Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 10 et 17 février 2020

2020-02-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 10 et 17 février 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’économie nippone, pourtant résiliente sur les 3 premiers trimestres de 2019 a enregistré une performance très dégradée au 4^ème trimestre : -1,6% en rythme trimestriel, contre -0,9% anticipé par les analystes. À cette contreperformance du PIB au 4^ème trimestre, s’ajoute une révision à la baisse du 3^ème trimestre de +0,4% à +0,1% in fine. La consommation des ménages (54% du PIB) a été, de loin, le principal responsable de la contraction de l’activité au quatrième trimestre, avec une contribution négative à la croissance à hauteur de -1,6 point. L’investissement privé (19% du PIB) a également apporté une contribution négative sur le trimestre (-0,7 point) tandis que la consommation publique et les investissements publics (25% du PIB) ont apporté une contribution légèrement positive (+0,1 point). Enfin, le commerce extérieur a soutenu à hauteur de +0,5 point la croissance du trimestre. Cette contribution positive est toutefois à relativiser car imputable à une baisse importante des importations (-2,6% sur le trimestre tandis que les exportations sont affichées presque stables à -0,1%). Au final, la croissance nippone en 2019 est estimée à +0,7%, après +0,3% en 2018 (chiffre révisé à fin 2019) et +2,2% en 2017. Cabinet Office

Le gouvernement japonais a approuvé un plan d’appui de 10,3 Mds¥ (85 M€) aux entreprises et aux personnes touchées par le coronavirus. Sur les 10,3 Mds¥, (i) 2,3 Mds¥ sont destinés à la prise en charge des Japonais rapatriés de Chine et aux passagers du paquebot stationné à Yokohama ; (ii) 3,4 Mds¥ sont destinés au renforcement des contrôles aux frontières ; (iii) enfin, 450 M¥ sont consacrés à des subventions directes aux fabricants de masques (pour faire face à la pénurie) et aux structures d’accueil des patients contaminés dans les hôpitaux. Pour se financer, l’Etat japonais compte sur ses réserves budgétaires de l’exercice 2019/20 et débloquera des prêts et garanties jusqu’à 500 Mds¥ (4 Mds€) via l’agence financière publique Japan Finance Corporation. Reuters ; Nippon

2. Entreprises

Le nombre de fusions acquisitions impliquant des entreprises japonaises a atteint un chiffre record en 2019, avec 3 000 acquisitions au Japon et 826 à l’étranger, pour une valeur de 146 Mds USD. Cette tendance à l’augmentation du nombre de fusions acquisitions est constatée depuis 2012. Elle s’inscrit dans la stratégie adoptée depuis plusieurs années par les entreprises japonaises, pour faire face au déclin démographique, qui consiste à diversifier leurs activités, y compris par des investissements à l’étranger, tout en cédant les activités qu’elles considèrent comme non essentielles. Par ailleurs, les réformes de la gouvernance des entreprises ont eu pour conséquence d’accorder une influence croissante aux administrateurs indépendants et aux actionnaires militants, ces derniers incitant les dirigeants à a opter pour des stratégies proactives, notamment au travers de fusions et acquisitions. Nikkei

Les investisseurs exhortent le Japon à réduire ses émissions de carbone, affirmant qu'un signal fort de Tokyo pourrait contribuer à galvaniser l'action internationale en faveur du climat avant le sommet COP26 qui se tiendra à Glasgow en novembre et alors que les craintes concernant les risques que le changement climatique fait peser sur les marchés mondiaux ne cessent de croître. « L'approche du Japon en matière de réduction des émissions est surveillée de près dans toute l'Asie », a déclaré Rebecca Mikula-Wright, directrice du Groupe d'investisseurs asiatiques sur le changement climatique, l'une des diverses coalitions d'investisseurs ayant signé une lettre ouverte au Premier ministre japonais Shinzo Abe. La lettre, signée par plus de 630 investisseurs, dont BlackRock, Allianz, BNP Paribas Assets Management et CalPERS, appelle le gouvernement japonais à soumettre des objectifs plus ambitieux en matière de réduction des émissions avant le sommet de Glasgow, considéré comme un événement décisif pour l'engagement international en faveur de l'accord de Paris de 2015 sur la lutte contre le changement climatique. Le gouvernement japonais, seul pays du G7 qui continue de construire de nouvelles centrales électriques au charbon, est de plus en plus en porte-à-faux avec la position des entreprises nippones ainsi qu'avec les investisseurs mondiaux et les militants pour le climat. Selon un sondage Reuters de janvier 2020, la majorité des entreprises japonaises estiment que le pays devrait renoncer à sa dépendance à l'égard des centrales au charbon. Japan Today, 18 février ; The Japan Times, 19 février

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les cas de Coronavirus ont connu une très forte augmentation depuis plusieurs jours en Corée, avec 833 cas recensés le 24 février contre 30 cas le 17. Le gouvernement a décidé le23 février d’élever son niveau d’alerte sanitaire au niveau maximum, repoussant notamment d’une semaine la rentrée de classe. La ville de Daegu (2,5 M d’habitants), épicentre de cette nouvelle vague de contaminations, a prié les habitants de rester chez eux, et la majorité des rassemblements de masse font l’objet d’annulations ou de reports (annulation par exemple de la première journée de la K-League, le championnat de football coréen). L’économie coréenne a d’abord été fortement touchée par les difficultés de l’économie chinoise : recul de -9,5 % des exportations coréennes vers la Chine (25 % du total en 2019, 136 Mds USD) par jours travaillés entre le 1^er et le 20 février et dysfonctionnement des chaines d’approvisionnement (fermeture partielle et baisse des taux d’utilisation chez les principaux constructeurs automobiles coréens). La baisse de la fréquentation des touristes chinois (près de 40 % du tourisme total) et surtout la baisse de la fréquentation par les Coréens des lieux accueillant du public (restauration, grands magasins, cinémas…) ont contribué fortement à la contraction de la consommation domestique. La propagation sur le territoire de l’épidémie risque de renforcer ces deux effets. Les sites de production en Corée commencent à être affectés : Sk Hynix a placé plus de 800 salariés en quarantaine après qu’un d’entre eux ait été en contact avec une personne infectée. Les chaines de montage de Samsung Electronics à Gumi (20 kilomètres au Sud de Séoul), où sont produits notamment les smartphones haut de gamme du groupe et où sont installés plusieurs autres grands groupes, ont été interrompues du 22 février au 25 février. Les dernières estimations de croissance coréenne pour 2020 tablent sur une contraction importante du PIB : - 0,5 point pour ING Group (1,7 % contre 2,2 % pour 2020), - 0,5 point également pour S&P (1,6 % contre 2,1 %). Nomura, plus alarmiste, estime un impact similaire de l’épidémie sur les économies coréennes et chinoises : la Corée verrait sa croissance trimestrielle réduite, selon les scénarios, de 2 à 5 points au T1 (de 2,4 % en g.a au T1 à 0,2 % voire -2,9 %), et sa croissance annuelle de 0,5 à 2 points (de 2,3 % à 1,8 % voire 0,5 %). Yonhap ; Korea Joongang Daily

2. Relations commerciales et multilatérales

La Corée et ses entreprises cherchent à profiter du succès du film Parasite de Boon Jong-ho aux Oscars, qui a remporté 4 prix, dont celui du meilleur film, une première pour un film non anglophone. Nongshim, numéro 1 en Corée des nouilles instantanées, a profité du succès du film pour promouvoir à l’international ses « Ram-don », contraction de Ramen et Udon, recette au centre d’une scène du film et qui mélange deux produits de la marque. L’épouse du Président Moon Jae-in a notamment préparé ce plat lors de la réception de Boon Jong-ho à la Maison Bleue. Le titre Nongshim a vu son cours augmenter de 25 % depuis la cérémonie. Les filiales du groupe CJ (Cheiljedang), dont la filière CJ E&M participe à la production et à la distribution du film, ont également connu une hausse en bourse. La ville de Séoul a annoncé le lancement de tours dédiés à la visite des points principaux de l’intrigue dans la capitale. Le succès du film constitue ainsi un nouveau point historique pour le soft power culturel coréen, désigné sous le terme Hallyu (vague en coréen), incarnée au début des années 2000 par les premiers succès internationaux des dramas coréens, puis par l’expansion internationale de l’industrie musicale coréenne (K-pop). En 2018, le gouvernement estimait que les exportations de produits culturels, produits dérivés et visites liées à l’hallyu s’élevaient à 9,5 Mds USD en particulier grâce aux contenus musicaux (3 Mds USD), sans prendre en compte les effets de ce soft power sur l’image de marque de la Corée à l’international et le tourisme. AjuDaily ; Korea Times

3. Entreprises

La Commission du commerce international des États-Unis (USITC) statue par défaut en faveur de LG Chem dans l’affaire l’opposant à SK Innovation pour le vol supposé de technologies relatives aux batteries pour véhicule électrique. Accusant son concurrent d’avoir illégalement débauché des membres clés de son personnel dans le but d’acquérir certains de ses secrets commerciaux liés aux batteries lithium-ion et à leurs composants, LG Chem avait déposé plainte devant la cour fédérale du Delaware et l’USITC en avril 2019. Après plusieurs mois d’enquête au cours desquels SK Innovation n’a pas fourni l’ensemble des pièces demandées par la justice, LG Chem avait demandé le 5 novembre 2019 que soit rendu un jugement par défaut, requête à laquelle a accédé le tribunal le 16 février 2020, reconnaissant au passage la destruction malveillante et étendue de preuves de la part de SK Innovation. Une décision finale est attendue pour le 5 octobre prochain. Si la décision préliminaire se voit confirmée, elle entraînera l'interdiction pour les entreprises américaines d'importer les pièces concernées de SK Innovation. Yonhap, Korea JoongAng Daily, The Investor

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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