Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Politiques-monetairesFlux de publication de la direction générale du Trésor - Politiques-monetairesFluxArticlesTag-Politiques-monetairesCopyright 20242023-09-12T00:00:00+02:00/favicon.pngDirection générale du Trésorhttps://localhost/sitepublic/contact@dgtresor.gouv.fre4dc66f6-9d82-4c81-be9c-b94b9a2f683aPerspectives mondiales à l'automne 2023 : l'économie résiste à la montée des tauxL’activité mondiale résisterait mieux en 2023 que prévu au printemps, mais connaîtrait un rythme de croissance inférieur à sa moyenne pré-crise en 2023 comme en 2024. Si l’activité de certaines économies bénéficierait encore d’effets de rattrapage, la croissance des pays avancés serait freinée par la hausse des coûts de financement. Dans les pays émergents, l’activité resterait dynamique malgré un rebond en Chine plus limité qu’anticipé.2023-09-12T00:00:00+02:00<p>L'activité mondiale ralentirait en 2023 à +3,0 % (après +3,5 % en 2022). C'est en grande partie une conséquence du resserrement monétaire pour réduire l'inflation. En 2024, l'économie mondiale croîtrait au même rythme toujours inférieur à sa moyenne pré-covid (+3,0 %), la poursuite du ralentissement dans les pays avancés étant compensée par une croissance plus soutenue dans certains pays émergents.</p>
<p>Dans les économies avancées, l'activité a mieux résisté que prévu au premier semestre 2023 : le ravitaillement en énergie cet hiver a été maintenu en Europe, et les entreprises ont bénéficié du relâchement des tensions d'approvisionnement. Le ralentissement de l'activité en 2023 et 2024 reflète en premier lieu le durcissement monétaire et son impact sur l’investissement. La trajectoire de croissance de chaque pays dépend aussi de ses capacités de rattrapage résiduelles après la crise sanitaire, notamment en termes de consommation, plus importantes en zone euro qu'aux États-Unis, et de son degré d'exposition au commerce mondial, qui pèse particulièrement sur l'Allemagne.</p>
<p>Au sein des économies émergentes, l'activité resterait globalement dynamique en 2023, mais présenterait des premiers signes d’essouflement. En particulier, la Chine connaîtrait un rebond (+5,0 %) plus limité qu’initialement anticipé en raison de la faible reprise de la consommation et d’un soutien limité des autorités dans le contexte de la crise immobilière. En 2024, la plupart des économies émergentes bénéficieraient de la baisse des pressions inflationnistes et de la détente des politiques monétaires.</p>
<p>Le commerce mondial ralentirait fortement en 2023, traduisant la forte contraction des échanges à l'hiver 2022-2023, avant de se normaliser en 2024. La demande mondiale adressée à la France (cf. Graphique) baisserait légèrement en 2023, en lien avec la contraction des importations dans les pays avancés, avant de rebondir en 2024, portée en particulier par l’accélération de l'activité en zone euro.</p>
<p>L'évolution de l'inflation et les effets de la politique monétaire sur l'activité et sur le secteur financier constituent les principaux aléas pesant sur ce scénario.<br /> </p>
<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="TE-332" src="/Articles/e4dc66f6-9d82-4c81-be9c-b94b9a2f683a/images/2a2a4371-cf87-4975-a3e7-6dd7bb79fec9" alt="TE-332" /></p>
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<h4><strong>+ Autres publications à consulter sur le sujet :</strong></h4>
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<li><strong>IEA (2023), « <a href="https://www.iea.org/commentaries/europe-s-energy-crisis-what-factors-drove-the-record-fall-in-natural-gas-demand-in-2022" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Europe’s energy crisis: What factors drove the record fall in natural gas demand in 2022</a>? »</strong></li>
<li><strong>Commission européenne (septembre 2023), « <a href="https://economy-finance.ec.europa.eu/system/files/2023-09/ip255_en.pdf" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Prévisions économiques de l'été 2023 </a>».</strong></li>
<li><strong> FMI (juillet 2023), « <a href="https://www.imf.org/fr/Publications/WEO/Issues/2023/07/10/world-economic-outlook-update-july-2023#:~:text=R%C3%A9silience%20%C3%A0%20court%20terme%2C%20difficult%C3%A9s%20persistantes&text=La%20hausse%20des%20taux%20directeurs,5%2C2%20%25%20en%202024." target="_blank" rel="noopener noreferrer">Résilience à court terme, difficultés persistantes </a>», Mise à jour des perspectives de l’économie mondiale. </strong></li>
<li><strong>OCDE (juin 2023), « <a href="https://www.oecd-ilibrary.org/sites/4d811166-fr/index.html?itemId=/content/publication/4d811166-fr" target="_blank" rel="noopener noreferrer">La route est encore longue </a>», Perspectives économiques.</strong></li>
</ul>
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<p>La croissance des économies avancées resterait positive en 2023, à l'exception du Royaume-Uni qui subirait une récession en raison de la forte inflation enregistrée en 2022 et d'une économie encore fragilisée par le <em>Brexit</em>. À l'horizon des prévisions (2023 et 2024), les économies européennes continueraient de bénéficier du plan de relance européen (<em>Next Generation EU</em>), en particulier l'Italie et l'Espagne. En 2024, les États-Unis profiteraient d'un rebond de l'investissement favorisé par un renouveau de la politique industrielle.</p>
<p>Au sein des économies émergentes l'activité serait globalement dynamique, portée par la Chine et l'Inde, tandis qu'elle ralentirait au Brésil et en Turquie. Le rebond chinois en 2023 serait porté par la réouverture de l'économie plus rapide qu'anticipée et la reprise de la consommation des ménages. En Turquie, la croissance serait affectée négativement par les conséquences des séismes en 2023.</p>
<p>Le commerce mondial ralentirait fortement en 2023 en raison de l'affaiblissement de l'activité, puis il rebondirait en 2024. La croissance de la demande mondiale adressée à la France (<em>cf.</em> Graphique) suivrait le même profil. Sur les deux années, elle resterait cependant inférieure à la croissance du commerce mondial.</p>
<p>L'évolution de l'inflation, les risques financiers, le conflit en Ukraine et la survenue de catastrophes naturelles constituent les principaux aléas pesant sur ce scénario.</p>
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<p style="text-align: center;"><img class="marge" title="TE-325" src="/Articles/d51536dc-30de-4ae8-83fd-f630a214061b/images/266b4841-abf9-483a-a664-cbeb426528ce" alt="TE-325" /><br /> </p>
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<h4><strong>+ Autres publications à consulter sur le sujet :</strong></h4>
<ul>
<li><strong> Clavères G. (2022), « <a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/2022/12/07/repartition-des-pertes-dues-a-la-degradation-des-termes-de-l-echange-energetiques" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Répartition des pertes dues à la dégradation des termes de l'échange énergétiques</a> », <em>Trésor-Éco</em>, n° 318.</strong></li>
<li><strong>Caceres C. (2019), “<a href="https://www.imf.org/en/Publications/WP/Issues/2019/05/24/Analyzing-the-Effects-of-Financial-and-Housing-Wealth-on-Consumption-using-Micro-Data-46920" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Analyzing the Effects of Financial and Housing Wealth on Consumption using Micro Data</a>”, IMF, <em>Working papers</em> n° 115. </strong></li>
<li><strong> Aladangady A. (2017), “<a href="https://www.aeaweb.org/articles?id=10.1257/aer.20150491" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Housing Wealth and Consumption: Evidence from Geographically-Linked Microdata</a>”, <em>American Economic Review</em>, vol. 107, n° 11. </strong></li>
<li><strong> FMI (2023), “<a href="https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2023/01/31/world-economic-outlook-update-january-2023" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Inflation Peaking amid Low Growth</a>”, <em>World Economic Outlook update</em>. <br /></strong></li>
</ul>
<h4><strong>+ Voir toute la collection des études Trésor-Éco : <a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/tags/Tresor-Eco" target="_blank" rel="noopener noreferrer">Français</a> / <a href="https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/tags/Tresor-Economics" target="_blank" rel="noopener noreferrer">English</a></strong></h4>
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