Business Failures in France during the COVID-19 Crisis

2022-01-18T00:00:00+01:00

French government support for businesses during the COVID-19 pandemic-induced economic crisis helped avert a wave of bankruptcies. In 2020, support measures led to a record-breaking year-on-year drop in the number of business failures (i.e. court-ordered reorganisations or liquidations), with 31,000 recorded that year, compared to 50,000 in 2019. This trend continued in 2021, with a total of 40,000 bankruptcies "avoided" from March 2020 to October 2021, or a 45% decline compared to the equivalent pre-pandemic period.

Thanks to government support measures, the sectors hardest hit by the COVID-19 crisis and the rest of the economy have recorded a similar drop in bankruptcies. On a more granular scale, however, certain subsectors severely affected by the crisis saw virtually no change in the number of bankruptcies.

While the number of bankruptcies among small and medium-sized enterprises (SMEs) fell shortly after the end of the first lockdown, bankruptcies increased among the largest firms. This temporary rise delayed the fall in the number of jobs affected by business failures.

Reorganisations were down 59%, whereas liquidations fell by a lower 39%. The financial situation of failing firms during the crisis was worse than in normal circumstances, with the most vulnerable firms continuing to go bankrupt, while government support was keeping better-off companies afloat.

Although market selection remained at work during the crisis, an econometric analysis shows that its effectiveness was diminished, indicating that the crisis blurred the typical determinants of bankruptcy.

Les défaillances d'entreprises durant la crise du Covid

2022-01-18T00:00:00+01:00

Le soutien public aux entreprises pendant la crise économique liée à la pandémie de Covid-19 a permis d'éviter une vague de faillites. Il a même fait chuter le nombre annuel de défaillances d'entreprises (redressements et liquidations judiciaires) à un plus bas historique en 2020, avec 31 000 défaillances, contre 50 000 en 2019. Cette tendance s'est poursuivie en 2021 : au total, entre mars 2020 et octobre 2021, 40 000 faillites ont été « évitées », soit une baisse de 45 % par rapport à la même période avant crise.

Grâce aux mesures de soutien mises en place par le gouvernement, la baisse du nombre de faillites est du même ordre dans les grands secteurs les plus touchés par la crise et dans le reste de l'économie. À une échelle sectorielle plus fine, on constate toutefois que certains sous-secteurs très touchés par la crise ont vu leur nombre de faillites se maintenir.

Alors que le nombre de faillites des PME et des TPE a baissé au lendemain du premier confinement, il a augmenté chez les plus grandes entreprises. Cette hausse, temporaire, a retardé la baisse du nombre d'emplois concernés par les défaillances.

Le nombre des redressements judiciaires a baissé de 59 %, contre une baisse de 39 % des liquidations judiciaires. La situation financière des entreprises en défaillance durant la crise était plus dégradée qu'en temps normal, les entreprises les plus vulnérables ayant continué à faire faillite alors que le soutien public maintenait en vie des entreprises en meilleure santé.

Si la sélection du marché s'est maintenue pendant la crise, une analyse économétrique montre que son efficacité a tout de même été amoindrie, suggérant que les déterminants habituels des faillites ont été brouillés pendant la crise.

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+ Autres publications à consulter sur le sujet :

Banque de France, Suivi mensuel des défaillances.
Boekwa Bonkosi E., Épaulard A. et F. Gache (2021), « Défaillances d’entreprises : où en est-on ? », Point de vue France Stratégie.
Cros M., Épaulard A. et P. Martin (2021), « Les défaillances d’entreprises dans la crise Covid‐19 : zombification ou mise en hibernation ? », n° 051-2020, Focus du Conseil d’analyse économique.

Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Defaillances

Business Failures in France during the COVID-19 Crisis

Les défaillances d'entreprises durant la crise du Covid

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+ Autres publications à consulter sur le sujet :

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