Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Japon-Economie-Finances

Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 31 janvier au 13 février 2022

2022-02-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 31 janvier au 13 février 2022

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Les États-Unis ont levé le 8 février une partie des droits de douane additionnels de 25% imposés sur les importations d'acier japonais sous la présidence de Donald Trump en 2018. L'accord, qui entrera en vigueur au 1er avril, autorise le Japon à exporter vers les États-Unis jusqu'à 1,25 million de tonnes d'acier sans aucun droit de douane (soit la moyenne des importations 2018-2019). Au-delà de ce quota, le taux de 25% de taxes douanières sera maintenu. En échange de cette levée partielle, les autorités japonaises s'engagent à prendre des « mesures concrètes » pour lutter contre les surcapacités de production d'acier sur le marché mondial. Les exportations japonaises d'acier vers les Etats-Unis étaient descendues à environ 720 000 tonnes en 2020, contre environ 1,73 million de tonnes en 2017. Gina Raimondo, secrétaire d’Etat américaine au Commerce, a déclaré que cet accord suivait l’accord conclu avec l’Union européenne, et qu’il participait à la reconstruction des relations des États-Unis avec ses alliés dans le monde, afin de lutter contre les pratiques commerciales de la Chine. Cet accord bénéficie également aux sidérurgistes américains en leur permettant d'acheter l'acier japonais moins cher. Malgré les demandes japonaises pour une levée des droits de douanes additionnels de 10% imposés sur les importations japonaises d’aluminium, ces derniers demeurent en place. Les producteurs japonais d’aluminium peuvent continuer à utiliser les exemptions accordées à certaines importations d'aluminium pour lesquelles il n'existe pas d'alternatives américaines facilement disponibles. Nikkei, FT

2. Politiques économiques

M. Koichi HAGIUDA, le ministre japonais de l’économie, du commerce et l’industrie (METI), a annoncé le 9 février que le gouvernement japonais pourra rediriger une partie de ses stocks de gaz naturel liquéfié (GNL) vers l’Europe. Dans le contexte de situation en Ukraine, le gouvernement japonais a décidé d’accorder un approvisionnement à l’Europe dans la mesure où cela n’interfère pas avec l’approvisionnement énergétique national, tenant compte du risque d’une éventuelle augmentation de la demande domestique due au froid. Plusieurs navires contenant du GNL (selon le Nikkei un navire représente une cargaison d’environ 60 000 -75 000 tonnes) envoyés par des entreprises japonaises devraient arriver en Europe en mars. M. HAGIUDA a indiqué pendant la conférence de presse qu’il a demandé aux entreprises d’étudier les possibilités de répondre également à un éventuel besoin après avril. Le Premier Ministre Kishida a indiqué le même jour à la presse japonaise « Nous avons pris en compte la demande des Etats-Unis, pays allié, ainsi que la forte insuffisance de gaz naturel en Europe ». Le président de l’association des entreprises du commerce extérieur (JFTC : Japan Foreign Trade Council) a indiqué au Nikkei quelques jours plus tard : « Nous envoyons plusieurs cargos en Europe mais notre priorité absolue est de fournir le Japon : il s'agit de l'excédent, dont nous pouvons décider librement où le vendre ». Nikkei (1 ; 2 ; 3 ; 4) ; Reuters

3. Entreprises

L’Alliance Renault-Nissan-Mitsubishi a annoncé un investissement de 23 Mds € d’ici 2026 dans les véhicules électriques. Lors de la conférence « Alliance 2030 », les trois entreprises membres de l’Alliance ont annoncé le déploiement de 35 modèles de véhicules électriques d’ici 2030 et le renforcement de leur coopération. L’objectif est de réduire le nombre total de véhicules toutes marques confondues à 90 (contre un total d’environ 100 aujourd’hui) et de concevoir 80% d’entre eux via l’une des plates-formes communes de l’Alliance, contre 60% aujourd’hui. Notamment, les 35 modèles électriques annoncés devraient être pour 90% d’entre eux produits en commun via cinq plates-formes. La plate-forme CMF-EV, principale plate-forme de l’Alliance, dédiée spécifiquement aux véhicules électriques, devrait permettre de produire 1,5 M de véhicules en 2030. Au-delà des infrastructures, le groupe devrait partager davantage de technologies, notamment relatives aux batteries solides, dont Nissan a annoncé la production en masse à partir de 2028. L’objectif est, par la mise en commun des moyens de production, la réduction du coût de production des batteries de 65% d’ici 2028. Le groupe Renault sera en charge du développement d’une architecture électrique et électronique commune. Il s’agit des premières annonces chiffrées de l’Alliance depuis 2020. Nikkei Financial Times

Corée

1. Macro-économie et finance

La Corée atteint son objectif de 4,0 % de croissance en 2021, grâce aux performances du quatrième trimestre, selon les données provisoires de la Banque centrale de Corée (BOK). Cette hausse est en ligne avec la dernière estimation de la BOK et légèrement inférieure à celle du gouvernement (4,2 %). Comme attendu, cette croissance est portée par les exportations de biens et services, qui progressent de 9,7 % en volume. Les dépenses de consommation finale sont en hausse de 4,1 %, légèrement plus rapidement pour les dépenses publiques (+ 5,5 %) que pour celles des ménages (+ 3,6 %). Les investissements progressent plus lentement, à 2,5 %, du fait d’une baisse des investissements immobiliers de - 1,5 %, qui sont le premier poste d’investissement, tandis que les achats d’équipements (+ 8,3 %) et les investissements en propriété intellectuelle (+ 3,9 %) sont en hausse. Du côté de l’offre, on observe une reprise plus importante de la production industrielle (+ 6,6 %), que des services, (+ 3,7 %), après une contraction des deux postes de -1 % en 2020. Lors du quatrième trimestre 2021, le PIB coréen a augmenté de 1,1 % par rapport au trimestre précédent, une reprise marquée par rapport au ralentissement du troisième trimestre (+ 0,3 %), les dépenses de consommation des ménages ayant progressé de 1,7 %, après une baisse de -0,2 % au troisième trimestre, en lien avec l’allègement des restrictions sanitaires en octobre et novembre, interrompue par la vague Omicron. Les dépenses de construction ont, quant à elles, progressé de 2,9 % au quatrième trimestre, après deux trimestres de baisse. Cette hausse pourrait marquer un retournement de tendance, la Banque centrale prévoyant une hausse de l’investissement immobilier en 2022 et 2023, après quatre années consécutives de baisse. BoK, Pulse news, Joong Ang Daily

2. Politiques économiques

La Corée cherche à se prémunir contre les fuites technologiques à l’étranger. Le gouvernement coréen a annoncé fin janvier 2022 un plan sur cinq ans visant à limiter les possibilités pour les ingénieurs ou cadres dirigeants coréens d’être débauchés par des pays étrangers, afin de limiter le risque de fuite technologique. Le bureau coréen de coordination gouvernementale, sous l’autorité du Premier ministre, a notamment annoncé la constitution en cours d’une liste d’ingénieurs coréens ou étrangers vivant en Corée et qui seraient soumis à des restrictions de sortie du territoire. Par ailleurs, l’office coréen des brevets a lancé un programme de recrutement de 1 000 à 2 000 anciens cadres dirigeants comme examinateurs de brevets d’ici à 2027, en se focalisant sur ceux ayant exercé dans des secteurs critiques : cybersécurité, espace, quantique, intelligence artificielle, hydrogène, biotechnologies, robotique, 5-6G, batteries et semi-conducteurs. Selon la presse, environ 300 personnes par an prennent leur retraite d’un centre de recherche public en Corée, et environ 1 500 personnes dans le secteur des semi-conducteurs coréen, ce qui comporte un risque de débauchage à l’étranger. La Corée s’inquiète depuis plusieurs années des fuites technologiques qu’occasionne le départ de personnel vers des pays comme la Chine, aggravant en outres les difficultés à recruter de la main d’œuvre qualifiée dans des secteurs de pointe comme les semi-conducteurs et les batteries. La presse s’était notamment faite l’écho, en 2020, du départ annoncé du vice-président de Samsung en charge de la division LCD pour le fabricant chinois de semi-conducteurs ESWIN, départ finalement annulé par l’intéressé. L’office coréen des brevets et l’agence de renseignement coréenne estiment que les fuites technologiques au cours des cinq dernières années représentent un préjudice d’environ 17 milliards de dollars pour la Corée. Le ministère de la Justice indique de son côté avoir enquêté sur 112 cas supposés de fuites technologiques à l’étranger en 2020. Joongang Daily, Nikkei Asia.

3. Entreprises

Abandon de la fusion des deux premiers constructeurs navals au monde HHI et DSME, suite au veto européen. Le 13 janvier 2022, la Commission européenne s’est prononcée à l’encontre du projet de fusion des constructeurs navals Hyundai Heavy Industries (HHI) et Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME), respectivement première et deuxième entreprise du secteur en chiffre d’affaires. Pour la Commission, « la concentration entre les deux constructeurs navals sud-coréens aurait créé une position dominante (…) sur le marché mondial de la construction de grands transporteurs de gaz naturel liquéfié ». La Commission précise que les constructeurs n'ont pas formellement proposé de mesures correctives pour répondre à ces préoccupations. Selon la presse, la Commission aurait fait des propositions de cessions qui, selon HHI, auraient eu comme résultat de se séparer des activités les plus rentables de DSME. La fusion avait jusqu’alors été approuvée par les autorités de Singapour, du Kazakhstan et de la Chine, et était en attente des autorités coréennes et japonaises, l’Autorité coréenne de la concurrence (KFTC) ayant indiqué attendre la décision européenne avant de se prononcer. Le lendemain de la décision européenne, HHI a notifié à la KFTC le retrait définitif de son offre de rachat. L’attention est désormais portée sur la capacité de coexistence de trois groupes coréens concurrents (HHI, DSME et Samsung Heavy Industries), dans un contexte aujourd’hui plus favorable au secteur de la construction navale qu’en 2019, année où la fusion avait été décidée. Très en difficulté au cours des dernières années, le groupe DSME a indiqué, suite à la décision, ne pas être en risque de liquidité à court-terme et être satisfait de son carnet de commandes actuel. Son principal actionnaire, la banque publique coréenne KDB, a de son côté indiqué qu’elle examinait de nouvelles options en vue de céder ses titres à un groupe privé. Korea Herald, Joongang Daily, Joongang Daily.

LG Energy Solution, fabriquant de batteries électriques, fait la meilleure introduction en bourse de l’histoire coréenne. L’entreprise du groupe LG a vendu ses actions au prix de 220 euros l’unité, lui permettant de lever 9,4 milliards d’euros, dépassant donc nettement le précédent record de 3,6 milliards d’euros de l’introduction de Samsung Life Insurance en 2010. Lors du premier jour de son introduction, la valeur de ses actions a bondi de plus de 60 %, se traduisant par une capitalisation boursière de 88 milliards d’euros, plaçant l’entreprise à la deuxième place du Korea Exchange derrière Samsung Electronics mais devant SK Hynix. Cette introduction s’est révélée très populaire, tant pour les investisseurs institutionnels que pour les particuliers (près d’un Coréen sur dix s’est porté candidat à l’achat d’actions). La presse s’est fait l’écho d’une souscription de plusieurs milliers de milliards d’euros de la part des investisseurs institutionnels et de plusieurs dizaines de milliards d’euros pour les particuliers, des montants toutefois à relativiser, puisque seule une fraction a été effectivement allouée, au prorata des souscriptions. L’entreprise, née de la scission des activités de production de batteries de LG Chem qui en possède toujours 81,8 %, a pour ambition pour de devenir la première entreprise du secteur des batteries dans un avenir proche. Sur la période de janvier à novembre 2021, celle-ci se trouve en deuxième position, avec 21 % des parts de marché, derrière CATL, à 31 %, selon les données de SNE Research. Kwon Young-soo, président de LGES, estime qu’un carnet de commandes de 206 milliards d’euros, ainsi qu’une répartition plus diversifiée de ses usines et de ses clients, devraient lui permettre d’accroître fortement ses parts de marché à moyen terme. L’entreprise a également annoncé en début d’année la construction d’une nouvelle usine dans le Michigan, dans le cadre de sa co-entreprise avec General Motors. L’entreprises devrait à terme posséder 5 sites de production aux Etats-Unis, en propre ou en co-entreprise, qui s’ajoutent aux usines déjà présentes en Corée, en Pologne et en Chine. LGES prévoit d’utiliser 6,5 milliards d’euros du capital issu de son introduction en bourse pour développer ses usines et de consacrer le reste à la R&D. KED Global, Yonhap, KED Global, Yonhap

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 6 au 26 décembre 2021

2021-12-27T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 6 au 26 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Japon

1. Macro-économie et finance

Avec une inflation toujours faible au Japon, la Banque du Japon se démarque des autres banques centrales en annonçant le 17 décembre la poursuite de sa politique monétaire ultra-accommodante. Elle maintient son taux d’intérêt directeur à court terme inchangé à -0,1%. La BoJ a également annoncé que ses programmes d'achat d'obligations privées et de billets de trésorerie se termineraient comme prévu en mars 2022. En revanche, la facilité de financement pour les PME est prolongée de mars à septembre 2022. La BoJ a souligné l’absence persistante d’inflation au Japon pour justifier sa décision de ne pas modifier les grandes lignes de sa politique monétaire. Cette orientation contraste avec les décisions récemment prises par différentes banques centrales confrontées à une pousséé d’inflation (Fed, BCE, Banque d’Angleterre, Banque de Nouvelle-Zélande). De fait, l’inflation japonaise reste faible : si elle a atteint en novembre 0,6% en g.a. - son niveau le plus élevé depuis janvier 2020 – l’inflation «core core» excluant les produits frais et l’énergie reste très faible à -0,7% g.a., menant la BoJ à prévoir une inflation à 0% pour l’année fiscale qui se finit en mars 2022. Ainsi, la montée des prix de l’énergie et des matières premières (inflation des prix de gros +8% g.a. en octobre) n’est pas transférée sur les prix par les entreprises qui restent prudentes face à la réaction des consommateurs japonais en cas d’augmentation des prix, et ce alors que la demande intérieure était encore inférieure de 3,5% à son niveau d’avant-crise au T3 2021. A titre d’exemple, Aeon, l'un des plus grands distributeurs du Japon, a récemment annoncé un gel des prix jusqu'à la fin de l'année. Nikkei, JapanToday, Nomura

2. Politiques économiques

Les statistiques japonaises sur les commandes de construction pourraient avoir été faussées depuis 2013. Il a été révélé que le Ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme (MLIT) utilisait depuis l’année fiscale 2013 une méthode inappropriée pour établir les statistiques nationales concernant les commandes de construction, avec des doubles comptes. Ces statistiques sont l’une des plus importantes du pays dans la mesure où elles reflètent le dynamisme du secteur du BTP et influent sur le calcul du PIB : le montant total pour l’année fiscale 2020 s’élevait à près de 80 trillions de yens (environ 640 millliards d’euros). Les données de certaines des 12 000 entreprises japonaises collectées chaque mois ont pu faire l’objet de double comptabilisation en cas de remontée tardive des informations. La Cour des Comptes avait signalé le problème à l’automne 2019 et en janvier 2020 le MLIT a passé des instructions aux préfectures de ne plus intégrer certaines données collectées tardivement à l’évaluation du mois en cours. Toutefois, le ministère a continué à additionner doublement à son niveau une partie des données jusqu’à avril 2021 lorsque la méthode d’évaluation a été révisée pour supprimer totalement les risques de double comptabilisation. Le Premier ministre ainsi que le ministre du MLIT ont présenté leurs excuses et le MLIT va mettre en place un comité indépendant dont un rapport est attendu courant janvier. Si le MLIT a déjà recalculé les statistiques pour l’année fiscale 2020, il ne sera pas possible de recalculer les statistiques avant l’année fiscale 2018 car les données d’enquête ne sont conservées que pendant deux ans et ont déjà été détruites. Le gouvernement a également annoncé une enquête pour vérifier s’il n’y a pas d’impact sur les aides accordées aux PME subissant durant la pandémie une détérioration de leur résultat commercial. Le ministre chargé de la revitalisation économique estime que l’impact sur le PIB est probablement faible car les données ne sont pas utilisées telles quelles. Nikkei (15/12 ; 15/12 ; 17/12 ; 21/12)

3. Entreprises

Le gouvernement japonais a voté une loi qui lui permet de financer des usines de semi-conducteurs. La loi de finances rectificative pour 2021, votée le 20 décembre, donne au gouvernement la possibilité de financer jusqu’à la moitié des coûts liés à la construction d’usines de semi-conducteurs. Un fonds a ainsi été mis en place, doté d’un budget initial de cinq millliards d’euros, sous l’autorité de l'Organisation pour le développement des énergies nouvelles et des technologies industrielles (NEDO). Sur ces cinq millliards d’euros, trois millliards d’euros serviront à financer la construction de la nouvelle usine de semi-conducteurs du taïwanais TSMC à Kumamoto, annoncée en octobre. Les deux millliards d’euros restants n’ont pas encore été officiellement attribués mais parmi les projets pris en considération figurent la construction d’une ligne de production de Micron à Hiroshima, et de Kioxia à Yokkaichi. Ces financements sont conditionnels : les entreprises bénéficiaires doivent s’engager à fournir une production continue, et à augmenter leurs capacités de production si la demande l’exige. Les critères de qualification à ces subventions seront fixés par décret. Ces investissements s’inscrivent dans un objectif de sécurité économique : le Japon souhaite tripler les revenus de l’industrie des semi-conducteurs d’ici 2030, et par là réduire sa dépendance vis-à-vis de l’étranger. Un projet de loi de sécurité économique, qui devrait être voté en 2022, est en préparation afin d’encourager notamment le développement de l’industrie des semi-conducteurs. Le Japon importe à l’heure actuelle 60% de ses semi-conducteurs. Nikkei Nikkei Japan Times

Corée

1. Macro-économie et finance

Gronde des petits commerçants face au renforcement des mesures de distanciation sociale en Corée. Le nombre de cas de covid avoisinant récemment les 7 000 par jour, le gouvernement coréen a réimposé depuis le 18 décembre des mesures de distanciation sociale strictes, s’appliquant a minima jusqu’au 2 janvier. Les rassemblements de plus de 5 personnes sont interdits tandis que les personnes non-vaccinées ne peuvent manger que seules au restaurant. Un couvre-feu est de nouveau en vigueur dans les restaurants et les bars à 21 heures, et d’autres types d’établissements (lieux culturels, cybercafés…) à 22h. Pour compenser les pertes occasionnées par ces nouvelles mesures, le gouvernement a annoncé qu’un chèque de 740 euros serait versé sans tarder aux 3,2 millions de dirigeants de petites entreprises. Par ailleurs, le gouvernement a décidé dans son programme de politique économique pour 2022, d’augmenter le montant minimum de la compensation trimestrielle, qui correspond à 80% des pertes de revenus par rapport à 2019, offerte aux petits commerces, passant de 74 euros à 370 euros, tout en en étendant la liste des bénéficiaires. Cependant, de nombreux petits commerçants estiment que le montant n’est pas suffisant et ont organisé le 22 décembre une manifestation pour exprimer leur mécontentement. Pour survivre, de nombreux petits commerçants ont dû recourir à l’emprunt : selon une analyse de la fédération des microentreprises, leur dette a augmenté de près de 17% entre début janvier 2021 et septembre 2021 pour atteindre 660 milliards d’euros. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap

2. Politiques économiques

L’agenda de politique commerciale coréen relancé autour de trois accords. Le 2 décembre 2021, le Parlement coréen a ratifié le l’accord de libre échange RCEP qui s’appliquera pour la Corée à compter de février 2022. Cet accord, signé en novembre 2020, entrera en vigueur dès le 1^er janvier, 10 pays l’ayant déjà ratifié. Par ailleurs, le ministre des finances coréen a déclaré que la Corée avait l'intention de soumettre une demande d'adhésion au grand accord de libre-échange Asie-Pacifique (CPTPP) d’ici la fin du mandat du Président Moon Jae-in, soit avant mai 2022, et allait lancer les consultations internes requises en vue de cette adhésion. La Corée a manifesté de l’intérêt pour cet accord dès sa conception mais sans jamais s’engager dans le processus d’adhésion, notamment en raison des relations complexes qu’elle entretient avec l’un de ses principaux membres, le Japon. Les annonces de candidatures consécutives de la Chine puis de Taiwan ont redoublé l’importance de cet accord pour la Corée qui craint de perdre en compétitivité face à ses voisins est-asiatiques si elle ne le rejoint pas. Enfin, le pays a signé mi-décembre son premier accord digital avec Singapour (Korea-Singapore Digital Partnership Agreement, KSDPA), pour une entrée en vigueur dans le courant de l’année 2022. Cet accord vise d’abord à promouvoir le commerce digital, en rendant plus sûres les transactions à travers les plateformes numériques et en facilitant les échanges de contenus digitaux, comme la musique et les films. Cet accord comporte également des clauses traitant de la coopération technologique dans les nouvelles technologies et notamment l’intelligence artificielle. En raison de la place centrale de Singapour dans l’ASEAN, la Corée juge que cet accord devrait offrir aux entreprises coréennes un plus grand accès à l’ensemble des marchés de la région. Joong Ang Daily, Hankyoreh, Joong Ang Daily, Straits Times

Visite du Président Moon en Australie, avec à la clé un contrat militaire, un accord d’approvisionnement dans les minerais critiques et un accord dans l’hydrogène. Le Président Moon s’est rendu en Australie du 12 au 15 décembre 2021, première visite d’un chef d’Etat coréen en Australie depuis 12 ans et première visite d’un chef d’Etat étranger en Australie depuis le début de la pandémie de Covid-19. A cette occasion, le groupe coréen Hanwha a officialisé un contrat d’environ 800 millions d’euros pour la fourniture de matériels militaires (obusiers et véhicules blindés de ravitaillement) pour le ministère australien de la défense. En outre, le ministre coréen de l’industrie et son homologue australien ont signé un accord en vue de faciliter l’approvisionnement de la Corée en matières premières critiques nécessaires au fonctionnement de son industrie, en particulier certains minerais nécessaires à l’industrie coréenne des batteries pour véhicules électriques. L’accord cite notamment les terres rares, le lithium, le graphite, le cobalt et le nickel, le ministre coréen indiquant que la sécurisation des approvisionnements de la filière coréenne des batteries imposait une diversification des fournisseurs, actuellement trop concentrés. Enfin, les deux pays ont confirmé leur volonté de coopérer dans l’approvisionnement de la Corée en hydrogène « vert » (produit à partir d’énergie renouvelable), une ressource perçue comme essentielle par la Corée en vue d’atteindre son objectif de baisse de -40% de ses émissions de gaz à effet de serre d’ici à 2030 et de neutralité carbone en 2050. Yonhap, KBS, ABC, Reuters.

La Corée cherche à prolonger le cycle de vie des batteries pour véhicules électriques, renforcer sa filière de recyclage et identifier des technologies de substitution aux batteries au lithium. La Corée va autoriser dès l’année prochaine la récupération des batteries pour véhicules électrique par des entités privées, pour être revendues et valorisées. En effet, si les batteries n’ont plus suffisamment de puissance pour être utilisées dans une voiture, elles gardent une capacité de stockage suffisante pour d’autres applications (groupe électrogène, vélo électrique, etc.). Avant cette loi, les batteries devaient être cédées aux municipalités, et le stock actuellement conservé par la puissance publique devrait être progressivement vendu aux enchères. La presse coréenne fait à la fois état d’un besoin de la Corée de se doter de standards robustes pour ce genre d’activité et d’un besoin pour les entreprises coréennes de se doter des technologies adéquates. Samsung, Hyundai, SK et LG auraient formé à cet effet une alliance en vue de développer des stratégies de valorisation. En outre, face à l’envolée des prix mondiaux des intrants des batteries au lithium, qui ont entraîné la cotation boursière des principaux constructeurs (LG Energy Solutions, SK On et Samsung SDI) à un plus bas annuel, ces groupes ont annoncé mi-décembre une série d’initiatives en vue de renforcer leurs investissements dans les solutions de recyclage et dans le développement de technologies de substitution. Dans cet esprit, LG Energy Solutions, principal acteur mondial de la batterie pour véhicules électriques, a annoncé une prise de participation dans une start-up canadienne de recyclage de batteries. Joongang, Korea Economic Daily, Maeil

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

2021-12-06T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 novembre au 5 décembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Le cabinet du Premier ministre a approuvé le 19 novembre un nouveau plan de relance d’un montant de 55,7 Tns ¥ de dépenses publiques (plus de 10% du PIB 2020). Ce nouveau stimulus vient s’ajouter aux plans précédents pour 2020 pour un total cumulé de 134 Tns ¥ (1 072 Mds €) de dépenses publiques, soit 27% du PIB japonais 2020. Pour le financer, le gouvernement aura recours à 22,1 Tns ¥ d’emprunts publics au titre de l’année fiscale 2022 ainsi qu’à 10 Tns ¥ provisionnés pour les plans précédents mais non encore utilisés. Présenté comme la première pierre du « nouveau capitalisme » de F. Kishida pour favoriser la redistribution, ce plan s’inscrit dans la continuité des plans précédents et des Abenomics (politique budgétaire expansionniste soutenue par une politique monétaire ultra-accommodante). Son contenu peut être divisé en quatre axes : (1) des mesures de redistribution aux entreprises et aux ménages affectés par la pandémie (distribution de 100 000¥, soit 800 € aux ménages exemptés de taxe d’habitation, déductions fiscales pour les entreprises augmentant les salaires) ; (2) des mesures de soutien à court terme aux entreprises (reconduction du dispositif de prêts garantis à taux 0, relance de la campagne Go To Travel) ; (3) des mesures de renforcement du système médical ; et (4) des mesures visant à augmenter la qualité de la croissance via des réformes structurelles. Ces dernières mesures reprennent en partie les orientations définies par l’administration Suga (transformation numérique et transition bas-carbone) : le plan comprend l’adoption de la carte de sécurité sociale numérique MyNumber encouragée par un abondement de 160€ ainsi que des subventions pour l’achat de véhicules électriques et des incitations au développement des bornes de recharge électriques et hydrogène. Les réformes structurelles sont aussi marquées par un accent nouveau mis sur la sécurité économique : 500 Mds ¥ (4 Mds €) sont alloués à des aides à l’installation au Japon de centres de production de semi-conducteurs, parallèlement à la mise en place d’un fonds dédié aux technologies stratégiques (IA, R&D verte, nucléaire, etc…) de 500 Mds ¥. Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon compte libérer une partie de sa réserve nationale de pétrole pour lutter contre la flambée des cours. Cette mesure du Premier ministre Fumio Kishida a été annoncée en réponse à un appel lancé par le Président américain Joe Biden dans un contexte de hausse mondiale des prix des hydrocarbures qui ont atteint des niveaux records. Le gouvernement japonais, réticent dans un premier temps, a finalement accepté cette stratégie prise concomitamment avec la Chine, l’Inde, le Royaume Uni et la Corée du Sud. Des tarifs de matières premières élevés, dans un contexte économique difficile pour beaucoup de pays, pourraient limiter les effets des politiques de relances instaurées par de nombreux gouvernemements, notamment aux Etats-Unis et au Japon. Le Premier ministre Fumio Kishida a souligné l’importance de la stabilisation du cours de pétrole brut pour engager une reprise économique. Les réserves japonaises se répartissent en trois catégories : les réserves d'État, les réserves détenues par les entreprises et celles stockées directement dans les pays producteurs de pétrole. La réserve d’Etat, stockée au Japon, compte 285,9 millions de barils sur une réserve globale d’environ 485 millions. Il est envisagé que le Japon libère jusqu’à 5 millions de barils, soit environ 3 jours de consommation nationale. L’accueil par les médias japonais, sous fond d’incertitude quant à l’efficacité d’une telle mesure, a été mitigé. Nikkei, The Japan News, The Japan Times

3. Entreprises

Nissan a dévoilé sa stratégie « Nissan Ambition 2030 » lors d’une conférence de presse le 29 novembre. Nissan a ainsi annoncé un objectif global de 50% de véhicules vendus entièrement électriques d’ici 2030, avec quelques adaptations selon les régions : 75% en Europe, 55% au Japon, 40% en Chine et 40% aux Etats-Unis. Pour atteindre cet objectif, le groupe compte investir 15,5 Mds € d’ici 2026 ). Le développement des batteries est au cœur de la stratégie de Nissan : le groupe prévoit de fabriquer lui-même des batteries à électrolyte solide (plus efficaces et moins chères à produire) d’ici 2024 dans son usine à Yokohama, l’objectif étant d’atteindre une production à l’échelle mondiale de 130 GWh d’ici 2030. En parallèle, Nissan prévoit de déployer 23 nouveaux modèles de véhicules d’ici 2026, dont 15 intégralement électriques. Le groupe compte également dépenser 160 M € dans les cinq prochaines années pour construire de nouvelles stations de recharge, en plus du million déjà déployé par Nissan dans le monde. Enfin, Nissan compte électrifié la production de véhicules réorganiser ses chaînes d’approvisionnement pour diminuer sa consommation d’énergie. Le groupe prévoit qu’en 2030, ses usines émettront 40% de CO2 de moins qu’en 2019, avec pour horizon d’atteindre zéro émission d’ici 2050. Ces annonces s’inscrivent dans le cadre de l’engagement du groupe d’atteindre la neutralité carbone à l’horizon 2050. Nissan, Nikkei, Asahi

L’association Japanese Shipowners’ Association (JSA) de transport maritime a annoncé son objectif de neutralité pour 2050. Il s’agit du deuxième pays après le Royaume-Uni où l’association nationale des transporteurs maritimes fixe un objectif de neutralité carbone d’ici 2050. Le Président de l’association, Junichiro Ikeda, caractérise cet objectif de vital dans la lutte contre le réchauffement climatique et mentionne la nécessité ,pour l’atteindre, de développer de nouvelles technologies autour de navires décarbonnés qui pourraient fonctionner avec d’autres sources d’énergies, moins polluantes. La flotte japonaise, l’une des plus importantes au monde, compte environ 2 200 navires. Pour atteindre l’objectif de neutralité carbone, l’association estime qu’au moins 100 navires par an devront être produits afin de remplacer la flotte actuelle. Un tel changement représente un investissement annuel estimé à près de 10 Mds $. Plusieurs compagnies ont également annoncé leurs objectifs : la deuxième compagnie japonaise de transport maritime, Mitsui O.S.K. Line, a annoncé vouloir augmenter ses investissements verts des 3 prochaines années jusqu’à maximum 3,5 Mds $, environ 2 fois plus que son projet actuel.

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK), a procédé fin novembre à une deuxième hausse de son taux de base de 0,75 % à 1 %, après une première hausse fin août. La BoK justifie cette hausse par la nécessité de lutter contre l’inflation dans un contexte général de bonne santé de l’économie coréenne, portée par les exportations et la consommation des ménages. L’indice des prix à la consommation atteint en novembre des niveaux record depuis 2011, augmentant de 3,7 % en glissement annuel et de 0,4 % sur un mois. Elle a revu à la hausse sa prévision annuelle d’inflation, de 0,2 point à 2,3 % pour refléter cette accélération. Bien que cela ne soit pas explicitement mentionné dans sa décision de politique monétaire, les actions récentes de la banque centrale ont également pour objectif de modérer la hausse de l’endettement des ménages. La hausse du taux de base d’août, couplée aux mesures restrictives imposées par les autorités financières sur l’octroi de prêts, semblent n’avoir eu à ce stade qu’un effet limité sur le rythme de croissance de la dette des ménages, celle-ci ayant augmenté de 2,0 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, contre des hausses de 2,1 % et 2,5 % lors des deux trimestres précédents. Selon les analyses de la BoK, une hausse de 0,5 point du taux de base, équivalente à la somme des augmentations d’août et de novembre, devrait se traduire par 4,2 Md€ d’intérêts annuels supplémentaires payés par les ménages, une majorité d’entre eux ayant souscrit à des emprunts à taux variables. De même, le coût annuel moyen des intérêts pour les emprunteurs devrait augmenter de 11 % à 2 200 € par rapport à la fin de 2020. BoK, Joong Ang Daily, Dong-A, Hankyoreh

2. Politiques économiques

La Corée souhaite faire de l’hydrogène sa principale source d’énergie d’ici 2050. Le ministère coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie a dévoilé fin novembre sa nouvelle feuille de route de mise en œuvre de l’économie hydrogène. Elle prévoit que la Corée sera en position de couvrir 33 % de sa consommation énergétique par de l’hydrogène à l’horizon 2050, ce qui correspondrait à 28 millions de tonnes d’hydrogène par an, dont l’intégralité sera considérée comme propre : hydrogène « bleu » produit à partir d’énergie fossile mais avec un dispositif de capture de CO2 et hydrogène « vert », produit à partir d’énergies renouvelables, excluant donc l’hydrogène « gris » dont la production est émettrice de CO2. Pour ce faire, le ministère coréen souhaite d’ici 2050 déployer trois volets de soutien : soutien à la production d’hydrogène vert à grande échelle pour en diminuer le coût de production ; développement de la capacité de capture de CO2 et sécurisation d’une quarantaine de canaux d’approvisionnement depuis les pays producteurs d’hydrogène (22 des 28 millions de tonnes consommées seront importées). Alors qu’il présidait une réunion du Comité de l’économie hydrogène, le Premier ministre coréen a déclaré que « l’hydrogène constitue le moyen le plus puissant d’atteindre l’objectif de neutralité carbone ». Le gouvernement coréen souhaite également permettre la conversion progressive des centrales thermiques en permettant l’adjonction d’hydrogène et d’ammoniac : selon la feuille de route, les centrales à GNL utiliseront 30 % d’hydrogène d’ici 2035 et la moitié des centrales à charbon utilisera un mélange constitué à 20 % d’ammoniac. Dans cette optique, la principale compagnie coréenne d’électricité KEPCO et plusieurs partenaires privés ont annoncé la mise au point de dispositifs expérimentaux dans les prochains mois. Enfin, la feuille de route annoncée par le gouvernement coréen amplifie également la stratégie de déploiement de stations de recharge pour véhicules à hydrogène, en visant le déploiement de 2 000 stations à l’horizon 2050. Korea Times, Business Korea, Korea Herald

3. Entreprises

Avec son investissement au Texas, Samsung consolide sa nouvelle stratégie dans les semi-conducteurs. Le 23 novembre, Samsung Electronics a annoncé la construction d’une fonderie de semi-conducteurs « logiques avancés » dans la ville de Taylor, au Texas. L’investissement s’élève à 17 Mds $, dont 6 Mds $ pour la construction et 11 Mds $ pour les équipements, le site devant créer 10 000 emplois pour sa construction et près de 2 000 emplois directs d’ici à sa mise en service prévue en 2024. Cette implantation constitue, selon le gouverneur du Texas, le plus important investissement étranger au Texas à ce jour. Parmi les principaux critères dans la décision d’implantation, Samsung a mentionné les perspectives de débouchés locaux (demande en semi-conducteurs, proximité des clients), les mesures incitatives accordées par la puissance publique au projet (financement au niveau fédéral et au niveau local) et l’accès aux ressources (électricité, eau et main d’œuvre qualifiée). La stabilité en alimentation électrique a fait l’objet d’une attention particulière de Samsung, ainsi que d’engagements du gouverneur du Texas et du fournisseur sélectionné pour le projet : une coupure de courant sur le site Samsung d’Austin en février 2021 avait causé une perte estimée à 350 M $. Cette décision confirme le projet annoncé en mai 2021 lors de la visite d’Etat du Président Moon Jae-In aux Etats-Unis et s’inscrit également dans la stratégie de Samsung d’investir 200 Mds $ dans les semi-conducteurs « logiques » d’ici 2030. Le groupe coréen avait en effet annoncé en août dernier vouloir renforcer sa présence sur ce segment (destiné par exemple aux processeurs, équipements 5G, IA, supercalculateurs) sur lequel il est relativement moins présent (17 % de part de marché mondiale, contre 53 % pour le taïwanais TSMC), par opposition aux semi-conducteurs « mémoires » (destinés au stockage de données) pour lesquels Samsung est en position de leadership mondial (42 % de part de marché pour les DRAM et 34 % pour les NAND). Pour incarner cette nouvelle phase de développement, Samsung Electronics a annoncé le 7 décembre la nomination d’un nouveau directeur général de la division en charge des semi-conducteurs. Korea Economic Daily, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 novembre 2021

2021-11-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 novembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La croissance japonaise repasse en territoire négatif au troisième trimestre (-0,8% en glissement trimestriel) après un deuxième trimestre en hausse de (0,4%), selon les données préliminaires des services du Premier ministre. Cette contraction (- 3,0% en annualisé) est plus importante qu’anticipé par les principaux observateurs, dont le Japan Center for Economic Research qui prévoyait une baisse annualisée de seulement- 0,56%. Ce fort ralentissement est causé principalement par deux facteurs. D’une part, les mesures d’Etat d’urgence visant à contenir la 5^ème vague de contaminations au COVID-19 ont fortement pesé sur la consommation privée en juillet-août. Celle-ci a diminué de -1,1% par rapport au 2^ème trimestre, contribuant pour -0,6 point de pourcentage à la baisse de croissance. D’autre part, la pénurie de semi-conducteurs et la hausse des prix des intrants étrangers ont exercé une pression sur l’offre. Ces contraintes d’approvisionnement ont ainsi fait diminuer les exportations de -2,1% par rapport au trimestre précédent, notamment en raison d’une forte baisse de la production automobile (-46% d’exportations de voitures vers les Etats-Unis et la Chine). La faible production de machines a également limité les possibilités d’investissements, provoquant une chute de ces derniers (-3,8%). L’amélioration de deux indicateurs permet cependant de limiter le ralentissement de la croissance : (i) les dépenses publiques, seul indicateur en hausse (+1,1%), contribuent à la croissance pour 0,2 point de pourcentage ; (ii) la baisse des importations (-2,7%) a été plus marquée que celle des exportations, permettant la première contribution positive du commerce extérieur à la croissance (à 0,1 point de pourcentage) depuis le 4^ème trimestre 2020. Au troisième trimestre, la reprise du Japon marque ainsi un fort retard par rapport aux autres économies développées : sur la même période, la croissance annualisée de la zone Euro était de 9,1%, et celle des Etats Unis de 2%. The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le Japon consolide ses liens avec les pays d’Asie du Sud Est, notamment le Vietnam, sur la sécurité et le climat. Lors de la COP26, du 31 octobre au 13 novembre, le Premier ministre F. Kishida et le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, ont rencontré nombre de leurs homologues. En début de COP26, le Premier Ministre japonais a rencontré ses homologues américain, britannique, australien, vietnamien et indien. L’entretien avec le Premier Ministre vietnamien a porté sur la réalisation de l’Indopacifique libre et ouvert, la lutte contre la Covid-19, le transfert d’équipements militaires et technologiques et la situation géopolitique en mer de Chine méridionale. Quelques jours plus tard, en fin de COP26, le ministre de l’environnement japonais, T. Yamaguchi, aurait rencontré une dizaine de ses homologues dont le Chinois, l’Américain, le Français, l’Indien et le Singapourien. Les rencontres bilatérales ont porté sur la mise en œuvre du cahier des charges de l’article 6 de l’Accord de Paris, les efforts conjoints d’atténuation climatique et les annonces de neutralité carbone en 2050 et d’objectif intermédiaire de réduction de -46% des émissions de gaz à effet de serre (GES) du Japon en 2030 par rapport à 2013. Lors d’un évènement dédié sur le pavillon japonais de la COP26, la ministre du Développement durable et de l’environnement singapourienne Grace Fu et le ministre Yamaguchi ont également valorisé leur Partenariat pour renforcer la transparence dans le domaine de l’innovation (PaSTI) qui appuie les entreprises et les collectivités des pays d’ASEAN pour le calcul et la publication de leurs émissions de GES. Le ministre japonais aurait enfin mentionné lors de l’entrevue avec ses homologues américain et chinois la portée symbolique de la Déclaration conjointe sur le renforcement de l’action climatique des Etats-Unis et de la Chine. Cette Déclaration stipule que les deux pays collaboreront notamment pour l’atteinte des objectifs de l’Accord de Paris et la réduction des émissions de méthane. MOFA, NHK, Vietnam Plus, NHK, MOFA

3. Entreprises

Toshiba annonce un plan de scission du groupe en 3 sociétés distinctes. Ces dernières devraient être cotées en bourse et indépendantes (sans prises de participation les unes dans les autres), avec une séparation des activités selon la répartition suivante : la première société rassemblera les activités liées aux infrastructures et à l’énergie, la deuxième sera dédiée aux appareils électroniques (notamment disques durs) et semi-conducteurs, et la dernières fera de la gestion d’actifs. Ce plan est une réponse aux difficultés financières et de gouvernance de Toshiba : l’objectif est de relever la valorisation du groupe, jugée sous-évaluée à cause de la trop grande diversité de ses activités, et d’améliorer la visibilité des actionnaires sur les secteurs et la structure de chacune des entités. On peut également s’attendre à ce que les processus de prise de décision soient plus fluides, d’autant qu’une hausse de la valeur de l’action pourrait inciter les fonds activistes à vendre leurs parts. Les détails du plan seront examinés par les actionnaires entre janvier et mars prochain, et devront être approuvés par la majorité aux deux tiers en 2023. Nikkei, Nikkei, Asahi

Corée

1. Macro-économie et finance

La dette des ménages coréens atteint 104 % du PIB en juin 2021, soit le niveau le plus élevé parmi les 37 pays étudiés dans le rapport de l’Institute of International Finance. C’est également le pays dont la dette a augmenté le plus rapidement en g.a, à 6 %. Selon la Banque des Règlement Internationaux, dont les données comprennent un plus grand nombre de pays, le ratio de la dette coréenne sur le PIB était le 5^ème plus élevé en mars 2021, derrière la Suisse, l’Australie, la Norvège et le Danemark, et le pays développé où la dette a augmenté le plus rapidement. En réponse à cette hausse très rapide, liée aux tensions sur les prix de l’immobilier, et considérée par la Banque de Corée comme le principal risque pour la stabilité financière du pays, les autorités coréennes ont mis en œuvre diverses politiques. D’abord, le régulateur financier coréen (Financial Services Commission), a annoncé début novembre de nouvelles restrictions sur l’accès aux prêts. A partir de janvier 2022, un particulier ne se verra accorder un nouveau prêt de plus de 150 000 € que si son ratio d’endettement (debt service ratio), le rapport du montant des remboursements de tous les prêts contractés sur le revenu annuel, demeure inférieur à 40 %. Jusqu’à présent cette règle ne s’appliquait que pour les personnes ayant emprunté plus de 450 000 € et à partir de juillet 2022, le montant sera même abaissé à 75 000 €. La Banque de Corée a, de son côté, procédé à une hausse de son taux directeur en août, de 0,5 % à 0,75 % et devrait le faire de nouveau à la fin du mois de novembre, pour atteindre 1 %. Cette hausse a entraîné celle des taux d’intérêts offerts aux particuliers, qui ont augmenté de près d’un point entre août et début novembre. Business Korea, Yonhap,Korea Herald

2. Politiques économiques

Confrontée à une pénurie de fluides d’échappement diesel, la Corée cherche à diversifier son approvisionnement. Commercialisée sous le nom d’Adblue, cette solution composée à 32,5 % d’urée et 67,5 % d’eau purifiée, est nécessaire pour les véhicules équipés de système de réduction catalytique sélective (SCR), un équipement qui réduit la quantité d’oxyde d’azote, un gaz fortement polluant, émis par les véhicules diesel. La réglementation interdit la déactivation des systèmes SCR qui bloquent le démarrage des véhicules à court d’AdBlue. Alors qu’en Corée la plupart des camions, bus, ambulances, ainsi qu’un certain nombre de véhicules diesels personnels sont équipés d’un tel système, le pays importe presque toute son urée de Chine, les producteurs nationaux ayant stoppé leur production par manque de compétitivité. Or la Chine, qui fait face à une pénurie d’énergie, et notamment de charbon nécessaire à la production d’urée, a bloqué les exportations de ce produit en octobre. La crainte de la pénurie a alors provoqué des comportements d’achats préventifs qui ont aggravé les problèmes d’approvisionnement locaux. En réponse à la pénurie, le gouvernement coréen a mené une intense campagne diplomatique pour s’approvisionner dans d’autres pays, notamment l’Australie et le Vietnam. Mi-novembre, la Chine a débloqué les chargements d’urée déjà achetés par les importateurs coréens mais qui n’avaient pas encore passé l’inspection des douanes chinoises, ce qui devrait permettre de rétablir un approvisionnement stable de ce produit pour les mois à venir. Il n’est pas clair cependant si les entreprises coréennes pourront passer de nouvelles commandes d’urée chinoise. Enfin, si cette crise se trouve particulièrement aigüe dans le secteur de la logistique, l’urée est également utilisée dans les engins de chantier ainsi que comme engrais, ce qui a entraîné des retards sur les chantiers et une forte hausse du prix des engrais. Joong Ang Daily, Korea Herald, KED Global, Yonhap

3. Entreprises

Les plans de mise en conformité de Google et Apple à la loi “anti-Google” ne satisfont pas les régulateurs coréens. L’été dernier, l’Assemblée nationale de Corée avait adopté une loi contraignant les magasins d’applications (comme Google Play ou l’App Store d’Apple) à autoriser des moyens de paiements alternatifs à celui proposé par leur propre plateforme, alors que jusqu’à présent ils pouvaient contraindre les développeurs à utiliser leur système de paiement, moyennant une commission qui pouvait atteindre 30 %. En octobre, Google a réduit sa commission, en ne gardant un taux à 30 % que pour les jeux vidéo, en l’abaissant à 10 % pour les vidéos, la musique ou les livres numériques et à 15 % pour le reste. Le 4 novembre, Google a annoncé dans son plan de mise en conformité avec la nouvelle loi permettre l’usage, en Corée, d’autres moyens de paiement sur son magasin d’application, mais en imposant au système tiers une commission de 26 %. Plusieurs organisations professionnelles coréennes (la Korea Internet Corporations Association, le Korea Startup Forum et la Korea Mobile Game Association) ont fait part de leur mécontentement vis-à-vis de ces nouvelles dispositions. En effet, imposer une commission de 26 % au système de paiement tiers ne laisserait à ce dernier que 4 % de commission s’il souhaite rester compétitif par rapport au système de paiement de Google (30 %), un différentiel jugé insuffisant pour couvrir les coûts supplémentaires, selon les organisations. De son côté, Apple a indiqué n’avoir pas besoin de modifier son magasin d’application, considérant que celui-ci est déjà conforme à la nouvelle règlementation. Après avoir recueilli les avis du secteur privé, l’Autorité coréenne des communications a indiqué que les plateformes qui ne se conformeraient pas à la nouvelle règlementation se verront astreintes à payer une amende pouvant aller jusqu'à 2 % de leur revenu, avec une mise en application à partir de mars 2022. Joong Ang Daily, Joong And Daily, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 27 septembre au 10 octobre 2021

2021-10-10T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 27 septembre au 10 octobre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

Fumio Kishida a été élu Premier ministre par les deux chambres de la Diète le 4 octobre, après sa nomination à la tête du Parti Libéral Démocrate (PLD) la semaine précédente. Ministre des Affaires Etrangères de 2012 à 2017, le nouveau Premier ministre annoncé la dissolution de la Chambre Basse le 14 octobre et la tenue de nouvelles élections le 31. Dans l’attente des résultats des élections législatives, F. Kishida a mis en place un nouveau gouvernement, composé notamment de Koichi Hagiuda (proche de Shinzo Abe) au ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI), de Shunichi Suzuki (le beau-frère de Taro Aso, à qui il succède) au ministère des Finances, de Toshimitsu Motegi aux Affaires Etrangères et de Takayuki Kobayashi au ministère de la Sécurité Economique nouvellement créé. Suite à sa prise de poste, F. Kishida a exposé les grandes orientations de son programme économique dans un discours de politique générale. Il entend poursuivre les Abenomics (politique budgétaire expansionniste, accord avec la Banque du Japon en faveur d’une politique monétaire ultra-accommodante, réformes structurelles) et le soutien à l’économie tant que la crise sanitaire perdurera, avec un plan de plusieurs trillions de yens évoqué pendant sa campagne. Il met en avant le concept de « nouveau capitalisme » : ce terme désignant un ensemble de politiques et mesures destinées à améliorer la répartition des revenus en faveur des classes populaires et moyennes (soutien aux familles, aux employés à temps partiel). Pour ce faire, il avait, durant sa campagne, émis le souhait d’augmenter la taxation des revenus financiers, actuellement dégressive passé le seuil des 100 millions de yen (800 000 €). Pour finir, le Premier ministre a évoqué l’idée de revoir le processus budgétaire, actuellement décidé sur une base annuelle, pour introduire un ajustement pluriannuel de la trajectoire des finances publiques. Dans l’ensemble, la stratégie de croissance de F. Kishida reprend les grandes lignes dessinées par S. Abe et Y. Suga (transition écologique, innovation, virage digital). Il octroie cependant une importance renforcée à la sécurité économique, dont le nouveau ministère éponyme sera notamment dédié à la protection des technologies sensibles et à l’accès aux ressources (terres rares, ressources énergétiques et matières premières). Nikkei, Japan Times

L’indice Tankan de la Banque du Japon (BoJ) de la confiance des entreprises a progressé pour le 5^ème trimestre consécutif. Cette enquête trimestrielle, qui interroge environ 10 000 entreprises sur des paramètres tels que la confiance en l’avenir, les projets d’investissement et les anticipations d’inflation, constitue l’une des bases sur lesquelles la BoJ élabore sa politique monétaire. La confiance des grandes entreprises manufacturières s’est élevée à son plus haut niveau depuis 2018 et a atteint 18 points (en augmentation de +4 points par rapport au précédent Tankan). Ce résultat, supérieur aux estimations du marché (à 13 points selon la banque Nomura), est le reflet d’un climat économique en voie de reprise, du fait notamment de la nette amélioration de la situation sanitaire depuis le début du mois de septembre. Une tendance similaire, bien que moins marquée, est observable pour les petites et moyennes entreprises, dont la confiance augmente respectivement de +4 et +1 points. Cependant, ces résultats sont modérés par l’apparition de signaux négatifs liés aux perturbations des chaînes de valeur (restrictions sur l’approvisionnement en énergie en Chine, effets de la pandémie en Asie du Sud-Est, etc…) : le secteur des véhicules motorisés perd ainsi 10 points d’indice par rapport au Tankan de juin et chute à -7. L’enquête confirme également la hausse importante des investissements annoncés sur l’année fiscale 2021, soulignant la préparation des entreprises à la reprise. Cette hausse se maintient dans l’ensemble à +9,3% pour les investissements en capital excluant les achats de terrains. En particulier, les investissements en software connaissent une progression impressionnante à +14,3% sur l’ensemble des secteurs, et même +27% dans le secteur manufacturier, alors que les autorités incitent à la digitalisation du pays. Enfin, les investissements de R&D diminueraient légèrement par rapport à la précédente estimation (-0,9%), mais maintiendraient une solide progression sur l’année fiscale 2021 à +5,7%. Nikkei, BoJ

2. Politiques économiques

Le Japon a organisé du 4 au 8 octobre la semaine « Beyond Zero Week » regroupant plusieurs évènements internationaux pour la décarbonation. Plusieurs thématiques ont été mises à l’honneur : les technologies de captage, stockage et utilisation du carbone (CCUS), l’hydrogène lors de la 4^ème réunion ministérielle de l’hydrogène, l’ammoniac avec la 1^ère conférence internationale sur le carburant ammoniac, la transparence financière vis-à-vis des impacts induits par le changement climatique lors du Sommet TCFD ou l’innovation de manière plus générale lors des conférences ICEF et R20. La 10^ème conférence internationale des producteurs et consommateurs sur le gaz naturel liquéfié (GNL) a aussi été organisée par le Japon à cette occasion, avec l’annonce lors d’une séquence « surprise » de la création d’une nouvelle association, l’Asia Natural Gas and Energy Association (ANGEA) par un consortium d’acteurs privés incluant Chevron, ExxonMobil, JERA, MHI, Santos et SK E&S, qui cherchera à conseiller et intervenir auprès des gouvernements et des entreprises dans la région Asie-Pacifique au sujet des politiques énergétiques et de réduction des émissions. La première édition d’une nouvelle Réunion ministérielle sur le partenariat pour la croissance verte en Asie a également été organisée (sans rediffusion publique) avec 20 pays de la région Asie-Pacifique, dont les Etats-Unis et l’Australie, et du Moyen-Orient et 3 organisations internationales. Le Japon y a mis en avant son intention d’apporter un soutien large à la transition énergétique en Asie au travers de l’Asia Energy Transition Initiative (AETI) annoncée en mai. Lors de la réunion ministérielle sur l’hydrogène, le Japon a notamment mis à l’honneur son partenariat sur l’hydrogène propre avec l’Australie ainsi qu’un récent accord de coopération sur l’hydrogène entre les villes de Namie dans le département de Fukushima au Japon et de Lancaster au Royaume-Uni. La 1^ère conférence internationale sur le carburant ammoniac a également donné lieu à la signature en direct, d’un accord de coopération entre le METI, l’entreprise japonaise IHI, et deux entreprises d’Etat malaisiennes, Petronas et la compagnie électrique TNB, pour un projet de démonstration de centrale thermique à co-combustion ammoniac en Malaisie. Par ailleurs, l’association suisse International Emissions Trading Association (IETA) a annoncé lors de la conférence sur le GNL une coopération avec la maison de commerce japonaise Mitsui&Co et le METI pour lancer une initiative qui visera, avec des dialogues d’experts jusqu’au 1^er semestre 2022, à proposer des règles et des standards permettant des échanges internationaux de certificats de réduction de bilan carbone à partir des technologies CCUS.Tokyo "Beyond Zero" Week 2021 (portail), METI, ANGEA, Nikkei

L’agriculture japonaise fait face à une hausse des prix agricoles dans un contexte de demande mondiale croissante, de mauvaises récoltes, un manque de main d’oeuvre et des coûts de transport toujours élevés. Le gouvernement japonais a indiqué qu’à compter du 1^er octobre, les prix sur le blé importé et vendu à des entreprises japonaises subiraient une hausse de 19%, la plus forte hausse depuis 2008 (+30%) - sachant que toutes les importations de blé sont réalisées via le gouvernement japonais. Cette décision intervient dans un contexte international de hausse des prix, liée à une forte demande chinoise, des coûts de transport toujours élevés et des récoltes médiocres dans la plupart des pays producteurs de blé, touchés par des conditions climatiques défavorables (sécheresse en particulier). L’augmentation du prix du blé importé devrait entraîner une hausse du prix du pain (+2,3 ¥ par pain) et de la farine destinée aux particuliers (+14,1¥ par kg). L’agriculture japonaise est également affectée par des conditions climatiques peu favorables cette année, avec une saison des pluies ayant entraîné des dégâts chiffrés in fine à 83,7 Mds¥ (670 M€) et concernant 39 des 47 préfectures (soit sensiblement moins qu’à l’été 2020, qui avait connu des pluies torrentielles). Les pays d’Asie du Sud-Est, quant à eux, font face à une pénurie de main d’œuvre liée à la Covid-19, à la fois dans les exploitations agricoles et la distribution agroalimentaire. Les récoltes de nombreuses matières premières agricoles sont ainsi en baisse et le prix de vente de ces produits augmente sur le marché japonais : +32% pour l’huile de palme par rapport à l’an dernier ; +60% pour le poivre blanc et doublement du prix du poivre noir. Compte tenu de ce contexte global peu favorable, plusieurs groupes japonais de l’industrie agroalimentaire prévoient d’augmenter dès l’automne le prix de vente de certains de leurs produits. Meiji, qui distribue du lait et du chocolat, va ainsi augmenter le prix de la margarine, entre +4,3% et +12,8% à compter d’octobre. Le groupe Starzen prévoit des retards de livraison de 2 mois pour la viande de volaille (qui s’affiche désormais à 390 ¥, soit 3,12€, par kg pour une cuisse de poulet congelée) et regarde du côté du Brésil pour trouver d’autres fournisseurs que la Thaïlande, qui fournit habituellement 25% de la viande de volaille importée par le Japon mais ne peut plus satisfaire la demande japonaise.Jiji Press, Nikkei Asia, MAFF

3. Entreprises

Nissan pourrait vendre ses usines espagnoles au Chinois Great Wall Motor. Nissan va entrer en négociations avec les autorités espagnoles et le constructeur chinois Great Wall Motor pour discuter d’une possible vente de ses trois usines à Barcelone. Great Wall Motor a en effet manifesté son intérêt pour racheter la plus grande des trois usines et réfléchit à un éventuel rachat des deux autres. Les espagnols Silence (fabriquant de motos électriques) et QEV Technologies (technologies de mobilité électrique), deux autres entreprises inclues dans la négociation, sont quant à elles intéressées par les plus petites usines. Les trois sites emploient environ 3 000 personnes directement et 20 000 personnes indirectement. Cette vente s’inscrit dans le plan de restructuration mis en place par Nissan depuis 2020 : le groupe compte réduire sa production d’environ 20% entre 2020 et 2023, et se recentrer sur ses modèles phares et ses marchés clefs. Nissan se concentre d’abord sur les marchés japonais, nord-américain, et chinois : c’est dans cette perspective qu’avait été annoncée en 2020 la fermeture des usines espagnoles. La fermeture, originellement prévue pour décembre 2020 a été retardée face à la résistance des partenaires sociaux. La vente des usines devrait donc faciliter ce retrait annoncé, et permettre d’affirmer un rééquilibrage des forces au sein de l’Alliance, dont Renault est le référent en Europe, selon la stratégie « leader-follower ». Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Faible impact des mesures japonaises de contrôle-export à l’encontre de la Corée, deux ans après leur mise en place. Depuis l’été 2019, le Japon a mis en place des contrôles accrus sur les exportations vers la Corée de 3 matériaux utilisés dans la production de semi-conducteurs, au motif de leur classification comme bien à double usage civil et militaire, et d’une supposée insuffisance des contrôles effectués par la Corée concernant leur destination finale. Or, selon une étude de la Fédération des industries coréenne (FKI), les importations de ces trois produits n’ont baissé que de 1% au cours des deux dernières années par rapport aux deux années précédentes, à 730 M$. Le taux de dépendance de la Corée au Japon pour ces produits a légèrement baissé (1 point) pour atteindre 75%. Néanmoins, la détérioration du climat des affaires qui s’en est ensuivie, ainsi que la campagne de boycott des produits japonais par la Corée, ont eu un impact important sur les relations commerciales entre les deux pays, qui s’est additionné à l’ « effet Covid ». Sur la même période, les échanges entre les deux pays se sont contractés de 8 % pour les exportations coréennes à destination du Japon (54 Mds$) et de 10% pour les importations en provenance du Japon (96 Mds$). De même, les flux d’investissements japonais en Corée ont diminué de près de 30 % sur la période, bien que les investissements coréens au Japon aient progressé de 24%, largement portés par l’investissement de SK Hynix dans l’ancienne branche mémoire de Toshiba (KIOXIA). Enfin, les ventes des entreprises japonaises en Corée en 2019 ont baissé de 9% par rapport à l’année précédente, et celles des entreprises coréennes au Japon de 10%. Joong Ang Daily, Korea Herald

2. Politiques économiques

Avec l’entrée en vigueur d’une nouvelle règlementation, le nombre de plateformes d’échange de cryptomonnaies en Corée a fortement chuté. Depuis le 24 septembre, les plateformes sont tenues de mettre à niveau la sécurité des données des utilisateurs, notamment à travers un système certifié par l’administration coréenne, et doivent avoir établi un partenariat avec une banque qui se porte garante de la légalité des transactions ayant lieu sur la plateforme. Sur une soixantaine de plateformes opérant jusqu’alors dans le pays, 29 ont réussi à satisfaire la première exigence. L’exigence de partenariat s’est avérée plus difficile à satisfaire, du fait notamment que les banque sont peu rémunérées en regard de la responsabilité face à de potentielles transactions illégales : seules 4 plateformes (Upbit, Bithumb, Coinone et Korbit) sont parvenues à s’y conformer. Les 25 autres plateformes qui n’ont pas réussi à trouver de banque partenaire pourront continuer à opérer mais sans proposer d’échange avec le won. Cette réduction du nombre d’acteurs s’opère alors que les 4 plateformes pleinement autorisées dominaient déjà le marché, celles-ci accueillant 96% des 46 Mds € de dépôts des utilisateurs coréens (dont 80 % pour Upbit). Par ailleurs, alors que les élections présidentielles approchent, le parti au pouvoir a décidé de repousser d’un an, à janvier 2023, la mise en place d’une taxe de 20% sur la plus-value de la vente de monnaies virtuelles. Cette proposition aurait pour objectif de séduire les jeunes, les principaux investisseurs dans ce nouveau type d’actif, qui se sont récemment détournés du parti démocrate. Korea Times, Korea Times, Verdict

3. Entreprises

La Corée s’inquiète des demandes d’informations adressées par les Etats-Unis aux fabricants de semi-conducteurs. Le Département américain du commerce a lancé le 24 septembre une procédure de demande d’information auprès des acteurs de la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Cette demande s’inscrit dans un contexte de pénurie mondiale de semi-conducteurs et de besoin identifié de mieux cartographier les chaînes d’approvisionnement dans ce secteur. Les entreprises ont 45 jours pour répondre à une série de questions portant notamment sur la liste de leurs clients, les technologies utilisées, leur rendement de fabrication et leur niveau de stock. Si les industriels coréens, notamment Samsung et SK Hynix, ne se sont pas officiellement prononcés sur cette demande, la presse relaie de fortes inquiétudes tant sur le plan commercial (impact possible sur la négociation des prix), qu’en termes de potentielles fuites technologiques. Au cours d’un entretien avec son homologue américain début octobre, le ministre coréen du commerce YEO Han-Koo a exprimé l’inquiétude de la Corée, considérant que la demande de Washington est trop vaste et pourrait inclure des informations relevant du secret des affaires. De con côté, le ministre de l’industrie MOON Sung-wook a indiqué, lors d’un audit parlementaire, que la demande était « sans précédent » et que la Corée était en train de vérifier sa conformité vis-à-vis des règles de l’OMC. Korea Herald, Korea Economic Daily, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 13 au 26 septembre 2021

2021-09-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 13 au 26 septembre 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Japon

1. Macro-économie et finance

Le TOPIX et le Nikkei 225 ont atteint le 14 septembre leur plus haut niveau depuis 1990, à respectivement 2 119 et 30 670 points. Ce résultat spectaculaire fait suite à l’annonce du Premier ministre Yoshihide Suga le 3 septembre de renoncer à faire campagne pour sa réélection à la tête du Parti Libéral Démocrate (PLD) le 29 septembre. Y. Suga faisait face fin août à des records d’impopularité (moins de 30% d’avis favorables selon le Mainichi), suscitant des interrogations quant à sa capacité à assurer la victoire de son parti aux élections de la chambre basse en novembre. L’annonce de son désistement, en réduisant le risque politique associé à une défaite du PLD, a rassuré sur la poursuite de la politique macroéconomique accommodante actuelle, soutenue par l’ensemble des candidats à sa succession. Cette décision a également permis d’attirer l’attention des investisseurs non-résidents sur la sous-évaluation des titres japonais depuis février, due au retard de la campagne de vaccination et aux vagues successives de Covid-19. L’accélération de la campagne de vaccination (au 23 septembre 68% de la population japonaise avait reçu au moins une dose de vaccin contre 63% aux Etats Unis), et les profits inattendus enregistrés par les entreprises japonaises sur la période avril-juin (1/4 des entreprises de la Bourse de Tokyo ont réalisé des bénéfices nets record), ont conduit à réduire l’écart de valorisation. Si cette augmentation a été brièvement interrompue la semaine dernière par la perspective de faillite du groupechinois Evergrande, les risques de contagion semblent aujourd’hui maîtrisés. Cette tendance positive devrait donc se poursuivre dans les prochaines semaines, du fait de la hausse traditionnelle des achats nets d’actions observée avant les élections (selon la banque Nomura, les 5 élections depuis 2005 ont été précédées d’une moyenne de 25 Mds € d’achats nets d’actions). The Japan Times, Nikkei Asia

2. Politiques économiques

Le taux d’autosuffisance alimentaire japonais est au plus bas alors que les exportations augmentent. En 2020, le taux d’autosuffisance alimentaire du Japon atteint son niveau le plus bas, avec 37% en base calorique, soit -1 point par rapport à 2019. Cette baisse, liée notamment à une diminution de la superficie des terres agricoles, éloigne encore un peu plus le Japon de l’objectif de 45% d’autosuffisance qu’il s’est fixé pour 2030. Sans surprise, la préfecture d’Hokkaido affiche le plus fort taux d’autosuffisance (216%), tandis que Tokyo tombe à 0% (contre 1% depuis une vingtaine d’années). Le Ministre en charge de l’agriculture, K. Nogami, souhaite malgré tout continuer de renforcer les exportations agricoles, stratégie initiée dès 2016 par le gouvernement de S. Abe et centrée sur des produits cible coûteux et à forte image (notamment viande de bœuf wagyu, saké). Les exportations de produits agricoles ont effectivement augmenté, de 1,1% en 2020 par rapport à 2019, et atteignent 922 Mds ¥. L’objectif fixé pour 2030 à 5 000 Mds ¥, soit une multiplication par 5 par rapport aux exportations de 2019, paraît toutefois difficile à atteindre. Nippon.com, Japan News

Les autorités japonaises cherchent à adapter l’environnement règlementaire au développement des énergies renouvelables. Le ministère japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) souhaite faciliter l’achat de Garanties d’Origine renouvelable de l’électricité pour soutenir le déploiement des énergies renouvelables (ENR). Un nouveau marché d’échange des Garanties d’Origine sera créé en novembre et permettra aux entreprises consommatrices d’électricité d’y acheter directement des Garanties d’Origine, alors que les consommateurs finaux n’ont pas accès au marché d’échange actuel. Afin d’encourager l’achat d’électricité d’origine renouvelable, le METI a également décidé de baisser le prix minimum de mise sur le marché des Garanties d’Origine renouvelable issues du système du tarif d’achat de 1,3 JPY/kWh à 0,3 JPY/kWh. Le ministère de l’environnement (MOE) a par ailleurs annoncé des efforts pour réduire la durée -jusqu’à 2 ans de réduction- des évaluations environnementales des projets éoliens en mer. Le MOE se chargera d’une partie des enquêtes et collectes de données nécessaires et les communiquera aux exploitants. Dans le même temps néanmoins de plus en plus de collectivités locales mettent en place des règlementations pour encadrer plus strictement les installations ENR, du fait de préoccupations liées aux risques d’effondrement de terrain ou de détérioration du paysage. Selon le METI, le nombre de collectivités locales ayant pris une ordonnance pour préciser une règlementation locale sur les installations ENR a été multiplié par 5 en 5 ans, et représente en mars 2021 environ 10% des collectivités locales du pays. Nikkei (1 ; 2 ; 3 ; 4 ; 5)

3. Entreprises

La start-up française Sorare a levé près de 580 M EUR à l’occasion de son troisième tour d’investissement, auprès d’un consortium méné par le groupe japonais SoftBank. Sorare propose à ses utilisateurs d’acheter des vignettes virtuelles de joueurs de football en échange de crypto-monnaie (Ethereum). Ces vignettes peuvent ensuite être utilisées lors de matchs virtuels. Après cette levée de fonds, dix fois plus importante que la dernière en février 2021, Sorare est valorisée à 3,7 Mds EUR, faisant ainsi de la start-up la 18^ème licorne française. Il s’agit de la plus importante levée de fonds de série B européenne. SoftBank intègre le Conseil d’Administration de Sorare, avec la nomination de Marcelo Claure, CEO de SoftBank Group International et COO de SoftBank Group. SoftBank continue ainsi sa politique d’investissement dans l’innovation : cette fois-ci, c’est la technologie blockchain et le commerce de jetons, à la base du modèle de Sorare, qui intéresse SoftBank. Des investissements similaires ont été faits par SoftBank dans Juggernaut en mars ou encore OpenSea en juillet, deux leaders régionaux du commerce de jetons non fongibles. Grâce à cette levée de fonds, Sorare entend s’étendre aux Etats-Unis, permettant la création d’une centaine d’emplois (surtout aux Etats-Unis) dans les douze prochains mois, et diversifier son offre en incluant d’autres sports, tels que le base-ball ou le football américain. La start-up prévoit un chiffre d’affaires de 100 M EUR en 2021 et espère atteindre 1 Md EUR dans trois ans, avec comme objectif de devenir un géant du sport virtuel. Les Echos, Journal du Coin

Corée

1. Macro-économie et finance

Le taux de chômage coréen est au plus bas depuis 1999. Ce taux s’élève à 2,8 % en août, en baisse de 0,5 point par rapport au mois précédent. Le taux d’emploi des 15-64 ans est stable, à 66,7 %, signe qu’une partie de cette baisse s’explique par une sortie de certains chômeurs du marché du travail et non pas seulement par un retour des chômeurs à l’emploi. Cette stabilité de l’emploi est significative dans un contexte de retour en force des mesures de distanciation sociale depuis début juillet, particulièrement dans la région métropolitaine de Séoul, qui limite les activités du secteur de l’hôtellerie/restauration. Ce secteur voit d’ailleurs son nombre d’emplois baisser légèrement, de -0,7 % sur un mois et -1,8 % sur un an. Alors que le nombre de personnes employées dans la distribution est en baisse de -3,3 % sur un an, il est en progression de 7,3 % dans la logistique, les consommateurs ayant fortement augmenté la proportion de leurs achats en ligne. Les emplois dans l’industrie sont également en légère baisse, de -1,7 % sur un an, tandis que ceux dans la santé et les soins à la personne progressent de 10,1 %. La bonne santé du marché du travail en Corée se reflète également dans la baisse du taux des personnes « de facto sans emploi » qui regroupe les personnes sans emploi et celles en situation de sous-emploi, celui-ci atteignant 12,7 % de la population active en juillet, en baisse de près de 2 points par rapport à juillet 2020. Joong Ang Daily, Korea Herald, Korea Times, Korea Herald

2. Politiques économiques

Les plateformes numériques Kakao et Naver ont fait l’objet d’une série de mesures visant à les réguler. Les deux principales entreprises coréennes du numérique ont été visées par une série de mesures administratives pour contenir leur diversification dans de nouveaux secteurs d’activité. L’autorité de supervision financière (FSC) a annoncé début septembre qu’elle assimilait les activités financières de ces plateformes à de l’intermédiation, imposant aux plateformes soit un retrait de cette activité, soit une mise en conformité avec les règles applicables aux institutions financières. Dans un second temps, l’autorité coréenne de la concurrence (FTC) a exprimé son inquiétude devant le développement par ces sociétés de plateformes multiservices, qui représentent à première vue une facilité d’utilisation pour le consommateur mais peuvent mener à des pratiques déloyales et limiter l’entrée de nouveaux acteurs. La FTC a dans ce cadre annoncé des mesures en vue de renforcer l’information du consommateur (mention obligatoire des produits sponsorisés, divulgation de la commission perçue par la plateforme) et la responsabilité financière pour les contrevenants. Cette même autorité a ordonné le 13 septembre la perquisition du domicile du fondateur de Kakao, lui reprochant d’avoir manqué à ses obligations de déclarations relatives aux participations de sa holding K cube. En réponse à ces critiques, Kakao a de lui-même renoncé à certains services, comme la livraison de produits frais à travers son réseau de taxis, réduit sa commission sur les courses des taxis et créé un fonds d’environ 200 millions d’euros pour soutenir les commerces de proximité. Korea Herald, Joongang Daily, Korea Times, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 12 au 25 juillet 2021

2021-07-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 12 au 25 juillet 2021

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Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
Entreprises

Japon

Le Président de la République française s’est rendu à Tokyo les 23 et 24 juillet pour l’ouverture des Jeux Olympiques de Tokyo 2020. A cette occasion, il s’est entretenu avec le Premier Ministre Yoshihide Suga, avec lequel il a fait un point sur les avancées de la feuille de route bilatérale, agréée en juin 2019 lors de sa précédente visite au Japon. Cette rencontre a donné lieu à une déclaration conjointe qui rappelle l’attachement de la France et du Japon au partenariat d’exception qui les lie et l’engagement des deux pays:

en faveur notamment de l’initiative COVAX (initiative multilatérale visant à garantir un accès équitable de tous les pays au vaccin) et de la fourniture des doses de vaccins aux pays tiers (30 millions de doses pour la France, 60 millions pour le Japon) ;
d’une relance verte, inclusive et durable, en particulier en soutien aux pays les plus vulnérables ;
de la réalisation d’un Indopacifique libre et ouvert, inclusif et fondé sur l’Etat de droit, en réitérant en particulier l’importance de l’ASEAN dans la région;
pour faire une priorité de la lutte contre le changement climatique, vecteur d’innovation et de créations d’emplois;
à tirer pleinement avantage des perspectives offertes par les accords entre l’Union Européenne et le Japon (Accord de Partenariat Economique, entré en vigueur en février 2019 ; Accord pour une connectivité durable et des infrastructures de qualité, signé en septembre 2019 ; Alliance Verte agréée en mai 2021).
pour continuer à travailler ensemble à la levée des restrictions sur les importations par l’UE de produits alimentaires japonais, 10 ans après le Grand tremblement de terre de l’est du Japon.

Le Président de la République a profité de ce déplacement pour s’entretenir avec des dirigeants de grandes entreprises japonaises afin d’évoquer leurs investissements en France et les défis de la relance économique. Ces entretiens ont également permis de revenir sur les nombreux partenariats innovants entre entreprises françaises et japonaises, notamment en pays tiers, dans des secteurs d’avenir comme la transition écologique ou l’économie digitale. Déclaration conjointe

1. Macro-économie et finance

Dans un communiqué du 16 Juillet 2021, la Banque du Japon (BoJ) a détaillé son programme de soutien aux investissements verts, annoncé dès le mois de juin, et l’inscrit dans une stratégie plus globale en faveur de la finance verte. La BoJ confirme l’établissement d’une nouvelle facilité, pour un an renouvelable jusqu’en 2031, qui vise à fournir aux banques japonaises des fonds à taux zéro en échange de leurs engagements verts apportés en collatéral (« prêts et obligations verts, soutenables ou liés au financement de la transition »[1]). Les banques verront le double des montants prêtés déduit de la part de leurs réserves auprès de la BoJ soumises à taux d’intérêt négatif, au profit de celles soumises à taux nul. L’institution justifie cette création par l’effet potentiellement négatif du changement climatique sur la stabilité des prix, la croissance économique et la stabilité financière. Enfin, la BoJ explicite une stratégie plus large pour lutter contre le changement climatique: inclusion des obligations souveraines vertes dans la constitution des avoirs en devises, conduite de « stress-tests » climatiques, en lien avec le superviseur financier ; approfondissement de la coopération internationale (réseau des banques centrales pour le verdissement du système financier NGFS, G7, G20…) et régionale (dans le cadre du Asian Bond Fund, porté par l’EMEAP – groupe réunissant les banques centrales d’Asie-Pacifique) en faveur de la finance verte ; engagement à contribuer au développement du marché des obligations vertes; promotion de la publication des données des institutions financières sur la base des travaux de la task force TCFD (G20/Fonds de stabilité financière) et, plus généralement, souhait d’accompagner ces institutions dans la gestion du risque climatique.BoJ, Nikkei Asia

[1] Dans un souci de flexibilité, la BoJ opte pour une définition large du collatéral éligible. Afin de conserver sa neutralité vis-à-vis du marché, elle indique qu’il reviendra à ses contreparties d’évaluer la contribution des prêts/investissements à la lutte contre le changement climatique: la banque du Japon ne décidera pas de l’éligibilité du collatéral en fonction de son contenu (nature du projet) mais en fonction du niveau de détail des informations fournies.

2. Politiques économiques

39% des Japonais consomment du riz une fois par jour au maximum. C’est ce que révèle une enquête menée fin juin par le Japan Agricultural News auprès de 1 139 Japonais âgés de 10 à 70 ans, confirmant la tendance déjà observée depuis quelques années. Le rôle d’aliment de base joué par le riz dans l’alimentation japonaise pourrait ainsi, à terme, être détrôné par d’autres féculents comme le pain ou les nouilles, dont la consommation augmente. Contre toute attente, cette tendance est plus forte chez les personnes plus âgées (42% des 40 ans et plus consomment du riz une fois par jour ou moins), que chez les personnes plus jeunes, dans la trentaine (30%) ou la vingtaine (36%). 45% des répondants affirment toutefois consommer encore du riz deux fois par jour et 16%, trois fois par jour. L’enquête propose des pistes pour inverser la tendance: les personnes interrogées se disent ainsi prêtes à consommer du riz plus souvent s’il est de meilleure qualité gustative (39% des répondants) et moins onéreux (32%); une plus grande variété des plats à base de riz stimulerait la consommation de 24% d’entre eux, de même qu’une meilleure connaissance de la qualité nutritionnelle et des bienfaits pour la santé, pour 19% d’entre eux. Sur ce dernier point, 40% affirment qu’ils consommeraient plus de riz s’ils avaient la garantie qu’il ne contribuait pas à une prise de poids. Ce paramètre santé ainsi que la diversité des plats apparaissent particulièrement importants pour les générations plus âgées, tandis que la rapidité et la facilité d’utilisation constituent des paramètres d’amélioration pour les plus jeunes, qui optent pour le riz précuit ou à cuisson rapide ainsi que la livraison à domicile. Japan Agricultural News.

Le Ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI) a publié un projet de révision du plan fondamental de l’énergie (Basic Energy Plan), document de programmation énergétique à horizon de l’année fiscale 2030. Le projet prévoit une augmentation conséquente dans le mix électrique des énergies renouvelables (36-38%, vs. 22-24% dans le plan de 2018 actuellement en vigueur), une part inchangée pour le nucléaire (20-22%) et une diminution de la part des énergies fossiles (41% vs 56% auparavant). De plus, le gouvernement japonais prévoit désormais de recourir à l’hydrogène et l’ammoniac dans la production électrique, à hauteur de 1% du mix électrique en 2030 : pour mémoire, la stratégie de croissance verte visant à atteindre la neutralité carbone en 2050, annoncée en décembre dernier, envisage que ces deux combustibles représentent 10% du mix électrique en 2050. Le projet prévoit que le solaire et l’éolien en mer représentent ensemble plus de la moitié des énergies renouvelables du mix électrique en 2030 (soit respectivement 15% et 6% du mix électrique total). Concernant les énergies fossiles, le gaz naturel liquéfié devrait s’élever à 20% du mix électrique en 2030, le charbon à 19% et le pétrole à 2%. Enfin, pour le nucléaire, le METI souhaite mettre l’accent sur le redémarrage des centrales existantes et regagner la confiance des citoyens, perdue à la suite de l’accident de la centrale nucléaire de Fukushima, 10 ans plus tôt. Le projet prévoit également une diminution global de la production électrique de 10% en 2030, par rapport au plan actuellement en vigueur, grâce à l’amélioration de l’efficacité énergétique et à une réduction de la consommation. Selon la presse, un projet révisé devrait être présenté au Cabinet du Premier Ministre fin août et voté d’ici fin octobre. Kyodo news, MOE, Asahi.

3. Entreprises

Suzuki et Daihatsu s’associent à l’alliance de Toyota avec Hino et Isuzu autour des véhicules connectés et électriques. La Joint-Venture lancée en avril 2021, nommée Commercial Japan Partnership Technologies et pilotée par Toyota, a pour objectif de renforcer la coopération technologique et le partage de données entre les groupes, pour accélérer l’innovation et le développement des véhicules « CASE » (Connectés, Autonomes, Partagés et Électriques), dans un contexte mondial de compétition accrue sur les véhicules électriques et autonomes. Suzuki Motor et Daihatsu Motor ont annoncé leur intention de racheter chacun 10% des parts à Toyota, qui conservera ainsi 60% du capital total, contre 10% pour chacun des quatre autres constructeurs. La participation de Suzuki et Daihatsu annonce une nouvelle orientation de la structure : initialement concentrée sur les technologies pour camions, celle-ci inclura désormais les « Kei car », véhicules dont les deux entreprises sont des constructeurs majeurs. Ces keijidousha (véhicules légers) constituent une spécificité du marché japonais: ils sont en général bon marchés, font l’objet de régulations spécifique sur leur taille, leur puissance et leurs modes de conduite, et donnent accès à des avantages fiscaux et d’assurance, ce qui les rend très populaires dans l’archipel : le Japon en compte aujourd’hui 31 millions, soit 40% du parc automobile du pays. Néanmoins, malgré le fort potentiel de ce marché, la difficulté pour les constructeurs de concilier électrification et bas prix et de conserver une voiture compacte, malgré la taille et le poids des batteries, avait pu, jusqu’à présent, limiter l’électrification de ce segment de marché. Les nouveaux objectifs gouvernementaux de société décarbonée et la montée de la concurrence forcent cependant les constructeurs à s’associer pour accélérer leurs politiques de R&D en ce sens. Nikkei, Toyota

Corée

1. Macro-économie et finance

Le commerce extérieur coréen a atteint un nouveau record au premier semestre 2021, avec des flux d’import/export atteignant près de 500 Mds EUR. Les exportations sont en hausse de 26%, à 255 Mds EUR (en glissement annuel) tandis que les importations croissent de 24%, à 240 Mds EUR (en g.a), soit un solde commercial de 15 Mds EUR. Tous les secteurs bénéficient de cette progression des échanges: les ventes de produits électroniques et informatiques (semi-conducteurs, téléphones, disques SSD, batteries électriques…), qui représentent 30% des exportations du pays, croissent de 24% pour atteindre 77 Mds EUR. Le secteur des transports est celui qui progresse le plus rapidement (+41%), notamment grâce aux exportations de voitures (+50%) - après avoir connu une forte contraction au premier semestre 2020. Enfin, deux secteurs profitent de la hausse des prix des matières premières et des produits intermédiaires, en réponse à l’importante reprise de la demande mondiale : la métallurgie (+33%) et la chimie et pétrochimie (39%). La Chine conserve son statut de principal débouché pour les exportations coréennes (en hausse de 24%, à 64 Mds EUR - soit 25% des exportations), devant les Etats-Unis, à destination desquels les ventes ont aussi fortement progressé (+35%, à 40 Mds EUR - soit 15% des exportations). La Chine demeure le principal fournisseur de la Corée (en hausse de +25%, à 55 Mds EUR -soit 22% des importations), largement devant les Etats-Unis (+20%, à 30 Mds EUR - soit 12% des importations). Les achats de produits électroniques et informatiques (téléphones, semi-conducteurs…) augmentent de 20%, à 44 Mds EUR, tandis que ceux des équipements industriels et d’appareils électriques et électroménagers croissent de 29%, à 30 Mds EUR, portés par d’importantes acquisitions de machines pour la production de semi-conducteurs (+67%, à 12 Mds EUR). La reprise économique mondiale pousse également à la hausse les importations de produits chimiques et pétrochimiques (+25%) ainsi que la métallurgie (+32%). Les achats d’hydrocarbures sont en hausse de 19%, en raison de l’augmentation des prix, alors que les volumes d’importation restent stables. Joong Ang Daily, Korea Herald, Business Korea

2. Politiques économiques

Le Président coréen a annoncé une hausse de 120 à 160 Mds EUR des investissements prévus dans le cadre du Korean New Deal, à l’occasion du premier anniversaire de ce plan, le 14 juillet. Les dépenses des administrations centrales devraient passer de 84 à 120 Mds EUR tandis que le reste sera supporté par le secteur privé et les collectivités locales. En 2022, la part que le gouvernement compte consacrer à ce Korean New Deal « 2.0 » s’élèverait à 22 Mds EUR, soit une progression de 29% par rapport aux dépenses prévues dans la première version. Le plan « 2.0 » a pour objectif la création de 2,5 Mi d’emplois d’ici 2025, contre 1,9 Mi précédemment.

Cette nouvelle mouture met en avant un nouveau pilier, appelé « Human New Deal », couvert dans la première version par les mesures appelées « renforcement du filet de sécurité sociale ». Ce pilier bénéficie de la plus forte hausse budgétaire, avec un doublement de l’enveloppe initiale (pour un montant final de 37 Mds EUR). Parmi les nouvelles dépenses de ce pilier, 6 Mds EUR serviront à accroitre l’employabilité des jeunes, à faciliter leur accessibilité à un logement et à les aider à constituer de l’épargne. Près de 4,5 Mds EUR seront dédiés à des aides aux familles monoparentales, aux personnes âgées et aux personnes souffrant d’un handicap. Enfin, l’accès aux nouvelles technologies sera renforcé pour les élèves scolarisés dans les écoles situées en zones rurales. Le nombre d’universités proposant des cours de programmation informatique passera de 41 à 64, avec l’objectif de former 90 000 nouveaux développeurs, grâce à un budget supplémentaire de 3,9 Mds EUR.

Les dépenses des adminstrations centrales dédiées au « Green New Deal », autre pilier du plan, passent de 32 à 45 Mds EUR, dont 3,7 Mds EUR seront consacrés au développement d’un système de mesure des émissions de dioxyde de carbone ainsi qu’à un programme de réduction de ces émissions, à l’attention de l’industrie. Selon le gouvernement, ces mesures doivent permettre à la Corée d’atteindre les objectifs pour 2030 fixés dans sa dernière NDC (contribution déterminée au niveau national), dont la mise à jour devrait être annoncée lors de la COP 26 en novembre prochain. MOEF, Joong Ang Daily, Korea Times

3. Entreprises

Le Gouvernement coréen a dévoilé le 8 juillet 2021 sa « K-Battery Development Strategy», avec l’ambition de faire de la Corée le premier producteur de batteries au monde d’ici 2030. C’est depuis l’usine de production de batteries de LG Energy Solution à Ochang, dans la province du Chungcheong du Nord, que le Président Moon a annoncé les grandes lignes de la stratégie nationale concernant les batteries rechargeables, considérées comme un des axes prioritaires de développement de l’économie sur les prochaines années. Ce plan comprend :

- un volet fiscal, avec l’octroi de crédits d’impôt de 30 à 50% -fonction de la taille de l’entreprise- pour les dépenses de R&D et de 6 à 20% pour les investissements productifs;

- un volet recherche, avec le lancement de projets gouvernementaux de R&D de grande envergure ;

- et un volet financier, avec la mise en place d’un fonds de 1,5 Tn KRW (0,93 Md EUR), géré par la KEXIM (Export-Import Bank of Korea), permettant l’octroi de financements à des conditions préférentielles aux entreprises de K-batteries. Un autre fonds de 80Md KRW (59 Mi EUR), alimenté par des ressources publiques et privées, sera créé afin de soutenir les efforts de R&D des PME et des startups produisant les matériaux, composants et équipements essentiels aux batteries rechargeables de nouvelle génération. Ces dernières incluent les batteries solides (solid-state battery), les batteries au lithium-soufre (lithium-sulfur battery), et les batteries au lithium métal (lithium-metal battery). Le plan prévoit en outre la création d’un « parc de batteries » réunissant un écosystème complet favorisant le développement, l’expérimentation et la fabrication de batteries de future génération, utilisant de nouveaux matériaux et composants.

Parallèlement, le secteur privé a annoncé investir 40,6Tn KRW (30 Mds EUR) d’ici 2030, dont la majorité proviendra des 3 leaders coréens. LG Energy s’est ainsi engagé à investir dans le pays 15,1 Tn KRW (11 Mds EUR) ces 10 prochaines années, afin d’améliorer ses processus de fabrication dans sa deuxième usine d'Ochang et d’en faire une «usine intelligente» phare d'ici 2023. LG envisage également de construire un institut de formation d’experts (« LG Institute of Battery Tech »). Ces investissements devraient permettre à l’entreprise de créer 8 000 nouveaux emplois dans le pays.

Samsung SDI, de son côté, prévoit d’investir 9 Tn KRW (6,5 Mds EUR) d’ici 2030, dans ses installations et dans la R&D.

Enfin, SK Innovation devrait investir 18 Tn KRW d’ici 2025, en Corée et à l’étranger, afin de multiplier par 5 ses capacités de production (actuellement de 40 GWh) d’ici 2025 et d’atteindre 500GWh en 2030. Il est attendu des autorités coréennes que ces investissements portent, en 2030, le chiffre d’affaires de l’industrie des batteries rechargeables à 166 Tn KRW (121 Mds EUR), contre 22,7 Tn KRW en 2020 (16,8 Mds EUR). Le montant des exportations de batteries devrait passer à 16,8 Mds EUR en 2030 contre 6,3 Mds EUR en 2020. Yonhap, Hankyoreh, Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 28 juin au 11 juillet 2021

2021-07-12T00:00:00+02:00

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Période du 28 juin au 11 juillet 2021

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Japon

1. Macro-économie et finance

En mai, la hausse des coûts de production des entreprises ne s’est pas transmise aux prix à la consommation. Le « corporate goods price index », indicateur des évolutions des coûts de production des entreprises publié par l’institut japonais de statistique, a augmenté de +4,9% en mai en g.a., atteignant 103,9 points, son niveau le plus haut depuis 2008. Cette hausse, largement due à des facteurs non domestiques – augmentation des prix d’importation, ne s’est pas répercutée sur l’indice des prix à la consommation : l’indice n’a augmenté que de 0,1% sur la même période. Cette situation est en réalité caractéristique de l’économie japonaise et de son « Syndrome des Galápagos » - fonctionnement d’une économie de manière partiellement décorellée des autres économies : les entreprises, même internationales, privilégient les besoins des consommateurs japonais sur leur marché, parfois à rebours des tendances internationales. En particulier, du fait des tendances déflationnistes de la consommation japonaise, les entreprises participant aux chaînes de valeur internationales compensent les hausses de coûts importés depuis l’étranger par des baisses de salaires au Japon, plutôt que par des hausses de prix : depuis leur pic en 1997, les salaires réels japonais ont diminué de -9,7%, alors qu’ils ont augmenté de respectivement 57,9% et 22,2% en Corée du Sud et aux Etats Unis. Cette baisse de salaires s’est notamment effectuée par la multiplication des contrats « non-réguliers » précaires dont le nombre a doublé entre 1994 et 2019, passant de 9,7 millions (20,3% du total) à 21,65 millions (38,3%). Cette contraction salariale a pour effet de réduire le pouvoir d’achat des consommateurs et d’exacerber l’écart entre les prix domestiques et internationaux. Ce décalage est particulièrement visible pour les biens dont le prix est uniforme dans le monde : à titre d’exemple, selon Nikkei Asia , un iPhone 12 coûte 45% du salaire mensuel moyen au Japon, contre 25% aux Etats Unis. Si la plupart des entreprises présentes à l’international ont ajusté à la baisse leurs tarifs pour s’adapter au marché japonais, cet équilibre est aujourd’hui remis en question par certaines entreprises : Netflix a par exemple décidé en février 2021 d’augmenter le prix de son abonnement au Japon de 13%, l’alignant ainsi avec ses tarifs mondiaux. Nikkei, Nikkei, Labour Force Survey (e-stat.go.jp)

Les importations de viande ont baissé en 2020, à l’exception du bœuf américain bon marché. En 2020, la chute, liée à la crise Covid-19, de la demande dans le secteur de l’hôtellerie-restauration, principal débouché, avec l’industrie agroalimentaire, pour la viande importée, a entraîné une baisse globale des importations de viande : -7,3% pour la viande de porc (880 000 T importées sur l’ensemble de l’année), -5% pour la viande de bœuf (591 000 T) et - 5% pour la viande de volaille (542 450 T). A l’inverse, la demande de viande dans le secteur de la distribution a augmenté, mais insuffisamment pour compenser la baisse de fréquentation des restaurants et soutenir donc les importations. Mécaniquement, le taux d’autosuffisance en viande a augmenté en 2020 de 1,7 point par rapport à 2019, pour atteindre 59% pour l’ensemble des viandes, soit par filière, 51% pour le porc (+2,3 pts), 36% pour le bœuf (+1,6 pt) et 75% pour la volaille (+0,8 pt). La viande de bœuf américaine fait exception puisque ses exportations vers le Japon sont en augmentation en 2020 : +6% en volume par rapport à 2019, lui permettant ainsi de prendre des parts de marché sur la viande australienne, mais enregistre toutefois une baisse en valeur de -3%. Les Etats-Unis ont donc majoritairement exporté des morceaux d’entrée et moyenne gamme, et en plus grande quantité. Japan Agricultural News, Japan Agricultural News, douanes japonaises

2. Politiques économiques

Le groupe de travail du ministère de l’économie, du commerce et de l’industrie japonaise (METI) en charge de l’étude sur l’utilisation du fonds de décarbonation de 16 Mds EUR a annoncé un budget de 449 M EUR pour des projets liés à la mobilité et au transport hydrogène. Ainsi, 169 M EUR seront alloués à des projets de développement de l’avion hydrogène (développement de moteurs alimentés à l’hydrogène, technologies et matériaux permettant de réduire le poids de l’avion telle que la fibre carbone) et 280 M EUR pour des projets de navires nouvelle génération (navires propulsés à l’hydrogène et à l’ammoniac, mesures de réduction des fuites de méthane). Un appel à projets devrait être lancé en juillet par la NEDO, organisme de recherche et de développement rattaché au METI. Yahoo

3. Entreprises

Envision AESC va construire deux nouvelles usines de batteries pour véhicules électriques en Europe : en France avec Renault et au Royaume-Uni avec Nissan. Les deux projets ont été annoncés à quelques jours d’intervalle. En France, le Président de la République française a annoncé le 28 juin lors du sommet « Choose France » que le groupe chinois Envision (via sa filiale japonaise Envision AESC) allait construire une nouvelle usine de batteries à Douai pour équiper les véhicules électriques de Renault. Le projet représente 2 Mds EUR d’investissements avec un objectif de capacité de 9 GWh dans une première phase entre 2022 et 2024 puis une deuxième phase à horizon 2030 pour porter cette capacité à 24 GWh, avec un total de 2 500 emplois à créer. Au Royaume-Uni, Nissan a dévoilé le 1^er juillet le projet Nissan EV36Zero, un hub dédié aux véhicules électriques articulé autour de 3 pôles : les véhicules électriques, les énergies renouvelables et la production de batteries, avec l’objectif de créer le premier écosystème de fabrication d’EVs au monde. Implanté autour de l'usine de Sunderland, au Royaume-Uni, le projet a été lancé avec un investissement initial de 1 Md £ (1,17 Md EUR) de Nissan et de ses partenaires : le conseil municipal de Sunderland et Envision AESC. Envision AESC a va ainsi construire sa deuxième gigafactory de batteries au Royaume-Uni, d’une capacité de 9 GWh, et qui permettra à Nissan de produire 100 000 EVs supplémentaires par an. Une deuxième phase pourra également être envisagée pour porter la capacité de l'usine à 35 GWh, pour un investissement supplémentaire de 1,8 Md £ (2,1 Mds EUR). Le projet actuel représente un potentiel de 6 200 emplois chez Nissan et ses fournisseurs britanniques, dont plus de 900 nouveaux emplois Nissan et 750 nouveaux emplois dans la deuxième gigafactory d’Envision AESC. Pour mémoire, Envision AESC est une société japonaise de batteries fondée par Nissan et NEC, détenue depuis 2018 à 80% par Envision Group, conglomérat chinois de l’énergie, et à 20% par Nissan. Usine Nouvelle, Nikkei, Nissan

Corée

1. Macro-économie et finance

Le gouvernement coréen a dévoilé un second budget supplémentaire d’un montant de 24 Mds EUR (33 Tns KRW) que l’Assemblée nationale coréenne prévoit de voter d’ici le 23 juillet. Ce budget supplémentaire, le deuxième en 2021 et le sixième depuis le début de la crise, sera financé grâce à des recettes fiscales plus importantes que prévues (voir brèves du 31 mai au 13 juin). Il comprend 6,6 Mds EUR pour une aide, avoisinant 200 EUR par personne, versée aux 80 % des personnes touchant les revenus les moins élevés, avec 75 EUR supplémentaires par personne pour 3 millions de personnes à très faibles revenus. Le gouvernement prévoit également de fournir une aide d’un montant maximal de 6 600 EUR à plus d’1 million de commerces touchés par les mesures de distanciation sociale, pour un montant total de 2,9 Mds EUR. 3,2 Mds EUR serviront à l’achat de vaccins ainsi qu’au financement du système de santé pour la gestion de la crise de covid-19. Enfin, 9,3 Mds EUR seront attribués aux gouvernements locaux. Ce budget étant financé par des recettes supplémentaires, l’augmentation des dépenses gouvernementales ne se traduira pas par une hausse de la dette - 1,5 Md EUR de ces nouvelles recettes étant même dédiés au remboursement d’une partie de la dette-. Par ailleurs, le gouvernement ayant revu à la hausse ses prévisions de croissance pour 2021, de 3,2 % à 4,2 %, le ratio de la dette par rapport au PIB ne devrait atteindre que 47,2 % à la fin de l’année, contre 48,2 % dans la projection réalisée dans le cadre du précédent budget supplémentaire. MOEF, Joong Ang Daily, Korea Herald

2. Politiques économiques

Depuis le 1^er juillet, la loi sur la semaine de 52 heures s’applique aux entreprises de 5 à 50 employés. Cette loi votée en janvier 2018 pour remplacer la précédente limitant le temps de travail maximal à 68 heures par semaine, s’applique depuis juillet 2018 pour les entreprises de plus de 300 salariés, et depuis janvier 2020 pour celles ayant entre 50 et 299 employés. La catégorie 5 à 50 salariés comprend environ 800 000 entreprises avec un total de près de 8 millions d’employés (soit 30 % de la population active). Malgré les demandes des organisations patronales, le gouvernement a refusé de leur accorder un délai pour se mettre en conformité. Les employeurs ne respectant pas cette règlementation peuvent être punis d’une amende de 14 500 EUR (20 M KRW) et d’une peine d’emprisonnement pouvant aller jusqu’à 3 ans. Néanmoins, les règles entourant la semaine de 52 heures ont également été assouplies par une loi d’avril 2021. Désormais, le temps de travail hebdomadaire est comptabilisé en faisant la moyenne des 6 derniers mois alors que cette moyenne se faisait auparavant sur les 3 derniers mois seulement, ce qui offre une plus grande flexibilité aux entreprises dans la gestion des heures de travail. Par ailleurs, jusqu’en fin 2023, les entreprises de moins de 30 employés peuvent mettre en place une semaine de 60 heures si elles obtiennent un accord écrit de leurs employés. Le gouvernement prévoit également de subventionner les entreprises devant embaucher plus de personnel en raison de la réduction du temps de travail. KBS World, Korea Times

3. Entreprises

SK Innovation prévoit d’investir 22 Mds EUR d’ici 2025 pour « verdir » sa production. SK Innovation, une filiale du chaebol SK, spécialisée dans le raffinage de pétrole, la pétrochimie et les batteries électriques, a dévoilé sa stratégie « From Carbon to Green » avec pour objectif de faire progresser la part de ses actifs verts de 30 à 70 % d’ici 2025. Sur ces 22 Mds EUR, plus de 13 Mds EUR seront consacrés à l’extension de ses capacités de production de batteries pour véhicule électrique. Celles-ci, actuellement de l’ordre de 40 GWh par an, devraient être multipliées par 5 pour atteindre 200 GWh en 2025, ce qui correspond à une hausse de 60 % de ses ambitions par rapport aux objectifs affichés en octobre 2020. L’entreprise a également révélé avoir un carnet de commande de plus de 1 TWh de batteries (pouvant alimenter 14 millions de voitures) dont la valeur atteindrait 96 Mds EUR. L’entreprise s’attend à devenir le troisième producteur mondial en fin 2022, derrière CATL et LG Energy Solution. Pour pouvoir lever les fonds nécessaires à une telle montée en puissance, l’entreprise se prépare à une possible scission de son activité de production de batteries avant de l’introduire en bourse aux Etats-Unis. L’entreprise prévoit aussi de développer ses capacités de recyclage de batteries ainsi que de système de stockage énergétique (ESS). Par ailleurs, plusieurs filiales de SK Innovation ont également annoncé de nouveaux projets. SK ie technology a l’intention d’accroître de 50 % ses capacités de production de séparateurs de batterie lithium-ion (un composant des batteries électriques). SK Global Chemical, une filiale spécialisée dans la pétrochimie souhaite développer de nouvelles capacités de recyclage des plastiques usagers en pétrole. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea IT Times

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 14 au 27 juin 2021

2021-06-28T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 14 au 27 juin 2021

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Macro-économie et finance
Entreprises

Corée

Macro-économie et finance
Politiques économiques
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Japon

1. Macro-économie et finance

La Banque du Japon a annoncé le 18 Juin le lancement de son premier véhicule de soutien aux investissements verts d’ici fin 2021. Pour justifier ce nouvel outil – dont le détail sera rendu public le 18 juillet, la communication de la BoJ insiste sur l’impact potentiel du changement climatique sur l’activité économique et la stabilité des prix. Par ailleurs, la banque a précisé que ce programme n’entrerait pas en conflit avec son obligation de neutralité par rapport au marché. Ce nouvel instrument interviendra en remplacement du « Fund-Provisioning Measure to Support Strenghtening the Foundations for Economic Growth », mis en place en 2010. Ce fonds fournissait des liquidités aux banques à des taux préférentiels (-0,1%), sous condition d’investissement dans 18 secteurs à fort potentiel de croissance. La BoJ apporte ainsi publiquement son soutien aux engagements du gouvernement Suga en faveur de la transition environnementale, le Premier ministre ayant annoncé un objectif de neutralité carbone pour 2050, et rehaussé l’objectif de réduction des émissions de GES de 26% à 46% d’ici 2030 (par rapport aux niveaux de 2013). Elle devient la première banque centrale majeure à mettre en place une structure liée au développement durable, alors que les opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO) de la Banque Centrale Européenne font également l’objet de débats dans la société civile sur leur conditionnement à des investissements verts de la part des banques. Dans la même déclaration, la BoJ a aussi confirmé l’extension pour 6 mois de son programme spécial de soutien financier en réponse à la pandémie jusqu’en mars 2022. Banque du Japon, Reuters

2. Entreprises

L’Agence d'exploration aérospatiale japonaise, la JAXA, et le constructeur automobile Honda coopèrent pour la création d’un système d’énergie renouvelable circulaire pour permettre le stationnement longue durée de colonies spatiales. Le 14 juin, la JAXA et l’Institut de recherche technique d’Honda ont lancé conjointement une étude sur l’élaboration d’un système permettant de fournir de l’oxygène, de l’hydrogène et de l’électricité dans l’espace. Le système permettrait d’approvisionner des avant-postes humains pour rester et travailler dans l’espace pendant une longue période sans réapprovisionnement envoyé depuis la Terre. Le dispositif, proposé par Honda, repose sur un système d’électrolyse de l’eau à haute pression différentielle utilisant l’énergie solaire pour produire de l’oxygène et de l’hydrogène et d’une pile à combustible pour produire de l’électricité et de l’eau à partir de ces deux éléments. L’hydrogène sera utilisé pour alimenter les véhicules et l’électricité servira à alimenter la base. Ce plan de recherche, conduit sur une période de 3 ans de 2020-2022, s’inscrit dans le programme d’exploration spatiale « Artémis » qui vise l'installation d'un avant-poste qui serait en orbite autour de la Lune et sur la surface de la Lune. De son côté Honda, pionnier dans les systèmes à hydrogène, veut utiliser ce programme de recherche pour perfectionner les technologies à hydrogène en vue de les transposer au monde civil. Au cours des prochains mois, l’agence spatiale et le constructeur automobile japonais testeront plusieurs prototypes et publieront un article détaillant leurs conclusions en 2022. JAXA

Hitachi prévoit d’investir 300 Mds ¥ (2,4 Mds €) en R&D dans le secteur de la santé d’ici mars 2024, en mettant l’accent notamment sur des technologies en lien avec l’analyse de données. Sur ces 300 Mds ¥, 100 Mds ¥ seront consacrés à la R&D en interne avec plusieurs objectifs de développement, notamment les diagnostics moléculaires à partir d’analyses génétiques sur des échantillons de sang, ou l’intelligence artificielle appliquée à la gestion et à la culture de cellules souches. Hitachi prévoit également de développer des bases de données pour centraliser les données des appareils médicaux dans les hôpitaux et mettre en commun les informations des différents établissements. 150 Mds ¥ seront également dédiés à des fusions et acquisitions par le groupe d’ici la fin de l’année fiscale 2023. Le but pour Hitachi est de trouver de nouvelles sources de croissance dans le contexte post-covid, avec l’objectif d’augmenter d’ici 2024 de 70% le chiffre d’affaires de son activité services de santé & médical par rapport à 2021. Cette démarche s’inscrit également dans la stratégie plus globale du groupe de faire évoluer le cœur de ses activités du hardware vers le software. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

Face à la crise sanitaire, les excédents courants de la Corée avec la Chine et les Etats-Unis ont évolué de manière opposée en 2020. Selon les données préliminaires publiées par la Banque de Corée le 22 juin concernant l’année 2020, l’excédent de la balance courante avec la Chine a baissé de 34,3 % à 17,0 Mds USD et atteint son niveau le plus bas depuis 2008, en raison d’une baisse des exportations face à des importations stables et une chute des revenus liés aux touristes chinois en Corée. A l’inverse, l’excédent vis-à-vis des Etats-Unis a augmenté de 73,5 %, à 33,2 Mds USD (niveau le plus haut depuis 2015) en raison de la baisse des importations d’hydrocarbures tandis que les exportations coréennes sont restées stables ainsi que d’une chute du tourisme coréen aux Etats-Unis. L’excédent américain dépasse donc celui vis-à-vis de la Chine pour la première fois depuis 2008. Après avoir baissé en 2019 en raison du mouvement Boycott Japan, le déficit du compte courant avec le Japon progresse de 12,0 % en raison d’une contraction des exportations plus forte que des importations. Le déficit courant avec l’Union Européenne croît lui aussi, de +26,8 %. Dans l’ensemble, la balance courante a vu son excédent augmenter de 15,6 Mds USD en 2020, atteignant 75,2 Mds USD. Cette hausse s’explique d’abord par une baisse plus importante des importations que des exportations ainsi que par une réduction du déficit de la balance des services liée à la baisse des dépenses des touristes coréens à l’étranger. Yonhap, BoK

2. Politiques économiques

Plusieurs plateformes d’échanges de cryptomonnaies coréennes ont procédé à la radiation de monnaies jugées peu fiables en prévision de l’application d’une règlementation plus stricte à partir de septembre. Depuis le 15 juin, 11 des principales plateformes d’échanges coréennes ont retiré ou mis sur une liste de surveillance renforcée une quarantaine de monnaies virtuelles. Upbit, la première plateforme coréenne en volume de transactions, a initié le mouvement en retirant de sa cotation 5 devises et en désignant 25 autres comme faisant l’objet d’une attention particulière, estimant que celles-ci ne respectaient pas leur devoir de divulgation de l’information et ne proposaient aucune innovation technologique. Par la suite de nombreuses autres plateformes ont suivi ce mouvement, entraînant une forte baisse de la valeur des devises concernées. Celles-ci ont pour point commun d’être considérées comme des kimchi coin, c’est-à-dire des devises créées récemment en Corée pour profiter de l’explosion du marché et vendues uniquement sur des plateformes locales. Face à ces radiations, plusieurs entreprises ayant émis ces monnaies ont lancé des actions en justice, réfutant les accusations qui leur sont portées. Ce mouvement s’inscrit dans le contexte de l’entrée en vigueur le 24 septembre prochain, d’une règlementation plus stricte des plateformes, requérant de celles-ci d’avoir établi un partenariat avec une banque et d’avoir obtenu une certification attestant de la sécurité de leurs équipements informatiques. Les banques, réticentes à établir de tels partenariats, peu rémunérateurs au regard du risque d’être rendues responsable des transactions illégales ayant lieu sur la plateforme partenaire, ne sont liées jusqu’à présent qu’avec les 4 plus grosses plateformes. La FSS, agence qui a récemment été chargée de la supervision des plateformes, estime que celles-ci proposent une trop large gamme de monnaies, les 4 plus importantes ayant en moyenne 140 devises disponibles, un nombre bien plus élevé que les plateformes d’autres pays. Korea Times, Joong Ang Daily, Korea Times, Coindesk

3. Entreprises

Samsung a dévoilé de nouveaux équipements 5G ainsi que les résultats prometteurs de ses recherches sur la 6G. Samsung a annoncé, lors d’une conférence tenue le 22 juin, avoir réussi à transmettre des données à la vitesse de 6,2 Gbps sur une distance de 15 mètres, en passant par la bande 140 GHz, dans le cadre de recherches sur la 6G menées en partenariat avec l’Université de Californie à Santa Barbara. Si cette vitesse demeure encore 100 à 200 fois inférieure à ce que pourrait être la 6G une fois opérationnelle, elle en constitue tout de même un record. Lors de cette conférence, l’entreprise a également dévoilé de nouveaux équipements 5G qui devraient offrir une plus grande vitesse de transmission et qui utilisent la technologie virtualized radio access (vRAN), permettant une meilleure interopérabilité entre les équipements de différents constructeurs. Par ailleurs, pour soutenir le développement de cette nouvelle technologie, le ministère des sciences et des TIC coréen (MSIT) a publié un plan d’investissement de plus de 160 M € d’ici 2025 pour soutenir la recherche locale dans la 6G, dont il espère un début de commercialisation à partir de 2028, et a révélé la signature d’un MoU avec l’agence américaine National Science Fondation pour promouvoir des recherches conjointes sur le sujet. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily, Yonhap

Shinsegae Group rachète 80 % des parts d’eBay Korea pour 2,6 Mds €. Shinsegae est un chaebol spécialisé dans la grande distribution (E-mart), les grands magasins (Shinsegae), la vente en ligne (SSG.com) et les cafés (avec 50 % de Starbucks Korea) qui faisait partie du groupe Samsung jusque dans les années 1990. eBay Korea se place comme le 3^ème acteur de la vente en ligne en Corée, avec 12 % de parts de marché, grâce à ses sites de vente en ligne GMarket et Auction, derrière Naver (18 %) et Coupang (13 %) mais devant SSG.com (4 %). Avec cet achat, Shinsegae se positionne comme le deuxième acteur du marché et s’assure de bonnes perspectives de croissance alors que l’impact de la crise s’est fait sentir par une chute des ventes de ses magasins en duty free. S’il était initialement prévu que cette acquisition se fasse en partenariat avec Naver, la plateforme a préféré se retirer du marché, pour éviter tout risque d’accusation de pratiques monopolistiques, laissant Shinsegae seul acheteur. eBay a choisi Shinsegae face à la proposition concurrente de Lotte, l’autre groupe majeur de la grande distribution en Corée. Korea Times, Yonhap, Pulse News, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 31 mai au 13 juin 2021

2021-06-14T00:00:00+02:00

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Période du 31 mai au 13 juin 2021

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Macro-économie et finance
Politiques économiques
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1. Macro-économie et finance

Le nombre de naissances au Japon a atteint un niveau historiquement bas avec 840 832 naissances en 2020 selon le ministère de la santé, du travail et des affaires sociales. Il s’agit du niveau le plus bas depuis les premiers recensements en 1899, correspondant à une baisse de 24 407 (-4,7%) naissances par rapport à 2019. Cette diminution résulte d’un fléchissement de 0,02 point du nombre moyen d’enfants par femme qui atteint 1,34 dans l’archipel, réparti sur toutes les tranches d’âge à part celle de plus de 45 ans dont le nombre de naissances se maintient (+27 naissances au total). Ce nombre cache cependant d’importantes disparités locales : le taux de fécondité s’élève à 1,86 enfant par femme à Okinawa, contre seulement 1,13 à Tokyo. D’autres indicateurs en lien avec la fertilité ont également chuté, comme le nombre de mariages qui a diminué de 73 517 pour atteindre 525 490 (son plus bas niveau depuis la Seconde Guerre Mondiale). Ce mouvement est lié aux restrictions imposées par la crise sanitaire mais illustre aussi une tendance de long cours pour le Japon, dont le nombre de naissances a été en constante diminution depuis son pic en 1973 (2,09 millions, environ 2,5 fois le niveau actuel). Ainsi, 2019 avait déjà constitué un record historique avec le premier nombre de naissances inférieur à 900 000. Le rythme de diminution observé sur les dernières années présente cependant une accélération alarmante : les premières estimations pour l’année 2021 indiquent un nombre de naissances se situant autour de 700 000, niveau qui serait ainsi atteint 10 ans plus tôt que dans les prévisions gouvernementales. Ce décalage pourrait avoir un impact économique important, réduisant de 0,1 à 0,2 point la croissance potentielle du pays. Nikkei Asia, The Japan Times

2. Politiques économiques

Le 26 mai, la Diète a entériné l’objectif de neutralité carbone annoncé par le Premier ministre Suga en adoptant une révision de la loi de lutte contre le réchauffement climatique de 1998. La révision de la loi, qui entrera en vigueur en avril 2022, implique tant le gouvernement central que les collectivités locales et le secteur privé : les préfectures, les grandes villes japonaises et les villes servant de « pôles régionaux » (« chukaku-shi ») devront définir un plan d’action contre le réchauffement climatique ; les plus petites collectivités et villages devront désigner des zones d’accueil de projets dans les énergies renouvelables ; les entreprises devront enfin déclarer leurs émissions à l’échelle de leurs sites (ex. : usine) plutôt qu’à l’échelle de l’ensemble de l’entreprise. Indirectement, l’inscription de la neutralité carbone devrait permettre de promouvoir les investissements dans les projets de technologies vertes et d’améliorer le suivi et la diffusion d’informations sur l’objectif de réductions d’émissions. En outre, la révision permet d’intégrer au niveau national l’objectif mentionné dans l’Accord de Paris de limitation du réchauffement climatique à 1,5°C. Cette modification de la loi s’inscrit dans une succession de mesures gouvernementales en faveur de la transition écologique. En effet, le comité de la réforme réglementaire vient par exemple de publier un projet de rapport pour lever les restrictions au développement des énergies renouvelables. Il est notamment envisagé de faciliter le développement des centrales géothermiques dans les parcs naturels et les zones protégées dans le but de doubler le nombre d’installations de production d’énergie géothermique d’ici 2030, et que le gouvernement central exige l’installation de panneaux solaires sur tous les nouveaux bâtiments publics (écoles, institutions culturelles, bâtiments gouvernementaux, etc.) et renforce les normes d’efficacité énergétique des nouveaux bâtiments. Sustainable Japan, Nikkei, Nikkei Asia The mainichi

3. Entreprises

Nissan va revoir sa stratégie liée aux prévisions de sa chaîne d’approvisionnement. En dépit des premiers résultats, notamment sur les baisses de coûts, enregistrés grâce à son programme de restructuration Nissan NEXT, le constructeur automobile souffre de la pénurie mondiale de semi-conducteurs (Nissan produira 250 000 véhicules de moins que prévus sur l’année fiscale 2021) et de la hausse des prix de certaines matières premières. Ces imprévus ont mis en lumière le besoin de renforcer la qualité des prévisions liées aux chaînes d’approvisionnement du groupe, afin de mieux anticiper les situations de crise. Afin d’améliorer la fiabilité de ses chaînes d’approvisionnement, Nissan va ainsi élargir les facteurs pris en compte dans ses prévisions à long-terme, aller plus loin dans la chaîne de ses fournisseurs, même au-delà du secteur automobile et intégrer des scénarios jusque-là non envisagés. Cependant, Nissan ne prévoit pas -comme le fait Toyota qui est capable d’aller jusqu’à 4 mois d’autonomie sur certaines pièces essentielles- de stocker davantage de composants et conservera son approche « Just-In-Time », (livraison des pièces juste avant leur utilisation), en gardant de faibles quantités de stock. Le groupe compte aussi se renforcer en partageant davantage de pièces au sein de l’Alliance, notamment sur les véhicules électriques : Nissan prévoit ainsi de partager jusqu’à deux tiers des composants importants des véhicules électriques (dont moteurs, batteries et plateformes) avec son partenaire français Renault. Nikkei

Corée

1. Macro-économie et finance

A l’occasion du sommet P4G organisé à Séoul les 30 et 31 mai, la Corée s’engage à augmenter ses financements en faveur du climat. La deuxième édition du sommet du Partenariat pour la croissance verte et les objectifs mondiaux (Partnering for Green Growth and the Global Goals 2030 – P4G) a été l’occasion pour la Corée, pays organisateur, de faire quelques annonces en faveur du climat. Le pays prévoit ainsi d’augmenter sa contribution financière au Fonds Vert pour le Climat (FVC) dont le siège se trouve à Songdo en Corée, celle-ci passant de 200 à 300M USD pour la période 2020-2023. Le Président coréen a également annoncé la création d’un fonds pour soutenir la finance verte, le Green New Deal Trust Fund, doté de 5M USD et géré par le Global Green Growth Institute, dont les bureaux se trouvent également à Séoul. 4M USD seront en outre dédiés au P4G afin de pérenniser son fonctionnement. Le pays souhaite en outre augmenter la part de son aide publique au développement consacrée aux projets favorisant la transition écologique actuellement de 6 % (selon les critères du Comité d’Aide au Développement de l’OCDE), avec l’objectif d’atteindre plus de 20 % d’ici 2025. Cette annonce s’inscrit dans la droite lignée de l’arrêt du financement des centrales à charbon à l’étranger promis par le Président coréen lors du sommet des dirigeants sur le climat organisé par les Etats-Unis en avril 2021. Enfin, la Corée n’a pas dévoilé sa nouvelle Contribution Nationale Déterminée (NDC), la réservant pour la COP 26 qui se tiendra en novembre 2021, mais s’est engagée à renforcer ses ambitions en la matière. Hankyoreh, Korea Times

Le Gouvernement s’attend à percevoir 24 Mds EUR de recettes fiscales de plus que prévu en 2021. Sur les 4 premiers mois de 2021, les recettes fiscales perçues par le gouvernement coréen ont progressé de 32,5 %, atteignant 98 Mds EUR en g.a, au-delà des prévisions budgétaires. Conséquence de la reprise vigoureuse de l’économie coréenne depuis le début de l’année, les recettes tirées de l’impôt sur le revenu ont cru de 6 Mds EUR, tout comme celles de l’impôt sur les sociétés, tandis que les revenus provenant de la TVA ont progressé de 4 Mds EUR. L’engouement des Coréens pour les investissements immobilier et boursier s’est traduit par une hausse de 3 Mds EUR des revenus tirés des taxes sur l’immobilier et de 1,5 Md EUR pour ceux provenant de la taxe sur les transactions financières. Par ailleurs, les recettes fiscales au titre de l’impôt sur les successions ont enregistré une augmentation de 1,5 Md EUR grâce au premier versement réalisé par la famille de l’ancien Président de Samsung, Lee Kun-hee, décédé le 25 octobre dernier. Le gouvernement pourrait ainsi percevoir 24 Mds € de plus que prévu sur l’ensemble de l’année 2021, soit une hausse de 11,3 % des recettes du budget voté par le Parlement. L’annonce de cette manne financière a relancé les discussions sur l’opportunité de créer un nouveau plan d’aide en faveur de la population, que refusait jusqu’à présent, le Ministre des finances, Hong Nam-ki. Alors que le gouvernement a fait voter 5 budgets supplémentaires pour un montant total de 60 Mds EUR depuis le début de la crise, ce nouveau budget pourrait atteindre la somme de 15 à 22 Mds EUR. Tandis que le Ministre des finances souhaite que cette aide soit réservée aux commerçants et autres travailleurs ayant vu leurs revenus touchés par les mesures de distanciation sociale, le parti au pouvoir voudrait la voir distribuée à l’ensemble de la population. Joong Ang Daily, Joong Ang Daily (2), Pulse news, Yonhap

2. Entreprises

Toss Bank devient la troisième banque en ligne en Corée. La FSC (Financial Services Commission) vient d’accorder une licence bancaire à Toss Bank qui devient la troisième banque en ligne du pays. Ce nouvel établissement financier est détenu par un consortium réunissant Hana Bank, Hanwha Investment and Securities et E-Land Group qui détiennent chacun 10 % des parts, ainsi que Standard Chartered Korea et Welcome Savings Bank avec chacun 6,7 %, et à la tête duquel on retrouve Viva Republica avec 34 % des parts. Cette fintech est déjà l’opérateur de l’application Toss, plateforme financière proposant une quarantaine de services financiers et comptant plus de 20 millions de comptes et 11 millions d’utilisateurs actifs mensuels. Dans son dossier de candidature, la nouvelle banque s’est engagée à ce que ses fonds propres atteignent 750M EUR d’ici 2025. Cette licence intervient 4 ans après celles des deux autres banques en ligne coréennes : Kakao Bank et K-Bank qui comptent respectivement 17 et 6 millions de clients et 18 et 9,5 Mds EUR de dépôts. L’une des priorités du gouvernement étant de favoriser l’accès au crédit des ménages ayant une cote de crédit moyenne à faible, Viva Republica s’est engagée à leur consacrer 30 % de son volume de crédits dès sa première année d’activité et 44 % d’ici 2023, alors que ses concurrents visent les 30 % à cet horizon. La banque estime avoir les moyens de repérer de manière plus fine les individus solvables parmi ceux ayant une mauvaise cote de crédit, grâce à un nouveau système d’évaluation plus performant adossé aux données des utilisateurs de son application Toss. Korea Herald, Yonhap, Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 17 au 30 mai 2021

2021-05-31T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 17 au 30 mai 2021

Sommaire

Japon

Macro-économie et finance
Politiques économiques

Corée

Macro-économie et finance
Entreprises

Japon

1. Macro-économie et finance

La première estimation de croissance du PIB signale une contraction de l’économie de -1,3% sur le 1^er trimestre 2021 (T1), plus importante que celle attendue par les économistes (ex : -1,2% pour Bloomberg). Sous l’effet de l’état d’urgence déclaré le 7 janvier puis prolongé jusqu’en fin mars, la consommation privée a chuté de -1,4% en glissement trimestriel. Le gouvernement a toutefois relevé que la baisse de la consommation n’avait pas été aussi importante que lors du 1^er état d’urgence (-8,3% au T2 2020). La baisse des dépenses a aussi bien concerné les services (-2,6%) que les biens semi-durables (-3%) et les biens durables (-3,1%), seule la consommation de biens non-durables étant en hausse (+1,6%). Une partie de cette dynamique s’explique également par la faiblesse des bonus d’hiver versés par les entreprises, en baisse de -8,5% en g.a., qui réduit le revenu disponible des ménages. Confrontées à des perspectives économiques incertaines, les entreprises ont diminué leurs investissements (formation brute de capital fixe à -1%), une tendance à contre-courant de la France (+2,2%) et des Etats-Unis (+1,8%). Si la production industrielle était relativement dynamique au T1 (+4,3% g.m. en janvier, -1,3% en février et +2,2% en mars), une partie de la production est pour l’instant stockée : la variation des stocks privés est ainsi le principal contributeur à la croissance (+0,3 pp). En outre, la consommation publique, qui avait contribué à la croissance en 2020, est en recul (contribution à la croissance de -0,4 pp). Les exportations (+2,3%, + 0,4 pp de contribution à la croissance) marquent un ralentissement par rapport au T4 2020 (+11,7%, +1,8 pt de contribution) mais constituent le 2^ème poste le plus dynamique - derrière les importations (+4%) : il en résulte une contribution négative du solde des biens et services à la croissance (-0,2 pp). NIKKEI

2. Politiques économiques

Le Japon prévoit d’augmenter ses dépenses publiques pour accélérer la production locale de semi-conducteurs. Dans une première version du plan de croissance (qui doit être finalisé d’ici le mois de juin par l’exécutif), le gouvernement prévoit d’augmenter le fonds actuel de 200 Mds JPY (1,6 Md €) dédié au soutien du secteur des puces électroniques, pour subventionner le développement des technologies de fabrication de ces puces. En effet le Japon reste très bien positionné dans le domaine des équipementiers de micro-électronique (machines et produits chimiques utilisés par les fonderies) et espère attirer les producteurs étrangers (notamment américains) en renforçant la compétitivité de la chaîne d’approvisionnement au Japon. Le gouvernement japonais considère les semi-conducteurs comme un secteur essentiel à l’innovation et à la décarbonation et les catégorisera comme « biens stratégiques » afin de mieux soutenir leur production. Le plan de croissance appelle à fixer un objectif de 40% de part de marché japonaise dans la production mondiale de semi-conducteurs de puissance de nouvelle génération d’ici la fin de la décennie, avec une première phase d’investissement d’ici 2025, et la mise en place d’un plan de localisation de sites de production. En parallèle, le PLD (parti au pouvoir) a lancé un groupe parlementaire pour travailler sur la sécurisation de la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au Japon. Le groupe aura notamment pour conseillers l’ancien Premier ministre japonais Shinzo Abe ainsi que l’actuel Ministre des finances Taro Aso. L’objectif des parlementaires sera de renforcer la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs, en coopération avec les Etats-Unis et d’autres pays partenaires. Les premières recommandations devraient être formulées d’ici l’automne, pour une inscription au budget de l’année fiscale 2022. Nikkei, Nikkei, NHK

Le MAFF fixe des objectifs ambitieux pour sa nouvelle stratégie verte basée sur l’innovation. Le plan du ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) pour un « Système alimentaire vert » (Midori en japonais) s’appuie avant tout sur l’innovation. Il fixe notamment les objectifs suivants :

à horizon 2030 : réduction de moitié du gaspillage alimentaire comparé à l’an 2000 ; augmentation de 30% de productivité du secteur des industries agroalimentaires ; plantation d’ « arbres d’avenir » qui devraient, à terme, représenter 30% de la forêt aux fins d’augmenter la séquestration de carbone ;
à horizon 2050 : zéro émission de CO₂ dans le secteur agricole ; 25% des surfaces cultivées en agriculture biologique ; réduction de l’utilisation de pesticides et d’engrais chimiques de respectivement -50% et -30%.

Le plan repose sur le déploiement de technologies existantes et/ou innovantes d’ici 2040 : panneaux solaires sur les exploitations agricoles, drones pour l’application précise de pesticides, IA, robotique et tracteurs électriques/ à hydrogène. Est également mise en avant la nécessité de la prise de conscience environnementale des producteurs, des consommateurs et des importateurs mais sans mesure concrète à ce stade. Aucun budget n’est encore annoncé et des précisions doivent être publiées dans le courant de l’année 2021. Le Sommet sur les systèmes alimentaires des Nations Unies de septembre 2021 pourrait donner une tribune au Japon pour présenter ses objectifs. MAFF, MAFF, Japan Agricultural News

Révision partielle du corpus de lois sur la propriété intellectuelle au Japon (Patent Act, Trade mark Act, Design Act, Copyright Act). La crise sanitaire liée à la Covid-19 a relancé la question de la transformation numérique au Japon, mettant en évidence un besoin de renforcer le système d’enregistrement et de défense des droits de propriété intellectuelle. C’est dans ce contexte que l'Office japonais des brevets (JPO) a proposé une série d’améliorations législatives votée à la Chambre des représentants le 14 mai, et promulguée le 21 mai 2021. Ces lois révisées permettront de dématérialiser certaines procédures d’enregistrement des droits de propriété industrielle auprès du JPO et de lutter plus efficacement contre l’arrivée de contrefaçons sur le territoire japonais. Concernant ce dernier point, l’importation de produits contrefaits pour usage personnel au Japon, non sanctionnée par la législation en vigueur, pourra être considérée comme une contrefaçon de marque, ou d’un dessin et modèle, au moment même où le produit contrefaisant entrera sur le territoire japonais. La version révisée du Trade mark Act permettra aux douanes japonaises de saisir les contrefaçons exportées par courrier postal, par une entité commerciale depuis l’étranger, et ce même si la contrefaçon est achetée par un particulier pour un usage personnel. Le texte de loi sera publié prochainement et entrera en vigueur fin 2022. METI, Unifab Japon

Le Japon a annoncé l’augmentation de la part des énergies non fossiles dans son mix électrique d’ici 2030 mais se retrouve isolé au sein des pays du G7 sur la question de l’arrêt des financements de projets charbon en pays tiers. Selon le Nikkei, le METI souhaite augmenter la part des énergies non fossiles à 60% de son mix électrique en 2030 contre 44% actuellement. En ce sens, la part des énergies renouvelables devrait passer de 19% à 35-39%. Toutefois, la proportion d’énergie nucléaire devrait rester stable, soit aux alentours de 20%. De son côté, l’hydrogène devrait représenter 1% du mix électrique même si le gouvernement souhaite intensifier la production pour atteindre 10% à l’horizon 2050. Le Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) devrait ainsi publier le projet de révision du Basic Energy Plan durant l’été. Le Japon, qui avait annoncé le mois précédent un rehaussement de son ambition de réduction d’émissions de gaz à effet de serre de -26% à -46% d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2013, reste isolé sur la question du financement des centrales à charbon en pays tiers. Lors de la réunion des Ministres de l’environnement du G7 du 20 mai, l’ensemble des autres pays se sont mis d’accord pour arrêter de financer ce type de projet en pays tiers dès fin 2021 mais le Japon n’a pas souhaité se prononcer en ce sens. Outre ce sujet controversé, le Ministre de l’environnement Koizumi S. a déclaré que le Japon intensifiait ses efforts pour réaliser les « trois transitions » valorisant la décarbonation, l’économie circulaire et la société décentralisée tout en mentionnant la création de régions modèles neutres en carbone. Par ailleurs, le Ministre a exprimé la volonté du Japon de contribuer au nouveau cadre mondial pour la préservation de la Biodiversité en rappelant son ralliement récent à la Coalition de la Haute Ambition pour la Nature et les Peuples (HAC), initiative lancée par la France et le Costa Rica. MOE, Kyodo News, NIKKEI

Corée

1. Macro-économie et finance

La Banque de Corée (BoK) a dévoilé son calendrier pour l’expérimentation de sa monnaie numérique de banque centrale (CBDC) et vient de lancer un appel d’offre pour sélectionner l’entreprise privée qui sera son partenaire. En mars 2021, la BoK avait déjà publié un rapport traitant des questions légales et technologiques induites par l’émission de ce nouveau type de monnaie centrale. L’entreprise privée, qui sera chargée de gérer l’espace virtuel servant de cadre à l’expérimentation, devrait être sélectionnée en juillet pour un lancement prévu en août. Plusieurs grandes entreprises coréennes du numérique, notamment Naver, Kakao et LG CNS ont manifesté leur intention de candidater à cette expérimentation dont le budget a été fixé par la BoK à 3,7 M €. La CBDC, destinée au grand public (retail), sera émise par la banque centrale et distribuée par les institutions financières aux utilisateurs finaux. Une première phase de l’expérimentation se déroulera jusqu’en décembre et se concentrera sur les mécanismes basiques tels que l’émission de la monnaie numérique, sa distribution aux utilisateurs sur des portefeuilles virtuels gérés par les institutions financières, son usage pour des achats et enfin son rachat par la banque centrale. Une seconde étape qui s’achèvera en juin 2022, sera dédiée à l’étude de fonctionnalités supplémentaires telles que la possibilité d’effectuer des paiements hors-ligne, l’existence de contrats intelligents et les paiements internationaux. Dans le même temps, une attention accrue sera portée aux problématiques de protection des données personnelles ainsi qu’aux mécanismes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML). Korea IT Times, Ledger insights, Joong Ang Daily

Face à une situation économique meilleure qu’attendue lors du premier trimestre, la Banque de Corée (BoK) a revu à la hausse son estimation de croissance pour 2021, la passant de 3 à 4%. De meilleures prévisions d’exportations (9,0 %, soit +1,9 point par rapport aux prévisions de février) et d’investissements, particulièrement dans les achats d’équipements industriels (7,5 % soit + 2,2 points) expliquent la majeure partie de cette révision. Selon les estimations de la BoK, la consommation privée devrait progresser de 2,5 % en 2021 (+ 0,5 point). En 2022, la croissance pourrait atteindre 3,0 % (+0,5 point). L’amélioration de la situation économique et les bonnes perspectives de la Corée pour le reste de l’année sont aussi perceptibles par le consommateur coréen : en mai, l’indice de confiance des consommateurs coréens a enregistré une hausse de 3 points pour atteindre 105,2 points (une valeur supérieure à 100 indique que le nombre d’opinions optimistes dépasse celui des pessimistes), son plus haut niveau depuis 2018. Parmi les composantes de cet indice, la perception des ménages de la situation économique du pays (+ 6 points) et celle de l’état du marché du travail (+ 6 points) contribuent le plus à sa hausse. Pulse News, BoK, Joong Ang Daily

2. Entreprises

A l’occasion de la visite du Président Moon Jae-In aux Etats-Unis du 19 au 23 mai, plusieurs grandes entreprises coréennes ont dévoilé des projets d’investissements massifs dans le pays, représentant plus de 30 Mds EUR. Cette visite a permis de mettre en lumière la forte progression des investissements coréens aux Etats-Unis dans les domaines stratégiques que sont les semi-conducteurs, les batteries et véhicules électriques, en réponse, entre autres, à la nouvelle stratégie de relocalisation industrielle du Président américain. Annoncé depuis plusieurs semaines par la presse, Samsung Electronics a confirmé lors de cette visite son projet d’investissement de 15 Mds EUR pour la construction sur le territoire américain d’une nouvelle fonderie pour la production de semi-conducteurs, qui pourrait ouvrir en 2024, très probablement à Austin au Texas. Le groupe automobile Hyundai Motors Group (Hyundai et Kia) s’est engagé à investir 6,1 Mds EUR d’ici 2025 dans la transformation de ses centres de production existants pour pouvoir y assembler des véhicules électriques. LG Energy Solutions (filiale de LG Chem) prévoit de consacrer plus de 8 Mds EUR d’ici 2025 à l’augmentation de ses capacités de production de batteries pour véhicules électriques, comprenant la construction de deux nouvelles usines dans l’Ohio et le Tennessee. SK Innovation, concurrent principal de LG Chem -dont le litige pour appropriation frauduleuse de secret de fabrication a définitivement été réglé-, a annoncé la création de BlueOvalSK, une coentreprise avec le constructeur automobile américain Ford pour la production de batteries électriques avec un investissement de 4,5 Mds EUR. Ce projet s’ajoute à celui déjà en cours de construction d’une usine en Géorgie pour un montant total d’investissement de 2,1 Mds EUR, que le Président Moon a visité avant de retourner en Corée. Enfin, SK Hynix a annoncé l’ouverture d’un centre de recherche sur l’IA et les semi-conducteurs mémoires (NAND) dans la Silicon Valley pour un investissement total d’1 Md USD (800 M EUR). Joong Ang Daily, Hankyoreh, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 3 au 16 mai 2021

2021-05-17T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 3 au 16 mai 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les primes de relance de 100 000 ¥ (833€) versées aux ménages en 2020 n’ont pas réussi à stimuler les dépenses de consommation. Selon le ministère des affaires intérieures et des communications, ces primes ont augmenté le revenu disponible des ménages de 4% en termes réels sur l'année fiscale 2020 achevée en mars. Sur la même période, les dépenses mensuelles moyennes de consommation ont diminué de -4,7%, soit une baisse proche de celle (-5,1%) engendrée par la hausse de la taxe sur la consommation de 8% à 10% en 2019. La part moyenne du revenu disponible consacrée aux dépenses de consommation a chuté à un taux historiquement bas de 61,3% au cours de l'exercice 2020, contre 66,9% l'année précédente. Le taux d'épargne moyen par rapport au revenu total a augmenté de 3,2 points pour atteindre 35,2%, soit une accumulation d’épargne totale de 36 000 Mds ¥ (120 Mds €) sur 2020, soit 6,7% du PIB (source : Goldman Sachs). Dans un contexte de restriction sanitaire, les dépenses affectées aux services sont le principal poste touché. A titre d’exemple, les dépenses mensuelles moyennes pour les voyages organisés par tour-opérateurs ont chuté de 80%. De même, les dépenses mensuelles dans la restauration ont chuté de 26%, et celles en habillement/textile de 18% - le poste étant négativement affecté par l’augmentation du travail à domicile.L’augmentation d’autres dépenses, comme celles en appareils électroménagers, ne suffit pas à compenser les baisses constatées dans le secteur des services. Nikkei

2. Relations commerciales et multilatérales

La volaille, un marché maintenu ouvert grâce à l’obtention du zonage pour la grippe aviaire. La France a connu ce dernier hiver une nouvelle crise majeure d’influenza aviaire hautement pathogène (IAHP), dont les effets sur les exportations françaises au Japon ont pu être limités grâce à la reconnaissance par le Japon du principe de zonage pour cette maladie animale. Ce principe, reconnu depuis fin 2018 pour la filière avicole française après de longues négociations avec les autorités sanitaires japonaises, a permis de maintenir les exportations depuis les départements français épargnés par le virus, et d’éviter l’embargo connu par l’ensemble de la filière lors des épizooties de 2015 et 2016. Depuis la levée, en 2017, de cet embargo, les exportations de volaille française tentent en effet de regagner les parts de marché perdues au profit notamment de la Hongrie, particulièrement compétitive sur le foie gras. En 2019, les exportations de viande et produits à base de viande de volaille ont ainsi connu une belle progression de +15% (15M€). En 2020, la baisse des exportations entraînée par la crise Covid-19 et l’effondrement de la restauration haut de gamme a atteint -34% mais aurait sans doute été bien plus conséquente en cas d’embargo total. Elle est du même ordre sur le premier trimestre 2021 et touche surtout les viandes, -45%, alors que les produits à base de viande de volaille progressent, de +103%, et encore plus la génétique aviaire avec +320% pour les poussins d’1 jour. Douanes françaises

Le ministère de l’agriculture, de la forêt et de la pêche (MAFF) veut revoir la politique de gestion forestière pour contribuer à l’objectif de décarbonation de l’économie japonaise. Le plan 2016-2021 arrivant à échéance, le MAFF a proposé à la consultation publique un nouveau plan quinquennal pour la sylviculture qui doit contribuer à l’objectif national de neutralité carbone en 2050. Le MAFF prévoit d’atteindre un niveau de séquestration de 27,8 MT supplémentaires d’équivalent- CO2 dans les puits forestiers en 2030 par rapport à 2013. Par la plantation d’espèces à croissance rapide et le renforcement de la mécanisation, ce plan vise également à augmenter le taux d’autosuffisance en bois de 38% en 2019 à 48% en 2030, d’ augmenter de 40% la consommation de bois de construction en 2030 (sur la base de la consommation 2019, soit 42 millions m³). JA News, MAFF

3. Entreprises

Les acteurs de la construction s’engagent pour la décarbonation avec des maisons « zéro énergie » et une alimentation énergétique 100% renouvelable des immeubles à usage commercial. Selon l’Institut national d’études environnementales (NIES), les secteurs tertiaire et résidentiel sont à eux deux responsables de 35 % des émissions de CO2 du Japon. Suite aux nouveaux objectifs climatiques du gouvernement, les constructeurs immobiliers se retrouvent sous pression pour décarboner leurs activités. L’entreprise de construction Sekisui House est déjà engagée en ce sens et a annoncé que les maisons « zéro énergie » (ZEH) ont représenté 91% de ses nouvelles constructions de maisons individuelle sur l’année fiscale 2020 ce qui porte le nombre de maisons « zero énergie » à 60 800 depuis les premières constructions en 2013 jusqu’à mars 2021.

De son côté Mitsui Fudosan, grand groupe immobilier japonais, veut d’ici 2030 alimenter entièrement en énergie renouvelable ses locaux à usage commercial dans la région de Tokyo. Cela concerne environ 120 bâtiments et permettra d’économiser 123 000 tonnes de CO2, soit l’équivalent en émissions de 69 000 ménages. Mitsui Fudosan espère ainsi attirer des entreprises soucieuses de l’environnement. Kankyo Business, Kankyo Business

Nissan Motor a annoncé ses résultats pour l’année fiscale 2020 (mars 2020 – avril 2021) et ses prévisions pour l’année fiscale 2021. Après une perte nette de 671 Mds de Yens (5,4 Mds €) en 2019, Nissan enregistre sur l’année fiscale 2020 une nouvelle perte nette de 449 Mds de Yens (3,6 Mds €), que le groupe explique à la fois par la pandémie de Covid-19 et par la crise actuelle qui touche l’industrie des semi-conducteurs. Ce résultat inclut 61,3 Mds de Yens (490 M €) investis par le groupe pour se restructurer. Cet exercice fiscal aura également permis à Nissan de renforcer sa base financière, de réduire ses frais de vente et ses coûts fixes, le tout soutenu par une gamme de produits renouvelée. Cette reprise devrait se poursuivre sur l’année fiscale 2021, sans pour autant permettre au groupe de revenir à un bénéfice net, puisque Nissan prévoit pour l’année à venir une perte nette de 60 Mds de Yens (480 M €), ce qui constituerait la 3^ème année consécutive de perte. Le groupe prévoit une hausse de 8,6% de ses ventes pour atteindre 4,4 millions d’unités sur l’année fiscale 2021. Nissan conserve par ailleurs ses ambitions de pionnier du véhicule électrique et sa volonté d’intensifier l’électrification de ses modèles, avec l’objectif annoncé en janvier de ne vendre plus que des véhicules électrifiés (EV et hybrides) d’ici 2030 et d’atteindre la neutralité carbone en 2050. Nissan, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

L’inflation coréenne atteint son plus haut niveau depuis 4 ans, à 2,3 % en glissement annuel (et 0,2 % en glissement mensuel g.m). Si une large partie de cette hausse peut s’expliquer par un important effet de base compte tenu de la mauvaise situation économique d’avril 2020 qui avait tiré les prix à la baisse de 0,6 % en g.m, l’inflation demeure néanmoins plus importante qu’anticipée et devrait se maintenir à un niveau élevé dans les prochains mois. La progression des prix des produits alimentaires (+ 8,1 % en g.a) en lien avec de mauvaises conditions climatiques, ainsi que celle des prix des transports (+ 6,4 % en g.a) en lien avec la remontée des cours internationaux du pétrole, sont les principaux facteurs explicatifs de cette hausse de l’inflation. Malgré les mesures prises par le pays pour contrôler les prix, telles que la révision à la hausse des quotas d’importations de certains produits alimentaires (œufs), il est attendu que ceux-ci poursuivent leur croissance à moyen terme. Le Korea Development Institute (KDI) a récemment revu à la hausse son estimation d’inflation pour 2021, la faisant passer de 0,7 % à 1,7 %. Cependant, au vu de son rythme de croissance des derniers mois ; il apparaît même très probable que celle-ci dépasse les 2 % sur l’ensemble de l’année. Korea Times ; Joong Ang Daily ; Joong Ang Daily

La Financial Supervisory Commission a annoncé la création d’un nouveau fonds dédié à la restructuration d’entreprises d’ici la fin de l’année. Ce fonds sera doté de 750 M EUR, dont 340 M EUR proviendront de la Korea Development Bank (KDB) et de l’Export-Import Bank of Korea (KEXIM) et 410 M EUR d’investisseurs privés. Ces sommes seront gérées par la Korea Growth Investment Corporation (K-Growth), une société d’investissement soutenue par le gouvernement spécialisée dans les fonds de fonds de private equity. Il s’agit de la troisième levée de fonds organisée par la FSC pour financer les restructurations d’entreprises, la première ayant eu lieu en août 2018 (1,3 Md EUR) et la deuxième en mai 2020 (750 M EUR). Toutes trois s’inscrivent dans un plan plus large de la FSC lancé en 2017 qui vise à permettre le financement des restructurations pour un montant total de 6 Mds EUR d’ici 2022. L’objectif poursuivi est, par effet d’entraînement, d’inciter les acteurs privés et particulièrement les fonds de private equity à participer à l’effort de restructuration. K-Growth investit principalement dans des fonds blind pool (où l’argent est confié à un gérant qui décide de manière discrétionnaire des investissements) tandis que le reste sert à financer de manière directe des projets de restructuration. 1,32 Md EUR a déjà été investi dans 38 entreprises. Korea Herald ; FSC ; Capital Connect

2. Entreprises

Le Gouvernement coréen a dévoilé le 13 mai la « K-Semiconductor Strategy », un plan de soutien à l’industrie des semi-conducteurs avec l’ambition de faire de la Corée le premier producteur au monde d’ici 2030. Ce plan comprend des mesures fiscales incitatives jamais égalées, telles que des crédits d’impôt allant de 40 à 50 % selon la taille de l’entreprise pour les dépenses de R&D et de 6 à 10 % pour les investissements productifs. Ainsi, Samsung et SK Hynix qui bénéficient actuellement d'un crédit d'impôt de 2% pour leurs dépenses en R&D, verront cet avantage fiscal multiplié par vingt grâce à ces nouvelles mesures qui s’appliqueront aux investissements réalisés à compter du second semestre de cette année, jusqu'en 2024. S’ajoutent des incitations à l’adresse des établissements de crédit afin qu’ils octroient des prêts à taux préférentiel pour les constructeurs de fonderies, ainsi qu’une enveloppe de 1,5 Tn KRW (1,32 Mds USD) pour financer le développement de puces de dernière génération.

Le plan prévoit en outre la création d’une « K-Chip Belt » regroupant les zones où sont déjà implantées Samsung et SK Hynix, qui bénéficieront de mesures de simplification législative et des assouplissements réglementaires afin de faciliter la création de nouvelles usines ou fonderies et ainsi créer un écosystème complet de la fabrication de semi-conducteurs. Le Gouvernement prévoit en outre d’y construire les infrastructures électriques et d’irrigation nécessaires. Ce plan comporte enfin un volet formation avec l’objectif d’aboutir à 14 400 étudiants diplômés dans le domaine des semi-conducteurs et de former 13 400 salariés aux processus de conception et de fabrication de puces.

La « K-Semiconductor Strategy » est la réponse des pouvoirs publics à l’engagement des industriels coréens d’investir 510 Tn KRW (458,1 Mds USD) ces 10 prochaines années dans le secteur des semi-conducteurs, dont 41,8 Tn KRW (soit près de 37 Mds USD) dès 2021. Samsung s’est ainsi engagé à investir 171 Tn KRW (soit 151 Mds USD) pour des projets comprenant une troisième usine de fabrication de puces à Pyeongtaek, dans la province de Gyeonggi tandis que SK Hynix, avait déjà annoncé un projet de construction de 4 nouvelles usines de semi-conducteurs dans la ville de Yongin à partir de 2022, représentant un investissement total de 100 Mds USD sur 10 ans.

Il est attendu des autorités coréennes que ces investissements portent à terme à 270 000 le nombre de salariés du secteur (contre 182 000 en 2019) et à 200 Mds USD le montant annuel des exportations de semi-conducteurs, contre 99,2 Mds USD en 2020. Korea Herald ; Yonhap ; Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 19 avril au 2 mai 2021

2021-05-03T00:00:00+02:00

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Période du 19 avril au 2 mai 2021

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Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a revu à la baisse ses prévisions d'inflation, admettant que l’objectif d’inflation de 2% ne sera pas atteint sous le mandat du gouverneur Haruhiko Kuroda. Selon la prévision médiane des neuf membres du conseil d'administration de la banque centrale, l'inflation “core” (excluant les produits alimentaires frais) devrait s'établir à 0,1 % pour l’année fiscale 2021 et 0,8% pour l’année fiscale 2022, dernière année du mandat du gouverneur Kuroda. Sous son impulsion, la BoJ avait amorcé une décennie d’assouplissement monétaire agressif, allant de pair avec d’importants achats de dette publique et d'actions, et des prêts à taux zéro aux banques commerciales. La révision à la marge du cadre opérationnel de politique monétaire, menée le 19 mars par la BoJ, avait ainsi pour objectif de rendre plus pérenne cette politique monétaire accommodante. A l’aune de ces prévisions d’inflation, Nomura estime que cette action accommodante devrait se poursuivre durablement, y compris sous le mandat du prochain gouverneur. Selon Hideo Kumano, économiste à l'Institut de recherche sur la vie de Dai-ichi, si l’économie et l’inflation japonaise pourraient connaître un fort rebond une fois la campagne de vaccination achevée, l’inflation devrait rester sous le seuil de 1% à long-terme du fait du vieillissement et du déclin de la population japonaise. Nikkei, Nomura

Le 13 avril, le gouvernement japonais a décidé, au vu de la saturation prochaine des capacités de stockage, et après consultation de l’Agence internationale de l’énergie atomique (IAEA), de rejeter en mer les eaux de refroidissement partiellement traitées de la centrale nucléaire de Fukushima, en dépit de la forte opposition des pêcheurs. Environ 1,2 million de tonne d’eaux traitées contenant encore du tritium radioactif sont stockées dans des réservoirs sur le site de la centrale. L’opération devrait débuter en avril 2023. Cette décision porte un coup supplémentaire au secteur de la pêche du Nord-Est du Japon qui reste sinistré depuis la catastrophe de 2011. En 2018, le volume des prises sur les côtes de Fukushima atteignait seulement 15% de son niveau de 2010 (4 010 tonnes en 2018, contre 25 900 tonnes en 2010). TEPCO (Tokyo Electric Power Company), avec le soutien du ministère de l’agriculture, annonce mener un essai d’aquaculture en utilisant l’eau destinée à être jetée en mer afin de mieux évaluer le risque. The Japan Times

Le NARO (organisation nationale japonaise de recherche agronomique et alimentaire) a mis au point un accélérateur de pigmentation de fruits en utilisant des LED. La commercialisation de cette technologie qui vise à augmenter la valeur commerciale de certaines productions doit commencer dès 2021. Ce travail de recherche vise à compenser la difficulté croissante pour obtenir la coloration des fruits qui serait causée par le changement climatique. Le dispositif, placé dans un environnement à 1°C, est une boîte dotée d’une base de LED qui émet directement de la lumière bleue à environ 15°C sur les fruits placés à l’intérieur. Cette innovation reflète surtout les efforts du Japon pour développer la production agricole à haute valeur ajoutée, notamment les fruits, et ainsi dynamiser les ventes au Japon, et à l’exportation. Japan Agricultural News

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon a renforcé son partenariat avec les Etats-Unis sur les sujets climatiques lors de sa visite à Washington et annoncé un objectif de -46% d’émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030 par rapport aux niveaux de 2013 lors du Sommet climat du 22 avril organisé par J. Biden. Le 16 Avril, le Premier ministre du Japon Y. Suga, premier dirigeant étranger à être invité à la Maison Blanche depuis le début du mandat de J. Biden, s’est rendu à Washington pour rencontrer son homologue américain et renforcer la coopération des deux pays pour les prochaines années. Parmi les sujets abordés, l’ambition climatique a été mise à l’honneur avec notamment l’annonce de la création d’un partenariat pour lutter contre le réchauffement climatique. Cet accord de coopération inclut de nombreux points dont la mise en œuvre de l’Accord de Paris, un rehaussement de la Contribution déterminée à l’échelle nationale (NDC) pour 2030, le soutien des efforts de décarbonation des pays de la zone Indo-Pacifique ou encore la coopération dans le domaine du stockage, de l’efficacité énergétique, de l’hydrogène, du stockage et recyclage du carbone et du nucléaire. Quelques jours plus tard, le Premier ministre japonais a annoncé lors du Sommet Climat organisé par les Etats-Unis, un nouvel objectif de 46% de réduction d’émissions de gaz à effet de serre par rapport aux niveaux de 2013 (vs -26% auparavant) ainsi que des efforts continus pour parvenir à 50%. DG Trésor & MOFA

3. Entreprises

Honda Motor annonce un objectif de vente de 100% de véhicules électriques ou hydrogène d’ici 2040. Toshihiro Miba, le nouveau PDG de Honda Motor qui a pris ses fonctions le 1^er avril 2021, a annoncé son ambition de porter la proportion d’EVs et de FCVs (véhicules électriques et à pile à combustible) produits par le groupe à 40% d’ici 2030, puis à 80% d’ici 2035, et enfin à 100% d’ici 2040. Pour atteindre ces objectifs, Honda investira 5 Tn ¥ (38,5 Mds €) en R&D sur les 6 prochaines années et envisage de restructurer ses lignes de production. Le groupe va également renforcer son alliance avec General Motors, notamment en mettant en commun des plateformes de production. En 2016, Honda avait déjà annoncé prévoir d’électrifier 2 tiers de ses véhicules d’ici 2030, mais cet objectif incluait les véhicules hybrides et les EVs et FCVs ne comptaient que pour 15% du total. En octobre dernier, Takahiro Hachigo, le précédent PDG de Honda, a dit viser la neutralité carbone pour le groupe en 2050. Les récentes annonces viennent donc accélérer les ambitions du groupe Honda, dans un contexte de pression montante du gouvernement et des consommateurs. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

En croissance de 1,8 % (en g.a) durant le premier trimestre 2021, le PIB coréen a dépassé son niveau d’avant la crise, selon des données préliminaires de la Banque de Corée (BoK). La croissance, de 1,6 % en g.t, est plus importante que lors du quatrième trimestre 2020 (1,2 %). Pour la première fois depuis le début de la crise, toutes les composantes de la croissance sont en hausse durant la période. L’accélération de la croissance s’explique, notamment, par un retour en force des dépenses de consommation finale, de 1,3 % en g.t (et 1,4 % en g.a) après une baisse lors du T4 2020 (-1,2 % en g.t). La hausse concerne à la fois les dépenses publiques, + 1,7 % en g.t (+ 2,6 % en g.a) et privées, + 1,1 % en g.t (+ 1,0 % en g.a). L’investissement, composante dont la croissance est la plus importante, augmente de 2,3 % en g.t (3,7 % en g.a), soutenu par d’importants achats d’équipements (+ 6,6 % en g.t et 12,4 % en g.a), particulièrement à destination des usines de production de semi-conducteurs. Les dépenses de construction se sont accrues de 0,8 % en g.t, mais diminuent de -2,4 % en g.a. Les exportations continuent à progresser (+ 1,9 % en g.t et 4,5 % en g.a), quoique à un rythme plus faible que lors du trimestre précédent (5,4 % en g.t). Les importations croissent de 2,4 % en g.t (3,1 % en g.a). Les Douanes coréennes donnent, quant à elles, des chiffres bien plus élevés : + 12,5 % pour les exportations et + 12 % pour les importations, en g.a. La hausse des ventes de semi-conducteurs (+ 14,1 % en g.a) et d’automobiles (+ 23,7 %) explique une large partie de cette dynamique. Au total, la valeur ajoutée produite par l’industrie a augmenté de 2,8 % en g.t (3,9 % en g.a) et celle des services de 0,8 % (1,5 % en g.a). Korea Herald ; Yonhap ; Joong Ang Daily

Alors que le boom des cryptomonnaies se poursuit en Corée, des commentaires du Président de la FSC ont relancé le débat concernant le niveau de protection adéquat à offrir pour les investissements dans ce type d’actif. Après avoir longtemps considéré l’immobilier comme le meilleur moyen de faire fructifier son argent, dans un contexte de très forte des prix et de restrictions sur les emprunts immobiliers, de nombreux Coréens se sont tournés en 2020 vers la bourse. Toutefois, avec la stagnation de la valeur du KOSPI, indice de référence de la bourse coréenne, depuis le début de l’année 2021, les plus jeunes d’entre eux achètent désormais des cryptomonnaies. Les échanges journaliers sur les 14 principales plateformes d’échanges coréennes ont atteint le chiffre record de 15,8 Mds EUR (21,1 Tn KRW) à la mi-avril, soit plus du double des ventes des petits investisseurs sur le Kospi. Face à cette explosion des cryptomonnaies, le Président de la Financial Services Commission, Eun Seong-su, a réitéré ses commentaires (voir les brèves des semaines du 8 et 15 mars 2021) sur l’absence de valeur intrinsèque des cryptomonnaies et juge qu’il n’est pas souhaitable que ces actifs reçoivent le même niveau de protection que d’autres types d’investissements plus traditionnels. Par ailleurs, le gouvernement maintient son projet de taxer à 20 % la plus-value sur les ventes de monnaies virtuelles à partir de 2022, pour les gains supérieurs à 1 900 euros (2,5 M KRW). Korea Times; Yonhap; Trading View; Joong Ang Daily; Coin Desk

2. Entreprises

Le Président Moon Jae-in a annoncé la fin du financement public des centrales à charbon à l’étranger lors du Sommet des dirigeants sur le climat du 22 avril, organisé à l’initiative du Président américain Joe Biden. L’annonce de la Corée, troisième plus important financeur de centrales à charbon à l’international, avec ses voisins chinois et japonais (cf brève Japon ci-dessus), répond à d’importantes pressions, de la part d’ONG coréennes ainsi que de la communauté internationale. L’électricien coréen KEPCO, s’est engagé dès octobre 2020 à ne plus financer de nouveau projet, tout en maintenant sa participation dans deux projets en cours au Vietnam et en Indonésie. De nombreuses filiales des conglomérats Samsung et Hanwha ont fait de même par la suite. Par ailleurs, le Président a indiqué que la Contribution déterminée au niveau national (NDC) de la Corée, document communiqué aux Nations unies qui regroupe toutes les actions en faveur du climat mises en œuvre par un pays, verrait son objectif de réduction des émissions de CO2 rehaussé avant la fin de l’année, alors qu’il se trouve pour le moment fixé à 24,4 % d'ici à 2030 (par rapport au niveau de 2017). Korea Herald ; Hankyoreh; Joong Ang Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 5 au 18 avril 2021

2021-04-19T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 5 au 18 avril 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Après une année 2020 marquée par la crise sanitaire, la situation des ménages s’améliore sur le front de l’emploi et des salaires. L’épargne des ménages est également stimulée par le soutien public. En février 2021, les salaires retrouvent leur niveau de février 2020 après avoir connu une baisse allant jusqu’à -3,2% (décembre 2020). S’agissant de l’emploi, le nombre de travailleurs au chômage reste supérieur de 520 000 par rapport au niveau pré-pandémique. Il faut toutefois noter que l'économie japonaise a regagné, entre juillet 2020 et février 2021, 780 000 des 1,24M d’emplois perdus entre mars et juin 2020. La situation demeure toutefois contrastée selon les secteurs. Les secteurs cycliques employant une forte part de travailleurs en contrats irréguliers - l'hébergement et la restauration, l'industrie manufacturière et le commerce de détail - ont enregistré de fortes baisses de l'emploi, tandis que des secteurs tels que les soins médicaux, l'information et la communication ont déjà dépassé leur niveau pré-pandémique. Le gouvernement a mobilisé à la fin mars un total de 3,1 Tns Yen (24,8 Mds d’euros) de subventions en faveur du maintien et du retour à l’emploi. SMBC Nikko estime que le taux de chômage – 2,9% en février – aurait été supérieur de 0,9 pt en l’absence de transferts publics. Ces derniers se poursuivront jusqu’à fin juin (contre fin février prévu initialement) afin de tenir compte de la nouvelle dégradation de la situation sanitaire et des mesures de restrictions mises en oeuvre . Au total, le revenu disponible des ménages est en hausse : les ménages japonais ont accumulé 28 Tns Yen d'épargne supplémentaire au cours de la pandémie, soit près de 225 Mds d’euros. Reuters, SMBC, Nikko

2. Entreprises

Le fonds d’investissement anglo-saxon CVC Capital Partners a lancé une offre de rachat du groupe Toshiba pour 20 milliards USD (2,3 Trn JPY), avant de l’annuler 2 semaines plus tard. Le 7 avril, le fonds CVC a transmis une lettre d’intention à Toshiba lui faisant part d’une proposition de délister le groupe de la bourse de Tokyo d’ici octobre, en rachetant ses actions pour une valeur de 30% supérieure à leur cours en bourse de la veille au soir, soit 5000 yen par action. L’objectif annoncé était de stabiliser la gestion de Toshiba qui, depuis 2017 (année durant laquelle Toshiba a levé 600 Mds JPY (4,8 Md €) pour sortir de deux années consécutives de résultats négatifs, ce qui a permis à de nombreux fonds activistes d’entrer au capital de la société), souffre de relations difficiles avec les fonds activistes et de difficultés à articuler résultats à court terme et investissements stratégiques à long terme. Ces annonces ont soulevé de nombreuses interrogations. En premier lieu, une telle opération aurait été soumise au Foreign Exchange and Foreign Trade Act (contrôle des investissements étrangers dans les entreprises japonaises) puisque Toshiba est lié à des secteurs stratégiques, notamment par ses activités dans le nucléaire et il ne va pas de soi que les autorités japonaises l’auraient approuvée. Un autre enjeu clé résidait dans le fait que Toshiba détient encore 40% de Kioxia Holdings (ancienne filiale du groupe qui s’appelait à l’époque Toshiba Memory), un des principaux fabricants mondiaux de mémoires flash NAND. En cas de vente de Toshiba à CVC, Kioxia Holdings aurait alors été détenu à 90% par des fonds étrangers, ce qui poserait question étant donné les tensions actuelles dans l’industrie des semi-conducteurs, et la volonté affichée par le gouvernement japonais de renforcer sa chaine d’approvisionnement dans ce secteur. La pénurie mondiale tend par ailleurs à renforcer la valeur de cet actif de Toshiba, ce qui a fait dire à certains fonds activistes que la valeur de l’action Toshiba serait au moins de 6 200 yen, bien au-dessus des 5 000 yen proposés par CVC. Enfin, les liens de Nobuaki Kurumatani (PDG de Toshiba au moment de l’annonce et Président de la branche Japonaise de CVC de 2017 à 2018 juste avant d’intégrer Toshiba) soulevaient des questions sur un potentiel conflit d’intérêt. M. Kurumatani a ensuite annoncé sa démission une semaine après l’offre de rachat de CVC, en invoquant des raisons personnelles, et c’est Satoshi Tsunakawa, chairman de Toshiba, qui l’a remplacé à la présidence. Cette démission a conduit CVC à annoncer le retrait de sa proposition de rachat, le 21 avril. Nikkei, Nikkei, Nikkei, TheJapanTimes, Mainichi

La compagnie aérienne ANA, en partenariat avec la start-up allemande Wingcopter, se lance dans la livraison par drone de produits de première nécessité pour alimenter des zones difficiles. La première phase de test pour livrer des produits de première nécessité et pharmaceutiques a débuté entre le 21 et 26 mars dans l’archipel de Goto, dans la préfecture de Nagasaki. Le drone sera capable de voler à une vitesse maximale de 240 km/h sur une distance de 120 km, soit une distance 10 fois supérieure à celle couverte par des drones à usage conventionnel. Les deux partenaires souhaitent réduire le temps d’attente des patients situés dans des zones montagneuses ou très éloignées des centres urbains et pouvoir offrir une alternative de secours en cas de catastrophe naturelle. La compagnie aérienne avait créé, dès 2016, son infrastructure de transport par drones avec l’objectif d’offrir un service de livraison régulier dès 2022. Asia Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les inégalités sociales se creusent en Corée sous l’effet de la crise. L’écart se creuse entre les personnes les plus riches et les plus modestes en Corée : selon une étude de Statistics Korea, l’indice de Gini pour les richesses, qui permet de rendre compte du niveau d'inégalité, a atteint en 2020 son niveau le plus haut depuis 7 ans, à 0,602. La richesse des 20 % les plus riches est 167 fois supérieure à celle des 20 % les plus modestes alors qu’elle ne l’était que de 126 fois en 2019, et de 100 fois en 2017. La crise sanitaire a également entraîné une modification des habitudes de dépenses des ménages, différente selon la tranche de revenus. Ainsi, si les dépenses moyennes des ménages coréens ont baissé de -2,3 % en 2020 par rapport à 2019, à 1 800 euros/mois (2,4 M KRW/mois), les dépenses en produits alimentaires ont quant à elles cru de 16 % en raison de l’augmentation des prix de ces produits. Cette augmentation a pénalisé davantage les ménages les plus modestes qui consacrent une part plus importante de leurs revenus à ce poste de dépenses. Ils sont ainsiles seuls à avoir vu leurs dépenses totales (1,1 M KRW/mois soit à 830 euros/mois) augmenter, de 3,3 % en 2020. Korea Times ; Joong Ang Daily; Joong Ang Daily

2. Entreprises

Samsung et LG devraient présenter des résultats en hausse pour le premier trimestre 2021. Alors que des craintes planaient sur le marché quant à ses résultats compte tenu de l’arrêt de son usine de semi-conducteurs à Austin au Texas, Samsung a annoncé que son bénéfice d’exploitation devrait atteindre 9,3 Tns KRW (soit 8,3 Mds USD, en augmentation de 44,2 % au premier trimestre 2020). Le géant sud-coréen de l'électronique estime avoir réalisé au 1^er trimestre de cette année un chiffre d’affaires de 65 Tns KRW (soit 58,12 Mds USD) en augmentation de 17,48 % en glissement annuel, au-delà des prévisions de marché (60 Tns KRS, soit 53,65 Mds USD). Si le détail de la performance entre ses différentes divisions n’est pas connu, il semble que cette bonne performance s’explique en grande partie par les ventes de smartphones, de téléviseurs et d’électroménager qui auraient compensé les moins bons résultats de la division semi-conducteurs. En particulier, le succès rencontré par son dernier modèle de smartphone, le Galaxy S21, vendu à plus d’un million d’exemplaires dans le pays moins de deux moins après sa sortie, auraient tiré à la hausse ses bénéfices. LG Electronics a quant à lui, annoncé un chiffre d'affaires de 18,8 Tns KRW (16,80 Mds USD) et un bénéfice d'exploitation de 1,5 Tns KRW (1,34 Mds USD) pour le premier trimestre 2021. Le groupe, qui réalise ainsi sa plus belle performance depuis sa création, a pourtant annoncé l’abandon le 31 juillet prochain de son activité mobile, déficitaire depuis le 2^ème trimestre 2015. Comme pour Samsung, les ventes soutenues des téléviseurs et de l’électroménager expliqueraient ces résultats, le groupe ayant mis sur le marché des nouveaux modèles de téléviseurs haut de gamme et de climatiseurs. LG compte se concentrer sur des secteurs prometteurs, tels que les composants automobiles, les appareils connectés et l'intelligence artificielle. Yonhap, Korea Herald, Joong Ang Daily, pulsenews.

Résolution à l’amiable du conflit opposant LG et SK Innovation sur les batteries des véhicules électriques aux Etats-Unis. Faisant suite à l’interdiction d’importation de matériaux de batteries prononcée le 10 février dernier par la Commission américaine du commerce international, l’US ITC, à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans, les deux groupes coréens ont annoncé le12 avril avoir trouvé la veille un accord mettant fin à l’ensemble des litiges qui les opposaient depuis deux ans sur le sujet. Si LG avait gagné cette première bataille, l’US ITC ayant reconnu les faits d’« appropriation frauduleuse de secrets de fabrication » par SK, la partie s’annonçait plus difficile sur le plan de la propriété intellectuelle. Ainsi, dans une décision préliminaire rendue au début du mois d’avril, l’US ITC avait conclu à l’absence de violation par SK innovation de 4 brevets portant sur la technologie des batteries lithium-ion revendiquée par LG. Conformément à l’accord conclu, SK Innovation versera la somme de 2 Tns KRW (1,78 Md USD) à son concurrent, dont 1 Tn KRW cash et 1 Tn KRW sous forme de royalties, ce qui mettra un terme à l’ensemble des litiges en cours. Cette nouvelle a été saluée par le Président Moon lui-même qui s’est réjoui de cet accord bénéfique à «l‘intérêt national et l’intérêt à long-terme des deux entreprises ». La presse coréenne souligne enfin que cet accord est intervenu le dernier jour du délai de 60 jours laissé au Président des Etats-Unis pour exercer son droit de véto à l’encontre de la décision de l’US ITC. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 mars au 4 avril 2021

2021-04-05T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 mars au 4 avril 2021

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Evolutions macroéconomiques
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Corée

Evolutions macroéconomiques
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1. Evolutions macroéconomiques

Les indices PMI manufacturier et services, indicateurs composites de l’activité des deux secteurs, continuent leur évolution à deux vitesses. L'indice PMI manufacturier est passé de 51,4 en février à 52,7 en mars, à son plus haut niveau depuis octobre 2018. Les entreprises ont indiqué les rythmes de croissance les plus rapides en 27 mois pour la production et en 35 mois pour les nouvelles commandes. Dans le même temps, les entreprises ont signalé que l'emploi avait dépassé le seuil de contraction pour la première fois en trois mois, alors que des capacités supplémentaires sont nécessaires pour répondre à la hausse de la demande. Le PMI services est resté stable à 46,5 (+ 0,2 point), toujours sous le seul de contraction de 50. L’état d’urgence a depuis officiellement été levé le 21 mars et les entreprises des services affichent un niveau d’optimisme important selon l’enquête menée par IHS Markit. IHS Markit (1), (2)

Le baromètre Tankan de confiance des entreprises japonaises s’est amélioré pour le troisième trimestre consécutif en mars. L'indice de confiance des grandes entreprises s'est amélioré de 10 points, grâce à une industrie manufacturière dynamique tirée par la forte demande extérieure. Pour rappel, l’enquête Tankan est une enquête menée trimestriellement par la Banque du Japon auprès de 10 000 entreprises japonaises de toutes tailles. Les soldes d’opinion sont calculés en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables. L'indicateur du climat des affaires pour les grandes entreprises s'est établi à +5, soit une amélioration de 15 points par rapport à l'enquête de décembre, et une surperformance par rapport aux prévisions du marché (-1). L'indice de conjoncture s'est amélioré dans 13 des 16 secteurs manufacturiers. Dans le secteur des services, l'indicateur principal s'est établi à -1, une amélioration de 4 points qui dépasse également les prévisions (-4). Si l’indice s’est amélioré dans 8 des 12 secteurs des services, celui de la restauration & hôtellerie s'est détérioré de 15 points pour atteindre -81 – un score dépassant néanmoins le plancher historique de -91 atteint en juin 2020. Nikkei, Reuters, Goldman Sachs

Le Ministre de l’industrie (METI) Hiroshi Kajiyama a annoncé la création d’un panel pour renforcer la chaîne d’approvisionnement du secteur des semi-conducteurs. Le 24 mars, le Ministre a présenté une série de propositions visant à accroître la production de semi-conducteurs au Japon, lors de la 1^ère réunion d’un panel qui regroupait notamment trois fournisseurs majeurs du marché : Canon, Tokyo Electron et Screen Semiconductor Solutions. Ces trois entreprises japonaises collaboreront avec le Japan's National Institute of Advanced Industrial Science and Technology ainsi qu’avec le METI et sont également encouragées à coopérer avec des sociétés étrangères présentes au Japon, telles que TSMC ou Intel. Hiroshi Kajiyama a annoncé que son ministère était prêt à prendre des mesures drastiques pour que le secteur des semi-conducteurs retrouve sa compétitivité. Il avait déjà exprimé sa volonté de reconstruire une chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs au Japon en février, lors de l’annonce officielle de TSMC d’investir 18,6 Mds de Yens (149 M€) dans la construction d’un centre de R&D près de Tokyo. La 1^ère réunion de ce panel intervient quatre jours après l’incendie qui a touché une des usines principales de Renesas (un des principaux fabricants du pays et 2^ème producteur mondial de puces pour l’automobile), interrompant la production pour un mois minimum, sans garantie d’un retour rapide à la normale. L’industrie automobile japonaise (et donc l’économie nipponne) pourrait être fortement touchée, de même que le marché mondial qui souffre déjà de pénuries depuis plusieurs mois. Toyota, Nissan ou Honda ont exprimé leurs inquiétudes pour les mois à venir. Nikkei, Nikkei, Nippon, Nikkei

2. Entreprises

Airbus a remporté fin mars 2021 un contrat historique dans la construction de satellites de télécommunication au Japon. SKY Perfect JSAT Corporation, l’un des plus grands opérateurs de satellites au Japon et premier fournisseur mondial de services fixes par satellite a sélectionné Airbus pour la construction de Superbird-9, un satellite entièrement numérique et reconfigurable en orbite. Airbus devrait fournir une solution clé en main incluant la conception et la fabrication du satellite basé sur la gamme de produits OneSat d’Airbus. Le satellite, qui devrait stationner au-dessus du Japon et de l’Asie orientale, assurera de nombreux services : télévision par satellite diffusée directement au consommateur (DTH), diffusion de données à haut débit (HTS) en bande Ku (la bande de fréquence la plus employée pour la télévision et la radio) permettant de couvrir des zones parfois mal desservies par les réseaux terrestres, services de connectivités maritimes permettant l’usage d’internet et de la télévision sur des téléphones portables et d’autres appareils utilisés en mer. Airbus

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les autorités coréennes annoncent suivre de près le risque-crédit des ménages et des entreprises compte tenu de l’augmentation rapide de la dette privée. La dette des ménages a augmenté de 7,9 % en 2020 et de 18,9 % sur les 3 dernières années selon la Banque de Corée (BoK). L’endettement des entreprises à quant à lui cru de de 15,3 % durant l’année 2020. Le ratio de la dette privée sur le PIB a dans l’ensemble augmenté de 18,4 points pour atteindre 215,5 %. Une large partie de cette nouvelle dette a servi à faire face aux conséquences de la crise pour les entreprises et à financer des investissements en bourse ainsi que dans l’immobilier pour les ménages. L’exposition financière au secteur immobilier (total des prêts et fonds investis dans le secteur) a augmenté de 10,3 % en 2020 (après une augmentation de plus de 7 % en 2018 et 2019) et le ratio de l’exposition financière sur le PIB a atteint 118,4 % en 2020. Avec l’augmentation récente du rendement des obligations d’Etat, les banques commerciales coréennes, anticipant une reprise économique et la remontée consécutive des taux de la BoK, commencent à réduire leur offre de prêts à taux préférentiels. Korea Herald ; Business Korea ; Korea Times

En réponse aux faits de spéculation foncière dont sont accusés certains fonctionnaires, le gouvernement a proposé des mesures de moralisation et de transparence de la vie publique. Plusieurs fonctionnaires travaillant au sein de l’entreprise publique immobilière Korea Land and Housing Corp, dite « LH », sont accusés d’avoir tiré profit d’informations confidentielles privilégiées afin d’acheter des terrains agricoles dans deux villes de la banlieue de Séoul sur le point d’être sélectionnées afin d’héberger des projets de logements publics. En réponse à ces accusations révélées par des ONG coréennes, le gouvernement a lancé une enquête portant sur l’ensemble des transactions immobilières réalisées au profit des agents de LH. Par ailleurs, le Ministre des finances, Hong Nam-ki, a annoncé l’adoption de 20 mesures de contrôle renforcé parmi lesquelles l’augmentation du nombre de fonctionnaires soumis à déclaration de patrimoine (de 200 000 à 1,3 M) et la justification de l’origine des fonds finançant l’acquisition de biens valorisés à plus de 370 000 € pour les fonctionnaires et les membres de leur famille. Enfin une agence chargée de surveiller les transactions immobilière sera en outre créée et la taxe sur la plus-value réalisée lors de la vente d’un terrain acquis depuis moins d’un an passera de 50 % à 70 %, et de 40 % à 60 % pour ceux acquis depuis moins de 2 ans. Le gouvernement entend poursuivre sans modification son plan annoncé en janvier de construction de 836 000 logements, dont les agences publiques LH et SH (Seoul Housing & Communities Corp.) doivent être les principaux maîtres d’œuvre. Hankyoreh ; Korea Times ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Le gouvernement coréen donne son feu vert à la construction de quatre nouvelles usines de semi-conducteurs à Yongin par SK Hynix à partir de 2022, représentant un investissement total de 88 Mds EUR sur 10 ans. Annoncé en février 2019, la création de ce nouveau complexe industriel de près de 4 km² s’inscrit dans la volonté de SK Hynix et du gouvernement coréen d’améliorer la compétitivité de cette industrie clé pour le pays, compte tenu notamment de l'essor rapide des fabricants chinois mais également de la relative fragilité des chaînes de valeurs mise en lumière par la pénurie mondiale que traverse actuellement le secteur. Ce nouveau complexe de Yongin aura vocation à servir de base de production pour les DRAM et les puces mémoire de nouvelle génération, tandis que les installations du groupe à Icheon et Cheongju seront respectivement destinées à la R&D et à la production de puces flash NAND. La construction de la première usine devrait débuter au quatrième trimestre 2021 pour se terminer en 2025. A terme, une cinquantaine d’entreprises et fournisseurs (coréens mais également étrangers) devraient s’implanter sur ce site afin d’assurer la fabrication de 800 000 wafers par mois. Très fortement soutenu par le gouvernement coréen et les autorités locales, ce projet devrait également permettre la création de 17 000 emplois qualifiés. MOTIE, Yonhap, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 mars 2021

2021-03-22T00:00:00+01:00

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Période du 8 au 21 mars 2021

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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon (BoJ) a procédé le 19 mars à une révision à la marge de son cadre opérationnel de politique monétaire, avec pour objectif de l’adapter aux enjeux de la crise du COVID. La politique monétaire accommodante menée par la BOJ depuis 2013 avait été assouplie en mars 2020 pour faire face à la crise de Covid-19. Alors que la cible d’inflation de 2% demeure hors de portée et la croissance durablement atone, la Banque du Japon est confrontée aux effets indésirables croissants de sa politique: baisse de la profitabilité des banques et recherche de rendements via une prise de risque parfois excessive et risque de survalorisation des valeurs boursières. Le nouveau cadre de politique monétaire reste largement inchangé : les annonces de la BOJ visent à avant tout à rendre l’environnement de taux bas plus soutenable en limitant les effets négatifs sur le système financier. Pour tempérer l’impact de son action sur la valorisation de la bourse, la banque centrale a abandonné sa promesse d'acheter en moyenne 6 000 Mds Yen (48 Mds €) d'actions par an via des fonds indiciels (ETF), tout en maintenant le plafond d’achat de 12 000 Mds Yen (96 Mds €) par an (pour mémoire, la BoJ détient 7% des actions du Tokyo Stock Exchange, soit 5% des actifs de son bilan). Dans le cadre de cette nouvelle politique, la BoJ interviendrait prioritairement en cas de baisse du marché (pour éviter des achats poussant le marché à la hausse). La BoJ annonce également continuer à intervenir sur le marché des obligations de manière à fixer les rendements des obligations à 10 ans à 0%, mais elle augmente la marge de fluctuation qu’elle tolère autour de cette cible de 0,05 point de base pour la porter à 0,25%. Cette marge de manœuvre supplémentaire doit permettre à la Banque une plus grande adaptation de son action à l’évolution de la situation économique. Elle ouvre également la possibilité de procéder aux opérations d’achat de ces obligations à un taux fixé sur plusieurs jour afin de contenir les mouvements haussiers. Enfin pour renforcer les revenus d’intermédiation des Banques – affaiblis par l’environnement de taux bas - , la BoJ introduit un schéma visant à assurer qu’une partie des dépôts des banques commerciales auprès de la banque centrale soient rémunérés positivement - jusqu’à 0,2% (y compris si le taux directeur passe en territoire négatif). Nikkei Asia

2. Relations commerciales et multilatérales

Le 12 mars a eu lieu le Sommet du Quad, dialogue quadrilatéral pour la sécurité réunissant le Japon, les Etats-Unis, l’Inde et l’Australie avec au programme la réduction de leur dépendance vis-à-vis de la Chine concernant les terres rares, la protection de la liberté de navigation, le respect du droit de la mer et un appel des quatre représentants en faveur d’une région indopacifique libre, ouverte et inclusive. Créée à l’initiative du Japon en 2007 pour favoriser le dialogue et la coopération entre les démocraties de la région Indo-Pacifique, ce dialogue est également une vitrine des stratégies géopolitiques qui se dessinent dans la région. Le Japon qui est en conflit territorial avec la Chine concernant les îles Senkaku au sud d’Okinawa (cette île concentre plus de la moitié des bases américaines sur sol japonais) mais dispose de liens commerciaux importants n’a pas désigné la Chine comme une menace mais l’ensemble de la presse japonaise semble s’entendre sur la motivation de ce sommet virtuel : contrebalancer l’essor de la Chine dans la région. Parmi les autres annonces : le lancement de groupes de travail sur le vaccin, les technologies critiques et émergentes et le changement climatique. Les quatres représentants devraient tenir un sommet de haut-niveau en présentiel d’ici la fin de l’année. Quelques jours plus tard, le Secrétaire d’Etat Anthony Blinken et le ministère des affaires étrangères japonais Toshimitsu Motegi qui se sont rencontrés à Tokyo ont réaffirmé l’importance vitale de l’alliance USA-Japon comme la pierre angulaire de la paix, la sécurité et la prospérité de la région et du monde. Les deux pays se sont notamment accordés sur un rapprochement économique sur les questions climatiques, d’énergie propre, de cybersécurité, de chaines de valeur et du Covid-19. Sur le changement climatique, les deux hauts représentants se sont accordés sur une meilleure coopération afin d’attendre la décarbonation et les ambitions climatiques de 2030 et 2050. Sur les énergies propres, les deux pays se sont engagés à réfléchir à la meilleure manière de déployer les technologies décarbonées auprès des partenaires régionaux en privilégiant la coopération entre agences japonaises et américaines et en incluant le secteur privé. Miragenews, Asia Nikkei, Nikkei (version papier), MOFA

10 ans après l’accident de Fukushima, le Japon est fermement résolu à faire lever toute restriction sur les produits agricoles japonais exportés. Le ministre des affaires étrangères, Toshimitsu Motegi, promet de faire pression pour que les dernières restrictions à l'importation imposées par certains pays ou zone - incluant l’UE - sur les produits agricoles suite à l’accident de Fukushima, soient levées. Le Japon qui accueille également les Jeux Olympiques cette année souhaite mettre à profit cette exposition internationale pour faire pression sur l’UE qui, au lendemain du 11 mars 2011, avait mis en place un système de contrôles renforcés sur les denrées alimentaires et produits destinés à l’alimentation animale issus de Fukushima et de 11 autres préfectures alentours. Ces mesures incluent une analyse de radioactivité systématique par le Japon et des vérifications par sondage lors de l’entrée dans l’UE. Ces restrictions ont été progressivement allégées et ne concernent désormais plus que certains produits connus pour fixer la radioactivité (champignons, végétaux sauvages comme les pousses de bambou, kaki et produits de la pêche) en provenance de Fukushima et de 8 autres préfectures (soit en tout 23 couples produit/préfecture, contre 52 lors des dernières dispositions adoptées en 2017). Malgré ces allègements, le Japon conteste le maintien de certaines mesures et surtout le fait que l’UE applique aux produits japonais importés les seuils de radioactivité japonais, plus stricts que les seuils fixés au niveau UE par le règlement Euratom 2016/52. Ces mesures européennes sont en cours d’examen et un nouveau règlement devrait être adopté en juin pour une application à partir de 2023. La Commission serait plutôt favorable à un maintien de certaines restrictions, eu égard aux résultats d’analyse fournis par le Japon pour les années 2019 et 2020 et au devenir encore incertain des eaux de refroidissement tritiées dont le stockage arrive à saturation. Mainichi, MAFF

Le 17 mars 2021, les exportations américaines de viande de bœuf ont dépassé de 229 tonnes le seuil de déclenchement de la clause de sauvegarde fixé à 242 000 tonnes par l’accord commercial entre le Japon et les Etats-Unis entré en vigueur le 1er janvier 2020. Les droits de douane ont en conséquence été relevés de 25,8% à 38,5% pour 30 jours, soit jusqu’au 16 avril. Ces derniers mois ont vu les Etats-Unis reprendre des parts de marché sur le marché japonais au détriment de l’Australie, autre grand fournisseur de l’archipel. En glissement annuel, la hausse des exportations américaines a atteint 3% en dépit d’une baisse globale des importations japonaises de viande de bœuf en 2020. United States Department of Agriculture

3. Entreprises

Rakuten a annoncé son intention de lever 242 Mds de Yens (1,9 Mds €) en émettant de nouvelles actions, vendues à la Japan Post, à Walmart, ainsi qu’à une société chinoise liée à Tencent. Concrètement, la Japan Post va investir 150 Mds de Yens (1,18 Md €) pour acquérir 8% de Rakuten, Image Frame Investment (la filiale de Tencent) va engager 65 Mds de Yens (0,5 Md €) pour 3,65%, et Walmart va acheter 16 Mds de Yens (126 M €) d’actions, soit 0,92% du groupe. L’investissement massif de la Japan Post marque un rapprochement de plus entre les deux sociétés, qui avaient déjà signé un partenariat en Décembre dernier pour renforcer leurs logistiques respectives. En accentuant ce partenariat, Rakuten améliore son ancrage territorial, grâce aux 24 000 bureaux de la Japan Post dans lesquels Rakuten envisage de placer ses propres comptoirs. Plus de détails sur le partenariat devraient être dévoilés dans un communiqué en Avril prochain. Rakuten prévoit d’utiliser ces nouveaux fonds pour renforcer son activité de téléphonie mobile ainsi que ses outils logistiques. L’objectif affiché étant de lutter contre la concurrence d’Amazon notamment. Dans les jours qui ont suivi cette annonce, le cours de l’action Rakuten a augmenté de plus de 20%. Nikkei, Business Nikkei, The Wall Street Journal

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Face au récent boum des cryptomonnaies en Corée, les autorités financières ont proposé un ensemble de mesures pour en contrôler les échanges. Le nombre d’utilisateurs des deux plus importantes plateformes d’échanges: Bithumb et Upbit, a été multiplié par 2 durant les 3 derniers mois, dépassant les 2 millions d’utilisateurs. Leur indice boursier a été multiplié par 5, respectivement depuis janvier 2018 et novembre 2020. Le gouverneur de la Banque de Corée, commentant le bond récent dans la valorisation du Bitcoin, a indiqué qu’il ne considérait pas que les cryptomonnaies aient une valeur intrinsèque. Au même moment, les autorités coréennes ont mis en place un ensemble de règlementations et taxes encadrant celles-ci : le ministère de l’économie a annoncé qu’à partir de 2022 les gains sur les ventes de cryptomonnaies seront taxés à 20 % au-delà de 1 850 EUR (2,5 M KRW). La Financial Services Commission (FSC) a mis en place une nouvelle règlementation (entrant en vigueur le 25 mars) de lutte contre le blanchiment d’argent, exigeant des plateformes d’échange de se déclarer à la FSC, d’identifier leurs clients et de rapporter toute transaction suspecte. Enfin, le National Tax Service (NTS) a annoncé avoir recouvré pour 27 M EUR de taxes non-payées auprès de contribuables ayant investi dans des cryptomonnaies afin d’éluder les impôts sur le revenu, sur la plus-value ou encore sur l’héritage. The Diplomat ; Korea Times ; Yonhap ; Korea Herald ; The Investor.

2. Entreprises

La licorne coréenne spécialisée dans le e-commerce Coupang réalise une introduction en bourse remarquée au New York Stock Exchange (NYSE). Attendue depuis plusieurs mois, cette operation a suscité un veritable intérêt de la part des investisseurs américains : lancée le 12 mars au prix de 35 USD, l’action Coupang s’échangeait à plus de 49 USD à la fin de cette première journée. Cette introduction en bourse a permis à la licorne de lever 4,6 Mds USD, soit la deuxième plus importante levée pour une entreprise asiatique au NYSE après l’introduction du groupe chinois Alibaba en 2014. La valorisation totale de l’entreprise après cette introduction s’élève à 88 Mds USD. Les fonds levés doivent permettre à Coupang de continuer son développement en Corée, notamment via la creation de 50 000 emplois supplémentaires et des investissements dans de nouvelles infrastructures et dans les technologies soutenant les services proposés par l’entreprise. Première entreprise coréenne de e-commerce en 2020 selon Euromonitor avec 19,2 % de part de marché (contre 13,6 % pour Naver et 12,8 % pour eBay Korea), Coupang se classe 10ème au niveau mondial. Korea Times, Yonhap, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 22 février au 7 mars 2021

2021-03-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 22 février au 7 mars 2021

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Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon / Corée

Entreprises

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Evolutions macroéconomiques
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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Chambre basse de la Diète japonaise a approuvé le 2 mars un budget record de près de 106 Tns ¥ (888 Mds €) pour l’année fiscale 2021 (1^er avril 2021 au 31 mars 2022). Le budget a été immédiatement transféré à la Chambre haute et sera automatiquement adopté si cette dernière n’organise pas de vote dans les 30 jours. Marquant la 9^ème année de hausses ininterrompues, ce budget initial pour 2021 – près de 20% du PIB – représente une augmentation de +3,8% par rapport au budget initial pour 2020 (102,7 Tns ¥, 855 Mds €). Le budget 2021 intègre à hauteur de 42% les dépenses fiscales annoncées en décembre dans le 3^ème plan (333 Mds € - 40 000 Mds ¥) qui avait introduit les réformes structurelles phares de l’administration Suga (décarbonation et digitalisation). Dans ce budget, les mesures de soutien face à la pandémie sont portées par deux instruments : l’un budgétaire (le fonds de réserve) et l’autre financier via le programme de prêts FILP (Fiscal Investment and Loan Program)[1]. Dans son volet budgétaire, le budget abonde ainsi de 5 000 Mds ¥ (42 Mds €) le fonds de réserve qui viennent s’ajouter aux 5 000 Mds ¥ déjà inclus dans le 3^ème plan de relance. Pour mémoire, l’utilisation des réserves est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire. S’agissant du FILP, la part affectée au soutien de la trésorerie des entreprises est multipliée par 5 par rapport au budget 2020, à 222 Mds €, et représente 66% du plan FILP total (341 Mds €). S’agissant des autres postes budgétares, ils sont en hausse modérée. Les dépenses de sécurité sociale demeurent massives et atteignent 35 842 Mds ¥ (299 Mds €, +0,4%), soit 33,6% du budget, tandis que les dépenses de défense atteignent un record pour la 7^ème année consécutive à 5 323 Mds ¥ (44,4 Mds €, +1,2%), représentant 5,0% du budget. Ces hausses vont de pair avec des recettes fiscales en en baisse de -9,5% par rapport aux prévisions du budget initial pour 2020, notamment en raison de la forte réduction des recettes de l’impôt sur les sociétés suite à la baisse de l’activité due à la pandémie. Toutefois, le gouvernement continue de viser la réduction progressive du ratio dette/PIB (266% selon le FMI avant le 3^ème plan de relance). NHK, Nomura, Cabinet Office

[1]Au travers du schéma FILP, le gouvernement utilise les fonds levés sur les marchés pour les affecter au financement de projets cohérents avec l’action publique à des conditions avantageuses : prêts à long terme, taux fixe et faible taux.

2. Entreprises

Fin février, Air Liquide Japan, la maison de commerce japonaise Itochu et sa filiale Itochu ENEX ont annoncé le début de leur collaboration en vue du développement de la chaîne de valeur de l'hydrogène et des marchés de la mobilité hydrogène au Japon. Cette collaboration, qui fait de l'infrastructure un axe prioritaire, devrait couvrir l'ensemble de la chaîne de valeur, de la production d'hydrogène bas-carbone à son utilisation finale et fait suite aux annonces japonaises d'une nouvelle stratégie de croissance verte et de l’objectif que 100% des voitures neuves vendues soient à mobilité électrique (y compris voitures à piles à combustibles et voitures hybrides) à horizon 2035. Selon le Nikkei, les deux groupes prévoiraient la construction d’une installation capable de produire 30 tonnes d’hydrogène liquide par jour. Actuellement, la production d’hydrogène liquide au Japon s’élève à environ 44 tonnes, dont 70% produites par l’entreprise Iwatani : l’installation d’Air Liquide et Itochu serait donc comparable à la production actuelle d’Iwatani. Air Liquide et Itochu prévoient de développer des infrastructures de distribution de l'hydrogène pour des véhicules de particuliers et des flottes de véhicules commerciaux (camions, bus, véhicules de transport de marchandise) au Japon. Le mémorandum d’entente ambitionne d'établir une chaîne de valeur de 1^er rang afin d'appuyer le gouvernement japonais dans la réalisation de la "société hydrogène". Asia Nikkei, Itochu, Nippon

Japon / Corée

1. Entreprises

Le japonais SoftBank et le coréen Naver ont annoncé le 1^er mars la fusion effective de leurs filiales respectives Z Holdings Corporation (qui gère notamment Yahoo Japan) et Line Corporation (qui gère la principale application de messagerie de l’archipel). Après plusieurs accords d’intégration successifs entre novembre 2019 et août 2020, et un retard de quelques mois dû à la crise sanitaire qui a ralenti les processus de validation des autorités de concurrence des marchés concernés (Japon et Taiwan), les échanges d’actions prévus ont enfin pu avoir lieu. La nouvelle structure dénommée A Holding, issue de la fusion des deux entités, est détenue à 50/50 par SoftBank et Naver et possède 65% de Z Holdings, entité qui gère désormais seule Line et Yahoo Japan. Cette fusion crée ainsi un géant de la tech rassemblant plus de 300 millions d’utilisateurs et plus de 200 services (messagerie, actualité, services financiers, etc.). Z Holdings a annoncé dans la foulée vouloir investir 500 Mds de Yens (4 Mds €) et embaucher 5 000 ingénieurs dans le domaine de l’intelligence artificielle sur 5 ans pour lancer de nouveaux services et contrer la montée des GAFA. Une des priorités pour Naver sera notamment d’introduire sur le marché japonais sa plateforme de vente Smart Store afin de profiter de la croissance du e-commerce au Japon. Pour SoftBank, qui souffre de la guerre des prix sur le marché des télécoms, l’enjeu est de produire de nouveaux revenus stables, la nouvelle entité visant un chiffre d’affaires de 2 Tns de Yens (16 Mds €) et un bénéfice de 225 Mds de Yens (1,8 Md €) d’ici 2023. Ces résultats dépendront de la capacité des deux entités à réaliser leurs ambitions : fusionner efficacement leurs services (qui se recoupent parfois), s’adapter au mieux aux autres marchés asiatiques locaux (notamment Taiwan, la Thaïlande et l’Indonésie) et construire un écosystème complet de services pour devenir une « superapp », le tout en conservant la confiance des utilisateurs concernant l’éthique de leur gestion des données. Communiqué Z Holdings, Nikkei Asia, Nikkei Asia, Pulse

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement coréen vient de dévoiler les détails de son prochain plan d’aide d’un montant total de 14,0 Mds EUR. Les bénéficiaires de ce plan ont été élargis : 6,1 Mds EUR seront versés à 3,85 millions de commerces contre seulement 2,8 M pour la dernière aide versée en janvier. Sont concernés 11 types d’établissements ayant dû fermer partiellement ou totalement, tels que les salles de sports, les karaokés, les bars, les boîtes de nuit, les restaurants, les établissements scolaires privés. Le montant de l’aide variera de 740 à 3 690 euros, selon la sévérité des mesures appliquées, et certains commerces bénéficieront en outre de réductions de leur facture d’électricité (de 30 à 50 %). Certains travailleurs indépendants, chauffeurs de taxi, auxiliaires de vie et vendeurs de rue devraient également recevoir une aide de 400 à 500 euros. Une enveloppe de 2,1 Mds EUR est dédiée à la création d’emplois à destination des catégories de la population les plus touchées par le chômage, notamment les jeunes et les femmes. Enfin, 3 Mds EUR seront consacrés à l’achat des vaccins contre la COVID-19 et au financement des centres de test et de quarantaine. Ce plan sera financé à hauteur de 7,3 Mds EUR par l’émission d’obligations d’Etat, 3,8 Mds EUR provenant des revenus de la Banque de Corée ou d’économies réalisées sur d’autres dépenses et 3,3 Mds EUR proviendront des provisions d’urgence du budget 2020. Ainsi, le déficit budgétaire devrait s’établir à 4,5 % du PIB en 2021 (contre 3,7 % dans le budget initial) et la dette publique à 48,2 % du PIB. Korea Jong Ang Daily ; Korea Herald ; MOEF

L’Assemblée nationale coréenne a ratifié 3 conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). La ratification de la Convention (n° 29) sur le Travail Forcé, de la Convention (n° 87) sur la liberté syndicale et la protection du droit syndical, et de la Convention (n° 98) sur le droit d'organisation et de négociation collective, était attendue depuis plusieurs années. Elle a finalement eu lieu le 26 février alors que le gouvernement avait déjà mis en conformité une partie de sa législation en décembre 2020. Si la première convention a été votée de manière consensuelle, les deux suivantes ont concentré l’opposition du principal parti d’opposition ainsi que des milieux économiques, en ce qu’elles devraient permettre aux personnes venant de quitter leur emploi ou sans emploi, mais aussi aux employés du gouvernement, aux professeurs et aux pompiers, de se syndiquer. Le retard dans la ratification de ces conventions avait conduit l’Union européenne à demander la constitution d’un panel d’experts pour évaluer s’il constituait une violation de la promesse faite par la Corée de les ratifier dans le cadre du chapitre sur le commerce et le développement durable de l’accord de libre-échange. Les conclusions de ce panel, rendues en février 2021, ont confirmé le non-respect de ses engagements et la nécessité pour le pays de poursuivre la mise en conformité de sa législation. Korea Joong Ang Daily, KBS World, Commission Européenne.

2. Entreprises

Les industriels coréens donnent un coup d’accélérateur dans la course à l’hydrogène, avec le soutien sans faille de l’Etat coréen. A l’issue de la 3^ème réunion du comité économique de l’hydrogène présidé par le Premier ministre qui s’est tenu le 2 mars, le ministère coréen du commerce, de l'industrie et de l'énergie a rapporté que les groupes SK, Hyundai Motor, POSCO, Hanwha et Hyosung allaient investir 43 000 Mds KRW (31,6 Mds EUR) pour la construction d'infrastructures permettant la production et le stockage de l'hydrogène d'ici 2030. Ainsi, le groupe SK compte investir 18 500 Mds KRW (13,6 Mds EUR) d’ici 2025, afin de créer une centrale à hydrogène liquide à Incheon d’une capacité de 30 000 tonnes par an, un site de production d'hydrogène bleu et vert d’une capacité de 250 000 tonnes par an à Boryeong et des infrastructures connexes telles que des stations à hydrogène, pour un potentiel de 209 000 emplois créés. Hyundai Motor prévoit de son côté d'injecter 11 100 Mds KRW (8,2 Mds EUR) dans la recherche et développement mais aussi dans l’installation de bornes de recharge. Les deux groupes ont en outre signé un protocole d’entente afin de renforcer leur coopération dans le secteur de l’hydrogène. L’aciériste POSCO dépensera quant à lui 10 000 Mds KRW (7,4 Mds EUR) afin de développer des méthodes permettant d'exploiter l'hydrogène en remplacement du charbon pour sa production d'acier. Enfin, le gouvernement a déclaré allouer 824,4 Mds KRW (607 M EUR) pour soutenir l’écosystème de l'hydrogène et les efforts de R&D, soit une augmentation de 40% de son budget par rapport à 2020. Yonhap, The Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 8 au 21 février 2021

2021-02-22T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 8 au 21 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La première estimation de croissance du PIB par le Cabinet Office fait état d’un rebond de l’économie de +3% sur le 4^ème trimestre, soit une croissance supérieure à celle attendue par les économistes (ex : +2,4% pour Bloomberg). Ce rythme permet également au Japon de dépasser la prévision de croissance du FMI sur l’année 2020, avec une récession de -4,8% contre -5,1% prévu en janvier par le FMI. Si cette contraction se situe dans la moyenne des pays avancés et est moins prononcée que dans la zone euro (-6,8% en 2020 selon Eurostat), elle reste toutefois plus importante que celle observée aux Etats-Unis (-3,5%) et en Corée (-1%). Sur le 4^ème trimestre, la hausse des exportations a contribué positivement à la croissance (+1 pt). Les exportations, qui ont même surpassé leur niveau pré-pandémique en décembre (+2% en glissement annuel), sont principalement tirées par la demande extérieure chinoise (avec une hausse de 8% vers la Chine en glissement annuel). Les investissements privés non résidentiels sont également repartis à la hausse (+0,7 pt) après deux semestres consécutifs de repli. La consommation des ménages a continué sa reprise (+1,1 pt) mais à un rythme moins soutenu que le trimestre précédent (+2,7 pts). A la suite de la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier dans 11 préfectures, le 1^er trimestre 2021 devrait afficher une consommation en pause, avec des premiers signes perçus dès décembre sur certains indicateurs : -0,3% pour les ventes de détail et -1% pour la production industrielle. Cabinet Office, Nomura, Goldman Sachs, FMI, OCDE

Un séisme de très forte intensité, d’une magnitude de 7,3, s’est produit le 13 février à 60 kms de profondeur au large de la Préfecture de Fukushima (Nord-est du Japon). Le ressenti a été évalué au Japon à 6+ sur une échelle de 7 sur l’échelle de Shindo (le 2^ème niveau le plus élevé), se traduisant notamment par l’impossibilité de se déplacer sans ramper. Ce séisme n’est pas sans rappeler la catastrophe de Fukushima du 11 mars 200 qui avait fait 15 000 victimes et déclenché une catastrophe nucléaire de grande ampleur. Les dommages semblent globalement limités : 146 personnes ont été blessées mais aucun mort n’a été déploré selon NHK ; environ 950 000 foyers ont été privés d’électricité mais le courant a été rétabli le lendemain du séisme ; les coupures d’eau ont concerné 2800 foyers ; 162 bâtiments auraient été endommagés. Des dommages substantiels ont surtout été constatés pour les chemins de fer : la remise en l’état de la ligne de Shinkansen vers le Tohoku pourrait prendre une dizaine de jours compte tenu d’un éboulement de terrain et des lignes coupées : East Japan Railway a dû suspendre certaines lignes à grande vitesse pendant plusieurs jours et East Nippon Expressway a dû temporairement fermer une ligne entre Fukushima et Miyagi. La suspension partielle de ces liaisons ferroviaires a été compensée par la mise en place de vols aériens spéciaux. La Commission de réglementation de l’énergie nucléaire a indiqué qu’aucune anomalie majeure n’avait été rapportée dans les centrales nucléaires de la côte Pacifique et TEPCO n’a signalé aucune anomalie majeure. Quelques opérateurs énergétiques ont dû temporairement suspendre leurs opérations : la Japan Petroleum Exploration Company (JPAEX) a suspendu temporairement ses opérations d’importation de gaz liquéfié pour effectuer des contrôles pendant plusieurs jours et JERA, grand opérateur électrique japonais, a relancé une unité de sa centrale à charbon Hirono. Business Times, Argus Media, Energy Voice, Asahi

La filière volaille japonaise durement touchée par l’influenza aviaire hautement pathogène. L’épizootie d’influenza aviaire hautement pathogène, qui touche les élevages de volaille japonais depuis novembre dernier, continue de s’étendre, avec 50 foyers confirmés le 18 février. La production avicole japonaise est durement affectée : la préfecture de Miyazaki, en tête de la production japonaise de viande de volaille, totalise ainsi 11 foyers, tandis que la préfecture de Chiba, au 3^ème rang pour la production d’œufs, compte 9 foyers et de nombreux élevages épidémiologiquement reliés, conduisant à l’abattage de plus d’un tiers du cheptel de cette préfecture ; Ibaraki, 1^ère zone de production d’œufs, et Kagoshima, au second rang pour la production d’œufs et de viande de volaille, sont également touchées. En tout, 9,75 millions de volailles ont été abattues, entraînant une hausse du prix de vente des volailles et de leurs produits par les éleveurs, qui n’est pour l’instant pas vraiment ressentie au stade de la consommation. L’origine de la contamination est, comme dans la plupart des pays asiatiques et européens affectés depuis l’automne 2020 par la même souche de virus H5N8, le contact de volailles avec des oiseaux sauvages porteurs du virus au cours de leur migration. Les autorités japonaises pointent également comme facteur de propagation le défaut d’application des mesures de biosécurité, en particulier la présence de cavités dans les murs et plafonds des bâtiments d’élevage, susceptibles de laisser entrer les animaux sauvages potentiellement contaminés. Des aides financières sont débloquées par plusieurs préfectures pour venir en aide aux éleveurs, et les forces japonaises d’autodéfense ainsi que des agents du ministère japonais en charge de l’agriculture (MAFF) et des vétérinaires sont mobilisés pour l’abattage des animaux. MAFF, Nikkei

2. Relations commerciales et multilatérales

Après une année 2019 qui a vu les exportations agroalimentaires françaises vers le Japon croître de 7,5% en valeur (12% pour les vins) suite à l’entrée en vigueur de l’Accord de partenariat économique UE-Japon, l’année 2020 se termine sur une baisse globale de -10%. Les ventes de produits haut de gamme ont été particulièrement affectées par la crise sanitaire. La forte augmentation des ventes en commerce de détail n’a pas suffi à compenser la baisse drastique de la fréquentation des restaurants et des bars, des grands magasins ainsi que l’annulation des cérémonies. La situation est particulièrement sensible dans le secteur des vins (508M€), en baisse de -15% en valeur. Les ventes de champagne ont chuté de -21%, celles des vins de Bordeaux de -10,5% en valeur mais augmenté de 4% en volume. Le report de consommation sur les produits disponibles en commerce de détail a privilégié les vins d’entrée de gamme. La France reste le premier fournisseur du Japon en valeur tandis que le Chili est premier incontesté en volume. Les ventes de fromage, deuxième poste du secteur, ont été stables (88 M€) tandis que celles d’aliments pour animaux de compagnie (troisième poste avec 68M€) et de produits de boulangerie-viennoiserie (14M€) ont augmenté respectivement de 6 et 11%. Les ventes de viandes et produits d’abattage, principalement la viande de porc, affichent une légère baisse (62M€, -5%), probable conséquence d’un report vers la Chine (dans un contexte de forte demande liée à la production domestique toujours affectée par l’épidémie de peste porcine africaine). Enfin, les ventes de boissons rafraîchissantes et eaux minérales en bouteille s’effondrent à 49M€ (-32%). Malgré tout, le Japon continue de représenter 20% de l’excédent agro-alimentaire français. Source : douanes françaises

3. Entreprises

Honda Motor va nommer son directeur R&D Président du groupe. M. Toshihiro Mibe, directeur de la filiale Honda R&D depuis 2019 et expert des technologies bas et zéro-carbone, va succéder à M. Takahiro Hachigo à la tête de Honda. M. Hachigo avait mené depuis sa prise de fonction en 2015 une politique de hausse de la rentabilité basée sur une baisse des coûts, notamment en prenant la décision de fermer les usines de Swindon au Royaume-Uni et de Sayama au Japon. En octobre dernier, Honda avait également annoncé sa décision de se retirer de son activité de Formule 1, pour concentrer ses investissements sur le développement des voitures de demain, en particulier les véhicules plus écologiques. Cette nomination s’inscrit dans cette logique d’un virage plus franc vers l’innovation et l’électrification : M. Toshihiro Mibe a joué un rôle clé dans la stratégie de Honda pour le développement de véhicules CASE : Connectés, Autonomes, Partagés (Shared) et Electriques, les 4 axes d’investissement majeurs de l’industrie automobile aujourd’hui. C’est aussi lui qui a conduit la création des partenariats de Honda avec General Motors ainsi qu’avec CATL (fabriquant chinois de batteries). On peut donc s’attendre à une accélération de l’innovation de la part du constructeur, dont la part du chiffre d’affaires dédié à la R&D est en hausse depuis plusieurs années (5.5% en 2020 contre 4,9% en 2017). Nikkei Asia, Honda

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le taux de chômage coréen a atteint 5,7 % en janvier, son plus haut niveau depuis juin 1999, en hausse de -1,6 point (en g.a et g.m). Le taux d’emploi des 15-64 ans connaît une chute encore plus importante, de -2,4 points et atteint 64,3 %. Alors que le taux de chômage n’était encore que de 3,7 % en octobre, la mise en place de nouvelles restrictions pour lutter contre la troisième vague de contaminations aux mois de décembre et de janvier explique cette évolution. Bien que tous les secteurs de l’économie soient concernés, ce sont les services qui sont le plus touchés, notamment l’hôtellerie, la restauration et les commerces de détails qui accusent une perte de -585 000 emplois (-9,9 % en g.a). Si le nombre d’employés réguliers (55 % des personnes employées) reste stable voire en légère hausse (+ 0,2 %), les employés journaliers et temporaires (ceux dont le contrat est de moins d’un an), particulièrement présents dans la restauration, sont en forte baisse (respectivement de -17 % et -12,7%), de même que les chefs d’entreprise (employeurs personnes physiques d’au moins un salarié), en baisse de -10,9 %. Plus préoccupante est l’augmentation (+3,5 points) en décembre du taux de personnes « de facto sans emploi » qui regroupe les personnes sans emploi et celles en situation de sous-emploi qui atteint 14,6 % et frappe 26 % des 15-29 ans (+ 5,2 points). Statistics Korea ; Joong Ang Daily ; Korea Herald

Le gouvernement coréen a annoncé le 4 février un ambitieux plan de construction de 800 000 logements d’ici 2025, dont 600 000 pour la seule région de Séoul. Ce plan, destiné à limiter la hausse des prix de l’immobilier, comprend la création de 300 000 logements dans la ville de Séoul, soit une augmentation de plus de 10 % des logements dans la capitale. Il repose sur la construction de logements sur des terrains vacants et d’anciennes zones d’industrie légère, mais aussi et surtout sur la reconstruction de complexes d’appartements et le redéveloppement des zones d’habitations à faible densité, notamment à Séoul où les espaces vacants sont rares. Ainsi, il sera désormais possible de construire des bâtiments de 50 étages autour des stations de métro contre 35 jusqu’à présent. Enfin, tirant les conséquences du précédent plan -qui prévoyait la création de 130 000 logements dans la métropole de Séoul - dont l’échec a été largement imputé à une taxation de la plus-value jugée dissuasive par les propriétaires, le gouvernement a abaissé certaines taxes et prévoit d’impliquer davantage les promoteurs immobiliers publics (Korea Land and Housing et Seoul Housing Communities). Korea Times ; Joong Ang Daily ; Dong-A Ilbo

2. Entreprises

La Commission américaine du commerce international, l’US ITC, a prononcé une interdiction d’importation de matériaux de batteries à l’encontre de SK Innovation pour une durée de dix ans faisant suite à une plainte déposée par son concurrent LG Chem en avril 2019 pour « appropriation frauduleuse de secrets de fabrication ». SK demeure toutefois autorisé à importer certains composants de batteries pour le programme de VE F-150 de Ford Motor et pour le programme de VE MEB de Volkswagen, respectivement pour quatre ans et deux ans, afin de permettre à ces deux constructeurs de trouver de nouveaux fournisseurs. L’US ITC laisse également la possibilité à SK d'importer des articles destinés à la réparation et au remplacement des batteries des véhicules Kia déjà vendus à des clients américains. Susceptible de porter un véritable coup d’arrêt au développement du groupe SK Innovation dans le secteur des batteries identifié comme l’un des principaux moteurs de croissance pour les années à venir, cette décision suscite une véritable inquiétude au sein des pouvoirs publics coréens, mais aussi américains, qui ont appelé les deux groupes à une résolution du conflit à l’amiable, le montant du dédommagement demeurant toutefois source d’importantes tractations, la presse coréenne évoquant des montants allant jusqu’à 5 000 Mds KRW (3,7 Mds EUR). Korea JoongAng Daily, Yonhap, Hankyoreh.

La Corée a dévoilé un plan de 36,3 Mds USD pour construire la plus grande centrale éolienne du monde d'ici 2030. Selon l'accord d'investissement signé le 5 février en présence du Président MOON Jae-in, le secteur privé investira environ 47 600 Mds KRW (35,6 Mds EUR) et le gouvernement environ 900 Mds KRW (675 M EUR) pour développer un parc éolien off-shore au large de la ville de Sinan d’une capacité de 8,2 GWh devant permettre la création de 5600 emplois et d’aider la Corée à atteindre la neutralité carbone en 2050. Les investissements privés seront réalisés par les constructeurs d’équipements pour les éoliennes offshore tels que Doosan Heavy Industries & Construction, CS Wind, et Samkang M&T, et les grandes entreprises du secteur de l’énergie comme KEPCO, SK E&S, et Hanwha Engineering & Construction. Yonhap, Reuters, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 25 janvier au 7 février 2021

2021-02-08T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 25 janvier au 7 février 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La situation de l’emploi est restée stable en décembre, avec un taux de chômage à 2,9% (contre un consensus à 3,0% selon l’enquête Bloomberg). Le rapport entre les offres d'emploi et le nombre de candidats est également resté constant, à 1,06. En dépit de l’augmentation du nombre d’infections en décembre, les nouvelles offres d'emploi sont restées relativement inchangées (baisse de -0,5% en glissement mensuel) après la forte augmentation de 9,2% en novembre. Les indicateurs avancés laissent cependant entrevoir un fléchissement de l’emploi en réaction à la déclaration de l’état d’urgence le 7 janvier, récemment prolongé jusqu’au 7 mars dans 10 préfectures. Ainsi, les indices des conditions de l'emploi issus de l'enquête Economy Watchers et de l’enquête sur la confiance des consommateurs (publiées par le Cabinet Office) ont fortement diminué en décembre et en janvier. Dans la seconde, l’indice des conditions de l'emploi a successivement baissé de -2.9 pts en décembre puis de de -2,5 pts en janvier, atteignant son niveau le plus bas depuis août. Nomura identifie un risque de suppression d'emplois, en particulier dans les secteurs non manufacturiers tels que la restauration et l'hôtellerie mais ajoute qu'une détérioration majeure de l'offre et de la demande de travail est cependant peu probable, au motif notamment que les subventions spéciales d'ajustement à l'emploi devraient être prolongées jusqu'à la fin du mois suivant la levée de l'état d'urgence. Source : Nomura, Cabinet Office, Japan Times

Lors du Sommet de Davos 2021 qui s'est déroulé du 18 au 29 janvier, le Premier ministre Suga et la Gouverneure de Tokyo Koike se sont prononcés sur l'importance d'une croissance décarbonée et du verdissement de l'économie. Lors de son discours du 29 janvier, le Premier ministre Suga a réitéré la volonté du gouvernement japonais de construire une société décarbonée avec comme éléments clés le "verdissement" de l'économie et la numérisation, en s'appuyant sur l'objectif de neutralité carbone comme moteur de cette nouvelle croissance. La gouverneure de Tokyo a souligné le travail de la métropole en faveur de la relance durable de l'économie et s'est engagée sur un objectif rehaussé de réduction des émissions de gaz à effet de serre de 50% d'ici 2030 par rapport au niveau de 2000 (objectif de 30% auparavant) et l'augmentation de l'usage de l'électricité produite à partir d’énergies renouvelables (objectif de 50% d'électricité verte). La finance verte a également été mise à l'honneur : la gouverneure souhaite a plaidé en faveur de l’orientation des flux financiers vers des investissements alignés avec les objectifs de développement durable et la « finance d'impact », au Japon et à l'étranger. Dans cette optique, le gouvernement de Tokyo compte étudier la faisabilité d'un marché financier vert. Forum Economique Mondial, Mainichi, Jiji press

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni a soumis une demande officielle d’adhésion à l'Accord de partenariat transpacifique (TPP-11), présidé cette année par le Japon. S'il est admis, le Royaume-Uni deviendrait le premier pays à rejoindre le partenariat depuis le retrait des États-Unis en 2017. Le TPP-11 comprend actuellement l'Australie, le Brunei, le Canada, le Chili, le Japon, la Malaisie, le Mexique, la Nouvelle-Zélande, le Pérou, Singapour et le Vietnam. Le 1^er février, la Secrétaire d'État britannique au commerce international L. Truss s'est entretenue avec Y. Nishimura, Ministre japonais de la revitalisation économique et Président de la commission du TPP-11 pour 2021 et D. O'Connor, Ministre du commerce de Nouvelle-Zélande, dépositaire de la documentation officielle pour les membres du TPP-11. Alors que le Royaume-Uni a conclu ou négocie actuellement un accord bilatéral de libre-échange avec neuf membres du TPP-11, sa demande semble être accueillie favorablement par les pays du TPP. Pour le Japon, qui a signé en octobre 2020 un accord de libre-échange avec le Royaume-Uni, l’accession de ce dernier au TPP représente une opportunité pour « l'expansion rapide d'un TPP de haut niveau en termes de règles » selon l’ambition énoncée par le Premier ministre Y. Suga le 29 janvier à Davos. « Partenaire stratégique mondial partageant des valeurs fondamentales » selon Y. Nishimura, le Royaume-Uni incarne pour le Japon un allié à même de garantir le maintien de normes d’adhésion strictes au TPP. En effet, si le Président Xi Jinping s’est montré favorable à une adhésion de la Chine au TPP, plusieurs obstacles se posent en frein à la candidature chinoise : notamment, le degré de libéralisation qu’il implique, y compris en matière de données et de e-commerce (libre circulation des données, absence de contraintes de localisation des serveurs, impossibilité de divulgation forcée des codes sources), ainsi que l’interdiction d’accorder un traitement favorable aux entreprises étatiques. A ce titre, la presse japonaise insiste sur la nécessité de ne pas alléger les critères d’accession lors des négociations avec le Royaume-Uni. Nikkei Asia, Nikkei Asia, NHK

3. Entreprises

Le groupe d’habillement UNIQLO et le musée du Louvre ont signé le 28 janvier un accord de partenariat de 4 ans. Dans ce cadre, UNIQLO a sorti le 5 février une nouvelle collection, sous sa marque « UT » (UNIQLO T-shirt) dédiée aux collaborations avec d’autres licences. Pour l’instant 6 designs pour hommes et 6 designs pour femmes sont disponibles. Les 6 premiers modèles masculins feront figurer des motifs « art and logic » du designer britannique Peter Saville, notamment un motif représentant La Joconde tandis que les 6 premiers modèles féminins seront illustrés d’œuvres du Louvre mettant à l’honneur la représentation de la femme dans l’histoire de l’art, comme la Vénus de Milo. UNIQLO enrichira sa collection avec de nouvelles pièces jusqu’en 2024. En contrepartie, UNIQLO s’est engagé à parrainer la Nocturne du samedi au Louvre, événement gratuit destiné à encourager de nouveaux visiteurs à découvrir les œuvres et le palais du musée. Le partenariat vise également à soutenir les Mini découvertes, un nouveau format de visites guidées proposé aux familles. Nikkei, PresseLouvre.fr

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les chiffres provisoires de la Bank of Korea (BoK), la contraction du PIB de la Corée s’est limitée à -1,0 % sur l’ensemble de l’année 2020. Bien que meilleur qu’anticipé, ce résultat signe la première année de récession pour le pays depuis 1998. La croissance du T4 s’est élevée à 1,1 % (en chute de -1,4 % en g.a) grâce au dynamisme confirmé des exportations en augmentation de 5,2 % en volume (en baisse de -0,5 % sur l’ensemble de l’année) et à celui du secteur de la construction, en croissance de 6,5 %, porté par la construction immobilière (mais stagnante sur l’année, à -0,1 %). A l’inverse, les dépenses de consommation privée se sont contractées de -1,7 % en g.t, notamment en raison de la baisse de la consommation des services accentuée depuis mi-novembre (renforcement des mesures de distanciation sociale afin de lutter contre la 3^ème vague de contamination). Sur l’ensemble de l’année, les dépenses de consommation privée sont en baisse de (5 %, alors que les dépenses publiques ont augmenté de 5 %, poursuivant la dynamique des années précédentes. L’ensemble de la consommation finale reste en baisse, en retrait de -2,4 %. En termes de contribution au PIB par secteur économique, l’industrie a augmenté de 2,8 % au T4 en g.t et les services de 0,4 %, mais sur l’ensemble de l’année, la part de ces deux secteurs s’est contractée, de respectivement -1 % et -1,2 %. En termes de contribution à la croissance annuelle, les dépenses publiques (investissements et consommation) ont fait augmenter le PIB de 1,0 point de pourcentage mais la contraction du secteur privée l’a fait baisser de 2,0 points. Hankyoreh, BoK

La FSC (régulateur financier) a annoncé le 3 février maintenir l’interdiction des ventes à découvert jusqu’au 2 mai 2021 alors que la Corée du Sud est le seul pays, avec l’Indonésie, à avoir maintenu cette interdiction mise en place en mars 2020, au moment où le KOSPI, l’indice de référence de la bourse coréenne, était en forte baisse. A compter du 3 mai, ces ventes seront de nouveau possibles mais uniquement pour les actions des entreprises les plus importantes (200 sur le KOSPI et 150 sur le KOSDAQ, qui représentent seulement 15 % des entreprises cotées mais l’essentiel de la valeur de ces indices). Par ailleurs, la FSC a invité les entreprises de courtage coréennes à proposer aux petits porteurs de pratiquer également des ventes à découvert, pour éviter que cette pratique ne profite qu’aux investisseurs institutionnels et étrangers. Le régulateur prévoit enfin de réprimer encore plus durement les ventes à découvert à nu. Korea Herald, Yonhap, Korea Herald

2. Entreprises

Le groupe Shinhan a racheté à BNP Paribas les 35 % que la banque française possédait dans leur joint-venture Shinhan BNP Paribas Asset Management Co. Avec 46 Mds EUR d’actifs sous gestion, Shinhan BNP Paribas Asset Management Co occupe la 6^ème place des sociétés de gestion d’actifs en Corée. En 2019, ses profits se sont élevés à 24 M EUR, en hausse de 20 % par rapport à 2018. BNP, qui possédait à l’origine la moitié de la joint-venture depuis 2002, ne détenait déjà plus que 35 % après une opération de fusion/absorption intervenue en 2009 avec une autre société de gestion d’actifs du groupe coréen. Korea Herald, SP Global

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Brèves bimensuelles Japon–Corée, Période du 11 au 24 janvier 2021

2021-01-25T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Période du 11 au 24 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les commandes de machines ont augmenté de 1,5% en glissement mensuel en novembre 2020, plus qu’anticipé dans l’enquête de référence Bloomberg (6,5%). Elles se sont élevées à 854,8 Mds Yen (7,1 Mds €) selon le Cabinet Office, bien au-delà du consensus (enquête Bloomberg) qui prévoyait une baisse après la forte croissance des commandes en octobre (+17,1%). Pour mémoire, les commandes de machine sont un indicateur avancé de la demande du secteur privé (hors navires et électricité, exclus en raison de leur volatilité). Par rapport au niveau pré-pandémique moyen, les commandes n’ont ainsi diminué que de 2,1% en novembre (à comparer à une baisse de 19,1% par rapport à la moyenne pré-pandémique au mois de a juin). Par ailleurs, le Cabinet Office souligne l’absence de large commande susceptible de créer un écart statistique. La demande a été tirée par les entreprises non manufacturières, dont les commandes ont augmenté de +5,6% (510,87 Mds Yen, 4,3 Mds €) malgré un ralentissement par rapport au mois précédent (+13,8%). Cette dynamique est soutenue par des secteurs tels que les télécommunications et la construction, qui profitent d’une demande en hausse pour les dépenses d'investissement dans les réseaux 5G et dans les équipements de télétravail. Au contraire, les commandes des entreprises manufacturières ont diminué de 2,4% (première baisse en trois mois) pour atteindre 345,2 Mds Yen (2,9 Mds €).
Cette évolution est principalement tirée par la demande extérieure : les commandes en provenance de l'étranger ont augmenté de 5,9% en glissement mensuel à 978,5 Mds Yen (8,2 Mds €) et de 24,2% par rapport à la moyenne de juillet-septembre. Le niveau de la demande extérieure a ainsi dépassé celui d’avant crise, notamment grâce aux commandes de semi-conducteurs et de machines-outils. Les économistes de SMBC Nikko associent les ventes croissantes de semi-conducteurs à la hausse de la demande mondiale en téléphones mobiles ainsi qu’à l'augmentation des investissements des entreprises de télécommunications et de haute technologie. S’agissant des machines-outils, elles bénéficient de la reprise de l’industrie automobile mondiale (qui selon le Nikkei serait également à l’origine d’une part importante de l’augmentation de la demande en semi-conducteurs –cf. brèves ci-après). Nomura relie cette reprise à l’amélioration temporaire de la situation sanitaire en septembre et octobre, qui a permis un redressement de l'activité économique. Compte tenu du nouvel état d’urgence déclaré en janvier, et de la résurgence de la pandémie en Europe et aux Etats-Unis, Nomura envisage une croissance réelle faible des investissements au premier semestre 2021. Cependant, les incertitudes pesant sur l’évolution de la situation sanitaire font peser des risques, y compris à la hausse, sur cette prévision. Nikkei, SMBC Nikko, Nomura

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon mise sur l’exportation de produits agricoles coûteux, à forte image, pour dynamiser les secteurs agricole, de la forêt et de la pêche. Reposant sur 27 produits phares (saké, fruits, viande bovine, etc.), le plan de soutien du gouvernement japonais aux exportations de produits agricoles et de la pêche à forte identité vise à porter le niveau des exportations à 2 000 Mds JPY (environ 16,6 Mds€) en 2025, et 5 000 Mds JPY en 2030 (soit 5,4 fois plus qu’actuellement). Par exemple, le plan prévoit d’augmenter de 440% les exportations de viande de bœuf de type wagyu d’ici 2025 en ciblant les marchés de Hong-Kong, Taiwan, les Etats-Unis et l’Union européenne et surtout une ouverture du marché chinois. Aucun financement significatif n’est annoncé pour le moment. The Japan Times

3. Entreprises

L’industrie automobile subit une sévère pénurie de semi-conducteurs, face au marché des smartphones et PC qui accaparent les puces électroniques. La pénurie touche l’industrie automobile de manière globale, avec des retards d’approvisionnements en composants qui forcent les constructeurs à réduire leur production (dans des proportions qui restent faibles comparées à leur production mondiale annuelle). Honda Motor a annoncé une baisse de sa production japonaise de 4 000 véhicules ce mois-ci et Nissan prévoit de produire au Japon 5 000 Nissan Note de moins que prévu en janvier. Les deux constructeurs avertissent que ces réductions pourraient se poursuivre en février, voire en mars 2021. Toyota a également diminué sa production au Texas et fermé pendant 2 jours (11 et 12 janvier) une ligne de production en Chine. Subaru a aussi manifesté son inquiétude face au manque de composants. Hors du Japon, Volkswagen a annoncé le mois dernier une réduction de sa production en Chine, en Amérique du Nord et en Europe.
L’industrie automobile utilise de plus en plus de semi-conducteurs à mesure que les voitures deviennent plus sophistiquées, plus autonomes, mais aussi plus électriques (une étude de KPMG Japan montre qu’un véhicule électrique utilise deux fois plus de semi-conducteurs qu’un véhicule thermique). Or, l’un des effets de la COVID-19 est d’avoir assombri les prévisions de commandes de l’industrie automobile tout en stimulant fortement celles des constructeurs d’électronique grand public (smartphones, PC, consoles, etc.). La reprise des ventes automobiles, plus rapide que prévue et notamment portée par le marché chinois, a surpris les fournisseurs de composants, qui peinent aujourd’hui à répondre à toutes les demandes. Cette situation pourrait durer jusqu’à 6 mois, le temps que la chaîne de production s’adapte à la demande. Nikkei, Nikkei, Nikkei, Nikkei

La vague de froid qui a touché certaines préfectures japonaises a provoqué, selon une série d'articles du Nikkei, une augmentation de la demande en chauffage et une hausse des prix de l’électricité. La tension sur l'approvisionnement en gaz naturel liquéfié est selon le Nikkei l'un des facteurs qui explique le rapprochement entre la demande en électricité et le niveau de production. Même si les opérateurs électriques achètent du combustible gaz sur les marchés au comptant, le délai de transport vers le Japon est d'environ 2 mois. Selon le Nikkei, le prix de l’électricité sur le marché spot journalier aurait atteint le 12 janvier un pic historique depuis l’ouverture du marché en 2005 à 154,57 JPY/KWh. Il est craint que les prix de fourniture au client final de certains fournisseurs s'approvisionnant principalement sur les marchés fassent plus que doubler en janvier. Le ministère de l'économie, du commerce et de l'industrie (METI), qui avait prévu d'introduire à partir d'avril 2022 un plafonnement des frais de rééquilibrage des acteurs du marché de gros de l'électricité à 200 JPY/kWh a annoncé une mesure d'urgence pour appliquer par anticipation un tel plafonnement à partir du 17 janvier et jusqu'au 30 juin 2021. Les opérateurs électriques ont déployé plusieurs stratégies pour réduire la tension sur le réseau électrique et éviter des pannes de courant : recherche de coopérations avec l’Association du pétrole, et l’Association des fournisseurs de gaz ; certains opérateurs ont fait le choix de recourir charbon comme J-Power qui a redémarré une ancienne centrale à charbon. Enfin, l’ensemble des opérateurs incitent les consommateurs à réduire leur consommation électrique et à ne pas allumer le chauffage. METI, Nikkei, Nikkei, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes se sont contractées de -5,4 % en 2020 et les importations de -7,2 %, pour atteindre respectivement 513 Mds USD et 468 Mds USD. Après avoir plongé durant le 2^ème trimestre 2020 (- 20 % en g.a), les exportations ont fini par retrouver leur niveau d’avant crise, voire à le dépasser pour les mois de novembre et décembre. Ainsi, en décembre, les exportations ont augmenté de 12,6 %, essentiellement portées par les ventes (+30 %) du produit phare de la Corée : les semi-conducteurs, qui représentent quasiment un quart des exportations totales du pays. Sur l’ensemble de l’année, leurs ventes ont augmenté de 5,6 % et celles des produits électroniques de 0,7 %. Les ventes de produits agricoles ont quant à elles augmenté de 7,7 %, notamment en raison d’une forte demande pour les produits transformés coréens (kimchi, nouilles instantanées…). A l’inverse les ventes d’automobiles ont baissé de -13 % et celles d’écrans de -12 %. La baisse de la demande et du prix du pétrole a causé une très forte chute des exportations de produits pétroliers (- 36,5 %), expliquant la baisse des importations d’hydrocarbures, premier poste d’achat coréen, de -32 % à 87 Mds USD. Ces produits mis à part, les importations coréennes sont en réalité en hausse de 1,3 % sur l’année, soutenue notamment par des achats de machines de production pour les usines de semi-conducteurs (en augmentation de 43,5 %). Sources : Joong Ang Daily ; Korea Times ; Yonhap.

2. Entreprises

Condamnation et incarcération de l’héritier et Président de facto du groupe Samsung, M. Lee Jae-yong pour des faits de corruption et détournement de fonds. Lee Jae-yong a été reconnu coupable de faits de corruption et de détournements de fonds par la Haute Cour de Séoul et immédiatement incarcéré le 18 janvier. Cette condamnation est le dernier épisode d’un feuilleton judiciaire au long cours débuté en 2016, qui a notamment entraîné la destitution de l’ex-Présidente Park Geun-hye. Les révélations portant sur l’influence exercée par Choi Soon-sil sur la Présidente Park Geun-hye, dont elle était la confidente, ont en effet mis en lumière la collusion entre le pouvoir politique de l’époque et les chaebols, au premier rang desquels le groupe Samsung, premier conglomérat du pays. Il était notamment reproché à Lee Jae-yong d’avoir influencé l’ancienne Présidente via des donations à sa confidente. Condamné une première fois en 2017 à une peine de prison de 5 ans, Lee Jae-yong avait finalement été libéré un an plus tard à l’issue de son procès en appel devant la Haute Cour de Séoul, laquelle l’avait condamné à une peine de deux ans et demi de prison assorti du sursis. En août 2019, la Cour Suprême coréenne ordonnait la tenue d’un nouveau procès par la Haute Cour de Séoul, infirmant la décision de celle-ci sur certains chefs d’accusation. A la demande du comité de conformité interne imposé par la justice, Lee Jae-yong a présenté des excuses publiques à la nation coréenne en mai 2020. Si celles-ci ont été l’occasion pour le dirigeant d’annoncer des changements importants dans la gouvernance de Samsung, elles n’ont finalement pas suffi à lui faire éviter cette nouvelle condamnation, et surtout, une incarcération immédiate. Il est craint que cette nouvelle détention ne paralyse ou ne reporte des projets ou des opportunités pour le groupe dans un contexte économique post crise sanitaire. Sources : The Korea Herald, Joong Ang Daily, Yonhap,

La future « Apple Car » pourrait être construite par Hyundai Motor Group. Les spéculations vont bon train depuis que le constructeur automobile coréen Hyundai Motor Group a évoqué dans un premier communiqué le 8 janvier, être en discussion avec Apple concernant le projet de ce dernier de créer une voiture électrique autonome, connu sous le nom de « projet Titan ». Si aucun des deux acteurs concernés n’a depuis confirmé ce possible partenariat, le groupe coréen ayant même modifié son communiqué pour retirer le nom d’Apple pour indiquer à la place être en discussion avec plusieurs partenaires potentiels, la presse rapporte qu’un accord pourrait être signé au mois de mars 2021 selon lequel la future voiture d’Apple, baptisée par la presse « l’Apple car », pourrait être produite dans une usine de Kia Motors dans l’Etat américain de Géorgie. Apple, qui travaille sur le projet d’un véhicule autonome depuis 2014, pourrait bénéficier de l’expertise et de la plateforme pour voitures électriques développées par Hyundai Motor Group afin de réduire les délais de développement de son véhicule et s’assurer d’une capacité de production de masse. De son côté, le constructeur coréen gagnerait en notoriété, notamment sur la scène internationale, renforcerait son expertise et sa crédibilité en matière de software. D’un point de vue financier, Hyundai Motor group pourrait par ailleurs amortir plus rapidement les coûts de développement de sa plateforme pour véhicules électriques et bénéficier d’économies d’échelle. Il est néanmoins craint que, ce faisant, Hyundai n’aide Apple à devenir un concurrent ou à faire de lui qu’un simple sous-traitant, ce qui pourrait nuire à la fois à son image et à ses capacités d’innovation à long terme. Sources : Reuters ; Joong Ang Daily ; Business Korea ; Hankyoreh

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

2021-01-11T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 28 décembre 2020 et 4 janvier 2021

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La production industrielle a stagné en novembre (+0%, en deçà des prévisions à +1,1%) après cinq mois consécutifs de hausse. Cette tendance s’inscrit dans un contexte d’augmentation des cas de COVID-19 à la fois à l’étranger (Europe, Etats-Unis) et au Japon, exerçant une pression baissière sur la demande extérieure et intérieure. Par catégorie, la production a augmenté de 2,8% pour les biens d'équipement (hors matériel de transport) et de 0,7% pour les biens manufacturiers, mais a diminué de -1,8% pour les biens de construction et de -1,9% pour les biens de consommation.

Les dépenses de consommation ont connu une baisse de -2,0% en glissement mensuel, plus importante que les prévisions à -0,8 %. Ce chiffre intègre une diminution de -1,6% pour la vente au détail de produits alimentaires et de boissons, de -1,3% pour le textile et de -0,4% pour les automobiles. Après cinq mois consécutifs de hausse des ventes d’automobiles, ainsi qu’une augmentation de 16,4% des ventes de textile en octobre, la demande « latente » (pent-up demand) pour ces produits de consommation semble s’être résorbée. Représentant 30% des ventes de détail, les produits alimentaires et boissons sont considérés comme moins sensibles à la demande « latente ». Leur diminution pour le deuxième mois consécutif reflète la faiblesse réelle des dépenses de consommation. Les économistes de Nomura associent cette tendance à l’accélération du nombre de cas et à l'incertitude accrue qui en résulte pour les perspectives économiques. L'enquête Economy Watchers de novembre laisse penser à une baisse plus marquée des dépenses en services par rapport aux dépenses en biens : l'indice des conditions économiques dans le secteur des services a ainsi chuté de -11,6 points – une baisse plus importante que l’indice des ventes de détail (-9,4 points). Ces dynamiques vont de pair avec une inflation de nouveau négative : en novembre, l’indice « inflation core » (prix désaisonnalisés) a baissé de -0,9% en glissement annuel, soit le rythme le plus rapide depuis la dernière décennie. Japantimes, Nomura

Le gouvernement japonais a publié le 25 décembre une stratégie de croissance verte pour atteindre la neutralité carbone à horizon 2050, déclinée en feuilles de route pour 14 secteurs clés. Ce plan d’action national identifie différents outils (budgétaires, fiscaux, financiers et réglementaires/normatifs) pour la mise en œuvre de politiques pour la croissance verte et inclut des feuilles de route pour 14 secteurs clés, avec des orientations et un macro-calendrier de développement par secteur. Les enjeux de politique énergétique et d’approvisionnement en énergie occupent une place centrale de la stratégie : la décarbonation de la production électrique y est analysée comme un « prérequis majeur », avec la mise en avant de l'éolien en mer, de l'ammoniac, de l'hydrogène, du nucléaire ainsi que du captage et du recyclage du carbone. La stratégie affiche un objectif ambitieux de 50 à 60% d’énergies renouvelables dans le mix électrique à horizon 2050. La part respective du nucléaire et des énergies thermiques fossiles n’est pas précisée mais le document affiche un objectif global pour ces deux sources de 30 à 40% du mix électrique. La stratégie japonaise de croissance verte s’appuiera également sur un certain nombre de dispositifs : des réflexions pour des évolutions normatives ou règlementaires, comme par exemple l'obligation pour les fournisseurs d’électricité de fournir une certaine proportion d’électricité de sources décarbonées ; des incitations fiscales pour les entreprises qui investissent dans la R&D ou des technologies de production bas-carbone ; des instruments pour la finance verte et innovante. Kankyo business, jiji, asahi

2. Relations commerciales et multilatérales

Les conséquences pour les constructeurs automobiles japonais de la signature de l’accord entre le Royaume Uni et l’Union européenne sont encore difficiles à évaluer. La signature tardive de l’accord a tout d’abord conduit certaines entreprises à prendre des décisions avant la fin même des négociations. Nissan a ainsi renoncé à produire sa nouvelle Nissan Ariya dans son usine de Sunderland au Royaume-Uni et l’exportera vers l’Europe depuis le Japon. Honda compte également fermer son unique usine britannique de Swindon l’année prochaine. Les constructeurs automobiles japonais continuent d’étudier au cas par cas si leurs véhicules pourront ou non bénéficier des tarifs préférentiels du Royaume Uni vers l’UE. Le sujet des règles d’origines et de la proportion de pièces produites localement est donc au cœur des préoccupations, avec un avantage pour les véhicules électrifiés (hybrides ou électriques), qui bénéficient de règles plus souples que les véhicules thermiques (essence ou diesel) pendant une période transitoire de 6 ans jusqu’en 2027. Malgré cela, Nissan n’est pas certain que sa Nissan Leaf fabriquée à Sunderland puisse être considérée comme made in UK. Toyota bénéficie a priori d’une situation plus favorable grâce à ses deux sites de production situés au Royaume Uni : Burnaston qui produit la Toyota Corolla et d’autres véhicules non électriques et une usine de moteurs située au pays de Galles. Les conséquences de l’accord sur les constructeurs automobiles japonais restent donc encore à définir. Les coûts associés à une refonte de leurs chaines de valeurs, ajouté aux nouveaux processus administratifs de passage des frontières pourraient les pousser à investir ailleurs. L’enjeu est majeur pour le RU : les entreprises japonaises représentent environ la moitié de la production automobile britannique, et 40% de cette production est exportée vers l’UE. Nikkei, Japantimes

3. Entreprises

Sanatech Seed, start-up tokyoïte, a été autorisée par les ministères chargés de la santé et de l’agriculture à vendre des tomates à génome localement modifié (technique de genome editing) contenant 5 fois plus d’acides gamma-aminobutyriques (favorables à la réduction de la tension artérielle) que les variétés classiques. Ce produit a été développé avec l’appui de l’université de Tsukuba en utilisant la technologie CRISPR-Cas9 et la recherche financée en partie par des fonds publics via le Japan’s Cross-ministerial Strategic Innovation Promotion Program (SIP). Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Avec un total de 51,8 millions d’habitants en 2020, en retrait de 20 000 habitants par rapport à 2019, la population coréenne décline pour la première fois depuis 1950. Il y a 10 ans, le taux d’accroissement de la population coréenne atteignait 1,4 % avant de graduellement décroître pour devenir négatif en 2020. Alors que le pays avait déjà en 2019, le taux de fécondité le plus bas au monde (0,92 enfant par femme en âge de procréer), le nombre de naissances enregistrées en 2020 a reculé de -10,6 %, avec 276 000 nouveau-nés. A l’inverse, le nombre de décès a augmenté pour s’établir à 308 000 en 2020. Cette réduction de la population ne se fait toutefois pas de manière uniforme : la métropole de Séoul (région du Gyeonggi et ville d’Incheon incluses) voit quant à elle sa population augmenter de 100 000 habitants alors qu’elle abrite déjà la moitié de la population du pays, accentuant davantage les déséquilibres géographiques. Cette baisse de la population s’accompagne en outre d’un vieillissement de celle-ci : le nombre de personnes âgées de 60 à 69 ans a cru de 4,7 % en 10 ans et celui des personnes âgées de 70 à 79 ans de 3,5 %. Une étude de Statistics Korea prévoit qu’en 2067 la Corée sera le pays avec la population la plus âgée du monde. Sources : Joong And Daily ; Korea Herald ; Korea Herald.

Le 6 janvier, le KOSPI, indice de référence de la bourse de Séoul, a pour la première fois de son histoire dépassé les 3 000 points. Après un début d’année particulièrement difficile, marqué par une chute de l’indice à moins de 1 500 points en mars, le KOSPI finit l’année 2020 en enregistrant les gains les plus importants de tous les indices boursiers majeurs des pays du G20. Cette performance est le résultat de la bonne gestion de la pandémie par la Corée qui a su ainsi limiter l’impact économique de la crise mais aussi de la structure des exportations du pays portées par la vente des semi-conducteurs et des produits électroniques. Elle est aussi et surtout le fait du dynamisme des petits porteurs : entre mars et décembre, alors que les investisseurs institutionnels et étrangers ont été vendeurs nets pour 22 Mds EUR, les investisseurs particuliers ont acheté pour 28,5 Mds EUR nets. Des liquidités abondantes dans un contexte de restrictions de plus en plus fortes sur les emprunts immobiliers ont poussé les coréens à se détourner de la pierre et à s’intéresser à la bourse. Sources : Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Yonhap ; Joong Ang Daily.

2. Entreprises

Incapable de faire face à ses échéances de fin d’année, Ssangyong Motor a été placé le 22 décembre sous administration judiciaire et devrait changer de propriétaire d’ici fin février. Le constructeur automobile coréen, déjà déficitaire depuis des années, a été particulièrement touché par la crise économique avec une baisse de ses ventes de -19 %, contre -12 % pour l’ensemble des fabricants d’automobiles coréens. Son actionnaire majoritaire (70 %), l’indien Mahindra, qui a racheté Ssangyong déjà en prise à des difficultés en 2011 et prévoyait un plan d’investissement de 390 M EUR pour moderniser le constructeur, a finalement renoncé à soutenir sa filiale en raison de la crise. Les dettes auxquelles Ssangyong n’a pu faire face en décembre s’élèvent à 240 M EUR, majoritairement détenues par des créanciers coréens, au premier rang desquels la Korea Development Bank. Celle-ci ayant refusé de rééchelonner la dette ou de faire un prêt supplémentaire dans la situation actuelle, l’entreprise a été placée sous administration judiciaire et dispose de deux mois de sursis pour trouver une solution. Mahindra a récemment annoncé être en discussion avec un investisseur pour le rachat de la majorité de sa participation (Mahindra conserverait 30% du capital). L’identité de l’acheteur potentiel n’a pas été officiellement dévoilée mais le nom de l’entreprise américaine HAAH, spécialisée dans l’importation de voitures, circule. A défaut de cession, et en l’absence de nouveau financement, Ssangyong Motor risque d’être placé en redressement judiciaire début mars. Sources : Korea Times ; Dong-A Ilbo ; Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 14 et 21 décembre 2020

2020-12-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 14 et 21 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Quelques semaines après avoir annoncé un 3^ème plan de relance pour 2020, d’un montant total de 73,6 Tns de Yens (610 Mds €), dont 255 Mds € de mesures budgétaires, le gouvernement a présenté le 21 décembre le budget initial pour 2021. D’un montant total de 106,61 Tns de Yens (890 Mds € - 20% du PIB), les dépenses engagées sont en augmentation pour la 9^ème année consécutive. Certains postes de dépense atteignent des niveaux record : les dépenses de sécurité sociale s’élèveraient à 300 Mds € et les dépenses de défense à 44 Mds €. Déjà annoncé le 8 décembre lors du 3^ème plan de relance, le fonds de réserve - dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire – s’élève à 45 Mds € et sera principalement destiné aux dépenses supplémentaires liées à l’évolution de la situation sanitaire. La charge de la dette représenterait plus de 20% du total des dépenses, à 200 Mds € (4,3% du PIB). Ce nouveau budget serait financé pour 40% par de la dette (le montant de dette nouvelle émise est en augmentation pour la première fois depuis 11 ans) et pour 60% par les recettes publiques (ces dernières sont en baisse de près de 10% par rapport à l’an dernier, conséquence de la crise économique). Ce projet de budget sera discuté durant la session ordinaire de la Diète qui s’ouvre en janvier. Asahi ; nikkei asia ; bloomberg

Le gouvernement entame des réflexions pour introduire un mécanisme de tarification du carbone. Le Ministre de l’environnement (MOE) S. Koizumi a indiqué lors d’une conférence de presse le 11 décembre, à la veille des 5 ans de l’Accord de Paris, que l’introduction d’une tarification du carbone sera son plus grand objectif pour l’année 2021. Le Premier ministre Y. Suga a confirmé le 21 décembre le lancement de réflexions pour envisager un mécanisme de tarification du carbone et demandé au METI et au MOE de collaborer pour mener ces réflexions. Le Président du Keidanren, M. Nakanishi, a réagi en indiquant qu’ « il ne faut pas commencer par refuser ». La presse japonaise relève que M. Nakanishi est historiquement opposé à l’introduction de taxations sur le carbone mais que sa position a évolué récemment avec l’annonce par le gouvernement japonais de l’objectif de neutralité carbone pour 2050. Il a néanmoins souligné la nécessité d’un plan global de « conception très robuste » avant des décisions sur des mesures spécifiques. Le Vice-Ministre administratif du MOE T. Nakai a précisé auprès de l’agence de presse Reuters qu’aussi bien une taxe carbone ou un mécanisme d’échange de crédits d’émission pourraient être étudiés et que l’objectif est de définir les orientations d’ici la fin 2021, indiquant que cela ne signifiait pas que le mécanisme entrerait en vigueur en 2021. Nikkei (11/12) ; Nikkei (21/12) ; Nikkei (22/12) ; Nikkei (22/12) ; Jiji (21/12) ; Reuters (21/12)

2. Entreprises

La pression monte entre les opérateurs télécoms japonais qui doivent revoir leurs prix à la baisse. Depuis le mois d’octobre, le gouvernement Suga fait monter la pression sur les opérateurs télécoms pour baisser les prix des forfaits mobiles, jugés trop chers par rapport aux autres pays. SoftBank avait initialement annoncé fin octobre un forfait 20Go à 36€ via sa marque Y!Mobile puis NTT Docomo, le premier opérateur du pays a contrattaqué début décembre avec un forfait 20Go à 24€ à compter de mars 2021. SoftBank a réagi le 22 décembre avec une nouvelle offre plan pour s’aligner sur les prix de Docomo, également à partir de mars prochain. Les procédures pour changer de forfait se feront entièrement en ligne chez les deux opérateurs, afin de réduire les coûts, point qui avait également été soulevé par le gouvernement. Cette guerre des prix devrait forcer KDDI, le troisième opérateur majeur du pays, à faire de nouvelles annonces en janvier, même si son Président Makoto Takahashi juge l’ingérence du gouvernement excessive. De même pour Rakuten, le quatrième opérateur arrivé cette année sur le marché, qui avait jusque-là un positionnement low-cost : la baisse des prix de ses rivaux augmente la pression sur ses propres prix, poussant peut-être l’entreprise à revoir sa stratégie. TheJapanTimes

Corée

1. Evolutions macroéconomiques

L’Assemblée nationale coréenne vote une importante série d’amendements relatifs aux droits du travail et des sociétés. Le premier objectif du législateur coréen est d’ouvrir la voie à une ratification par la Corée des conventions fondamentales de l'Organisation Internationale du Travail (OIT). En ce sens, la loi coréenne autorisera notamment désormais les personnes licenciées et les chômeurs à adhérer à un syndicat, obligera les entreprises à rémunérer elles-mêmes les représentants syndicaux et augmentera la durée de validité des conventions collectives à trois ans (contre deux auparavant). Ces amendements ont également pour objectif de réduire le pouvoir des familles fondatrices dans les chaebols. Ainsi, les sociétés cotées coréennes seront désormais tenues de nommer au moins un auditeur externe à leur conseil d’administration et les actionnaires principaux verront le poids de leur vote pour la nomination de celui-ci limité à 3% chacun, indépendamment de leur participation dans l’entreprise. Korea JoongAng Daily, Korea Herald, Yonhap

2. Entreprises

Doosan Heavy Industries & Construction signe un accord avec la province du Jeolla du Nord pour la construction d’un parc éolien en mer de 2,4 GWh. Dans le cadre de ce projet, Doosan Heavy assurera la construction des éoliennes puis leur installation au large des côtes situées entre les comtés de Gochang et de Buan, à environ 250 kilomètres au sud-ouest de Séoul. Cette zone jouait jusqu’à présent le rôle de zone de test pour la Korea Offshore Wind Power. Ce projet, d’une valeur totale de 14 000 Mds KRW (10,3 Mds EUR), devrait être finalisé d’ici 2028. Yonhap, Korea Herald

Hyundai Motor annonce avoir trouvé un accord pour le rachat de l’entreprise américaine de robotique Boston Dynamics à SoftBank. Selon l’accord, le groupe Hyundai va acquérir une participation de 80% dans Boston Dynamics (respectivement 30% pour Hyundai Motor, 20% pour Hyundai Mobis, 10% pour Hyundai Glovis et 20% pour le Chairman de Hyundai Motor, CHUNG Eui-sun) pour un montant total estimé entre 590 M et 665 M EUR. Softbank conservera les 20% restants de Boston Dynamics. Cette prise de contrôle devrait être effective au cours du premier semestre 2021 après avoir reçu l’approbation des autorités des deux pays. Alors que Hyundai Motor estime que le marché de la robotique devrait croître en moyenne de 32% par an pour atteindre 145 Mds EUR en 2025, cette acquisition repose sur un double objectif : 1) à court terme, elle doit favoriser l’entrée du groupe Hyundai dans le secteur des robots logistiques ; 2) à long terme, elle doit permettre au conglomérat de développer des robots humanoïdes pour soutenir ou remplacer les travailleurs, comme les infirmières dans les hôpitaux. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Business Korea.

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

2020-12-14T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Sanitaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre Y. Suga a annoncé le 8 décembre un 3^ème plan de relance pour l’année fiscale 2020 (se terminant au 31 mars 2021) d’un montant de 73,6 Trillions de Yens (610 Mds €), qui inclut à la fois un correctif pour 2020 et la loi de finance initiale pour 2021. Ce plan mobilise en apparence des montants de taille plus modeste que les 117 Tns Yens (environ 1 000 Mds € à date) affichés pour les 2 premiers plans de relance du printemps mais un montant quasi équivalent de dépenses strictement budgétaires (255 Mds €, dont 167 Mds € sur 2020) effectivement engagées par les administrations centrales (hors montants alloués notamment aux garanties et aux Fiscal Investment ad Loan Programs)[1]. Le plan est construit autour de 3 volets, dont le deuxième, intitulé « transformation de la structure de l’économie dans une ère post-covid » représente plus de 40% du total des mesures budgétaires (111 Mds €), contre 14% pour le 1^er volet dédié à la lutte contre l’épidémie -renforcement du système hospitalier et préparation à la vaccination de masse- et 14% pour le 3^ème volet, centré sur la lutte contre les catastrophes naturelles -aides post-typhons, reconstruction et plans de prévention-. Il faut ajouter à ce triptyque 10 Tns de Yens (84 Mds € - 5 Tns de Yens en 2020 et 5 Tns en 2021 - 32% du total des mesures budgétaires) affectés à un fonds de réserve (dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire). Le 2^ème volet mélange des mesures assez classiques d’urgence (aide aux entreprises et à l’emploi) et des dépenses plus innovantes d’avenir : il inclut notamment les premières mesures du gouvernement Suga destinées à favoriser la digitalisation de l’économie (annoncée comme priorité dès l’arrivée du nouveau Premier ministre) et la transition écologique (en lien avec l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050 affiché plus récemment). Le détail et chiffrage des mesures doit être égrené courant décembre avant une adoption du budget fin décembre par le gouvernement et une discussion lors de la session ordinaire de la Diète en janvier. Nikkei asia ; Kantei ;

[1] Les montants alloués aux garanties et FILPs (bonds émis par le gouvernement japonais destinés à financer des prêts au secteur privé) représentent environ 50% des montants annoncés pour ce paquet ainsi que pour le 1^er correctif et près de 70% des montants affichés pour le second plan de relance.

Le Japon envisage dans son 3^ème plan de relance la création d’un fonds de 2 000 Mds JPY (environ 16 Mds EUR) sur 10 ans pour soutenir le développement des technologies innovantes permettant d’atteindre la neutralité carbone. Le plan mentionne notamment l’électrification et le développement de l’électricité propre (ex. : technologie de stockage d’électricité de nouvelle génération), les technologies contribuant à la réalisation de la société hydrogène, la valorisation et le stockage du carbone (CCUS), etc. La presse japonaise évoque par ailleurs, dans le domaine du logement, un projet de dispositif incitatif pouvant allouer, en valeur équivalente, jusqu’à 1 million JPY/ménage (environ 7 900 euros) en « Eco Points » pour tout ménage achetant un « éco-logement » en zone rurale. Keizai Shimon (Cabinet Office), Kyodo News, Reuters, Nikkei

Le 3 décembre, la presse relayait l’annonce imminente par le gouvernement de l’arrêt des ventes de voitures à essence et diesel dès 2035 au Japon. Cela devrait concerner les voitures vendues au Japon mais des incertitudes subsistent sur le sort des voitures exportées.

Une semaine après cette annonce, le METI a tenu un groupe de travail sur les changements structurels du secteur de la mobilité (3^rd Study Group on Structural Changes in Mobility) le 10 décembre pour discuter de la politique automobile d’ici 2030 et pour les années qui suivent. Si quelques propositions ont été formulées par les acteurs du secteur privé, les annonces officielles et détaillées sont attendues pour la fin de l’année et la soumission d’un rapport de fin d’année du METI devrait inclure ce nouvel objectif. Le Nikkei Asia indique également que le METI pourrait envisager un système d'échange de crédits d'émission pour les constructeurs automobiles ainsi que des quotas de ventes de véhicules électriques.

Dans la même lancée, le gouvernement métropolitain de Tokyo (TMG) a révélé le 8 décembre l’arrêt de la vente de nouveaux véhicules à essence/diesel dans la capitale dès 2030 et le soutien aux voitures hybrides et électriques. La gouverneure de Tokyo souhaite encourager une transition complète vers des voitures électriques rechargeables, à pile à combustible et hybrides essence-électricité.

Des annonces similaires ont été reportées en Chine et en Europe. Sources : Bloomberg, Asia Nikkei, Nikkei

Le gouvernement japonais confirme dans son 3^ème plan de relance qu’il mettra en place une Agence de la Digitalisation d’ici septembre 2021. L’objectif sera d’une part de fusionner les systèmes d’information des instances publiques pour réduire les coûts (-30% d’ici 2025) et notamment d’unifier ceux des administrations locales en utilisant des services cloud. L’agence aura d’autre part la responsabilité de promouvoir la transformation digitale dans le pays au sein des secteurs privé et public, et de prendre en charge la gestion des numéros d’identification (notamment My Number, l’équivalent japonais du numéro de sécurité sociale français). Un groupe de travail a été mis en place pour travailler à la création de cette agence dont les détails du projet seront finalisés d’ici la fin de l’année 2020. La future agence devrait être présidée par un ministre et dirigée par une personnalité venant du secteur privé. Le gouvernement prévoit d’employer environ 500 personnes au sein de l’Agence, dont une centaine d’ingénieurs IT venus du secteur privé.

Le gouvernement japonais envisage également de décider d'une date qui deviendra le "jour du numérique", pour promouvoir et communiquer sur la digitalisation de la société. Jiji Press, Japan Today, Jiji Press

2. Relations commerciales et multilatérales

Lors du Sommet Climat du 12 décembre, le Premier ministre Suga a réitéré l’engagement japonais de réduction des émissions nettes de gaz à effet de serre à zéro d’ici 2050 (tous les gaz à effet de serre) afin de réaliser une société neutre en carbone et a également annoncé la soumission d’une Contribution Nationale Déterminée (NDC) revue avant la COP26 de novembre 2021.
Organisé dans le cadre du 5^ème anniversaire de l’Accord de Paris, plus de 70 représentants étatiques ont annoncé de nouveaux engagements sur le climat lors de ce Sommet dont 24 ,pays, Japon compris, ayant annoncé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre à zéro en 2050. Outre ces engagements, le Premier ministre a également souligné la volonté pour le Japon d’avoir un « rôle leader pour réaliser la société décarbonée » et a fait mention des opportunités économiques associées à la lutte contre le changement climatique. Selon ses propos, la promotion d’un cercle vertueux économie-environnement sera un pilier de la stratégie de croissance japonaise et des innovations révolutionnaires comme les cellules photovoltaïques de dernière génération, le recyclage du carbone et l’utilisation de l’hydrogène permettront d’aboutir à la société verte. Enfin, Y Suga a également fait mention de la participation du Japon à l’Alliance pour l’Ambition Climatique créée lors de la COP25 en 2019 et des contributions du Japon au financement du climat à hauteur de 9,65 Mds EUR (11,8 Mds USD) pour l’année 2020. IISD, MOFA

3. Sanitaire

Multiplication des foyers de grippe aviaire au Japon et en Corée. Après avoir été signalé fin octobre sur des oiseaux sauvages retrouvés morts au Japon et en Corée, le virus de l’influenza aviaire hautement pathogène contamine les élevages de volailles de ces deux pays. Mi-décembre, on compte ainsi 28 foyers de grippe aviaire au Japon, répartis dans 11 préfectures, ainsi que 16 foyers en Corée du Sud, répartis dans 7 provinces. La situation semble s’emballer puisque le nombre de nouveaux foyers augmente d’une semaine sur l’autre. La même souche, H5N8, étant identifiée à la fois sur les oiseaux sauvages et dans les élevages, les ministères de l’agriculture japonais (MAFF) et coréen (MAFRA) mettent en cause la migration des oiseaux sauvages, d’autant que plusieurs élevages sont situés près de zones humides qui attirent la faune sauvage. Source : MAFF, MAFF, Yonhap

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale coréenne a voté le budget 2021, pour la première fois depuis 6 ans avant la date limite du 2 décembre fixée par la loi. Ce budget, d’un montant record de 424 Mds EUR, est en augmentation de 8,9 % par rapport au budget de 2020 (les 4 budgets supplémentaires votés afin de faire face aux conséquences de la crise sanitaire mis à part), mais poursuit son rythme de croissance de ces dernières années (+9,1 % en 2019 et +9,5 % en 2018). 150 Mds EUR sont consacrés à la santé, au bien-être et au travail (+ 10,7 %) et à la création d’emplois, poste qui se voit doté de 23 Mds EUR (+ 20 %). Le budget consacré aux secteurs de l’industrie, de l’énergie et des PME est celui dont l’augmentation est la plus importante, +20,5 % à 21,1 Mds EUR. Le secteur de l’éducation est le seul à diminuer, de -2%, à 54 Mds EUR. Par rapport au projet initial présenté en août, le budget voté inclut 700 M EUR pour l’achat de vaccins ainsi que 2,3 Mds EUR pour la distribution d’une nouvelle aide financière aux petits commerçants mis en difficulté par les mesures de distanciation sociale. Cette aide, d’un montant maximum de 1 500 EUR, sera distribuée avant le nouvel an lunaire (12 février). Avec ce budget 2021, la dette publique coréenne devrait atteindre 727 Mds EUR, soit 47,3 % du PIB (contre 39,8 % dans le budget initial de 2020). Sources : Joong Ang Daily ; MOEF ; Hankyoreh

Alors que le dollar américain continue de s’affaiblir par rapport au won, les industries exportatrices coréennes s’inquiètent de la détérioration de leur compétitivité à l’export. Depuis le 3 décembre, le taux de change est descendu en dessous de la barre des 1 100 Won par USD, limite en dessous de laquelle le won est considéré comme surévalué. Or, dans la mesure où le gouvernement américain s’apprête à voter un plan de relance avoisinant les 900 Mds USD et où la Fed ne prévoit pas de hausse des taux d’intérêts, il n’est pas attendu une évolution de ce taux de change. Une étude récente du KITA (Korea International Trade Association) a rappelé que les principales menaces pour les entreprises exportatrices sont la volatilité du taux de change ainsi que l’appréciation du won. Selon une étude de la Fédération Coréenne des PME, plus de 60 % de ses membres ont vu une baisse de leur profitabilité en raison de l’appréciation du won. Sources : Bloomberg ; Joong Ang Daily ; Pulse news.

2. Entreprises

POSCO revoit à la hausse les réserves de lithium contenues dans le lac argentin « del Hombre Muerto ». Acheté en 2018 pour 280 M USD à l’entreprise australienne Galaxy Resources, ce lac salé situé dans le nord du pays disposerait finalement de 13,5M de tonnes de lithium, soit six fois plus que les estimations initiales, soit une quantité suffisante pour la construction de 370 M de véhicules électriques. Il s’agit d’une excellente nouvelle pour POSCO qui a clairement identifié le secteur des batteries comme nouveau moteur de croissance et se revendique comme la seule entreprise au monde maîtrisant la chaîne de valeur de l’extraction des minerais jusqu’à la fabrication d’éléments des batteries (anodes, cathodes ...). Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Business Korea

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 16 et 23 novembre 2020

2020-11-30T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 16 et 23 Novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon/Corée

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les derniers indicateurs confirment la reprise économique japonaise avec une croissance trimestrielle du PIB de 5% au 3^ème trimestre. Après une chute de -8,2% en variation trimestrielle au 2^ème trimestre (chiffre révisé à la baisse), le PIB a rebondi de 5% au 3^ème trimestre, porté par la reprise de la consommation privée (2,6 points de pourcentage de contribution) et du commerce extérieur (2,9 points). Ces bonnes performances s’expliquent par la fin de l’Etat d’urgence à l’échelle nationale ainsi que la réouverture progressive de l’économie depuis fin mai. Conséquence de la crise de COVID-19 sur le climat des affaires, les investissements privés ont apporté une contribution négative au PIB, de l’ordre de -0,8 point, tandis la consommation publique a progressé, de 0,5 point, du fait du renforcement des mesures publiques de soutien à l’économie. Les perspectives pour le 4^ème trimestre s’annoncent toutefois plus modérées en raison de la résurgence de l’épidémie depuis l’automne. Pour mémoire, le FMI prévoit dans son rapport sur l’économie mondiale publié en octobre une récession de l’ordre de -5,3% en 2020 suivie d’un rebond de 2,6% en 2021. Japan Times ; Cabinet Office

Offensive des viandes bovines américaines sur le marché japonais, troisième marché mondial. Les importations japonaises de viande bovine (314 000 tonnes) ont baissé de -4,8% d’avril à septembre 2020 par rapport à la même période en 2019. Malgré cela, conséquence de l’accord Japon-Etats-Unis signé fin 2019 et de la baisse des tarifs de nombreux produits agricoles au niveau du TPP11[1] , la part de marché de la viande bovine américaine au Japon a augmenté de 3,8 points en 2020 pour atteindre 42,7%, revenant à sa position de l’année 2000. Si la tendance se poursuit, l’Australie où la sécheresse des derniers mois augmente les coûts de production de la viande, perdra sa place de leader du marché (43,4% en 2020). Le Canada, en baisse, reste le troisième fournisseur.

[1] Les droits de douane de la viande bovine américaine sont passés de 38,5% à 25,8%.

2. Entreprises

Nissan a dévoilé le 24 novembre la troisième génération de son modèle Nissan NOTE, dédié au marché japonais. Ce modèle élaboré sur une plateforme conçue par Renault sera pour la première fois proposé uniquement en version électrique, avec la technologie « e-POWER » constituée d’un moteur électrique propulsant le véhicule rechargé en permanence par un moteur thermique, permettant ainsi d’éviter la contrainte de la recharge. Cette annonce s’inscrit dans la stratégie d’électrification de Nissan dévoilée dans son plan de transformation 2020-2023, en compétition principale avec Toyota et Honda sur le marché japonais. La nouvelle Nissan NOTE sera également équipée du logiciel d’assistance à la conduite « ProPILOT ». JapanToday, Motorsactu, JapanToday

Japon / Corée

Quinze pays dont le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN, ont signé le partenariat économique régional global (RCEP) lors d’un sommet à Hanoï. Pourtant présente lors d’une grande partie des négociations, l’Inde n’a pas souhaité se joindre à la liste des pays signataires le 15 novembre, en raison de son important déficit commercial avec la Chine. Sans l’Inde, l’ensemble de la zone économique représente 30% du PIB mondial, ce qui en fait le plus importante zone économique de libre-échange à ce jour. En termes de couverture, l’accord contient 20 chapitres et met en place des règles dans de nombreux domaines tels que le commerce électronique, la protection des investissements ou la propriété intellectuelle mais n’inclut pas de clause sur l’environnement ou sur le droit du travail à la différence d’autres accords de libre-échange signés récemment. Avec la signature de cet accord ainsi que celle avec le Royaume-Uni le 23 octobre dernier, le Japon franchit ainsi une nouvelle étape dans sa stratégie de conclusion d’accords de libre-échange de grande échelle tous azimuts. Du point de vue japonais, le RCEP représente 43% de ses exportations et 49% de ses importations tandis que du point de vue coréen, il représente 45 % des exportations et 44 % des importations. L’accord supprime les droits de douane sur 91,9 % à 94,5 % des produits échangés entre la Corée et l’ASEAN (alors que ce nombre oscillait entre 79,1 % et 89,4 % dans le cadre de l’ALE Corée-ASEAN) et 83% des produits échangés entre la Corée et le Japon. La Corée devrait voir son PIB augmenter de 0,4 % (estimation du, Korea Institute for International Economic Policy, KIEP) à 1% (selon le Peterson Institute for International Economics, PIIE) dans les 10 années suivant la mise en place de l’accord tandis que Bloomberg annonce un gain de PIB de l’ordre de 1,3% pour le Japon. De manière plus symbolique, c’est la 1^ère fois que le Japon établit un cadre pour ses échanges commerciaux avec ses voisins coréen et chinois. L'accord entrera en vigueur dès que tous ses membres l’auront ratifié, soit en 2021 ou en 2022. Reuters ; Le Monde; Hankyoreh; Korea Herald; KBS World

Les ministres de l’énergie des 18 pays membres du Sommet de l’Asie orientale (les dix pays de l’ASEAN ainsi que le Japon, la Chine, la Corée du Sud, les Etats-Unis, l’Australie, la Nouvelle-Zélande, l’Inde et la Russie) ont indiqué dans une déclaration commune le 20 novembre leur intention de promouvoir les technologies de captage, stockage et valorisation du carbone (CCUS). Le Ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie M. Kajiyama a proposé une coopération dans ce domaine en indiquant : « Certains pays n’ont pas d’autre choix que les combustibles fossiles. Le stockage et le recyclage du carbone devraient être les clés de la décarbonation ». Les ministres participant au Sommet ont également réitéré leur volonté de promouvoir le gaz naturel liquéfié et témoigné leur reconnaissance au Japon pour plaider en faveur du développement des technologies hydrogène et de « décarbonation » de la mobilité. ASEAN, METI, Nikkei, Nikkei, NHK

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le fonds souverain coréen, la Korea Investment Corporation (KIC), a rejoint le One Planet Sovereign Wealth Fund (OPSWF) le 22 novembre lors de son troisième sommet qui se tenait en format virtuel et était présidé par le Président de la République, M. Emmanuel Macron. Avec ses nouveaux membres (notamment des fonds souverains d’Abu Dhabi, d’Inde, d’Italie…), l’OPSWF est composé de fonds qui gèrent près de 30 000 Mds USD, soit près de 30 % des actifs mondiaux, dont 160 Mds USD pour le KIC. L’entrée du KIC dans ce programme qui a débuté en 2017 est un signe que le fonds s’engage à valoriser plus fortement les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans ses décisions d’investissement. La KIC a également annoncé durant le sommet soutenir la TFCD (Task force on climate disclosure), une structure mise en place en 2015 pour promouvoir la transparence financière liée aux risques climatiques, devenant ainsi la première institution financière coréenne à le faire. Korea Economic Daily ; Korea Herald ; Korea Times.

3. Entreprises

Korean Air annonce avoir trouvé un accord avec la Korea Development Bank pour la reprise d’Asiana Airlines. Selon cet accord, la prise de contrôle s’effectuera via un montage financier complexe structuré en deux temps : 1) Korean Air procédera à une augmentation de capital pour un montant total de 2500 Mds KRW à laquelle son actionnaire de référence (29,27 %) Hanjin KAL va souscrire pour un montant total de 730 Mds KRW. Pour ce faire, Hanjin KAL procédera elle-même à une augmentation de capital à laquelle la KDB souscrira en totalité (500 Mds KRW, outre 300 Mds KRW d’obligations convertibles) afin d’acquérir une participation d’environ 11%. 2) Korean Air souscrira ensuite pour 1 500 Mds KRW (1,1 Md EUR) d’actions nouvelles et 300 Mds KRW (222 M EUR) d’obligations perpétuelles émises par Asiana Airlines, faisant de Korean Air l’actionnaire majoritaire avec environ 64 % du capital. Si cette prise de contrôle devait se concrétiser (il appartient encore à la Korea Fair Trade Commission (KFTC) de valider ou non cette acquisition), elle permettrait à Korean Air d’intégrer le top 10 des plus importantes compagnies aériennes au monde avec une flotte de 245 appareils (164 pour Korean Air et 81 pour Asiana selon les données d’octobre 2020) et des revenus qui pourraient atteindre 15 000 Mds KRW (11 Mds EUR). Korea Herald, Korea JoongAng Daily,

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 2 et 9 novembre 2020

2020-11-26T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 2 et 9 novembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure incitative en vue d’accélérer la consolidation des banques régionales. Le 10 novembre, la Banque du Japon a annoncé une nouvelle mesure macro-prudentielle inédite dans l’espoir d’amorcer plus rapidement la consolidation des banques régionales qui souffrent de taux bas et de la démographie déclinante. Cette mesure, qui fait écho au souhait du Premier ministre Suga de réduire le nombre excessif de banques régionales, a pris de court la plupart des analystes qui ne s’attendaient pas à de mesure spécifique de la banque centrale avant la prochaine réunion de politique monétaire prévue le 17 décembre prochain. Concrètement, la nouvelle mesure consiste à rémunérer à hauteur de 0,1% les dépôts auprès de la banque centrale des banques régionales qui montrent des résultats chiffrés en termes de réduction des coûts ou de fusions avec d’autres entités bancaires. Dans la foulée de cette annonce, la presse relève que le gouvernement japonais aurait également fait part de son intention de subventionner les fusions de banques régionales, à hauteur de 3 Mds JPY par fusion. Le détail des mesures devrait être dévoilé lors de la publication du 3^ème budget supplémentaire de l’année fiscale en cours, attendu courant décembre. L’annonce de ces mesures coïncide avec l’entrée en vigueur le 27 novembre prochain d’une loi exemptant les banques régionales des règles antitrust. Banque du Japon ; Nikkei Asia (1) ; Nikkei Asia (2)

Le Japon et la Corée ferment progressivement leurs portes à la filière volaille européenne suite à l’extension de l’influenza aviaire hautement pathogène. Les cas d’influenza aviaire hautement pathogène (ou grippe aviaire) se multiplient ces derniers jours dans plusieurs Etats-membres de l’Union européenne, entraînant la suspension des importations de volailles, viandes de volaille et/ou de leurs produits par plusieurs pays tiers. Le Japon a ainsi suspendu : le 30 octobre les importations de viandes de volaille depuis les Pays-Bas et volailles depuis les zones contaminées de ce pays ; le 4 novembre les importations de toute la filière volaille du Royaume-Uni et le 6 novembre, l’Allemagne a été ajoutée à cette liste. La Corée de son côté a suspendu les importations de toute volaille, viande et produits dérivés en provenance de ces 3 Etats-membres. Le Japon comme la Corée sont eux-mêmes de nouveau touchés par la grippe aviaire, depuis fin octobre pour la Corée et début novembre pour le Japon. Japan Agricultural News ; MAFF ; The Korea Herald

2. Entreprises

Le Président de Mitsubishi Heavy Industries (MHI) a annoncé officiellement le 30 octobre la suspension du projet Mitsubishi SpaceJet. L’entreprise s’abstiendra des investissements importants qui seraient nécessaires pour respecter le calendrier du projet d’avion et les vols d’essai seront suspendus. Cependant, l’entreprise annonce qu’elle continue à travailler à l’obtention d’une certification pour le vol commercial mais avec des moyens réduits. Le budget triennal du programme sur les années fiscales 2021 à 2023 sera réduit à 20 Mds JPY (environ 167 M€), une réduction très nette par rapport au budget triennal de 370 Mds JPY (environ 3 Mds€) pour les 3 dernières années. Le Mitsubishi SpaceJet avait déjà fait l’objet de commandes pour environ 300 appareils, dont 163 en commandes fermes. ANA, client dès le lancement du projet, avait commandé 25 appareils (dont 10 en option) en 2008, JAL en avait commandé 32 en 2014. Le délai de livraison d’un premier appareil étant jusqu’ici fixé après « après l’année fiscale 2021 » suite déjà à de multiples reports, le Président de MHI a indiqué lors de la conférence du 30 octobre ne plus fixer de délai de livraison. Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei Asia ; Nikkei ; NHK ; Yomiuri ; Aviation Wire

Honda Motor Co. annonce avoir obtenu l’approbation du ministère des transports (MLIT) pour commercialiser une voiture autonome de niveau 3. Pour rappel, une échelle sur 5 a été mise en place pour classifier l’autonomie des véhicules. A partir du niveau 3, le fabricant automobile commence à partager la responsabilité du conducteur en cas d’accident. Au niveau 4, la voiture est totalement autonome mais seulement sur certaines zones comme l’autoroute par exemple. Le niveau 5 ne requiert aucune interaction avec le conducteur. Selon le ministère japonais, l’approbation officielle d’une technologie de niveau 3 d’autonomie est une première mondiale et fait suite à une loi d’avril 2020 qui, afin de promouvoir le développement de ces technologies, autorise les voitures autonomes de niveau 3 à rouler sur routes publiques au Japon. Dans la pratique, le conducteur pourra lire ou regarder la télévision derrière le volant sous certaines conditions, comme un trafic ralenti sur l’autoroute. En cas d’urgence cependant, le conducteur doit être prêt à reprendre le contrôle total du véhicule. Honda prévoit de mettre sa berline autonome de niveau 3 sur le marché japonais d’ici mars 2021, ce qui fait du fabricant un pionnier en la matière, devant ses rivaux Toyota, Nissan, ou Audi notamment. Mainichi, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

En octobre, le marché de l’emploi reste morose en Corée, avec un taux de chômage atteignant 3,7 %, contre 4 % en juillet mais seulement 3,0 % il y a un an. Le taux d’emploi des 15-64 ans, à 65,9 %, affiche une baisse de -1,4 % en g.a.. La crise a accentué la destruction nette d’emplois, en particulier dans les services et une partie des employés concernés découragés ne se positionnent plus sur le marché du travail. Ainsi, le secteur le plus touché est celui de l’hôtellerie et de la restauration (avec -7,0 % de personnes employées, soit- 415 000 personnes). Epargné jusqu’ici, le secteur manufacturier est également en baisse (- 2,2 %). Les employés à temps partiel (- 5,3 %) et les chefs d’entreprise (ayant au moins un employé, - 11,1 %) sont les deux catégories d’emplois les plus touchées. Si le nombre d’employés réguliers (représentant 53,6 % des emplois) reste stable, le taux de personnes « de facto sans emploi » (qui regroupe les personnes sans emploi et celles qui sont en situation de sous-emploi) a augmenté de 2,7 % en g.a pour atteindre 13,5% en septembre avec une surreprésentation des 15-29 ans (25,4 % soit + 4,3 % en g.a.). Joong Ang Daily ; Korea Herald

À la suite de l’annonce par la presse de la victoire de Joe Biden aux élections présidentielles américaines, le Won coréen s’est apprécié par rapport au dollar américain et a atteint son niveau le plus haut depuis janvier 2019. Il s’échangeait le 11 novembre à 1 111,8 KRW pour 1 USD. Les Présidents des 5 banques commerciales majeures coréennes estiment que le Won va continuer à prendre de la valeur et pourrait s’établir à 1 100 KRW par dollar dans les mois à venir. L’élection présidentielle américaine a aussi eu un fort impact sur le Kospi (principal indice boursier coréen), celui-ci atteignant son plus haut niveau depuis deux ans. Cet indice est tiré par les constructeurs de batteries (Samsung SDI, LG Chem) et les entreprises engagées dans la transition écologique, en raison des espoirs que le programme économique de Joe Biden, plus écologique que celui de son opposant, favorise les exportations de ces entreprises. Korea Herald ; Hankyoreh ; Yonhap

2. Entreprises

Premier vol d’un « taxi volant » au-dessus de Séoul. La Mairie de Séoul et le ministère du territoire, des infrastructures et du transport (MOLIT) ont réalisé le 11 novembre, un premier test grandeur nature de ce nouveau mode de transport. Au cours de ce vol de démonstration, le drone taxi EH216, fabriqué par la société chinoise Ehang, a réalisé un trajet de 3,6 kilomètres au-dessus de la rivière Han qui a duré sept minutes à une altitude de 50 mètres. Conçu pour transporter un pilote et un passager, l’appareil a embarqué des sacs de de riz pour simuler leur poids. Parallèlement à ce vol d'essai, une exposition de modèles de drones-taxis s’est également tenue avec la participation de sept entreprises nationales et étrangères dont Hyundai Motor et Hanwha Systems, ainsi que des universités. Korea Times, Korea Herald, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 19 et 26 octobre 2020

2020-11-04T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 19 et 26 octobre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

À la suite de son conseil de politique monétaire tenu les 28 et 29 octobre, la Banque du Japon (BoJ) a maintenu le statu quo concernant sa politique monétaire - taux ou politique d’achat de titres - ainsi que la poursuite de son programme à destination des entreprises, qui est plébiscité à la fois par les entreprises et par les institutions financières. Avec ce programme elle fournit de la liquidité aux institutions financières qui s’engagent en retour à prêter aux entreprises, alors que le gouvernement prend à sa charge les intérêts dus et octroie une garantie sur le principal. Elle a annoncé, dans ses perspectives trimestrielles du 4^ème trimestre, avoir revu à la baisse ses prévisions (i) de croissance (-0,8 pp à -5,5%), en raison d’une reprise moins forte qu’anticipé dans le secteur des services (en lien avec l’aggravation de la crise sanitaire au mois d’août) et (ii) d’inflation (-0,1 pp à -0,6%) pour 2020 en raison de l’impact de la campagne Go to travel qui oriente à la baisse les prix des nuitées d’hôtels. Bank of Japan

Lors de son premier discours politique devant le Diète le 26 octobre, le Premier ministre Yoshihide Suga a annoncé officiellement que le Japon viserait la neutralité carbone d’ici à 2050. Le gouvernement compte mettre en avant un cercle vertueux entre l’économie et l’environnement comme pilier de sa stratégie de croissance. En matière d’approvisionnement en énergie, le Premier ministre a mentionné le développement des énergies renouvelables, plus spécifiquement l’éolien offshore et le solaire, tout en rappelant que la promotion d’une politique d’énergie nucléaire stable et sûre reste une priorité. Il a également insisté sur le rôle clé des innovations technologiques telles que la capture et le stockage du carbone ou les cellules photovoltaïques de nouvelle génération (pérovskite). Le Japon souhaite également changer « fondamentalement » sa politique concernant les centrales à charbon. Le Ministre en charge des questions énergétiques (METI), M. Kajiyama, a précisé que les annonces du Premier ministre ne signifient pas un désengagement complet du charbon. Le gouvernement compte continuer d’exploiter les centrales ultrasupercritiques (USC) en les combinant avec des technologies de capture et de stockage du carbone. Le Premier ministre a également fait mention dans son discours du travail de reconstruction post-Fukushima et de l’importance d’améliorer la résilience du pays face aux désastres.

Malgré des annonces prometteuses, une partie de la presse, dont le Nikkei, s’interroge sur la capacité du Japon à déployer une stratégie de décarbonation centrée sur l’innovation en soulignant le retard du pays par rapport à la Chine dans le domaine des batteries solaires.

Suite au discours du Premier ministre, le Ministre de l’environnement, M. Koizumi, a mentionné devant la presse le 28 octobre les mesures que le gouvernement prévoit en vue de l’atteinte de la neutralité carbone d’ici 2050 : financements pour les municipalités ayant annoncé un objectif de neutralité carbone d’ici 2050 afin de favoriser le développement des énergies renouvelables, extension des subventions pour l’achat de véhicules électriques et nouvelle cible de réduction des émissions de GES avant la COP26. Nikkei, Asia Nikkei, NHK

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon veut unir public et privé pour renforcer ses capacités en cyberdéfense. En réaction aux récentes annonces de cyberattaques ciblant l’organisation des JO à Tokyo et des informations sur le développement des vaccins contre la COVID-19, le gouvernement japonais appelle à la vigilance. Plus de 20 sociétés et organisations japonaises (Hitachi, NEC, Fujitsu, Mitsubishi Electric, Yokogawa Denki, NTT, Waseda University, Kobe University, etc.) sont déjà mobilisées, à la demande du gouvernement, pour créer d’ici 2022 une entité chargée de l’étude et de la défense contre les cyberattaques. L’objectif visé est d’être capable d’analyser les cyberattaques dès qu’elles sont détectées par une entreprise afin d’identifier si possible l’attaquant et de fournir des instructions pour s’en protéger. Le Japon est encore relativement en retard par rapport à d’autres pays sur le sujet de la cybersécurité et se repose majoritairement sur des entreprises étrangères, ce qui lui fait craindre pour sa sécurité nationale. Nikkei, Nikkei, Japantimes

3. Entreprises

NTT va accélérer ses investissements dans les start-ups early-stage. Le groupe japonais NTT, via sa branche VC basée en Californie, prévoit d’investir dans 20 à 30 start-up, principalement aux Etats-Unis pour augmenter sa présence à l’international. Les secteurs visés sont ceux en lien avec la digitalisation des services de santé et avec les technologies facilitant le télétravail, secteurs en pleine accélération en cette période de pandémie. NTT VC a par exemple investi dans la start-up américaine Celona (réseaux 5G privés), dans Eko (stéthoscopes intelligents) et dans Nference (données médicales). Contrairement à d’autres fonds d’investissement plus importants comme celui de SoftBank par exemple, NTT VC cible avant tout les start-up early-stage avec lesquelles des partenariats stratégiques seraient pertinents. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le Président Moon Jae-in annonce un objectif de neutralité carbone à horizon 2050 pour la Corée. À l’occasion d’un discours sur la politique du gouvernement et de l’adoption du budget pour l’année 2021, le Président Moon Jae-in a annoncé le 28 octobre que la Corée viserait désormais l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050. Si cette annonce ne repose que sur une phrase dans un discours par ailleurs très tourné sur les problématiques économiques interne et l’emploi (il cite 43 fois le mot « économie » et 16 fois le « New Deal »), elle constitue néanmoins un signal indéniablement positif. Espéré depuis de nombreux mois, cet engagement intervient dans un contexte de pression croissante en Corée comme à l’international. À défaut d’avoir pu se poser comme le premier Etat asiatique ayant adopté cet objectif, l’annonce du Président Moon permet d’éviter de singulariser la Corée comme le « mauvais élève » d’Asie du Nord-Est, à la suite de l’annonce par le Président Xi Jinping d’un objectif de neutralité carbone de la Chine à horizon 2060 devant l’Assemblée générale des Nations Unies en septembre et de celle du Premier ministre Suga du même objectif pour le Japon à horizon 2050.

Durant le troisième trimestre 2020, le PIB Coréen a augmenté de 1,9% par rapport au trimestre précédent en raison d’une forte reprise des exportations. Si cette croissance trimestrielle peut sembler modeste, elle s’explique par une chute modérée du PIB durant le deuxième trimestre (-3,2%). La croissance, en glissement annuel, s’établit à -1,3%, contre -2,7% lors du trimestre précédent. Après avoir connu sa plus importante contraction depuis la crise de 1997 durant la première moitié de l’année, la Corée connait sa plus forte croissance trimestrielle depuis le premier trimestre de 2010. La raison principale de cette reprise est un fort rebond des exportations de biens (18,2% en g.t. en valeur et -3,2%, en g.a.) qui ont stimulé la production du secteur manufacturier (7,6%, en g.t, après avoir baissé de -8,9% durant le T2). Une augmentation des ventes des deux principaux produits d’exportation coréens, les semi-conducteurs et les automobiles, explique ce regain d’exportations. Les importations augmentent elles aussi, de 5,4% (mais -9,0%, en g.a). Les dépenses de consommation, tant publiques que privées, sont restées stables sur le trimestre mais augmentent en g.a de 4,5% pour les premières alors qu’elles diminuent de -4,5% pour les secondes. Les dépenses d’investissement sont en baisse de -1,9% (mais en hausse de 2,6% en g.a) en raison d’une forte baisse de la construction (-7,8%) qui n’est pas compensée par l’augmentation des dépenses d’équipements (6,7%). Joong Ang Daily; Yonhap; Korea Herald.

2. Entreprises

Décès de Lee Kun-hee, Président du groupe Samsung. Fils du fondateur, Lee Kun-hee était arrivé à la tête du premier des chaebols en 1987. Au cours de ses 27 ans à la direction, il aura su faire passer le groupe du statut de firme nationale à celui de grande multinationale. Durant son mandat, les ventes de Samsung ont en effet été multipliées par 39, les exportations par 25, la capitalisation boursière par plus de 300 et le nombre d’employés par 4. Hospitalisé depuis 2014 des suites d’une crise cardiaque foudroyante, Lee Kun-hee avait été remplacé de facto par son unique fils, Lee Jae-yong, à la tête du groupe. Evalué à environ 20 000 Mds KRW (14,6 Mds EUR), les frais de succession du patrimoine de Lee Kun-hee à sa famille pourraient rapporter 10 000 Mds KRW (7,3 Mds EUR) à l’Etat coréen, soit 0,52% du PIB coréen et 1,19% de la dette publique du pays. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Korea Times

SK Hynix annonce le rachat de l’activité de mémoire flash NAND d’Intel pour un montant de 7,5 Mds EUR. L’accord entre les deux groupes prévoit l’acquisition de l’ensemble de l’activité d’Intel dans le domaine des disques durs NAND (SSD), des composants et plaquettes NAND ainsi que de l’usine de production de ces éléments située à Dalian en Chine. SK Hynix devrait débourser 5,8 Mds EUR d’ici 2021 pour l’activité SSD et l’usine chinoise puis les 1,7 Md EUR restants d’ici mars 2025 pour l’acquisition des droits de propriété intellectuelle et le recrutement des employés en R&D d’Intel. Cette acquisition devrait permettre à SK Hynix de devenir le deuxième fournisseur mondial de puces mémoires NAND (4^ème jusqu’alors) derrière Samsung Electronics mais devant le japonais Kioxia Corp. Korea Times, Korea JoongAng Daily, Yonhap

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 5 et 12 octobre 2020

2020-10-20T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 5 et 12 octobre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises
Secteur agricole et agro-alimentaire
Développement durable

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Augmentation record de l’épargne des ménages japonais entre le printemps et l’été 2020 selon les dernières données de la Banque du Japon. Ainsi, la monnaie en circulation et les dépôts bancaires sont en hausse en septembre de 7,4% (en glissement annuel) pour atteindre 11 900 Mds EUR (1 466 trillions JPY, soit 265% du PIB). Il s’agit de la plus forte augmentation enregistrée depuis 2004 (début de cette statistique au Japon). Par ailleurs, d’autres données du ministère des affaires intérieures et des communications (MIC) montrent que les ménages japonais auraient épargné en moyenne 44% de leurs revenus perçus entre avril et août 2020. À titre de comparaison, en 2019, ils avaient épargné 33% de leurs revenus perçus sur la même période. Cette propension forte à épargner peut s’expliquer, d’une part, par une hausse de l’épargne de précaution durant l’état d’urgence (et plus généralement face aux incertitudes liées à la situation sanitaire), et, d’autre part, par la mise en épargne de tout ou partie de la prime de 100 000 JPY versée à tous les résidents dans le cadre du plan de relance. Japan Times ; Bank of Japan

2. Entreprises

Le constructeur japonais de tracteurs et d’engins de travaux Kubota a annoncé un partenariat avec le concepteur américain de puces graphiques Nvidia pour développer des tracteurs agricoles entièrement autonomes. Pionnier en matière de développement d’engins autonomes et de smart agriculture, Kubota a jusqu’à présent développé des machines sans conducteurs mais qui nécessitent toujours une supervision humaine à distance. L’objectif est ici de passer à une version entièrement autonome, capable de faire des choix d’opérations agricoles de haute précision à partir de données sur la météo ou sur l’état des cultures par exemple. Les tracteurs seront équipés des technologies graphiques et d’intelligence artificielle de Nvidia, couplées à des caméras high-tech pour collecter et analyser les données en temps réel. Les données seront également recueillies et utilisées par Kubota grâce à un logiciel de deep learning développé par Nvidia pour développer des modèles intelligents et ainsi optimiser les performances des machines. Innouvators ; Nikkei Asia

3. Secteur agricole et agro-alimentaire

Le Japon, qui importe 38% de ses apports caloriques, gaspillait en 2017 (derniers chiffres officiels) 6 millions de tonnes de nourriture encore comestible, soit presque deux fois plus que l’aide alimentaire distribuée par le Programme alimentaire mondial (PAM) cette année-là. Une politique publique initiée en 2000 et pilotée depuis la loi de 2019 par le Conseil interministériel de la promotion de la réduction des déchets et du gaspillage alimentaire tente de diminuer ce phénomène. Après la chaîne alimentaire, l’accent est désormais mis sur le rôle des ménages et des collectivités locales. Une des initiatives a conduit à faire du mois d’octobre un temps de sensibilisation grand public. Le ministère de l’environnement, le ministère de l’agriculture et l’Agence de la consommation orchestrent des actions qui vont de la publication du nom des entreprises vertueuses dans le domaine à des séminaires, campagnes d’affichage, concours de photos, promotion du « doggy bag », etc. MAFF, Agence de la consommation

3. Développement durable

La 3^ème édition de la réunion ministérielle hydrogène organisée le 14 octobre 2020 par le Japon a donné lieu à des annonces fortes d’engagements de la part des participants et du Ministre du METI, M. Kajiyama. Celui-ci a d’abord rappelé les annonces des années précédentes, notamment la déclaration des actions de la métropole de Tokyo pour parvenir à une société hydrogène en 2018, le lancement de l’Agenda d’Action Mondiale (Global Action Agenda) en 2019, document considéré par le Japon comme le document de référence pour guider les actions concrètes dans chaque pays. Cette année, le METI a annoncé la publication d’un rapport d’avancement compilant les initiatives nationales passées et en cours, et a notamment fait mention parmi les 12 autres pays/entités ayant comme le Japon annoncé leur stratégie et feuille de route pour le déploiement de l’hydrogène de l’Allemagne, l’Australie, les Etats-Unis, la France, les Pays-Bas et l’Union Européenne. Depuis trois ans, des pays comme l’Australie, le Brunei et les Pays-Bas se sont rapprochés du Japon pour le déploiement de projets communs : le premier projet mondial de transport maritime d’hydrogène liquéfié entre l’Australie et le Japon en décembre 2019 ; le projet de chaîne de valeur internationale entre le Brunei et le Japon en 2020 ; développement de la production et de la chaîne d’approvisionnement hydrogène dans le port de Rotterdam en collaboration avec des entreprises japonaises. Le Ministre japonais a également rappelé l’essor des véhicules à pile à combustible (FCV) avec une multiplication par deux des ventes de véhicules dans le monde entre 2018 et 2019 et plus de 25 000 unités actuellement en service. Reconnaissant l’hydrogène comme un vecteur énergétique essentiel pour la décarbonation, le METI a rappelé l’importance des partenariats public-privé et a invité les pays à participer à la prochaine édition qui sera conjointement organisée avec l’Agence Internationale de l’Energie (IEA).

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes se sont redressées en septembre, augmentant de 7,7% en glissement annuel, pour la première fois depuis 6 mois (soit le début de la crise sanitaire) pour atteindre 40,9 Mds EUR. La principale raison de cette reprise est une augmentation des prix des semi-conducteurs. Le prix des DRAM (un type de semi-conducteur dont la Corée est le producteur principal) est en augmentation de 14,3% en g.m.. Les ventes de voitures augmentent aussi fortement (+23,2% en g.a) en raison d’une demande plus élevée venant des Etats-Unis et de l’Europe. A l’inverse, les exportations de produits pétroliers (-44% en g.a) et de produits pétrochimiques (-5,5%) sont à la baisse. Les exportations augmentent le plus fortement vers les Etats-Unis (+23,2%), l’Union Européenne (+15,4%) et la Chine (+8,2%). Elles sont en diminution vers le Japon, le Moyen-Orient et l’Amérique centrale et du sud. Les importations ayant augmenté de 1,1% à 33,3 Mds EUR, l’excédent commercial coréen s’établit à 7,6 Mds EUR, un record depuis septembre 2018. Source: Business Korea; The Korea Herald.

2. Entreprises

Samsung Electronics et LG Electronics enregistrent de très bons résultats au T3 2020. Avec un résultat d’exploitation de respectivement 12 300 Mds KRW (9 Mds EUR) et 959 Mds KRW (700 M EUR) au 3^ème trimestre, les deux géants coréens de l’électronique ont dépassé les estimations du marché (respectivement 10 000 Mds KRW et 712 Mds KRW). Si le détail de ces performances n’est pas encore disponible, les analystes s’accordent sur le fait que Samsung a probablement profité des récentes restrictions américaines sur Huawei pour augmenter ses ventes de semi-conducteurs et des bonnes ventes du Galaxy Note 20. LG aurait pour sa part bénéficié de la robustesse de la demande pour les appareils électroménagers, en particulier aux Etats-Unis du fait des mesures de relance de l’économie. Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Pulse News

L’héritier de la famille dirigeante de Hyundai Motor a été officiellement nommé à la tête du groupe. Suite à une réunion exceptionnelle du conseil d’administration, CHUNG Eui-sun, jusqu’alors Vice-chairman de Hyundai Motor mais leader de facto depuis plusieurs mois, a finalement été désigné à la présidence du groupe. Il succède à son père, CHUNG Mong-koo, en poste depuis 2000 qui occupera désormais les fonctions honorifiques de chairman honoraire. Entré dans le groupe en 1999 où il a successivement occupé les fonctions d’Executive vice-president de Hyundai Motor en 2002, Vice-president de Kia Motor en 2003, President de Kia Motor en 2005 et Vice-chairman de Hyundai Motor depuis 2009, CHUNG Eui-sun était pressenti depuis longtemps pour succéder à son père. Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Source: Business Korea; The Korea Herald.

Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 21 et 28 septembre 2020

2020-10-06T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 21 et 28 septembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les indices PMI demeurent sous le seuil de contraction de 50 et montrent une confiance des entreprises toujours en berne en septembre. Par rapport à août, le PMI manufacturier est relativement stable à 47,7 (+0,5 point) tandis que l’indice des services s’est légèrement redressé, à 46,9 (+1,9 point). Ces niveaux restent toutefois bien supérieurs à ceux observés au plus fort de la crise (38,4 pour le PMI manufacturier en mai et 21,5 pour le PMI services en avril). Reuters ; IHS Markit

Le baromètre de confiance des entreprises japonaises s’est légèrement amélioré en septembre, après avoir touché un niveau jamais atteint depuis la crise de 2009 en juin dernier. Pour rappel, l’enquête Tankan est une enquête menée trimestriellement par la Banque du Japon auprès de 10 000 entreprises japonaises de toutes tailles. Les soldes d’opinion sont calculés en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables. Fait notable en septembre, bien qu’il soit demeuré en territoire négatif, l’indice de confiance des grandes entreprises manufacturières s’est amélioré pour la 1^ère fois en 7 trimestres, passant de -34 en juin à -27 (+7 points). L’indice de confiance des grandes entreprises non manufacturières s’est par ailleurs établi à -12, en hausse de 5 points par rapport à juin. Les secteurs les plus pessimistes sont les secteurs de l’automobile (solde d’opinion à -61) et de la restauration / hôtellerie (-87). Les segments affichant l’amélioration la plus importante sont les énergies fossiles (+19) et le commerce de détail (+16). Banque du Japon ; Reuters

Le nouveau Ministre de l’agriculture, de la forêt et des pêches présente un budget en hausse de 20%. Le nouveau Ministre de l’agriculture, de la forêt et des pêches, M. Kotaro NOGAMI, ancien adjoint de M. SUGA au Secrétariat d’Etat, a confirmé la continuité de la politique agricole japonaise : priorité à l’exportation, la promotion des produits japonais sur le marché national et le développement des technologies. La relance de l’agriculture post COVID-19 est au centre du projet de budget 2021 du ministère présenté le 23 septembre. S’élevant à 22,5 Mds€, en augmentation de 20% par rapport à 2020, ce projet de budget met l’accent sur l’objectif d’augmentation des exportations de produits agricoles, la revitalisation des campagnes via le renforcement des productions affectées par la crise sanitaire, et le développement de l’agriculture dite « intelligente ». Une réorganisation des services du ministère doit permettre d’améliorer les performances à l’exportation, notamment en matière de viande bovine : un Bureau en charge de l’exportation des produits agricoles et agroalimentaires a notamment été créé et se trouve sous la tutelle de plusieurs ministères, dont les ministères en charge de l’économie, du territoire, des affaires étrangères et de la santé. Sources : MAFF, JA

2. Entreprises

Le groupe de télécommunications NTT, propriétaire à 66,2% de la société de téléphonie mobile DoCoMo, a annoncé le 28 septembre une offre de rachat sur les 33,8% de parts détenues par d’autres actionnaires en proposant un prix par action supérieur de 40% au cours du jour. D’une valeur estimée à environ 4,25 trillions JPN (35 Mds€), il s’agit de la plus grosse opération de rachat menée au Japon. En reprenant le contrôle à 100%, la société NTT sera totalement libre de restructurer sa filiale, dans un contexte de baisse de la profitabilité, suite aux dépenses engagées lors de l’acquisition de fréquences 5G. Si DoCoMo domine la concurrence avec une part de marché de 37%, contre 28% pour la société KDDI et 22% pour Softbank, les marges qu’elle dégage sont les plus faibles parmi les 3 opérateurs. NTT souhaite par ailleurs anticiper une possible pression à venir sur les prix, en lien avec les premières annonces du nouveau Premier ministre Y. Suga appelant une baisse du prix des forfaits mobiles de -40% et se disant déterminé à prendre les mesures nécessaires pour y arriver. Un contrôle total sur sa filiale, en libérant NTT à la fois du besoin de négocier la stratégie à venir avec les autres actionnaires et de la pression sur le cours de l’action, permettrait à NTT d’adopter rapidement une stratégie offensive en termes de prix. Nikkei Asia

Première exportation d’ammoniac bleu d’Arabie Saoudite vers le Japon pour une production énergétique « bas-carbone ». Le 26 septembre, le groupe pétrolier étatique saoudien Saudi Aramco, en partenariat avec l’Institut de l’économie de l’énergie du Japon (IIEJ) et Sabic, fabricant saoudien de produits chimiques, a envoyé d’Arabie Saoudite un premier cargo de 40 tonnes d’ammoniac bleu vers le Japon où celui-ci sera utilisé pour la production électrique « zéro émission de carbone ». L’ammoniac est issu du gaz naturel mais est considéré par le Japon comme une forme de production énergétique plus propre que d’autres sources grâce au potentiel de capture et de stockage du carbone. Soutenu par le METI, le projet d’approvisionnement du Japon par l’Arabie Saoudite est actuellement en cours de consolidation et devrait couvrir l’ensemble de la chaîne de valeur, incluant la conversion des hydrocarbures en hydrogène et de l’hydrogène vers l’ammoniac. L’IEEJ mise sur cette matière première pour parvenir aux objectifs japonais de réduction de 26% des émissions de GES (gaz à effet de serre) d’ici 2030. Le PDG de l’IEEJ, Toyoda Masakazu, estime que 10% de l’électricité du Japon pourrait être produite en utilisant 30 millions de tonnes d’ammoniac bleu.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Avec le vote du 4^ème budget supplémentaire, la dette publique coréenne dépasse les 800 Tn KRW (587 Mds EUR). Sur l’ensemble de l’année 2020 elle devrait même atteindre 615 Mds EUR, soit 43,5% du PIB (contre 544 Mds EUR et 37,1% du PIB en 2019). Cette forte augmentation s’explique en partie par les plans de soutien mis en œuvre pour lutter contre la crise économique et sanitaire. Cependant, elle est aussi le reflet de la politique budgétaire largement expansionniste du gouvernement. En effet, depuis l’arrivée de Moon Jae-in au pouvoir en 2017, les dépenses du pays ont augmenté de manière constante (+ 8,0% en 2018,+9,5% en 2019, +9,1% en 2020, hors budgets supplémentaires). Le budget 2021 devrait poursuivre cette trajectoire, avec une augmentation des dépenses de 8,5% par rapport à 2020 (1,6% si on compte les budgets supplémentaires de 2020). La dette publique devrait donc continuer d’augmenter : le gouvernement prévoit que celle-ci atteigne 58,3% du PIB en 2024. Korea Herald, Korea Herald, MOEF, Reuters

Le nombre de naissances en Corée est en baisse de -8,5% (en g.a) en juillet 2020. Au cours de cette période, on a recensé 23 000 naissances contre 25 200 en juillet 2019. Depuis le début de l’année 2020, les naissances sont en baisse de 9,8%, de même que les mariages qui sont en baisse de 9,8 % en raison des nombreux reports imposés par l’épidémie de Covid-19 et du vieillissement de la population. Le corollaire de cette baisse de la fertilité et de la nuptialité est une augmentation du nombre de personnes vivant seules. Durant les 10 dernières années, la proportion des ménages composés d’une seule personne a augmenté de 5 à 10 points de pourcentages (selon les villes et provinces) en Corée. Le Jeolla du Sud est la province ayant la plus forte proportion de ce type de ménages, à 44,3%, en raison d’un important vieillissement de sa population locale, aboutissant à un nombre croissant de personnes âgées vivant seules. Séoul se place quant à elle à la 4^ème place, avec un taux de personnes vivant seules de 41,6%. A l’inverse, dans la capitale, ce sont en majorité les jeunes qui vivent seuls. Yonhap, Joong Ang Daily, Korea Herald.

2. Entreprises

Les représentants syndicaux du groupe Hyundai Motor acceptent un gel des salaires. Reconnu comme l’un des syndicats les plus durs de Corée, le syndicat de Hyundai Motor a accepté le 21 septembre la proposition de la direction prévoyant le gel du salaire de base, le versement d’une prime unique s'élevant à 150 % du salaire mensuel et d’une allocation spéciale Covid-19 de 1,2 M KRW (875 EUR), 10 actions de l'entreprise et 200 000 KRW (145 EUR) en chèques-cadeaux. Soumis au vote des membres du syndicat le 25 septembre, la décision a été acceptée par 53% des votants, entraînant une hausse du cours de l’action Hyundai Motor de 5,3% les jours suivants. Yonhap, Business Korea, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 7 et 14 septembre 2020

2020-09-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 7 et 14 septembre 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

2^ème mois consécutif d’excédent commercial en août (2 Mds€) expliqué par i) une baisse des importations (-20,8% en glissement annuel, le 16^ème mois consécutif de baisse) liée à la diminution des prix des produits importés (pétrole) et à une consommation domestique qui continue d’être très sensible à la situation sanitaire (cf. brève des 24-31 août : « des indicateurs de consommation et de production contrastés en juillet ») et ii) une baisse moins forte des exportations japonaises, toujours orientées à la baisse en août pour le 21^ème mois consécutif mais à un rythme plus faible que les mois précédents, à - 14,8% en g.a. (contre -19,2% en juillet, -26,2% en juin et -28,3% en mai). Le secteur automobile reste durement touché (-19,4%), en lien avec la faiblesse des exportations vers les marchés européens et asiatiques. Les échanges vers la France ont diminué de -28,8% pour les exportations et -34,4% pour les importations. Les exportations vers la Chine ont augmenté de 5,1% pour le 2^ème mois consécutif tandis que les importations ont reculé de -7,0%. Japan Times ; JP Customs

La COVID-19 continue d'avoir un impact négatif sur l'emploi au Japon. Les dernières statistiques gouvernementales indiquent que le taux de chômage du Japon est en légère hausse : augmentation de 0,1 point pour atteindre 2,9% en juillet, en ligne avec le consensus des analystes (3%). Sur un an, la hausse provient de destructions d’emplois dits « non-réguliers » : par rapport à l'année précédente, le nombre de travailleurs réguliers (définis comme les travailleurs disposant i) d’un CDI ; ii) à temps plein et iii) en relation contractuelle direct avec leur employeur) progresse de 520 000 tandis que le nombre de travailleurs non-réguliers (défini par la négative par rapport aux travailleurs réguliers) a baissé de 1,31 millions. Enfin, l’appariement (rapport entre l’offre et la demande d’emploi) du marché du travail se détériore avec un ratio offre/demande de 1,08 en juillet, en baisse de -0,03 point, soit le niveau le plus bas depuis avril 2014 (une diminution de ce ratio indique, toute chose égale par ailleurs, une augmentation du nombre de demandeurs d’emploi, l’offre d’emploi demeurant constante). Autre indicateur : les salaires réels du Japon ont diminué en juillet de -1,6% en rythme annuel, en baisse pour le 5^ème mois consécutif, après une baisse de -2,1% enregistrée en juin. Enfin, la rémunération des heures supplémentaires, un baromètre de la vigueur de l'activité des entreprises, a chuté de -16,6% en juillet par rapport à l’année précédente, en baisse pour le 11^ème mois consécutif. MHLW ; Nasdaq

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Royaume-Uni (R.U.) et le Japon ont annoncé le 11 septembre être parvenus à un « accord de principe » concernant les termes de leur relation commerciale post-Brexit. Si le contenu de l’accord final doit encore être précisé, le communiqué officiel britannique mentionne un accord allant, sur certains points, plus loin que l’Accord de Partenariat Économique (APE) conclu entre l’Union européenne et le Japon en 2018 et entré en vigueur en 2019. L’accord donnerait lieu, entre autres, à la libéralisation de 99% de l’offre tarifaire du Japon en termes de volume (contre 97% pour l’APE), la protection de plus de 70 indications géographiques et une entente sur les flux de données, notamment sur les services financiers. Pour rappel, le Japon est en excédent commercial structurel avec le R.U. (5,1 Mds € en 2019) et le territoire britannique constitue la 2^ème destination des investissements directs japonais dans le monde. Gov UK ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le groupe Softbank annonce avoir conclu un accord avec le groupe américain Nvidia pour la vente intégrale à ce dernier du concepteur de puces électroniques britannique ARM. Softbank avait annoncé en août son intention de céder tout ou partie de ARM, dans le contexte d’une cession d’actifs de grande ampleur destinée à lever environ 35 Mds € de liquidités entre avril 2020 et mars 2021 pour réduire la dette et racheter des actions du groupe. La vente, qui doit être finalisée sous 18 mois environ, est annoncée pour un prix allant « jusqu’à » 40 Mds USD (34 Mds €), dont 21,5 Mds USD sous forme d’actions Nvidia, faisant de Softbank un actionnaire à environ 7-8% de Nvidia. Avec cette acquisition, Nvidia obtiendra une position dominante sur le marché des processeurs destinés aux téléphones portables, serveurs pour data center ou encore aux objets connectés, et sera particulièrement bien positionnée comme fournisseur de composants pour l’intelligence artificielle. L’annonce a été accueillie avec méfiance au Royaume-Uni avec notamment des craintes de destruction d’emplois mais aussi par les clients historiques d’ARM, concurrents de Nvidia pour nombre d’entre eux. Softbank, Nikkei Asian Review (1) (2) (3)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’impact sur les autoentrepreneurs et petits commerçants des mesures de distanciation sociale mises en place par le gouvernement est très fort. Le gouvernement coréen vient d’annoncer un assouplissement d’une partie des mesures de distanciation sociale mises en place depuis fin août (réduction des horaires d’ouverture des restaurants, bars, cafés…) pour contrer la deuxième vague de COVID-19. L’impact de ces mesures sur l’économie coréenne a été très profond. Le nombre de commerces a diminué au 2^ème trimestre de -5,4% à Séoul, et même de -7,5% pour les restaurants (ce qui correspond à 10 040 fermetures) et la situation s’est aggravée ces dernières semaines. L’impact sur l’emploi, affectant tous les secteurs de l’économie, est particulièrement fort en juillet et août pour les secteurs de la vente, de la restauration ainsi que de l’hôtellerie. Or, les emplois d’autoentrepreneurs ou dans les petits commerces, nombreux dans ces secteurs, regroupent 25,1% des travailleurs en Corée (contre 15,3% dans l’UE ou 6,1% aux Etats-Unis) et sont donc particulièrement importants pour la société coréenne : ils agissent comme des filets de sécurité pour les personnes qui perdent un premier emploi. Pour limiter l’impact des mesures récentes, le gouvernement a donc proposé un 4^ème budget supplémentaire d’un montant de 5,5 Mds EUR pour aider les autoentrepreneurs et petits commerçants. Des versements d’un montant de 350 à 1 400 EUR leur seront attribués selon leur statut (travailleur indépendant ou petit commerce), leur chiffre d’affaires et la sévérité des mesures qui leur étaient appliquées (réduction des horaires ou fermeture totale). En outre, le ministère du commerce, de l’industrie et de l’énergie (MOTIE) a annoncé que les petites entreprises pourront désormais différer de 3 mois le règlement de leurs factures d’électricité et de gaz. De plus, celles opérant dans des locaux publics seront dispensées de payer une partie de leur loyer. Joong Ang Daily; Korea Herald; Yonhap; Joong Ang Daily

2. Entreprises

LG Chem annonce une réorganisation de ses activités visant à donner à sa division de batteries le statut de filiale à part entière. Envisagée depuis quelques années par le groupe coréen, cette opération avait jusqu’ici été plusieurs fois repoussée en raison de la faiblesse des revenus opérationnels générés par l’activité (notamment en 2019) et des coûts d’investissement encore importants pesant sur sa trésorerie. Les excellents résultats de l’unité batteries en 2020 (chiffre d’affaires record de 2 Mds EUR pour un résultat opérationnel de 113 M EUR) ont finalement convaincu la direction de l’entreprise d’entériner cette décision lors du conseil d’administration du 17 septembre. Baptisée « LG Energy Solution », cette nouvelle filiale sera créée le 1^er décembre prochain et sera, dans un premier temps, détenue entièrement par LG Chem. Alors que les ventes de l’activité batteries pourraient atteindre 30 000 Mds KRW (22 Mds EUR) en 2024 selon le groupe coréen, celui-ci réfléchirait toutefois à une introduction en bourse de la nouvelle entité à moyen terme qui pourrait lui permettre de lever un montant estimé à 10 000 Mds KRW (7,2 Mds EUR). Korea Herald, Yonhap, Business Korea

Echec de l’accord de rachat d’Asiana Airlines par Hyundai Development. Désigné soumissionnaire privilégié par Kumho Industries en décembre 2019 pour l’acquisition de sa participation dans Asiana Airlines (30,77%), le consortium réunissant Hyundai Development Co. (80%) et Mirae Asset Daewoo (20%) s’était à l’époque engagé à investir 2 500 Mds KRW (1,85 Md EUR) dans la société (237 M EUR pour le rachat des actions et 1,63 Md EUR d’apport en capital). L’épidémie de COVID-19 et ses implications économiques négatives, en particulier sur le secteur aérien, ont poussé le consortium à reporter plusieurs fois la signature définitive de rachat au cours des derniers mois, notamment dans le but de renégocier la valorisation de la compagnie aérienne avec la Korea Development Bank, son principal créancier. Face aux peu d’avancées réalisées depuis le début de l’année, Kumho Industries a finalement annoncé le 11 septembre mettre définitivement un terme à ce projet de rachat. En réaction, les banques publiques coréennes, ont annoncé une aide d’urgence de 2 400 Mds KRW, (1,71 Md EUR) alimentée par le gouvernement depuis le fonds de soutien de 40 000 Mds de KRW (29 Mds EUR) en faveur des 7 industries clés du L’entreprise sera désormais sous administration judiciaire de ses créanciers. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 24 et 31 août 2020

2020-09-08T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 24 et 31 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises
Pôle agricole et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’annonce de la démission du Premier ministre Abe n’a eu qu’un impact limité sur la bourse de Tokyo. Vendredi 28 août, l’indice de référence des actions japonaises, le TOPIX, a chuté de -1,7% dans l’après-midi, en lien avec les rumeurs grandissantes d’une démission de Shinzo Abe en amont de sa conférence de presse. L’indice a clôturé la journée à -0,68% avant d’effacer une grande partie de ses pertes lundi 31 août en terminant en hausse de +0,83%. Les incertitudes autour d’une possible inflexion de la politique des Abenomics, ont pu susciter quelques craintes, notamment liées aux capacités de son successeur à reprendre le flambeau. Kantei ; Financial Times

Des indicateurs de consommation et de production contrastés en juillet. Les ventes de détail ont décliné de -3,3% en juillet en glissement mensuel alors qu’elles étaient attendues en hausse de 8% par le consensus. La longue saison des pluies et la 2^nde vague épidémique ont limité les déplacements, provoquant une baisse de la fréquentation des commerces. Les ventes ont particulièrement reculé dans le secteur du textile/habillement/accessoires (-21%). À l’inverse, la production industrielle a augmenté pour le 2^ème mois consécutif, à hauteur de 8% en g.m.. Elle reste cependant inférieure au niveau d’avant-crise. La progression a été portée essentiellement par le secteur automobile, qui a vu sa production en hausse de 38,5% en juillet, après avoir augmenté une première fois de 28,9% en juin. Reuters

Depuis le début de l’année, le nombre de faillites liées à la crise sanitaire franchit la barre des 400. Sur les 441 faillites liées à la COVID-19 référencées au 31 août par l’institut Tokyo Shoko Research, 54 sont encore en cours de procédure judiciaire. Les secteurs les plus touchés sont la restauration et le textile. Au total, sur le 1^er semestre 2020, on dénombre environ 4 000 faillites toutes raisons confondues, un chiffre en augmentation pour la première fois depuis 11 ans (+0,2% en g.a.). . Tokyo Shoko Research ; Asian Nikkei Review

2. Relations commerciales et multilatérales

L’accord de partenariat économique régional global (RCEP) en passe d’être signé sans l’Inde en novembre. Le 27 août dernier, les Ministres de l’économie des pays membres de l’ASEAN, le Japon, la Chine, la Corée du Sud, l’Australie et la Nouvelle-Zélande (15 pays) se sont réunis pour la 8^ème fois en téléconférence afin de finaliser les négociations de cet ambitieux projet d’accord de libre-échange (ALE). Parallèlement à leur engagement de renforcer leur coopération dans la lutte contre la pandémie mondiale de COVID-19, les Ministres présents ont reconnu l’importance du RCEP pour renforcer l’architecture économique régionale, notamment en garantissant la stabilité des chaînes d’approvisionnement. Satisfaits des progrès réalisés lors des dernières réunions de négociations, les Ministres ont émis le souhait de signer un accord à l’occasion du 4^ème sommet RCEP prévu en novembre prochain. Le communiqué conjoint ouvre également la porte à l’Inde - absente des négociations depuis fin 2019 - en raison de sa potentielle contribution à la prospérité économique de la région. Pour mémoire, au-delà de motifs géopolitiques, l’absence de l’Inde peut s’expliquer par des craintes de retombées négatives d’un tel ALE sur sa compétitivité (30% de son déficit commercial étant dû à son commerce avec la Chine). Le RCEP, s’il était signé par les 16 pays, couvrirait près de la moitié de la population mondiale et 30% du commerce international. MOFA ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le fabricant japonais de produits sanitaires Unicharm prévoit d’exporter des masques individuels de protection vers plusieurs pays asiatiques en 2021. Les premiers pays concernés seront l’Inde, l’Indonésie, la Malaisie et la Thaïlande, avec un volume des exportations d’environ 20 millions d’unités par mois qui sera modulé selon l’évolution de la demande intérieure japonaise, selon le CEO de Unicharm, Takahisa Takahara. Les usines Unicharm fonctionnent désormais 24h sur 24 et ont triplé leur capacité de production à 120 millions d’unités par mois depuis le début de la crise de COVID-19. Nikkei Asian Review

Le groupe spécialiste du recrutement Pasona annonce préparer le transfert de son centre décisionnel et de 1200 employés de Tokyo vers l’île d’Awaji d’ici 2024. Ce transfert, inhabituel dans un pays où la moitié des entreprises ont leur siège social à Tokyo, débutera dès septembre 2020 et sera étalé jusqu’en mai 2024, le CEO Yasuyuki Nambu étant déjà installé à Awaji (région d’Osaka) depuis avril. Parmi les 4600 personnes travaillant actuellement dans le bureau central Pasona de Tokyo, 70% des 1800 employés chargés de gestion informatique et administrative doivent être transférés, dans le cadre d’une stratégie de digitalisation des activités et de développement du travail à distance à laquelle la crise de COVID-19 a donné une nouvelle impulsion. Nikkei Asian Review

Le 21 août, la startup japonaise SkyDrive spécialisée dans les véhicules électriques à décollage et atterrissage verticaux (eVTOL), a annoncé avoir réussi le premier vol d'une voiture volante transportant des hommes et du matériel sur son site d'essai à Fukushima. D'après la startup, il s’agit du premier vol habité au Japon. La compagnie vise une commercialisation en 2023, la vente de 100 véhicules d'ici 2028 et l'adoption grand public du véhicule en 2030. Quelques jours plus tard, le 24 août, le gouvernement japonais a annoncé la création à la fin du mois d'un groupe de travail public-privé regroupant ministères, entreprises et universités pour établir la norme de la voiture volante. Le Japon souhaite prendre l'initiative dans ce domaine et compte établir la réglementation encadrant la filière au Japon d'ici 2023, année présumée de commercialisation des premières voitures volantes. World Economic Forum, Clean Technica

4. Pôle agricole et agro-alimentaire

Un bilan agricole en demi-teinte pour le gouvernement Abe. Si les exportations agricoles ont doublé pendant le gouvernement du Premier ministre Shinzo Abe (7,3 Mds € en 2019 contre 3,6 Mds € en 2012), les objectifs fixés à 2 000 Mds JPY (16 Mds €) pour 2025 et 5 000 Mds JPY (40 Mds €) pour 2030 paraissent difficilement atteignables. D’autres résultats sont certes positifs mais insuffisants : le nombre d’entreprises agricoles a presque doublé sur la période mais reste inférieur de moitié à l’objectif fixé pour 2023 (50 000) ; le taux d’utilisation de terres agricoles progresse également de presque 10 points pour s’élever à 57,10%, toutefois encore éloigné de l’objectif de 80% pour 2023 ; la production de riz pour le fourrage connaît une belle progression de 129,3% pour atteindre 3,83 MT (7 MT visés en 2030). Surtout, le taux d’autosuffisance alimentaire en base calorique, de 38% en 2019, a baissé d’1 point pendant la période et reste bien loin de l’objectif de 45% fixé pour 2030. Plusieurs autres objectifs sont en baisse : le prix moyen du sac de riz, fixé à 9 600 JPY pour 2023, reste quasi stable à 11 294 JPY; la production annuelle de viande de bœuf « wagyu » a baissé de 9%, à 1,52 MT, loin de l’objectif de 3 MT d’ici 2035. MAFF ; JA

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Banque de Corée a revu ses estimations de croissance pour 2020 à la baisse, de -0,2% à -1,3%, avec des révisions particulièrement importantes sur la consommation privée (-3,9%) et sur les exportations (-4,5%). Elle juge qu’en cas de prolongation de la seconde vague de COVID-19 jusqu’à l’hiver 2020, la chute du PIB pourrait même atteindre -2,2%. Les indicateurs conjoncturels montrent une évolution contrastée : d’une part, les exportations au mois d’août ont diminué de -9,9% en g.a mais de seulement -3,8% par nombre de jours ouvrés, ce qui est la plus faible diminution depuis le début de l’épidémie ; d’autre part, l’indice de production s’est amélioré de 0,1 point à 106,9 en juillet 2020 par rapport à juin (tout en étant en baisse de -1,7 point en g.a). Cependant, la récente augmentation du nombre cas de COVID-19 depuis le 14 août menace la reprise de l’économie coréenne. Les petits commerçants, notamment, sont particulièrement touchés par les mesures de distanciation sociale mises en place. Dans ce contexte, la Banque de Corée a choisi de maintenir son taux d’intérêt de base à 0,5%. The Korea Economic Daily ; Yonhap (1) ; Statistics Korea ; Yonhap (2)

Le gouvernement coréen a dévoilé sa proposition de budget pour 2021, en augmentation de 8,5% par rapport à celui de 2020. Cet accroissement du budget est dans la lignée des années précédentes (9,1% en 2020 et 9,5% en 2019). Ce budget expansionniste atteindra donc 555,8 trillions (Tn = mille milliards) de wons (KRW), pour des recettes estimées à 483 Tn KRW (en augmentation de 0,3% par rapport à 2020), ce qui devrait faire passer le ratio de la dette publique par rapport au PIB à 46,7% (contre 43,5% en 2020). Parmi les nouveaux postes budgétaires : 21 Tn KRW seront dédiés au financement de projets dans le cadre du Korean New Deal et 8,7 Tn KRW seront utilisés pour créer ou sauvegarder 2 millions d’emplois. Le budget de la défense devrait augmenter de 5,5% à 53 Tn KRW. Le budget du ministère de l’éducation devrait être le seul à diminuer, de 2%, à 71 Tn KRW (alors même que le gouvernement prévoit d’étendre la prise en charge des frais de scolarité à tous les lycéens). The Korea Herald ; Joong Ang Daily ; Hankyoreh ; The Korea Times

2. Entreprises

LG U+ présidera la première alliance d’entreprises visant à développer des contenus de réalité virtuelle (VR) et augmentée (AR) s’appuyant sur les réseaux 5G. Composée du fabricant américain de puces Qualcomm, des studios Felix & Paul (Canada) et Atlas V (France) et des opérateurs de réseau mobile Bell (Canada), China Telecom (Chine), KDDI (Japon) et donc LG U+, cette alliance doit permettre de renforcer la coopération entre les différents acteurs de cette industrie afin de proposer de nouveaux contenus exploitant au mieux les possibilités offertes par la 5G et à même de renforcer l’attrait des consommateurs pour cette dernière. D'autres entreprises de télécommunications seraient d’ores et déjà en pourparlers pour rejoindre cette initiative ; l'adhésion devrait toutefois être limitée à un seul opérateur par pays. Korea JoongAng Daily, Pulse News, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 10 et 17 août 2020

2020-08-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 10 et 17 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises
Pôle agriculture et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Japon enregistre une contraction de -7,8% de son PIB sur le 2^ème trimestre, contraction qui avait été relativement bien anticipée par les analystes sondés par Reuters (-7,6%). En récession pour le 3^ème trimestre consécutif, le Japon fait ainsi face à sa plus mauvaise performance économique d’un trimestre sur l’autre depuis l’après-guerre. À l’échelle internationale, la baisse du PIB japonais est moins importante qu’en France (-13,8%) et aux Etats-Unis (-9,5%) mais le pays reste loin derrière ses voisins asiatiques tels que la Corée du Sud (-3,3%) ou la Chine (+3,2%). Les composantes du PIB ayant le plus tiré à la baisse la croissance entre avril et juin ont été la consommation des ménages (-4,6 points de pourcentage de contribution) et le commerce extérieur (-3 points). L’état d’urgence comme la situation sanitaire expliquent leur nette dégradation. Dans une moindre mesure, les investissements privés (-0,2 points) ont également pesé sur la croissance du PIB. La consommation publique a en revanche apporté une contribution nulle. Depuis décembre 2019, le gouvernement japonais a adopté en une série de mesures budgétaires et financières pour soutenir l’économie dont le montant représente plus de 40% du PIB. (Sources : Cabinet Office ; Asian Nikkei Review)

2. Relations commerciales et multilatérales

L’excédent courant diminue de -31% au 1^er semestre 2020, en glissement annuel, pour atteindre 7 307 Mds Yen, soit 68 Mds USD. Il s’agit du plus faible excédent courant semestriel enregistré par le Japon depuis 2014. Pour mémoire, l’archipel présente structurellement un excédent courant très important, le 2^ème mondial, après l’Allemagne, en 2019, grâce à d’importants revenus issus de ses investissements à l’étranger. (Sources : MoF ; Mainichi)

3. Entreprises

Mitsubishi Chemical va construire une nouvelle usine à Taïwan dédiée la production de solutions pour l’industrie des semi-conducteurs. Cette usine sera située dans la ville de Hsinchu – centre névralgique de l’industrie électronique taïwanaise – et produira à partir de 2021 des solutions de nettoyage et de purification des galettes de silicone servant de support aux semi-conducteurs. L’investissement pourrait s’élever à plus de 8 M€ -montant toutefois non confirmé- avec comme objectif l’augmentation de 50% des capacités de production de l’entreprise pour cette catégorie de produits. Cette décision s’inscrit dans le contexte d’une croissance particulièrement forte de la demande en semi-conducteurs alors que de nombreux pays déploient ou s’apprêtent à déployer leurs réseaux 5G. Selon le World Semiconductors Trade Statistics, une association d’acteurs du secteur, le marché mondial des semi-conducteurs pourrait croitre de 9,7% entre 2019 et 2021. D’autres industriels japonais, comme Mitsui Chemicals et Hitachi Chemical, ont également ouvert cette année de nouvelles usines à Taïwan pour fournir l’industrie des semi-conducteurs. (Source : Nikkei Asian Review)

Le ministère de l'environnement (MOE) souhaite réallouer un budget spécial "énergie" de 359 M€ (sur un total de 1,35 Md€) pour la transition décarbonée, l'économie circulaire et la décentralisation. Le budget spécial initial sur les mesures énergétiques, qui devait être utilisé pour valoriser l'efficacité énergétique et la promotion des énergies renouvelables, avait été présenté lors de la 4ème réunion du Comité « Sélection et Concentration » début août. Le ministère de l'environnement (MOE) a décidé de le réviser à la fin de l'année budgétaire 2020.

Ce budget comportera trois blocs relatifs à (1) la réattribution du budget et la réduction du volume de travail, (2) la concentration des ressources du ministère sur des thématiques en lien avec les trois axes de transition (autonomie, décentralisation, aménagement du réseau, prévention des risques, diplomatie environnementale, ESG) et (3) la réforme organisationnelle (télétravail, « workation », création d’une Task Force pour assurer les synergies avec les bureaux régionaux sur les thématiques nouvelles). Les détails seront discutés dans le cadre de la préparation du budget AF2021. (Sources : Kankyo business, Sankei.)

4. Pôle agriculture et agro-alimentaire

Le Japon toujours aux prises avec les pestes porcines. Apparue en septembre 2018 dans un élevage de porcs de la préfecture de Gifu, la peste porcine classique s’est étendue à 12 préfectures en 2019 et en touche désormais 17, dont Tokyo, la dernière en date. Depuis le début de l’épizootie, 2 542 sangliers sauvages se sont révélés positifs sur 17 067 testés, tandis que 58 élevages, répartis dans 10 préfectures, ont en tout été contaminés. La maladie semble toutefois marquer le pas chez les suidés domestiques puisqu’aucun nouveau foyer n’a été relevé dans une exploitation depuis le 12 mars. Le nombre de sangliers testés positifs tend également à diminuer, dans la préfecture de Gifu tout du moins : avec 1 203 sangliers contaminés sur 3 913 testés, le taux de positivité était de 70 à 80% en 2019 ; ce taux s’est annulé la première semaine de juillet 2020, 68 sangliers ayant été testés, soit un nombre de tests hebdomadaires comparable à 2019. Il faut dire que de nombreuses mesures ont été prises pour lutter contre la maladie. Dernièrement, sur l’île de Kyushu, plusieurs syndicats agricoles ont décidé d’investir dans des équipements de prévention des maladies animales (pulvérisateurs, réservoirs et vannes de désinfectants) dans 300 exploitations agricoles, pour un coût global de 1,4 M€. Toutefois, dans certaines préfectures comme Ibaraki, où l’élevage porcin est pourtant très développé, trop peu de vétérinaires sont disponibles pour l’administration de vaccins, ce qui inquiète les agriculteurs. L’Association nationale des gouverneurs du Japon a soumis au gouvernement le 17 juillet une stratégie de lutte contre la peste porcine classique ainsi qu’un plan de prévention de la peste porcine africaine, que les gouverneurs qualifient de danger « imminent ». Concernant cette dernière, le renforcement des sanctions en cas de non-déclaration en douane de produits animaux est entré en vigueur en juillet 2020 : l’amende est ainsi passée de 1 à 3 M de yens (24 000 €) pour les particuliers et 50 M de yens (400 000 €) pour les entreprises. (Sources : JA (1), JA (2), MAFF (1), MAFF (2), National Governors’ Association)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’OCDE a revu à la hausse ses prévisions de croissance en 2020 pour la Corée du Sud et estime que le PIB baissera de -0,8% seulement (contre une prévision de -1,2% en juin). Cette baisse serait la plus faible parmi les pays de l’OCDE et la Corée du Sud deviendrait ainsi la 9^ème puissance économique en 2020 (elle était 12^ème en 2019) -avec un PIB supérieur à celui du Canada, de la Russie et du Brésil. Les exportations devraient diminuer de -5,7% (et non de-2,6% comme prévu en juin) alors que l’investissement devrait croître de +2,9% (contre une diminution de -0,7%). Toutefois, dans l’hypothèse d’une deuxième vague de Covid-19, le PIB devrait diminuer de -2%. Le Korea Development Institute (KDI) a lui aussi révisé ses prévisions de croissance pour atteindre -0,9% en 2020 (alors qu’il prévoyait précédemment -0,3%), estimant également que la chute des exportations sera plus forte que prévue (-9,5% contre -5,7% prévu en avril). (Sources : OCDE ; The Korea Herald ; Korean Investors ; Hankyoreh)

La mousson qui s’est terminée en Corée du Sud dimanche 16 août (après 54 jours, battant ainsi le précédent record de 49 jours en 2013) a coûté la vie à 37 personnes et entrainé le déplacement de plus de 7 000 individus. Les pluies ont aussi endommagé de nombreuses fermes ce qui a eu pour conséquence une augmentation du prix des denrées alimentaires de 6,4% en juillet. Le gouvernement a mis en place plusieurs mesures pour limiter cette augmentation. Il a également doublé les aides d’Etat aux sinistrés (pour atteindre 20 M de won pour la famille d’un décédé et 2 M pour l’inondation d’une maison). Le ministre des finances, Hong Nam-ki, a toutefois refusé de faire passer un quatrième budget supplémentaire pour financer la reconstruction des infrastructures et autres coûts occasionnés par les pluies, considérant que les réserves du fonds d’urgence (1,9 Md€) étaient suffisantes. (Sources : KBS World; The Korea Herald; Yonhap)

2. Entreprises

Renault Samsung Motors annonce la commercialisation de la ZOE en Corée, le modèle tout-électrique phare de la marque française. Assemblés dans l’usine de Flins près de Paris, les véhicules seront par la suite importés en Corée et devraient être remis aux acheteurs coréens à partir du mois de septembre. Eligible aux aides de l’état coréen à l’acquisition d’un véhicule électrique, la ZOE devrait être disponible pour un prix de vente compris entre 19 700 € et 23 300 € (contre 28 500 € et 32 000 € sans subvention) selon Renault Samsung et aura pour objectif de relancer l’activité du groupe dans le pays après la baisse de -25% de ses ventes au premier semestre à la suite de l’épidémie de Covid-19.(Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 27 juillet et 3 août 2020

2020-08-10T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 27 juillet et 3 août 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le taux de chômage recule légèrement, pour s’établir à 2,8% en juin, contre 2,9% en mai. Le pays recense 1,95 M de chômeurs (-30 000 demandeurs d’emplois sur le mois) ; essentiellement des hommes. La fin de l’état d’urgence au Japon, actée le 25 mai, a permis un retour à l’activité dans presque tous les secteurs de l’économie, réduisant considérablement le nombre de travailleurs en congés forcés pour cause de fermeture d’entreprises (2,4 M personnes contre 4,2 M en mai). Le chômage est en recul chez les jeunes (-11 000 demandeurs d’emplois) mais en hausse pour la tranche 45-54 ans (+ 4000 demandeurs d’emploi). Le ratio offres/demandeurs s'est établi à 1,11 en juin, contre 1,2 le mois précédent ; soit son plus bas niveau depuis plus de 5 ans. (Source : Statistics Bureau of Japan)

La 3^eme estimation du PIB nippon a confirmé un recul trimestriel du PIB de -0,6% au 1^er trimestre 2020. Par composante, la progression des investissements privés non résidentiels a été légèrement revue à la baisse (+1,7% contre +1,9% en 1^ère estimation), la contribution à la croissance restant la même. L’impact du Covid-19 a été progressif au Japon à compter de février : baisse du tourisme récepteur (-58%), effondrement des importations en provenance de Chine (-47%) en février ; baisse des exportations japonaises (-11,7%) et premier à-coup sur de la consommation (-4,7%) en mars. Le pire reste à venir avec des prévisions de croissance trimestrielle de –6,5% pour le 2^ème trimestre 2020 d’après le centre de recherche économique japonais. Pour mémoire, l’état d’urgence au Japon a été déclaré au plan national du 7 avril au 25 mai. (Source : Cabinet Office, Japan Times).

Le MAFF cherche à relancer le secteur agroalimentaire fortement touché par les pluies de juillet et la crise du Covid-19. Le Ministre de l’Agriculture, de la Forêt et des Pêches (MAFF), Taku Eto, a annoncé lors d’une conférence de presse le 31 juillet que l’Etat débloquera dans un premier temps 12,2 Mds yens (97,8 Mds €) de subventions pour relancer le secteur agricole, très sévèrement touché pendant la saison des pluies. Plus intenses et plus longues que d’ordinaire, les pluies torrentielles se sont déplacées du centre-sud au nord-est tout le long du mois de Juillet et ont provoqué la mort de 82 personnes et, selon un bilan provisoire, des pertes agricoles équivalentes à 146,91 Mds yens, soit 1,2 Mds € (bétail, cultures et équipements). Le manque quotidien d’ensoleillement dans certaines régions a également affecté la production de légumes entraînant une hausse des prix de 43% par rapport à la moyenne des cinq dernières années. La saison des pluies étant désormais achevée, le Ministre espère une baisse des prix avant la fin du mois d’août. C’est un nouveau coup dur pour le secteur agroalimentaire, déjà très fortement touché par la crise Covid-19 : sur les 408 entreprises déclarées en faillite en lien direct avec la pandémie, 57 sont des restaurants. La résurgence de l’épidémie est une nouvelle menace. Ainsi, la campagne nationale « Go To Eat », qui cherche à relancer la fréquentation des restaurants en offrant des bons d’achats et un système de points cumulables lors des réservations, a été repoussée en septembre. La préfecture de Tokyo a récemment invité les restaurants à fermer à 22h durant tout le mois d’août et verse en contrepartie une prime de 200 000 yens (1 600 €). Osaka, demande aussi aux restaurants de fermer à 20h, du 6 au 20 août, en contrepartie d’une prime de 20 000 yens par jour (donc jusqu’à 300 000 yens – 2 400 € si les restaurateurs l’appliquent sur les quinze jours). Ces deux préfectures avaient pourtant mis en place depuis le mois de juin un système d’autocollants certifiant la correcte application par les restaurateurs des mesures de prévention (ventilation, distanciation, port du masque…), censé rassurer les consommateurs et les faire revenir dans les restaurants. (Sources : NHK, MAFF 1, MAFF 2, JA, TDB, Yomiuri, Nikkei 1, Nikkei 2, Tokyo Metropolitan Government)

2. Entreprises

La compagnie Obayashi Corporation, une des cinq plus grandes entreprises de construction du Japon, est actuellement en train de construire un barrage géant en béton à l’aide de robots dans la préfecture de Mie (sud-est de l’île principale du Japon). La structure devrait être finalisée en mars 2023. La compagnie souhaite tester plusieurs technologies robotiques et d’automatisation à chaque étape de la construction. Le béton sera par exemple versé, appliqué et séché par des robots développés par Obayashi tandis que la supervision incombera à des travailleurs. Selon Obayashi, les gains de productivité sont pour l’instant limités (10%), mais devraient augmenter, une fois que la supervision par des travailleurs humains sera allégée. Le chef de l’unité technologique du barrage estime que la compagnie pourrait « abaisser le temps de construction de 30% ». L’industrie de la construction au Japon fait face au vieillissement de ses travailleurs, dont 35% ont déjà 55 ans ou plus selon les chiffres de la Fédération japonaise de construction (JFCC). Ces bouleversements démographiques ainsi que le durcissement des règles entourant les heures supplémentaires prévu en 2024 incitent les compagnies de construction à se tourner vers l’automatisation et la robotique en vue d’une future pénurie de main d’œuvre. (Sources: Global construction review, Robotics and automation news).

La publication des résultats du 2e trimestre 2020 par de nombreuses entreprises japonaises montre que le secteur automobile est très fortement affecté par la crise du Covid-19. Nissan a publié un chiffre d’affaires en baisse de 51% à 9,4 Md € pour un déficit net de 2,3 Md € sur le seul deuxième trimestre. Nissan prévoit un déficit net de 5,4 Md € pour l’année fiscale 2020-2021. Mitsubishi Motors a annoncé un CA en baisse de 57% à 1,8 Md € et un déficit net de 1,4 Md € ; le constructeur a annoncé fin juillet la fermeture définitive d’une de ses trois usines au Japon, gelé le lancement de nouveaux modèles en Europe, et annoncé le 7 août 2020 la démission de son CEO Osamu Masuko pour raison de santé. Toyota et Honda, les plus grands acteurs nationaux, ont déclaré respectivement un CA pour le T2 en baisse, en glissement annuel, de 40% (36,7 Md €) et de 47% (17,0 Md €), et un bénéfice net en baisse de 74% (1,3 Md €) et négatif (-910 M €). Sony, au contraire, s’est montré très résilient au T2 : les activités de jeux vidéo notamment ont bénéficié de la crise et des confinements, compensant les manques à gagner sur d’autres segments d’activité, notamment les capteurs d'images pour téléphones portables. Sony bénéficie surtout d’une grande confiance des marchés à la veille du lancement de sa console Playstation 5 et des services associés. La valeur de ses actions, en hausse continue, a déjà dépassé son niveau pré-COVID19. (Source : Nikkei Asian Review (1) (2) (3) (4) (5) (6), Nissan, Honda

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les chiffres de conjoncture du mois juillet tendent à démontrer que la reprise économique est bel et bien en cours en Corée. Les exportations coréennes en juillet sont certes toujours en diminution, mais de seulement -7% en rythme annuel, ce qui témoigne d’une nette amélioration par rapport aux mois précédant qui avaient vu une contraction des exportations (à nombre de jours ouvrés équivalent) de 18,3% en avril, 18,4% en mai et 18,5% en juin. Ce relatif progrès est lié à l’augmentation des ventes de semi-conducteurs de 5,3% (après avec une diminution de 0,5% en juin) et à la reprise des exportations à destination des Etats-Unis (+7,7%) et de la Chine (2,5%). Par ailleurs, l’indice composite de production manufacturière, à 57 points (+6), et l’indice de confiance des consommateurs, à 84,2 points (+2,7) poursuivent leur reprise et atteignent leur niveau le plus haut depuis février, même s’ils se situent toujours loin de leurs valeurs pré-crise. Enfin, l’inflation est également repartie à la hausse, de 0,3% en rythme annuel, une première depuis trois mois. L’inflation sous-jacente (excluant les prix de la nourriture et de l’énergie) augmente elle de 0,4%. (Sources : Yonhap, KBS World, Statistics Korea)

2. Entreprises

LG Chem s’empare de la 1ère place du classement mondial des fabricants de batterie pour véhicule électrique (VE). Au cours des six premiers mois de l’année, l’entreprise se serait octroyée 24,6% de part de marché (contre 10,4% au S1 2019, 3^ème mondial) selon une étude de SNE Research, bénéficiant de la robustesse des ventes de la Tesla Model 3, de la Renault Zoe EV (en hausse de 50% en g.a en Europe notamment) et de l’Audi e-tron EV, toutes trois alimentées par des batteries de la filiale du conglomérat LG. Le chinois CATL se voit ainsi relégué à la seconde place, devant le japonais Panasonic, avec 23,5% de part de marché (contre 25,1% l’année dernière), pâtissant de la baisse de 37,4% des ventes de véhicules électriques en Chine sur la période. Les deux autres fabricants coréens de batteries pour véhicules électriques, Samsung SDI et SK Innovation, se classent respectivement en 4^ème (6% de part de marché contre 5^ème avec 3,6% en 2019) et 6^ème (3,9% contre 10^ème avec 1,7% en 2019) position, démontrant la résilience des acteurs coréens alors même que la demande mondiale en batterie pour véhicule électrique aurait chuté de 23% au cours du S1 2020 en rythme annuel. (Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily)

Avec la fermeture de son usine de Suzhou, Samsung Electronics scelle l’arrêt de son activité PC en Chine. Après avoir relocalisé au Vietnam sa production chinoise de smartphones au cours des deux dernières années, le groupe coréen semble poursuivre le désengagement de ses activités industrielles de la Chine vers le sud-est asiatique. Si Samsung n’a pas précisé où seront désormais produits ses ordinateurs, tout porte à croire que ce sera une nouvelle fois au Vietnam où le groupe a massivement investi depuis plusieurs années, le pays offrant un coût plus faible de la main d’œuvre. Ouverte en 2002, l’usine de Suzhou devrait être transformée en un centre de R&D. (Sources : Yonhap, Nikkei Asian Review)

Le gouvernement coréen autorisera les holdings des grands groupes coréens à créer leur propre fonds de capital-risque. En vertu de la loi coréenne prohibant la possession de sociétés financières par des sociétés non-financières, les grands industriels coréens devaient jusqu’ici établir leur société de capital risque en dehors du giron de la holding. Ils avaient recours, pour cela, à des filiales étrangères ou investissaient indirectement via des fonds, complexifiant les procédures. Afin de stimuler l’investissement dans le cadre du plan de relance de l’économie coréenne, le Ministre de l’Economie s’est engagé le 30 juillet à lever cette interdiction, la Korea Fair Trade Commission (KFTC) étant chargée de réviser la législation en ce sens. Afin d’éviter que les familles dirigeantes des chaebols n’utilisent cette mesure pour accroitre leur contrôle sur leurs entreprises, leurs membres ne seront pas autorisées à investir dans ces nouvelles sociétés de capital-risque et la composition du portefeuille de ces dernières sera suivie de près par la KFTC. Les investisseurs extérieurs à la holding ne pourront enfin contribuer qu’à 40% du montant maximal du fonds, le reste devant être apporté par la holding. (Sources : Korea JoongAng Daily, The Investor, Yonhap)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 13 et 20 juillet 2020

2020-07-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 13 et 20 juillet 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le gouvernement japonais a publié les grandes lignes de sa politique budgétaire et fiscale et dévoilé les réformes (« honebuto ») prévues pour la prochaine année fiscale. Le document, publié le 19 juillet, fait état d’une situation économique fragile compte tenu des faiblesses antérieures et de celles révélées par la crise sanitaire du COVID-19 (retard dans la digitalisation, difficulté à mettre en œuvre le télétravail…). Pour cette raison, les nouvelles orientations économiques et budgétaires du Japon vont mettre l’accent à court-terme sur une relance, par étape compte tenu du contexte de la pandémie, orientée vers l'accélération de la digitalisation (tant au sein de l'administration que dans le secteur privé), tout en continuant à stimuler la consommation et soutenir les ménages et entreprises. A moyen et long terme, les objectifs antérieurs des Abenomics sont confirmés pour renforcer la croissance post-Covid : ainsi la priorité est donnée à la hausse de la participation au travail des femmes, à l’innovation, à la revitalisation tant démographique que régionale. S’ajoute un objectif à moyen et long terme nouveau, celui de l’accroissement de la résilience des circuits de production et d’approvisionnement, tandis la volonté de consolider les accords de libre-échange régionaux semble plus musclée dans le discours du gouvernement, au vu de la situation difficile du commerce extérieur japonais. (Source : NHK (japonais))

La Banque du Japon a maintenu inchangée sa politique monétaire, lors de sa réunion du 15 juillet. En revanche, dans son rapport trimestriel, la banque centrale a dégradé ses prévisions de croissance pour l’année fiscale [03/2020-03/2021] : désormais, le recul du PIB nippon est estimé entre -4,5% et -5,7%, contre une fourchette précédente entre -3% et -5%. Cette dégradation des perspectives de croissance est expliquée par un choc domestique plus fort qu’anticipé et des marchés exports davantage affectés par l’épidémie (en particulier pour le 1er client du Japon, les Etats-Unis). Un rebond de la croissance japonaise est escompté sur la période 03/2021-03/2022 avec une croissance du PIB comprise entre +3% et +4%. L’inflation devrait être négative autour de -0,5% sur l’année fiscale [03/2020-03/2021]. (Source : Bank of Japan)

Les chiffres du commerce extérieur japonais au 1^er semestre 2020 témoignent d’une forte dégradation des échanges commerciaux, en lien direct avec la crise économique et sanitaire. Sur les six premiers mois 2020, les exportations japonaises ont chuté de -15,4% avec un point bas atteint au mois de mai (-26,2% en mai 2020 versus mai 2019). Parallèlement, les importations japonaises ont baissé, mais à un rythme moindre (-11,6%), ce qui a participé à creuser un peu plus le déficit commercial du Japon : - 2 239 Mds ¥ (-18,6 Mds €), contre - 892 Mds ¥ (-7,1 Mds €) au premier semestre 2019. Par destination, les exportations ont particulièrement décliné vers les États-Unis (-27,2%, 2^ème client / 2^ème fournisseur), l’Union Européenne (-17,7%) et la Corée du Sud (-10,9%). La baisse des exportations est apparue moins prononcée vers la Chine (-3,6%, 1^er client / 1^er fournisseur). Par produits, on constate une dégradation de la performance à l’export des matériels de transport (-28,2%, 20% des exports) et des machines-outils (-18%, 20% des exports). Côté importations, la baisse des cours du pétrole a tiré à la baisse les importations en valeur depuis le Moyen-Orient (-29,6%). (Source : Trade Statistics – Ministère des Finances)

2. Relations commerciales et multilatérales

La révision de la stratégie japonaise d’exportations d’infrastructures, annoncée il y a quelques mois, a été officialisée le 9 juillet avec pour résultat l’arrêt « en principe » du financement de nouvelles centrales à charbon dans les pays tiers, si ces derniers ne présentent pas de politique claire de décarbonation. Les organisations environnementales soulignent que cette nouvelle stratégie reste contraire à l’Accord de Paris et regrettent les nombreuses exceptions qui subsistent, tant du côté public que privé, selon les technologies employées et la trajectoire des pays bénéficiaires. Autre sujet épineux pour le gouvernement : les centrales à charbon sur le territoire japonais. Sous l’impulsion du ministre de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI), le Japon a annoncé le 3 juillet, soit quelques jours avant l’annonce sur la politique d’export, l’arrêt progressif d’ici 2030 d’une centaine de centrales à charbon dites « inefficientes » (sur 140 unités en juillet 2020). Le gouvernement japonais s'est ainsi engagé à étudier des mesures concrètes pour "arrêter les centrales à charbon inefficaces et faire des énergies renouvelables une source d'électricité majeure". Le METI indique que toute centrale n’utilisant pas la meilleure technologie disponible, ultra-supercritique (USC) ou à cycle combinée, devra être mise à l'arrêt. Ceci devrait donc majoritairement affecter les plus petites unités, plus anciennes et moins performantes. Parmi les mesures envisagées pour accompagner ces fermetures : un durcissement des réglementations et des incitations pour faciliter la transition des opérateurs électriques. Le ministre de l'environnement, Shinjiro Koizumi, s'est voulu optimiste dans les récentes conférences de presse en soutenant que les annonces sur la politique d'export et domestique sont des étapes charnières pour le Japon et qu'elles permettent d'établir une base solide pour la révision en 2021 de la stratégie énergétique nationale, qui conditionne en grande partie la stratégie climatique du pays. (Sources : Japan Media Highlights, Japan Times, Bloomberg, Journal de Montréal )

3. Entreprises

Dix ans après le lancement de la Nissan Leaf, Nissan dévoile son nouveau modèle-phare de véhicule électrique ainsi qu’un nouveau logo. Le constructeur a officiellement dévoilé le mercredi 15 juillet son nouveau modèle tout-électrique, un crossover SUV nommé Ariya qui sera mis sur le marché en 2021 pour un prix d’environ 40 000 €. Nissan, qui espère redresser sa réputation et marquer un tournant après une année très difficile (déficit net de 5,4 milliards € en 2019-2020), a choisi cette occasion pour dévoiler un nouveau logo, au design épuré. La cérémonie de présentation du crossover SUV Ariya a été retransmise en ligne, dans le nouveau showroom Nissan Pavillion qui devait initialement accueillir le grand public pour les Jeux Olympiques de Tokyo d’août 2020. La stratégie de redressement de Nissan, annoncée en mai 2020, appelle à un changement d’image qui passera par le lancement de 12 nouveaux modèles d’ici fin 2021 et au renforcement de la position privilégiée de Nissan sur le marché en forte croissance du véhicule électrique, avec 8 modèles tout-électrique prévus d’ici 2024. Le modèle Ariya symbolise donc tous les espoirs de Nissan et sa réussite sera un enjeu vital pour le constructeur : il s’agit selon les mots du CEO Makoto Uchida du « nouveau visage de Nissan ». Pour mémoire, la Leaf a été le premier véhicule tout-électrique du monde destiné au marché de masse à son lancement en 2010, faisant de Nissan un pionnier du véhicule électrique. Il s’est vendu à environ 470 000 exemplaires dans le monde dans sa version d’origine ou dans une deuxième version lancée en 2017. Un modèle adapté de la Leaf et destiné exclusivement au marché chinois, la Sylphy, a également été mis sur le marché en 2018. (Source : Nissan, Nikkei Asian Review)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le Président Moon Jae-in a dévoilé les contours du « Korean New Deal », le plan de relance devant permettre à la Corée de se positionner comme l’un des leaders du « monde d’après ». Le gouvernement mobilisera 160 000 Mds KRW (115 Mds €) d’ici 2025, à travers deux piliers, le « Green New Deal » (53 Mds €) et le « Digital New Deal » (42 Mds €), accompagnés d’un renforcement de la sécurité sociale (20 Mds €). A travers 10 projets phares, répartis en 28 sous-projets, comme l’utilisation de l’intelligence artificielle par le gouvernement, l’élargissement de l’assurance-chômage à tous les salariés ou le développement de la mobilité verte, les autorités ont présenté leur ambition de faire de la Corée un acteur de premier plan dans le domaine du numérique, de l’environnement et de l’inclusion sociale. Grâce à ce plan d’ampleur, le gouvernement espère créer 1,9 millions d’emplois d’ici 2025, dont 890 000 avant la fin du quinquennat Moon en 2022. (Sources : Korea JoongAng Daily, Korea Times, Korea Herald)

Le gouvernement annonce de nouvelles mesures pour lutter contre la spéculation immobilière et la hausse des prix du logement à Séoul. Le ministre de l’économie a indiqué, le 17 juillet, que les autorités allaient porter la taxe d’acquisition jusqu’à un maximum de 12% de la valeur du bien immobilier (contre 4% actuellement) et la taxe foncière (Comprehensive real estate tax) à 6% (contre 4% auparavant) pour les multipropriétaires dans les zones restreintes, dont font partie l’ensemble des districts de Séoul. La taxe sur les plus-values a également été revue à la hausse, passant de 40% à 60% et jusqu’à 70% dans le cas où la vente interviendrait moins d’un an après l’achat. Le gouvernement prévoit, via l'augmentation des recettes fiscales associée à ces nouvelles taxes, de fournir une aide au logement aux ménages à faibles revenus. Ces mesures ne devraient toutefois pas entrer en vigueur avant l’année prochaine car elles nécessitent d’être préalablement approuvées par l’Assemblée Nationale. Conséquence directe de ces annonces, les prix des jeonse -pratique basée sur le paiement par le locataire d’un bien d’une caution d’un montant important à la signature du bail, l’exemptant du paiement d’un loyer mensuel - aurait augmenté jusqu’à 25% dans certains quartiers de Séoul, les propriétaires anticipant le surcoût des taxes qu’ils devront très probablement payer à partir de 2021. Enfin, un temps annoncé par des membres du gouvernement comme une possible mesure pour faire baisser la demande locative, la conversion des zones vertes de Séoul en zone constructibles a finalement été refusée par le Président Moon. (Sources : Yonhap, Korea JoongAng Daily, Korea Times)

2. Entreprises

La Commission Européenne suspend de nouveau son examen du projet d’acquisition de Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (DSME) par Hyundai Heavy Industries (HHI). Initiée en mars 2019, cette acquisition d’un montant de 1,8 Mds USD s’inscrit dans le cadre de la restructuration de la construction navale en Corée, entamée il y a plusieurs années déjà, afin de permettre au secteur de se consolider autour de ses principaux acteurs. Alors qu’elle avait déjà stoppé sa procédure deux fois depuis le début de l’année, en raison de l’épidémie de Covid-19, la Commission Européenne a cette fois expliqué avoir pris cette décision devant la lenteur des parties à fournir certaines informations. Initialement attendu début septembre, le verdict de la Commission Européenne ne devrait désormais pas être finalisé avant la fin de l’année et très probablement repoussé à 2021. (Sources : Korea Herald, Yonhap)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 29 juin et 6 juillet 2020

2020-07-14T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

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Semaines des 29 juin et 6 juillet 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

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Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Sur fond de récession économique mondiale et d’inquiétudes sur une éventuelle nouvelle vague épidémique, la confiance des grandes entreprises nippones a plongé à son plus bas niveau depuis la crise de 2009. L'indice manufacturier « Tankan », issu de l’enquête menée chaque trimestre par la Banque du Japon auprès de près de 10 000 entreprises, a fortement chuté à -34 en juin 2020 contre -8 en mars 2020. L’indice devrait légèrement se redresser à -27 en septembre 2020, tout en restant en territoire fortement négatif. Le secteur automobile est le secteur plus affecté par la perte de confiance au 2^ème trimestre (indice à -72). L’indice Tankan non manufacturier s’est également dégradé à -17 en juin après +8 en mars. Le secteur de l’hébergement et de la restauration a particulièrement souffert de l’instauration de l’état d’urgence du 7 avril au 25 mai (-91). Pour rappel, l’indice Tankan est calculé en retranchant les opinions défavorables des opinions favorables au sujet de l'amélioration du climat des affaires. (Sources : Asian Nikkei Review ; Banque du Japon)

Les dépenses des ménages japonais ont fortement baissé en mai, accusant un repli en rythme annuel de -16,2% (consensus des analystes à -12,2%). Il s’agit du 8^ème mois consécutif de baisse. Les données détaillées montrent d'importantes réductions des dépenses par rapport à l’année précédente, principalement dans les hôtels (-97,6%), les services de restauration (-60%) et transports (-23,7%). En revanche, les dépenses s’inscrivent en hausse dans les secteurs de l'alimentation (viandes (+21,8%), alcool (+25,6%) et des produits sanitaires (masques, lingettes nettoyantes (+31,2%)). Ces chiffres illustrent le choc provoqué par la déclaration de l’état d’urgence sur une consommation privée japonaise, déjà fragilisée depuis la hausse de la TVA intervenue au mois d’octobre 2019. La levée de l’état d’urgence fin mai devrait permettre une reprise graduelle de la consommation à compter du mois de juin. (Sources : Statistics Bureau ; Statistics Bureau (en japonais) ; Asian Nikkei Review)

Le taux de chômage s’est élevé à 2,9% en mai 2020, (après 2,6% en avril). Le Japon a enregistré, en net, 190 000 chômeurs supplémentaires au cours du mois de mai, dont 115 000 hommes et 75 000 femmes. Désormais, le nombre de chômeurs frôle la barre des 2 millions (1,97 million de chômeurs) à comparer à une population active de 68,53 millions de personnes. Les données sur l'emploi montrent que le nombre de personnes en situation de travail a diminué de -760 000 en mai (dont -610 000 travailleurs temporaires) à 66,56 millions. Ces 760 000 personnes sont, pour moitié sorties du marché de l’emploi (car elles ne cherchent plus de manière active un travail, essentiellement des femmes et personnes âgées), pour l’autre sont entrées dans la catégorie des chômeurs. Les travailleurs des secteurs de la restauration, de l'hôtellerie et de la vente au détail ont été le plus affectés par l’absence de touristes et l’état d’urgence. Au sein des 66,56 millions de personnes en situation d’emploi, 4,2 millions (soit 6% du total) sont sans travail mais toujours employés. Ils sont soit en congés payés soit en chômage partiel et peuvent bénéficier du programme gouvernemental de protection de l'emploi, valable jusqu'en septembre. Enfin, le ratio entre le nombre d’offres d'emploi et le nombre de candidats, qui s’était maintenu à son plus haut niveau depuis un demi-siècle en 2018 (à 1,61), atteint son plus bas niveau sur cinq ans à 1,2 en mai, en baisse de -0,12 point par rapport au mois précédent. (Sources : Statistics Bureau of Japan, Ministère des Affaires Intérieures et des Communications).

Pour lutter contre la baisse des naissances, le gouvernement nippon a annoncé de nouvelles mesures pour les 5 prochaines années. Les dernières analyses du Cabinet Office font état d’un contexte grave : le taux de fécondité du Japon a chuté pour la quatrième année consécutive à 1,36 en 2019 (1,42 en 2018), le chiffre le plus bas depuis 2007. Face à l’accélération du déclin démographique, la nouvelle approche gouvernementale se veut plus globale et mise sur un accompagnement des Japonais pour les aider à fonder une famille et sur un suivi de long terme (en amont du mariage, pendant la grossesse, pendant la petite enfance et la scolarité des enfants et tout au long de la carrière professionnelle des parents). Afin de moduler la stratégie actuelle en fonction des réalités régionales et de la coordonner avec les objectifs plus globaux de revitalisation régionale, la responsabilité de la mise en œuvre effective du plan revient aux collectivités locales. Le plan consacre également un rôle croissant à la collaboration entre les entreprises et les pouvoirs publics. (Source : Cabinet Office)

2. Entreprises

Le 24 juin 2020, le fabricant de matériel optique et de reprographie Olympus a annoncé la cession au fonds d’investissement Japan Industrial Partners (JIP) de sa branche d’appareils photographiques, qui a accusé des pertes opérationnelles sur les trois derniers exercices. En 2019-2020, les activités d'imagerie d'Olympus, éclipsées par ses ventes d’équipements médicaux, représentaient moins de 6% des revenus du groupe. Elles ont enregistré un chiffre d'affaires de 360 M€, en baisse de 10% en glissement annuel, ainsi qu’une perte d'exploitation de -86 M€ (contre -150 M€ en 2018-2019). Les autres fabricants d’appareils photographiques japonais ne sont pas épargnés par les difficultés, Nikon enregistrant une perte d'exploitation de -140 M€ -contre un bénéfice de 182 000 € l’année précédente- et Canon une chute de- 62% de son bénéfice d’exploitation en glissement annuel. Le marché des appareils photo numériques se contracte en effet depuis une dizaine d’années -13 M d'unités ont été exportées en 2019 contre 111 M en 2010- et la crise du COVID-19 est venue accentuer cette tendance, avec des exportations en volume atteignant seulement 2,2 M au cours des 4 premiers mois de 2020, soit une baisse de 56% en rythme annuel. Nikkei Asian Review, Nikkei Asian Review

Le 30 juin 2020, le géant télécom NTT a annoncé son projet d’investir 9,3 Mds USD d’ici 2030 pour augmenter sa production d’électricité issue des énergies renouvelables, renforcer ses ventes dans les systèmes énergétiques décentralisés à l’échelle urbaine ou infra-urbaine, et investir dans les technologies vertes. NTT projette ainsi d’alimenter 7,5 GW contre 300 MW à l’heure actuelle – l’équivalent de 12% des capacités en énergie renouvelable du pays en 2019 -, soit 25 fois la production actuelle du groupe. Visant principalement l’ajout de capacités dans le solaire et l’éolien offshore, la part des énergies renouvelables dans la consommation énergétique du groupe passerait de 4,5% à 30% d’ici 2030. NTT pourrait à horizon 2030 produire plus d’électricité que Shikoku Electric Power, l’opérateur électrique régional de l’île de Shikoku. Selon le journal Nikkei, le projet de NTT pourrait bousculer la domination du marché par les 10 compagnies électriques historiques et réduire les coûts des usagers. Cette annonce fait suite à l’annonce récente d’un partenariat entre la maison de commerce Mitsubishi et NTT Anode Energy, filiale de NTT spécialisée dans l’énergie, afin de travailler sur la chaîne de valeur du secteur des batteries électriques, les énergies renouvelables (production, transport et distribution) et les véhicules électriques. Cet accord prévoit notamment l’installation de systèmes de batteries électriques dans 7 300 bureaux de NTT et certains magasins de proximité Lawson, des investissements conjoints dans des projets au Japon et à l’étranger ainsi que la création d’une plateforme sur les micro-réseaux pour faire émerger de nouveaux modèles d’affaires impliquant des véhicules électriques et des systèmes de stockage d’énergie. Kankyo, PV Tech, Reuters, Energy Storage, Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Un 3^ème budget complémentaire a été voté à l’Assemblée Nationale début juillet. D’un montant de 35 100 Mds KRW (26 Mds€), soit 2% du PIB, il s’agit du plus important budget complémentaire de l’histoire du pays, devançant ceux de 1998, en pleine crise asiatique, et de 2009, au cours de la crise financière. Ce budget comprend 8,5 Mds€ de provisions pour baisse des recettes fiscales et de 17,5 Mds€ de dépenses budgétaires additionnelles, notamment afin de soutenir l’emploi et le système de sécurité sociale, et pour lancer le projet de « Korean New Deal ». Avec ce 3^ème budget, le montant total des politiques de soutien économique pour faire face à la crise s’élève à 205 Mds€ (14% du PIB), dont 44 Mds€ de mesures budgétaires (3% du PIB). Le déficit du gouvernement central devrait se creuser à 5,8% du PIB. La dette grimperait à 43,5% du PIB. Ministère de l'Economie et des Finances ; Yonhap

Les exportations coréennes de biens poursuivent leur chute au mois de juin. A 39,2 Mds USD sur le mois, en baisse de -10,9% sur un an, les exportations coréennes poursuivent leur déclin pour le 4^ème mois de suite. La baisse est moindre que celle observée les mois précédents (-23,6% en mai), en lien avec un nombre de jours travaillés plus élevé en juin 2020. A nombre de jours travaillés constant, la baisse aurait atteint -18,5%. Si les exportations d’automobiles (-33%) et de produits pétrochimiques (-12%) continuent de diminuer, les ventes de produits électroniques, notamment d’ordinateurs (+92%), confirment leur croissance. Les importations connaissant une baisse de -11,4%, à 35,6 Mds USD, la balance commerciale demeure excédentaire, à hauteur de 3,7 Mds USD. Sur l’ensemble du 1^er semestre, les exportations ont diminué de -11,2% en glissement annuel, à 240 Mds USD, les importations de -8,9%, à 230 Mds USD et l’excédent commercial, qui atteint 10 Mds USD, s’est réduit de moitié. (Sources : Korea Herald ; Ministère du Commerce)

2. Entreprises

Les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur aérien tardent à se conclure. Alors que des accords avaient été trouvés dès décembre pour une reprise des compagnies aériennes Eastar Jet, par le groupe Aekyung, et d’Asiana Airlines, par le groupe HDC (Hyundai Development Company), la date de signature desdits accords, qui devaient intervenir avant la fin juin, a été dépassée. Aekyung, qui contrôle déjà Jeju Air, plus importante compagnie low-cost coréenne, a ainsi menacé d’annuler l’achat de 51% des parts d’Eastar Jet si cette dernière ne respectait pas certains engagements d’ici le 15 juillet, notamment le remboursement de sa dette obligataire et des salaires non payés depuis février, pour un montant total de 90 M EUR. HDC, qui a enfin reçu l’accord de l’autorité aérienne russe pour le rachat de 31% des parts d’Asiana, a annoncé de son côté être dans la dernière ligne droite des négociations, après avoir, plus tôt en juin, souhaité renégocier les termes de l’accord. PulseNews ; Pules News ; Korea Herald ; Korea Herald ; Korea Herald

Le constructeur automobile Hyundai Motor a complété son alliance avec l’ensemble des producteurs de batteries pour véhicules électriques. Le leader coréen du secteur automobile, filiale du 2^ème chaebol en termes d’actifs, a conclu un partenariat avec SK Innovation, filiale du 3^ème conglomérat coréen, dans le domaine de la mobilité du futur, et notamment des technologies de batteries pour véhicules électriques de nouvelle génération. Hyundai Motor a désormais scellé des partenariats divers avec les trois producteurs coréens de batteries : LG Chem, leader mondial du secteur au cours du premier semestre, Samsung SDI, 4^ème derrière le chinois CATL et le japonais Panasonic, et donc SK Innovation, qui se classe au 7^ème rang mondial. Outre une garantie en approvisionnement, Hyundai a également conclu des partenariats dans la R&D sur de nouvelles technologies de batteries, ainsi que dans l’investissement de startups dans le domaine : sur les 5 dernières années, Hyundai est l’entreprise ayant investi le plus dans des startups en Corée PulseNews ; Korea Herald ; Korea Herald ; Korea Herald

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 15 et 22 juin 2020

2020-06-26T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

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Semaines des 15 et 22 juin 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
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Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon/Corée

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Les exportations japonaises ont enregistré une nouvelle baisse record en mai, la plus forte depuis la crise des subprimes. Selon les données publiées par le ministère des finances, les exportations japonaises ont chuté, en rythme annuel, de -28,3% au mois de mai (le consensus tablait sur une baisse moins prononcée de -17,9%). Il s’agit du 18^ème mois consécutif de baisse des exportations, après un repli de -21,9% en avril, et de la plus forte baisse annuelle depuis septembre 2009. Les importations se sont également repliées, pour le 13^ème consécutif, de -26,2%. L’analyse détaillée témoigne d’une très forte contraction des exportations japonaises vers les Etats-Unis (-50,6%) et l’Union Européenne (-33,8%). Les exportations vers la Chine se stabilisent (-1,9% en rythme annuel), après une baisse de -4% en avril. Par secteurs, les exportations japonaises d’automobiles ont chuté de -60% après un mois d’avril déjà très affecté (-45%). (Source : Kyodo News)

La Fintech japonaise Money Forward Inc a réalisé une enquête auprès de 7 827 de ses utilisateurs sur leurs projets de dépenses de l’aide gouvernementale de 100 000 yens attribuée à chaque résident japonais. 38% des sondés ont déclaré vouloir utiliser l’aide afin de "couvrir leurs frais de subsistance", 25% voudraient épargner la somme, 19% prévoient de l’utiliser pour couvrir des "frais de voyage et/ou de divertissement", 15% sont indécis, 13% l’utiliseraient pour investir dans des actifs financiers, enfin 10% la dépenseraient dans le cadre de «l'éducation et la culture» et 8% pour le paiement des impôts. (Source : Mainichi)

2. Entreprises

Les compagnies d’assurance non-vie japonaises ont publié leurs résultats pour l’exercice fiscal 2019, clos le 31 mars 2020 : si les résultats restent positifs, une dégradation est constatée en lien avec la survenance d’intempéries plus fréquentes et intenses en 2019. Les filiales dommages des 3 principaux groupes d’assurance au Japon (Tokio Marine and Nichido Fire, MS&AD et Sompo Japan) ont enregistré un résultat net combiné de 3,6 Mds €, en baisse de -32%. Ce repli de rentabilité s’explique par le passage des typhons “Faxai” (en septembre 2019) puis “Hagibis” (en octobre 2019), respectivement classés 4^ème et 2^ème intempéries les plus coûteuses de l’histoire de l’assurance non vie japonaise. Elles ont engendré le versement de plus de 10 Mds d’euros d’indemnités, dont plus de 90% versées au titre de la garantie multirisque habitation/incendie, pour couvrir les dégâts matériels sur les habitations. Pour mémoire, le typhon Faxai a touché 76 300 bâtiments dont 3/4 d’habitations tandis que le typhon Hagibis a endommagé 115 000 bâtiments dont 101 000 habitations. Au-delà des sinistres de l’exercice clos, les assureurs japonais ont dû provisionner plus d’1 Md € supplémentaires pour prévenir les risques futurs. L’instabilité des marchés financiers qui a précédé la clôture fiscale en mars 2020 a également participé à la dégradation des résultats (baisse de -23% des revenus issus de la gestion d’actifs). (Source : Sonpo Japan ; AuNews)

Le 8 juin, le Keidanren, principale fédération des entreprises japonaises, a présenté sa « Challenge Zero Declaration », qui vise à fédérer les entreprises et associations œuvrant pour une société décarbonée et l’atteinte d’un objectif zéro émission. Le Président du Keidanren, Hiroaki Nakanishi, a annoncé que le secteur privé souhaitait contribuer à la réalisation des engagements de l’Accord de Paris à travers cette initiative et coopérer avec le gouvernement japonais en misant sur un système "révolutionnaire" où les entreprises sont mises en concurrence sur leurs innovations et engagements. Pour assurer le suivi des réalisations, un nouveau bureau « Challenge Zero Promotion Office » au sein du Secrétariat du Keidanren et un site internet regroupant des cas d’études (utilisation des énergies renouvelables, atteinte de la neutralité carbone à 2050, finance verte...) ont été créés. 137 grandes entreprises de divers secteurs (automobile, énergie, construction, finance, agroalimentaire) tels que Toyota Motor, les méga banques japonaises Mizuho, MUFG et Sumitomo, Nippon Steel ou encore Suntory ont déjà rallié la déclaration et annoncent des mesures concrètes. Parmi les exemples, Shimizu Construction va développer des systèmes de climatisation qui captent le CO2, Toyobo va travailler sur les bioplastiques, ANA vise une réduction de ses émissions de CO2 de -50% sur l’ensemble de ses vols d’ici 2050 (par rapport à 2005), Nippon Steel va développer le recours à l’hydrogène décarboné en remplacement des énergies fossiles, et Toyota Motor va accélérer le déploiement de ses véhicules à hydrogène (bus Sora et voitures Mirai). (Sources : Nikkei, Keidanren, Jiji)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Conséquence du conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine, les excédents courants de la Corée avec ces deux pays ont fortement diminué en 2019. Selon les données préliminaires publiées par la Banque de Corée le 19 juin, la Corée aurait enregistré un excédent de sa balance courante de 60 Mds USD en 2019, en baisse de près de 23% sur un an, conséquence du recul marqué de son excédent courant avec les Etats-Unis (22 Mds USD, -10,6% en glissement annuel) et surtout avec la Chine (25 Mds USD, -47% en glissement annuel). Si le solde de la balance des services et le solde de la balance des revenus avec ces deux pays ont légèrement augmenté, l’importante baisse des excédents commerciaux (-59% avec la Chine, -17% avec les Etats-Unis) a fortement tiré à la baisse le solde courant. En dehors de ses deux principaux partenaires, la Corée a en revanche réduit ses déficits courants avec l’Union Européenne (-39%) et avec le Japon (-24%) du fait de la baisse des importations suite aux restrictions imposées par Tokyo en juillet 2019 et au mouvement « Boycott Japan » qui s’en est suivi. (Sources : Banque de Corée, Yonhap)

2. Entreprises

Un peu plus d’un an après son lancement, la 5G coréenne peine à tenir ses promesses. Lancée le 1^er avril 2019, la 5G a rapidement su conquérir ses premiers utilisateurs sur le marché national (1,6 M fin juin 2019). 14 mois plus tard, la qualité du signal laisse cependant toujours à désirer, conduisant de nombreux consommateurs à porter plainte (plus de 2 000 au cours des 12 derniers mois) pour publicité mensongère. Face à ce mécontentement, le ministère des sciences et des TIC (MSIT) a commencé une grande évaluation de la qualité du réseau à Séoul et dans les principales villes de Corée. Par ailleurs, alors que la précipitation pour devenir le 1^er pays à lancer la 5G avait obligé les fournisseurs d’équipements ainsi que les opérateurs à développer une 5G non autonome (ou NSA : Non-StandAlone) ayant besoin du réseau 4G actuel pour fonctionner, le déploiement de la 5G autonome (ou SA : StandAlone), initialement prévu pour mi 2020, a pris du retard et ne devrait finalement pas intervenir avant la fin de l’année. (Sources : Korea Times, Korea Herald)

Le constructeur indien Mahindra & Mahindra annonce vouloir sortir de Ssangyong Motor, touché de plein fouet par la crise du COVID-19. En difficulté depuis plusieurs années, Ssangyong Motor, 3^ème constructeur de Corée et racheté par Mahindra en 2011 via l’acquisition de 75% des parts de l’entreprise pour un montant de 340 M EUR, était très endetté avant même le début de l’épidémie et déficitaire depuis 2017. Alors que Mahindra prévoyait début janvier d’injecter 500 Mds KRW (370 M EUR) d’ici 2022 pour renflouer l’entreprise, dont 230 Mds KRW (170 M EUR) en 2020, le constructeur indien a tout d’abord revu cet investissement à la baisse en avril à hauteur de 40 Mds KRW (30 M EUR), suite à l’épidémie. Face aux lourdes pertes enregistrées par Ssangyong au T1 2020 (139 M EUR contre une perte de 21 M EUR au T1 2019) et au scepticisme exprimé par l’auditeur externe de Ssangyong quant à la capacité du groupe coréen à poursuivre son activité, Mahindra a cherché le soutien de la Korea Development Bank, principal créancier de Ssangyong Motor. Face à son refus de permettre à Ssangyong Motor d’accéder au fonds gouvernemental de stabilisation du marché pour les industries clés (dont l’automobile) de 33 Mds USD, Mahindra & Mahindra a finalement annoncé chercher un nouvel investisseur pour Ssangyong Motor. (Sources : Yonhap, Business Korea)

Japon / Corée

L’industriel coréen SK Materials annonce de nouveaux progrès dans la production locale de matériaux de haute-technologie qui doivent permettre à l’industrie coréenne de s’émanciper des importations japonaises dans le secteur des semi-conducteurs et de l’électronique, dans le contexte d’un contentieux commercial très politisé.

L’entreprise annonce qu’elle pourra produira 15 tonnes de fluorure d’hydrogène par an, à un taux de pureté de 99,999%. Le fluorure d’hydrogène est l’un des 3 matériaux touchés par les contrôles accrus imposés par le gouvernement japonais sur les exportations du Japon vers la Corée depuis l’été 2019, au motif de leur classification comme bien à double usage civil/militaire et de contrôles par la Corée de la destination finale des importations depuis le Japon jugés insuffisants par Tokyo. Le fluorure d’hydrogène sous forme gazeuse fait l’objet d’une demande croissante en tant que « gaz de gravure » utilisé dans les procédés de nouvelle génération permettant de créer les vides nécessaires dans les galettes de silicone devant abriter les circuits électroniques des semi-conducteurs. Cet usage nécessite un niveau de pureté extrêmement élevé, les fabricants japonais ayant atteint un taux de pureté de 99,999999999% (« 11 neuf »). Le Japon assurait en 2019 environ 70% de la production mondiale de gaz de gravure et 90% de celle des deux autres matériaux concernés (photorésines et polyimides fluorés) : l’industrie des semi-conducteurs en Corée dépend donc largement pour ces produits d’importations japonaises rendues plus difficiles et avec des délais allongés.

Cette annonce s’inscrit dans le contexte des fortes tensions qui opposent le Japon et la Corée. La Corée considère les contrôles accrus sur son accès à ces biens industriels spécifiques comme des représailles injustifiées contre le choix du gouvernement coréen de ne pas intervenir en faveur d’industriels japonais condamnés par la justice coréenne à dédommager des ressortissants coréens pour travail forcé pendant l’occupation japonaise. La Corée a menacé dès 2019 de déposer une plainte à l’OMC contre le Japon, puis temporairement renoncé à le faire après qu’une procédure de conciliation ait débouché sur l’allègement des contrôles sur les photorésines fin 2019. Après avoir demandé au Japon le 13 mai de se prononcer sur les contrôles restants d’ici la fin du mois de mai, la Corée a annoncé le 2 juin son intention de relancer la procédure de litige à l’OMC puis envoyé le 18 juin une demande officielle de constitution d’un groupe spécial de règlement du différend. Nikkei Asian Review ; Asian Nikkei Review ; Yonhap / Yonhap (2); The Diplomat ;

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 1er et 8 juin 2020

2020-06-15T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 1er et 8 juin 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La croissance du PIB du 1^er trimestre 2020 a été légèrement revue à la hausse. La 2^ème estimation du Cabinet Office fait état d’une récession au premier trimestre 2020 de -0,6%, en rythme trimestriel, contre -0,9% en 1^ère estimation. Cet ajustement à la hausse est lié à une progression des investissements privés non résidentiels. Cette composante contribue désormais à hauteur de +0,3 point de pourcentage (pp) à la performance du PIB contre -0,1pp en 1^ère estimation. Les contributions des autres composantes sont restées inchangées : -0,4pp pour la consommation des ménages, -0,2pp pour le commerce extérieur, -0,2pp pour les investissements privés résidentiels, -0,1pp pour les variations de stocks privés, contribution nulle de la consommation publique. Cabinet Office

Le solde courant nippon est resté positif en avril 2020 mais s’inscrit en forte baisse à 262,7 Mds de yens (2,4 Mds USD) selon le ministère des finances. Il s’agit du 70^ème excédent consécutif mais le plus faible solde enregistré depuis janvier 2017. Dans le détail, le déficit de la balance biens s’est aggravé : la baisse exceptionnelle des exportations (-22% en rythme annuel) a creusé le déficit commercial, qui s’est élevé à -8,8 Mds USD sur le seul mois d’avril. De même, le solde des services (- 5,7 Mds USD) a pesé sur le solde courant, en lien avec la baisse des touristes au Japon (-92% par rapport à l'année précédente). Le solde des revenus reste très élevé, à +18 Mds USD, même si le revenu des placements financiers commence à s’éroder face à la baisse des taux d’intérêt, en particulier aux Etats-Unis. Le solde des transferts s’élève enfin à -1,1 Md USD.

La distribution de crédits s’accélère en mai. Selon la Banque du Japon, la croissance des encours de crédit des principales institutions financières japonaises a atteint +6,6% en mai 2020 par rapport à mai 2019. En incluant les banques régionales et les coopératives de crédit, la croissance a été de +4,8%. C'est une croissance record depuis 2001 et supérieure à celle observée lors de la crise de 2008. L’augmentation de l’offre de prêts peut s’expliquer par les récentes aides gouvernementales, en particulier l’octroi de prêts sans intérêt et bénéficiant de garanties publiques. NHK ; Banque du Japon

2. Relations commerciales et multilatérales

Le gouvernement japonais adopte la loi sur les « super city » avec 15 projets modèles. Le Parlement japonais a adopté fin mai une loi pour favoriser la création de "super cities" où l'intelligence artificielle (IA), le big data et d'autres technologies répondront au problème de vieillissement de la population en facilitant la mise en œuvre des services publics. Les données des collectivités et des entreprises seront collectées, analysées et stockées sur des plateformes informatiques centralisées afin d'optimiser les données reçues sur la conduite autonome, les paiements sans contact, la télémédecine et les autres services fournis. Cette loi s'inscrit dans une dynamique de revitalisation des territoires et de déploiement de projets de villes intelligentes. Dernier exemple en date, le ministère en charge des transports et des infrastructures (MLIT) a récemment dévoilé les plans de quinze projets modèles de ville intelligente initialement sélectionnés en 2019. Certains projets, développés en collaboration avec les opérateurs de transport, de télécom et de tourisme, se basent sur l’optimisation des réseaux de transport combinant transport léger sur rail (TLR), intelligence artificielle et promotion de la Mobility as a Service (MaaS) comme à Utsnomiya (préfecture de Tochigi, au nord de Tokyo) ; d’autres privilégient l’utilisation de l’internet des objets, du réseau optique très haut débit pour faciliter la mise en service de visites virtuelles, de la télémédecine, de la conduite automatisée et la maintenance des infrastructures sanitaires, agricoles et de transport comme à Masuda (préfecture de Shimane) ainsi qu’à Amami et Shimoda (préfecture de Shizuoka).

3. Entreprises

L’entreprise japonaise de technologie médicale Medicaroid, détenue à parts égales par Kawasaki Heavy Industries (KHI) et l’entreprise de diagnostic Sysmex, développe un robot permettant d’automatiser le processus de test du COVID-19 qui devrait être déployé en octobre. Des fabricants étrangers ont déjà partiellement automatisé les tests mais le robot de Medicaroid serait le premier à gérer plusieurs étapes du processus. L'automatisation n'accélère pas nécessairement le dépistage mais peut limiter les risques d'infection, garantir la précision et réduire les besoins en main-d'œuvre dans les laboratoires. La ville de Kobe, dans laquelle est établie Medicaroid, va soutenir ce projet au moyen d’une enveloppe de 412 000 € affectée, dans le budget rectificatif pour 2020, à l’amélioration du système de santé. Nikkei Asian Review

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement a présenté début juin devant l’assemblée son projet de 3^ème budget, pour un montant d’environ 27 Mds EUR (près de 2 % du PIB). Un tiers de l’enveloppe est consacré au provisionnement de la baisse des recettes fiscales. 7 Mds EUR seront consacrés au soutien du marché de l’emploi, notamment la création de 550 000 emplois publics. Un peu moins de 4 Mds EUR iront au financement des engagements pris par les institutions publiques en faveur des entreprises : 1,5 Md EUR sera notamment consacré à la recapitalisation de la Korea Development Bank, qui a mis en place ces dernières semaines un fonds de soutien aux industries clés potentiellement doté de 30 Mds EUR. Ce 3^ème budget servira aussi de première étape, à hauteur de 5 Mds EUR, au projet de Korean New Deal promu par le Président Moon Jae-in : ce dernier s’est engagé à mobiliser près de 50 Mds EUR d’ici 2025, dont un peu plus de 20 Mds avant 2022, en faveur de trois objectifs : (i) créer des emplois et renforcer les filets de sécurité, (ii) investir dans les infrastructures numériques (Digital New Deal) et (iii) investir dans le verdissement de l’économie coréenne (Green New Deal). Le projet de 3^ème budget supplémentaire, selon les nouvelles hypothèses gouvernementales, porterait le déficit du gouvernement central, hors sécurité sociale, à -5,8 % du PIB, contre une prévision de -3,5 % en début d’année. La dette publique atteindrait quant à elle à 43,5% du PIB, soit 5 points de plus qu’en 2019. MOEF ; Yonhap

2. Entreprises

Lee Jae-yong, héritier du groupe Samsung et dirigeant de fait depuis 2015, échappe à une nouvelle incarcération. Après avoir convoqué Lee Jae-yong à deux reprises fin mai dans le cadre d’une enquête menée depuis 18 mois au sujet d’une potentielle fraude comptable de Samsung Biologics en 2015 – qui avait pour objectif de surévaluer Cheil Industries en amont de sa fusion avec Samsung C&T, permettant ainsi à Lee Jae-yong de s’assurer le contrôle du groupe après l’accident de son père -, le parquet de Séoul a finalement émis le 5 juin un mandat d’arrêt à son encontre. Si l’accusation a su justifier d’un nombre considérable d’éléments à charge contre l’héritier, le tribunal de Séoul a finalement refusé cette demande après avoir auditionné Lee Jae-yong le 9 juin, fondant sa décision sur le manque d’éléments justifiant de la nécessité d’un placement en détention à effet immédiat. Le bureau des procureurs de Séoul devrait redemander un placement en détention dans les prochaines semaines, sur la base d’éléments d’accusation plus étayés. Lee Jae-yong a par ailleurs demandé le 2 juin la création d’un comité d’experts externes pour contrôler la validité de l'enquête des procureurs, mesure introduite en 2018 pour renforcer la neutralité et l'équité des enquêtes concernant des affaires présentant un grand intérêt pour la population. Korea JoongAng Daily, Yonhap, Korea Times

Hyundai Development Co. (HDC) annonce vouloir renégocier les termes du rachat d’Asiana Airlines. Désigné soumissionnaire privilégié par Kumho Industries en décembre 2019 pour l’acquisition de sa participation dans Asiana Airlines (30,77%), le consortium réunissant Hyundai Development Co. (80%) et Mirae Asset Daewoo (20%) s’était à l’époque engagé à investir 2 500 Mds KRW (1,85 Md EUR) dans la société (237 M EUR pour le rachat des actions et 1,63 Md EUR d’apport en capital). L’épidémie de COVID-19 et ses implications économiques négatives, en particulier sur le secteur aérien, ont poussé le consortium à reporter plusieurs fois la signature définitive de rachat au cours des derniers mois. Alors que l’accord préliminaire stipule que la signature doit intervenir dans une période de 6 mois (soit le 27 juin) et que les rumeurs sur un possible désengagement du consortium s’intensifiaient ces dernières semaines, HDC a annoncé le 10 juin être toujours déterminé à acquérir Asiana mais vouloir que le principal créancier (la Korea Development Bank) et les parties liées renégocient les conditions de l'acquisition afin de refléter les conditions actuelles du marché et la situation financière catastrophique de l’entreprise. Depuis juillet 2019, la dette d’Asiana Airlines a en effet augmenté de 4 500 Mds KRW (3,3 Mds EUR) et son ratio dettes/fonds propres s’est envolé pour atteindre 16 126% fin mars. Prenant acte le 11 juin, les deux banques publiques ont déclaré attendre désormais des acheteurs des propositions concrètes avant de se prononcer sur cette renégociation. Yonhap, Pulse News

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 18 et 25 mai 2020

2020-06-03T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 18 et 25 mai 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le 27 mai, au lendemain de la levée de l'état d'urgence et un mois après l'annonce d'un Plan de soutien de plus de 1085 Mds USD, le gouvernement Abe décide d’un 2ème budget équivalent pour aider une économie nippone entrée officiellement en récession au premier trimestre 2020. Ce nouveau volet double le montant des mesures d'assistance gouvernementales votées en avril (2 fois 20% du PIB, soit 40% au total) et répond aux critiques suscitées précédemment avec des actions centrées sur le renforcement du système médical, des primes pour le personnel soignant, la majoration des indemnités de chômage partiel, la prise en charge partielle du loyer des entreprises et des frais de scolarité. Le nouveau collectif budgétaire est toutefois largement majoré par l’intervention de la banque publique Japan Finance Corporation et par la constitution d’un Fonds de réserve record. (Source : Ministry of Finance en japonais)

Selon les dernières données publiées par le gouvernement, le taux de chômage au Japon a atteint 2,6% en avril, son plus haut niveau depuis décembre 2017, soit 60 000 chômeurs de plus qu’en mars. Sur la même période, le ratio emplois/demandeurs a diminué pour le quatrième mois consécutif, de 1,39 en mars à 1,32 en avril, niveau le plus bas depuis mars 2016. La baisse du nombre de travailleurs (-1,07 millions) ne s'est pas traduite par une augmentation proportionnelle du nombre de chômeurs. En effet, les travailleurs à temps partiel, en particulier dans les secteurs de la restauration et du tourisme, n'ont pas travaillé en avril durant l’état d’urgence mais n'ont pas non plus cherché d'emploi à cause de la mise à l'arrêt temporaire des secteurs dans lesquels ils travaillent : ils ne sont donc pas comptabilisés en tant que chômeurs selon la définition retenue par le gouvernement japonais. Ainsi, une grande majorité des employés non-réguliers dans les secteurs les plus touchés (restauration, hôtellerie, tourisme) sont temporairement en inactivité en raison des mesures de confinement. Les jeunes (15-24 ans) et les personnes âgées (65 ans et plus) sont les tranches d'âge les plus touchées par cette situation (550 000 de plus en inactivité). Les femmes sont également touchées, elles sont 530 000 de moins sur le marché du travail, un contingent en baisse pour la première fois en plus de huit ans. (Source : Statistics Bureau of Japan)

La Banque du Japon a tenu le 22 mai une réunion ad hoc exceptionnelle pour préciser ses mesures de soutien au financement des PME. Un nouveau dispositif s’ajoute aux précédentes mesures qui avaient déjà entériné une augmentation des achats d’obligations privées et l’élargissement des actifs éligibles en garantie du financement de la banque centrale. Concrètement, jusqu’en mars 2021, la Banque du Japon versera désormais une rémunération de +0,1% - en lieu et place du taux négatif de -0,1% - sur les dépôts des banques commerciales auprès de la banque centrale, à hauteur des prêts accordés aux PME affectées par le Covid-19. Ces mesures en faveur des PME sont d’autant plus incitatives pour les banques commerciales que les prêts aux entreprises, octroyés dans le cadre du plan d’urgence, sont garantis par l’État, ce qui diminue d’autant le risque de crédit supporté par les banques participant à l’opération. (Source : Asahi Journal)

2. Entreprises
Le Japon modifie la loi ("Act on Revitalization and Rehabilitation of Local Public Transportation Systems") afin de revitaliser les transports en commun et favoriser la prise de participation des collectivités locales pour le maintien des réseaux. En cas de projet de suppression de ligne par un opérateur, les collectivités locales pourront discuter avec les parties prenantes, dont les opérateurs et les usagers, pour formuler une politique de maintien du service : gestion de la ligne par un autre opérateur ou déploiement d'un autre moyen de transport comme la mise en place d'une ligne de bus en remplacement du train. Les collectivités locales devront obligatoirement établir un plan de transport en commun permettant d'assurer un moyen de déplacement à tous les habitants et touristes et pourront le cas échéant lancer un appel d'offre pour sélectionner un nouvel opérateur.Cette modification de loi s'inscrit dans un contexte où de nombreuses lignes de bus sont déficitaires et où les opérateurs des réseaux de transport sont largement affectés par la crise COVID-19. Selon une enquête menée auprès de 436 compagnies de transport (ferroviaire, bus, taxi, maritime, etc.), la moitié des opérateurs pourraient être en faillite si la recommandation faite à la population de s'abstenir de sortir était maintenue jusqu'à mi-août (5 faillites en mai, 40 en juin, 64 en juillet et 105 en août). (Source : Kyodo News)

Le groupe d’électronique grand public Sony a annoncé le 19 mai une offre publique d'achat de 3,3 Mds € sur sa filiale cotée en bourse, Sony Financial Holdings, afin d’acquérir 100 % de son capital (contre 65 %). Sony a ainsi souhaité réintégré au sein du groupe un secteur d’activité qui a représenté 14 % du résultat d’exploitation en 2019-2020 et généré le plus de revenus après les jeux, les semi-conducteurs et la musique. Cette opération s'inscrit dans une réorganisation plus large du groupe, avec notamment la création d'une nouvelle société mère, Sony Group Corporation, à compter du 1^er avril 2021, tandis que les activités d'électronique grand public, à l’exception des consoles de jeux, seront regroupées et transférées dans une entité séparée. L’objectif affiché par le groupe est de se transformer en un conglomérat diversifié capable de surmonter une crise comme celle du COVID-19, en s’appuyant sur des sources de revenus stables que représentent les services financiers ou les secteurs du jeu et de la musique tout en réduisant la part du segment électronique. Au premier trimestre 2020, Sony a enregistré, tous secteurs confondus, une baisse de -18 % de ses ventes, en glissement annuel, et de -57 % de son résultat d’exploitation, à 310 M €. Pour 2020-2021, le groupe prévoit une baisse de 30% de son résultat d'exploitation, dont -50% à -70% pour le seul segment électronique. (Source : Nikkei Asian Review 19 mai 2020, Nikkei Asian Review, 28 mai 2020)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Après une première baisse de 50 points de base en mars, la Banque de Corée (BoK) a, le 28 mai, à nouveau baissé son taux de base, de 25 points, à 0,5 %, son plus bas historique. La BoK a souligné dans sa décision, prise à l’unanimité des votants, l’incertitude pesant sur la croissance, ainsi que le besoin de stabiliser les prix dans un contexte d’inflation très faible. La BoK a également publié, pour la première fois depuis janvier, de nouvelles prévisions de croissance pour 2020 et 2021. Pour la BoK, la croissance reculerait de -0,2 % en 2020, avant de repartir à la hausse en 2021, à 3,1 %. Dans le détail, le PIB du 1er semestre 2020 (-0,5 % en g.a) serait surtout affecté par le repli de la consommation (-3,4 % en g.a au S1, déjà -4,7 % observé au T1). Le 2ème semestre verrait une contraction plus prononcée des exportations que le S1 (-3,7% contre -0,4 %, en g.a). Le second semestre serait également marqué par une inflation nominale nulle (0,3 % en moyenne sur l’année) mais pas par une hausse du chômage, avec un taux de chômage corrigé des variations saisonnières de 4 % sur le second semestre contre 3,9 % au 1er. La BoK a par ailleurs légèrement revu à la hausse les chiffres de croissance du T1 2020, à -1,3% en g.t et +1,4% en g.a contre -1,4 % g.t et +1,3 % g.a auparavant. (Source : Bank of Korea (1) ; Bank of Korea (2) ; Pulse News)

2. Entreprises

Samsung Electronics annonce la construction d’une nouvelle ligne de production de puce-mémoires NAND dans son usine de Pyeongtaek afin de renforcer sa présence dans ce secteur. Après avoir inauguré sa première ligne de production basée sur la technologie EUV à Hwaseong en février, cet investissement, estimé à 10 000 Mds KRW (7,4 Mds EUR) doit (i) permettre la production de puces de 5 nanomètres à partir du 2nd semestre 2021 et (ii) faire face à la demande croissante de ces technologies avec l'émergence de l'intelligence artificielle, de l'Internet des objets et des technologies 5G. (Source : Yonhap, Korea Herald, Business Korea)

Le groupe Doosan, 15ème conglomérat de Corée, annonce un plan de restructuration pour faire face à l’effondrement de son activité Heavy Industries & Construction au cours de ces dernières années. Alors qu’elle accusait déjà des pertes cumulées de près de 2 700 Mds KRW (2 Mds EUR) depuis 2014, Doosan Heavy a été touchée par l’épidémie de coronavirus via les mauvaises performances de sa filiale Engineering & Construction. Ce plan, visant à accélérer la cession de certaines des filiales de Doosan Heavy, en particulier Doosan Solus (important fournisseur pour les fabricants de batteries électriques) et Doosan Fuel Cell (piles à combustible) ainsi que les différentes mesures de réduction des coûts prises par l’entreprise (fermeture d’usines, chômage partiel), doit permettre au groupe de rétablir sa situation financière en s’assurant notamment plus de 3 000 Mds de KRW (2,2 Mds EUR) de liquidité. Ce plan a été accepté par les principaux créanciers du groupe au premier rang desquels la Korea Development Bank et l’Eximbank. (Source : Yonhap, Pulse News)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 4 et 11 mai 2020

2020-06-03T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 4 et 11 mai 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Japon est entré en récession au 1^er trimestre 2020, selon les premières estimations du gouvernement japonais. Le PIB s’est contracté de 0,9% en rythme trimestriel, soit le 2^nd trimestre consécutif de baisse (-1,9% au 4^ème trimestre 2019, en raison notamment de la hausse de la taxe à la consommation de 8% à 10% et de l’impact du ralentissement de l’économie chinoise). Le principal contributeur à la baisse a été la consommation des ménages (-0,4pp de contribution) suivi du commerce extérieur (-0,2pp) et des investissements privés (-0,2pp). La variation des stocks et la consommation publique ont apporté une contribution nulle. Cette performance négative n’inclut pas encore l’impact de l’état d’urgence, déclaré le 7 avril. (Source : Cabinet Office)

La nouvelle réglementation sur le contrôle des investissements étrangers votée en novembre est entrée en vigueur le 7 mai, après quelques amendements consécutifs à la période de consultation publique. La loi abaisse de 10% à 1% le seuil de prise de participation étrangère activant un contrôle dans certains secteurs dits sensibles mais introduit quelques flexibilités pour les intermédiaires financiers étrangers. Le ministère des finances a publié une liste de 518 entreprises pour lesquelles une vigilance accrue sera exercée. Afin de garantir l'approvisionnement stable en médicaments et équipements nécessaires à l’usage domestique dans le contexte de la crise du COVID-19, le gouvernement compte déclarer dès la mi-juillet l’industrie médicale de pointe, les laboratoires pharmaceutiques et les usines de productions d’équipement médical comme un secteur très sensible. (Source : Ministry of Finance)

Selon l'enquête mensuelle du ministère de la santé, les employés des établissements de 5 employés ou plus ont travaillé en moyenne 10,1 heures supplémentaires en mars, un chiffre en diminution de -7,4% par rapport à l’année dernière. C’est la plus forte baisse observée depuis janvier 2013, date des premières statistiques. Les secteurs de l'éducation et de l'hôtellerie figurent parmi les secteurs affichant la plus forte baisse d’heures supplémentaires, avec des baisses respectives de -28,1% et -21,1% en rythme annuel. Les hôtels ont été particulièrement touchés, en raison du coup d’arrêt donné par la crise du COVID-19 aux flux touristiques étrangers et domestiques. Malgré l’augmentation des cas de coronavirus arrivant dans les hôpitaux, le secteur médical et social japonais a enregistré une baisse des heures supplémentaires de -11,3% sur la même période. En effet, le nombre de patients externes et hospitalisés a diminué dans environ 80% des hôpitaux japonais, de nombreux malades s’étant abstenus de se rendre dans les hôpitaux et les cliniques par peur du COVID-19. Le nombre total de lits disponibles a par ailleurs diminué à mesure que les patients atteints du COVID-19 ont été admis, obligeant les hôpitaux à limiter les consultations externes et les services d'urgence. Enfin, la rémunération des heures supplémentaires était en baisse de -4,1% (19 286 yens, soit environ 180 euros), également la baisse la plus forte jamais enregistrée. Le salaire total a été moins affecté par la pandémie, augmentant de 0,1% à 281 812 yens. (Source : MHLW ; Asia Nikkei ; NHK)

2. Relations commerciales et multilatérales

Les Etats-Unis affichent leur volonté de poursuivre les négociations sur les produits agricoles avec le Japon. Dans son rapport annuel sur les obstacles au commerce extérieur, le Représentant américain au commerce (USTR) a souligné que si l’accord nippo-américain conclu en 2019 couvre 90% des produits agricoles américains à présent exonérés de taxes ou bénéficiant de tarifs préférentiels, il ne couvre pas tous les produits agricoles, en particulier le riz. Le Bureau du représentant américain au commerce a exprimé sa volonté d'engager des négociations supplémentaires, l’objectif de l’administration Trump étant de réduire le déficit commercial avec le Japon. (Source : Journal de l’agriculture)

3. Entreprises

La société japonaise de transport ferroviaire East Japan Railway Company (JR East) a annoncé viser la neutralité carbone pour 2050. Selon le calendrier établi, JR East compte avoir réduit de moitié ses émissions de carbone en 2030 par rapport à 2013 (1,08 million de tonnes contre 2,15 millions de tonnes) afin d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. En plus de travailler à l’amélioration des performances énergétiques de ses voies ferrées, JR East entend promouvoir l’utilisation de véhicules à hydrogène dès 2021 et poursuivre l’installation de systèmes de production d’énergie solaire et éolienne le long de ses lignes de chemin de fer dans la région du Tōhoku (nord-est du Japon), l’objectif étant d’atteindre 50 à 60 % d’énergie renouvelable dans le mix électrique de l’entreprise en 2050. (Source : NHK)

Les trois principaux opérateurs télécom du Japon - NTT Docomo, KDDI et SoftBank Corp – annoncent des débuts médiocres pour leurs services 5G, lancés fin mars avant le nouvel exercice fiscal et les congés annuels de la Golden Week. L’état d'urgence a contrarié leurs efforts pour attirer de nouveaux clients 5G, entraînant l’annulation d’événements de lancement et la fermeture ou la réduction des heures d'ouverture des magasins. Le bénéfice net combiné des trois opérateurs pour l'exercice 2019-2020 a diminué de -0,4% par rapport à l'année précédente, pour s'établir à 14,66 Mds €. Quant à Rakuten, le lancement de son réseau mobile 5G, prévu pour juin, a été reporté de trois mois, en raison de perturbations dans le développement de son réseau liées à l'épidémie de COVID-19. La société affichait déjà en avril un retard de six mois pour le lancement de son service mobile. A cet effet, Rakuten a développé le premier réseau hébergé dans le cloud et fonctionnant avec un minimum de matériel, pour un déploiement rapide et à moindre coût. La société a enregistré une perte nette de 304 M € pour le 1^er trimestre 2020, en raison notamment d’importants investissements dans ses activités mobiles.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Ralentissement de la hausse des prix en Corée : l’indice des prix à la consommation (IPC) coréen, qui avait progressé de 1,2 % sur un an en moyenne au 1^er trimestre 2020, n’a progressé que de 0,1 % sur un an en avril, - 0,6 % en glissement mensuel. L’inflation sous-jacente, hors prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, n’a été, selon la BoK, que de 0,1 % en avril, soit son niveau le plus faible depuis 1998, au plus fort de la crise asiatique. L’indice des prix à la production, indicateur avancé de l’inflation des prochains mois, recule de -0,7 % sur un mois en avril, et de -1,5 % sur un an. Les prix à l’importation, très affectés par la baisse des prix du pétrole, reculent de leur côté de -5,1 % sur un mois en avril, soit -14,1 % sur un an. Si la Banque du Corée n’a pas émis de nouvelles hypothèses d’inflation depuis le 27 février (1 % sur 2020), les prévisions récentes du FMI (0,3 %) ou de Fitch (0,1%) supposent, au regard de l’acquis d’inflation des 4 premiers mois, une inflation nominale négative en moyenne sur les 8 prochains mois (Source : Pulse News ; BoK (1) ; BoK (2))

Le gouvernement coréen met le cap sur la création d’emploi. Les chiffres d’avril ont montré une baisse de 400 000 personnes du nombre de salariés en Corée sur un an. Si le taux de chômage reste stable, à 4,2 % contre 4,4 % en avril 2019, le taux d’emploi chute fortement, à 59,4 %, contre 60 % en février et 60,8 % en avril 2019. Comme le mois dernier, l’emploi temporaire paie le plus lourd tribut, en recul de 600 000 emplois sur un an. Prenant acte de ces difficultés, le gouvernement a évoqué l’objectif de créer plus de 1,5 M d’emplois liés au secteur public. 950 000 de ces embauches seraient constituées de recrutements déjà prévus pour l’année 2020. La création de 550 000 emplois supplémentaires passerait par un plan de 3 500 Mds KRW (environ 2,7 Mds EUR), qui sera financé dans le cadre du 3^e budget supplémentaire début juin. Ce plan prévoit notamment la création de 300 000 emplois non qualifiés dans les collectivités, centrés notamment sur les sujets d’hygiène. 150 000 emplois seraient créés dans les nouvelles technologies, dans la lignée du New Deal industriel annoncé ces dernières semaines. 100 000 emplois supplémentaires sont également comptabilisés via la création de stages dans le secteur public (50 000) et la mise en place de subventions supplémentaires pour l’emploi dans les PME (50 000 aussi). (Source : MOEF (1) ; MOEF (2) ; Yonhap)

2. Entreprises

La rencontre entre les vice-présidents exécutifs et héritiers des groupes Samsung et Hyundai Motor laisse entrevoir un potentiel partenariat entre les deux plus importants chaebols de Corée dans le secteur des batteries pour véhicules électriques. Suite à la visite d’une des usines de production de Samsung SDI, Lee Jae-yong et Chung Eui-sun se sont entretenus à huis clos, très probablement au sujet des batteries « tout solide » actuellement développées par Samsung et qui pourraient permettre d’augmenter l’autonomie des véhicules électriques à 800 kilomètres en une seule charge. Alors que Hyundai Motor s’approvisionnait jusqu’alors auprès de LG Chem et SK Innovation, cette alliance pourrait, si elle devait se concrétiser, rebattre fortement les cartes du secteur des batteries, tant au niveau national qu’international, et remettre en particulier en cause la position dominante de LG Chem (leader mondial avec 27,1% de parts de marché au T1 2020, contre 6% pour Samsung SDI, qui occupe la 4^ème place mondiale). (Source : Korea JoongAng Daily, Korea Times, Korea IT Times)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 20 et 27 avril 2020

2020-05-12T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 20 et 27 avril 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises
Pôle agriculture et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Dans son rapport trimestriel publié le 27 avril 2020, la Banque du Japon (BOJ) annonce pour la première fois une prévision de récession sur l’exercice fiscal 2020. Les marchés de capitaux ont été instables (volatilité exacerbée) et le financement des entreprises a été fortement affecté (nette hausse des rendements des obligations privées). Compte tenu de l’impact sur les secteurs clés de l’économie (consommation, tourisme, export), l’institution a drastiquement revu à la baisse ses prévisions de croissance, passant d’une croissance de +0,9% sur l’exercice fiscal (avril 2020-mars 2021) à une récession, avec un recul du PIB compris entre -3% à -5%. Face aux risques d’instabilité financière, la BOJ a décidé du maintien de taux d’intérêt à court terme négatifs (-0,1%) et d’une cible à 0% du rendement des obligations d’Etat à 10 ans. Elle a également renforcé son programme d’achat d’actifs en supprimant le plafond annuel d’achats d’obligations publiques (80 trillions JPY, soit 680 Mds EUR), en augmentant la cible d’achats d’obligations privées et en mettant en place des mesures pour faciliter le financement des entreprises. (source : BOJ)

Le taux de chômage du Japon est en légère hausse, dans un contexte de mise à l’arrêt partiel de l’économie. Il atteint 2,5% en mars, contre 2,4% en février, en ligne avec le consensus des analystes. Le ratio du nombre d’offres d’emploi sur le nombre de demandeurs d’emplois a diminué de 1,45 à 1,39, une détérioration un peu plus marquée qu’anticipée. Ces derniers chiffres ne traduisent encore que partiellement les conséquences économiques de l’état d’urgence annoncé le 7 avril dernier. Plusieurs économistes alertent déjà sur une probable hausse du taux de chômage d’ici la fin de l’année, en dépit de l’importance traditionnelle de la sécurité de l’emploi et des pénuries de main d’œuvre dans certains secteurs, liées à la pression démographique. Le think-tank NLI (Nippon Life) calcule ainsi pour fin 2020 un taux de chômage potentiel de 3,9% tandis que Goldman Sachs l’estime à 4,2%. Les jeunes entre 15 et 34 ans et les employés irréguliers (38% de la population employée) seraient particulièrement touchés, notamment dans les secteurs les plus concernés par la mise à l’arrêt temporaire de leurs activités dans le contexte de l’épidémie de COVID-19 (restauration, hôtellerie, commerce de détail, divertissement). (source : MHLW)

Les ventes de détail sont en recul de -4,5% en mars au Japon par rapport à mars 2019, après une légère hausse en février (+1,7%). Après une vague d’achats de précaution en amont de l’entrée en vigueur de l’état d’urgence, les ventes de produits dits « essentiels » enregistrent une hausse, comme l’alimentaire (+18,2%), les produits de première nécessité (+11,4%), et les produits sanitaires (+15%). A l’inverse, avec la fermeture des boutiques et des grands magasins, les ventes de produits non essentiels enregistrent une baisse notable : le secteur de l’habillement est le plus touché (-35,2%), tout comme les ventes d’accessoires de communication (-36,2%), les caméras (-44,3%) ou les articles de bureau (-15,2%) ces derniers ayant profité du développement du télétravail pour enregistrer des hausses en février. La tendance générale baissière devrait être encore plus marquée en avril et mai avec l’entrée en vigueur de l’état d’urgence 7 avril et son extension annoncée à ce stade jusqu’au 31 Mai. (source : METI)

2. Entreprises

Le fabricant de jeux vidéo japonais Nintendo a dévoilé le 7 mai des profits en très forte hausse sur l’année fiscale 2019, dopés par l'envolée des achats de ses consoles Switch et de jeux vidéo à succès tels que « Animal Crossing: New Horizons ». Le géant du jeu vidéo a vu ses profits opérationnels progresser de 41 %, pour atteindre 3 Mds EUR, sur l'ensemble de l'exercice 2019-2020 tandis que son chiffre d'affaires a augmenté de 9 %, pour atteindre 11,4 Mds EUR. Au mois d’avril, l’entreprise a dû faire face à des difficultés d’approvisionnement en composants qui l’ont obligé, dans un contexte de forte augmentation de la demande, à interrompre ses livraisons pendant une semaine au Japon. Nintendo a su tirer ponctuellement son épingle du jeu dans cette crise, grâce à ses jeux qui offrent un espace de divertissement, de communication et d'interaction à des consommateurs confinés à domicile. Les prévisions pour l’année fiscale 2020-2021 sont néanmoins pessimistes avec une baisse des profits de 15% et une chute du chiffre d’affaires de 8%. (source : Nikkei Asian Review (28 avril), Nikkei Asian Review (7 mai))

Face à l’épidémie de coronavirus, l’approvisionnement en gaz naturel liquéfié (GNL) du Japon se révèle plus vulnérable. La forte dépendance du Japon aux importations de GNL, qui représente 40 % de ses besoins de production d’électricité et dont le stock conservé au Japon est limité à deux semaines, pourrait mettre le pays en difficulté en cas de perturbations du transport maritime, dans un contexte de pandémie globale. Aucun risque immédiat n’est signalé à ce jour mais les acteurs de la filière prennent des mesures préventives. Ainsi, JERA, opérateur de centrales à gaz issu d'une joint-venture entre TEPCO et Chubu Electric Power, s’organise afin de limiter les risques de contagion au sein de ses effectifs, en limitant tout contact entre les employés des centrales et des navires ainsi qu'en aménageant des solutions d'hébergement temporaire pour les équipes qui ne pourraient effectuer des déplacements en transports publics. (source : Nikkei Asian Review, 23 avril)

3. Pôle agriculture et agro-alimentaire

La fermeture des frontières pose la question de la main d’œuvre en agriculture. Ces dix dernières années, le pourcentage d’employés étrangers en agriculture a été multiplié par quatre et représente 2% de la population active agricole. Ces travailleurs relèvent du « Technical Intern Training Program » qui offre un visa limité à 5 années. Même si ce chiffre reste relativement bas, la crise du COVID-19 met en évidence la dépendance croissante du secteur envers cette main d’œuvre en provenance des pays voisins. L’Agence de l’immigration a annoncé le 17 avril que les « stagiaires étrangers » pourraient désormais changer d’activité et rester au Japon, même en cas de perte de leur travail du fait du COVID-19, ce qui pourrait apporter de l’aide aux agriculteurs japonais. (source : JA, USDA)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Selon les chiffres récents des douanes coréennes, les exportations du pays ont reculé de -24,3 % sur un an en avril (-17,4 % en jours travaillés), à 34,1 Mds EUR, soit le repli le plus marqué depuis 2009. Les importations se sont repliées de -15,9 % (-10,7 % en jours travaillés), à 35 Mds EUR, en dépit du recul du prix du pétrole, conduisant la Corée à enregistrer, pour la première fois depuis 2012, un déficit commercial (800 M EUR). Le repli des exportations touche 17 des 20 principaux postes, seuls l’industrie du plastique, les ordinateurs (en recul structurel ces dernières années) et la bio-santé (+ 30 % grâce notamment aux exportations de tests COVID-19) progressant sur un an. Les exportations de véhicules reculent de -36 %, celles de l’industrie pétrochimique de -33 %. Les exportations de produits électroniques finis (électroménager, écrans, mobiles) reculent toutes d’un peu plus de -30 %, tandis que les exportations de semi-conducteurs, qui s’étaient maintenues au 1^er trimestre, reculent de -15,4 %. Les exportations vers les trois principaux partenaires historiques de la Corée que sont la Chine (-17,9 %), les Etats-Unis (-13,5 %) et l’UE (-12,8 %) se sont légèrement moins contractées que celles vers les autres partenaires commerciaux, à l’instar des exportations vers l’ASEAN (-33 %), fortement touchées par la baisse des exportations de composants électroniques et de machines, en particulier vers le Vietnam (-35 %) (source : Pulse News ; MOTIE)

Le Parlement a voté le 30 avril le 2^ème budget supplémentaire, pour un montant de 9,2 Mds EUR. L’essentiel de ce budget, qui sera complété par une participation de 1,6 Md EUR des collectivités locales, permettra de financer le versement de l’aide économique d’urgence - de 300 EUR pour les ménages individuels à 750 EUR pour les ménages de 4 personnes et plus - promise par le gouvernement, dont le bénéfice a été étendu, sous la pression des députés de la majorité, à l’ensemble des ménages, contre 70 % des ménages auparavant. Les 2,9 M de ménages les plus pauvres ont reçu directement cette aide sur leurs comptes en banque dès le 4 mai. Le reste des ménages devra quant à lui demander cette aide - qui sera versée sous forme de bons d’achat/chèques cadeaux- d’ici le 13 mai. Les ménages n’ayant pas fait leurs demandes verront leurs non-recours considérés comme des donations qui seront soumises au régime fiscal de ces dernières. Un 3^ème budget supplémentaire, servant notamment à financer un « new deal coréen» pour l’emploi, devrait être soumis à l’Assemblée en juin : selon la presse, son montant pourrait dépasser 30 Tn KRW (23 Mds EUR), soit un effort de 1,5 % du PIB. Ce budget permettrait de provisionner la baisse de rentrées fiscales et de recapitaliser les banques publiques, en particulier la Korea Development Bank et la Korea Exim Bank, qui ont multiplié les engagements ces dernières semaines. (source : MOEF ; Korea JoongAng Daily)

2. Entreprises

Les principales entreprises coréennes publient de meilleurs résultats que prévus au T1 2020. Dans un climat incertain suite à l’épidémie de COVID-19, 61% des entreprises coréennes ont finalement annoncé des résultats d’exploitation supérieurs aux estimations formulées par les analystes des différentes institutions financières, 40% des entreprises battant même celles-ci de plus de 10 %. Le secteur électronique a été particulièrement performant, principalement SK Hynix (+58% par rapport aux estimations, avec un revenu d'exploitation d'environ 600 M EUR) ainsi que Samsung Electronics (4,8 Mds EUR, +14% par rapport aux estimations), tous deux favorisés notamment par l’augmentation des ventes de serveurs informatiques. LG Electronics (825 M EUR, +25% par rapport aux estimations) a pu s’appuyer pour sa part sur des ventes en hausse de ses appareils électroménagers. A noter également la bonne performance de Naver (166 M EUR, +14% par rapport aux estimations), bénéficiant du surplus d’activités en ligne. Ces résultats constituent une bonne nouvelle pour le pays, alors que les entreprises des autres secteurs, notamment industriels (automobile, aérien, raffineries, acier) ont annoncé des résultats en baisse ce trimestre, SK Innovation enregistrant en particulier une perte record de 1,2 Md EUR suite à la chute des cours du pétrole. (source : Yonhap, Pulse News, Korea JoongAng Daily Nikkei Asian Review)

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 6 et 13 avril 2020

2020-04-29T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 6 et 13 avril 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises
Secteur agricole et agro-alimentaire

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le FMI a réactualisé son rapport sur l’économie mondiale et a très fortement révisé à la baisse sa prévision de croissance pour le Japon, comme pour le reste du monde, avec une récession de -5,2% en 2020 (contre +0,7% projeté en janvier 2020), avant un rebond de +3% en 2021 (vs +0,5%). L’hypothèse retenue est celle d’un pic de la pandémie au second trimestre 2020 puis d’un relâchement progressif des efforts d’endiguement au deuxième semestre, permettant une reprise de l’activité économique. Selon le Fonds monétaire international, l’économie mondiale devrait connaître en 2020 sa pire récession depuis la Grande Dépression de 1929. Les pertes économiques du "Grand Confinement" sont évaluées à 9 000 Mds USD, soit autant que les économies allemandes et japonaises réunies. IMF

Les statistiques des douanes japonaises du mois de mars 2020 ont confirmé la dégradation du commerce extérieur nippon. Les exportations ont accusé un 16^ème mois consécutif de baisse à -11,7% en rythme annuel tandis que les importations ont baissé de -5% sur la même période. La performance à l'export a été particulièrement dégradée avec les régions les plus touchées par la pandémie, notamment avec les États-Unis (-16,5%) et l’Union Européenne (-11,1%). Par catégorie de produits, les principaux contributeurs à la baisse ont été les machines et les matériels de transport dont les ventes ont décliné respectivement de -17,9% et -18,2%. À l'import, ce sont les combustibles minéraux (-11,6%) qui expliquent l’essentiel de la baisse en valeur, en lien avec la baisse des cours du pétrole (34$ le baril au mois de mars contre 55$ en février). MoF ; Asian Nikkei Review

Le Japon enregistre une baisse record du nombre de visiteurs en mars 2020. En raison de la propagation mondiale du virus et des fermetures des frontières consécutives, les flux touristiques entrants au Japon se sont drastiquement réduits : -58% en février et -93% en mars selon l’Agence nationale du tourisme japonais (JNTO) pour atteindre 193 700 visiteurs en mars, un plus bas depuis 30 ans. Dans le détail, le nombre de visiteurs en provenance de Chine, représentant habituellement le pourcentage le plus important (30% des touristes en 2019), a plongé de -98,5% (10 400), suivis de Taïwan avec une baisse de -98,1% (7 700) et de la Corée du Sud avec une contraction de -97,1% (16 700). Les Américains, qui ne faisaient pas encore l’objet d’un « entry ban », ont été 23 000 seulement à visiter le Japon, ce qui représente une baisse de -87% par rapport à l'année précédente. Les touristes en provenance du Vietnam représentent le deuxième contingent d’arrivée, avec 20 800 touristes, en baisse de -56,6%. JNTO ; Nippon

2. Entreprises

Face à la pandémie de coronavirus, les secteurs du bâtiment et de l’immobilier japonais sont contraints de modifier leurs activités. Shimizu Corporation, l’un des leaders japonais du secteur du bâtiment, a annoncé la suspension de tous ses chantiers dans les préfectures concernées par l'état d'urgence, soit environ 500. Cette mesure, qui vise à endiguer la propagation du virus, sera en vigueur jusqu’au 6 mai, date à laquelle l’état d’urgence pourrait être levé. Parmi les 20 000 personnes présentes sur les chantiers de Shimizu Corporation dans ces régions, environ 90% (18 000) sont employées par des entreprises partenaires et des sous-traitants. Cette annonce intervient après la révélation par Shimizu de la contamination de trois de ses employés sur un même site, dont un décès. Tandis que Tokyu Construction, Taisei et Nishimatsu Construction- qui a d’ores et déjà suspendu plusieurs projets de génie civil et de construction, envisagent également de telles mesures à l’échelle des régions concernées par l’état d'urgence, la majorité des grandes entreprises essaie de poursuivre ses chantiers, à l'image d'Obayashi Corporation et de Kajima qui devraient maintenir leurs activités tout en s’efforçant de prévenir la propagation du virus. Le ministère chargé des infrastructures (MLIT) enregistrait au 10 avril une centaine de demandes de suspensions temporaires de chantiers de la part des entreprises, soit environ 2% des 6 000 travaux publics gérés par l'État. Les grandes entreprises de l’immobilier – dont Mitsui Fudosan, Mitsubishi Estate, Sumitomo Realty & Development – ont également annoncé le report d’inaugurations de grands projets (centres commerciaux, complexes immobiliers, etc.) prévues initialement au printemps ainsi que de possibles baisses de loyers et extensions de délais de paiement afin d’éviter le départ précipité de locataires commerciaux. Nikkei (en japonais), 13 avril ; The Asahi Shimbun, Nikkei Asian Review, 14 avril ; Nikkei (en japonais), 15 avril ; JIJI (en japonais), 17 avril.

Le passage en télétravail, auquel sont appelées les entreprises dans le cadre de la lutte contre la propagation du COVID-19, se heurte au Japon à une culture d’entreprise inadaptée et à une exposition accrue aux cyberattaques. Dans le monde du travail japonais, l’usage du papier, du fax ou du hanko, un sceau personnel pour la signature de documents officiels, est encore très répandu, tandis que la réglementation empêche le plus souvent d’emporter chez soi le matériel ou les informations nécessaires au télétravail. Ainsi, en mars, seulement 13% des travailleurs japonais déclaraient être en mesure de télétravailler, d’après un sondage du ministère des territoires, infrastructure, transport et tourisme (MLIT). L’épidémie de COVID-19 a contraint les entreprises à s’adapter dans la précipitation, certaines ne disposant toutefois pas des ressources ni des connaissances nécessaires pour recourir aux outils numériques. Outre le recours à des ordinateurs privés et la méconnaissance des risques, la population, inquiète face à l’épidémie, effectue plus de recherches en ligne, ce qui permet aux cybercriminels de pénétrer plus aisément les réseaux d'entreprise. Nikkei Asian Review (7 avril) ; Nikkei Asian Review (16 avril)

3 . Secteur agricole et agro-alimentaire

COVID-19 : un appui spécifique au secteur agricole et agro-alimentaire (4,5 Mds€) pour sécuriser les chaînes d’approvisionnement alimentaire et protéger les productions en difficulté. Aujourd’hui, alors que la consommation alimentaire est seule à se maintenir, voire à croître, le Japon doit faire face à plusieurs difficultés majeures : la réorganisation des chaînes d'approvisionnement perturbées par le retour massif vers la consommation à domicile et les commerces de proximité, la perte des marchés pour les produits à forte valeur ajoutée du fait de la baisse drastique des exportations et de la fréquentation des restaurants et enfin, le manque de main d’œuvre en agriculture en période de récolte. Un premier train de mesures a été mis en place dès le 10 mars pour indemniser certains agriculteurs et quelques industries agro-alimentaires fournisseurs des cantines scolaires et aider à la recherche de nouveaux débouchés. Le plan d’urgence économique annoncé de 7 avril, d’une toute autre envergure, a pour objectif, dans le secteur agricole et agro-alimentaire, de soutenir la production nationale (produits laitiers, fruits, légumes, etc) qui doit continuer d’approvisionner au mieux les commerces alimentaires, de promouvoir les filières à haute valeur ajoutée (viande de type wagyu, produits de la mer, fruits, etc) et d’apporter des solutions au manque de main d’œuvre. Le secteur bénéficiera en outre d’aides du METI aux PME et à l’exportation et le marché des boissons alcoolisées japonaises, domestique et à l’export, fera l’objet d’un soutien accru du ministère des finances, via la National Tax Agency.

Le Japon obtient l’autorisation d’exporter des viandes de volaille vers Macao. En négociation depuis un an avec les autorités sanitaires de Macao pour pouvoir exporter des viandes de volaille vers ce territoire chinois, le Japon a obtenu le feu vert de Macao le 1^er avril dernier. Le modèle de certificat sanitaire fixé entre les deux pays doit notamment garantir que les volailles sont issues de zones japonaises dans lesquelles aucun foyer d’influenza aviaire n’a été constaté depuis 21 jours au moins. Par ailleurs, les viandes doivent avoir été manipulées dans des établissements dûment agréés par le ministère de la santé japonais (MHLW). En 2019, le Japon a, selon le ministère chargé de l’agriculture (MAFF), exporté 9 375 tonnes de viande de volaille vers Hong Kong, le Vietnam et le Cambodge, pour une valeur de 1 941 M¥ (17,6 M€). Macao lui offre un nouveau débouché asiatique proche.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les premières estimations de la Banque de Corée, la croissance coréenne se serait repliée de -1,4 % au T1 2020 en glissement trimestriel, soit +1,3% en glissement annuel. Ce repli de -1,4 % constitue un plus bas depuis 2008 et « annule » le bénéfice d’un bon T4 2019 (+1,3 % en glissement trimestriel). Pour autant, la Corée se distingue par sa résilience en comparaison d’autres économies asiatiques ayant déjà publié leurs chiffres du T1, comme la Chine (-9,8 % g.t ; -6,8 % g.a) ou Singapour (-10,6 % g.t ; -2,2 % g.a). La consommation privée (- 6,4 % g.t ; -4,7 % g.a) explique l’essentiel de ce repli. L’effet des mesures de distanciation sociale et l’effondrement du tourisme entrant, en particulier chinois dès janvier (le tourisme chinois représente 40 % du tourisme total en Corée) a été limité par la prégnance du e-commerce (qui représente ¼ de la vente de détail, un record mondial) et l’efficacité des mesures sanitaires qui ont permis d’éviter tout confinement. L’investissement s’est plutôt maintenu malgré l’incertitude (+0,9 % g.t, +4,4 % g.a), et les exportations de biens (-0,8 % en g.t ; +6,3 % en g.a) n’ont pas encore subi, en volume en tout cas, la contraction de la demande mondiale, grâce notamment à la bonne tenue des exportations de semi-conducteurs. Si les écarts-types des différentes prévisions de croissance 2020 appellent à la prudence, oscillant de +1,3 % pour la BAsD à - 6,7 % pour Nomura, le FMI, qui voit la croissance coréenne reculer de -1,2 % sur l’année, considère la Corée comme le pays de l’OCDE qui subirait l’ajustement baissier lié à la crise le plus faible (-3,4 points par rapport aux prévisions de janvier). Yonhap ; Bank of Korea

Le Président coréen a annoncé le 22 avril un « New Deal » en faveur de l’emploi. 10,1 trillions KRW (8,2 Mds USD) seront directement alloués à l’emploi : 800 M USD financeront des subventions pour la sauvegarde de l’emploi, 1,5 Md USD devraient permettre le versement d’une aide d’urgence de 400 USD/mois, pendant 3 mois, bénéficiant à 930 000 personnes ayant perdu leurs emplois/revenus, mais non éligibles au chômage (freelances notamment). 3 Mds USD iront au soutien à la création de 530 000 emplois, dont 400 000 dans le secteur public et 3 autres Mds USD devraient permettre de financer la hausse des allocations chômage et des programmes de formation à destination des chômeurs. Ce plan, qui représente une hausse de 40 % du budget pour l’emploi par rapport au budget 2020, fera l’objet d’un nouveau budget supplémentaire, le 3^èmedepuis le début de l’année, de 9,3 trillions KRW (7 ,5 Mds USD). En complément, le Président Moon Jae-in a annoncé que le plan de stabilisation de l’économie de 100 trillions KRW (81 Mds USD) annoncé fin mars serait allongé de 75 trillions KRW (60 Mds USD) supplémentaires. Un fonds potentiellement doté de 32 Mds USD sera créé par la Korea Development Bank et permettra de renflouer sept industries qualifiées d’essentielles : les secteurs aérien, construction navale, industrie maritime, automobile, énergie, machines industrielles et télécommunications seront aidés sous condition stricte de maintien de l’emploi, de réduction des salaires des cadres, de réduction des dividendes et de limitation des rachats d’action. Les 28 autres Mds USD permettront principalement d’augmenter la capacité de prêt aux entreprises de 8 Mds USD et de doter le fonds de stabilisation du marché obligataire de 16 Mds USD supplémentaires. Korea joongang Daily ; MOEF

2. Entreprises

Baedal Minjok, le leader coréen de la livraison de repas à domicile, fait face à la fronde des restaurateurs suite à la révision par l’entreprise de son taux de commission. Alors qu’elle proposait jusqu’alors un forfait mensuel de 88 000 KRW (environ 70 USD) pour accéder à ses services, Baedal Minjok a décidé d’appliquer à partir du 1^er avril un taux de commission fixe de 5,8% du montant de chaque commande, provoquant rapidement la colère des professionnels de la restauration. Justifiant ce changement par le fait qu’il empêcherait les grands restaurants de monopoliser les espaces les plus visibles dans l’application mobile avec leurs annonces, Baedal Minjok n’a pas convaincu. La Fédération des microentreprises de Corée (KFME) a notamment accusé l’entreprise d’abuser de sa position dominante, arguant que ce changement serait défavorable à une grande majorité des petits commerçants. Cette affaire a finalement pris une tournure politique, le gouverneur de la province environnante de Séoul (Gyeonggi) proposant notamment de développer une application publique pour la livraison de repas, idée par la suite reprise par le parti au pouvoir (Minjoo) au cours de la campagne des législatives du 15 avril. Sous cette pression grandissante, Baemin Minjok a finalement fait marche arrière le 10 avril et a promis de rétablir au plus vite l’ancien système sur son application. Korea Times, Korea Herald, Korea IT Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 23 et 30 mars 2020

2020-04-13T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 23 et 30 mars 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques
Un rapport du Ministère de l’Economie, du Commerce et de l’Industrie (METI) publié le 31 mars illustre l’impact croissant de l’épidémie de Covid-19 sur les chiffres du commerce de détail et du commerce de gros au Japon., Les ventes de détail ont augmenté au total de 1,7% en février 2020 par rapport à février 2019. Les ventes en supermarchés ont augmenté de 6% en rythme annuel alors que les ventes dans les grands magasins (departement stores) ont enregistré une baisse record de -11,8%. Ces chiffres s’expliquent par les achats de masse de produits de première nécessité dans la perspective d’un éventuel confinement de certaines préfectures de l’archipel. La baisse des flux touristiques a également eu un impact négatif sur les ventes dans les grands magasins de Fukuoka (-19,8%), Osaka (-19%) et de la préfecture d’Hokkaido en état d’urgence depuis la fin du mois de février (-22%). Les commerces qui affichent des performances positives sont les pharmacies (+19%, dont +46,5% sur les masques et gels désinfectants) et les grands magasins d'électroménager, fournisseurs d’équipements destinés à améliorer le confort à la maison en période de télétravail. Le commerce de gros, à l’inverse, perd -6,2% par rapport au même mois de l’année précédente, notamment dans le secteur de ventes d’équipements et de machines, en baisse significative de -16%. METI

Le baromètre de confiance des grandes entreprises japonaises s’effondre en mars 2020 et tombe au plus bas depuis 2013. Pour rappel, les indices de l’enquête Tankan (publiée trimestriellement par la Banque du Japon) sont calculés en soustrayant le nombre de réponses négatives au nombre de réponses positives, permettant d’évaluer le niveau d’optimisme ou de pessimisme des chefs d’entreprises sur la conjoncture économique. L’indice de confiance du secteur manufacturier a ainsi chuté de 0 en décembre 2019 à -8 en mars 2020 tandis que l’indice non manufacturier s’est replié de +20 à +8. Les chefs d’entreprise sont particulièrement pessimistes dans les secteurs de la construction navale/machinerie lourde (solde d’opinion à -29 points), métallurgie (solde à -19 points), automobile (solde à -17 points), textile (solde à -17 points) et équipements de production (solde à -11 points). Le secteur non manufacturier semble autant affecté, voire davantage pour ce qui est de l’hôtellerie/restauration (solde d’opinion à -59). Banque du Japon ; Asian Nikkei Review ; Zone Bourse

Les marchés financiers japonais ont subi de fortes tensions et de la volatilité à l’approche de la clôture fiscale le 31/03/2020. L’indice Nikkei a clôturé à 18 919 points le 31 mars, en repli de -12% depuis le 1^er avril 2019 et de -20% sur le dernier trimestre. Face à l’extension de la crise du Covid-19, les investisseurs japonais ont été nombreux à vendre leurs actifs risqués et réduire leur exposition au marché actions, en particulier sur les secteurs financier, automobile, sidérurgique, aérien, minier et pétrolier. Le rendement de l’obligation souveraine à 10 ans (Japanese Government Bond) a clôturé l’exercice fiscal à 0,02% (versus -0,08% le 1^er avril 2019 et -0,01% le 1^er janvier 2020), signe d’une rare absence de performance sur le marché des obligations alors même que les marchés boursiers dévissaient. C’est un fait nouveau car il illustre la vente par les investisseurs de produits considérés jusqu’ici comme sûrs. Les investisseurs semblent avoir délaissé le marché obligataire pour privilégier le marché monétaire, sur fond d’anticipation de la hausse de l’endettement public et de dégradation de la liquidité. Les tensions apparues sur la liquidité en dollar se sont toutefois apaisées après les mesures conjointes prises par les banques centrales. Business standard ; Asia Nikkei ; Asia Nikkei

Les consommateurs japonais reviennent à la consommation à domicile ; les chaînes alimentaires doivent se réorganiser : l’augmentation de 4,5% de la fréquentation des restaurants en février 2020 aura été éphémère car, depuis mi-mars, les recommandations de la Gouverneure de Tokyo et de ses homologues des préfectures voisines incitent à limiter très fortement les sorties. Après la fermeture des cantines scolaires le 2 mars, les incitations croissantes au télétravail tout au long du mois écoulé puis la déclaration de l’état d’urgence le 8 avril dans 7 préfectures dont Tokyo, la tendance à la consommation à domicile ne fait que se renforcer avec des conséquences sensibles sur de nombreuses productions agricoles :

- baisse des prix des produits haut de gamme comme la viande wagyu et certains fruits comme le melon (jusqu’à -70% de baisse) qui ne trouvent plus preneurs du fait de la baisse de la demande des restaurants au Japon et en Asie (-6% et -11% d’exportations agroalimentaires aux mois de janvier et février 2020 par rapport à 2019) ;

- tensions sur le riz du fait de la forte hausse des achats de détails. JA estime qu’en mars, les ventes ont augmenté de 10 à 20% par rapport à la même période l'année précédente.

Japan Food Service Association ; Journal de l’agriculture

SoftBank Group abandonne l'offre publique de rachat, pour 3 Mds USD, de titres détenus par les grands actionnaires de WeWork qui avait été convenue l'année dernière avec ses actionnaires. Cette décision risque de déclencher une action en justice et d'intensifier les tensions avec le co-fondateur Adam Neumann, le fonds Benchmark, ainsi que d’autres investisseurs institutionnels de la start-up américaine d’espaces de travail partagés, qui auraient dû bénéficier de la moitié de ces 3 Mds USD. SoftBank Group avait annoncé son offre publique d'achat en octobre dernier, dans le cadre d'un plan de sauvetage de 9,5 Mds USD de WeWork. Le retrait de SoftBank intervient alors que le groupe tente difficilement de regagner la confiance de ses investisseurs dans un contexte de tourmente des marchés liée notamment à l’épidémie de COVID-19. Ainsi, le groupe a annoncé le 2 avril la fusion entre son opérateur de téléphonie mobile américain Sprint et son concurrent T-Mobile, qui doit lui permettre de dégager des bénéfices. L'action de SoftBank a cependant baissé de -1,2% à la suite de cette annonce. Le groupe avait déjà tenté en mars de rassurer ses investisseurs en annonçant une importante opération de cession d’actifs (41 Mds USD) pour financer un rachat d’actions et réduire son endettement, ce qui lui avait valu une dégradation de deux crans de sa note par l’agence Moody’s. Nikkei Asian Review

2. Entreprises

Publication de la deuxième NDC japonaise : la température augmente mais l'ambition climatique ne suit pas. Le 30 mars, le Japon a publié sa deuxième contribution déterminée au niveau national (NDC – Nationally Determined Contribution). Publié par le Japon une première fois en 2016, ce document décrit les efforts déployés par chaque pays pour réduire ses émissions de gaz à effet de serre (GES) nationales et s’adapter aux effets du changement climatique. Cette publication s’accompagne de l’annonce d’une révision à venir du plan national de lutte contre le changement climatique, adopté en 2016 et d’un rappel du lien étroit entre NDC et mix énergétique, lequel sera également revu en 2021. Le Japon s’engage ainsi à revenir vers l’ONU avant la prochaine échéance de cinq ans pour fournir des informations complémentaires sur sa contribution pour le climat. Cette publication est qualifiée de décevante et nettement insuffisante par de nombreux acteurs et observateurs japonais et internationaux. La nouvelle NDC est en réalité identique aux engagements pris en 2016, avec une cible 2030 de -26 % de gaz à effet de serre par rapport à 2013. Selon le consortium Climate Action Tracker, un tel niveau d’ambition à l’échelle internationale mènerait à une hausse inévitable des températures d’au moins +3°C par rapport aux niveaux préindustriels d’ici 2100. Le lendemain de cette publication, la Secrétaire exécutive de la Convention-cadre des Nations unies sur le changement climatique, a critiqué une NDC japonaise ne montrant aucune ambition réelle d’accroître les efforts actuels. Le World Resource Institute a qualifié la situation d’« occasion manquée » pour l'archipel, soulignant que les alternatives à faible émissions sont désormais plus accessibles que jamais et souvent moins onéreuses que les solutions traditionnelles. Troisième économie mondiale et cinquième émetteur de gaz à effet de serre, le Japon est l’un des seuls pays du G7 à encore construire de nouvelles centrales électriques au charbon. The Guardian, 30 mars ; The Mainichi, 31 mars; Japan Today, 1er avril.

En savoir plus : Le mix énergétique du Japon : situation actuelle et perspectives (SER de Tokyo)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement coréen a annoncé, lors du 3^eme conseil économique d’urgence du 30 mars, la mise en place d’une allocation économique d’urgence. L’aide sera versée sous forme de bons d’achat et bénéficiera aux 70 % de ménages coréens les moins favorisés, soit environ 14 millions de ménages et 35 millions de personnes. L’aide sera comprise entre 400 000 KRW (330 USD) pour les ménages individuels à 1 M KRW (820 USD) pour les ménages composés de 4 membres et plus, sans progressivité selon les revenus. Le coût de la mesure est estimé à 7,4 Mds USD, dont 80 % supportés par le gouvernement central et 20 % par les collectivités locales. Les dépenses liées à ce dispositif, ainsi que la baisse des recettes liées à la réduction des cotisations salariales pour la période de mars à mai 2020, estimée à 400 M USD, seront provisionnées dans le cadre d’un budget supplémentaire qui sera présenté lors de la deuxième quinzaine d’avril, dans la foulée des élections législatives. Des députés du parti présidentiel ont appelé le 6 avril à une extension de l’allocation à l’ensemble des ménages coréens, sans critère de revenus. Yonhap ; Yonhap (2) ; Korea Joongang Daily

Les exportations coréennes se maintiennent en valeur en mars, reculant de seulement -0,2% sur un an (- 6,4% en jours travaillés). Le repli tient essentiellement à un recul très marqué des prix à l’export, quand les exportations en volume ont augmenté sur un an, paradoxalement, de plus de 13%. La tendance haussière des 20 premiers jours (+ 10% jusqu’au 20 mars) a été compensée lors des 10 derniers jours : sur l’ensemble du mois, les exportations coréennes sont ainsi encore peu affectées par le confinement aux Etats-Unis (+17% en glissement annuel) et au sein de l’Union Européenne (+10%), ses deuxièmes et troisièmes partenaires commerciaux. D’un point de vue sectoriel, la Corée a bénéficié à court-terme de la forte hausse des exportations de produits de communication mobile (+13,3%), quand ses exportations pétrochimiques (-9%) ont été pénalisées par la baisse des prix mondiaux du pétrole. Les importations restent elles aussi stables, à -0,3% en rythme annuel. Les chiffres de la production en février, publiés fin mars, montraient un repli mensuel de -3,8% de la production industrielle en Corée (- 28% pour la production automobile, perturbée par des ruptures d’approvisionnement depuis la Chine). Ce repli mensuel de -3,8% est le plus marqué depuis 2008 ; néanmoins la baisse reste contenue en comparaison des pays confrontés au confinement. Yonhap ; Pulse News

2. Entreprises

CHO Won-tae, héritier du groupe Hanjin (holding de Korean Air), a été renouvelé dans ses fonctions de Chairman du conglomérat, malgré une importante coalition visant à son éviction. Son arrivée à la tête du groupe familial en avril 2019 suite au décès de son père, CHO Yang-ho, avait déjà à l’époque été le fruit d’intenses tractations, notamment à cause des importantes controverses suscitées par les différents membres de la famille CHO ces dernières années. En octobre 2019, rompant avec l’unité familiale qui avait prévalu jusqu’alors, l’une des deux sœurs de CHO Won-tae, CHO Hyun-ah, avait annoncé s’allier avec 2 autres actionnaires importants du groupe Hanjin, le fonds activiste Korea Corporate Governance Improvement (KCGI) et l’entreprise Bando Engineering, pour remplacer son frère. Alors que cette alliance réunissait 42,13% des parts le 24 mars, bien plus que les 33,45% possédés par CHO Won-tae et ses partisans, seuls 31,98% ont finalement été pris en compte lors du vote final, du fait de l’acquisition trop tardive d’une part des actions et malgré un recours infructueux devant le tribunal de Séoul à ce sujet. Le 27 mars, Cho Won-tae a donc été réélu confortablement avec 56,67% des suffrages. Yonhap, Business Korea, Korea Times

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Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 24 février et 2 mars

2020-03-16T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 24 février et 2 mars 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre japonais a annoncé le 29 février le déblocage d’un second plan d’urgence. Ce plan comprend des mesures fiscales pour 0,4 trillion de yens et des mesures financières pour 1,6 trillion de yens. Le plan sera financé en partie grâce au fonds de réserves budgétaires de l’exercice fiscal 2019/20 (estimées à environ 270 milliards de yens - 2,2 Mds€), le solde étant prélevé sur le budget 2020/2021. Cette annonce s’ajoute à un premier plan d’urgence adopté le 14 février dernier, d’une valeur de 15,3 milliards de yens (125 M€). L’objectif du gouvernement est à la fois de renforcer les capacités du pays à répondre à l’urgence sanitaire (tests plus performants, recherche de vaccins, augmentation de la capacité d’accueil des hôpitaux, couverture des coûts par l'assurance maladie publique) et doit également permettre de limiter l’impact économique du Covid-19. Le plan d’aide soutiendra les PME japonaises affectées par le ralentissement de l’activité touristique, par des difficultés d’approvisionnement et l’absence de certains salariés contraints de s’occuper de leurs enfants suite à la fermeture des établissements scolaires. Sur ce dernier point, le gouvernement avait déjà annoncé une aide aux entreprises destinée aux salariés absents entre le 27 février et le 31 mars. Ces absences, qui n’entrent pas dans le quota de congés payés, donnent droit à une subvention plafonnée à 8 330 yens (70€) par personne et par jour. Cette subvention sera financée via l'assurance chômage pour les travailleurs à temps complet et via le compte général du gouvernement pour les travailleurs à temps partiel (salariés non-inscrits à l'assurance-chômage). Kyodo News ; Mainichi

Les indices boursiers sont affectés par l'évolution de l’épidémie ; les investisseurs craignent une récession au Japon. Le Premier ministre Abe a déclaré que les autorités suivent de près l’évolution des marchés financiers et prendront les mesures appropriées, si nécessaire. Le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda a ainsi annoncé le 2 mars que la banque centrale japonaise allait fournir "suffisamment de liquidités » et « s'assurer de la stabilité des marchés financiers par des opérations de marché appropriées et des achats d'actifs ». En détail, la Banque centrale japonaise a annoncé la fourniture de liquidités : 500 milliards de yens (4 Mds d’euros) via le rachat d’obligations souveraines japonaises sur deux semaines et 100 milliards de yens (844 millions d’euros) via le rachat de fonds indiciels cotés- ETF. Lors d’uneconférence téléphonique le 3 mars, les ministres des finances et gouverneurs de banques centrale du G7 ont affirmé leur mobilisation conjointe pour faire face aux conséquences économiques de la crise du coronavirus. Dans la foulée, la Réserve fédérale américaine a baissé ses taux directeurs d’un demi-point de pourcentage. Si ces annonces ont contribué à stabiliser dans un premier temps le Nikkei, l’apaisement n’a été que de courte durée. Japan Times ; Mainichi ; Reuters

2. Relations commerciales et multilatérales

Sous les feux des critiques, Shinjiro Koizumi, ministre de l’Environnement, a annoncé une révision de la politique japonaise d'exportation du charbon vers les pays en développement. Approuvée par le Cabinet Office, cette révision de la politique d’exportation d’infrastructures, devrait imposer des restrictions plus importantes dans les mois à venir sur les exportations japonaises de centrales à charbon vers les pays en développement. Le gouvernement doit désormais élaborer ces propositions d'ici le mois de juin, afin qu’elles soient intégrées dans le prochain plan d'exportation d'infrastructures du pays. Koizumi a toutefois déclaré qu’il n’y aurait pas de revue du projet d’exportation de la centrale thermique au Vietnam connue sous le nom de Vung Ang 2, dans lequel la Banque japonaise pour la Coopération internationale (JBIC) et une grande société commerciale japonaise ont pris part. En effet, la JBIC prévoit de continuer à financer de tels projets à l’étranger, contrecarrant ainsi les efforts croissants de désinvestissement des bailleurs privés. « Si le Japon ne fournit pas cette aide financière, un autre pays le fera », a souligné le gouverneur de la JBIC, Tadashi Maeda, qui ne semble pas être influencé par la tendance des investisseurs privés au désinvestissement du charbon. « Notre devoir est de promouvoir des technologies plus avancées qui ont moins d’impact sur l’environnement », a-t-il déclaré. Les défenseurs de l’environnement ont fait valoir que cette annonce n’était pas suffisante. Selon Takayoshi Yokoyama (350.org Japan), ces nouvelles restrictions ne permettront pas de résoudre la dépendance du pays au charbon : « Nous ne pouvons pas nous permettre de nous concentrer uniquement sur ce qui se passe à l’étranger et négliger la construction de nouvelles centrales au charbon au Japon ».

Sources: The Japan Times, The Asahi Shimbun, Japan Today, 25 février ; Nikkei Asian Review, 28 février.

Les importations de viande bovine en provenance des Etats-Unis en hausse en janvier 2020. En janvier 2020, les importations de viande bovine originaire des Etats-Unis ont atteint 21 428 tonnes, soit 22% de plus qu’en janvier 2019. Cette augmentation est due non seulement à l’accord commercial Japon-Etats-Unis conclu fin 2019 qui accorde à la viande de bœuf américaine les mêmes tarifs que le TPP mais aussi à l’accroissement des ventes de viande de bœuf australien sur le marché chinois, délaissant le marché japonais.

Renforcement des sanctions sur l’importation illégale des produits carnés. Le ministère japonais chargé de l’agriculture (MAFF) a proposé à la Diète de renforcer les sanctions à l’encontre des personnes transportant illégalement des produits à base de viande : les peines d’amende encourues pourront s’élever à 3 millions de yens pour les particuliers et 50 millions de yens pour les entreprises, contre 1 million de yens depuis le printemps 2019. Le MAFF cherche à dissuader les voyageurs de rapporter dans leurs bagages sur le territoire japonais des produits contaminés par le virus de la peste porcine africaine, qui touche désormais la quasi-totalité des pays d’Asie et plusieurs pays d’Europe et d’Afrique. Par ailleurs, les agents de la quarantaine seront autorisés à contrôler les voyageurs sans leur consentement. A noter également que la loi a été modifiée pour permettre l’abattage préventif de porcs non contaminés dans un rayon de 500 mètres à 3 km autour d’un foyer déclaré, avec une entrée en vigueur le 5 février 2020.

3. Entreprises

Le CEO de Rakuten, Hiroshi Mikitani, a annoncé le 3 mars le lancement d’une nouvelle offre mobile avec Internet et appels illimités, au prix de 24 €. Selon le Journal Nikkei Asian Review, plus de 3 millions de clients pourraient souscrire à cette nouvelle offre, dès son lancement prévu le 8 avril 2020. Rakuten conforterait ainsi sa position de concurrent aux trois principaux opérateurs japonais NTT Docomo, KDDI Corp. et SoftBank. Cette annonce a été bien accueillie par le gouvernement puisqu’elle permet de relancer la concurrence sur un marché jusqu’ici relativement fermé. Les offres similaires, proposées actuellement par les autres opérateurs, sont en effet bien plus chères (autour de 60 €). Néanmoins, le réseau de Rakuten se limite principalement aux grandes métropoles japonaises (Tokyo, Osaka et Nagoya). En dehors de ces zones, la consommation Internet sera donc plafonnée et la vitesse de transmission des données réduite. En outre, même au centre-ville de Tokyo, certains clients de Rakuten ne sont pas parvenus à se connecter au réseau de l’opérateur lors des premiers tests menés en octobre 2019. Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement coréen a présenté un budget révisé de 9,8 Mds USD (11,7 trillions KRW) pour lutter contre le COVID-19 et stimuler l’économie. L’Assemblée Nationale devrait voter ce budget d’ici le 17 mars. 7,1 Mds USD seront dédiés au soutien financier des PME et à l’amélioration des infrastructures de santé du pays. En particulier, 1,9 Md USD seront destinés à la construction de 120 chambres d'isolement à pression négative, à l’achat de 146 ambulances dédiées aux patients contagieux, à la construction de 2 hôpitaux spécialisés dans le traitement des maladies contagieuses ainsi qu'un centre de recherche sur les virus. 2,7 Mds USD seront également provisionnés pour couvrir la baisse des recettes fiscales liée à la baisse de l’activité et aux mesures de réduction d’impôt mises en place par le gouvernement pour aider les entreprises. Le Ministre de l’ économie a d’ores et déjà indiqué que 75% de ce budget sera utilisé très rapidement (2 mois maximum après son adoption). L’ensemble des dépenses engagées pour lutter contre le coronavirus (budget exceptionnel, réduction des taxes, etc..) représenterait un total de 26,5 Mds USD (31,6 trillions KRW) selon le gouvernement. Korea JoongAng Daily, Business Korea

Face à l’épidémie de COVID-19, l’économie coréenne devrait connaître un ralentissement marqué. La Banque de Corée a notamment revu ses prévisions de croissance à la baisse pour 2020 à 2,1% (contre 2,3% auparavant). De nombreuses autres institutions ont également abai
ssé leurs estimations de la croissance coréenne, souvent de façon moins optimiste comme l’OCDE (de 2,3% à 2%), JP Morgan (de 2,3% à 1,9%) et Standard & Poor’s de ( de 1,6% à 1,1%). Selon un rapport de la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les exportations coréennes pourraient subir une baisse de 3,8 Mds USD, soit la 4^ème baisse la plus importante après l’UE, les Etats-Unis et le Japon. Malgré ces chiffres et la baisse du taux directeur de la Réserve fédérale américaine, la Banque de Corée a pour l’instant décidé de maintenir son taux à 1,25%. Yonhap, Pulse News, Pulse News

2. Entreprises

L’Assemblée Nationale révise la loi sur les transports suite au conflit entre l’entreprise Tada et les syndicats de taxis. Lancé en octobre 2018, Tada a su se positionner comme le principal acteur du secteur VTC, bien qu’officiellement illégal en Corée, en profitant d’une exception juridique autorisant la location de van de 11 à 15 places avec chauffeur, initialement pensée pour le tourisme. Poursuivis en justice par les syndicats de taxi, les dirigeants de Tada avaient été reconnus non coupables par le tribunal de Séoul le 19 février dernier, confirmant la légalité de fait du service proposé. N’étant pas parvenu à trouver de compromis entre les différents acteurs depuis plus d’un an, le gouvernement a donc présenté le 5 mars un projet de révision de la loi sur les transports, adopté le jour suivant. La législation interdit désormais la location de fourgonnettes de 11 à 15 places avec chauffeur à des fins autres que touristiques et impose que celles-ci soient louées uniquement depuis ou vers les aéroports ou les ports du pays pour une durée d’au moins six heures. Cette loi prendra effet 18 mois après sa promulgation prochaine par le Président Moon Jae-in, laissant un temps relativement court à l’entreprise pour trouver un nouveau modèle économique afin de ne pas laisser ses quelques 12 000 chauffeurs sans emploi. Pulse News, Yonhap, Korea Times

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 10 et 17 février 2020

2020-02-28T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 10 et 17 février 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’économie nippone, pourtant résiliente sur les 3 premiers trimestres de 2019 a enregistré une performance très dégradée au 4^ème trimestre : -1,6% en rythme trimestriel, contre -0,9% anticipé par les analystes. À cette contreperformance du PIB au 4^ème trimestre, s’ajoute une révision à la baisse du 3^ème trimestre de +0,4% à +0,1% in fine. La consommation des ménages (54% du PIB) a été, de loin, le principal responsable de la contraction de l’activité au quatrième trimestre, avec une contribution négative à la croissance à hauteur de -1,6 point. L’investissement privé (19% du PIB) a également apporté une contribution négative sur le trimestre (-0,7 point) tandis que la consommation publique et les investissements publics (25% du PIB) ont apporté une contribution légèrement positive (+0,1 point). Enfin, le commerce extérieur a soutenu à hauteur de +0,5 point la croissance du trimestre. Cette contribution positive est toutefois à relativiser car imputable à une baisse importante des importations (-2,6% sur le trimestre tandis que les exportations sont affichées presque stables à -0,1%). Au final, la croissance nippone en 2019 est estimée à +0,7%, après +0,3% en 2018 (chiffre révisé à fin 2019) et +2,2% en 2017. Cabinet Office

Le gouvernement japonais a approuvé un plan d’appui de 10,3 Mds¥ (85 M€) aux entreprises et aux personnes touchées par le coronavirus. Sur les 10,3 Mds¥, (i) 2,3 Mds¥ sont destinés à la prise en charge des Japonais rapatriés de Chine et aux passagers du paquebot stationné à Yokohama ; (ii) 3,4 Mds¥ sont destinés au renforcement des contrôles aux frontières ; (iii) enfin, 450 M¥ sont consacrés à des subventions directes aux fabricants de masques (pour faire face à la pénurie) et aux structures d’accueil des patients contaminés dans les hôpitaux. Pour se financer, l’Etat japonais compte sur ses réserves budgétaires de l’exercice 2019/20 et débloquera des prêts et garanties jusqu’à 500 Mds¥ (4 Mds€) via l’agence financière publique Japan Finance Corporation. Reuters ; Nippon

2. Entreprises

Le nombre de fusions acquisitions impliquant des entreprises japonaises a atteint un chiffre record en 2019, avec 3 000 acquisitions au Japon et 826 à l’étranger, pour une valeur de 146 Mds USD. Cette tendance à l’augmentation du nombre de fusions acquisitions est constatée depuis 2012. Elle s’inscrit dans la stratégie adoptée depuis plusieurs années par les entreprises japonaises, pour faire face au déclin démographique, qui consiste à diversifier leurs activités, y compris par des investissements à l’étranger, tout en cédant les activités qu’elles considèrent comme non essentielles. Par ailleurs, les réformes de la gouvernance des entreprises ont eu pour conséquence d’accorder une influence croissante aux administrateurs indépendants et aux actionnaires militants, ces derniers incitant les dirigeants à a opter pour des stratégies proactives, notamment au travers de fusions et acquisitions. Nikkei

Les investisseurs exhortent le Japon à réduire ses émissions de carbone, affirmant qu'un signal fort de Tokyo pourrait contribuer à galvaniser l'action internationale en faveur du climat avant le sommet COP26 qui se tiendra à Glasgow en novembre et alors que les craintes concernant les risques que le changement climatique fait peser sur les marchés mondiaux ne cessent de croître. « L'approche du Japon en matière de réduction des émissions est surveillée de près dans toute l'Asie », a déclaré Rebecca Mikula-Wright, directrice du Groupe d'investisseurs asiatiques sur le changement climatique, l'une des diverses coalitions d'investisseurs ayant signé une lettre ouverte au Premier ministre japonais Shinzo Abe. La lettre, signée par plus de 630 investisseurs, dont BlackRock, Allianz, BNP Paribas Assets Management et CalPERS, appelle le gouvernement japonais à soumettre des objectifs plus ambitieux en matière de réduction des émissions avant le sommet de Glasgow, considéré comme un événement décisif pour l'engagement international en faveur de l'accord de Paris de 2015 sur la lutte contre le changement climatique. Le gouvernement japonais, seul pays du G7 qui continue de construire de nouvelles centrales électriques au charbon, est de plus en plus en porte-à-faux avec la position des entreprises nippones ainsi qu'avec les investisseurs mondiaux et les militants pour le climat. Selon un sondage Reuters de janvier 2020, la majorité des entreprises japonaises estiment que le pays devrait renoncer à sa dépendance à l'égard des centrales au charbon. Japan Today, 18 février ; The Japan Times, 19 février

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les cas de Coronavirus ont connu une très forte augmentation depuis plusieurs jours en Corée, avec 833 cas recensés le 24 février contre 30 cas le 17. Le gouvernement a décidé le23 février d’élever son niveau d’alerte sanitaire au niveau maximum, repoussant notamment d’une semaine la rentrée de classe. La ville de Daegu (2,5 M d’habitants), épicentre de cette nouvelle vague de contaminations, a prié les habitants de rester chez eux, et la majorité des rassemblements de masse font l’objet d’annulations ou de reports (annulation par exemple de la première journée de la K-League, le championnat de football coréen). L’économie coréenne a d’abord été fortement touchée par les difficultés de l’économie chinoise : recul de -9,5 % des exportations coréennes vers la Chine (25 % du total en 2019, 136 Mds USD) par jours travaillés entre le 1^er et le 20 février et dysfonctionnement des chaines d’approvisionnement (fermeture partielle et baisse des taux d’utilisation chez les principaux constructeurs automobiles coréens). La baisse de la fréquentation des touristes chinois (près de 40 % du tourisme total) et surtout la baisse de la fréquentation par les Coréens des lieux accueillant du public (restauration, grands magasins, cinémas…) ont contribué fortement à la contraction de la consommation domestique. La propagation sur le territoire de l’épidémie risque de renforcer ces deux effets. Les sites de production en Corée commencent à être affectés : Sk Hynix a placé plus de 800 salariés en quarantaine après qu’un d’entre eux ait été en contact avec une personne infectée. Les chaines de montage de Samsung Electronics à Gumi (20 kilomètres au Sud de Séoul), où sont produits notamment les smartphones haut de gamme du groupe et où sont installés plusieurs autres grands groupes, ont été interrompues du 22 février au 25 février. Les dernières estimations de croissance coréenne pour 2020 tablent sur une contraction importante du PIB : - 0,5 point pour ING Group (1,7 % contre 2,2 % pour 2020), - 0,5 point également pour S&P (1,6 % contre 2,1 %). Nomura, plus alarmiste, estime un impact similaire de l’épidémie sur les économies coréennes et chinoises : la Corée verrait sa croissance trimestrielle réduite, selon les scénarios, de 2 à 5 points au T1 (de 2,4 % en g.a au T1 à 0,2 % voire -2,9 %), et sa croissance annuelle de 0,5 à 2 points (de 2,3 % à 1,8 % voire 0,5 %). Yonhap ; Korea Joongang Daily

2. Relations commerciales et multilatérales

La Corée et ses entreprises cherchent à profiter du succès du film Parasite de Boon Jong-ho aux Oscars, qui a remporté 4 prix, dont celui du meilleur film, une première pour un film non anglophone. Nongshim, numéro 1 en Corée des nouilles instantanées, a profité du succès du film pour promouvoir à l’international ses « Ram-don », contraction de Ramen et Udon, recette au centre d’une scène du film et qui mélange deux produits de la marque. L’épouse du Président Moon Jae-in a notamment préparé ce plat lors de la réception de Boon Jong-ho à la Maison Bleue. Le titre Nongshim a vu son cours augmenter de 25 % depuis la cérémonie. Les filiales du groupe CJ (Cheiljedang), dont la filière CJ E&M participe à la production et à la distribution du film, ont également connu une hausse en bourse. La ville de Séoul a annoncé le lancement de tours dédiés à la visite des points principaux de l’intrigue dans la capitale. Le succès du film constitue ainsi un nouveau point historique pour le soft power culturel coréen, désigné sous le terme Hallyu (vague en coréen), incarnée au début des années 2000 par les premiers succès internationaux des dramas coréens, puis par l’expansion internationale de l’industrie musicale coréenne (K-pop). En 2018, le gouvernement estimait que les exportations de produits culturels, produits dérivés et visites liées à l’hallyu s’élevaient à 9,5 Mds USD en particulier grâce aux contenus musicaux (3 Mds USD), sans prendre en compte les effets de ce soft power sur l’image de marque de la Corée à l’international et le tourisme. AjuDaily ; Korea Times

3. Entreprises

La Commission du commerce international des États-Unis (USITC) statue par défaut en faveur de LG Chem dans l’affaire l’opposant à SK Innovation pour le vol supposé de technologies relatives aux batteries pour véhicule électrique. Accusant son concurrent d’avoir illégalement débauché des membres clés de son personnel dans le but d’acquérir certains de ses secrets commerciaux liés aux batteries lithium-ion et à leurs composants, LG Chem avait déposé plainte devant la cour fédérale du Delaware et l’USITC en avril 2019. Après plusieurs mois d’enquête au cours desquels SK Innovation n’a pas fourni l’ensemble des pièces demandées par la justice, LG Chem avait demandé le 5 novembre 2019 que soit rendu un jugement par défaut, requête à laquelle a accédé le tribunal le 16 février 2020, reconnaissant au passage la destruction malveillante et étendue de preuves de la part de SK Innovation. Une décision finale est attendue pour le 5 octobre prochain. Si la décision préliminaire se voit confirmée, elle entraînera l'interdiction pour les entreprises américaines d'importer les pièces concernées de SK Innovation. Yonhap, Korea JoongAng Daily, The Investor

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 27 janvier et 3 février 2020

2020-02-14T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 27 janvier et 3 février 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’épidémie de coronavirus suscite de fortes inquiétudes chez les professionnels du tourisme, en particulier sur l’archipel nippon, très prisé par les touristes chinois. En 2019, le Japon a accueilli 9,5 millions de touristes chinois, 5,6 millions de Coréens et 4,9 millions de Taïwanais. Les touristes chinois représentent 30% des visiteurs étrangers et 40% des dépenses touristiques au Japon. Un tiers des touristes chinois visite le Japon dans le cadre de voyages organisés. La suspension par les autorités chinoises, le 27 janvier dernier, de la vente de voyages organisés est donc une source d’inquiétudes pour les professionnels du tourisme, qui craignent une perte importante de revenus. Selon l’association japonaise des agences de voyages, 400 000 chinois auraient déjà annulé leurs séjours prévus au 1^er trimestre 2020. Ce nombre, qui s’appuie sur le recensement des lettres de garanties nécessaires à l’obtention de visas, pourrait encore évoluer selon la durée de l’épidémie. Cette situation s’ajoute à la forte baisse du nombre de touristes coréens observée depuis l’été 2018, sur fonds de tensions diplomatiques bilatérales et compromet l’atteinte de l’objectif gouvernemental de 40 millions de visiteurs étrangers en 2020, à l’occasion des Jeux Olympiques de Tokyo. Bloomberg ; Jiji Press (1) ; Jiji Press (2) ; Japan Tourism Statistics

2. Relations commerciales et multilatérales

Les entreprises japonaises prennent acte du Brexit mais s‘interrogent sur les perspectives des négociations commerciales entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne (UE). Dès lors que le retrait du Royaume-Uni de l’UE est effectif, depuis le 31 janvier, les sociétés japonaises implantées au Royaume-Uni espèrent la négociation d’un accord commercial bilatéral proche de l’Accord de Partenariat Economique signé entre l’UE et le Japon. Celle-ci dépendra de l’évolution des négociations parallèles entre le Royaume-Uni et l’UE durant la période de transition, qui s’achève théoriquement fin 2020. Lors d’une conférence de presse, le ministre japonais de l’économie, du commerce et de l’industrie (METI), Hiroshi Kajiyama, a déclaré vouloir « s’attaquer rapidement à l’élaboration d’un accord économique ambitieux avec le Royaume-Uni ». Plusieurs filiales japonaises basées au Royaume-Uni ont déjà réorganisé leurs activités : le fabricant pharmaceutique Eisai a, par exemple, choisi de délocaliser ses équipes en Allemagne, tandis que le constructeur automobile Honda devrait fermer son usine située à Swindon en 2021. Mainichi ; Japan Times ; The Diplomat

Le Japon mène une politique d’éducation nutritionnelle volontariste qui vise à privilégier sa production nationale. Les évolutions de la société japonaise influent sur le mode de vie, l’alimentation et la santé. Le « repas japonais » devient minoritaire, pénalisé par une recherche de productivité au nom de l’objectif de croissance économique : pour ne pas perdre de temps, les Japonais ont pris l’habitude d’aller au « convenience store » et au supermarché, ouverts 24h/24h, et de fréquenter la restauration rapide tandis que les enfants, qui vont au « juku » (cours du soir), mangent souvent seuls et grandissent sans éducation nutritionnelle. Obésité, allergies alimentaires et troubles de l’alimentation sont de plus en plus fréquents dans un pays qui possède pourtant une culture culinaire traditionnelle ancestrale. 70% des hommes et 50% des femmes de 20 à 30 ans n’auraient pas de connaissances suffisantes pour choisir correctement leur nourriture. Pour contrer ces tendances, le gouvernement japonais a adopté dès 2005 une « loi-socle » sur l’éducation alimentaire ("Basic Law of Shoku-iku"), visant à promouvoir l’éducation nutritionnelle et en particulier les avantages du « manger japonais ». Plusieurs ministères sont parties prenantes : Premier Ministère, et Agence de la Consommation;Agriculture (faire connaître l’activité de production par des expériences à la ferme, promouvoir la diversité et les avantages des produits japonais, augmenter le taux d’autosuffisance) ; Santé ; Education (cantines scolaires). Le mois de juin est ainsi devenu le mois de l’éducation alimentaire. La loi est accompagnée par un « Projet de base pour la promotion de l’éducation alimentaire» associant les collectivités locales, qui prendra fin en 2020. Dès 2014, le gouvernement japonais avait dépensé plus de 200 millions de yen (environ 1,6 millions d’euros) dans ce programme. Le nombre d’enseignants en nutrition au Japon est passé de 34 à plus de 4000 depuis 2005, permettant d’enseigner , dans toutes les écoles publiques japonaises, trois principes de base du shoku-iku : 1. Ne sautez jamais le petit déjeuner ; 2. Évitez d’acheter vos repas dans les « convenience stores » ; 3. Choisissez un repas traditionnel japonais plutôt que la restauration rapide (fast-food).

3. Entreprises

Marubeni lance la première grande entreprise d'énergie éolienne offshore au Japon. La maison de commerce Marubeni s’apprête à lancer une entreprise de production d'énergie éolienne offshore à grande échelle, après s’être vu attribuer un contrat en 2015. La société Akita Offshore Wind, filiale de Marubeni, va installer 33 éoliennes dans les infrastructures portuaires des villes d’Akita et de Noshiro, dans la préfecture d’Akita (nord de Honshu). Les travaux d’installation des éoliennes, de sous-stations et de lignes de transmission devraient être achevés en 2022. Les générateurs, d'une puissance totale de 140 MW, seront en mesure de répondre aux besoins d’environ 47 000 ménages (3 kW/ménage en moyenne). L’électricité produite sera ensuite vendue à l’entreprise Tohoku Electric Power, avec laquelle Marubeni a signé un contrat de 20 ans. Le coût total du projet, estimé à 100 milliards ¥ (826,6 Mi €), sera en partie financé par les banques MUFG, lMizuho et SMBC. Créée en 2016, Akita Offshore Wind est détenue à 40% par Marubeni; Obayashi, Kansai Electric Power et Chubu Electric Power font partie des 12 autres actionnaires. Sources: The Japan Times ; JIJI Press ; The Asahi Shimbun, 4 février.

Les entreprises japonaises, pourtant leaders de la R&D, risquent de se faire distancer par les cinq géants technologiques américains. Les investissements en R&D de l’ensemble du secteur privé japonais se sont élevés à 151 Mds USD en 2018, contre environ 70 Mds USD pour Amazon.com, Facebook, Apple, Microsoft et la maison-mère de Google, Alphabet. En 2022, les investissements de ces derniers devraient à eux seuls dépasser 160 Mds USD. Pourtant, à l’heure du développement des nouvelles technologies numériques, comme l’intelligence artificielle (IA) ou l’Internet des Objets (IoT), seules les entreprises qui ont accès aux technologies brevetées et aux mégadonnées domineront le marché. Source : Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’impact de l’épidémie de coronavirus sur la croissance coréenne pourrait s’élever à 0,6 point de pourcentage de PIB au 1^er trimestre 2020, soit environ 0,2 point sur l’année 2020, selon le Ministère des Finances. Le Hyundai Economic Research estime que, selon l’ampleur de l’épidémie, l’impact serait de 0,3 point à 0,7 point de PIB au 1^er trimestre, soit 0,1 à 0,2 point sur l’année. Partenaire commercial majeur de la Chine, qui représentait plus de 25 % de ses exportations en 2019 (136 Mds USD) et dont elle est le premier fournisseur mondial, la Corée fait déjà face à des conséquences concrètes de l’épidémie de coronavirus en raison de la part importante de biens intermédiaires dans ses importations en provenance de Chine (60 % environ des 107 Mds USD d’importations en provenance de Chine en 2019). Suite à des ruptures d’approvisionnement en équipements due à l’extension des congés du nouvel an lunaire, Hyundai Group (Hyundai Motor et Kia Motors) ont fermé leurs usines vendredi 7 et lundi 10 février, avant de rouvrir partiellement mardi 11. Renault-Samsung a, de son côté, annoncé la fermeture de son usine de Busan du 11 au 17 février pour le même motif. Le tourisme va également connaître des difficultés, avec la suspension à date de 57 % des liaisons entre la Corée et la Chine, alors que la Corée était la 3^ème destination la plus populaire pour les touristes chinois en 2019, avec 6,2 millions d’entrants, soit près de 40 % du nombre total de touristes en Corée. La Corée est par ailleurs leader mondial du « dutyfree » avec 20 Mds USD de CA en 2019, soit un quart du marché mondial ; or, la clientèle chinoise représentait 75% de ces dépenses. Hankyoreh ; Pulse News

En dépit de résultats nets en repli de 43 % sur l’année 2019, les entreprises coréennes cotées ont maintenu leur niveau de dividendes en valeur absolue pour 2019 (-3 % sur un an). Les entreprises coréennes sont pourtant connues historiquement pour leur faible ratio dividendes/bénéfices, inférieur de 10 points à la moyenne des pays développés lors de la dernière décennie. Le relatif maintien des dividendes peut être vu comme un succès inhérent au renforcement du droit des actionnaires minoritaires, entrepris depuis plusieurs années (notamment via l’introduction progressive du vote électronique ou la suppression du « shadow voting », qui facilitait l’atteinte du quorum lors des Conseils d’administrations, et limitait d’autant la capacité des petits actionnaires à défendre des lignes différentes de celles des dirigeants historiques). Le National Pension Service (fonds de pension national, 610 Mds USD d’actifs sous gestion), actionnaire de toutes les entreprises coréennes cotées, participe lui aussi à cet effort de lutte contre les faibles dividendes: il publie depuis 2016 la liste des entreprises rétribuant insuffisamment leurs actionnaires ; il s’est doté depuis 2018 d’un code de gérance renforçant l’usage actif de leurs ? droits de vote, avec comme objectif la hausse des dividendes perçus et l’amélioration de la gouvernance des grands groupes coréens. En 2019, le NPS a ainsi voté contre 16,5 % des propositions formulées par les conseils d’administration des entreprises dont elle est actionnaire, contre 12 % en 2018. Korean Investors ; Korea Herald ; Korea Times

2. Entreprises

Le président Moon Jae-in annonce la création d’un cluster industriel à Busan, fruit d’un ambitieux partenariat entre les autorités locales, le secteur privé et les syndicats, destiné à devenir l’un des principaux lieux de production de pièces pour véhicules électriques. Le fabricant de pièces automobiles Korens et une vingtaine de fournisseurs se sont ainsi engagés à investir 643 Mi USD au cours des 10 prochaines années pour la construction et l’exploitation de ce complexe dans le quartier de Gangseo-gu. La Mairie de Busan a, pour sa part, promis des subventions spéciales à destination de ces entreprises et mettra également à disposition des travailleurs 2000 appartements appartenant à l’Etat, ainsi que des lignes de bus exclusives. Enfin, les syndicats se sont engagés à ne pas mener de luttes sociales pendant cinq ans et ont accepté que les travailleurs ne puissent pas postuler à un emploi dans une autre entreprise pendant les trois prochaines années. Le gouvernement espère générer 4300 emplois via ce projet et soutenir le développement de l'industrie du véhicule électrique dans le pays, qui ambitionne d’exporter 4 millions de voitures d'ici 2031. Il s'agit du plus gros investissement que la ville de Busan ait attiré depuis l'implantation de Renault Samsung Motors il y a 25 ans. Yonhap, Korea Post, Korea JoongAng Daily

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 13 et 20 janvier 2020

2020-02-04T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 13 et 20 janvier 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Selon les douanes japonaises, le Japon a enregistré pour la deuxième année consécutive un déficit commercial en 2019. Sur un an, le déficit commercial, s’est creusé de 3,5 Mds€ pour s’établir à 1,64 trillions de Yens (environ 13Mds€). L’aggravation du déficit commercial s’explique principalement par le contexte international défavorable et le ralentissement de la croissance des échanges au niveau mondial. Sur l’année 2019, les exportations et les importations japonaises ont décliné respectivement de -5,6% et -5,0%. La baisse des exportations vers la Chine (-7,6%) et la Corée du Sud (-12,9%) ont particulièrement contribué à la mauvaise performance à l’export. En 2018, les exportations comptaient pour environ 18% du PIB japonais. Mainichi

La Banque du Japon (BoJ) a relevé ses prévisions de croissance pour 2020 et 2021 et opté pour le statu quo lors de sa réunion de politique monétaire le 21 janvier dernier. Les prévisions de croissance s’établissent désormais à +0,8% contre 0,6% initialement pour l’exercice fiscal 2019/2020, (s’achevant le 31 mars 2020) et +0,9% contre +0,7% pour l’exercice fiscal 2020/2021. Ces révisions font suite à l’annonce en décembre dernier d’un plan de relance massif par le gouvernement avec près de 108 Mds€ d’investissements publics. L’impact global du plan est estimé +1,4 point de PIB sur les trois prochains exercices fiscaux. Les prévisions d’inflation ont été, elles, légèrement revues à la baisse : +0,6% versus +0,7% en 2019/2020 et +1,4% versus +1,5% en 2021/2022. Le cap monétaire est resté inchangé, tout comme l’objectif de parvenir à un taux d’inflation durablement supérieur à 2% : réaffirmation des lignes directrices sur les taux d’intérêt long terme (objectif de taux à 10 ans autour de 0%), court terme (objectif de taux à -0,1%), maintien du vaste programme d’achats d’actifs (Quantitative and Qualitative monetary Easing) et du pilotage de la courbe des taux d’intérêt (Yield Curve Control). Asian Nikkei Review

e Japon entend mieux protéger et promouvoir la génétique bovine japonaise de wagyu Le terme wagyu résulte de la juxtaposition de 2 mots : wa, « Japon » et gyū, « bœuf ». Ces races proviennent du Japon où elles se sont séparées en plusieurs lignées génétiques (rouges et noires) en raison du relief accidenté et d’une longue histoire de rivalités féodales. Elles furent, à l'origine, élevées pour leur puissance et leur force dans les travaux agricoles. Aujourd’hui, après des croisements intervenus avec les races d’origine britannique Devon et Shorthorn lors de l’ère Meiji (1868-1912), il existe 4 races de « 和牛» telles que Japanese Black (Kuroge wagyu), Japanese Brown (Akaushi), Japanese Shorthorn (Nihon Tankaku washu) et Japanese Polled (Mukaku washu). Les kuroge washu représentent 95 % du cheptel, dont le bœuf de Kobe, appellation réservée à la préfecture de Hyogo, dont la ville principale est Kobe. Le persillé de la viande dû à l’accumulation de graisse intramusculaire est une des raisons principales de la saveur particulière du wagyu.

Les exportations de viande de type wagyu ont débuté véritablement dans les années 1990, vers l'Asie du Sud-Est, mais s’arrêtèrent à cause de l'épidémie de fièvre aphteuse qui toucha le Japon en 2010, et de l'accident nucléaire de Fukushima de mars 2011. Suite à des exportations d’animaux et de matériel génétique dès les années 1970 vers les Etats-Unis et l’Australie, des éleveurs de ces deux pays, commencèrent dès cette époque à produire du wagyu, qui finit par accaparer la totalité du marché (principalement les grands restaurants d'Asie du Sud-Est : Singapour, Hong-Kong et Thaïlande).

Les wagyu du Japon rentrent donc aujourd’hui en concurrence avec les wagyu occidentaux, en dépit des accords commerciaux conclus (TPP, APE, etc) et de la volonté des autorités japonaises de limiter la diffusion du matériel génétique. Journal de l’agriculture ; Mainichi

2. Entreprises

Lors de la session parlementaire qui s’est ouverte le 13 janvier, le ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme japonais (MLIT) a soumis un projet de loi visant à réviser la législation existante sur les mesures pour la revitalisation urbaine, législation qui fixe également les directives liées à la politique de compact city (« ville compacte »). Ainsi, le MLIT prévoit d’appliquer des critères de délivrance de permis de construire plus stricts dans les zones jugées vulnérables aux catastrophes naturelles dans le but d’améliorer la sécurité urbaine et de protéger les populations des dommages causés par les catastrophes. En effet, le système actuel n’exclut pas les zones dites « jaunes » (risque d’inondation) du plan d’aménagement des compact cities, à condition que les mesures de prévention nécessaires aient été prises. D’après le MLIT, sur les 269 collectivités territoriales ayant adopté la politique de compact city, 248 avaient intégré des zones « jaunes » et/ou « rouges » dans leurs plans d’aménagement urbain. Lors du typhon Hagibis (n°19), une quarantaine de collectivités avait recensé des inondations dans des zones « jaunes » comprises dans le plan d’urbanisation. Compte tenu de cette situation, le MLIT entend inscrire les dispositifs de prévention des risques dans les zones « jaunes » dans la loi et exclure, « par principe », les zones « rouges » des plans. Jiji Press

Toshiba prévoit le lancement, aux Etats-Unis, d’un service payant de chiffrement par cryptographie quantique, dès septembre 2020. Ce service sera fourni en premier lieu à des clients des secteurs médical et financier. La cryptographie quantique, consistant à chiffrer, à l’aide de particules lumineuses, des données devenant illisibles à toute personne en dehors de celles à qui elles sont destinées, permettrait de rendre les communications presque invulnérables au piratage. La technologie développée par Toshiba se démarque par sa capacité à transmettre un volume important de données en un temps record. La société mise sur cet avantage technologique, sur l’investissement dans l’innovation et sur les préoccupations des entreprises américaines en termes de sécurité pour se placer en tête du marché mondial de la cryptographie quantique. Elle espère également redynamiser sa croissance après plusieurs années de difficultés financières et de restructuration, qui ont fait suite au scandale comptable de grande envergure révélé en 2015. Nikkei Asian Review ; Nikkei Asian Review

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

D’après les chiffres provisoires de la Bank of Korea (BoK), la Corée aurait connu une croissance de 2,2% au T4 en glissement annuel (g.a)(+1,2% en glissement trimestriel), sa meilleure performance trimestrielle de l’année, permettant à la Corée d’atteindre une croissance de 2% en 2019. L’amélioration au T4 tient notamment au moindre recul, sur un an, de l’investissement (-0,3% en g.a au T4 contre -3,5% sur l’année 2019) et à la reprise, après trois trimestres de recul, des exportations en volume (+3% au T4 ; +0,4% sur l’année 2019). En valeur, celles-ci sont cependant toujours baissières (-12,1% au T4, -10,3% sur l’année 2019). Le Revenu National Brut (RNB) réel - qui cherche à mesurer le pouvoir d’achat réel d’une économie, et tient compte, contrairement au PIB réel, de la détérioration des termes de l’échange (en particulier sur les semi-conducteurs) - , est en recul en 2019 (-0,4%), une première depuis 2009. Du côté des dépenses de consommation, la consommation publique a continué à progresser (+6,7% en g.a au T4, +6,5% sur l’année), tandis que la hausse de la consommation privée (+1,7% au T4 en g.a, +1,9% sur l’année) déçoit au regard des objectifs gouvernementaux. Un officiel de la BoK, cité par Reuters, a d’ailleurs estimé que les dépenses publiques (investissement et consommation) ont eu une contribution nette de 1,5 point à la croissance sur l’année, signe du faible dynamisme privé. Reuters ; BoK

Le hedge fund coréen AlpenRoute, qui investit dans des sociétés pré-IPO et sur de la dette mezzanine (dette privée risquée), dit réfléchir à retarder une partie de ses paiements, pour un montant supérieur à 150 M USD (un cinquième de ses actifs sous gestion), en raison de trop importants retraits ces derniers mois (jusqu’à plus de 10 % du capital). Les dirigeants d’AlpenRoute ont tenu à différencier leur situation de celle de Lime Asset, le principal hedge fund coréen, mis en cause dans plusieurs scandales relatifs à sa gestion et qui vient d’annoncer le blocage de fonds supplémentaires avec désormais plus de 1,4 Md USD de fonds bloqués. De nouvelles accusations ont en outre été portées à l’encontre de Lime Asset (5 Mds d’actifs sous gestion), dont les gestionnaires auraient modifié les stratégies d’investissement de certains fonds sans informer leurs clients. Si AlpenRoute n’est pas accusé de fraudes, les difficultés de liquidité du hedge fund font écho aux craintes de « Run on the fund » (retraits massifs) qui avaient été formulées suite aux difficultés de Lime Asset. Le secteur des hedge funds coréen, relativement jeune, gère environ 30 Mds USD d’actifs. Pulse News ; Korea Herald

2. Entreprises

L’Assemblée nationale amende la législation coréenne en matière de protection des données personnelles. Soumis au vote le 9 janvier dernier, ces amendements introduisent notamment le concept de « donnée pseudonymisée » (pseudonymized data), défini comme une donnée personnelle ayant fait l'objet d'une suppression partielle de ses informations, de sorte qu'elle ne permette plus d’identifier l’individu mais conserve suffisamment d'informations pour être utilisée par les algorithmes. Ces données pseudonymisées pourront désormais être utilisées sans le consentement des personnes dans certains domaines comme l’établissement de statistiques, la recherche scientifique ou lorsque cela est reconnu « d’intérêt public ». La réidentification intentionnelle de ces données pseudonymisées par une entreprise est interdite et pourra entraîner une amende allant jusqu’à 3% de ses revenus annuels. Avec cette révision, les autorités coréennes entendent soutenir le développement des champions technologiques nationaux de la fintech comme Kakao, NHN Payco et Toss, poser les bases légales nécessaires à l’émergence de l’industrie de la biotech et faciliter l'entrée en Corée d’acteurs internationaux spécialisés dans l’analyse de données. En ce sens, la Financial Services Commission (FSC) a par ailleurs annoncé l’ouverture en mars 2020 de la première plateforme d’échange permettant l’achat ou la vente de données financières. Yonhap, Korea JoongAng Daily, Korea Times, Yonhap

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 30 décembre 2019 et 6 janvier 2020

2020-01-10T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 décembre 2019 et 6 janvier 2020

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Japon a enregistré un nombre record de touristes en 2019 avec 31,88 millions de visiteurs. La croissance du nombre de visiteus a toutefois ralenti à 2,2% sur 2019 après une croissance de 8% en 2018, en lien avec la baisse marquée du nombre de touristes coréens depuis août 2019 sur fond de tensions diplomatiques entre le Japon et la Corée. Le nombre de touristes coréens a ainsi diminué de 50 à 65% depuis août 2019 tandis que le nombre de visiteurs asiatiques hors Corée a progressé en 2019 - entre 10 et 40% sur les onze premiers mois en fonction des pays), en partie grâce à l’assouplissement des règles d’octroi de visas aux Chinois (possibilité d’entrées multiples sur le territoire japonais sous réserve de fonds suffisants). L’objectif du gouvernement japonais est d’atteindre 40 millions de visiteurs étrangers en 2020, année des Jeux Olympiques de Tokyo mais l’atteinte de cet objectif a été récemment mise à mal par la résurgence des tensions entre Tokyo et Séoul. Japan Times ; Asian Nikkei Review

Les ventes de détail ont de nouveau décliné en novembre (-2% après un recul de -7% en octobre) augurant d’un ralentissement de la consommation des ménages. Cette baisse, bien qu’imputable au contrecoup des anticipations d’achat de septembre juste avant la hausse de la taxe à la consommation le 1^er octobre, alimente des craintes sur un changement de comportement des ménages. D’autres indicateurs de conjoncture du mois de novembre (dépenses des ménages, indicateur de confiance au plus bas depuis 5 ans) laissent craindre un ralentissement de la consommation des ménages au quatrième trimestre 2019, pourtant moteur de la croissance sur les trois premiers trimestres. Statistics Bureau ; Investing

2. Entreprises

L’épizootie japonaise de peste porcine classique touche Okinawa pour la première fois. L’épizootie de peste porcine classique, déclarée au Japon depuis septembre 2018, vient de toucher Okinawa. Deux foyers ont ainsi été notifiés le 6 janvier à l’organisation mondiale de la santé animale (OIE) par le ministère japonais chargé de l’agriculture (MAFF). Ils concernent des élevages de porcs domestiques de la ville d’Uruma, située au nord de l’île principale d’Okinawa. Des porcs ayant été trouvés morts dans l’un de ces élevages, des échantillons ont été prélevés pour analyse par RT-PCR qui s’est révélée positive au virus de la peste porcine classique le 7 janvier. L’enquête épidémiologique a conduit à réaliser des analyses dans l’élevage voisin, qui se sont révélées positives également. OIE, MAFF

Les contributions fiscales du groupe Amazon au Japon ont plus que décuplé entre 2014 et 2017, selon l'agence de presse Kyodo News. Les contributions fiscales d'Amazon au Japon s'élevaient ainsi à environ 125 M € en 2017 et 2018, contre 9 Mds € en 2014. L'augmentation conséquente des impôts payés par Amazon au Japon s'expliquerait par le fait qu'une plus grande partie des revenus des filiales locales est désormais déclarée au Japon et non plus aux Etats-Unis. Les activités de ces filiales étaient en effet, auparavant, considérées comme des activités de support de la maison-mère américaine dans la comptabilité interne. Ainsi, les revenus d’Amazon au Japon ont crû de 75%. Google a également commencé, en 2019, à déclarer au Japon une partie de ses revenus japonais, tandis que Facebook a déclaré réfléchir à une réforme de sa comptabilité. Source : Nikkei Asian Review

Toyota a annoncé la construction d’une ville-prototype entièrement durable dans la préfecture de Shizuoka, sur le site d’une usine automobile qui fermera d’ici la fin de l’année. Présentée lors du Consumer Electronic Show (CES) à Las Vegas par le PDG de l’entreprise, Akio Toyoda, la « Woven City » (ville tissée) fait référence à ses origines de fabricant de métiers à tisser. Les travaux devraient débuter début 2021. Entièrement connectée et alimentée par des piles à combustible à hydrogène, cette communauté sera construite sur un site de 71 hectares au pied du Mont Fuji et accueillera une population initiale d’environ 2000 habitants (principalement des employés de l’entreprise ainsi que de ses partenaires industriels). Seuls des véhicules autonomes et sans émissions seront autorisés à circuler dans cet écosystème visant à promouvoir un modèle de ville plus sûre et plus propre. Si Toyota n’a divulgué aucune estimation des coûts du projet, ce dernier met en évidence non seulement l’ambition mais également les ressources financières et politiques que Toyota peut déployer au Japon. Des partenariats avec d’autres entreprises qui souhaiteraient développer leurs technologies sont envisagés. The Mainichi; The Japan Times; Japan Today.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Les exportations coréennes ont reculé de 10,3 % en valeur en 2019, à 542 Mds USD (605 Mds en 2018), soit le repli le plus marqué depuis 2009. Le repli des ventes en valeur de semi-conducteurs (93 Mds USD en 2019, contre 127 Mds en 2018) a été le principal facteur de cette contraction, les prix des puces mémoires s’étant effondrés sur la période. Les exportations de l’industrie pétrochimique ont également connu un recul marqué (-15% sur un an à 42 Mds USD). Côté débouchés, les exportations vers la Chine, particulièrement intensives en semi-conducteurs et en produits du secteur pétrochimique, reculent de 16 % sur un an à 136 Mds USD, alors que les exportations vers les Etats-Unis restent stables (+0,3 %) à 73 Mds USD. Dans le sens inverse, les importations coréennes se sont contractées de 6 %, à 503 Mds USD, illustrant le repli de l’investissement des entreprises coréennes en 2019. Les importations de biens de consommation ont augmenté de 1,7 % tandis que les importations de biens d’équipements se sont contractées de 15 %. La Corée enregistre toujours un important surplus commercial à 39 Mds USD en 2019, même si celui-ci recule fortement (70 Mds en 2018). À noter cependant que les chiffres de décembre ont marqué un léger infléchissement de la tendance négative : les exportations coréennes ne reculent plus, sur un an, que de -5,2 % en décembre, tandis que les exportations vers la Chine (+3,3%) progressent pour la première fois depuis 14 mois. MOTIE ; Yonhap

Pour la première fois en 2019, le nombre de passagers voyageant via l’aéroport international d’Incheon a dépassé les 70 millions (71,2 M), en hausse de 4,3 % sur un an. L’aéroport d’Incheon, inauguré en 2001, devrait conserver sa place de 5^e aéroport mondial en termes d’accueil de passagers internationaux. La fréquentation de l’aéroport d’Incheon est soutenue par la forte hausse des flux touristiques : sur les 9 premiers mois de l’année 2019, le nombre de touristes visitant la Corée était en hausse de 16 %, une progression bien supérieure à la croissance mondiale des flux touristiques sur la même période, qui n’était que de 4 %. Le nombre de passagers transitant par Incheon à destination ou en provenance du Japon, pénalisé par les tensions diplomatiques, recule de 11,7 % sur l’année. Le nombre de voyageurs à destination ou en provenance de Chine augmente quant à lui de 11,9 % grâce à la reprise du tourisme chinois - 5 Millions sur les 11 premiers mois 2019, en hausse de 26 % sur un an. L’interdiction des voyages de groupe depuis 2017, suite au déploiement du système antimissile américain THAAD, avait divisé presque par 2 le nombre de touristes chinois en Corée. Fort de cet afflux touristique, l’aéroport d’Incheon est resté, en 2019, le premier aéroport mondial en termes de ventes duty-free, avec un chiffre d’affaires de 2,4 Mds USD en 2019 (+2,8 %). Yonhap ; Korea Times ; DFNI online

2. Entreprises

À l’occasion du Customer Eletronic Show (CES) de Las Vegas, Hyundai Motor a dévoilé sa vision des transports urbains de demain. Le groupe a ainsi présenté la maquette de son premier taxi volant, baptisé S-A1, dont la mise en service est prévue pour 2023 (à Dallas et Los Angeles) avant une commercialisation en Corée en 2028. Développé en partenariat avec Uber Elevate, cet aéronef électrique à décollage et atterrissage verticaux pourra embarquer 4 passagers (en plus du conducteur) pour un trajet d’une distance maximale de 100 km, à une vitesse de croisière de 290 km/h et une altitude comprise entre 300 et 400 mètres. « Sûr, silencieux, abordable et centré sur le passager" selon Jaiwon Shin, responsable de la division Urban Air Mobility du groupe Hyundai Motor, le véhicule est même destiné à devenir complétement autonome avec le temps. Afin de compléter sa nouvelle offre de transport aux citadins de demain, Hyundai a également dévoilé son projet de véhicule autonome personnalisable qui servira à transporter les passagers jusqu'au hub de transport connectant les voies terrestres et aériennes, mais pourra également être transformé en restaurant, café, hôtel ou même clinique. Korea Herald, Korea JoongAng Daily

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 16 et 23 décembre 2019

2019-12-31T00:00:00+01:00

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Semaines des 16 et 23 décembre 2019

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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Un nouveau budget record a été approuvé le 20 décembre par le Cabinet Abe au titre de l’exercice budgétaire 2020/2021. Les dépenses globales progressent de 1,2 trillion ¥ (10 Mds€) à 102,66 trillions ¥ (environ 856 Mds€). Le budget se caractérise par une hausse des dépenses de sécurité sociale, à l’aune du vieillissement de la population nippone, et un renforcement des dépenses de défense sur fond de menaces nord-coréennes. Le budget 2020 comprend également des mesures économiques contra-cycliques suite à la hausse de la taxe à la consommation (de 8% à 10%, le 1^er octobre 2019). Parmi ces mesures destinées à soutenir la consommation des ménages, figurent l’extension du programme de récompenses pour les paiements dématérialisés dans les commerces de proximité et le lancement d’un programme de récompense pour les achats via la carte d’identité japonaise « My Number ». Le budget repose sur une hypothèse de croissance nominale du PIB de 2,1% en 2020/2021. Le budget initial 2020 sera accompagné d’un collectif budgétaire additionnel au titre de l’année budgétaire 2019 pour environ 4,5 trillions ¥ (~ 37 Mds€). La proposition de budget sera soumise à la Diète courant janvier. MOF ; Asian Nikkei Review

La Banque du Japon (BoJ) opte, une fois encore, pour le statu quo monétaire et ce malgré la dégradation de l’indice de confiance des industriels japonais Tankan publié début décembre. L’indice manufacturier s’est contracté pour le 4^ème trimestre consécutif (plus bas niveau depuis 2013) tandis que l’indice des services s’est replié pour le 2^ème trimestre consécutif. La Banque du Japon a considéré que la conjoncture n’avait pas sensiblement évolué depuis sa dernière réunion pour justifier une nouvelle action. Pour mémoire, le cadre actuel de la politique monétaire repose sur un vaste programme d’achats (Quantitative et Qualitative monetary Easing lancé en 2013 puis renforcé en 2014 et 2015) couplé à un pilotage innovant de la courbe des taux d’intérêt qui vise un taux nul à 10 ans (Yield Curve Control en 2016). Banque du Japon ; ETF Stream

2. Relations commerciales et multilatérales

Après une période d’escalade des tensions, le Japon et la Corée ont relancé le dialogue sur le contrôle des exportations de biens industriels. Le 16 décembre, les directeurs généraux du commerce japonais et coréen se sont réunis pour la première fois depuis 3 ans, afin de préparer la rencontre du Premier Ministre japonais, Shinzo Abe, et du Président coréen, Jae-In Moon, à Chengdu, le 24 décembre. Entre temps, une réunion bilatérale entre les Ministres japonais et coréen du commerce avait été organisée le 23 décembre à Pékin. L’un des principaux enjeux de ces rencontres à haut niveau était le maintien ou non du contrôle renforcé sur les exportations vers la Corée de 3 catégories de biens industriels, instauré en juillet dernier et qui avait provoqué une nouvelle escalade dans la crise diplomatique que connaissent les deux pays depuis l’automne 2018. Quelques jours seulement après la réunion du 16 décembre, le gouvernement japonais a finalement décidé d’arrêter les contrôles renforcés sur les exportations de l’une des 3 catégories de biens en cause, les photorésines. Asia Nikkei ; Asia Nikkei

3. Entreprises

Trois dirigeants de Japan Post, société en cours de privatisation, ont démissionné le 27 décembre après l’annonce par l’autorité de contrôle des banques et assurances (JFSA) d’une suspension de vente de tout contrat d’assurance durant 3 mois par Japan Post Insurance et Japan Post Co. Une enquête administrative a révélé des pratiques commerciales irrégulières, au désavantage d’une clientèle souvent âgée. Les mauvaises pratiques suivantes ont été mises en évidence : double facturation de primes, non renouvellement forcé d’une assurance prévoyance pour activer une nouvelle souscription de contrat, incitation à la résiliation de contrats d’assurance-vie (épargne) avantageux pour les clients, explications erronées transmises aux clients, sollicitation de personnes âgées en vue de signer des contrats sans présence de membres de la famille. L’ampleur est telle que la JFSA et le ministère des affaires intérieures et des communications (le MIC, qui supervise le groupe postal) ont demandé des éclaircissements sur les responsabilités opérationnelles au sein de la branche assurance et ont considéré que la gouvernance et la gestion du groupe (Japan Post holding) ne fonctionnait pas correctement. Asia Nikkei ; Regulation Asia

Face à une forte concurrence chinoise, NEC tente de rester le leader mondial de la reconnaissance faciale, en particulier sur des marchés stratégiques comme les dispositifs de contrôle et de sécurité des aéroports. Depuis plusieurs années, l’entreprise japonaise est classée numéro 1 sur le secteur des technologies de reconnaissance faciale par l’Institut National des Standards et Technologies des Etats-Unis (NIST), devant ses concurrents européens, dont le français Idemia, et américains. Toutefois, depuis 2018, les acteurs chinois occupent 3 des 5 premières places dans ce classement. Outre des technologies avancées, les entreprises chinoises proposent, en effet, des produits à des prix inférieurs à ceux de leurs principaux concurrents internationaux, ce qui leur a permis de capter une part importante de la demande en équipements et logiciels de reconnaissance faciale dans les pays émergents. Asia Nikkei

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Pour contrer la hausse des prix de l’immobilier, le gouvernement coréen a mis en place une série de nouvelles réglementations destinées à limiter la spéculation immobilière. Il a ainsi interdit tout prêt immobilier visant à acquérir un appartement d’une valeur supérieure à 1,5 Md WRW (1,15 M EUR) dans les lieux jugés spéculatifs et en surchauffe, y compris à Séoul. Le ratio macroprudentiel Loan-to-Value, indiquant la part maximale du bien immobilier pouvant être payée via un crédit bancaire, a été abaissé de 40 à 20 % pour les appartements d’une valeur supérieure à 900 M KRW (700 000 EUR) –soit 37,1% des appartements à Séoul et 7,1% dans l’ensemble du pays-. La taxe sur les biens immobiliers a été augmentée, avec un effet multiplicateur pour les propriétaires de plusieurs appartements, tandis que le plafond d’augmentation des taxes payées par rapport à l’année précédente a été relevé de 200 à 300%. Le gouvernement a élargi la liste des villes et quartiers dans lesquels les ventes d’appartements sur plan seront limitées et a annoncé un plan pour prendre davantage en compte la valeur de marché des biens dans la valeur imposable. Enfin, le gouvernement a décidé d’exempter de taxe sur les revenus du capital toute vente d’appartement détenu depuis plus de 10 ans dans les zones ciblées,. Koreajoongangdaily ; Koreajoongangdaily2 ; Businesskorea

2. Relations commerciales et multilatérales

Un panel d’expert a été nommé pour traiter le différend entre la Corée et l’Union Européenne dans le cadre de l’article Développement Durable de l’Accord de Libre-Echange. Ce panel, composé de trois experts issus de Corée, de Suisse et des Etats-Unis, sera chargé de vérifier si Séoul poursuit bel et bien ses efforts visant à faire ratifier quatre des huit conventions fondamentales de l’Organisation Internationale du Travail (OIT), portant sur le droit du rassemblement des travailleurs (n°87 et 98) et l’interdiction du travail forcé (n°29 et 105). Le panel, qui débutera ses travaux au 1^er janvier, aura 90 jours pour remettre un rapport à la commission conjointe formée par l’UE et la Corée, qui jugera alors si Séoul a violé, ou non, le chapitre dédié de l’Accord de Libre-Echange. L’Union Européenne appelait à la constitution de ce panel depuis juillet dernier, alors que la concertation avec le gouvernement coréen, initiée il y a un an, s’était soldée par un échec. Le gouvernement coréen avait bien soumis, en mai dernier, un projet de loi en vue de ratifier trois des quatre conventions concernées (la convention n°105 ne faisant pas l’objet de ce projet de loi en raison d’une contradiction avec la loi du pays), mais l’adoption du texte est demeurée incertaine face à l’incapacité du Parlement d’avancer sur ce dossier. Koreatimes

3. Entreprises

Le rachat de la société coréenne Woowa Brothers, opératrice de l’application n°1 de livraison alimentaire Baedal Minjok (Baemin) par l’entreprise allemande Delivery Hero (DH) sera finalement soumis à la validation de l’Autorité coréenne de la concurrence (Korean Fair Trade Commission, KFTC). L’opération, estimée à 4 Mds USD, permettrait en effet au groupe allemand de détenir un monopole sur le marché, puisqu’il deviendrait actionnaire des 3 services majeurs de livraison de nourriture en Corée, après avoir déjà fait l’acquisition des plateformes Yogiyo et Baedaltong, portant sa part de marché à près de 99%. Elle suscite ainsi l’inquiétude des restaurateurs et des consommateurs, relayée par la KFTC, face à de potentiels abus de position dominante. Une enquête sera ouverte, les deux entités dépassant les seuils réglementaires d’intervention de l’autorité de concurrence : plus de 300 Mds KRW (230 M EUR) d’actifs ou de chiffre d’affaires pour l’une et 30 Mds KRW (23 M EUR) pour l’autre. Cette opération permettrait pourtant à la société coréenne, qui gardera son nom en raison de sa forte notoriété en Corée (55% de parts de marché), de s’internationaliser grâce à l’activité de DH dans 11 pays asiatiques. La création d’un fonds de 50 M USD destiné à soutenir le développement des startups foodtech coréenne est également prévue dans l’opération. Pulsenews ; Pulsenews2 ; Pulsenews3 ; YonHapNews ;

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 2 et 9 décembre 2019

2019-12-19T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

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Semaines des 2 et 9 décembre 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Gouvernement de Shinzo Abe a officialisé le 5 décembre le plus grand plan de relance de l’économie de la décennie : 120 Milliards USD de dépenses publiques sur 15 mois (240 Milliards USD soit 26 trillions JPY) si l’on inclut les financements et garanties nouvelles octroyées par l’Etat. L’importance de ce plan de relance témoigne vraisemblablement d’une inquiétude sur l’évolution récente de la conjoncture économique. Le plan global s’articule autour de 3 piliers : un plan de reconstruction et d’adaptation aux catastrophes naturelles récentes, la lutte contre le ralentissement économique et le soutien à la croissance pour la période post Jeux-Olympiques. Nikkei Asian Review ; Financial Times

Le Cabinet Office a revu à la hausse les chiffres du PIB du 3^ème trimestre 2019 : +0,4% en rythme trimestriel contre +0,1% en 1^ère estimation. En rythme annuel, il s’agit d’une augmentation de 1,8% sur juillet-septembre, contre 0,2% en lecture préliminaire. Les investissements non résidentiels se sont montrés plus dynamiques que lors de la 1^ère estimation du PIB (0,3% de contribution vs 0,1% précédemment), de même que la consommation des ménages (0,3% vs 0,2%). Cabinet Office ; Japan Times

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon peine à sortir de l’épizootie de peste porcine classique et se prépare à l’arrivée de la peste porcine africaine, qui sévit en Asie. Un 50^ème élevage de porcs a été déclaré contaminé par la peste porcine classique dans la préfecture d’Aichi (région de Nagoya), juste après l’annonce d’un premier foyer dans la préfecture de Yamanashi (centre de Honshu). La vaccination du cheptel porcin des préfectures d’Ishikawa, Fukui, Gifu, Aichi et Mie a démarré, ainsi que la distribution de viande issue de ces animaux. Le MAFF a également décidé de renforcer sa stratégie de prévention à l’égard de la peste porcine africaine. Un projet de loi sera soumis à la Diète début 2020, centré sur les mesures principales suivantes: autorisation, en cas de contamination du territoire japonais, de l’abattage préventif des porcs non contaminés situés dans les environs du foyer; amélioration de la réactivité de la chaîne de commandement (sujette à de nombreuses critiques dans l’extension de la peste classique actuelle), avec la possibilité pour le MAFF d’envoyer des directives aux préfectures. Enfin, le Japon a signé avec la Chine un accord pour renforcer les contrôles de voyageurs et des colis en provenance de l’étranger, au travers notamment de coopération pour le partage d’information, l’organisation de campagnes de sensibilisation à destination des voyageurs, l’utilisation d’équipements à rayon X et de chiens entraînés pour détecter des produits à base de viande. Sur ce dernier sujet, le Japon souhaite augmenter le nombre de chiens à 53, contre 36 à l’heure actuelle. SER de Tokyo, Japan Times

3. Entreprises

La commission de recherche fiscale du parti libéral démocrate (PLD) recommande d’accorder un crédit d'impôt de 15% aux entreprises déployant des infrastructures 5G au Japon et utilisant des équipements fiables et sécurisés. Cette recommandation devrait être reprise dans le projet de budget pour l'année fiscale 2020 (avril-mars). Initialement fixé à 9%, le montant du crédit d’impôt proposé par la commission aurait été porté à 15% après l’intervention personnelle du Premier Ministre Shinzo Abe. La commission recommande également, comme alternative au crédit d'impôt, d’accorder un amortissement supplémentaire de 30% sur les investissements dans les infrastructures 5G. Ces avantages fiscaux devraient bénéficier aux entreprises télécom et autres entités investissant dans le développement des réseaux de communication sans fil pendant une durée de 3 ans. Nikkei ; Nikkei

Le METI envisage un nouveau système de licences pour les activités de transport et distribution d’électricité en vue de promouvoir une production et une distribution locales de renouvelables. Jusqu’à présent, l’électricité produite au Japon devait être transportée et distribuée par le réseau géré par les compagnies historiques. Avec le nouveau système, les producteurs d’électricité renouvelable pourront obtenir une licence pour fournir de l’électricité dans une zone limitée (à plusieurs centaines de ménages) sans passer par le réseau traditionnel. Une réflexion est également en cours pour la fourniture d’une éventuelle subvention à l’introduction de batteries ou véhicules électriques (pouvant faire office de systèmes de stockage alternatifs d’électricité), afin d’assurer la stabilité de l’approvisionnement. Les entreprises devront assurer l’entretien de leur propre réseau. Ce système pourrait être introduit dans la première moitié des années 2020. Nikkei ; Nikkei.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale a enfin voté, mardi 10 décembre, la Loi de Finances pour 2020. Le budget atteint le niveau record de 512 milliards de wons (387 Mds EUR), une hausse de 9,1 % par rapport au budget 2019, qui augmentait déjà de 9,5 %. Les délibérations autour du projet de budget se sont déroulées, sur fond de querelles politiques, sans le principal parti d’opposition: de fait, la loi de Finances finalement votée diffère très peu du texte original (-1 Md EUR au total), avec une légère revue à la baisse des dépenses sociales (-800 Mi EUR) et des dépenses générales d’administration (-1,2 Mi EUR), au profit notamment de l’investissement en infrastructures (+ 750 Mi EUR). Le budget est marqué par une nouvelle hausse prononcée des dépenses sociales (+12%, 136 Mds EUR), en particulier à destination de la création d’emplois (+21,3 %, 22 Mds USD). Le budget 2020 renforce fortement l’effort en faveur de la R&D (+17 %, 18 Mds EUR), de l’industrie et des PME (+24 %, 18 Mds EUR) et de l’investissement en infrastructures publiques (+18 %, 18 Mds EUR). Le budget alloué à l’environnement, dans un contexte d’épisodes de pollution récurrents en Corée, augmente de 22 % (7,5 Mds EUR), tandis que celui alloué à la défense augmente de 7,4 %, à 38 Mds EUR. Ce budget devrait, selon les prévisions financières du ministère de l’économie et des finances, générer une hausse marquée du déficit public hors sécurité sociale, à 3,5 % du PIB contre 1,9 % pour cette année, faisant passer la dette publique de 37,1 % du PIB aujourd’hui à 39,8 % en 2020. Korea Joongang Daily ; Korea Joongang Daily (2)

2. Relations commerciales et multilatérales

Condamnation record confirmée pour Qualcomm : le groupe américain, spécialisé dans les microprocesseurs, contestait, devant un tribunal coréen, une amende de 800 Mi EUR, prononcée par l'Autorité coréenne de la concurrence (KFTC) en 2016. La KFTC avait jugé alors que Qualcomm bloquait l'accès à certains brevets essentiels à ses concurrents, en particulier Samsung Electronics ; Qualcomm était également accusé d’abus de position dominante dans ses négociations avec les fabricants de smartphones, leur imposant des droits très élevés sur less brevets et refusant de vendre leurs puces en cas de refus des exigences imposées: Qualcomm est le premier fournisseur mondial de puces pour smartphones mais le groupe tire la majorité de ses profits de la commercialisation de ses brevets et non de la cession d’un produit fini (segment « fabless » de l’industrie des semi-conducteurs). Le groupe américain a fait appel. En mars 2019, les Etats-Unis avaient lancé une procédure contentieuse contre la Corée, au titre de l’ALE Corée-Etats-Unis (KORUS), estimant que la KFTC n’avait pas respecté le droit de Qualcomm à une défense équitable. Yonhap ; Reuters

3. Entreprises

Avec Aprogen, la Corée du Sud dispose, depuis décembre 2019, d’une 11^e « licorne » d’après le ministère des PME et des start-up (MSS). La société Aprogen est entrée dans la liste des start-up valorisées à plus de 1 Md USD, compilée par le cabinet américain CB Insights, en attirant 20 Mds de wons (16,7 Mi USD) d'investissement de la part de Lindeman Asia Investment en mai dernier. Etabli en 2000 par un professeur de l’université KAIST (Korea Advanced Institute of Science and Technology), Aprogen fabrique des médicaments biosimilaires (notamment le Remicade, qui traite l'arthrite, la maladie de Crohn et autres troubles auto-immuns). Le fabricant devient ainsi la première licorne coréenne dans le domaine des biosciences, avec un chiffre d’affaires de 45,2 Mi USD, et plus de 170 employés cette année. Les 10 autres licornes coréennes sont : Coupang (e-commerce), Yellomobile (fintech), L&P Cosmetics (cosmétique), Krafton (jeux mobiles en ligne), Viva Republica (fintech), Woowa Brothers (e-commerce), Yanolja (plateforme de réservation d’hébergement en ligne), WeMakePrice (e-commerce), GP Club (cosmétique), et Musinsa (plateforme de mode en ligne). Le « pays du Matin calme » devient ainsi, selon CB Insights, le 5^e mondial en termes d’entreprises innovantes valorisées à plus d’1 Md USD, à égalité avec l’Allemagne. Avec 210 licornes, les Etats-Unis dominent la liste, devançant la Chine (102), le Royaume-Uni (22) et l’Inde (18). Yonhap, Korea Biomedical Review, Maeil Economy

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 18 et 25 novembre 2019

2019-12-05T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 18 et 25 novembre 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le FMI a rendu le 25 novembre les conclusions préliminaires de sa mission de consultation annuelle de l’économie japonaise au titre de l’article IV. Comme en 2018, le premier constat est celui d’une croissance de l’économie nippone supérieure à sa croissance potentielle et d’un environnement récalcitrant à une hausse durable des prix. La prévision de croissance pour 2019 a été revue à la baisse pour la troisième fois consécutive de 0,9% à 0,8%. Dans le cadre de sa mission, le FMI a émis plusieurs recommandations : il a ainsi validé le maintien d’une politique monétaire accommodante mais appelé à plus de coordination entre la politique monétaire et les politiques de régulation du secteur financier. Il a donné son « feu vert » à un stimulus budgétaire à court terme pour contrer les effets de la hausse de la taxe sur la consommation mais a alerté sur le caractère irréaliste des prévisions de croissance sur lesquelles se fonde le gouvernement pour son plan de consolidation budgétaire. Il a enfin encouragé la poursuite des réformes structurelles afin de relever la croissance potentielle du pays. IMF ; Japan Times

Les ventes de détail ont fortement chuté au mois d’octobre (-7,1% en rythme annuel et -14,4% en rythme mensuel, données corrigées des variations saisonnières), sous l’effet notamment de la hausse de la taxe sur la consommation le 1^er octobre dernier (8 à 10%) et du typhon Hagibis. Il s’agit de la plus forte baisse enregistrée depuis 4 ans. Les ventes de détail avaient chuté de -4,3% le mois suivant la précédente hausse de la TVA en avril 2014 (5 à 8%). Les grands magasins et les chaînes de points de vente d’électroménager ont enregistré respectivement des baisses de -17,3 % et -14,2 %. Les ventes dans les commerces de proximité ont augmenté de 3,3%. METI statistics ; Mainichi ; Japantimes

Une nouvelle loi pour appuyer le développement de l’exportation des produits agricoles japonais. Le Japon a introduit une nouvelle loi créant, à compter du 1^er avril 2020, un organisme unique au sein du ministère chargé de l’agriculture (MAFF), pour appuyer les exportations agricoles japonaises. Il assurera des tâches précédemment sous la responsabilité de plusieurs ministères (santé, douanes, intérieur, etc). Cet organisme se dotera d’une feuille de route comprenant des mesures concrètes destinées à augmenter les exportations (mise aux normes américaines et européennes des abattoirs de bovins par exemple). Il aura aussi pour mission de lever les restrictions à l’exportation demeurant sur certains produits japonais suite à l’accident nucléaire de Fukushima et gèrera les inspections sanitaires des produits sur la base du système HACCP (Hazard Analysis Critical Control Point), avec possibilité de sous-traiter à des structures privées. Les autorités préfectorales pourront désormais délivrer des certificats sanitaires et des preuves de l’origine. Kyodo ; Journal de l’agriculture

2. Relations commerciales et multilatérales

Les achats de maïs américain promis à Biarritz tardent à se concrétiser. Plus de deux mois après l’annonce par le Premier Ministre japonais et le Président américain d’achats de maïs américain par les opérateurs japonais, ceux-ci ne sont toujours pas réalisés, en dépit des incitations financière mises en place par le ministère de l’agriculture du Japon pour les « importations d’urgence » anticipées pour compenser d’importantes pertes de fourrage dues à des « attaques d’insectes » .Les importateurs ont récemment souligné qu’il n’y a pas de problème d’approvisionnement sur le marché national et donc pas de nécessité d’importer. Mainichi Japan.

3. Entreprises

Le Conseil des Sports japonais a annoncé que les travaux de construction du nouveau Stade National ont pris fin le 19 novembre. D’une capacité de 60 000 personnes, il s’agira du lieu d’accueil principal des Jeux Olympiques et Paralympiques de Tokyo 2020 – accueillant notamment les cérémonies d’ouverture et de clôture, les épreuves d’athlétisme et de football. Les travaux, d’un montant final de 157 milliards de yens (1,3 Md€), avaient débuté en décembre 2016, soit 14 mois après la date initialement prévue en raison de critiques autour du design originel. Les travaux ont été réalisés par une joint-venture associant le bureau de l’architecte Kengo Kuma, le géant de la construction Taisei, et le bureau de design Azusa Sekkei. Le stade comprend notamment une façade végétale afin d’être en harmonie avec le paysage naturel du Meiji Jingu Gaien avoisinant. L’avant-toit est par ailleurs fait de bois provenant des 47 préfectures japonaises. Le stade sera officiellement inauguré le 1^er janvier 2020, pour la finale de la Coupe du Japon de football. Un plan de privatisation devrait être publié après l’automne 2020 et, suite à travaux d’adaptation, les opérations commerciales devraient débuter dans la seconde moitié de 2022. The Mainichi, Japan Today, Reuters.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Banque de Corée (BoK) a publié le 29 novembre ses prévisions de croissance 2019, 2020 et 2021. Lors de sa dernière réunion de l’année, le Conseil de Politique Monétaire a décidé de garder son taux directeur inchangé, à 1,25 %. Si le communiqué évoque une croissance de 2 % pour 2019, le gouverneur de la BoK Lee Ju-yeol a évoqué une fourchette comprise entre 1,9 et 2,1 %. Surtout, avec une prévision de croissance à 2,3 % pour 2020 et 2,4 % pour 2021, la BoK estime que la politique budgétaire expansionniste devrait parvenir à pousser légèrement à la hausse la consommation privée. L’investissement reprendrait en 2020, notamment dans le domaine des semi-conducteurs et des écrans. L’inflation, préoccupante de septembre à novembre avec une évolution en glissement annuel nulle ou négative, devrait s’établir à 0,4 % sur 2019. Elle a été de 0,4 % en moyenne sur les dix premiers mois de 2019, et s’est légèrement reprise à 0,2 % en novembre. Pour la BoK, l’inflation reprendrait en 2020 (1%), grâce à la disparition des effets de base sur les prix du pétrole et de l’agriculture, et en dépit des effets déflationnistes des politiques sociales (contrôle des prix du transport ou des communications, gratuité étendue de l’éducation). Korea Times ; Bank of Korea

2. Relations commerciales et multilatérales

La ville de Busan accueillait, le 25 et 26 novembre derniers, le Sommet Corée-ASEAN commémorant l’établissement, il y a 30 ans, du dialogue sectoriel entre les 10 pays de l’institution et le pays du matin calme. Dans la foulée de cette rencontre s’est tenu, le 27 novembre, le premier sommet Corée-Mékong, réunissant la Corée, la Birmanie, le Cambodge, le Laos, la Thaïlande et le Vietnam. Ces deux sommets ont été l’occasion, pour la Corée, d’engager les réflexions sur sa nouvelle stratégie pour le Sud-Est asiatique (« Southern Policy 2.0 »). Se félicitant de la hausse des investissements coréens en ASEAN (6,6 Mds USD de flux en 2018) et du commerce bilatéral (160 Mds USD au total en 2018), la déclaration conjointe finale se fixe comme objectifs d’améliorer l’accord de libre-échange liant les deux parties, et de porter le commerce Corée-ASEAN à 200 Mds USD en 2020. L'Agence Coréenne de Coopération Internationale (KOICA), principal organisme d’aide au développement de Corée, doublera, d’ici 2022, l’aide à destination de l’ASEAN, de 75 à 150 M USD par an. La Corée a profité du sommet pour avancer sur le champ d’ALE bilatéraux avec les pays de l’ASEAN : engagement à trouver un accord avec les Philippines d’ici 2020, début de négociations avec le Cambodge, et enfin signature début 2020, après sept ans de négociations, de l’ALE Indonésie-Corée, qui, une fois ratifié, devrait permettre l’ouverture, selon le ministère du Commerce, de l'Industrie et de l'Énergie (MOTIE), de 93 % des marchés indonésiens, contre 80 % aujourd’hui. Hyundai Motor a également profité de la présence en Corée du Président Joko Widodo pour officialiser l’ouverture, d’ici 2021, d’une usine en Indonésie, la première du groupe en ASEAN, pour un investissement de plus d’1,5 Md USD. Yonhap ; ASEAN

3. Entreprises

Le gouvernement coréen annonce l’arrêt de plusieurs centrales à charbon durant la période hivernale pour limiter la pollution aux particules fines. Dans son plan d’approvisionnement énergétique de décembre à février, le ministère coréen de l’énergie (MOTIE) prévoit de suspendre l’activité de 8 à 15 des 60 centrales à charbon du pays. Les installations restantes seront quant à elles limitées à 80% de leur puissance maximale. La demande hivernale en électricité, particulièrement élevée, devrait néanmoins être comblée grâce à la récente construction de 3 centrales au GNL mais devrait engendrer un surcoût de l’ordre de 600 M USD pour la compagnie publique Korea Electric Power Corporation (KEPCO). Avec ces mesures, le gouvernement espère une réduction d’environ 2300 tonnes des émissions de particules fines sur la période, soit une baisse de 44% par rapport à 2018. Korea JoongAng Daily ; Yonhap

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 04 et 11 novembre 2019

2019-11-25T00:00:00+01:00

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Semaines des 04 et 11 novembre 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
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Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

L’économie japonaise décélère au 3^ème trimestre (+0,1% en rythme trimestriel). Cette décélération intervient alors que la croissance avait été supérieure aux attentes sur la première moitié de l’année : +0,4% au 1^er trimestre suivi de +0,5% au 2^ème trimestre. Le ralentissement de l’économie en juillet-septembre s’explique principalement par la faiblesse des exportations (-0,7%) sur fonds de ralentissement de l’économie chinoise et de tensions commerciales. Le commerce extérieur contribue ainsi négativement à l’évolution du PIB à hauteur d’environ 0,2 point de pourcentage. L’effet récessif de la demande extérieure est contrebalancé par une hausse de la consommation privée (+0,4%) liée aux anticipations d’achats des ménages en septembre, avant la hausse de la TVA. Les investissements privés et publics sont également en hausse (+3,8%) sur le trimestre. La demande domestique (+0,2pp de contribution) permet au Japon d’éviter de peu une récession. Mainichi ; Cabinet Office

2. Relations commerciales et multilatérales

Le nombre de paiements dématérialisés au Japon a dépassé les projections du gouvernement. Le gouvernement a estimé que le nombre de paiements dématérialisés avait atteint en moyenne 220 millions d’euros par jour au cours des 2 premières semaines d’octobre. Dans le cadre des programmes de récompense des paiements dématérialisés, 8,2 millions d’euros ont déjà été remboursés aux consommateurs. Le gouvernement Abe pourrait prochainement annoncer un budget additionnel de 16 - 24 milliards d’euros de dépenses publiques soit +0,4% de PIB) qui comprendrait la prolongation au-delà des 9 mois initiaux du système de récompenses pour les paiements dématérialisés. Pour rappel, le budget de l’année fiscale 2019 avoisinait les 820 Mds€ NHK ; Nikkei Asian Review

3. Entreprises

Dans un contexte de population vieillissante, le Japon va offrir des subventions aux séniors installant des équipements de sécurité dans leur voiture. Alors que le nombre d’accidents de la route impliquant des conducteurs âgés (notamment dus à des confusions entre pédales d’accélération et de freinage) augmente, les appels à la mise en œuvre de mesures de prévention se font de plus en plus fréquents. Aussi, les constructeurs automobiles accélèrent le développement de voitures assistées, proposés par les Ministères des Transports et de l’Industrie. Ces véhicules seront équipés d’un système de freinage automatique et d’autres fonctions destinées à aider l’automobiliste. Certaines fonctions seront également disponibles pour les modèles de véhicules existants. Promouvant la recherche, le développement et l’adoption de nouvelles technologies, le Premier Ministre Abe a annoncé qu’un plan serait publié d’ici la fin de l’année visant à certifier la performance de ces équipements et à accélérer la commercialisation de ces véhicules. Le gouvernement japonais devrait offrir des subventions aux conducteurs âgés qui s’équiperaient de telles fonctions dès avril 2020. Il envisage par ailleurs de créer une nouvelle catégorie de permis pour les séniors, qui ne pourraient conduire que des véhicules équipés de ces fonctions de sécurité. Nikkei Asian Review

Fast Retailing, maison-mère de la chaîne de prêt à porter Uniqlo, lance un partenariat avec deux start-up française et japonaise afin d'automatiser la gestion de ses entrepôts d'ici 3 à 5 ans. Fast Retailing utilisera les robots Skypod de la start-up française Exotec, capables de manipuler et déplacer des objets au sol et jusqu'à 10 mètres de hauteur. Ces robots seront équipés avec les logiciels d'intelligence artificielle robotique de la start-up japonaise Mujin. Le partenariat avec Exotec et Mujin fait partie d'unprojet de transformation de la chaîne d'approvisionnement lancé en 2018 par Uniqlo et pour lequel l'enseigne prévoit des dépenses de plus de 900 millions US $. Asia Nikkei Review

Les 20 start-up japonaises les mieux valorisées dépassent désormais collectivement les 1000 milliards de yen (9,2 Md US$), soit une croissance de 22% sur un an, selon une enquête commandée par le journal d’affaires Nikkei. Le classement est dominé par la start-up de logiciels d’intelligence artificielle Preferred Networks, évaluée à 3,23 milliards US$. Les deux autres start-up dépassant le seuil symbolique du milliard de dollars US sont TBM, un fabricant de plastiques alternatifs à base de calcaire, (1,2 Md US$) et SmartNews, qui développe une application proposant des fils d’actualités, (1,0 Md US$). Le secteur le plus représenté est cependant la Fintech qui compte 7 start-up dans le top 20. Nikkei Asian Review (1), (2)

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Le gouvernement a durci le mécanisme d’encadrement des prix de vente pour les appartements en construction. Ce dispositif, en place entre 2007 et 2015, était appliqué selon des critères plus souples depuis 2016. Un total de 27 quartiers, dont 22 situés à Gangnam (quartier des affaires de Séoul), verront dans les prochains mois le prix des nouveaux biens immobiliers encadré, notamment en fonction du prix du terrain. Les prix pré-construction au m² avaient augmenté, selon Korea Housing and Urban Guarantee Corporation, de 22 % entre juin 2018 et juin 2019 à Séoul. Le rétablissement de cette mesure s’inscrit dans la continuité de l’action du gouvernement, soucieux de favoriser les ménages primo-accédants vis-à-vis des investisseurs spéculatifs. En 2017 et 2018, le gouvernement avait déjà annoncé des mesures (fiscalité, accès aux prêts), en réponse à la hausse de 18 % des prix de l’immobilier résidentiel à Séoul entre 2015 et 2018, et de +6,5 % en 2018. Mais si ces mesures ont permis d’infléchir, provisoirement, la hausse des prix (-1,5 % entre novembre 2018 et juin 2019), les prix ont repris leur hausse depuis (+1,1 % depuis juillet 2019). Korea Times ; KBS

2. Relations commerciales et multilatérales

Le gendarme financier coréen, la Financial Services Commission, a annoncé plusieurs mesures pour renforcer la protection des épargnants coréens. Le ticket minimum pour les épargnants souscrivant à des fonds de Private Equity passe notamment de 100 M KRW à 300 M KRW (250 000 EUR), et les banques ne pourront plus commercialiser de participations à de tels fonds s’ils exposent les épargnants à une perte en capital de plus de 20 % du principal. Les épargnants séniors feront de leur côté l'objet d'une protection renforcée, pour limiter leur exposition à des produits financiers risqués. Depuis plusieurs semaines, plusieurs banques sont dans le collimateur du superviseur et de l’opinion pour avoir vendu à des épargnants âgés à revenus faibles ou moyens des produits dérivés complexes (Derivative-linked Securities, DLS) présentant d’importants risques en capital : les pertes potentielles pour ces épargnants, qui se disent avoir été mal informés des risques existants, sont estimées à 400 M USD, soit plus de la moitié des montants investis. Korea Joongang Daily , Business Korea

3. Entreprises

Le consortium mené par Hyundai Development en passe de prendre le contrôle de la deuxième compagnie aérienne coréenne. 6 mois après l’annonce de la mise en vente par le conglomérat Kumho Asia de sa participation dans Asiana Airlines (31%), l’association entre Hyundai Development Co. (80%) et Mirae Asset Daewoo (20%) a finalement été désignée soumissionnaire privilégié, au détriment de deux autres consortiums, menés respectivement par le conglomérat Aekyung et le fonds activiste KCGI. Estimée à un prix global de 2,1 Mds USD (345 M USD pour le rachat des actions de Kumho Asia et 1,8 Md USD d’apport en capital), cette acquisition s’inscrit dans la politique de diversification menée par Hyundai Development et devrait permettre d’assurer la santé financière de la compagnie aérienne, actuellement très endettée. The Investor, Korea Times, Korea JoongAng Daily

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Les 20 start-up japonaises les mieux valorisées dépassent désormais collectivement les 1000 milliards de yen (9,2 Md US$), soit une croissance de 22% sur un an, selon une enquête commandée par le journal d’affaires Nikkei. Le classement est dominé par la start-up de logiciels d’intelligence artificielle Preferred Networks, évaluée à 3,23 milliards US$. Les deux autres start-up dépassant le seuil symbolique du milliard de dollars US sont TBM, un fabricant de plastiques alternatifs à base de calcaire, (1,2 Md US$) et SmartNews, qui développe une application proposant des fils d’actualités, (1,0 Md US$). Le secteur le plus représenté est cependant la Fintech qui compte 7 start-up dans le top 20. Nikkei Asian Review (1), (2)