Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Consommation-privee

Flash Conjoncture Pays avancés - Les ventes au détail confirment la vigueur de l'économie américaine

2024-10-21T00:00:00+02:00

Les ventes au détail confirment la vigueur de l'économie américaine

Les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de +0,4 % (en valeur) en septembre par rapport au mois précédent selon le rapport avancé du US Census Bureau, surprenant à la hausse pour le troisième mois consécutif. Les attentes du marché prévoyaient une augmentation de +0,3 %. Le niveau des ventes au détail est supérieur de 36 points de pourcentage au niveau de fin 2019, ce qui reflète à la fois la vigueur de la consommation et l'augmentation des prix.

Si les magasins spécialisés, les magasins de vêtements ainsi que les magasins de santé et de soins personnels enregistrent la plus forte variation mensuelle (respectivement +4,0 %, +1,5 % et +1,1 %), les magasins en ligne continuent également sur leur lancée positive (+0,4 %), renforçant la tendance observée depuis la crise sanitaire. À l’inverse, les dépenses dans les stations-service ont chuté de −1,6 % en septembre, confirmant la tendance de ces derniers mois en raison de la récente baisse des prix de l'essence.

Note : à la différence des ventes au détail, qui ne prennent en compte que les ventes de biens et les services de restauration aux ménages, la consommation privée inclut l’ensemble des biens et services consommés par les ménages.

L’indicateur de vente au détail est très suivi aux États-Unis car la consommation représente environ 68 % du PIB américain : au vu de la corrélation entre les ventes au détail et la consommation privée, les ventes au détail offrent un aperçu direct de la santé économique du pays, dont la dynamique est largement portée par la demande intérieure. Après la sortie d’indicateurs en demi-teinte ayant provoqué un décrochage des marchés financiers début août, la publication mi-août des chiffres de ventes au détail pour juillet (augmentation de +1,0 % en variation mensuelle, la plus importante depuis janvier 2023) avait permis d’écarter les craintes d'une récession prochaine aux États-Unis.

Les résultats positifs des deux derniers mois confirment le scénario d’atterrissage en douceur de l’économie américaine, notamment grâce au dynamisme de la consommation intérieure. Au vu des derniers indicateurs économiques publiés, faisant état d’une consommation robuste, d’un marché du travail résilient et d’une inflation sous-jacente toujours allante, des incertitudes quant à la date et l’ampleur de la prochaine baisse de taux de la Réserve fédérale américaine émergent. La sortie des chiffres d’emploi le 4 octobre, surprenant une nouvelle fois à la hausse, couplée à celle des chiffres d’inflation et de ventes au détail, semble écarter la perspective d’une baisse de 50 points de base à la prochaine réunion de politique monétaire du 7 novembre. En effet, si 32 % des marchés s’attendaient à une baisse de 50 pdb et 67 % à une baisse de 25 pdb le 3 octobre selon CME Group, le constat est aujourd’hui complètement différent : 92 % des marchés anticipent une baisse de 25 pdb à la prochaine réunion, et 8 % un status quo.

Rendez-vous le 7 novembre, au lendemain des élections américaines, pour la prochaine annonce de politique monétaire de la Fed.

Flash Conjoncture Pays avancés - Après révision, le PIB allemand recule à nouveau au 1er trimestre 2023

2023-05-30T00:00:00+02:00

Aux États-Unis, la croissance du PIB au 1^er trimestre 2023 est confirmée en deuxième estimation à +0,3 % (après +0,6 % au 4^e trimestre 2022) avec un acquis de croissance pour 2023 qui s’élève désormais à +1,2 % (après +2,1 % en 2022). En avril, la consommation privée progresse (+0,5 % après –0,0 %) tout comme la consommation de biens durables (+0,5 % après +3,3 %). En Allemagne, la croissance du PIB est révisée de –0,3 pt, indiquant maintenant une baisse de l’activité de –0,3 % (après –0,5 % au 4^e trimestre 2022) et un acquis de croissance à –0,5 % (après +1,9 % en 2022). En mai, le climat des affaires en Allemagne (enquête IFO) se dégrade (91,7 après 93,4), du fait de la baisse de ses deux composantes : l’indice des perspectives économiques (88,6 après 91,7) et de situation actuelle (94,8 après 95,1). En mai, l’indice des directeurs d’achats (PMI flash) dans le secteur manufacturier baisse en zone euro (44,6 après 48,8) ainsi qu’en Allemagne (42,9 après 44,5) et au Royaume-Uni (46,9 après 47,8). Dans le secteur des services, les PMI reculent également en zone euro (55,9 après 56,2) et au Royaume-Uni (55,1 après 55,9) mais augmentent en Allemagne (57,8 après 56,0). En avril, l’inflation outre-Manche poursuit également sa décrue (+8,7 % après 10,1 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Les PMI se maintiennent en territoire d’expansion

2022-09-12T00:00:00+02:00

Dans la zone euro, au deuxième trimestre, l’activité poursuit à la hausse selon la 3^e estimation (+0,8 % après +0,7 %). En juillet, les ventes au détail progressent légèrement en zone euro (+0,3 % après −1,0 %) et plus nettement en Italie (+1,3 % après −1,1 %). En août, l’indice des directeurs d’achat (PMI) pour les services passe juste en deçà du seuil d’expansion en zone euro (49,8 après 51,2), il recule de manière plus marquée en Allemagne (47,7 après 49,7) tandis qu’il se maintient en territoire d’expansion en Italie (50,5 après 48,4), en Espagne (50,6 après 53,8), au Royaume-Uni (50,9 après 52,6) et aux États-Unis (ISM) (56,9 après 56,7). En Allemagne, en juillet, les commandes à l’industrie reculent (−1,1 % après −0,3 %) comme la production industrielle (−0,7 % après +1,2 %).

Au Japon, au deuxième trimestre, l’activité redémarre selon la 2^de estimation révisant à la hausse (+0,9 % après +0,1 %).

Aux États-Unis, en juillet, la balance commerciale reste négative (−70,7 Md$ après −80,9 Md$).

Flash Conjoncture Pays avancés - Légère progression de l’activité allemande au 2e trimestre 2022

2022-08-29T00:00:00+02:00

Au 2^e trimestre 2022, le PIB des États-Unis recule pour le deuxième trimestre consécutif (–0,1 % après –0,4 %), tandis que le PIB allemand progresse légèrement (+0,1 % après +0,8 %, révisé de +0,1 pt par rapport à l’estimation flash).

En zone euro, le PMI manufacturier se contracte en août à 49,7 après 49,8, et diminue à 50,2 après 51,2 pour les services. En Allemagne, le PMI manufacturier augmente en août à 49,8 après 49,3, bien que toujours en territoire de contraction, et le PMI services continue de se contracter à 48,2 après 49,7. L’indice des perspectives économiques de l’enquête IFO diminue à 80,3 après 80,4.

Au Royaume-Uni, le PMI manufacturier se contracte à 46,0 en août après 52,1, et diminue à 52,5 après 52,6 pour les services.

Aux États-Unis, la consommation progresse de +0,2 % (après +0,0 %) et les commandes de biens durables stagnent en juillet (–0,0 % après +2,2 %).

Le commerce mondial en biens recule de –0,1 % en juin après +2,6 %.

Flash Conjoncture Pays avancés - Le PIB britannique se contracte au 2ème trimestre

2022-08-17T00:00:00+02:00

En juin, l’indice de production industrielle croît encore en zone euro (+0,7 % après +2,1 %) mais se contracte au Royaume-Uni (-0,9 % après +1,3 %).

En juin, les déficits commerciaux de l’Italie (−3,7 Md€ après −1,6 Md€) et du Royaume-Uni (−11,4 Md£ après −9,1 Md£) poursuivent leur creusement.

En juillet, l’inflation retombe aux États-Unis (+8,5 % après +9,1 %) et en Italie (+8,4 % après +8,5 %) contrairement à l’Allemagne (+8,5 % après +8,2 %) et l’Espagne (+10,7 % après +10,0 %).

Enfin, au Royaume-Uni, le PIB en volume (cvs-cjo) a reculé au 2^e trimestre 2022 (-0,1 %), selon la 1^re estimation publiée par l’ONS, tandis que le PIB mensuel de juin s’est contracté de -0,6 % (après +1,3 %).

Flash Conjoncture Pays avancés - Le PIB allemand poursuit son rattrapage en 2021

2022-01-14T00:00:00+01:00

En novembre, la production industrielle (IPI) de la zone euro se redresse (+2,3 % après -1,3 % en octobre) et la balance commerciale se dégrade (−1,5 Md€ après +3,3 Md€). Le chômage poursuit sa baisse dans la zone euro (7,2 % après 7,3 %) ainsi qu’en Allemagne (3,2 % après 3,3 %). En Italie, les ventes au détail diminuent en novembre (-0,4 % après +0,2 % en octobre). La production industrielle repart aussi à la hausse en Italie (+1,9 % après -0,5 % en octobre) et en Espagne (+1,8 % après -0,3 % en octobre), où l’inflation augmente en décembre (+6,6 % après +5,6 %).

Au Royaume-Uni, les indicateurs sont au vert en novembre avec une augmentation du PIB mensuel (+0,9 % après +0,2 %) et de la production industrielle (+1,0 % après −0,5 %) et une amélioration du solde de la balance commerciale (+0,6 Md£ après +0,2 Md£).

Aux États-Unis, l’inflation continue sa hausse en décembre (+7,0 % après +6,8 %) tandis que les ventes au détail se contractent (−1,9 % après +0,2 %) et que la production industrielle stagne (−0,1 % après +0,7 % en novembre).