Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - EconomieVietnam

Les IDE au Vietnam : un nouveau record en 2024

2025-06-18T00:00:00+02:00

En 2024, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4%) - un record – pour un stock estimé à 502,8 Mds USD (no. 3 en ASEAN). Avec 92 Mds USD d’investissements dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger devant Singapour et le Japon ; les investissements chinois, Hong Kong inclus, connaissent une progression récente et rapide (14% du stock en 2024, 9% en 2014). Plus des deux tiers de ces investissements sont dirigés vers la production industrielle, souvent des tâches d’assemblage. Plusieurs mesures importantes ont été prises en 2024 afin de concrétiser la volonté des autorités d’attirer des investissements à plus forte valeur ajoutée. Elles interviennent néanmoins dans un contexte international particulièrement complexe.

1. En 2024, selon les données vietnamiennes, le Vietnam a accueilli pour 38,2 Mds USD de flux d’IDE (+4,4% au total ; 3 375 nouveaux projets, +5,9%[i]), un montant en deçà de l’objectif fixé (39-40 Mds USD), mais qui marque néanmoins un record historique pour le pays. Les chiffres du CNUCED, sensiblement inférieurs, font pour leur part état de 18,5 Mds USD de flux d’IDE vers le Vietnam en 2023 (dernières données disponibles), faisant du pays le troisième plus important récipiendaire d’IDE en ASEAN derrière Singapour (par lequel transitent de nombreux flux) et l’Indonésie (21,6 Mds USD). Ce succès s’explique par le positionnement géographique du Vietnam au cœur de l’Asie (principal récipiendaire d’IDE en 2023), dont le pays a su tirer profit en se plaçant au centre d’un réseau d’accords de libre-échange [ii]. Couplée à une compétitivité-coût (main d’œuvre, énergie, intrants, etc.) très forte et à la stabilité politique dont jouit le pays, ce positionnement a fait du Vietnam une destination courue des multinationales produisant pour l’export, en particulier dans le cadre de stratégies « Chine+1 » de plus en plus pratiquées depuis le premier mandat de D. Trump [iii]. Les IDE effectivement décaissés en 2024 ont atteint 23,4 Mds USD (+0,7%). Cette tendance haussière s’est poursuivie en 2025, avec 18,4 Md USD de flux d’IDE accueillis au cours des cinq premiers mois de l’année (+51,2 % en g.a.), mais une chute marquée des montants associés aux nouveaux projets d’investissements (-13,2%).

2. En cours de diversification, le stock d’IDE accueilli au Vietnam a été multiplié par deux en dix ans pour atteindre 502,8 Mds USD en 2024 selon les données vietnamiennes. Les chiffres du CNUCED, estiment pour leur part le stock d’IDE au Vietnam à 229 Mds USD en 2023, plaçant le Vietnam au troisième rang régional, toujours derrière Singapour et l’Indonésie. Avec 92 Mds USD d’investissements (chiffres vietnamiens) dans le pays, la Corée du Sud demeure le premier investisseur étranger au Vietnam, du fait notamment des investissements réalisés par Samsung (23 Mds USD investis dans le nord du pays, essentiellement dans l’assemblage de produits électroniques). Suivent Singapour (83 Mds USD), cité-Etat par laquelle transitent néanmoins de nombreux flux (dont notamment les importants investissements du taïwanais Foxconn vers le Vietnam[iv]), le Japon (77,6 Mds USD) et la Chine, Hong Kong inclus (69,5 Mds). La dépendance aux investissements coréens (23,4 % des stocks en 2014, 18,2% en 2024) se réduit, à mesure que progresse rapidement la présence d’autres investisseurs, essentiellement asiatiques. C’est en particulier le cas des investissements chinois, Hong Kong inclus (25% en 2023 et 24% en 2024), malgré la vigilance particulière dont ils font l’objet dans le pays [v]. Ils constituent près de 14% des stocks d’IDE en 2024, contre 9% en 2014 [vi].

3. Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 4 Mds USD, faisant de notre pays le 16^ème investisseur étranger au Vietnam (deuxième européen). Les données sur le volume des IDE français au Vietnam varient fortement selon les sources : alors que la Banque de France estime à 926 M EUR le stock net d’IDE français au Vietnam en 2023 (dernières statistiques disponibles), les statistiques vietnamiennes l’évaluent à 3,9 Mds USD fin 2024 (pour 700 projets, soit 22 de plus qu’en 2023). Les données vietnamiennes placent ainsi la France au 16^ème rang des principaux investisseurs étrangers dans le pays (0,8% du stock) et au deuxième rang européen derrière les Pays-Bas[vii]. Entre 2019 et 2024, la part des IDE d’origine européenne dans le stock d’IDE vietnamien est demeurée stable (6%), mais la contribution de la France à ces IDE a substantiellement décru, passant de 17% en 2019 à 13% en 2024. En flux, en 2024, la France n’était d’ailleurs que le cinquième investisseur européen au Vietnam (52,5 M USD selon les données vietnamiennes) derrière les Pays-Bas (546 M USD), le Luxembourg (140 M USD), l’Allemagne (120 M USD) et le Danemark.

4. Plus des deux tiers des investissements entrants prennent la direction du secteur de la production industrielle. En 2024, plus des deux tiers des flux entrants (25,6 Mds USD, soit 66,9% du total) ont pris la direction de l’industrie manufacturière, une proportion record, qui vient encore renforcer la part des investissements industriels dans le stock d’IDE du pays (61% en 2024). Parfois eux-mêmes liés aux investissements industriels, l’immobilier (12,8%) et la production et l’approvisionnement en électricité, eau, etc. (6,5%) complètent le podium des secteurs les plus attractifs. Malgré la volonté du Vietnam de se positionner comme nouveau centre d’innovation en ASEAN et quelques transactions fortement médiatisées dans ce secteur (acquisition de VinBrain par Nvidia en décembre 2024 et de VinAI par Qualcomm en avril 2025), les IDE dans les sciences et technologies (403 projets ; 3,5% des flux en valeur) et les NTIC (291 projets ; 1,1% des flux) peinent à décoller. Certains récents investissements « industriels » de Samsung, GoerTek, AWS, etc. portent néanmoins sur des tâches industrielles de sophistication croissante. Souvent mus par des logiques « Chine+1 », un nombre croissant de ces investissements sont dirigés vers le Nord du pays, renforçant son intégration avec les chaines de valeur de Chine du sud, d’où sont issus de nombreux intrants[viii].

5. Les autorités vietnamiennes cherchent à optimiser les flux entrants afin qu’ils bénéficient davantage à la montée en gamme du tissu industriel local. Le commerce extérieur du Vietnam est dépendant des investissements étrangers (71,3% des exportations proviennent d’entreprises étrangères), qui restent surtout attirés par le Vietnam comme base de production à faible coût. Ainsi, d’après la Banque Mondiale, les activités de production réalisées dans le pays ne représentent que 15% de la valeur ajoutée des produits électroniques exportées. Par ailleurs, le tissu industriel local, est très faiblement intégré dans les chaines d’approvisionnement des grandes multinationales implantées dans le pays. A titre d’exemple, Samsung, pourtant présent dans le pays depuis 2008, ne compte toujours aucun fournisseur vietnamien en 2024. Afin d’attirer les IDE dans des secteurs à plus forte valeur ajoutée, le Vietnam a dévoilé deux programmes de formation des ressources humaines dans les semi-conducteurs (septembre 2024, objectif de formation de 50 000 ouvriers spécialisés d’ici 2030[ix]) et dans les « hautes technologies » (mai 2025, objectif de formation de 80 000 étudiants/an dans les NTIC d’ici 2030). Afin de compenser l’entrée en vigueur de l’impôt minimal global sur le revenu des sociétés, les autorités ont aussi mis en place, le 31 décembre 2024, un Fonds de soutien aux investissements (ISF) permettant aux grands groupes de bénéficier de subventions pour leurs investissements en R&D, en formation, ainsi que pour leurs investissements productifs dans des secteurs technologiques.

6. L’attractivité du Vietnam pourrait être contrariée par les efforts de reshoring des puissances industrielles et la mise en exécution des menaces douanières de l’administration Trump. En effet, les exportations vietnamiennes vers les Etats-Unis sont, depuis avril 2025, menacées de droits de douane à hauteur de 46%. Si elle est mise à exécution, cette menace pourrait rediriger une large part des flux d’IDE vers les concurrents régionaux du Vietnam ou le Mexique[x]. Par ailleurs, les principaux partenaires commerciaux du pays (Etats-Unis, Europe, Chine) cherchent à rapatrier sur leur sol les industries les plus stratégiques (semi-conducteurs, minerais critiques, santé, etc.) et déploient pour cela des moyens financiers que le Vietnam rechigne encore à mobiliser. D’autres facteurs, endogènes cette fois-ci, sont aussi susceptibles de freiner la montée en gamme espérée des investissements entrants. C’est notamment le cas des limites des infrastructures vietnamiennes, qui renchérissent les coûts logistiques, ainsi que du sous-développement des services aux entreprises (finance, propriété intellectuelle, etc.) susceptibles d’enrichir la valeur des biens produits localement. D’autant que les autorités demeurent principalement évaluées à l’aune de leur capacité à atteindre les objectifs quantitatifs fixés par la planification[xi].

Si le Vietnam est sans conteste l’un des territoires les plus attractifs de la région pour les investissements étrangers, ces derniers ont échoué à faire émerger un véritable tissu industriel local. Le pays demeure ainsi cantonné en bas des chaînes de valeur mondiales et vulnérable à d’éventuelles évolutions dans les stratégies des multinationales présentes sur son territoire. Si ce constat est bien connu et très largement par les décideurs vietnamiens, les premières mesures concrètes en vue d’y faire face n’ont été prises que très récemment. Leur succès dépendra en large partie de l’issue des négociations commerciales en cours avec l’administration Trump et de la capacité du paysà mener à bien rapidement les ambitieux efforts de formation et à approfondir les réformes amorcées ces derniers mois.

[i] En 2024, le Vietnam a attiré un montant total de 38,2 Mds USD (+4,4%). Ce montant correspondant à des investissements dans 3 375 nouveaux projets (19,7 Mds USD ; -0,3%), 1 539 projets existants (14 Mds USD ; +77,2%), ainsi qu’à 3 502 prises de participation au capital d’entreprises vietnamiennes (4,5 Mds USD ; -47,3%).

[ii] Les 17 accords commerciaux auxquels le pays est parti couvrent désormais 53 pays représentant près de 87% du PIB mondial et environ 85% des importations et 70% des exportations du pays.

[iii] Pour mémoire les exportations du Vietnam vers les Etats-Unis ont été multiplié par 2,5 depuis 2018.

[iv] Au moins 8,5% des stocks d’IDE vietnamiens proviennent de paradis fiscaux – Îles vierges britanniques, Îles Samoa, Îles Caïmans – ; les chiffres fournis dans cette note au sujet des principaux investisseurs doivent donc être pris avec précaution.

[v] D’après la Loi sur les investissements (2020), les investissements – qu’il s’agisse d’acquisition ou d’investissements greenfield, de la part d’une entreprise vietnamienne comme étrangère - dans certains secteurs de l’économie doivent obtenir l’approbation de l’Assemblée Nationale (terrains d’une superficie supérieure à un certain seuil, nucléaire, etc.), du Premier Ministre (aéroports, terminaux portuaires, réseaux télécom, etc.), ou des comités populaires au niveau provincial (projets en bord de côte, etc.). Un avis conforme du ministère de la défense et du ministère de la Sécurité publique doit être rendu. Mais cette loi ne couvre pas l’ensemble des secteurs sous surveillance et c’est souvent via des canaux informels que les entreprises apprennent si elles sont autorisées à investir au Vietnam ou à collaborer ou vendre certains actifs avec un investisseur étranger[v]. Par exemple, depuis au moins 2022, les autorités sont aussi préoccupées par les risques de perturbation du réseau susceptibles d’être générés par certains composants d’éoliennes produits en Chine[v]. Enfin, certaines zones géographiques sont étroitement surveillées : depuis quelques années, les investissements chinois, par exemple à Danang (ville à laquelle sont rattachés plusieurs ilots des Paracels, revendiqués par Hanoï, Pékin et Taïpei), font l’objet d’une attention particulière, y compris dans des secteurs a priori anodins comme l’immobilier. Voir : « Les paradoxes de la sécurité économique au Vietnam », SE de Hanoi, juin 2024.

[vi] Les statistiques vietnamiennes ne recensant que l’investisseur direct et non l’investisseur ultime, ces chiffres sont néanmoins susceptibles d’être nourris par les investissements réalisés par des entreprises étrangères depuis leur filiale chinoise ou hongkongaise, par exemple dans le cadre de stratégies de diversification (« Chine+1 »).

[vii] Les chiffres néerlandais intègrent de nombreux flux issus d’autres Etats-membres et ne reflètent pas l’influence économique néerlandaise dans le pays[vii], tandis que celui d’autres investisseurs européens - l’Allemagne, en particulier – dont les investissements transitent via les Pays-Bas, apparaît sous-estimé. Environ 125 entreprises néerlandaises sont implantées au Vietnam. Les principales sont Heineken (boissons alcoolisées), FrieslandCampina (produits laitiers) et DeHeus (alimentation animale). Plus de 500 entreprises allemandes opèrent au Vietnam ; les investissements allemands les plus importants sont Messer (gaz industriels – 511 M USD), Bosch (équipements industriels - 460 M USD ; cet investissement transite par Rotterdam, aux Pays-Bas) et Stada (produits pharmaceutiques - 250 M USD). Voir : « Les IDE français au Vietnam : densification, diversification et (lent) déclassement », SE de Hanoi, février 2025.

[viii] En 2025, Bac Ninh (5,1 Mds USD), Haiphong (4,9 Mds USD), Quang Ninh et Hanoi ont figuré au 1er, 2ème, 4ème et 5ème rang des territoires ayant reçu les plus importants montants d’IDE. Dans le sud, Ho Chi Minh-ville (3 Mds USD) et Binh Duong se sont classés 3ème et 6ème.

[ix] Voir : « Semi-conducteurs : le Vietnam peut-il se positionner ? », SE de Hanoi, décembre 2024.

[x] Indonésie (32%), Malaisie (24%) ou Philippines (17%), notamment.

[xi] 150-200 Mds sur la période 2021-2025, 200-300 Mds sur la période 2026-2030.

L’économie vietnamienne en 2024 : prête pour la « nouvelle ère » ?

2025-03-28T00:00:00+01:00

Avec une croissance de 7,1% de son PIB, un taux supérieur aux objectifs officiels et aux prévisions des institutions financières internationales, le Vietnam a été l’économie la plus dynamique de l’ASEAN en 2024. Cette croissance a été tirée par le dynamisme des exportations et des investissements étrangers. La hausse des recettes a permis de contenir à le déficit budgétaire à 3,6% du PIB et le niveau de la dette publique est faible (37% du PIB). Du fait d’importantes fuites de capitaux, le niveau des réserves de change est bas (2,5 mois d’importations). Très dépendant du marché américain (30% des exportations), le Vietnam pourrait aussi être impacté par un durcissement de la politique commerciale américaine. Enfin, la “nouvelle ère” de croissance à deux chiffres appelée de ses vœux par le nouveau leadership nécessitera d’aller au-delà des réformes initiées jusqu’ici afin de faire émerger des ressorts de croissance intérieurs plus solides et à plus forte valeur ajoutée.

Une économie dynamique et aux fondamentaux solides

Avec une croissance de 7,1% de son PIB, un taux supérieur aux objectifs officiels et aux prévisions des principales institutions financières internationales, le Vietnam a été l’économie la plus dynamique de l’ASEAN en 2024. Ce taux de croissance fait du Vietnam la quatrième économie de la région avec un PIB estimé à 476,3 Mds USD[i]. Le secteur de l’industrie et de la construction (37,6% du PIB en 2024) a été le principal contributeur de cette croissance (+8,2 %), suivi par le secteur des services (42,4% du PIB en 2024), qui a enregistré une croissance de 7,4 %, et par celui de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche (11,9% du PIB), qui a cru de de 3,3 %. Avec cette performance, rendue possible par une rapide accélération de la croissance au dernier trimestre (+7,55%), le Vietnam a même excédé la cible fixée par les autorités (6,5%) ainsi que les prévisions des principales institutions (la Banque Mondiale et le FMI projetaient 6,1%). Cette performance a toutefois fait l’objet questionnements de la part de certains entreprises ou certains médias, qui évoquent un secteur de la construction toujours en convalescence et une consommation privée (qui aurait augmenté de 9% en 2024 selon les statistiques officielles) encore bridée par la faible progression des revenus réels de la population et un filet de sécurité sociale très perfectible[ii]. L’inflation est demeurée maîtrisée (3,6%).

La hausse des recettes a permis de contenir à le déficit budgétaire à 3,6% du PIB (contre 4,4% en 2023)[iii], malgré la politique budgétaire et monétaire relativement expansionniste poursuivie par les autorités. En dépit des retards rencontrés par certains projets autoroutiers nationaux et des contraintes règlementaires et administratives persistantes, qui contribuent à ralentir la mise en œuvre des projets d'investissement public, le décaissement de l’investissement public s’est amélioré pour atteindre 93,1% de l’objectif fixé par le Premier Ministre (contre 91,4% en 2023) – soit environ 25,1 Mds USD. Parallèlement, la Banque centrale vietnamienne a mené une politique monétaire expansionniste, avec un crédit bancaire en hausse de 15,1 % sur l’année. En augmentation de 14% pour atteindre 79,2 Mds USD (16,6% du PIB), les recettes budgétaires ont permis de couvrir une partie des nouvelles dépenses occasionnées par l’augmentation du salaire minimal (+6%) et du salaire de base des fonctionnaires (+30%) intervenues en juillet 2024, le Vietnam se permettant même de maintenir - pour la troisième fois – à 8% le taux de TVA (contre un taux de droit commun de 10%). Fin 2024, l’accroissement de la dette publique est ainsi demeuré sous contrôle : cette dernière a atteint 37% du PIB (36,4% en 2023), largement en dessous de la limite légale fixée par l’Assemblée nationale (60%). Elle pourrait néanmoins augmenter rapidement au cours des prochaines années, du fait de la relance des grands projets (TGV, nucléaire, routes, infrastructures électriques) impulsée par le nouveau leadership.

En 2024, le Vietnam a dégagé un excédent courant de 3% du PIB en 2024, contre 5,8% en 2023 (FMI), grâce, notamment, à une forte augmentation (15,4%) des exportations en 2024 (406 Mds USD, en croissance de 14,3%). Avec 38% des importations vietnamiennes réalisées depuis la Chine et 30% des exportations du pays dirigées vers les Etats-Unis, le pays est néanmoins particulièrement vulnérable aux tensions géopolitiques. En revanche, malgré le dynamisme des IDE qui se sont élevés à 38,2 Mds USD (en – légère – baisse, de 3%, par rapport à 2023, pic historique)[iv], le compte financier devrait être déficitaire (-8,1 Mds USD au T3 2024). Cela est notamment dû au remboursement de dette et intérêt de la dette. Enfin, les « erreurs et omissions » demeurent très élevées (16,9 Mds USD au T3 2024) du fait des fuites de capitaux, dans un contexte de dépréciation du VND par rapport à l’USD, et du fait d’opportunités d’investissements limitées dans le pays[v]. Selon le FMI, les réserves de change du pays ont ainsi baissé pour atteindre 84 Mds USD, soit 2,5 mois d’importations fin 2024. Ce faible niveau des réserves semble toutefois gérable dans la mesure où les échanges commerciaux du Vietnam sont stimulés par le commerce de transformation, en conséquence de quoi une baisse des exportations du pays entraine mécaniquement une baisse de ses importations.

Une « nouvelle ère » de développement particulièrement ambitieuse

Pour 2025, le pays s’est fixé un objectif de croissance du PIB d’au moins 8%, et ambitionne un taux de croissance supérieur à 10% entre 2026 et 2045. En février 2025, l’Assemblée Nationale a en effet validé la révision à la hausse des objectifs de croissance : un taux de croissance compris entre 8 et 10% est désormais ambitionné (contre 7-7,5% initialement), pour une cible d’inflation relevée à 4,5-5% (4,5% initialement). Ces objectifs surpassent les prévisions de principales institutions financières (la Banque Mondiale projette 6,5% et le FMI, 6,1%). Afin de les atteindre, les autorités semblent prêtes à soutenir l’économie par des interventions plus directes. Elles prévoient de débourser 36 Mds USD d’investissements publics (7% du PIB) en 2025, soit 5 Mds USD de plus que le montant initialement validé, fin 2024. Plus de 80% de ces investissements publics seront destinés à l’amélioration des infrastructures routières et électrique (génération et distribution). Le déficit budgétaire pourra s’élever jusqu’à 4-4,5% du PIB (il est estimé à 3,6% du PIB en 2024). Pour les vingt années suivantes, le pays ambitionne par ailleurs d’atteindre un taux de croissance annuel de son PIB de 10% afin d’atteindre le statut de pays à revenu élevé d’ici 2045 (PIB par habitant supérieur à 14 000 USD, selon les seuils actuels de la Banque Mondiale), centenaire de la déclaration d’indépendance du pays. Un tel taux de croissance du PIB serait sans précédent dans l’histoire moderne du pays.

Sous la houlette du nouveau leadership, le Vietnam a initié en 2024 certaines réformes structurelles attendues de longue date et nécessaires à la réalisation de telles ambitions. La bureaucratie vietnamienne, identifiée comme un frein à la croissance (elle serait génératrice de dépenses courantes excessives, d’indécision, de délais, d’opportunités de corruption, etc.), fait depuis décembre 2024 l’objet d’une vaste réforme visant à réduire le nombre de ministères et commissions du Parti afin de réduire le personnel (-20%) et optimiser la prise de décision. Alors que la productivité globale des facteurs a évolué de manière négatives au cours des vingt dernières années selon le FMI[vi], les autorités vietnamiennes ont aussi commencé à prendre quelques mesures concrètes afin d’encourager l’innovation [vii]. D’autres mesures seront toutefois nécessaires pour favoriser les transferts de technologies depuis les entreprises étrangères vers le tissu industriel local, tout en renforçant les capacités d’innovation indigènes du pays. A ce titre, si des stratégies ont été publiées afin d’améliorer la formation des ressources humaines dans certains secteurs à forte valeur ajoutée (semi-conducteurs, notamment), peu de mesures concrètes peuvent être recensées à ce jour. Enfin, une réforme des marchés financiers et du système bancaire continue à apparaître indispensable pour optimiser l’allocation du capital vers les projets les plus productifs, notamment ceux portés par le secteur privé (dont l’endettement – supérieur à la moyenne des pays de la région – obère les capacités d’investissements).

* * *

Les capacités de l’économie vietnamienne à suivre l’ambitieuse trajectoire qu’elle s’est fixée pourrait être fragilisée par le contexte international : (1) la politique commerciale de l’administration Trump et l’entrée en vigueur de certains règlements européens pourraient, à court terme, limiter les débouchés de l’appareil exportateur vietnamien ; (2) les politiques industrielles d’un nombre croissant de pays développés visant à rapatrier sur leur sol les industries les plus stratégiques pourrait, en outre, contraindre la capacité du Vietnam à attirer des IDE à forte valeur ajoutée (et les transferts de technologies susceptibles d’en découler). Dans ce contexte, plus que jamais, le Vietnam a besoin de trouver des relais de croissance intérieurs et d’augmenter sa productivité. Alors que la population en âge de travailler a déjà commencé à décroître, la croissance potentielle du Vietnam devrait prochainement atteindre un plafond si des réformes susceptibles d’améliorer significativement la productivité globale des facteurs (progrès en matière d’éducation supérieure ; meilleur accès au financement des PME et des entreprises productives en général ; politique industrielle plus ciblée) ne sont pas prises rapidement.

[i] Derrière l’Indonésie (1 400 Mds USD), Singapour (547 Mds USD) et la Thaïlande (527 Mds USD), et juste devant les Philippines (461 Mds USD). D’après les projections du FMI, le Vietnam pourrait devenir la troisième économie de l’ASEAN (derrière l’Indonésie et les Philippines, et devant Singapour) dès 2029.

[ii] La croissance du revenu moyen demeure en effet limitée (2,5% en g.a. en date de juin 2024 selon la Banque Mondiale). Bien que les ventes au détail aient officiellement enregistré une hausse de 9 % pour atteindre 252 Md USD, le Nikkei relève que la hausse des prix de l’électricité et du carburant pousse les consommateurs à réduire leurs dépenses et certains acteurs du secteur affirment avoir observé un ralentissement. Highlands Coffee, la plus grande chaîne de café du Vietnam gérée par le groupe philippin Jollibee Foods a vu son chiffre d’affaires sur les cafés existant baisser de 2,5 % en g.a. au T3/2024 (il restait néanmoins en hausse de 4,6% sur l’ensemble de l’année). Sur la même période, Sabeco, le premier producteur de bière du Vietnam n’a enregistré qu’une croissance de 3 % de son chiffre d’affaires.

[iii] Il s’agit d’une estimation initiale.

[iv] Les investissements étrangers effectivement décaissés ont atteint 25,4 Mds USD – un record. Si la Corée du sud demeure en stock, le premier investisseur étrangers au Vietnam (92 Mds USD), en 2024, les flux entrants ont principalement émané de Chine (14,8 Mds USD, Hong Kong inclus).

[v] Cette situation a notamment généré une forte demande d’or comme réserve de valeur. Une large partie de cet or a été introduit au Vietnam de manière « informelle », conduisant à des sorties de capitaux tout aussi informelles, inscrites dans les « erreurs et omissions » de la balance courante.

[vi] Selon le FMI, le facteur travail a contribué à la croissance (2,6 points de croissance) alors que l’évolution de la productivité a été négative (-0,2) sur la période 2000-2019.

[vii] Parmi ces mesures : facilitation de l’entrée sur le territoire des scientifiques étrangers de haut niveau, instauration du droit à l’erreur dans la recherche scientifique, mise en place de subventions pour les grandes entreprises innovantes (investment support fund).

Le commerce de biens entre la France et le Vietnam en 2024 : des échanges en nette hausse

2025-03-25T00:00:00+01:00

Résumé : en 2024, la France a échangé pour 8,5 Md EUR de biens avec le Vietnam (+11,5%). Avec des exportations valorisées à 1,5 Md EUR (en forte hausse+26%), la France est le 21ème fournisseur du Vietnam avec une part de marché stable et estimée à un peu plus de 0,5%. Les importations, estimées à 7 Mds USD en 2024 (+8,4%), ont encore creusé le déficit bilatéral (5,5 Md EUR), qui devient le cinquième déficit bilatéral français (7ème en 2023). Ce déficit tient essentiellement à des facteurs structurels (rôle d’”atelier du monde” joué par le Vietnam, concurrence asiatique, etc.). A l’avenir, cependant, certaines évolutions règlementaires (ajustement carbone aux frontières, devoir de vigilance, etc.) et sociétales (développement des classes moyennes, vieillissement, etc.) pourraient participer à rééquilibrer à la marge nos relations commerciales.

1. Un commerce dynamique entre deux partenaires secondaires

En 2024, selon les douanes françaises, la France a échangé pour 8,5 Md EUR de biens avec le Vietnam (+11,5%), enregistrant un déficit de 5,5 Md EUR (+4,3%). Ce résultat intervient alors que le commerce extérieur de marchandises du Vietnam a augmenté de 15,4% en 2024 pour atteindre 786,3 Mds USD, un nouveau record, cependant que les échanges internationaux de la France ont, eux, enregistré un léger recul (-1,6% pour les exportations ; -4% pour les importations). Les douanes vietnamiennes font de la France le 24^ème partenaire commercial du pays (0,7% du total des échanges de biens), et son quatrième partenaire européen derrière les Pays-Bas (10^ème), l’Allemagne (13^ème) et l’Italie (21^ème). 7^ème déficit bilatéral français en 2023, le déficit de la France avec le Vietnam devient ainsi notre cinquième déficit bilatéral, et le deuxième hors Union Européenne, (loin) derrière la Chine. Il demeure néanmoins limité en valeur (2,6% du déficit commercial français). Concernant le commerce de services, les dernières données disponibles datent de 2021. Elles faisaient apparaître un solde positif (225 M EUR) pour la troisième année consécutive, pour des échanges en forte augmentation (1,1 Md EUR, en croissance de 50%).

Avec des exportations estimées à 1,5 Md EUR en 2024, en hausse de 26%, la France est le 21^ème fournisseur du Vietnam avec une part de marché stable et estimée à un peu plus de 0,5%. S’il s’est agi de la meilleure performance française à l’export vers le Vietnam depuis 2019, la part de marché de la France tend à baisser depuis une dizaine d’années (0,8% en 2014) et est inférieure à celles de l’Allemagne (0,99%) et de l’Irlande (0,96%). Alors qu’en 2023, près des trois quarts des exportations françaises étaient concentrées autour de quatre postes[1], les exportations françaises se sont diversifiées en 2024. Poursuivant leur forte croissance (+37,7%), les produits pharmaceutiques représentent 24% des exportations françaises vers le Vietnam (364,4 M EUR)[2], devant les produits de la construction aéronautique et spatiale, qui ont été multipliés par près de 18 pour atteindre 227 M EUR (15% des exportations françaises) grâce à la livraison de trois A Airbus A320 Neo à Vietjet. Ensemble, les principaux produits agroalimentaires (boissons, produits laitiers et glaces, produits alimentaires divers, produits sylvicoles) ont, eux, représenté 9,9% des exportations françaises vers le pays. Les exportations de parfums et cosmétiques, qui représentaient en 2023, 6,9% du total, poursuivent en revanche leur repli (-9,7% en valeur en 2024, après -20% en 2023) pour ne plus représenter que 5% des exportations françaises vers le Vietnam.

Avec des importations estimées à 7 Mds USD en 2024, en hausse de 8,4%, la France est un marché très secondaire pour le Vietnam (24ème client, 0,8% des exportations vietnamiennes). Comme en 2023, les douanes vietnamiennes font de la France le 6^ème client européen du Vietnam derrière les Pays-Bas (port d’entrée pour des produits destinés à d’autres Etats membres, les Pays-Bas ont absorbé 25% des exportations vietnamiennes vers l’Union Européenne), l’Allemagne, l’Italie, l’Espagne et la Belgique, pays vers lesquels les exportations vietnamiennes ont cru de manière encore plus dynamique en 2024. Vu depuis la France, le Vietnam est le 19^ème fournisseur de l’hexagone, qui n’accuse à l’égard de Hanoi aucune dépendance commerciale critique[3]. Les exportations vietnamiennes vers la France restent dominées par les produits finis à forte intensité en main d’œuvre : produits en cuir, bagages et chaussures (26% du total, en hausse de 10%) et articles d’habillement (17,6%, en hausse de 12,6%). Grâce, notamment, au dynamisme des exportations de produits informatiques (+47%), les produits informatiques et de téléphonie, ainsi que les produits électroniques grand public, constituent désormais, ensemble, le deuxième principal poste à l’export (20,5%).

2. Un déficit structurel, qui pourrait néanmoins se rééquilibrer à la marge à moyen terme

L’accroissement du déficit commercial bilatéral et l’érosion des parts de marché français relèvent essentiellement de facteurs structurels. Le Vietnam a vu la part de son industrie dans son PIB (secteur de la construction inclus) passer de 33% à 38% entre 2014 et 2024. Cette industrialisation est notamment le résultat de relocalisations d’usines de multinationales étrangères, suivant parfois des logiques « Chine+1 » (de-risking, droits de douane américains, etc.), et intéressées par les possibilités offertes par le Vietnam pour produire ou assembler à moindre coût à des fins d’exportation vers les marchés occidentaux. Cette logique nourrit le commerce intra-groupe, qui concerne encore assez peu les entreprises françaises qui sont, au surplus, présentes en nombre limité dans le pays (environ 230 implantations contre 500 entreprises allemandes et 2 000 entreprises japonaises). Les secteurs les plus concernés par ces tendances sont, en outre, des industries (textile, électronique, etc.) désormais peu présentes en France et en Europe (qui dépendent donc structurellement des importations dans ces secteurs). Par ailleurs, sur la même période, la France a vu la part de l’industrie manufacturière dans son PIB stagner autour de 12% de son PIB, limitant ses capacités de projection à l’export. S’ajoute à cela le fait que le marché vietnamien, bien que rendu dynamique grâce à l’essor de classes moyennes, est encore très sensible au prix, peu réceptif aux principaux arguments de l’offre française (qualité, durabilité, etc.), et très concurrentiel.

A l’avenir, les évolutions règlementaires et sociétales pourraient néanmoins participer à rééquilibrer à la marge les relations commerciales entre nos deux pays. Si la consolidation du Vietnam dans son rôle d’« atelier du monde » devrait permettre au pays de continuer à dégager d’importants excédents courants, l’entrée en vigueur de certaines règlementations européennes pourrait freiner la pénétration des produits vietnamiens sur le continent. C’est notamment le cas de la directive sur le devoir de vigilance des entreprises, qui pourrait impacter négativement les exportations de produits textile, la plupart des productions vietnamiennes intègrent des intrants chinois^[4]. Alors que le Vietnam rencontre des difficultés à verdir son bouquet énergétique (les émissions carbone liées à l’export représentent plus d’un tiers des émissions totales du pays[5]), l’entrée en vigueur pleine et entière du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières à compter de fin 2025 pourrait aussi affecter la compétitivité prix de certains produits vietnamiens. Les produits concernés par ce mécanisme (acier, aluminium, fertilisants, etc.) ne figurent néanmoins pas parmi les premiers postes d’exportation du Vietnam vers la France. Inversement, certaines de nos exportations pourraient, à terme, tirer profit de certaines mutations en cours du marché vietnamien (émergence d’une classe moyenne, vieillissement, forte demande en infrastructures), qui restera néanmoins très concurrentiel et sensible au prix. Enfin, nos livraisons dans le domaine aéronautique qui ont fortement baissé par rapport au pic des années 2015-2017 pourraient repartir à la hausse à moyenne terme.

Structurel, le déficit enregistré par la France dans ses échanges de biens avec le Vietnam est, pour une large part, imputable au rôle joué par le Vietnam dans les chaines de valeur mondiales et à l’émergence d’une forte concurrence asiatique. Alors qu’à court terme aucune livraison n’est prévue (les prochains appareils seront assemblés à Hambourg), un rééquilibrage par le haut de nos échanges semble difficile à moyen terme. Entré en vigueur le 1er août 2020, l’accord de libre-échange entre l’Union Européenne et le Vietnam (EVFTA) a permis certaines avancées, sans toutefois induire une augmentation significative de la pénétration des produits français et européens sur le marché vietnamien. Leurs parts de marché se sont même réduites depuis 2019. Dans ce contexte, et même si les efforts visant à favoriser la pénétration des produits français sur le marché vietnamien doivent évidemment être poursuivis, c’est peut-être surtout du possible ralentissement à venir des exportations vietnamiennes vers l’Europe que pourrait provenir un rééquilibrage des échanges.

[1] En l’occurrence : produits pharmaceutiques ; chimie, parfums et cosmétiques ; produits agroalimentaires ; équipements mécaniques.

[2] Sanofi, Servier, Pierre Fabre, Biocodex, Biomérieux, Aguettant, sont implantés au Vietnam.

[3] Le seul poste d’importation pour lequel le Vietnam est un fournisseur majeur de la France sont les ouvrages de sparterie ou de vannerie. En 2023, 14,9% des importations françaises de ces produits artisanaux provenaient du Vietnam. Source : base de données FLEX (DGT).

[4] En 2022, l’industrie textile vietnamienne a été accusée de contourner le Uyghur Forced Labor Prevention Act américain.

[5] Source : “Global Carbon Project, Our World in Data” via Banque Mondiale. Il s’agit de la proportion la plus élevée de tous les pays de la région.

Le commerce extérieur vietnamien en 2024 : un nouveau record

2025-02-24T00:00:00+01:00

Après une contraction inédite en 2023, le commerce extérieur de marchandises du Vietnam a rebondi de 15,4% en 2024 pour atteindre un nouveau record (786,3 Mds USD). Les exportations vietnamiennes continuent à être dirigées pour près d’un tiers vers les Etats-Unis (qui enregistre avec Hanoi son troisième déficit bilatéral), tandis que les plus d’un tiers (37,9%) des importations du pays proviennent de Chine, rendant le Vietnam particulièrement vulnérable à la montée des tensions commerciales entre les deux pays. Alors que le commerce extérieur vietnamien - largement tiré par les entreprises à capitaux étrangers - ne stimule qu’imparfaitement la montée en gamme de l’économie nationale, les récents efforts de Hanoi visant à accélérer cette dernière interviennent dans un contexte peu favorable (administration Trump, reshoring, etc.).

1. Après une contraction inédite en 2023, le commerce extérieur de marchandises du Vietnam a rebondi de 15,4% en 2024 pour atteindre 786,3 Mds USD (165% du PIB), un nouveau record. Grâce, notamment, au rebond du commerce mondial (+3,3% selon les premières estimations), à la baisse des coûts logistiques et à la reprise de la croissance sur les principaux marchés à l’export du pays, le Vietnam a exporté pour 406 Mds USD de biens (+14,3%), pour des importations estimées à 380,8 Mds USD (+16,7%), générant un excédent de 24,8 Mds USD (–12,7%). En dépit de la stagnation du commerce mondial depuis 2008, le pays poursuit ainsi son intégration dans les chaines de valeur mondiales, conséquence à la fois d’une accélération des relocalisations industrielles depuis la Chine vers le Vietnam dans le cadre des tensions sino-américaines, et d’une politique commerciale volontariste : même si tous ne prévoient pas une libéralisation très approfondie, les 17 accords commerciaux auxquels le pays est partie couvrent en effet désormais 53 pays représentant près de 87% du PIB mondial et environ 85% des importations et 70% des exportations du pays. Le commerce de services, essentiel pour créer davantage de valeur ajoutée, reste en revanche faiblement développé (12,6% du PIB du pays en 2024) et est en outre déficitaire depuis 2005 (-12,35 Mds USD en 2024).

2. Représentant 85% du PIB vietnamien en 2024 (4% en 1988), les exportations vietnamiennes montent en gamme mais continuent à être dirigées pour près d’un tiers (29,5%, +23,2%) vers les Etats-Unis. L’accroissement de l’excédent avec ce pays s’est monté à 123 Mds USD en 2024 (+20%), représentant un pic historique et est le troisième plus important déficit pour les Etats-Unis. Cette situation rend le Vietnam vulnérable à d’éventuelles mesures de rétorsion de la part de la nouvelle administration américaine (qui pourraient avoir des conséquences dévastatrices, les exportations vietnamiennes qui génèrent – directement ou indirectement – 54% des emplois du pays[i]). Les autres principaux clients du Vietnam sont la Chine, la Corée et le Japon, la France n’apparaissant qu’en 24^ème position. En ce qui concerne les principaux postes d’exportation : les ordinateurs, téléphones et autres accessoires électroniques ont représenté, ensemble, 31,2% des exportations du pays. En 2024, les produits textiles et les chaussures ne représentent plus que 9,1% et 5,6%, respectivement des exportations vietnamiennes. D’après la Banque Mondiale, la valeur moyenne par unité d’export ait été multipliée par deux au cours des deux dernières décennies et a atteint 1 400 USD par tête, soit un niveau comparable à celle de la Thaïlande et de la Malaisie.

3. Nouvel atelier du monde, le Vietnam a importé pour 380,8 Md USD de biens (+16,7%), dont plus d’un tiers (37,9%) depuis la Chine. En miroir de ses principaux postes à l’export, le Vietnam a principalement importé des composants informatiques et autres accessoires (28,1% des importations du pays en 2024) destinés pour la plupart à être assemblés localement, ainsi que les machines et équipements (12,8%) utilisés pour ce faire. 37,9% des importations totales du pays proviennent de Chine, en forte augmentation par rapport à 2023 (+33,9%), et à rebours de la volonté de Hanoi, énoncée dès 2014, d’« éviter toute dépendance envers un unique marché à l’importation » [ii]. Cette situation accroit encore les risques pour le pays de se retrouver pris en tenaille entre les Etats-Unis (qui peuvent décider d’agir sur les règles d’origine, comme ils l’ont fait pour l’acier et l’aluminium importé du Mexique) et la Chine (qui peut choisir de priver le Vietnam de l’accès à son marché ou rationner l’exportation de certains intrants pour des motifs politiques[iii]). Hormis les Etats-Unis, cinquième fournisseur du pays (+9,3% en 2024 à 15,1 Md USD), les autres principaux fournisseurs du pays sont tous asiatiques : Corée du sud (55,9 Md USD, +6,5%), Taïwan (22,7 Md USD, +23,5%), Japon (21,6 Md USD, -0,2%). La France n’apparaît qu’au 21^ème rang (l’UE est troisième).

4. Tiré par les entreprises à capitaux étrangers, le commerce extérieur vietnamien ne stimule qu’imparfaitement la montée en gamme de l’économie du pays. L’intégration du Vietnam dans le commerce international est surtout le fait des entreprises à capitaux étrangers, qui ne représentent que 3% des sociétés enregistrées dans le pays, mais ont encore contribué aux exportations du pays à hauteur de 71,3%. A l’exception de celles du secteur agroalimentaire, les entreprises vietnamiennes restent, pour leur part, largement focalisées sur le marché intérieur (construction, immobilier, services traditionnels) et apparaissent plus rarement dans les chaines d’approvisionnement des principales multinationales établies dans le pays que dans n’importe quel autre pays d’Asie-Pacifique [iv]. Les investisseurs étrangers opèrent ainsi comme isolés du reste de l’économie vietnamienne, et non comme catalyseurs de sa montée en gamme. Bien que ce constat soit depuis longtemps connu et partagé des décideurs vietnamiens, l’indice d’intégration dans les chaines de valeur mondiales (“GVC linkage”) développé par la Banque Mondiale a baissé substantiellement en dix ans : en 2023, 18% des entreprises installées dans le pays étaient identifiées comme possédant des liens avec les “chaines de valeur globales”, un chiffre en baisse de 17 points par rapport à 2009 [v].

5. Si la nature des produits assemblés et exportés depuis le Vietnam évolue, le Vietnam demeure spécialisé sur des tâches à valeur ajoutée relativement faible. Le commerce extérieur du Vietnam est dépendant des investissements étrangers, qui sont encore principalement attirés par le Vietnam comme base de production à faible coût (main d’œuvre, électricité, tarifs douaniers, etc.). Aussi les IDE continuent-ils à être concentrés dans les secteurs à forte intensité en main d’œuvre et à valeur ajoutée limitée, comme l’assemblage final, et à générer, par ricochet, une forte demande pour de la main d’œuvre modestement éduquée. Ainsi, le Vietnam ne capture ainsi qu’une faible part de la valeur des produits qu’il exporte : d’après les analyses de la Banque Mondiale, les activités de production réalisées dans le pays ne représentent que 15% de la valeur ajoutée des produits électroniques exportées (contre 18% dans l’industrie textile). Par ailleurs, la valeur moyenne des services intégrés aux exportations vietnamiennes est estimée à 12% de la valeur totale des exportations du pays, un chiffre qui baisse à 7% s’agissant des exportations de produits manufacturés. Enfin, en 2023, les importations, par le Vietnam, de services « de la connaissance » (services aux entreprises, royalties, etc.), susceptibles d’augmenter la valeur ajoutée produite localement, sont inférieures à celles de pays comme l’Indonésie, Thaïlande, Cambodge, Mexique, etc. ayant un niveau de développement et des fonctions dans les chaines de valeur mondiales comparables au Vietnam [vi].

6. Afin d’atteindre son objectif de devenir une économie à revenu élevé d’ici 2045, le Vietnam commence néanmoins à prendre les mesures nécessaires à la montée en gamme du pays dans les chaines de valeur mondiale : réformes structurelles, investissements stratégiques dans le capital humain (il est estimé que seul 10% de la main d’œuvre actuellement disponible est diplômée l’enseignement supérieur), les infrastructures, etc. Plusieurs initiatives ont été annoncées sur ces sujets au cours des derniers mois : programmes de formation de la main d’œuvre dans le secteur électronique, notamment ; objectif d’allocation de 3% du PIB du pays à l’innovation (dont 2% à la R&D) ; projet de développement des infrastructures de transport (ferroviaire et aérien, notamment), etc. De la même manière, alors que les émissions carbones liées à l’export représentent plus d’un tiers (36%) des émissions totales du pays [vii], un bouquet énergétique décarboné permettrait au label « Made in Vietnam » de demeurer compétitif à l’export. La relance du programme nucléaire vietnamien, décidée le 30 novembre 2024, pour une mise en service prévue dès la décennie 2030, va dans ce sens (même si des capacités décarbonées devront aussi être trouvées moyen terme).

La stratégie du Vietnam consistant à miser sur les faibles coûts de production pour attirer des investissements étrangers a permis de sortir le pays de la pauvreté mais pourrait s’essoufler à mesure que les salaires augmentent[viii].Elle se révèle aujourd’hui insuffisante pour permettre au pays de réaliser la montée en gamme à laquelle il aspire. La dépendance de l’économie vietnamienne au commerce extérieur (croissance, emploi, etc.) rend aussi le pays vulnérable (y compris socialement) à tout retournement du marché. Les dirigeants vietnamiens en sont conscients. Les mesures prises pour amorcer une transition vers une économie à plus forte valeur ajoutée interviennent néanmoins en une période complexe, marquée par une recrudescence des tensions commerciales et des politiques industrielles - menées notamment par les principaux partenaires commerciaux du pays, qui déploient pour cela des moyens financiers que le Vietnam rechigne encore à mobiliser - visant à rapatrier sur leur sol les industries les plus stratégiques.

[i] 85% de ces emplois sont générés par l’industrie : travailleurs manuels, opérateurs d’équipements industriels, fermiers, etc. La fin de l’année 2024 a d’ailleurs été marquée par une augmentation des importations en provenance des Etats-Unis, en anticipation d’une politique commerciale potentiellement moins accomodante de la part de cette dernière.

[ii] “Blueprint on restructuring the industry and trade sectors to serve the cause of national industrialization, modernization and sustainable development through 2020, with a vision toward 2030”, decision No. 2146 du Premier Ministre Nguyen Tan Dung. Cet avertissement a été repris dans les rapports du 12^ème (2016) et 13^ème (2021) Congrès du PCV. Ce dernier insiste, en outre, dans le même paragraphe, sur la nécessité de garantir la « sécurité économique » du pays et d’œuvrer « proactivement » à l’amélioration de son « système de défense » dans ce domaine. Le rapport du 12ème Congrès ajoutait pour sa part que le Vietnam devait « éviter toute dépendance envers un unique marché et partenaire (“đa dạng hóa, đa phương hóa quan hệ kinh tế quốc tế, tránh lệ thuộc vào một thị trường, một đối tác (cụ thể)”).

[iii] Le Vietnam est aussi préoccupé par les conséquences potentielles d’une éventuelle crise dans le détroit de Formose. A l’automne 2024, le pays a ainsi participé à des exercices de simulation aux Etats-Unis sur l’impact sur ses chaines d’approvisionnement de différents scénarios de conflits. Voir : “Xi Jinping swings his ‘assassin’s mace’ of economic warfare”, The Economist, 6 février 2025.

[iv] Source : Banque Mondiale, Multinational Enterprises Pulse Survey, édition 2023.

[v] Selon la Banque Mondiale, une entreprise est considérée comme ayant des liens avec les chaines de valeur internationales si elle satisfait au moins l’un des critères suivants : (1) plus de 10% de son capital est contrôlé par un investisseur étranger ; (2) elle utilise des licences de PI étrangères ; (3) plus de 10% de son CA est réalisé à l’export. Une corrélation positive a été établie entre la productivité d’une entreprise et ses liens avec les chaines de valeur mondiale, ces derniers étant porteurs d’accès aux technologies de frontière, de mise à l’échelle, et d’exposition à la concurrence. 15% des entreprises en Indonésie, 19% en Malaisie et 31% au Cambodge sont identifiées comme ayant des liens avec les GVC.

[vi] Source : “Vietnam 2045, Trading Up in a Changing World, Pathways to a High Income Future”, Banque Mondiale, 2024.

[vii] Source : “Global Carbon Project, Our World in Data” via Banque Mondiale. Il s’agit de la proportion la plus élevée de tous les pays de la région.

[viii] Le salaire moyen par heure travaillée dans le domaine de la production industrielle a triplé entre 2010 et 2022 (4,9 USD / heure) et est désormais plus élevé qu’aux Philippines et en Indonésie, pour une productivité inférieure (6,7 USD / heure de valeur ajoutée créée au Vietnam en moyenne, contre 19,7 USD / heure aux Philippines et 27,7 USD / h en Malaisie).

Les IDE français au Vietnam : densification et diversification

2025-02-17T00:00:00+01:00

Le stock d’investissement français au Vietnam est compris entre environ 1 et 3 Mds USD, selon que l’on utilise les statistiques françaises ou vietnamiennes. Selon les données vietnamiennes (qui semblent surestimer les investissements français et sous-estiment probablement les investissements allemands – entre autres), la France serait ainsi le 16ème investisseur étranger dans le pays et le 2ème investisseur européen derrière les Pays-Bas. Environ 250 entreprises françaises opèrerent au Vietnam (contre environ 150 entreprises néerlandaises et 500 entreprises allemandes). Historiquement positionnées sur les grands projets, elles sont de plus en plus nombreuses à s’installer dans le pays afin de servir les marchés internationaux voire, depuis plus récemment, le marché intérieur. L’influence économique française au Vietnam passe également par les EFE, qui représenteraient à elles seules jusqu’à 20 000 emplois dans le pays.

Comment le Vietnam cherche à mobiliser sa diaspora à des fins de développement économique et technologique

2025-01-06T00:00:00+01:00

Depuis le milieu des années 2000, l’Etat-Parti vietnamien met en oeuvre des mesures en ce sens : création d’associations d’experts pilotées par l’Etat-Parti, mise en place d’une base de données devant faciliter les recrutements ciblés, facilitation règlementaire, fiscalité avantageuse, etc. avec des résultats pour l'instant modestes (environ 300 retours par an en 2019). Les autorités semblent néanmoins accorder une importance renouvelée à ces politiques diasporiques.

Si les enjeux politiques et économiques diffèrent, et si l’échelle est également incomparable, l’implication du Parti (Front de la Patrie au Vietnam, département du Front Uni en Chine), le patriotisme attendu de la part de la diaspora, ainsi que les liens assumés entre le recrutement ciblé d’experts et le progrès technologique national (le “développement du pays”), lui-même largement perçu comme un vecteur de puissance, constituent autant de points communs avec la – parfois controversée – politique chinoise en matière de recrutement de talents étrangers.

Une note d'analyse est disponible au téléchargement ci-dessous.

La classe moyenne vietnamienne : une catégorie sociale consommatrice mais inégalement répartie

2024-11-01T00:00:00+01:00

La classe moyenne vietnamienne constitue encore un objet économique et social non catégorisé par les autorités nationales. S’il est souvent fait mention de la réduction de la pauvreté, la forte croissance économique dont le Vietnam a bénéficié durant les précédentes décennies a également permis une augmentation des revenus pour les classes économiques intermédiaires et du taux d’équipement de celles-ci en biens durables. Le risque de retomber dans la pauvreté apparaît limité pour ces couches de la population. Néanmoins, la permanence de fortes inégalités socio-spatiales ainsi que d’accès aux services publics sont les principaux éléments qui limitent aujourd’hui son élargissement.

Le concept de « classes moyennes » n’est pas officiellement reconnu au Vietnam. Les stratégies de développement vietnamiennes ne les mentionnent quasiment pas, imposant de se tourner vers des évaluations internationales. Selon la Banque Mondiale, la classe moyenne dite « globale » correspond à la catégorie vivant avec 15 USD (PPA 2011) par jour et par personne, soit environ 5M VND (2020) mensuels. Selon cette définition, la classe moyenne vietnamienne aurait triplé entre 2010 et 2020, passant de 7,3 à 22,6 millions de personnes et devant dépasser 50% de la population d’ici 2035. Par ailleurs, 22% des foyers auraient aujourd’hui un revenu mensuel situé entre 15 M (env. 593 USD) et 20 M VND (environ 790 USD) et 6% au-delà de cette dernière limite, permettant l’accès et à la distribution moderne.

Plusieurs facteurs ont permis l’essor de cette classe intermédiaire à la suite des réformes engagées depuis les années 1980. La modernisation de l’agriculture puis la diversification de la population active vers les secteurs de l’industrie et des services, plus productifs, ont permis depuis 2010 un accroissement de la rémunération de la population allant jusqu’à 200% dans certains secteurs. Cette transition a également mené à une migration des zones rurales vers les villes. Cela a permis de renforcer l’accès de la population aux services publics (éducation, santé), créant un cercle vertueux et une classe moyenne urbanisée, avant que la couverture de ces services ne soit progressivement étendue à d’autres provinces. L’amélioration des mécanismes de redistribution ainsi que l’augmentation progressive de l’emploi salarié formel (plus de 30% de la population aujourd’hui) ont également fortement contribué à cette solidification à l’échelle du pays. Les statistiques nationales soulignent cet essor, leurs revenus les revenus des catégories intermédiaires ayant proportionnellement plus augmenté que ceux des populations les plus pauvres ou les plus aisées durant la dernière décennie.

Cette augmentation du revenu disponible a pour effet de rendre accessible au plus grand nombre de biens et services autrefois hors de portée. En effet, selon l’Office général des statistiques (GSO), la part du revenu dédiée à la consommation alimentaire (nourriture, boissons, cigarettes) a baissé de 4,6 points de pourcentage en moyenne pour tout le pays entre 2010 et 2022. Or, une analyse par quintile montre que cette baisse atteint près du double pour les catégories de revenus intermédiaires. Cela permet aux ménages de prioriser d’autres dépenses, notamment sur deux postes :

Tout d’abord, la compensation des défaillances des services publics, principalement dans les domaines de la santé et de l’éducation. Par exemple, si les dépenses pour des cours particuliers ont globalement augmenté toutes tranches de revenus confondues, elles ont été multipliées par 4,13 dans les quartiles intermédiaires (Q2/Q3) contre seulement 2,69 pour les populations les plus aisées.
Ensuite, l’achat de biens durables. Cela est particulièrement visible sur l’accès à des produits comme les automobiles, les machines à laver ou les climatiseurs, inaccessibles il y a encore quelques années pour ces tranches de la population et qui tendent à se démocratiser. La croissance du crédit à la consommation, de 20% par an en moyenne, est un autre témoin de ce changement.

Cet accroissement du revenu mène également à des changements de modalités de consommation, quoique différenciés géographiquement. D’une manière générale, les lieux d’achat des biens de consommation changent, avec notamment une part de plus en plus importante du commerce en ligne : la valeur totale de ce dernier secteur devrait passer de 14 Mds USD (2022) à 32 Mds USD (2025). Pour les achats alimentaires, les habitudes passent du marché traditionnel à une combinaison entre marché et centres commerciaux. Cependant, le secteur présente encore de fortes marges de progression dans le pays : les supermarchés ne représentent que 11% des ventes alimentaires (20% dans les zones urbaines), contre 51% pour les magasins de centre-ville (« street shops ») par exemple. Certaines entreprises interrogées soulignent également une demande différenciée selon les lieux. Les habitants de Hanoï et Ho Chi Minh Ville représentent encore 70% des ventes en ligne réalisées dans le pays et possèdent un pouvoir d’achat plus élevé permettant l’achat de biens « premiums ». Néanmoins, cette transition est très incomplète : dans le domaine de l’alimentation, par exemple, les produits bio ne constituent pas un véritable marché au Vietnam.

Toutefois, de fortes inégalités socio-spatiales rendent difficile une définition homogène de la classe moyenne vietnamienne, et pourraient limiter sa croissance future. Deux types d’inégalités apparaissent comme préoccupantes.

Premièrement, une rupture persistante entre les populations urbaines (particulièrement celles de Hanoi et d’Ho Chi Minh Ville) et rurales peut être notée. Bien que l’écart se soit réduit entre 2010 et 2020, les classes moyennes urbaines gagnent en moyenne 51% de plus que celles des zones rurales. Au niveau régional, l’écart de revenu peut aller du simple au double sur un même quintile en fonction du lieu de vie, touchant particulièrement certaines minorités.
Ensuite, les inégalités d’accès aux services publics touchent toute la société, et constituent également un élément différenciant entre les classes moyennes et supérieures. Cela affecte notamment l’accès à l’éducation et à la santé. Par ailleurs, alors que le ratio de dépendance démographique est encore très favorable au pays, il devrait dépasser les 50% (1 inactif (jeune, retraité) pour deux actifs) à partir de 2036. Or, actuellement, seulement un quart des personnes âgées perçoivent une retraite financée par l’état, la solidarité familiale traditionnelle étant encore le principal mécanisme de subsistance. La mise en place de tels services à l’échelle nationale est nécessaire afin de permettre aux classes moyennes de dédier une part plus importante de leurs revenus à la consommation.

Le revenu de la classe moyenne lui permet à présent d’avoir un choix plus étendu, notamment à des biens durables et de meilleure qualité. Dans le domaine de la consommation, cette tendance peut bénéficier aux entreprises françaises désireuses de renforcer leur implantation sur place, avec par exemple des prévisions favorables dans le secteur du luxe, de l’automobile ou de la santé. Se posera alors la question du positionnement adopté par des marques hexagonales, souvent haut-de-gamme et encore inaccessibles à ces niveaux de revenus. Si les consommateurs expriment leur intérêt pour des produits éthiques ou biologiques par exemple, les budgets et l’attention portée restent inférieurs à ceux des pays européens et à d’autres pays à revenu intermédiaires.

Une version enrichie de la note peut être téléchargée au format pdf.

Les ambitions de Ho Chi Minh-Ville en matière financière : des défis à la fois locaux et nationaux

2024-04-02T00:00:00+02:00

Ho Chi Minh-Ville, principal centre urbain et économique du pays, ambitionne de devenir un des principaux centres financiers d’Asie du Sud-Est. Cet objectif implique l’adoption rapide de réformes profondes.

L’intelligence artificielle au Vietnam : premières esquisses d’un écosystème en émergence

2024-03-06T00:00:00+01:00

Les autorités vietnamiennes ont pleinement conscience du caractère stratégique de l’innovation à la fois pour la croissance de l’économie nationale et pour les équilibres de puissance. Aussi les enjeux liés à l’intelligence artificielle (IA) sont-ils suivis par le Politburo et une stratégie a-t-elle été rendue publique en 2021. Cette dernière ambitionne de voir le Vietnam se hisser parmi les 50 pays les plus performants du monde d’ici 2025 dans le domaine de l’IA. Si les défis sont nombreux, le pays travaille activement à les relever : en créant des ensembles de données exploitables et un marché des données ; en investissant dans des capacités de calcul intensif ; et en ouvrant des filières spécialisées au sein des universités du pays. Alors que le pays cherche à nouer des coopérations internationales afin d'accélérer la montée en gamme du secteur, la faiblesse des réflexions engagées sur les aspects éthiques de la technologie et ses applications possibles dans le domaine de la surveillance, notamment, créent toutefois un aléa moral susceptibles de nuire à la mise en place de coopérations renforcées avec certains partenaires occidentaux.

L’internationalisation naissante des grands groupes privés vietnamiens

2024-02-23T00:00:00+01:00

L’internationalisation des entreprises vietnamiennes est relativement naissante et demeure essentiellement régionale. Les IDE vietnamiens à l’étranger, et en France en particulier, qui restaient jusqu’à présent faible, commencent à décoller. Ce mouvement devrait se poursuivre et s’amplifier.

Le commerce extérieur du Vietnam en 2023

2024-02-23T00:00:00+01:00

La forte contraction du commerce mondial de marchandises en 2023 (-7,5% en valeur selon la CNUCED) a fortement impacté les échanges extérieurs du Vietnam. Le pays est toutefois parvenu à accroître sa part de marché, ses exportations s’étant moins fortement repliées en 2023. Ce résultat est lié à l’intégration croissance du pays dans les chaînes mondiales de valeur, en particulier celles relatives aux produits manufacturés. Les entreprises étrangères restent les principales contributrices avec plus des deux tiers des échanges extérieurs du Vietnam. Le recours à des fournisseurs vietnamiens par les entreprises étrangères ne semble pas progresser.

Investissements directs étrangers en 2023 : une année record

2024-02-22T00:00:00+01:00

En 2023, selon les données vietnamiennes, les IDE effectivement décaissés ont légèrement progressé (+3,5%) pour établir un nouveau record annuel, à 23,2 Mds USD. Les montants d’IDE approuvés ont quant à eux enregistré une hausse beaucoup plus forte (+32,1% par rapport à 2022) atteignant 36,6 Mds USD en 2023, qui ne constitue toutefois pas un record historique. Selon la CNUCED, dont les dernières statistiques portent sur l’année 2022, les IDE effectivement réalisés au Vietnam ont crû de 14% entre 2021 (15,7 Mds USD) et 2022 (17,9 Mds USD). Le stock d’IDE au Vietnam a pratiquement triplé en dix ans, passant de 73 Mds USD en 2011 à 210 Mds USD fin 2022. Les entreprises étrangères continuent ainsi d’occuper une place centrale dans le dynamisme de l’économie vietnamienne, représentant près des trois quarts des exportations en 2023. Elles ont dégagé un excédent de 50 Mds USD en 2023 quand les entreprises locales enregistraient un déficit. Les secteurs les plus attractifs sont le secteur manufacturier, l'immobilier et la production/distribution d'électricité. Les principaux investisseurs sont tous asiatiques. En 2023, la France se classe à la 16^e place et au 2^e rang des pays de l’UE, derrière les Pays-Bas.

Le commerce bilatéral franco-vietnamien en 2023

2024-02-22T00:00:00+01:00

En 2023, le déficit commercial de la France vis-à-vis du Vietnam s’est légèrement replié par rapport à l’année précédente (-9,6%) tout en se maintenant à un niveau élevé (5,2 Mds EUR). Nos exportations vers le Vietnam se sont marginalement accrues (+2,4%), pour atteindre 1,2 Md EUR tandis que nos importations enregistraient une baisse de 7,6% pour s’établir à 6,4 Mds EUR. L’amélioration de notre déficit commercial avec le Vietnam est essentiellement liée à la baisse de nos achats de textile et chaussures. Selon les statistiques vietnamiennes, la France se classe au 21^e rang de ses fournisseurs et au 24^e rang de ses clients.

La présence française au Vietnam : IDE et EFE

2024-02-22T00:00:00+01:00

La présence de la France en tant qu’investisseur direct au Vietnam reste limitée (3,8 Mds USD en stock en 2023 selon les statistiques vietnamiennes) mais est loin d’être négligeable : la plupart des entreprises du CAC40 sont actives au Vietnam, qui est devenu un pays central pour certaines d’entre elles. L’influence économique française passe également par les EFE (entreprises des Français de l’étranger), particulièrement dynamiques et à l’origine de succès parfois exceptionnels.

What's wrong with Saigon ?

2024-02-21T00:00:00+01:00

Ville la plus peuplée, la plus riche et la plus internationalisée du Vietnam, Ho Chi Minh-ville constitue, avec sa skyline naissante, le symbole de la réussite économique du pays. Son importance dans l’économie nationale tend toutefois à diminuer depuis 2012, où la ville représentait encore un quart du PIB national contre à peine 16% aujourd’hui. En cause : une concurrence accrue d’autres provinces et des piliers industriels qui s’essoufflent et peinent à monter en gamme. Alors que la gouvernance locale s’est dégradée ces dernières années, la ville se retrouve privée d’horizon stratégique, et les réformes comme les infrastructures publiques dont dépend sa croissance à long terme tardent à se matérialiser.

L’APD vietnamienne : un attribut indispensable au statut de puissance régionale ?

2024-01-09T00:00:00+01:00

Le Vietnam se situe aujourd’hui dans une phase de transition en matière d'Aide publique au développement (APD). Autrefois bénéficiaire majeur (le pic historique de 4,2 Mds USD a été atteint en 2014), il commence à devenir, encore modestement (à hauteur d’environ 100 M USD/an), contributeur.

Le Vietnam en 2023 : irrévocablement connecté au monde

2024-01-02T00:00:00+01:00

Une croissance en demi-teinte, certes légèrement supérieure aux attentes, mais en deçà du potentiel de l’économie vietnamienne. Nécessité d’avancer rapidement sur les réformes structurelles pour espérer devenir un pays développé.

Vietnam : la nouvelle priorité accordée à l’innovation, facteur d’opportunités mais aussi de risques pour les entreprises européennes

2023-11-02T00:00:00+01:00

Bien qu'encore en retard par rapport à ses concurrents régionaux, le Vietnam progresse rapidement dans le domaine de l’innovation – grâce notamment aux contributions des multinationales étrangères et des grands conglomérats comme Viettel, FPT et Vingroup. Parallèlement émerge un écosystème de startups, qui attire un nombre croissant d’investisseurs internationaux, en particulier dans les secteurs axés sur le consommateur : paiements en ligne, vente au détail, santé et éducation.

Bien que de nombreux obstacles subsistent (financement, cadre réglementaire, incitations fiscales, etc.), le gouvernement vietnamien se montre en outre particulièrement actif dans l'élaboration de stratégies de soutien à l’innovation et, depuis 2018 environ, met en place des institutions pour ce faire. Pour les acteurs européens de l’innovation, cette nouvelle priorité accordée à l’innovation crée à la fois des opportunités et des risques.

Pas (encore) de frein aux exportations de riz depuis le Vietnam

2023-10-02T00:00:00+02:00

Les tensions sur le marché du riz, à la fois suite à l’embargo indien et de façon plus structurelle face aux enjeux du changement climatique, sont colossales. Les exportations vietnamiennes pourraient atteindre le chiffre inégalé de 8 millions de tonnes en 2023. Le Vietnam joue ainsi un rôle tampon conséquent pour absorber une partie des demandes suite à la réduction des exportations indiennes à court terme. Si le pays est plus que jamais essentiel dans l’équilibre mondial des échanges de céréales et de riz, l’impact fondamental du changement climatique dans le delta du Mékong doit néanmoins conduire à s’interroger sur l’évolution à terme de la production mondiale.

Destination Vietnam pour les produits agricoles et agroalimentaires : un marché difficile d'accès ou une opportunité à saisir ?

2023-10-02T00:00:00+02:00

Le Vietnam est un partenaire de plus en plus important pour le secteur agricole français, qui y a exporté pour 213 M EUR de produits agricoles et agroalimenaires en 2022 (+37%). Cette croissance ne permet toutefois pas de redresser une part de marché désormais très faible malgré l'entrée en application de l'EVFTA mi-2020.

Le Vietnam au cours des trois premiers trimestres 2023 : entre résilience et dépendance

2023-10-02T00:00:00+02:00

Au cours des 9 premiers mois de 2023, l'économie vietnamienne a fait preuve d’une résilience remarquable dans un contexte international qui a pesé sur le dynamisme de sa croissance. Les perspectives restent positives, même si les défis que le Vietnam doit affronter à court et moyen termes restent nombreux.

Les grands groupes vietnamiens : illustration de la réforme incomplète de l’économie nationale

2023-07-25T00:00:00+02:00

En 2022, le premier groupe privé du pays (Hoa Phat, 6,1 Mds USD) réalisait ainsi un chiffre d’affaires six fois inférieur à celui du premier groupe public (PetroVietnam, 36 Mds USD), qui réalisait lui-même un chiffre d’affaires deux fois inférieur à celui de Samsung (71 Mds USD). Bien que la moitié (46) de ces « grands » groupes compte des investisseurs étrangers à leur capital, seuls 33 sont présents à l’international et plusieurs y ont enregistré des revers, au point d’entamer un repli. En cause, notamment : des retours sur investissement trop faibles qui contraignent l’investissement, un accès au financement bancaire et aux terrains moins aisé que pour les groupes publics et un environnement juridique peu favorable. Les efforts entrepris depuis quelques années pour mieux diffuser l’innovation au sein des entreprises vietnamiennes et favoriser les synergies avec les grandes multinationales ayant investi dans le pays pourrait toutefois favoriser l’émergence de grands groupes vietnamiens mieux intégrés aux chaines de valeurs internationales.

Perspectives du secteur de l’électricité : le PDP 8, une étape vers la transition verte

2023-07-24T00:00:00+02:00

Le Vietnam s’est doté le 15 mai d’un Plan national de développement électrique pour 2021-2030, à horizon 2050 (« PDP8 »). Document programmatique clé du secteur, il précise notamment les objectifs de production pour 2030 et 2050 par source d’énergie, les projets de développement du réseau, et conditionne la réalisation de tout projet dans le secteur. Le Vietnam a pris de forts engagements internationaux en matière de décarbonation, que le PDP8, bien qu’ambitieux, ne reflète qu'imparfaitement. Le développement des EnR est en outre confronté à d’importants obstacles : vieillissement du réseau, absence de cadre juridique pour les projets éoliens offshore, absence de cadre tarifaire pour certaines technologies, etc. Alors que les objectifs des PDP successifs n’ont jamais été atteints par le passé, cette huitième édition, ayant notamment laissé certaines pistes sous-explorées, aura vocation à être révisée.

Les banques vietnamiennes : un secteur rentable mais relativement vulnérable

2023-07-10T00:00:00+02:00

Ces vulnérabilités persistantes, combinées au ralentissement du marché immobilier auquel il est exposé et aux niveaux élevés de propriété croisée entre banques et grands groupes, actuellement révélés par la lutte anti-corruption, pourraient à terme causer des difficultés au secteur.

L’hydrogène vert au Vietnam : une opportunité à saisir dès aujourd’hui ?

2023-06-02T00:00:00+02:00

L’hydrogène vert, vecteur d’énergie polyvalent, pourrait agir comme un accélérateur de la transition énergétique. Bien que le potentiel soit identifié par le Vietnam, il semble que les entreprises soient aujourd’hui plus avancées que l’administration. Pour passer à l’hydrogène vert, il y aura un prix à payer qui devra passer par la mise en place de mécanismes incitatifs ou coercitifs aujourd’hui à peine ébauchés. Il sera par ailleurs nécessaire de faire tomber des verrous pour le développement en parallèle de projets EnR, principalement de l’éolien offshore, afin de produire de l’hydrogène vert en quantité.

Croissance du 1er trimestre 2023 : quo non descendet ?

2023-04-12T00:00:00+02:00

La croissance s’établit en ce début d’année à son plus bas niveau depuis dix ans. La capacité des autorités à sauver la situation pour le reste de l’année reste à démontrer, dans un contexte où les signaux négatifs se multiplient.

Décarboner l’énergie au Vietnam : un discours volontariste mais contrarié

2023-03-30T00:00:00+02:00

Le Vietnam, faisant partie des cinq pays non insulaires les plus vulnérables aux effets du changement climatique, a pris des engagements ambitieux durant la COP26 (2021) – sortie du charbon (décennie 2040) et neutralité carbone (2050). Malgré un réel potentiel du pays à se tourner vers les énergies renouvelables et un discours politique volontariste, il reste divers freins à l’atteinte de ses objectifs, dont l’importance du montant de l’investissement requis, cela dans un climat de prudence quant à l’endettement public, et un environnement des affaires peu incitatif. Si la transition énergétique est progressivement intégrée dans la réglementation, la planification énergétique a pris du retard, ce qui complexifie la mise en œuvre des projets.

Le secteur vietnamien de l’assurance

2023-03-24T00:00:00+01:00

Le marché vietnamien de l’assurance reste peu développé par rapport aux moyennes régionale ou des pays émergents, avec des primes représentant 2,5% du PIB. Il enregistre une croissance spectaculaire tirée par le secteur vie (73% du marché). La présence française est limitée.

Le marché vietnamien des obligations sous pression

2023-03-14T00:00:00+01:00

Alors que les difficultés du secteur immobilier s’aggravent depuis quelques mois, les observateurs s’interrogent quant à la capacité des promoteurs vietnamiens à honorer leur signature. L’assainissement d’une situation qui fragilise les banques vietnamiennes, dépendra de l’efficacité des mesures gouvernementales au cours des mois à venir.

La présence française au Vietnam : IDE et EFE

2023-02-14T00:00:00+01:00

La présence de la France en tant qu’investisseur direct au Vietnam reste limitée (3,8 Mds USD en stock en 2022 selon les statistiques vietnamiennes) mais est loin d’être négligeable : la plupart des entreprises du CAC40 sont actives au Vietnam, qui est devenu un pays central pour certaines d’entre elles. Les EFE (entreprises des français de l’étranger) françaises au Vietnam son particulièrement dynamiques et à l’origine de succès parfois exceptionnels.

Le commerce bilatéral franco-vietnamien en 2022

2023-02-14T00:00:00+01:00

En 2022, le déficit commercial de la France vis-à-vis du Vietnam se creuse pour atteindre 5,7 Mds EUR, soit une augmentation de 35% par rapport à l’année précédente. Nos exportations vers le Vietnam diminuent (-6,3%), pour atteindre 1,2 Md EUR tandis que nos importations enregistrent une forte hausse (+25%) pour atteindre 6,9 Mds EUR. Le dynamisme de nos importations est principalement lié à la reprise des commandes de textile, habillement, cuir et chaussures, alors que la baisse des exportations s’explique principalement par la réduction des livraisons aéronautiques. Selon les statistiques vietnamiennes, la France se classe au 23e rang des fournisseurs et clients du Vietnam.

Investissements directs étrangers en 2022 : le Vietnam toujours aussi attractif

2023-02-14T00:00:00+01:00

En 2022, selon les données vietnamiennes, les IDE effectivement décaissés ont progressé de plus de 13% pour établir un record, à 22,4 Mds USD. Les montants d’IDE approuvés ont quant à eux baissé de 11% par rapport à 2021 pour atteindre leur plus bas niveau depuis 2016, à 27,7 Mds USD. Selon la CNUCED, dont les dernières statistiques portent sur l’année 2021, les IDE effectivement réalisés au Vietnam se sont globalement maintenus entre 2020 (15,8 Mds USD) et 2021 (15,7 Mds USD). Le stock d’IDE au Vietnam a plus que triplé en 10 ans, passant de 57 Mds USD en 2010 à 193 Mds USD fin 2021. Les entreprises étrangères continuent ainsi d’occuper une place centrale dans le dynamisme de l’économie vietnamienne, représentant près des trois quarts des exportations en 2022. Elles ont dégagé un excédent de 26,6 Mds USD quand les entreprises locales enregistraient un déficit dans leurs échanges extérieurs. Les secteurs les plus attractifs sont le secteur manufacturier, l'immobilier et la production/distribution d'électricité. Les principaux investisseurs sont tous asiatiques. En 2022, la France se classe à la 16^e place et au 2^e rang des pays de l’UE, derrière les Pays-Bas.

Le Vietnam en 2022 : l’étoile filante

2023-01-16T00:00:00+01:00

En 2022, l’économie vietnamienne a enregistré sa plus forte croissance des 25 dernières années (8%) grâce à la hausse de la consommation, de la production industrielle et des exportations. 2023 devrait marquer un ralentissement, déjà amorcé au quatrième trimestre 2022, dont l’ampleur reste incertaine. Si les projections de croissance du pays restent positives à court terme, le Vietnam est confronté à des défis structurels pour atteindre le statut de pays à revenu élevé, dont en particulier : faiblesse de la productivité et de la valeur ajoutée locale, transition énergétique non entamée.

Vietnam : future place forte de l’électronique mondiale ou éternel atelier du monde?

2022-09-28T00:00:00+02:00

Deuxième exportateur mondial de téléphones portables mais encore largement cantonné à des tâches d’assemblage de produits électroniques dont la majeure partie de la valeur ajoutée est produite ailleurs, le Vietnam accueille depuis deux ans des projets d’investissements étrangers qui pourraient augurer d’une montée en gamme de son tissu industriel. Afin de parvenir à négocier ce saut qualitatif, le pays devra néanmoins se doter d’une réelle politique industrielle en vue de faire émerger des champions nationaux. Alors que certains avantages comparatifs du pays (dont ses faibles coûts de production) pourraient se résorber à moyen terme, cette montée en gamme devra en outre se faire dans des délais contraints et dans un contexte marqué par une forte concurrence internationale sur les segments les plus stratégiques de la chaîne de valeur.

RCEP et CPTPP : quelles retombées économiques pour le Vietnam ?

2022-09-12T00:00:00+02:00

La signature des accords commerciaux du RCEP et du CPTPP représente une étape supplémentaire dans l’intégration commerciale du Vietnam. Les pays membres représentent 43,5% des exportations du Vietnam et 73,9% de ses importations. La mise en œuvre du RCEP augmenterait le revenu réel du Vietnam jusqu’à 4,9% d’ici 2035, et le CPTPP jusqu’à 3,4% d’ici 2030. Des réformes structurelles dans le pays sont néanmoins attendues pour maximiser les effets économiques de ces nouveaux accords.

Situation économique au 1er semestre 2022 : une hirondelle qui fait le printemps ?

2022-07-20T00:00:00+02:00

La maîtrise de l’épidémie de Covid, grâce à une large couverture vaccinale, a permis la levée des restrictions sanitaires et la reprise des flux de touristes internationaux. L’économie vietnamienne enregistre au deuxième trimestre sa plus haute croissance depuis plus de dix ans. Les risques externes et les difficultés structurelles s’accroissent.

Investissements directs étrangers (IDE) en 2020 et 2021 : le Vietnam confirme son attractivité, dans un contexte mondial relativement défavorable

2022-04-21T00:00:00+02:00

En 2020, selon l’Agence des investissements étrangers (FIA), dont les données portent sur les licences d’IDE délivrées et non les investissements effectivement réalisés, les IDE au Vietnam ont baissé de 25% par rapport à 2019 pour atteindre 28,5 Mds USD. En 2021, les statistiques vietnamiennes font apparaître une reprise de plus de 9% des promesses d’IDE, qui atteignent 31,2 Mds USD.
Selon la CNUCED, dont les dernières statistiques portent sur l’année 2020, les IDE effectivement réalisés au Vietnam se sont globalement maintenus entre 2019 et 2020, avec une baisse limitée à 2%. Ce résultat est remarquable dans un contexte marqué par un repli de 35% au niveau mondial et de 25% en Asie du Sud-Est.
Les entreprises étrangères sont à l’origine de près des trois quarts des exportations vietnamiennes en 2021. Elles ont dégagé un excédent de 29,3 Mds USD quand les entreprises locales enregistraient un déficit dans leurs échanges extérieurs.
Les secteurs les plus attractifs pour les IDE sont : le secteur manufacturier, l'immobilier et la production/distribution d'électricité.
Selon la CNUCED, le stock d’IDE au Vietnam a plus que triplé en 10 ans, passant de 57 Mds USD en 2010 à 177 Mds USD fin 2020. Les principaux investisseurs sont tous asiatiques [2]. La France se classe à la 16^e place et au 2^e rang des pays de l’UE, derrière les Pays-Bas.

Le commerce extérieur du Vietnam en 2021

2022-04-06T00:00:00+02:00

Le Vietnam poursuit son intégration croissance dans les chaînes mondiales de valeur. L’excédent commercial qu’il dégage reste relativement faible.

Les exportations ont bénéficié en 2021 du rebond de la demande mondiale adressée au Vietnam.

Les importations vietnamiennes ont été particulièrement dynamiques en 2021, entraînant une réduction de l’excédent commercial.

1er trimestre 2022 : un rebond en demi-teinte

2022-03-30T00:00:00+02:00

1) L’évolution de la situation sanitaire au Vietnam a permis un quasi-retour à la normale.

2) La croissance, très affectée en 2021, enregistre un fort rebond début 2022.

3) La croissance pourrait être plus limitée qu’attendu en 2022 en raison de fortes incertitudes.

Le commerce bilatéral franco-vietnamien en 2021

2022-03-04T00:00:00+01:00

1) Les échanges franco-vietnamiens reprennent en 2021 mais restent fortement déséquilibrés au profit du Vietnam.

Grâce à un rebond beaucoup plus fort de ses exportations vers le Vietnam (+29% à comparer à une moyenne mondiale de +15,2% en 2021) que de ses importations (+2,6% à comparer à une moyenne mondiale de 18,7% en 2021), la France est parvenue à stabiliser en 2021 son déficit commercial avec ce pays, qui se maintient toutefois à un niveau élevé (-4,3 Mds EUR). Nos échanges progressent de 6,6% en 2021 pour atteindre 6,7 Mds EUR, chiffre inférieur à celui de 2019 mais comparable à celui atteint en 2018.

En 2021, le Vietnam se classait au 46^e rang des clients de la France (et au 28^e rang hors pays de l’UE) absorbant 1,2 Md EUR d’exportations françaises. Ce pays représentait dans le même temps le 21^e fournisseur de notre pays (et le 11^e hors pays de l’UE) grâce à des ventes de 5,5 Mds EUR. La France dégage désormais son 7^e plus important déficit mondial avec le Vietnam et le second avec un pays hors de l’UE, après la Chine.

Notre part de marché se réduit encore en 2021 pour atteindre 0,5%, la France se classant au 23^e rang des fournisseurs du Vietnam. Ceci nous place loin derrière nos concurrents asiatiques (Chine, Corée du Sud, Japon, Taïwan et plusieurs pays de l’ASEAN), mais également derrière les Etats-Unis, l’Australie et, au sein de l’UE, derrière l’Irlande, l’Allemagne et l’Italie.

La France absorbe 1% du total des exportations vietnamiennes et se classe également au 23^e rang des clients de ce pays, loin derrière les Etats-Unis, la Chine et de nombreux pays asiatiques et, au sein de l’UE, derrière les Pays-Bas, l’Allemagne, l’Italie et la Belgique.

2) La structure de nos échanges reste très concentrée sur quelques secteurs clés. Le secteur aéronautique permet à la France de contenir son déficit.

En 2021, la France a vu ses exportations fortement progresser (+280 MEUR, soit +29% par rapport à 2020), grâce au rebond des livraisons d’Airbus, qui s’étaient pratiquement arrêtées en 2020. Ce secteur, qui représente 17% de nos ventes, explique à lui seul 70% de la hausse de nos ventes au Vietnam en 2021. Compte tenu des obstacles importants et croissants à l’accès au marché vietnamien, malgré l’entrée en vigueur le 1^er août 2020 d’un accord de libre-échange entre le Vietnam et l’UE, nos exportations de produits pharmaceutiques – 18% de nos ventes totales – subissent une baisse de 20% en 2021 par rapport à l’année précédente.

Les exportations vietnamiennes vers la France, en progression de 2,6% en 2021, restent concentrées sur les chaussures et le textile (59% des exportations vietnamiennes) et les produits électroniques (27% du total).

Perspectives pour les échanges franco-vietnamiens

La reprise post-Covid de l’économie vietnamienne pourrait bénéficier à nos exportations, en particulier dans le secteur des transports (reprise du transport aérien)
La mise en œuvre de l’’accord de libre-échange UE/Vietnam (EVFTA) facilite l’accès au marché européen pour les produits vietnamiens. Les exportations vers le Vietnam restent en revanche difficiles. Notre déficit à l’égard du Vietnam devrait donc progresser au cours des années à venir.
L’émergence d’une classe moyenne vietnamienne qui devrait atteindre 50% de la population d’ici 2035 selon la Banque mondiale, s’accompagne de nouveaux comportements de consommation et d’un intérêt plus marqué pour les produits importés.
Le vieillissement rapide de la population vietnamienne (la part des plus de 65 ans va doubler en moins de 20 ans, passant de 6,7% aujourd’hui à 14,4% en 2035), se traduira par de nouveaux besoins en infrastructures et matériels de santé.
Une forte demande en infrastructures : les besoins sont estimés à 20 Mds USD par an d’ici 2030.
Le développement du secteur privé vietnamien.

2021 : une nouvelle année blanche pour l’économie vietnamienne ?

2022-01-03T00:00:00+01:00

Fortes incertitudes quant à l’évolution de la situation sanitaire du Vietnam.
Une croissance qui s’est établie en 2021 au plus bas niveau de ces dix dernières années (+2,6%).
2022 attendue en fort rebond, malgré l’existence de facteurs de risque.

Point conjoncturel sur l’activité économique des 9 premiers mois de 2021

2021-10-04T00:00:00+02:00

1) La situation sanitaire enregistre une amélioration progressive depuis un mois

Le Vietnam, qui était parvenu à contenir l’épidémie jusqu’en avril dernier, a connu jusqu’en octobre 2021 une forte dégradation de la situation ; il est ainsi passé en quelques mois seulement de quasi-meilleur élève au 34^e rang mondial en termes de décès liés à l’épidémie (près de 20 000 enregistrés début octobre, dont l’essentiel au cours des cinq derniers mois). Nikkei plaçait toujours en septembre le Vietnam à la dernière place de l’indice de reprise post-COVID, qui classe 121 pays en fonction de leur gestion de l’épidémie, de leur politique vaccinale et de la mobilité sociale.

Le nombre de cas de Covid détectés enregistre une baisse régulière depuis un mois, tout comme le nombre de décès liés au virus. Dans le même temps, les mesures de distanciation sociale commencent à être desserrées progressivement, permettant d’espérer un redémarrage rapide de l’activité au 4^e trimestre, qui devrait être particulièrement marqué dans le secteur des services.

L’arrivée massive de doses de vaccins a permis une accélération notable du programme de protection de la population. Fin septembre, près de 15% de la population adulte avait reçu deux doses et 47% une seule. Dans les villes et régions les plus touchées, la quasi-totalité de la population adulte a reçu au moins une dose.

2) La croissance s’est effondrée au cours du 3^e trimestre de cette année

Les statistiques portant sur le 3^e trimestre de cette année qui viennent d’être publiées font apparaître une très forte baisse du PIB au cours de la période (-6,2% en glissement annuel), soit la plus importante enregistrée depuis que le Vietnam publie ses données trimestrielles de PIB. Ce résultat est lié à l’effondrement de l’activité du secteur des services (-9,3%) en raison notamment des fermetures imposées à de nombreux commerces et des restrictions aux transports et, dans une moindre mesure, à la baisse de la production industrielle (-4,6%) liée aux fermetures d’usines décidées par les autorités[1]. Seule l’agriculture est parvenue à stabiliser sa production (+1%) sur la période. Les ventes de détail de marchandises et de services enregistrent une baisse supérieure à 28% au cours du trimestre, ce qui a également très fortement pesé sur la croissance[2].

Au cours des 9 premiers mois de l’année, le PIB du pays enregistre encore une croissance, réduite toutefois à 1,4%, soit moins qu’au cours de la même période de 2020, où la croissance avait atteint 2,3%, et beaucoup moins qu’au cours des trois années qui ont précédé, où la croissance s’était établie entre 6,5 et 7,2%. La dégradation est, là encore, particulièrement marquée dans le secteur des services (-0,7%). Les ventes de détail de marchandises et de services enregistrent une baisse de plus de 7% sur la période.

Les échanges extérieurs ont été modérément affectés en septembre par les goulets d’étranglement dans le secteur des transports et les perturbations dans la production de certaines usines grâce aux stocks constitués par les entreprises. Ils restent cependant très dynamiques au cours des 9 premiers mois de 2021, avec une hausse des exportations de 18,8% et des importations de 30,5%. Les perspectives pour 2022 pourraient être moins favorables, plusieurs facteurs (demande moindre pour les secteurs où l’Asie du Sud Est dispose d’un avantage comparatif, impact des mesures de confinement sur les chaînes d’approvisionnement) étant susceptibles de modifier la donne.

Les IDE, en revanche, se sont maintenus au cours des 9 premiers mois de l’année par rapport aux 9 premiers mois de l’année dernière, malgré la difficulté pour les investisseurs et voyageurs d’affaires de se rendre au Vietnam. Ils ont atteint 22,2 Mds USD, chiffre en hausse de 4,4% par rapport à la période correspondante de 2020, mais en baisse de plus de 15% par rapport à la même période de 2019, c’est-à-dire avant l’épidémie de Covid.

Les autres indicateurs restent bien orientés. L’inflation reste modérée à 1,8% en g.a. au cours des 9 premiers mois. Par ailleurs, bien que le gouvernement annonce avoir dépensé près de 7,3 Mrd USD dans sa lutte contre la COVID-19 depuis le début de la pandémie en mars 2020, notamment pour financer les mesures de soutien aux entreprises et aux ménages, un dérapage du déficit public semble exclu. Les politiques de réponse économique à l’épidémie sont en effet restées de faible ampleur et déséquilibrées avec des programmes de soutien social limités, alors que 21% de la population déclare subir un impact négatif en raison de l’épidémie, que la confiance des ménages se dégrade et que le chômage progresse[3]. Le ministère des Finances vient toutefois de proposer un nouveau plan d’aide aux salariés et une réduction de l’impôt sur les sociétés et de la TVA dans certains secteurs, mais peine à accélérer la dépense publique[4]. Alors que le déficit budgétaire avait atteint 3,4% en 2019 et 5,4% en 2020 selon les estimations du FMI, il pourrait enregistrer une baisse cette année. Les recettes des 8 premiers mois s’affichent en effet en hausse de 13,9% en g.a. alors que les dépenses se sont contractées de 5,9% par rapport à la même période de 2020.

3) Les prévisions de croissance pour 2021 restent incertaines. 2022 devrait connaître un fort rebond

L’ensemble des observateurs ont maintenant réduit leurs prévisions de croissance pour l’année en cours : la Banque asiatique de développement table désormais sur 3,8% (au lieu des 6,7% prévus en avril), HSBC a fait passer ses prévisions de 7,1% à 5,1% (avec une fourchette basse située entre 3,5 et 4%), la Banque mondiale prévoit 4,8% de croissance à comparer à 6,8% deux mois plus tôt et Fitch a annoncé une possible révision de ses prévisions. La banque suisse DBS prévoit même que la croissance plafonnera à 1,8% cette année. Si les autorités n’ont pas formellement revu l’objectif officiel de croissance de 6,5 à 7% pour cette année, le ministère du Plan et de l’Investissement a indiqué qu’elle s’établirait à 3,5% cette année, à condition que la croissance atteigne 5% au cours des 3 derniers mois de 2021. Un fort rebond est unanimement attendu en 2022 pour revenir à un niveau proche de celui des années pré-Covid (entre 6 et 7%).

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Pour sauver sa croissance en 2021, le Vietnam doit rapidement assouplir et lever les mesures de confinement particulièrement strictes appliquées depuis plusieurs mois, c’est-à-dire apprendre à vivre avec le Covid comme les récentes déclarations des autorités semblent y préparer la population. Une telle attitude serait de nature à répondre aux demandes exprimées par les entreprises auprès des autorités.

Les mesures de distanciation sociale, qui ont déjà perturbé les chaînes mondiales de valeur cette année[5], accroissent les incertitudes pour les investisseurs étrangers et réduisent l’attractivité du Vietnam. Elles ont également pour effet de fragiliser les bilans des banques, qui devront gérer mi-2022 la fin des mesures d’exception en termes de report des obligations de provisionnement de créances douteuses[6] alors qu’elles sont, dans le même temps, fermement incitées par les autorités à réduire les taux d’intérêt qu’elles pratiquent.

Elles ont également un profond impact sur la lutte contre la pauvreté et les inégalités sociales, dont l’accroissement pourrait ralentir l’élargissement de la classe moyenne vietnamienne et freiner à terme le développement du pays.

[1] L’indice des directeurs d’achat (PMI) du mois d’août s’est replié de 4,9 points par rapport à juillet et a atteint 40,2 points, selon Nikkei et IHS Markit, soit la baisse la plus importante depuis avril 2020.

[2] La consommation représente 69% du PIB du Vietnam.

[3] Le taux officiel, qui ne tient pas compte du sous-emploi des personnes dissuadées de procéder à des recherches actives d’emploi, atteignait 3,7% fin septembre, soit son plus haut niveau depuis début 2020.

[4] Au 31 août le taux de décaissement des investissements publics (y compris aide publique au développement) n’était que de 40,6%.

[5] Annonce de pertes de production par Nike liées à la fermeture de ses usines au Vietnam, retards dans le transfert de la production d'Apple, de Google et d'Amazon de la Chine vers le Vietnam, etc.

[6] Publication par la banque centrale le 7 septembre 2021 de la circulaire 14/2021/TT-NHNN autorisant les établissements financiers à rééchelonner les dettes contractées avant le 1^er août 2020 et à accorder un délai de remboursement de six mois supplémentaires par rapport à la circulaire précédente promulguée en 2020.

Point conjoncturel sur l’activité économique des 7 premiers mois de 2021

2021-07-30T00:00:00+02:00

La croissance de l’économie vietnamienne se maintient à un niveau soutenu mais les signes de ralentissement, liés aux mesures prises en réponse à la dégradation de la situation sanitaire, se multiplient. La durée du « trou d’air » et son impact sur l’activité en 2021 restent, plus que jamais, difficiles à évaluer.

L’économie vietnamienne au 1er semestre de 2021

2021-07-01T00:00:00+02:00

Le Vietnam enregistre une croissance soutenue au 1^er semestre.

Alors que le Vietnam était parvenu jusqu’en avril 2021 à contenir très efficacement l’épidémie de Covid, l’apparition de nouveaux variants plus contagieux et de retards dans la stratégie de vaccination[1] ont conduit à une « flambée » des contaminations depuis quelques semaines[2]. Cette reprise de l’épidémie a conduit les autorités à imposer depuis avril 2021 des mesures strictes visant à réduire la mobilité ou à la mettre à l’arrêt dans les régions les plus fortement touchées (fermeture des écoles, de certains commerces et de certaines usines, obligation pour les employés de certaines usines de rester sur leur lieu de travail, etc.).

Ces mesures ont bien entendu conduit à une forte réduction de la mobilité, notamment dans les villes et régions les plus touchées, mais elles n’ont pour l’instant pas pesé sur la consommation[3], source essentielle du dynamisme de l’économie vietnamienne[4], ni sur les exportations[5]. Le dynamisme des importations (+36,1%) supérieur à celui des exportations conduit le Vietnam à afficher un déficit de ses échanges extérieurs de marchandises au cours du 1^er semestre[6]. La position extérieure du Vietnam devrait donc se dégrader en 2021, tout en restant positive grâce aux transferts de migrants et aux IDE. Malgré la quasi fermeture des frontières du pays, l’investissement étranger est resté relativement stable avec 15,3 Mds USD enregistrés au cours du semestre, soit 2,6% de moins qu’au cours de la période correspondante de 2020.

Les statistiques officielles soulignent une accélération de la croissance économique au cours du 2^e trimestre de 2021 (6,6% à comparer à 4,5% au cours du 1^er trimestre[7]), ce qui permet au Vietnam d’afficher un taux de 5,6% sur l’ensemble du semestre. ,Il convient de rappeler toutefois que les chiffres du premier semestre de 2020 avaient été particulièrement affectés par les mesures de lutte contre l’épidémie, l’effet de rattrapage expliquant partiellement la hausse enregistrée sur la première moitié de 2021. La croissance est portée par le secteur manufacturier (+11,6% au cours du 1^er semestre), l’agriculture et les services affichant une bonne résistance (croissance autour de 4%), mais la fermeture des sites de production des entreprises étrangères exportatrices situés dans les principaux foyers épidémiques (Bac Ninh, Bac Giang dans le Nord) pourrait avoir des répercussions dans les prochains mois, y compris sur les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Face à la montée des incertitudes, les autorités disposent de peu d’instruments. Le traitement de la situation sanitaire a fait passer les réformes économiques au second plan.

Les autorités vietnamiennes restent focalisées sur les mesures à prendre d’urgence pour identifier et isoler les cas de Covid, protéger les zones industrielles et identifier des fournisseurs potentiels de vaccins. L’évolution de la situation économique au cours du second semestre dépendra de leur capacité à continuer à contrôler efficacement l’épidémie, accélérer la campagne de vaccination et définir les modalités d’ouverture des frontières internationales. Si l’objectif de croissance affiché par le gouvernement pour 2021 reste fixé à 7,8%, celle-ci devrait plutôt s’établir entre 3% et un peu plus de 6% en fonction des scénarios.

Les instruments dont disposent les autorités pour faire face à un éventuel ralentissement provoqué par de nouvelles mesures d’endiguement de l’épidémie et soutenir l’économie restent limités :

En matière de politique monétaire : une baisse du taux directeur paraît difficile à mettre en œuvre alors que les autorités ont déjà procédé à trois baisses depuis le début de l’épidémie et qu’elles ont à cœur de ne pas alimenter une reprise de l’inflation, déjà portée par la flambée du cours des matières premières et des coûts de transport, et de maintenir la santé du secteur bancaire affecté par une augmentation des créances douteuses ;
En matière de politique budgétaire : le programme d’appui à l’économie adopté en 2020, d’un montant de 1,5% à 2% PIB essentiellement en reports de charges, n’a été que très partiellement mis en œuvre[8] ses modalités pratiques étant considérées comme trop complexes par les entreprises. Par ailleurs, le déficit enregistré en 2020 a déjà dépassé les prévisions initiales (5,4% à comparer à 3,5% prévus) et les autorités restent attachées à contenir sa dérive et l’endettement public. Enfin, les décaissements d’investissements publics sont en forte baisse en raison d’un processus de décision trop complexe et des échéances politiques qui ont ralenti la prise de décision. Dans ce contexte, le gouvernement envisage un nouveau paquet de soutien limité (environ 1,1 Md USD) en faveur d’entreprises et de travailleurs en difficulté, avec un mécanisme mieux défini et plus accessible et la facilitation des décaissements sur les grands projets d’infrastructures financés par les bailleurs internationaux ;
En matière sociale : bien que de nombreuses entreprises aient été touchées par les mesures de confinement prises en 2021 et que 9,1 millions d’employés aient été affectés par la crise [9], seuls 505 MUSD, soit 0,15% du PIB, ont été consacrées aux dépenses sociales en 2020. La modicité de ce programme pèse bien entendu sur la consommation intérieure.

Compte tenu de leur focalisation sur les mesures sanitaires et de la situation politique intérieure (cf. supra), les autorités ont repoussé l’adoption de nombreuses réformes pourtant indispensables à maintenir l’attractivité du Vietnam et à accompagner le pays vers un développement plus durable et inclusif. Parmi les plus importantes à entreprendre rapidement figurent notamment : la transition écologique et la lutte contre les effets du changement climatique, l’éducation, la propriété foncière, la gestion des entreprises publiques, l’assainissement du secteur bancaire.

[1] 3,5 millions de doses administrées pour une population de près de 100 millions de personnes ; 172 994 personnes totalement vaccinées fin juin 2021, soit moins de 0,2% de la population.

[2] Plus de 83% des cas enregistrées depuis le début de l’épidémie l’ont été depuis le 27 avril 2021.

[3] Les ventes de détail ont crû de 6,2% au cours du 1^er semestre de 2021.

[4] La consommation intérieure contribue à hauteur de 69% au PIB du Vietnam, à comparer à 39% en Chine.

[5] Qui ont progressé de 28,4% au cours du premier semestre de 2021 pour atteindre 157,6 Mds USD.

[6] -1,5 Md USD.

[7] Pour mémoire, le Vietnam n’a pas connu un seul trimestre de contraction de l’activité depuis le début de la crise.

[8] 22% des 2,7 Mds USD affectés au programme en 2020 avaient été déboursés en mai 2021

[9] 500 000 personnes auraient perdu leur emploi et 2,8 millions auraient été forcés de prendre des congés sans solde

Le commerce extérieur du Vietnam en 2020

2021-01-15T00:00:00+01:00

Malgré un contexte de ralentissement du commerce mondial de près de 10% en 2020 selon l’OMC, le Vietnam est parvenu à augmenter ses exportations de +7% en g.a sur l’année. Une partie de cette performance est liée à la gestion habile de la crise sanitaire, car en rouvrant ses usines plus tôt que d'autres, le Vietnam a encouragé les importateurs et les distributeurs à relocaliser une partie de leurs achats.

Le Vietnam Champion du Monde de la croissance économique en 2020 ?

2021-01-06T00:00:00+01:00

L’économie vietnamienne a enregistré une croissance de +2,91% en 2020, tirée par la production industrielle (+3,4%), les ventes au détail (+2,6%) et les exportations (+6,5%).

Le commerce extérieur du Vietnam - 1er semestre 2020

2020-08-14T00:00:00+02:00

Au premier semestre, le commerce extérieur du Vietnam recule de 1,4% en glissement annuel pour atteindre près de 240 Mds USD. Sur cette période le Vietnam affiche un excédent commercial de 5,5 Mds USD. Les exportations vietnamiennes ont maintenu leur niveau par rapport à la même période l’année dernière (+0,2% en g.a) et s’élèvent à 122,79 Mds USD. Au premier semestre, les importations vietnamiennes ont diminué de -2,9% et s’élèvent à 117,3 Mds USD.

Situation économique et financière du Vietnam - 1er semestre 2020

2020-08-14T00:00:00+02:00

Avec 1,8% de croissance au 1er semestre, l’économie du Vietnam plie mais ne rompt pas.

Le commerce extérieur du Vietnam en 2019

2020-02-21T00:00:00+01:00

Avec un ratio commerce extérieur / PIB de 200%, le Vietnam fait partie des économies les plus ouvertes du monde. Le pays a réalisé des progrès remarquables dans la libéralisation des échanges en s’engageant dans plusieurs accords commerciaux régionaux. En 2019, les exportations augmentent de 8,7% (264,19 Mds USD), à un rythme légèrement supérieur aux importations (+6,9%, 253,1 Mds USD). L’excédent commercial s’élève à 11,1 Mds USD en 2019 selon les chiffres des douanes vietnamiennes.

Situation économique et financière du Vietnam en 2019

2020-02-21T00:00:00+01:00

L’économie vietnamienne continue d’afficher d’excellentes performances en 2019. Dans un contexte d’incertitude mondiale croissante, le Vietnam reste l’une des économies les plus dynamiques du monde, avec un taux de croissance du PIB de 7,02%. Soit un taux, selon l’Office Générale des statistiques du Vietnam (GSO), presque trois fois plus rapide que la moyenne mondiale (2,6%). Les principaux facteurs qui contribuent à ce dynamisme sont : la croissance des exportations et de la demande intérieure des ménages et des entreprises. Cependant cette croissance rapide s’accompagne de risques structurels qui se font chaque année plus pressants et demeurent non résolus.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - EconomieVietnam

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2) La croissance s’est effondrée au cours du 3e trimestre de cette année

3) Les prévisions de croissance pour 2021 restent incertaines. 2022 devrait connaître un fort rebond

Point conjoncturel sur l’activité économique des 7 premiers mois de 2021

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Face à la montée des incertitudes, les autorités disposent de peu d’instruments. Le traitement de la situation sanitaire a fait passer les réformes économiques au second plan.

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2) La croissance s’est effondrée au cours du 3^e trimestre de cette année

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