Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - IDe

Brèves économiques d'octobre 2025

2025-10-30T00:00:00+01:00

Les prix dans les « petits » pays sont-ils nécessairement supérieurs à ceux observés dans les « grands » ?

Un des paradoxes du marché intérieur européen réside dans la persistance d’importants écarts de prix pour des biens identiques - notamment les produits alimentaires - entre États membres. Les comparaisons publiées par Eurostat montrent ainsi régulièrement que les prix des denrées alimentaires restent entre 10 et 30 % plus élevés dans certains petits marchés d’Europe centrale et alpine que dans les grands marchés voisins.

Ce phénomène amène à s’interroger à la fois sur les mécanismes économiques propres aux petits marchés (échelle de production, coûts logistiques, densité commerciale) et sur les pratiques contractuelles des fournisseurs, qui fragmentent l’espace européen de distribution. Le débat a été porté à Bruxelles (conseil compétitivité du 29 septembre) à l’initiative de l’Autriche, soutenue par sept Etats membres (dont la Croatie et la Slovénie), qui a présenté les contraintes territoriales d’approvisionnement comme une cause majeure de la cherté des produits alimentaires dans les marchés de petite taille.

La note des autorités autrichiennes : offensive contre les contraintes territoriales d’approvisionnement

Les contraintes territoriales d’approvisionnement (CTA, TSC en anglais) sont des restrictions imposées par les vendeurs en amont de la chaîne d’approvisionnement aux acheteurs en aval de celle-ci. Généralement, les CTA se matérialisent sous la forme de restrictions territoriales des fabricants qui empêchent les grossistes et détaillants de s’approvisionner au-delà des frontières de leur marché national.

En septembre 2025, l’Autriche, avec sept autres États membres (Belgique, Croatie, Tchéquie, Grèce, Luxembourg, Pays-Bas et Slovénie), a soumis à la Commission européenne un texte (un « non-papier » dans le jargon de la diplomatie) intitulé “Bringing an End to Unjustified Territorial Supply Constraints”. Le document dénonce les pratiques de segmentation d’approvisionnement des grands fournisseurs, et rappelle que la Commission elle-même estime à 14 Mds EUR/an le coût de ces pratiques pour le consommateur. Il appelle en conséquence à une action législative européenne, et demande à la Commission :

d’inscrire un droit à l’approvisionnement libre dans le droit du marché intérieur ;
de créer un registre européen des CTA recensant les pratiques signalées ;
et de renforcer les sanctions contre les fournisseurs discriminant les États membres selon leur taille ou leur localisation.

Ce texte marque la première initiative coordonnée d’États de petite ou moyenne taille pour faire reconnaître une inégalité économique structurelle au sein du marché intérieur, alors que jusqu’à présent, le traitement des CTA a relevé, pour l’essentiel, du droit de la concurrence. En 2024 par exemple, la Commission européenne a infligé à Mondelez International une amende de 337,5 M EUR pour avoir restreint les ventes transfrontalières de ses produits (Milka, Oreo, Toblerone, Jacobs, etc…).

Dans les faits, on constate en effet que le mécanisme de formation des prix peut être imparfait dans certains petits marchés européens

La construction du marché unique européen visait à garantir la libre circulation des biens et, par conséquent, une convergence des prix à la consommation. Pourtant, beaucoup de petits marchés demeurent structurellement plus chers, notamment pour les produits alimentaires. Cette situation est paradoxale : selon la théorie économique, les pays dépendant des importations devraient profiter de prix plus bas, puisque la concurrence internationale permet de s’approvisionner “au meilleur coût”. Or, les données empiriques contredisent partiellement cette hypothèse, comme l’illustrent les cas de l’Autriche, de la Croatie et de la Slovénie. Les écarts de prix observés y sont persistants malgré leur intégration commerciale à la zone euro. Ces disparités soulèvent une question plus large : le marché unique européen fonctionne-t-il réellement comme un espace économique unifié ou demeure-t-il fragmenté par des logiques contractuelles, logistiques et institutionnelles ?

L’Autriche : un marché de consommation marqué par un « surcoût » réel

L’Autriche constitue le cas emblématique d’un petit marché intégré mais coûteux. Selon une étude du Verein für Konsumenteninformation (VKI, décembre 2024, association de défense du consommateur), les consommateurs autrichiens paient en moyenne 15 à 20 % de plus que les Allemands pour des produits alimentaires identiques. Les écarts sont particulièrement marqués pour les grandes marques internationales, où la différence dépasse parfois 30 %, tandis que les produits de marque distributeur restent plus compétitifs.

La Croatie : petite économie ouverte, pression du tourisme

En Croatie, les prix alimentaires se situent autour de 120 % de la moyenne européenne (Eurostat, 2024).

Ce niveau s’explique par la taille du marché, la dépendance vis-à-vis des importations, la fragmentation des chaînes logistiques et du secteur agricole qui ne couvre qu’une partie réduite des besoins du pays, mais aussi par le poids du tourisme. Le pays accueille environ 15 à 16 millions de visiteurs par an, soit près de quatre fois sa population permanente, générant une demande additionnelle en produits alimentaires, boissons et biens de consommation courante. Cette tension saisonnière favorise des stratégies de prix plus élevés qui ne se résorbent que partiellement le reste de l’année.

La Croatie a été particulièrement affectée par la hausse des prix des denrées alimentaires, qui représentent 27 % du budget des ménages, un niveau largement supérieur à la moyenne de l’UE (17 %). Les prix des denrées alimentaires ont enregistré une augmentation moyenne de +12,7 % en 2023, puis un ralentissement à +4 % en 2024, malgré la mise en place d’un contrôle des prix par le gouvernement sur 30 produits alimentaires de première nécessité depuis septembre 2023, élargi à 40 produits supplémentaires en janvier 2025.

La Slovénie : un marché vulnérable

Du fait de sa petite taille (2 millions d’habitants) le marché slovène est particulièrement sensible aux évolutions des prix, d’autant que le pouvoir d’achat des consommateurs y est de 15 % inférieur à la moyenne européenne. Sur la période 2021/2024, c’est le poste « alimentation et boissons non alcoolisées » qui a le plus contribué à l’inflation, avec +27,6 % au total. Ce dérapage a conduit le Gouvernement à travailler, à partir de septembre 2025, sur un paquet de mesures ciblées.

Les facteurs structurels des écarts de prix

Les écarts de prix dans les petits marchés européens ne découlent en conséquence pas d’un seul facteur, mais d’une combinaison d’effets structurels :

Effet d’échelle : les coûts fixes logistiques et commerciaux se répartissent sur un volume de ventes réduit, ce qui accroît les coûts unitaires.
Concentration du commerce de détail : en Autriche, plus de 90 % du marché est contrôlé par quatre groupes. Cette concentration réduit la pression concurrentielle. La situation est comparable, bien que moins accentuée, en Croatie et pose également la question de la capacité de négociation des filiales croates avec les centrales d’achat des maisons mères notamment allemandes.
Contraintes d’approvisionnement territoriales : les fournisseurs internationaux segmentent volontairement leurs marchés, empêchant les détaillants d’acheter dans les pays voisins où les prix de gros sont plus bas.
Coûts internes : Dans un pays comme l’Autriche, la géographie montagneuse accroît encore ces coûts, tandis que la densité de la population limite les économies d’échelle.

Ainsi, la taille du marché agit certes comme un multiplicateur de coûts, mais c’est la structure de marché et les pratiques de distribution qui transforment cette contrainte en différence de prix.

AUTRICHE

Le Chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

L’inflation persistante en Autriche : en septembre, comme en août, ce sont les prix liés au logement qui ont tiré l’inflation vers le haut, avec une progression de +6,0 % (+6,1 % en août en glissement annuel). Notamment l’énergie, dont l’électricité (+35,9 % en raison de l’effet de base), contribue à alimenter la tendance. Les services tels la gastronomie et l’hôtellerie ont vu leurs prix progresser en septembre de 6,2 % quand l‘alimentation et les boissons non alcoolisées s’inscrivaient également en hausse de +3,9 %. En raison des prix des carburants (+0,1 % en septembre après -3,2 % en août), les prix des transports ont augmenté de 2,5 %. La culture et les loisirs étaient en hausse de 3,2 %. A l’inverse, les voyages aériens ont vu leur prix reculer de 0,2 %.

etc.

SLOVENIE

Le Chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

Le Fonds monétaire international (FMI) a de nouveau révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour la Slovénie, tablant désormais sur une progression du PIB de seulement 1,1 % en 2025. Cette prévision marque une réduction de 0,7 point par rapport à celle d’avril et de 1,5 point par rapport à l’estimation d’octobre 2024. Pour 2026, la croissance attendue est ramenée à 2,3 %, soit un léger ajustement de –0,1 point. Ces révisions confirment un ralentissement plus prononcé de l’économie slovène, déjà anticipé par l’institut national IMAD et la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD). La faiblesse des exportations, liée aux difficultés industrielles européennes, et la persistance des tensions géopolitiques pèsent sur les perspectives à court terme, même si une reprise modérée est envisagée à partir de 2026 grâce à une amélioration de la demande extérieure.

etc.

CROATIE

Le Chiffre du mois à retenir

Zoom sur...

Inflation et pouvoir d’achat : pour la première fois, le Premier ministre croate M. Plenković pointe du doigt les entreprises croates et maintient la hausse programmée du salaire minimum.

L'inflation reste forte en Croatie, atteignant en septembre 2025, 4,2 % en g.a. selon les premières estimations du Bureau national des statistiques (DZS). Cette hausse est tirée principalement par l’augmentation des prix des services (+6 %), de l’alimentation (+5,6 %) et de l’énergie (+4,5 %). Les données Eurostat confirment cette tendance, plaçant l’inflation harmonisée croate à 4,6 %, soit l’un des niveaux les plus élevés de la zone euro, où la moyenne s’établit à 2,2 %.

Face à cette pression sur le pouvoir d’achat, le Premier ministre Andrej Plenković a fermement rejeté la demande de l’Association croate des employeurs (HUP) de repousser à plus tard une nouvelle revalorisation du salaire minimum qui viendrait selon eux « compromettre les créations d'emploi, les investissements et la compétitivité de l'économie croate ». Le Premier ministre a, pour sa part, souligné que les bénéfices des entreprises croates avaient doublé depuis 2016, en particulier dans les secteurs de consommation courante. Selon lui, ces hausses de prix sont en grande partie le résultat de dynamiques internes au sein de la filière de distribution alimentaire notamment, pointant du doigt des marges excessives réalisées au détriment des ménages les plus modestes.

Il a également précisé qu’une commission consultative pilotée par le ministère du Travail – incluant syndicats, experts, universitaires et représentants patronaux a été mandatée sur le sujet.

etc.

***

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Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 01 septembre au 05 septembre 2025

2025-09-05T00:00:00+02:00

Tunisie

Relations tuniso-algériennes : le président tunisien en visite à Alger
Le déficit de la balance énergétique se réduit de 7% au 1^er semestre 2025, sous l’effet d’une baisse des cours mondiaux et d’une appréciation du dinar
Hausse des IDE en Tunisie au 1^er semestre 2025
Le Conseil national de l’Ordre des pharmaciens de Tunisie alerte sur la pénurie de certains médicaments

Libye

Reprise de la desserte de l’aéroport international de Misrata par Turkish Airlines
Face aux craintes de pénurie de carburant en Tripolitaine, les autorités assurent avoir la situation en main

Les IDE au Vietnam : un nouveau record en 2024

2025-06-18T00:00:00+02:00

En 2024, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4%) - un record – pour un stock estimé à 502,8 Mds USD (no. 3 en ASEAN). Avec 92 Mds USD d’investissements dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger devant Singapour et le Japon ; les investissements chinois, Hong Kong inclus, connaissent une progression récente et rapide (14% du stock en 2024, 9% en 2014). Plus des deux tiers de ces investissements sont dirigés vers la production industrielle, souvent des tâches d’assemblage. Plusieurs mesures importantes ont été prises en 2024 afin de concrétiser la volonté des autorités d’attirer des investissements à plus forte valeur ajoutée. Elles interviennent néanmoins dans un contexte international particulièrement complexe.

1. En 2024, selon les données vietnamiennes, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4% au total ; 3 375 nouveaux projets, +5,9%[i]), un montant en deçà de l’objectif fixé (39-40 Mds USD), mais qui marque néanmoins un record historique pour le pays. Les chiffres du CNUCED, sensiblement inférieurs, font pour leur part état de 18,5 Mds USD de flux d’IDE vers le Vietnam en 2023 (dernières données disponibles), faisant du pays le troisième plus important récipiendaire d’IDE en ASEAN derrière Singapour (par lequel transitent de nombreux flux) et l’Indonésie (21,6 Mds USD). Ce succès s’explique par le positionnement géographique du Vietnam au cœur de l’Asie (principal récipiendaire d’IDE en 2023), dont le pays a su tirer profit en se plaçant au centre d’un réseau d’accords de libre-échange [ii]. Couplée à une compétitivité-coût (main d’œuvre, énergie, intrants, etc.) très forte et à la stabilité politique dont jouit le pays, ce positionnement a fait du Vietnam une destination courue des multinationales produisant pour l’export, en particulier dans le cadre de stratégies « Chine+1 » de plus en plus pratiquées depuis le premier mandat de D. Trump [iii]. Les IDE effectivement décaissés en 2024 ont atteint 23,4 Mds USD (+0,7%). Cette tendance haussière s’est poursuivie en 2025, avec 18,4 Md USD de flux d’IDE accueillis au cours des cinq premiers mois de l’année (+51,2 % en g.a.), mais une chute marquée des montants associés aux nouveaux projets d’investissements (-13,2%).

2. En cours de diversification, le stock d’IDE accueilli au Vietnam a été multiplié par deux en dix ans pour atteindre 502,8 Mds USD en 2024 selon les données vietnamiennes. Les chiffres du CNUCED, estiment pour leur part le stock d’IDE au Vietnam à 229 Mds USD en 2023, plaçant le Vietnam au troisième rang régional, toujours derrière Singapour et l’Indonésie. Avec 92 Mds USD d’investissements (chiffres vietnamiens) dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger au Vietnam, du fait notamment des investissements réalisés par Samsung (23 Mds USD investis dans le nord du pays, essentiellement dans l’assemblage de produits électroniques). Suivent Singapour (83 Mds USD), cité-Etat par laquelle transitent néanmoins de nombreux flux (dont notamment les importants investissements du taïwanais Foxconn vers le Vietnam[iv]), le Japon (77,6 Mds USD) et la Chine, Hong Kong inclus (69,5 Mds). La dépendance aux investissements coréens (23,4 % des stocks en 2014, 18,2% en 2024) se réduit, à mesure que progresse rapidement la présence d’autres investisseurs, essentiellement asiatiques. C’est en particulier le cas des investissements chinois, Hong Kong inclus (25% en 2023 et 24% en 2024), malgré la vigilance particulière dont ils font l’objet dans le pays [v]. Ils constituent près de 14% des stocks d’IDE en 2024, contre 9% en 2014 [vi].

3. Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 4 Mds USD, faisant de notre pays le 16^ème investisseur étranger au Vietnam (deuxième européen). Les données sur le volume des IDE français au Vietnam varient fortement selon les sources : alors que la Banque de France estime à 926 M EUR le stock net d’IDE français au Vietnam en 2023 (dernières statistiques disponibles), les statistiques vietnamiennes l’évaluent à 3,9 Mds USD fin 2024 (pour 700 projets, soit 22 de plus qu’en 2023). Les données vietnamiennes placent ainsi la France au 16^ème rang des principaux investisseurs étrangers dans le pays (0,8% du stock) et au deuxième rang européen derrière les Pays-Bas[vii]. Entre 2019 et 2024, la part des IDE d’origine européenne dans le stock d’IDE vietnamien est demeurée stable (6%), mais la contribution de la France à ces IDE a substantiellement décru, passant de 17% en 2019 à 13% en 2024. En flux, en 2024, la France n’était d’ailleurs que le cinquième investisseur européen au Vietnam (52,5 M USD selon les données vietnamiennes) derrière les Pays-Bas (546 M USD), le Luxembourg (140 M USD), l’Allemagne (120 M USD) et le Danemark.

4. Plus des deux tiers des investissements entrants prennent la direction du secteur de la production industrielle. En 2024, plus des deux tiers des flux entrants (25,6 Mds USD, soit 66,9% du total) ont pris la direction de l’industrie manufacturière, une proportion record, qui vient encore renforcer la part des investissements industriels dans le stock d’IDE du pays (61% en 2024). Parfois eux-mêmes liés aux investissements industriels, l’immobilier (12,8%) et la production et l’approvisionnement en électricité, eau, etc. (6,5%) complètent le podium des secteurs les plus attractifs. Malgré la volonté du Vietnam de se positionner comme nouveau centre d’innovation en ASEAN et quelques transactions fortement médiatisées dans ce secteur (acquisition de VinBrain par Nvidia en décembre 2024 et de VinAI par Qualcomm en avril 2025), les IDE dans les sciences et technologies (403 projets ; 3,5% des flux en valeur) et les NTIC (291 projets ; 1,1% des flux) peinent à décoller. Certains récents investissements « industriels » de Samsung, GoerTek, AWS, etc. portent néanmoins sur des tâches industrielles de sophistication croissante. Souvent mus par des logiques « Chine+1 », un nombre croissant de ces investissements sont dirigés vers le Nord du pays, renforçant son intégration avec les chaines de valeur de Chine du sud, d’où sont issus de nombreux intrants[viii].

5. Les autorités vietnamiennes cherchent à optimiser les flux entrants afin qu’ils bénéficient davantage à la montée en gamme du tissu industriel local. Le commerce extérieur du Vietnam est dépendant des investissements étrangers (71,3% des exportations proviennent d’entreprises étrangères), qui restent surtout attirés par le Vietnam comme base de production à faible coût. Ainsi, d’après la Banque Mondiale, les activités de production réalisées dans le pays ne représentent que 15% de la valeur ajoutée des produits électroniques exportées. Par ailleurs, le tissu industriel local, est très faiblement intégré dans les chaines d’approvisionnement des grandes multinationales implantées dans le pays. A titre d’exemple, Samsung, pourtant présent dans le pays depuis 2008, ne compte toujours aucun fournisseur vietnamien en 2024. Afin d’attirer les IDE dans des secteurs à plus forte valeur ajoutée, le Vietnam a dévoilé deux programmes de formation des ressources humaines dans les semi-conducteurs (septembre 2024, objectif de formation de 50 000 ouvriers spécialisés d’ici 2030[ix]) et dans les « hautes technologies » (mai 2025, objectif de formation de 80 000 étudiants/an dans les NTIC d’ici 2030). Afin de compenser l’entrée en vigueur de l’impôt minimal global sur le revenu des sociétés, les autorités ont aussi mis en place, le 31 décembre 2024, un Fonds de soutien aux investissements (ISF) permettant aux grands groupes de bénéficier de subventions pour leurs investissements en R&D, en formation, ainsi que pour leurs investissements productifs dans des secteurs technologiques.

6. L’attractivité du Vietnam pourrait être contrariée par les efforts de reshoring des puissances industrielles et la mise en exécution des menaces douanières de l’administration Trump. En effet, les exportations vietnamiennes vers les Etats-Unis sont, depuis avril 2025, menacées de droits de douane à hauteur de 46%. Si elle est mise à exécution, cette menace pourrait rediriger une large part des flux d’IDE vers les concurrents régionaux du Vietnam ou le Mexique[x]. Par ailleurs, les principaux partenaires commerciaux du pays (Etats-Unis, Europe, Chine) cherchent à rapatrier sur leur sol les industries les plus stratégiques (semi-conducteurs, minerais critiques, santé, etc.) et déploient pour cela des moyens financiers que le Vietnam rechigne encore à mobiliser. D’autres facteurs, endogènes cette fois-ci, sont aussi susceptibles de freiner la montée en gamme espérée des investissements entrants. C’est notamment le cas des limites des infrastructures vietnamiennes, qui renchérissent les coûts logistiques, ainsi que du sous-développement des services aux entreprises (finance, propriété intellectuelle, etc.) susceptibles d’enrichir la valeur des biens produits localement. D’autant que les autorités demeurent principalement évaluées à l’aune de leur capacité à atteindre les objectifs quantitatifs fixés par la planification[xi].

Si le Vietnam est sans conteste l’un des territoires les plus attractifs de la région pour les investissements étrangers, ces derniers ont échoué à faire émerger un véritable tissu industriel local. Le pays demeure ainsi cantonné en bas des chaînes de valeur mondiales et vulnérable à d’éventuelles évolutions dans les stratégies des multinationales présentes sur son territoire. Si ce constat est bien connu et très largement par les décideurs vietnamiens, les premières mesures concrètes en vue d’y faire face n’ont été prises que très récemment. Leur succès dépendra en large partie de l’issue des négociations commerciales en cours avec l’administration Trump et de la capacité du paysà mener à bien rapidement les ambitieux efforts de formation et à approfondir les réformes amorcées ces derniers mois.

[i] En 2024, le Vietnam a attiré un montant total de 38,2 Mds USD (+4,4%). Ce montant correspondant à des investissements dans 3 375 nouveaux projets (19,7 Mds USD ; -0,3%), 1 539 projets existants (14 Mds USD ; +77,2%), ainsi qu’à 3 502 prises de participation au capital d’entreprises vietnamiennes (4,5 Mds USD ; -47,3%).

[ii] Les 17 accords commerciaux auxquels le pays est parti couvrent désormais 53 pays représentant près de 87% du PIB mondial et environ 85% des importations et 70% des exportations du pays.

[iii] Pour mémoire les exportations du Vietnam vers les Etats-Unis ont été multiplié par 2,5 depuis 2018.

[iv] Au moins 8,5% des stocks d’IDE vietnamiens proviennent de paradis fiscaux – Îles vierges britanniques, Îles Samoa, Îles Caïmans – ; les chiffres fournis dans cette note au sujet des principaux investisseurs doivent donc être pris avec précaution.

[v] D’après la Loi sur les investissements (2020), les investissements – qu’il s’agisse d’acquisition ou d’investissements greenfield, de la part d’une entreprise vietnamienne comme étrangère - dans certains secteurs de l’économie doivent obtenir l’approbation de l’Assemblée Nationale (terrains d’une superficie supérieure à un certain seuil, nucléaire, etc.), du Premier Ministre (aéroports, terminaux portuaires, réseaux télécom, etc.), ou des comités populaires au niveau provincial (projets en bord de côte, etc.). Un avis conforme du ministère de la défense et du ministère de la Sécurité publique doit être rendu. Mais cette loi ne couvre pas l’ensemble des secteurs sous surveillance et c’est souvent via des canaux informels que les entreprises apprennent si elles sont autorisées à investir au Vietnam ou à collaborer ou vendre certains actifs avec un investisseur étranger[v]. Par exemple, depuis au moins 2022, les autorités sont aussi préoccupées par les risques de perturbation du réseau susceptibles d’être générés par certains composants d’éoliennes produits en Chine[v]. Enfin, certaines zones géographiques sont étroitement surveillées : depuis quelques années, les investissements chinois, par exemple à Danang (ville à laquelle sont rattachés plusieurs ilots des Paracels, revendiqués par Hanoï, Pékin et Taïpei), font l’objet d’une attention particulière, y compris dans des secteurs a priori anodins comme l’immobilier. Voir : « Les paradoxes de la sécurité économique au Vietnam », SE de Hanoi, juin 2024.

[vi] Les statistiques vietnamiennes ne recensant que l’investisseur direct et non l’investisseur ultime, ces chiffres sont néanmoins susceptibles d’être nourris par les investissements réalisés par des entreprises étrangères depuis leur filiale chinoise ou hongkongaise, par exemple dans le cadre de stratégies de diversification (« Chine+1 »).

[vii] Les chiffres néerlandais intègrent de nombreux flux issus d’autres Etats-membres et ne reflètent pas l’influence économique néerlandaise dans le pays[vii], tandis que celui d’autres investisseurs européens - l’Allemagne, en particulier – dont les investissements transitent via les Pays-Bas, apparaît sous-estimé. Environ 125 entreprises néerlandaises sont implantées au Vietnam. Les principales sont Heineken (boissons alcoolisées), FrieslandCampina (produits laitiers) et DeHeus (alimentation animale). Plus de 500 entreprises allemandes opèrent au Vietnam ; les investissements allemands les plus importants sont Messer (gaz industriels – 511 M USD), Bosch (équipements industriels - 460 M USD ; cet investissement transite par Rotterdam, aux Pays-Bas) et Stada (produits pharmaceutiques - 250 M USD). Voir : « Les IDE français au Vietnam : densification, diversification et (lent) déclassement », SE de Hanoi, février 2025.

[viii] En 2025, Bac Ninh (5,1 Mds USD), Haiphong (4,9 Mds USD), Quang Ninh et Hanoi ont figuré au 1er, 2ème, 4ème et 5ème rang des territoires ayant reçu les plus importants montants d’IDE. Dans le sud, Ho Chi Minh-ville (3 Mds USD) et Binh Duong se sont classés 3ème et 6ème.

[ix] Voir : « Semi-conducteurs : le Vietnam peut-il se positionner ? », SE de Hanoi, décembre 2024.

[x] Indonésie (32%), Malaisie (24%) ou Philippines (17%), notamment.

[xi] 150-200 Mds sur la période 2021-2025, 200-300 Mds sur la période 2026-2030.

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 22 mai 2025

2025-05-23T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

Le Mexique a attiré 21,4 Mds USD d’investissement direct étranger (IDE) au T1 2025, enregistrant un nouveau record historique selon les données préliminaires du ministère de l’Économie.

Conjoncture macroéconomique

Le Mexique a vu sa part de marché dans les importations américaines reculer de 2 points de pourcentage au T1 2025, à 13,8 %, malgré une progression de 9,6 % g.a. de ses exportations vers les États-Unis.
La présidente mexicaine Claudia Sheinbaum a salué la baisse du taux d’imposition sur les envois des fonds (remesas) aux États-Unis, ramené de 5 % à 3,5 % dans le cadre du nouveau paquet budgétaire adopté par la Chambre des représentants.
L'économie mexicaine aurait enregistré une croissance nulle en avril, d’après les données préliminaires de l’Institut National de Statistique et de Géographie (INEGI).
L’inflation enregistrée au cours de la première quinzaine de mai a rebondi à 4,22 % g.a., se situant pour la première fois depuis le début de l’année en dehors de la fourchette cible de la Banque centrale (3 % ±1 pp).

Sectoriel

La Chambre de commerce sino-mexicaine signale que les investissements chinois au Mexique ont augmenté de 46 % depuis 2023, pour atteindre 11,9 Mds USD, et qu’ils pourraient être stimulés par le Plan México.

Finances publiques

D’après une étude du think tank México Evalúa, les recettes fiscales prélevées sur l’entreprise nationale pétrolière Pemex auraient augmenté de près de 19 % g.a. au T1 2025 mais resteraient inférieures de 30 % à l'objectif fixé.

Amérique Centrale

Belize

Lors de son discours sur le budget 2025-2026, le Premier ministre John Briceño a présenté une stratégie budgétaire visant à réduire le ratio de la dette publique au PIB du Belize à 50 % d’ici 2029.

Costa Rica

Le Costa Rica a sollicité auprès du FMI l’accès à une ligne de crédit flexible (FCL) d’un montant de 1,5 Md USD, un instrument de précaution mis à disposition des pays présentant des antécédents économiques solides.
Le gouvernement des États-Unis a pointé six obstacles commerciaux avec le Costa Rica jugés « irritants », dans le rapport National Trade Estimate (NTE).

El Salvador

Le Conseil industriel du Salvador, dirigé par l'Association salvadorienne des industriels (ASI), vise à attirer 1 Md USD d'investissements au cours des quatre prochaines années.

Guatemala

Le Guatemala est devenu actionnaire de la Banque de développement de l'Amérique latine et des Caraïbes (CAF).
Le gouvernement guatémaltèque et la BCIE ont présenté l'état d'avancement du programme d'investissement de 312,1 M USD dans les infrastructures et les équipements hospitaliers.
Les recettes en devises provenant des exportations auraient augmenté de 10,7 % g.a. au T1 2025, portées par le café et les textiles.

Honduras

Le Honduras a réduit son déficit commercial de 19,5 % g.a. au T1 2025.
Le Honduras a reçu 3,6 Mds USD d’envois de fonds (remesas) en avril 2025, soit une hausse de 20,5 % g.a.

Nicaragua

Le Nicaragua affiche une bonne stabilité budgétaire et des réserves internationales solides, selon un rapport du ministère des Finances.

Panama

Selon le ministère de l’Economie (MEF), le Panama aurait enregistré un déficit budgétaire de 2,35 % du PIB au T1 2025, en hausse de 0,47 points de pourcentage par rapport au T1 2024.
Une grève contre la réforme de la Caisse de sécurité sociale (CSS) perturbe le secteur bananier, qui représenterait environ 16 % des exportations totales du pays en 2024.

Caraïbes

OECO (Organisation des Etats de la Caraïbe orientale)

La Commission de l'OECO a annoncé une contribution de 200 000 USD de Taïwan pour soutenir l'Eastern Caribbean Solar Challenge, une initiative destinée à renforcer les infrastructures énergétiques durables dans les Caraïbes orientales.

Antigua-et-Barbuda

Le Premier ministre d'Antigua-et-Barbuda, Gaston Browne, a exprimé son intention de contraindre les banques et entreprises privées à contribuer davantage au financement de l'éducation nationale, en réponse à leurs profits records.

Cuba

Une nouvelle banque étrangère obtient l’autorisation d’opérer à Cuba.

Jamaïque

Le Premier ministre jamaïcain, Andrew Holness, a inauguré le Morant Bay Urban Centre, un projet d’environ 38 M USD, visant à moderniser et stimuler l’activité économique de la commune (parish) de St-Thomas.

République Dominicaine

D’après la Banque centrale de République dominicaine (BCRD), l’économie dominicaine aurait généré 176 581 nouveaux emplois au cours des douze derniers mois, permettant d’atteindre un taux d’emploi record de 62,8 %.
Selon un rapport du Centre d’études économiques et sociales de la Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM), le secteur public non financier (SPNF) a enregistré un déficit global de 2 168 Mds DOP (≈ 36,8 Mds USD) entre 2000 et 2024.

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 27 février 2025

2025-02-27T00:00:00+01:00

Le chiffre à retenir

Le Mexique a attiré un niveau record de 36,9 Mds USD d’investissements directs étrangers (IDE) en 2024, soit une hausse de 2,3 % g.a. selon la Banque centrale du Mexique (Banxico).

Mexique

Conjoncture macroéconomique

Initialement reporté d’un mois en échange de mesures renforcées sur le contrôle des flux migratoires et du fentanyl, les États-Unis pourraient finalement appliquer un droit de douane de 25 % sur les importations du Mexique et du Canada à partir du 2 avril.
Le président américain Donald Trump a signé un décret ordonnant au Département du Commerce d'examiner la possibilité d'imposer des droits de douane sur le cuivre, ce qui pourrait affecter le Mexique, qui vend chaque année environ 125 M USD de cuivre raffiné et d'alliages aux États-Unis (31 % des ventes totales mexicaines) et se positionne comme son troisième fournisseur.
Le consensus de marché mesuré par l’enquête de Citi prévoit un taux de croissance de 0,9 % pour 2025, prévision en baisse de 0,1 point de pourcentage par rapport à l’enquête du mois précédent.
L'inflation aurait rebondi à 3,74 % g.a. au cours de la première quinzaine de février d’après l’Institut National de Statistiques et de Géographie (INEGI), mais reste dans la fourchette cible de la Banque centrale du Mexique (3 % ± 1).
La balance courante du Mexique a affiché un déficit de 5,9 Mds USD en 2024, représentant 0,3 % du PIB selon la Banque du Mexique (Banxico).

Sectoriel

Alibaba Cloud ouvre son premier centre de données au Mexique, à Quérétaro.
Netflix annonce investir 1 Md USD sur 4 ans pour la production de séries et de films au Mexique.
Le ministère des Infrastructures, Communications et Transports du Mexique (SICT) va investir 488,7 M USD pour maintenir 574 routes dans le pays.

Finances publiques

L’entreprise nationale de pétrole Petróleos Mexicanos (Pemex), aurait reçu un soutien de gouvernement d’un montant de 112 Mds USD depuis la réforme énergétique de 2013, soutien qui se serait établi à 16 Mds USD en 2024 (contre 22 Mds USD en 2023) d’après le Centre de recherche économique et budgétaire (CIEP).

Amérique Centrale

Costa Rica

L’agence de notation Fitch Ratings a amélioré la perspective de la note souveraine du Costa Rica de « stable » à « positive », tout en maintenant la note de BB.
Les investissements directs étrangers (IDE) auraient généré plus de 8 000 emplois au Costa Rica en 2024 selon l’Agence de promotion du Commerce Extérieur (Procomer).

El Salvador

Le conseil d'administration du FMI a approuvé le 26 février un accord de 1,4 Md USD au titre du mécanisme élargi de crédit (MEDC) pour le Salvador.
En 2024, 65 % de l'énergie générée pour la consommation des ménages, la grande industrie et le commerce provenait de sources renouvelables.

Guatemala

Le gouvernement a lancé le 26 février à Cobán (département d’Alta Verapaz), le programme « Rutas para el Desarrollo » (Routes vers le développement) qui vise à améliorer le réseau routier sur 4 820 kilomètres.
L'Empresa Portuaria Quetzal (EPQ) a signalé que 29 portes-containers sont dans l’attente de déchargement des marchandises, principalement du minerai de fer et des céréales, résultat de la congestion chronique de Puerto Quetzal.
Nestlé a investi 5 M USD dans un Centre d'analyse de données et d'intelligence artificielle (CADIA), inauguré le 25 février au sein des locaux du groupe à Guatemala City.

Honduras

Le déficit commercial du Honduras se serait creusé de 8,7 % g.a. en 2024, pour atteindre 8,5 Mds USD.

Nicaragua

Le ministre de l’Energie et des Mines, Salvador Mansell, a déclaré ce samedi 22 février que le pays a plus que doublé sa capacité installée de génération électrique depuis 2007, portée de 750 MW alors à près de 1 650 MW aujourd’hui.

Panama

En janvier 2025, l’Etat panaméen aurait versé 444,6 M USD au titre du service de sa dette, dont 80 % aurait été consacré au paiement des intérêts, soit 355,3 M USD, en hausse de 18,9 M USD par rapport à janvier 2024.
Le Procureur général de la République du Panama aurait déclaré inconstitutionnelle la loi portant sur le contrat de concession des terminaux portuaires de PPC (Hutchinson) après sollicitation de la Cour suprême de justice.

Caraïbes

Barbade

La Barbade aurait réalisé le premier échange dette-climat au monde en novembre 2024, lui permettant d’économiser 110 M USD d’intérêts sur 10 ans et de réaffecter ces fonds sur des projets renforçant la résilience climatique.

Cuba

Cuba inaugure son premier parc solaire.
Cuba et la FAO ont lancé un nouveau programme de sécurité alimentaire.
En 2024, le commerce extérieur cubain est marqué par une baisse des importations, auquel s’ajoute un investissement étranger insuffisant.

République Dominicaine

Selon l’indicateur EMBI[1] de JP Morgan, notamment utilisé comme outil dans l’analyse risque-pays, le risque de crédit des obligations souveraines de la République dominicaine a nettement diminué en février 2025.
En 2024, les exportations de marchandises auraient atteint un niveau sans précédent de 12,9 Mds USD, soit une croissance de 8,3 % g.a. et de 28,2 % par rapport à 2019.

[1] Emerging Market Bond Index (EMBI) – JP Morgan

Investissements Directs à l'Étranger - Une année 2023 en trompe-l’œil en Israël

2025-02-24T00:00:00+01:00

Une tendance à la baisse pour les IDE entrants en Israël en 2023, aggravée par la guerre.

D’après les données de l’OCDE, les IDE entrants en Israël ont baissé de 29% en 2023 par rapport à 2022, suivant une tendance également observée à l’échelle internationale[1]. La majeure partie de la baisse est attribuable au 4^ème trimestre 2023, où une baisse de 68% en glissement annuel (g.a.) a été relevée. En ôtant la transaction liée au groupe Intel pour l’expansion de son usine d’une valeur de 15 Mds USD, depuis lors annulée (cf. infra)[2], le total des transactions s’élève à 18 Mds USD en 2023. L’année 2023 a aussi été caractérisée par une baisse significative de 62% du nombre de transaction par rapport à 2022 (1 563 transactions repertoriées).

Les Etats-Unis occupent la première place des IDE entrants, qui sont essentiellement dirigés vers le secteur des TIC.

Les IDE entrants des États-Unis atteignent 8,5 Mds USD. Grâce à l’acquisition par Thalès d’Imperva (3,6 Mds USD), la France est la deuxième contributrice aux IDE entrants en Israël. Viennent ensuite l’Inde (1,2 Md USD), le Royaume-Uni (1,1 Md USD) et le Canada (773 M USD). L’industrie des semi-conducteurs aurait représenté 48% du total des IDE entrants si l’investissement d’Intel avait été confirmé. Finalement, c’est le secteur des technologies de l’information qui arrive en tête et enregistre un total de 10 Mds USD d’IDE entrants (59% de la valeur totale) devant les sciences de la vie (2,1 Mds USD, 12%) et les transports et le stockage (1,2 Md USD, 7%, ce qui correspond à l’investissement du groupe indien Adani dans le port de Haïfa. À noter le faible montant des IDE entrants en matière de technologies propres, à seulement 240 M USD.

ANNEXE 1a : Valeur des transactions d'investissement étranger entrant en Israël, 2019-2023 (en M USD)

Source : Division du chef économiste, Ministère israélien des Finances

ANNEXE 1b : Nombre de transactions d’investissement étranger en Israël par an

Source : Division du chef économiste, Ministère israélien des Finances

[1] Les IDE entrants dans le monde sont passés de 1 466 Mds USD à 1 170 Mds USD entre 2022 et 2023 (-20%).

[2] L’accord d’une valeur de 15 Mds USD signé avec Intel en décembre 2023 pour l'expansion de son usine en Israël a été suspendu en juin 2024 par le fabricant américain de semi-conducteurs.

Les IDE français au Vietnam : densification et diversification

2025-02-17T00:00:00+01:00

Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 3 Mds USD, selon que l’on utilise les statistiques françaises ou vietnamiennes. Selon les données vietnamiennes (qui semblent surestimer les investissements français et sous-estiment probablement les investissements allemands – entre autres), la France serait ainsi le 16ème investisseur étranger dans le pays et le 2ème investisseur européen derrière les Pays-Bas. Environ 250 entreprises françaises opèrerent au Vietnam (contre environ 150 entreprises néerlandaises et 500 entreprises allemandes). Historiquement positionnées sur les grands projets, elles sont de plus en plus nombreuses à s’installer dans le pays afin de servir les marchés internationaux voire, depuis plus récemment, le marché intérieur. L’influence économique française au Vietnam passe également par les EFE, qui représenteraient à elles seules jusqu’à 20 000 emplois dans le pays.

Présence et investissements français en Suède

2024-06-20T00:00:00+02:00

Résumé : La présence d’entreprises françaises en Suède a fortement augmenté depuis le début des années 2000, avec un triplement du nombre de filiales et un doublement des effectifs. Environ 500 entreprises françaises, présentes via 522 filiales, emploient 53 337 personnes, dont 83% dans le secteur des services (Sodexo, Keolis, Transdev, Capgemini…). La France est ainsi, après les autres pays nordiques, les États-Unis et l’Allemagne, un des pays les mieux implantés en Suède. La pénétration des filiales françaises dans le secteur des TIC est particulièrement importante ; la France est le 3^e employeur étranger du secteur. Les investissements français sont concentrés dans le transport (y compris sa composante industrielle), les services aux entreprises, notamment en IT, et l'industrie agroalimentaire.

Les investissements directs suédois en France

2024-06-20T00:00:00+02:00

Résumé : 12^e investisseur direct en France et 11^e bénéficiaire des IDE français, la Suède est un partenaire important pour les investissements croisés. Environ 500 filiales de sociétés suédoises sont implantées sur notre territoire, employant environ 95 000 personnes. Ces investissements sont notamment concentrés dans la production manufacturière et des activités de R&D. Dans un contexte de croissance rapide des IDE nets suédois à l’étranger (passant de 0,2% du PIB en 2016 à 10,4% en 20221), le nombre d’activités recensées continue d’augmenter : en 2023, la Suède a réalisé 27 projets d’investissements directs en France, pour un total de 616 emplois créés dans les trois prochaines années. Cette attractivité se reflète dans la hausse du stock des IDE suédois : 13,1 Mds € en 2022 contre 8,4 Mds € en 2019.

Tableau 1 : Évolution et part des IDE suédois en France

Stock des IDE entrants suédois en France en 2022	13,1 Mds€
Part stock IDE suédois en France en 2022	1,6%
Stock des IDE entrants suédois en France en 2021	12,4 Mds€

Sources : Banque de France, SCB.

Graphique 1 : Stock d’IDE suédois en France par activité économique en 2021

Présentation de White Book 2024 du Conseil des investisseurs étrangers en Croatie

2024-02-28T00:00:00+01:00

Le service économique a assisté à la présentation de la septième édition de White book 2024 intitulé « La compétitivité croate après l'achèvement du processus d'intégration européenne : un nouveau chapitre » élaboré par le Conseil des investisseurs étrangers en Croatie (FICC). Le "white book" sur les investissements étrangers en Croatie et leur impact sur l'économie et la société donne une vue d'ensemble de la situation actuelle en matière d'investissements étrangers ainsi que des recommandations visant à améliorer le climat des affaires et l’attractivité du pays pour les investisseurs étrangers. L'édition de cette année apporte 43 recommandations pour remédier aux obstacles aux IDE, tels que le manque de main-d'œuvre, une éducation inadaptée aux besoins de l'économie et une bureaucratie inefficace.

Le ministre des Finances Marko Primorac a souligné l'intérêt du "White book" qui met en évidence la contribution des FDI à l'économie croate, qui emploie 50% de la population active, réalise 60% des profts et représente 62% du total des investitssements. Il a également rappelé les défis auxquels la Croatie a été confrontée - d'abord en février 2020 avec la pandémie de coronavirus qui a touché le monde entier, puis avec les tremblements de terre dévastateurs. Malgré cela, elle affiche le troisième meilleur taux de croissance de l'UE en 2023, apres l'Irlande et Malte.

D’après Velimir Šonje, analyste économique et auteur de White book 2024, la Croatie a besoin d'un nouvel objectif de développement national ambitieux afin d’atteindre 90% de convergence avec la moyenne de l'UE en partité de pouvoir d'achat contre 75 % actuellement.

Niveau record des IDE dans l’ASEAN en 2022

2023-09-22T00:00:00+02:00

Après un net rebond de 79% en 2021, les flux mondiaux d’investissements directs étrangers (IDE) vers l’ASEAN ont atteint un niveau record en 2022, avec une croissance de 5%, selon la CNUCED. D’après les données de la Banque de France, les flux français vers l’ASEAN, négatifs en 2021, ont bondi à 9,9 Mds EUR, ce qui a contribué à augmenter de plus de moitié notre stock d’IDE dans la région. Singapour confirme son rôle de hub en attirant près des trois quarts des IDE français à destination de la région (10,3 Mds EUR), principalement dans les secteurs du commerce de gros et de détail, de la finance et de l’industrie. Bien que l’ASEAN attire 8,1% des stocks d’IDE mondiaux, sa part dans les IDE français reste relativement faible, à seulement 2,1%.

I. Les flux mondiaux d’IDE vers l’ASEAN poursuivent leur progression de 5% en 2022…

Après une hausse très significative de 79% en 2021, les flux d’IDE vers l’ASEAN ont atteint un niveau record[1] en 2022, avec une progression de 5% qui les a portés à 223 Mds USD (dont 141 Mds USD dirigés vers Singapour). Cette croissance est d’autant plus notable qu’elle intervient dans un contexte international déprimé, la tendance mondiale étant à la baisse (1 295 Mds USD, -12% des flux). Les performances restent toutefois en deçà des niveaux pré-crise (-24% par rapport à 2019), essentiellement en raison des conditions économiques et financières globales défavorables – guerre en Ukraine, contexte inflationniste et pressions liées à la dette. En 2022, les plans de relance et programmes d'investissement déployés dans l’ASEAN, ainsi que les nombreux accords internationaux d’investissement – accords de libre-échange, traités bilatéraux d’investissement - ont permis de maintenir l’intérêt et la confiance des investisseurs, notamment pour les projets d’infrastructure.

L’Asie du Sud-Est a été particulièrement attractive en 2022, sa part dans les flux d’IDE mondiaux ayant crû de 14,4 à 17,2% (cf. Annexes 1 et 2), un point haut qui s’explique en partie par la réouverture des frontières, ainsi que par la forte croissance des annonces de projets, illustrant une volonté de diversification. Dans la région, Singapour est le 4^ème pays le plus compétitif au monde (1^er en Asie)[2]. La Thaïlande et le Vietnam ont bénéficié de la politique « Chine+1 » appliquée par les entreprises – politique qui consiste à établir des chaînes d'approvisionnement à la fois en Chine et sur un autre marché asiatique - leur permettant de devenir des marchés émergents plus attractifs (+10 et +12 places respectivement au classement de l’EIU[3]). Derrière les Etats-Unis, 1^er investisseur mondial dans la région, et devant la Chine, la part des IDE intrarégionaux s’est également appréciée, de 12,0 à 12,4%, soutenue par des initiatives d’intégration régionale (signature du RCEP en 2020).

II. …en phase avec la tendance haussière des flux d’IDE français dans la région…

Suivant la courbe d’évolution des flux d’IDE français dans le monde (+21%), les flux français à destination de l’ASEAN ont crû de manière spectaculaire en 2022 (9,9 Mds EUR) (cf. Annexes 3 et 5), du fait d’opérations spécifiques ne concernant que Singapour. Cette performance est d’autant plus significative qu’elle constitue un montant record jamais enregistré dans la région, et qu’elle fait suite à des flux négatifs (-4,6 Mds EUR) enregistrés pour 2021.

Le niveau record des flux d’IDE français à Singapour (10,3 Mds EUR) – 2^èmedestination des investissements français dans le monde après les Etats-Unis-, ainsi que les entrées nettes d’IDE enregistrées par le Cambodge (24 M EUR), le Laos (10 M EUR) et la Birmanie (7 M EUR) ont largement compensé les flux négatifs dans la région, à destination du Vietnam (-1 Md EUR), de la Thaïlande (-155 M EUR), de la Malaisie (-123 M EUR), de l’Indonésie (-120 M EUR), du Brunei (-36 M EUR) et des Philippines (-22 M EUR). Singapour a été particulièrement attractive pour l’investissement français au cours des dernières années, en témoignent plusieurs projets d’envergure, tels que i) le projet de modernisation d’une usine de Soitec à 400 M EUR ; ii) le déploiement du projet de construction d’une usine pharmaceutique innovante de Sanofi pour 400 M EUR ; iii) l’investissement de 370 M USD de STMicroelectronics dans la création d’un système industriel de refroidissement urbain d’ici 2025 ; ou encore iv) les 110 M USD injectés par Schneider Electric dans « Hub Asia », un centre de distribution neutre en carbone. La majorité des entrées d’IDE ont été constituées de dividendes réinvestis et/ou d’augmentations de capital. Dans la région, des projets solaires d’Engie en Malaisie, ou encore des investissements d’EDF Renouvelables et de TotalEnergies, ont été réalisés au Vietnam. Enfin, un accord prévoyant des contrats PPP entre la France et la Thaïlande dans le secteur des transports a également été conclu.

Dans le sens inverse, les flux d’IDE en France en provenance de l’ASEAN ont également été positifs, atteignant 1,4 Md EUR, après -783 M EUR en 2021, illustrant le renforcement de l’attractivité de la France. En 2022, Singapour a été à l’origine de 13 projets de création et/ou de maintien d’activités[4], représentant un total d’environ 300 emplois. En s’établissant à Paris en 2023, le fonds souverain singapourien Temasek devrait contribuer au financement d’entreprises françaises. D’autres fonds de capital-risque singapouriens (Hera Capital, Antler) ainsi que le géant de la cryptomonnaie Crypto.com ont également choisi la France comme base européenne.

III. …contribuant à une croissance d’environ 57% du stock d’IDE français dans l’ASEAN.

Le stock français dans la région se consolide, représentant 29,2 Mds EUR fin 2022 (+57,2% par rapport à 2021), son montant le plus haut jamais enregistré. Les investissements français dans l’ASEAN ont représenté 2,1% du stock total d’IDE français dans le monde en 2022 (cf. Annexe 4), loin derrière les Etats-Unis, destinataire principal dont la part s’élève à 16,7%. A titre comparatif, selon la CNUCED, l’ASEAN représente 8% du stock mondial d’IDE (3 564 Mds USD), ce qui souligne le potentiel de progression de la France pour accroître ses IDE dans la région.

Singapour continue d’accueillir la majorité des IDE français, avec près des trois quarts du stock (soit 21,6 Mds EUR, en hausse de 105,1% (cf. Annexes 5, 6, 7 et 10), loin devant la Thaïlande (2,5 Mds EUR, -4,1%), l’Indonésie (1,6 Md EUR, -8,7%), et la Malaisie (1,3 Md EUR, -5,2%). Le rôle de plateforme régionale qu’occupe Singapour pour l’investissement peut cependant conduire à minorer les flux d’investissements effectifs des entreprises françaises dans la région (qui n’apparaissent pas comme provenant directement de France).

Dans le sens contraire, le stock d’IDE sud-est asiatique en France s’élève à seulement 3,1 Mds EUR (+84%), majoritairement de Singapour. Ce montant est près de dix fois inférieur à celui du stock d'IDE français dans la région.

IV. Le commerce de gros et de détail, la finance et l’industrie dominent la répartition sectorielle.

En 2022, la répartition sectorielle des flux d’IDE français est majoritairement orientée vers le commerce de gros et de détail (87% sur l’année, cf. Annexe 9), mais également vers l’industrie manufacturière (7%), les services de finance et assurance (5%) et les activités scientifiques et techniques (4%). Cette répartition est cohérente avec la présence de grands groupes français dans la région, notamment dans :

La finance (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, Natixis) ;
Les transports (Airbus, CMA-CGM, Louis Dreyfus Armateurs) ;
Le secteur agroalimentaire (Bel, Danone) ;
Les secteurs pharmaceutiques et de la chimie (Sanofi, Servier, Air Liquide, Novacap, Arkema) ;
L’énergie (TotalEnergies, Engie, EDF).

Si l’investissement français est fortement axé sur l’industrie manufacturière et les industries extractives en Indonésie et en Malaisie, elle est plus équilibrée entre industries et services à Singapour et en Thaïlande. L’essentiel des IDE dans le secteur de la construction est concentré aux Philippines (Vinci, Bouygues) tandis que les pays moins développés (Vietnam, Cambodge, Laos) attirent des IDE dans les services (financiers notamment).

Selon Business France, les employeurs originaires de l’ASEAN en France opèrent principalement dans l’hôtellerie (Dorchester Collection), l’agroalimentaire (Thai Union Group), l’immobilier et la logistique (Capitaland) et la chimie (PTT), mais également des entreprises innovantes dans la robotique et l’industrie du futur (Eureka robotics, Unabiz).

[1] D’après le rapport 2023 de la CNUCED sur les IDE dans le monde.

[2] D’après le « World Competitiveness Report » de l’Institute for Management Development (IMD), en juin 2023.

^[3] Classement des marchés émergents les plus attractifs du « Global Business Environment Ranking » de The Economist Intelligence Unit.

[4] D’après le Bilan 2022 des investissements internationaux établi par Business France.

Brèves de l'ASEAN semaine 37 (2023)

2023-09-15T00:00:00+02:00

Région

AMRO : opportunités liées à la montée en gamme des exportations chinoises

Selon une récente étude de l'AMRO, la Chine réoriente progressivement ses exportations, passant de secteurs à forte intensité de main-d'œuvre (représentant 26% de ses exportations) à des secteurs à plus forte valeur ajoutée et intensité technologique. Cette transition offre des opportunités aux pays de l’ASEAN, qui est devenu en 2020 son premier partenaire commercial, en tant que fournisseur clé de matières premières et de biens intermédiaires. Jusqu'à présent, les gains de parts de marché de l'ASEAN dans les secteurs où la Chine perd les siennes sont toutefois moins importants que ceux de l'Union européenne. L'AMRO recommande donc aux gouvernements de la région de tirer parti de cette réorientation, notamment en mettant en place des politiques visant à développer de nouvelles industries et améliorer le capital humain. Dans la région, l’AMRO souligne le cas du Vietnam, qui se distingue par sa capacité à capter certaines parts de marché de la Chine en déclin et à s’aligner sur des secteurs porteurs.

Australie : nouvelle stratégie commerciale pour l’Asie du Sud-Est

L'Australie a dévoilé une nouvelle stratégie nationale visant à renforcer les échanges commerciaux et les investissements avec l'Asie du Sud-Est. Le Premier ministre australien, Anthony Albanese, a lancé cette stratégie lors du sommet de l’ASEAN et du Forum ASEAN-Indopacifique (AIPF). L'objectif est d'accroître les échanges commerciaux et les investissements bilatéraux entre l'Australie et les pays de l'ASEAN d'ici 2040. Les secteurs clés désignés comprennent l'agriculture, la sécurité énergétique, la transition vers les énergies propres, les infrastructures, l'éducation, l'économie numérique et le tourisme. Malgré la croissance de l'Asie du Sud-Est, les échanges commerciaux et les investissements de l'Australie dans la région n'ont pas suivi le rythme. Des efforts seront déployés pour sensibiliser aux opportunités commerciales et augmenter les investissements étrangers de l'Australie dans la région. Un budget de 60 M USD a été alloué pour soutenir ces initiatives, notamment des équipes basées en Asie du Sud-Est pour identifier et soutenir les opportunités pour les investisseurs australiens, et mettre en œuvre les 75 recommandations de la stratégie.

Malaisie

Revue à mi-parcours du 12^ème plan quinquennal 2021-2025

La revue à mi-parcours du 12^ème plan a conduit à une redéfinition de la politique économique et sociale pour les années 2023 à 2025. Alignée sur le programme économique du gouvernement (Madani Economy) présenté fin juillet, la nouvelle stratégie, déposée au Parlement le 11 septembre, renouvelle l’ambition de la Malaisie d’accéder à la catégorie des pays à revenu élevé et de devenir un leader économique en ASEAN. Déclinée en 17 « grandes mesures ambitieuses » (« Big Bold measures ») et 71 stratégies et initiatives, elle vise en particulier à accélérer le développement d’une industrie à haute valeur ajoutée et une forte croissance. Les secteurs concernés sont l’électrique-électronique, l’aérospatial, les terres rares, les services mondiaux (Global Services), l’agriculture et l’agro-industrie et la transition énergétique. L’accélération de la digitalisation de l’économie et le renforcement des connectivités et des infrastructures de transport restent également des priorités, comme l’éradication de la pauvreté. La dotation budgétaire allouée au plan est portée à 93 Mds USD (+3,5%). Cette nouvelle politique doit permettre de viser une croissance du PIB de 5% à 6% par an.

Interventions suite à l’interdiction indienne d’exportation de riz

Les autorités malaisiennes ont décidé de limiter les achats de riz blanc produit localement à 100 kg par acheteur et par an au prix de 0,56 USD/kg. Ces mesures font suite à la décision de l’Inde d’interdire les exportations de riz, provoquant une hausse des cours mondiaux. La Malaisie, qui produit environ 62% de sa consommation nationale de riz, devrait voir la demande augmenter de 10,3% en 2025 par rapport à 2020. La modernisation du secteur agricole pour assurer la sécurité alimentaire du pays est ainsi l’un des axes du 12èm plan pour 2023-2025 avec pour objectif une production de 3 millions de tonnes de riz en fin de période, permettant de couvrir 94% de la demande interne.

Singapour

Investissement de 4 Mds USD dans l’extension d’une usine GlobalFoundries

GlobalFoundries inaugure l’extension d’une usine de fabrication de semi-conducteurs de 4 Mds USD à Singapour, créant 1 000 emplois. Malgré le récent ralentissement de la demande mondiale de puces, l'entreprise mise sur la croissance à long terme grâce à l'intelligence artificielle et à la technologie 5G. L’extension de l'usine permettra de produire 450 000 plaquettes de 300 mm supplémentaires chaque année, portant la capacité totale de GlobalFoundries à environ 1,5 million de plaquettes de 300 mm par an à Singapour. La majorité des emplois créés seront occupés par des Singapouriens, qui bénéficieront de nouvelles compétences en matière de fabrication et de recherche et développement. Singapour représente aujourd’hui environ un tiers du chiffre d'affaires de GlobalFoundries, mais cette part pourrait atteindre 45% une fois que l'usine étendue sera pleinement opérationnelle.

Croissance de l’emploi portée exclusivement par les non-résidents au T2 2023

Au T2 2023, Singapour a connu pour la première fois en trois ans une contraction de l'emploi des résidents (i.e. citoyens et détenteurs d’un visa permanent), avec une diminution de 1 200 emplois, principalement due à des facteurs saisonniers dans les secteurs du commerce de détail et de la restauration. Cependant, l'emploi total a augmenté pour le septième trimestre consécutif (+24 300) du fait de l’embauche de non-résidents (+25 500, regroupant l’ensemble des détenteurs d’un visa de travail, hors travailleurs domestiques). Le taux de chômage est passé à 2% en juillet 2023, légèrement en hausse par rapport à 1,9% en juin. Les postes vacants ont diminué pour le cinquième trimestre consécutif, atteignant 87 900 en juin, avec un ratio de 1,94 postes vacants pour chaque personne au chômage. Néanmoins, le ministère du Travail ne s'attend pas à ce que la contraction de l'emploi résident persiste, prévoyant une reprise avec la reprise du tourisme et des célébrations de fin d'année.

Multiplication des investissements dans la Deep Tech

Malgré un environnement international moins favorable pour les levées de fond, Vertex Ventures, fonds soutenu par Temasek, clôture un fonds de 541 M USD pour l'ASEAN et l'Inde. Le financement provient de nouveaux investisseurs, dont la Japan Investment Corporation, la Société financière internationale de la Banque mondiale (IFC) et la DEG allemande. Pour la première fois, le fonds comprend une enveloppe de co-investissement dédiée de 50 M USD pour soutenir les startups fondées par des femmes. Le fonds a dépassé son objectif initial de 450 M USD malgré le contexte difficile du financement dans la région en raison de la montée des taux d'intérêt et de la baisse des valorisations des entreprises technologiques. De plus, Temasek, NUS et NTU investissent 55,1 M USD (75 M SGD) dans le soutien aux start-ups technologiques, issues des universités. L'investissement sera principalement déployé aux stades de pré-amorçage, d'amorçage et de série A. Au moins deux start-ups seront lancées chaque année.

Vietnam

La relation bilatérale Vietnam-Etats-Unis, désormais hissée au rang de « partenariat stratégique global »

À l’occasion de la visite du président américain à Hanoi les 10 et 11 septembre 2023, les deux pays ont rehaussé leur partenariat de deux rangs, au niveau de « partenariat stratégique global » (soit au même niveau que la Chine, la Russie, l’Inde et la Corée du sud). Si les motivations sont essentiellement géopolitiques, les deux parties se sont également mises d’accord pour renforcer leur coopération dans les domaines des sciences et technologies, en particulier l’intelligence artificielle (parmi les accords signés dans le domaine, un accord entre Microsoft et Truthing Social, et un second entre Nvidia et FPT, Viettel et Vingroup), la R&D, la santé, la médecine, la science du climat, et les biotechnologies. Parmi les grands contrats signés ou annoncés : l’achat de 50 Boeing 737 Max par Vietnam Airlines et un accord de principe entre SSA Marine (Seattle) et Gemadept pour le développement du centre logistique maritime à Cai Mep Ha pour un montant de 6,7 Mds USD. Le développement de l’écosystème électronique vietnamien semble faire partie des nouvelles priorités de la relation bilatérale : 1,6 Md USD d’investissement dans une usine de semi-conducteurs à Bac Ninh par Amkor Technology a été annoncé, ainsi que le lancement de deux centres de Design à Ho Chi Minh Ville par Synopsys et Marvell, respectivement. Dans ce secteur, un protocole d’entente a aussi été signé visant notamment à améliorer la formation des ingénieurs vietnamiens (Memorandum of Cooperation on Semiconductor Supply Chains, Workforce and Ecosystem Development). Après Donald Trump, Joe Biden est le deuxième président américain à visiter le Vietnam lors de son premier mandat (et le cinquième au total) depuis 1995 et la normalisation des relations diplomatiques entre les deux anciens belligérants. Pour rappel : en 2022, les deux pays ont échangé pour 124 Mds USD de biens et services, et les entreprises américaines ont investi un montant cumulé de 11 Mds USD au Vietnam (11èm investisseur étranger dans le pays). Les Etats-Unis sont le premier marché à l’export du Vietnam et le Vietnam, le septième partenaire commercial des Etats-Unis.

Hausse continue de l’encours de crédits verts

Les banques ont augmenté leur encours de crédits verts de 23% par an sur la période 2017-2022, atteignant 22 Mds USD fin 2022 (dont 45% dans le secteur de la transition énergétique et 31% dans l’agriculture), ce qui représente néanmoins seulement 4,2% de l’ensemble des encours. Avec 70% de ses prêts dans le secteur de l’agriculture, le développement des crédits verts pourrait être particulièrement stratégique pour Agribank. Au cours de la période 2018-2020, les crédits verts d'Agribank ont déjà rapidement augmenté, de 100% à 350% par an. À l’occasion de la visite du président Biden, la banque américaine de développement (DFC) a par ailleurs annoncé de nouveaux financements pour les PME actives dans le secteur de la protection de l’environnement et/ou dirigées par des femmes, pour un montant total de 450 M USD affecté à VP Bank, TP Bank et le Beacon Fund. Par rapport à l’exposition des banques vietnamiennes aux projets à forte empreinte carbone (18% du total des crédits fin 2021), la croissance des crédits verts reste cependant limitée.

49% du plan d’investissements publics décaissé à la fin du mois d’août

L'investissement public est un moteur de croissance important de l'économie vietnamienne, notamment dans le contexte actuel de ralentissement de la croissance, mais au cours des huit derniers mois, les décaissements d'investissements publics à l'échelle nationale n'ont atteint que 49,4% du plan annuel pour un montant total de 14,5 Mds USD. Le plan étant très ambitieux cette année (+35% par rapport à 2022 pour un montant de 30 Mds USD), cela représente toutefois une hausse de 23% par rapport au montant décaissé à la même période de l’année dernière. Les experts estiment que le PIB en 2023 augmenterait d'environ 1,3% si l'objectif de décaissement de 95% des capitaux d'investissement publics était atteint cette année.

Retards dans les projets et pénuries d’électricité à prévoir au cours des prochains mois

Si le secteur de l'électricité vietnamien fait l’objet de nombreux projets d'investissement, des difficultés demeure quant à l’approvisionnement national à court/moyen terme. Dans un rapport au gouvernement, le ministère de l'Industrie et du Commerce a indiqué qu'une pénurie de 420 à 1 770 MW (soit 10% de la demande totale d'électricité de la région) est attendue en juin et juillet 2024, si les réservoirs hydroélectriques continuent d’enregistrer de faibles niveaux d'eau. Pour rappel, un projet de PTSC et Sembcorp vise à développer un parc éolien en mer d’une capacité d’environ 2 300 MW, à vocation d’exportation vers Singapour. Les projets de gaz naturel liquéfié en cours de développement rencontrent par ailleurs des difficultés (malgré le calendrier serré fixé par le PDP8), notamment concernant la fixation des prix d'achat, pourtant essentiel pour conclure des contrats d'achat d'électricité.

Thaïlande

Déclaration de la politique générale du nouveau gouvernement : priorité donnée au soutien à la consommation

La déclaration devant le Parlement, le 11 septembre, de la politique générale du nouveau gouvernement par le Premier ministre Shretta s’est fortement concentrée sur les défis économiques de la Thaïlande et sur les réponses que le gouvernement ambitionne d’y apporter. Le Premier ministre, après avoir listé les défis économiques majeurs auxquels est confrontée la Thaïlande (notamment : vieillissement de la population ; productivité déclinante ; endettement des ménages ; dépendance accrue à la conjoncture internationale) et géopolitiques (rivalité entre superpuissances), a énoncé un certain nombre de mesures économiques, majoritairement orientées vers le soutien à la consommation domestique, laissant pour l’instant peu de place aux réformes structurelles et à la relance de l’investissement de long terme. Ainsi, outre la mise en place d’un portefeuille numérique de 10 000 THB (280 USD) pour tous les thaïlandais de plus de 16 ans courant 2024 (coût total estimé dans la presse de près de 3% du PIB), les principales annonces concernent des mesures salariales (nouvelle hausse du salaire minimum à 400 THB/jour courant 2024 , soit + 13 à 15% environ par rapport au montant actuel), de contrôle des prix (mise en place d’un billet de train à un prix unique de 20 THB ou 0,6 USD dans la région de Bangkok, avec un projet pilote qui concernera d’abord la ligne violette du métro de Bangkok à partir du 1^er janvier 2024 ; la réduction des prix d’électricité de 4,45 à 4,1 THB/KW à partir de septembre et du prix du diesel à moins de 30 THB/litre contre 32 THB actuellement), des mesures de soutien au tourisme international (suppression des visas pour les touristes de Chine et du Kazakhstan sur une période d’essai allant du 25 septembre et le 29 février 2024) et d’allègement de dette (mise en place au T4 2023 d’un moratoire sur les dettes des agriculteurs et des TPME pour une période de 3 ans). Ces mesures font déjà l’objet d’un certain nombre de critiques de la part des observateurs économiques (analystes de banque et de fonds d’investissement essentiellement), qui pointent non seulement leurs effets possibles sur l’inflation (et la politique monétaire, déjà restrictive depuis 1 an) mais également leur caractère « court-termiste » (incompatible avec l’objectif d’atteinte d’une croissance potentielle supérieure à 3%) ainsi que leurs conséquences budgétaires (hausse probable de l’endettement public au-delà de 70% du PIB). Le gouverneur de la banque centrale s’est également montré réservé sur les mesures annoncées, appelant notamment à cibler le moratoire sur les dettes sur les seuls publics les plus fragiles, et à stimuler l’investissement privé plus que la consommation. Dans la foulée de la déclaration de politique générale, l’indice boursier de la SET a clôturé sur une baisse de 0,4% le même jour, témoignant d’un certain scepticisme des investisseurs eu égard aux annonces gouvernementales.

Choix d’Airbus pour la fourniture d’un satellite de communications

Thaicom, l'un des principaux opérateurs de satellites en Thaïlande qui avait remporté 2 positions orbitales en janvier 2023 dans le cadre de l’appel d’offres relancé par la NTBC (le régulateur du secteur des télécommunications), a choisi le groupe Airbus pour la fourniture de son satellite de communication : le satellite reconfigurable à haut débit OneSat. Ce dernier fournira une connectivité étendue dans la région Asie-Pacifique pour l’ensemble des utilisateurs et partenaires de Thaicom. Le groupe français concevra et fabriquera le satellite, et fournira également les composants du segment sol. Airbus prévoit de livrer le satellite en 2027. Ce contrat est important pour les intérêts économiques français car permettra de mettre une nouvelle fois en valeur notre savoir-faire dans le domaine spatial et de stimuler dans une large mesure nos exportations industrielles.

Philippines

Diminution de 20% sur un an des flux entrants nets d’IDE au premier semestre

Au S1 2023, les flux entrants nets d’IDE ont atteint 3,9 Mds USD (soit -20,4% en glissement annuel). Ces investissements se sont principalement orientés vers l’industrie manufacturière (54%), l’immobilier (15%), et les activités financières et l’assurance (10%). Les flux entrants provenaient principalement du Japon, de l’Allemagne, des Etats-Unis et de Singapour. Selon la banque centrale, la diminution des flux entrants est principalement attribuable à une perception accrue du risque dans un contexte de ralentissement globale de l’activité.

BAsD : prêt de 303 M USD pour le renforcement de la gestion des risques d’inondations

La Banque asiatique de développement (BAsD) a validé un prêt de 303 M USD visant à financer le renforcement des capacités philippines en matière de gestion des risques d’inondations. Le projet permettra notamment de financer des infrastructures de gestion de l’eau et de protection contre les inondations dans les bassins fluviaux de l’Abra (North Luzon), de Ranao/Agus et de Tagum-Libuganon (Southern Mindanao). À l’échelle locale, une assistance sera apportée à 22 collectivités et environ 150 barangays pour améliorer la gestion des risques climatiques et intégrer les risques d’inondations dans les plans de développement locaux. Les Philippines font parties des pays les plus vulnérables aux changements climatiques : entre 2010 et 2019, les catastrophes naturelles ont causés 463 Mds PHP (soit 8,1 Mds USD) de dommages, dont 29% dû aux inondations.

Cambodge

Hausse continue des exportations des ZES

Le Cambodge compte actuellement 24 zones économiques spéciales (ZES) en activité, avec des investissements en capital de 8,1 Md USD, principalement dans des secteurs tels que le textile (habillement, chaussure et articles de voyage), l’automobile (pièces et pneus, assemblage), l'électronique, et l’assemblage de vélos, selon le Conseil pour le développement du Cambodge. Les exportations des zones économiques spéciales (ZES) du Cambodge ont considérablement augmenté depuis 10 ans, passant de 200 M USD en 2011 (ou 4% des exportations totales du pays) à 5,2 Mds USD en 2022 (23%). Ces exportations cumulées représentent 25,7 Mds USD entre 2011 et 2023. Selon la loi de 2021 sur l’investissement, les projets d’investissement qualifiés (PIQ) situés dans des zones économiques spéciales sont éligibles aux mêmes avantages fiscaux et protections que les autres PIQ. Les projets du secteur textile, au sens large, demeurent éligibles, mais leurs incitations fiscales sont moins importantes contrairement à ceux dans le secteur électrique et électronique par exemple.

Reprise encourageante du secteur aérien

Les trois aéroports internationaux du Cambodge ont accueilli au total 3,4 M de passagers au cours des huit mois de cette année, soit une augmentation de 180% par rapport à la même période en 2022, selon le Secrétariat d'État à l'aviation civile. Le nombre de vols s'est élevé à 33 146 (+147,6%). Bien que moins nombreux qu'avant la pandémie de Covid-19, la reprise des vols et l'ouverture de nouvelles liaisons aériennes ont contribué à la croissance du nombre de passagers et de touristes étrangers au Cambodge. Actuellement, 31 compagnies aériennes sont en service au Cambodge, contre 53 en 2019 (et 11,6 M de passagers). Les difficultés économiques mondiales, les conséquences de la guerre d’agression de la Russie contre l’Ukraine, la disponibilité limitée de vols et le prix élevé des billets expliquent en partie la reprise très progressive du secteur. Cela n’empêche pas le Cambodge de poursuivre le renforcement de sa capacité pour accueillir des visiteurs internationaux… même si les aéroports existants ne sont pas à saturation. Il mettra ainsi en service un nouvel aéroport international à Siem Reap mi-octobre 2023.

Exportation de riz : encore un peu loin de l’objectif

Le Cambodge a exporté 401 699 t de riz décortiqué pendant les huit premiers mois de l’année, soit une augmentation de 3,3%. En valeur, en revanche, avec 278,6 M USD, l’augmentation est de 14,7%, en grande partie en raison des tensions sur les marchés, créées par l’interdiction d’exportation imposée par l’Inde. Ce chiffre représente 58% du volume de 700 000 t d'exportation fixé par les autorités cette année. L’Union européenne est le principal acheteur de riz décortiqué du Cambodge, avec 164 682 t (41% des exportations cambodgiennes de riz), suivie de la Chine et des pays de l’ASEAN, avec respectivement 143 818 t (35% du total) et 36 692 t (9% du total). Le Cambodge s’est fixé l’objectif ambitieux d’exporter plus d’un million de tonnes de riz usiné d’ici 2025. Il cherche ainsi activement à diversifier ses marchés d’exportation. Par ailleurs, le Cambodge cherche également à attirer des investisseurs dans les intrants agricoles tels que les semences, les engrais, les pesticides… afin de réduire les coûts de production. À noter que les investissements dans le secteur agricole peuvent prétendre à des incitations fiscales offertes par la loi de 2021 sur l’investissement.

Laos

Le solaire photovoltaïque, facteur de stabilité énergétique au Laos ?

Sur le papier, l’équation est simple. L’hydroélectricité représente 83% du bouquet énergétique laotien (le charbon 16% et le reste 1%). Or, pendant la saison sèche, la demande de pointe est de 1,8 GW quand la production assure environ 1,3 GW (pour une capacité installée d’environ 1,2 GW). Il reste 500 MW à importer, ce qui est coûteux et source d’incertitudes potentielles. Développer le solaire apparaît une réponse, compte tenu de coûts de production en baisse. Pour autant, avec le coût de l’électricité le plus bas de l’ASEAN, la partie de réseau est difficile à atteindre. Et, au-delà du besoin quantitatif pur, la question d’un réseau de transport non unifié – une partie de ce réseau est en fait destiné à l’exportation vers les pays limitrophes – est cruciale. Desservir des zones non raccordées au réseau, pour des besoins limités en énergie est donc possible. Fournir une capacité suffisante pour combler les 0,5 GW manquants nécessitera des investissements élevés et prendra du temps.

Plan de soutien au développement économique

Via la Banque du Laos, les autorités mettent en place un programme de prêts bonifiés de 4,5 trillions de kips (225 M USD). Ce programme complète un plan de bonification de prêts existants, géré par la BOL déjà et doté de 2,5 trillions de kips (100 M USD). Les provinces recevront chacune 80 Md LAK, sauf celles de Vientiane, Champassak et Savannakhet (100 M LAK chacune). Ces prêts seront cédés, d’ici 2025, aux banques commerciales à un taux de 2,5% pour des maturités de 5 ans, à charge pour elles d’accorder des taux de 6% maximum. L’objectif est de favoriser les productions locales, dans presque tous les secteurs économiques. Ceux de l’agriculture, de la sylviculture, de l’agroalimentaire, du commerce et du tourisme en premier lieu. Enfin, ces prêts seront plutôt destinés aux PME, avec un montant unitaire maximal de 5 Md LAK (250 000 USD). Le système bancaire est toutefois connu pour avoir des difficultés à financer les PME. Pour mémoire, la dernière émission d’obligations de la BOL portait un intérêt de 15% pour une maturité de 6 mois.

Birmanie

Thaïlande, premier partenaire commercial de la Birmanie

Selon le ministère du Commerce, au cours des cinq premiers mois (avril-août) de l'exercice fiscal de 2023-2024, le commerce bilatéral avec la Thaïlande s'est élevé à 2,4 Mds USD (exportations à 1,6 Mds USD et importations à 0,8 Mds USD), plaçant la Thaïlande au premier rang des partenaires commerciaux de la Birmanie, devant Singapour et la Malaisie. La Birmanie exporte principalement vers la Thaïlande du gaz naturel, des produits de la pêche, du charbon, des légumineuses et du bois tandis que les importations depuis la Thaïlande se concentrent sur les biens d’équipements, les produits industriels bruts tels que le ciment et les engrais, les biens de consommation, l’huile végétale comestible et les produits alimentaires.

La Birmanie se prépare à utiliser la carte bancaire russe « Mir »

Suite à l'accord signé entre la banque centrale et six banques commerciales de Birmanie, le système de paiement par carte pour les transferts électroniques de fonds établi en 2017 par la banque centrale russe, la carte de paiement "Mir", pourra être utilisée sur les plateformes de paiement de ces six banques en Birmanie à partir du mois prochain. Pour rappel, un protocole d’entente sur la coopération bancaire entre la banque centrale birmane et la banque centrale russe a été signé le 5 décembre 2022.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°499

2023-07-07T00:00:00+02:00

Actualité régionale : l’inflation dans l’UEMOA à 3,9% en g.a en mai 2023 et ralentissement des principaux indicateurs d’activité
Bénin : +3,6% d’inflation en g.a en mai 2023
Burkina Faso : accord au niveau des services du FMI pour un programme FEC de 305 M USD
Cap-Vert : hausse de 8,6% en g.a des IDE au 1er trimestre 2023
Côte d'Ivoire : partenariat avec Cybastion pour le renforcement de la cybersécurité
Guinée : passage dans la catégorie des pays à revenu intermédiaire de la tranche inférieure
Libéria : partenariat entre LRA et Ecobank pour simplifier le paiement des impôts
Mali : Leo Lithium produit le 1er minerai de lithium du pays
Niger : augmentation de près de 40% du SMIG
Sénégal : le 2ème lot de bus réceptionné pour le projet BRT de Dakar
Togo : baisse de 11% de la production de coton lors de la campagne 2022-2023

Brèves de l'ASEAN semaine 27 (2023)

2023-07-07T00:00:00+02:00

Région

Deuxième année record d’IDE dans l’ASEAN à 223 Mds USD

Les flux d'IDE à destination de l'ASEAN ont de nouveau battu un record en 2022, augmentant de 5% pour atteindre 223 Mds USD, après s'être contractés d'environ 30% en 2020 et avoir rebondi de 79% en 2021, selon le rapport annuel World Investment Report de la CNUCED. La progression en 2022 va à l'encontre de la tendance mondiale des IDE, qui reculent de 12% pour atteindre près de 1 300 Mds USD. L'Asie émergente demeure la région attirant le plus d'IDE globalement (plus de la moitié du total). Par pays, Singapour reste la première destination des IDE dans l'ASEAN (+8%, près des deux tiers des flux), suivi de l'Indonésie (+4%, 10%), du Vietnam (+14%, 8%) et de la Malaisie (+39%, 8%). Ce dernier enregistre également un record grâce, entre autres, à un important projet immobilier de Bin Zayed International (EAU), en collaboration avec le malaisien Widad Business Group, d'une valeur de 9,6 Mds USD à Langkasuka. Il est à noter que les entrées d'IDE aux Philippines reculent de 23% en raison d'acquisitions par des investisseurs locaux de filiales étrangères, notamment l'acquisition de l'activité de détail de Citigroup (États-Unis) par Union Bank of the Philippines pour une valeur de 1,4 Md USD.

L’IRA, une menace potentielle pour la croissance du secteur des véhicules électriques dans l’ASEAN+3

Selon une étude publiée par l’AMRO le 3 juillet, l'industrie des véhicules électriques (VE) est un secteur émergent en forte croissance, en particulier pour les économies de l'ASEAN qui visent à devenir des centres de production clés pour la région. Or en août 2022, les États-Unis ont adopté la loi sur la réduction de l'inflation de 2022 (IRA), contenant des mesures incitatives pour accélérer la production de VE dans le pays. Le nouveau crédit d'impôt pour les VE prévoit une subvention pouvant atteindre 7 500 USD à partir de 2023 pour les VE éligibles, qui doivent être assemblées aux Etats-Unis et répondre aux exigences d'approvisionnement national à la fois pour les composants de la batterie et les minéraux critiques contenus dans le véhicule. L'IRA pourrait ainsi avoir une incidence sur l'industrie des VE de l'ASEAN+3 et la stratégie de croissance de ce secteur à l'avenir. Selon cette étude, ce plan d’investissement américain pourrait réduire la demande de production de VE en ASEAN+3 ainsi que les IDE associés dans la région. Cependant, il ne devrait pas affecter la compétitivité prix des VE produits dans la région.

Diversification de l’origine des touristes en mai

La reprise du tourisme s'est poursuivie en mai 2023, avec une augmentation du nombre total d'arrivées de visiteurs à Singapour à 74,8% des niveaux de 2019, contre 70,7% en avril, et une augmentation des arrivées en Thaïlande à 73,9% contre 68,3%. Cependant, les pays d’origine des touristes ont été plus diversifiées qu'au mois précédent, où les arrivées de Chine avaient fortement augmenté dans la région. Si les touristes chinois sont en reflux, les visiteurs d'autres pays ont fortement augmenté à 84,4% à Singapour et à 89,5% en Thaïlande. En Thaïlande, les autorités se montrent plus prudentes quant à l’évolution des dépenses touristiques par personne et aux arrivées de Chine en raison des nouvelles règles de visa électronique, pouvant affecter les voyages en groupe.

PMI manufacturier : situation régionale quasi-inchangée entre mai et juin

L'indice PMI manufacturier de l'ASEAN publié par S&P Global a atteint 51,0 en juin, en baisse par rapport à 51,1 en mai. Cette baisse marque le deuxième mois consécutif de recul et indique une amélioration des conditions moins marquée depuis mars. Les données par pays montrent que cinq des sept pays de l'ASEAN suivis par l'enquête ont enregistré des conditions commerciales plus solides en juin. La Thaïlande est en tête, bien que la croissance (PMI à 53,2) ait ralenti par rapport au record d'avril, indiquant une expansion de l’activité industrielle plus modérée en juin.

Examen des régulateurs financiers des risques liés à la biodiversité

Selon un article de l’AMRO publié de 4 juillet, les banquiers centraux et les superviseurs financiers commencent à reconnaître l'importance des risques environnementaux plus larges, au-delà des seuls risques climatiques, notamment les risques liés à la biodiversité. La dégradation de la biodiversité pourrait entraîner des pertes potentielles pour le PIB mondial pouvant atteindre 2,3% annuellement d'ici 2030. L'Asie du Sud-Est, une région qui compte trois des pays les plus diversifiés du monde, est confrontée à des risques particulièrement importants liés à la détérioration de la nature. Bien que des progrès aient été réalisés au niveau mondial ces dernières années sur la manière de mesurer et de prendre en compte les risques naturels, beaucoup reste à faire pour les intégrer concrètement dans les cadres financiers. Selon l’AMRO, des études d'impact et de dépendance peuvent aider à évaluer les expositions des institutions financières à ces risques, et des scénarios d'analyse peuvent être utilisés pour mieux comprendre leur évolution et leurs conséquences.

Indonésie

Inflation toujours en ralentissement

L’inflation indonésienne en juin a ralenti à son plus bas niveau en 14 mois (+3,52% en glissement annuel), après avoir atteint +4,0% en g.a en mai 2023, gagnant le corridor cible de 2%-4% de la banque centrale. L’inflation de base, qui exclut les prix administrés (+9,21% en g.a) et les prix de certains produits alimentaires (+1,20% en g.a), décélère à 2,6% en g.a, contre 2,7% en g.a en mai. Cette tendance à la décélération de l’inflation provient notamment de la baisse des prix de l’énergie, après que le principal fournisseur de carburant de l’Indonésie, Pertamina, a baissé les prix du carburant non subventionné en juin. Bank Indonesia prévoit que l’inflation restera stable, dans le corridor cible de 2%-4% pour le reste de l’année 2023, comme c’est le cas pour l’inflation sous-jacente depuis le premier trimestre 2023. Dans ce contexte, la banque centrale a mis fin à son cycle de resserrement monétaire au premier trimestre, invoquant des pressions modérées sur les prix pour justifier sa décision de ne pas relever son taux directeur depuis février (5,75%).

S&P : confirmation de la note de crédit souverain BBB avec perspective stable

Le 4 juillet, l’agence Standard and Poor’s a confirmé la notation de crédit souverain de l’Indonésie à BBB (long terme) / A-2 (court terme) avec une perspective stable. L’agence estime que l’amélioration du bilan extérieur de l’Indonésie – avec une balance courante excédentaire en 2022, soutenu par un solde commercial record – aidera à résister à la normalisation des prix des produits de base. Standard and Poor’s prévoit une amélioration de la situation des finances publiques avec un déficit à 2,3% du PIB en 2023, après un assainissement budgétaire rapide en 2022, permettant de réduire le déficit à moins de 3% du PIB un an plus tôt que prévu (2,4% du PIB, contre 4,7% du PIB en 2021). Cependant, S&P souligne l’étroitesse de la base de revenus du pays. Enfin, Standard and Poor ‘s prévoit une croissance à 4,8% en 2023, avec une stimulation de la consommation privée au second semestre 2023 en raison de la baisse des pressions inflationnistes et d’une augmentation des dépenses publiques, dans un contexte pré-électoral. Pour rappel, en avril 2022 S&P avait révisé la perspective de la notation souveraine indonésienne de « négative » à « stable » en raison de l’amélioration de la position extérieure nette et de celle des revenus budgétaires, alors que le pays bénéficiait de termes de l’échange favorables grâce à la hausse des prix des matières premières.

Discussion préliminaire sur le budget de l’Etat pour 2024

L’économie Le 4 juillet, la ministre des Finances, Sri Mulyani Indrawati, a assisté à la réunion plénière tenue par la Chambre des représentants à propos du projet de budget de l’Etat (RAPBN) pour l’exercice 2024. Le Vice-Président de l’Agence budgétaire de la Chambre des représentants (Banggar), Cucun Ahmad Syamsurijal, a présenté les projections des autorités pour l’année prochaine.

Malaisie

Des élections régionales le 12 août, importantes pour le gouvernement

Les élections régionales qui se tiendront le 12 août 2023 dans 6 des 13 états de la fédération n’auront pas d’impact direct sur la constitution du Parlement malaisien. Elles constituent néanmoins un premier test pour le gouvernement d’unité d’Anwar Ibrahim depuis sa constitution en décembre 2022. Leurs résultats pourraient en effet affecter la capacité du gouvernement à mener les réformes envisagées, pour la transition énergétique et la consolidation des finances publiques notamment.

Amélioration de la balance des services en 2022

Le déficit de la balance des services s’est réduit à -12,8 Mds USD en 2022 (-14,9 Mds en 2021) avec une hausse de 59% des exportations (31,9 Mds USD), dont le montant reste néanmoins inférieur à celui de 2019 (-18%). Les importations ont augmenté de 28% (44,7 Mds USD). Le déficit des services de voyages s’est fortement amélioré (0,3 Mds USD après -3,4 Mds) avec la reprise du tourisme, alors que celui des transports s’est creusé (-7,7 Mds USD vs -7,1 Mds). Les premiers pays de destination des exportations sont les Etats-Unis (8,6%), Singapour (8,1%), la Chine et Hong Kong (3,1%). Les principaux pays d’importation sont les Etats-Unis (10,0%), Singapour (4,8%), la Chine et Hong Kong (4,5%). La France compte pour 0,3% des exportations et 0,4% des importations, après les Pays Bas et l’Allemagne.

Singapour

Banque centrale : anticipations de croissance et d’inflation revues à la baisse

À l’occasion de la publication du rapport annuel 2022/2023 de l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS), Ravi Menon, directeur général de la MAS, a déclaré que les perspectives de croissance de la cité-État s’étaient assombries à court-terme. De son point de vue, un ralentissement de l'activité économique mondiale serait à prévoir dans la seconde partie de l'année. À Singapour, l’inflation aurait toutefois atteint un pic après avoir ralenti ces derniers mois, conduisant la banque centrale à revoir à la baisse sa prévision annuelle de l’évolution de l'indice global des prix à la consommation, entre 4,5% à 5,5%, contre 5,5% à 6,5% précédemment. En dépit de la dégradation de la conjoncture, le directeur général a insisté sur le fait que la lutte contre l’inflation n’était pas terminée.

Perte record de l’Autorité Monétaire de Singapour sur l’année fiscale 2022/23

L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a annoncé une perte nette de 30,8 Mds SGD (22,8 Mds USD) pour l'exercice financier clos le 31 mars 2023. Cette perte est due au resserrement de la politique monétaire visant à maîtriser l'inflation. Le renforcement du dollar singapourien a en effet entraîné un effet de conversion de devises négatif, à hauteur de 21,4 Mds SGD (15,8 Mds USD), et de plus faibles gains d'investissement, à hauteur de 600 M SGD (443,2 M USD). La MAS a enregistré des dépenses de 13,7 Mds SGD (10,1 Mds USD), principalement en raison des frais d'intérêts sur les emprunts pour les opérations de marché monétaire. Cette perte est la plus importante jamais enregistrée par la MAS.

Difficultés liées à la réforme du marché de l'électricité

Singapour a du mal à attirer de nouveaux acteurs sur son marché de l'électricité. La volatilité de ce marché menace les réformes visant à stimuler la concurrence et à réduire les factures d'électricité pour les consommateurs. Les prix de l'électricité au comptant ont connu une forte hausse ces deux dernières années, entraînant la fuite des détaillants qui ont cessé leurs activités en raison de leur manque de rentabilité. Bien que le régulateur ait introduit un plafonnement des prix le mois dernier, les acteurs du marché appellent à davantage de mesures pour relancer le marché à terme. Le manque de liquidité dans les contrats à terme a conduit à l'absence de nouveaux acteurs depuis deux ans. La crise énergétique mondiale a également frappé les détaillants d'énergie, qui sont exposés aux fluctuations des prix de l'électricité sur le marché au comptant. Singapour cherche des solutions pour pallier ces difficultés, notamment en incitant les producteurs d'électricité à agir en tant qu’animateurs de marché.

Vers une obligation de rapports climatiques pour les entreprises non cotées

L'Autorité de réglementation comptable et des sociétés (Acra) et la Singapore Exchange Regulation (SGX RegCo) proposent d'imposer des obligations de publication d’information sur la conformité aux normes de l'International Sustainability Standards Board (ISSB) aux entreprises côtées à la bourse de Singapour (SGX) mais également aux entreprises non cotées à partir de leur exercice financier commençant le 1^er janvier 2027. Singapour pourrait devenir ainsi l’un des premiers pays d'Asie à le faire. Actuellement, seuls le Royaume-Uni, la Nouvelle-Zélande, l'Union européenne (UE) et la Suisse ont des exigences de déclaration climatique obligatoire pour les entreprises non cotées. La proposition est soumise à consultation publique. Les grandes entreprises non cotées avec un chiffre d'affaires annuel d'au moins 1 Md SGD (740 M USD) seraient les premières concernées, suivies des entreprises avec un chiffre d'affaires d'au moins 100 M SGD (73,9 M USD) d'ici 2030.

Vietnam

FMI : prévisions de croissance pour 2023 revues à la baisse

Le Fonds Monétaire International (FMI) a abaissé d’un point de pourcentage ses prévisions de croissance pour 2023, de 5,8% à 4,7%. Ce ralentissement s’observe directement sur le marché du travail : au deuxième trimestre, 217 800 travailleurs avaient perdu leurs emplois, principalement dans le secteur du textile (65% du total des pertes d’emploi sur la période), de l’électronique (14%) et de la transformation du bois (7%). Selon le FMI, la politique budgétaire doit prendre le relais de la politique monétaire dans le soutien à l’économie, d'autant plus que le gouvernement dispose d'une large marge de manœuvre budgétaire. L'augmentation des salaires de base des fonctionnaires de 20,8% au 1^er juillet, l’ambition du plan d’investissement public pour 2023 (5 Mds USD, en hausse de 30% par rapport à 2022) et la baisse de la TVA vont dans ce sens. Les effets du soutien budgétaire, combiné à la possible augmentation des prix de l’électricité par EVN et la reprise du tourisme, pourraient cependant exercer une tendance à la hausse sur l’inflation, qui s’élevait à 3,3% en g.a. sur le premier semestre.

Faible décaissement de l'aide publique au développement au niveau provincial

Sur 1,5 Md USD d’APD attribué aux provinces, seuls 114 M USD ont été dépensé depuis le début de l’année, soit 7,6% du total. Seulement 8 provinces avaient un taux de décaissement supérieur à 15% tandis que 13 d’entre elles n’ont pas commencé à dépenser. La lenteur des décaissements est causée par des ajustements dans les politiques d'investissement, des problèmes d'appel d'offres, des fluctuations dans le prix des matières premières et des pénuries de main-d'œuvre. La campagne anti-corruption en cours a également eu pour conséquence de favoriser l’inertie au sein de l’administration vietnamienne. Pour accélérer la mise en œuvre de l’APD, les projets les plus lents risquent de perdre des fonds APD au profit des projets plus efficaces, tandis que les individus ou organisations « ralentissant la progression de l'allocation du capital » pourraient être sujets à des sanctions.

Coopération énergétique avec le Laos : un arbitrage entre importations d’hydroélectricité et protection écologique du delta du Mékong

En accord avec ses engagements auprès du Laos, le Vietnam importera au moins 3 000 MW d’électricité depuis ce pays d'ici à 2025 et 5 000 MW d'ici à 2030 (PDP8). Les importations en provenance du Laos (usines hydroélectriques localisées sur le Nam Kong et le Nam San) ont déjà augmenté en mai, en raison de difficultés d'approvisionnement en charbon et en gaz, de l’importante sécheresse dans le nord du Vietnam et de l’impossibilité d’utiliser les projets de transition d’énergies renouvelables (localisés dans le sud principalement ; le Laos se situe géographiquement plus proche du nord). C’est ici que la contradiction émerge : alors que le Vietnam a besoin d'importer de l'électricité du Laos et de renforcer les liens bilatéraux avec son partenaire, le développement intensif des réservoirs hydroélectriques par les pays en amont, combiné aux effets du changement climatique, fait peser de lourdes menaces sur l’apport de sédiments vitaux, la sécurité alimentaire et les moyens de subsistance des 17 M d'habitants du delta du Mékong (qui produit la moitié du riz du pays, 70% de son aquaculture et un tiers de son PIB). Cela compromet ses engagements pris dans le cadre de la Résolution 120 pour le développement durable du delta. Cependant, sachant que le Vietnam ne peut pas empêcher le Laos de construire des barrages, sa participation à leur construction et exploitation (notamment au barrage de Sekong A) pourrait permettre d’essayer de minimiser les impacts potentiels sur l'environnement. Il est également possible pour le pays d’encourager son voisin à développer d’autres sources d’énergie. Actuellement, les importations d'électricité du Vietnam se situent autour de 1 – 2% du bouquet énergétique, et proviennent principalement du Laos (environ 7 M de kWh par jour) et de Chine (4 M de kWh). Selon le PDP8, les importations totales du Vietnam monteraient à 3,3% du bouquet en 2030 (puis retomberaient à 2% en 2050).

Thaïlande

Taux d’inflation en juin à son plus bas niveau depuis 22 mois

Le taux d’inflation a atteint en juin son point le plus bas depuis 22 mois, à 0,23 % g.a. (après 0,53 % en mai) en raison de la baisse significative des prix de l’énergie (-9,1 %) et du ralentissement de la hausse des prix alimentaires (marqués en particulier par une diminution poussée des prix de la viande à -11,2 %), ainsi qu’un effet de base favorable. Pour mémoire, l’inflation, qui avait enregistré un pic à 7,8% en août 2022, s’est depuis progressivement repliée pour atteindre son point bas actuel, sous l’effet à la fois du resserrement graduel de la politique monétaire, des mesures de contrôle des prix, de la baisse des prix de l’énergie et de moindres blocages dans les chaînes d’approvisionnement. Dans ce contexte, le ministère du Commerce a abaissé ses prévisions d‘inflation dans une fourchette de 1 à 2% (contre 2 à 3% précédemment). Toutefois, la Banque centrale pourrait encore donner un tour de vis monétaire pour prévenir de nouvelles pressions inflationnistes - du fait du report anticipé de la hausse des prix de production sur les prix à la consommation, ainsi que de l’augmentation attendue la demande domestique.

Baisse continue de la production manufacturière

En mai, l’indice de production manufacturière continue sa baisse, qui atteint 3,1 % g.a. (après -8,7 % en avril) et 4,5 % g.a. sur les 5 premiers mois de l’année, en raison de la décrue continue des exportations (dont une diminution de 4,6 % en mai). Selon la « Federation of Thai Industries », 25 secteurs industriels, notamment les machines, les métaux ferreux et l’acier et les matériaux de construction, ont été contraints d’ajuster leur production à la baisse en raison de la diminution des commandes à l’international, en particulier depuis les Etats-Unis et l’Union Européenne. Sur l’ensemble de l’année, les exportations devraient se contracter d’environ 1%, les observateurs économiques anticipant une reprise relative de la demande internationale au second semestre.

Philippines

Nouvelle décélération de l’inflation en juin 2023 à 5,4%

En juin 2023, l’inflation a atteint 5,4% en glissement annuel, poursuivant le ralentissement entamé depuis le début de l’année 2023 (8,7% en janvier, 8,6% en février, 7,6% en mars, 6,6% en avril, 6,1% en mai). Cette décélération est notamment liée à la diminution continue des indices de prix des transports (-3,1% en g.a. en juin ; contre -0,5% en g.a. en mai ; et 2,6% en g.a. en avril) et de l’alimentation et des boissons non-alcoolisées (6,7% ; 7,4% ; 7,9%). Si ce taux s’inscrit dans l’intervalle cible de 5,3% à 6,1% fixé par la Banque centrale des Philippines pour le mois de juin, le taux d’inflation moyen depuis le début de l’année atteint 7,2% et demeure largement supérieur à l’intervalle cible fixé entre 2% et 4% pour l’année 2023.

Augmentation du salaire minimum des travailleurs du secteur privé dans la région de Manille

Le ministère philippin du Travail (DOLE) a annoncé une augmentation de 40 PHP (0,72 USD) du salaire minimum journalier des travailleurs du secteur privé dans la région métropolitaine de Manille (NCR, National Capital Region) à partir du 16 juillet 2023 - portant le salaire journalier minimum à 610 PHP (14,8 USD) pour les métiers des secteurs dits non-agricoles, et à 573 PHP (13,9 USD) pour les emplois agricoles ou des petites structures commerciales (≤15 employés) ou industrielles (<10 employés). Le ministère du Travail estime que la mesure bénéficiera directement à 1,1 M de salariés philippins. Un projet de loi sur l'augmentation généralisée des salaires (Across-the-Board Wage Increase Act of 2023), qui prévoit la hausse de 150 PHP (2,7 USD) du salaire journalier minimum national, a en parallèle fait l’objet d’une forte opposition (dont celle du ministre des Finances Benjamin Diokno), par crainte qu’une telle hausse nationale ne conduise à une augmentation de l’inflation.

Cambodge

Croissance de 5,5 % en 2023, selon la banque centrale

La Banque nationale du Cambodge (BNC) a prévu une croissance économique du pays de 5,5% en 2023, avec une inflation annuelle prévue à 2%. Elle souligne cependant certains risques externes qui pèsent sur la croissance du pays, en particulier la guerre d’agression russe contre l’Ukraine (mentionnées comme des « tensions prolongées entre la Russie et l’Ukraine »), le resserrement de la situation financière internationale, ou encore l’atonie des marchés américain et européen. Cela affecte les perspectives d'exportation et d'investissement au Cambodge. Des problèmes persistants sur le marché immobilier chinois pourraient entraver la croissance des investissements dans le secteur immobilier au Cambodge. Sur le plan interne, la banque centrale identifie notamment le risque lié à la baisse constante de la demande dans le secteur immobilier. De fait, l’économie du Cambodge reste très dépendante du contexte international, sur lequel les autorités n’ont pas prise.

Le Cambodge, champion du monde des paiements électroniques

La valeur des paiements électroniques au Cambodge a encore crû de 34% pour atteindre environ 300 Mds USD en 2022, près de 1 000% du PIB. La Banque nationale du Cambodge (BNC) estime que ce montant est parmi les plus élevés au monde, reflétant ainsi la modernisation et le développement du système de paiement au Cambodge. Son système Bakong, véritable chambre de compensation électronique quotidienne entre systèmes de paiement par QR code, y a fortement contribué. Lancé officiellement en octobre 2020 par la BNC, cette infrastructure de paiement mobile basée sur une technologie blockchain vise à également à faciliter virements et paiements, y compris transfrontaliers (Thaïlande et Vietnam à ce jour). Il améliore l’inclusion financière du Royaume, notamment dans les campagnes où nombre de ménages ne possèdent pas de compte bancaire. Et c’est paradoxalement en raison du retard de développement de son système de paiement par cartes bancaires que le Cambodge a fait un saut technologique ; à l’image du phénomène connu dans la téléphonie mobile. La BNC vient de lancer le CSS (Cambodian Shared Switch), système interbancaire qui permettra aux titulaires de cartes bancaires d’utiliser indifféremment les guichets automatiques bancaires des banques et institutions financières participantes. Innovant, pour le coup, car pas seulement limité aux retraits d’espèces.

Vers le renforcement de la protection de la propriété intellectuelle

Selon le ministère du Commerce, un projet de politique nationale renforcement de la propriété intellectuelle 2023-2028 a été finalisé et sera soumis pour examen du conseil des ministres. La nouvelle politique vise à renforcer le système de propriété intellectuelle au Cambodge. Elle permettrait ainsi d’améliorer la protection de la propriété intellectuelle, la réputation des marques et des produits du pays, ainsi que de favoriser la recherche et le développement de nouveaux produits ainsi que l'innovation. Avec le développement économique, le Royaume connait un essor de la propriété intellectuelle. Le gouvernement a mis en place des outils de protection avec la possibilité d’enregistrement de marques nationales et la reconnaissance du dépôt de marques étrangères. La contrefaçon demeure très présente dans le pays. Les entreprises sont donc encouragées à enregistrer leurs marques. Le Cambodge devrait encore prêter une attention particulière à la sensibilisation du public à l’importance, au respect et à la protection des droits de propriété intellectuelle.

Laos

Bancariser le commerce extérieur

Les débats en cours à l’Assemblée nationale ont vu le premier ministre laotien annoncer de nouvelles mesures… pour protéger la valeur de la monnaie. Au cours des derniers mois, les règles encadrant l’utilisation des devises ont été renforcées. Par exemple, les bureaux de change ont été fermés, sauf ceux adossés à des établissements bancaires. Le change parallèle a été banni et réprimé. Mais, ce sont surtout les importateurs et exportateurs, les banques, les ZES… qui doivent maintenant s’assurer qu’au moins 50 % des recettes d’exportation sont bien déposées dans le système bancaire laotien (contre 30 % jusqu’à présent). Dans un contexte de dépréciation du kip, favorisant le maintien de l’inflation, l’accès à des devises est essentiel. Les autorités font donc la chasse aux exportateurs – de biens comme de services – qui ne déposeraient pas leurs recettes dans les banques laotiennes. Pas sûr que cela suffise à régler tous les problèmes pesant sur le kip. Pas sûr que l’idée de décourager l’achat de produits de luxe – étrangers donc – soit bien plus efficace.

La solution : la substitution aux importations ?

Autre idée mise en avant par les autorités, au cours de cette même session de l’Assemblée nationale, la substitution aux importations. Il s’agit donc de développer les productions nationales pour offrir une alternative aux produits importés, achetés en devises et ne développant pas l’emploi national. Il y a sans doute loin de la coupe aux lèvres. Une alternative plus constructive, et peut-être plus réaliste, serait de développer la valeur ajoutée des produits exportés. De fait, le Laos exporte des produits agricoles et miniers, bruts ; beaucoup d’électricité aussi (elle représente environ 30 % des recettes exportation). Elle est également mise en avant par certains. Mais, avant de réserver une partie de la production de produits bruts aux entreprises locales, il faudra mettre en place les conditions de leur développement. Et même avec les meilleures conditions, cela prendra des années. Des réformes de fond, donc. Les marchés y seraient cependant attentifs et pourraient réagir positivement dès qu’elles seraient lancées…

Birmanie

Baisse de 38% des investissements directs étrangers au T1 2023

Selon le registre du Directorate of Investment & Company Administration (DICA), les investissements directs étrangers (IDE) approuvés se sont élevés à 13,6 M USD au premier trimestre (avril-juin) de l’année fiscale 2023-2024, soit une baisse de 38% par rapport à 2022-2023. La Chine reste de loin le premier investisseur avec des investissements à hauteur de 9,4 M USD, loin devant Singapour (1,7 M USD). Les investissements sont concentrés dans le secteur manufacturier (12,6 M USD).

Baisse de l’indice PMI en juin

En juin, l’indice des directeurs d’achats (PMI) de S&P Global s'est abaissé à 50,4 après 53 le mois précédent, soit la plus faible expansion du secteur depuis février. Les commandes continuent à augmenter mais le secteur reste confronté à de nombreuses difficultés opérationnelles qui contraignent le rythme de production tandis que l’emploi s’est contracté (nombreuses démissions). Les pressions inflationnistes se sont atténuées, mais restent fortes.

Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - numéro 6 - juin et juillet 2023

2023-06-29T00:00:00+02:00

Retrouvez dans ce numéro :

- le Dossier du mois - " Les dépenses de défense en Europe centrale et balte "

- ainsi que les autres nouvelles économiques de la région de l'Europe centrale et balte.

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2023)

2023-06-01T00:00:00+02:00

Région

Vers une meilleure connectivité de l'ASEAN grâce au canal Pinglu en Chine

La Chine a entrepris la construction du canal Pinglu dans le Guangxi, région se situant dans le sud du pays, avec pour objectif d'améliorer la connectivité maritime et les échanges commerciaux avec les États membres de l'ASEAN. Le canal, doté d'écluses pour les grands cargos, s'étendra sur 134 kilomètres, du réservoir de Xijin au port de Qinzhou. Il reflète la réorientation de la Chine vers les infrastructures maritimes dans le cadre de la « Belt and Road Initiative » et la réduction des dépendances commerciales avec l'Occident. Le projet vise à raccourcir les distances de navigation, à stimuler les industries dans l'ouest de la Chine et à améliorer progressivement les relations avec les pays de l'ASEAN. Le canal fait partie d'un corridor terre-mer plus large, qui comprend des améliorations portuaires de haute technologie. Toutefois, les experts soulignent que les synergies commerciales et les industries compétitives demandent encore à être développées, et expriment des inquiétudes quant aux coûts financiers et à l'impact potentiel de ce projet sur l'environnement.

IPEF : accord pour le renforcement des chaînes d'approvisionnement

Les ministres du Commerce des pays membres de l'IPEF (« Indo-Pacific Economic Framework ») se sont réunis le 27 mai à Détroit aux États-Unis pour discuter de questions relatives au commerce, aux chaînes d'approvisionnement, à l'économie propre et à l'économie équitable. Ils ont conclu un accord visant à renforcer les chaînes d'approvisionnement en matériaux essentiels afin de réduire leur dépendance à l'égard de la Chine. C'est la première fois que les 14 nations participantes parviennent à établir des mesures concrètes depuis le lancement de l'IPEF en mai 2022. Les pays s'engageront à partager des informations et à se fournir une assistance mutuelle en cas de pénurie, sans imposer d'obligations de divulgation ou de fourniture de produits aux entreprises. Les discussions sur d'autres sujets se poursuivront, les États-Unis souhaitant parvenir à un accord global lors de la réunion des dirigeants de la Coopération économique Asie-Pacifique (APEC) en novembre. Par ailleurs, les ministres ont également convenu d'entamer une coopération sur les technologies liées à l'hydrogène, le Japon jouant le rôle de chef de file dans ce domaine.

FMI : appel à la vigilance face à l’endettement croissant des entreprises

Dans un récent article, le FMI souligne la dette croissante des entreprises en Asie au cours de la dernière décennie et le risque accru de défaut des entreprises les plus endettées face à l’environnement de taux élevés. Pour l’institution internationale, ce risque est principalement concentré chez les entreprises ayant un faible ratio de couverture d'intérêts. Lorsque celui-ci est inférieur à 1, celui-ci indique en effet que les charges d'intérêts dépassent les bénéfices, ce qui est généralement le cas des entreprises dans le secteur de l’immobilier. D’après le FMI, les pourcentages les plus élevés d'entreprises avec un ratio inférieur à 1 se trouvent en Inde (31,1%), en Thaïlande (28,0%), en Chine (25,8%) et en Indonésie (22,7%), tandis que la moyenne pour l'ensemble de l'Asie est de 13,9%. Le FMI recommande donc aux superviseurs financiers de rester vigilants, d'ajuster les outils macro-prudentiels et de bien distinguer les objectifs de politique monétaire des objectifs de stabilité financière pour faire face à ces défis.

Malaisie

Hausse de 35% des projets d’investissements étrangers au T1

Les projets d’investissements étrangers approuvés en Malaisie ont atteint un montant de 8,6 Mds USD au premier trimestre 2023 (+34,8% par rapport au T1-2022) selon l’agence de promotion des investissements (MIDA). Singapour est le premier investisseur dans le pays avec 2,6 Mds USD de projets, suivi par les Iles Vierges Britanniques (1,6 Md USD), la Chine (1,5 Md USD), Hong Kong (667 M USD) et la Corée du Sud (574 M USD).

Détérioration de l’indice PMI manufacturier en mai

L’indice PMI manufacturier de la Malaisie est tombé à 47,8 en mai, après deux mois consécutifs de stagnation à 48,8, en raison d'un affaiblissement continu de la demande. Cette baisse est la plus forte depuis janvier. Selon l’agence de notation S&P, la croissance malaisienne se maintiendra néanmoins autour de 5,5% au second trimestre 2023.

Singapour

Singapour désignée ville la plus chère d’Asie pour l’immobilier par l’institut ULI

Selon le Urban Land Institute (ULI) Asia Pacific Centre for Housing, Singapour est devenue en 2022 la ville la plus chère d'Asie, tant pour l'achat que la location de biens immobiliers. Elle se situe ainsi devant Hong-Kong dont les prix sont revenus aux niveaux de 2017. Le prix médian des logements privés est désormais 13,7 fois supérieur au revenu médian des ménages, ce qui constitue un défi important en termes d’accession à la propriété. La cité-État a connu une augmentation de plus de 8% du prix médian des logements privés au cours de l'année écoulée, atteignant le montant record de 1,2 M USD en 2022, soit le prix le plus élevé parmi les villes de la région Asie-Pacifique. Singapour est également l'endroit le plus cher pour les loyers, qui ont progressé de près de 30% en 2022. La nette hausse des prix s’expliquerait par des facteurs tels que l’offre limitée de logements du fait des perturbations causées par la pandémie, l'afflux important d'immigrants et la tendance des jeunes professionnels à chercher plus d'espace.

MoU signé entre Singapour et Shanghai pour renforcer la connectivité des ETF

La Bourse de Singapour (SGX) et la Bourse de Shanghai (SSE) ont signé fin mai un Mémorandum d'Entente (MoU) afin de renforcer le système d'échange de fonds négociés en bourse (ETF). Via un modèle de fonds « maître-nourricier », celui-ci permettra aux investisseurs des deux marchés d'accéder à des ETF nourriciers liés à des ETF cotés localement sur les bourses de l'autre partie. Cet accord fait suite à un précédent accord sur les ETF entre SGX et la bourse de Shenzhen. La demande à Singapour pour des ETF liés à des actions chinoises et singapouriennes reste forte, avec des actifs combinés sous gestion de l’ordre de 2,9 Mds SGD (2,1 Mds USD) en avril 2023.

Vers un accord de libre-échange numérique entre Singapour et l'UE

Des négociations entre Singapour et l'Union européenne pourraient bientôt débuter en vue d’un accord de libre-échange numérique dès cette année, selon le ministre singapourien en charge des Relations commerciales, S. Iswaran. Les deux parties identifient actuellement des projets à mener dans le cadre de leur partenariat numérique, qui vise à améliorer l'interopérabilité des marchés numériques et des cadres politiques. Ce nouveau projet d'accord se concentrerait sur la facilitation de l'adoption de la 6G, la gouvernance de I'intelligence artificielle et la résilience des chaînes d'approvisionnement en semi-conducteurs. Cet accord s'appuierait par ailleurs sur l'accord de libre-échange existant entre l'UE et Singapour et servirait de tremplin pour une connectivité plus étroite entre l'UE et l’ASEAN.

Vietnam

Les ventes au détail, pilier de la croissance depuis le début de l’année

La croissance de la production industrielle en mai stagne à +0,1% en glissement annuel, soit -2% depuis le début de l’année, tandis que les ventes au détail de marchandises et de services continuent de croître à +11,5% en mai en g.a., soit +12,6% sur les 5 premiers mois de l’année. Au mois de mai, la balance commerciale est excédentaire de 2,2 Mds USD avec 29,1 Mds USD d’exportations (-5,9% en g.a) et 26,8 Mds USD d’importations (-18,4% en g.a), soit un excédent de 9,8 Mds USD sur les 5 premiers mois de 2023. Le taux d’inflation ralentit en mai pour atteindre +2,4% en g.a., soit +3,6% en g.a. sur les 5 premiers mois. Le total des entrées d’IDE au Vietnam a atteint 10,9 Mds USD depuis le début de l’année, une baisse de 7,3% en glissement annuel, tandis que les IDE décaissés ont atteint 7,7 Mds USD, une baisse de 0,8% en g.a.

Creusement du déficit commercial de la France vis-à-vis du Vietnam au T1

Le déficit commercial français atteint 1,4 Md EUR sur les 3 premiers mois de 2023, soit une augmentation de 18% en glissement annuel. Ceci place le Vietnam au 3e rang de nos déficits mondiaux hors UE, derrière la Chine et les Etats-Unis. Les exportations françaises ont baissé de 3,7% pour un montant de 258 M EUR, en raison de la baisse des exportations de produits chimiques, parfums et cosmétiques (-26% ; 17,3% du total des exportations) et des produits pharmaceutiques (-13,7% ; 20,8% du total). Cependant, les exportations de machines industrielles et agricoles s’améliorent (+27,1% ; 6,4% du total), ainsi que celles des produits textile-habillement et chaussures (+22,4% ; 8,3% du total) et des produits des industries agroalimentaires (+6,1% ; 17,4% du total). Les importations françaises depuis le Vietnam ont augmenté de +14% en g.a à 1,7 Md EUR, avec une augmentation sur les postes d'importations classiques.

Transfert de deux projets de centrales à gaz d’EVN vers PVN

L’entreprise nationale d’électricité EVN faisant face à d’importantes difficultés financières, le Premier ministre a accepté de transférer les investisseurs des projets de centrales thermiques à gaz O Mon 3 et O Mon 4 d’EVN au Groupe pétrolier et gazier du Vietnam (PVN), en meilleure santé financière. Le vice-Premier ministre, soucieux de la vitesse de progression de ces projets (pour assurer un fonctionnement efficace de la chaîne d'approvisionnement en gaz du bloc B - O Mon), a proposé que les deux parties transfèrent d'urgence tous les résultats de la mise en œuvre, ainsi que les obligations et les responsabilités liées à ces deux projets. Lors d’une réunion ce 29 mai présidée par le vice-PM, EVN et PVN avaient en effet souligné les obstacles rencontrés concernant mise en œuvre de ces projets, en raison du capital d’investissement pour l’exploitation, le transport et l’utilisation du gaz. EVN ferait en effet face à des difficultés de mobilisation du capital de l’APD (O Mon 3) ainsi que des prêts commerciaux (O Mon 4). Les coûts de production d’électricité à partir de gaz par ailleurs seraient trop élevés par rapport aux prix de vente d’EVN.

Une réorientation des investissements étrangers au Vietnam vers l’industrie de haute technologie dans le nord du pays ?

Les investissements directs étrangers (IDE) à Ho Chi Minh-ville (HCMV) au cours des quatre premiers mois de 2023 ont atteint 979,6 M USD, soit une baisse de 23,4% en glissement annuel. Entre 2017 à 2021, aucun des cinq plus grands projets d'IDE annuels n'a été dirigé vers HCMV, les investisseurs privilégiant Thai Nguyen, Bac Ninh, Nam Dinh et Hai Phong, au nord, ainsi que Ba Ria-Vung Tau et Binh Duong. Ces résultats poussent certains observateurs à affirmer que l’industrie de haute technologie serait en train de se regrouper entre Hanoi et Hai Phong, du fait de chaînes d'approvisionnement bien établies (reliées par des autoroutes et des ports de meilleure qualité). Même si, depuis 2021, Intel et Samsung ont engagé des investissements importants dans la ville, HCMV et sa région demeurerait pour sa part principalement centrée sur les industries telles que la chaussure, l'habillement et l'ameublement (ne faisant donc que faiblement progresser le Vietnam dans la chaine de valeurs).La diminution des exportations et de la demande intérieure a par ailleurs de fortes répercussions sur ce secteur, comme l’illustre les licenciements du fabricant de chaussures Pou Yuen Vietnam (plus grand employeur unique d’HCMV) de 5 744 employés en juin et juillet (après avoir licencié 2 358 travailleurs en février). HCMV n’aurait pas non plus l’intention de devenir un centre financier selon le ministère de la Planification et de l’Investissement (MPI).

Thaïlande

Nécessité d’accroître les recettes publiques

Dans son rapport “Thailand public revenue and spending assessment. Promoting an inclusive and sustainable future » publié le 22 mai, la Banque mondiale exprime ses inquiétudes concernant le niveau insuffisant des recettes publiques thaïlandaises alors que les dépenses augmentent vivement : population vieillissante, formation et éducation, adaptation aux changements climatiques entres autres. Pour répondre tant aux défis d’assainissement budgétaire qu’à un déficit public correspondant à 5,6% de son PIB, le pays doit œuvrer pour une politique fiscale plus forte mais équitable. En proposant une hausse de la TVA de 7 à 10% ainsi que la suppression de certaines exonérations fiscales, le rapport estime que les recettes publiques pourraient être augmentées de 2,5 points de PIB. Malgré tout, l’équilibre reposera sur l’encadrement de la dette publique qui, selon le rapport, atteindrait plus de 80% du PIB en 2030 en l’absence de réformes fiscales. D’apparence contrôlée (10 800 milliards de bahts, soit 61,2% du PIB, inférieur à la limite de 70% du PIB imposée par la loi en vigueur), cette dette publique reste aujourd’hui sous-évaluée et serait d’environ 67% du PIB selon certains économistes.

Nouvelle hausse du taux directeur de 25 points de base

La Banque centrale de Thaïlande (BOT) vient de remonter de 25 pts de base son taux d’intérêt directeur, passant de 1,75% à 2%. Il s’agit de la sixième hausse consécutive depuis l'été 2022 (+25 pts de base respectivement le 10 août, le 28 septembre, le 30 novembre 2022, le 25 janvier et le 29 mars 2023). En dépit d’une baisse du taux d’inflation (2,7% g.a. en avril contre 5,03% en janvier), les autorités monétaires justifient cette augmentation par la crainte d’un nouvel emballement inflationniste (en lien avec une demande domestique accrue et la répercussion sur les prix de la hausse passée des coûts) alors que l’inflation de base (hors énergie et produits alimentaires) reste élevée. La BOT demeure néanmoins confiante sur les perspectives économiques de la Thaïlande, maintenant sa prévision d’une croissance du PIB à 3,6% pour 2023 et 3,8% pour 2024, tirée par la reprise continue du tourisme et le rebond attendu des exportations au second semestre. Ces prévisions resteront aussi tributaires de l’évolution du risque politique. À cet égard, l’annonce par le parti Move Forward - vainqueur des élections législatives du 14 mai dernier - de la création d’un comité de transition structuré par la coalition d’opposition interroge. Ce groupe sera chargé de faciliter le transfert de pouvoir de l’ancien vers le nouveau gouvernement, dont la formation reste pour l’heure très incertaine.

Philippines

Création d’un comité inter-agences sur l'inflation et les perspectives de marché (IAC-IMO) par décret présidentiel

Un décret présidentiel (executive order n°28) signé le 26 mai a ordonné la création d’un Comité inter-agences sur l'inflation et les perspectives de marché (IAC-IMO), coprésidé par l’autorité nationale pour l’Economie et le Développement (NEDA) et le ministère des Finances (DOF), et agissant comme organe consultatif auprès du groupe de développement économique (EDG, anciennement EDC). L’IAC-IMO est notamment chargé, concernant les denrées alimentaires de base, de surveiller les principaux moteurs de la hausse des prix et leurs causes immédiates, d’évaluer l'impact possible de chocs conjoncturels sur l'approvisionnement, de recueillir les données nécessaires à l’évaluation de l’équilibre offre-demande et de fournir en temps utile des recommandations à l'EDG et aux autres agences concernées sur les mesures à prendre pour lutter contre l’inflation et promouvoir la sécurité alimentaire aux Philippines.

Hausse importante du commerce domestique interprovincial au T1

Au premier trimestre 2023, le commerce domestique interprovincial des Philippines a atteint un volume total de 5,34 M de tonnes, soit une augmentation de 56,7% par rapport aux 3,41 M de tonnes enregistrées au Q1 2022. La quasi-totalité (99,9%) des biens échangés l’ont été par voie maritime (les 0,1% restant ont été transportés par voie aérienne). En volume, la première place revient aux produits alimentaires et animaux vivants (1,31 M de tonnes soit 24,6% du total), suivi par les combustibles minéraux (1,25 M de tonnes ; 23,3%) et par le matériel de machinerie et les équipements de transport (1,04 M de tonnes ; 19,6%). En valeur, le commerce intérieur du Q1 2023 a représenté 199,7 Mds PHP (3,6 Mds USD), soit une augmentation de 46,7% par rapport au Q1 2022. Le matériel de machinerie et les équipements de transport ont représenté 34,2% de la valeur totale échangée, suivi par les produits alimentaires et les animaux vivants (25,6%) et par les biens manufacturés (14,4%).

Cambodge

Exportations du secteur électronique en hausse de 94%

Les ventes traditionnelles de textiles ne sont plus les principales responsables de la hausse des exportations du Cambodge. Selon la douane, au cours des quatre premiers mois de cette année, les exportations de vêtements ont atteint 1,4 Md USD, en baisse de 28 % en glissement annuel (g. a), celles d’articles de voyage 515 M USD (-23%) et celles de chaussures 436 M USD (-23%). Cependant, les exportations d’équipements électriques et électroniques ont augmenté de 94% pour atteindre 979 M USD (après 72% de progression en 2022). Cette croissance reflète la diversification progressive du secteur industriel, voulue et encouragée par les autorités cambodgiennes. Il existe ainsi une bonne dynamique pour développer les industries s’appuyant sur une main-d’œuvre plus qualifiée et des niveaux technologiques plus élevés.

Tourisme : le retour aux niveaux prépandémiques pas encore atteint

Le Cambodge a accueilli environ 1,3 million de touristes internationaux au premier trimestre 2023 (+700 % en g.a.), dont plus de la moitié en provenance des trois pays voisins – Thaïlande, Vietnam et Laos –, selon le ministère du Tourisme. Toutefois, cela représente encore une baisse de 31% par rapport à la même période en 2019. Les arrivées aériennes au premier trimestre de cette année, malgré une multiplication par 5,5 à 481 582, demeurent inférieurs de 63% à leur niveau en 2019. L’aéroport international de Phnom Penh a reçu 339 291 passagers (-42% par rapport au T1 de 2019), celui de Siem Reap 138 046 (-76%), et celui de Sihanoukville 4 245 (-97%). Même si les craintes de la Covid-19 ont considérablement diminué, moins de visiteurs étrangers, notamment hors Asie, se rendent au Cambodge que prévu. Les touristes chinois sont également beaucoup moins nombreux et représentent 13% des arrivées (contre 36% en 2019).

Accord sur le commerce des services de l’ASEAN

L’Assemblée nationale du Cambodge a approuvé le 30 mai l’Accord sur le commerce des services de l’ASEAN (ATISA - ASEAN Trade in Services Agreement). La Malaisie, Singapour, le Vietnam et la Thaïlande l’avaient déjà ratifié en 2021 et l’Indonésie en janvier 2023. L’ATISA vise à renforcer les relations économiques entre les Etats membres de l’ASEAN, à accroître le commerce et les investissements dans le domaine des services, et à réduire les barrières juridiques discriminatoires pour faire des économies d’échelle pour les entreprises. Le commerce des services comprend, entre autres, les services financiers, les services de télécommunications et les services auxiliaires (notamment de transport aérien).

Laos

Le pari du retour des touristes internationaux

Après l’annonce de la Visit Laos Year 2024, le Laos accueille à compter du 1^er juin et pour cinq jours, le International Moutain Tourism Day, dans la province de Luang Prabang. Et, en janvier prochain, le Laos – en tant que présidence de l’ASEAN – accueillera l’ASEAN Tourism Forum 2024 à Vientiane. Tous ces efforts visent naturellement à faire revenir les touristes internationaux. De fait, malgré un rebond notable, le pays a accueilli 1 115 000 touristes internationaux au cours des 4 premiers mois de l’année contre seulement 211 000 au premier semestre 2022, leur retour n’est que très progressif (en 2019, dernière année pleine avant COVID, le Laos avait accueilli 4,8 millions de touristes étrangers). En outre, Occidentaux et Chinois ne se pressent pas, alors que Thaïlandais, Vietnamiens et Coréens arrivent en plus grand nombre.

Le capital humain, clef du développement économique

Face à la situation du marché du travail, pas si favorable et conduisant de nombreux travailleurs à s’expatrier, le ministère du Travail et du bien-être social espère fournir 392 000 emplois à des jeunes Laotiens en 2023. Louable intention, dont on peine à voir comment elle serait réalisée. De manière plus structurée, s’agissant d’une politique de plus long terme, le Premier ministre confirme l’engagement de son gouvernement à améliorer l’éducation de base, et plus généralement l’acquisition de compétences. Citant les exemples singapourien, thaïlandais, sud-coréen ou encore vietnamien, il rappelle que la qualité de la formation – composante centrale du capital humain – est un facteur décisif du développement socio-économique. Cette priorité du 9^ème plan national de développement socioéconomique (2021-2025) a toutefois un coût non négligeable. Or, le pays n’est pas en mesure d’y faire face faute des réformes de fond nécessaires à retrouver des marges budgétaires. Pour mémoire, 42% des élèves avaient été déscolarisés pendant la pandémie.

Birmanie

Relations sino-birmanes

Un important salon professionnel sino-birman, le « Myanmar-China (Lancang) Trade Fair », s’est tenu à Nay Pyi Taw du 25 au 28 mai, dans le cadre duquel 17 entreprises chinoises et birmanes ont signé un total de 9 accords de coopération dans les domaines des produits agricoles et agroalimentaires, de la pharmacie, des biens électroniques et des véhicules électriques, visant à renforcer les échanges bilatéraux entre les deux pays.

Tableau de bord macroéconomique

Brèves de l'ASEAN semaine 18 (2023)

2023-05-05T00:00:00+02:00

Région

Hausse du PMI manufacturier en avril malgré des disparités
En avril, l’industrie de l'ASEAN a enregistré une nette croissance de son activité, la hausse des nouveaux contrats favorisant l’augmentation de la production. De plus, les pressions sur les prix ont de nouveau diminué du fait de la décélération de la hausse des coûts des entrants et des charges de production. Les délais de livraison des intrants ont connu leur deuxième mois consécutif d’amélioration. Les fabricants de la région sont restés optimistes quant à l’évolution de la conjoncture économique globale. Malgré une situation régionale encourageante, des disparités se font sentir entre les pays. L’indice de la Birmanie a atteint un niveau record pour le deuxième mois consécutif (57,4), tandis que celui de l'Indonésie a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2022 (52,7). L’indice de Singapour est passé au dessus de 50 pour la première fois en trois mois (51,9), alors que celui des Philippines a atteint son plus bas niveau en huit mois (51,4). Enfin, le PMI de la Malaisie (48,8) est resté inchangé par rapport à mars, tandis que celui du Vietnam (46,7) a atteint son plus bas niveau en quatre mois.

Maintien de la confiance des investisseurs dans l’ASEAN

Selon le « FDI Confidence Index » du cabinet A.T. Kearney, qui mesure chaque année la confiance des dirigeants dans leurs investissements à l’étranger, ces derniers resteraient optimistes quant aux perspectives de l'économie mondiale, avec 82% d’entre eux prévoyant d'augmenter leurs investissements directs étrangers au cours des trois prochaines années. Les États-Unis sont le pays le plus attractif pour les investisseurs, suivis du Canada et du Japon. L’Asie du Sud-Est est très bien représentée dans le classement des marchés émergents les plus attrayants pour les investissements étrangers directs (IDE). Le Thaïlande y est en tête, à la 5^e place, suivi de la Malaisie (10^e), de l'Indonésie (11), des Philippines (12^e) et du Vietnam (13^e), qui figurent tous parmi le top 15. À noter également que la France est mieux classée que Singapour dans le classement mondial des économies développées, arrivant respectivement à la 6^e et la 9^e place. Par ailleurs, selon l’enquête, les dirigeants s’attendent à une nouvelle forme de mondialisation dans les années à venir, avec une tendance aux stratégies de régionalisation et/ou visant l’autosuffisance.

Renforcement du partenariat stratégique avec la Russie

La 11^ème réunion des hauts fonctionnaires ASEAN-Russie s'est tenue au Cambodge, la semaine dernière, au cours de laquelle les délégués de niveau ministériel se sont engagées à renforcer leur partenariat diplomatique. La Russie et l'ASEAN ont déjà un programme de travail de coopération commerciale et d'investissement pour la période 2021-2025. Selon celui-ci, la coopération dans le secteur de l'énergie pourrait être approfondie entre la Russie et l’organisation régionale, notamment dans le secteur de l’énergie, afin de promouvoir la sécurité alimentaire de la zone. En 2021, les échanges commerciaux entre l'ASEAN et la Russie ont représenté environ 20 Mds USD, les exportations de l'ASEAN vers la Russie étant dominantes dans les échanges bilatéraux. L’ASEAN trouve un intérêt à développer ses relations dans la mesure où la Russie a été coupée des marchés européens et américains, et que l’organisation régionale souhaite accéder à des sources d'énergie bon marché pour maintenir sa croissance. La Russie soutient par ailleurs un rapprochement entre l'Union économique eurasiatique (UEE) et l'ASEAN pour développer les infrastructures, l'énergie et les échanges commerciaux. La réunion a été suivie par les dix États membres de l'ASEAN ainsi que le Timor-Leste. Singapour reste cependant un point de blocage dans le rapprochement de la Russie car elle avait suspendu les négociations de l'Accord de Libre Echange entre l'UEE et l'ASEAN à la suite de la guerre en Ukraine.

Indonésie

Croissance de 5,0% au T1 2023

Au premier trimestre 2023, l’économie indonésienne a augmenté de 5,0% par rapport au T1 2022. La croissance des trois premiers mois de l’année a été soutenue par celle de la consommation des ménages, qui a augmenté de 4,5% (la consommation explique la moitié de la croissance trimestrielle), et des dépenses publiques, de nouveau en hausse (4%). Le commerce extérieur compte pour 40% de la croissance, la progression des exportations (11,7% en valeur, la forte progression des volumes compensant la baisse des prix mondiaux) étant très supérieure à celle des importations (2,8%). Bank Indonesia maintient ses prévisions de croissance pour 2023, dans une fourchette allant de 4,5% à 5,3%.

Poursuite de la décélération de l’inflation en avril

Contrairement à sa tendance saisonnière des années précédentes, l’inflation a nettement décéléré en avril malgré les festivités de l'Aïd-el-Fitr (22/04/2023) : l’inflation globale était de 4,3% en g.a. en avril, après avoir atteint 5% en mars, son plus bas niveau depuis juin 2022. En effet, l’inflation des denrées alimentaires et celle des transports, étaient respectivement de 4,6% en g.a. (contre 6,1% en g.a. en mars) et 12% (contre 13,7% en g.a. en mars), en raison d’une bonne gestion de stocks et de la logistique et de la stratégie de contrôle de l’inflation alimentaire du gouvernement (cf. Brèves ASEAN semaine 14). L’inflation de base, qui exclut les prix administrés (en hausse de 10,3% en g.a.) et les prix de certains produits alimentaires (+3,7%), décélère légèrement à 2,8% en g.a. en avril, contre 2,9% en g.a. en mars et 3,1% en ga en février, se rapprochant de la moyenne annuelle de 2022 (2,8%). La banque centrale a mis fin à son récent cycle de resserrement au premier trimestre 2023, invoquant des pressions modérées sur les prix pour justifier sa décision de ne pas relever son taux directeur en février (5,75%). Après avoir réussi à ramener dans la cible de 2%-4% l’inflation sous-jacente au premier semestre 2023, l’objectif est de réduire à cette fourchette l’inflation de l’IPC, au second semestre.

Investissements élevés au T1 2023

Le ministre de l’Investissement et chef du Conseil de coordination des investissements (BKPM), Bahlil Lahadalia, a annoncé que la réalisation des investissements non-financiers avait atteint 22,4 Mds USD au premier trimestre, soit une augmentation de 16,5% par rapport à l’année précédente. Ce chiffre représente 23,5% de l’objectif d’investissement annuel (95,5 Mds USD). Les investissements directs étrangers représentent 53,8% de ce total, soit 12,1 Mds USD, et sont originaires de Singapour, Hong Kong, la Chine, le Japon et les États-Unis, par ordre d’importance. L’investissement cible notamment les industries métallurgiques, en ligne avec la volonté des autorités de développer les chaînes de production en aval et augmenter la valeur ajoutée. Cette volonté se reflète dans les nombreux investissements à destination de fonderies. En termes de création d’emplois, l’investissement a contribué à 385 000 nouveaux emplois, soit une augmentation de cette contribution de 21% en g.a.

Malaisie

Relèvement du taux directeur pour la première fois depuis novembre 2022

La banque centrale, Bank Negara Malaysia, a décidé d'augmenter son taux directeur de 25 pbs pour le porter à 3,00%. L’institution revient ainsi à une politique monétaire moins accommodante dans une perspective de nouvelle expansion de l’activité économique au premier trimestre 2023, soutenue par le tourisme et le développement des projets d’infrastructure. L'inflation ralentit par ailleurs, à 3,4% en mars (3,7% en février) ainsi que l’inflation sous-jacente (3,8% après 3,9%).

Rebondissement sur le dossier de la 5G

Alors que le suédois Ericsson était en cours de déploiement de ses équipements pour le compte de Digital Nasional Berhad (DNB), l’opérateur national unique du réseau 5G, le gouvernement a annoncé le 3 mai l’ouverture du marché à un second opérateur d’infrastructure. DNB devrait toutefois conserver son monopole jusqu’à la fin 2023, au moment où son réseau couvrira 80% des zones habitées (55% en avril). Cette décision, pressentie depuis plusieurs semaines, remet en cause les perspectives commerciales d’Ericsson et ouvre la voie à un nouvel équipementier. L’opérateur de télécommunications Maxis (ayant 27% des parts de marché dans le secteur), qui n’avait pas souhaité utiliser le réseau de DNB et avait signé un accord de partenariat avec Huawei, apparaît comme un candidat naturel. Par ailleurs, quelques heures après l’annonce, CELCOM-DIGI a dénoncé l’accord qui le liait à DNB se positionnant ainsi comme un autre candidat potentiel.

La Malaisie, deuxième pays le plus performant de l’ASEAN en matière de performance logistique

La Malaisie a gagné 15 places en se classant au 26e rang, derrière Singapour (1er rang mondial), dans l’indice de la Banque Mondiale qui évalue la performance du secteur logistique. Ce classement est basé sur une enquête annuelle menée auprès des opérateurs du transport maritime, des activités postales et du fret aérien dans 139 pays. La progression de la Malaisie a été observée sur les principaux paramètres constituant l’indice (douanes, infrastructures, maritime, traçabilité, compétences logistiques).

Singapour

Hausse record des bénéfices des banques singapouriennes

La plus grande banque de Singapour, DBS, a annoncé un bénéfice net record pour le premier trimestre 2023, atteignant 1,9 Md USD (2,5 Mds SGD), grâce, en partie, à l'afflux de dépôts de la part de déposants à la recherche d'un refuge sûr face à l'incertitude économique mondiale et aux tensions géopolitiques. Les dépôts ont augmenté de 2% en termes constants pour atteindre 398,5 Mds USD (529,2 Mds SGD). Cependant, DBS a indiqué s'attendre à une baisse graduelle de ses marges, les cycles de hausses de taux étant proches de leur fin. La banque a également déclaré que prêts immobiliers pourraient subir un certain impact suite aux mesures gouvernementales récentes visant à limiter l'activité immobilière à Singapour. De même, United Overseas Bank (UOB) a enregistré une hausse de 74% de son bénéfice de base par rapport à la même période en 2022. Le bénéfice de base de la banque a atteint 1,2 Md USD (1,58 Md SGD) au T1, un chiffre record. En 2020, UOB a acquis les activités de de Citigroup dans quatre marchés d'Asie du Sud-Est pour environ 5 Mds SGD (3,8 Mds USD).

Forte baisse des dépôts de résidents étrangers à Singapour en mars

Les résidents étrangers de Singapour auraient perdu l’équivalent de 16,7 Mds USD (22,2 Mds SGD) de leurs dépôts en mars 2023 en raison des turbulences financières provoquées par l'effondrement de plusieurs banques à l'échelle mondiale. Selon l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), les dépôts des résidents étrangers ont atteint leur niveau le plus bas depuis juillet, atteignant 392,9 Mds USD (521,8 Mds SGD). Depuis le resseremment monétaire opéré par la MAS, l'encours total des prêts et des avances des banques commerciales a diminué d'environ 5,2 Mds USD (7 Mds SGD), atteignant 600,1 Mds USD (796,87 Mds SGD), soit son plus bas niveau depuis août 2021.

Investissement confirmé de Dyson dans une usine de batteries pour 1,1 Md USD

La société technologique Dyson a annoncé son projet d'ouvrir une nouvelle usine de batteries à Singapour. D’un montant estimé de 1,12 Md USD, la nouvelle usine située à Tuas, sera opérationnelle en 2025 et est considérée comme le plus important investissement de Dyson dans la fabrication de pointe. Cette nouvelle usine aidera l'entreprise à améliorer ses capacités en matière de batteries et à concevoir des batteries plus petites, légères, durables et économes en énergie. Elle fait partie d'un plan d'investissement mondial de 3,4 Mds USD visant à mettre la technologie sur le marché plus rapidement.

Vietnam

Recul de la production industrielle et des exportations sur les 4 premiers mois

Le Département général des statistiques (GSO) des résultats économiques du Vietnam a publié les résultats des quatre premiers mois 2023. L’indice de la production industrielle (IPI) du mois d’avril a augmenté de 0,5% par rapport à la même période de l’année précédente. Sur les 4 premiers mois, l’IPI a enregistré une baisse de 1,8% en glissement annuel (g.a) en raison de la baisse des commandes des partenaires commerciaux. Au cours de cette période, les ventes de détail de marchandises et de services ont augmenté de 12,8% en g.a grâce principalement aux services de voyage (+109,4% en g.a). Les échanges extérieurs des 4 mois restent toujours en diminution, avec une baisse des exportations de 11,8% en g.a. et des importations de 15,4% en g.a. L’inflation du mois d’avril connaît une hausse légère à 2,8% en g.a (+3,4% en mars). Sur 4 mois, l’inflation a augmenté de 3,8% en g.a.

Adoption prochaine du plan directeur pour l’énergie 8 (PDP8) pour la période 2020-2030, vision 2050

Le 25 avril, le ministère de l’Industrie et du Commerce (MOIT) a soumis un rapport sur le PDP8 au gouvernement, ainsi que la nouvelle liste des membres du comité d’évaluation du texte. Alors que le PDP8 se faisant attendre depuis près de trois ans, son dernier projet avait été rendu public en novembre 2022. La nouvelle version – a priori définitive - semble reprendre l’essentiel de son contenu. On notera que ces objectifs pour 2030 ne sont pas compatibles avec ceux du Just Energy Partnership (JETP) : notamment, la proportion d’électricité produite par des sources renouvelables n’atteindrait pas 47% comme déclaré à la COP26 (mais entre 30,9 et 39,2%) ; les émissions liées à la production d’électricité ne seraient pas en dessous de 170 Mt (mais comprises entre 204 et 254). Cependant, de nouvelles centrales à charbon ne devraient pas être mises en chantier (cible de 30,2 GW de charbon en 2030). Pour rappel, le PDP8 est le document cadre du secteur de l’énergie et tous les projets/études doivent y figurer pour pouvoir voir le jour. Il est donc essentiel que ce plan soit adopté au plus vite, afin de pouvoir progresser sur de nouveaux projets (développement du réseau et génération de nouvelles capacités), dans un pays où la demande d’électricité devrait croitre de près de 10% sur la période 2021-2030.

Modification des règles pour la restructuration des dettes

La Banque d'État du Vietnam (SBV) a émis la circulaire No 02/2023/TT-NHNN concernant la restructuration des prêts et leur classement par types de risque de crédit afin de soutenir leurs clients en difficulté financière. Selon la circulaire, les institutions de crédit peuvent, jusqu’au 30 juin 2024, restructurer les prêts sur la base de leur propre capacité financière et à la demande de leurs clients. Cette circulaire permettra de réduire la pression en termes de provisionnement pesant sur les banques, car les dettes restructurées seront réparties sur les années 2023 et 2024. La circulaire vise les entreprises et les particuliers.

Barre des 90 Mds d’actifs franchie par BIDV, première banque du Vietnam

La Banque d’investissement et de développement du Vietnam (BIDV) a enregistré une forte croissance en 2022, avec des actifs totaux dépassant 90 Mds USD, en augmentation de 20,8% par rapport à l'année précédente. La croissance du crédit a atteint 5% et le ratio de créances douteuses 1,4%. La BIDV est devenue la première banque vietnamienne à franchir le cap des 90 Mds USD, consolidant ainsi sa position de plus grande banque du pays en termes d'actifs totaux. La banque prévoit d'augmenter son capital social de 2,2 Mds USD à 2,7 Mds USD en 2023 et d'émettre plus d'un milliard d'actions.

Thaïlande

Recul de l’indice de production industrielle en mars

En mars, l’indice de production industrielle s’est contracté de 4,56% en g.a. en lien avec la réduction des exportations, affectée par la dégradation de la conjoncture internationale. Pour mémoire, les exportations ont chuté de 4,2% en valeur et en g.a. en mars, enregistrant leur sixième mois consécutif de baisse. Sur le premier trimestre 2023, la production industrielle a diminué de 3,94% en g.a. mais les autorités thaïlandaises anticipent une amélioration à venir de la situation du fait de la hausse de la demande domestique tirée notamment par la très nette reprise du tourisme international (6,5 M d’entrées au 1^er trimestre) et l’augmentation des investissements. À cet égard, la Thaïlande a construit ou agrandi 1 211 usines entre octobre 2022 et mars 2023 pour une valeur totale de 3,3 Mds USD (113 Mds THB), générant la création de 30 000 emplois supplémentaires, principalement dans les secteurs du bioplastique et des véhicules électriques. Par ailleurs, l’abaissement progressif de l’inflation, qui atteint 2,67% en avril après 2,83% en mars, devrait contribuer à abaisser les coûts de production industrielle. Pour 2023, le ministère du commerce s’attend à un niveau d’inflation maîtrisée, compris entre 1,7 et 2,7% (contre 6,1% en 2022).

Important plan de développement d’énergie solaire

EGAT, premier producteur national d’électricité, prévoit d’accroître la capacité de production de ses 9 centrales hydroélectriques à 10 GW en 2037 grâce à l’usage de fermes solaires flottantes, représentant un investissement d’environ 9 Mds USD (300 Mds THB). Alors qu’EGAT a déjà terminé un premier projet d’une capacité de 45 MW à Sirindhorn, dans la région d’Ubon Ratchathani au nord-est du pays, une autre ferme flottante de 24 MW est en cours de construction à Khon Kaen, dans cette même région. Ces projets s’inscrivent dans la stratégie thaïlandaise de réduction de ses émissions carbone dont l’objectif est d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050. Pour mémoire, les autorités thaïlandaises devraient publier à l’été leur nouveau plan de développement électrique (« Power Development Plan ») sur 5 ans (2023-2027), avec l’ambition d’accroître significativement l’usage des énergies renouvelables (seulement 11% de la production totale d’électricité actuellement).

Philippines

Publication du Programme d’investissement public (PIP) 2023-2028

Dans son programme d’investissement public pour la période 2023-2028, l’Autorité nationale pour l’économie et le développement (NEDA) fixe l’objectif d’atteindre un investissement total d’environ 365 Mds USD (20 218 Mds PHP), dont 85,8% dirigés vers des projets d’infrastructures. Le PIP oriente principalement l’investissement vers le ministère des Travaux publics et des autoroutes (58,6%), le ministère des Transports (15,8%), le ministère de l’Education (10,5%) et le ministère de l’Agriculture (8,2%). Pour l’année 2023, le gouvernement prévoit d’atteindre des dépenses d’infrastructures publiques équivalente à 5,3% du PIB, soit 23,3 Mds USD (1 290 Mds PHP).

Ralentissement de l’inflation au mois d’avril

Au mois d’avril, l’inflation atteint 6,6% en glissement annuel, en net ralentissement depuis le pic atteint en début d’année (8,7% en janvier, 8,6% en février, 7,6% en mars). Cette dynamique est principalement liée au ralentissement de la hausse des prix des produits alimentaires et des boissons non-alcoolisées (7,9% contre 9,3% en mars), qui représente environ un tiers du panier de consommation philippin. Les autres principaux postes de dépenses contributeurs à la décélération de la hausse des prix sont les transports (+2,6% contre 5,3% en mars) et le logement, l’eau, l’électricité, le gaz (+6,5% contre +7,6% en mars). Depuis le début de l’année, le taux d’inflation mensuel moyen atteint 7,9%.

Mise sous tension de la ligne de transport d’électricité Mindanao-Visayas

L’entreprise National Grid Corporation of the Philippines (NGCP) a annoncé la mise sous tension de la ligne de transport d’électricité sous-marine reliant l’île de Mindanao au réseau inter-îles des Visayas. Le coût total du projet atteint 52 Mds PHP (941 M USD). Selon la NGCP, cette ligne de transport d’électricité haute-tension de 184 km pourra permettre un transfert de charge pouvant atteindre jusqu’à 900 MW (450 MW d’ici juillet 2023 selon le ministère de l’Energie). L’objectif du projet est de faciliter les transferts de surplus vers les régions en déficit de production électrique. À sa mise sous-tension, le réseau a atteint une charge de transfert initiale de 22,5 MW en direction des Visayas.

Cambodge

Vers la ratification de l’Accord sur le commerce des services de l’ASEAN

Le Conseil des ministres a approuvé le 28 avril un projet de loi autorisant l’approbation de l’Accord sur le commerce des services de l’ASEAN (ATISA - ASEAN Trade in Services Agreement). La Malaisie, Singapour, le Vietnam et la Thaïlande l’avaient déjà ratifié en 2021 et l’Indonésie en janvier 2023. L’ATISA vise à renforcer les relations économiques entre les Etats membres de l’ASEAN, à accroître le commerce et l’investissement dans le domaine des services, et à réduire les barrières juridiques discriminatoires pour faire des économies d’échelle pour les entreprises.

Croissance continue des exportations de bicyclettes

Après une croissance de 48% en 2022, les exportations de bicyclettes ont atteint 278 M USD au premier trimestre 2023, en hausse de près de 20% par rapport à la même période l’an dernier. Les vélos assemblés au Cambodge ont été exportés vers l’Union européenne, le Royaume-Uni, les États-Unis, le Canada, le Japon et la Chine. Le Cambodge s’est placé en tête des exportateurs de vélos vers l’UE depuis 2017, dépassant Taïwan, qui occupait cette position depuis plus de vingt ans. L'augmentation constante des exportations de cette filière reflète la diversification du secteur industriel, et la progression de la fabrication s’appuyant sur une main-d'œuvre plus qualifiée. La hausse significative des exportations de pièces pour automobiles (+43% pour atteindre 11,3 M USD au T1, ce qui reste encore modeste) confirme également cette tendance.

Laos

L’inflation pèse sur la main d’œuvre

Selon un mécanisme malheureusement bien établi, la dépréciation du kip favorise une inflation importée, parmi d’autres facteurs. Et, de manière presque aussi directe, pèse sur la main d’œuvre. En effet, les travailleurs laotiens perçoivent de modestes salaires alors que leurs perspectives de rémunération en Thaïlande, en particulier, sont nettement plus favorables. Au Laos, le salaire minimum est passé, au 1^er mai, à 76 USD/mois… quand les travailleurs revendiquent 20 USD/jour en Thaïlande. Avant crise, il y avait jusqu’à 500 000 travailleurs laotiens en Thaïlande et cette situation pourrait se reproduire. Si, à titre individuel cela peut paraître avantageux, il n’en est rien à l’échelle du pays. Quand les autorités laotiennes cherchent à attirer des investisseurs étrangers pour développer l’économie, le manque de main d’œuvre n’est assurément pas de nature à les attirer.

Soutien de la Hongrie au secteur agroalimentaire

Dans le cadre de leur coopération bilatérale, la Hongrie a financé la construction d’une usine de transformation de poisson à Vientiane. Même si le montant de l’investissement est relativement modeste (0,6 M EUR), il correspond parfaitement aux priorités du gouvernement laotien. Vientiane souhaite développer les capacités de transformation des produits agricoles laotiens dans une triple logique. D’abord, il s’agit de créer plus de valeur ajoutée pour l’économie. Ensuite, il s’agit de produire des aliments plus sûrs et de meilleure qualité. Enfin, il s’agit de favoriser une substitution aux importations par des productions locales avec, à terme, l’idée d’en faciliter l’exportation. C’est assurément un secteur où les investissements seront bien accueillis et où il existe de réelles perspectives, dans un marché qui n’en présente pas temps.

Birmanie

Trois mois d’affilée d’expansion de l’indice PMI

En avril, l’indice des directeurs d’achats (PMI) de S&P Global s'est hissé à 57,4 contre 55,5 le mois précédent, en hausse pour le troisième mois consécutif, atteignant son rythme de croissance le plus rapide depuis le lancement de l'indice en 2016. Cette évolution tient à la très forte augmentation de la production et des commandes qui ont crû en avril à un rythme jamais enregistré précédemment. En même temps, l’emploi a augmenté pour la première fois en dix mois. En négatif néanmoins, les délais de livraison des fournisseurs ont continué de s'allonger en avril.

Désinvestissement du Fonds souverain norvégien dans deux entreprises coréenne et indienne

Le Fonds souverain norvégien, le plus important au monde dont la valeur totale s'établit à 1 400 Mds USD, a annoncé avoir exclu de son portefeuille deux sociétés pétrolières et gazières, une entreprise d’Etat sud-coréen Korea Gas Corp (KOGAS) et une entreprise indienne GAIL en raison de leurs liens avec l’armée du Myanmar. Ces deux entités sont impliquées dans le projet « Shwe Gas » en tant que partenaires conjoints, situé dans la baie du Bengale et exploité par la société coréenne Posco International.

Les investissements et la présence française en Inde

2023-04-05T00:00:00+02:00

La France est l’un des principaux investisseurs étrangers en Inde avec un stock de 11 Mds EUR, bien que le transit d’une partie des flux par des juridictions tierces conduise à sous-estimer l’importance de ses investissements. La forte progression des investissements français, qui ont un peu plus que triplé en dix ans, reflète aussi bien le dynamisme de la relation bilatérale que l’attractivité croissante de l’économie indienne. Le stock d’investissements indiens dans l’économie française, à 200 MEUR en 2021, apparait encore faible au regard de l’importance des stocks d’IDE détenus par des ressortissants indiens dans le reste du monde (206 Mds USD selon la CNUCED).

La France se classe parmi les principaux investisseurs en Inde

Selon la Banque de France, le stock d’IDE fin 2021 s’élève à 11 Mds EUR pour la France, ce qui la place au 11^ème rang des investisseurs étrangers en Inde. Le volume des investissements français est néanmoins sous-évalué du fait du transit d’une partie des flux par des juridictions tierces, telles que Maurice et Singapour (50% des flux, 30% des stocks), mais également les Pays-Bas, la Suisse (respectivement 4^ème et 12^ème investisseur en stock) et, plus récemment le Luxembourg (15^ème). A cet égard, une partie significative de l’investissement des entreprises françaises a pour origine les Pays-Bas et la Suisse. C’est le cas notamment pour les entreprises comme Airbus, Legrand, Schneider Electric ou encore Renault, dont les investissements dépassent tous 100 MEUR.

Les investissements français en Inde se portent principalement sur le secteur des services, qui représentent 48,5% du stock en 2021. Les services informatiques et financiers représentent 40% du total des stocks d’IDE en 2021. Suivent dans l’ordre, l’industrie extractive[1], avec 26% du stock d’IDE en 2021, l’automobile 4%, et l’industrie pharmaceutique 3%. Ces cinq secteurs représentent les trois quarts des investissements français en Inde. En outre, ces secteurs emploient massivement dans le pays, avec près de 150 000 salariés pour Capgemini[2], 15 000 pour la BNPP et près de 7 000 pour la Société Générale, en raison de la localisation d’activités de back-office pour ces deux banques.

La progression des investissements directs français s’explique tant par le potentiel de l’économie indienne, porté une croissance moyenne de 7,3% au cours des vingt dernières années, notamment dans les services, que par la volonté du gouvernement indien de promouvoir l’investissement direct comme fondement de la création d’emplois et de financement de déficits courants structurels après la crise de change de 2013/2014. La réglementation en matière d’IDE a donc été assouplie[3]. Des partenariats industriels ont été noués dans les secteurs de la défense, du transport ferroviaire (Alstom), des infrastructures (ADP, CMA-CGM, Bolloré) et de l’énergie (TotalEnergies, EDF, Engie), en réponse à la politique d’ouverture sous condition du gouvernement indien.

Une présence française accrue en Inde en raison d’un exercice 2020 exceptionnel

L’enquête INSEE/OFATS de 2020 recense officiellement près de 700 filiales françaises en Inde, et plus de 1000 implantations, qui représentaient 406 000 emplois pour un chiffre d’affaires de 15,5 Mds EUR. La plupart des grands groupes français, dont 37 entreprises du CAC 40, sont désormais implantés en Inde. On dénombre entre 50 et 70 PME et ETI (mécanique, électronique, chimie-pharmacie) ainsi qu’environ 180 autoentrepreneurs. Les 1051 implantations françaises couvrent l’ensemble du territoire indien, mais elles se concentrent surtout dans quelques villes : Bombay 30%, Delhi 27%, Bangalore 15%, Pune 10%, Chennai 5%.

Les contraintes de localisation industrielle et les considérations de compétitivité-coût, dans un marché très concurrentiel, favorisent l’implantation de capacités industrielles, comme l’illustre le succès de Renault avec un modèle d’entrée de gamme, la Kwid, constitué à 98% avec des composants locaux.

Alors que les flux d’IDE affichaient un solde négatif en 2016 (-223 M USD contre une moyenne de 694 M USD par an depuis 2010), 2020 a enregistré un flux record de 3 Mds EUR[4] selon les données de la Banque de France. Toutefois, les flux d’IDE sont revenus à 300 M EUR en 2021.

L’année 2022 a été marquée par de nouveaux projets : Total a annoncé un investissement de 300 M EUR aux côtés d’Adani dans l’hydrogène vert[5], Schneider Electric a investi dans une smart factory pour un montant de 50 M EUR, Safran a investi dans deux nouveaux sites industriels à Hyderabad à hauteur de 150 M EUR, ADP a investi dans le nouvel aéroport de Goa, dont le coût de construction s’élève à 340 M EUR. Dernièrement, CMA-CGM a investi 130 M EUR dans la modernisation d’un nouveau terminal à Bombay dont il a remporté la concession. La plupart de ces investissements ne constituent pas toutefois des IDE, mais mobilisent la trésorerie des entreprises françaises présentes en Inde.

Par ailleurs, Sanofi a annoncé début février 2023, la fermeture prochaine de son usine de production de vaccins à Hyderabad, qui emploie 1000 personnes et la cession du site. Pour autant, le groupe entend maintenir son implantation à Hyderabad, en y installant un centre mondial dédié à l’innovation, qui emploiera 350 personnes.

A l’inverse, les investissements indiens en France restent peu élevés

Très volatils et sujets à de fortes variations (-78 M EUR en 2016, -32 M EUR en 2017), les flux d’IDE indiens en France enregistrent un rebond en 2019 avec 76 M EUR et 2020 (32 M EUR), selon la Banque de France, pour un stock estimé à 200 M EUR. Ce montant reste faible cependant au regard du stock des investissements indiens dans le monde, estimé à 100 Mds USD en 2021 par la RBI.

L’INSEE recense 60 entreprises indiennes en France (hors-activités financières et d’assurance) pour un chiffre d’affaires de 780 M EUR et 3 000 salariés. Les secteurs phares sont les transports (Motherson Group), l’agroalimentaire, les équipements hydrauliques (Electrosteel), la pharmacie (Aurobindo), les biotechnologies (Sintex) et l'informatique (HCL, TCS, Infosys, Centum).

Des opérations récentes d’acquisition, ou en cours de réalisation, témoignent de l’attractivité du marché français pour les entreprises indiennes dans le secteur de la pharmacie : Biocon, spécialiste des biosimilaires, a racheté l’entreprise américaine Viatris en 2022, qui détient trois sites de production en France, et Gland Pharma envisage d’acquérir Cenexi (trois sites de production en France et Belgique).

[1] Le poste industrie extractive comprend l’extraction de pétrole brut, de gaz naturel et services de soutien aux industries extractives.

[2] La présence de Capgemini en Inde s’est renforcée en Inde à partir de 2006 suite à de multiples acquisitions d’entreprises indiennes (rachat de 49% des parts de Hindustan Unilever, rachat de Kanbay pour 1,3 Md USD, Thesys, iGate pour 4 Mds USD, Altran Technologies pour 4,1 Mds USD, LiquidHub pour 500 M USD).

[3] Un régime automatique, sans approbation préalable du gouvernement autorise les investisseurs étrangers à effectuer des IDE greenfield pouvant aller jusqu’à 100% dans des secteurs définis de manière limitative (aéroports, activités minières, transport aérien, médicaments), un régime plus restrictif limitant les participations à 49% (raffinage de pétrole). Enfin, l’autorisation du gouvernement est requise pour des participations dans le domaine bancaire, les médias, la vente de produits alimentaires).

[4] Schneider Electric a annoncé l’acquisition de la division électricité et automatisation du conglomérat indien Larsen & Toubro pour un montant de 1,6 Md USD. Le groupe ADP a acquis 49% du capital de GMR, qui est titulaire de contrat de concession de sept aéroports, pour un montant de 1,4 Md USD. Enfin, TotalEnergies a investi près de 550 M USD dans l’énergie solaire, avant d’annoncer près de 2 Mds USD d’investissements en 2021.

[5] L’opération a été suspendue en raison du risque de réputation provoqué par l’affaire Adani.

La Corée dans les pays de Visegrad : de partenaire commercial à partenaire stratégique

2023-02-21T00:00:00+01:00

Depuis plus de 20 ans, les chaebols coréens ont privilégié les pays de Visegrad comme base de production pour leur conquête des marchés européens. Cela s’est traduit par un poids des IDE coréens en moyenne 3 fois plus élevé dans ces pays que dans le reste de l’UE, mais aussi par une explosion des importations depuis la Corée. Faisant preuve d’un opportunisme judicieux qui capitalise sur cette présence bien établie, la Corée investit désormais avec succès les secteurs de « souveraineté » (militaire, nucléaire) en offrant à ces pays de devenir un partenaire stratégique.

Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - numéro 2 - février 2023

2023-02-20T00:00:00+01:00

Retrouvez dans ce numéro :

le Dossier du mois - "Y a-t-il un risque de boucle inflation-salaires en Europe centrale et balte ?

ainsi que les autres nouvelles économiques de la région, parmi lesquelles :

Les nouvelles prévisions économiques de la Commission européenne pour la région
Tchéquie : réforme des retraites en vue,
Emission d’eurobonds en Pologne et Slovaquie.

Investissements directs étrangers en 2022 : le Vietnam toujours aussi attractif

2023-02-14T00:00:00+01:00

En 2022, selon les données vietnamiennes, les IDE effectivement décaissés ont progressé de plus de 13% pour établir un record, à 22,4 Mds USD. Les montants d’IDE approuvés ont quant à eux baissé de 11% par rapport à 2021 pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2016, à 27,7 Mds USD. Selon la CNUCED, dont les dernières statistiques portent sur l’année 2021, les IDE effectivement réalisés au Vietnam se sont globalement maintenus entre 2020 (15,8 Mds USD) et 2021 (15,7 Mds USD). Le stock d’IDE au Vietnam a plus que triplé en 10 ans, passant de 57 Mds USD en 2010 à 193 Mds USD fin 2021. Les entreprises étrangères continuent ainsi d’occuper une place centrale dans le dynamisme de l’économie vietnamienne, représentant près des trois quarts des exportations en 2022. Elles ont dégagé un excédent de 26,6 Mds USD quand les entreprises locales enregistraient un déficit dans leurs échanges extérieurs. Les secteurs les plus attractifs sont le secteur manufacturier, l'immobilier et la production/distribution d'électricité. Les principaux investisseurs sont tous asiatiques. En 2022, la France se classe à la 16^e place et au 2^e rang des pays de l’UE, derrière les Pays-Bas.

Veille macroéconomique d'Europe centrale et balte - numéro 1 - janvier 2023

2023-01-13T00:00:00+01:00

Investissements directs étrangers dans l'ASEAN en 2021

2022-09-22T00:00:00+02:00

En 2021, les flux mondiaux d’IDE vers l’ASEAN ont progressé de 44% selon la CNUCED, en ligne avec la tendance mondiale (+64%). Les flux français vers l’ASEAN ont cependant été négatifs selon la Banque de France (-3,2 Mds EUR), contribuant à un recul de près de 9% de notre stock d’IDE dans la région. Malgré une baisse notable des flux (-4,3 Mds EUR), Singapour confirme son rôle de hub en attirant près des deux tiers des IDE, la finance et l’industrie en tête en termes sectoriels. Si l’ASEAN attire 7% des stocks d’IDE mondiaux, elle continue de ne représenter, comparativement, qu’une faible portion (1,5%) des IDE français.

1. Les flux mondiaux d’IDE vers l’ASEAN enregistrent un fort rebond de 44% en 2021…

Après un repli de 30% en 2020 dû à la crise sanitaire, l’année 2021 a enregistré une hausse significative de 44% des flux d’IDE vers l’ASEAN, à 175 Mds USD (dont 99 Mds USD dirigés vers Singapour), d’après le dernier rapport de la CNUCED sur les IDE. Cette hausse est en ligne avec la tendance mondiale, caractérisée par un fort rebond de 64% des flux, dépassant nettement les niveaux d’avant crise (+7% par rapport à 2019). En 2021, plusieurs facteurs ont permis ces résultats, parmi lesquels, le rythme de vaccination soutenu dans la région, les plans de relance et programmes d'investissement à l'étranger, ainsi que des conditions de financement à long terme favorables, soutenant la confiance des investisseurs dans les secteurs des infrastructures.

La région de l’ASEAN est restée attractive, malgré une diminution de sa part dans les flux d’IDE mondiaux, de 12,7 à 11,1% (cf. Annexes 1 et 2), ce qui s’explique probablement par le retard de la région pour rouvrir ses frontières, alors que d’autres destinations ont fait le pari très tôt de « vivre avec le Covid ». La part des IDE intra-région a reculé, de 19 à 12%, en dépit des récents efforts d’intégration régionale (signature du RCEP en 2020).

2. …à contre-courant des flux d’IDE français, ressortis négatifs dans la région…

À contre-courant de l’évolution des flux d’IDE français dans le monde (+77%), les flux français à destination de l’ASEAN se sont largement repliés en 2021 (-3,2 Mds USD) (cf. Annexes 3 et 5),du fait d’opérations spécifiques ne concernant que Singapour. De plus, ce repli est intervenu alors que les flux dans la région avaient été élevés en 2020 (+3,8 Mds USD) et 2019 (+4,6 Mds USD - record historique).

Mais hors Singapour (-4,3 Mds USD), tous les pays de la région ont enregistré des entrées nettes d’IDE l’année dernière, en particulier, l’Indonésie (+506 M USD), les Philippines (+250 M USD) et la Malaisie (+111 M USD). La majorité des flux ont été constitués de dividendes réinvestis et/ou d’augmentations de capital.

S’ils ne sont pas encore visibles au travers des flux d’IDE, certains projets ont bien été initiés en 2021, à l’instar des projets de création et/ou d’extension d’usines à Singapour (Sanofi, Soitec, Arkema…) ; des projets solaires d’Engie en Malaisie ou des investissements d’EDF Renouvelables au Vietnam. À noter par ailleurs la signature d’un accord prévoyant des contrats PPP entre la France et la Thaïlande dans le secteur des transports.

Dans le sens opposé, les flux d’IDE en France en provenance de l’ASEAN ont aussi été négatifs, atteignant -691 M USD, après -1,3 Md USD en 2020. D’après le rapport 2022 sur les investissements internationaux de Business France (mesurant moins les IDE que les annonces d’investissements et leur impact sur l’emploi), 21 projets de création et/ou de maintien d’activités ont été recensés l’an dernier. Par exemple, l’entreprise singapourienne de la tech Avaiga a créé sa structure française en mars 2021 tandis que le constructeur automobile vietnamien Vinfast a décidé d’ouvrir un bureau de représentation à Paris.

3. …contribuant à un recul d’environ 9% du stock d’IDE français dans l’ASEAN.

Le stock français dans la région baisse mais reste élevé à 23,0 Mds USD fin 2021 (-8,8% versus 2020), après avoir atteint un niveau record en 2020 (24,4 Mds USD). Les investissements français dans l’ASEAN ont représenté 1,5% du stock total d’IDE français dans le monde en 2021 (cf. Annexe 4), presque deux fois moins que la Chine (2,5%). Aussi, pour comparaison, l’ASEAN attire 7% du stock mondial d’IDE (3 138 Mds USD, source CNUCED), témoignant de la marge de progression possible de la France pour accroître ses IDE dans la région.

Singapour continue d’accueillir la majorité des IDE, avec près des deux tiers du stock (soit 14,4 Mds USD, en baisse de 19,6%, cf. Annexes 5, 6, 7 et 9), loin devant l’Indonésie (2,3 Mds USD, +39,4%), la Thaïlande (1,9 Md USD, +1,9%) et la Malaisie (1,7 Md USD, +13,9%). Le rôle de plateforme régionale qu’occupe la cité-Etat pour l’investissement peut néanmoins conduire à minorer ces stocks, les entreprises françaises ayant propension à s’implanter dans la cité-Etat, compte tenu des mesures incitatives (sur le plan fiscal en particulier) déployées par les autorités et de l’environnement des affaires extrêmement favorable.

La réouverture des frontières de la région, dans un contexte post-pandémie, devrait permettre de maintenir la position des sièges régionaux, voire contribuer à en attirer de nouveaux, notamment en provenance de Chine et Hong Kong - la politique zéro-COVID s’ajoutant aux incertitudes liées aux tensions sino-américaines. Pour l’heure, de tels mouvements restent limités à l’exception de quelques secteurs dans lesquelles certaines fonctions spécifiques sont effectivement délocalisées de Hong Kong à Singapour (notamment dans la banque), mais en toute discrétion afin de ne pas froisser les autorités hongkongaises.

Dans le sens inverse, le stock d’IDE sud-est asiatique en France s’élève à seulement 2,4 Mds USD (-18%), majoritairement de Singapour. Ce montant est près de dix fois inférieur à celui des IDE français dans la région.

4. La répartition sectorielle reste dominée par les secteurs de la finance et de l’industrie.

En 2021, la répartition sectorielle des flux d’IDE français confirme encore une forte pondération des services de finance & assurance (30% en moyenne, cf. Annexe 10), de l’industrie manufacturière (28%) et des activités scientifiques et techniques (28%, allant des services juridiques à l’informatique).

Cette répartition est cohérente avec la présence de grands groupes français dans la région, notamment dans : i) la finance (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, Natixis) ; ii) les transports (Airbus, CMA-CGM, Louis Dreyfus Armateurs) ; iii) le secteur agroalimentaire (Bel, Danone) ; iv) les secteurs pharmaceutiques et de la chimie (Sanofi, Servier, Air Liquide, Novacap, Arkema) ; ainsi que v) l’énergie (TotalEnergies, Engie, EDF).

Selon Business France, les employeurs originaires de l’ASEAN en France opèrent principalement dans l’hôtellerie (Dorchester Collection, Brunei, 1 000 employés), l’agroalimentaire (Thai Union Group, Thaïlande, 800 employés), l’immobilier et la logistique (Capitaland, Singapour, 600 employés) et la chimie (PTT, Thaïlande, 550 employés).

Annexes

Part des flux d’IDE vers l’ASEAN dans les flux mondiaux entre 2016 et 2021

Flux d’IDE français dans l’ASEAN

Stocks d’IDE français dans l’ASEAN

Répartition géographique des stocks d’IDE français dans l’ASEAN en 2021

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2022)

2022-09-09T00:00:00+02:00

Région

Rapport de Bain&Co : croissance soutenue du e-commerce en Asie du Sud-Est

Bain&Co estime, dans son dernier rapport co-écrit avec Meta « SYNC Southeast Asia », que l’Asie du Sud-Est devrait être relativement moins affectée par l’inflation que les autres grands blocs économiques en 2022 et 2023 (+4,2% puis +3,3%), avec des perspectives de croissance (+5,1%) meilleures que la plupart d’entre eux. Le nombre de consommateurs en ligne dans la région devrait s’élever à 370 millions en 2022 (+28 millions de personnes). La contribution du e-commerce poursuit son essor au point de représenter 11% du total des ventes au détail en 2022 (contre 9% en 2021, +16%). D’ici 2027, il devrait continuer à progresser pour toutes les catégories de produits.

Les Fintech sud-est asiatiques moteurs de croissance dans l’APAC

D’après le rapport Pulse of Fintech H1 2022 publié par KPMG cette semaine, la région Asie-Pacifique (APAC) est restée particulièrement attractive pour les investissements et les transactions dans le secteur des Fintech, enregistrant un montant record de 41,8 Mds USD d'investissements au 1^er semestre 2022, avec notamment Coda Payments, installée à Singapour, qui a attiré 690 M USD de fonds de capital-risque, et Xendit, fondée en Indonésie, qui a levé 300 M USD d'investissements en capital-risque. En outre, deux Fintech sud-est asiatiques figurent parmi le top 10 des transactions Fintech dans l’APAC au S1 : la plateforme singapourienne Funding Societies, avec 294 M USD et Voyager Innovations, originaire des Philippines, avec 210 M USD. Enfin, parmi les Insurtech, la licorne singapourienne Bolttech participe à la rédéfinition du secteur de l’assurance en affichant une croissance rapide.

Indonésie

Hausse des prix du carburant pour contenir l’impact budgétaire des subventions à l’énergie

Dans un contexte de hausse des prix de l’énergie, les subventions, dont 74% sont allouées à ce secteur, deviennent un poids non soutenable pour les finances publiques alors que l’Indonésie poursuit un objectif d’assainissement budgétaire. Au cours de l’année, les autorités ont augmenté les subventions énergétiques à trois reprises, passant d’une enveloppe de 10,3 Mds USD (152 500 Mds IDR) à 33,4 Mds USD (502 400 Mds IDR), soit de 0,8% du PIB à 2,8%. Sans réforme, le budget des subventions devrait atteindre 47,1 Mds USD d’ici fin 2022 (698 000 Mds IDR), soit 3,7% du PIB et 24% des dépenses budgétaires, contre 17,4% actuellement. Ainsi, le 3 septembre 2022, le gouvernement a décidé d’augmenter les prix du carburant, subventionné (+32%) et non-subventionné (+16%). En conséquence, la banque centrale a relevé son estimation d’inflation sous-jacente de 2,0% à 4,15% cette année. Des manifestations ont eu lieu dans diverses régions, malgré une réallocation d’une part du budget des subventions à un soutien social supplémentaire de 1,6 Md USD (24 170 Mds IDR).

Stabilité des réserves de change

Les réserves de change de l’Indonésie restent inchangées à 132,2 Mds USD en août 2022, par rapport au mois précédent. La position des avoirs de réserve officiels est à son plus bas niveau depuis juin 2020, mais équivaut à 6,1 mois d’importations, ce qui est supérieur à la norme internationale d’adéquation de 3 mois. Cette stabilité s’explique par un équilibre entre l’augmentation des recettes fiscales et des services, ainsi que celles liées au pétrole et gaz, et la nécessité de stabiliser la roupie indonésienne, dans un contexte de forte incertitude sur les marchés financiers mondiaux.

Malaisie

Nouveau relèvement du taux directeur de la banque centrale malaisienne

Bank Negara Malaysian (BNM) a décidé, le 8 septembre, de relever, pour la troisième fois depuis le 11 mai 2022, son taux directeur de 25 pbs, à 2,5%, dans un contexte de risque de nouveaux resserrements des politiques monétaires, en particulier américaines, et de ralentissements des échanges mondiaux. Les perspectives de croissance de l’économie malaisienne demeurent inchangées.

Les palmiers à huile malaisiens atteignent leur pic de production annuel

Les stocks d’huile de palme dépassent les deux millions de tonnes pour la première fois depuis deux ans, en raison de la hausse de la production (+ 8,3%) et la relative stagnation des exportations entre juillet et août (en volume, + 0,14%). La filière reste toutefois sous tension : la pénurie de main d’œuvre continue de l’affecter négativement et engendrera, en 2022, un manque à gagner de 4,4 Mds USD selon le MPOA (Malaysian Palm Oil Association). En effet, les services de l’Immigration limitent toujours l’arrivée de travailleurs étrangers, notamment indonésiens. Pour mémoire, en 2021, les exportations d’huile de palme ont généré 26,4 Mds USD de recettes.

Renforcement de la présence de Shell en Malaisie

Le 5 septembre, Sarawak Shell Bhd (80%) et Petronas Carigali Sdn Bhd (20%), deux filiales de Shell et Petronas, ont validé le développement du champ gazier Rosmari-Marjoram, découvert en 2014 et situé à 220 km des côtes du Sarawak (Malaisie). Celui-ci verra l’installation d’une plateforme de forage automatisée et d’un raccordement sous-marin jusqu’à une usine de traitement de gaz située à Bintulu, sur la côte, qui sera construite par Samsung Engineering pour 680 M USD. Cette dernière constitue pour l’opérateur le plus important investissement onshore au Sarawak depuis la fin des années 70. L’exploitation du site devrait commencer en 2026 et représenterait, à terme, 28% de la production de gaz naturel de la compagnie en Malaisie.

Singapour

Vers un ralentissement de la croissance selon ING

Depuis le début de l’année, Singapour est parvenue à afficher une croissance positive en glissement annuel, soutenue par une consommation privée en hausse de 8,6% g.a. au 1^er semestre. Cependant, la progression de l’inflation (+7% en juillet), en sus de l’augmentation des prix des loyers, pourraient finir par peser sur la consommation à un moment où les dépenses publiques (-2%) et la formation de capital (+2,3%) restent modérées. Le ralentissement de la demande chinoise devrait se traduire par une diminution des exportations, qui continuent également de pâtir de l’absence de touristes chinois. Ces facteurs conduisent ING à réviser sa prévision de croissance en 2022 à +3,8%. En outre, les économistes anticipent un nouveau resserrement de la MAS en octobre prochain.

Léger fléchissement de l’indice PMI manufacturier en août

L’indice PMI, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans l’industrie, s’est établi à 56,0 en août, en légère diminution (58,0 en juillet). L’indice est ainsi resté dans le « vert », soit au-dessus du seuil de 50 séparant expansion et contraction de l’activité, pour le 21^ème mois consécutif. Bien qu'il soit resté historiquement élevé, le taux d'amélioration atteint son niveau le plus bas en cinq mois en raison d'un léger ralentissement de la croissance de la production et de la demande. D’après S&P, un relâchement du taux d'achat des intrants et une accumulation plus lente des stocks de pré-production portent à croire que la production pourrait baisser dans un avenir proche. Les analystes relèvent également les craintes d’un certain nombre d'entreprises quant à un ralentissement général du marché.

Maintien de la croissance des ventes au détail en juillet

Les ventes au détail de Singapour ont augmenté de 13,7% en g.a. en juillet (2,8 Mds USD), prolongeant la hausse de 14,9% enregistrée en juin et dépassant une nouvelle fois le niveau moyen prépandémique de 2,6 Mds USD en 2019. La majorité des catégories de commerce de détail ont enregistré une croissance des ventes. L'industrie de l'habillement et de la chaussure a enregistré la plus forte augmentation des ventes en g.a. à 68,3% et les services de restauration ont vu leurs ventes progresser de 41,9%, en raison, d’une part, de la faible base de juillet 2021 – période marquée par de fortes restrictions dans les lieux de restauration, d’autre part, de la reprise de demande. En août et les mois suivants, les ventes au détail devraient continuer de bénéficier de l'afflux de visiteurs.

Vietnam

Relèvement de la note de Moody’s de Ba3 à Ba2

Moody's relève la note du Vietnam de Ba3 à Ba2 et modifie la perspective de « positive » à « stable ». Cette nouvelle note reflète la solide gestion des finances publiques et la résilience de la production industrielle, des exportations et des investissements étrangers au Vietnam malgré la pandémie de Covid-19 et les conséquences économiques de la guerre en Ukraine. Le Vietnam est par ailleurs le seul pays de la région Asie-Pacifique à avoir été noté à la hausse par Moody's depuis le début de l'année. L’émergence de nouveaux risques a conduit l’agence à abaisser les perspectives de croissance du Vietnam de positive à stable. Les principaux risques cités sont le ralentissement de la croissance des principaux marchés d’exportation du Vietnam, la faiblesse du système financier, le manque d’infrastructures, la hausse des prix des matières premières et la hausse du coût des biens intermédiaires en raison des perturbations occasionnelles des chaîne d'approvisionnement.

Retards dans le décaissement du programme de relance économique

Le plan, approuvé en janvier 2022, prévoit un budget d’environ 15 Mds USD d’ici fin 2023 afin de consolider la reprise et d’assurer une croissance durable et inclusive sur le long terme. Cependant, seulement 14% du budget a été dépensé depuis le début de l’année. Les montants décaissés comprennent 428 M USD de prêts préférentiels accordés par l'intermédiaire de la Banque vietnamienne pour les politiques sociales, 130 M USD d'aide au loyer pour 4,54 millions de travailleurs, et 1,5 Md USD pour la réduction de la TVA et de la taxe environnementale sur le carburant.

Diversification géographique des investissements industriels au Vietnam

Au cours des cinq dernières années, les investissements directs à l’étranger ont le plus augmenté à Binh Phuoc (+160%), Thai Binh (+150%) et Bac Giang (+140%), signe que les IDE industriels vont au-delà du grand Hanoï et de Ho Chi Minh Ville. Le coût relativement faible et la disponibilité des terrains, l’abondance de la main d’œuvre du fait des départs des travailleurs vers les campagnes suite à la crise, ainsi que les incitations fiscales sont les principaux facteurs derrière cette hausse des IDE dans les provinces éloignées des centres industriels habituels. L’enjeu, désormais, est d’améliorer le maillage et la qualité des infrastructures dans l’ensemble du pays afin d’assurer les flux d’approvisionnement.

Thaïlande

Conclusion d’un accord de partenariat et de coopération avec l’UE

L'Union européenne (UE) et la Thaïlande ont finalement conclu début septembre un accord de partenariat et de coopération (APC), le sixième de l’UE avec un pays d'Asie du Sud-Est (après l’Indonésie, le Vietnam, les Philippines, Singapour et la Malaisie). La conclusion de cet accord, dont les négociations n’avaient reprises qu’en 2021 après avoir été arrêtées pendant 7 ans suite au coup d’état militaire de 2014, est une étape majeure de la relation entre l’UE et la Thaïlande qui permettra de renforcer le dialogue politique et les possibilités de coopération dans un grand nombre de domaines, notamment : l'environnement, l'énergie, le changement climatique, les transports, la science et la technologie, le commerce, les droits de l'homme, l’éducation, l’agriculture, la lutte contre le terrorisme, la lutte contre la corruption et le crime organisé, et la culture. À terme, cet accord pourrait également ouvrir la voie à la relance des négociations en vue d'un accord de libre-échange complet et ambitieux avec la Thaïlande. Bien que finalisé, l’accord de partenariat et de coopération devra néanmoins encore être signé et ratifié par les deux parties.

Investissement chinois dans la production de véhicules électriques

Le groupe BYD, l’un des principaux producteurs chinois de voitures électriques, a annoncé son intention d’investir massivement en Thaïlande pour y créer son centre de production pour l’ASEAN. L’objectif est de produire à terme 150 000 voitures électriques par an qui seront exportées vers l’ASEAN et l’Europe. Pour ce faire, BYD vient de conclure l’achat d’un terrain de 96 ha dans la province de Rayong (situé à 140 km au sud-est de Bangkok). Parallèlement à cette acquisition, BYD a également monté un partenariat avec l’entreprise thaïlandaise Rever Automobile qui importera ses véhicules électriques depuis la Chine (notamment sa compacte électrique Dolphin). Pour rappel, la Thaïlande a fait du développement de la voiture électrique un axe majeur de sa politique de développement économique au travers de son plan 30:30 (30% des voitures et des deux-roues produits en Thaïlande devront être électriques d’ici 2030, soit environ 750 000 des 2,5 millions d'unités produites d'ici 2030). À cette fin, le gouvernement thaïlandais a notamment adopté un programme de subventions à hauteur de 2,9 Mds THB (81 M USD) en faveur de l’achat de véhicules électriques.

Philippines

Taux de chômage au plus bas depuis le début de la pandémie

Selon l’Autorité philippine de la statistique (PSA), le taux de chômage atteint 5,2% en juillet 2022 (soit 2,6 millions de personnes sans emploi), contre 6,0% en mai et juin 2022 et 7,2% l’an passé à la même période. C’est le taux de chômage le plus bas enregistré depuis le début de la pandémie, qui avait entraîné un pic à 17,6% en avril 2020. En glissement annuel, les principaux contributeurs à la création d’emploi sont les secteurs du commerce de gros et de détail et de la réparation de véhicules à moteurs (+2,1 millions) et de l’agriculture et la sylviculture (+1,7 millions). La reprise de l’activité économique et l’allègement des restrictions sur les déplacements liés à la pandémie a permis au chômage de retrouver une valeur similaire au niveau prépandémique (5,1% en moyenne en 2019).

Léger ralentissement de l’inflation pour la première fois depuis début 2022

Les Philippines enregistrent une inflation globale de 6,2% en août (en g.a.), en léger ralentissement par rapport à juillet (6,3%). Ce ralentissement de la hausse des prix est lié à l’affaiblissement de l’inflation sur les produits alimentaires qui constituent 35% du panier de consommation (6,5% contre 7,1% en juillet). L’inflation sur le transport ralentit également et atteint 14,6% contre 18,1% en juillet, en lien avec l’abaissement domestique du prix du carburant. Cependant, l’inflation sous-jacente – qui exclut le prix de l’énergie et de certains produits alimentaires – augmente et atteint 4,6% en août (contre 3,9% en juillet), en lien avec l’accélération de la hausse des prix sur les produits alimentaires de base tels que le sucre (26,0%, contre 17,6% en juillet) et les huiles et matières grasses (19,6%, contre 18,4%). Depuis le début de l’année, l’inflation moyenne s’élève à 4,9%, un chiffre au-dessus de l’intervalle cible fixé par le gouvernement entre 2,0 et 4,0%.

IDE à Subic Bay Freeport atteignant 578 M USD au second trimestre

Les investissements directs étrangers dans le port franc de Subic Bay atteignent 33,0 Mds PHP (578 M USD) au T2-2022, contre 109 M PHP (2 M USD) au T1. Les investissements dirigés vers Subic Bay Freeport représentent 71,3% des IDE enregistrés par l’ensemble des agences nationales de promotion de l’investissement au second trimestre. Selon l’Autorité métropolitaine de Subic Bay (SBMA), l’américain Vectrus, spécialisé dans la logistique et les services à l’export, a également investi 14,5 Mds PHP (254 M USD) dans le port franc au cours du 2^nd trimestre. La société d’investissement Cerberus investit un total de 17,3 Mds PHP (303 M USD) à travers ses SPV Agila South, Agila NY Naval et Agila Subic TC. Les investissements de Cerberus-Agila visent notamment au rachat des chantiers navals du coréen Hanjin Heavy Industries et de Construction Philippines, destinés à être loués par la suite à des entreprises étrangères du secteur de la réparation navale selon la SBMA.

Cambodge

Faible risque sur la dette cambodgienne

De 9,7 Mds USD (36% PIB) en juin 2022, la dette publique du Cambodge reste soutenable et présente un faible risque selon le ministère de l’économie et des finances. De fait, elle est libellée en dollar et ne supporte pas de risque de change en raison de l’arrimage du riel au dollar, et les réserves de change représentent 8 mois d’importation. De plus, l’importance des IDE et de l’APD permettent d’assurer la position financière du pays. Enfin, 68% de cette dette ont été contractés auprès de partenaires bilatéraux – dont près de la moitié pour la seule Chine – et 32% auprès de partenaires multilatéraux.

Reprise encourageante des IDE en 2022

Le Cambodge a attiré de nouveaux investissements directs étrangers (IDE) à hauteur de 3,3 Mds USD au cours des 8 premiers mois de cette année. Le flux d'investissements étrangers a été stimulé notamment par le contrôle efficace de la pandémie de COVID-19, qui a permis la reprise de toutes les activités économiques depuis novembre 2021. La mise en œuvre de l'accord de libre-échange Cambodge-Chine et du RCEP ont constitué des signaux positifs, même si leurs effets – en particulier pour le RCEP – se feront sentir à moyen terme. Les autorités mettent également en avant la nouvelle loi sur l’investissement, entrée en vigueur en octobre dernier. En 2021, le Cambodge avait reçu 4,35 Mds USD d’IDE, en baisse de 47% par rapport à 2020.

Vers un textile plus vert ?

Le gouvernement cambodgien et le Global Green Growth Institute ont signé un accord pour renforcer la promotion des énergies durables dans le secteur textile au Cambodge. Ce mouvement est également poussé par les acheteurs internationaux, désireux de réduire l’empreinte carbone de leurs activités. Les entreprises du secteur sont donc encouragées à adopter rapidement des énergies renouvelables, et en particulier le solaire photovoltaïque. C’est dans ce contexte que l’EuroCham a renouvelé son appel au gouvernement à promouvoir les énergies renouvelables, notamment en supprimant les droits de douane sur les importations de panneaux solaires. Pour mémoire, les capacités de production d’électricité photovoltaïque installées au Cambodge sont passées de 10 MW (2019) à 400 MW (2022). C’est encourageant, mais sans doute pas tout à fait suffisant.

Laos

Forte croissance… des prix !

La hausse des prix à la consommation se poursuit, avec une inflation atteignant 30% sur un an au mois d’août, le chiffre le plus élevé en deux décennies. La progression est particulièrement marquée pour les transports (+ 51,7%), la nourriture et les boissons (+30%), sans véritablement épargner le moindre secteur, éducation incluse. L’alimentation pose des problèmes particuliers alors que les récoltes ont été récemment affectées par d’importantes inondations. La crise de change qui affecte le kip aggrave les tensions touchant les matières premières en général, énergie et alimentation en tête. Pour mémoire, pour l’ensemble de l’année 2021, les prix à la consommation avaient crû de 3,75%.

Le Vietnam, partenaire commercial de premier plan

Depuis le début de l’année, le commerce bilatéral Laos-Vietnam s’est élevé à 1 Md USD (+20% par rapport à 2021), faisant du Vietnam le 3^ème partenaire commercial du Laos. Le Vietnam est également le 3^ème investisseur étranger au Laos, avec un stock d’IDE de 5 Mds USD pour 200 projets enregistrés. Par ailleurs, le port de vietnamien de Vung Ang (province de Ha Tinh, au centre nord du Vietnam), est exploité par la société Viet Lao Vung Ang Port JSC. Il est prévu la construction d’une ligne de chemin de fer de 555 km à écartement standard pour le relier à Vientiane via la province de Khammouane et favoriser les exportations laotiennes. Forts de ces bases, les dirigeants des deux pays souhaitent approfondir leurs liens dans les domaines de l’énergie, de la communication, de la culture et de la santé.

Voie ferrée vers la Chine

Cette liaison ferroviaire facilite les exportations de produits agricoles vers l’étranger et plus simplement la Chine, comme le montrent les chiffres pour 2022. Depuis le début de l’année, la Douane chinoise a enregistré l’entrée via le Yunnan de 1,28 Mt de marchandise. Cela représente un montant de 1,45 Md USD. Parmi les produits échangés, le manioc compte pour 250 M USD, avec des exportations en hausse de 25% par rapport à 2021.

Birmanie

Rapprochement avec la Russie

Lors de sa participation au « Eastern Economic Forum » à Vladivostok, le Chef du Conseil administratif d’Etat (SAC) a appelé les hommes d’affaires russes à investir en Birmanie dans des secteurs tels que le pétrole, le gaz naturel, l’exploitation minière, l’agriculture, les produits agricoles à forte valeur ajoutée, le tourisme, le développement des infrastructures, les énergies renouvelables, la science et les services financiers. Lors de ce déplacement, une feuille de route visant à accroître la coopération dans le domaine de l’énergie atomique a été signée entre Rosatom, société nucléaire publique russe et les ministres birmans de l’électricité et des sciences. Des négociations sont par ailleurs en cours en vue de mettre en place une liaison aérienne directe entre la Russie et la Birmanie tandis que les banques centrales des deux pays ont entamé une discussion sur les moyens de faciliter les échanges commerciaux et les flux financiers bilatéraux.

Projet de nouvelle banque centrale par le gouvernement en exil

Le National Union Government (NUG), cabinet d’opposition fantôme qui s’est formé en réponse au coup d’État, cherche à créer une nouvelle banque centrale. Il demande ainsi à la Réserve fédérale américaine d’approuver l’utilisation de fonds gelés par les Etats-Unis à hauteur de 1 Md USD pour soutenir la mise en place d’une monnaie numérique et un plan en vue d’établir une nouvelle banque centrale qui pourrait émettre de la monnaie numérique afin d’aider l’opposition.

Les investissements directs étrangers en Slovaquie

2022-09-08T00:00:00+02:00

1 - Contraction du flux des investissement étrangers entrants en 2020.

1-1 Un flux d’IDE en berne en 2020

Selon les données de la Banque centrale de la Slovaquie, en 2020, la Slovaquie a enregistré un flux d’IDE entrant négatif de -1,7 Md €. Il s’agit historiquement de la plus mauvaise performance jamais recensée depuis la création de l’Etat slovaque (-0,5 Md € en 2013 et -0,4 Md € en 2014). Les opérations en capital (44,5 M €) et les bénéfices réinvestis (1 240 M €) ont été inférieurs aux flux sortants, principalement centrés sur les remboursements des prêts aux maisons mères qui ont atteint -2 974 M €. Pour mémoire, en 2019, un flux positif avait été enregistré avec +2,2 Md €, avec une part contributive élevée des bénéfices réinvestis (1 969 M €).

1-2 Et un stock d’IDE désormais en haut de cycle

Le stock d’IDE est désormais estimé à 52,3 Md €, en baisse de 3 % en glissement annuel. Après la baisse constatée en 2014 (-2,6 %), il s’agit donc de la seconde contraction affectant le stock d’IDE en Slovaquie dont la dynamique a connu un ralentissement significatif lors de la dernière décennie. En effet, le taux de croissance moyen annuel du stock qui était de 23,5 % pendant la période 2001-2010, n’est désormais plus que 3,4 % sur la période 2011-2020.

D’après les données plus détaillées de la Banque centrale de Slovaquie portant sur l’année 2019, le stock d’IDE est concentré avant tout sur les services alors que les très nombreux investissements des constructeurs étrangers dans le secteur automobile pourraient intuitivement laisse penser à une domination des investissements étrangers de nature industrielle. Le stock d’IDE dans les services a atteint 31,6 Md €, soit 58,6 % du total. Il s’agit surtout d’investissements dans les activités financières et d’assurance (22,9 % du stock total), les services immobiliers (8,7 %) et le commerce (7,9 %). Quant à l’industrie, 32,7 % du stock total des IDE, les investissements sont concentrés sur la production de véhicules (10,8 %) et la production métallurgique, de produits électroniques et de machines (8,5 %).

Géographiquement, les investissements étrangers sont localisés essentiellement dans la région de Bratislava (37,1 Md € soit 68,8 % du total), devançant les régions de Zilina (9,2 %) et de Trnava (5,2 %). L’annonce récente d’investissements de forte ampleur à l’est du pays par Volvo Cars devraient rééquilibrer à terme l’implantation géographique des investissements étrangers.

2 - Les Pays-Bas sont statistiquement les premiers investisseurs en Slovaquie.

Les statistiques de la banque centrale de Slovaquie ne permettent pas de distinguer les investisseurs ultimes (entreprises qui contrôlent effectivement la décision d’investissement), se limitant à prendre en compte les sièges sociaux déclarés par investisseurs étrangers dans un souci d’optimisation fiscale ce qui minore le poids réel de partenaires économiques de la Slovaquie, tel l’Allemagne et dans une moindre mesure la France. Selon les statistiques, les Pays-Bas sont donc les premiers investisseurs avec un stock d’IDE de 11,6 Md € en 2020 soit 22,2 % du total, suivis par l’Autriche qui du fait d’un flux entrants de capitaux, est devenue le deuxième investisseur en Slovaquie avec un stock de 7,7 Md € (14,8 %) devançant la Tchéquie dont le montant des investissements a atteint 7,4 Md € en 2020 (14,2 %). Le stock d’IDE en provenance de l’Allemagne atteint 3,8 Md € (7,3 %) juste devant la Corée du Sud devenue cinquième investisseur (3,3 Md € - de 6,3 %).

3 - Les investissements français font preuve de stabilité.

En 2020, tout comme en 2019, selon les données de la Banque centrale de la Slovaquie le flux d’IDE entrant en provenance de France a été négatif, soit -28 M € en 2020 après -79 M € en 2019. Alors que le bénéfice réinvesti est resté positif (18,3 M €), les opérations en capital (-13,5 M €) et les autres capitaux (-33 M €) sont devenus négatives. La dernière décennie témoigne de flux tantôt négatifs (2013, 2014, 2015, 2016, 2019 et 2020) ou positifs (2011, 2012, 2017 et 2018) avec deux pics significatifs : -250 M € en 2013 et +350 M € en 2018.

Le montant total des IDE français en Slovaquie a atteint 1 019 M € en 2020, en baisse de 4,9 % en glissement annuel, soit 1,9 % du montant total des investissements étrangers positionnant notre pays au 12ème rang des investisseurs étrangers. Ces données sont proches de celles de la Banque de France qui évalue le montant des investissements français à 985 M € en 2021, après 1 013 M € en 2020. Selon l’enquête sur les filiales étrangères des entreprises françaises (enquête OFATS de l’INSEE), ces filiales ont réalisé un CA à hauteur de 11,3 Md € en 2019, en hausse de 2,5 % en glissement annuel avec un nombre d’employés de 23 481 personnes.

Stock d'IDE en M €

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2022)

2022-08-12T00:00:00+02:00

Région

BAsD : appel à une intensification des efforts pour la sécurité hydrique

Lors du Forum asiatique de l’eau, la Banque asiatique de développement (BAsD) a appelé à renforcer la sécurité et la résilience de l’approvisionnement en eau en Asie-Pacifique. Les crises sanitaires, de sécurité alimentaire et l’impact du changement climatique aggravent une situation déjà sous tension. La demande alimentaire et d'énergie continue d'augmenter parallèlement à la croissance démographique et économique. En Asie-Pacifique, 500 M de personnes n'ont pas accès à un approvisionnement en eau et 1,14 Md de personnes n'ont pas accès à l'assainissement. 2 Mds de personnes dans la région – soit environ la moitié de la population - se trouveraient ainsi en situation d’insécurité hydrique. Face à ce constat, la BAsD souhaite opérationnaliser ses projets et planifier les politiques de l’eau en Asie-Pacifique. Elle lancera cette année un centre dédié à l’amélioration de la sécurité hydrique, jouant un rôle de plateforme de mise en relation et de formation sur ce sujet.

Les prix du carbone jugés trop bas pour inciter à la réduction des émissions

Selon Bloomberg, les prix et les taxes sur les émissions de CO2 dans la région sont très inférieurs aux niveaux estimés nécessaires pour avoir un impact significatif sur les comportements économiques. Ils demeurent, en outre, nettement inférieurs à ceux de l’Union européenne. Suivant la trajectoire actuelle, ces marchés du carbone ne suffiront pas à modifier le comportement des industries les plus émettrices ou à aider les pays à atteindre leurs objectifs climatiques. Selon le FMI, le prix global moyen actuel de la tonne de CO2 est actuellement de 6 USD et doit atteindre 75 USD d'ici à 2030 pour limiter efficacement le réchauffement climatique. À titre d’exemple, à Singapour, la taxe carbone est aujourd’hui de 3,6 USD (5 SGD) par tonnes de CO2 émises et celle-ci sera relevée à 25 SGD la tonne en 2024. En Indonésie, la taxe carbone devrait être portée à 2 USD (30 000 IDR) d’ici la fin de l’année pour les centrales électriques au charbon.

Indonésie

Les réserves de change à leur plus bas niveau depuis 2 ans

Les avoirs de réserve officiels de l’Indonésie s’élèvent à 132,2 Mds USD en juillet 2022, alors qu’ils avaient atteint un niveau record fin juin (136,4 Md USD). À son plus bas niveau depuis juin 2020, la position des avoirs de réserve officiels restent cependant supérieurs à la norme internationale d’adéquation de trois mois, équivalant à 6,2 mois d’importations. Cette diminution des réserves est due aux paiements de la dette extérieure du gouvernement et la nécessité de stabiliser la roupie indonésienne, dans un contexte de forte incertitude sur les marchés financiers mondiaux et alors que la réserve fédérale américaine poursuit ses révisions à la hausse de ses taux.

Malaisie

Une fin de semestre toujours aussi dynamique

Dans un contexte où l’inflation pèse toujours sur le pouvoir d’achat des ménages (+3,4 % en juin en g.a.), les dernières statistiques publiées indiquent une poursuite de la reprise en Malaisie. L’IPI (indice de la production industrielle) dépasse largement les prévisions (à 5,4 %) et progresse de 12,1 % en g.a. (9,6 % en g.m.), une nouvelle fois porté par le secteur manufacturier (+14,5 %), qui voit ses ventes progresser en valeur de 23,4 %. Le PMI (Purchasing Managers’ Index) de juin, de son côté, évalué à 50,4, semble plutôt faible comparé à l’IPI. La confiance reste encore fragile en raison de la hausse des prix des produits intermédiaires et matières premières ainsi que des perturbations des chaînes d’approvisionnement. En juin, le taux de chômage s’établit à 3,8 %, son niveau le plus bas depuis février 2020. En conséquence, le ministère des Finances prévoit toujours une croissance comprise entre 5,3 % et 6,3% pour 2022.

Le caoutchouc malaisien dans la tourmente

L’industrie malaisienne du caoutchouc fait face à plusieurs difficultés. Maintenant que la crise sanitaire semble sous contrôle, la demande mondiale de gants se tarit. Le coût de la matière première augmente, les stocks s’accumulent alors que les entreprises malaisiennes représentent environ 65 % de la production mondiale de gants médicaux. Certains d’entre elles utilisent d’ailleurs leurs capacités de production à 50 %, faisant redouter de fortes pertes. Ainsi, Hartalega a vu ses bénéfices nets se réduire comme peau de chagrin (2,26 Md MYR soit 0,7 Md USD au premier trimestre 2021 à 88,28 M MYR/27,1 M USD au premier trimestre 2022). Et les accusations de travail forcé continuent de peser sur l’industrie. Quatre producteurs de gants sont toujours interdits d’exportation vers les Etats-Unis (YTY Group, Smart Glove, Brightway Group et Supermax). Le gouvernement a évoqué une possible certification, sur le modèle de celle de l’huile de palme (MSPO), afin de renforcer la lutte contre le travail forcé en Malaisie. En mars dernier, le pays a d’ailleurs été le second de l’ASEAN à ratifier le protocole de 2014 relatif à la convention contre le travail forcé de l’OIT.

Une sécurité informatique perfectible

Branle-bas de combat en Malaisie. Le gouvernement a pris la mesure de l’ampleur des dommages causés par les cyber-attaques dans un pays qui connaît près d’une attaque informatique toutes les neuf secondes. Annuar Musa, ministre des Communications et du multimédia, a annoncé vouloir renforcer l’arsenal juridique de protection des données personnelles. De fait, vol de données, attaques de logiciels malveillants, escroquerie en ligne ou par téléphone sont monnaie courante, d’autant plus qu’entreprises et population sont mal formées aux risques informatiques. Les attaques ciblent essentiellement les PME, peu protégées face à ce type d’attaques. La classe politique n’est pas plus protégée comme en témoigne le récent piratage des comptes Signal et Telegram du premier ministre et du ministre de la défense… Alors que le pays souhaite accroître sa numérisation, via la 5G, l’IoT et l’informatique nuagique, nul doute que la question restera d’actualité.

Singapour

Révision à la baisse de la croissance pour le T2 2022 et de la projection annuelle

Le ministère du Commerce et de l'industrie (MTI) a publié le 11 août une révision de ses estimations pour le second trimestre 2022. Si l'économie de Singapour a progressé de 4,4% en glissement annuel au deuxième trimestre, soit une croissance plus rapide que celle enregistrée au T1 2022 (3,8%), le MTI a révisé à la baisse sa prévision de croissance, anticipée précédemment à 4,8%. Le MTI a également revu à la baisse sa prévision de croissance du PIB de Singapour pour l’année 2022 en la resserrant d’un point de pourcentage, passant ainsi d’une projection de « 3% à 5% » de croissance annuelle à une projection de « 3% à 4% ».

Vers une hausse durable des prix et des taux d’intérêts

À l’occasion de la fête nationale de Singapour, le Premier ministre a préparé la population à une hausse durable des prix et des taux d’intérêts. Pour faire face à la situation, le vice-Premier ministre avait annoncé en juin un programme de soutien à l’inflation pour les plus vulnérables de 1,5 Md SGD, soit 1,1 Md USD. L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a quant à elle resserré sa politique à quatre reprises au cours des derniers mois pour freiner l’inflation importée, via l’appréciation de la monnaie. Pour le Premier ministre, les solutions de long terme aux changements de dynamique de l’économie mondiale résident dans la transformation de l’industrie, l’amélioration des compétences et l’augmentation de la productivité. Il s’est également exprimé sur la situation politique régionale. La stabilité régionale sera selon lui durablement affectée par les tensions sino-américaines et la guerre en Europe.

Annulation de la licence de la plateforme de crypto-monnaies Hodlnaut

L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) a annulé l’accord de principe donné à Hodlnaut sur l’allocation d’une licence, régissant la fonction d’échange de jetons de la plateforme. La plateforme de crypto-monnaies avait annoncé le 8 août interrompre les retraits, les échanges et les dépôts avec effet immédiat afin de stabiliser ses liquidités et préserver des actifs. Cette annonce intervient dans un contexte d'effondrement récent des marchés des crypto-monnaies. La plateforme de crypto-monnaies, qui avait demandé une licence de jeton de paiement numérique à Singapour, doit environ 402 M USD (390 M USD) à 147 000 créanciers. Au cours des derniers mois, plusieurs plateformes de crypto-monnaies ont demandé à être placées sous la protection de la loi sur les faillites à Singapour.

Vietnam

Multiplication par 10 du commerce du Vietnam avec l'ASEAN au cours de la dernière décennie

Le volume des échanges entre le Viet Nam et l'ASEAN a atteint 60 Mds USD en 2021, contre près de 6 Mds USD en 2010. La Thaïlande est le plus grand marché d'exportation du Vietnam dans l'ASEAN, avec 6,1 Mds USD, suivie du Cambodge avec 4,8 Mds USD, des Philippines avec 4,5 Mds USD et de la Malaisie avec 4,4 Mds USD. Les principales exportations vers l’ASEAN comprennent le riz, les ordinateurs, les produits électroniques et les pièces détachées, les mobiles et les machines. Parallèlement, la valeur des importations du Vietnam en provenance de l'ASEAN a presque triplé, de 14,5 Mds USD en 2010 à 41,1 Mds USD en 2021.

L'investissement du Vietnam dans l'éducation représente près de 5% du PIB

Ces investissements, les plus élevés en part du PIB parmi les pays de l’ASEAN après le Brunei (et représentant 18% des dépenses totales de l’État), ont permis au Vietnam de garantir un enseignement général de qualité à sa population. Cependant, les progrès observés dans l'éducation tertiaire sont modérés, en raison du manque de financement public dans ce secteur : 65% des revenus des établissements supérieurs sont issus des frais de scolarité payés par les ménages. Le coût total de l’éducation supérieure représente ainsi 11,5% du total des dépenses des ménages en 2020, en hausse de 44% depuis 2010. Par conséquent, le taux de scolarisation dans le supérieur reste faible au Vietnam, à 28,6% en 2019 comparé à 55,1 % pour les pays à revenu intermédiaire de la tranche supérieure. Pour accroître la productivité du travail, la capacité d’innovation du pays et atteindre les ambitions fixées par le gouvernement de parvenir au niveau d’économie à revenu intermédiaire supérieur d'ici 2035, le Vietnam devra renforcer ses efforts pour améliorer l'accès et la qualité de l'enseignement supérieur.

Fabrication par Samsung de composants de semi-conducteurs en 2023

La production devrait avoir lieu à l'usine Samsung Electro-Mechanics Vietnam dans le nord de la province de Thai Nguyen, et représenterait une troisième activité pour Samsung au Vietnam, où sont fabriqués la moitié de ses smartphones et des appareils électroménagers. Cette décision vient renforcer la position du Vietnam dans la course mondiale aux semi-conducteurs, le pays accueillant déjà le plus grand site de test et d'assemblage d'Intel.

Thaïlande

La Banque centrale de Thaïlande augmente son taux directeur de 0.5% à 0.75%

Hésitante à resserrer trop rapidement sa politique monétaire, la Banque centrale de Thaïlande (BCT) vient seulement de relever de 25 points de base son taux d'intérêt directeur, après l’avoir ramené puis maintenu depuis 2020 à 0,5%. La hausse du taux directeur s’avérait inéluctable en raison des fuites importantes sur le marché des changes et des capitaux et de l’inflation forte (prévision de 7,6% sur l’année par le ministère du Commerce). La BCT motive sa décision par la nature principalement importée de l’inflation et la nécessité de poursuivre une politique accommodante pour ne pas enrayer la timide reprise économique et, surtout, tenir compte de la dette importante des ménages (90,5% du PIB).La lutte contre l’inflation se fera donc dans le cadre d’un policy mix par des subventions, notamment aux produits alimentaires et énergétiques. Une hausse supplémentaire de 25 points de base est probable dans un futur proche, la TBC ayant mentionné la nécessité d’une « hausse graduelle ».

Révision à la hausse des prévisions d’inflation

En 2022, l’inflation devrait atteindre 7,6% (3% pour l’inflation sous-jacente) au lieu des 7,1% prévus en mai. Selon les régions, elle oscillerait entre 7,1 % (nord-est) et 7,8% (sud), et s’élèverait à 7,7 % pour la région de Bangkok. Une analyse relative localise sectoriellement l’inflation. Les hausses des prix des denrées alimentaires et des boissons non alcoolisées expliqueraient à 41% l’inflation, contre 24,1 % pour le secteur des transports et des communications et 21,9% pour l’immobilier.

Prolongation des mesures moratoires pour protéger les ménages

L’augmentation d'un quart de point de pourcent du taux d'intérêt directeur s’est accompagné de précisions par la Banque centrale de Thaïlande quant aux mesures moratoires prises à des fins de protection des ménages thaïlandais, dont l’endettement atteint les 90,5% du PIB. D’abord, les mesures préexistantes d’allègement de la dette à long terme et les facilités de prêt spéciales sont prolongées jusqu’à fin 2023 et avril 2023. Des facilités de prêts spéciales sont conservées en matières médicale. Surtout, de nouvelles mesures d’assistance aux emprunteurs vulnérables sont instaurées. En plus du maintien du taux de remboursement minimum de la dette à 5% pour les dettes de cartes de crédit et de l’allongement de la période de remboursement des emprunts numériques jusqu'en 2023, des mesures de clémence et de médiation sont mises en place pour les prêts non performants.

Philippines

Croissance du PIB de 7,4% au 2^ème trimestre 2022

La croissance du PIB philippin atteint 7,4% en glissement annuel au T2-2022, en ralentissement par rapport au T1-2022 (+8,2%). Au T2, les principaux contributeurs à la croissance sont les secteurs du transport et stockage (27,1%), de la construction (19%), et du commerce de gros et de détail et de la réparation de véhicules à moteur et de motocycles (9,7%). La croissance de l’activité dans les services atteint 9,1%, contre 6,3% pour l’industrie et 6,2% pour l’agriculture. Du côté de la demande, la croissance des dépenses finales de consommation de l’Etat et des ménages atteint respectivement 11,0% et 8,6%. Selon le directeur général de l’Autorité nationale de développement économique (NEDA) Arsenio Balisacan, le ralentissement de la croissance au T2 s’explique principalement par l’inflation (+6,4% en g.a. en juillet 2022), et plus particulièrement par la hausse marquée des prix de l’énergie (+14,5%) et des produits alimentaires (+7,1%).

Augmentation des entrées nettes d’IDE sur les cinq premiers mois 2022

Les Philippines enregistrent des entrées nettes d’IDE de 4,2 Mds USD pour la période de janvier à mai, soit une augmentation annuelle de 18,8% (dont 742 M USD pour le mois de mai, soit +64,1% en g.a.). Entre janvier et mai, la hausse des IDE entrants est portée par l'augmentation des investissements nets des non-résidents dans des instruments de dette pour leurs filiales locales (3,1 Mds USD, soit +42,7% en g.a.), qui compense la baisse des placements nets de capitaux propres hors réinvestissement des bénéfices (607 M USD, soit -31,3% en g.a.). Sur la période, ces placements de capitaux se sont principalement orientés vers l'industrie manufacturière (30%), l'immobilier (20%), la construction (15%), et la finance et l’assurance (13%).

Cambodge

Nouveau soutien américain pour le secteur agricole

L’Agence américaine pour le développement international (USAID) a lancé le 10 août le projet « Feed the Future Cambodia Harvest III », un nouveau projet de 25 M USD visant à promouvoir la sécurité alimentaire et la croissance économique dans le secteur agricole cambodgien au cours des 5 prochaines années. Financé par les États-Unis, ce projet devrait contribuer à créer plus de 3 000 emplois. Il permettrait également, selon l’USAID, de générer 38 M USD de nouveaux investissements dans le secteur privé, d’aider les entreprises et les producteurs agricoles à accéder à 15 M USD de financements lié à l’agriculture et de générer 100 M USD de ventes.

Renforcement des contrôles sur l’oxyde d’éthylène aux frontières

Le Cambodge renforce les contrôles sur les importations de 2 marques de nouilles instantanées fabriquées en Thaïlande (Lucky Me) et au Vietnam (Hao Hao) et des crèmes glacées Häagen-Dazs produites en France à la suite d'une alerte européenne déclenchée en juillet par la découverte de résidus d'un composé cancérigène dans des lots lors de contrôles. À partir du 1^er août, les importateurs de ces produits doivent disposer d’un certificat d’analyse de l’oxyde d’éthylène émis par le pays d’origine. Pour les marchandises arrivant dans le territoire douanier du Cambodge avant le 1^er août, les importateurs incombent de prélever les échantillons pour une analyse au département de protection de consommateurs, de la concurrence et de la répression des fraudes du ministère du Commerce avant d’obtenir une autorisation des douanes pour l’enlèvement de marchandises.

Progression de l’affaire du vol du pétrole cambodgien

Le gouvernement cambodgien et les parties concernées ont parvenu à un accord de principe sur la répartition de la valeur des 300 000 barils de pétrole brut cambodgien volés en juin 2021, selon un secrétaire d’État aux Mines et à l’Énergie. Le Cambodge ainsi doit en recevoir 70%, le pétrolier MT Strovolos 26% et les créanciers de KrysEnergy 4%. La valeur totale est estimée à 25 M USD. La société canadienne EnerCam Resources envisage de prendre le relai de KrysEnergy dans l’exploitation du bloc pétrolier A. Une étude est en cours.

Birmanie

Mesure de flexibilité sur le contrôle des changes

La banque centrale de Birmanie (CBM) vient d’alléger la mesure obligeant les exportateurs à convertir en monnaie locale sous 24 heures le produit de leurs ventes. Il leur sera à présent possible de convertir uniquement 65% de leurs revenus et conserver le reste dans leurs comptes. Afin de limiter les éventuelles spéculations autour de cette disponibilité de devises, la CBM a fixé à 0,3% l’écart autorisé autour du taux de référence pour les opérations de change. Ce dernier par ailleurs a été porté de 1 850 à 2 100 MMK/USD, un niveau qui reste toutefois très en deçà des pratiques observées sur le marché informel (2 700 MMK/USD).

Arabie saoudite: situation de l'investissement et de l'attractivité économique

2022-07-13T00:00:00+02:00

En 2021, les flux d'investissements direct à l’étranger (IDE) à destination de l'Arabie saoudite ont témoigné d’une très forte augmentation de 252% en glissement annuel (g.a). Cette forte hausse est principalement assignable à l'opération de 15,5 Mds USD conclue par Saudi Aramco avec un consortium mondial d'investisseurs. En termes de stocks, les IDE entrants sont estimés à 261,1 Mds USD en 2021, soit une hausse de 8% par rapport à 2020 (241,9 Mds USD). La formation brute de capital fixe (FBCF), a atteint 218 Mds USD en 2021, soit une forte progression de 19,4% en g.a. Les efforts déployés pour améliorer l'environnement des investissements, attirer davantage d'investissements étrangers, et promouvoir les investissements nationaux rapproche l’Arabie saoudite de ses objectifs inscrits dans la Saudi Arabia’s National Investment Strategy. Elle compte parmi ses objectifs la multiplication par vingt des IDE pour atteindre le montant de 104 Mds USD en 2030 (5,7% du PIB) et le triplement du volume total de la FBCF pour atteindre 545 Mds USD en 2030 (30% du PIB). En outre, l’Arabie a enregistré une progression de 8 places au 24^ème rang mondial au classement IMD World Competitiveness entre 2020 et 2021.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°452

2022-07-04T00:00:00+02:00

Zoom sur le World Investment Report 2022 de la CNUCED
Actualité régionale : Engagement de l’UEMOA et de la BADEA à l’augmentation de capital de la BOAD
Bénin : Création du Comité de développement touristique
Burkina Faso : Un plan de réponse et de soutien aux personnes vulnérables de 37 M EUR
Cap-Vert : 75% des exportations en mai 2022 issues des produits de la pêche
Côte d'Ivoire : Moody's maintient la note "Ba3" du pays et améliore la perspective à "positive"
Guinée : Une enveloppe de 105 M USD de la BAfD annoncée par le gouvernement
Libéria : Lancement d’un projet de 9 M USD en soutien aux filières du riz et du manioc
Mauritanie : Signature d’une convention de 5 M USD avec le PNUD sur l’électrification rurale
Niger : Approbation de la première revue du programme FEC avec le FMI
Sénégal : Hausse des emplois bancaires de 15% en g.a. à fin mars 2022
Sierra Leone : Décaissement de 21 M USD du FMI
Togo : Lancement du projet de réforme foncière

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2022)

2022-06-17T00:00:00+02:00

Région

Nouveau record d’IDE dans l’ASEAN en 2021 à 175 Mds USD

Les flux d’IDE à destination de l’ASEAN ont fortement rebondi et progressé de 44% en 2021 pour atteindre 175 Mds USD, après s’être contractés d’environ 30% en 2020, selon le rapport annuel World investment Report de la CNUCED. Si la progression en 2021 a été plus faible qu’à l’échelle mondiale (+64%), l’Asie reste la région attirant le plus d’IDE globalement (~40% du total). Par secteur, les IDE à destination de l’Asie du Sud-Est se sont principalement dirigés vers le secteur manufacturier, l’économie du numérique et les infrastructures. Par pays, Singapour reste la 1^ère destination des IDE dans l’ASEAN (+31%, 57% du total), suivi de l’Indonésie (+8%, 11%) et du Vietnam (-1%, 9%). Plusieurs annonces d’investissements greenfield sont à noter en 2021, notamment : à Singapour, un projet d’usine de puces électroniques par GlobalFoundries (US) pour 4 Mds USD ; en Malaisie, un projet d’usine de cellules et modules photovoltaïques par Risen Solar Technologies (Chine) à 10 Mds USD ainsi qu’un projet d’usine d’assemblage par Intel (US) pour 7 Mds. Le rapport souligne néanmoins une dégradation des perspectives en 2022 du fait du conflit russo-ukrainien, lequel devrait affecter la croissance des IDE et notamment ceux en faveur de la transition énergétique.

Retour de Singapour à la 3^ème place du World Competitiveness Ranking de l’IMD

Le classement annuel de l’IMD classe 63 pays selon leur compétitivité, à partir de statistiques et de données d’enquête reposant sur la perception de la communauté d’affaire des performances économiques, de la gouvernance, de l’environnement des affaires et de la qualité des infrastructures. Le classement 2022 voit Singapour gagner 2 places et se positionner 3^ème économie la plus compétitive et la 1^ère en Asie-Pacifique devant Hong Kong (5^ème) Taiwan (7^ème) et la Chine (17^ème), en raison d’une amélioration de l’économie nationale, de l’emploi, des finances publiques et de la productivité. Les Philippines gagnent 4 places (48^ème) grâce à une bonne performance de l’économie nationale et à une amélioration de la qualité des infrastructures. La Malaisie (32^ème), la Thaïlande (33^ème), et l’Indonésie (44^ème) perdent respectivement 7, 5 et 7 places en raison de la détérioration de l’économie et des finances publiques, aggravée par la lente réouverture post-COVID.

2022	Pays	2021	Changement
3	Singapour	5	+2
32	Malaisie	25	-7
33	Thaïlande	28	-5
44	Indonésie	37	-7
48	Philippines	52	+4

850 M USD levé par Sequoia Capital dans son 1^er fonds dédié à la zone

La société de capital-risque Sequoia Capital a levé 2,85 Mds USD pour financer des startups indiennes et d’Asie du Sud-Est, dont 850 M USD dédiés à l’Asie du Sud-Est via le fonds Sequoi SEA Fund I. Ce fonds se concentrera sur les startups en phase d’amorçage, de série A et en phase de croissance dans la région, notamment dans l’écosystème Web3 au Vietnam, aux Philippines, en Thaïlande et en Malaisie. Les investissements Sequoia dans la région comprennent l'hôtelier Oyo, la société de livraison de nourriture cotée Zomato et les deux sociétés qui forment GoTo, plus grande société cotée en bourse d’Indonésie : l'application de covoiturage Gojek et la société de commerce électronique Tokopedia.

Indonésie

Maintien d’un excédent commercial depuis mai 2020

Selon les statistiques officielles, l’Indonésie a enregistré un excédent commercial de 2,9 Mds USD en mai 2022, contre un niveau record de 7,6 Mds USD au mois précédent. Depuis mai 2020, l’Indonésie maintient ainsi un excédent commercial, ce qui contribue à renforcer sa résistance aux chocs extérieurs selon la banque centrale. Les exportations en mai ont été évaluées à 21,5 Mds USD, soit une diminution de 21,3% par rapport à avril (27,3 Mds USD), sous l’effet d’une baisse de 22,7% dans les secteurs non pétroliers et gaziers (due notemment à l’interdiction d’exporter de l’huile de palme brute, du 28 avril au 23 mai). Dans le même temps, les importations du pays ont connu une légère baisse, de 5,8% par rapport à avril, passant de 19,8 Mds USD à 18,6 Mds USD, indiquant que la demande intérieure ne s’est pas encore totalement redressée.

Diminution de la dette extérieure

Fin avril 2022, la position de la dette extérieure du pays s’élevait à 409,5 Mds USD, contre 412,1 Mds USD le mois précédent. Cette contraction de 2,2% en ga, contre 1% en ga en avril, s’explique principalement par un endettement plus faible dans le secteur public (gouvernement et banque centrale). La dette reste dominée par la dette à long terme (87,5% du total) tandis que le ratio de la dette extérieure au PIB a diminué, de 33,7% 32,5% entre mars et avril.

Malaisie

Reprise du transport aérien et retour sur la scène d’AirAsia

Première compagnie aérienne à bas-coût d’Asie avant crise, l’entreprise AirAsia exploitait alors 325 Airbus. Très affectée par l’effondrement du transport aérien, et techniquement en faillite avec une dette excédant très largement ses avoirs, AirAsia doit encore faire face à la fermeture des frontières chinoises. Pour autant, la compagnie redéveloppe ses vols – courts, moyens et longs courrier comme vers Londres, Istanbul ou Dubaï – et fonde des espoirs sur le tourisme en provenance d’Inde. Ils ne compenseront sans doute pas totalement la perte des touristes chinois. Reste que l’agressivité et l’agilité commerciale de l’entreprise sont inchangées, tout comme le flamboyant et souvent controversé fondateur d’AirAsia, Tony Fernandes. Pour mémoire, AirAsia Group s’appelle désormais Capital A.

Resserrement de la politique monétaire américaine : moindre problème pour la Malaisie ?

Alors que la Réserve fédérale américaine vient d’augmenter son taux directeur de 75 pdb, la Banque mondiale estime que la Malaisie sera moins affectée par ce resserrement que d’autres pays de la région. La Malaisie dispose de réserves de changes confortables, d’un change flexible, d’une dette extérieure faiblement libellée en dollar, d’investisseurs institutionnels solides ; d’un secteur bancaire profond et sain. La reprise économique est favorable, tout comme le fait que la Malaisie est un exportateur net d’hydrocarbures comme de produits agricoles (huile de palme et caoutchouc). On note encore que la Bank Negara Malaysia dispose de marges d’appréciation de son propre taux directeur. Pour autant, la faiblesse de des ressources fiscales malaisiennes – environ 10,5% du PIB actuellement – limite les capacités d’action budgétaire en cas de besoin.

Mise en service du métro MRT2… bientôt jusqu’à Putrajaya

Les projets ferrés finissent par arriver en gare ! Le 16 juin, Ismail Sabri, premier ministre, a inauguré la première section de la ligne MRT2, de Kwasa Damansara (nord-ouest de Kuala Lumpur) à Kampung Batu (proche du centre-ville). La seconde phase ira jusqu’à Putrajaya, capitale administrative et politique du pays. La ligne comptera alors 37 stations, dont 11 souterraines en centre-ville, pour 57,7 km. Elle devrait être mise en service au premier trimestre 2023 et transporter plus d’un demi-million de passagers par jour. Après le lancement du MRT3 et alors que le RTS avance, cela augure-t-il d’un retour du projet LGV Kuala Lumpur-Singapour ? C’est sans doute une autre affaire. En tout cas, le Premier ministre a annoncé la gratuité des transports en commun du Grand Kuala Lumpur jusqu’au 15 juillet… mesure qui apparaît bien électoraliste.

Singapour

Singapour 7^ème au classement Startup Ecosystem 2022 et 1^ère en Asie-Pacifique

Singapour devient l’écosystème le mieux classé pour les startups dans la région Asie-Pacifique, devant la Chine, selon le Startup Ecosystem Index 2022 de StartupBlink et se place 7^ème sur 100 (+3 places) dans le monde, derrière les Etats-Unis, le Royaume-Uni, Israël, le Canada, la Suède et l'Allemagne. Dans le classement des villes de l'indice, Singapour est 22^ème sur 1 000 villes. Selon le rapport, Singapour est un « modèle d’innovation » qui bénéficie de son positionnement géographique stratégique, d’une cadre fiscal favorable aux investissements et d’un secteur de la Fintech « superformant ». Singapour se place également parmi les 30 premières villes du monde en matière d’Edutech, de commerce électronique et de vente au détail, ainsi que pour les secteurs des logiciels, des données et du marketing.

Exercice conjoint de la MAS, de la BdF et de l’ACPR pour renforcer la réponse et la préparation aux crises cybernétiques transfrontalières

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS), la Banque de France (BdF) et l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) ont mené un exercice conjoint de gestion de crise axé sur les menaces à la cybersécurité, dans le cadre du protocole d'accord sur la coopération en matière de cybersécurité signé en novembre 2019. L'exercice conjoint a testé l'efficacité de la coordination et de la réponse aux crises cybernétiques par les trois autorités financières lors de la gestion de scénarios tels que les « ransomwares », les attaques « zero-day » et les attaques de la chaîne d'approvisionnement informatique. Selon les trois institutions, compte tenu de la nature mondiale des cybermenaces et de l'interdépendance des systèmes financiers, la coopération internationale est de plus en plus importante pour préserver la stabilité financière et la résilience des services financiers essentiels.

Changi Airport Group : pertes annuelles de 604 M USD et réouverture prévue des terminaux T4 et T2 de l’aéroport de Changi

Le groupe Changi Airport a enregistré des pertes nettes de 838 M SGD (604 M USD) pour l’année fiscale 2021/2022, contre des pertes de 954 M SGD (687 M USD) lors de l’exercice précédent, en raison de pertes de déconsolidation (séparation de la filiale brésilienne), de la dépréciation de certains investissements en Russie, ainsi que des charges de dépréciation et d'amortissement. Le chiffre d’affaire a augmenté de 35% en glissement annuel pour atteindre 944 M SGD (680 M USD). Le trafic de passagers sur l'année fiscale s'est élevé à 5,2 millions, soit environ 8% des niveaux d'avant COVID. Peu de temps après la publication de ses résultats financiers, le groupe Changi Airport a annoncé la réouverture du terminal 4 (T4) de l’aéroport singapourien en septembre et la reprise des opérations de départ dans l'aile sud du terminal 2 (T2) en octobre afin de répondre à la reprise du trafic de passagers.

Vietnam

Relèvement du salaire minimum en juillet

Un nouveau décret augmentant le salaire minimum a été approuvé le 12 juin par le vice-Premier ministre Pham Binh Minh. La hausse de 6%, première depuis 2 ans, équivaut à une augmentation de 8 à 11 USD par mois selon la région. Elle intervient malgré les objections des entreprises déjà fortement affectées par la crise du Covid.

Croissance de 123% du marché intérieur de l’aviation par rapport à 2019

Le marché intérieur de l’aviation se redresse au rythme le plus rapide au monde avec un taux de croissance de 123% par rapport à la même période de 2019, avant le déclenchement de la pandémie mondiale. Cette annonce est encourageante pour Vietnam Airlines qui risquait récemment la radiation du marché boursier pour pertes consécutives. Les actions de la société restent cependant sous surveillance.

Analyse de la politique de taux de change du Vietnam par le Trésor américain

La politique du taux de change du Vietnam a fait l’objet d’une nouvelle analyse approfondie par le Trésor. Celui-ci a conclu que le Vietnam n’a pas manipulé l’an passé sa devise pour en tirer un avantage indu. Le Vietnam ne remplit qu’une des trois conditions justifiant une telle accusation : son excédent commercial bilatéral avec les Etats-Unis dépasse les 20 Mds USD (il atteint 91 Mds USD en 2021). Les deux autres critères sont respectés: l’excédent courant (1,1% du PIB en 2021) n’a pas dépassé 2% du PIB et les interventions de la banque centrale sur le marché des changes sont conformes aux engagements pris auprès du Trésor.

Thaïlande

Anticipation d’une hausse des recettes publiques en 2022 et 2023

Pour l’année fiscale 2023 (oct. 2022 à sept. 2023), le ministère des finances anticipe un accroissement des recettes fiscales en lien avec l’accélération de la croissance économique (prévue à +3,3 % en 2022 et +4,2 % en 2023 par la Banque de Thaïlande). Les recettes attendues s’élèvent ainsi à 2 500 Mds THB (70,8 Mds USD) contre 2 400 Mds THB (68,2 Mds USD) en 2022. Sur les 7 premiers mois de l’année fiscale en cours, le montant total des recettes collectées s’est accru de 4,5 % g.a. à 1 270 Mds THB (36,1 Mds USD), soit un rythme supérieur aux projections initiales (+3,7%). L’augmentation des recettes fiscales est un enjeu majeur pour la Thaïlande, notamment dans le contexte inflationniste actuel qui entraîne un nouvel accroissement des dépenses de soutien à la consommation (via des subventions). Les revenus des impôts et taxes représentaient 16% du PIB avant la crise, ce qui est supérieur à la moyenne de l’ASEAN (13%), mais très inférieur à la moyenne de l’OCDE (34%). Par ailleurs, du fait à la fois du ralentissement de l’activité et des exemptions et différés de taxes mis en place au titre du soutien à l’économie pendant les deux années de pandémie, ce ratio a baissé à 14-15% aujourd’hui.

Vers une hausse du taux directeur

Le gouverneur de la banque centrale de Thaïlande a déclaré ce lundi que « retarder trop longtemps la hausse des taux directeur n’était pas bon pour le pays dans le contexte actuel d’accélération de l’inflation ». Pour mémoire, les taux d’intérêt sont restés très accommodants à 0,5% (la Banque de Thaïlande ayant réduit ses taux de 75 points de base entre février et mai 2020, et ne les ayant plus modifiés depuis) alors que la hausse des prix devrait dépasser cette année sa fourchette cible de 1 à 3 % et atteindre un pic de +7,5 % au troisième trimestre (+6,2 % attendu sur l’ensemble de l’année). Pour autant, le gouverneur a précisé que si une hausse des taux devait avoir lieu, celle-ci ne serait que très graduelle afin de ne pas entraver la reprise économique en cours qui demeure la préoccupation principale de la banque centrale. Cette dernière reste par ailleurs confiante sur sa capacité à maintenir, à terme rapproché, l’inflation dans sa cible de 1-3%, pariant que son rythme reviendra à des niveaux plus raisonnables ensuite (inflation projetée à +2,5% en 2023).

Philippines

Amélioration du classement des Philippines en matière de compétitivité

Le niveau de compétitivité des Philippines s’améliore en 2022, selon l’International Institute for Management Development (IMD) qui classe le pays 48^ème sur un total de 63 pays analysés, dans son World Competitive Index. Au niveau international, le pays gagne 4 places depuis 2021, mais demeure toutefois, parmi les derniers pays de la région Asie Pacifique (13^ème/14). Le meilleur classement du pays repose sur l’amélioration de deux des quatre indicateurs qui composent l’indice, soit une amélioration de la performance économique du pays (+5,7% de croissance en 2021 ; +8,3% de croissance au T1 2022) et une amélioration des infrastructures notamment en matière de santé et d’éducation selon l’IMD. Néanmoins, la hausse de la dette publique (63,5% du PIB en mars 2022), le creusement du déficit budgétaire (5,8 Mds USD) et la baisse de la productivité ont détérioré le classement du pays sur les deux autres indicateurs de l’indice portant sur la gouvernance et l’environnement des affaires.

L’industrie manufacturière automobile en expansion depuis trois mois

Selon la Chamber of Automotive Manufacturers of the Philippines (CAMPI) et la Truck manufacturers associations (TMA), 26 370 véhicules ont été vendus au mois de mai 2022, soit une hausse de 19,5% des ventes en g.a. La croissance du secteur est portée par les ventes de véhicules commerciaux (+34,2% en g.a), tandis que la vente de véhicules pour particuliers a diminué de 8,4% en g.a. Il s’agit du troisième mois consécutif de croissance pour les ventes du secteur bien qu’à un niveau plus faible que les deux mois précédents (+41% avril en g.a ; +43.4% en mars en g.a).

Cambodge

Forum des Affaires France Cambodge à Phnom Penh du 8 au 10 juin

Le 1^er « Forum des Affaires France-Cambodge » a été organisé avec succès à Phnom Penh du 8 au 10 juin par la Chambre de commerce et d'industrie France-Cambodge et les Comité Cambodge des CCEF avec l’appui de l’ambassade. Environ 250 hommes et femmes d'affaires français ont participé à cet événement, au côté de nombreux partenaires cambodgiens et de M. Francois Corbin, Représentant spécial du Ministre de l’Europe et des Affaires Etrangères pour les relations économiques avec les pays de l’ASEAN, qui avait fait le déplacement pour l’occasion. Ce Forum a permis de présenter les opportunités du Cambodge aux entreprises françaises déjà installées dans la région ou venant de France mais aussi de montrer aux autorités et aux milieux d’affaires cambodgiens ce que les entreprises françaises ont à ce jour réalisé dans le pays et ce qu’elles peuvent faire à l’avenir. Un accent particulier a été mis sur l’agroalimentaire et sur les infrastructures, avec la mise en valeur de la coopération dans le domaine de l’eau potable et les projets de modernisation du réseau électrique. 22 conférences sectorielles et thématiques, 17 « pitchs » d’entreprises, une réunion régionale des OSCI et une journée « French Tech » ont permis à nos entreprises de se présenter à leurs partenaires potentiels.

Le commerce extérieur du Cambodge en hausse de près de 20%

Les échanges commerciaux du Cambodge ont atteint 22,4 Mds USD au cours des 5 premiers mois de 2022, soit une augmentation de 19,7% en glissement annuel, selon le rapport du département général des douanes et accises. Les exportations cambodgiennes ont augmenté de 34,5% pour atteindre 9,4 Mds USD, tandis que les importations se sont élevées à 13 Mds USD (+11%). La Chine est le premier partenaire commercial du Cambodge (1erfournisseur, mais aussi 1er déficit bilatéral), suivie des États-Unis (1er client et 1er excédent), du Vietnam, de la Thaïlande et de Singapour.

Promulgation de la loi sur la sécurité alimentaire

Le Roi du Cambodge a promulgué le 11 juin la loi sur la sécurité alimentaire. Ce texte qui comprend 11 chapitres et 43 articles vise à protéger la santé des consommateurs en prévenant, contrôlant et éliminant les dangers liés aux aliments. La mise en œuvre de cette loi relève des ministères de l'Agriculture, de la Santé, du Commerce, du Tourisme ainsi que du ministère de l'Industrie, de la Science, de la Technologie et de l'Innovation

Laos

Inflation élevée et pénurie de carburants

Le taux d’inflation est à son niveau le plus élevé depuis 18 ans (+12,8% sur 1 an en mai 2022). Les causes principales en sont la dépréciation du kip (-23% par rapport au dollar depuis le début de l’année) et l’évolution du prix du baril, ainsi que les autres conséquences de la guerre en Ukraine. Sur un an, les principales augmentations de prix concernent les carburants (+92,6% en moyenne), l’acier (+68%), les produits laitiers et les œufs (+27,79%). Les médias laotiens, contrôlés par le parti, ne masquent pas la pénurie de carburant. Le ministre des Finances a annoncé avoir ouvert une ligne de crédit à la Lao National State Fuel Enterprise, afin d’acquérir 200 000 T de carburants afin d’approvisionner le pays pour 3 mois. Dans ce cadre, le gouvernement a demandé à l’AN d’approuver la révision des objectifs macro-économiques pour 2022. La marge de fluctuation de change kip/USD (+/-5% actuellement) va être élargie. L’inflation autorisée va également être révisée de 5% à 12%. Enfin le Vice-président de l’AN a demandé au gouvernement d’identifier les projets d’investissement qui pourraient être reportés, afin de réduire le montant de la dette.

Nouvelle dégradation de la dette souveraine

L’agence Moody’s vient de dégrader de Caa2 à Caa3 le dette souveraine du Laos, au motif d’une mauvaise gouvernance, du poids très élevé de la dette extérieure (88% du PNB en 2021 selon la Banque mondiale) et de réserves de change insuffisantes. La Banque centrale envisagerait de prohiber la détention de devises étrangères.

Plus de 400 000 voyageurs en 6 mois pour la voie ferrée Chine-Laos

410 000 passagers ont été enregistrés en 6 mois sur le tronçon lao de cette ligne (l’entrée de voyageurs en Chine est toujours impossible) et 640 000 T de fret auraient transité entre les deux pays. 10 gares sont aujourd’hui opérationnelles entre Boten et Vientiane et 6 trains circulent chaque jour en moyenne.

Vers une loi sur la sécurité des barrages

Le ministre de l’Energie et des Mines a indiqué qu’une loi imposant des mesures de sécurité concernant les barrages était nécessaire. Malgré l’accident majeur intervenu dans la province d’Attapeu en juillet 2018, aucune loi rendant l’inspection des barrages obligatoire n’a encore été votée.

Birmanie

Nouveaux projets solaires

Suite à l’annulation par les autorités de la plupart des 29 projets solaires octroyés en 2020, le ministère de l’Electricité vient de lancer un appel d’offres selon un schéma « Build Operate Own » (BOD) d’une durée de 20 ans. Les détails n’ont pas été publiés mais il semblerait que 6 sites, proches de ceux proposés en 2020, aient été retenus pour une capacité totale de production de 260 MW. Par ailleurs, Venus Essential Myanmar, une société locale créée en 2021, viendrait d’obtenir le feu vert pour constuire 3 fermes solaires flottantes dans la région de Nay Pyi Taw d’une capacité totale de 390 MW.

Résilience de la riziculture en 2021

Selon l’IFPRI-International Food Policy and Research Institute, les rendements rizicoles de 2021 se sont relativement bien maintenus par rapport à l’année précédente (-2%) de même que la production totale de riz (-3,4%). Si une baisse sensible a été observée dans les régions les plus touchées par les combats (Kaya et Chin), celle-ci a été partiellement compensée dans le reste du pays grâce à des conditions météorologiques favorables. Les inquiétudes sont cependant fortes pour la récolte 2022 compte-tenu de la hausse des prix de l’urée de 56% en glissement annuel. La Birmanie projette d’ exporter 2 millions MT sur cette l’année fiscale de 2022-23, principalement vers l’Union Européenne, la Chine, l’ASEAN et le Bangladesh.

Brèves de l'ASEAN semaine 20 (2022)

2022-05-20T00:00:00+02:00

Région

Une reprise fragilisée par le risque inflationniste et les confinements en Chine

Plusieurs pays de la région ont révisé à la baisse leurs objectifs de croissance pour 2022 en raison de la hausse des prix des carburants et des denrées alimentaires, du resserrement monétaire aux Etats-Unis et des impacts des confinements stricts en Chine. En Thaïlande, le Conseil national de développement économique et social (NESDC) a ainsi baissé la fourchette de projection de croissance pour 2022 à 2,5% - 3,5%, contre 3,5% - 4,5% précédemment, tandis qu’aux Philippines, le secrétaire au Commerce et à l'Industrie a annoncé une croissance du PIB d’environ 6% en 2022, inférieure à l’objectif de 7 à 9% annoncé en début d’année. Sur le plan monétaire, plusieurs banques centrales de la région ont entamé un mouvement de resserrement face aux nouvelles pressions inflationnistes : la banque centrale de la Malaisie a relevé son taux directeur pour la 1^ère fois en quatre ans le 11 mai, à 2% (contre 1,75%), tandis que la banque centrale des Philippines a relevé le sien à 2,25% cette semaine (2% précédemment). Ces deux banques centrales suivent donc le mouvement amorcé par Singapour dès octobre 2021.

Défis croissants en matière de transition et de sécurité énergétique selon l’AIE

Les perspectives énergétiques pour les pays d'Asie du Sud-Est appellent à une accélération de la transition énergétique et des efforts majeurs pour stimuler l'efficacité énergétique, le développement des énergies renouvelables et des carburants à faibles émissions, selon le dernier rapport Southeast Asia Energy Outlook 2022 de l’Agence Internationale de l’Energie (AIE). Sur la base des politiques publiques actuelles, la demande d'énergie dans la région devrait croître d'environ 3% par an jusqu'en 2030, laquelle devrait être satisfaite aux trois quarts par les combustibles fossiles. Les émissions de CO2 augmenteraient de 35% par rapport aux niveaux de 2020. Si plusieurs pays de la région ont annoncé des objectifs ambitieux pour atteindre la neutralité carbone à horizon 2050, l’AIE souligne que des financements internationaux seront nécessaires pour stimuler l’innovation et les infrastructures. L'investissement total dans l'énergie devrait atteindre 190 Mds USD par an d'ici 2030 pour atteindre les objectifs climatiques de la région, contre environ 70 Mds USD par an investis entre 2016 et 2020.

Indonésie

Inflation en avril proche de la limite haute fixée par la banque centrale

Selon Statistics Indonesia, le taux d’inflation était de 3,47% en glissement annuel en avril 2022, approchant la limite supérieure de la fourchette cible définie par la Bank Indonesia (2%-4%). Cette augmentation rapide de 0,95% par rapport à mars est due à l’augmentation des prix des denrées alimentaires (+5,48% en g.a.) et des prix administrés (+4,83% en g.a). BI indique qu’elle ajustera son taux directeur si l’inflation augmente de manière significative. L’inflation est principalement alimentée par l’offre, suite à la hausse des prix des produits de base tandis que la croissance des dépenses des ménages au premier trimestre 2022 demeure inférieure au 5% habituel (pré-pandémie). BI estime que l’inflation pourrait encore augmenter de 0,48% en mai (3,64% en g.a).

Net renforcement des subventions énergétiques

Le parlement indonésien a approuvé cette semaine un net renforcement des subventions énergétiques, pour un montant d’environ 24 Mds USD. D’une part, les subventions pour certains carburants augmentent de 56% par rapport à la loi de finances pour 2022, passant de 9,4 Mds USD à 14,6 Mds USD. D’autre part les compensations pour les entreprises publiques Pertamina (pétrole et gaz) et PLN (électricité) (dont les prix des carburants sont administrés) augmentent de 1,3 Md USD à 20,5 Mds USD. Ce soutien public aux prix de l’énergie pourrait s’accompagner de certaines hausses ciblées de tarifs de l’électricité. L’ensemble de ces subventions représente 16% des dépenses budgétaires prévues cette année, contre 7% en 2021. Sous réserve de l’évolution des cours mondiaux, les dépenses budgétaires devraient augmenter de 14% par rapport à la loi de finances 2022, à comparer à une hausse de 23% des recettes budgétaires, liée au renchérissement des cours des matières premières. Ainsi, le déficit public est prévu à 4,5% du PIB, contre 4,9% dans la loi de finances et 4,6% en 2021. En début d’année, la ministre des Finances espérait un déficit de 4%, un objectif désormais remis en cause.

Levée de l’interdiction d’exportation de l’huile de palme le 23 mai

Alors que l’interdiction avait été mise en œuvre seulement le 28 avril dernier, le Président Jokowi a annoncé la lever dès le 23 mai prochain, sans toutefois préciser les modalités. Cette annonce est largement motivée par l’impact de l’interdiction sur les planteurs, auxquels les grandes sociétés de production d’huile n’achetaient pratiquement plus de fruits frais (baisse du prix d’achat de 50 à 70%).

Malaisie

Suppression des permis d’importation pour les produits alimentaires

Le 18 mai, Ismail Sabri, Premier ministre malaisien, a annoncé que les importations de produits alimentaires ne seraient plus soumises à des permis d’importation. Les autorités évoquent également la réduction du nombre d’intermédiaires dans les chaînes d’approvisionnement alimentaires. Il s’agit de faciliter les importations de ces produits, dans un contexte d’inflation forte (+4% en mars dernier pour l’alimentation et les boissons non alcoolisées) et de crainte de crise alimentaire. Les détails de cette annonce ont été renvoyés au ministère de l’Agriculture et de l’agroalimentaire qui a précisé, le 19, que seuls le chou, les noix de coco, le poulet et le lait liquide seraient concernés, mais pas le riz, importation majeure pourtant.

Nouveau projet de liaison ferroviaire à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Bangkok ?

Le projet de liaison à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour a été abandonné en janvier 2021 (sa première version remontant à 1995). Il a été annoncé que de nouvelles discussions seraient lancées fin mars entre les deux voisins pour relancer un projet sur de nouvelles bases. Pas de nouvelles de ces discussions mais, le 17 mai, le ministre malaisien des Transports a annoncé – de Singapour où il était en déplacement – l’établissement d’un comité spécial destiné à discuter des modalités techniques de la ligne à grande vitesse avec Bangkok. Faut-il y voir l’avancée de la Chine pour une ligne s’inscrivant dans leur projet de Nouvelles routes de la soie (BRI) ou une façon pour les autorités malaisiennes de stimuler les discussions avec Singapour ? Il reste qu’il sera sans doute difficile de financer les deux projets, sachant que celui avec Singapour a plus de sens sur un plan économique.

La corruption au cœur des préoccupations socio-économiques des Malaisiens

Alors que l’évolution de l’inflation inquiète les Malaisiens (+2,2% en mars 2022), en particulier pour les produits alimentaires puisque les carburants sont subventionnés, la corruption financière et politique est plus préoccupante encore. Selon une enquête de l’IPSOS réalisée en mai, 27% des personnes interrogées citent l’inflation comme une forte préoccupation tout comme 44% s’inquiètent de la hausse des prix de l’immobilier. 53% des personnes interrogées s’inquiètent de la corruption (le classement de Transparency International de 2021 a vu la Malaisie régresser au 62^ème rang, contre le 51^ème en 2019). Semblant confirmer le problème, Tan Sri Mohd Zuki Ali, secrétaire général du gouvernement, a reconnu que cela devait constituer une motivation pour continuer à lutter contre le phénomène.

Singapour

Nette progression des exportations non pétrolières depuis janvier

Les exportations domestiques, hors secteur pétrolier, ont légèrement diminué en avril, à +6,4% en glissement annuel, contre +7,7% en mars. Par secteur, les exportations ont principalement diminué dans le secteur de la pharmaceutique (-6%), tandis que par zone géographique, les exportations ont progressé vers l’ensemble des 10 principaux clients de Singapour, à l’exception de la Chine où elles se sont contractées de 10,6% (+4,7% en mars). Sur les quatre premiers mois de l’année, la tendance reste néanmoins nettement haussière car les exportations progressent de 10,1% par rapport à la même période en 2021.

Plusieurs annonces en lien avec la reprise du trafic aérien

Lors du Changi Aviation Summit, le 17 mai, le ministre des Transports S. Iswaran a annoncé que la construction d'un cinquième terminal à l’aéroport de Changi reprendrait après une interruption de deux ans en raison de la pandémie. En mai, le trafic aérien à l’aéroport de Changi a en effet doublé par rapport à mars pour atteindre environ 40% des niveaux d'avant pandémie. La construction du terminal 5 devrait donc commencer dans un délai de deux à trois ans pour une mise en opération vers le milieu des années 2030. Ce projet répond à un doublement prévu du volume de passagers au cours des deux prochaines décennies. Dans ce même contexte, Singapore Airlines (SIA) a fait part de la réduction de ses pertes nettes pour l’année fiscale 2022, à 693 M USD, contre 43,1 Mds USD sur l’année fiscale 2021.

Collaboration avec la Banque mondiale pour renforcer la transparence sur les marchés mondiaux de crédits carbone

Singapour devrait coopérer avec la Banque mondiale sur l’initiative Climate Warehouse destinée à consolider les registres de crédits carbones dans le monde. Les gouvernements et acteurs non étatiques (organisations internationales, groupes à but non lucratif, entreprises privées etc.) comptabilisent actuellement séparément les transactions de crédits carbone au sein de leurs registres. Ainsi, selon le Secrétariat national du changement climatique de Singapour, l’initiative aidera à améliorer la transparence et à minimiser les risques de double comptage sur les marchés de carbone, renforçant leur crédibilité. Selon la Banque mondiale, Singapour constitue par ailleurs « un lieu idéal pour accueillir cette initiative, compte tenu de son marché et de ses infrastructures de classe mondiale, de sa bonne gouvernance et de sa main-d'œuvre hautement qualifiée ».

Vietnam

Objectif d’un renforcement des entreprises publiques d’ici cinq ans

Le gouvernement vietnamien s'est fixé pour objectif de posséder au moins 10 entreprises publiques avec une capitalisation boursière supérieure à 5 Mds USD et 25 d’une capitalisation boursière supérieure à 1 Md USD au cours des 5 prochaines années. Ces entreprises se verront confier plusieurs projets clés dans des domaines prioritaires, tels que les énergies renouvelables, les semi-conducteurs, les infrastructures de transport ou les infrastructures numériques. En outre, celles-ci devront augmenter leur contribution au budget de l'État de 5 à 10 % par rapport à la période 2016-2020. Ces entreprises, qui se sont concentrées jusqu’à présent sur des activités commerciales de base, devront revoir leurs modèles commerciaux afin améliorer leur productivité et compétitivité.

Une inflation anticipée modérée en 2022 par HSBC

HSBC prévoit que l'inflation au Vietnam augmentera de 3,7% en 2022, toujours en dessous du seuil de 4% fixé par la Banque d'État du Vietnam (SBV). Les pressions inflationnistes resteraient donc faibles selon les analystes de la banque. En avril, l’indice des prix à la consommation au Vietnam a augmenté de seulement 2,6% en glissement annuel, de manière conforme aux attentes du marché. Selon HSBC, cette « modeste » augmentation est dûe notamment au faible coût des transports, à la réduction de la taxe sur la protection de l'environnement, et à la réouverture progressive du pays, contribuant à la reprise du commerce de détail et de services. Ces facteurs s’ajoutent à une relative faiblesse de la demande domestique, les ménages ayant vu leur épargne s’éroder durant la pandémie.

Suppression des droits antidumping sur l’acier provenant de Chine et Corée

Le ministère de l'Industrie et du Commerce (MOIT) a supprimé les droits antidumping sur les importations d'acier en provenance de Corée du Sud et de Chine après 5 ans d'imposition de ces droits. Selon le MOIT, l’éventualité que les importations d'acier en provenance de Corée du Sud et de Chine nuisent davantage à la production nationale est faible. Dans les années à venir, le ministère continuera de surveiller les importations d'acier afin de prendre des mesures conformément aux lois internationales et vietnamiennes pour protéger les intérêts du secteur et des consommateurs.

Thaïlande

Révision à la baisse des prévisions de croissance du PIB pour 2022 par la NESDC

Le Conseil national de développement économique et social (NESDC) a réduit ses projections de croissance du PIB thaïlandais pour 2022 à un niveau compris entre 2,5% et 3,5% contre 3,5%-4,5% précédemment (prévision de février). Selon la secrétaire générale du NESDC, cette baisse découle principalement des conséquences du conflit en Ukraine, lequel a fortement accru les prix de l’énergie, des engrais et du blé, dont le royaume est largement importateur. En 2022, le NESDC anticipe à présent une croissance de la consommation domestique de 3,9% (après + 4,5%) tirée par la reprise progressive du tourisme (7 M de visiteurs étrangers attendus), tandis que les exportations devraient croître de 8,3% (après +8,9%) et les investissements de 3,5% (+4% précédemment). Au premier trimestre de cette année, la Thaïlande a enregistré un taux de croissance en hausse par rapport au trimestre précédent : +2,2% (g.a) après +1,8%. Ce meilleur résultat s’explique surtout par la reprise de la consommation privée (+3,9% après +0,4% au trimestre précédent), portée par l’assouplissement des restrictions sanitaires et les rentrées touristiques (497 693 personnes), par la hausse toujours soutenue des exportations (+10,2% en volume et +14,6% en valeur) et, sur le plan sectoriel, par le rebond important du secteur agricole (+4,1 % après -0,6%), permettant de compenser la relative faiblesse de l’investissement (+0,8%) et de la production manufacturière (+1,9%).

Aide financière du groupe gazier PTT au producteur national d’électricité EGAT

Le gouvernement a demandé au groupe national de pétrole et de gaz PTT (premier groupe thaïlandais) d’aider financièrement l'entreprise publique en charge de la production électrique (EGAT). Cette dernière enregistre actuellement une perte nette de 60 Mds THB (1,7 Mds USD) en raison des mesures de plafonnement des prix du carburant sur les factures d’électricité imposées par les autorités thaïlandaises entre septembre 2021 et avril de cette année - et qui visent à réduire l’impact de la hausse du coût de l’énergie sur les consommateurs. Outre un possible soutien financier direct, l’aide de PTT pourrait prendre la forme d’une baisse des coûts en approvisionnement gazier par EGAT (65% de la production d’électricité) via des mesures d’ajustement des prix sur ses achats de gaz à PTT. Alors qu’EGAT achète au groupe gazier thaïlandais un volume moyen de 700 millions de m3 standard de gaz par jour, le coût d’approvisionnement a doublé depuis le début d’année (350 à 400 M USD par mois contre 150 à 200 auparavant) en raison des effets sur le prix du gaz de la hausse globale de la demande d’énergie entamée au dernier trimestre 2021 et au conflit en Ukraine.

Philippines

Niveau de croissance au T1 2022 supérieur au niveau prépandémique

Le premier trimestre de 2022 affiche un taux de croissance de 8,3% en g.a, soit un taux supérieur à celui anticipé par les économistes et supérieur aux 5,9% de croissance à la même période en 2019. De plus, la production des trois premiers mois de l’année a atteint 93 Mds USD surpassant la production totale de la même période en 2019 qui s’élevait à 84 Mds USD. La croissance est en majorité portée par la consommation des ménages qui a augmenté de 10,1% en g.a au premier trimestre, et qui représente près de ¾ du PIB. Du côté de la production, la croissance est portée par l’industrie avec une croissance en g.a de 10,4%. Le secteur des services a crû en g.a de 8,6% tandis que la croissance dans le secteur de l’agriculture est à 0,2%. Les Philippines affichent ainsi le taux de croissance le plus élevé parmi les pays du Sud-est siatique pour la période.

Première hausse des taux d’intérêt en quatre ans

La banque centrale philippine (BSP) a augmenté pour la première fois depuis 2018 les taux d’intérêt afin de faire face aux pressions inflationnistes perturbant la reprise économique. Le taux directeur est ainsi passé de 2% à 2,25%. Les Philippines suivent ainsi le mouvement amorcé par la Malaisie et Singapour dans la région en pratiquant ce resserrement monétaire. Le gouverneur de la banque centrale avait annoncé qu’il n’était plus possible de maintenir une politique monétaire accommodante en raison du niveau d’inflation à 4,9% au mois d’avril située dans la fourchette haute des prévisions de la BSP mais aussi en raison de la bonne reprise de l’économie du pays.

Hausse progressive du salaire minimum

Le ministère du Travail (DoLE) a annoncé une augmentation du salaire journalier minimum dans la région de Manille et dans la province ouest des Visayas. Celui-ci augmente de 0,63 USD dans la région de la capitale et entre 1,05 USD et 1,91 USD dans les Visayas. Ces changements sont effectifs dès le 3 juin prochain. Le salaire journalier minimum dans la capitale s’élève désormais à 10,87 USD hors secteur agricole et 10,16 USD pour le secteur agricole. D’autres régions du pays devraient suivre et augmenter également le salaire minimum. Le président de la Chambre de commerce et de l’industrie philippine (PCCI) a toutefois émis des craintes quant aux difficultés qu’auront les petites et micro-entreprises (qui composent 99% des entreprises aux Philippines) à faire face à cette hausse des salaires.

Cambodge

93% de l’emploi total composé d’emploi informel selon la BAsD

Selon le rapport la Banque asiatique de développement (BAsD) intitulé « Strengthening Domestic Resource Mobilization in Southeast Asia », l'organisation internationale du travail (OIT) estime que 93% des personnes employées au Cambodge gagnent leur vie dans le secteur informel et la proportion de ces travailleurs dans les zones rurales dépassant 95%. La taille importante du secteur informel pose le problème de la capacité du gouvernement à disposer des recettes fiscales nécessaires pour répondre aux défis de développement. Dans le contexte de la crise sanitaire, la mobilisation optimale de ressources intérieures est un catalyseur essentiel de la transition de l’urgence à la reprise. Le Cambodge et les autres pays de la région devraient prendre des mesures immédiates pour soutenir leurs initiatives existantes en matière de mobilisation des ressources nationales à travers 3 séries de réponses : (i) l’élargissement de l'assiette fiscale, (ii) la maximisation de la conformité fiscale et (iii) la simplification des processus de conformité fiscale. KT Par ailleurs, il est à noter qu’au Cambodge sur plus de 500 000 entreprises enregistrées, 60% sont détenues par des femmes. Le gouvernement cambodgien s’engage à poursuivre la promotion des femmes entrepreneurs dans le cadre de la réalisation de ses objectifs nationaux de développement économique 2019-2030.

Accord signé sur la formation ferroviaire

Le Cambodge et la Chine ont signé un protocole d’accord le 12 mai pour développer l’expertise cambodgienne dans l’industrie ferroviaire. Signé entre le ministère des Travaux publics et des Transports, Beijing Urban Construction Group Co Ltd (BUCG) et l'Université Jiaotong de Beijing (BJTU), cet accord vise à renforcer les capacités des ressources humaines et de renforcer la coopération sur les échanges d'étudiants et les visites sur le terrain spécialisées dans la construction, la recherche conjointe et la formation technique ferroviaire. Le Premier ministre avait annoncé en avril que le gouvernement envisage de moderniser les 2 lignes de chemin de fer existantes et de développer un train à grande vitesse pour dynamiser le transport ferroviaire dans le pays.

1,3 Md USD de dépenses pour le développement de l’industrie de 2015 à 2020

Les partenaires de développement ont accordé au gouvernement cambodgien près de 1,3 Md USD de financement entre 2015 et 2020 pour soutenir la mise en œuvre de la politique de développement industriel du Cambodge (IDP), visant à aider le Royaume à diversifier ses industries manufacturières. Les 4 mesures principales soutenues par les partenaires au développement comprennent la baisse des prix de l'électricité, la préparation du plan directeur pour le développement des systèmes de transport et de logistique, le renforcement du marché du travail, et le détail du plan directeur pour transformer la province de Preah Sihanouk en un modèle de zone économique spécial polyvalente. Cette dernière mesure a reçu le plus de soutien, soit 938,5 M USD. L'analyse des résultats de la politique IDP montre que la part du secteur industriel dans le PIB est passée de 27,7% en 2015 à 34,2% en 2019, soit 30% de plus que l'objectif fixé pour 2025. En revanche, la part du secteur manufacturier dans le PIB a progressé plus lentement, passant de 16% en 2015 à 16,3% en 2019, alors que l’objectif pour 2022 est de 20%.

Birmanie

Baisse des investissements directs étrangers

Selon le registre du Directorate of Investment & Company Administration (DICA), les investissements étrangers approuvés se sont élevés à 653 M USD pour la période s’étendant d’octobre 2021 à avril 2022, soit une baisse de 48% par rapport à la même période l’année précédente. Singapour reste de loin le premier investisseur avec des investissements de l’ordre de 297 M USD, devant la Chine (155 M USD) et Hong Kong (110 M USD). Les investissements en direction du secteur de l’électricité chutent de 97% (de 676 M USD à 21 M USD) tandis que ceux dans le secteur manufacturier baissent de 37% (330 M USD à 209 M USD). Cette tendance est cohérente avec le déclin des importations de 42% observé sur les biens d’équipements et traduisant déjà un ralentissement des investissements des entreprises.

Lancement d’un appel d’offres pour la poursuite de l’exploitation de YETAGUN

Dans le contexte de la sortie du malaisien Petronas et de ses partenaires PTTEP et Nippon Oil Exploration du consortium exploitant le champ gazier de Yetagun, le ministère de l’Energie recherche un nouvel investisseur. L’entreprise qui sera sélectionnée à l’issue d’un appel d’offres devra également assumer le rôle d’opérateur du champ. La société nationale MOGE, déjà présente, conserverait sa participation de 20,5%. Yetagun est composé de 3 champs gaziers M12/M13/M14 dont l’exploitation devait initialement s’achever en 2023

Baromètre AmCham/Bain 2022: les investisseurs américains expriment la résilience du modèle français post Covid-19

2022-03-22T00:00:00+01:00

L'édition 2022 du baromètre AmCham-Bain sur le moral des investisseurs américains en France confirme l’attractivité de la France pour ces derniers en 2021 : 74% d’entre eux souligne un contexte économique favorable à l’investissement en France dans les prochaines années. En outre, cet optimisme s’observe également dans les perspectives de créations d’emplois, puisqu’un investisseur sur deux anticipe une augmentation de ses effectifs en France. Les principaux facteurs d’attractivité mis en avant sont l’environnement culturel, la situation géographique, la qualité de vie, la qualification de la main-d’œuvre et la qualité des infrastructures. La qualité de l’écosystème français de formation, d’innovation et de recherche est soulignée par une majorité d’investisseurs, de même que la transition écologique émerge comme un autre facteur de la reprise économique.

Retrouvez les résultats du baromètre sur le site internet de l'AMCHAM FRANCE.

Suède - Situation macroéconomique 2021

2021-12-03T00:00:00+01:00

Brèves économiques d'Autriche et de Slovénie (octobre-novembre 2021)

2021-12-02T00:00:00+01:00

En bref

Face à la forte propagation du virus Sars-CoV2 (incidence nationale à 1 075 le 25/11), le gouvernement s’est résigné à confiner depuis le 22 novembre tout le pays pour une période de deux fois dix jours assortie d’une évaluation à mi-parcours. Le double objectif est de tenter d’éviter une tension excessive sur les services de soins intensifs et de motiver les nombreux indécis et réfractaires à se faire vacciner le plus rapidement possible. Si les commerces non essentiels et les services à la personne sont fermés, le système scolaire fonctionne sous régime hybride, sans obligation de présence pour les élèves. Le rappel de vaccination est désormais ouvert à toute personne de 18 ans et plus, 4 mois après la dernière injection. A compter du 13/12, seules les personnes non vaccinées ou non guéries devraient rester confiner. Une vaccination obligatoire à partir de 14 ans devrait être mise en place à partir de février. Les partenaires sociaux se sont entendus pour une ouverture exceptionnelle des commerces non essentiels le dimanche 19 décembre, si la situation sanitaire le permet.

Zoom sur …les dispositifs d’aides Corona prolongés

En raison du nouveau confinement qui inclut des fermetures administratives dans de nombreux secteurs, le gouvernement n’a eu d’autre choix que de reconduire ou de prolonger certaines aides de soutien et de relance en faveur de l’emploi et des entreprises touchées. Ainsi les aides mises en place depuis le début de la crise sanitaire telles la compensation partielle des pertes de chiffres d’affaires ou la couverture des coûts fixes sont reconduites jusqu’à fin mars 2022. Des exonérations de certaines taxes et droits de timbres sont reconduites jusqu’à fin juin 2022. De même, le chômage partiel, entré depuis le 1^er juillet dans sa 5^ème phase, sera reconduit jusqu’en mars 2022. Par ailleurs, afin de favoriser l’embauche dans le secteur touristique, une nouvelle prime est mise en place : chaque nouveau recrutement pendant une période donnée permettra à l’entreprise de récupérer auprès de l’agence pour l’emploi 65 % des coûts salariaux, dès lors que le nouveau salarié n’est pas placé en chômage partiel. A noter également, une prime de 500 EUR nets octroyée sous conditions à chaque salarié en chômage partiel en novembre. Début novembre, le ministère des finances estimait le volume global des aides et mesures liées à la crise sanitaire à 41,3 Mrd EUR.

Au sommaire de cette édition :

Croissance à moyen terme de 2,6 % par an ;
Inflation : +4,1 % en novembre ;
Les investissements directs étrangers étaient en retrait en 2020 ;
Prolongation du chômage partiel;
revalorisations salariales;
etc.

Pour lire l'intégralité de notre nouvelle édition, merci de cliquer sur le fichier pdf ci-après.

5ème édition du forum Future Investment Initiative – 26-28 octobre 2021

2021-11-20T00:00:00+01:00

La reprise du forum FII en format entièrement présentiel a été une grande réussite, avec plus de 3 500 participants, dont 200 intervenants aux panels. Le gouvernement s’est mobilisé à haut niveau avec la présence de sept ministres. Présent à une séquence du forum, le prince-héritier Mohammed Ben Salmane ne s’est pas exprimé.

La participation française a été remarquée, avec la présence, le 26 octobre, du ministre délégué chargé du Commerce extérieur et de l’Attractivité, Franck Riester. Il est intervenu à un panel sur le thème du renforcement d’un commerce mondial équitable. Le secteur privé français était très bien représenté, avec une trentaine d’entreprises et plus d’une centaine de délégués. Cette présence était la première au niveau européen. Une quinzaine de chefs d’entreprise français sont intervenus à un panel. Trois protocoles d’accord ont été signés avec des entreprises françaises, dont deux relatifs au développement du site d’AlUla et un portant sur la formation de cadres saoudiens dans le domaine de la finance.

La 5^ème édition du FII inaugure la reprise économique post-pandémie et ses défis globaux environnementaux, sociaux et de gouvernance

En janvier 2021, le Future Investment Initiative Institute (« FII ») avait organisé un événement hybride virtuel et présentiel de dirigeants d’entreprises et de décideurs politiques pour célébrer une néo-renaissance de l'économie mondiale. Au « sortir » de la crise sanitaire, pour sa 5^ème édition, le FII d’octobre 2021, intitulé « Invest in Humanity », s’est concentré sur le développement durable et l’investissement responsable pour créer des économies plus résilientes.

Les panels et conférences étaient centrés autour de la problématique : « Quels enseignements les dirigeants d’entreprises et les décideurs politiques peuvent-ils tirer des bouleversements de l'année écoulée, pour assurer le progrès, la prospérité et des opportunités pour tous ? ».

L’attention a été portée sur l’adoption et le respect d’exigences ESG, cadre de références environnementales, sociales et de gouvernance, pour promouvoir des investissements durables, y compris dans les pays en développement, dans une perspective post-pandémie.

La reprise du forum FII en format entièrement présentiel a été une grande réussite, avec plus de 3 500 participants, dont 200 intervenants aux panels. Les interventions de personnalités saoudiennes et de la région ont été nombreuses.

Le prince-héritier Mohammed Ben Salmane ne s’est pas exprimé, mais il était présent lors de l’intervention du Premier ministre grec, Kyriakos Mitsotakis, seul chef de Gouvernement européen participant au FII.

Le gouvernement saoudien s’était fortement mobilisé, avec les interventions de plusieurs ministres : le prince Abdulaziz ben Salmane, ministre de l’Énergie ; Khaled Al-Faleh ; ministre de l’Investissement ; Majid Al Qassabi, ministre du Commerce ; Bandar Al Khorayef, ministre de l’Industrie et des Ressources Minières ; Abdullah Alswaha ; ministre des Communications et des Technologies de l’Information ; Ahmed Al Khateeb, ministre du Tourisme ; Bader Al Kadi, ministre des Sports. D’autres intervenants saoudiens de haut niveau complétaient cette participation : Khalid Al Mudaifer, vice-ministre de l’Industrie et des Ressources minières ; Princesse Reema Al Saud, Ambassadrice du Royaume aux États-Unis ; Mohammed Al Tuwaijri, vice-président du National Development Fund ; Fahad Al Mubarak, Gouverneur de la Banque centrale saoudienne ; Fahad Al Saif, directeur des marchés de capitaux du fonds souverain ; Amr Al Madani, président de la Commission royale pour Al Ula ; Fahd Al Rasheed, président de la Commission royale pour Riyad ; Nadhmi Al Nasr, président de NEOM.

Le monde des affaires saoudien était également très présent, dont : Yousef Abdullah Al-Benyan, président de SABIC ; Faraz Khalid, président de Noon ; John Pagano, président de The Red Sea Development Company & Amaala; Dr. Nabeel Al-Amudi, ancien ministre des Transports et actuel président de Olayan Financing Company ; Khalid Al Hussan président de la Bourse de Riyad, le Tadawul ; Raed Alhumaid, président de Edaa, filiale du Tadawul et Nabil Al-Nuaim, vice-président de la Transformation numérique d’Aramco.

Comme lors des précédentes éditions la présence américaine était importante avec les plus hauts niveaux de représentation des principales institutions financières : Todd Gibbons, président-directeur général de la banque BNY Mellon ; Ken Moelis, fondateur et président directeur général de Moelis & Company ; Ray Dalio, co-Président de Bridgewater ; Laurence D. Fink, président-directeur général de BlackRock ; Stephen A. Schwarzman, président-directeur général de Blackstone ; John Studzinski, Vice-président de PIMCO ; David Solomon, président directeur général de Goldman Sachs ; Ronald O’Hanley, président-directeur général de State Street ; John Studzinski, président-directeur général de PIMCO ; Timothy Collins, président-directeur général de Ripplewood Advisors ; William Winters, président directeur général de Standard Chartered Bank ; Brad Garlinghouse, président directeur général de Ripple. La participation britannique était également très importante.

La présence de pays en développement, traditionnelle aux éditions du FII, était marquée par la participation des chefs d’État africains suivants : Muhammadu Buhari, Président du Nigeria et Ali Bongo, Président du Gabon. D’autres hauts représentants étaient présents : Amadou Hott, ministre sénégalais de l’Économie, Abdourahmane Cissé, ministre, Secrétaire général de la Présidence de Côte d’Ivoire ; Akim Daouda, Gouverneur du fonds souverain gabonais et Graça Machel, ancienne Première Dame du Mozambique et de l’Afrique du Sud.

Le Davos du Désert a offert au gouvernement saoudien une tribune pour communiquer sur ses ambitions environnementales et ses engagements climatiques

Le FII faisait suite au forum Saudi Green Initiative du 23 octobre et au Sommet Middle East Green Initiative deux jours plus tard. Ces deux évènements, impulsés par le prince héritier Mohammed Ben Salmane, visaient à valoriser les ambitions environnementales et les engagements en faveur de la lutte contre le changement climatique de l’Arabie saoudite.

Cette 5^ème édition du FII a été l’occasion pour le gouvernement saoudien de communiquer sur sa volonté d’intégrer les critères ESG dans les investissements publics.

Le prince Abdulaziz ben Salmane, ministre de l’Énergie, a notamment encouragé l’adoption de stratégies énergétiques permettant d'améliorer la santé à l'échelle mondiale « Il y a trois piliers que tout leader de l'énergie reconnaît : la sécurité énergétique, la prospérité économique et le bien-être des personnes, et le changement climatique. » Il a participé à un débat sur le concept d'économie circulaire du carbone : « une approche intégrée et inclusive de la transition vers des systèmes énergétiques plus complets, résilients, durables et respectueux du climat, qui soutiennent et permettent le développement durable. »

A l’occasion de la présentation des ambitions touristiques de l’Arabie saoudite au travers de ses giga-projets, les participants ont été invités à réfléchir sur la viabilité du secteur du tourisme au niveau mondial. La princesse Haifa Al Saud, vice-ministre du Tourisme, a déclaré qu'il était nécessaire de redéfinir les principes qui régissent le tourisme et de créer une feuille de route pour de nouvelles opportunités en matière de création d'emplois, d'investissement et d'innovation. « En tant que secteur économique, le tourisme est trop important pour échouer, « too big to fail » mais nous devons nous concentrer sur sa durabilité environnementale, sociale et économique du tourisme car il manque de résilience ». John Pagano, président de Red Sea Development Company & Amaala, a présenté le concept de « tourisme régénératif » : « Mieux servir la nature non seulement en la protégeant, mais en l'améliorant. La régénération va plus loin que la durabilité. Le touriste quitte l'endroit mieux qu'à son arrivée. C’est ce qui me passionne et je crois que nous ouvrons la voie.»

La participation française a été remarquée, avec la visite du ministre Franck Riester et la présence d’une forte délégation d’entreprises

La présence à la 1^ère journée du Future Investment Initiative, du ministre délégué chargé du Commerce extérieur et de l’Attractivité, Franck Riester, a été particulièrement appréciée des ministres saoudiens Khaled Al-Faleh, ministre de l’Investissement et Majid Al Qassabi, ministre du Commerce. Le ministre est intervenu à un panel sur le thème du renforcement d’un commerce mondial équitable aux côtés du vice-ministre américain au Commerce, Don Graves.

Le secteur privé français était très bien représenté, avec une trentaine d’entreprises et plus d’une centaine de délégués. Cette présence était la première au niveau européen. Les principales entreprises françaises étaient : Accor, Afalula, Air Liquide, Airbus, Anotherbrain, Ardian, Assystem, Atari, Attali Associés, Banque Cholet-Dupont, BNPP, Bpifrance, CACIB, EDF, Egis, Engie, Eueazeo, Euroclear, Interstellar Lab, Gaussin, Natixis, Navya, RATP Dev, Société Générale, Thalès et TotalEnergies

Une quinzaine de chefs d’entreprise français sont intervenus à un panel, sur un total d’environ 200 intervenants. On retiendra en particulier : Jacques Attali, Attali Associés ; Sébastien Bazin, Accor ; Barbara Belvisi, Intertsellar Lab ; Philippe Bordenave, BNPP ; Candice Brenet, Ardian ; Patrice Caine, Thalès ; Nicolas Dufourcq, Bpifrance ; Laurent Germain, Egis ; Pierre Lahutte, Navya ; Jean-Bernard Lévy, EDF ; Bruno Maisonnier, AnotherBrain ; Gérard Mestrallet, Afalula ; Frédéric Oudéa, Société Générale et Jacques Ripoll, CACIB.

Trois protocoles d’accord ont été signés avec des entreprises françaises

le 27 octobre, un contrat instaurant un partenariat stratégique de long terme entre la Commission Royale pour AlUla (RCU) et un groupement de bureaux d’études constitué d’Egis, d’Assystem et de Setec. Le groupement français apportera à la Commission Royale son expertise en matière de gestion des programmes d’infrastructures et de gestion de la construction afin de sécuriser les projets prioritaires et le développement à long terme d’AlUla. L’Agence française pour le développement d’AlUla (AFALULA) a œuvré à la constitution de ce consortium.
le 28 octobre, la Commission Royale pour AlUla a également signé un protocole d'accord instaurant un partenariat technologique et stratégique de long terme avec le groupe Thales. Thales apportera son expertise technologique et sa capacité de R&D dans le domaine des villes intelligentes (smart cities). L’ambition conjointe des deux partenaires est de faire d'AlUla un modèle de développement économique, social et environnemental doté des meilleurs standards dans les domaines de la sécurité, de la durabilité et du bien-vivre des habitants de la ville.
Crédit Agricole CIB a signé un accord avec le Saudi Industrial Development Fund pour l’accueil de stagiaires saoudiens au sein de la banque française. Cet accord d’inscrit dans les priorités de développement des compétences des jeunes Saoudiens.

Commentaires :

Quatre années après son lancement, le forum Future Investment Initiative est devenu un incontournable du calendrier des événements sur l'investissement dans le monde. L’envergure internationale de l’événement offre à l’Arabie saoudite une plateforme privilégiée de valorisation des transformations à l’œuvre de la Saudi vision 2030 et lui permet de promouvoir l’attractivité de son économie auprès d’une large audience d’investisseurs internationaux. L’édition d’octobre 2021, aura permis à l’Arabie saoudite de communiquer sur ses ambitions environnementales et ses engagements climatiques.

Rehaussée par la présence du ministre Franck Riester le 1er jour du forum, la participation française s’est illustrée par son niveau de représentation et la diversité de ses intervenants.

Avec la signature de deux protocoles d’accord, l’engagement des entreprises françaises dans la première phase de mise en œuvre du schéma directeur du projet d’AlUla, prend une dimension de premier plan. L’Agence française pour le développement d’AlUla, AFALULA, a joué un rôle déterminant dans la concrétisation de ces accords. Ces premiers succès sont très encourageants pour la participation future d’intérêts français dans toutes les dimensions du projet.

Horizon ASEAN n°37

2021-11-02T00:00:00+01:00

Sommaire

Région

État des lieux des investissements directs étrangers en ASEAN en 2020

Indonésie

Contribution Déterminée Nationalement (NDC) et Stratégie à long terme (LTS) bas carbone pour 2050 pour l’Indonésie

Singapour

Une nouvelle loi sur le droit d’auteur pour Singapour

Vietnam

Le secteur de la logistique au Vietnam

Philippines

Aperçu du contexte agricole et des relations commerciales
ALE Philippines – Corée du Sud

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2021)

2021-10-22T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Faits saillants

► Région : hausse de 43% des flux d’IDE entrants au 1er semestre 2021

► Vietnam : déficit commercial de 41,9 Mds USD avec la Chine sur les 9 premiers mois de 2021

► Indonésie : 25,1 Mds USD d’excédent commercial sur les 9 premiers mois de 2021

Région

Interdépendance commerciale croissante entre la Chine et l’ASEAN

D’après une publication de DBS, l'ASEAN est depuis 2020 le premier partenaire commercial de la Chine, juste devant l'UE. L’ASEAN-6 (ID, MY, VN, TH, PH, SG) représente ainsi 14% du total des échanges de biens de la Chine, alors que la Chine pèse 20% des échanges de biens de l’ASEAN dont elle est aussi le premier partenaire comercial. La croissance des échanges a été tirée à la fois par les exportations et les importations, mais surtout par les importations chinoises depuis l’ASEAN, conséquence de l’augmentation des investissements dans la région au cours des deux dernières décennies. La balance commerciale Chine/ASEAN-6 reste néanmoins déficitaire pour la région à hauteur de 2,5% du PIB de l’ASEAN-6 en 2020. Le Vietnam a connu la plus forte croissance de ses échanges avec la Chine (+21% de TCAM de 2000 à 2020). Les importations depuis l'ASEAN par la Chine sont dominées par les carburants, les produits agricoles et alimentaires ainsi que l'électronique. DBS prévoit une poursuite de l’intensification des échanges commerciaux Chine-ASEAN sous l'impulsion du RCEP.

Hausse de 43% des flux d'IDE vers l’Asie du Sud-Est au S1 2021

Selon un rapport intérimaire de la CNUCED, les flux d’IDE à destination de l’Asie du Sud-Est sont en hausse de 43% au premier semestre 2021, après s’être contractés de 25% en 2020. L’augmentation des IDE est plus faible qu’à l’échelle mondiale (+78%) car les flux se sont majoritairement dirigés vers les économies développées (+193%). Dans les pays en développement, la reprise des IDE dans les secteurs liés aux objectifs de développement durable (ODD) fixés par l’ONU reste fragile, le nombre de projets reculant de 6%. Dans l’ensemble, les perspectives pour l’année 2021 sont positives bien que le rythme d’augmentation des flux d’IDE devrait ralentir au second semestre.

Indonésie

Bank Indonesia maintient son taux directeur à 3,5% pour le 9ème mois consécutif

Bank Indonesia a injecté 129 200 Mds IDR (9,2 Mds USD) de liquidités dans l’industrie bancaire depuis le début de l’année 2021, et poursuit sa politique d’achats de titres publics (142 400 Mds IDR au 15 octobre 2021, soit 10,1 Mds USD). Les taux à un jour sur les marchés interbancaires et le taux de dépôt à un mois ont diminué de respectivement 50 et 171 points de base en glissement annuel, pour atteindre 2,80% et 3,28% en septembre 2021. La banque centrale maintient ses prévisions de croissance annuelle à 3,5-4,3%, en anticipant une accélération de la reprise économique au T4-2021, et prévoit une inflation annuelle en dessous du taux cible, fixé à 3%±1% pour 2021.

Excédent commercial de 25,1 Mds USD sur les 9 premiers mois de l’année

La balance commerciale de l’Indonésie enregistre un excédent de 4,4 Mds USD en septembre 2021, soit une diminution de 7,9% par rapport à l’excédent record d’août 2021 (4,8 Mds USD). L’excédent des trois premiers trimestres 2021 cumulés atteint 25,1 Mds USD, soit une augmentation de 87,8% en glissement annuel (g.a.). En septembre 2021, les importations atteignent 16,2 Mds USD, -2,7% en variation mensuelle (v.m.). Les exportations s’élèvent à 20,6 Mds USD (-3,8% en v.m.), en lien avec la forte diminution de la valeur exportations de graisses végétales et animales (-30,5% en v.m., soit 2,8 Mds USD) dominées par l’huile de palme. Ce repli en valeur s’explique principalement par la réduction du volume d’huile de palme brut (HPB) exporté, le cours de l’HPB étant resté relativement stable sur la période (+5,9% entre le 30 juillet et le 30 septembre 2021). Les exportations de combustibles minéraux, dominées par le charbon, restent stables en valeur (+5,5% en v.m.) et atteignent 4,0 Mds USD en septembre 2021, soit 19,2% des exportations totales.

La dette extérieure atteint 37,2% du PIB en août 2021

La dette extérieure de l’Indonésie atteint 423,5 Mds USD à la fin du mois d’août 2021, soit 37,2% du PIB (+2,7% en g. a. après +1,7% en juillet 2021). La dette extérieure de l’Etat atteint 207,5 Mds USD (+3,5% en g.a.), portée par l’achat de titres de la dette publique par les investisseurs étrangers. La dette extérieure de la banque centrale a augmenté de 46% au mois d’août (soit 9,2 Mds USD), en lien avec les droits de tirage spéciaux (DTS) alloués par le FMI à l’Indonésie. Ces DTS ne devraient pas augmenter la charge de la dette pour l’Indonésie, le taux d’intérêt des DTS étant équivalent aux intérêts perçus par Bank Indonesia sur ses réserves d’actifs. La dette extérieure du secteur privé atteint 206,8 Mds USD, soit une diminution de 1,2% en g.a. s’expliquant principalement par la baisse de la dette extérieure des sociétés financières (-5,0%).

Le fonds souverain d'Abu Dhabi investit 400 M USD dans GoTo

Le fonds souverain d’Abu Dhabi (ADIA) est devenu le principal investisseur dans l’entreprise indonésienne GoTo, suite à un investissement de 400 M USD au cours de la phase de pré-offre publique initiale. C’est le premier investissement de l’ADIA dans une entreprise de la tech en Asie du Sud-Est, et son plus gros investissement en Indonésie. Suite à la création de GoTo, né de la fusion des entreprises de e-commerce Gojek et Tokopedia. Pour l’entrée en bourse prévue pour janvier 2022, la valeur du groupe est estimée à 28,5 Mds USD. L’an passé, le groupe GoTo a généré plus de 1,8 milliard de transactions, pour une valeur transactionnelle de plus de 22 Mds USD.

Malaisie

Les ventes de détail ne se redresseraient qu'en 2022

Dans son rapport Malaysia 2022 Consumer Outlook, Fitch Solutions estime que la valeur des ventes au détail n’atteindra que 206 Mds USD en 2021 contre 218 Mds USD en 2019, avant la crise sanitaire. Fitch prévoit qu’elles devraient progresser de 5,1% en termes réels en 2022 (dans l’hypothèse plus large d’une augmentation du PIB de 5,5%), en dépit du risque d’une inflation élevée au premier trimestre et de l’apparition possible de nouveaux variants du virus Covid-19 qui conduirait à réimposer des mesures de restriction (ce que le ministre du Commerce international et de l’Industrie, n°2 du gouvernement, a toutefois expressément exclu).

TNB s'associe à EDF dans un champ éolien innovant en mer

L’électricien national malaisien Tenega Nasional Bhd (TNB) a pris une participation de 49% dans le champ éolien en mer expérimental de Blyth, au large du Royaume-Uni, détenu jusque-là à 100% par EDF Renouvelables. Ce champ, démonstrateur de technologies innovantes, compte aujourd’hui 5 turbines (41,5 MW, Blith 1) et devrait installer prochainement 58,4 MW supplémentaires (Blyth 2). TNB souhaite développer sa production d’énergies vertes, particulièrement hors de Malaisie (la société vise un parc de 2 733 MW au Royaume-Uni et en Europe à l’horizon 2025), et réduire ainsi, d’ici 2035, son intensité d’émission de GES de 35% et sa dépendance au charbon de 50%.

AirAsia X propose de ne rembourser que 0,5% de sa dette

Pour éviter sa liquidation, la filiale long courrier du transporteur à bas coût AirAsia propose à ses créanciers de ne rembourser que 0,5% de sa dette de 8,1 Mds USD (dont la moitié concerne des appareils commandés à Airbus) et de mettre un terme à tous les engagements existants. Par ailleurs, elle propose de verser à ces mêmes créanciers 20% de ses revenus annuels entre 2023 et 2026 si ceux-ci dépassent 72 M USD. Cette proposition ne pourra se concrétiser que si elle est approuvée par des créanciers (qui doivent se prononcer d’ici au 12 novembre) représentant au moins 75% de la valeur des 3 catégories de dettes. Par ailleurs, AirAsia X discute avec les sociétés de crédit-bail pour restructurer ou annuler les contrats concernant 29 appareils.

Les douanes américaines bloquent les importations de gants fabriqués par Supermax

A la suite d’une enquête, l’US Customs and Border Protection (CBP) ont considéré que l’entreprise malaisienne Supermax Corporation Bhd ne respectait pas 10 des 11 critères de l’OIT définissant le travail forcé et ont, en conséquence, interdit les importations aux Etats-Unis des gants jetables fabriqués par cette société et ses filiales à compter du 21 octobre. Supermax est la quatrième société malaisienne visée par une telle mesure après Top Glove (gants jetables, interdiction levée depuis) et deux producteurs d’huile de palme et dérivés (FGV Holdings et Sime Darby Plantation).

Signature d'un accord entre le MEDEF International et la MIDA

A l’occasion du déplacement en France du ministre malaisien du Commerce International et de l’Industrie, le MEDEF International et la Malaysian Investment Development Authority ont signé un accord en vue de promouvoir et faciliter les investissements.

Singapour

Prolongement des restrictions assorti d’une aide financière de 480 M USD

Face à la dégradation de la situation sanitaire depuis début septembre, avec plus de 3 000 cas de COVID-19 enregistrés en moyenne, contre moins de 1 000 auparavant, les autorités ont annoncé le 20 octobre le prolongement des mesures de distanciation sociale en vigueur depuis le 27 septembre. Ces restrictions incluent notamment une limitation des rassemblements à deux personnes et l’encouragement du télétravail. Elles devraient s’étendre jusqu’au 21 novembre avec un point d’étape à deux semaines. Le gouvernement a parallèlement renforcé le soutien à l’emploi (subvention de 25% des salaires dans les secteurs les plus touchés) et accordera une exonération de 0,5 mois de loyer à un certain nombre de locataires. Les chauffeurs privés recevront également entre 4 et 7 USD par jour. Au total, l’aide versée sera de 640 M SGD (480 M USD), entièrement prélevée sur les recettes de l’Etat.

Attractivité : Singapour 2ème de l'Indice mondial compétitivité et talents

En 2021, Singapour passe de la 3ème à la 2ème place, derrière la Suisse et devant les Etats-Unis, dans l'Indice mondial compétitivité et talents, élaboré par l'Insead et Accenture. L'indicateur met en évidence la qualité du paysage réglementaire de Singapour ainsi que sa capacité à attirer des talents dans des domaines de pointe tels que les bio-nanotechnologies. Singapour possèderait l'un des pools de talents les plus complets au monde mais pâtit en revanche d'une moindre capacité à les retenir, en particulier sur les postes hautement qualifiés.

Les partenaires sociaux recommandent de réviser le processus d'examen des demandes d'Employment Pass (EP)

Sur recommandations d'une Task force conjointe composée de représentants du Congrès national des syndicats (NTUC) et de la Fédération nationale des employeurs de Singapour (SNEF) au ministère du Travail (MOM), le processus d'examen des demandes d'Employment Pass (EP) pourrait être resserré afin d'améliorer l'équité sur le lieu de travail et de renforcer la compétitivité des travailleurs singapouriens. Parmi les recommandations, la Task force propose la mise en place d'un système à points pour prendre en compte des facteurs autres que les qualifications et le salaire du candidat (contribution sectorielle, recrutement de travailleurs locaux, diversité des nationalités au sein de l'entreprise notamment). La Task Force propose également de différencier l'accessibilité des travailleurs étrangers à l’emploi en fonction des professions pour lesquelles une offre locale abondante possédant les compétences requises est disponible.

Accord sur le développement d'une économie verte pour un avenir durable avec l'Australie

Selon un communiqué de presse conjoint des deux pays, Singapour et l'Australie s'engagent à conclure un accord sur l'économie verte (GEA), visant à accélérer la transition verte et durable des deux pays, et à soutenir la création d'emplois et la réduction des émissions de carbone. L'accord doit permettre de soutenir les initiatives visant à encourager et à faciliter le commerce et l'investissement, en mettant l'accent sur la réduction de la charge administrative pesant sur les entreprises. Il a également pour objectif d’éliminer les obstacles non tarifaires au commerce des biens et services environnementaux et d’accélérer l'adoption de technologies vertes à faibles émissions.

Vietnam

Déficit commercial de 41,9 Mds USD avec la Chine entre janvier et septembre

Le Vietnam a enregistré un déficit commercial de 41,9 Mds USD avec la Chine entre janvier et septembre, soit 16,8 Mds USD de plus que sur la même période en 2020, selon le Département général des douanes du Vietnam. Sur les 9 premiers mois de l’année, les exportations vers la Chine s’élèvent à 38,8 Mds USD (+19,3% en g.a.), tandis que 80,7 Mds USD de marchandises ont été importés en provenance de Chines (+40% en g.a.).

Prévision de croissance du PIB de 1,8% en 2021

Le Vietnam pourrait atteindre une croissance de 1,8% du PIB en 2021 dans le contexte d’une adaptation efficace à l’épidémie et de la fluidité des mouvements de marchandises pendant la période de fin d’année, selon les dernières estimations du Centre d’études économique et stratégique du Vietnam (VESS). Sous l’hypothèse d’un scénario moins favorable, si les politiques appliquées par les localités n’étaient pas en harmonie et si l’épidémie réapparaissait, le pays pourrait n’enregistrer qu’une croissance de 0,2% cette année.

Ratification de l'accord de l'ASEAN sur le commerce des services (ATISA)

Le Vietnam a ratifié l'accord de l’ASEAN sur le commerce des services (ATISA) le 18 octobre. Dès son entrée en vigueur, le pacte remplacera l'accord-cadre de l'ASEAN sur les services (AFAS), entré en vigueur en 1995. En principe, l'ATISA porte sur la mise en œuvre des engagements de libéralisation de l'AFAS, la réduction des barrières discriminatoires entre les fournisseurs de services, pose une base juridique solide et instaure un mécanisme plus transparent pour le commerce des services dans la région.

9 lignes de train supplémentaires prévues jusqu'en 2030

Le plan national de développement des chemins de fer jusqu’en 2030 prévoit 9 lignes supplémentaires d’une longueur totale de 2 362 km. Le réseau national ne compte aujourd’hui que 7 lignes (2 440 km). En 2030, le transport ferroviaire devrait transporter 11,8 Mt de marchandises, soit 0,27% de parts de marché, et 460 millions de passagers, soit 4,4% de parts de marché. Ce plan nécessitera environ 240 000 Mds VND (10,5 M USD) d’investissements.

Thaïlande

Baisse des profits des banques commerciales au T3 2021

Le profit net des banques commerciales devrait diminuer d’un peu plus de 40%, à environ 32,5-33,5 Mds THB (1 Md USD) au T3 2021 par rapport au trimestre précédent, selon le département des études économiques de la Kasikorn Bank (deuxième banque du pays). Cette réduction refléterait tant celle des revenus tirés des activités de crédit que des frais de service bancaire. Globalement, l’aggravation de la situation économique a contraint les banques à réduire partiellement l’octroi de nouveaux crédits, en particulier les prêts aux particuliers (pour mémoire, l’endettement des ménages dépasse aujourd’hui 90% du PIB) dans un contexte de hausse des prêts non performants (attendu à 3,17% contre encore 3,01% au trimestre précédent). En outre, la valeur des placements des banques (cours des obligations déjà émises) devrait se contracter sous l’effet de la hausse récente des rendements sur les obligations d’Etat (effet balançoire).

Réouverture plus large du pays au tourisme international

Le Premier ministre vient d’annoncer que la Thaïlande ouvrira ses frontières aux voyageurs étrangers vaccinés de 46 pays à partir du 1^er novembre, dont la France, contre encore 10 annoncés la semaine dernière. Ces touristes ne pourront néanmoins visiter qu’une liste de 17 lieux touristiques (les principaux). L’objectif affiché des autorités est de ne plus attendre pour relancer le tourisme alors que le secteur est plongé depuis deux ans dans un marasme économique.

Philippines

Hausse attendue de 4% des envois de fonds de la diaspora philippine en 2021

D’après la Banque centrale des Philippines (BSP), les envois de fonds de la diaspora philippine (OFW) ont augmenté de 5,1% en g.a. pour atteindre 2,6 Mds USD en août 2021. Ils ont toutefois diminué de 8,6% par rapport aux 2,8 Mds USD atteints en juillet, record de cette année. Sur les huit premiers mois de 2021, le total des envois de fonds a augmenté de 5,7% pour atteindre 20,4 Mds USD, contre 19,2 Mds USD enregistrés à la même période l'année dernière. Les États-Unis restent la principale source d'envois de fonds, suivis de Singapour, de l'Arabie saoudite, du Japon, du Royaume-Uni, des Émirats arabes unis, du Canada, de la Corée du Sud, du Qatar et de Taïwan. Combinés, ces pays représentent environ 79% du total des envois. Ces derniers soutiennent les dépenses des ménages, qui représentent environ 70% de l’économie. La BSP s'attend à ce que les envois de fonds augmentent de 4% cette année après avoir diminué de 0,8% en 2020.

Croissance des dépenses de santé de 12,6% en 2020

Les dépenses de santé courantes des Philippines ont atteint 17,5 Mds USD en 2020, +12,6% par rapport à 2019. Elles représentaient 5,6% du PIB en 2020 contre 4,9% l’année précédente. Par habitant, les dépenses de santé s'élevaient à 161 USD en 2020, soit une augmentation de 10,7% par rapport à 2019. Les dépenses de santé financées par les régimes publics et les régimes obligatoires de financement des soins de santé ont été les plus importantes en 2020 (45,7%). Parmi les prestataires de soins de santé, la majeure partie des dépenses a été consacrée aux hôpitaux (43,8%), suivis des pharmacies (28,2%) et des prestataires de soins préventifs (9%).

Cambodge

Assouplissement des exigences à l'entrée du territoire pour les voyageurs vaccinés

Dans le cadre de la réouverture progressive du pays, le gouvernement a raccourci la durée de quarantaine pour les voyageurs complètement vaccinés. Une quarantaine de 3 jours est désormais requise pour les investisseurs, experts techniques, agents diplomatiques et fonctionnaires de retour de mission à l’étranger. Les voyageurs dits « normaux », cambodgiens et étrangers, seront soumis à une quarantaine de 7 jours. Toutefois, une quarantaine de 14 jours reste maintenue pour les voyageurs non ou partiellement vaccinés. Le gouvernement a par ailleurs réactivé le mécanisme de parrainage et d’invitation des investisseurs et des experts étrangers afin de leur permettre de réduire leur quarantaine. De plus, les touristes peuvent à nouveau, depuis le 19 octobre, solliciter la délivrance de visas électroniques (« Visas T »), mais leur délivrance reste cependant suspendue jusqu’à nouvel ordre. Enfin les mesures administratives de lutte contre le COVID-19 à Phnom Penh sont assouplies : les rassemblements privés sont désormais limités à 50 personnes, contre 15 auparavant. Au 18 octobre, 13,6 millions de personnes de 6 ans et plus ont été vaccinées, soit 85% de la population totale, dont 12,7 million ont reçu une deuxième dose et 1,5 million une troisième dose.

Prêt de 40 M USD de la BAsD pour le développement du secteur financier

La Banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé un nouveau prêt de 40 M USD pour soutenir les efforts du gouvernement en matière d’accès au crédit des micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et de la réforme du secteur financier. Ce prêt s’inscrit dans le cadre du 3ème sous-programme du Programme de développement du secteur financier inclusif et fait suite à 2 sous-programmes mis en œuvre entre 2016 et 2019. Dans le cadre du nouveau sous-programme, le gouvernement a adopté par voie législative une stratégie nationale d’inclusion financière et a lancé plusieurs initiatives pour accroître l’accès au financement, notamment un système de garantie publique des crédits aux PME.

Emission d'un nouveau billet commémoratif

La Banque nationale du Cambodge a annoncé la mise en circulation d’un nouveau billet de 30 000 KHR (environ 7,5 USD) pour célébrer le 30ème anniversaire des Accords de Paris sur le Cambodge (23 octobre 1991) et le retour au pays du Roi Sihanouk (14 novembre 1991). Ce billet commémoratif représente au recto un portrait de Roi Sihanouk et au verso une photo du Roi et du Premier ministre HUN Sen, sur fond de Tour Eiffel, de Palais royal et du Monument de l'Indépendance de Phnom Penh.

Laos

Déficit commercial de près de 100 M USD sur les 9 premiers mois de l'année

Selon le ministère de l'Industrie et du Commerce, les exportations du pays ont atteint 4,1 Mds USD (hors revenus tirés de l’exportation d’électricité), contre 4,2 Mds USD pour les importations. Le montant des échanges avec la Thaïlande a atteint 640 M USD, derrière la Chine (1,7 Md USD) et le Vietnam (en augmentation à 842 M USD). En incluant les exportations d’électricité, la Thaïlande reste le premier partenaire commercial du pays, la Chine étant le premier client du Laos.

Remise de la 1ère rame du train "Lane Xang" à la gare de Vientiane

Une première rame du train électrique (EMU) nommée « Lane Xang » (d’après l’ancien nom du Laos, « le pays du million d'éléphants ») a été remise par l'ambassadeur de Chine au ministre des Travaux publics et des Transports. Chaque rame disposera de 9 voitures (1 motrice, 1 voiture de 1ère classe, 1 voiture-restaurant et 6 voitures de 2ème classe pour 720 passagers au total). La mise en service devrait débuter le 2 décembre, jour du 46ème anniversaire de la fondation de la RDP lao. Les prix des billets n'ont pas encore été annoncés. La seconde rame sera nommée « Khaen Lao », du nom de l'instrument à anche emblématique dont la musique a été reconnue comme patrimoine culturel immatériel mondial par l'UNESCO en 2018.

Accord de partenariat entre la Banque Lao de Développement et Inthira pour développer des sites touristiques

La Banque Lao de développement (LDB) a signé le 18 octobre un accord de partenariat stratégique avec le groupe laotien Inthira pour développer conjointement 2 projets touristiques. En vertu de cet accord, les deux parties investiront ensemble 20 Mds LAK (environ 2 M USD) pour construire 2 complexes touristiques : l’un dans une forêt protégée du village de Veunthaen (district de Xaythany), l’autre sur le mont Phouphaman (district de Khounkham). Les travaux devraient durer environ 1 an pour la première et 6 mois pour la seconde.

Birmanie

La Birmanie a approuvé 3,8 Mds USD d’IDE entrants sur l’année fiscale 2020/2021

La Myanmar Investment Commission a annoncé l’approbation de 3,79 Mds USD d’investissements directs étrangers pour l’année fiscale 2020/21, soit une baisse de 22% par rapport l’année précédente. Sur les 48 projets retenus, 27 concernent le secteur manufacturier (essentiellement textile) et 6 le secteur de la production électrique. A noter qu’un seul projet (non précisé mais probablement émanant des Iles vierges britanniques et relatif à une usine de production d’électricité au GNL) représente les 2/3 du montant total. Le Japon est le deuxième investisseur avec un flux attendu estimé à 518 M USD (3 projets) suivi de Singapour avec 429 M USD (14 projets).

Le gouvernement adopte sa loi de planification

En complément d’une loi de finance transitoire, le gouvernement militaire a adopté la « planning law » qui fixe les ambitions de croissance pour les 6 mois à venir. Ainsi, selon les attentes des autorités, le PIB devrait progresser de 3,8% soutenu notamment le développement des industries forestières (+12,8%), du secteur de la finance (+12,5%), de l’électricité (+9,8%) et des industries extractives (+9,5%). Le texte indique également une prévision à hauteur de 8,8 Mds USD pour les importations (+9%) et 8,2 de Mds USD pour les exportations (+6%).

Intervention de la banque centrale sur le marché des changes

Le 18 octobre, la banque centrale (CBM) a dû se résoudre à nouveau à vendre 50 M USD de ses réserves sur le marché des changes pour soutenir la monnaie nationale. Il s’agit de sa plus importante intervention cette année. Depuis le coup d’Etat, le Kyat s’est dépréciée de 56% et, selon le ministre des Finances, les réserves de changes s’élevaient mi-octobre à 6,04 Mds USD

Annonce de la Stratégie nationale d’investissement de l’Arabie saoudite

2021-10-20T00:00:00+02:00

Cette « nouvelle » stratégie s’inclut plus globalement dans l’engagement de l’Etat saoudien qui prévoit d’investir 7 300 Md$ dans le pays sur la décennie pour déployer la Vision 2030, le plan de transformations lancé en 2016. Ce montant global comprend :

2 670 Md$, soit en moyenne 270 Md$ par an sur dix ans, ce qui correspond au montant des dépenses totales du projet de budget [1] pour 2022 publié fin septembre ;
1 330 Md$ de dépenses privées de consommation ;
3 300 Md$ fléchés ou engagés dans la stratégie nationale d’investissement.

Sur les 3 300 Md$ d’investissements prévues sur dix ans :

1 330 Md$ proviendraient de l’initiative Shareek (partenaire), qui avait été présentée fin mars 2021 et qui prévoit que les grandes sociétés cotées du Royaume (Aramco, Sabic, Saudi Telecom, etc.) contribuent sur leurs dividendes aux efforts nationaux d’investissement ;
800 Md$ proviendraient directement du fonds souverain, le Public Investment Fund ;
690 Md$ proviendraient d’autres investissements locaux (PME, gouvernement…) ;
480 Md$ proviendraient des IDE.

Selon le rapport Saudi Arabia’s National Investment Strategy, cette stratégie vise à atteindre de nouveaux objectifs d’investissement à horizon 2030 :

tripler le volume total d’investissement (FBCF) pour atteindre 545 Md$ en 2030 (30 % du PIB) ;
doubler la composante domestique de la FBCF pour atteindre 441 Md$ en 2030 ;
multiplier par vingt les IDE pour atteindre le montant de 104 Md$ en 2030 (5,7 % du PIB), contre 16 Md$ en 2022, soit en moyenne 48 Md$ par an sur la période 2021-2030.

Ce niveau d’IDE représente une hausse substantielle par rapport aux IDE reçus par l’Arabie saoudite en 2019 (4,6 Md$)[2] mais n’est néanmoins pas si éloignée du record de 39,5 Md$ atteint en 2008.

D’un point de vue organisationnel, la stratégie nationale d’investissement clarifie le rôle du ministère de l'investissement (MISA) vis-à-vis des autres entités gouvernementales et des parties prenantes concernées tout au long des étapes du cycle d'investissement. Le MISA aidera les investisseurs à conclure les transactions jusqu’à leur terme et à s’établir dans le pays, notamment avec des incitations spécifiques (zones économiques spéciales, etc.).

De plus, la stratégie comprend 40 initiatives à mettre en œuvre, chaque initiative relevant d'un ou plusieurs organes gouvernementaux, tandis que le MISA joue un rôle d’orchestration pour suivre et contrôler leur mise en œuvre, grâce à des indicateurs clés de performance (KPI), qui se concentreront in fine sur l’atteinte des niveaux de montants d’IDE et de FBCF attendus, en valeur absolue et en pourcentage du PIB.

Parmi ces initiatives, les plus remarquables sont :

Accélérer le programme de partenariats public-privé et de privatisations, en attirant davantage les investisseurs cibles sur les projets dans les secteurs prioritaires (notamment l'eau, la santé, l'éducation et les transports), avec un ensemble complet de modèles de contrats ;
Créer des fonds spécialisés pour le développement couvrant des secteurs clés, en s’appuyant sur des fonds d’investissement sectoriels spécialisés sous l'égide du National Development Fund, principalement vers trois secteurs clés (le tourisme, le transport/logistique et les infrastructures), en les étendant à d’autres secteurs ;
Relier « Invest Saudi » à toutes opportunités d’investissement provenant de l’ensemble de l'écosystème et les transmettre aux investisseurs par le biais d'initiatives de marketing numérique et physique et de communication stratégique ;
Fournir des services différenciés aux investisseurs stratégiques locaux et internationaux en développant un programme d’avantages préférentiels non financiers, tels que des services administratifs spécifiques, de conseil, etc. (équivalence d’accueil VIP de Business France) ;
Créer un centre régional pour les start-ups afin de stimuler l’esprit entrepreneurial en Arabie saoudite en ciblant les entrepreneurs les plus prometteurs en leur offrant des incitations et un soutien appropriés (idée de créer un équivalent de Station F en Arabie saoudite) ;
Lancer quatre à cinq zones économiques spéciales avec un ensemble complet d’incitations financières, fiscales et d’exemptions réglementaires.

Commentaires

Étant donné le rythme effréné et l'ampleur des annonces de programmes et/ou de stratégies économiques qui se succèdent en Arabie saoudite, une approche plus modérée et équilibrée en matière de communication paraîtrait plus efficace pour attirer et rassurer les investisseurs internationaux.

Certes, la hausse des prix du pétrole pourra alimenter des contributions financières nécessaires à court terme pour crédibiliser ces programmes et initiatives économiques et accroître leur attrait auprès des investisseurs potentiels. Les prix actuels du Brent étant au-dessus de 85 dollars le baril, le FMI prévoyait que le niveau d’équilibre budgétaire de l'Arabie saoudite diminuera à 65,70 dollars/baril en 2022, contre 76,25 dollars en 2021.

Nonobstant, il est utile de rappeler que ce type de stratégie d’attractivité d’investissement ne fonctionne pas dans un système fermé, mais est plutôt lié aux forces régionales et mondiales. Les États arabes du Golfe voisins – les Émirats arabes unis en particulier – ont également lancé des initiatives concurrentes pour attirer les investisseurs étrangers et les entreprises mondiales, la concurrence régionale pour les flux commerciaux et d'investissement s'intensifie.

En outre, l’attractivité économique de l’Arabie saoudite ne dépendra pas uniquement des grands projets proposés et de la taille des budgets alloués, mais également de sa faculté à poursuivre les réformes de l’environnement des affaires où des marges de progression restent attendues par les investisseurs.

[1] https://mof.gov.sa/en/Documents/BTM-Bud_En_2022.pdf

[2] https://data.worldbank.org/indicator/BX.KLT.DINV.CD.WD?locations=SA

Investissements directs étrangers en ASEAN en 2020

2021-09-29T00:00:00+02:00

Sur fonds de crise sanitaire, les flux d’IDE entrants en ASEAN ont reculé de 25% en 2020 selon la CNUCED, une contraction moindre qu’à l’échelle mondiale (-35%). On constate par ailleurs que les flux français dans la région ont chuté de 104%, résultant en un recul d’environ 7% du stock investi dans la région. Comme les années précédentes, Singapour attire plus des deux tiers des IDE en tant que hub régional, tandis que la répartition sectorielle reste dominée par la finance et l’industrie.

I. Fléchissement de 25% des flux mondiaux d’IDE vers l’ASEAN en 2020 …

Selon le dernier rapport de la CNUCED sur les investissements directs, l’année 2020 s’est soldée par un repli de 25% des flux d’IDE entrants en ASEAN, à 137 Mds USD. À titre de comparaison, la baisse accusée est de -35% à l’échelle mondiale, une chute qui détone avec les deux années qui ont précédé : 2019 avait marqué un niveau record des flux entrants d’IDE, à 182 Mds USD (+24% vs 2018). En 2020, de nombreux facteurs ont pesé sur le climat des affaires et les choix d’investissements, parmi eux, les mesures de confinement, les ruptures des chaînes d’approvisionnement, la baisse des ventes des entreprises et les vagues épidémiques successives.

En dépit du repli affiché, la zone ASEAN n’en est pas moins restée attractive, comme le montre l’augmentation de sa part dans les flux d’IDE mondiaux, de 11,9 à 13,7% (cf. Annexes 1 et 2). En outre, la part des IDE intra-région a augmenté de 12 à 17%, preuve si l’en est que la région pourrait bénéficier de sa plus forte intégration à l’avenir, illustrée par la signature récente de l’ALE régional RCEP en novembre 2020.

II. … mais un repli bien plus important des flux d’IDE français (-104%)

Dans le contexte de crise sanitaire durant l'année 2020, les flux d’IDE français à destination des pays de l’ASEAN ont été comparativement bien plus affectés, atteignant des niveaux quasi-nuls voire négatifs dans la plupart des pays, et totalisant -216 M USD (cf. Annexes 3 et 5, source Banque de France), alors qu’ils atteignaient un niveau record une année plus tôt (+5,0 Mds USD, après +628 M EUR en 2018).

Cette baisse des flux est d’autant plus marquante que les flux français ont augmenté de 33% globalement. Les principales sorties nettes d’IDE dans la région ont concerné l’Indonésie (-73 M USD), la Malaisie (-63 M USD) et les Philippines (-62 M USD) tandis que la Birmanie a enregistré les plus importantes entrées d’IDE, mais pour un montant de seulement 10 M USD. La majorité des flux (70%) sont constituées d’opérations intra-groupes, et non de dividendes réinvestis et/ou d’augmentations de capital, ce qui s’explique en partie par la baisse des chiffres d’affaires.

S’ils ne sont pas visibles au travers des flux, certains projets d’investissement ont bien pu aboutir en 2020, à l’instar de l’ouverture du siège régional de TotalEnergies à Singapour ou encore l’ouverture d’une filiale d’Europ Assistance (Generali) en Thaïlande en janvier 2020. En octobre 2020, le groupe SUEZ a également signé un contrat aux Philippines pour la conception et la construction d’une station d’épuration à Manille.

Dans le sens inverse, les flux d’IDE en France en provenance d’ASEAN ont également été négatifs, atteignant -1,3 Md USD, après +1,2 Md USD en 2019.

III. … résultant en un recul de 7% du stock d’IDE français dans la région

Le stock d’ID français en ASEAN s’est ainsi établi à 19,8 Mds USD fin 2020 (-7,1% par rapport à 2019), un niveau restant supérieur à celui de 2018 (16,7 Mds USD). Les investissements français en ASEAN ont représenté 1,4 % du stock total d’ID français dans le monde en 2020 (cf. Annexe 4). À titre de comparaison, le stock total d’IDE en ASEAN (2 913 Mds USD selon la CNUCED), a représenté 7% du stock d’IDE dans le monde, témoignant de la marge de progression de la France pour accroître sa présence économique dans la région.

Singapour continue d’attirer la majorité des IDE, avec plus des deux tiers du stock (soit 13,1 Mds USD, en baisse de 5,5%, cf. Annexes 5, 6, 7 et 8), loin devant l’Indonésie (1,7 Md USD, -12,9%), la Thaïlande (1,6 Md USD, -9,5%), et la Malaisie (1,3 Md USD, -11,6%) – des montants probablement minorés par la qualité de hub régional de Singapour, les entreprises françaises ayant propension à s’implanter dans la cité-Etat, compte tenu des mesures incitatives déployées par les autorités et de l’environnement des affaires extrêmement favorable.

La pandémie et les difficultés économiques qu’elle engendre, notamment avec les quasi interdictions de voyage dans la région, ont cependant fortement compliqué la position des sièges régionaux, qui pourraient choisir temporairement de se relocaliser vers leurs principaux marchés en Asie. Une baisse du nombre de Français à Singapour est également possible à terme, selon l’évolution de la situation sanitaire et la politique de réouverture choisie par Singapour.

Dans le sens opposé, le stock d’IDE en provenance d’ASEAN en France s’élève à 3,1 Mds USD, soit six fois moins que ce que la France investit dans la région, et en baisse de 31% en 2020 (après +36% en 2019).

IV. La répartition sectorielle reste dominée par les secteurs de la finance et de l’industrie.

L’analyse de la répartition sectorielle des flux d’ID français entre 2012 et 2020 révèle une prépondérance des services de finance & assurance (30% en moyenne, cf. Annexe 9), de l’industrie manufacturière (26%) et des activités scientifiques et techniques (24%, allant des services juridiques à l’informatique). Cette répartition est cohérente avec la présence des grands français dans la région, notamment dans :

le secteur agroalimentaire (Bel, Danone)
dans les secteurs pharmaceutique et de la chimie (Servier, Air Liquide, Novacap)
dans l’énergie (TotalEnergies, Engie, EDF)
dans la finance (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale, AXA).

Si l’investissement français est fortement axé sur l’industrie manufacturière et les industries extractives en Indonésie et en Malaisie, elle est plus équilibrée entre industries et services à Singapour (Annexe 10) et en Thaïlande. Les Philippines concentrent principalement des IDE dans la construction (Vinci, Bouygues) tandis que les pays moins développés (Vietnam, Cambodge, Laos) attirent des IDE dans les services (financiers notamment).

Selon Business France, les employeurs originaires de l’ASEAN en France opèrent principalement dans l’hôtellerie (Dorchester Collection, Brunei, 1 000 employés), l’agro-alimentaire (Thai Union Group, Thaïlande, 800 employés), l’immobilier et la logistique (Capitaland, Singapour, 600 employés) et la chimie (PTT, Thaïlande, 550 employés).

Annexes

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2021)

2021-09-10T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Faits saillants

► Indonésie, Thaïlande : baisse de confiance des consommateurs

► Thaïlande : hausse des projets d’IDE au S1 2021

► Singapour : première place financière d’Asie à autoriser les SPACs pour s’introduire en bourse

Région

Vers des taux de vaccination plus élevés en fin d’année selon la banque Nomura

S’appuyant sur le rythme actuel des campagnes de vaccination dans la région ainsi que les approvisionnements de doses prévues pour la fin de l’année, la banque Nomura a relevé début septembre ses prévisions de couverture vaccinale (part de la population vaccinée) pour plusieurs pays de l’ASEAN. Selon les économistes, la Thaïlande et les Philippines atteindraient une couverture vaccinale d’environ 50% fin 2021, contre un objectif affiché de 70%, tandis que la Malaisie atteindrait une couverture vaccinale autour de 80 voire 90% (objectif officiel de 80%). Dans le même temps, Singapour aurait déjà vacciné près de 100% de sa population. Nomura identifie l’Indonésie comme un potentiel retardataire du fait de l’insuffisance de ses approvisionnements en doses : sa couverture vaccinale n’atteindrait que 30 à 40% au terme de cette année, alors que le gouvernement mise sur 50%.

75 à 80 millions de personnes tombées dans l’extrême pauvreté en 2020

Selon un récent rapport de la BAsD couvrant 35 pays asiatiques, 75 à 80 millions de personnes seraient tombées en situation d’extrême pauvreté en 2020 du fait de la pandémie, marquant un coup d’arrêt à la réduction bien amorcée de la pauvreté dans le continent sur les trentes dernières années. 203 M de personnes étaient en effet considérées en extrême pauvreté en 2017, soit vivant avec moins de 1,9 dollar par jour, contre près de 1,5 Md en 1990. Sans pandémie, la BAsD estime que le taux de pauvreté aurait poursuivi son déclin en 2020. L’institution affirme en outre que ses résultats auraient été probablement plus inquiètants en incluant le creusement des inégalités opéré par la pandémie.

Indonésie

Mise en place d’un cadre de coopération entre les banques centrales indonésienne et chinoise

Bank Indonesia et la Banque populaire de Chine ont établi un cadre de coopération visant à promouvoir l’utilisation des monnaies locales pour le règlement du commerce bilatéral et l’investissement direct. Les transactions entre la Chine et l’Indonésie pourraient n’utiliser que la roupie indonésienne et le yuan, au dépend du dollar américain. Selon Bank Indonesia, cette pratique serait plus facile et efficace pour les entreprises.

Niveau record des réserves de change en août

Les réserves de change de l'Indonésie ont atteint 144,8 Mds USD à la fin du mois d’août 2021, contre 137,3 Mds USD le mois précédent. Cette position équivaut au financement de 9,1 mois d'importations, la norme internationale d'adéquation étant d'environ 3 mois d'importations. L'augmentation des réserves de change en août 2021 serait principalement due à l'allocation supplémentaire de droits de tirage spéciaux (DTS) de 4,46 Mds DTS, équivalant à 6,31 Mds USD, reçue par l'Indonésie du FMI.

Confiance des consommateurs affectée par les restrictions en août

La dernière enquête auprès des consommateurs menée par Bank Indonesia en août 2021 a indiqué une baisse de confiance des consommateurs dans les conditions économiques. Le gouvernement avait alors étendu les restrictions de mobilité pour surmonter la nouvelle vague de COVID-19. Ces conditions se sont traduites par un indice de confiance des consommateurs (ICC) de 77,3 (contre 80,2 en juillet 2021), le plus bas taux depuis 2005. Les attentes des consommateurs concernant les conditions économiques futures ont néanmoins montré des signes précoces d'amélioration en réponse à l’assouplissement des restrictions, ce qui laisse augurer une hausse de l’ICC pour le mois de septembre.

Extension de la réglementation sur les prêts minimums pour les MPME

La banque centrale indonésienne a publié une réglementation visant à encourager les banques à distribuer davantage de prêts aux micro, petites et moyennes entreprises (MPME) en élargissant une réglementation antérieure avec un objectif similaire. Le nouveau règlement oblige les banques à verser au moins 20% de leurs prêts aux MPME, aux chaînes d'approvisionnement des MPME ou aux personnes à faible revenu, et augmentera progressivement le ratio de crédit obligatoire aux MPME à 25% en juin 2023 et 30% en juin 2024.

Prorogation pour la restructuration des prêts bancaires face à la poursuite des restrictions de mobilité

L'Autorité des services financiers (OJK) a annoncé le report de la fin du programme de restructuration des prêts bancaires à mars 2023, par rapport à la date précédente de mars 2022, qui était elle-même une prolongation de la première date d'expiration de mars 2021. Le programme de restructuration, initialement introduit en mars 2020, a assoupli les exigences de restructuration des prêts et a permis aux banques de ne pas classer les prêts dégradés par la COVID-19 comme prêts non-performants (NPL), maintenant ainsi le ratio brut de NPL à un niveau plus bas. Le ratio brut de NPL du secteur bancaire a atteint 3,35% en juillet 2021, contre 3,24% en juin 2021. L'OJK a en outre demandé aux banques de constituer des provisions et d'être plus sélectives dans l'octroi de prêts, notamment en n'accordant des prêts qu'à ceux qui pouvaient prouver clairement leur solvabilité et leurs perspectives commerciales.

Malaisie

Participation de la Bank Negara Malaysia au projet de système de CBDC de la BRI

La banque centrale malaisienne a décidé de s’associer au Centre d’innovation de la Banque des règlements internationaux, aux banques centrales d’Australie, de Singapour et d’Afrique du Sud pour tester le système de monnaie numérique de banque centrale (MNBC), qui vise à utiliser plusieurs CBDC (cryptomonnaies de banques centrales) pour développer un prototype de plate-forme partagée pour les transactions transfrontalières. Ces multiples plates-formes CBDC permettront aux institutions financières de négocier directement entre elles dans des devises numériques émises par chacune de ces quatre banques centrales, éliminant ainsi le besoin d’intermédiaires et réduisant le temps et le coût des transactions.

Maintien du taux directeur à 1,75% par la banque centrale

Le comité de politique monétaire de la Bank Negara Malaysia a décidé de maintenir son taux directeur au niveau historiquement bas de 1,75%, en place depuis juillet 2020. La banque centrale considère que la reprise progressive des activités manufacturières et de services en fonction des progrès de la vaccination ainsi que la poursuite des mesures publiques de soutien constituent un élément positif, mais que les menaces externes (réimposition d’un confinement ou retard du déconfinement dans certains pays clients) et les tensions sur les prix des matières premières et des composants représentent une incertitude.

Taux de chômage stable en juillet

Comme en juin, le taux de chômage s’est monté à 4,8% en juillet (contre en moyenne 3,3% avant la crise), ce qui affecte 778 200 personnes (+1,2% en 1 mois). Le taux de chômage des jeunes de 15 à 24 ans a quant lui progressé de 1% pour atteindre 13,7%. Avec un passage à la phase 2 du déconfinement (National Recovery Plan) dans la plupart des Etats de la Fédération, le taux de chômage pourrait être ramené à 4,5% fin 2021.

Forte hausse du taux de pauvreté en 2020 due à la crise sanitaire

Selon le ministre responsable de l’Économie, le taux de pauvreté s’est élevé à 8,4% en 2020 contre 5,6% en 2019 (pour mémoire il était de 49,3% en 1970), affectant 640 000 foyers contre 405 000 en 2019). La Malaisie a également relevé le seuil de pauvreté à 2 208 MYR mensuels (533 USD) par foyer, alors qu’il était fixé à 980 MYR (237 USD) depuis 2005.

Nouveau projet hydroélectrique de 300 MW

L’électricien national Tenaga Nasional Bdh (TNB) a reçu instruction du ministère de l’Énergie et des Ressources naturelles de développer un projet hydroélectrique de 300 MW à Gua Musang dans l’Etat de Kelantan (au nord de la péninsule malaisienne). Ce projet, partie intégrante du plan visant à atteindre 40 % d’électricité renouvelable en 2035, devrait être réalisé d’ici juin 2027 par la filiale de Tenaga Nasional, TNB Power Generation Sdn Bhd (TNB Genco).

Utilisation du Boeing 737 MAX ré-autorisée par l’aviation civile

La Civil Aviation Authority of Malaysia (CAAM) vient de lever l’interdiction de vol du Boeing 737 MAX qu’elle avait instaurée en mars 2019. Cette décision fait suite aux conclusions des travaux menés par la FAA américaine et intervient au moment où la Malaisie travaille à récupérer son statut de catégorie 1 pour la sécurité aérienne, abaissé en catégorie 2 par la FAA en novembre 2019.

Singapour

Autorisation des SPACs sur la bourse de Singapour

L’autorisation des SPACs (« Special Purpose Acquisition Company ») facilite depuis le 3 septembre 2021 les levées de fonds pour les entreprises et les startups sur la place boursière de Singapour (SGX). La cité-Etat devient ainsi la première bourse asiatique à autoriser ce type de véhicules financiers. Par le passé, l’absence de SPACs aurait poussé certaines startups locales à se diriger vers les marchés étrangers, à l’instar de Grab à New York. En 2020, les SPACs ont connu une bulle spéculative aux Etats-Unis où les autorités se penchent désormais sur de nouveaux moyens de les réglementer.

Première hausse du taux de chômage en dix mois

Pour la première fois depuis octobre 2020, le taux de chômage a augmenté en juillet, à 2,8% (+0,1 pt). Les autorités expliquent cette hausse par une plus faible demande de main d’œuvre dans les secteurs de la restauration et du commerce de détail suite aux restrictions imposées sur la période ( « Phase 2 (Heightened Alert) » du 22 juillet au 18 août). Les autorités ont néanmoins affirmé être confiantes sur l’évolution de l’emploi d’ici la fin de l’année, le taux de chômage restant inférieur aux niveaux du début d’année (2,9% en avril et 3% en moyenne depuis le début de la crise) et le scénario d’un confinement strict étant désormais écarté par le gouvernement.

Faible augmentation des ventes de détail en juillet

En lien avec les règles de distanciation sociale sur la période, les ventes de détail n’ont augmenté que légèrement en juillet, de 0,2% en glissement annuel (g.a), après une hausse de 26% en juin du fait d’un effet de base marqué. Hors automobiles, dont les ventes ont nettement diminué sur la période (-9,8% g.a), les ventes de détail ont progressé de 2% mais n’atteignent pas les niveaux d’avant-crise.

Vietnam

Plusieurs scénarios de croissance pour Ho-Chi-Minh Ville

L’économie de Ho-Chi-Minh Ville enregistrerait une baisse limitée à 0,85% en glissement annuel en 2021 dans le meilleur scénario, selon une étude récente de l’Université de l’Économie et de la Loi et de l’Institut de recherches et de développement des technologies bancaires de HCMV. Ce résultat ne serait obtenu qu’à condition que la ville parvienne à bien contrôler l’épidémie du Covid-19 d’ici le 15 septembre, tout en assurant une bonne préparation pour la fin du confinement et la reprise des activités dès le 15 septembre. Dans les deux autres scénarios, la ville connaîtrait une baisse économique de 1,7% en g.a si la reprise des activités commence début du mois d’octobre et de 13,5% en g.a si la reprise débute vers la fin de ce mois.

Nouvelle circulaire autorisant le rééchelonnement des dettes

Face à la détérioration des principaux indicateurs économiques et de la situation financière de nombreux acteurs économiques, la banque centrale a publié le 7 septembre dernier la circulaire 14/2021/TT-NHNN autorisant les établissements financiers à rééchelonner les dettes contractées avant le 1^er août 2020 et à accorder un délai de remboursement de six mois supplémentaires par rapport à la circulaire précédente promulguée en 2020, c’est-à-dire jusqu'au 30 juin 2022. Elle encourage une baisse des taux d’emprunts aux entreprises aussi jusqu’à cette date et exonère pour l’instant les banques de l’obligation de provisionner ces dettes en créances douteuses.

Plus important repli de l’indice des directeurs d’achats depuis avril 2020

L’indice des directeurs d’achat (PMI-Manufacturing Purchasing Managers Index) du Vietnam du mois d’août s’est replié de 4,9 points par rapport à juillet et atteint 40,2 points, selon Nikkei et IHS Markit. Il s’agit de la baisse la plus importante de cet indice depuis avril 2020. Elle est causée, entre autres, par les mesures strictes de distanciation sociale appliquées dans plusieurs régions, la fermeture d’entreprises, la réduction d’activités commerciales ou encore la rupture inédite des chaînes d’approvisionnement.

Proposition d’un plan de relance pour le secteur touristique

Un plan de relance du secteur touristique a été proposé par le ministère de la Culture, des Sports et du Tourisme pour le reste de l’année. Selon ce plan, de nombreuses politiques de soutien en faveur des acteurs du secteur seraient mises en place, notamment un programme de crédit préférentiel en faveur des entreprises touristiques pour les aider à recruter des employés qualifiés, à mener des études de marché et à développer de nouveaux produits et services touristiques.

Thaïlande

Hausse notable des projets d’investissement au S1, en particulier étrangers

Alors que la situation économique de la Thaïlande apparaît particulièrement dégradée et que les indicateurs de confiance sont manifestement au plus bas, l’appétit des investisseurs, tant domestiques qu’étrangers, semble repartir à la hausse comme en témoignent les dernières statistiques sur les demandes d’investissement au cours du S1 2021. Par rapport à la même période de l’année dernière, les projets d’investissement ont ainsi augmenté de 14% en nombre (801 contre 704) et de 158% en valeur pour atteindre 12 Mds USD (contre 5 Mds USD un an plus tôt), hausse en valeur qui s’explique majoritairement par les projets d’IDE. En effet, malgré une légère baisse en nombre (-6% sur un an à 403 projets), la valeur combinée des IDE a été multipliée par 4 pour atteindre 9 Mds USD (75% du montant total des projets sur le semestre). Ces IDE se concentrent plutôt dans des secteurs à haute technologie ou valeur ajoutée, notamment l’industrie électrique et électronique (113 projets étrangers pour une valeur de 1,9 Mds USD). À noter également l’essor des projets d’IDE à 0,6 Md USD dans le secteur des biotechnologies (porté par une dizaine de projets américains dans l’industrie bioplastique).

Nouvelle détérioration en août des indices de confiance des industriels et des consommateurs

En août, les principaux indices de confiance continuent de s’affaisser. L’indice de confiance industriel (mesuré par le « Thailand Industry Sentiment Index ») diminue à 76,8 points après 78,9 en juillet, s’abaissant à son plus bas niveau en 16 mois, tandis que l’indice de confiance des consommateurs (mesuré par la Chambre de commerce de Thaïlande) passe à 39,6, en chute continue depuis le début d’année (40,9 en juillet ; 43,1 en juin ; 44,7 en mai ; 46 en avril ; 48,5 en mars ; 49,4 en février). Cette perte de confiance tient essentiellement à l’impact des restrictions sanitaires sur l’économie ainsi qu’à l’incertitude sur l’évolution de l’épidémie liée à l’expansion du variant Delta. S’agissant des industriels, les inquiétudes portent également sur la situation politique récente, marquée notamment par d’importantes manifestations anti-gouvernementales. L’assouplissement des restrictions sanitaires en septembre (ouverture des magasins et restaurants) pourrait néanmoins contribuer à améliorer quelque peu le niveau de confiance tant des industriels que des consommateurs.

Nouveau plan national en matière d’énergie

Le Premier ministre de Thaïlande a approuvé fin août un nouveau plan national en matière d’énergie qui se fixe pour objectif d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2065-70 grâce au développement massif des énergies renouvelables (objectif de propulser la part des énergies renouvelables à hauteur de 50% minimum du mix électrique). Pour rappel, l’électricité est aujourd’hui principalement produite à partir du gaz naturel (65%), suivi du charbon (20%), les énergies renouvelables ne représentant que 10% du total. Cet objectif est ambitieux pour un pays qui manque encore d’infrastructures énergétiques modernes et nécessitera des efforts d’investissements importants. À cette fin, le gouvernement prévoit notamment de développer la production des voitures électriques au travers de son plan 30:30 (30% des voitures produites en Thaïlande devront être électriques d’ici 2030).

Baisse des prix à la consommation en août

L’indice des prix à la consommation s’est contracté au mois d’août août de -0,02% en glissement annuel, après 5 mois de hausses successives (+0,4% en juillet, +1,2% en juin, +2,4% en mai et +3,4% en avril). Cette baisse s’expliquerait majoritairement par certaines mesures gouvernementales (réduction des frais de scolarité et des factures de services publics comme l’électricité et l’eau), par la diminution des prix de certains produits alimentaires tels que le porc, les légumes et les fruits, ainsi que par celle des prix de l’énergie. Plus fondamentalement, cette diminution témoigne d’un affaissement de la demande, qui s’est accéléré avec l’introduction des nouvelles restrictions sanitaires en mai dernier (le taux d’inflation n’a fait que décélérer depuis pour rentrer en territoire négatif au mois de juillet). Sur les 8 premiers mois de l’année, le taux d’inflation moyen n’atteint que 0,7%. Pour 2021, le NESDC anticipe une inflation comprise entre 0,7% et 1,7% (avec un scénario de base à 1,2%).

Philippines

Objectif de vaccination contre la COVID-19 à 90% de la population

Depuis le lancement de la campagne de vaccination le 1^er mars, l’autorité de la santé avait pour objectif de vacciner environ 77 millions de Philippins, soit 70% de la population. Compte-tenu de la prédominance du variant Delta, cet objectif est désormais relevé à 90%. Le taux de vaccination de la tranche d’âge 12-17 ans devraient commencer très prochainement. Au 8 septembre, 14,4% de la population de l’Archipel était complètement vaccinée. Sur la région du grand Manille, principal foyer du virus, 56% de la population éligible est complètement vaccinée et ce chiffre devrait atteindre 77,5% d’ici un mois. Les Philippines s'attendent à recevoir au moins 187 millions de doses, sur la base des commandes signées et des promesses de dons. La difficulté du gouvernement est de garder une bonne cadence de vaccination : depuis juin, environ 10 millions de doses sont livrées chaque mois, alors que 25 millions par mois étaient attendues.

Baisse du taux de chômage à 6,9% en juillet tandis que le sous-emploi s’accentue à 20,9%

Le taux de chômage du pays a atteint son plus bas niveau depuis le début de la pandémie. D'après le dernier rapport de la Philippine Statistics Authority (PSA), la situation du travail aux Philippines s'est améliorée en juillet, le taux de chômage ayant baissé à 6,9% (3,07 millions de Philippins) contre 7,7% en juin. Par ailleurs, de plus en plus de Philippins sont toujours à la recherche d'heures de travail supplémentaires car la qualité des emplois disponibles sur le marché du travail ne s'est pas encore améliorée. Le sous-emploi a grimpé à 20,9% ou 8,69 millions de Philippins contre 14,2% ou 6,41 millions en juin. Pour information, 57,9% des travailleurs philippins exercent dans les services, 22,1% dans l’agriculture et 20% dans l’industrie.

Gains antérieurs en matière de réduction de la pauvreté annulés par la pandémie

L’administration Duterte n'atteindra probablement pas son objectif de réduire le taux de la pauvreté à 14% d’ici la fin de son mandat. Le taux de pauvreté était estimé à 18,3% en 2020, soit l'équivalent d'environ 20 millions de Philippins pauvres, par rapport au record de 16,7% (17,7 millions d'individus) en 2018. Selon le NEDA, la pauvreté devrait chuter progressivement à 17,9% cette année (19 millions de Philippins), puis à 15,7% l'année prochaine (17 millions de personnes).

Cambodge

Renouvellement de l’engagement de l’AFD pour une filière du caoutchouc durable et résiliente

L’Agence française de développement (AFD) et la Direction Générale de l’Hévéaculture ont signé un accord le 3 septembre pour une subvention régionale d’un montant total de 1,5 M EUR, visant à anticiper les effets possibles du changement climatique et de la raréfaction de la main d’œuvre agricole sur la filière Hévéa en Asie du Sud-Est. Le projet « Forecasting impacts of climate change and workforce availability on natural rubber commodity chain in South-East Asia » sera mis en œuvre au Cambodge, mais aussi en Thaïlande et au Vietnam. L’AFD appuie la filière du caoutchouc au Cambodge depuis 1999, initialement sur la thématique de l’hévéaculture familiale, qui permet de soutenir les petites exploitations. Aujourd’hui, cet appui s’est élargi, et l’AFD soutient également un projet de production durable de caoutchouc mis en place par le WWF et un projet de renforcement de la productivité et de la qualité de la filière avec la direction générale de l’hévéaculture.

Quasi-doublement du commerce bilatéral entre le Cambodge et le Vietnam

Le montant des échanges entre le Cambodge et le Vietnam a dépassé 6 Mds USD au cours des 7 premiers mois de l’année, soit plus du double par rapport à la même période de 2020. Tirées par les ventes de produits agricoles (riz paddy, soja, maïs, manioc frais, noix de cajou, poivre...), les exportations cambodgiennes vers le Vietnam ont augmenté de 452% pour atteindre 3,2 Mds USD. Les importations cambodgiennes depuis le Vietnam ont atteint 2,7 Mds USD, en hausse de 18%.

Hausse des exportations de vélos malgré la crise sanitaire

Malgré la pandémie, le Cambodge a exporté 1,86 million de bicyclettes lors des 8 premiers mois de l’année, pour une valeur de 417 M USD (+24,5% en glissement annuel). Les principaux pays acheteurs de bicyclettes assemblées au Cambodge sont les Etats-Unis, le Royaume-Uni, l’UE, le Canada, le Japon, la Chine, la Corée du Sud et les pays de l’ASEAN. Le Royaume compte 5 usines d'assemblage, toutes situées dans des zones économiques spéciales de la province de Svay Rieng, près de la frontière vietnamienne d’où proviennent les composants.

Lancement des règles et des procédures opérationnelles standard pour promouvoir le tourisme

Le ministère du Tourisme a lancé une mise à jour des règles sanitaires applicables au tourisme et des procédures opérationnelles normalisées minimales (SOP) pour les entreprises du secteur (services d'hébergement et de restauration, stations touristiques et communautés de tourisme et d'écotourisme). Ces normes visent à empêcher la propagation de COVID-19, à restaurer la confiance parmi les touristes ainsi qu'à assurer leur sûreté et celle des habitants. A noter que le secteur touristique n’a contribué que pour 3% au PIB en 2020, contre 12,1% en 2019.

Laos

Excédent commercial avec la Chine de 635 M USD au cours des 8 premiers mois

Malgré les impacts de la pandémie, le Laos a enregistré un excédent commercial de 635 M USD avec la Chine lors des 8 premiers mois de cette année. Les principales exportations du Laos vers la Chine sont le minerai de cuivre et les produits agricoles (riz, banane, caoutchouc, maïs doux, manioc et bétail) tandis que ses importations de Chine sont essentiellement de l'acier, des produits sidérurgiques, des équipements mécaniques autres que les automobiles, des pièces et des équipements électriques. En 2020, le Laos avait enregistré avec la Chine un excédent commercial de 339 MUSD, avec des exportations valorisées à 1,467 Md USD et des importations à 1,128 Md USD.

Résultat des enquêtes de la Banque mondiale sur l'impact économique de la COVID-19

Selon la dernière enquête réalisée par la Banque mondiale en avril-mai 2021 auprès d'un échantillon de 2 000 ménages, 51% des personnes interrogées ont déclaré à cette date avoir dû arrêter de travailler temporairement ou perdu leur emploi en raison de la pandémie, contre 17% en février-mars 2021. 5,5% des entreprises étaient fermées définitivement en mai 2021, tandis que 33% étaient fermées temporairement. Parmi les entreprises restées en activité, 65% ont vu leurs revenus baisser par rapport à leurs niveaux d'avant le confinement. Selon la Banque mondiale, 43% des salariés de l'hôtellerie et des transports ayant perdu leur emploi au début de la pandémie restaient sans travail en mars 2021.

Birmanie

Nouvelle mesure restrictive sur l’accès au dollar

Afin de d’enrayer la dépréciation du Kyat, la banque centrale (CBM) a publié le 3 septembre une nouvelle directive qui oblige les exportateurs birmans à convertir leurs revenus en devises dans un délai de 4 mois. L’opération doit s’effectuer sur la base du taux officiel fixé par la CBM.

Westminster & City News du 27 août au 2 septembre 2021

2021-09-03T00:00:00+02:00

Actualité macro-économique

L’économie britannique a crû de 4,8 % au T2 2021

L’inflation a ralenti à 2 % en juillet, contre 2,5 % en juin

Le taux de chômage a diminué à 4,7 % en juin contre 4,8 % en mai

Les ventes au détail se sont contractées de 2,5 % en glissement mensuel en juillet

Le déficit public devrait être moins important qu’anticipé par l’Office for Budget Responsibility

Actualité commerciale

Le Royaume-Uni est devenu un partenaire de dialogue de l’ASEAN

La Ministre au commerce international souhaite une conclusion des négociations sur le processus d’adhésion du Royaume-Uni au CPTPP d’ici la fin de l’année 2022

Boris Johnson a annoncé la semaine dernière la nomination de 10 nouveaux délégués commerciaux (« Trade Envoys »)

Le gouvernement publie des lignes directrices sur la préparation des acteurs économiques aux exigences du National Security and Investment Act (NSIA)

Le Department for International Trade (DIT) a publié la semaine dernière un rapport sur les investissements étrangers pour l’année 2020/21 (« Inward Investment Report »)

Actualité financière

La FCA a publié une troisième consultation sur le nouveau régime prudentiel pour les entreprises d'investissement britanniques

Les banques d'investissement britanniques plaideraient pour la fin du plafonnement des bonus

Les banques britanniques investissent le secteur de la construction locative

Le Financial Reporting Council (FRC) a déposé une plainte officielle contre KPMG concernant l’audit de Carillion

Les quatre grands cabinets s’opposent au projet de partage des audits avec leurs rivaux plus petits

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 33 du 16 au 22 août 2021

2021-08-20T00:00:00+02:00

Faits saillants:

- Nigéria : le FMI maintient sa prévision de croissance à 2,5% pour 2021 ; le Nigéria recevra 3,35 Mds USD de Droits de Tirage Spéciaux en provenance du FMI ; les flux de capitaux entrants ont chuté de 54% au deuxième trimestre ; le gouvernement valide le décaissement de 1,48 Md USD pour la réhabilitation de deux raffineries ;

- Ghana : le FMI anticipe une croissance de 4,7% pour 2021 ; présentation du Budget intermédiaire 2021.

Le chiffre à retenir

4,7%: c'est la projection de croissance du Ghana en 2021, d'après le FMI.

Nigéria

FMI maintient sa prévision de croissance à 2,5% pour 2021.

Dans ses dernières Prévisions économiques mondiales, le Fonds monétaire international estime que la croissance du PIB au Nigéria atteindra 2,5% en 2021 puis 2,6% en 2022. Si le premier chiffre est identique aux prévisions d’avril dernier, la prévision pour l’année prochaine a été revue légèrement à la hausse (+0,3%). Le FMI a également maintenu ses prévisions de croissance pour l’Afrique Sub-saharienne à 3,4% en 2021 et 4,1% en 2022 (+0,1% par rapport à la prévision d’avril). Pour leur part, la Banque centrale du Nigéria table sur une croissance de 3,15% en 2021 alors que le gouvernement anticipe toujours un résultat de 3%.

Le Nigéria recevra 3,35 Mds USD de Droits de Tirage Spéciaux en provenance du FMI.

Le 2 août 2021, le conseil des gouverneurs du Fonds monétaire international a décidé d’une allocation générale de Droits de Tirage Spéciaux (DTS) pour un montant total de 650 Mds USD, en vue d’accroître les liquidités disponibles à travers le monde. Cela constituera la plus importante allocation de DTS réalisée par le FMI dans toute son histoire. Cette opération sera mise en œuvre le 23 août prochain et bénéficiera à l’ensemble des pays membres du FMI, chaque pays recevant l’équivalent de sa quote-part en DTS. Ainsi, le Nigéria recevra l’équivalent de 3,35 Mds USD en DTS. Ces derniers seront détenu à la Banque centrale sous forme de réserve. Elle pourra ensuite choisir de les conserver ou des les convertir en réserve de change.

Les flux de capitaux entrants ont chuté de 54% au deuxième trimestre.

D’après le Bureau National des Statistiques, les flux de capitaux entrants au Nigéria au deuxième trimestre ont reculé à 875,6 MUSD contre 1 905 MUSD au trimestre précédent, enregistrant une baisse de 54% en un trimestre. Les flux de portefeuille ont représenté 63% du total des flux entrants à hauteur de 551 MUSD, suivi par la catégorie « autres investissement » constituée majoritairement de prêts, à hauteur de 246 MUSD soit 28,1 % du total. Les IDE pour leur part n’ont représenté que 8,9% du total des flux entrants, atteignant 78 MUSD sur le trimestre. Le Royaume-Uni demeure la première source des investissements de capitaux au Nigéria, comptant pour 35,4% du total. Le montant des flux de capitaux entrants sur ce trimestre est plus bas encore que ce qui avait été enregistré sur les différents trimestres de l’année 2020, ce qui laisse à penser que le désintérêt des investisseurs étrangers pour le Nigéria se poursuit malgré la sortie de récession.

Le gouvernement valide le décaissement de 1,48 Md USD pour la réhabilitation de deux raffineries.

Annoncé par le Ministre des Ressources pétrolières Timipre Sylva, le Conseil Exécutif Fédéral (FEC) a donné son accord pour réhabiliter les raffineries de Warri et de Kaduna pour un coût de 897 MUSD et 586 MUSD respectivement. Le chantier, octroyé à l’italien Saipem, avancera en trois phases pour une durée totale estimée à 7 ans. D’après le gouvernement, l’objectif est de raffiner suffisamment de pétrole pour répondre à la demande domestique croissante et devenir un hub d’approvisionnement en produits pétroliers. Plus tôt en mars, le FEC avait déjà accordé 1,5 Md USD pour la réhabilitation de la raffinerie de Port Harcourt confiée à l’entreprise italienne Tecnimont SPA. Le gouvernement avait également annoncé participer à hauteur de 20% dans la nouvelle raffinerie de Dangote pour 2,76 Mds USD afin de sécuriser l’approvisionnement pour le marché intérieur. Pour rappel, cette installation située à Lekki aura une capacité de 650 000 barils par jour. Achevée à 80%, elle devrait démarrer sa production d’ici la fin de l’année.

Ghana

Le FMI anticipe une croissance de 4,7% pour 2021.

Le 19 juillet dernier, les services du Fonds monétaire international ont remis leurs conclusions après leurs consultations au titre de l’article IV de l’institution. La croissance du PIB, après être passée de 6,5% en 2019 à 0,4% en 2020 à cause de la pandémie de Covid-19, devrait rebondir à hauteur de 4,7% en 2021 tirée par une bonne saison pour le cacao ainsi que par les activités minières et les services. Le déficit du compte courant devrait s’améliorer cette année également, passant à -2,2% du PIB contre -3,1% en 2020, grâce à la reprise des cours du pétrole. Le FMI estime ainsi que les réserves de change devraient rester stables cette année. Le déficit budgétaire est attendu pour sa part à hauteur de 13,9% du PIB en 2021, en incluant les coût afférent aux secteurs financier et énergétique. Pour 2022, le Fonds anticipe un croissance encore plus forte à 6,2%.

Présentation du Budget intermédiaire 2021.

Le ministre des Finances Ken Ofori-Atta a présenté le Budget de mi- exercice pour 2021 au Parlement, le 29 juillet. Si les indicateurs macroéconomiques fondamentaux sont bien orientés et conformes au budget initial, l’aggravation du poids de la dette publique demeure préoccupante. Les cibles pour la fin de l’année 2021 restent inchangées et les niveaux de recettes et dépenses stables, avec un ajustement marginale de majoration des recettes induit par un versement du SSNIT (fonds de retraite) au NHIL (assurance maladie) et quelques mouvements entre postes de dépenses et de recettes. L’engagement du Ghana concernant la consolidation fiscale et la discipline budgétaire est renouvelé. Pour autant, le ministre est peu explicite quant à la démarche pour atteindre ces objectifs et n’évoque pas la Tax Exemption Bill attendue.

Le régime des investissements étrangers aux EAU

2021-08-05T00:00:00+02:00

1. La compétition régionale pousse les Emirats à multiplier les annonces pour améliorer leur attractivité

Dans l’optique d’accélérer leur diversification économique, les Émirats tentent d’attirer davantage d’investisseurs. Classés 16^ème par la Banque mondiale en termes de climat des affaires, les EAU ont accentué en 2020 leurs efforts pour être davantage attractifs (détention de 100% du capital, Golden visas, réformes du code civil pour les expatriés…). Plus récemment, les émirats de Dubaï puis d'Abu Dhabi ont annoncé des mesures pour améliorer leur attractivité en allégeant les frais ou procédures d’installation des entreprises[1].

Malgré leur position de destination favorite des IDE dans la Péninsule, les EAU doivent faire face à une concurrence régionale accrue, les grandes villes de la région aspirant à devenir elles aussi des hubs régionaux. Parmi ses voisins, le Qatar et l’Arabie saoudite ont également annoncé en 2019 des relâchements sur la contrainte de participation au capital pour les étrangers afin d’attirer plus d’investisseurs dans les secteurs prioritaires.

2. Les Emirats annoncent une nouvelle fois autoriser les investisseurs étrangers à détenir 100% du capital de leurs sociétés

En novembre 2020, le gouvernement des EAU a publié un décret fédéral[2] afin de libéraliser davantage les investissements étrangers. Celui-ci amende la loi en vigueur sur les compagnies commerciales qui soumettait les étrangers souhaitant investir dans le pays à la règle des « 51-49% » initialement introduite par la loi fédérale n°8 de 1984 (et amendée par la loi fédérale n°2 de 2015) en restreignant leur participation au capital à hauteur de 49% et en les obligeant à s’associer à un partenaire local.

Le nouveau décret étend au reste du territoire « continental » (mainland) la possibilité pour les investisseurs étrangers de détenir 100% du capital de leurs filiales, jusqu’ici réservée à la quarantaine de zones franches du pays. Ces dernières, créées à partir des années 1990 afin d’encourager les IDE, accordent, en plus de contourner la limite de participation au capital, de nombreux avantages financiers dont l’absence de droits de douane et la liberté de circulation des capitaux.

Le texte de novembre 2020 abroge un premier décret fédéral sur les IDE adopté en 2018[3] qui autorisait déjà la participation au capital des entreprises par les étrangers à hauteur de 100%, mais dans certains secteurs uniquement. Cette loi était conditionnée par une liste « positive » détaillant les 122 activités inclues dans treize secteurs. Une seconde liste dite « négative » recensait les treize secteurs où les investissements restaient soumis à la participation majoritaire d’un associé local, parmi lesquels se trouvaient notamment l’exploration et la production de pétrole, les activités militaires, les services bancaires et d’assurance. Elle a été complétée par des conditions supplémentaires telles que le capital minimum à investir, l’utilisation de nouvelles technologies, la contribution à la R&D ou l’emploi de nationaux dans le cadre de la politique d’émiratisation. Entrée en vigueur en mars 2020, soit deux ans après sa publication, cette loi n’a pas vraiment été appliquée.

Mais le décret de novembre 2020 comporte lui aussi des restrictions : les secteurs dits à impact « stratégique » resteront soumis à une participation restreinte. Ces secteurs-là ne sont pas encore précisés par le Cabinet des EAU et auraient dû l’être au mois de juin, période à laquelle la loi est en vigueur suite aux dernières annonces du gouvernement[4].

La mise en œuvre de la loi demeure du ressort des gouvernements locaux : la législation annonce la création de comités au sein des Départements économiques (DED) de chaque émirat pour implémenter le nouveau décret et moduler les potentielles restrictions supplémentaires. Pour l’instant, seuls les émirats d’Abu Dhabi, Dubaï et Ajman ont publié les modalités d’application du décret. Abu Dhabi a publié la liste des 1 105 activités où les étrangers seront autorisés à détenir la totalité du capital de leur entreprise. Le Département économique de Dubaï a également publié la liste des 1 000 activités concernées par la loi dans l’émirat et a indiqué qu’aucune contrainte supplémentaire de frais ou capital ne serait appliquée pour les investisseurs étrangers détenant 100%. Enfin, Ajman a approuvé la liste d’environ 1 000 activités, sans publier le détail de celle-ci.

En l’absence de publication d’une liste « négative » des secteurs stratégiques mise à jour, il convient de considérer que toute activité qui n’est pas dans ces listes positives n’est pas éligible au 100%.

Selon le Département économique de Dubaï, plusieurs entreprises avaient déjà pu profiter de la nouvelle loi quelques jours après l’entrée en vigueur du décret. Enfin, à Dubaï comme à Abu Dhabi, les Départements économiques ont précisé que les sociétés existantes et actuellement en partenariat avec un actionnaire local auront la possibilité de modifier leur statut sous certaines conditions.

[1] A Dubaï, le prince héritier a annoncé début juin 2021 la réduction de 30% des procédures pour les entreprises, sans détailler celles-ci. Quelques semaines plus tard, fin juin, c’est au tour d’Abu Dhabi d’annoncer une baisse de 70% des conditions nécessaires à l’obtention d’une licence commerciale ainsi qu’une baisse de 90% des frais d’installation (pour atteindre 1 000 AED, soit environ 230 EUR) et la suppression de certains frais, essentiellement des frais d’enregistrement, d’inscription auprès de la chambre de commerce et des taxes municipales…

[2] Federal Law by Decree No. (26) of 2020

[3] Federal Law by Decree No. (19) of 2018

[4] La réforme devait entrer en vigueur six mois après sa publication en novembre 2020, soit avril 2021. Toutefois, le gouvernement a décalé sa mise en œuvre effective à juin 2021. Une partie du décret, concernant les changements administratifs/organisationnels (entre autres, les sociétés souhaitant augmenter leurs actions par une IPO peuvent vendre 70% des parts, contre 30% auparavant, ou encore le passage de 25% à 10% du pourcentage minimum de part à détenir pour demander la tenue d’une assemblée, etc.) est effective depuis janvier 2021.

Annexes

Système économique avant la mise en place du décret de 2020 sur les compagnies commerciales

	Mainland	Zones franches
		Zones franches commerciales	Zones franches financières
Régulateur	Département économique de chaque émirat (DED)		DIFC	ADGM
Législation	Loi sur les compagnies commerciales	Règles propres aux 45 zones franches	Lois propres au DIFC (basées sur la Common Law)	Lois propres à ADGM (basées sur la Common Law)
Règle en vigueur pour les investisseurs étrangers	51% participation nationale / 49% participation étrangère	Possibilité de détention du capital par un étranger à 100%
Zone d’activité	Activités aux EAU/ à l’étranger sans restriction mais nécessite un partenaire local	Activités au sein de la zone franche, et nécessité d’avoir un partenaire local pour les activités en Mainland ou à l’étranger	Activités au sein de la zone franche

Horizon ASEAN n°36

2021-07-19T00:00:00+02:00

Sommaire

Région

Le tourisme à l’épreuve de la crise du Covid-19 dans l’ASEAN

Singapour

Signature d’un partenariat franco-singapourien sur le maritime

Philippines

Retour sur le 9ème Comité économique conjoint France-Philippines du 2 juillet 2021
L’économie philippine face au Covid-19 : bilan de la crise à nos jours et perspectives de court terme

Vietnam

Le « Dragon rouge » et l’économie bleue : les enjeux économiques maritimes du Vietnam

Thaïlande

La sortie de crise de l’économie thaïlandaise retardée par une nouvelle vague de Covid-19

Birmanie

Effets du coup d’Etat militaire sur le commerce extérieur de la Birmanie

Brèves de l'ASEAN semaine 28 (2021)

2021-07-16T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Faits saillants

►Singapour : contraction du PIB de 2,0% au T2 2021

►Indonésie : baisse des prévisions de croissance 2021 de la banque centrale de 4,6% à 3,8%

►Philippines : Fitch révise ses perspectives de « stables » à « négatives » (BBB)

Région

Perspectives de mise en œuvre d’un réseau commercial transfrontalier basé sur la blockchain en Asie-Pacifique

Le Japon et six autres pays d'Asie-Pacifique, dont Singapour, la Thaïlande et le Vietnam au sein de l’ASEAN, travaillent à l'établissement d'un réseau commercial transfrontalier destiné, à terme, à donner à 5 000 entreprises un accès en ligne illimité et instantané aux fournisseurs de la région. Au Japon, les entreprises se connecteront au réseau via TradeWaltz, une plateforme de partage de données commerciales reposant sur la technologie blockchain. TradeWaltz se connectera aux systèmes homologues établis dans les six autres pays. Des essais ont été réalisés au Vietnam avec des entreprises dotées de la technologie TradeWaltz. Le réseau devrait ensuite se connecter aux systèmes exploités en Thaïlande, à Singapour, à Taïwan, en Australie et en Nouvelle-Zélande.

Indonésie

L’Indonésie redescend dans la tranche inférieure de la catégorie des pays à revenu intermédiaire

Selon la Banque mondiale, le PIB par habitant de l’Indonésie a baissé de 4 050 à 3 870 USD entre 2019 et 2020 du fait des conséquences de la crise sanitaire. L’Indonésie redescend dans la tranche inférieure de la catégorie des pays à revenu intermédiaire, après avoir dépassé le seuil de la tranche supérieure en 2019, fixé à 4 046 USD, et ajusté cette année par la Banque mondiale à 4 096 USD pour prendre en compte l’inflation. Selon Bank Mandiri, le retour de la croissance au niveau d’avant crise à partir de 2022 (entre 5 et 6%) devrait permettre d’atteindre à nouveau la tranche supérieure des PRI d’ici 2025.

Révision à la baisse des prévisions de croissance de BI pour l’année 2021

La banque centrale abaisse ses prévisions de croissance du PIB de 4,6 à 3,8% pour 2021, pour prendre en compte l’impact des mesures de restriction des déplacements mises en place par le gouvernement le 3 juillet. Selon Bank Indonesia (BI), les mesures d’urgence devraient affaiblir la demande, et l’inflation resterait maîtrisée (entre 2% à 4%).

Maintien des prévisions de dépenses publiques 2021 du ministère des Finances

Selon la ministre des Finances Sri Mulyani, le financement du programme de reprise économique nationale (PEN) à hauteur de 699 430 Mds IDR, soit 48 Mds USD (environ 4% du PIB), se fera par réallocation et ne devrait pas entraîner d’augmentation des dépenses publiques en 2021, par rapport au budget initial. Le PEN donne la priorité à la santé et à la protection sociale (28% et 22% du montant total). Il accorde également un soutien financier aux entreprises (25%), aux secteurs les plus touchés (17%), et met en place des allègements fiscaux (9%). Les projections officielles estiment que les dépenses du gouvernement central devraient atteindre 1 929 600 Mds IDR (133 Mds USD), soit 98,2% du plafond budgétaire, et que les dépenses des collectivités locales atteindront 770 000 Mds IDR (53 Mds USD), soit 96,6% du plafond budgétaire.

Le gouvernement anticipe un ralentissement de la hausse de la dette en 2021

Selon le ministère des Finances, l’augmentation de la dette devrait ralentir en 2021 grâce à l’utilisation des reliquats budgétaires 2020 et à des recettes fiscales plus élevées. Selon la Banque mondiale, la dette pourrait atteindre 43,5% du PIB d’ici 2024. En 2021, le déficit budgétaire devrait atteindre 5,7% du PIB (64,9 Mds USD) après 6,1% en 2020. L’Agence supérieure de contrôle financier (BPK) s’inquiète de la capacité de l’Etat à assurer le service de la dette. La mise en place de mesures d’urgence au mois de juillet 2021 (télétravail et restrictions de déplacement) devrait affaiblir les recettes fiscales. En 2020, la fermeture des entreprises, les mesures d’allègement fiscal et la détérioration des conditions de collecte de l’impôt liée aux restrictions de déplacement avaient entraîné une perte de recettes fiscales de 10,7% par rapport aux prévisions officielles, fixées à 1 190 000 Mds IDR (84,3 Mds USD).

La banque centrale achète pour 8,3 Mds USD d’obligations d’Etat au S1 2021

Au 1er semestre 2021, Bank Indonesia s’est portée acquéreur d’obligations d’Etat à hauteur de 120 800 Mds IDR (8,3 Mds USD) sur le marché primaire et de 8 600 Mds IDR (594 M USD) sur le marché secondaire afin de stabiliser le taux de change et le marché des obligations d’Etat. En 2020, la banque centrale avait acheté sur le marché primaire pour 473 420 Mds IDR (32,7 Mds USD) d’obligations d’Etat, dont 397 560 Mds IDR (27,5 Mds USD) dans le cadre du programme agréé par le ministère des Finances (« burden sharing agreement ») défini pour l’année 2020.

Malaisie

Révision à la baisse des prévisions officielles attendue en août

Le gouvernement annoncera la révision des prévisions officielles le 13 août prochain. Le ministre des Finances a cependant laissé entendre que la prévision de croissance du PIB en 2021 serait ramenée à 4% (au lieu d’une fourchette de 6 à 7,5%), tandis que le déficit budgétaire se situerait entre 6,5 et 7% (au lieu de 6% envisagé en début d’exercice). Le gouvernement devrait, en outre, demander au Parlement de relever le plafond d’endettement public de 60 à 65% du PIB.

Léger recul du chômage en mai

Le chômage poursuit sa lente décrue amorcée en février : taux de chômage atteignait 4,5% en mai contre 4,6% en avril (pour les jeunes de 15 à 24 ans ce taux atteint 13,6% en mai). Il affectait 728 000 personnes, soit 500 000 de plus que pendant la période antérieure à la crise sanitaire.

Forte baisse des salaires moyen et médian en 2020

Le salaire moyen a baissé de 9% en 2020 pour atteindre 2 933 MYR (2 164 USD) contre 3 224 MYR (2 378 USD) en 2019, selon le Département des Statistiques, attribuant cette situation à la diminution des heures travaillées du fait des divers confinements. On constate néanmoins que la baisse concerne toutes les catégories de salariés (travailleurs non-qualifiés et qualifiés, cadres) ; on observe également une forte disparité sectorielle. Le salaire médian chute quant à lui de 15,6%, passant de 2 442 MYR (1 802 USD) en 2019 à 2 062 MYR (1 521 USD) en 2020.

Stagnation de l’indice de production industrielle (IPI) en mai

Si l’IPI montre une progression de 26% en g.a. en mai (on rappelle que mai 2020 était marqué par un confinement), il enregistre un recul de 0,3% par rapport à avril. Toutes les catégories de l’indice connaissent une évolution similaire : industrie extractives (+20,7% en g.a., -6% en g.m.) et manufacturières (+29,8% en g.a., -2% en g.m.), production d’électricité (+7,9% en g.a., -0,6% en g.m.). La situation devrait connaitre une dégradation en juin du fait des très sévères mesures de confinement.

Malaysia Airlines met en vente ses Airbus A380

Malaysia Aviation Group Bhd, au travers de sa filiale MAB Pesawat Sdn Bnd, vient de lancer une procédure d’appel d’offres pour céder ses 6 Airbus 380-800. Les acheteurs intéressés ont jusqu’au 12 août pour déposer une offre. La compagnie aérienne prévoit de réduire sa capacité de transport à 63% de son niveau d’avant crise, avant de prendre livraison de Boeing 737 MAX à compter de 2024.

Singapour

Contraction du PIB de 2,0% au T2

Selon la première estimation du ministère du Commerce et de l’Industrie, le PIB de Singapour recule de -2,0% au 2ème trimestre 2021, après une croissance de +3,1% au 1er trimestre. Ce repli s’explique principalement par la réintroduction de restrictions sanitaires début mai, suite à la résurgence des cas de COVID-19. En g.a., Singapour enregistre une croissance trimestrielle de 14,3%, après +1,3% au T1, ce qui résulte de la contraction du PIB enregistrée au T2 2020, alors que la croissance trimestrielle enregistrait une chute historique de -13,3%. Les industries productrices de biens enregistrent une forte progression en g.a. (+22,2%). Le secteur de la construction affiche à nouveau une croissance positive de 98,8% (après -23,1% au T1 2021). Le secteur manufacturier dans son ensemble progresse de 18,5% (après +11,3%). Les industries de services enregistrent aussi une croissance positive (+9,8%), portées par l’hébergement et la restauration (+13,4%).

Le portefeuille de Temasek Holdings atteint le montant record de 282 Mds USD

Le fonds souverain singapourien Temasek Holdings a annoncé que la valeur de son portefeuille avait atteint un record de 381 Mds SGD (282 Mds USD) sur l’année fiscale 2020/21, soit une hausse de 25% (après -2,2% sur l’exercice précédent). Le rendement total annuel pour les actionnaires est positif à +24,53%, après un rendement négatif à -2,28% lors de l’exercice précédent. Les services financiers (24%) restent le secteur le plus représenté, avec une exposition accrue au secteur des paiements et aux autres sociétés de services financiers non bancaires.

Visite du Vice-président de la Commission européenne, Frans Timmermans

Le Vice-président exécutif de la Commission européenne, Frans Timmermans, était en visite à Singapour le 8 juillet afin de réaffirmer l’engagement mutuel de Singapour et de l’UE dans la lutte contre le changement climatique et pour la préservation de la biodiversité, dans la perspective de la COP26. Frans Timmermans a rencontré la ministre du Développement durable et de l'Environnement, Grace Fu, le ministre des Affaires étrangères, Vivian Balakrishnan, et le Président du Comité interministériel sur le changement climatique, Teo Chee Hean. Leurs échanges ont porté sur les opportunités de collaboration dans des domaines tels que l'économie circulaire, la recherche et le développement de solutions bas carbone (notamment l’hydrogène), la finance verte et le verdissement urbain.

La MAS favorable à un relèvement de la taxe carbone

L’objectif actuel de relever progressivement la taxe à 10-15 SGD/t d’ici 2030 ne serait pas suffisant pour réduire significativement les émissions et engager la transition vers une économie durable et résiliente, selon le directeur général de la MAS, Ravi Menon. La trajectoire post-2023 de la taxe sur le carbone étant en cours d’examen par le gouvernement, la MAS préconise de suivre un rythme de progression plus rapide, accompagné d’une réglementation environnementale plus stricte, afin d’éviter des ajustements plus difficiles à mettre en œuvre par la suite. La MAS propose également de distribuer une partie du produit de la taxe aux ménages à faible revenu par le biais de dividendes sur le carbone.

Début d’exploitation d’une ferme solaire flottante sur le réservoir de Tengeh

L’exploitation d’une des plus grandes fermes solaires flottantes au monde a débuté sur le réservoir de Tengeh à Singapour. Elle dispose d’une capacité maximum de 60 MW, soit suffisamment d’énergie pour alimenter 16 000 appartements de 4 pièces pendant un an ou les cinq usines de traitement des eaux de Singapour. La production d’énergie solaire doit par ailleurs permettre de compenser 32 kt d’émissions de carbone chaque année, selon un communiqué de l’agence nationale de l’eau (PUB) et de Sembcorp Industries. L’exploitation de cette ferme solaire flottante s’inscrit dans la stratégie de la Cité-état de multiplier par 4 sa production d’énergie solaire d’ici 2025. Quatre autres fermes solaires flottantes sont en cours de conception.

Vietnam

Visite du ministre australien du Commerce, du Tourisme et de l’Investissement

Le Président Nguyen Xuan Phuc a reçu le 13 juillet à Hanoï le ministre australien du Commerce, du Tourisme et de l'Investissement, Dan Tehan. Le chef de l’Etat a appelé à capitaliser sur les accords commerciaux CPTPP et RCEP, qui devraient bientôt entrer en vigueur. L'Australie, partenaire stratégique du Vietnam depuis 2018, se classe au 19ème rang des investisseurs (1,92 Md USD).

Plafonnement de la dette publique à 60% du PIB entre 2021 et 2025

Le Vietnam devrait plafonner sa dette publique à 60% du PIB entre 2021 et 2025, soit une baisse de 5 points de pourcentage par rapport à l’objectif fixé pour les cinq années précédentes. Selon les prévisions budgétaires du gouvernement, les recettes devraient augmenter de 20% au cours de cette période pour atteindre 359 Mds USD et le déficit moyen atteindre 3,7% du PIB.

Baisse du taux d’intérêt de 16 banques à partir de mi-juillet

16 banques sont convenues de d’abaisser leur taux d’intérêt à partir de mi-juillet, selon l’Association des banques. Cette décision a été prise sur recommandation de la banque centrale. Les banques concernées ont annoncé que le taux moyen de réduction atteindrait 1% ; elles proposent de concentrer le bénéfice de cette baisse sur les entreprises de production essentielle à l’économie et aux entreprises ayant un nombre important d’employés.

Le climat des affaires à son plus bas niveau depuis un an

Selon une enquête de la Chambre de commerce européenne au Vietnam (EuroCham), l'indice du climat des affaires a plongé à son plus bas niveau au deuxième trimestre depuis un an. Les chefs d'entreprise européens restent toutefois confiants quant aux perspectives d'avenir de leurs sociétés au Vietnam. L'indice d’EuroCham réaffirme l'urgence d'accélérer la campagne de vaccinations.

Thaïlande

Nouvelles mesures de soutien aux ménages

Le gouvernement a annoncé de nouvelles mesures d’aides économiques, pour un montant de 42 Mds THB (1,3 Md USD), dont des distributions d’allocations pour les travailleurs et employeurs couverts par la Sécurité sociale, des réductions sur les factures d’eau et d’électricité, des aménagements pour les remboursements de dette et des réductions de frais d’inscription dans les établissements d’enseignement. 30 Mds THB proviennent de l’emprunt contracté par le gouvernement pour faire face à la crise économique et 12 Mds THB directement du budget de l’Etat.

Révision à la baisse des prévisions de croissance 2021 de la Banque mondiale

La Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB à 2,2% en 2021, en raison de la troisième vague épidémique et de la faiblesse du secteur touristique. La croissance restera portée par les exportations. La Banque mondiale attend 5,1% de croissance du PIB en 2022. Ces prévisions sont supérieures à celles de la Banque de Thaïlande (1,8% en 2021 et 3,9% en 2022). Selon la Banque mondiale, la dette publique pourrait atteindre 62% du PIB en 2022.

PTT Global Chemicals acquiert l’allemand Allnex pour 4,75 Mds USD

L’entreprise thaïlandaise PTT Global Chemicals (PTTGC) a annoncé l’acquisition du fabricant de résines allemand Allnex pour 4,75 Mds USD. Cette opération sera en partie financée par un prêt de la maison-mère PTT à PTTGC de 2,3 Mds USD. Allnex fournit l’industrie métallurgique, automobile et d’emballage, pour un chiffre d’affaires annuel de 2 Mds EUR et 4 000 employés.

Philippines

Hausse de 6,6% des transferts de fonds reçus de l’étranger de janvier à mai 2021

Les envois de fonds personnels des Philippins de l’étranger (OF) ont augmenté de 13,3% pour atteindre 2,6 Mds USD en mai 2021. Cela porte les envois de fonds cumulés à 13,6 Mds USD au cours des cinq premiers mois de 2021, soit une augmentation de 6,6% par rapport à la même période en 2020. En termes de pays sources, les États-Unis ont enregistré la part la plus élevée (40%), suivis de Singapour, de l'Arabie saoudite, du Japon, du Royaume-Uni, des Émirats arabes unis, du Canada, de la Corée du Sud, du Qatar et de Taïwan ; ces dix pays représentaient 78,3% du total des envois.

Fitch abaisse les perspectives des Philippines de « stables » à « négatives » (BBB)

L’agence de notation Fitch Ratings attribue ce changement aux risques croissants de profil de crédit induits par la pandémie de COVID-19 et ses conséquences sur la situation économique et budgétaire, alors que l'investissement a reculé de 27% en 2020 et que le taux de chômage atteint de 7,7%. L'agence souligne néanmoins l’existence de certains signes de reprise de l'économie des Philippines, tels que la résilience des envois de fonds et des exportations ou encore la mobilisation politiques budgétaire et monétaire pour soutenir l’activité.

Augmentation des dividendes attendus des entreprises d’Etat de 50 à 75%

En vertu de la loi de la République (RA) n° 7656 ou de la loi sur les dividendes, toutes les sociétés détenues et contrôlées par l'État (GOCC) sont tenues de déclarer et de remettre à l'État au moins 50% de leurs bénéfices nets annuels sous forme de dividendes en espèces, en actions ou en actifs immobiliers. Dans une lettre adressée au ministre des Finances, Carlos Dominguez, le PDG de l’entreprise d’Etat National Transmission Corporation (Transco), Melvin Matibag, a déclaré que la société obtiendrait l'approbation de son conseil d'administration pour se conformer à la directive de sur l'augmentation des versements de dividendes de la société à hauteur de 75% de ses bénéfices de l’année 2020. Cela représente une contribution de 2,45 Mds PHP pour l’entreprise, soit 48,7 M USD. D’après le ministère des Finances, du 1er janvier au 31 mai 2021, les envois totaux de fonds des GOCC ont atteint 31,3 Mds PHP (623 M USD).

Doublement des principaux portefeuilles mobiles philippins cette année

L'adoption du portefeuille et des paiements numériques ont progressé en 2020 aux Philippines, où environ 70% de la population n'a pas de compte bancaire et où les confinements stricts répétés ont contraint consommateurs et entreprises à se convertir au numérique. GCash a traité 1 000 Mds PHP (20 Mds USD) de transactions, tandis que les utilisateurs enregistrés sont désormais 33 millions. Paymaya a traité 700 Mds PHP de transaction pour 28 millions de comptes. Leur objectif est désormais de doubler la valeur des transactions en 2021. Pour ce faire, ils ont respectivement et récemment levé 175 M USD et 167 M USD de capitaux. Banco de Oro (BDO), la plus grande banque des Philippines (en termes de prêts et de clients), a lancé au début de cette année BDO Pay, un portefeuille mobile pour les factures, les paiements marchands et les transferts d'argent.

Cambodge

Le XIIIème Sommet de l’ASEM se déroulera en format virtuel

Les autorités cambodgiennes ont annoncé lors de la réunion des Hauts fonctionnaires de l’ASEM (Asia Europe Meeting) que le XIIIème Sommet de l’organisation, qui devait se tenir cet été et avait été repoussé aux 25 et 26 novembre prochains à Phnom Penh, se déroulerait finalement en visioconférence, en raison de la situation sanitaire « tant en Asie qu’en Europe ».

Forte baisse des flux d’IDE entrants

De janvier à mai 2021, les flux des investissements directs étrangers (IDE) approuvés ont atteint 825 M USD, soit une baisse de 59% en g.a., selon le ministère de l’Économie et des Finances. Une nouvelle loi sur l’investissement, en préparation depuis plusieurs années, a été approuvée le 9 juillet dernier par le Conseil des ministres et sera soumise au Parlement dans les mois à venir.

Engagement des usines textiles dans la transition énergétique

15 usines de confection sont désormais engagées dans le projet « Switch Garment », initiative portant sur les économies d’énergie et l’utilisation d’énergies renouvelables dans le secteur de la confection au Cambodge. Lancée le 11 septembre dernier, Switch Garment, qui bénéficie de subventions de l’UE, est une joint-venture entre la Garment Manufacturers Association in Cambodia (GMAC), l'organisation internationale basée à Séoul Global Green Growth Institute (GGGI) et l'ONG française Geres-Cambodia.

Laos

Lancement par EDF du plus grand projet solaire flottant hybride au monde

Un accord a été signé le 12 juillet à Vientiane entre le gouvernement et les actionnaires de la société NTPC (EDF 40%, Lao Holding State Enterprise 25% et la société thaïlandaise Electricity Generating Public Company 35%) pour le développement d’un projet de solaire flottant sur le réservoir du barrage de Nam Theun II (1 080 MW). La construction de ce projet, d’une capacité de 240 MW sur 3,2 km² (moins de 1% de la surface du réservoir en hautes eaux), devrait démarrer en 2022, pour une mise en exploitation en 2024. En moyenne annuelle, il devrait accroître de 6% la production électrique du site.

Birmanie

Sérieux doutes sur les exportations officielles de gaz

Alors que le ministère du Plan et des Finances avait annoncé en avril une baisse de 20% de la production de gaz et une baisse des exportations de 35% pour les 6 premiers mois de l’année fiscale (octobre-mars), le ministère du Commerce vient de confirmer cette tendance en annonçant une baisse des exportations de gaz de 40% sur les 7 premiers mois (octobre-avril). Toutefois, les observateurs du secteur sont dubitatifs sur ces données dans la mesure où les prix des hydrocarbures sont à la hausse depuis la fin 2020 et qu’aucune baisse sensible de la production n’avait été signalée par les opérateurs jusqu’à l’arrêt par Petronas de ses activité en avril.

Les échanges commerciaux birmans chutent considérablement entre octobre et juin

Selon le ministère du Commerce, sur les 9 premiers mois de l’année fiscale (octobre-juin), les exportations se sont contractées de 18% (à 11,2 Mds USD) et les importations ont reculé de 24% (à 11,4 Mds USD). En plus du coup d’Etat militaire du 1er février 2021, la Birmanie subit d’une forte augmentation des cas de COVID-19 depuis septembre 2020. Au total, les échanges ont baissé de près de 21%. La Birmanie exporte principalement des produits agricoles, du gaz naturel, des minéraux, du bois et du textile. Les importations se concentrent sur des biens d’équipement, des matières premières industrielles et des biens de consommation

Tenue du 4ème Sommet Choose France le 28 juin 2021 au Château de Versailles

2021-07-13T00:00:00+02:00

Gezelin Gree / MEFR

Le Sommet a permis de mettre en avant les bons résultats de la France en matière d’attractivité économique. En 2020, la France est restée, selon une étude du cabinet EY, la première destination européenne pour les investissements étrangers, devant le Royaume-Uni et l’Allemagne. Les annonces faîtes lors du Sommet – 22 nouveaux projets d’investissement, représentant 3,5 Md€ d’investissements et la création de 7 000 emplois au cœur des territoires – ont confirmé cette dynamique.

L’ADN du Sommet : des échanges directs entre décideurs économiques et politiques. Le jour-J, plus de 100 rendez-vous bilatéraux ont eu lieu entre les membres du Gouvernement et les décideurs économiques afin de faire le point sur les projets d’investissements des entreprises. Les membres du Gouvernement ont également pu mettre en avant les mesures de soutien aux entreprises du plan « France Relance », et réitérer les réformes mises en place depuis 2017 pour renforcer l’attractivité économique de la France. En parallèle de ces rencontres B2G (« business-to-governement ») se sont tenus près de 300 rendez-vous B2B (« business-to-business »), ainsi que la réunion du Conseil d’affaires France-Nigéria.

Outre ces rencontres bilatérales, cette 4^ème édition a permis aux décideurs économiques et politiques de réfléchir ensemble aux enjeux de l’après-Covid. Lors du déjeuner, le Ministre Bruno Le Maire et le Commissaire européen Thierry Breton ont répondu aux questions des dirigeants d’entreprises sur les mesures de relance françaises et européennes. Dans l’après-midi, des ateliers de réflexion, organisés en partenariat avec le Boston Consulting Group, ont abordé trois thèmes-clés pour la reprise économique : la résilience industrielle européenne, les innovations de rupture, et la logistique. Fruit d’un partenariat exceptionnel avec le World Economic Forum (WEF), un panel de discussion a ensuite rassemblé Ngozi Okonjo-Iweala, directrice générale de l’Organisation mondiale du commerce (OMC), la Ministre Agnès Pannier-Runacher et des dirigeants d'entreprises autour du Professeur Klaus Schwab, président-fondateur du WEF, pour un échange en séance plénière sur l’impact de la crise sanitaire sur l’économie internationale.

Le Président de la République a conclu cette journée riche en échanges et réflexions. Dans son discours, le Président a réaffirmé sa confiance dans l’économie française pour s’adapter à l’ère de l’après-Covid, et identifié cinq défis majeurs que devront relever la France et l’Europe pour rester des acteurs économiques de premier plan : la transition numérique, la transition écologique, la lutte contre les inégalités, le changement démographique, et la nécessité de cultiver notre autonomie stratégique.

L’organisation du Sommet Choose France a été coordonnée par Régis Baudoin, secrétaire général de cette 4^ème édition, en collaboration étroite avec le bureau Bilat5 de DG Trésor, Business France, l'ANCT et la direction de la Diplomatie économique.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°405

2021-06-25T00:00:00+02:00

Zoom: World Investment Report 2021 de la CNUCED

Actualité régionale : 350 M USD de la BM au profit de la zone sahélienne des trois frontières
Bénin : 200 M USD de la Banque mondiale en faveur de l’accès à l’électricité
Burkina Faso : Un financement global de 158 M USD en faveur de l’électrification rurale
Cap-Vert : Reprise de 51% du capital de Cape Verde Airlines par l’Etat
Côte d’Ivoire : Lancement officiel de l’Initiative Cacao Côte d’Ivoire - Ghana
Gambie : Far Ltd se lance dans l’exploration du puits offshore Bambo-1
Guinée : L’OMS déclare officiellement la fin de l’épidémie d’Ebola
Guinée-Bissau : Lancement du système de paiement des impôts en ligne
Libéria : Accords de financement d’un montant total de 157 M USD signés avec la BM
Mali : 9ème édition de la bourse des semences à Sikasso
Mauritanie : La BM approuve une subvention de 40 M USD pour l’employabilité des jeunes
Niger : Réouverture des frontières terrestres
Sénégal : 94,5 M EUR pour la construction de deux axes routiers dans le nord du pays
Sierra Leone : Lancement de la chaîne de valeur régionale du riz
Togo : 20 M USD additionnels dédiés au Projet filets sociaux et services de base

[Royaume-Uni] Westminster & City News du 18 au 24 juin 2021

2021-06-25T00:00:00+02:00

Fait Marquant

Le comité de politique monétaire de la Banque d’Angleterre a maintenu le taux directeur inchangé à 0,1 %

Actualité macro-économique

Les premières estimations des PMI reflètent un niveau d’activité toujours élevé en juin

Le déficit budgétaire s’est établi à 24,3 Md£ en mai, en-deçà du consensus à 25,5 Md£

La Resolution Foundation s’attend à une inflation supérieure à 4 % avant la fin de l’année

L’administration fiscale adoptera « une approche prudente » concernant le recouvrement des dettes accumulées pendant la pandémie

Le gouvernement s’est engagé à tenir sa promesse du « triple-lock » pour les retraites

Actualité commerciale

Les investissements directs étrangers ont permis la création de 55 000 emplois en 2020-21

Le Royaume-Uni a lancé les négociations pour rejoindre le partenariat transpacifique

Actualité financière

La FCA va étendre les exigences en matière de reporting climatique

D’après le FT, le Royaume-Uni entend modifier sa réglementation pour favoriser la négociation d’actions sur les « dark pools »

Une étude de la FCA révèle que de plus en plus de Britanniques possèdent des crypto-monnaies

D’après un rapport du cabinet EY, le Royaume-Uni reste la destination la plus attrayante en Europe pour les services financiers malgré le Brexit, mais l'écart avec la France se réduit

Greensill aurait accordé des prêts garantis par l’Etat pour un montant total de 400 M£ à huit sociétés liées au conglomérat GFG Alliance

Chez Revolut, la hausse des transactions en crypto-monnaies ne parvient pas à compenser les pertes

Goldman Sachs lance un nouveau service au Royaume-Uni, tandis que JPMorgan confirme son intention d'acheter le gestionnaire de patrimoine numérique Nutmeg

Les comptables britanniques s’inquiètent de l’impact sur le marché de l’audit de l’extension proposée par le gouvernement de la notion d’« entités d'intérêt public »

Brèves de l'ASEAN semaine 25 (2021)

2021-06-25T00:00:00+02:00

Faits saillants:

►Malaisie : la Banque Mondiale baisse ses prévisions de croissance de 6% à 4,5% en 2021

►Thaïlande : prévisions de croissance ramenées à 1,8% en 2021 et 3,9% en 2022 d’après la Banque Centrale

►Indonésie : plus de 2 millions de personnes infectées au total par le Covid-19

Région

120 millions de doses de vaccins fournies par la Chine aux pays de l’ASEAN

La Chine a fourni ou prévoit de fournir 120 millions de doses de vaccin contre le coronavirus aux membres de l'ASEAN, soit environ 4,8 fois le nombre de doses allouées à la région par les États-Unis et les pays européens dans le cadre du programme mondial de partage de vaccins COVAX soutenu par l'ONU, selon l’agence de presse japonaise Kyodo News à partir des données compilées par l’Alliance du Vaccin, Gavi. Le Cambodge et l'Indonésie ont obtenu plus de 90% de leurs doses de vaccins de la Chine, le Laos 89% et les Philippines plus de 60%.

La consommation d'acier dans l’ASEAN-6 augmentera de 6,1% en 2021

La consommation d'acier en Thaïlande, au Vietnam, aux Philippines, en Indonésie, en Malaisie et à Singapour devrait augmenter de 6,1% par rapport à l'année dernière pour atteindre 74,9 Mt en 2021, selon l'Institut du fer et de l'acier d'Asie du Sud-Est (Seaisi). Les investissements dans les infrastructures publiques des pays de l'Asean-6 devraient entraîner une reprise des secteurs de la construction, avec des taux de croissance qui devraient varier de 1,9 à 26,9% en 2021, selon GlobalData.

Indonésie

L’Indonésie atteint 2 millions de cas de Covid-19

Le nombre total de cas de Covid-19 en Indonésie a atteint 2 millions. Les décès ont commencé à augmenter alors que les taux d’occupation des capacités hospitalières dépassent 70% dans 87 villes du pays, avec 294 décès enregistrés au cours des dernières 24 heures. L'Indonésie mise sur la vaccination pour endiguer la pandémie, avec un engagement d'administrer 1 million de doses par jour en juillet. Toutes les entreprises non essentielles doivent cesser leurs activités à 20 heures, tandis que les rassemblements religieux et sociaux sont interdits dans les zones les plus à risque. La police et l'armée ont été déployées pour assurer la conformité à ces mesures qui sont effectives jusqu'au 5 juillet.

Projet de loi visant à réviser le code des impôts en discussion au Parlement

Le parlement indonésien est sur le point de discuter un projet de loi visant à réviser le code des impôts pour accroître les ressources fiscales. Les changements proposés pourraient inclure une nouvelle tranche d'impôt sur le revenu de 35% pour ceux qui gagnent 5 Mds IDR (347 000 USD) ou plus, des prélèvements sur les principaux pollueurs, la révision de la TVA ainsi qu'une série d'amnisties fiscales.

Conséquences de la pandémie sur les sociétés publiques en 2020

Le ministre des entreprises publiques a affirmé que les sociétés publiques avaient été durement affectées par la pandémie en 2020, enregistrant une forte chute de leurs revenus et profits, le secteur énergétique ayant été le plus touché, suivi du secteur de construction des infrastructures et du tourisme. Seuls 4 secteurs ont enregistré des profits : les services de santé, assurances et retraites, plantations et forêts et celui des produits alimentaires et boissons. Une situation qui impacte durement la performance économique nationale dans son ensemble, avec une baisse des revenus pour l’état (dividendes et taxes), de la contribution au PIB, un impact sur l’emploi et la nécessité de procéder à des augmentations de capital.

Perte nette de 2 Mds USD en 2020 pour la compagnie Garuda Indonesia

Garuda Indonesia a subi une perte nette de 2 Mds USD l'année dernière, a déclaré le plus haut dirigeant de la compagnie aérienne au parlement. La révélation fait suite à la décision de la Bourse d'Indonésie vendredi d'interrompre les opérations sur ses titres jusqu'à nouvel ordre, après que la société n’ait pas été en mesure de rémunérer ses 500 M USD de sukuks après une période de grâce de 14 jours. Les cours des actions de Garuda ont presque diminué de moitié depuis la fin de l'année dernière, le cours avant la suspension des échanges affichant son plus bas niveau depuis début octobre. La compagnie a choisi l’option de l’échelonnement du paiement de sa dette, estimée à un montant de 4,5 Mds USD et envisage la renégociation de ses contrats de leasing d’appareils afin de se débarrasser des avions superflus suite à la réduction des lignes aériennes desservies (notamment les liaisons internationales)

Malaisie

La Banque mondiale abaisse sa prévision de croissance à 4,5% en 2021

Cette prévision, qui était de 6,7% en décembre 2020, avait été ramenée à 6% en mars dernier à la suite des mesures de confinement relatif imposées au premier trimestre. En dépit des bons résultats enregistrés à l’exportation, la Banque ramène désormais sa prévision à 4,5%, compte tenu du confinement strict rétabli depuis mai et de la lenteur de mise en œuvre du programme national de vaccination.

Baisse de 54,8% de l’investissement direct étranger en 2020…

Avec 14,6 Mds MYR (3,5 Mds USD), le niveau le plus bas depuis 2009, les flux nets d’investissement direct étranger en Malaisie enregistrent un repli de 54,8% par rapport à 2020. Avec 18,3 Mds MYR (4,4 Mds USD), l’Asie a été le premier investisseur (principalement Singapour, Thaïlande et Chine), alors que les flux nets ont été négatifs avec l’Europe (essentiellement du fait du Royaume-Uni). Les stocks d’IDE atteignaient 698,8 Mds MYR (167,7 Mds USD) fin 2020, dont 51,6% dans le secteur des services et 39,2% dans celui des industries manufacturières.

…et baisse similaire de l’investissement direct malaisien à l’étranger

Les flux nets d’investissement direct malaisien à l’étranger se sont montés à 11,9 Mds MYR en 2020 (2,9 Mds USD), en recul de 54% par rapport à 2020. 54% de ces investissements sont intervenus dans le secteur des services (financiers et télécoms). Le Canada, le Royaume-Uni et l’Indonésie ont été les principaux bénéficiaires des flux d’IDE malaisiens. Fin 2020, le stock d’IDE malaisiens à l’étranger atteignait 518,8 Mds MYR (124,5 Mds USD), les premiers bénéficiaires étant Singapour, l’Indonésie et le Royaume-Uni.

Standard & Poor’s maintient la note de la Malaisie à A-

Si S&P baisse sa prévision de croissance de 6,2% à 4,1% pour 2021 en raison du confinement strict actuellement en cours, l’agence estime que la Malaisie mène une politique monétaire adaptée et affiche de bons résultats dans ses échanges extérieurs du fait de la résilience de son secteur manufacturier. La note de la Malaisie est donc maintenue à A- (devises), mais avec tendance négative : la capacité de contenir la dette publique et de mener une réforme fiscale pour augmenter les recettes publiques seront les éléments-clefs des futures appréciations.

AXA va céder ses activités d’assurance en Malaisie à Generali

AXA va ses céder ses participations de 49,99% dans AXA AFFin General Insurance et 49% dans AXA Affin Life Insurance (deux coentreprises avec la holding financière malaisienne Affin Bank Berhad) à Generali pour un montant de 688 M MYR (165,2 M USD). Cette transaction doit encore obtenir l’accord des autorités réglementaires.

Singapour

Elaboration d’une feuille de route pour la réouverture progressive de Singapour

Le ministre du Commerce et de l’Industrie et le ministre des Finances ont annoncé l’élaboration d’une feuille de route sur « la façon de vivre plus normalement avec le virus du COVID-19 » et à mesure que les taux de vaccination augmenteront. A ce jour, la moitié des 5,7 M d'habitants a reçu au moins une dose de vaccin. Les ministres espèrent avoir vacciné les deux tiers de la population avec deux doses d’ici le 9 août. A terme, les personnes infectées par le virus seront autorisées à se rétablir à leur domicile. Les ministres ont également déclaré que les voyages dans les pays qui ont également contrôlé le virus seront à nouveau autorisés, les tests et les vaccinations éliminant le besoin de quarantaine. Le ministère de la Santé a par ailleurs annoncé que la période de quarantaine (Stay Home Notice) pour les nouveaux voyageurs en provenance de pays ou régions à haut risque sera raccourcie de 21 jours à 14 jours à compter du 24 juin.

2,8 Mds USD consacrés aux technologies de l’information et de la communication (TIC) en 2021

Singapour consacrera environ 3,8 Mds SGD (2,8 Mds USD) aux TIC cette année, en hausse de près de 10% par rapport à l’an dernier. Environ 70% de cette enveloppe, soit 2,7 Mds SGD (2 Mds USD), seront consacrés à des projets visant à « transformer, intégrer et rationaliser » les services numériques utilisés à la fois par les citoyens et les entreprises dans différents secteurs. Plus de 100 M SGD (74,4 M USD) seront également investis dans la SG Tech Stack, une plate-forme centralisée qui permet aux agences d'exploiter une suite d'outils et de services numériques. Environ 13% des dépenses seront consacrées à l'accélération de l'adoption et du déploiement de l'intelligence artificielle (IA) pour le secteur public.

Vietnam

Croissance du crédit de +5,1% à la mi-juin

Selon la Banque Centrale du Vietnam (SBV), la croissance du crédit a atteint +5,1% à la mi-juin par rapport à la fin 2020, soit plus du double du taux de +2,3% enregistré à la même période l'année dernière. Avec une expansion rapide du crédit au premier semestre de cette année, la SBV a déclaré que l'objectif de croissance du crédit pour l'ensemble de l'année 2021 à +12% était à portée et qu'elle pourrait envisager étendre la marge de crédit si nécessaire. Cela signifie par ailleurs que les banques ont injecté une valeur nette de 20,2 Mds USD dans l'économie au cours des six premiers mois de cette année grâce aux prêts qu’elles ont accordés.

Prêt de refinancement de 174 M USD pour Vietnam Airlines

La compagnie Vietnam Airlines, en difficulté financière depuis le début de la pandémie de Covid-19, devrait recevoir un prêt de refinancement de 174 M USD à taux zéro d’ici le mois de juillet 2021. Vietnam Airlines a également obtenu l'autorisation de vendre des actions supplémentaires d'une valeur de 345,7 M USD aux actionnaires actuels afin d'augmenter son capital social.

Projet de plan directeur national sur les aéroports à l’horizon 2030

Le ministère des Transports vient de soumettre au gouvernement le projet de plan directeur national sur les aéroports à l'horizon 2030. Selon ce plan, le Vietnam comptera en 2030 28 aéroports dont 14 internationaux. D'ici 2050, le ministère des Transports a proposé d'ajouter à la planification l'aéroport domestique de Cao Bang, portant le nombre de aéroports nationaux à 15 ; dans le même temps, le gouvernement souhaite poursuivre la planification de l'aéroport international de Hai Phong.

Record de capacité électrique à 42,5 MW

Selon le seul distributeur d'électricité au Vietnam, Vietnam Electricity (EVN), le Vietnam a mobilisé 42,5 MW de capacité électrique en début de semaine, ce qui constitue un nouveau record, alors que la demande en électricité est stimulée par les fortes chaleurs qui s’abattent sur le pays. Cette situation accroît les risques de pannes du réseau électrique avec des lignes surchargées et des équipements externes exposés à la chaleur. Selon le directeur général adjoint d'EVN, la consommation d'électricité du pays a jusqu'à présent augmenté de +9,3% par rapport à l'année précédente.

Thaïlande

La banque centrale révise ses prévisions de croissance pour 2021 à 1,8%

La Banque de Thaïlande a revu à la baisse ses prévisions de croissance du PIB pour l’année 2021 à 1,8%, tout en maintenant son taux d’intérêt directeur à 0,5%. Cette révision est notamment due au nombre de touristes attendus cette année, ramené de 3 M à 700 000. Les arrivées de touristes pour 2022 ont également été ramenées de 21,5 M à 10 M et la prévision de croissance pour l’année 2022 de 4,7% à 3,9%. La Banque de Thaïlande a en revanche revu à la hausse ses prévisions de croissance des exportations pour 2021, de +10% à +17,1% en raison de la reprise de l’économie mondiale. Selon le ministère du Commerce, les exportations ont augmenté de 41,6% en mai en g.a., après +13% en avril.

Baisse du taux d’intérêt à 0% jusqu’à la fin de l’année

Le ministère des Finances a demandé aux banques publiques de diminuer leur taux d’intérêt à 0% jusqu’à la fin de l’année afin de contenir la dette des ménages, en visant particulièrement les secteurs de la restauration et du tourisme. Dans le même temps, la Government Savings Bank (GSB) a annoncé un moratoire de 6 mois de juillet à décembre sur le remboursement du principal et des intérêts des prêts pour les PME du secteur touristique (hôtels, resorts, guest houses, serviced apartments). Cette mesure vise les entreprises ayant un maximum de 250 M THB (7,8 M USD) de prêts, et aucun défaut de paiement de plus de 90 jours.

La production de sucre n’atteindrait pas les objectifs fixés pour 2021-2022

La production de sucre pour la campagne 2021-2022 pourrait ne pas atteindre les objectifs annoncés, en raison de la sécheresse et de la reconversion des cultures vers le manioc, selon la Thai Sugar Millers Corporation. La production de canne à sucre devrait être comprise entre 70 et 75 Mt. En 2020-2021, la production avait atteint 66,7 Mt, contre 74,9 Mt en 2019-2020. La production de sucre devrait être inférieure à 7 Mt cette année, contre un maximum de 14,7 Mt atteint en 2017-2018.

Philippines

La Banque centrale maintient son taux directeur à 2%

La Banque centrale des Philippines (BSP) a annoncé le maintien de son taux d'intérêt de référence à 2,0% afin de maintenir une politique monétaire accommodante pour soutenir la reprise économique dans un contexte de restrictions accrues liées à la pandémie de Covid-19. Les taux des dépôts à vue et des facilités de crédit sont également maintenus à respectivement 1,5% et 2,5%. La BSP a légèrement augmenté sa prévision d'inflation moyenne pour 2021 à 4,0%, contre 3,9% auparavant, mais a maintenu sa projection pour 2022 à 3,0% et a annoncé une estimation du même ordre pour 2023.

Cambodge

Précisions concernant le plan budgétaire 2022

Le budget national pour 2022, approuvé au début du mois, sera exécuté en 3 étapes. La première phase sera lancée de mars à mai, la deuxième de juin à septembre et la dernière d'octobre à décembre. Il représente environ 29,2% du PIB, en augmentation de 16% par rapport au budget de 2021. Les dépenses courantes s’élèveront à 16,8% du PIB (+13,9% par rapport au budget de 2021). Les dépenses en capital devraient atteindre 12,4% du PIB (+ 18,9%). Cela permettra au gouvernement de soutenir l’économie après l’impact du Covid-19. Les recettes de l'État devraient atteindre 21,5% du PIB.

Approbation du RCEP par l’Assemblée nationale

L’Assemblée nationale a approuvé l’accord de Partenariat économique régional global (RCEP), préparant le terrain pour son entrée en vigueur début 2022. Selon l'Institut de recherche économique pour l'ASEAN et l'Asie de l'Est (ERIA), basé à Jakarta, le RCEP augmenterait de 2% supplémentaire le PIB du Royaume, de 7,3% ses exportations et de 23,4% les investissements.

Levée de l’interdiction des importations de viande congelée en provenance d’Inde

Le Cambodge a décidé de lever l’interdiction d’importation des viandes et d’autres articles congelés jusqu’alors qualifiés à « haut risque » importés d’Inde alors que la situation de la pandémie de ce pays s’améliore. En contrepartie de la levée de cette interdiction, ces produits importés d’Inde doivent être munis d’un certificat délivré par le pays d’origine prouvant l’absence du Covid-19. A l’arrivée au Cambodge, des échantillons seront testés au Covid-19 à l’Institut Pasteur du Cambodge.

Laos

Instauration d’amendes en cas de violation des règles établies contre la propagation du Covid-19

Le Comité de la protection du Covid-19 a averti que les personnes physiques ou morales enfreignant les règles établies contre la propagation de la pandémie se verront infliger respectivement des amendes de 500 000 à 10 M LAK (52 à 1 053 USD) en fonction de l’infraction. Les entreprises qui enfreindraient les règles à plusieurs reprises seront condamnées à fermer.

Prolongation du confinement à Vientiane jusqu’au 4 juillet

Le gouvernement a cependant assoupli les restrictions sur les activités économiques en conseillant de respecter strictement les mesures de prévention. Certaines activités économiques restent prohibées (vente de boissons alcoolisées, karaokés et bars servant de l’alcool) et les usines situées en zone rouge ne sont pas autorisées à rouvrir, à l'exception de celles dont les ouvriers sont hébergés sur place.

Birmanie

La Birmanie aurait approuvé 3,7 Mds USD d’investissements directs étrangers

La Myanmar Investment Commission a annoncé l’approbation de 3,7 Mds USD d’investissements directs étrangers entre le début de l’année budgétaire en octobre 2020 et la fin mai 2021. Sur les 44 entreprises étrangères autorisées, 23 auraient investi dans le secteur manufacturier. Le secteur énergétique est concerné par six projets, dont un provenant de Chine à hauteur de 2,5 Mds USD.

L’inflation ralentit en février et mars 2021

Le ministère des Finances a publié ses statistiques sur l’inflation jusqu’en mars 2021. L’indice des prix à la consommation serait en progression de 2,28% en mars, après 2,61% en février. Les prix du tabac, des boissons et de l’habillement ont baissé. L’inflation moyenne entre le début de l’année budgétaire en octobre 2020 et le coup d’Etat du 1er février était de 4,22%.

La banque centrale restreint l’accès aux comptes de dépôt

Dans une directive du 16 juin adressée aux banques, la banque centrale (CBM) a interdit le retrait des liquidités détenues sur les comptes de dépôt. Seuls les retraits d’un compte courant pour le paiement des salaires et des indemnités seront autorisés, le reste devant s’effectuer par transfert ou paiement numérique. Les entreprises commerciales ne peuvent plus retirer que 50% de la somme perçue sur le produit de ventes numériques.

Deux fonds norvégiens ajustent leur portefeuille en Birmanie

Le fonds de pension norvégien KLP a annoncé retirer ses capitaux (1,05 M USD) du projet du groupe portuaire indien Adani en Birmanie qui prévoit la construction d’un terminal pour containers sur des terrains appartenant à l’armée. Une semaine plus tôt, le fonds souverain piloté par la Norgesbank avait annoncé exclure un groupe japonais opérant deux usines textiles en Birmanie à la suite d’accusations de violations des droits du travail et de travail des enfants

Actualité vue par le Service économique de Rabat - mai 2021

2021-05-17T00:00:00+02:00

Mot de la Chef du Service économique

Il est bien connu que la France est un investisseur important au Maroc dès lors que nos entreprises, qui sont à l’origine de 35 % du stock total des investissements directs étrangers dans le pays, sont présentes dans tous les secteurs d’activité de l’économie et contribuent ainsi à la création de valeur et d’emploi sur le territoire marocain. Ce qui est moins connu, c’est que le Maroc commence à devenir un investisseur qui compte en France, avec une accélération réelle du nombre de projets depuis 2015 qui le place désormais dans le top 25 des investisseurs dans le pays. Certes le nombre de projets reste encore modeste (6 en 2020) mais la dynamique est là et n’a pas été entamée par la crise : les entreprises qui franchissent le pas sont le plus souvent des PME et des start-ups séduites par l’écosystème de recherche et d’innovation et par les dispositifs incitatifs existants, notamment en matière de R&D. Le bilan 2020 des investissements internationaux en France réalisé par Business France témoigne d’ailleurs de la résilience de l’attractivité de la France et du maintien de la confiance des investisseurs étrangers dans l’économie française malgré la crise. Cette confiance s’est notamment traduite en termes d’emplois créés ou sauvegardés par les investisseurs étrangers dans notre pays avec la 2ème meilleure performance en 10 ans. Les plans de relance déployés dans nos deux pays offrent par ailleurs de nouvelles opportunités d’investissements ou de reprise d’activité pour nos entreprises et cette dynamique d’investissements croisés entre le Maroc et la France a vocation à s’amplifier encore dans les années à venir.

Cécile HUMBERT-BOUVIER

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 11 du 15 au 21 mars 2021

2021-03-19T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Nigéria : la dette publique représentait 21,6% du PIB fin 2020 d’après le Bureau de gestion de la dette ; le chômage atteint 33,3% au quatrième trimestre 2020 ; l’inflation a son plus haut niveau depuis quatre ans ; le Gouvernement nigérian approuve 1,5 Md USD pour la rénovation de la raffinerie de Port Harcourt ;

- Ghana : le Budget 2021 prévoit un déficit de 9,5% du PIB ; les Investissements directs étrangers entrants atteignent 2,65 Mds USD en 2020.

Le chiffre à retenir

1 milliard de dollars serait nécessaire pour vacciner 70% de la population nigériane d'après le Ministère de la Santé.

Nigéria

La dette publique représentait 21,6% du PIB fin 2020 d’après le Bureau de gestion de la dette.

D’après le Bureau de gestion de la dette nigérian (DMO), à la fin de l’année 2020, la dette publique atteignait 32 915 Mds NGN (86,8 Mds USD), contre 27 401 Mds NGN (84 Mds USD) fin 2019, soit une hausse en naira de 20,1% en un an mais de seulement 2,8% en dollars, du fait des deux dévaluations successives réalisées en 2020 qui ont fait passé le taux officiel de 306 à 379 NGN/USD (-19,25%). Dans le détail, la dette publique domestique et la dette externe représentent respectivement 61,4% et 38,6% du total de la dette publique. La dette externe est composée à hauteur de 53,8% de dette multilatérale (dont 64% de créances de la Banque mondiale et 19,7% du FMI). La Chine demeure le premier créancier bilatéral du pays avec un encours de 3,2 Mds USD de dette suivi par la France qui détient, via l’Agence Française de Développement, 493 MUSD de créances. Le DMO estime ainsi que le ratio de dette publique rapporté au PIB représente désormais 21,6%, largement en-dessous de la limite fixée de 40%. Pour sa part, le FMI estime que ce ratio serait plus proche de 35%, en incluant dans son calcul la dette détenue par la structure publique de défaisance (AMCON) et les découverts auprès de la Banque centrale notamment.

Le chômage atteint 33,3% au quatrième trimestre 2020.

Le chômage au Nigéria a atteint le record historique de 33,3% au quatrième trimestre 2020. Les effets de la pandémie de Covid-19 continuent de se faire ressentir, alors qu’au deuxième trimestre 2020 le chômage concernait 27,1% de la population active selon le National Bureau of Statistics (NBS). En six mois, le pays comptabilise 1,42 million de chômeurs supplémentaires, pour un total de 23,18 millions d’individus. Les données du chômage révèlent plusieurs disparités : 35,2% des femmes sont concernées contre 31,8% des hommes, 34,5% du milieu rural contre 31,3% du milieu urbain et enfin 42,5% des jeunes (15-34 ans). La définition nigériane du chômage concerne les personnes travaillant moins de 20h par semaine. Le sous-emploi (entre 20 et 29h hebdomadaires) concerne quant à lui 15,81 millions de travailleurs, soit 22,8% de la population active. Au total, c’est donc plus de 56% de la population active qui occupe une position précaire dans la société nigériane, sur la seule base des statistiques officielles qui n’offrent qu’une version partielle de la réalité compte tenu du poids du secteur informel.

L’inflation a son plus haut niveau depuis quatre ans.

D’après les derniers chiffres du Bureau National des Statistiques (NBS), l’inflation en février s’est fixée à 17,3% en g.a après 16,5% enregistré en janvier, soit son plus haut niveau depuis février 2017. L’inflation alimentaire continue également d’augmenter passant de 20,6% en janvier à 21,8% en février en g.a. Cette augmentation est liée à la hausse des prix du pain et des céréales, des pommes de terre, de l’igname, de la viande, des fruits, des légumes, du poisson et des huiles et graisses, d’après le rapport du NBS. Grâce à une politique monétaire restrictive, via un taux directeur fixé à 14% dès juillet 2016, la Banque centrale du Nigéria avait réussi à contenir le phénomène inflationniste qui avait atteint un point bas à 11% en août 2019. La fermeture des frontières terrestres d’août 2019 à fin 2020 puis les deux dévaluations successives du naira de 19,25% au total l’an dernier avaient mis fin à cette décrue. Alors que l’inflation était déjà repartie à la hausse, la CBN avait décidé, pour stimuler l’économie, d’abaisser son principal taux directeur, aujourd’hui fixé à 11,5%, décision qui a également contribué à relancer l’inflation. Le prochain comité de politique monétaire prévu le 22 mars, pourrait décider d’une évolution sur ce dernier point.

Le Gouvernement nigérian approuve 1,5 Md USD pour la rénovation de la raffinerie de Port Harcourt.

Le Conseil exécutif fédéral (FEC) a approuvé 1,5 Md USD pour la réhabilitation de la raffinerie de Port Harcourt, dans l’Etat de Rivers au sud du Nigéria. La réhabilitation sera faite en 3 phases de 18, 24 et 44 mois. Elle sera financée par les revenus générés par la Nigerian National Petroleum Corporation (NNPC), la Banque africaine d’import-export Afreximbank et les provisions budgétaires de l’Etat Fédéral. Le contrat a été attribué à la société d’ingénierie italienne Tecnimont SPA. La première phase qui sera achevée dans 18 mois devrait permettre à la raffinerie d’atteindre une production de 90% de sa capacité. A terme, elle aura une capacité de production de 210 000 barils par jour. Ces travaux seront à l’avenir suivis par la réhabilitation des raffineries de Warri et Kaduna. La raffinerie de Port Harcourt ouverte en 1989 reste actuellement la plus grande raffinerie du pays, jusqu’au lancement prochain de la raffinerie Dangote à Lagos. A noter que le Nigéria a déjà dépensé environ 25 Mds USD pour la maintenance de ses raffineries au cours des 25 dernières années.

Ghana

Budget 2021 prévoit un déficit de 9,5% du PIB.

Vendredi 12 mars, le ministre des Affaires parlementaires, M. Osei Kyei-Mensah-Bonsu, a présenté la loi de finances pour l’année 2021 au Parlement. Pour cet exercice, il a remplacé le ministre des Finances désigné M. Ken Ofori-Atta. Toujours soigné aux Etats-Unis, il doit être confirmé à son poste par le Parlement à son retour. Cette loi de finances complète la loi de finances provisoire pour le premier trimestre 2021, adoptée par le Parlement en octobre 2019. Cette loi de finances doit être validée et votée par le Parlement. Pour l’année 2020, le ministère des Finances anticipe une croissance de 0,9%, fortement impactée par la crise de la Covid-19. Cette estimation de croissance doit être confirmée par les chiffres du Ghana Statistical Services, traditionnellement publiés en avril. Pour l’exercice 2020, le ministère des Finances estime que le déficit budgétaire devrait se porter à -11,7%. Il prévoit par ailleurs une croissance économique de 5% en 2021. Le déficit budgétaire s’élèverait à -9,5% du PIB. L’introduction de différentes taxes et l’augmentation de la TVA doivent permettre de rehausser le niveau de mobilisation fiscale à 16,7% du PIB, contre 14,3% en 2020, alors que la charge de la dette va croitre de 45,9%. Le total des recettes publiques pour 2021 devrait donc atteindre 72,5 Mds GHS, soit une croissance annuelle de 32,2 %, pour 113,8 M GHS (26,2% du PIB) de dépenses publiques. Pour financer ce déficit, le Ghana prévoit de lever 5 Mds USD d’euro-obligations sur les marchés financiers internationaux.

Les Investissements directs étrangers entrants atteignent 2,65 Mds USD en 2020.

Le Ghana Investment Promotion Centre (GIPC), qui encadre et promeut les investissements étrangers au Ghana, a enregistré 279 projets d’investissements étrangers entrants pour un montant total de 2 651 MUSD. Les IDE enregistrés par le GIPC sont ainsi en hausse de 139% sur un an, ils atteignaient 1109 MUSD en 2019. Le GIPC estime qu’ils pourraient contribuer à la création de 27 110 emplois. Parmi ces investissements, 129 étaient des nouveaux projets et 19 ont été enregistrés dans des zones franches. Alors que 184 projets concernent le secteur des services, c’est le secteur manufacturier qui représente la première manne d’investissements étrangers en valeur, avec 1 271 MUSD. Il est suivi du secteur des services, avec 656 MUSD, et du secteur minier et pétrolier, avec 647 MUSD. La grande majorité de ces projets ont été enregistrés dans le Grand Accra. Le Chine est le premier pays d’origine de ces IDE en 2020, avec 751 MUSD d’investissements, dont le projet de raffinerie de Sentuo, qui constitue le plus gros projet étranger enregistré en 2020 pour un investissement de 700 MUSD. Suivent le Royaume-Uni (243 MUSD) et l’Afrique du Sud (242 MUSD), qui compte un investissement de 240 MUSD dans le projet de One Rand, un groupe spécialisé dans l’immobilier. Cette hausse des IDE entrants ne doit pas masquer la baisse des IDE vers le Ghana nets des sorties. La fuite des capitaux entrainée par la crise de la Covid-19 est à l’origine d’une réduction des IDE nets entrants au Ghana, qui passent de 3 292 MUSD en 2019 (4,9% du PIB) à 1 323 MUSD en 2020 (2% du PIB), selon la balance des paiements présentée dans la loi de finances pour l’année 2021.