Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - RCEP

Brèves de l'ASEAN semaine 35 (2022)

2022-09-02T00:00:00+02:00

Région

Commerce avec la Chine : divergences entre le Nord et le Sud-Est de l’Asie

Le ralentissement de la croissance en Chine a des effets inégaux sur ses partenaires commerciaux en Asie. En effet, les exportations de l'Asie du Nord vers la Chine faiblissent, tandis que celles du Sud-Est asiatique résistent. La nature des biens exportés diffèrent également entre les régions : les exportations du Sud-Est asiatique sont dominées par les biens essentiels et les produits de base, tandis que celles des pays du Nord sont portées par les équipements électroniques et les semiconducteurs. En juillet, les exportations de Taïwan, du Japon et de la Corée du Sud vers la Chine ont ainsi respectivement décliné de 22,6%, 9,2% et 0,9% en dollars, tandis que celles de la Malaisie, de l’Indonésie et de Singapour ont progressé de 32,6%, 17% et 3,8%, respectivement. Sur la période, les Philippines se démarquent néanmoins par un repli des expéditions vers la Chine d’environ 12,8%.

Craintes liées à de possibles restrictions sur les exportations de riz indien
Selon une récente note de Nomura, l’Inde envisagerait prochainement de restreindre ses exportations de brisures de riz pour faire face à l’inflation et à la baisse de sa production. Une telle mesure, si elle venait à se concrétiser, aurait des conséquences sur l’inflation en Asie du Sud-Est, alors que le marché du riz est déjà sous tension suite à l’entente sur les prix entre le Vietnam et la Thaïlande et la dégradation des récoltes en Chine (fortes chaleurs survenues cet été). L’Inde est de loin le premier exportateur mondial de riz, avec 21,5 millions de tonnes de riz exportés en 2021. Selon les analystes, les pays les plus exposés à une envolée des prix des brisures de riz seraient la Chine et l’Indonésie, qui l’utilisent en grande partie pour l’alimentation animale (39% et 56%, respectivement). Dans le cas où les restrictions concerneraient aussi les variétés de riz non-Basmati consommées par les populations asiatiques, les pays les plus touchés de l’ASEAN seraient les pays les plus dépendants de leurs importations, à savoir Singapour (100%), la Malaisie (41%), et les Philippines (21%).

L’Asie-Pacifique, un marché d’avenir pour le « shoppertainment »
Selon une étude conjointe BCG et TikTok, la région Asie-Pacifique représenterait un marché d’une valeur de 1 Md USD pour le shoppertainment, la nouvelle tendance du commerce en ligne. Face à l’intégration croissante de la technologie dans les comportements d’achat, le e-commerce s’oriente vers des intéractions avec les consommateurs liées à l’expérience et aux émotions. Le shopppertainment est une tendance commerciale axée sur un contenu qui cherche avant tout à divertir et à éduquer, tout en intégrant une communauté pour créer des expériences d'achat hautement immersives. Ce marché serait en forte croissance en Indonésie, en Thaïlande, et au Vietnam, qui devraient contribuer à eux seuls à 46% de la croissance du marché du shoppertainment d’ici 2025.

Indonésie

Ratification du RCEP et de l’IK-CEPA

Le 30 août, l’Indonésie a ratifié le Partenariat économique régional global (RCEP), rejoignant le plus grand bloc de libre-échange du monde. Les 15 pays signataires représentent 30% du PIB Mondial, 27% du commerce mondial, 29% des investissements étrangers dans le monde, et 29% de la population mondiale. Le Ministre du commerce, Sulkifi Hasan, a déclaré que la mise en œuvre du RCEP augmenterait le PIB de 0,07% et contribuerait à hauteur de 0,13% aux IDE à destination du pays, d’ici 2045. En effet, les pays signataires de l’accord représentent 56% du total des destinations d’exportation de l’archipel, et 65% de ses sources d’importation. La mise en œuvre du RCEP se fera par étapes : une exemption de 65% des droits de douane entrera en vigueur en 2022, puis elle passera à 80% dans un délai de 10 ans, et à 92% dans un délai de 15 à 20 ans. L’Indonésie a également adopté une loi stipulant un régime de libre-échange avec la Corée, alors que l’archipel enregistre un excédent commercial avec son partenaire cette année, en raison de la hausse des prix de l’énergie et des biens alimentaires. Cet accord permettrait à la Corée du Sud de supprimer 11 687 postes tarifaires, soit 95,5% du total des produits exportés par l’Indonésie, et à l’Indonésie de supprimer 9 954 postes tarifaires, soit 92% des marchandises importées de Corée du Sud. Le commerce entre les deux pays devrait atteindre 30 Mds USD dès 2022, contre 18,41 Md USD en 2021.

Ralentissement de l’inflation à 4,7% en août

L’inflation en août était de 4,69% en ga, contre 4,94% en juillet. Cependant, l’inflation de base augmente légèrement, atteignant 3,04% en glissement annuel. Ce léger ralentissement de l’inflation s’explique par la baisse mensuelle de certains groupes de dépenses : le groupe des aliments, des boissons et du tabac (1,8%) ; le groupe du transport (0,08%) ; le groupe de l’information, de la communication et des services financiers (0,03%). Dans ce contexte, le gouvernent est confronté à une explosion de la facture des subventions pour les carburants et les denrées alimentaires, qui atteint aujourd’hui 502 000 Mds IDR soit environ 34 Mds USD (et 700 000 Mds IDR d’ici fin 2022 – soit 47 Mds USD). Et la suppression de ces dépenses budgétaires impacterait mécaniquement l’inflation à la hausse, alors que la banque centrale a récemment relevé ses taux.

Malaisie

Vers une stabilisation de la croissance ?

Après un premier semestre vigoureux (+6,95 % de croissance), la dynamique semble ralentir. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) diminue légèrement, passant de 50,6 en juillet à 50,3 en août, témoignant d’une confiance encore fragile en raison des perturbations des chaînes d’approvisionnement et de la hausse des prix des produits intermédiaires et des matières premières. L’inflation, de son côté, progresse en juillet en Malaisie (4,4% contre 3,4% en juin en glissement annuel), portée une nouvelle fois par l’augmentation des prix des produits alimentaires (+6,9 %), malgré les tentatives du gouvernement pour la contenir (prix plafonds sur l’essence, l’huile de cuisson, les œufs et le poulet). L’inflation sous-jacente est au plus haut depuis six ans, à 3,4%, laissant transparaitre une tendance de long terme de l’évolution du niveau des prix.

La Malaisie, un regard vers l’Arabie saoudite

Ajlan & Bros, un conglomérat saoudien, a signé le 29 août un protocole d’accord (Memorandum of Understanding) avec neuf entreprises malaisiennes du secteur de la génomique, la pharmaceutique, l’électronique, la défense et le numérique, pour un investissement potentiel de 7,5 Mds USD. Cet accord s’inscrit dans la suite des visites à Riyadh des ministres malaisiens de la défense et de l’agriculture en juillet et août, laissant présager une visite du Premier ministre dans les prochains mois. Ce dernier était d’ailleurs en visite à Ankara en juillet, témoignage de la volonté d’élargir l’influence du pays au-delà de la région APAC.

La 5G toujours dans l’attente

Enième rebondissement dans le déploiement de la 5G en Malaisie… Maxis et U Mobile, deux des six plus importants opérateurs du pays, ont finalement décidé de ne pas rentrer au capital de DNB, la société chargée du développement du réseau 5G. Censée ouvrir son capital à hauteur de 70%, un accord aurait dû être conclu le 30 juin, avant d’être repoussé au 31 août. De leurs côtés, Celcom, Digi, Telekom Malaysia et YTL n’ont pas souhaité communiquer sur le sujet.

Singapour

Un nouveau permis de travail pour attirer les talents de niche de la Tech

Singapour s'apprête à lancer un nouveau permis de travail à partir du 1^er janvier 2023 pour attirer les talents internationaux, en particulier dans les domaines de la technologie numérique et verte et sous réserve d’un salaire mensuel de 30 000 SGD (environ 21 400 USD). Singapour espère ainsi convaincre davantage d'entreprises internationales à installer leur siège social dans la cité-Etat. Les détenteurs de ce nouveau permis de travail seront autorisés à occuper plusieurs emplois et/ou créer une entreprise. Même si elles ne remplissent pas le critère de salaire, les personnes ayant obtenu des résultats exceptionnels dans les domaines des arts, de la culture, du sport, des sciences, de la technologie, ainsi que de la recherche et de l'enseignement pourront également bénéficier de ce permis de travail.

Vers un encadrement de l’accès aux cryptomonnaies pour le public

Le 29 août, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a annoncé qu’elle souhaitait réguler l’accès du public au trading de crypto-monnaies, par la mise en place des tests d'adéquation pour les clients et la restriction de l'utilisation de l'effet de levier et des facilités de crédit. Face à l’effondrement de crypto-monnaies telles que le stablecoin TerraUSD, les autorités visent désormais à encadrer ce marché d’avenir. La MAS considère que les crypto-monnaies ne peuvent être utilisées comme des monnaies traditionnelles et qu’elles représentent un danger pour les investisseurs particuliers du fait de leur forte volatilité. Elle mise donc plus sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) de gros, utilisées par les institutions financières, en particulier pour les paiements et règlements transfrontaliers. Le régulateur serait moins favorable aux CBDC de détail, ayant pour but de reprendre les attributs traditionnels d’une monnaie physique et utilisées par les consommateurs et les entreprises.

Prêt ESG de 1,98 Md USD à une entité du groupe Olam

Le 31 août, Olam Food Ingredients (OFI) a annoncé avoir obtenu un prêt multitranches lié au développement durable d'un montant total d'environ 1,98 Md USD auprès de 19 banques d'Australie, du Canada, d'Europe, du Japon, du Moyen-Orient, de Singapour et des États-Unis. OFI est une filiale détenue à 100% par Olam Group, négociant de matières premières coté à Singapour. Le prêt sera initialement garanti par Olam Group et sera transféré à OFI après son introduction en bourse (IPO) et sa scission du groupe Olam. Il comprend un crédit renouvelable, dont le taux d'intérêt est lié à la réalisation d'objectifs de durabilité dans les domaines ESG (environnement, social et gouvernance).

Vietnam

Publication par le Département général des statistiques (GSO) des résultats économiques des huit premiers mois 2022

L’indice de la production industrielle augmente de 9,4% en glissement annuel sur l’ensemble des secteurs. Les nouveaux IDE diminuent de 12,3% tandis que les IDE décaissés atteignent 12,8 Mds USD, soit une hausse de 10,5%. L’inflation s’accélère depuis le début de l’année mais reste modérée à 2,54 % en g.a. Au niveau du commerce extérieur, les exportations augmentent plus vite (+17,3%) que les importations (+13,6%) et le Vietnam enregistre un excédent commercial de 3,96 Mds USD, à comparer à un déficit de 3,7 Mds USD sur la même période de l'année dernière. L’excédent commercial du Vietnam avec l’UE augmente particulièrement, à hauteur de 46,6% sur la période pour s’établir à 21,6 Mds USD, tandis que le déficit continue de se creuser avec la Chine (47,8 Mds USD). Les exportations restent majoritairement le fait des entreprises étrangères (73,6% du total des exportations), même si le chiffre d'affaires à l'exportation des entreprises locales est en hausse de 18,4 %, à comparer avec 17% pour les entreprises étrangères

Baisse des émissions d'obligations par les entreprises

Sur les sept premiers mois de 2022, les entreprises ont émis 8,67 Mds USD d'obligations, soit une baisse de 30% en glissement annuel. Le secteur bancaire a émis 3,7 Mds USD d’obligations au premier semestre, devenant ainsi le principal émetteur, devant le secteur immobilier qui enregistre des émissions pour un montant total de 2,2 Mds USD, soit une baisse de 37% en g.a. Dans l’attente de l’adoption du Power Development Plan VIII, le secteur de l’énergie n’a pas enregistré d’émissions significatives. À noter que seuls 4,4% de l’ensemble des émissions d’obligations sont publiques, et essentiellement le fait du secteur bancaire.

Nouvel investissement à haute valeur technologique au Vietnam

Dans une série de diversification des unités de production à haut contenu technologique des grands groupes étrangers hors de Chine, Synopsys, fabricant américain de logiciels de puces électroniques, a à son tour annoncé accroître sa présence au Vietnam. Le groupe formerait des ingénieurs au Vietnam et ferait don de licences d’utilisation de logiciel à un centre de conception de puces déjà implanté. Cette décision intervient alors que le département américain du Commerce vient d’ajouter les logiciels de conception de puces électroniques à sa liste de contrôle des exportations vers la Chine.

Thaïlande

Hausse des exportations de 11,5% sur les sept premiers mois

Sur les sept premiers mois 2022 (janvier-juillet), les exportations thaïlandaises se sont accrues de 11,5 % (g.a.) à 172,8 Mds USD profitant de la faiblesse du baht, d’une hausse de la demande en produits agricoles, du relâchement des restrictions sanitaires et d’une moindre congestion au sein des principaux ports de marchandises. Ce sont les produits agricoles et agroalimentaires qui ont enregistré les augmentations les plus soutenues, en particulier le sucre (+ 179,9 %), le riz (+42,0 %) et les produits agricoles transformés (+41,8 %), tandis que les ventes se sont fortement accrues vers la Corée du sud, le Moyen-Orient et le Canada. Pour autant, la contribution du commerce extérieur à la croissance économique demeure négative en raison de l’accroissement plus soutenu des importations sur la période (+21,4 % à 182,7 Mds USD), entraînant un déficit commercial de 9,9 Mds USD. Pour 2022, le ministère du commerce anticipe une croissance des exportations relativement contenue, entre 4 et 5 %, en raison des incertitudes persistantes sur la conjoncture économique mondiale.

Lancement du « Long Term Resident Visa » destiné aux étrangers à haut revenu

Le programme de « Long Term Resident Visa » (LTR) destiné aux étrangers à haut revenu (investisseurs, retraités ou travailleurs qualifiés dans certains secteurs ciblés) est officiellement ouvert depuis le 1^er septembre 2022. Ce nouveau programme vise à attirer dans les 5 prochaines années environ un million d’étrangers aisés ou de professionnels de haut niveau dans des secteurs porteurs (tels que les voitures électriques, les systèmes électroniques intelligents ou l’économie digitale). Selon les autorités, il devrait permettre de générer approximativement 27 Mds USD de revenus additionnels par an, via notamment des investissements ou des achats immobiliers. L’effet potentiel sur la richesse économique du pays reste néanmoins discutable, ce nouveau programme visant une population par définition restreinte quantitativement, les étrangers riches ou particulièrement aisées. Pour rappel, ce programme est ouvert aux individus ayant investi un minimum de 1 M USD dans des actifs thaïlandais ou de 500 00 USD dans des obligations thaïlandaises, ainsi qu’aux retraités et travailleurs hautement qualifiés bénéficiant d’un revenu annuel d’au moins 80 000 USD par an.

Philippines

Croissance du crédit en juillet

Selon la banque centrale des Philippines (BSP), la croissance du crédit atteint 12% en glissement annuel en juillet 2022, soit une augmentation égale à celle enregistrée en juin. Entre juin et juillet, la croissance du crédit corrigée des variations saisonnières atteint 0,6%. Les encours accordés aux résidents ont augmenté de 11,9% en juillet, en progression constante par rapport à juin. Les encours sur les activités de production ont augmenté de 11,6%, contre 12% en juin. Cette augmentation a principalement été portée par la croissance des encours dans les secteurs de l’immobilier (+14,6%), de l’industrie manufacturière (16,2%), de l’information et de la communication (+29,3%) et du commerce de gros et de détail (+9,3%). La croissance du crédit aux consommateurs résidents atteint 14,7% en juillet, contre 10,9% en juin, en lien avec l’augmentation des prêts sur cartes de crédit, des prêts pour l’achat de véhicules, et des prêts à la consommation. La croissance du crédit a contribué à la croissance de la masse monétaire, qui atteint 15 400 Mds PHP (272 Mds USD) en juillet soit +7,0% en g.a.

Perte nette de Light Rail Manila Corporation (LRMC) au S1-2022

L’opérateur privé de la ligne de train léger LRT-1 enregistre une perte nette de 329 M PHP (5,8 M USD) au 1^er semestre 2022, malgré l’augmentation des revenus de 41% générée par le début de l’amortissement des actifs concédés et des frais d’intérêts sur le système ferroviaire existant. Les revenus issus des billets atteignent 767 M PHP (13,6 M USD), soit une augmentation de 41,5% en glissement annuel. Sur la même période, les coûts ont augmenté de 20%, pour atteindre 1 090 M PHP (19,2 M USD). Le nombre de passagers quotidiens moyen atteint 185 000, soit une augmentation de 52% permise par la levée des restrictions sur la capacité opérationnelle mises en place pour lutter contre la pandémie. Entre novembre 2021 et mars 2022, un plafond avait été fixé à 70% de la capacité maximale du matériel roulant.

Cambodge

Premières obligations d’Etat du Cambodge en riel

Le gouvernement royal du Cambodge commencera officiellement à émettre des obligations souveraines en riels pour une valeur de 300 M USD à partir de septembre 2022 (de maturité 1, 3 et 5 ans). Cette décision permettra au gouvernement de lever des fonds destinés à financer des projets d’investissement public, notamment d’infrastructures. L’émission de ces titres représente une nouvelle source de financement alors que le Cambodge prévoit de sortir de la catégorie des pays les moins avancés (PMA) en 2027 ou 2028. Pour mémoire, le niveau d’endettement de l’Etat cambodgien n’est que d’environ 35% du PIB.

Lancement d’une cartographie investisseurs - ODD (objectifs de développement durable)

Le gouvernement cambodgien et le PNUD ont lancé le 31 août une cartographie investisseurs-ODD (objectifs de développement durable). Accessible sur la SDG Investor Platform, elle vise à inciter les investissements privés à s’inscrire en soutien de la réalisation de ces objectifs de développement durable. Sorte de taxonomie, cet outil permettra aux investisseurs d’explorer les possibilités d’investissement identifiées dans les secteurs prioritaires du Royaume (agriculture, services financiers, infrastructures, énergies renouvelables, éducation et santé). Ces secteurs répondent aux priorités du gouvernement car ils sont destinés à faire avancer les objectifs du développement durable tout en répondant aux besoins de développement nationaux.

Laos

Lao Airlines en difficulté, restructuration en vue

Face aux problèmes de rentabilité de la compagnie publique Laos Airlines, le ministre des finances, Bounchom Oubonpaseuth, a nommé un comité chargé de réformer l’entreprise. Présidé par son adjoint, Phouthanouphet Xaysombath, il est composé de hauts fonctionnaires et du président de la compagnie. Il jouera le rôle de nouveaux conseils d’administration. Dans le même temps, Lao Airlines a annoncé le retour vers des fréquences de vols similaires à la période pré-Covid à partir du 1er novembre (notamment vers Luang Prabang et la Corée du Sud).

Renforcement des échanges agricoles entre le Laos et la Chine

Kikeo Singnavong, vice-ministre laotien de l’Agriculture et de la forêt a signé un accord avec la province du Hunan (centre de la Chine, contrairement au Yunnan, limitrophe) pour développer conjointement un système d’agriculture moderne. Ce projet vise à intensifier les échanges commerciaux et la qualité des productions agricoles. Les exportations laotiennes pourront emprunter la ligne de chemin de fer Laos-Chine. Afin de faciliter ces échanges, il est prévu de construire un centre de distribution à Vientiane, avec l’aide – notamment technique – de la province du Hunan.

Les Laotiens au secours du secteur du tourisme ?

Le tourisme intérieur a connu un regain d’activité depuis le début de l’année. 750 000 Laotiens ont visité leur propre pays, pour des recettes de 85 M USD (contre 93,6 M US sur l’ensemble de l’année 2021). Cela correspond au programme gouvernemental mis en place pour compenser l’absence de touristes étrangers (« Les Laotiens visitent le Laos »). Pour autant, le Laos attend 900 000 visiteurs étrangers, pour des recettes de 218 M USD, après un redémarrage prometteur suite à la réouverture des frontières en mai dernier (212 000 visiteurs en moins de 2 mois).

Birmanie

Exemption des visas d’entrée

Le ministère des affaires étrangères birman a annoncé qu’à partir du 1^er septembre 2022, les ressortissants des 8 pays d’ASEAN (Philippines, Cambodge, Thaïlande, Singapour, Indonésie, Laos, Vietnam et Brunei Darussalam) seront exemptés de visa d’entrée conformément aux accords d’exemption de visa signés entre la Birmanie et ces pays de l’ASEAN.

Allègement des mesures liées aux opérations de devises étrangères

La banque centrale de Birmanie (CBM) a annoncé qu’à partir du 1er septembre 2022, les revenus envoyés par les expatriés birmans via les banques agréées pourront être librement utilisés dans un délai de 21 jours (pour des dépenses personnelles ou des transactions interbancaires). Pour rappel, la CBM a imposé par une directive du 3 avril dernier que toutes les rentrées de devises soient converties obligatoirement sous 24 heures en monnaie locale à un taux administré.

Assouplissement de licences d’importation

Le ministère du Commerce vient de supprimer la nécessité d’obtenir une licence d’importation pour 70 lignes de tarifaires dans le domaine des équipements agricoles (machines de récolte ou de battage, remorques, machines pour la préparation du sol, cultivation, séchoirs pour produits agricoles, etc.). Cette mesure entrera en vigueur à partir du 1^er septembre 2022. Actuellement, 81% des lignes tarifaires nécessitent l’obtention d’une licence d’importation.

Brèves de l'ASEAN semaine 04 (2022)

2022-01-28T00:00:00+01:00

Région

Perspectives économiques régionales favorables en 2022 selon l’AMRO

Le Bureau de recherche macroéconomique de l'ASEAN+3 (AMRO) a mis à jour ses prévisions pour l’ASEAN+3 (ASEAN-10 + Chine, Corée du Sud et Japon) dans sa publication trimestrielle sur les perspectives économiques de la région. L’AMRO maintient une perspective positive sur les économies de la zone pour 2022, avec une croissance du PIB régional portée à 4,9% (contre 5% prévu en octobre 2021). Les prévisions de croissance de la plupart des pays de l’ASEAN ont toutefois été revues à la baisse depuis la dernière publication (à 5,2% contre 6,6% pour le Cambodge ; 5,2% contre 5,6% pour l’Indonésie ; 3,9% contre 5% pour le Laos ; 6% contre 6,7% pour la Malaisie ; 6,2% contre 6,7% pour les Philippines ; 3,6% contre 5,8% pour la Thaïlande), à l’exception de Singapour et du Vietnam, pour lesquels les prévisions ont été maintenues à 4% et 7,5% respectivement. L’inflation devrait par ailleurs augmenter légèrement plus que ce qui était initialement prévu mais rester relativement faible, à 2,9%. Si l’émergence du variant Omicron a retardé la reprise économique et fait peser de nouvelles incertitudes, l’AMRO souligne que l’amélioration de la couverture vaccinale atténue les risques.

2^ème clôture à 150 M EUR du fonds Eurazeo Smart City II

Le fonds de capital-risque Eurazeo Smart City II a réalisé sa deuxième clôture à 150 M EUR (167,3 M USD), avec de nouveaux partenaires européens et asiatiques. Ce fonds d’investissement cible des entreprises innovantes à forte croissance œuvrant pour la transition vers des villes plus durables dans les secteurs de l’énergie, de la mobilité, de la logistique, du bâtiment et des technologies industrielles, en France, en Europe, aux Etats-Unis et en Asie. Après une première clôture à 80 M EUR (89,2 M USD) en 2021, cette deuxième opération de clôture réunit des investisseurs institutionnels et entreprises de premier plan, parmi lesquels le Fonds européen d’investissement (FEI), Momentum Venture Capital (filiale venture de l’entreprise de transport singapourienne SMRT), la Korea Venture Investment Corporation (KVIC), le conglomérat thaïlandais SCG et l’électricien allemand SWK.

Indonésie

Le FMI revoit à la baisse ses prévisions de croissance à 5,6% pour 2022

À l’issue de sa mission de consultations au titre de l’Article IV (examen de la situation économique du pays), les services du FMI ont recommandé à Bank Indonesia (BI) de limiter ses achats directs d'obligations d'État en 2022 (dernière année pour cette politique) aux périodes de dysfonctionnement du marché, alors que la plus grande économie d'Asie du Sud-Est commence à alléger les mesures de relance liées à la pandémie. Le Fonds a également recommandé à BI d'autoriser une plus grande flexibilité du taux de change de la roupie indonésienne si l'économie était confrontée à des retombées négatives du resserrement monétaire mondial. Depuis 2020, BI a réduit les taux d'intérêt de 150 points de base et injecté des liquidités pour aider l'Indonésie à surmonter l'impact économique de la pandémie. Une partie du soutien en liquidités a pris la forme d'achats d'obligations d'Etat afin de limiter les dépenses d'intérêts sur la dette publique. La BI augmentera de 300 points de base le taux de réserves obligatoires des banques de mars à septembre. Le FMI a révisé à la baisse ses prévisions de croissance économique en Indonésie alors que le nombre d'infections au COVID-19 augmente avec le variant Omicron. Le FMI estime que la croissance sera de 5,6% (-0,3 pt) cette année et de 6% (-0,4 pt) en 2023.

L'excédent commercial atteint son plus haut niveau depuis 15 ans

La balance commerciale pour 2021 a enregistré un excédent d’environ 35 Mds USD. L'Indonésie a enregistré un excédent commercial pendant 20 mois consécutifs de mai 2020 à décembre 2021, la pandémie ayant réduit les importations par réduction de la demande, tandis que les exportations ont bondi principalement en raison des prix des matières premières. L'Indonésie a exporté pour environ 231 Mds USD de marchandises en 2021, soit une augmentation annuelle de 42%, tandis qu'elle a importé 196 Mds USD de marchandises, soit une augmentation annuelle de 39%. Les principaux biens exportés étaient le charbon (33 Mds USD, +90%), l'huile de palme (33 Mds USD, +58%), le fer et l'acier (21 Mds USD, +93%). La Chine reste le principal partenaire commercial de l'Indonésie en 2021 (27,4%), suivie des États-Unis (8,8%), du Japon (8,1%) et de l'UE (7,4%).

Prolongement des exonérations fiscales pour l'automobile et l'immobilier

Le ministre coordinateur des Affaires économiques, Airlangga Hartarto, a confirmé lundi 17 janvier l'extension de l'exonération fiscale pour les industries de l’automobile et de l’immobilier dans le but de stimuler l'économie dans le contexte de pandémie prolongée. Les voitures dont le prix de vente est inférieur à 200 M IDR (13 911 USD) sont exonérées de la taxe de luxe pour le premier trimestre 2022. La taxe de luxe sera progressivement réintroduite jusqu'à son niveau initial, à partir d'octobre 2022. La taxe de luxe de 15% sur les voitures dans la fourchette de prix de 13 700 à 17 200 USD est réduite de moitié le premier trimestre de l'année et rétablie à partir du deuxième trimestre. Le gouvernement accordera également une remise de 50% sur la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) pour les ventes de maisons d'une valeur inférieure à 2 Mds IDR (~137 000 USD) et une remise de 25% sur la TVA pour les maisons d'une valeur comprise entre 137 000 et 340 000 EUR jusqu'en juin de cette année.

Malaisie

La Malaisie 12^ème pays à ratifier le RCEP

Le ministère du Commerce international et de l’Industrie a annoncé avoir déposé l’instrument de ratification de l’accord régional le 17 janvier auprès du secrétariat de l’ASEAN. Le RCEP entrera donc en vigueur en Malaisie le 18 mars prochain.

L’indice des prix à la production a progressé de 10% sur un an

En décembre 2021, l’indice des prix à la production a augmenté de 10% en glissement annuel. Pour l’ensemble de 2021, il progresse de 9,5%, première augmentation après trois années de baisse et la plus importante sur 10 ans. Le département des statistiques attribue principalement cette évolution aux profondes perturbations des chaînes d’approvisionnement qui ont empêché l’offre de répondre à la relance de la demande ; pour 2022, il estime que la menace des nouveaux variants de COVID-19 aura un impact significatif sur les prix des produits de base, particulièrement sur celui du pétrole.

Augmentation de 2,5% de l’indice des prix à la consommation en 2021

Cette augmentation, supérieure à la moyenne de la décennie (1,9%) intervient après une baisse de 1,2% en 2020. Si le secteur du transport (carburants) continue, bien qu’à un degré moindre, à être le principal moteur de la hausse des prix, on constate sur les derniers mois de l’année un emballement de ceux de l’alimentation, du logement et des dépenses liées à l’habitat. Cette augmentation du coût des dépenses au quotidien affecte particulièrement les foyers les plus défavorisés, donc ceux qui ont déjà été les plus touchés par la crise liée au COVID-19 (perte d’emploi ou temps partiel imposé, quasi disparition du secteur informel pendant les périodes de confinement).

Recul de 5 rangs au classement de l’indice de perception de la corruption

Alors qu’elle avait gagné 10 places dans le classement 2019 établi par Amnesty International à la suite des élections de 2018 et la mise en cause du Premier Ministre Najib Razak à la suite du scandale 1MDB, la Malaisie a reculé de 6 rangs dans le classement 2020 et à nouveau de 5 dans celui de 2021 ; avec un score de 48 (contre 53 en 2019 et 51 en 2020) : la Malaisie est désormais au 62^ème rang mondial. Le bureau local de l’ONG attribue notamment ces mauvais résultats à l’absence de réforme de la Commission Anti-corruption (pourtant recommandée depuis 2015) et de loi de financement de la vie politique, au manque de transparence dans les procès visant des personnalités politiques et à l’abus du recours à la loi sur les secrets officiels, qui permet de multiplier les contrats de gré à gré au titre d’un concept très large de sécurité nationale.

Singapour

Resserrement monétaire de la MAS face au risque inflationniste

L’indice des prix à la consommation atteint 4% en décembre en g.a. (contre 3,7% attendu), un plus haut en 8 ans. L’inflation pour l’ensemble de l’année 2021 ressort donc à 2,3% (+0,9% pour l’indice sous-jacent de référence, qui exclut voitures et logement dont les prix sont plus volatils), après -0,2% en 2020. Les autorités soulignent la hausse rapide des prix du transport aérien et des matières premières. En réaction, l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a relevé ses prévisions d’inflation pour 2022 à 2,5-3,5% (contre 1,5-2,5%) et à 2-3% pour l’inflation sous-jacente (contre 1-2%). La MAS a également annoncé le 25 janvier un resserrement de sa politique monétaire, qui se traduira par une légère appréciation du taux de change effectif nominal du dollar singapourien (SGD NEER), par rapport aux devises des principaux partenaires commerciaux de la cité-État.

Un rebond de la production industrielle mais une baisse des promesses d’investissement en 2021

Le secteur manufacturier progressé de 13,2% en glissement annuel en 2021 (contre 7,5% en 2020). Il s’agit de la plus forte hausse depuis 2010, année pour laquelle le secteur avait enregistré une croissance de 29,7%. La reprise cette année a été principalement tirée par l’électronique, l’ingénierie de précision, les produits pharmaceutiques et les transports. En décembre 2021, la production industrielle a quant à elle progressé de 15,6% en glissement annuel (5% hors production biomédicale) et de 4,3% en variation mensuelle (-1,1% hors secteur biomédical). L’électronique est le seul marché ayant subi un recul de la production industrielle en variation mensuelle (-2,9%) mais affiche tout de même une croissance annuelle de 14,5%. Les promesses d’investissement à Singapour ont par ailleurs chuté d’environ 31% en 2021, la première baisse depuis 5 ans. La plupart des engagements d’investissements en 2021 proviennent des secteurs de la biotechnologie et de la technologie médicale (avec BioNTech et Sanofi notamment). Le total des engagements devrait contribuer à l’économie singapourienne à hauteur de 16,8 Mds SGD (12,4 Mds USD) par an, la fabrication biomédicale et l’électronique -qui comprend les semi-conducteurs et les entreprises de biotechnologie- en représentant plus de la moitié.

M&A : Temasek rachète la société britannique Element Materials et DBS l’activité de détail de Citi à Taiwan

Le 25 janvier, le fonds de capital-risque britannique Bridgepoint a annoncé la vente de la société Element Materials Technology Group au fonds souverain singapourien Temasek pour 7 Mds USD environ. Il s’agit de l’opération de sortie la plus importante réalisée au Royaume-Uni. Temasek détenait déjà plus de 20% des parts de l’entreprise installée à Londres, qui teste et certifie les produits et matériaux utilisés dans de nombreuses industries, du pétrole et du gaz à l’aérospatiale, en passant par les produits pharmaceutiques. La banque DBS a par ailleurs annoncé le prochain rachat de l’activité de banque de détail de Citi à Taïwan au prix des actifs nets de Citi Consumer Taiwan complété par une prime de 956 M SGD (707 M USD). L’opération implique la reprise de 3 500 employés. La transaction intervient après que Citi a annoncé l'année dernière l’abandon de ses activités de détail sur dix marchés asiatiques - dont quatre repris par le singapourien UOB - afin de se recentrer sur ses activités institutionnelles et de gestion de patrimoine.

Vietnam

Climat des affaires : optimisme des entreprises européennes

Les entreprises européennes sont optimistes quant à la reprise de l’activité économique selon les résultats de l’indice du climat des affaires (BCI) annoncés le 27 janvier. Cet indice a atteint son plus haut niveau depuis le début de la 4^ème vague de COVID-19, avec 61 points et une hausse de 42 points par rapport au troisième trimestre de 2021. 58% des entreprises interrogées prévoient une stabilité et une croissance économique au premier trimestre de 2022 et seulement 17% prévoient une récession. Les entreprises européennes sont également plus confiantes quant aux perspectives de développement des affaires dans cette « nouvelle normalité ».

Un secteur du e-commerce progressant de 16% en 2021 et pesant 13 Mds USD

Les achats en ligne maintiendraient toujours la tendance à la hausse, même si la pandémie de COVID-19 devait se terminer, selon l’avis d’experts du secteur. Selon le département de l’e-commerce et de l’économie numérique (iDEA), les achats sur les plateformes numériques ont atteint 13 Mds USD l’année dernière, soit une croissance de 16% par rapport à 2020, faisant du Vietnam l’un des trois premiers pays de l’Asie du Sud-Est avec la plus forte croissance des ventes au détail en ligne. La société Lazada, une des plus grandes plateformes présentes en Asie du Sud-Est, a estimé que le poids du secteur du e-commerce au Vietnam triplera d’ici 2025 pour atteindre 39 Mds USD.

Lancement du fonds GLP Vietnam Development Partners I à 1,1 Md USD

GLP, leader mondial des investissements et du développement dans les domaines de la logistique, des infrastructures de données, des énergies renouvelables et des technologies associées vient d’annoncer la création du Fonds GLP Vietnam Development Partners I (GLP VDP I), fonds de développement logistique qui aura une capacité d’investissement de 1,1 Md USD. Le fonds a reçu l'engagement d'un groupe diversifié d'investisseurs issus de fonds de pension, de fonds souverains et de compagnies d'assurance d'Asie, d'Europe, d'Amérique du Nord et du Moyen-Orient. Parmi ceux-ci figurent de nouveaux investisseurs tels qu'APG Asset Management, le gestionnaire de patrimoine du fonds de pension néerlandais, et le fournisseur mondial d'assurances et de services financiers Manulife. GLP VDP I se concentrera sur le développement d’installations logistiques modernes et respectueuses de l’environnement dans les zones périurbaines de Hanoï et de Hô Chi Minh-Ville, à commencer par 6 projets d'une superficie totale de près de 900 000 m² et de nombreux projets potentiels de développement futur.

Thaïlande

Exportations : forte hausse sur l’ensemble de l’année 2021

Les exportations de biens de la Thaïlande ont continué d’augmenter à un rythme soutenu en décembre 2021, +24,2% sur un an, après +24,7% en novembre, en particulier à destination des Etats-Unis (+36,5%), de l’ASEAN (+24%) et de la Chine (+14%). Sur l’ensemble de l’année 2021, la croissance des exportations se hisse à 17,1%, la plus forte augmentation depuis 11 ans. Cette évolution s’explique notamment par la reprise de la demande chez les principaux partenaires commerciaux et la faiblesse du baht (dépréciation par rapport au dollar américain de 11,5% sur l’ensemble de l’année), et permet à la Thaïlande d’enregistrer un excédent commercial de 3,6 Mds USD sur l’année. Pour 2022, le ministère du Commerce table sur une croissance des exportations de l’ordre de 3 à 4% seulement, citant parmi les principaux facteurs de risque l’incertitude sur la situation sanitaire (en cas d’émergence de nouveaux variants) et les contraintes pesant sur l’offre (manque de main d’œuvre, pénuries de semi-conducteurs notamment).

Baisse des ventes de voitures sur le marché domestique en 2021

Selon la Federation of Thai Industries (FTI), les ventes de véhicules automobiles en Thaïlande ont décru de 4,2% en 2021 (759 119 véhicules vendus contre 791 000 l’année précédente) en raison des restrictions sanitaires et de la pénurie de micro-processeurs. En décembre 2021, la baisse a été particulièrement forte (-17,2%). Pour 2022, les prévisions tablent sur une croissance des ventes comprise entre 5,4 et 12% (800 à 850 000 véhicules) en lien avec la reprise économique attendue. A la différence des ventes domestiques, les exportations de véhicules ont de leur côté nettement augmenté sur la période (+30,4%, avec notamment un pic à +48% en décembre). La FTI prévoit une augmentation des quantités exportées à 1 M de véhicules en 2022 (+4,3%).

Plan d’investissement dans les infrastructures de transport à 45 Mds USD

Le ministre des Transports a annoncé un vaste plan d’investissement dans les infrastructures de transport pour un montant de 1 490 Mds THB (45 Mds USD) qui s’étalera sur les 20 prochaines années. Ce plan inclut 516 Mds THB (15 Mds USD) alloués à des projets déjà approuvés. Parmi les projets attendus, on compte notamment la construction de deux autoroutes (la M6 de 196 km entre Bang Pa-in et Nakhon Ratchasima et la M81 de 96 km entre Bang Yai et Kanchanaburi), de deux tronçons ferroviaires dans le cadre du projet sino-thaï d’une ligne à grande vitesse (253 km de voie entre Bangkok et Nakhon Ratchasina et 356 km entre Nakhon Ratchasina et Nong Khai), ainsi que la ligne à grande vitesse entre les trois aéroports (Don Muang, Suvarnabhumi et U-Tapao).

Philippines

Croissance du PIB de 5,6% en 2021

D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le PIB des Philippines a enregistré une croissance de 7,7% en glissement annuel au T4-2021, atteignant une moyenne de 5,6% pour l’année 2021. En glissement trimestriel, le PIB philippin a atteint 3,1% de croissance. Tous les principaux secteurs économiques ont enregistré une croissance positive au T4 2021, de 1,4% pour l’agriculture, la sylviculture et la pêche, 9,5% pour l’industrie et 7,9% pour les services. Sur l’année 2021, le secteur de l’industrie et celui des services ont enregistré 8,2% et 5,3% de croissance respectivement. Dans le même temps, le secteur primaire a affiché une contraction de 0,3%. Du côté de la demande, les dépenses de consommation finale des ménages ont augmenté de 7,5% au T4 2021 (4,2% en 2021). Les postes suivants ont également enregistré une croissance au T4 2021 : 7,4% pour les dépenses de consommation finale du gouvernement (7% en 2021), 12,6% pour la formation brute de capital (19% en 2021), 8,3% pour les exportations (7,8% en 2021), et 13,7% pour les importations (19,9% en 2021).

Surplus de la balance des paiements de 1,3 Md USD pour l’année 2021

D’après la banque centrale des Philippines (BSP), la balance des paiements a enregistré un excédent de 991 M USD en décembre 2021, portant le total pour l’année 2021 à 1,3 Md USD. Cet excédent s’est établi en-dessous des prévisions du gouvernement à 1,6 Md USD et reste largement inférieur à celui de 16 Mds USD enregistré en 2020. L'excédent de la balance des paiements en 2021 est porté par les revenus de la BSP provenant de ses investissements à l'étranger, les transferts de fonds personnels, le commerce de services, les IDE et les emprunts extérieurs du gouvernement. Toutefois, ces entrées ont été modérées par un déficit plus large du commerce de biens. La position de la balance des paiements reflète une augmentation des réserves brutes de change à 108,9 Mds USD fin décembre 2021, contre 107,7 Mds USD fin novembre 2021. Ces dernières représentent un coussin de liquidité adéquat, à hauteur de 10,3 mois d'importations de biens et de paiements des services et des revenus primaires.

Maintien des prévisions de croissance du FMI aux Philippines pour 2022

Même si la propagation rapide du variant Omicron et les nouvelles mesures de quarantaine en début d’année devraient ralentir la reprise au T1-2022, une forte croissance est néanmoins prévue pour le reste de l’année 2022 à mesure que la couverture vaccinale devrait progresser et que la confiance du secteur privé s’améliore. Le FMI a ainsi maintenu sa prévision de croissance de 6,3% pour l’archipel cette année. Les prévisions du Fonds sont inférieures à l'objectif de croissance officiel, compris entre 7 et 9% pour 2022. D’ici 2023, l’institution prévoit une augmentation de près de 7% du PIB philippin.

Cambodge

Indice de perception de la corruption : le Cambodge 157^ème sur 180 en 2021

Le Cambodge se classe 157^ème sur 180 selon l’Indice de Perception de la Corruption 2021 de Transparency International (TI). Le Royaume gagne 3 places et améliore légèrement son score (23 sur 100, +2 points) par rapport à 2020. Il reste néanmoins bon dernier parmi les membres de l’ASEAN (et 3^ème plus mauvaise place dans la région Asie-Pacifique). Le pays continue donc à être perçu comme « fortement corrompu ». Plusieurs textes ont pourtant été adoptés ces dernières années (loi anti-corruption et loi relative à la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, notamment), mais le problème réside surtout dans leur application. TI Cambodia préconise ainsi les recommandations suivantes : (i) défendre les droits nécessaires pour demander des comptes au pouvoir ; (ii) rétablir et renforcer les contrôles institutionnels sur le pouvoir ; (iii) modifier la législation ou adopter de nouvelles dispositions anti-corruption conformes aux normes et pratiques internationales ; (iv) promouvoir une concurrence loyale et équitable pour le secteur privé. Dans le même temps, le ministère de la Justice vient de mettre en place un groupe de travail afin de lutter contre le blanchiment d'argent et le financement de la prolifération des armes de destruction massive et du terrorisme. Il s’agit d’une étape dans le processus de sortie de la « liste grise » du GAFI.

Réunion des ministres du Tourisme des pays de l’ASEAN au Cambodge

Les ministres du tourisme des pays membre de l'ASEAN réunis au Cambodge ont déclaré vouloir prochainement rouvrir le tourisme régional. Ils ont également convenu de créer un système régional standardisé de reconnaissance de la vaccination contre le COVID-19, ce qui serait un indicateur-clé pour la réouverture du tourisme. Le ministère cambodgien du Tourisme a souligné que cette décision s’inscrivait dans une vision de la relance fondée sur plusieurs principes, tels que le démarrage du tourisme d’abord intra-ASEAN, la matérialisation d’un portail de voyage et la création d’un passeport santé numérique. L’ASEAN dans son ensemble n’a en effet accueilli que 26 M de touristes internationaux en 2020, soit une baisse de 80% par rapport à 2019. Cette tendance à la baisse s’est poursuivie en 2021.

Casino NagaWorld : les pertes causées par le COVID-19 ont entraîné 1 300 licenciements

La société gérant le casino Nagaworld de Phnom Penh a annoncé que la pandémie avait entraîné 77 M USD de pertes au 1^er semestre 2021, ce qui a conduit à licencier plus de 1 300 employés. 73% d’entre eux auraient accepté la résiliation de leur contrat de travail, mais 200 autres ont protesté devant le casino pour exiger leur réembauche et la libération de 8 de leurs collègues, arrêtés début janvier lors d’une manifestation.

Birmanie

Une croissance de 1% anticipée par la Banque mondiale en 2022

Le récent rapport de la Banque mondiale sur la Birmanie (Myanmar Economic Monitor) prévoit une stabilisation de l’activité économique à un niveau bas après une chute de 18% du PIB en 2021. Ainsi la croissance en 2022 devrait s’élever à 1% et l’inflation atteindre 9% en moyenne annuelle. Le déficit budgétaire sur l’exercice fiscal 2021 devrait atteindre 8,8% du PIB, contre 6,6% en 2020. Le secteur agricole serait négativement affecté avec une baisse de l’activité de 3,2%. Ces estimations sont fondées sur un scénario raisonnablement optimiste où la détérioration de la situation sécuritaire se stabiliserait et où l’impact de la vague Omicron attendue dans les prochaines semaines serait contenu.

Nouveau projet de loi sur la cybersécurité

Le gouvernement militaire a finalisé un projet de loi sur la cybersécurité qui comprendra comme mesure phare l’interdiction du recours aux VPN sauf autorisation spéciale. En cas d’infraction, les contrevenants s’exposeraient à des peines allant jusqu’à 2 500 USD et de 1 à 3 ans d’emprisonnement. Il est également prévu l’interdiction des jeux en ligne. Le texte est actuellement en cours de consultation auprès des « parties prenantes » dont certaines associations professionnelles.

Brèves de l'ASEAN semaine 45 (2021)

2021-11-12T00:00:00+01:00

Faits saillants:

► Région: entrée en vigueur du RCEP le 1er janvier 2022

► Malaisie: recul de la croissance (-4,5%) et de la production industrielle au T3

► Philippines: croissance de 7,1% au T3 en g.a.

Région

40 millions de nouveaux internautes en 2021 en Asie du Sud-Est

L'Asie du Sud-Est compte désormais 440 millions d'internautes, parmi lesquels 60 millions de personnes ont eu accès à internet pour la première fois depuis le début de la pandémie, dont 40 millions en 2021, d'après le 6ème rapport e-Conomy Southeast Asia publié par Google, Temasek et Bain&Co. La Thaïlande (+7%) et les Philippines (+6%) observent les plus fortes progressions. D'ici 2025, l'économie numérique devrait générer 360 Mds USD dans la région, le commerce électronique, la livraison de nourriture et les services financiers numériques restant les principaux moteurs de croissance, notamment en Indonésie et au Vietnam où l'économie numérique atteindrait respectivement 146 Mds USD et 57 Mds USD.

Entrée en vigueur du RCEP au 1er janvier 2022

L'accord de Partenariat régional économique global (RCEP) entrera en vigueur 60 jours après que six des dix pays de l'ASEAN (Brunei, Cambodge, Laos, Singapour, Thaïlande, Vietnam) et trois des cinq autres pays d'Asie-Pacifique (Nouvelle-Zélande, Japon, Chine) aient déposé leurs instruments de ratification auprès de l'ASEAN. Une fois en vigueur, cet accord de libre-échange mènera à terme à l’élimination les droits de douane sur 91% des produits manufacturés.

Publication de l'ASEAN Taxonomy for Sustainable Finance

En marge de la COP26, l'ASEAN Taxonomy Board (ATB) a publié une première version de l'ASEAN Taxonomy for Sustainable Finance. Ce document détaille les premiers éléments clés de la taxonomie régionale, qui intègre : i) quatre objectifs environnementaux et deux critères essentiels pour évaluer l’impact des activités économiques sur l’environnement, ii) une liste de secteurs cibles couverts par la norme Plus Standard (agriculture, foresterie et pêche, fourniture d'électricité, de gaz, de vapeur et de climatisation, industrie, transport et stockage, approvisionnement en eau, assainissement et gestion des déchets, construction et immobilier), iii) des lignes directrices pour la classification des activités économiques en fonction de leur impact sur l’environnement.

Indonésie

Dotation en capital 4,2 Mds USD pour le fonds souverain indonésien (LPI)

Le gouvernement indonésien attribue une dotation en capital de 60 000 Mds IDR (4,2 Mds USD) au fonds souverain indonésien (LPI), dont 15 000 Mds IDR (1,1 Md USD) décaissés du budget du programme de redressement économique national (PEN) et 45 000 Mds IDR (3,2 Mds USD) sous forme d’actions des banques publiques PT Bank Rakyat Tbk et PT Bank Mandiri Tbk. Le capital total de LPI atteint 75 000 Mds IDR, soit 5,3 Mds USD, conformément à l’objectif fixé par le gouvernement à la création du fonds en 2020. Pour accompagner le développement économique national, le gouvernement prévoit d’attirer 20 Mds USD d’investissement dans le fonds souverain dès 2021, et 100 Mds USD d’ici deux ans.

L'Etat réalloue 2,4 Mds USD à la recapitalisation de trois entreprises publiques

La ministre des Finances, Sri Mulyani, a annoncé réallouer à la recapitalisation d’entreprises publiques en difficultés financières 17 000 Mds IDR (1,2 Md USD) du budget du programme de redressement économique national (PEN), dont seulement 58,3% des 744 770 Mds IDR (52,2 Mds USD) ont été décaissés au 22 octobre 2021. Afin de soutenir le secteur des infrastructures, ces fonds sont affectés à la recapitalisation de PT Hutama Karya (9 100 Mds IDR soit 638 M USD) et PT Waskita Karya (7 900 Mds IDR soit 554 M USD), qui bénéficie également d’une facilité de crédit de 29 200 Mds IDR (2 Mds USD) suite à la restructuration de sa dette en septembre 2021. Le gouvernement prévoit également la réallocation de 16 800 Mds IDR (1,2 Md USD) du budget national 2021 à la recapitalisation d’entreprises publiques dans ce secteur : 9 900 Mds IDR (694 M USD) pour PT Hutama Karya, et 6 900 Mds IDR (484 M USD) pour l’entreprise ferroviaire PT Kereta Api Indonesia, dont 4 300 Mds IDR alloués au financement du projet de ligne à grande vitesse Jakarta-Bandung (soit 302 M USD).

Extension des mesures d'allègement fiscal pour lutter contre la pandémie

Le ministère des Finances étend la liste des secteurs éligibles aux mesures d’allègement fiscal mises en place pour soutenir l’économie. Le nombre d’entreprises éligibles passe de 216 à 481 pour la réduction de l’impôt sur les sociétés (IS), de 132 à 397 pour les exemptions sur les droits d’importation et de 132 à 229 dans le cadre de la mesure de remboursement accéléré des crédits de TVA. L’extension de ces mesures d’allègement fiscal intervient dans un contexte d’augmentation des recettes fiscales de l’Etat au cours de l’année 2021 : entre janvier et septembre, les recettes de l’IS ont atteint 128 350 Mds IDR (9 Mds USD), soit une croissance de 7% en glissement annuel. Sur la même période, les recettes atteignent 25 290 Mds IDR (1,8 Md USD) pour les droits d’importation (+6,8% en g.a.) et 205 930 Mds IDR (14,4 Mds USD) pour la TVA (+13,9% en g.a.). Les recettes fiscales totales ont augmenté de 15,8% sur la période, pour atteindre 72,2 Mds USD. Cette croissance est liée à un effet de base, les recettes fiscales s’étant contractées entre janvier et septembre en 2020 (-30,4% pour l’IS, -1,9% pour les droits d’importation et -9,4% pour la TVA en g.a.).

Malaisie

L’économie malaisienne s’est à nouveau contractée au T3

La banque centrale estime que la Malaisie a connu une croissance négative de -4,5% en glissement annuel au T3 2021, après un rebond de 16,1% au T2 (avec un fort effet de base) et un repli de -0,5% au T1. En variation trimestrielle, la contraction est de -3,6% au T3 après -1,9% au T2 2021. Ces résultats sont inférieurs aux attentes, les économistes interrogés par Reuters ayant anticipé une récession limitée à 1,3% (en g.a.). Dans un contexte sanitaire dégradé ayant conduit à la mise en place de mesures de confinement très strictes de juin à août, tous les secteurs économiques ont baissé au troisième trimestre, en particulier la construction, la consommation intérieure et les exportations, selon la gouverneure de la banque centrale, Nor Shamsiah Yunus. Sur l’année, la Bank Negara Malaysia maintient sa prévision de croissance dans une fourchette comprise entre 3% et 4% – sans doute légèrement optimiste, avant une accélération qui serait comprise entre 5,5% et 6,5% l’an prochain.

Baisse de l'indice de production industrielle au T3 mais reprise en fin de période

Conséquence du confinement imposé en juillet et août, qui a pénalisé l’activité des entreprises, l’indice de production industrielle (IPI) accuse un recul de 1,1% en glissement annuel au troisième trimestre : du fait d’un traitement plus favorable accordé aux entreprises exportatrices, l’indice des industries manufacturières ne baisse que de 0,7%, alors que ceux des industries extractives et de la production d’électricité chutent respectivement de 2,2 et 3,1%. Par contre, la levée progressive des restrictions, en dépit des difficultés persistantes de la chaine d’approvisionnement, permet à l’IPI de progresser de 2,5% en septembre en glissement annuel (+4% pour les industries manufacturières et +0,4% pour la production d’électricité, mais -3% pour les industries extractives du fait d’une moindre production de pétrole). Les industries dédiées à l’exportation ont été le moteur de cette reprise (+6,7% contre -1,9% pour celles dédiées au marché intérieur), plus particulièrement celles du secteur E&E (+12,3%).

Légère baisse du chômage en septembre

Le taux de chômage s’est élevé à 4,5% en septembre, contre 4,6% en août, le nombre de chômeurs passent de 749 00 à 739 000 personnes (-2,6%). Le nombre de personnes activement à la recherche d’un emploi (souvent les chômeurs les plus récents), qui avait augmenté les mois précédents, baisse de 2,6% en septembre, illustrant la reprise de l’activité des entreprises après une lourde période de confinement.

Singapour

Début de réouverture des frontières avec les pays de la région

Le gouvernement singapourien a annoncé la reprise des voyages aériens transfrontaliers avec la Malaisie via une Vaccinated Travel Lane (VTL) entre l'aéroport de Changi et celui de Kuala Lumpur, à partir du 29 novembre. Par ailleurs, le ministre de la Santé, Ong Ye Kung, a déclaré que la stabilisation de la pandémie dans la région permettait de revoir la classification de plusieurs pays de l'ASEAN, se traduisant par le passage en catégorie II (quarantaine de 7 jours) du Cambodge, l'Indonésie, la Malaisie et le Vietnam, et en catégorie III (quarantaine de 10 jours) du Laos, la Birmanie, les Philippines et la Thaïlande dès le 11 novembre, en ouvrant la possibilité d’effectuer sa quarantaine à domicile.

6^ème édition du Singapore Fintech Festival (SFF)

La sixième édition du Singapore Fintech Festival (SFF), organisé par l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), s’est tenue en ligne du 8 au 12 novembre, autour du thème de l’impact du Web 3.0 et de la Blockchain sur les services financiers. A cette occasion, le directeur général de la MAS, Ravi Menon, a annoncé le lancement du projet Orchid pour étudier et développer une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de détail, en partenariat avec le secteur privé. Participant à l’événement, le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, a rappelé l’intérêt de la France pour les CBDC, illustré par la récente expérimentation conjointe avec la MAS sur les paiements transfrontaliers. Présente avec un stand virtuel « Team France Export – French Chamber of Commerce in Singapore (FCCS) », la France été également représentée par une quinzaine d’entreprises et startups françaises.

Vietnam

Tenue de la session parlementaire d’automne

Dans le cadre de la session parlementaire d’automne, l’Assemblée nationale a poursuivi les débats sur la situation socio-économique, le budget et la lutte contre le Covid-19. Face à l’évolution de l’épidémie, les députés ont souligné la nécessité d’accélérer la vaccination des enfants, de limiter la propagation du virus tout en facilitant la mobilité des personnes et des marchandises. L'objectif de croissance de 6-6,5% pour 2022 serait atteignable si la situation sanitaire reste sous contrôle, si les investissements publics sont bien utilisés et si le partenariat public-privé est promu dans le secteur des infrastructures. Face à l’avis de députés sur le besoin d’augmenter le déficit budgétaire, le ministre des Finances, Ho Duc Phoc, a déclaré qu’il reste peu de marge de manœuvre (prévisions de déficit budgétaire à 4% du PIB en 2022). La dette publique en 2025 serait 1,6 fois supérieure à celle de 2020, à 46,5% du PIB.

Proposition de développement des infrastructures aéroportuaires 2021-2030

Le ministère des Transports a soumis au Premier ministre le schéma directeur de développement des infrastructures aéroportuaires pour la période 2021-2030, vision 2050. Dans le cadre de ce plan, d’ici 10 ans, six nouveaux aéroports seront construits, à savoir Long Thanh, Lai Chau, Sa Pa, Quang Tri, Phan Thiet et Na San. En 2030, le pays disposerait ainsi de 28 aéroports en exploitation, avec une capacité totale estimée à environ 278 millions de passagers.

Proposition d'appel à investissement étranger pour 6 projets ferroviaires

L’administration vietnamienne des chemins de fer (Vietnam Railway Authority) a soumis au ministère des Transports une proposition d'appel à l’investissement étranger pour 6 projets ferroviaires. Il s’agit du projet de transport ferroviaire reliant le port international de Hai Phong, la ligne Bien Hoa-Vung Tau, la ligne Trang Bom-Hoa Hung, la ligne ferroviaire de l’Est de Hanoi, la ligne reliant Thu Thiem et l’aéroport international de Long Thanh et la ligne Vung Ang-Tan Ap-Mu Gia.

Thaïlande

Hausse de l'inflation en octobre

Le taux d’inflation s’est accéléré en octobre pour le second mois consécutif, atteignant + 2,4% en g.a. après +1,7% en septembre. Cette accélération s’explique surtout par l’augmentation des prix de l’énergie (pétrole et gaz) mais également par la reprise de la demande domestique qui, bien qu’encore modérée, tend à se confirmer dorénavant sur l’ensemble du territoire thaïlandais. La banque centrale pourrait revoir ses prévisions d’inflation à la hausse pour 2022 en cas d’augmentation prolongée des prix énergétiques et de persistance des blocages sur les chaînes d’approvisionnement mondiales. Pour l’heure, la BoT table toujours sur un rythme d’inflation de 1% en 2021 et de 1,4% en 2022.

Inflation et risque social

Alors que le pays fait face à d’importantes manifestations des transporteurs routiers depuis la mi-octobre du fait de la hausse des prix du diesel, le gouvernement a décidé de subventionner massivement le diesel afin de limiter son prix à 30 THB par litre, niveau déjà dépassé en octobre alors qu’il était encore de 25 THB en fin d’année dernière. Pour ce faire, le gouvernement prévoit d’emprunter 30 Mds THB (1 Md USD) sur les marchés domestiques, dont 20 Mds seront levés en janvier et 10 Mds à une date ultérieure lorsque les prix augmenteront à nouveau. Il n’est pas sûr néanmoins que ces mesures suffisent à calmer totalement les transporteurs qui demandent à ce que les prix soient plafonnés à 25 THB par litre. La question se pose également de la capacité du gouvernement à maintenir ces subventions sur le moyen-long terme en cas de hausse prolongée des prix de l’énergie.

Philippines

Croissance du PIB de 7,1% au T3 2021

La reprise économique des Philippines a ralenti au T3 2021 en raison d'un resserrement des restrictions de mouvement (deux semaines de confinement strict à Manille au mois d’août) afin de lutter contre une augmentation des infections au Covid-19 induites par le variant delta. D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le PIB a affiché une croissance de 7,1% en g.a. au T3 2021 (contre +12,0% au T2). L’industrie et les services ont enregistré des croissances positives de 7,9% et 8,2% respectivement. A l’inverse, le secteur de l'agriculture, la foresterie et la pêche a enregistré une contraction de -1,7%. De janvier à septembre 2021, la croissance s'élève à 4,9%, dans la limite supérieure de la fourchette cible du gouvernement comprise entre 4% et 5% pour 2021. Fitch Solutions a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour les Philippines de 4,2 à 4,5% en 2021.

Manille passe en niveau d'alerte 2

Le niveau d’alerte de la région du grand Manille est passé à 2 sur une échelle de 4 (4 étant le niveau d’alerte maximum imposant le plus de restrictions). Le nombre total de contaminations quotidiennes est tombé à 2 646 le 10 novembre, contre un pic de plus de 26 000 le 11 septembre dernier. L’assouplissement des restrictions devrait stimuler l'activité économique au T4, traditionnellement forte en raison des dépenses liées à Noël et des envois de fonds de la diaspora. Le gouvernement souhaite poursuivre la réouverture de l'économie et vise un passage au niveau d'alerte 1 en janvier 2022.

Les IDE entrant atteignent 6,4 Mds USD sur 8 mois en 2021

D’après la Banque centrale des Philippines, les entrées nettes d’investissements directs étrangers (IDE) ont augmenté de 19,8% au mois d’août 2021 en g.a. pour atteindre 812 M USD, contre 677 M USD au cours de la même période en 2020. Sur les huit premiers mois de l'année, les entrées nettes d’IDE s’établissent à 6,4 Mds USD, soit une augmentation de 39,7% par rapport à la même période l’année précédente (4,6 Mds USD). Cette augmentation est principalement due à la croissance de 71,6% des investissements nets en instruments de dette, à 4,5 Mds USD, contre 2,6 Mds USD en 2020. Il convient cependant de noter que les investissements des non-résidents en capitaux propres (autres que le réinvestissement des bénéfices) ont diminué de 12,2% à 1,1 Md USD, contre 1,2 Md USD il y a un an.

La croissance de l'économie numérique des Philippines est la plus rapide d'Asie du Sud-Est

Selon le dernier rapport e-Conomy pour l'Asie du Sud-Est publié par Google, Temasek et Bain & Co, l’économie numérique des Philippines atteindra 40 Mds USD d'ici 2025 en termes de valeur brute des marchandises (GMV). La GMV des Philippines devrait atteindre 17 Mds USD en 2021, soit une augmentation de 93% par rapport à 2020, principalement en raison d’initiatives gouvernementales et de l'adoption massive du numérique, notamment pour le e-commerce et les services de livraison de nourriture. Depuis le début de la pandémie, 12 millions de nouveaux consommateurs sont passés en ligne, dont 63% proviennent de zones non métropolitaines. 39% des e-commerçants philippins déclarent qu'ils n'auraient pas survécu à la pandémie sans l’utilisation des plateformes numériques.

Cambodge

Acquisition par Total d'un projet photovoltaïque de 74 MW

Total Eren, filiale du groupe Total dédiée à la production électrique d’origine renouvelable, vient d’entrer sur le marché cambodgien via l’acquisition d’un projet photovoltaïque de 74 MW en opération depuis mars 2021 dans la province de Battambang. Le vendeur chinois Risen Energy continuera d’assurer la maintenance de la centrale durant les deux prochaines années. Ce projet avait été financé par un prêt de 45 M USD de DEG, filiale de la KfW.

Soutien suisse aux entreprises agro-alimentaires et touristiques

La Suisse a accordé une aide de 1 M USD dans le cadre d’un projet de « soutien à la restauration des entreprises de l’agro-alimentaire et du tourisme » dans 3 provinces du Cambodge : Battambang, Pursat et Kampong Chhnang. Cette aide contribuera au développement économique de ces provinces et à y soutenir le secteur du tourisme après la pandémie. Mis en œuvre par l'Organisation des Nations unies pour le développement industriel (ONUDI), ce projet apportera à 60 entreprises une formation pour améliorer les normes de produits et d'emballage et renforcer les mesures de sécurité.

Laos

Présentation du plan stratégique 2022 de la Bank of Lao au Parlement

La Bank of Lao PDR (BOL) a présenté aux parlementaires son plan stratégique pour 2022 : promotion de l’électricité et des exportations agricoles, réduction des importations. Les PME laotiennes pourront bénéficier d’un accompagnement public, sur financement partiellement chinois (CDB, qui fournira d’ici mars un tiers des 300 M USD attendus). La BOL s’attend à une augmentation des dépôts dans les banques commerciales après l’inauguration de la voie ferrée Laos-Chine et lorsque la pandémie sera maîtrisée. Elle continuera à œuvrer pour réduire l’écart entre les taux de change officiel et parallèle.

Exportation de 2 Mds USD d'électricité de janvier à septembre 2021

Au cours des 9 premiers mois de l’année, le Laos a exporté 27 Mds de kW pour un montant d’environ 2 Mds USD, soit une augmentation de 12% par rapport à la même période de l'année dernière. 30 723 M kW d'électricité ont été produits au cours des 9 premiers mois 2021. 7 253 M kW, produits localement ou importés depuis la Thaïlande, ont par ailleurs été vendus sur le marché domestique pour environ 715 M USD.

Birmanie

Le National Union Government publie sa politique de sanctions

Le National Union Government (NUG), cabinet d’opposition fantôme qui s’est formé en réponse au coup d’Etat, vient de publier sa politique de sanctions. Ainsi, il appelle à promouvoir les droits humains, cesser toute activité commerciale qui soutient le régime militaire et promouvoir le bien-être et la sécurité des employés. Toutes les entreprises d’Etat sont visées et la priorité porte sur les secteurs pétrolier, minier et bancaire. Le NUG invite les investisseurs à ne payer aucun impôt ou règlement au bénéfice du régime militaire, voire à quitter le pays si cela était impossible. Par ailleurs, la structure annonce vouloir procéder courant novembre à une émission obligataire de 1 Md USD via des banques étrangères pour financer la résistance.

La banque centrale accentue la pression sur le contrôle des changes

Comme cela avait été le cas au mois d’août (puis abandonné le 10 septembre), la banque centrale (CBM) vient d’imposer le 9 novembre aux opérateurs de change un corridor de +/-0,5% par rapport au taux officiel. L’institution vient en outre d’enjoindre 663 entreprises à se mettre en conformité avec la nouvelle règlementation qui leur impose de convertir en monnaie locale leurs revenus d’exportation dans un délai de 1 mois

Investissements directs étrangers en ASEAN en 2020

2021-09-29T00:00:00+02:00

Sur fonds de crise sanitaire, les flux d’IDE entrants en ASEAN ont reculé de 25% en 2020 selon la CNUCED, une contraction moindre qu’à l’échelle mondiale (-35%). On constate par ailleurs que les flux français dans la région ont chuté de 104%, résultant en un recul d’environ 7% du stock investi dans la région. Comme les années précédentes, Singapour attire plus des deux tiers des IDE en tant que hub régional, tandis que la répartition sectorielle reste dominée par la finance et l’industrie.

I. Fléchissement de 25% des flux mondiaux d’IDE vers l’ASEAN en 2020 …

Selon le dernier rapport de la CNUCED sur les investissements directs, l’année 2020 s’est soldée par un repli de 25% des flux d’IDE entrants en ASEAN, à 137 Mds USD. À titre de comparaison, la baisse accusée est de -35% à l’échelle mondiale, une chute qui détone avec les deux années qui ont précédé : 2019 avait marqué un niveau record des flux entrants d’IDE, à 182 Mds USD (+24% vs 2018). En 2020, de nombreux facteurs ont pesé sur le climat des affaires et les choix d’investissements, parmi eux, les mesures de confinement, les ruptures des chaînes d’approvisionnement, la baisse des ventes des entreprises et les vagues épidémiques successives.

En dépit du repli affiché, la zone ASEAN n’en est pas moins restée attractive, comme le montre l’augmentation de sa part dans les flux d’IDE mondiaux, de 11,9 à 13,7% (cf. Annexes 1 et 2). En outre, la part des IDE intra-région a augmenté de 12 à 17%, preuve si l’en est que la région pourrait bénéficier de sa plus forte intégration à l’avenir, illustrée par la signature récente de l’ALE régional RCEP en novembre 2020.

II. … mais un repli bien plus important des flux d’IDE français (-104%)

Dans le contexte de crise sanitaire durant l'année 2020, les flux d’IDE français à destination des pays de l’ASEAN ont été comparativement bien plus affectés, atteignant des niveaux quasi-nuls voire négatifs dans la plupart des pays, et totalisant -216 M USD (cf. Annexes 3 et 5, source Banque de France), alors qu’ils atteignaient un niveau record une année plus tôt (+5,0 Mds USD, après +628 M EUR en 2018).

Cette baisse des flux est d’autant plus marquante que les flux français ont augmenté de 33% globalement. Les principales sorties nettes d’IDE dans la région ont concerné l’Indonésie (-73 M USD), la Malaisie (-63 M USD) et les Philippines (-62 M USD) tandis que la Birmanie a enregistré les plus importantes entrées d’IDE, mais pour un montant de seulement 10 M USD. La majorité des flux (70%) sont constituées d’opérations intra-groupes, et non de dividendes réinvestis et/ou d’augmentations de capital, ce qui s’explique en partie par la baisse des chiffres d’affaires.

S’ils ne sont pas visibles au travers des flux, certains projets d’investissement ont bien pu aboutir en 2020, à l’instar de l’ouverture du siège régional de TotalEnergies à Singapour ou encore l’ouverture d’une filiale d’Europ Assistance (Generali) en Thaïlande en janvier 2020. En octobre 2020, le groupe SUEZ a également signé un contrat aux Philippines pour la conception et la construction d’une station d’épuration à Manille.

Dans le sens inverse, les flux d’IDE en France en provenance d’ASEAN ont également été négatifs, atteignant -1,3 Md USD, après +1,2 Md USD en 2019.

III. … résultant en un recul de 7% du stock d’IDE français dans la région

Le stock d’ID français en ASEAN s’est ainsi établi à 19,8 Mds USD fin 2020 (-7,1% par rapport à 2019), un niveau restant supérieur à celui de 2018 (16,7 Mds USD). Les investissements français en ASEAN ont représenté 1,4 % du stock total d’ID français dans le monde en 2020 (cf. Annexe 4). À titre de comparaison, le stock total d’IDE en ASEAN (2 913 Mds USD selon la CNUCED), a représenté 7% du stock d’IDE dans le monde, témoignant de la marge de progression de la France pour accroître sa présence économique dans la région.

Singapour continue d’attirer la majorité des IDE, avec plus des deux tiers du stock (soit 13,1 Mds USD, en baisse de 5,5%, cf. Annexes 5, 6, 7 et 8), loin devant l’Indonésie (1,7 Md USD, -12,9%), la Thaïlande (1,6 Md USD, -9,5%), et la Malaisie (1,3 Md USD, -11,6%) – des montants probablement minorés par la qualité de hub régional de Singapour, les entreprises françaises ayant propension à s’implanter dans la cité-Etat, compte tenu des mesures incitatives déployées par les autorités et de l’environnement des affaires extrêmement favorable.

La pandémie et les difficultés économiques qu’elle engendre, notamment avec les quasi interdictions de voyage dans la région, ont cependant fortement compliqué la position des sièges régionaux, qui pourraient choisir temporairement de se relocaliser vers leurs principaux marchés en Asie. Une baisse du nombre de Français à Singapour est également possible à terme, selon l’évolution de la situation sanitaire et la politique de réouverture choisie par Singapour.

Dans le sens opposé, le stock d’IDE en provenance d’ASEAN en France s’élève à 3,1 Mds USD, soit six fois moins que ce que la France investit dans la région, et en baisse de 31% en 2020 (après +36% en 2019).

IV. La répartition sectorielle reste dominée par les secteurs de la finance et de l’industrie.

L’analyse de la répartition sectorielle des flux d’ID français entre 2012 et 2020 révèle une prépondérance des services de finance & assurance (30% en moyenne, cf. Annexe 9), de l’industrie manufacturière (26%) et des activités scientifiques et techniques (24%, allant des services juridiques à l’informatique). Cette répartition est cohérente avec la présence des grands français dans la région, notamment dans :

le secteur agroalimentaire (Bel, Danone)
dans les secteurs pharmaceutique et de la chimie (Servier, Air Liquide, Novacap)
dans l’énergie (TotalEnergies, Engie, EDF)
dans la finance (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, AXA).

Si l’investissement français est fortement axé sur l’industrie manufacturière et les industries extractives en Indonésie et en Malaisie, elle est plus équilibrée entre industries et services à Singapour (Annexe 10) et en Thaïlande. Les Philippines concentrent principalement des IDE dans la construction (Vinci, Bouygues) tandis que les pays moins développés (Vietnam, Cambodge, Laos) attirent des IDE dans les services (financiers notamment).

Selon Business France, les employeurs originaires de l’ASEAN en France opèrent principalement dans l’hôtellerie (Dorchester Collection, Brunei, 1 000 employés), l’agro-alimentaire (Thai Union Group, Thaïlande, 800 employés), l’immobilier et la logistique (Capitaland, Singapour, 600 employés) et la chimie (PTT, Thaïlande, 550 employés).

Annexes

Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 16 et 23 novembre 2020

2020-11-30T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 16 et 23 Novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon/Corée

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les derniers indicateurs confirment la reprise économique japonaise avec une croissance trimestrielle du PIB de 5% au 3^ème trimestre. Après une chute de -8,2% en variation trimestrielle au 2^ème trimestre (chiffre révisé à la baisse), le PIB a rebondi de 5% au 3^ème trimestre, porté par la reprise de la consommation privée (2,6 points de pourcentage de contribution) et du commerce extérieur (2,9 points). Ces bonnes performances s’expliquent par la fin de l’Etat d’urgence à l’échelle nationale ainsi que la réouverture progressive de l’économie depuis fin mai. Conséquence de la crise de COVID-19 sur le climat des affaires, les investissements privés ont apporté une contribution négative au PIB, de l’ordre de -0,8 point, tandis la consommation publique a progressé, de 0,5 point, du fait du renforcement des mesures publiques de soutien à l’économie. Les perspectives pour le 4^ème trimestre s’annoncent toutefois plus modérées en raison de la résurgence de l’épidémie depuis l’automne. Pour mémoire, le FMI prévoit dans son rapport sur l’économie mondiale publié en octobre une récession de l’ordre de -5,3% en 2020 suivie d’un rebond de 2,6% en 2021. Japan Times ; Cabinet Office

Offensive des viandes bovines américaines sur le marché japonais, troisième marché mondial. Les importations japonaises de viande bovine (314 000 tonnes) ont baissé de -4,8% d’avril à septembre 2020 par rapport à la même période en 2019. Malgré cela, conséquence de l’accord Japon-Etats-Unis signé fin 2019 et de la baisse des tarifs de nombreux produits agricoles au niveau du TPP11[1] , la part de marché de la viande bovine américaine au Japon a augmenté de 3,8 points en 2020 pour atteindre 42,7%, revenant à sa position de l’année 2000. Si la tendance se poursuit, l’Australie où la sécheresse des derniers mois augmente les coûts de production de la viande, perdra sa place de leader du marché (43,4% en 2020). Le Canada, en baisse, reste le troisième fournisseur.

[1] Les droits de douane de la viande bovine américaine sont passés de 38,5% à 25,8%.

2. Entreprises

Nissan a dévoilé le 24 novembre la troisième génération de son modèle Nissan NOTE, dédié au marché japonais. Ce modèle élaboré sur une plateforme conçue par Renault sera pour la première fois proposé uniquement en version électrique, avec la technologie « e-POWER » constituée d’un moteur électrique propulsant le véhicule rechargé en permanence par un moteur thermique, permettant ainsi d’éviter la contrainte de la recharge. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie d’électrification de Nissan dévoilée dans son plan de transformation 2020-2023, en compétition principale avec Toyota et Honda sur le marché japonais. La nouvelle Nissan NOTE sera également équipée du logiciel d’assistance à la conduite « ProPILOT ». JapanToday, Motorsactu, JapanToday

Japon / Corée

Quinze pays dont le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN, ont signé le partenariat économique régional global (RCEP) lors d’un sommet à Hanoï. Pourtant présente lors d’une grande partie des négociations, l’Inde n’a pas souhaité se joindre à la liste des pays signataires le 15 novembre, en raison de son important déficit commercial avec la Chine. Sans l’Inde, l’ensemble de la zone économique représente 30% du PIB mondial, ce qui en fait le plus importante zone économique de libre-échange à ce jour. En termes de couverture, l’accord contient 20 chapitres et met en place des règles dans de nombreux domaines tels que le commerce électronique, la protection des investissements ou la propriété intellectuelle mais n’inclut pas de clause sur l’environnement ou sur le droit du travail à la différence d’autres accords de libre-échange signés récemment. Avec la signature de cet accord ainsi que celle avec le Royaume-Uni le 23 octobre dernier, le Japon franchit ainsi une nouvelle étape dans sa stratégie de conclusion d’accords de libre-échange de grande échelle tous azimuts. Du point de vue japonais, le RCEP représente 43% de ses exportations et 49% de ses importations tandis que du point de vue coréen, il représente 45 % des exportations et 44 % des importations. L’accord supprime les droits de douane sur 91,9 % à 94,5 % des produits échangés entre la Corée et l’ASEAN (alors que ce nombre oscillait entre 79,1 % et 89,4 % dans le cadre de l’ALE Corée-ASEAN) et 83% des produits échangés entre la Corée et le Japon. La Corée devrait voir son PIB augmenter de 0,4 % (estimation du, Korea Institute for International Economic Policy, KIEP) à 1% (selon le Peterson Institute for International Economics, PIIE) dans les 10 années suivant la mise en place de l’accord tandis que Bloomberg annonce un gain de PIB de l’ordre de 1,3% pour le Japon. De manière plus symbolique, c’est la 1^ère fois que le Japon établit un cadre pour ses échanges commerciaux avec ses voisins coréen et chinois. L'accord entrera en vigueur dès que tous ses membres l’auront ratifié, soit en 2021 ou en 2022. Reuters ; Le Monde; Hankyoreh; Korea Herald; KBS World

Les ministres de l’énergie des 18 pays membres du Sommet de l’Asie orientale (les dix pays de l’ASEAN ainsi que le Japon, la Chine, la Corée du Sud, les Etats-Unis, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, l’Inde et la Russie) ont indiqué dans une déclaration commune le 20 novembre leur intention de promouvoir les technologies de captage, stockage et valorisation du carbone (CCUS). Le Ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie M. Kajiyama a proposé une coopération dans ce domaine en indiquant : « Certains pays n’ont pas d’autre choix que les combustibles fossiles. Le stockage et le recyclage du carbone devraient être les clés de la décarbonation ». Les ministres participant au Sommet ont également réitéré leur volonté de promouvoir le gaz naturel liquéfié et témoigné leur reconnaissance au Japon pour plaider en faveur du développement des technologies hydrogène et de « décarbonation » de la mobilité. ASEAN, METI, Nikkei, Nikkei, NHK

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le fonds souverain coréen, la Korea Investment Corporation (KIC), a rejoint le One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF) le 22 novembre lors de son troisième sommet qui se tenait en format virtuel et était présidé par le Président de la République, M. Emmanuel Macron. Avec ses nouveaux membres (notamment des fonds souverains d’Abu Dhabi, d’Inde, d’Italie…), l’OPSWF est composé de fonds qui gèrent près de 30 000 Mds USD, soit près de 30 % des actifs mondiaux, dont 160 Mds USD pour le KIC. L’entrée du KIC dans ce programme qui a débuté en 2017 est un signe que le fonds s’engage à valoriser plus fortement les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans ses décisions d’investissement. La KIC a également annoncé durant le sommet soutenir la TFCD (Task force on climate disclosure), une structure mise en place en 2015 pour promouvoir la transparence financière liée aux risques climatiques, devenant ainsi la première institution financière coréenne à le faire. Korea Economic Daily ; Korea Herald ; Korea Times.

3. Entreprises

Korean Air annonce avoir trouvé un accord avec la Korea Development Bank pour la reprise d’Asiana Airlines. Selon cet accord, la prise de contrôle s’effectuera via un montage financier complexe structuré en deux temps : 1) Korean Air procédera à une augmentation de capital pour un montant total de 2500 Mds KRW à laquelle son actionnaire de référence (29,27 %) Hanjin KAL va souscrire pour un montant total de 730 Mds KRW. Pour ce faire, Hanjin KAL procédera elle-même à une augmentation de capital à laquelle la KDB souscrira en totalité (500 Mds KRW, outre 300 Mds KRW d’obligations convertibles) afin d’acquérir une participation d’environ 11%. 2) Korean Air souscrira ensuite pour 1 500 Mds KRW (1,1 Md EUR) d’actions nouvelles et 300 Mds KRW (222 M EUR) d’obligations perpétuelles émises par Asiana Airlines, faisant de Korean Air l’actionnaire majoritaire avec environ 64 % du capital. Si cette prise de contrôle devait se concrétiser (il appartient encore à la Korea Fair Trade Commission (KFTC) de valider ou non cette acquisition), elle permettrait à Korean Air d’intégrer le top 10 des plus importantes compagnies aériennes au monde avec une flotte de 245 appareils (164 pour Korean Air et 81 pour Asiana selon les données d’octobre 2020) et des revenus qui pourraient atteindre 15 000 Mds KRW (11 Mds EUR). Korea Herald, Korea JoongAng Daily,

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 24 et 31 août 2020

2020-09-08T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 24 et 31 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises
Pôle agricole et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’annonce de la démission du Premier ministre Abe n’a eu qu’un impact limité sur la bourse de Tokyo. Vendredi 28 août, l’indice de référence des actions japonaises, le TOPIX, a chuté de -1,7% dans l’après-midi, en lien avec les rumeurs grandissantes d’une démission de Shinzo Abe en amont de sa conférence de presse. L’indice a clôturé la journée à -0,68% avant d’effacer une grande partie de ses pertes lundi 31 août en terminant en hausse de +0,83%. Les incertitudes autour d’une possible inflexion de la politique des Abenomics, ont pu susciter quelques craintes, notamment liées aux capacités de son successeur à reprendre le flambeau. Kantei ; Financial Times

Des indicateurs de consommation et de production contrastés en juillet. Les ventes de détail ont décliné de -3,3% en juillet en glissement mensuel alors qu’elles étaient attendues en hausse de 8% par le consensus. La longue saison des pluies et la 2^nde vague épidémique ont limité les déplacements, provoquant une baisse de la fréquentation des commerces. Les ventes ont particulièrement reculé dans le secteur du textile/habillement/accessoires (-21%). À l’inverse, la production industrielle a augmenté pour le 2^ème mois consécutif, à hauteur de 8% en g.m.. Elle reste cependant inférieure au niveau d’avant-crise. La progression a été portée essentiellement par le secteur automobile, qui a vu sa production en hausse de 38,5% en juillet, après avoir augmenté une première fois de 28,9% en juin. Reuters

Depuis le début de l’année, le nombre de faillites liées à la crise sanitaire franchit la barre des 400. Sur les 441 faillites liées à la COVID-19 référencées au 31 août par l’institut Tokyo Shoko Research, 54 sont encore en cours de procédure judiciaire. Les secteurs les plus touchés sont la restauration et le textile. Au total, sur le 1^er semestre 2020, on dénombre environ 4 000 faillites toutes raisons confondues, un chiffre en augmentation pour la première fois depuis 11 ans (+0,2% en g.a.). . Tokyo Shoko Research ; Asian Nikkei Review

2. Relations commerciales et multilatérales

L’accord de partenariat économique régional global (RCEP) en passe d’être signé sans l’Inde en novembre. Le 27 août dernier, les Ministres de l’économie des pays membres de l’ASEAN, le Japon, la Chine, la Corée du Sud, l’Australie et la Nouvelle-Zélande (15 pays) se sont réunis pour la 8^ème fois en téléconférence afin de finaliser les négociations de cet ambitieux projet d’accord de libre-échange (ALE). Parallèlement à leur engagement de renforcer leur coopération dans la lutte contre la pandémie mondiale de COVID-19, les Ministres présents ont reconnu l’importance du RCEP pour renforcer l’architecture économique régionale, notamment en garantissant la stabilité des chaînes d’approvisionnement. Satisfaits des progrès réalisés lors des dernières réunions de négociations, les Ministres ont émis le souhait de signer un accord à l’occasion du 4^ème sommet RCEP prévu en novembre prochain. Le communiqué conjoint ouvre également la porte à l’Inde - absente des négociations depuis fin 2019 - en raison de sa potentielle contribution à la prospérité économique de la région. Pour mémoire, au-delà de motifs géopolitiques, l’absence de l’Inde peut s’expliquer par des craintes de retombées négatives d’un tel ALE sur sa compétitivité (30% de son déficit commercial étant dû à son commerce avec la Chine). Le RCEP, s’il était signé par les 16 pays, couvrirait près de la moitié de la population mondiale et 30% du commerce international. MOFA ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le fabricant japonais de produits sanitaires Unicharm prévoit d’exporter des masques individuels de protection vers plusieurs pays asiatiques en 2021. Les premiers pays concernés seront l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande, avec un volume des exportations d’environ 20 millions d’unités par mois qui sera modulé selon l’évolution de la demande intérieure japonaise, selon le CEO de Unicharm, Takahisa Takahara. Les usines Unicharm fonctionnent désormais 24h sur 24 et ont triplé leur capacité de production à 120 millions d’unités par mois depuis le début de la crise de COVID-19. Nikkei Asian Review

Le groupe spécialiste du recrutement Pasona annonce préparer le transfert de son centre décisionnel et de 1200 employés de Tokyo vers l’île d’Awaji d’ici 2024. Ce transfert, inhabituel dans un pays où la moitié des entreprises ont leur siège social à Tokyo, débutera dès septembre 2020 et sera étalé jusqu’en mai 2024, le CEO Yasuyuki Nambu étant déjà installé à Awaji (région d’Osaka) depuis avril. Parmi les 4600 personnes travaillant actuellement dans le bureau central Pasona de Tokyo, 70% des 1800 employés chargés de gestion informatique et administrative doivent être transférés, dans le cadre d’une stratégie de digitalisation des activités et de développement du travail à distance à laquelle la crise de COVID-19 a donné une nouvelle impulsion. Nikkei Asian Review

Le 21 août, la startup japonaise SkyDrive spécialisée dans les véhicules électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL), a annoncé avoir réussi le premier vol d'une voiture volante transportant des hommes et du matériel sur son site d'essai à Fukushima. D'après la startup, il s’agit du premier vol habité au Japon. La compagnie vise une commercialisation en 2023, la vente de 100 véhicules d'ici 2028 et l'adoption grand public du véhicule en 2030. Quelques jours plus tard, le 24 août, le gouvernement japonais a annoncé la création à la fin du mois d'un groupe de travail public-privé regroupant ministères, entreprises et universités pour établir la norme de la voiture volante. Le Japon souhaite prendre l'initiative dans ce domaine et compte établir la réglementation encadrant la filière au Japon d'ici 2023, année présumée de commercialisation des premières voitures volantes. World Economic Forum, Clean Technica

4. Pôle agricole et agro-alimentaire

Un bilan agricole en demi-teinte pour le gouvernement Abe. Si les exportations agricoles ont doublé pendant le gouvernement du Premier ministre Shinzo Abe (7,3 Mds € en 2019 contre 3,6 Mds € en 2012), les objectifs fixés à 2 000 Mds JPY (16 Mds €) pour 2025 et 5 000 Mds JPY (40 Mds €) pour 2030 paraissent difficilement atteignables. D’autres résultats sont certes positifs mais insuffisants : le nombre d’entreprises agricoles a presque doublé sur la période mais reste inférieur de moitié à l’objectif fixé pour 2023 (50 000) ; le taux d’utilisation de terres agricoles progresse également de presque 10 points pour s’élever à 57,10%, toutefois encore éloigné de l’objectif de 80% pour 2023 ; la production de riz pour le fourrage connaît une belle progression de 129,3% pour atteindre 3,83 MT (7 MT visés en 2030). Surtout, le taux d’autosuffisance alimentaire en base calorique, de 38% en 2019, a baissé d’1 point pendant la période et reste bien loin de l’objectif de 45% fixé pour 2030. Plusieurs autres objectifs sont en baisse : le prix moyen du sac de riz, fixé à 9 600 JPY pour 2023, reste quasi stable à 11 294 JPY; la production annuelle de viande de bœuf « wagyu » a baissé de 9%, à 1,52 MT, loin de l’objectif de 3 MT d’ici 2035. MAFF ; JA

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Banque de Corée a revu ses estimations de croissance pour 2020 à la baisse, de -0,2% à -1,3%, avec des révisions particulièrement importantes sur la consommation privée (-3,9%) et sur les exportations (-4,5%). Elle juge qu’en cas de prolongation de la seconde vague de COVID-19 jusqu’à l’hiver 2020, la chute du PIB pourrait même atteindre -2,2%. Les indicateurs conjoncturels montrent une évolution contrastée : d’une part, les exportations au mois d’août ont diminué de -9,9% en g.a mais de seulement -3,8% par nombre de jours ouvrés, ce qui est la plus faible diminution depuis le début de l’épidémie ; d’autre part, l’indice de production s’est amélioré de 0,1 point à 106,9 en juillet 2020 par rapport à juin (tout en étant en baisse de -1,7 point en g.a). Cependant, la récente augmentation du nombre cas de COVID-19 depuis le 14 août menace la reprise de l’économie coréenne. Les petits commerçants, notamment, sont particulièrement touchés par les mesures de distanciation sociale mises en place. Dans ce contexte, la Banque de Corée a choisi de maintenir son taux d’intérêt de base à 0,5%. The Korea Economic Daily ; Yonhap (1) ; Statistics Korea ; Yonhap (2)

Le gouvernement coréen a dévoilé sa proposition de budget pour 2021, en augmentation de 8,5% par rapport à celui de 2020. Cet accroissement du budget est dans la lignée des années précédentes (9,1% en 2020 et 9,5% en 2019). Ce budget expansionniste atteindra donc 555,8 trillions (Tn = mille milliards) de wons (KRW), pour des recettes estimées à 483 Tn KRW (en augmentation de 0,3% par rapport à 2020), ce qui devrait faire passer le ratio de la dette publique par rapport au PIB à 46,7% (contre 43,5% en 2020). Parmi les nouveaux postes budgétaires : 21 Tn KRW seront dédiés au financement de projets dans le cadre du Korean New Deal et 8,7 Tn KRW seront utilisés pour créer ou sauvegarder 2 millions d’emplois. Le budget de la défense devrait augmenter de 5,5% à 53 Tn KRW. Le budget du ministère de l’éducation devrait être le seul à diminuer, de 2%, à 71 Tn KRW (alors même que le gouvernement prévoit d’étendre la prise en charge des frais de scolarité à tous les lycéens). The Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Hankyoreh ; The Korea Times

2. Entreprises

LG U+ présidera la première alliance d’entreprises visant à développer des contenus de réalité virtuelle (VR) et augmentée (AR) s’appuyant sur les réseaux 5G. Composée du fabricant américain de puces Qualcomm, des studios Felix & Paul (Canada) et Atlas V (France) et des opérateurs de réseau mobile Bell (Canada), China Telecom (Chine), KDDI (Japon) et donc LG U+, cette alliance doit permettre de renforcer la coopération entre les différents acteurs de cette industrie afin de proposer de nouveaux contenus exploitant au mieux les possibilités offertes par la 5G et à même de renforcer l’attrait des consommateurs pour cette dernière. D'autres entreprises de télécommunications seraient d’ores et déjà en pourparlers pour rejoindre cette initiative ; l'adhésion devrait toutefois être limitée à un seul opérateur par pays. Korea JoongAng Daily, Pulse News, Korea Times

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