Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Hotellerie

Flash Conjoncture Pays avancés - En Espagne, la population immigrée a largement contribué à la progression de l’emploi depuis 2019

2026-02-20T00:00:00+01:00

En Espagne, entre 2019 et 2025, la population de nationalité étrangère en âge de travailler (16 ans et plus) a augmenté de +39 %, pour atteindre 14 % de l’ensemble des plus de 16 ans en 2025 (contre 11 % en 2019). Cette augmentation a fortement contribué à la croissance de la population active (cf. graphique 1) : les personnes de nationalité étrangère comptent pour 2/3 de la hausse de la population active entre 2019 et 2025.

Cette dynamique a en particulier été soutenue par des personnes originaires d’Amérique latine qui contribuent à plus des 1/3 de la hausse de la population en âge de travailler et à quasiment la moitié de la hausse de la population active.

La bonne insertion sur le marché du travail de la population immigrée contribue à répondre aux tensions de recrutement. Les personnes de nationalité étrangère ont un taux d’emploi supérieur au taux d’emploi des espagnols (cf. graphique 2) et ont contribué à près de la moitié de la hausse de l’emploi entre 2019 et 2025[1]. Les travailleurs de nationalité étrangère ont pourvu des emplois dans des secteurs en tension comme l’hôtellerie-restauration, la construction et les autres services, où leur contribution à la croissance des nouvelles affiliations à la Sécurité Sociale entre 2022 et 2025 est supérieure à la contribution des travailleurs espagnols (cf. graphique 3).

[1] Voir Note de conjoncture de l’INSEE de décembre 2025 pour une analyse détaillée et une comparaison européenne de la contribution de la main d’œuvre née à l’étranger sur l’emploi

Selon une étude de la Banque d’Espagne[2], la contribution de la population étrangère au PIB par habitant en Espagne a été positive sur la période récente. Entre 2022 et 2024, le PIB par habitant a crû en moyenne de +2,9 % par an, la contribution de la population étrangère variant entre +0,4 pt et +0,7 pt, selon que l’on considère la nationalité ou le pays de naissance. Les auteurs décomposent le PIB par habitant en quatre facteurs (taux d’emploi, part de la population en âge de travailler sur la population totale, productivité horaire, heures travaillées par tête) et isolent pour chacun de ces facteurs la contribution de la population étrangère. La population étrangère a notamment contribué à la croissance du PIB par habitant via le taux d’emploi, qui explique une part importante de l’effet total. L’immigration a également eu une contribution positive au PIB par habitant via son effet sur la proportion de la population en âge de travailler sur la population totale, mais cet effet est plus modeste. Sa contribution via les heures travaillées par tête a également été positive depuis la fin de la crise financière. En revanche, l’influence de la population étrangère sur l’évolution de la productivité horaire a été négative, comme lors des précédentes périodes d’expansion. Cette contribution est influencée principalement par le degré d’assimilation des immigrants arrivés en Espagne au début des années 2000, et le niveau d’éducation et la répartition professionnelle de ceux arrivés ces dernières années.

Une étude de la banque Funcas[3] estime que l’intégration de la main-d’œuvre étrangère explique 47 % de la progression cumulée du PIB entre 2022 et 2025. D’après les auteurs, ce résultat s’explique, en premier lieu, par le choc d’offre généré par la croissance démographique, grâce à l’intégration rapide d’immigrants provenant de pays relativement proches sur le plan culturel. Par ailleurs, le biais sectoriel et professionnel de la main-d’œuvre étrangère a permis le développement d’activités qui, sans cette contribution, auraient été confrontées à une pénurie de main-d’œuvre. De plus, l’immigration a facilité le déplacement de la main-d’œuvre nationale vers des emplois à plus forte productivité, offrant de meilleurs salaires.

[2] « An estimation of the contribution of the foreign population in Spain to GDP per capita growth in the period 2022-2024 », Economic Bulletin / Banco de España, 2025/Q2, 10

[3] « La inmigración en España: retos, impacto y políticas », Estudios de la Fundación. Serie Economía y Sociedad, nº 111

Flash Conjoncture Pays avancés - États-Unis : Un marché du travail en net ralentissement

2025-09-19T00:00:00+02:00

Aux États-Unis, plusieurs indicateurs récents indiquent un fléchissement significatif du marché du travail, en raison d’une dégradation tant de l’offre que de la demande. Les fortes révisions à la baisse publiées par le Bureau of Labor Statistics (BLS) le 11 septembre révèlent d’ailleurs que la baisse des créations nettes d’emploi s’inscrit dans une tendance antérieure à 2025. En effet, le nombre total de créations nettes d’emploi sur la période d’avril 2024 à mars 2025, initialement estimé à 1 758 000, serait en réalité surévalué de 911 000.

Du côté de la demande, le contexte d’incertitudes actuel génère un attentisme des entreprises, qui réduisent voire gèlent leurs embauches. Ainsi, d’après l’enquête sur les offres d’emploi et la rotation de la main-d’œuvre (JOLTS) du BLS, les offres d’emploi sont tombées à leur plus bas niveau en 10 mois en juillet, chutant de 500 000 en deux mois (cf. Graphique 1). Pour la première fois depuis la crise sanitaire, le nombre de postes disponibles dans l’économie américaine est inférieur au nombre de chômeurs. Du côté de l’offre, ce ralentissement est visible dans l’évolution de la population active, dont le taux de croissance annualisée a été réduit de moitié depuis mi-2024, passant de +1 % à +0,5 %. La baisse de l’immigration en est le principal facteur : le nombre de travailleurs immigrés a diminué de 810 000 depuis août 2024, et cette baisse se traduit également en pourcentage de la population, la part d’immigrés dans les résidents aux États-Unis passant de 15,8 % en janvier à 15,4 % en juin (Pew Research Center). Cette faiblesse de l’offre de travail affecte plus particulièrement les secteurs les plus dépendants des travailleurs immigrés (construction, hôtellerie, soins à domicile), qui connaissent des croissances d’emploi nulles (cf. Graphique 2).

Si le ralentissement du marché du travail américain est clairement perceptible, son ampleur demeure incertaine en raison de la complexité croissante à collecter des données fiables et précises. Selon une étude de Goldman Sachs, les taux de réponses ont diminué pour les enquêtes emploi de premier plan, tendance qui s’est accélérée depuis la pandémie (−16 pts pour l’enquête permettant de mesurer le taux de chômage par rapport à la moyenne 2015-2019, −18 pts pour l’enquête destinée à estimer les créations d’emploi et −30 pts pour celle sur les offres d’emploi). Cette diminution a entraîné l’apparition de fortes révisions sur le passé ainsi que l’augmentation des marges d’erreurs statistiques, en moyenne 26 % plus élevées que sur la période 2015-2019. Plusieurs raisons peuvent expliquer cette détérioration. La crainte des expulsions du fait d’une politique migratoire stricte pourrait dissuader les réponses de la population immigrée selon le Peterson Institute (PIIE). Par ailleurs, la réduction des budgets des administrations pourrait impacter la méthodologie de collecte, notamment la taille de l’échantillon.

Face aux risques pesant sur l’emploi, le Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC) a décidé le 17 septembre de diminuer la fourchette cible des taux fed funds de 25 points de base à [4,00 % – 4,25 %]. Alors que l’actuel ralentissement conjoint de l’offre et de la demande de travail est inhabituel, la Fed estime que le rythme de créations d’emploi serait en dessous du taux d’équilibre nécessaire pour stabiliser le taux de chômage. En juillet, le PIIE estimait ce taux d’équilibre à 86 000 en juin 2025, contre 166 000 à son pic en janvier 2024. Or, depuis janvier, le rythme moyen des créations d’emploi n’est que de 75 000 par mois, soit un niveau déjà inférieur à ce seuil, sans compter les révisions annuelles à la baisse dont la déclinaison mensuelle jusque mars n’a pas encore été publiée. Dans ces conditions, un assouplissement monétaire plus prononcé pourrait contribuer à soutenir la demande et stabiliser le marché du travail. Néanmoins, compte tenu de son double mandat, la trajectoire de la Fed devra être ajustée avec prudence afin de prévenir une hausse durable de l’inflation, qui sera par ailleurs déjà soutenue par les hausses de droits de douane américains.

Flash Conjoncture Pays avancés - Marché du travail au Royaume-Uni

2025-09-12T00:00:00+02:00

Le marché du travail britannique continue de montrer des signes de ralentissement. D’après l’Office for National Statistics (ONS), l’emploi salarié se replie depuis le début de l’année 2025 : −165 000 emplois en cumulé entre janvier et juin 2025 soit −0,3 % en acquis sur l’année 2025 par rapport à 2024 (cf. graphique 1). La Bank of England (BoE) réalise également des estimations d’emploi à partir d’une enquête auprès des entreprises et publie les résultats mensuels en avance de phase par rapport à l’ONS. Selon l’enquête du BoE, l’emploi salarié poursuivrait sa contraction en août (−0,5 % en glissement annuel en moyenne sur 3 mois). Par ailleurs, selon cette même enquête, 46 % des entreprises sondées ont réduit leurs emplois à cause de la hausse de cotisations. Les données sur l’emploi sont à analyser avec prudence car (i) les données de l’ONS font fréquemment l’objet de révisions (les données préliminaires de juillet n’exploitant que 85 % des informations totales) et (ii) l’enquête de la BoE s’appuie sur un échantillon relativement restreint.

Les salaires ralentissent depuis mi-2023 mais restent néanmoins dynamiques (cf. graphique 2). Les rémunérations hors bonus des salariés progressent de +4,8 % en juin après avoir un précédent point haut à +6,2 % en décembre 2024. Ce rythme reste nettement plus élevé que la moyenne pré-Covid (+2,2 % entre 2010 et 2019) pour plusieurs raisons :

- D’une part, la revalorisation de +6,7 % du salaire minimum intervenue en avril contribuerait à hauteur de +0,2 pt à la hausse annuelle des salaires agrégés à partir du 2^e trimestre 2025 selon des estimations de la BoE. Elle peut notamment expliquer la forte hausse des salaires dans le secteur de la vente, de l’hôtellerie et de la restauration, où la part de salariés au salaire minimum est élevée (17 % des personnes travaillant dans l’hébergement et la restauration percevaient moins des 2/3 du salaire horaire médian en 2024). En revanche, la hausse des cotisations patronales de 13,8 % à 15 % en avril pourrait conduire les entreprises à de moindres revalorisations salariales afin d’absorber une partie de cette hausse des coûts.

- D’autre part, la persistance de tensions sur le marché du travail exerce une pression à la hausse sur les salaires. Ces tensions sont notamment liées (i) à une hausse durable de l’inactivité après la crise sanitaire, (ii) au durcissement de la politique migratoire britannique depuis fin 2024 limitant l’offre de travail et (iii) à un déficit de compétences dans certains secteurs (construction, santé, hospitalité).

- Enfin, les anticipations d’inflation restent élevées et sont supérieures à la cible de 2 % de la BoE. En août 2025, les anticipations d’inflation de court terme (à 12 mois) sont stables à +4 % par rapport au mois précédent selon Citi et YouGov.

Brèves économiques du Danemark #17

2021-07-19T00:00:00+02:00

Les principaux titres sont :

Le Danemark accueillera la conférence ministérielle de l’AIE en juin 2022 ;
Partenariat entre TDC Net et Better Energy pour la construction de parcs solaires ;
Ørsted va construire un nouveau parc éolien offshore aux États-Unis ;
Le Danemark est le deuxième pays de l’UE où les prix de l’immobilier ont le plus augmenté en 2021 ;
Manque de main-d’œuvre qualifiée et non-qualifiée ;
Le Danemark, sixième nation maritime du monde ;
Amazon pourrait arriver sur le marché danois à l’automne 2021 ;
Royal Unibrew acquiert MC Energy ;
Reprise de l’activité des hôtels, à un niveau toujours plus faible qu’avant la crise ;
Investissement de 60 M € pour Muna Therapeutics.

Risques et opportunités pour le développement du tourisme marin en Indonésie

2021-06-15T00:00:00+02:00

Un tourisme marin déjà important et à fort potentiel en Indonésie

Le tourisme est une activité économique majeure de l’Indonésie. En 2017, d’après l’OCDE, le tourisme représentait 4,1% du PIB (environ 41,7 Md USD) et 12,7 millions d’emplois (10,5% des emplois).

Avec plus de 17 000 îles, 108 000 km de côtes et une très riche biodiversité marine (dont notamment 2,4 M ha de coraux, soit environ 10% des coraux mondiaux), l’Indonésie dispose d’un potentiel touristique marin considérable. Ainsi, la part maritime dans le tourisme en Indonésie est importante, avec d’après le Ministère du tourisme en 2016, 44% des visiteurs internationaux ayant entrepris au moins une activité de tourisme marin (activités de pleine mer comme les croisières, les sports nautiques et la plongée). Il est également estimé que les destinations côtières non urbaines représentent 29% des nuitées des touristes nationaux et internationaux et que le tourisme de récifs coralliens en Indonésie génèrerait annuellement 3,1 Md USD de chiffre d’affaires [1].

De nombreux risques remettent en cause le développement durable du tourisme

L’accumulation des débris marins et la pollution des milieux représentent une réelle menace pour la préservation de la richesse des écosystèmes marins et côtiers. En effet, l’Indonésie étant le 2^e pays émetteur de déchets du monde en 2010, ce sont entre 200 000 à 550 000 tonnes de déchets, d’après des estimations récentes de la Banque mondiale et du gouvernement (une étude plus ancienne avance néanmoins des chiffres supérieurs, entre 0,48 et 1,29 M tonnes par an en 2010 [2]), qui sont émises dans l’océan chaque année [3]. Cette pollution, néfaste pour la biodiversité et la qualité des écosystèmes, peut également être négative pour l’image du pays et l’attrait de celui-ci par les touristes.

L’augmentation forte du nombre de touristes est un facteur de pression sur les écosystèmes (infrastructures, consommation d’énergie et d’eau, production de déchets, pollution des océans par les bateaux). D’après la Banque mondiale, le parc national Komodo est un exemple de cette pression, où le nombre de visiteurs internationaux a atteint 170 000 en 2018, contre 32 000 en 2009. Dans le même temps, la moitié des visiteurs ont déclaré avoir rencontré des débris marins et des récifs endommagés en 2017, contre 10% en 2009. Or lorsque la pression sur les écosystèmes est trop élevée, la fermeture de certains sites afin de permettre leur restauration peut être très coûteuse économiquement.

La crise de la Covid-19 a conduit à une baisse d’environ 85% des visiteurs étrangers, mettant à mal les acteurs du tourisme. En effet, alors que de 2017 à janvier 2020, plus d’un million de visiteurs étrangers arrivaient chaque mois en Indonésie, ce sont entre 110 000 et 165 000 visiteurs étrangers, qui entrent par mois sur le territoire indonésien depuis mars 2020 [4]. Toutefois, même si les perspectives du tourisme mondial sont actuellement sombres en raison de la pandémie (l’Organisation Mondiale du Tourisme a estimé qu’il faudrait attendre deux ans et demi à quatre ans afin de retrouver le même niveau de tourisme international qu’en 2019 dans le monde), il est à noter que le tourisme a toujours rebondi en Indonésie après les diverses crises (attentats, catastrophes naturelles) que le pays a connues (bien que les temps et les profils de reprise varient). En raison de son important marché domestique, il est estimé que la reprise du tourisme sera portée par le tourisme local, les acteurs aériens indonésiens s’attendant à un retour à des niveaux pré-crise d’ici mi-2023.

Le réchauffement climatique, l’intensification des évènements météorologiques extrêmes et la montée des eaux représentent une menace pour les plages, les récifs coralliens et les côtes. Alors que plusieurs îles sont déjà menacées par la montée des eaux, environ 23 millions d’Indonésiens devraient être affectés par l’élévation du niveau de la mer d’ici 2050 [5].

Enfin, le besoin d’infrastructures et de services (accès à l’eau potable, traitement des eaux usées, gestion des déchets, accès à l’électricité etc.) doit être comblé dans le pays pour permettre un développement du tourisme de qualité. De même, l’intégration de pratiques plus respectueuses de l’environnement dans les infrastructures touristiques doit permettre de valoriser la qualité du tourisme et l’expérience de voyage, ce qui représente un défi face à l’objectif d’accroissement du tourisme et des aménagements liés. Au niveau national, 18% de la population indonésienne avait accès à l’eau courante en 2017, 11% avait accès au réseau d’égouts [6] et moins de 50% des déchets étaient collectés. Toutefois, il existe une grande disparité d’accès aux services de base entre les zones rurales, les zones urbaines et selon les provinces. Par exemple, sur l’île touristique de Lombok, 45% des habitants avaient accès à l’eau courante, en 2015, mais seulement 28% des déchets étaient collectés d’après la Banque Mondiale. Ainsi, dans le classement de 2019 sur la compétitivité du tourisme et des voyages du World Economic Forum, malgré le 17^e rang occupé par l’Indonésie dans la catégorie des ressources naturelles, le pays occupe la 40^e place du classement général (sur 140 pays classés) en raison de faiblesses dans les infrastructures de services touristiques (98^e rang), l’hygiène et la santé (102^e rang) et la durabilité de l’environnement (135^e rang) [7].

Plusieurs programmes de développement sont menés par le gouvernement

Pour garantir la durabilité du tourisme marin et pour garantir la conservation des écosystèmes marins indonésiens, il est à noter l’initiative de frais d’accès à certaines aires protégées. En 2018, les visiteurs des cinq aires marines protégées de Raja Ampat, payant une redevance de services écosystémiques de 30 à 50 USD, ont permis de générer des revenus supérieurs à 2 millions USD, couvrant les coûts annuels estimés de gestion de l’aire marine protégée.

Une politique de développement du tourisme majeure menée par le gouvernement indonésien, dans son plan national de développement à moyen-terme (RPJMN) 2020-2024, consiste à développer 10 destinations prioritaires parmi lesquelles 7 sont des sites marins et côtiers. Le Ministère des travaux publics et du logement a ainsi prévu un programme d’investissement afin d’améliorer la qualité des services de base sur ces 10 destinations prioritaires. Toutefois certains de ces projets de « 10 nouveaux Bali » suscitent des inquiétudes sur les plans environnemental et social. C’est le cas notamment pour le projet Mandalika sur l’île de Lombok (construction d’un circuit de moto GP et d’infrastructures touristiques) pour lequel le Haut-Commissariat aux Droits de l’Homme des Nations Unies estime qu’il aurait entraîné des violations et abus des droits de l’homme sur les populations locales (expropriations forcées et menaces notamment), ou encore pour le projet de Labuan Bajo (notamment la construction d’un complexe touristique premium) dont plusieurs associations indonésiennes estiment qu’il pourrait entraîner des dégradations importantes pour l’environnement et la biodiversité.

[1] Spalding et al (2017), Mapping the global value and distribution of coral reef tourism - ScienceDirect

[2] Jambeck et al (2015), Plastic waste inputs from land into the ocean

[3] World Bank (2021), Oceans for Prosperity: Reforms for a Blue Economy in Indonesia

[4] Agence indonésienne de statistiques (BPS)

[5] Kulp, S.A., Strauss, B.H (2019) Author Correction: New elevation data triple estimates of global vulnerability to sea-level rise and coastal flooding, Nature Communications

[6] WHO/UNICEF (2019), Joint Monitoring Program for Water Supply, Sanitation and Hygiene (JMP) – Progress on household drinking water, sanitation and hygiene 2000-2017

[7] World Economic Forum (2019), The Travel and tourism competitiveness report 2019

Veille du pôle industrie-services en Pologne - avril 2021

2021-05-10T00:00:00+02:00

Veille du pôle industrie manufacturière-services-numérique pour le mois d'avril 2021.