Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Fonds-Tech-Tibi

L’initiative Tibi atteint 14 milliards d'euros investis et se donne une ambition européenne en 2026

2026-02-19T00:00:00+01:00

Structurante pour l’écosystème français du capital-risque et du capital-croissance, Tibi a permis l’homologation de 160 fonds et a renforcé les secteurs stratégiques comme la « deeptech » (technologie de rupture), les transitions écologiques et la santé. Comme annoncé par les ministres des finances Roland Lescure et Lars Klingbeil, la France et l’Allemagne travaillent au lancement d’une plateforme européenne de financement du capital-risque.

Une dynamique d’investissement plus rapide que prévu

La première phase de l’initiative (2020-2022) avait permis de mobiliser 6,4 Md€, au-delà de l’objectif initial, principalement en faveur du capital-croissance et des fonds d’actions cotées « global tech » (technologie mondiale). Forte de ce succès, la phase 2 visait un objectif d’engagements de 7 Md€, avec une extension du périmètre vers l’« early stage » (stade précoce) et l’innovation de rupture, notamment dans les secteurs de la deeptech et des transitions écologiques.

Au 30 septembre 2025, 7,6 Md€ ont déjà été investis dans le cadre de la phase 2, malgré une conjoncture de marché défavorable marquée par la remontée des taux d’intérêt. Les investisseurs partenaires de l’initiative ont ainsi atteint l’objectif annoncé pour l’ensemble de la période 2023-2026 avec plus d’un an d’avance, confirmant leur engagement durable dans cette classe d’actifs. Compte tenu de cette dynamique, l’objectif global de l’initiative a été rehaussé de 13 à 15 Md€ à l’été 2025, avec une cible désormais estimée entre 9 et 10 Md€ pour la seule phase 2, si le rythme d’investissement se maintient.

Un écosystème de fonds renforcé et diversifié

Au-delà des montants engagés, l’initiative Tibi a contribué à structurer en profondeur l’écosystème français du capital-risque et du capital-croissance. À ce jour, 160 fonds ont été homologués, couvrant l’ensemble des verticales technologiques. Les 127 fonds de non coté ont levé 34 Md€, avec un encours cible proche de 50 Md€, et ont déjà déployé plus de 16 Md€. Les 33 fonds cotés gèrent quant à eux plus de 17 Md€, ils participent systématiquement aux processus d’introduction en bourse des sociétés françaises. Ils ont ainsi été structurants lors des dernières cotations en bourse « tech » avec 25% du livre d’ordres des difficiles « IPO » (introductions en bourse) d’OVH et de Believe et une très grande activité sur Planisware.

L’initiative se distingue également par sa capacité à faire émerger de nouvelles équipes : près d’un tiers des fonds homologués sont des « first-time funds » (premiers fonds d’une stratégie d’investissement), qui ont bénéficié d’un soutien significatif des LPs, y compris dans un contexte de marché dégradé. Cette qualité et cette diversité de l’offre constituent un facteur clé de stimulation de la demande et de montée en gamme de la place financière française.

Sur le plan sectoriel, pour la partie non coté, l’allocation des capitaux reflète les priorités stratégiques définies conjointement avec les pouvoirs publics :

34 % des montants investis en deeptech (dont la biotech) ;
25 % dans les transitions énergétiques et écologiques ;
25 % dans la santé ;
avec une contribution significative aux technologies duales, notamment dans les domaines de l’IA, du cyber, du spatial ou des systèmes autonomes.

Une évaluation positive de l’Inspection générale des finances

La mission d’évaluation conduite par l’Inspection générale des finances (IGF) a confirmé le succès de l’initiative Tibi, tant du point de vue de la mobilisation des investisseurs institutionnels que de l’impact sur le financement des entreprises technologiques.

L’IGF souligne notamment que, depuis 2020, les entreprises technologiques ont bénéficié en moyenne de 5,2 Md€ d’investissements par an, soit trois fois plus que sur la période 2011-2018, et que la part du segment « growth » (capital-croissance) dans les levées de capital-investissement a été multipliée par dix.

La mission met également en avant le caractère particulièrement efficient du dispositif, mis en œuvre pour un coût budgétaire quasi nul, et son rôle déterminant dans le renforcement de la place de Paris comme centre de financement de la technologie en Europe.

Au regard de ces résultats, l’IGF formule deux recommandations :

Le lancement d’une troisième phase afin d’accompagner les investisseurs institutionnels sur l’intégralité du cycle d’investissement, soit une durée d’une dizaine d’années. Selon l’IGF, cette phase permettrait d’ancrer durablement leur présence sur la classe d’actifs, notamment par le recyclage des distributions. Elle recommande de renforcer l’émergence de grands fonds de capital-croissance et de deeptech, identifiés comme un enjeu stratégique, y compris pour le financement des technologies duales et de la base industrielle et technologique de défense comme le quantique ou le New Space (nouveaux acteurs du spatial).
L’européanisation de l’initiative : l’IGF considère que mobiliser les institutionnels européens sur le modèle de l’initiative Tibi permettrait d’augmenter les capitaux disponibles pour le financement des entreprises technologiques.

Consultez l’évaluation de l’initiative Tibi réalisée par l’IGF

Lancement d’une plateforme européenne pour le financement du capital-risque

Les ministres français et allemand des finances, Roland Lescure et Lars Klingbeil, ont inscrit, dans leur feuille de route publiée le 19 janvier 2026 à la suite du rapport Noyer-Kukies, le lancement d’une plateforme européenne fondée sur les modèles Tibi et WIN comme première priorité opérationnelle pour le financement des « scale-ups » (entreprises ayant dépassé le stade de la start-up) européennes.

Cette initiative, portée conjointement par la France et l’Allemagne et ouverte aux autres États membres volontaires, vise à structurer un cadre commun de mobilisation des investisseurs institutionnels européens vers des fonds de capital-risque et de capital-croissance pan-européens. En capitalisant sur les mécanismes éprouvés de coordination public-privé et de dialogue stratégique avec les investisseurs développés dans Tibi et WIN, cette plateforme doit permettre de franchir un cap dans l’intégration des marchés de capitaux européens, d’accroître la capacité de financement des scale-ups et de renforcer l’autonomie stratégique de l’Union européenne dans les secteurs technologiques clés.

> En savoir plus sur le rapport Noyer-Kukies

La mission Tibi renforce la coopération européenne autour du financement des technologies d’avenir

2025-11-05T00:00:00+01:00

Un 12ᵉ comité d’homologation de la phase 2

Le douzième comité d’homologation de la phase 2 de l’initiative Tibi s’est tenu en septembre 2025.
Il marque une nouvelle étape dans la mobilisation des acteurs financiers au service de l’investissement technologique en France et en Europe.
Ces travaux contribuent à renforcer la capacité du marché à financer le développement des technologies stratégiques et des entreprises innovantes.

Un atelier consacré aux champions européens de la deeptech

Dans la continuité du comité, une nouvelle édition des ateliers Tibi a réuni les acteurs de l’écosystème autour d’une question centrale :

« Comment développer un champion européen de la deeptech ? »

Après une keynote de Michel de Lempdes, président de France Deeptech, les échanges ont réuni la Direction générale des entreprises (DGE), des entreprises innovantes telles que Quandela et The Exploration Company, ainsi que des investisseurs spécialisés.
Les discussions ont porté sur le rôle des fondateurs, la gouvernance, les leviers de financement public, les enjeux de souveraineté et l’intégration dans des clusters d’innovation.

Ces échanges ont permis de dresser un état des lieux concret des besoins du secteur et de renforcer le dialogue entre investisseurs, entrepreneurs et pouvoirs publics.

Keynote de Michel de Lempdes, président de France Deeptech

Une mobilisation européenne pour les technologies d’avenir

La mission Tibi s’attache également à renforcer la coopération européenne autour du financement des technologies stratégiques.

Au Danemark, Philippe Tibi est intervenu à la conférence Tech BBQ de Copenhague et a échangé avec l’association des fonds de pension et assureurs danois sur les leviers d’investissement dans la deeptech.
Au Portugal, la mission a participé à la conférence TBB d’InnoEnergy à Lisbonne.
À cette occasion, l’ambassadrice de France, Hélène Farnaud-Defromont, a reçu Philippe Tibi pour un échange sur la coopération franco-portugaise dans le domaine technologique.
La mission a également rencontré plusieurs acteurs de l’écosystème local de la tech.

Ces déplacements illustrent la volonté du Trésor et de la mission Tibi de favoriser une approche européenne coordonnée du financement de l’innovation, en lien étroit avec les investisseurs publics et privés.

Philippe Tibi lors de la conférence TBB d’InnoEnergy à Lisbonne

Une ambition partagée pour la souveraineté technologique

À travers ces actions, la DG Trésor contribue à la structuration d’un écosystème financier robuste au service de l’innovation.
L’initiative Tibi joue un rôle clé dans la mobilisation de l’épargne institutionnelle pour soutenir la croissance des entreprises technologiques et participe ainsi à bâtir une Europe souveraine et compétitive dans les technologies d’avenir.

En savoir plus

Retrouvez toutes les informations sur l’initiative Tibi : Financer la IVème révolution industrielle - l'Initiative TIBI

Initiative Tibi : Publication de la Charte de gouvernance et du Cahier des charges relatif aux fonds, mandats et programmes de gestion internes

2023-07-17T00:00:00+02:00

En 2019, 23 investisseurs institutionnels français partenaires s’étaient engagés à investir 6 Md€, entre 2020 et 2022, dans des fonds de capital-investissement late stage et dans des fonds d’actions cotées établis en France. L’État a été un « facilitateur » afin de recueillir cet engagement financier. La DG Trésor assure le secrétariat général de l’initiative.

Le président de la République a annoncé la deuxième phase de l’initiative Tibi le14 juin 2023 avec d’emblée 7 Md€ de promesses d’engagement, soit d’ores et déjà plus que le premier volet.

Deux documents sont publiés ce jour :

Le cahier des charges établit les critères d’investissement retenus dans le cadre de l’Accord de partenariat entre les investisseurs institutionnels signé le 26 juin 2023, qui formalise les engagements pris par les investisseurs institutionnels de consacrer une part plus importante et additionnelle de leurs allocations au financement des start-ups françaises, à la fois sur le segment non coté du capital-investissement late stage / growth et early stage, le segment coté des valeurs boursières technologiques et les projets industriels risqués dotés d’une composante technologique avérée.

La charte de gouvernance précise les modalités de gouvernance de l’Accord de partenariat entre les investisseurs institutionnels signé le 26 juin 2023. Les instances de gouvernance créées par la charte visent à assurer la mise en œuvre et le suivi de l’Accord.

>> Télécharger la charte de gouvernance

>> Télécharger le cahier des charges

Concrétisation des engagements des investisseurs en faveur du financement des entreprises technologiques

2023-06-29T00:00:00+02:00

Le rapport remis par Philippe Tibi (président de Pergamon campus et professeur d’économie à l’Ecole polytechnique) le 17 juillet 2019 à Bruno Le Maire, ministre de l’Economie et des Finances, et Cédric O, secrétaire d’État chargé du Numérique, dressait le constat d’une insuffisante capacité de financement des entreprises technologiques en France.

Afin de combler cette insuffisance, les investisseurs institutionnels français s’étaient engagés le 17 septembre 2019 sous l’égide du Président de la République à consacrer une part plus importante de leurs encours en faveur du financement des entreprises technologiques. Cet engagement s’élevait à 6 milliards d’euros en faveur du financement des entreprises technologiques, déployés jusqu’au 31 décembre 2022.

Le bilan de la phase 1 de l’initiative Tibi est très positif. La France est désormais le premier écosystème pour le financement des nouvelles technologies au sein de l’Union européenne. Les investisseurs partenaires de l’initiative ont honoré leur promesse d’investir 6 Md€ sur la période 2020-2022, permettant d’injecter au total près de 30 Md€ dans l’écosystème tech français.

Dans un contexte de besoin de financement massif des transitions écologique, numérique et industrielle, une nouvelle phase de mobilisation de fonds auprès d’investisseurs institutionnels a été annoncée par le président de la République le 14 juin 2023. Cette nouvelle phase mobilisera d’ores et déjà 7 Md€ de fonds privés pour le développement des entreprises technologiques de demain.

Cette nouvelle phase comprendra, en plus des volets late stage et tech cotée déjà présents dans la phase 1 de l’initiative, un volet early stage afin de continuer d’alimenter le vivier primaire de startups technologiques.

La Direction Générale du Trésor a participé à l’élaboration des documents, rendus publics à la suite d’une cérémonie de signature en présence des Ministres le 26 juin 2023. Ces documents établissent un cadre et une gouvernance visant à définir l’éligibilité des projets d’investissement. Un comité se réunira ainsi à intervalle régulier pour déterminer les premiers fonds éligibles. La Direction Générale du Trésor assurera le suivi opérationnel de l’initiative et sa promotion, aussi bien en France qu’à l’international.

>> Les documents ainsi que le rapport Philippe Tibi sont accessibles ci-dessous :

Financer la IVè révolution industrielle : premier bilan de l'initiative Tibi à 18 mois

2021-06-29T00:00:00+02:00

L'initiative Tibi, lancée à Bercy en 2020, vise à favoriser le financement des entreprises technologiques. L'événement "Financer la IVe révolution industrielle", organisé le 7 juin 2021 et ouvert par Bruno Le Maire, a permis de dresser un premier bilan.

Les résultats témoignent de la forte mobilisation des opérateurs financiers et des investisseurs institutionnels et correspondent aux objectifs fixés à moyen terme.

L’initiative s’est déployée très rapidement malgré la crise : plus de 3,5 milliards d’euros ont déjà été engagés par les investisseurs partenaires. Complétés par le reste des souscriptions, réalisées par des investisseurs tiers, l’ensemble des fonds labellisés représente plus de 18 milliards d’euros, sur un objectif initialement fixé à 20 milliards d’euros. [+ Retrouver la liste des fonds]

Financer la IVe révolution industrielle : revoir l'événement du 7 juin

Votre navigateur ne supporte pas les iframes.

Le 7 juin 2021, Bruno Le Maire a proposé que cet objectif total de 20 milliards d’euros soit rehaussé à 30 milliards d’euros. Ces perspectives renforcent l'ambition de consolider en France un pôle leader en Europe en matière de financement privé des scale-ups.

La France est en passe de devenir le plus grand centre d’investissement en start-ups et en scale-ups de l’Union européenne. C’est un facteur de souveraineté technologique et d’attractivité pour les meilleures start-ups européennes.

+ Télécharger le dossier de presse "Financer la IVe révolution industrielle" >>

L’investissement dans les entreprises technologiques est soutenu par la direction générale du Trésor. Sous l’égide du président de la République, les investisseurs institutionnels se sont engagés début 2020 à y consacrer 6 milliards d'euros sur les trois prochaines années. La DG Trésor coordonne la mise en œuvre de l’initiative, anime les comités techniques où sont examinées les candidatures des fonds et veille à la pertinence des fonds sélectionnés au regard du cahier des charges. + Toutes les informations >>

Concrétisation des engagements des investisseurs institutionnels en faveur du financement des entreprises technologiques

2020-01-22T00:00:00+01:00

Réunis par Bruno Le Maire et Cédric O, les investisseurs institutionnels s’engagent à mobiliser 6 milliards d’euros d’ici le 31 décembre 2022 dans l’initiative visant à favoriser le financement des entreprises technologiques.

Afin de combler cette insuffisance, les investisseurs institutionnels français se sont engagés le 17 septembre 2019 sous l’égide du Président de la République à consacrer une part plus importante de leurs encours en faveur du financement des entreprises technologiques. Cet engagement s’élève aujourd’hui à 6 milliards d’euros en faveur du financement des entreprises technologiques qui seront déployés d’ici le 31 décembre 2022.

Les engagements des investisseurs se déploieront à la fois sur le segment de l’investissement non coté, en finançant des fonds français de capital-investissement proposant une stratégie late stage et sur l’investissement coté, en attribuant des mandats global tech à des gestionnaires d’actifs basés en France.

La Direction Générale du Trésor a participé à l’élaboration des documents, rendus publics à la suite d’une cérémonie de signature en présence des Ministres lundi 13 janvier. Ces documents établissent un cadre et une gouvernance visant à définir l’éligibilité des projets d’investissement. Un comité se réunira ainsi à intervalle régulier, et ce dès le mois de janvier, pour déterminer les premiers fonds éligibles. Il assurera le suivi opérationnel de l’initiative et sa promotion, aussi bien en France qu’à l’international.

Les documents, ainsi que le rapport de Philippe Tibi, sont accessibles ci-dessous :

English version

Signature des engagements en faveur des entreprises technologiques pour concrétiser les mesures annoncées par @EmmanuelMacron sur le financement des startups. Et ce n'est plus 5 mais 6 Mds € qui sont mobilisés par les investisseurs institutionnels 🇫🇷 vers les #startups pic.twitter.com/3K2q6X9Zw6
— Cédric O (@cedric_o) 13 janvier 2020

Crédit : BercyPhotos

Page publiée le 22 janvier 2020, mise à jour le 2 septembre 2020.