Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Financespubliques

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 12 au 16 mai 2025

2025-05-16T00:00:00+02:00

Tunisie - Zoom sur la saison touristique 2024

Tunisie

L’activité économique se contracte de 0,2% au T1 2025 (g.t.)
Le taux de chômage diminue pour s'établir à 15,7% au T1 2025
Le déficit commercial s’est creusé de près de 54% à 7,3 Mds TND sur les quatre premiers mois de 2025
Baisse du taux d’indépendance énergétique de la Tunisie au T1 2025, pénalisé par le repli de la production de pétrole et de gaz
Signature d’une première ligne de Garantie de Trade Finance entre Proparco et la banque UBCI
Signature d’un accord entre la CCITF et la TAA pour dynamiser le secteur automobile

Libye

La masse salariale représente 77% des dépenses à fin avril 2025 selon la BCL
La Libye inaugure son raccordement au réseau de câbles sous-marins européen Medusa

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 20 mars 2025

2025-03-20T00:00:00+01:00

Le chiffre à retenir

En janvier 2025, la production industrielle du Mexique a diminué de 0,4 % g.m., atteignant son plus bas niveau depuis novembre 2022 selon l'Institut National de Statistiques et de Géographie (INEGI).

Mexique

Conjoncture macroéconomique

L'OCDE prévoit qu’en cas d’application des droits de douane généralisés de 25 %, l'économie mexicaine enregistrait une contraction de 1,3 % en 2025 et de 0,6 % en 2026.
Fitch prévoit une croissance nulle de l’économie mexicaine en 2025 en raison des droits de douane imposés par les États-Unis.
L’agence Moody’s Ratings a abaissé la perspective du système bancaire mexicain de « positive » à « négative », invoquant principalement la détérioration attendue du contexte macroéconomique.

Sectoriel

L’entrée illégale de vêtements en provenance d’Asie, principalement de Chine, aurait entraîné la perte de 80 000 emplois dans l’industrie textile mexicaine, selon la Chambre nationale de l’industrie textile (Canaintex).
Le Mexique devient le premier fournisseur d’œufs vers les Etats-Unis, alors que ces derniers vivent une pénurie du fait de la grippe aviaire.
Le gouvernement chinois a retardé l’approbation de la construction d’une usine au Mexique par le géant des voitures électriques BYD.
Le Conseil de Coordination des Entreprises (CCE) du Mexique a lancé un comité spécial pour l’investissement et la relocalisation des entreprises.

Finances publiques

Le ministère des Finances et du Crédit public (SHCP) a refinancé 33,32 Mds MXN de dette, soit un montant de 1,7 Md USD, en instruments de court terme.
Les grands travaux prioritaires du sexennat d’Andrés Manuel López Obrador (AMLO) auraient eu un surcoût de de 33,6 Mds USD d’après une étude du think tank México Evalúa.

Amérique Centrale

Belize

John Briceño a été réélu pour un deuxième mandat en tant que Premier Ministre du Belize.

Costa Rica

Dans son dernier rapport Estudios Economicos, l’OCDE souligne une amélioration de la situation budgétaire, tout en mettant en exergue des défis socioéconomiques persistants.

El Salvador

Le ministère de l'Économie (Minec), prévoit que l'économie du pays connaîtra une croissance comprise entre 2,5 % et 3 % en 2025.
En 2024, la BID a approuvé l'exécution de 24 opérations pour le Salvador, pour un montant total de 646 M USD.

Guatemala

Lors de sa participation à la conférence « Transformer le transport 2025 », le président Bernardo Arévalo a présenté une stratégie en six points pour améliorer la mobilité dans le pays.
Les blocages massifs en cours dans la capitale depuis le mardi 18 mars pour protester contre les mesures d’assurances obligatoires de véhicules annoncées par le gouvernement coûteraient au secteur productif plus de 39 M EUR (300 M GTQ) par jour.

Honduras

L'indicateur mensuel de l'activité économique (IMAE) au Honduras a enregistré une croissance de 4,2 % g.a. en janvier.

Nicaragua

Les réserves internationales brutes du Nicaragua se seraient élevées à 6,2 Mds USD en février 2025, en hausse de 12,1 % g.a. selon la Banque Centrale du Nicaragua (BCN).

Panama

Selon l’Institut de la Statistique et du Recensement (INEC), l’économie panaméenne aurait ralenti en 2024, enregistrant une croissance de 2,9 %.
La réforme de la Caisse de sécurité sociale (CSS) a été promulguée par le Président de la République le 18 mars.
La Chine aurait émis de fortes critiques concernant la vente des actifs portuaires de l’entreprise chinoise CK Hutchinson Holdings à l’entreprise étasunienne BlackRock et aurait envoyé une délégation au Panama pour exprimer ses préoccupations.

Caraïbes

Antigua-et-Barbuda

Le Conseil d'administration du Fonds monétaire international (FMI) a conclu la consultation au titre de l'article IV avec Antigua-et-Barbuda, le 13 mars 2025, affirmant que l'économie du pays a continué de croître après la pandémie, avec une estimation de croissance réelle de 4,3 % en 2024.

Barbade

La Première ministre de la Barbade, Mia Mottley, a lancé un appel aux nations caribéennes à investir les 6 Mds USD de liquidités excédentaires des banques régionales dans les énergies renouvelables.

Cuba

Une nouvelle panne électrique générale a frappé Cuba.
La diminution du nombre de PME à Cuba suggère une dégradation du climat d’affaires.

Grenade

Le ministère des Finances de la Grenade a présenté sa stratégie de gestion de la dette à moyen terme (MTDS) 2025-2027.
En 2024, le service total de la dette nationale de la Grenade s'élevait à 154 M USD, soit 25,2 % des recettes, incluant la réémission de tous les bons et obligations du Trésor.

Jamaïque

La nouvelle ministre des Finances et de la Fonction publique de la Jamaïque, Fayval Williams, a détaillé le financement du budget 2025/26, estimé à 7 Mds USD.

République Dominicaine

Le Fonds Monétaire international (FMI) prévoit une croissance de l’économie dominicaine de 4,5 % en 2025 et de 5,1 % en 2026, confirmant ainsi la résilience économique du pays.

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 21 novembre 2024

2024-11-21T00:00:00+01:00

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 21 novembre 2024

Le chiffre à retenir

Le gouvernement a présenté au Congrès le projet de budget 2025 (Paquete Economico 2025), qui prévoit de ramener le déficit public à 3,9 % du PIB, après un déficit record prévu à 5,9 % en 2024.

Mexique

Conjoncture macroéconomique

L'agence de notation Moody’s a confirmé la note souveraine de la dette mexicaine à long terme en devise étrangère à Baa2, mais a abaissé sa perspective de « stable » à « négative ».
Entre janvier et septembre 2024, le Mexique a attiré 35,7 Mds USD d'investissements directs étrangers (IDE), soit une augmentation de 8,5 % par rapport à la même période en 2023, selon Marcelo Ebrard, ministre de l'Économie.

G20

En marge du sommet du G20 à Rio de Janeiro, le Président de la République française et la Présidente mexicaine Claudia Sheinbaum, élue en juin dernier, ont convenu de renforcer le partenariat stratégique entre leurs deux pays.
Lors de la session Lutte contre la faim et la pauvreté du G20 à Rio de Janeiro, la Présidente mexicaine Claudia Sheinbaum a proposé d’allouer 1 % des budgets militaires mondiaux à un vaste programme de reforestation.
Lors d’une rencontre entre la Présidente mexicaine Claudia Sheinbaum et le Premier ministre canadien Justin Trudeau en marge du G20 à Rio de Janeiro, le Canada a exprimé son soutien à une révision « limitée » du T-MEC prévue en 2026, alignant sa position sur celle du Mexique.

Finances publiques

Le budget 2025 (Paquete Economico 2025) présenté par le nouveau gouvernement met l'accent sur la consolidation, grâce à une hausse des recettes fiscales et une diminution des dépenses programmables.
Dans le cadre du projet de budget 2025, l’administration de Claudia Sheinbaum prévoit une enveloppe de 7,4 Mds USD (79 % des dépenses en infrastructures) pour le développement des réseaux ferroviaires.
Le projet de budget 2025 pour Pemex, l’entreprise pétrolière nationale mexicaine, prévoit une réduction de 7,5 % de son financement, le ramenant à 23 Mds USD, tout en exigeant une augmentation de 9 % de sa production pétrolière, avec un objectif de 1,86 million de barils par jour d'ici fin 2025.

Amérique Centrale

Costa Rica

La compétitivité du Costa Rica stagnerait en 2024 selon le Conseil pour la promotion de la compétitivité.
Le Costa Rica exprime son soutien à l’accord de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) sur les subventions à la pêche.
L'Institut national de la Statistique et du Recensement (INEC) prévoit une baisse de la population productive au Costa Rica dès 2035.

El Salvador

Le Salvador a lancé sa troisième offre de rachat d'obligations de l’année.
La BCIE allouera 646 M USD au Salvador en 2025 pour des projets d'infrastructure, nouveaux et en cours d'exécution.

Guatemala

La loi sur la concurrence est adoptée en urgence nationale.
Félix Alvarado a démissionné de son poste de ministre des Communications, des Infrastructures et du Logement.
Le Congrès approuve la loi sur les infrastructures routières, qui prévoit la réglementation de la modalité de passation des marchés.
La confrontation entre le Président Bernardo Arévalo et la procureure générale Consuelo Porras génère une grande crise institutionnelle.

Honduras

L'UE a approuvé une allocation de 38,35 M EUR non remboursable afin de promouvoir des projets clés au Honduras.

Nicaragua

Le solde des réserves internationales brutes de la Banque centrale du Nicaragua aurait atteint 6 Mds USD entre janvier et octobre, soit une hausse de 13,7 % g.a.

Panama

Le Panama officialisera son adhésion en tant qu'État associé au Mercosur lors du sommet prévu les 5 et 6 décembre prochains. À la suite de cette intégration, le pays devrait engager des négociations directes avec l'Argentine, l'Uruguay, le Brésil et le Paraguay.
Le Panama pourrait recevoir 26,7 M USD d’indemnisation dans le cadre de l’assurance contre la pluie et les catastrophes naturelles, offerte par le Mécanisme d’assurance contre les risques de catastrophe des Caraïbes (Ccrif SPC).

Caraïbes

Selon la Commission économique des Nations Unies pour l'Amérique latine et les Caraïbes, l'investissement direct étranger (IDE) représenterait moins de 10 % du PIB dans la majorité des économies des Caraïbes, à l'exception de trois pays.

Barbade

Le gouvernement de la Barbade a récemment finalisé un accord historique de 240 M USD appelé « swap dette-climat ».

Cuba

Les autorités cubaines ont annoncé que l'économie cubaine devrait se contracter en 2024, signe d’une aggravation de la crise économique qui frappe l'île, mais également, conséquence des dégâts majeurs provoqués par le passage de deux ouragans suivis d’un séisme

République Dominicaine

La Banque Centrale de la République Dominicaine (BCRD) a reçu une contribution non remboursable de l'Union Européenne pour le programme régional « Verdissement du système financier des Caraïbes ».

Saint-Vincent-et-les-Grenadines

Le PIB de Saint-Vincent-et-les-Grenadines (SVG) aurait augmenté de 6 % en 2023, avec une prévision de 5 % pour 2024, ce qui positionnerait le pays comme l’un des plus dynamiques de la région.

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 31 octobre 2024

2024-11-01T00:00:00+01:00

Le chiffre à retenir

L'économie mexicaine aurait enregistré une croissance de 1,5 % g.a. au troisième trimestre 2024, selon les estimations préliminaires de l’Institut National de Statistiques et de Géographie (INEGI).

Mexique

Conjoncture macroéconomique

L'inflation aurait légèrement rebondi durant la première quinzaine d'octobre, atteignant 4,69 % g.a., après avoir enregistré une tendance à la baisse depuis août.
Suite aux ravages de l’ouragan John, la Présidente Claudia Sheinbaum a annoncé la fin de l’état d’urgence à Guerrero et Oaxaca, marquant le début d'une nouvelle phase de reconstruction.
En septembre 2024, les exportations mexicaines auraient stagné, atteignant 49,6 Mds USD selon l’INEGI.
Le nearshoring ne contribuerait qu’à 0,2 % du PIB, selon le représentant de la Banque mondiale pour le Mexique.
À l'occasion de la future publication de la revue de l'Article IV du Mexique par le FMI, le directeur du Département de l’hémisphère occidental du FMI, Rodrigo Valdés, a souligné que la violence constitue un frein majeur à la croissance économique du pays.

Sectoriel

Le développement de l’hydrogène vert au Mexique est en pleine expansion, avec 16 projets en cours qui représenteraient un investissement total de 20 Mds USD, a annoncé l’Association mexicaine de l’hydrogène (AMH2) lors de la présentation de la « Stratégie industrielle mexicaine pour l’hydrogène ».
Lors de la présentation du programme « Logement pour le bien-être » en Basse-Californie du Sud, Claudia Sheinbaum a détaillé son ambitieux projet de construction d’un million de logements sociaux d’ici la fin de son mandat, dont 165 000 l’an prochain.

Finances publiques

D’après un rapport de l’Institut mexicain pour la compétitivité (Imco), la dette financière de la Commission fédérale d’électricité (CFE) aurait augmenté de 22,7 % au cours de l’année.
Selon un récent rapport d’Oxfam Mexique et du think tank México ¿Cómo Vamos?, la formalisation des travailleurs pourrait augmenter les recettes fiscales de 0,25 à 1 % du PIB, sans toutefois combler les déficits actuels en matière de dépenses sociales.

Amérique Centrale

Régional

L'USAID engage 25,9 M USD pour stimuler le commerce en Amérique centrale.

Costa Rica

En 2023, les Etats-Unis auraient été la destination de 45 % des exportations du Costa Rica, soit l'équivalent de 8,2 Mds USD, et l'origine de 38 % des importations, soit 8,5 Mds USD.
À partir de janvier 2025, les travailleurs du secteur privé au salaire minimum pourraient bénéficier d'une augmentation de 2,37 %.

El Salvador

L'Assemblée législative approuve une loi sur l'énergie nucléaire.

Guatemala

Le secteur des services aurait exporté plus de 4,3 Mds USD en 2023.

Honduras

L'indice mensuel de l'activité économique (IMAE) aurait augmenté de 4,2 % g.a. sur la période de janvier à août.
Le Honduras serait en cours de négociation auprès de plusieurs bailleurs pour obtenir 500 M USD.
La Banque centrale du Honduras (BCH) relève son taux d’intérêt directeur de 1,75 p.p., à 5,75 %.

Nicaragua

S&P Global a relevé la note de crédit souverain du Nicaragua de « B » à « B+ » avec une perspective stable.

Panama

Le projet de loi définissant le budget 2025 a été révisé pour la deuxième fois, s’établissant maintenant à 30,1 Mds USD, après être passé de 26,08 Mds USD à 26,83 Mds USD à la mi-octobre suite aux recommandations formulées par la Commission des budgets.
Les dépenses liées aux lois spéciales pourraient absorber 70 % des recettes du budget 2025.
Lors de sa visite en France, le Président Mulino a annoncé que l’aéroport de Tocumen, propriété de l’Etat, pourrait faire l’objet d’une concession.

Caraïbes

Barbade

Selon la Banque Centrale de la Barbade, le pays aurait enregistré une croissance économique stable, de 3,9 % au cours des neuf premiers mois de 2024, malgré les incertitudes économiques mondiales et les impacts négatifs de l'ouragan Beryl.

Cuba

De fortes pluies, liées au passage de l'ouragan Oscar, ont frappé samedi 19 octobre la province de Guantanamo, dans la région orientale de Cuba, faisant 7 morts et des milliers d'habitants privés d'électricité.

République Dominicaine

Le FMI a annoncé que le PIB de la République Dominicaine devrait se maintenir à 5,1 % en 2024.

Trinité-et-Tobago

Selon le ministre de la Culture et des Arts, le tourisme aurait contribué à hauteur de 2,4 Mds USD au PIB de Trinité et Tobago au cours de l'exercice 2023/2024, soit 7,5 % du PIB selon le Conseil mondial du tourisme et des voyages.

Perspectives macroéconomiques et financières de l'Arabie saoudite favorables pour 2023

2023-04-13T00:00:00+02:00

La prévision de croissance pour 2023 de l’économie saoudienne est de +3,1%, en net retrait par rapport à 2022 (+8,7%). L’activité demeurera tirée aussi bien par le secteur des hydrocarbures que par le dynamisme des secteurs non-pétroliers. La prévision d’inflation est de 2,1%, après 2,5% en 2022. Un excédent budgétaire de 4,3 Mds USD (0,4% du PIB) est attendu, faisant suite à un excédent de 27 Mds USD (2,6% du PIB) en 2022. Plus conservateur, le FMI table sur un léger déficit de 1,1% du PIB. La dette publique restera modérée, autour de 25% du PIB. La balance courante devrait afficher un excédent de 6,2% du PIB (contre 13,8% en 2022) et viendra consolider des réserves de change d’un niveau déjà très confortable de 453 Mds USD à fin février 2023. En 2022, la production de pétrole de l’Arabie saoudite a atteint 10,57 millions de barils par jour, un niveau record historique. Dans un contexte de croissance dynamique du secteur privé, le taux de chômage des Saoudiens a atteint un niveau plancher record de 8% à fin 2022. Si le secteur bancaire affiche de bons résultats en termes de solvabilité et de rentabilité, il témoigne de vulnérabilité de liquidité. A fin mars 2023, le montant des actifs sous gestion du PIF atteignaient 650 Mds USD, positionnant le fonds public saoudien parmi les plus importants au monde.

Exécution budgétaire de l’Arabie saoudite en 2021

2022-04-10T00:00:00+02:00

En 2021, les recettes budgétaires de l’Arabie saoudite ont atteint 257 Mds USD, soit 14% de plus que les revenus prévus au budget 2021 (226 Mds USD). Elles ont enregistré une progression de 23% par rapport à l’année 2020 (208 Mds USD). En lien avec la hausse continue des cours du pétrole, les recettes pétrolières ont marqué une augmentation de 36%, à 150 Mds USD, représentant 58% du total des revenus. Les recettes non pétrolières se sont élevées à 107 Mds USD, en augmentation de 9% par rapport à 2020 (98 Mds USD). Sur l’ensemble de l’année 2021, les dépenses ont atteint 277 Mds USD, en hausse de 5% par rapport aux dépenses programmées au budget 2021 (264 Mds USD). Elles ont enregistré une baisse de 3% sur un an, sous-tendue par la forte baisse des dépenses d’investissement. Les dépenses de fonctionnement sont demeurées quasi-stables sur la même période à 246 Mds USD. Le déficit budgétaire, -19,5 Mds USD, est nettement moindre que prévu dans le budget 2021 (-37,6 Mds USD).

Arabie saoudite - adoption du budget 2022

2021-12-19T00:00:00+01:00

La croissance devrait atteindre 2,9% en 2021 et pourrait s’envoler à 7,4% en 2022

Préparé dans un environnement économique plus favorable que le précédent budget, le budget 2022 retient une hypothèse de croissance de +7,4%, tirée par la hausse attendue du PIB pétrolier en lien avec les augmentations production décidées par l’alliance OPEP+. On peut relever que cette prévision de croissance est supérieure à celle du FMI de +4,8%. La prévision d’inflation est de +1,3% (+2,2% selon le FMI). Pour 2023 et 2024, les prévisions de croissance sont respectivement de +3,5% et +4,0%.

Pour 2021, le ministère des Finances (MoF) estime la croissance du PIB à +2,9%, contre une prévision du FMI de +2,8%, sous l'effet à la fois d'une augmentation du PIB pétrolier et non pétrolier, qui croitrait de 4,8 % en 2021. Sur les dix premiers mois de 2021, le cours moyen du baril de Brent s’est établi à 69,5 USD, en hausse de 70% pour atteindre le baril contre 41,1 USD le baril durant la même période en 2020.

Les recettes sont prévues en hausse de 23% à 279 Mds USD. Le montant attendu des recettes pétrolières n’a pas été rendu public pour la deuxième année consécutive

Le budget 2022 prévoit un montant total de recettes de 279 Mds USD, en hausse de +23% par rapport au montant budgété en 2021 (226 Mds USD) et de +12% par rapport à l’exécution estimée pour cette même année (248 Mds USD).

Pour la deuxième année consécutive, le MoF n’a pas communiqué le montant attendu des recettes pétrolières pour 2022. Les recettes pétrolières sont intégrées dans la catégorie « autres revenus », qui comprend les profits du gouvernement sur ses investissements, les revenus pétroliers, les ventes de biens et services et le recouvrement des amendes et pénalités. Cette présentation ne permet pas de déterminer l’hypothèse de prix du baril annuel moyen retenue pour l’établissement du budget. En 2022 les « autres revenus » devraient augmenter de 20% par rapport à l’estimation de 2021, pour atteindre 203,5 Mds USD, soit 73% du total des recettes.

Les impôts et taxes, 27% du total des recettes, sont programmes à 75,5 Mds USD, en baisse de 4,1% par rapport à l’estimation de 2021. Cette diminution est principalement due à la modification de la date d'échéance de la collecte de la TVA sur les fournitures des entreprises qui passent des contrats avec des entités gouvernementales. Les recettes de TVA attendues en 2021 (59,5 Mds USD) devraient représenter 79% du total du poste impôts et taxes.

Les dépenses devraient diminuer de -5,9% par rapport à l’exécution budgétaire 2021

Le budget 2021 prévoit 271 Mds USD de dépenses, en baisse de -3,5% par rapport au budget précédent (264 Mds USD). Cette prévision s’inscrit en une significative diminution de -5,9% de l’exécution budgétaire estimée pour 2021 (271 Mds USD).

Les dépenses de fonctionnement (230 Mds USD) représentent 90% du total, en baisse de -2,9% par rapport au budget 2021. Les salaires de la fonction publique représentent 52% du total des dépenses en 2022 contre 50% au budget de 2021. Ces dépenses (133 Mds USD) sont stables par rapport à l’exécution budgétaire estimée de 2021.

Les dépenses d’investissement, 24,5 Mds USD programmés en 2022, sont en baisse de 9% par rapport à ce qui avait été budgété en 2021 et inférieures de 18% par rapport à l’exécution budgétaire estimée de l’année 2021. Cette forte baisse résulte du recentrage des financements publics sur les priorités des programmes de la Vision 2030 et de ses grands projets d’infrastructures. Il convient également de rappeler l’importance croissante du fonds souverain Public Investment Fund (PIF) et du National Development Fund dans le financement des projets d’infrastructures en relais aux financements du budget de l’Etat, ainsi que la part attendue du secteur privé dans les investissements sectoriels tels que l’énergie, l’eau et l’industrie.

Par secteur, l’éducation reste le premier poste de dépenses avec 19% du total (49 Mds USD), suivi par la défense (18% du total, 46 Mds USD), la santé et les services sociaux (14% des dépenses, 37 Mds USD,) puis la sécurité et l’administration régionale (27 Mds USD, 10,5% du total). Ces postes de dépenses sont majoritairement tous en baisse par rapport à l’estimation de 2021, notamment le secteur santé et services sociaux (-28%), principalement en raison de la réduction des dépenses liées à la Covid-19.

Pour la première depuis 2013, le budget de l’Etat saoudien devrait présenter un surplus de 2,5% du PIB, et une dette publique stable à 250 Mds USD, soit 25,9% du PIB

L’excédent budgétaire 2022 est attendu à 24 Mds USD, soit 2,5% du PIB contre un déficit estimé de - 2,7% du PIB en 2021. Le déficit estimé 2021 (23 Mds USD) est presque deux fois moins important que le déficit prévu lors de l’établissement du budget 2021 (38 Mds USD). Les excédents 2023 et 2024 sont prévus respectivement à 0,8% et 1,1% du PIB. Le MoF note que les excédents réalisés dans le budget serviront à renforcer les réserves de l'État, à soutenir le PIF pour accélérer la mise en œuvre de certains programmes et projets stratégiques, ou encore à rembourser partiellement la dette en fonction des conditions du marché.

Selon le FMI, l’équilibre budgétaire l’Arabie saoudite pour 2022 est atteint avec un baril à 65,70 USD contre 77,90 USD en 2021.

Le budget de 2022 ne prévoit pas d’endettement supplémentaire, avec un stock de dette en fin d’année attendu à 250 Mds USD, soit 25,9% du PIB. Le MoF prévoit une stabilisation de la dette pour les années 2022 et 2023 à 250 Mds USD, soit autour de 26% du PIB. Cela est dû au fait que les niveaux de la dette augmenteront à un taux inférieur à l’augmentation estimée du PIB.

Commentaires :

L'excédent budgétaire prévu pour 2022 résulte de la hausse des prix du pétrole et de la production, mais aussi à la réduction des dépenses liées à la Covid-19 et à la poursuite du transfert de la charge d’investissement vers les fonds publics gérés par le fonds souverain PIF.

L’Arabie saoudite a cessé de publier la distribution de ses revenus en raison de la cotation sur la bourse de Riyad de son géant pétrolier, Saudi Aramco. Le ministère des Finances a déclaré que la publication de la distribution de ses recettes pourrait aiguiller le marché sur la stratégie de distribution de dividendes du géant saoudien. Ces publications pourraient aussi donner des indices quant au prix du baril minimal pour atteindre l’équilibre budgétaire.

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 21 au 27 janvier 2021

2021-01-28T00:00:00+01:00

Mexique

COVID-19

A la fin de la journée du 27 janvier, le Mexique enregistrait 153 639 décès en raison de l’épidémie de COVID-19.
14M de mexicains devraient être vaccinés au 1^er trimestre 2021.

Finances publiques

Fitch Ratings devient la deuxième agence de notation en moins d'une semaine à identifier Petroleos Mexicanos (PEMEX) comme un facteur de risque pour les finances publiques du Mexique.

Economie

Le Fonds monétaire international (FMI) améliore ses prévisions de croissance de l’économie mexicaine à 4,3% en 2021.
La valeur des exportations de pétrole brut a reculé de 34 % g.a en 2020, passant de 22,4 Mds USD à 14,7 Mds USD, selon les chiffres publiés par le PEMEX.
La pandémie de COVID-19 a provoqué une chute de 42 % des flux d'investissements directs étrangers (IDE) mondiales en 2020, selon les données de la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED).
Les exportations mexicaines ont chuté de 9,34 % en 2020 selon les données fournies par l’Inegi
En 2020 les banques mexicaines ont restructuré des crédits pour un montant de 16,6 Mds USD dans le cadre de la pandémie.

Entreprises et grands contrats

La Commission fédérale de la concurrence économique (Cofece) a imposé des amendes financières à sept groupes banquiers et à 11 personnes physiques pour un montant de 1,76 M USD pour des accords illégaux de collusion.
Le taux de participation économique des femmes a augmenté de 15,7 points de pourcentage entre 2010 et 2020, selon l’institut national des statistiques et de la géographie (Inegi).

Agriculture et alimentation

Trois chefs mexicains au palmarès 2021 de la gastronomie mondiale, parmi les 30 retenus par La Liste.
Des variétés natives de maïs réintroduites dans l’Etat du Yucatan avec l’appui du Centre international d’amélioration du maïs et du blé (CIMMYT).

Amérique Centrale

Régional

Le Congrès des États-Unis a approuvé un budget de coopération de 505,9 M USD pour l'Amérique centrale en 2021.
En 2020, la part des remesas dans les économies de la région a atteint un plus haut historique, permettant le relatif maintien de la consommation, de l’activité manufacturière et du commerce des pays membres du CA-4.

Honduras

Selon les premières estimations de la Banque centrale, le solde de la dette publique extérieure a augmenté de 28% en 2020 pour atteindre 9,3 Mds USD.
L’organisme public de soutien aux TPE et PME, Credito Solidario, a annoncé un programme de financement de 75 M USD (1,8 Md HNL) auprès de plus de 70 000 entrepreneurs dans le pays.

Guatemala

Selon la Banque centrale, le PIB par habitant a diminué de 0,5% g.a. en 2020 pour atteindre 4 593 USD annuel. Cette contraction fait suite à six années consécutives de hausse, le PIB/hab croissant de 31% sur la période.
Le portefeuille de prêts (en GTQ et monnaies étrangères) du système financier a augmenté de 6,6% en 2020 pour atteindre 26 Mds USD (205 Mds GTQ).
L’industrie du textile – premier poste d’exportation du pays à fin novembre 2020 avec 1,3 Md USD – a annoncé avoir fabriqué plus de 90 millions de produits de protections contre le Covid-19, exportant pour 48,5 M USD.

Nicaragua

La Banque mondiale a octroyé un prêt de 80 M USD pour financer le Programme de réponse d’urgence au passage des ouragans.
Sur les onze premiers mois de l’année, le déficit commercial a atteint 1,3 Md USD soit 15,2% de moins que celui de 2019 selon la Banque centrale.

Salvador

Le ministère des finances a annoncé que quatre projets du programme d’investissement Fomilenio II ont repris après le déblocage de 54 M USD, retenus par le Congrès pendant plusieurs mois suite à un désaccord avec l’exécutif.

Caraibes

Cuba

Cuba envoie des nouveaux médecins en Barbade pour lutter contre la COVID-1.

République dominicaine

Le Centre d'Exportation et d'Investissement de la République Dominicaine (ProDominicana) a lancé le Guide d'Investissement de la République Dominicaine (lien sur le fichier).

Éire Éco - Novembre 2020

2020-11-30T00:00:00+01:00

Macroéconomie

ESTIMATIONS DE CROISSANCE RÉELLE ANNUELLE DU PIB – (Mise à jour) La crise économique résultant de la pandémie de coronavirus se traduit par l’entrée en récession de l’économie irlandaise. Selon les sources et les analyses, cette récession pourrait être comprise entre -3,9% et -0,4% en 2020 [1]. Un rebond de l’activité économique est attendu l’année prochaine avec des prévisions de croissance allant de +1,7% à +4,9%.

Tableau récapitulatif des prévisions de croissance
Source : SE de Dublin

[1] Les prévisions indiquées sont récentes mais susceptibles d’être mises à jour pour tenir compte de l’évolution incertaine du virus en Irlande.

Prévisions d’automne de la Commission européenne – Les dernières estimations de l’institution européenne rejoignent le constat dominant que l’économie irlandaise subit inégalement l’impact de la crise sanitaire. En effet, la Commission souligne, d’une part, le rôle joué par les firmes multinationales via les exportations dans la révision à la hausse des chiffres de la croissance économique cette année, qui ressort désormais à -2,3%, soit +6,2 points de pourcentage (pp) par rapport à ses prévisions d’été (-8,5%). D’autre part, elle attire l’attention sur le fait que l’économie domestique semble bien plus à la peine : la demande intérieure modifiée* (mesure alternative corrigée de l’activité des multinationales), la consommation des ménages et l’investissement pourraient cette année reculer de respectivement -6,5%, -8% et -41%. La chute de ces derniers entrainerait le déclin des importations (-14%) tandis que les exportations feraient preuve de résilience face à la pandémie (+0,7%). La Commission alerte toutefois sur les risques posés par l’absence d’accord sur les relations futures entre l’Union européenne (UE) et le Royaume-Uni dans le cadre du Brexit, qui pourrait dégrader le commerce extérieur et la reprise économique de l’Irlande à la fin de la période de transition.

Figure 1 : Irlande, Croissance du PIB réel, composantes et écart de production
Source : Commission européenne

La Figure 1 donne à voir les éléments mentionnés plus haut. La relative performance des exportations contribue nettement à la croissance du PIB réel en 2020, suivie par la consommation des administrations publiques qui devrait augmenter de +13%. À l’inverse, la consommation des ménages et l’investissement sont en berne. Un autre fait marquant : l’économie irlandaise est passée d’un écart de production positif (1,3% en 2019) avec un PIB supérieur au potentiel de long terme (risques de surchauffe) à un écart négatif (-3%) avec un PIB inférieur au potentiel (sous-régime).

Enfin, la Commission rappelle l’ampleur des mesures de soutien aux revenus des ménages et des entreprises décidées par le gouvernement dès le début de la crise sanitaire. Celles-ci auraient atténué l’impact du choc de la crise sanitaire sur le marché du travail de façon non négligeable, et ce malgré la chute du nombre d’heures travaillées.

En 2021, la croissance économique pourrait rebondir à +2,9%.

ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE – Dans l’ensemble, le rebond d’activité observé cet été laisse place à un ralentissement généralisé de la reprise économique. L’indice PMI progresse très légèrement dans l’industrie au mois d’octobre mais se dégrade à nouveau dans les services et la construction. La deuxième vague de COVID-19, les restrictions subséquentes, ainsi que l’échéance de la fin de période de transition dans le cadre du Brexit rendent le contexte très incertain pour les entreprises.

Note méthodologique

Les indices PMI (Purchasing Manager’s Index) pour l’Irlande sont calculés chaque mois par la société IHS Markit, sur la base de questionnaires envoyés auprès d’un panel représentatif d’environ 250 entreprises pour l’industrie et 400 entreprises pour les services.

L’indice PMI pour l’industrie (Manufacturing PMI) est une moyenne pondérée des soldes des nouvelles commandes (30%), de la production passée (25%), de l’emploi (20%), des délais de livraison des fournisseurs (15%) et des stocks d’achats (10%).

L’indice PMI pour les services (Services Business Activity Index) correspond au seul solde de l’activité commerciale passée.

Au total, l’indice PMI permet de mesurer l’évolution de l’activité d’un secteur à la lumière de l’activité observée le mois précédent. Les valeurs inférieures à 50 indiquent une contraction du secteur d’un mois à l’autre tandis que les valeurs supérieures à 50 indiquent son expansion. La valeur de 50 traduit, quant à elle, une stabilité sur un mois.

Figure 2 : Indice PMI – Industrie
Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par AIB Ireland

L’indice PMI du secteur manufacturier irlandais progresse légèrement en octobre 2020 (+0,3 pts à 50,3), reflet d’une amélioration marginale des conditions d’activité par rapport au mois de septembre (Voir Figure 2). L’écart demeure net avec le mois de juillet où l’indice culminait à 57,3. Cette légère hausse du PMI dans l’industrie masque toutefois des tendances contrastées. En effet, le solde relatif à l’emploi progresse pour la première fois en trois mois – et pour la troisième fois seulement cette année – tandis que le solde de la production passée se stabilise, tous deux contribuant positivement à la hausse de l’indice. À contrario, les soldes des délais de livraison, des stocks et des nouvelles commandes ont tous décliné (pour le deuxième mois consécutif concernant ces dernières). Les entreprises continuent de minimiser leurs niveaux de stocks en raison de l’affaiblissement de la demande, lui-même dû aux nouvelles mesures de confinement strictes mises en place pour une durée de six semaines à compter du 22 octobre. L’indice PMI dans l’industrie pour l’Irlande s’établit à un niveau inférieur à celui de la zone euro (54,8) et le niveau de confiance des entreprises interrogées sur les perspectives des douze mois à venir continue de se dégrader par rapport au regain d’optimisme qui avait été observé au mois de juin dernier.

Figure 3 : Indice PMI – Services
Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par AIB Ireland

L’indice PMI dans les services demeure en-dessous de la barre symbolique des 50 (+2,5 pts à 48,3) au mois d’octobre 2020, indiquant à nouveau un recul de l’activité par rapport au mois précédent mais à un rythme plus mesuré. Cette dégradation de l’indice est commune à la zone euro (46,9) en raison de la deuxième vague de COVID-19 qui freine la reprise du secteur tertiaire (Voir Figure 3). Pour rappel, l’activité dans les services avait progressé modestement cet été en Irlande, passant au-dessus de la barre symbolique des 50 mais toujours en net recul par rapport à son niveau d’avant-crise. À l’instar du PMI dans l’industrie, l’enquête pour la constitution du PMI dans les services révèle des tendances contrastées entre les sous-secteurs sondés. Les secteurs du tourisme, des transports et des activités de loisirs enregistrent ainsi le rythme de contraction le plus sévère, alors que le secteur des services aux entreprises enregistre une forte croissance et la troisième en quatre mois. Bien qu’optimistes, les perspectives pour les douze mois à venir continuent de se dégrader et atteignent leur niveau le plus faible de ces cinq derniers mois.

L’indice PMI dans la construction calculé par Ulster Bank progresse pour le troisième mois consécutif en octobre 2020 (+1,6 pts à 48,6), mais demeure en territoire de contraction après le fort rebond du secteur observé avec la levée des restrictions en juin (+32 pts à 51,9) confirmé en juillet (=+1,3 pts à 53,2). L’indice reflète l’impact des restrictions qui s’accompagnent notamment de perturbations dans les chaînes d’approvisionnement du secteur. Désormais considérés comme « essentiels » par le gouvernement, les chantiers de construction restent ouverts malgré le niveau d’alerte maximale dans lequel est placé le pays. C’est pourquoi l’activité dans ce secteur devrait tendre à la stabilisation le mois prochain et non chuter dramatiquement comme cela avait été le cas lors du premier confinement.

CHÔMAGE – La publication des derniers chiffres trimestriels du chômage par le Central Statistics Office (CSO), l’équivalent irlandais de l’INSEE, a conduit l’institut à réviser ses chiffres à la hausse pour le troisième trimestre. En tenant compte de cette révision, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières (cvs) en Irlande reste ainsi inchangé au mois d’octobre 2020 par rapport au mois précédent et s’élève à 7,3% de la population active (180 500 chômeurs en octobre contre 180 400 en septembre). Sur une base annuelle, il progresse néanmoins de +2,6 pp, soit +66 300 chômeurs (Voir Figure 4). Ce chiffre, calculé en application des normes européennes et internationales, ne reflète pas les nombreux bénéficiaires des allocations versées au titre des dispositifs spéciaux liés à la pandémie, ces personnes ne remplissant pas les critères arrêtés par l’Organisation Internationale du Travail.

Figure 4 : Évolution du chômage en Irlande
En milliers de chômeurs et en pourcentage de la population active
Source : SE de Dublin, à partir des données fournies par le CSO Ireland

Le CSO a évalué le taux de chômage si l’ensemble des bénéficiaires de l’allocation spécifique mise en place en réponse à la crise sanitaire (Pandemic Unemployment Payment ou PUP) au sein des chômeurs était pris en compte. Le COVID-19 Adjusted Measure of Unemployment serait alors au maximum de 20,2% pour le mois d’octobre, contre 15,9% au mois de septembre (+4,3 pp). Ce chiffre reflète l’impact du second confinement depuis mi-octobre, qui a forcé les commerces « non essentiels » à fermer leurs portes. Il devrait continuer à progresser en novembre compte tenu de la hausse croissante du nombre de bénéficiaires ce mois-ci, passant de 295 860, le 26 octobre 2020, à 350 078, le 23 novembre 2020 (+18%).

Enfin, le taux de chômage des jeunes (mesure standard) s’élève à 19% en octobre 2020. La mesure alternative tenant compte des bénéficiaires des indemnités liées à la crise sanitaire dépeint une situation plus inquiétante, affichant un taux maximum de chômage des jeunes de 45,3%.

IMMOBILIER – Selon les variations exprimées en glissement mensuel (g.m.), les prix de l’immobilier résidentiel (maisons et appartements) ont enregistré une hausse au mois de septembre 2020 (+0,2%, g.m.). À Dublin, les prix remontent pour le deuxième mois consécutif (+0,1%, g.m.) après avoir baissé tous les mois au deuxième trimestre.

Figure 5 : Évolution des prix de l'immobilier résidentiel en Irlande
Variation annuelle en pourcentage
Source : CSO

Les variations exprimées en glissement annuel (g.a.) indiquent que les prix de l’immobilier résidentiel diminuent à nouveau au mois de septembre 2020 (-0,8%) à l’échelle nationale, poursuivant une tendance à la baisse observée depuis le mois de juillet (Voir Figure 5). Pour rappel, il s’agit d’une première depuis mai 2013 ; date à partir de laquelle les prix avaient constamment augmenté en Irlande. Sur l’ensemble du territoire hors Dublin, la croissance des prix immobiliers se maintient en septembre 2020 (+0,1%, g.a.) mais reste marginale en comparaison du rythme de croissance des prix en septembre 2019 (+3,4%, g.a.). Dans la capitale irlandaise, les prix enregistrent à nouveau une baisse significative pour le cinquième mois consécutif (-1,8%, g.a.). Dans l’ensemble, l’indice des prix de l’immobilier enregistre une baisse de -17,6% en septembre 2020 par rapport à son plus haut niveau atteint en avril 2007.

D’après le CSO, les ventes de logements aux ménages ont augmenté en septembre 2020 par rapport au mois précédent (+35,4%, g.m.) avec 3 193 ventes de logements signalées auprès de l’autorité fiscale irlandaise (Revenue) contre 2 359 en août 2020. Ces transactions demeurent toutefois en net recul d’une année sur l’autre (-22,2%, g.a.), reflet du ralentissement de l’activité sur le marché immobilier sous l’effet de la crise sanitaire.

INFLATION – Les prix à la consommation (Consumer Price Index ou CPI) chutent pour le septième mois consécutif au rythme soutenu de -1,5% en octobre 2020 par rapport à octobre 2019 (Voir Figure 6), tirés par la baisse des prix des communications (-8%, g.a.), des articles d’habillement et des chaussures (-4,5%, g.a.) ou encore des transports (-4,5%, g.a.). Les prix baissent également d’un mois à l’autre : -0,6% en octobre 2020 par rapport au mois précédent.

L’indice des prix à la consommation harmonisé (Harmonised Index of Consumer Prices ou HICP) suit la même tendance en octobre 2020 : -1,5% (g.a.) et -0,6% (g.m.).

Figure 6 : Évolution mensuelle des prix à la consommation en glissement annuel en Irlande - Variation annuelle en pourcentage (%)
Source : CSO Ireland

Cette déflation – la plus importante depuis dix ans – fait écho au contexte actuel. La pandémie et les restrictions contraignent la demande, le trafic aérien et tirent le cours des produits énergétiques ainsi que les prix immobiliers vers le bas. À noter également l’impact des mesures fiscales pour relancer l’économie : le gouvernement irlandais a, en effet, réduit le taux standard de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) de 23 à 21% pendant six mois à compter du 1er septembre 2020.

SALAIRES – Selon les chiffres préliminaires du CSO, le salaire hebdomadaire moyen s’établit à 797,83€ tous secteurs confondus, en hausse de +3,7% au T3 2020 par rapport au T3 2019. Le salaire horaire moyen suit la même tendance : il s’établit à 24,90€ au T3 2020, en augmentation de +3,8% par rapport au T3 2019.

Ces chiffres doivent toutefois être nuancés dans le contexte actuel puisqu’ils n’intègrent que les revenus des personnes ayant maintenu une activité professionnelle pendant la crise sanitaire, y compris les bénéficiaires du dispositif de chômage partiel (Employment Wage Subsidy Scheme ou EWSS). La composition du marché du travail apparaît dès lors très différente sous l’effet des restrictions sanitaires : elle ne reflète pas les revenus de ceux ayant perdu leur emploi qui, en moyenne, sont moins élevés que les revenus de ceux ayant conservé leur emploi. C’est pourquoi le salaire hebdomadaire moyen avait progressé de +6% au T2 2020 par rapport au T2 2019, et s’était établi à 817,55€.

CONFIANCE DES CONSOMMATEURS – Le niveau de confiance exprimé par les consommateurs irlandais et mesuré par le Consumer Sentiment Index, un indice créé et mis à jour par la banque KBC et l’ESRI, rebondit au mois de novembre 2020. Ceci marque un contraste quelque peu surprenant avec les indicateurs comparables observés dans l’UE, le Royaume-Uni ou encore les États-Unis. L’indice s’établit à 65,5 ce mois-ci contre 52,6 au mois d’octobre, soit une hausse de +12,9 pts et un nouveau record depuis le début de la crise sanitaire. Il semble indiquer un regain d’optimisme à l’approche des fêtes de fin d’année et pourrait être encouragé par plusieurs facteurs, tels que les nouvelles annonces d’emploi, l’accueil favorable du budget annoncé par le gouvernement plus tôt cet automne et le ralentissement de la circulation du virus. Du reste, l’indice demeure nettement inférieur au niveau atteint au mois de novembre 2019 (-11,6 pts).

COMMERCE EXTÉRIEUR – Selon les chiffres préliminaires publiés par le CSO, la valeur des exportations de marchandises (cvs) diminue au mois de septembre 2020, pour s’établir à 13,7 Mds€ (-684 M€ ou -5%, g.m.). La valeur des importations de biens diminue également (-550 M€ ou -8%, g.m.) pour atteindre 6,2 Mds€. Au total, l’Irlande affiche un excédent commercial de 7,5 Mds€, en baisse de -2% (g.m.) ou -134 M€.

Figure 7 : Commerce de biens en Irlande - Valeur des échanges en milliards d’euros (€)
Source : CSO Ireland

Le CSO révèle, par ailleurs, que la valeur des exportations de biens pour la période janvier-septembre 2020 s’élève à 122 Mds€, soit une augmentation de +8,6 Mds€ ou +8% par rapport à la période correspondante en 2019. Cette croissance des exportations résulte d’une hausse de la demande en temps de crise sanitaire, d’une part, de produits médicaux et pharmaceutiques (38% de la valeur totale des exportations à cette période de l’année) dont la valeur pour la période janvier-septembre 2020 a augmenté de +24% en glissement annuel (46 Mds€) et, d’autre part, des produits chimiques organiques (20% de la valeur totale des exportations à cette période de l’année) dont la valeur pour la période janvier-septembre 2020 a crû de +9,5% en glissement annuel (24 Mds€) ou de +57% en septembre 2020 par rapport à septembre 2019 (Voir Figure 7).

Chiffre du mois

4,5%

L’Irlande a diminué ses émissions de CO₂ à hauteur de -4,5% en 2019 par rapport à 2018, dépassant son quota annuel de +7 millions de tonnes cette année-là. Le pays s’est engagé à les réduire de -20% par rapport au niveau de 2005, et ce dès 2020. Mais l’Irlande n’atteindra pas cet objectif. Son niveau d’émissions dérape pour la quatrième année consécutive.

Cela ne signifie pas pour autant que l’Irlande n’affiche pas d’objectifs ambitieux pour les décennies à venir. Publié le 7 octobre 2020, la Climate Action and Low Carbon Development (Amendment) Bill vise, en effet, à inscrire dans la loi irlandaise l’objectif de neutralité carbone pour 2050, ainsi qu’à réduire les émissions de CO₂ d’au moins -7% par an jusqu’en 2030. Mais les critiques sont de plus en plus vives vis-à-vis de l’écart croissant entre les objectifs annoncés et les résultats.

Le non-respect par un État membre de ses obligations environnementales peut entraîner des sanctions. Dans son avis sur le Projet de Plan Budgétaire 2021 de l’Irlande rendu chaque année dans le cadre du Semestre européen, la Commission met ainsi en garde le gouvernement irlandais contre la non-réalisation des objectifs juridiquement contraignants sur le climat et les énergies renouvelables. Cela pourrait impliquer des coûts supplémentaires susceptibles, in fine, de peser sur ses finances publiques alors que les dépenses gouvernementales flambent sous l’effet de la COVID-19.

Finances publiques

EXCHEQUER – Côté recettes, les derniers chiffres du Trésor irlandais confirment les tendances observées ces derniers mois. Dans l’ensemble, les recettes fiscales totales cumulées du 1^er janvier au 31 octobre 2020 sont en baisse par rapport à la période correspondante l’année dernière, à hauteur de -5,3% (g.a.) ou -2,3 Mds€, et s'établissent à 42,6 Mds€ (Voir Figure 8). Reflétant la baisse de la consommation sous l’effet de la pandémie, les recettes cumulées pour la TVA et les droits d'accise du 1^er janvier au 31 octobre se contractent respectivement de -19% et -12% par rapport à cette même période l’année dernière. Les recettes cumulées de l'impôt sur le revenu sont, quant à elles, plutôt stables avec une baisse de -3,4% (g.a.) à cette période de l’année. Leur résilience dans le contexte actuel s’explique par leur forte progressivité, à laquelle s’ajoute une surperformance en janvier et février derniers. À l’inverse, les recettes cumulées de l’impôt sur les sociétés (IS), tirées par les multinationales (GAFAM, secteur pharmaceutique et de la tech), bondissent de +11,4% (g.a.). Toutefois, cette dynamique à la hausse observée jusqu’à présent ne se retrouve pas dans les chiffres du mois d’octobre qui font ressortir, à l’inverse, un manque à gagner de 732 M€ sur le mois. En effet, les recettes de l’IS s’établissent à un niveau nettement inférieur que celui prévu, à 198 M€ au lieu de 930 M€. Au total, ces chiffres confirment la dualité croissante de l’économie irlandaise ; les finances publiques du pays reposant de plus en plus sur les recettes volatiles de l’IS.

Figure 8 : Recettes fiscales totales cumulées du 1^er janvier au 31 octobre en 2019-2020
En milliards d’euros (Mds €)
Source : PBO

Les dépenses du gouvernement central à cette période de l’année dépassent les plafonds inscrits dans le Budget 2020 en raison des mesures prises pour faire face à la pandémie, essentiellement en matière de santé et de protection sociale. Les dépenses brutes se sont établies à 65 Mds€ pour la période allant du 1^er janvier au 31 octobre 2020, soit +15% au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +22,5% par rapport à la fin octobre 2019.

Le ministère des finances prévoit un déficit budgétaire – le plus élevé depuis 2011 – de -21,6 Mds€ en 2020, soit -6,2% du PIB ou -10,7% du GNI*, mesure alternative au PIB corrigée de l’activité des multinationales. La dette publique pourrait quant à elle atteindre 218 Mds€, soit 62,6% du PIB ou 108% du GNI* en 2020, et 239 Mds€ (115% du GNI*) en 2021.

FINANCEMENT DE L’ÉTAT IRLANDAIS – Le montant prévisionnel annoncé dans le programme de financement pour l’année en cours de la National Treasury Management Agency (NTMA), l’équivalent irlandais de l'Agence France Trésor, se situait initialement dans une fourchette comprise entre 10 et 14 Mds€, avec principalement pour objectif de financer le service de la dette. La pandémie a toutefois occasionné une forte hausse des dépenses publiques, portant la cible en matière de financement à 24 Mds€ en 2020, soit plus du double de l’objectif minimal annoncé plus tôt cette année.

Malgré l’augmentation rapide de l’endettement public, l’Irlande a bénéficié de conditions de financement exceptionnellement basses grâce à l’action accommodante de la politique monétaire, et en particulier des programmes d’achats d’actifs de la Banque Centrale Européenne (BCE). La NTMA a récemment atteint sa cible finale de 24 Mds€ via l’émission d’obligations d’État à une maturité moyenne de 11,5 ans et au taux moyen de 0,21%. Le rendement des obligations d’État irlandaises à 10 ans demeure en territoire négatif depuis plus de quatre mois consécutifs, à -0,26% au 24 novembre 2020 (Voir Figure 9). Pour rappel, il atteignait 12,45% lors de la crise de l’euro en juillet 2011. Récemment, l’agence a indiqué qu’elle pourrait emprunter entre 15 et 19 Mds€ en 2021.

La NTMA a réalisé trois opérations par syndication les 8 janvier, 7 avril et 9 juin 2020, émettant des nouveaux titres de référence irlandais (« benchmark bond ») à 15 ans (0,45%), 7 ans (0,242%) et 10 ans (0,285%) et permettant ainsi la levée de 16 Mds€. En outre, elle a effectué six adjudications qui lui ont permis de lever les 8 Mds€ restants. Le 8 octobre 2020, elle a émis trois obligations souveraines (« bond ») d’un montant total de 1,5 Mds€, à maturité 7, 10 et 15 ans et aux taux fixes historiquement bas de respectivement -0,42% (rendement le plus bas jamais enregistré), -0,19% et 0,05%. Enfin, le NTMA a accru sa présence sur les marchés de la dette souveraine à court terme, totalisant jusqu’à présent environ dix adjudications de bons du trésor irlandais (« treasury bill ») de maturité 5 ou 6 mois.

Figure 9 : Rendements souverains irlandais et allemand à 10 ans
En pourcentage (%)
Source : PBO

Secteur financier et assurances

ÉPARGNE DES MÉNAGES – Le montant des dépôts des ménages irlandais auprès d'établissements bancaires continue d’augmenter du fait de la crise sanitaire. Au total, l’encours des dépôts des ménages s’établit à 121 Mds€ en septembre 2020 par rapport à 112 Mds€ en février dernier. Il continue de croître à un rythme soutenu d’une année à l’autre, de +10,8% (g.a.) en septembre 2020. Pour mémoire, il s’agit comme en juillet dernier du taux de croissance annuel le plus important depuis l’éclatement de la bulle immobilière en 2007.

Figure 10 : Dépôts des ménages irlandais
En milliards d’euros (Mds€)
Source : PBO

D’un mois à l’autre, l'épargne des ménages irlandais continue également d’augmenter mais à un rythme moins soutenu : +696 M€ ou +0,6% (g.m.) en septembre 2020, après +2 Mds€ ou +1,6% (g.m.) en juillet ou encore le record à +4 Mds€ ou +2,6% (g.m.) enregistré en avril (Voir Figure 10). Si les mesures gouvernementales de soutien aux revenus pendant la mise à l’arrêt de l’économie et la suspension temporaire des mensualités de prêts appellent à relativiser cette augmentation rapide de l’épargne irlandaise, il reste qu’au total les ménages ont épargné près de 10 Mds€ depuis le début de la pandémie. Si l’on rapporte ce chiffre au nombre de ménages recensés en Irlande, on peut estimer qu’en moyenne 6 000€/ménage ont ainsi été mis de côté. Une enquête de la Bank of Ireland (BoI) a, par ailleurs, révélé que ceux-ci étaient susceptibles de continuer à épargner au cours des douze prochains mois.

MORATOIRE – D’après la BPFI, près de 153 000 demandes d’accès au moratoire de trois à six mois sur le paiement des intérêts dans le cadre de prêts contractés auprès des institutions bancaires ont été accordées depuis le début de la crise, en Irlande. 23 000 payment breaks été encore maintenus au 30 octobre 2020, répartis de la façon suivante : 45% sur les prêts immobiliers, 30% sur les crédits à la consommation et 25% sur les prêts aux petites et moyennes entreprises (PMEs).

PRÊTS AUX PMEs – D’après les données mises à disposition par la Banque Centrale d’Irlande (BCI), les banques irlandaises ont considérablement réduit le nombre de nouveaux prêts accordés aux PMEs au printemps. Le montant brut de ces derniers a, en effet, décliné de -49,5% (g.a.) au T2 2020 pour s’établir à 727 M€. Ce chiffre pourrait contraster nettement avec les tendances observées ailleurs dans la zone euro. Selon The euro area bank lending survey de la BCE, le taux de prêts bancaires refusés aux PMEs a considérablement décliné (-12%, g.a.) au T2 2020, notamment en France, en Italie et en Espagne, et ce malgré la forte demande nette de prêts bancaires sur cette période (+62%, g.a.) afin de maintenir à flot les entreprises au pic de la pandémie. La différence irlandaise pourrait s’expliquer par les séquelles de la crise financière qui resserrent les conditions de crédit, mais aussi par le Brexit qui pèse plus lourdement sur les PMEs en Irlande qu’ailleurs en Europe ou encore l’introduction plus tardive des garanties publiques.

PRÊTS IMMOBILIERS – D’après le ministère du logement irlandais, le nombre de prêts immobiliers subventionnés par l’État au titre du programme Rebuilding Ireland a chuté de -60% (g.a.) pendant la première moitié de l’année 2020 par rapport à la période correspondante en 2019. 235 prêts immobiliers (38 M€) ont ainsi été approuvés au S1 2020 contre 574 (96 M€) au S1 2019.

Entreprises

COVID-19 – D’après la dernière enquête biannuelle sur la demande de crédits des PMEs, menée par Fitzpatrick Associates et Behaviour and Attitudes à l’initiative du gouvernement irlandais, 29% des entreprises interrogées ont enregistré un chiffre d’affaires stable ou plus important depuis le début de la crise sanitaire ; la plus forte baisse frappant le secteur de l’hospitalité (hôtels, restaurants et bars) à hauteur de -96% sur la période allant de mars à octobre 2020. La baisse moyenne des bénéfices s’élève à -48%. Par ailleurs, 60% des PMEs disent avoir bénéficié du dispositif de chômage partiel – le Temporary Wage Subsidy Scheme (TWSS), désormais remplacé par le EWSS (mentionné supra). Là encore, le secteur de l’hospitalité est le premier bénéficiaire de cette mesure.

Abritant 24 des 25 plus grands groupes mondiaux dans le secteur pharmaceutique, l’Irlande occupera une place centrale dans la mise sur le marché d’un vaccin contre le virus. Pfizer/BioNTech qui emploie actuellement 3 700 personnes en Irlande a récemment annoncé que les contrôles de la qualité par lots du vaccin développé par le géant pharmaceutique seront effectués dans son laboratoire dublinois, avant d’être livrés en vue de sa commercialisation.

BREXIT – Un nouveau programme de prêts a été lancé par Microfinance Ireland (MFI Brexit Business Loan) pour aider les petites entreprises à se préparer au Brexit. Des prêts de 5 000€ à 25 000€ pourront ainsi être accordés aux entreprises dont le chiffre d’affaires chuterait de -15% ou plus en raison de l’absence d’accord sur les relations futures entre l’UE et le Royaume-Uni.

D’après le gouvernement, plus des deux tiers des entreprises irlandaises dans les secteurs de la construction ou de l’agriculture, forestier et de la pêche qui avaient des relations commerciales avec le Royaume-Uni en 2019-20 n’ont, à ce jour, pas encore demandé l’attribution d’un numéro d’identification EORI (Economic Operators Registration Identification) nécessaire dans le cadre de formalités douanières avec un pays non-membre de l’UE. À contrario, plus de 90% des entreprises pharmaceutiques bénéficient d’un tel numéro d’identification.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 12 au 18 novembre 2020

2020-11-19T00:00:00+01:00

Mexique

COVID-19

A la fin de la journée du 18 novembre, le Mexique enregistrait 99 528 décès en raison de l’épidémie de COVID-19.

Finances publiques

Les agences de notation ont abaissé les notes de risque de crédit de plusieurs États mexicains, compte tenu de la détérioration de leurs finances publiques suite à la crise sanitaire.
La Chambre des députés mexicaine a approuvé le projet de loi de finances 2021, avec un déficit prévu à 718,2 Mds MXN (35,6 Mds USD, soit 2,9% du PIB).

Economie

Le PIB mexicain ne retrouve toujours pas le niveau d’avant-crise en octobre selon l’Institut national des statistiques et de la géographie (l’Inegi).
Le PIB mexicain enregistrerait une contraction de 9 % en 2020, selon l'enquête mensuelle sur les attentes économiques de l'Institut mexicain des cadres financiers (IMEF).
La reprise de l’emploi se poursuit au troisième trimestre. 58 % des emplois perdus par la pandémie ont été récupérés, selon la dernière Enquête nationale d’occupation et d’emploi (EOEN).
Baisse de la corruption et l'insécurité en novembre selon la Confédération des employeurs mexicains (Coparmex).
Des inondations dans l’Etat du Tabasco ont touché sévèrement les productions agricoles.

Entreprises et grands contrats

Les banques mexicaines ont restructuré près de 4,5 Mds USD de crédits sur les dix premiers mois de l’année
Le projet de loi visant à interdire la sous-traitance pour les entreprises (« outsourcing »), élaborée par la ministre du Travail mexicaine, Luisa María Alcalde Luján, pourrait décourager l'investissement privé dans le pays.

Amérique Centrale

Régional

La Banque centraméricaine d'intégration économique (BCIE) a annoncé la préparation d’un programme de «reconstruction résiliente » pour les pays d’Amérique centrale, doté de 2,5 Mds USD de fonds disponibles
Une semaine après le passage de la tempête tropicale Eta qui a fait, selon les dernières estimations, 261 morts et 2,5 millions de sinistrés, les états centroaméricains sont à nouveaux touchés par la tempête Iota, causant d’importants dégâts au Nicaragua, au Honduras et au Salvador.
La BCIE a annoncé la mise à disposition de 2,5 Mds USD pour les pays de l’isthme centroaméricain pour faire face aux dommages causés par le passage des ouragans Eta et Iota.
Les présidents guatémaltèque et hondurien ont évoqué la nécessité de réformer le Système d’Intégration Centraméricain (SICA) et le Parlement centraméricain dans une volonté de meilleure intégration régionale.

Costa Rica

En octobre 2020, la dette publique a atteint 68% du PIB, se rapprochant ainsi des 70% prévus par le Ministère des finances pour la fin de l’année.

Guatemala

Le Congrès a approuvé en procédure d’urgence le budget 2021 pour un montant de 99,7 Mds GTQ (12,8 Mds USD soit 16,7% du PIB).
L’agence de notation Moody’s a modifié de stable à négative la perspective de notation du Guatemala, maintenue pour sa part à Ba1.
Le Congrès a approuvé l’état de catastrophe naturelle dans 10 départements du pays, débloquant 98 M USD (762 M GTQ) pour la réparation et le soutien des zones touchées par la tempête tropicale Eta.

Honduras

L’activité économique du pays (IMAE) s’est contractée de 9,5% g.a. sur les neuf premiers mois de l’année.
Le Ministère des finances a décidé de proroger l’adoption du budget 2021 pour pouvoir l’adapter aux nouveaux défis causés par le passage des deux tempêtes tropicales.

Nicaragua

Un premier rapport du Conseil Supérieur des Entreprises Privées (Cosep) estime des pertes agricoles de 25% à 80% selon les produits, causées par le passage de la tempête tropicale Eta.

Panama

Le budget général de l'État pour l'exercice 2021 a été approuvé et publié au Journal officiel le 13 novembre 2020.
La Banque centraméricaine d'intégration économique (BCIE) a approuvé un prêt de 250 M USD à destination du Panama dans le cadre du Programme d'Opérations de Politique de Développement (OPD).

Salvador

Les exportations salvadoriennes ont enregistré une baisse de 18,8% g.a. sur les dix premiers mois de l’année, fortement impactées par le COVID-19, pour atteindre 4 Mds USD.
Moody’s a annoncé avoir placé en révision la note souveraine salvadorienne, actuellement à B3.
La commission des finances de l’Assemblée a approuvé la ratification de deux prêts octroyés la BID pour un montant de 300 M USD.
La Banque centrale a annoncé des transferts de fonds des migrants « remesas » à 571 M USD pour le mois d’octobre soit le montant le plus élevé de son histoire avec une croissance de 18,4% par rapport à octobre 2019.

Caraibes

Cuba

L'aéroport international de La Havane reprend ses activités.
Conviasa inaugure des correspondances aériennes vers Cuba.

République Dominicaine

Afin d'attirer de nouveaux investissements et de développer les investissements existants, la Chambre haute a proposé un projet de loi visant à garantir la stabilité juridique de tout investissement.
Le pouvoir exécutif a présenté un addendum au projet de loi générale sur le budget de l'État 2021 dans lequel les nouveaux impôts qui avaient été proposés précédemment ont été exclus.

Haïtï

Chaque exportation dominicaine vers Haïti fait l’objet de frais de vérification de 800 USD prélevés par la société privée SGS.

Jamaïque

La Banque de Jamaïque a annoncé sa décision de maintenir son taux directeur à 0,50%.
En octobre, le taux d’inflation s’est établi à 0,8%.

Éire Éco - Octobre 2020

2020-10-30T00:00:00+01:00

Macroéconomie

ESTIMATIONS DE CROISSANCE RÉELLE ANNUELLE DU PIB – (Mise à jour) La crise économique résultant de la pandémie de coronavirus se traduit par l’entrée en récession de l’économie irlandaise. Selon les sources et les analyses, cette récession pourrait être comprise entre -2,4% et -0,4% en 2020 [1]. Un rebond de l’activité économique est attendu l’année prochaine avec des prévisions de croissance allant de +1,7% à +3,8%.

Tableau récapitulatif des prévisions de croissance
Source : SE de Dublin

L’Irlande pourrait connaître la plus faible récession économique de la zone euro en 2020. D’après les dernières projections macroéconomiques publiées par le Ministère des Finances (Department of Finance ou Dof), la Banque Centrale d’Irlande (BCI), le think-tank irlandais Economic & Social Research Institute (ESRI) et le courtier Davy Research, la récession irlandaise pourrait cette année être bien plus faible que prévu initialement au printemps dernier. Si le Dof reste prudent avec une estimation de contraction du PIB réel de -2,4%, les autres sources se montrent plus optimistes avec des projections à -1,8% pour l’ESRI, -1,7% pour le Davy Research et -0.4% pour la BCI.

Figure 1 : Tendances de croissance du PIB (Prix constants – Indice de référence 100 au quatrième trimestre 2019)
Source : ESRI Ireland

En comparaison européenne, les estimations de contraction du PIB irlandais apparaissent relativement faibles (Voir Figure 1) alors même que le confinement du pays serait l’un des plus sévères et des plus longs, tel que mesuré par l’Oxford University COVID-19 Government Response Stringency Index. Cette relative « performance » tient à la croissance des exportations irlandaises, y compris au pic de la crise, dans les secteurs tech et pharmaceutique. En 2021, le Brexit noircit le tableau : les dernières prévisions privilégient, en effet, le scénario du « no-deal » et de relations commerciales entre l’Union européenne (UE) et le Royaume-Uni régulées par les seules règles de l’Organisation Mondiale du Commerce (OMC) dès le 1er janvier 2021. En conséquence, la croissance du PIB réel pourrait perdre, selon les analyses, entre -3 et -2 points en 2021 par rapport au scénario avec accord de libre-échange, pour s’établir à +1,7% selon le Dof qui reste, là encore, prudent par rapport aux estimations de l’ESRI à +3,3% ou de la BCI à +3,4%.

Toutefois, ces estimations ne tiennent pas compte de la réintroduction de mesures de confinement strictes pendant six semaines à compter du 22 oct.-20, telles qu’annoncées par le Premier Ministre, Micheál Martin. Selon le Dof, les nouvelles restrictions représenteraient un nouveau choc économique d’environ ¾ celui observé au deuxième trimestre de cette année. Dans cette hypothèse, la croissance du PIB déclinerait de respectivement -1 et -4 points de pourcentage en 2020 et 2021, portant les prévisions de récession à -3,4% cette année et -2,1% l’année prochaine.

ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE – Dans l’ensemble, le rebond d’activité observé cet été laisse place à un ralentissement généralisé de la reprise économique au mois de septembre. L’augmentation du nombre de cas de COVID-19 et des restrictions subséquentes, ainsi que l’échéance du Brexit avant la fin de la période de transition rendent le contexte très incertain pour les entreprises.

Note méthodologique

L’indice PMI pour les services (Services Business Activity Index) correspond au seul solde de l’activité commerciale passée.

Figure 2 : Indice PMI – Industrie
Source : AIB Ireland PMI

L'indice PMI du secteur manufacturier irlandais se dégrade en septembre (-2,3 pts à 50), indiquant une stabilisation de l’activité par rapport au mois d’août (Voir Figure 2). Cette dégradation met fin à trois mois de reprise consécutifs dans l’industrie : l’écart est net avec le mois de juillet où l’indice culminait à 57,3, son plus haut niveau depuis vingt-trois mois. Les soldes de la production passée, des nouvelles commandes et de l’emploi ont tous décliné. Les entreprises minimisent également les niveaux de stocks avec l’affaiblissement de la demande. Sur une note plus positive, l’enquête pour la constitution de l’indice révèle que les entreprises demeurent confiantes quant à l’amélioration du secteur l’année prochaine.

Figure 3 : Indice PMI – Services
Source : AIB Ireland PMI

L’indice PMI dans les services irlandais chute en septembre (-6,6 pts à 45,8), indiquant une contraction de l’activité par rapport au mois d’août, comme cela a été observé partout dans la zone euro (Voir Figure 3). Il s’agit de la troisième plus importante baisse de l’indice observée d’un mois à l’autre, derrière celles (à deux chiffres) enregistrées en mars et avril derniers. Pour mémoire, l’activité dans ce secteur avait progressé modestement cet été, passant au-dessus de la barre symbolique des 50 mais toujours en net recul par rapport à son niveau d’avant-crise. L’enquête pour la constitution de l’indice révèle que, si l’ensemble des quatre sous-secteurs sondés connaissent un déclin d’activité, le secteur du transport, du tourisme et des activités de loisirs enregistre des résultats particulièrement faibles. La deuxième vague de la pandémie et les nouvelles restrictions qui l’accompagnent en sont les principales raisons. Les perspectives pour les douze mois à venir restent néanmoins optimistes, bien qu’elles continuent à s’affaiblir par rapport au mois de juin et demeurent en deçà de leur tendance de long terme.

L’indice PMI dans la construction calculé par Ulster Bank progresse en septembre (+3 pts à 47), mais demeure en territoire de contraction après le fort rebond du secteur observé avec la levée des restrictions en juin (+ 32 pts à 51,9). L’indice reflète le ralentissement généralisé de la reprise économique en Irlande. Désormais considérés comme « essentiels » par le gouvernement, les chantiers de construction resteront ouverts malgré le niveau d’alerte maximale dans lequel est placé le pays. L’activité dans ce secteur devrait ainsi pouvoir continuer à se stabiliser ces prochains mois.

CHÔMAGE – Le taux de chômage en Irlande enregistre une hausse marginale (+0,2 pp) au mois de septembre 2020 par rapport au mois précédent, et s’établit à 5,4% (cvs). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 126 200 en septembre, soit 5 100 de plus qu’en août et 9 200 de plus qu’en septembre 2019 (Voir Figure 4). Ce chiffre, calculé en application des normes européennes et internationales, ne reflète pas les nombreux bénéficiaires des allocations versées au titre des dispositifs spéciaux liés à la pandémie (voir infra), ces personnes ne remplissant pas les critères arrêtés par l’Organisation internationale du travail.

Figure 4 : Évolution du chômage en Irlande
En milliers de chômeurs et en pourcentage de la population active
Source : SE de Dublin

Le Central Statistics Office (CSO), l’équivalent irlandais de l’INSEE, a évalué quel serait le taux de chômage COVID-19 si l’on intégrait l’ensemble des bénéficiaires des allocations spécifiques mises en place en réponse à la crise au sein des chômeurs. Il serait alors au maximum de 14,7% pour le mois de septembre 2020, contre 15,3% au mois d’août 2020 (-0,6 pp). Ce chiffre devrait toutefois repartir à la hausse en raison de la mise en place d’un second confinement strict pendant six semaines, à compter du 22 oct.-20. Selon Leo Varadkar, le vice-Premier ministre et ministre des entreprises, du commerce et de l’emploi, 150 000 personnes pourraient dépendre à nouveau du dispositif de chômage spécifique (Pandemic Unemployment Payment ou PUP) sous l’effet des nouvelles restrictions. Le nombre de bénéficiaires a progressivement augmenté depuis un mois, passant de 206 341 le 21 septembre à 295 860 le 26 octobre (+43%).

Enfin, le taux de chômage des jeunes (mesure standard) progresse en septembre (+1,4 pp), pour s’établir à 18,9%. La mesure alternative tenant compte des bénéficiaires des indemnités liées à la crise sanitaire dépeint une situation plus inquiétante, affichant un taux maximum de chômage des jeunes de 36,5% en septembre 2020.

IMMOBILIER – Selon les variations exprimées en glissement mensuel (g.m.), les prix de l’immobilier à l’échelle nationale ont enregistré une hausse équivalente à +0,3% au mois d’août 2020. À Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat ont également progressé de +0,3% (g.m.) après quatre mois consécutifs de repli.

Figure 5 : Évolution mensuelle des prix de l'immobilier en glissement annuel en Irlande
En pourcentage (%)
Source : SE de Dublin

Les variations exprimées en glissement annuel (g.a.) indiquent que les prix de l’immobilier à l’échelle nationale sont à nouveau en baisse au mois d’août 2020 (-0,6%), poursuivant la tendance observée en juillet (Voir Figure 5). Pour rappel, cette diminution était une première depuis mai 2013 ; date à partir de laquelle les prix avaient constamment augmenté. Hors Dublin, la croissance des prix à l’achat sur l’ensemble du territoire se maintient en août (+0,3%, g.a.) alors que la capitale enregistre à nouveau une baisse significative de ses prix pour le quatrième mois consécutif (-1,6%, g .a.). Dans l’ensemble, l’indice des prix de l’immobilier enregistre une baisse de -17,5% (g.a.) par rapport à son plus haut niveau atteint en 2007.

D’après les derniers chiffres publiés par le CSO, les ventes de logements destinés à des ménages ont légèrement diminué en août 2020 après avoir augmenté marginalement en juillet, indiquant la persistance des effets liés à la crise sanitaire sur ces transactions. Ainsi, 2 359 ventes de logements ont été signalées auprès de l’autorité fiscale irlandaise (Revenue) en août, soit une diminution de -7,9% par rapport au mois précédent ou de -40,2% par rapport à août 2019.

Du côté de l’offre de logement, 16 000 unités devraient être construites en 2020. Cela représente une baisse de -5 000 (ou -24%) par rapport aux 21 000 logements construits en 2019. Pour rappel, près de 35 000 logements/an seraient nécessaires pour répondre à la demande. Sur une note plus optimiste, le secteur s’est rapidement adapté à la levée des restrictions via la mise en place de protocoles sanitaires stricts sur les 1 100 chantiers qui emploient 150 000 ouvriers du bâtiment, d’après les chiffres publiés par la Construction Industry Federation.

Enfin, le gouvernement a annoncé 3,1 Mds€ de dépenses d’investissement allouées au logement dans son projet de budget 2021 (voir infra) ; un montant significatif permettant au secteur de la construction de jouer un rôle de stabilisateur économique en cette période de crise. 500 M€ permettront d’appuyer la construction de 9 500 nouveaux logements sociaux, 468 M€ de financer des mesures d’accessibilité à la propriété et 218 M€ de soutenir la prévention et les programmes d’aide aux sans-abris. 6 077 d’entre eux ont été comptabilisés la semaine du 20 au 26 juillet 2020.

Figure 6 : Évolution mensuelle des prix à la consommation en glissement annuel en Irlande - En pourcentage (%)
Source : CSO Ireland

INFLATION – Les prix à la consommation (Consumer Price Index ou CPI) ont en moyenne chuté de -1,2% en septembre 2020 par rapport à septembre 2019 (Voir Figure 6) et de -0,4% par rapport à août 2020, tirés par la baisse des prix des communications (-8,1%, g.a.), des vêtements et des chaussures (-5,8%, g.a.) ou encore des transports (- 3,5%, g.a.). Cette déflation – la plus importante depuis dix ans – fait écho au contexte actuel : la crise sanitaire et les mesures de restrictions mises en place contraignent la demande et tirent le cours des produits énergétiques vers le bas.

L’indice des prix à la consommation harmonisé (Harmonised Index of Consumer Prices ou HICP) suit la même tendance en septembre 2020 (-1,2%, g.a.).

VENTES DE DÉTAIL – Les ventes de détail (en volume et cvs) tous secteurs confondus ont augmenté de +1,5% (g.m.) en septembre 2020 par rapport au mois précédent, tirées par les ventes de voitures et d’articles de bricolage. En glissement annuel, elles ont progressé de +9,7%. Dans l’ensemble, les ventes de détail ont retrouvé leur niveau d’avant-crise dès la levée du premier confinement au mois de juin dernier. Toutefois, la reprise est très inégale selon les secteurs. D’après le CSO, les ventes de boissons dans les bars (-49%), de livres, journaux et papeterie (-11,6%) ou encore de carburant (-10,2%) étaient, au mois de septembre, encore inférieures à leur niveau de septembre 2019. D’après le groupement de détaillants irlandais Retail Ireland, l’annonce d’un second confinement avant les fêtes de fin d’année pourrait mettre en danger de nombreux commerces.

Figure 7 : Évolution mensuelle de la confiance des consommateurs
Source : KBC & ESRI Ireland

CONFIANCE DES CONSOMMATEURS – La confiance des consommateurs irlandais, mesurée par le Consumer Sentiment Index, un indice créé et mis à jour par la banque KBC et l’ESRI, diminue de façon substantielle au mois d’octobre 2020 après s’être stabilisé pendant quatre mois (Voir Figure 7). L’indice s’établit à 52,6 ce mois-ci contre 60,7 en septembre, soit une baisse de -8,1 pts. Il retrouve ainsi le niveau atteint en mai dernier, indiquant des inquiétudes croissantes concernant le nouveau confinement strict annoncé par le gouvernement irlandais et son impact sur l’emploi et les revenus des ménages.

COMMERCE EXTÉRIEUR – Les exportations de marchandises (cvs) augmentent au mois d’août 2020, pour une valeur de 14 Mds€ (+847 M€ ou +6%, g.m.). Cette progression est tirée par la demande de produits médicaux et pharmaceutiques ainsi que de produits chimiques organiques. À l’inverse, les importations de biens diminuent sur la même période (-730 M€ ou -9%, g.m.) pour atteindre 7,2 Mds€. Au total, l’Irlande affiche un excédent commercial de 6,8 Mds€, en hausse de +30% (g.m.) ou +1,6 Mds€.

Chiffre du mois
132

Suite à la chute globale des flux d’investissements directs à l’étranger (IDE) au premier semestre 2020 (- 49%, g.a.), le cabinet de conseil EY anticipe une baisse de -20% des projets d’IDE en Irlande cette année en raison de la crise sanitaire. Dans son dernier rapport trimestriel, l’Ibec, groupe d’intérêt et plus grand groupement d’entreprises en Irlande, entrevoit une tendance légèrement moins pessimiste à cette période de l’année : 132 projets d’IDE auraient été engagés en Irlande au cours du premier semestre 2020, soit une baisse de -6% par rapport à la même période en 2019. Ces chiffres demeurent toutefois une source de préoccupation majeure pour le pays qui dépend fortement de ces investissements, véritable moteur de l’économie irlandaise.

Finances publiques

EXCHEQUER – Côté recettes, les derniers chiffres du Trésor irlandais confirment les tendances observées ces derniers mois. Reflétant la baisse de la consommation sous l’effet de la pandémie, les recettes cumulées pour la TVA et les droits d'accise du 1^er janvier au 30 septembre sont en baisse de respectivement -20% et -13% par rapport à cette même période l’année dernière. Les recettes cumulées de l'impôt sur le revenu sont, quant à elles, plutôt stables avec une baisse de seulement -2,1% (g.a.) à cette période de l’année. Leur résilience dans le contexte actuel s’explique par la forte progressivité de cet impôt en Irlande, à laquelle s’ajoute une forte performance en janvier et février derniers. À l’inverse, les recettes cumulées de l’impôt sur les sociétés, tirées par les multinationales (GAFAM, secteur pharmaceutique et entreprises de la Tech) bondissent de +28% (g.a.) à la fin septembre et confirment une dynamique à la hausse déjà observée précédemment. Dans l’ensemble, les recettes fiscales totales cumulées du 1^er janvier au 30 septembre sont en baisse par rapport à cette même période l’année dernière, à hauteur de -3% (g.a.) ou -1,2 Mds€, et s'établissent à 39,5 Mds€. Au total, ces chiffres confirment la dualité croissante de l’économie irlandaise ; les finances publiques du pays reposant de plus en plus sur les recettes volatiles de l’impôt sur les sociétés (Voir Figure 8).

Figure 8 : Recettes provenant de l’impôt sur les sociétés
En millions d’euros
Source : Department of Finance, Ireland

Les dépenses du gouvernement central à cette période de l’année dépassent les plafonds inscrits dans le Budget 2020 en raison des mesures prises pour faire face à la pandémie, essentiellement en matière de santé et de protection sociale. Les dépenses courantes et d’investissement se sont établies à 58,4 Mds€ pour la période allant du 1^er janvier au 30 septembre 2020, soit +16% au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +22% par rapport à la fin septembre 2019.

Le Dof prévoit un déficit budgétaire – le plus élevé depuis 2011 – de -21,6 Mds€ en 2020, soit - 6,2% du PIB ou -10,7% du GNI*, mesure alternative au PIB corrigée de l’activité des multinationales. À l’occasion de la présentation du projet de loi de finances 2021, le ministre des finances, Paschal Donohoe, a clairement signifié son intention de maintenir le déficit à un niveau similaire à celui de ses homologues européens en 2020 et de le réduire dès l’année prochaine. Le déficit pourrait ainsi s’établir à -20,5 Mds€ en 2021, soit -5,7% du PIB ou - 9,8% du GNI*. La dette publique pourrait quant à elle atteindre 218 Mds€, soit 62,6% du PIB ou 108% du GNI* en 2020, et 239 Mds€ (115% du GNI*) en 2021.

PROJET DE BUDGET 2021 – Les ministres irlandais des finances (Paschal Donohoe) et de la dépense publique et de la réforme (Michael McGrath) ont dévoilé le projet de loi de finances (PLF-21) lors du Budget Day, le 13 octobre dernier. Présenté comme un pont vers une « Irlande plus résiliente », son montant est exceptionnel : +17 Mds€ de dépenses supplémentaires pour une enveloppe totale de 87 Mds€, soit 30,4% du PIB ou 52,4% du GNI*.

Du PLF-21, on peut retenir les points suivants :

Préparé sur la base des risques les plus immédiats, comme le fait de devoir coexister avec la COVID-19 sans vaccin en 2021 et celui résultant de l’hypothèse d’absence d’accord sur les relations futures entre l’UE et le Royaume-Uni (« no-deal Brexit »), ce budget comprend une enveloppe exclusivement dédiée aux mesures prises en réponse à la crise sanitaire et au Brexit (voir infra).
Les dépenses courantes et les dépenses d’investissement augmenteront respectivement de +6% et +19% en 2021. L’accent est mis sur la nécessité de maintenir les services publics essentiels et de les renforcer là où c’est possible. Parmi les priorités, figurent notamment le climat, la santé, le logement, le transport et l’éducation.
Flexible, le PLF-21 comporte également un fonds de relance (3,4 Mds€) que le gouvernement entend allouer au fur et à mesure pour faire face à l’évolution de la situation.
Comme le gouvernement s’y était engagé, il n’y aura pas d’augmentation significative de la charge fiscale qui serait contre-productive à ce stade du cycle économique. Sous la pression des Verts qui participent à la coalition gouvernementale, des mesures liées à la fiscalité environnementale ont toutefois été annoncées, telles que l’augmentation de la taxe carbone.

NOUVELLES MESURES EN RÉPONSE À LA CRISE DE LA COVID-19 – L’objectif premier annoncé par le gouvernement dans son PLF-21 est de continuer à soutenir l’économie face au choc de la crise sanitaire. L’enveloppe COVID-19 prévoit un total de 8,5 Mds€ en 2021, dont un montant disponible de 6,4 Mds€ destiné à (i) s’assurer que le service de santé irlandais puisse répondre aux besoins à court terme, notamment en termes de tests de dépistage et de traçage des personnes infectées (1,9 Mds€) ; (ii) stimuler les stabilisateurs automatiques via la prolongation du soutien apporté aux ménages et aux entreprises (3,2 Mds€) ; (iii) maintenir l’ouverture des écoles (0,4 Mds€) ainsi que (iv) les services de transport public compte tenu des conditions sanitaires (0,4 Mds€). Les 2,1 Mds€ restants seront mis en réserve comme fonds d’urgence dans l’hypothèse où de nouvelles restrictions liées à la pandémie le rendraient nécessaire en 2021.

Parmi les mesures déjà existantes, le soutien aux revenus des ménages et aux entreprises est reconduit. Cela comprend le dispositif de chômage partiel sous forme d’aide au paiement des salaires (Employment Wage Subsidy Scheme ou EWSS), le dispositif de chômage spécifique PUP (voir supra) ; les subventions accordées pour la réouverture des micro- et petites entreprises (Restart Grants), les programmes de soutien en liquidités (Covid-19 Working Capital Scheme), la suspension temporaire des impôts locaux (Commercial Rates Waiver), ainsi que les dispositifs d’aide aux entreprises permettant d’identifier leurs points faibles et de développer une stratégie de résilience face à la crise.

De nouvelles mesures ont été annoncées, dont une réduction de la TVA de 13,5% à 9% dans les secteurs du tourisme, de l’hébergement et de la restauration jusqu’à la fin de l’année 2021 ainsi qu’un plan d’aide spécifique pour les entreprises et secteurs les plus exposés à la crise, le COVID Restrictions Support Scheme (CRSS). Applicable dès maintenant, celui-ci permet au gouvernement d’accorder des paiements allant jusqu’à 5 000€/semaine aux entreprises qui ont perdu 75% ou plus de leur chiffre d’affaires par rapport à la même période l’année dernière. Des subventions seront attribuées à certains secteurs : 130 M€ pour les arts et la culture (« Arts Council ») auxquels s’ajoutent 50 M€ pour le spectacle vivant ou encore 55 M€ pour les entreprises du tourisme.

Enfin, le Taoiseach Micheál Martin a annoncé, le 19 oct.-20, un second confinement strict plaçant le pays au niveau d’alerte 5 (sur une échelle de 1 à 5) défini par le plan gouvernemental de lutte contre le virus (Resilience and Recovery 2020-2021: Plan for Living with COVID-19). À cette occasion, il a indiqué l’augmentation de l’indemnité au titre du PUP, rétablie à 350€/semaine pour les personnes dont les revenus étaient de 400€ ou plus/semaine avant la crise), ainsi que des ajustements concernant l’EWSS afin que le maximum d’emplois soient préservés. Le coût total des mesures de soutien aux ménages et aux entreprises (PUP, EWSS et CRSS) est estimé à 1,5 Mds€ pour les six semaines de confinement.

OBLIGATIONS SOUVERAINES – La National Treasury Management Agency (NTMA), l’équivalent irlandais de l'Agence France Trésor, a indiqué le 1^er oct.-20 son calendrier pour le quatrième trimestre 2020 : elle prévoit une dernière adjudication le 12 nov.-20 dans le contexte de la crise sanitaire. Le 8 oct.-20, elle a réalisé l’émission de trois obligations souveraines d’un montant total de 1,5 milliards d’euros, à maturité 7, 10 et 15 ans et aux taux fixes historiquement bas de respectivement -0,42% (rendement le plus bas jamais enregistré), -0,19% et 0,05%.

Malgré l’augmentation rapide de l’endettement public, les conditions de financement demeurent favorables grâce à l’action accommodante de la politique monétaire, et en particulier des programmes d’achats d’actifs de la Banque Centrale Européenne (BCE). Le rendement souverain à 10 ans demeure en territoire négatif depuis plus de trois mois consécutifs, à -0,26% au 28 octobre 2020.

Depuis le début de l’année, la NTMA a déjà émis 22,8 Mds€ d’obligations d’État sur une maturité moyenne de plus de 11 ans et au taux moyen de 0,27%. Elle a indiqué qu’elle ciblait la fourchette haute de son intervalle de financement en 2020 (24 Mds€) et pourrait emprunter entre 15 et 19 Mds€ en 2021.

Secteur financier et assurances

CRÉDITS AUX MÉNAGES – La BCI a publié, le 15 oct.-20, un rapport sur le marché du crédit aux ménages en Irlande depuis l’émergence de la COVID-19. Le document (Household Credit Market Report 2020) signale qu’un cinquième des ménages a déclaré avoir un revenu plus faible sous l’effet de la pandémie. Par conséquent, la demande de crédits immobiliers et à la consommation a chuté au début de la crise et demeure en-deçà de son niveau d’avant-crise. En glissement annuel, le volume de prêts hypothécaires accordés s’est, par exemple, effondré de -62% en mai puis de -11% en août 2020. Le rapport indique que le ratio médian de la dette par rapport au revenu disponible des ménages travaillant dans les secteurs les plus exposés à la crise (2,1) était plus élevé que celui dans les autres secteurs (1,6) en 2018 ; soulignant dès lors la forte vulnérabilité de ces emprunteurs dans le contexte actuel (Voir Figure 9). Début septembre, 6,1% des prêts hypothécaires (PDH mortgages) et 4,3% des prêts à la consommation faisaient encore l’objet d’une suspension des mensualités.

Figure 9 : Ratio de la dette par rapport au revenu disponible des ménages par secteur, 2018
Source : BCI

PRÊTS HYPOTHÉCAIRES – Selon les données publiées par la Banking & Payments Federation Ireland (BPFI), le montant total (en valeur) des prêts hypothécaires accordés a connu une progression de +34,6% (g.a.) en septembre 2020, après une baisse de -2,3% (g.a.) en août et -30,2% (g.a.) en juillet 2020. Ce montant continue d’augmenter d’un mois à l’autre, à hauteur de +18,5% en septembre ; et ce du fait de la réouverture de l’économie à cette période. L’encours total des prêts hypothécaires accordés en août s’établit à 1 121 M€, dont 647 M€ – soit 58% de l’encours total – pour des primo-accédant.

MORATOIRE – D’après la BPFI, près de 150 000 demandes d’accès au moratoire de trois à six mois sur le paiement des intérêts dans le cadre de prêts contractés auprès des institutions bancaires ont été accordées depuis le début de la crise, en Irlande. 82 000 suspensions (ou reports) du paiement des échéances de remboursement concernaient des prêts immobiliers, 35 000 des crédits à la consommation et 31 000 des prêts aux petites et moyennes entreprises (PMEs). Les emprunteurs, qu’ils soient des particuliers ou des entreprises, qui pourraient faire face à de nouvelles difficultés en raison, notamment, des nouvelles mesures de confinement sont invités à se rapprocher de leurs prêteurs pour trouver une « solution au cas par cas, équitable et durable ». Le ministre des finances et le gouverneur de la BCI (Gabriel Makhlouf) ont, en effet, expressément encouragé les banques à poursuivre l’octroi de payment breaks pour ceux dans le besoin.

BANQUES – L’agence de notation Moody's s’inquiète de l’impact des nouvelles restrictions annoncées par le gouvernement irlandais. Celles-ci pourraient aggraver les pertes économiques et financières déjà subies par certains secteurs, à commencer par l’hébergement et la restauration, avec un effet d’entrainement sur la dégradation de la qualité des prêts accordés aux entreprises dans ces secteurs ainsi que sur les bilans des banques. D’après The Irish Times, les banques se préparent à de possibles créances irrécouvrables du fait des effets de la crise sanitaire. Comptant de nombreuses PMEs parmi ses clients, Allied Irish Banks (AIB) aurait ainsi réservé 1,2 Mds€ pour couvrir les risques de pertes attribuables à la situation actuelle. De même, Bank of Ireland (BoI) aurait mis de côté 937 M€ et Ulster Bank 278 M€. Sur une note plus positive, Moody’s indique que le niveau de fonds propres des banques irlandaises devrait fournir un coussin suffisamment robuste pour couvrir les possibles pertes et la dégradation des actifs qu’elles détiennent.

PAIEMENT SANS CONTACT – D’après la BPFI, le paiement sans contact continue de progresser en raison de la crise sanitaire. Il a, en effet, atteint un nouveau record au troisième trimestre 2020 : 182 millions de paiements ont été effectués pour une valeur totale de 2,9 Mds€. Le nombre de paiements a ainsi augmenté de +36% au troisième trimestre 2020 par rapport à la même période en 2019 et la valeur totale de +77%.

ASSURANCES – Selon Insurance Ireland, le secteur des assurances verserait 250 M€ d’indemnités par semaine sous l’effet de la pandémie. Une affaire attire toutefois beaucoup l’attention : elle oppose près de 1 000 propriétaires de pubs à l’assureur FBD Insurance qui refuse de les indemniser pour les pertes causées par les restrictions sanitaires. Le jugement est attendu au début de l’année prochaine.

Entreprises

IMPACT ÉCONOMIQUE DE LA COVID-19 – Les secteurs d’activité les plus exposés à la crise sanitaire en Irlande comprennent, entre autres, les transports, le tourisme et les activités de loisirs. Les compagnies aériennes sont les premières touchées. Selon l’Irish Aviation Authority, le nombre de vols a chuté de -83% (g.a.) en mai et -65.1% (g.a.) en août 2020. Ryanair a annoncé ce mois-ci la fermeture de ses bases à Cork et à Shannon jusqu’en avr.-21, entrainant la mise à pied temporaire de 135 pilotes et membres d’équipage. Le secteur aérien appelle le gouvernement à mettre en place des mesures favorisant la reprise progressive de l’activité dans les transports et le tourisme, comme par exemple des tests de dépistage réalisés dans les aéroports en alternative à la quarantaine ou encore la mise en œuvre, à partir du 8 nov.-20, de la carte unique européenne en matière de déplacements internationaux (Traffic Light System).

Un autre secteur en difficulté : les pubs irlandais. La fermeture provisoire de ces établissements compte tenu des exigences sanitaires s’installe dans la durée et occasionne d’importantes pertes d’exploitation pour les propriétaires de ces lieux. Selon une étude du Drinks Industry Group of Ireland, un pub sur trois pourrait fermer définitivement ses portes dans les mois à venir.

BREXIT – Le 25 oct.-20, Leo Varadkar a annoncé le lancement d’un outil d’autodiagnostic en ligne, l’Enterprise Ireland Brexit Readiness Checker, afin d’aider les entreprises à se préparer au mieux à l’approche de la fin de période de transition du Brexit. Invitées à répondre à un questionnaire sur des sujets tels que les procédures douanières, la gestion des devises ou encore la protection des données, les entreprises reçoivent un rapport personnalisé contenant des conseils sur les mesures à prendre en fonction de leur degré de préparation. Selon une enquête d’Enterprise Ireland, une entreprise sur quatre n’est pas sûre de savoir comment se préparer au mieux à l’échéance du 31 déc.-20.

FINANCEMENT DES START-UPS – Selon l’Association des marchés financiers en Europe (AFME), l’Irlande est le pays européen qui offre les meilleures conditions de financement des startups par capital-investissement et capital-risque, avant l’Estonie et le Royaume-Uni. C’est ce qu’indique le Pre-IPO Risk Capital, un indicateur de performance clé pour mesurer l’accès des startups et des entreprises non cotées au financement pour l’innovation (Voir Figure 10). Toutefois, le rapport souligne que le bon classement irlandais résulte davantage de la contraction des prêts accordés aux PMEs par les banques (= 1,5 Mds€) qu’à l’augmentation des flux d’investissement en capital-risque (= 300 M€) au premier semestre 2020.

Figure 10 : Pre-IPO Risk Capital, 2020
Source : AFME

SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS (SDGs) – D’après un rapport publié par la société d’investissement Legal & General Investment Management (LGIM), les entreprises irlandaises sont parmi les meilleures au monde à adopter des objectifs et politiques climatiques pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 mais peinent à réduire leurs émissions, totalisant l’écart le plus important entre leurs engagements (théorie) et leurs résultats environnementaux (pratique).

[1] Les prévisions indiquées sont récentes (elles datent du début du mois d’octobre) mais susceptibles d’être mises à jour pour tenir compte des nouvelles mesures de confinement annoncées par le gouvernement irlandais, le 19 octobre 2020.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 22 au 28 octobre 2020

2020-10-29T00:00:00+01:00

Mexique

COVID-19

A la fin de la journée du 28 octobre, le Mexique enregistrait 90 309 décès en raison de l’épidémie de COVID-19 .

Finances Publiques

Malgré le ralentissement économique, la collecte d’impôts résiste.
Les finances publiques resteront saines en 2020 et 2021 même si la réforme fiscale n’a finalement pas lieu, selon le FMI.

Economie

La reprise de l'économie mexicaine s'est affaiblie en août. Le secteur des services peine à retrouver la dynamique de croissance pré-crise en raison de la fragilité de la demande intérieure.
Le président Andrés Manuel López Obrador (AMLO) a déclaré que le régime de zone franche qui s’applique actuellement dans les Etats frontaliers avec les Etats-Unis sera élargi dans les Etats du sud-est du pays.
La Commission économique pour l’Amérique latine et les Caraïbes (CEPALC) propose un nouveau "Plan Marshall" pour stimuler la reprise économique après la crise sanitaire.
Les exportations mexicaines retrouvent un taux de croissance annuel positif en septembre 2020.
Le taux d'inflation a dépassée à nouveau la cible d’inflation de la Banque centrale du Mexique (Banxico).
La reprise de l'économie mexicaine aux niveaux pré-pandémie pourrait prendre entre deux et trois ans selon Gabriel Yorio, sous-secrétaire d’Etat aux finances et au crédit public (SHCP).

Grands contrats

La production pétrolière de Pemex s’améliore en septembre.
La Commission Fédérale de l’Electricité (CFE) a annoncé une baisse de ses revenus de 5,4% au cours des neuf premiers mois de l’année 2020 par rapport à 2019.
Le président mexicain Andrés Manuel López Obrador (AMLO) a annoncé le mardi 27 octobre sa volonté de reformer le régime de sous-traitance pour éviter les usages abusifs.

Amérique Centrale

Costa Rica

Les exportations de biens du Costa Rica montrent des signes de reprise.
La Banque centraméricaine d’intégration économique (BCIE) a approuvé récemment des financements à hauteur de 2,6 Mds USD pour le Costa Rica.
La Banque centrale du Costa Rica a injecté mardi 27 octobre 42 M USD sur le marché des changes.

Guatemala

L’Institut de sécurité sociale guatémaltèque a vu ses cotisations diminuer de 124 MUSD (970 MGTQ) entre mars et septembre.
Lors du conseil national de promotion des exportations, de l’investissement et du tourisme, le président Giammattei a souligné l’importance d’une transformation économique pour atteindre une potentielle croissance de 4% pour 2021.

Honduras

Le déficit commercial a diminué de 31% g.a. pour atteindre 2,5 Mds USD sur les huit premiers mois de l’année selon la Banque centrale.
La Banque interaméricaine de développement a annoncé le lancement d’un programme d’aide aux TPE et PME agricoles tenues par des femmes.

Nicaragua

La dette extérieure du Nicaragua s’est élevée à 11,6 Mds USD à la fin du premier semestre 2020, soit 93% du PIB de pays selon la Banque centrale.

Panama

Selon le FMI, la croissance économique panaméenne devrait connaitre une contraction de 9% en 2020 et devrait ensuite se rétablir à environ 4% en 2021.
Selon le Ministre de l’économie et des finances, la dette publique augmentera de 60% du PIB en 2020 à 64% en 2021, alors même qu’elle était de 46% en 2019.
Le président de la République, Laurentino Cortizo, a annoncé jeudi après-midi la prolongation du moratoire bancaire jusqu'au 30 juin 2021.

Salvador

Le déficit budgétaire pourrait dépasser 10% du PIB en 2021 selon l’Institut centraméricain d’études fiscales alors que la proposition de budget 2021 du ministère des finances prévoit un déficit budgétaire de 7,3%.

Caraibes

Cuba

Cuba lance l’essai clinique de son prototype de vaccin contre la Covid-19.
A moins d’une semaine des élections étatsuniennes, l’administration Trump s’attaque aux transferts de fond vers Cuba.

République Dominicaine

A l’occasion d’une visite du métro et du téléférique de Saint-Domingue, le président Luis Abinader a validé leurs plans d'extension prévu par l’administration précédente.
L’Agence française de développement (AFD) a octroyé un prêt de 236 M USD au ministère des Finances dans le cadre de l’initiative « COVID-19 Santé en commun » en réaction à la crise sanitaire.

Jamaïque

RUBiS Energy Jamaica Limited a récemment expédié la première cargaison d'exportation de produits pétrochimiques de l'île.

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 8 au 14 octobre 2020

2020-10-15T00:00:00+02:00

Mexique

COVID-19

A la fin de la journée du 14 octobre, le Mexique enregistrait 84 898 décès en raison de l’épidémie de COVID-19, soit +2,6 % de décès supplémentaires en une semaine. 829 396 cas confirmés ont été enregistrés (+3,8 % en une semaine).

Finances publiques

Les finances publiques du Mexique retrouveront l'équilibre budgétaire en 2021.
La Banque mondiale a annoncé la nomination d'Arturo Herrera, ministre des Finances du Mexique, à la présidence du prochain conseil des gouverneurs du FMI qui se tiendra en 2021.

Economie

Le FMI a amélioré ses prévisions de croissance de l'économie mexicaine pour 2021 à 3,5 % par rapport à sa prévision de 3,3 % en juin dernier.
La production industrielle augmente de 3,33 % en août (en glissement mensuel).
Les créances douteuses des banques commerciales au Mexique pourraient augmenter au deuxième semestre de l’année selon l'agence de notation Fitch Ratings.
L’enquête annuelle de rémunération effectuée par Mercer prévoit une faible augmentation des salaires pour l’année en cours.
L'emploi formel poursuit sa reprise en septembre, après cinq mois de pertes d'emploi en raison des mesures de restrictions à l’activité.

Entreprises et grands contrats

O. Romero Oropeza, directeur général de PEMEX, a annoncé que l’entreprise publique affichera des pertes en 2021 de l’ordre de 38 Mds EUR.
Les contraintes de capacité maximale d’accueil et l'incertitude économique dues à la pandémie de COVID-19 font baisser les ventes dans le secteur de la restauration de 55 % par rapport à 2019 au Mexique.
PEMEX prévoit une production de 2 M de barils de pétrole par jour en 2024, a annoncé le directeur général du géant pétrolier le mercredi 14 octobre.

Amérique Centrale

Costa Rica

Le Costa Rica enregistre son quatrième mois consécutif de contraction du PIB au mois d’août.
Selon le FMI, non seulement le Costa Rica affrontera une récession économique historique mais le pays devrait également connaître l'une des reprises les plus lentes de la région (2,2 % de croissance en 2021).

Guatemala

Le Banque centrale améliore d’un point son scenario de croissance pour 2020.
Le pays entame la modernisation de sa législation anti-blanchiment.

Honduras

Les consultations tripartites pour la renégociation du salaire minimum en 2021 commenceront le 25 octobre.

Nicaragua

L’UE étend d’un an son régime de sanctions à l’égard de six ressortissants du pays.

Panama

Selon la Banque mondiale, le Panama connaitra une contraction de son économie de l’ordre de 8,3% en 2020.
Selon la CEPAL, une contraction de l’économie panaméenne de l’ordre de 6,5% est attendue cette année, conséquence de la crise sanitaire mondiale.
La Banque interaméricaine de développement (BID) a approuvé deux opérations pour le Panama pour un montant total de 80 M USD.

Caraïbes

Cuba

Les opérations aériennes vers Cuba reprennent.
Depuis le 12 octobre, 13 des 16 provinces du pays sont entrées dans l’étape de « nouvelle normalité ».
La priorité semble désormais donnée à la relance de l’économie.

République dominicaine

Le nombre de voyageurs arrivés dans les aéroports de République Dominicaine en septembre 2020 a diminué de 3 % par rapport au mois d'août.

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 24 au 30 septembre 2020

2020-10-01T00:00:00+02:00

Mexique

COVID-19

A la fin de la journée du 30 septembre, le Mexique enregistrait 77 646 décès en raison de l’épidémie de COVID-19.

Finances Publiques

La dette publique du Mexique atteindra 54,7 % du PIB en 2020, le niveau le plus élevé depuis des décennies, malgré une "situation budgétaire stricte" et des "recettes plus élevées que prévues", a estimé l'agence de notation Fitch.
Le Mexique a dégagé un excédent primaire de 155,3 Mds MXN (7 Mds USD) entre janvier et août 2020, a indiqué mercredi 30 septembre la Secretaria de Hacienda (SHCP).

Economie

Au deuxième trimestre, l'investissement atteint son niveau le plus bas depuis 1996.
La Banque centrale du Mexique (Banxico) a décidé le mardi 24 septembre une baisse du taux d’intérêt directeur pour la 11ème fois consécutive.
Le gouverneur de la banque centrale du Mexique, Alejandro Diaz de Leon, a déclaré le 30 septembre que la sortie "importante" de capitaux dans le contexte de la pandémie pourrait rendre plus complexe l'ajustement des marchés financiers et le maintien d'une inflation faible et stable.
Les transferts de fonds des migrants (remesas) augmentent de 5,32 % g.a en août et résistent pour le cinquième mois consécutif à la crise mondiale déclenchée par la pandémie.

Entreprises et grands contrats

Le Mexique perd 5 places dans l'Indice de compétitivité numérique en 2020.
Avec l'entrée en vigueur du nouvel étiquetage des aliments transformés et des boissons non alcoolisées (NOM-051), les produits afficheront à présent des avertissements et des conseils de prudence.
Le gouvernement fédéral a modifié le projet du Tren Maya, l’un des grands projets d’infrastructures du Président Lopez Obrador, pour qu’il soit électrifié à hauteur de 40 % du trajet (et un 60 % au diesel).

Amérique centrale

Costa Rica

Le Colon costaricain (CRC) poursuit sa tendance à l’appréciation.
Un prêt de 1,75 Mds USD sera négocié avec le FMI, à partir de jeudi 24 septembre 2020.

Guatemala

L’état de calamité ne sera pas prolongé, a indiqué le Président Giammatei.

Honduras

Le PIB a reculé de 17,6% en g.t. au 2e trimestre, et de 18,5% en g.a.
La Banque centrale maintient son taux directeur à 3,75%.

Nicaragua

Le Parlement a entamé l’examen de la Loi de régulation des agents étrangers.

Panama

Au cours du deuxième trimestre 2020, l’activité de la Zone Franche de Colon a fortement ralenti par rapport à la même période de 2019.
Au 24 septembre, un total de 62 019 contrats de travail ont été réactivés dans tout le pays, selon le Ministère du Travail.

Salvador

Selon le patronat, le nombre de cotisants à la Sécurité sociale a reculé à son niveau d’il y a sept ans.

Caraïbes

Zone Caraïbes

La Banque de développement des Caraïbes (CDB) a approuvé un prêt de 40 M USD pour les Bahamas et de 30 M USD pour Sainte-Lucie afin de soutenir la reprise économique de ces pays suite à la crise sanitaire.

Cuba

Washington met en œuvre de nouvelles mesures à l’encontre de Cuba.
Nouveaux projets de coopération entre Cuba et la Chine.

République dominicaine

L'Agence française de développement (AFD) et l'Union européenne (UE) subventionnent l'Institut national du transit et des transports terrestres (INTRANT) pour des projets de mobilité urbaine durable à hauteur de 10 M EUR.
De janvier à septembre 2020, la République dominicaine a approuvé l'installation de 28 nouvelles entreprises et la construction de 5 parcs sous le statut de zone franche.

Éire Éco - Septembre 2020

2020-09-28T00:00:00+02:00

Macroéconomie

Estimations de croissance réelle annuelle du PIB – (Mise à jour) La crise économique résultant de la pandémie de coronavirus se traduit par l’entrée en récession de l’économie irlandaise. Selon les sources et les analyses, cette récession pourrait être comprise entre -13,8% et -1,7% en 2020. Un rebond de l’activité économique est attendu l’année prochaine avec des prévisions de croissance allant de +3,8% à +6,6%. L’OCDE n’écarte toutefois pas la possibilité d’une récession équivalente à -0,2% en 2021.

Tableau récapitulatif des prévisions de croissance
Source : SE de Dublin

Comptes nationaux trimestriels – CSO

Selon le dernier rapport trimestriel du Central Statistics Office (CSO), l’équivalent irlandais de l’INSEE, l’estimation de la récession au 2ème trimestre 2020 ressort à -6,1% en glissement trimestriel et corrigé des variations saisonnières (g.t./csv) après -2,1% au 1er trimestre 2020. L’impact de la crise sanitaire sur l’économie irlandaise est en partie compensé par la croissance de la valeur ajoutée de l’industrie hors construction (+1,5% g.t.) et la résilience des exportations (+37,8 Mds€), elles-mêmes dues à la présence des firmes multinationales dans les secteurs pharmaceutique et informatique en Irlande. L’économie domestique subit de plein fouet la crise sanitaire avec une baisse de la demande intérieure (-46,9% g.t.) et de ses principales composantes, à savoir la consommation (-19,6% g.t.), en raison de la fermeture des commerces, bars et restaurants pendant la période de confinement, et l’investissement (-67,4% g.t.) ; laissant pour seul stimulus la consommation des administrations publiques. Au total, la contraction de l’économie irlandaise au 2ème trimestre est moins forte que celle de la moyenne de la zone euro (-12%). Elle reste toutefois la plus importante récession trimestrielle jamais enregistrée par l’Irlande, y compris lors de la crise financière où elle s’établissait à -4,7% au 4ème trimestre 2008. Enfin, le GNI* (mesure alternative du PIB corrigée de l'activité des firmes multinationales) se contracte quant à lui de -7,4% (g.t./csv) ; rappelant la dualité croissante de l’économie irlandaise.

Activité économique – Dans l’ensemble, l’activité a progressé au mois d’août mais reste timide au vu des circonstances actuelles.

Note méthodologique

L’indice PMI pour les services (Services Business Activity Index) correspond au seul solde de l’activité commerciale passée.

L’indice PMI du secteur manufacturier en Irlande continue de progresser mais la reprise a perdu de l’élan. L’indice reste, en effet, au-dessus de la barre symbolique des 50 mais s’établit à 52,3 en août contre 57,3 le mois précédent, soit une baisse de 5 points. Il s’établit à un niveau proche de celui de la zone euro (51,7). Selon les entreprises sondées pour la construction de l’indicateur, le ralentissement de la reprise du secteur par rapport au fort rebond observé en juillet s’explique par une baisse de la confiance due aux fortes incertitudes qui pèsent à la fois sur la demande et les conditions générales d’activité alors que le gouvernement irlandais durcit les restrictions localement en fonction de l’augmentation des nouveaux cas confirmés de Covid-19. Les entreprises continuent ainsi de déstocker massivement, certaines opérant à un niveau inférieur à celui de leur pleine capacité.

Figure 1 : Indices PMI de l’institut Markit
Source : SE de Dublin

Le PMI des services enregistre, quant à lui, une nouvelle hausse au mois d’août 2020, la quatrième consécutive depuis avril où il avait atteint son niveau le plus bas depuis la création de l'indice. Il s’établit comme pour le secteur manufacturier au-dessus de la barre symbolique des 50 pour le deuxième mois consécutif, à 52,4 par rapport à 51,9 le mois précédent, signalant ainsi la poursuite de la reprise. Toutefois, la croissance d’activité du secteur reste timide en comparaison de son niveau pré-Covid où l’indice s’établissait à 59,9 au mois de février. L’enquête pour la constitution de l’indice indique cependant que deux des quatre sous-secteurs sondés dans les activités de services restent en contraction (les secteurs du tourisme, des transports et des activités de loisir ainsi que celui des services financiers) ; laissant entrevoir un potentiel de croissance à venir.

Dans la construction, en revanche, le PMI a sensiblement chuté pour s’établir à 44 au mois d’août contre 53,2 le mois précédent. Cette contraction d’activité, la première depuis le fort rebond du secteur observé en juin, accompagne le ralentissement généralisé de la reprise de l’économie irlandaise.

Chômage – Le taux de chômage en Irlande enregistre une hausse marginale (+0,1 pp) au mois d’août 2020 par rapport au mois précédent, et s’établit à 5,2% (csv). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 121 200 en août, soit 2 600 de plus qu’en juillet et 1 400 de plus qu’en août 2019. Ce chiffre, calculé en application des normes européennes et internationales, ne reflète pas les nombreux bénéficiaires des allocations versées au titre des dispositifs spéciaux liés à la pandémie (voir chiffres du « Live Register » ci-dessous), ces personnes ne remplissant pas les critères arrêtés par l’Organisation internationale du travail. Le CSO a cependant évalué quel serait le taux de chômage si l’on intégrait l’ensemble des bénéficiaires des allocations Covid au sein des chômeurs : il serait alors au maximum de 15,4% pour le mois d’août 2020, contre 16,7% au mois de juillet 2020. Le taux de chômage des jeunes (mesure standard) augmente à 17,5% en août, après 17% le mois précédent. La mesure alternative tenant compte des bénéficiaires des indemnités Covid dépeint une situation plus inquiétante, affichant un taux maximum de chômage des jeunes de 37,8% en août 2020.

Figure 2 : Évolution du chômage en Irlande
En milliers de chômeurs et en pourcentage de la population active
Source : SE de Dublin

Le nombre des inscriptions au « Live Register », équivalent irlandais de Pôle Emploi, a enregistré une baisse entre août et juillet 2020 (-12 900, cvs.), de même que les demandes supplémentaires liées à la pandémie enregistrent une diminution : -49 622 pour le dispositif de chômage spécifique (« Pandemic Unemployment Payment » ou PUP) et - 88 544 pour le dispositif d’indemnisation du chômage partiel (« Temporary Wage Subsidy Scheme » ou TWSS). En prenant en compte les inscriptions liées au coronavirus, le nombre de bénéficiaires d’allocations chômage via l’un des trois programmes gouvernementaux s’établit à 783 485 individus, en baisse de -139 211 comparé au chiffre du mois précédent.

L’impact de la crise sanitaire sur le marché du travail irlandais est significatif en comparaison européenne. Selon les chiffres publiés par Eurostat, le nombre de personnes ayant travaillé a décliné de -2,9% en moyenne dans la zone euro au 2ème trimestre 2020 (g.t.) contre -6,1% en Irlande qui est le deuxième État membre le plus touché après l’Espagne (-7,5%). À cet égard, le think-tank irlandais « Economic & Social Research Institute » (ESRI) a publié une stratégie de court terme pour aider les services publics de l’emploi à identifier rapidement les demandeurs d’allocations chômage qui présenteraient le risque le plus élevé de tomber dans un chômage de longue durée.

Immobilier – Selon les variations exprimées en glissement mensuel (g.m.), les prix de l’immobilier à l’échelle nationale ont enregistré une hausse au mois de juillet 2020 (+0,3%) par rapport au mois précédent. En dehors de Dublin, les prix à l’achat ont augmenté de +0,6% (g.m.) en juillet, poursuivant une tendance à la hausse observée progressivement depuis avril dernier. À l’inverse, les prix de l’immobilier à l’achat diminuent marginalement pour le quatrième mois consécutif dans la capitale irlandaise, à hauteur de -0,1% (g.m.) au mois de juillet.

Figure 3 : Évolution mensuelle des prix de l'immobilier en glissement annuel en Irlande
En pourcentage
Source : SE de Dublin

Les variations exprimées en glissement annuel indiquent que les prix de l’immobilier à l’échelle nationale sont en baisse au mois de juillet 2020 (-0,5%), après s’être stabilisés en juin. Bien que cette diminution soit marginale, il s’agit d’une première depuis le mois de mai 2013 ; date à partir de laquelle les prix ont constamment augmenté. La croissance des prix à l’achat sur l’ensemble du territoire hors Dublin se maintient en juillet (+0,2% en glissement annuel, g.a.) alors que la capitale enregistre à nouveau une baisse de ses prix pour le troisième mois consécutif (- 1,3%, g .a.). Dans l’ensemble, l’indice des prix de l’immobilier a connu une baisse de 17,7% (g.a.) par rapport à son plus haut niveau atteint en 2007.

D’après les derniers chiffres publiés par le CSO, les ventes de logements ont légèrement augmenté en juillet 2020 après avoir chuté en avril et mai derniers, en raison notamment des mesures de confinement. Ainsi, 2 561 ventes de logements à des ménages ont été signalées auprès de l’autorité fiscale irlandaise (« Revenue ») en juillet, soit une hausse de +12,9% par rapport au mois précédent mais une baisse de 40,7% par rapport à juillet 2019.

Par ailleurs, 18 000 logements devraient être construits en 2020 d’après la Fédération irlandaise des Banques et des Paiements (« Banking & Payments Federation Ireland » ou BPFI). Cela représente une baisse de – 3 000 (ou -14%) par rapport aux 21 000 logements construits en 2019. Mais le CSO indique que le secteur de la construction se montre in fine plus résilient face au choc de la crise sanitaire qu’anticipé. Si le nombre de logements achevés avait chuté de -73% (g.a.) en avril 2020, ce chiffre remontait à -6% (g.a.) dès le mois de juin.

Du reste, 6 077 sans-abris ont été comptabilisés la semaine du 20 au 26 juillet 2020.

Inflation – Les prix à la consommation ont en moyenne chuté de -1% en août 2020 par rapport à août 2019 et de - 0.1% par rapport à juillet 2020, sous l’effet de la baisse des prix des communications (-8,4% g.a.), des transports (- 4,4% g.a.), des vêtements et des chaussures (-3.2% g.a.). Cette déflation – la plus importante depuis dix ans – fait écho au contexte actuel : la crise sanitaire et les mesures de restrictions mises en place contraignent la demande et tirent le cours des produits énergétiques vers le bas. L’indice des prix à la consommation harmonisé suit la même tendance en août 2020 (-1,1% g.a.).

Confiance des consommateurs – La confiance des consommateurs irlandais, mesurée par l’indice « Consumer Sentiment Index » créé et mis à jour par la banque KBC et l’ESRI, diminue de façon marginale au mois d’août 2020 après avoir rebondi ces trois derniers mois. L’indice s’établit à 58,9 en août contre 62,6 le mois précédent, soit une baisse de près de 4 points. Il reste cependant nettement en dessous du niveau atteint en février, mois pour lequel il s'établissait à 85,2. Si la confiance des consommateurs irlandais montre des signes de redressement par rapport au mois d’avril où l’indice avait chuté à son niveau le plus bas depuis octobre 2008, les données pour le mois d’août reflètent les nouvelles inquiétudes liées à l’évolution du virus en Irlande ainsi que les craintes économiques que ce dernier suscite.

Figure 4 : Évolution mensuelle de la confiance des consommateurs
Source : KBC & ESRI

Compte courant – Les exportations irlandaises sont stables au mois de juillet 2020, s'établissant à 12,9 Mds€ (+78 M€ ou +0,6% g.m.). Les importations s’élèvent quant à elles à 8,1 Mds€ et progressent de +22% (g.m.) ou +1,5 Mds€, sous l’effet principal de la croissance des importations de produits chimiques organiques. Au total, l’Irlande affiche un excédent commercial de 4,8 Mds€, en baisse de -22% (g.m.) ou -1,4 Mds€.

Finances publiques

Exchequer – Côté recettes, les derniers chiffres du Trésor irlandais confirment les tendances observées ces derniers mois. Reflétant la baisse de la consommation au cours du printemps, les recettes cumulées pour la TVA et les droits d'accise du 1er janvier au 31 août sont en baisse de respectivement -21% et -15% par rapport à cette même période l’année dernière. Les recettes de l'impôt sur le revenu sont, quant à elles, plutôt stables avec une baisse de seulement -1,4% (g.a.). Leur résilience dans le contexte actuel s’explique par la forte progressivité de cet impôt en Irlande, à laquelle s’ajoute une forte performance en janvier et février derniers. À contrario, les recettes de l’impôt sur les sociétés, tirées par les multinationales (GAFAM, secteur pharmaceutique et entreprises de la Tech) augmentent de +31,4% (g.a.) et confirment une dynamique à la hausse déjà observée en 2018. Dans l’ensemble, les recettes fiscales totales cumulées du 1er janvier au 31 août sont en baisse par rapport à cette même période l’année dernière, à hauteur de -2,3% (g.a.) ou -802 M€, et s'établissent à 34,2 Mds€. Au total, ces chiffres confirment la dualité croissante de l’économie irlandaise ; les finances publiques du pays reposant de plus en plus sur l’impôt sur les sociétés.

Les dépenses du gouvernement central à cette période de l’année dépassent les plafonds inscrits dans le Budget 2020 en raison des mesures prises pour faire face à la pandémie, essentiellement en matière de santé et de protection sociale. Les dépenses courantes se sont établies à 43,2 Mds€ pour la période allant du 1er janvier au 31 août 2020, soit +21% au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +28% par rapport à la fin août 2019.

Selon l’évolution de la crise sanitaire, le déficit public irlandais pourrait atteindre 25 à 30 Mds€ en 2020, soit 8 à 10% du PIB. Jusqu’à présent, 24,5 Mds€ – soit 14% du GNI* – ont été dépensés pour contenir le choc économique. Les prévisions de la Banque Centrale d’Irlande (BCI) indiquent que la dette publique pourrait atteindre 120 à 130% du GNI* en 2020.

July Jobs Stimulus – Pendant l’été, le gouvernement a annoncé un ensemble de nouvelles mesures budgétaires en réponse à la crise sanitaire. Le « July Jobs Stimulus » prévoit ainsi 7 Mds€ d’aides supplémentaires:

4 Mds€ de dépenses directes permettant de couvrir, entre autres, la mise en place du dispositif d’indemnisation du chômage partiel « Employment Wage Subsidy Scheme » (EWSS) en remplacement du TWSS et l’extension du dispositif de chômage spécifique PUP ;
1 Md€ de mesures fiscales comprenant essentiellement une baisse du taux normal de la TVA de 23% à 21% pendant six mois ;
2 Mds€ de garanties de crédit (« Covid-19 Credit Guarantee Scheme »).

Budget 2021 – Les ministres irlandais des finances (Paschal Donohoe) et de la dépense publique et de la réforme (Michael McGrath) ont récemment annoncé les grandes lignes du budget annuel qui sera présenté plus en détail le 13 octobre prochain. Le gouvernement prévoit de mettre en place un plan de relance domestique, autorisant 15 à 19 Mds€ de dépenses financées par emprunt l’année prochaine.

Rendements souverains – À la suite de l’annonce du « July Jobs Stimulus », la « National Treasury Management Agency » ou NTMA, l’équivalent irlandais de l'Agence France Trésor, a indiqué qu’elle ciblait la fourchette haute de son intervalle de financement, à savoir 24 Mds€. Depuis le début de l’année, elle a levé 20 Mds€ via l’émission d’obligations souveraines ayant une maturité moyenne de plus de 11 ans et à un taux moyen de 0,27%. L'Irlande reste en bonne position pour se financer via l'emprunt grâce notamment à l’action de la Banque Centrale Européenne (BCE). Le rendement souverain à 10 ans demeure en territoire négatif depuis plus de deux mois consécutifs et à - 0,16% au 25 septembre 2020.

Chiffre du mois
500

+500, c’est le solde migratoire net d’Irlandais·e·s enregistré au cours de la période annuelle de recensement (avril-19 – avril-20), selon les derniers chiffres publiés par le CSO. Pour mémoire, ce solde était négatif depuis dix ans avec un pic à -29 600 en avril 2012 ; traduisant l’impact démographique de la crise financière et bancaire qui a ébranlé l’Irlande entre 2008 et 2011 (Voir Figure 5). Si le nombre de nationaux rentrant au pays était légèrement plus élevé que ceux qui le quittaient (+100) en 2018, il était à nouveau déficitaire en 2019 (- 2 100). Au total, +500 est donc le plus grand retour de ressortissants irlandais observé depuis dix ans mais il est encore trop tôt pour dire si cette tendance va se poursuivre à plus long terme.

Figure 5 : Solde migratoire net d’Irlandais
Source : SE de Dublin

Secteur financier et assurances

Ménages – Le montant des dépôts des ménages irlandais auprès d'établissements bancaires continue d’augmenter sensiblement du fait de la crise sanitaire. Au total, l’encours des dépôts des ménages s’établit à 120 Mds€ en août 2020 par rapport à 112 Mds€ en février dernier. Il affiche son taux de croissance annuel le plus important depuis 2007, soit +10,9% en juillet 2020 par rapport à juillet 2019. Selon les derniers chiffres publiés par la BCI, l'épargne des ménages irlandais continue d’augmenter substantiellement d’un mois à l’autre, à +2 Mds€ en juillet 2020 (g.m.) après le record à +4 Mds€ (g.m.) enregistré en avril dernier. Les mesures gouvernementales de soutien aux revenus pendant la mise à l’arrêt de l’économie et la suspension temporaire des mensualités de prêts appellent à relativiser cette augmentation rapide de l’épargne irlandaise. En parallèle, la BCI souligne également la faiblesse relative des dépenses des ménages, dont le niveau se situait à la mi-juin encore bien en deçà de celui pré-Covid. Les données relatives aux paiements quotidiens par carte (y compris les retraits) montrent que le total des dépenses est inférieur de -3% en août 2020 par rapport à août 2019. Il demeure toutefois considérablement plus élevé qu’à la mi-avril 2020 (+63%). La valeur des paiements sans contact (dont le plafond a été augmenté de 30 à 50 euros pendant la crise) a crû de +26% au 2ème trimestre 2020 (g.a.), pour s’établir à 1,9 Mds€.

Figure 6 : Variations mensuelles de l’encours des dépôts des ménages
Source : SE de Dublin

À l’inverse, l'encours de crédits aux ménages continue de se contracter pour le cinquième mois consécutif, à hauteur de -2,5% (g.a.) en juillet 2020 après -3% (g.a.) le mois précédent. Il a légèrement progressé au mois de juillet par rapport au mois de juin (+0,8% g.m.).

Enfin, un rapport publié récemment par la BCI souligne l’amélioration de la position financière des ménages avant la crise sanitaire, permettant à ces derniers d’être plus résilients face au choc actuel que lors la crise financière. Entre 2013 et 2018, la richesse nette médiane des ménages a augmenté de +74% ou +76 000 euros pour s’établir à 179 200 euros. Cette croissance résulte principalement de l’augmentation des prix immobiliers et du remboursement de la dette hypothécaire des ménages.

Figure 7 : Variations mensuelles de l’encours de crédits aux ménages
Source : SE de Dublin

Prêts hypothécaires – Selon les données publiées par la BPFI, le montant total des prêts hypothécaires accordés a connu une baisse marginale de -2,3% (g.a.) en août 2020 après une chute substantielle de -30,2% (g.a.) en juillet 2020. Ce montant continue toutefois d’augmenter d’un mois à l’autre, à hauteur de +16,7% en août et +51,2% en juillet ; et ce du fait de la réouverture progressive de l’économie. L’encours total des prêts hypothécaires accordés en août s’établit à 946 M€, dont 556 M€ – soit 59% de l’encours total – pour des primo-accédant.

Entreprises – L’encours de crédits aux sociétés non financières diminue à nouveau en juillet 2020 (-2,1% g.m.), poursuivant sa tendance à la baisse à l’exception d’avril qui avait connu une forte croissance (+4,2% g.m.) en raison de la crise sanitaire. L’encours de leurs dépôts poursuit une hausse substantielle (+16,6% g.m.). La BCI indique que l’encours de crédits aux PMEs s’est établi à 20 Mds€ à la fin du 2ème trimestre 2020, soit l’encours le plus faible jamais observé depuis la création de la série en 2003.

Moratoire – Le nombre considérable de demandes d’accès au moratoire de six mois sur le paiement des intérêts dans le cadre de prêts contractés auprès des institutions bancaires irlandaises témoigne de l’ampleur du choc causé par la pandémie en Irlande. Selon la BCI, le moratoire a significativement allégé les besoins de trésorerie des ménages et des entreprises. 227 233 suspensions de paiement ont été accordées à la fin du mois de juin pour un montant en prêts de 27 Mds€. Les entreprises représentent 40% de cette valeur et les ménages 60%.

Banques – L’impact de la pandémie en termes de créances impayées renforce la pression sur le secteur bancaire irlandais qui souffre de la faiblesse de la demande de crédits et des taux d’intérêt. Selon l’Irish Times, Bank of Ireland (BoI) et Allied Irish Banks (AIB) ont indiqué leur intention de supprimer respectivement 1 500 et 1 400 effectifs ces prochaines années. La filiale de Netwest Group, Ulster Bank, a quant à elle annoncé la suppression de 266 postes, soit 9,5% du total de son personnel. Mais la société mère britannique procède actuellement à un examen stratégique plus large de sa filiale irlandaise dont le sort est pour l’heure incertain. En outre, la BCI a annoncé, dans un communiqué de presse publié le 24 septembre 2020, avoir sanctionné KBC Bank Ireland d’une amende de 18 M€ suite au scandale des « tracker mortgages » pour lequel elle avait déjà blâmé Permanent TSB en 2019.

Discours du gouverneur de la Banque Centrale d’Irlande – Invité à l’occasion d’un séminaire en ligne organisé par l’ « Institute of International and European Affairs » (IIEA), Gabriel Makhlouf a indiqué que le contexte de crise sanitaire actuelle mettait en évidence la nécessité d’achever l’Union bancaire et l’intégration européenne des marchés financiers, des capitaux et du crédit. Selon lui, la politique monétaire doit poursuivre son adaptation à la mondialisation et aux changements induits par le numérique, pour ce dernier notamment en matière de paiements et de productivité sur le marché du travail.

Union bancaire – Pascal Donohoe, le Ministre des Finances irlandais, a présidé son premier Eurogroupe organisé le 11 septembre 2020 par la présidence allemande du Conseil, à Berlin. Il a appelé ses partenaires européens à saisir l’opportunité de la crise pour renforcer l’Union bancaire et libérer ainsi du capital en faveur des économies frappées par la pandémie.

Entreprises

Impact de la crise sanitaire – Selon la dernière enquête du CSO portant sur l’impact de la pandémie de Covid-19 sur les entreprises en Irlande, 63% des entreprises interrogées avaient retrouvé à la fin du mois d’août une activité proche de leur niveau d’avant-crise. 33% d’entre elles ne fonctionnaient encore que partiellement, tandis que 4% restaient portes closes. Près de la moitié des entreprises interrogées ont enregistré un chiffre d’affaires inférieur à la normale pour la période allant du 27 juillet au 23 août 2020. Aussi, 46% des entreprises sondées ont bénéficié de l’aide gouvernementale. La proportion des PMEs à en dépendre (49%) est plus importante que celle des grandes entreprises (33%). Ce sondage est fondé sur une série de questions transmise à 3 000 entreprises et dont les réponses ont été collectées entre le 27 juillet et le 3 août 2020. Il s'agit du 6ème sondage de ce type réalisé par le CSO.

Impact cumulé du Brexit et de la pandémie – Un rapport rendu par le Ministère des Finances en partenariat avec l’ESRI indique qu’un no-deal élargirait le nombre de secteurs impactés par le Brexit et pourrait amplifier le choc sur l’économie dans son ensemble, notamment en termes d’accumulation des incertitudes. Le chevauchement resterait toutefois limité entre les secteurs exposés à un « Brexit dur » (l’agriculture, l’alimentation, l’industrie manufacturière traditionnelle et les services financiers) et ceux les plus touchés par la crise sanitaire (le commerce de gros et de détail, l’hébergement et la restauration ainsi que la construction et l’industrie). L’étude ayant porté sur la seule exposition au risque combiné du Brexit et de la pandémie de Covid-19 des secteurs d’activité, il est précisé que les résultats obtenus ne sauraient être interprétés par les entreprises au niveau individuel. L’impact sur celles-ci pourrait, en effet, différer du secteur dans lequel elles évoluent.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

Éire Éco - Juillet 2020

2020-07-13T00:00:00+02:00

Macroéconomie

Estimations de croissance réelle annuelle du PIB – (Mise à jour) La crise économique résultant de la pandémie de coronavirus se traduira par l’entrée en récession de l’économie irlandaise en 2020. Selon les sources et les analyses, cette récession pourrait être comprise entre -1,6% et -17%.

Tableau récapitulatif des prévisions de croissance

N.B : lorsqu’un seul chiffre est présenté pour le scénario avec crise sanitaire, cela signifie que l’institution n’a pas estimé nécessaire de publier deux scénarios.

Source : SE de Dublin

Banque Centrale d'Irlande

Selon le dernier rapport trimestriel de la Banque Centrale d’ Irlande (CBI), l'économie irlandaise pourrait connaître une contraction réelle du PIB de -9% en 2020, en l'absence d'une seconde vague de contaminations, avant un rebond de +5,7% en 2021. Tout comme le ministère des finances irlandais ou le think-tank l'ESRI (Economic and Social Research Institute) avant elle, la CBI se tourne ce trimestre vers des prévisions organisées autour de deux scénarios afin de rendre compte de l'incertitude liée à la crise sanitaire actuelle, ne permettant pas la publication d'indicateurs de croissance conventionnels. Le premier scénario se fonde sur une réouverture progressive de l'économie irlandaise sans seconde vague de contamination ; le second scénario, dit pessimiste, se fonde sur une résurgence du virus avant la fin de 2021 et des restrictions sanitaires aux conséquences économiques plus lourdes qu'envisagées dans le premier scénario. Dans le scénario pessimiste, le PIB pourrait se contracter de -13,8% en 2020, avant de connaitre une croissance de +4,9% en 2021. Dans le cas du scénario optimiste, l'économie irlandaise ne retrouverait son niveau d'avant-crise qu'à la fin de l'année 2022 et se maintiendrait ainsi en dessous de son niveau potentiel d'avant-crise pour les années 2021 et 2022.

Dans le scénario optimiste, la CBI envisage une baisse de la demande intérieure de -9,5% (contre -12,3% dans le second scénario). La CBI prévoit que le niveau d'emploi enregistrerait une diminution de -11,9% en 2020 (-14,4% dans le scénario pessimiste) alors que le taux de chômage s'établirait à 14,5% (contre 16,6% dans le scénario pessimiste). A ce stade, les secteurs ayant enregistré les pertes d'emploi les plus élevées comprennent le secteur de l'hébergement et de la restauration, le secteur de la vente de gros et de détail ainsi que le secteur de la construction. La consommation des ménages enregistrerait une chute de -10,1% (glissement annuel) en 2020 (contre -13,9% pour le scénario pessimiste). Les données collectées à ce stade indiquent une baisse substantielle de la consommation (chute de -40% des ventes de détail en avril 2020 en glissement annuel) et une hausse de l'épargne des ménages (+1,5Mds€ de dépôts à vue au mois de mai 2020 en glissement mensuel). De même les investissements nationaux seraient négativement affectés (-34,7% dans le scénario optimiste, -44,4% dans le second cas de figure) laissant pour seul stimulus la consommation des administrations publiques.

Concernant les exportations, les données récentes indiquent la résilience des exportations irlandaises (+5,9% en mars 2020, glissement annuel) principalement en raison de la présence des secteurs pharmaceutique et informatique en Irlande. Cependant, la CBI prévoit une baisse des exportations de -4,2% en 2020 dans le cas du scénario optimiste (contre -5,5% dans le cas du scénario pessimiste).

En matière de finances publiques, la CBI fournit un intervalle d'estimations concernant le déficit budgétaire de l'Irlande s'établissant de -10,4% à -7,6% du PIB (soit -17,6% à -12,8% du GNI* - revenu national brut modifié mesure alternative corrigée de l'activité des multinationales). L'intervalle d'estimations pour la dette publique en 2020 s'établit de 71% à 77% du PIB (soit de 120% à 130% du GNI*). Dans le cas du scénario optimiste, la CBI prévoit une baisse des recettes fiscales totales de -14% en 2020, soit -12,5Mds€ (contre -19,6% dans le scénario pessimiste et comparée à une hausse observée de +6% en 2019) et une augmentation des dépenses gouvernementales de +14%, soit +12Mds€ (contre +16,7% dans le scénario pessimiste et comparée à une hausse de +5,1% en 2019).

Enfin, concernant le marché de l'immobilier, la CBI estime à 15 000 le nombre de nouveaux logements construits en 2020 dans le scénario optimiste (contre 11 000 dans le scénario pessimiste). Pour mémoire, la CBI estimait à 34 000 le nombre de nouveaux logements par an nécessaires pour satisfaire la demande et le nombre de nouveaux logements s'établissait à 21 241 en 2019. Selon la CBI, l'incertitude actuelle ne permet pas de faire des prévisions en matière de prix de l'immobilier.

Activité économique – L’activité du secteur manufacturier irlandais renoue avec la croissance au mois de juin 2020. L’indice PMI manufacturier irlandais repasse en effet au-dessus de la barre symbolique des 50 et s’établit à 51 en juin 2020 contre 39,2 le mois précédent, soit une hausse de 11,8 points. Le PMI irlandais est supérieur aux PMI manufacturiers de la zone euro et du Royaume-Uni dont le score s’établit respectivement à 46,9 et à 50,1 pour le mois de juin 2020.

Selon les entreprises sondées, l'amélioration des conditions d'activité du secteur s'explique par la hausse des nouvelles commandes et de la production, allant de pair avec la réouverture progressive de l'économie irlandaise. Le PMI indiquant le développement ou la contraction du secteur, le rapport souligne que l'activité de ce dernier n'a en aucun cas retrouvé son niveau d'avant crise. Les entreprises continuent notamment de déstocker massivement, certaines opérant à un niveau inférieur à celui de leur pleine capacité. De même, les stocks d'intrants continuent de diminuer, à un taux cependant plus faible. Sur une note positive, les entreprises du secteur manufacturier irlandais montrent à nouveau un regain d'optimisme au mois de juin (le sous-indicateur reste cependant inférieur à la moyenne des huit dernières années).

Note : le PMI mesure l’évolution de l’activité d’un secteur à la lumière de l’activité observée le mois précédent. Ainsi, si le PMI manufacturier du mois de juin est en effet plus ou moins équivalent à celui des mois de janvier et février, cela ne signifie pas que l’activité manufacturière est revenue à son niveau d’avant-crise. C’est l’évolution de l’activité du secteur qui est en réalité similaire à celle observée en janvier et en février. L’activité du mois de juin demeure faible au regard de celle observée avant la crise sanitaire.

Le PMI des services enregistre une nouvelle hausse significative au mois de juin 2020 mais demeure sous la barre symbolique des 50, signalant ainsi une activité toujours en contraction pour le 3ème mois consécutif. Il s'établit à 39,7, en augmentation de +16,3 points par rapport au mois de mai 2020 (23,4). Pour mémoire, au pire de la crise financière, le PMI des services irlandais s'était établi à 31,8 début 2009. Le PMI des services indique à première vue une évolution de l'activité du secteur en Irlande différente de celle du reste de l'Europe, l'indicateur étant inférieur à ses homologues de la zone euro (48,3) et britannique (47,1), reflétant l'approche plus réservée des autorités irlandaises. Les entreprises sondées pour la construction de l'indicateur rapportent la faiblesse persistante de la demande en raison des restrictions sanitaires toujours en place dans certains secteurs. Les secteurs du tourisme, des transports et des activités de loisir enregistrent à nouveau le rythme de contraction le plus sévère, alors que le secteur de l'information et de la communication renoue marginalement avec la croissance de son activité (une première depuis février). Sur une note positive, un regain de confiance apparaît chez les entreprises du secteur.

Chômage – Le taux de chômage en Irlande enregistre une baisse marginale (-0,3 pp) au mois de juin C2020. Il s’établit à 5,3% corrigé des variations saisonnières (csv), contre 5,6% en mai 2020. Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 131 200 en juin 2020, soit 6 600 de moins qu’en mai 2020 et 7 000 de plus qu’en juin 2019. Ce chiffre, calculé en application des normes européennes et internationales, ne reflète pas les nombreux bénéficiaires des allocations versées au titre des dispositifs spéciaux liés à la pandémie (voir chiffres du Live Register ci-dessous), ces personnes ne remplissant pas les critères arrêtés par l’Organisation internationale du travail. Le CSO a cependant évalué quel serait le taux de chômage si l’on intégrait l’ensemble des bénéficiaires des allocations Covid au sein des chômeurs : il serait alors au maximum de 22,5% pour le mois de juin 2020, contre 26,1% au mois de mai 2020. Le taux de chômage des jeunes (mesure standard) diminue à 12,8% en juin 2020, après 13,2% en mai 2020. La mesure alternative tenant compte des bénéficiaires des indemnités Covid dépeint une situation plus inquiétante, affichant un taux maximum de chômage des jeunes de 45,4% en juin 2020.

Le nombre des inscriptions au Live Register, équivalent irlandais de Pôle Emploi, a enregistré une baisse entre mai et juin 2020 (-14 200, corrigé des variations saisonnières), de même que les demandes supplémentaires liées à la pandémie enregistrent une diminution : -104 231 pour le dispositif de chômage spécifique (Pandemic Unemployment Payment ou PUP) et - 69 634 pour le dispositif d’indemnisation du chômage partiel (Temporary Wage Subsidy Scheme ou TWSS). En prenant en compte les inscriptions liées au coronavirus, le nombre de demandeurs d’indemnités chômage s’établit à 1 002 470 individus, en baisse de -150 823 comparé au chiffre de mai 2020. Au total, environ 1 million d’individus reçoivent des allocations via un des trois programmes gouvernementaux. Au 1er juillet, 64 400 entreprises sont bénéficiaires du TWSS, soit environ 405 000 employés. 30,5M€ ont été versés la semaine du 7/07, pour un montant cumulé de 1,8Mds€. 435 000 personnes ont reçu un paiement au titre du PUP.

Immobilier – Selon les variations exprimées en glissement mensuel, les prix de l’immobilier à l’échelle nationale ont enregistré une baisse au mois d’avril 2020. A Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat diminuent (-0,7 % g.m) au mois d’avril 2020, contre une augmentation le mois précédent (+0,1% g.m). Hors Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat enregistrent une hausse après s’être stabilisé le mois précédent (+0,2% en avril 2020, contre +0,0% le mois précédent).

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. La croissance des prix de l’immobilier sur l’ensemble du territoire hors Dublin se maintient alors que les prix de l’immobilier à Dublin enregistrent à nouveau une baisse après avoir enregistré une hausse marginale le mois précédent. La variation des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à -0,1% en avril 2020 contre +0,6% en mars 2020 et -0,1% en février 2020. En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à +1,1% en avril 2020 contre +1,3% le mois précédent.

Selon les derniers chiffres publiés par le CSO, la vente de logements a chuté substantiellement en avril 2020, en raison notamment des mesures de confinement de la population. Seulement 2 351 ventes de logements à des ménages ont été signalées auprès de l’autorité fiscale irlandaise (Revenue Commissioners) en avril, soit une baisse de -29% en glissement annuel et de presque un tiers en glissement mensuel. Cependant, certains spécialistes du marché de l’immobilier avertissent d’un décalage des chiffres ; selon John McCartney de l’agence immobilière Savills et l’économiste Austin Hughes de KBC Ireland, le réel impact des mesures de confinement pourrait être perceptible dans trois à cinq mois.

Confiance des consommateurs – La confiance des consommateurs irlandais (indice créé et mis à jour par la banque KBC et le think-tank irlandais ESRI) augmente au mois de juin 2020 après avoir entamé un rebond au mois de mai. L’indice s’établit à 61,3 en juin 2020 contre 52,3 le mois précédent, soit une hausse de 9 points. L'indice reste cependant bien en dessous du niveau atteint en février, mois pour lequel il s'établissait à 85,2. Si la confiance des consommateurs irlandais montre clairement des signes de redressement, le niveau de l'indice au mois de juin indique toujours une inquiétude persistante. L'augmentation significative de la confiance des consommateurs aux mois de mai et de juin pourrait indiquer une meilleure reprise de la consommation des ménages. Le rapport souligne la nécessité d'un plan de relance ambitieux et rapide afin de limiter les conséquences de la pandémie sur l'économie irlandaise.

Selon un sondage réalisé par la banque Ulster Bank sur 1 050 adultes en mai, 85% des personnes sondées déclarent que la crise sanitaire a modifié ce qui était important à leurs yeux. 34% d'entre eux signalent que la mise en place des restrictions les a rendu plus triste, contre 16% plus heureux et 50% indifférent. 70% déclarent être inquiets à propos de l'avenir, plus pour leur santé et celle de leurs proches que vis à vis de la situation économique. Concernant les habitudes de travail, 91% des personnes sondées estiment que les employés vont plus fréquemment faire du télétravail, mais seulement 55% de ceux pouvant mettre en place du télé travail envisagent en réalité de le faire. 39% des personnes sondées et pouvant télé-travailler estiment, en outre, que leur employeur ne les laissera pas continuer à télé travailler.

Finances publiques

Exchequer – Les recettes fiscales irlandaises apparaissent plus résilientes qu’anticipé- les recettes fiscales totales cumulées sur le premier semestre 2020 enregistrent une hausse de +0,7% en glissement annuel et s'établissent à 26,8Mds€ (soit supérieures de +19,1% aux prévisions réalisées par le ministère des finances irlandais et actualisées pour tenir compte de la crise). Indiquant une baisse de l’activité économique, les recettes cumulées du premier semestre 2020 pour la TVA et les droits d'accise sont en baisse respectivement de -20,5% et -23,9% en glissement annuel. Elles restent cependant supérieures aux prévisions du ministère, respectivement de +11,5% et +2,2%. Les recettes de l'impôt sur le revenu cumulées au premier semestre 2020 enregistrent une hausse marginale de +0,5 en glissement annuel et dépassent, elles aussi, les attentes du ministère, de +9,8%.

A contrario, les recettes de l’impôt sur les sociétés (IS) connaissent une hausse substantielle et confirment une dynamique à rapprocher de celle observée en 2018, année pour laquelle les recettes avaient augmenté de +26,7%. Les recettes de l'IS cumulées au premier semestre 2020 sont en hausse de +41,2% en glissement annuel et supérieures de +48,1% aux prévisions du ministère. Les recettes de l'IS collectées uniquement au mois de juin font aussi état d'une hausse (+2,6% en glissement annuel) et sont également supérieures aux prévisions ministérielles (+66,4%).

Les dépenses du gouvernement central pour le S12020 ont dépassé les plafonds inscrits dans le Budget 2020 en raison des mesures prises par le gouvernement en réaction à la crise sanitaire. Les dépenses courantes se sont établies à 35,6 Mds€, soit +18,2% au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +23,2% (en glissement annuel). Les dépenses du ministère de l'emploi et de la protection sociale ont notamment augmenté de +43,8%; celles de la santé ont quant à elles enregistré une hausse de +17,2%.

Plan de relance – Selon le ministre des finances irlandais, Pascal Donohoe, le plan de relance du nouveau gouvernement (qui devrait être annoncé dans le courant du mois de juillet) est conçu pour avoir un impact immédiat sur l'économie irlandaise. Il a souligné que si le gouvernement devait prendre en compte la totalité des demandes des groupes de lobby, il se retrouverait sans recettes fiscales en 2020 ("la somme totale [des demandes d'aide supplémentaire]... pourrait facilement dépasser les recettes fiscales collectées en 2020"). Ainsi, pour le ministre, un des critères principaux de décision sera la capacité des mesures prises à avoir un impact dès 2020. La priorité du gouvernement sera d'assurer un accès à la liquidité pour les PME irlandaises via notamment des programmes de prêts garantis (le ministre restant opposé à l'idée d'un programme de prêts garantis à 100%). Enfin, le ministre étudierait aussi la possibilité d'inclure des modifications de la TVA dans le plan de relance, sans préciser quelles mesures étaient envisagées.

Secteur financier et assurance

Prêts hypothécaires – L’encours total des prêts accordés continue de diminuer au mois de mai 2020. Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en baisse de -61,1% en mai 2020 (en glissement annuel). L’encours total des prêts hypothécaires accordés en mai 2020 s’établit à 442M€, dont 200M€ pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant en mai 2020 est en baisse de -66,6% (glissement annuel).

Liquidité des entreprises – Selon une étude récente de l'association des experts-comptables irlandais, un tiers des entreprises irlandaises serait à la recherche de liquidité supplémentaire auprès des banques, des investisseurs mais aussi du gouvernement en raison de problèmes de trésorerie. 38% des entreprises sondées ont en effet admis rencontrer des difficultés dans la gestion de leur trésorerie et 31% d'entre elles ont déclaré s'assurer un accès à du financement supplémentaire. Ces chiffres ont ainsi poussé l'association à demander au gouvernement de revoir son plan de soutien et de redressement de l'économie afin de promouvoir un retour durable de la croissance.

Dépôts des ménages – Le montant total des dépôts des ménages irlandais auprès d'établissements bancaires a enregistré au mois de mai 2020 son taux de croissance le plus important depuis 2007, soit +9,8% (glissement annuel) ou une augmentation nette de +1,5Mds€. L'article rapporte en parallèle une hausse des dépenses des ménages (via la mesure de l'utilisation des cartes de crédit) au mois de mai 2020, hausse qui se constate dans tous les secteurs (la levée des restrictions sanitaires encourageant les ménages à consommer à nouveau). Le secteur de l'informatique enregistre une hausse de +57% des paiements par carte, le secteur du transport une augmentation de +19% et celui de l'hébergement une hausse de +27% (glissement mensuel). Les ventes en ligne augmentent quant à elles de +5% au mois de mai (glissement annuel). Enfin, l'encours total des prêts aux ménages a diminué de -310M€ au mois de mai.

Note: les taux de croissance paraissent élevés mais ils ne sont en réalité que le reflet du niveau extrêmement bas que la consommation a connu au mois d'avril. Les paiements par carte pour le secteur du transport et celui de l'hébergement restent respectivement inférieurs de -84% et -89% au niveau observé au mois d’avril 2019 (glissement annuel).

Entreprises

Impact de la pandémie – Selon le dernier sondage réalisé par le CSO (homologue irlandais de l'INSEE) évaluant l'impact de la pandémie sur les entreprises irlandaises, 89,4% des entreprises sondées (soit presque 9 sur 10) ont déclaré avoir une forme d'activité commerciale au 31 mai (contre 76% lors de l'avant dernière étude). Le CSO souligne cependant que qu'une partie des entreprises ne sont en réalité que partiellement ouvertes. 26,3% des entreprises sondées indiquent avoir repris une activité commerciale au mois de mai ; 30,9% d'entre elles signalent une hausse de leur chiffre d'affaire depuis l'assouplissement des restrictions le 18 mai. 74,2% des entreprises sondées ont indiqué avoir mis en place des mesures dans leurs bureaux afin de permettre le respect des règles de distanciation sociale ; 37,8% ont même décidé d'imposer un nombre maximal d’employés présents concomitamment dans leurs locaux.

Le sondage se fonde sur une série de questions posée à 3 000 entreprises dont les réponses ont été collectées entre le 3 et le 17 juin. Il s'agit du 3ème sondage de ce type réalisé par le CSO.

Télétravail – Un sondage publié par l’institut irlandais des directeurs (Institute of Directors in Ireland – IoD) révèle que seulement 12% des chefs d’entreprise sondés envisagent un retour de la totalité de leurs employés dans leurs bureaux. Cependant, seulement 5% d’entre eux estiment possible le télétravail pour l’ensemble de leur main d’œuvre. Selon le sondage composé des réponses de plus de 3 000 individus, 31% des chefs d’entreprise ont entamé des procédures ou réfléchissent à réduire l’espace occupé par leurs bureaux. Enfin, 75% des chefs d’entreprise sondés considèrent la planification de la réouverture de l’économie par le gouvernement comme appropriée ; 71% prévoient une récession imminente mais qui devrait être « limitée dans le temps ».

Secteur de la restauration – Alors que les restaurants ont pu rouvrir le 29 juin après 3 mois de fermeture en Irlande, l'association des restaurateurs irlandais négocierait actuellement la mise en place d'un paquet de mesures de soutien à hauteur de 1,8Mds€ sur un an. Selon un rapport rédigé par l'économiste Jim Power pour l'association, 50% des restaurants pourraient faire faillite et le secteur mettrait environ deux ans pour revenir à son niveau d'activité pré-crise. Parmi les mesures espérées figurent une extension du dispositif de chômage partiel sous forme d’aide au paiement des salaires (Temporary Wage Subsidy Scheme ou TWSS) censé se clôturer en août, une baisse de la TVA pour le secteur à 0% jusqu'à la fin 2021 à minima, l'introduction d'un plan d'aide couvrant entre 25 et 100% des frais de location des restaurateurs (durée à déterminer) et un moratoire de deux ans sur les intérêts des prêts souscrits par les restaurateurs. Toujours selon ce rapport, la non mise en place de ces mesures pourrait provoquer la perte de (maximum) 100 000 emplois dans le secteur de la restauration, ce qui coûterait 2,8Mds€ à l'Etat.

Chiffre du mois

64

Il s’agit de la part (%) de la population totale active sur les réseaux sociaux en Irlande en 2019. L’institut européen de la statistique (Eurostat) définit la notion d’ « actif » sur les réseaux sociaux comme un engagement via la création d’un profil ou la diffusion de messages sur Facebook, Twitter ou Instagram. L’Irlande se situe dans le groupe de pays dont la part de la population active sur les réseaux sociaux est supérieure à la moyenne européenne (54%). Le pays avec la part la plus élevée de la population active sur les réseaux sociaux au sein de l’Union Européenne est le Danemark, avec 81% de la population totale. A contrario, la France et l’Italie sont les pays avec la part la plus faible de la population engagée sur les réseaux sociaux, à 42% pour les deux pays.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

L’Arabie saoudite concrétise ses annonces de rigueur budgétaire

2020-05-12T00:00:00+02:00

Le ministre des Finances saoudien - et ministre par intérim de l’Économie et du Plan - Mohammed Al Jadaan, a annoncé, le 11 mai, un ensemble de mesures de restrictions budgétaires d’un montant total de 100 Mds SAR (26,6 Mds USD), soit l’équivalent de 9,8% des dépenses prévues au budget 2020 (272 Mds USD). Une hausse des recettes est attendue du triplement du taux de la TVA de 5% à 15% à partir du 1^er juillet 2020. Une réduction des dépenses proviendra de la suspension, à partir du 1^er juin 2020, de l’allocation mensuelle de 1 000 SAR (267 USD) versée aux salariés saoudiens de la fonction publique. Cette allocation avait été mise en place précisément pour compenser l’introduction de la TVA au 1^er janvier 2018. D’autres mesures, non précisées, de réductions et de réaffectation de dépenses porteront sur les dépenses de fonctionnement aussi bien que sur des programmes de la Vision 2030.

Succès de l’émission obligataire de 10Mds $ du Qatar

2020-04-26T00:00:00+02:00

Le 7 avril 2020, le Qatar a été le premier pays du Golfe à solliciter le marché depuis le début de l'année, avec une émission obligataire de 10 Mds $. Elle comprend trois tranches de maturités de 5, 10 et 30 ans.Il peut afficher une émission fortement sursouscrite, au prix toutefois d’un niveau de rémunération nettement plus élevé qu’il y a un an.

Plan de soutien à l’économie saoudienne et creusement du déficit budgétaire

2020-04-21T00:00:00+02:00

L’ensemble des mesures adoptées, depuis la mi-mars, par les autorités saoudiennes en réponse à la pandémie du Covid-19 représente un coût budgétaire de 179 Mds SAR (47,7 Mds USD). Ces mesures comportent un volet sur la stabilité du système financier et le financement des PMEs, des dispositions de reports de paiement de charges et de cotisations, des réductions de 30% des factures d’électricité et un dispositif de financement du chômage partiel pour les Saoudiens. Un soutien financier exceptionnel est alloué au secteur de la santé. Un plan d’action est mis en place au profit des petites entreprises du secteur agricole.
Le coût de ces mesures vient s’ajouter à un déficit budgétaire 2020 déjà programmé en hausse par rapport à celui de 2019. La forte chute attendue des revenus pétroliers, qui pourrait être de l’ordre de -40% par rapport à la prévision budgétaire, va provoquer une forte augmentation du déficit budgétaire qui pourrait atteindre 18% du PIB. Un niveau comparable de déficit s’est déjà produit en 2015 et 2016.
Le financement d’un tel niveau de déficit contraindra l’État à revoir fortement à la hausse son programme d’émission de dette et à puiser davantage dans ses réserves en devises. L’émission de dette de 7 Mds USD du 15 avril ouvre la voie à de prochaines transactions.

Émission obligataire de 7Mds USD par l’Arabie saoudite

2020-04-20T00:00:00+02:00

Le 15 avril 2020, l’Arabie saoudite a émis 7 Mds USD d'obligations sur les marchés des capitaux. Il s’agit de la 7^ème opération internationale du compartiment libellé en dollars du programme d’émission en devises. L’opération, qui a reçu un volume de commandes de 54 Mds USD, était très attendue des investisseurs internationaux. Elle comprend trois tranches de maturités de 5, 10 et 40 ans. En 2020, l’Arabie saoudite aura un recours accru aux marchés de capitaux pour financer un déficit budgétaire à deux chiffres rapporté au PIB

Émission obligataire de 7Mds USD par l’Arabie saoudite

2020-04-20T00:00:00+02:00

Le 16 avril 2020, l’Arabie saoudite a émis 7 Mds USD d'obligations sur les marchés des capitaux. Il s’agit de la 7^ème opération internationale du compartiment libellé en dollars du programme d’émission en devises. L’opération, qui a reçu un volume de commandes de 54 Mds USD, était très attendue des investisseurs internationaux. Elle comprend trois tranches de maturités de 5, 10 et 40 ans. En 2020, l’Arabie saoudite aura un recours accru aux marchés de capitaux pour financer un déficit budgétaire à deux chiffres rapporté au PIB

Brèves économiques (février 2020)

2020-03-17T00:00:00+01:00

Une mission du FMI s’est rendue à Kinshasa dans le cadre de la première échéance de suivi du programme de référence, alors que le Ministère des finances a annoncé un plan de trésorerie pour l’exécution du budget 2020 afin de tenter de juguler le déficit des finances publiques durant les deux premiers mois de l’année et stopper le financement monétaire. En réaction à la spéculation observée sur certains produits alimentaires de base, le Gouvernement décide de mesures de surveillance sur les prix. Visite à Kinshasa d’une délégation d’entreprises japonaises. Signature d’un protocole d’accord entre Général Electric et le Ministère des ressources hydrauliques et de l’électricité. Annonce d’une prochaine entrée en vigueur de la loi sur la sous-traitance par l’autorité de régulation.

Eire Eco - Mars 2020

2020-03-10T00:00:00+01:00

Macroéconomie

Croissance trimestrielle et annuelle du PIB – La première estimation du PIB pour 2019 publiée par le CSO (homologue irlandais de l'INSEE) fait état d’une croissance annuelle de +5,5% (après +8,2% en 2018). La croissance est ainsi révisée à la baisse par rapport à la précédente estimation du ministère des finances (+6,3%) mais en ligne avec celle de la Commission (+5,7%). Le PIB irlandais s’établit à 339 Mds€ en 2019.

Les principaux facteurs de la croissance en 2019 sont les exportations (+11,1%), la consommation des ménages (+2,8%) et la consommation des administrations publiques (+5,6%). L’investissement total progresse de +94,1% en raison des actifs incorporels (+70 Mds€); les importations étant augmentées dans les mêmes proportions, l’impact sur le PIB est neutre. Les investissements en machinerie et équipements enregistrent une baisse de -12,3% en raison d’une diminution du leasing aéronautique (-2,2 Mds€).

Le PIB du secteur de l’information et de la communication a connu une croissance de +18,5% en 2019 et s’établit à plus de 45Mds€. Le secteur dominé par les activités de leasing aéronautique a crû de +4,2% tout comme le secteur de la construction de +5,8%, le secteur agricole de +24,3% et l’industrie (sauf construction) de +4,0%. Seul le secteur du divertissement enregistre une baisse de -0,9%. La croissance du PIB au T4 2018 s’établit à +1,8%, soit la plus élevée au sein de l’UE.

Selon le premier bulletin trimestriel de la Banque Centrale d’Irlande (CBI) publié en 2020, la croissance réelle pour 2019 est estimée à +6,1 %, soit en augmentation de 0,4 point de pourcentage par rapport à la précédente estimation. Les prévisions pour 2020 et 2021 ont été elles aussi réévalués à la hausse, s’établissant respectivement à +4,8 % et +4,2 % (contre +4,3% et +3,9%). La croissance de la demande intérieure est quant à elle estimée à +4 % pour 2019, +3,75 % pour 2020 et +3 % pour 2021. L’économie irlandaise continue donc de croître à un rythme soutenu, en raison notamment des distorsions induites par l’activité des multinationales en matière d’exportations. La CBI souligne par ailleurs le risque de surchauffe pesant sur l’économie irlandaise, appelant le prochain gouvernement à ne pas promettre des dépenses publiques trop importantes. L’inflation (HICP) devrait s’établir à +0,9% en 2019, 1,4% en 2020 et 1,8% en 2021. A noter que les estimations de la CBI, publiées en février, ne prennent pas en compte l’impact du coronavirus.

Selon son rapport annuel à l’attention du gouvernement irlandais, l’agence de notation Moody’s prévoit une croissance de +3,3% pour 2020 et +3,0% pour 2021, précisant que le Brexit reste le principal risque extérieur pour l’économie irlandaise. Malgré la résilience considérable dont a fait preuve l’Irlande durant la dernière décennie, le rapport note que le pays reste sujet à un haut degré de volatilité en raison de la présence des multinationales et de son intégration dans les chaines de valeur. Le rapport aborde également la question de la réunification de l’île d’Irlande, dans un contexte Brexit et élections générales ayant remis sur la table la question d’un référendum. L’agence de notation reste prudente et souligne les difficultés que représenterait une convergence économique entre les deux régions ainsi que les risques d’une réunification en matière de stabilité financière et budgétaire, sans pour autant les quantifier.

Activité économique – L’activité dans le secteur manufacturier irlandais continue de croître au mois de février 2020, à un rythme légèrement plus faible. L’indice PMI manufacturier irlandais s’établit à 51,2 en février 2020, enregistrant une diminution marginale de 0,2 point en comparaison au chiffre du mois précédent (51,4). Le PMI irlandais demeure supérieur au PMI manufacturier de la zone euro dont le score s’établit à 49,2 pour le mois de février 2020, mais devient inférieur à celui du Royaume-Uni (51,7).

Selon les entreprises sondées, leur activité a continué de se développer au mois de février 2020 principalement grâce à une augmentation des nouvelles commandes. Cependant, les entreprises ont souligné que le secteur manufacturier irlandais allait faire face à des défis majeurs dans les mois à venir notamment en raison du coronavirus et de son impact sur les chaines de production ainsi que du Brexit et de l’incertitude politique à la suite des élections générales du 8 février. Malgré une baisse, la confiance des entreprises du secteur manufacturier en février 2020 reste supérieure à celle observée durant le second semestre 2019.

Le PMI des services enregistre une hausse pour le quatrième mois consécutif et s’établit à 59,9 au mois de février 2020, soit 3,0 points de plus que le mois précédent (56,9 en janvier 2020) et son niveau le plus élevé depuis décembre 2017. Les entreprises sondées ont notamment rapporté un rebond des commandes sur le marché national ainsi qu’à l’exportation. Des pressions inflationnistes pourraient apparaitre dans les prochains mois, même si l’augmentation du prix des intrants indiquée par les entreprises n’a pour le moment pas été reportée sur le prix des services, suggérant une contrainte portée sur les marges. La confiance des entreprises du secteur des services quant au développement de leur activité sur les douze prochains mois enregistre une baisse, en raison des inquiétudes autour du coronavirus.

Chômage – Le taux de chômage se maintient sous la barre des 5% en Irlande. Le taux de chômage s’établit ainsi à 4,8 % corrigé des variations saisonnières (cvs) au mois de février 2020 (contre 4,8 % en janvier 2020). Le nombre de chômeurs (cvs) s’établissait à 120 100 en février 2020, soit 400 de plus qu’en janvier 2020 et 200 de plus qu’en février 2019. Le taux de chômage des jeunes s’établit à 11,4 % en février 2020, contre 11,5 % en janvier 2020. Selon le ministère des Finances, l’économie irlandaise opère actuellement à un niveau proche, voire au plein emploi.

La parution du Labour Force Survey mi-février (publication trimestrielle du CSO traitant des évolutions du marché de l’emploi) souligne le rythme toujours soutenu de croissance de l’emploi en Irlande. En effet, le niveau total d’emploi a augmenté de +1,3 % au quatrième trimestre 2019 (en glissement trimestriel, corrigé des variations saisonnières). En glissement annuel, le niveau total d’emploi est en hausse de +3,5 % au quatrième trimestre 2019). La population totale active s’établit à 2,47M de personnes, en hausse de +2,6 % en glissement annuel, alors que le taux de participation a atteint son niveau le plus élevé depuis 2010, à 62,6%. La croissance de l’emploi est soutenue par l’accroissement de la population âgée de plus de 15 ans ainsi que par des flux migratoires favorables.

Immobilier – Selon les variations exprimées en glissement mensuel, les prix de l’immobilier à l’échelle nationale ont enregistré une diminution au mois de décembre 2019, dans la continuité du mois de novembre 2019. A Dublin, les prix de l’immobilier à l’achat sont en baisse (-0,8 % g.m) au mois de décembre 2019, tout comme le mois précédent (-0,2 % g.m). Hors Dublin, les prix de l’immobilier enregistrent eux aussi une diminution, pour le deuxième mois consécutif (-0,3 % en décembre 2019, contre -0,2% le mois précédent).

Le second graphique présente les variations en glissement annuel des prix immobiliers. La croissance des prix de l’immobilier sur l’ensemble du territoire hors Dublin diminue alors que les prix de l’immobilier continuent de diminuer à Dublin, pour le cinquième mois consécutif. La variation des prix de l’immobilier à Dublin s’établit à -0,9 % en décembre 2019 contre -0,9 % en novembre 2019 et -1,5 % en octobre 2019 (g.a.). En parallèle, la croissance des prix de l’immobilier hors Dublin s’établit à +2,8 % en décembre 2019 contre +3,3 % le mois précédent (g.a.).

Secteur de la construction – Selon les données du CSO, le nombre de logements construit en 2019 a atteint son niveau le plus élevé de la décennie. Au total, l’Irlande a vu la construction de 21 241 nouveaux logements en 2019, contre 17 952 en 2018, soit une augmentation de +18,3 %. 6 450 nouveaux logements ont été construits au quatrième trimestre 2019, soit environ 30% du total en 2019. Ce chiffre encourageant reste cependant inférieur au nombre de nouveaux logements à construire chaque année, afin de satisfaire la demande, estimé par la Banque Centrale d’Irlande (34 000).

Selon la fédération du secteur de la construction irlandais (Construction Industry Federation), environ 8 500 des nouveaux logements construits en 2019 ont été mis à la vente, 4 392 ayant été acquis par l’Etat pour du logement social, 3 460 acquis par des fonds d’investissement et 5 068 ayant été construits à la demande de futurs propriétaires.

Salaires – Les salaires continuent de progresser en Irlande, dans le secteur privé tout comme dans le secteur public. Le salaire hebdomadaire moyen s’établit à 783,62 € tout secteur confondu, en hausse de +3,49 % au quatrième trimestre 2019 (au T3 2019, la croissance s’était établie à +3,55 % en g.a.). Le salaire horaire moyen a augmenté de +3,60 % en g.a, à 24,17 €. La croissance des salaires moyens hebdomadaires dans le secteur public s’établit à +2,74 % (en g.a.) au quatrième trimestre 2019, plus modérée que la croissance de ces mêmes salaires dans le secteur privé (+3,46 % en g.a.). Le niveau des salaires moyens hebdomadaires reste cependant bien plus élevé dans le secteur public (988,01 €) que dans le secteur privé (722,81 €).

Finances publiques

Exchequer – Les recettes totales sur les deux premiers mois de l’année 2020 ont été estimées à environ +3,2 % au-dessus du montant cible mensuel principalement en raison de l’impôt sur les sociétés (+ 314M€) et de la TVA (+119M€). Elles sont supérieures de +13,8 % (glissement annuel) à celles de 2019, principalement du fait de l’impôt sur les sociétés (+242,8%), l’impôt sur le revenu (+14,6 %) et des frais de mutation (+19,9 %). Les droits de douane ont connu quant à eux une baisse substantielle de -24,1 % en glissement annuel.

Les recettes générées par l’impôt sur les sociétés (IS) au mois de février ont dépassé de +206,5 % le montant cible mensuel (non cumulé). En glissement annuel, les recettes totales cumulées issues de l’IS sont supérieures de +242,8 % aux recettes observées en 2019 à la même période. En isolant les résultats du mois de février, les chiffres du ministère des Finances irlandais font état d’une augmentation de +71,6 % des recettes d’IS (glissement annuel). Il est cependant trop tôt pour dire si les recettes des deux premiers mois, qui ont correspondu à moins de 2% du total des recettes de l’IS en 2019, seront représentatives de la dynamique pour l’année 2020.

Les dépenses du gouvernement central sur les deux premiers mois de l’année 2020 ont dépassé les plafonds inscrits dans le Budget 2020. Les dépenses courantes se sont établies à 10,5 Mds€, soit +1,1 % au-dessus des limites budgétaires et en augmentation de +2,5 % (glissement annuel).

Charge fiscale – Selon des données expérimentales publiées par l’institut européen de la statistique Eurostat, la charge fiscale du ménage médian en Irlande serait une des plus faibles de l’Union Européenne (20,2% du revenu brut disponible en 2015). L’institut a aussi mis à disposition ce même chiffre par quintile du revenu brut disponible, nuançant la réalité du système redistributif irlandais. En effet, la charge fiscale du ménage médian pour le premier quintile (les plus faibles revenus) est de 12,1% du revenu brut disponible, alors qu’elle est de 33,4% pour le ménage médian du 5ème quintile (les plus hauts revenus). A titre de comparaison, le Luxembourg, souvent comparé à l’Irlande en matière de modèle économique, affiche une charge fiscale du ménage médian de 20,6%, soit très proche du chiffre irlandais. Or, la charge fiscale du ménage médian pour le 1er quintile au Luxembourg est de 23,4%, contre 18,1% pour le ménage médian du 5ème quintile. Ces chiffres semblent confirmer la progressivité du système redistributif irlandais, idée notamment avancée début 2020 par le think-tank irlandais ESRI (Economic and Social Research Institute).

Discours de Pascal Donohoe – Lors d’un discours auprès des membres d’une des deux principales associations de comptables en Irlande, Pascal Donohoe, ministre des Finances intérimaire depuis les élections générales du 8 février, a mis l’accent sur le risque de surchauffe pesant à moyen-terme sur l’économie irlandaise. Au-delà de traduire le risque par les chiffres récents de croissance des salaires et de chômage, il a souligné l’importance de la matérialisation d’un excédent budgétaire pour les années à venir afin de conserver le rôle de stabilisation de la politique budgétaire, d’agir en prévention des risques et de se préparer à une réduction significative des recettes de l’impôt sur les sociétés. Discutant de la position européenne et internationale de l’Irlande post-Brexit, le ministre a souligné l’importance pour l’Irlande de trouver d’autres partenaires à la table des négociations de l’UE, citant notamment la ligue hanséatique (pays baltiques et Pays-Bas) comme substitut au RU. Le défi principal de l’Irlande à moyen terme sera de conserver un haut niveau de stabilité afin de rester un lieu attractif pour le monde des affaires et les investissements étrangers.

Secteur bancaire

Marché hypothécaire – Selon les données publiées par la fédération irlandaise des banques et des paiements (Banking & Payments Federation Ireland, BPFI), le montant total des prêts hypothécaires accordés est en augmentation de +10,7 % en janvier 2020 (en glissement annuel). L’encours total des prêts hypothécaires accordés en janvier 2020 s’établit à 744 M€, dont 371 M€ pour des primo-accédant. L’encours total des prêts accordés aux primo-accédant en janvier 2020 est en augmentation de +13,6 % (glissement annuel).

Rapport annuel des banques irlandaises – Les résultats annuels des trois banques principales irlandaises (Allied Irish Banks – AIB, Bank of Ireland – BoI, et Permanent TSB – PTSB) ont souligné les risques pesant sur la viabilité de leur modèle économique. Les profits agrégés avant impôts de BoI ont diminué de -19% en 2019 (s’établissant à 758M €), de même que ceux d’AIB enregistrant une baisse de -60% (à 499M€). Leurs marges nettes d’intérêt sont aussi en baisse : celle de BoI s’établit à 2,14% en 2019, après 2,2% en 2018, alors qu’AIB affiche une marge nette d’intérêt à 2,37% en 2019, après 2,47% en 2019. Afin de rétablir ses marges, AIB prévoit de supprimer 1 500 postes à l’horizon 2022, soit 16% de son nombre total d’employés. Pour mémoire, la banque a supprimé 500 postes en 2019 via le processus de départ volontaire. Le nombre total d’employés de BoI a chuté de -2% en 2019, s’établissant à 10 424.

Concernant les prêts non performants, BoI et AIB pourraient bientôt céder des portefeuilles de prêts hypothécaires, dans la lignée de PTSB ou Ulster Bank, malgré l’opposition de l’opinion publique quant à de telles transactions. BoI a réduit l’encours de prêts non performants dans son bilan de -1,5 Md€, le ramenant à 3,5Mds€. De son côté, AIB enregistre une baisse de 3,3Mds€ de l’encours des prêts non performants, passant de 6,1Mds€ fin 2018 à 2,8Mds€ fin 2019.

Investissement et compétitivité

Commerce extérieur 2019 – En 2019, les échanges commerciaux entre l’Irlande et le reste du monde ont atteint plus de 240Mds€, en hausse de + 3,9% par rapport à 2018. Les exportations irlandaises de biens restent dominées par les produits chimiques et pharmaceutiques et enregistrent une augmentation de +8,5% sur l’année, s’établissant à 152 Mds € - un record historique. Les importations ont quant à elle diminué de -3,0%, s’établissant à 89 Mds €. Le solde commercial enregistre ainsi une hausse substantielle de + 30%, à +63 Mds €. Les Etats-Unis demeurent le principal client de l’Irlande, constituant 30,8% de ses exportations, alors que le Royaume-Uni se maintient comme son principal fournisseur, représentant 22,8% de ses importations. La France est le 3e fournisseur de l’Irlande avec près de 13,4% de part de marché et son 9e client. Elle demeure son premier déficit, à -6,6 Mds €, en raison principalement de la comptabilisation des acquisitions d’aéronefs par les sociétés de leasing.

Elections générales

Point d’étape - Après la session du parlement irlandais le 20 février (1ère session post élection), le gouvernement en place avant les élections a été nommé gouvernement intérimaire (« care taker ») par décision du Président de la République, et ce jusqu’à l’approbation d’un nouveau gouvernement par le parlement. Aucune norme ne restreint les compétences du gouvernement intérimaire. Dans l’intervalle, les tractations continuent entre les partis politiques pour former une coalition. Lors de la seconde session post élection, ayant eu lieu le jeudi 5 mars, les députés n’ont pas abordé la question du prochain gouvernement, maintenant le statu quo. La situation actuelle pourrait perdurer plusieurs mois. En 2016, le gouvernement a été formé en mai pour des élections au mois de février. Selon la banque irlandaise Bank of Ireland, l’incertitude politique nationale pourrait ralentir la croissance du pays.

LE CHIFFRE DU MOIS

0,4

Il s’agit des dépenses du gouvernement consacrées à la protection de l’environnement exprimée en pourcentage du PIB. L’Irlande se positionne ainsi parmi les cinq pays de l’Union Européenne dont les dépenses consacrées à la protection de l’environnement sont les plus faibles, derrière : la Finlande (0,2%), Chypre (0,3%), la Lituanie (0,3%) et le Danemark (0,4%). Les trois pays de l’UE dont les dépenses gouvernementales associées à la lutte contre le changement climatique sont les plus élevées se trouvent être : les Pays-Bas (1,4%), la Grèce (1,3%) et la Belgique (1,3%). La France quant à elle se positionne à la 5ème place avec des dépenses consacrées à la protection de l’environnement s’élevant à 1,0%.

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Tableau mensuel

Tableau annuel

[Royaume-Uni] Westminster & City News du 10 au 16 janvier 2020

2020-01-16T00:00:00+01:00

Actualité économique

Le nouveau gouvernement nord-irlandais demande davantage de financements du gouvernement central
L’économie britannique se contracte de 0,3 % en novembre 2019
L’inflation est à son plus bas niveau depuis trois ans

Actualité financière

La réglementation financière post-Brexit est toujours au cœur de l’actualité de la City
La FCA supervisera la mise en œuvre des obligations anti-blanchiment sur la crypto
La FCA veut renforcer l’encadrement des taux d’intérêt des comptes épargne
S. Woods fait le point sur les futures priorités de la PRA
La FCA a lancé son enquête sur les administrateurs de fonds
La FCA et la BoE exhortent les acteurs financiers à accélérer le remplacement du Libor
Londres est le premier centre européen pour le financement des entreprises numériques
Le nombre de Fintech basées en Ecosse a augmenté de 60 % en 2019
L’open banking peine à se développer deux ans après sa mise en place

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest n°314

2019-07-19T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… le rapport trimestriel des émissions de titres publics sur le marché régional (UMOA) ;
Actualité régionale : 21^ème session ordinaire de la Conférence des Chefs d’Etat et de gouvernement de l’UEMOA ; la Banque mondiale et le Fonds pour les technologies propres financent l’électrification dans 19 pays d’Afrique pour près de 225 M USD

Source : UEMOA

Burkina Faso : l'état d'urgence a été prolongé de six mois ; les recouvrements de la DGI en mai et juin 2019 dépassent les prévisions ;
Cap-Vert : le FMI approuve la mise en place d’un nouvel Instrument de Coordination de la Politique Economique ;
Côte d’Ivoire : levée de la suspension des ventes de la récolte 2020/2021 ; la filiale ivoirienne de la BGFI double son capital, à 30,5 M EUR ; le pays signe des contrats d’exploration avec Total et Eni ;
Guinée : appel d’offres pour l’attribution de droit minier sur le gisement de Simandou ;
Mali : signature de quatre accords financement avec la BM pour un montant total de 221,2 M EUR ;
Mauritanie : don de l’AFD et de l’UE à la Mauritanie ;
Niger : Signature de deux conventions de financement entre le Niger et l’AFD ;
Sénégal : le solde global de la balance des paiements est évalué à 527 Mds FCFA (803 M EUR) en 2018 ; une croissance de 9,1% prévue sur la période 2020-2022 ;
Togo : la note souveraine B3 attribuée par l’agence Moody’s au Togo ; le Togo lance un plan sur dix ans d’apurement des arriérés de paiements de la dette intérieure.

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Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Financespubliques

Brèves économiques de Tunisie et de Libye – Semaine du 12 au 16 mai 2025

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 20 mars 2025

Le chiffre à retenir

Mexique

Amérique Centrale

Caraïbes

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 21 novembre 2024

Le chiffre à retenir

Mexique

Amérique Centrale

Caraïbes

Brèves économiques pour le Mexique, l'Amérique centrale et les Caraïbes - Semaine du 31 octobre 2024

Le chiffre à retenir

Mexique

Amérique Centrale

Caraïbes

Perspectives macroéconomiques et financières de l'Arabie saoudite favorables pour 2023

Exécution budgétaire de l’Arabie saoudite en 2021

Arabie saoudite - adoption du budget 2022

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 21 au 27 janvier 2021

Mexique

Amérique Centrale

Caraibes

Éire Éco - Novembre 2020

Macroéconomie

Chiffre du mois

4,5%

Finances publiques

Secteur financier et assurances

Entreprises

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 12 au 18 novembre 2020

Mexique

Amérique Centrale

Caraibes

Éire Éco - Octobre 2020

Macroéconomie

Chiffre du mois132

Finances publiques

Secteur financier et assurances

Entreprises

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 22 au 28 octobre 2020

Mexique

Amérique Centrale

Caraibes

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 8 au 14 octobre 2020

Mexique

Amérique Centrale

Caraïbes

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes - 24 au 30 septembre 2020

Mexique

Amérique centrale

Caraïbes

Éire Éco - Septembre 2020

Macroéconomie

Finances publiques

Chiffre du mois500

Secteur financier et assurances

Entreprises

Evolution des indicateurs macroéconomiques

Éire Éco - Juillet 2020

Macroéconomie

Finances publiques

Secteur financier et assurance

Entreprises

Chiffre du mois

64

Evolution des indicateurs macroéconomiques

L’Arabie saoudite concrétise ses annonces de rigueur budgétaire

Succès de l’émission obligataire de 10Mds $ du Qatar

Plan de soutien à l’économie saoudienne et creusement du déficit budgétaire

Émission obligataire de 7Mds USD par l’Arabie saoudite

Émission obligataire de 7Mds USD par l’Arabie saoudite

Brèves économiques (février 2020)

Eire Eco - Mars 2020

Macroéconomie

Finances publiques

Secteur bancaire

Chiffre du mois
132

Chiffre du mois
500