Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Indicateurs

Flash Conjoncture Pays avancés - Industrie manufacturière en Allemagne : l’écart entre l’IPI et la VA persiste

2025-10-31T00:00:00+01:00

La publication des comptes annuels allemands le 2 septembre a permis d’intégrer la valeur ajoutée (VA) pour 2024, de compléter celle de 2023 avec un détail par sous-secteurs (notamment manufacturiers) et d’intégrer également les révisions sur les données d’activité sur le passé déjà présentées lors de la publication du PIB allemand pour le 2^e trimestre 2025 cet été.

Ces nouvelles données ne modèrent que marginalement la divergence entre l’évolution de la VA manufacturière et de l’indice de production industrielle (IPI) manufacturière. Au 2^e trimestre 2025, l’IPI manufacturier est en effet inférieur de −8,7 pts à son niveau de début 2015, tandis que la VA manufacturière le dépasse de +4,2 pts ; l’écart d’environ 13 pts entre les deux indicateurs conduit à des lectures opposées sur l’activité dans le secteur industriel (cf. graphique 1). La révision des comptes nationaux à l’été − visant principalement une meilleure prise en compte de la valeur ajoutée des groupes multinationaux − a atténué quelque peu la divergence de ces indicateurs d’activité industrielle : à fin 2024, cet écart atteignait 12,1 pts, contre 15,7 pts avant révision (cf. graphique 1).

Cette divergence reflète les différences de construction des indicateurs, principalement :

- Le retraitement des consommations intermédiaires : La VA est calculée à la fois à partir des données de production et de consommations intermédiaires, tandis que l’IPI est un indice mensuel recensant les quantités produites par l’industrie à partir d’enquêtes auprès d’un échantillon d’entreprises. Celles-ci ne sont pas directement interrogées sur leurs consommations intermédiaires : une correction est appliquée pour les prendre en compte mais elle est statique dans le temps.

- L’utilisation d’indices de prix différents : La VA réelle est construite en déflatant l’ensemble des séries par leur déflateur correspondant : le déflateur de la production et celui des consommations intermédiaires aboutissent au calcul du déflateur implicite de la valeur ajoutée (cf. graphique 2). L’IPI n'est quant à lui déflaté que par l’indice des prix à la production. Si ces écarts méthodologiques jouent peu en période de faible inflation, de fortes disparités sont visibles depuis 2021 : lorsque les prix des intrants et des produits finis évoluent différemment, le déflateur implicite de la VA peut alors diverger de l'indice des prix à la production.

Les écarts entre IPI et VA restent particulièrement marqués dans le secteur automobile (cf. graphique 3). En 2023, l’IPI enregistre un recul de près de −13 pts par rapport à 2015 tandis que la VA indique une progression de +26 pts, soit un écart de 39 pts. Cet écart important s’explique par l’évolution de la production plus dynamique que celle des consommations intermédiaires (restée quasiment stable en volume) dans le calcul de la VA, tandis que la pondération des consommations intermédiaires appliquée dans le calcul de l’IPI les a finalement surestimées par rapport à leur évolution réelle et a pesé mécaniquement sur l’indicateur. Par ailleurs, la montée en puissance des véhicules électriques a nécessité d’importantes dépenses en R&D (qui ne sont pas considérées comme des consommations intermédiaires en comptabilité nationale) se traduisant par des productions à forte valeur ajoutée. En parallèle, la faible progression des consommations intermédiaires pourrait être liée à certaines stratégies de réduction des coûts, en favorisant des délocalisations stratégiques (OCDE).

Lettre Économique d'Égypte - mois de février

2025-02-27T00:00:00+01:00

Édition 156 - Février 2025

Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - numéro 1 - janvier 2022

2022-01-21T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - novembre 2021

2021-12-20T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - octobre 2021

2021-11-22T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - septembre 2021

2021-10-15T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - août 2021

2021-09-16T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - août 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - juillet 2021

2021-08-25T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - juillet 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - juin 2021

2021-07-16T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - juin 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - mai 2021

2021-06-14T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - mai 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - avril 2021

2021-05-18T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - avril 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - mars 2021

2021-04-15T00:00:00+02:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - mars 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - février 2021

2021-03-16T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - février 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - janvier 2021

2021-02-15T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte - janvier 2021

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte novembre 2020

2020-12-11T00:00:00+01:00

Veille macroéconomique des Etats d'Europe centrale et balte novembre 2020

Indicateurs économiques - Jordanie (4ème trimestre 2019)

2020-01-22T00:00:00+01:00

Indicateurs économiques - Jordanie (2ème trimestre 2019)

2019-07-17T00:00:00+02:00

Indicateurs économiques - Jordanie (1er trimestre 2019)

2019-04-29T00:00:00+02:00

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018

2018-12-21T00:00:00+01:00

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018:

Taux de croissance réelle du PIB (en glissement annuel en %) – Source : BCEAO.
Poids des différents secteurs dans le PIB nominal en 2017 (en %) – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation en g.a. dans la zone UEMOA – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation mensuelle en g.a. dans les pays membres de l’UEMOA – Source : BCEAO.
Exportations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Importations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Cours mondiaux des matières premières exportées et importées dans l’Union (valeur moyenne sur la période) – Source : BCEAO/Reuters.
Composition des exportations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Composition des importations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Echanges commerciaux de la France avec les pays membres de l’UEMOA (en milliers d’EUR) – Source : Douanes françaises.

Indicateurs de conjoncture de la zone UEMOA au 3ème trimestre 2018:

Taux de croissance réelle du PIB (en glissement annuel en %) – Source : BCEAO.
Poids des différents secteurs dans le PIB nominal au prix de marché en 2017 (en %) – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation en g.a. dans la zone UEMOA – Source : BCEAO.
Variation de l’inflation mensuelle en g.a. dans les pays membres de l’UEMOA – Source : BCEAO.
Exportations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Importations de biens (total sur la période, en Mds FCFA) – Source : BCEAO.
Cours mondiaux des matières premières exportées et importées dans l’Union (valeur moyenne sur la période) – Source : BCEAO/Reuters
Composition des exportations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO.
Composition des importations de biens en 2017 (en % du total) – Source : BCEAO
Echanges commerciaux de la France avec les pays membres de l’UEMOA (en milliers d’EUR) – Source : Douanes françaises.

Economie philippine - indicateurs à fin avril 2018

2018-05-25T00:00:00+02:00

Indicateurs économiques des Philippines à fin avril 2018