Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2021)

2021-10-01T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

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Faits saillants

► Région : révision à la baisse des perspectives de croissance de la Banque mondiale

► Vietnam : recul du PIB de 6,2% au T3 en g.a.

► Indonésie : la dette publique dépasse le seuil de 40% du PIB

► Singapour : la population se contracte de 4,1% sur un an

Région

La Banque mondiale prévoit 3,4% de croissance dans l’ASEAN-5 en 2021

Selon le East Asia & Pacific Economic Update de la Banque mondiale, la croissance régionale de la zone Asie de l'Est et du Pacifique est projetée à 7,5% pour 2021, principalement portée par la reprise en Chine (+8,5%). Le reste de la région enregistrerait une croissance de 2,5%, contre 4,4% anticipé en avril. Les prévisions de croissance de l'ASEAN-5 sont ramenées de 4,8% à 3,4% pour 2021 du fait de la propagation du variant Delta et des faibles taux de vaccination enregistrés en Asie du Sud-Est. La Birmanie enregistre la révision la plus marquée, ramenée de -10,0% à -18,0% pour 2021. Les prévisions sont également revues à la baisse pour le Vietnam (4,8% contre 6,6%), la Malaisie (3,3% contre 6,0%), les Philippines (4,3% contre 5,5%), l'Indonésie (3,7% contre 4,4%), le Laos et le Cambodge (2,2% contre 4,0%) et la Thaïlande (1,0% contre 3,4%). Pour 2022, la BM prévoit une croissance pour l'ASEAN-5 de 5,2% en 2022 (contre 5,1% anticipé en avril).

2 000 Mds USD pour financer la transition écologique en Asie du Sud-Est

Afin de réduire ses émissions de carbone tout en restant compétitive, l'Asie du Sud-Est aura besoin de mobiliser 2 000 Mds USD d'investissements d'ici 2030, selon le rapport Southeast Asia’s Green Economy 2021 Report: Opportunities on the Road to Net Zero de Bain, Temasek et Microsoft. Le rapport pointe trois priorités afin de lutter contre environ 90% des sources d’émissions de gaz à effet de serre de la région: i) accélérer le passage aux énergies vertes et aux transports propres ; ii) valoriser la nature ; iii) moderniser la production agricole et agroalimentaire. Selon le rapport, les opportunités économiques liées à la transition écologique représenteraient 1 000 Mds USD, contribuant de 6 à 8% au produit intérieur brut (PIB) de la région d'ici 2030.

Lancement d'un partenariat entre HSBC et Temasek pour mobiliser les financements de projets d'infrastructures durables en Asie du Sud-Est

HSBC et le fonds souverain singapourien Temasek ont annoncé le 30 septembre la création d'un partenariat pour établir une plate-forme de financement dédiée aux projets d'infrastrctures durables, initialement en Asie du Sud-Est, afin de soutenir les efforts de réduction des émissions de carbone dans la lutte contre le changement climatique. A court terme, HSBC et Temasek investiront jusqu'à 150 M USD de fonds propres pour financer des prêts, en collaboration avec les partenaires de la plateforme. À plus long terme, celle-ci est destinée à construire un pipeline de projets à grande échelle, distribuant plus d'1 Md USD de prêts d'ici 5 ans.

Indonésie

La Banque mondiale révise ses prévisions de croissance de 4,4% à 3,7% pour 2021

La Banque mondiale révise ses prévisions de croissance annuelle du PIB indonésien de 4,4 à 3,7%, afin de prendre en compte l’impact de la flambée épidémique causée par le variant Delta au T3-2021 (97% des cas). Les prévisions pour l’année 2022 sont revues à 5,2% (+10 points de base), et restent fixées à 5,1% pour 2023.

Bank Rakyat Indonesia (BRI) lève 6,7 Mds USD en droits de souscription

Au cours du mois de septembre, Bank Rakyat Indonesia a lancé une opération d’augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription pour soutenir sa position de holding indonésienne de la microfinance. L’opération intervient après le transfert des actions de l’Etat dans les entreprises Pegadaian (prêts sur gage) et Permodalan Nasional Madani (microcrédit) à BRI, dont l’Etat possède 57% des parts. BRI est parvenue à lever un total de 96 000 Mds IDR (6,7 Mds USD). Selon la banque, l’opération devrait permettre à ses actifs totaux de croître de 7%, pour atteindre 1 515 000 Mds IDR (105,9 Mds USD). Le portefeuille de prêts de BRI devrait atteindre 997 000 Mds IDR (69,7 Mds USD), soit une croissance de 9%.

La dette publique indonésienne dépasse 40% du PIB

A la fin du mois d’août 2021, la dette publique a atteint 6 625 430 Mds IDR (463 Mds USD), soit 40,9% du PIB. En glissement annuel, la dette publique a augmenté de 6,32 points de PIB (+18,3%).

Malaisie

Ralentissement continu de la hausse des prix à la consommation

L’indice des prix à la consommation affiche une progression en glissement annuel de 2% en août, après 2,2% en juillet, 3,4% en juin, 4,4% en mai et 4,7% en avril. C’est toujours l’augmentation des cours du pétrole qui est le moteur de cette hausse avec une progression des prix du secteur des transports de 11% en g.a. (l’indice hors carburants a augmenté seulement de 0,5% en g.a. en août et l’inflation sous-jacente de 0,6%). Sur les 8 premiers mois de l’année, l’indice des prix à la consommation a progressé de 2,3% en g.a..

Lancement du nouveau plan quinquennal

Le 27 septembre, le Premier ministre malaisien a dévoilé le 12ème plan malaisien (2021-2025), avec plus d’une année de retard. Intitulé « A Prosperous, Inclusive, Sustainable Malaysia », il s’articule autour de trois thèmes (Resetting the Economy ; Strengthening Security, Wellbeing & Inclusivity ; Advancing Sustainability) et 4 axes principaux de mise en œuvre (Developing Future Talents ; Accelerating Technology Adoption & Innovation ; Enhancing Connectivity & Transport Infrastructure ; Strengthening the Public Service). L’objectif principal de ce plan est de permettre à la Malaisie de devenir un pays à haut revenu en 2025 (objectif qui était déjà au cœur du 11ème plan), tout en renforçant l’inclusivité sociale et géographique (notamment vis-à-vis de Sabah et du Sarawak) et en protégeant les populations bumiputera. Dans un contexte budgétaire tendu par la crise sanitaire, les 400 Mds MYR (95,7 Mds USD) annoncés pour financer des projets seront difficiles à trouver, même en mettant en œuvre des PPP 3.0 (selon la formule proposée). Le budget 2022, présenté fin octobre, donnera de premières indications sur sa mise en œuvre.

Forte progression des échanges extérieurs en août en glissement annuel

En août, les exportations ont progressé de 18,4% en g.a. (pour atteindre 95,6 Mds MYR, soit 22,9 Mds USD) et les importations de 12,5% (74,2 Mds MYR, soit 17,8 Mds USD). Par contre, conséquence probable des strictes conditions de confinement imposées depuis le 1er juin, les exportations d’août accusent un repli de 1,8% par rapport à celles de juillet et les importations une baisse de 11,2%.

La banque centrale lance un nouveau taux d’intérêt de référence

A l’occasion de la réforme du LIBOR, la banque centrale de Malaisie (Bank Negara Malaysia) vient de lancer un taux au jour le jour (Malaysia Overnight Rate, MYOR) en tant que taux de référence alternatif pour la Malaisie. Ce nouveau MYOR fonctionnera en parallèle avec l’actuel Kuala Lumpur Interbank Offered Rate (KLIBOR) ; les KLIBOR à 2 et 12 mois seront toutefois interrompus le 1er janvier 2023, seuls ceux à 1, 3 et 6 mois étant conservés. Parallèlement, la banque centrale travaille à l’élaboration d’un nouvel outil de référence islamique qui devrait remplacer l’actuel Kuala Lumpur Islamic Reference Rate (KLIRR) au cours du premier semestre 2022.

Singapour

Un projet d’impôt sur la fortune à l'examen, selon le ministre des Finances

Le ministre des Finances, Lawrence Wong, dans une interview à Bloomberg Television, a expliqué que toute forme d'impôt sur la fortune s'intégrerait dans le système fiscal « juste et progressif » de la Cité-Etat. Si toutes les options sont envisagées par le ministère des Finances, il a toutefois indiqué qu'il était prématuré de préciser davantage les contours d'une nouvelle taxation, qui pourrait être présentée lors de l'annonce du prochain budget en février 2022. En juillet, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), par la voix de Ravi Menon, avait souligné le potentiel d'un impôt sur les successions ou sur les plus-values immobilières afin de lutter contre les inégalités. Selon le Global Wealth Report 2021 du Crédit Suisse, la part de richesse des 1% les plus riches à Singapour était de 33,9% à la fin 2020.

Singapour enregistre une chute de 4,1% de sa population

La population totale de Singapour s'établit à 5,45 m en juin 2021, contre 5,69 M en juin 2020, soit une baisse de 4,1%. Cette baisse s'explique en partie par la réduction du nombre de citoyens singapouriens (-0,7%) à 3,5 M ainsi que par la baisse significative du nombre de résidents permanents (-6,2%) en raison des restrictions de mouvements liées au COVID-19. La part de la population non-résidente enregistre la baisse la plus marquée (-10,7%) pour atteindre 1,47 M, en raison notamment d'un renforcement des conditions à l'emploi d'étrangers.

Singapour et la Malaisie envisagent de lier leurs systèmes de paiement

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et la Bank Negara Malaysia ont annoncé cette semaine le lancement d’un projet commun d’interconnexion des systèmes de paiements entre les deux pays, dont la première phase consistera à relier PayNow et DuitNow au T4 2022 afin de permettre aux utilisateurs de ces applications de procéder à des transferts de fonds transfrontaliers par mobile. Le projet vise également à permettre d'effectuer des paiements de détail en scannant les QR codes générés par DuitNow et Nets. Au fur et à mesure du déploiement du projet, les régulateurs pourront ajouter d'autres fonctionnalités et inclure davantage de participants.

Vietnam

Baisse du PIB du Vietnam de 6,2% au T3 2021

Le PIB du Vietnam enregistre une baisse de 6,17% en glissement annuel (g.a.) au 3e trimestre de 2021, selon le Département général des Statistiques (GSO). Il s’agit de la baisse la plus importante depuis que le Vietnam publie les données trimestrielles de son PIB. Au cours des 9 premiers mois de l’année, le PIB du pays enregistre toutefois une croissance de 1,42%. Sur cette période, le secteur de l’agriculture, de la sylviculture et de l’aquaculture progresse de 2,74% ; le secteur de l’industrie et de la construction augmente de 3,57% alors que les services baissent de 0,69%. Les ventes de détail de marchandises et de services baissent de 7,1% par rapport à la même période de l’année dernière.

Révision de la croissance 2021 à 4,8% par la Banque mondiale

La Banque mondiale, dans son rapport publié le 28 septembre, ramène son estimation de croissance économique de 6,6% à 4,8% en 2021 pour le Vietnam et prévoit que le pays enregistrerait une croissance de 6,5-7% à partir de 2022. Cette estimation est plus positive que celle de la Banque asiatique de développement qui est à 3,8%. Selon la BM, la reprise économique serait soutenue par la campagne de vaccination permettant à 70% d’adultes d’être vaccinés vers mi-2022, l’assouplissement de la politique monétaire à l’égard des entreprises ainsi que l’accélération de la mise en place des projets d’investissements publics.

Hausse de 4,4% des IDE sur les 9 premiers mois de l'année

Selon le ministère vietnamien du Plan et des Investissements, le pays attire 22,15 Mds USD d’IDE sur les 9 premiers mois de l’année, soit une hausse de 4,4% en g.a. Selon lui, malgré les impacts négatifs de la 4e vague de Covid-19, les investisseurs étrangers sont toujours confiants en la reprise économique du pays. De nombreux investisseurs étrangers ont annoncé des investissements supplémentaires pour accroître leur production au Vietnam. Nestlé, par exemple, a annoncé un investissement de 132 M USD supplémentaires au cours des deux prochaines années afin de construire une nouvelle usine à Dong Nai avec l’objectif d’en faire la plus grande usine d’exportation de café dans le monde. Le groupe suédois Tetra Park a également annoncé 5,8 M USD pour agrandir son usine de 140,3 M USD à Binh Duong. LG a versé en complément 750 M USD en février et 1,4 Mds USD en août à Hai Phong. Le fabricant chinois de panneaux solaires JinkoSolar Holding Co. a annoncé un investissement de 500 M USD pour la construction d'une usine dans la province de Quang Ninh, opérationnelle au premier trimestre de 2022.

Le Premier ministre demande l'accélération du décaissement des investissements publics

Le 28 septembre, le Premier Ministre vietnamien a demandé aux ministères et autorités provinciales d'accélérer le décaissement des investissements publics. Seuls 47,4% des fonds auraient été dépensés fin septembre, ce qui laisse environ 10,67 Mds USD dans les caisses de l'État.

12,8 millions de travailleurs devraient bénéficier du plan d'aide de 1,3 Md USD

Le ministère du Travail, des Invalides de guerre et des Affaires sociales publiera le 30 septembre au plus tard son guide pour mettre en œuvre le plan d’aide de 1,3 Md USD en provenance du Fonds d’assurance-chômage, destiné aux salariés et employeurs impactés par l’épidémie. 12,8 millions de travailleurs devraient en bénéficier. Le ministère des Finances a proposé de réduire l'impôt sur les sociétés de 30% pour soutenir les entreprises touchées par la pandémie pour l'exercice 2021. Cette réduction s'appliquerait à toutes les entreprises si leur chiffre d'affaires total ne dépasse pas le seuil de 8,8 M USD en 2020. La plupart des petites et moyennes entreprises pourraient être éligibles quels que soit le nombre d'employés et la perte financière réelle due à la pandémie.

Thaïlande

Covid-19 : allègement des restrictions sanitaires au 1er octobre

Le gouvernement thaïlandais allège certaines mesures restrictives à compter du 1er octobre du fait de l’évolution positive de la situation sanitaire. Pour rappel, le nombre de personnes infectées est en effet passé d’un pic de 23 000 cas par jour à la mi-août à un plateau d’environ 10 000 fin septembre. Les annonces les plus importantes concernent l’allègement de la période de quarantaine de 14 à 7 jours pour les voyageurs internationaux disposant d’un certificat de vaccination complète, la réduction de la durée du couvre-feu (repoussée de 22h à 4 h du matin dans les zones les plus affectées dont Bangkok) et la réouverture d’un nombre plus important d’activités culturelles et récréatives. Néanmoins, l’ouverture prévue de nouvelles régions au tourisme étranger dont Bangkok a finalement été repoussée 1er novembre. Plus d’informations sont disponibles sur le site de l’Ambassade de France en Thaïlande.

Prévisions de croissance revues à la baisse par la Banque mondiale

La Banque mondiale (BM) vient d’abaisser sa prévision de croissance pour la Thaïlande à 1% en 2021 (après l'avoir déjà ramenée en juillet de 3,4 à 2,2%), suivant en cela les révisions à la baisse récentes de la BAsD (0,8%) et de la Banque centrale (0,7%). Cette nette dégradation s’explique essentiellement par les conséquences sur l’économie du durcissement des restrictions sanitaires à partir du mois d’avril (assouplies partiellement en septembre) en réponse à la troisième vague de la COVID 19, qui a notamment empêché la reprise de l’activité touristique (dont le poids équivaut en temps normal à 20% du PIB). La BM a aussi réduit fortement ses estimations de croissance pour 2022 (3,6% contre une prévision à 4,7% en avril dernier) et 2023 (seulement 3,1%). Suivant ces anticipations, le pays ne devrait pouvoir retrouver son niveau de PIB de 2019 qu’après 2023 (soit un retard d’un an supplémentaire par rapport aux prévisions de juillet). Cette situation se justifierait par la lenteur relative de la vaccination en Thaïlande (hypothèse retenue d’un taux de vaccination de 70% de la population à la fin du S1 2022), retardant le retour des touristes étrangers dont le rythme devrait s’avérer lent et progressif.

Maintien du taux directeur et des prévisions de croissance de la banque centrale

Lors de son dernier comité de politique monétaire, la « Bank of Thailand » (BOT) a décidé de laisser inchangé son taux directeur à 0,5%, déjà à un niveau très bas, et de maintenir ses prévisions de croissance à 0,7% pour 2021 et à 3,9% pour 2022. Alors que la situation économique s’est nettement dégradée au troisième trimestre du fait de la résurgence de l’épidémie, la BOT s’attend au dernier trimestre à une reprise d’activité en lien avec les progrès récents de la campagne de vaccination et le nouvel assouplissement des restrictions sanitaires à compter du 1er octobre. Toutefois pour l’ensemble de l’année 2021 elle a revu ses prévisions de croissance de la consommation des ménages de 2,5% à 0%. La BoT anticipe désormais une forte dégradation de la balance des paiements courants, avec un déficit qui pourrait atteindre 15,3 Mds USD en 2021 contre 1,5 Mds anticipé antérieurement, à comparer avec un excédent qui bien que déjà en forte baisse en 2020 était encore de 17,6 Mds USD. En 2022, la balance courante devrait redevenir très légèrement excédentaire à hauteur de 1 Md USD (contre 12 Mds antérieurement prévu) grâce à l’amélioration de la situation économique, tirée par la hausse de la consommation domestique (+4,7%) et le retour progressif des touristes étrangers (hypothèse maintenue de 6 millions d’entrées en 2022). Afin de faciliter la reprise économique, la Banque centrale insiste enfin sur l’importance, d’une part, des mesures de santé publique (qui devront être moins restrictives pour éviter une rechute de l’économie) et, d’autre part, du maintien des dépenses publiques de soutien à l’activité économique.

Approbation d'un plan de financement de 40 Mds USD pour 2022

Le conseil des ministres a approuvé mardi un plan de financement de 1 340 Mds THB (40 Mds USD) pour l’année fiscale 2022. Ce plan financera notamment le déficit public qui devrait rester significatif (prévu à 5% du PIB) du fait notamment des dépenses de soutien à l’activité économique. A noter que le maintien de ces dernières a été fortement plébiscité par les IFIs, notamment le FMI dans son article IV et par la Banque mondiale qui dans son dernier rapport sur la Thaïlande relève que l’action budgétaire des autorités s’est avérée jusqu’à maintenant cruciale pour limiter le choc de pauvreté et stimuler, même de manière limitée, la consommation. Néanmoins, ces dépenses budgétaires - couplées à la baisse des rentrées fiscales - pèsent aujourd’hui sur les finances publiques, entraînant une hausse prononcée de l’endettement public. Avec ce nouveau plan de financement, la dette publique devrait ainsi passer de 59% aujourd’hui à 62,7% du PIB fin 2022 (soit bien au-dessus de l’ancien plafond officiel de dette publique, qui par anticipation a été récemment rehaussé de 60 à 70% du PIB). Pour mémoire, la dette publique était encore de 49,4% en 2019.

Philippines

L'encours de la dette des Philippines atteint 229,1 Mds USD

D’après le Bureau du Trésor, l’encours de la dette du gouvernement national est passé à 229,1 Mds USD fin août 2021. Le niveau d’endettement au mois d’août est en hausse de 0,28% par rapport au mois précédent et a augmenté de 21% en g.a.. Le gouvernement a compilé 35,4 Mds USD de dette au cours des huit premiers mois de 2021, augmentant la dette publique de 18,9% par rapport à fin 2020. Elle est composée à 70,6% d'emprunts intérieurs et à 29,4% d'emprunts à l’étranger.

Le taux de chômage en août 2021 estimé à 8,1%

D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le taux de chômage enregistre une hausse à 8,1% au mois d’août 2021 contre 6,9% en juillet. Cela représente la plus grande accélération depuis quatre mois. Il y avait 3,8 millions de Philippins au chômage en août, contre 3 millions un mois plus tôt. PSA impute l'augmentation du chômage aux blocages provoqués par une nouvelle vague d'infections à la Covid-19 ce mois-ci. La qualité des emplois disponibles s'est cependant améliorée alors que le taux de sous-emploi (le ratio de ceux qui travaillent déjà mais cherchent davantage de travail ou des heures supplémentaires) a ralenti à 14,7% en août 2021 contre 20,9% en juillet. Le nombre de Philippins sous-employés est tombé à 6,4 millions contre 8,6 millions un mois plus tôt.

Cambodge

La croissance revue à la baisse à 2,2% pour 2021 par la Banque mondiale

La Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le Cambodge, à 2,2% cette année contre 4% anticipé auparavant. La croissance pour 2022 baisserait également à 4,5%, contre une prévision antérieure de 5,2%. La Banque indique que la vague de contamination observée depuis le T2 2021 a ralenti la reprise, en particulier dans les secteurs des services, de la construction et de l'immobilier, malgré les progrès rapides de la vaccination. L'agriculture reste résiliente et les exportations de biens se sont redressées, soutenues par l'amélioration de la demande extérieure. L'investissement reste soutenu. D'autres moteurs importants de croissance, à savoir le tourisme, la construction et l'immobilier, continuent d'être durement touchés par la pandémie. La forte croissance du crédit et la concentration du crédit intérieur dans le secteur de la construction et de l'immobilier continuent de constituer des risques significatifs pour la stabilité financière du Cambodge.

"Faible risque" de surendettement pour la dette cambodgienne, selon le ministère de l'Economie et des Finances

D’un montant de 9,12 Mds USD en juin de cette année, la dette publique du Cambodge reste soutenable et présente un faible risque de surendettement, a indiqué le ministère de l'Economie et des Finances dans un rapport sur la viabilité de la dette. Au premier semestre 2021, aucun accord de prêt concessionnel n'a été signé car les nouveaux projets de développement sont en phase de préparation et sont retardés en raison du Covid-19. Depuis 1993 jusqu'au 30 juin 2021, le gouvernement cambodgien a signé des accords de prêts concessionnels avec des partenaires de développement pour un montant total de 14,8 Mds USD, dont 68% (10 Mds USD) ont été déboursés pour financer principalement des projets d’infrastructures.

Le salaire minimum des travailleurs de l'industrie du textile augmentera à 194 USD

Le salaire minimum des ouvriers dans les secteurs de l’habillement, de la chaussure et des articles de voyage pour 2022 est fixé à 194 USD par mois, soit 2 USD de plus que le montant actuel. Selon le ministère du Travail et de la Formation professionnelle, les syndicats demandaient 204 USD, les employeurs proposaient 188 USD. Le Premier ministre Hun Sen a fixé l'augmentation à 2 USD.

Laos

Le gouvernement souhaite réduire l'écart sur les taux de change entre les banques commerciales et le marché parallèle à 2% d'ici 2023

Pour rappel, le 12 août, la Banque de la RDP lao a émis une ordonnance obligeant les bureaux de change à s’adosser à des banques commerciales. Le gouvernement vient de s’engager à fournir des devises, en particulier le dollar américain et le baht thaïlandais, en quantités suffisantes pour couvrir les importations pour au moins les 3 prochains mois. En juillet dernier, le Laos a enregistré un déficit commercial record de 99 M USD, contre 62 M USD en juin.

Birmanie

Turbulences sur le marché des changes

Alors que le Kyat se dépréciait régulièrement depuis le coup d’Etat (-50% au 20 septembre), le mouvement s’est accéléré le vendredi 24 septembre pour atteindre le niveau de 2700 MMK/USD en début de semaine (-27% en 3 jours) dans certains bureaux de change, contraignant la plupart des opérateurs à cesser toute transaction. L’or a connu une augmentation de 15% dans la même période, obligeant le régulateur à baisser à nouveau le volume des transactions autorisé quotidiennement à 32.66 Kg. En date du 30 septembre le taux de marché du Kyat était repassé sous la barre des 2300.

Nouvelles mesures pour freiner les dépenses en devises

Le ministère du Commerce vient de suspendre l’importation de tous les véhicules à compter de la fin septembre. Cette décision, qui ne concerne pas les pièces automobiles destinées à l’assemblage sur place des véhicules (Suzuki, Toyota, Nissan, Mazda, Ford, Hyundai et KIA), pourrait être assouplie en début d’année prochaine s’agissant des véhicules neufs selon un courrier interne au ministère.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Plan-financement

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