Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - Chaines-Valeur

Brèves de l'ASEAN semaine 17 (2019)

2019-04-26T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Les banques singapouriennes OCBC et DBS s’engagent à ne plus financer de nouveaux projets de centrales thermiques au charbon

► LG Electronics délocalise ses usines de production de téléphones de la Corée vers le Vietnam

► La ligne ferroviaire reliant le Cambodge à la Thaïlande est opérationnelle

En Image

Inauguration de l’usine établie dans le cadre du partenariat entre Matière et WIKA en Indonésie

L’usine de fabrication de poutres métalliques pour la construction établie dans le cadre d’un partenariat entre l’entreprise française Matière et l’entreprise publique indonésienne Wijaya Karya (WIKA) a été inaugurée en présence de l’ambassadeur de France en Indonésie et du ministre indonésien des travaux publics.

Région

La Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour les pays en développement de l'ASEAN, anticipant une croissance de 5,2 % en 2019 (−0,1 point de pourcentage par rapport à ses prévisions d'octobre 2018) et de 5,3 % en 2020. Les révisions les plus significatives pour 2019 concernent les Philippines (−0,3 p.p à 6,4 %) – pour lesquelles l’institution anticipe que le gel des projets de travaux publics pendant la période des élections et le retard dans l'approbation du budget de l'Etat pèseront sur la croissance cette année – et le Laos (−0,3 p.p à 6,6 %). En revanche, la Banque mondiale a maintenu inchangées ses prévisions de croissance en 2019 pour la Malaisie (4,7 % en 2019), l'Indonésie (5,2 %) et la Birmanie (6,5 %) et relevé celle pour le Cambodge (+0,2 p.p à 7,0 %).
Un accord de reconnaissance mutuelle pour la filière automobile a été approuvé lors de la rencontre des hauts fonctionnaires en charge des affaires économiques de l’ASEAN, après sept ans de négociations. L’accord a été présenté aux ministres des dix pays lors de leur retraite en Thaïlande fin avril et devrait être signé lors de la 51^ème Rencontre des ministres en charge des affaires économiques de l’ASEAN, en septembre 2019. Une fois l’accord en vigueur, un certain nombre d’équipements automobiles (systèmes de freinage, ceintures de sécurité, sièges, pneus, etc.) produits et testés dans l’un des pays de l’ASEAN ne seront plus soumis à de nouvelles exigences de tests et certification dans le pays importateur.

Indonésie

Blue Bird, la première compagnie de taxis du pays, lance les premiers taxis électriques d’Indonésie. La flotte comprendra 25 véhicules de la marque chinoise BYD et 5 Tesla, d’une autonomie de 340 à 400 km. Au total, le groupe a annoncé avoir investi près de 3 M USD dans ce projet et espère se doter de 200 taxis électriques d’ici 2020.
Le gouvernement a adopté un nouveau cadre réglementaire relatif aux incitations en faveur des investisseurs indonésiens et étrangers accordées par les autorités locales. Ce cadre autorise désormais les gouvernements locaux à offrir entre autres des réductions de taxes locales et des financements bonifiés aux PME pour la R&D et l’enseignement professionnel. Les autorités locales sont par ailleurs dans l’obligation de fournir des informations sur les conditions d’investissements, les procédures et les licences applicables sur leur territoire.
Les recettes fiscales de l’Etat ont progressé de 1,8 % en g.a. au premier trimestre 2019, contre 9,9 % au T1 2018. Les revenus des taxes du secteur des hydrocarbures ont progressé de 27,0 % en g.a. contre 0,6 % pour le total des autres secteurs. Selon le directeur général des taxes, cette faible progression est due à la hausse de 48 % des remboursements d’impôts sur les sociétés (3,6 Mds USD) suite à la simplification des procédures introduite l’année dernière. Les revenus totaux collectés au 1^er trimestre s’élèvent à 350 000 milliards IDR (25 Mds USD), soit seulement 16 % de la cible du budget pour l’année. En 2018, le ratio taxes/PIB de l’Indonésie était de 11,5 %.

Malaisie

Après examen en Conseil des ministres, le Premier ministre Mahathir vient d’annoncer la relance du projet de développement immobilier Bandar Malaysia, au sud de Kuala Lumpur. Cette décision intervient après que le consortium sino-malaisien Iskandar Waterfront Holdings Bhd (IWH) - China Railway Engineering Corp Sdn Bhd (CREC), qui avait été désigné pour assurer le rôle de maitre d’ouvrage, se soit engagé à réaliser le paiement d’avance ainsi qu’un versement complémentaire (soit un total de 1,2 Mds MYR soit 299 M USD) dans un délai de 60 jours à compter du 17 avril 2019. Pour rappel, le projet immobilier intégré de Bandar Malaysia devait accueillir un centre d’affaires ainsi que le terminus du projet de ligne à grande vitesse Kuala Lumpur-Singapour. Initialement détenu par le fonds 1MDB, le ministère des finances avait accepté la vente de 60 % des parts du projet au consortium IWH - CREC en décembre 2015. En mai 2017, le gouvernement avait dû toutefois suspendre la transaction, le consortium n’ayant pu satisfaire alors son obligation de versement initial.
La banque centrale malaisienne et la Securities Commission Malaysia ont annoncé s’être accordées sur la réglementation en matière d’actifs numériques pour faciliter l’innovation, la levée de fonds pour les entreprises en phase de démarrage et le trading dans ce domaine. L’arrangement entre les deux organismes prévoit également la supervision des activités sur les actifs numériques et doit assurer l’efficacité des mesures concernant les risques systémiques et l’intégrité financière.

Singapour

Les banques singapouriennes OCBC et DBS se sont engagées à ne plus financer de nouveaux projets de centrale thermique au charbon, devenant les premières banques d'Asie du Sud-Est à revoir leur politique charbon. Les deux banques ont indiqué qu'elles honoreraient leurs derniers engagements (financements apportés par chacune des deux banques pour la construction des centrales au charbon Van Phong 1 and Vung Ang 2 au Vietnam et financement par DBS des centrales Java 9 et 10, en Indonésie) mais ne financeraient plus de nouveaux projets, quel que soit leur rendement énergétique. En outre, DBS, qui s'était déjà engagée l'année dernière à ne plus financer de centrales au charbon dans les pays développés, ne financera plus non plus de projets d'extraction de charbon. OCBC et DBS entendent investir davantage dans les projets d'énergies renouvelables et financent déjà respectivement 20 et 17 projets de ce type. Entre 2012 et 2017, elles avaient financé 21 projets de centrales au charbon, pour un montant total de 2,3 Mds USD.
Le groupe de travail tripartite sur les travailleurs âgés a annoncé s'être mis d'accord sur le principe de repousser l'âge légal de départ en retraite de 62 à 65 ans. Il s’est également accordé sur un recul de l'âge de "ré-emploi" – en-deçà duquel l'employeur est tenu d'offrir un poste à son employé si celui-ci en fait la demande – de 67 à 70 ans. Le groupe de travail doit encore déterminer les modalités de mise en œuvre de la réforme, qui seront rendues publiques dans le courant de l'année 2019. Pour rappel, le groupe de travail tripartite a été mis en place en mai 2018 par la ministre du travail Josephine Teo, avec pour mission de réfléchir à la pertinence d'une réforme de l'âge de départ en retraite, du taux de contribution au système de retraite par capitalisation CPF, ainsi qu'à la manière dont le travail des personnes âgées est valorisé. Il rassemble des représentants du ministère de travail, du syndicat des employés NTUC ainsi que de la fédération patronale NEF.
L'équipementier chinois Huawei va ouvrir à Singapour un laboratoire pour l’innovation dédié au cloud et à l'intelligence artificielle. Ce laboratoire pourra être utilisé par des développeurs, étudiants et entreprises et servira de plateformes pour lancer des projets d’utilité publique. Huawei entend ainsi développer des projets dans le domaine de la protection de l'environnement, de la gestion des catastrophes et la lutte contre la pollution.

Vietnam

L’autorité de l’aviation civile du Vietnam (CAAV) et ADP Ingénierie (ADPi) ont signé le 24 avril 2019 un protocole d’accord dans le cadre de l’étude de l’extension de l’aéroport de Hanoï Noi Bai, cofinancée par la France sur fonds Fasep (DG Trésor). La signature s’est déroulée en présence du vice-ministre des transports vietnamien Nguyen Van Cong et de l’ambassadeur de France au Vietnam Bertrand Lortholary. ADPi est présent au Vietnam depuis le début des années 2000 et participe déjà à plusieurs projets stratégiques, sur les aéroports de Tan Son Nhat et Long Thanh.
LG Electronics a annoncé la fermeture des usines de production de téléphones en Corée du Sud et leur délocalisation vers le Vietnam. Cette décision intervient alors que le groupe coréen a vu sa part de marché diminuer considérablement ces dernières années (inférieure 3 %) malgré une présence toujours forte sur le marché américain (17 %). Les capacités de production de LG Electronics au Vietnam devraient presque doubler, pour atteindre 11 millions de téléphones produits annuellement.
Le FMI confirme la bonne tenue de l’économie vietnamienne face aux risques externes, à l’issue de sa mission Article IV dans le pays. Malgré un ralentissement de la croissance, attendue à 6,5 % pour 2019, l’économie vietnamienne devrait rester dynamique, soutenue par le secteur manufacturier, l’expansion et l’urbanisation de la classe moyenne, le tourisme, et les investissements étrangers. Dans son communiqué, le FMI souligne la trajectoire positive de réduction de la dette publique et garantie par l’Etat amorcée en 2016 et identifie l’expansion du marché obligataire et des marchés de capitaux comme une étape importante du développement de l’économie vietnamienne.

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé un ensemble de mesures de stimulation de la consommation, pour un coût estimé à 20 Mds THB (environ 624 M USD). Ces mesures, qui interviennent dans un contexte de baisse de la croissance (attendue à 3,8 % cette année selon la banque centrale, contre 4,0 % auparavant), prévoient notamment des déductions fiscales pour les dépenses engagées dans le tourisme intérieur, l’achat de fournitures scolaires, ou encore l’équipement des commerces en terminaux de paiement électronique.

Philippines

Les entrées nettes d’IDE aux Philippines se sont élevées à 609 M USD en janvier 2019, contre 986 M USD en janvier 2018. Cette baisse est principalement attribuable au recul des placements en capitaux propres (184 M USD en janvier 2019, contre 531 M USD en janvier 2018) et à l’augmentation des retraits de capitaux (-229 M USD en janvier 2019, contre -58 M USD un an plus tôt). Les prêts intragroupes ont représenté 95 % du total des flux nets entrants à 577 M USD en janvier 2019, contre 441 USD en janvier 2018. En 2018, les flux nets d’IDE entrants avaient atteint 9,8 Mds USD, en diminution de 4,4 % par rapport au niveau record de 10,3 Mds USD en 2017.

Cambodge

Après 46 ans d’interruption, la ligne ferroviaire entre le Cambodge et la Thaïlande via Poipet est de nouveau opérationnelle. Le trafic transfrontalier devrait être effectif à la fin de l’année 2019. Cette reconnexion permettra aux deux pays de faciliter leur commerce bilatéral, qui atteint 6 Mds USD par an.

Laos

La Banque mondiale fournira un financement supplémentaire de 50 M USD pour deux projets visant à doter le pays d'infrastructures plus résilientes aux événements climatiques. La moitié des fonds sera affectée à la rénovation de routes et l’autre moitié à la rénovation de digues. Suite aux fortes pluies, aux inondations et à l’effondrement d’un barrage hydro-électrique en 2018, les besoins pour la reconstruction sont estimés à 520 M USD.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Document de Travail n° 2018/4 - Le commerce en valeur ajoutée

2018-06-11T00:00:00+02:00

La série des Documents de Travail présente des travaux menés au sein de la DG Trésor, diffusés dans le but d’éclairer et stimuler le débat public. Ces travaux n’engagent que leurs auteurs.

Les données de commerce en valeur ajoutée offrent une perception des échanges extérieurs complémentaire de celle fournie par les statistiques traditionnelles. Elles permettent en effet d’identifier les contributions intrinsèques des pays au commerce international, sans y intégrer les apports d’autres économies intervenant dans le processus de production. Cette approche affecte les soldes commerciaux bilatéraux, sans modifier les soldes nationaux. Par exemple, les déséquilibres extérieurs bilatéraux de la Chine (notamment son excédent vis-à-vis des États-Unis) s’avèrent très inférieurs à ceux mesurés à partir des données brutes. Par ailleurs, certaines études suggèrent que la sensibilité du commerce au taux de change a diminué du fait de la plus grande intégration des pays dans les chaînes de valeur mondiales. En outre, la méthode en valeur ajoutée confère une légitimité supplémentaire aux politiques de libéralisation commerciale : une diminution des droits de douane pour les pays intégrés aux chaînes de valeur mondiales (CVM) aurait un impact direct plus important sur leurs échanges extérieurs que ne le suggèrent les données traditionnelles. De surcroit, les données de commerce en valeur ajoutée pourraient permettre de définir plus précisément les règles d’origine, en fonction du niveau réel de participation du pays dans les CVM. Ainsi, les sanctions commerciales appliquées seraient mieux adaptées. Les données de commerce en valeur ajoutée suggèrent également que les CVM structurent en partie le commerce international. Celles-ci reposent la plupart du temps sur une dynamique régionale. Les chaînes de valeur les plus développées sont situées en Asie, tandis que les pays du continent américain font partie des économies les moins intégrées dans les CVM. Les chaînes de valeur impliquant les pays d’Europe occidentale sont les plus hétérogènes. Enfin, la plupart des pays d’Europe centrale et de l’Est sont très intégrés dans des CVM souvent articulées autour de l’Allemagne. Au niveau national, les données de commerce en valeur ajoutée permettent de mieux appréhender le déficit extérieur de la France et l’architecture de son commerce extérieur. Selon ces données, le niveau d’insertion de la France dans les CVM est en progression et se situait en 2011 dans la moyenne des pays de l’OCDE.

Trésor-Éco n° 207 - Le commerce de la France en valeur ajoutée

2017-10-24T00:00:00+02:00

On peut analyser le commerce international en termes de valeur ajoutée nationale contenue dans les échanges. Ceci permet d’identifier les contributions stricto sensu des économies, en excluant l’apport d’autres pays intervenant dans le processus de production.

Dans l’approche en valeur ajoutée, les soldes commerciaux agrégés de chaque pays correspondent aux soldes commerciaux habituels, mais les soldes bilatéraux entre pays et les soldes sectoriels peuvent différer significativement de l’approche classique. Ainsi, les principaux déficits extérieurs bilatéraux français (Chine et Allemagne en 2011) sont plus faibles en raisonnant en valeur ajoutée, parce que la Chine et l’Allemagne exportent vers la France des produits incorporant des intrants importés d’autres pays. En outre, le secteur exportateur français apparaît moins dépendant du marché européen.

En revanche, le rôle relatif des secteurs d’activité dans le déficit de la balance des biens et services de la France est peu modifié en passant des données traditionnelles à celles exprimées en valeur ajoutée.

Les données de commerce en valeur ajoutée suggèrent que la France est de plus en plus insérée dans les chaînes de valeur mondiales (CVM). En 2011, le niveau de participation de la France aux CVM se situait dans la moyenne des pays de l’OCDE.

La France était positionnée légèrement en aval des CVM cette année-là, à l’instar de l’Allemagne, alors que la plupart des principales économies développées (États-Unis, Japon, Royaume-Uni notamment) sont davantage en amont.

Pour développer des activités à forte valeur ajoutée figurant en amont des chaînes de valeur (activités de conception, de R&D, etc.), la France devrait favoriser davantage l’innovation. Cela lui permettrait également d’être moins vulnérable aux chocs d’offre potentiels de pays positionnés plus en amont des CVM.

Les obstacles au commerce international se cumulant le long des chaînes de valeur, ils nuisent davantage aux pays très intégrés dans les CVM. Autrement dit, les bénéfices de la mise en oeuvre de politiques de libéralisation commerciale seraient a priori importants pour ces pays.

Sources : OCDE, Commission européenne, DG Trésor.

Trésor-Economics No. 207 - France's trade in value added

2017-10-24T00:00:00+02:00

Foreign trade can be analyzed in terms of the domestic value added contained in exchanges. This enables each economy’s own contribution to its exports to be pinpointed, excluding those of other countries involved in the manufacturing process.

In the value added approach, the aggregate trade balances of each country are the usual trade balances, but bilateral balances between countries and sectoral balances may differ substantially from the traditional approach. As a result, France’s main bilateral external deficits in 2011, namely with China and Germany, were lower by reasoning in value added, reflecting the fact that many of the French imports from China and Germany include inputs imported from third countries. Considered in value added terms, French exports also seem less reliant on the European market.

Nevertheless, the relative role of business sectors in France’s balance of goods and services deficit varies only slightly if value added data is used instead of traditional data.

Trade in value added data points to the fact that France increasingly participates in global value chains (GVCs). In 2011, its participation in GVCs was in line with the OECD average.

That year, France’s position, like Germany’s, was slightly downstream in GVCs, whilst the majority of the main developed economies, inter alia the US, Japan and the UK, were positioned more upstream.

France should further promote innovation to roll out high value added activities like design and R&D that appear upstream in the value chains. This would also provide more resilience to possible supply shocks from countries placed further upstream in GVCs.

Foreign trade barriers cumulate along value chains and are therefore more detrimental to countries that are highly integrated in GVCs. In other words, these countries are set to greatly benefit from the implementation of trade deregulation policies.