Finances publiques : une situation dégradée, un redressement nécessaire

2026-09-21T00:00:00+02:00

Le déficit public de la France a atteint 5,1 % en 2025, soit le quatrième niveau le plus élevé de l'Union européenne, et la dette publique 115,7 % du PIB, soit le troisième niveau le plus élevé après la Grèce et l'Italie. Cette situation contraste avec le début des années 2000, où la France affichait une position budgétaire proche de l'Allemagne.

Les finances publiques françaises se caractérisent par la concomitance d'un taux de prélèvements obligatoires et de dépense publique rapportés au PIB élevés, qui reflète notamment l'ampleur du modèle de protection sociale.

Après une amélioration continue entre 2011 et 2019, le solde public s'est détérioré sous l'effet des crises successives et des mesures de soutien mises en œuvre pour en atténuer les conséquences économiques et sociales. D'autres facteurs ont aussi contribué à la croissance des dépenses, notamment la hausse de la charge de la dette, l'effort de défense ou le vieillissement de la population.

Des efforts importants de consolidation des finances publiques sont nécessaires pour assurer la soutenabilité de la dette publique et respecter les engagements européens de la France. Un rapport de quatre économistes publié en juin 2026 préconise ainsi un effort de l'ordre de 125 Md€ à horizon 2032 par rapport au scénario « à politique inchangée ».

+ Télécharger l'étude complète Trésor-Éco n° 403>>

+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Jaravel X., Ragot X., Tavernier J.-L. et Valla N. (2026), « Mission sur la transparence des finances publiques : situation tendancielle des finances publiques à horizon 2030 », Inspection générale des finances.
Cour des comptes (2026), « La situation des finances publiques pour 2026 ».
Barrière J.-G., Garrouty M., Hammani J., Youinou E., « Retour sur les prévisions de finances publiques du Gouvernement pour l’année 2025 », Trésor-Éco, n° 397.
Voir Janin L. et Toussaint C. (2025), « Retour sur les prévisions de finances publiques pour les années 2023 et 2024 », Trésor Éco, n° 356.

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Cette publication fait partie de la série « Les Clefs de l’Économie »

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Flash Conjoncture Pays avancés - Royaume-Uni : le Budget parvient à rassurer les marchés

2025-12-05T00:00:00+01:00

La présentation le 26 novembre dernier du Budget d’automne au Royaume-Uni a été relativement bien accueillie par les marchés. Le pilotage des finances publiques au Royaume-Uni repose sur la notion de marge budgétaire, qui correspond à l’écart entre la cible imposée par la règle budgétaire (déficit de moyen terme) et la prévision à un instant donné réalisée par l’autorité indépendante (Office for Budget Responsability – OBR). Le gouvernement a annoncé une forte hausse des prélèvements obligatoires (+26 Md£ d’ici l’année budgétaire 2029-30), permettant de relever significativement la marge budgétaire, à 22 Md£ en 2029-2030 (contre 9,9 Md£ précédemment). Le rendement du gilt s’est légèrement détendu suite aux annonces du Premier ministre, tandis que la livre sterling s’est légèrement appréciée.

Ce budget soutiendrait néanmoins la croissance à court terme car le gouvernement a prévu d’augmenter les dépenses publiques (+11 Md£ en 2029-30) et la montée en charge de la hausse des dépenses serait nettement plus rapide que celle des recettes (cf. graphique 1). Par ailleurs, alors qu’une révision à la hausse des prévisions de dépenses était attendue notamment pour intégrer l’impact de la hausse des rendements du gilt sur les dépenses d’intérêt sur la dette publique, les prévisions de recettes ont aussi été rehaussées à partir de 2026-27 après la prise en compte d’une évolution des salaires et de la consommation des ménages plus soutenue que dans les prévisions publiées en mars.

Note de lecture : Sur l’année fiscale 2025-26, les mesures nouvelles entraîneraient une hausse des dépenses publiques (+4,9 Md£) plus forte que la hausse des recettes conduisant à une impulsion budgétaire de +3,7 Md£.

Ce Budget d’automne au Royaume-Uni semble indiquer une inflexion des priorités économiques du gouvernement en faveur des dépenses sociales (cf. graphique 2). Le précédent Budget d’automne 2024 comportait une hausse sans précédent des dépenses publiques en soutien à l’activité économique, répartie aux 2/3 sur les dépenses de fonctionnement (en priorisant notamment la santé et l’éducation) et à 1/3 sur les investissements publics. Le gouvernement avait alors choisi de réduire légèrement les dépenses sociales en restreignant les subventions sur le chauffage pour les retraités les plus modestes. Lors du Spring statement de mars 2025, face à un scénario macroéconomique dégradé, le gouvernement avait opté pour de nouvelles baisses de prestations sociales, en restreignant les critères d’éligibilité des prestations maladie-invalidité, pour rétablir sa marge budgétaire de moyen terme (+5 Md£ sur un effort budgétaire total de 14 Md£). Conformément aux annonces de Keir Starmer en juin en réponse à une pression croissante des députés travaillistes, le gouvernement a confirmé la suspension de ces deux mesures de réduction des dépenses sociales (sur les subventions sur le chauffage pour les retraités et sur les prestations maladie-invalidité) ainsi que la suppression du plafonnement des prestations sociales pour les familles de plus de deux enfants.

Au final, les mesures sociales représentent la majorité des nouvelles mesures du gouvernement (+7 Md£ par an en moyenne entre les années fiscales 2026-27 et 2029-30, pour une augmentation totale des dépenses de +12 Md£). Lors de la présentation du budget, le gouvernement a mis en avant le caractère redistributif des mesures annoncées depuis le budget d’automne 2024, qui devraient particulièrement bénéficier aux ménages les plus modestes. Ainsi, selon les estimations du gouvernement, l’ensemble des mesures sociales annoncées augmenteraient de +7 % le revenu des ménages appartenant au décile de revenu le plus bas en 2028-29, contre une moyenne de +1,5 % pour l’ensemble des ménages.