Danemark ;
Gel de facto des embauches de fonctionnaires.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 7 au 13 novembre 2025

2025-11-14T00:00:00+01:00

Afghanistan

Publication d’un rapport du PNUP sur les tensions liées aux retours d’afghans.

Bangladesh

Le gouvernement intérimaire reporte la révision budgétaire à l’après-élections ;
La balance des paiements est excédentaire de 853 M USD au premier trimestre de l’exercice 2025-26 ;
Le gouvernement a remboursé plus qu’il n’a emprunté aux banques commerciales et à la banque centrale lors des quatre premiers mois de FY26 ;
La Bangladesh Bank va poursuivre la réduction de la taille de l’Export Development Fund (EDF) conformément aux conditions du FMI.

Inde

La Banque mondiale publie leur nouveau rapport d’évaluation du système financier indien ;
Avec un rythme de progression de 0,25%, l’indice des prix à la consommation (CPI) atteint un plus bas depuis une décennie ;
Réforme de la taxe sur les biens et services 2025 : une hausse de 4,6% en g.a. de la collecte en octobre, mais des États fédérés fragilisés.

Népal

La Banque mondiale revoit ses prévisions de croissance à la baisse, à 2,1% ;
Augmentation notable du taux de prêts non performant au cours du premier trimestre de l’exercice.

Sri Lanka

Présentation du projet de budget pour 2026 ;
Le Sri Lanka maintient sa trajectoire de consolidation budgétaire selon Fitch.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 31 octobre au 6 novembre

2025-11-07T00:00:00+01:00

Afghanistan

La Banque mondiale publie ses indicateurs macroéconomiques pour les mois d’août et septembre 2025.

Bangladesh

Le FMI soutient une enquête sur la dissimulation des créances douteuses ;
L’inflation recule légèrement en octobre à 8,17 % ;
Le crédit au secteur privé poursuit sa baisse, au plus bas depuis quatre ans ;
Les Pays-Bas, premier investisseur étranger au Bangladesh en 2024-25 devant le Royaume-Uni et la Chine.

Bhoutan

Indicateur macroéconomique pour le mois de septembre 2025.

Inde

Signature prochaine d’un nouvel accord commercial entre l’Inde et la Nouvelle-Zélande ;
Les restrictions à l’exportation des minerais critiques chinoises menacent les chaînes d’approvisionnement indiennes ;
New Delhi vise à augmenter la participation des femmes au marché du travail à 55% d’ici 2030.

Maldives

Projet de budget 2026 : discipline budgétaire affichée et priorités sociales affirmées.

Pakistan

L’inflation s’établit à 6,2% en g.a. en octobre ;
Forte progression du déficit commercial de +38% en g.a. entre juillet et octobre ;
FMI – publication prochaine du rapport sur la gouvernance ;
Publication du rapport du MoF sur la soutenabilité de la dette publique pakistanaise ;
Ouverture d’une ligne d’assemblage de Google Chromebook au Pakistan.

Sri Lanka

Premier déficit du compte courant de l’année en septembre ;
La population du Sri Lanka atteignait 21,8 millions en 2024 ;
Résultats des entreprises publiques en baisse au 1er semestre 2025 ;
Nomination d’un envoyé spécial pour l’investissement étranger.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 24 au 30 octobre

2025-11-03T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le secteur privé exprime publiquement ses préoccupations face à l’incertitude politique dans le pays .
Le BNP aurait pris la relève de l’Awami League dans les pratiques d’extorsion au sein des zones industrielles .
Le Bangladesh se prépare à des négociations pour un accord de libre-échange avec l’Union européenne .
Les importations de machines industrielles repartiraient légèrement à la hausse après un fort déclin en FY25.

Inde

Suivi des indicateurs macroéconomiques ;
Les recettes de la taxe sur les biens et services enregistrent une progression annuelle de 4,6 % en octobre ;
Baisse de 37 % des exportations indiennes vers les États-Unis sous l’effet des droits de douane américains ;

Maldives

Le PIB en hausse de 4,5% en 2025 selon les autorités ;
Une croissance soutenue mais une vulnérabilité persistante ;
Accumulation d’arriérés par les autorités ;
Le gouvernement va proposer un budget record de 64 Mds MVR pour 2026

Népal

La dette publique du Népal atteint 44,61% au premier trimestre de l’exercice en cours ;
Contraction des flux d’engagements d’IDE suite aux mouvements de septembre.

Pakistan

La Banque centrale maintient son taux directeur à 11,00% ;
Adoption d’un programme de subventions énergétiques ciblées (Roshan Maeeshat Bijli Package) ;
Budget – Mesures fiscales supplémentaires au niveau fédéral mais report de la taxe agricole à l’échelon provincial ;
Baisse des exportations de riz de 28% au T1 2026 ;
Stratégie des autorités pakistanaises en matière de e-commerce.

Sri Lanka

Les départs de migrants se stabilisent à un niveau élevé ;
Une reprise solide portée par les réformes et les services ;
Conclusion de l’accord de restructuration de la dette avec l’Australie ;
Le déficit budgétaire en baisse de 54% sur les 9 premiers mois.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du17 au 23 octobre 2025

2025-10-27T00:00:00+01:00

Bangladesh

Les réserves de change poursuivent leur progression, tandis que le compte courant enregistre un excédent ;
Le National Board of Revenue (NBR) enregistre une collecte de revenus record pour le premier trimestre de 2025-26 ;
Les banques accumulent des liquidités face à une demande d’investissement atone ;
Les pertes provoquées par l’incendie de l’aéroport international de Dhaka seraient estimées à un milliard de dollars.

Bhoutan

Indicateurs macroéconomiques du mois d’août 2025.

Inde

Les investissements directs étrangers nets passent en territoire négatif lors du mois d’août 2025 ;
Décryptage du bulletin mensuel de la Banque centrale indienne (Reserve Bank of India, RBI) ;
La sortie massive des capitaux étrangers incite les décideurs à renforce les réformes de libéralisation financière.

Maldives

Projet d’amendement de la loi sur les zones économiques spéciales.

Népal

Commerce extérieur népalais au cours du premier trimestre de l’exercice 2025/26.

Pakistan

Excédent du compte courant de 110 M USD en septembre ;
La State Bank of Pakistan (SBP) table sur une croissance de 3,25 % pour l’exercice budgétaire 2026 ;

Le Pakistan a manifesté son intérêt pour rejoindre la Nouvelle Banque de Développement (NDB) des BRICS ;
Impact économique des inondations de la mousson 2025 ;
Le Japon rejoint le pool de bailleurs du projet Reko Diq.

Sri Lanka

Le FMI salue le redressement du Sri Lanka et appelle au maintien des réformes ;
Forte hausse des investissements directs étrangers (IDE) ;
Définition d’un cadre fiscal transparent pour les investissements d’envergure.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 10 au 16 octobre 2025

2025-10-17T00:00:00+02:00

Bangladesh

L’Union européenne adresse une liste de 60 barrières non tarifaires au ministère du Commerce ;
Ralentissement de la croissance au dernier trimestre de l’exercice 2024-25 et révision à la baisse pour FY26 ;
Une nouvelle loi pour assurer 93 % des déposants bancaires ;
La raréfaction des prêts concessionnels s’accélère.

Bhoutan

Le Bhoutan adopte la technologie Ethereum pour sécuriser les cartes d’identité et documents officiels.

Inde

Le Fonds Monétaire International rehausse ses prévisions de croissance pour l’Inde ;
L’indice des prix à la consommation enregistre un plus bas en huit ans lors du mois de septembre ;
La Chine dépose plainte contre l’Inde auprès de l’OMC pour avantage concurrentiel déloyal dans le domaine des véhicules électriques ;
Chute des recettes d’exportations indiennes à destination des Etats-Unis lors des quatre derniers mois.

Maldives

Durcissement des règles pour les investisseurs étrangers.

Népal

Indicateurs macroéconomiques à la mi-septembre 2025 ;
Prêt concessionnel de 100 MUSD de la BAsD pour la réforme financière du Népal ;
Le secteur privé plaide pour le rétablissement des subventions à l’exportation.

Pakistan

FMI – Accord des services (Staff level agreement – SLA) sur les programmes en cours ;
Rencontres bilatérales en marge des assemblées annuelles Banque mondiale et FMI ;
Progression du déficit commercial au T1 2026 ;
Démarrage des activités commerciales de Mashreq Bank 100% digitales au Pakistan.

Sri Lanka

Accord avec les services du FMI sur la 5e revue du programme en cours ;
Forte augmentation du crédit au secteur privé en août 2025 ;
Moody’s maintient la notation du Sri Lanka et appelle à des réformes économiques ;

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 3 au 9 octobre 2025

2025-10-10T00:00:00+02:00

Bangladesh

Une réforme importante de la Banque centrale devrait renforcer son indépendance vis-à-vis du gouvernement ;
La Banque mondiale prévoit une croissance de 4,8% pour 2025-26 ;
L’inflation en septembre en très légère hausse, interrompant plusieurs mois de baisse ;
Programme FMI – le pays respecte toutes les conditions pour la 6è tranche, sauf la cible de recettes fiscales.

Inde

La Banque mondiale relève ses prévisions de croissance pour l’Inde ;
Renforcement de la coopération Inde–Royaume-Uni lors de la visite de Keir Starmer à Mumbai ;
Record des recettes d’exportation d’Iphone lors des six premiers mois de l’exercice budgétaire en cours.

Népal

La Banque mondiale abaisse ses prévisions de croissance à 2,1% pour l’exercice en cours ;
Le ministère des Finances prévoit un plan de réformes du marché boursier népalais.

Pakistan

FMI – un accord des services sur la revue des programmes en bonne voie ;
Croissance du PIB revue à la hausse (+3,04%) pour l’exercice budgétaire 2025 ;
La Banque mondiale revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan en 2026 ;
Les transferts des travailleurs expatriés en progression de 11,3% en g.a. en septembre ;
Vague de retraits de multinationales : la confiance des investisseurs reste fragile.

Sri Lanka

Le FMI achève sa mission au Sri Lanka dans le cadre de la 5e revue ;
Fitch confirme la note souveraine du Sri Lanka à ‘CCC+ mais souligne les fragilités persistantes ;
La RBI propose des prêts en INR au Sri Lanka ;
Vigilance bancaire renforcée sur les transactions suspectes au 1er semestre 2025 ;
De bons résultats mais des perspectives qui dépendent de l’ampleur des réformes entreprises.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 26 septembre au 2 octobre 2025

2025-10-06T00:00:00+02:00

Bangladesh

Le FMI plafonne les nouveaux emprunts extérieurs publics dans le cadre son programme ;
Le gouvernement lance une étude de faisabilité pour un accord de libre-échange avec l’UE ;
La BAsD abaisse légèrement sa prévision de croissance à 5,0 % pour 2025-26, contre 5,1% précédemment ;
L’ONU va évaluer la préparation du Bangladesh à la sortie du statut de PMA.

Bhoutan

Hausse des exportations d’hydroélectricité sur les sept premiers mois de 2025.

Inde

Retour sur les décisions de politique monétaire du 1er octobre ;
Selon Morgan Stanley, l’Inde devrait croître à un rythme de 12,2% pour faire face à ses défis en matière d’emploi ;
Indicateurs macroéconomiques : indice de production industrielle (IIP), indice « Purchasing Managers’ » (PMI), prévision d’inflation, et réserves de change.

Maldives

Croissance soutenue en 2025 et 2026 mais forte pression sur les réserves de change selon la Banque asiatique de développement ;

Pakistan

FMI – Discussions positives dans le cadre de la 2ème revue de l’EFF ;
Asian Development Outlook de la BAsD : la BAsD salue la stabilisation économique du Pakistan mais alerte sur les vulnérabilités climatiques et structurelles ;
Rebond de l’inflation à 5,6 % en g.a. en septembre sous l’effet des prix alimentaires ;
Le FBR rate son objectif de collecte fiscale de 197 Mds PKR au T1 2026 ;
La dette publique atteint 80,6 trillions PKR malgré la baisse du coût des intérêts ;
Le Pakistan rembourse 500 M USD d’Eurobond et rassure sur ses échéances à venir ;
Procter & Gamble met fin à ses opérations directes au Pakistan.

Sri Lanka

Présentation du cadre des dépenses du projet de loi de finance 2026 au Parlement ;
Le déficit budgétaire en baisse de 55% sur les 8 premiers mois ;
Excédent courant confortable sur les 8 premiers mois malgré un déficit commercial croissant ;
Rapport du FMI sur le processus de restructuration de la dette du Sri Lanka ;
Poursuite de la croissance en 2025 et 2026 mais des risques persistants selon la Banque asiatique de développement.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 19 au 25 septembre 2025

2025-09-26T00:00:00+02:00

Afghanistan

La Banque mondiale publie ses indicateurs macroéconomiques pour le mois d’août 2025.

Bangladesh

La dette extérieure franchit 112 Mds USD fin juin, en forte hausse de +7% en trois mois ;
La Banque centrale intervient sur les marché pour maintenir un taux de change à 121 Tk/USD ;
Les exportations bangladaises vers les Etats-Unis pourraient chuter de 14% en FY26 en raison des droits de douanes additionnels imposés par l’administration américaine ;
Les secteurs du textile et du prêt-à-porter figurent parmi les plus exposés aux prêts non performants.

Inde

Prévision de croissance et effet d’entrainement sur le secteur privé indien ;
État des lieux des indicateurs macroéconomiques - août/septembre 2025 ;
L’agence de notation japonaise Rating and Investment Information (R&I) améliore la note souveraine de l’Inde.

Maldives

Les Maldives obtiennent le renouvellement d’un bon du Trésor indien de 50 MUSD ;
Nouvelles questions quant à la sincérité des statistiques budgétaires maldiviennes.

Népal

Echanges extérieurs en hausse sur les deux premiers mois de l’exercice budgétaire 2025/26.

Pakistan

Rencontre entre le Premier ministre Shehbaz Sharif et la direction de la Banque mondiale et du FMI à New-York ;
La Banque mondiale alerte sur le recul du Pakistan en matière de réduction de la pauvreté ;
Plan de soutien de l’industrie pharmaceutique à l’export ;
Derniers développements dans le secteur minier

Sri Lanka

Le Sri Lanka est désormais sorti du défaut pour les trois grandes agences de notation ;
Echanges avec le FMI sur la réforme des tarifs de l’électricité ;
L’inflation redevient positive en août ;
Le Sri Lanka révise les incitations fiscales qu’il accorde aux IDE ;
Consolidation dans le secteur bancaire.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 12 au 18 septembre 2025

2025-09-19T00:00:00+02:00

Bangladesh

Le gouvernement intérimaire pourrait remettre en question la sortie du Bangladesh de la catégorie des PMA en 2026 ;
Le compte courant en excédent pour le premier mois de 2025-26, dégradation du compte financier ;
1,6M de travailleuses sont sorties du marché du travail entre 2023 et 2024 ;
Plan de sauvetage de cinq banques islamiques.

Bhoutan

Le ministère des Finances publie son rapport macroéconomique pour l’exercice 2024/25, sur un fond très optimiste ;
Prévisions budgétaires à court terme par le ministère des Finances.

Inde

La Société Financière internationale (SFI) vise en Inde un montant d’engagement annuel à 10 Mds USD d’ici 2030 ;
L’inflation en Inde repart légèrement à la hausse en août, portée par les prix des produits de base ;
Rebond des marchés indiens après la baisse des taux de la Réserve Fédérale américaine ;
Les importations indiennes de brut russe poursuivent leur progression malgré les pressions américaines.

Népal

Le secteur du tourisme apparaîtrait comme le premier à être affecté par les répercussions économiques des protestations ;
Un groupe de travail formé par le nouveau ministre des Finances en vue des élections de 2026.

Pakistan

FMI – démarrage de la seconde revue de l’EFF le 25 septembre ;
Politique monétaire - la SBP maintient son taux directeur à 11% ;
Compte-courant – Déficit à hauteur de 624 M USD sur les deux premiers mois de l’exercice budgétaire 2026 ;
Progression des transferts de travailleurs expatriés en juillet et août (+7% en g.a.) ;
Indice manufacturier en forte progression (+9% en g.a.) en juillet ;
PIA – résultats positifs de la compagnie aérienne.

Sri Lanka

La croissance atteint 4,9% au 2e trimestre 2025 ;
Recommandations de la « Revue des finances publiques du Sri Lanka » que vient de publier la Banque mondiale ;

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 5 au 11 septembre 2025

2025-09-12T00:00:00+02:00

Bangladesh

L’inflation recule à son plus bas niveau depuis trois ans ;
Le gouvernement intérimaire prépare une stratégie de relance sur deux ans ;
L’économie ralentit en août, l’agriculture et la construction en repli ;
La Banque centrale vise 40 Mds USD de réserves pour stabiliser le taka.

Bhoutan

Le Bhoutan et le Bangladesh ont exprimé leur volonté de renforcer leur coopération bilatérale, notamment autour du projet de Gelephu.

Inde

Fitch relève sa prévision de croissance de l’Inde à 6,9 % pour l’exercice 2025-26 ;
Marché obligataire : les rendements à 10 ans en tension malgré des taux directeurs bas.

Maldives

Progression de la dette publique.

Népal

La Banque centrale du Népal exhorte les banques et institutions financières à reprendre leurs activités.

Pakistan

Les inondations menacent les perspectives économiques du pays.

Sri Lanka

Liquidation de 33 entreprises publiques ;
Plus de la moitié des échéances de l’année au titre de la dette extérieure de 2025 ont été réglées ;
La Banque mondiale estime que la masse salariale publique du Sri Lanka est faible mais le nombre d’emploi public élevé .

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 1er août au 4 septembre 2025

2025-09-05T00:00:00+02:00

Afghanistan

Les contours du CPEC se précisent à la suite de la visite de ministre chinois des Affaires étrangères au Pakistan.
Publication par la Banque mondiale des indicateurs macroéconomiques.

Bangladesh

Les droits de douane supplémentaires vers les Etats-Unis seront finalement de 20% ;
La Banque centrale prépare un plan de 1,4 Md EUR pour restructurer le secteur bancaire ;
La Banque centrale prévoit de fermer 9 institutions financières en difficulté ;
Les IDE entrants nets au Bangladesh en hausse de 20% en glissement annuel au cours de l’exercice fiscal 2024-2025.

Bhoutan

Publication d’une feuille de route de DHI dans le cadre de l’initiative « 10X Journey » ;
L’indice des prix à la consommation s’inscrit à 3,7% au mois de juin 2025 ;
Nouvelle réglementation en matière d’investissements directs étrangers ;
La Banque centrale et le ministère des Finances entendent démocratiser les paiements numériques.

Inde

L’économie indienne surprend au premier trimestre 2025/26 avec une hausse de la croissance réelle de 7,8 % ;
Les Etats-Unis imposent à l’Inde 25% de droits de douane additionnels ;
Le Premier ministre a annoncé une réforme de la GST ;
Sortie record des capitaux étrangers lors du mois d’août ;
Relèvement de la notation souveraine de l’Inde par S&P.

Maldives

Pénurie croissante de devises étrangères ;
Excédent budgétaire croissant, selon les statistiques officielles…
Le Parlement adopte des réformes pour lutter contre les transactions financières non autorisées.

Népal

Indicateurs macroéconomiques de l’exercice 2024/25, clôturé le 14 juillet ;
Stabilité bancaire à la mi-juillet 2025.

Pakistan

Le FMI préconise une plus grande autonomie par rapport au gouvernement de la Banque centrale du Pakistan (State Bank of Pakistan – SBP) ;
Bénéfices records de la SBP ;
Baisse de l'épargne au Pakistan ;
La SBP devrait prochainement légaliser certains cryptoactifs et lancer une monnaie numérique ;
Les gouvernements provinciaux ont généré un excédent de trésorerie inférieur de 260 Mds PKR à l’objectif défini pour l’année budgétaire 2024/2025 ;
Les revenus tirés de la GST (Goods and Services Tax) par les petits commerçants ont été inférieurs de 50 Mds PKR à l’objectif défini pour l’année budgétaire 2024/2025 ;
La Banque Asiatique de Développement (BAsD) a approuvé une subvention de 3 MUSD provenant de son Fonds d'intervention pour les catastrophes ;
L'inflation a augmenté de 3 % en g.a. en août ;
Le gouvernement dévoile un plan de privatisation pour 24 entreprises publiques sur la période allant de 2025/2026 à 2030/2031 ;
Vers une concession de l'aéroport d'Islamabad à un aéroport émirati ;
Le déficit commercial du Pakistan a augmenté de 29 % sur la période juillet-août en g.a. ;
Augmentation de 4,6% des réserves de gaz du Pakistan ;
« Bahria Town » et sa filiale « Safari Hospital » sont impliqués dans une opération de blanchiment d'argent à grande échelle.

Sri Lanka

Excédent courant confortable sur les 7 premiers mois malgré un déficit commercial croissant ;
Les produits sri lankais finalement frappés d’un droit de douane de 20% à l’entrée aux Etats-Unis ;
Le déficit budgétaire en baisse de 32% sur les 7 premiers mois ;
Le chômage au plus bas depuis quatre ans ;
Nouvel emprunt de 500 MUSD auprès de la Chine ;
Amélioration de la situation des banques au 1er semestre de 2025 ;
Conclusion de l’accord de restructuration de la dette avec le Royaume-Uni.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 25 au 31 juillet

2025-08-01T00:00:00+02:00

Bangladesh

La Banque centrale maintient ses taux directeurs inchangés à 10% malgré un ralentissement relatif de l’inflation ;
S&P confirme la note souveraine du Bangladesh à B+/B, assortie de perspectives stables ;
La dette extérieure du Bangladesh s’est accrue de 8% en glissement annuel, représentant 16% du PIB au 30 juin 2025 ;
Le ministère du Commerce annonce l’acquisition de 25 avions Boeing malgré l’absence de consultations avec Biman ;

Bhoutan

Publication du Monetary Policy Statement de la Banque centrale ;

Inde

Une production industrielle à son plus bas niveau depuis dix mois, qui s’inscrit à l’encontre d’autres indicateurs bien orientés ;
Engagement d’investissement de 100 Mds USD en Inde dans le cadre de l’accord EFTA ;
Négociations de l’accord commercial indo-américain : climat tendu avant la date butoir du 1^er août et la perspective d’un sixième tour de négociations mi-août ;

Maldives

Ouverture progressive du nouveau terminal de l’aéroport de Malé Velana ;

Népal

Rapport sur la dette à la mi-juin 2025.

Pakistan

Le Pakistan obtient un accord commercial avec les Etats-Unis réduisant à 19% les droits de douane ;
La Banque centrale maintient son taux directeur à 11% ;
Suspension de la taxe sur les recettes numériques.

Sri Lanka

Nouvelle mission des services du FMI au Sri Lanka ;
La dette du gouvernement central progresse pour atteindre 96,7% du PIB fin mars 2025 ;
Des investisseurs sri lankais rachètent des obligations restructurées.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 18 au 24 juillet 2025

2025-07-25T00:00:00+02:00

Asie du Sud

Prévision de croissance de la BAsD en léger recul, de 6 % à 5,9 %.

Afghanistan

Point sur la situation macroéconomique aux mois de mai et juin 2025.

Bangladesh

Un audit indépendant de six banques islamiques révèle que les créances douteuses sont quatre fois plus importantes que ne le reflètent les données officielles, avec un ratio de 77% ;
Un troisième cycle de négociations concernant les droits de douane réciproques américains devrait avoir lieu avant l’entrée en vigueur du nouveau régime tarifaire le 1^er août ;
Les dépenses de développement ont atteint un niveau historiquement bas en FY25 ;
Le gouvernement intérimaire propose plusieurs réformes visant à faciliter la formation de syndicats.

Inde

La Banque Asiatique de Développement révise de 6,7 % à 6,5 % sa projection de croissance pour l’exercice 2025-26 ;
La tendance au rapatriement des capitaux se poursuit en ce début d’exercice 2025-26 ;
Visite du Premier ministre indien au Royaume-Uni : signature officielle de l’accord commercial de libre-échange ;
L’Inde s’impose dans la course mondiale aux paiements instantanés.

Maldives

Augmentation de 20% des dépôts en USD.

Népal

Une entreprise bangladaise sélectionnée pour auditer la qualité des prêts de dix grandes banques népalaises ;
Indicateurs du système bancaire à la mi-juin 2025.

Pakistan

La BAsD revoit à la hausse son estimation de croissance pour l’exercice 2025 (+2,7%) et maintient inchangée son estimation pour l’exercice 2026 (+3%) ;
Le ratio taxes/PIB atteint 10,6% au cours de l’exercice 2025 ;
Excédent du compte courant record en 2024/2025 à 2,1 Mds USD ;
Intervention de l’ISI et de la FIA pour contrer le commerce illicite de devises ;
Signature d’un accord commercial entre le Pakistan et l’Afghanistan ;
S&P révise la note souveraine du Pakistan de CCC+ à B-.

Sri Lanka

Le sentiment des acteurs économiques passe de l’optimisme à la neutralité ;
Les recettes fiscales en forte hausse sur les cinq premiers mois de 2025 ;
Le PIB devrait dépasser le niveau d’avant la pandémie en 2026 ;
Hausse du salaire minimum ;

Coordinating Fragmented Creditors to Restructure Sovereign Debt: the Case of Sri Lanka

2025-06-26T00:00:00+02:00

On 12 April 2022, with an already precarious debt situation exacerbated by the COVID-19 pandemic, Sri Lanka announced that it was defaulting on its external debt. The deterioration in the country’s economic situation led Sri Lanka to negotiate an agreement with the IMF for a $2.9-billion Extended Fund Facility for the 2023-2027 period to support a reform programme.

In the wake of the COVID-19 pandemic, the G20 and the Paris Club adopted a Common Framework to coordinate debt restructuring for low-income countries, but Sri Lanka – a middle-income country when it defaulted – did not qualify. Nevertheless, the Common Framework’s coordination channels served to set up an ad-hoc Official Creditor Committee (OCC) co-chaired by France, India and Japan and including Paris Club creditors, India and Hungary, which accounted for 16% of the external debt stock. At the same time, a “flexible” coordination arrangement was put in place with China, which held 11% of Sri Lanka’s external debt stock.

The bondholders, accounting for 32% of the foreign creditors, restructured their securities by introducing an innovative financial instrument indexed to Sri Lanka’s GDP growth called macro-linked bonds. This contingent debt treatment complicated the official creditors’ assessment of effective terms of treatment from the private creditors at least equal to those of the official creditors (“comparability of treatment”).

Sri Lanka’s experience demonstrates the possibility of coordination with China outside of the Common Framework in order to proceed in parallel with debt treatment and prevent delays with the IMF-supported programme. Timely and regular discussions with bondholders also served to rapidly reach an agreement on debt treatments compliant with both IMF programme targets and the principle of comparability of treatment.

Coordonner des créanciers fragmentés pour restructurer la dette souveraine : le cas du Sri Lanka

2025-06-26T00:00:00+02:00

Le Sri Lanka a déclaré un défaut sur sa dette externe le 12 avril 2022, la crise Covid ayant aggravé une situation d'endettement déjà porteuse de risques. La dégradation de la situation économique a conduit le Sri Lanka à négocier un accord avec le FMI pour une Facilité élargie de crédit de 2,9 milliards de dollars (Md USD) sur 2023-2027 en soutien à un programme de réformes.

Le G20 et le Club de Paris ont adopté en sortie de crise Covid un Cadre commun pour coordonner les restructurations de dette des pays à faibles revenus, mais le Sri Lanka – pays à revenu intermédiaire au moment du défaut – n'y était pas éligible. Néanmoins, les canaux de coordination établis en Cadre commun ont permis de former un comité ad hoc co-présidé par la France, l'Inde et le Japon et regroupant les créanciers du Club de Paris, l'Inde et la Hongrie, représentant 16 % du stock de dette externe. En parallèle, une coordination « souple » a été mise en place avec la Chine, qui détenait 11 % du stock de dette externe.

Les créanciers obligataires, représentant 32 % des créanciers externes, ont restructuré leurs titres en introduisant un instrument financier innovant indexé à la croissance du PIB du Sri Lanka, les macro-linked bonds. Ce traitement de dette contingent a rendu plus complexe l'évaluation par les créanciers publics de l'atteinte d'un effort des créanciers privés au moins aussi important que celui des créanciers officiels (« comparabilité de traitement »).

L'expérience du Sri Lanka démontre la possibilité d'une coordination avec la Chine en dehors du Cadre commun pour avancer en parallèle sur le traitement de la dette et ne pas retarder l'avancée du programme soutenu par le FMI. Avec les créanciers obligataires, des échanges précoces et réguliers ont également permis de converger rapidement vers des traitements de dette respectant à la fois les cibles du programme FMI et le principe de comparabilité de traitement.

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 366>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Cailloux G. (2014), « L’Argentine, les vautours et la dette », Trésor-Éco, n° 136.
FMI (2022), Sri Lanka: 2021 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Sri Lanka, IMF Staff Country Reports.
FMI (2025), Sri Lanka: Third Review Under the Extended Arrangement Under the Extended Fund Facility, Financing Assurances Review, and Monetary Policy Consultation Clause-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Sri Lanka, IMF Staff Country Reports.

+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : Français / English

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Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 23 au 29 mai

2025-05-30T00:00:00+02:00

Afghanistan

La Chine et le Pakistan ouvrent leur corridor commercial à l’Afghanistan.

Bangladesh

La croissance économique du Bangladesh devrait s’élever à 4,0%, selon le BBS ;
La Bangladesh Bank estime que 18 à 20 Mds USD auraient été blanchis sous le régime précédent ;
Les recettes publiques seraient largement inférieures aux objectifs budgétaires en avril ;
Le ministre chinois du Commerce (MOFCOM) se rend à Dhaka accompagné d’une importante délégation d’entreprises.

Bhoutan

Présentation du budget pour l’exercice 2025-26 ;
La dette du Bhoutan a atteint 3,6 Mds USD en mars 2025, soit 99,1% du PIB ;
La taxe sur les biens et services sera mise en œuvre au début de l’année prochaine.

Inde

La croissance du PIB s’est inscrite à 7,4 % au T4 2024/2025, après 6,4 % au trimestre précédent ;
La production industrielle ralentit à 2,7% en avril 2025, son plus bas niveau en huit mois ;
L'indice PMI HSBC enregistre la croissance la plus élevée en treize mois ;
Forte chute des entrées nettes d’IDE, qui donnent lieu à un solde net de 0,4 Mds USD en 2024/2025, après des entrées nettes de 10,1 Mds USD en 2024/2025 ;
La RBI annonce un dividende record de l’ordre de 32 Mds USD ;
L'Inde devrait dépasser le Japon pour devenir la quatrième économie mondiale en 2025, selon les prévisions du FMI ;
Emissions massives de titres de dette par les grandes entreprises indiennes, à hauteur de 20 Mds USD depuis le 1er avril 2025.

Népal

Présentation du budget pour l’exercice 2025-26.

Pakistan

Report de la présentation du Budget 2026 au 10 juin sur fond de désaccords avec le FMI ;
Stratégie du Pakistan en matière de cryptomonnaies ;
Le Pakistan souhaite accélérer la transition numérique du système financier pakistanais ;
L’AIIB approuve un prêt de 240 M USD pour le secteur de l’eau à Karachi.

Sri Lanka

La présentation au Conseil d’administration du FMI de la 4e revue du programme repoussée ;
Deuxième session de discussion avec les Etats-Unis sur les tarifs douaniers.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 16 au 22 mai 2025

2025-05-23T00:00:00+02:00

Bangladesh

Les réserves de change brutes pourraient atteindre 30 Mds USD d’ici fin juin ;
L’Inde impose des restrictions à l’importation de produits bangladais, dont les vêtements de prêt-à-porter .
Les exportations de vêtements du Bangladesh vers l'UE ont augmenté de 29 % au 1^er trimestre 2025 .
Le Bangladesh devrait prochainement ouvrir des négociations avec les Etats-Unis pour un accord de libre-échange.

Bhoutan

Le Bhoutan lance un système national de paiement en cryptomonnaies pour les touristes étrangers en partenariat avec Binance ;
La Banque mondiale prévoit d’investir près d’1 Md USD au Bhoutan au cours des cinq prochaines années.

Inde

Décélération de la croissance industrielle de base en avril 2025 ;
Hausse record des emprunts commerciaux externes (ECBs) au cours de l’exercice budgétaire 2024-25 ;
Le projet de loi ‘One Big Beautiful Act’ prévoit de taxer de 5% les transferts de fonds des résidents étrangers aux Etats-Unis ;
L’Inde s’engage dans la conceptualisation d’une taxonomie verte ;
La banque japonaise Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) acquiert une participation de 20 % dans la banque indienne Yes Bank.

Maldives

Moody’s maintient la notation des Maldives ;
Durcissement de la politique de change.

Népal

La dette publique du Népal atteint 19,5 Mds USD à la mi-mai 2025 ;
Les transactions suspectes liées au blanchiment d’argent des banques et institutions financières ont progressé de 49% au cours de l’année 2024.

Pakistan

La croissance du PIB 2024/2025 devrait être très inférieure aux prévisions, ressortant à 2,68 %, contre 3,6 % prévu initialement ;
L’imposition par les Etats-Unis d’une taxe de 5 % sur les transferts de migrants pourrait fortement peser sur les recettes tirées par le Pakistan à ce titre ;
Quel budget fédéral pour 2025/2026 ?
Mise au point de la directrice de la Communication du FMI au sujet du décaissement au titre de la première revue de l’EFF.

Sri Lanka

La Banque centrale abaisse de 25 points de base son taux directeur au jour le jour (Overnight Policy Rate), le ramenant à 7,75 % ;
Dynamisme de l’activité bancaire au 1^er trimestre 2025.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 9 au 15 mai 2025

2025-05-16T00:00:00+02:00

Afghanistan

Les tensions entre l’Inde et le Pakistan affectent les exportations afghanes.

Bangladesh

Le Bangladesh et le FMI trouvent un accord au niveau des services pour le déblocage des quatrième et cinquième tranches du programme ;
Le Bangladesh réforme son administration fiscale en mettant fin au National Board of Revenue ;
Le Bangladesh définit cinq actions prioritaires pour faciliter sa sortie du statut de PMA ;
Le secteur bancaire enregistre une progression notable des ouvertures et des règlements de lettres de crédit.

Bhoutan

Le PIB du Bhoutan a atteint 3,21 Mds USD en 2024 ;
Le Bhoutan et le groupe Adani signent un protocole d’accord pour développer conjointement des projets hydroélectriques de 5000 MW ;
Des entreprises internationales participeront à la construction de l’autoroute Gelephu–Tareythang.

Inde

Dans un contexte incertain, les banques publiques indiennes privilégient la prudence en matière d’octroi de crédit pour 2025-2026 ;
L’indice des prix à la consommation (IPC) s’inscrit à 3,16% en avril, son plus bas niveau depuis six ans, ouvrant ainsi la voie à de nouvelles baisses de taux ;
Le déficit des échanges de marchandises se creuse en avril, à 26,4 Mds USD, contre 21,5 Mds USD en mars.

Maldives

L’Inde refinance 50 M USD de dette des Maldives à son égard.

Nepal

Indicateurs macroéconomiques des neuf premiers mois de l’exercice 2024/25.

Pakistan

Accord du Conseil d’administration du FMI sur la première revue de l’EFF et sur un nouveau programme RSF de 1,3 Md USD ;
Premiers échanges entre les services du FMI et les autorités pakistanaises sur le budget 2026 ;
Crise Pakistan-Inde – Impact économique.

Sri Lanka

Exécution budgétaire du 1^er trimestre 2025.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 2 au 8 mai 2025

2025-05-09T00:00:00+02:00

Afghanistan

Le dernier rapport du PNUD appelle à une transition économique inclusive en Afghanistan ;

Bangladesh

Le Bangladesh pourrait réévaluer sa participation au programme du FMI si la condition relative à la flexibilité du taux de change est maintenue ;
Une nouvelle règle restreint les exonérations fiscales ;
Stabilité de l’indice des prix à la consommation en avril, à 9,2 % ;
Le ratio d’adéquation des fonds propres du secteur bancaire en forte baisse.

Bhoutan

Emission d’une obligation publique d’une maturité de dix ans visant à financer la construction du nouvel aéroport international de Gelephu Mindfulness City ;
L’économie numérique a pour objectif de contribuer à hauteur de 6% du PIB d’ici 2034 ;
L’indice de liberté de la presse recule fortement au Bhoutan selon le Rapport Asia Press Freedom ;
Indicateurs macroéconomiques pour le mois de mars 2025.

Inde

Légère accélération des services et de l’industrie en Inde en avril, mais l’indice de confiance des chefs d’entreprise recule à son plus bas niveau depuis deux ans ;
L’Inde et le Royaume Uni signent un accord de libre-échange ;
L’or gagne en importance dans les réserves indiennes : sa part double en quatre ans ;
Le ministère des Finances souhaite voir introduits des mécanismes de marché reflétant davantage la situation hétérogène des finances publiques des Etats fédérés ;
Faible impact attendu des fortes tensions entre l’Inde et le Pakistan sur l’économie indienne.

Maldives

Une gigantesque zone franche financière envisagée à Malé.

Pakistan

Le FMI confirme la tenue d’un Conseil d’administration le 9 mai consacré au Pakistan ;
Les agences de notation Moody’s et S&P alertent sur les risques de la crise actuelle sur la croissance ;
La Banque centrale recommande aux banques commerciales une vigilance sur les sorties de devises étrangères ;
Impact de la crise sur le commerce bilatéral et régional ;
Baisse du taux directeur de la SBP à 11% dans un contexte de forte réduction de l’inflation (0,3% en g.a. en avril) ;
Baisse des exportations en avril et aggravation du déficit commercial ;
Le Pakistan lance son premier Sukuk Vert pour financer des projets durables.

Sri Lanka

Excédent croissant du solde courant au 1^er trimestre 2025 ;
Fin de la mission de suivi des engagements du Sri Lanka au titre du SPG+ ;
Annonce de soutien de la Banque mondiale à hauteur de 1 Md USD pour les trois années à venir.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 4 au 10 avril 2025

2025-04-11T00:00:00+02:00

Asie du Sud

Elle resterait la zone la plus dynamique d’Asie en 2025 et 2026, selon les prévisions de printemps de la Banque Asiatique de Développement.

Afghanistan

La Banque Asiatique de Développement (BAsD) souligne l’incertitude entourant les perspectives économiques de l’Afghanistan ;

Bangladesh

La Banque Asiatique de Développement révise à la baisse sa prévision de croissance à 3,9% pour l’exercice en cours ;
L’inflation repart légèrement à la hausse à 9,35% ;
Bons résultats sur le front des exportations, mois record pour les transferts des expatriés ;
Un projet d’ordonnance pour doubler le plafond des garanties bancaires en cas de faillite bancaire ;
Le Pr. Yunus écrit au Président américain pour demander un report de trois mois des droits de douane « réciproques ».

Bhoutan

Le Bhoutan anticipe une forte accélération de sa croissance économique en 2025.

Inde

Projections de la BAsD biaisées à la hausse et tablant sur une croissance de 6,7 % en 2025/2026 et 6,8 % en 2026/2027 ;
Implications de la hausse des droits de douane « réciproques » sur l’économie indienne ;
Nouvelle réduction des taux directeurs de la RBI de 25 points de base.

Maldives

Croissance confirmée à 5,1% en 2024.

Népal

La Banque mondiale estime que les dommages engendrés par les inondations de septembre 2024 s’élèvent à 0,8% du PIB ;
Les projections de la Banque mondiale identifient la dégradation du secteur financier comme principal facteur de vulnérabilité de l’économie népalaise ;
Creusement du déficit commercial sur les huit premiers mois de l’exercice 2024/25 ;
La BAsD table sur des projections de croissance du PIB s’inscrivant à 4,4% pour l’exercice 2024/25 et 5,1% pour l’exercice 2025/26.

Pakistan

La Banque Asiatique de Développement revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan sur l’année 2024/2025 ;
Une délégation du FMI sur la gouvernance était à Islamabad cette semaine ;
Suppression de la TVA sur les matières premières textiles ;
Réduction des tarifs d’électricité à partir de 2025-2026 ;
Forum d’investissement minier (8-9 avril, Islamabad) ;
Visite d’Eric Meyer, chef de bureau Asie du Sud du Département d’Etat américain, à la tête d’une mission minière ;
Le secteur cimentier pakistanais connaît un ralentissement, en lien avec la baisse d'activité dans la construction et les difficultés d’exportation vers l’Afghanistan ;
Résultats positifs pour la compagnie nationale PIA après deux décennies de pertes.

Sri Lanka

Principaux résultats économiques de la visite du Premier ministre indien au Sri Lanka ;
Publication du rapport annuel de la Banque centrale ;
Le Sri Lanka compte près de 22 millions d’habitants ;
Publication des projections de croissance de la BAsD pour l’année 2025 et 2026.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 21 au 27 mars 2025

2025-03-28T00:00:00+01:00

Bangladesh

Les prêts des bailleurs étrangers en baisse de 17% durant l’exercice budgétaire en cours ;
Les réserves de change toujours autour des 20 Mds USD, contraintes par le règlement des arriérés de paiement ;
L'industrie manufacturière au Bangladesh a connu une croissance soutenue en 2024 ;
Un sommet de l’Investissement sera organisé à Dhaka en avril 2025.

Bhoutan

Le taux de prêts non performants au-dessus du seuil critique dans plusieurs secteurs.

Inde

Lancement des négociations sur l’accord commercial bilatéral entre l’Inde et les États-Unis ;
Repli des dépôts des Indiens non-résidents ;
La Banque centrale indienne assoupli le plafond d’investissement pour les investisseurs.

Maldives

Dépenses en baisse et recettes en hausse au début de l’année.

Népal

La croissance du PIB s’inscrit à 5,1% au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2024/25 ;
Opération de resserrement de liquidité par la Banque centrale népalaise ;
La Banque mondiale estime que la croissance à long terme avoisinerait les 4%.

Pakistan

Le gouvernement pakistanais et le FMI ont convenu d'un accord au niveau des services (SLA) concernant la 1ère revue du FMI au titre du programme de la Facilité élargie de crédit ;
Le FMI appelle au maintien des efforts de l’Etat pakistanais dans quatre directions principales ;
Engagement sur un nouveau programme de 28 mois du FMI d’une valeur de 1,3 Md USD concernant la « Facilité de résilience et de durabilité (acronyme RSF en anglais) » ;
La 1ère revue du FMI et le programme du RSF ne seront présentés au Conseil d’administration qu’en juin prochain et sous conditions budgétaires ;
L’agence fédérale de collecte des impôts (Federal Board of Revenue - FBR) reconnait qu’elle n’est pas arrivée à intégrer tous les commerçants du pays dans son système ;
L’indice d’activité de la grande industrie a reculé de 1,8 % au cours des sept premiers mois de l’année budgétaire.

Sri Lanka

Le budget 2025 adopté par le Parlement le 21 mars ;
Plusieurs entreprises publiques en difficulté.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 14 au 20 mars 2025

2025-03-21T00:00:00+01:00

Afghanistan

Point sur la situation économique et financière.

Bangladesh

Moody’s révise sa perspective du système bancaire bangladais de stable à négative ;
Plusieurs banques bangladaises en difficulté ont été en mesure d’enregistrer un redressement au cours des six derniers mois ;
La valeur ajoutée du secteur prêt-à-porter atteint 60%, toujours en deçà des niveaux pré-covid ;
Dix banques concentrent 75% des créances douteuses soit près de 20 Mds EUR.

Inde

Les réserves de change brutes de la RBI enregistrent leur plus forte hausse depuis plus de deux ans ;
Le déficit commercial de février enregistre un plus bas depuis août 2021 ;
Les envois de fonds vers l'Inde en provenance des économies avancées dépassent ceux du Golfe.

Maldives

Les actifs du fonds souverain atteindraient près de 600 M USD.

Népal

Le Népal a reçu des promesses d’IDE atteignant 123 MUSD entre mi-février et mi-mars ;
La dette publique atteint 46,91% du PIB.

Pakistan

Satisfecit global du chef de mission Pakistan du FMI sur la façon dont a été menée la première partie du programme du FMI (facilité élargie de crédit) ;
La « partie en distanciel » de la première revue du FMI a abordé cette semaine la fiscalité, les réformes énergétiques et les privatisations ;
Le projet de « Mémorandum de politique économique et financière (MEFP) » remis par le FMI au gouvernement pakistanais accepte sous conditions des revenus fiscaux moins élevés que prévus lors de la signature de l’accord de facilité élargie de crédit pendant l’année en cours ;
Accord du FMI concernant un emprunt obligataire de l’Etat pakistanais de 4,5 Mds USD auprès de banques commerciales pakistanaises ;
Les banques commerciales n’adhèrent cependant pas à ce stade à la proposition du gouvernement ;
En février 2025, les IDE ont chuté de 45 % en g.a.

Sri Lanka

Confirmation du chiffre de croissance du PIB en 2024 à 5% ;
La restructuration de la dette publique extérieure a coûté 130 Mds LKR aux banques sri lankaises ;
Conséquences de la suspension des projets financés par l’USAID au Sri Lanka ;
Un consultant engagé pour régler les défaillances en matière de lutte contre le blanchiment d’argent ;
Une équipe sri lankaise se rendra aux États-Unis pour des négociations tarifaires.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 7 au 13 mars 2025

2025-03-13T00:00:00+01:00

Bangladesh

Nomination d’assistants spéciaux pour les Finances, le Numérique/Télécommunications et les Transports ;
Les autorités veulent organiser une conférence sur le recouvrement d’actifs spoliés début mai à Londres ;
Troisième mois de baisse consécutive pour l’inflation ;
Le déficit de provisions du secteur bancaire bangladais atteint de nouveau record.

Bhoutan

Publication des chiffres du commerce extérieur 2024.

Inde

La hausse des prix de détail en Inde a fléchi à 3,61% en février, son niveau le plus bas depuis sept mois ;
Dans le cadre du « Special Loan Plan », le gouvernement central privilégiera les États à forte réalisation de projets CAPEX ;
La RBI signale son intention de maintenir un surplus de liquidité.

Maldives

La création monétaire pour financer le fonctionnement de l’Etat ?

Népal

Indicateurs macroéconomiques des sept premiers mois de l’exercice 2024/25.

Pakistan

La Banque centrale a atteint la cible de réserves fixée par le FMI, la Chine a reconduit son prêt de 2 Md USD auprès de celle-ci ;
Le taux directeur de la Banque centrale est maintenu à 12% ;
Les transferts de fonds des émigrés Pakistanais ont atteint 3,1 Mds USD en février ;
La mission du FMI a pris en compte le faible niveau de revenus tirés du nouvel impôt agricole ;
La Banque centrale approuve le rachat de la Silk Bank par l’UBL ;
Le Pakistan augmente les tarifs du gaz ;
Le gouvernement annonce qu’il envisage d’emprunter 4,5 Mds USD afin de régler la question de la dette circulaire avec les centrales électriques privées.

Sri Lanka

La compagnie nationale d’électricité, CEB, repasse dans le rouge ;
Signature de l’accord de restructuration de la dette à l’égard du Japon ;
Léger repli des crédits au secteur privé en janvier.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 14 au 20 février 2025

2025-02-21T00:00:00+01:00

Afghanistan

Estimation de l’impact du gel de l’aide américaine sur l’économie afghane.

Bangladesh

Report du versement de la 4^ème tranche du programme FMI ;
La baisse des rendements des obligations du Trésor oriente à la baisse les taux de dépôt et de prêt ;
Le gouvernement cherche à éviter d’importantes coupures de courant cet été.

Bhoutan

Les réserves de change maintiennent leur trajectoire haussière, atteignant 700 MUSD au mois de décembre 2024 ;
Le taux d’attrition du secteur public est en baisse, malgré une dynamique migratoire inchangée.

Inde

Bulletin de la RBI de février : retour sur les indicateurs économiques ;
L’Inde, sous la menace tarifaire américaine.

Maldives

Le FMI alerte sur les déséquilibres macroéconomiques du pays ;
Forte baisse des recettes fiscales en début d’année.

Népal

Le ministère des Finances a approuvé une enveloppe de 142 MUSD pour la reconstruction des infrastructures endommagées lors des inondations de septembre 2024 ;
Progression des exportations durant les sept premiers mois de l’exercice 2024-25 ;
Augmentation de la dette publique du Népal.

Pakistan

Débat sur la parité entre la PKR et le USD alors que le TCER est passé à 104,5 en janvier ;
En décembre 2024, l’Indice d’activité des grandes entreprises baisse de -3,7 % en g.a ;
En 2023-24, les pertes cumulées des entreprises publiques ont baissé de -14% mais ont mobilisé 13 % des recettes budgétaires ;
Au cours des sept premiers mois de l’année budgétaire 2025, l’Etat a baissé son recours aux emprunts internationaux de 30%.

Sri Lanka

Présentation du premier projet de budget par les nouvelles autorités du pays ;
3^ème revue du programme FMI le 28 février.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 7 au 13 février 2025

2025-02-14T00:00:00+01:00

Afghanistan

Les exportations pakistanaises en direction de l’Afghanistan ont augmenté de 92% au cours du premier semestre de l’exercice 2024-25.

Bangladesh

La politique monétaire restera inchangée pour janvier-juin 2025 ;
Le Gouverneur partage son agenda des réformes du secteur bancaire avec la presse écrite ;
La croissance en 2023-24 s’établit finalement à +4,2% d’après les autorités.

Bhoutan

Le Bhoutan a enregistré 193 M USD d’engagements d’IDE en 2024.

Inde

L’Inde souhaite renforcer l’innovation du secteur privé avec la mise en place d’un fonds Recherche et Développement (R&D) de 2,3 Mds USD ;
L’Inde réduit ses droits de douane pour apaiser Washington en amont de la visite du Premier ministre Modi aux Etats-Unis ;
La roupie indienne sous pression : forte intervention de la RBI pour ne pas dépasser le seuil de 88 INR pour 1 USD ;
La fuite des capitaux étrangers amplifiée par les craintes afférentes aux implications de la politique commerciale américaine.

Maldives
Progression des réserves de change, qui restent à un niveau préoccupant

Népal

Les bailleurs de fonds ont signé des engagements financiers comptabilisant 1,6 Md USD au cours du premier semestre de l’exercice 2024-25 ;
Le Népal réduit le budget de 1,3 Md USD et l’objectif des recettes de 997,7 MUSD.

Pakistan

Transferts de travailleurs migrants en forte progression en janvier (+25,5% en g.a.) ;
Progression de 10% des exportations pakistanaises entre juillet 2024 et janvier 2025 ;
Les finances publiques du Pakistan affichent un excédent primaire de 2,9% du PIB au cours du premier semestre 2025 ;
Mission des services du Fonds monétaire international sur la gouvernance.

Sri Lanka

Nouvelle mission du FMI avant la 3^ème revue du programme ;
Les transferts de fonds par les migrants en hausse de 17,5% en janvier ;
Constitution d’un groupe de travail pour préparer l’évaluation par le GAFI.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 31 janvier au 6 février 2025

2025-02-07T00:00:00+01:00

Afghanistan

Publication du 66^ème apport trimestriel du SIGAR sur le rôle de l’aide américaine en Afghanistan;

Bangladesh

Forte réduction du déficit de la balance des paiements courants grâce à la hausse des exportations et des transferts de fonds ;
Remise du rapport de la Task-Force sur l’économie ;
A l’approche du Ramadan, l’inflation alimentaire fléchit, tout en étant supérieure à 10% ;
Près de 19% de la population bangladaise sous le seuil de pauvreté en 2022.

Bhoutan

Le Bhoutan est le premier bénéficiaire de l’aide extérieure indienne pour l’exercice 2025-26 ;
Les recettes liées à l’exportation d’hydroélectricité ont chuté de 30,7% en novembre 2024 en g.a. ;
L’indice des prix à la consommation s’est établi à 2,02% en décembre 2024.

Inde

Equilibre délicat entre plusieurs priorités au travers des grandes lignes du budget 2025/2026 de l’Union Indienne ;
Obligations vertes : le gouvernement réduit ses ambitions face à une demande limitée ;
Malgré l'érosion de ses réserves de change, l'Inde demeure au quatrième rang mondial des pays disposant des plus grandes réserves de devises ;
Ralentissement de la croissance du crédit bancaire en Inde à fin décembre 2024 ;
La RBI réduit la pénurie de liquidités grâce à des injections massives ;
Première baisse du taux directeur de la RBI, de 6,50 % à 6,25 %, depuis 2023.

Népal

Indicateurs macroéconomiques pour le premier semestre de l’exercice 2024-25.

Pakistan

Baisse de l’inflation à 2,4 % en g.a. mais augmentation des prix de certaines denrées alimentaires ;
Le gouvernement devrait emprunter 24,4 Mds USD sur le marché intérieur pour faire face au manque à gagner fiscal du 1^er semestre 2024-2025 ;
L’administration fiscale (Federal Bureau of Revenues - FBR) demande des moyens adéquats lui permettant de faire face à l’évasion et à la fraude fiscale ;
Dettes cumulées de 1,1 Md USD (305 Mds PKR) de 14 entités publiques vis-à-vis de la Trading Corporation of Pakistan (TCP) ;
Le ministre des Finances considère que la nouvelle loi sur les revenus agricoles du Sindh pourrait débloquer la 1^ère Revue du programme du FMI (prévue initialement fin février-début mars) ;
Le FMI en appelle à une amélioration de la gestion de trésorerie de la dette ;
L’Arabie saoudite et le Pakistan signent un accord de coopération pour lutter contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Sri Lanka

Forte contraction des prix en janvier ;
Excédent de la balance des paiements stable en 2024 ;
Forte progression des dépôts bancaires en 2024 ;
Excellent démarrage de la saison touristique 2025.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 24 au 30 janvier 2025

2025-01-31T00:00:00+01:00

Afghanistan

L’accord quadrilatéral relatif au corridor ferroviaire est prorogé en 2025

Bangladesh

La Banque centrale réduit drastiquement ses ventes de dollars aux banques commerciales
La Banque centrale revoit son modèle de provisionnement
Baisse des promesses et des décaissements des bailleurs internationaux
De nouvelles fermetures d’usines de prêt-à-porter et d’importantes difficultés pour le paiement des salaires

Bhoutan

Les réserves de change s’établissaient à 660 M USD au mois de novembre 2024
La Banque centrale lance un programme pilote afin d’identifier les enjeux associés au lancement d’une monnaie numérique

Inde

L'activité du secteur privé fléchit à son plus bas niveau depuis quatorze mois en janvier
En 2023-24, UPI représente 83% du total des paiements numériques en Inde
Selon les données officielles, l’emploi formel a augmenté en novembre de 4,8% en g.a.
Les réserves de change atteignent un plus bas depuis onze mois
La Banque centrale indienne prévoit d’injecter des liquidités en roupies de l’ordre de 18 Mds USD

Maldives

Indicateurs macroéconomiques de 2024 médiocrement orientés

Népal

Selon le FMI, l'économie népalaise devrait croître de plus de 4 % grâce aux efforts de reconstruction

Pakistan

Modernisation du processus de préparation budgétaire de la loi de Finances pour l’exercice 2025/2026
La nouvelle baisse de 100 points de base du taux directeur de la Banque centrale (SBP-State Bank of Pakistan) entraîne une diminution de l’attractivité des bons du Trésor
Stabilisation de l’agrégat monétaire large M2, marqué par une contraction de 0,8 % en g.a. au S1
M. Martin Raiser, vice-président de la Banque mondiale, chargé de l’Asie du Sud, considère la hausse du taux d’investissement des entreprises comme un prérequis au triplement du PIB d’ici 2035
Le programme de l’USAID au Pakistan fait l’objet d’une suspension le temps de l’évaluation de 90 jours annoncée par le Secrétaire d’État américain
Une délégation d’hommes d’affaires américains dirigée par un proche du Président Trump
11,2 % de la population pakistanaise bénéficie de l’une des aides sociales mises en œuvre au Pakistan

Sri Lanka

Les recettes d’exportations à un niveau record en 2024

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 17 au 23 janvier 2025

2025-01-24T00:00:00+01:00

Bangladesh

Le gouvernement rapporte la majorité des mesures de hausse de TVA pour plusieurs biens et services ;
La Chine accepte d’étendre la maturité de ses prêts de 20 ans à 30 ans ;
Quatre Commissions en charge de proposer des réformes, dont celle sur la corruption, ont remis leurs rapports ;
Les flux nets d’IDE en chute de 71% au premier trimestre de l’exercice fiscal en cours.

Bhoutan

Première estimation du budget pour m'exercice 2025-26 ;
Les subventions ont chuté de 25% depuis la sortie du pays du groupe des pays les moins avancés en décembre 2023.

Inde

Fin du mandat de Michaël Patra comme Premier sous-gouverneur de la RBI, chargé de la politique monétaire ;
Les réserves de change reviennent à leur étiage depuis dix mois ;
Injections massives de liquidité par la RBI ;
Inquiétudes latentes dans le sillage de l’investiture de M. Trump.

Népal

Les annonces d’IDE augmentent de 5,88% au premier semestre ;
Les profits des banques commerciales reculent de 4,4% au deuxième trimestre de l’exercice budgétaire.

Pakistan

Le FMI ramène ses prévisions de croissance de 3,2 % à 3,0 % pour l’exercice budgétaire en cours ;
Décrochage de 3,81% de l’activité de la grande industrie en novembre 2024 en g.a. ;
L’appréciation du taux de change effectif réel (TCER) du Pakistan révèle une baisse de la compétitivité du pays ;
Les EAU renouvellent leur dépôt de plus de 2 Mds USD auprès de la SBP ;
IDE : rétablissement de 25% en 2024, mais le solde des investissements n’est que faiblement positif ;
Excédent courant de 1,2 Md USD au premier semestre de l’année budgétaire 2024/2025.

Sri Lanka

Coopération économique renforcée avec la Chine ;
Poursuite de l’adoption de mesures de mise en conformité avec les règles du GAFI ;
Fitch relève la notation nationale de dix banques, confirmant l’amélioration de la santé du secteur financier ;
Les actifs du Employees Provident Fund dépassent les 13 Mds USD.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 20 décembre 2024 au 9 janvier 2025

2025-01-10T00:00:00+01:00

Afghanistan

L'économie afghane affiche une croissance modeste après deux années de forte contraction, mais la reprise reste fragile ;
L’Afghanistan et le Kazakhstan veulent intensifier leurs échanges bilatéraux.

Bangladesh

La croissance trimestrielle revient à 1,8% pour juillet-septembre 2024 ;
Le gouvernement annonce plusieurs réformes pour accroître les recettes fiscales ;
Les transferts des expatriés à un niveau inédit en décembre ;
L’inflation toujours au-dessus de 10% fin 2024 ;
Modification à venir du régime de change, alors que le taka reste sous pression.

Bhoutan

Publication du rapport annuel dressant le bilan de croissance de l’exercice 2023/24 ;
Le ministère des Finances revoit les prévisions de dette publique à la hausse pour l’exercice 2024/25 ;
Le ministère des Finances revoit la croissance du PIB à la baisse pour 2024-25 ;
Les estimations de transferts de migrants pour l’année 2024/2025 sont en hausse dans les projections de la Banque centrale ;
Le Ngultrum en forte dépréciation face au dollar américain ;
La consommation locale d’électricité dépasse celle des exportations en 2023 ;
Le Bhoutan adopte le cadre législatif de Abu Dhabi Global Market pour sa ville de la pleine conscience, Gelephu.

Inde

Des estimations de croissance ramenées à 6,4 % pour 2024-25, niveau le plus bas en quatre ans ;
Les flux nets d’investissements directs s’élèvent à 4,4 Mds USD sur les six premiers mois de l’exercice budgétaire 2024-25 ;
Le déficit courant reste stable au T2 2024-25 malgré le creusement du déficit commercial ;
Le prochain budget 2025 pourrait intégrer des mesures en faveur des exportateurs de produits à haute valeur ajoutée ;
Les réserves de change enregistrent un plus bas depuis six mois tandis que la roupie s’est nettement dépréciée face au dollar ;
Les émissions d’obligations indiennes en dollar sont passées de 5 à 12 Mds USD au terme de l’année 2024 ;
Retour sur les consultations pre-budgétaires 2025 ;
Le gouvernement central a accepté d’assouplir les conditions de transferts aux États fédérés.

Maldives

Nouveau financement pour l’aéroport de Malé ;
Les arrivées touristiques en hausse de 9% en 2024.

Népal

La croissance de PIB s’inscrit à 3,4% au premier trimestre de l’exercice 2024-25 ;
Le Népal a accueilli 1,15 million de touristes étrangers en 2024.

Pakistan

Croissance de 0,92% au premier trimestre de l’exercice budgétaire 2025 ;
La désinflation se poursuit avec un taux d’inflation à 4,1% en g.a. en décembre ;
Progression des exportations pakistanaises de 10,52% (g.a.) au cours du premier trimestre de l’exercice 2025 ;
Les EAU prorogent l’échéance d’un prêt de 2 Mds USD ;
Débat autour des effets macroéconomiques d’une sous-évaluation de la roupie pakistanaise (PKR) imposée par le FMI ;
Nouveau plan quinquennal URAAN Pakistan.

Sri Lanka

Le Sri Lanka est sorti du défaut pour Fitch Ratings et Moody’s, mais pas pour S&P ;
La situation du secteur bancaire poursuit son amélioration ;
Poursuite de l’amélioration de l’exécution budgétaire sur les dix premiers mois de 2024 ;
Croissance en hausse et inflation maîtrisée en 2024.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 13 au 19 décembre 2024

2024-12-20T00:00:00+01:00

Bangladesh

Les autorités bangladaises et le FMI sont parvenus à un accord au niveau des services pour la troisième revue ;
Une entreprise dirigée par un ancien conseiller de Sheikh Hasina licencie 30,000 employés ;
Les réserves de change au plus bas depuis le début du programme FMI ;
Des élections générales entre fin 2025 et mi-2026 d’après le Pr. Yunus.

Bhoutan

L’indice des prix à la consommation s’établit à 1,34% en octobre 2024 ;
Le secteur du tourisme au Bhoutan, 50 ans après l’ouverture du pays aux touristes étrangers ;
La Banque mondiale a approuvé une enveloppe de 40 M USD réservée à renforcer la résilience climatique du Bhoutan.

Inde

Amélioration de l’indice PMI en décembre ;
Déficit commercial record enregistré lors du mois de novembre ;
Réduction des taux directeurs de la Réserve Fédérale américaine de 30 points de base

Népal

Faible collecte de recettes et dépenses en capital sur les cinq premiers mois de l’exercice 2024-25 ;
La Banque centrale népalaise (NRB) renforce les provisions pour protéger les banques contre l’augmentation des créances douteuses.

Pakistan

Nouvel excédent du compte courant enregistré en novembre ;
Réduction du taux directeur de la SBP de 200 pbs à 13% ;
Indice manufacturier (LSM) en baisse entre juillet et octobre 2024 ;
Coopération entre la France et le Pakistan pour la qualité de l’air à Lahore ;
Reprise des vols directs Islamabad-Paris opérés par Pakistan International Airlines.

Sri Lanka

Confirmation du rebond économique au troisième trimestre 2024 ;
Succès de la restructuration de la dette commerciale externe ;
Levée partielle du voile sur les mesures fiscales à venir ;
Plus de 300 000 Sri Lankais sont partis travailler à l’étranger en 2024.

Actualités économiques et financières d'Asie du Sud du 6 au 12 décembre 2024

2024-12-13T00:00:00+01:00

Bangladesh

La Banque centrale prévoit un ralentissement de l’inflation à partir de janvier 2025 ;
La dette extérieure des entreprises en baisse dans un contexte de ralentissement des affaires ;
La Banque asiatique de développement valide un prêt budgétaire de 600 M USD pour des réformes économiques;
Les exportations de vêtements du Bangladesh vers l'Union européenne pourraient chuter de 20 % en raison de l’accord de libre-échange entre l’UE et le Vietnam.

Bhoutan

Le gouvernement reste prudent sur son adhésion à l’OMC ;
La Banque centrale bhoutanaise met en place des mesures pour combattre la fraude.

Inde

Sanjay Malhotra nommé gouverneur de la RBI ;
L'inflation en Inde diminue à 5,48% en novembre contre 6,21% en octobre ;
La dépréciation de la roupie face au dollar se poursuit ;
La Confédération de l’industrie indienne (CII) invite le gouvernement à maintenir ses objectifs budgétaires.

Maldives

Aggravation du déficit budgétaire.

Népal

Rapprochement entre le Népal et la Chine ;
Indicateurs macroéconomiques des quatre premiers mois de l’exercice 2024-25.

Pakistan

Transferts de travailleurs expatriés en forte progression ;
Accord de l’Arabie saoudite pour reconduire 3 Mds USD de dépôts à la Banque centrale ;
Révision des prévisions de croissance de la BAsD à la hausse ;
Rapport de la Banque mondiale sur les défis de l’autonomisation économique des femmes au Pakistan ;

Sri Lanka

Présentation du budget temporaire pour les quatre premiers mois de 2025 ;
Le gouvernement va couvrir les pertes de deux banques d’Etat dans le cadre de la restructuration des prêts accordés à la Ceylon Petroleum Corporation (CPC).

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 8 au 21 novembre 2024

2024-11-22T00:00:00+01:00

Afghanistan

La France verse une donation de 3 MEUR au Programme alimentaire mondial en Afghanistan;

Bangladesh

Moody’s dégrade la note souveraine du Bangladesh de B1 à B2 avec une perspective négative ;
Hausse historique des prêts non-performants qui atteignent 17% de l’encours ;
Baisse de 9% des flux d’IDE en 2023-24 et forte révision à la baisse des statistiques ;
Une mission du FMI sera à Dacca à partir du 3 décembre pour valider la quatrième tranche du programme en cours;

Bhoutan

Le Bhoutan appelle sa diaspora à investir dans Gelephu, la ville de la pleine conscience ;
Le Bhoutan a exprimé son intention d’exploiter les marchés carbones lors de la COP 29 ;
La valeur des actifs bitcoin du Bhoutan dépasse 1 Md USD.

Inde

25 % du produit intérieur brut de l’Inde en jeu d’ici 2070 en raison de l’incidence du changement climatique ;
Un bilan des bénéfices tirés de la stratégie China+1 mitigé pour l’Inde ;
Pour soutenir un rythme de croissance à 6,5%, l’Inde aurait besoin de créer dix millions d’emplois additionnels selon Goldman ;
En octobre, l’inflation dépasse la cible d’inflation de la Banque centrale ;
Sanctions américaines de plusieurs entreprises indiennes pour l’exportation de produits américains en Russie ;
Quelle est le coût d’opportunité du rejet de l’Inde au RCEP ?
Rencontre entre le ministre indien des Affaires étrangères et le Vice-Premier ministre russe : un nouvel élan pour les relations commerciales.

Maldives

Inflation attendue en hausse en 2025 avec la réforme du système de subventions.

Népal

Le renforcement des contrôles indiens impacte les exportations népalaises ;
Le prix du riz continue de progresser malgré la suppression des droits à l’exportation par l’Inde.

Pakistan

Le nouvel impôt provincial sur le revenu agricole sera essentiel pour que le Pakistan s’acquitte de son objectif fiscal ;
Le Pakistan sera-t-il amené à mettre en place une Loi de Finances rectificative (LFR) ?
Préparation de la facilité du FMI pour la résilience et la durabilité avec le ministère des Finances ;
Le Pakistan demande à la Chine le report de sa dette de deux ans ;
L’Agence chargée de la collecte des impôts (le FBR) assure les services du FMI qu’elle atteindra son objectif de recettes de 46,5 Mds USD pour 2024-2025 sans loi de finances rectificative ;
Le gouvernement annonce l’embauche de militaires pour résoudre le problème de la contrebande et augmenter les rentrées fiscales ;
Habib Bank Ltd (HBL) acquiert les opérations bancaires aux particuliers de la Citi Bank ;
Fin du processus d’achat par la Banque Al Falah de Samba Bank, filiale de la Saudi National Bank ;
Réforme du secteur de l’électricité : National Transmission & Despatch Company (NTDC) va être scindé en trois entités ;
Le compte courant continue à s’améliorer ;
Signaux négatifs en matière de croissance industrielle et de la construction ;
En partenariat avec la SFI, le Royaume-Uni crée le CIFPAK, un fonds d’investissement consacré aux projets ayant un impact positif face au changement climatique au Pakistan.

Sri Lanka

Nouvelle mission du FMI ;
Avancées en matière de lutte contre le blanchiment ;
Restructuration des entreprises publiques ;
L’amélioration du niveau des réserves de change se traduira à terme par une amélioration de la notation de crédit du Sri Lanka, selon Fitch Ratings.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 25 octobre au 7 novembre 2024

2024-11-08T00:00:00+01:00

Afghanistan

Le Pakistan instaure une taxe de 2% sur les marchandises en transit;
Renforcement de la relation bilatérale avec la Chine.

Bangladesh

De nouvelles pénuries de produits énergétiques affectent la production d'électricité ;
La croissance du PIB revient à 3,9% au dernier trimestre 2023-24 ;
Le Gouverneur de la Banque centrale affirme que 17 Mds USD ont été illégalement transférés à l’étranger en quinze ans ;
Les dépôts bancaires en hausse, de retour au niveau de juin 2024.

Bhoutan

Le Bhoutan introduit des mesures d’incitation des investissements étrangers dans le secteur agricole ;
L’entreprenariat comme moteur des objectifs ambitieux de croissance du pays.

Inde

L’indice PMI de HSBC atteint 57,5 lors du mois d’octobre ;
Le déficit sous contrôle au premier semestre de l’exercice 2024-25 ;
Régulation de la liquidité : la RBI souhaite rapprocher le taux WACR du taux directeur ;
Les émissions de billets de trésorerie en berne en octobre ;
Le retour de la présidence Trump aux Etats-Unis : quel changement pour l’Inde ?

Maldives

Budget supplémentaire de 5,1 Mds MVR pour 2024 adopté par le Parlement ;
Présentation du budget 2025 ;
Accord commercial avec la Turquie.

Pakistan

Nathan Porter, chef de mission Pakistan au FMI, sera à Islamabad du 11 au 15 novembre ;
L’inflation remonte à 7,2% en octobre ;
La Banque centrale abaisse son taux directeur à 15% ;
Les grandes entreprises redoutent les effets macroéconomiques d’une éventuelle nouvelle baisse du taux directeur ;
Le Pakistan diffère deux émissions d’Eurobonds et une émission d’obligations Panda à l’exercice 2025-2026 ;
Amélioration des excédents budgétaire et primaire ;
Les bénéfices trimestriels des banques en baisse de 1 % en g.a. ;
Progression du déficit commercial ;
Les importations en provenance d’Inde restent très marginales mais progressent de 771 %.

Sri Lanka

Les discussions se poursuivent avec le FMI mais la date de la prochaine revue n’a toujours pas été fixée ;
Inflation en baisse et excédent courant en hausse depuis le début de 2024 ;
Exécution du budget au 1^er semestre 2024.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 11 au 17 octobre 2024

2024-10-18T00:00:00+02:00

Afghanistan

Les commerçants afghans appellent le Pakistan à réduire ses barrières tarifaires sur l’importation de biens.

Bangladesh

Le Bangladesh va prochainement être candidat à l’adhésion au Partenariat économique régional global (RCEP) ;
La Banque mondiale revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour l’exercice budgétaire 2024/2025 ;
Les réserves de change continuent d’augmenter en octobre ;
Les dépôts bancaires ont enregistré une légère baisse en août.

Bhoutan

Le chômage des jeunes est en diminution au troisième trimestre 2024, s'établissant à 16,5% ;
Révision du mécanisme de partage de risque entre le gouvernement et les institutions financières dans le cadre de la ligne de crédit du Programme de relance économique.

Inde

L’indice des prix à la consommation rebondit de 3,7 % en août à 5,5 % en septembre ;
La production industrielle est restée atone en août ;
La roupie franchit pour la première fois la résistance de 84 roupies pour un dollar ;
Les réserves de change ont doublé depuis la prise de fonction du Gouverneur Das en décembre 2018.

Maldives

Les ménages maldiviens pourraient être affectés par d'éventuelles mesures d'austérité.

Népal

Publication des chiffres de l'IPC du mois de septembre.

Pakistan

Sommet de l’Organisation de coopération de Shanghai à Islamabad – volet économique ;
Poursuite des renégociations des contrats des IPP ;
Création par la Banque centrale d’un Fonds de financement destiné aux PME.

Sri Lanka

La Banque mondiale relève ses prévisions de croissance ;
Le secteur bancaire en voie de stabilisation ;
Poursuite de la réduction du déficit budgétaire.

Actualités économiques et financières d'Asie du Sud du 04 au 10 octobre 2024

2024-10-11T00:00:00+02:00

Bangladesh

Les recettes d’exportations en hausse de 5% au cours du premier trimestre de l’exercice budgétaire en cours ;
Excédent courant sur les deux premiers mois de l’exercice en cours ;
Le gouvernement intérimaire annule un projet de construction d’un terminal flottant de GNL ;
Le gouvernement intérimaire valide le projet de port en eau profonde financé par la JICA.

Bhoutan

Le Bhoutan prépare une réforme sur les investissements directs.

Inde

Une agence de notation indienne attribue au souverain indien la notation BBB+ ;
La situation budgétaire des Etats fédérés se détériore en raison d’un recul des recettes ;
Vers une baisse des taux directeurs de la RBI en décembre 2024 ;
Importants dégagements des non-résidents à la Bourse de Bombay ;
La RBI procède à des interventions verbales pour dissuader les banques indiennes de spéculer contre la roupie.

Maldives

L’Inde annonce une aide financière massive aux Maldives à l’occasion de la visite en Inde du Président ;
Durcissement des règles concernant l’utilisation de devises étrangères ;
Nouvelle émission obligataire ;
Création de la Maldivian Development Bank.

Népal

La Banque Mondiale apporte une aide d’urgence de 150 M USD au Népal en réponse aux inondations de septembre.

Pakistan

Forte progression des transferts de travailleurs expatriés au T1 2025 ;
Progression de la dette publique en juillet et août 2024 ;
Révision à la hausse des prévisions de croissance de la Banque mondiale pour 2025 ;
Renégociation des contrats avec les IPP ;
Visite d’une délégation saoudienne conduite par le ministre de l’Investissement, Sheikh Khalid Bin Abdul Aziz Al Faleh.

Sri Lanka

Entretien entre le FMI et le nouveau Président ;
Approbation par le Comité des Créanciers Officiels de l’accord avec les détenteurs privés d’obligations ;
Financement de 200 M USD de la Banque mondiale.

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 27 septembre au 03 octobre 2024

2024-10-04T00:00:00+02:00

Bangladesh

Le gouvernement intérimaire souhaite mettre à jour différents plans stratégiques ;
Les transferts des migrants à nouveau en hausse ;
Une mission d’identification du FMI au Bangladesh appelle à une poursuite de la politique monétaire restrictive ;
L'inflation passe sous la barre des 10 % en septembre.

Bhoutan

Présentation de Gelephu, projet de la ville de pleine conscience, lors du Bhoutan Innovation Forum ;
Signature d’un partenariat entre Reliance Group et Druk Holding and Investment (DHI) couvrant la production d’énergie solaire et d’hydroélectricité.

Inde

Nomination de trois nouveaux membres au Monetary Policy Committee (MPC) de la RBI ;
Léger creusement du déficit courant et moindres entrées de capitaux pour financer ce déficit ;
Déficit budgétaire de l’Etat central s’inscrivant à 27 % de la cible de déficit au cours des cinq premiers mois 2024/2025 ;
Vers de nouvelles émissions d’obligations vertes de l’Etat central.

Népal

Publication des indicateurs macroéconomiques du premier mois de l’exercice budgétaire 2024-25 par la Nepal Rastra Bank ;
Prévision de croissance de la Banque mondiale.

Pakistan

Révision à la hausse du PIB pakistanais pour l’année budgétaire 2024 ;
Analyses de croissance contrastées et prudentes pour l’exercice budgétaire en cours ;
Progression du déficit commercial de 4,24 % au premier trimestre de l’année budgétaire 2025 ;
Baisse de l’inflation à 6,93% en septembre ;
Rachat d’emprunts du Trésor (T-Bills) auprès des banques locales ;
Collecte fiscale légèrement en dessous de l’objectif pour le premier trimestre de l’exercice 2025 ;
Mission de la BAsD sur les réformes ;
Premières mesures pour dynamiser l’activité du port de Gwadar ;
Le gouvernement repousse d’un mois la soumission des offres pour la privatisation de la PIA.

Sri Lanka

Premiers pas du nouveau président de la République ;
Reprise des discussions avec le FMI ;
Le Japon reprend les décaissements sur ses 11 projets suspendus lors du défaut du Sri Lanka ;
Indicateurs macroéconomiques des premiers mois de 2024 ;
Le FMI recommande la création d’un taux directeur unique.

Actualités économiques et financières d'Asie du Sud du 20 au 26 septembre

2024-09-27T00:00:00+02:00

Afghanistan

Le fonds fiduciaire afghan établi en Suisse a engrangé 337 M USD d’intérêts depuis sa création en septembre 2022.

Bangladesh

La Banque centrale augmente son taux directeur à 9,5% ;
Le FMI commence une nouvelle mission au Bangladesh pour négocier un prêt supplémentaire de 3 Mds USD ;
Des manifestations récurrentes dans le secteur du prêt-à-porter entraînent un transfert des commandes vers d’autres pays ;
La Banque Asiatique de Développement réduit les prévisions de croissance du Bangladesh à 5,1%.

Bhoutan

La BAsD a révisé en hausse ses prévisions de croissance pour 2024, de 4,4 % à 5,5 % ;
La BAsD investit 30 M USD dans l’énergie solaire.

Inde

Maintien des prévisions de croissance de la BAsD pour 2024/2025 et 2025/2026 à 7,0 % et 7,2 % ;
Révision en baisse des prévisions de croissance de Moody’s ;
Réunion des ministres du Travail et de l’Emploi des BRICS ;
Un bilan de la mousson a priori positif pour la dynamique de décélération des prix agricoles.

Maldives

Chine et Inde se relaient au chevet des Maldives.

Népal

Révision en hausse des prévisions de croissance de la BAsD pour l’exercice 2024-2025.

Pakistan

Le Conseil d’Administration du FMI a approuvé un prêt de 5,32 Mds DTS (soit 7 Mds USD) au Pakistan ;
L’administration fiscale pakistanaise annonce des mesures drastiques contre la corruption de fonctionnaires et la fraude fiscale ;
La part des revenus perçus à l’importation par rapport à l’assiette fiscale pakistanaise est en baisse depuis trois ans.

Sri Lanka

Elections d’un nouveau président de la République ;
Détails de l’accord avec les créanciers privés du pays.