Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Retraites-vieillissement

La réforme des retraites en Slovaquie

2022-10-21T00:00:00+02:00

A long terme, la Slovaquie est frontalement confrontée au vieillissement rapide de sa population et à la soutenabilité des systèmes de santé et de retraite. Selon les projections d’Eurostat, l’âge médian de la population qui est de 41,8 ans en 2022 (44,4 ans dans l’UE) devrait s’élever à 49,4 ans en 2060 (48,6 ans en moyenne dans l’UE). De même, le rapport de la dépendance des personnes âgées (population de 65 ans ou plus relativement à celle de 15 à 64 ans) qui est aujourd’hui de 26,5 % (33,2 % dans l’UE) devrait atteindre 60,4 % en 2060 (54 % dans l’UE). Au 30 septembre 2022, selon les statistiques de la Sécurité sociale, la retraite moyenne était de 517,42 € pour un total de 1,1 M de retraites-vieillesse payées. Le rapport entre la retraite et le salaire moyen était de 41,8 % en 2021, en baisse constante depuis 2013 (47,4 %). En 2021, la Sécurité sociale a versé 6,4 Md € pour la retraite-vieillesse, soit environ 7,1 % du PIB (contre 10,8% du PIB dans l’UE). La réforme qui doit entrer en vigueur à compter du 1er janvier 2023, comprend les volets suivants :

L’introduction d’un bonus parental

La réforme met en place le dispositif du bonus parental qui introduit le principe d’une contribution cumulable des enfants à la retraite de leurs parents. Ce dispositif original ne concerne pas toutefois les parents dont les enfants travaillent à l’étranger, sont morts ou handicapés ou ne travaillent pas. Le calcul du bonus pour un parent correspond à 1,5% (3% pour deux parents) d’un douzième du revenu fiscal de l’année n-2 de l’enfant avec un plafond fixé à 1,2 du salaire moyen national de l’année n-2.

Fixation de l’âge de départ à la retraite

Suite à la suppression en décembre 2020 dans la Constitution du plafonnement de l’âge de départ, la réforme adoptée réintroduit la corrélation du départ à la retraite avec l’espérance de vie. Pour mémoire, en 2023, l’âge de départ à la retraite est fixé à 63 ans. Le nouveau système s’appliquera aux personnes nées à partir de 1967. Pour les personnes nées avant 1967, le plafond de 64 ans s’applique. Dès 2023, l’âge de départ augmentera de 2 mois / an jusqu’à l’atteinte des 64 ans, soit 2029 pour ceux nés en 1966).

Départ à la retraite anticipée

Jusqu’à présent, le départ à la retraite anticipée était possible deux ans avant l’âge légal de départ. L’amendement introduit la possibilité de partir également avec une retraite anticipée après 40 ans travaillés. Le départ anticipé diminue le montant de la retraite perçue (- 0,3 % par mois entre le départ anticipé et l’âge légal de départ à la retraite). Dans l’hypothèse d’un départ deux ans avant l’âge légal ce taux est porté à 0,5%.

Revalorisation des retraites

Afin d’assurer la soutenabilité des finances publiques, la loi modifie le mécanisme de revalorisation des retraites, la variation annuelle du salaire moyen, prise en compte, étant limitée à 95%. Le ministère du Travail prévoit une baisse de la retraite octroyée de l’ordre de 8,4 % en 2070 du fait de ce nouveau calcul.

Gel de la contribution au second pilier

Par ailleurs, a été voté le gel de la hausse des contributions au deuxième pilier de la retraite. En effet, le taux actuel de 5,5 % du salaire brut qui devait augmenter à 5,75 % en 2023 et à 6 % en 2024, n’augmentera pas pendant deux ans. Ce gel a, en effet, un impact positif sur les finances publiques car les prélèvements à destination du premier pilier peuvent ainsi se maintenir à haut niveau pendant deux ans (12,5% sur 18%).

Finances publiques

2019-11-11T00:00:00+01:00

Le gouvernement bangladais prépare un projet de loi sur les retraites, visant à garantir un minimum retraite à la population, dont 40% en est actuellement dépourvue. 8^ème population mondiale (estimée à 163 M habitants en 2016), le Bangladesh bénéficie d’un dividende démographique avec plus de la moitié (53%) de sa population âgée de moins de 25 ans (76 M sur 144 M sur le recensement de 2011 contre 6,8 M âgés de plus de 65 ans), , et d’une espérance de vie qui progresse régulièrement (estimée à 72,7 ans en 2017, dont 74,4 ans pour les femmes).

La classe du 3^ème âge est aujourd’hui estimée à 7,9 M dont à peine 40% bénéficient d’une pension (Old-Age Allowance) ; à peine 10% des salariés du secteur privé ont un système de retraite et 7,6% touchent une retraite de fonctionnaire.

Les acteurs du secteur textile-habillement (20% du PIB et 86% des exportations) doutent de la faisabilité d’un système de cotisation, les syndicats arguant de nombreux retards dans le versement des salaires et les employeurs d’un taux élevé de rotation de l’emploi. D’autres voix soulignent qu’en dépit d’un reclassement du Bangladesh depuis 2015 comme pays à revenu intermédiaire de la tranche inférieure (Lower-middle income avec un revenu moyen brut par habitant compris entre 1026$ et 3995$ selon les critères en vigueur au 1^er juillet 2019), près d’un quart de la population vit encore sous le seuil de pauvreté.

Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 12 et 19 août 2019

2019-08-28T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 12 et 19 août 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les tensions commerciales sino-américaines pèsent sur la croissance mondiale et profitent aux valeurs refuge (or, franc suisse, yen). Le Yen a atteint en août son niveau le plus haut des 12 derniers mois (avec une parité de 105 USD/¥ le 12 août dernier, contre une moyenne de 110,4 USD/¥ en 2018 ; et une parité de 117 €/¥ le 26 août 2019, contre 130,4 €/¥ en moyenne en 2018). L’appréciation du Yen face au dollar menace les perspectives économiques des entreprises japonaises. Elle a pour effet d’impacter la compétitivité des entreprises japonaises puisqu’elle rend les biens plus chers à l’exportation. Plusieurs entreprises (Toyota Motor Corp, Toshiba Corp, Honda Motor Co., Suzuki Motor Corp. and Mazda Motor Corp) ont lancé un avertissement sur leurs prévisions de croissance. Certaines envisagent de réduire leurs coûts, si l’appréciation du Yen devait se poursuivre. Le gouvernement japonais s’est dit prêt à intervenir, en coordination avec les gouvernements des G7 et G20, si l’évolution des taux de change venait à affecter son économie (le Japon soutient les travaux des G20/G7 sur la de lutte contre la dévaluation compétitive, en s’engageant notamment à ne pas utiliser la politique monétaire pour atteindre une devise cible). Japan Times ; Reuters.

Les pensions versées aux retraités japonais ne suffisent plus à couvrir leurs besoins, et la soutenabilité du système de retraite japonais est remise en question, d’après un rapport controversé publié cet été par l’Agence des Services Financiers (FSA). Le Government Pension Invesment Fund (GPIF), le plus grand fonds de pension gouvernemental au monde (1 250 Mds € d’actifs) ne serait bientôt plus en mesure garantir la sécurité financière quotidienne de ses cotisants à la retraite. Le rapport a mis en évidence l’impact conjugué du vieillissement de la population, du déclin démographique et de la diminution de la population active japonaise sur le système actuel des retraites. En analysant la situation financière moyenne d’un couple de retraités japonais, la FSA conclut que les dépenses mensuelles moyennes du ménage sont désormais supérieures à la pension de retraite versée ; d’ici 30 ans, il faudrait que ce ménage ait une épargne de 20M ¥ au moins, soit 170 K€, pour compléter la pension versée par le Fonds de retraite japonais. Le rapport recommande aux travailleurs, en particulier aux travailleurs non-réguliers, d’épargner tôt et de prévoir à l’avance le financement de leur retraite. Le Premier Ministre a vigoureusement critiqué ce rapport dont les données seraient contradictoires avec celles du gouvernement, et a refusé de le valider. L’évaluation annuelle du système de retraite par le gouvernement japonais devrait permettre de clarifier la situation. The Japan Times ; Asahi ; Courrier International ; SER Tokyo.

2. Relations commerciales et multilatérales

Les négociations entre le Japon et les Etats-Unis autour du « Trade Agreement on Goods » (TAG) se sont accélérées ; les dirigeants ont annoncé un accord de principe lors du G7 à Biarritz et espèrent signer un accord commercial fin septembre en marge de l’Assemblée Générale des Nations Unies. L’excédent commercial du Japon vers les Etats-Unis a progressé pour le 5ème mois consécutif (580 Mds ¥ en juillet soit une augmentation de +15,6% yoy). Washington demande une relation commerciale bilatérale « plus juste ». Après 3 jours de négociations entre le Ministre japonais de la Revitalisation économique, T. Motegi, et le Représentant au Commerce américain, R. Lighthizer à Washington, D. Trump et S. Abe ont échangé directement lors du sommet du G7 de Biarritz. Plusieurs points d’accord de principe ont été trouvés. Les droits de douane sur les produits agricoles américains seront réduits pour atteindre ceux initialement prévus par le TPP ce qui permettra à Washington un meilleur accès au marché japonais. Le Premier ministre Abe aurait par ailleurs annoncé la disponibilité des entreprises japonaises à acheter davantage de produits alimentaires américains. Une enveloppe de 7 Mds USD est annoncée concernant l’agriculture et le commerce numérique. Sur l’automobile, les droits de douane resteraient inchangés. Le gouvernement japonais souhaitait officiellement une suppression des tarifs douaniers sur ses exportations de véhicules et pièces automobiles, mais espérait avant tout éviter la menace américaine de hausse des droits de douane (droits de douane actuels 2,5% pour les voitures et 25% pour les camions). Customs Japan ; The Nikkei Asian Review ; Japan Times.

3. Entreprises

Le groupe Recruit Holdings, soupçonné de vente de données personnelles sans autorisation, a fait l’objet d’une réprimande de la part de la Commission japonaise de protection des informations personnelles. L’entreprise leader sur le marché japonais de la mise en relations d’employeurs et de demandeurs d’emploi aurait, via sa filiale Recruit Career et son service en ligne « Recrui-Navi », mis au point un algorithme IA destiné à déterminer la probabilité qu’un individu refuse une offre d’emploi de la part d’une entreprise donnée, à partir des données d’utilisation du site. En proposant à des entreprises d’acheter les conclusions de cette analyse sans en informer les utilisateurs de façon satisfaisante, Recruit a contrevenu à la réglementation en vigueur, récemment renforcée par la réforme de 2015 de la loi sur la protection des données personnelles. La Commission de protection des données n’a initialement pas communiqué sur l’affaire, mais la révélation de l’enquête en cours par le quotidien économique Nikkei, début août, a donné une certaine notoriété au scandale. Le service en ligne « Recrui-Navi », dominant le marché japonais, compte environ 800 000 utilisateurs par an.

Le 27 août, la Commission de protection des données personnelles a émis une déclaration publique confirmant la vente par Recruit des données d’environ 8000 personnes à 38 entreprises. Parmi celles-ci, seule Honda a été identifiée, certains de ses responsables ayant informé la presse dès le 10 août. La commission n’a pas sanctionné Recruit, mais a enjoint le groupe à réviser sa structure interne pour rendre impossible à l’avenir les transactions illicites, à former le personnel à la réglementation de protection des données personnelles, à détailler plus explicitement leurs modalités d’utilisation aux utilisateurs de ses services, et à faire un rapport à la commission sur les mesures prises d’ici le 30 septembre. Le président de Recruit Career, Daizo Kobayashi, a immédiatement exprimé des excuses publiques. Le groupe ne prévoit pas de répercussion sur ses dirigeants à l’heure actuelle.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Corée met en place de nouvelles contre-mesures suite aux restrictions japonaises sur le commerce. Si la rupture par la Corée de son accord de partage de renseignements militaires avec le Japon (GSOMIA) a dominé l’actualité, des mesures économiques ont précédé cette décision. Le 12 août 2019, la Corée a d’abord annoncé la sortie du Japon de son système de « liste blanche », avec entrée en vigueur début septembre à l’issue d’une procédure de consultation publique de 20 jours. Le Japon sera ainsi rétrogradé du groupe A (comportant 29 pays) au groupe A-2, créé pour l’occasion, et dont il sera seul membre. Cette rétrogradation se limite cependant à un durcissement des contraintes administratives, notamment de durée de procédure (de 5 à 15 jours) et de nombre de documents exigés (de 3 à 5). Le Ministère de l’Environnement a par ailleurs annoncé, le 8 août, le renforcement du contrôle de la radioactivité des déchets de charbon importés du Japon, avant d’annoncer le 16 août des contrôles renforcés sur les déchets de batteries, pneus et plastiques japonais (radioactivité et métaux lourds). Le Ministère de la sécurité sanitaire des aliments et médicaments (MFDS) a de son côté annoncé, le 23 août, le doublement du contrôle à l’importation de 17 catégories de produits agricoles, parmi lesquels le café, le thé et le chocolat. Korea Joongang Daily ; Japan Today

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni et la Corée du Sud signent un « continuity trade deal » en préparation du Brexit. La Ministre coréenne du Commerce Yoo Myung-hee et son homologue britannique Elizabeth Truss ont signé à Londres, jeudi 22 août, un accord encadrant la continuité des conditions commerciales entre la Corée du Sud et le Royaume-Uni (trade continuity deal). Cet accord entrera en vigueur en l’absence d’accord (no deal) ou, en cas d’accord, à la fin de la période transitoire qui aura été définie. Les procédures de validation par les Parlements britannique et coréen devraient être accélérées afin que cet accord puisse entrer en vigueur au 31 octobre. L’essentiel de l’accord provisoire correspond au maintien des conditions existantes à ce jour via l’Accord de Libre-Echange UE-Corée. L’accord prévoit des règles transitoires, pour 3 ans, entourant les règles d’origine et la clause de transport direct, pour éviter que les exportations utilisant des consommations intermédiaires européennes, ou celles transitant via des bases logistiques sur le territoire européen, se voient imposer des droits de douane à la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. L’accord revoit par ailleurs les seuils de déclenchement de droits de douane sur les importations de nombreux produits agricoles, qui reposaient auparavant sur des quantités agrégées à l’échelle européenne. Les 2 pays se sont engagés également, d’ici fin 2020, à discuter d’un accord de libre-échange bilatéral moderne et étendu. www.gov.uk ; Korea Joongang Daily

3. Entreprises

La Corée investira 3,9 Mds USD dans les secteurs innovants en 2020. Le ministre de l'Economie et des Finances, HONG Nam-ki, a annoncé le 21 août que le gouvernement coréen investira 3,9 Mds USD en 2020 (soit une hausse de 45% par rapport à 2019) pour dynamiser certaines industries innovantes identifiées comme nouveaux moteurs de croissance pour le pays, dans un contexte de ralentissement économique. Ce plan de financement consacrera ainsi 1,4 Mds USD au développement des secteurs des données, des services 5G et de l'intelligence artificielle (IA) alors que 2,5 Mds USD seront en parallèle alloués au soutien des industries des semi-conducteurs, de la biosanté et de la mobilité du futur. Yonhap, Pulse News, Korea IT News

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 19 et 26 novembre 2018

2018-12-05T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 19 et 26 novembre 2018

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Hausse de la taxe sur la consommation et mesures compensatoires. En prévision du projet de Loi de finances de 2019, un groupe de travail attaché à Taro Aso, ministre des Finances japonais, a émis un certain nombre de recommandations au gouvernement japonais. Dévoilées le 20 novembre, ces recommandations visent principalement à limiter l’effet récessif de la hausse de la TVA planifiée pour octobre 2019. Le taux de la TVA devrait passer de 8% à 10% en vue de compenser le coût des dépenses sociales, et à terme, d’atteindre un équilibrage du budget primaire d’ici 2025. Cette hausse risque d’avoir des effets retors sur la consommation, à l’instar de ce qui avait été observé lors des précédentes hausses de 1997 et 2014. Pour y pallier, le gouvernement japonais prévoit la mise en place de diverses mesures de compensation, qui seront indiquées dans la première mouture du budget de l’exercice 2019, telles que des incitations fiscales à l’achat d’une voiture neuve ou à l’achat immobilier, la distribution de bons d’achats abondés par le Gouvernement pour les ménages les plus pauvres, pour stimuler la consommation, ou encore une cagnotte de 5% accordée aux consommateurs sur leur carte bancaire pour les paiements sans espèces (cashless) auprès des petits commerçants. Le Conseil recommande au ministère des Finances de faire en sorte que les mesures de compensation soient « efficaces, mais sans gonfler les finances publiques ». Sources : Reuters, Japan Today, Mainichi

Le gouvernement japonais réfléchit actuellement à une nouvelle loi qui obligerait les entreprises à proposer à leurs employés des solutions leur permettant de continuer à travailler (sur la base du volontariat) jusqu’à 70 ans. Depuis 2013, les entreprises ont l’obligation légale de proposer aux salariés de plus de 60 ans de rester en emploi jusqu’à 65 ans, ce qui s’est traduit par (i) le recul de 60 à 65 ans de l’âge à partir duquel un employeur peut mettre d’office à la retraite un salarié (ii) l’introduction d’un système d’emplois spécifiques au sein des entreprises pour les salariés de 60 à 65 ans . Au regard de ces propositions adoptées formellement par le Conseil sur les Investissements pour le Futur, le gouvernement appelle donc les entreprises à faire des efforts pour s’adapter de nouveau si « cette nouvelle législation visant à favoriser l’emploi continu » est votée. Source : Jiji Press

2. Relations multilatérales

Dans deux décisions rendues le 29 novembre, la Cour suprême de Corée a condamné le groupe Mitsubishi Heavy Industries à payer environ 1 million de dollars US de dommages et intérêts à 10 ressortissants coréens pour travail forcé. Ces derniers avaient été obligés de participer à l’effort de guerre japonais pendant la seconde guerre mondiale. Les deux décisions de la Cour suprême interviennent exactement un mois après une décision identique rendue à l’encontre de Nippon Steel & Sumitomo Metal (NS&SM), qui avait été alors la première en son genre. Entre temps, le gouvernement coréen a annoncé, le 21 novembre, la dissolution du fonds de compensation financé par le gouvernement japonais en vertu de l’accord diplomatique bilatéral de 2015 sur la question des femmes de réconfort. Il a déclaré qu’il rendrait l’argent déjà versé et le remplacerait par des fonds provenant du budget national coréen. Comme il l’avait fait après la condamnation de NS&SM, le gouvernement japonais a contesté la décision de la Cour Suprême coréenne. Le Ministre des affaires étrangères Taro Kono l’a qualifiée de « regrettable et inacceptable » et évoqué la possibilité d’une intervention devant la Cour internationale de justice. Source : Nikkei Asian Review

3. Entreprises

Le PDG de l’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi, Carlos Ghosn, a été arrêté le lundi 19 novembre à son arrivée au Japon, par le groupe d’enquête spécial du procureur de Tokyo. L’arrestation a eu lieu à la suite d’une enquête interne menée au sein de Nissan et dont les résultats n’ont pas encore été rendus publics. Les conseils d’administration de Nissan et de Mitsubishi Motors ont démis Carlos Ghosn de ses fonctions de président, respectivement, le jeudi 22 et le lundi 26 novembre. Renault a nommé Thierry Bolloré et Philippe Lagayette, directeur général délégué et président par intérim, sans démettre Carlos Ghosn. Les Ministres français et japonais de l’économie ont déclaré dans un communiqué conjoint vouloir continuer à soutenir l’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi. Source : Financial Times, Nikkei Asian Review

Toyota Motor Corp. a annoncé qu’elle lancerait, à partir de janvier prochain, un service pour lequel les utilisateurs paieraient des frais mensuels en l’échange de l’accès à plusieurs modèles de véhicules disponibles chez ses concessionnaires. Les abonnés pourraient alors emprunter les véhicules autant de fois que souhaité. Ce service pourrait notamment couvrir la marque luxe de Toyota, Lexus. C’est le premier constructeur japonais à lancer un tel service. Il est déjà envisagé que ce programme soit également développé à l’étranger, notamment en Asie. Cette offre s’inscrit dans la stratégie de la compagnie d’explorer de nouvelles opportunités de business, au-delà des seules ventes de véhicules. Toyota a également annoncé qu’elle intègrerait pleinement le marché du partage automobile dès le printemps prochain.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La politique économique coréenne actuelle a des effets contre-productifs sur les inégalités. Si le revenu moyen des ménages a augmenté de 4,4 % sur un an, cette croissance ne s’est pas faite de manière « inclusive » contrairement au souhait du président Moon Jae-in : les statistiques du Ministère de l’économie soulignent que le revenu moyen des 20 % des ménages les moins aisés s’est contracté de 7 % sur un an, à 1165 $ par mois en moyenne. Dans le même temps, le revenu du quintile le plus riche a augmenté de 8,8 % sur la même période, à 8600 $ : le ratio entre les deux quintiles était de 5,52 entre juillet et septembre, soit son plus haut niveau depuis 11 ans. Les revenus moyens du travail ont notamment reculé de 22,6 % sur un an pour le quintile le moins favorisé sous l’effet conjugué de la disparition des emplois rémunérés au salaire minimum (suite à l’augmentation de ce dernier de 16,3% au 1^er janvier 2018) et de la réduction du nombre d’heures travaillées (la durée légale du travail est passée d’un maximum de 68h/semaine à 52h/semaine ). Sources : Yonhap ; Korea Joongang Daily

2. Entreprises

Le régulateur financier ménage les sociétés pharmaceutiques coréennes. La Financial Services Commission (FSC) a annoncé que les sociétés pharmaceutiques ayant subi des pertes d’exploitation en raison de leurs investissements en R&D ne seraient pas labellisées comme sociétés à risque. Habituellement, une entreprise cotée en bourse a des chances de se faire « délister » suite à l’attribution de ce label. Le Président de la FSC a toutefois défendu les acteurs pharmaceutiques, qui doivent structurellement investir sur le long terme avec un risque très élevé. Ce dernier a souligné que, depuis 2013, les exportations de l’industrie pharmaceutique avaient augmenté de 13,6% et que, depuis 2015, 33 nouveaux accords sur des brevets de médicaments avaient également été signés pour un montant total de 9 Mds USD. Le gouvernement va ainsi travailler sur une nouvelle loi pour exempter les sociétés pharmaceutiques de la labélisation. Source : Korea Joongang Daily

Samsung Biologics condamné pour avoir gonflé artificiellement sa valeur avant son entrée en bourse. La FSC, le gendarme financier coréen, a jugé mercredi 14 novembre que l’entreprise s’était montrée coupable de fraude comptable lors de son introduction en bourse en juin 2016. Après avoir enregistré des pertes pendant plusieurs années, Samsung Biologics avait présenté un bénéfice net de 1,7 Md USD en 2015 grâce à la modification, d’un exercice sur l’autre, du calcul de la valorisation de Samsung Bioepis, une de ses filiales créée en joint-venture avec l’entreprise américaine Biogen Inc. Cette modification comptable avait permis de multiplier par 18 la valorisation de Samsung Bioepis, soit 4,5 Mds USD. La FSC a infligé une amende de 7,5 Millions USD à Samsung Biologics et condamné Samjong KPMG, le cabinet d’audit du groupe, à une amende de 1,5 million USD. Elle a appelé au renvoi du CEO du groupe, Tae-han Kim, et demandé à la justice d’enquêter pour définir les responsabilités dans l’affaire. L’action Samsung Biologics, qui avait déjà perdu 30 % de sa valeur depuis le début de l’affaire, est provisoirement suspendue. Korea exchange a jusqu’au 5 décembre pour décider de l’éventuelle sortie de cotation de l’action. Sources : Korea Times ; Hankyoreh

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L'Employees Provident Fund (EPF), fonds de retraite malaisien

2018-06-28T00:00:00+02:00

Créé en 1951 et réformé en 1991 par l’EPF Act 1991, l’Employees Provident Fund (EPF), Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) en Bahasa Malaysia, a pour objet d’assurer une retraite aux employés du secteur privé d’une part et aux employés du secteur public non éligibles au plan de retraite gouvernemental d’autre part. L’EPF est l’un des trois systèmes de retraite par capitalisation développés en Malaisie, avec le Public Sector Pension Scheme (KWAP), qui concerne les employés du secteur public, et le Armed Forces Fund (LTAT), dédié aux membres des forces armées. Avec plus de 814,4 Md MYR (168,6 Md €[1]) d’actifs au premier trimestre 2018, l’EPF est le 1^er fonds de Malaisie et le 15^ème fonds de pension au monde en termes de volume d’actifs[2].

^[1] Taux de change de chancellerie au 31/12/2017 : 1 MYR = 0,207 €.

^[2] Willis Towers Watson 300 top pension funds ranking au 31 décembre 2016.

Document de Travail n° 2016/04 - Le modèle de microsimulation dynamique des retraites Aphrodite

2016-07-16T00:00:00+02:00

La série des Documents de Travail présente des travaux menés au sein de la DG Trésor, diffusés dans le but d’éclairer et stimuler le débat public. Ces travaux n’engagent que leurs auteurs.

La direction générale du Trésor a développé le modèle Aphrodite de microsimulation dynamique des retraites. S’appuyant sur une base de données représentative de la population française, le modèle projette l’évolution du système de retraite (poids des dépenses de retraite, comportements de liquidation, taux de remplacement des assurés, etc.) en fonction d’hypothèses préalablement définies concernant le contexte macroéconomique et démographique. Le modèle Aphrodite permet également d’évaluer ex ante des réformes du système des retraites. Enfin, l’utilisation conjointe d’Aphrodite avec le modèle macroéconométrique Mésange développé conjointement par la direction générale du Trésor et l’Insee permet d’évaluer les interactions du système de retraite avec la macroéconomie. Le modèle permet ainsi d’éclairer la décision publique sur le sujet des retraites. Ce document de travail présente les principes de construction et les utilisations possibles du modèle.

Trésor-Economics No. 152 - French retirement benefit expenditure set to shrink substantially as a share of GDP by 2060, according to European projections

2015-08-27T00:00:00+02:00

Since 2001, the Ecofin Council gave a mandate to the Ageing Working Group (AWG) made up of the Commission and the Member States to update periodically harmonised projections of age-related public expenditure and other expenditures linked to the sustainability of the Member States' public finances (retirement and disability benefits, health care, long-term care, education and unemployment benefits). The retirement benefit expenditure figures for France were produced by the Directorate General of the Treasury and the National Statistics Institute (INSEE) using the Destinie microsimulation model, based on the demographic and macroeconomic assumptions set out by Eurostat and the Ageing Working Group.

The reforms introduced over more than 20 years should lead to substantially shrink the retirement benefit expenditure as a share of GDP between 2013 and 2060, falling by 2.6 points. This puts France in a generally favourable position compared to its European partners when it comes to coping with its ageing population. In international comparisons, the only expenditure data published are the aggregate figures for retirement benefits and disability benefits, corresponding to the "pensions" component. By 2060, pension expenditure should shrink by 2.8 points of GDP in France, whereas it is expected to remain stable in the euro area, and even increase in some countries (Germany: +2.7 points of GDP between 2013 and 2060, Belgium: +3.3 points of GDP). In 2060, France's expenditure on pensions (retirement benefits and disability benefits), at 12.1% of GDP, will be slightly lower than the average of 12.3% for the euro area.

The Pensions Advisory Council (COR) henceforth updates its projections on an annual basis, and they serve as a benchmark in France. The latest projections, from June 2015, show a smaller decrease in expenditure on retirement benefits as a share of GDP between 2013 and 2060, with a contraction of 1.3 points of GDP (B scenario). Two factors relating to the demographic and macroeconomic assumptions account for the larger contraction in the AWG projections. On the one hand, the AWG projection is based on demographic assumptions that are more favourable for the sustainability of public finances. On the other hand, the AWG scenario calls for smaller productivity gains from 2020 to the middle of the 2030s and a higher unemployment rate starting in 2020, which means that people accumulate lower pension entitlements during that period. This then reduces the expenditure on retirement benefits as a share of GDP at the end of the period covered by the projections.

Trésor-Éco n° 152 - L'exercice européen de projection des dépenses de retraites : à l’horizon 2060, leur poids dans le PIB reculerait fortement en France

2015-08-27T00:00:00+02:00

Depuis 2001, le Conseil Ecofin mandate le groupe de travail sur le vieillissement (Ageing Working Group - AWG) rassemblant la Commission européenne et les États membres, pour mettre à jour à intervalles réguliers des projections harmonisées des dépenses publiques liées au vieillissement et à la soutenabilité des finances publiques des pays membres (retraites, invalidité, santé, dépendance, éducation et chômage). Pour la France, pour l’exercice 2015, les dépenses de retraites ont été réalisées par la direction générale du Trésor et l'Insee à l'aide du modèle de microsimulation Destinie, sur la base d'hypothèses démographiques et macroéconomiques établies par Eurostat et le groupe de travail européen.

Grâce aux réformes adoptées depuis plus de vingt ans, la part des dépenses de retraites dans le PIB devrait baisser de manière marquée entre 2013 et 2060 (– 2,6 points de PIB). La France se trouve ainsi dans une position globalement favorable par rapport à ses partenaires européens pour faire face au vieillissement de sa population. En comparaison internationale, la projection sur le champ des retraites n'est pas publique : seule la projection sur le champ des dépenses dites de « pensions » (retraites et invalidité) l'est. À l'horizon 2060, le poids des dépenses sur ce champ devrait baisser de 2,8 points de PIB en France, quand ce poids devrait rester stable en zone euro, voire augmenter dans certains pays (Allemagne : +2,7 points de PIB entre 2013 et 2060, Belgique : +3,3 points de PIB). En 2060, le poids des dépenses de pensions (retraites et invalidité) en France serait alors un peu moins élevé que la moyenne européenne (12,1 % en France contre 12,3 % en zone euro).

Le Conseil d'orientation des retraites (COR) réalise désormais chaque année les projections nationales pour la France qui font référence dans le débat français. Les dernières projections, datant de juin 2015, font état (scénario B) d'une baisse du poids des dépenses de retraites de moindre ampleur entre 2013 et 2060 : – 1,3 point de PIB. Deux facteurs liés aux hypothèses démographiques et macroéconomiques expliquent la plus forte baisse dans l'exercice de l'AWG. D'une part, la démographie est plus favorable à la soutenabilité des finances publiques dans la projection de l'AWG. D'autre part, les gains de productivité plus modérés entre 2020 et le milieu des années 2030 et un chômage plus élevé dès 2020 dans le scénario de l'AWG impliquent que les personnes acquièrent moins de droits à la retraite durant cette période, ce qui tire à la baisse le poids des dépenses de retraites dans le PIB sur la fin de l'horizon de projection.