Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Indicateurs-conjoncturels

Flash Conjoncture Pays avancés - En juillet, les indicateurs conjoncturels se retournent en Allemagne.

2024-07-29T00:00:00+02:00

L’activité progresse aux États-Unis au 2^e trimestre (+0,7 % après +0,4 %) selon la 1^e estimation du BEA. Aux États-Unis, la consommation augmente en mai (+0,3 % après −0,1 %) tandis que les commandes de biens durables baissent en juin (−6,6 % après +0,1 %). Au Royaume-Uni, en juillet, l’indice des directeurs d’achats (PMI) dans le secteur manufacturier augmente (51,8 après 50,9), mais baisse au Japon (49,2 après 50,0), en zone euro (45,6 après 45,8), et en Allemagne (42,6 après 43,5). Dans le secteur des services, en juillet, l’indice PMI progresse au Royaume-Uni (52,4 après 52,1) et au Japon (53,9 après 49,4), mais baisse en zone euro (51,9 après 52,8) et en Allemagne (52,0 après 53,1). En Allemagne, en juillet, l’indice IFO du climat des affaires a reculé (86,9 après 88,8). En Espagne, les ventes au détail ont progressé en juin (+0,3 % après −0,6 %). En mai, le commerce mondial progresse selon les données CPB (+0,5 % après +1,5 %).

Brèves économiques Pays-Bas - Mars 2021

2021-03-19T00:00:00+01:00

Au sommaire:

En bref: réduction des émissions de gaz à effet de serre

Zoom sur les élections législatives du 17 mars

Indicateurs macroéconomiques et financiers

prévisions macro-économiques des banques
indice de production manufacturière et industrielle
indice harmonisé des prix à la consommation
création et destruction d'entreprises
taux de chômage
Le délai de paiement entre grands groupes et PME passe à 30 jours

Actualités sectorielles

L’approvisionnement électrique des Pays-Bas recourt de plus en plus au gaz
Les EnR gagnent du terrain aux Pays-Bas
32M€ de subventions pour la recherche et l’innovation
Le point sur … la fiscalité en faveur du véhicule électrique
Navire fluvial à hydrogène
Divers – entreprises

Indicateurs économiques - Jordanie (3ème trimestre 2020)

2020-09-13T00:00:00+02:00

Indicateurs économiques - Jordanie (3ème trimestre 2019)

2019-10-01T00:00:00+02:00

JORDANIE - Brèves économiques mensuelles - mai 2019

2019-06-02T00:00:00+02:00

Le déficit de la balance commerciale a été ramené de 1,5 md de JOD au cours des deux premiers mois de l’année 2018 à 1,39 md de JOD au cours des deux premiers mois de l’année 2019, soit une baisse de 7,8%.

Le chiffre d’affaire de Royal Jordanian est passé de 605,8 M de JOD en 2017 à 653,3 M de JOD en 2018, soit une augmentation de 8%.

La seconde revue de l’«Extended Fund Facility» vient d’être entérinée par le Conseil d’Administration du FMI.

Calculé après prise en compte des dons, le déficit budgétaire a été ramené de 470,4 M de JOD (soit 1,6% du PIB) à la fin du mois de mars 2018 à 297,9 M de JOD (soit 0,9% du PIB prévisionnel de l’année 2019) à la fin du mois de mars 2019. Calculé avant prise en compte des dons, il a été ramené de 542,5 M de JOD à 358,8 M de JOD dans le même temps.

Le montant de la dette publique est passé de 27,72 mds de JOD (soit 91,9% du PIB) à la fin du mois de mars 2018 à 28,91 mds de JOD (soit 91% du PIB prévisionnel de l’année 2019) à la fin du mois de mars 2019.

Le montant de la dette extérieure est passé de 11,85 mds de JOD (soit 39,3% du PIB) à la fin du mois de mars 2018 à 12,08 mds de JOD (soit 38% du PIB prévisionnel de l’année 2019) à la fin du mois de mars 2019.

Le trafic « passagers » de l’aéroport international d’Amman est passé de 1,814 M au cours des trois premiers mois de l’année 2018 à 1,924 M au cours des trois premiers mois de l’année 2019, soit une augmentation de 6,1%.

Le montant des recettes touristiques a augmenté de 5,2% entre le premier trimestre 2018 et le premier trimestre 2019.

Le montant des avoirs en devises de la Banque Centrale (Readily Available Reserves) a été ramené de 12,79 mds$ à la fin du mois d’avril 2018 à 12,21 mds$ à la fin du mois d’avril 2019.

Le service de la dette extérieure de l’Etat (principal + intérêts) a été ramené de 295 M de JOD (soit 1% du PIB) au premier trimestre 2018 à 249 M de JOD (soit 0,8% du PIB) au premier trimestre 2019.

L’indice de la production industrielle a diminué de 0,4% entre les trois premiers mois de l’année 2018 et les trois premiers mois de l’année 2019.

Le déficit de la balance commerciale a été ramené de 2,15 mds de JOD au cours du premier trimestre de l’année 2018 à 1,93 md de JOD au cours du premier trimestre de l’année 2019.

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018

2018-12-21T00:00:00+01:00

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018:

Taux de croissance réelle du PIB (en glissement annuel en %) – Source : BCEAO.
Poids des différents secteurs dans le PIB nominal en 2017 (en %) – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation en g.a. dans la zone UEMOA – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation mensuelle en g.a. dans les pays membres de l’UEMOA – Source : BCEAO.
Exportations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Importations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Cours mondiaux des matières premières exportées et importées dans l’Union (valeur moyenne sur la période) – Source : BCEAO/Reuters.
Composition des exportations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Composition des importations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Echanges commerciaux de la France avec les pays membres de l’UEMOA (en milliers d’EUR) – Source : Douanes françaises.

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018:

Taux de croissance réelle du PIB (en glissement annuel en %) – Source : BCEAO.
Poids des différents secteurs dans le PIB nominal au prix de marché en 2017 (en %) – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation en g.a. dans la zone UEMOA – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation mensuelle en g.a. dans les pays membres de l’UEMOA – Source : BCEAO.
Exportations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Importations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Cours mondiaux des matières premières exportées et importées dans l’Union (valeur moyenne sur la période) – Source : BCEAO/Reuters
Composition des exportations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Composition des importations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO
Echanges commerciaux de la France avec les pays membres de l’UEMOA (en milliers d’EUR) – Source : Douanes françaises.

Nigéria - Indicateurs conjoncturels (Octobre 2018)

2018-10-26T00:00:00+02:00

Indicateurs conjoncturels (Octobre 2018) - Le Service économique régional d’Abuja s’efforce de diffuser des informations exactes, comparables et à jour sur les quatre pays de sa circonscription en privilégiant les données nationales. Nous corrigerons, dans la mesure du possible, les erreurs qui nous seront signalées et restons à votre disposition pour tout complément d’informations.

SITUATION ECONOMIQUE DE LA BOSNIE-HERZEGOVINE

2018-10-25T00:00:00+02:00

La Bosnie-Herzégovine est une économie de transition fragile, relativement petite, ouverte et dépendante de l’extérieur, notamment de l’Union européenne où se trouvent la majorité des investisseurs et des partenaires commerciaux du pays (Allemagne, Autriche, Italie, Croatie etc..). La croissance du PIB depuis 2015 atteint 3,1% en rythme annuel et elle repose essentiellement sur la consommation privée (+3,8 % en g.a.), soutenue par le flux de remises des migrants (>10% du PIB) eux-mêmes résidant en majorité dans l’UE, aux exportations dynamiques (+4,9 en g.a.) et aux investissements bruts IDE, certes très faibles mais en croissance (+ 2,9% en g.a.). A noter que le renforcement fiscal influe positivement sur les données macro-économiques en permettant de régulariser une part croissance de l’économie informelle.

Le taux de chômage réel a diminué mais il demeure élevé, avoisinant les 20 %, ce qui limite le développement de la consommation intérieure. Il continue de se réduire et d’après l’Institut des statistiques de BH il a baissé de 7 % en aout 2018 en g.a. A noter que le taux d’emploi ne progresse pas en corrélation en raison d’une émigration massive (70 000 personnes auraient quitté le pays en 2017), phénomène qui concerne toute la région et qui représente un risque considérable pour la société bosnienne à moyen-long terme. Le salaire net moyen en 2017 était de 851 BAM soit 436 € (+1,5 % en g.a.). Les transferts de la diaspora, les revenus sociaux et le travail informel comblent, pour partie, la différence entre revenus et dépenses. Les données préliminaires de la Banque centrale sur la balance des paiements confirment une tendance à la hausse des remises des migrants et les entrées nettes d'IDE pour 2018, tandis que le déficit du compte courant diminuerait pour atteindre environ 2,5% du PIB estimé pour 2018. La dette extérieure devrait diminuer en raison de bonnes rentrées fiscales.

Les estimations de croissance pour 2018 et 2019 sont de 3,2 % et 3,5 respectivement selon le FMI (WEO octobre 2018). Elles devraient être confortées par l’annonce des autorités locales d’un nouveau cycle de travaux dans les infrastructures routières et énergétiques qui devrait démarrer en printemps 2019 dans les deux entités et par l’ouverture de marché européen pour certains produits agroalimentaires (volaille) bosniens. Les tendances déflationnistes, qui ont débuté en 2013 (-0,1%), se sont poursuivies en 2014 (- 0,9 %) en 2015 (- 1 %) et en 2016 (-1,1%). L’inflation se rétablit en 2017 (1,2 %) et enregistre une croissance positive en 2018. Les prévisions de taux d’inflation sont à 1,4 % et 1,6 en 2018 et 2019 respectivement selon le FMI (source FMI-WEO octobre 2018).

Le pays reste un pays à « risque élevé », présentant, notamment, des probabilités significatives d’incidents de paiement, même si la situation s’améliore un peu. Selon les agences de notation, la BiH est toujours notée B3, avec des perspectives stables par Moody’s, et B par Standard & Poor’s.

Le commerce extérieur de la Bosnie-Herzégovine est structurellement déficitaire, lié à l’étroitesse de la base productive. Depuis 2015 il a été marqué par une augmentation des exportations bosniennes et une baisse des importations, d’où une légère baisse du déficit commercial. Cette tendance positive continue en 2018. La croissance des exportations est observée dans toutes les industries traditionnelles: électricité, acier, aluminium, meubles, et les produits agricoles primaires. Le volume du commerce extérieur de la Bosnie-Herzégovine en 2017 s’est établi à 14,9 Mds EUR, en progression de 14 % par rapport à 2016 ; le déficit commercial représente 22,4 % du PIB. La Bosnie-Herzégovine a importé des biens à hauteur de 9,3 Mds EUR, ses exportations ont atteint à 5,6 Mds EUR. Le déficit commercial a enregistré 3,6 Mds EUR, et le taux de couverture affiche 61%. Les exportations agro-alimentaires et industrielles ont augmenté en 2017 de 17,4%, à un rythme supérieur aux importations en hausse de 12,2%. La BiH exporte des produits manufacturés à hauteur de 90%. Les exportations après perfectionnement passif représentent 30% de l’exportation totale du pays. Les principaux pays partenaires commerciaux du pays restent ceux de l’UE, pour les deux tiers, et le CEFTA, pour 13,5%. Le pays diversifie ses marchés pour des produits ne répondant pas aux normes phytosanitaires de l’Union européenne : Turquie, Russie, pays du Golfe etc…

Les réserves de la banque centrale ont atteint en août 2018 le niveau record de 11,4 Mds EUR soit 5,85 Mds EUR, soit une hausse de 12,2% GA et contribuent au maintien de la caisse d’émission «currency board», dont la parité est fixée à 1,96 KM pour 1 EUR.. Les revenus des impôts indirects, collectés sur le compte unique de la Banque centrale, sont utilisés en priorité pour le service de la dette du pays.

Sierra Leone - Indicateurs conjoncturels (juillet 2018)

2018-07-13T00:00:00+02:00

Indicateurs conjoncturels (juillet 2018) - Le Service économique régional d’Abuja s’efforce de diffuser des informations exactes, comparables et à jour sur les quatre pays de sa circonscription en privilégiant les données nationales. Nous corrigerons, dans la mesure du possible, les erreurs qui nous seront signalées et restons à votre disposition pour tout complément d’informations.

Libéria - Indicateurs conjoncturels (juillet 2018)

2018-07-13T00:00:00+02:00

Ghana - Indicateurs conjoncturels (juillet 2018)

2018-07-13T00:00:00+02:00

Nigéria - Indicateurs conjoncturels (juillet 2018)

2018-07-13T00:00:00+02:00

Document de Travail n° 2014/03 - Prévisions de court terme du PIB : modèles à facteurs dynamiques et non stationnarité

2014-12-08T00:00:00+01:00

La série des Documents de Travail présente des travaux menés au sein de la DG Trésor, diffusés dans le but d’éclairer et stimuler le débat public. Ces travaux n’engagent que leurs auteurs.

Les modèles à facteurs sont de plus en plus utilisés pour la prévision de court terme du PIB par les banques centrales et les grands organismes internationaux. Ces modèles permettent en effet de résumer l’information apportée par un grand nombre de variables en un petit nombre de variables latentes appelées facteurs. Sous leur forme dynamique, ces modèles permettent de rendre compte des évolutions conjointes des indicateurs qui les constituent. De plus, en recourant à des techniques d’estimation appropriées, il est possible de résoudre les problèmes posés par les différences de délais de publication des variables utilisées. De cette façon, il n’est pas nécessaire de développer différents modèles en fonction de la date de prévision et des variables disponibles à cette date-là.

Dans une précédente étude, avaient été examinées les performances en prévision de ces modèles pour la prévision du taux de croissance du PIB français sur des horizons courts, en utilisant une base constituée d’une centaine de variables, pour la plupart stationnaires ou rendues stationnaires par une transformation. Or il est bien connu que la plupart des séries macroéconomiques doivent être considérées comme non stationnaires. Depuis la fin des années 1980 et l’introduction de la notion de cointégration, on sait que, lorsqu’on travaille avec des variables non stationnaires, il peut être utile de prendre en compte l’information sur les relations d’équilibre de long terme entre ces variables. Classiquement, la prise en compte de ces relations de cointégration se fait dans le cadre d’un modèle de petite taille, appelé modèle à correction d’erreur. Ce type de modèle ne permet d’utiliser qu’un petit nombre de variables pour calculer cette prévision. Il peut donc sembler utile de combiner les avantages des MFD (la prise en compte d’un grand nombre de variables) et des modèles à correction d’erreur (la prise en compte des relations de long terme ou de cointégration) pour la prévision de court terme. La mise en œuvre d’un tel modèle nécessite un certain nombre d’aménagements qui en accroissent la complexité. Ceci pourrait expliquer que les performances obtenues ne soient pas meilleures.

Trésor-Economics No. 84 - Explanatory factors for recent trends in French business failures: an econometric analysis

2011-02-14T00:00:00+01:00

The monthly index of business failures released by INSEE (France's National Statistical Institute) measures the number of enterprises for which a court-ordered reorganization has been initiated. Although it does not cover all terminations, the index-besides supplying information on business demography-acts as a reliable barometer of the financial health of firms. In particular, it helps to identify the determinants of business failures in the recent economic crisis.

Using a vector error-correction model linking failures, business creations, and GDP, we find that the pattern of business failures is rather well explained by two factors: a short-term factor, summarized by GDP, and a demographic factor, summarized by past business creations. The causal analysis shows that (1) GDP has a short-term negative influence on business failures (more firms fail in an economic downturn) and (2) business creations have a long-term influence on business failures (the more enterprises are created, the more some of them are likely to be terminated later).

The sharp increase in failures between 2007 and 2009 was admittedly due to the economic crisis, but is also explained by the demographic effect of the business-creation wave of 2003-2007 (notably stimulated by the Dutreil Acts). In 2008, the main cause of the rise in failures was a demographic effect.

In 2009, the demographic effect played a lesser role: the trend in failures was chiefly determined by a macroeconomic effect. However, thanks to the economic stimulus package and measures to support cash flow, the increase in failures in 2009 proved milder than the severity of the economic crisis and the past vigor of business creations would have led one to expect.

Conversely, failures-which, by definition, concern only firms and exclude self-entrepreneurs-continued to run high in first-half 2010 despite the economic upturn and the more favorable demographics. There are two likely causes: first, the expiration of stimulus measures designed to support cash flow; second, the introduction of the "self-entrepreneur" status.

Trésor-Éco n° 84 - Facteurs explicatifs des évolutions récentes des défaillances d'entreprises : une analyse économétrique

2011-02-14T00:00:00+01:00

L'indicateur mensuel de défaillances d'entreprises de l'Insee mesure le nombre d'entreprises à l'encontre desquelles une procédure de redressement judiciaire est ouverte. Bien qu'il ne recouvre pas l'intégralité des cessations d'activité, il s'agit, outre l’information qu’il fournit sur la démographie des entreprises, d'un bon baromètre de la santé financière des entreprises. En particulier, il est intéressant de déterminer les facteurs expliquant les défaillances d'entreprises dans le contexte de la crise économique récente.

À l'aide d'un modèle vectoriel à correction d'erreurs reliant défaillances, créations d'entreprises et PIB, il apparaît que l'évolution des défaillances d'entreprises s'explique plutôt bien par deux facteurs : un facteur conjoncturel, synthétisé par le PIB, et un facteur démographique, synthétisé par les créations d'entreprises passées. L'analyse causale montre que le PIB influence à court terme et négativement les défaillances d'entreprises (plus d'entreprises font défaut lors d'une conjoncture défavorable) et que les créations d'entreprises influencent à long terme les défaillances d'entreprises (plus il y a d'entreprises créées, plus certaines d'entre elles sont susceptibles de fermer ultérieurement).

La forte croissance du nombre de défaillances entre 2007 et 2009 s'explique certes par la crise économique mais, également, par un effet démographique lié aux importantes créations d'entreprises des années 2003-2007 (sous l'impulsion, notamment, des lois Dutreil). En 2008, c'est essentiellement un effet démographique qui explique la hausse des défaillances.

En 2009, cet effet démographique intervient dans une mesure moindre : l'évolution des défaillances résulte principalement d'un effet macroéconomique. Grâce aux mesures de relance et à celles de soutien à la trésorerie des entreprises, la progression des défaillances observée en 2009 a toutefois été moins marquée que ce que la sévérité de la crise économique et le dynamisme passé des créations d'entreprises pouvaient laisser escompter.

À l'inverse, les défaillances - qui ne concernent par définition que les entreprises hors auto-entrepreneurs - demeurent à des niveaux élevés au cours de la première moitié de l’année 2010 malgré la reprise de l'activité et une démographie plus favorable, sans doute en raison du contrecoup des mesures de relance et d'un effet lié à la mise en place du statut d'auto-entreprise.